Conceptul de leasing în managementul financiar

Leasingul în calitate de instrument financiar, a reuşit să

se afirme în multe‚ ţări
dezvoltate ca unul dintre cele
Leasingul este un mijloc de
mai eficiente şi accesibile obţinere a dreptului de utilizare
mecanisme de finanţare a a unui mijloc fix fără a cumpăra
extinderii şi dezvoltării acel mijloc fix.
mijloacelor de producere,
finanţării activelor necesare dezvoltării întreprinderilor şi
punerii în aplicare a noi tehnologii în afaceri.
Leasingul poate fi definit ca o tehnică originală de
finanţare pe termen mediu sau lung, practicată de o societate
financiară, având drept suport juridic un contract de închiriere
de bunuri. În legislaţia Republicii Moldova, operaţiunile de
leasing sunt definite ca fiind acele operaţiuni prin care
„locatorul” procură, cu titlu de proprietate, echipamentul
indicat de locatar de la vânzătorul stabilit de acesta şi îl acordă
contra plată locatarului în posesiune şi folosinţă temporară în
scopuri de întreprinzător.
În conformitate cu legislaţia în vigoare, leasingul poate
avea mai multe forme:
a) Leasingul financiar, operaţiune care trebuie să
îndeplinească cel puţin trei condiţii:
- riscurile şi beneficiile aferente dreptului de
proprietate asupra bunului obiect al leasingului
99
 să fie transferate locatarului la momentul
încheierii contarctului de leasing;
- suma ratelor de leasing să reprezinte cel puţin
90% din valoarea de intrare a bunului dat în
leasing;
- contractul de leasing să prevadă expres
transferul dreptului de proprietate asupra
bunului obiect al leasingului către locatar la
expirarea contractului;
- perioada de leasing să depăşească 75 % din
durata de funcţionare utilă a bunului obiect al
leasingului;
b) Leasing operaţional, operaţiune care nu îndeplineşte
nici una din condiţiile leasingului financiar;
c) Leasingul barter, operaţiune, în cadrul căreia
locatarul achită valoarea ratelor de leasing prin
bunuri al caror proprietar este;
d) Leasingul compensaţional, operaţiune, în cadrul
căreia locatorul primeşte în contul ratelor de leasing
marfa produsă cu utilajul - obiect al leasingului;
e) Lease-back, operaţiune în cadrul căreia o parte
transmite altei părţi proprietatea unui bun cu scopul
de a-l lua ulterior în leasing;
f) Leasingul de consum, operaţiune de leasing, în
cadrul căreia locatarul are calitatea de consumator,
definită în legislaţia privind protecţia
consumatorului;
g) Leasingul direct, operaţiune de leasing, în cadrul
căreia locatorul întruneşte, concomitent, calitatea de
furnizor al bunului;
h) Leasingul intern, operaţiune de leasing, în cadrul
căreia toţi subiecţii sunt rezidenţi ai Republicii
Moldova;
i) Leasingul internaţional, operaţiune de leasing în
100
 cadrul căreia locatorul sau locatarul nu este rezident
al Republicii Moldova.

Furnizorul
Locatarul
(vânzătorul)

5
Compania de leasing

Finanţatorul (banca comercială)

Schema 1. Operaţiunea de leasing financiar

1. Încheierea contractului de leasing; 2. Procurarea bunului; 3.

Livrarea bunului; 4. Recepţia bunului; 5. Creditarea operaţiunii
de către banca comercială; 6. Achitarea bunului; 7. Achitarea
plăţilor de leasing; 8. Rambursarea creditului.
În corespundere cu SNC în Republica Moldova se
recomandă patru metode de calculare a uzurii mijloacelor fixe:
- Metoda liniară. Valoarea uzurabilă a obiectului va fi
decontată (repartizată) uniform pe parcursul duratei de
funcţionare utilă.
- Metoda de producţie (în raport cu volumul produselor
fabricate). Uzura calculată, conform cerinţelor acestei metode,
101
se determină, ţinând cont numai de volumul produselor,
articolelor, pieselor, serviciilor prestate etc.
- Metoda degresivă cu rată descrescătoare (cumulativă).
În baza acestei metode, uzura este determinată prin produsul
unui coeficient şi valoarea uzurabilă.
- Metoda soldului degresiv. Conform acestei metode,
suma uzurii unor mijloace fixe se calculează în baza normei de
uzură prevăzută de metoda liniară, majorată nu mai mult de
două ori.
Politica de amortizare are o importanţă majoră pentru
leasing, deoarece majoritatea contractelor de leasing se încheie
pe un termen echivalent amortizării obiectelor luate în leasing.

2. Evaluarea leasingului de către locator şi locatar

Deseori este pusă întrebarea: care leasing este mai

avantajos: cel financiar sau cel funcţional? Pentru luarea unei
decizii în acest sens, o multitudine de factori trebuie luaţi în
calcul, ca de exemplu: poziţia financiară a beneficiarului (profit
sau pierderi), planificarea pe termen scurt sau mediu, gradul de
îndatorare, nevoia de investiţii, etc.
Costul leasingului financiar. Acest cost este legat de rata
internă de rentabilitate, cu specificaţia că chiria plătită pentru
leasing influenţează, în sensul că reduce plata impozitului pe
venit. Mărimea costului leasingului depinde de:

valoarea bunului luat în leasing - reprezintă în mod indirect
 mărimea împrumutului primit de către întreprindere de  la
firma de leasing. Pe baza acesteia se va calcula dobânda.

chiria plătită pentru leasing - se stabileşte de părţile implicate
în relaţiile de leasing şi reprezintă o economie pentru
întreprindere deoarece ea se deduce din profitul impozabil.
Chiria poate fi sub formă bănească sau de marfă. Chiria poate
cuprinde: (1) amortizarea bunului închiriat, (2) dobânzile 
aferente fondurilor avansate de societatea de leasing pentru
102
 cumpărarea bunului respectiv şi (3) marja de profit a
societăţii de leasing.
 
valoarea reziduală a bunului luat în leasing - este întâlnită în
cazul contractelor de leasing financiar (cu transferarea
dreptului de proprietate). Mărimea acesteia este stabilită prin
contract sau va fi estimată în funcţie de preţurile negociate în
momentul respectiv pentru acel
bun, ţinând cont de uzura Locator – partea ce dă în
acumulată. locaţie un bun.
Locatar – partea ce primeşte
Costul leasingului trebuie
în locaţie bunul.
să se compare cu cel al celorlalte
modalităţi de finanţare pentru a se putea lua o decizie eficientă.
Trebuie, de asemenea, de menţionat, că rezultatele
înregistrate în economia de piaţă prin leasing au arătat eficienţa
lui, făcându-l foarte mult timp agreat şi preferat în ţările
dezvoltate.
Experienţa evoluţiei pieţei de leasing în ţările cu
economia dezvoltată ne demonstrează că factorii de bază care
asigură o ascensiune continuă a serviciilor de leasing sunt
amortizarea accelerată a bunurilor care formează obiectul
leasingului şi susţinerea complexă a acestor activităţi din
partea statului.

3. Factorii ce afectează deciziile de leasing

Există un număr de factori care pot influenţa costurile cu

leasingul ale firmei utilizatoare faţă de deţinerea activelor de
capital în proprietate. Acestea includ:
- Costuri diferite ale capitalului. Dacă locatorul are un
cost mai mic al capitalului decât utilizatorul, costul locaţiei
poate fi mai mic decât costul deţinerii şi invers.
- Costuri mai mari ale finanţării prin leasing. Locaţia
implică întotdeauna costuri implicite de finanţare mai mari
decât deţinerea în proprietate.
103
 - Valori reziduale. Locatarul posedă proprietăţile la expirarea locaţiei. Valoarea estimată a
proprietăţii la expirarea locaţiei se numeşte valoare reziduală.
- Disponibilitatea mai mare a creditelor. Se argumentează uneori că firmele pot obţine mai
mulţi bani şi pentru o perioadă mai lungă printr-un contract de leasing, decât printr-un împrumut
garantat de mijlocul fix.
- Diferenţe ale costurilor de întreţinere. Deoarece locaţia nu implică costuri explicite de
întreţinere, poate fi mai ieftină decât deţinerea în proprietate.