Aplicații pentru exersat

Politica investiționala
Aplicația 1:
Compania Swanson Industries a alocat un buget investițional în valoare de 300,000 lei pentru achiziționarea de
noi echipamente destinate extinderii liniei de producție. Perioada previzionată pentru deținerea echipamentelor
respective este de 4 ani iar costul inițial al investiției este 240,000 lei.
Fluxurile reprezentând intrările de numerar previzionate pentru cei 4 ani sunt prezentate în următorul tabel:
Fluxuri de numerar anul 1 25,000
Fluxuri de numerar anul 2 75,000
Fluxuri de numerar anul 3 150,000
Fluxuri de numerar anul 4 150,000
Analizați proiectul de investiție folosind metoda valorii actualizate nete considerând un cost mediu ponderat al
capitalului de:
a. 10%
b. 15%
c. 20%

Aplicația 2:
Bugetul investițional al companiei Campbell Industries îi permite acesteia investirea sumei de 2,500,000 lei.
Compania poate lua în considerare patru proiecte investiționale potențiale, toate având un cost inițial 2,000,000
lei. Analizați cele patru proiecte în termen de VAN și RIR, având în vedere costul ponderat al capitalului (k) și
fluxurile de numerar previzionate pe o perioadă de 5 ani, afișate în următorul tabel:

Fluxuri de numerar Proiect A Proiect B Proiect C Proiect D

Fluxuri de numerar anul 1 500,000 600,000 1,000,000 300,000
Fluxuri de numerar anul 2 500,000 600,000 800,000 500,000
Fluxuri de numerar anul 3 500,000 600,000 600,000 700,000
Fluxuri de numerar anul 4 500,000 600,000 400,000 900,000
Fluxuri de numerar anul 5 500,000 600,000 200,000 1,100,000
k 8% 8% 8% 8%

Aplicația 3:
Având în vedere fluxurile de numerar ale celor patru proiecte, A, B, C și D, și folosind ca metodă de decizie
metoda perioadei de recuperare a investiției (TR), ce proiecte acceptați și ce proiecte respingeți având în vedere
că perioada maximă acceptată pentru recuperarea valorii investiției este de 3 ani? Costul mediu ponderat al
capitalului este de 5%.
Proiect A Proiect B Proiect C Proiect D
Valoarea investiției 10,000 25,000 45,000 100,000
Fluxuri de numerar anul 1 4,000 2,000 10,000 40,000
Fluxuri de numerar anul 2 4,000 8,000 15,000 30,000
Fluxuri de numerar anul 3 4,000 14,000 20,000 20,000
 Fluxuri de numerar anul 4 4,000 20,000 20,000 10,000
Fluxuri de numerar anul 5 4,000 26,000 15,000 0
Fluxuri de numerar anul 6 4,000 32,000 10,000 0

Finanțarea prin resurse proprii externe

Aplicația 1:
Societatea comercială Mega SA are un capital social alcătuit din 150.000 acțiuni cu o valoare nominală de 25 lei/acțiune.
Societatea a promovat în ultimii ani o politică de participare directă, asigurând în fiecare an distribuirea unui dividend în
valoare de 25% din profitul net per acțiune (PPA). În ultimul an profitul net al societății a fost de 520.000 lei iar cursul
acțiunilor a fost 37 lei/acțiune.
Având în vedere că profiturile societății comerciale au crescut foarte mult în ultimii ani, această politică nu îi mai
mulțumește pe acționarii care doresc o parte mai mare din profiturile acesteia, prin urmare, managerii doresc propunerea
unei alte politici de dividend, și anume politica primului dividend și a supradividendului. În acest sens, managerii doresc
propunerea unui dividend constant de 1,5 lei/acțiune și a unui supradividend în valoare de 1,3% din valoarea profitului net
per acțiune.
Pentru anul următor, previziunile realizate cu privire la nivelul profitului şi a cursului acţiunilor indică:
■ un profit de 450.000 lei şi un curs de 31 lei/acţiune în cazul în care există probleme în activitatea de producţie şi
comercializare a produselor societăţii (scenariu pesimist);
■ un profit net în valoare de 600.000 lei şi un curs de 40 lei/acţiune, în cazul în care activitatea societăţii comerciale
evoluează normal (scenariu normal);
■ un profit de 650.000 lei şi un curs de 48 lei/acţiune, în cazul în care anul următor se dovedeşte a fi un an mult mai bun
decât media ultimilor ani (scenariu optimist).

Aplicația 2:
În ultimii trei ani, societatea comercială Alfa SA a promovat politica de dividend stabil cu un dividend constant în valoare
de 3,3 lei/acțiune. Capitalul social al societății este de 230.000 acțiuni cu o valoare nominală de 61 lei/acțiune. Profitul
societății la sfârșitul anului anterior a fost de 840.000 lei iar cursul acțiunilor în valoare de 72 lei/acțiune. Managerii
doresc să propună acționarilor schimbarea politicii de dividend având în vedere o estimare a profitului la sfârșitul anului
în curs de 950.000 lei, cu un curs/acțiune de 81 lei.
Care dintre următoarele variante considerați că trebuie propusă de către manageri acționarilor pentru a-i convinge să-şi
păstreze în continuare acţiunile pe care le deţin?
Varianta 1: distribuirea anuală a unui dividend de 20% din profitul net per acțiune;
Varianta 2: distribuirea unui dividend constant de 3,8 lei/acțiune.

Aplicația 3:
Societatea comercială Beta SA are un capital social alcătuit din 125.000 acțiuni cu o valoare nominală de 21 lei/acțiune.
Societatea a promovat în ultimii ani politica primului dividend și a supradividendului. Societatea comercială a asigurat în
fiecare an distribuirea unui dividend constant în valoare de 2,15 lei și a unui supradividend în valoare de 28% din profitul
net per acțiune.
În ultimul an profitul net al societății a fost de 235.000 lei iar cursul acțiunilor a fost 29 lei/acțiune.
Având în vedere că această politică nu îi mai mulțumește pe acționarii care doresc o parte mai mare din profiturile
societății, managerii doresc propunerea unei alte politici de dividend, și anume politica de participare directă. În acest
sens, managerii doresc propunerea distribuirii anuale a unui dividend de 31% din valoarea profitului net per acțiune.
Calculați randamentul acestei politici de dividend având în vedere că, pentru anul următor, previziunile realizate cu
privire la nivelul profitului și a cursului acțiunilor indică:
■ un profit de 100.000 lei și un curs de 19 lei/acțiune în cazul în care există probleme în activitatea de producție și
comercializare a produselor societății (scenariu pesimist);
■ un profit net în valoare de 160.000 lei și un curs de 24 lei/acțiune, în cazul în care activitatea societății comerciale
evoluează normal (scenariu normal);
■ un profit de 180.000 lei și un curs de 26 lei/acțiune, în cazul în care anul următor se dovedește a fi un an mult mai bun
decât media ultimilor ani (scenariu optimist).

Finanțarea prin resurse proprii interne

Aplicația 1:
Mijlocul fix A, in valoare de 85.000 lei a intrat in functiune la 21.07.2019 si se amortizează liniar avand o DNU de 8 ani.
Mijlocul fix B, in valoare de 50.000 lei cu durată normală de amortizare de 16 ani se amortizează în regim degresiv şi a
intrat in funcţiune in luna decembrie a anului 2014.
Sa se calculeze amortizarile anuale pentru cele doua mijloace fixe si sa se determine cat va include pe cheltuieli
lunar firma care le detine in anul 2023.

Aplicatia 2

Compania XYZ SRL, specializată în producția de componente automotive, a achiziționat in 12.07.2023 un

echipament necesar în linia de producție in valoare de 35.450 lei. Durata normala de functionare a
echipamentului conform Catalogului mijloacelor fixe este de 12 ani.
În practica anterioară, societatea a păstrat echipamente similare timp de aproximativ 6 ani. Nu cu mult timp în
urmă, societatea a primit două oferte de reachiziție a echipamentului, una la 31 decembrie 2028 iar cealaltă la
31 decembrie 2029.
Ce metodă de amortizare credeți că ar trebui aplicată în condițiile în care la nivelul societății s-a stabilit că se va
calcula o amortizare contabilă egală cu cea fiscală iar rata inflației este 4%?

Aplicația 3
Compania Alfa SRL, a achiziționat in decembrie 2022 un echipament in valoare de 120.500 lei și o clădire în
valoare de 25.465.000. Durata normala de functionare a echipamentului este de 8-12 ani iar durata normala de
fucntționare a clădirii este de 24-36 ani. Alegeți durata normală pe care va folosi compania pentru amortizarea
celor două mijloace fixe si metoda de amortizare considerand faptul ca uzura morala a echipamentului va
conduce la vănzarea acestuia dupa 4 ani. Calculați in final amorizările anuale pentru cele doă mijloace fixe.

Finanțarea prin emisiune de obligațiuni

Aplicația 1:
Compania ABC îşi propune să realizeze o emisiune de obligaţiuni, cu următoarele specificaţii financiare:
Valoarea imprumutului obligatar: 120.000.000
Valoarea nominală: 6.000
Valoarea dobânzii: 4% pe an
Maturitate: 5 ani
Plata dobânzilor : semestrială
Sunt puse în discuţie două scenarii:
 - răscumpărarea la valoarea nominală
- răscumpărarea cu primă de 150/obligaţiune
Realizați tablourile de răscumpărare in fiecare dintre cele 3 variante:
a. Amortismente în tranșe egale;
b. Anuități egale;
c. Răscumpărare la final.

Aplicația 2:
Compania XYZ îşi propune să realizeze o emisiune de obligaţiuni, cu următoarele specificaţii financiare:
Valoarea imprumutului obligatar: 110.000.000
Valoarea nominală: 5.000
Valoarea dobânzii: 12% pe an
Maturitate: 2 ani
Plata dobânzilor : trimestrială
Sunt puse în discuţie două scenarii:
- răscumpărarea la valoarea nominală
- răscumpărarea cu primă de 110/obligaţiune
Realizați tablourile de răscumpărare in fiecare dintre cele 3 variante:
- a. Amortismente în tranșe egale;
- b. Anuități egale;
- c. Răscumpărare la final.

Aplicația 3
Să se realizeze tabloul de rambursare aferent unui imprumut obligatar in valoare de 100.000 (au fost emise 1000
obligatiuni cu o valoare nominala de 100 lei/obligatiune), AMORTIZAT IN FINE, cu o rată a dobânzii de 10%
pe an, pe o perioadă de 4 ani. Plata dobanzilor se realizeaza anual iar rambursarea se realizeaza la un pret de
rambursare de 105 lei/obligatiune

Finanțarea prin leasing

Aplicația 1
Compania în care lucraţi a achiziţionat un utilaj in leasing. Să se determine valoarea avansului, a valorii reziduale şi să se
realizeze tabloul ratelor de leasing în cazul unui contract de leasing financiar cu anuităţi constante şi ştiind următoarele:
- valoarea contractului este 60.000 EURO;
- avansul plătit la încheierea contractului este de 15%
- valoarea reziduală este de: 23%
- rata dobânzii: 10% pe an;
- plata se realizează semestrial în 4 ani.

Aplicația 2

Compania în care lucraţi a achiziţionat un utilaj in leasing. Să se determine valoarea avansului, a valorii reziduale şi să se
realizeze tabloul ratelor de leasing în cazul unui contract de leasing financiar cu anuităţi constante şi ştiind următoarele:
- valoarea contractului este 40.000 EURO;
- avansul plătit la încheierea contractului este de 20%
- valoarea reziduală este de: 28%
- rata dobânzii: 8% pe an;
- plata se realizează trimestrial in 2 ani

Aplicația 3
Compania în care lucraţi a achiziţionat un utilaj in leasing.Să se determine valoarea avansului, a valorii reziduale şi să se
realizeze tabloul ratelor de leasing în cazul unui contract de leasing financiar cu amortismente constante şi ştiind
următoarele:
- valoarea contractului este 35.000 EURO;
- avansul plătit la încheierea contractului este de 30%
- valoarea reziduală este de: 20%
- rata dobânzii: 10% pe an;
- plata se realizează anual in 5 ani.

Gestiunea activității de exploatare

Aplicația 1

Societatea comercială Alfa SRL produce produse cosmetice pe bază de aloe vera. Care este cantitatea optimă ce ar
trebui comandată şi menţinută în stoc pentru una dintre materiile prime folosite şi anume extractul din plante aloe vera,
ce este aprovizionat la un preţ de 50 lei/litru de la furnizori. Anual se consumă în procesul de fabricaţie pentru produsele
cosmetice 150.000 litri de aloe vera iar departamentul de marketing estimează că volumul vânzărilor se va menţine şi în
perioada care urmează. Nu există sezonalitate în vânzarea sau producerea acestor produse cosmetice, iar costurile care
au putut fi identificate cu privire la comandarea şi deţinerea acestor materii prime provin din următoarele direcţii:

1. şeful de producţie având un program foarte ocupat pe tot parcursul zilei, în zilele în care trebuie făcute noi
comenzi lucrează o oră în plus faţă de programul zilnic, pentru a face comenzile către toţi furnizorii. În această
întreprindere orele suplimentare pe care el le efectuează se plătesc cu 40 lei/ora;
2. pentru finanţarea stocurilor de marfă se foloseşte un credit pe termen scurt cu dobândă de 12% pe an;
3. asigurarile aferente stocului de marfă sunt în procent de 1,5% din valoare;
4. directorul financiar are nevoie de o oră pentru a aproba comenzile, a determina implicaţiile fiscale şi a autoriza
plăţile. El are un salariu mediu anual de 55.000 lei şi lucrează 2000 de ore pe an;
5. cheltuielile cu telefoanele asociate realizării comenzilor sunt de 13 lei/fiecare dată când se fac comenzi;
6. alte cheltuieli poştale se ridică la 16 lei/fiecare dată când se fac comenzi.

Aplicația 2

Directorul de aprovizionare al companiei Alfa SRL a stabilit împreună cu consiliul director că nivelul de risc asumat în
cazul stocurilor este de 2%. In această companie sunt utilizate trei materii prime pricipale: extract din aloe vera, acid
azelaic şi oxid de zinc al căror istoric de aprovizionare din ultimul trimestru este descris în cele ce urmează:

Numărul Extract din aloe vera Acid azelaic Oxid de zinc

aprovizionării Cantitate Interval de Cantitate Interval de Cantitate Interval de
achizitionata timp între achizitionata timp între achizitionata timp între
aprovizionari aprovizionari aprovizionari
1 50.000 20 8.000 12 7.000 18
2 50.000 20 8.500 12 7.500 17
3 50.000 20 9.000 14 9.000 25
4 50.000 20 10.100 16 10.000 22
5 50.000 20 12.100 18 12.000 19
 Care sunt valorile stocurilor de siguranţă pentru fiecare dintre cele trei materii prime şi valoarea pragului de
reaprovizionare al comenzii ştiind că z-ul statistic corepunzător unui nivel de certitudine de 98% este de 2,05.

Aplicația 3

Societatea comercială Beta SRL produce lumânări parfumate decorative. Care este cantitatea optimă ce ar trebui
comandată şi menţinută în stoc pentru una dintre materiile prime folosite şi anume fitiluri de bumbac, ce sunt
aprovizionate la un preţ de 60 lei/bobină de la furnizori. Anual se consumă în procesul de fabricaţie pentru produsele
respective 60.000 bobine fitil de bumbac iar departamentul de marketing estimează că volumul vânzărilor se va menţine
şi în perioada care urmează. Nu există sezonalitate în vânzarea sau producerea acestor produse, iar costurile care au
putut fi identificate cu privire la comandarea şi deţinerea acestor materii prime provin din următoarele direcţii:

1. pentru finanţarea stocurilor de marfă se foloseşte un credit pe termen scurt cu dobândă de 10% pe an;
2. asigurarile aferente stocului de marfă sunt în procent de 1,2% din valoare;
3. directorul financiar are nevoie de o oră pentru a aproba comenzile, a determina implicaţiile fiscale şi a autoriza
plăţile. El are un salariu mediu anual de 50.000 lei şi lucrează 2000 de ore pe an;
4. cheltuielile cu telefoanele asociate realizării comenzilor sunt de 15 lei/fiecare dată când se fac comenzi.
Considerând aceleași informații cu privire la costuri, calculați și cantitatea optimă ce ar trebui comandată pentru o altă
materie primă, și anume ceara naturală având în vedere că aprovizionarea de la furnizori se face la un preț de 18 lei/kg
iar anual se consumă 15.000 kg de ceară naturală.

Aplicația 4

Directorul de aprovizionare al companiei Beta SRL a stabilit împreună cu consiliul director că nivelul de risc asumat în
cazul stocurilor este de 2%. In această companie sunt utilizate trei materii prime pricipale: cedara naturală, fitilurile de
bumbac şi recipientele al căror istoric de aprovizionare din ultimul trimestru este descris în cele ce urmează:

Numărul Ceară naturală Fitiluri Recipiente

aprovizionării Cantitate Interval de Cantitate Interval de Cantitate Interval de
achizitionata timp între achizitionata timp între achizitionata timp între
aprovizionari aprovizionari aprovizionari
1 10.000 12 20.000 20 150.000 18
2 10.500 14 40.000 30 175.000 20
3 11.000 16 50.000 40 190.000 24
4 11.500 16 200.000 23
5 12.000 17 230.000 21
6 12.500 17
7 13.000 18
Care sunt valorile stocurilor de siguranţă pentru fiecare dintre cele trei materii prime şi valoarea pragului de
reaprovizionare al comenzii ştiind că z-ul statistic corepunzător unui nivel de certitudine de 98% este de 2,05.

Aplicația 5

Societatea comercială Gama SRL produce ciocolată. Care este cantitatea optimă ce ar trebui comandată şi menţinută în
stoc pentru una dintre materiile prime folosite şi anume cacao, ingredient ce este aprovizionat la un preţ de 19 lei/kg de
la furnizori. Anual se consumă în procesul de fabricaţie pentru produsele respective 15.000 kg cacao iar departamentul
de marketing estimează că volumul vânzărilor se va menţine şi în perioada care urmează. Nu există sezonalitate în
vânzarea sau producerea acestor produse, iar costurile care au putut fi identificate cu privire la comandarea şi deţinerea
acestor materii prime provin din următoarele direcţii:

1. pentru finanţarea stocurilor de marfă se foloseşte un credit pe termen scurt cu dobândă de 13% pe an;
2. asigurarile aferente stocului de marfă sunt în procent de 2% din valoare;
 3. directorul financiar are nevoie de două ore pentru a aproba comenzile, a determina implicaţiile fiscale şi a
autoriza plăţile. El are un salariu mediu anual de 60.000 lei şi lucrează 2000 de ore pe an;
4. cheltuielile cu telefoanele asociate realizării comenzilor sunt de 16 lei/fiecare dată când se fac comenzi.
Considerând aceleași informații cu privire la costuri, calculați și cantitatea optimă ce ar trebui comandată pentru o altă
materie primă, și anume ingredientul zahăr, având în vedere că aprovizionarea de la furnizori se face la un preț de 3
lei/kg iar anual se consumă 30.000 kg.

Aplicația 6

Directorul de aprovizionare al companiei Gama SRL a stabilit împreună cu consiliul director că nivelul de risc asumat în
cazul stocurilor este de 2%. In această companie sunt utilizate trei materii prime pricipale: cacao, lapte şi zahăr al căror
istoric de aprovizionare din ultimul trimestru este descris în cele ce urmează:

Numărul Cacao Lapte Zahăr

aprovizionării Cantitate Interval de Cantitate Interval de Cantitate Interval de
achizitionata timp între achizitionata timp între achizitionata timp între
aprovizionari aprovizionari aprovizionari
1 8.000 12 10.000 10 20.000 19
2 9.000 14 15.000 10 20.000 19
3 9.300 16 20.000 10 23.000 20
4 10.000 16 25.000 10 26.000 23
5 12.500 17 30.000 10 30.000 25
6 14.000 17 35.000 10
7 15.000 18 40.000 10
Care sunt valorile stocurilor de siguranţă pentru fiecare dintre cele trei materii prime şi valoarea pragului de
reaprovizionare al comenzii ştiind că z-ul statistic corepunzător unui nivel de certitudine de 98% este de 2,05.

Gestiunea lichidităților
Aplicatia 1
Calculati valoarea totală a fluxurilor nete de trezorerie pe baza Situaţiei fluxurilor de trezorerie (prin metoda
directă şi indirectă simplificată) si verificaţi rezultatele obţinute cu cele existente în bilant, pornind de la
următoarele date:

Activ N-1 N Pasiv N-1 N

Active
2400 3200 Capitaluri proprii 1500 3200
imobilizate
Credite pe termen
Active curente 2900 3600 1200 1200
lung
· Stocuri de
1100 560 Datorii curente 2600 2400
materii prime
· Creanţe
1200 1400 -Furnizori 1400 1100
clienţi
-Alte datorii (TVA de
· Alte creanţe 320 560 1200 1300
plata, diversi creditori)
· Casa şi
280 1080
conturi la bănci

Total Activ 5300 6800 Total pasiv 5300 6800

 Cifra de afaceri =7500

Cheltuieli cu materii prime = 2500

Cheltuieli cu energia şi apa = 600

Cheltuieli cu personalul = 2100

Cheltuieli cu prestaţiile externe = 360

Cheltuieli cu impozite, taxe, varsăminte = 65

Cheltuieli cu amortizarea = 710

Cheltuieli privind dobânzile = 280

Impozit pe profit = 16%

Aplicatia 2
Calculati valoarea totală a fluxurilor nete de trezorerie pe baza Situaţiei fluxurilor de trezorerie (prin metoda
directă şi indirectă simplificată) si verificaţi rezultatele obţinute cu cele existente în bilant, pornind de la
următoarele date:

Activ N-1 N Pasiv N-1 N

Active
480000 510000 Capitaluri proprii 458000 500000
imobilizate
Credite pe termen
Active curente 120000 185000 40000 50000
lung
· Stocuri de
50000 65000 Datorii curente 102000 145000
materii prime

· Creanţe clienţi 15000 20000 -Furnizori 45000 78000

-Alte datorii (TVA

· Alte creanţe 28000 58000 de plata, diversi 42000 52000
creditori)
· Casa şi
-Descoperituri de
conturi la bănci, 27000 42000 7000 6000
cont
plasamente
-Credite bancare
8000 9000
pe TS

Total Activ 600000 695000 Total pasiv 600000 695000

· Cifra de afaceri
4130000
 · Cheltuieli cu materii prime
1200000

· Cheltuieli cu energia şi apa

800000

· Cheltuieli cu personalul
800000

· Cheltuieli cu prestaţiile externe

250000

· Cheltuieli cu impozite, taxe,

varsăminte
87000

· Cheltuieli cu amortizarea
582000

· Cheltuieli privind dobânzile

23000

· Impozit pe profit
0.16

Politici de finanțare pe termen scurt -finanțarea prin intermediul

fondului de rulment
Aplicația 1
Analizați echilibrul pe termen lung și scurt între utilizări și resurse prin intermediul indicatorilor: fond de
rulment, necesar de fond de rulment si trezorerie neta pornind de la următoarele date din bilant:

Activ N-1 N Pasiv N-1 N

Active
2400 3200 Capitaluri proprii 1500 3200
imobilizate
Credite pe termen
Active curente 2900 3600 1200 1200
lung
· Stocuri de
1100 560 Datorii curente 2600 2400
materii prime
· Creanţe
1200 1400 -Furnizori 1400 1100
clienţi
-Alte datorii (TVA de
· Alte creanţe 320 560 1200 1300
plata, diversi creditori)
· Casa şi
280 1080
conturi la bănci

Total Activ 5300 6800 Total pasiv 5300 6800

Cifra de afaceri este 35000 in anul N si 5800 in anul N-1
Creditele bancare pe termene foarte scurte: 1800 in anul N si 1500 in aul N-1
Aplicația 2
Analizați echilibrul pe termen lung și scurt între utilizări și resurse prin intermediul indicatorilor: fond de
rulment, necesar de fond de rulment si trezorerie neta pornind de la următoarele date din bilant:

Activ N-1 N Pasiv N-1 N

Active Capitaluri
480000 510000 458000 500000
imobilizate proprii
Active Credite pe
120000 185000 40000 50000
curente termen lung
· Stocuri
de materii 50000 65000 Datorii curente 102000 145000
prime
· Creanţe
15000 20000 -Furnizori 45000 78000
clienţi
-Alte datorii
· Alte
28000 58000 (TVA de plata, 42000 52000
creanţe
diversi creditori)
· Casa şi
conturi la -Descoperituri de
27000 42000 7000 6000
bănci, cont
plasamente
-Credite bancare
8000 9000
pe TS

Total
600000 695000 Total pasiv 600000 695000
Activ
Cifra de afaceri in anul N: 4130000 , cifra de afaceri in anul n-1 3850000

Politici de finanțare pe termen scurt -finanțarea prin intermediul

creditelor bancare
Aplicația 1
Să se întocmească tabloul de amortizare în cazul unui împrumut în valoare de 500.000 lei, cu o rată a dobânzii
de 16% pe an şi cu o durată de 3 ani în cazul în care acesta se rambursează cu anuităţi constante. Se
menționează că împrumuturile se ramburseaza semestrial.
Aplicația 2
Să se întocmească tabloul de amortizare pentru un împrumut în valoare de 500.000 lei , acordat pe o durată de
2 ani cu o rată a dobânzii de 12% şi care se rambursează cu amortismente constante. Se menționează că
împrumuturile se ramburseaza trimestrial.
Aplicația 3
Realizaţi tabloul de amortizare pentru un împrumut rambursat cu anuități constante, cu următoarele
caracteristici:
 valoarea creditului este de 800.000
 rata dobânzii:
 9% pentru primul an;
 11% pentru următorii 2 ani;
 13% pentru ultimul an.

Costul capitalului
Aplicația 1
Societăţile comerciale Alfa, Beta și Omega își derulează activitatea în același domeniu. Pentru a-și spori avantajele
competitive, toate cele trei societăți doresc să realizeze investiții. Ratele de rentabilitate pe care ele previzionează să le
obțină sunt :
 societatea comercială Alfa: 25%
 societatea comercială Omega: 35%
 societatea comercială Astral: 29%
Prețul de emisiune al acțiunilor celor trei societăți comerciale, prețul actual de piață și dividendele/acțiune sunt cuprinse
în următorul tabel:

Explicație Alfa Beta Omega

Preț de emisiune 8.500 23.000 18.000

Preț de piață 10.250 20.300 12.350
Dividend/acțiune 181 9.280 8.100

Toate cele trei societăți comerciale au un grad de îndatorare foarte înalt, care nu le mai permite accesul la
resurse împrumutate. Care dintre cele trei societăți comerciale va putea finanța investiția pe care și-o dorește pe seama
capitalurilor proprii?
Aplicația 2
Determinați costul mediu ponderat al capitalului în cazul societății comerciale Alfa, cunoscând că:
 valoarea profitului din exploatare este 194.000.000 lei,
 veniturile extraordinare sunt în sumă de 2.350.000 lei;
 cheltuielile extraordinare sunt în sumă de 1.700.000 lei;
 valoarea veniturilor financiare este de 630.000 lei;
 cheltuielile financiare se referă la dobânzile aferente unui credit în valoare de 100.000.000 lei (rata dobânzii este
de 32%);
 prețul de emisiune al acțiunilor societății comerciale Alfa a fost de 3.800 lei/acțiune;
 prețul de piață al acțiunilor este de 4.100 lei/acțiune;
 valoarea dividendelor plătite de către societatea comercială este de 850 lei/acțiune;
 cota impozitului pe profit este de 16%.