Universitatea TRANSILVANIA Braov

Facultatea de TIINE ECONOMICE

PROIECT
CONTABILITATE
FINANCIAR

STUDENT: JOZSA CSABA

GRUPA: 8481
TRANZACII INTERNAIONALE

Analiza financiar
Analiza financiar reprezint activitatea de diagnosticare a
performanelor financiare ale unei intreprinderi la ncheierea unui exerciiu
financiar. Altfel spus analiza financiar urmrete s identifice punctele tari
i punctele slabe ale gestiunii financiare n vederea fundamentrii unor
strategii de meninere i dezvoltare a intreprinderii.
Indiferent de faptul c este intern sau extern, analiza financiar are
ca obiective:
- studiul performanei financiare
- studiul echilibrului financiar
Sursele de date pentru analiza financiar sunt urmtoarele:
- bilanul
- contul de profit i pierdere
- anexe la bilan
Obiectivul principal al funciunii financiare este punerea n aplicare a
unui sistem de metode de gestiune financiar care s determine creterea
valorii societii comerciale. Astfel pentru societile mari acest obiectiv
vizeaz maximizarea valorii de pia (a aciunilor sale), iar pentru societile
mici i mijlocii obiectivul substanial este asigurarea independenei i a
rentabilitii.
Structura gestiunii financiare cuprinde un domeniu operaional pentru
gestiunea fluxurilor financiare i un domeniu funcional responsabil de
prelucrarea datelor financiare, de difuzarea acestora n mediul intern i
extern al intreprinderii i de relaiile cu mediul financiar extern.
Gestiunea financiar ocup un loc particular n conducerea general a
societii, dar ea nu este dect o funcie complementar alturi de alte
domenii funcionale cum sunt: contabilitatea general i analitic, controlul
financiar, informatica de gestiune etc.
n continuare, dup o scurt prezentare a societii, vom urmri
analiza financiar a S.C. CARPATEX S.A..

S.C. CARPATEX S.A.

S.C. CARPATEX S.A. are o istorie ndelungat, care ncepe cu
nfiinarea n 1823 a Fabricilor de Postav i esturi de Mod din Braov
Wilhelm Scherg & Ciie S.A., care este ntreprinderea cea mai veche din
ramura industriei de ln.
S.C. CARPATEX S.A. s-a nfiinat prin preluarea integral a
patrimoniului ntreprinderii de stofe, conform H.G. 1245/1990. Conform
statutului societii capitalul social a fost subscris i vrsat de statul romn
ca unic acionar. n baza legii privatizrii societilor comerciale nr. 58/1991,
aciunile societii au fost transmise celor doi acionari: FPS i FPP. n 1995
are loc privatizarea de 100%, n urma creia la Adunarea General a
Acionarilor din 11.11.1996 a fost hotrt modificarea statutului S.C.
CARPATEX S.A..
n prezent societatea i desfoar activitatea n trei uniti amplasate
astfel:
- Unitatea I: Str. Nicolae Titulescu nr.2, unde se afl sediul societii,
secia de estorie i finisaj, precum i atelierele de ntreinere i
secia creaie.
- Unitatea a II-a: Str. Avram Iancu nr.64, secia filatur cardat i
vopsitoria de fibre.
- Unitatea a III-a: Str. Mihai Viteazul nr.87, depozitele de materii
prime pentru secia filatur.
Obiectul de activitate al S.C. CARPATEX S.A. este fabricarea i
comercializarea de:
- fire ln i tip ln cardate.
- esturi ln i tip ln.
- abur i ap supranclzit, executri de lucrri privind prestri de
servicii i sponsorizarea diferitelor activiti.
Firma are secii de producie n care pornind de la fibr se fileaz
prima dat firele, se execut toate operaiile pregtitoare necesare pentru
obinerea esturii, are secie de remediere a defectelor ce pot aprea n
estura crud i are secie de finisare a esturilor n care se obine tueul
necesar fiecrui articol n parte.

Toi indicatorii calculai pe anul 1998 vor avea ca indice cifra 0, iar
indicatorii calculai pe anul 1999 vor avea ca indice cifra 1. Deasemenea
sse in seama de faptul c toate sumele sunt exprimate n mii lei.
Pe baza datelor prezentate n bilan se determin urmtorii indicatori:
1. Situaia net
2. Fondul de rulment
3. Nevoia de fond de rulment
4. Trezoreria net
Determinarea acestor indicatori necesit ntocmirea unui bilan
simplificat de forma:

Active imobilizate:
20.157.402
Active circulante:
60.850.980

Active imobilizate:
19.274.464
Active circulante:
77.363.938

ANUL 1998
Capitaluri proprii:
33.250.602
Datorii pe termen lung:
27.681.891
Datorii pe termen scurt:
20.075.889
ANUL 1999
Capitaluri proprii:
34.601.716
Datorii pe termen lung:
28.850.119
Datorii pe termen scurt:
33.186.567

1. Situaia net: SN
Exprim valoarea drepturilor pe care le au proprietarii asupra
ntreprinderii i se calculeaz dup urmtoarea formul:
SN = Total Activ-Datorii
SN0 = 81008382-(27.681.891+20.075.889)
SN0 = 33.250.602

SN1 = 96.638.402-(28.850.119+33.186.567)
SN1 = 34.601.716

2. Fondul de rulment net: FRN

Se poate calcula cu ajutorul urmtoarelor formule:
FRN = CP-Ai
FRN = Ac-DTs

, unde

CP = Cp+DTl

, unde

CP capitaluri permanente
Ai active imobilizate
Ac active circulante
DTs datorii pe termen scurt
Cp capitaluri proprii
DTl datorii pe termen lung

Prin prima formul obinem:

FRN0 = (33.250.602+27.681891)-20.157.402
FRN0 = 40.775.091
FRN1 = (34.601.716+28.850.119)-19.274.464
FRN1 = 44.177.371
Calculul prin a doua formul:
FRN0 = 60.850.980-20.075.889
FRN0 = 40.775.091
FRN1 = 77.363.938-33.186.567
FRN1 = 44.177.371
FRN = FRN1-FRN0 = 44.177.371-40.775.091
FRN = 3.402.280
Pe baza calculelor se observ c FRN a crescut din 1998 pn n 1999
cu 3.402.280 mii lei. Fondul de rulment pozitiv arat c capitalurile
permanente ale ntreprinderii finaneaz integral activele imobilizate nete i
o parte din activele circulante.
Fondul de rulment se poate descompune n:

- fond de rulment propriu: FRP

- fond de rulment strin: FRS
Fondul de rulment propriu se calculeaz cu ajutorul formulei:
FRP = Cp-Ai
FRP0 = 33.250.602-20.157.402 = 13.093.200
FRP1 = 34.601.716-19.274.464 = 15.327.252
Fondul de rulment strin se calculeaz prin urmtoarea formul:
FRS = FRN-FRP
FRS0 = 40.775.091-13.093.200 = 27.681.891
FRS1 = 44.177.371-15.327.252 = 28.850.119
Putem observa pe baza rezultatelor c att FRP, ct i FRS
nregistreaz o cretere, deci putem spune c se menine ntr-o anumit
proporie gradul de autonomie din domeniul investiional. Crete FRP, dar n
acelai timp crete i FRS, deci gradul de ndatorare.

3. Nevoia de fond de rulment: NFR

Acest indicator reflect mrimea resurselor de finanare a activelor
circulante necesare desfurrii activitii ntreprinderii. Se calculeaz ca
diferen ntre nevoile temporare (fr disponibiliti) i resursele temporare
(fr credite pe termen scurt).
NFR0 = (60.850.980-1.034.827-43.531-27.442)-20.075.889
NFR0 = 39.669.291
NFR1 = (77.363.938-168.943-27.614-12.282)-33.186.567
NFR1 = 43.968.532
NFR =NFR1-NFR0 = 4.229.241

Nevoia de fond de rulment are valoare pozitiv i se aprecieaz

favorabil fiind expresia unei politici de cretere a nevoii de finanare a
ciclului de exploatare.

4. Trezoreria net: TN
Trezoreria net se calculeaz n felul urmtor:
TN = FRN-NFR
TN0 = 40.775.091-39.669.291 = 1.105.800
TN1 = 44.177.371-43.968.532 = 208.839
TN = TN1-TN0 = 208.839-1.105.800
TN = -896.961
n fiecare din cei doi ani trezoreria net nregistreaz valori pozitive,
ceea ce nseamn c intreprinderea desfoar o activitate eficient,
dispunnd de o autonomie financiar pe termen scurt.

Soldurile intermediare de gestiune: SIG

Sunt folosite pentru a pune n eviden volumul i rentabilitatea
activitii ntreprinderii. Pentru calculul acestor indicatori se folosesc datele
din contul de profit i pierdere.
Aceste SIG-uri, prezentate n tabelul urmtor sunt:
- marja comercial: MC
- producia exerciiului: PE
- valoarea adugat: VA
- excedentul brut de exploatare: EBE
- rezultatul exploatrii: RE
- rezultatul current: RC
- rezultatul net: RN

Solduri intermediare de gestiune

Vnzri de mrfuri
- Costul mrfurilor vndute
1.Marja comercial
Marja comercial
+ Producia vndut
+ Producia stocat
+ Producia imobilizat
2.Producia exerciiului
Producia exerciiului
+Marja comercial
- Consumuri externe
3.Valoarea adugat
Valoarea adugat
+ Subvenii de exploatare
- Impozite, taxe
- Cheltuieli cu personalul
4.Excedentul brut de exploatare
Excedentul brut de exploatare
+ Alte venituri din exploatare
- Alte cheltuieli din exploatare
- Amortizri, provizioane
5.Rezultatul exerciiului profit
Rezultatul exerciiului
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
6.Rezultatul curent profit
Rezultatul current
+ Venituri excepionale
- Cheltuieli excepionale
- Impozit pe profit
7.Rezultatul net profit

Anul 1998
1.039.857
896.340
143.517
143.517
55.357.338
6.540.365
--61.897.704
61.897.704
143.517
43.225.308
18.815.913
18.815.913
--253.698
14.170.367
4.391.848
4.391.848
11.022.910
10.110.249
946.086
4.358.422
4.358.422
3.294.235
6.057.968
1.594.689
1.594.689
103.339
737.142
508.780
452.106

Anul 1999
808.892
567.212
241.680
241.680
56.015.375
11.397.464
129.718
67.542.555
67.542.555
241.680
48.084.116
19.700.119
19.700.119
3.445
237.361
13.099.343
6.366.860
6.366.860
13.660.423
12.662.965
1.326.244
6.038.074
6.038.074
3.450.876
8.550.084
938.866
938.866
1.293.600
724.518
636.445
871.503

Din tabelul prezentat se poate observa c profitul net al ntreprinderii

a crescut de la 452.106 mii lei la 871.503 mii lei.
Unele cheltuieli au crescut, dar altele au sczut, fapt care se poate
observa i n cazul veniturilor. Aceasta a determinat i faptul c rezultatul
curent din1999 e mai mic dect cel din 1998, dei rezultatul exerciiului e
mai mare n1999 dect n 1998. Totui rezultatul net este mai mare n 1999
datorit faptului c veniturile excepionale au crescut mai repede dect
cheltuielile excepionale.
Valoarea adugat n cei doi ani reprezint o creterea de valori
de18.815.913 mii lei n 1998 i de 19.700.119 mii lei n 1999.
Excedentul brut de exploatare exprim acumularea brut din
activitatea de exploatare i reprezint resursa principal a ntreprinderii cu
influen direct asupra rentabilitii economice a ntreprinderii i a
capacitii sale de autofinanare.

Capacitatea de autofinanare: CAF

Capacitatea de autofinanare a ntreprinderii reflect potenialul
financiar degajat de activitatea rentabil a ntreprinderii la sfritul unui
exerciiu financiar destinat s remunereze capitalurile proprii prin dividende
i s finaneze investiiile de meninere sau de reducere, precum i cele de
dezvoltare din exerciile viitoare.
Capacitatea de autofinanare se calculeaz pornind de la veniturile i
cheltuielile gestiunii curente posibile de a se transforma imediat sau la
termen n fluxuri de trezorerie.
Aceast capacitate se poate determina prin dou metode:
1. metoda deductiv
2. metoda adiional
1. Metoda deductiv
Anul 1998
EBE
+ alte venituri exploatare
+

Analiza ratelor de structur patrimonial

Anul 1999

Analiza ratelor de structur ale activului

a) Rata activelor imobilizate: RAi
RAi = (Ai /total activ)*100
RAi = (19.274.464/96.638.402)*100 = 19,945 %
Dup coninutul componentelor activelor imobilizate aceast rat se
descompune n:
a1) Rata imobilizrilor corporale: Ric
Ric = (ic /total activ)*100
Ric = (19.247.186/96.638.402)*100 = 19,915 %
a2) Rata imobilizrilor financiare: Rif
Rif = (if /total activ)*100
Rif = (27.278/96.638.402)*100 = 0,03 %
b) Rata activelor circulante: RAc
RAc = (Ac /total activ)*100
RAc = (77.363.938/96.638.402)*100 = 80,055 %
Ca i n cazul activelor imobilizate se pot calcula rate n funcie de
componente:
b1) Rata stocurilor: Rs
Rs = (Stocuri /total activ)*100
Rs = (33.854.759/96.638.402)*100 = 35,03 %
b2) Rata creanelor comerciale: Rcc

Rcc = (Creane comerciale /total activ)*100

Rcc = (43.300.340/96.638.402)*100 = 44,8 %
b3) Rata disponibilitilor i plasamentelor: Rdp
Rdp = ((disp+plasamente)/total activ)*100
Rdp = (208.839/96.638.402)*100 = 0,21 %
Analiza ratelor de structur ale pasivului
a) Rata stabilitii financiare: Rsf
Rsf = (capitaluri permanente /total pasiv)*100
Rsf = (63.451.835/96.638.402)*100 = 65,66 %
b) Rata autonomiei financiare: Raf
- globale: Rafg
Rafg = (capitaluri proprii /total pasiv)*100
Rafg = (34.601.716/96.638.402)*100 = 35,81 %
- la termen: Raft
Raft = (capitaluri proprii /capitaluri permanente)*100
Raft = (34.601.716/63.451.835)*100 = 54,53 %
c) Rata ndatorrii globale: Rg
Rg = (datorii totale /total pasiv)*100
Rg = (62.036.686/96.638.402)*100 = 64,19 %

Diagnosticul financiar al rentabilitii

Rentabilitatea reprezint o dimensiune important a diagnosticului

financiar al unei ntreprinderi.
Sub aspect economic beneficiul unei ntreprinderi este generat de rata
rentabilitii tuturor activitilor pe care ea le desfoar, respective a tuturor
fondurilor investite.
Diagnosticul rentabilitii se realizeaz prin intermediul a dou
categorii de rate de eficien:
- rata rentabilitii economice
- rata rentabilitii financiare
Rata rentabilitii economice: Rre
Rata rentabilitii economice msoar eficiena mijloacelor materiale
i financiare allocate activitii ntreprinderii.
Se calculeaz n felul urmtor:
Rre = (EBE /capitaluri investite)*100
Capitaluri investite = Active fixe brute+NFR+Disponibiliti
Capitaluri investite = 20.142.490+43.968.532+208.839
Capitaluri investite = 64.319.861
Rre = (6.366.860/64.319.861)*100 = 9,9 %
Rata rentabilitii financiare: Rrf
Rata rentabilitii financiare msoar randamentul capitalurilor
proprii, respective a plasamentelor financiare pe care acionarii le-au
efectuat atunci cnd au cumprat aciuni.
Se calculeaz cu ajutorul formulei urmtoare:
Rrf = (profit net /capitaluri proprii)*100
Rrf = (871.503/34.601.716)*100 = 2,52 %

Tabloul de finanare

Tabloul de finanare permite descrierea relaiilor de egalitate dintre

fluxurile de utilizri i fluxurile de resurse pe perioada trecut. Ca urmare se
mai numete tabloul utilizrilor i resurselor i arat n felul urmtor:

UTILIZRI
I. Utilizri permanenete:

II. Utilizri pe termen scurt:

- creteri de active
circulante
16.512.958
Total
16.512.958

RESURSE
I. Resurse permanente:
- reduceri de imobilizri
882.938
- creteri de capital
permanente
2.519.342
II. Resurse pe termen scurt:
- creteri de datorii pe
termen scurt
13.110.678
Total
16.512.958

Variaia fondului de rulment: FR*

FR* = resurse permanente-utilizri permanente
FR* = 3.402.280
Variaia fondului de rulment este pozitiv. Aceasta se datoreaz
faptului c resursele permanente depesc utilizrile permanente, deci o
parte a resurselor permanente se vor utiliza pentru finanarea utilizrilor pe
termen scurt.
Variaia fondului de rulment: NFR*
NFR* = NFRE* + NFRAE* = 4.299.241

Variaia trezoreriei nete: TN*

TN* = FR* - NFR*
TN* = 3.402.280-4.299.241 = -896.961
Variaia trezoreriei nete are valoare negativ, ccea ce nseamn c se
nregistreaz o descretere a trezoreriei nete.