Capitolul 5

SOCIETILE TRANSNAIONALE

5.1 Investiiile externe de capital. Piaa STN 5.2 Strategii de cretere 5.3 Managementul STN 5.4 Implicaiile expansiunii STN

n economia contemporan, mondializarea a devenit un fenomen evident. Faptul c un produs purtnd aceeai marc este fabricat n mai multe ri sau c n consiliile de administraie ale multora dintre cele mai mari firme pot fi gsii membri de naionaliti diferite nu mai constituie o excepie. Nu mai este o excepie nici faptul c o grev la o ntreprindere a lui General Motors din Brazilia declaneaz o micare de solidarizare n uzinele aceleiai firme situate n puncte cardinale opuse, n Australia sau n Anglia. Acest univers multidimensional, aceast lume cosmopolit sunt, n mare parte, produsul activitilor tot mai ample ale societilor transnaionale. Aceti ageni economici ocup, astzi, o poziie de prim ordin n economia mondial, avnd o for economic mai mare chiar i dect a unor ri dezvoltate. n capitalismul liberei concurene, comerul exterior reprezenta principala cale de desfurare a relaiilor economice internaionale. n economia mondial contemporan, valoarea bunurilor i serviciilor care rezult din investiiile externe depesc considerabil valoarea exporturilor propriu-zise de mrfuri pe plan mondial. Aceasta nseamn c investiiile externe sunt principalul instrument de dezvoltare a relaiilor economice internaionale. Ele se afl la baza apariiei STN 1 .

5.1 Investiiile externe de capital. Piaa STN

Fluxurile internaionale de capital mbrac dou forme principale: investiiile de portofoliu i investiiile directe. Investiiile internaionale de portofoliu nseamn achiziionarea de pe o pia financiar a unor valori mobiliare strine (aciuni, obligaiuni). Ele permit participarea la luarea deciziilor, dar nu i dreptul de control. Investiiile directe (IDE) constau n achiziionarea pachetului de aciuni de control, n cumprarea unor ntreprinderi sau n construirea lor pe loc gol, n strintate. Majorarea capitalului unei filiale externe sau un mprumut acordat acesteia de ctre firma-mam reprezint, de asemenea, forme de investiii directe externe. n ultim instan, exercitarea controlului este aceea care deosebete cele dou categorii de investiii externe. O investiie de portofoliu se poate transforma ntr-o investiie direct, n condiiile n care o participare minoritar se transform ntr-una majoritar.

Definiia STN este inclus n Capitolul 2 al manualului, unde sunt prezentate componentele sistemului economiei mondiale.

Istoria fluxurilor externe de capital ncepe n secolul al XIX-lea cnd predominante erau mprumuturile i investiiile de portofoliu. Anglia (n special) i Frana deineau cea mai mare parte a plasamentelor de acest gen. Alturi de firmele private, statul juca un rol important. Extracia de minereu, plantaiile, cile ferate, lucrrile de infrastructur, n general, erau domeniile ctre care se ndreptau aceste fluxuri. n fine, rile coloniale reprezentau o pia mai atractiv dect marile metropole capitaliste. Caracteristic pentru aceste fluxuri internaionale de capital era faptul c ele nu erau stimulate n primul rnd de diferenele dintre ratele dobnzii din diferite ri, ci, mai ales, de nevoile de finanare a activitii economice externe, n condiiile expansiunii coloniale. Avantajul comparativ dat era de partea rilor coloniale. n plus, n fazele de recesiune sau de criz economic, capitalurile din metropol gseau refugiu n colonii. Exista o desincronizare a ciclurilor. Aceast dinamic a permis, ndeosebi Marii Britanii, o cretere axat pe exporturi i pe reciclarea excedentelor. Investiiile directe externe jucau un rol secundar. Hobson, n 1914, i Lenin, n 1916, analizeaz nceputurile raporturilor dintre cele dou mari categorii de investiii externe: cele de portofoliu i cele directe. nc de pe atunci, firme precum Siemens, General Electric, Standard Oil deveniser cunoscute n lume. n spatele Angliei i Franei i fac apariia Germania i Statele Unite, n calitate de investitori de capital peste granie. Primul rzboi mondial i criza economic mondial din 1929-1933 rstoarn ierarhia rilor exportatoare de capital. Statele Unite devin primul exportator, iar Germania primul importator de capital. Treptat, apare tot mai evident creterea importanei investiiilor directe externe, n comparaie cu cele de portofoliu. Perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial marcheaz trecerea la o nou etap a economiei mondiale: cea a dominaiei IDE. Sistemul de la Bretton-Woods induce, pe termen lung, aa-numitul paradox al lui Triffin, conform cruia lichiditile internaionale nu pot s creasc dect n funcie de deficitul balanei de pli externe americane i de slbirea dolarului. Pe termen scurt ns, exporturile de capital americane au evoluat n sens invers fa de evoluia ciclului intern caracteristic SUA, ceea ce a atenuat repercursiunile negative pe plan internaional. Dup trecerea la sistemelor ratelor de schimb flexibile, acest mecanism regulator este tot mai mult slbit, datorit umflrii micrilor de capital pe termen scurt, dezvoltrii spectaculoase a operaiunilor speculative asupra cursurilor de schimb.

Ce permite unui agent economic s fac o investiie direct ntr-o ar strin? n principiu, o firm local, dintr-o ar dezvoltat, este avantajat n lupta de concuren cu o firm strin. Ea primete lupta pe teren propriu. Firma local poate beneficia de sprijinul propriului guvern, de relaiile tradiionale cu furnizorii autohtoni sau cu investitorii instituionali din propria ar. Aa stnd lucrurile, o firm strin pentru a se putea menine ntr-un mediu economic nou trebuie s posede alte avantaje, care s se dovedeasc valabile. Numai aa ea va avea ansa s obin un profit mai mare, nu numai fa de cel din ara de origine, ci i n comparaie cu concurenii din ara gazd; n acest mod, investiia sa extern se va justifica. Pentru a ajunge ntr-o astfel de ipostaz, firma strin va trebui s acumuleze, n prealabil, caliti specifice n propria ar, pe planul dimensiunii capitalului, al tehnologiei, al componentelor de gestiune, al obinerii economiilor de scar, care, toate la loc, vor crea un avantaj competitiv. Aa apar posibilitatea i necesitatea investiiilor directe externe. Dar valorificarea avantajului competitiv nu va fi posibil fr exercitarea deplin a controlului. Un control partajat mpiedic investitorul strin s-i pun n valoare calitile specifice, de exemplu, cele legate de capacitatea managerial. Totodat, controlul asigur pstrarea avansului tehnologic, mpiedicnd difuzarea know-how-ului. Drepturile de proprietate intelectuale sunt ocrotite.

Trsturi ale IDE

n prezent, investiiile directe externe se caracterizeaz prin urmtoarele trsturi: - Ele depesc net ca importan investiiile externe de portofoliu; - Statele Unite joac un rol preponderent, att ca ar de origine, ct i ca ar gazd, a investiiilor directe externe, n comparaie cu celelalte ri dezvoltate cu economie de pia; - Dup cel de-al doilea rzboi mondial, IDE se orienteaz cu preponderen ctre rile dezvoltate. Axa Nord-Nord a devenit mult mai atractiv dect cea Nord-Sud.

Distribuirea regional a IDE (% din total)

1995 63,4 32,3 Intrri 1998 1999 2000 1995 71,5 77,1 78,1 85,3 25,8 20,6 18,9 14,5 Ieiri 1998 1999 2000 91,6 94,0 91,0 8,1 5,8 8,7

ri dezvoltate ri n dezvoltare

Sursa: UNCTAD, World Investments Report, 2001

- S-a modificat structura pe ramuri a IDE. Sectorul manufacturier a depit ca importan pe cel primar (cu excepia petrolului). Producia de nalt tehnologie i serviciile atrag cea mai mare parte a IDE. - Ale loc o distribuie pe zone de influen a IDE din rile dezvoltate ctre rile n dezvoltare. Cele mai importante fluxuri sunt: SUA America latin, UE Africa, Japonia Asia. O evaluare exact a dimensiunilor IDE nu reprezint o ntreprindere facil. n general, reinvestiiile din profitul filialelor externe, ca i fondurile de investiii formate prin mprumuturi de la bncile din ara gazd, adic elemente care contribuie la creterea IDE, nu sunt reflectate corespunztor din punct de vedere statistic.

Modaliti de implantare
Modalitile concrete de implantare a investiiilor externe cuprind un evantai extrem de larg, de la o participaie minoritar, pn la deinerea integral a capitalului unei filiale. Cazul cel mai puin frecvent este acela n care societatea-mam creeaz o filial pe loc gol. De cele mai multe ori, ea prefer la nceput o participaie la o ntreprindere strin deja existent. n ceea ce privete societile americane, ele nclin, n mod evident, spre acele forme de investiie care le asigur proprietatea integral. Dorina de a deine integral o filial exprim o atitudine de nencredere fa de eventualii asociai locali. Controlul total al filialelor externe este o garanie pentru societatea-mam; ea este asigurat c politica sa va fi respectat. n plus, rezistena fa de o participaie chiar i majoritar se explic printr-un factor care reflect decalajul tehnologic dintre SUA i celelalte ri. Difuziunea capitalului social este acompaniat, n mod normal, de o difuziune a cunotinelor tehnice. Deinnd doar o parte din activele unei ntreprinderi, societatea-mam se teme c va fi silit s divulge procedeele sale de fabricaie i, n consecin, s piard avansul su tehnologic. Aceast team mpinge societile americane s transforme o participaie iniial minoritar ntr-o participaie majoritar i, mai ales, integral. Refuzul unei participaii minoritare este motivat i prin consideraii de ordin fiscal. Administraia american reduce impozitul pe cifra de afaceri a unei societi-mam cu suma taxelor pltite n strintate de ctre propriile filiale, cu condiia ca ea s posede cel puin cu 10% din capitalul acestora. O tactic folosit n mod curent const n penetrarea iniial ntr-o anumit societate strin cu singurul scop de a studia i cunoate piaa local, de a nnoda relaiile de afaceri, de a evalua posibilitile de

extindere a cererii pentru anumite produse etc. Aceast faz de informare, odat depit, n situaia n care perspectivele se anun atrgtoare, se solicit o majorare a capitalului. Capitalurile locale fiind, de obicei, insuficiente, STN preia controlul asupra ntreprinderii. ntr-un interval mai mult sau mai puin lung, prin cumprarea de titluri de valoare, partea intereselor autohtone este redus la o mrime nensemnat. Sunt ns i cazuri n care preferinele converg ctre o strict politic de participaii minoritare. Unul dintre motivele avansate este acela al reducerii riscului naionalizrii. Acest tip de asociere permite societiimam s ptrund pe numeroase piee cu un capital iniial mai mic. n cazul acestei modaliti de implementare, riscul pierderii exclusivitii unui procedeu tehnic, a unui brevet, poate fi evitat printr-o alegere atent a partenerilor. n plus, stipulaiile contractului de asociere pot include un anumit numr de prevederi prohibite. Strategia cea mai convenabil de implantare extern pare a fi cumprarea unor societi deja n funciune. Aceast cale permite economisirea de timp i bani, angajarea de salariai care cunosc bine munca lor, beneficiul unei conduceri care cunoate caracteristicile pieei locale etc. Cumprarea unei ntreprinderi este decis, n ultim instan, de raportul dintre preul pltit i beneficiul previzibil. O form special de investiie extern o constituie crearea ntreprinderilor comune cu reprezentanii statului (Mixed joint ventures) sau a ntreprinderilor conjugate (Joint international business ventures). Primele constau ntr-o asociere ntre una sau mai multe ntreprinderi strine, cu o firm de stat autohton n condiii aproximativ legale. Aceast form de societate este ntlnit, de pild, n Japonia. Legislaia nipon impune o participare a capitalurilor autohtone n proporii cel puin egale cu cele ale capitalului strin. n cazul altor ri, ndeosebi slab dezvoltate, ntreprinderea conjugat apare ca un rezultat al unui contract n care ara gazd obine recunoaterea aportului su propriu (resurse naturale, mn de lucru, capital) de ctre firma strin, care aparine, n general, unei ri dezvoltate.

Avantaje
Trecnd n revist avantajele investiiilor directe externe, ale implantrii de filiale peste grani, trebuie amintit posibilitatea ocolirii barierelor vamale, acolo unde ele exist. n condiiile unor politici comerciale protecioniste este tot mai dificil s se pstreze o pia numai pe calea exporturilor. Devine, de aceea, din ce n ce mai necesar s se produc direct n strintate.

Societile transnaionale impulsioneaz comerul internaional al societii-mam. Filialele implantate n exterior au nevoie de maini i utilaje, de cunotine tehnice, pe care le procur, n mare parte, din ara de origine. O societate transnaional poate profita cel mai bine de pe urma diferenelor dintre ratele naionale ale dobnzii. Utiliznd reeaua de comunicaii dintre filialele externe, firma transnaional va mprumuta acolo unde condiiile sunt cel mai favorabile i va acorda fondurile obinute unei filiale care altfel ar fi fost supus ca i ntreprinderile concurente efectelor politicii banilor scumpi. Acionnd concomitent n mai multe ri, societatea transnaional profit din plin de pe urma fluctuaiilor monetare. De obicei, se cumpr masiv moneda rii unde se ateapt o revalorizare, pentru ca, dup aceea, s fie schimbat pe monedele ale cror cursuri au rmas constante. Rezult astfel ctiguri apreciabile.

Piaa societii transnaionale

Societatea transnaional tinde s-i lrgeasc continuu sfera de dominaie att n interiorul rii de origine, ct i pe piee situate n diferite alte ri. - Orice firm transnaional se manifest concomitent n trei spaii economice: cel naional, autohton, n cazul societii-mam, cel strin n cazul filialelor, cel internaional ori de cte ori este vorba despre schimburile dintre unitile care o compun sau dintre acestea i restul lumii. Prin apariia i dezvoltarea acestor societi, sfera spaial de activitate a ntreprinderii se extinde considerabil. Ea nu mai este, ca odinioar, o entitate izolat. Are loc o interaciune, o interpenetraie ntre domeniile micro, macro i mondoeconomic. n virtutea relaiilor dintre societatea-mam i filialele din strintate, precum i dintre filialele nsei, societatea transnaional i desfar activitatea n cadrul unei piee proprii, care este o pia internaional. Specific acestui tip de pia este c obiectul schimbului l constituie produsele intermediare, componente ale unor produse finale, n virtutea specializrii impuse de societatea-mam filialelor sale. Piaa intern a STN este i o pia de capital, de tehnologie sau de for de munc. Centrul coordonator impune, de regul, unitilor componente relaii de schimb pe care trebuie s le ntrein ntre ele, precum i preurile practicabile. De obicei, preurile la care bunurile se schimb sunt fixate pe baza costului. Exist ns i cazuri cnd societatea-mam impune unei

filiale s cumpere producia alteia la un pre diferit de cel practicat pe piaa mondial. Asemenea situaii apar atunci cnd se urmrete cucerirea sau menionarea unei poziii dominante, reducerea cuantumului impozitelor pe venit datorat statului gazd, eludarea controlului schimbului valutar i protejarea fa de fluctuaiile monetare. Astfel, sub-facturarea materiilor prime, a produselor intermediare, permite filialei care le primete s vnd la preuri mai mici. Urmrind maximizarea profitului global, STN manipuleaz preurile pentru a mri beneficiul filialei din ara unde rata impozitului este sczut i invers. n fine, cnd o devalorizare este iminent, STN va cuta s scoat din ara respectiv cea mai mare parte a profitului i s o ndrepte spre rile cu moned forte. Profitul este, astfel, transferat de la o filial la alta sau adus n ara de origine, prin mecanismul preului de transfer, pre care se abate considerabil de la valoarea internaional. Dup unele aprecieri, ponderea comerului intern al societilor transnaionale n comerul mondial a ajuns destul de mare, la circa 30%. n ceea ce privete greutatea specific a pieei interne a STN n exporturile ei totale, ea difer n raport cu ara de origine. innd cont de trsturile caracteristice ale pieei societilor transnaionale, se poate afirma c, n cadrul ei, se diminueaz incertitudinile legate de fluctuaiile preurilor de aprovizionare i comercializare. La grania pieei interne a unei astfel de firme ncepe concurena cu celelalte STN.

Structuri transnaionale
Dac se ia n considerare criteriul orientrii investiiilor de capital, se disting dou tipuri de structuri transnaionale. Structura introvertit, care presupune o activitate orientat prioritar spre interior. Pe termen lung, investiiile efectuate n ara de origine le depesc ca volum pe cele externe. Este cazul STN cu sediul n ri dezvoltate mari. n 1996, General Electric poseda active interne de circa 190 miliarde de dolari i active externe de numai 79 miliarde de dolari 2 . o asemenea structur caracterizeaz i alte STN din ri dezvoltate mari: Toyota, Hitachi, Fujitsu (Japonia), Rnault (Frana), Fiat (Italia). Conform calculelor UNCTAD, aceste companii au cel mai sczut indice de transnaionalitate: de la 30,7% (General Electric), la 20% (Hitachi). Structura extravertit se formeaz n condiiile unui accent pus pe activitatea extern. Aceast structur este caracteristic, ndeosebi,
2

Cele mai mari active externe ale unui STN, n 1996. Vezi UNCTAD World Investment Report, 1998, p. 36

STN cu sediul n ri dezvoltate mici. Nestl (Elveia) avea, n 1996, active externe de aproape 31 miliarde de dolari, fa de numai 3,1 miliarde de dolari n ara de origine. Indicele de transnaionalitate UNCTAD al acestor STN este cel mai ridicat: Nestl 95,3%, Electrolux (Suedia) 88,7%, Philips (Olanda) 84,9% etc 3 . Ambele structuri transnaionale presupun o diviziune a muncii intrafirm, ntre unitile componente ale STN. Aceast diviziune se produce fie pe orizontal (ca n cazul industriei de automobile), fie pe vertical (cum se ntmpl, de pild, cu industria petrolului). Rezultatul este dezvoltarea unor reele de tip matriceal, care implic nu numai componentele STN (firm-mam, filiale), ci i firme exterioare, independente, nelegate prin raportul de proprietate. Este vorba de aanumitele aliane strategice interfirme, tot mai numeroase n ultimii ani (Renault-Volvo, Apple-Sony etc.). n raport cu valoarea de pia a STN respective, structurile industriale pot fi clasificate n ordinea urmtoare (anul 2000, n miliarde de dolari) 4 : 1. Componente electronice i instrumente......................224,4 2. Telecomunicaii............................................................210,1 3. Electronic industrial i echipamente electrice..........164,5 4. Industria petrolier.......................................................160,6 5. Conglomerate multiindustriale.....................................140,4 6. Industria farmaceutic.................................................136,8 7. Industria de software................................................123,4 8. Industria de hardware...............................................120,0 9. Industria de automobile.................................................69,5 10. Industria chimic...........................................................29,8

3 4

Idem, Tendina se menine, n continuare Calculat dup datele furnizate de revista Business Week, 10 iulie, 2000. S-a folosit drept criteriu de clasificare media valorii de pia a celor mai puternice cinci STN, n anul 2000, n domeniile respective. Sectoarele menionate sunt conforme cu definiia analitilor de la Morgan Stanley Capital International. Valoarea de pia rezult din nmulirea preului de pia (n dolari) al aciunilor cotate la burs, n diferite ri, cu numrul aciunilor emise.

Stop cadru
General Electric General Electric nu este un nou venit n lumea marilor firme. Compania se menine n top nc din perioada primului rzboi mondial. Longevitatea sa vorbete de la sine despre calitile sale specifice. Gigantul american i desfoar activitatea n industria de echipament electric i n servicii: reactoare de avioane, echipament electric feroviar, turbine pentru centrale electrice, aparate medicale de diagnostic, aparate electromenajere. Mai recent, General Electric a achiziionat societatea de televiziune NBC, banca Kidder Peabody i ntreprinderea maghiar Tungsram. Principiul dup care se ghideaz este c numai activitile care asigur primele dou locuri pe plan mondial sunt meninute i dezvoltate. La nceputul anilor '90, cifra de afaceri i profitul erau determinate, n special, de activitile productive. n continuare ns, se adopt o nou strategie, care pune accentul pe diversificare, n deosebi pe servicii organizate n jurul produselor vndute, servicii capabile s furnizeze, ele nsele, valoare adugat. n anul 2000, serviciile industriale sofisticate (reglarea de la distan prin satelit a reactoarelor de avion n timpul zborului, optimizarea traficului tot prin satelit etc.), dar i serviciile financiare (credite, cri de credit, leasing) ajunseser la o pondere n cifra de afaceri total de, respectiv, 23% i 45%. Serviciile vor cunoate o cretere de 3 ori mai mare ca valoare dect a echipamentelor produse. Specialitii consider c accentul pe servicii industriale va menine pe General Electric n topul celor mai puternice firme din lume. Ct de mare este fora economico-financiar a lui General Electric se poate vedea i din faptul c valoarea sa de pia o ntrece cu mult pe cea a firmelor aflate pe primul loc n principalele ri dezvoltate: n 1998, ea reprezenta dublul fa de NTT, o depea de 2,8 ori pe cea a lui Glaxo Wellcome (Marea Britanie), de 3,5 ori pe cea a grupului german Allianz i de aproape 5 ori pe cea a lui France Tlcom.

5.2 Strategii de cretere

A crete pentru a cuceri piaa!. Acest slogan exprim logica mririi taliei, a concentrrii capitalului i a produciei unei societi transnaionale. O firm poate atinge o clas mondial nu datorit vreunei rente de poziie sau gestiuni intuitive, ci, n principal, prin spiritul de ntreprindere, adic prin urmrirea tenace a unei strategii dinamice de cretere. Exist o cretere intern sau organic i o cretere extern.

- Creterea intern (organic) nseamn sporirea capacitilor unei firme prin ea nsi, adic prin autofinanare (cash-flow), pe baza profitului propriu nedistribuit i reinvestit. Creterea intern devine posibil i prin recurs la surse externe de finanare, cum sunt mprumuturile bancare sau emisiunea de titluri de valoare n scopul majorrii capitalului. Alegerea surselor de finanare este influenat de politica financiar oficial: de mrimea impozitului pe profitul corporaiilor, de nivelul taxei scontului etc. n ultim instan, hotrtoare este evoluia ciclului economic. n perioadele de boom, cnd masa profiturilor crete, autofinanarea se afl pe prim plan.
Intern Finanare Autofinanare

Majorarea capitalului

Extern

mprumuturi

n timpul ultimului rzboi mondial i n anii care au urmat, ntreprinderile americane au obinut profituri fabuloase, care, n numeroase cazuri, ntreceau chiar necesitile interne de acumulare. Aceasta a fcut ca, pn spre sfritul anilor '60, autofinanarea s acopere cea mai mare parte a nevoilor de lichiditi ale firmelor din SUA. n tot acest timp, finanarea extern a jucat un rol secundar. Dintre sursele externe de finanare, emisiunile de aciuni au avut importana cea mai mic; n schimb, emisiunile de obligaiuni au reprezentat cea mai important surs extern de finanare pe termen lung. n ultimii doi ani, rolul autofinanrii a nceput s scad, crescnd corespunztor cel al finanrii externe. Piaa financiar american, mult mai bine organizat dect cele vest-europene, permite ntreprinderilor s procure relativ uor fondurile pe termen lung, care le sunt necesare. n celelalte ri dezvoltate, autofinanarea ntreprinderilor joac un rol mai puin important dect n SUA. n Germania, dup anul 1960, se remarc o cretere a ponderii acestei ci de finanare, destinat s acopere cea mai mare parte a investiiilor de capital fix. Dintre sursele externe de finanare, mprumuturile bancare pe termen mediu sau lung dein ponderea

cea mai ridicat. Bncile comerciale, cele ipotecare, precum i puternica organizaie a caselor de economii alimenteaz ntreprinderile germane cu credit pe diverse termene. n Frana, unde nsemntatea autofinanrii este n declin, emisiunile de aciuni i mai ales mprumuturile la termen joac un rol deosebit n finanarea ntreprinderilor. Creditul pe termen lung este furnizat de organisme specializate i de ctre stat. Acesta din urm folosete creditul ca o prghie de influen a politicii de investiii a firmelor private. Printre ntreprinderile din rile dezvoltate, cele din Italia au situaia financiar cea mai fragil. Autofinanarea, comparativ cu celelalte ri, se situeaz la un nivel mai sczut. n schimb, emisiunile de aciuni sunt folosite ntr-o msur sporit. Autoritile au ncurajat aceast politic prin structuri temporare de taxe ale dividendelor. n Japonia, ntreprinderile apeleaz foarte mult la mprumuturi bancare, care, n totalul surselor externe de finanare, au ponderea cea mai ridicat. Aceasta a fi determinat excesiva lor dependen fa de sistemul bancar; din cele artate rezult c autofinanarea este pe plan secundar.

Finanarea prin majorarea capitalului

n activitile unei STN survin situaii care necesit o majorare a capitalului. Cotarea la burs ofer una dintre cele mai convenabile oportuniti. Bncile sunt acelea care realizeaz operaiunea. Adunarea general extraordinar a acionarilor este convocat pentru a-i da aprobarea. Principalii acionari vor fi de acord, n mod normal, numai dac operaiunea nu le afecteaz patrimoniul deinut n momentul respectiv. Fie urmtoarea situaie (dup repartiia beneficiului): Momentul A - Capitalul propriu al firmei ............................100.000.000 $ din care: Capital social ................................................50.000.000 $ Rezerve legale .............................................10.000.000 $ Rezerve facultative .......................................40.000.000 $ Numr total de aciuni ................................1.000.000 titluri

Valoarea nominal aciune (Vn1) = capital social numr aciuni = 50.000.000 $ 1.000.000 titluri =50 $

Valoarea real aciune (Vn1) = capital propriu numr aciuni = 100.000.000 $ 1.000.000 titluri =100 $

Momentul B
Se emit 100.000 aciuni noi, a cte 50 $. Valoarea lor nominal total va fi de 5.000.000 $. Ce rezult? - Capitalul propriu va crete la 105.000.000 $ - Capitalul social se va mri la 55.000.000 $ - Rezervele rmn neschimbate Valoarea nominal aciune nou (Vn2) (Vn2) = 50.000.000 $ 1.100.000 titluri =50 $

Valoarea real aciune nou (Vr2) (Vr2) = 105.000.000 $ 1.100.000 titluri =95,45 $

Aadar, n timp ce valoarea nominal a unei aciuni se menine egal cu cea a unei aciuni vechi, valoarea sa real se reduce, de la 100 $ la 95,45 $. Are loc o diluare a capitalului. Acest efect se cuvine compensat. Altfel, vechii acionari n-ar aproba majorarea capitalului.

Dreptul de subscriere
Fiecare veche aciune confer proprietarului un drept de subscriere la o nou emisiune de aciuni. Acest lucru este firesc n condiiile n care, de-a lungul anilor, aportul vechilor acionari la constituirea capitalului social i a rezervelor a fost constant.

S presupunem c portofoliul unui vechi acionar era de 1000 de aciuni. Valoarea real a unei aciuni vechi fiind de 100 $, el poseda, n total, un patrimoniu n valoare de 100.000 V. Dup majorarea capitalului fiecare aciune veche i confer gratuit un drept de subscriere la noua emisiune; n total va beneficia de 1000 de drepturi. Care este valoarea unui drept de subscriere? Ea va fi de 4,55 $, adic diferena dintre Vr1 i Vr2 (100$ - 95,45$). Iniial existau 1.000.000 de aciuni vechi i deci 1.000.000 de drepturi de subscriere. Ele vor servi la cumprarea celor 100.000 de aciuni noi. Prin urmare, vor trebui prezentate 10 drepturi pentru a subscrie la o aciune nou. Fie un vechi acionar care deine 1000 de aciuni. Patrimoniul su, naintea majorrii capitalului, era de 1000 aciuni x 100 $ = 100.000 $. Avnd la dispoziie 1000 de drepturi de subscriere (1 aciune veche = 1 drept), el are urmtoarea alternativ: a) s subscrie la noua emisiune; b) s vnd drepturile de care dispune. n primul caz, schimbnd 10 drepturi contra 1 aciune nou, el va putea subscrie la 100 de aciuni noi. Patrimoniul su va deveni: 1100 de aciuni x x 95,45 $ = 104.995 $, deci se va mri cu 4995 $ (104.995 $ - 100.000$), ca urmare a investiiei fcute. n al doilea caz, vechiul acionar i va menine patrimoniul iniial (100.000$): o parte n aciuni (1000 x 95,45$ = 95.450 $), plus lichiditile provenite din vnzarea drepturilor de subscriere (1000 de drepturi x 4,55 $ = = 4550 $). n aceste condiii, el nu va pierde nimic.

Noii acionari
n situaia n care o firm transnaional i majoreaz capitalul prin emisiune de aciuni, noii investitori nu vor avea acces la noile aciuni, pltind un titlu la valoarea sa diluat de 95,45$. Dac acest lucru ar fi posibil, ei ar beneficia gratuit de rezervele la care nu au contribuit cu nimic. Vechii acionari ar fi nedreptii. De aceea, un nou investitor va trebui ca, mai nti, s cumpere dreptul de acces la rezervele existente. El poate s achiziioneze, de pild, 1000 de drepturi de subscriere, pltind 4,55$ pentru fiecare. Apoi, cu aceste drepturi vor avea posibilitatea s cumpere 100 de aciuni noi (10 drepturi pentru 1 aciune nou).

n concluzie, dreptul de subscriere face ca, pe de o parte, s nu fie lezate interesele nimnui, iar, pe de alt parte, ca nimeni s nu fie avantajat. O firm care reuete o important concentrare de capital i a produciei, deci o talie mare, se poate gndi i la o cretere extern. Creterea intern este o condiie pentru creterea extern.

Creterea extern
Aceast form de cretere, de concentrare a capitalului, se poate nfptui pe mai multe ci: Fuziunea (merger) este o tehnic de concentrare conform creia dou sau mai multe firme, indiferent de ara de origine, se regrupeaz ntr-una singur (A+B=AB). Din punct de vedere juridic, vechile firme dispar, fiind nlocuite de alta nou. Fuziunea dintre Daimler-Benz (Germania) i Chrysler (SUA), din anul 1998, considerat fuziune istoric, a dat natere unei societi transnaionale Daimler Chrysler A.G., cu sediul la Stuttgart. Ea are doi copreedini (german i american). Noile aciuni (CDX), lansate la NYSE, pe 17 noiembrie 1998, au fost bine primite de pia. Noua STN va avea nevoie, conform estimrilor, de o perioad de 3-5 ani pentru armonizare, pentru atingerea parametrilor maximi. Avantajul de baz al unei fuziuni este efectul de sinergie (1+1>2), ctigul de gestiune fiind superior simplei puneri n comun a resurselor. Absorbia reprezint o tehnic de achiziie prin care o firm cumpr integral alt firm. Societatea absorbit dispare ca firm independent (A+B=A). Firmele int sunt alese dintre cele care au un raport dividend/valoare bursier inferior celui realizat de firma raider. Operaiunea de absorbie, n afara reperrii i evalurii firmei int, mai ridic i problema alegerii ntre cumprarea aciunilor sau numai a activelor. n cazul cumprrii aciunilor, se cumpr totul: att activele, ct i pasivele. Achiziionarea activelor este avantajoas pentru cumprtor, pentru c las n sarcina vnztorului pasivele poteniale. Fuziunea i absorbia au drept scop raionalizarea structurilor, a schemei locurilor de munc, ntr-un timp ct mai scurt, n vederea micorrii costurilor. Dar astfel de operaiuni, pentru a fi reuite, trebuie s nsemne nu numai reducerea costurilor, ci i degajarea unor mijloace pentru o dezvoltare superioar, pentru obinerea ntr-o mai mare msur a economiilor de scar. Participaia const n achiziionarea unei pri a capitalului altei firme din aceeai ar sau din strintate.

Participaia este minoritar atunci cnd procentajul deinut din totalul aciunilor nu permite controlul. Ea poate deveni majoritar dac se ajunge la deinerea pachetului de aciuni de control al firmei int. Dimensiunea acestui pachet este mai mic sau mai mare n funcie de gradul de difuziune a aciunilor. n fine, se mai poate vorbi despre o participaie n cascad, n situaia n care o societate A cumpr o firm B care deine, la rndul ei, participanii la firma C. Procedura cea mai rapid i cea mai frecvent utilizat pentru a reui o cretere extern este oferta public de cumprare (take-over bid sau offre publique d'achat). Prin intermediul ei, o societate i anun intenia de a achiziiona o parte din aciunile altei firme. Acest gen de ofert este strict reglementat. Transparena operaiunii trebuie s fie total. Se anun dinainte numrul titlurilor dorite, preul de cumprare etc. Publicitatea trebuie s fie conform normelor Comisiei operaiunilor la Burs. Sunt cazuri n care aceste norme nu sunt respectate. Consiliul de administraie al firmei int este ocolit. Se ncearc tratative directe cu o parte a acionarilor n scopul obinerii pachetului de control. Este vorba despre o tentativ de preluare ostil de ctre firma raider care ns implic investiii enorme pentru atacarea adversarului. - Oferta public de schimb este o operaiune n care firma raider dorete s cumpere firma int, propunnd acionarilor acesteia nu o plat n bani (cash), ci una pe baz de aciuni proprii (un troc de aciuni). Aciunile firmei int sunt retrase i nlocuite cu aciunile firmei raider, ntrun anumit raport. S presupunem c A posed un capital de un milion de aciuni, care aduc un dividend de 1 dolar pe aciune; cursul unei aciuni se situeaz la 30 $. A dorete s absoarb firma B al crei capital se ridic la un milion de aciuni, dividendul fiind tot de un dolar. Cursul aciunii B este ns mai mic (10 dolari). Se ofer plata titlurilor B cu 15 dolari bucata, dar nu n bani, ci n aciuni A. n acest scop, A emite 500.000 de aciuni noi de cte 30 de dolari (15.000.000 de dolari). Cnd operaiunea va fi ncheiat, A va capitaliza 1,5 milioane de aciuni, care vor aduce un beneficiu total (dividende) de dou milioane dolari (2x1 milion din vechile titluri, dividendul fiind de un dolar). Beneficiul pe aciune va crete, astfel, de la 1 la 1,33 dolari. n final, acionarii B sunt mulumii pentru c au obinut un nou titlu, n valoare de 15 dolari, pentru cel vechi care nu valora dect 10 dolari. Ei realizeaz un ctig n capital (5 milioane dolari). La rndul lor, acionarii A vor beneficia de un randament sporit al aciunilor (de la 1 la 1,33 dolari).

Dac piaa continu s acorde ncredere firmei A, atunci cursul aciunilor sale va crete de la 30 la 40 de dolari (30x1,33). Absorbia prin OPS nu este impozabil. Toate aceste operaiuni de fuziuni sunt intermediate de bnci. Fuziunea dintre Daimler-Benz i Chrysler a fost asistat de Deutsche Bank i Goldman Sachs: un rol important pe acelai plan joac i Merril Lynch, Lehman Brother, Morgan Stanley, Salomon, toate bnci americane de investiii. Fenomenul fuziunilor cunoate o adevrat explozie. n 1998, valoarea fuziunilor mondiale ajunsese la 2879 miliarde de dolari, fa de numai 539 miliarde de dolari, cu doar civa ani n urm (1994) 5 . Globalizarea aplific tendina.

Direcii de concentrare
Creterea taliei unei STN, concentrarea sa, nu se fac la voia ntmplrii, ci n direcii determinate de specificul procesului de fabricaie sau de motivaii strict financiare. Concentrarea internaional pe orizontal se realizeaz prin creterea numrului de filiale peste grani n aceeai ramur ca i societatea-mam. Ea este caracteristic unor STN din industria de automobile, precum General Motors, Ford, Toyota, Volkswagen etc. Concentrarea internaional pe orizontal a STN genereaz aanumitele filiale-releu. Fiecare este, n felul ei, o replic la scar redus a firmei-mam, reprezentnd o prelungire a activitii acesteia ntr-o anumit zon geografic. Concentrarea internaional pe vertical nseamn creterea taliei firmei prin achiziionarea sau construirea de ntreprinderi n alte ri, ntreprinderi situate n amonte sau n aval n raport cu specificul activitii societii-mam. Firma Exxon, de exemplu, axat iniial pe activitatea de rafinare a petrolului i-a ndreptat atenia spre cumprarea de surse de aprovizionare cu petrol brut i, totodat, spre dezvoltarea reelei de distribuie pe ntreg globul. Societilor transnaionale care se dezvolt prin concentrarea pe vertical le corespund filialele atelier, specializate pe un anumit segment al procesului de producie, n scopul reducerii costurilor. Acest tip de filiale, datorit specializrii, genereaz schimburi reciproce, aflndu-se la baza formrii pieei interne a STN, a fenomenului internalizrii. Trebuie reinut c filialele atelier exist i n cazul concentrrii pe orizontal, atunci cnd
5

Expansion, nr. 534, 1-14 avril, 1999

se introduce o diviziune a muncii la scara STN. Efectul de internalizare se va resimi, de asemenea. Diversificarea activitii caracterizeaz ambele forme de concentrare. Ea determin, la rndul ei, o cretere prin ingeniozitate proprie. Continund s funcioneze n industria alimentar, transnaionala Nestl (de origine elveian) i-a diversificat puternic producia: de la concentrate (lapte, ciocolat, cafea solubil etc.) pn la produse alimentare congelate. Se spune c enumerarea produselor sale ar umple circa 35 de pagini duble. Un model recent de cretere prin inovaie este Microsoft. Creterea prin conglomerare internaional reprezint uniunea unor firme din diferite ri care nu sunt legate ntre ele pe linie tehnologic. Motivaia este strict financiar. Nu se urmrete sporirea capacitii de producie, ci a forei financiare, de regul, prin speculaii. n cutarea continu de condiii pentru o nalt rentabilitate, anumite firme se lanseaz n sectoare cu totul strine de vocaia lor originar. Conglomeratul reprezint o societate holding care deine capitalul filialelor i i asum responsabilitatea gestiunii lui. Prin politica de conglomerare pot fi absorbite i ntreprinderi n plin expansiune, de talie chiar mai mare dect a firmei-mam. Prin structura lor, conglomeratele asigur o mai mare stabilitate a ratei profitului pe ansamblul firmei. Dac ntr-un anumit sector se nregistreaz pierderi, ele pot fi compensate de rezultatele firmelor din alte sectoare. Conglomeratul permite i o evitare a efectelor legislaiei antitrust conceput pentru a limita monopolizarea produciei n cazul concentrrii pe orizontal sau pe vertical. Conglomeratul nu se ncadreaz n nici unul din aceste cazuri. Creterea taliei prin conglomerare este caracteristic ndeosebi n SUA, unde piaa financiar este mai dezvoltat. n Europa, cel mai cunoscut conglomerat este IRI (Instituto per la Reconstruzione Industriale) care controleaz firme ca Finsider (metalurgie), Finmecanica, Alitalia, Banca din Roma, precum i autostrzile italiene. IRI este ns o firm cu o puternic participare a statului italian. Desigur, concentrarea pe diverse ci a capitalului, creterea taliei firmelor creeaz posibilitatea monopolizrii unor piee. n legtur cu acest aspect se ridic ntrebarea: devin, oare, automat societile

transnaionale monopoluri, se poate pune semn de egalitate ntre cele dou noiuni? Cu toate c societile transnaionale sunt ntreprinderi caracterizate printr-un nalt grad de concentrare a produciei i a capitalului, odat constituite, ele nu se transform automat n monopoluri. Alternativa n care societatea principal deine o poziie de monopol ntr-un sector anume din ara sa de origine nu asigur prin ea nsi o poziie similar i filialei acesteia din alt ar. Dac General Motors, de exemplu, prin producia sa domin de departe piaa american a automobilelor, nu acelai lucru se poate spune i despre filialele sale Opel-Germania i Vauxhall-Anglia, care, n lupta cu puternicele firme rivale autohtone, ocup, pe pieele respective, o poziie intermediar. Pentru ca o firm s devin un monopol transnaional n adevratul sens al cuvntului, este necesar ca din ansamblul societatemam-filiale externe, cel puin dou uniti situate n ri diferite s dein poziia cheie ntr-un anumit domeniu. La un rezultat analog se ajunge i atunci cnd dou sau mai multe societi diferite ncheie o anumit nelegere cu privire la mprirea pieei externe, la politica internaional a preurilor etc. n fine, n condiiile accenturii diversificrii produciei, o societate transnaional poate deine o poziie monopolist doar ntr-un singur domeniu de activitate, dei ea activeaz concomitent n mai multe sectoare. Binecunoscuta societate International Business Machines este un monopol transnaional pentru c domin nu numai piaa americam, dar i ntreaga pia mondial a ordinatoarelor. Un monopol este i societatea anglo-olandez Unilever, dar numai n industria margarinei, unde deine ponderea cea mai mare n producia mondial. Tot aa stau lucrurile i cu societatea Nestl n producia de concentrate solubile de cafea. La rndul lor, Royal Dutch-Shell i British Petroleum au constituit un monopol atunci cnd au decis mprirea pieei europene i fixarea preurilor. Nu se poate spune c activitatea societilor transnaionale se desfoar dup bunul lor plac. Statele Unite, ara de origine a celor mai puternice STN, posed o legislaie antitrust cu vechi tradiii, menit s apere regulile concurenei. O preocupare n aceeai direcie se manifest i la nivelul Uniunii Europene.

Stop cadru
Legislaia american antitrust Prima lege n acest domeniu a fost Sherman Act (1890) n seciunea I se menioneaz: Orice contract, combinaie sau conspiraie, n direcia restrngerii concurenei n mai multe State (americane n.n.) sau n State strine, este declarat ilegal prin prezentul document. n seciunea a II-a se prevede: Orice persoan care monopolizeaz sau care ncearc s monopolizeze sau care conspir cu o alt persoan n vederea monopolizrii unei pri din pia n Statele Unite sau alte State este considerat vinovat de crim (s.n.). Pe parcurs, aceast lege a fost amendat de mai multe ori: Clayton Act 1914, Robinson Patman Act 1936, Celler Kefauver Antimerger Act 1950, Hart Scott Rodino Antritrust Improvement Act 1976. Un exemplu recent de recurs la aceast legislaie este procesul intentat companiei lui Bill Gates (Microsoft), n 1998, acuzat de o firm mai mic (Netscape) c ar ncerca s monopolizeze piaa Internet, abuznd de poziia sa dominant. Departamentul Justiiei al SUA se pronun i asupra unor fuziuni, nainte sau dup efectuarea lor. Specialiti autorizai apreciaz, prin metode tiinifice (indicele Herfindahl-Hirschman-HHI), dac o concentrare ntr-un anumit domeniu este o ameninare pentru concuren.

HHI = S i2 , n care Si este partea de pia a firmei i. HHI

i =1

reprezint suma prilor de pia (ridicat la ptrat) deinute de firme. Dac cineva posed o pia n proporie de 100%, atunci HHI va fi de 1002, adic 10.000.

5.3 Managementul societii transnaionale

Din momentul n care o ntreprindere depete graniele naionale, ea se gsete n faa necesitii de a se reorganiza. Acest proces trebuie s aib loc la dou niveluri diferite: cel al societii-mam i cel al filialelor. n ceea ce privete societatea-mam, nu este vorba despre reforma serviciilor existente, ci, nainte de toate, despre crearea unei structuri noi. La nceput, cnd ntreprinderea a decis s treac la investiii n strintate, nu exista dect un serviciu de export, adesea integrat serviciului de vnzri.

n aceste condiii, activitatea internaional a firmei ocupa o poziie secundar, subordonat, mijloacelor financiare insuficiente. Etapa urmtoare de reorganizare a fost aceea a integrrii activitilor internaionale n celelalte activiti ale ntreprinderii. O societate cum este Derre and Co (SUA), aflat n topul mondial al productorilor de maini agricole i care posed filiale n diverse ri, a integrat operaiunile sale interne i externe, dnd responsabiliti pe scar mondial vicepreedinilor nsrcinai cu producia, cu marketingul, cu cercetarea, cu finanarea etc. O alt societate american Procter and Gamble a desfiinat vechiul su departament internaional pentru a-i substitui divizii internaionale pe zone geografice, conduse de manageri specializai pe operaiuni de import-export. Tehnostructura a devenit i mai complex n momentul n care au fost angajai specialiti n probleme economice, fiscale, juridice, de legislaie social etc., specifice rilor n care societatea n cauz are filiale. Aceiai specialiti analizeaz cu atenie posibilitile de implantare a filialelor. Se cerceteaz n permanen statisticile financiare internaionale pentru a se depista rile unde rata inflaiei este mai ridicat; situaia din rile candidate la devalorizare impune msuri de prevenire a consecinelor. La Du Pont du Nemours, deciziile de instalare a filialelor externe se fondeaz pe un model care-i propune s in cont de incertitudinile caracteristice anumitor piee strine. Societile transnaionale tind s-i fondeze deciziile ct mai puin pe impresii i ct mai mult pe realiti, pe informaii formalizate de specialiti care se bazeaz pe datele cele mai recente ale sociologiei, economiei i tiinelor politice. n dorina de a beneficia de condiii de exploatare ct mai favorabile n diverse ri, se urmrete stabilirea unor relaii ct mai amicale cu guvernele respective. Nu de puine ori, n posturi de conducere sunt promovai specialiti locali. Se merge chiar spre o modelare a produsului n raport cu specificul naional: un Ford-Anglia va fi altfel conceput dect un Ford-Germania. - Centralizarea este unul din principiile de organizare adoptat de STN. Relaiile dintre societatea-mam i filialele sale sunt, de multe ori, relaii de inegalitate. Opiunile cele mai importante, rezultnd din confruntarea capacitilor firmei cu mediul nconjurtor internaional, acelea

care angajeaz viitorul i echilibrul de ansamblu, sunt fcute de responsabilii sediului social al firmei i impuse filialelor tipul etnocentric de organizare. Caracterul centralizat al organizrii puterii este rezultatul dificultilor pe care le ridic extrateritorialitatea operaiunilor. Filialele societilor transnaionale sunt situate n ri care au caracteristici economice i socialpolitice diferite. Funcionarea unei societi transnaionale are loc, aadar, ntr-un cadru internaional extrem de variat. Ca urmare, desfurarea operaiunilor cere existena unui centru de decizie dotat cu o autoritate mult mai accentuat dect este necesar n cazul ntreprinderilor care activeaz ntr-un mediu omogen. ncercnd s atenueze gradul ridicat de incertitudine, societatea-mam recurge la tehnica planului imperativ, prin care distribuie unitilor componente obiectivele ce trebuie atinse. n cadrul unei ntreprinderi de acest tip, funcia unitilor transnaionale este de a contribui la maximizarea rezultatelor economice ale ansamblului transnaional. Fiecare filial beneficiaz de avantaje prin intrarea sa ntr-o organizaie plurinaional care-i furnizeaz capital, personal calificat, o informaie foarte detaliat asupra pieelor, procedee tehnice moderne i maniere de a le utiliza (know-how), un management modern. Dar aceast serie de avantaje nu este utilizat ntr-o perspectiv ngust, centrat pe gestiunea filialei, ci pe aceea a planului firmei. Centrul coordonator rmne stlpul deciziilor. O filial cronic deficitar poate fi exclus din grup sau, dimpotriv, meninut, dac locul pe care-l ocup pe pia, dac natura produciei ei, sau dac interesul firmei transnaionale, le cer. Excedentele realizate de alte filiale vor fi utilizate pentru acoperirea deficitului acesteia. Filialele nu au, deci, libertatea utilizrii veniturilor lor. Acestea hrnesc masa de capitaluri pe care societetea-mam o aloc filialelor sale n funcie de strategia sa. - n ce privete managementul descentralizat, el atribuie o larg independen filialelor tipul policentric de organizare. RoyalDutch Shell, cea mai puternic societate european, reprezint un exemplu n acest sens. Ea a adoptat, nc de la nceput, o structur bicefal de organizare, avnd n frunte nu una, ci dou societi-mam, de naionalii diferite. Grupul Royal-Dutch Shell este condus de dou firme total distincte: una olandez (N.V. Koninklije Nederlandsche Petroleum Maatschappij sau Royal-Dutch Company) i alta englez (Shell Transport and Trading

Company). Aceasta controleaz indirect societile care compun grupul (societi operaionale specializate i societi de servicii) prin intermediul a dou societi holding: Shell Petroleum N.V., cu sediul la Haga, i The Shell Petroleum Company Limited, cu sediul la Londra. Rolul holdingurilor const n mobilizarea capitalului i n analiza rezultatelor financiare obinute de ctre operating companies. Rolul acestora din urm este de exploatare, de producie, de transport i de vnzare. Companiile operaionale sunt autonome, ntr-o msur mai mare sau mai mic, n raport direct cu talia lor. Oricum ns, fiecare companie este responsabil de elaborarea unui plan care s se refere la toate activitile pe care le desfoar ntr-o anumit ar; n legtur cu acest aspect, n faa grupului se pune o problem esenial: aceea a corelrii strategiei i politicii societilor operaionale cu cele globale ale grupului. O variant mai evoluat a tipului policentric de organizare i conducere a societilor transnaionale este cea geocentric, n care descentralizarea este mpins la maximum. Societatea elveian Nestl, de exemplu, acord filialelor din strintate dreptul de a aciona ca uniti pur naionale, de a adopta hotrri majore n mod independent (stand-alone strategies). Principala legtur este controlul prin proprietate. Multe ntreprinderi pornite pe calea descentralizrii au svrit excese. Ca urmare, de la un anumit moment, are loc un recul fa de aceast form de organizare. Dup un studiu al lui American Management Association, dou cincimi din marile ntreprinderi din SUA au revenit la o conducere centralizat. Acest fenomen este valabil i pentru Europa occidental. Un exemplu l poate constitui societatea anglo-olandez Unilever. Cu toate c pn la un moment dat principiul dup care se ghida era a descentraliza sau a exploda, a nceput s fac marche-arrire, reconcentrndu-i, ntr-o anumit msur, structurile. ntreaga activitate a fost pus sub ndrumarea direct a membrilor comitelului de conducere, fiecruia revenindu-i un anumit sector; n domeniul alimentar, de pild, au fost create trei compartimente: Food I (margarin, uleiuri, produse grase), Food II (produse congelate, buturi, rcoritoare, supe concentrate), Food III (carne i produse din carne). Prerogativele directorilor regionali au fost limitate la problemele financiare, relaiile publice, angajarea personalului. Printre principalele critici adresate descentralizrii, cele mai frecvente sunt urmtoarele: proliferarea serviciilor generale; constituirea diviziilor operaionale n uniti autonome determin necesitatea ntririi mijloacelor de control i ndrumare, ceea ce conduce la extinderea rapid a serviciilor generale i la o cretere considerabil a cheltuielilor generale;

dublarea funciilor; logica descentralizrii integrale conduce la crearea unui lan de specialiti, la fiecare nivel de decizie, ceea ce determin paralelismul ntre servicii generale i responsabilii diviziilor operaionale. Aceste metode de organizare nu asigur, prin simpla lor aplicare, succesul n afaceri. Exist nenumrate exemple de decizii insuficient fundamentale, de lips de prevedere, de adaptare lent la cerinele pieei. n industria de automobile este bine cunoscut faptul c toate eforturile lui General Motors i Ford de a introduce, nainte de criza petrolului, pe piaa american modelele compacte mai mici dect obinuitele limuzine americane s-au soldat cu eecuri rsuntoare. n schimb, rivali vesteuropeni i mai ales japonezii au reuit foarte bine acest lucru. n industria aeronautic, societatea Douglas domina piaa american pn la sfritul celui de-al doilea rzboi mondial. Subapreciind ns importana deosebit a tehnologiei motoarelor cu reacie, locul ei a fost luat rapid de firma Boeing, mult mai tnr, dar care a prevzut din timp evoluia cerinelor pieei, adaptndu-se la timpul oportun. Cele dou principii de organizare amintite nu sunt aplicate n practic n forma lor pur. Sunt cazuri n care pe un fond de descentralizare se grefeaz elemente ale centralismului i invers. Pionierii managementului modern, autorii fundamentelor sale teoretice, sunt managerii de succes ai marilor companii din anii '50: Alfred Sloan jr. General Motors, Ralph Cordiner General Electric, Thomas J. Watson I.B.M. Primului i se atribuie meritul de a fi formulat principiile managementului descentralizat, printre care cel al organizrii diviziilor operaionale ca entiti autonome, model ce a creat senzaie la vremea respectiv. Studiul asupra organizrii constituie i astzi un manual pentru ntreprinztori.

Portretul robot al managerului de succes

Treptat s-a conturat un nou tip de director general (CEO Chief Executive Officer). O ncercare de a schia un portret robot al acestuia trebuie s surprind, n primul rnd, capacitatea de a pune n valoare factorul uman, esenial pentru un manager modern. Un bun director tie s aleag omul competent, adic pe cel nzestrat cu capacitatea necesar de a duce la bun sfrit sarcina ncredinat. Apoi, el trebuie s accepte delegarea puterii, adic

transferul de autoritate pe msura responsabilitii ncredinate. Practica a demonstrat c, delegnd o parte din autoritatea cu care a fost nvestit de adunarea general a acionarilor, un manager nu i diminueaz puterea, ci, dimpotriv. Autoritatea sa se amplific. n acelai timp, subordonatul i mrete competena i progreseaz graie experienei ctigate. n fine, un PDG modern i eficient i pregtete din timp nlocuitorul, l formeaz pentru a asigura n continuare succesul companiei. Calitile de formator trebuie completate, desigur, i cu tiina cointeresrii echipei pe care o conduce. Nu ne-am propus s relevm dect unele dintre calitile necesare valorificrii resurselor umane. Ct de diferii sunt, din acest punct de vedere, managerii formai la coala economiei de pia, fa de cei formai la coala economiei de comand! Managerul de succes este tnr sau vrstnic? Dac ne ghidm dup Forbes Magazine (1997) concluziile pot surprinde. Printre cei 800 CEO cu cele mai mari venituri din SUA, numai 12 se situau sub 40 de ani (!?!). Cei mai numeroi sunt managerii de vrsta a doua i a treia. Jack F. Welch jr., de la General Electric, avea peste 60 de ani. Dar acest lucru nu l-a mpiedicat s fac din gigantul G.E. una dintre cele mai prospere corporaii din lume. Dac n intervalul 1991-1995 veniturile totale ale lui Welch s-au urcat la 45 milioane de dolari, n acelai interval acionarii lui G.E. au devenit mai bogai cu 68 miliarde de dolari 6 . Aceeai stare de lucruri exist i n Japonia unde un Soichiro Honda sau un Masaru Ibuka (Sony) s-au meninut n topul managerilor performani pn la o vrst foarte naintat. Ct privete tinerii manageri de succes, William (Bill) Henry Gates III este cel mai prestigios reprezentant al lor. Acest Mozart al informaticii, preedintele lui Microsoft, a devenit primul editor mondial de programe pentru PC i cel mai bogat om din America, nainte de a mplini 40 de ani. Formarea continu, delegarea puterii, spiritul de echip elimin, n managementul modern, conflictul ntre generaii. Competena este cea care primeaz.

Comercializarea creatoare
Din practica STN rezult tot mai clar c piaa nu mai este privit ca fiind ceva dat, pentru care se duce lupta de concuren, ci ca o creaie
6

Forbes Magazine, John Wiley-Sons Inc, New York, 1997, p. 12

continu. Firma are misiunea de a crea piaa, formnd cererea. Produsele se vnd tot mai mult pentru serviciile pe care le pot oferi you sell the sizzle and not the steak (Nu se vinde friptura, ci savoarea ei), este filosofia noi arte de a vinde. n acest scop se folosete tot mai mult conceptul de misiune mprumutat din limbajul militar i a celui specific analizei sistemelor. Misiunea unui produs reprezint ansamblul serviciilor pe care el este susceptibil s le ofere utilizatorului. O strategie modern de marketing const n definirea, n acelai timp, a gamei de produse i a gamei de misiuni corespunztoare. Un bun exemplu de comercializare creatoare este experiena lui Deere, un mare productor american de maini i echipamente agricole. Aceast ntreprindere este instalat n inima propriei piee, ntr-o regiune agricol. Ea i trage inspiraia direct din acel loc. Produsele sale sunt concepute, adesea, plecnd de la sugestiile fermierilor. Inginerii de concepie de la Deere discut cu utilizatorii, la faa locului, colectnd ideile originale: Noi mergem n ntmpinarea pieei poteniale!. Se cerceteaz, totodat, i perspectivele transformrii economice i sociale ale mediului respectiv. Pe baza datelor culese, se prevede cererea pentru o perioad de 5 ani. Un alt exemplu de creare a cererii ofer McDonald's gigantul mondial al fast-food i rivalul su Burger King numrul 2 mondial. Lupta se d, de fapt, ntre Big Mac i Whopper principalele lor produse. Noul patron al lui McDonald's SUA, Jack Greenberg, a adoptat un program de promovare (Mc War), axat pe o aciune radical asupra preului. Big Mac produsul vedet (foarte bine vndut n.n.) i-a vzut redus spectaculos preul de la 1,90$ la 55 ceni, adic de peste 3 ori, dei beneficiul nregistrat era n cretere! Numai c de preul redus beneficiaz doar clienii care cumpr i o porie de cartofi prjii i o butur adic tocmai produsele la care beneficiul este cel mai mare. n acest fel se mizeaz pe o cretere a cererii pentru pachetul cu toate cele trei feluri de produse i deci a ncasrilor globale. Astfel de metode sunt adecvate pentru ri dezvoltate, cu un nivel de trai ridicat. n ri n dezvoltare, cum este i Romnia, acelai McDonald's i-a creat piaa doar prin simpla lansare a produselor sale consacrate.

Ctre un nou management

Secolul XXI reprezint o adevrat provocare pentru societile transnaionale. Ritmul schimbrii se accelereaz. Devine din ce n ce mai greu s rmi n top. ntr-o lume n care cheia puterii economice este cunoaterea (informaia, comunicarea, tehnologia de vrf), inovaia este vital. Lupta ntre cele mai puternice companii este decis, n ultim instan, de capacitatea de inovare. n faa acestei provocri permanente, managementul trebuie s reacioneze, orict de performant ar fi pe moment. Specialitii n materie se gndesc, deja, la noi structuri organizatorice, la noi formule manageriale, adaptabile nu numai specificului unei ramuri de activitate, unui anumit segment, dar i fiecrei etape n parte. Flexibilitatea este cuvntul de ordine. ntr-o astfel de perspectiv, Alvin Toffler i imagineaz organizaii pulsante, capabile s-i schimbe pn i mrimea, la anumite intervale, sistemul lor de organizare pulsnd, dup caz, ntre centralizare i descentralizare. El vede compania viitorului ntocmai unei sculpturi de Calder cu un cablu subire de control i moduli de forme diferite, fiecare fiind capabil s se mite n felul lui, dup cum bate vntul..., putnd fi decuplat i nlocuit cu o alt unitate. Fr doar i poate, organizaia transnaional este cel mai bine plasat pentru a face fa noilor cerine. Capacitatea ei de adaptare la schimbrile mediului economic i social este foarte mare, fiind dovedit de performanele de pn acum. STN i-au ntors privirea de la structurile tradiionale de organizare relicve ale epocii courilor de fabric, ctre cele capabile s corespund posibilitilor pieei secolului XXI. ntr-o epoc a inovaiei organizate, schimbarea este o repunere permanent n discuie, care alimenteaz o aciune de depire continu. Managementul schimbrii aceasta este filosofia marilor companii.

5.4 Implicaiile expansiunii societilor transnaionale

Apariia societilor transnaionale creeaz noi forme de confruntri n economia mondial.

Concurena
- Deosebit de ascuit este concurena dintre noii venii (filialele firmelor strine) i marile firme autohtone: primele ncearc s ctige o poziie, iar ultimele s-o apere pe cea veche.

Filialele societilor strine n SUA suport direct impactul cu giganii americani, rigorile concurenei americane. Ele ncearc, adesea, s suplineasc diferena de talie, recurgnd la diverse forme de asociere cu ntreprinderi americane. Cazurile cnd filialele societilor strine se menin cu fore proprii sunt atunci cnd au un anumit avans tehnologic. Filiala american a lui Royal-Dutch Shell este un exemplu n acest sens. Ea reuete s furnizeze societii-mam cea mai mare parte a profiturilor obinute. La fel stau lucrurile i cu filiala din SUA a societii franceze de aluminiu Pechiney, care s-a meninut n lupta cu societi americane mult mai mari. n schimb, filialele japoneze se bucur de mai mult succes n SUA. Beneficiind de o talie superioar, dar mai ales de un avans tehnologic pe linia robotizrii, ncepnd cu anii '80, ele i-au sporit considerabil prezena. n ceea ce privete filialele americane instalate n Europa, ele beneficiaz de condiii de concuren avantajoase; uriaul potenial financiar al societii-mam, avansul lor tehnologic i mai ales cel de ordin managerial reprezint tot attea atuuri n minile acestor filiale. Ca o consecin logic, ele al anse reale de a obine o rat a profitului superioar, avnd deci posibiliti de dezvoltare. Filialele americane ocup o poziie favorabil n sectoare de vrf n rile UE. O alt form de concuren pe piaa mondial este aceea dintre filialele diferitelor societi. Deosebit de ndrjit devine lupta dintre aceste filiale atunci cnd se ntlnesc n aceeai ar sau zon. n Europa, filialele americane i cele japoneze se nfrunt adesea, folosind tactici din cele mai agresive. Nu o dat, lupta n exterior se desfoar ntre firme avnd aceeai ar de origine. Aceast form de concuren scoate cel mai bine n eviden caracterul cosmopolit al capitalului. Societile transnaionale determin, aadar, o adncire a concurenei pe piaa mondial, forme noi adugndu-se celor vechi. Concurena se desfoar nu numai la nivelul produsului finit, ci, din ce n ce mai mult, chiar la nivelul factorilor de producie.

Relaiile STN cu statele-naiune

Proliferarea STN a mrit aria i complexitatea relaiilor internaionale. Pe lng clasicele relaii interstatale, apar relaii ntre STN i stalele-naiune, ntre firmele-mam, ntre acestea i filialele lor externe, ntre acestea din urm, luate aparte.

n noul sistem al relaiilor internaionale, cum a evoluat relaia STNstate-naiune, ce reprezint ea n prezent? ntr-o lucrare intitulat Global Embrace: Corporate Challenges in Transnational World, autorul, Henry Wendt, el nsui om de afaceri, susine c n timp ce puterea marilor corporaii crete, aceea a statului ar scdea. Nu puini sunt cei ce se ngrijoreaz de acest lucru. Pentru muli, statul-naiune mai reprezint, nc, o adevrat profesiune de credin, ceva etern i sacrosanct. Sporirea forei STN este perceput ca o ameninare la adresa statului-naiune. Exist temerea c marile companii transnaionale nu vor aciona n folosul naiunii i c vor ajunge s ignore legile naionale. Este incontestabil c orizontul transnaionalelor depete definiia clasic a identitii naionale. inta unei STN nu mai este piaa naional, ci piaa mondial; ea tinde s devin o firm global. O astfel de companie, prin natura ei, nu este interesat att de omul-cetean, ct de omul-client, indiferent de ara sa de origine. Cu toate acestea, nu se poate susine c STN ar fi devenit entiti fr stat (stateless corporation). Orict de mare este gradul de transnaionalizare al unei companii, ea nu-i desfoar activitatea n neant, ci pe teritorii care aparin statelor-naiune. Tocmai de aceea, o STN, orict de puternic ar fi, este nevoit s ntrein relaii, att cu ara sa de origine, ct i cu rile gazd ale filialelor sale din strintate. Ea devine, astfel, multistatal; dar nu numai pentru c are un sediu central, iar filialele sunt nregistrate din punct de vedere legal n diverse ri, ci i pentru c este obligat s in seama de specificul pieelor pe care face afaceri. Aceasta nu nseamn c identitatea sa naional dispare. Honda America sau Panasonic Marea Britanie rmn japoneze. - Relaiile societii transnaionale cu ara sa de origine apar ca relaii ntre parteneri, ntre combatani aflai de aceeai parte a baricadei. Este adevrat c, din cnd n cnd, antanta cordial dintre STN i statul lor de origine este tulburat de ctre unele dispute n familie. Statul intervine pentru a tempera politica economic agresiv a vreunei firme naionale. Cu peste 40 de ani n urm, preedintele de atunci al lui General Motors Charles Erwin Wilson (Engine Charlie), propus s preia funcia de secretar de stat al SUA pentru aprare, a fost ntrebat dac ar putea lua o decizie n interesul Statelor Unite, chiar dac ar leza interesele acionarilor lui G.M. El a rspuns c ar putea lua o asemenea decizie, dar

c un conflict de interese ar fi foarte puin probabil. Nu-mi pot imagina aa ceva deoarece, de ani i ani, gndesc c tot ceea ce este de folos rii noastre este de folos i lui General Motors i viceversa. De atunci i pn n prezent, relaia dintre statul american i corporaiile americane nu s-a modificat, n esena ei. Colaborarea a continuat pe diverse planuri, fiind reciproc avantajoas. Statul a ncurajat expansiunea extern a marilor si Generali (Electric, Motors, Dynamics), dar i a civililor, fie deja consacrai (Ford, IBM, ATT, Exxon) sau noii venii (Microsoft, Wall-Mart Stores, Pfizer, Lucent Technologies). La rndul lor, transnaionalele americane i-au dat obolul pentru ca SUA s ajung i s rmn prima putere economic, politic i militar a lumii. Expansiunea extern a companiilor americane nu a slbit cu nimic structurile i funciile statului american. Dimpotriv. Oare firme ca Levis, Mc. Donalds, Coca-Cola, prin expansiunea lor mondial, nu servesc i interesul SUA, nu acioneaz ca vehicule ale modului de via american? Relaia STN ar de origine a evoluat n mod asemntor i n cazul celorlalte ri dezvoltate, mari sau mici. Chiar i o ar ca Elveia n-a avut de suferit de pe urma transnaionalizrii companiilor sale cele mai importante. Succesul mondial al unor mari companii ca Novartis, Roche sau Nestl, profiturile realizate prin activitatea investiional extern, nu au mpiedicat Elveia s ating cel mai ridicat nivel de trai din lume. - Relaiile dintre STN i statele pe teritoriul crora i desfoar activitatea (state gazd) sunt mai complexe. n principiu, marile companii transnaionale, ndeosebi americane, prefer deinerea integral a aciunilor filialelor externe. n aceste condiii, centrul de decizie aflat ntr-o anumit ar poate impune filialei sale dintr-o alt ar, fie o politic de investiie a beneficiului n alte regiuni, fie s cumpere de la societatea-mam sau de la o filial a acesteia subansamble sau bunuri de echipament la preuri mult inferioare costurilor de fabricaie, pentru a reduce factura importurilor i a-i diminua, astfel, taxele vamale, ca i impozitele pe cifra de afaceri. Asemenea practici pot influena negativ balana de pli externe a rii gazd, ct i bugetul su. Prin natura sa, societatea transnaional nu poate s manifeste preferine subiective pentru o anumit filial sau ar; scopul ei fiind maximizarea profitului pe ansamblu, ea poate impune filialelor externe o politic de restrngere a activitii, transferul de capital, cuantumul salariilor, concedieri de personal

etc. O astfel de politic, n anumite circumstane, poate conduce la stri de instabilitate economic i social pentru ara gazd. n ultim analiz, pentru aceast relaie, decisiv este fora de atracie pe care ara gazd o exercit asupra capitalului strin i care este determinat de nivelul ei de dezvoltare economic, de avantajul ei comparativ. Prin urmare, relaia STN-stat gazd va fi diferit n funcie de apartenena acestuia din urm la grupul rilor dezvoltate sau al rilor n dezvoltare. Pe pieele cu potenial foarte ridicat, cum sunt cele ale UE i SUA, ndeosebi, atracia este cvasipermanent. Pe aceste piee, concurena ntre investitorii strini este foarte mare, datorit facilitilor existente, posibilitilor ridicate de profit. Aa stnd lucrurile, relaia STN-ri gazde dezvoltate nu poate fi considerat apriori, defavorabil acestora din urm. De altfel, n aceast relaie mai intervine i capacitatea statal superioar a rilor gazd dezvoltate. Cnd s-a considerat necesar, a fost limitat dreptul de participaie la capitalul social al firmelor indigene (n Japonia, maximum 49%), sau guvernul a opus veto-ul su la achiziia unor ntreprinderi autohtone de importan strategic. Aa cum s-a menionat ntr-un capitol anterior, cea mai mare parte a IDE circul n cadrul triadei SUA-UE-Japonia. Or, aceast circulaie nu are loc n sens unic. De aceea, fiecare stat membru al triadei este, n acelai timp, gazd i surs. Acest lucru face ca ntre membrii triadei (i nu numai), IDE s nu genereze relaii de dependen, ci, mai degrab, de interdependen, cu implicaiile de rigoare asupra politicilor economice.

Ce se poate spune despre relaia STN-state gazd n dezvoltare?

Fr ndoial, aceast relaie nu s-a soldat cu cele mai bune rezultate. n acest tip de ri gazd, capacitatea statal este relativ redus; de multe ori nu exist un sistem coerent de legi, corupia aparatului de stat este foarte avansat. rile n dezvoltare nu se afl n cea mai bun poziie n raport cu cele mai importante criterii de investiii ale STN: rata inflaiei, stabilitatea monetar i cea politic. Cu toate acestea, prin avantajul lor comparativ dat, prin ieftintatea forei de munc, rile n dezvoltare atrag capitalul strin. Mai mult nc, a avut loc o puternic delocalizare industrial pe axa Nord-Sud.

Dezavantajul rilor n dezvoltare nu este dat de prezena, ci de absena STN, inclusiv a celor proprii. Ce ar fi nsemnat pentru o ar ca Romnia un Romtelecom cu statut de firm transnaional? Pe baza unor eforturi reciproce, se poate ajunge la situaia n care STN s grbeasc dezvoltarea acelor ri i, n acelai timp, s obin profituri corespunztoare. STN au impulsionat transferul internaional de tehnologie, au creat locuri de munc, au contribuit la ridicarea calificrii unor categorii socioprofesionale i la mai buna folosire a unor capaciti de producie locale. Mai mult nc, asemenea investiii au permis reducerea cererii de credite externe, tot mai oneroase. Concepia de sorginte marxist-leninist dup care o STN trebuie condamnat pentru c are drept scop profitul i nu colaborarea reciproc avantajoas este dogmatic. ntr-o economie adevrat, cum este cea de pia, o activitate fr profit este lipsit de sens. Apoi, transnaionalitatea constituie un atribut nu al ntreprinderilor slabe, ci al celor moderne, dinamice, rentabile, deci purttoare de progres. n rile gazd n dezvoltare, STN pot avea chiar i un rol educativ. Avem prilejul s constatm acest lucru n direct. Firma Mc. Donalds, aplicnd propriile standarde n orice ar s-ar afla, ne demonstreaz c i ntr-un local deschis publicului larg este posibil permanena cureniei, chiar dac mediul nconjurtor este potrivnic. Din pcate, managerii notri naionali nu frecventeaz asemenea oaze de curenie pentru a putea trage concluziile de rigoare. n rile n care STN au gsit un mediu favorabil i s-au implicat puternic, ritmul rapid al creterii economice i bunstarea au devenit caracteristica dominat, n raport cu efectele negative. ri ca Republica Coreea, Taiwan, Hong-Kong, Singapore, Malayesia, Brazilia, Turcia i altele, sunt exemple convingtoare n acest sens. Rspunznd unui deziderat al rilor n dezvoltare, ONU i-a intensificat activitatea pe linia studierii i reglementrii activitii societilor transnaionale. n luna noiembrie 1975 a fost creat, la New York, Centrul ONU privind societile transnaionale, organism autonom care urmrete elaborarea unui cod de conduit, negocierea unor aranjamente i acorduri ntre rile interesate i societile amintite. Se poate aprecia c, n prezent, se fac pai tot mai importani ctre acel cadru internaional n care

activitatea societilor transnaionale s nu se desfoare n mod necontrolat. Orice cercettor imparial al economiei mondiale constat c viaa economic i social din rile dezvoltate cu economie de pia, de astzi, nu mai seamn cu capitalismul slbatic de la nceputul secolului al XX-lea. Transformrile au fost deosebit de spectaculoase dup cel de-al doilea rzboi mondial; dar ele n-au venit din neant, ci sunt rezultatul activitii STN actuala form de existen a marii ntreprinderi capitaliste. Aa stnd lucrurile, a sosit momentul unei reconsiderri a atitudinii fa de societile transnaionale, a raporturilor acestora cu rile gazd. Relaiile dintre STN i statele gazd pot fi reciproc avantajoase, dac sunt ntemeiate pe principiile dreptului internaional.

Transnaionalizarea i structurile macroeconomice

Influena pe care societile transnaionale o exercit asupra structurilor macro-economice este diferit, dup cum este vorba despre ri dezvoltate sau ri n dezvoltare. n cadrul rilor dezvoltate, rolul marilor companii autohtone i, respectiv, al agenilor economici rezideni (filialele companiilor strine) va depinde de potenialul economic mai mare sau mai mic al rilor n cauz. Structurile economice ale rilor dezvoltate mari SUA, Japonia, Germania, Frana, Marea Britanie sunt determinate de interaciunea dintre puternicele firme locale i filialele strine implantate pe teritoriul lor; firme care, la rndul lor, au o for economic considerabil. Filiala firmei japoneze Honda, instalat n SUA (Ohio) a ajuns s exporte mai multe automobile dect General Motor, Ford, Chrysler, la un loc. Acest lucru este datorat, desigur, potenialului ei economic ridicat; n acelai timp, trebuie s se in seama c firmele americane prefer s se concentreze pe piaa intern, care are dimensiuni continentale. Cu toate acestea, rolul decisiv revine, seniorilor locali, fie ei General Electric, Microsoft, IBM, Pfizer, n SUA, Toyota, Sony, Mitsubishi, n Japonia, Volkswagen, Bayer, Siemens, n Germania .a.m.d. Dup cum se aprecia ntr-un articol publicat n Financial Times, circa trei sferturi din valoarea adugat a STN sunt, nc, produse n ara lor de origine. Este practic imposibil de imaginat ca firme precum Toyota

sau Mercedes-Benz s transfere cea mai important parte a activitii lor ntr-o ar strin Dei puternice, filialele strine din aceste ri mari n-au ajuns, nc, n poziia de investitori strategici. n anumite situaii, chiar statul gazd a intervenit pentru a le mpiedica s preia controlul asupra unor obiective economice de importan naional. Agenii economici rezideni, n rile dezvoltate mari, au preferat o strategie de adaptare la structurile macroeconomice existente n momentul implantrii lor. Filiala firmei suedeze Electrolux n Italia a gsit o puternic industrie autohton de aparate electromenajere. Ea a preferat Italia, deoarece exist o for de munc foarte calificat n domeniul amintit i, n plus, mult mai ieftin dect n ara sa de origine. Alte filiale strine au mers pn acolo, pe linia adoptrii, nct n designul produsului au inut seama de specificul pieelor respective. Sony, de pild, are numeroase uzine n rile dezvoltate, care fabric pe loc produse adaptate la particularitile naionale. Astzi, cnd se vorbete despre o tendin de dezindustrializare n rile dezvoltate, care nu nseamn altceva dect abandonarea economiei courilor de fabric bazat pe fora muscular a lucrrilor i trecerea la economia bazat pe informaie i nalt tehnologie, se admite c factorul determinant este strategia de dezvoltare adoptat de societile transnaionale. Cu toate c diversificarea activitilor STN este cuvntul la ordinea zilei, ea se produce n direcii asemntoare. n consecin, devine evident convergena structurilor macro-economice a rilor dezvoltate, ndeosebi a celor mari. S-a ajuns la macrostructuri similare (dar nu identice). Ct privete rile dezvoltate mici, structura lor economic este mult mai puin diversificat. Cauza rezid n dimensiunile relativ reduse ale pieei lor interne. n aceste ri, filialele firmelor strine au o influen mult mai important, uneori chiar decisiv, asupra structurilor macroeconomice. n Elveia, capitalul autohton nu a manifestat interes pentru industria de automobile. Cu toate acestea, ea exist, graie activitii filialelor strine ale lui General Motors, Ford .a. Capitalul strin i aduce contribuia la mbogirea unor structuri macroeconomice recunoscute prin eficiena lor.

Delocalizarea internaional a produciei

Un alt efect al transnaionalizrii vieii economice este delocalizarea transferul unei producii interne n strintate. Acest fenomen are la baz urmtoarele considerente mai importante: 1) prelungirea ciclului de via al produsului; 2) minimizarea costurilor de fabricaie; 3) ocolirea barierelor vamale; 4) evitarea fiscalitii excesive; 5) extinderea concurenei oligopolistice. Delocalizarea vizeaz produse standardizate (textile, confecii, electronice, automobile, nave maritime, dar i hardware si software). Ea s-a produs mai nti pe axa Nord-Nord, pentru ca apoi s includ i ri n dezvoltare. De ani buni, deja, ri n dezvoltare din Asia de Sud i Sud-Est, din America Latin, cunoscute ca productoare mai ales de produse primare, au devenit productoare i exportatoare de produse manufacturate intensiv consumatoare de for de munc. Aceast nou evoluie a structurilor economice ale rilor n dezvoltare este pus n eviden de statisticile comerului internaional. Delocalizarea presupune noi forme de organizare internaional a produciei, cum sunt: filiale comune (joint venture) acordurile de licen, subcontractarea (producia de componente, subansamble, nu de produse finite). De regul, delocalizarea este controlat de firma-mam, fie printro filial extern proprie, fie prin aranjamente cu firme locale subcontractani. Acetia produc conform specificaiilor tehnice ale STN, devenind pri componente ale sistemului productiv al transnaionalelor. Noile tehnologii de comunicare faciliteaz considerabil legturile dintre ordonatori (STN) i subcontractani. Firma american Nike numrul 1 mondial n domeniul echipamentului sportiv are relaii de subcontractare cu 40 de firme din diferite ri asiatice. Ea transmite designul, elaborat la nivel central, prin intermediul unui satelit ctre un subcontractant din Taiwan, care apoi l difuzeaz operativ firmelor executante. Firmele americane de electronic, dup ce produc semiconductorii la sediile din SUA, i transport pe calea aerului ctre firmele subcontractante din zona asiatic, unde sunt asamblai n circuite integrate, care apoi sunt trimise, pe aceeai cale, n SUA, pentru testare i distribuire. Se urmrete astfel asigurarea standardelor de calitate.

Delocalizarea nseamn deplasarea produciei oriunde este profitabil. Cnd ns, datorit profiturilor realizate, STN trec la modernizarea tehnologiilor (introducerea robotizrii, de exemplu), se contureaz un fenomen n sens invers, adic o relocalizare. n aceste condiii, avantajul oferit de existena unei fore de munc mult mai ieftine n diferite pri de pe glob i pierde importana.

Transnaionalizarea i globalizarea
n primul capitol al acestui manual s-a artat c globalizarea reprezint un stadiu superior al activitii economice, al devenirii acesteia. n aceast evoluie, transnaionalizrii vieii economice i revine rolul hotrtor. Prin caracteristicile sale eseniale (natura economic, structura de organizare, managementul, investiiile directe externe), o societate transnaional are drept cuvnt de ordine expansiunea. Ea tinde s se dezvolte att n lrgime, ct i n adncime. STN a demonstrat c au capacitatea s transgreseze, att frontierele naionale, ct i cele ale organizaiilor integraioniste interstatale. Societile transnaionale constituie cea mai important for de determinare i de promovare a interdependenelor mondiale. Ele se manifest simultan n toate spaiile economice cunoscute micro-macromondo, tergnd, de fapt, graniele dintre ele. Societatea transnaional nseamn extinderea sferei spaiale a ntreprinderii n proporii nebnuite n epoca courilor de fabric. Fiecare STN are drept scop final s devin o firm global, care s manufactureze produse globale. Microsoft, CocaCola, Bayer, Sony, Toyota, ca i multe altele, sunt deja firme globale. Economia planetei noastre a intrat ntr-un nou stadiu.

Ghidul studentului A. Rezumatul capitolului 5

- Investiiile directe externe (IDE) reprezint factorul determinant al apariiei STN. Ele mbrac diferite forme. Exercitarea controlului asigur valorificarea calitilor specifice ale STN. - n comparaie cu firmele naionale, cele transnaionale au avantaje evidente (posibilitatea ocolirii barierelor vamale, specularea diferenelor dintre ratele naionale ale dobnzii, ca i a celor dintre ratele de schimb valutar).

- Orice firm transnaional se manifest simultan n trei spaii economice: naional, strin i internaional. - Piaa intern a STN nu este numai o pia a produselor intermediare, ci i de capital, tehnologic i for de munc. Comerul intern al STN reprezint circa 30% din comerul mondial. - Exist importante diferene de potenial economic i financiar ntre corporaiile americane i cele neamericane, n favoarea primelor. Se remarc ns o modificare a raporturilor de fore dintre STN, de la o perioad la alta. - Creterea intern (organic) a STN este posibil prin autofinanare sau prin recurs la mprumuturi sau la emisiuni de titluri de valoare n scopul majorrii capitalului. Creterea extern are loc, n principal, prin fuziuni sau absorbii. - Principiile competenei i al delegrii puterii se afl la baza succesului unui manager. Viitorul previzibil al economiei mondiale face necesar adoptarea unor noi forme de management i organizare, caracterizate prin flexibilitate. - Relaia STN-state-naiune este condiionat de nivelul de dezvoltare economic al acestora din urm. Structurile STN i pun amprenta pe structurile macro-economice. - Transnaionalizarea se afl la baza globalizrii activitii economice.

B. Termeni-cheie:
1. Investiii directe externe 2. Piaa societilor transnaionale 3. Structuri transnaionale 4. Creterea intern (organic) 5. Creterea extern 6. Dreptul de subscriere 7. Fuziunea, absorbia, participaia 8. Concentrarea pe orizontal i pe vertical 9. Conglomerarea internaional 10. Firma global 11. Delocalizarea-relocalizarea

C. Probleme de discuie
1. Importana exercitrii controlului. 2. Care sunt trsturile IDE? 3. Importana principiului delegrii puterii. 4. STN sunt monopoluri? 5. Influena STN asupra structurilor macroeconomice.

D. Bibliografie selectiv
1. DICKEN, P. 2. DEYSINE, A., DUBOIN, J. 3. DUNNING, J. 4. JOFFRE, P. 5. KINDLEBERGER, C. 6. MUCCHINELLI, J. L. 7. TIMOTHY, M., DOOLEY, L. T. 8. *** 9. *** Global Shift. The Internationalization of Economic Activity, The Guilford, N.Y., 1992 Sinternationaliser. Stratgies et techiniques, Dalloz, Paris, 1995 Explaining International Production, UnwinHyman, London, 1988 Comprendre la mondialisation de lentreprise, Economica, Paris, 1994 Les mouvements internationaux des capitaux, Dunod, Paris, 1990 Les firmes multinationales, Economica, Paris, 1985 Les alliances stratgiques, Collins, Inter Edition, Paris, 1992 The Business Week Global 1000, Leaders 2000, revista Business Week, 10 iulie 2000 World Investment Report, U.N., N.Y., 2004