Sunteți pe pagina 1din 45

Cuprins:

CAP. I : Fundamentri teoretice privind rezultatul contabil..............................2


1.1.Definirea i formele rezultatului contabil..................................................................... 2 1.2.Relaii i diferenieri ntre rezultatul contabil i performana ntreprinderii......................................................................................................................... 7 1.3.Rentabilitatea criteriu de performan reflectat n contul de profit i pierdere.............................................................................................................................. 10 1.3.1.Analiza profitului......................................................................................... 10 1.3.2.Determinarea ratelor de rentabilitate (economic, financiar i comercial).........................................................................................................................13

CAP. II: Diagnosticul performanelor societii comerciale pe baza contului de profit i pierdere la S.C. PREFEB S.A. .......................................................15 2.1. Prezentarea S.C. PREFAB S.A.......................... .......................................................15
2.2.Analiza structurii contului de profit i pierdere a ntreprinderii..................................16 2.2.1.Analiza structurii veniturilor i dinamicii acestora.......16 2.2.2.Analiza structurii rezultatului exerciiului....................................................17 2.2.3.Analiza ecilibrului financiar pe baza contului de profit i pierdere..17 2.3.Calculul i analiza soldurilor intermediare de gestiune ale ntreprinderii...19 2.3.1.Analiza structurii S.I.G ................................................................................20 2.3.2.Rate financiare construite pe baza S.I.G. .................................................... 21 2.4. Analiza rezultatului brut din exploatare..22 2.5.Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri al ntreprinderii..23 2.6. Analiza rezultatului exploatrii...................................................................................24 2.7.Analiza rezultatului exerciiului...................................................................................25 2.8. Analiza ratelor de rentabilitate....................................................................................27 2.8.1.Analiza rentabilitii veniturilor totale ntreprinderii....................................27 2.8.2.Analiza ratei rentabilitii comerciale...........................................................28 2.8.3.Analiza rentabilitii economice a ntreprinderii...........................................28 2.8.4.Analiza rentabilitii financiare a ntreprinderii...........................................29

CAP. III : Informaia contabil privind rezultatul prezentare, valorificare.............................................................................................................30


3.1. Rezultatul contabil ntre informaia de rentabilitate i informaia de lichiditate a ntreprinderii.......................................................................................................................3 0 3.1.1..Indicatori ai randamentului financiar...........................................................31 3.1.2..Indicatorii rentabilitii................................................................................32 3.2.Previzional n contul de rezultate. Aezarea contului de rezultate n sfera controlului de gestiune..........................................................................................................................39

Concluzii.................................................................................................................43
1

Bibliografie.............................................................................................................44

CAPITOLUL I : Fundamentri teoretice privind rezultatul contabil

1.1.

Definirea i formele rezultatului contabil

Poziionarea conceptului de rezultat la nivelul unei entiti i msurarea lui n contabilitate face apel la stabilirea unor convenii i la gsirea unei ecuaii de determinare. Profitul, de fapt rezultatul, este diferena ntre venitul total al ntreprinderii i costul total. Definiia se nuaneaz i structureaz n raport de naturile de venituri i cheltuieli, respectiv funciile ntreprinderii delimitate ca segmente comparabile la nivelul crora se asociaz venitul cu costul corespondent. n definirea rezultatului nu poate fi ocolit punctul de vedere patrimonial, acela adoptat pentru meninerea capitalului financiar. Din acest punct de vedere evaluarea i calculul rezultatului trebuie s asigure meninerea capacitii de finanare a capitalului ca sum investit de ctre proprietar. Fondurile investite de proprietar sub form de capital trebuie astfel reconstituite nct acesta s-i menin n plan monetar i financiar capacitatea iniial de finanare la nceperea unui nou exerciiu. Orice modificare, cretere sau micorare a acestei capaciti se explic prin rezultatul pozitiv-negativ sau prin aportul proprietarului. n aceste condiii rezultatul contabil se identific cu variaia situaiei nete a patrimoniului.1 n timpul perioadei contabile, orice ntreprindere i fixeaz ca obiective profit imediat sau pe termen mediu i continuitate. Pentru a realiza aceste obiective ea cumpr, vinde, fabric, pltete salarii i impozite, investete n maini i echipamente, i plaseaz excedentele financiare n capitalul altor societi sau efectueaz i alte operaii consumatoare de resurse i productoare de rezultate. Aceste tranzacii ocazioneaz de fiecare dat cheltuieli i genereaz venituri care modific situaia net a patrimoniului. Dac valoarea acestei situaii nete a crescut n raport cu cea a situaiei nete iniiale, ntreprinderea a realizat profit pe timpul perioadei. Aceast cretere este profitul net, n afar de cazul n care ntreprinderea a primit noi aporturi de capital n timpul exerciiului, caz n care se efectueaz o corecie prin diminuarea echivalent a creterii situaiei nete. Dac valoarea noii situaii nete s-a diminuat n raport cu cea de la nceputul exerciiului, ntreprinderea a suferit o pierdere egal cu aceast diferen. n concluzie, rezult urmtoarea ecuaie a variaiei situaiei patrimoniului: Rezultatul exerciiului = Situaia net final a patrimoniului la nchiderea exerciiului financiar N - Situaia net iniial a patrimoniului la nchiderea exerciiului financiar N Aportul proprietarului la capitalul propriu n exerciiul N n msura n care se face recurs la capitalul propriu, relaia de mai sus devine: Rezultatul contabil = Capital propriu la nchiderea exerciiului financiar N - Capital propriu la nceputul exerciiului financiar N Contribuia proprietarului n exerciiului financiar N

_____________________________ 1. M. Ristea, Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1997, pag. 11-14

O importan deosebit, n aplicarea acestei metode, denumit i metoda prezervrii patrimoniului, o joac baza de evaluare folosit, care ar putea fi: costurile istorice, valoarea actualizat a fluxurilor monetare (valoarea economic), costurile actuale sau adevrata valoare de pia (valoarea net de realizare). ntruct capitalurile proprii ale ntreprinderii reprezint un indicator bilanier esenial, care d dimensiune gradului de sntate a ntreprinderii, acestea trebuie s mai aib n vedere un obiectiv (pe lng cele clasice de maximizare a profitului sau de investiii masive pe piee noi) i anume cel de meninere a capitalului (financiar sau fizic). Acest obiectiv este cu att mai important ntr-o economie inflaionist n care capitalul este permanent erodat de inflaie. Alegerea unuia din cele dou concepte depinde de necesitile utilizatorilor de informaii. Astfel va fi adoptat conceptul financiar, dac utilizatorii sunt preocupai n primul rnd de meninerea puterii de cumprare a capitalului investit. Dac, ns, utilizatorii sunt preocupai de capacitatea de exploatare a ntreprinderii va fi utilizat conceptul fizic al capitalului. Meninerea capitalului financiar se refer la situaia n care profitul este obinut numai dac valoarea financiar (sau monetar) a activelor nete la sfritul perioadei este mai mare dect valoarea financiar (sau monetar) a activelor nete la nceputul perioadei, dup excluderea oricror distribuiri/contribuii ctre/din partea proprietarilor, n cadrul respectivei perioade. Meninerea capitalului fizic presupune ca profitul s fie obinut numai atunci cnd capacitatea fizic productiv (sau capacitatea de exploatare) a ntreprinderii (sau capacitii) la sfritul perioadei este mai mare dect capacitatea fizic productiv la nceputul perioadei dup excluderea oricror distribuiri/contribuii ctre/din partea proprietarilor, n cadrul perioadei analizate. Ca urmare, desprindem urmtoarele consecine legate de conceptul de meninere a capitalului: baza de evaluare - costul curent; partea de cretere a preului activelor care depete creterea nivelului general al preurilor este considerat profit (conceptul de capital financiar); toate modificrile de preuri care afecteaz activele i datoriile ntreprinderii sunt modificri ale capacitii productive fizice (conceptul de capital fizic). Ca atare, relaiile care se degaj sunt urmtoarele: Profitul la N = Capitalul financiar la N n puterea de cumprare sau n u.m. nominale la 31.12.N - Capitalul financiar la N-1 n puterea de cumprare sau n u.m. nominale la 31.12.N Pe de alt parte pentru definirea rezultatului prin prisma relaiei venit total - cost total se pornete de la faptul c orice activitate este simultan consumatoare de resurse i productoare de rezultate. Astfel, venitul total desemneaz n expresie valoric raporturile patrimoniale cu privire la constatarea, obinerea i realizarea rezultatelor. Sursa real a acestor rezultate o reprezint: producia de bunuri i servicii, operaiunile de finanare i plasamente ale ntreprinderii etc. Costul total delimiteaz toate cheltuielile proprii raporturilor patrimoniale cu privire laangajarea i consumarea resurselor n cadrul activitilor productoare de venituri. Costul total este definit prin asociere i coresponden cu structura de venit. Dac veniturile sunt producii de bogii sau resurse pe perioada exerciiului, costul total asociat prin coresponden acestor venituri reprezint consumuri de bogii sau resurse. n cadrul acestui raport, veniturile antreneaz o cretere a situaiei nete a ntreprinderii, n schimb cheltuielile o diminuare a acestei situaii.

Rezultatul se definete prin prisma diferenei ntre veniturile din livrarea bunurilor mobile i a bunurilor imobile pentru care s-a transferat dreptul de proprietate, servicii prestate i lucrri executate, inclusiv ctigurile din orice surs i cheltuielile efectuate pentru realizarea acestora dintr-un exerciiu financiar.

Construirea i asigurarea informaiei contabile privind rezultatul se difereniaz i n raport de conceptul adoptat pentru organizarea contabilitii. Astfel, potrivit conceptului monist, contabilitatea ntreprinderii orientat spre determinarea rezultatului este integrat prin acelai modul de conturi privind cheltuielile i veniturile. Rezultatul global al ntreprinderii ct i rezultatele analitice sunt asigurate de acelai sistem de culegere, prelucrare, stocare i comunicare a datelor. Potrivit conceptului dualist, contabilitatea este organizat pe dou nivele care se intersecteaz: contabilitatea financiar sau general i contabilitatea de gestiune sau analitic de exploatare. n contabilitatea financiar se calculeaz rezultatul contabil i rezultatul fiscal iar n contabilitatea de gestiune se calculeaz rezultatul analitic de exploatare. Facem precizarea c rezultatul exploatrii din contabilitatea financiar nu se suprapune cu rezultatul din contabilitatea analitic de exploatare Situaia prezentat mai sus impune delimitarea raporturilor dintre cele dou seciuni ale contabilitii privind analiza i formarea rezultatelor. Soluia folosit n acest sens este cea a gruprii cheltuielilor n costuri incorporabile, costuri neincorporabile i costuri supletive.2 Costurile incorporabile figureaz att n contabilitatea financiar, ct i n cea de gestiune. De regul, cheltuielile de exploatare sunt costuri incorporabile, n schimb cheltuielile financiare sunt parial incorporabile, iar cheltuielile extraordinare, deoarece sunt n cea mai mare parte independente de activitatea curent, sunt costuri neincorporabile. De asemenea, anumite cheltuieli de exploatare apreciate ca independente de costul de producie sunt expediate n categoria cheltuielilor neincorporabile. De exemplu, provizioanele pentru deprecierea conturilor de creane-clieni, pierderile din creane anulate etc. Costurile neincorporabil nu formeaz obiectul nregistrrii i analizei n contabilitatea de gestiune. Costurile adugate sau supletive - structur utilizat pentru a delimita cheltuielile nregistrate n contabilitatea de gestiune, fr a se regsi n contabilitatea financiar. De exemplu, remuneraia ntreprinztorului individual, dobnzile calculate pentru capitalul mediu imobilizat, amortizarea suplimentar calculat pentru depirea numrului de ore normale, stabilite potrivit normelor de amortizare/de exploatare a mijloacelor fixe n procesul de producie etc. Prezena celor trei categorii de costuri impune urmtoarea articulare ntre rezultatul din contabilitatea financiar i cel din contabilitatea de gestiune. Rezultatul din contabilitatea financiar (+) Costurile neincorporabile (-) Costurile supletive (=) Rezultatul din contabilitatea analitic ntruct n contabilitatea de gestiune nu exist produse care s fie reinute ca venituri financiare i venituri extraordinare i alte venituri, relaia de mai sus trebuie formulat astfel: Rezultatul din contabilitatea financiar (+) Costurile neincorporabile (-) Costurile supletive () Veniturile nerecunoscute de contabilitatea de gestiune (=) Rezultatul din contabilitatea analitic Pentru contabilitatea de gestiune din Romnia, care nu nregistreaz i calculeaz rezultatul analitic, relaia de articulare la rezultatul calculat n contabilitatea financiar capt forma:
_____________________________ 2.Claudia Burtescu Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002, pag. 24

Rezultatul din contabilitatea financiar (+) Costurile neincorporabile (-) Costurile supletive (+) Costurile din contabilitatea financiar (=) Venituri din contabilitatea financiar sau Costurile din contabilitatea de gestiune (+) Costurile neincorporabile () Costurile supletive (=) Cheltuieli din contabilitatea financiar Fr ca modelele analitice de calcul al rezultatelor s fie reglementate, n continuare, pe baza literaturii de specialitate, sunt redate unele scheme ce pot fi folosite n acest sens. Astfel, pentru ntreprinderea productoare, cu deosebire cea industrial, schema simplificat a modelului de calcul al rezultatului analitic se prezint astfel: Preul de vnzare al produselor sau serviciilor vndute n cadrul perioadei (-) Costul de producie al produselor vndute, din care: - Costuri directe de producie (pe articole de calculaie) - Costuri indirecte de producie (pe articole de calculaie) (=) Marja brut de producie (-) Costul n afara produciei, din care: - Costurile de desfacere (pe articole de calculaie) - Costurile generale de administraie (pe articole de calculaie - Costurile financiare incluse n costul produsului. (=) Rezultatul (profit sau pierdere) analitic pe produs sau servicii Pentru ntreprinderea comercial, rezultatul analitic al mrfurilor vndute se calculeaz pe baza relaiei: Venituri din vnzri (-) Reduceri comerciale acordate (-) Returnri de mrfuri (=) Cifra de afaceri (-) Costul bunurilor vndute, din care: Costul de cumprare al stocului de la nceputul perioadei + Costul stocurilor cumprate - Costul de cumprare al stocurilor de la nceputul perioadei(cheltuieli privind cumprrile) = Costul bunurilor disponibile pentru vnzare (=) Marja brut comercial (profit din vnzri) (-) Costuri de desfacere, din care: Costurile cu transportul + Costurile de ambalare + Remuneraii + Costurile cu asigurrile i protecia social + Costurile cu publicitatea i reclama comercial + Costurile cu pota, telegraful, telefonul i telexul + Comisioanele pentru operaiile de vnzare + Alte costuri de desfacere (-) Costuri generale de administraie, din care: Remuneraia personalului general de administraie + Amortizarea i chiriile mijloacelor fixe de interes general de administraie 6

+ Energie, combustibil i alte consumuri similare + Costuri administrativ-gospodreti + Alte costuri generale de administraie (=) Profit sau pierdere din exploatare Modelul de calcul al rezultatului analitic se divulg integral n msura n care se apeleaz la costul parial, cu diferenierea cheltuielilor n variabile i fixe. Preul de vnzare al produselor vndute (-) Costurile variabile de producie (=) Marja brut de producie (MI) (-) Costurile variabile de desfacere (=) Marja brut comercial (MII) (-) Costurile fixe directe ve produs (=) Marja brut pe produs (M III) (-) Costurile fixe pe locuri de cheltuieli (=) Marja brut pe locuri de cheltuieli (MIV) (-) Costurile fixe ale seciei (=) Marja brut pe secii (M V) (-) Costurile fixe de desfacere (=) Marja brut a sectorului de desfacere (M VI) (-) Cheltuieli generale de administraie (=) Profitul sau pierderea la nivel de ntreprindere Din punct de vedere al utilizatorilor de informaie contabil, rezultatul contabil este subiectiv. Subiectivitatea rezultatului este dat de faptul c acesta depinde de persoana n contul creia se ine contabilitatea, de principiile contabile agreate de un sistem contabil sau altul, precum i de politica adoptat de ntreprinderi n materie de evaluare patrimonial. Analiznd conceptul de rezultat din perspectiva persoanei n contul creia se ine contabilitatea, se constat c: pentru proprietarii unei ntreprinderi, rezultatul reprezint diferena dintre venituri i toate cheltuielile, inclusiv cheltuielile financiare i cheltuielile de personal, necesare obinerii i vnzrii produciei; pentru ansamblul investitorilor ntreprinderii, rezultatul este diferena ntre venituri i masa cheltuielilor, din care au fost excluse dobnzile pltite creditorilor. Literatura de specialitate numete aceast form de exprimare a rezultatului ca fiind rezultatul economic; pentru ansamblul prilor participante la viaa ntreprinderii (aportori de capital i salariai), rezultatul este dat de valoarea adugat, adic de diferena ntre venituri i masa cheltuielilor, din care au fost excluse cheltuielile financiare i salariile, ultimele dou elemente fiind considerate venituri i nu cheltuieli. Analiza conceptului de rezultat, din perspectiva persoanei n contul creia se tine contabilitatea, ntreine elementele de subiectivism n determinarea rezultatului. Dei, n general, se acrediteaz punctul de vedere al proprietarilor, pentru numeroase analize micro sau macroeconomice, nici celelalte perspective nu sunt lipsite de interes. Din perspectiva aciunii diferitelor principii contabile, se poate constata c agrearea prudenei i a costurilor istorice conduce la un rezultat, n timp ce practicarea unei contabiliti de inflaie, bazat pe costuri curente sau puterea de cumprare constant a monedei, conduce la un rezultat diferit. Din perspectiva politicii adoptate de ntreprinderi n materie de evaluare patrimonial, din jocul diferitelor opiuni, pot fi determinate mrimi diferite ale rezultatului.

Relativitatea conceptului de rezultat a dat natere la conceptul de rezultat economic. Formula folosit n acest sens este :3 Rezultatul din exploatare + Venituri financiare - Cheltuieli financiare, altele dect dobnzile = Rezultatul economic De menionat c aceast ecuaie se aplic dup impozitarea profitului.Structurarea de mai sus a elementelor de rezultat se fundamenteaz pe faptul c imobilizrile financiare i titlurile de plasament fac parte din activul economic. Activul economic se determin pe baza relaiei: Activul economic = Imobilizri nete + Activul net de exploatare Sau Activul economic =Capitaluri proprii + datorii financiare Datoriile financiare cuprind: mprumuturile pe termen lung i mediu, datoriile din locaii (leasing), efectele scontate neajunse la scaden, conturile curente ale asociailor remunerai (considerate datorii financiare). Considerarea imobilizrilor financiare i a titlurilor de plasament ca active economice se bazeaz pe faptul c ele particip efectiv la activitatea curent a ntreprinderii. Veniturile financiare trebuie privite n mod particular i nu este semnificativ considerarea lor n contrapartid cu dobnzile, care depind de politica de finanare i deci, sunt asociate ciclului de finanare. Compensrile care se efectueaz ntre veniturile financiare i cheltuielile financiare degaj un rezultat financiar cu o redus putere informaional.

1.2.Relaii i diferenieri ntre rezultatul contabil i performana ntreprinderii


Profitul este frecvent utilizat ca o msur a performanei sau ca baz de referin pentru ali indicatori, cum ar fi rentabilitatea investiiei sau rezultatul pe aciune. Veniturile i cheltuielile constituie elemente direct legate de msurarea profitului. Recunoaterea i msurarea veniturilor i a cheltuielilor, i deci a profitului, depind de conceptele de capital i de meninerea capitalului, concepte utilizate de ntreprinderi n elaborarea situaiilor financiare. Elementele de venituri i cheltuieli sunt definite dup cum urmeaz: a) veniturile constituie creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de intrri sau creteri ale activelor ori descreteri ale datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalului propriu, altele dect cele rezultate din contribuii ale acionarilor; b) cheltuielile constituie diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor ori creteri ale datoriilor, care se concretizeaz n reduceri ale capitalului propriu, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora ctre acionari.
_____________________________ 3. M. Ristea, Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1997, pag. 293

Veniturile i cheltuielile se pot regsi n contul de profit i pierdere n diferite moduri, astfel nct s furnizeze informaia relevant pentru procesul decizional. De exemplu, se folosete adesea distincia dintre acele elemente de venituri i cheltuieli care sunt rezultatul activitilor curente ale ntreprinderii i cele care nu sunt rezultatul acestor activiti. Aceast distincie se realizeaz plecndu-se de la prezumia c sursa unui element de venituri sau cheltuieli este relevant n procesul de evaluare a capacitii ntreprinderii de a genera n viitor numerar i echivalente ale numerarului. De exemplu, activiti ntmpltoare, cum ar fi nstrinarea unui activ imobilizat nu pot aprea n mod curent. n procesul de separare a veniturilor i cheltuielilor n funcie de caracterul lor curent sau extraordinar este necesar analiza naturii i activitii ntreprinderii. Elementele care pentru unele ntreprinderi sunt rezultatul unor activiti curente pot reprezenta n cazul altor ntreprinderi activiti extraordinare. Distincia dintre elementele de venituri i cheltuieli i combinarea acestora n diferite moduri permite ntreprinderii s i prezinte n mod variat performanele. Aceste clasificri prezint diferite grade de cuprindere. De exemplu, contul de profit i pierdere poate include marja brut, profitul din activitile curente nainte de impozitare, profitul din activitile curente dup impozitare i profitul net. Definiia veniturilor include att venituri din activitile curente, ct i ctiguri din orice alte surse. Veniturile din activitile curente se pot regsi sub diferite denumiri, cum ar fi vnzri, comisioane, dobnzi, dividende, redevene i chirii. Ctigurile reprezint alte elemente care corespund definiiei veniturilor i pot aprea sau nu pot aprea ca rezultat al activitii curente a ntreprinderii. Ctigurile reprezint creteri ale beneficiilor economice i din acest punct de vedere nu difer ca natur de venituri. Ctigurile includ, de exemplu, sumele rezultate n urma ieirii activelor imobilizate pe termen mediu i lung. Definiia veniturilor include totodat i ctigurile nerealizate, de exemplu cele rezultate din reevaluarea titlurilor de plasament i cele rezultate din creterea valorii contabile a activelor pe termen lung. Prezentarea ctigurilor n contul de profit i pierdere se realizeaz de obicei distinct, deoarece cunoaterea existenei acestora. este important pentru procesul decizional. Ctigurile sunt prezentate de regul la valoarea net, exclusiv cheltuielile aferente. Veniturile pot fi utilizate pentru achiziionarea de active sau pentru creterea valorii diferitelor tipuri de active, de exemplu: numerar, creane, bunuri i servicii primite n schimbul bunurilor i al serviciilor furnizate. Veniturile pot rezulta, de asemenea, din lichidarea datoriilor. Definiia cheltuielilor include pierderile precum i acele cheltuieli care apar n procesul desfurrii activitilor curente ale ntreprinderii. De exemplu, cheltuielile ce apar n cursul activitilor curente ale ntreprinderii includ costul vnzrilor, salariile i amortizarea. Ele se regsesc de obicei sub forma ieirilor sau scderii valorii activelor, cum ar fi: numerarul sau echivalentele numerarului, stocurile, terenurile i mijloacele fixe. Pierderile reprezint alte elemente care corespund definiiei cheltuielilor i care pot aprea sau nu pot aprea pe parcursul desfurrii activitilor curente ale ntreprinderii. Pierderile reprezint diminuri ale beneficiilor economice i din acest punct de vedere nu difer ca natur de alte tipuri de cheltuieli. n categoria pierderilor sunt incluse, de exemplu, cele rezultate din dezastre, cum ar fi inundaiile sau incendiile, precum i cele rezultate din ieirea activelor pe termen lung. De asemenea, definiia cheltuielilor include i pierderile nerealizate, de exemplu cele rezultate din creterea cursului de schimb valutar n cazul unor mprumuturi pe care ntreprinderea le-a contractat n valut. De obicei, n contul de profit i pierdere prezentarea pierderilor se efectueaz distinct, datorit importanei cunoaterii existenei i valorii acestora n procesul decizional. Pierderile sunt raportate de regul la valoarea net, exclusiv veniturile aferente. Deciziile economice care sunt luate de utilizatorii situaiilor financiare necesit evaluarea capacitii unei ntreprinderi de a genera numerar sau echivalente ale numerarului i a perioadei

i siguranei generrii lor. In ultim instan de aceasta depinde, de exemplu, capacitatea unei ntreprinderi de a-i plti angajaii i furnizorii, de a plti dobnzi, de a rambursa credite i de a-i remunera pe proprietarii acesteia. Utilizatorii sunt mai n msur s evalueze aceast capacitate de a genera numerar sau echivalente ale numerarului dac le sunt oferite informaii concentrate asupra poziiei financiare, performanei i modificrilor poziiei financiare a unei ntreprinderi.4 Poziia financiar a unei ntreprinderi este influenat de resursele economice pe care le controleaz, de structura sa financiar, de lichiditatea i solvabilitatea sa, precum i de capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. Informaiile despre resursele economice controlate de ntreprindere i capacitatea sa din trecut de a modifica aceste resurse sunt utile pentru a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului n viitor. Informaiile despre structura financiar sunt utile pentru anticiparea nevoilor viitoare de creditare i a modului n care profiturile i fluxurile viitoare de trezorerie vor f repartizate ntrei cei care au un interes fa de ntreprindere; acestea sunt utile i pentru anticiparea anselor ntreprinderii de a primi finanare n viitor. Informaiile despre lichiditate i solvabilitate sunt utile pentru a anticipa capacitatea ntreprinderii de a-i onora angajamentele financiare scadente. Lichiditatea se refer la disponibilitile de numerar n viitorul apropiat, dup luarea n calcul a obligaiilor financiare aferente acestei perioade. Solvabilitatea se refer la disponibilitatea de numerar pe o perioad mai mare n care urmeaz s se onoreze angajamentele financiare scadente. Informaiile despre performana unei ntreprinderi , n special despre profitabilitatea acesteia, sunt necesare pentru evaluarea modificrilor poteniale ale resurselor economice pe care ntreprinderea le va putea controla n viitor. n acest sens informaiile despre variabilitatea performanelor sunt importante. Informaiile despre performane sunt utile pentru anticiparea capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie cu resursele existente. Ele sunt utile i pentru formularea raionamentelor despre eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi resurse. Informaiile privind modificrile poziiei financiare a unei ntreprinderi sunt utile pentru a evalua activitile sale de exploatare, finanare i investiii n perioada de raportare. Aceste informaii sunt utile, oferind utilizatorului o baz pentru evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului i a nevoilor ntreprinderii de a utiliza aceste fluxuri de trezorerie. Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de bilan. Informaiile privind performana sunt oferite n primul rnd de contul de profit i pierdere. Informaiile privind modificrile poziiei financiare sunt furnizate n situaiile financiare prin intermediul unei situaii distincte. Prile componente ale situaiilor financiare se inter-relaioneaz, deoarece ele reflect diferite aspecte ale acelorai tranzacii sau ale altor evenimente. Dei fiecare situaie ofer informaii diferite, este probabil ca nici una s nu serveasc unui singur scop sau s ofere toate informaiile impuse de necesitile specifice ale utilizatorilor. De exemplu, contul de profit i pierdere ofer o imagine incomplet a performanei dac nu este folosit mpreun cu bilanul i situaia modificrilor poziiei financiare.

_____________________________ 4.Claudia Burtescu Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002, pag. 46

10

Pe lng cele artate anterior putem concluziona faptul c, performana ntreprinderii (profitul sau pierderea) implic luarea n considerare a diferitelor aspecte legate de: recunoaterea, clasificarea i evaluarea veniturilor; recunoaterea, clasificarea i evaluarea cheltuielilor; calculul rezultatului din exploatare i al celui financiar; analiza impactului activitilor extraordinare; calculul i analiza unor indicatori de performan; analiza meninerii capitalului financiar sau fizic; analiza impactului coreciei erorilor fundamentale i a modificrii politicilor contabile; prezentarea detaliat i complex a performanelor ntreprinderii n cadrai situaiilor financiare.

1.3.Rentabilitatea criteriu de performan reflectat n contul de profit i pierdere


Rentabilitatea unei firme se refer la capacitatea ei de a obine profit, adic de a obine un excedent de venituri peste valoarea costului total implicat. Rentabilitatea permite firmei nu numai meninerea n afaceri, dar i dezvoltarea. Rentabilitatea exprim starea de sntate a firmei i, n ultim instan, justific existena i funcionarea firmei pe piaa n cauz. Determinarea i analiza rentabilitii unei firme etap esenial n determinarea i analiza riscului financiar se realizeaz pe baza analizei profitului i a ratelor de rentabilitate. 1.3.1.Analiza profitului Profitul constituie mobilul oricrui agent economic. Profitul reprezint excedentul venitului peste costul de producie, el fiind necesar nu numai pentru remunerarea capitalurilor, ci i pentru investiii de dezvoltare a activitii. Obiectivul final al oricrei firme n economia de pia este obinerea profitului i, implicit, creterea rentabilitii; ca urmare, pentru a se dezvolta i supravieui n condiii de concuren, firma trebuie s desfoare o activitate rentabil, care s se soldeze cu rezultate (R) favorabile ct mai mari.5 Rezultatul exerciiului reprezint diferena dintre venituri (V) i cheltuieli (C): Dac V > C = > R = V C > 0 = > profit sau beneficiu Dac V < C = > R = V C < 0 = > pierdere n consecin, firma trebuie s-i stabileasc strategia i tactica astfel nct prin msuri sistematice pe termen scurt, mediu i lung s acioneze asupra: - creterii veniturilor (ncasrilor); - reducerii cheltuielilor.
_____________________________
5.D. Mrgulescu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1994, pag. 188

11

Veniturile firmei pot fi grupate dup sursele de formare n: A. Venituri din exploatare (Vexpl): din activitatea de baz: - producerea de bunuri, lucrri i servicii; - activiti de intermediere (comercializare). alte activiti conexe sau auxiliare. Veniturile din activitatea de baz se dimensioneaz pe baza cifrei de afaceri (CA) care depinde de 2 factori: - cantitatea de produse sau volumul de servicii (q); - preul / tariful unitar de vnzare (p).
V = CA =p q

B. Venituri financiare (Vfin): dobnzi ncasate de la bnci; din obligaiuni; dividende din aciuni. C. Venituri extraordinare (Vex): din reevaluarea stocurilor ca urmare a creterii preurilor; din despgubiri, penaliti ncasate; din vnzarea / cedarea activelor. Cheltuielile firmei pot fi grupate dup destinaie n: A. Cheltuieli de exploatare (Cexpl) cuprind cheltuielile efectuate cu activitatea de baz i cu alte activiti conexe sau auxiliare i cuprind: cheltuieli materiale; cheltuieli cu personalul; alte cheltuieli (impozite, taxe,chirii etc.) B. Cheltuieli financiare (Cfin): dobnzi, comisioane, speze pltite bncilor i altor intermediari de pe piaa financiar; cheltuieli cu vnzarea titlurilor de valoare (aciuni, obligaiuni); C. Cheltuieli extraordinare (Cex): penaliti i amenzi; lipsuri neimputabile etc. La nivelul unei firme se calculeaz urmtoarele categorii de profit: a) profitul de exploatare. Este rezultatul activitii de exploatare a firmei, i se determin ca diferen ntre veniturile totale din activitatea de exploatare i cheltuielile totale aferente activitii de exploatare. De asemenea, profitul de exploatare poate fi calculat i ca diferen ntre excedentul brut de exploatare i suma amortizrilor i provizioanelor (EBE A P), unde excedentul brut de exploatare se determin astfel: EBE = VA + Se ITV CP, unde: VA este valoarea adugat, Se sunt subvenii de exploatare, ITV reprezint impozite, taxe i alte vrsminte asimilate, CP sunt cheltuielile cu personalul; b) rezultatul financiar (profit sau pierdere). Este rezultatul activitii pur financiare a firmei i se determin ca diferen ntre veniturile totale financiare i cheltuielile totale financiare; c) profitul exerciiului. Se refer la rezultatul activitii de exploatare i al activitii financiare i se determin ca diferen ntre veniturile totale (de exploatare i financiare) i cheltuielile totale (de exploatare i financiare) sau, ceea ce este acelai lucru, ca sum a profitului de exploatare i profitului financiar; d) rezultatul extraordinar. Se refer la rezultatul activitii extraordinare a firmei i se determin ca diferen ntre veniturile din activitatea excepional i cheltuielile aferente activitii extraordinare;

12

e) rezultatul exerciiului naintea impozitrii. Se calculeaz prin nsumarea rezultatului curent i a celui extraordinar; f) profitul impozabil. Se mai numete profit fiscal i reprezint rezultatul exerciiului naintea impozitrii la care se adaug depirile fa de prevederile legale la unele categorii de cheltuieli i din care se scad deducerile fiscale legale (de ex., reducerea impozitului pe profit n cazul reinvestirii, reducerea impozitului pe profit ca urmare a sponsorizrilor etc.): Pr.imp. = Rei + C+ - Df, unde Reii este rezultatul exerciiului naintea impozitrii, C+ reprezint depirile de cheltuieli fa de prevederile legale iar Df reprezint deducerile fiscale; g) profitul net. Se determin ca diferen ntre profitul impozabil i impozitul pe profit. Astfel, profitul poate fi analizat din punct de vedere structural, prin descompunerea sa pe tipuri de activiti din care provine. Dup cum am vzut, rezultatul exerciiului nu este omogen, n componena sa intrnd rezultate din activiti diferite: de exploatare, financiar, extraordinar. Analiza profitului se face prin intermediul soldurilor intermediare de gestiune (SIG-uri). Soldurile intermediare de gestiune reprezint principalii indicatori economicofinanciari stabilii pe baza datelor din Contul de Profit i Pierdere, cu ajutorul crora se caracterizeaz modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane ale firmei. Un astfel de sold este diferena a dou valori. Prin scderi succesive se obin indicatori de caracterizare a rentabilitii i gestiunii firmei. Referitor la indicatorii din tabloul soldurilor intermediare de gestiune, care nu au fost prezentai i analizai anterior, se impun unele precizri, i anume: Marja comercial (MC) este un indicator specific ntreprinderilor comerciale i msoar rentabilitatea politicii comerciale a firmei. El se calculeaz astfel: MC = Vnzri de mrfuri Costul mrfurilor vndute Producia exerciiului (PE) este un indicator calculat la firmele cu activitate productiv i evalueaz nivelul activitii de producie. Se calculeaz prin nsumarea a 3 elemente: - producia vndut: produse finite, lucrri i servicii facturate; - producia stocat: variaia stocurilor (Sf Si) de produse finite, n curs de execuie i servicii; - producia imobilizat: investiii efectuate de firm n regie proprie. Valoarea adugat (VA) arat aportul real al firmei, respectiv bogia creat prin munca salariailor i prin aportul firmei nsi. Se calculeaz astfel: VA = Marja comercial + Producia exerciiului Consumuri de la teri (intermediare) Excedentul brut de exploatare (EBE) reprezint partea din valoarea adugat care revine ntreprinderii i acionarilor (asociailor) i indic resursa generat de activitatea de exploatare a firmei: EBE = VA + Subvenii de exploatare Impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul Rezultatul exploatrii (Rexpl) reprezint rezultatul economic obinut din activitatea desfurat de firm i msoar performanele industriale (de producie) i comerciale ale firmei, independent de politica sa financiar: Rexpl = EBE + Alte venituri de exploatare Alte cheltuieli de exploatare (Amortizri + Provizioane)

13

1.3.2.Determinarea ratelor de rentabilitate (economic, financiar i comercial) Starea rentabilitii unei firme se poate analiza pe baza ratelor. Din punct de vedere metodologic, o rat reprezint raportul a dou mrimi, raport exprimat procentual. Sistemul de rate uzual folosit n analiza rentabilitii activitii firmei este compus din: rata rentabilitii economice; rata rentabilitii financiare; rata rentabilitii comerciale (a vnzrilor). n principiu, se impune ca valorile ratelor de rentabilitate s fie ct mai ridicate, pentru a reflecta o situaie favorabil din punct de vedere economic. Utilizarea ratelor de rentabilitate n procesul de analiz i gestiune se poate face fie n dinamic, prin compararea evoluiei lor n timp n cadrul aceleiai firme, fie prin raportarea la valorile medii ale ratelor de rentabilitate calculate la nivelul sectorului de activitate din care face parte firma n cauz sau la valorile nregistrate de firme-leader din sectorul respectiv.6 1. Rata rentabilitii economice. Se refer la eficacitatea cu care sunt utilizate activele firmei. Se obine ca raport ntre rezultatul net al exerciiului i valoarea activelor totale: Rre=
Pnet * 100 At

O valoare ridicat a ratei rentabilitii economice se obine prin gestionarea eficient a activelor, ca de exemplu: - folosirea unor echipamente tehnologice neutilizate fizic i moral; - obinerea unui grad de utilizare a capacitilor de producie ct mai ridicat; - evitarea unor imobilizri financiare fr justificare economic: stocuri, creane etc. 2. Rata rentabilitii financiare. Se refer la eficacitatea cu care este utilizat capitalul firmei.Se determin ca raport ntre profitul net al exerciiului i valoarea capitalului propriu (Kpr) de care dispune firma: Rrf = Kpr * 100 Aceast rat msoar randamentul capitalurilor proprii, deci a plasamentului financiar, pe care acionarii l-au fcut prin cumprarea aciunilor firmei. Rentabilitatea financiar remunereaz proprietarii ntreprinderii prin distribuirea de dividende i prin creterea rezervelor, care n fapt reprezint o cretere a averii proprietarilor. Prin efectul de ndatorare se nelege rezultatul financiar pozitiv sau negativ pe care-l obine agentul economic ca urmare a folosirii creditului n calitate de capital. El se obine comparnd rentabilitatea economic a ntreprinderii (Rre) cu costul capitalului mprumutat (Rd = rata dobnzii). Dac lum n considerare formula general a efectului de ndatorare, observm c aceast rentabilitate este n funcie de proporia care exist ntre datoriile financiare (D) i capitalurile proprii (Kpr), Rre fiind rentabilitatea economic i Rd costul mediu al datoriei financiare. Din aceast relaie putem trage cteva concluzii: Rentabilitatea financiar este direct proporional cu structura financiar Datorii/Capital propriu i cu diferena dintre rata rentabilitii economice (Rre) i rata dobnzii (Rd); _________________________ 14
Pnet

6. M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, pag.287

Practic, rentabilitatea financiar este cu att mai mare cu ct structura financiar este mai ndatorat i cu ct este mai mare diferena dintre rata rentabilitii economice i rata dobnzii; Pentru o ntreprindere nendatorat (D = 0), rata rentabilitii financiare coincide cu rata rentabilitii economice (Rrf = Rre). Aceeai situaie se nregistreaz i n cazul n care Rre =Rd, cnd apelarea la credite nu va avea nici un efect asupra rentabilitii financiare, nivelul fiind egal cu cel al rentabilitii economice; Dac Rre > Rd, Rrf este cu att mai ridicat cu ct D/Kpr este mai mare, astfel, apelarea la capitaluri mprumutate va duce la creterea rentabilitii financiare (Rrf > Rre). Efectul de prghie (de levier financiar) joac un rol pozitiv. Astfel, firma care sper s-i maximizeze rentabilitatea financiar va trebui, n cadrul constrngerilor financiare impuse, s aleag s se mprumute mai curnd dect s-i creasc fondurile proprii; Dac Rre < Rd, Rrf este cu att mai mic cu ct D/Kpr este mai mare, adic contractarea unor noi mprumuturi va conduce la reducerea ratei rentabilitii financiare (Rrf < Rre). Efectul de ndatorare joac un rol negativ. n acest caz, firma va trebui s se abin s mai fac noi mprumuturi, ntruct ndatorarea deterioreaz performanele firmei. n plus, orice variaie a rentabilitii economice are repercusiuni mai mult dect proporionale asupra rentabilitii financiare, n sensul pozitiv sau negativ i cu att mai mult cu ct ndatorarea este puternic. n cazul efectului de levier pozitiv, prin ndatorare, ntreprinderea i crete rentabilitatea financiar fcnd-o n acelai timp mai fragil, mai riscant, mai sensibil la turbulenele rentabilitii economice. Majorarea riscului corespunde unei bonificri a rentabilitii. Decizia de structur financiar va trebui s fie cea optim, adic s se stabileasc un asemenea raport ntre finanrile prin credite i prin resurse proprii astfel nct costurile de finanare s fie ct mai mici. Aceasta depinde de obiectivele de cretere economic a societii, de nivelul rentabilitii scontate i de riscurile pe care consimte s i le asume, dar i de teri adic de acionari, bnci i ali mprumuttori, de stat ca i de conjunctura economic. 3. Rata rentabilitii comerciale (a vnzrilor) arat eficiena funciunii comerciale a firmei: Rrc =
Pnet * 100 CA

Nivelul ratei rentabilitii comerciale depinde n principal de: poziia concurenial a firmei n cadrul sectorului de activitate; faza n care se afl sectorul n ansamblul su; strategia urmat de firm etc.

15

CAPITOLUL II: DIAGNOSTICUL PERFORMANELOR SOCIETII COMERCIALE PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE LA S.C. PREFEB S.A.
2.1. Prezentarea S.C. PREFAB S.A.
Avnd o experien de peste 40 de ani n domeniul materialelor de construcii din Romnia, S.C. PREFAB S.A. Bucureti este n prezent unul dintre cei mai mari productori romni de profil. ncepnd cu anul nfiinrii, 1967, Prefab SA Bucuresti a fost unul dintre cei mai importani furnizori ai industriilor naionale construcii de locuine i obiective industriale. Societatea i menine competitivitatea prin eficiena i flexibilitatea produciei pe care o adapteaz cerinelor pieei i prin introducerea de produse noi. Controlul i reducerea costurilor reprezint o preocupare continu. Proiectarea atent a fluxurilor de numerar i a investiiilor necesare optimizeaz activitatea de finanare. Coordonarea activitilor de aprovizionare, dezvoltarea de produse noi, marketingul i vnzrile sunt alte mijloace de cretere a eficienei. Societatea PREFAB S.A. Bucureti acioneaza n urmtoarele domenii de activitate : beton celular autoclavizat care este un material pentru construcii cu o structura poroas, obinut dintr-un amestec de nisip, ciment, var, ghips, apa i generator de gaze. BCA-ul este supus unui tratament termic n autoclava la presiune i temperatur ridicat. B.C.A. -ul de zidrie B.C.A. -ul de izolaie tuburi de presiune din beton tuburi sentab tuburi premo grinzi grinzi uoare grinzi drepte grinzi curbe garaje auto prefabricate stlpi din beton pentru linii electrice aeriene garduri din beton agregate de balastier Capitalul social este de 24.266.709 lei. Cifra de afaceri este de 129.120.065 lei. Numrul mediu de salariai n 2009 a fost de 874.

16

2.2.Analiza structurii contului de profit i pierdere a ntreprinderii


2.2.1.Analiza structurii veniturilor i dinamicii acestora

Indicatori 2008 Sume


1.Venituri totale 1.1. Venituri din exploatare 1.1.1. CA 1.2. Venituri financiare 1.3. Venituri extraordinare 117.369.576 114.454.121 97.155.180 2.915.455 0

Valoare %
100 97,5 84,8 2,5 -

2009 Sume
144.860.766 140.976.922 129.120.065 3.883.844 0

%
100 97,3 91,5 2,7 -

Din analiza structurii veniturilor acestui agent economic n dinamica constatm urmtoarele: venitul din exploatare este preponderant n venitul total i are tendia de a avea o pondere mai important de la un exerciiu la cellalt, ceea ce nseamn c managerul este preocupat de asigurarea continuitii activitii. n structura veniturilor din exploatare predomin veniturile din vnzri ceea ce nseamn c probabilitatea de realizare efectiv a veniturilor prin ncasare este mai mare, n concluzie, crete gradul de atractivitate al acestei afaceri pentru potenialii investitori. Urmrind ns dinamica vnzrilor i a structurii acestora constatm c de la un exerciiu financiar la cellalt vnzarile au o pondere mai mic ceea ce conduce spre concluzia c apariia unor noi concureni n sector a determinat pierderea poziiei concureniale a firmei. Aceast situaie nu se putea datora dect aciunii conjugate a urmtoarelor elemente: - firma i desfoar activitatea ntr-un sector deschis fr bariere la intrarea n sector; - inexistena efortului promoional, sau existena acestuia dar nu suficient de intens pentru a consolida poziia concurenial a firmei.

17

2.2.2.Analiza structurii rezultatului exerciiului

Indicatori 2008 Sume


1. Rezultatul brut al exercitiului 1.1. Rezultatul exploatarii 1.1.1. Rezultatul aferent CA 1.2. Rezultatul financiar 1.3. Rezultatul extraordinar 9.281.457 8.536.310 7.336.876,3 745.147 0

Valoare 2009 %
100 91,7 85,9 8,3 0%

Sume
6.074.192 5.993.186 5.609.946,6 81.006 0

%
100 98,6 93,6 1,4 0%

R CA = CA Ch CA Ch CA 2008 = CA / Vt. Expl * Ch. Expl = 0,848 * 105.917.811 =89.818.303,7 Ch CA 2009 = CA / Vt. Expl * Ch. Expl =0,915 * 134.983.736 =123.510.118,4 R CA 2008 = CA Ch CA =97.155.180- 89.818.303,7 = 7.336.876,3 R CA 2009 = CA Ch CA = 129.120.065- 123.510.118,4 =5.609.946,6 Se constat din analiza structurii rezultatelor evoluii asemntoare veniturilor ceea ce nseamn confirmarea ipotezelor anterioare. Urmrind ns ponderea rezultatului exploatrii n rezultatul total al exerciiului observm valori mai mari dect a veniturilor corespunztoare ceea ce nseamn c activitatea de exploatare se desfoar cu respectarea corelaiilor de echilibru specifice.

2.2.3.Analiza ecilibrului financiar pe baza contului de profit i pierdere

Indicatori 1. Venituri din exploatare 1.1. CA 2. Cheltuieli de exploatare 2.1. Cheltuieli aferente CA 2.1.1. Cheltuieli cu materiale 2.1.2. Cheltuieli de personal 2.1.3. Cheltuieli cu prestari de la

2008 114.454.121 97.155.180 105.917.811 89.818.303,7 52.164.385 16.930.647 8.020.698 18

2009 140.976.922 129.120.065 134.983.736 123.510.118,4 53.898.719 18.249.859 7.779.213

Indici 123,17 132,9 127,4 137,5 64,9 107,7 96,9

terti 2.1.4. Cheltuieli cu amortizarile 2.1.5. Cheltuieli ci impozite, taxe si varsaminte asimilate 2.1.6. Alte cheltuieli de exploatare 3. Venituri financiare 4. Cheltuieli financiare 4.1. Cheltuieli cu dobanzi bancare 5. Venituri extraordinare 6. Cheltuieli extraordinare 7. Venituri totale 8. Cheltuieli totale

0 946.989 20.456.880 2.915.455 2.170.308 757.142 0 0 117.369.576 108.088.119

0 1.146.159 45.940.481 3.883.844 3.802.838 1.596.038 0 0 144.860.766 138.786.574

0 121 224,5 133,2 175,2 210,8 0 0 123,4 128,4

Scopul acestei analize este de a identifica vulnerabilitile specifice la nivelul fiecrei categorii de activitate. Analiza echilibrului financiar pe baza informaiilor din CPP constituie punctul de plecare n investigaia unei activiti i reprezint cam 60% din informaiile relevante ntr-un raport de analiz. Elementele care apar n raportul de analiz ulterior acestor corelaii au menirea de a certifica concluziile acestei prime pri. Ich. totale > I vt. totale (128,4% > 123,4%) Constatm c la nivel de ansamblu al acestei activiti exist ineficien economic. Fiecare leu consumat de ntreprindere atrage o pierdere financiar important, drept pentru care continum cu investigarea n profunzime a corelaiilor de echilibru. Ich. expl > Ivt. expl (127,4% > 123,17%) Se constat c dei CA este preponderent n veniturile din exploatare i firma are nc profit din exploatare, volumul profitului este diminuat datorit ineficienei consumurilor. Pentru a stabili tipul de consumuri ineficiente continum investigaia pe categorii de consumuri. Ich. mat. i ICA (64,9% i 132,9%) Se constat c fiecare leu alocat consumului de materiale i utiliti atrage un ctig financiar. n ceea ce privete politica de alocare n consum a obiectelor muncii se studiaz modul n care sunt gestionate, depozitate obiectele muncii, persoanele responsabile privind gestiunea obiectelor muncii, respectarea procedurilor de verificare a acestor gestiuni, respectarea procedurilor de alocare n consum a obiectelor muncii, stabilirea punctelor de scurgere sau pierdere a materialelor din gestiune. Ich. pers i ICA (107,7% i 132,9%) Se observ o eficiena a consumurilor, deci remunerarea personalului se efectueaza n acord cu munca depus i astfel trebuie studiat politica de personal: cum se angajeaza personalul, care este corelaia ntre nivelul de pregtire al personalului i nivelul de pregtire cerut de post, care este corelaia ntre dinamica salariului mediu anual i dinamica productivitii anuale. Ich. prestatii ICA (96,6% < 132,9%)

19

Se respect corelaia de echilibru i avem eficien economic, n caz contrar ar fi trebuit studiat structura prestaiilor externe i n cazul cheltuielilor care predominau se studiau elemente asemntoare celor de la politica de aprovizionare. I alte ch > ICA (224,5% > 132,99%) Este o situaie nefavorabil ntreprinderii. Se va vedea ce cuprind aceste Alte cheltuieli din activitatea de exploatare n vederea formulrii unor concluzii plauzibile. Ich impoz < ICA (121% >< 132,9%) Este o situaie favorabil pentru ntreprindere, dar creterea impozitelor i taxelor nu poate fi controlat de manager. Ich dob > Ivt fin (210,8% > 133,2%) Situaia reflecta ineficiena economic a politicii de finanare. Veniturile financiare s-au redus semnificativ n timp ce cheltuielile financiare au crescut.Trebuie analizat situaia pentru a afla att sursa veniturilor i cauzele diminurii lor ct i necesitatea unor mprumuturi pentru activitatea desfaurat de ntreprindere.

2.3.Calculul i analiza soldurilor intermediare de gestiune ale ntreprinderii


Nr. CRT

Indicatori Vnzri de mrfuri Costul mrfurilor vndute Marja comercial (1-2) ( MC) Producia vndut Variaia produciei stocate Venituri din producia de imobilizri Producia exerciiului (4+5+6) (Qex) Consumuri provenind de la teri Valoarea adugat (3+7-8) (VA) Subvenii de exploatare Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul Excedentul (def.) brut al exploatrii (9+10-11-12) (EBE) Alte venituri din exploatare inclusiv cele din provizioane Alte cheltuieli de exploatare

Exerciiul financiar

2008
97.155.180 166.004 96.989.176 97.155.180 10.328.972 6.671.389 114.989.537 8.020.698 203.958.015 0 946.989 16.930.647 186.080.379 298.580 20.456.880

2009
129.120.065 403.144 128.716.921 129.120.065 6.214.202 5.191.502 135.845.769 7.779.213 256.783.477 0 1.146.159 18.249.859 237.387.459 451.153 45.940.481

Indici I 2009/2008 132,9 242,8 132,7 132,9 156,9 77,8 118,1 96,9 125,9 0 121 107,7 127,5 151 224,5

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11 12. 13. 14. 15.

20

16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.

Cheltuieli de exploatare privind amortizarea i proviz. Rezultatul exploatrii (13+14-15-16) (Rex) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent al exerciiului (17+18-19) Venituri excepionale Cheltuieli excepionale Rezultatul extraordinar al exerciiului (21-22) Rezultatul brut al exerciiului (20+23) Impozit pe profit Rezultatul exerciiului (profit / pierdere) (24-25)

0 165.922.079 2.915.455 2.170.308 9.281.457 0 0 0 9.281.457 1.603.097 7.678.360

0 191.898.131 3.883.844 3.802.838 6.074.192 0 0 0 6.074.192 1.291.021 4.783.171

0 115,6 133,2 175,2 65,4 0 0 0 65,4 80,5 62,4

2.3.1.Analiza structurii S.I.G Comparnd indicii principalipalilor solduri intermediare de gestiune concluzionam: IQex (118,1%) < IVA (125,9%) Este ndeplinit corelaia de echilibru financiar i seminific reducerea ponderii costului de cumprare al mrfurilor respective, a costului aferent stocurilor i a consumului provenind de la teri n total VA. Din punct de vedere al activitii firmei o astfel de situaie nseamn alegerea furnizorilor care ofer produse la preurile cele mai avantajoase, care respect termenele de lucrare, care ofer avantaje i bonusuri i care se afl la o distan mic de sediul ntreprinderii. De asemenea aceast relaie ajuta la urmrirea consumului de materii prime, materiale pe parcursul procesului tehnologic, n scopul meninerii acestora n limite raionale. IVA (125,9%) > Irez.brut expl. (65,4%) La aceast ntreprindere se observ c nu este respectat corelaia de echilibru ceea ce nseamn c ponderea impozitelor, taxelor, vrsmintelor asimilate i a cheltuielilor de personal crete n total VA. Din punct de vedere al activitii firmei nerespectarea corelaiei semnific remunerarea salariailor neproporional cu productivitatea muncii. Creterea ponderii impozitelor i taxelor nu ine neaprat de managementul firmei ci de politica fiscala n stat. ntreprinderea are probleme n ceea ce privete gradul de exploatare al obiectelor ce constituie materie impozabil i ar trebui s fac o analiz n detaliu a mijloacelor fixe deinute pentru a stabili oportuniti de cretere a acestui grad. Irez. brut expl (65,4% ) < Irez. expl. (115,6%) Aceast corelaie semnific reducerea ponderii cheltuielilor cu amortizarea i provizioanele n total rezultat brut al exploatrii ceea ce denot o situaie nefavorabil economic pentru ntreprindere. Din punct de vedere al activitii firmei se pune problema controlului investiiilor efectuate. Pentru a face fata concurenei o societate trebuie s i renoiasc permanent baza tehnico material. n acelai timp nu se pot procura mijloace fixe cu alte surse 21

financiare dect cele la dispoziia ntreprinderii pe o perioad de cel puin un an. n cazul nostru managementul trebuie s schimbe politica de investiii i s verifice care mijloace fixe nu contribuie la activitatea firmei, s le transforme n lichiditi. Irez. expl. (115,6%) > Irex. curent (65,4%) Se observ o situaie nefavorabil pentru ntreprindere, deoarece nu se respect corelaia de echilibru, ceea ce nseamn creterea ponderii cheltuielilor financiare n total rezultat din exploatare. Din punct de vedere al activitii firmei existena acestei situaii nu presupune controlul politicii de ndatorare, respectiv, n momentul n care se obine un credit nu se urmrete ca dobnda pltit sau procentul mediu de dobnd s fie mai mic dect rentabilitatea economic. Irez. curent (65,4%) =Irez brut ex. (65,4%) n acest caz observm c n cadrul ntreprinderii nu au avut loc calamiti sau riscuri naturale. Irez brut ex. (65,4%) > Irez. net al ex. (62,4%) Nu este ndeplinit aceast corelaie de echilibru financiar, ceea ce denot o situaie de ineficien economic perntru firm. Acest lucru se datoreaz creterii ponderii cheltuielilor cu impozitul pe profit n structura rezultatului brut al exerciiului. ntreprinderea duce o politic financiar ineficient care se datoreaz modificrii legislaiei fiscale care este independent de managementul societii. 2.3.2.Rate financiare construite pe baza S.I.G.

Rata financiara
1. RVA= VA / Qex 2. Rata contrib. factorului uman Chelt. de pers./ VA 3. Rata remunerrii ntrep. Profit net Amortiz. Proviz./ VA 4. Rata EBE EBE / Qex 5. Rata rez. din expl. Rez. din expl. / Ven. expl. 6. Rata rez. curent Rez. curent / Ven. curente 7. Rata rez. brut Rez. brut / Ven.totale

2008
177,3% 8,3% 3,76% 161,8% 144,9% 7,9% 7,9%

2009
189% 7,1% 1,86% 174,7% 136,1% 5,3% 5,3%

1. Rata Valorii Adugate a avut o evoluie favorabil pentru ntreprindere, nregistrnd o cretere n 2009 fa de 2008 cu 11,7%, ceea ce semnific o reducere a ponderii consumurilor provenind de la teri n structura produciei exercitiului. 2. Rata contribuiei factorului uman a sczut la 7,1% n 2009, cu 1,2% fa de anul precedent, reprezentnd o evolutie favorabil n activitatea ntreprinderii i ducnd la diminuarea rezultatului brut din exploatare. 3. Rata remunerriiintreprinderii a sczut cu 1,9% n 2009 fa de 2008 ca urmare a scderii profitului net i ca urmare a creterii ponderii cheltuielilor de personal, cu impozite i taxe, financiare n structura VA. 4. Rata EBE msoara excedentul brut din exploatare la 100 lei producia exerciiului i a avut o evolute ascendent n 2009 fa de 2008, crescnd cu 12,9%. Acest lucru se datoreaz scderii consumurilor provenind de la teri, creterii cheltuielilor cu impozite i taxe i a cheltuielilor de personal dect creterea produciei exerciiului n 2009 fa de 2008. 5. Rata rezultatului din exploatare msoara eficiena activitii de exploatare evideniind profitul la 100 lei venit. n cazul nostru, activitatea de exploatare se desfoara cu ineficien 22

economic, deoarece profitul la 100 lei venit a sczut n anul 2009 ca urmare a creterii relative a cheltuielilor din exploatare. 6. Rata rezultatului curent a nregistrat aceeai evoluie ca i rata rezultatului brut, avnd n vedere c nu exist venituri i cheltuieli din activitatea extraordinar. Rezultatul curent la 100 lei venituri din activitatea curent a nregistrat o scdere, deci activitatea curenta se desfoar n condiii de ineficien economic, adic se nregistreaz creteri relative de cheltuieli care nu sunt acoperite suficient de venituri aferente.

2.4. Analiza rezultatului brut din exploatare


1. Vt monetare 2. Ch monetare

q * p

Indicatori

2008
114.454.121 105.917.811

2009
140.976.922 134.983.736 109% 129.336.626 108% 124.984.941

q * c

3. Ip 4. Vt monetare recalculate 5. Ic 6. Ch monetare recalculate 7. Mb (1-2) 8. mb

q1 * p 0

* c0

8.536.310 0,1

5.993.186 1,04

Mb = Mb1 Mb0 =5.993.186 8.536.310 = -2.543.124 Pe baza rezultatelor obinute se observ o reducere a marjei brute aferente cifrei de afaceri cu 2.543.124 lei. Aceast reducere a marjei brute va genera efecte nefavorabile asupra profitului din exploatare, profitului curent i profitului net, respectiv va determina reducerea surselor proprii de finanare a remunerrii acionarilor prin dividende. Factorii care au determinat modificrile elementelor componente ale fenomenului : majorarea vnzrilor a avut o influen pozitiv asupra marjei brute n sensul obinerii unui profit suplimentar de . n ceea ce privete aceast modificare a veniturilor monetare constatm ca ea are loc pe de o parte pe seama cantitii vndute i pe de alt parte pe seama preurilor de vnzare; modificarea cantitii vndute determin o cretere a marjei brute, ceea ce nseamn c ntreprinderea reuete s produc i s comercializeze mai mult, prin urmare poziia concurenial este n continu mbuntire; influena preurilor este n sens favorabil economic i mai puin intens dect majorarea cantitii vndute, preul avnd o dubl aciune, att prin intermediul veniturilor monetare ct i prin intermediul marjei brute unitare; preul de vnzare pe produs crete fie datorit inflaiei, fie datorit raportului cerere ofert, fie datorit mbuntirii calitii produciei. Cea din urm reprezentnd efectul eforturilor ntreprinderii fiind astfel un efect de durat; structura produciei vndute, a contribuit la modificarea marjei brute n sensul reducerii ca urmare a reducerii ponderii produselor care se obin cu o marj brut unitar mai mare

23

dect media pe ntreprindere. Acesta situaie poate fi accidental sau poate reprezenta un rezultat nefavorabil al politicii manageriale n ceea ce privete producia. Msuri care s conduc la majorarea marjei brute: intensificarea activitii promoionale ; efecturea unor studii de pia prin care s se urmreasc preferinele consumatorilor; personalizarea i diversificarea gamei de produse; reducerea costurilor fr a afecta calitatea produselor i n acelai timp creterea preurilor dar numai n cazul n care este mbuntit calitatea produselor.

2.5.Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri al ntreprinderii

1. CA

q * p

Indicatori

2008 97.155.180 89.818.303,7 7.336.876,3 -

2009 129.120.065 123.510.118,4 5.609,946,6 109% 108% 129.336.626 124.984.941

q *c 2. Ch aferente CA 3. Rata CA RCA (1-2) 4. Ip 5. Ic 6. Vt monetare recalculate

7. Ch monetare

* p0

* c0

RCA = RCA1 - RCA0 = -1.726.929,7 La finele perioadei analizate s-a nregistrat o reducere a profitului aferent cifrei de afaceri. Reducerea profitului aferent vnzrilor influeneaz negativ rezultatul exploatrii, rezultatul brut i rezultatul net al exerciiului i indicatorii de eficien constituii pe baza acestora. Se constat urmtoarele: creterea volumul fizic al produciei vndute a avut ca efect sporirea profitului . Influena volumului produciei vndute relev faptul c pentru producia ntreprinderii exist cerere, respectiv piaa nu este saturat i a reuit s i menin poziia concurenial pe pia; structura produciei vndute a influenat profitul n sensul scderii, situaie ce se explic prin diminuarea ponderii produselor vndute la care s-au prevzut rate ale rentabilitii comerciale mai mari dect rata medie comercial prevzuta pe total ntreprindere i creterea ponderii produselor la care s-au programat rate de rentabilitate prevzute mai mici dect rata medie comercial programat pe ntreprindere. costurile complete unitare au exercitat o influen negativ asupra profitului determinnd scaderea acestuia , situaie determinat de depirea costurilor produselor ce dein ponderea principal n totalul vnzrilor. Influena costurilor se apreciaz ca justificat cu condiia ca efortul suplimentar fcut s fi fost recuperate pe seama preurilor de vnzare,

24

ca urmare a obinerii unor produse superioare din punct de vedere calitativ. Costurile au o influen normal economic i mai mic n intensitate dect influena favorabil a preului, ceea ce denot starea de echilibru financiar la acest nivel al activitii. preurile de vnzare au fost mai mari fa de nivelul precedent la sortimentele care dein ponderea majoritar n cifra de afaceri i au determinat creterea masei profitului aferent vnzrilor. Aceast situaie poate fi determinat de mbunatirea calitii produselor, caz n care aprecierea este pozitiv, de raportul cerere ofert sau de inflaie. Msuri care s conduc la majorarea marjei brute: intensificarea activitii promoionale ; efecturea unor studii de pia prin care s se urmreasc preferinele consumatorilor; personalizarea i diversificarea gamei de produse; reducerea costurilor fr a afecta calitatea produselor i n acelai timp creterea preurilor, dar numai n cazul n care este mbuntit calitatea produselor; modificarea structurii CA n favoarea unor produse cu o marj de profit superioar celei medii pe ntreprindere.

2.6. Analiza rezultatului exploatrii


Indicatori 1. Venituri exploatare 2. Rezultat exploatare 3. Rezultat exploatare la 1 leu venituri din exploatare (pr) =2/1 4. Numar mediu de salariati (Ns) 5. Productivitatea anuala (Wa) =1/4 2008 114.454.121 8.536.310 0,074 882 129.766,5 2009 140.976.922 5.993.186 0,042 874 161.300,8

Rexpl = Rexpl 1 Rexpl 0= -2.543.124 Se constat reducerea rezultatului exploatrii n perioada analizat cu 2.543.124 lei. Rezultatul exploatrii este format din rezultatul aferent CA (analizat mai sus) i din rezultatul din alte activiti de exploatare. La aceast evoluie au contribuit n sensuri i cu intensiti diferite urmtorii factori de influen. Astfel: modificarea numrului de salariai n sensul reducerii cu 8 salariai n exerciiul financiar 2009 a avut o influen nefavorabil asupra rezultatului exploatrii, determinnd scderea acestuia cu 82.543.124 lei; productivitatea anual, a contribuit la modificarea rezultatului exploatrii n sensul creterii cu. 31534,3 lei ca urmare a majorarii valorii sale de la 129.766,5 lei/salariat n 2008 la 161.300,8 lei/salariat n 2009; profitul la un leu venit din exploatare are influena negativ cea mai puternic asupra rezultatului exploatarii determinnd scaderea acestuia. Factorii care au determinat modificrile elementelor componente ale fenomenului :

25

Numrul mediu de salariai s-a modificat n sensul reducerii cu 8 salariati . Acest lucru se ntampl atunci cnd: - se nchide o linie tehnologic sau are loc o micare accentuat de personal din motive ce in direct de opiunea salariailor; - supradimensionare a activitii ar determina creteri exponeniale ale cheltuielilor fixe ceea ce contribuie la nregistrarea unor pierderi relative. De aceea preocuparea managementului trebuie s fie ntotdeauna de meninere a unei dimensiuni a activitii a crei gestiune s nu implice creteri exponeniale ale costurilor; - scade cererea de produse care duce la folosirea la o capacitate mai mic a utilajelor direct productive implicnd un numr mai mic de muncitori. Urmrind evoluia productivitii muncii constatm o mbuntire din acest punct de vedere a situaiei ntreprinderii. La aceasta au contribuit unul sau mai muli factori precum: introducerea progresului tehnic, promovarea managementului tiinific, a cointeresrii materiale, reducerea numrului de salariai, scznd astfel i cheltuielile de personal; Profitul la un leu venit din exploatare a sczut i prin urmare a avut o influent nefavorabil asupra rezultatului exerciiului. Acest fapt se datoreaz scderii rezultatului exploatrii i a veniturilor din exploatare i creterea cheltuielilor din exploatare. Msuri care s conduc la cresterea Rezultatului exploatarii: stoparea micrii personalului (lipsa de experien n munc); mecanizarea, automatizarea muncii; acordarea unor bonificri personalului direct productiv, care s ncurajeze productivitatea muncii; obinerea unor produse superioare calitativ.

2.7. Analiza rezultatului exerciiului Indicatori


1. Venituri totale (Vt) 2. Numar mediu de salariati (Ns) 3. Rezultatul brut la 1 leu venituri (pr) 4. Rezultatul brut la 1 leu venituri recalcultat ( rpr) 5. Timpul mediu pe un salariat (ore) (th) 6. Fond total de timp de munca(om-ore) Th 7. Productivitatea orara (Wh) Venituri

2008
117.369.576 882 13,7 1.760 1.552.320 75,6

2009
144.860.766 874 24,2 13,7 1.848 1.615.152 89,6

Venituri
2008 2009
140.976.922

gi (Vi / Vi)
2008
97,5%

Ri
2008
8.536.310

Pr i
2009
5.993.18 6

2009
97,3%

200 8
0,05

2009
0,04

Exploatare

114.454.121

26

Financiare Extraordinare

2.915.455 117.369.576

3.883.844 144.860.766

2,5% 100%

2,7% 100%

745.147 9.281.457

81.006 6.074.19 2

0,25 0,30

0,02 0,06

Total

Re x = Re x1 Re x 0 = -3.207.265

1.

Vt = (Vt1 Vt 0 ) * pr0

= 665.286.798 = 65.076.359,04

1.1 T = ( T1 T0 )

Wh0 * pr0

1.1.1. Ns = ( Ns1 Ns 0 ) * th0 * Wh0 * pr0 = -14.582.937,6 1.1.2. th = Ns1 (th1 th0 ) Wh0 * pr0 = 79.659.296,64

1.2

Wh = T1 (Wh1 Wh0 ) * pr0 =

297.734.976

2.

pr = Vt1 ( pr 1 pr 0 ) = 1.521.038.043

2.1 gi =Vt1 ( rpr 1 pr 0 ) = 0 2.2 pri = Vt1 (pr 1 - rpr) = 1.521.038.043


Se constat reducerea rezultatul exercitiului cu 3.207.265 lei. La aceast modificare factorii de influen au urmtoarele contribuii: modificarea veniturilor totale n sensul creterii de la 117.369.576 lei n anul precedent la 144.860.766 n anul analizat, a avut o influen favorabil asupra rezultatului exerciiului. Aceasta se datoreaz urmtorilor factori de influen indireci : 1. timpului n om-ore are o influen favorabil asupra veniturilor totale i implicit asupra rezultatului exerciiului . Aceasta se datoreaz urmtorilor factori de influen asupra timpului n om-ore i indirect asupra rezultatului exerciiului : - numrului de salariai care, ca urmare a reducerii de la 882 la 874 n anul curent, influeneaz negativ rezultatul exerciiului determinnd scderea acestuia cu 14.582.937,6 lei - timpului de lucru n ore pe salariat, are o influen favorabil asupra rezultatul exerciiului, contribuind la creterea acestuia cu 79.659.296,64 lei 2. productivitatea orar a determinat modificarea rezultatului exerciiului n sensul majorrii cu 297.734.976lei. ca urmare a creterii sale de la 75,6 lei/ora la 89,6 lei/ora n 2009. profitul mediu la 1 leu venit total, a contribuit la modificarea rezultatului exerciiului n sensul creterii cu 1.521.038.043 lei. Aceasta se datoreaz urmtorilor factori de influen : - structura veniturilor nu a avut nici o influen asupra profitului mediu la 1 leu venit total ; - profitul mediu la 1 leu venit pe categorii de venituri a influenat negativ profitul mediu la 1 leu venit total i prin urmare i rezultatul exerciiului. Factorii care au determinat modificrile elementelor componente ale fenomenului: Veniturile totale s-au modificat n sensul creterii, acest lucru se ntampl atunci cnd firma reuete s-i valorifice mai bine produsele prin comercializarea unei cantiti mai mari sau prin creterea preului de vnzare ca urmare a inflaiei, a raportului cerere-ofert sau a mbuntirii calitii. Analiznd descompunerea veniturilor n cei doi factori de influen, observm c aceast evoluie se datoreaz creterii productivitii orare i a creterii timpului mediu pe salariat . n concluzie, salariaii au lucrat eficient.

27

Analiznd profitul mediu la un leu venit total observm c aceasta s-a modificat n sens favorabil ntreprinderii, acest lucru se datoreaz n totalitate modificrii profitului mediu pe categorii de activiti. Msuri care s conduc la creterea rezultatului exerciiului: managementul ar trebui s acorde o atenie deosebit gestionrii resurselor umane astfel nct s obin o productivitate a muncii ct mai mare i s evite pe ct posibil creteri exponeniale ale elementelor de cheltuieli i mai ales a cheltuielilor de personal care dein o pondere nsemnat n total cheltuieli din exploatare; trebuie gsite modaliti de diminuare a cheltuielilor din exploatare sau de pstrare a lor la un nivel constant n cazul n care se nu se dorete extinderea activitii, iar dac se dorete acest lucru , investiia trebuie integrat ct mai repede i trebuie eficientizat; trebuie s se in cont de faptul c o situaie normal n ntreprindere, avnd n vedere obiectul de activitate al firmei, este atunci cnd veniturile din exploatare dein ponderea cea mai nsemnat n total venituri; atta timp ct managementul consider c rezultatul muncii salariailor poate fi valorificat pe pia ar trebui s existe mai mult preocupare pentru exploatarea timpului de lucru astfel nct aceste influene, la un loc cu influenele productivitii muncii s conduc la creterea profitabilitii afacerii.

2.8. Analiza ratelor de rentabilitate


2.8.1.Analiza rentabilitii veniturilor totale ntreprinderii

Indicatori 1. Venituri totale 2. Cheltuieli totale 3. Venitul total recalculat 4. Cheltuieli totale recalculate 5. Profitul brut al exercitiului 6. Rata rentabilitatii veniturilor 7. Ip 8. Ic

2008 117.369.576 105.917.811 9.281.457 7,9 -

2009 144.860.766 134.983.736 129.336.626 124.984.941 6.074.192 4,2 109% 108%

Rv = Rv1 - Rv0 = -3,7% Se constat reducerea ratei rentabilitii veniturilor n perioada analizat cu 3,7 %. La aceast scdere au contribuit urmtorii factori de influen dup cum urmeaz: structura veniturilor determin o diminuare a rentabilitii veniturilor, ceea ce nseamn c structura acestora s-a modificat n sensul reducerii ponderii acelor venituri care se obin cu o rentabilitate unitar mai mare dect media pe ntreprindere; n acest caz nseamn c managementul nu e preocupat de asigurarea continuitii activitii i lund n considerare i faptul c nu degaj o rentabilitate unitar mai mare dect media pe ntreprindere putem aprecia activitatea managementului drept una nu foarte performant;

28

Msuri care s conduc la creterea ratei rentabilitii veniturilor: managementul trebuie s schimbe actuala politica de conducere a afacerii, deoarece aceasta nu se dovedete a fi viabil; managementul trebuie s se preocupe n permanen de asigurarea continuiti activitii; intensificarea efortului promoional i mbuntirea calitativ a produselor. 2.8.2.Analiza ratei rentabilitii comerciale Indicatori 2008 2006 Cifra de afaceri 97.155.180 129.120.065 Cheltuieli totale aferente CA 89.818.303,7 123.510.118,4 CA recalculata 118.458.775,2 Cheltuieli totale aferente CA 113.312.035,2 recalculate Rezultat aferent CA 8.536.310 5.993.186 Rata rentabilitatii comerciale 7,9 % 3,7% Ip 109% Ic 108% Rrc = Rrc1 Rrc0 = - 4,9 % La societatea analizat se constat c rata rentabilitii comerciale s-a redus cu 4,9%. La aceast evoluie au contribuit n sensuri i cu intensiti diferite urmtorii factori de influen. Astfel: - modificarea structurii veniturilor totale a avut o influen negativ asupra ratei rentabilitii comerciale, determinnd reducerea acesteia; - costul unitar a dus la modificarea ratei rentabilitii comerciale n sensul diminurii, avnd o influen nefavorabil normal. 2.8.3.Analiza rentabilitii economice a ntreprinderii Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli totale aferente CA CA recalculata Cheltuieli totale aferente CA recalculate Rezultat aferent CA Rata rentabilitatii comerciale(P/CA) Active totale (At) Rata rentabilitatii economice CA/At Ip Ic Re = Re1 Re0 = -6 % 2008 97.155.180 89.818.303,7 8.536.310 7,9 % 114.154.640 6,7% 0,85 2009 129.120.065 123.510.118,4 118.458.775,2 113.312.035,2 5.993.186 3,7% 244.572.915 1,9% 0,52 109% 108%

29

La societatea analizat se constat c rata rentabilitii economice s-a redus cu 6%. Scderea se datoreaz att numrului de rotaii dar i rentabilitii comerciale, astfel: modificarea numrului de rotaii al activului total n sensul scderii a dus la diminuarea rentabilitii economice; rentabilitatea comercial a avut o influen nefavorabil economic ducnd la reducerea rentabilitii economice . Au contribuit la aceast influen urmtorii factori : - modificarea structurii veniturilor totale a avut o influen negativ asupra ratei rentabilitii economice, determinnd reducerea acesteia ; - costul unitar a dus la modificarea ratei rentabilitii economice n sensul diminurii, avnd o influen nefavorabil normal. Msuri care s conduc la creterea ratei rentabilitii veniturilor: managementul trebuie s schimbe actuala politica de conducere a afacerii, deoarece aceasta nu se dovedete a fi viabil; managementul trebuie s se preocupe n permanen de asigurarea continuitii activitii; intensificarea efortului promoional i mbuntirea calitativ a produselor; adaptarea politicilor comerciale n vederea creterii eficienei vnzrilor.

2.8.4.Analiza rentabilitii financiare a ntreprinderii

Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli totale aferente CA Venituri totale Kapitaluri proprii Active totale Rezultatul net al exercitiului (Profit) Rata rentabilitatii financiare VT/AT AT/Kp Pn/VT Ip Ic Rfin = Rfin1 Rfin0 = -7,03%

2008 97.155.180 89.818.303,7 117.369.576 82.617.598 114.154.640 7.678.360 9,29% 1,02 1,38 0,06 -

2009 129.120.065 123.510.118,4 144.860.766 211.315.024 244.572.915 4.783.171 2,26% 0,59 1,15 0,03 109% 108%

Analiznd comparativ cele dou perioade, se observ c rata rentabilitii financiare a sczut de la o perioad la alta cu 7,03 %, ceea ce reprezint o situaie nefavorabil. Msuri care s conduc la creterea ratei rentabilitii financiare: atenie sporit cu privire la gradul de ndatorare n vederea stabilirii unei structuri financiare care s permit desfaurarea n bune condiii a activitii; eficientizarea utilizrii activelor totale care s duc la creterea vitezei de rotaie a activelor; managementul trebuie s fie permanent preocupat de asigurarea continuitii activitii i de desfurarea activitii ntreprinderii n condiii de eficien economic;

30

creterea eficienei activitii de exploatare prin controlul costurilor i implementarea unei politici de preuri adecvate .

CAPITOLUL III : Informaia contabil privind rezultatul prezentare, valorificare


3.1. Rezultatul contabil ntre informaia de rentabilitate i informaia de lichiditate a ntreprinderii
n contextul economiei de pia asistm la deplasri structurale de anvergur din punct de vedere financiar, atenia fiind polarizat n mod deosebit de finanele microeconomice, de gestiunea financiar a ntreprinderilor. n analiza i controlul activitii lor, prin mijloace exclusiv financiare, se apreciaz c esenial este de a lua n considerare trei mari dimensiuni:7 profitabilitatea (rentabilitatea); modul de gestiune al activelor; modul de finanare al activelor. Acestora li se adaug o a patra dimensiune menit a pune n eviden capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen lung i cele pe termen scurt fa de creditorii si, fiind n acelai timp i expresia modului de nfptuire a echilibrului financiar. Puncte de vedere n ceea ce privete modul de construire a indicatorilor n cauz sunt diferite, prerile convergnd unanim spre utilizarea ratelor, lucru acceptat att de teoria ct i de practica financiar. Aceasta cu toate c se recunoate c nu este singura modalitate de a analiza situaia financiar a ntreprinderii. Rata, provenind de la latinescul ratio, nseamn un raport ntre dou mrimi coerente cu mare valoare informaional. Raiile permit aprecierea performanelor procednd la o confruntare ntre: un indicator de rezultate; un indicator privitor la fluxul global al activitii sau la valoarea mijloacelor puse n aplicare pentru obinerea rezultatului considerat. Interpretarea n procesul conducerii nu trebuie s fie rigid, s nu se fac izolat, ci n contextul infrastructural al ei. Prin rate se examineaz stri i echilibre ale unei dezvoltri, se supravegheaz parametrii de funcionare a sistemului. Analiza financiar prin intermediul ratelor presupune luarea n considerare a unor indicatori selectivi, cu o mare putere de sintetizare i generalizare a fenomenului financiar. Apar ns diferite preri n privina modului de structurare a indicatorilor. De pild, n literatura de specialitate american se ntlnete opinia utilitii structurrii acestor rate n: rate ale lichiditii; rate ale capacitii de finanare; rate ale gestionrii activelor; rate ale rentabilitii;

31

rate ale creterii; rate ale valorii ntreprinderii.

_____________________________ 7.Claudia Burtescu Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002, pag. 172

Din aceast structurare reiese faptul c, n managementul financiar american, se acord prioritate lichiditii ntreprinderii, respectiv capacitii sale de a onora obligaiile pe termen scurt, caexpresie concentrat a modului n care se nfptuiete echilibrul financiar, precum i a modului de gestionare a activelor, ca factor cauzal al gradului de lichiditate. Acest aspect nu exclude ns i nu diminueaz importana celorlalte rate, respectiv ale capacitii de finanare precum i ale profitabilitii. Profitul rezult dintr-un ansamblu de activiti i operaiuni ce concur la ndeplinirea obiectivelor asumate de ntreprindere. Prin urmare, el reprezint pentru ntreprindere, n egal msur, o sarcin (obligaie), un mijloc, un semnal (informaie) i un rezultat al aciunilor concertate pe care aceasta le realizeaz n virtutea manifestrii funciilor sale.8 Drept consecin, indicatorii randamentului financiar i rentabilitii au rolul de a releva tocmai aceste aspecte i de a servi actul conducerii tocmai prin furnizarea celor mai relevante informaii cu privire la profit i profitabilitate. 3.1.1..Indicatori ai randamentului financiar Cei mai reprezentativi indicatori ai randamentului sunt: a) R0= Rata profitului brut R=
Pb * 100 CA

9281457 * 100 = 9.6% 97155180 6074192 * 100 = 4.7% R1= 129120065

b) R0=

Rata profitului net

R=

Pnet * 100 CA

7678360 * 100 = 7.9% 9715580 4783171 * 100 = 3.7% R1= 129120065

Cei doi indicatori relev analistului proporia (marja) pe care profitul o deine n totalul ncasrilor ntreprinderii. n egal msur, reflect randamentul financiar al ntreprinderilor, relevnd cte uniti monetare reprezentnd profit revin pe o unitate monetar ncasat. Rata profitului exprim eficiena politicii comerciale i de preuri promovat de ntreprindere. Analizat n dinamic nivelul este considerat optim dac prezint o evoluie cresctoare. Este util compararea cu media ratelor profitului pe ramur sau economie. Cnd rata profitului este superioar sau la nivelul mediei nseamn c ntreprinderea ocup o poziie bun n ceea ce

32

privete performana. Cnd nivelul este inferior mediei peeconomie sau ramur, ntreprinderea trebuie s acioneze asupra politicii de pre i a celei de distribuie.

_________________________
8. M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, pag.287

c) Coeficientul (marja) cheltuielilor financiare, menit s reflecte ponderea pe care cheltuielile financiare ale exerciiului o deine n cifra de afaceri. R= R0=
Cheltuielifinanciare CA

2170308 = 0.022 97155180 3802838 = 0.029 R1= 129120065

n cheltuielile financiare sunt luate n considerare toate cheltuielile la care este supus ntreprinderea, ca urmare a contractrii de mprumutului pe termen lung i scurt, imputabile -exerciiului financiar. El relev practic costul resurselor mprumutate i, n acelai timp, capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi astfel de cheltuieli din ncasrile proprii. Pentru a-i aprecia nivelul se compar cu dobnda medie pe economie iar evaluarea ei se face astfel: cnd marja cheltuielilor financiare este mai mare dect dobnda medie nseamn c ntreprinderea are o politic financiar deficitar iar creditele contractate sunt scumpe (nu are capacitate de negociere a creditelor sau are o situaie financiar nefavorabil i acest lucru atrage la dobnd o marj suplimentar de risc perceput de creditori). n dinamic, valorile nalte ale acestui indicator demonstreaz regresul rezultatelor i indicatorilor de rentabilitate ca urmare a politicii financiare costisitoare promovate de ntreprindere. d) Coeficientul (marja) resurselor destinate autofinanrii R=
resurseefectatepentruautofinantare CA

Scoate n eviden capacitatea ntreprinderii de a procura resurse pentru autofinanare din ncasrile proprii. Trebuie precizat c la cifra de afaceri se vor lua n considerare amortismentul exerciiului, rezervele afectate autofinanrii, precum i beneficiul net nedistribuit rmas pentru autofinanarea ntreprinderii. Toi aceti indicatori sunt n msur s releve analistului capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri bneti interne pe seama crora s se asigure rennoirea activelor ntreprinderii, dezvoltarea activitii prin noi investiii, dar i posibilitatea distribuirii de noi dividende acionarilor si. 3.1.2..Indicatorii rentabilitii

33

n aceast grup de indicatori sunt ncadrai indicatorii construii dup relaia cu caracter general: capitalangajat . a) Rata rentabilitii capitalului total, determinat n contabilitatea american pe dou nivele, prima numit operating profit return stabilit dup relaia de calcul:
Pb Activetotale 9281457 = 0.081 R0= 114154640 6074192 = 0.025 R1= 244572345
Pr ofit

R=

Ambele rate ale rentabilitii au o tent mai mult economic dect financiar, motiv pentru care ne apare mai de grab ca un indicator al randamentului financiar al capitalului total. n acest context, se apreciaz c indicatorul reflect capacitatea capitalului total de a produce profit, motiv pentru care americanii fac uz de noiunea de randament, iar francezii de rentabilitate economic brut sau net. Rata rentabilitii economice arat eficiena utilizrii activelor i prezint valori diferite n funcie de sectoarele economiei naionale. Nivelul ei trebuie comparat cu rata dobnzii din economie, astfel: cnd nivelul ratei rentabilitii economice este inferioar ratei dobnzilor nseamn c ntreprinderea nregistreaz pierderi ntruct ar ctiga mai mult pstrndu-i disponibilul la banc; cnd nivelul este superior ratei dobnzilor nseamn c ntreprinderea i utilizeaz eficient resursele de care dispune. Apare astfel, efectul de prghie prin faptul c diferena dintre rata rentabilitii economice i rata dobnzii la capitalul mprumutat suplimenteaz remunerarea capitalurilor proprii. Aceast rat se mai formeaz i din rata rentabilitii comerciale i din numrul de rotaii pe care-1 face activul n cursul exerciiului, aceste dou componente contribuind diferit la formarea ei, astfel: n ramurile cu rotaie mare a activului acesta este factorul hotrtor n formarea rentabilitii economice; n ramurile n care activul nregistreaz valori mari i numrul de rotaii este mic, rolul hotrtor n formarea ratei rentabilitii revine ratei rentabilitii comerciale. b) Rata rentabilitii capitalului propriu, numit, n contabilitatea american, return on investment sau return on equity, este stabilit dup relaia de calcul: R = Capitalpropriu
6074192 = 0.074 82617598 4783171 = 0.023 R1= 211315024
Pnet

R0=

Acest indicator are o tent financiar pur i c el este cel care d de fapt expresie rentabilitii capitalului. Este extrem de folosit n practica firmelor din rile cu economie de

34

pia consacrat i recunoscut ca un indicator al eficacitii cu care administratorii ntreprinderii utilizeaz mijloacele puse la dispoziia lor. Indicatorul este un important mijloc de analiz i control al gestiunii ntruct se considera c rentabilitatea ntreprinderii este ntr-o bun msur efectul productivitii capitalului. Rata rentabilitii financiare indic i remunerarea potenial a acionarilor. Din punct de vedere al acionarilor aceast rat poate fi comparat cu alte rate de remunerare din economie cum ar fi: rentabilitatea de pe piaa de capital (care este riscant) sau rata dobnzii (risc mai mic).9 Faptul c productivitatea capitalului devine unul din factorii eseniali ai rentabilitii ntreprinderii este relevat de corelaia:
Pnet Pnet CA Pasivetotale = * * Capitalpropriu CA Activetotale Capitalpropriu

Rata rentabilitii = Marja profitului * Productivitatea * Efectul prghiei Rentabilitatea capitalului propriu este considerat indicatorul cel mai sintetic ntruct permite msurarea capacitii i implicit a capitalului propriu, de a aduce profit net (beneficii). n acelai timp este indicatorul cel mai demn de luat n seam de ctre investitori atunci cnd se apreciaz potenialul financiar al unei ntreprinderi i implicit valoarea ei de pia. De asemenea, n literatura de specialitate francez ntlnim aprecieri asupra performanelor ntreprinderilor punnd n discuie: ratele de marj ce iau n considerare fluxul global al activitii i, ratele de rentabilitate i randament. Este uor de restabilit o legtur ntre aceste dou tipuri de indicatori graie combinaiilor dintre rate. Ratele de marj permit aprecierea, ntr-un mod mai mult sau mai puin extensiv a eficacitii de care ntreprinderea d dovad n conduita activitii sale comerciale; dup o expresie des utilizat, ele semnific profitabilitatea sa.10 Marja este o diferen dintre un flux de rezultate i o categorie de cheltuial sau cheltuieli. Cele mai cunoscute marje sunt soldurile intermediare de gestiune calculate cu ajutorul TSIG. Metoda ratelor este tipic analizei financiare. Ratele marjelor se construiesc prin raportarea unui rezultat (sold intermediar de gestiune) la un altul situat pe un nivel inferior. Acesta din urm ncorporeaz o cheltuial (sau cheltuieli) suplimentar n raport cu rezultatul utilizat la numrtorul raportului. Rm =
rezultat ( sold )denivel sup erior * 100 rezultat ( sold )denivel inf erior

Plecnd de la modul de calcul se precizeaz ca favorabile ntreprinderii acele rate care sunt n dinamic cresctoare. Aceasta nseamn c ponderea rezultatului de la numrtor n rezultatul de la numitor crete, ceea ce este echivalent cu scderea ponderii categoriei de cheltuial n rezultatul de nivel inferior (care scade din acesta pentru a obine rezultatul de nivel superior). n concluzie creterea ratei semnific creterea eficienei economice. Principalele rate ale marjelor i semnificaiile economice ale lor sunt:
Marjacomercial CA 96989176 = 0.998 M1.0= 97155180 128716921 = 0.996 M1.1= 129200065

M1 =

35

_____________________________ 9.Claudia Burtescu Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002, pag. 174 10. M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, pag.291

Msoar dimensiunea (ponderea) marjei comerciale n cifra de afaceri. Este un indicator specific ntreprinderilor care vnd marfa n aceeai stare care au cumprat-o (ntreprinderile comerciale). Marja comercial este un indicator sinonim adaosului comercial utilizat de firmele romneti (dar recalculat prin procedeul sutei mrite), acesta pentru c adaosul n terminologia romneasc se adaug la costul de cumprare al mrfurilor fa de care estecalculat. Marja comercial se calculeaz scznd din valoarea cifrei de afaceri costul de cumprare al mrfurilor. n consecin creterea acestei rate o nregistrm numai atunci cnd costul de cumprare se va reduce, aspect ce se poate obine prin alegerea mai bun a furnizorilor, obinerea de discounturi, aprovizionri directe de la furnizori, evitndu-se verigile intermediare etc.
VA CA 203958015 = 2.099 M2.0 = 97155180 256783477 = 1.989 M2. 1 = 129120065

M2 =

Este un indicator utilizat de ntreprinderi indiferent de sectorul n care acioneaz, dar cu valori diferite funcie de acesta. Astfel rata va avea valori mai mari n ntreprinderile din industrie, prestrile de servicii, etc. i valori reduse n sectoarele n care intrrile de la teri au valori mari (comer). Indicatorul msoar contribuia ntreprinderii la sporirea valorii produsului ce va fi vndut, adic ponderea valorii nou create de ntreprindere (care se adug la consumurile de la teri). Valoarea adugat se calculeaz scznd din producia exerciiului (sau cifra de afaceri) consumurile de la teri (adic valoarea creat de alte ntreprinderi). n consecin se apreciaz pozitiv valori ale ratei cresctoare n timp sau superioare mediei ramurii n care firma acioneaz, aceasta semnificnd o cretere a eficienei economice, a randamentului cu care firma folosete materiile prime, materialele energia, combustibilul etc. Avnd n vedere c valoarea adugat exprim remunerarea de ctre ntreprindere a unor factori de producie (munca, capitalul) i a statului, rezult c dinamicile cresctoare ale ratei mai pot semnifica i creterea capacitii ntreprinderii de a spori remunerarea muncii, capitalului i statului. Unii autori consider c indicatorul ar mai exprima performanele economice ale firmei pe plan industrial i comercial.
EBE CA 186080379 = 1.915 M 3.0 = 97155180 237387459 = 1.838 M 3.1 = 129120065

M3=

Dac valoarea adugat reprezint remunerarea salariailor, capitalului i statului i cum excedentul brut din exploatare se obine scznd din valoarea adugat cheltuielile de personal impozitele i taxele, rezult c semnificaia excedentului brut al exploatrii este de contribuie a capitalului la sporirea valorii ntreprinderii.

36

Rata excedentului brut al exploatrii va exprima valoarea relativ a contribuiei capitalului la sporirea valorii ntreprinderii (relativ la cifra de afaceri). Rata excedentului brut din exploatare este optim atunci cnd va crete de la un exerciiu la altul, acesta semnificnd creterea remunerrii capitalurilor investite n ntreprindere, i nu n ultimul rnd capacitatea ntreprinderii de a asigura dezvoltarea capitalului tehnic al firmei. Concret, aceast rat va crete cnd ntreprinderea asigur o dinamic mai accelerat pentru cifra de afaceri i valoarea adugat n raport cu dinamica cheltuielilor de personal (impozitele i taxele sunt un factor exogen ntreprinderii, aceasta neputndu-le controla). Aceast situaie pe fondul creterii productivitii muncii i a creterii gradului de utilizare a materiilor prime, materialelor, energiei, combustibilului etc. Rata excedentului brut al exploatrii mai exprim contribuia activitii de exploatare (fr a deduce influena politicii de amortizare) la obinerea rezultatului. De fapt dup unii economiti ar fi prima rat de rentabilitate cu semnificaii n acest sens.
EBE VA 186080379 = 0.912 M 4.0 = 203958015 237387459 = 0.924 M 4.1 = 256783477

M4 =

Exprim nivelul remunerrii capitalului investit n firm fa de sursa (valoarea) ce st la baza acestei remunerri. Excedentul brut al exploatrii este parte component a valorii adugate alturi de cheltuielile de personal i impozite i taxe. Semnificaia sa este: ct din valoarea adugat creat de ntreprindere rmne la dispoziia ei dup plata salariilor i impozitelor (cu excepia impozitului pe profit). Este evident c trebuie apreciat situaia n care rata de la un an la altul crete, aceasta implicnd automat o cretere a capacitii de dezvoltare a firmei n viitor. ntre ratele M2, M3 i M4 exist o relaie direct. M3 = M2 x M4; adic:
EBE VA EBE = * CA CA VA

Aceasta nseamn c partea din cifra de afaceri care rmne la dispoziia ntreprinderii (EBE) este n funcie (i variaz n proporie direct) cu creterea capacitii firmei de a crea valoare nou i respectiv de modul cum aceasta din urm este repartizat ctre stat (sub forma impozitelor i taxelor) i respectiv ctre personalul angajat sub forma salariilor. M5 =
Capaciatateadeautofinantare CA 12311194 = 0.126 M 5.0 = 97155180 10787756 = 0.084 M 5. 1 = 129120065

Indic ponderea profitului i amortizrii n cifra de afaceri sau altfel spus capacitatea ntreprinderii de a degaja noi surse de finanare. Totodat rata ne indic ct din cifra de afaceri poate aloca firma (potenial) pentru a-i asigura dezvoltarea sau pentru meninerea ei (profitul ar asigura dezvoltarea iar amortizarea ar menine-o). Teoretic ne d valoarea maxim a investiiilor pe care firma le poate susine (finana) din surse proprii. Maximizarea valorii ratei (creterea ratei n dinamic) indic sporirea potenialului ei de dezvoltare. De fapt analiza trebuie s

37

cerceteze i modul n care firma i menine standingul dezvoltrii prin amortizare i cu ct poate contribui la viitoarea dezvoltare prin profitul exerciiului. Pentru aceasta se recurge la M6 =
Re zultatulexercitiului CA 7678360 = 0.079 M 6.0 = 97155180 4783171 = 0.037 M 6.1 = 129120065

Aceast rat indic capacitatea firmei de a degaja noi surse pentru a finana dezvoltarea viitoare. Creterea ratei semnific, n mod evident, i creterea capacitii firmei de a finana din profit noi investiii de exploatare, strategice sau de echilibru. De remarcat c indicatorul ia n considerare rezultatele politicii de exploatare, a celei de finanare, a operaiilor cu caracter excepional, dar nu i ale politicii fiscale (impozitul pe profit) sau ale celei de dividende promovate de firm, care pot aduce modificri importante n ceea ce privete dimensiunea profitului alocat pentru dezvoltarea viitoare a firmei. Ratele de randament raporteaz un indicator de rezultat la o evaluare a capitalului economic pus n aplicare de ntreprindere i presupus a reprezenta n mod mai mult sau mai puin extensiv instrumentul su de lucru, astfel: M7 = Capitalde exp loatare EBE exprim capacitatea ntreprinderii de a remunera capitalul investit n firm i alocat activitii de exploatare. In consecin este logic ca ntreprinderea s analizeze i relativ aceast remunerare, raportnd-o la capitalul de exploatare. Capitalul de exploatare nseamn nu numai imobilizrile alocate exploatrii dar i fondul de rulment (fondul de rulment msoar dimensiunea capitalului permanent alocat pentru finanarea exploatrii). De fapt aceasta indic ct din capitalul de exploatare se amortizeaz n cursul exerciiului, adic se recupereaz, din excedentul brut al exploatrii. Este evident c atunci cnd rata va fi mai mare cu att mai repede va fi amortizat capitalul de exploatare. Indicatorul poate fi utilizat nu numai de ntreprindere dar i de acionari pentru a vedea capacitatea firmei de a degaja venituri, care s asigure dezvoltarea firmei n viitor. M 8.0 = M8 =
Re zultatul exp loatarii Activtotal 8536310 = 0.075 114154640 5993186 = 0.025 244572345
EBE

M 8.1 = M 9.0 =

M9=

Re zultatulexercitiului Activtotal

4783171 = 0.042 114154640 7678360 = 0.031 M 9.1 = 244572345

Rate M8 i M9 sunt dou forme ale rentabilitii economice. Ele msoar profitabilitatea activului adic rezultatele degajate din diversele utilizri spre care ntreprinderea i ndreapt capitalurile. Diferena dintre ele apare n ceea ce privete numrtorul utilizat, adic rezultatul. Pentru c primul raport lucreaz cu rezultatul exploatrii el va exprima gradul de remunerare al activului de ctre activitatea de exploatare - dominant ca dimensiune n ntreprindere.

38

Rata M8 este impropriu calculat (sau altfel spus are rezultate puin semnificative). Aceasta pentru c nu toate activele sunt folosite n exploatare (de exemplu o parte a activului se afl sub form de titluri de valoare i disponibiliti adic investiii de echilibru, afectate activitii financiare a firmei) i ca atare este eronat s comparm rezultatul exploatrii cu activele afectate operaiilor financiare (ca parte a activului total) care determin propriile lor venituri i cheltuieli i n final un rezultat, fr s-1 lum i pe acesta n considerare. Drept pentru care considerm mai exact rata M8* = Activdin exp loatare Prin prisma corectitudinii calculului rata M9 pare mai judicios calculat ea comparnd rezultatul exerciiului - provenind din activiti de exploatare, financiare, extraordinare cu toate activele firmei - indiferent de categoria de activitate ctre care au fost alocate. Indicatorul M 9 este interesant pentru c d posibilitatea firmei s analizeze n ce sens se abate rentabilitatea operaiunilor de exploatare, financiare n raport cu aceast rat M9, considerat medie, i astfel s acioneze asupra acelei categorii de operaiuni pentru a diminua cheltuielile presupuse, astfel nct rentabilitatea s se aproprie de medie sau s o egaleze. M9 poate fi utilizat n comparaii ntre ntreprinderi sau pentru comparaii cu media pe ramur sau subramur, dei rezultatele pot fi alterate de faptul c firmele n vederea consolidrii profitului i maximizrii profitului i dezvolt activiti n dou sau chiar mai multe ramuri ale economiei, ramuri care presupun n mod inerent rate de rentabilitate economic (gen M8 i M9) foarte diferite ca dimensiune. M8 i M9 semnific ntotdeauna eficiena utilizrii activului obiectivul ntreprinderii n privina lor fiind creterea lor de la an la an. Ratele de rentabilitate se nscriu ntr-o perspectiv mai pronunat financiar pentru c raporteaz indicatori de rezultate la indicatori cu privire la valoarea resurselor puse n lucru. n aceast optic, informaia cea mai sintetic este furnizat de: M10 =
Re zultatulexerciitiului Capitaluriproprii Re zultatul exp loatarii

7678360 = 0.093 82617598 4783171 = 0.023 M 10.1 = 211315024

M 10.0 =

care apare ca expresie a rentabilitii financiare, ca expresie a ratei profitului. Rata M10 corespunde n mod egal noiunii return on investment sau celei de return on equity utilizate n literatura de specialitate englez. Pentru o bun comparare a indicatorilor de performan a diferitelor societi n cadrul aceleiai perioade, precum i a indicatorilor unei societi de la o perioad la alta se utilizeaz rezultatul pe aciune. Rezultatul pe aciune - de baz se calculeaz conform prevederilor IAS 33 Rezultatul pe aciune raportnd profitul sau pierderea net aferent exerciiului, corespunztoare acionarilor comuni, la media ponderat a aciunilor comune n circulaie n exerciiul respectiv.11
_____________________________ 11. M. Ristea, Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1997, pag. 298

Pentru calculul rezultatului pe aciune - diluat , profitul net corespunztor acionarilor comuni i media ponderat a aciunilor n circulaie se ajusteaz Cu influenele tuturor aciunilor comune poteniale diluante. Evoluia acestui indicator este atent urmrit de investitorii prezeni i poteniali.

39

Calculnd rezultatul pe aciune s-a gsit o modalitate de uniformizare a profiturilor n scopul obinerii unei baze comune de comparaie.

3.2.Previzional n contul de rezultate. Aezarea contului de rezultate n sfera controlului de gestiune

ntr-o economie dinamic, contabilitii financiare nu i se mai cer doar informaii care s caracterizeze i s descrie trecutul unei ntreprinderi. Nu de puine ori se spune c prezentul i are izvorul n trecut, iar viitorul n prezent. n doctrina contabil, precum i n practica de contabilitate a mai multor ri, a fost conceput alternativa conturilor previzionale. Ele au menirea de a furniza, trimestrial, informaia previzional privind activul i pasivul, cheltuielile i veniturile. In plan funcional, o asemenea informaie se delimiteaz ca un instrument de prevenire a dificultilor cu care se poate confrunta o ntreprindere i de dirijare a eforturilor. Orice management contabil care i propune gestiunea performant trebuie s accepte documentele financiare previzionale.12 Din punct de vedere metodologic conturile previzionale se bazeaz pe analiza trecutului contabilitii financiare i se articuleaz la sistemul de bugetare al ntreprinderii. Aceste conturi preiau informaia privind trecutul din contabilitatea financiar pe care o coreleaz i fundamenteaz n raport cu informaia previzional regsit n reeaua de bugete. Reeaua de bugete poate cuprinde trei tipuri de bugete: planul financiar de orientare general pe termen lung (3-5 ani); bugetele anuale, specifice diferitelor activiti economice ale ntreprinderii: aprovizionare, producie, desfacere, publicitate, investiii, administraie; bugetul de trezorerie, bilanul i contul de rezultate previzional. Legtura sistemic dintre aceste tipuri de bugete rezid n elaborarea lor succesiv, pornind de la politica financiar adoptat de ntreprindere, pe o perioad mai mare de timp (de 5 ani), n vederea atingerii unor obiective strategice, apoi transpunerea anual a acesteia n bugete specifice pe activiti i, n final, a patrimoniului i a rezultatelor ntreprinderii. Bugetele de orientare general definesc vocaia i imaginea viitoare a ntreprinderii, prin descrierea produselor oferite, a proiectelor de fuziune, de achiziie, de dezvoltare, de fabricaie de noi produse sau de cucerire de noi piee. Bugetele specifice prezint estimrile intrrilor i ieirilor de fonduri, legate de activitatea ntreprinderii pe perioada bugetar, de publicitate, de control etc. Acestea sunt, de fapt, bugete de execuie a politicii generale a ntreprinderii. Pentru estimarea situaiei patrimoniale i monetare, care rezult din aplicarea bugetelor specifice, se elaboreaz bilanul previzional, contul de rezultate previzional i bugetul trezoreriei. Diversitatea metodelor i tehnicilor folosite pentru previzionarea activelor i pasivelor, cheltuielilor i veniturilor este foarte larg. De asemenea, metodologia de constituire a conturilor previzionale este variat. Ea se bazeaz pe diverse opiuni ale abordrii i calcule care completeaz informaiile financiare viabile, furnizate de contabilitatea financiar. Dac lum
_____________________________ 12. M. Ristea, Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1997, pag. 294

spre exemplu Frana, reglementrile referitoare la prevenirea dificultilor ntreprinderilor oblig ntreprinderilerilor de o anumit mrime (n funcie de cifra de afaceri i de numrul de salariai) s ntocmeasc documente previzionale. Ele trebuie s furnizeze: 40

n fiecare semestru, situaia activului realizabil i a celui disponibil i a pasivului exigibil n urmtoarele trei luni dup sfritul semestrului; n fiecare an, trei luni dup nceperea exerciiului, un plan de finanare previzional i un cont de rezultat previzional (revizuit n primele trei luni ale celui de al doilea semestru). Acestea permit, n parte, acoperirea insuficienelor contabilitii generale n materie de cunoatere a perspectivelor ntreprinderii. Ele pun totodat problema examinrii viabilitii datelor de baz utilizate, a pertinenei alegerii mrimilor caracteristice, a coerenei ansamblului de ipoteze reinute i a capacitii de comparare cu realizrile efective. Principalele etape considerate necesare pentru elaborarea conturilor anuale previzionale sunt urmtoarele:13 Precizarea obiectivului fundamental strategic al ntreprinderii. Teoretic, acest lucru presupune asigurarea viabilitii ntreprinderii n condiii de competiie intern i internaional, cu respectarea restriciilor impuse de dezvoltarea durabil. Practica arat, mai ales n condiiile economice din Romnia, c este riscant stabilirea drept obiectiv realizarea unui echilibru care asigur o subzisten. Afacerile mai mici sunt foarte uor afectate de schimbarea unor anumite condiii ale pieei care, n prezent, nu mai pot fi considerate ca fixe. Printre principalele cauze care determin o asemenea situaie ar fi de menionat: - lipsa surselor de finanare, nivelul dobnzilor, scderea cererii solvabile a populaiei, - reducerea investiiilor n domeniul public i altele. Practic, ntreprinderile pot s-i stabileasc un anumit obiectiv. Msura n care acesta se poate realiza depinde ns n mare parte de politica guvernamental i de sistemul legislativ economic. Elaborarea studiului de pia. Acesta trebuie s ofere productorului i comerciantului informaii asupra evoluiei probabile a cererii i a factorilor posibili de a aciona n viitor. Previziunile vnzrilor i a costurilor aferente (bugetul vnzrilor). Literatura de specialitate i practica ofer mai multe metode i tehnici de previziune a vnzrilor i costurilor. Indiferent de metoda folosit trebuie s se in seama de unele elemente cum sunt: cererea solvabil din sectorul n care acioneaz ntreprinderea; capacitatea de producie proprie, posibiliti de asigurare cu resurse; cota proprie de pia; politica concurenei; apariia produselor de substituie; politica guvernamental n domeniul fiscalitii. Previziunea produciei (bugetul produciei) vizeaz stabilirea cantitilor ce urmeaz a fi fabricate n funcie de cerere, stocuri i capacitatea de producie. Elaborarea programului de investiii, pe termen scurt i lung, necesarul de finanare i sursele de acoperire. Previzionarea trezoreriei (bugetul trezoreriei) vizeaz estimarea ncasrilor i plilor, pornind de la planificarea cheltuielilor i veniturilor, aferente activitii de exploatare, investiii i financiare. n urma parcurgerii acestor etape se poate proceda la previzionarea fondului de rulment i, n final, la elaborarea contului de profit i pierdere previzional i a bilanului previzional.

_________________________
13. Anca Tutu, Bilanul contabil n gestiunea firmei, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1999, p. 131-134;

Bugetul unei ntreprinderi poate fi realizat sub dou forme: fie sub forma bugetului general al activitii, aa cum este prevzut de normele metodologice de elaborare a bugetului de venituri i cheltuieli, fie sub forma unui bilan i a unui cont de rezultate previzional.

41

Datele cu privire la venituri cuprind veniturile din exploatare (vnzarea produselor finite, semifabricatelor, produselor reziduale, precum i din lucrri i servicii prestate, studii i cercetri, redevene, locaii de gestiune i chirii, activiti diverse; producia de imobilizri corporale i necorpbrale, precum i sumele prevzute a se primi drept subvenii pentru produse i activiti, diferene de pre, transferuri i prime acordate productorilor agricoli, dup caz), veniturile financiare (din participaii, alte imobilizri financiare, creane imobilizate, titluri de plasament, diferene de curs valutar, dobnzi i alte venituri financiare), precum i veniturile excepionale din operaiuni de gestiune (bunuri rezultate din dezmembrarea imobilizrilor corporale) i din operaiuni de capital (cota-parte a subveniilor pentru investiii virate asupra rezultatelor financiare, venituri din vnzarea activelor imobilizate). Cheltuielile, la rndul lor, cuprind cheltuielile aferente activitilor care determin veniturile, cu precizarea c cheltuielile de exploatare sunt prevzute ntr-o structur specific (cheltuieli materiale, de personal, amortizri i provizioane, precum i cheltuieli de protocol, reclam i publicitate). La o analiz mai atent a bugetului activitii generale se observ c acesta urmeaz ntro form sintetic modelul contului de rezultate, cu att mai mult cu ct, aa cum precizeaz normele metodologice de elaborare, impozitul pe profitul previzionat se determin n funcie de cheltuielile deductibile fiscal. n varianta elaborrii unui bilan previzional se pornete de la bilanul ntocmit la finele anului, avndu-se n vedere destinaiile beneficiului, precum i creanele i datoriile unitii n scopul reglementrii lor financiare. Pe baza acestor date i a celor preluate din bugetul de vnzri, producie, aprovizionri, TVA, investiii, trezorerie i cheltuieli generale se realizeaz o contabilitate previzional prin intermediul creia se stabilete un nou cont de rezultate prin detalierea veniturilor i cheltuielilor previzionate pentru anul urmtor, iar n raport cu destinaia beneficiului se determin un nou bilan. Indiferent de modalitatea de elaborare, bugetul activitii generale constituie un ghid al activitii viitoare i n acelai timp o garanie social -n faa celor interesai cu privire la viaa i prosperitatea firmei (acionari sau asociai, banc finanatoare, furnizori, creditori, stat). Bugetul activitii generale este nsoit de situaia Principalii indicatori economicofinanciari care cuprinde un numr de 15 indicatori i care constituie, alturi de formularele anexe bugetului, un mijloc de control i analiz a activitii desfurate. Previzionarea contului de rezultate, n calitatea sa de instrument al conducerii activitii economico-financiare, are urmtoarele elemente specifice: integrarea activitilor de previziune, eviden i control al cheltuielilor, veniturilor i rezultatelor financiare; descentralizarea procesului de conducere prin sectorizarea activitii ntreprinderii pe centre de responsabilitate; investirea fiecrui centru de autoritate i responsabilitate n gestiunea resurselor pentru realizarea obiectivelor previzionate; abordarea activitii fiecrui centru prin prisma relaiei dintre venituri i cheltuieli, iar pe aceast baz antrenarea lui n creterea rentabilitii ntreprinderii i economisirea resurselor. n calitatea sa de instrument al conducerii activitii economico-financiare contul de rezultate ndeplinete funcia de previziune, de control i de asigurare a echilibrului financiar.

Funcia de previziune are la baz faptul c prin estimarea financiar a nivelurilor de resurse, fonduri i cheltuieli pentru toate activitile economico-sociale ce se desfoar n ntreprindere, el dimensioneaz veniturile, cheltuielile i rezultatele financiare privind activitatea 42

de exploatare a ntreprinderii, resursele i cheltuielile pentru investiii, resursele i cheltuielile pentru activele circulante, celelalte resurse i cheltuieli ale ntreprinderii. Funcia de control se manifest n momentul cnd se angajeaz i se efectueaz cheltuielile, se obin veniturile ca rezultate ale propriei activiti i se constituie fondurile necesare. Contul de rezultate previzional d expresie organizatoric funciei de control al finanelor i se armonizeaz cu controlul financiar preventiv i ulterior privind angajarea i cheltuirea fondurilor ntreprinderii. Funcia de control al contului de rezultate se exercit i prin urmrirea i analiza modului de execuie a acestuia prin care se asigur: cunoaterea modului de realizare a obiectivelor prevzute; determinarea abaterilor; stabilirea cauzelor care au determinat aceste abateri.14 n funcia sa de asigurare a echilibrului financiar contul de rezultate este folosit n dirijarea i stpnirea relaiilor balaniere dintre venituri i cheltuieli. Funciile contului de rezultate n sistemul de conducere a ntreprinderii capt un caracter operant i se transform efectiv n aciuni numai n msura n care el este folosit ca instrument permanent de lucru pentru realizarea gestiunii economice. Se consider c n etapa actual contul de rezultate previzional nu folosete nc toate valenele sale de prghie a gestiunii economico-financiare. In cele mai multe cazuri contul de rezultate previzional se elaboreaz i se urmrete numai la nivelul ntreprinderii luate n ansamblu, fr a cobor la nivelul seciilor, sectoarelor sau compartimentelor. Din acest punct de vedere se poate aprecia c nc nu s-au conturat cile i soluiile prin care bugetul ntreprinderii privit ca un cont de rezultat sau ca un bilan previzional s dea posibilitatea organelor de decizie de a cunoate care sunt locurile de activitate care funcioneaz n mod eficient i care sunt cele deficitare care diminueaz realizrile ntreprinderii. Controlul activ i previzional efectuat pe baza contului de rezultate necesit nu numai prevederi generale prin care se urmrete asigurarea eficienei globale, ci mai ales o coborre a analizei la nivelul fiecrui centru de responsabilitate pentru a cunoate cine este responsabil de eventualele rezultate negative.

_____________________________ 14.Claudia Burtescu Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002, pag. 207

Concluzii:

43

Diagnosticul financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi. Scopul diagnosticului financiar este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale. n sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea de informaii financiare att celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai, din afara acesteia. Cnd problema diagnosticului este pus din interiorul ntreprinderii (diagnostic financiar intern) utilizatorii pot fi conductorii, acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest caz este de a detecta eventuale situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de gestionare a ntreprinderii. Aceste decizii se bazeaz pe identificarea originii i cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alta parte, pe stabilirea msurilor de remediere a dezechilibrelor. Cnd problema este pusa din exteriorul ntreprinderii (diagnostic financiar extern) utilizatorii pot fi analitii financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau chiar statul. Obiectivul urmrit este capacitatea financiar a ntreprinderii de a genera profit, capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt sau lung (lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii), precum i valoarea ntreprinderii. De cele mai multe ori utilizatorii externi au nevoie de un diagnostic financiar fie pentru acordarea de credite ntreprinderilor (n special bncile), fie pentru luarea deciziilor de ptrundere n capitalul unei ntreprinderi (acionari poteniali sau alte ntreprinderi). Att analiza pe plan intern ct i cea extern au ca obiectiv aprecierea performanelor ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este pus i urmresc: analiza rentabilitatii; analiza riscului; analiza valorii ntreprinderii. De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de desfurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aiba loc periodic. Diagnosticul financiar identific factorii favorabili i nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a ntreprinderii. De cele mai multe ori informaiile diagnosticului financiar trebuie completate cu informaii referitoare la mediul extern al ntreprinderii (starea economiei, a sectorului de activitate), informaii referitoare la potenialul tehnic i uman, potenial comercial i juridic, managementul ntreprinderii (informaii dependente de ntreprinderi). Toate aceste elemente influeneaz performanele financiare ale ntreprinderii determinnd, n final, competivitatea acesteia. Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul financiar permite aprecierea situaiei financiare trecute i actuale, pe baza informaiilor furnizate pentru luarea deciziilor de ctre conducere, acesta viznd viitorul.

Bibliografie:
1. Ana Gh., Profitul, Ed. Economic, Bucureti, 1998

44

2. Brezeanu P., Diagnostic financiar: Instrumente de analiza financiar , Editura Economic, Bucureti, 2003, 3. Burtescu Claudia, Rezultatul exerciiului, Ed. Independena Economic, Bucureti, 2002 4. Feleag N. , Sisteme contabile comparate, ediia a II-a, , Editura Economic, Bucureti, 2000 5. Feleag N., Tratat de contabilitate financiar, vol. I, II, , Editura Economic, Bucureti, 1998 6. Florea Radu, Daniel Carciumaru, Daniela Bondoc, ,,Analiza economicofinanciar, 7. Ghic Graiela, C. J. Grigorescu,,,Analiza economico-financiara.Repere teoretice i practice,Ed. Universitar, Bucureti, 2009 8. Mrgulescu D., Analiza economico-financiar a ntreprinderii , Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1994 9. Niculescu M., Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1998 10.Petcu Monica, ,,Analiza economico-financiara a ntreprinderii,Ed. Economic, Bucureti, 2009 11.Ristea M., Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1997 12.Ristea M., Metode i politici contabile de ntreprinderii , Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 2000 13.Siminic M., ,,Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008 14.Siminic M., ,, Analiz economico-financiar,, Ed. Sitech, Craiova, 2008 15.Sptaru L., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004 16.Stancu I., Gestiunea financiar a agenilor economicei, Editura Economic, Bucureti, 1997 17.Stoian A., Contabilitate i gestiune fiscal, Ed. Mrgritar, Bucureti, 2001 18.Tutu A., Bilanul contabil n gestiunea firmei, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1999 19.ugui Al., Contabilitatea inflaiei, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 2001 20.Vlceanu Gh., V. Robu, N. Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004

45