Academia de Studii Economice din Bucureti

Facultatea de Relaii Economice Internaionale

Tehnica plilor i finanrii internaionale

Lecture 8 Piaa internaional a creditului

Conf. dr. Cristian PUN

Email: cpaun@ase.ro
URL: http://www.finint.ase.ro

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

1995 Creditul total Sectorul bancar Sectorul ne-bancar Sectorul bancar (%) 7395 5652 1743 76.43% 2000 8317 6240 2077 75.03% 24.97% 2003 11871 8831 3040 74.39% 25.61% 2004 13820 10327 3493 74.73% 25.27% 2005 15202 11355 3847 74.69% 25.31% 2006 18998 13887 5111 73.10% 26.90% 2007 20863 15341 5522 73.53% 26.47%

Sectorul ne-bancar (%) 23.57%

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

Piaa internaional a creditului

10

Piaa internaional a creditului

11

Piaa internaional a creditului

12

Distribuia geografic a creditului internaional (2007)

Bnci EU Tari dezvoltate Credit offshore 86.32% 4.62% SUA 66.86% 8.71% Jap 81.80% 12.76% Alte ri 91.96% 2.95%

ri n curs de dezvoltare
Credit total

9.07%
100.0%

24.42%
100.0%

5.44%
100.0%

5.09%
100.0%

Bnci EU
Tari dezvoltate Credit offshore ri n curs de dezvoltare Credit total 70.93% 64.57% 73.06% 70.8%

SUA
3.43% 7.62% 12.30% 4.4%

Jap
6.55% 17.40% 4.27% 6.9%

Alte ri
19.09% 10.42% 10.37% 17.9%

Total
100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

13

Piaa internaional a creditului

14

Piaa internaional a creditului

15

Piaa internaional a creditului

16

Evoluia creditului sindicalizat

1992 Africa i Orientul Mijlociu

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2007

1.85% 10.38% 1.86% 3.76% 0.00% 10.34% 12.98% 0.60%

Asia - Pacific 58.34% 71.24% 68.00% 72.32% 72.78% 79.82% 79.40% 74.88% Europa Central i de Est 19.58% 9.82% 19.49% 5.53% 16.26% 4.26% 1.37% 12.63% America Latin i Caraibe 20.23% 8.56% 10.65% 18.39% 10.96% 5.58% 6.26% 11.89%

17

Piaa internaional a creditului

18

Piaa internaional a creditelor - concluzii

Piaa internaional a creditului a urcat pe locul 1 ca alternativ de
finanare la nivel mondial dup obligaiuni; n ultimii ani expansiunea creditelor a fost mai rapid dect cea de pe piaa obligaiunilor; rile dezvoltate dein o poziie dominant net pe piaa internaional a creditelor;

n rile n dezvoltare valoarea total a creditelor tinde s scad;

Sectorul privat devine un juctor tot mai important pe piaa internaionala a creditelor (n locul bncilor); Creditele pe termen scurt domin (n detrimentul celor pe termen lung) Creditele sindicalizate capt o importan tot mai mare.
Lecture 8: International Credit Market 19

Piaa internaional a creditelor

I. Credite pe termen scurt: Credite de prefinanare;

Credite de export;

II. Credite pe termen lung: Credite sindicalizate; Eurocredite; Credite paralele; Crediteback to back (subsidiare); Credite cumprtor;

Credite furnizor.

III. Tehnici speciale de creditare: Leasing / Factoring / Forfetare

20

Credite pe termen scurt

21

A. Credite pe termen scurt Prefinanarea Exportului

Productor 1 4-5 2 6 3 Exportator

Banca Exportatorului
1 Contract de export; 2 - Credit; 3 Refinanare; 4 Livrare; 5 Plat; 6 Rambursarea creditului.

Guvern

22

B. Credite de scont
Exportator 1 Importator

5 Banca X

3
4

2 Alta banc

1 Contract de export bazat pe plata prin cambie; 2 Acceptarea cambiei de ctre importator; 3 Prezentarea cambiei bncii X spre scontare; 4 Scontarea cambiei pe piaa monetar local; 5 Plata exportatorului.

Valoarea scontului Valoareanominala (1

Taxa Scontului Nzile ) 100 360

23

C. Creditul de accept din partea bncii importatorului

Exportator 1 Importator 2

Banca exportatorului

Banca Importatorului

1 Credit pentru export; 2 Acceptarea cambiei de ctre banca importatorului; 3 Prezentarea cambiei la banca exportatorului; 4 Scontarea cambiei; 5 Plata la scaden.

24

D. Creditul de accept din partea bncii exportatorului

Exportator 4 1 Importator 2

5 Banca Importatorului

Banca Exportatorului

1 Contract de export; 2 Acceptarea cambiei de ctre banca exportatorului; 3 Prezentarea cambiei la banca exportatorului sau la alt banc local; 4 Scontarea cambiei; 5 Plata la scaden contra cambiei.
25

E. Creditul transferabil

Exportator 1
2 3 5 Companie de Finanare

Importator
4

Banca Importatorului

1. Contract de export. Livrarea mrfurilor 2. Transferul creditului ctre o companie de finanare; 3. Plata contra cambiei transferate; 4. Plata la scaden.

26

F. Acorduri de Credit Revolving

Acord de Credit Revolving Angajament oficial, legal de extindere a creditului n limita unei sume maxime prestabilite dea lungul unei perioade de timp determinate.

Acordurile sunt cel mai adesea ncheiate pentru 3 ani. nscrisurile bancare acoper de regul o perioad de 90 de zile, ns compania poate s le rennoiasc n cadrul acordului. Foarte folositoare cnd nevoile de finanare nu sunt bine definite. Foarte multe sunt astfel redactate nct la scaden debitorul s aib opiunea de a le transforma ntr-un credit la termen.

27

G. Linia de credit
Linia de credit Acord ntre un mprumuttor i un mprumutat, prin care debitorul are acces la fonduri n limita unei sume specificate de-a lungul unei perioade determinate de timp.

- Consumatorul poate mprumuta orice suma care se ncadreaz n linia de credit i pltete dobnd doar pentru suma mprumutat; - Plata sumelor se bazeaz pe mecanismul revolving, avnd ca fundament balana liniei de credit; - Dac fondurile nu sunt utilizate n totalitate debitorul va fi obligat s plteasc penaliti n favoarea creditorului.

28

Credite pe termen lung

29

A. Creditele sindicalizate
1

Beneficiar Grupul de Management

Banca lead manager

2 3 4

Grupul bncilor participante Memorandum de plasament

5

Banca A

Banca B

30

B. Eurocredite
3

Beneficiar
1

Banca lead manager

4

Banca A Banca B Banca C

5 4

Grupul de Coordonare

Transfer de capital de pe pieele locale

31

C. Credit Furnizor
5

Exportator
1 2

Importator
6

Banca Exportatorului

Societate de asigurri

Agenie guvernamental de garantare a exporturilor

32

D. Credit Furnizor
1

Exportator
4

Importator
3

Banca Exportatorului
2 5

Companie de asigurri

Instituie de garantare

Agenie guvernamental de garantare a exporturilor

33

E. Creditele paralele
1

Compania A

Contract de Credit

Compania B

Credit n USD

Credit n GBP

Filiala lui B

Filiala lui A

34

F. Credite back-to-back (subsidiare)

Compania A Contract de Credit

4

Compania B

Banca A Credit in USD Filiala lui B

Banca B
5

Credit in GBP Filiala lui A

35

Tehnici speciale de creditare

36

G. Contractul de leasing
7 1

Importator
2 6 3

Companie de leasing

5 4 Companie de asigurri

Exportator

37

Tipuri de contracte de leasing

1. Lease-back: vnzarea unui activ cu condiia ca imediat acesta s fie preluat n leasing pentru o perioad lung de timp. 2. Leasingul direct : productorul nchiriaz bunul de echipament n mod nemijlocit companiei; 3. Leasingul Indirect (Leveraged?): compania de lesing realizeaz un mprumut pentru a achiziiona activul care va fi nchiriat beneficiarului. 4. Leasingul Financiar: operaiune pe termen lung, presupune amortizarea total pn la expirarea contractului, iar cheltuielile de ntreinere, asigurare i taxele sunt suportate de ctre beneficiar. 5. Leasingul Operaional: operaiune de regul pe termen scurt; nu acoper toat durata de via economic a activului, societatea de leasing este responsabil pentru ntreinere, taxe i service. Beneficiarul are alternativa de a pune capt contractului la scaden. 6. Leasingul Net : contractul de leasing nu include i cheltuielile cu 38 Lecture 8: International Credit Market ntreinerea bunului de echipament nchiriat

Impactul financiar al contractelor de leasing

A. Balana n cazul achiziiei (compania finaneaz cei $100,000 necesari pentru camion prin contractarea unui mprumut) Camion Alte active Total active $100,000 100,000 $200,000 Datorii $100,000 Dividende 100,000 Datorii i dividende $200,000

B. Balana n cazul leasingului operaional (compania finaneaz camionul printr-un leasing operativ) Camion Alte active Total active $ 0 100,000 $100,000 Datorii $ 0 Dividende 100,000 Datorii i dividende $100,000

C. Balana n cazul leasingului financiar (compania finaneaz camionul printr-un leasing financiar) Active n cazul leasingului Obligaii n cazul l financiar $100,000 leasingului financiar $100,000 Alte active 100,000 Dividende 100,000 Total active $200,000 Datorii i dividende $200,000
Lecture 8: International Credit Market 39

Leasing vs. Finanarea Datoriilor : Beneficii Poteniale

1) Flexibilitate i Accesibilitate
Acordurile de leasing sunt mai facile, rapide i necesit mai puine documente.

Acordurile de leasing sunt mai rapid aprobate n comparaie cu proiectele bugetare de mobilizare a capitalurilor. Leasingul simplific contabilitatea n scopuri fiscale. Leasingul permite racordarea plii ratelor de leasing la circuitul monetar al companiilor.

Leasingul permite evitarea problemelor legate de dreptul de proprietate.

2) Lipsa Restriciilor
De regul leasingul nu presupune restricii care s vizeze protecia. 3) Evitarea riscului de uzur? Nu n mod necesar doar n cazul leasingului operativ cu drept de anulare. 4) Conservarea capitalului lucrativ Leasingul presupune cheltuieli iniiale mai sczute dect o achiziie.

Leasing vs. Finanarea datoriilor: Beneficii Poteniale

5) Economii la taxe Leasingul poate crea un scut fiscal mai larg dect cel oferit de deprecieri. 6) Uurin n obinerea creditului Este adesea mult mai facil pentru firmele cu potenial de risc ridicat s negocieze un acord de leasing dect un acord de finanare a datoriilor.

H. Factoring cu plata n avans

Exportator 2 3 4 6 Companie de Factoring

Importator

Banca Importatorului

42

I. Factoring cu plata la scaden

Exportator 2 3 6

Importator

5
Companie de factoring Banca Importatorului

43

J. Forfetarea
Exportator 1 Importator 4 5 Instituie de Forfetare Banca Importatorului

- Forfetare vs. Credit transferabil

- Forfetare vs. Factoring - Forfetare vs. Scontarea efectelor de comer
44

Creditul Internaional Concluzii Finale

Exportatori
pre-finanarea exportului; scontarea efectelor de comer; credit transferabil; creditul de accept (banca importatorului/exportatorului); credite sindicalizate; eurocredite; credite furnizor; credite back to back ; credite paralele; factoring; forfetare.

Importatori
linii de credit; acorduri de credit revolving creditul de accept; credite sindicalizate; eurocredite; credit cumprtor; credite back to back ; credite paralele; leasing;

45