Varianta de bază:

I=900.000+3500×n
VB=580.000+8500×n (în primul an de producție și apoi scade an de an cu cate 0,20%)
CH=205.000+2750×n (în primul an de producție și apoi crește an de an cu cate 0,20%)
Tp=16%
T=15 ani
i1 =(10,5+0,2×n)%
i2 =i1 +(13-0,12×n)%
i3 =i2 +(12-0,08×n)%
Metodata de amortizare SYD

Analiza de senzitivitate (față de varianta de bază):

a.Scăderea cu 2,5% a VB* pentru i4 =i1 +(2,5+0,07×n)% și i5 =i4 +(2+0,08×n)%
*tendințele de bază se păstrează
b.Creșterea cu 2,8% a CH* pentru i6 =i1 +(2,5+0,07×n)% și i7 =i6 +(2+0,08×n)%
*tendințele de bază se păstrează
Să se calculeze : ∑ NCFA, IRR(DCFROR), POT
n-număr de ordine din catalog

Varianta proprie de bază pentru n=8

I=900.000+3500×8=928.000
VB=580.000+8500×8=648.000 (în primul an de producție și apoi scade an de an cu cate 0,20%)
CH=205.000+2750×8=227.000 (în primul an de producție și apoi crește an de an cu cate 0,20%)
Tp=16%
T=15 ani
i1 =(10,5+0,2×8)%=16,8%
i2 =16,8%+(13-0,12×8)%=28,84%
i3 =28,84%+(12-0,08×8)%=40,2%

1
 Calculul amortizării prin medota de amortizare SYD
SYD=1+2+3+4+......+15=120
T=15
T−(n−1)
CAnSYD = SYD

An =CAnSYD ×I
n-este anul pentru care se calculeaza rata/cota de amortizare

Ani Investiția CAnSYD Amortizarea

0 928000
1 0,125 116000
2 0,116666667 108266,6667
3 0,108333333 100533,3333
4 0,1 92800
5 0,091666667 85066,66667
6 0,083333333 77333,33333
7 0,075 69600
8 0,066666667 61866,66667
9 0,058333333 54133,33333
10 0,05 46400
11 0,041666667 38666,66667
12 0,033333333 30933,33333
13 0,025 23200
14 0,016666667 15466,66667
15 0,008333333 7733,333333

2
 Analiza de senzitivitate (față de varianta de bază):
a.Scăderea cu 2,5% a VB* pentru
i4 =16,8%+(2,5+0,07×8)%=19,86% și
i5 =19,86%+(2+0,08×8)%=22,5%
*tendințele de bază se păstrează
b.Creșterea cu 2,8% a CH* pentru
i6 =16,8%+(2,5+0,07×8)%=19,86% și
i7 =19,86%+(2+0,08×8)% =22,5%
*tendințele de bază se păstrează

Să se calculeze : ∑ NCFA, IRR(DCFROR), POT

n-număr de ordine din catalog
n=8

3
 Valorile NCF și ∑ 𝐍𝐂𝐅𝐀 pentru o rată de actualizare 𝐢𝟏 =16,8%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=16,8%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,856164 318664,4 -609336
2 646704 227454 419.250 108266,6667 310.983 49757,33 369.493 369.493 -186.307 0,733017 270844,8 -338491
3 645410,6 227908,9 417.502 100533,3333 316.968 50714,94 366.787 366.787 180.480 0,627583 230189,4 -108301
4 644119,8 228364,7 415.755 92800 322.955 51672,81 364.082 364.082 544.562 0,537315 195626,6 87325,21
5 642831,5 228821,5 414.010 85066,6667 328.943 52630,95 361.379 361.379 905.941 0,46003 166245 253570,3
6 641545,9 229279,1 412.267 77333,33333 334.933 53589,35 358.677 358.677 1.264.618 0,393861 141268,9 394839,1
7 640262,8 229737,7 410.525 69600 340.925 54548,02 355.977 355.977 1.620.595 0,33721 120038,9 514878
8 638982,3 230197,1 408.785 61866,66667 346.918 55506,95 353.278 353.278 1.973.873 0,288707 101993,8 616871,9
9 637704,3 230657,5 407.047 54133,33333 352.913 56466,15 350.581 350.581 2.324.454 0,247181 86656,83 703528,7
10 636428,9 231118,8 405.310 46400 358.910 57425,61 347.884 347.884 2.672.338 0,211627 73621,73 777150,4
11 635156 231581,1 403.575 38666,66667 364.908 58385,32 345.190 345.190 3.017.528 0,181188 62544,18 839694,6
12 633885,7 232044,2 401.841 30933,33333 370.908 59345,3 342.496 342.496 3.360.024 0,155126 53130,19 892824,8
13 632617,9 232508,3 400.110 23200 376.910 60305,54 339.804 339.804 3.699.828 0,132814 45130,64 937955,4
14 631352,7 232973,3 398.379 15466,6667 382.913 61266,03 337.113 337.113 4.036.941 0,11371 38333,26 976288,7
15 630090 233439,3 396.651 7733,33333 388.917 62226,78 334.424 334.424 4.371.365 0,097355 32557,78 1008846

P.O.T.- Timpul de recuperare

1500000

1000000

500000
ΣNCFA
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Ani
-500000

-1000000

-1500000

4
Interpretare: ∑NCFA este suma, profitul după cei 15 ani de funcționare a investiției în valoare de 928.000, sumă a cărei valoare prezentă este de
1.008.846. S-a ajuns la această sumă deoarece valoarea de 4.371.365, care era profitul după cei 15 ani, a fost adusă în prezent ținandu-se cont de o
rată de actualizare de i1 =16,8%.
În cazul de față, fluxul de trezorerie este de 1.008.846 care ne sugerează faptul că proiectul de investiții este unul fezabil,unul în care se pot face
investiții.
Deoarece ∑NCFA nu se poate reprezenta printr-o dreaptă nu vom putea identifica cu exactitate termenul de recuperare prin medota grafică.
|NPV1|+|NPV2|
Astfel,va fi necesar să calculăm NPV mediu lunar , care este egaul cu 12
, unde NPV1 și NPV2 sunt valorile între care se află punctul
|NPV1|+|NPV2| |−108.301,4|+|87.325,21| 195.626,61
care intersectează axa Ox. Deci, NPV mediu lunar = 12
= 12
= 12 =16.302,2175.

În continuare vom utiliza formula: 0=|NPV1|+numărul de luni×NPV mediu lunar <=>0=108.301,4+număr luni×16.302,2175 => număr
108.301,4
luni= =6,64=>P.O.T=3 ani și 6,64 luni.
16.302,2175

Concluzie: Termenul de recuperare al investiției este de 3 ani și 6,64 luni ,ceea ce evidențiază intervalul de timp necesar pentru ca investiția să fie
rentabilă. Un proiect este mai fezabil cu cat termenul de recuperare este mai apropiat.

5
 Valorile NCF și ∑ 𝐍𝐂𝐅𝐀 pentru o rată de actualizare 𝐢𝟐 =28,84%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=28,84%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,77615647 288885,4 -639115
2 646704 227454 419.250 108266,7 310.983 49757,33 369.493 369.493 -186.307 0,60241887 222589,6 -416525
3 645410,6 227908,91 417.502 100533,3 316.968 50714,94 366.787 366.787 180.480 0,46757131 171499,1 -245026
4 644119,8 228364,73 415.755 92800 322.955 51672,81 364.082 364.082 544.562 0,3629085 132128,5 -112897
5 642831,5 228821,46 414.010 85066,67 328.943 52630,95 361.379 361.379 905.941 0,28167378 101791 -11106,5
6 641545,9 229279,1 412.267 77333,33 334.933 53589,35 358.677 358.677 1.264.618 0,21862293 78415,02 67308,53
7 640262,8 229737,66 410.525 69600 340.925 54548,02 355.977 355.977 1.620.595 0,1696856 60404,17 127712,7
8 638982,3 230197,13 408.785 61866,67 346.918 55506,95 353.278 353.278 1.973.873 0,13170258 46527,62 174240,3
9 637704,3 230657,53 407.047 54133,33 352.913 56466,15 350.581 350.581 2.324.454 0,10222181 35837,02 210077,3
10 636428,9 231118,84 405.310 46400 358.910 57425,61 347.884 347.884 2.672.338 0,07934012 27601,16 237678,5
11 635156 231581,08 403.575 38666,67 364.908 58385,32 345.190 345.190 3.017.528 0,06158035 21256,92 258935,4
12 633885,7 232044,24 401.841 30933,33 370.908 59345,3 342.496 342.496 3.360.024 0,04779598 16369,93 275305,4
13 632617,9 232508,33 400.110 23200 376.910 60305,54 339.804 339.804 3.699.828 0,03709716 12605,76 287911,1
14 631352,7 232973,35 398.379 15466,67 382.913 61266,03 337.113 337.113 4.036.941 0,0287932 9706,563 297617,7
15 630090 233439,29 396.651 7733,333 388.917 62226,78 334.424 334.424 4.371.365 0,02234803 7473,718 305091,4

P.O.T-Timpul de recuperare
400000
200000
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
-200000 ΣNCFA
-400000 Ani

-600000
-800000
-1000000

6
Interpretare: În cazul de față, fluxul de trezorerie actualizat este de 305.091,4, care ne sugerează faptul că proiectul de investiții este unul fezabil,
unul în care se pot face investiții, însă nu la fel de fezabil ca cel pentru rata de actualizare de 16,8%.
Din acelați motiv ca la exemplul anterior va fi necesar și acum să calculăm NPV mediu lunar.
|NPV1|+|NPV2| |−11.106,5|+|67.308,53| 78.415,03
NPV mediu lunar = 12
= 12
= 12 =6.534,58.

În continuare vom utiliza formula: 0=|NPV1|+numărul de luni×NPV mediu lunar <=>0=11.106,5+număr luni×6.534,58 => număr
11.106,5
luni=6.534,58 =1,69=>P.O.T =5 ani și 1,69 luni.

Concluzie: Termenul de recuperare al investiției este de 5 ani și 1,69 luni, ceea ce evidențiază intervalul de timp necesar pentru ca investiția să fie
rentabilă. Un proiect este mai fezabil cu cat termenul de recuperare este mai apropiat.

7
 Valorile NCF și ∑ 𝐍𝐂𝐅𝐀 pentru o rată de actualizare 𝐢𝟑 =40,2%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=40,2%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,7132668 265477,9 -662522
2 646704 227454 419.250 108266,7 310.983 49757,33 369.493 369.493 -186.307 0,5087495 187979,4 -474543
3 645410,6 227908,9 417.502 100533,3 316.968 50714,94 366.787 366.787 180.480 0,3628741 133097,5 -341445
4 644119,8 228364,7 415.755 92800 322.955 51672,81 364.082 364.082 544.562 0,258826 94233,9 -247211
5 642831,5 228821,5 414.010 85066,67 328.943 52630,95 361.379 361.379 905.941 0,184612 66714,9 -180496
6 641545,9 229279,1 412.267 77333,33 334.933 53589,35 358.677 358.677 1.264.618 0,1316776 47229,73 -133267
7 640262,8 229737,7 410.525 69600 340.925 54548,02 355.977 355.977 1.620.595 0,0939213 33433,81 -99832,9
8 638982,3 230197,1 408.785 61866,67 346.918 55506,95 353.278 353.278 1.973.873 0,0669909 23666,42 -76166,5
9 637704,3 230657,5 407.047 54133,33 352.913 56466,15 350.581 350.581 2.324.454 0,0477824 16751,6 -59414,9
10 636428,9 231118,8 405.310 46400 358.910 57425,61 347.884 347.884 2.672.338 0,0340816 11856,44 -47558,5
11 635156 231581,1 403.575 38666,67 364.908 58385,32 345.190 345.190 3.017.528 0,0243093 8391,316 -39167,1
12 633885,7 232044,2 401.841 30933,33 370.908 59345,3 342.496 342.496 3.360.024 0,017339 5938,535 -33228,6
13 632617,9 232508,3 400.110 23200 376.910 60305,54 339.804 339.804 3.699.828 0,0123673 4202,467 -29026,1
14 631352,7 232973,3 398.379 15466,67 382.913 61266,03 337.113 337.113 4.036.941 0,0088212 2973,742 -26052,4
15 630090 233439,3 396.651 7733,333 388.917 62226,78 334.424 334.424 4.371.365 0,0062919 2104,153 -23948,2

P.O.T-Timpul de recuperare
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
-200000

-400000 ΣNCFA

-600000 Ani

-800000

-1000000

8
Interpretare: În cazul de față ,fluxul de trezorerie actualizat este de -23.948,2 care ne sugerează faptul că proiectul de investiții generează
pierderi.

Concluzie : În acest caz nu putem vorbi de termenul de recuperare deoarece curba valorii nete prezente nu intersectează axa Ox (anilor), în
acest caz proiectul de investiții nu este fezabil și generează pierderi.

Rata internă de rentabilitate(i) IRR

a
Acest caz IRR=imin +(imax − imin )×
a+|b|

9
 Analiza de senzitivitate fata de analiza te baza
a1.Scadere cu 2,5% a VB pentru i4=19,86%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=19,86%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,8343067 310529 -617471
2 631800 227454 404.346 108266,7 296.079 47372,69 356.973 356.973 -198.827 0,6960677 248477,6 -368993
3 616005 227908,9 388.096 100533,3 287.563 46010,04 342.086 342.086 143.259 0,5807339 198661 -170333
4 600604,9 228364,7 372.240 92800 279.440 44710,42 327.530 327.530 470.789 0,4845102 158691,5 -11641
5 585589,8 228821,5 356.768 85066,67 271.702 43472,26 313.296 313.296 784.085 0,4042301 126643,7 115002,7
6 570950 229279,1 341.671 77333,33 264.338 42294,01 299.377 299.377 1.083.462 0,3372519 100965,4 215968,1
7 556676,3 229737,7 326.939 69600 257.339 41174,18 285.764 285.764 1.369.226 0,2813715 80405,96 296374
8 542759,4 230197,1 312.562 61866,67 250.696 40111,29 272.451 272.451 1.641.677 0,2347501 63957,89 360331,9
9 529190,4 230657,5 298.533 54133,33 244.400 39103,92 259.429 259.429 1.901.106 0,1958536 50810,09 411142
10 515960,6 231118,8 284.842 46400 238.442 38150,68 246.691 246.691 2.147.797 0,163402 40309,81 451451,8
11 503061,6 231581,1 271.481 38666,67 232.814 37250,22 234.230 234.230 2.382.028 0,1363274 31932 483383,8
12 490485,1 232044,2 258.441 30933,33 227.507 36401,2 222.040 222.040 2.604.067 0,1137388 25254,52 508638,3
13 478222,9 232508,3 245.715 23200 222.515 35602,34 210.112 210.112 2.814.180 0,0948931 19938,2 528576,5
14 466267,4 232973,3 233.294 15466,67 217.827 34852,37 198.442 198.442 3.012.621 0,0791699 15710,61 544287,1
15 454610,7 233439,3 221.171 7733,333 213.438 34150,09 187.021 187.021 3.199.642 0,066052 12353,13 556640,3

P.O.T-Timpul de recuperare
1000000

500000
ΣNCFA
0 Ani
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
-500000

-1000000

-1500000

10
 a2.Scădere cu 2,5% a VB pentru i5=22,5%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=22,5%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,8163265 303836,7 -624163
2 631800 227454 404.346 108266,7 296.079 47372,69 356.973 356.973 -198.827 0,666389 237883,1 -386280
3 616005 227908,9 388.096 100533,3 287.563 46010,04 342.086 342.086 143.259 0,543991 186091,7 -200188
4 600604,9 228364,7 372.240 92800 279.440 44710,42 327.530 327.530 470.789 0,4440743 145447,5 -54740,9
5 585589,8 228821,5 356.768 85066,67 271.702 43472,26 313.296 313.296 784.085 0,3625096 113572,8 58831,93
6 570950 229279,1 341.671 77333,33 264.338 42294,01 299.377 299.377 1.083.462 0,2959262 88593,48 147425,4
7 556676,3 229737,7 326.939 69600 257.339 41174,18 285.764 285.764 1.369.226 0,2415724 69032,81 216458,2
8 542759,4 230197,1 312.562 61866,67 250.696 40111,29 272.451 272.451 1.641.677 0,197202 53727,87 270186,1
9 529190,4 230657,5 298.533 54133,33 244.400 39103,92 259.429 259.429 1.901.106 0,1609812 41763,18 311949,3
10 515960,6 231118,8 284.842 46400 238.442 38150,68 246.691 246.691 2.147.797 0,1314132 32418,47 344367,7
11 503061,6 231581,1 271.481 38666,67 232.814 37250,22 234.230 234.230 2.382.028 0,1072761 25127,32 369495,1
12 490485,1 232044,2 258.441 30933,33 227.507 36401,2 222.040 222.040 2.604.067 0,0875723 19444,53 388939,6
13 478222,9 232508,3 245.715 23200 222.515 35602,34 210.112 210.112 2.814.180 0,0714876 15020,43 403960
14 466267,4 232973,3 233.294 15466,67 217.827 34852,37 198.442 198.442 3.012.621 0,0583572 11580,51 415540,5
15 454610,7 233439,3 221.171 7733,333 213.438 34150,09 187.021 187.021 3.199.642 0,0476386 8909,426 424449,9

P.O.T-Timpul de recuperare
600000
400000
200000
0 ΣNCFA
-200000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
Ani
-400000
-600000
-800000
-1000000

11
 b1.Creștere cu 2,8% a CH pentru i6=19.86%

FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=19,86%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,83430669 310529 -617471
2 646704 233356 413.348 108266,7 305.081 48813,01 364.535 364.535 -191.265 0,69606765 253741 -363730
3 645410,6 239890 405.521 100533,3 304.987 48797,97 356.723 356.723 165.458 0,5807339 207160,9 -156569
4 644119,8 246606,9 397.513 92800 304.713 48754,06 348.759 348.759 514.216 0,48451018 168977,2 12408,1
5 642831,5 253511,9 389.320 85066,67 304.253 48680,48 340.639 340.639 854.856 0,40423009 137696,6 150104,7
6 641545,9 260610,2 380.936 77333,33 303.602 48576,37 332.359 332.359 1.187.215 0,33725186 112088,8 262193,5
7 640262,8 267907,3 372.355 69600 302.755 48440,88 323.915 323.915 1.511.130 0,28137149 91140,33 353333,8
8 638982,3 275408,7 363.574 61866,67 301.707 48273,1 315.300 315.300 1.826.430 0,23475011 74016,82 427350,6
9 637704,3 283120,1 354.584 54133,33 300.451 48072,13 306.512 306.512 2.132.942 0,19585359 60031,48 487382,1
10 636428,9 291047,5 345.381 46400 298.981 47837,02 297.544 297.544 2.430.486 0,16340196 48619,33 536001,5
11 635156 299196,8 335.959 38666,67 297.293 47566,8 288.392 288.392 2.718.879 0,13632735 39315,77 575317,2
12 633885,7 307574,4 326.311 30933,33 295.378 47260,48 279.051 279.051 2.997.930 0,11373882 31738,92 607056,1
13 632617,9 316186,4 316.432 23200 293.232 46917,04 269.514 269.514 3.267.444 0,09489306 25575,05 632631,2
14 631352,7 325039,7 306.313 15466,67 290.846 46535,42 259.778 259.778 3.527.222 0,07916991 20566,57 653197,8
15 630090 334140,8 295.949 7733,333 288.216 46114,54 249.835 249.835 3.777.056 0,06605199 16502,08 669699,8

P.O.T-Timpul de recuperare
800000
600000
400000
200000
0 ΣNCFA
-200000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
-400000 Ani
-600000
-800000
-1000000
-1200000

12
 b2.Creștere cu 2,8% a CH pentru i7=22,5%
FA
Ani Investiția VB CH VN IT A VNT T profit VN dt NCF ΣNCF (i=22,5%) NCFA ΣNCFA
0 928000 0 0 0 0 0 0 0 -928000 -928000 1 -928000 -928000
1 648.000 227000 421.000 116000 305.000 48800 372.200 372.200 -555.800 0,8163265 303836,7 -624163
2 646704 233356 413.348 108266,7 305.081 48813,01 364.535 364.535 -191.265 0,666389 242922,1 -381241
3 645410,6 239890 405.521 100533,3 304.987 48797,97 356.723 356.723 165.458 0,543991 194053,9 -187187
4 644119,8 246606,9 397.513 92800 304.713 48754,06 348.759 348.759 514.216 0,4440743 154874,8 -32312,4
5 642831,5 253511,9 389.320 85066,67 304.253 48680,48 340.639 340.639 854.856 0,3625096 123485 91172,58
6 641545,9 260610,2 380.936 77333,33 303.602 48576,37 332.359 332.359 1.187.215 0,2959262 98353,83 189526,4
7 640262,8 267907,3 372.355 69600 302.755 48440,88 323.915 323.915 1.511.130 0,2415724 78248,84 267775,3
8 638982,3 275408,7 363.574 61866,67 301.707 48273,1 315.300 315.300 1.826.430 0,197202 62177,88 329953,1
9 637704,3 283120,1 354.584 54133,33 300.451 48072,13 306.512 306.512 2.132.942 0,1609812 49342,68 379295,8
10 636428,9 291047,5 345.381 46400 298.981 47837,02 297.544 297.544 2.430.486 0,1314132 39101,27 418397,1
11 635156 299196,8 335.959 38666,67 297.293 47566,8 288.392 288.392 2.718.879 0,1072761 30937,61 449334,7
12 633885,7 307574,4 326.311 30933,33 295.378 47260,48 279.051 279.051 2.997.930 0,0875723 24437,14 473771,8
13 632617,9 316186,4 316.432 23200 293.232 46917,04 269.514 269.514 3.267.444 0,0714876 19266,95 493038,8
14 631352,7 325039,7 306.313 15466,67 290.846 46535,42 259.778 259.778 3.527.222 0,0583572 15159,91 508198,7
15 630090 334140,8 295.949 7733,333 288.216 46114,54 249.835 249.835 3.777.056 0,0476386 11901,77 520100,4

P.O.T-Timpul de recuperare
600000
400000
200000
0
-200000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 ΣNCFA
-400000
Ani
-600000
-800000
-1000000
-1200000

13