Contractele options

Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu a implementat mecanismul de tranzactionare a optiunilor pentru prima oara n Romnia pentru a raspunde nevoilor tot mai diversificate ale clientilor sai. Piata optiunilor a devenit accesibila tuturor celor interesati din 1 noiembrie 1998. Contractul options este un contract standardizat care, n schimbul platii unei prime catre vnzator, creeaza pentru cumparatorul optiunii dreptul, nu si obligatia, de a cumpara sau a vinde un anumit activ - o anumita cantitate dintr-o marfa, un activ monetar, financiar sau un contract futures la un pret prestabilit, numit pret de exercitare, n perioada de valabilitate a contractului. Cumparatorul contractului poate sa-si exercite dreptul sau pna la scadenta, sa abandoneze optiunea pna la termenul prestabilit sau sa-si compenseze contractul. Cumparatorul contractului options poate decide daca si va exercita sau nu optiunea de cumparare sau vnzare a activului, n functie de propriile interese si previziuni. Pentru acest drept de optiune, cumparatorul trebuie sa plateasca vnzatorului, n momentul ncheierii tranzactiei, o suma de bani numita prima. Valoarea primei este cea care se negociaza la bursa si face obiectul cererii si a ofertei. Astfel, pierderea cumparatorului este limitata la prima pe care o plateste vnzatorului contractului. n conditiile n care previziunile sale nu se confirma, cumparatorul nu este obligat sa-si exercite optiunea, pierznd numai prima. n schimb, daca previziunile sale se confirma, cumparatorul va exercita optiunea. n ceea ce priveste vnzatorul, cstigul sau este prima ncasata de la cumparator; vnzatorul nu are nicio putere de decizie cu privire la exercitarea optiunii, el asteptnd decizia cumparatorului n acest sens. Contractele tip options, n functie de activul suport care sta la baza lor, se clasifica n: - optiuni asupra actiunilor (stock options); - optiuni asupra unor titluri de credit (debit options); - optiuni asupra contractelor futures (futures options); - optiuni asupra unor indici de bursa (index options); - optiuni asupra marfurilor (commodities options). ntre contractele futures si cele options diferenta rezulta din obligatiile diferite ale cumparatorului si vnzatorului optiunii. n situatia unui contract futures, att vnzatorul ct si cumparatorul sunt obligati sa ndeplineasca contractul, prin compensarea tranzactiei sau prin livrarea efectiva a obiectului schimbului. n schimb, n cazul unui contract options, cumparatorul nu este obligat sa-l ndeplineasca. Pierderea cumparatorului se limiteaza la

prima platita, acesta obtinnd profit daca pretul creste peste pretul de exercitare (n cazul optiunilor de tip CALL) sau scade sub pretul de exercitare (n cazul optiunilor de tip PUT) cu valoarea primei platite. n calitate de vnzator, acesta, n schimbul primei platite este obligat sa ndeplineasca contractul asa cum doreste cumparatorul. Contractele futures si options sunt tranzactionate intens la bursele de marfuri si de valori din intreaga lume. Anumite tipuri de optiuni sunt tranzactionate, in mod obisnuit, in afara bursei, intre institutii financiare si firme, pe asa numita piata OTC (Over the Counter). In prezent, contractele futures si options se tranzactioneaza la peste 75 de burse din intreaga lume.

Avantaje Cumparatorii de optiuni se bucura de cateva avantaje suplimentare: 1.LIPSA OBLIGATIVITATII: asa cum implica denumirea lor, optiunile dau cumparatorului dreptul, dar nu si obligatia, de a cumpara sau vinde contractul futures suport. 2. RISC LIMITAT: odata optiunea cumparata, riscul cumparatorului este strict limitat la suma initiala platita pentru achizitionarea optiunii (prima). Pierderea maxima pe care o poate inregistra este chiar prima. 3. NU NECESITA PLATA DE MARJE: trebuie retinut faptul ca in cazul tranzactiilor cu optiuni numai vanzatorilor li se solicita sa depuna marje. Cumparatorii de optiuni trebuie sa depuna la initierea tranzactiei integral valoarea primei.

Riscuri 1. Tranzactionarea instrumentelor derivate implica un grad ridicat de risc si se poate solda cu pierderi care pot fi mai mari decat suma depusa initial in contul de marja la SSIF (sau institutia de credit). 2. O atentie deosebita la afirmatiile potrivit carora puteti sa realizati profituri foarte mari tranzactionand optiuni. 3. Exercitarea optiunilor de catre cumparatori nu marcheaza automat profitul acumulat decat in momentul in care care pozitia futures rezultata este inchisa in piata. 4. Potrivit caracteristicilor instrumentelor derivate, puteti simti efectul pierderilor imediat. 5.In anumite conditii de piata, pretul instrumentelor financiare derivate poate sa nu-si mentina relatia normala sau anticipata fata de pretul spot al activului suport. 6.Toate tranzactiile pe instrumente financiare derivate implica risc si nu exista nicio strategie de tranzactionare care sa il elimine complet.

Concluzie Datorita gradului de risc mare se pot pierde banii investiti in numai cateva zile, existand cazuri in care pierderea poate depasi suma investita. Operatiunile cu contracte options pot limita aceste riscuri, insa, lichiditatea acestui tip de contract este foarte mica in prezent. Diversificarea in viitor a acestor operatiuni (prin introducerea optiunilor pe actiuni, spre exemplu) va creste gradul de atractivitate a acestora. .