UNIVERSITATEA ECOLOGICĂ BUCUREȘTI

MANAGEMENT FINANCIAR
MANGU ANDREEA-SORINA
ANUL III / IF
FOCȘANI

-PIAȚA VALUTARĂ-

Piața valutară sau ForEx sau FX (prescurtat de la foreign exchange market din engleză) este o
piață a tranzacțiilor de vânzare-cumpărare a valutelor. Piețele valutare permit participanților
să schimbe o anumită monedă contra altei monede. Una dintre părți cumpără o anumită
monedă de la cealaltă parte, în schimbul unei alte monede. Schimburile valutare există ca
rezultat al comerțului și investițiilor internaționale, astfel companiile care importă sau exportă
mărfuri cumpără aceste mărfuri într-o monedă și le vând într-o altă monedă. De aceea ele au
nevoie să convertească în moneda în care plătesc mărfurile respective o parte din banii pe care
îi primesc. Speculația constituie cea mai mare parte a tranzacțiilor pe piața valutară. Piața
valutară nu are o locație fizică sau un punct central precum celelalte piețe financiare, dar
opereaza cu bănci, corporații și persoane fizice pe întreg globul, 24 ore din 24, mai puțin în
weekend. Cursul de schimb valutar sau cursul FX reprezintă suma la care se schimbă o
monedă contra altei monede.

Formarea cursului valutar:

Datorită globalizarii piețelor internaționale de capital, cursul fiecărei valute este efectiv unic în
toată lumea, în orice clipă, și se formează în baza cotatiei curente, propusă de către actorii
majori de pe piață. Schimbările graduale, frecvente, ale cursului valutar se datorează faptului că
marii actori, în baza factorilor pieței sau a intereselor proprii, încep să crească sau să scadă
prețurile/cotațiile. Factorii de bază care conduc la formarea cursului pot fi:

• schimbarea indicatorilor economici ai unei țări;

• evenimentele politice importante, în țară și peste hotare;
• efectuarea operatiilor de vânzare/cumpărare a valutei în volume mari;
• evenimentele importante pe alte piețe de capital;
• schimbarea deciziilor (pe baza analitică) vis-a-vis de cursul valutar de către majoritatea
participiantilor pe piață;
• zvonurile pe piață sau schimbarea în „psihologia pieței”.
Perechile de valute cele mai tranzacționate pe piață valutară internațională sunt:

• EUR/USD numită și "Euro"

• GBP/JPY numită și "Geppy"
• GBP/USD numită și "Cable"
• NZD/USD numită și "Kiwi"
• USD/CAD numită și "Loonie"
• USD/JPY numită și "Gopher" AUD/USD numită și "Aussie"

Participanți la piața valutară:

Participanții la piața valutară sunt:

• Banca Centrală:
o reglementează piața monetară internă
o monitorizează și menține valoarea monedei naționale pe piețele valutare o
menține rezervele valutare
o controlează ratele dobânzii monedei naționale

• Băncile:
o administrează portofoliul împrumuturilor în diverse valute o furnizează cele mai
bune servicii
o maximizează profiturile prin poziția pe care o dețin și din arbitraj valutar

• Societăți, Instituții, firme etc. locale:

o maximizează utilizarea în diverse valute a numerarului o minimizează riscurile
și costurile valutare

Structura pieţei valutare cuprinde ca principale componente:

- bursa valutară: organism reglementat legal pentru derularea operaţiunilor de

vânzare/cumpărare de valute;
- bănci autorizate/case de schimb valutar; autorizate de banca centrală să desfăşoare
operaţiuni valutare;
- persoane/instituţii ce acţionează pe piaţa valutară în numele şi contul clienţilor sau şi în
nume şi cont propriu (brokeri/dealeri).

Mecanismul de derulare a tranzacţiilor pe piaţa valutară presupune existenţa şi interconectarea

a trei segmente: segmentul primar, segmentul principal şi segmentul terţiar.

-segmentul primar: este al participanţilor care generează cererea şi oferta de valută, piaţa
valutară fiind un mecanism de legatură între ofertanţi şi solicitatori;
-segmentul principal: asigură ansamblul operaţiunilor până la finalizarea tranzacţiilor, prin
concentrarea cererii şi ofertei de valută, determinarea cursului de schimb în funcţie de
termenul tranzacţiilor, avizarea clienţilor şi efectuarea viramentelor în conturi;
- segmentul terţiar: asigură coordonarea şi supravegherea tranzacţiilor pe piaţa valutară, rolul
principal revenind băncii centrale din fiecare ţară.
Tranzacţii la termen pe piaţa valutară:

Sunt iniţiate la momentul To (moment iniţial) când se încheie contractul şi se stabileşte cursul
de derulare a tranzacţiei, urmând a fi finalizate la un moment ulterior Tn când va avea loc
mişcarea efectivă a sumelor tranzacţionate, la cursul valutar convenit în contract.

Operaţiunile la termen sunt generate de interesele vânzătorilor şi cumpărătorilor de valută care

se asigură că la o dată viitoare:

- vor avea disponibilităţi în valută care să le permită onorarea contractelor comerciale

internaţionale sau efectuarea unor plăţi necomerciale;
- vor putea transforma valuta încasată dintr-o operaţiune comercială sau necomercială în
monedă naţională sau o altă valută, la un curs prestabilit.

În derularea acestor tranzacţii, o importanţă deosebită o prezintă cursul la termen prestabilit.

În general, el este diferit de cursul la vedere. Diferenţa între cele două cursuri este dată de
creşterea (report sau premium) sau scăderea (deport sau discount) cursului la termen faţă de
cursul la vedere. În situaţia în care cursul la termen este egal cu cursul la vedere cele două
cursuri sunt la paritate.

Indicatorii report/deport:

REPORT:
- BID FWD = BID SPOT + BID FWDS (cifra mai mică)
- ASK FWD = ASK SPOT + ASK FWDS (cifra mai mare)

DEPORT:
- BID FWD = BID SPOT – BID FWDS (cifra mai mare)
- ASK FWD = ASK SPOT – ASK FWDS (cifra mai mică)