Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
5. DEPUNEREA PROIECTULUI
- reprezintă ultima fază din cadrul perioadei de pregătire a proiectului și este necesar să se
facă în timp util, în intervalul solicitat prin program.
- se verifică dacă s-au completat toate câmpurile din cererea de finanțare;
- se folosește un limbaj clar, concis, documentat, fără termeni de strictă specialitate.
6. EVALUAREA PROIECTULUI
Presupune, în general, evaluarea:
- conformității administrative; eligibilității;
- procesului de realizare a proiectului (management, proceduri, mecanisme, soluții etc.);
- tehnică, economică și financiară; performanțelor proiectului, în funcție de obiectivele
stabilite;
- impactului proiectului (vizibilitatea, efectede multiplicare, de antrenare, auxiliarea etc.).
În funcție de domeniu, evaluarea se mai poate referi la: crearea de noi locuri de muncă, gradul de
utilizare a resurselor locale, măsura în care promovează egalitatea de șanse și nediscriminarea,
promovarea dezvoltării sustenabile, utilizarea de tehnologii performante etc.
PRINCIPALELE ETAPE ALE CICLULUI DE VIAȚĂ AL PROIECTULUI
(CONTINUARE)
7. SELECȚIA PROIECTELOR
Selecția proiectelor se face în funcție de evaluarea acestora. Procedura de selecție și
evaluare este prevăzută în ghidul solicitantului sau documentația proiectului și se referă la
criteriile de eligibilitate a proiectelor, criterii de evaluare, soluții tehnice etc.
Selecția se poate face și pe baza unor modele de selecție, care trebuie să îndeplinească
anumite criterii:
- relevanța și oportunitatea proiectului (contribuie la realizarea obiectivelor și
oportunităților în raport cu alte proiecte);
- realism, să reflecte realitatea situației decizionale, factori de risc (performanțe, cost, timp
etc);
- flexibilitate, să dea rezultate valide chiar în cazul schimbărilor condițiilor de realizare a
proiectului;
- facilitatea utilizării;
- cost accesibil;
- gradul de inovare a proiectului;
- structura investițiilor etc.
PRINCIPALELE ETAPE ALE CICLULUI DE VIAȚĂ AL PROIECTULUI
(CONTINUARE)
8. IMPLEMENTAREA PROIECTULUI
Este procesul de parcurgere a tuturor activităților, de realizare a acestora, folosind
metodele și tehnicile specificate în proiect, în scopul realizării obiectivelor
circumscrise proiectului.
De calitatea proiectului, a resurselor folosite și seriozitatea în realizarea
activităților depinde nivelul eficienței și eficacității viitorului proiect.
PRINCIPALELE ETAPE ALE CICLULUI DE VIAȚĂ AL PROIECTULUI
(CONTINUARE)
Cheltuieli
anuale de 75 100 145 225 Optim = S.C. I
producţie
Eoarecare
eMAX = (1)
min
b) obținând efecte maxime cu un anumit efort (se impune achiziție de factori de
producție de calitate)
E max
eMAX = (2)
oarecare
INDICATORI STATICI DE EFICIENȚĂ ECONOMICĂ
1. Termenul de recuperare ( T )
❖Indicator de eficienţă economică, care exprimă perioada de timp în care investiţia totală se recuperează
din profitul anual obţinut.
T = It / Ph
❖ In calculele de eficienţă se urmăreşte ca valoarea acestui indicator să fie cât mai mică.
2. Randamentul economic ( R )
❖ Indicator de eficienţă economică, ce exprimă profitul final ce revine la 1 unitate monetară investită.
m g n d p D v
❑ Principalele momente ce caracterizează un proces investiţional sunt:
m – momentul adoptării deciziei de investiţii; p – momentul punerii în funcţiune a obiectivului;
n – momentul începerii lucrărilor de investiţii; v – momentul scoaterii din funcţiune.
❑ Perioadele de timp corespunzătoare acestor momente, sunt:
g – durata de proiectare; d – durata de realizare a investiţiei; D – durata de funcţionare a viitorului
obiectiv de investiţii
NECESITATEA TEHNICII ACTUALIZĂRII
➢ Necesitatea comparabilității la același moment a efectelor și a eforturilor procesului
investițional, care se înregistrează la momente diferite.
➢ Sume de bani identice au valori diferite în funcție de momentul la care se obțin /
cheltuie.
➢ Exemplu: Un investitor obţine în acest moment un profit anual în valoare de 100
milioane USD. Profitul este depus la o bancă pe o perioadă de 5 ani, pentru care
primește o dobândă anuală de r = 10%. Care este soldul în bancă la sfârșitul celor 5
ani ?
a = f ( ri ; rd ; e; rr )
Actualizarea unei sume din prezent in viitor
Sp (S0) Sv = ?
Raportare “stânga - dreapta”
p v
h ani
p – momentul prezent v – momentul viitor
Sv = Sp x (1 + a)h
(1 + a)h – factor de fructificare, de compunere sau de multiplicare:
exprimă ce devine o sumă iniţială egală cu o unitate monetară peste h ani
în condiţiile utilizării ei cu o eficienţă a.
EXEMPLUL 1
Un agent economic depune la o bancă 30000 lei pentru care
va primi o dobândă anuală de 5% pe an. Ce valoare va
avea în cont peste 9 ani?
Sv = Sp (1 + a) h
Sv = 30000 (1 + 0.05) 9
Sp = ? Sv
Raportare “dreapta - stânga”
p v
h ani
p – momentul prezent v – momentul viitor
Sp = Sv x 1 / (1 + a)h
1/(1 + a)h – factor de actualizare sau de discontare:
exprimă cât valorează azi o unitate monetară cheltuită sau obţinută peste h ani.
EXEMPLUL 2
Un obiectiv de investiţii va realiza un profit anual de 50000 u.m.
pe o perioadă de 9 ani. Ce valoare are în prezent profitul din
ultimul an în condiţiile unei rate de actualizare a= 10%?
1 1
Sp = Sv Sp = 50000
(1 + a) h (1 + 0.10) 9
m n p v
g d D
1 1 1 1
n
I act = I1 + I2 + ... + I d = Ih
(1 + a) 1
(1 + a) 2
(1 + a) d
h =1 (1 + a) h
D
1 1 1 1
Pact = P1
n
d +1
+ P2 d+2
+ ... + PD d+D
= Ph d+h
(1 + a) (1 + a) (1 + a) h =1 (1 + a)
Dacă profitul anual este constant în timp, formula devine:
1 1 1 1 1 (1 + a) D − 1
n
Pact = Ph + + ... + D
= Ph
(1 + a) d
(1 + a)1
(1 + a) 2
(1 + a) (1 + a) d
a (1 + a ) D
TERMENUL DE RECUPERARE ACTUALIZAT
Termenul de recuperare actualizat reprezintă perioada de timp în
care investiția actualizată se recuperează din profitul anual
actualizat.
Tactn =
ln Ph − ln Ph − n
I act ( 1 + a) a
d
ln ( 1 + a)
Calculul Termenului de recuperare actualizat
T T
It = P h
n
I act =
h =1
n
Ph act
h =1
d
1 1 1 1
n
I act = I1 + I2 + ... + I d = Ih
(1 + a) 1
(1 + a) 2
(1 + a) d
h =1 (1 + a) h
T T
1 1 1 1
P = P1 + P2 + ... + PT = Ph
n
d +1 d+2 d +T d+h
(1 + a) (1 + a) (1 + a) +
h act
h =1 h =1 (1 a)
T
1 1 (1 + a) T − 1
1 1 1
= Ph + + ... + = Ph
n
T
Ph act
h =1 (1 + a) d
(1 + a)
1
(1 + a) 2
(1 + a) (1 + a) d
a (1 + a) T
1 (1 + a ) T − 1
n
I act = Ph
(1 + a) d
a (1 + a ) T
n
I act (1 + a) d x −1
(1 + a) T = x = Ph x − Ph = I act
n
(1 + a) d x a
Ph ax
x Ph − n
I act (1 + a) a = Ph
d
x=
P − I act
n
Ph
(1 + a) d a
h
Ph Ph
(1 + a) =
P
T
ln(1 + a) = ln
P
T
h − n
I act (1 + a) a
d
h − I act
n
(1 + a) d a
T ln(1 + a) = ln Ph − ln Ph − I act
n
(1 + a) d a
Tactn =
ln Ph − ln Ph − n
( 1 + a) a
I act d
ln ( 1 + a)
RANDAMENTUL ECONOMIC ACTUALIZAT AL INVESTIŢIEI
Randamentul economic actualizat reprezintă profitul final actualizat ce
revine la 1 leu investiție actualizată.
d +D
1
n
Pact Ph
(1 + a) h
n
Ract = n −1 = d
h =1
−1
1
I act
Ih
h =1 (1 + a) h
1 (1 + a) D − 1
Ph
n
Pact (1 + a) a (1 + a) D
d
Dacă profitul anual este constant în n
Ract = n −1 = d
−1
1
timp, formula devine: I act
Ih
h =1 (1 + a) h
❖ Indicatorii dinamici sunt mai nefavorabili comparativ cu omologii
lor statici.
ANALIZA ECONOMICĂ
” Obiectivul analizei economice este de a demonstra că proiectul are o contribuţie
pozitivă netă pentru societate şi, în consecinţă, merită să fie cofinanţat din fonduri ale
UE. Pentru alternativa selectată beneficiile proiectului trebuie să depăşească costurile
proiectului şi, mai specific, valoarea actualizată a beneficiilor economice ale proiectului
trebuie să depăşească valoarea actualizată a costurilor economice ale proiectului. ”
ANALIZA FINANCIARĂ VERSUS ANALIZA ECONOMICĂ
Analiza financiară Analiza economică
- ia în considerare numai beneficiile - ia în considerare și beneficiile pentru
directe pentru individ societate, ca întreg.
- reprezintă o analiză la nivel - reprezintă o analiză la nivel
microeconomic macroeconomic.
- beneficiile economice sunt cele - beneficiile economice ale proiectului
generate de realizarea proiectului și pot fi măsurate din punct de vedere al
returnate investitorului. costurilor evitate ca rezultat al
implementării proiectului.
- indicatorii analizei cost-beneficiu sunt
mai favorabili în analiză financiară - nu ţine seama de sursele de constituire
comparativ cu analiza economică a fondurilor ( costul acestor resurse) şi de
destinaţia veniturilor ce se vor realiza.
ANALIZA DE SENZITIVITATE
” Prin această analiză se stabileşte gradul de viabilitate economică a proiectului,
respectiv cât de sensibil este proiectul la unele modificări negative ce pot apărea
în viaţa obiectivului, cum ar fi scumpirea materiilor prime, creşterea salariilor,
scăderea preţului la produsele finite etc.” (Vasilescu & Românu, 2000)
- se alege un factor de extrapolare a veniturilor şi a cheltuielilor lunare din durata
de funcţionare a obiectivelor de investiţii.
- se analizează sensibilitatea proiectului propus, luând în considerare variaţia
parametrilor respectivi, conform unor scenarii propuse.
- o variabilă este considerată ca fiind senzitivă, dacă la o modificare a acesteia
propusă într-un scenariu (1%, 5%, 10%, 15%, 20%) se antrenează o variaţie de
cel puţin 5% în rezultatul indicatorilor calculaţi.
RAPORTUL BENEFICIU-COST
Raportul Beneficiu/Cost - (B/C) - compară valoarea actualizată a
beneficiilor viitoare cu valoarea actualizată a costurilor viitoare.
Se calculează ca raportul dintre suma beneficiilor actualizate şi
suma costurilor actualizate, fiind un număr, fără unitate de măsură
(un raport).
d +D
1
Vta Vh
(1 + a) h
Rb / c = = d + D h =1
1
Cta
( I h + Ch )
h =1 (1 + a) h
INTERPRETARE RAPORT B/C
Decizia de a implementa un proiect de investiţii depinde de valoarea acestui
indicator, respectiv a poziţiei sale faţă de 1. Se disting următoarele situaţii:
❖Se consideră a fi cea mai eficientă acea variantă de proiect, care asigură
o valoare maximă a indicatorului, adică > 1. Acest rezultat exprimă faptul
că proiectul este eficient, acceptabil şi se poate continua analiza dinamică,
utilizând și alți indicatori;
❖Dacă Rb/c=1, proiectul nu produce nici avantaje nici pierderi, deci
investitorul nu câştigă nimic.
❖Situaţia în care raportul este < 1, presupune că proiectul produce pierderi,
costurile nu se recuperează, ceea ce conduce la ideea renunţării la acesta şi
plasarea fondurilor de investiţii în alte proiecte rentabile.
FLUXUL DE NUMERAR (VENITUL NET)
❖ Fluxul de numerar (cash-flow) este un indicator care exprimă
“situația la zi” a câștigului sau a pierderii pentru fiecare an din
perioada de realizare și funcționare a viitorului obiectiv economic.
Fh = VN = Vh − ( I h + Ch )
❖Este normal ca în prima perioadă de calcule, fluxul de numerar
să fie foarte mic sau chiar negativ, ca urmare a efortului
inverstițional și a cheltuielilor suplimentare formate în perioada
până la atingerea parametrilor proiectați.
VENITUL NET ACTUALIZAT - VNA
Venitul Net Actualizat (VNA) - reprezintă valoarea actualizată a fluxului de
numerar cumulat pentru o investiţie (suma fluxurilor de numerar anuale
actualizate pentru un proiect). Este o valoare unică, exprimată în unităţi
monetare.
d +D
1
VNA = VN h
h =1 (1 + a) h