Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Analiza Economico Financiara Grigorescu
Analiza Economico Financiara Grigorescu
ANALIZA
ECONOMICO- FINANCIARA
-Manual de studiu individual-
ISBN 978-606-647-174-9
CUPRINS
1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE ............................................................................ 7
ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
1.1. Obiectul analizei economico-financiare.................................................................................... 7
1.2. Tipologia analizei economico-financiare .................................................................................. 8
1.3. Coninutul procesului de cunoatere tiinific a fenomenelor economico-financiare ........... 10
1.4. Metodologia analizei economico-financiare a firmei ............................................................. 13
1.4.1. Metode ale analizei calitative ........................................................................................... 13
1.4.2. Metode ale analizei cantitative ......................................................................................... 14
2. ANALIZA MEDIULUI ECONOMIC EXTERN AL FIRMEI ............................................... 28
2.1. Analiza cote-pri de pia ..................................................................................................... 28
2.2. Analiza poziiei concureniale ................................................................................................ 29
2.3. Analiza stucturii concureniale ............................................................................................... 30
2.4. Analiza contextului concurenial............................................................................................ 31
2.5. Modele de analiz strategic asupra mediului concurenial ................................................... 32
3. ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE ............................... 40
3.1. Analiza activitii de producie i comercializare, pe baza indicatorilor valorici .................. 40
3.2. Analiza raportului static dintre principalii indicatori valorici ................................................. 42
3.3. Analiza raportului dinamic dintre indicatorii valorici............................................................. 42
3.4. Analiza cifrei de afaceri .......................................................................................................... 43
3.4.1.Analiza structural a cifrei de afaceri ............................................................................... 44
3.5. Analiza factorial a cifrei de afaceri ....................................................................................... 45
4. ANALIZA VALORII ADUGATE .......................................................................................... 49
4.1. Analiza valorii adugate ......................................................................................................... 49
4.2. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate ...................................................................... 50
4.2. Analiza factorial a valorii adugate ...................................................................................... 51
4.3. Analiza produciei fizice ........................................................................................................ 52
5. ANALIZA CHELTUIELILOR NTREPRINDERII .............................................................. 54
5.1. Analiza cheltuielilor ntreprinderii .......................................................................................... 54
5
Unitatea de nvare 1
1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE
ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
Introducere
Disciplina Analiz economico-financiar impune abordarea unei problematici vaste, care, ntr-o succesiune
logic, ar putea fi rezumat astfel:
Analiza:
reprezint acea metod raional ce presupune descompunerea unui ntreg
(fenomen sau proces) n elementele sale constructive pentru ca prin metode
specifice s fie studiate esena lor.
- face posibil cunoaterea realitii obiective, n toat complexitatea sa.
Sinteza:
- este acea operaiune logic de reunire ntr-un singur tot unitar a elementelor
, factorilor, cauzelor i condiiilor izolate anterior prin operaia de analiz,
cu scopul dobndirii imaginii integrale, structural-relaionale a ntregului
respectiv i al evidenierii manifestrilor eseniale caracteristice acestui
ntreg.
Inducia:
reprezint acea metod logic, ce permite stabilirea unei concluzii general
valabile pentru situaii economice similare celei analizate, mergnd pe o
filier de la particular la general, de la exemple concrete la generalizri.
Deducia:
- este acea operaiune raional cu ajutorul creia se poate deduce o
concluzie pornind de la general la particular.
Abstractizarea:
- reprezint metoda raional prin care se face trecerea de la concretul ce se
poate percepe la concretul logic.
Analiza calitativ:
- studiaz esena fenomenului, nsuirile sale de baz, factorii care l
determin.
- utilizeaz metoda abstractizrii, stabilind modelele n care sunt prinse
legturile eseniale caracteristice fenomenelor economico-financiare.
Analiza cantitativ:
- presupune cercetarea fenomenelor economico financiare prin determinri
cantitative.
- folosete tot mai mult metodele i procedeele maUnitatea de invatareticii
moderne.
c) Dup nivelul la care se realizeaz analiza, exist:
- analiza microeconomic;
- analiza mezoeconomic;
- analiza macroeconomic.
Analiza microeconomic:
- vizeaz fenomenele economico-financiare la nivelul firmei considerat ca
un sistem sau a subdiviziunilor sale organizatorice.
Analiza mezoeconomic:
- studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de
activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii
concureniale a acesteia, a situaiei produselor de substituie etc.
Analiza macroeconomic:
- presupune studierea fenomenelor la nivelul economiei naionale sau al
economiei mondiale, opernd preponderent cu indicatori globali sau
mrimi agregate.
d) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, distingem:
- analiza static;
- analiza dinamic.
Analiza static1:
- studiaz fenomenele, precum i elementele i factorii care influeneaz
asupra acestora la un moment dat, relevnd pe baza relaiilor existente ntre
acestea, o anumit poziie a fenomenului supus analizei.
Analiza dinamic:
- cerceteaz fenomenele economice n evoluia lor n timp.
e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, distingem:
- analiza pe termen scurt;
- analiza pe termen lung.
Analiza pe termen scurt:
- se refer la unitatea de timp mai mic de un an, fiind utilizat frecvent de
managementul operativ, intern.
- opereaz preponderent cu modele de tip determinist.
Analiza pe termen lung:
- opereaz cu date care depesc termenul de un an.
- utilizeaz modele de tip statistic sau stocastic.
f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem:
- analiza economic;
- analiza financiar, luat separat sau mpreun cu prima, devenind analiz
economico - financiar;
- analiza tehnico-economic.
Evident, seria criteriilor n funcie de care pot fi stabilite i alte tipuri de analiz
economico financiar nu este epuizat.
Noiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei i nu de natura fenomenului, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu
pot fi statice.
10
11
Funciile analizei
Importana analizei economicofinanciare rezult i din funciile acesteia.
Astfel, subliniem:
a) funcia informaional:
- asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem de eviden
economic, n scopul informrii centrelor de decizie asupra modului de
realizare a performanelor economico-financiare, precum i a cauzelor care
au generat eventuale dereglri.
b) funcia de evaluare a potenialului tehnico-economic al ntreprinderii:
- se materializeaz prin cele dou laturi ale sale: diagnostic i respectiv
reglare.
c) funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien:
- reprezint o cerin obiectiv a desfurrii activitii n oricare domeniu al
vieii economico-sociale.
d) funcia de identificare i mobilizare a rezervelor interne 3
- analiza are rolul de a evalua calitatea managementului prin nivelul
performanelor obinute i de a oferi informaii certe privind modul de
gestionare a patrimoniului, prefigurnd totodat cerinele supravieuirii n
viitor a ntreprinderii.
e) funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economicofinanciar:
- presupune analiza relaiilor directe sau indirecte ce se stabilesc cu diferii
parteneri.
12
- valoare atestat prin crearea condiiilor de a lua cele mai eficiente decizii
privind funcionarea sistemului condus;
- costul informaiei, ca trstur ce stabilete eficiena acesteia n raport de
valoarea ei pentru procesul de analiz.
Metode de baz
Metoda concordanei poate fi definit astfel: un fenomen economico
financiar poate fi considerat drept cauza altui fenomen economico financiar
doar dac, n toate cazurile observate, face parte din ansamblul de mprejurri
care preced fenomenul economico financiar studiat.
Metoda diferenei este definit dup cum urmeaz: un fenomen economico
financiar poate fi considerat drept cauz a altui fenomen economico financiar
doar dac este prezent n ansamblul de mprejurri n care a aprut fenomenul
economico financiar studiat i este absent n ansamblul de mprejurri n care
nu a mai aparut fenomenul economico-financiar studiat..
Metoda combinat (a concordanei i a diferenei) poate fi definit astfel: un
fenomen economico financiar poate fi considerat cauza altui fenomen
economico financiar numai dac este prezent n dou sau mai multe
ansambluri de mprejurri n care a aprut fenomenul economico financiar
studiat i este absent din alte dou sau mai multe mprejurri n care nu a aprut
fenomenul studiat.
Metoda variaiei concomitente este definit astfel: dac variaia unui fenomen
economico financiar determin ntotdeauna apariia altui fenomen economico
financiar, atunci primul fenomen este cauza celui de-al doilea.
Metoda soldului poate fi definit astfel: dac din cuantumul unui fenomen
economico financiar scdem acea parte care a fost determinat numai de
unele fenomene economico financiare, cealalt parte a acestui fenomen
trebuie s fie determinat de fenomenele economico financiare rmase.
metodologia reprezint, ntr-o accepie sintetic, totalitatea metodelor de cercetare folosite ntr-o tiin.
13
Metode complementare
Diviziunea sau descompunerea rezultatelor vizeaz latura structural a
fenomenului economico financiar studiat, rezultatele activitii economicofinanciare a ntreprinderilor fiind reflectate cu ajutorul unor indicatori care se
divid i se descompun constituind un suport concret al diagnozei fenomenelor
petrecute n activitatea firmei.
Gruparea const n separarea colectivitii cercetate n categorii omogene de
uniti, dup variaia uneia sau a mai multor caracteristici. Alegerea
caracteristicilor de grupare se face n funcie de scopul urmrit n analiz.
Comparaia este util n analiza fenomenelor economico financiare ntruct
prezint interes nu numai comportarea fenomenului economico financiar ntro anumit mprejurare, dar i comparaiile ce ar trebui fcute cu alte fenomene
economico financiare.
Este obligatorie asigurarea comparabilitii datelor, att din punct de vedere al
omogenitii coninutului, ct i al modului de exprimare ntr-un etalon unic
care s fie determinat dup o metodologie unitar.
1.4.2. Metode ale analizei cantitative
14
Fa a 1 b 0 c 0 a 0 b 0 c 0 a 1 a 0 b 0 c 0
Fb a 1 b1c 0 a 1 b 0 c 0 a 1 b1 b 0 c 0
Fc a 1 b1c1 a 1 b1c 0 a 1 b1 c1 c 0
F
F1 F0
100 1 100 100
F0
F0
a
a a0
a1b0c0 a 0 b 0c0
100 1
100 1 100 100.
a0
a0
a 0 b0c0
a b
a b - b
a b - b c
a1b1c0 a1b 0 c0
100 1 1 0 0 100 1 1 0 100 1 1 100 100
a 0 b0
a0
b0
a 0 b 0 c0
a 0 b0c0
a b c
a b c - c
a b c - c
a1b1c1 a1b 0 c0
100 1 1 1 0 100 1 1 1 0 100 1 1 1 100 100
a 0 b 0 c0
a 0 b0
c0
a 0 b0c0
a 0 b 0 c0
a
.
b
F0
a0
b0
F1
a1
b1
Avem:
- pentru perioada de baz:
a1 a 0
b1 b 0
15
a1 a 0
b0 b0
Fb
a1 a1
b1 b 0
- factorului b:
F Fa Fb .
a b
a b
F1 F0
b b0
F%
100 1
100 1 0 1 100 1 0 1 100
a0
F0
b
a
a
b
1 0
0 1
b0
din care:
- datorit aciunii lui a:
a1 a 0
a b
a
b0 b0
F%a
100 1 0 1 100 1 1 100
a0
b
a
a
0 0
0
b0
a b
a b
a b
b b0
F%b 1
100 1 0 1 0 100 1 0 1 100
a0
b
a
b
a
a
b
0
0
0
1
1 0
b0
a0 a0
b1 b 0
Fa
a1 a 0
b1 b1
- factorului a:
.
F Fa Fb .
Ceea ce n mrimi relative, pe baz de indici, nseamn:
a1 a 0
a b
a b
F1 F0
b b0
F%
100 1
100 1 0 1 100 1 0 1 100
a0
F0
b
a
a
b
1 0
0 1
b0
din care:
- datorit aciunii lui b:
a0 a0
a b
b
b b0
F%b 1
100 0 0 1 100 0 1 100
a0
b1
b1 a 0
b0
b a
b b1
F%a 1
100 0 1 1 100
a0
b1 a 0
b0
16
Metoda balanier
Metoda balanier sau metoda input-output este folosit n analiza economic
cnd se urmrete asigurarea unui echilibru ntre resursele i necesitile din
diferite domenii de activitate .
Modelul maUnitatea de invataretic care surprinde acest tip de relaii este
urmtorul:
F=a+b-c
n care:
F reprezint fenomenul analizat;
a, b, c - elementele care influeneaz fenomenul analizat.
Analiza oricrui fenomen se poate face att n mrimi absolute, ct i n mrimi
relative.
a) Analiza fenomenului n mrimi absolute
Modificarea oricrui fenomen (F), se stabilete ca diferen ntre valoarea
efectiv (F1) i valoarea de referin a acestuia, considerat ca baz de
comparaie (F0), astfel:
F = F1-F0
din care datorit:
- influenei modificrii elementului a:
Fa a 1 b 0 c 0 a 0 b 0 c 0 a 1 a 0
Fb a 0 b1 c 0 a 0 b 0 c 0 b1 b 0
Fc a 0 b 0 c 1 a 0 b 0 c 0 c1 c 0
a b1 c1 a 0 b0 c0 100
F1 F0
100 1
a 0 b0 c0
F0
a1 a 0
100
a 0 b0 c0
F%b
b1 b0
100
a 0 b0 c0
F%c
-c c 100
- modificarea elementului b:
- modificarea elementului c:
a 0 b0 c0
Metoda ABC6
Metoda i propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau
rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului, purtnd i denumirea de
6
17
metoda 20/807.
Etapele8 aplicrii metodei sunt:
- definirea fenomenului i a parametrului specific acestuia;
- stabilirea valorilor parametrului specific;
- clasarea componentelor fenomenului analizat dup legea ABC (n ordinea
descresctoare a parametrului specific);
- determinarea valorii cumulate a parametrului specific;
- determinarea celor trei grupe de semnificaie ABC;
- reprezentarea grafic a fenomenului cu ajutorul curbei ABC.
Metoda ratelor
Ratele reprezint un raport ntre dou mrimi comparabile din punct de vedere
logico-economic i care valoreaz mai mult dect cele dou mrimi evaluate
separat.
Pentru toate categoriile de analiz economic i financiar ratele constituie
corelaii de eficien economic, fie a activitii, fie a structurilor.
Interpretarea ratelor necesit pruden pentru c n aparen pot arta o
situaie bun, n realitate s ascund anumite riscuri.
Astfel sunt calculate mai ales acele rate care permit fundamentarea deciziilor de
meninere i dezvoltare a unei firme ntr-un context concurenial.
Dup coninutul lor ratele pot fi9 :
- ratele de lichiditate i solvabilitate, exprim capacitatea ntreprinderii de ai onora obligaiile de plat pe termen scurt, cu o perioad de maturitate mic;
- ratele de echilibru financiar evideniaz anumite proporionaliti care se
stabilesc n cadrul i ntre diferite fluxuri financiare;
- ratele de gestiune, msoar eficiena cu care ntreprinderea i utilizeaz
activele de care dispune;
- ratele privind managementul datoriei, explic n ce msur ntreprinderea
este finanat prin credite;
- ratele de rentabilitate, msoar eficacitatea echipei manageriale, aa cum
rezult ea din veniturile obinute i din rentabilitatea investiiilor.
din studii statistice a rezultat c 80% din rezultate sunt determinate de un numr redus de variabile.
M.Niculescu: Diagnostic global strategic, Ed. Economic, 1997, pag.46
9
Robu V, Georgescu N: Analiz economico financiar, Ed. ASE, 2001
8
18
unde:
x1,...,xn reprezint ratele luate n calcul;
a,b,...,z sunt coeficienii de ponderare ai ratelor.
n teoria i practica internaional, funciile scor sunt foarte apreciate i utilizate
ntruct ele au un grad ridicat de predicie, indicnd la nivelul firmei gradul
de vulnerabilitate al acesteia.
Studii de caz
A
Annaalliizzaa ddeecciizziieeii llaa pprroodduuccttoorr nn ccoonnddiiiiii ddee ccoonnccuurreenn ppeerrffeecctt
Productorul trebuie s hotrasc nivelul (volumul) produciei sale, i n acelai timp, metoda de
producie utilizat. Evident trebuie precizat faptul c exist distincie ntre decizia pe termen lung i cea
pe termen scurt i anume n ceea ce privete numrul de restricii care apar. Pentru a lua aceast dubl
hotrre, el trebuie s cunoasc:
a) cantitatea total a resurselor, volumul bugetului de care dispune pentru perioada cercetat, notat cu C;
b) preurile pe piaa factorilor pr1 i pr2.
C, pr1 i pr2 exprimate n uniti monetare sunt, deci, date exogene pentru agentul economic considerat, n
momentul n care se ia decizia. Desigur, aciunile sale anterioare au putut avea un rol n determinarea
totalului C al resurselor de care dispune astzi; C depinde, ntr-adevr, de beneficiile, de profiturile
anterioare. Dar, n momentul n care se ia hotrrea, C este o mrime dat. n ceea ce privete preurile
factorilor, acestea scap integral controlului productorului, n condiii de concuren perfect agenii
economici prelund preurile pieei.
Posibilitile de alegere ale productorului se vor manifesta pornind de la compararea graficului
izocuantelor cu dreapta bugetului sau dreapta izocostului.
10
R yx 1
y - y
y - y
x
financiar y; y reprezint valoarea real a fenomenului economico financiar studiat; yx valoarea teoretic determinat de
influena lui x; y - valoarea medie a fenomenului analizat. Cu ct mrimea acestui raport se apropie de 1 cu att legtura dintre
factorul x i fenomenul economico financiar este mai intens.
19
r2
Q1
A
r2 = - Pr1/Pr2 * r1 + C/Pr2
M
QM
r1
p r1
C
r1
pr 2
pr 2
aceasta este ecuaia unei drepte a crei pant negativ este definit de structura preurilor, prin
raportul
p r1
.
pr 2
Obinem: tg
p
C C
:
r1
p r 2 p r1 p r 2
Prin construcie orice punct al dreptei reprezint o cheltuial egal, dar cu o repartizare diferit ntre r1 i
r2 .
n concluzie, se pun urmtoarele probleme privind decizia optim a nivelului de activitate, decizie ce
trebuie fundamentat de productor pentru a realiza:
a)o producie(fizic) maxim n condiiile bugetului de cheltuieli fixat C;
b)un nivel minim al cheltuielilor pentru a asigura un nivel fixat al produciei , Q0;
c)profitul maxim, cunoscnd c pe piaa produsului realizat, preul pieei pentru fiecare unitate de produs
este p, iar pe piaa factorilor preurile sunt pr1, respectiv pr2.
Deoarece modul de abordare a celor trei cazuri este asemntor conducnd la obinerea acelorai legiti
economice va fi tratat doar primul scenariu.
M
Maaxxiim
miizzaarreeaa pprroodduucciieeii llaa uunn ccoosstt ddaatt
Modelul maUnitatea de invataretic al acestei probleme de fundamentare a deciziei este:
max Q Qr1 , r2
p r1 r1 p r 2 r2 C
Lr1 , r 2, Qr1, r 2 C r1 p r1 r 2 p r 2
Se determin punctele staionare ale funciei Lagrange, rezolvnd sistemul: L 0 .
L
r1 0
Q ' r1 r1, r 2 p r1 0
r 1 Q ' r 1 p r 1
L
L 0
20
p
r1 p r1
(sau r r 2 r 2 ).
r 2 pr 2
r1 p r1
La optim RMS este egal cu raportul costurilor factorilor.
Este evident, pe de o parte, c n starea de echilibru, raportul productivitilor marginale este egal cu
raportul preurilor. n afar de aceasta, exist egalitate i ntre productivitile marginale mprite la
preuri; n sfrit, multiplicatorul Lagrange este egal cu raportul (constant) al productivitii lor marginale
mprite la preuri.
r1* Dr1 p r1 , p r 2 , C
care nlocuit n relaia va da
r 2* Dr 2 p r1 , p r 2 , C
Q ' r1 r1*, r 2 *
.
p r1
0
r1 r1
Q
'' r 22 r1, r 2
0
r 2 r 2
'' r12 r1, r 2
r1 0
r1
r 2 0
r 2
Aceste relaii arat c o condiie de optim de ordin II pentru maximizarea produciei este ca, la optim,
randamentele marginale ale factorilor s fie descresctoare;
ii)minorul principal de ordinul II (singurul), 2 det H este pozitiv.
Observaii: 1) Din condiiile de ordinul al doilea, se deduce c pentru existena unui maxim, trebuie ca
izocuantele s aib convexitatea ctre origine;
2) Interpretarea economic a multiplicatorului Lagrange decurge din urmtorul raionament. De regul,
restriciile reflect limitarea resurselor, de exemplu, cazul considerat mai sus cnd consumul de resurse la
nivelul firmei este supus restriciei bugetare de ncadrare n volumul alocat pentru aceste cheltuieli C.
Se presupune c se modific volumul alocat C. Ce efect va avea asupra valorii optime?
r 1 x r1 p r 1 , p r 2 , C
- funcii de cerere de factori.
x
r 2 r 2 p r1 , p r 2 , C
Difereniind funcia de producie Q Q r1, r 2 dQ Q ' r1 dr1 Q ' r 2 dr 2 .
Din restricia bugetar C r 1 p r1 r 2 p r 2 rezult expresia diferenialei:
dC p r1 dr1 p r 2 dr 2 .
dQ p r1 dr1 p r 2 dr 2
Q ' r1 p r1
dQ dC dC = 1 = > . = dQ
'
dQ p r1 dr1 p r 2 dr 2
Q r 2 p r 2
Astfel multiplicatorul Lagrange () msoar producia suplimentar care decurge din relaxarea restriciei
bugetare.
Deci multiplicatorii Lagrange evalueaz eficiena marginal a utilizrii resurselor.
21
Generalizare
max Q Qr1 , r2 , rn
p1 r1 p 2 r2 p n rn C
Lr1 , , rn , Qr1 ,, rn C pi ri
i 1
L
r
1
L
r2
L
rn
L
0
Q ' r1 p1
'
0
Q r p 2
'2
Q rn p n
0
p1 r1 p n rn C
0
(1)
(2)
(n)
(n+1)
p
Q ' ri
i cu i 1, n 1
'
pn
Q rn
de unde deducem urmtoarea legitate economic: comportamentul optimal al productorului se realizeaz
cnd raportul randamentelor marginale ale factorilor egaleaz raportul preurilor de pia ale acestora.
Dar r i
n
p
Q ' ri
i la optim ratele de substituie ri,j trebuie s fie egale cu raportul preurilor
'
pn
Q rn
factorilor respectivi.
Rezolvnd sistemul de n ecuaii cu n necunoscute (r1,...rn) obinem primele n-1 necunoscute n funcie de
(rn):
r1 = 1 (p1, p2,..., pn, rn)
r2 = 2 (p1, p2,..., pn, rn)
.....................................
rn-1 = n 1 (p1,...,pn, rn).
nlocuim n ecuaia de buget i rezult:
n 1
p j j p1 , , p n , rn p n rn C
j 1
De aici obinem funcia de cerere din factorul n:
rn x Dn p1 , , p n , C
r1 , r2 ,, rn Lr1 , r2 , , rn , x Qr1 ,, rn x C pi ri
i 1
definit.
i)minorii principali de ordin impar: negativi [de aici rezultatul legitatea randamentelor marginale
22
descresctoare];
ii)minorii principali de ordin par: pozitivi
Q ' r1 Q ' r2
Q'r
2
p1
p2
pn
Se demonstreaz n egal msur:dC = 1 = > dQ
Observaie: i n acest caz:
KL
. Se pune problema realizrii unei
K L
min .B s L c K
F ( K , L) Y0
Lagrangeanul acestei probleme este:
l sL cK [Y0 F ( K , L)]
l
L 0
s FL' 0
l
0 c FK' 0
K
F ( K , L) Y
0
deci se gsesc legile fundamentale de comportament optimal al productorului, adic acesta va aciona
aa nct randamentele marginale ale factorilor ( L
F' F'
s
c
,k ) sau L K adic raporturile intre
s
c
randamentele marginale si costurile factorilor respectivi trebuie sa fie acelai, indiferent de factorii de
producie.
s
KL
se
Din primele doua ecuaii ale (CNO) se obine L , adic n cazul funciei Y
K c
K L
gsete K L
Y0
L
c
L2
s
c
Y0 K L
L
C
c
c
'
FK k
1
) 5000 823,3 L 823 angajai
3,093
L (0,1 0,2
23
c(k ) 2
1
0,129 0,129 .
7,71
'' 2
H ( K , L) 'K'
KL
'
FK'' 2
'KL
''
'L' 2 FLK
matricea
hessian
''
FKL
''
FL2
innd cont de rezultatele de la punctul anterior, gsim ca minorii principali de ordinul 1 sunt pozitivi,
1 FK'' 2
2 ( L ) 2
2 ( L ) 2
'
''
0
i
0
F
2
1
L
(K L ) 3
(K L ) 3
O
Oppttiim
miizzaarreeaa ddeecciizziieeii ccoonnssuum
maattoorruulluuii
p x
i 1
Lx , Ux 1 ,.., x n V p i x i
i 1
U
U mg1
p1
x 1
Din Lx , 0
...
U mgn
n
p x
i 1
U
p n
x n
n 1
U mg1
p1
...
U mgn
pn
Astfel condiia necesar de optim pentru fundamentarea deciziei optime a consumatorului este ca
utilitile marginale s fie direct proporionale cu preurile bunurilor. Valoarea comun a rapoartelor este
egal cu multiplicatorul Lagrange ataat restriciei de buget.
O alt proprietate care se deduce: RMS este egal cu raportul preurilor bunurilor.
Rezolvnd sistemul obinem funciile de cerere de bunuri:
x *j D j p1 ,..., p n , V j 1, n
24
Asociem x L x , * Ux 1 ,.., x n * V
p x
i
i 1
Pentru ca punctul x s fie punct de maxim trebuie ca matricea hessian a funciei auxiliare
x calculat n punctul x * s fie negativ definit. Aceasta este echivalent cu faptul c matricea
hessian a funciei de utilitate calculat n punctul x * trebuie s fie negative definit.
Deducem de aici c o condiie suficient de optim pentru fundamentarea deciziei optime a
consumatorului este ca funcia de utilitate s fie normal (s se subscrie legii randamentelor marginale
descresctoare).
Studiu de caz.
Considerm un consumator a crui funcie de utilitate este:
Ux 1 , x 2 ln(x 1 2) ln(x 2 1)
p1 x 1 p 2 x 2 V
Funcia Lagrange asociat:
Lx 1 , x 2 , ln(x 1 2) ln(x 2 1) V p1 x 1 p 2 x 2
Din Lx 1 , x 2 , 0 obinem:
U
U mg1
p 1 1
x 1 x 1 2
U
U mg 2
p 2 2
x 2 x 2 1
2
p x
i 1
x 2 1 p1
.
x 1 2 p 2
p x 1 2
4 .
x2 1 1
p 2
x 1* D 1 p 1 , p 2 , V
V p 2
2
p 1
5 .
x *2 D 2 p1 , p 2 , V
n plus, *
p1
V p 2 2p1
V 2p1
p 2
6 .
Asociem x L x , * Ux 1 , x 2 * V
p x
i 1
Pentru ca punctul x s fie punct de maxim trebuie ca matricea hessian a funciei auxiliare
x calculat n punctul x * s fie negativ definit. Aceasta este echivalent cu faptul c matricea
hessian a funciei de utilitate calculat n punctul x * trebuie s fie negative definit.
25
*
x1 2
Obinem H U x *
*
2
D1
i reflect variaia cererii bunului 1 n funcie de
p1
D1
V p 2
D1
i reflect variaia cererii bunului 1 n funcie
p 2
D1
D1
i reflect variaia cererii bunului 1 cnd cresc sau scad veniturile consumatorului.
V
Dac CMV0 atunci bunul analizat, bunul 1, este bun inferior; dac CMV>0 atunci bunul 1 este bun
superior.
Din :
D1
D1
p1
i comensureaz variaia relativ (%) a
- ECD (elasticitatea direct pre cerere) este dat de
D1
p1
cererii bunului (serviciului) 1 consecutiv variaiei relative (%) a preului propriu. Evident induce aceeai
caracterizare a bunului 1 precum indicatorul marginal asociat.
D1
p
1
Pentru exemplul propus: ECD 1
1,0
D1
2p1
1
V p 2
p1
rezultnd cererea inelastic la pre (la o modificare a preului propriu cantitatea se modific dar mai lent).
D1
p 2
i comensureaz variaia relativ (%) a
- ECI (elasticitatea ncruciat pre cerere) este dat de
D1
p2
cererii bunului (serviciului) 1 consecutiv variaiei relative (%) a preului bunului 2. Pentru exemplul
26
D1
p
1
propus: ECI 2
0
V p 2 2p1
D1
p 2
p2
rezultnd cererea inelastic la preul de substituie.
- ECV (elasticitatea cerere - venit) este raportul dintre propensiunea marginal i cea medie pentru
D1
produsul (serviciul 1) V i comensureaz variaia relativ (%) a cererii bunului (serviciului) 1
D1
V
consecutiv
variaiei
relative
(%)
venitului.
D1
1
0.
ECV V
D1 V p 2 2p1
V
V
Numeric, pentru = 0,5; = 0,5; p1 =1; p 2 =2; V=100 obinem:
x1* =50, x1* =25, U *max = 0,5ln2;
Pentru
exemplul
propus:
27
Unitatea de invatare 2.
2. ANALIZA MEDIULUI ECONOMIC EXTERN AL FIRMEI
Introducere
Analiza mediului presupune cunoaterea structurii acestuia i a interaciunilor dintre elementele componente.
Mediul global prezint dou niveluri de structurare: micromediul, respectiv macromediul.
Analiza mediului impune investigarea:
- locului firmei n cadrul mediului i poziiei pe pia (analiza cotei de pia);
- concurenei cu referire la: poziia concurenial, structura concurenei, contextul concurenial;
- avantajului concurenial naional i internaional.
CA i
100
CA i
unde:
CAi reprezint cifra de afaceri a firmei i;
CA i reprezint vnzrile totale ale sectorului analizat.
28
- pe fondul unei creteri mai rapide a pieei totale, cota de pia scade, dar
vnzrile totale cresc.
Aceste scenarii scot n eviden faptul c nu este semnificativ doar analiza
modificrii procentelor, ci se impune i o analiz a volumului valoric al
vnzrilor.
Pe lng dinamismul firmei evoluia cotei de pia evideniaz i satisfacia
clientului. Pentru analiza satisfacerii clientului se utilizeaz doi indicatori: rata de
fidelitate i rata de atracie11 calculai pe baza informaiilor furnizate de studiile de
pia.
Rata de fidelitate surprinde procentul de clieni care cumpr acelai produs de-a
lungul unei perioade lungi de timp i care continu s-l cumpere i n perioada
actual de la firma i.
Rata de atracie corespunde ponderii acelor clieni care, n perioadele
precedente, au cumprat un anumit produs de la firme concurente i care, n
perioada actual, l cumpr de la firma i.
Aceti indicatori duc la calcularea dinamismului concurenial al firmei i
permite fundamentarea evoluiei cifrei de afaceri. Astfel:
Cit Ci t-1 1 - Ci t-1
unde
reprezint rata de fidelitate;
reprezint rata de atracie;
C it , C i t -1 - sunt cotele de pia absolute n perioada curent (t) i n cea
anterioar
(t-1).
b. Cota parte de pia relativ reprezint raportul direct de fore dintre dou
firme (firma analizat i i principalul su concurent j). Se calculeaz ca raport
ntre vnzrile firmei i i vnzrile concurentului j.
Deci:
Ci rel
CA i
CA j
sau C rel
i
Ci
Cj
CA i
CA i
100
29
I pc C i
i 1
unde:
- Ci este cota-parte de pia absolut a firmei i;
- n {4,8,12}
Prin intermediul lui se poate cunoate fora liderilor de pe piaa analizat.
b. Indicele H.H. (Herfindhal Hirschman):
n
I H.H. C i2
i 1
unde:
n corespunde numrului total al firmelor care acioneaz pe pia.
13
14
30
I H.T.
1
n
2 iC i 1
i 1
unde:
- n corespunde numrului total al firmelor care acioneaz pe pia;
- i este rangul firmei;
- Ci este cota-parte de pia a firmei i.
Pentru indicii H.H. i H.T. valorile posibile sunt cuprinse ntre
1
i 1. Cu ct sunt
n
1
exprim o repartiie egalitar a pieei ntre firmele concurente.
n
2.4. Analiza contextului concurenial
M.Gust (cord.): Analiz economico financiar, Ed. Independena Economic, 2003, pag. 173
31
y
20%
Cadran I
Vedet
Cadran III
Dilem
10%
Cadran II
Vac de muls
Cadran IV
Piatr de moar
x
0
16
Ci=1
32
n cele patru cadrane se vor ncadra acele produse, firme sau domenii care satisfac
caracteristicile fiecrei zone.
Pentru a fi VEDET se cer satisfcute urmtoarele:
- cot de pia relativ mare (poziie solid pe pia);
- sector de activitate dinamic, aflat n plin expansiune;
- cele mai bune costuri;
- cea mai bun rentabilitate;
- necesar mare de capital pentru a-i putea menine poziia pe pia prin investiii
corespunztoare scopului;
- obiective: consolidarea poziiei pe pia prin investiii n ritmul impus de pia.
VACA DE MULS se caracterizeaz prin:
- poziie solid pe pia, dat de o cot de pia relativ mare;
- sector de activitate cu rat mic de cretere sau aflat n declin;
- costuri avantajoase;
- rentabilitate foarte bun;
- existena unor fluxuri financiare pozitive date de nevoi investiionale reduse;
- obiectiv: meninerea productivitii i rentabilitii.
DILEMA impune satisfacerea urmtoarelor:
- cot de pia relativ redus ceea ce caracterizeaz o poziie nesemnificativ;
- exist un sector de activitate dinamic, cu o rat de cretere ridicat;
- costuri relativ ridicate;
- rentabilitate redus;
- exist un impas: se iese din activitate sau se intervine cu ceva nou care permite
consolidarea poziiei concureniale, n ciuda unui efort investiional puternic;
- obiective: ameliorarea poziiei; selectarea unui segment favorabil i consolidarea
lui; abandonarea.
n cadranul PIATRA DE MOAR se nscriu produsele, firmele sau domeniile
care sunt caracterizate de:
- cot de pia relativ sczut;
- potenial de dezvoltare redus;
- costuri foarte ridicate;
- rentabiliate redus sau chiar negativ;
- este sugerat retragerea, cu excepia cazurilor strategice;
- obiective: meninerea poziiei fr investiii; segmentare, abandon progresiv.
Orientarea strategic a firmei este deci dependent de poziiile pe care domeniile
sale strategice (DAS-uri) le ocup n aceast matrice.
Modelul are limitele sale de care trebuie inut cont dac dorim a-l utiliza.
Astfel, el determin poziia concurenial a firmei pornind de la noiunea de curb
de experien i supraliciteaz rolul politicii de reducere de cost n detrimentul
altor prghii concureniale. Dar efectul de experien are riscurile sle i nu poate
constitui un instrument valabil de analiz concurenial, iar preul nu reprezint
singura variabil ce caracterizeaz concurena.
Presupunnd c rentabilitatea depinde unic de volumul produciei i de partea de
pia deinut, modelul elimin posibilitatea utilizrii i a altor surse (superior
calitative) de avantaj concurenial: calitate, termene, flexibilitate.
Creatorii modelului presupun c n cursul ciclului su de via, o afacere parcurge
succesiv cele patru zone ale diagramei. Dar este foarte greu a determina practic n
ce faz se gsete o anumit activitate strategic, dat fiind formele diverse ale
ciclului de via extrem de variabil a fazelor (tendina actual etse cea de scurtare
a duratei de via i de micorare a fazei de maturitate).
Fenomenul de respingere a modelului cabinetului de consultan Boston
Consulting Group a aprut ca urmare a unei inadecvate utilizri i interpretri a
acestuia, el ajungnd a fi respins n bloc la ora actual17. Evident, n cadrul
ipotezelor sale, acest model poate fi utilizat n administrarea acelui portofoliu de
afaceri ce presupune o omogenitate a produselor att la nivelul produciei ct i al
17
Cndea D., Frca D: Diagnosticul i decizia strategic, Ed. Fiman, 1998, pag.128
33
comercializrii.
Noua abordare BCG
GRI
GRI
* * *
* * *
* * *
Activiti
Fragmentate
Activiti
Specializate
Parte de pia
Parte de pia
GRI
GRI
Activiti
Impas
puine
multe
Activiti
Volum
Parte de pia
redus
Parte de pia
mare
18
Cndea D., Frca D: Diagnosticul i decizia strategic, Ed. Fiman, 1998, pag.130
34
Ibidem, pag.131-132
20
Cndea D., Frca D cit. Hofer C.W., Schendel D: Strategy Formulation: Analytical Concept, West Publ.Co, St-Paul, 1978.
35
36
Nr. Crt.
1
2
3
4
5
6
7
Societate
Total pia
1
2
3
4
5
6
Tabelul nr. 1
Gradul de concentrare a pieei
Cifra de afaceri
N-2
N-1
N
2552,67
3421,06
4571,80
1148,58
1644,14
2011,20
391,65
593,19
781,57
331,3
329 43
439 26
170,45
244,11
332,38
260,80
330,57
555,62
279,87
279,61
451,77
Tabelul nr. 2
Societate
1
2
3
4
5
6
TOTAL
Indicatori Gini pentru:
N
4 ,0
17,1
9,6
7,3
12,1
9,9
100,0
N-2 0,3467
N-1 0,3873
N
0,3379
Piaa analizat are Gini cuprins ntre 0,2 i 0,4 i este cu concentrare redus, deci concuren
mare.
21
Cndea D., Frca D: Diagnosticul i decizia strategic, Ed. Fiman, 1998, pag.140
37
38
39
Unitatea de invatare 3.
3. ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE
INTRODUCERE
O investigare economic a produciei care s permit o cunoatere sistematici complex n acest
domeniu, trebuie s includ n sfera cercetrii sale ambele ipostaze n care apare producia pe plan
informaional: producia n expresie fizic i n expresie valoric. Dei ntre cele dou exist o legtur
indisolubil, studiul ambelor ipostaze ale exprimrii produciei comport o anumit difereniere. Astfel, n
comparaie cu analiza economic a produciei n expresie fizic, analiza economic a produciei n expresie
valoric permite conturarea unei imagini globale mult mai cuprinztoare i mai edificatoare n ceea ce
privete activitatea productiv de ansamblu a firmei22.
22
Constantin C.Cojocaru: Analiza economico financiara a exploatatiilor agricole si silvice, Ed. Economica, 2000.
40
23
Robu V., Isfnescu A., Hristea A.M., Vasilescu C: Analiz economico financiar, Ed. ASE, 2002, pag.34
41
Qf
CA
1 .
supraunitar
Q
exerciiului surprinde evoluia stocurilor de producie neterminat,
f
Qe
Qf
Q 1 .
e
Q
apreciaz ca fiind favorabil cnd raportul este supraunitar 1.
Q
IQ
e
IQ
e
24
Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A: Analiza economico financiar cu aplicaii n societile comerciale industriale de construcii
i de transporturi, Ed. Economic, 1996, pag.43
25
Ibidem, pag.45
42
CA
Q
CA
Q
Ch F
100
100 - R v
unde:
Ch F este cheltuiala fix total;
43
CA c
100
Ip
unde:
- CA c este cifra de afaceri a perioadei analizate;
- I p este indicele mediu al preurilor.
Rata real de cretere a cifrei de afaceri se determin astfel:
- dac rata inflaiei n perioada analizat a avut valori sub 100%, atunci Rata
real = rata nominal rata inflaiei;
- dac nivelul inflaiei este de peste 100%, se folosete formula lui Fisher
pentru calculul ratei reale:
rata real = (rata nominal rata inflaiei)/(1+rata inflaiei).
3.4.1.Analiza structural a cifrei de afaceri
Analiza structural a cifrei de afaceri pe tipuri de activiti, sortimente,
clieni, ciclu de via a produselor, piee de desfacere etc., este absolut
necesar deoarece permite luarea unor decizii obiective care s induc
maximizarea efectelor obinute n raport cu eforturilor depuse.
Metodologic, n acest sens, se utilizeaz:
a) Coeficientul de concentrare (Gini-Struck):
n
n g i2 1
i 1
n 1
n care:
- n reprezint numrul de termeni ai seriei luate n studiu;
- gi reprezint ponderea activitii i n cifra de afaceri.
G 0,1 , semnificaia fiind urmtoarea:
- apropierea de zero a coeficientului de concentrare semnific o distribuire
relativ echilibrat a vnzrilor pe elementele structurale luate n calcul;
coeficientul este egal cu zero, atunci cnd elementele componente au aceeai
pondere n cifra de afaceri total, concentrarea vnzrilor fiind nul.
- n cazul n care coeficientul se apropie de 1, atunci se nregistreaz un numr
redus de elemente care contribuie n cea mai mare msur la obinerea cifrei de
afaceri a ntreprinderii.
b) Coeficientul HERFINDHAL (H)
n
H g i2
i 1
n care:
- n reprezint numrul de termeni ai seriei luate n studiu;
- gi reprezint ponderea activitii i n cifra de afaceri.
1
H ,1
n
44
II. CA N
p
Qf CA
N p Qf
MF MF' Qf CA
N p MF MF' Qf
III. CA q p
unde:
- Np este numrul mediu scriptic de personal;
- Qf este producia obinut destinat livrrii;
- MF este valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
- MF este valoarea medie anual a mijloacelor fixe productive;
- q este volumul fizic al produciei vndute;
- p este preul mediu de vnzare pe produs (fr TVA).
Metodologia de analiz este expus pentru primele dou modele. Sinoptic:
27
Robu V., Isfnescu A., Hristea A.M., Vasilescu C: Analiz economico financiar, Ed. ASE, 2002, pag. 57
45
CA
Np
CA
Qf
Qf
Np
MF
Np
Qf
MF '
MF '
MF
Q CA
.
N p N p 1 N p 0 f
N
p 0 Q f 0
Q Q CA
Qf
N p 1 f f
N N
Np
Q
p 1 p 0 f 0
MF MF MF' Q CA
MF
N p 1
f '
Np
N p 1 N p 0 MF 0 MF 0 Qf 0
MF MF' MF' Qf CA
MF'
N p 1
N MF MF MF' 0 Q
MF
1
0
f 0
p 1
MF MF' Qf Qf CA
Qf
p
'
'
1
MF'
N p 1 MF 1 MF 1 MF 0 Qf 0
46
MF MF' Qf CA CA
CA
.
N p 1
N MF MF' 1 Q Q
Qf
f 1 f 0
1
p 1
INDICA ORI
P0
P1
88
4,4
4,2
94
5,2
5
Influena productivitii muncii anuale pe baza produciei marf fabricate asupra cifrei de afaceri este de:
a) -5 mil. lei ;
b) 0,2 mil. lei ;
c) 0,4 mil. lei ;
d) 6 mil. lei ;
e) 0,477272 mil. lei.
Rezolvare:
Utilizm modelele multiplicative ale cifrei de afaceri:
I. CA N s
II. CA N s
Q f CA
Ns Qf
MF MF' Q f CA
N s MF MF' Q f
unde:
- Ns este numrul mediu scriptic de personal;
- Qf este producia obinut destinat livrrii;
- MF este valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
- MF este valoarea medie anual a mijloacelor fixe productive;
- q este volumul fizic al produciei vndute;
- p este preul mediu de vnzare pe produs (fr TVA).
CA
Ns
MF
N
Q
N
MF '
MF
CA
Qf
Qf
MF '
CA CA 1 CA 0 .
Influena factorilor apare dup cum urmeaz:
i) influena modificrii numrului de personal:
Q CA
.
N s N s 1 N s 0 f
N s 0 Q f 0
ii) influena modificrii productivitii muncii:
47
Q Q CA
Qf
N s 1 f f
Ns
N s 1 N s 0 Q f 0
MF MF MF' Q f CA
MF
N s 1
'
Ns
N
N
MF
MF
Q
0
0
f 0
s 1 s 0
ii2) modificrii structurii mijloacelor fixe:
MF MF' MF' Q f CA
MF'
N s 1
'
MF
N s 1 MF 1 MF 0 MF 0 Q f 0
N
MF
N MF MF MF Q
'
'
'
'
MF MF' Q f CA CA
CA
.
N s 1
'
Qf
N s 1 MF 1 MF 1 Q f 1 Q f 0
Deci, influena modificrii productivitii muncii pe baza produciei marf fabricate asupra cifrei de afaceri
este de :
48
Ns
94 88 4,4
Unitatea de nvare 4.
4. ANALIZA VALORII ADUGATE
Introducere
Valoarea adugat total exprim, n cifre absolute, cuantumul eficienei economice a cheltuielilor cu
consumurile intermediare (materiale) care au participat la obinerea produciei exerciiului28.
Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata dimensiune a activitii unei firme. Spre
deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care
se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii
firmei supuse analizei .
Qa
Qe
Constantin C.Cojocaru: Analiza economico financiara a exploatatiilor agricole i silvice, Ed. Economic, 2000.
29
49
Marja comercial se determin ca diferen ntre valoarea mrfurilor vndute i costul lor de cumprare.
50
Qe Qa 1000
1000
Qe
Dar
Qe Qf A e
Qa 1000
M 1000
1000
Qe
Qe
deci:
Qa
Qf A e
1000
M 1000
1000
Qe
unde:
Ae alte elemente care intr n componena valorii produciei exerciiului
exclusiv valoarea produciei obinute destinate livrrii.
Qa
(Qa1000)/Qe
Qe
Qf
Ae
(M1000)/Qe
Qe
Q a 1000
Qe
date.
Cel de-al doilea factor care acioneaz n mod direct asupra valorii adugate,
31
C.Cojocaru: Analiza economico financiar a exploataiilor agricole i silvice, Ed. Economic, 2000, pag.77
51
52
Acest raport este de obicei subunitar, iar apropierea de unu atest o tendin pozitiv pe linia eforturilor care
se impun n vederea valorificrii pe pia a unor cantiti ct mai mari din producia fizic obinut a fiecrui
produs. Raportul dinamic este reprezentat de raportul dintre indicii afereni produciei fizice vndute i
produciei fizice obinute, lundu-se ca baz de comparaie cu valoarea unu raportul din perioada precedent.
Structura produciei fizice obinute sau vndute este implicit legat de ansamblul acestei producii,
reflectnd proporia diverselor produse n totalul produciei fizice; o anumit structur a produciei fizice
trebuie s corespund celei mai raionale profilri i specializri a firmei, iar pe aceast baz i posibilitilor
de a se putea obine o eficien i o rentabilitate ridicat, ceea ce justific importana deosebit a unei
asemenea analize.
n condiiile unui an normal, modificrile intervenite n structura produciei fizice pot fi considerate oportune
din punct de vedere economico-financiar numai atunci cnd:
- au fost ndeplinite obligaiile contractuale de livrare pe fiecare produs;
- eventualele depiri ale obligaiilor contractuale s fi avut loc mai ales la produsele solicitate cu
prioritate pe piaa intern i extern, care permit n acelai timp i ncasarea celor mai convenabile preuri;
- au generat o cretere nsemnat a rentabilitii ntregii producii.
Calitatea produselor obinute i livrate de ctre firm prezint o importan major pe de o parte pentru c
este o condiie material de prim ordin n relaiile comerciale stabilite ferm prin contractele ncheiate cu
partenerii de afaceri, iar pe de alt parte, constituie unul din factorii cheie, cu rol mereu crescnd, n
realizarea unei eficiene economice competitive a produselor. Calitatea produciei n cazul produselor care se
vnd pe clase de calitate afecteaz indirect pe de o parte mrimea profitului brut, iar pe de alt parte, rata
rentabilitii brute aferente produsului respectiv indicatori sintetici de maxim importan n contextul
economiei de pia care exprim nsi eficiena economic final a ntregii activiti.
Importana planificrii i implementrii calitii trebuie s fie efectul unui efort colectiv. Obiectivele calitii
trebuie integrate organic celorlalte obiective economice manageriale.
Din cele expuse mai sus reiese clar faptul c n economia de pia nici o firm nu-i mai poate permite s
obin i s vnd produsele n condiii de neprofitabilitate. De aceea, pentru a putea rezista n procesul
concurenial, fiecare ntreprindere trebuie s-i fundamenteze obiectivele prin studii, cercetri tiinifice i
prognoze , stabilite pe orizonturi de timp pentru creterea competitivitii i a dezvoltrii viitoare. Astfel un
rol deosebit n fundamentarea planurilor orientative l au metodele i tehnicile moderne de prognozare a
produciei. Evident, studiile de prognoz nu se pot limita la o singur metod sau tehnic de calcul fiind
necesar s se utilizeze mai multe metode care s se completeze ntre ele. Pentru prognoza pe termen mediu
sau de lung durat este necesar s fie folosit modelarea economico-matematic, care se bazeaz pe
raporturi funcionale precise ale factorilor.
53
Unitatea de nvare 5.
54
cheltuieli neincorporabile:
- fr raport direct cu activitatea;
- cheltuieli care nu relev activitatea curent.
55
unde:
Ch reprezint cheltuielile totale pe cele trei domenii de activitate (exploatare,
financiare, excepionale);
V reprezint veniturile totale pe cele trei domenii de activitate;
gi este ponderea (%) veniturilor firmei pe domenii de activitate;
ci reprezint cheltuieli la 1000 lei venituri, respectiv rata de eficien a
cheltuielilor totale, pe domenii de activitate.
56
Che
1000
Ve
R che g e c e
unde
Rche reprezint nivelul de eficien a cheltuielilor de exploatare (cheltuieli la
1000 lei venituri din exploatare);
Che sunt cheltuieli de exploatare;
Ve reprezint veniturile din exploatare;
ge este structura (%) veniturilor din exploatare;
ce sunt cheltuieli la 1000 lei venituri din exploatare pe categorii de activiti.
Utilizarea modelelor mai sus prezentate, fac posibil att analiza n dinamic ct
i din punct de vedere structural a cheltuielilor de exploatare.
n dinamic, analiza nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare
permite sublinierea modificrilor intervenite de la o perioad la alta, pe total, dar
i pe categorii de cheltuieli, identificnd astfel acele categorii de cheltuieli care
influeneaz nefavorabil asupra acesteia.
Din punct de vedere structural, analiza cheltuielilor de exploatare evideniaz, n
plus, ponderea pe care o deine fiecare element de cheltuial n totalul acestora.
Se poate realiza i o analiz detaliat a fiecrei categorii de cheltuial indiferent
de evoluia acesteia, n scopul identificrii posibilitilor de reducere.
ntrebri de control i teme de dezbatere
1. Cum se grupeaz veniturile ntreprinderii?
2 Cum se grupeaz cheltuielile ntreprinderii?
3. Realizai schema sinoptic a modelului factorial asociat ratei de eficien a cheltuielilor de
exploatare la 1000 lei venituri pe tipuri de activiti.
57
Unitatea de nvare 6.
1000 ,
CA
q v p
unde:
qv reprezint volumul fizic al cifrei de afaceri;
c- costul mediu pe unitatea de produs;
p preul mediu de vnzare.
Aceast relaie este operaional i n sfera distribuiei, cu precizarea c
indicatorul cost unitar cuprinde att costul de achiziionare al mrfurilor
vndute, ct i costul de desfacere32.
Indicatorul prezentat anterior poate fi scris detaliat astfel:
Ch F
Ch 1000 Ch V 1000 Ch F 1000 q V c V
1000
1000
CA
CA
CA
q V p
q V p
unde
ChV reprezint cheltuielile variabile;
ChF reprezint cheltuielile fixe;
CA cifra de afaceri;
cV costul variabil pe unitatea de produs.
Primul model pune n eviden faptul c asupra modificrii nivelului
cheltuielilor ce revin la 1000 lei cifr de afaceri acioneaz direct i indirect
urmtorii factori:
- structura cifrei de afaceri;
- preul mediu de vnzare;
- costul mediu pe unitatea de produs.
Al doilea model arat faptul c nivelul cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
este influenat de aceiai factori, ns ofer posibilitatea adncirii cauzelor care
pot determina reducerea sau creterea costurilor, prin intermediul celor dou
categorii de cheltuieli (variabile i fixe), cu comportamente distincte fa de
mrimea activitii firmei.
32
58
g cv
i
100
unde
gi reprezint structura veniturilor;
cvi reprezint cheltuielile la 1000 lei venituri pe categorii de venituri.
Determinarea influenelor celor doi factori este similar cu cea prezentat n
cazul cheltuielilor totale la 1000 lei venituri.
b) n ceea ce privete nivelul cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de
afaceri se are n vedere modelul:
CV
q c 1000
q p
V
unde
cv reprezint costul variabil pe unitatea de produs vndut.
Prin urmare, nivelul cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri, stabilit
la nivelul firmei, nu este altceva dect media ponderat a nivelurilor de
cheltuial variabil de la nivelul componentelor funcionale, organizatorice,
productive i comerciale ale firmei, ponderile fiind date de structura cifrei de
afaceri a firmei pe produse, sectoare de activitate, secii, forme de vnzare etc.
6.2.2.Analiza cheltuielilor fixe
Definind cheltuielile fixe sau constante n funcie de comportamentul pe care l
au fa de modificarea volumului fizic al produciei, trebuie subliniat faptul c
aceast categorie de cheltuieli se caracterizeaz printr-un indice de variabilitate
egal cu zero.
n ansamblu, cota cheltuielilor fixe ce revine pe unitatea de produs, depinde de
suma lor total i de volumul fizic al produciei sau vnzrilor ntreprinderii.
59
F
F
1000
1000
CA
qp
unde
Cf reprezint nivelul cheltuielilor fixe pe firm calculat la 1000 lei cifr de
afaceri;
CA d cifra de afaceri a firmei (factor cantitativ);
F reprezint suma absolut a cheltuielilor fixe (factor calitativ).
33
34
Cojocaru C: Analiza economico financiar a exploataiilor agricole i silvice, Ed. Economic, 1997, pag. 169-170
n totalul cheltuielilor materiale, ponderea hotrtoare o dein cheltuielile cu materiile prime i materialele
60
C me
g i c mi
100
unde:
Cme reprezint cheltuieli materiale aferente exploatrii la 1000 lei venituri;
gi reprezint structura veniturilor;
cmi reprezint cheltuielile la 1000 lei venituri (care reprezint i factori direci).
C ma
q c m 1000
q p
unde:
Cma reprezint cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri;
cm reprezint cheltuieli materiale pe produs.
n ceea ce privete indicatorul cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri,
este util efectuarea unei analize aprofundate mai ales n scopul relevrii
strategiei adoptate de firm pe linia eforturilor necesare creterii eficienei
economice a cheltuielilor aferente cifrei de afaceri.
Ae
1000
Ve
unde:
Ae reprezint suma amortizrii, inclus n costuri;
Ve reprezint veniturile din exploatare.
Influenele celor doi factori sunt diferite ca sens: factorul cantitativ, respectiv
veniturile din exploatare influeneaz invers proporional, n timp ce factorul
calitativ, suma amortizrii, influeneaz direct proporional asupra
fenomenului cercetat.
61
FS FS1 FS0 .
Deci, modificarea cheltuielilor cu salariile n mrimi absolute se determin ca
diferen ntre cheltuielile cu salariile realizate i cele aferente perioadei luat
ca baz de comparaie.
Creterea fondului de salarii de la o perioad la alta poate fi urmare a:
creterii volumului de activitate al firmei;
modificrile structurilor salariilor;
creterii salariilor ca rezultat al negocierii unor noi contracte de munc.
Modificarea relativ ine cont de nivelul admis.
Modificarea relativ a cheltuielilor cu salariile ( Fs(%)), se stabilete ca
diferen ntre cheltuielile cu salariile realizate (Fs1 ) i cheltuielile cu salariile
admisibile (Fsa ), astfel:
FS % FS1 FSa
1.
3.
Enache E., Gust M. , Diaconu M: Analiz economico financiar, Ed. Independena Economic, 1998, pag. 103
62
1
1000
CA Np WaS
FS FSV FSC
NS NSV NSF
1
1000
Np LS
NSV
g n
i
Vi
100
Deci:
1
g i n Vi
N SF
FS L S WaS
100
1000
unde:
CA volumul de activitate;
NS nivelul cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri calculat pe
firm;
N p - numrul de salariai;
37
Gust M. (coord.): Analiz economico financiar, Ed. Independena Economic, 2003, pag. 132
38
N SV
39
N SV
40
FSV
CA
FSF
CA
1000
1000
Gust M. (coord.): Analiz economico financiar, Ed. Independena Economic, 2003, pag. 133
63
S W a NS
1
1000
unde:
-664,35 lei ;
-700,2 lei;
300000 lei ;
200 lei;
785,71 lei
Rezolvare:
Din analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri rezult:
1
I g 1 1
I
CA
unde :
Ic= indicele nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri ;
g= ponderea cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor ;
ICA= indicele cifrei de afaceri
1
Deci I 0,375
1 1 0,9821 (sau 98,21%)
1,05
Rezult c nivelul previzionat pentru perioada urmtoare a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri (C) este
de C=0,9821C0=785,71lei (unde C0 reprezint nivelul cheltuielilor aferente cifrei de afaceri realizat n
perioada curent)
c
64
Unitatea de nvare 7.
7. ANALIZA RENTABILITII
Introducere
ntr-o economie de pia modern, maximizarea rentabilitii este criteriul fundamental al deciziilor
firmelor de angajare a cheltuielilor de organizare a produciei, de extindere sau restrngere a acesteia.
Se impune precizarea c eficiena economic are o sfer mult mai larg dect noiunea de rentabilitate,
ntruct vizeaz ntregul sistem de indicatori care reflect diversele forme specifice ale eficienei economice
sistem grupat n subsisteme ntre care figureaz i subsistemul indicatorilor rentabilitii. Cu toate acestea,
rentabilitatea oglindete eficiena economic final a ntregii activiti economico financiare, constituind o
adevrat chintesen a tuturor laturilor eficienei economice.
Rentabilitatea se definete prin capacitatea unei firme de a obine din activitatea pe care o
desfoar un profit, n condiiile mobilizrii resurselor de care dispune i reprezint un instrument de
fundamentare a tuturor deciziilor ce privesc att gestiunea intern a firmelor, ct i relaiile lor cu
partenerii de afaceri, dobndind n consecin i calitatea de a fi un criteriu esenial de apreciere a
eficienei economice41.
studenii vor putea s traseze etapele procesului de analiz economico financiar a rentabilitii;
studenii vor putea s realizeze analiza structural i factorial a profitului net i brut din
Cojocaru C: Analiza economico financiar a exploataiilor agricole i silvice, Ed. Economic, 1997, pag.236
42
Gheorghiu Al., Analiza rentabilitii la nivel macroeconomic, Revista Romn de Statistic, nr. 1, septembrie, 1992.
65
Iosif Gh: Analiza economico-financiar a firmei n domeniul agroalimentar, Ed. Tribuna Economic, 2000, pag. 338
66
unde:
VA - valoarea adugat din activitatea total a unitii
E - elemente care intr n componena valorii adugate totale, potrivit metodei
repartiiei (cheltuieli cu personalul salariat, impozite i taxe, cheltuieli
financiare i amortizarea) cu excepia profitului net.
b) Ca parte component a rezultatului economic financiar din activitatea
Pfn = Pfb - Ipf = (V Ch) total a firmei, pe baza urmtoarei relaii45
Ipf
unde:
Pfb - profitul brut din activitatea total a ntreprinderii aferent livrrilor
V - venituri din activitatea total
a
44
45
67
r
Ch
V
V
Pfn1000 / r V
1000 r 1000
V
1000
1000
Pfn
r
V
Ch
1000
1000
1000
V
unde:
r
V - venituri diminuate cu impozitul pe profit
r
Ch - cheltuieli totale amplificate cu impozitul pe profit.
Acest model permite s se constate aportul direct pe care-l exercit asupra
profitului nivelul eficienei economice a cheltuielilor. Operaiile de cuantificare
a aciunii factorilor asupra profitului net vor fi efectuate cu ajutorul metodei
substituirilor n lan.
7.2.3.Analiza structural i factorial a profitului brut din activitatea
total
V
V
1000 Ch 1000 / V
Pfb 1000 / V
1000
1000
Pfb
Ch
V
1000
1000
V
1000
V
g i Ch i 1000 / Vi
1000
100
1000
unde:
46
68
V
M
Pfb
1000 Ch 1000 / V
1000
M
unde:
M - valoarea medie a activelor imobilizate i circulante;
V
- veniturile care revin la un leu valoare medie anual a activelor
M
imobilizate i circulante.
Corelarea celor dou modele de analiz (structural i factorial) a profitului
brut din activitatea total, permite o diagnosticare mai complex a situaiei
constatate, inclusiv n ceea ce privete strategia adoptat de unitate n privina
creterii rentabilitii brute.
Operaiile de cuantificare structural i factorial vor fi efectuate cu ajutorul
metodei balaniere, respectiv metodei substituiei n lan, similar profitului net.
Se impune meniunea c att n cazul profitului net, ct i n cazul profitului
brut din activitatea total a ntreprinderii, utilitatea cognitiv deosebit a
modelului de analiz de tip factorial (spre deosebire de modelul de analiz de
tip structural) const n aceea c se permite s se evidenieze, pe o baz
maUnitatea de invataretic, aportul direct pe care-l exercit asupra profitului
net sau brut din activitatea total a ntreprinderi, nivelul eficienei economice a
cheltuielilor efectuate (
Ch
1000 ).
V
factor calitativ reprezint o condiie esenial pentru creterea ntr-un ritm mai
intens a ratei rentabilitii din activitatea total a ntreprinderii rata
rentabilitii fiind cum s-a mai subliniat, cel mai concludent indicator sintetic al
evoluiei eficienei economice finale a activitii ntreprinderii.
7.2.4.Analiza structural i factorial a profitului brut la nivelul celor trei
tipuri de activiti
Rezultatul
exerciiului
naintea
impozitrii
(profit brut
sau pierdere)
Rezultatul
curent al
exerciiului
Rezultatul
din activitatea
de exploatare
Rezultatul
din activitatea
financiar
Rezultatul
excepional
al exerciiului
69
unde:
Ch ex
R ex V ex 1000
1000
V ex
Ch
1000
- cheltuieli din exploatare la 1000 lei venituri din exploatare
V
ex
ex
Pfn , respectiv profitul net sau pierderea, se determin ca diferen ntre rezultatul
Ip
= impozitul pe profit,
Rf
Rexc
Rex
70
= rezultatul financiar, Vf Cf
= rezultatul extraordinar al exerciiului.
= rezultatul din exploatare
este:
Pfb CA p a
1
1000
unde:
Ch f
R f V f 1000
1000
Vf
Ch
- cheltuieli financiare la 1000 lei venituri financiare
1000
V
Ch exc
R exc V exc 1000
1000
V
exc
Ch
1000 .
- cheltuieli extraordinare la 1000 lei venituri extraordinare
V
exc
exc
r ;
;
rata cifrei de afaceri n raport cu producia vndut r
Pa / CA
CA / Pv
W ;
Pv
PaCA
PaCA CA Pv
T r Pa / CA r CA / Pv W Pv T
CA Pv T
71
unde:
Qv volumul fizic al produciei vndute pe produs n expresie natural sau
stas
c - costul pe unitatea de produs-vndut
p preul mediu de vnzare pe unitatea de produs-vndut fr TVA.
Acest model reliefeaz influena direct asupra profitului brut, a urmtorilor
factori:
- volumul fizic (Qv) al produciei vndute pe produs n expresie natural sau
stas (factor cu caracter cantitativ);
- structura produciei vndute totale (s), adic ponderile diverselor produse
vndute n expresie valoric fa de totalul valoric al produciei vndute (factor
cu caracter structural);
- costul pe unitatea de produs-vndut (c) (factor cu caracter calitativ);
- preul mediu de vnzare pe unitatea de produs-vndut (p), fr TVA (factor
cu caracter calitativ)
Qvp
Qvp 1000 Qvc 1000
(Pfb 1000/ Qvp)
1000
1000
Qvp
Modelul 252 P
fb
unde:
Qvp - valoarea produciei vndute totale
P 1000 / Qvp - profit brut la 1000 lei venituri aferente produciei vndute totale
fb
Ch1000 / Qvp -
51
52
72
respectiv:
a. pe linia creterii volumului fizic al produciei vndute, avnd o desfacere
asigurat;
b. pe linia optimizrii structurii produciei vndute;
c. pe linia reducerii costului unitar al produselor vndute;
d. pe linia creterii preului de vnzare al produselor vndute;
Se mai impune i precizarea c cei patru factori menionai (ca direcii de
aciune asupra profitului brut aferent produciei vndute) nu pot fi pui, din
punct de vedere al posibilitilor de care dispune ntreprinderea n aceast
privin, pe acelai plan de egalitate. ntr-o perioad dat, de regul un an, cei
patru factori menionai (ca direcii de aciune managerial), pot fi ierarhizai avnd n vedere n primul rnd eforturile proprii ale ntreprinderii n felul
urmtor:
pe primul loc, reducerea costului unitar al produselor vndute, evident pe
baza respectrii corelaiei de eficien dintre efort i efect pe fiecare produs
(respectiv, indicele creterii volumului fizic al produciei vndute s fie
ntotdeauna superior indicelui creterii cheltuielilor pe fiecare produs);
pe locul al doilea, optimizarea structurii produciei vndute n sensul
acceptat de ctre clieni i al posibilitilor de care dispune ntreprinderea
de a fi sporit ponderea celor mai profitabile produse concomitent cu
reducerea ponderii celorlalte produse (eventual, prin eliminarea acelor
produse care, temporar, nu mai sunt rentabile);
pe locul al treilea, creterea preului de vnzare unitar al produselor
vndute, n primul rnd pe baza unei mbuntiri radicale a calitilor
acestor produse cerute de ctre clieni (i implicit al standardelor interne i
externe impuse de dezvoltarea durabil)
pe locul al patrulea, creterea volumului fizic al produselor vndute, dar
numai n msura n care exist o desfacere asigurat prin contractele
ncheiate cu clienii, pe de o parte, pe baza creterii productivitii muncii,
iar pe de alt parte, prin reducerea, n limitele economico-financiare strict
raionale, a stocurilor i a produciei neterminate pe fiecare produs.
n practic, cel de al doilea model este mai puin utilizat, dar n analiza
economic prezint o utilitate cognitiv deosebit deoarece permite s se
constate dac unitatea economic a reuit sau nu s in seama tocmai de una
din cerinele eseniale ale creterii eficienei economice finale n condiiile unei
economii de pia i anume: pentru obinerea unui cuantum sporit al profitului
brut este necesar s se depun eforturi nu numai n direcia creterii veniturilor
din producia total vndut ci i n direcia creterii eficienei economice a
cheltuielilor aferente acestor venituri, respectiv a reducerii cheltuielilor la 1000
lei venituri. n plus, aportul preponderent al acestui factor calitativ n ceea ce
privete sporirea profitul brut aferent produciei vndute totale (aport n
proporie hotrtoare, de cel puin 80%) atrage dup sine i un ritm superior de
cretere a ratei rentabilitii n comparaie cu ritmul de cretere al profitului
brut aferent produciei vndute rata rentabilitii, cum s-a mai subliniat
anterior, fiind cel mai concludent i corect indicator al dinamicii rentabilitii
ntr-o perioad dat.
n structurile organizatorice cu activiti industriale, literatura de
specialitate53 recomand i alte modele pe baza crora poate fi efectuat analiza
factorial a profitului brut aferent produciei vndute totale:
Pfb A e E R s R rb
Pfb Qv p Qv cv Ch f Qv v m Ch f
Pfb Qvfp R s R rb
Pfb T G E f R s R rb
53
Mrgulescu D. coordonator Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1995, pg. 200.
73
unde:
A - valoarea medie a mijloacelor economice aferente exploatrii (active
imobilizate + active circulante),
e
Pfb
Qv p
Qvfp
- productivitatea muncii;
T
Mf
- gradul de nzestrare tehnic a muncii;
G
T
Qvfp - eficiena economic a utilizrii mijloacelor
Ef
Mf
W
fixe;
D Ac D Nc d ac d nc
100
100
100
100
unde:
Sa suma total a adausului comercial obinut din desfacerea mrfurilor cu
amnuntul;
Sc suma total a cheltuielilor de circulaie aferente desfacerii mrfurilor cu
amnuntul;
D volumul total al desfacerilor de mrfuri cu amnuntul (n expresie
valoric);
Sa
(%) cota medie general a adausului comercial;
D
Sc
(%) nivelul mediu general al cheltuielilor de circulaie;
Nc
D
Ac
54
74
Pfb r Qv ( p r c)
sau
Pfb Qv ( r p c)
unde:
r
Qv - volumul stas al produciei vndute (volumul fizic recalculat al produciei
vndute n funcie de parametrii stas ai calitii acestei producii)
r
c - costul pe unitatea de produs stas
r
p - preul mediu de vnzare pe unitatea de produs fizic (fr TVA) calculat ca
raport ntre suma ncasat din vnzarea produciei i volumul fizic al produciei
55
75
vndute.
Potrivit acestor modele calitatea produciei nu mai apare ca factor cu aciune
direct asupra profitului, ci factor cu aciune indirect prin intermediul
factorilor r Qv i r c (dup primul model) sau prin intermediul factorului
r
p (dup al doilea model). Aceasta determin ca modelele s fie mai puin
utilizate n cercetarea economico-financiar.
ntrebri de control i teme de dezbatere
1. n analiza analiza factorial a profitului brut aferent produciei vndute totale a ntreprinderii
care sunt factorii de influen n ordinea lor?
2. Ce semnific influena cu semnul plus a preului de vnzare asupra profitului aferent cifrei de
afaceri?
Studiu de caz.
Pentru exemplificarea modelului de analiz se ia urmtoarea situaie:
-mii u.mIndicatori
1. Numrul mediu de personal
2. Producia marf fabricat
3. Cheltuieli aferente CA
4. Cifra de afaceri exprimat n
pre de vnzare
5. CA efectiv exprimat n
a) costuri prevzute
b) pre de vnzare prevzut
Simbol
Np
Qf
qvc
CA
sau
qvp
P0
1.200
4.377.600
3.151.872
3.939.840
P1
1.210
4.599.210
3.156.898
4.047.305
q c
x
x
3.174.723
4.018.637
v1
q p
v1
Pe baza modelului clasic a profitului brut aferent produciei vndute totale a ntreprinderii (sau
cifrei de afaceri), i anume:
P q p q c q ( p c)
fb
vom avea:
Pfb1=qv1p1 qv1c1= 4.047.305 - 3.156.898= 890.407 mii u.m.
Pfb0=qv0p0 qv0c0 =3.939.840 - 3.151.872 =787.968 mii u.m.
Pfb= Pfb1- Pfb0= 890.407 -787.968= +102.439 mii u.m.
din care datorit influenei urmtorilor factori direci:
1) Influena modificrii volumul fizic al produciei vndute pe produs
n expresie natural sau stas (factor cu caracter cantitativ) q
q = (Pfb0 Iqv)-Pfb0 = (787.968 102%) - 787.968 =+15.759 mii u.m.
unde:
Iqv reprezint indicele volumului fizic al produciei vndute
q v1 p 0
4.018.637
100 =102%
100 =
Iqv=
3.939.840
q v0 p 0
2) Influena modificrii structura produciei vndute (s)
s = q v1 p 0 - q v1 c0 -( Pfb0 Iqv)=(4.018.637-3.174.723)-(787.968 102%) =
v
v1
v1
v1
v1
v1
v1
v1
v1
77
Unitatea de nvare 8.
studenii vor putea s traseze etapele procesului de analiz economico financiar a ratelor de
rentabilitate;
studenii vor putea s realizeze analiza structural i factorial a rentabilitii brute pe tipuri
de activiti
a) Re
Pb
100
Cpr
b) Rco
sau
Re
Pc
100
Cpr
Pc
100
At
Pe
100
Ae
unde:
Pb = profitul brut,
C pr = capitalul propriu,
Pc = profitul curent al exerciiului,
Pe = profitul din exploatare,
78
Ae = active de exploatare,
At = activ total.
Nivelul ratei rentabilitii trebuie comparat cu rata medie a dobnzii pe piaa
bancar, astfel:
Pf
100
Cpr
Rfcp
Pfn
100
Cpr
unde:
Pf = profit financiar.
Dac se folosesc modelele multiplicative R f , se determin dup relaiile:
V P P
R fc p t i n 100
C V P
pr t i
respectiv:
D c
Rfcp Re Re Re Rd 1 i
Cpr 100
unde:
Vt = venituri totale,
Pi = profitul impozabil,
Rd = rata dobnzii,
D = datorii financiare,
ci = cota de impozitare a profitului.
79
Rrc
Pe
P
100
100
Che
q v c
sau
P
v c
p q c q 100
Rrc 100
100
c
c
c q
unde:
Che = cheltuieli pentru exploatare,
Pfbi
V Ch i
100 i
100
Ch i
Ch i
unde:
Pfbi - profit brut aferent tipului respectiv de activitate
Colasse, B., Gestion financire de lentreprise problmatique, concepts et mthodes, Paris, 1987.
57
80
gv r
i
100
unde:
gvi structura veniturilor
ri rata rentabilitii pe categorii de venituri, care reprezint factorii prin
intermediul crora poate fi explicat modificarea fa de criteriul de comparaie
Relaiile de mai sus stabilesc dac managementul firmei a reuit sau nu s pun
accent mai mare pe creterea eficienei economice a cheltuielilor (pe fiecare tip de
activitate), aceasta constituind condiia esenial a accelerrii nivelului ratei
rentabilitii brute la un nivel competitiv.
Pfb
Qvp Qvc 100
100
Qvc
Qvc
unde:
Qvfp - valoarea produciei fabricate destinate vnzrii
81
unde:
Sa suma total a adausului comercial obinut din desfacerea mrfurilor cu
amnuntul
Sc suma total a cheltuielilor de circulaie aferente desfacerii mrfurilor cu
amnuntul
D volumul total al desfacerilor de mrfuri cu amnuntul (n expresie valoric)
Sa
(%) cota medie general a adaosului comercial
D
Sc
(%) nivelul mediu general al cheltuielilor de circulaie
Nc
D
Ac
61
82
R rb
Qv ( p c) ( r Qv Qv) p 100
Pfb
100
Qvc
Qvc
Ch
p
unde:
Ch suma total maxim a cheltuielilor de producie pe unitatea de produs
p preul mediu de vnzare minim pe unitatea de produs (fr TVA)
Conform acestei relaii, costul pe unitatea de produs vndut va fi egal cu preul
mediu de produs vndute (fr TVA), ceea ce nseamn c att pe unitatea de
produs vndut ct i pe ntreaga cantitate de producie vndut, nu se obine profit,
dar nici pierdere. n condiiile economiei de pia concurente i exigente, acest lucru
contravine legii viabilitii agenilor economici.
Pentru a realiza profit este necesar s se obin i s se livreze cel puin producia
prevzut (cantitativ i calitativ) care trebuie s fie mai mare dect producia admis
de punctul critic al gestiunii, costul pe unitatea de produs vndut fiind mai mic dect
preul mediu de vnzare pe unitatea de produs vndut (fr TVA). n acest caz va fi
ndeplinit una din condiiile eseniale ale rentabilitii produselor n condiiile
economiei de pia.
O situaie optim a rentabilitii brute s-ar obine n cazul depirii produciei
prevzute (cantitativ i calitativ) cu acelai efort sau cu un efort mai mic dect cel
prevzut iniial, n condiiile realizrii unei structuri favorabile (optime) a produciei
obinute i vndute pe subuniti, pe destinatari (clieni), pe perioade de livrare, pe
clase de calitate i cu cel mai avantajos pre mediu de vnzare (fr TVA) pe
unitatea de produs vndut pe clase de calitate, pe diverse perioade i pe clieni.
n structurile organizatorice cu specific industrial, elementele cheltuieli de
producie se prezint sub form de cheltuieli variabile (ce devin constante pe
unitatea de produs) ct i de cheltuieli fixe (ce devin variabile pe unitatea de
produs). n acest caz, stabilirea cantitii minime ce trebuie obinut (fabricat) pe
fiecare produs astfel nct veniturile ncasate din vnzarea produciei s acopere n
ntregime cheltuielile efectuate, se poate face cu ajutorul urmtoarelor relaii65:
VT p Q
64
65
83
CT CF CV CF v Q
unde:
VT = CT
VT suma veniturilor
p preul mediu de vnzare pe unitatea de produs (fr TVA)
Q volumul fizic al produciei pe produs
CT - suma total a cheltuielilor de producie
CF - suma cheltuielilor fixe (constante)
CV - costuri variabile totale
v cheltuieli variabile pe unitatea de produs
Rezolvnd sistemul de ecuaii se obine volumul minim al produciei ce trebuie
obinut (n vederea vnzrii) la nivelul punctului critic al gestiunii:
Q
CF
pv
Pentru a realiza profitul brut prevzut pe fiecare produs, volumul fizic al produciei
se stabilete cu ajutorul urmtorului sistem de ecuaii66:
VT p Q
C T C F C V Pfb C F v Q Pfb
VT = CT
66
84
CF Pfb
pv
CT (suma cheltuielilor
aferente produsului
respectiv)
VT (suma veniturilor
aferente produsului
respectiv)
VT (venituri
obinute)
CT (cheltuieli
efectuate)
(pragul
rentabilitii
brute) Prb
CV (cheltuieli
variabile)
CF (cheltuieli
fixe)
O
Q0
Q (volumul fizic
al produciei
obinute pe
produs)
Punctul critic al rentabilitii brute la nivelul unui produs este prezentat grafic n
figura67 de mai sus.
S-a determinat punctul critic al rentabilitii brute la nivelul unui produs n ipoteza
evoluiei liniare a indicatorilor financiari (venituri, costuri) pe toat perioada supus
analizei.
Se poate observa c ncasrile (VT) pn la un anumit nivel de producie sunt
inferioare costului total (CT), ceea ce nseamn c ntreprinderea nu-i poate acoperi
cheltuielile i nici realiza profit. Aceast situaie continu pn n punctul Prb, cnd
ncasrile ncep s depeasc cheltuielile totale, ceea ce corespunde nivelului de
producie Q0. Punctul Prb i corespunztor Q0, reprezint pragul de rentabilitate al
ntreprinderii, prag determinat de atingerea unui anumit nivel de producie de la care
ntreprinderea i justific existena. Se mai observ c pe msur ce crete diferena
67
Sursa: Epuran Mihail, Bbi Valeria, Grosu Corina Contabilitate i control de gestiune, Editura Economic, Bucureti, 1999,
pg. 339.
85
P0
P1
1200000
1400000
2.
600000
620000
3.
4.
5.
125%
102,5%
11000000 13000000
Influena modificrii volumului fizic al produciei vndute asupra ratei economice este de:
a)
b)
c)
d)
e)
2,5%;
-0,11%;
-0,31%;
4,3%;
-4,6%.
Rezolvare:
Pentru efectuarea analizei factoriale a ratei economice, n literatura de specialitate se recomand
urmtoarele modele de analiz:
P
100 (modelul clasic)
Model I: Re=
K
r
per
pr
per
P
q p
pr
unde:
Kpr capitalul propriu;
q p - cifra de afaceri exprimat n pre de vnzare.
Dup primul model, asupra mrimii ratei economice acioneaz n mod direct i indirect urmtorii factori:
1) modificarea capitalului permanent ( K per ), ca factor cantitativ:
v
K per =
P
P
100 K
K
r0
r0
per1
per0
100
din care:
1.1) modificarea capitalului propriu ( K pr ), ca element component al capitalului permanent:
K pr =
P
K K
100 -
r0
pr1
imp 0
P
K K
100
r0
pr0
imp 0
P
K K
pr1
86
100 -
r0
imp 1
P
K K
100
r0
pr1
imp 0
r1
r0
per1
per1
din care:
2.1) modificarea volumului fizic al produciei vndute ( q ):
P
P I
q =
100
100 K
K
v
r0
r0
Qv
per1
per1
unde
q p
Iqv=
100
q p
v1
v0
v1
r0
per1
Qv
per1
v1
per1
v1
per1
r0
r0
Qv
per1
per1
v0
v1
v1
1400000
125% =
100 q p 1120000 mii u.m.
q p
v1
v1
1120000
100 = 93,33%
1200000
P q p q c 1200000 600000 600000 mii u.m.
600000 93,33%
600000
100 = -0,31%
q =
100 13000000
13000000
Iqv=
r0
v0
v0
87
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
Modulul I. (2 puncte)
Definii analiza economico-financiar.
Enumerai principalele metode de analiz calitativ.
Enumerai principalele metode de analiz cantitativ.
Descriei metoda substituirilor n lan.
Cnd se utilizeaz metoda balanier?
Definii cota-parte de pia absolut.
Definii cota-parte de pia relativ.
Definii indicele parial de concentrare. Care sunt limitele acestui indicator?
Descriei modelul B.C.G.
Descriei modelul McKinsey.
Descriei modelul A.D.L.
Definii cei mai sintetici indicatori valorici utilizai n analiza economic a ntregii activiti productive.
Ce evideniaz cifra de afaceri marginal?
Ce evideniaz cifra de afaceri minim?
Definii coeficientului de nomenclatur (Kn).
Ce reflect raportul static dintre producia vndut i producia obinut destinat vnzrii?
Reprezentai grafic curba costului total.
Reprezentai grafic n acelai sistem de coordonate curba costului marginal i curba costului total mediu.
Rentabilitatea este sinonim cu eficiena economic?
Care este indicatorul n mrime absolut a rentabilitii?
Ce este pragul de rentabilitate?
Modulul II (3 puncte)
Subiect 11
1. Indicele numrului mediu de salariai = 88%;
Indicele produciei marf fabricat = 102%;
Indicele gradului de nzestrare tehnic al salariailor = 92%;
Indicele gradului de valorificare a produciei marf fabricat = 94%.
Aceasta semnific:
a) a sczut cifra de afaceri i valoarea medie a mijloacelor fixe, dar a crescut productivitatea muncii medii anuale i
eficiena utilizrii mijloacelor fixe;
b) a crescut productivitatea muncii medii anuale i cifra de afaceri, dar a sczut stocul de produse finite i eficiena
utilizrii mijloacelor fixe;
c) a sczut productivitatea muncii medii anuale i cifra de afaceri, dar a crescut stocul de produse finite i eficiena
utilizrii mijloacelor fixe;
d) a crescut productivitatea muncii medii anuale, eficiena utilizrii mijloacelor fixe i stocul de produse finite dar a sczut
cifra de afaceri;
e) a crescut numrul mediu de salariai i valoarea medie anual a mijloacelor fixe.
2. Se ia urmtoarea situaie:
Nr.
Crt.
Denumire
sortiment
1
A
2
B
3
C
4
D
TOTAL
88
Pe baza datelor:
Indicatori
1. Producia exerciiului (mil. lei)
2. Cheltuieli materiale (mil. lei)
3. Fondul total de timp de munc (om-ore)
4. Numrul mediu de salariai (pers.)
An precedent
1.200
600
2.800
240
An curent
1.300
620
2.749
235
Denumire
produs
X
Y
Z
TOTAL
Structura produciei
fabricate (%)
Prevzut Realizat
50
35
30
35
20
30
100
100
Coeficientul mediu
de calitate pe produs
Prevzut
Realizat
1,5
1,4
1,7
2
1,95
1,9
x
x
n cazul produciei totale, influena modificrii structurii produciei vndute i a calitii pe produs asupra coeficientului
mediu generalizat de calitate este de:
a) 0,05 i 0,08;
b) 0,03 i 0,05;
c) 0,04 i 0,07;
d) -0,05 i -0,03;
e) 0,04 i 0,07.
Indicatori
1. Valoarea produciei exerciiului (mii lei)
2. Consumuri intermediare provenite de la teri (mii lei)
3. Valoarea adugat (mii lei)
4. Valorea medie adugat recalculat ce revine 1 leu producie a exerciiului
P0
430.000
214.000
216.000
-
P1
510.000
122.000
388.000
0,4
Influena modificrii valorii medii adugate ce revine la 1 leu producie a exerciiului i a valorii medii adugate ce
revine la 1 leu producie a exerciiului pe produs (tipuri de activiti) este de :
a) 132.600 mii lei i 100.200 mii lei ;
89
RSPUNS
A, D
D
A
C
B
Subiect 12
1. Pe baza indicatorilor:
Indicatori
1. Producia exerciiului (mil. lei)
2. Fondul total de timp de munc (om-ore)
3. Valoarea medie adugat ce revine
la 1 u.m. producie a exerciiului
4. Numrul mediu de salariai (persoane)
5. Valoarea medie adugat ce revine
la 1 leu producie a exerciiului recalculat n
funcie de structura efectiv a produciei
An
precedent
26.208
1.148
An curent
30.029
1.000
0,58
0,6
15
11
0,2
Influena modificrii numrul mediu de personal i a valorii medii adaugate ce revine la un leu productie a exercitiului
asupra valorii adugate este de:
a) 52,94 mil. lei i -524,16 mil. lei;
b) -52,94 mil. lei i 524,16 mil. lei;
c) 6.985,65 mil. lei i 600 mil. lei;
d) 4.051,68 mil. lei i 600,58 mil. lei;
e) 4.051,68 mil. lei i 600,58 mil. lei.
2. Se ia urmtoarea situaie de analiz:
Indicatori
1. Numrul mediu de salariai (pers.)
2. Producia marf fabricat
3. Valoarea medie a activelor fixe, din care:
- productive
4. Cifra de afaceri
Influena modificrii gradului de nzestrare tehnic al salariailor i a gradului de valorificare a produciei fabricate
asupra cifrei de afaceri este de:
a) 225,91 mil. lei i 34 mil. lei;
b) 116,22 mil. lei i 34 mil lei;
c) 225,91 mil. lei i 60,50 mil. lei;
d) 116,22 mil. lei i 279,18 mil lei;
e) 178,20 mil. lei i 279,18 mil. lei.
90
3. Pe baza datelor:
Denumire
sortiment
AA
BB
CC
DD
TOTAL
Valoarea produciei
fabricate (mii u.m.)
Prevzut Efectiv
3.890
4.000
1550
2.000
2.334
1.330
2.100
2.000
9.874
9.330
Clasa de calitate
Calitatea a I a
Calitatea a II a
Calitatea a III a
Total
Pre de
vnzare (lei/buc)
900
700
400
x
Valoarea coeficientului mediu de calitate pentru produsul YYY prin cele dou metode de calcul este:
a) nu se poate calcula;
b) K 0 1,59; K 1 1,67 i K 0 0,85; K 1 0,83 situaia se apreciaz nefavorabil economic
c) K 0 1,67; K 1 1,59 i K 0 0,83; K 1 0,85 situaia se apreciaz favorabil economic;
d) K 0 1,12; K 1 1,15 i K 0 0,13; K 1 0,5 situaia se apreciaz favorabil economic;
e) K 0 1,67; K 1 1,59 i K 0 0,83; K 1 0,85 situaia se apreciaz nefavorabil economic
5. Se ia urmtoarea situaie de analiz:
Indicatori
Venituri din exploatare (mii u.m.)
Numrul mediu de salariai (pers.)
Cifra de afaceri (mii u.m.)
An precedent
899
26
900
An curent
1.333
15
1.000
RASPUNS
E
A
D
C
B
91
Subiect 13
1. Pe baza datelor:
-lei Nr.
Indicatori
crt.
P0
P1
1.
Cifra de afaceri
1.600.000
1.644.000
2.
1.540.000
1.610.000
3.
60
50
4.
300.000
255.000
5.
134.000
141.000
Influena modificrii ponderii imobilizrilor corporale de natura mijloacelor fixe direct productive (active) i a
gradului de valorificare a produciei marf fabricat asupra modificrii cifrei de afaceri este de:
a)
b)
c)
d)
e)
Nr.
crt.
Produsul
1.
111,6
2.
88
3.
75
TOTAL
(%)
0
20
30
25
30
55
40
100
100
b) 0,75
c) 1,2
d) 0,6325
e) 0,8325
3. Pe baza indicatorilor:
Nr.
Indicatori
crt.
92
(P0)
(P1)
1.
3.000.000
3.500.000
2.
20
16
3.
222.500
250.000
4.
90
120
Influena modificrii valorii produciei exerciiului asupra variaiei valorii adugate este de:
a) 400.000 lei;
b) 200.000 lei;
c) -112.483,9 lei;
d) -190. 846,2 lei;
e) -149.230,8 lei.
Clase
crt.
de calitate
Prevzut (0)
Realizat (1)
1.
2.000
2.200
500
2.
II
2.000
2.200
280
3.
III
500
600
80
4.500
5.000
TOTAL
Pre de vnzare
prevzut (lei)
Coeficientul mediu de calitate, stabilit pe baza indicilor de echivalen, a nregistrat urmtoarele valori:
a) K 0 = 0,842
K 1 = 0,865 ;
b) K 0 =1,188
K 1 = 1,156 ;
c) K 0 = 0,71
K 1 = 0,70 ;
d) K 0 = 0,865
K 1 =0,8 ;
e) K 0 = 0,91
K 1 = 1, 156.
5. Indicele numrului de salariai = 103%;
Indicele produciei obinute i destinat livrrii = 101%;
Indicele cifrei de afaceri = 97%.
Aceasta semnific:
93
SUBIECT 13 RSPUNS
1
E
2
E
3
A
4
C
5
C
P0
65.000
45.800
-
-mii leiP1
75.000
55.800
30.800
44.000
Influena modificrii costului pe unitate de produs asupra cheltuielilor ce revin la 1000 u.m. cifr de afaceri:
A) 797 LEI B) 1.090 LEI C) 157, 33 LEI D) 333,33 LEI E) 933,4 LEI
2. Pe baza indicatorilor:
- leiIndicatori
An baza
An curent
1. Salariul mediu anual
55.000
88.000
2. Productivitatea muncii medie anual 220.000
350.000
Influena modificrii salariului mediu anual asupra nivelului cheltuielilor cu salariile ce revine la 1.000 lei
producie este de:
A) 94,28 LEI B) 228 LEI C) 120 LEI D) 30 LEI E) 50 LEI
3. Pe baza datelor:
Indicatori
1. Producia marf comparabil evaluat n costurile perioadei
curente
2. Producia marf comparabil evaluat n costurile perioadei
precedente
3. Volumul efectiv al produciei marf comparabile exprimat n
costuri prevzute
An baza
90.000
125.000
180.000
220.000
250.600
Influena modificrii volumului fizic al produciei marf fabricat asupra economiei sau depirii absolute este de:
A) 100.000 LEI B) 40.000 LEI C) 20.000 LEI D) 30.000 LEI E) 20.000 LEI
94
4. Se cunosc urmtoarele:
Suma
cheltuielilor
(mii lei)
Natura
activitii
Suma veniturilor
(mii lei)
Prevzut
Efectiv
Prevzut
Efectiv
Exploatare
250
300
280
400
Financiar
100
120
80
90
Extraordinar
80
50
50
40
Total
ntreprindere
430
470
410
530
Influena modificrii nivelului ratei costurilor pe domenii de activitate asupra ratei de eficien a cheltuielilor
totale este de:
A) 88,5 LEI B) 40 LEI C) 50 LEI D) 120, 08 LEI E) - 162 LEI
5. Pe baza datelor:
Indicatori
1. Cifra de afaceri
2. Cheltuieli aferente cifrei de afaceri
3. Indicele preurilor de vnzare
Prevazut
50.000
40.000
x
-mii leiRealizat
60.000
42.000
104%
Influena volumului produciei vndute asupra sumei profitului aferent cifrei de afaceri este de:
A) 80.000 mii LEI B) 1.538, 46 mii LEI C) 500 mii LEI D) 10.000 mii LEI E) 20.000 mii LEI
6. Indicele numrului mediu de salariai = 80%;
Indicele produciei marf fabricat = 120%;
Indicele gradului de nzestrare tehnic al salariailor = 90%;
Indicele gradului de valorificare a produciei marf fabricat = 95%.
Aceasta semnific:
f)a sczut cifra de afaceri i valoarea medie a mijloacelor fixe, dar a crescut productivitatea muncii medii anuale i
eficiena utilizrii mijloacelor fixe;
g) a crescut productivitatea muncii medii anuale, cifra de afaceri, stocul de produse finite i eficiena utilizrii mijloacelor
fixe;
h) a sczut productivitatea muncii medii anuale i cifra de afaceri, dar a crescut stocul de produse finite i eficiena
utilizrii mijloacelor fixe;
i) a crescut productivitatea muncii medii anuale, eficiena utilizrii mijloacelor fixe i stocul de produse finite dar a sczut
cifra de afaceri;
j) a sczut numrul mediu de salariai i valoarea medie anual a mijloacelor fixe.
7. Se ia urmtoarea situaie:
Nr.
Denumire
Crt.
sortiment
Valoarea
produciei
fabricate
(mii u.m.)
Prevzut
Realizat
80
40
40
50
30
20
95
TOTAL
30
50
180
160
E) 1,2
Pe baza datelor:
8.
Indicatori
1. Producia exerciiului (mii lei)
2. Cheltuieli materiale (mii lei)
3. Fondul total de timp de munc (om-ore)
4. Numrul mediu de salariai (pers.)
P0
1.200
600
2.500
240
P1
1.300
620
3.100
250
B) 25 mii lei
C) 94 mii lei
X
Y
Z
TOTAL
Structura produciei
fabricate (%)
Prevzut
Realizat
40
45
30
35
30
20
100
100
Coeficientul mediu
de calitate pe produs
Prevzut
Realizat
1,5
1,4
1,7
1,6
1,5
1,4
x
x
n cazul produciei totale, influena modificrii structurii produciei vndute asupra coeficientului mediu
generalizat de calitate este de:
A) 0,5 B) 0,7 C) 1 D) 0,01 E) -0,01
10. Pe baza indicatorilor :
Indicatori
Active circulante
Cifra de afaceri
Prevzut
400.000
1.100.000
-leiRealizat
420.000
1.240.000
160.000
25.500
210.000
30.200
96
RSPUNS
C
A
E
D
B
B,E
A
8
9
10
C
D
E
97
BIBLIOGRAFIE
1. Ghic, G., Grigorescu, C.J., Analiza economico-financiara. Repere teoretice i practice, ediia a
4 a, Editura Universitar, Bucureti, 2011
2. Ghic, G., Grigorescu, C.J., Analiz economico-financiar. Teste gril, ediia a 4 a, Editura
Universitar, Bucureti, 2011
3. Grandguillot, B., Grandguillot, F., Analyse financire , Editeur Gualino Editeur; dition : 15e
dition, 2011
4. Ifnescu, A., Stnescu, C., Bicui, A., Analiz economico-financiar, Ed. a II a, Ed.
Economic, Bucureti, 1999
5. Ifnescu, A., (coordonator), Ghid practic de analiz economico-financiara, Ed. Economic,
Bucureti, 1999
6. Niculescu, M., Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997
7. Thibierge, C., Analyse financire, Editeur VUIBERT; dition : 4e dition, 2011
*** OMFP 3055/ din 29 octombrie 2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene publicat n MO al Romniei , nr. 766
98