Price earnings ratio (PER)

Price earnings ratio (PER) este cel mai des utilizat multiplu de evaluare a companiilor cotate la
Bursa. Motivul este simplu: scopul final al oricarei firme este obtinerea de profit, iar dimensiunea
acestuia da, in ultima instanta, valoarea firmei.
Formula de calcul a PER este simpla, pretul de piata al actiunii fiind impartit la profitul pe actiune
obtinut de firma. Rezultatul reprezinta numarul de ani necesari pentru ca pretul platit in prezent pentru
o actiune sa fie recuperat din profiturile acesteia, in cazul in care profitul ramane la un nivel constant.
Indicatorul poate fi calculat si impartind valoarea totala de piata a companiei la profitul total. Exista mai
multe posibilitati de a calcula PER-ul, in functie de profitul utilizat: PER pe ultimele 12 luni, cu profitul
cumulat pe ultimele patru trimestre, PER pe ultimul an fiscal, cu profitul pe ultimul an fiscal incheiat,
sau chiar pe un singur trimestru. Bineinteles, comparatiile intre doua sau mai multe firme sau intre
perioade de timp diferite pentru aceeasi firma nu se pot face decat cu PER-uri calculate folosind
acelasi tip de profit. O alta modalitate este folosirea unor estimari de profit pentru acea companie,
ceea ce poate arata daca pretul actual este convenabil, avand in vedere perspectivele viitoare.
Teoretic, pentru un investitor un PER mai mic este mai convenabil, pentru ca inseamna o recuperare
mai rapida prin intermediul profitului a investitiei facute initial. In practica, PER-ul depinde mult de
pretul actiunii, iar acesta la randul sau depinde de asteptarile pietei in privinta companiei sau a
sectorului de activitate. Un pret de piata mic poate insemna ca investitorii in general se asteapta ca in
viitor compania sa aiba rezultate mai proaste, iar daca asta se intampla pretul ar putea cobori si mai
mult. Pe de alta parte, un PER mare poate insemna fie o supraevaluare a companiei, fie asteptari
foarte optimiste din partea pietei.
In general, companiile din sectoare de perspectiva, cum ar fi IT, biotehnologie etc. au PER-uri mai
mari, in vreme ce companiile din sectoare cu perspective mediocre au PER-uri mai mici. De aceea e
bine ca atunci cand se face o comparatie a PER-urilor mai multor companii, acestea sa fie din acelasi
sector de activitate.
Formula de calcul PER:
Pret / EPS*,
sau
Capitalizare / Profit Net
*Profitul pe actiune (EPS) masoara partea din profit ce revine pentru fiecare actiune detinuta. Este un indicator util mai
ales din punctul de vedere al actionarului individual, interesat de ceea ce ii revine personal si poate mai putin de
rezultatul la nivelul intregii companii. In afara de calculul PER profitul pe actiune mai poate fi folosit si pentru comparatii a
dinamicii rezultatelor companiei, avand in vedere ca el ia in considerare efectul la nivel de actiune si, ca atare, nu face
abstractie de eventuala diluare prin noi emisiuni de actiuni.
Formula de calcul EPS: Profit net / Numar de actiuni

Pret / Vanzari (P/S - price to sales)

Pret / Vanzari (P/S) - asemanator PER-ului, numai ca in locul profitului net apare cifra de afaceri. In
multe cazuri este mai util sa raportam pretul la cifra de afaceri, mai ales atunci cand valoarea profitului
este influentata, in sus sau in jos, de elemente care nu tin de mersul obisnuit al afacerii.
De exemplu, in cazul unei companii al carei profit este afectat de investitii majore efectuate, poate fi
mai bine sa luam in calcul cifra de afaceri, pentru ca PER-ul ar fi unul foarte mare si mai ales unul
nerelevant. La fel se poate intampla si in cazul unei companii care a inregistrat un profit din activitati
exceptionale si pe care este probabil ca nu il va mai repeta.
Cifra de afaceri este indicatorul din contul de profit si pierdere cel mai greu de influntat de catre
politicile contabile, si de aceea ea este in unele cazuri cea mai indicata pentru a fi folosita in multipli de
evaluare.
O alta situatie in care P/S nu numai ca este mai indicat, dar este chiar singura varianta aplicabila, este
aceea in care compania inregistreaza o pierdere neta.
Formula de calcul P/S:
Pret / Cifra de afaceri pe actiune,
sau
Capitalizare / Cifra de afaceri

Pret / Valoarea contabila (P/BV - price to book value)

Pret / Valoarea contabila (P/BV) este raportul dintre pretul de piata al actiunilor si valoarea contabila
a acestora. Valoarea contabila, sau activul net, reprezinta diferenta dintre activele totale ale unei
companii si datoriile totale, fiind practic suma pe care actionarii ar primi-o, dupa plata tuturor datoriilor
catre entitati exterioare, in cazul in care afacerea s-ar inchide.
In bilant, valoarea contabila este identificata prin capitalurile proprii. In aceste conditii, se poate spune
ca daca P/BV este supraunitar compania a creat valoare pentru actionari, deoarece suma pe care ar fi
dispusi sa o plateasca investitorii din piata este mai mare decat suma pe care ar primi-o oricum
acestia din lichidarea activelor, in timp ce daca P/BV este subunitar aceasta a distrus o parte din
valoarea pe care au adus-o actionarii.
In functie de caracteristicile domeniului de activitate si ale companiei in particular, indicatorul poate lua
valori mai mari sau mai mici. In sectoarele caracterizate de investitii mari in active imobilizate, P/BV
este de obicei mai mic, in timp ce in sectorul bancar, de exemplu, caracterizat de un raport mare intre
active si capitalul propriu, P/BV este mai mare.
Formula de calcul P/BV
Pret / Valoare contabila pe actiune
sau
Capitalizare / Capitaluri proprii

Pret / Cash flow (P/CF - price to cash flow)

Pret / Cash flow (P/CF) este un indicator asemanator cu P/E si P/S, avand insa la numitor un element
considerat de multi drept mai important decat profitul si cifra de afaceri, si anume fluxul de numerar,
sau cash flow-ul.
Scopul final al oricarei afaceri este generarea de profit, dar scopul generarii de profit este obtinerea de
bani, asa ca, prin extindere, se poate spune ca scopul unei afaceri poate fi la fel de bine maximizarea,
mai ales pe termen lung, a cash flow-ului.
In afara de asta, raportul privind fluxurile de numerar este considerat mai transparent decat bilantul si
contul de profit si pierdere, fiind mai greu de ascuns eventualele probleme pe care le-ar putea avea
firma.
Punctul slab al indicatorului P/CF este insa ca fluxul de numerar este mai volatil decat alti indicatori,
chiar si decat profitul. O investitie realizata intr-o perioada se reflecta mult mai puternic aici decat la
profit.

https://www.economica.net/cat-mai-valoreaza-in-realitate-companiile-de-la-bursa_53306.html/

https://www.profit.ro/povesti-cu-profit/financiar/companiile-romanesti-listate-la-bursa-de-valori-
bucuresti-au-o-capitalizare-cumulata-de-104-miliarde-lei-19624311/
Companiile românești listate la Bursa de Valori București au o capitalizare cumulată de 104
miliarde lei (peste 21 miliarde euro), iar valoarea cumulată a emisiunilor de obligațiuni listate
este de 25,42 miliarde lei (5,22 miliarde euro). Bursa caută acum soluții tehnologice prin care
să simplifice pe cât posibil participarea la piața de capital. "Instituția bursei de valori a fost
restabilită în anul 1995, iar pe 20 noiembrie au fost realizate primele tranzacții. În prima
ședință au fost realizate 45 de tranzacții, cu volum total de 905 acțiuni care au aparținut unui
număr de 6 companii listate. Un sfert de secol mai târziu, bursa românească este
transformată fundamental. În prezent, la BVB sunt prezente peste 400 de emitenti (356 de
companii listate pe Piața Reglementată și Sistemul Multilateral de Tranzacționare, iar 60 sunt
emitenți de obligațiuni). Companiile românești listate la Bursa de Valori București au o
capitalizare cumulată de 104 miliarde lei (peste 21 miliarde euro), iar valoarea cumulată a
emisiunilor de obligațiuni listate este de 25,42 miliarde lei (5,22 miliarde euro)", a informat
BVB.

Citește mai mult la: https://www.profit.ro/povesti-cu-profit/financiar/companiile-romanesti-

listate-la-bursa-de-valori-bucuresti-au-o-capitalizare-cumulata-de-104-miliarde-lei-19624311

Informaţiile publicate de Profit.ro pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere şi cu citarea
în lead a sursei cu link activ. Orice abatere de la această regulă constituie o încălcare a Legii
8/1996 privind dreptul de autor.

Bursa de Valori București (BVB), instituție fundamentală a pieței de capital, celebrează vineri
25 de ani de la redeschidere.
"Această aniversare este a întregii piețe de capital și nu ar fi fost posibilă fără munca și
entuziasmul, dorința de a-și asuma riscuri și colaborarea colegilor din cadrul BVB și a tuturor
partenerilor noștri, investitori, brokeri, autorități, mediul de afaceri și cel politic. Investitorii vin
și pleacă, la fel și emitenții, unii au o prezență mai scurtă la bursă, iar alții sunt determinați
să-și scrie istoria doar pe bursă. În această lume în continuă schimbare, este nevoie de un
pilon de stabilitate și încredere, iar Bursa de Valori București este acest pilon. Odată cu
sărbătorirea celei de-a 25-a aniversări, ne angajăm să fim în continuare un factor catalizator
pentru piața de capital și să oferim investitorilor și emitentilor soluții cât mai viabile pentru a
satisface cerințele în schimbare ale economiei”, a declarat Radu Hanga, președintele
Consiliului de Administrație al Bursei de Valori București. Evoluția pieței de capital din
România din cei 25 de ani de activitate a fost recunoscută de furnizorul internațional de indici
FTSE Russell, care din 21 septembrie a promovat BVB în categoria Piețelor Emergente, un
univers investițional mult mai mare, care în termeni de bani înseamnă circa 250 miliarde de
euro. Următorii pași pentru ca ponderea României în indicii FTSE Russell pentru Piețele
Emergente să crească și cât mai multe companii listate la BVB să fie incluse în acești indici
depind, în același timp, și de întreaga comunitate de afaceri și de mediul politic din România.
„Pe baza evoluției din ultimii 25 de ani și a experienței acumulate pe parcurs, Bursa de Valori
București este astăzi un partener important și de încredere în ceea ce privește expertiza în
digitalizare și piața de capital. Folosind portofoliul nostru puternic de demersuri inovatoare și
împreună cu întreaga comunitate a pieței de capital vom continua tradiția noastră de a
contura viitorul bursei digitale românești. Trebuie să mergem pe această direcție cu atât mai
mult cu cât bursa a fost digitalizată încă de la început, când tranzacțiile se făceau prin
intermediul computerelor. Am continuat cu noi produse, printre care trebuie să amintim
propria platformă de tranzacționare, Arena, dar și aplicațiile de tranzacționare Arena-XT pe
care o folosesc deja o parte dintre investitorii individuali atât de pe computere, cât și de pe
smartphone. La nivelul Grupului BVB investigăm diferite soluții tehnologice prin care ne
dorim să simplificăm pe cât posibil participarea la piața de capital, atât pentru investitori, cât
și pentru emitenți. Suntem conștienți că noua generație de investitori își doreste produse
accesibile rapid în mod digital, dar și produse cu un grad mai ridicat de risc. De aceea,
Contrapartea Centrală este elementul fundamental care ne va permite să răspundem în mod
eficient acestor nevoi”, spune Adrian Tanase, directorul general al Bursei de Valori București.
În cei 25 de ani de activitate ai BVB, unul dintre cei mai importanți parteneri ai pieței de
capital a fost statul român, care, totodată, este și cel mai mare investitor la Bursa de Valori
București, luând în calcul companiile pe care le-a listat în ultimii 15 ani. Aceste companii și-
au crescut gradul de transparență și comunicare cu investitorii, mediul de afaceri si publicul
din Romania, dar și cu companii și investitori instituționali din afara țării. Între companiile de
stat care au fost listate în ultimii ani la BVB sunt Electrica (EL), Romgaz (SNG),
Nuclearelectrica (SNN), Transgaz (TGN) și Transelectrica (TEL). În România, bursa a fost
înființată în 1882. De-a lungul existenței sale, activitatea bursei a fost afectată de
evenimentele social-politice ale vremii (Răscoala Țăranească din 1907, Războiul balcanic
1912-1913), bursa fiind apoi închisă pe perioada Primului Razboi Mondial. După
redeschidere, bursa a traversat o perioadă de șapte ani de creșteri semnificative, după care
a urmat o perioadă de șapte ani de scădere accelerată. Activitatea Bursei de Efecte, Actiuni
și Schimb se întrerupe în anul 1948, odata cu instaurarea regimului comunist în România și
cu începerea naționalizării economiei. După aproape 50 de ani, Bursa de Valori București a
fost reînființată în 21 aprilie 1995, iar în 20 noiembrie 1995 au avut loc primele tranzacții.

https://www.wall-street.ro/slideshow/Piete-de-capital/142446/cele-mai-profitabile-10-actiuni-
listate.html?full#gref/
TOP INTERMEDIARI:

https://www.bvb.ro/press/2020/RAPORT_LUNAR_DECEMBRIE%202019.pdf/

BURSA ROMÂNEASCĂ CREȘTE CU 35% ÎN 2019, CEA MAI MARE PERFORMANȚĂ A ULTIMULUI
DECENIU. ÎN 2020, URMEAZĂ INTRAREA ÎN RÂNDUL PIEȚELOR EMERGENTE • Indicele BET, care
include cele mai tranzacționate 16 companii listate, cu excepția SIF-urilor, a crescut cu 35% în 2019.
Este cel mai mare ritm de creștere din ultimul deceniu obținut de bursa românească și reprezintă al
doilea cel mai mare avans din 2019 din rândul burselor din Uniunea Europeană. Luând în calcul și
dividendele, avansul este de 47%. • Adrian Tănase, CEO BVB: o Anul 2019 a fost anul în care am
construit: am pus bazele Contrapărții Centrale, entitate fundamentală pentru dezvoltarea lichidității
pieței, și am îndeplinit toate criteriile pentru a fi promovați la statutul de piața emergentă secundară.
o Prioritățile pentru 2020 vizează continuarea logică a acestei construcții: procesul de autorizare și
implementare a Contrapărții Centrale, ceea ce va permite relansarea pieței de instrumente derivate,
eficientizarea operațiunilor bursiere pentru participanții la piața de capital, promovarea companiilor
românești în rândul indicilor FTSE Russell pentru piețe emergente și, nu în ultimul rând, continuarea
eforturilor pentru îmbunătățirea semnificativă a participării populației la piața de capital. o Anul 2020
poate fi unul și mai bun pentru bursa românească în măsura în care statul reia procesul, înghețat în
ultimii 5 ani, de a lista pe bursă pachete minoritare în companii în care este acționar, precum
Hidroelectrica sau CEC Bank. Pentru o mai mare relevanță, ponderea companiilor românești listate la
bursă ca pondere în PIB ar trebui să se dubleze și să ajungă la 20% în următorii 10 ani, iar acest lucru
se poate realiza prin implicarea și susținerea autorităților statului. Piața de capital din România a
încheiat în 2019 unul dintre cei mai buni ani din istoria recentă în ceea ce privește ritmul de creștere
înregistrat. Indicele BET, care include cele mai tranzacționate 16 companii listate cu excepția SIF-
urilor, a livrat un randament de 35% în 2019, cea mai mare performanță a ultimului deceniu. La
nivelul Uniunii Europene, România a cunoscut a doua cea mai mare ascensiune, fiind devansată doar
de Grecia (+49%). Luând în calcul și dividendele, companiile listate la Bursa de Valori București (BVB)
și incluse în indicele BET-TR au consemnat o creștere de 47%. „Anul 2019 a fost anul în care am
construit: am pus bazele Contrapărții Centrale, entitate fundamentală pentru dezvoltarea lichidității
pieței, și am îndeplinit toate criteriile pentru a fi promovați la statutul de piața emergentă
secundară,” a declarat Adrian Tănase, CEO al Bursei de Valori București. Furnizorul global de indici
FTSE Russell a anunțat, pe 26 septembrie 2019, că România va fi promovată de la statutul de piață de
frontieră la statutul de piață emergentă secundară. Decizia va intra în vigoare în septembrie 2020.
Pentru dezvoltarea pieței locale, BVB și parteneri din domeniul energetic și financiar au înființat, pe 4
noiembrie 2019, CCP.RO Bucharest S.A., compania care va găzdui infrastructura care va permite
relansarea pieței derivatelor în România și va asigura mecanisme noi pentru diminuarea și transferul
riscurilor pentru piețele operate de BVB și OPCOM, contribuind la creșterea încrederii și activității pe
aceste piețe.

BVB Raport lunar - Decembrie 2019 Pentru mai multe informații: Florin Cepraga, Senior PR Specialist,
+40.740.246.487, comunicare@bvb.ro - 2 –

„Prioritățile pentru 2020 vizează continuarea logică a acestei construcții: procesul de autorizare și
implementare a Contrapărții Centrale, ceea ce va permite relansarea pieței de instrumente derivate,
eficientizarea operațiunilor bursiere pentru participanții la piața de capital și promovarea companiilor
românești în rândul indicilor FTSE Russell pentru piețe emergente și, nu în ultimul rând, continuarea
eforturilor pentru îmbunătățirea semnificativă a participării populației la piața de capital,” a mai spus
directorul general al operatorului pieței de capital. Acţiunile companiilor româneşti care îndeplinesc
criteriile de eligibilitate pentru a fi incluse în indicii FTSE Russell sunt Romgaz, Banca Transilvania şi
BRD-Groupe Societe Generale. Alte cinci companii ar prea intra în indicii FTSE Russell dacă vor
îndeplini la următoarele evaluări criteriul de lichiditate. Cele cinci companii sunt: Electrica,
Nuclearelectrica, OMV Petrom, Transelectrica și Transgaz. BVB a aprobat, la finalul anului trecut,
programul pilot destinat intermediarilor care activează sau care intenționează să activeze ca Market
Maker pentru acțiuni, în vederea îmbunătățirii lichidității acțiunilor respective. Prin această
actualizare, care a intrat în vigoare la 1 ianuarie 2020, obiectivul vizat este ca Market Making-ul să
atingă cel puțin 15% din totalul activității de tranzacționare pe segmentul de acțiuni. „Anul 2020
poate fi unul și mai bun pentru bursa românească în măsura în care statul reia procesul, înghețat în
ultimii 5 ani, de a lista pe bursă pachete minoritare în companii în care este acționar, precum
Hidroelectrica sau CEC Bank. Pentru o mai mare relevanță, ponderea companiilor românești listate la
bursă ca pondere în PIB ar trebui să se dubleze și să ajungă la 20% în următorii 10 ani, iar acest lucru
se poate realiza prin implicarea și susținerea autorităților statului,” a precizat CEO-ul BVB. Listarea
Hidroelectrica este aproape decisivă pentru ca România să primească statutul de piață emergentă și
din partea furnizorului global de indici MSCI. Valoarea totală de tranzacționare pe segmentul de
acțiuni a fost de peste 2 miliarde euro pe parcursul întregului an 2019. La finalul lunii decembrie,
valoarea de piață a companiilor românești listate la BVB era de 111,5 miliarde lei, echivalentul a 23,3
miliarde euro.

https://www.fondulproprietatea.ro/ro/despre-fond/fondul-proprietatea-istoric/

FONDUL PROPRIETATEA

Fondul Proprietatea a fost creat în 2005 pentru a asigura resursele financiare necesare
despăgubirii persoanelor expropriate în mod abuziv. În urma îndeplinirii unor etape strict
determinate de lege, titularii drepturilor de despăgubire au devenit acționari ai Fondului
Proprietatea. Despăgubirea a fost făcută în acţiuni reprezentând valoarea reală a imobilelor
care nu s-au restituit în natură.

 Principalele evenimente ale anului 2019 au fost:

 Finalizarea celui de-al zecelea program de răscumpărare pentru 403,8 milioane de
acțiuni. Valoarea totală a programului excluzând costurile de tranzacționare a fost
de 439,0 milioane Lei, iar prețul mediu a fost de 1,0872 Lei pe acțiune;
 Actualizarea politicii Fondului privind distribuțiile anuale de numerar;
 Distribuția brută de dividende către acționari în valoare de 642,3 milioane Lei,
aferente anului financiar 2018;
 Finalizarea celei de-a șasea oferte publice de răscumpărare a 150 milioane de
acțiuni (90,1 milioane sub formă de acțiuni și 59,9 milioane sub formă de GDR-uri),
la un preț de cumpărare de 1,21 Lei pe acțiune, respectiv valoarea echivalentă în
USD a 60,50 Lei pe GDR, care a fost realizată pentru accelerarea celui de-al
zecelea program de răscumpărare;
 Eforturi susținute în vederea îmbunătățirii profilului Fondului și creșterii vizibilității
acestuia, precum și a pieței de capital românești, a companiilor locale (listate sau
propuse spre listare), dar și a României în general, în rândul celor mai importante
centre financiare din Statele Unite ale Americii și Europa;
 Înregistrarea unui număr record de investitori instituționali străini și analiști ca
participanți la evenimentele „Romania Investor Days” din Londra și „Fondul
Proprietatea Investor Days” din București.

Cele mai importante hotărâri ale acţionarilor în cursul anului 2019:

 Noua Declarație de Politică Investițională, în vigoare începând cu 28 iunie 2019;

 Distribuția unui dividend brut în valoare de 0,0903 Lei pe acțiune pentru anul
financiar 2018, conform propunerii Administratorului Unic;
  Aprobarea celui de-al unsprezecelea program de răscumpărare a unui număr
maxim de 800 milioane acțiuni, începând cu 1 ianuarie 2020 și până la 31
decembrie 2020.
 2018

Principalele evenimente ale anului 2018 au fost:

 Finalizarea celei de-a cincea oferte publice de răscumpărare a 1,2 miliarde de

acțiuni (652,8 milioane sub formă de acțiuni și 547,2 milioane sub formă de GDR-
uri), la un preț de cumpărare de 0,9350 Lei pe acțiune, respectiv valoarea
echivalentă în USD a 46,75 Lei pe GDR, care a fost realizată pentru accelerarea
celui de-al nouălea program de răscumpărare;
 Distribuția brută de dividende către acționari în valoare de 500,0 milioane Lei,
aferente anului financiar 2017;
 Finalizarea celui de-al nouălea program de răscumpărare a 1,49 miliarde acțiuni.
Valoarea totală a programului excluzând costurile de tranzacționare a fost de 1,39
miliarde Lei, iar prețul mediu ponderat al valorii cumulate a acțiunilor și GDR-urilor
achiziționate a fost de 0,9319 Lei pe acțiune;
 Eforturi susținute în vederea îmbunătățirii profilului Fondului și creșterii vizibilității
acestuia, precum și a pieței de capital românești, a companiilor locale (listate sau
propuse spre listare), dar și a României în general, în rândul celor mai importante
centre financiare din Statele Unite ale Americii, Europa și Orientul Mijlociu;
 Înregistrarea unui număr mare de investitori instituționali străini și analiști ca
participanți la evenimentele „Romania Investor Days” din Londra și „Fondul
Proprietatea Investor Days” din București

Cele mai importante hotărâri ale acţionarilor în cursul anului 2018:

 Noua Declarație de Politică Investițională, în vigoare începând cu 1 aprilie 2018; 

 Distribuția unui dividend brut în valoare de 0,0678 Lei pe acțiune pentru anul
financiar 2017, conform propunerii Administratorului Unic; 
 Aprobarea celui de-al zecelea program de răscumpărare a unui număr maxim de
750 milioane acțiuni, începând cu 1 ianuarie 2019 și până la 31 decembrie 2019

2010 – 2017
Extinde tot | Restrânge tot

 2017

Principalele evenimente ale anului 2017 au fost:

 Finalizarea celei de-a patra oferte publice de răscumpărare a 640 milioane de

acţiuni (370,7 milioane sub forma de acţiuni şi 269,3 milioane sub forma de GDR-
uri), la un preţ de cumpărare de 0,91 Lei pe acţiune, respective valoarea în USD
echivalentă a 45,50 Lei pe GDR, realizată pentru accelerarea celui de-al șaptelea
program de răscumpărare;
 Distribuţia brută de 480,5 milioane Lei către acţionari prin reducerea valorii
nominale a acţiunilor Fondului de la 0,62 Lei pe acţiune la 0,57 Lei pe acţiune;
 Finalizarea celui de-al şaptelea program de răscumpărare a 830,2 milioane acţiuni.
Valoarea totală a programului excluzând costurile de tranzacţionare a fost de
744,5 milioane Lei, iar preţul mediu a fost de 0,8967 Lei pe acţiune;
 Distribuţia brută de 443,5 milioane Lei către acţionari prin reducerea valorii
nominale a acţiunilor Fondului de la 0,57 Lei pe acţiune la 0,52 Lei pe acţiune;
  Încheierea unui Memorandum de Înţelegere cu Electrica SA pentru vânzarea
deţinerilor Fondului în subsidiarele Electrica;
 Vânzarea cu succes a 1.454 milioane de acţiuni deţinute în OMV Petrom SA (2,6%
din totalul de acţiuni emise de către comanie şi 20,4% din deţinerea Fondului în
companie), prin intermediul unei oferte de plasament privat accelerat pe BVB;
 Vânzarea întregii deţineri în subsidiarele Electrica pentru o valoarea totală a
tranzacţiei în sumă de 752,0 milioane Lei. De asemenea, Fondul a încasat
valoarea dividendelor rămase de primit în sumă de 97,9 milioane Lei distribuite de
subsidiarele Electrica;
 Finalizarea celui de-al optulea program de răscumpărare a 141,9 milioane acţiuni.
Valoarea totală a programului excluzând costurile de tranzacţionare a fost de
122,3 milioane Lei, iar preţul mediu a fost de 0,8642 Lei pe acţiune;
 Începerea celui de-al nouălea program de răscumpărare pentru un număr maxim
care va fi determinat astfel încât numărul total de acțiuni proprii neanulate
(achiziționate în cadrul acestui program și/sau în cadrul programelor anterioare) să
nu depășească 20% din valoarea capitalului social subscris la data relevantă, care
reprezintă la data de 31 decembrie 2017, un total de 1.866,9 acţiuni proprii;
 Eforturi susținute în vederea îmbunătăţirii profilului Fondului și creşterii vizibilităţii
acestuia, precum și a pieţei de capital românești, a companiilor locale (listate sau
propuse spre listare), dar și a României în general, în rândul celor mai importante
centre financiare din Statele Unite ale Americii, Europa și Orientul Mijlociu;
 Înregistrarea unui număr record de investitori instituţionali străini și analiști la
evenimentele „Romania Investor Days” din Londra și New York și “Fondul
Proprietatea Analyst and Investor Days” din București.

 
Cele mai importante hotărâri ale acţionarilor în cursul anului 2017:

 Returnarea a 0,05 Lei pe acţiune către acționari, conform propunerii

Administratorului Unic al Fondului;
 Aprobarea noului mandat FTIS în calitate de Administrator Unic și Societate de
Administrarea Investițiilor pentru Fondul Proprietatea începând cu data de 1 aprilie
2018 şi a principalelor sale aspecte comerciale;
 Aprobarea celui de-al nouălea program de răscumpărare a unui număr maxim de
20% din valoarea capitalului social subscris la data relevantă.
 2016
 Ianuarie: Atingerea limitei de 1/3 din capitalul social subscris pentru
facilitatea GDR, limită stabilită conform reglementărilor în vigoare, în mai
puţin de un an de la listarea Fondului pe LSE.
 Aprilie: Plasamentul cu succes a 22,5 milioane de acţiuni deţinute în
Romgaz SA (5,8% din totalul acţiunilor emise  de companie şi 100% din
deţinerea Fondului în companie), în urma unui plasament privat accelerat pe
BVB şi pe LSE.
 Iunie:
 Distribuţia brută de 516,9 milioane Lei către acţionari prin
reducerea valorii nominale a acţiunilor Fondului de la 0,90 Lei
pe acţiune la 0,85 Lei pe acţiune.
 Vânzarea în întregime a deţinerilor în companiile E.ON.
 Iulie: Inițierea celei de-a treia oferte publice de răscumpărare
 Septembrie:
 Finalizarea celei de-a treia oferte de cumpărare a 575 milioane
de acţiuni (388,6 milioane sub forma de acţiuni și 186,4
milioane sub formă de GDR-uri), la un preţ de cumpărare de
0,8420 Lei pe acţiune și respectiv valoarea în USD echivalentă
 cu 42,10 Lei pe GDR, realizată pentru accelerarea celui de-al
șaselea program de răscumpărare.
 Finalizarea celui de-al şaselea program de răscumpărare a
891,8 milioane de acţiuni. Valoarea totală a programului
excluzând costurile de tranzacţionare a fost de 731,9 milioane
Lei, iar preţul mediu a fost de 0,8208 Lei pe acţiune.
 Începerea celui de-al şaptelea program de răscumpărare a
366,5 milioane de acţiuni, echivalentul a 3,40% din capitalul
social subscris al Fondului la 31 decembrie 2016.
 Actualizarea Politicii privind distribuțiile anuale de numerar în
vederea distribuirii a cel puţin 0,05 Lei pe acţiune, anual, în
absenţa unor condiţii de piaţă sau circumstanţe excepţionale şi
sub rezerva oricăror restricţii datorate reglementărilor legale
sau fiscale din România și sub rezerva disponibilităţilor de
finanţare.
 Organizarea conferinţei “Fondul Proprietatea Analyst and
Investor Days” în Bucureşti.
 Octombrie:
 Vânzarea parţială a 3,6 miliarde de acţiuni în OMV Petrom SA
printr-o ofertă publică de secundară atât pe BVB (3,3 miliarde
acțiuni ordinare) cât și pe LSE prin listarea GDR-urilor (373,8
milioane acţiuni sub formă de GDR-uri). Valoarea tranzacţiilor
a fost de 682,3 milioane Lei şi 19,2 milioane USD, şi a
reprezentat 6,4% din capitalul social al companiei. Fondul și-a
redus deţinerea de la 18,99% la 12,57% crescând semnificativ
numărul de acțiuni tranzacționabile (Eng: free float), de la 9,4%
la 15,8%.
 Aprobarea de către acționari a unei distribuţii speciale de
numerar de 0,05 Lei pe acţiune, în plus față de distribuția de
numerar anuală, plătibilă acţionarilor Fondului începând cu 27
martie 2017.
 Aprobarea de către acționari a celui de-al optulea program de
răscumpărare a unui număr maxim de acțiuni reprezentând
10% din capitalul social subscris la data relevantă, începând
de la data la care reducerea de capital social ca urmare a
anulării acțiunilor răscumpărate în cadrul celui de-al şaselea
program de răscumpărare este efectivă.
 2015
 Februarie:
 Finalizarea celui de-al patrulea program de răscumpărare a
990,9 milioane de acțiuni. Valoarea totală a programului
excluzând costurile de tranzacționare a fost 1.046,1 milioane
Lei, fiind efectuat la un preț mediu de 1,0558 Lei pe acțiune.
 Începerea celui de-al 5-lea program de răscumpărare a 227,6
milioane de acțiuni.
 Aprilie: Listarea secundară pe London Stock Exchange – Specialist Fund
Market prin intermediul GDR-urilor.
 Iunie: Distribuție brută în valoare de 534,3 milioane de Lei către acționari,
prin reducerea valorii nominale a acțiunilor Fondului de la 0,95 Lei pe
acțiune la 0,90 Lei pe acțiune.
 Iulie: Finalizarea celui de-al cincilea program de răscumpărare a 227,6
milioane de acțiuni. Valoarea totală a programului excluzând costurile de
tranzacționare a fost 193,5 milioane Lei, fiind efectuat la un preț mediu de
0,8501 Lei pe acțiune.
  Septembrie: Începerea celui de-al șaselea program de răscumpărare pentru
891,8 milioane de acțiuni, echivalentul a 8,2% din capitalul subscris vărsat al
Fondului la 31 decembrie 2015.
 Octombrie:
 Plasarea a 16,0 milioane de acțiuni deținute în Romgaz SA
(4,2% din totalul acțiunilor emise de companie), printr-un
proces accelerat de bookbuilding pe Bursa de Valori București
și London Stock Exchange.
 Aprobarea de către acționari a continuării mandatului FTIML în
calitate de Administrator Unic și Manager al Fondului
Proprietatea.
 Aprobarea de către acționari a modificărilor în Declarația de
Politică Investițională.
 Aprobarea de către acționari a celui de-al șaptelea program de
răscumpărare a maxim 10% din capitalul social subscris la
data relevantă, începând de la data la care reducerea de
capital social ca urmare a anulării acțiunilor răscumpărate în
cadrul celui de-al cincilea program de răscumpărare este
efectivă.
 Aprobarea de către acționari a planului de implementare a
Directivei AFIA, inclusiv (i) Actul Constitutiv modificat al
Fondului, (ii) încetarea mandatului FTIML în calitate
Administrator Unic și Manager al Fondului, (iii) numirea FTIS
ca Administrator Unic și Manager al Fondului, (iv) noul
Contract de Administrare a Investițiilor, toate intrând în vigoare
la 1 aprilie 2016.
 Organizarea conferinţei “Fondul Proprietatea Analyst and
Investor Days” în Bucureşti.

BT
Prezentare Banca Transilvania
Banca Transilvania (“BT”, “Societatea-mama”) este cea mai mare banca din Romania. In 2019, cota
de piata dupa active a acesteia a fost de circa 17.72%. La nivelul Grupului Banca Transilvania,
produsele si serviciile financiar-bancare sunt destinate atat persoanelor fizice, cat si celor juridice.
Furnizarea acestora se realizeaza prin intermediul companiilor din Grup, cu activitati in domenii de
activitate precum: bancar (Banca Transilvania S.A. si Victoriabank S.A.), leasing si credite de consum
(BT Leasing Transilvania IFN S.A., BT Direct IFN S.A., BT Microfinantare IFN S.A. si BT Leasing MD
S.R.L.), managementul activelor (BT Asset Management SAI S.A.), dar si in alte domenii.
La 30 septembrie 2020, Banca Transilvania opera in Romania prin intermediul a circa 500 de unitati
teritoriale de diverse feluri (centre regionale, agentii, sucursale, puncte de lucru etc.). Numarul
angajatilor activi ai Bancii era de peste 8,000, pe cand, la nivel de Grup, numarul era de aproape
10,000 de angajati. De asemenea, numarul clientilor ai bancii a fost 2.9 milioane clienti de retail si
peste 330,000 de clienti corporate, IMM si Micro.

Dividende TLV 2018P

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2018P.
Data AGA: 04/24/2019
Data inregistrare: 04/15/2019
Dividend TLV pe 2018P 0.1700 brut

Observatii:
Viziteaza dividende 2018P pentru dividendele acordate pe 2018P de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2018

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2018.
Data AGA: 04/24/2019
Data inregistrare: 06/05/2019
Dividend TLV pe 2018 0.1700 brut

Observatii:
Viziteaza dividende 2018 pentru dividendele acordate pe 2018 de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2017P

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2017P.
Data AGA: 04/25/2018
Data inregistrare: 04/13/2018
Dividend TLV pe 2017P 0.1405 brut

Observatii:
Viziteaza dividende 2017P pentru dividendele acordate pe 2017P de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2017

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2017.
Data AGA: 04/25/2018
Data inregistrare: 06/05/2018
Dividend TLV pe 2017 0.1405 brut

Observatii:
Viziteaza dividende 2017 pentru dividendele acordate pe 2017 de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2016

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2016.
Data AGA: 04/26/2017
Data inregistrare: 08/04/2017
Dividend TLV pe 2016 0.0601 brut

Observatii:
Viziteaza dividende 2016 pentru dividendele acordate pe 2016 de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2015P

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2015P.
Data AGA: 04/27/2016
Data inregistrare: 05/31/2016
Dividend TLV pe 2015P 0.3966 brut

Observatii: Propunere dividend CA
Viziteaza dividende 2015P pentru dividendele acordate pe 2015P de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2015

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2015.
Data AGA: 04/28/2016
Data inregistrare: 05/31/2016
Dividend TLV pe 2015 0.3966 brut

Observatii: Plata dividendelor se face incepand cu 17.06.2016

Viziteaza dividende 2015 pentru dividendele acordate pe 2015 de alte companii listate la BVB

Dividende TLV 2014

Dividendele acordate de BANCA TRANSILVANIA S.A. pe 2014.
Data AGA: 04/29/2015
Data inregistrare: 06/15/2015
Dividend TLV pe 2014 brut

Observatii: Acorda 16 actiuni gratuite la 100 actiuni detinute.

Viziteaza dividende 2014 pentru dividendele acordate pe 2014 de alte companii listate la BVB

https://www.bancatransilvania.ro/actionari/rezultate-financiare//