Concepte de baz privind trezoreria ntreprinderii Varietatea i complexitatea aspectelor legate de buna gestionare a trezoreriei creeaz un amplu cmp

de analiz i dezbatere pentru specialitii i practicienii domeniului, cu att mai mu l t , cu c t ac es t s u b i e c t i n f l u e n e a z n m od pr ac t i c ac t i vi t i l e de s f u r at e de t o i a g e n i i economici. n perioadele de slbire a pieei financiare, de reducere a autofinanrii i de cretere a inflaiei, de limitare a creditului i de cretere a ratei dobnzilor, devine tot mai relevant rolul pe care l are trezoreria n viaa unei entiti economice.n contextul actual al economiei romneti, literatura de specialitate abordeaz din ce n ce mai mult, la nivel conceptual, principalele instrumente, tehnici i chiar soluii, general sau parial valabile, prin intermediul crora se poate asigura un echilibru economic i financiar la nivel microeconomic. Definirea conceptului de trezorerie TREZORERIA reprezint activitatea n cadrul creia sunt cuprinse tranzaciile i evenimentele prin care se gestioneaz instrumentele financiare pe termen scurt (titlurile de plasament, respectiv investiiile financiare pe termen scurt), valorile de ncasat, disponibilitile bneti aflate n conturi la societile bancare, disponibilitile bneti aflate n caseria societilor comerciale, creditele bancare pe termen scurt, disponibilitile bneti separate sub forma de acreditive la societile bancare i alte valori de trezorerie. Prin trezorerie se nelege ansamblul operaiilor bneti i financiare pe care le efectueaz un agent economic n scopul asigurrii mijloacelor bneti necesare desfurrii normale a activitii sale. n sens larg, noiunea de trezorerie cuprinde toate mijloacele de care o unitate dispune pentru a putea face fa plilor, cum sunt: disponibilitile din caserie i din bnci, valorile mobiliare de plasament, efectele comerciale scontate, creditele pe termen scurt. n sens restrns, noiunea de trezorerie cuprinde doar disponibilitile bneti ale unitaii economice aflate n caseria unitii i la bnci, fie n lei, fie n valut. inerea sub control a mijloacelor bneti i de plat, a relaiilor financiarbancare i de circulaie a capitalului, este una din cele mai vechi i mai viabile seciuni ale contabilitii. n acest sector se ntlnesc finanele ca teorie i practic economic cu conceptele clasice ale tiinei contabile.

Lund n considerare factorul timp, la operaiile financiare se disting dou mari categoriide operaii: - operaii financiare care genereaz angajamente pe termen lung, acestea fiind asimilate operaiilor de capital (credite pe termen lung, mprumuturi din emisiunea de obligaiuni etc.); - operaii financiare cu caracter operaional pentru asigurarea lichiditilor i efectuarea decontrilor curente Importana mijloacelor bneti rezult din funciile pe care le ndeplinesc banii, astfel:sunt msur a valorii bunurilor, lucrrilor i serviciilor parte a patrimoniului fiecrei uniti, precum i a patrimoniului naional funcie care se realizeaz prin etalonul preurilor; sunt mijlocde circulaie a bunurilor permind evaluarea i astfel schimbul mrfurilor ntre vnztori i cumprtori; sunt mijloc de plat i de decontare a datoriilor i a drepturilor ntre partenerii de afaceri, precum i de decontare a sumelor cuvenite angajailor, statului i altor organisme , s u nt mi j l o c d e t e z a u r i z a r e , a t t de c t r e u ni t i l e p at r i m o n i a l e n s c o p u l cumprrii unor bunuri de folosin ndelungat, ct i sau efecturii unor plasamente aductoare de venituri suplimentare; bani universali folosind la evaluarea operaiilor de comer exterior i a altor relaii externe, precum i comparaii ale diverilor indicatori n cadrul economiei naionale.Conceptul de trezorerie poate fi analizat din dou puncte de vedere, i anume: o r g a n i z a t o r i c , t r e z o r er i a f i i n d u n s e r vi c i u c e r ep r e z i n t o p a r t e c o mp o n e n t n or ga n i gr a m a u n ei e nt i t i e co no m i c e , c r u i a i r e v i n s a r c i n i i at r i bu i i , c ar e ar e pe r s on a l d e specialitate i care funcioneaz dup reguli bine stabilite; structural, n funcie de elementele patrimoniale componente ale acesteia. Din punct de vedere structural, trezoreria trebuie analizat n funcie de elementele sale constitutive. n literatura de specialitate regsim o multitudine de definiii date conceptului det r ez o r er i e , a ce s t e a b a z n d u - s e p e l i c h i d i t i l e de c ar e d i s pu n e l a u n mo m e n t d at o u n i t a t e economic. De f i n i i a a c r e d i t a t d e Pl a nu l C on t a b i l Ge n e r a l fr an c e z , s e a p r o p i e d e n o i u n e a d e trezorerie net, dar calculul acesteia presupune numai diferena ntre disponibiliti, pe de o parte,i suma dintre creditele bancare pe termen scurt i soldurile creditoare ale conturilor curente, pede alt parte.Definiia acreditat de O.E.C.C.A ( Ordinul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai), care extinde coninutul de trezorerie net, adugnd disponibilitilor titlurile deplasament, iar ansamblului credite pe termen scurt, solduri creditoare ale conturilor curenteefectele comerciale scontate dar neajunse la scaden , precum i creanele cedate ( incluse nca t e go r i a an gaj a m e n t e l o r n af ar a
2

b i l a n u l u i ). Ac e a s t e x p r e s i e c ar e c or es pu n d e ac ce p i u n i i globale definite mai sus, este operaional n contextul ntocmirii tabloului de finanare. Bernard Colasse atrage atenia asupra faptului c trezorerie unei uniti economice nu t r e b u i e c o n f u n d a t cu di s po n i b i l i t i l e d e ca r e a c e a s t a d i s p u n e l a u n m o m e n t d at , c i c e a reprezint ceea ce rmne din resursele stabile, dup ce au fost finanate imobilizrile i nevoiade finanare a activitii curente. n acest sens, autorul consider trezoreria ca fiind aptitudinea ntreprinderii de a se finana din resurse stabile. Din punct de vedere matematic, trezoreria se calculeaz fie ca diferen ntre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment , fie ca diferena ntre disponibiliti i credite bancare. Conceptul de trezorerie este definit tot ca diferen ntre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment i de ctre Denis Dubois. Aceast relaie este avut n vedere i la previziunilereferitoare la trezorerie, cnd variaia acesteia este diferena variaiei fondului de rulment i variaia nevoii de fond de rulment. Din perspectiva tabloului fluxurilor de trezorerie, n 1991, R.S.O. Wallace i P.A. Collier realizeaz o sintez cu privire la ceea ce se nelege prin trezorerie n diferite ri, dup cum urmeaz: n Statele Unite ale Americii i Africa de Sud trezoreria cuprinde activele monetare,adic disponibilul, depozitele bancare posibile de utilizat la cerere i investiiile cu grad ridicat delichiditate; n Ma r e a B r i t a n i e i Ir l a n d a , t r e z or e r i a cu pr i n d e ac t i ve l e mo n e t a r e , ma i p u i n retragerile de bani de la bnci peste disponibilul existent; Noua Zeeland i Canada includ n trezorerie activele monetare nete, adic activelemo n e t ar e , ma i pu i n mp r u m u t u r i l e pe t e r m e n s c u r t . Ac e a s t de fi n i i e es t e ac ce p t a t i d e Co m i t e t u l In t e r n a i o n a l p en t r u S t an d a r d e Co nt a b i l e. As t f e l , IA S 7 l a s s s e n e l e a g pr i n trezorerie ansamblul lichiditilor i echivalentelor de trezorerie.Definiiile de mai sus se pot sintetiza din dou puncte de vedere:- cea mai restrns pune semnul egalitii ntre trezorerie i disponibiliti( d i s p o n i b i l i t i l e l a banc n lei i n devize, carnetele de cecuri cu l i m i t d e s u m , disponibilitile n numerar n lei i n devize, disponibilitile sub form de acreditive n lei i ndevize etc.).- o alta mai extensiv include alturi de disponibiliti titlurile de plasament susceptibile de a se transforma n disponibiliti.n aceeai idee, potrivit Regulamentului de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991 (pct.86) contabilitatea trezoreriei asigur evidena existenei i micrii titlurilor de plasament,disponibilitilor n conturi la bnci i n cas, creditelor bancare pe termen scurt i altor valori de trezorerie
3

Pentru nregistrarea , urmrirea i controlul sistematizat al fluxurilor de trezorerie s-au instituit grupe de conturi sintetice care s reflecte starea i micarea valorilor de trezorerie, nfuncie de o serie de factori, cum ar fi: structura elementelor de trezorerie, respectiv: titlurile de plasamnet, disponibilitile nconturi la bnci i n cas, n lei i n devize, credite bancare pe termen scurt i alte valori detrezorerie. locul unde se afl valorile de trezorerie, care poate fi: casieria unitii, bncile, tereuniti sau persoane. a p a r t e n e n a va l o r i l o r l a t r e z or e r i e i mp u n e fo l o s i r e a de c o n t u r i b i l a n i e r e p e nt r u va l o r i l e d e t r ez o r er i e pr op r i i i c o n t u r i n a fa r a b i l a n u l u i p en t r u val o r i l e de t r e z or e r i e ce n u aparin unitii dar se afl temporar n pstrarea acesteia. formele decontrilor fr numerar prin intermediul conturilor deschise la bnci, cuinstrumente de decontare adecvate (ordin de plat, acreditivul) Termenul de trezorerie, n sens restrns, cuprinde disponibilitile bneti la bnci i n numerar, iar n sens larg termenul se extinde i la valorile mobiliare de plasament ( de exempluaciuni ) care pot fi transformate prin vnzare n disponibiliti bneti. Sunt asimilate mijloacelor de trezorerie i creditele pe termen scurt contactate cu bncile pentru pli.Cunoaterea permanent a valorilor de realizat i a valorilor disponibile, precum i aobligaiilor unitii patrimoniale are o importan deosebit pentru urmrirea ncasrii drepturilor de crean i a plii datoriilor la scaden. Contabilitatea trezoreriei asigur evidena existenei i micrii titlurilor de plasament, disponibilitilor n conturi la bnci i n cas, creditelor bancare pe termen scurt i altor valori de trezorerie.Informaiile contabilitii cu privire la aceste elemente patrimoniale permit studiereatrezoreriei, stabilirea acesteia la sfritul fiecrei perioade de gestiune i determinarea capacitii de plat a unitii patrimoniale.ncasarea drepturilor de crean asupra clienilor i debitorilor, precum i plata datoriilor unitii fa de furnizori, stat, salariai, bnci, creditori, provoac decontri bneti cu i fr numerar. Organizarea contabilitii trezoreriei trebuie s asigure realizarea obiectivelor manageriale de ordin financiar ale unitilor patrimoniale, ntre care cele care vizeaz asigurarea capacitii de plat curent au un loc central.La organizarea contabilitii trezoreriei se au n vedere urmtoarele obiective principale: - evidena i controlul operativ a operaiilor bneti n numerar;
4

- gestiunea valorificarea disponibilitilor bneti din conturile de la bnci i a efectelor deprimit depuse la banc ; - efectuarea plilor la termenele scadente; - respectarea legislaiei financiar-bancare i fiscale; -valorificarea disponibilitilor bneti prin plasamente de trezorerie i forme de decontare; - fundamentarea bugetului de trezorerie, urmrirea i explicarea fluxului net de trezoreriedin operaii de exploatare, de investiii i financiare, prin tablourile de flux i de finanare; - utilizarea pe baza unei tactici financiare judicioase a creditelor bancare pe termen scurt pentru reglarea lichiditilor i meninerea capacitilor de plat continu.Organizarea contabilitii trezorerie are la baz relaiile generale dintre mijloacele bneti,credite pe termen scurt i teri.Di n p u n c t d e ve d e r e ma t e m a t i c , t r e z or e r i a u nu i a ge n t e co n o m i c p o a t e p r e z e n t a s o l d pozitiv sau negativ, rezultnd, astfel, conceptul de trezorerie pozitiv sau negativ. n cazul ncare soldul trezoreriei este zero, literatura de specialitate utilizeaz termenul de trezorerie zero .Trezoreria pozitiv este rezultatul ntregului echilibru financiar al ntreprinderii i se concretizeaz ntr-un surplus monetar care reprezint o expresie a profitului net din pasivulbilanului. Trezoreria negativ evideniaz un dezechilibru financiar concretizat sub forma unui deficit monetar acoperit de cele mai multe ori cu credite angajate la costuri ridicate.n prezent, n teorie i n practica de specialitate pentru ordonarea maselor patrimoniale de activ n funcie de gradul lor de lichiditate exist dou orientri referitoare la atenia acordat elementelor de trezorerie, i anume: - n ordine cresctoare, elementele de trezorerie regsindu-se n partea de jos a bilanului; - n o r d i n e d e s c r e s c t o a r e , el e m e n t e l e d e t r ez o r e r i e r eg s i n du s e n p a r t e a d e s u s a bilanului. Prima orientare este specific rilor europene, n care sunt prezentate mai ntie l e m e n t e l e c e l e m a i p u i n l i ch i d e , de na t u r a i m o bi l i z r i l or , u r m a t e d e c e l e l a l t e e l e m e n t e patrimoniale cu grad de lichiditate mai mare. Cea de-a doua orientare este specific sistemului contabil american, unde se pune accent pe ideea de lichiditi i fluxuri de trezorerie ca principalinstrument gestiune i de evaluare a ntreprinderii. Astfel, se poate observa atenia mare acordat elementelor lichide de trezorerie, acestea fiind aezate pe primele poziii, urmate de creane,stocuri, cheltuieli nregistrate n avans i active imobilizate.

La nivel microeconomic, trezoreria presupune un ansamblu de operaiuni financiare prin care se asigur capitalurile necesare desfurrii activitii de investiii, de exploatare, financiare i sociale a ntreprinderii, gestionarea eficient a acestor capitaluri i ntreprinderea de aciuni pentru selectarea i negocierea creditelor de acoperire a deficitului de trezorerie, sau de plasament corespunztor excedentului de trezorerie. Mai exact, trezoreria rezult din ansamblul fluxurilor antrenate prin operaiunile ciclurilor de exploatare i n afara exploatrii (operaiuni de investiii, operaiuni financiare pe piaa capitalurilor i operaiuni extraordinare). Obiectivele trezoreriei Ciclul operaiunilor de investiii se desfoar pe baza unor decizii strategice: decizia de investiii, care urmrete meninerea i, mai apoi, modernizarea, dezvoltarea i diversificarea capacitilor de producie i decizia de finanare, care asigur, cu nominalizare precis, sursele interne i externe de acoperire financiar, n ordinea unor prioriti economice (folosirea sumelor din circuitul ntreprinderii, respectiv disponibilitile din perioadele anterioare, amortizarea, sumele din operaiuni de dezinvestire; partea din profitul net destinat capitalizrii; sporirea capitalului social; n completare, recurgerea la mprumuturi). De aceea, gestiunea trezoreriei se restrnge pn la urm n administrarea fondurilor pe termen scurt, care s asigure solvabilitatea ntreprinderii n cele mai bune condiii. Acest obiectiv tradiional al trezoreriei ntreprinderii, care i permite acesteia s i onoreze zilnic angajamentele fa de teri, este denumit obiectivul de lichiditate al ntreprinderii, sau gestiunea riscului de lichiditate. Dar factori receni care influeneaz ntreaga gestiune financiar a ntreprinderii, respectiv: multiplicarea posibilitilor de asigurare a capitalurilor necesare finanrii nevoii generale a ntreprinderii prin dezvoltarea rapid a pieei financiare i amploarea schimburilor internaionale, au ncredinat trezoreriei ntreprinderii alte obiective i anume: gestiunea riscului de dobnd i gestiunea riscului de curs de schimb. Obiectul trezoreriei ntreprinderii const n determinarea stocului monetar de care ntreprinderea are nevoie pentru a face fa diverselor sale pli pe durata unei perioade i de a cerceta maniera n care acest stoc poate fi constituit. Nivelul stocului monetar este rezultatul a dou categorii de fluxuri: fluxurile intrrilor de bani n circuit sau ale aprovizionrilor de bani i fluxurile ieirilor de bani din circuit sau ale scurgerilor de bani. Fiecare din aceste variabile se caracterizeaz printr-o cantitate de uniti monetare i printr-un moment de realizare.

Determinarea stocului monetar necesar este mai greu de atins pentru c variabilele, ncasri i pli sunt prin definiie anticipative, privesc perioadele viitoare i, n absena unei sincronizri, pot s existe att momente de realizare, ct i momente de nerealizare. ns, trezoreria trebuie s realizeze nu doar previziunea diferitelor fluxuri de trezorerie, dar s fie i o surs de profit pentru ntreprindere, n sensul c trebuie s asigure contractarea de credite la cel mai mic cost i s fructifice excedentul de trezorerie cu cel mai bun randament. Trezoreria poate fi organizat ntr-un compartiment (serviciu) distinct al direciei financiare dac ntreprinderea este de proporii mari. Acest resort are legturi importante cu piaa monetar i financiar, preocupndu-se de asigurarea lichiditilor ntreprinderii, valorificarea eficient a excedentelor, evaluarea surselor de finanare, elaborarea i urmrirea bugetelor i planurilor de trezorerie. Importana gestiunii trezoreriei este legat de nsi necesitatea asigurrii capacitii de plat a ntreprinderii, care este un veritabil obiectiv de urmrit n condiiile aciunii legii falimentului n economie. Existena numerarului i echivalentelor de numerar reprezint una dintre formele cele mai importante de capital. Numerarul reprezint banii la care societatea poate avea accesul imediat, respectiv numerarul n cas i n depozitele pltibile la cerere (disponibilul n cont). Echivalentele de numerar sunt investiiile financiare pe termen scurt, care sunt uor convertibile n sume cunoscute de numerar i care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii. Pentru a fi considerat echivalent de numerar, o investiie trebuie s aibe o scaden mic (n practic se consider 3 luni sau mai puin de la data achiziiei). Investiiile de capital nu pot fi incluse n aceast categorie, cu excepia cazului n care sunt, n fondul lor economic, echivalente de numerar. Este cazul aciunilor prefereniale achiziionate n cursul unei perioade scurte de timp naintea scadenei lor i cu o dat de rscumprare specificat. De asemenea, trebuie s se in cont, c n anumite ri, descoperirile de cont care sunt rambursabile la vedere fac parte din gestiunea numerarului. n acest caz, soldul bancar fluctueaz ntre disponibil i descoperit. Lipsa de numerar, chiar n condiiile n care ntreprinderea dispune de alte valori materiale, o pune n situaii neplcute fa de creditori, furnizori sau chiar n declararea strii de ncetare a plilor. Chiar dac ntreprinderea este rentabil, are profit, ea se poate gsi n situaia de a nu avea capacitatea de a-i achita obligaiile la un moment dat, dac nu dispune de numerar sau de alte active lichide ca urmare a efecturii unor investiii exagerate, meninerii unor stocuri mai mari i nerealizrii de ncasri ritmice de la clieni. O trezorerie insuficient poate genera dificulti importante i anume: - ntreprinderea care are greuti n plata furnizorilor si risc s piard ncrederea acestora. Furnizorii impun atunci condiii de plat mai severe, care agraveaz i mai mult situaia ntreprinderii;
7

- bncile pot finana nevoia de trezorerie a ntreprinderii, dar trebuie avute n vedere urmtoarele: dac cererea de credite crete sistematic, bncile devin susceptibile i vor cuta s reduc autorizrile de credite sau chiar s ntrerup acordarea de noi credite; creditul este un procedeu costisitor, atrgnd dup sine dobnzi, comisioane, speze i alte cheltuieli, care cresc odat cu slbirea capacitii de finanare proprie a ntreprinderii i cu apelarea la credite n volum din ce n ce mai nsemnat. Rezult, deci, c, gestiunea trezoreriei este rodul unui proces decizional n interiorul ntreprinderii i n reeaua de relaii cu partenerii externi i, n special, cu bncile. Noiunea de trezorerie poate fi neleas n termeni de flux, corespunznd ncasrilor sau plilor pe timpul unei perioade, sau n termeni de stoc, reprezentnd situaia trezoreriei la un moment dat. n ceea ce privete trezoreria, relaia care leag fluxurile cu stocul este: situaia trezoreriei la nceputul perioadei + ncasrile perioadei - plile perioadei ________________________________________ = situaia trezoreriei la finele perioadei Definirea trezoreriei const, n fapt, n a preciza elementele coninute n situaia trezoreriei. Avnd n vedere aria de cuprindere, pot fi socotite patru mari concepii cu privire la noiunea de trezorerie, coninutul fiind din ce n ce mai cuprinztor: totalul valorilor de cas, active lichide, trezoreria net i trezoreria potenial. 1) Definirea trezoreriei prin totalul valorilor de cas este o definiie ngust. n practic, de altfel, trebuie s se realizeze i o distincie ntre acestea. Totalul valorilor de cas poate fi definit ca ansamblul mijloacelor de plat deinute de ntreprindere i care sunt disponibile cvasiimediat. Totalul valorilor de cas include, n principal: - sumele din casierie n lei i n devize; - conturi la bnci n lei i n devize, la vedere (soldul debitor pentru ntreprindere sau creditor pentru banc); - acreditive deschise; - cecuri i efecte comerciale de ncasat; - efecte comerciale remise spre scontare; - sume n curs de decontare; - alte valori (timbre, bilete de odihn i tratament, tichete i bilete de trezorerie).

n optica gestiunii trezoreriei, trezorierul ntreprinderii are ca obiectiv reducerea, pe ct posibil, la un nivel minim a soldului totalului valorilor de cas, ntruct ele sunt considerate "active lenee" pentru c nu aduc nimic, sau n cazul conturilor bancare la vedere, dobnda acordat de banc este mai mic n raport cu cea acordat n cazul constituirii de depozite la termen. De aceea, teoria financiar a stabilit obiectivul "trezoreriei zero". 2) Definirea trezoreriei prin active lichide presupune luarea n calcul nu doar a mijloacelor de plat cvasiimediat, dar i a ansamblului plasamentelor corespunznd unei trezorerii excedentare. Activele lichide cuprind, deci, disponibilitile bneti sau lichiditile i diferitele titluri de plasament deinute de ntreprindere: - valorile mobiliare de plasament (aciuni, obligaiuni, certificate de investiii etc.); - bonurile de cas sau biletele de trezorerie emise pentru credite pe termen scurt de alte ntreprinderi; - depozitele bancare la termen. n aceast arie de cuprindere, se regsete concepia anglo-saxon a noiunii de trezorerie, n care "cash" sau "cash echivalent" cuprinde ncasrile de trezorerie i plasamentele trezoreriei excedentare. 3) Definirea trezoreriei prin accepiunea de trezorerie net lrgete sfera de cuprindere fa de accepiunile anterioare. Ea este utilizat de adepii analizei funcionale a bilanului, n care trezoreria net rezult ca o diferen ntre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment, astfel: TN = FR NFR n fond, trezoreria net reprezint diferena ntre activele de exploatare i pasivele de exploatare (NFR) comparat cu suma capitalurilor permanente disponibile dup finanarea activelor imobilizate (FR). Trezoreria net poate fi pozitiv, nul sau negativ. De asemenea, trezoreria net este dat de diferena ntre valorile de trezorerie active i pasive. Valorile de trezorerie active cuprind disponibilitile bneti, veniturile din plasamentul trezoreriei excedentare i, n special, a valorilor mobiliare de plasament i a titlurilor de credit negociabile pe piaa financiar. Valorile de trezorerie pasive corespund diferitelor tipuri de credite la care a recurs ntreprinderea pentru a-i finana nevoia de fond de rulment. Este vorba de soldul creditor al conturilor bancare pentru creditele acordate n conturi curente, efectele comerciale scontate neajunse la scaden i care nu mai figureaz n bilan, biletele de trezorerie subscrise de ntreprindere, obligaiunile cauionate, respectiv depuse ca garanie pentru un mprumut. Ca atare, trezoreria net poate fi definit n termeni de utilizri i resurse pe baza bilanului, determinat astfel:

Valori de trezorerie active - Valori de trezorerie pasive ______________________ = Trezorerie net n practica altor ri, trezoreria net este judecat n termeni de variaii ale utilizrilor i resurselor i, n acest caz, se determin pe baza tabloului de finanare (cazul Franei). 4) Definirea trezoreriei prin accepiunea de trezorerie potenial rezult ca o diferen ntre suma activelor de trezorerie i capacitile neutilizate la creditele bancare convenite pe termen scurt, mediu sau lung, pe de o parte, i ansamblul resurselor de trezorerie, pe de alt parte. Trezoreria este, astfel, tratat ca un activ condiionat, iar preocuparea principal a trezorierului ntreprinderii nu este doar lichiditatea de zi cu zi, ci ea devine un element de planificare financiar. Astfel, n cazul unei trezorerii excedentare, se poate aciona pentru accelerarea plilor fa de furnizori, pentru a beneficia de reducerea dobnzilor convenite n efectele comerciale de pltit, crescnd, astfel, nevoia de fond de rulment i diminund trezoreria. De asemenea, capacitatea de ndatorare neutilizat n cazul liniilor de credit aprobate ntreprinderii i poate permite obinerea de finanri noi n caz de nevoie. Oricare ar fi sfera de cuprindere, procesul decizional al gestiunii trezoreriei se desfoar n trei etape: - previzionarea fluxurilor monetare, care permite determinarea nevoilor de trezorerie sau a excedentelor de trezorerie; - alegerea mijloacelor de acoperire a dezechilibrului i plasare a excedentelor; - controlul trezoreriei. a) Previziunile de trezorerie Eficiena deciziilor luate de trezorierul ntreprinderii depinde de calitatea informaiilor i previziunilor de care dispune, referitoare la fluxurile de trezorerie. Pentru a lua decizii optime de plasament sau de finanare a nevoii de trezorerie, el trebuie s urmreasc nu numai evoluia trezoreriei de pe o zi pe alta, dar s stabileasc i previziuni referitoare la ncasrile i plile ntreprinderii. n cea mai mare parte, fluxurile monetare au, prin origine, contrapartid n fluxuri reale, determinate de achiziii de valori materiale pentru producie sau vnzrile de produse, ori provin din angajamente (mprumuturi, creane). Fluxurile monetare pot fi simultane sau decalate n raport cu fluxurile reale. Baza informaional o constituie bugetul vnzrilor, bugetul cumprrilor (aprovizionrii), clauzele contractuale referitoare la vnzri i aprovizionri, procedeele statistice de apreciere a modului de plat i ncasare i schimburile de informaii cu bncile, realizate nu numai prin intermediul extraselor de cont zilnice emise de banc, ci i prin ntiinarea ntreprinderii despre instruciunile
10

aprute n sistemul bancar, de comunicrile interbancare facilitate de progresul recent realizat n perfecionarea sistemului informaional bancar i de mijloacele moderne de transmisie. b) Alegerea mijloacelor de acoperire a dezechilibrului i de plasare a excedentului Prin bugetul de trezorerie, instrumentul prin care se realizeaz previziunea fluxurilor monetare, se reflect nivelul i, uneori, momentul efecturii diverselor pli i ncasri pentru a pune n eviden dezechilibrele. Dac nevoile sunt prevzute n cuantum suficient i n avans, trezorierul are timpul de a alege i a negocia cea mai bun acoperire. Pentru aceasta, el trebuie s cunoasc cu exactitate tipurile de condiii care sunt legate de creditul acordat de banc. n afara cunoaterii permanente a nivelului ratelor dobnzilor aplicate de diversele bnci comerciale pentru a o alege pe cea mai avantajoas la care s i deschid cont (se tie c ntreprinderea poate s aib deschise conturi la mai multe bnci), trezorierul trebuie s cunoasc i celelalte condiii bancare (comisioane, speze, alte condiii bancare), care, de fapt, mresc nivelul real al ratei dobnzii, respectiv al costului creditului. n caz de excedent de trezorerie, trezorierul trebuie s cunoasc facilitile pieei financiare i bancare, pentru a alege instrumentul care realizeaz cel mai bun randament pentru ntreprindere. Evident, un rol important are i opiunea pentru diversificarea instrumentelor de plasament pentru a se putea compensa riscul ridicat al unor plasamente. n ndeplinirea obiectivului acestei etape, un rol important l are aspectul extern al gestiunii trezoreriei, ce const n relaiile cu bncile, clienii, furnizorii i piaa financiar. Negocierea angajamentelor cu bncile are drept scop mbuntirea condiiilor bancare, respectiv, aa cum am artat, minimizarea costului creditelor bancare. Aceste relaii sunt fundamentate pe structura financiar existent a ntreprinderii, respectiv raportul ntre capitalurile mprumutate i cele proprii i pe echilibrul financiar, care determin o trezorerie potenial a acesteia. O trezorerie potenial ridicat este o garanie de solvabilitate pentru ntreprindere, care se reflect n condiii bancare prefereniale, mai ales, n condiiile n care ntreprinderea este cu serviciul datoriei la timp, adic, i ramburseaz conform graficului ratele i pltete regulat dobnda. De asemenea, prin intermediul gestiunii trezoreriei sunt conduse i relaiile cu clienii i furnizorii, n scopul vnzrii pentru realizarea unor ncasri anticipate, viznd reducerea deficitului de trezorerie sau n scopul selectrii furnizorilor dup condiiile de plat cerute de acetia. Opiunea pentru diversele forme de plasament se face numai printr-o urmrire atent a evoluiilor la bursele de valori sau pe piaa financiar secundar n tot cursul anului i nu n momentele n care ntreprinderea deine o trezorerie pozitiv.
11

c) Controlul trezoreriei Este ultima faz a tuturor deciziilor de gestiune. Analiza abaterilor ntre previziuni i realizri contribuie la ameliorarea previziunilor i intervenia prompt pentru redresarea situaiilor nefavorabile. Instrumentul controlului este planul de trezorerie glisant, care nregistreaz ncasrile i plile lunii, pe sptmn sau pe decad, actualizate sistematic cu schimbrile care se produc sau cu influena evenimentelor conjuncturale. Sursele de informare pentru construcia acestui instrument sunt reprezentate de comenzile, livrrile sau facturrile retratate, n funcie de condiiile de plat acordate sau obinute. Natura extracontabil a acestor informaii cere instituirea unui sistem informaional care s lege serviciul de trezorerie cu serviciile de urmrire a produciei, comercial i de marketing. Evident, aceste informaii nu pot s fac abstracie de cele provenite din analiza analitic a conturilor de clieni i de furnizori, grupate pe scadene, n funcie i de modul de respectare a termenului de plat.

12

CUPRINS

Concepte de baza privind trezoreria intreprinderii . Pag. 1 Definirea conceptului de trezorerie . Pag. 1 Obiectivele trezoreriei . Pag. 6

13

Bibliografie

Sichigea, Nicolae; Drcea, Nicoleta Management financiar, Editura Universitaria, Craiova, 2011 Teodor Hada Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Aeternitas, Alba Iulia, 2009

14