FLUXURILE INVESTIIONALE

INTERNAIONALE. STUDIU DE
CAZ
Specialitatea: Comer Internaional

Autor: Furculi Doina

Chiinu 2010

ACTUALITATEA TEMEI DE CERCETARE

n condiiile globalizrii, problema investiiilor
internationale, influena lor asupra modernizrii
economiilor in tranziie, continu s se inscrie n
categoria problemelor-cheie ale teoriei economice.
Necesitatea atragerii i utilizarea eficient a acestora in
de insi esena procesului investiional, proces care
asigur, in mare msur, prosperitatea social, politic i
economic a fiecrei ri.
Experiena mondial denot c, in multe ri in curs
de dezvoltare, saltul investiional in economie a inceput
anume cu venirea capitalului strin. Cercetarea
problemelor ISD este condiionat i de faptul c
investiiile strine constituie una din cile de baz ale
integrrii economiilor naionale in economia mondial.

SCOPUL I OBIECTIVELE URMRITE:

Scopul cercetrii

Obiectivele urmrite:

const n studierea
conceptului de investiii
internaionale, analiza
principalelor forme de
investiii internaionale,
cecetarea metodelor,
practicilor si
instrumentelor de atragere
a acestora care pot fi

Studierea i precizarea conceptului de

investiie

internaional,

precum

principalelor motive de investire;

Studierea

evoluiei

fluxurilor

investiionale internaionale, ait la nivel

gloabal, ct i la nivel regional;

Identificarea principalelor destinaii i

origini ale investiiilor strine directe.

Aprecierea punctelor slabe i forte ale

implimentate n Republica

climatului

Moldova.

Moldova;

investiional

din

Republica

CONCEPTUL DE INVESTIIE

Investiiile internaionale - fluxuri financiare i de

resurse, care traverseaz graniele juridice i economice
ale statelor.

ISD are loc atunci cnd o firm investete direct n

instalaiile aflate ntr-o ar strin;

Implic deinerea peste hotare a unei uniti pentru:

- producere

- Marketing/deservire

- Cercetare&Dezvoltare

- Acces la materia prim sau alte resurse

Firma care recurge la ISD devine o corporaie

transnaional (CTN)
Lipsa implicrii manageriale = investiie de portofoliu

Evoluia teoriilor ISD

1. Teoria valorificrii - diferenele ntre piee (nivelul diferit al
impozitelor i taxelor vamale, reglementri
imperfeciunilor
antimonopol);
pieei
- imperfeciunile legate de eecurile pieei
(posibilitile efecturii economiilor de
scar);
- rata profitului diferit .

2. Teoria
internaionalizrii
produciei

-avantajele de proprietate
-posibilitile acordate de imperfeciunea
pieei

3. Teoria ciclului de
via a produsului

- intensitatea tehnologic;
- intensitatea n capital;
- intensitatea n munc.

4. Teoria avantajului
de oligopol
sau
monopol

- posibilitatea efecturii economiilor de scar;

mrimea
costurilor;
posibilitatea
de
difereniere a produselor sau serviciilor.
- cunotinele superioare, economiile de scar,
producia n mas.
- avantaje de proprietate;

rii gazd

Impactul ISD asupra:

Beneficii:
Transferul de tehnologii
Standardul de via
Bugetul de stat
Cretere economic
Balana de pli
Substituirea importurilor
Surs de majorare a exporturilor
Costuri:
Pierderea locurilor de munc
Efecte adverse asupra balanei de
pli
Intrrile de capital snt urmate
de ieirile de capital + profituri
Pericol pentru suveranitatea i
autonomia naional
Pierderea independenei
economice

rii de origine
Beneficii:

Contul curent al BP este afectat

de fluxurile de ctiguri din
exterior

Efect pozitiv cauzat de

creterea exportului de materie
prim i piese de asamblare
ctre filialele din exterior

Repatrierea de abiliti i knowhow

Costuri:

Poziia comercial a BP este

afectat negativ ( export redus
de bunuri finite)

Pierderi n ceea ce privete

angajarea

Dinamica fluxurilor de ISD n lume, anii 2000-2008, mlrd. USD

Anul 2007-nivelul record al fluxurilor de
ISD
(1,4 trln USD)
Criza afecteaz fluxul de ISD la nivel
global

Influxurile de ISD gobale i pe grupe de economii 1980-2008

Statele dezvoltate-56,7 %
Statele in dezvoltare-36,6 %
Statele in tranziie-6,7 %

Evoluia ISD pe glob

Intrari
Regiuni/tari

Iesiri

19952000

19952003

2004

2005

2006

2007

2008

(media

Taridezvoltate
Europa
UE
Japonia
Statele Unite
Alte tari

2000

2003

2004

2005

2006

2007

2008

(media

anuala)
539,3
327,9
314,6

361,1
279,8
259,4

403,7
218,7
214,3

611,3
505,5
498,4

940,9
599,3
562,4

1247,6
848,5
804,3

962,3
518,4
503,4

anuala)
631,0
450,9
421,6

507,0
307,1
285,2

786,0
402,2
368

748,9
689,8
609,3

1087,2
736,9
640,5

1692,1
1216,5
1142,2

1506,5
944,5
837,1

4,6
169,7
37,1

6,3
53,1
21,8

7,8
135,8
41,3

2,8
104,8
-1,7

-6,5
236,7
111,3

22,5
232,8
143,7

24,4
316,1
83,1

25,1
125,9
29,2

28,8
129,4
41,8

31,0
294,9
58,0

45,8
15,4
-2,1

50,3
221,7
78,4

73,5
313,8
88,3

128,0
311,2
172,6

180,1

283,6

316,4

413,0

499,7

620,7

74,4

45,0

120,0

117,6

212,3

253,1

292,7

dezvoltate
Tari in curs de 188,3
dezvoltare
Africa
America latina

9
72,9

18,7
45,9

18,0
94,4

29,5
76,4

45,8
92,9

53,0
126,3

87,6
144,4

2,4
21,1

1,2
21,3

2,0
28,0

2,3
35,8

7,8
63,3

6,1
52,3

9,3
63,2

siCaraibele
Asia si

106,4

115,5

171,2

210,6

274,3

320,5

388,7

51,0

22,5

89,9

79,5

141,1

194,8

220,2

Oceania
Asia
Asia

105,9
3,3

115,1
12,0

170,3
20,6

210
42,6

272,9
64,0

319,3
71,5

38,73
90,3

51,0
0,9

22,5
-1,9

89,9
7,7

79,4
12,3

141,1
23,2

194,7
44,2

220,2
33,7

70,7
41,8

72,7
53,5

106,3
60,6

116,2
72,4

131,9
72,7

156,7
83,5

186,9
108,3

39,6
2,0

17,4
2,9

62,9
5,5

49,8
12,3

82,3
21,2

102,9
22,5

136,2
52,2

3,9
28,0
0,5
7,3

5,9
24,6
0,4
19,9

8,1
35,2
0,9
30,4

12,1
39,1
0,5
31,0

25,8
51,2
1,4
57,2

30,6
60,5
1,2
85,9

50,7
59,9
0,8
114,4

0,3
10,2
-0
2,0

1,6
5,3
0,0
10,7

2,3
17,0
0,1
14,1

3,5
13,8
0,1
14,3

13,4
22,2
0,0
23,7

14,2
33,5
0,1
51,2

18,2
32,11
0,05
58,5

Estsi CSI
Europa de

1,2

4,1

3,5

4,8

10,0

11,9

10,9

0,1

0,1

0,4

0,3

0,4

1,4

0,6

Sud-Est
CSI
Mapamond

6,1
734,9

15,8
561,1

26,9
717,7

26,1
958,7

47,2
1411,

74,0
1833,3

103,5
1697,4

1,9
707,4

10,6
562,8

13,8
920,2

14,0
880,8

23,3
1323,2

49,9
1996,5

57,9
1857,7

In %
Taridezvoltate 73,4
Tari in curs de 25,6

64,4
32,1

56,2
39,5

63,8
33,0

66,7
29,3

68,1
27,3

56,7
36,6

89,2
10,5

90,1
8,0

85,4
13,0

85,0
13,3

82,2
16,0

84,8
12,7

81,1
15,8

dezvoltare
Europa de Sud- 1,0

3,5

4,2

3,2

4,1

4,7

6,7

0,3

1,9

1,5

1,6

1,8

2,6

3,1

occidentala
Asia de Est
China
Asia de Sud
Asia de S-E
Oceania
Europa de Sud-

Estsi CSI

Corporaiile transnaionale promotori ai

Investiiilor Strine Directe
Tendina de cretere a nr. CTN:
-

90 existau 40 000 corporaii

2005 - 77 000 de companii-mam cu 770 000 de filiale
2006 78000 CTN i 780000 de filiale strine
2007 - 79 000 companii i respectiv 790000 filiale;
2008 - 82.000 corporaii cu 810.000 filiale strine

Dominaia companiilor transnaionale din Triada: General Electric,

Vodafone Group, Royal DeuchShell Group, British Petrolium Company,
Exxon Mobile, Toyota.

Crete ponderea STN din rile n curs de dezvoltare

Predomin CTN din:
1. industria automobilelor,

2. electronicii,
3.prelucrarea petrolului,
4. industria chimic i industria alimentar

Crete nr CTN implicate n proiectele de infrastructur

Volumul vnzrilor primelor 100 CTN- 8 518 mlrd USD

DE CE MOLDOVA ?

Prile tari i
prile
vulnerabile ale
climatului
investiional

De ce Nu Moldova?
Respingerea investitorilor
strini

Amplasarea strategic avantajoas;

Soluri bogate, condiii favorabile pentru
agricultur;
Fora de munc nalt calificat, costuri relativ
mici ale muncii;

Potenialul tiinific bine instruit;

Existena zonelor economice libere;

Asisten din partea MIEPO;

Acces pe pieele vecine;

Rate joase ale impozitului pe profit.

Instabilitatea politic (Transnistria-1/3 comer i

potenialul industrial);
Birocratismul, corupia i protecionismul (IPC 2009-3,3p);
Infrastructura nedezvoltat;
Dependena economiei de materia prim importat;
Instabilitatea bazei legislative;

Neincrederea n sistemul bancar.

Evoluia fluxului de ISD n RM

n perioada 2000-2008 volumului ISD a crescut de 6 ori
n anul 2008 a fost atras cel mai mare volum de ISD 707,57 mln $
Primul trimestru al anului 2009 - cel mai mic volum al ISD 2006-2009
Fluxul de ISD

Stocul de ISD

Ponderea in PIB a ISD

Total cumulativ din 1994

2565 mln. $

Cei mai mari investitori strini

Compania
France
Telecom
Lafarge
Socit
Gnrale
Veneto
Banca
Lukoil
Europe Ltd.
Union
Fenosa
Metro Group

ara
origine
Frana
Frana
Frana
Italia
Rusia
Spania

de Domeniul de
activitate
telecomunica
ii
Materiale de
construcie
Sector
bancar
Sector
bancar
Produse
petroliere
Energetica

Germania

Comer
cu
ridicata
Logistica

Danube
Olanda
Logistics
Knauf UE deinGermania
Construcii
rile
76 % din totalul
ISD
rile CSI-21%

3,4 % provin din rile ECE

Top 10 ri originare de ISD

ara

Ponderea

Olanda

20,7%

Italia

11,5%

Cipru

11,4%

Rusia

9,1 %

Spania

6,3%

Germania

5,5%

Anglia

4,2%

Frana

4,1%

Romnia

3,9%

Comerul, industria, finanele i

energetica--sectoare prioritare pentru ISD

Domenii principale de investire

Piaa bancar -rol important n procesul de atragere a ISD n economia RM

Motivele implantrii bncilor transnaionale n RM

o concurena acerb;
o saturarea pieei;
o minimizarea cheltuielilor de meninere a activitii lor bancare;
o operaiunile valutare speculative;
o impedimentele existente pe piaa extern
o posibilitatea de achiziie sau fuziune

Avantaje
o noi structuri organizatorice

eficien i raionalitate;

o specializarea personalului;
o noi tehnologii informaionale, inovaii;
o stimularea concurenei

majorarea calitii de deservire a clientelei

Rolul Mobiasbanca n atragerea ISD

odiversificarea

1996 - BERD linii de credite pentru

dezvoltare i construcii;
1996 BIRD: linii de credite pentru
sectorul privat;
2003 USAID: program de garanie;
2005 - Development Bank: noi
programe pentru susinerea creditelor
de tip revolving;
2006- Black Sea Trade Development
Bank:linii de credit

serviciilor

creterea garaniei pentru depozite;

deschiderea de noi locuri de munc;

caracter de management modern;

obinerea de standarde de performan;

creterea veniturilor n buget.

Principalii indicatori ai activitii Mobiasbanc (mln lei, %)

Indicatori (in M MDL)

Total Activ
Cota de pia (Total
Active) (%)
Venitul bancar net
Profitul operaional brut
Profit net
Capital propriu
Rentabilitatea
capitalului
propriu (%)
Personalul
Puncte de vnzri
Depozite

Persoanelor fizice

2006
1950,2
8,15
182
96
59
268
27
610
68
1298
770
529
1183

2007
2608,2
9,51
259
132
91
359
34
669
69
1813
1258
555
1584

2008
3744,9
9,57
311
109
73
613
16
733
62
1914
1236
705
2236

Corporaiile transnaionale promotori ai

Investiiilor Strine Directe
Tendina de cretere a nr. CTN:
-

90 existau 600 corporaii

2005 - 77 000 de companii-mam cu 770 000 de filiale
2006 78000 CTN i 780000 de filiale strine
2007 - 79 000 companii i respectiv 790000 filiale;
2008 - 82.000 corporaii cu 810.000 filiale strine

Dominaia companiilor transnaionale din Triada

Crete ponderea STN din rile n curs de dezvoltare
Predomin CTN din:
1. industria automobilelor,

2. electronicii,
3.prelucrarea petrolului,
4. industria chimic i industria alimentar

Crete nr CTN implicate n proiectele de infrastructur

Volumul vnzrilor primelor 100 CTN- 8 518 mlrd USD

Concluzii
Investiiile reprezint suportul material al dezvoltrii economico-sociale a
unei ri, prin care se asigur sporirea capitalului fix, creterea randamentului
tehnic i economic al celor existente dar i crearea locurilor noi de munc
Pentru atragerea investiiilor strine n Moldova, este necesar adaptarea la
condiiile Moldovei a experienei rilor dezvoltate i a rilor noi membre ale
UE
Elaborarea unui program special, care ar include msurile orientate spre
crearea credibilitii i motivrii investitorilor strini:
- garantarea drepturilor de proprietate,
- valuta forte,
- impozitarea adecvat,
- guvernul democrat transparent n aciunile sale,
- activitatea informativ-publicitar activ de atragere a ISD
Atragerea investiiilor strine directe ale Grupului Socit Gnrale a permis
bncii Mobiasbanca s devin un actor important pe piaa serviciilor bancare a
Republicii Moldova. Preluarea strategiilor de baz ale grupului francez a
perrmis acesteia acumularea unei experiene mari n activitatea de cretere a
calitii serviciilor oferite. Experiena acumulat de Mobiasbanca poate
contribui la sporirea eficienei altor ntreprinderi similare din economia
R.Moldova.