Analiza pe bilant. Indicatori financiari cheie in evaluarea unei companii.

Tehnici de analiza financ

Analiza pe bilant. Indicatori financiari cheie in evaluarea une
Tehnici de analiza financiara a unei firme pe baza Bilantulu
Nr. crt.

Denumire indicator

Modalitate de calcul

Interval de siguran
financiar

Rate de solvabilitate

Nr. crt.

1 Rata solvabilitii patrimoniale

Capitaluri proprii/Total pasive

Mai mare de 30%
x100

2 Rata autonomiei financiare

Capitaluri proprii/Capitaluri
permanente x100

Mai mare de 50%

3 Gradul de ndatorare general

Datorii totale/Capitaluri
proprii x 100

Mai mic de 50%

Modalitate de calcul

Interval de siguran
financiar

4 Rata solvabilitii generale

Datorii totale/Total active x

100

Mai mic de 30%

5 Rata lichiditii curente (generale)

Active circulante/Datorii pe
termen scurt x 100

150%-250%

6 Rata lichiditii imediate (intermediare)- testul acid

(Active circulante
stocuri)/Datorii pe termen
scurt x 100

50%-100%

7 Rata lichiditii efective

Trezorerie/Datorii pe termen
scurt x 100

50%-100%

Denumire indicator

Rate de lichiditate

Rate de rentabilitate

8 Rata rentabilitii economice

Profit brut/Active totale x 100 maximizare

9 Rata rentabilitii activelor (ROA)

Profit net/Active totale x 100

10 Rata rentabilitii financiare

11 Rata rentabilitii generale

Profit net/Capitaluri proprii x

100
Profit net/Cheltuieli totale x
100

maximizare
maximizare
maximizare

Rate de pia
12

Valoarea contabil a aciunii

(valoarea sa intrinsec)

Capitaluri proprii/Nr. aciuni

emise

Rata pre-valoarea contabil

Cursul aciunii/Valoarea
13 P/B (price to book value, rata
contabil a aciunii
valorii de pia )

14 Ctigul pe aciune EPS

Nr. crt.

Denumire indicator

Coeficientul de capitalizare
15 bursier PER (coeficientul de
capitalizare)

maximizare

Nu este cazul

Profit net/Numr de aciuni

comune emise

maximizare

Modalitate de calcul

Interval de siguran
financiar

Cursul aciunii/Ctigul pe
aciune

minimizare

16 Randamentul aciunii

17

Rata de distribuire a
dividendelor (pay out ratio)

Dividendul aciunii/Cursul
aciunii x 100

maximizare

Dividendul aciunii/Ctigul
pe aciune x 100

Nu este cazul

Modalitate de calcul

Interval de siguran
financiar

18 Raportul capitaluri proprii - capital social

Capitaluri proprii/Capital
social

maximizare

19 Raportul rezerve-capital social

Rezerve/Capital social

maximizare

20 Raportul rezerve-capitaluri proprii

Rezerve/Capitaluri proprii

nu e cazul

21 Raportul profit-capitaluri proprii

Profit/Capitaluri proprii

nu e cazul

22 Raportul profit-cifra de afaceri

Profit/Cifra de afaceri

maximizare

Nr. crt.

Denumire indicator

Ali indicatori

e analiza financiara a unei firme pe baza Bilantului Contabil

evaluarea unei companii.
baza BilantuluiContabil
Interpretare
Exprim capacitatea de autofinanare a societii, precum i msura n care poate face fa
obligaiilor sale de plat. O valoare ridicat a acestui indicator semnific o sporire a
capacitii de autofinanare a societii.
Exprim independena financiar a societii. Creterea ponderii capitalului propriu al
societii n capitalul su permanent, are efecte benefice asupra autonomiei financiare
totale.
Indicatorul evideniaz proporia finanrii datoriilor totale ale societii pe seama
capitalurilor proprii. O diminuare a nivelului acestui indicator reflect o ntrire a capacitii
de autofinanare pe termen scurt, mediu i lung. Un nivel superior lui 50% poate atrage un
semnal de alarm pentru creditorii societii.

Interpretare
Exprim msura n care activele societii contribuie la finanarea datoriilor sale totale.

Este o expresie a echilibrului financiar pe termen scurt i reflect capacitatea activelor

curente disponibile de a se transforma n disponibiliti bneti care s acopere datoriile
scadente pe termen scurt. Dac are valori subunitare indic un dezechilibru la nivelul
trezoreriei societii.
Reflect capacitatea activelor circulante ale societii, concretizate n creane i trezorerie
de a-i onora datoriile exigibile pe termen scurt.
Reflect capacitatea societii de a-i onora obligaiile pe termen scurt pe baza
disponibilitilor bneti i a investiiilor financiare pe termen scurt

Exprim eficiena utilizrii activelor, respectiv contribuia acestora la obinerea rezultatelor

Exprim eficiena utilizrii activelor societii n activitatea operaional, respectiv gradul de
rentabilitate al ntregului capital investit n firm.
Reflect eficiena utilizrii capitalului investit de ctre acionari
Exprim consumul total de resurse

Reflect valoarea activului net pe aciune, respectiv suma pe care ar ncasa-o un acionar
de pe urma valorificrii activelor societii i onorarea datoriilor ctre creditori.
Indicatorul compar valoarea de pia a unei aciuni cu valoarea sa contabil. n cazul unui
raport subunitar, se consider c aciunea este subevaluat, genernd un semnal de
cumprare pentru investitori. n situaia n care cursul este superior valorii contabile,
aciunea este supraevaluat iar investitorul primete un semnal de vnzare.

Exprim randamentul intern al unei aciuni, prin prisma profitului pe care aciunea l aduce
ntr-un exerciiu financiar i permite investitorului s compare rezultatele obinute de firm
pentru a decide dac pstreaz, lichideaz sau majoreaz pachetul de aciuni deinut.

Interpretare

Exprim randamentul de pia al unei aciuni, prin prisma sumei pe care este dispus s o
plteasc un investitor pentru a obine o unitate monetar din profitul societii. De
asemenea, indic perioada necesar unui acionar pentru a-i recupera capitalul investit.
Indicatorul reprezint o msur a ncrederii investitorilor n companie, n sensul c o
valoare mare indic un nivel crescut al ateptrilor fa de evoluia profiturilor
firmei. Valorile acestui indicator ar trebui interpretate n contextul unor companii care
activeaz n domenii similare de activitate. Cu ct indicatorul PER este mai redus, cu att o
aciune este considerat mai interesant, fiind recomandabil cumprarea i deinerea ei.
Cu toate acestea, un PER mic poate fi asociat companiilor cu afaceri riscante, n timp ce
firmele cu perspective bune de dezvoltare pot nregistra un nivel ridicat al PER-ului.

Indicatorul reprezint o msur a ctigului obinut de acionari, n urma investiiei fcute n

aciunile companiei, prin raportarea venitului adus de aciuni la costul acesteia. Investitorii
utilizeaz acest indicator pentru a compara veniturile din investiii n aciuni, n cadrul
aceluiai sector, sau al unor sectoare de pia diferite, precum i cu veniturile din investiii
n alte tipuri de instrumente financiare - dobnzi aferente investiiilor n instrumente cu venit
fix. Acest indicator nu exprim n mod necesar performana unei companii, n special celor
n cretere, care au o politic de capitalizare a profitului obinut.

Un nivel sczut al acestui indicator aduce insatisfacie acionarilor, reflectnd o politic de

reinvestire a profiturilor, n detrimentul distribuirii de dividende.

Interpretare

Exprim performanele utilizrii capitalului angajat n afacere, precum i soliditatea

companiei, prisma elementelor de capitalizare.

Exprim potenialul societii cu privire la majorarea capitalului social, prin acordarea de

aciuni cu titlu gratuit, n urma ncorporrii rezervelor.
Exprim eficiena capitalurilor proprii ale societii n realizarea profiturilor
Exprim contribuia cifrei de afaceri la obinerea profitului