P. 1
Model Referat Evaluare

Model Referat Evaluare

|Views: 333|Likes:
Published by Ezaru Mihaela

More info:

Published by: Ezaru Mihaela on May 09, 2012
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

06/06/2014

pdf

text

original

RAPORT DE EVALUARE AL S.C. PLASTICA S.A.

- ianuarie 2008 -

REZULTATELE EVALUARII

Pentru stabilirea valorii afacerii SC PLASTICA SA au fost aplicate: activul net corectat, valoarea de rentabilitate, valoarea bazata pe fluxurile de disponibilitati – DCF si valoarea de rentabilitate pe baza de P.E.R. Rezultatele acestora, din care a fost selectata opinia evaluatorului, sunt prezentate in continuare:

Categorii de metode Abordare patrimoniala

Metode propriu-zise Activul net corectat

Valori obtinute [mii. lei] 13.594

Abordare prin actualizare

Valoarea de rentabilitate Valoare bazata pe disponibilitati - DCF fluxurile de

26.014 40.694

Abordare prin piata -

Valoarea de rentabilitate pe baza de P.E.R.

37.564

In reconcilierea rezultatelor obtinute in prezentul raport se tine cont de: scopul evaluarii faptul ca societatea are in patrimoniu active cu vechime relativ mare BVB este o piata in curs de maturizare astfel incat informatiile de piata nu sunt relevante. In aceasta situatie, valoarea de piaŃă estimată a societatii este de 26.014 mii lei.

2

1. PREMISELE EVALUARII
1.1. OBIECTUL EVALUARII. SCOPUL EVALUARII Obiectul evaluarii il constituie SC Plastica SA. Baza evaluarii realizate in prezentul raport este „valoarea de piata in conditiile continuarii activitatii prezente”, asa cum este definita in Standardele ANEVAR. Scopul evaluarii este estimarea unei valori de piata a societatii in vederea vanzarii. Comitetul International pentru Standarde de Evaluare (TIAVSC) a adoptat in 1993 Standardul IVS 1, cu urmatoarea definitie a valorii de piata: "Valoarea de piata este marimea estimata pentru care o proprietate ar fi schimbata la data evaluarii, intre un vanzator hotarat si un cumparator hotarat, intr-o tranzactie echilibrata, dupa un marketing adecvat, in care fiecare parte a actionat in cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri". Grupul European al Evaluatorilor (TEGOVOFA) a adoptat Standardul GN - 1 cu urmatoarea definitie a valorii de piata : " Valoarea de piata trebuie sa insemne pretul la care un interes intr-o proprietate ar putea fi vandut in mod rezonabil printr-o intelegere privata la data evaluarii presupunand : a) un vanzator hotarat; b) o perioada de timp rezonabila pentru a negocia vanzarea, tinand cont de natura proprietatii si de situatia pietei; c) valoara ramane statica pe perioada mentionata mai sus; d) proprietatea este supusa liber pietei cu o publicitate rezonabila, si e) nu se iau in considerare ofertele unor cumparatori cu interese speciale." In fine, din 1995 in toate tarile Uniunii Europene este in vigoare o definitie a valorii de piata pentru bunurile imobiliare, continuta in Directiva 91/674 EEC referitoare la asigurari, si anume: " Valoarea de piata va insemna pretul la care terenul si constructiile ar putea fi vandute prin contract privat intre un vanzator hotarat si un cumparator hotarat intr-o tranzactie echilibrata la data evaluarii, presupunand ca proprietatea este expusa public pietei, ca piata permite o vanzare normala si ca o perioada normala, in functie de natura proprietatii, este disponibila pentru negocierea vanzarii" Definitiile prezentate au multe similaritati iar deosebirile sunt numai de nuanta. Elementele importante sunt: -- valoarea este estimata in sensul ca duce la pretul cel mai probabil; -- trebuie sa existe o piata libera (vanzator si cumparator hotarat, marketing adecvat, tranzactie echilibrata); -- evaluarea nu are termen de valabilitate (tranzactia ar avea loc la data evaluarii).

1.2. PREZENTAREA EVALUATORILOR
Evaluarea a fost realizata de: 1. Marza Bogdan, domiciliat in Sibiu, expert evaluator, posesor al legitimatiei de evaluator nr. … emisa de ANEVAR Sibiu;

3

1.3. CLIENTUL SI DESTINATARUL LUCRARII
Prezentul raport de evaluare se adreseaza ANEVAR, cu sediul in municipiul Sibiu, reprezentata de domnul ………, in calitate de client si destinatar. Raportul de evaluare poate fi utilizat de catre partea implicate in tranzactie, respective de catre comparator. Avand in vedere Statutul ANEVAR si Codul Deontologic al profesiunii de evaluator, evaluatorul nu isi asuma raspunderea decat fata de client si destinatarul lucrarii.

1.4. BAZELE EVALUARII. TIPUL VALORII ESTIMATE
Evaluarea executata conform prezentului raport in concordanta cu cerintele beneficiarului reprezinta o estimare a valorii de piata a SC PLASTICA SA. cu particularitatile prezentate in continutul raportului. Baza evaluarii o reprezinta Standardele Internationale de Evaluare. Metodele de evaluare aplicate in vederea atingerii scopului propus au fost: metoda activului net corectat, metoda valorii substantiale nete, metoda valorii de rentabilitate, valoarea de randament (metoda DCF), metoda de rentabilitate pe baza de PER.

1.5. IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE
Acest raport de evaluare a fost realizat pe baza urmatoarelor ipoteze: - nu se asuma nici o responsabilitate privind descrierea situatiei juridice sau a consideratiilor privind titlul de proprietate. Se presupune ca titlul de proprietate este valabil si proprietatea poate fi vanduta daca nu se specifica altfel. - proprietatea este valuate ca fiind libera de orice sarcini daca nu se specifica altfel. - se presupune o stapanire responsabila si o administrare competenta a proprietatii. - informatiile furnizate sunt considerate a fi autentice dar nu se da nici o garantie asupra preciziei lor. - toate documentatiile tehnice se presupun a fi corecte. Planurile si materialul grafic din acest raport sunt incluse numai pentru a ajuta cititorul sa-si faca o imagine asupra proprietatii. - se presupune ca nu exista o aspecte ascunse sau nevizibile ale proprietatii, structurii ce ar avea ca efect o valoare mai mica sau mai mare. Nu se asuma nici o responsabilitate pentru asemenea situatii sau pentru obtinerea studiilor tehnice ce ar fi necesare pentru descoperirea lor. - se presupune ca proprietatea este in deplina concordanta cu toate reglementarile locale si nationale privind mediul inconjurator. - se presupune ca proprietatea este conforma cu toate reglementarile si restrictiile urbanistice. - se presupune ca toate autorizatiile, certificatele de functionare si alte documente solicitate de autoritatile legale sau administrative locale sau nationale sau de organizatii sau institutii private, au fost sau pot fi obtinute sau reinnoite pentru oricare din utilizarile pe care se bazeaza estimarile din cadrul raportului.

4

evaluatorii isi asuma intreaga responsabilitate pentru opiniile exprimate in prezentul raport de evaluare.orice valori estimate in raport se aplica intregii proprietati si orice divizare sau distribuiere a valorii pe interese fractionate va invalida valoarea estimata. stiri sau prin alte medii de informare fara aprobarea scrisa si prealabila a evaluatorilor.in afara cazurilor descrise in acest raport. altele decat cele descrise in raport. valoarea de piata poate fi incorecta sau necorespunzatoare la un alt moment. DATA EVALUARII La baza evaluarii au stat informatiile privind situatia patrimoniului.evaluatorii au utilizat in estimarea valorii numai informatiile pe care le-au avut la dispozitie fiind posibila existenta si a altor informatii de care evaluatorii nu aveau cunostinta.valoarea de piata este valabila la data evaluarii. corespunzatoare la 31. etc.evaluatorii declara pe propria raspundere ca nu au nici un interes direct sau indirect.6. . . Evaluatorii nu au cunostinta de existenta unor asemenea materiale. conditiile de pe piata se pot schimba. identitatea evaluatorilor sau a firmelor cu care au colaborat) nu va fi difuzat in public prin publicitate. . .. evaluatorii nu au solicitat sa acorde consultanta ulterioara sau sa depuna marturie in instanta in afara cazului cand aceasta a fost convenita scris in prealabil. . . 1. Intrucat piata. relatii publice.evaluatorii considera ca presupunerile efectuate la aplicarea metodelor de evaluare au fost rezonabile in lumina faptelor ce sunt disponibile la data evaluarii. in afara cazului in care o astfel de distribuire a fost prevazuta in raport.12.se presupune ca utilizarea terenului si a constructiilor corespunde cu hotarele descrise si nu exista alte servituti.detinerea acestui raport sau a unei copii a acestuia nu da dreptul de a-l face public.2006. data la care se considera valabile ipotezele luate in considerare si valorile estimate de catre evaluatori. .01.2008.raportul de evaluare nu poate fi folosit in instanta fiind o expertiza extrajudiciara.7. METODOLOGIA DE EVALUARE FOLOSITA Pentru estimarea valorii de piata a SC PLASTICA SA evaluatorii au retinut trei abordari recunoscute si anume: abordarea pe baza de active abordarea prin actualizare abordarea prin piata 5 . Evaluarea a fost finalizata la data de 25. nivelul preturilor. . prezent sau viitor in legatura cu obiectul si scopul evaluarii si nu au fost omise in mod deliberat informatii care dupa cunostinta evaluatorilor sunt corecte si rezonabile pentru intocmirea prezentului raport.potrivit scopului acestei evaluari. atat in totalitate sau in parte (in special concluziile.continutul acestui raport.. nu a fost observata de evaluator existenta de materiale periculoase care pot sau nu sa fie prezente pe proprietate. 1. Acest raport de evaluare a fost elaborate in urmatoarele conditii generale limitative: . . .

Valorile estimate de catre evaluatori sunt valabile la data prezentata in raport si inca un interval limitat de timp dupa aceasta data. Opiniile evaluatorilor trebuiesc analizate in contextual economic general in care are loc operatiunea de evaluare.1.informatii existente in literatura de specialitate privind piata de profil si evolutia acesteia. . respective cumparatorului. in care conditiile specifice ale pietei nu sufera modificari semnificative care afecteaza opiniile estimate. 6 . Acest raport de evaluare este confidential.lista activelor imobilizate detinute de catre firma. SURSELE DE INFORMATII Sursele de informatii care au stat la baza intocmirii prezentului raport de evaluare au fost: . . . corectitudinea si precizia datelor furnizate fiind responsabilitatea acestuia.informatii cu privire la situatia juridica a societatii comerciale si a proprietatilor detinute. . destinat numai scopului precizat si numai pentru uzul clientului si partea implicate in tranzactie.bilanturile contabile pe ultimii doi ani (2005-2006).9. Daca acesta se modifica in viitor evaluatorii nu sunt responsabili decat in limita informatiilor valabile si cunoscute de acestia la data evaluarii. . RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI Prezentul raport de evaluare a fost realizat exclusive pe baza informatiilor furnizate de catre client.informatii privind starea actuala a proprietatilor detinute.8. 1.alte informatii necesare existente in bibliografia de specialitate.

1.2006 capitalul social al Societatii era de 5.668 actiuni cu valoarea nominala de 8. GENERALITATI 2. – 14. polistiren.828.1. astfel ca..5 lei/actiune.11% . 2. s-a infiintat in actuala structura in anul 1990.A. La data de 31.A pune la dispozitia clientilor sai urmatoarele : Prelucrate PVC (policlorura de vinil) • • • granule PVC pentru incaltaminte. birou si gradina 7 . S.cod fiscal R1234.1.76. cabluri electrice. tuburi pentru instalatii electrice tevi pentru apa si fluide cu actiune necoroziva asupra PVC Produse injectate (din polietilena.A. si-a diversificat continuu fabricatia. PLASTICA S.C. furtune.2. Sediul social este in Bucuresti. nr…. tuburi etc. Stuctura capitalului social este urmatoarea: . Este inmatriculata la Registrul Comertului sub nr. detinand certificatul de inregistrare fiscala . poliacetal etc. poliamide.) • • articole sanitare si de menaj articole de voiaj. PREZENTAREA DATELOR – ANALIZA DIAGNOSTIC 2. polipropilena.persoane fizice. tevi. fiind apreciate pe piata romaneasca cat si in 25 de tari din patru continente. …….178 lei. SCURT ISTORIC PLASTICA S. in prezent. produsele sale se adreseaza unei game foarte largi de utilizatori atat industriali cat si casnici. Sector 2. J40/123/1990.2.00% Ghesaf SRL – 7. categoria II. are peste 50 de ani de experienta in domeniul prelucrarii materialelor plastice.Alte persoane juridice – 2% Societatea este cotata la Bursa de Valori. OBIECTUL DE ACTIVITATE PLASTICA S.A.89% Finnoe Company Ltd.1.12. Infiintata in 1957.. Societatea are in intregime capital privat. PLASTICA S. Str. fiind format din 685.

casti de protectie etc. carcase acumulatori. prin tehnologiile si utilajele de care dispune. 2. au fost verificate urmatoarele documente: .statutul si modificarile ulterioare infiintarii. In urma verificarilor. .• • ambalaje (navete. Dreptul civil 8 .2. folii termocontractibile pentru baxare bauturi. husare paleti.registrul actionarilor si registrul actiunilor. huse termocontractibile.) Prelucrate din polietilena • folii coextruse in trei straturi. materiale de constructii. . folii de laminare cu proprietati controlate pe straturi. produse chimice. benzi avertizoare saci (inclusiv in role) pungi si sacose clisee flexografice din fotopolimeri pentru imprimari pe folie (polietilena. Realizarea acestuia presupune analiza elementelor specifice din urmatoarele domenii: a. conserve.are capabilitatea tehnica si umana de a satisface cele mai exigente cerinte ale clientilor sai. ASPECTE JURIDICE Diagnosticul juridic are drept scop verificarea aspectelor juridice legale privind activitatea firmei. folii cu bule. folii pentru instalatii de ambalare tip FFS. folii termocontractibile. prin controlul atent aplicat produselor sale . cutii etc. detergenti. . suflate si termoformate SDV-uri pentru linii de extrudere piese de schimb pentru echipamente specifice prelucrarii maselor plastice reparatii matrite Prin experienta.contractul de societate.) articole industriale (componente auto. hartie. carton • • • • Matrite . polipropilena).registrul adunarii generale a actionarilor.Sectia Scularie Matriterie • • • • matrite pentru produse injectate. latimi pana la 6 m pentru : folii solarii. s-a constatat corectitudinea si completitudinea informatiilor cuprinse in actele puse la dispozitie de catre societate. Dreptul comercial In acest domeniu. profesionalismul si motivarea angajatilor sai. b.

a garantiilor constituite.contracte de asigurare.dreptul de proprietate asupra imobilizarilor necorporale de natura brevetelor. prin care societatea inchiriaza S.imprumuturile primite.regulamentul de ordine interioara. . .litigii privind contractele comerciale.000 de EURO contractat cu BRD Societe Generale. contracte de asigurare in virtutea legii pentru mijloacele de transport.dreptul de proprietate asupra constructiilor.societatea a incheiat contracte de asigurare impotriva incendiilor pentru cladiri. materiale si servicii se efetueaza pe baza contractelor incheiate intre furnizor si societate. Acestea sunt numerotate.contractele de inchiriere existente pentru anumite spatii detinute de societate. Societatea distribuie en-detail produse finite de natura bunurilor de larg consum si prin magazinul propriu. etc. termenul de livrare. datate si semnate de persoanele autorizate. un spatiu de 300 mp pe o perioada de 1 an. servicii.dreptul de proprietate asupra terenurilor. De asemenea.contractele colective de munca.societatea are in derulare un imprumut in valoare de 680. . Contractul se prelungeste in mod automat daca nici una din parti nu solicita intrerupera contractului.aprovizionarea cu materii prime. . Prest S.contractele individuale de munca.Au fost analizate si verificate actele si contractele privind: .exista Contractul nr. . . .societatea are in derulare litigii legate de incasarea creantelor de la clienti. . termenul de plata.societatea este proprietara tuturor terenurilor si cladirilor inregistrate in patrimoniu. .societatea este intregistrata la Oficiul de Stat pentru Inventii si Marci pentru urmatoarele produse: profile de material plastic. licentelor. . materiale. . Contractele sunt negociate de cele doua parti. 192/2006. . diverse bunuri de larg consum . modul de transportare. .vanzarea en-gros a produselor finite se efectueaza in baza contractelor incheiate intre societate si beneficiar. In urma analizei documentelor amintite mai sus. .A.contracte de vanzare a produselor finite. Imprumutul are termenul de rambursare 18 luni si un termen de gratie de 6 luni. . cuprinzand prevederi specifice legate de cantitatea si calitatea marfii. societatea isi asigura marfa in timpul transportului catre beneficiar. modul de plata. d. 9 .contracte de achizitii de materii prime. . etc. Dreptul muncii Au fost analizate urmatoarele documente: . Suma acestora nu este semnificativa in cadrul soldului de clienti. marcilor inregistrate.societatea nu are litigii in ceea ce priveste furnizorii. au fost constatate urmatoarele: .C. . compounduri utilizate in industria conductorilor electrici.

starea de functionare a masinilor.posibilitatile pe care le are societate de a-si asigura utilitatile necesare pentru desfasurarea normala a activitatii.nu exista litigii de munca.valoarea investitiilor in curs de executie. Investitia nu se refera doar la achizitia echipamentelor ci si la amenajarea cladirii in care va fi montata instalatia. posibilitatile de finalizare si influenta lor asupra potentialului tehnico-productiv sau a prestatiilor de servicii.personalul direct productiv si de intretinere beneficiaza de contractul colectiv de munca pentru reglementarea diferitelor aspecte legate de salarizare. concediile de odihna.incadrarea mijloacelor fixe pe categorii este corecta.investitiile in curs sunt destinate in special instalarii unei noi linii de fabricatie pentru produsele de larg consum. . gradul de dependenta fata de utilitatile furnizate de regiile autonome sau companiile de profil. e.performantele acestora in raport cu cele care se produc pe plan mondial. .informatiile din cartile de munca sunt actualizate trimestrial in ceea ce priveste salarizarea si incadrarea personalului. a tehnologiilor de fabricatie a produselor.In urma analizei efectuate au fost identificate urmatoarele aspecte: . Contractul colectiv de munca se negociza annual. iar duratele de amortizare sunt in conformitate cu prevederile legale. etc. de boala. . In urma analizelor efectuate au rezultat urmatoarele: .anumite mijloace fixe de natura constructiilor speciale (silozuri construite in scopul stocarii unor mari cantitati de materii prime. conditiile pentru care s-a facut aceasta si perspectivele de punere in functiune. . . protectia muncii. .persoanele ce asigura managementul societatii precum si alte persoane ce deservesc compartimentele administrative societatii beneficiaza de contracte individuale de munca. Dreptul mediului Societate este in posesia certificatului de mediu care atesta modul ecologic de derulare a activitatii de productie.oportunitatea trecerii in conservare a unor active fixe.utilajele au o stare de uzura avansata. . . expertul tehnic a analizat urmatoarel aspecte: . In prezent. 10 . stadiul lor in raport cu graficele de executie.mijloacele fixe care nu mai pot fi utilizate in viitor datorita schimbarilor intervenite in structura productiei. . . Astfel. de maternitate. precum si a celor pe care le foloseste fara a fi proprietatea ei. utilajelor.posibilitatile de utilizare in viitor. gradul de uzura fizica. aceasta fiind modalitatea de lucru inainte de 1989) nu mai sunt utilizate in actualele conditii de derulare a activitatii. . . in legatura cu activele fixe incluse in patrimoniul societatii. 2. ASPECTE OPERATIONALE Diagnosticul operational presupune o analiza detaliata a factorilor tehnici de productie.3. facand inutila existenta acestor silozuri. Acest fapt sporeste costul de intretinere si are implicatii nefavorabile asupra productivitatii muncii. stocul de materii prime este foarte strict dimensionat. precum si a organizarii productiei si a muncii. majoritatea fiind fabricate in anii ’70.

760 Pondere valoare Valoare de inventar ramasa [lei] 29.051.188.614 1. . gradul de utilizare a capacitatii de productie este prezentat in tabelul de mai jos: 2006 U. cum ar fi energia.stadiul derularii investitiilor in curs este in concordanta cu graficul de constructie prevazut.393 3.1% 14.M. gazul metan.concordanta intre situatia din teren si planurile de constructie. tuburi.8% 48.733.structura de rezistenta a unor cladiri nu a fost afectata de seisme.7% Teren Constructii Echipamente tehnologice Aparate de masura si control 11 .205 367.583 1. compounduri) Bunuri de larg consum Auto Industriale Navete Confectii (saci. pungi.5% 7.112 868 1. Gradul de utilizare a capacitatii de productie: Pr oductia obtinuta *100 Capacitatea de productie In cazul societatii Plastica. apa si canalizarea sunt asigurate de regiile si companiile nationale de profil. Caracterizarea sintetica a potentialului tehnic se efectueaza prin intermediul urmatorilor indicatori: a.393 2.488 259 b. Utilitatile de natura aburului si aerului comprimat sunt asigurate de catre intreprindere prin intermediul instalatiilor specifice.0% 0. expertii tehnici au constatat urmatoarele: .054 20.371 154.utilitatile necesare derularii activitatii.4% 2.000 25. Ponderea masinilor si a utilajelor in total active fixe: Ma sin i si utilaje *100 Total active fixe Ponderea masinilor si utilajelor existente in cadrul activelor fixe detinute de S.200 2.C.587 36.4% 1.200 1.537. profile. Cantitati realizate Capacitatea de productie anuala 350.9% 51.000 1.188. .cladirile dinincinta societatii si-au pastrat destinati pentru care au fost construite. .500 3. asa cum rezulta din tabelul de mai jos: Pozitie activ fix Valoare de inventar [lei] 2.500 160.945 2.000 500 Gradul de utilizare a capacitatii de productie 84% 80% 72% 78% 82% 91% 97% 74% 52% Granule Sudate (tevi.. Plastica rezulta din structura imobilizarilor corporale.000 2. In ceea ce priveste cladirile.633 1.413 99. folie) Profile PVC Fotopolimeri kg ml mii buc mii buc mii buc buc kg ml kg 294. sacose.592 Pondere valoare ramasa 41.

507 5.958 5. c.837 1. birotica Total Se observa ponderea ponderea redusa a mijloacelor fixe achizitionate in anul curent in raport gradul de uzura ridicat al mijloacelor fixe din patrimoniul societatii.285 7.8% 0. Se observa de asemenea.291 3.583 1. Gradul de reinnoire a activelor fixe: Valoarea _ mijloacelor _ fixe _ noi * 100 Valoarea _ de _ inventar Achizitiile de mijloace fixe fectuate in anul de baza sunt prezentate in tabelul de mai jos: Imobilizari corporale Valoare de inventar [lei] 3.855 12.051.453 60% 23% 41% Se observa ca gradul general de uzura este de 41%.124.384 8.760 227.778 2.2% 100% 91.2% 100% Se observa ca.659 15.826 65% 99. Gradul de uzura a activelor fixe: Amortizarea cumulata *100 Valoarea de inventar Gradul de uzura al mijloacelor fixe este przentat in tabelul de mai jos: Imobilizari corporale Constructii Echipamente tehnologice Aparate de masura si control Mijloace de transport Mobilier. desi ponderea echipamentelor la valoare de inventar in total active fixe este de 14.303 2.313.167 63% 227.855 12.4%.413 99. ponderea mare a trenurilor si constructiilor.674 Pondere mijloace fixe noi 0% 1% 6% 7% 71% 1% Constructii Echipamente tehnologice Aparate de masura si control Mijloace de transport Mobilier. 12 .378 32% 1.196. birotica Total valoare ramasa 227.897 Achizitii mijloace fixe [lei] 11.413 683.082. d.285 5.124.051.583 1.897 136.672 41.733. pondrea valorii ramase nu este decat 7%.760 63.230.551 9.1% 0.733. reprezentand 81% la valoare de inventar si 90.3% la valoare ramasa.Mijloace de transport Mobilier.285 5.855 12. birotica Total Valoare de Amortizare Grad de uzura inventar [lei] [lei] 3. Se remarca de asemenea ca gradul de uzura al echipamentelor de de productie nemijlocita este de peste 60%.

indirect productivi. parametrii de calcul al numarului maxim de personal sunt urmatorii: Nr mediu de personal prevazut pentru perioada respectriva (N0) Indicele de crestere a cifrei de afaceri (Iq) Indicele de cresterea preturilor in anul de baza Cresterea reala a cifrei de afaceri Numarul maxim de personal 672 602 1. care se stabileste prin adaugarea la numarul mediu de salariati a numarului mediu de colaboratori angajati pe baza de conventie civila. In cazul societatii analizate. In cazul societatii analizate.12 Rezultand un nivel de maxim 672 persoane ce ar trebui sa fie salarizate. iar pe de alta parte eficienta potentialului uman. b. .personal tehnic-ingineresc (ingineri. In cazul societatii analizate. dupa principalele categorii de salariati se pot avea in vedere urmatoarele categorii: .46 1. In prezent numarul de salariati este de 602. N max = unde: N0 * Iq 100 Iq=indicele volumului de activitate exprimat prin cifra de afaceri N0= numarul mediu de personal prevazut pentru perioada respectiva. c. numarul mediu de personal angajat cu contract de munca si conventie civila a fost de 603 persoane. Dimensiunea potentialului uman poate fi caracterizata prin urmatorii indicatori: a. Numarul mediu de personal (cu contract de munca). 13 . numarul scriptic de salariati a fost de 602 persoane. care se determina ca o medie aritmetica simpla a numarului zilnic de salariati. Structura resurselor umane poate fi apreciata pe baza urmatoarelor criterii: a. fiind inferior numarului maxim de salariati.muncitori (direct productivi.309 1. care reprezinta limita superioara stabilita in functie de volumul efectiv de activitate si productivitate a muncii prevazuta. ceea ce denota o politica sanatoasa de personal. de deservire generala). Numarul mediu de personal (cu contract de munca sau conventie civila). structura si comportamentul. tehnicieni. .2. Numarul maxim de personal.4.personal de administrare si conducere. maistri). ASPECTE LEGATE DE RESURSELE UMANE In diagnosticarea resurselor umane ale unei firme in vederea evaluarii se impune folosirea unui sistem de indicatori privind. pe de o parte dimensiunea.

c. personalul se poate grupa astfel: pana la 30 de ani. intre 6-10 ani. b. Structura personalului dupa varsta a societatii Plastica este prezentata in tabelul de mai jos: Grupa de varsta Pana la 30 de ani Intre 31-40 de ani Intre 41-50 de ani Peste 50 de ani Total Numar scriptic 150 230 142 80 602 Pondere 25% 38% 24% 13% 100% Din datele prezentate. mediu.In cazul societatii analizate. dupa modalitatile de calificare . dar si de eforturile de stabilizare a personalului. angajara masiva la un moment dat a tinerilor. franeaza posibilitatile acestora de promovare. In cazul societatii Plastica. In cazul societatii Plastica. d. rezulta o structura echilibrata a personalului pe categorii de varsta. Analiza structurii dupa vechime si evolutia sa in timp poate furniza informatii cu privire la strategia angajarilor efectuate de intreprindere. Un dezechilibru accentuat in structura dupa varsta a personalului poate sa dauneze echilibrului psiholigic al intreprinderii. peste 50 de ani. situatia este prezentata in tabelul de mai jos: Categorie de salariati Muncitori Personal tehnic-ingineresc Personal de administrare si conducere Total Numar scriptic Pondere 482 77 43 602 80% 13% 7% 100% Se observa structura echilibrata a personalului pe categortii de pregatire. profesional. intre 41-50 de ani. In mod normalstructura dupa vechime trebuie sa fie echilibrata. peste 20 ani. intre 11-15 ani. manifestandu-se astfel o politica de formare a personalului. personalul poate avea diferite nivele de pregatire: superior. limitand fluctuatiile mari de salariati. intre 31-40 de ani. intre 15-20 ani. intre 2-5 ani. dupa varsta. dupa vechimea in intreprindere personalul se poate structura in urmatoarele grupe: sub 1 an. Astfel. structura calificarii personalului este urmatoarea: 14 . grupele de vechime a salariatilor sunt prezentate in tabelul de mai jos: Grupa de vechime sub 1 an 2-5 ani 6-10 ani 11-15 ani 15-20 ani Peste 20 ani Total Numar scriptic 20 50 100 272 150 10 602 Pondere 3% 8% 17% 45% 25% 2% 100% Structura personalului societatii analizate denota incercarea societatii de a stabiliza personalul.

Indicatori de conflictualitate In cazul in care conflictualitatea a luat forme colectiv se impune urmarirea urmatorilor indicatori: . Comportamentul personalului poate fi analizat prin prisma urmatorilor indicatori: a.0% Se observa fluctuatia scazuta a personalului in anul de baza. reflectand preocuparea societatii pentru stabilizarea numarului de salariati. Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil Gu = Timpul efectiv lucrat Timpul max im disponibil b.Grupa de calificare Superioara Medie Profesionala Total Numar scriptic 20 432 150 602 Pondere 3% 72% 25% 100% Datele prezentate denota o structura corespunzatoare a personalului pe categorii de pregatire. c.3% 1. Indicatorii circulatiei fortei de munca I N E Coeficient ul plecarilor = N Coeficient ul int rarilor = Coeficient ul miscarilor totale = I+E N in care: I= numarul total al intrarilor de personal in cursul perioadei analizate E=numarul total al iesirilor de personal N=numarul mediu de personal In cazul societatii Plastica . parametrii circulatiei fortei de munca sunt prezentati in tabelul de mai jos: Intrari personal Iesiri personal Total salariati Coeficientul intrarilor Coeficientul iesirilor Coeficientul miscarii totale 20 10 602 3.numarul de greve 15 .7% 5.

gradul de intensitate al grevei: Numar _ de _ grevisti In cazul societii Plastica. Analiza eficientei utilizarii resurselor umane se realizeaza cu ajutorul sistemului de indicatori de reflectare a productivitatii muncii.productivitatea medie anuala pe o persoana: Wa = CA N . veniturile de exploatare sau valoarea adaugata.033.248 602 51.949. In cazul determinarii productivitatii muncii pe baza cifrei de afaceri. nu au existat forme colective de conflict in ultimii 3 ani. In cazul societatii Plastica. in functie de specificul activitatii societatii. timpul total de munca exprimat in zile sau timpul total de munca exprimat in ore.304 24.970 592 42.717. Pentru a urmari dinamica productivitatii muncii la nivel de intreprindere. relatiile de calcul sunt urmatoarele: .145 2006 [lei] 2007 [lei] Cifra de afaceri Numarul de personal Productivitatea medie anuala pe o persoana 30..productivitatea medie orara: W h = in care: CA Th CA = cifra de afaceri N = numarul mediu de personal TZ= timpul total de munca exprimat in zile Th= timpul total de munca exprimat in ore Pentru corecta apreciere a evolutiei productivitatii muncii in dinamica se impune operarea cu indicatori valorici de exprimare a efectului evaluat in preturi comparabile. precum si a comparatiei cu alte firme din aceeasi ramura de activitate se folosesc indicatori valorici. In calitate de efect se pot avea in vedere: cifra de afaceri.productivitatea medie zilnica : W z = CA Tz .025 16 . indicatorii de productivitate a muncii in ultimii doi ani sunt prezentati in tabelul de mai jos: 2006 in preturi comparabile 2007 [lei] 21.numarul de zile ale grevei -gradul de importanta al grevei la nivel de intreprindere: Numar _ de _ grevisti Numar _ total _ de _ salariati Numar _ de _ zile _ de _ greva . construiti ca raport efect/efort. In calitate de efort se pot folosi indicatorii: numarul mediu de personal. productia exercitiului.

Profitabilitatea actiunilor = Dividende + prele var i din profit pentru dezvoltare * 100 Capital social In cazul societatii Plastica. Managerii societatii au cote de actiuni nesemnificative in cadrul structurii actionariatului. Prezentara echipei manageriale Managerii societatii Plastica sunt persoane ce au o vechime in firma cuprinsa intre 15-20 de ani. Echipa manageriala a fost numita la conducerea societatii pe baza hotararii Adunarii Generale a Actionarilor.828.Timpul de munca exprimat in zile Productivitatea medie zilnica pe o persoana 252 167 252 202 2. ASPECTE MANAGERIALE a. Varsta acestora este cuprinsa intre 40 si 50 de ani.5.244. b. Criterii de performanta a echipei manageriale Criteriile de performanta pe baza carora se poate analiza activitate manageriala sunt prezentati in cele ce urmeaza: 1.590 10. rata profitului rezulta dupa cum urmeaza: Cifra de afaceri [lei] Profitul brut [lei] Rata profitului 30.investitii * 100 Fond de rulment Fondul de rulment = active circulante-datorii pe termen scurt 17 .250.000 5.550 1.248 3.178 21% 3. Potentialul de dezvoltare/crestere = unde : Pr ele var i din profit pt . pt . profitabilitatea actiunilor rezulta in conformitate cu tabelul de mai jos: Dividende [lei] Prelevari din profit pentru dezvoltare [lei] Capital social [lei] Profitabilitatea actiunilor 308. La sfarsitul exercitiului financiar. Rata profitului = Pr ofitul brut * 100 Cifra de afaceri In cazul societatii Plastica. echipa manageriala este premiata cu o cota din profitul anului. dezvoltare + amortizare − ch .6% 2.717.

248 3.227 30. Perioada de recuperare a creantelor (zile) = Soldul creantelor * 365 Cifra de afaceri Perioada de recuperare a creantelor rezulta in conformitate cu datele inscrise in tabelul de mai jos: Soldul creantelor [lei] Cifra de afaceri [lei] Perioada de recuperare a creantelor [zile] 1.000 285.642 30.636. potentialul de dezvoltare este determinat dupa cum se prezinta in tabelul de mai jos: Prelevari din profit pentru dezvoltare [lei] Amortizare [lei] Cheltuieli pt investitii [lei] Prelevari din profit pt dezvoltare+amortizare-ch pt investitii [ lei] Active circulante [lei] Datorii pe termen scurt [lei] Fond de rulment [ lei] Potential de dezvoltare/crestere 1. Cifra de afaceri [lei] Total stocuri [lei] Nr rotatii 2. piata de desfacere a produselor intreprinderii si piata ei de aprovizionare. 2.609. ASPECTE COMERCIALE Diagnosticul comercial vizeaza operatiunile de vanzare-cumparare.493.717.078 10 Tabelul urmator contine parametrii si rezultatul calculului rotatiei stocurilor. Analiza evolutiei vanzarilor 18 . rotatii) = Cifra _ de _ afaceri Total _ stocuri 30.248 19 5.In cazul societatii Plastica.717. Perioada de rambursare a obligatiilor pe termen scurt (zile) = Soldul obligatiil or * 365 Cifra de afaceri Perioada de recuperare a creantelor rezulta in conformitate cu datele inscrise in tabelul de mai jos: Soldul obligatiilor [lei] Cifra de afaceri [lei] Perioada de rambursare a obligatiilor pe termen scurt [zile] 2.527 29.227 5.6.694.248 31 6.717.441 7.674 1.1.153.636.6.250.115 41.058. Rotatia stocurilor (nr.5% 4.754 2.

Pentru o corecta apreciere a performantelor comerciale ale firmei in timp se impune corectarea acesteia cu indicele preturilor domeniului de activitate.A.pe piata interna: Oltgrup Ramnicu Valcea.004 30. Indicele de crestere supraunitar denota o crestere reala a vanzarilor.3% 0. .304 32.717. Situatia pietelor de desfacere este prezentata in tabelul de mai jos: 2005 20. pe care o regasim in contul de profit si pierdere este evaluata in unitati monetare curente.248 Pondere 2006 99.033. tinand seama in acelasi timp de pietele unde se desfac acestea. Aceasta structura de productie raspunde cererii pietei de desfacere. Cifra de afaceri.8% 100. S.821 21. In categoria vanzarilor nu se include veniturile din productia stocata. Plastica S. cifra de afaceri creste cu indicele de 146%.pe piata externa: Bogrochem Ungaria si Severe Italia. Ponderea cea mai mare in cifra de afaceri o detine vanzarea granulelor PVC.In activittea de evaluare a unei firme intereseaza vanzarile de bunuri.0% Piata interna Piata externa Cifra de afaceri Se observa ponderea covarsitoare a pietei interne fata de cea externa.033. Scopul acestui mod de analiza a cifrei de afaceri il reprezinta necesitatea furnizarii de informatii pentru fundamentarea proiectiilor in perioada de previziune. lucrari si servicii.328 2006 Indicele de crestere a CA 30.304 Pondere 2005 99.6. veniturile financiare.248 146% 35. pe cand.507. Ponderile se pastreaza mare parte de la un an la altul. Cardinal Bucuresti. in preturi comparabile indicele de crestere este de 108%.866.7% 100.244 227.490. Analiza structurala a vanzarilor pe produse si piete de desfacere Vanzarile unei intreprinderi se impun a fi studiate de catre evaluator pe produse sau grupe de produse omogene.C. care formeaza obiectul activittii. Teroplast Bistrita. ceea ce este definit ca fiind cifra de afaceri.2% 0. respectiv evaluara ei in preturi comparabile. atunci cand este exprimata in unitati monetare curente. 19 .0% 2006 30.483 166.717. detine in prezent un segment de circa 65-70% din piata interna de garnule PVC. 2. Relatia de calcul a cifrei de afaceri in preturi comparabile este: CA reala = CA in preturi curente *Indicele mediu al preturilor In cazul societatii Plastica evolutia cifrei de afaceri in preturi comparabile rezulta din tabelul de mai jos: 2005 Cifra de afaceri in preturi curente Cifra de afaceri in preturi comparabile 21. productia de imobilizari.062.101 108% Se observa ca.2. numarul concurentilor in acest domeniu fiind relativ redus si anume: .

∑ Sd ∑ Rd i i = suma soldurilor debitoare ale conturilor de creante = suma rulajelor debitoar ale conturilor de creante 20 . Analiza clientilor intreprinderii Analiza vanzarilor din perspectiva clientelei urmareste in primul rand evolutia structurala a cifrei de afaceri pe clienti. produse sudate.clientii traditionali ai societatii acopera diverse grupe de produse: granule PVC.1% 2. .8% 22.4% 4.7% 2.0% 3.4% 0.4% 3. se pot evidentia urmatoarle aspecte: .3% 3.2% 7. In formularea concluziilor este necesar sa se tina seama de pozitia intreprinderii intr-un lant al interconditionarii fabricatiei si consumului unui produs.6% 100.3% 2.0% 7.9% 6. principalii clienti sunt prezentati in tabelul de mai jos: Principalii clienti DACIA PITESTI ROLAST SA ARPECHIM SA PITESTI DETERGENTI SA SC (P&G) DAEWOO AUTOMOBILE ROMANIA OLTPLAST SA TRANSCHIM SA ROM CABLU SRL COMPA SIBIU SA NAPOCHIM SA ARO SA IPROEB PLASTOR SA.5% 2. etc.3% 6.2% 6.nici un client nu detine o pondere majoritara in cifra de afaceri. In cazul societatii Plastica. ORADEA ROCAR SA FRIGOCOM SA BUCURESTI ELECTROPLAST SA ACUMULATORUL PIRELLI CABLURI SI SISTEM ICME ECAB SA ZAREA SA Alti clienti Cifra de afaceri Pondere 2005 7.6% 3.4% 3.2% 6.9% 17.0% Analizand tabelul anterior.3.3% 7.0% 6.6% 5.5% 6.5% 4.7% 1.9% 100. ambalaje.2.5% 2. produse auto.5% 2.7% 3.3% 1.3% 2.1% 1.8% 1. .2% 5.6% 2.3% 4.6% 2.6% 7.1% 2.6.9% 0.exista un numar insemnat de clienti cu care Plastica are relatii comerciale traditionale. Durata medie de imobilizare a creantelor se determina in conformitate cu urmatoarea relatie: n ∑ Sd Di = i =1 n i *T i ∑ Rd i =1 in care: T = perioada de analiza exprimata in numar zile.0% Pondere 2006 7.7% 0.

C. evitandu-se o eventuala sincopa in relatiile cu Arpechim.8% OMYA HANDELSGESELLSCHAFT SRL 1.Cehia 7.515. Dependenta de acest furnizor este explicata prin faptul ca acesta este unicul producator intern de materie prima necesara productiei.gruparea acestora in furnizori de utilitati si furnizori de materii prime si materiale. 21 . durata de imobilizare a creantelor este determinata in conformitate cu tabelul de mai jos: Sdi [lei] Rdi [lei] T [zile] Di [zile] 1.MURES 2. .0% 100. 1.durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligatiile fata de furnizori. Principalele aspecte urmarite de evaluator vizeaza: .0% EXXONMOBIL CHEMICAL CENTRAL 2.6.3% 2.242 36. precum si a transportatorului – SNCFR. 2.142 365 15. Cu toate ca principalul furnizor detine 20% din achizitii.29 Se observa o buna viteza de incasare a clientilor.7% ARPECHIM OLTCHIM S. Termenii contractuali.5% 0.8% 6. aceasta fiind mai mica de o luna.3% SNTFM (CFR) CENTUL COM.0% 43. costurile de transport reduse si calitatea materiei prime sunt principalele motive pentru car Plastica prefera acest furnizor in detrimentul celor externi.4% Total achizitii 100.7% 0.8% 1.4. .8% 3.3% 2.4% DEZA . CHEMOTRADE SRL TG.A.0% 1.structurarea furnizorilor.5% Alti furnizori 45. Se remarca ponderea relativ importanta a furnizorului de energie electrica.2% 9. .ce detine aproximativ 20% din totalul achizitiilor anuale.analiza numarului de furnizori pentru un tip de resursa aprovizionata si a calitatii aprovizionarilor. In cazul societatii Plastica.8% AKZO NOBEL-ELVETIA 2.-SUCURSALA 20. lista principalilor furnizori este prezentata in tabelul urmator: Principalii furnizori Pondere 2005 Pondere 2006 SNP PETROM S.1% 20.Italia 0. Analiza furnizorilor intreprinderii Piata de aprovizionare a firmei reprezinta un punct semnificativ in diagnosticul comercial pentru evaluare.4% S. in special a celor de materii prime si materiale in functie de cantitatea si valoarea aprovizionarilor.In cazul societatii Plastica. societatea se afla in legaturi comerciale si cu alti producatori externi de materii prime si materiale.0% Se remarca existenta unui furnizor semnificativ – Arpechim. 9.A.0% ELECTRICA 6.8% HCI CHEMICALS ROMANIA SRL 0.0% SCHIAVI . .6% 8.181.aprecierea dependentei fata de anumiti furnizori si care sunt implicatiile gradului de dependenta determinat.

.74 Se observa ca durata de achitare a datoriilor este mai mica de o luna.2005 3.2005 4.042. De asemenea.708 28.188.708.514 7. Diagnosticul patrimoniului net Patrimoniul net se determina ca diferenta dintre activele totale si datoriile totale ale intreprinderii.433 2.Dec. durata de achitare a datoriilor fata de furnizori este calculata in conformitate cu tabelul de mai jos: i ∑ Sc ∑ Rc i = suma soldurilor creditoare ale conturilor de furnizori Sci [lei] Rci [lei] T [zile] Df [zile] 1.284 -31% -29% -34% -29% -32% Variatii Pozitii bilantiere IMOBILIZARI NECORPORALE Terenuri Imobilizari corporale nete Imobilizari in curs IMOBILIZARI CORPORALE 31.045 31.042.472 5. In esenta. Determinara patrimoniului net al intreprinderii Plastica s-a efectuat in conformitate cu tabelul de mai jos: PRETURI ISTORICE PRETURI COMPARABILE 31.278.710.1.Dec.243.Durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligatiile fata de furnizori (Df) se determina pe baza urmatoarei relatii: n ∑ Sc Df = in care: i =1 n i *T i ∑ Rc i =1 = suma rulajelor creditoare ale conturilor de furnizori In cazul societatii Plastica.284 22 .241 17.289 4.941 3.7.188.613. patrimoniul net reprezinta averea intreprinderii la o anumita data.433 2.511 2.079. 2.393 3.512 365 21.385 31.443 124. reflectand activele firmei negrevate de datorii la un moment dat. ASPECTE ECONOMICO .479.243. se observa ca durata de achitare a datoriilor este mai mare fata de durata de incasare a creantelor.Dec.Dec.443 124. fapt benefic asupra fluxului de numerar.472 5. Acest are un rol cheie in procesul de evaluare datorita rolului jucat in cadrul raportului si anume: . 2.544 124.693.rolul de sintetizare a concluziilor rezultate din celelalte piese de diagnostic.393 3.7.472 5.rolul de asigurare a coerentei in cadrul relatiei diagnostic si aplicarea metodelor de evaluare.FINANCIARE Unul dintre cele mai importante demersuri realizate in vederea finalizarii raportului de evaluare a intreprinderii vizeaza diagnosticul economico-financiar .188.2006 3.2006 3.393 3.

582.412.792 (2.194 (3.944.582.497.218 - 506.828. surse necesare pentru a se autofinanta si pentru a asigura capacitatea de a distribui dividende actionarilor.009) (9.944. CAF reprezinta in esenta fluxul potential de lichiditati aferent intregii activitati a firmei. . ceea ce denota o buna valorificare a productiei realizate.155 (1.400 2.425.324 1.153.864) (1.155) (10.153.425) Evolutia componentelor activului net are la baza urmatoarele observatii: .777) (2.753.178) (4. prin incorporarea diferentelor din reevaluarea imobilizarilor corporale.754 (2.229 2.545.932. fiind diferenta intre veniturile monetare totale (care presupun incasari) si cheltuielile monetare totale (care presupun plati).545.873 (2.460 8.648.497.033 7.694.447 3.930.013.RISC SI CHELT. 2. .317 118.525 84.465) 11.747 - -29% -32% -5% 6% -20% 69% 17% -18% -18% -64% -8% 142% -48% 37% 37% -8% (8.747) 2. .425.777) (5.359.991) 8.658 1.371.944.985) (1.777) (2.770) 1.170) (6.669. sa remunereze actionarii si sa asigure rambursarea imprumuturilor.302) (3.nivelul clientilor neincasati a crescut cu 6%.371.423. Rolul principal al CAF este de a permite intreprinderii sa mentina si sa dezvolte potentialul tehnico – productiv.disponibilitatile au avut o crestere spectaculoasa.565 6.247) (2.648.427.989.219 1.497.875) (10.capitalul social a crescut pe seama rezervelor.873) (10. .033 3. Diagnosticul capacitatii de autofinantare Capacitatea de autofinantare (CAF) este formata din ansamblul surselor interne de finantare generate de activitatea intreprinderii.714. .120.734.033 3.425 (5.747) 2.247) (2. CONTURI DE REGULARIZARE TOTAL ACTIV NET Capital social Rezerve Profit/pierdere Repartizarea profitului Provizioane CAPITAL PROPRIU 506. Cresterea disponibilitatilor in cont a fost prevazuta de conducerea societatii si pentru aplicarea programului investitional din anul urmator.315 5.930.596. Diferenta dintre CAF si profitul net est determinat de veniturile si 23 .405.400 2.242 94.302) (15.078 1.120.7.319.078 1.583) 10.694.669.747 - 712.178) (4.425 (5.648.754 (2.2.515.723 4.242 94.875) (2.332 5.652 1.218) 1.datoriile pe termen scurt au scazut cu 18%.315 5.648.515.Imobilizari financiare TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Clienti Alte creante Disponibilitati TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Datorii pe termen scurt Credite TOTAL OBLIGATII PROV. cresterea nivelului clientilor inseamna si o crestere a volumului vanzarilor.753. de 69%.777) (5.932. semnificand o imbunatatire a pozitiei fata de furnizorii societatii.944.770 - 506.033 7. fapt ce semnifica o o accelerare a vitezei de rotatie a activelor circulante.variatia activelor imobilizate s-a facut exclusiv pe baza amortizarii anuale.497.011.583) 10.232.425) (11.stocurile au scazut cu 5%. sumele se incadreaza in termenele contractuale si nu reprezinta intarzieri la plata a clientilor.828. fapt ce duce la amplificarea capacitatii de plata si la posibilitatea onorarii la timp a obligatiilor intreprinderii.687.

In cazul societatii Plastica. Atunci cand diferenta este negativa. are loc o degajare de surse atrase.989.102 485 3. respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibilitati si plasamente.371.314 1.155 5.392 7. Crt.934.454 Rezultatul exercitiului Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele Valoarea neta a activelor cedate Venituri din provizioane Venituri din vanzarea activelor Venituri din subventii CAF 2. amortizare.497.687.120.648.033 4.044 2006 2. indicatorii prezentati anterior sunt calculati conform tabelului urmator: Nr. Nevoia de fond de rulment: NFR = active circulante (exclusiv disponibilitatile) – obligatii pe termen scurt (exclusiv creditele pe termen scurt) In cazul in care diferenta este pozitiva. reluari de provizioane. respectiv plati (provizioane.cheltuielile firmei care nu presupun incasari.115 592 2.497.).130. In situatia in care este negativa. Diagnosticul corelatiei fond de rulment – necesar de fond de rulmen. aceasta reprezinta activele circulante de natura stocurilor si creantelor ce urmeaza a fi finantate din fondul de rulment.744.7. respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen scurt.770 278.155 8.3.753.Tp in care: Ta = trezoreria de activ. CAF calculat prin metoda diferentei este prezentat in tabelul de mai jos: 2005 1. 1 2 3 4 5 6 Indicatori Capital propriu Datorii pe termen mediu si lung Capital permanent (1+2) Active imobilizate FOND DE RULMENT (3-4) Active circulante 2005 [lei] 8.747 285. Tp = trezoreria de pasiv. In cazul societatii Plastica. trezoreria neta Fondul de rulment: FR = capitalul permanent .425 5.647.425 10.120.694.229 2.activele imobilizat Daca diferenta este pozitiva atunci fondul de rulment reprezinta acea parte aa capitalului permanent destinata finantarii activitatii curente.925 4.792 2006 [lei] 10. intreprinderea se confrunta cu un deficit de fond de rulment. etc. Trezoreria neta se poate stabili in doua moduri: Tn = FR – NFR Tn = Ta .754 24 .

033.obligatii In cadrul diagnosticului se cerceteaza evolutia creantelor si obligatiilor in raport cu cifra de afaceri pentru a pune in evidenta raportul dintre imobilizarea capitalului firmei si folosirea surselor atrase.304 365 37 16 2006 4.455.069 2.721 2.4.359 2.556.033 4.359 30.950.202 21.762. Relatiile de calcul ale vitezei de rotatie exprimata ca durata sunt: Viteza de rotatie a NFR = NFR *T CA FR *T Viteza de rotatie a FR = CA unde: T reprezinta numarul de zile al perioadei.556. exclusiv disponibilitati 9 Datorii pe termen scurt 10 Credite pe termen scurt 11 Obligatii pe termen scurt (9-10) 12 Nevoia de fond de rulment (8-11) 13 Trezoreria neta (5-12 sau 7-10) 1.130. Durata de imobilizare a creantelor (Di) Di= unde: Sd = soldul creantelor CA = cifra de afaceri T = perioada de timp considerata b.361 2.033 In estimarea unor elemente necesare in cazul aplicarii metodei de evaluare bazate pe fluxul de lichiditati sunt necesari si indicatorii viteza de rotatie a NFR si viteza de rotatie a FR.812. In cazul societatii Plastica.232.248 365 56 22 FR [lei] NFR [lei] CA [lei] T [zile] Viteza de rotatie a FR Viteza de rotatie a NFR 2.866 898.392 1.232.717.723 2.723 3. vitezele de rotatie definite anterior sunt determinate conform tabelului de mai jos: 2005 2.932.950. Durata de folosire a surselor atrase (Df) Sd * T CA 25 .7 Disponibilitati si plasamente 8 Active circulante. Diagnosticul corelatiei creante .361 1.866 2.744.202 1.925 898.7.932.812. Asemenea aspecte pot fi puse in evidenta cu ajutorul indicatorilor: a.

304 365 19 44 2006 1.717.849 2. e.095. Rata lichiditatii curente: Lc = Active _ circulante − Stocuri Datorii _ curente Intervalul care poate fi considerat satisfacator este 0.5 situatia poate fi considerata normla.248 365 19 35 Sd [lei] Sc [lei] CA [lei] T [zile] Di [zile] Df [zile] 2.5. Rata solvabilitatii generale: Sg = Active _ totale Datorii _ totale 26 .609.5.777 30. iar peste 0.Df= Sc * T CA unde: Sc= soldul creditor al conturilor de obligatii Valorile efective inregistrate de societatea Plastica sunt prezentate in tabelul de mai jos: 2005 1. Rata lichiditatii generale: Lg = Active _ circulante Datorii _ curente Se apreciaza ca situatia lichiditatii generale este satisfacatoare in conditiile incadrarii in intervalul 1.875 21.8. Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani.944.2 si 1. Rata lichiditatii imediate : Li= Disponibil itati Datori _ curente d. b.7.545. Pentru a caracteriza lichiditata unei intreprinderi se folosesc urmatorii indicatori: a.642 2.3 – 0. Solvabilitatea reprezinta capacitatea firmei de a face fata obligatiilor sale la termenele scadente.65 – 1 c.033. Rata solvabilitatii patrimoniale : Sp = Capital _ propriu Capital _ propriu + Credite _ totale Valoarea minima a ratei solvabilitatii patrimoniale se apreciaza ca trebuie sa se incadreze in limitele 0.

875 2.840 2.54 1.359.875 8.944. Rata de finatare a activelor circulante Rfac= d.694. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar Echilibrul financiar al firmei reprezinta un sistem de corelatii prin care se stabilesc anumite proportionalitati in cadrul si intre diferite fluxuri financiare.00 4.545.792 10.153.692 2.687.754 13.48 1.033 7.00 1.00 4. Rata de autofinantare a activelor 27 .20 2006 3. Rata autonomiei financiare: Raf = Capital _ propriu Capital _ propriu + Capital _ imprumutat Fond _ de _ rulment Stocuri Fond _ de _ rulment Active _ circulante Fond _ de _ rulment NFR b. Pentru exprimarea sintetica a multiplelor corelatii implicate de echilibrul financiar.078 2.723 4.932.777 10. dar si o consecinta a desfasurarii normale a activitatii firmei.61 1.7.84 0.425 2.219 1. Rezultatele concrete in cazul societatii Plastica sunt prezentate in tabelul de mai jos: 2005 2.464.91 0.232.57 Stocuri [lei] Disponibilitati [lei] Active circulante [lei] Active totale [lei] Datorii curente [lei] Credite [lei] Datorii totale [lei] Capital propriu [lei] Lg Lc Li Sp Sg 2. Cu cat valoarea ratei solvabilitatii generale este mai mare decat 1.687.545.944.497. cu atat situatia financiara de ansamblu a intreprinderii este mai buna.120. El reprezinta o premisa.777 2.155 1.Aceasta rata indica in ce masura datoriile totale sunt acoperite cu active imobilizate si active circulante.6. in practica se utilizeaza cu precadere urmatorii indicatori: a. Rata de finantare a stocurilor: Rfs= c. Rata de finantare a necesarului de fond de rulment Rfnfr= e.

202 1.812.078 7.219 4. valorile indicatorilor definiti anterior sunt calculati conform datelor din tabelul de mai jos: 2005 8.80 2006 10.359.130.50 0.744.497.925 2.359 1.62 0.687.385 898.155 2.392 3.62 2.37 0.120.754 5.284 1.243.45 2.479.00 0.792 5.153.Raa= Capital _ propriu Active _ fixe + Active _ circulante In cazul societatii Plastica.90 0.81 Capital propriu [lei] Capital imprumutat [lei] FR [lei] Stocuri [lei] Active circulante [lei] Active fixe NFR [lei] Raf Rfs Rfac Rfnfr Raa 28 .694.425 4.00 1.

Pentru localitatile unde exista dezvoltata o piata a terenurilor. prin aplicarea corectiilor privind caracteristicile terenului si variatia cursului de schimb de la data pretului de pornire si data evaluarii.obligatiile care au fost contractate intr-o alta moneda decit cea nationala vor fi actualizate la cursul de schimb de la data evaluarii. In conditiile in care exista o piata imobiliara a cladirilor de tipul studiat. un grad de uzura morala si se va aprecia utilitatea utilajului in cadrul procesului tehnologic desfasurat in intreprindere. De asemenea se apreciaza gradul de ocupare a terenului cu constructii. canalizare. . retele electrice. vor fi reconsiderate in functie de diferenta dintre cele doua niveluri. In functie de pretul unitar de pornire stabilit de metodologia de evaluare. Este vorba despre: . Un aspect important in cadrul evaluarii obligatiilor este identificarea acelor obligatii potentiale. Pentru identificarea valorii de inlocuire se vor identifica intreprinderile care comercializeaza echipamente asemanatoare. Valoarea luata in calcul la corectarea imobilizarilor corporale se poate obtine prin utilizarea uneia dintre valorile teoretica sau de piata si prin ponderarea celor doua valori. solutia constructiva si gradul de uzura estimat. gaze naturale. se obtine un pret pe unitatea de suprafata. Valoarea utilizata pentru corectarea pozitiei bilantiere de imobilizari corporale poate fi una din valorile teoretica sau de piata si o valoare ponderata a celor doua. Activul Net Contabil Corectat Determinarea valorii patrimoniale prin metoda activului net corectat are la baza elementele de bilant ale societatii la data de 31. ABORDARE PATRIMONIALA 3.potentiale cheltuieli legate de reclamatii in domeniul protectiei mediului sau protectiei consumatorilor. . Tranzactiile trebuie sa vizeze terenuri asemanatoare ca suprafata. pornind de la premisa ca fiecare isi va onora obligatiile asa cum s-a angajat. utilitatile disponibile (apa. Ulterior se va identifica un grad de uzura efectiva. grad de ocupare. telefonie).3. penalitati iminente. care nu au fost inregistrate in contabilitate. Cladirile vor fi evaluate in functie de suprafata desfasurat.1.eventuale amenzi. se pot analiza tranzactiile cu bunuri imobiliare in zona de amplasare a cladirii. Valoarea teoretica se obtine calculand devizul estimativ pentru construirea unei cladiri identice cu cea evaluata. din productia interna sau externa. Pentru evaluarea echipamentelor se va identifica o valoare de inlocuire (de nou) a utilajului.1. se poate efectua un studiu privind tranzactiile efectuat in ultimele 6 luni (sau alta perioada relevanta). Valoarea reala a utilajului se determina prin aplicarea corectiilor privind gradul de uzura fizica si morala la valoarea de inlocuire a echipamentului. Se determina astfel o valoare de piata a terenului. . Daca gama caracteristicilor tehnice nu include utilajul evaluat se va aplica o echivalare a caracteristicilor tehnice a echipamentelor. forma. termice.potentiale litigii de natura fiscala.creditele contractate la un nivel al dobinzii diferit de nivelul practicat curent pe piata. 29 . destinatie.1.2006. Doua sunt situatiile in care pot aparea corectii: . Pentru evaluarea terenurilor se identifica suprafetele aflate in proprietatea societatii.12. Se apreciaza amplasarea acestuia. Obligatiile fata de terti se preiau la costul de inregistrare in contabilitate. ANALIZA DATELOR SI CONCLUZIILE 3.

S-a corectat valoarea capitalului propriu in contrapartida cu reevaluarea imobilizarilor corporale. creante Uramare diagnosticului operational s-a constata durata redusa de incasarea creaantelor (sub o luna). s-a constatat viteza ridicta de rotatie a stocurilor (sub o luna).097. Furnizori. de asemenea s-a constatat faptul ca societatea a reevaluat datoriile in valuta. In cazul societatii analizate urmatoarele corectii au fost efectuate pe elementele de bilant: Pozitia bilantiera Observatii analizata Terenuri Societatea avea inregistrate in contabilitate valorile istorice ale terenului. s-a constatat gradul inaintat de uzura fizica si morala a echipamentelor Stocuri Urmare diagnosticului operational.979) - - 308. .. Bilantul corectat este prezentat detaliat in tabelul urmator: Corectii [lei] 3.492 (728.S-a stornat repartizarea profitului in contrapartida cu conturile corespondente.anumite clauze contractuale privind unele avantaje acordate salariatilor si alte situatii din aceasta categorie.550 (3. Echipamente In urma diagnosticului tehnic.517. datorii Uramare diagnosticului operational s-a constata durata redusa de achitare a datoriilor (sub o luna). Corectiile se refera la stornarea repartizarii profitului la sfarsitul anului. de asemenea s-a constatat faptul ca societatea nu are creante in valuta pentru a fi reevaluate. Disponibilitati Societatea a reevaluat disponibilitatile in valuta la cursul de la sfarsitul anului. reevaluat conform HG500/1994. nu au fost identificate stocuri depreciate sau inutilizabile. Capital propriu .064) 30 . Clienti.

594.594.694.31 Decembrie 2006 IMOBILIZARI NECORPORALE Terenuri Imobilizari corporale nete Imobilizari in curs IMOBILIZARI CORPORALE Imobilizari financiare TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Clienti Alte creante Disponibilitati TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Datorii pe termen scurt Credite TOTAL OBLIGATII PROV.798 506.669.247) (2.033 3.648.753.033 7.031.828.648.178) (5.944.705.227) (2.433 2.513 308.932.033 7.490) 3.979) 2.777) (5.754 (2.515.097.313.747) (3.886 2.178) (4.788.242 94.425 (5.078 1.316) (2.078 1.564) (2.393 3.188.583) 13.RISC SI CHELT.153.064) 31 .788.400 2.550 3.492 (728.550 308.490 (5.583) 10.517.636.425) CORECTII 31 Decembrie 2006 CORECTAT 3.747) (13.497.497.648.464 12.515.546 3.932.117.242 94.513 2.227) (5.433 5.648.747 (10.541.754 (2.284 506.694.747) 2.064 (448.447 5.243.153.042.447 8.828.636.315 5.097.944.443 12.315 8. CONTURI DE REGULARIZARE TOTAL ACTIV NET Capital social Rezerve Profit/pierdere Repartizarea profitului CAPITAL PROPRIU 3.400 2.777) (2.

Pentru o durata mai mare de 5 ani ipotezele pe care se bazeaza raportul risca sa devina necredibile.optiunea pentru o rata de capitalizare sau actualizare Premisele prognozei situatiilor financiare Estimarea profiturilor viitoare utilizate pentru determinarea valorii intreprinderii prin metodele de randament au la baza urmatoarele ipoteze: Durata prognozei S-a considerat o perioada de prognoza de 5 ani ca fiind suficient de exacta si credibila.2006. a capitalului investit.Bilantul anului de baza: in prognozarea bilantului s-a pornit de la bilantul corectat. etc. . O perioada mai mica de 5 ani se considera insuficienta pentru atingerea parametrilor proiectati pentru planul de afaceri.Contul de profit si pierdere al anului zero: urmare analizei prezentate in tabelul nu au fost operate corectii asupra contului de profit si pierderi.stabilirea profitului care se ia in calcul. Notiunea de randament este definita in general ca fiind capacitatea de a produce efect util intr-o unitate de timp sau pe o caracteristica functionala.12. Prognoza veniturilor 32 . . Corectiile bilantului au fost efectuate urmare analizei efectuate asupra pozitiilor bilantiere asa cum sunt prezentate anterior. dividende. Situatiile financiare ale anului 2005 sunt prezentate doar informativ acestea fiind in preturile anului 2005. Metodele de evaluare bazate pe randament au in vedere in esenta. In legatura cu folosirea acestei metode trebuie solutionate unele aspecte cum sunt: . in conditiile specifice aleintreprinderii. metoda fiind denumita evaluarea prin rentabilitate. ABORDARE PRIN ACTUALIZARE 3.1. Metoda de evaluare bazata pe randament Valoarea intreprinderii este data atat de averea actuala cat si de posibilitatile existente de cresterea a acesteia. in mod rezonabil. Ipotezele planului de afaceri a. anul pentru care s-au preluat performantele financiare ale societatii asa cum sunt inscrise in bilantul incheiat la 31. tocmai capacitatea intreprinderii. baza calculului constutuind-o rezultatele pe care le poate astepta. tinand seama de situatia existenta si viitoare. Anul de baza Anul de baza reprezinta anul zero al prognozei. punand sub semnul intrebarii validitatea planului de afaceri propus. un cumparator. De regula. in activitatea de evaluare. pentru exprimarea reandamentului se foloseste profitul sau /si dividendele. Comparabilitatea situatiilor financiare Prognoza situatiilor financiare s-a efectuat in preturile anului de baza – 2006.2.2. . de a produce profit.3. In functie de modul de exprimare a arandamentului se practica diferite procedee de stabilire a valorii de randamen. Observatie: corectarea bilantului si contului de profit si pierderi aferente anului de baza nu a avut in vedere ajustarea la inflatie conform prevederilor IAS 29.

bunurile de larg consum cresc cu 125% . Durata invetitiei este estimata la un an.piesele auto cresc cu 87%.In vederea cresterii competitivitatii pe piata interna si a patrunderii pe piata internationala. a pieselor auto. termenul final de punere in functiune fiind estimata luna martie 2008. Plecand de la structura de productie a anilor 2005 si 2006 (tabelul 1).profile PVC cresc cu 22%.navete cresc cu 11%. variatia cantitatilor de produse specifice este prezentata in tabelul 2 “Prognoza structurii veniturilor”. In perioada de prognoza variatia cantitatilor produse este dupa cum urmeaza: . Celelalte categorii de produse nu sufera variatii cantitative semnificative. nefiind identificate in viitor elemente ce vor modifica esential parametrii anului de baza. societatea a hotarat demararea unei investitii destinata producerii bunurilor de larg consum. navetelor si profilelor PVC. urmare acestei investitii. 33 . . .

399 154. profile.684 2.167 [tab.371 154.235 4.615.052 3.210 33.768 1.810 6.5 30.564 1.971 2.700 930 150. compounduri) Bunuri de larg consum Auto Industriale Navete Confectii (saci.666 1.661.630 4.532.933 1.696 314.661.350.953.5 1598.764.210 31.107.488 259 Pondere valoare 52% 8% 6% 3% 3% 1% 22% 2% 1% 1% 100% Pret unitar [lei/t] 53.933 1.661.818 259 Valoare [lei] 14. compounduri) Bunuri de larg consum Auto Industriale Navete Confectii (saci.807 427. sacose.689.965 2.614 1.623 2.840 726.010 20.564.388 870.688 6.615.564 1.000 6.946 2.598 791.700 701.797 783.520 2.904. 2] 2011 Valoare Cantitate Valoare [lei] [t] [lei] 14.790 260.615.643 22.098.430 2.708 857.9 89.430 2.564 1.235 22.641 4.317 912 1.9 2249.688 6. folie) Profile PVC Fotopolimeri Matrite si piese de schimb Total productie Cantitate [t] 294.348 406.653 259 2.700 23.933 1.689.807 427.040 406.546 2.769 384.564 1.679 314. folie) Profile PVC Fotopolimeri Matrite si piese de schimb Total productie 256.210 30.190 300 Pret unitar Pondere Cantitate [lei/t] valoare [t] 37.684 2.538 2010 Cantitate [t] 279.0 1213.568 1.385 154. 1] Cantitate [t] Granule Sudate (tevi. tuburi.643 21.661.623 2.006 314.316 999.300 1.640 1.3 211.499.542 2006 Valoare [lei] 15.836 259 4.564 1.538 34 . pungi.734.848.9 43.904.348 406.700 694.456 2.6 47% 10% 9% 3% 2% 1% 22% 4% 1% 1% 100% 294.689.700 708.040 406.361 15.644.210 30.997 665.894 20. tuburi.661.7 Prognoza structurii veniturilor Denumire Granule Sudate (tevi.538 2.412 314.583.878 776.473 2.009 381.503 259 2007 2008 Valoare Cantitate Valoare [lei] [t] [lei] 15.450 1.768 1.807 427.140 2.9 277.658 183.499.052 3.361 20.262.388 870.361 20.430 294.Structura veniturilor din vanzarea produselor finite 2005 Valoare [lei] 9.278 799.388 870.564 1.499.000 2.040 406.712.116 868 1.607 388.946 258.643 14.732 314.904.658 6.557.9 862.500 358.708 857.592 791.719 1.688 6.708 849.0 296.836 259 [tab. profile.971 279.684 2.4 407.539 154.210 33.406.348 406.592.971 2. pungi.3 125.052 3.539 154.406.051.661.848.539 154.7 289.201.768 1.609 1.210 33.450 2.6 331.1 467.0 197.723 2009 Cantitate [t] 279. sacose.412 314.104 2.

000 600.07 Rambursare Situatia imprumutului la 31.600 16.000 [tab.b.07 Primirea creditului 31.000 2.termen de rambursare – 1.400.000 200.000 24.07.000 2.000 200.07 Rambursare 30.000 2.400.02.000 Valoarea ramasa [mii lei] 2.000 200.000 24.800 22.000 2. 3] Dobanda [lei] 28.000 200.000 2.04.07 Perioada de gratie 30.400.400.000 200.000.000 200. societatea a contractat un imprumut in valoare de 680.000 200.400.06.000 1.400.000 1.rata dobanzii – 12% .400.03.000.000 800.200.400. In tabelul 3 este prezentata evolutia valorii ramase a imprumutului si a dobanzilor ce urmeaza a fi platite.000 1.400.000 1.000 200.000 2.07 Perioada de gratie 31.04.07 Rambursare 30.400.400.400.000 2.400.400.000 2.000 2.400.466 214.000 1.08 Rambursare 31.000 1.200.000 2.000 2.07 Perioada de gratie 31.400.000 Rata rambursata [lei] 0 0 0 0 0 0 200.10.modalitatea de rambursare – rate lunare egale.5 1 AN Modalitatea de rambursare rate lunare egale 12% ETAPELE DERULARII CREDITULUI DATA Denumire Valoare imprumut [lei] 2.000.08 Rambursare 30.533 14.11. Conditiile de creditare sun urmatoarele: .07 Perioada de gratie 30.733 20.333 8.600 12.07 30.08.066 43.05.400.000 2.01.000 1.800 24.400.133 2.000 200.08 Rambursare 28.teremen de gratie – 6 luni .06.000 200.800.266 6.5 ani .07 Rambursare 31.000 2.08 Rambursare 31.12.07 Rambursare 30.000 2.000 2.03.400.000 1. Credit pentru investitii In vederea sustinerii programului investitional.666 18.05.000 2.400.000 200.600.000 400.400.08 Rambursare Situatia imprumutului in anul 2008 24.000 2.400 35 .12.000 2.000 EURO de la o banca autohtona.400.000 2.400. PLANUL DE CREDITARE VALOARE CREDIT VALOARE [EURO] CREDIT [LEI] 680.07 Perioada de gratie 30.02.000 2.000 200.400.000 2.400.08 Rambursare 30.000 DOBANDA TERMEN DE TERMEN DE GRATIE RAMBURSARE [ANI] [ANI] 0.000 24.000 2.000 2.09.08 Rambursare 30.200 4.400.400.000 2.000 2.400 10.07.400.

014 428. restul perioadei de prognoza ramanand de amortizat cladirile din patrimoniul societatii.003 735.256 865.719.086. a salariului mediu si a costului total cu personalul.620 2010 5.847 3.447.006 3.460. iar 20 muncitori vor fi angajati suplimentar.770 2011 6.232 3.120 4.399 din amortizare din profit din credite TOTAL BRUT AMORT.953 Cost unitar cu personalul [lei] 7.032.014 100. [tab. INCEPUT AN INVESTITII AN PUSE IN FUNCTIUNE [tab. precum si costurile anuale privind amortizarea imobilizarilor. 20 dintre acestia vor fi realocati de la celelalte sectii de productie.891 865.613 1.423 745.000 2.891 328.IMOBILIZ.433 8.026. In tabelul 5 sunt prezentate evolutiile numarului de personal.953 5.891 2007 3.454. Salariile personalului vor fi majorate cu 10% in al treilea an de prognoza.755 3.014 407. Plan de amortizare (lei) Denumire IMOBILIZ.872 2009 4.115 3.000 428.161 766.032.755 3.270 6.369 4.454.069.400.427.014 5.609.688.232 3.c.613 1.447.069. VECHI AMORT.115 285.018 735.177 2006 2007 2008 2009 2010 2011 600 600 620 620 620 620 36 .018 4.876 428.270 4.014 5.696 766.721 Cost personal [lei] 4.CORP.177 8.605. Aceasta masura duce la conservarea intr-o anumita masura a patrimoniului societatii (valoarea ramasa este aproximativ constanta).400.433 7.475.177 8.320.589.454.270 865.048 5.427. pornind de la valoarea reevaluata a acestorna si a gradului de uzura estimat din anul de baza. CORP.069.622.721 1.447.891 328. Personalul necesar operarii va fi asigurat de un numar de 40 de salariati.120 7.120 766.721 1. In tabelul 4 se prezinta evolutia valorii ramase a imobilizarilor corporale.018 5.622.014 537.622.872 735.433 7.282 104.068 849. 4] 2006 3.006 285.INVESTITII TOTAL AMORTIZARE AN TOTAL NET d.000 5. Evolutia costului cu personalul Datorita gradului inalt de automatizare a noii linii de fabricatie.891 2.369 4.340.719.161 104.891 328.454. 5] An Numar persoane Salarii anuale [lei] 3.054.876 2008 5.026.320. in concordanta cu productivitatea muncii.953 5. numarul personalului nu va fi crescut in mod semnificativ. Planul de amortizare In prognozarea bilantului s-a avut in vedere estimarea valorii ramasa a imobilizarilor corporale. S-a considerat ca echipamentele existente in anul de baza vor fi complet amortizate intr-o perioda de 3 ani (vezi amortizarea imobilizarilor corporale vechi).200 1. In scopul intineririi parcului de utilaje a societatii s-au avut in vedere investitii anuale la nivelul amortizarii anului precedent.232 Costul asigurarilor sociale [lei] 1.133.340.491 4.054.423 661.460.

mentinerea unei viteze ridicate a variatiei stocurilor. In tabelul 6 se prezinta bilantul previzionat (forma scurta).Urmare valorificarii superioare a potentialului tehnic si uman s-a prognozat reducerea duratei de incasare a creantelor. 37 . iar in tabelul 7 este prezentata previzionarea bugetelor de venituri si cheltuieli. reducerea duratei de achitare a datoriilor si cresterea productivitatii muncii.

433 5.251.227 -1.433 5.033 4.715.583 -2.242 84.886 4.583 -2.12.033 10.541.315 8.964 -2.886 2.464 12.326.766.178 -13.572 -5.583 -2.041 24.932.095 8.095 3.515.490 -16.424 1.836.178 -10.310.313.315 10.196 - 17.818.932.033 10.594.212.135 506.828.406.886 4.162 16.118.190 -5.242 68.705.153.747 - 15.653 1.705.798 506.481.204.188.227 - 13.909 -2.541.832 - 13.694.601 506.653 1.465.752 506.817 2.932.932.691 8.919.510 - -13.876 3.Bilanturi previzionate (lei) Denumire 31.907 -2.872 14.196 -5.515.801 12.753 -2.400.500 2.887.828.778 - 23.828.725.000 10.985 -5.178 -21.763 -25.935 2.723.546 3.974 -5.434 -5.583 -4.594.705.433 5.502 -5.807 -5.06 CORECTAT 3.515.304 -2.033 5.368 -5.312 -3.031.490 -5.433 5.315 8.033 7.535.705.026.596 12.995.095 3.845.884 2.463.527.935 2.315 10.051 - 31.583.431.487.653 1.464 2.433 5.828.242 76.828.886 4.376 3.131. 6] 2007 2008 2009 2010 2011 IMOBILIZARI NECORPORALE Terenuri Imobilizari corporale nete Imobilizari in curs IMOBILIZARI CORPORALE Imobilizari financiare TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Clienti Alte creante Disponibilitati Surplus/Deficit Cash TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Datorii pe termen scurt Credite TOTAL OBLIGATII PROV.178 -5.904 -2.084.025 -33.705.828.078 1.178 -17.949.227 -5.796 -5.227 -5.315 10.770 15.589.178 -7.605.705.932.648.515.798 -5.242 61.RISC SI CHELT.242 61.440.620 15.832 -5.620 -5.380 506.431.960 2.820.583.531.897.688.399 15.242 94.878 38 .409.433 5.153.078 1.886 5.583 13.117.031.572 - -2.867.848.531.932.067.973.845.350 2.447 [tab.712.845.129 2.441 20.546 3.400 2.036.636.645 -21.719.502 - 9.886 4.266.155 - 19.798 506.513.842 -29.835. CONTURI DE REGULARIZARE TOTAL ACTIV NET Capital social Rezerve Profit/pierdere exercitiu Repartizarea profitului Provizioane CAPITAL PROPRIU 3.801.033 10.315 10.515.044 - 27.481.515.636.895.636.583 -2.565 -2.

916 617.427 682. 7] Previzionarea bugetelor (lei) 2006 VENITURI TOTALE VENITURI PROD.823 619.462 33.177.273.ALTE ACTIV.447.241 773.089 593. DE CURS VALUTAR CHELTUIELI FINANCIARE CHELTUIELI EXTRAORDINARE PROFIT BRUT/PIERDERE IMPOZ.041.302 669.747 3.APA SERVICII EXEC.331 281.408 1.609 521.155 5.244.321. VENIT.115 218.295 6.055 - 29.510 39 .648.232 1.843 3.710 679.605 134. TAXE.721 766.350.270 258.934 6.958 - 2009 35.110 28.107.262.589 30.661 281.721 865.455 - 29.720 1.559 1. VANDUTA INTERN VENITURI VANZARI MARFURI VENITURI DIN PROD.427.179 30.080 1.188.535.032.605 134.035 79.827 464.247.885.470 18.361 175.517.361 175.035 36.PROF.645 459.829.048 205.080 769.485 1.897 882.545.435.847 1.197.406.016 421.836 602.167 516.080 1.331 281.622.232 1.055 - IMPOZITE.589.360 175.799.360 175.622.590 595.605 134.197.SOMAJ AMORTIZARE 2007 32.054.454 281.748 281.916 617.761 19.767 1.833.032.114.049 2.090 20.538 531.712.100.506.916 617.[tab.029.622.035 36.447.100.587 31. DIN DIF.538 537.221 19.EN.655 - 27.241 792.797 29.5035 36.958 - 2010 35.360 17.736 3.051 5.723 6.177 421.885. DE TERTI SALARII CAS.035 250.780 33.120 258605 134.916 617.775 459.613 285.TOTALE MATERII PRIME MATERIALE COST MARFURI COMB.035 851.422 3.044 5.188.536.117 988.480 3.736 3.406.454 847.177 421.723 521.447.133.018 258.427 682.958 - 2008 33.916 617. VENIT.EXTRAORDINARE CHELT.235 478.958 - 2011 35.118.721 849.427.736 3.755 1.200 735.014 258.149.778 5.192.406.346 1.736 3.491 258..755 1.528 33.288 464. PROFIT NET/PIERDERE 3.232 1.FINANC.605 134.718 851.035 72. STOCATA VENIT.999 21.201.465.142 1.191.295 468.584.897 616.694.689.045 635.475.613 428.795 421.538 526.339 6.144.055 - 29.235 473.116 19. VARSAMINTE ALTE CHELTUIELI CHELT.958 - 32.435 175.

707 lei.188. Creditul nu a atins un nivel critic in structura pasivelor Rata de actualizare Total 19% In cazul societatii evaluate. 3. structurii capitalului si a valorii reziduale.942.2. rata de actualizare se poate calcula dupa urmatorul model: Rata de baza si treptele de riscuri Rata de baza Punctaj 5% Explicatie Rata reala adobanzii la guvernamentale (de stat) obligatiunile Riscul din exteriorul intreprinderii: .155 40 2008 5. dobanzilor.465. .051 2011 5. In urma prognozei bilantului si contului de rezultat.118. respectiv investitiile pentru mentinerea potentialului tehnic si variatia nevoii de fond de rulment. profitul mediu pe cei 5 ani de prognoza este 4. . .calitatea produselor. provizioanele si valoarea reziduala) si se scad nevoile de finantare a activitatii.Rata de actualizare si de capitalizare In cazul societatii analizate. 3% . Metoda bazata pe fluxurile de disponibilitati (CASH FLOW) Calculul fluxurilor de disponibilitati utilizate in evaluare are in vedere profitul net.247 lei.structura de finantare . investitiilor.dependenta de furnizorii de materii 2% prime Riscuri din interiorul intreprinderii . amortizarilor.2. .535.reglementari anipoluante.cresteri posibile ale pretului utilitatilor 2% si combustibilului.Exista un furnizor important pentru una din materiile prime de baza (granule) 2% 2% 2% 1% Nu exista riscuri in ceea ce priveste sistemul de asigurare a calitatii ISO 2001. cheltuielilor. Rata de actualizare este 19%. fapt ce va afecta intreprinderea evaluta. fluxul de disponibilitati se prezinta in tabelul de mai jos: CASH-FLOW Profit/pierdere exercitiu 2007 3. Rezulta ca parametrii necesari calculului se refera la previzionarea veniturilor.778 2009 5. la care se adauga alte disponibilitati (amortismentele.510 .044 2010 5.Pretul gazului natural se va alinia la pretul pe piata mondiala.Se afla in faza de proiect o reglementare care va limita nivelul noxelor.406. . Rezulta o valoare de randament de 26.riscul aferent previziunilor .014. Diagnosticul tehnic a evidentiat uzura fizica si morala la o serie de echipamente de baza.dotarea tehnica si tehnologica.

440 4.E.967 3.000 -2.866 -51.324 2009 5.496. Pentru determinarea valorii respective se foloseste relatia: V=P*PER Pe baza datelor societatii evaluate.3. Aceasta valoare se bazeaza pe multiplicarea profitului estimat cu raportul pret/castig pe actiune realizat in ultimul an. Desi nu tot profitul net se repartizeaza ca dividend. ABORDARE PRIN PIATA .653 8.803.967 40.073 2.000 9.408.595 -52.381 2.499.696.146 2010 5.324 0.392.Datorii pe termen scurt Credite Imobilizari corporale Stocuri Clienti Alte creante VARIATIE CASH 1.400.060.258 2011 5.527.645 Total Cash-flow actualizat 13.197.694. sumele rezultate din aplicarea acestei metode sunt prezentate in tabelul de mai jos: 41 .688 In cadrul acestei metode se are in vedere si valoarea reziduala: V= ∑ CFn Vz n + (1 + i) (1 + i ) n Valoarea reziduala se poate determina prin corectarea fluxului ultimului an de prognoza cu un coeficient stabilit pe baza experientei unor societati a caror activitate a ajuns la maturitate In acest caz. Metoda se aplica pentru intreprinderile cotate.42 Anul prognozat 2007 2008 Cash.150 6.641.146 0. cu anumite corective.258 5 27.493.392.499.400.309.337 157.84 0.197.641.636 -99. el constituie un element esential pentru aprecierea valorii unei actiuni si implicit a intreprinderii.771 7.670 129.flow prognozat (mii lei) 4. ceea ce nu exclude posibilitatea utilizarii ei.646 5.724 -1.623 83.59 -50.595 1.valoarea de rentabilitate pe baza de P.527.50 -49.881 5.71 Cash-flow actualizat 3.290 13.493.180 1. valorile efective rezultate din aplicarea acestei metode la cazul concret al societatii evaluate sunt prezentate in tabelul urmator: Fluxul net din ultimul an de prognoza [lei] Coeficient de corectie Valoarea reziduala [mii lei] Suma fluxurilor de numerar actualizate [mii lei] Valoarea intreprinderii [mii lei] 5.496 1.499.866 Coeficientul de actualizare 1/(1+i)n 0.328.257 3.371 5.R. Acest raport (cursul actiunii/profit pe actiune) semnifica imbogatirea teoretica a actionarilor in cursul unui an. si pentru cele necotate la bursa.258 0.533 149.

942.648.564. acest raport arata cat de scumpa este o actiune fata de profitul pe care il aduce (se face abstractie de faptul ca nu intreg profitul net se distribuie ca dividend).573 In esenta.67 2.828.747 3.5 685.668 29.707 37.178 8. 42 .Semnificatie Capital social Valoarea nominala Numar de actiuni Cursul actiunii Profitul net realizat in anul de referinta Profitul pe actiune Raport pret/profit (PER) Profit mediu previzionat Valoarea intreprinderii Valoare [lei] 5.9 7.6 4.

valoarea de piaŃă estimată a societatii este de 26.564 26.4. In aceasta situatie.014 mii lei.014 Abordare prin Valoarea de rentabilitate actualizare Valoare bazata pe fluxurile de 40. piata VALOAREA DE PIAłĂ ESTIMATĂ 37. lei] Activul net corectat 13.E.694 disponibilitati . crt.594 Abordare patrimoniala 26. Aceasta suma reprezinta de asemenea un reper in jurul caruia valorile negociate pot varia cu o anumita marja.DCF 3 Abordare prin Valoarea de rentabilitate pe baza de P. 1 2 Categorii de Metode propriu-zise Valori obtinute metode [mii. CONCLUZIILE STUDIULUI DE EVALUARE Urmare aplicarii diferitelor metode de evaluare sinteza valorilor astfel obtinute este prezentata in tabelul de mai jos: Nr.014 - In reconcilierea rezultatelor obtinute in prezentul raport se tine cont de: scopul evaluarii faptul ca societatea are in patrimoniu active cu vechime relativ mare BVB este o piata in curs de maturizare astfel incat informatiile de piata nu sunt relevante.R. 43 .

. 25 2.......... 5 1...........................3..... 6 1........... ABORDARE PRIN PIATA .............R...................................... 17 2.................7.....7.........................1....................... IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE ................................ 7 2.......... OBIECTUL DE ACTIVITATE . CONCLUZIILE STUDIULUI DE EVALUARE ............. 19 2..................4.................................. DATA EVALUARII .................................. 7 2.........................................................1........................................ 13 2.................... 5 1.... ASPECTE OPERATIONALE ..................................2..............................................................................1............... TIPUL VALORII ESTIMATE ................................ Analiza furnizorilor intreprinderii................5........................................3...... 3 1.............................................. PREMISELE EVALUARII .. 44 44 ............... Analiza evolutiei vanzarilor ...... 8 2........... 21 2.................6........................................1........................7....1.......................................................................................CUPRINS REZULTATELE EVALUARII ............... trezoreria neta 24 2................................. SCOPUL EVALUARII .............................................................5...........6. ASPECTE MANAGERIALE .............2....... Activul Net Contabil Corectat .. 18 2........ SURSELE DE INFORMATII ..7........................................................................... 22 2...5........ SCURT ISTORIC .............2................................... 41 4............................. RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI .... 6 2..... 4 1................................ 29 3... 2 1............................ Diagnosticul corelatiei fond de rulment – necesar de fond de rulmen........1.......................... 43 CUPRINS ..................................... 29 3...........................3............................. Diagnosticul corelatiei creante ........................1.................valoarea de rentabilitate pe baza de P........ 3 1..............................6................................. OBIECTUL EVALUARII................ Diagnosticul capacitatii de autofinantare ..............6...................................................3...6..7...... ...................... Analiza clientilor intreprinderii ... 10 2........ 23 2...............................2..................................... PREZENTAREA EVALUATORILOR ............... ASPECTE JURIDICE .1.............................. 7 2....................... 20 2............................ Metoda bazata pe fluxurile de disponibilitati (CASH FLOW) ...E................................................................4....................... Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar ................ 32 3............................................... ANALIZA DATELOR SI CONCLUZIILE .................... Diagnosticul patrimoniului net .............................. METODOLOGIA DE EVALUARE FOLOSITA .1.................................................................................................................7........................4........ PREZENTAREA DATELOR – ANALIZA DIAGNOSTIC ............ 27 3.............................................................................................. Analiza structurala a vanzarilor pe produse si piete de desfacere ............... Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii .................................. 22 2.2...FINANCIARE ..............2......................................................................9.................................................................................8........................ 18 2....................................3......... 40 3..............1............7...............................7...................2....................................... 4 1.......... 4 1........... 32 3.......... ABORDARE PATRIMONIALA ...2.......2................................................1...........6....4........................................ ABORDARE PRIN ACTUALIZARE ............6............................ Metoda de evaluare bazata pe randament ..............obligatii ........................................................ CLIENTUL SI DESTINATARUL LUCRARII .................................... ASPECTE COMERCIALE ................................. 29 3.. ASPECTE LEGATE DE RESURSELE UMANE ....................... BAZELE EVALUARII.......................... ASPECTE ECONOMICO ........................................... 3 1..... GENERALITATI ......................... 7 2.... 26 2..................................................

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->