Capitolul 5

SOCIETILE TRANSNAIONALE

5.1 Investiiile externe de capital.

Piaa STN
5.2 Strategii de cretere
5.3 Managementul STN
5.4 Implicaiile expansiunii STN

n economia contemporan, mondializarea a devenit un fenomen

evident. Faptul c un produs purtnd aceeai marc este fabricat n mai
multe ri sau c n consiliile de administraie ale multora dintre cele mai
mari firme pot fi gsii membri de naionaliti diferite nu mai constituie o
excepie. Nu mai este o excepie nici faptul c o grev la o ntreprindere a
lui General Motors din Brazilia declaneaz o micare de solidarizare n
uzinele aceleiai firme situate n puncte cardinale opuse, n Australia sau n
Anglia.
Acest univers multidimensional, aceast lume cosmopolit sunt, n
mare parte, produsul activitilor tot mai ample ale societilor
transnaionale. Aceti ageni economici ocup, astzi, o poziie de prim
ordin n economia mondial, avnd o for economic mai mare chiar i
dect a unor ri dezvoltate.
n capitalismul liberei concurene, comerul exterior reprezenta
principala cale de desfurare a relaiilor economice internaionale.
n economia mondial contemporan, valoarea bunurilor i
serviciilor care rezult din investiiile externe depesc considerabil
valoarea exporturilor propriu-zise de mrfuri pe plan mondial. Aceasta
nseamn c investiiile externe sunt principalul instrument de dezvoltare a
relaiilor economice internaionale. Ele se afl la baza apariiei STN 1 .

5.1 Investiiile externe de capital. Piaa STN

Fluxurile internaionale de capital mbrac dou forme principale:
investiiile de portofoliu i investiiile directe.
Investiiile internaionale de portofoliu nseamn achiziionarea
de pe o pia financiar a unor valori mobiliare strine (aciuni, obligaiuni).
Ele permit participarea la luarea deciziilor, dar nu i dreptul de control.
Investiiile directe (IDE) constau n achiziionarea pachetului de
aciuni de control, n cumprarea unor ntreprinderi sau n construirea lor pe
loc gol, n strintate. Majorarea capitalului unei filiale externe sau un
mprumut acordat acesteia de ctre firma-mam reprezint, de asemenea,
forme de investiii directe externe.
n ultim instan, exercitarea controlului este aceea care
deosebete cele dou categorii de investiii externe. O investiie de
portofoliu se poate transforma ntr-o investiie direct, n condiiile n care o
participare minoritar se transform ntr-una majoritar.

Definiia STN este inclus n Capitolul 2 al manualului, unde sunt prezentate

componentele sistemului economiei mondiale.

Istoria fluxurilor externe de capital ncepe n secolul al XIX-lea cnd

predominante erau mprumuturile i investiiile de portofoliu. Anglia (n
special) i Frana deineau cea mai mare parte a plasamentelor de acest
gen. Alturi de firmele private, statul juca un rol important. Extracia de
minereu, plantaiile, cile ferate, lucrrile de infrastructur, n general, erau
domeniile ctre care se ndreptau aceste fluxuri. n fine, rile coloniale
reprezentau o pia mai atractiv dect marile metropole capitaliste.
Caracteristic pentru aceste fluxuri internaionale de capital era faptul
c ele nu erau stimulate n primul rnd de diferenele dintre ratele dobnzii
din diferite ri, ci, mai ales, de nevoile de finanare a activitii economice
externe, n condiiile expansiunii coloniale.
Avantajul comparativ dat era de partea rilor coloniale. n plus, n
fazele de recesiune sau de criz economic, capitalurile din metropol
gseau refugiu n colonii. Exista o desincronizare a ciclurilor. Aceast
dinamic a permis, ndeosebi Marii Britanii, o cretere axat pe exporturi i
pe reciclarea excedentelor. Investiiile directe externe jucau un rol
secundar.
Hobson, n 1914, i Lenin, n 1916, analizeaz nceputurile
raporturilor dintre cele dou mari categorii de investiii externe: cele de
portofoliu i cele directe. nc de pe atunci, firme precum Siemens, General
Electric, Standard Oil deveniser cunoscute n lume. n spatele Angliei i
Franei i fac apariia Germania i Statele Unite, n calitate de investitori de
capital peste granie.
Primul rzboi mondial i criza economic mondial din 1929-1933
rstoarn ierarhia rilor exportatoare de capital. Statele Unite devin primul
exportator, iar Germania primul importator de capital. Treptat, apare tot mai
evident creterea importanei investiiilor directe externe, n comparaie cu
cele de portofoliu. Perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial
marcheaz trecerea la o nou etap a economiei mondiale: cea a
dominaiei IDE.
Sistemul de la Bretton-Woods induce, pe termen lung, aa-numitul
paradox al lui Triffin, conform cruia lichiditile internaionale nu pot s
creasc dect n funcie de deficitul balanei de pli externe americane i
de slbirea dolarului. Pe termen scurt ns, exporturile de capital
americane au evoluat n sens invers fa de evoluia ciclului intern
caracteristic SUA, ceea ce a atenuat repercursiunile negative pe plan
internaional. Dup trecerea la sistemelor ratelor de schimb flexibile, acest
mecanism regulator este tot mai mult slbit, datorit umflrii micrilor de
capital pe termen scurt, dezvoltrii spectaculoase a operaiunilor
speculative asupra cursurilor de schimb.

 Ce permite unui agent economic s fac o investiie direct

ntr-o ar strin?
n principiu, o firm local, dintr-o ar dezvoltat, este avantajat
n lupta de concuren cu o firm strin. Ea primete lupta pe teren
propriu. Firma local poate beneficia de sprijinul propriului guvern, de
relaiile tradiionale cu furnizorii autohtoni sau cu investitorii instituionali din
propria ar. Aa stnd lucrurile, o firm strin pentru a se putea menine
ntr-un mediu economic nou trebuie s posede alte avantaje, care s se
dovedeasc valabile. Numai aa ea va avea ansa s obin un profit mai
mare, nu numai fa de cel din ara de origine, ci i n comparaie cu
concurenii din ara gazd; n acest mod, investiia sa extern se va
justifica. Pentru a ajunge ntr-o astfel de ipostaz, firma strin va trebui s
acumuleze, n prealabil, caliti specifice n propria ar, pe planul
dimensiunii capitalului, al tehnologiei, al componentelor de gestiune, al
obinerii economiilor de scar, care, toate la loc, vor crea un avantaj
competitiv. Aa apar posibilitatea i necesitatea investiiilor directe
externe.
Dar valorificarea avantajului competitiv nu va fi posibil fr
exercitarea deplin a controlului. Un control partajat mpiedic
investitorul strin s-i pun n valoare calitile specifice, de exemplu, cele
legate de capacitatea managerial. Totodat, controlul asigur pstrarea
avansului tehnologic, mpiedicnd difuzarea know-how-ului. Drepturile de
proprietate intelectuale sunt ocrotite.

Trsturi ale IDE

n prezent, investiiile directe externe se caracterizeaz prin
urmtoarele trsturi:
- Ele depesc net ca importan investiiile externe de portofoliu;
- Statele Unite joac un rol preponderent, att ca ar de origine,
ct i ca ar gazd, a investiiilor directe externe, n comparaie cu
celelalte ri dezvoltate cu economie de pia;
- Dup cel de-al doilea rzboi mondial, IDE se orienteaz cu
preponderen ctre rile dezvoltate. Axa Nord-Nord a devenit mult mai
atractiv dect cea Nord-Sud.

Distribuirea regional a IDE (% din total)

ri dezvoltate
ri n dezvoltare

1995
63,4
32,3

Intrri
1998 1999 2000 1995
71,5 77,1 78,1 85,3
25,8 20,6 18,9 14,5

Sursa: UNCTAD, World Investments Report, 2001

Ieiri
1998 1999 2000
91,6 94,0 91,0
8,1
5,8
8,7

- S-a modificat structura pe ramuri a IDE. Sectorul manufacturier

a depit ca importan pe cel primar (cu excepia petrolului). Producia de
nalt tehnologie i serviciile atrag cea mai mare parte a IDE.
- Ale loc o distribuie pe zone de influen a IDE din rile
dezvoltate ctre rile n dezvoltare. Cele mai importante fluxuri sunt: SUA
America latin, UE Africa, Japonia Asia.
O evaluare exact a dimensiunilor IDE nu reprezint o ntreprindere
facil. n general, reinvestiiile din profitul filialelor externe, ca i fondurile de
investiii formate prin mprumuturi de la bncile din ara gazd, adic
elemente care contribuie la creterea IDE, nu sunt reflectate corespunztor
din punct de vedere statistic.

Modaliti de implantare
Modalitile concrete de implantare a investiiilor externe cuprind un
evantai extrem de larg, de la o participaie minoritar, pn la deinerea
integral a capitalului unei filiale.
Cazul cel mai puin frecvent este acela n care societatea-mam
creeaz o filial pe loc gol. De cele mai multe ori, ea prefer la nceput o
participaie la o ntreprindere strin deja existent.
n ceea ce privete societile americane, ele nclin, n mod
evident, spre acele forme de investiie care le asigur proprietatea
integral. Dorina de a deine integral o filial exprim o atitudine de
nencredere fa de eventualii asociai locali. Controlul total al filialelor
externe este o garanie pentru societatea-mam; ea este asigurat c
politica sa va fi respectat. n plus, rezistena fa de o participaie chiar i
majoritar se explic printr-un factor care reflect decalajul tehnologic
dintre SUA i celelalte ri. Difuziunea capitalului social este acompaniat,
n mod normal, de o difuziune a cunotinelor tehnice. Deinnd doar o
parte din activele unei ntreprinderi, societatea-mam se teme c va fi silit
s divulge procedeele sale de fabricaie i, n consecin, s piard avansul
su tehnologic. Aceast team mpinge societile americane s
transforme o participaie iniial minoritar ntr-o participaie majoritar i,
mai ales, integral. Refuzul unei participaii minoritare este motivat i prin
consideraii de ordin fiscal. Administraia american reduce impozitul pe
cifra de afaceri a unei societi-mam cu suma taxelor pltite n strintate
de ctre propriile filiale, cu condiia ca ea s posede cel puin cu 10% din
capitalul acestora.
O tactic folosit n mod curent const n penetrarea iniial
ntr-o anumit societate strin cu singurul scop de a studia i cunoate
piaa local, de a nnoda relaiile de afaceri, de a evalua posibilitile de

extindere a cererii pentru anumite produse etc. Aceast faz de informare,

odat depit, n situaia n care perspectivele se anun atrgtoare, se
solicit o majorare a capitalului. Capitalurile locale fiind, de obicei,
insuficiente, STN preia controlul asupra ntreprinderii. ntr-un interval mai
mult sau mai puin lung, prin cumprarea de titluri de valoare, partea
intereselor autohtone este redus la o mrime nensemnat.
Sunt ns i cazuri n care preferinele converg ctre o strict
politic de participaii minoritare. Unul dintre motivele avansate este acela
al reducerii riscului naionalizrii. Acest tip de asociere permite societiimam s ptrund pe numeroase piee cu un capital iniial mai mic. n
cazul acestei modaliti de implementare, riscul pierderii exclusivitii unui
procedeu tehnic, a unui brevet, poate fi evitat printr-o alegere atent a
partenerilor. n plus, stipulaiile contractului de asociere pot include un
anumit numr de prevederi prohibite.
Strategia cea mai convenabil de implantare extern pare a fi
cumprarea unor societi deja n funciune. Aceast cale permite
economisirea de timp i bani, angajarea de salariai care cunosc bine
munca lor, beneficiul unei conduceri care cunoate caracteristicile pieei
locale etc. Cumprarea unei ntreprinderi este decis, n ultim
instan, de raportul dintre preul pltit i beneficiul previzibil.
O form special de investiie extern o constituie crearea
ntreprinderilor comune cu reprezentanii statului (Mixed joint ventures) sau
a ntreprinderilor conjugate (Joint international business ventures). Primele
constau ntr-o asociere ntre una sau mai multe ntreprinderi strine, cu o
firm de stat autohton n condiii aproximativ legale. Aceast form de
societate este ntlnit, de pild, n Japonia. Legislaia nipon impune o
participare a capitalurilor autohtone n proporii cel puin egale cu cele ale
capitalului strin. n cazul altor ri, ndeosebi slab dezvoltate,
ntreprinderea conjugat apare ca un rezultat al unui contract n care ara
gazd obine recunoaterea aportului su propriu (resurse naturale, mn
de lucru, capital) de ctre firma strin, care aparine, n general, unei ri
dezvoltate.

Avantaje
Trecnd n revist avantajele investiiilor directe externe, ale
implantrii de filiale peste grani, trebuie amintit posibilitatea ocolirii
barierelor vamale, acolo unde ele exist. n condiiile unor politici
comerciale protecioniste este tot mai dificil s se pstreze o pia numai pe
calea exporturilor. Devine, de aceea, din ce n ce mai necesar s se
produc direct n strintate.

Societile transnaionale impulsioneaz comerul internaional al

societii-mam. Filialele implantate n exterior au nevoie de maini i
utilaje, de cunotine tehnice, pe care le procur, n mare parte, din ara de
origine.
O societate transnaional poate profita cel mai bine de pe urma
diferenelor dintre ratele naionale ale dobnzii. Utiliznd reeaua de
comunicaii dintre filialele externe, firma transnaional va mprumuta acolo
unde condiiile sunt cel mai favorabile i va acorda fondurile obinute unei
filiale care altfel ar fi fost supus ca i ntreprinderile concurente
efectelor politicii banilor scumpi.
Acionnd concomitent n mai multe ri, societatea
transnaional profit din plin de pe urma fluctuaiilor monetare. De
obicei, se cumpr masiv moneda rii unde se ateapt o revalorizare,
pentru ca, dup aceea, s fie schimbat pe monedele ale cror cursuri au
rmas constante. Rezult astfel ctiguri apreciabile.

Piaa societii transnaionale

Societatea transnaional tinde s-i lrgeasc continuu sfera de
dominaie att n interiorul rii de origine, ct i pe piee situate n diferite
alte ri.
- Orice firm transnaional se manifest concomitent n trei
spaii economice: cel naional, autohton, n cazul societii-mam, cel
strin n cazul filialelor, cel internaional ori de cte ori este vorba
despre schimburile dintre unitile care o compun sau dintre acestea i
restul lumii. Prin apariia i dezvoltarea acestor societi, sfera spaial de
activitate a ntreprinderii se extinde considerabil. Ea nu mai este, ca
odinioar, o entitate izolat. Are loc o interaciune, o interpenetraie ntre
domeniile micro, macro i mondoeconomic.
n virtutea relaiilor dintre societatea-mam i filialele din strintate,
precum i dintre filialele nsei, societatea transnaional i desfar
activitatea n cadrul unei piee proprii, care este o pia internaional.
Specific acestui tip de pia este c obiectul schimbului l
constituie produsele intermediare, componente ale unor produse finale,
n virtutea specializrii impuse de societatea-mam filialelor sale.
Piaa intern a STN este i o pia de capital, de tehnologie sau
de for de munc.
Centrul coordonator impune, de regul, unitilor componente
relaii de schimb pe care trebuie s le ntrein ntre ele, precum i preurile
practicabile. De obicei, preurile la care bunurile se schimb sunt fixate pe
baza costului. Exist ns i cazuri cnd societatea-mam impune unei

filiale s cumpere producia alteia la un pre diferit de cel practicat pe piaa

mondial. Asemenea situaii apar atunci cnd se urmrete cucerirea sau
menionarea unei poziii dominante, reducerea cuantumului impozitelor pe
venit datorat statului gazd, eludarea controlului schimbului valutar i
protejarea fa de fluctuaiile monetare. Astfel, sub-facturarea materiilor
prime, a produselor intermediare, permite filialei care le primete s vnd
la preuri mai mici. Urmrind maximizarea profitului global, STN
manipuleaz preurile pentru a mri beneficiul filialei din ara unde rata
impozitului este sczut i invers. n fine, cnd o devalorizare este
iminent, STN va cuta s scoat din ara respectiv cea mai mare parte a
profitului i s o ndrepte spre rile cu moned forte. Profitul este, astfel,
transferat de la o filial la alta sau adus n ara de origine, prin mecanismul
preului de transfer, pre care se abate considerabil de la valoarea
internaional.
Dup unele aprecieri, ponderea comerului intern al societilor
transnaionale n comerul mondial a ajuns destul de mare, la circa 30%. n
ceea ce privete greutatea specific a pieei interne a STN n exporturile
ei totale, ea difer n raport cu ara de origine.
innd cont de trsturile caracteristice ale pieei societilor
transnaionale, se poate afirma c, n cadrul ei, se diminueaz
incertitudinile legate de fluctuaiile preurilor de aprovizionare i
comercializare. La grania pieei interne a unei astfel de firme ncepe
concurena cu celelalte STN.

Structuri transnaionale
Dac se ia n considerare criteriul orientrii investiiilor de capital, se
disting dou tipuri de structuri transnaionale.
Structura introvertit, care presupune o activitate orientat
prioritar spre interior. Pe termen lung, investiiile efectuate n ara de origine
le depesc ca volum pe cele externe. Este cazul STN cu sediul n ri
dezvoltate mari. n 1996, General Electric poseda active interne de circa
190 miliarde de dolari i active externe de numai 79 miliarde de dolari 2 . o
asemenea structur caracterizeaz i alte STN din ri dezvoltate mari:
Toyota, Hitachi, Fujitsu (Japonia), Rnault (Frana), Fiat (Italia). Conform
calculelor UNCTAD, aceste companii au cel mai sczut indice de
transnaionalitate: de la 30,7% (General Electric), la 20% (Hitachi).
Structura extravertit se formeaz n condiiile unui accent pus
pe activitatea extern. Aceast structur este caracteristic, ndeosebi,
2

Cele mai mari active externe ale unui STN, n 1996. Vezi UNCTAD World
Investment Report, 1998, p. 36

STN cu sediul n ri dezvoltate mici. Nestl (Elveia) avea, n 1996, active

externe de aproape 31 miliarde de dolari, fa de numai 3,1 miliarde de
dolari n ara de origine. Indicele de transnaionalitate UNCTAD al acestor
STN este cel mai ridicat: Nestl 95,3%, Electrolux (Suedia) 88,7%, Philips
(Olanda) 84,9% etc 3 .
Ambele structuri transnaionale presupun o diviziune a muncii
intrafirm, ntre unitile componente ale STN. Aceast diviziune se
produce fie pe orizontal (ca n cazul industriei de automobile), fie pe
vertical (cum se ntmpl, de pild, cu industria petrolului). Rezultatul
este dezvoltarea unor reele de tip matriceal, care implic nu numai
componentele STN (firm-mam, filiale), ci i firme exterioare,
independente, nelegate prin raportul de proprietate. Este vorba de aanumitele aliane strategice interfirme, tot mai numeroase n ultimii ani
(Renault-Volvo, Apple-Sony etc.).
n raport cu valoarea de pia a STN respective, structurile
industriale pot fi clasificate n ordinea urmtoare (anul 2000, n miliarde de
dolari) 4 :
1. Componente electronice i instrumente......................224,4
2. Telecomunicaii............................................................210,1
3. Electronic industrial i echipamente electrice..........164,5
4. Industria petrolier.......................................................160,6
5. Conglomerate multiindustriale.....................................140,4
6. Industria farmaceutic.................................................136,8
7. Industria de software................................................123,4
8. Industria de hardware...............................................120,0
9. Industria de automobile.................................................69,5
10. Industria chimic...........................................................29,8

3
4

Idem, Tendina se menine, n continuare

Calculat dup datele furnizate de revista Business Week, 10 iulie, 2000. S-a
folosit drept criteriu de clasificare media valorii de pia a celor mai puternice cinci
STN, n anul 2000, n domeniile respective. Sectoarele menionate sunt conforme
cu definiia analitilor de la Morgan Stanley Capital International. Valoarea de
pia rezult din nmulirea preului de pia (n dolari) al aciunilor cotate la burs,
n diferite ri, cu numrul aciunilor emise.

Stop cadru
General Electric
General Electric nu este un nou venit n lumea marilor firme.
Compania se menine n top nc din perioada primului rzboi
mondial. Longevitatea sa vorbete de la sine despre calitile sale
specifice.
Gigantul american i desfoar activitatea n industria de
echipament electric i n servicii: reactoare de avioane, echipament
electric feroviar, turbine pentru centrale electrice, aparate medicale
de diagnostic, aparate electromenajere. Mai recent, General Electric
a achiziionat societatea de televiziune NBC, banca Kidder Peabody
i ntreprinderea maghiar Tungsram. Principiul dup care se
ghideaz este c numai activitile care asigur primele dou locuri
pe plan mondial sunt meninute i dezvoltate.
La nceputul anilor '90, cifra de afaceri i profitul erau
determinate, n special, de activitile productive. n continuare ns,
se adopt o nou strategie, care pune accentul pe diversificare, n
deosebi pe servicii organizate n jurul produselor vndute, servicii
capabile s furnizeze, ele nsele, valoare adugat. n anul 2000,
serviciile industriale sofisticate (reglarea de la distan prin satelit a
reactoarelor de avion n timpul zborului, optimizarea traficului tot prin
satelit etc.), dar i serviciile financiare (credite, cri de credit,
leasing) ajunseser la o pondere n cifra de afaceri total de,
respectiv, 23% i 45%. Serviciile vor cunoate o cretere de 3 ori
mai mare ca valoare dect a echipamentelor produse. Specialitii
consider c accentul pe servicii industriale va menine pe
General Electric n topul celor mai puternice firme din lume. Ct
de mare este fora economico-financiar a lui General Electric se
poate vedea i din faptul c valoarea sa de pia o ntrece cu mult
pe cea a firmelor aflate pe primul loc n principalele ri dezvoltate: n
1998, ea reprezenta dublul fa de NTT, o depea de 2,8 ori pe cea
a lui Glaxo Wellcome (Marea Britanie), de 3,5 ori pe cea a grupului
german Allianz i de aproape 5 ori pe cea a lui France Tlcom.

5.2 Strategii de cretere

A crete pentru a cuceri piaa!. Acest slogan exprim logica mririi
taliei, a concentrrii capitalului i a produciei unei societi transnaionale.
O firm poate atinge o clas mondial nu datorit vreunei rente de poziie
sau gestiuni intuitive, ci, n principal, prin spiritul de ntreprindere, adic
prin urmrirea tenace a unei strategii dinamice de cretere. Exist o
cretere intern sau organic i o cretere extern.

- Creterea intern (organic) nseamn sporirea capacitilor

unei firme prin ea nsi, adic prin autofinanare (cash-flow), pe baza
profitului propriu nedistribuit i reinvestit. Creterea intern devine posibil
i prin recurs la surse externe de finanare, cum sunt mprumuturile
bancare sau emisiunea de titluri de valoare n scopul majorrii
capitalului.
Alegerea surselor de finanare este influenat de politica financiar
oficial: de mrimea impozitului pe profitul corporaiilor, de nivelul taxei
scontului etc. n ultim instan, hotrtoare este evoluia ciclului economic.
n perioadele de boom, cnd masa profiturilor crete, autofinanarea se
afl pe prim plan.
Intern
Finanare

Autofinanare

Majorarea capitalului

Extern

mprumuturi

n timpul ultimului rzboi mondial i n anii care au urmat,

ntreprinderile americane au obinut profituri fabuloase, care, n numeroase
cazuri, ntreceau chiar necesitile interne de acumulare. Aceasta a fcut
ca, pn spre sfritul anilor '60, autofinanarea s acopere cea mai mare
parte a nevoilor de lichiditi ale firmelor din SUA. n tot acest timp,
finanarea extern a jucat un rol secundar. Dintre sursele externe de
finanare, emisiunile de aciuni au avut importana cea mai mic; n schimb,
emisiunile de obligaiuni au reprezentat cea mai important surs extern
de finanare pe termen lung. n ultimii doi ani, rolul autofinanrii a nceput
s scad, crescnd corespunztor cel al finanrii externe.
Piaa financiar american, mult mai bine organizat dect cele
vest-europene, permite ntreprinderilor s procure relativ uor fondurile pe
termen lung, care le sunt necesare.
n celelalte ri dezvoltate, autofinanarea ntreprinderilor joac un
rol mai puin important dect n SUA. n Germania, dup anul 1960, se
remarc o cretere a ponderii acestei ci de finanare, destinat s acopere
cea mai mare parte a investiiilor de capital fix. Dintre sursele externe de
finanare, mprumuturile bancare pe termen mediu sau lung dein ponderea

cea mai ridicat. Bncile comerciale, cele ipotecare, precum i puternica

organizaie a caselor de economii alimenteaz ntreprinderile germane cu
credit pe diverse termene.
n Frana, unde nsemntatea autofinanrii este n declin,
emisiunile de aciuni i mai ales mprumuturile la termen joac un rol
deosebit n finanarea ntreprinderilor. Creditul pe termen lung este furnizat
de organisme specializate i de ctre stat. Acesta din urm folosete
creditul ca o prghie de influen a politicii de investiii a firmelor private.
Printre ntreprinderile din rile dezvoltate, cele din Italia au situaia
financiar cea mai fragil. Autofinanarea, comparativ cu celelalte ri, se
situeaz la un nivel mai sczut. n schimb, emisiunile de aciuni sunt
folosite ntr-o msur sporit. Autoritile au ncurajat aceast politic prin
structuri temporare de taxe ale dividendelor. n Japonia, ntreprinderile
apeleaz foarte mult la mprumuturi bancare, care, n totalul surselor
externe de finanare, au ponderea cea mai ridicat. Aceasta a fi determinat
excesiva lor dependen fa de sistemul bancar; din cele artate rezult c
autofinanarea este pe plan secundar.

Finanarea prin majorarea capitalului

n activitile unei STN survin situaii care necesit o majorare a
capitalului.
Cotarea la burs ofer una dintre cele mai convenabile
oportuniti.
Bncile sunt acelea care realizeaz operaiunea.
Adunarea general extraordinar a acionarilor este convocat
pentru a-i da aprobarea. Principalii acionari vor fi de acord, n mod
normal, numai dac operaiunea nu le afecteaz patrimoniul deinut n
momentul respectiv.
Fie urmtoarea situaie (dup repartiia beneficiului):
Momentul A
- Capitalul propriu al firmei ............................100.000.000 $
din care:
Capital social ................................................50.000.000 $
Rezerve legale .............................................10.000.000 $
Rezerve facultative .......................................40.000.000 $
Numr total de aciuni ................................1.000.000 titluri

Valoarea nominal aciune

(Vn1) =

capital social
numr aciuni

50.000.000 $
1.000.000 titluri

=50 $

100.000.000 $
1.000.000 titluri

=100 $

Valoarea real aciune

(Vn1) =

capital propriu
numr aciuni

Momentul B
Se emit 100.000 aciuni noi, a cte 50 $. Valoarea lor nominal
total va fi de 5.000.000 $. Ce rezult?
- Capitalul propriu va crete la 105.000.000 $
- Capitalul social se va mri la 55.000.000 $
- Rezervele rmn neschimbate
Valoarea nominal aciune nou (Vn2)
(Vn2) =

50.000.000 $
1.100.000 titluri

=50 $

Valoarea real aciune nou (Vr2)

(Vr2) =

105.000.000 $
1.100.000 titluri

=95,45 $

Aadar, n timp ce valoarea nominal a unei aciuni se menine

egal cu cea a unei aciuni vechi, valoarea sa real se reduce, de la 100 $
la 95,45 $. Are loc o diluare a capitalului. Acest efect se cuvine
compensat. Altfel, vechii acionari n-ar aproba majorarea capitalului.

Dreptul de subscriere
Fiecare veche aciune confer proprietarului un drept de subscriere
la o nou emisiune de aciuni. Acest lucru este firesc n condiiile n care,
de-a lungul anilor, aportul vechilor acionari la constituirea capitalului social
i a rezervelor a fost constant.

S presupunem c portofoliul unui vechi acionar era de 1000 de

aciuni. Valoarea real a unei aciuni vechi fiind de 100 $, el poseda, n
total, un patrimoniu n valoare de 100.000 V.
Dup majorarea capitalului fiecare aciune veche i confer gratuit
un drept de subscriere la noua emisiune; n total va beneficia de 1000 de
drepturi. Care este valoarea unui drept de subscriere? Ea va fi de 4,55 $,
adic diferena dintre Vr1 i Vr2 (100$ - 95,45$).
Iniial existau 1.000.000 de aciuni vechi i deci 1.000.000 de
drepturi de subscriere. Ele vor servi la cumprarea celor 100.000 de aciuni
noi. Prin urmare, vor trebui prezentate 10 drepturi pentru a subscrie la
o aciune nou.
Fie un vechi acionar care deine 1000 de aciuni.
Patrimoniul su, naintea majorrii capitalului, era de 1000 aciuni x
100 $ = 100.000 $.
Avnd la dispoziie 1000 de drepturi de subscriere (1 aciune veche = 1
drept), el are urmtoarea alternativ: a) s subscrie la noua emisiune; b) s
vnd drepturile de care dispune.
n primul caz, schimbnd 10 drepturi contra 1 aciune nou, el va putea
subscrie la 100 de aciuni noi. Patrimoniul su va deveni: 1100 de aciuni x
x 95,45 $ = 104.995 $, deci se va mri cu 4995 $ (104.995 $ - 100.000$), ca
urmare a investiiei fcute.
n al doilea caz, vechiul acionar i va menine patrimoniul iniial
(100.000$): o parte n aciuni (1000 x 95,45$ = 95.450 $), plus lichiditile
provenite din vnzarea drepturilor de subscriere (1000 de drepturi x 4,55 $ =
= 4550 $). n aceste condiii, el nu va pierde nimic.

Noii acionari
n situaia n care o firm transnaional i majoreaz capitalul prin
emisiune de aciuni, noii investitori nu vor avea acces la noile aciuni,
pltind un titlu la valoarea sa diluat de 95,45$. Dac acest lucru ar fi
posibil, ei ar beneficia gratuit de rezervele la care nu au contribuit cu
nimic. Vechii acionari ar fi nedreptii. De aceea, un nou investitor va
trebui ca, mai nti, s cumpere dreptul de acces la rezervele existente. El
poate s achiziioneze, de pild, 1000 de drepturi de subscriere, pltind
4,55$ pentru fiecare. Apoi, cu aceste drepturi vor avea posibilitatea s
cumpere 100 de aciuni noi (10 drepturi pentru 1 aciune nou).

n concluzie, dreptul de subscriere face ca, pe de o parte, s nu fie

lezate interesele nimnui, iar, pe de alt parte, ca nimeni s nu fie
avantajat.
O firm care reuete o important concentrare de capital i a
produciei, deci o talie mare, se poate gndi i la o cretere extern.
Creterea intern este o condiie pentru creterea extern.

Creterea extern
Aceast form de cretere, de concentrare a capitalului, se poate
nfptui pe mai multe ci:
Fuziunea (merger) este o tehnic de concentrare conform
creia dou sau mai multe firme, indiferent de ara de origine, se
regrupeaz ntr-una singur (A+B=AB). Din punct de vedere juridic, vechile
firme dispar, fiind nlocuite de alta nou.
Fuziunea dintre Daimler-Benz (Germania) i Chrysler (SUA), din
anul 1998, considerat fuziune istoric, a dat natere unei societi
transnaionale Daimler Chrysler A.G., cu sediul la Stuttgart. Ea are doi
copreedini (german i american). Noile aciuni (CDX), lansate la NYSE,
pe 17 noiembrie 1998, au fost bine primite de pia. Noua STN va avea
nevoie, conform estimrilor, de o perioad de 3-5 ani pentru armonizare,
pentru atingerea parametrilor maximi. Avantajul de baz al unei fuziuni este
efectul de sinergie (1+1>2), ctigul de gestiune fiind superior simplei
puneri n comun a resurselor.
Absorbia reprezint o tehnic de achiziie prin care o firm
cumpr integral alt firm. Societatea absorbit dispare ca firm
independent (A+B=A). Firmele int sunt alese dintre cele care au un
raport dividend/valoare bursier inferior celui realizat de firma raider.
Operaiunea de absorbie, n afara reperrii i evalurii firmei int, mai
ridic i problema alegerii ntre cumprarea aciunilor sau numai a
activelor. n cazul cumprrii aciunilor, se cumpr totul: att activele, ct
i pasivele. Achiziionarea activelor este avantajoas pentru cumprtor,
pentru c las n sarcina vnztorului pasivele poteniale.
Fuziunea i absorbia au drept scop raionalizarea structurilor, a
schemei locurilor de munc, ntr-un timp ct mai scurt, n vederea
micorrii costurilor. Dar astfel de operaiuni, pentru a fi reuite, trebuie s
nsemne nu numai reducerea costurilor, ci i degajarea unor mijloace
pentru o dezvoltare superioar, pentru obinerea ntr-o mai mare msur a
economiilor de scar.
Participaia const n achiziionarea unei pri a capitalului
altei firme din aceeai ar sau din strintate.

Participaia este minoritar atunci cnd procentajul deinut din

totalul aciunilor nu permite controlul. Ea poate deveni majoritar dac se
ajunge la deinerea pachetului de aciuni de control al firmei int.
Dimensiunea acestui pachet este mai mic sau mai mare n funcie de
gradul de difuziune a aciunilor. n fine, se mai poate vorbi despre o
participaie n cascad, n situaia n care o societate A cumpr o firm B
care deine, la rndul ei, participanii la firma C.
Procedura cea mai rapid i cea mai frecvent utilizat pentru a reui
o cretere extern este oferta public de cumprare (take-over bid sau
offre publique d'achat). Prin intermediul ei, o societate i anun intenia de
a achiziiona o parte din aciunile altei firme. Acest gen de ofert este strict
reglementat. Transparena operaiunii trebuie s fie total. Se anun
dinainte numrul titlurilor dorite, preul de cumprare etc. Publicitatea
trebuie s fie conform normelor Comisiei operaiunilor la Burs.
Sunt cazuri n care aceste norme nu sunt respectate. Consiliul de
administraie al firmei int este ocolit. Se ncearc tratative directe cu o
parte a acionarilor n scopul obinerii pachetului de control. Este vorba
despre o tentativ de preluare ostil de ctre firma raider care ns
implic investiii enorme pentru atacarea adversarului.
- Oferta public de schimb este o operaiune n care firma raider
dorete s cumpere firma int, propunnd acionarilor acesteia nu o plat
n bani (cash), ci una pe baz de aciuni proprii (un troc de aciuni).
Aciunile firmei int sunt retrase i nlocuite cu aciunile firmei raider, ntrun anumit raport.
S presupunem c A posed un capital de un milion de aciuni,
care aduc un dividend de 1 dolar pe aciune; cursul unei aciuni se situeaz
la 30 $.
A dorete s absoarb firma B al crei capital se ridic la un milion
de aciuni, dividendul fiind tot de un dolar. Cursul aciunii B este ns mai
mic (10 dolari).
Se ofer plata titlurilor B cu 15 dolari bucata, dar nu n bani, ci n
aciuni A. n acest scop, A emite 500.000 de aciuni noi de cte 30 de dolari
(15.000.000 de dolari).
Cnd operaiunea va fi ncheiat, A va capitaliza 1,5 milioane de
aciuni, care vor aduce un beneficiu total (dividende) de dou milioane
dolari (2x1 milion din vechile titluri, dividendul fiind de un dolar). Beneficiul
pe aciune va crete, astfel, de la 1 la 1,33 dolari.
n final, acionarii B sunt mulumii pentru c au obinut un nou titlu,
n valoare de 15 dolari, pentru cel vechi care nu valora dect 10 dolari. Ei
realizeaz un ctig n capital (5 milioane dolari). La rndul lor, acionarii A
vor beneficia de un randament sporit al aciunilor (de la 1 la 1,33 dolari).

Dac piaa continu s acorde ncredere firmei A, atunci cursul aciunilor

sale va crete de la 30 la 40 de dolari (30x1,33). Absorbia prin OPS nu
este impozabil.
Toate aceste operaiuni de fuziuni sunt intermediate de bnci.
Fuziunea dintre Daimler-Benz i Chrysler a fost asistat de Deutsche Bank
i Goldman Sachs: un rol important pe acelai plan joac i Merril Lynch,
Lehman Brother, Morgan Stanley, Salomon, toate bnci americane de
investiii.
Fenomenul fuziunilor cunoate o adevrat explozie. n 1998,
valoarea fuziunilor mondiale ajunsese la 2879 miliarde de dolari, fa de
numai 539 miliarde de dolari, cu doar civa ani n urm (1994) 5 .
Globalizarea aplific tendina.

Direcii de concentrare
Creterea taliei unei STN, concentrarea sa, nu se fac la voia
ntmplrii, ci n direcii determinate de specificul procesului de fabricaie
sau de motivaii strict financiare.
Concentrarea internaional pe orizontal se realizeaz prin
creterea numrului de filiale peste grani n aceeai ramur ca i
societatea-mam. Ea este caracteristic unor STN din industria de
automobile, precum General Motors, Ford, Toyota, Volkswagen etc.
Concentrarea internaional pe orizontal a STN genereaz aanumitele filiale-releu. Fiecare este, n felul ei, o replic la scar redus a
firmei-mam, reprezentnd o prelungire a activitii acesteia ntr-o anumit
zon geografic.
Concentrarea internaional pe vertical nseamn creterea
taliei firmei prin achiziionarea sau construirea de ntreprinderi n alte ri,
ntreprinderi situate n amonte sau n aval n raport cu specificul
activitii societii-mam. Firma Exxon, de exemplu, axat iniial pe
activitatea de rafinare a petrolului i-a ndreptat atenia spre cumprarea de
surse de aprovizionare cu petrol brut i, totodat, spre dezvoltarea reelei
de distribuie pe ntreg globul.
Societilor transnaionale care se dezvolt prin concentrarea pe
vertical le corespund filialele atelier, specializate pe un anumit segment
al procesului de producie, n scopul reducerii costurilor. Acest tip de filiale,
datorit specializrii, genereaz schimburi reciproce, aflndu-se la baza
formrii pieei interne a STN, a fenomenului internalizrii. Trebuie reinut
c filialele atelier exist i n cazul concentrrii pe orizontal, atunci cnd
5

Expansion, nr. 534, 1-14 avril, 1999

se introduce o diviziune a muncii la scara STN. Efectul de internalizare se

va resimi, de asemenea.
Diversificarea activitii caracterizeaz ambele forme de
concentrare. Ea determin, la rndul ei, o cretere prin ingeniozitate
proprie. Continund s funcioneze n industria alimentar, transnaionala
Nestl (de origine elveian) i-a diversificat puternic producia: de la
concentrate (lapte, ciocolat, cafea solubil etc.) pn la produse
alimentare congelate. Se spune c enumerarea produselor sale ar umple
circa 35 de pagini duble. Un model recent de cretere prin inovaie este
Microsoft.
Creterea prin conglomerare internaional reprezint
uniunea unor firme din diferite ri care nu sunt legate ntre ele pe linie
tehnologic. Motivaia este strict financiar. Nu se urmrete sporirea
capacitii de producie, ci a forei financiare, de regul, prin speculaii. n
cutarea continu de condiii pentru o nalt rentabilitate, anumite firme se
lanseaz n sectoare cu totul strine de vocaia lor originar.
Conglomeratul reprezint o societate holding care deine capitalul filialelor
i i asum responsabilitatea gestiunii lui. Prin politica de conglomerare
pot fi absorbite i ntreprinderi n plin expansiune, de talie chiar mai mare
dect a firmei-mam.
Prin structura lor, conglomeratele asigur o mai mare stabilitate a
ratei profitului pe ansamblul firmei. Dac ntr-un anumit sector se
nregistreaz pierderi, ele pot fi compensate de rezultatele firmelor din alte
sectoare. Conglomeratul permite i o evitare a efectelor legislaiei antitrust
conceput pentru a limita monopolizarea produciei n cazul concentrrii pe
orizontal sau pe vertical. Conglomeratul nu se ncadreaz n nici unul din
aceste cazuri.
Creterea taliei prin conglomerare este caracteristic ndeosebi n
SUA, unde piaa financiar este mai dezvoltat. n Europa, cel mai
cunoscut conglomerat este IRI (Instituto per la Reconstruzione Industriale)
care controleaz firme ca Finsider (metalurgie), Finmecanica, Alitalia,
Banca din Roma, precum i autostrzile italiene. IRI este ns o firm cu o
puternic participare a statului italian.
Desigur, concentrarea pe diverse ci a capitalului, creterea
taliei firmelor creeaz posibilitatea monopolizrii unor piee. n legtur cu
acest aspect se ridic ntrebarea: devin, oare, automat societile

transnaionale monopoluri, se poate pune semn de egalitate ntre cele

dou noiuni?
Cu toate c societile transnaionale sunt ntreprinderi caracterizate
printr-un nalt grad de concentrare a produciei i a capitalului, odat
constituite, ele nu se transform automat n monopoluri. Alternativa n care
societatea principal deine o poziie de monopol ntr-un sector anume din
ara sa de origine nu asigur prin ea nsi o poziie similar i filialei
acesteia din alt ar. Dac General Motors, de exemplu, prin producia sa
domin de departe piaa american a automobilelor, nu acelai lucru se
poate spune i despre filialele sale Opel-Germania i Vauxhall-Anglia, care,
n lupta cu puternicele firme rivale autohtone, ocup, pe pieele respective,
o poziie intermediar.
Pentru ca o firm s devin un monopol transnaional n
adevratul sens al cuvntului, este necesar ca din ansamblul societatemam-filiale externe, cel puin dou uniti situate n ri diferite s
dein poziia cheie ntr-un anumit domeniu. La un rezultat analog se
ajunge i atunci cnd dou sau mai multe societi diferite ncheie o
anumit nelegere cu privire la mprirea pieei externe, la politica
internaional a preurilor etc. n fine, n condiiile accenturii diversificrii
produciei, o societate transnaional poate deine o poziie monopolist
doar ntr-un singur domeniu de activitate, dei ea activeaz concomitent
n mai multe sectoare.
Binecunoscuta societate International Business Machines este un
monopol transnaional pentru c domin nu numai piaa americam, dar i
ntreaga pia mondial a ordinatoarelor. Un monopol este i societatea
anglo-olandez Unilever, dar numai n industria margarinei, unde deine
ponderea cea mai mare n producia mondial. Tot aa stau lucrurile i cu
societatea Nestl n producia de concentrate solubile de cafea.
La rndul lor, Royal Dutch-Shell i British Petroleum au constituit un
monopol atunci cnd au decis mprirea pieei europene i fixarea
preurilor.
Nu se poate spune c activitatea societilor transnaionale se
desfoar dup bunul lor plac. Statele Unite, ara de origine a celor mai
puternice STN, posed o legislaie antitrust cu vechi tradiii, menit s
apere regulile concurenei. O preocupare n aceeai direcie se manifest
i la nivelul Uniunii Europene.

Stop cadru
Legislaia american antitrust
Prima lege n acest domeniu a fost Sherman Act (1890)
n seciunea I se menioneaz: Orice contract, combinaie sau
conspiraie, n direcia restrngerii concurenei n mai multe State
(americane n.n.) sau n State strine, este declarat ilegal prin
prezentul document.
n seciunea a II-a se prevede: Orice persoan care
monopolizeaz sau care ncearc s monopolizeze sau care conspir cu
o alt persoan n vederea monopolizrii unei pri din pia n Statele
Unite sau alte State este considerat vinovat de crim (s.n.).
Pe parcurs, aceast lege a fost amendat de mai multe ori:
Clayton Act 1914, Robinson Patman Act 1936, Celler Kefauver
Antimerger Act 1950, Hart Scott Rodino Antritrust Improvement Act
1976.
Un exemplu recent de recurs la aceast legislaie este procesul
intentat companiei lui Bill Gates (Microsoft), n 1998, acuzat de o firm
mai mic (Netscape) c ar ncerca s monopolizeze piaa Internet,
abuznd de poziia sa dominant.
Departamentul Justiiei al SUA se pronun i asupra unor fuziuni,
nainte sau dup efectuarea lor. Specialiti autorizai apreciaz, prin
metode tiinifice (indicele Herfindahl-Hirschman-HHI), dac o
concentrare ntr-un anumit domeniu este o ameninare pentru
concuren.
n

HHI = S i2 , n care Si este partea de pia a firmei i. HHI

i =1

reprezint suma prilor de pia (ridicat la ptrat) deinute de firme.

Dac cineva posed o pia n proporie de 100%, atunci HHI va fi de
1002, adic 10.000.

5.3 Managementul societii transnaionale

Din momentul n care o ntreprindere depete graniele naionale,
ea se gsete n faa necesitii de a se reorganiza. Acest proces trebuie
s aib loc la dou niveluri diferite: cel al societii-mam i cel al filialelor.
n ceea ce privete societatea-mam, nu este vorba despre reforma
serviciilor existente, ci, nainte de toate, despre crearea unei structuri noi.
La nceput, cnd ntreprinderea a decis s treac la investiii n strintate,
nu exista dect un serviciu de export, adesea integrat serviciului de vnzri.

n aceste condiii, activitatea internaional a firmei ocupa o poziie

secundar, subordonat, mijloacelor financiare insuficiente. Etapa
urmtoare de reorganizare a fost aceea a integrrii activitilor
internaionale n celelalte activiti ale ntreprinderii.
O societate cum este Derre and Co (SUA), aflat n topul mondial al
productorilor de maini agricole i care posed filiale n diverse ri, a
integrat operaiunile sale interne i externe, dnd responsabiliti pe scar
mondial vicepreedinilor nsrcinai cu producia, cu marketingul, cu
cercetarea, cu finanarea etc. O alt societate american Procter and
Gamble a desfiinat vechiul su departament internaional pentru a-i
substitui divizii internaionale pe zone geografice, conduse de manageri
specializai pe operaiuni de import-export.
Tehnostructura a devenit i mai complex n momentul n care au
fost angajai specialiti n probleme economice, fiscale, juridice, de
legislaie social etc., specifice rilor n care societatea n cauz are
filiale.
Aceiai specialiti analizeaz cu atenie posibilitile de implantare a
filialelor. Se cerceteaz n permanen statisticile financiare internaionale
pentru a se depista rile unde rata inflaiei este mai ridicat; situaia din
rile candidate la devalorizare impune msuri de prevenire a consecinelor.
La Du Pont du Nemours, deciziile de instalare a filialelor externe se
fondeaz pe un model care-i propune s in cont de incertitudinile
caracteristice anumitor piee strine. Societile transnaionale tind s-i
fondeze deciziile ct mai puin pe impresii i ct mai mult pe realiti, pe
informaii formalizate de specialiti care se bazeaz pe datele cele mai
recente ale sociologiei, economiei i tiinelor politice.
n dorina de a beneficia de condiii de exploatare ct mai favorabile
n diverse ri, se urmrete stabilirea unor relaii ct mai amicale cu
guvernele respective. Nu de puine ori, n posturi de conducere sunt
promovai specialiti locali. Se merge chiar spre o modelare a produsului n
raport cu specificul naional: un Ford-Anglia va fi altfel conceput dect un
Ford-Germania.
- Centralizarea este unul din principiile de organizare adoptat
de STN.
Relaiile dintre societatea-mam i filialele sale sunt, de multe ori,
relaii de inegalitate. Opiunile cele mai importante, rezultnd din
confruntarea capacitilor firmei cu mediul nconjurtor internaional, acelea

care angajeaz viitorul i echilibrul de ansamblu, sunt fcute de

responsabilii sediului social al firmei i impuse filialelor tipul
etnocentric de organizare.
Caracterul centralizat al organizrii puterii este rezultatul dificultilor
pe care le ridic extrateritorialitatea operaiunilor. Filialele societilor
transnaionale sunt situate n ri care au caracteristici economice i socialpolitice diferite. Funcionarea unei societi transnaionale are loc, aadar,
ntr-un cadru internaional extrem de variat. Ca urmare, desfurarea
operaiunilor cere existena unui centru de decizie dotat cu o autoritate mult
mai accentuat dect este necesar n cazul ntreprinderilor care activeaz
ntr-un mediu omogen. ncercnd s atenueze gradul ridicat de
incertitudine, societatea-mam recurge la tehnica planului imperativ, prin
care distribuie unitilor componente obiectivele ce trebuie atinse.
n cadrul unei ntreprinderi de acest tip, funcia unitilor
transnaionale este de a contribui la maximizarea rezultatelor economice
ale ansamblului transnaional. Fiecare filial beneficiaz de avantaje prin
intrarea sa ntr-o organizaie plurinaional care-i furnizeaz capital,
personal calificat, o informaie foarte detaliat asupra pieelor, procedee
tehnice moderne i maniere de a le utiliza (know-how), un management
modern. Dar aceast serie de avantaje nu este utilizat ntr-o perspectiv
ngust, centrat pe gestiunea filialei, ci pe aceea a planului firmei.
Centrul coordonator rmne stlpul deciziilor. O filial cronic
deficitar poate fi exclus din grup sau, dimpotriv, meninut, dac locul
pe care-l ocup pe pia, dac natura produciei ei, sau dac interesul
firmei transnaionale, le cer. Excedentele realizate de alte filiale vor fi
utilizate pentru acoperirea deficitului acesteia. Filialele nu au, deci,
libertatea utilizrii veniturilor lor. Acestea hrnesc masa de capitaluri pe
care societetea-mam o aloc filialelor sale n funcie de strategia sa.
- n ce privete managementul descentralizat, el atribuie o
larg independen filialelor tipul policentric de organizare. RoyalDutch Shell, cea mai puternic societate european, reprezint un exemplu
n acest sens. Ea a adoptat, nc de la nceput, o structur bicefal de
organizare, avnd n frunte nu una, ci dou societi-mam, de naionalii
diferite.
Grupul Royal-Dutch Shell este condus de dou firme total distincte:
una olandez (N.V. Koninklije Nederlandsche Petroleum Maatschappij sau
Royal-Dutch Company) i alta englez (Shell Transport and Trading

Company). Aceasta controleaz indirect societile care compun grupul

(societi operaionale specializate i societi de servicii) prin intermediul a
dou societi holding: Shell Petroleum N.V., cu sediul la Haga, i The Shell
Petroleum Company Limited, cu sediul la Londra. Rolul holdingurilor const
n mobilizarea capitalului i n analiza rezultatelor financiare obinute de
ctre operating companies. Rolul acestora din urm este de exploatare,
de producie, de transport i de vnzare. Companiile operaionale sunt
autonome, ntr-o msur mai mare sau mai mic, n raport direct cu talia
lor. Oricum ns, fiecare companie este responsabil de elaborarea unui
plan care s se refere la toate activitile pe care le desfoar ntr-o
anumit ar; n legtur cu acest aspect, n faa grupului se pune o
problem esenial: aceea a corelrii strategiei i politicii societilor
operaionale cu cele globale ale grupului.
O variant mai evoluat a tipului policentric de organizare i
conducere a societilor transnaionale este cea geocentric, n care
descentralizarea este mpins la maximum. Societatea elveian
Nestl, de exemplu, acord filialelor din strintate dreptul de a aciona ca
uniti pur naionale, de a adopta hotrri majore n mod independent
(stand-alone strategies). Principala legtur este controlul prin proprietate.
Multe ntreprinderi pornite pe calea descentralizrii au svrit
excese. Ca urmare, de la un anumit moment, are loc un recul fa de
aceast form de organizare. Dup un studiu al lui American Management
Association, dou cincimi din marile ntreprinderi din SUA au revenit la o
conducere centralizat. Acest fenomen este valabil i pentru Europa
occidental. Un exemplu l poate constitui societatea anglo-olandez
Unilever. Cu toate c pn la un moment dat principiul dup care se ghida
era a descentraliza sau a exploda, a nceput s fac marche-arrire,
reconcentrndu-i, ntr-o anumit msur, structurile. ntreaga activitate a
fost pus sub ndrumarea direct a membrilor comitelului de conducere,
fiecruia revenindu-i un anumit sector; n domeniul alimentar, de pild, au
fost create trei compartimente: Food I (margarin, uleiuri, produse grase),
Food II (produse congelate, buturi, rcoritoare, supe concentrate), Food III
(carne i produse din carne). Prerogativele directorilor regionali au fost
limitate la problemele financiare, relaiile publice, angajarea personalului.
Printre principalele critici adresate descentralizrii, cele mai
frecvente sunt urmtoarele:
proliferarea
serviciilor
generale;
constituirea
diviziilor
operaionale n uniti autonome determin necesitatea ntririi mijloacelor
de control i ndrumare, ceea ce conduce la extinderea rapid a serviciilor
generale i la o cretere considerabil a cheltuielilor generale;

 dublarea funciilor; logica descentralizrii integrale conduce la

crearea unui lan de specialiti, la fiecare nivel de decizie, ceea ce
determin paralelismul ntre servicii generale i responsabilii diviziilor
operaionale.
Aceste metode de organizare nu asigur, prin simpla lor aplicare,
succesul n afaceri. Exist nenumrate exemple de decizii insuficient
fundamentale, de lips de prevedere, de adaptare lent la cerinele pieei.
n industria de automobile este bine cunoscut faptul c toate eforturile lui
General Motors i Ford de a introduce, nainte de criza petrolului, pe piaa
american modelele compacte mai mici dect obinuitele limuzine
americane s-au soldat cu eecuri rsuntoare. n schimb, rivali vesteuropeni i mai ales japonezii au reuit foarte bine acest lucru. n industria
aeronautic, societatea Douglas domina piaa american pn la sfritul
celui de-al doilea rzboi mondial. Subapreciind ns importana deosebit a
tehnologiei motoarelor cu reacie, locul ei a fost luat rapid de firma Boeing,
mult mai tnr, dar care a prevzut din timp evoluia cerinelor pieei,
adaptndu-se la timpul oportun.
Cele dou principii de organizare amintite nu sunt aplicate n
practic n forma lor pur. Sunt cazuri n care pe un fond de descentralizare
se grefeaz elemente ale centralismului i invers.
Pionierii managementului modern, autorii fundamentelor sale
teoretice, sunt managerii de succes ai marilor companii din anii '50: Alfred
Sloan jr. General Motors, Ralph Cordiner General Electric, Thomas J.
Watson I.B.M. Primului i se atribuie meritul de a fi formulat principiile
managementului descentralizat, printre care cel al organizrii diviziilor
operaionale ca entiti autonome, model ce a creat senzaie la vremea
respectiv. Studiul asupra organizrii constituie i astzi un manual
pentru ntreprinztori.

Portretul robot al managerului de succes

Treptat s-a conturat un nou tip de director general (CEO Chief
Executive Officer). O ncercare de a schia un portret robot al acestuia
trebuie s surprind, n primul rnd, capacitatea de a pune n valoare
factorul uman, esenial pentru un manager modern.
Un bun director tie s aleag omul competent, adic pe cel
nzestrat cu capacitatea necesar de a duce la bun sfrit sarcina
ncredinat. Apoi, el trebuie s accepte delegarea puterii, adic

transferul de autoritate pe msura responsabilitii ncredinate.

Practica a demonstrat c, delegnd o parte din autoritatea cu care a fost
nvestit de adunarea general a acionarilor, un manager nu i diminueaz
puterea, ci, dimpotriv. Autoritatea sa se amplific. n acelai timp,
subordonatul i mrete competena i progreseaz graie experienei
ctigate. n fine, un PDG modern i eficient i pregtete din timp
nlocuitorul, l formeaz pentru a asigura n continuare succesul
companiei. Calitile de formator trebuie completate, desigur, i cu tiina
cointeresrii echipei pe care o conduce. Nu ne-am propus s relevm dect
unele dintre calitile necesare valorificrii resurselor umane. Ct de diferii
sunt, din acest punct de vedere, managerii formai la coala economiei de
pia, fa de cei formai la coala economiei de comand!
Managerul de succes este tnr sau vrstnic?
Dac ne ghidm dup Forbes Magazine (1997) concluziile pot
surprinde. Printre cei 800 CEO cu cele mai mari venituri din SUA, numai 12
se situau sub 40 de ani (!?!). Cei mai numeroi sunt managerii de vrsta a
doua i a treia. Jack F. Welch jr., de la General Electric, avea peste 60 de
ani. Dar acest lucru nu l-a mpiedicat s fac din gigantul G.E. una dintre
cele mai prospere corporaii din lume. Dac n intervalul 1991-1995
veniturile totale ale lui Welch s-au urcat la 45 milioane de dolari, n acelai
interval acionarii lui G.E. au devenit mai bogai cu 68 miliarde de dolari 6 .
Aceeai stare de lucruri exist i n Japonia unde un Soichiro Honda sau un
Masaru Ibuka (Sony) s-au meninut n topul managerilor performani pn la
o vrst foarte naintat. Ct privete tinerii manageri de succes, William
(Bill) Henry Gates III este cel mai prestigios reprezentant al lor. Acest
Mozart al informaticii, preedintele lui Microsoft, a devenit primul editor
mondial de programe pentru PC i cel mai bogat om din America, nainte de
a mplini 40 de ani.
Formarea continu, delegarea puterii, spiritul de echip elimin, n
managementul modern, conflictul ntre generaii. Competena este cea
care primeaz.

Comercializarea creatoare
Din practica STN rezult tot mai clar c piaa nu mai este privit ca
fiind ceva dat, pentru care se duce lupta de concuren, ci ca o creaie
6

Forbes Magazine, John Wiley-Sons Inc, New York, 1997, p. 12

continu. Firma are misiunea de a crea piaa, formnd cererea. Produsele

se vnd tot mai mult pentru serviciile pe care le pot oferi you sell the
sizzle and not the steak (Nu se vinde friptura, ci savoarea ei), este
filosofia noi arte de a vinde. n acest scop se folosete tot mai mult
conceptul de misiune mprumutat din limbajul militar i a celui specific
analizei sistemelor. Misiunea unui produs reprezint ansamblul serviciilor
pe care el este susceptibil s le ofere utilizatorului. O strategie modern de
marketing const n definirea, n acelai timp, a gamei de produse i a
gamei de misiuni corespunztoare.
Un bun exemplu de comercializare creatoare este experiena lui
Deere, un mare productor american de maini i echipamente agricole.
Aceast ntreprindere este instalat n inima propriei piee, ntr-o regiune
agricol. Ea i trage inspiraia direct din acel loc.
Produsele sale sunt concepute, adesea, plecnd de la sugestiile
fermierilor. Inginerii de concepie de la Deere discut cu utilizatorii, la faa
locului, colectnd ideile originale: Noi mergem n ntmpinarea pieei
poteniale!. Se cerceteaz, totodat, i perspectivele transformrii
economice i sociale ale mediului respectiv. Pe baza datelor culese, se
prevede cererea pentru o perioad de 5 ani.
Un alt exemplu de creare a cererii ofer McDonald's gigantul
mondial al fast-food i rivalul su Burger King numrul 2 mondial. Lupta
se d, de fapt, ntre Big Mac i Whopper principalele lor produse. Noul
patron al lui McDonald's SUA, Jack Greenberg, a adoptat un program de
promovare (Mc War), axat pe o aciune radical asupra preului. Big Mac
produsul vedet (foarte bine vndut n.n.) i-a vzut redus spectaculos
preul de la 1,90$ la 55 ceni, adic de peste 3 ori, dei beneficiul
nregistrat era n cretere! Numai c de preul redus beneficiaz doar
clienii care cumpr i o porie de cartofi prjii i o butur adic tocmai
produsele la care beneficiul este cel mai mare. n acest fel se mizeaz pe o
cretere a cererii pentru pachetul cu toate cele trei feluri de produse i
deci a ncasrilor globale.
Astfel de metode sunt adecvate pentru ri dezvoltate, cu un nivel
de trai ridicat. n ri n dezvoltare, cum este i Romnia, acelai
McDonald's i-a creat piaa doar prin simpla lansare a produselor sale
consacrate.

Ctre un nou management

Secolul XXI reprezint o adevrat provocare pentru societile
transnaionale. Ritmul schimbrii se accelereaz. Devine din ce n ce mai
greu s rmi n top. ntr-o lume n care cheia puterii economice este
cunoaterea (informaia, comunicarea, tehnologia de vrf), inovaia este
vital. Lupta ntre cele mai puternice companii este decis, n ultim
instan, de capacitatea de inovare. n faa acestei provocri permanente,
managementul trebuie s reacioneze, orict de performant ar fi pe
moment.
Specialitii n materie se gndesc, deja, la noi structuri
organizatorice, la noi formule manageriale, adaptabile nu numai specificului
unei ramuri de activitate, unui anumit segment, dar i fiecrei etape n
parte. Flexibilitatea este cuvntul de ordine. ntr-o astfel de perspectiv,
Alvin Toffler i imagineaz organizaii pulsante, capabile s-i schimbe
pn i mrimea, la anumite intervale, sistemul lor de organizare pulsnd,
dup caz, ntre centralizare i descentralizare. El vede compania viitorului
ntocmai unei sculpturi de Calder cu un cablu subire de control i moduli
de forme diferite, fiecare fiind capabil s se mite n felul lui, dup cum bate
vntul..., putnd fi decuplat i nlocuit cu o alt unitate.
Fr doar i poate, organizaia transnaional este cel mai bine
plasat pentru a face fa noilor cerine. Capacitatea ei de adaptare la
schimbrile mediului economic i social este foarte mare, fiind dovedit de
performanele de pn acum.
STN i-au ntors privirea de la structurile tradiionale de organizare
relicve ale epocii courilor de fabric, ctre cele capabile s corespund
posibilitilor pieei secolului XXI. ntr-o epoc a inovaiei organizate,
schimbarea este o repunere permanent n discuie, care alimenteaz o
aciune de depire continu. Managementul schimbrii aceasta este
filosofia marilor companii.

5.4 Implicaiile expansiunii societilor transnaionale

Apariia societilor transnaionale creeaz noi forme de confruntri
n economia mondial.

Concurena
- Deosebit de ascuit este concurena dintre noii venii (filialele
firmelor strine) i marile firme autohtone: primele ncearc s ctige o
poziie, iar ultimele s-o apere pe cea veche.

Filialele societilor strine n SUA suport direct impactul cu

giganii americani, rigorile concurenei americane. Ele ncearc, adesea, s
suplineasc diferena de talie, recurgnd la diverse forme de asociere cu
ntreprinderi americane. Cazurile cnd filialele societilor strine se menin
cu fore proprii sunt atunci cnd au un anumit avans tehnologic. Filiala
american a lui Royal-Dutch Shell este un exemplu n acest sens. Ea
reuete s furnizeze societii-mam cea mai mare parte a profiturilor
obinute. La fel stau lucrurile i cu filiala din SUA a societii franceze de
aluminiu Pechiney, care s-a meninut n lupta cu societi americane mult
mai mari. n schimb, filialele japoneze se bucur de mai mult succes n
SUA. Beneficiind de o talie superioar, dar mai ales de un avans tehnologic
pe linia robotizrii, ncepnd cu anii '80, ele i-au sporit considerabil
prezena.
n ceea ce privete filialele americane instalate n Europa, ele
beneficiaz de condiii de concuren avantajoase; uriaul potenial
financiar al societii-mam, avansul lor tehnologic i mai ales cel de ordin
managerial reprezint tot attea atuuri n minile acestor filiale. Ca o
consecin logic, ele al anse reale de a obine o rat a profitului
superioar, avnd deci posibiliti de dezvoltare. Filialele americane ocup
o poziie favorabil n sectoare de vrf n rile UE.
O alt form de concuren pe piaa mondial este aceea dintre
filialele diferitelor societi. Deosebit de ndrjit devine lupta dintre aceste
filiale atunci cnd se ntlnesc n aceeai ar sau zon. n Europa, filialele
americane i cele japoneze se nfrunt adesea, folosind tactici din cele mai
agresive. Nu o dat, lupta n exterior se desfoar ntre firme avnd
aceeai ar de origine. Aceast form de concuren scoate cel mai bine
n eviden caracterul cosmopolit al capitalului.
Societile transnaionale determin, aadar, o adncire a
concurenei pe piaa mondial, forme noi adugndu-se celor vechi.
Concurena se desfoar nu numai la nivelul produsului finit,
ci, din ce n ce mai mult, chiar la nivelul factorilor de producie.

Relaiile STN cu statele-naiune

Proliferarea STN a mrit aria i complexitatea relaiilor
internaionale. Pe lng clasicele relaii interstatale, apar relaii ntre STN i
stalele-naiune, ntre firmele-mam, ntre acestea i filialele lor externe,
ntre acestea din urm, luate aparte.

n noul sistem al relaiilor internaionale, cum a evoluat relaia STNstate-naiune, ce reprezint ea n prezent?
ntr-o lucrare intitulat Global Embrace: Corporate Challenges in
Transnational World, autorul, Henry Wendt, el nsui om de afaceri,
susine c n timp ce puterea marilor corporaii crete, aceea a statului ar
scdea. Nu puini sunt cei ce se ngrijoreaz de acest lucru. Pentru muli,
statul-naiune mai reprezint, nc, o adevrat profesiune de credin,
ceva etern i sacrosanct.
Sporirea forei STN este perceput ca o ameninare la adresa
statului-naiune. Exist temerea c marile companii transnaionale nu vor
aciona n folosul naiunii i c vor ajunge s ignore legile naionale.
Este incontestabil c orizontul transnaionalelor depete definiia
clasic a identitii naionale. inta unei STN nu mai este piaa naional, ci
piaa mondial; ea tinde s devin o firm global. O astfel de companie,
prin natura ei, nu este interesat att de omul-cetean, ct de omul-client,
indiferent de ara sa de origine. Cu toate acestea, nu se poate susine c
STN ar fi devenit entiti fr stat (stateless corporation). Orict de mare
este gradul de transnaionalizare al unei companii, ea nu-i desfoar
activitatea n neant, ci pe teritorii care aparin statelor-naiune. Tocmai de
aceea, o STN, orict de puternic ar fi, este nevoit s ntrein relaii, att
cu ara sa de origine, ct i cu rile gazd ale filialelor sale din strintate.
Ea devine, astfel, multistatal; dar nu numai pentru c are un sediu
central, iar filialele sunt nregistrate din punct de vedere legal n diverse ri,
ci i pentru c este obligat s in seama de specificul pieelor pe care
face afaceri. Aceasta nu nseamn c identitatea sa naional dispare.
Honda America sau Panasonic Marea Britanie rmn japoneze.
- Relaiile societii transnaionale cu ara sa de origine apar ca
relaii ntre parteneri, ntre combatani aflai de aceeai parte a baricadei.
Este adevrat c, din cnd n cnd, antanta cordial dintre STN i statul
lor de origine este tulburat de ctre unele dispute n familie. Statul
intervine pentru a tempera politica economic agresiv a vreunei firme
naionale.
Cu peste 40 de ani n urm, preedintele de atunci al lui General
Motors Charles Erwin Wilson (Engine Charlie), propus s preia funcia
de secretar de stat al SUA pentru aprare, a fost ntrebat dac ar putea lua
o decizie n interesul Statelor Unite, chiar dac ar leza interesele
acionarilor lui G.M. El a rspuns c ar putea lua o asemenea decizie, dar

c un conflict de interese ar fi foarte puin probabil. Nu-mi pot imagina aa

ceva deoarece, de ani i ani, gndesc c tot ceea ce este de folos rii
noastre este de folos i lui General Motors i viceversa.
De atunci i pn n prezent, relaia dintre statul american i
corporaiile americane nu s-a modificat, n esena ei. Colaborarea a
continuat pe diverse planuri, fiind reciproc avantajoas. Statul a ncurajat
expansiunea extern a marilor si Generali (Electric, Motors, Dynamics),
dar i a civililor, fie deja consacrai (Ford, IBM, ATT, Exxon) sau noii venii
(Microsoft, Wall-Mart Stores, Pfizer, Lucent Technologies). La rndul lor,
transnaionalele americane i-au dat obolul pentru ca SUA s ajung i s
rmn prima putere economic, politic i militar a lumii. Expansiunea
extern a companiilor americane nu a slbit cu nimic structurile i funciile
statului american. Dimpotriv. Oare firme ca Levis, Mc. Donalds,
Coca-Cola, prin expansiunea lor mondial, nu servesc i interesul SUA,
nu acioneaz ca vehicule ale modului de via american?
Relaia STN ar de origine a evoluat n mod asemntor i n
cazul celorlalte ri dezvoltate, mari sau mici. Chiar i o ar ca Elveia n-a
avut de suferit de pe urma transnaionalizrii companiilor sale cele mai
importante. Succesul mondial al unor mari companii ca Novartis, Roche
sau Nestl, profiturile realizate prin activitatea investiional extern, nu au
mpiedicat Elveia s ating cel mai ridicat nivel de trai din lume.
- Relaiile dintre STN i statele pe teritoriul crora i desfoar
activitatea (state gazd) sunt mai complexe.
n principiu, marile companii transnaionale, ndeosebi americane,
prefer deinerea integral a aciunilor filialelor externe. n aceste condiii,
centrul de decizie aflat ntr-o anumit ar poate impune filialei sale dintr-o
alt ar, fie o politic de investiie a beneficiului n alte regiuni, fie s
cumpere de la societatea-mam sau de la o filial a acesteia subansamble
sau bunuri de echipament la preuri mult inferioare costurilor de fabricaie,
pentru a reduce factura importurilor i a-i diminua, astfel, taxele vamale,
ca i impozitele pe cifra de afaceri. Asemenea practici pot influena negativ
balana de pli externe a rii gazd, ct i bugetul su. Prin natura sa,
societatea transnaional nu poate s manifeste preferine subiective
pentru o anumit filial sau ar; scopul ei fiind maximizarea profitului pe
ansamblu, ea poate impune filialelor externe o politic de restrngere a
activitii, transferul de capital, cuantumul salariilor, concedieri de personal

etc. O astfel de politic, n anumite circumstane, poate conduce la stri de

instabilitate economic i social pentru ara gazd.
n ultim analiz, pentru aceast relaie, decisiv este fora de
atracie pe care ara gazd o exercit asupra capitalului strin i care este
determinat de nivelul ei de dezvoltare economic, de avantajul ei
comparativ. Prin urmare, relaia STN-stat gazd va fi diferit n funcie de
apartenena acestuia din urm la grupul rilor dezvoltate sau al rilor n
dezvoltare.
Pe pieele cu potenial foarte ridicat, cum sunt cele ale UE i SUA,
ndeosebi, atracia este cvasipermanent. Pe aceste piee, concurena ntre
investitorii strini este foarte mare, datorit facilitilor existente,
posibilitilor ridicate de profit. Aa stnd lucrurile, relaia STN-ri gazde
dezvoltate nu poate fi considerat apriori, defavorabil acestora din urm.
De altfel, n aceast relaie mai intervine i capacitatea statal superioar a
rilor gazd dezvoltate. Cnd s-a considerat necesar, a fost limitat dreptul
de participaie la capitalul social al firmelor indigene (n Japonia, maximum
49%), sau guvernul a opus veto-ul su la achiziia unor ntreprinderi
autohtone de importan strategic.
Aa cum s-a menionat ntr-un capitol anterior, cea mai mare parte a
IDE circul n cadrul triadei SUA-UE-Japonia. Or, aceast circulaie nu are
loc n sens unic. De aceea, fiecare stat membru al triadei este, n acelai
timp, gazd i surs. Acest lucru face ca ntre membrii triadei (i nu
numai), IDE s nu genereze relaii de dependen, ci, mai degrab, de
interdependen, cu implicaiile de rigoare asupra politicilor economice.

Ce se poate spune despre relaia STN-state gazd

n dezvoltare?
Fr ndoial, aceast relaie nu s-a soldat cu cele mai bune
rezultate. n acest tip de ri gazd, capacitatea statal este relativ redus;
de multe ori nu exist un sistem coerent de legi, corupia aparatului de stat
este foarte avansat. rile n dezvoltare nu se afl n cea mai bun poziie
n raport cu cele mai importante criterii de investiii ale STN: rata inflaiei,
stabilitatea monetar i cea politic. Cu toate acestea, prin avantajul lor
comparativ dat, prin ieftintatea forei de munc, rile n dezvoltare atrag
capitalul strin. Mai mult nc, a avut loc o puternic delocalizare
industrial pe axa Nord-Sud.

Dezavantajul rilor n dezvoltare nu este dat de prezena, ci de

absena STN, inclusiv a celor proprii. Ce ar fi nsemnat pentru o ar ca
Romnia un Romtelecom cu statut de firm transnaional? Pe baza unor
eforturi reciproce, se poate ajunge la situaia n care STN s grbeasc
dezvoltarea acelor ri i, n acelai timp, s obin profituri
corespunztoare.
STN au impulsionat transferul internaional de tehnologie, au creat
locuri de munc, au contribuit la ridicarea calificrii unor categorii
socioprofesionale i la mai buna folosire a unor capaciti de producie
locale. Mai mult nc, asemenea investiii au permis reducerea cererii de
credite externe, tot mai oneroase.
Concepia de sorginte marxist-leninist dup care o STN trebuie
condamnat pentru c are drept scop profitul i nu colaborarea reciproc
avantajoas este dogmatic. ntr-o economie adevrat, cum este cea
de pia, o activitate fr profit este lipsit de sens. Apoi,
transnaionalitatea constituie un atribut nu al ntreprinderilor slabe, ci al
celor moderne, dinamice, rentabile, deci purttoare de progres.
n rile gazd n dezvoltare, STN pot avea chiar i un rol educativ.
Avem prilejul s constatm acest lucru n direct. Firma Mc. Donalds,
aplicnd propriile standarde n orice ar s-ar afla, ne demonstreaz c i
ntr-un local deschis publicului larg este posibil permanena cureniei,
chiar dac mediul nconjurtor este potrivnic. Din pcate, managerii notri
naionali nu frecventeaz asemenea oaze de curenie pentru a putea
trage concluziile de rigoare. n rile n care STN au gsit un mediu
favorabil i s-au implicat puternic, ritmul rapid al creterii economice i
bunstarea au devenit caracteristica dominat, n raport cu efectele
negative. ri ca Republica Coreea, Taiwan, Hong-Kong, Singapore,
Malayesia, Brazilia, Turcia i altele, sunt exemple convingtoare n acest
sens.
Rspunznd unui deziderat al rilor n dezvoltare, ONU i-a
intensificat activitatea pe linia studierii i reglementrii activitii societilor
transnaionale. n luna noiembrie 1975 a fost creat, la New York, Centrul
ONU privind societile transnaionale, organism autonom care urmrete
elaborarea unui cod de conduit, negocierea unor aranjamente i acorduri
ntre rile interesate i societile amintite. Se poate aprecia c, n prezent,
se fac pai tot mai importani ctre acel cadru internaional n care

activitatea societilor transnaionale s nu se desfoare n mod

necontrolat.
Orice cercettor imparial al economiei mondiale constat c viaa
economic i social din rile dezvoltate cu economie de pia, de astzi,
nu mai seamn cu capitalismul slbatic de la nceputul secolului al XX-lea.
Transformrile au fost deosebit de spectaculoase dup cel de-al doilea
rzboi mondial; dar ele n-au venit din neant, ci sunt rezultatul activitii STN
actuala form de existen a marii ntreprinderi capitaliste.
Aa stnd lucrurile, a sosit momentul unei reconsiderri a atitudinii
fa de societile transnaionale, a raporturilor acestora cu rile gazd.
Relaiile dintre STN i statele gazd pot fi reciproc avantajoase, dac sunt
ntemeiate pe principiile dreptului internaional.

Transnaionalizarea i structurile macroeconomice

Influena pe care societile transnaionale o exercit asupra
structurilor macro-economice este diferit, dup cum este vorba despre ri
dezvoltate sau ri n dezvoltare.
n cadrul rilor dezvoltate, rolul marilor companii autohtone i,
respectiv, al agenilor economici rezideni (filialele companiilor strine) va
depinde de potenialul economic mai mare sau mai mic al rilor n cauz.
Structurile economice ale rilor dezvoltate mari SUA, Japonia,
Germania, Frana, Marea Britanie sunt determinate de interaciunea
dintre puternicele firme locale i filialele strine implantate pe teritoriul lor;
firme care, la rndul lor, au o for economic considerabil. Filiala firmei
japoneze Honda, instalat n SUA (Ohio) a ajuns s exporte mai multe
automobile dect General Motor, Ford, Chrysler, la un loc. Acest lucru este
datorat, desigur, potenialului ei economic ridicat; n acelai timp, trebuie s
se in seama c firmele americane prefer s se concentreze pe piaa
intern, care are dimensiuni continentale.
Cu toate acestea, rolul decisiv revine, seniorilor locali, fie ei
General Electric, Microsoft, IBM, Pfizer, n SUA, Toyota, Sony, Mitsubishi,
n Japonia, Volkswagen, Bayer, Siemens, n Germania .a.m.d.
Dup cum se aprecia ntr-un articol publicat n Financial Times,
circa trei sferturi din valoarea adugat a STN sunt, nc, produse n ara
lor de origine. Este practic imposibil de imaginat ca firme precum Toyota

sau Mercedes-Benz s transfere cea mai important parte a activitii lor

ntr-o ar strin
Dei puternice, filialele strine din aceste ri mari n-au ajuns, nc,
n poziia de investitori strategici. n anumite situaii, chiar statul gazd a
intervenit pentru a le mpiedica s preia controlul asupra unor obiective
economice de importan naional. Agenii economici rezideni, n rile
dezvoltate mari, au preferat o strategie de adaptare la structurile macroeconomice existente n momentul implantrii lor. Filiala firmei suedeze
Electrolux n Italia a gsit o puternic industrie autohton de aparate
electromenajere. Ea a preferat Italia, deoarece exist o for de munc
foarte calificat n domeniul amintit i, n plus, mult mai ieftin dect n ara
sa de origine. Alte filiale strine au mers pn acolo, pe linia adoptrii, nct
n designul produsului au inut seama de specificul pieelor respective.
Sony, de pild, are numeroase uzine n rile dezvoltate, care fabric pe loc
produse adaptate la particularitile naionale.
Astzi, cnd se vorbete despre o tendin de dezindustrializare n
rile dezvoltate, care nu nseamn altceva dect abandonarea economiei
courilor de fabric bazat pe fora muscular a lucrrilor i trecerea la
economia bazat pe informaie i nalt tehnologie, se admite c factorul
determinant este strategia de dezvoltare adoptat de societile
transnaionale.
Cu toate c diversificarea activitilor STN este cuvntul la ordinea
zilei, ea se produce n direcii asemntoare. n consecin, devine
evident convergena structurilor macro-economice a rilor dezvoltate,
ndeosebi a celor mari. S-a ajuns la macrostructuri similare (dar nu
identice).
Ct privete rile dezvoltate mici, structura lor economic este
mult mai puin diversificat. Cauza rezid n dimensiunile relativ reduse ale
pieei lor interne.
n aceste ri, filialele firmelor strine au o influen mult mai
important, uneori chiar decisiv, asupra structurilor macroeconomice. n
Elveia, capitalul autohton nu a manifestat interes pentru industria de
automobile. Cu toate acestea, ea exist, graie activitii filialelor strine ale
lui General Motors, Ford .a. Capitalul strin i aduce contribuia la
mbogirea unor structuri macroeconomice recunoscute prin eficiena lor.

Delocalizarea internaional a produciei

Un alt efect al transnaionalizrii vieii economice este
delocalizarea transferul unei producii interne n strintate. Acest
fenomen are la baz urmtoarele considerente mai importante:
1) prelungirea ciclului de via al produsului; 2) minimizarea
costurilor de fabricaie; 3) ocolirea barierelor vamale; 4) evitarea fiscalitii
excesive; 5) extinderea concurenei oligopolistice.
Delocalizarea vizeaz produse standardizate (textile, confecii,
electronice, automobile, nave maritime, dar i hardware si software). Ea s-a
produs mai nti pe axa Nord-Nord, pentru ca apoi s includ i ri n
dezvoltare. De ani buni, deja, ri n dezvoltare din Asia de Sud i Sud-Est,
din America Latin, cunoscute ca productoare mai ales de produse
primare, au devenit productoare i exportatoare de produse
manufacturate intensiv consumatoare de for de munc. Aceast nou
evoluie a structurilor economice ale rilor n dezvoltare este pus n
eviden de statisticile comerului internaional.
Delocalizarea presupune noi forme de organizare internaional a
produciei, cum sunt: filiale comune (joint venture) acordurile de licen,
subcontractarea (producia de componente, subansamble, nu de produse
finite).
De regul, delocalizarea este controlat de firma-mam, fie printro filial extern proprie, fie prin aranjamente cu firme locale
subcontractani. Acetia produc conform specificaiilor tehnice ale STN,
devenind pri componente ale sistemului productiv al transnaionalelor.
Noile tehnologii de comunicare faciliteaz considerabil legturile dintre
ordonatori (STN) i subcontractani. Firma american Nike numrul 1
mondial n domeniul echipamentului sportiv are relaii de subcontractare
cu 40 de firme din diferite ri asiatice. Ea transmite designul, elaborat la
nivel central, prin intermediul unui satelit ctre un subcontractant din
Taiwan, care apoi l difuzeaz operativ firmelor executante. Firmele
americane de electronic, dup ce produc semiconductorii la sediile din
SUA, i transport pe calea aerului ctre firmele subcontractante din zona
asiatic, unde sunt asamblai n circuite integrate, care apoi sunt trimise, pe
aceeai cale, n SUA, pentru testare i distribuire. Se urmrete astfel
asigurarea standardelor de calitate.

Delocalizarea nseamn deplasarea produciei oriunde este

profitabil. Cnd ns, datorit profiturilor realizate, STN trec la
modernizarea tehnologiilor (introducerea robotizrii, de exemplu), se
contureaz un fenomen n sens invers, adic o relocalizare. n aceste
condiii, avantajul oferit de existena unei fore de munc mult mai ieftine n
diferite pri de pe glob i pierde importana.

Transnaionalizarea i globalizarea
n primul capitol al acestui manual s-a artat c globalizarea
reprezint un stadiu superior al activitii economice, al devenirii acesteia.
n aceast evoluie, transnaionalizrii vieii economice i revine rolul
hotrtor. Prin caracteristicile sale eseniale (natura economic, structura
de organizare, managementul, investiiile directe externe), o societate
transnaional are drept cuvnt de ordine expansiunea. Ea tinde s se
dezvolte att n lrgime, ct i n adncime. STN a demonstrat c au
capacitatea s transgreseze, att frontierele naionale, ct i cele ale
organizaiilor integraioniste interstatale.
Societile transnaionale constituie cea mai important for de
determinare i de promovare a interdependenelor mondiale. Ele se
manifest simultan n toate spaiile economice cunoscute micro-macromondo, tergnd, de fapt, graniele dintre ele. Societatea transnaional
nseamn extinderea sferei spaiale a ntreprinderii n proporii nebnuite n
epoca courilor de fabric. Fiecare STN are drept scop final s devin o
firm global, care s manufactureze produse globale. Microsoft, CocaCola, Bayer, Sony, Toyota, ca i multe altele, sunt deja firme globale.
Economia planetei noastre a intrat ntr-un nou stadiu.

Ghidul studentului
A. Rezumatul capitolului 5
- Investiiile directe externe (IDE) reprezint factorul determinant
al apariiei STN. Ele mbrac diferite forme. Exercitarea controlului asigur
valorificarea calitilor specifice ale STN.
- n comparaie cu firmele naionale, cele transnaionale au
avantaje evidente (posibilitatea ocolirii barierelor vamale, specularea
diferenelor dintre ratele naionale ale dobnzii, ca i a celor dintre ratele de
schimb valutar).

- Orice firm transnaional se manifest simultan n trei spaii

economice: naional, strin i internaional.
- Piaa intern a STN nu este numai o pia a produselor
intermediare, ci i de capital, tehnologic i for de munc. Comerul
intern al STN reprezint circa 30% din comerul mondial.
- Exist importante diferene de potenial economic i financiar
ntre corporaiile americane i cele neamericane, n favoarea primelor. Se
remarc ns o modificare a raporturilor de fore dintre STN, de la o
perioad la alta.
- Creterea intern (organic) a STN este posibil prin
autofinanare sau prin recurs la mprumuturi sau la emisiuni de titluri de
valoare n scopul majorrii capitalului. Creterea extern are loc, n
principal, prin fuziuni sau absorbii.
- Principiile competenei i al delegrii puterii se afl la baza
succesului unui manager. Viitorul previzibil al economiei mondiale face
necesar adoptarea unor noi forme de management i organizare,
caracterizate prin flexibilitate.
- Relaia STN-state-naiune este condiionat de nivelul de
dezvoltare economic al acestora din urm. Structurile STN i pun
amprenta pe structurile macro-economice.
- Transnaionalizarea se afl la baza globalizrii activitii
economice.

B. Termeni-cheie:
1. Investiii directe externe
2. Piaa societilor transnaionale
3. Structuri transnaionale
4. Creterea intern (organic)
5. Creterea extern
6. Dreptul de subscriere
7. Fuziunea, absorbia, participaia
8. Concentrarea pe orizontal i pe vertical
9. Conglomerarea internaional
10. Firma global
11. Delocalizarea-relocalizarea

C. Probleme de discuie
1. Importana exercitrii controlului.
2. Care sunt trsturile IDE?
3. Importana principiului delegrii puterii.
4. STN sunt monopoluri?
5. Influena STN asupra structurilor macroeconomice.

D. Bibliografie selectiv
1. DICKEN, P.

Global Shift. The Internationalization of

Economic Activity, The Guilford, N.Y., 1992

2. DEYSINE, A.,
DUBOIN, J.

Sinternationaliser. Stratgies et techiniques,

Dalloz, Paris, 1995

3. DUNNING, J.

Explaining International Production, UnwinHyman, London, 1988

4. JOFFRE, P.

Comprendre la mondialisation de lentreprise,

Economica, Paris, 1994

5. KINDLEBERGER, C.

Les mouvements internationaux des capitaux,

Dunod, Paris, 1990

6. MUCCHINELLI, J. L.

Les firmes multinationales, Economica, Paris,

1985

7. TIMOTHY, M.,
DOOLEY, L. T.

Les alliances stratgiques, Collins, Inter

Edition, Paris, 1992

8. ***

The Business Week Global 1000, Leaders

2000, revista Business Week, 10 iulie 2000

9. ***

World Investment Report, U.N., N.Y., 2004