CAPITOLUL II

GRUPUL DE SOCIETI I PERIMETRUL DE CONSOLIDARE. DETERMINAREA

METODELOR DE CONSOLIDARE

1.Delimitarea contabil a grupului de societi

2,Obligativitatea ntocmirii situaiilor financiare consolidate. Exceptri de la ntocmirea situaiilor
financiare consolidate
2.1Entitile care aplic standardele de raportare financiar (OMFP 1286/2012)
2.2.Entitile care aplic Reglemntrile contabile privind situaiile financiare anuale individuale i
situaiile financiare anuale consolidate (OMFP 1802/2014)
3.Perimetrul de consolidare
4.Procentajul drepturilor de vot (procentajul de control) i procentajul de interes
5.Stabilirea metodelor de consolidare
6.Aspecte prectice privind determinare a procentajului de control, a procentajului de interes i a
metodelor de consolidare

1.Delimitarea contabil a grupului de societi

Din punct de vedere contabil grupul este asimilat cu societatea mam i filialele sale.
Societatea-mam entitatea care controleaz una sau mai multe entiti.
Filial - entitatea care este controlat de o alt entitate.

Controlul

IFRS 10 prcizeaz c un investitor controleaz o entitate in care a investit (investee) atunci cnd acesta este
expus sau are drepturi la randamente variabile din implicarea sa n cadrul entitii i are capacitatea de a
influena aceste randamente prin exercitarea puterii sale.

IFRS 10 precizezaz c la stabilirea controlului unui investitor asupra unei entiti trebuie s se in cont de
urmtoarele trei aspecte:

a)puterea asupra entitii n care s-a investit;

b)expunerea sau drepturile la randamente variabile generate de implicarea n entitatea n care a investit; i
c)abilitatea de a utiliza puterea asupra entitii n care s-a investit pentru a influena randamentele care-i
revin.

a)Puterea

Un investitor exercit o putere asupra unei entiti n care a investit atunci cnd acesta are drepturi existente
care-i confer capacitatea curent de a conduce activitile relevante ale acesteia.

n activitile relevante ale unei entiti se includ:

-vnzarea i cumprarea de bunuri i servicii;

-managementul activelor financiare pe parcursul vieii lor;
-selectarea, achiziia i cedarea activelor;
-stabilirea structurii de finanare sau obinerea finanrii.

Puterea unui investitor rezult din drepturile pe care acesta le are. Acestea pot s fie o consecin a
instrumentelor de capital deinute sau a angajamentelor contractuale.
1
Drepturile existente care, individual sau mpreun, confer unui investitor puterea se refer la:
-drepturile de vot n cadrul unei entiti;
-drepturile de a numi, a redesemna sau a revoca membrii cheie ai managementului unei entiti care au
capacitatea de a conduce activitile relevante;
-drepturile de a numi sau revoca o alt entitate care conduce activitile relevante;
-dreptul de a conduce entitatea s intre ntr-o tranzacie n beneficiul investitorului;
-alte drepturi (ca de exemplu, drepturi de luare a deciziei specificate ntr-un contract de management) de a
conduce activitile relevante.

b)Randamentele variabile

Un investitor este expus sau are drepturi la randamente variabile n urma implicrii sale ntr-o entitate atunci
cnd aceste randamente au potenialul de a varia n funcie de performana entitii. Aceste randamente pot
s fie:
-numai pozitive; sau
-numai negative; sau
-att pozitive ct i negative.

De asmenea, dei o entitate este controlat numai de un singur investitor, randamentele acesteia sunt
mprite ntre mai muli investitori. De exemplu, la mprirea profitului unei entiti contribuie att
investitorul care exercit controlul, ct i deintorii intereselor care nu controleaz.

Randamentele variabile la care este expus sau are dreptul un investitor mbrac diferite forme, printre care
menionm:

-dividende;
-alte forme de distribuiri de beneficii economice ale unei entiti (dobnzi, modificri ale valorii investiiei
investitorului);
-expunerea la pierderi n urma furnizrii de ajutor de lichiditate sau de credit;
-accesul la lichiditii viitoare pe care un investitor l are din implicarea sa ntr-o entitate;

c)Legtura dintre putere i randamente

Pentru a controla o entitate un investitor trebuie s aib att putere asupra unei entiti, dar i capacitatea de a
utiliza acest putere pentru a influena randamentele acesteia.

Cum n unele situaii dreptul de decizie este delegat, este necesar ca un investitor s stabileasc dac este
agent sau principal. Deoarece un agent este o parte ce este angajat s acioneze n numele i n avantajul
unei alte pri (principalul), este evident c acesta nu controleaz o entitate atunci cnd i exercit puterea n
luarea deciziei.

Controlul poate s fie att o consecin a instrumentelor de capital deinute (controlul de drept), ct i o
consecin a angajamentelor contractuale (control contractual).
Se prezum c se exercit controlul de drept atunci cnd o entitate deine direct sau indirect mai mult de 50%
din drepturile de vot n entitatea n care a investit.

2
2,Obligativitatea ntocmirii situaiilor financiare consolidate. Exceptri de la ntocmirea situaiilor
financiare consolidate

2.1Entitile care aplic standardele de raportare financiar (OMFP 1286/2012)

IFRS 10 "Situaiile financiare consolidate" precizeaz c o societate-mam care deine una sau mai multe
filiale trebuie s ntocmeasc situaii financiare consolidate.

ns, IFRS 10 "Situaiile financiare consolidate" exonereaz societile-mam de la ntocmirea situaiilor

financiare consolidate n urmtoarle situaii

a)o societate-mam este scutit de la ntocmirea situaiilor financiare consolidate dac sunt ndeplinite
urmtoarele condiii:

-exonereaz de obligaia ntocmirii situaiilor financiare consolidate societile -mam care sunt ele nsele
filiale ale unei alte societi, iar acionarii minoritari au fost anunai de decizie i au fost de acord ca
societatea - mam s nu ntocmeasc situaiile financiare consolidate;
-titlurile emise de ctre societatea mam (aciuni, obligaiuni etc) nu sunt tranzacionate pe o pia public (s
nu fie cotate) ;
-societatea mam nu este angajat n derularea formalitilor ce vizeaz ntroducerea anumitor titluri emise
de aceasta pe o pia public;
-societatea-mam a grupului din care face parte societatea sau o societatea intermediar ntocmete situaiile
financiare consolidate pe baza standardelor internaionale de raportare financiar.

b)planurile de beneficii post-anagajare i alte planuri de beneficii crora li se aplic IAS 19 "Befeniciile
angajailor"

2.2.Entitile care aplic Reglemntrile contabile privind situaiile financiare anuale individuale i
situaiile financiare anuale consolidate (OMFP 1802/2014)

Reglementrile contabile privind situaiile financiare anuale individuale i situaiile financiare anuale
consolidate, aprobate prin OMFP 1802/2014, mpart grupurile, n funcie de mrime, n dou categorii:
grupuri mici i mijlocii i grupurile mari:

Grupurile mici i mijlocii sunt grupurile constituite din societile-mam i filialele care urmeaz s fie
incluse n consolidare i care, pe baz consolidat, nu depesc limitele a cel puin dou dintre urmtoarele
trei criterii la data bilanului societii-mam:
a)totalul activelor: 105.000.000 lei (echivalentul a 23.681.717 euro);
b)cifra de afaceri net: 210.000.000 lei (echivalentul a 47.363.435 euro);
c)numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 250.

Grupurile mari sunt grupurile constituite din societile- mam i filialele care urmeaz s fie incluse n
consolidare i care, pe baz consolidat, depesc limitele a cel puin dou dintre urmtoarele trei criterii la
data bilanului societii-mam:
a) totalul activelor: 105.000.000 lei (echivalentul a 23.681.717 euro);
b) cifra de afaceri net: 210.000.000 lei (echivalentul a 47.363.435 euro);
c)numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 250.

3
Reglemntrile contabile privind situaiile financiare anuale individuale i situaiile financiare anuale
consolidate (OMFP 1802/2014) precizeaz c urmtoarle situaii n care o societate-mam este scutit
(exceptat) de la ntocmirea situaiilor financiare consolidate :

i)o entitate (societate-mam) este exceptat de obligaia de a ntocmi situaii financiare anuale consolidatei
un raport consolidat al administratorilor dac este societatea-mam a unui grup mic;
ii)de asemenea, o societate-mam este scutit de la obligaia elaborrii situaiilor financiare anuale
consolidate i a raportului consolidat al administratorilor, atunci cnd ea nsi este o filial, inclusiv o
entitate de interes public, iar propria sa societate-mam are sediul n Romnia, n unul din urmtoarele dou
cazuri:
a) societatea-mam a societii scutite deine toate aciunile societii scutite (n aceast situaie se iau
n considerare i deinute de membrii organelor sale de administraie, conducere i supraveghere la
societaea scutit); sau
b) societatea-mam a societii scutite deine 90% ori mai mult din aciunile societ ii scutite, iar
restul acionarilor sau asociailor entitii cauz au aprobat scutirea.

Scutirea este condiionat de ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii:

a) entitatea scutit i toate filialele sale (cu excepia celor care pot s fie eliminate din consolidare)
sunt consolidate n situaiile financiare anuale ale unui grup mai mare de entit i, a crui societate-
mam are sediul n Romnia;
b) situaiile financiare anuale consolidate i raportul consolidat al administratorilor ale grupului mai
mare de entiti sunt ntocmite de societatea-mam a grupului n cauz, n conformitate cu
legislaia naional;
c) notele explicative la situaiile financiare anuale ale societii scutite prezint:
(i)denumirea i sediul social ale societii-mam care ntocmete situaii financiare anuale
consolidate; i
(ii) scutirea de la obligaia de a ntocmi situaii financiare anuale consolidate i raport consolidat al
administratorilor.

Scutirea societii-mam nu se aplic dac situaiile financiare anuale consolidate sau raportul consolidat al
administratorilor sunt necesare:
a)pentru informarea salariailor sau a reprezentanilor acestora; sau
b)la solicitarea unei autoriti administrative sau judectoreti n scopuri proprii de informare.

iii)de asemenea, o societate-mam (inclusiv o societate de interes public) este scutit de obliga ia de a
ntocmi situaii financiare anuale consolidate dac (pct. 505):
a)are numai filiale care sunt nesemnificative att la nivel individual, ct i la nivel colectiv; sau
b)toate filiale pot s fie excluse din consolidare.

3.Perimetrul de consolidare

Perimetrul de consolidare este mai larg dect grupul. Acesta, cuprinde att societatea mam i filialele sale
(grupul), dar i societile asupra crora, societatea-mam sau filialele sale exercit controlul comun i
influena semnificativ.
Altfel spus, perimetrul de consolidare este alctuit din:
a)societatea consolidat (societatea-mam), care are obligativitatea prezentrii situaiilor financiare
consolidate; i
b)societile asupra crora aceasta exercit controlul (filiale), controlul comun (asocieri n participaie) i
influena semnificativ (entiti asociate)

4
 Controlul comun

IFRS 11 "Acorduri (angajamente) comune" definete controlul comun ca mprire a controlului asupra unui
acord (angajament) stabilit pe baze contractuale, care exist numai atunci cnd deciziile cu privire la
activitile relevante ale acordului necesit consimmntul unanim al prilor care mpart controlul.

IFRS 11 clasific acordurile comune, n funcie de drepturile i obligaiile pe care le au participanii n cadrul
acordului, n dou tipuri:
-operaiuni comune (joint operations) i
-asocieri n participaie (joint ventures).

O operaiune comun este un acord comun prin intermediul cruia prile care exercit controlul comun al
acordului au drepturi asupra activelor i obligaii pentru datoriile referitoare la acord.
O asociere n participaie este un acord comun prin intermediul cruia prile (asociaii) care exercit
controlul comun al acordului au drepturi asupra activelor nete ale acordului.

Influena semnificativ

IAS 28 "Investiii n entiti asociate i asocieri n participaie" definete influna semnificativ astfel :
puterea (capacitatea) de a participa la deciziile cu privire la politicile operationale i financiare ale unei
entiti, dar fr s se exercite controlul sau controlul comun asupra acestora.

Se prezum c se exerct o influen dac investitorul deine, direct sau indirect, 20% sau mai mult din
drepturile de vot ale unei entiti. Acest prag nu are dect un caracter indicativ, deoarece investitorul poate s
demonstreze c influena semnificativ nu exist, chiar dac deine mai mult de 20% din drepturile de vot,
sau c exercit o influen semnificativ, chiar dac deine mai puin de 20% din drepturile de vot.

Influena semnificativ este exercitat prin:

-reprezentarea n consiliul de administraie sau un alt organism de conducere echivalent;
-participarea la procesul de elaborare a politicilor, inclusiv participarea la luarea deciziilor cu privire la
dividende i alte distribuii;
-tranzacii semnificative ntre investitor i entitatea asociat;
-schimbul de personal de conducere;
-furnizarea de informaii tehnice eseniale.

Entitatea care exercit influena semnificativ poart denumirea de investitor, iar societatea asupra creia se
exercit influena semnificativ poart denumirea de entitate asociat. Entitile asupra crora se exercit
influena semnificativ sunt contabilizate de investitor prin metoda punerii n echivalen.

Excluderile din perimetrul de consolidare

IASB nu mai admite nicio excludere din perimetrul de consolidare, ns la consolidarea societilor ale cror
titluri sunt achiziionate i deinute cu scopul de a fi vndute n urmtoarele 12 luni trebuie s fie consolidate
inndu-se cont i de prevederile IFRS 5 Activele necurente (imobilizate) deinute n vederea vnzrii
(tranzacionrii) i activiti ntrerupte

n schimb, Reglementrile cu privire la situaiile financiare anuale consolidtate (aprobate prin OMFP
1802/2014) menioneaz mai multe posibiliti de excludere din perimetrul de consolidare. Astfel, o entitate,

5
inclusiv o entitate de interes public, poate fi exclus din situaiile financiare anuale consolidate dac este
ndeplinit cel puin una din urmtoarele condiii (pct. 504):

a)n cazurile extrem de rare n care informaiile necesare pentru ntocmirea situa iilor financiare anuale
consolidate nu pot fi obinute fr cheltuieli disproporionate sau ntrzieri nejustificate;
b)aciunile sau prile sociale ale entitii n cauz sunt deinute exclusiv n vederea vnzrii lor ulterioare;
sau
c)restricii severe pe termen lung mpiedic n mod substanial exercitarea de ctre societatea-mam a
drepturilor sale asupra activelor sau conducerii entitii n cauz

Aceste opiuni, n opinia noastr, ofer societilor-mam posibilitatea de cosmetizare" a situaiilor

financiare consolidate, prin excluderea din perimetrul de consolidare a entitilor care au pierderi sub
pretextul c acestea fie sunt nesemnificative, fie consolidarea lor este costisitoare sau aciunile lor sunt
deinute exclusiv n vederea vnzrii. Astfel, n acest sens, considerm c un rol important i revine
auditorului situaiilor financiare consolidate.

2.Procentajul de control i procentajul de interes

Procentajul de control (procentajul drepturilor de vot) deinut de societatea consolidant n adunarea general
a societilor consolidate reprezint unul din elementele pe baza cruia se determin controlul i influena
semnificativ.

Dei, uneori, controlul i influena semnificativ se pot stabili independent de procentajul de control, n
cadrul procesului de consolidare se ine cont de faptul c un procentaj de control:
-mai mare de 50% permite exercitarea controlului, dac nu se dovedete contariul;
-cuprins ntre 20% i 50% permite exercitarea unei influene semnificative, dac nu se dovedete contrariul;

Procentajul de control nu trebuie s fie confundat cu implicarea financiar care se determin cu ajutorul
procentajului de interes. Spre deosebire de procentajul de control, pe baza cruia determin tipul de control i
influena semnificativ, procentajul de interes este un mijloc de punere n practic a consolidrii. Diferenele
dintre procentajul de control i procentajul de interes pot s fie schematizate astfel:

Noiune Natur Utilizare

Procentajul de Exprim puterea Determinarea controlului i a influenei
control (drepturile de vot) semnificative
Determinarea metodei de consolidare
Procentajul de Exprim dependena Mijloc de punere n practic a
interes financiar consolidrii:
-cumulul conturilor;
-eliminarea operaiilor reciproce;
-repartizarea capitalurilor proprii i rezultatului
ntre societatea-mam i minoritari

Procentajul de control reprezint capacitatea societii consolidante de a controla, direct sau indirect, o
societate susceptibil s intre n perimetrul de consolidare. Procentajul de control este calculat pe baza
drepturilor de vot, fr s se in cont de procentajul de capital (cota de participare la capital). Acesta se
calculeaz ca raport ntre drepturile de vot deinute ntr-o societate i numrul total al drepturilor de vot ale
acesteia.
6
 Calcului procentajului de control permite definirea perimetrului de consolidare i a metodei de consolidare
utilizat:

Natura Societatea consolidat Metoda de consolidare reinut

controlului
Control Filial Integrare global
Comun Asociere n participaie Punere n echivalen
Influen Entitate asociat Punere n echivalen
semnificativ

Procentajul de interes corespunde cotei pri pe care o deine societatea consolidant, direct sau indirect, n
capitalul societilor din cadrul grupului. Acesta este un element esenial n realizarea consolidrii, deoarece
el st la baza repartizrii capitalurilor proprii i rezultatului ntre societatea-mam i asociaii minoritari
(interesele minoritare).

3.Stabilirea metodelor de consolidare

Conform referenialului contabil internaional, determinarea metodelor de consolidare se efectueaz astfel:

-entitile controlate (filialele) sunt consolidate prin integrare global;

-asocierile n participaie sunt consolidate prin punere n echivalen;
-entitile asupra crora se exercit influena semnificativ (entitile asociate) sunt consolidate prin punere n
echivalen.

4.Aspecte practice privind determinarea procentajului de interes, a procentajului de control i a

metodei de consolidare

Determinarea procentajului de control i a procentajului de interes depinde de participaiile de capital

existente ntre societile din cadrul unui grup. Aceste participaii pot fi: directe, indirecte, reciproce i
circulare.

Legturile de capital dintre societile unui grup pot s fie schematizate astfel:

4.1.n cazul participaiilor directe, procentajul de control este egal cu procentajul drepturilor de vot
deinute de societatea-mam, n timp ce procentajul de interes este egal cu partea de capital deinut de
societatea-mam n cadrul filialei. De asemenea, precizm c, atunci cnd nu exist aciuni cu drept de vot
dublu sau/i aciuni cu dividend preferenial dar fr drept de vot, procentajul de control este egal cu
procentajul de interes.

Exemplul 1: Se prezint urmtoarea structur de grup

SM

60% 25%

F1 F2

7
Pentru structura de grup prezentat mai sus, s se determine, procentajul de control, procentarul de interes,
controlul sau influena semnificativ (tipul de dependen) i metoda de consolidare

Rezolvare
Procentajul de Procentajul de Tipul de dependen Metoda de consolidare
Societatea control al soc. interes al soc. (control sau influen
SM SM semnificativ)
F1 60% 60% Control IG
F2 25% 25% Influen semnificativ PE

Atunci cnd participaiile dintre societile din cadrul grupului sunt indirecte, procentajul de
control este determinat palier cu palier. Controlul este ntrerupt atunci cnd o ntreprindere este controlat n
comun sau este plasat sub o influen semnificativ. Pentru determinarea procentajului de interes, se
multiplic procentajul de capital deinut de fiecare societate.

Exemplul 2: se prezint urmtoarea structur de grup

SM
80%

F3
60%

F4
40%

F5
100%

F6

Pentru structura de grup prezentat mai sus, s se determine, procentajul de control, procentarul de interes,
controlul sau influena semnificativ (tipul de dependen) i metoda de consolidare

Rezolvare

Procentajul Tipul de dependen Metoda de consolidare

Procentajul de interes al
Societatea de control al (control sau influen
soc. SM
soc. SM semnificativ)
F3 80% 80% Control IG
F4 60% 80% x 60% = 48% Control IG

F5 40% 80% x 60% x 40% =19,2% Influen semnificativ PE

F6 0 % 80% x 60% x 40%x 100% = Societate asupra creia nu -

19,2% se exercit nici controlul i
nici influena semnificativ;
8
 n consecin, aceast
societate este lsat n afara
perimetrului de consolidare

Exemplul 3: se prezint urmtoarea structur de grup (participaii directe i indirecte)

SM

20% 25%
40% 70%

F1 F2 F3 F8
90% 15% 30% 90%

F4 F5 F6
20%
15% 25% 30%

F7

Precizm c o aciune confer 1 drept de vot i nu exist aciuni prefereniale.

Pentru structura de grup prezentat mai sus, s se determine, procentajul de control, procentarul de interes,
controlul sau influena semnificativ (tipul de dependen) i metoda de consolidare

Rezolvare

Tipul de dependen Metoda de consolidare

Procentajul de control Procentajul de interes
Soc. (control sau influen
al soc. SM al soc. SM
semnificativ)
F1 20% 20% IS PE
F2 40% 40% IS PE
F3 70% 70% C IG
F4 0% 18% - -
30% 40%x15% + 70%x30% =
F5 IS PE
=6% + 21% = 27%
F6 90%x70% = 63% C IG
90%
20%x15% +
F7 30% IS PE
70%x90%x30% +
70%x20% +
27%x25% =
30%+18,9%+14%
+6,75%=69,65
F8

S se determine procentajul de control, procentajul de interes, tipul de dependen (control sau

influen seminificativ) i metoda de consolidare.
9
n cazul participaiilor reciproce procentajele de control i de interes se determin inndu-se cont de
urmtoarele reguli. Deinerea de titluri de societatea consolidat la societatea consolidant 1 nu are niciun
impact asupra procentajului drepturilor de vot deinute de societatea consolidat la societile consolidante.
n consecin, la determinarea procentajului de control nu trebuie s se in cont de titlurile societii
consolidate detinute de societatea consolidat.
n schimp, determinarea procentajului de interes este mai dificil. Acesta se poate determina prin metode
matematice, dintre care amintim metoda algebric.

n cazul structurii de grup prezentat mai jos:

a b

B
100% b
-procentajul de interes al majoritarilor (alii dect B) n societatea A=
100% axb
ax(100% b)
-procentajul de interes al majoritarilor (alii dect B) n societatea B=
100% axb
a = procentajul de interes al societii A n socieatea B;
b = procentajul de interes al societii B n societatea A.

Exemplul 4: se prezint urmtoarea structur de grup

SM
M
70% 10%

F1

Rezolvare

Dac inem cont de formulele prezentate mai sus:

100% 10%
-procentajul de interes al majoritarilor (mai puin societatea F1) n societatea SM = =96,77%
100% 70% x10%
70% x(100% 10%)
-procentajul de interes al acionarilor societii SM(alii dect F1) n F1 = =67,74%
100% 70% x10%

n cazul participaiilor circulare procentajul de control se determin ntr-o manier identic cu cea n cazul
participaiilor reciproce (titlurile pe care societatea consolidat le deine la societatea consolidant nu au
niciun impact asupra drepturilor de vot deinute de societatea consolidant la societile consolidate).
Procentajul de interes, ca i n cazul participaiilor reciproce, se poate determina pe baza se poate determina
pe baza metode algebrice. Pentru structura de grup prezentat mai jos:
1
n Frana, titlurile deinute de societatea consolidat la societatea consolidant sunt denumite titluri de autocontrol.
10
 A
a c

B C
b
100% c
-procentajul de interes al majoritarilor (alii dect C) n societatea A=
100% axbxc
ax (100% c)
-procentajul de interes al majoritarilor (alii dect B) n societatea B=
100% axbxc

axbx(100% c)
-procentajul de interes al majoritarilor n societatea C=
100% axbxc

a = procentajul de interes al societii A n socieatea B;

b = procentajul de interes al societii B n societatea c;

c= procentajul de interes al societii c n societatea A;

Exemplul 5: se prezint urmtoarea structur de grup

SM
70% 5%c

A B
60%

n aceste condiii:
100% 5%
-procentajul de interes al majoritarilor (mai puin societatea B) n societatea SM =
100% 70% x60% x5%
=97,03%
70 x(100% 5%)
-procentajul de interes al acionarilor societii SM n A = = 67,92%
100% 70% x60% x5%

70% x60%(100% 5%)

-procentajul de interes al acionarilor societii SM n B = = 40,75%
100% 70% x60% x5%

De asemenea, n cazul participaiilor reciproce i circulare, procentajele de interes se pot determina i pe baza
unui sistem de ecuaii. Pentru formarea unui sistem de ecuaii, se introduce conceptul de mam fictiv.

Astfel, pentru participaia reciproc, prezentat mai sus, obinem urmtoarea structur:

Mam fictiv

90%

SM
11
 70% 10%

F1
Mama fictiv reprezit acionarii societii SM, altii dect F1.
De asemenea, notm cu:
SM procentajul de interes al majoritarilor (mamei fictive) n SM; i
F1 procentajul de interes al majoritarilor (mamei fictive) n F1.

n aceste condiii, se obine urmtorul sistem de ecuaii:

SM = 90% + F1x10%
F1 = SM x 70%
n urma rezolvrii sistemului de mai sus, se obin urmtoarele valori:
SM = 96,77%
F1 = 67,74

Pentru participaia circular, prezentat mai sus, obinem urmtoarea structur:

Mam fictiv

95%

SM

70% 5%
60%
A B

Mama fictiv reprezit acionarii societii SM, altii dect B.

De asemenea, notm cu:
SM procentajul de interes al majoritarilor (mamei fictive) n SM; i
A procentajul de interes al majoritarilor (mamei fictive) n A.
A procentajul de interes al majoritarilor (mamei fictive) n A.

n aceste condiii, se obine urmtorul sistem de ecuaii:

SM = 90% + Bx10%
A= SM x 70%
B = A x 60%

n urma rezolvrii sistemului, se obin urmtoarele valori:

SM = 97,03%
A = 64,99%
B = 38,99%

12