RA2008

BANCA NAIONAL A ROMNIEI
RAPORT ANUAL 2008
ISSN 1453 3936
Not
Raportul anual 2008 a fost analizat i aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei n edina din 25 iunie 2009 i a fost naintat Parlamentului Romniei n conformitate cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale Bncii Naionale a Romniei. Sursa datelor statistice a fost indicat expres numai atunci cnd acestea au fost furnizate de alte instituii. Reproducerea publicaiei este interzis, iar utilizarea datelor n diferite lucrri este permis numai cu indicarea sursei. Banca Naional a Romniei, Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucureti tel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52 internet: http://www.bnro.ro
ROMNIA
- prezentare general -
1. Localizare
n sud-estul Europei Centrale, n interiorul i exteriorul arcului Munilor Carpai,

pe cursul inferior al Dunrii (1 075 km), cu ieire la Marea Neagr (245 km); Totalul granielor Romniei nsumeaz 3 150 km; Vecini: Bulgaria, Republica Moldova, Serbia, Ucraina, Ungaria.
2. Suprafa
238 391 kmp (locul 12 n Europa); Structur: 61,7 la sut teren agricol (39,5 la sut arabil), 28,4 la sut pduri,
9,9 la sut alte terenuri.
3. Populaie
21,5 milioane locuitori la 1 ianuarie 2009 (locul 9 n Europa); Densitate: 90 locuitori/kmp; Urbanizare: 55,1 la sut; Structura etnic: 89,5 la sut romni, 6,6 la sut maghiari, 3,9 la sut alte naionaliti; Administrativ, Romnia este mprit n 42 de judee (inclusiv municipiul Bucureti, cu regim de jude), are un numr de 320 orae (din care 103 municipii) i 2 856 comune; Capitala: municipiul Bucureti (1,9 milioane locuitori); Limba oficial: limba romn.
4. Forma de Republic; guvernmnt Puterea legislativ: parlament bicameral;
Puterea executiv: guvern, condus de un prim-ministru desemnat de preedintele rii.
Preedintele rii este ales n baza rezultatelor alegerilor generale prin scrutin universal pentru un mandat de 5 ani.
5. Moneda naional
Leul (RON), cu subdiviziunea sa, banul; Convertibilitate deplin a monedei naionale; Cursul monedei naionale este stabilit zilnic pe piaa valutar interbancar; moneda de
referin este euro.
LISTA ABREVIERILOR
ARB BCDMN BCE BEI BERD BIRD BRI BVB CD CE CEF CFI CNSF CNVM CSA ECOFIN ERM II Eurostat FMI IFI IFN IPC MAE MEF MIGA OCDE ON PNR RMO ROBID ROBOR SEBC SEC UEM Asociaia Romn a Bncilor Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre Banca Central European Banca European de Investiii Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Reglementelor Internaionale Bursa de Valori Bucureti Certificate de depozit Comisia European Comitetul Economic i Financiar al Comisiei Europene Corporaia Financiar Internaional Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar Comisia Naional a Valorilor Mobiliare Comisia de Supraveghere a Asigurrilor Consiliul minitrilor economiei i finanelor din statele membre UE Mecanismul Cursului de Schimb II Oficiul de Statistic a Comunitilor Europene Fondul Monetar Internaional Instituii financiare internaionale Instituii Financiare Nebancare Indicele preurilor de consum Ministerul Afacerilor Externe Ministerul Economiei i Finanelor Agenia de Garantare Multilateral a Investiiilor Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic overnight Programul Naional de Reforme Rezervele minime obligatorii Rata dobnzii pe piaa monetar pentru depozitele atrase de bnci Rata dobnzii pe piaa monetar pentru depozitele plasate de bnci Sistemul European al Bncilor Centrale Sistemul European de Conturi Uniunea Economic i Monetar
CUPRINS
Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2008 .........................11
1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale.......................................12 2. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale..............................................14 3. Mix-ul de politici macroeconomice .....................................................................16 4. Funcionarea pieelor ...........................................................................................19 5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale...........................21 5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic ......21 5.2. Participarea BNR la Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) i la alte structuri europene ....................................................................22 5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale ...........................22 6. Sistemul bancar ...................................................................................................24 6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc ..............................24 6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate.................................................25 6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii instituiilor de credit .........25 6.4. Aciuni n domeniul stabilitii financiare ..............................................26 6.5. Activiti n domeniul reglementrii.......................................................28 7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2008 ........................................29
Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei ..................................30

1. Provocri pentru politica monetar......................................................................31 2. Implementarea politicii monetare ........................................................................34 3. Utilizarea instrumentelor politicii monetare........................................................41 4. Orientrile politicii monetare...............................................................................44
Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial .....................................................................47

1. Stabilitatea financiar ..........................................................................................47 1.1. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar ...............................47 1.2. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial i stabilitatea financiar..........................................................................52 1.3. Planificarea pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare...............................................................54 2. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare............................................57 2.1. Autorizarea i reglementarea instituiilor de credit ................................57 2.2. Reglementarea activitii de creditare desfurate de instituiile financiare nebancare .....................................59 2.3. Reglementarea activitii desfurate de Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar.......................60 2.4. Reglementarea n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului ........................................................................60
2.5. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile de credit, instituiile financiare nebancare i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar........................61 2.6. Principalele obiective pentru anul 2009 .................................................63 3. Supravegherea prudenial a instituiilor de credit ..............................................64 3.1. Structura sectorului bancar.....................................................................64 3.2. Performane i perspective ale sectorului bancar ...................................67 3.3. Msuri de mbuntire a activitii de supraveghere a instituiilor de credit ............................................................................73 3.4. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar ...........................................75 3.5. Cooperarea internaional n domeniul supravegherii............................76 3.6. Instituiile financiare nebancare .............................................................78 3.7. Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare ..............................................................................................80
Capitolul III. Emisiunea de numerar ..............................................................................82

1. Evoluia numerarului n circulaie aflat n afara sistemului bancar .....................82 2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia cu instituiile de credit .........................................................................84 3. Activitatea de procesare a numerarului................................................................86 4. Emisiunile numismatice ......................................................................................87 5. Contrafacerile monedei naionale i ale monedei euro........................................88
Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri ......................................................................91

1. Sistemul ReGIS ...................................................................................................91 2. Sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (PCH) ..............................................95 3. Sistemul SaFIR....................................................................................................96 4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale ..........................................99 5. Reglementarea, autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli.........................99
Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale ...............................................104

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2008 ..............................104 2. Obiectivele strategice ........................................................................................104 2.1. Obiectivele stabilite pentru perioada aprilie 2008 martie 2009.........104 2.2. Evoluia mediului economic extern......................................................105 3. Modul de realizare a obiectivelor strategice......................................................106
Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei..................................................................................................110

1. Contul curent .....................................................................................................110 2. Contul de capital i financiar .............................................................................112 3. Poziia investiional internaional a Romniei ...............................................113
Capitolul VII. Activitatea internaional ......................................................................116

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene....................................................116 2. Colaborarea BNR cu instituiile economice i financiare internaionale...........129
Capitolul VIII. Pregtirea procesului de adoptare a euro ........................................134

1. Progresele nregistrate de Romnia n procesul de convergen .......................134 2. Experiena rilor care au aderat recent la Uniunea Economic i Monetar ....138
Capitolul IX. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei ......................143 Capitolul X. Activitatea de cercetare macroeconomic .............................................149
1. Modelare macroeconomic................................................................................149 2. Studii i analize macroeconomice .....................................................................150 3. Stabilitate financiar ..........................................................................................151 4. Evenimente tiinifice organizate de BNR ........................................................154 5. Orientri i obiective ale activitii de cercetare n anul 2009...........................155
Capitolul XI. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei ....................................156

1. Managementul resurselor umane......................................................................156 2. Activitatea statistic .........................................................................................158 3. Tehnologia informaiei .....................................................................................159 4. Activitatea de audit intern ................................................................................161 5. Activitatea juridic ...........................................................................................162 6. Arhiva, Muzeul i Biblioteca BNR ..................................................................164
Capitolul XII. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008 ..............................................................................167
1. Consideraii generale........................................................................................167 2. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de politic monetar .....................168 3. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de administrare a rezervelor internaionale ....................................................................................................170 4. Efectele contabile ale evoluiei cursului de schimb al monedei naionale .......171 5. Concluzii ..........................................................................................................171 Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008 (auditate de Deloitte)..........................................................175 Raportul auditorului financiar .....................................................................177 Bilanul contabil al Bncii Naionale a Romniei .......................................179 Contul de profit i pierdere al Bncii Naionale a Romniei.......................181 Note la situaiile financiare .........................................................................182
ANEXE
Organigrama Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008 ....................................212 Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008.............................214 Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei de ctre Banca Naional a Romniei n anul 2008........................................................... 214
LISTA TABELELOR DIN TEXT Componena sistemului bancar pe forme de proprietate.................................................................65 Cota de pia a instituiilor de credit ..............................................................................................66 Ponderea instituiilor de credit n volumul agregat al capitalului ...................................................66 Participaiile strine la capitalul instituiilor de credit din Romnia la 31 decembrie 2008 ...........67 Principalii indicatori de analiz a sistemului bancar ......................................................................69 Valoarea activului net bilanier i a fondurilor proprii la 31 decembrie 2008 ................................72 Distribuia instituiilor financiare nebancare pe tipuri de activiti la 31 decembrie 2008.............78 Principalii indicatori ai sectorului instituiilor financiare nebancare la 31 decembrie 2008 ..........79 Ponderile capitalului strin n funcie de ara de origine ...............................................................80 Emisiuni monetare sau medalistice ................................................................................................88 Evoluia traficului de pli n ReGIS ..............................................................................................92 Structura plilor n sistemul ReGIS n anul 2008..........................................................................94 Evoluia plilor compensate pe suport hrtie ................................................................................95 Contul curent ................................................................................................................................110 Finanarea deficitului de cont curent ............................................................................................113 Principalii indicatori de ndatorare extern...................................................................................115 Criteriile de la Maastricht .............................................................................................................134 Structura bilanier la 31 decembrie 2008 ....................................................................................169 Rezultatele tranzaciilor efectuate n anul 2008............................................................................170 Diferene din reevaluare la 31 decembrie 2008 ............................................................................171 Capitalul propriu ..........................................................................................................................172 Rezultatul exerciiului financiar 2008 ..........................................................................................172 Rezultatul operaional al exerciiilor financiare 2007 i 2008 ......................................................173 LISTA GRAFICELOR DIN TEXT Rata inflaiei ...................................................................................................................................30 Rata dobnzii de politic monetar i rata inflaiei.........................................................................35 Contribuia principalelor componente ale cererii la dinamica PIB.................................................36 Cursul de schimb al leului fa de euro i dolarul SUA..................................................................38 Creditul privat ................................................................................................................................40 Creditul acordat populaiei ............................................................................................................40 Evoluia depozitelor populaiei ......................................................................................................41 Ratele dobnzilor pe piaa monetar interbancar ..........................................................................42 Structura pe cupiuri a valorii totale a bancnotelor n circulaie aflate n afara sistemului bancar ....................................................................................................83 Structura plilor din punct de vedere valoric ................................................................................85 Structura ncasrilor din punct de vedere valoric ..........................................................................86 Numrul de contrafaceri .................................................................................................................89 Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2008........................................................93 Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2008 comparativ cu anul 2007 ...............93 Numrul i valoarea tranzaciilor....................................................................................................96 Structura transferurilor n anul 2008 ..............................................................................................97 Valoarea garaniilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net ..................................97 Evoluia rezervelor internaionale n anul 2008............................................................................104 Structura rezervei valutare ............................................................................................................107 Randament comparativ fa de indicii Merrill Lynch ...................................................................108
Compoziia rezervei valutare a Romniei.....................................................................................108 Rezultatele administrrii rezervei internaionale ..........................................................................109 Evoluia PIB pe locuitor ..............................................................................................................136 Ponderea sectoarelor economice n PIB ......................................................................................136 Gradul de deschidere a economiei ................................................................................................136 Ponderea comerului cu UE n totalul comerului exterior ...........................................................136 Evoluia cheltuielilor BNR cu operaiuni bancare........................................................................167 Evoluia activelor externe ale BNR ..............................................................................................170 Structura rezultatului financiar al BNR 2007-2008 ......................................................................172
Raport anual 2008
Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2008

Al doilea an de participare a Romniei n mecanismele UE a fost marcat de o serie de evenimente, att externe, ct i interne, care au complicat misiunea autoritilor de asigurare a stabilitii macroeconomice. Pe plan internaional, turbulenele declanate n vara anului 2007 de creditele ipotecare cu risc ridicat (subprime) s-au transformat, pe parcursul anului 2008, n cea mai grav criz economic internaional consemnat dup Marea Depresiune din 1929-1933. Criza s-a amplificat ndeosebi dup falimentul bncii Lehman Brothers n septembrie 2008 i dup preluarea bncii Merrill Lynch de ctre Bank of America n aceeai lun. n mod paradoxal, economiile care au resimit cel mai acut efectele crizei au fost cele emergente, datorit restrngerii lichiditii pe pieele internaionale i, ca urmare, a comprimrii resurselor externe de finanare pe fondul creterii aversiunii fa de risc a investitorilor. n mai mare msur au fost afectate rile cu deficite externe mari, printre care i Romnia. Singurul aspect pozitiv legat de criza economic internaional a fost reducerea accentuat a preurilor la petrol i alte materii prime, a cror evoluie a constituit n semestrul I 2008 un factor inflaionist important. Pe plan intern, tabloul economic a fost complicat de alegerile parlamentare din noiembrie, care au prilejuit o relaxare fr precedent a politicilor de venituri i fiscal-bugetar. Deficitul bugetar a atins cel mai nalt nivel din ultimul deceniu (5,4 la sut din PIB), expansiunea sectorului guvernamental anulnd aproape integral efortul de ajustare extern ntreprins de sectorul privat i contribuind astfel la meninerea deficitului de cont curent la un nivel perceput de investitorii strini ca fiind mult prea ridicat (12,3 la sut din PIB). Mai mult, caracterul prociclic al politicii fiscale a redus spaiul de manevr aflat la dispoziia guvernului nou ales n ceea ce privete contracararea unei posibile recesiuni n anul 2009. Excesul de cerere, alimentat de politicile salarial i fiscal-bugetar laxe, a fost amplificat de viteza excesiv de cretere a creditului bancar n primele trei trimestre, urmat de o frnare brusc n ultimele luni ale anului 2008. n acest context complicat, o influen favorabil a exercitat doar anul agricol bun, care a condus la scderea presiunilor inflaioniste din partea alimentelor n semestrul II. n anul 2008, Romnia a resimit din plin att beneficiile, ct i costurile liberalizrii depline a contului de capital. Dac n primele trei trimestre ale anului finanarea extern relativ abundent a permis creterea peste potenial a produsului intern brut, extinderea crizei financiare internaionale la nivelul sectorului real i nrutirea percepiei investitorilor strini au determinat atenuarea sensibil a ritmului anual de cretere a PIB. Concluzia care se impune i care merit adus n atenia decidenilor i a publicului este aceea c, n condiiile n care capitalurile au libertate deplin de micare, autoritile trebuie s promoveze politici prudente i sustenabile, care s genereze pentru investitorii strini gradul de ncredere n perspectivele economiei necesar att n perioadele de avnt economic, ct i n cele de recesiune, astfel nct acetia s nu i diminueze expunerea fa de ara-gazd.
Banca Naional a Romniei
11
Raport anual 2008 Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2008
1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale

Adoptarea monedei euro de ctre Romnia este condiionat de ndeplinirea concomitent a criteriilor de convergen nominal (criteriile de la Maastricht) i a celor de convergen juridic. n ceea ce privete calendarul de adoptare a euro, se impune a fi precizat faptul c, n condiiile intrrii Romniei n Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II) n 2012, poziia Comisiei Europene i cea a Bncii Centrale Europene vor putea fi cunoscute cel mai devreme n prima parte a anului 2014, dat fiind obligaia participrii la acest aranjament de curs pentru minimum doi ani. n cazul n care, cu prilejul acestor evaluri, se va constata c Romnia ndeplinete toate criteriile de convergen, adoptarea euro se poate realiza la 1 ianuarie 2015. Din perspectiva ndeplinirii criteriilor de convergen nominal, anul 2008 nu a consemnat progrese. Dimpotriv, dac n 2007 Romnia ndeplinea ambele componente ale criteriului privind sustenabilitatea poziiei fiscale (ponderea deficitului fiscal n PIB, respectiv ponderea datoriei publice n PIB), n anul 2008 ponderea deficitului fiscal n PIB a cunoscut un derapaj semnificativ, depind cu mult pragul admis de 3 la sut. De asemenea, chiar dac evaluarea criteriului referitor la stabilitatea cursului de schimb nu se poate realiza cu acuratee att timp ct moneda naional nu particip la ERM II, simulrile realizate de ctre BNR arat c fluctuaia cursului de schimb n ultimii doi ani s-a apropiat de limita inferioar a coridorului de 15 la sut n jurul unui nivel de referin (nivelul mediu al cursului de schimb din decembrie 2006).
Rata inflaiei
n anul 2008, rata medie anual a inflaiei msurat prin indicele preurilor de
consum (IPC) s-a situat la nivelul de 7,85 la sut; conform indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC), utilizat de Comisia European i de Banca Central European, rata inflaiei a fost de 7,9 la sut, n condiiile n care nivelul de referin (1,5 puncte procentuale peste media celor mai performante trei state membre UE) a fost de 4,0 la sut. Performana obinut n 2008 n ceea ce privete inflaia la sfritul perioadei (6,30 la sut, decembrie/decembrie) a fost marginal mai bun dect cea din anul precedent (6,57 la sut), dar insuficient pentru atingerea intei stabilite de BNR (3,8 la sut 1 punct procentual). Aciunea i intensitatea factorilor care au contribuit la acest rezultat au variat pe parcursul anului. Astfel, n perioada ianuarie-iulie 2008, determinante au fost presiunile inflaioniste pe partea ofertei, generate, pe de o parte, de tensiunile pe piaa agroalimentar1 (consecin a scderii produciei n anul 2007, a majorrii preurilor importurilor de materii prime agricole i produse neprocesate i a unui efect de baz nefavorabil), iar pe de alt parte, de impactul creterii cotaiilor
1
Dinamica anual a preurilor mrfurilor alimentare a urcat n lunile mai-iunie pn la un maxim al ultimilor patru ani (11,77 la sut). Banca Naional a Romniei
12
petrolului la nivel mondial asupra preurilor combustibililor i gazelor naturale. Aceti doi factori i-au atenuat progresiv influena n semestrul II, ns au persistat presiunile provenite pe partea cererii, rezultate din: (i) meninerea caracterului lax al politicii salariale pe tot parcursul anului (ceea ce a condus la lrgirea decalajului negativ dintre dinamica productivitii muncii i cea a ctigurilor salariale, cu efecte nefavorabile asupra presiunilor exercitate de costurile unitare cu fora de munc) i (ii) relaxarea politicii fiscale, ndeosebi n contextul electoral din trimestrul IV 2008. Un alt factor care a acionat n sensul alimentrii cererii a fost activitatea de creditare, a crei extindere puternic n primele trei trimestre a contribuit la creterea produsului intern brut ntr-un ritm peste potenial (9 la sut, rezultnd o rat de 7,1 la sut pentru ntregul an 2008). n ceea ce privete cursul de schimb, evoluia acestuia a fost neuniform, la sfritul anului nregistrndu-se o depreciere nominal de 9,9 la sut2 fa de euro, ceea ce a condus la scumpirea produselor importate i a celor cu preuri exprimate n euro (servicii de telefonie, chirii, autoturisme). De altfel, volatilitatea cursului de schimb (prin puseurile de depreciere din trimestrele I i IV) a reprezentat, alturi de impactul celorlalte ocuri menionate, un stimul pentru anticipaiile inflaioniste, a cror persisten la un nivel ridicat a ncetinit reluarea procesului de dezinflaie.
Ratele dobnzilor pe termen lung

ndeplinirea acestui criteriu este legat strns de respectarea criteriului privind rata inflaiei. n 2008, nivelul mediu al ratelor dobnzilor la obligaiunile de stat pe termen lung s-a situat la 7,7 la sut pe an, depind valoarea de referin de 6,2 la sut (2 puncte procentuale peste media ratelor dobnzii din cele trei state membre ale UE cu cea mai bun performan din punct de vedere al stabilitii preurilor). Avnd n vedere nivelul redus al lichiditii pe piaa obligaiunilor de stat pe termen lung din Romnia, o concluzie cu privire la stadiul ndeplinirii acestui criteriu este dificil de formulat. Emisiunile de obligaiuni de stat pe termen lung au o frecven redus; de exemplu, n anul 2008 au avut loc nou emisiuni cu scadena de 5 ani, dar nicio emisiune cu scadena de 10 ani. Nici piaa secundar nu este suficient de lichid, fapt care mpiedic formarea unui pre bine fundamentat.
Deficitul bugetului general consolidat

n perioada 2001-2007, Romnia a respectat cu strictee criteriul deficitului bugetar, meninndu-l sub plafonul de 3 la sut din PIB. Politicile bugetar-fiscale expansioniste din 2008, cu o pronunat conotaie electoral, au condus la depirea semnificativ a acestui plafon, deficitul bugetar msurat conform standardelor europene (SEC 1995) ajungnd la 5,4 la sut din PIB. O parte din sporul de cheltuieli a avut un caracter conjunctural (despgubirea refugiailor din Basarabia, Bucovina i Cadrilater; despgubirea persoanelor care au depus bani pentru achiziionarea de automobile Dacia etc.) i nu va mai afecta bugetul n viitor. Exist ns o serie de angajamente bugetare cu caracter structural, ale cror efecte se vor propaga pe o perioad de civa ani, precum decizia de a crete punctul de pensie de la 32 la 45 la sut din salariul mediu. Conform estimrilor Bncii Mondiale, aceast decizie necesit transferuri anuale de la bugetul de stat la
2
Decembrie/decembrie, medii lunare.
13
bugetul asigurrilor sociale de circa 1,6 la sut din PIB (fr a se lua n calcul deteriorarea factorilor demografici). Pe de alt parte, numai n perioada 2006-2008 cheltuiala bugetar cu autoritile publice (agenii, primrii, prefecturi) a crescut de la 1,7 la sut din PIB la 2,8 la sut din PIB. Devine evident faptul c reducerea deficitului bugetar sub pragul de 3 la sut din PIB i intrarea n ERM II la momentul planificat (2012) reclam o serie de msuri urgente cu caracter de austeritate n vederea corectrii dezechilibrelor structurale de natura celor menionate. n acest sens, adoptarea n 2009 de ctre Parlamentul Romniei a trei legi eseniale (legea reformei sistemului de pensii; legea reformei sistemului de salarizare; legea responsabilitii fiscale) va avea o importan deosebit pentru respectarea calendarului de adoptare a euro.
Datoria public total

Cu un nivel al datoriei publice de numai 13,6 la sut din PIB la sfritul anului 2008, Romnia se ncadreaz confortabil sub plafonul de 60 la sut din PIB, prevzut n Tratatul de la Maastricht.
Fluctuaiile cursului de schimb

ntruct moneda naional nu particip, deocamdat, la ERM II, nu a fost definit o paritate central n raport cu care s poat fi apreciat ncadrarea fluctuaiilor cursului de schimb ntr-o band de 15 la sut. Considernd n mod ipotetic ca nivel de referin media cursului de schimb n luna decembrie 2006, pn la sfritul anului 2008 variaia cursului de schimb al monedei naionale n raport cu euro s-a ncadrat ntr-un culoar de +9,7/-14,6 la sut.
2. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale

Tratatul de la Maastricht nu stipuleaz, n mod expres, existena unor criterii de convergen real. Cu toate acestea, este evident faptul c, pentru ca adoptarea euro s genereze mai multe beneficii dect costuri, este necesar atingerea n prealabil a unui grad ridicat de convergen real cu rile membre ale zonei euro n domenii precum nivelul PIB/locuitor, productivitatea muncii, structura economiei, gradul de deschidere a economiei, gradul de integrare a comerului exterior etc.
Creterea PIB i a PIB pe locuitor

Fa de alte ri din Centrul i Estul Europei, care au beneficiat de investiii strine semnificative nc din anii 90 ai secolului trecut, Romnia a avut un start ntrziat, fiind descoperit de investitorii strini abia n ultimii ani, cnd au avut loc evenimente precum aderarea la NATO (aprilie 2004), liberalizarea deplin a contului de capital (septembrie 2006) sau intrarea n Uniunea European (ianuarie 2007). Acesta este unul dintre motivele principale pentru care, n perioada 2003-2008, PIB/locuitor (exprimat la standardul puterii de cumprare) a crescut foarte rapid n Romnia, cu circa 74 la sut, n timp ce n rile din regiune creterile aceluiai indicator se situau la 40 la sut n Polonia, 34 la sut n Republica Ceh, 20 la sut n Ungaria. Aceast cretere accelerat a fost ns nsoit de adncirea dezechilibrelor macroeconomice (deficitul bugetului consolidat i deficitul contului 14
curent al balanei de pli), ceea ce face nesustenabil meninerea dinamicii alerte a PIB, ndeosebi ntr-un mediu internaional caracterizat de incertitudine i pruden. n anul 2008, nivelul PIB/locuitor n Romnia (exprimat la standardul puterii de cumprare) ajunsese la 11 300 PPS, aproximativ 43,5 la sut din media UE-25, fa de 40,7 la sut n anul anterior.
Productivitatea muncii
n perioada 2000-2006 a fost respectat o corelaie economic fundamental, i anume creterea mai rapid a productivitii muncii n raport cu creterea salariilor. Rezultatele acestei corelaii au fost aprecierea n termeni reali (iar n ultimii ani ai perioadei, chiar n termeni nominali) a leului fa de principalele valute i efectul de avuie asociat (creterea valorii exprimate n euro a activelor mobile i imobile deinute de agenii economici i de populaie). ncepnd cu 2007 ns, promovarea unei politici salariale laxe a determinat ruperea corelaiei respective. n industrie, de exemplu, creterea anual a salariului brut a atins 22,2 la sut n perioada ianuarie-septembrie 2008, n timp ce creterea anual a productivitii muncii s-a situat n intervalul respectiv la numai 9,8 la sut. Chiar dac ritmul anual de cretere a salariului a cobort n trimestrul IV la 18,8 la sut, acesta a continuat s devanseze semnificativ dinamica productivitii muncii, devenit negativ (-1,6 la sut). Aceste evoluii au generat efecte nefavorabile att asupra progresului dezinflaiei, ct i a competitivitii externe a produselor romneti. Astfel, deprecierea leului de la nceputul anului 2009 a avut, n bun msur, un caracter corectiv, fiind indus de deteriorarea fundamentelor economice. O eventual perpetuare a decorelrii ntre ritmul ctigurilor salariale i cel al productivitii ar avea ca efect o nou depreciere cu un rol corectiv, conducnd la dificulti suplimentare n controlul inflaiei i la o pierdere suplimentar de avuie (exprimat n euro) la nivelul agenilor economici i al populaiei.
Structura economiei
Convergena structurii pe ramuri a economiei cu cea a statelor din UE continu i se poate accentua pn la momentul adoptrii euro. Astfel, ponderea agriculturii n valoarea adugat brut pe total economie a sczut de la 13 la sut n anul 2003, la 7,2 la sut n anul 2008, n timp ce la nivelul UE-25 acest sector economic reprezenta 1,8 la sut3. O traiectorie descresctoare a fost nregistrat i n cazul industriei de la 27,8 la sut n 2003 la 25,6 la sut n 2008 (n UE-25 industria a participat cu 19,9 la sut la formarea valorii adugate brute). Convergena se manifest i n sectorul serviciilor, a crui pondere a crescut de la 52,8 la sut n 2003 la 55,4 la sut n 2008, nivel nc inferior mediei din UE-25 (71,9 la sut).
Gradul de deschidere a economiei

Un domeniu n care Romnia difer de celelalte ri membre ale UE (i care ilustreaz creterea economic bazat pe absorbia intern) l constituie gradul
3
Date Eurostat pentru anul 2008.
15
relativ redus de deschidere a economiei (62,6 la sut din PIB n 20084), nivel apropiat de cel din anul anterior. Din aceast perspectiv, Romnia se plaseaz pe o poziie inferioar comparativ cu alte ri din regiune, membre ale UE (Bulgaria, Republica Ceh, Polonia, Slovacia, Ungaria), al cror grad de deschidere s-a situat n 2008 ntre 71 i 148 la sut din PIB. Defavorabil este i faptul c deschiderea economic a Romniei este susinut n mai mic msur de exporturi (24,6 la sut din PIB n 2008), n timp ce n celelalte cazuri menionate ponderea exporturilor este mult mai mare, ntre 33 i 74 la sut din PIB i cu excepia Bulgariei apropiat de ponderea importurilor. n mod conjunctural, slaba orientare spre export a economiei romneti constituie un avantaj n anul 2009, avnd n vedere contracia principalelor piee externe. Pe termen mediu i lung ns, exporturile vor trebui s dein un rol tot mai important ca motor al economiei, cu att mai mult cu ct creterea bazat pe absorbia intern i-a dovedit limitele.
Gradul de integrare a comerului exterior

Integrarea comerului Romniei cu rile membre ale Uniunii Europene rmne nalt, chiar dac n 2008 a cunoscut un uor regres. Astfel, exporturile pe relaia UE au ajuns la 70,4 la sut n total exporturi n 2008 (fa de 72 la sut n 2007); totodat, importurile pe relaia UE au atins nivelul de 69,1 la sut din total, comparativ cu 71,3 la sut n anul precedent.
3. Mix-ul de politici macroeconomice

Romnia trebuie s-i adapteze politicile macroeconomice la noul context creat de criza financiar internaional. Vulnerabilitatea economiei romneti fa de turbulenele financiare internaionale i necesitatea recalibrrii mix-ului de politici economice n concordan cu provocrile generate de acestea au fost semnalate de BNR nc de la finele anului 2007. Banca central a subliniat necesitatea ca restrictivitatea relativ ridicat a politicii monetare, justificat de supranclzirea economiei romneti, s fie nsoit de o conduit similar a politicii fiscale, precum i de o politic prudent a veniturilor i de continuarea reformelor structurale. O asemenea reechilibrare a pachetului de politici macroeconomice viza, n primul rnd, reducerea treptat a deficitului de cont curent, dezechilibrul extern reprezentnd principala surs de vulnerabilitate a economiei fa de restrngerea lichiditii i deteriorarea sentimentului pieei financiare internaionale. n prima parte a anului 2008, efectul conjugat al factorilor pe partea ofertei i al celor pe partea cererii au determinat majorarea ratei inflaiei pn la 9 la sut n luna iulie, fcnd necesar ntrirea politicii monetare. Astfel, rata dobnzii de politic monetar a fost ajustat n sens cresctor, n cinci etape consecutive, de la 8,0 la sut la 10,25 la sut pe an (n perioada februarie-iulie), n paralel cu continuarea gestionrii ferme a lichiditii de pe piaa monetar prin intermediul operaiunilor de pia. Totodat, n scopul consolidrii restrictivitii condiiilor
4
Determinat pe baza raportului (importuri+exporturi de bunuri)/PIB. Gradul de deschidere a economiei determinat pe baza raportului (importuri+exporturi de bunuri i servicii)/PIB a fost 74,8 la sut n anul 2008. Banca Naional a Romniei
16
monetare n sens larg, ratele rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor n lei i celor n valut ale instituiilor de credit au fost meninute pe durata primelor trei trimestre la nivelurile de 20 la sut i, respectiv, de 40 la sut. Dei au fost, n esen, destinate atingerii obiectivului politicii monetare, msurile diversificate implementate de-a lungul ultimilor cinci ani n scopul limitrii vitezei de cretere a creditului, n special a componentei n valut a acestuia, au ndeplinit n acelai timp un rol prudenial, unele dintre acestea asigurnd bncilor un tampon de lichiditate care s-a dovedit deosebit de util n contextul accenturii crizei financiare internaionale. Pentru a crete eficacitatea gestionrii lichiditii, BNR a decis reducerea scadenei operaiunilor standard de atragere de depozite de la dou sptmni la o sptmn, precum i imprimarea unui caracter simetric ratelor dobnzilor la facilitatea de depozit, respectiv la facilitatea de credit, la 4 puncte procentuale n jurul ratei dobnzii de politic monetar. Ambele modificri au fcut parte din procesul de armonizare gradual a cadrului operaional al Bncii Naionale a Romniei cu cel al Bncii Centrale Europene. ntrirea politicii monetare, atenuarea tensiunilor pe partea ofertei i modificarea contextului economic s-au reflectat n reducerea ratei anuale a inflaiei, de la 9 la sut n iulie la 7,3 la sut n septembrie i la 6,3 la sut n decembrie. Totodat, pe parcursul anului 2008 a avut loc o restrngere gradual a excedentului structural de lichiditate, ceea ce a adus bncile comerciale ntr-o poziie net de deficit de lichiditate ncepnd din luna octombrie, iar banca central n poziia de creditor. Avnd n vedere aceast schimbare structural, n trimestrul IV a fost redus rata rezervelor minime obligatorii aferent pasivelor n lei ale instituiilor de credit, de la 20 la 18 la sut, iar maniera de gestionare a lichiditii a fost flexibilizat. Trecerea bncilor comerciale n poziia net de deficit de lichiditate nu a fost ns lin, ea suprapunndu-se unei perioade n care pe principalele segmente ale pieei financiare s-au produs puternice micri perturbatoare. n intervalul octombrienoiembrie 2008, piaa monetar interbancar a fost marcat temporar de efecte ale intensificrii crizei financiare globale, constnd n: contaminarea cu nencredere a bncilor; foarte probabila ajustare descendent a limitelor de expunere dintre acestea; amplificarea cererii speculative de lei a nerezidenilor. Sub influena acestora, ratele dobnzilor de pe piaa monetar interbancar au consemnat creteri abrupte; o ajustare i mai ampl au consemnat ns cotaiile ROBOR, care s-au distanat astfel semnificativ de randamentele efective ale tranzaciilor. Apreciind c este vorba de o disfuncionalitate a pieei, banca central a instituit posibilitatea suspendrii temporare a publicrii indicilor calculai pe baza cotaiilor bncilor participante, dac acestea depesc cu mai mult de un sfert rata dobnzii la facilitatea de creditare. Restrngerea ritmului de cretere a finanrii externe n ultimul trimestru al anului a obligat marea majoritate a bncilor s-i regndeasc strategiile. Astfel, expansiunea rapid nregistrat n prima parte a anului de creditul acordat
17
sectorului privat (circa 66 la sut n termeni anuali n luna martie) a sczut n intensitate, rata de cretere a acestuia ajungnd la 33,7 la sut n decembrie. Totui, a continuat s rmn preocupant ponderea mare a creditului n valut, care a crescut (i ca urmare a deprecierii monedei naionale) la 57,8 la sut n totalul creditului acordat sectorului privat n decembrie 2008. n 2008, conduita politicilor fiscal i salarial n contextul provocrilor induse de criza financiar internaional a fost inadecvat, deoarece a accentuat caracterul prociclic al evoluiilor din economie. Astfel, a fost stimulat suplimentar o cretere economic aflat deja peste potenial, epuizndu-se spaiul de manevr pentru perioada urmtoare, cnd creterea urma s se situeze sub potenial. Excesul de cerere, alimentat de caracterul lax al politicilor fiscal i salarial (combinat i cu promovarea agresiv a produselor de creditare practicat de cele mai multe bnci comerciale n prima jumtate a anului), a obligat Banca Naional a Romniei s ntreasc semnificativ politica monetar, printr-o cretere cumulat de 2,25 puncte procentuale a ratei dobnzii de politic monetar i prin meninerea la niveluri nalte a ratelor rezervelor minime obligatorii. A rezultat astfel un mix suboptimal, definit prin politici fiscale i salariale laxe i o politic monetar restrictiv. n condiiile crizei financiare internaionale ce a nceput s-i manifeste efectele n ultimul trimestru al anului 2008, aceast combinaie a amplificat provocrile la care trebuie s rspund politica monetar. n aceast perioad, banca central a trebuit s fac fa, pe de o parte, presiunilor inflaioniste semnificative exercitate att de meninerea cererii la un nivel ridicat, inclusiv ca urmare a relaxrii politicii fiscale i a celei de venituri n contextul electoral, ct i de deprecierea leului. Aceasta din urm a fost de natur s genereze riscuri nu doar la adresa dezinflaiei, ci i a stabilitii financiare, n condiiile unui deficit de cont curent nc ridicat i al reducerii la scar global a disponibilitii resurselor de finanare a acestuia. Creterea substanial a deficitului bugetar n aceast perioad a contracarat influena de sens contrar a ajustrii deficitului extern datorat sectorului privat, ncetinind reducerea dezechilibrului total al balanei de pli ctre niveluri care s slbeasc presiunile asupra cursului de schimb al leului. Pe de alt parte, reacia politicii monetare a fost complicat de creterea puternic a incertitudinilor privind perspectivele economiei mondiale i implicaiile acestora asupra economiei naionale, n contextul extinderii i agravrii rapide a efectelor adverse exercitate asupra sectorului real de amplificarea crizei financiare internaionale. n aceste condiii, banca central a fcut eforturi pentru ca politica monetar s asigure un echilibru ntre restrictivitatea impus de atingerea obiectivului de inflaie pe termen mediu i prudena necesar evitrii unor costuri nejustificate n termenii creterii economice. Politica fiscal lax n condiii de criz financiar internaional a condus la penalizarea Romniei: unele agenii de rating au redus calificativele acordate rii, iar spread-ul CDS (credit default swap) a crescut de la mai puin de 100 de puncte de baz la sfritul anului 2007 la peste 700 de puncte de baz n trimestrul I 2009.
18
Creterea deficitului bugetar cu echivalentul a 3 la sut din PIB numai n trimestrul IV 2008 a anulat efortul de ajustare extern ntreprins de sectorul privat, meninnd deficitul de cont curent la un nivel excesiv de nalt (de 12,3 la sut din PIB). Din aceast cauz, rspunsul Romniei la efectele adverse ale crizei nu poate fi, n anul 2009, similar celui formulat de unele state europene i de SUA (relaxarea fiscal). n condiiile unui deficit de cont curent mare i dificil de finanat, alegerea pe care trebuie s o fac autoritile romne este ntre diminuarea lui ordonat sau reducerea dezordonat efectuat de pia, cu consecine negative pentru cursul de schimb, pentru creterea economic i pentru stabilitatea financiar. Un alt efect negativ al politicii fiscale expansioniste a fost apelul masiv al statului la creditare bancar, n ultimul trimestru al anului 2008 i n primele luni ale anului 2009, conducnd la o posibil eviciune a sectorului privat. Avnd n vedere cele de mai sus, se impune pentru anul 2009 o recalibrare a mix-ului de politici macroeconomice. Astfel, combinaia suboptimal existent n ultimii ani ar trebui nlocuit cu un mix n care toate politicile (bugetar, salarial i monetar) s aib un grad similar de restrictivitate, care s asigure o dezvoltare economic sustenabil pe termen lung. Necesitatea recalibrrii combinaiei de politici economice este pus n eviden i de prevederile acordului de mprumut ncheiat cu FMI-UE-IFI. Definitivarea acestui acord n primvara anului 2009 la scurt timp dup nvestirea noului Guvern i nainte ca riscurile de lichiditate generate de criza financiar internaional s se apropie de limita de materializare a reprezentat un prim pas n direcia rectigrii ncrederii investitorilor strini n capacitatea Romniei de a depi cu succes perioada turbulenelor financiare.
4. Funcionarea pieelor
Pe lng respectarea criteriilor nominale i reale de convergen i mbuntirea mix-ului de politici economice, este necesar i dezvoltarea n continuare a pieelor, cu accent pe cele patru liberti de micare: a mrfurilor, a serviciilor, a capitalurilor i a forei de munc.
Balana comercial
Influena determinant asupra soldului contului curent al balanei de pli a avut-o deficitul balanei comerciale, care a nsumat 18 372 milioane euro, n cretere cu 3,1 la sut fa de anul 2007. Comparativ cu anul precedent, rata de cretere a exportului a devansat-o cu 4 puncte procentuale pe cea a importului, iar ponderea deficitului comercial n PIB s-a redus cu 1 punct procentual, pn la 13,4 la sut. Exportul de bunuri a nsumat 33 628 milioane euro, n cretere cu 13,8 la sut fa de anul precedent, contribuii importante n acest sens revenind mbuntirii structurii exporturilor i deprecierii n termeni reali a monedei naionale n raport cu euro. Structura bunurilor exportate reflect creterea ponderii bunurilor de capital i a materiilor prime, concomitent cu reducerea ponderii bunurilor intermediare i a bunurilor de consum.
19
Importul de bunuri a atins 52 000 milioane euro, n cretere cu 9,8 la sut fa de anul precedent. n structur, a crescut ponderea materiilor prime i a bunurilor de consum (acestea din urm ajungnd la circa 16 la sut n totalul importurilor), concomitent cu scderea ponderii bunurilor de capital i cu meninerea ponderii bunurilor intermediare la un nivel similar celui din anul precedent (46,4 la sut). n primul trimestru al anului 2009 a avut loc o ajustare de proporii a balanei comerciale. Astfel, valoarea exprimat n euro a exporturilor a sczut cu 19,4 la sut, n timp ce valoarea exprimat n euro a importurilor s-a redus cu 35,4 la sut. Continuarea acestor tendine ar nsemna ca, la finele anului 2009, deficitul de cont curent al Romniei s nu mai ridice probleme din punct de vedere al finanrii sale.
Balana serviciilor
n anul 2008, excedentul balanei serviciilor s-a consolidat (de la 477 milioane euro la 845 milioane euro). Evoluia s-a datorat, pe de o parte, ameliorrii balanei transporturilor, al crei sold a consemnat o puternic inversare de semn (+17 milioane euro, de la -505 milioane euro n anul 2007). Pe de alt parte, nu poate fi ignorat excedentul semnificativ nregistrat i n anul 2008 de poziia alte servicii (946 milioane euro) ndeosebi servicii de publicitate i marketing, de comunicaii, financiare etc. Traiectoria pozitiv a fost ns atenuat de poziia turism (deficit de 117 milioane euro) care reprezint, alturi de serviciile de transport, un segment cu potenial ridicat n direcia mbuntirii situaiei contului curent.
Contul de capital i financiar

n anul 2008, soldul pozitiv al contului de capital i financiar a fost de 18 331 milioane euro, n cretere cu 6,1 la sut fa de anul precedent. n pofida crizei financiare internaionale, investiiile directe nete au crescut cu 31,6 la sut comparativ cu anul 2007, ajungnd la 9 272 milioane euro. Astfel, n anul 2008, deficitul de cont curent (16 897 milioane euro) a fost acoperit n proporie de 58,4 la sut prin investiii directe i transferuri de capital. n 2008, veniturile din privatizare au majorat participaiile la capital cu 873 milioane euro, cele dou privatizri importante fiind preluarea de ctre Ford Motor Company a 72,4 la sut din capitalul social al S.C. Automobile Craiova S.A., respectiv finalizarea prelurii de ctre grupul ENEL a 64,4 la sut din capitalul social al S.C. Electrica Muntenia Sud S.A. Datoria extern pe termen mediu i lung a crescut fa de sfritul anului 2007 cu 31 la sut, ajungnd la 50,7 miliarde euro. Structura pe creditori a datoriei externe pe termen mediu i lung relev faptul c s-a meninut tendina de cretere a ponderii surselor private (de la 85,1 la sut n decembrie 2007 la 86,8 la sut n decembrie 2008), ca urmare a creditelor primite din partea bncilor private strine, concomitent cu scderea ponderii organismelor multilaterale la 12,6 la sut i a surselor bilaterale la 0,6 la sut din total. Este de ateptat ca, pe parcursul anului 2009, n contextul acordului de mprumut ncheiat cu FMI-UE-IFI, ponderea organismelor multilaterale s creasc sensibil, compensnd o eventual diminuare a creditelor provenite de la bnci strine. 20
Investiiile de portofoliu au cunoscut o evoluie nesatisfctoare n anul 2008, relevat de inversarea de semn a soldului aferent acestei poziii din balana de pli (-834 milioane euro). Piaa de capital a avut cel mai slab an din ultimul deceniu, principalii indicatori bursieri revenind la valorile anilor 2004-2005. Astfel, n pofida creterii numrului de societi admise la tranzacionare (pn la 68, de la 59 n anul 2007), capitalizarea bursier a sczut cu circa 47 la sut, pn la 45 701 milioane lei, n timp ce valoarea tranzaciilor efectuate s-a redus cu peste 49 la sut, pn la 6 832 milioane lei. Acest proces reflect ponderea foarte mare a capitalului strin n investiii bursiere, dar i adncimea redus a pieei de capital.
Piaa forei de munc

n pofida crizei financiare internaionale, vizibil nc de la jumtatea anului 2008 n principalele ri europene de imigraie, numrul lucrtorilor romni din strintate nu pare s fi sczut, la fel ca i transferurile private ale acestora. Astfel, transferurile private nete (marea majoritate a acestora fiind constituit din aa-numitele remiteri ale lucrtorilor romni din strintate) au crescut la 5 139 milioane euro, fa de 5 120 milioane euro n anul precedent. Transferurile nete efectuate de administraia public au crescut, de asemenea, de la 207 milioane euro n 2007 la 862 milioane euro n 2008, n cea mai mare parte pe seama fondurilor structurale primite de la Uniunea European (fonduri pre- i postaderare). n anul 2008 intrrile din fonduri structurale au fost de 2 166 milioane euro, comparativ cu 929 milioane euro n anul 2007. Cea mai mare parte a acestora provin ns din fonduri preaderare (PHARE, ISPA, SAPARD) i numai o mic parte din fonduri postaderare. Conform unei estimri a Ministerului Economiei i Finanelor, n anul 2008, dintr-un total de 1 854 milioane euro alocat Romniei de ctre UE reprezentnd fonduri postaderare au fost efectuate pli de numai 231 milioane euro (cu o rat de absorbie de 12,5 la sut). Cu toate acestea, datorit tragerii de fonduri preaderare, situaia fluxurilor financiare dintre Romnia i Uniunea European la 30 noiembrie 2008 reflect un sold net de 1 167 milioane euro, corespunznd unor sume totale primite de la UE de 2 275 milioane euro i unor sume totale pltite ctre UE de 1 108 milioane euro. Pentru 2009 i anii urmtori, provocarea const n mbuntirea semnificativ a capacitii Romniei de a accesa fonduri europene, care s compenseze diminuarea intrrilor de capitaluri private.
5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale

Avnd n vedere noul statut al Romniei, de membru cu drepturi depline al Uniunii Europene, dar i contextul generat de criza financiar internaional, BNR a acionat, mpreun cu alte autoriti romne, n sensul coordonrii i integrrii politicilor naionale n cadrul de lucru european.
5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic

La data de 7 mai 2008, Comisia European i Banca Central European au publicat rapoartele de convergen pentru intervalul 2006-2008, n care au inclus,
21
pentru prima dat de la aderare, evaluri referitoare la Romnia i Bulgaria, ca state membre. Banca Naional a Romniei s-a implicat activ n analiza i aprobarea Raportului de convergen al BCE, prin formularea de opinii n cadrul reuniunilor grupului de lucru editorial i prin participarea guvernatorului BNR la procedura de aprobare. n aplicarea Strategiei Lisabona, BNR a fost consultat n redactarea Programului Naional de Reforme (PNR), conform competenelor i atribuiilor legale n vigoare. n luna octombrie 2008, Romnia a transmis Comisiei Europene al doilea raport privind Programul Naional de Reforme. Similar anilor precedeni, BNR a participat la exerciiile bianuale de prognoz ale Comisiei Europene i ale BCE.
5.2. Participarea BNR la Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) i la alte structuri europene
Odat cu aderarea Romniei la UE, Banca Naional a devenit membru cu drepturi depline al Sistemului European al Bncilor Centrale. n prezent, guvernatorul BNR i viceguvernatorul coordonator al afacerilor europene particip la reuniunile trimestriale ale Consiliului General al SEBC, iar reprezentanii BNR iau parte cu drepturi i responsabiliti egale cu ale reprezentanilor celorlalte state membre la reuniunile celor 12+1 comitete ale SEBC i ale substructurilor aferente acestora. De asemenea, Banca Naional este integrat activ n structurile i substructurile Comisiei Europene i ale Consiliului UE, precum: Consiliul ECOFIN, Comitetul Economic i Financiar, Comitetul de Servicii Financiare, Comitetul Bancar European, Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni etc. n cadrul acestor structuri, BNR este implicat n procesul de elaborare, transpunere, implementare i notificare a legislaiei comunitare. Cooperarea tehnic cu Banca Central European prezint mai multe aspecte. n calitate de donator de asisten tehnic, BNR este implicat n dou proiecte coordonate de BCE: (i) proiectul de asisten tehnic acordat Bncii Naionale a Serbiei, pe o perioad de nou luni, alturi de alte 16 bnci centrale membre ale SEBC, pentru pregtirea aderrii Serbiei la UE; (ii) proiectul de cooperare cu Banca Central a Egiptului, pe o perioad de trei ani, alturi de alte ase bnci centrale membre ale SEBC, pentru implementarea Acordului Basel II. n calitate de beneficiar de asisten tehnic, BNR s-a concentrat pe ntrirea colaborrii cu BCE sub form de schimburi de experien de scurt durat n domeniul politicii monetare, al comunicrii etc. Un pas important l reprezint afilierea BNR, la invitaia BCE, la proiectul Zilele culturale. Romnia a devenit oficial ara tematic pentru ediia a aptea a acestui proiect, programat a se desfura la Frankfurt n perioada 21 octombrie 9 noiembrie 2009.
5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale

n cursul anului 2008, relaiile Romniei cu Fondul Monetar Internaional s-au derulat n principal n contextul consultrii anuale prevzute de Articolul IV din Statutul FMI. Astfel, n aprilie 2008, o misiune a FMI s-a aflat la Bucureti pentru a analiza mpreun cu autoritile romne evoluiile economice din anul 2007. De asemenea, n noiembrie 2008, o misiune comun a FMI i a Bncii Mondiale s-a
22
deplasat la Bucureti n vederea actualizrii raportului asupra stabilitii sistemului financiar, n cadrul Programului de evaluare a sectorului financiar (FSAP). La nceputul anului 2009, pe fondul intensificrii crizei financiare internaionale i al derapajelor din politicile fiscal i salarial ale anului precedent, Romnia a ncheiat un acord de tip stand-by cu FMI, pe 24 de luni, pentru un mprumut n valoare de 12,95 miliarde euro, destinat consolidrii rezervei valutare. n cadrul aceluiai acord sunt prevzute fonduri puse la dispoziie de Comisia European i de alte instituii financiare internaionale5 (n valoare de 5 miliarde euro i respectiv 2 miliarde euro), destinate finanrii de proiecte. n anul 2008, Romnia a primit din partea Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) asisten financiar n valoare de 133,1 milioane dolari SUA, prin intermediul a dou proiecte. n acelai an, finanarea acordat Romniei de Corporaia Financiar Internaional a fost destinat sectorului bancar n scopul stimulrii creditrii ntreprinderilor mici i mijlocii (IMM); Banca Transilvania i ATE Bank au beneficiat de mprumuturi n valoare total de aproximativ 40 milioane euro. Pe parcursul a 18 ani (1991-2008), Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a acordat Romniei credite cumulate de aproximativ 4 miliarde euro, din care au fost trase efectiv fonduri n valoare de 2,9 miliarde euro. Pentru anul 2008, valoarea total a finanrilor a fost de 318 milioane euro, din care se detaeaz mprumutul de 100 milioane euro acordat Bncii Transilvania pentru creditarea IMM. Valoarea cumulat a asistenei financiare acordate Romniei de ctre Banca European de Investiii (BEI) n perioada 1991-2008 a depit 6 miliarde euro. Proiectele finanate de BEI n 2008 au cumulat o valoare total de 1,1 miliarde euro i au vizat domenii precum industrie, utiliti publice, transporturi i creditarea IMM. BNR este acionar la Banca Reglementelor Internaionale (BRI) nc de la nfiinarea acestei instituii, n anul 1930. n 2008, pentru aciunile deinute la aceast instituie, BNR a ncasat dividende n valoare de 2,4 milioane euro, aferente anului financiar 2007-2008. n contextul crizei financiare internaionale, dou dintre principalele agenii de rating au cobort n 2008 calificativele acordate pentru datoria pe termen lung n valut sub nivelul investment grade (Standard&Poors de la BBB- la BB+ n octombrie i Fitch de la BBB la BB+ n noiembrie), Romnia devenind singurul stat membru UE n aceast situaie. Clasificarea respectiv este discutabil, cel puin prin prisma comparaiilor cu ali membri UE, aflai n situaii macroeconomice mai dificile. O poziie mai echilibrat au adoptat ageniile Moodys i JCRA care, pe tot parcursul anului 2008, au continuat s plaseze Romnia la un rating din categoria investment grade.
BIRD, BERD
23
6. Sistemul bancar
n urma aderrii rii noastre la UE i a liberalizrii pieei serviciilor, un numr de 190 instituii strine au notificat intenia de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei, dintre care 174 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 13 instituii emitente de moned electronic. n pofida crizei financiare internaionale i a creditrii accelerate din ultimii ani, sistemul bancar romnesc poate fi apreciat ca fiind stabil n ansamblul su, cu niveluri ale capitalizrii, solvabilitii i lichiditii conforme cu cerinele prudeniale.
6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc

Principalele schimbri nregistrate n cursul anului 2008 n sistemul bancar din Romnia au fost urmtoarele: nfiinarea BCR Banca pentru Locuine; deschiderea unei sucursale a bncii Depfa Bank din Irlanda; preluarea activitii Bncii di Roma Sucursala Bucureti de ctre UniCredit iriac Bank, ca urmare a fuziunii la nivel european dintre acionarii celor dou instituii (UniCredit Group i Capitalia); schimbarea denumirii Bncii Sanpaolo IMI Bank Romnia n Banca Comercial Intesa Sanpaolo Romnia, ca urmare a fuziunii dintre Intesa SpA i SanPaolo IMI SpA; modificarea denumirii C.E.C. n CEC Bank i a Bncii Egnatia n MARFIN Bank; preluarea ABN Amro de ctre Royal Bank of Scotland.
Drept urmare, la sfritul anului 2008, n Romnia funcionau 43 de instituii de credit (42 de bnci i reeaua cooperatist CREDITCOOP). n funcie de originea capitalului, dou bnci deineau capital integral sau majoritar de stat (CEC Bank i Eximbank), trei bnci aveau capital majoritar privat autohton, 27 de bnci aveau capital majoritar strin, iar zece erau sucursale ale unor bnci strine. Bncile cu capital integral sau majoritar privat deineau 94,8 la sut din active (iar bncile cu capital integral sau majoritar strin aveau 88,2 la sut din total active), n timp ce bncile cu capital integral sau majoritar de stat deineau o pondere de numai 5,2 la sut. Dei dein peste jumtate din activitatea sistemului bancar, primele cinci bnci (n funcie de mrimea activelor) au continuat s-i restrng ponderea, de la 56,3 la sut n decembrie 2007 la 54,3 la sut n decembrie 2008, pe fondul politicilor agresive de atragere de clieni practicate de bncile mai mici. Creterea gradului de capitalizare a sistemului bancar romnesc a continuat i n 2008, att n termeni nominali, cu 19,6 la sut, ct i n termeni reali, cu 12,6 la sut, n principal datorit aportului n numerar al acionarilor. Din perspectiva rii de origine a capitalului investit, Grecia (cu 22,4 la sut din total capital) a devansat Austria (cu 18,4 la sut), aceste ri fiind urmate la mare distan de Olanda (cu 9,2 la sut).
24
6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate

n conjunctura creat de criza financiar internaional, respectiv de nsprirea concurenei interne, sistemul bancar romnesc a trecut, pe parcursul anului 2008, de la exces de lichiditate la deficit de lichiditate, respectiv de la o creditare agresiv n primele trei trimestre ale anului la reducerea considerabil a ritmului de cretere a creditului i la promoii de atragere de depozite n trimestrul IV. Chiar dac ritmurile de cretere a creditului n anul 2008 (33,7 la sut n termeni nominali, respectiv 25,8 la sut n termeni reali) s-au atenuat fa de anul precedent (n 2007 creterile au fost de 60,4 la sut n termeni nominali i de 50,5 la sut n termeni reali), deteriorarea portofoliului de credite nu a putut fi evitat. Astfel, ponderea expunerii neajustate aferente creditelor i dobnzilor clasificate n categoriile ndoielnic i pierdere n total credite i dobnzi a crescut de la 3,76 la sut n decembrie 2007 la 5,95 la sut la sfritul anului 2008. Rata solvabilitii sistemului bancar a rmas relativ constant (13,76 la sut n decembrie 2008 fa de 13,78 la sut n decembrie 2007), toate bncile din sistem continund s nregistreze un raport de solvabilitate superior nivelului minim obligatoriu (8 la sut). La finele anului 2008, principalii indicatori de profitabilitate nregistrau un nivel semnificativ superior celui din decembrie 2007 (ROA de 1,56 la sut fa de 1,01 la sut; ROE de 17,04 la sut fa de 9,43 la sut). O contribuie major la aceast evoluie au avut, pe de o parte, vnzarea participaiilor deinute de patru bnci la capitalul unei societi de asigurri i, pe de alt parte, expansiunea veniturilor nete din dobnzi. Indicatorul de lichiditate la nivelul sistemului bancar (lichiditatea efectiv/lichiditatea necesar) a fost superior att cerinei minime reglementate (1), ct i nivelului nregistrat la sfritul anului precedent (2,13), ajungnd la 2,47 n decembrie 2008. n contextul internaional, un avantaj net l-a constituit politica prudent pe linia reglementrii aplicat n ultimii ani de banca central, ceea ce a fcut ca sectorul bancar s fie mai solid dect n alte ri. Cu toate acestea, n perspectiv se contureaz o performan mai sczut a bncilor, date fiind restrngerea activitii de creditare i majorarea necesarului de provizioane pentru acoperirea riscului de credit.
6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii instituiilor de credit

Implementarea standardelor i reglementrilor europene din documentele elaborate de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS) a reprezentat n continuare un obiectiv principal al Bncii Naionale a Romniei. Particularitile anului 2008 au impus ntrirea cooperrii internaionale prin consultri i ntlniri periodice ntre BNR i autoritile de supraveghere din strintate. Un accent deosebit a fost pus pe cooperarea cu autoritile responsabile cu supravegherea bncilor care dein mpreun cea mai mare cot de pia din Romnia, respectiv Autoritatea Pieei Financiare din Austria i Banca Greciei.
25
Celor zece acorduri de cooperare internaional semnate n perioada 2001-2006 li s-a adugat acordul cu Banco de Portugal, care a intrat n vigoare n martie 2009. De asemenea, se afl n curs de negociere un acord de cooperare cu Banco de Espaa, demarat la finele anului 2008. BNR a participat la 12 colegii generale ale supraveghetorilor (structuri permanente i flexibile de cooperare, destinate schimbului de informaii n vederea nelegerii profilului de risc al grupului bancar supravegheat, stabilirii planurilor de supraveghere pentru evitarea suprapunerilor etc.). Colaborarea n cadrul acestor colegii presupune ncheierea de memorandumuri de cooperare multilateral la nivelul fiecrui grup internaional supravegheat, pn n prezent fiind ncheiate ntre supraveghetori dou astfel de memorandumuri (cu privire la Crdit Agricole i Socit Gnrale). Printre evenimentele importante ale anului 2008 s-a regsit evaluarea modului de implementare de ctre BNR a celor 25 de principii de la Basel pentru o supraveghere eficient. O echip format din specialiti ai FMI i ai Bncii Mondiale a desfurat, n noiembrie 2008, un astfel de exerciiu n cadrul programului de evaluare a sectorului financiar din Romnia (FSAP). Rezultatul acestei evaluri a fost favorabil, apreciindu-se c majoritatea principiilor au fost implementate cu succes i c aproape toate recomandrile misiunii anterioare au fost transpuse n practic. O alt direcie important pentru activitatea de supraveghere a constituit-o monitorizarea activitii instituiilor financiare nebancare (IFN), un sector n plin expansiune, ale crui active au ajuns n 2008 la 8,4 la sut din PIB. O pondere foarte mare n totalul activitilor desfurate de IFN o deine leasingul financiar (78,7 la sut), n scdere uoar fa de anul precedent. Supravegherea activitii IFN s-a desfurat att off-site, ct i on-site, finalizndu-se cu avertismente i sanciuni aplicate de ctre BNR.
6.4. Aciuni n domeniul stabilitii financiare

Din perspectiva stabilitii financiare, anul 2008 s-a caracterizat printr-o evoluie neuniform. Pn n luna septembrie, caracteristicile au fost asemntoare celor din 2007: sistem solid, dar confruntat cu vulnerabiliti n cretere, n contextul adncirii deficitului de cont curent i al ndatorrii consistente a populaiei i companiilor. n ultimele trei luni ale anului, riscurile la adresa stabilitii financiare s-au accentuat pe fondul extinderii crizei financiare la nivel mondial. n ansamblu, vulnerabilitatea sistemului financiar a crescut n anul 2008, contribuia factorilor exogeni fiind mai semnificativ dect a celor endogeni. Influena crizei internaionale asupra sistemului financiar romnesc s-a regsit i n manifestarea temporar a unor disfuncionaliti ale pieei interbancare, pe acest fond adugndu-se apariia unor informaii nefondate privind posibilitatea ca o banc important s aib dificulti majore. n aceste condiii, n luna octombrie 2008 s-a conturat un sentiment de nencredere n rndul deponenilor. Banca central a acionat ca mprumuttor de ultim instan, n conformitate cu 26
prevederile Statutului Bncii Naionale a Romniei, acordndu-i instituiei de credit respective, a crei rat de solvabilitate se situa la un nivel adecvat, o finanare special pentru depirea problemelor temporare de lichiditate. Creditul a fost restituit conform clauzelor contractuale. Ulterior, aceast banc a reuit s rectige accesul la finanare pe piee, n condiii competitive. Prin intervenia sa, BNR a prevenit transformarea nervozitii manifestate n rndul deponenilor ntr-un fenomen cu efecte sistemice. Analizele cu privire la creditarea sectorului populaiei au reliefat c predomin creditele pe termen lung, cele n valut i cele destinate consumului. O caracteristic important a anului 2008 a fost aceea c peste jumtate din creditele noi au fost acordate cu dobnd promoional, ceea ce presupune amnarea pentru anii viitori a impactului unui serviciu majorat al datoriei. Banca central a intervenit pentru a tempera riscurile menionate, adoptnd msuri prudeniale pentru gestionarea mai bun a riscurilor rezultate din creditarea populaiei. Pregtirea n avans pentru gestionarea potenialelor crize financiare reprezint o parte important a activitii Bncii Naionale a Romniei n domeniul stabilitii financiare. n anul 2008, Banca Naional a Romniei a acordat o atenie deosebit dezvoltrii de proceduri i instrumente de gestiune a crizelor financiare n conformitate cu responsabilitile sale legale. n acest sens, banca central s-a implicat n organizarea unui exerciiu de simulare a unei crize financiare, a derulat semestrial teste de rezisten a sistemului bancar la ocuri extreme, dar plauzibile, i a elaborat o serie de documente n domeniul planificrii pentru situaii neprevzute. Astfel, la data de 6 februarie 2008 a avut loc un exerciiu de simulare a unei crize financiare, la care au participat reprezentani ai Bncii Naionale a Romniei, Ministerului Economiei i Finanelor, Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor, Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private i ai Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar. Exerciiul a simulat o situaie n care o banc, persoan juridic romn, s-ar fi confruntat cu o criz de lichiditate ca urmare a unei fraude interne, fapt cu consecine negative majore asupra restului sistemului financiar romnesc. Spre sfritul anului, specialitii BNR au participat, mpreun cu o echip mixt FMI-Banca Mondial, la un test de rezisten pentru evaluarea capacitii sistemului bancar romnesc de a face fa ocurilor de natur exogen. Acest exerciiu a relevat posibilitatea ca indicatorul de solvabilitate agregat s se reduc de la 12,3 la sut (nainte de oc) la finele anului 2008, la 10,6 la sut n 2009, respectiv la 9,7 la sut n 2010. Acest fapt a determinat BNR s cear acionarilor unor bnci s majoreze capitalul social, n scopul meninerii unei marje confortabile a raportului de solvabilitate.
27
n cadrul rolului BNR de meninere a stabilitii financiare, direciile de specialitate din banca central au elaborat n cursul anului 2008 o serie de documente cuprinznd principii i proceduri de gestiune a crizelor financiare, cum ar fi: Planul pentru situaii neateptate aplicabil instituiilor de credit i Lista problemelor de rezolvat n cazul apariiei unor situaii neateptate. Un rol important n dezvoltarea unor aranjamente coordonate de gestiune a crizelor financiare n Romnia revine Comitetului Naional pentru Stabilitate Financiar (CNSF), organism al crui principal obiectiv const n asigurarea stabilitii sistemului financiar, prin promovarea unui schimb de informaii permanent i eficient ntre autoritile responsabile cu reglementarea i supravegherea diferitelor sectoare ale sistemului financiar romnesc i Ministerul Economiei i Finanelor, precum i n evaluarea, prevenirea i, dup caz, gestionarea situaiilor de criz financiar la nivelul instituiilor financiare individuale, al grupurilor financiare sau al pieei financiare n ansamblul su. n anul 2008, CNSF s-a concentrat n particular pe dezvoltarea cadrului metodologic necesar coordonrii operaiunilor de gestionare a crizelor financiare. Sprijinul acordat CNSF de Banca Naional a inclus i nfiinarea, n aprilie 2009, a unui compartiment de gestiune a crizelor financiare, care va avea un rol-cheie n dezvoltarea i actualizarea permanent a procedurilor bncii centrale n acest domeniu, precum i n fundamentarea poziiilor BNR la nivel european, referitoare la aceast problematic.
6.5. Activiti n domeniul reglementrii

n ceea ce privete instituiile de credit, reglementrile BNR au vizat, n principal, urmtoarele aspecte: modificarea prevederilor prudeniale n scopul temperrii creditului (Regulamentul BNR nr. 4/2008, Regulamentul BNR nr. 11/2008 etc.); aplicarea corespunztoare a cadrului Basel II (Regulamentul BNR nr. 3/2008, Regulamentul BNR nr. 5/2008); completarea cadrului de acces la activitatea bancar (Regulamentul BNR nr. 1/2008, Regulamentul BNR nr. 2/2008).
n domeniul reglementrii activitii de creditare desfurate de instituiile financiare nebancare (IFN), pe lng Regulamentele BNR nr. 4/2008 i nr. 11/2008, specialitii BNR s-au implicat i n procesul elaborrii i promovrii n Parlament a Legii nr. 93/2009 privind instituiile financiare nebancare. n sfera garantrii depozitelor din sistemul bancar, BNR a analizat cadrul legal din domeniul garantrii depozitelor i a demarat un proiect de act normativ prin care se va asigura transpunerea Directivei 2009/14/CE n legislaia naional pn la data de 30 iunie 2009. Este demn de menionat faptul c Guvernul a acionat proactiv, ridicnd pragul de garantare pentru depozitele persoanelor fizice pn la echivalentul sumei de 50 000 euro/deponent chiar nainte de finalizarea directivei europene.
28
7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2008

Potrivit acquis-ului comunitar, BNR nu urmrete ndeplinirea unor performane de ordin comercial, cum ar fi maximizarea profitului, aciunile sale viznd implementarea unei politici monetare care s asigure atingerea obiectivului fundamental, i anume stabilitatea preurilor. Astfel, n perioada 2001-2006, n care reducerea inflaiei nu putea fi realizat fr efectuarea unor absorbii masive de lichiditate, BNR i-a asumat costul unei politici monetare restrictive, ncheind exerciiile financiare cu pierdere operaional. Eforturile constante ale BNR pe linia diminurii inflaiei la valori compatibile cu definiia stabilitii preurilor acceptat la nivel european i a meninerii stabilitii financiare au contribuit la maturizarea mediului economic intern, crend premisele pentru revenirea bncii centrale pe poziia de creditor al sistemului bancar proces accelerat de modificarea radical a condiiilor de lichiditate pe plan internaional. n acest context, rezultatele financiare ale BNR s-au mbuntit substanial pe parcursul anului 2008, profitul atins la finele anului (3 338,3 milioane lei) depindu-l de peste apte ori pe cel consemnat n anul precedent. La acest rezultat a contribuit, de asemenea, preocuparea constant pentru ncadrarea cheltuielilor proprii de funcionare n limitele bugetare aprobate. Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, profitul realizat n 2008 a fost repartizat, n totalitate, pentru acoperirea pierderilor reportate din anii anteriori. mpreun cu profitul obinut n primele trei luni ale anului 2009, BNR a reuit acoperirea n ntregime a pierderilor din anii precedeni, relund contribuia sa la creterea veniturilor bugetului de stat prin distribuia de profit, cu o cot legal de 80 la sut din veniturile nete. Regularizrile aferente exerciiului financiar 2009 privind cota de 80 la sut din veniturile nete virat la bugetul de stat vor fi efectuate pn la termenul de depunere a bilanului anual, conform legii. Astfel, costurile asociate reducerii inflaiei au fost justificate de rezultatele obinute n planul dezinflaiei, n condiiile n care ritmul anual de cretere a preurilor de consum a sczut de la 9,3 la sut n 2004 la 6,3 la sut n 2008 (decembrie/decembrie). n structur, rezultatul financiar pozitiv a fost determinat de profitul operaional obinut din administrarea rezervelor internaionale (+5 498,8 milioane lei), contrapus unor pierderi operaionale din politica monetar i emisiunea monetar (-1 124,1 milioane lei) i din alte operaiuni (-295,9 milioane lei), precum i unor pierderi din reevaluarea activelor i pasivelor (-740,5 milioane lei). n privina operaiunilor de politic monetar, pierderile BNR au fost generate de poziia bncii centrale de debitor net al sistemului bancar n cea mai mare parte a anului. Trecerea BNR n poziia de creditor n ultima parte a anului a fcut ca aceste pierderi s fie inferioare celor din anul 2007 cu circa 13 la sut i creeaz premisele pentru eliminarea lor treptat n anii urmtori.
29
Raport anual 2008
Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

Obiectivul politicii monetare
Potrivit Statutului su1, BNR are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor, principala atribuie a autoritii monetare constituind-o configurarea i implementarea politicii monetare. n contextul specific al anului 2008, obiectivul general al bncii centrale a constat n reluarea i continuarea procesului dezinflaiei n ritmul necesar atingerii intelor anuale de inflaie i n asigurarea condiiilor pentru coborrea sustenabil a ratei anuale a inflaiei pe termen mediu spre niveluri compatibile cu definiia de stabilitate a preurilor. Aceast orientare a politicii monetare era conform cu angajamentele asumate de autoritile romne prin documentele programatice elaborate n procesul de pregtire a adoptrii monedei euro n care a intrat Romnia la 1 ianuarie 2007 (ediiile succesive ale Programului de convergen); n consecin, aceasta rspundea cerinei de a se atinge, n concordan cu calendarul prevzut pentru adoptarea euro, un nivel al ratei inflaiei compatibil cu criteriul de inflaie al Tratatului de la Maastricht, precum i cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de BCE. Pe orizontul temporal de doi ani vizat de politica monetar n cadrul actual al strategiei de intire direct a inflaiei, intele anuale de inflaie stabilite corespunztor acestei orientri de ctre BNR mpreun cu guvernul s-au situat la nivelurile de 3,8 la sut 1 punct procentual pentru 2008 i, respectiv, de 3,5 la sut 1 punct procentual pentru anul 2009.
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
procente
Rata inflaiei
inte anuale realizat (dec./dec.) realizat (medie) 25 22 14 9 7,5 1 pp 3,8 1 pp
27
5 4 1 pp 1 pp
3,5 1 pp 2009
3,5 1 pp 2010
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Sursa: INS, BNR
Legea nr. 312/2004. Banca Naional a Romniei
30
Raport anual 2008 Capitolul I. Politica monetar a BNR
1. Provocri pentru politica monetar

Obiectivul reiniierii dezinflaiei i renscrierii ratei anuale a inflaiei pe traiectoria compatibil cu atingerea intelor stabilite pe termen scurt i mediu s-a dovedit a fi o provocare pentru politica monetar pe parcursul ntregului an. n primele trimestre din 2008, dificultatea atingerii acestui obiectiv a derivat din prelungirea i chiar amplificarea pe termen scurt a ocurilor inflaioniste de natura ofertei i a costurilor, precum i din intensificarea progresiv a presiunilor inflaioniste ale cererii, n condiiile creterii amplitudinii i duratei deviaiei pozitive a PIB de la nivelul su potenial. Principalele ocuri exogene adverse au constat n creterea puternic n primele luni ale anului 2008 a dinamicii preurilor volatile ale unor produse alimentare i a preurilor administrate, dar i n accentuarea pe parcursul primului semestru al anului a traiectoriei ascendente a preului combustibililor, precum i a deprecierii leului. n acest context, un motiv major de preocupare pentru banca central l-a constituit riscul ca impactul inflaionist direct al ocurilor pe partea ofertei s genereze efecte secundare ample, n special prin deteriorarea anticipaiilor inflaioniste i, implicit, a comportamentului de stabilire a preurilor i respectiv a salariilor. Acesta din urm era agravat de: (i) conservarea caracterului lax al politicii veniturilor (decurgnd inclusiv din contextul electoral al anului), (ii) continuarea manifestrii efectului de demonstraie al politicii veniturilor din sectorul bugetar, precum i de (iii) meninerea gradului ridicat de ncordare a pieei muncii. Un alt risc major la adresa relurii dezinflaiei l-a constituit intensificarea presiunilor inflaioniste ale cererii, n condiiile n care creterea economic s-a accelerat puternic, iar decalajul dintre nivelul realizat i cel potenial al PIB s-a mrit continuu. Majorarea ritmului anual de cretere a PIB pn la valori de 2 8,2, respectiv 9,3 la sut n trimestrele I i II ale anului a fost consecina aproape exclusiv a dinamizrii absorbiei interne. Expansiunea rapid a acestei componente a cererii agregate s-a datorat accelerrii creterii investiiilor i consumului final al populaiei, susinut de prelungirea dinamicii alerte a veniturilor proprii ale firmelor i populaiei i a creditului acordat sectorului privat, precum i de sporirea semnificativ a cheltuielilor bugetare. Creterea i ulterior meninerea la valori deosebit de nalte a dinamicii cererii interne a impulsionat i creterea importurilor, care, pe fondul continurii deprecierii leului, a amplificat presiunile inflaioniste contemporane; totodat, n acest context, deficitul balanei comerciale a continuat s se adnceasc rapid n primele luni ale anului 2008, n pofida dinamicii anuale mai nalte consemnate de exporturi. n plus, prognozele trimestriale succesive ale evoluiilor macroeconomice pe termen mediu au pus n eviden nu doar o deteriorare a perspectivelor inflaiei pe orizontul de transmisie a politicii monetare, dar i o relativ accentuare a riscurilor inflaioniste asociate proieciei, principalele fiind cele induse de: (i) creterea mai rapid a salariilor comparativ cu dinamica productivitii muncii, (ii) posibila
2
Datele statistice menionate sunt cele disponibile la momentul deciziei de politic monetar. Unele dintre acestea au fost revizuite ulterior de INS.
31
implementare a unei politici bugetare mai laxe dect cea asumat, (iii) poteniala continuare a deprecierii leului. Riscul unei asemenea evoluii a monedei naionale a constituit, de altfel, o surs cvasi-constant de preocupare pentru banca central inclusiv din perspectiva influenei adverse pe care ar fi avut-o asupra stabilitii financiare , cu att mai mult cu ct probabilitatea sa de materializare era sporit de persistena strii tensionate a mediului financiar global, precum i de ntrzierea apariiei indiciilor unei mbuntiri a fundamentelor economice interne, de natur s amelioreze percepia investitorilor asupra perspectivelor economiei romneti. Reacia bncii centrale la acest context a fost ferm, constnd n accentuarea progresiv a trendului de cretere a restrictivitii politicii ratei dobnzii iniiat n octombrie 2007, menit s contracareze presiunile inflaioniste ale cererii i s reancoreze anticipaiile inflaioniste la niveluri compatibile cu atingerea intelor de inflaie pe termen mediu. Astfel, n intervalul februarie-iulie 2008 BNR a operat cinci ajustri cresctoare consecutive ale ratei dobnzii de politic monetar, nivelul acesteia fiind urcat de la 8,0 la 10,25 la sut. Totodat, pentru a potena eficacitatea acestor msuri, banca central a exercitat un control ferm asupra lichiditii de pe piaa monetar i a meninut ratele rezervelor minime obligatorii la nivelul de 20 la sut pentru pasivele constituite n lei (cu scaden rezidual mai mic de 2 ani), respectiv de 40 la sut pentru pasivele denominate n valut. Resimind ns impactul direct deosebit de puternic al ocurilor pe partea ofertei, rata anual a inflaiei a continuat s creasc n trimestrul I 2008 atingnd n martie nivelul de 8,63 la sut , s-a meninut aproape neschimbat pe parcursul urmtoarelor trei luni i a nregistrat apoi un nou puseu n iulie, plasndu-se astfel consecvent peste limita superioar a intervalului de variaie din jurul punctului central al intei stabilite pentru 2008. Rata inflaiei a revenit ns pe un trend descendent n luna august, n condiiile decelerrii puternice a ritmului de cretere a preurilor volatile ale unor produse alimentare (reflectnd n mare parte un efect de baz) i a celor administrate, precum i ale relurii tendinei de apreciere a leului. Contextul de implementare i, implicit, natura provocrilor la adresa politicii monetare s-au schimbat ns semnificativ n luna septembrie, cnd turbulenele reinflamate pe piaa financiar internaional s-au transformat ntr-o profund criz financiar i economic global. Astfel, pe parcursul ultimelor luni ale anului, banca central s-a confruntat, pe de o parte, cu riscul meninerii intensitii ridicate a presiunilor inflaioniste ale cererii, decurgnd din prelungirea dinamicii foarte nalte a PIB n trimestrul III i din previzibila relaxare a politicii fiscale i a celei de venituri n contextul electoral al trimestrului IV. Acestuia i s-au asociat efectele reamplificrii presiunilor inflaioniste ale cursului de schimb care a revenit pe un trend ascendent i a nregistrat o sporire substanial a volatilitii n condiiile creterii aversiunii globale fa de risc precum i riscul nrutirii pe acest fond a anticipaiilor inflaioniste. Pe de alt parte, calibrarea reaciei politicii monetare a fost complicat de creterea puternic a incertitudinilor privind perspectivele economiei mondiale i implicaiile acestora asupra economiei naionale, n contextul extinderii i agravrii rapide a efectelor adverse exercitate asupra sectorului real de amplificarea crizei financiare
32
internaionale. Acesteia i s-au alturat tensionarea temporar a pieei monetare interne sub impactul turbulenelor financiare internaionale, iar mai trziu evidenierea primelor semne clare de ncetinire a creterii economice, a crei severitate a fost relevat de datele statistice aprute n cursul primului trimestru al anului 2009. Inflexiunea produs la nivelul dinamicii activitii economice interne n ultimul trimestru al anului a fost consecina transmiterii tot mai pregnante prin canalul comerului exterior i prin cel financiar a efectelor adverse ale extinderii i adncirii crizei economice internaionale. Acestea s-au manifestat prin reducerea substanial a cererii externe pentru produsele romneti, precum i prin sporirea dificultii i costurilor finanrii externe i interne a agenilor economici autohtoni. Faza incipient de expansiune n care se afla criza economic i financiar internaional, precum i revizuirea frecvent n sens descresctor a prognozelor privind activitatea economic n rile industrializate au fcut ns deosebit de dificil demersul de previzionare a vitezei i intensitii de propagare a acestor efecte asupra economiei romneti. n acest context, Consiliul de administraie al BNR a decis s ntrerup trendul ascendent al ratei dobnzii de politic monetar i s menin nivelul acesteia la 10,25 la sut n cursul ultimului trimestru al anului. Hotrrile adoptate n aceast perioad au avut drept scop asigurarea unui echilibru ntre creterea restrictivitii condiiilor monetare reale odat cu renscrierea inflaiei pe un trend descendent, n vederea atingerii obiectivelor de dezinflaie pe termen mediu, i prudena necesar n condiiile apariiei unor noi surse de risc pe plan macroeconomic. Totodat, banca central i-a adecvat setul de instrumente de politic monetar la noul context creat de continuarea tendinei de restrngere gradual a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar i de trecerea bncilor n poziie net de deficit de lichiditate ncepnd din luna octombrie 2008. Astfel, rata RMO aferent pasivelor n lei ale instituiilor de credit a fost redus de la 20 la 18 la sut, iar maniera de gestionare a lichiditii a fost flexibilizat, urmrindu-se astfel asigurarea funcionrii adecvate a pieei monetare interbancare i, implicit, a condiiilor necesare unei finanri sustenabile a economiei. Creterea abrupt a cursului de schimb al leului n luna decembrie i riscul persistenei presiunilor de depreciere n condiiile nregistrrii unui nivel nc ridicat al deficitului de cont curent i ale puternicei adnciri a deficitului bugetar ntr-un context internaional caracterizat prin creterea aversiunii fa de risc i accentuarea dezintermedierii financiare au constituit principalele argumente ale deciziei de a menine nivelul ratei dobnzii de politic monetar i n luna ianuarie 2009. Prezervarea atitudinii deosebit de prudente a politicii monetare a avut ca scop sprijinirea derulrii ordonate a procesului necesar de corectare a dezechilibrelor macroeconomice acumulate i realizarea implicit a unei convergene sustenabile a ratei inflaiei ctre intele stabilite pe termen mediu. Deprecierea alert a leului din ultima parte a anului 2008 a ncetinit semnificativ dezinflaia, rata anual a inflaiei continund s depeasc sensibil n acest interval limita superioar a intervalului de 1 punct procentual din jurul intei centrale de 3,8 la sut; nivelul atins de aceasta n decembrie a fost ns inferior celui consemnat n perioada similar a anului anterior (6,30 la sut, fa de 6,57 la sut).
33
Pe parcursul anului, BNR i-a intensificat aciunile de comunicare, n cadrul crora au fost evideniate n mod consecvent riscurile la adresa obiectivului de inflaie i a ncrederii n perspectivele economiei romneti induse de posibila relaxare a politicii fiscale i de continuarea creterii salariilor ntr-un ritm superior dinamicii productivitii muncii. n acest context, BNR a reiterat faptul c asigurarea sustenabilitii procesului de dezinflaie i ancorarea anticipaiilor pe termen mediu reclam nu numai meninerea atitudinii prudente a politicii monetare printr-un dozaj adecvat al instrumentelor acesteia, dar i un sprijin puternic din partea celorlalte componente ale mix-ului de politici macroeconomice, precum i a reformelor structurale. Necesitatea ntririi politicilor de venituri i fiscal a devenit imperativ n contextul escaladrii crizei financiare i economice internaionale i al iniierii pe acest fond a procesului de ajustare a dezechilibrului extern al economiei, aceasta fiind considerat esenial pentru refacerea ncrederii mediului internaional n perspectivele economiei romneti i, implicit, pentru minimizarea costurilor economice i sociale interne ale crizei globale.
2. Implementarea politicii monetare

Creterea ratei inflaiei sub influena puternicelor ocuri economice i financiare produse pe pieele externe i pe plan intern, dar mai ales deteriorarea rapid a perspectivelor acesteia pe termen scurt i mediu ca efect al amplificrii prognozate a excedentului de cerere i al influenelor nefavorabile ale factorilor ofertei , concomitent cu sporirea riscurilor inflaioniste, au determinat Consiliul de administraie al BNR s efectueze majorri succesive ale ratei dobnzii de politic monetar n prima parte a anului 2008. Trendul iniiat prin majorarea acesteia cu cte 0,5 puncte procentuale n octombrie 2007 i ianuarie 2008 a fost continuat prin operarea a cinci ajustri cresctoare consecutive care au cumulat 2,25 puncte procentuale. Acestea au avut magnitudini descendente (cuprinse ntre 1 i 0,25 puncte procentuale) i au fost efectuate n intervalul februarie-iulie 2008, rata dobnzii de politic monetar fiind astfel ridicat la valoarea de 10,25 la sut. Seria de creteri a fost ulterior ntrerupt, rata dobnzii de politic monetar fiind meninut la acest nivel pn n luna ianuarie 2009, n contextul revenirii inflaiei pe un trend descendent i al amplificrii incertitudinii privind perspectivele acesteia, n condiiile intensificrii i extinderii crizei financiare i economice globale. Pentru a asigura restrictivitatea condiiilor monetare n sens larg, banca central a prezervat austeritatea instrumentului rezervelor minime obligatorii i a gestionat ferm lichiditatea de pe piaa monetar. Totodat, BNR a adoptat msuri prudeniale suplimentare aplicabile sectorului financiar, constnd n majorarea coeficienilor de provizionare pentru creditele n valut acordate de bnci debitorilor expui riscului valutar i n extinderea acestor prevederi la nivelul instituiilor financiare nebancare. BNR a accentuat trendul ascendent al ratei dobnzii de politic monetar n lunile februarie i martie 2008 (aceasta fiind majorat cu 1, respectiv 0,5 puncte procentuale), deciziile avnd ca principal justificare nrutirea traiectoriei ratei anuale prognozate a inflaiei, precum i plasarea ei deasupra limitei superioare a intervalului de variaie din jurul punctului central al intei. Revizuirea n sens
34
ascendent a prognozei inflaiei s-a datorat n principal accelerrii peste ateptri a creterii preurilor de consum la finele anului 2007 i sporirii proiectate a amplitudinii i/sau a duratei de manifestare a efectelor inflaioniste ale ocurilor exogene negative seceta sever din 2007, creterea preurilor produselor alimentare i ale combustibililor pe pieele internaionale i majorrile de preuri administrate. Ali determinani majori ai deteriorrii perspectivei inflaiei i-au constituit creterea relativ a nivelului ateptat al cursului de schimb leu/euro, precum i continuarea rectificrii ascendente a valorii i duratei prognozate a deviaiei PIB de la nivelul su potenial. Premisele acestei revizuiri le-au constituit accelerarea peste ateptri a creterii economice n trimestrul IV 2007, prelungirea dinamicii nalte a veniturilor populaiei i a creditului acordat sectorului privat, precum i creterea puternic a cheltuielilor bugetare la finele anului 2007. Reacia ferm a bncii centrale a fost motivat i de riscul declanrii unei periculoase spirale salarii-inflaie, precum i de poteniala producere a: (i) efectelor secundare ale ocurilor inflaioniste ale factorilor de natura ofertei, (ii) unei relative relaxri a politicii fiscale n perioada electoral, dar i a unei (iii) amplificri a volatilitii cursului de schimb, pe fondul persistenei tensiunilor pe piaa financiar internaional.
Rata dobnzii de politic monetar i rata inflaiei

11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 I F M A M I 2007 Sursa: INS, BNR I A S O N D I F M A M I 2008 I A S O N D I 2009 rata dobnzii de politic monetar rata inflaiei (scala din dreapta) procente pe an variaie procentual anual (%) 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2
Continuarea nrutirii perspectivei inflaiei i, implicit, amnarea repetat a momentului revenirii ratei anuale prognozate a inflaiei n interiorul intervalului de variaie ce ncadreaz punctul central al intei pe termen mediu au determinat Consiliul de administraie al BNR s prelungeasc micarea cresctoare a ratei dobnzii de politic monetar pe parcursul lunilor mai, iunie i iulie 2008. Pasul de ajustare a acesteia a fost redus la 0,25 puncte procentuale, n condiiile n care proieciile actualizate i analizele efectuate n acest interval au evideniat o relativ ncetinire a glisrii ascendente a traiectoriei ratei anuale prognozate a inflaiei. La originea noilor revizuiri ale prognozei inflaiei s-au aflat, pe de o parte, creterea magnitudinii anticipate a ajustrilor de preuri administrate i a dinamicii preurilor combustibililor, i, pe de alt parte, continuarea sporirii amplitudinii i duratei proiectate a deviaiei pozitive a PIB. Amplificarea potenialului inflaionist al
35
cererii a fost confirmat de datele statistice aprute n aceast perioad, care au pus n eviden o accelerare semnificativ a creterii anuale a PIB n trimestrul I 2008 (la 8,2 la sut, fa de 6,6 la sut n trimestrul IV 2007). Determinantul acesteia l-a constituit expansiunea puternic a absorbiei interne (ritm anual de cretere de 15,9 la sut), indus de prelungirea trendului ascendent al dinamicii investiiilor, dar mai ales de reaccelerarea creterii consumului final efectiv al gospodriilor populaiei, alimentat de majorarea consistent a veniturilor (n special a celor din salarii) i a creditului acordat acestui sector. Dinamizarea cererii interne a antrenat accelerarea pn la un nivel record a ritmului de cretere a importurilor de bunuri i servicii, care, coroborat cu continuarea deprecierii leului fa de euro, a fost de natur s amplifice presiunile inflaioniste contemporane; totodat, pe acest fond, deficitul balanei comerciale a continuat s se adnceasc rapid n prima parte a anului 2008. n plus, potenialul inflaionist al acestui context macroeconomic a fost alimentat i de sporirea riscurilor inflaioniste, n principal a celor induse de continuarea creterii salariilor ntr-un ritm superior dinamicii productivitii muncii, posibila implementare a unei politici bugetare mai laxe dect cea asumat i deteriorarea suplimentar a ateptrilor privind inflaia.
Contribuia principalelor componente ale cererii la dinamica PIB

20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2006 I II III IV 2007 I II III IV 2008 I II III IV puncte procentuale variaie anual (%) 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 PIB real (scala din dreapta) consum final al populaiei formare brut de capital fix export net
Sursa: INS, calcule BNR
n luna septembrie, Consiliul de administraie al BNR a ntrerupt seria de creteri succesive ale ratei dobnzii de politic monetar, aceasta fiind meninut la nivelul de 10,25 la sut. Decizia a fost justificat de divergena aprut n evoluiile principalelor variabile macroeconomice reluarea n luna august a procesului dezinflaiei (rata anual a inflaiei a sczut la 8,02 la sut, de la 9,04 la sut n luna iulie) i, respectiv, continuarea accelerrii creterii economice n trimestrul II , precum i de amplificarea incertitudinilor privind perspectivele acestora n contextul reinflamrii turbulenelor de pe piaa financiar internaional. Riscurile la adresa dezinflaiei au continuat s prevaleze, cel mai semnificativ fiind posibila amplificare suplimentar a deviaiei pozitive a PIB de la nivelul su potenial i implicit a presiunilor inflaioniste ale cererii, n pofida ocului pozitiv pe partea ofertei produs n perioada de var de creterea considerabil a produciei agricole.
36
Acest risc era agravat de probabilitatea crescut a relaxrii politicii veniturilor i a politicii fiscale n perioada premergtoare alegerilor i n cea electoral, avnd drept consecin accelerarea expansiunii absorbiei interne, dar i deteriorarea anticipaiilor inflaioniste. n aceste condiii, decizia Consiliului de administraie al BNR a urmrit s prelungeasc trendul de nsprire a condiiilor monetare n sens larg prin majorarea marjei reale a ratelor dobnzilor i s ancoreze ateptrile privind evoluia preurilor de consum pe termen mediu. n favoarea nemodificrii ratei dobnzii de politic monetar a pledat i creterea gradului de incertitudine a evoluiilor economice i financiare pe termen scurt, n condiiile amplificrii proporiilor crizei financiare internaionale; n acest context, s-a apreciat c potenialele efecte contracioniste exercitate asupra economiei romneti de ncetinirea creterii economice n SUA i n zona euro vor fi resimite cel mai probabil cu un anumit lag, un canal important de transmisie a acestora anticipndu-se a fi cel al creterii costurilor i al eventualei reduceri a dinamicii finanrii externe, mai ales a celei destinate sectorului bancar. ncetinirea ulterioar a dezinflaiei efective, dar i a celei anticipate pe termen scurt, pe de o parte, i creterea la un nivel fr precedent a gradului de incertitudine asociat prognozei evoluiilor economice, n condiiile continurii amplificrii crizei financiare globale, pe de alt parte, au determinat Consiliul de administraie al BNR s decid, n edina sa din luna octombrie, meninerea ratei dobnzii de politic monetar la acelai nivel. Pe lng aproape evidenta meninere a intensitii presiunilor inflaioniste ale cererii agregate n trimestrul III, motivele serioase de preocupare pentru banca central au fost n acest interval preconizata ajustare mai ampl a preurilor administrate, precum i revenirea n septembrie a cursului de schimb pe un trend ascendent, asociat cu sporirea volatilitii acestuia. n acelai timp, ns, n condiiile previzibilei propagri a efectelor acutizrii crizei financiare internaionale asupra economiei reale mondiale i a celei naionale, balana riscurilor de abatere a inflaiei ntr-un sens sau altul de la traiectoria prognozat a devenit relativ echilibrat. Astfel, riscului de cretere a ratei inflaiei peste nivelul prognozat, generat de posibila majorare a salariilor semnificativ mai rapid comparativ cu dinamica productivitii muncii i de poteniala relaxare mai puternic a politicii fiscale, i se opunea cel al unei decelerri mai rapide a inflaiei, pe fondul posibilei ncetiniri mai pronunate a creterii economice, ca efect al extinderii crizei economice internaionale. n luna octombrie, Consiliul de administraie al BNR a decis s opereze i o reducere cu 2 puncte procentuale a ratei RMO aferent pasivelor n lei ale instituiilor de credit3, n condiiile n care n acest interval poziia net a lichiditii bncilor a trecut de la excedent la deficit. Rata dobnzii de politic monetar a fost meninut la nivelul de 10,25 la sut i n edina din 6 ianuarie 2009 a Consiliului de administraie al BNR, argumentul major constituindu-l de aceast dat riscul persistenei presiunilor inflaioniste exercitate de deprecierea leului i creterea volatilitii cursului de schimb, n condiiile amplificrii i prelungirii efectelor crizei financiare i economice internaionale, precum i ale ajustrii graduale a dezechilibrului extern i a celui intern. Slbirea leului n raport cu euro evoluie relativ similar celor consemnate
3
ncepnd cu perioada de aplicare 24 noiembrie 23 decembrie 2008.
37
de monedele altor economii emergente a avut ca determinant major noul val de cretere a aversiunii fa de risc i de accentuare a nencrederii investitorilor, care s-a manifestat ncepnd cu finele trimestrului III. Situaia de pe pieele financiare ale acestor economii a fost complicat n acest interval de acutizarea crizei din Islanda, care a evideniat creterea riscului producerii unor ieiri masive de capital n rile confruntate cu dezechilibre macroeconomice majore. n acest context, considerentele legate de dimensiunea ridicat a deficitului contului curent al balanei de pli, respectiv a celui bugetar, precum i cele referitoare la dependena sistemului bancar de finanarea extern au fcut ca Romnia s fie inclus de investitori, alturi de alte ri din regiune, n categoria economiilor cu grad relativ mai ridicat de vulnerabilitate. Aceast nou degradare de percepie confirmat i de aciunile de reducere a calificativelor acordate Romniei de unele agenii de rating a fost de natur s amplifice presiunile n sensul deprecierii leului. Receptnd aceste influene, rata anual a inflaiei i-a ncetinit scderea n ultima parte a anului 2008, nivelul atins n decembrie (6,30 la sut) continund s se plaseze deasupra limitei superioare a intervalului de variaie din jurul intei centrale de 3,8 la sut.
Cursul de schimb al leului fa de euro i dolarul SUA

4,0 3,8 3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 I F M A M I 2007 I A S O N D I F M A M I 2008 I A S O N D I 2009 EUR USD RON date zilnice
n schimb, analiza a pus n eviden o relativ diminuare n aceast perioad a riscului inflaionist indus de evoluia cererii agregate, n condiiile n care s-a conturat perspectiva accelerrii n cursul trimestrului IV 2008 a nchiderii gap-ului pozitiv al PIB, cu toate c n trimestrul anterior acesta a continuat s nregistreze o valoare ridicat, ca urmare a meninerii la un nivel nalt a dinamicii anuale a creterii economice (9,2 la sut). Amplitudinea declinului ateptat al dinamicii PIB, dar mai ales viteza reducerii potenialului inflaionist al cererii erau ns dificil de evaluat, date fiind eterogenitatea recentelor evoluii ale indicatorilor relevani ai cererii agregate n spe, ai cererii de consum dar i incertitudinile legate de propagarea efectelor crizei economice internaionale. Astfel, la nceputul trimestrului IV, cadrul macroeconomic s-a caracterizat, pe de o parte, prin meninerea dinamicii nalte a salariului mediu net real, dar mai ales prin prefigurarea unui deficit bugetar mult mai amplu dect cel programat i, pe de alt 38
parte, prin scderea sensibil a ritmului anual de cretere a cifrei de afaceri a sectorului comerului de mrfuri cu amnuntul, prin accentuarea declinului dinamicii anuale n termeni reali a creditului acordat populaiei i prin reculul amplu al dinamicii anuale a plasamentelor bancare ale acestui segment, dar i a principalelor agregate monetare. Decelerarea creterii mprumuturilor acordate populaiei a devenit mai pregnant n al doilea semestru, dup ce n intervalul ianuarie-februarie rata de cretere4 a acestora a continuat s urce, pentru ca n perioada martie-iunie s manifeste o uoar tendin de declin (atingnd la finele trimestrului II un nivel de 63,3 la sut, fa de 70,9 la sut n decembrie 2007). Evoluiile din prima parte a anului au reflectat efectul conjugat al prelungirii aciunii unor factori stimulativi ai cererii i ofertei de credite (meninerea concurenei din sistemul bancar i continuarea creterii rapide a veniturilor persoanelor fizice) i al apariiei i/sau consolidrii unor influene inhibitoare, generate de: (i) majorarea ratelor dobnzilor aferente unor categorii de credite noi, (ii) poteniala atingere a pragului de suportabilitate a ndatorrii de ctre segmentul populaiei cu venituri reduse, (iii) aplicarea noilor coeficieni de provizionare a creditelor n valut5, (iv) creterea costurilor resurselor atrase de la bncile-mam i (v) continuarea practicii de transferare n strintate a unor credite. Constrngerea exercitat asupra ofertei de credite a fost ulterior accentuat de restrngerea treptat a accesului bncilor la finanarea extern n contextul crizei internaionale i de diminuarea excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar; acestora li s-au adugat efectele accenturii prudenei instituiilor de credit reflectate de sporirea restrictivitii termenilor i standardelor de creditare (n parte i ca efect al intrrii n vigoare a Regulamentului BNR nr. 11/20086), inclusiv n contextul amplificrii riscului de selecie advers , precum i ale reorientrii acestor instituii ctre alte categorii de plasamente cu grad relativ mai ridicat de lichiditate (titluri de stat i, ntr-o oarecare msur, active externe). La rndul ei, cererea de mprumuturi a fost tot mai mult afectat de accentuarea creterii ratelor dobnzilor la creditele noi (n unele cazuri neateptat de ampl), dar i la cele contractate anterior, precum i de deprecierea leului i de sporirea incertitudinii privind traiectoria viitoare a cursului de schimb. n aceste condiii, rata de cretere a creditelor acordate populaiei a cobort n decembrie 2008 la 30,5 la sut, atingnd astfel cea mai mic valoare din ultimii apte ani; ajustarea descendent a fost mai rapid comparativ cu cea consemnat de creditele companiilor (a cror rat anual de cretere a sczut cu 14,2 puncte procentuale fa de decembrie 2007, la 21,3 la sut). O evoluie favorabil din perspectiva structurii pe destinaii a creditelor acordate populaiei a reprezentat-o decelerarea relativ mai pronunat a vitezei de cretere a creditelor pentru consum (pn la 25,8 la sut), ponderea acestora n total reducndu-se cu 2,8 puncte procentuale fa de finele anului 2007 (pn la 74,3 la sut).
4 5
n absena altor meniuni, ratele de cretere sunt anuale, exprimate n termeni reali. Regulamentul nr. 4/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit i a normelor metodologice pentru aplicarea acestuia. 6 Regulamentul nr. 11/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, cu aplicare din luna octombrie 2008. Banca Naional a Romniei
39
Creditul privat
80 70 60 50 40 30 20 10 0 total credit acordat populaiei credit acordat societilor nefinanciare variaie anual real (%)
Creditul acordat populaiei

variaie anual real (%) 160
credite pentru consum credite pentru locuine
140 120 100 80 60 40 20 0
Prelungirea trendului cresctor al ratei dobnzii de politic monetar s-a produs n condiiile unei scderi treptate a riscului pe care l reprezenta fenomenul de substituie a creditului n lei cu cel n valut; ncepnd din februarie 2008, dinamica anual a mprumuturilor n devize acordate populaiei s-a diminuat continuu (ajungnd n decembrie la 39,1 la sut valoare de trei ori mai mic fa de cea nregistrat la finele anului 2007). Aceast evoluie s-a datorat inclusiv reducerii drastice a ratei de cretere a componentei denominate n franci elveieni (pentru consum i pentru locuine), n condiiile n care bncile au renunat aproape n totalitate n ultimele luni ale anului la creditarea n aceast moned. Cu toate acestea, soldul mprumuturilor n valut i-a majorat ponderea n totalul creditelor acordate acestui segment, ca urmare a nregistrrii unor ritmuri superioare de cretere n raport cu componenta n lei, precum i datorit efectului statistic generat de deprecierea leului. Deciziile de modificare a ratei dobnzii de politic monetar au avut n vedere i necesitatea contracarrii tendinei de slbire a nclinaiei spre economisire conturat n semestrul II 2007 i care s-a accentuat n prima parte a anului 2008, pe fondul meninerii unei dinamici nalte a consumului i a preurilor corespunztoare, precum i al amplificrii serviciului datoriei aferente mprumuturilor bancare. Astfel, rata de cretere a depozitelor la termen, n lei, cu scadena sub doi ani, aparinnd populaiei i-a accelerat micarea descendent, atingnd n iulie un nivel negativ (-0,6 la sut, comparativ cu 8,7 la sut n decembrie 2007), n pofida trendului cresctor pe care s-au nscris n aceast perioad ratele dobnzilor aferente plasamentelor noi din aceast categorie. Dinamica acestor depozite a renceput s creasc ulterior neuniform ns i a ajuns la finele anului la nivelul de 5,6 la sut, evoluia corelndu-se doar parial cu majorrile consistente ale randamentelor aferente acestei categorii de plasamente pe care le-au efectuat instituiile de credit n contextul intensificrii competiiei pentru atragerea de resurse; cea din urm s-a produs pe fondul reducerii excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, dar mai ales al nspririi condiiilor de acces ale instituiilor
40
ian.07 mar.07 mai.07 iul.07 sep.07 nov.07 ian.08 mar.08 mai.08 iul.08 sep.08 nov.08
ian.07 mar.07 mai.07 iul.07 sep.07 nov.07 ian.08 mar.08 mai.08 iul.08 sep.08 nov.08
de credit la finanarea extern. n contrast, slbirea ritmului de cretere a plasamentelor ON n lei ale persoanelor fizice s-a manifestat pe aproape tot parcursul anului, dar n special n ultima parte (cobornd n decembrie 2008 la 30,2 la sut, de la valoarea de 117,2 la sut nregistrat n anul anterior). La rndul su, dinamica depozitelor totale n valut ale populaiei a fost caracterizat de o relativ stabilitate doar n primele luni ale anului 2008, pentru ca ulterior aceasta s nregistreze un declin accentuat. Reflectnd toate aceste influene, rata de cretere a depozitelor totale ale populaiei a nregistrat un trend descendent n 2008, cobornd n decembrie la un nivel de 15,8 la sut, situat cu 27,3 puncte procentuale sub cel din ultima lun a anului anterior.
Evoluia depozitelor populaiei

milioane RON 60 000 55 000 50 000 45 000 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 I F MAM I I A S O N D I F MAM I I A S O N D 2007 2008 variaie anual real (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 total depozite (scala din dreapta) valut lei
3. Utilizarea instrumentelor politicii monetare

Capacitatea BNR de a utiliza n mod activ i flexibil componentele cadrului operaional al politicii monetare specific strategiei de intire direct a inflaiei a fost intens solicitat n anul 2008, n condiiile n care: (i) procesul gradual de restrngere a excedentului structural de lichiditate s-a accentuat, banca central trecnd n trimestrul IV n poziia de creditor n raport cu sistemul bancar, iar (ii) aceast modificare de natur structural s-a suprapus unei perioade marcate de puternica intensificare a turbulenelor pe piaa financiar internaional ncepnd cu luna septembrie 2008. Aceast schimbare a survenit ns dup ce n primele trei trimestre ale anului BNR a continuat s acioneze preponderent din poziia de debitor net n raport cu sistemul bancar; pe parcursul acestora, banca central a gestionat ferm lichiditatea de pe piaa monetar, urmrind astfel s poteneze eficacitatea deciziilor de cretere a ratei dobnzii de politic monetar. Restrngerea treptat a excedentului structural de lichiditate, dar i fluctuaiile ample manifestate temporar de factorii autonomi ai lichiditii au fost de natur s limiteze interesul bncilor pentru
41
certificatele de depozit emise de BNR7, astfel nct drenarea surplusului de rezerve s-a realizat de regul prin atragerea de depozite; aceasta s-a desfurat prin licitaii la rat fix a dobnzii, n cadrul crora banca central a acceptat integral ofertele instituiilor de credit. Atragerile de depozite efectuate n mod regulat au fost suplimentate cu operaiuni ad hoc pe maturiti inferioare celei standard care s-au derulat mai ales n prima parte a anului, cnd amplele injecii de lichiditate efectuate de Trezorerie la finele anului 2007 au necesitat sporirea efortului de sterilizare al bncii centrale.
Ratele dobnzilor pe piaa monetar interbancar

45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 procente pe an
nov.07
nov.08
dec.07
aug.07
aug.08
mai.07
mar.07
rata medie a dobnzii la depozitele ON rata dobnzii de politic monetar rata dobnzii la facilitatea de depozit rata dobnzii la facilitatea de credit randamentul mediu al emisiunilor de certificate de depozit ale BNR
n aceast perioad, autoritatea monetar a operat noi modificri la nivelul cadrului operaional al politicii monetare. Astfel, n scopul creterii eficacitii gestionrii de ctre banca central a condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i, implicit, a influenei exercitate de instrumentele de politic monetar asupra ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe aceast pia, BNR a redus ncepnd cu luna mai 2008 scadena operaiunilor standard de atragere de depozite de la dou sptmni la o sptmn. Totodat, n scopul ameliorrii transmiterii semnalelor de politic monetar i al reducerii amplitudinii fluctuaiilor ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar, s-a decis imprimarea unui caracter simetric coridorului format de ratele dobnzilor la facilitile permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar i restrngerea amplitudinii acestuia la valoarea de 4 puncte procentuale8. O schimbare de proporii mai nsemnate avnd ns un caracter de facto a suferit cadrul operaional n ultimul trimestru al anului, n condiiile n care, pe fondul continurii diminurii excedentului structural de lichiditate din sistemul
7
Licitaiile de CD au continuat s fie organizate pn n iulie 2008, ns BNR nu a mai emis astfel de instrumente pe parcursul anului 2008 (ultimele CD au fost emise n septembrie 2007). 8 n luna mai, rata dobnzii pentru facilitatea de depozit, precum i rata dobnzii pentru facilitatea de creditare au fost majorate de la 2 la sut la 5,75 la sut i, respectiv, de la 12 la sut la 13,75 la sut, n condiiile n care rata dobnzii de politic monetar a fost de 9,75 la sut. Banca Naional a Romniei
42
mar.08
mai.08
dec.08
oct.07
feb.07
sep.07
feb.08
sep.08
ian.07
iun.07
ian.08
iun.08
apr.07
apr.08
oct.08
iul.07
iul.08
bancar, lichiditatea net a instituiilor de credit9 a devenit negativ. n aceste condiii, n premier pentru ultimii zece ani, rolul principal n gestionarea lichiditii i n influenarea ratelor dobnzilor a fost preluat de operaiunile de injecie monetar, BNR revenind ncepnd cu octombrie n poziia de creditor al sistemului bancar. Tranziia nu a fost ns lin, avnd n vedere c aceast schimbare structural n sine de natur s amplifice incertitudinea instituiilor de credit privind condiiile curente ale lichiditii i evoluia acestora pe termen scurt s-a suprapus unei perioade n care pe principalele segmente ale pieei financiare s-au produs puternice micri perturbatoare. Astfel, n intervalul octombrie-noiembrie 2008 piaa monetar interbancar a fost marcat temporar de efecte ale intensificrii crizei financiare globale, constnd n: contaminarea cu nencredere a bncilor, foarte probabila ajustare descendent a limitelor de expunere dintre acestea, precum i amplificarea cererii speculative de lei a nerezidenilor. Sub influena acestora, la nceputul lunii octombrie, randamentele interbancare s-au plasat n partea superioar a coridorului delimitat de ratele dobnzilor la facilitile permanente, iar ulterior au urcat abrupt i au rmas la valori deosebit de ridicate pn n primele zile ale lunii urmtoare. Disfuncionalitile tranzitorii ale pieei s-au repercutat i asupra cotaiilor ROBOR, conducnd la creterea ampl i la distanarea lor semnificativ de randamentele efective ale tranzaciilor. Riscul ca majorrile respective s fie ncorporate n ratele dobnzilor la credite care ncepuse s se materializeze a determinat BNR s modifice regulile de stabilire a acestor cotaii; prin urmare, a fost instituit posibilitatea suspendrii temporare a publicrii indicilor calculai pe baza cotaiilor bncilor participante, dac acestea depesc cu peste 25 la sut rata dobnzii la facilitatea de creditare10. O alt surs de relativ tensionare a pieei a constituit-o spre finele anului comportamentul contului general al Trezoreriei, care, pe fondul intensificrii fr precedent a recursului autoritii publice la atragerea de depozite de pe piaa monetar n vederea finanrii sporului substanial de cheltuieli bugetare, a devenit deosebit de impredictibil, amplificnd incertitudinea privind evoluia condiiilor lichiditii. Urmrind s asigure funcionarea adecvat a pieei monetare interbancare n acest context dificil, BNR i-a adaptat maniera de gestionare a lichiditii din sistemul bancar, furniznd rezerve prin intermediul facilitii de creditare, al operaiunilor de swap valutar i al celor repo. Totodat, la finele lunii octombrie, BNR a redus de la 20 la sut la 18 la sut rata RMO aferent pasivelor n lei ale bncilor (ncepnd cu perioada de aplicare 24 noiembrie 23 decembrie 2008). Pe acest fond, piaa s-a detensionat treptat, iar randamentele pe termen scurt s-au reapropiat de rata dobnzii de politic monetar. Pentru a consolida aceste tendine favorabile, n ianuarie 2009 BNR a decis ca operaiunile de pia monetar s fie utilizate activ pentru gestionarea lichiditii, msura fiind menit s asigure funcionarea fluent a
Lichiditatea net a instituiilor de credit = excedentul structural de lichiditate rezervele minime obligatorii ale instituiilor de credit.
10
n acest caz, ratele ROBID/ROBOR pe toate scadenele se stabilesc la nivelul ratelor dobnzilor la facilitatea de depozit/credit.
43
pieei monetare interbancare i implicit condiiile necesare continurii procesului de intermediere financiar. Inversarea poziiei bncii centrale n raport cu sistemul bancar nu a exclus ns formarea sporadic a unor surplusuri de lichiditate, a cror drenare s-a realizat prin intermediul facilitii de depozit, precum i prin atragerea de depozite; volumele de rezerve astfel absorbite au fost ns relativ reduse, meninndu-se cu mult sub nivelul celor injectate. Restrngerea gradual a excedentului structural de lichiditate i modificarea ulterioar a poziiei bncii centrale n raport cu sistemul bancar s-au reflectat n evoluia volumelor operaiunilor de politic monetar ale BNR (operaiuni de pia monetar i apelul bncilor la facilitile permanente). Astfel, pe parcursul primelor trei trimestre ale anului 2008, volumul mediu zilnic al operaiunilor destinate absorbiei de lichiditate s-a restrns cu 65 la sut comparativ cu media anului precedent, costul acestora diminundu-se n consecin de la echivalentul a 0,16 la sut din PIB n 2007 la 0,04 la sut din PIB.
4. Orientrile politicii monetare

Politica monetar a BNR, a crei implementare se va realiza n continuare n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, va fi orientat n perioada urmtoare n direcia consolidrii procesului dezinflaiei i a asigurrii reducerii ratei inflaiei pe termen mediu la niveluri compatibile cu definiia de stabilitate a preurilor adoptat de BCE. intele anuale de inflaie vizate de politica monetar pe orizontul su de transmisie au fost stabilite la nivelul de 3,5 la sut 1 punct procentual pentru anii 2009 i, respectiv, 2010. Demersurile necesare fundamentrii i stabilirii intei de inflaie pentru anul 2010 au fost ntreprinse de Consiliul de administraie al BNR n etapa premergtoare elaborrii Raportului asupra inflaiei din luna mai 2009. n urma evalurii scenariilor de proiecie, precum i a riscurilor i incertitudinilor asociate prognozei actualizate a indicatorilor macroeconomici, s-a optat pentru meninerea intei de inflaie pentru anul 2010 la nivelul de 3,5 la sut 1 punct procentual, confirmndu-se astfel ipoteza de lucru enunat anterior. Argumentul prioritar al acestei opiuni l-a constituit stringena atingerii obiectivului de inflaie stabilit pentru 2010 esenial pentru prezervarea credibilitii bncii centrale i, implicit, pentru ancorarea eficace a anticipaiilor inflaioniste, n condiiile n care, sub impactul multiplelor i amplelor ocuri inflaioniste produse succesiv sau simultan, ratele anuale ale inflaiei s-au plasat n 2007 i 2008 la niveluri superioare intelor stabilite. Un argument complementar a fost cel al dificultii atingerii unei inte mai ambiioase de inflaie n anul 2010, date fiind perspectiva persistenei efectelor adverse ale procesului de ajustare a dezechilibrului extern al economiei i existena unor incertitudini substaniale privind durata i amplitudinea contraciei economice. n favoarea unei abordri prudente n ceea ce privete stabilirea intei de inflaie pentru 2010 au mai pledat previzibila continuare
44
a manifestrii n urmtorii ani a efectelor inflaioniste directe exercitate de factori aflai n afara sferei de influen a bncii centrale, cei mai importani fiind: (i) ajustarea preurilor administrate i a impozitelor indirecte; (ii) reluarea proceselor de convergen economic, inclusiv a convergenei nivelului preurilor, dup ncheierea perioadei de contracie economic sincronizat; (iii) meninerea unor rigiditi nominale asimetrice. n acelai timp, s-a considerat c aceast int de inflaie continu s satisfac cerina de consolidare a dezinflaiei i de atingere, n concordan cu calendarul prevzut pentru adoptarea euro, a unui nivel al ratei inflaiei compatibil cu criteriul de inflaie prevzut n Tratatul de la Maastricht, precum i cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de BCE. Consolidarea dezinflaiei n ritmul impus de atingerea intelor anuale de inflaie continu s reprezinte o provocare pentru politica monetar. n condiiile specifice ale anului 2009, aceasta deriv, n principal, din necesitatea continurii derulrii ordonate a procesului de corectare a dezechilibrelor macroeconomice, precum i din imperativul prezervrii stabilitii financiare, ntr-un context marcat de severa criz economic i financiar global. ntr-o asemenea conjunctur, asigurarea sustenabilitii dezinflaiei, n condiiile evitrii subminrii potenialului de cretere economic pe termen mediu, este condiionat de reechilibrarea i creterea coerenei i credibilitii mix-ului de politici macroeconomice i de accelerarea reformelor structurale. Aceasta presupune ntrirea semnificativ a politicii fiscale i a celei de venituri, de natur s permit eliminarea treptat a suprampovrrii politicii monetare i adecvarea conduitei ei la evoluiile din sectorul real i cel financiar al economiei interne, ce au nceput s reflecte tot mai puternic la nceputul anului 2009 impactul adncirii crizei globale. Evidenierea tot mai pregnant, n aceste condiii, a tendinei de contracie a economiei romneti i de decelerare, pe acest fond, a inflaiei ntr-un ritm anticipat a fi compatibil cu atingerea intei de inflaie pe termen mediu a determinat banca central s iniieze n februarie 2009 un proces de relaxare prudent a politicii monetare; n aceste condiii, rata dobnzii de politic monetar a fost redus marginal, cu 0,25 puncte procentuale, ea cobornd la nivelul de 10 la sut. Epuizarea puseului inflaionist produs n primul trimestru al anului 2009 de deprecierea leului i de devansarea calendarului de majorare a accizelor la produsele din tutun a permis consolidarea, n luna mai, a procesului de relaxare a politicii monetare, prin reducerea, cu nc 0,5 puncte procentuale, a ratei dobnzii de politic monetar i prin scderea la zero a ratei rezervelor minime obligatorii pentru pasivele n valut cu scadena rezidual mai mare de doi ani11. Argumente majore ale deciziilor adoptate de Consiliul de administraie al BNR n acest interval reprezentnd premise ale consolidrii sustenabile a dezinflaiei le-au mai constituit accelerarea n primele luni din 2009 a ajustrii dezechilibrului extern al economiei, succedat de amorsarea unei tendine de relativ stabilizare a cursului de schimb, precum i perspectiva ntririi politicii fiscale i a celei de venituri, corespunztor angajamentelor asumate de autoriti n cadrul acordului de finanare multilateral sub coordonarea FMI-UE. n plus, balana riscurilor asociate
11
Msura a fost adoptat n edina Consiliului de administraie al BNR din data de 31 martie 2009, dar a intrat n vigoare n perioada de aplicare 24 mai 23 iunie 2009.
45
perspectivei inflaiei s-a echilibrat, devenind chiar uor dominat de factorii care exercit un efect dezinflaionist, cu toate c incertitudinile privind evoluiile macroeconomice viitoare continu s fie ridicate. Din aceast perspectiv, n contextul mai cuprinztor al ajustrii n continuare a condiiilor monetare n sens larg, scderea ratelor dobnzilor reprezentative ale politicii monetare se prefigureaz a fi gradual; aceasta va fi corelat att cu epuizarea presiunilor inflaioniste ale cererii agregate ce va rezulta din adncirea pe termen scurt a gap-ului negativ al PIB, ct i cu accentuarea tendinei de relativ stabilizare a monedei naionale i cu ameliorarea ateptrilor inflaioniste. Este de ateptat ca sporirea semnificativ a adncimii financiare a economiei, ce s-a produs n ultimii ani, dar mai ales posibila restrngere viitoare relativ mai rapid a creditului intern n valut consecin a meninerii restriciilor de acces al bncilor la sursele de finanare extern, dar i a percepiei nefavorabile a publicului privind riscul asociat acestui tip de credit s contribuie substanial la accelerarea procesului de cretere a rolului ratei dobnzii n cadrul mecanismului de transmisie monetar. Aceasta va fi potenat i de continuarea adaptrii instrumentelor politicii monetare n vederea creterii eficacitii lor din perspectiva ntririi poziiei BNR de creditor al sistemului bancar. Un rol esenial n ansamblul cadrului operaional al politicii monetare va reveni operaiunilor de pia destinate furnizrii de lichiditate, acest rol urmnd s fie susinut de consolidarea funciilor pe care le ndeplinete n mod tradiional instrumentul rezervelor minime obligatorii constituite n lei. Banca central va continua s gestioneze n mod adecvat lichiditatea, astfel nct s asigure funcionarea fluent a pieei monetare interbancare concomitent cu stabilizarea relativ a ratelor dobnzilor interbancare n jurul ratei dobnzii de politic monetar i, implicit, condiiile necesare revitalizrii sustenabile a procesului de intermediere financiar.
46
Raport anual 2008
Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial

1. Stabilitatea financiar
1.1. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar
Din perspectiva stabilitii financiare, anul 2008 s-a caracterizat printr-o evoluie neuniform. Astfel, pn n luna septembrie situaia a fost asemntoare celei din 2007: sistem solid, dar confruntat cu vulnerabiliti n cretere, n contextul adncirii deficitului de cont curent i al ndatorrii consistente a populaiei i companiilor. n ultimele trei luni ale anului, stabilitatea financiar s-a deteriorat pe fondul extinderii crizei financiare la nivel mondial. n ansamblu, vulnerabilitatea sistemului financiar a crescut n 2008, factorilor exogeni revenindu-le o contribuie mai accentuat dect celor endogeni. n acest context, reacia corectiv a politicilor monetare i prudeniale a constituit o necesitate. Pe plan internaional, anul 2008 a marcat amplificarea turbulenelor declanate n 2007. Iniial, criza financiar a afectat cu precdere rile dezvoltate. Dup falimentul bncii de investiii Lehman Brothers, aversiunea la risc s-a translatat rapid i ctre rile emergente, fenomenul extinzndu-se i asupra Europei Centrale i de Est (ECE). Sentimentul pieelor a afectat n msur tot mai mare evoluia spread-urilor la mprumuturile externe i a cursurilor de schimb ale rilor ECE. Accentuarea fenomenului de contagiune i plasarea acestei regiuni ntr-o zon de risc ridicat au avut repercusiuni i asupra Romniei. n aceste condiii, refacerea ncrederii n perspectivele favorabile ale regiunii este esenial. n a doua jumtate a anului 2008, condiiile de finanare extern s-au nrutit semnificativ sub aspectul accesibilitii i al costului. Mai mult, unele agenii de rating au nrutit percepia la risc pentru Romnia (sub pragul investment grade1), ceea ce a majorat suplimentar costul finanrii pentru debitorii autohtoni. Influena crizei internaionale asupra sistemului financiar romnesc s-a regsit i n manifestarea unor disfuncionaliti ale pieei interbancare. Situaia s-a agravat odat cu apariia unor informaii nefondate privind posibilitatea ca o banc important s aib dificulti majore. n aceste condiii, n luna octombrie 2008 s-a conturat un sentiment de nencredere n rndul deponenilor, care s-a concretizat n retrageri relativ importante de depozite de la unele bnci, la nivelul acelei luni. Fenomenul a cuprins ntregul sistem bancar autohton, indiferent de dimensiunea i forma juridic (sucursal/filial) a bncilor. Forma de proprietate pare ns a fi influenat percepia la risc a deponenilor. Pentru restabilirea ncrederii, banca
1 Percepia fa de Romnia este mixt: dou agenii de rating (Standard&Poors cotaie BB+ i perspectiv negativ din luna octombrie 2008, i Fitch cotaie BB+ i perspectiv negativ din luna noiembrie 2008) consider c ara noastr prezint risc mai mare (nivel sub investment grade); alte dou agenii (Moodys cotaie Baa3 i perspectiv stabil din luna octombrie 2006 i JCRA cotaie BBB- din luna decembrie 2008) consider c riscul este similar nivelului investment grade.
47
Raport anual 2008 Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial
central a acionat ca mprumuttor de ultim instan, n conformitate cu prevederile Statutului Bncii Naionale a Romniei, acordndu-i instituiei de credit respective, a crei rat de solvabilitate se situa la un nivel adecvat, o finanare special pentru depirea problemelor temporare de lichiditate. Creditul a fost restituit conform clauzelor contractuale. Ulterior, aceast banc a reuit s rectige accesul la finanare pe piee, n condiii competitive. Prin intervenia sa, BNR a prevenit transformarea nervozitii manifestate n rndul deponenilor ntr-un fenomen cu efecte sistemice. Cadrul macroeconomic intern a fost n general favorabil stabilitii financiare. Cu toate acestea, politica lax a veniturilor i acumularea unui deficit fiscal considerabil n ultima parte a anului 2008 au pus presiune semnificativ asupra capacitii sistemului financiar de a absorbi ocuri. n prima jumtate a anului 2008, sectorul companiilor nefinanciare a avut o poziie solid, caracterizat prin niveluri confortabile ale indicatorilor financiari i un comportament adecvat de rambursare a creditelor. Ctre finele anului ns, capacitatea de onorare a serviciului datoriei s-a deteriorat, pe fondul: (i) crizei economice internaionale, care a afectat cererea extern i intern, ceea ce a redus influxul de lichiditi al firmelor, dar i al (ii) nspririi standardelor de creditare, care a avut ca efect materializarea riscurilor aferente refinanrii datoriilor scadente. n consecin, rata restanelor bancare la nivelul sectorului corporatist s-a majorat. Prima de risc pentru companiile romneti a crescut n ultimele luni ale anului 2008. Aceast evoluie s-a datorat n special nrutirii climatului economic general i mai puin unor factori idiosincratici, ntruct diferena dintre prima de risc a companiilor romneti i a celor europene a rmas constant (exceptnd luna noiembrie, cnd percepia riscului n rile emergente a cunoscut o deteriorare). Tensiuni din perspectiva stabilitii financiare s-au fcut simite i la nivelul sectorului populaiei. Poziia de debitor net fa de sectorul bancar s-a adncit, accentundu-se mai ales riscurile valutare. Ritmul de cretere a creditului acordat populaiei s-a temperat, iar ca volum a depit creditul ctre companii (fr a contabiliza ns efectul externalizrii creditelor). Creditarea a fost efectuat n special pe termen lung, n valut i a fost destinat consumului. O caracteristic important a anului 2008 a fost aceea c peste jumtate din volumul creditelor noi au fost acordate cu dobnd promoional, ceea ce a determinat amnarea pentru anii viitori a impactului unui serviciu majorat al datoriei. Rata restanelor s-a dublat, componenta valutar nregistrnd dinamica cea mai accentuat. Comportamentul de neplat se regsete mai frecvent la nivelul creditelor mici, destinate consumului i negarantate. Amplificarea riscurilor valutare, de dobnd sau de venit ar putea avea un impact semnificativ asupra capacitii de rambursare a creditelor. n vederea atenurii acestor riscuri, banca central a intervenit i n anul 2008 prin adoptarea de msuri prudeniale pentru gestionarea mai bun a riscurilor asociate creditrii populaiei. Companiile i populaia i-au diversificat n 2008 sursele de finanare. Sectorul bancar autohton rmne principalul furnizor de resurse (66 la sut din total), dar sectorul extern i cel al IFN i-au consolidat poziiile. Astfel, ponderea deinut de creditorii externi a fost de circa 21 la sut, sectorul corporatist reprezentnd practic 48
destinatarul exclusiv al acestui tip de finanare, n timp ce IFN furnizeaz 13 la sut din totalul ndatorrii financiare a companiilor i populaiei, cea mai mare parte a resurselor fiind direcionat ctre companii (77 la sut). ndatorarea total a companiilor i populaiei a ajuns la sfritul anului 2008 la aproximativ 300 miliarde lei, echivalentul a circa 60 la sut din PIB. n structur, componenta n valut i-a pstrat poziia dominant (70 la sut), evitarea unor salturi brute ale cursului de schimb fiind esenial pentru meninerea stabilitii financiare. n ceea ce privete structura pe scadene, datoria pe termen mediu i lung deine 78 la sut din total. Aceast situaie dezavantajeaz n special persoanele fizice care au contractat credite de consum, ntruct avuia acestora va fi afectat negativ n condiiile n care valoarea activelor achiziionate prin credit se depreciaz (fizic i moral) mult mai rapid dect se amortizeaz datoria bancar. La acest efect se adaug i cel de scdere semnificativ a preului activelor, manifestat n ultima perioad. Sectorul bancar, componenta predominant a sistemului financiar romnesc, a avut o structur relativ constant n 2008. Gradul de concentrare a rmas moderat, fapt relevat i de indicele Herfindahl-Hirschmann2, i s-a plasat n continuare pe un trend descendent, pe fondul atenurii comportamentului ofensiv al celor mai importani cinci juctori din pia. Tendina de extindere a activitii n teritoriu, precum i procesul de cretere a numrului de angajai i-au pierdut din intensitate n ultima parte a anului, n contextul crizei globale. Evoluiile recente de pe pieele internaionale continu s produc mutaii importante n structura bilanier a instituiilor de credit, influennd substanial volumul i structura resurselor, dar i politica de investiii. Depozitele atrase de la companii i populaie, dei n uor declin, reprezint n continuare sursa principal de finanare a instituiilor de credit romneti, n timp ce pasivele externe i-au meninut traiectoria ascendent pn n luna noiembrie, inversndu-i ulterior evoluia. Depozitele atrase de pe piaa interbancar, ca i cele atrase din sectorul guvernamental, continu s ocupe ponderi mici n pasivul bilanier, finele anului 2008 marcnd nceputul detensionrii pieei monetare interbancare. Plasamentele bncilor au fost orientate preponderent ctre piaa intern, n principal sub forma creditului neguvernamental (destinat n proporie de aproximativ 50 la sut populaiei), a crui dinamic anual a nregistrat o temperare semnificativ n ultimele luni ale anului, n favoarea titlurilor de stat. Sistemul bancar romnesc se menine bine capitalizat, dei ctre sfritul anului 2008 au nceput s se resimt efectele crizei financiare internaionale, n special pe canalul lichiditii externe i al tensionrii condiiilor macroeconomice. Cu toate acestea, pe ansamblul anului analizat, toate instituiile de credit au consemnat niveluri de solvabilitate superioare limitei minime reglementate. Un aspect pozitiv este reprezentat de ncetinirea tendinei de scdere a indicatorului de solvabilitate, comparativ cu anii anteriori, pe fondul majorrilor de capital efectuate de acionarii
2
Indicele Herfindahl-Hirschmann reprezint o msur a concentrrii pieei. Se calculeaz ca sum a ptratelor cotelor de pia aferente fiecrei companii i poate lua valori ntre 0 i 10 000. Empiric, se consider c piaa prezint un grad ridicat de concentrare atunci cnd valoarea indicatorului depete pragul de 1 800.
49
instituiilor de credit, precum i al diminurii ritmului de cretere a creditului neguvernamental. Rezultatele analizelor de testare la stres a bncilor (stress test) elaborate pentru finele anului 2008 de banca central mpreun cu FMI pentru evaluarea capacitii sistemului bancar romnesc de a face fa ocurilor de natur exogen, au relevat reducerea pn la 10,6 la sut n 20093 i, respectiv, la 9,7 la sut n 2010 a indicatorului de solvabilitate agregat. Sfritul anului 2008 i nceputul anului 2009 s-au remarcat prin majorri ale capitalului social efectuate de acionarii unor instituii de credit, n scopul meninerii unor marje confortabile ale raportului de solvabilitate. Totodat, trebuie menionat angajamentul asumat de bncile-mam care dein cele mai importante nou instituii de credit din Romnia (cu o pondere de 70 la sut din activele sistemului bancar romnesc) de a prelungi liniile de credit deschise n favoarea filialelor i de a le recapitaliza, dac situaia o impune. Efectul advers al ncetinirii activitii economice, creterii inflaiei i deprecierii monedei naionale a condus la diminuarea cererii de credite i la nrutirea calitii portofoliilor de creane deinute de bncile comerciale asupra clientelei nebancare. Ritmul de cretere a creditului acordat sectorului privat s-a redus considerabil n ultimul trimestru al anului, astfel nct, la sfritul anului 2008, acesta reprezenta abia jumtate din cel consemnat cu un an n urm. Calitatea creditelor se menine totui la un nivel gestionabil, ns ritmul alert de deteriorare a acesteia a devenit din ce n ce mai preocupant. Cu toate acestea, riscul de credit a crescut pe fondul deprecierii monedei naionale, care afecteaz negativ debitorii expui riscului valutar, i al incertitudinilor legate de impactul recesiunii economice globale. Analiza de stress test elaborat pentru finele anului 2008, care include estimarea riscului de credit la care sunt expuse instituiile de credit, msurat prin intermediul impactului indirect al ocurilor avute n vedere n cadrul scenariului macroeconomic multifactorial, a relevat o potenial erodare cu 16,6 la sut a fondurilor proprii raportate de bncile persoane juridice romne. Dei excedentar pn n toamna anului 2008, lichiditatea n sistemul bancar din Romnia s-a situat n continuare pe un trend descendent, n contextul creterii gradului de intermediere (cu o intensitate mai redus spre finele anului), dar i al turbulenelor de pe pieele financiare internaionale. Condiiile mai restrictive cu privire la lichiditatea extern au contribuit la deteriorarea ncrederii ntre bnci, fenomen care s-a manifestat n special la finele lunii octombrie 2008. Totui, ctre sfritul anului, funcionarea pieei interbancare s-a mbuntit. Efectele reducerii lichiditilor pe plan global s-au reflectat ndeosebi prin creterea costului de finanare i a riscurilor legate de scadena scurt a acestora. n aceste condiii, banca central a continuat s gestioneze ntr-o manier flexibil lichiditatea din sistem, injeciile de rezerve realizndu-se n principal prin intermediul facilitii de creditare, dar i al operaiunilor de swap valutar; sporadic, lichiditatea a fost gestionat i prin intermediul facilitii de depozit i prin atragerea de depozite. Pentru mbuntirea condiiilor de lichiditate din sistem, banca central a redus rata rezervelor minime obligatorii aferente pasivelor n lei de la 20 la 18 la sut din 24 noiembrie 2008, iar ncepnd cu perioada de aplicare 24 mai 23 iunie 2009
3
De la 12,3 la sut (nainte de oc) la finele lunii decembrie 2008. Banca Naional a Romniei
50
rata rezervelor minime obligatorii pentru pasivele n valut cu scadena rezidual mai mare de doi ani a fost redus la zero, de la nivelul de 40 la sut. Rezultatul financiar confortabil consemnat n anul 2008 de sistemul bancar din Romnia s-a realizat ntr-un cadru caracterizat prin sfritul unui ciclu economic favorabil (alimentat i de activitile financiar-bancare, care au consemnat maxime istorice ale ritmului extinderii operaiunilor) i prin debutul unei perioade dificile marcate de criza financiar i economic internaional, precum i de incertitudini privind viitoarele evoluii macroeconomice. Rezultatele financiare bune i gradul ridicat de capitalizare au contribuit n mare msur la ntrirea rezistenei la ocuri a sistemului bancar romnesc. Prelungirea perioadei de turbulene i incertitudini influeneaz nivelul indicatorilor de profitabilitate prin costurile ridicate de finanare i ale celor cu provizioanele, n primele luni din anul 2009 consemnndu-se de altfel rezultate financiare negative la nivelul unor bnci. Piaa asigurrilor a fost i ea afectat de criza financiar internaional i de restrngerea activitii economice interne, principalele efecte fiind deprecierea unor active din portofoliul de investiii i creterea riscului de credit. Cu toate acestea, procesul de convergen la piaa european a continuat i n anul 2008. Infuziile de capital au compensat deteriorarea indicatorilor de profitabilitate, n principal ca urmare a creterii daunelor pe segmentul asigurrilor auto, astfel nct indicatorii de solvabilitate ai companiilor de asigurri s-au meninut la niveluri optime. Pentru susinerea stabilitii sectorului asigurrilor au fost efectuate i modificri legislative, precum mbuntirea calitii i a dispersiei activelor admise s acopere rezervele tehnice brute, dar i luarea n considerare a valorii de pia pentru plasamentele financiare n cadrul indicatorilor de prudenialitate. Piaa de capital a fost caracterizat de volatilitate ridicat, restrngere a lichiditii i scderea indicilor bursieri n condiiile n care pieele financiare internaionale au fost instabile, iar incertitudinile cu privire la evoluia economiei mondiale au tins s creasc. A avut loc o reevaluare a riscurilor la nivel mondial i, implicit, o scdere puternic a pieelor de capital. Efectele crizei financiare internaionale au fost resimite i n Romnia, piaa de capital urmnd ndeaproape evoluia descendent a pieelor externe din momentul declanrii crizei financiare. Activele nete deinute de fondurile deschise de investiii au rmas relativ constante, ns s-a majorat ponderea plasamentelor cu risc redus (obligaiuni, certificate de trezorerie, depozite bancare) datorit creterii aversiunii fa de risc a investitorilor i randamentelor ridicate pentru aceste instrumente. Listarea titlurilor de stat la BVB a facilitat accesul investitorilor la active cu grad sczut de risc, ns volumul tranzaciilor a fost redus. Anul 2008 a marcat lansarea fondurilor de pensii administrate privat, urmat de etapa de acumulare de contribuii i de investire. Nivelul activelor deinute este sczut, dar ritmul semnificativ de expansiune va conduce n urmtorii ani la o cretere a importanei acestui sector n sistemul financiar. Dezvoltarea fondurilor de pensii administrate privat va avea un impact pozitiv asupra pieelor financiare locale datorit activitii pe care acestea o desfoar pe piaa de capital. Orizontul
51
investiional pe termen lung i apetitul redus la risc al acestor fonduri implic o participare activ pe piaa instrumentelor cu venit fix i o alocare a resurselor ctre sectoarele economiei cu potenial de dezvoltare pe termen lung. De asemenea, aceste fonduri reprezint i un factor de educare financiar a populaiei prin dezvoltarea comportamentului de tip economisire-investire i prin mbuntirea capacitii de evaluare a raportului dintre riscurile asumate i randamentele obinute din investiii.
1.2. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial i stabilitatea financiar

Centrala Riscurilor Bancare (CRB)
n cursul anului 2008 s-au nregistrat creteri constante ale activitii de creditare, ns, spre finalul anului, a fost consemnat o reducere a ritmului acestora, fapt ce s-a reflectat i n scderea numrului de interogri ale bazei de date a CRB. Astfel, n cursul anului 2008, instituiile de credit au efectuat 9 milioane de interogri ale bazei de date a CRB (fa de 11,5 milioane n anul 2007), din care 99,3 la sut cu acordul debitorilor poteniali. Prin aceste interogri au fost solicitate date despre riscul global, creditele i restanele debitorilor. Ponderea debitorilor noi pentru care s-au efectuat interogri autorizate n totalul debitorilor noi a sczut de la 88,8 la sut la sfritul anului 2007 la 73,1 la sut la finele anului 2008. Numrul debitorilor nregistrai n baza de date a CRB a crescut, de la nceputul activitii acestei structuri, de 75 de ori, numrul creditelor de 62 de ori, iar totalul sumelor datorate de peste 41 de ori. La finele anului 2008 baza de date a CRB cuprindea 17,2 la sut din numrul debitorilor existeni n sistemul bancar i 19,8 la sut din numrul creditelor acordate pe total sistem bancar. Aceste cifre arat c pe total sistem bancar numrul creditelor de consum deine n continuare o pondere semnificativ. La sfritul anului 2008, n condiiile meninerii limitei de raportare la nivelul de 20 000 lei, baza de date a CRB a cuprins 88,4 la sut din valoarea creditelor acordate de sistemul bancar romnesc, fa de 85,1 la sut la finele anului 2007. n acest context, este de subliniat faptul c i n anul 2008 s-a nregistrat o cretere semnificativ a numrului de clieni-persoane fizice. Dac la 31 decembrie 2007 n baza de date a CRB erau nregistrate 724 658 persoane fizice cu expuneri de credit superioare limitei de raportare, la sfritul anului 2008 numrul acestora a ajuns la 920 668 (+27 la sut). Valoarea creditelor acordate persoanelor fizice s-a majorat de la 49,6 miliarde lei la finele anului 2007 la 76,7 miliarde lei n decembrie 2008 (+54,6 la sut). Numrul persoanelor fizice n numrul total de debitori nregistrai n baza de date a CRB reprezenta 89,6 la sut la 31 decembrie 2008, fa de 88,4 la sut n 2007; valoarea creditelor acordate persoanelor fizice n totalul sumei datorate reprezenta 33,9 la sut n decembrie 2008 comparativ cu 29,5 la sut n decembrie 2007. La finele anului 2008, din totalul creditelor acordate persoanelor fizice, 57,7 la sut erau denominate n euro, 26,5 la sut n lei, 15,3 la sut n franci elveieni i doar 0,5 la sut n dolari SUA.
52
Totodat, la 31 decembrie 2008, n baza de date a CRB existau 167 326 grupuri de debitori. n anul 2008, au fost raportate de ctre instituiile de credit la CRB informaii despre 48 debitori care au produs fraude cu carduri (fa de 52 n anul 2007), cu o valoare total a sumei fraudate de 22 008 lei (comparativ cu 19 081 lei n anul 2007). n baza Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor i a Legii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2008 s-a rspuns unui numr de 1 518 peteni (1 463 persoane fizice i 55 persoane juridice), care au solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Riscurilor Bancare pe numele lor, fa de 2 249 peteni (2 199 persoane fizice i 50 persoane juridice) nregistrai n anul 2007.
Centrala Incidentelor de Pli (CIP)

Analiza bazei de date a CIP pentru anul 2008 consemneaz creteri semnificative, n special n ultimele dou luni ale anului, ale principalilor indicatori utilizai n monitorizarea acestei activiti: numrul incidentelor de plat, al titularilor care le-au generat i suma refuzat la plat. Creterile acestor indicatori au fost cauzate n cea mai mare parte de conjunctura economic nefavorabil de la finalul anului 2008. Comparativ cu anul anterior, n anul 2008 numrul titularilor de cont nregistrai cu incidente de plat a crescut semnificativ (59,1 la sut fa de 32,3 la sut). De asemenea, numrul instrumentelor refuzate la plat a sporit cu 73,4 la sut (fa de 8,9 la sut n anul 2007), iar valoarea sumelor refuzate a crescut cu 141 la sut (fa de 1,8 la sut n anul 2007). Creterea numrului de titulari de cont a fost determinat, n cursul anului 2008, att de creterea numrului de incidente de plat, ct i de raportarea la Centrala Incidentelor de Pli a unui numr semnificativ de titulari de cont persoane fizice; astfel, dac n cursul anului 2007 au fost raportate 3 288 de persoane fizice, n cursul anului 2008 au fost raportate 5 342 persoane fizice (+62,5 la sut) care au produs incidente de plat, preponderent cu bilete la ordin. n anul 2008, 82 la sut din numrul total al instrumentelor de plat refuzate i 80 la sut din valoarea total a sumei refuzate au fost raportate de nou instituii de credit (situaie similar celei din anul 2007). Totodat, trebuie semnalat c lipsa total sau parial de disponibil rmne n continuare cel mai frecvent motiv de refuz la plat (56 la sut din totalul motivelor de refuz). n cursul anului 2008, au fost nregistrate 4,5 milioane interogri ale bazei de date a CIP (fa de 3,6 milioane n anul precedent), efectuate de bnci n nume propriu sau n numele clienilor. Prin aceste interogri au fost solicitate informaii despre titularii de cont pentru a se verifica dac pe numele acestora s-au nregistrat incidente de plat. n conformitate cu prevederile Regulamentului BNR nr. 1/2001 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a Romniei a Centralei Incidentelor de Pli, cu
53
modificrile i completrile ulterioare, BNR rspunde solicitrilor primite de la autoritile publice cu privire la situaia nscrierii n baza de date a CIP a unor titulari de cont. Astfel, n cursul anului 2008, s-a rspuns unui numr de 2 039 solicitri primite de la autoriti publice, comparativ cu 1 840 n anul 2007. n baza Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor i a Legii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2008, s-a rspuns unui numr de 68 peteni (8 persoane fizice i 60 persoane juridice) care au solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Incidentelor de Pli pe numele lor, comparativ cu 54 peteni (3 persoane fizice i 51 persoane juridice) n anul 2007.
1.3. Planificarea pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare

Pregtirea n avans pentru gestionarea potenialelor crize financiare reprezint o parte important a activitii Bncii Naionale a Romniei n domeniul stabilitii financiare. Perturbaii financiare cu implicaii sistemice pot s apar brusc i s se rspndeasc imediat la nivelul ntregului sistem financiar. n acest context, implicarea n planificarea pentru situaii neprevzute (contingency planning) va ajuta banca central s identifice msurile ce ar putea fi adoptate ntr-o criz financiar specific. Astfel, situaiile de criz vor putea fi soluionate mai rapid i cu costuri financiare i la nivelul economiei reale mai reduse. Activitatea Bncii Naionale a Romniei n domeniul gestiunii crizelor financiare se desfoar att la nivel european, ct i la nivel naional. La nivelul Uniunii Europene, de-a lungul timpului a fost creat un cadru specific de gestiune a crizelor financiare ce implic autoritile cu responsabiliti n procesul de asigurare a stabilitii financiare (bnci centrale, autoriti de supraveghere financiar i ministere de finane), precum i proceduri i instrumente diverse cum ar fi: prevederi legislative, acorduri de cooperare voluntare ntre autoriti, instrumente de politic specifice bncilor centrale, cooperarea n cadrul comitetelor specializate ale Uniunii Europene. Cadrul a fost ntrit n ultimii ani pentru a ine pasul cu procesul accelerat de integrare a pieelor i infrastructurilor financiare din UE i cu apariia unui numr n cretere de instituii financiare cu activitate transfrontalier. n contextul eforturilor de ntrire a aranjamentelor europene pentru stabilitate financiar, la data de 1 iunie 2008 a intrat n vigoare un acord multilateral de cooperare n situaii de criz financiar, care a fost semnat de autoritile de supraveghere financiar, bncile centrale i ministerele de finane din UE. Noul acord, ce a nlocuit acordul precedent din anul 2005, promoveaz cooperarea transfrontalier ntre autoritile amintite anterior, att n situaii normale, prin ntrirea pregtirii acestora pentru gestionarea unei poteniale crize, ct i n situaii de criz financiar. Acordul conine ca elemente de noutate un set de principii
54
comune privind gestiunea crizelor financiare transfrontaliere, un cadru analitic comun de evaluare a implicaiilor sistemice ale unor eventuale crize financiare i orientri practice comune pentru gestionarea crizelor financiare transfrontaliere, care s reflecte o nelegere comun a etapelor i procedurilor de parcurs n asemenea situaii. Banca Naional a Romniei a semnat acordul multilateral n data de 4 aprilie 2008, cu ocazia reuniunii Consiliului ECOFIN. Ca urmare a acestui fapt, ntr-o situaie de criz transfrontalier, schimbul de informaii i consultrile Bncii Naionale a Romniei cu autoritile de supraveghere, bncile centrale i ministerele de finane care funcioneaz n rile din Uniunea European se vor desfura n conformitate cu etapele i procedurile stipulate n acordul multilateral. La nivel naional, activitatea bncii centrale de pregtire n domeniul gestionrii crizelor financiare are la baz cadrul legislativ n vigoare i aranjamentele de cooperare i schimb de informaii existente ntre autoritile publice implicate n asigurarea stabilitii financiare i n gestiunea crizelor. n anul 2008, Banca Naional a Romniei a acordat o atenie deosebit dezvoltrii de proceduri i instrumente de gestiune a crizelor financiare n conformitate cu responsabilitile sale legale. n acest sens, banca central s-a implicat n organizarea unui exerciiu de simulare a unei crize financiare, a derulat semestrial teste de rezisten a sistemului bancar la ocuri extreme, dar plauzibile, i a elaborat o serie de documente n domeniul planificrii pentru situaii neprevzute. Exerciiul de simulare a unei crize financiare a fost derulat la data de 6 februarie 2008, cu participarea reprezentanilor Bncii Naionale a Romniei, Ministerului Economiei i Finanelor, Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor, Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private i ai Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar. Exerciiul a simulat o situaie n care o banc, persoan juridic romn, s-a confruntat cu o criz de lichiditate ca urmare a unei fraude interne, cu consecine negative majore asupra restului sistemului financiar romnesc. n cadrul rolului BNR de meninere a stabilitii financiare, direciile de specialitate din banca central au elaborat n cursul anului 2008 o serie de documente cuprinznd principii i proceduri de gestiune a crizelor financiare, cum ar fi: Planul pentru situaii neateptate aplicabil instituiilor de credit i Lista problemelor de rezolvat n cazul apariiei unor situaii neateptate. De asemenea, BNR a ntocmit liste cuprinznd persoanele de contact din cadrul autoritilor de supraveghere a sistemului financiar romnesc i al altor autoriti relevante din Uniunea European, liste care se actualizeaz periodic. Pregtirea setului de msuri pentru ntrirea capacitii sistemului bancar romnesc de a-i ndeplini adecvat funciile n condiii macroeconomice severe a fost completat de realizarea unor exerciii semestriale de testare a rezistenei la stres. Acestea au permis cuantificarea necesarului de capital pe care instituiile de credit trebuie s l acumuleze pentru meninerea unui nivel adecvat de solvabilitate pe
55
durata persistenei condiiilor macroeconomice dificile. Testrile au fost realizate n baza unor scenarii multiple de factori de risc, iar rezultatele evalurilor au fost comunicate Ministerului Economiei i Finanelor. Un rol important n dezvoltarea unor aranjamente coordonate de gestiune a crizelor financiare n Romnia revine Comitetului Naional pentru Stabilitate Financiar (CNSF), ce a fost nfiinat n baza acordului semnat n data de 31 iulie 2007 de ctre banca central, celelalte autoriti de supraveghere financiar i Ministerul Economiei i Finanelor. Membrii CNSF sunt: ministrul economiei i finanelor, guvernatorul Bncii Naionale a Romniei, preedintele Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, preedintele Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor i preedintele Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private. n cursul anului 2008, preedinia CNSF a fost deinut de guvernatorul BNR, mandatul su fiind rennoit la data de 16 februarie 2009, pentru nc un an. Obiectivul principal al CNSF const n asigurarea stabilitii sistemului financiar, prin promovarea unui schimb de informaii permanent i eficient ntre autoritile responsabile cu reglementarea i supravegherea diferitelor sectoare ale sistemului financiar romnesc i Ministerul Economiei i Finanelor, precum i n evaluarea, prevenirea i, dup caz, gestionarea situaiilor de criz financiar la nivelul instituiilor financiare individuale, al grupurilor financiare sau al pieei financiare n ansamblul su. n anul 2008, CNSF s-a concentrat n particular pe dezvoltarea cadrului metodologic necesar coordonrii operaiunilor de gestionare a crizelor financiare. n acest context, CNSF a acordat atenie implementrii n Romnia a cadrului analitic pentru evaluarea implicaiilor sistemice ale unei crize financiare, prevzut n acordul multilateral de cooperare ntre autoritile de supraveghere financiar, bncile centrale i ministerele de finane, ce a fost ncheiat n anul 2008. n cursul aceleiai perioade, precum i n lunile urmtoare ale anului 2009, Comitetul a urmrit cu atenie turbulenele financiare internaionale i consecinele acestora asupra instituiilor, pieelor i infrastructurilor financiare din Romnia i din strintate. n cadrul acestui proces de evaluare, BNR a contribuit cu experiena sa n domeniul supravegherii macro i microprudeniale. Implicarea autoritilor reprezentate n CNSF n elaborarea cadrului metodologic i n gestiunea crizelor nu trebuie ns considerat ca reprezentnd o excepie de la urmtoarele principii: (1) responsabilitatea financiar primar a acionarilor/ proprietarilor i conductorilor instituiilor financiare; (2) necesitatea vigilenei creditorilor; (3) identificarea cu prioritate de soluii de pia pentru a rezolva situaiile de criz ale instituiilor individuale. n luna aprilie 2009, n cadrul Bncii Naionale a Romniei a fost nfiinat un compartiment de gestiune a crizelor financiare, prin preluarea i integrarea atribuiilor de aceast natur deja existente n cadrul altor structuri organizatorice ale bncii centrale. Compartimentul va avea un rol-cheie n dezvoltarea i
56
actualizarea permanent a procedurilor de gestiune a crizelor financiare ale bncii centrale i n realizarea lurilor de poziie n domeniu, la nivel european, ale acesteia. Totodat, noii structuri organizatorice i revin responsabiliti pe linia sprijinirii eforturilor autoritilor membre ale CNSF de a implementa msuri destinate ntririi capacitii lor de a gestiona poteniale situaii de criz, prin asigurarea secretariatului acestui for.
2. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare

2.1. Autorizarea i reglementarea instituiilor de credit
2.1.1. Autorizarea instituiilor de credit
n anul 2008, activitatea de autorizare a instituiilor de credit desfurat de Banca Naional a Romniei a continuat s fie subsumat obiectivului de consolidare a sistemului bancar, prin atragerea de investitori puternici, capabili s asigure managementului bncilor un sprijin eficient n desfurarea activitii. n temeiul prevederilor Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare, n luna iulie 2008 Banca Naional a Romniei a autorizat funcionarea BCR Banca pentru Locuine SA. Fondatorii bncii de economisire i creditare n domeniul locativ sunt persoane juridice care fac parte din grupul Erste, respectiv Banca Comercial Romn S.A. i Bausparkasse der sterreichischen Sparkassen AG. Notificarea instituiilor financiare nebancare n anul 2008 a continuat procesul de notificare i nscriere n registre a instituiilor financiare nebancare nou-nfiinate. n conformitate cu prevederile Ordonanei Guvernului nr. 28/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 266/2006, au fost supuse procedurii de notificare i nscriere n Registrul general 30 de instituii financiare nebancare (dintre care 16 au fost nscrise i n Registrul special), iar n Registrul de eviden au fost nscrise 285 de instituii financiare nebancare.
2.1.2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit

n planul reglementrii prudeniale, anul 2008 a adus progrese semnificative, noile msuri adoptate viznd urmtoarele obiective: a) completarea cadrului de reglementare pentru accesul la activitatea bancar cu prevederi referitoare la transformarea instituiilor financiare n instituii de credit (Regulamentul BNR nr. 1/2008 privind transformarea instituiilor financiare n instituii de credit) i la evaluarea cadrului de supraveghere din state tere (Regulamentul BNR nr. 2/2008 privind evaluarea adecvrii cadrului de supraveghere din statul ter de origine i verificarea echivalenei supravegherii exercitate de autoritile competente din state tere cu cea guvernat de principiile prevzute n Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului);
57
b) armonizarea cadrului de reglementare referitor la modificrile n situaia instituiilor de credit cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 (Regulamentul BNR nr. 6/2008 privind modificrile n situaia instituiilor de credit, persoane juridice romne, i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere); c) continuarea emiterii de reglementri pentru aplicarea corespunztoare a cadrului Basel II, referitoare la cerinele pentru recunoaterea instituiilor externe de evaluare a creditului (Regulamentul BNR nr. 3/2008) i la cerinele pentru obinerea de ctre instituiile de credit a aprobrii pentru utilizarea abordrii standard ori a abordrii standard alternative pentru riscul operaional (Regulamentul BNR nr. 5/2008); d) modificarea reglementrilor prudeniale, n contextul eforturilor depuse pe parcursul anului 2008 pentru temperarea creditului: excluderea din calculul fondurilor proprii ale instituiilor de credit a profitului interimar i reflectarea modificrilor aduse n formularele de raportare (Regulamentul BNR/CNVM nr. 10/8/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR-CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii; Ordinul BNR nr. 9/2008 pentru modificarea Ordinului BNR nr. 12/2007 privind raportarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit); suplimentarea provizioanelor specifice de risc de credit n cazul creditelor n valut acordate persoanelor fizice expuse la riscul valutar (Regulamentul BNR nr. 4/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, cu modificrile ulterioare, i a Normelor metodologice ale BNR nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului BNR nr. 5/2002); introducerea de cerine suplimentare privind planurile alternative pentru administrarea riscului de lichiditate n condiii de criz (Norma BNR nr. 2/2008 privind modificarea i completarea Normelor BNR nr. 1/2001 privind lichiditatea bncilor); introducerea de noi prevederi, n sensul mbuntirii administrrii riscurilor n procesul de creditare a persoanelor fizice, prin ridicarea gradului de senzitivitate a deciziei de creditare la riscul de rat a dobnzii i la riscul valutar, precum i a practicilor bancare de creditare prin solicitarea de documente care s certifice n mod corespunztor proveniena veniturilor (Regulamentul BNR nr. 11/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice); e) completarea cadrului de raportare a indicatorilor prudeniali cu cerine de raportare a expunerilor mari ale instituiilor de credit (Ordinul BNR nr. 2/2008 privind raportarea expunerilor mari de ctre instituiile de credit). n urma dobndirii de ctre Romnia a statutului de membru al Uniunii Europene, Banca Naional particip activ, prin opiniile formulate de reprezentanii si n cadrul structurilor comunitare, att la stabilirea la nivel european a strategiilor n domeniul reglementrii prudeniale, ct i la elaborarea textelor noilor directive.
58
2.2. Reglementarea activitii de creditare desfurate de instituiile financiare nebancare

Msurile aplicate sistemului bancar n vederea temperrii ritmului de cretere a creditului neguvernamental i, n special, a celui n valut au fost extinse avndu-se n vedere ns principiul proporionalitii i la nivelul instituiilor financiare nebancare. n acest sens, n cursul anului 2008 au fost emise urmtoarele reglementri: Regulamentul BNR nr. 4/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit i a Normelor metodologice ale BNR nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului BNR nr. 5/2002, prin care s-au prevzut o nou metodologie de ncadrare a creditelor aferente debitorilor persoane fizice expui riscului valutar n categoriile de clasificare i evidenierea distinct a influenei riscului valutar ca risc adiional, prin aplicarea, pentru astfel de expuneri, a unor coeficieni de provizionare majorai; Norma BNR nr. 9/2008 pentru modificarea Normei BNR nr. 16/2006 privind fondurile proprii ale instituiilor financiare nebancare, prin care s-a eliminat posibilitatea acordat instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special de a include profitul interimar n calculul fondurilor proprii; Regulamentul nr. 11/2008 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, prin care s-au urmrit mbuntirea managementului riscului de credit i introducerea de practici de creditare sntoase.
i pe parcursul anului 2008, Banca Naional a Romniei s-a implicat, ca autoritate de reglementare, n identificarea aspectelor care necesit clarificri suplimentare sau eventuale modificri n cadrul reglementrilor aplicabile instituiilor financiare nebancare. n acest sens, a fost intensificat dialogul cu entitile vizate pentru realizarea unui schimb de informaii mai eficient i pentru soluionarea optim a problemelor aprute, n vederea obinerii impactului scontat al politicilor bncii centrale pe acest palier. Demersurile bncii centrale au inclus susinerea intereselor acestui segment al pieei mprumuttorilor n realizarea unei legi care s confere confort i din perspectiva subiecilor acesteia, aciuni concretizate n lurile de cuvnt n cadrul edinelor comisiilor de specialitate ale Parlamentului n procesul de promovare a proiectului Legii privind instituiile financiare nebancare. Ca urmare a acestor demersuri, a fost adoptat Legea nr. 93/2009 privind instituiile financiare nebancare, care vizeaz corelarea cadrului de reglementare aplicabil instituiilor financiare nebancare cu principiile guvernanei corporatiste reglementate de legea general (Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare), precum i adaptarea n mod corespunztor a modificrilor survenite n cadrul de reglementare ce guverneaz activitatea instituiilor de credit.
59
2.3. Reglementarea activitii desfurate de Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar

n anul 2008, pe parcursul procesului de emitere a Directivei 2009/14/CE de modificare a Directivei nr. 94/19/CE privind sistemele de garantare a depozitelor, n ceea ce privete plafonul de garantare i termenul de plat a compensaiilor, Banca Naional a Romniei s-a implicat activ prin formularea de puncte de vedere cu privire la proiectul de directiv n diferitele stadii de elaborare a acestuia. Totodat, pentru implementarea la nivel naional a noilor cerine prevzute de directiva mai sus menionat, Banca Naional a Romniei a realizat analiza cadrului legal din domeniul garantrii depozitelor (Ordonana Guvernului nr. 39/1996 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar) i a demarat un proiect de act normativ prin care se va asigura transpunerea directivei pn la data de 30 iunie 2009. Pe parcursul ntregului proces de transpunere a Directivei 2009/14/CE, Banca Naional a Romniei va acorda o atenie deosebit colaborrii cu celelalte autoriti implicate n aplicarea cerinelor din domeniul garantrii depozitelor (Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar i Asociaia Romn a Bncilor).
2.4. Reglementarea n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului

Ca urmare a modificrii acquis-ului comunitar pe linia prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului, la nivel naional a fost necesar revizuirea cadrului legal n materie. n anul 2008 au fost emise dou acte normative care au vizat, pe de o parte, transpunerea n legislaia naional a Directivei 2005/60/CE pentru prevenirea utilizrii sistemului financiar n scopul splrii banilor i finanrii terorismului i a Directivei 2006/70/CE de stabilire a msurilor de punere n aplicare a Directivei 2005/60/CE, iar pe de alt parte stabilirea autoritilor competente i a sanciunilor aplicabile n cazul nclcrii Regulamentului CE nr. 1781/2006 referitor la informaiile privind ordonatorul care trebuie s nsoeasc transferurile de fonduri: Ordonana de urgen a Guvernului nr. 53/2008 privind modificarea i completarea Legii nr. 656/2002 pentru prevenirea i sancionarea splrii banilor, precum i pentru instituirea unor msuri de prevenire i combatere a finanrii actelor de terorism, cu modificrile i completrile ulterioare; Hotrrea Guvernului privind aprobarea Regulamentului de aplicare a prevederilor Legii nr. 656/2002 pentru prevenirea i sancionarea splrii banilor, precum i pentru instituirea unor msuri de prevenire i combatere a finanrii actelor de terorism, cu modificrile i completrile ulterioare.
Aceste acte normative au fost concepute n cadrul unui grup de lucru la nivel naional, format din reprezentani ai tuturor prilor interesate, Banca Naional a Romniei avnd rolul de membru activ pe seciunile cu impact asupra atribuiilor sale.
60
Reformarea perspectivei cadrului de reglementare la nivel principial a condus la necesitatea nlocuirii legislaiei secundare n materie elaborate de Banca Naional a Romniei prin emiterea Regulamentului nr. 9/2008 privind cunoaterea clientelei n scopul prevenirii splrii banilor i finanrii terorismului, care rspunde noilor cerine instituite prin trecerea la abordarea pe baz de risc, respectiv stabilirea la nivel de reglementare doar a unor principii i orientarea ctre rezultatele finale, translatnd astfel ctre entitile reglementate responsabilitatea gestionrii riscului prin identificarea soluiilor optime i adecvarea acestora. De asemenea, se impun a fi menionate participarea la cea de a treia rund de evaluare a Romniei din perspectiva regulilor impuse pe linia prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului, realizat de Moneyval Consiliul Europei pe baza criteriilor i recomandrilor Grupului de Aciune Financiar Internaional (FATF), i considerarea concluziilor desprinse n procesul de evaluare la definitivarea regulamentului menionat.
2.5. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile de credit, instituiile financiare nebancare i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar
Una dintre preocuprile permanente ale Bncii Naionale a Romniei, n calitate de autoritate de reglementare contabil pentru instituiile de credit, instituiile financiare nebancare i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar, o constituie alinierea cadrului de reglementare la cerinele directivelor europene i la Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS). Reglementrile contabile emise de Banca Naional a Romniei n vigoare pentru exerciiul financiar al anului 2008, aprobate prin Ordinul BNR nr. 5/2005 (denumite n continuare Reglementri contabile) prevd faptul c ntocmirea situaiilor financiare anuale individuale se realizeaz n conformitate cu directivele europene, iar a situaiilor financiare consolidate, n conformitate cu IFRS. Reglementrile contabile au fost actualizate prin Ordinul BNR nr. 7/2008, avndu-se n vedere: (i) asigurarea unei modaliti unitare de contabilizare a operaiunilor specifice desfurate de instituiile financiare nebancare, n special a celor referitoare la creanele i datoriile exprimate n lei, a cror decontare se face n funcie de cursul unei devize, (ii) reglementarea formularelor situaiilor financiare anuale aplicabile Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar i (iii) asigurarea conformitii cu cerinele Ministerului Economiei i Finanelor. n perioada 2006-2008, Reglementrile contabile au fost modificate i completate de numeroase acte normative datorit, n principal, extinderii competenelor Bncii Naionale a Romniei n domeniul emiterii de norme i reglementri contabile i asupra instituiilor financiare nebancare, nscrise n Registrul general, precum i asupra Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar. n acest context, s-a impus elaborarea unor noi Reglementri contabile conforme cu directivele europene, aplicabile instituiilor de credit, instituiilor financiare nebancare i Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar, aprobate prin Ordinul BNR
61
nr. 13/2008, care s cuprind toate regulile i principiile contabile, n scopul facilitrii unei mai bune nelegeri i aplicri; noile reglementri contabile, aplicabile ncepnd cu exerciiul financiar al anului 2009, mbuntesc textul actului normativ de baz (Ordinul BNR nr. 5/2005, care a fost abrogat), urmnd ca n contextul strategiei naionale adoptate la nivelul Consiliului Contabilitii i Raportrilor Financiare, pe baza strategiilor sectoriale elaborate la nivelul fiecrei autoriti de reglementare contabil, s se stabileasc momentul la care IFRS vor fi aplicate de ctre instituiile de credit i la nivelul situaiilor financiare individuale. n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la nivelul economiei naionale, respectiv a respectrii cerinelor de raportare impuse de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, i nlturrii dificultilor de urmrire i aplicare a reglementrii precedente (Ordinul MFP-BNR nr. 999/3/2003, la care au fost efectuate patru modificri succesive pn la momentul abrogrii, respectiv pn la emiterea Ordinului MEF-BNR nr. 2448/3/2008) a fost elaborat noul cadru de raportare contabil semestrial a instituiilor de credit i a instituiilor financiare nebancare, respectiv Ordinul BNR nr. 8/2008. Totodat, prin emiterea noii reglementri s-a asigurat i includerea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar n sfera de aplicare a cadrului de raportare contabil semestrial a instituiilor de credit i a instituiilor financiare nebancare. Pentru preluarea modificrilor aduse de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS) cadrului standardizat de raportare financiar pe baz consolidat (FINREP) i includerea n normele metodologice a rspunsurilor formulate de CEBS la ntrebrile de implementare a cadrului de raportare FINREP, aprobate i postate pe website-ul CEBS, a fost emis Ordinul BNR nr. 5/2008, prin care au fost modificate i completate modelele i normele metodologice privind situaiile financiare consolidate conforme cu IFRS, solicitate instituiilor de credit n scopuri de supraveghere prudenial, prevzute de Ordinul BNR nr. 6/2007. Totodat, a fost emis Ordinul BNR nr. 12/2008, n vederea corelrii cadrului de raportare FINREP la nivel individual cu modificrile aduse cadrului de raportare FINREP la nivel consolidat i a introducerii de precizri suplimentare privind completarea unor poziii din cadrul situaiilor financiare n scopul aplicrii corespunztoare a reglementrii. n vederea asigurrii continuitii informaiilor raportate la Banca Naional a Romniei de ctre sucursalele din Romnia ale instituiilor de credit din alte state membre, n contextul neaplicrii de ctre acestea a cadrului de raportare FINREP la nivel individual, au fost elaborate modelele raportrilor periodice, aplicabile respectivelor entiti, care cuprind informaii statistice de natur financiar-contabil i normele metodologice privind ntocmirea i utilizarea acestora (Ordinul BNR nr. 14/2008).
62
2.6. Principalele obiective pentru anul 2009

I. n domeniul activitii de reglementare prudenial bancar finalizarea propunerii legislative care asigur transpunerea n legislaia naional a Directivei 2007/44/CE privind achiziiile n sectorul financiar, precum i a cadrului de reglementare aferent; continuarea procesului de transpunere n reglementri ale Bncii Naionale a Romniei a recomandrilor formulate de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni n cadrul ghidurilor emise, cu finalizarea proiectelor aflate ntr-un stadiu avansat la sfritul anului 2008, respectiv: regulamentul privind cadrul intern de administrare a activitii, procesul intern de evaluare a adecvrii capitalului la riscuri i externalizarea activitilor instituiilor de credit; regulamentul privind implementarea, validarea i evaluarea abordrii bazate pe modele interne de rating pentru instituiile de credit; regulamentul privind implementarea, utilizarea, validarea i analiza abordrii avansate de evaluare n scopul determinrii cerinei de capital pentru riscul operaional i aprobarea utilizrii acestei abordri de ctre instituiile de credit; revizuirea cadrului legislativ i de reglementare prudenial care prezint relevan n contextul evoluiilor nregistrate pe piaa financiar autohton i internaional. n acest context, reglementrile care vor fi avute n special n vedere sunt cele referitoare la clasificarea creditelor i provizionare, determinarea fondurilor proprii, supravegherea lichiditii; modificarea/completarea cadrului de reglementare prudenial n funcie de evoluiile nregistrate la nivelul acquis-ului comunitar.
II. n domeniul activitii de reglementare contabil i valutar elaborarea strategiei privind implementarea IFRS de ctre sistemul bancar, pentru ntocmirea situaiilor financiare la nivel individual i ca baz a contabilitii, care, mpreun cu strategiile sectoriale ale celorlalte autoriti de reglementare contabil, vor sta la baza elaborrii strategiei naionale, ce urmeaz a fi adoptat la nivelul Ministerului Finanelor Publice i al Consiliului Contabilitii i Raportrilor Financiare; elaborarea proiectului de reglementare referitor la aplicarea IFRS de ctre instituiile de credit ca baz a contabilitii i pentru elaborarea situaiilor financiare individuale; participarea la elaborarea de ghiduri de reconciliere pe probleme de contabilitate/fiscalitate, n condiiile aplicrii IFRS ca baz a contabilitii; actualizarea sistemului de raportare financiar n scopuri de supraveghere prudenial FINREP (elaborat de CEBS) att la nivel individual, ct i la nivel consolidat; actualizarea reglementrilor privind regimul valutar n funcie de evoluia cadrului de reglementare naional i european n domeniu i de obiectivele urmrite de Banca Naional a Romniei, precum i a reglementrilor din 63
domeniul contabil, n funcie de stadiul alinierii acestora la directivele comunitare i IFRS. III. n domeniul activitii de reglementare a instituiilor financiare nebancare revizuirea cadrului de reglementare secundar aplicabil instituiilor financiare nebancare pentru adaptarea la noua legislaie; elaborarea cadrului primar i secundar de reglementare care va asigura transpunerea dispoziiilor legate de autorizarea i supravegherea prudenial a instituiilor de plat prevzute de Directiva 2007/64/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind serviciile de plat n cadrul pieei interne, de modificare a Directivelor 97/7/CE, 2002/65/CE, 2005/60/CE i 2006/48/CE i de abrogare a Directivei 97/5/CE; elaborarea legislaiei pentru transpunerea Directivei 2009/14/CE a Parlamentului European i a Consiliului de modificare a Directivei 94/19/CE privind schemele de garantare a depozitelor n ceea ce privete plafonul de garantare i termenele de plat a compensaiilor; implicarea activ n definitivarea proiectului de Directiv privind accesul la activitate, desfurarea i supravegherea prudenial a activitii instituiilor emitente de moned electronic, de modificare a Directivelor 2005/60/CE i 2006/48/CE i de abrogare a Directivei 2000/46/CE.
3. Supravegherea prudenial a instituiilor de credit

3.1. Structura sectorului bancar
Potrivit ultimelor evoluii, sistemul bancar romnesc poate fi apreciat ca fiind stabil n ansamblul su, cu un nivel al capitalizrii, solvabilitii i lichiditii conform cu cerinele prudeniale, n pofida creditrii accelerate de pe parcursul ultimilor ani i a adncirii implicaiilor crizei internaionale. n general, nivelurile indicatorilor de pruden nu produc ngrijorri majore, dar tendina trebuie monitorizat atent innd seama de perspectivele incerte ale economiei mondiale. Schimbrile structurale care au avut loc n cursul anului 2008 n componena sectorului bancar romnesc au fost urmtoarele: nfiinarea BCR Banca pentru Locuine; deschiderea unei sucursale a bncii Depfa Bank din Irlanda; preluarea activitii Bncii di Roma Sucursala Bucureti de ctre UniCredit iriac Bank, ca urmare a fuziunii la nivel european dintre acionarii celor dou instituii (UniCredit Group i respectiv Capitalia); preluarea ABN Amro de ctre Royal Bank of Scotland; modificarea denumirii C.E.C. n CEC Bank i a Bncii Egnatia n MARFIN Bank; schimbarea denumirii Bncii Sanpaolo IMI Bank Romnia n Banca Comercial Intesa Sanpaolo Romnia, ca urmare a fuziunii n Italia dintre Intesa SpA i SanPaolo IMI SpA.
64
Drept urmare, numrul sucursalelor bncilor strine a rmas acelai la finele anului 2008 fa de 2007 (respectiv 10 entiti), n timp ce numrul bncilor autohtone a crescut cu o unitate, de la 32 la 33 entiti4. n ceea ce privete repartizarea acestora pe forme de capital, situaia la sfritul anului 2008 era urmtoarea: 2 bnci cu capital integral sau majoritar de stat (CEC Bank i Eximbank), 3 cu capital majoritar privat autohton (Banca Transilvania, Banca Comercial Carpatica i Libra Bank), 27 cu capital majoritar strin i 10 sucursale ale unor bnci strine. De asemenea, n componena sistemului bancar se regsete o organizaie cooperatist de credit autorizat, respectiv Banca Central Cooperatist CREDITCOOP cu o reea de 19 agenii i 124 cooperative.
Tabel 1. Componena sistemului bancar pe forme de proprietate
numr de bnci, sfritul perioadei
2007 Bnci persoane juridice romne, din care: Bnci cu capital integral sau majoritar de stat, din care: - cu capital integral de stat - cu capital majoritar de stat Bnci cu capital majoritar privat, din care: - cu capital majoritar autohton - cu capital majoritar strin Sucursalele bncilor strine Total bnci i sucursale ale bncilor strine CREDITCOOP TOTAL INSTITUII DE CREDIT 31 2 1 1 29 3 26 10 41 1 42
2008 32 2 1 1 30 3 27 10 42 1 43
Odat cu aderarea la UE i cu liberalizarea pieei serviciilor, un numr de 190 instituii strine au notificat, pn la sfritul lunii mai 2009, intenia de a oferi i desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei, dintre care 174 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 13 instituii emitente de moned electronic. Pe fondul acestor modificri, ponderea activelor deinute de bncile cu capital privat sau majoritar privat n totalul activelor sistemului bancar romnesc era, la finele anului 2008, de 94,8 la sut (iar ponderea activelor bncilor cu capital strin sau majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine, a fost de 88,2 la sut), n timp ce bncile cu capital integral sau majoritar de stat deineau o pondere de numai 5,2 la sut.
Inclusiv Banca Central Cooperatist CREDITCOOP.
65
Tabel 2. Cota de pia a instituiilor de credit

sfritul perioadei
Activ net bilanier 2007 2008 mil. lei % mil. lei

Bnci cu capital romnesc, din care: - cu capital majoritar de stat - cu capital majoritar privat Bnci cu capital majoritar strin I. Total bnci comerciale II. Sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar privat, inclusiv sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) CREDITCOOP TOTAL INSTITUII DE CREDIT 30 330,5 13 535,8 16 794,7 207 906,7 238 237,2 12 545,6 237 247,0 220 452,3 250 782,8 643,0 251 425,8 12,1 5,4 6,7 82,7 94,8 5,0 94,4 87,7 99,8 0,2 100,0 36 448,6 16 452,6 19 996,0 259 633,1 296 081,7 17 663,7 297 292,8 277 296,8 313 745,4 696,1 314 441,5
%
11,6 5,2 6,4 82,6 94,2 5,6 94,6 88,2 99,8 0,2 100,0
Din punct de vedere al gradului de capitalizare a sistemului bancar, s-a remarcat creterea capitalului social/de dotare, la sfritul anului 2008 fa de anul 2007, att n termeni nominali, cu 19,6 la sut, ct i n termeni reali, cu 12,6 la sut, n principal datorit aportului n numerar al acionarilor.
Tabel 3. Ponderea instituiilor de credit n volumul agregat al capitalului
sfritul perioadei
Capital social/de dotare 2007 2008 mil. lei % mil. lei

Bnci cu capital romnesc, din care: - cu capital majoritar de stat - cu capital majoritar privat Bnci cu capital majoritar strin I. Total bnci comerciale II. Sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar privat, inclusiv sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) CREDITCOOP TOTAL INSTITUII DE CREDIT 2 273,8 1 408,5 865,3 8 060,4 10 334,2 681,6 9 607,3 8 742,0 11 015,8 108,5 11 124,3 20,4 12,7 7,7 72,5 92,9 6,1 86,3 78,6 99,0 1,0 100,0 2 913,3 1 520,0 1 393,3 9 477,6 12 390,9 799,5 11 670,4 10 277,1 13 190,4 119,4 13 309,8
%
21,9 11,4 10,5 71,2 93,1 6,0 87,7 77,2 99,1 0,9 100,0
Referitor la rile care dein participaii la capitalul social al bncilor autohtone i al sucursalelor bncilor strine, la finele anului 2008 primele trei poziii n capitalul agregat au fost ocupate de Grecia (cu 22,4 la sut), de Austria (cu 18,4 la sut) i, la mare distan, de Olanda (cu 9,2 la sut). Cea mai important modificare a prezenei pe piaa autohton a revenit Greciei care, ncepnd cu anul 2008, a trecut pe primul loc n clasamentul participaiilor strine la capitalul bncilor din Romnia, cu o cot majorat de la 21,5 la sut la finele anului 2007, la 22,4 la sut la sfritul anului 2008. 66
Tabel 4. Participaiile strine la capitalul instituiilor de credit din Romnia la 31 decembrie 2008 mil. lei
Grecia Austria Olanda Italia Ungaria Frana BERD + IFC Cipru Israel Portugalia SUA Germania Marea Britanie Alte ri Capitalul strin agregat pe sistem bancar Capitalul total al instituiilor de credit 2 980,0 2 448,3 1 229,0 637,5 573,8 562,1 295,9 274,1 247,8 241,1 189,6 172,6 130,9 60,3 10 043,0 13 309,8
%
22,4 18,4 9,2 4,8 4,3 4,2 2,2 2,1 1,9 1,8 1,4 1,3 1,0 0,5 75,5 100,0
Dei dein peste jumtate din activele sistemului bancar, primele cinci bnci dup mrimea activului au continuat s-i restrng ponderea n totalul sistemului bancar, de la 56,3 la sut n decembrie 2007, la 54,3 la sut n decembrie 2008. Aceast diminuare a cotei de pia n favoarea bncilor de dimensiuni mai mici s-a produs pe seama creterii atractivitii i diversificrii ofertelor de produse bancare, precum i a politicii agresive de lrgire a portofoliului de clieni.
3.2. Performane i perspective ale sectorului bancar

n vederea alinierii la cele mai bune practici internaionale i a modernizrii procesului de supraveghere, ncepnd cu anul 2008 cadrul de raportri a fost armonizat cu cadrul standard recomandat de CEBS pentru realizarea unei singure raportri financiare recunoscute la nivel european n scopuri de supraveghere FINREP (Financial Reporting) i prudeniale COREP (Common Reporting). Totodat, aceste raportri au fost configurate i integrate n sistemul electronic de raportri al Bncii Naionale a Romniei. n condiiile n care intermedierea financiar este nc la un nivel sczut, avnd n vedere ponderea activelor bancare n PIB fa de alte ri din UE, potenialul pieei romneti rmne ridicat. De altfel, ultimii ani s-au caracterizat printr-o dinamizare accentuat a activitii bancare i o competitivitate sporit, ponderea activelor sistemului bancar ridicndu-se la 50,1 la sut din PIB la finele anului 2006, la 60,9 la sut n 2007 i la 62,4 la sut n 2008. Efortul continuu al instituiilor de credit de a-i diversifica i mbunti portofoliul de produse i servicii s-a regsit n creterea consecvent a activelor bancare. Astfel, activul bilanier agregat net al sistemului bancar a nsumat 314,4 miliarde lei la sfritul anului 2008, reprezentnd o cretere cu 25,1 la sut n termeni nominali,
67
comparativ cu decembrie 2007, cu 17,7 la sut n termeni reali i cu 13,3 la sut n cazul denominrii n euro. Adecvarea capitalului Trendul uor descendent al raportului de solvabilitate nregistrat pe parcursul anului 2008 (12,99 la sut la 31 martie 2008, 12,78 la sut la 30 iunie 2008 i 11,85 la sut la 30 septembrie 2008) a fost favorizat de ritmul accelerat de creditare, de deteriorarea portofoliului de credite, precum i de introducerea de cerine suplimentare pentru riscul operaional i riscul de pia. Creterea n decembrie 2008 a nivelului solvabilitii (13,76 la sut), comparativ cu septembrie 2008, s-a produs, n cea mai mare msur, pe fondul majorrii fondurilor proprii prin includerea profitului realizat n exerciiul financiar 2008. n acest context, toate bncile din sistem au nregistrat un nivel al solvabilitii superior cerinei minime obligatorii (8 la sut), iar 20 dintre acestea au depit media pe sistem a acestui indicator. Efectul de prghie relev, de asemenea, un trend cresctor, de la 7,32 la sut n decembrie 2007 la 8,13 la sut n decembrie 2008, datorit, n principal, creterii mult mai rapide a fondurilor proprii de nivel 1 dect a activelor. Calitatea activelor n ultimii ani, creditarea a reprezentat segmentul cel mai agresiv, n condiiile n care bncile au urmrit cu precdere majorarea cotei de pia prin expansiunea operaiunilor i prin extinderea reelelor teritoriale. n conjunctura noului mediu concurenial, pe parcursul anului 2008 sistemul bancar romnesc a trecut de la o extrem la alta, respectiv de la exces de lichiditate la deficit, de la o activitate agresiv de creditare n primele 3 trimestre (+11,1 la sut n trimestrul I, +8,2 la sut n trimestrul II, +9,0 la sut n trimestrul III, fa de +2,0 la sut n trimestrul IV 2008), la promoii de atragere de depozite n ultimele trei luni ale anului. La nivel de sistem, indicatorul privind creditele acordate clientelei n total activ, la valoare brut, a nregistrat o valoare de 62,50 la sut la sfritul anului 2008, cu 3,4 puncte procentuale mai mult dect n anul precedent. Potrivit datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit, n anul 2008 s-au nregistrat o atenuare a ritmului de cretere a creditului neguvernamental fa de anul precedent (+33,7 la sut n termeni nominali i +25,8 la sut n termeni reali, comparativ cu +60,4 la sut, respectiv +50,5 la sut n termeni reali), precum i modificarea structurii lei/valut n favoarea componentei n valut (ponderea acesteia n volumul total al creditului neguvernamental s-a majorat de la 54,3 la sut n 2007 la 57,8 la sut n 2008).
68
Tabel 5. Principalii indicatori de analiz a sistemului bancar

procente
Denumirea indicatorului
Adecvarea capitalului Indicatorul de solvabilitate Efectul de prghie (Fonduri proprii de nivel 1 / Total active la valoare medie) Calitatea activelor Credite acordate clientelei (valoare brut) / Total activ (valoare brut) Plasamente i credite interbancare (valoare brut) / Total activ (valoare brut) Credite restante i ndoielnice acordate clientelei / Total portofoliu de credite aferent clientelei (valoare net) Credite restante i ndoielnice acordate clientelei / Total portofoliu de credite aferent clientelei (valoare brut) Creane restante i ndoielnice / Total activ (valoare net) Creane restante i ndoielnice (valoare net) / Total datorii Creane restante i ndoielnice (valoare net) / Total capitaluri proprii Expunere neajustat aferent creditelor i dobnzilor clasificate n ndoielnic i pierdere / Total credite i dobnzi clasificate, inclusiv elementele n afara bilanului (1) Profitabilitate ROA (Profit net / Total active la valoare medie) ROE (Profit net / Capitaluri proprii la valoare medie) Lichiditate Lichiditate imediat Indicatorul de lichiditate (lichiditate efectiv / lichiditate necesar) Credite acordate clientelei (valoare brut) / Depozite atrase de la clientel
2007
13,78 7,32
2008
13,76 8,13
59,09 29,98 0,22 0,77 0,17 0,19 1,63
62,50 26,01 0,32 1,37 0,29 0,32 3,19
3,76 1,01 9,43
5,95 1,56 17,04
38,70 2,13 108,72
34,43 2,47 122,03
(1) Indicator calculat din raportarea privind clasificarea creditelor (potrivit Regulamentului nr. 5/2002, cu modificrile i completrile ulterioare). Expunerile din credite sunt clasificate de ctre instituiile de credit n concordan cu serviciul datoriei, performana financiar a debitorului i principiul declasrii prin contaminare.
Cel mai dinamic segment a rmas cel al creditului acordat gospodriilor populaiei5 a crui cretere, la sfritul anului 2008 fa de 2007, a fost de 38,7 la sut comparativ cu 29,7 la sut n cazul societilor nefinanciare. De asemenea, trebuie menionat prevalena creditelor n valut care, n cazul gospodriilor populaiei, au crescut cu 53,6 la sut, n timp ce creditele n lei au urcat cu doar 22 la sut n cursul anului 2008. n acest context, BNR a acionat n sensul mbuntirii cadrului de clasificare a creditelor n scopul diminurii riscului valutar i a deteriorrii calitii portofoliului de credite, impunnd instituiilor de credit cerine suplimentare de provizioane pentru creditele acordate mprumutailor n alt moned dect cea n care acetia obin veniturile (Regulamentul nr. 4/2008 pentru
5
Conform datelor furnizate de bilanul monetar.
69
modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit i a Normelor metodologice ale BNR nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului BNR nr. 5/2002, care a intrat n vigoare n martie 2008). Dup cum se anticipa, pe segmentul creditelor de retail, ritmul de cretere a mprumuturilor destinate cumprrii sau construciei de locuine (+47,2 la sut) l-a depit n acest an pe cel al creditelor de consum (+33,7 la sut). Totui, n valoare absolut, creditele destinate achiziiei de bunuri de consum au rmas preponderente n anul 2008. Din punct de vedere al monedei n care au fost acordate, creditele n valut i-au consolidat poziia la finele anului 2008, cu o pondere de circa 57,8 la sut n totalul creditelor neguvernamentale. Dinamica solid a creditelor n valut (cretere nominal cu 42,2 la sut i real cu 33,8 la sut; +28,8 la sut n cazul denominrii n euro) a fost posibil n condiiile unei cereri ridicate pentru acest tip de credite, ca urmare a dobnzilor mai mici practicate de instituiile de credit. Dup parcurgerea unei perioade n care creditarea a reprezentat principala opiune a bncilor pentru creterea cotei de pia, au nceput s se observe i semnele unei deteriorri progresive a indicatorilor care msoar calitatea portofoliului de credite, manifestate cu precdere n a doua parte a anului 2008. Astfel, dei este exprimat printr-o valoare subunitar, trebuie menionat majorarea continu a ponderii creditelor restante i ndoielnice6 n portofoliul de credite acordate clientelei (la valoare net) de la 0,22 la sut n decembrie 2007 la 0,32 la sut n decembrie 2008. De asemenea, acelai indicator la valoare brut a nregistrat o majorare mai pronunat n intervalul menionat, de la 0,77 la sut la 1,37 la sut. Totodat, ponderea creanelor restante i ndoielnice n totalul activelor bancare a nregistrat o cretere cu 0,12 puncte procentuale n cursul anului 2008 (de la 0,17 la sut la 0,29 la sut). n acelai timp, datorit volatilitii crescute a monedei naionale i a deteriorrii condiiilor macroeconomice, principalii indicatori de cuantificare a riscului de credit7 s-au nrutit uor, crescnd ponderea expunerii neajustate aferent creditelor i dobnzilor clasificate n ndoielnic i pierdere n total credite i dobnzi, de la 3,76 la sut n decembrie 2007, la 5,95 la sut la sfritul anului 2008.
6 7
Potrivit raportrilor FINREP. Potrivit raportrii privind clasificarea creditelor.

70
Lichiditatea Indicatorul de lichiditate a fost superior att cerinei minime reglementate (1), ct i nivelului nregistrat la finele anului 2007, ajungnd la 2,47 n decembrie 2008, comparativ cu 2,13 n decembrie 2007. Expansiunea activitii de creditare s-a resimit i n evoluia ascendent a raportului dintre creditele acordate clientelei i depozitele atrase de la aceasta8, de la 108,72 la sut la sfritul anului 2007 la 122,03 la sut la finele anului 2008, ceea ce semnific un ritm de cretere mult mai accelerat al creditelor (+33,6 la sut), comparativ cu cel al depozitelor (+19 la sut). n acest context, au fost identificate, n mod deosebit, urmtoarele tipuri de surse atrase pentru finanarea creterii activelor i n spe a creditelor: (i) sporirea depozitelor de la clientel, (ii) creterea surselor interbancare i a mprumuturilor subordonate (n special de la instituiile de credit mam) i (iii) majorarea capitalului social. Astfel, bncile sunt nevoite s ia msuri pentru eficientizarea managementului resurselor, care s reduc vulnerabilitatea la fondurile volatile, s mbunteasc nivelul de diversificare a surselor de finanare, trendul i stabilitatea depozitelor atrase. n acelai timp, diversificarea bazei de finanare, att n ceea ce privete sursele, ct i mprirea pe maturiti poate contribui la meninerea unui nivel adecvat de lichiditate. Profitabilitatea La finele anului 2008, principalii indicatori de profitabilitate (rata rentabilitii economice ROA i rata rentabilitii financiare ROE) deineau un nivel semnificativ superior (1,56 la sut i 17,04 la sut) celui din decembrie 2007 (1,01 la sut i 9,43 la sut). Contribuii majore la aceast evoluie au revenit, pe de o parte, vnzrii cotei de participaie deinute de patru bnci la capitalul unei societi de asigurri i, pe de alt parte, expansiunii veniturilor nete din dobnzi. n contextul internaional, un avantaj net l-a constituit politica prudent din ultimii ani a bncii centrale n domeniul reglementrilor, ceea ce a fcut ca sectorul bancar s fie mai solid dect n alte ri. Cu toate acestea, n perspectiv se contureaz o performan mai sczut a bncilor, n contextul restrngerii activitii de creditare i al majorrii necesarului de provizioane pentru acoperirea riscului de credit.
Potrivit bilanului contabil.
71
Tabel 6. Valoarea activului net bilanier i a fondurilor proprii la 31 decembrie 2008

Activ net bilanier Fonduri proprii* mil. lei % mil. lei %
1. Bnci cu capital majoritar romnesc, din care: 1.1 Bnci din sectorul de stat, din care: 1.1.1 Bnci cu capital integral de stat: 1. CEC Bank 1.1.2 Bnci cu capital majoritar de stat: 1. Banca de Export-Import a Romniei - Eximbank 1.2 Bnci cu capital majoritar privat, din care: 1. Banca Transilvania 2. Banca Comercial Carpatica 3. Libra Bank 2. Bnci cu capital majoritar strin, din care: 1. Banca Comercial Romn 2. BRD Groupe Socit Gnrale 3. Volksbank Romnia 4. Raiffeisen Bank 5. Alpha Bank 6. UniCredit iriac 7. Bancpost 8. Piraeus Bank 9. Banca Romneasc Grupul National Bank of Greece 10. RBS Bank 11. Credit Europe Bank 12. Citibank Romnia 13. OTP Bank Romnia 14. MKB ROMEXTERRA Bank 15. Intesa Sanpaolo Romnia 16. MARFIN Bank 17. Bank Leumi 18. Millennium Bank 19. ProCredit Bank 20. ATE Bank 21. Emporiki Bank - Romnia 22. Banca C.R. Firenze Romnia 23. Romanian International Bank 24. Raiffeisen Banca pentru Locuine 25. Porsche Bank Romnia 26. BCR Banca pentru Locuine 27. HVB Banca pentru Locuine I. Total bnci comerciale II. Sucursale ale bncilor strine, din care: 1. ING Bank N.V. 2. Banca Italo-Romena 3. Garanti Bank International 4. Anglo Romanian Bank 5. La CAIXA 6. BLOM Bank France 7. Bank of Cyprus 8. Fortis Bank 9. FINICREDITO 10. DEPFA Bank Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) CREDITCOOP Total instituii de credit * capitaluri proprii (n cazul sucursalelor bncilor strine) 36 448,6 16 452,6 13 536,3 13 536,3 2 916,3 2 916,3 19 996,0 17 014,3 2 287,7 694,0 259 633,1 63 919,7 49 239,6 21 359,0 18 879,9 17 441,6 17 373,7 14 989,3 9 265,9 9 164,1 9 145,6 6 085,9 4 222,4 3 450,2 2 922,4 2 774,8 2 345,3 1 352,4 1 188,9 1 187,2 993,5 743,3 490,0 472,6 276,3 232,4 63,7 53,4 296 081,7 17 663,7 10 909,5 3 329,7 1 821,0 598,1 321,7 316,5 252,9 102,2 11,3 0,8 313 745,4 696,1 314 441,5 11,6 5,2 4,3 4,3 0,9 0,9 6,4 5,4 0,8 0,2 82,6 20,3 15,7 6,8 6,0 5,5 5,5 4,8 3,0 2,9 2,9 1,9 1,3 1,1 0,9 0,9 0,8 0,4 0,4 0,4 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 94,2 5,6 3,5 1,0 0,6 0,2 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 99,8 0,2 100,0 4 583,4 15,8 2 589,0 8,9 1 664,2 5,7 1 664,2 5,7 924,8 3,2 924,8 3,2 1 994,4 6,9 1 705,3 5,9 209,2 0,7 79,9 0,3 23 265,7 79,9 5 169,4 17,8 4 324,7 14,8 1673,3 5,7 1 794,0 6,2 1 309,1 4,5 2 007,0 6,9 1 029,2 3,5 972,9 3,3 1 085,7 3,7 603,1 2,1 496,4 1,7 474,7 1,6 380,4 1,3 181,2 0,6 512,9 1,8 165,9 0,6 257,4 0,9 64,1 0,2 131,5 0,4 231,6 0,8 160,9 0,6 60,2 0,2 48,4 0,2 28,4 0,1 45,4 0,2 32,2 0,1 25,7 0,1 27 849,1 95,7 1 038,7 3,6 179,1 0,6 455,3 1,6 95,2 0,3 144,2 0,5 -13,3 -0,1 148,7 0,5 6,0 0,0 11,8 0,1 10,9 0,1 0,8 0,0 28 887,8 99,3 213,7 0,7 29 101,5 100,0
72
3.3. Msuri de mbuntire a activitii de supraveghere a instituiilor de credit

Dei n anul 2008 nu se ntrevedeau nc efectele directe ale crizei internaionale pe piaa bancar autohton, autoritatea de supraveghere romn a fost ndeaproape preocupat de contracararea posibilelor efecte ale acesteia, alturi de continuarea eforturilor de mbuntire a cadrului de reglementare i supraveghere a instituiilor de credit, drept consecin a procesului de aliniere la cerinele comunitare din domeniu. Implementarea standardelor i reglementrilor europene adresate instituiilor de credit la nivelul UE, prin intermediul documentelor elaborate de ctre Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni, a fost n continuare un obiectiv de baz al Bncii Naionale a Romniei. Particularitile anului 2008 au impus ntrirea cooperrii internaionale prin consultri i ntlniri periodice ntre Banca Naional a Romniei i autoritile de supraveghere din strintate n scopul coordonrii aciunilor de meninere a sntii instituiilor cu activitate transfrontalier, pe de o parte, i celelalte structuri europene, pe de alt parte. De asemenea, dialogul purtat cu comunitatea bancar autohton prin intermediul Asociaiei Romne a Bncilor i participarea la diferite evenimente de informare a publicului au vizat asigurarea transparenei asupra activitii desfurate de Banca Naional a Romniei n ceea ce privete emiterea de noi reglementri, modificarea sau aplicarea celor existente, respectiv asupra provocrilor i riscurilor crora trebuie s le fac fa sistemul bancar romnesc n actuala conjunctur. Printre evenimentele marcante ale anului 2008 s-a regsit evaluarea modului de implementare de ctre Banca Naional a Romniei a celor 25 de principii de la Basel pentru o supraveghere eficient. O echip de specialiti ai Fondului Monetar Internaional i Bncii Mondiale a desfurat, n perioada 3-14 noiembrie 2008, o aciune de evaluare a sistemului bancar romnesc i a capacitii i eficienei activitii autoritii de supraveghere. Misiunea a fcut parte din programul de evaluare a sectorului financiar din Romnia FSAP 2008, programul fiind similar celui derulat de cele dou instituii internaionale n anul 2003. Obiectivele misiunii au constat n evaluarea legilor, reglementrilor, politicilor i practicilor existente la nivelul Bncii Naionale a Romniei pe baza: (i) autoevalurii i completrii unui chestionar de ctre BNR; (ii) interviurilor amnunite cu personalul BNR; (iii) analizei legislaiei, reglementrilor i a altor documente care stau la baza activitii de supraveghere, precum i a informaiilor referitoare la structura i evoluia sectorului financiar romnesc; (iv) ntlnirilor cu alte autoriti i organisme independente, cum ar fi Ministerul Economiei i Finanelor i Ministerul Justiiei; (v) diferitelor ntlniri avute cu bncile i cu ARB. Cele 25 de principii care au fcut obiectul evalurii se refer la: (1) obiectivele, independena, capacitatea, transparena i cooperarea autoritii de supraveghere; (2) activiti permise; (3) criterii de autorizare; (4) transferul proprietii; (5) achiziii majore; (6) adecvarea capitalului; (7) procesul de management al riscului; (8) riscul de credit; (9) activele problem, provizioanele i rezervele; (10) expunerile mari; (11) expunerile fa de persoanele aflate n relaie special; (12) riscurile de ar i de transfer; (13) riscul de pia; (14) riscul de lichiditate; (15) riscul operaional; (16) riscul de rat a dobnzii; (17) auditul i controlul
73
intern; (18) abuzul n serviciile financiare; (19) procesul de supraveghere; (20) tehnici de supraveghere; (21) raportarea ctre autoritatea de supraveghere; (22) contabilitatea bancar; (23) capacitatea de corecie i remediere a deficienelor deinut de supraveghetori; (24) supravegherea consolidat; (25) relaia dintre autoritile de supraveghere din ara de origine i ara-gazd. Rezultatul acestei evaluri a fost favorabil, apreciindu-se c majoritatea principiilor au fost implementate cu succes i aproape toate recomandrile misiunii anterioare au fost transpuse n practic. n scopul evitrii pe ct posibil a efectelor crizei financiare, Banca Naional a Romniei a acionat constant mpotriva acumulrii riscurilor la nivelul sistemului bancar, generate n principal de creterea exploziv a creditului neguvernamental, printr-o serie de msuri de temperare a activitii de creditare, n special a celei n valut. Astfel, apariia unor modificri ale normei privind clasificarea creditelor a creat premisele diminurii expunerii la riscul valutar n cazul creditelor acordate clienilor persoane fizice n alt moned dect cea n care i realizeaz veniturile, dar n acelai timp a generat o cretere a costului aferent acestei categorii de credite i, implicit, o temperare a dinamicii acesteia. De asemenea, n calitatea sa de autoritate de supraveghere bancar, BNR a ntreprins o serie de aciuni care au contribuit la monitorizarea mai strns a problematicii lichiditii i solvabilitii la nivelul fiecrei instituii de credit, att n condiii normale, ct i n situaii de criz. Printre acestea s-au regsit: (i) monitorizarea sporit a evoluiilor pe piaa interbancar; (ii) optimizarea gestionrii situaiilor de dezechilibru al lichiditii la nivelul instituiilor de credit n vederea accesrii facilitilor specifice oferite de banca central (credit lombard, swap valutar); (iii) instituirea unui format standardizat de raportare de ctre instituiile de credit a surselor i plasamentelor externe; (iv) organizarea de ntlniri cu managementul instituiilor de credit n vederea analizrii riscurilor identificate de acestea, a strategiilor adoptate pentru contracararea efectelor crizei, a planurilor alternative n domeniul lichiditii i al cerinelor de capital, precum i a rezultatelor exerciiilor de stress test realizate asupra poziiei prudeniale a acestora; (v) contactarea autoritilor de supraveghere, n unele situaii, n vederea creterii sprijinului acionarilor majoritari pentru mbuntirea poziiei lichiditii i, implicit, a solvabilitii. n pachetul de msuri luate pentru asigurarea stabilitii i ncrederii populaiei n sistemul financiar autohton, i separat de msurile adoptate la nivelul Bncii Naionale a Romniei, Guvernul Romniei a decis, ncepnd cu data de 15 octombrie 2008, majorarea limitei plafonului de garantare a depozitelor de la echivalentul n lei al sumei de 20 000 euro la echivalentul n lei al sumei de 50 000 euro. n ceea ce privete schimbrile aduse procesului de supraveghere, acestea s-au realizat n conformitate cu ultimele evoluii ale cadrului de reglementare i ale cerinelor de identificare i limitare a riscurilor la care sunt expuse instituiile de credit, n special pe fondul accenturii crizei internaionale.
74
Supravegherea off-site Pe lng aspectele care caracterizeaz procesul de supraveghere off-site (analiza condiiei financiare a bncilor i a riscului pe care i-l asum prin activitatea desfurat, monitorizarea permanent a respectrii limitelor prudeniale i a reglementrilor), o importan deosebit pentru activitatea derulat pe parcursul anului 2008 a avut-o monitorizarea lichiditii. n acest context, cea mai mare parte a atenionrilor transmise instituiilor de credit au fcut referire la necesitatea adaptrii strategiei privind lichiditatea bncilor la prevederile legale n materie (Normele BNR nr. 17/2003 i Normele BNR nr. 1/2001 privind lichiditatea bncilor, cu modificrile i completrile ulterioare), respectiv asigurarea planurilor alternative care s includ ncheierea de acorduri de finanare alternative (Norma BNR nr. 2/2008 pentru completarea i modificarea Normei BNR nr. 1/2001 privind lichiditatea bncilor), precum i la reducerea ritmului de cretere a creditelor i evoluia nefavorabil a calitii portofoliului de credite. De asemenea, odat cu modificrile aduse regulamentului de clasificare i normei de limitare a riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, s-a impus parcurgerea procesului de validare a normelor interne de creditare a bncilor n msura n care acestea au suferit modificri. Supravegherea on-site Pe parcursul anului 2008 s-au desfurat 54 de aciuni de inspecie on-site la 31 de bnci (sedii principale i sucursale), precum i la Banca Central Cooperatist CREDITCOOP i reeaua acesteia. Au fost sancionate 8 instituii de credit, sanciunile constnd n avertisment scris acordat administratorilor (9 cazuri), respectiv directorilor (4 cazuri) i bncilor (3 cazuri), precum i amend dat conducerii a dou bnci; n 41 de cazuri de nregistrare a unor deficiene s-au dispus msuri de remediere a acestora, cu termene concrete de ndeplinire. Sanciunile au fost date pentru anumite aspecte legate de nclcarea procedurilor interne referitoare la controlul intern i neasigurarea implementrii recomandrilor formulate de acesta sau nerespectarea limitelor prudeniale pentru anumii indicatori. Printre msurile impuse s-au aflat mbuntirea cadrului de administrare a riscurilor, elaborarea, completarea i revizuirea normelor, politicilor i procedurilor interne, modificarea sistemelor informatice, elaborarea i revizuirea planurilor alternative, mbuntirea instrumentelor de evaluare a expunerii la riscul operaional, sistarea acordrii unor anumite tipuri de produse, sistarea extinderii reelei teritoriale, elaborarea planurilor alternative n situaii de criz.
3.4. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar

Dup o perioad n care preocuparea de baz a fost temperarea expansiunii accelerate a activitii de creditare i prevenirea acumulrii unui nivel ridicat al riscului de credit, odat cu apariia constrngerilor determinate de criza internaional, acestei preocupri i s-a adugat cea referitoare la meninerea unui echilibru n planul lichiditii. n aceste condiii, s-a ntrit monitorizarea riscului de lichiditate prin solicitarea unor planuri alternative de asigurare a lichiditii care s includ acorduri de finanare alternative, prelucrarea zilnic a unor informaii
75
privind expunerea fiecrei bnci pe piaa interbancar intern n scopul identificrii eventualelor dezechilibre, urmrirea evoluiei zilnice a surselor atrase de pe piaa extern, declanarea, n unele cazuri, a unor aciuni de inspecie care s evalueze cadrul de administrare a riscurilor i managementul lichiditii. Pentru monitorizarea riscului de credit, BNR a pus un accent deosebit pe calitatea portofoliului de credite, n sensul urmririi i diminurii ritmului de cretere a volumului de credite acordate i a neperformanei acestuia, pe concentrarea portofoliului de credite n scopul evalurii i limitrii expunerii bncilor fa de anumite sectoare ale economiei sau anumite tipuri de clientel. De asemenea, dat fiind ponderea important a activitii de creditare n portofoliul bncii, aciunile de inspecie au acordat o atenie deosebit evalurii modului de organizare a activitii de creditare, sistemului de management al riscului de credit, respectiv strategiilor, politicilor i metodelor de management, monitorizrii riscului de credit i tehnicilor de diminuare a acestuia. Potrivit raportrilor bncilor, riscului de credit i-a corespuns 90,3 la sut din cerinele de capital la 31 decembrie 2008, n timp ce riscului operaional i celui de pia i-au fost alocate 8,9 la sut, respectiv 0,8 la sut.
3.5. Cooperarea internaional n domeniul supravegherii

Cooperarea n cadrul colegiilor de supraveghere
Prezena i cooperarea n cadrul colegiilor de supraveghere a nceput s capete o importan deosebit pentru activitatea Bncii Naionale a Romniei n ceea ce privete desfurarea procesului de analiz i evaluare a riscurilor la nivel individual i consolidat, respectiv realizarea inspeciilor on-site i validarea modelelor de evaluare a riscurilor. Prin definiie, colegiile supraveghetorilor sunt structuri permanente i flexibile de cooperare i coordonare ntre autoritile responsabile cu supravegherea diferitelor componente ale grupurilor bancare transfrontaliere. Scopul nfiinrii acestora const n: facilitarea schimbului de informaii, opinii i evaluri ntre supraveghetori n vederea obinerii unei supravegheri individuale i consolidate mai eficiente; asigurarea unei nelegeri comune a profilului de risc al grupului; realizarea coordonrii activitii de analiz i evaluare a riscului prin stabilirea planurilor de supraveghere, a repartizrii de sarcini i aciuni de inspecie, evitndu-se astfel suprapunerea i suprancrcarea activitii supraveghetorilor, dar i a instituiilor supravegheate. n ceea ce privete organizarea colegiilor, acestea au diferite nivele de asociere n funcie de poziia ocupat n grup de banca supravegheat, respectiv colegiul general, care implic o prezen multilateral i un schimb de informaii pe teme generale (discuii cu caracter general privind politica de supraveghere sau proiecte ce intereseaz un numr mare de autoriti) i colegiul de baz, cu ntlniri multilaterale, dar cu caracter mai restrns, destinat unei cooperri mult mai structurate care s priveasc un numr limitat de autoriti. Pn n prezent, Banca Naional a Romniei a participat la 12 colegii generale, respectiv cel al grupului Crdit Agricole (Frana), Unicredit (Italia), Intesa Sanpaolo (Italia), Erste Bank (Austria), Raiffeisen Zentralbank (Austria), 76
Volksbank (Austria), National Bank of Greece (Grecia), Socit Gnrale (Frana), ING Bank (Olanda), BayernLB (Germania), Banco Comercial Portugues (Portugalia), OTP (Ungaria). Informaiile schimbate n cadrul colegiilor generale au vizat evoluiile grupurilor n cursul anului 2008 i ale principalelor sale componente internaionale, coordonarea activitii de supraveghere ntre autoriti i stabilirea planului de inspecie on-site, prezentarea general a profilului de risc al grupului, precum i aspecte specifice legate de metodologia utilizat n determinarea indicatorilor pilonului II. Cooperarea din cadrul acestor colegii presupune ncheierea de memorandumuri de cooperare multilateral la nivelul fiecrui grup activ internaional, pn n prezent fiind ncheiate 2 astfel de memorandumuri (Crdit Agricole, Socit Gnrale). Coninutul acestor memorandumuri urmeaz o structur recomandat de CEBS, semnarea lor de ctre autoritile implicate n supravegherea diferitelor componente ale grupului urmnd s se realizeze pn la sfritul anului 2009. Principalele seciuni ale memorandumurilor vizeaz prezentarea obiectivelor i principiilor cooperrii ntre pri, asigurarea confidenialitii, repartizarea responsabilitilor ntre supraveghetori, cooperarea n situaii de criz, precum i descrierea procesului de validare a modelelor i a procesului de evaluare i analiz a activitii de supraveghere. Cooperarea cu supraveghetorii semnatari ai memorandumului regional dintre ri din Europa de Sud-Est Pornind de la scopul general al memorandumului, respectiv cel al ntririi stabilitii n Europa de Sud-Est i al mbuntirii eficienei msurilor din domeniul supravegherii, activitatea de cooperare desfurat pe structura acestui memorandum a vizat n special coordonarea activitii supraveghetorilor din regiune n scopul ntririi supravegherii instituiilor de credit la nivel individual i consolidat, precum i identificarea i redresarea unor situaii legate de contaminarea i rspndirea efectelor crizei internaionale. Schimbul de informaii s-a referit la situaia sistemelor financiare din regiune i a grupurilor de bnci care activeaz pe teritoriul celor apte ri semnatare ale memorandumului, precum i la sistemul de control intern i organizarea intern a grupurilor bancare.
Cooperarea cu autoritile de supraveghere partenere din strintate

Deschiderea ctre cooperarea cu celelalte autoriti de supraveghere strine a reprezentat un sprijin deosebit n realizarea obiectivelor activitii de supraveghere pe fondul dificultilor aprute odat cu nrutirea conjuncturii internaionale i, ulterior, naionale. ntlnirile bilaterale din cursul anului 2008 s-au axat ndeosebi pe prezentarea i analiza evoluiei instituiilor care au o activitate transfrontalier i gsirea de soluii pentru limitarea efectelor crizei internaionale asupra entitilor nfiinate n Romnia. Astfel, n cazul acelor entiti care au prezentat o evoluie nefavorabil a portofoliului de active, a solvabilitii sau a lichiditii, au avut loc contacte ntre autoriti n cadrul crora s-a pus problema susinerii acestora prin majorarea aportului de capital sau prin alte msuri de natur s contribuie la mbuntirea
77
condiiei acestora. Un accent deosebit s-a pus pe cooperarea cu autoritile responsabile cu supravegherea bncilor care dein mpreun cea mai mare cot de pia din Romnia, respectiv Autoritatea Pieei Financiare (Financial Market Authority) din Austria i Banca Greciei. De altfel, un numr de nou mari bnci internaionale au semnat n data de 26 martie 2009 un angajament de susinere a subsidiarelor din Romnia pentru: (i) a confirma c situaia financiar solid pe care acestea o nregistreaz n prezent va fi meninut pe ntreaga perioad caracterizat de turbulene pe pieele internaionale i de ncetinire a activitii economice; (ii) a demonstra angajamentul lor pe termen lung fa de dezvoltarea economiei romneti i (iii) a semnala disponibilitatea de a contribui la eforturile comunitii internaionale pentru implementarea unor msuri ample i concertate n vederea contracarrii efectelor crizei financiare. Celor 10 acorduri de cooperare semnate n perioada 2001-2006 li s-a adugat acordul cu banca central a Portugaliei (Banco de Portugal) care este n vigoare de la 11 martie 2009. De asemenea, se afl n curs de derulare procesul de negociere a acordului de cooperare cu autoritatea de supraveghere din Spania (Banco de Espaa).
3.6. Instituiile financiare nebancare

La 31 decembrie 2008 n Registrul general au fost nscrise 238 de instituii financiare nebancare, n cretere cu 20 fa de anul 2007, ca rezultat al nscrierii unui numr de 30 de societi noi, concomitent cu radierea a 10 instituii. Totodat, n aceeai perioad, numrul instituiilor financiare nebancare din Registrul special a crescut de la 38 la 53, ca urmare a ndeplinirii de ctre unele instituii financiare nebancare a criteriilor de nscriere n acest registru, prevzute de Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 6/2006.
Tabel 7. Distribuia instituiilor financiare nebancare pe tipuri de activiti la 31 decembrie 2008
Tipul activitii Registrul special nr. % Registrul general* nr. 97 68 7 5 6 0 1 1 0 0 0 185 % 52,43 36,76 3,78 2,70 3,24 0,00 0,54 0,54 0,00 0,00 0,00 100 Registrul general nr. 127 88 8 6 6 1 1 1 0 0 0 238 % 53,36 36,97 3,36 2,52 2,52 0,42 0,42 0,42 0,00 0,00 0,00 100
Activiti multiple de creditare 30 56,60 Leasing financiar 20 37,73 Credite de consum 1 1,89 Emitere garanii i asumare de angajamente, inclusiv garantarea creditului 1 1,89 Microcreditare 0 0,00 Credite ipotecare i/sau imobiliare 1 1,89 Finanarea tranzaciilor comerciale 0 0,00 Factoring 0 0,00 Scontare 0 0,00 Forfetare 0 0,00 Alte forme de finanare de natura creditului 0 0,00 Total 53 100 * exclusiv instituiile financiare nebancare din Registrul special
78
Similar anului 2007, majoritatea covritoare a instituiilor financiare nebancare au fost nscrise n activiti multiple de creditare (53,36 la sut) i leasing financiar (36,97 la sut). Pentru trei seciuni ale Registrului general (scontare, forfetare, alte forme de finanare de natura creditului) nu a fost nregistrat nicio instituie financiar nebancar. De asemenea, se observ o prezen redus a instituiilor financiare nebancare care au ca obiect principal de activitate finanarea tranzaciilor comerciale, factoring-ul sau acordarea de credite ipotecare i/sau imobiliare, n aceste seciuni ale Registrului general fiind nscris doar cte o singur instituie financiar nebancar. Pe ansamblu, n cursul anului 2008, sectorul instituiilor financiare nebancare, component a sectorului financiar-bancar, i-a sporit ponderea n economia romneasc. Astfel, la sfritul anului 2008, activele totale ale instituiilor financiare nebancare au reprezentat 8,4 la sut din produsul intern brut al Romniei9, n cretere fa de nivelul nregistrat la finele anului 2007. La aceeai dat, valoarea activelor totale ale sectorului a fost de 42 565,2 milioane lei, mai mare cu 43 la sut fa de valoarea activelor n anul 2007. Aceast cretere important s-a datorat n principal majorrilor capitalului social, atragerii de surse mprumutate i notificrii de noi instituii financiare nebancare, efectuate n cursul anului 2008.
Tabel 8. Principalii indicatori ai sectorului instituiilor financiare nebancare la 31 decembrie 2008
milioane lei
Denumirea indicatorului Capital social Active totale Credite acordate (net), din care: - leasing financiar - alte tipuri de credite Credite restante i ndoielnice Provizioane (aferente creanelor restante i ndoielnice) Soldul creditelor afectate de restane Profit/pierdere
Registrul special 1 646,4 39 578,6 32 833,5 26 417,9 6 415,6 1 705,6 914,3 3 641,3 -378,4
Registrul general* 667,1 2 986,6 1 987,2 1 297,3 689,9 34,9 234,1 398,7 -134,9
Registrul general 2 313,5 42 565,2 34 820,7 27 715,2 7 105,5 1 740,5 1 148,4 4 040,0 -513,3
* exclusiv instituiile financiare nebancare din Registrul special
n ceea ce privete structura activitilor desfurate, se constat o pondere mare a leasingului financiar n totalul creditelor acordate, aceasta fiind de 79,6 la sut pe ansamblul sectorului i de 80,5 la sut pentru Registrul special, n uoar scdere fa de nivelurile corespunztoare nregistrate n anul 2007 (81,7 la sut i, respectiv, 85,9 la sut). Pe ansamblul sectorului, la sfritul anului 2008 instituiile financiare nebancare au nregistrat o pierdere agregat de 513,3 milioane lei. Cu toate acestea, 26 din cele 53 de instituii financiare nebancare din Registrul special, respectiv 101 din cele
9
Estimat de Institutul Naional de Statistic la valoarea de 503,958 miliarde lei.
79
185 de instituii financiare nebancare nscrise exclusiv n Registrul general au avut profit. Principalul factor care a determinat aceste rezultate negative a fost generat de deteriorarea comportamentului de plat al debitorilor, mai ales n ultimul semestru al anului 2008, ca o consecin direct a crizei economice. Distribuia capitalului social al instituiilor financiare nebancare n funcie de ara de provenien pentru cele 53 de societi nscrise n Registrul special la 31 decembrie 2008 este prezentat n tabelul urmtor.
Tabel 9. Ponderile capitalului strin n funcie de ara de origine
ara de origine Olanda Frana Italia Suedia Cipru Austria Belgia Grecia Statele Unite ale Americii Germania Ungaria Marea Britanie Elveia Irlanda Participaia capitalului strin (%) n total capital strin 47,31 12,87 8,90 7,57 6,43 5,01 4,11 3,74 3,14 0,37 0,36 0,10 0,06 0,03 n total capital 27,56 7,50 5,18 4,41 3,74 2,92 2,39 2,18 1,83 0,22 0,21 0,06 0,04 0,02
n anul 2008 capitalul strin a provenit din 14 ri, dintre care 6 (Belgia, Statele Unite ale Americii, Ungaria, Marea Britanie, Elveia i Irlanda) sunt nou intrate fa de anul 2007. Se constat, aadar, o extindere a ariei de provenien a capitalului strin, concomitent cu o diminuare a concentrrii acestuia. Astfel, primele trei ri din tabelul de mai sus au nsumat 69,08 la sut din totalul capitalului strin, n comparaie cu nivelul de 82,8 la sut din anul 2007. n acelai timp, marea majoritate a rilor de origine sunt membre ale Uniunii Europene, ceea ce indic integrarea accentuat a sectorului instituiilor financiare nebancare n industria financiar-bancar european. De asemenea, se constat c ponderea capitalului romnesc n totalul capitalului social al instituiilor financiare nebancare a sczut uor, de la 45,6 la sut n 2007 la 41,74 la sut la sfritul anului 2008.
3.7. Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare

n cursul anului 2008 au fost ntreprinse aciuni de supraveghere prudenial i monitorizare a instituiilor financiare nebancare, n vederea urmririi respectrii prevederilor Ordonanei Guvernului nr. 28/2006 privind reglementarea unor msuri financiar-fiscale, cu modificrile i completrile ulterioare, i a reglementrilor secundare n domeniu emise de banca central. 80
Astfel, n urma verificrii trimestriale a respectrii dispoziiilor n vigoare privind raportrile periodice efectuate de instituiile financiare nebancare, s-au elaborat 70 de rapoarte de inspecie off-site. n 43 de cazuri au fost impuse sanciunile prevzute de ordonan, dup cum urmeaz: 8 avertismente, 31 de amenzi i 4 suspendri ale activitii de creditare. n ceea ce privete activitatea de inspecie la faa locului, n perioada iunie-iulie 2008 personalul de inspecie din cadrul sucursalelor BNR a derulat aciuni de verificare la sediul central pentru 180 de firme nscrise n Registrul general i neverificate n anul 2007. Ca urmare a deficienelor constatate, au fost sancionate 142 de instituii financiare nebancare, dup cum urmeaz: n 15 cazuri s-a suspendat activitatea de creditare, iar n alte 127 de cazuri instituiile n cauz au fost sancionate cu avertisment. Totodat, s-a impus elaborarea i transmiterea ctre Direcia supraveghere a unor programe de msuri n vederea remedierii deficienelor. De asemenea, n scopul urmririi modului de eliminare a deficienelor anterior constatate, n luna octombrie 2008 personalul de inspecie din sucursala municipiului Bucureti a desfurat aciuni de inspecie la faa locului la 18 instituii financiare nebancare. n urma acestora au fost sancionate cu avertisment 6 instituii, iar n alte 11 cazuri entitilor respective le-au fost transmise scrisori de atenionare. O alt component a activitii de supraveghere n cursul anului 2008 a constat n urmrirea respectrii prevederilor Regulamentului BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, cu modificrile i completrile ulterioare. Acest aspect a fost verificat att n cadrul inspeciilor la faa locului, ct i n procesul de validare a normelor interne referitoare la creditarea persoanelor fizice, transmise n acest scop Direciei Supraveghere. Pn la sfritul anului 2008 au fost validate normele interne privind creditarea persoanelor fizice pentru 5 instituii financiare nebancare nscrise n Registrul special. De asemenea, n urma notificrilor transmise de instituiile financiare nebancare, n cursul anului 2008 au fost operate modificri n registrele inute de Banca Naional a Romniei, care s-au concretizat n principal n: trecerea unor instituii financiare nebancare dintr-o seciune n alta a Registrului general, ca urmare a modificrii obiectului de activitate; nscrierea unor societi n Registrul special, ca urmare a atingerii nivelului prevzut al indicatorilor stabilii de Norma BNR nr. 6/2006; radierea din Registrul general a unor instituii financiare nebancare (10 cazuri). n 6 cazuri radierea s-a efectuat la cererea societilor respective, n alte 2 ca urmare a fuziunii cu alte entiti, iar n celelalte 2 cazuri radierea a fost impus ca sanciune.
De asemenea, modificrile operate n registre s-au referit i la schimbarea sediului sau a denumirii unor instituii financiare nebancare.
81
Raport anual 2008
Capitolul III. Emisiunea de numerar

n cursul anului 2008, BNR i-a ndeplinit atribuiile ce i revin ca banc de emisiune, asigurnd din punct de vedere cantitativ, calitativ, valoric i n structur pe cupiuri, numerarul corespunztor nevoilor circulaiei bneti. Noile cantiti de nsemne monetare fabricate conform Programului de imprimare a bancnotelor i de batere a monedelor metalice au fost destinate nlocuirii nsemnelor monetare uzate i deteriorate, precum i acoperirii creterii anuale a numerarului aflat n afara sistemului bancar. Banca central a pus n circulaie, ncepnd cu data de 1 decembrie 2008, o nou bancnot cu valoarea nominal de 10 lei, reproiectat, care circul n paralel cu bancnota de 10 lei din emisiunea 2005.
1. Evoluia numerarului n circulaie aflat n afara sistemului bancar

Anul 2008 a consemnat o atenuare a tendinei de cretere a numerarului aflat n afara sistemului bancar. Indicatorul a atins, la finele anului 2008, valoarea de 26 960 milioane lei1, fiind cu 17 la sut mai mare fa de sfritul anului 2007. Majorarea nregistrat s-a situat la cel mai mic nivel din ntreaga perioad post-decembrist, n care ratele de cretere anual au variat ntre 25 la sut (1998) i 155 la sut (1993). Fa de variaia procentual consemnat n anul 2007, cea corespunztoare intervalului analizat a fost de circa trei ori mai mic. Analiza evoluiei lunare a numerarului pune n eviden trei intervale de timp la finalul crora s-au nregistrat creteri mai importante fa de intervalele precedente, ce s-au situat cu pn la 2,4 puncte procentuale peste rata medie lunar de cretere. Astfel, la data de 30 aprilie 2008, valoarea numerarului aflat n afara sistemului bancar a fost cu 942 milioane lei (+4,1 la sut) mai mare dect cea de la finele lunii martie, sfritul lunii iunie a marcat o cretere cu 768 milioane lei (+3,2 la sut) fa de finele lunii mai, iar cel mai semnificativ salt s-a nregistrat n luna octombrie, cnd valoarea acestui indicator s-a majorat fa de luna anterioar cu 1 116 milioane lei, corespunztor unei rate de cretere de 4,5 la sut. Luna octombrie a anului 2008 a fost atipic, din punct de vedere al plilor n numerar i al numerarului n circulaie, prin comparaie att cu evoluiile anterioare consemnate n aceast lun calendaristic, ct i cu cele din oricare alt perioad a anului n care, de regul, se nregistreaz vrfuri de pli i valori maxime ale numerarului aflat n afara sistemului bancar. Plile efectuate de BNR n perioada 1-30 octombrie 2008 au nsumat 3 418 milioane lei, fiind de circa 2 ori mai mari dect cele ale lunii septembrie i cu 63 la sut peste valoarea estimat pentru perioada respectiv. n data de 13 octombrie 2008, retragerile de numerar ale
25 314 milioane lei, exclusiv numerarul aflat n ATM-uri, ASV-uri i casieriile fondurilor de pia monetar.
82
Raport anual 2008 Capitolul III. Emisiunea de numerar
instituiilor de credit au totalizat 694,5 milioane lei, valoare ce reprezint maximul istoric al plilor efectuate de BNR ntr-o singur zi. Dou luni mai trziu, respectiv n data de 19 decembrie 2008, numerarul aflat n afara sistemului bancar a atins valoarea maxim a anului 2008, de 28 777 milioane lei, cu 18 la sut mai mare dect vrful lunii decembrie a anului 2007. Este de menionat faptul c plile efectuate n ultima lun a anului, n valoare de 3 490 milioane lei, au fost cu circa 7 la sut mai mici dect cele aferente lunii decembrie 2007 i cu 14 la sut sub nivelul prognozat la nceputul lunii decembrie 2008. n schimb, vrful de pli al lunii decembrie (590 milioane lei), nregistrat n data de 12 decembrie 2008, a fost cu 30 la sut mai mare dect cel al perioadei corespunztoare a anului 2007. La finele anului 2008, numrul de bancnote n circulaie a fost cu 4 la sut mai mic fa de cel nregistrat la 31 decembrie 2007, iar din punct de vedere valoric, numerarul sub form de bancnote n circulaie a crescut cu 17 la sut. Majorarea valorii bancnotelor n circulaie n condiiile diminurii volumului acestora s-a datorat creterii cu cte 2 puncte procentuale a ponderii bancnotelor de 50 lei, 100 lei i 200 lei, concomitent cu reducerea cu 4 i respectiv 3 puncte procentuale a ponderii cupiurilor de 1 leu i 5 lei n totalul numerarului utilizat de ctre BNR n plile ctre instituiile de credit. Totui, ponderea bancnotelor de 50 lei n valoarea total a bancnotelor n circulaie a sczut cu 5 puncte procentuale fa de anul precedent, pn la circa 21 la sut. Bancnotele de 100 lei deineau, la 31 decembrie 2008, 42 la sut din valoarea total a bancnotelor n circulaie i explicau circa 47 la sut din creterea valoric a acestora. Majorri valorice semnificative s-au nregistrat i n cazul cupiurii de 200 lei, a crei pondere a ajuns la 14 la sut din valoarea total a bancnotelor n circulaie, n cretere cu circa 10 puncte procentuale fa de cea nregistrat la sfritul anului anterior. Bancnotele de 500 lei deineau aproximativ 16 la sut din valoarea total a bancnotelor n circulaie, cu circa 2 puncte procentuale mai puin dect la finele anului 2007.
Structura pe cupiuri a valorii totale a bancnotelor n circulaie aflate n afara sistemului bancar
procente
15,8 13,7
0,8 1,6
4,5 21,5
42,1 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei 100 lei 200 lei 500 lei
83
Numrul de monede aflate n afara sistemului bancar a fost, la finele anului 2008, cu 48 la sut mai mare dect cel nregistrat la sfritul anului precedent. Majorarea s-a nscris pe linia meninerii la cote ridicate a interesului pentru utilizarea n pli a monedei metalice, n general, i a cupiurilor mijlocii n special. De exemplu, moneda de 10 bani reprezenta, la finele anului 2008, circa 40 la sut din numrul total de monede aflate asupra populaiei i n casieriile agenilor economici, urmat de cupiura de 5 bani, a crei pondere cantitativ a fost de aproximativ 30 la sut. Valoarea monedelor aflate n circulaie a crescut cu 43 la sut, cu 5 puncte procentuale sub creterea numrului de monede, situaia datorndu-se, n principal, majorrii cu 5 puncte procentuale a ponderii monedelor de 5 bani n cantitatea total de monede existente n circulaie. La sfritul anului 2008, fiecrui locuitor i reveneau 34 de bancnote i 51 de monede din cele aflate n circulaie. Valoarea medie a unei bancnote n circulaie a fost de 39,2 lei, cu 8 lei peste nivelul nregistrat la sfritul anului 2007. Majorarea s-a datorat creterii cu 4 puncte procentuale a ponderii bancnotelor de 100 lei n circulaie, foarte solicitate de ctre instituiile de credit pentru alimentarea ATM-urilor, i creterii de 3,2 ori a numrului de bancnote de 200 lei. Dei nu este nc utilizat pentru alimentarea ATM-urilor, bancnota de 200 lei i-a gsit locul firesc n circulaia monetar ncepnd cu anul 2008, fiind solicitat din ce n ce mai mult de ctre instituiile de credit. Anul 2008 a fost primul an n care ultima cupiur din seria noii emisiuni monetare a nregistrat un circuit normal, 60 la sut din cele 22,8 milioane bancnote eliberate n pli de ctre BNR rmnnd n circulaie.
2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia cu instituiile de credit

n cursul anului 2008 au fost puse n circulaie, prin intermediul plilor ctre instituiile de credit, 842 milioane bancnote i 368 milioane monede, n sum de 26 112 milioane lei, valoare cu circa 30 la sut mai mare fa de cea nregistrat n anul 2007. Bancnotele de 1 leu i 5 lei au deinut, mpreun, aproximativ 40 la sut din cantitatea total de bancnote utilizat n pli, iar cele de 50 lei, 100 lei i 200 lei au avut o pondere de circa 84 la sut n valoarea total a bancnotelor puse n circulaie. Monedele de 5 bani i cele de 10 bani, totaliznd circa 269 milioane de buci, au deinut aproximativ 73 la sut din totalul monedelor puse n circulaie. Fa de anul 2007, s-au pus n circulaie de trei ori mai multe monede de 5 bani, cu circa 20 la sut mai multe monede de 10 bani i cu circa 25 la sut mai multe monede de 50 bani, pentru care interesul instituiilor de credit a crescut, fiind solicitate de categorii tot mai numeroase de utilizatori de numerar. Din punct de vedere al structurii pe cupiuri i al ponderii acestora n cantitatea total de monede utilizate n pli, n anul 2008 s-au nregistrat schimbri fa de anul 2007 la nivelul ntregii scale de valori nominale. Astfel, ponderile monedelor 84
de 1 ban, 10 bani i 50 bani s-au diminuat cu 3, 9 i respectiv 5 puncte procentuale, n timp ce ponderea monedelor de 5 bani s-a majorat cu 17 puncte procentuale. BNR a reuit s satisfac n mod constant cererea mare de moned metalic manifestat n anii de dup denominarea monedei naionale, n special pentru cele dou cupiuri de mijloc ale scalei de valori nominale. n acest context, anul 2008 a marcat un salt substanial pe linia asigurrii continue a necesarului de moned pe toate segmentele pieei.
Structura plilor din punct de vedere valoric

procente
0,22 0,66 4,73 4,16
moned 1 leu 6,96 5 lei 10 lei 50 lei 28,13 100 lei 200 lei
17,46
37,67
500 lei
La BNR s-au ntors, prin intermediul ncasrilor de la instituiile de credit, 936 milioane bancnote, cu 11 la sut mai multe dect cele puse n circulaie n cursul anului 2008, i 28 milioane monede, reprezentnd 7,6 la sut din numrul de monede eliberate n pli. ncasrile BNR din depunerile instituiilor de credit, n sum de 22 511 milioane lei, au fost cu 90 la sut mai mari dect cele din anul 2007. Bancnotele de 1 leu i 5 lei au deinut 50 la sut din numrul total al bancnotelor ncasate de BNR de la instituiile de credit, iar cele de 50 lei i 100 lei au avut o pondere de 70 la sut n valoarea total a bancnotelor primite n ncasri. Ca i n anii precedeni, odat pus n circulaie, moneda a rmas n afara sistemului bancar, singurele cupiuri care au mai revenit la banca central fiind cele de 1 ban (n proporie de 11 la sut) i de 50 bani (n proporie de 33 la sut). Cupiura de 50 bani a deinut 89 la sut din cantitatea total de monede ncasate i 99,5 la sut din valoarea acestora.
85
Structura ncasrilor din punct de vedere valoric

procente
0,06 0,93 8,47 5,06 5,97 9,41
moned 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei 100 lei 200 lei
36,30
33,80
500 lei
3. Activitatea de procesare a numerarului

Preocupndu-se n mod consecvent de asigurarea autenticitii, integritii i a unei caliti omogene a bancnotelor aflate n circulaie, BNR a retras i distrus nsemnele monetare necorespunztoare ntoarse la banca central prin intermediul depunerilor instituiilor de credit sau prezentate spre schimbare de ctre populaie, asigurnd totodat nlocuirea acestora cu bancnote noi sau circulate, dar corespunztoare din punct de vedere calitativ. n anul 2008 s-au procesat 859 milioane bancnote pe echipamentele automate de mare i medie vitez din cele patru centre de procesare ale BNR, cu 33 la sut mai multe dect n anul 2007. Din cele 983 milioane bancnote destinate procesrii, respectiv 936 milioane bancnote provenite din depunerile instituiilor de credit n anul 2008, la care s-au adugat 47 milioane bancnote neprocesate existente n stoc la 31 decembrie 2007, s-au procesat 87 la sut. Dintre bancnotele procesate n cursul anului 2008, 30 milioane au fost sortate ca improprii circulaiei monetare (uzate i deteriorate), rata bancnotelor necorespunztoare fiind de 3,5 la sut, de circa 4,8 ori mai mic dect cea din zona euro. Calitatea superioar i durabilitatea suportului de polimer asigur bancnotelor romneti un comportament foarte bun n circulaie comparativ cu cel al bancnotelor pe suport de hrtie. n anul 2008 au fost distruse on-line, pe echipamentele automate de procesat bancnote, i off-line, pe echipamentele de tocat bancnote aflate n dotarea Centrului de procesare al Sucursalei Municipiului Bucureti, 169,7 milioane bancnote, din care 162,1 milioane bancnote au aparinut vechii emisiuni monetare (96 la sut). n totalul celor 7,6 milioane bancnote din noua emisiune monetar improprii circulaiei care au fost distruse (mai puin de 1 bancnot distrus la
86
3 locuitori), ponderea bancnotelor de valori nominale mici (1 leu i 5 lei) a fost de 65 la sut. Din cantitatea total de monede destinate procesrii, de 36 milioane de buci, rezultat din adugarea la cele 8 milioane monede neprocesate existente n stoc la finele anului 2007 a 28 milioane monede provenite din depunerile instituiilor de credit la BNR pe parcursul anului 2008, 32 milioane monede (89 la sut) au fost procesate pe echipamentele automate de autentificat, numrat, sortat calitativ i ambalat moned metalic din dotarea celor patru sucursale ale BNR cu activitate de casierie. n anul 2008 au fost distruse 5,1 milioane monede, toate aparinnd vechii emisiuni monetare.
4. Emisiunile numismatice
Banca Naional a Romniei a continuat i n anul 2008 s lanseze emisiuni numismatice destinate colecionrii. Menite s promoveze valorile romneti n rndul publicului din ar i strintate, emisiunile numismatice ale Bncii Naionale au fost dedicate unor evenimente culturale, istorice sau politice, precum i unor personaliti culturale, istorice sau tiinifice. De asemenea, a continuat seria seturilor anuale de monetrie, care conin monedele aflate n circulaie i o medalie din argint dedicat evenimentului aniversat prin setul respectiv. Nu n ultimul rnd, au fost continuate ciclurile tematice Monumente de art medieval cretin i Istoria aurului i s-a btut, n seria replicilor dup monede istorice romneti, o replic dup moneda de 20 lei 1922. Banca Naional a Romniei a emis, n anul 2008, 16 monede, dintre care 4 din aur, 10 din argint i 2 din tombac cuprat, n tiraje de: 4 000 de piese din aur, 5 000 din argint i 2 000 din tombac cuprat. Pe lng acestea, au fost lansate 1 000 de seturi de monetrie i 500 de replici. n tabelul urmtor sunt prezentate denumirile emisiunilor numismatice ale anului 2008, precum i informaii privind metalele din care au fost confecionate i valorile lor nominale.
87
Denumirea emisiunii monetare sau medalistice

Poetul Publius Ovidius Naso
Metalul i valoarea nominal

moned din aur cu valoare nominal de 100 lei, din argint cu valoare nominal de 5 lei i din tombac cu valoare nominal de 1 leu moned din aur cu valoare nominal de 100 lei, din argint cu valoare nominal de 5 lei i din tombac cu valoare nominal de 1 leu moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
Summitul NATO de la Bucureti organizat n perioada 2-4 aprilie 2008
Aniversarea a 150 de ani de la emiterea primelor mrci potale romneti, numite Cap de Bour Aniversarea a 100 de ani de la naterea economistului Costin Kiriescu Aniversarea a 500 de ani de la realizarea primelor tiprituri de pe teritoriul romnesc, la Mnstirea Dealu Aniversarea a 200 de ani de la naterea lui Simion Brnuiu Aniversarea a 100 de ani de la inaugurarea Muzeului Naional de Istorie Natural Grigore Antipa Monumente de art medieval cretin Mnstirile Cozia, Vorone i Brncoveanu Aniversarea a 80 de ani de la nfiinarea Societii Romne de Radiodifuziune Replic dup moneda de 20 lei 1922 Aniversarea a 90 de ani de la Marea Unire de la 1 decembrie 1918 Istoria aurului Tezaurul de la Hinova
moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
set de monetrie coninnd o medalie din argint i monedele romneti aflate n circulaie: 1 ban, 5 bani, 10 bani i 50 bani set de trei monede din argint cu valoare nominal de 10 lei moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
replic din aur moned din aur cu valoare nominal de 500 lei
moned din aur cu valoare nominal de 10 lei
5. Contrafacerile monedei naionale i ale monedei euro

BNR a continuat i n anul 2008 activitatea de prevenire a contrafacerilor monedei naionale, att prin asigurarea unei caliti corespunztoare a numerarului n circulaie, ct i prin colaborarea cu instituiile implicate n combaterea contrafacerii de moned. n conformitate cu reglementrile n vigoare i la cererea structurilor specializate din cadrul Ministerului Administraiei i Internelor, care desfoar activiti de combatere i prevenire a apariiei contrafacerilor, a fost realizat expertiza bancnotelor i monedelor (lei i euro) suspecte de a fi contrafcute, prin analizarea elementelor de siguran specifice acestora.
88
nregistrarea unui numr redus de contrafaceri ale monedei naionale n anul 2008 (2,87 bancnote contrafcute la un milion de bancnote n circulaie) a fost posibil ca urmare a utilizrii n continuare a suportului de polimer pentru imprimarea bancnotelor, acesta prezentnd siguran mai mare dect hrtia mpotriva falsificrii. Astfel, numrul contrafacerilor de moned naional depistate s-a ridicat la 2 104, n cretere cu 16,8 la sut comparativ cu anul 2007, iar repartizarea pe trimestre a fost urmtoarea:
Anul 2008 Trim. I 84 Trim. II 156 Trim. III 468 Trim. IV 1 396
Pe cupiuri, situaia se prezint astfel:
Cupiura 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei 100 lei 200 lei 500 lei
Nr. contrafaceri 1 5 5 120 1 878 25 70
Numrul de contrafaceri
procente
1,19 0,05 0,24 0,24
1 leu
5,70
3,33
5 lei 10 lei 50 lei 100 lei 200 lei 500 lei
89,26
Bancnota cu cel mai mare numr de contrafaceri nregistrate a fost cea de 100 lei, cu un numr de 1 878 buci, dintre care 72 pe un material plastic ce a ncercat s imite suportul de polimer. Pe locul al doilea se situeaz, la mare distan, bancnota de 50 lei, cu un numr de 120 de contrafaceri, dintre care 27 pe material plastic.
89
n marea lor majoritate, contrafacerile pe hrtie sau pe material plastic au fost slab realizate tehnic, prin fotocopiere sau scanare, fr a fi reproduse elementele de siguran coninute de bancnotele aflate n circulaie, fiind astfel uor de identificat de ctre utilizatori. Singurul element de siguran reprodus a fost fereastra transparent, care ns nu prezenta n totalitate caracteristicile ferestrei aparinnd unei bancnote autentice. n anul 2008 numrul de contrafaceri ale bancnotelor euro descoperite pe teritoriul Romniei a fost de 2 701 buci, cu 8,5 la sut mai mult dect n 2007. Cu toate c numrul contrafacerilor a crescut uor fa de anul precedent, att n cazul monedei naionale, ct i n cazul monedei euro, datorit evoluiei inerente a mijloacelor de reproducere disponibile comercial, ncrederea publicului n cele dou monede a continuat s se situeze la un nivel ridicat, elementele de siguran specifice acestora asigurnd identificarea cu uurin a contrafacerilor. BNR a continuat i n anul 2008 aciunile pe linia educrii publicului n vederea recunoaterii bancnotelor contrafcute, lei sau euro, distribuind ctre instituiile de credit pliante de informare cu descrierea principalelor elemente de siguran ale bancnotelor.
90
Raport anual 2008
Capitolul IV. Sistemul de pli i decontri

Funcionarea fr perturbri a sistemelor de pli a reprezentat i n anul 2008 una dintre preocuprile majore ale Bncii Naionale a Romniei, asigurnd astfel ndeplinirea uneia dintre atribuiile sale statutare. BNR opereaz sistemul de pli cu decontare pe baz brut n timp real pentru pli de mare valoare i urgente exprimate n lei, denumit ReGIS, i sistemul de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare pentru titluri de stat i certificate de depozit ale Bncii Naionale a Romniei, denumit SaFIR. Banca Naional a Romniei este administrator de sistem pentru ambele sisteme, serviciile de operare tehnic fiind externalizate ctre TRANSFOND S.A.1. Pe lng sistemele mai sus menionate, Banca Naional opereaz i sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (cecuri, cambii i bilete la ordin). n luna octombrie a anului 2008 a fost operaionalizat componenta SENT care permite procesarea electronic a instrumentelor de plat de debit, sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (PCH) administrat de Banca Naional a Romniei urmnd a fi nchis la data de 4 mai 2009. Astfel, n perioada octombrie 2008 mai 2009, instrumentele de plat pe suport hrtie sunt compensate prin intermediul ambelor sisteme (SENT i PCH).
1. Sistemul ReGIS
Aspecte generale Sistemul ReGIS asigur decontarea pe baz brut i n timp real a tuturor plilor de mare valoare sau urgente n lei ale instituiilor de credit, n nume i pe cont propriu sau pe contul clienilor, precum i a plilor n lei rezultate n mod direct din, sau efectuate n legtur cu, decontarea poziiilor nete provenite de la sistemele de compensare a plilor i a fondurilor aferente operaiunilor cu instrumente financiare. n anul 2008 sistemul ReGIS a continuat s contribuie la buna funcionare a pieelor monetar i valutar i s dein un rol important n implementarea cu succes a politicii monetare a Bncii Naionale a Romniei, avnd n vedere c operaiunile de politic monetar ale BNR sunt procesate exclusiv prin acest sistem.
TRANSFOND S.A. este o societate comercial pe aciuni avnd ca acionari Banca Naional a Romniei (33,33 la sut) i 23 de instituii de credit (66,67 la sut).
91
Raport anual 2008 Capitolul IV. Sistemul de pli i decontri
Sistemul ReGIS a funcionat fr perturbri i n anul 2008, volumul plilor de mare valoare i al celor urgente decontate prin acesta au continuat s creasc n mod constant, sistemul contribuind la ndeplinirea obiectivului de politic al Bncii Naionale a Romniei de promovare a decontrii n banii bncii centrale, ca unic mijloc de plat. Participarea la sistem Numrul participanilor a crescut i n 2008, la sfritul anului participanii la sistemul ReGIS cumulnd 42 de instituii de credit, Banca Naional a Romniei, Trezoreria Statului i 5 sisteme auxiliare (SENT, SaFIR, RoClear, VISA Europe i MasterCard International). Politica de comisionare Avnd n vedere obiectivul Bncii Naionale a Romniei de a oferi mijloace de efectuare a plilor eficiente pentru economie2, precum i de aliniere a comisioanelor aplicate n mod similar n celelalte state ale Uniunii Europene, Banca Naional a Romniei a continuat i n anul 2008 politica de reducere a comisioanelor aplicate n sistemul ReGIS. Astfel, la data de 1 august 2008, nivelul comisionului pe tranzacie a fost redus cu 10 la sut (de la 8,03 lei la 7,23 lei). Operaiunile ReGIS n anul 2008, comparativ cu anul precedent, s-au nregistrat creteri att n ceea ce privete media zilnic a volumului plilor procesate prin ReGIS (cu 33 la sut comparativ cu anul 2007), ct i media zilnic a valorii plilor procesate prin acest sistem (cu 45 la sut fa de anul 2007). Tabelul 1 prezint sumarul traficului de pli n cadrul sistemului ReGIS n anul 2008, comparativ cu nivelul traficului nregistrat n anul anterior.
Tabel 1. Evoluia traficului de pli n ReGIS

Volum (nr. tranzacii) Total 2007 2008 Variaie (%) 2 097 829 2 804 864 +33 Medie zilnic 8 259 10 999 +33 Valoare (mil. lei) Total 3 530 015 5 126 374 +45 Valoare medie Medie pe tranzacie (mil. lei) zilnic 1,68 1,83 +9
13 898 20 104 +45
Acest obiectiv se subscrie principiilor fundamentale stabilite de Comitetul pentru sisteme de pli i decontare al Grupului G-10, principii care au fost adoptate i de Consiliul guvernatorilor al Bncii Centrale Europene ca standarde minime de supraveghere, de ctre Eurosistem, a sistemelor de pli de mare valoare care opereaz n euro (implicit i a sistemelor RTGS naionale). Banca Naional a Romniei
92
Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2008

700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 I F M A M I I A S O N D milioane lei numr maxim pli/zi 18 464 valoare maxim pli/zi 38 485 milioane lei 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0
valoare pli
numr pli (scala din dreapta)
Volumul plilor decontate n cursul anului 2008 n sistemul ReGIS a fost de circa 2,8 milioane tranzacii, evolund de la o medie zilnic de 9 520 tranzacii n luna ianuarie la 13 152 tranzacii n luna decembrie. Volumul maxim al plilor decontate zilnic n sistemul ReGIS a fost atins n luna octombrie 2008 (18 464 tranzacii/zi).
Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2008 comparativ cu anul 2007
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 I F M A M I I A S O N D milioane lei valoare medie zilnic n anul 2007 valoare medie zilnic n anul 2008 numr mediu zilnic n anul 2007 (scala din dreapta) numr mediu zilnic n anul 2008 (scala din dreapta) numr 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0
n tabelul 2 este prezentat structura pe tipuri a plilor efectuate prin ReGIS n anul 2008. Aceasta reflect faptul c tranzaciile de plat efectuate de instituiile financiare n nume propriu, dar pe contul clienilor (cu mesaje SWIFT MT103) sunt preponderente (88,63 la sut din volumul total al tranzaciilor prin sistem), dar valoarea total a acestora a fost relativ sczut (doar 14,14 la sut din valoarea
93
tuturor tranzaciilor prin sistem). Totodat, volumul tranzaciilor de plat efectuate de instituiile financiare n nume i pe cont propriu (cu mesaje SWIFT MT202) a fost relativ sczut, dar aceste pli au avut o valoare semnificativ.
Tabel 2. Structura plilor n sistemul ReGIS n anul 2008

procente
Pli Volum total Valoare total
MT103 88,63 14,14
MT202 9,27 76,90
Transfer direct 2,10 8,96
n ceea ce privete tranzaciile de plat care implic debitarea/creditarea direct pe conturile de decontare ale participanilor la sistem, volumul acestora a fost sczut. Aceasta se datoreaz faptului c tranzaciile corespund unor operaiuni cu frecven redus, precum ncasarea de ctre Banca Naional a Romniei a unor comisioane, operaiuni n relaia cu banca central, operaiuni efectuate de BNR n numele participanilor n cazuri de urgen, cnd participanii sunt n imposibilitatea de a se conecta la sistem i de a efectua operaiunile etc. Din punct de vedere al volumului plilor efectuate prin sistemul ReGIS, gradul de concentrare a pieei se menine comparabil cu cel din anul precedent, primele cinci instituii de credit deinnd circa 55 la sut din pia (fa de 56 la sut n anul 2007). n schimb, din punct de vedere al valorii plilor prin sistem, gradul de concentrare a crescut, primele cinci instituii de credit deinnd circa 60 la sut din pia (fa de 42 la sut n anul precedent). Asigurarea unui nivel ct mai ridicat de disponibilitate pentru sistemul ReGIS reprezint, de asemenea, un obiectiv major al Bncii Naionale a Romniei, n contextul importanei sistemului ReGIS pentru sistemul financiar-bancar i pentru economia naional. n anul 2008, disponibilitatea medie a sistemului ReGIS, respectiv msura n care participanii pot utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de funcionare, a atins nivelul de 99,99 la sut, ncadrndu-se n toleranele stabilite de Banca Naional a Romniei pentru nivelul de calitate a serviciilor. n calitatea sa de administrator de sistem, Banca Naional a Romniei a monitorizat permanent, i pe parcursul anului 2008, procesul de decontare i activitatea participanilor n sistemul ReGIS, constatnd c acetia au avut un comportament corespunztor, respectnd regulile i procedurile sistemului, nefiind necesar aplicarea de penalizri sau sanciuni. Nu au fost nregistrate blocaje n sistem datorate lipsei de fonduri n conturile de decontare ale unuia sau mai multor participani. n anul 2008 s-a constatat un management adecvat i eficient al lichiditilor la nivelul participanilor, existnd un numr relativ mic de instruciuni de plat plasate n coada de ateptare i doar pentru un interval scurt de timp.
94
2. Sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (PCH)
Acest sistem asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu cecuri, cambii i bilete la ordin, fiind ultima component a vechiului sistem naional de pli pe suport hrtie care a rmas n funciune. Sistemul este administrat de Banca Naional a Romniei i operat de TRANSFOND S.A., n calitate de agent al acesteia. n anul 2008 activitatea de compensare a plilor cu instrumente de debit (cecuri, cambii i bilete la ordin) a nregistrat creteri semnificative comparativ cu anul precedent, att din punct de vedere al volumului instrumentelor compensate, (9,1 la sut), ct i al valorii acestora (35,4 la sut). Evoluia plilor compensate prin acest sistem este prezentat n tabelul 3.
Tabel 3. Evoluia plilor compensate pe suport hrtie

Pli Volum (mil. instrumente) Valoare (mil. lei) Valoare medie zilnic (mil. lei) 2007 2008 Variaie (%)
7,7 52 022 204,81
8,4 70 458 276,31
+9,1 +35,4 +34,9
n total, prin sistem au fost compensate n cursul anului 2008 circa 8,4 milioane instrumente de plat, n sum de 70 458 milioane lei, valoarea medie zilnic a acestor pli fiind de circa 276,31 milioane lei. Proiectul de nlocuire a acestui sistem cu o component automatizat a fost finalizat i implementat n luna octombrie 2008. Migrarea spre procesarea electronic a instrumentelor de plat de debit prin sistemul SENT se va produce gradual, estimndu-se ca la nceputul lunii mai 2009 aceste instrumente de plat s fie procesate preponderent prin acest sistem, urmnd ca instrumentele care nu pot fi procesate electronic din motive care fac imposibil aplicarea procedurii de trunchiere, cum ar fi existena unor elemente care afecteaz vizibilitatea meniunilor aflate pe aceste instrumente, s fie procesate interbancar pe baz de convenii bilaterale ntre instituiile de credit implicate.
95
3. Sistemul SaFIR
Aspecte generale Sistemele de depozitare i decontare pentru instrumente financiare sunt componente de importan major ale infrastructurii pieelor financiare. Pentru banca central, importana sistemului de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare (SaFIR) rezid n interaciunea pe care acesta l are cu celelalte sisteme de pli, precum i n rolul pe care l au aceste instrumente pentru decontarea operaiunilor de politic monetar. Valoarea nominal a emisiunilor n circulaie n anul 2008 valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n lei, depozitate n sistemul SaFIR, a crescut fa de sfritul anului 2007, ca urmare a revitalizrii pieei primare a titlurilor de stat i plasrii de noi emisiuni benchmark, dar i a redeschiderii emisiunilor benchmark aflate n circulaie. n ceea ce privete valoarea nominal a titlurilor de stat aflate n circulaie, la sfritul anului 2008 aceasta reprezenta 17 570,48 milioane lei, sum substanial mai ridicat fa de cea nregistrat la sfritul anului 2007. Operaiuni decontate n SaFIR Sistemul SaFIR proceseaz operaiuni derulate de participani n relaia cu emitentul (decontarea rezultatelor pieei primare, pli de dobnd i/sau cupon, rscumprri pariale/opionale/totale) i operaiuni derulate de participani pe piaa secundar (tranzacii de vnzare/cumprare, contracte de garanie financiar, operaiuni repo, transferuri de portofoliu). Graficul de mai jos ilustreaz numrul i valoarea tranzaciilor de vnzare cumprare, fiind incluse i operaiunile reversibile.
Numrul i valoarea tranzaciilor

1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 I F M A M I I A S O N D numr milioane lei 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0
numr tranzacii valoare tranzacii
96
n ceea ce privete structura transferurilor de instrumente financiare, aceasta reflect caracteristica principal a pieei secundare a titlurilor de stat. Astfel, 86,75 la sut din totalul transferurilor realizate n 2008 sunt transferuri fr plat (FoP), reprezentnd operaiuni realizate ntre instituiile de credit i propriii clieni. Comparativ cu anul 2007, numrul transferurilor DvP (livrarea contra plat) a crescut cu aproximativ 73 la sut, aceast cretere fiind determinat de dinamizarea activitii interbancare pe piaa secundar a titlurilor de stat.
Structura transferurilor n anul 2008
procente 13,25
86,75
FoP
DvP
Interaciune n timp real cu sistemele de pli de mic i mare valoare Sistemul SaFIR asigur infrastructura necesar pentru gestionarea colateralului constituit n scopul garantrii decontrii poziiilor nete ale participanilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net, situaia acestora fiind prezentat n graficul urmtor.
Valoarea garaniilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net

500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 milioane lei
F SENT
A RoClear
VISA
MasterCard
CCABNR
97
Faciliti pentru managementul lichiditii n scopul fluidizrii decontrilor prin sistemul ReGIS, banca central acord participanilor faciliti de lichiditate pe parcursul zilei. Lichiditatea necesar poate fi obinut de ctre instituiile de credit participante la sistemul SaFIR prin intermediul operaiunilor repo intraday derulate cu active eligibile pentru astfel de operaiuni. n anul 2008 participanii au apelat la aceast facilitate de furnizare de lichiditate intraday, derulndu-se un numr de 8 operaiuni n valoare total de 505,4 milioane lei. Disponibilitatea sistemului Din punct de vedere al scalabilitii, sistemul SaFIR dispune de resurse pentru a deconta 1 500 tranzacii pe zi, cu posibilitatea extinderii capacitii de procesare cu nc 50 la sut. n perioadele de vrf ale zilei de operare, capacitatea de procesare a acestuia poate susine 40 la sut din volumul maxim posibil programat. Pentru anul 2008, n medie, disponibilitatea sistemului SaFIR s-a ridicat la 99,99 la sut, valoarea acestui indicator fiind obinut prin raportarea duratei ntreruperilor sistemului la durata programat de funcionare. Politica de comisionare n anul 2008 nu s-au aplicat reduceri ale comisioanelor pentru serviciile furnizate de sistemul SaFIR. Dezvoltri ale sistemului SaFIR n 2008 Ca parte a procesului de mbuntire a administrrii datoriei publice i de dezvoltare a cadrului instituional i a infrastructurii specifice a pieei titlurilor de stat, Ministrul Economiei i Finanelor a decis listarea titlurilor de stat i la Bursa de Valori Bucureti, n paralel cu tranzacionarea acestora pe piaa interbancar. Pentru a permite tranzacionarea titlurilor de stat att pe piaa interbancar, ct i pe cea reglementat, n anul 2008 s-a dezvoltat o conexiune ntre sistemele de depozitare i decontare ale celor dou piee, respectiv ntre sistemul SaFIR, administrat de Banca Naional a Romniei i sistemul RoClear, administrat de Depozitarul Central S.A. Aceast conexiune a devenit operaional n data de 1 august 2008, dat la care a intrat n vigoare i Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 2231/2008, prin care s-a aprobat tranzacionarea simultan a titlurilor de stat pe piaa secundar interbancar administrat de Banca Naional a Romniei i pe piaa reglementat administrat de Bursa de Valori Bucureti. Prin implementarea acestei conexiuni investitorii pot migra pe oricare dintre cele dou piee, n funcie de propria opiune, tranzaciile cu titluri de stat ncheiate pe 98
piaa interbancar fiind decontate n sistemul SaFIR, iar tranzaciile cu titluri de stat ncheiate pe piaa bursier fiind decontate n sistemul RoClear. Totodat, n cursul anului 2008 depozitarul central internaional Euroclear a implementat o conexiune indirect cu SaFIR, prin intermediul creia orice poteniali investitori instituionali nerezideni au acces la piaa titlurilor de stat din Romnia, putnd efectua att operaiuni de tip livrare fr plat (free of payment), ct i operaiuni de tip livrare contra plat (delivery versus payment).
4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale
Ca urmare a aderrii Romniei la Uniunea European, Banca Naional a Romniei a participat i n anul 2008, cu statut de membru, la toate activitile structurilor Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii Centrale Europene cu atribuii n domeniul infrastructurilor pieei financiare, respectiv n cadrul Comitetului pentru Sisteme de Pli i de Decontare (PSSC), cu toate substructurile sale: Grupul de lucru pentru politic n domeniul sistemelor de pli (PSPWG), Grupul de lucru pentru supravegherea sistemelor de pli (OWG), Grupul de lucru pentru instrumente financiare (SWG) i Grupul de lucru pentru TARGET2 (T2WG).
5. Reglementarea, autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli

Reglementarea, autorizarea i monitorizarea instrumentelor de plat n vederea ndeplinirii atribuiei sale de promovare a bunei funcionri a sistemelor de pli, Banca Naional a Romniei a inclus n strategia sa n domeniul plilor i sistemelor de pli obiectivul diminurii numrului de instrumente de debit compensate pe suport hrtie i promovrii sistemului de compensare electronic a acestor instrumente. Strategia Bncii Naionale a Romniei n domeniu s-a materializat prin operaionalizarea, ncepnd cu data de 10 octombrie 2008, a serviciului de procesare automat a instrumentelor de plat de debit de tipul cecului, cambiei i biletului la ordin, prin trunchiere, n cadrul sistemului SENT. Implementarea noului mecanism de procesare automat a instrumentelor de plat de debit de tipul cecului, cambiei i biletului la ordin a fcut necesar att amendarea cadrului legal aplicabil instrumentelor de plat care fac obiectul procesrii, ct i modificarea n mod corespunztor a regulilor sistemului n cadrul cruia este utilizat acest mecanism, respectiv sistemul SENT. Procesul de amendare a cadrului legal s-a desfurat pe tot parcursul anului 2008, i va continua i n anul 2009. n anul 2008 s-au realizat: 1. Amendarea legislaiei primare aplicabile instrumentelor de plat menionate, prin elaborarea urmtoarelor acte normative:
99
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 38/2008 pentru modificarea i completarea Legii nr. 59/1934 asupra cecului; Ordonana de urgen a Guvernului nr. 39/2008 pentru modificarea i completarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin;
2. Amendarea legislaiei secundare aplicabile instrumentelor de plat prin elaborarea urmtoarelor acte normative: Norma tehnic a Bncii Naionale a Romniei nr. 4/2008 privind cecul; Norma tehnic a Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2008 privind cambia i biletul la ordin; Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 6/2008 pentru modificarea i completarea Normelor-cadru ale Bncii Naionale a Romniei nr. 7/1994 privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit, cu cecuri, pe baza Legii nr. 59/1934 asupra cecului, modificat prin Ordonana Guvernului nr. 11/1993, aprobat i modificat prin Legea nr. 83/1994; Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 7/2008 pentru modificarea i completarea Normelor-cadru ale Bncii Naionale a Romniei nr. 6/1994 privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit, cu cambii i bilete la ordin, pe baza Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin, modificat prin Ordonana Guvernului nr. 11/1993, aprobat i modificat prin Legea nr. 83/1994; Regulamentul Bncii Naionale a Romniei nr. 12/2008 pentru completarea Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 10/1994 privind compensarea multilateral a plilor interbancare fr numerar pe suport hrtie; Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 10/2008 privind modificarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 6/2008 pentru modificarea i completarea Normelor-cadru ale Bncii Naionale a Romniei nr. 7/1994 privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit, cu cecuri, pe baza Legii nr. 59/1934 asupra cecului, modificat prin Ordonana Guvernului nr. 11/1993, aprobat i modificat prin Legea nr. 83/1994; Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 11/2008 privind modificarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 7/2008 pentru modificarea i completarea Normelor-cadru ale Bncii Naionale a Romniei nr. 6/1994 privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit, cu cambii i bilete la ordin, pe baza Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin, modificat prin Ordonana Guvernului nr. 11/1993, aprobat i modificat prin Legea nr. 83/1994; Circulara Bncii Naionale a Romniei nr. 39/2008 privind interzicerea utilizrii instrumentelor de plat de debit de tipul cecului, cambiei i biletului la ordin n format vechi;
100
Circulara Bncii Naionale a Romniei nr. 40/2008 pentru modificarea Circularei Bncii Naionale a Romniei nr. 9/1998 privind comisioanele ncasate de Banca Naional a Romniei pentru serviciile de pli fr numerar.
De asemenea, n paralel cu punerea n practic a noului mecanism de procesaredecontare electronic a instrumentelor de plat de debit prin trunchiere, Banca Naional a Romniei a fost implicat, alturi de comunitatea bancar, n procesul de elaborare a unui mecanism de procesare-decontare a instrumentelor de plat de debit de tipul celor menionate mai sus, care nu pot fi procesate i decontate prin trunchiere, mecanism pus n practic i utilizat n mod unitar la nivelul comunitii bancare, n baza unei convenii interbancare la care au aderat toate instituiile de credit care emit i administreaz mijloace de plat de tipul cecului, cambiei i biletului la ordin. Mecanismul de procesare-decontare pe baze bilaterale a instrumentelor de plat de debit a fost finalizat i implementat pn la 30 aprilie 2009, astfel nct nchiderea casei de compensare pe suport hrtie administrat de Banca Naional a Romniei i operat, n calitate de agent al acesteia, de ctre TRANSFOND S.A, a putut fi realizat la aceast dat, conform calendarului preconizat. n vederea limitrii riscului operaional de prelucrare a instrumentelor de plat de debit de tipul cecului, cambiei i biletului la ordin ce nu pot fi trunchiate i inclusiv a riscului de decontare, Banca Naional a Romniei a monitorizat sptmnal volumul de instrumente de plat de acest fel procesate zilnic, urmrindu-se ca, la momentul implementrii noului mecanism, volumul instrumentelor de plat de debit de tipul celor menionate s nu depeasc pragul maxim de 2 000 de instrumente procesate zilnic, volum asumat de comunitatea bancar pentru procesarea n condiii de siguran a acestor instrumente. Procesul de autorizare a punerii n circulaie, de ctre instituiile de credit i instituiile financiare nebancare, de instrumente de plat de debit de tipul cecurilor, a continuat i n anul 2008. Astfel, pe linia autorizrii punerii n circulaie de cecuri, Banca Naional a Romniei a analizat documentaia prezentat de instituiile de credit, evaluarea realizndu-se n baza noilor cerine pentru instrumentele de plat de debit de tipul cecurilor emise n format nou, n conformitate cu prevederile Normei tehnice a Bncii Naionale a Romniei nr. 4/2008; n procesul de evaluare s-au solicitat instituiilor care pun n circulaie cecuri, suplimentar fa de anii precedeni, studii de fezabilitate referitoare la mecanismele proprii de procesare ale fiecrei instituii de credit. Activitatea de evaluare a urmrit s identifice existena, la nivelul fiecrei instituii de credit, a unor proceduri proprii adecvate prelucrrii n siguran a instrumentelor de plat de debit, inclusiv n situaii care pot genera imposibilitatea prelucrrii electronice a acestora. Noua norm tehnic aplicabil instrumentelor de plat de debit de tipul cambiei i biletului la ordin, elaborat de Banca Naional a Romniei, stabilete cerine
101
suplimentare de securitate a instrumentelor, instituind obligaia instituiilor ce pun n circulaie astfel de instrumente de a atribui fiecrui instrument o referin unic. Gestionarea plajelor de referine ale biletelor la ordin i ale cambiilor este asigurat de fiecare instituie de credit i ofer acestora posibilitatea de a administra, n mod eficient, riscul de fraud cu instrumente de plat de acest tip. n ceea ce privete instrumentele de plat electronic, n anul 2008 emitenii de astfel de instrumente au notificat Bncii Naionale a Romniei punerea n circulaie a: 7 noi tipuri de instrumente de plat cu acces la distan de tip Internet banking 53 noi tipuri de carduri, din care: 25 tipuri de carduri de debit 28 tipuri de carduri de credit. Autorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare Conform celor mai bune practici utilizate pe plan internaional, Banca Naional a Romniei a impus administratorilor de sisteme de pli i respectiv administratorilor de sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare ca orice modificare a regulilor de sistem aprobate de Banca Naional a Romniei s fie aprobat de aceasta nainte de a fi implementat. Astfel, Banca Naional a Romniei a aprobat modificrile aduse regulilor sistemului SENT de ctre TRANSFOND S.A, n calitate de administrator al acestui sistem, precum i pe cele aduse regulilor sistemului RoClear de Depozitarul Central S.A., n calitate de administrator al acestuia. Colectarea de date statistice privind plile, sistemele de pli i sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare n vederea asigurrii bazei de date i informaii necesare Bncii Naionale a Romniei att pentru necesitile proprii de elaborare a unor studii i analize, ct i pentru ndeplinirea atribuiei ce-i revine, n conformitate cu prevederile Protocolului privind Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale, de a asista Banca Central European n colectarea de date statistice i informaii, similar anilor precedeni, n anul 2008 au fost colectate de la instituiile raportoare (instituii de credit, instituii financiare nebancare, administratori de sisteme de pli i sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, precum i depozitarii centrali i contraprile centrale), prin intermediul Sistemului informatic de raportare ctre Banca Naional a Romniei (SIRBNR), date statistice primare privind plile, sistemele de pli i sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, date care au fost ulterior prelucrate n vederea obinerii de indicatori derivai sau agregai, n conformitate cu cerinele de raportare ale Bncii Centrale Europene sau cu necesitile proprii de fundamentare a politicilor Bncii Naionale a Romniei n domeniu.
102
Accesul instituiilor raportoare la baza de date a Bncii Naionale a Romniei n vederea obinerii de date statistice i informaii n domeniul plilor, agregate la nivelul tuturor instituiilor raportoare, va fi parial restricionat pentru a se asigura respectarea cerinelor legale. Astfel, conform prevederilor Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, datele i informaiile statistice care permit identificarea subiecilor statistici, n mod direct sau indirect, dezvluind astfel informaii cu caracter individual, sunt considerate confideniale, iar Banca Naional a Romniei are obligaia de a asigura msuri de protecie a datelor care se refer la subieci individuali persoane fizice sau juridice.
103
Raport anual 2008
Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2008
La 31 decembrie 2008, rezervele internaionale ale Romniei nsumau 28,27 miliarde euro, din care 26,22 miliarde euro (92,75 la sut) reprezentau rezerve valutare i 2,05 miliarde euro (7,25 la sut) echivalentul a 103,71 tone aur, nregistrnd o cretere total de 1,08 miliarde euro fa de sfritul anului 2007. Rezerva valutar a crescut n anul 2008 cu circa 1 miliard euro, atingnd, la sfritul anului, o valoare de 26,22 miliarde euro, fa de 25,31 miliarde euro nregistrate la sfritul anului 2007. Rezerva de aur a nregistrat o scdere din punct de vedere cantitativ de 3,57 kg, ca urmare a continurii procesului de restituire ctre persoanele ndreptite conform prevederilor legale. Din punct de vedere valoric, s-a nregistrat un plus de 170 milioane euro, pe fondul evoluiei ascendente a preului aurului pe piaa internaional, acesta fiind cotat la Londra, la sfritul anului 2008, la 882,05 dolari pe uncie, n cretere cu 5,77 la sut fa de finele anului 2007.
Evoluia rezervelor internaionale n anul 2008

6 5 4 aur 3 2,07 2 1 0 I F M A M I I A S O N D 2,13 1,98 1,86 1,89 1,97 1,95 1,89 2,08 1,91 2,11 2,05 15 10 5 0 valut (scala din dreapta) total rezerve (scala din dreapta)
miliarde EUR
27,62 27,37 27,13 27,20 27,02 26,88 27,18 27,81 28,10
miliarde EUR 35
29,23 29,34 28,27
30 25 20
2. Obiectivele strategice
2.1. Obiectivele stabilite pentru perioada aprilie 2008 martie 2009
Pornind de la anticiprile privind: (i) decelerarea ritmului de cretere economic global, (ii) reducerea ratelor dobnzilor pe pieele internaionale i (iii) temperarea deprecierii dolarului SUA, prin strategia aprobat n martie 2008 de ctre Consiliul de administraie al BNR s-au stabilit urmtoarele obiective principale:
104
Raport anual 2008 Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale
Compoziia valutar: euro ntre 55 i 85 la sut din totalul rezervei valutare, n funcie de evoluia fluxurilor de ncasri i pli; dolarul SUA ntre 10 i 40 la sut din totalul rezervei valutare; alte valute maximum 10 la sut din totalul rezervei valutare; Separarea portofoliului de obligaiuni n dou trane: o tran de investiii pe termen mediu, cu durata de aproximativ 3,2 ani, n sum de 3,1 miliarde euro echivalent; o tran lichid, cu durata de 0,8 ani, n valoare de 21,3 miliarde euro echivalent;
Categorii de emiteni: (i) Guvernul SUA, (ii) agenii guvernamentale sau sponsorizate de Guvernul SUA, (iii) guvernele rilor membre ale Uniunii Europene, (iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de guvernele rilor membre ale Uniunii Europene, (v) alte guverne care beneficiaz de rating AAA, (vi) instituii supranaionale, (vii) entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active; Limita de expunere fa de entitile private emitente de obligaiuni garantate cu active: 10 la sut din totalul rezervelor internaionale; Limita de expunere fa de entitile private, altele dect cele emitente de obligaiuni garantate cu active: 10 la sut din totalul rezervelor internaionale.
2.2. Evoluia mediului economic extern

Anul 2008 a fost marcat de cea mai profund criz financiar global din ultimele decenii. Confirmnd ateptrile, economia mondial i-a ncetinit ritmul anual de cretere (3,4 la sut fa de 5,2 la sut n anul precedent). Statele dezvoltate (SUA, Canada, statele din zona euro, Japonia, Marea Britanie, grupul rilor recent industrializate) au nregistrat n anul 2008 o cretere economic medie de 1,0 la sut, fa de 2,7 la sut n 2007, iar economiile rilor emergente i n curs de dezvoltare (Africa Sub-Saharian, Europa Central i de Est, Comunitatea Statelor Independente, China, India, statele din Orientul Mijlociu, Brazilia, Mexic) au avansat n medie cu 6,3 la sut, fa de 8,3 la sut n 20071. Rezervele valutare mondiale s-au majorat n anul 2008 cu 674 miliarde dolari SUA, fa de creterea de 1 288 miliarde n 2007. China a rmas cel mai mare deintor de rezerve internaionale, cu 29 la sut din valoarea total a rezervelor internaionale mondiale la sfritul anului 2008, fa de 25 la sut la sfritul anului 2007. n perioada analizat, criza financiar global s-a amplificat, fiind marcat de scderea generalizat a indicilor bursieri, creterea substanial a primelor de risc, volatilitatea ridicat a pieelor valutare i de mrfuri, falimente bancare, blocarea pieei creditului. n acest context, bncile centrale au redus ratele dobnzii: Rezerva Federal de la 4,25 la sut la 0,25 la sut, Banca Central European de la 4,00 la sut la 2,50 la sut, iar Banca Angliei de la 5,50 la sut la 2,00 la sut. n vederea reducerii efectelor crizei asupra sistemului financiar i a combaterii sentimentului de panic instaurat la nivel global, bncile centrale, guvernele,
1
Sursa: FMI World Economic Outlook Update (28 ianuarie 2009).
105
ageniile guvernamentale i instituiile supranaionale au intervenit prin diferite msuri menite s sprijine sectorul financiar-bancar (injectarea de lichiditi sau nlesnirea accesului la finanare). Pe piaa valutar evoluiile au confirmat previziunile, dolarul SUA apreciindu-se n cursul anului 2008 cu aproximativ 6,0 la sut fa de un co de valute format din euro, yen japonez, lir sterlin, dolar canadian, coroan suedez i franc elveian.
3. Modul de realizare a obiectivelor strategice

n ndeplinirea atribuiilor sale, Comitetul de administrare a rezervelor internaionale din Banca Naional a Romniei (CARI) a analizat permanent evoluiile de pe pieele financiare i impactul acestora asupra perspectivelor de realizare a obiectivelor stabilite prin strategia aprobat de Consiliul de administraie. Portofoliile de obligaiuni au avut o evoluie peste ateptri, n condiiile scderii substaniale a ratelor dobnzilor la nivel global i, implicit, ale creterii preurilor obligaiunilor guvernamentale, care constituie principala component a rezervelor internaionale ale Romniei. Criza de lichiditate manifestat la nivel global a avut un impact direct asupra surselor de refinanare a datoriilor pe termen scurt de pe pieele interbancare, dar i din economia real, ceea ce a determinat n cele din urm o restrngere a activitii economice, reflectat de principalii indicatori macroeconomici (cretere economic negativ, majorarea ratei omajului, scderea ratei inflaiei n ultimul trimestru al anului). Astfel, n primele apte luni ale anului, perioad dominat de deprecierea dolarului SUA i de creterea preului petrolului, bncile americane i europene, n special cele britanice, au continuat s anune pierderi generate de produsele financiare structurate legate de piaa imobiliar american. Criza de ncredere cauzat de expunerea fa de creditele ipotecare cu grad ridicat de risc s-a acutizat, iar n data de 16 martie 2008 banca de investiii Bear Stearns a fost preluat de J.P. Morgan cu ajutorul bncii centrale americane. La nceputul lunii septembrie, Agenia Federal de Finanare a Locuinelor (FHFA) a dispus plasarea ageniilor ipotecare americane Fannie Mae i Freddie Mac sub administrare special, iar pe 15 septembrie 2008 banca de investiii Lehman Brothers a anunat intrarea n procedur de faliment, n timp ce Merrill Lynch a fost preluat de ctre Bank of America. Aceste evenimente au creat panic pe pieele financiare, conducnd la scderea masiv a valorii de pia a capitalurilor proprii ale instituiilor financiare, deja erodate de pierderile contabile substaniale suferite n urma crizei creditelor ipotecare cu grad ridicat de risc. n aceste condiii, situaia financiar a acestor instituii s-a deteriorat rapid, ajungndu-se la intervenia autoritilor, la naionalizri, fuziuni, preluri i falimente. Toate aceste evenimente au condus la amplificarea aversiunii fa de risc a investitorilor, determinnd o realocare semnificativ la nivelul portofoliilor de investiii n sensul vnzrii de active percepute ca avnd un grad ridicat de risc
106
(aciuni, obligaiuni corporative, valute emergente) i al achiziionrii de obligaiuni guvernamentale cu precdere pe termen scurt (biletele de trezorerie americane tranzacionndu-se la randamente negative n mai multe rnduri), n beneficiul investitorilor care deineau astfel de obligaiuni. n urma manifestrii riscului de credit la nivel global, dup falimentul bncii de investiii Lehman Brothers, CARI a decis reducerea expunerii fa de entitile private, prin lichidarea tuturor depozitelor plasate la acest tip de instituii. Aversiunea investitorilor fa de orice form de risc a afectat i piaa obligaiunilor garantate cu active (European Covered Bonds), cu toate c acestea se caracterizeaz printr-o siguran superioar altor tipuri de obligaiuni neguvernamentale, datorit legislaiei specifice care protejeaz n mod explicit investitorii. Prin urmare, s-a manifestat creterea primei de risc solicitate de investitori pentru deinerea acestei categorii de obligaiuni. n aceste condiii, Comitetul de administrare a rezervelor internaionale din cadrul BNR a decis reducerea expunerii fa de obligaiunile garantate cu active prin reinvestirea sumelor ajunse la scaden numai n obligaiuni guvernamentale. Astfel, la 31 decembrie 2008 ponderea obligaiunilor guvernamentale n totalul rezervei valutare se situa la 50 la sut, fa de 31 la sut la finele anului 2007.
Structura rezervei valutare

31 decembrie 2007
procente
instituii supranaionale; 9 numerar i depozite; 15 guverne; 50 obligaiuni garantate cu active ale emitentului; 6 instituii supranaionale; 13
31 decembrie 2008
obligaiuni garantate cu active ale emitentului; 13
agenii guvernamentale; 26
numerar i depozite; 21 guverne; 31
agenii guvernamentale; 16
n urma acestor decizii, rentabilitatea total a rezervelor internaionale s-a situat la un nivel de 5,99 la sut pentru euro i 5,75 la sut pentru dolarul SUA. Comparativ, obligaiunile guvernamentale cu scadene de pn la 3 ani incluse n indicele Merrill Lynch au nregistrat n anul 2008 o rentabilitate total de 6,11 la sut pentru euro i 5,34 la sut pentru dolarul SUA.
107
Randament comparativ fa de indicii Merrill Lynch

9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 procente EUR Benchmark EUR Romnia USD Benchmark USD Romnia
Ponderea monedei euro n rezerva valutar a sczut la 63,0 la sut la sfritul anului 2008, de la 69,5 la sut la finele anului anterior.
Compoziia rezervei valutare a Romniei

31 decembrie 2007
procente
alte valute; 5,01 EUR; 69,51 EUR; 63,02 alte valute; 4,42
31 decembrie 2008
USD; 25,48 USD; 32,55
n urma tuturor acestor evoluii, venitul total obinut a atins nivelul record de 1,45 miliarde euro, cu 330 milioane euro mai mare dect n anul precedent. Plusul de venituri fa de anul 2007 poate fi atribuit, n principal, creterii valorii de pia a portofoliilor de obligaiuni i majorrii rezervelor valutare.
108
Rezultatele administrrii rezervei internaionale

milioane EUR 1 500 1 200 900 600 300 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 venit net randament anual (scala din dreapta) procente 6 5 4 3 2 1 0
109
Raport anual 2008
Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

1. Contul curent
n anul 2008, balana de pli a Romniei a consemnat un sold negativ al contului curent de 16 897 milioane euro, cu 1,3 la sut mai mare fa de anul precedent. Ponderea deficitului contului curent n PIB a fost de 12,3 la sut, comparativ cu 13,5 la sut n anul 2007.
Tabel 1. Contul curent

milioane EUR
a) Sold balan comercial (bunuri) export (FOB) import (FOB) b) Servicii, net c) Venituri, net d) Transferuri curente, net Sold cont curent
2007 -17 822 29 549 47 371 477 -4 152 4 820 -16 677
2008 -18 372 33 628 52 000 845 -5 371 6 001 -16 897
Influena determinant asupra soldului contului curent a avut-o deficitul balanei comerciale, care a nsumat 18 372 milioane euro1, n cretere cu 3,1 la sut fa de anul 2007. Comparativ cu anul 2007, rata de cretere a exportului a devansat-o cu 4 puncte procentuale pe cea a importului, iar ponderea deficitului comercial n PIB s-a redus cu 1 punct procentual, pn la 13,4 la sut. Structura soldului balanei comerciale pe stadii ale produciei evideniaz deficite la bunuri de capital (7 191 milioane euro), bunuri intermediare (4 938 milioane euro), materii prime (4 848 milioane euro) i bunuri de consum (1 395 milioane euro). Pe zone geografice, cea mai mare parte a deficitului comercial a fost generat de comerul intracomunitar (66,8 la sut). Aproximativ 94 la sut din deficitul comercial nregistrat n anul 2008 a provenit din relaiile comerciale cu Germania, Federaia Rus, Kazahstan, Ungaria, China, Austria, Polonia, Olanda, Republica Ceh i Italia. Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi i gradul de deschidere a economiei romneti au crescut fa de anul 2007 cu 2,4 puncte procentuale, respectiv cu 0,4 puncte procentuale (pn la 64,7 la sut, respectiv 62,6 la sut). Exportul de bunuri a nsumat 33 628 milioane euro2, n cretere cu 13,8 la sut fa de anul precedent, ca efect al majorrii preurilor externe i a volumului, al modificrii structurii exporturilor n favoarea bunurilor de capital i al deprecierii n termeni reali a monedei naionale n raport cu euro. Comparativ cu anul 2007, structura bunurilor exportate pe stadii ale produciei reflect creterea ponderii bunurilor de capital (cu 2,7 puncte procentuale, ajungnd la 15,2 la sut) i a
1 2
Mai mult de jumtate din deficitul comercial a fost acumulat n trimestrele II i III.
Ponderea exportului de bunuri n PIB a crescut de la 23,9 la sut n anul 2007 la 24,6 la sut n anul 2008. Banca Naional a Romniei
110
Raport anual 2008 Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
materiilor prime (cu 1,8 puncte procentuale, pn la 7,0 la sut), concomitent cu reducerea ponderii bunurilor intermediare (cu 0,8 puncte procentuale, pn la 57,2 la sut) i a bunurilor de consum (cu 3,7 puncte procentuale, ajungnd la 20,6 la sut). Surplusul valoric al exportului a fost de 4 079 milioane euro, mai mare cu 380 milioane euro dect cel nregistrat n anul 2007 i a provenit n proporie de aproximativ 70 la sut din creterea preurilor externe (maini, aparate i echipamente electrice; produse metalurgice; produse petroliere; cazane, turbine, motoare, aparate i dispozitive mecanice; ngrminte; cereale; semine de floareasoarelui; articole din cauciuc). Principala surs a exportului este industria prelucrtoare, care a furnizat 94,8 la sut din exporturile Romniei, valoarea bunurilor industriale exportate n anul 2008 nsumnd 31 896 milioane euro. Exportul de produse ale industriei prelucrtoare a fost mai mare cu 11,1 la sut fa anul 2007, evoluie atribuit majoritii ramurilor industriale, excepie fcnd industria celulozei i hrtiei, industria materialelor de construcii, industria articolelor de mbrcminte, pielrie i nclminte, industria prelucrrii lemnului i a produselor din lemn, industria produselor textile i industria mobilei. Creteri peste medie ale exporturilor au nregistrat urmtoarele activiti: echipamente, aparate de radio, televiziune i comunicaii; mijloace ale tehnicii de calcul i de birou; produse din tutun; alimentar i buturi; aparatur i instrumente medicale, de precizie, optice i ceasornicrie; prelucrarea ieiului; edituri, poligrafie i reproducerea pe supori a nregistrrilor; produse din cauciuc i mase plastice; substane i produse chimice; mijloace de transport3; maini i echipamente, exclusiv echipamente electrice i optice. Importul de bunuri a atins 52 000 milioane euro4, n cretere cu 9,8 la sut fa de anul 2007. n anul 2008, structura importului pe stadii ale produciei reflect creterea ponderii materiilor prime (cu 1 punct procentual, ajungnd la 13,9 la sut) i a bunurilor de consum (cu 0,8 puncte procentuale, pn la 16,0 la sut), concomitent cu scderea ponderii bunurilor de capital (cu 1,7 puncte procentuale, ajungnd la 23,6 la sut), n timp ce ponderea bunurilor intermediare s-a meninut la un nivel similar celui din anul anterior (46,4 la sut). O treime din bunurile importate n anul 2008 au nregistrat creteri peste medie, dintre care se pot exemplifica: iei; medicamente; gaz de sond; aparate electrice pentru telefonie i telegrafie cu fir; autovehicule pentru transport mrfuri; pri i accesorii de tractoare; fire, cabluri i conductori izolai; produse petroliere; carne de porc; circuite integrate; produse laminate plate; huil i antracit; minereu de fier; semifabricate din fier sau din oeluri nealiate; mobilier. Surplusul valoric al importului a fost de 4 629 milioane euro i a fost determinat n proporie de 88 la sut de creterea preurilor externe (iei brut; gaze naturale; combustibili naturali; produse petroliere; font, fier, oel i produse din acestea; maini, aparate i echipamente electrice; cazane, turbine, motoare, aparate mecanice; automobile, tractoare).
Exportul de autoturisme i alte vehicule pentru transportul persoanelor a reprezentat 2,9 la sut din exportul anului 2008 i a nregistrat o rat de cretere de 24,0 la sut fa de anul precedent.
Ponderea importului de bunuri n PIB s-a redus de la 38,3 la sut n anul 2007 la 38,0 la sut n anul 2008.
111
Indicele raportului de schimb net5 s-a situat n anul 2008 la 100,4 la sut, n condiiile n care preurile bunurilor exportate i importate au nregistrat ritmuri apropiate de cretere (3,8 la sut, respectiv 3,4 la sut). Indicele raportului de schimb brut5 a fost de 103,2 la sut, relevnd o cretere mai accentuat a volumului fizic al exportului (cu 9,6 la sut) fa de cel al importului (6,2 la sut). Accentuarea soldului negativ al contului curent a fost influenat i de amplificarea veniturilor obinute de nerezideni din investiii directe i a plilor de dobnd aferente creditelor primite de sectoarele real i bancar, care au majorat deficitul balanei veniturilor cu 29,4 la sut fa de anul 2007. Efectul negativ al fluxurilor de bunuri i venituri asupra contului curent a fost parial atenuat de evoluia pozitiv a balanei serviciilor6 i a transferurilor curente7.
2. Contul de capital i financiar

n anul 2008, soldul pozitiv al contului de capital i financiar a fost de 18 331 milioane euro, mai mare cu 6,1 la sut fa de anul precedent, tendin dat n principal de investiiile directe ale nerezidenilor n Romnia. Investiiile directe nete8 au nsumat 9 272 milioane euro, n cretere cu 31,6 la sut fa de anul 2007. Investiiile nerezidenilor n Romnia au atins 9 085 milioane 9 euro, din care 82,6 la sut au reprezentat participaii la capital i credite intra-grup , iar diferena, profit reinvestit i contribuii n natur la capitalul social. n anul 2008, veniturile din privatizare au majorat participaiile la capital cu 873 milioane euro, cele dou privatizri fiind: preluarea de ctre Ford Motor Company a 72,4 la sut din capitalul social al S.C. Automobile Craiova S.A. (57 milioane euro) i preluarea de ctre Grupul italian ENEL a 64,4 la sut din capitalul social al S.C. Electrica Muntenia Sud S.A. (816 milioane euro). Principalele zece ri investitoare au fost: Austria (21 la sut), Olanda (16,6 la sut), Germania (10,9 la sut), Frana (10,5 la sut), Italia (7,7 la sut), Grecia (6,7 la sut), Elveia (4,4 la sut), Cipru (3,9 la sut), Turcia (1,8 la sut) i Ungaria (1,7 la sut). Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2008 ieiri nete de 834 milioane euro (comparativ cu influxuri nete de 482 milioane euro n anul 2007), atribuite tranzaciilor cu titluri financiare efectuate de economia real i operaiunilor de rscumprare a obligaiunilor scadente ale sectorului bancar. Finanarea extern net din mprumuturi i credite primite pe termen mediu i lung a nsumat 6 130 milioane euro, n cretere cu 17,3 la sut fa de anul 2007, evoluie determinat de majorarea volumului creditelor contractate de economia real, de administraia public i de sectorul bancar. n anul 2008 s-au consemnat
5 6
Sursa: Institutul Naional de Statistic.
Excedentul balanei serviciilor a fost de 845 milioane euro, n cretere cu 77,1 la sut fa de anul 2007, datorit majorrii ncasrilor din transport. Surplusul balanei transferurilor curente a atins 6 001 milioane euro, mai mult cu 24,5 la sut fa de anul 2007, pe seama dublrii fondurilor structurale primite de la Uniunea European. Valoarea net a investiiilor nerezidenilor n Romnia, la care se adaug valoarea net a investiiilor rezidenilor n strintate. Credite dintre investitorul strin i firma rezident. Banca Naional a Romniei
112
ieiri nete din mprumuturi i credite pe termen scurt n valoare de 1 025 milioane euro, comparativ cu influxuri nete de 604 milioane euro n anul precedent. n anul 2008, deficitul de cont curent (16 897 milioane euro) a fost acoperit n proporie de 58,4 la sut prin investiii directe i transferuri de capital, iar diferena prin alte investiii de capital.
Tabel 2. Finanarea deficitului de cont curent

milioane EUR
Finanare deficit Transferuri de capital, net Investiii directe, net din care: investiii directe ale nerezidenilor n Romnia participaii la capital profituri reinvestite credite intragrup Investiii de portofoliu, net Alte investiii de capital: credite primite pe termen mediu i lung intrri rambursri credite acordate pe termen mediu i lung, net credite pe termen scurt, net altele* Active de rezerv BNR (- indic cretere)
2007 16 677 704 7 047 7 251 2 220 1 327 3 704 482 12 949 5 228 11 113 5 885 156 604 6 961 -4 505
2008 16 897 602 9 272 9 085 2 992 1 585 4 508 -834 7 819 6 130 12 497 6 367 48 -1 025 2 666 38
*) include urmtoarele poziii nete: active nemateriale/nefinanciare, derivate financiare, numerar i depozite, alte active, alte pasive, erori i omisiuni.
3. Poziia investiional internaional a Romniei

La sfritul anului 2008, rezervele internaionale ale statului administrate de Banca Naional a Romniei au totalizat 28,3 miliarde euro, cu 1,1 miliarde euro mai mult dect la 31 decembrie 2007. Aceast majorare a avut loc ca urmare a influenelor de curs valutar (284,6 milioane euro) i a influenelor de pre (836,5 milioane euro) aferente titlurilor de valoare aflate n portofoliul Bncii Naionale a Romniei i aurului monetar. Datoria extern pe termen mediu i lung10 a crescut fa de sfritul anului 2007 cu 31 la sut, ajungnd la 50,7 miliarde euro, n urma unor intrri nete din credite externe de 12,8 miliarde euro. Nivelul datoriei externe a fost limitat de influenele variaiei cursului de schimb EUR/USD (-634,3 milioane euro) i ale unor conversii de datorie n investiii directe (-176,7 milioane euro). Serviciul datoriei externe pe termen mediu i lung n anul 2008 a nsumat 12,4 miliarde euro, din care 10,4 miliarde euro au reprezentat rate de capital i 2 miliarde euro dobnzi i comisioane.
10
Provenit din credite i mprumuturi externe, obligaiuni etc.
113
Structura pe debitori a datoriei externe pe termen mediu i lung reflect preponderena datoriei negarantate public (67,4 la sut), urmat de datoria public direct11 (18,2 la sut), datoria public garantat12 (3,4 la sut) i depozitele pe termen mediu i lung (11,0 la sut). Comparativ cu anul 2007, s-a nregistrat o cretere a ponderii datoriei negarantate public (cu 2,1 puncte procentuale) i a depozitelor pe termen mediu i lung (cu 2,7 puncte procentuale), concomitent cu reducerea ponderii datoriei publice directe (cu 3,0 puncte procentuale) i a celei public garantate (cu 1,8 puncte procentuale). Structura pe creditori a datoriei externe pe termen mediu i lung relev faptul c s-a meninut tendina de cretere a ponderii surselor private (de la 85,1 la sut la sfritul anului 2007 la 86,8 la sut la finele anului 2008), ca urmare a creditelor primite din partea bncilor private strine care au continuat s finaneze sistemul bancar i economia romneasc, concomitent cu scderea ponderii organismelor multilaterale i a surselor bilaterale la 12,6 la sut, respectiv la 0,6 la sut. Din punct de vedere al clasificrii pe scadene, datoria extern pe termen lung la 31 decembrie 2008 deinea ponderea majoritar (67,3 la sut) n datoria extern pe termen mediu i lung, ca urmare a majorrii ponderii datoriei private pe termen lung cu 4,2 puncte procentuale n perioada analizat. Structura pe valute a datoriei externe pe termen mediu i lung la sfritul anului 2008 relev preponderena monedei euro (69,3 la sut, n scdere cu 2,7 puncte procentuale fa de 31 decembrie 2007), urmat de leu (16,0 la sut, n cretere cu 4,9 puncte procentuale), dolarul SUA (8,8 la sut, n scdere cu 3,3 puncte procentuale) i de alte valute (5,9 la sut, n cretere cu 1,1 puncte procentuale). n ceea ce privete structura pe valute a serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung, n anul 2008 ponderea cea mai mare a revenit monedei euro (83,2 la sut), urmat de dolarul SUA (12,2 la sut) i de alte valute (4,6 la sut). Datoria extern pe termen mediu i lung reprezenta 37,1 la sut din PIB la finele anului 2008 (n cretere cu 5,8 puncte procentuale fa de sfritul anului precedent) i 119,6 la sut din exporturile de bunuri i servicii (n cretere cu 13,5 puncte procentuale). Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung s-a majorat de la 23,2 la sut la finele anului 2007 la 29,3 la sut la 31 decembrie 2008. Gradul de acoperire prin rezerva oficial a fost de 5,7 luni de importuri de bunuri i servicii, comparativ cu 6,1 luni de importuri la sfritul anului 2007.
mprumuturi externe contractate direct de MEF/autoritile administraiei publice locale, conform legislaiei privind datoria public.
12
11
mprumuturi externe garantate de MEF/autoritile administraiei publice locale, conform legislaiei privind datoria public. Banca Naional a Romniei
114
Tabel 3. Principalii indicatori de ndatorare extern

procente
Rezerva oficial / importul de bunuri i servicii (luni de import) Datoria extern pe termen mediu i lung / PIB Datoria extern pe termen mediu i lung / exportul de bunuri i servicii Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung
2007 6,1 31,3 106,1 23,2
2008 5,7 37,1 119,6 29,3
Datoria extern pe termen scurt nsuma 22,4 miliarde euro la finele anului 2008, soldul acesteia fiind cu 12,8 la sut mai mare fa de sfritul anului 2007, ca urmare a intrrilor de capital pe termen scurt (2,4 miliarde euro). Serviciul datoriei externe pe termen scurt a totalizat 28,4 miliarde euro, datorit rennoirii angajamentelor pe termen scurt, iar rata aferent acestuia a atins pragul de 67 la sut la 31 decembrie 2008, cu 8,1 puncte procentuale mai mult fa de finele anului 2007.
115
Raport anual 2008
Capitolul VII. Activitatea internaional

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene
Mai mult ca oricnd n ultimele dou decenii, evoluiile internaionale din anul 2008 au exercitat o influen major asupra sistemului financiar romnesc. Amploarea i complexitatea cauzelor crizei financiare mondiale, cauze profunde de natur macro i microeconomic, adncite de evoluia ciclic a societii i de globalizare, tind s accentueze potenialul de captare a acestor efecte dac echilibrele macroeconomice nu sunt restabilite ntr-un ritm rapid i sustenabil. n plus, pentru Romnia, convergena economic i juridic pentru aderarea la zona euro rmne cea mai mare provocare a urmtorilor ani, o prioritate care trebuie privit n dinamic, cel puin din dou perspective: I. contextul internaional de evoluie a Romniei ca stat membru al UE, respectiv tendinele pentru o nou arhitectur financiar internaional i modificrile semnificative din sfera sistemului monetar-financiar i a relaiilor internaionale;
II. capacitatea de integrare european n structurile instituionale comunitare i convergena politicilor naionale cu sistemul i mecanismul de implementare a politicilor comunitare cazul BNR.
I. Contextul internaional
1.1. Aspecte internaionale: modificarea arhitecturii financiare internaionale i supravegherea politicilor macroeconomice n economia mondial
Avnd n vedere nivelul ridicat de integrare economic i financiar, contextul economic mondial exercit o influen major asupra conducerii politicilor economice la nivelul UE. Banca Central European, alturi de alte instituii europene i de bncile centrale membre ale SEBC, printre care i BNR, joac un rol important n procesul de supraveghere multilateral internaional a politicilor macroeconomice. Climatul economic al anului 2008 i al primului semestru din 2009 a fost dominat de turbulenele financiare globale, transformate ntr-o criz de proporii istorice cauzat, n principal, de excese de securitizare, intermediere financiar defectuoas i reglementri excesive sau insuficiente care au generat dezechilibre macro i microeconomice profunde. Efectele sale negative au fost imediat transmise prin mecanisme de reglementare i contabilitate, prin modele globalizate de afaceri, prin maniere de lucru transfrontaliere opace i nesustenabile. Astfel, dei turbulenele au aprut iniial n SUA, ulterior un numr mare de ri dezvoltate i emergente din Europa au fost influenate n diverse forme i dimensiuni de acestea, genernd o ampl i complex discuie despre viabilitatea i funcionalitatea actualei arhitecturi a sistemului internaional monetar i financiar. Astfel, un prim demers a fost ntreprins de efii de state i de guverne ai rilor membre ale UE care au decis, la reuniunea informal din noiembrie 2008, asupra 116
Raport anual 2008 Capitolul VII. Activitatea internaional
unui efort conjugat i coordonat de elaborare a unor msuri i principii comune pentru un nou sistem financiar internaional. La scurt timp, aceeai preocupare a dominat agenda primelor dou summit-uri pe probleme ale pieelor financiare i ale economiei mondiale la care au participat efi de stat din trile membre ale G-20; acestea s-au desfurat la Washington n noiembrie 2008 i, respectiv, la Londra n aprilie 2009. Ca rspuns politic imediat, primele aciuni concrete au fost demarate la nivelul FMI, prin crearea unui nou instrument financiar mai suplu i mai eficient n acordarea facilitilor de finanare pe termen scurt i, ulterior, prin capitalizarea puternic a acestei instituii, ca rspuns la valul de solicitri de finanare din partea rilor emergente din UE (Ungaria, Letonia, Romnia, Polonia) i din afara UE (Islanda, Serbia, Ucraina, Belarus, Pakistan i Mexic), care au nregistrat deteriorri rapide ale evoluiilor economice i dezechilibre macroeconomice nesustenabile. Un alt demers european, unitar concertat, a fost discutat n cadrul Forumului de Stabilitate Financiar care a facilitat coordonarea diverselor iniiative internaionale pentru o monitorizare unitar a metodelor i cilor de implementare a deciziilor G-20. S-a ajuns astfel la cinci seturi de recomandri europene n ceea ce privete monitorizarea prudenial, transparena i evaluarea corect, riscul de creditare, rspunsul autoritilor la risc i promovarea stress-test-ului sistemului financiar. n prezent, i alte instituii financiare internaionale, precum Banca Reglementelor Internaionale, OCDE (n Europa), The Group of Trustees (n SUA) sunt preocupate de lansarea unor noi iniiative i aciuni concrete de lucru privind mecanismele de prevenire a crizei, n cadrul procesului de redefinire a arhitecturii financiare internaionale.
1.2. Aspecte europene

1.2.1. Aspecte privind politicile economice ale UE a) Pactul de stabilitate i cretere n lunile iunie i iulie 2008, Consiliul ECOFIN a abrogat procedura de deficit excesiv pentru 4 din cele 6 state membre care au fost sancionate n anul 2007 n baza art. 104(7) din Tratatul de la Maastricht i a Reglementrii Consiliului nr. 1467/97 privind implementarea procedurii de deficit excesiv, parte a Pactului de stabilitate i cretere (Republica Ceh, Italia, Portugalia i Slovacia; Polonia a promovat o lun mai trziu, iar Grecia i-a revizuit datele statistice). Deteriorarea climatului economic internaional ncepnd cu partea a doua a anului 2008 i diminuarea veniturilor bugetare ca rezultat al actualei crize financiare au fost cauze majore care au condus la presiuni suplimentare asupra politicilor fiscale translatate n deficite bugetare mari, n special n acele state membre care s-au confruntat cu deteriorarea rapid a dezechilibrelor macroeconomice. Este vorba de un grup de 11 state membre (Bulgaria, Republica Ceh, Danemarca, Germania, Estonia, Olanda, Polonia, Suedia, Finlanda, Ungaria i Marea Britanie ultimele dou aflate deja n procedura de deficit excesiv lansat n anul 2004, respectiv 2008, cu termen de corecie 2009) care, dei afectate de criza economic i financiar global au adoptat, pentru anul 2009, stimulente financiare menite s nlture efectele crizei, conform Planului Economic de Refacere propus de CE i adoptat de efii statelor membre ale UE n luna decembrie 2008. Un al doilea grup de state membre (Spania, Irlanda, Grecia, Letonia, Malta, Frana i Romnia ultimele dou ri au
117
primit, n anul 2008, recomandri timpurii privind ajustarea politicilor economice) a nregistrat deficite bugetare mai mari de limita de 3 la sut din PIB pentru anul 2008 i, potrivit art. 104-107 din Tratatul de la Maastricht, sunt n atenia CE pentru urmtoarele etape: (i) Consiliul ECOFIN reunit la Praga n data de 10 martie 2009 a adoptat decizia de deschidere a procedurilor legislative pentru lansarea procedurii de deficit excesiv i stabilirea datei-limit admise n vederea adoptrii msurilor corective n cazul a 4 state membre: Grecia, Spania, Irlanda i Frana, cu termene de corecie n 2010 pentru Grecia, 2013 pentru Irlanda, respectiv 2012 pentru restul statelor; pentru Marea Britanie termenul limit s-a prelungit pentru anul fiscal 2013-2014; la data de 4 mai 2009, CE a deschis procedura de deficit excesiv i pentru Romnia; (ii) Consiliul ECOFIN a notificat statele membre respective s ia msuri concrete pentru reducerea deficitului bugetar i (iii) acolo unde va fi cazul, impunerea de sanciuni pentru o eventual nerespectare a angajamentelor asumate pentru implementarea msurilor convenite cu CE pentru reducerea deficitelor i depirea termenului limit.
Exerciiul bianual al CE de prognoz macroeconomic

ncepnd cu luna octombrie 2006, la solicitarea CE, Romnia face parte din acest mecanism de monitorizare i evaluare a statelor membre, utilizat bianual de CE n contextul Pactului de stabilitate i cretere, n scopul elaborrii prognozelor pe termen scurt (anul n curs i anul urmtor) pentru 180 de variabile. De asemenea, n intervalele dintre prognoza de primvar i cea de toamn, CE mai realizeaz i aa-numitele prognoze macroeconomice interimare, cu focalizare pe prognoza anual a PIB i a IPC, lund n considerare i factorii externi. Precizm c BNR s-a integrat n mod activ n acest mecanism de evaluare comunitar a statelor membre, att prin ntlniri de lucru bianuale cu experii CE/DG ECFIN, ct i prin participarea unui reprezentant al BNR la grupul de lucru al CE pe prognoze macroeconomice. b) Strategia Lisabona Strategia Lisabona (Agenda Lisabona/Procesul Lisabona) reprezint un set de obiective, domenii prioritare de aciune, inte i msuri pentru orientarea politicilor europene de cretere economic i de ocupare a forei de munc n scopul realizrii obiectivului strategic al UE de a deveni cea mai competitiv i dinamic economie bazat pe cunoatere. n contextul actualei crize economice i financiare, CE a prezentat, la 26 noiembrie 2008, un Plan european de redresare economic, andosat la Consiliul European din decembrie 2008, care cuprinde msuri pe termen scurt necesare a fi implementate la nivel comunitar i naional. Instrumentul de implementare a Strategiei Lisabona la nivel naional este Programul Naional de Reforme (PNR) care cuprinde obiective generale i specifice, msuri i direcii de aciune, precum i resursele de finanare a acestora. Romnia, n calitate de stat membru UE, a transmis CE n anul 2007 i n luna octombrie 2008 dou astfel de documente. n acest context, la nivelul BNR, au fost ntreprinse urmtoarele demersuri: pe de o parte, banca central a fost consultat n redactarea PNR, conform competenelor i atribuiilor legale n vigoare; pe de alt parte, BNR a menionat public, n mod repetat, importana focalizrii autoritilor romne pe implementarea reformelor structurale n scopul evitrii dezechilibrelor macro-economice i al asigurrii creterii economice sntoase.
118
c) Dezvoltarea pieelor financiare i integrarea financiar Raportul Grupului de Larosire privind supravegherea transfrontalier n UE Un grup de experi constituit la nivel nalt sub coordonarea lui Jacques de Larosire, fost guvernator al Bncii Franei i fost director executiv al FMI, a elaborat un raport coninnd un set consistent de 31 de recomandri detaliate n scopul ntririi supravegherii transfrontaliere a instituiilor i pieelor financiare din cadrul UE. Recomandrile se refer la reformarea cadrului de reglementare i supraveghere att la nivel european ct, mai ales, la nivel naional i la dezvoltarea unui set de reguli comune la nivel european n ceea ce privete cooperarea financiar internaional pe principii transparente i eficiente, politica de reglementare (n special pentru fondurile de investiii), stabilirea unui cadru consolidat unic de supraveghere i a unui sistem de management unitar al crizei la nivelul UE; de asemenea, raportul pledeaz pentru o ajustare instituional la nivel european, prin nfiinarea a dou noi sisteme de control: unul pentru supraveghere financiar (Sistemul European de Supraveghere Financiar) i altul pentru managementul riscului (Consiliul European privind Riscul Sistemic). Raportul Grupului de Larosire a fost dezbtut, la nceputul lunii aprilie 2009, la reuniunea informal a minitrilor de finane i a guvernatorilor bncilor centrale din UE, participanii (printre care reprezentantul Ministerului Economiei i Finanelor din Romnia i cel al BNR) fiind de acord, n linii generale, cu principiile i recomandrile de reformare a activitii de supraveghere a instituiilor i pieelor financiare din cadrul UE, accentund necesitatea: (i) coordonrii mai eficiente a msurilor din plan macroeconomic cu cele la nivel microeconomic; (ii) identificrii i delimitrii planului european de cel naional n privina sarcinilor i responsabilitilor instituionale; (iii) sporirii armonizrii la nivel european, prin eliminarea protecionismului naional din legislaia sectorial n domeniul serviciilor financiare; (iv) rezolvrii problemelor care ar putea aprea n contextul nfiinrii Sistemului European de Supraveghere Financiar: aspecte instituionale, manageriale, juridice (criteriul independenei), responsabiliti i atribuii, sistem de vot, mprirea poverii fiscale. Tot n acest context, se impune a fi menionat intrarea n vigoare, ncepnd cu luna iunie 2008, a Acordului de cooperare ntre autoritile de supraveghere financiar, bncile centrale i ministerele de finane din UE privind stabilitatea financiar transfrontalier (Memorandum of Understanding on cooperation between the financial supervisory authorities, central banks and finance ministries of European Union on cross-border financial stability). d) 10 ani de existen a Uniunii Economice i Monetare (UEM) Anul 2008 a marcat aniversarea a 10 ani de la nfiinarea BCE, a Eurosistemului i a SEBC. Pentru BCE i bncile centrale naionale membre ale SEBC, aceast aniversare a primei decade din existena UEM a reprezentat un moment de bilan i de analiz a principalelor provocri n contextul economic deosebit de complex la nivel european i internaional. Evenimentul a fost tratat cu un interes deosebit att de BCE, ct i de CE, Consiliul ECOFIN i Parlamentul European; mesajul general i unanim acceptat a fost acela c, dup 10 ani de la introducerea monedei unice, euro este o poveste de succes; cu toate acestea, sunt nc necesare noi ci de aciune pentru mbuntirea coordonrii i supravegherii UEM, n scopul consolidrii
119
rolului internaional al euro i al promovrii eficiente a guvernanei UEM. Delegaia Romniei, condus la cel mai nalt nivel de Preedintele Romniei, din care au fcut parte i guvernatorul BNR, viceguvernatorul coordonator pentru afaceri europene i preedintele ARB, a participat, la invitaia preedintelui BCE, la manifestrile aniversare de la Frankfurt din ziua de 2 iunie 2008, prezidate de preedintele Parlamentului European, de cancelarul german i de preedintele BCE; aceste manifestri au coincis cu festivitile de nchidere a proiectului Zilele culturale BCE 2008, prilej cu care Romnia a devenit oficial ar tematic pentru ediia a aptea a acestui proiect, programat a se desfura la Frankfurt n perioada 21 octombrie 9 noiembrie 2009. 1.2.2. Aspecte instituionale ale UE a) Tratatul de la Lisabona Tratatul de la Lisabona de modificare a Tratatului privind Uniunea European i a Tratatului de instituire a Comunitii Europene (denumit Tratatul de la Lisabona), act normativ de o importan major, destinat s nlocuiasc Tratatul constituional european, a fost semnat de ctre reprezentanii celor 27 de state membre ale UE la data de 13 decembrie 2007. Conform articolului 6, prezentul tratat intr n vigoare la 1 ianuarie 2009, cu condiia ca toate instrumentele de ratificare s fi fost depuse, sau n prima zi a lunii care urmeaz depunerii instrumentului de ratificare de ctre statul semnatar care ndeplinete ultimul aceast formalitate. Altfel spus, pentru a intra n vigoare, Tratatul de la Lisabona trebuie s fie ratificat de ctre toate statele membre; UE a stabilit ca dat de adoptare 1 ianuarie 2009, astfel nct Tratatul de la Lisabona s fie aplicabil nainte de alegerile parlamentare din luna iunie 2009. Pn n prezent, situaia procesului de ratificare este urmtoarea: 24 de state membre au dat aviz pozitiv (printre care i Romnia, la data de 4 februarie 2008), Germania i Polonia sunt foarte aproape de ncheierea procedurii, iar Irlanda este ateptat s organizeze o nou rund de ratificare pn la sfritul anului 2009, dup respingerea prin referendum a Tratatului n vara anului 2008. b) Raportul de convergen 2008 Raportul de convergen al BCE i cel al CE reprezint instrumente utile de evaluare a stadiului de ndeplinire a criteriilor de convergen stabilite prin Tratatul de la Maastricht pentru participarea la cea de-a treia etap a UEM de ctre statele membre cu derogare; analiza este elaborat o dat la doi ani, n baza art. 122 din Tratat, simultan de CE i de BCE pentru statele membre cu derogare n intervalul analizat, alturi de Romnia, alte nou state membre au avut acest statut, respectiv Bulgaria, Republica Ceh, Estonia, Letonia, Lituania, Ungaria, Polonia, Slovacia i Suedia. La data de 7 mai 2008, simultan, CE i BCE au publicat rapoartele lor de convergen pentru intervalul 2006-2008 n care au inclus, pentru prima dat de la aderare, evaluri referitoare la Romnia i Bulgaria, ca state membre; de asemenea, Slovacia a fost evaluat din perspectiva cererii de aderare la Eurosistem ncepnd cu 1 ianuarie 2009 (cerere aprobat de Consiliul ECOFIN la data de 7 iulie 2008, pe baza propunerii pozitive a CE), iar Lituania a fost evaluat numai n ceea ce privete realizarea convergenei economice, deoarece Raportul de convergen din mai 2006 stabilise ndeplinirea criteriilor de convergen juridic de ctre acest stat membru. 120
BNR a participat activ la analiza i aprobarea Raportului de convergen al BCE, dup cum urmeaz:
la nivelul BCE, prin participarea n grupul de lucru editorial constituit n

cadrul Comitetului de Comunicare;
la nivelul BNR, prin: (i) dezbateri n cadrul Consiliului de administraie al

BNR, din perspectiva ndeplinirii de ctre Romnia a criteriilor de convergen economic i juridic pentru aderarea la Eurosistem i, implicit, a introducerii monedei unice i (ii) participarea guvernatorului BNR la procedura de aprobare n cadrul unei edine speciale a Consiliului General reunit n sistem de teleconferin. Raportul de convergen 2008 al CE a fost analizat n cadrul Comitetului Economic i Financiar unde prezena Romniei a fost asigurat de reprezentantul MEF, alturi de viceguvernatorul BNR responsabil cu afaceri europene.
II. Integrarea european a BNR n SEBC din punct de vedere instituional i al politicilor monetare i financiare principalele domenii de aciune
2.1. Integrarea BNR n structurile decizionale ale BCE/SEBC participarea BNR la reuniunile Consiliului General al SEBC
Guvernatorul BNR i viceguvernatorul coordonator al afacerilor europene din cadrul BNR particip, alturi de ceilali 26 de guvernatori din bncile centrale naionale membre ale SEBC i de membrii Comitetului Executiv al BCE, la reuniunile trimestriale ale Consiliului General. Principalele teme de analiz i decizie s-au referit la: (i) monitorizarea situaiei macroeconomice i a principalelor evoluii ale sistemului monetar i financiar din zona euro i din rile din afara acesteia n vederea contribuirii la crearea unui cadru macroeconomic stabil de promovare a politicilor macroeconomice i financiare sntoase; (ii) principiile de funcionare a mecanismului ERM II; (iii) aspecte privind stabilitatea financiar a Eurosistemului i a rilor din afara zonei euro; (iv) evoluiile privind piaa muncii n UE; (v) Raportul de convergen al BCE aprobat n luna mai 2008; (vi) monitorizarea angajamentelor bncilor centrale naionale membre ale SEBC de a respecta prevederile articolelor 101 i 102 din Tratatul de constituire a CE privind interzicerea finanrii monetare i a accesului privilegiat al sectorului public la instituiile financiare, cu excepia cazului n care acesta se realizeaz din considerente de ordin prudenial; (vii) aspecte privind reforma arhitecturii financiare internaionale (dezbateri pe marginea dezechilibrelor globale, a cauzelor i dimensiunii crizei financiare i a agendei grupurilor de lucru ale G-20, raportate minitrilor de finane i guvernatorilor din rile membre, referitoare la ntrirea transparenei reglementrilor i a instituiilor financiare, creterea rolului cooperrii internaionale i promovarea principiului integritii la nivelul pieelor financiare, reforma FMI).
121
2.2. Integrarea BNR n mecanismul decizional al BCE de consultare n procedur scris

Temei legal: conform art. 105(4) din Tratatul de constituire a Comunitii Europene i art. 2(1) din Decizia nr. 98/415/CE privind consultarea BCE de ctre autoritile naionale cu privire la proiectele de reglementare, procedura de consultare scris este obligatorie n legtur cu orice proiect de reglementare ale crui prevederi intr n sfera de competen a BCE, urmnd s aib for juridic obligatorie i aplicabilitate general pe teritoriul statelor membre, n special, n ceea ce privete: (i) politicile monetare; (ii) mijloacele de plat; (iii) bncile centrale naionale; (iv) colectarea, elaborarea i difuzarea datelor statistice din domeniile monetar, financiar, bancar, al sistemelor de pli i al balanei de pli; (v) sistemele de pli i de decontare; (vi) normele aplicabile instituiilor financiare, n msura n care acestea au o influen substanial asupra stabilitii instituiilor i pieelor financiare. De asemenea, este obligatorie consultarea BCE n legtur cu orice proiect de reglementare privind instrumentele politicii monetare. Participarea BNR la mecanismul de consultare prin procedur scris implic, pe de o parte, obligativitatea BNR de a consulta BCE cu privire la orice proiect legislativ din domeniul su de competen, iar pe de alt parte, oportunitatea pentru BNR de a comenta pe marginea proiectelor de opinii ale BCE cu privire la noile propuneri legislative europene aflate sub incidena SEBC/BCE i/sau a statelor membre. Aciuni concrete: a) procedura de consultare de ctre alte autoriti naionale: pe parcursul anului 2008 i pn n prezent, BCE a fost consultat de ctre Parlamentul Romniei i de ctre Institutul Naional de Statistic n legtur cu proiecte legislative privind: modificarea i completarea Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, iniiat de ctre un grup de parlamentari Avizul BCE nr. 31/2008 (CON/2008/31); valorificarea rezervei valutare a BNR pentru dezvoltarea i modernizarea turismului, iniiat de ctre un grup de parlamentari Avizul BCE nr. 72/2008 (CON/2008/72); Legea de organizare i funcionare a statisticii oficiale n Romnia Avizul BCE nr. 42/2009 (CON/2009/42). b) procedura de neconsultare: BCE nu a fost consultat de ctre autoritile romne cu privire la proiectul legislativ de transpunere a Directivei 2006/43/CE privind auditul statutar al conturilor anuale i al conturilor consolidate n legislaia naional (OUG nr. 90/2008 privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor financiare anuale consolidate a fost aprobat de Parlamentul Romniei prin Legea nr. 278/2008); consultarea BCE era obligatorie n acest caz deoarece o parte dintre prevederi se refer la domeniul de competen al BNR. c) aciunile BNR pe parcursul anului 2008 i pn n prezent:
122
BNR a consultat BCE cu privire la proiectul de regulament privind liberalizarea aranjamentelor de cont de corespondent n lei i raportarea de date statistice i informaii referitoare la tranzaciile de plat n lei realizate prin intermediul acestor aranjamente Avizul BCE nr. 43/2009 (CON/2009/43); BNR a transmis observaii la proiectul de regulament al BCE privind statisticile referitoare la activele i pasivele societilor vehicul investiional angajate n operaiuni de securitizare, la proiectul de regulament privind modificarea Regulamentului BCE/2001/18 privind statisticile referitoare la ratele dobnzilor practicate de instituiile financiare monetare pentru depozitele constituite de persoane fizice i societi nefinanciare i creditele acordate acestora, precum i la un studiu al BCE. organizare intern: BNR a elaborat proceduri interne i a stabilit entitatea instituional intern responsabil cu distribuirea documentelor transmise de BCE ctre direciile de specialitate i elaborarea formei consolidate a poziiei BNR privind proiectul de opinie al BCE, asigurnd o monitorizare a calendarului procedurilor scrise care s permit identificarea i urmrirea operativ a acestora.
2.3. Integrarea BNR n structurile i substructurile SEBC din punct de vedere instituional i al mecanismului de formare i implementare a deciziilor la nivelul SEBC
ncepnd cu 1 ianuarie 2007, data aderrii Romniei la UE, BNR a devenit membru de drept al SEBC. Reprezentanii BNR particip cu drepturi i responsabiliti egale cu ale reprezentanilor celorlalte state membre la reuniunile celor 12+1 comitete SEBC i ale substructurilor aferente acestora, avnd un rol major n elaborarea i implementarea deciziilor Consiliului General i ale Consiliului guvernatorilor; de asemenea, aceste structuri asigur un cadru optim pentru dezvoltarea cooperrii dintre bncile centrale n domeniile lor de competen, respectiv: politici monetare, operaiuni de pia, relaii internaionale, supraveghere, pli, emisiune de numerar, comunicare, statistic, audit intern, tehnologia informaiei, contabilitate, juridic i resurse umane. Conducerea executiv i Consiliul de administraie al BNR acord o atenie deosebit participrii BNR la structurile i substructurile SEBC, prin monitorizarea aspectelor legate de eficiena participrii i a reprezentrii externe a BNR, pe baza informrilor sptmnale i lunare realizate de ctre entitatea instituional responsabil din cadrul BNR. Pe plan intern, sunt analizate: programul fiecrei structuri/substructuri pentru fiecare an, mandatele i rapoartele ntocmite de reprezentanii BNR pentru reuniunile la care particip n scopul crerii unei imagini de ansamblu asupra problematicii discutate n cadrul fiecrei structuri/substructuri i al identificrii temelor/subiectelor care pot aprea pe agenda mai multor structuri/substructuri din cadrul unei instituii europene (BCE, CE, Consiliul UE) sau pe cea a unor structuri/substructuri din foruri europene diferite. Temele discutate la nivelul unei structuri/substructuri sunt apoi reluate n scopul informrii sau aprobrii de ctre structuri decizionale de nivel nalt (Consiliul guvernatorilor, pentru rile membre ale Eurosistemului, Consiliul General, pentru bncile centrale naionale membre ale SEBC, Consiliul UE, Consiliul ECOFIN i Consiliul Economic i Financiar, pentru toate statele membre ale UE).
123
2.4. Integrarea BNR n structurile i substructurile CE i ale Consiliului UE: participarea reprezentanilor BNR la aceste reuniuni, conform competenelor i limitelor legale
Structurile i substructurile Consiliului UE i ale CE la care particip reprezentanii BNR sunt formate dintr-o serie de comitete i grupuri de lucru n domeniile serviciilor financiare, elaborrii legislaiei comunitare i supravegherii instituiilor de credit, statisticii, sistemelor de pli, stipulate n Tratat sau constituite ad-hoc n funcie de necesitile de moment. Pe msur ce sunt identificate noi necesiti de reglementare, de pregtire a unor iniiative ale CE sau de monitorizare i clarificare a implementrii unor msuri legislative deja existente, se constituie noi grupuri sau ateliere de lucru, la care pot fi invitai s participe i reprezentani ai BNR. Dintre cele mai importante structuri comunitare la care BNR particip n mod activ menionm: (a) Consiliul ECOFIN la care BNR particip bianual (la nivelul conducerii executive), la invitaia MEF, cnd agenda de lucru cuprinde aspecte de competena bncii centrale; (b) Comitetul Economic i Financiar (CEF), la reuniunile cruia particip viceguvernatorul BNR responsabil cu afaceri europene; n prima parte a anului 2009, n cadrul reuniunilor acestui comitet s-au discutat aspecte privind stabilirea unui mecanism instituional i a unor proceduri ale CE pentru acordarea de asisten financiar statelor din afara zonei euro n contextul instrumentului deja existent al CE, respectiv facilitatea de asisten financiar comunitar pe termen mediu; (c) Comitetul de Servicii Financiare; (d) Comitetul Bancar European; (e) Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni; (f) Comitetul privind Conglomeratele Financiare; (g) Comitetul privind prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului.
2.5. Integrarea BNR n procesul european de elaborare, transpunere, implementare i notificare a legislaiei comunitare
Acest proces s-a desfurat, n paralel, pe mai multe paliere de lucru: a) elaborarea legislaiei comunitare la nivelul UE, n cadrul grupurilor de lucru ale Consiliului UE i ale CE din care fac parte i reprezentani ai BNR, alturi de cei ai MEF i/sau ai altor instituii ale statului; cele mai importante proiecte de legislaie comunitar elaborate i discutate n acest cadru de lucru sunt: regulamentul privind ageniile de evaluare financiar; proiectul de revizuire a directivei privind banii electronici; proiectul de revizuire a directivei privind accesul la activitate i desfurarea activitii de ctre instituiile de credit; proiectul de modificare a regulamentului privind plile transfrontaliere n euro; b) preluarea i aplicarea regulamentelor CE la nivelul BNR Conform art. 249 alin. (2) din Tratatul de instituire a Comunitii Europene, regulamentele comunitare sunt acte juridice obligatorii n toate elementele lor i sunt direct aplicabile statelor membre ale UE, fr a fi necesare msuri
124
legislative naionale de transpunere. Statele membre trebuie s se asigure c regulamentele sunt aplicate efectiv n legislaia lor naional i, prin urmare fiecare instituie trebuie s i asume responsabilitatea implementrii regulamentelor din domeniul su de competen. n acest scop, BNR, alturi de toate instituiile naionale cu atribuii de reglementare i supraveghere, sub coordonarea Departamentului pentru Afaceri Europene, urmrete constant baza de date a CE (Eur-lex) pentru identificarea regulamentelor comunitare nou adoptate n domeniul su de competen. Lista regulamentelor comunitare asumate de ctre direciile de specialitate din BNR este aprobat de ctre Consiliul de administraie al BNR i postat ulterior pe website-ul bncii centrale, n scopul informrii instituiilor aflate n aria sa de reglementare/ supraveghere cu privire la regulamentele comunitare care le sunt direct aplicabile; c) implementarea legislaiei comunitare n mod centralizat i coordonat la nivelul bncilor centrale membre ale SEBC. La nivelul BNR, un exemplu n acest sens l reprezint legislaia privind achiziiile publice. Demarat iniial la nivelul Eurosistemului, prin nfiinarea, n iulie 2007, a Oficiului de Coordonare a Achiziiilor Publice (EPCO), pe baza deciziei Consiliului guvernatorilor, propunerea de afiliere la acest tip de activitate centralizat a fost transmis spre analiz i aprobare i bncilor centrale nemembre ale zonei euro. Ca urmare, alte trei bnci centrale, printre care i BNR, s-au alturat, pe baz de voluntariat, celorlalte 17 bnci centrale din Eurosistem, participnd cu regularitate la reuniunile EPCO; mandatul acestui grup de lucru gzduit de Banca Central a Luxemburgului pentru un interval de cinci ani (2008-2012) se refer la pregtirea i dezvoltarea infrastructurii, n vederea lansrii primelor achiziii comune la nivel european; d) informarea CE n legtur cu transpunerea legislaiei comunitare, ca responsabilitate instituional a BNR n cadrul Programului naional de notificare i transpunere a directivelor comunitare; n intervalul analizat, acest program s-a derulat n mai multe etape: n cursul anului 2008, BNR a transmis CE, prin intermediul Departamentului pentru Afaceri Europene, tabelele de concordan corespunztoare notificrii i transpunerii directivelor din aria sa de competen: Directiva 2007/44/CE din 5 septembrie 2007 de modificare a directivei 92/49/CEE i a directivelor 2002/83/CE, 2004/39/CE, 2005/68/CE i 2006/48/CE n ceea ce privete normele de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor de participaii n sectorul financiar, precum i actele normative de transpunere a acesteia; Directiva 86/635/CEE din 8 decembrie 1986 privind conturile anuale i conturile consolidate ale bncilor i ale altor instituii financiare, cu modificrile i completrile ulterioare; Directiva 89/117/CEE din 13 februarie 1989 privind obligaiile n materie de publicare a documentelor contabile anuale ale sucursalelor stabilite ntr-un stat membru, ale instituiilor de credit i instituiilor financiare cu sediul social n afara statului membru respectiv. 125
n prezent, BNR particip la procesul de notificare i transpunere a urmtoarelor directive: Directiva 2007/64/CE din 13 noiembrie 2007 privind serviciile de plat n cadrul pieei interne; Directiva 2009/14/CE din 11 martie 2009, ce revizuiete Directiva 94/19/CE privind schemele de garantare a depozitelor;
e) informarea CE n legtur cu modificrile survenite n situaia instituiilor de credit din Romnia: funcionarea armonioas a pieei bancare interne necesit nu numai reglementri juridice, ci i o cooperare strns i periodic i o convergen sporit a practicilor de reglementare i de supraveghere aplicate de ctre autoritile competente din statele membre. n acest sens, un rol deosebit l are abordarea problemelor referitoare la fiecare instituie de credit n parte i la schimbul reciproc de informaii ntre statele membre i CE. n consecin, n conformitate cu articolul 14 al Directivei 2006/48/CE privind accesul la activitate i desfurarea activitii de ctre instituiile de credit, transpus n legislaia romneasc prin Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 (aprobat de Parlamentul Romniei prin Legea nr. 227/2007), fiecare autorizaie acordat unei instituii de credit trebuie notificat CE. Denumirea fiecrei instituii de credit autorizate este inclus n lista instituiilor de credit ntocmit i actualizat periodic de CE, care se public n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene. n baza acestor prevederi, BNR a informat CE, n intervalul analizat, n legtur cu autorizarea funcionrii BCR Banca pentru Locuine S.A. De asemenea, conform articolului 17 al Directivei 2006/48/CE, autoritile competente pot decide ncetarea valabilitii autorizaiei acordate unei instituii de credit n situaii bine stabilite, iar acest fapt se notific CE. Ca urmare a acestei prevederi, BNR a informat CE n legtur cu ncetarea valabilitii autorizaiei de funcionare a Citibank Romnia S.A., activitatea acesteia fiind preluat de ctre Citibank Europe plc. Irlanda, printr-o sucursal nou nfiinat n Romnia.
2.6. Integrarea BNR n platforma comun de lucru cu autoritile statului pe probleme de afaceri europene
Conform atribuiilor statutare privind rolul consultativ ex ante n relaia instituional cu autoritile statului romn, BNR este reprezentat sptmnal la reuniunile Comitetului de coordonare a afacerilor europene, desfurate alternativ la sediul Departamentului pentru Afaceri Europene i al Ministerului Afacerilor Externe, cele dou instituii fiind coordonatoare ale procesului de pregtire a deciziilor i de adoptare a poziiilor Romniei n ceea ce privete problematica afacerilor europene (Hotrrea Guvernului nr. 115/2008 privind instituirea sistemului naional de coordonare a afacerilor europene). n funcie de solicitrile primite i n limita competenelor sale legale, BNR a transmis contribuii sau i-a exprimat punctul de vedere asupra urmtoarelor tematici de pe agenda reuniunilor Comitetului de coordonare a afacerilor europene, aflate n aria sa de competen:
126
a) proiecte de directive sau de regulamente comunitare; contribuiile BNR sunt ulterior transmise Reprezentanei permanente a Romniei pe lng UE, urmnd a fi integrate n poziia Romniei pe care ambasadorul Romniei i adjunctul acestuia o susin n cadrul reuniunilor COREPER II, respectiv COREPER I; b) pregtirea dosarului de participare a delegaiei Romniei la reuniunile Consiliului European; c) diverse aspecte punctuale, cele mai relevante fiind: (i) avizul motivat pentru nerespectarea prevederilor comunitare n ceea ce privete localizarea apelurilor de urgen (112) i plasarea n ntrziere pentru necomunicarea regimului sanciunilor aplicabile conform art. 15 din Regulamentul CE nr. 1781/2006; (ii) analiza plafonului de expunere a Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar la nivel naional i posibile mbuntiri calitative ale activitii Fondului, inclusiv cu referire la mrirea plafonului de garantare a depozitelor persoanelor fizice; (iii) conectarea autoritilor romne la sistemul de cooperare pentru protecia consumatorilor (reeaua TESTA); (iv) Comunicarea CE pe tema incluziunii financiare; (v) evaluarea Raportului Grupului de Larosire privind supravegherea transfrontalier n UE; (vi) problematica transpunerii Directivei 2007/64/CE privind serviciile de pli, din punct de vedere al asumrii instituionale a Titlurilor III i IV pentru persoane juridice.
2.7. Integrarea BNR n demersul global actual de ntrire a relaiilor internaionale

2.7.1. Cooperarea tehnic cu Banca Central European a) n calitate de donator de asisten tehnic, BNR este activ implicat n dou proiecte coordonate de BCE: proiectul de asisten tehnic oferit Bncii Naionale a Serbiei (BNS). Pornind de la obiectivul de ntrire a relaiilor sale cu rile din Balcani, la 1 septembrie 2008, BCE i 17 bnci centrale membre ale SEBC, printre care i BNR, au demarat, pentru o perioad de 9 luni i cu finanare din fonduri europene, proiectul de asisten tehnic acordat Bncii Naionale a Serbiei, n domeniile solicitate, pentru pregtirea aderrii Serbiei la UE; cele 6 seciuni de lucru sunt: supravegherea bancar, armonizarea legislaiei din domeniul de competen a BNS cu acquis-ul comunitar aferent, liberalizarea tranzaciilor de capital, conducerea politicii monetare i regimul cursului de schimb, statistica balanei de pli i statistici financiare i, respectiv, protecia consumatorului. Pe baza ofertelor bncilor centrale participante, a experienei recente a experilor n procesul de preaderare i a listei de tematici comunicat de BCE, Consiliul de administraie al BNR a analizat i aprobat participarea BNR la acest proiect de asisten tehnic, n cadrul seciunii de armonizare legislativ, respectiv a subseciunii privind proiectul de lege al BNS;
127
programul de cooperare cu Banca Central a Egiptului, care se desfoar sub coordonarea BCE, cu sprijinul a apte bnci centrale naionale membre ale SEBC, printre care i BNR. Proiectul este finanat de CE i se deruleaz pe parcursul unei perioade de trei ani, reprezentnd o nou etap a colaborrii anterioare dintre BCE i Banca Central a Egiptului n domeniul mbuntirii reglementrilor i supravegherii. Principalul obiectiv al programului este sprijinirea Bncii Centrale a Egiptului n procesul de implementare a Basel II. Proiectul este structurat n trei etape, respectiv: (i) transferul de cunotine, care se finalizeaz prin realizarea unei strategii naionale de implementare a cadrului Basel II n Egipt; (ii) consultarea cu sistemul bancar, n urma creia Banca Central a Egiptului va formula un set de principii pentru elaborarea noilor reglementri n vederea transpunerii principiilor Basel II; (iii) implementarea, care va avea drept scop finalizarea reglementrilor Basel II i organizarea procesului de aplicare a acestora, precum i elaborarea unei noi scheme pentru raportarea datelor statistice de ctre bncile comerciale ctre banca central, n scopul implementrii noilor reglementri Basel II. Experii BNR din domeniile reglementrii i supravegherii vor acorda asisten tehnic Bncii Centrale a Egiptului pe parcursul ntregii perioade de desfurare a proiectului. Participarea experilor BNR la acest proiect de asisten tehnic a fost aprobat de Consiliul de administraie al BNR la sfritul anului 2007. b) n calitate de beneficiar de asisten tehnic, BNR s-a concentrat pe ntrirea colaborrii cu BCE sub forma unor schimburi de experien de scurt durat pe diferite problematici: analiza monetar efectuat n cadrul BCE, pregtirea materialelor privind analiza monetar pentru Consiliul guvernatorilor, prezentarea structurii i caracteristicilor intranet-ului i website-ului BCE). c) Un pas important pentru consolidarea cooperrii instituionale dintre BCE i BNR l reprezint afilierea BNR, la invitaia BCE, la proiectul Zilele culturale. Dac n 2008, BNR a participat, n parteneriat cu bncile centrale membre ale SEBC, la ediia jubiliar a BCE i SEBC, n perioada 21 octombrie 9 noiembrie 2009, Romnia va fi ar tematic a manifestrilor organizate la Frankfurt, sub egida celei de a aptea ediii a acestui proiect. 2.7.2. Cooperarea tehnic cu alte bnci centrale membre ale SEBC s-a concretizat n forme combinate de asisten tehnic, de la participarea la seminarii asociate reuniunilor comitetelor i grupurilor de lucru ale SEBC n domenii precum sisteme de pli, IT, stabilitate financiar, statistic i pn la conferine, schimburi de experien i ntlniri de lucru stabilite la nivelul conducerii executive a BNR sau la nivel de experi, pentru dezbaterea unor aspecte de importan major pentru BNR (de exemplu, schimbul de experien cu Banca Naional a Austriei pe marginea prezentrii studiului The OeNB Euro Survey in Central, Eastern and Southeastern Europe The 2008 Spring Wave Update).
128
2.8. Administrarea documentelor BCE

Pentru toate documentele aferente relaiei BNR cu BCE n ceea ce privete Consiliul general, procedura de consultare scris i alte aspecte instituionale, BNR a creat, dezvoltat i monitorizat un cadru instituional bine articulat, avnd urmtoarele atribuii: (i) diseminarea informaiilor ctre conducerea executiv a BNR i ctre direciile de specialitate din cadrul BNR, cu respectarea regulilor de confidenialitate i restricionare aferente, (ii) gestionarea documentelor BCE transmise prin EXTRANET i CebaMail (acolo unde mai este cazul), conform procedurilor BCE, (iii) stocarea i arhivarea acestor documente, prin mijloace proprii, pentru respectarea principiilor BCE de administrare, securizare i restricionare a fluxului informaional, (iv) colaborarea cu BCE pentru orice schimb de documente ntre conducerea BNR i cea a BCE, (v) colaborarea cu Compartimentul de Protecie a Valorilor din cadrul BNR pentru armonizarea cadrului legislativ, n cazul unor modificri sau actualizri n acest sens.
2. Colaborarea BNR cu instituiile economice i financiare internaionale

Fondul Monetar Internaional (FMI)
Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional din anul 1972. n prezent cota de participare (capitalul subscris i vrsat) a Romniei este de 1 030,2 milioane DST, din care 243,8 milioane DST n aur i valute i 786,4 milioane DST n lei, ntr-un cont al FMI deschis la BNR. n luna aprilie 2008, o misiune a FMI s-a aflat la Bucureti pentru a analiza, mpreun cu autoritile romne, evoluiile economice din anul 2007, n contextul consultrii anuale prevzute de Articolul IV din Statutul FMI. De asemenea, n luna noiembrie 2008, la solicitarea autoritilor romne, o misiune comun a Fondului Monetar Internaional i Bncii Mondiale s-a deplasat la Bucureti n vederea actualizrii raportului asupra stabilitii sistemului financiar, care se realizeaz n cadrul Programului de evaluare a sectorului financiar (Financial Sector Assessment Program/FSAP). Acesta constituie un instrument important al Fondului Monetar Internaional i al Bncii Mondiale de diagnosticare a vulnerabilitilor poteniale i de analiz a prioritilor sectorului financiar din rile membre, n vederea dezvoltrii de ctre acestea a unor sectoare financiare diversificate i competitive1. Avnd n vedere c n anul 2008 obligaiile financiare ale Romniei fa de FMI s-au rezumat la plata trimestrial a dobnzii aferente alocrilor de DST i a taxei anuale pentru acoperirea cheltuielilor administrative ale departamentului DST, precum i faptul c rezerva valutar a statului aflat n administrarea BNR se situeaz la un nivel confortabil, Consiliul de administraie al BNR a aprobat
1
Ultimul program FSAP la care a participat Romnia s-a derulat n anul 2003.
129
reconstituirea prin cumprare a sumei de 75,95 milioane DST (reprezentnd alocrile de DST primite de la FMI n perioada 1979-19812) i depozitarea acesteia n contul Romniei la FMI. n anul 2008 s-a pltit Fondului Monetar Internaional suma de 835 208 DST, reprezentnd dobnda net asupra DST (alocri minus disponibil).
Grupul Bncii Mondiale

a) Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) Romnia a aderat n anul 1972 la BIRD, instituie la care deine 4 011 aciuni, avnd o putere de vot ce reprezint 0,26 la sut din total. De la reluarea activitii sale n Romnia n anul 1991 i pn la 31 decembrie 2008, BIRD a acordat rii noastre mprumuturi n valoare de 5,5 miliarde dolari SUA. n cursul anului 2008, Romnia a primit asisten financiar din partea BIRD n valoare de 133,1 milioane dolari SUA, prin intermediul a dou proiecte. La sfritul anului 2008 se aflau n desfurare 23 de proiecte, n valoare total de 1 831,27 milioane dolari SUA. Deoarece nu au existat fluctuaii semnificative ale cursului de schimb leu/dolar SUA, pe parcursul anului 2008 nu s-au nregistrat pli n baza procedurii pentru meninerea valorii cotei de capital subscrise i pltite n moned naional a unui stat membru, procedur n vigoare din 1986. b) Instituii financiare afiliate Bncii Mondiale Corporaia Financiar Internaional (CFI) CFI este o organizaie financiar internaional afiliat Grupului Bncii Mondiale, nfiinat n 1955. Romnia a aderat la CFI n anul 1990, iar n prezent deine 2 661 aciuni n valoare de 2 661 000 dolari SUA i are o putere de vot n cadrul organizaiei de 0,12 la sut. n anul 2008, finanarea CFI n Romnia s-a adresat sectorului bancar, n scopul stimulrii creditrii ntreprinderilor mici i mijlocii. Astfel Banca Transilvania i ATE Bank au beneficiat de mprumuturi n valoare total de aproximativ 40 milioane euro.
2 n calitate de ar membr a Fondului Monetar Internaional, Romnia a acceptat participarea, n anii 1979-1981, la cea de a doua alocare general de DST efectuat de FMI (conform prevederilor statutare). n acest context, Romniei i-a fost alocat suma de 75,95 milioane DST, care a fost disponibilizat n contul de DST de la FMI. Aceste sume reprezint active ale rilor crora le-au fost alocate, respectivele ri avnd posibilitatea fie s pstreze sumele n contul de DST la FMI, fie s le utilizeze. n aceast din urm alternativ, ara beneficiar pltete Fondului dobnd pe perioada utilizrii. n contextul economic al anului 1990, cnd resursele financiare erau foarte limitate, iar obligaiile de plat foarte mari, Romnia a optat pentru utilizarea sumei alocate de DST. Astfel, n luna decembrie 1990, Guvernul Romniei a dispus ca cele 75,95 milioane DST, aflate n contul Romniei la FMI, s fie vndute contra dolari SUA.
130
Volumul cumulat al investiiilor CFI n Romnia pentru perioada 1996-2008 a atins aproape 950 milioane dolari SUA. n aceast perioad, CFI a participat cu aproape 385 milioane dolari SUA la credite sindicalizate pentru susinerea unor proiecte n sectoare-cheie ale economiei, precum: industrie, infrastructur, petrol i gaze, telecomunicaii, piee financiare. Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor (MIGA) Romnia a devenit membr a MIGA n anul 1991, organizaia fiind nfiinat n 1988. n prezent, Romnia deine 978 aciuni, reprezentnd 9 780 000 DST (aproximativ 10,58 milioane dolari SUA) i are o putere de vot n cadrul organizaiei de 0,56 la sut. n perioada 1997-2008, n scopul susinerii investiiilor n Romnia, MIGA a emis 13 garanii n valoare cumulat de 437,79 milioane dolari SUA. Majoritatea acestor garanii au fost acordate unor investitori austrieci din sectorul bancar, n general pentru acoperirea riscului de expropriere i de restricionare a repatrierii capitalului. n prezent se mai afl n desfurare trei dintre aceste proiecte, reprezentnd 111,65 milioane dolari SUA. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) Romnia este membr fondatoare a acestei instituii (nfiinat n 1991) i n prezent deine 9 600 de aciuni n valoare de 96 milioane euro, reprezentnd 0,485 la sut din capitalul total. Pe parcursul a 18 ani, BERD a semnat cu Romnia 249 de proiecte, din care 71 la sut n sectorul privat, volumul cumulat al investiiilor atingnd la 31 decembrie 2008 aproape 4 miliarde euro. Din acestea, au fost trase efectiv fonduri n valoare de 2,9 miliarde euro. Pentru anul 2008 valoarea total a finanrilor a fost de aproximativ 318 milioane euro. Printre proiectele strategice ale BERD n Romnia, n contextul crizei economice mondiale, se numr mprumutul acordat Bncii Transilvania la sfritul anului 2008, n valoare de 100 milioane euro, n scopul deblocrii creditrii pentru IMM. Consiliul director al BERD a aprobat n data de 29 aprilie 2008 Strategia de ar pentru Romnia pentru perioada 2008-2010. Astfel, n aceast perioad, BERD se va concentra asupra urmtoarelor domenii: sprijinirea sectorului ntreprinderilor private prin intermediul finanrii i asistenei tehnice; producerea, transmiterea i distribuirea energiei (att de ctre sectorul public, ct i de cel privat); mbuntirea infrastructurii, ndeosebi n sectorul transporturilor.
131
Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre (BCDMN) BCDMN, cu un capital iniial de 1 miliard DST (1,5 miliarde dolari SUA), a fost nfiinat n anul 1994 de ctre cele 11 state membre ale Organizaiei Cooperrii Economice a Mrii Negre3 (OCEMN), printre care i Romnia. n data de 5 octombrie 2008, Consiliul guvernatorilor a hotrt triplarea capitalului autorizat al bncii, care a ajuns astfel la 4,5 miliarde dolari SUA. Noile aciuni au fost subscrise i alocate n totalitate, cota Romniei n urma acestei majorri de capital atingnd 14 la sut. Pn la sfritul anului 2008, BCDMN a nregistrat un volum cumulat de angajamente pentru Romnia n valoare de 82,5 milioane dolari SUA i 25 milioane euro, prin 11 proiecte, incluznd dou fonduri regionale de finanare i o garanie acordat pentru Banca Romneasc. Banca European de Investiii (BEI) BEI a fost nfiinat n anul 1958, conform prevederilor Tratatului de la Roma, cu scopul acordrii de asisten financiar pe termen lung prin proiecte care susin integrarea european. Romnia a devenit membr BEI n momentul aderrii la Uniunea European. Capitalul subscris de Romnia la aceast instituie este de 863,5 milioane euro, reprezentnd 0,524 la sut din capitalul total (cot stabilit n funcie de ponderea PIB al Romniei n PIB total al statelor membre UE la momentul aderrii). n anul 2008, BEI a finanat n ara noastr 7 proiecte n valoare total de 1,1 miliarde euro, n domenii precum industrie, utiliti municipale, transporturi i creditare global pentru IMM prin intermediul societilor de leasing. Astfel, valoarea cumulat a asistenei financiare acordate de BEI Romniei n perioada 1991-2008 a depit 6 miliarde euro. Banca Reglementelor Internaionale (BRI) BRI a fost nfiinat n 1930 n scopul ntririi colaborrii dintre bncile centrale. BNR, membr a BRI chiar de la nfiinarea acesteia, deine o cot de 1,33 la sut din capitalul acestei bnci. n anul 2008, pentru cele 8 564 aciuni de capital deinute la BRI, BNR a ncasat 2,4 milioane euro, reprezentnd dividende aferente anului financiar 2007-2008. Conform hotrrii Adunrii generale a bncilor centrale membre, valoarea dividendului a fost de 265 DST, calculat n baza rezultatelor obinute la ncheierea anului financiar la 31 martie 2008.
Fondatorii OCEMN sunt unsprezece state: cinci ri balcanice (Albania, Bulgaria, Grecia, Romnia, Turcia), trei ri riverane (Moldova, Rusia, Ucraina) i trei ri caucaziene (Armenia, Azerbaidjan i Georgia).
132
Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE) Susinnd eforturile Romniei de a deveni membru OCDE, Banca Naional a Romniei a rspuns solicitrilor Ministerului Afacerilor Externe de a contribui la iniiativele de implicare a rii noastre n activitatea OCDE. Astfel, n vederea obinerii statutului de membru, Romnia i, respectiv, BNR i-au intensificat participarea la structurile de lucru i documentele promovate de ctre OCDE. n acest sens, Banca Naional a Romniei i-a exprimat oficial, n baza deciziei Consiliului de administraie, disponibilitatea participrii la o serie de comitete i grupuri de lucru specifice domeniului financiar-bancar. Totodat, s-a implicat sistematic n formularea de comentarii i propuneri pe marginea unor documente i studii elaborate de OCDE. Printre documentele i studiile la care Banca Naional a Romniei i-a adus contribuia se numr: propunerile pentru programul de activiti al Centrului de Dezvoltare al OCDE n perioada 2001-2010, Black Sea and Central Asia Initiative 2009-2010, programul de studii reunite sub tematica Shifting Wealth 2009-2010. Banca Naional a Romniei continu colaborarea cu Ministerul Afacerilor Externe, n vederea manifestrii Romniei ca un candidat activ la statutul de membru OCDE. Evenimente cu participare internaional organizate de BNR n data de 6 iunie 2008, BNR a fost gazda reuniunii Comitetului de Relaii Internaionale (International Relations Committee/IRC) al BCE, care dezbate probleme de interes n domeniul cooperrii internaionale. Sesiunea din iunie 2008 de la Bucureti a reunit cele 27 de ri membre ale IRC, la nivel de viceguvernatori i supleani ai acestora, respectiv directorii/efii departamentelor de relaii internaionale. Principalele probleme abordate cu aceast ocazie s-au referit la aspectele i evoluiile politicilor economice n principalele economii dezvoltate i n cele emergente i la impactul turbulenelor de pe pieele financiare internaionale.
133
Raport anual 2008
Capitolul VIII. Pregtirea procesului de adoptare a euro

1. Progresele nregistrate de Romnia n procesul de convergen
Procesul de integrare european a Romniei presupune, odat cu ndeplinirea condiiilor necesare stipulate n cadrul Tratatului de la Maastricht, adoptarea monedei unice europene. Aceasta reprezint un pas crucial pentru economia unui stat membru deoarece politica monetar este transferat Bncii Centrale Europene i este condus independent de ctre aceasta pentru toat zona euro. Politica monetar unic a Bncii Centrale Europene se adreseaz unui grup de economii presupus omogene i nu se concentreaz asupra particularitilor fiecreia. n acest context premergtor adoptrii monedei europene, se impune integrarea economic cu statele zonei euro. Ajustrile necesare economiei romneti urmeaz a se realiza n cadrul orizontului de timp delimitat de calendarul de adoptare a monedei euro n ianuarie 2015. Decizia favorabil a Consiliului European privind adoptarea euro este condiionat de participarea statului membru pentru o perioad premergtoare de cel puin doi ani n Mecanismul Cursului de Schimb (ERM II). Compatibilitatea cu obiectivul menionat indic intrarea Romniei n ERM II n anul 2012. Cadrul formal prin care se evalueaz msura n care economia unui stat membru este pregtit pentru adoptarea monedei unice este reprezentat de criteriile de convergen, aa cum sunt acestea prevzute n Tratatul de la Maastricht. Criteriile sunt definite ca un set de indicatori macroeconomici care msoar stabilitatea preurilor, soliditatea i sustenabilitatea finanelor publice, stabilitatea cursului de schimb i dinamica ratelor dobnzilor pe termen lung. n ultimul Raport de convergen, realizat de Comisia European n luna mai 2008, sunt analizate perspectivele Romniei de a adopta moneda euro, analiza artnd c sunt satisfcute doar criteriile referitoare la situaia finanelor publice. Poziionarea curent a economiei romneti n raport cu ndeplinirea criteriilor de convergen nominal1 este prezentat succint n tabelul urmtor.
Criteriile de la Maastricht (Indicatori de convergen nominal)
Indicatori de convergen nominal Rata inflaiei (IAPC*) (procente, medie anual) Deficitul bugetului consolidat (procente n PIB**) Datoria public (procente n PIB**) Cursul de schimb fa de euro (apreciere/depreciere procentual maxim pe doi ani***) Ratele dobnzilor pe termen lung (procente pe an, medie anual) Criterii Maastricht <1,5 pp peste media celor mai performani 3 membri UE sub 3 la sut sub 60 la sut +/- 15 la sut <2 pp peste media celor mai performani 3 membri UE din punct de vedere al criteriului ratei inflaiei Romnia 2008 7,9 (criteriul: 4,0) 5,4 13,6 +9,7/-14,6 Romnia aprilie 2009 7,4 (criteriul: 3,4) ... ... +7,2/-22,7
7,7 (criteriul: 6,2)
8,3 (criteriul: 6,4)
Sursa: Eurostat, BCE, CE, INS, BNR *) IAPC indicele armonizat al preurilor de consum. **) Conform metodologiei SEC95. ***) Pentru aprilie 2009 a fost calculat aprecierea/deprecierea maxim pe perioada mai 2007-aprilie 2009 fa de media cursului de schimb din luna premergtoare acestui interval. Aceeai procedur este utilizat i pentru perioada ianuarie 2007 - decembrie 2008.
1
Pentru detalii, a se vedea Caseta 1 din Capitolul VIII al Raportului anual 2006. Banca Naional a Romniei
134
Raport anual 2008 Capitolul VIII. Pregtirea procesului de adoptare a euro
Procesul dezinflaionist observat cu ncepere din anul 2000 a fost marcat, de la jumtatea anului 2007, de o ntrerupere a acestei tendine, ce a persistat pn la mijlocul anului 2008. La baza acestei schimbri de direcie au stat anul agricol secetos, creterea preurilor internaionale ale materiilor prime i combustibililor, deprecierea monedei naionale, precum i persistena presiunilor din partea cererii agregate i a creterilor salariale. Din a doua parte a anului 2008 rata anual a inflaiei a renceput s scad. Aceast dinamic a ratei inflaiei reflect, n termeni de indicatori de convergen nominal, o depire de ctre rata medie anual a inflaiei (msurat prin IAPC) a criteriului de stabilitate a preurilor n luna aprilie 2009 cu 4 puncte procentuale. n ceea ce privete ponderea n PIB a deficitului bugetului consolidat al statului, aceasta s-a situat n anii anteriori sub nivelul stabilit prin Tratatul de la Maastricht. n anul 2008 ns, creterea substanial a cheltuielilor publice i scderea puternic a dinamicii PIB n trimestrul IV au influenat n sens nefavorabil raportul dintre deficitul bugetar i PIB la nivelul ntregului an, astfel nct acesta a depit valoarea de 3 la sut a criteriului stabilit. Pe de alt parte, datoria public a continuat s nregistreze i n anul 2008 niveluri net inferioare pragului stabilit prin Tratatul de la Maastricht. Cursul de schimb al monedei naionale a nregistrat minimul istoric n raport cu euro n luna iulie 2007. Dup acest moment, declanarea turbulenelor pe pieele financiare internaionale, agravarea progresiv a acestora, precum i reevaluarea de ctre investitorii strini a riscului asociat zonei Europei Centrale i de Est, au cauzat manifestarea unor presiuni semnificative de depreciere asupra monedei naionale. n perioada 2007-2008, variaia cursului de schimb al monedei naionale n raport cu euro nu a depit banda standard de 15 la sut fa de nivelul de referin (media lunii decembrie 2006). ncepnd cu trimestrul IV al anului 2008, reevaluarea n sens ascendent a riscului asociat Romniei a condus la o tendin de depreciere a leului, care s-a accentuat la nceputul anului 2009. n acest context, n intervalul mai 2007 - aprilie 2009, deprecierea maxim fa de nivelul de referin (media lunii aprilie 2007) a depit 20 la sut. Criteriul ratelor dobnzilor pe termen lung vizeaz evaluarea sustenabilitii convergenei obinute prin satisfacerea celorlalte criterii. Dac la jumtatea anului 2008 rata dobnzii pe termen lung s-a apropiat la aproximativ 0,6 puncte procentuale de criteriul de referin, pe fondul turbulenelor financiare ce au marcat o cretere a aversiunii fa de risc a investitorilor financiari, diferena s-a mrit, situndu-se n aprilie 2009 la 1,9 puncte procentuale. Evaluarea oportunitii intrrii n zona euro are n vedere i analiza unor indicatori ce reflect gradul de convergen real a economiei statului membru, fiind urmrit un grad nalt de coeziune a economiilor rilor membre ale uniunii monetare. Principalele criterii avute n vedere sunt: nivelul real al PIB/locuitor, structura sectorial i gradul de deschidere a economiei, respectiv ponderea comerului cu UE n totalul comerului exterior.
135
Romnia:
Evoluia PIB pe locuitor 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 PPS = standardul puterii de cumprare Sursa: Eurostat, INS, BNR Gradul de deschidere a economiei* 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 procente 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2008 EUR PPS Ponderea sectoarelor economice n PIB procente 60 50 40 30 20 10 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 industrie agricultur construcii servicii
Sursa: INS Ponderea comerului cu UE* n totalul comerului exterior procente
2001
2002
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
*) (import+export de bunuri i servicii)/PIB Sursa: INS
* UE-26 Sursa: INS
PIB/locuitor, exprimat conform standardului puterii de cumprare, a crescut n cadrul unui proces susinut de recuperare a decalajului existent fa de zona euro, ajungnd n anul 2008 pn la un nivel de aproximativ 40 la sut din PIB/locuitor n zona euro. Aceast evoluie are loc pe fundalul unei convergene a structurii sectoriale a economiei. Gradul de deschidere a economiei2 s-a meninut n ultimii ani n jurul valorii de 75 la sut, n condiiile n care UE reprezint principalul partener comercial al Romniei, ponderea asociat fiind de aproximativ 70 la sut din totalul comerului exterior. Pe lng indicatorii menionai, este important i
2
Calculat n graficul de mai sus prin raportul (importuri + exporturi de bunuri i servicii)/PIB, exprimate n lei. Banca Naional a Romniei
136
2008
analiza sectorului financiar. Acesta este integrat ntr-un grad ridicat n cel al Uniunii Europene, n contextul preponderenei n structura acionariatului bncilor comerciale de pe piaa romneasc a capitalului strin, originar din zona euro. De asemenea, sectorul bancar s-a dezvoltat rapid, intermedierea financiar indirect marcnd creteri importante, dar, cu toate acestea, se situeaz la niveluri inferioare celor din zona euro3. Intermedierea financiar direct prin intermediul pieei de capital este redus, consemnnd niveluri mult sub cele nregistrate n zona euro. n urma unei evaluri a diferitelor alternative4, BNR apreciaz n continuare c nceputul anului 2012 reprezint un moment adecvat pentru intrarea n ERM II. n condiiile participrii n cadrul acestui mecanism pe perioada minim necesar (respectiv doi ani) i ale ndeplinirii criteriilor de convergen, o eventual decizie favorabil privind adoptarea monedei euro este ateptat la orizontul anului 2014, urmnd ca adoptarea efectiv s aib loc n 2015. Se are astfel n vedere o perioad de ajustare sustenabil a caracteristicilor economiei romneti pentru a fi compatibile spaiului unic monetar, astfel nct s se realizeze o implementare fezabil a monedei unice. Astfel, pe lng satisfacerea criteriilor nominale, sunt vizate o serie de ajustri de natur structural, precum: sincronizarea ciclului de afaceri al economiei naionale cu cel al zonei euro; flexibilizarea n continuare a pieei forei de munc; ajustarea deficitului extern ctre niveluri sustenabile pe termen mediu; consolidarea pieei financiare interne pe termen lung. BNR sprijin n continuare efortul conjugat din partea instituiilor statului n consolidarea reformelor i ajustarea dezechilibrelor macroeconomice. Prin strategia de intire a inflaiei, politica monetar vizeaz direct ndeplinirea criteriului nominal referitor la stabilitatea preurilor. Compatibilitatea acestei strategii cu ndeplinirea criteriului nominal se realizeaz prin stabilirea unei traiectorii a intelor de inflaie subordonate acestui obiectiv i prin ajustarea conduitei politicii monetare n vederea direcionrii ratei inflaiei pe o traiectorie convergent ctre intele stabilite pe termen mediu. n cadrul aceleiai strategii, regimul de flotare controlat a cursului de schimb premergtor intrrii n ERM II asigur flexibilitatea necesar politicii monetare pentru a reaciona la ocurile ce afecteaz economia, n vederea atenurii efectelor nedorite ale acestora asupra obiectivelor urmrite de banca central.
Intermedierea financiar, calculat prin credit neguvernamental/PIB, a crescut n 2008 att n Romnia, ct i n zona euro, situndu-se la final de an la 39,3 la sut, respectiv la 117,1 la sut. Sursa: INS, Eurostat, BNR.
n Caseta 2 din Capitolul VIII al Raportului anual 2006 sunt prezentate o serie de avantaje i dezavantaje ale adoptrii euro ntr-un orizont de timp scurt, respectiv unul ndelungat.
137
2. Experiena rilor care au aderat recent la Uniunea Economic i Monetar

Conform Tratatului de la Maastricht, rile care ader la Uniunea European devin state membre cu derogare temporar n ceea ce privete adoptarea monedei unice europene. Dintre cele zece ri care au aderat la Uniunea European la 1 mai 2004, doar patru Slovenia, Cipru, Malta i Slovacia au intrat pn n prezent n zona euro. O alt ar, Lituania, a fost foarte aproape de adoptarea euro la 1 ianuarie 2007: la momentul evalurii a ndeplinit trei dintre criteriile de convergen nominal, ns rata inflaiei a depit marginal nivelul de referin, iar sustenabilitatea acesteia la un nivel moderat a fost considerat insuficient.
Slovenia
Slovenia a fost prima din acest grup de ri care a ndeplinit toate criteriile de la Maastricht. Programul comun al Guvernului Sloveniei i al Bncii Sloveniei pentru intrarea n ERM II i adoptarea euro, elaborat n anul 2003, a prevzut ca data-int pentru intrarea n zona euro s fie 1 ianuarie 2007. Aderarea la UEM a avut loc la termenul prevzut, dup mai puin de trei ani de la intrarea n Uniunea European. Participarea monedei slovene la ERM II a nceput la 28 iunie 2004, reflectnd opiunea autoritilor de a adopta ct mai rapid posibil moneda unic european. n anii care au precedat intrarea n ERM II, banca central din Slovenia a practicat o politic de depreciere nominal continu, dar tot mai lent, a tolarului fa de euro. Aceast politic de curs de schimb, aleas pentru a sprijini procesul de convergen nominal, a fost abandonat odat cu debutul participrii la ERM II. Paritatea central a monedei slovene fa de euro a fost fixat la nivelul de pia al cursului de schimb de la momentul intrrii n ERM II, iar dimensiunea intervalului de fluctuaie a fost de 15 la sut. n perioada de participare la ERM II, moneda sloven s-a tranzacionat la niveluri extrem de apropiate de paritatea central, volatilitatea cursului de schimb fiind foarte redus. Trebuie menionat ns c, imediat dup intrarea n ERM II, Banca Sloveniei a indicat pieei c va urmri meninerea cursului de schimb n imediata proximitate a paritii centrale. Modalitatea prin care autoritatea monetar a transmis acest semnal a fost angajarea temporar n intervenii pe piaa valutar orientate ferm ctre limitarea strict a abaterilor cursului de schimb de la paritatea central. Totodat, Banca Sloveniei a acionat n vederea meninerii, pe parcursul perioadei de participare la ERM II, a ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar la niveluri superioare celor din zona euro, permind ns ca diferenialul dintre aceste rate ale dobnzii s scad progresiv, astfel nct criteriul specific s fie ndeplinit fr probleme la momentul evalurii convergenei nominale. Autoritile slovene au urmrit de la bun nceput limitarea perioadei de participare a tolarului la ERM II la intervalul minim de doi ani, considernd c acest aranjament de curs de schimb sporete riscul unui atac speculativ asupra monedei naionale.
138
n ceea ce privete stabilitatea preurilor, Slovenia a nregistrat n ultimii zece ani dinaintea adoptrii euro niveluri ale ratei inflaiei exprimate printr-o singur cifr. Cel mai ridicat nivel mediu anual s-a nregistrat n 2000: 8,9 la sut. Ulterior, rata inflaiei s-a nscris pe o traiectorie descendent, ajungnd la 2,5 la sut att n anul 2005, ct i n 2006. La aceast evoluie a contribuit i schimbarea strategiei de politic monetar, survenit n anul 2001, cnd a fost abandonat intirea agregatelor monetare n favoarea unui regim monetar mai eclectic, bazat pe monitorizarea evoluiilor din economia real i nominal. Procesul de ndeplinire a criteriilor de convergen nominal s-a derulat pe fondul unei creteri economice robuste, care s-a situat constant peste cea consemnat n zona euro. O trstur particular a convergenei nominale i reale a economiei slovene a fost absena oricror derapaje: att deficitul de cont curent, ct i cel fiscal s-au situat n permanen la niveluri moderate, neameninnd echilibrul macroeconomic. Totodat, trebuie remarcat c, spre deosebire de situaia din alte ri care au aderat la Uniunea European n anul 2004, coordonarea dintre politica monetar i cea fiscal a fost foarte bun, Ministerul de Finane i Banca Sloveniei acionnd n mod concertat.
Cipru
Cipru a intrat n zona euro la 1 ianuarie 2008, concomitent cu Malta. Primul program de convergen a fost elaborat n anul 2004 i avea n vedere o trecere ct mai rapid la euro, fiind luat n considerare i obiectivul ambiios al producerii acestui eveniment n anul 2007. Un astfel de scenariu a devenit curnd nerealist, ntruct mpotriva Ciprului a fost lansat n 2004 procedura de deficit excesiv, care prevedea comprimarea treptat a deficitului fiscal pn la sub 3 la sut din PIB n 2006. Ca urmare a consolidrii fiscale, deficitul bugetar nregistrat n anul 2006 a fost de doar 1,5 la sut din PIB, astfel c procedura de deficit fiscal a fost nchis n acel an. Ponderea n PIB a datoriei publice a evoluat pe o pant descendent, fr ns a ajunge s se ncadreze n plafonul de 60 la sut n anul 2006. Criteriul sustenabilitii finanelor publice a fost ns considerat ca fiind ndeplinit pentru c nivelul datoriei publice, ca pondere n PIB, se afla ntr-un proces de diminuare semnificativ i se apropia de nivelul de referin. nceputul participrii monedei naionale la ERM II a avut loc la 2 mai 2005, simultan cu monedele Maltei i Letoniei, la un an dup aderarea acestor ri la Uniunea European. Banda de fluctuaie pentru care s-a optat a fost de 15 la sut n jurul paritii centrale, fixat la nivelul de 0,585274 lire cipriote/euro, aceeai la care moneda naional fusese ancorat unilateral la euro n 1999. De altfel, banda de fluctuaie de 15 la sut era utilizat i nainte de intrarea n ERM II, fiind introdus nc din ianuarie 2001. Lira cipriot a rmas pe parcursul participrii la ERM II la un nivel apropiat de paritatea sa central, volatilitatea fiind extrem de redus.
139
Rata medie anual a inflaiei s-a meninut n proximitatea nivelului de 2 la sut n anii 2005 i 2006 i n intervalul aprilie 2006 martie 2007, luat n considerare la evaluarea ndeplinirii criteriilor de convergen. Dat fiind c valoarea de referin a fost de 3 la sut, Cipru a satisfcut fr emoii criteriul privind stabilitatea preurilor. Rata dobnzii pe termen lung a fost n perioada de referin de 4,2 la sut, ncadrndu-se confortabil n limita de 6,4 la sut. Ritmul de cretere a economiei cipriote a fost aproape constant pe tot parcursul perioadei cuprinse ntre aderarea la Uniunea European i intrarea n zona euro, situndu-se ntre 3,5 i 4,5 la sut, iar deficitul contului curent s-a meninut la niveluri sustenabile.
Malta
Malta a intrat n zona euro la 1 ianuarie 2008. Lira maltez a intrat n ERM II la data de 2 mai 2005, iar paritatea central a fost stabilit la 0,429300 lire/euro, nivel ce reprezenta cotaia pieei la acel moment. S-a optat pentru o band de fluctuaie standard de 15 la sut. La momentul nceperii participrii la ERM II, moneda maltez a fost ancorat la euro, abandonndu-se coul valutar utilizat anterior, n a crui compoziie intrau, pe lng moneda unic european, lira sterlin i dolarul SUA. Cursul de schimb a fost meninut la nivelul paritii centrale pe parcursul ntregii perioade de referin pentru evaluarea stabilitii cursului de schimb (mai 2005 aprilie 2007). ndeplinirea criteriilor de la Maastricht s-a realizat pe fondul unei creteri economice semnificative (de peste 3 la sut n perioada 2005-2007) i al siturii deficitului de cont curent la niveluri reduse, a cror finanare nu a ridicat probleme. Rata medie anual a inflaiei s-a situat la 2,2 la sut n intervalul de referin aprilie 2006 martie 2007, cu 0,8 puncte procentuale sub nivelul specific acestui criteriu. De altfel, n Malta rata inflaiei a fost relativ stabil pe parcursul unei perioade ndelungate, fluctund n general ntre 2 la sut i 3 la sut dup 1999. Ratele dobnzilor pe termen lung s-au situat n perioada de referin la nivelul de 4,3 la sut, semnificativ sub valoarea de referin de 6,4 la sut aferent acestui criteriu. Stabilitatea preurilor a beneficiat n mare msur de sprijinul politicii fiscale n perioada ulterioar aderrii rii la Uniunea European. n 2004, mpotriva Maltei a fost lansat procedura de deficit excesiv, ca urmare a consemnrii n anul anterior a unui deficit fiscal de 9,7 la sut din PIB. Msurile de politic fiscal adoptate de Malta dup iniierea acestei proceduri au fcut ca deficitul fiscal s se reduc treptat, astfel nct n anul 2006 nivelul acestuia s ajung la 2,6 la sut din PIB. Totodat, ponderea datoriei publice n PIB a sczut semnificativ, de la 72,4 la sut n 2005 la 66,5 la sut n 2006. n aceste condiii, procedura de deficit excesiv a fost nchis n anul 2007, iar criteriul sustenabilitii finanelor publice a fost considerat ndeplinit.
140
Slovacia
Slovacia a intrat n zona euro la 1 ianuarie 2009, la patru ani i opt luni dup aderarea la Uniunea European. O prim strategie pentru adoptarea euro de ctre Slovacia a fost elaborat n anul 2003 i a prevzut trecerea la euro la orizontul temporal al anilor 2008-2009. Ulterior, n 2004, autoritile slovace au specificat drept dat-int pentru adoptarea euro 1 ianuarie 2009. Acest obiectiv a fost asumat i confirmat de autoritile slovace i n anii urmtori. Intrarea monedei slovace n ERM II a avut loc la 28 noiembrie 2005, relativ rapid dup aderarea la Uniunea European. n jurul paritii centrale a fost stabilit o band standard de fluctuaie de 15 la sut. n primele luni de participare la ERM II, moneda slovac a nregistrat o anumit volatilitate n jurul paritii centrale, fr a se apropia ns de limitele intervalului de fluctuaie. Ulterior, ncepnd cu luna august 2006, fundamentele solide ale economiei slovace au determinat nscrierea monedei naionale pe o traiectorie de apreciere nominal semnificativ. n aceste condiii, s-a impus efectuarea unei reevaluri a paritii centrale, aceasta fiind repoziionat ncepnd cu data de 19 martie 2007 la un nivel cu 8,5 la sut mai apreciat fa de cel anterior. Chiar i dup stabilirea noii pariti centrale, coroana slovac a continuat s se aprecieze substanial, nregistrndu-se o abatere ascendent maxim de 8,9 la sut. n consecin, n mai 2008 paritatea central a coroanei slovace fa de euro a fost din nou modificat n sensul ntririi monedei naionale, de data aceasta cu 17,6 la sut. Intervalul de timp n care coroana slovac a participat la ERM II a coincis cu o perioad de lichiditate excedentar la nivel global i de percepie foarte favorabil a investitorilor fa de economiile emergente, n special fa de statele noi membre ale Uniunii Europene. Intrrile masive de capital au asigurat finanarea deficitelor de cont curent semnificative, dar n scdere de la 8,6 la sut din PIB n 2005 la 5,1 la sut din PIB n 2007 i au condus totodat la ntrirea considerabil a monedei naionale. Faptul c, pe ansamblul perioadei de participare la ERM II, moneda slovac s-a caracterizat printr-o tendin de apreciere a fcut ca relevana acestei perioade pentru modul de funcionare a economiei, n condiiile unor cursuri de schimb fixate n mod irevocabil, s fie limitat. n perioada de referin aprilie 2007 martie 2008, rata medie anual a inflaiei nregistrat n Slovacia a fost de 2,2 la sut, nivel situat cu un punct procentual sub plafonul calculat conform prevederilor Tratatului de la Maastricht. Aceast performan remarcabil n materie de stabilitate a preurilor a fost facilitat n principal de aprecierea nominal puternic a coroanei slovace i de evoluia moderat a preurilor interne la energie. Ulterior, presiunile inflaioniste s-au majorat semnificativ, iar rata medie anual de cretere a preurilor de consum s-a situat n 2008 la nivelul de 3,9 la sut. Criteriul privind convergena ratei dobnzii a fost ndeplinit fr probleme, n perioada de referin ratele dobnzilor pe termen lung nregistrnd un nivel mediu
141
de 4,5 la sut pe an, sensibil inferior valorii de referin corespunztoare criteriului (6,5 la sut). Att deficitul fiscal, ct i datoria public s-au situat semnificativ sub valorile de referin. Trebuie ns menionat faptul c Slovacia a fcut obiectul unei decizii a Consiliului UE privind existena unui deficit fiscal excesiv, declanat n 2004 i avnd ca termen-limit pentru corectarea acestuia anul 2007. n iunie 2008, Consiliul UE a nchis procedura de deficit excesiv, constatnd c acesta a fost adus sub plafonul de 3 la sut din PIB ntr-o manier credibil i sustenabil. nchiderea procedurii de deficit fiscal excesiv reprezenta, de altfel, o precondiie pentru intrarea Slovaciei n zona euro n 2009. Succesul procesului de adoptare a euro n Slovacia poate fi atribuit unui complex de factori favorabili. n primul rnd, a existat un sprijin politic i popular larg n favoarea ndeplinirii acestui obiectiv. Autoritile nu au ncercat s amne data-int pentru adoptarea euro, ci au acionat concertat, inclusiv n vederea minimizrii perioadei de participare la ERM II. n al doilea rnd, dintre rile care au aderat la UE n 2004, Slovacia a fost prima care a ndeplinit criteriile pentru adoptarea euro practicnd o strategie de intire a inflaiei i un regim de curs de schimb de tipul flotrii libere. n condiiile n care aprecierea coroanei slovace a fost substanial, pe fondul intrrilor masive de capital i al fundamentelor macroeconomice solide, Slovacia a apelat la posibilitatea de a ajusta paritatea central n sensul ntririi monedei naionale. n al treilea rnd, convergena nominal relativ rapid a fost nsoit de un ritm alert al procesului de convergen real. Dup aderarea la Uniunea European, creterea economic a nregistrat rate tot mai nalte n fiecare an, majorndu-se de la 5,2 la sut n 2004 la 10,4 la sut n 2007. n anul 2008 ritmul creterii economice s-a redus, rmnnd ns la un nivel ridicat: 6,4 la sut. n toat aceast perioad, sustenabilitatea creterii economice nu a fost periclitat, politicile economice promovate asigurnd plasarea deficitului de cont curent i a ratei inflaiei la niveluri moderate.
142
Raport anual 2008
Capitolul IX. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

Activitatea de comunicare extern a Bncii Naionale a Romniei n anul 2008 a continuat s rspund obiectivelor bncii centrale n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, dar i al provocrilor majore generate de efectele amplificrii treptate a crizei financiare i economice internaionale. n aceste condiii, banca central a avut o abordare proactiv, prin creterea semnificativ a frecvenei i intensitii comunicrii cu publicul-int, n scopul asigurrii unei informri corecte, transparente i prompte cu privire la deciziile i aciunile sale i al prevenirii unor eventuale distorsionri. Obiectivul comunicrii este de a oferi publicului larg, mediului de afaceri intern i internaional, instituiilor administraiei publice i comunitii academice, o imagine clar asupra politicilor i msurilor adoptate de ctre BNR pentru ndeplinirea atribuiilor sale (art. 56 alin. 3 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul BNR). n acest sens, BNR urmrete creterea gradului de cunoatere de ctre publicul-int a rolului i funciilor bncii centrale n cadrul economiei, precum i a deciziilor cu privire la meninerea stabilitii preurilor i asigurarea stabilitii financiare, ceea ce contribuie att la sporirea eficacitii msurilor luate i a transparenei, ct i la consolidarea credibilitii instituiei. n anul 2008, aciunile BNR n vederea creterii gradului de transparen trstur important a strategiei de intire direct a inflaiei, adoptat n august 2005 au vizat n continuare furnizarea unor informaii i explicaii detaliate privind deciziile i evalurile de politic monetar, prin intermediul comunicatelor de pres, conferinelor de pres organizate concomitent cu prezentarea Raportului trimestrial asupra inflaiei sau prin prezenele publice ale membrilor conducerii executive. n ultima parte a anului, pe msur ce efectele crizei economice i financiare internaionale au nceput s fie resimite i n Romnia, BNR i-a intensificat comunicarea cu diferite categorii de public-int, mesajele fiind focalizate pe evidenierea particularitilor economiei i a situaiei sistemului bancar romnesc. Activitile de comunicare extern Comunicarea extern a BNR se adreseaz unor categorii distincte de public, precum experi financiari, mass-media, instituii guvernamentale i neguvernamentale, cercettori, public general, care manifest un interes i nivel de cunotine n domeniul economic i financiar diferite. Aceasta impune utilizarea unei game variate de instrumente de comunicare adecvate fiecrui grup-int, precum i adaptarea mesajelor contextului economico-financiar intern i internaional.
143
Raport anual 2008 Capitolul IX. Comunicarea extern a BNR
n cursul anului 2008, BNR a organizat n vederea informrii att a publicului larg, ct i a comunitilor de specialiti 172 de evenimente, dintre care 136 au constat n conferine i briefinguri de pres, vizibilitatea instituiei fiind ridicat mai ales ncepnd cu cel de-al treilea trimestru al anului. Aciunile de comunicare ale BNR au avut ca scop asigurarea unei informri eficiente i meninerea unui grad ridicat de transparen cu privire la deciziile i msurile adoptate, n contextul dificil al amplificrii crizei pe pieele financiare internaionale. O contribuie direct la informarea i nelegerea de ctre publicul larg a rolului bncii centrale au avut-o membrii conducerii executive i specialiti din cadrul BNR, prin interviurile acordate mass-media, prezentrile i alocuiunile cu prilejul unor evenimente i dezbateri la radio i televiziune pe teme financiar-bancare, discursuri adresate studenilor, mediului academic i universitar, precum i prin intermediul unor audieri i prezentri n Parlamentul Romniei. Promptitudinea n aciunile de comunicare extern a bncii centrale, aa cum au fost reflectate n mass-media, a condus la meninerea credibilitii n rndul publicului larg, chiar i n condiiile n care unii analiti financiari i reprezentani ai comunitii bancare au contestat unele decizii ale BNR n spaiul public, n special n a doua parte a anului 2008. n pofida acestor critici, uneori puternic negative, la adresa politicilor sale, BNR a reuit s i menin capitalul de ncredere n rndul publicului larg. Transparena sporit, creterea numrului de conferine i briefinguri de pres, precum i interviurile i declaraiile de pres ale conducerii executive, dar i ale altor reprezentani ai BNR au avut un rol esenial n meninerea capitalului de credibilitate. ntlnirile periodice ale conducerii executive i ale specialitilor BNR cu analiti financiari i reprezentani ai mediului de afaceri au continuat n anul 2008, cu o intensificare a frecvenei acestora n ultima parte a anului, contribuind la sporirea transparenei i consolidarea credibilitii. Banca central i reprezentanii acesteia au beneficiat de un grad de mediatizare extrem de ridicat, superior nivelului nregistrat n anii anteriori. Numai n presa scris, intern i internaional, au aprut peste 2 400 de articole, dintre care 198 de editoriale. Vizibilitatea n presa audio-vizual a atins i ea un nivel ridicat. n cursul anului, s-a observat o tendin cresctoare a gradului de favorabilitate a articolelor aprute n presa scris, percepia meninndu-se pozitiv chiar i n ultimul trimestru, o perioad mai dificil din punct de vedere al situaiei economice interne i internaionale. Faptul c gradul de favorabilitate s-a meninut neutru spre pozitiv n contextul economic tensionat din ultima parte a anului 2008 (n pofida unor critici repetate la adresa unor decizii) demonstreaz c BNR a gestionat eficient i transparent obiectivele sale principale, inclusiv pe cele n domeniul comunicrii externe, evitnd apariia unei posibile crize de imagine. Mesajele bncii centrale au reuit s argumenteze n mod coerent poziia instituiei, consolidnd astfel imaginea unei instituii profesioniste i credibile n spaiul public romnesc i internaional.
144
n scopul creterii gradului de cunoatere de ctre diverse categorii de public-int a rolului i responsabilitilor instituiei n cadrul economiei, BNR a organizat n anul 2008 o serie de seminarii, simpozioane, conferine i alte evenimente pe teme economice, financiare, de istorie bancar etc. Evenimentele organizate de Banca Naional au consemnat cel mai mare numr n lunile aprilie-mai, ca urmare a manifestrilor dedicate zilei aniversare a BNR, i n intervalul octombrie-noiembrie, n condiiile amplificrii crizei financiare internaionale. Cele mai multe conferine i briefinguri au avut loc n lunile februarie (33) i octombrie (47). n planul aciunilor de relaii publice de anvergur s-a nscris din nou suita de manifestri dedicate aniversrii BNR. Astfel, sub patronajul Bncii Naionale a Romniei, al Fundaiei Culturale Magazin Istoric i al Asociaiei Romne a Bncilor, n data de 16 aprilie 2008 a avut loc cea de-a XVI-a ediie a Simpozionului de istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu cu tema n slujba sistemului bancar oameni i fapte. Pe aceeai linie, a dezvoltrii dialogului cu mediul academic, comunitatea bancar i a analitilor financiari, precum i cu mass-media, BNR a iniiat organizarea unei serii de simpozioane sub egida Colocvii de politic monetar, prima ediie desfurndu-se n data de 17 aprilie 2008, cu tema Politica monetar: Evoluii i provocri. n anul 2008, comunicarea cu mediul academic s-a realizat n mod direct, pe plan regional, naional i internaional, universitile i Academia Romn fiind att multiplicatori credibili i autorizai de mesaj, ct i beneficiari ai suportului n domeniul educaiei financiare oferit de ctre Banca Naional a Romniei. Exemplele cele mai concludente sunt participarea i alocuiunile guvernatorului BNR pe plan internaional, la Academia de tiine Economice i Financiare din Spania, unde a fost primit ca membru cu drepturi depline n rndul prestigiosului colectiv academic, iar n ar, la Conferina internaional Enhancement of Knowledge on Higher Education and its Dissemination: Imperative for Policy and Practice (Evidenierea aportului de cunoatere i diseminarea acesteia n nvmntul superior un imperativ pentru politicile i practicile n domeniu) organizat de Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, mpreun cu Centrul European pentru nvmntul Superior al UNESCO i Consiliul Europei, n 26 septembrie 2008 i la sesiunea Strategia de adoptare a euro i criza financiar mondial, organizat de Academia Romn la Bucureti n 2 octombrie 2008. Principalele mesaje transmise cu aceste ocazii au vizat teme de actualitate precum Uniunea European i trecerea la euro, efectele crizei globale, stabilitatea preurilor i stabilitatea financiar, politici macroeconomice etc. BNR a continuat de asemenea colaborarea cu instituiile bancare, Asociaia Romn a Bncilor i Institutul Bancar Romn, prin organizarea unor serii de ntlniri i seminarii avnd ca principal public-int reprezentanii mass-media i ai analitilor financiari, n scopul mbuntirii nivelului de cunoatere n domeniul financiar-bancar prin prezentarea de noi concepte i evoluii economice pe plan intern i internaional. Att la Conferina Calea spre standarde europene n serviciile financiare, organizat n 23 septembrie 2008 la Rmnicu Vlcea, ct i la Conferina Tinerii economiti care a avut loc la sediul BNR, prezentrile
145
i dezbaterile au avut ca tematic: criza financiar internaional i msurile anticriz, fr precedent, luate la nivelul bncilor centrale i al guvernelor; vulnerabilitatea relativ sczut a sistemului bancar romnesc la efectele crizei internaionale; identificarea riscurilor semnificative pentru economia romneasc pe termen scurt, dar i pe termen mediu i lung n vederea adoptrii msurilor necesare corectrii acestora; provocrile la adresa sistemului bancar romnesc n contextul crizei. Totodat, BNR a intensificat aciunile de comunicare la nivel instituional i n mod special cu instituiile care au responsabiliti de supraveghere a altor segmente ale pieei financiare din Romnia, avnd n vedere interesul crescnd al publicului larg cu privire la aspecte legate de mediul financiar-bancar. n acest context, au fost stabilite reperele unei strategii comune de comunicare la nivelul instituiilor membre ale Comitetului Naional de Stabilitate Financiar n vederea creterii transparenei i pentru mai buna nelegere a deciziilor n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare. Website-ul a devenit unul dintre cele mai importante instrumente de comunicare i asigurare a transparenei, oferind n mod prompt i permanent informaii privind politicile bncii centrale n vederea ndeplinirii obiectivelor i a responsabilitilor sale, precum i indicatori specifici. n anul 2008 BNR a demarat i derulat proiectul de modernizare radical a site-ului su, lansarea noului website avnd loc n data de 9 martie 2009. Noul website se nscrie n tendinele i standardele actuale n domeniu, fiind un instrument de comunicare complex i interactiv care ofer un amplu coninut informaional, precum i noi funcionaliti. Principalele sale caracteristici se refer la: (i) prezentarea n prima pagin a celor mai relevante i accesate informaii privind activitatea bncii centrale: ratele dobnzilor BNR, inta de inflaie i valorile curente ale ratei inflaiei, cursul de schimb; (ii) accesul rapid la informaie prin notificare via email sau RSS, precum i la date statistice n format specific utilizrii de ctre cercettori; calendarul de diseminare a informaiilor; glosarul de termeni; motorul de cutare; (iii) optimizarea numrului de seciuni concomitent cu restructurarea celor existente i introducerea unor domenii noi. Publicaiile BNR Publicaiile BNR au continuat s reprezinte un instrument important de comunicare al bncii centrale, care a manifestat o preocupare constant n sensul mbuntirii coninutului informaional, a structurii i a aspectului grafic al acestora. n anul 2008 a fost lansat o nou publicaie Regional Seminar on Financial Stability (Seminar regional de stabilitate financiar) ce reunete lucrrile prezentate n cadrul seminarului anual pe probleme de stabilitate financiar, gzduit de Banca Naional a Romniei, cu participarea unor renumii experi ai bncilor centrale din regiune, ai Fondului Monetar Internaional i ai Bncii Centrale Europene. Majoritatea publicaiilor Bncii Naionale sunt disponibile att pe suport hrtie, ct i n format electronic, precum i n limbile romn i englez.
146
De asemenea, BNR a asigurat n anul 2008 traducerea n limba romn a urmtoarelor publicaii ale Bncii Centrale Europene: Raportul de convergen, Raportul anual, Documentaia general privind instrumentele i procedurile de politic monetar ale Eurosistemului, Buletinul lunar (ediiile din lunile martie, iunie, septembrie i decembrie, precum i ediia special dedicat aniversrii a 10 ani de la nfiinarea BCE). Acestea pot fi consultate prin accesarea paginii de publicaii a website-ului BCE. BNR public pe website-ul su, n limba romn, ediiile trimestriale i editorialele Buletinului lunar al BCE. Activitatea de informare public n anul 2008, BNR a continuat s rspund unui numr important de cereri de informaii transmise n baza Legii nr. 544/2001 privind liberul acces la informaiile de interes public i a Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr. 233/2002. Pe parcursul anului 2008 au fost adresate Bncii Naionale a Romniei un numr de 10 046 cereri de informaii de interes public, respectiv o medie de 39 cereri/zi lucrtoare, cuprinznd un numr total de aproximativ 12 240 solicitri de informaii. Cele mai frecvente solicitri de informaii s-au referit la urmtoarele problematici: nivelul cursului de schimb al leului n raport cu diferite valute; evoluia diferitelor categorii de rate ale dobnzii (dobnda de referin a BNR, dobnda de politic monetar, dobnzile medii active/pasive practicate de instituiile de credit); actualizri de sume bneti; date statistice publicate de BNR; acte normative adoptate de BNR i interpretri ale acestora; clarificri n domeniul operaiunilor valutare i al plilor n valut; informaii privind preurile metalelor preioase; informaii privind activitatea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar; modul de aplicare a prevederilor Legii nr. 348/2004 privind denominarea monedei naionale; interogarea Centralei Riscurilor Bancare; documente necesare n vederea derulrii unor procese de recuperare n instan a unor obiecte din metale preioase.
De asemenea, au fost formulate rspunsuri la reclamaii privind activitatea unor instituii de credit i a unor instituii financiare nebancare aflate n sfera de reglementare, autorizare i supraveghere prudenial a BNR.
147
Banca Naional a Romniei asigur transparena i accesul la informaii de interes public prin afiarea acestora pe website-ul instituiei (www.bnro.ro), prin comunicate de pres, prin rspunsurile la solicitrile formulate n scris (pot, e-mail, fax), telefonic, precum i n cadrul Punctului de informare-documentare care funcioneaz n sediul central al BNR. Pregtirea evenimentului Zilele culturale ale BCE Romnia 2009 n cadrul eforturilor depuse n planul responsabilitii sociale i al vizibilitii n spaiul european, n anul 2008, BNR a colaborat cu Banca Central European, precum i cu celelalte bnci centrale ale statelor membre ale Uniunii Europene la realizarea evenimentului Zilele Culturale ale Bncii Centrale Europene UE 2008. Manifestrile desfurate sub egida Zilele Culturale ale BCE sunt organizate anual la Frankfurt, cu scopul de a prezenta i promova bogia cultural a statelor membre UE. Cooperarea cu BCE n acest domeniu continu i n anul 2009, cnd manifestrile care vor avea loc la Frankfurt n perioada 21 octombrie 9 noiembrie 2009 vor fi consacrate culturii romneti. Zilele Culturale ale BCE Romnia 2009, care se vor desfura sub naltul patronaj al Preedintelui BCE i al guvernatorului BNR, ofer un excelent prilej de promovare a valorilor naionale n context european, a culturii i spiritualitii romneti ca parte a contiinei universale. Pentru asigurarea bunei desfurri a acestui eveniment a fost definitivat acordul de parteneriat ntre Banca Central European, n calitate de coordonator general al acestui proiect, i Banca Naional a Romniei. Acesta cuprinde detaliile tehnice referitoare la conceptul, structura, etapele de organizare i planificare ale proiectului, n concordan cu formatul utilizat de Banca Central European de-a lungul celor ase ediii de promovare a unor ri tematice de mare diversitate cultural (2003 Portugalia, 2004 Polonia, 2005 Ungaria, 2006 Austria, 2007 Grecia i 2008 Uniunea European). Acest parteneriat urmrete identificarea unei combinaii optime ntre filosofia evenimentului i specificul valorilor naionale, n spiritul motto-ului Uniunii Europene Unitate n diversitate.
148
Raport anual 2008
Capitolul X. Activitatea de cercetare macroeconomic

Activitatea de cercetare economic din cadrul Bncii Naionale a Romniei se concentreaz asupra temelor cu caracter aplicativ, rolul principal al acesteia fiind de fundamentare a procesului decizional. n anul 2008, prioritile de pe agenda activitii de cercetare au fost din domeniul analizei monetare, al modelrii macroeconomice, al stabilitii financiare i al economiei reale. Din punct de vedere al structurii organizaionale, direciile n cadrul crora se desfoar activiti de cercetare economic sunt: Direcia Studii Economice, Direcia Politic Monetar i Modelare Macroeconomic i Direcia Stabilitate Financiar.
1. Modelare macroeconomic
Activitatea de modelare macroeconomic n Banca Naional a Romniei urmrete cu precdere s ofere suport deciziilor de politic monetar. Avnd n vedere rolul important al prognozelor macroeconomice n cadrul regimului de intire direct a inflaiei, o serie de proiecte au fost legate direct de dezvoltarea modelului de analiz i prognoz pe termen mediu a inflaiei (MAPM). n acest sens, prioritatea major a vizat dezvoltarea i implementarea unor modele satelit de prognoz a componentelor cererii agregate, a deflatorilor acestora, precum i a principalelor blocuri din cadrul contului curent al balanei de pli externe. Modelele astfel dezvoltate au fost estimate/calibrate, iar performana acestora n prognoz a fost testat prin realizarea de proiecii pe diverse perioade istorice (de tip in-sample). n prezent, modelele satelit de prognoz a componentelor PIB sunt parte integrant a procesului trimestrial de proiecie ce se desfoar n cadrul Bncii Naionale a Romniei. mbuntiri substaniale au fost aduse pe parcursul anului 2008 i modelului central de analiz i prognoz macroeconomic (MAPM), prin respecificarea unei pri a ecuaiilor acestuia (inclusiv estimarea/recalibrarea parametrilor relevani) i/sau includerea de noi ecuaii. Una dintre aceste modificri a vizat modelarea explicit a impactului fluxurilor comerciale derulate de Romnia cu principalii parteneri externi, prin integrarea n cadrul modelului a cererii adresate produselor de export romneti. De asemenea, au fost realizate primele demersuri exploratorii pentru modelarea analitic a mecanismelor specifice de funcionare a pieelor financiare, cu precdere a impactului pe care modificarea ratei dobnzii de politic monetar l are asupra ratelor dobnzilor de pe piaa monetar i, mai departe, prin operaiunile specifice derulate de instituiile financiare, asupra resorturilor economiei reale. Astfel de respecificri i reestimri periodice ale modelelor utilizate sunt necesare pentru a ncorpora informaia furnizat de cele mai recente evoluii economice, n special n cazul unei ri precum Romnia, unde seriile scurte de date disponibile i schimbrile structurale frecvente impun revizuirea periodic a relaiilor estimate sau calibrate.
149
Raport anual 2008 Capitolul X. Activitatea de cercetare macroeconomic
Pentru evaluarea activitii de prognoz desfurate n cadrul Bncii Naionale a Romniei, pe parcursul anului 2008 au fost operaionalizate noi instrumente, ntre care s-au remarcat cele destinate evalurii erorilor de prognoz asociate rundelor de proiecie derulate n intervalul august 2005-decembrie 2008. O asemenea evaluare este util pentru a identifica principalele cauze ale discrepanei dintre valorile prognozate i cele efectiv nregistrate ale diverselor variabile macroeconomice. Ca parte a acestui proiect, ncepnd cu luna noiembrie 2008, Raportul asupra inflaiei ilustreaz o evaluare sintetic a erorilor de prognoz, sub forma unui interval de incertitudine construit n jurul ratei anuale proiectate a inflaiei IPC1. Colaborarea BNR cu prognoze proprii la exerciiile semestriale de coordonare a politicii monetare din cadrul Uniunii Europene, exerciii coordonate de Banca Central European a continuat i pe parcursul anului 2008. n paralel cu dezvoltarea MAPM, n anul 2008 o atenie deosebit a fost acordat proiectului care are ca scop final implementarea unui model alternativ de realizare a analizelor i prognozelor macroeconomice, ce face parte din categoria modelelor de echilibru general dinamic (DGE Dynamic General Equilibrium). Preocuparea principal a vizat finalizarea specificaiei structurii teoretice a acestui model, n paralel cu parcurgerea primelor etape n procesul de calibrare i de ncorporare n structura acestuia a principalelor trsturi identificate empiric ale economiei romneti.
2. Studii i analize macroeconomice

Obiectivul activitii de gestionare a lichiditii de ctre banca central n cadrul strategiei de intire direct a inflaiei l constituie meninerea ratei dobnzii pe termen scurt de pe piaa monetar n linie cu rata dobnzii de politic monetar, prin utilizarea setului de instrumente de politic monetar. Devin astfel importante, n funcie de poziia bncii centrale fa de sistemul bancar (creditor sau debitor), cercetarea procesului de management al lichiditii din sistemul bancar efectuat de ctre banca central i identificarea soluiilor de cretere a eficacitii acestuia. Pe parcursul anului 2008 a avut loc un proces de reducere progresiv a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, iar n ultimul trimestru al anului BNR i-a schimbat poziia fa de sistemul bancar, devenind creditor al acestuia. Anticiparea producerii acestor mutaii a justificat efectuarea n cadrul BNR a unor analize succesive pe parcursul anului 2008, care au vizat n principal evaluarea impactului schimbrii poziiei nete a lichiditii sistemului bancar asupra funcionrii diferitelor segmente ale pieei monetare, asupra configuraiei cadrului operaional al politicii monetare, precum i asupra mecanismului de transmisie monetar. O mare parte din rezultatele acestor evaluri au fost aduse la cunostina publicului prin intermediul prezentrii intitulate Managementul lichiditii din sistemul bancar, ce a fost inclus n programul primei ediii a Colocviilor de politic monetar ale BNR, care a avut loc la 17 aprilie 2008.
Pentru detalii, a se vedea seciunea Riscuri asociate proieciei din cadrul Capitolului V Perspectivele inflaiei. Banca Naional a Romniei
150
ntruct evoluia productivitii este un element-cheie n evaluarea contextului economic actual, o tem important de cercetare abordat pe parcursul anului 2008 a constituit-o dinamica indicatorilor de productivitate a muncii i consecinele acesteia n plan macroeconomic. Dup ce n anul precedent preocuparea pentru aceast problematic s-a concretizat n elaborarea unei analize detaliate a dinamicii productivitii multifactoriale i a productivitii muncii din industria prelucrtoare, n 2008 accentul a fost pus pe evaluarea influenei concomitente a dinamicii salariilor i a productivitii muncii asupra ratei inflaiei, pe baza analizei relaiei dintre evoluia costului unitar cu fora de munc i cea a unor indici de pre: indicele preurilor produciei industriale i inflaia de baz (CORE2). A fost astfel identificat o relaie cauzal ntre dinamica costului unitar cu fora de munc n industria prelucrtoare i evoluia indicelui preurilor produciei industriale, precum i ntre dinamica costului unitar cu fora de munc la nivelul ntregii economii i evoluia inflaiei CORE2 ajustat. Totodat, s-a observat c influena pe termen scurt a dinamicii costului unitar cu fora de munc asupra ratei inflaiei este redus, majorrile de salarii care nu sunt acoperite de ctiguri de productivitate fiind ns generatoare de presiuni inflaioniste pe termen lung. Aceast analiz a fost prezentat public la data de 17 aprilie 2008, n cadrul primei ediii a Colocviilor de politic monetar ale BNR.
3. Stabilitate financiar
Principalele teme de cercetare n domeniul stabilitii financiare abordate n anul 2008 au fost urmtoarele: a) Analiza unor riscuri externe asupra stabilitii financiare. Lucrarea a investigat: (i) riscul de contagiune prin canalul extern i posibilele ci de transmitere a ocurilor ctre economia i sistemul financiar autohton i (ii) capacitatea sectorului real de a face fa unui oc valutar i de lichiditate extern. Canalele de contagiune sunt: (i) dinspre rile dezvoltate, prin intermediul bncilor-mam i (ii) dinspre rile emergente, prin canalul aversiunii la risc a investitorilor fa de regiunea Europei Centrale i de Est. Piaa valutar autohton se caracterizeaz prin volatilitate, fiind expus modificrilor de sentiment ale investitorilor. De aceea, este posibil ca efectele unor turbulene s fie resimite n evoluia cursului mai puternic dect n alte ri din regiune. n ceea ce privete ajustarea deficitului de cont curent, autorii lucrrii au concluzionat c aceasta se va realiza cel mai probabil pe un scenariu mixt, incluznd att corecii ale cererii interne, ct i deprecierea cursului de schimb. Sectorul companiilor importatoare este mai bine poziionat n faa unui oc mediu al cursului de schimb, n timp ce companiile cu datorie extern pe termen scurt fr activitate de comer exterior sunt mult mai vulnerabile. b) Analiza efectelor unui posibil oc extern de lichiditate asupra instituiilor de credit romneti i asupra companiilor nefinanciare. Studiul i-a propus s analizeze diverse scenarii n care liniile de finanare acordate companiilor i bncilor romneti nu ar mai fi rennoite n diferite proporii. Analiza de stresstesting pe lichiditatea extern a identificat ce sectoare economice i instituii de
151
credit ar fi cel mai afectate n cazul materializrii riscului de lichiditate, care ar fi volumul arieratelor externe nou create de companiile autohtone, care ar fi noul nivel al ratei de nerambursare n sectorul bancar i care ar fi necesarul de capitalizare pentru bncile cu probleme. Lucrarea a propus i unele msuri pentru diminuarea efectelor unui potenial oc de lichiditate extern. c) mbuntirea modelului de avertizare timpurie a crizelor valutare. Acesta este unul dintre instrumentele folosite n monitorizarea riscurilor la adresa stabilitii financiare. mbuntirea modelului a constat n principal n corecia bias-ului n estimarea probabilitii de criz valutar dup metoda propus de King i Zeng (2001)2. Corecia a fost necesar datorit numrului mic de perioade de precriz, probabilitatea necondiionat a eantionului fiind de doar 5 la sut. d) Analiza sectorului populaiei din perspectiva stabilitii financiare i macroeconomice. Lucrarea a evideniat care sunt provocrile asupra stabilitii financiare generate de evoluia averii nete a populaiei, prin prisma riscului de credit, de pia i de lichiditate. Din perspectiv macroeconomic, a fost analizat corelaia dintre creditul de consum i soldul balanei comerciale i dintre deficitul comercial i variaia preurilor de consum. Analiza a propus o serie de msuri, printre care: (i) completarea datelor colectate prin Centrala Riscurilor Bancare cu informaii legate de valoarea garaniilor aduse de debitori, a veniturilor disponibile ale populaiei ndatorate i identificarea creditelor care au fost externalizate i (ii) modificarea Regulamentului nr. 11/2008 privind limitarea riscului de credit al populaiei, n scopul unei mai bune gestiuni a ocurilor de ctre bnci. e) Riscurile operaionale n sistemul ReGIS sistem de importan sistemic. Prima analiz n domeniul plilor, din perspectiva stabilitii financiare, a componentelor de importan sistemic ale sistemului naional de pli a relevat faptul c sistemul de pli ReGIS este solid i stabil, capabil s absoarb ocuri de lichiditate de intensitate medie, iar restrngerea lichiditilor determinat de turbulenele internaionale nu a afectat funcionarea acestuia. Analiza a fost realizat cu ajutorul simulatorului pentru sistemele de pli i de decontare BoF PSS2, creat de Banca Finlandei, instrument apreciat de bncile centrale, la nivel internaional, pentru posibilitatea de a construi modele de reproducere a mediului de operare real, utilizabile pentru testarea i observarea scenariilor n vederea evalurii capacitii de absorbie a ocurilor. f) Dezvoltarea analizei de stress test, destinat identificrii vulnerabilitilor sistemului bancar romnesc la ocuri n condiiile unor evenimente excepionale dar plauzibile. n colaborare cu specialitii Fondului Monetar Internaional, n timpul derulrii misiunii FSAP din noiembrie 2008, Banca Naional a Romniei a mbuntit aplicaia de stress test prin includerea n analiz a unui set de ecuaii punte care modeleaz legturile dintre variabilele macroeconomice i elementele de
2
King Gary i Langche Zeng Logistic Regression in Rare Events Data, Society for Political Methodology Harvard University, 2001. Banca Naional a Romniei
152
bilan ale companiilor. Aceast dezvoltare reprezint un element-cheie al analizei, prin intermediul cruia este modelat riscul de credit aferent sectorului real, resimit de sistemul bancar prin efectul indirect indus de deteriorarea condiiilor macroeconomice (creterea economic, cursul de schimb al monedei naionale, modificrile n nivelul ratei dobnzii la lei i la valut) asupra calitii portofoliului de credite. Rezultatele ultimei rulri a aplicaiei au stat la baza stabilirii costului recapitalizrilor n cazul unor bnci din sistem. g) Analiza riscului de contaminare interbancar la nivelul sistemului bancar romnesc. Metodologia aplicat urmrete evaluarea impactului apariiei unor stri de insolvabilitate neateptate asupra stabilitii sistemului bancar romnesc. Procesul este unul iterativ, numrul etapelor fiind determinat de stadiul la care nu se nregistreaz noi situaii de insolvabilitate pentru bnci anterior solvabile. Fiind conceput ca un instrument complementar testului de rezisten bancar, metodologia testului de contaminare interbancar are un pronunat caracter conservator evideniat de urmtoarele ipoteze de lucru: 1) nu exist acorduri de compensare ntre instituiile de credit; 2) pierderile interbancare nu se provizioneaz; 3) nu intervin ajustri asupra expunerilor interbancare ale bncilor care devin insolvabile. n plus s-au avut n vedere alte trei ipoteze, care prin natura lor nu au un caracter strict conservator, respectiv: 4) pierderile interbancare se repartizeaz proporional, n conformitate cu ponderea expunerii fa de banca insolvabil n totalul pasivelor interbancare ale acesteia; 5) apariia situaiilor de insolvabilitate se datoreaz exclusiv unui factor specific instituiei de credit respective; 6) eventuale modificri de comportament ale deponenilor, care pot degenera n eventuale reacii disproporionate ale pieei asupra unor instituii de credit solvabile, ca urmare a intrrii n incapacitate de plat a bncilor n dificultate (fenomenul de panic bancar) sunt excluse. Din punct de vedere metodologic, identificarea instituiilor de declana falimente n lan i cuantificarea severitii poteniale fenomene de contaminare interbancar presupun: a) simularea b) calcularea matricei interbancare de repartizare a pierderilor; evenimentelor de insolvabilitate. credit care pot a respectivelor ocului iniial; c) identificarea
Pentru testarea procesului de contaminare interbancar s-a avut n vedere intrarea iterativ n incapacitate de plat a cte unei bnci, a dou sau trei bnci simultan. Concluzia analizei relev un risc sistemic sczut, expunerile bilaterale interbancare fiind, n general, de dimensiuni reduse n raport cu fondurile proprii i activele lichide de care dispun bncile situate pe poziia de creditor.
153
4. Evenimente tiinifice organizate de BNR

n data de 17 aprilie 2008, Banca Naional a Romniei a organizat prima ediie a Colocviilor de politic monetar, avnd ca tem Politica monetar: Evoluii i provocri. La aceast manifestare tiinific au participat specialiti din BNR, Ministerul Economiei i Finanelor i bncile comerciale, precum i numeroi reprezentani ai mediului academic din Romnia. n cadrul seminarului au fost abordate urmtoarele teme: politica monetar i noul context economic global; politica monetar art i reguli; volatilitatea macroeconomic i simptomele turbulenelor ce pot aprea n spaiul economic; managementul lichiditii din sistemul bancar; productivitatea muncii i impactul acesteia asupra inflaiei i cursului de schimb. n perioada 18-19 septembrie 2008, BNR a organizat n colaborare cu FMI, la centrul de perfecionare profesional din Sinaia, seminarul regional anual pe probleme de stabilitate financiar. La seminar au participat reprezentani ai bncilor centrale din Bosnia i Heregovina, Bulgaria, Croaia, Grecia, Kazahstan, Macedonia, Republica Moldova, Muntenegru, Polonia, Turcia, Ucraina, Ungaria. Pe lng experii FMI au mai participat economiti din partea bncilor centrale ale Italiei, Austriei i Suediei i BCE, iar, din partea Romniei, reprezentani ai Bncii Naionale a Romniei, Ministerului Economiei i Finanelor, Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar, Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor, Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private, precum i reprezentani ai Institutului Bancar Romn. Seminarul a avut ca obiectiv furnizarea de informaii participanilor privind cele mai recente tendine i evoluii n domeniul stabilitii financiare i facilitarea, n acest cadru, a schimbului de experien privind activitatea practic. Evenimentul s-a desfurat n dou sesiuni tematice gospodriile populaiei i sectorul privat, din perspectiva rolului acestora n meninerea stabilitii financiare , urmrindu-se dou aspecte ale analizei: instrumentele folosite de ctre bncile centrale pentru monitorizarea acestor sectoare i riscurile generate de gospodriile populaiei i de sectorul privat la nivelul stabilitii financiare. n cursul anului 2008, BNR a mai organizat la sediul su urmtoarele conferine, la care au participat, pe lng membrii Consiliului de administraie al BNR i specialiti din banca central, reprezentani ai comunitii bancare din Romnia, analiti economici, oficiali din cadrul MEF, CNVM, CSA, CSSPP, reprezentani ai mediului academic i ai unor institute de specialitate interesate, precum i reprezentani ai presei: Conferina Euro: zece ani n curnd. Fapte. Lecii. Perspective., susinut de domnul Guy Quaden, Guvernatorul Bncii Belgiei, la data de 12 mai 2008; Conferina Riscul n msurarea performanei, susinut de domnul Andrew Likierman, profesor la London Business School, la data de 26 mai 2008; Conferina Aspecte privind economia i politicile economice din Statele Unite, susinut de domnul Marc-Olivier Strauss-Kahn, reprezentantul Bncii Franei la FED, la data de 5 iunie 2008;
154
Conferina Cum s-a schimbat lumea dup turbulenele financiare, desfurat la data de 12 decembrie 2008 i la care au susinut prelegeri domnii Maxwell Watson, profesor la Wolfson College, Oxford, domnul Gikas Hardouvelis, director al Oficiului primului-ministru al Greciei i profesor la Universitatea Piraeus, i domnul Patrick McGuire, economist principal la BRI.
5. Orientri i obiective ale activitii de cercetare n anul 2009

n anul 2009 vor continua s fie elaborate studii i analize menite s ofere sprijin procesului decizional din BNR prin furnizarea unei game mai largi de informaii relevante. Pe termen mediu i lung, obiectivul central al cercetrii macroeconomice ntreprinse la nivelul BNR l reprezint implementarea modelului de echilibru general dinamic (DGE) al economiei romneti. Pentru anul 2009 se preconizeaz parcurgerea primelor etape n procesul realizrii unor proiecii macroeconomice alternative utiliznd acest model (fa de cele obinute cu ajutorul MAPM). Un interes major va continua s fie acordat n acest orizont temporal i derulrii unor proiecte de cercetare subordonate obiectivului de mbuntire a proprietilor MAPM. n acest scop, n anul 2009 vor fi iniiate sau finalizate proiecte ce vizeaz identificarea unor specificaii alternative pentru modelarea dinamicii primei de risc asociate plasamentelor investitorilor strini n active financiare denominate n moned naional, extinderea ariei de cuprindere a procedurilor utilizate pentru evaluarea ritmului potenial de evoluie a activitii economice sau modelarea analitic a mecanismului de transmisie a politicii monetare n succesiunea banc central pia monetar bnci comerciale economie real. O atenie deosebit va fi acordat realizrii unei analize a transmisiei modificrilor de preuri ale produciei industriale n variaia preurilor de consum. Identificarea unei corelaii este cu att mai important cu ct n perioada 2002-2008 Romnia a consemnat, n mod constant, decalaje pozitive consistente ntre rata anual de cretere a preurilor produciei industriale pentru piaa intern i cea a preurilor de consum. n planul studierii problematicii stabilitii financiare, va fi evaluat impactul deciziei de majorare a plafonului de garantare a depozitelor din sistemul bancar (prevzut prin reglementrile europene Directiva 2009/14/CE) asupra instituiilor de credit participante la Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar. Aceast lucrare va avea ca obiective: (i) analiza distribuiei depozitelor n sistemul bancar; (ii) calculul gradului de concentrare a depozitelor; (iii) identificarea principalelor riscuri ce se pot manifesta n condiii de instabilitate; (iv) evaluarea, pe baza unor scenarii extreme, a instituiilor de credit posibil a fi vulnerabile la ieiri de fonduri prin retragerea de depozite n condiii de criz; (v) prezentarea cadrului naional de reglementare a fondului de garantare i msurile iniiate de ctre Comisia European pentru armonizarea legislaiei la nivel european, precum i (vi) evaluarea impactului majorrii nivelului minim garantat al depozitelor persoanelor fizice i juridice la echivalentul n lei al sumei de 50 000 euro asupra instituiilor de credit ncepnd cu data de 1 iulie 2009. Analiza va propune msuri privind majorarea resurselor fondului i reducerea termenului de verificare i plat a compensaiei.
155
Raport anual 2008
Capitolul XI. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei

1. Managementul resurselor umane
Activitatea de management al resurselor umane desfurat pe parcursul anului 2008 a fost subsumat obiectivelor de mbuntire a aspectelor legate de arhitectura instituional i organizaional a Bncii Naionale a Romniei i de adoptare i transpunere a valorilor comune Sistemului European al Bncilor Centrale privind strategiile de resurse umane, n concordan cu sistemul de valori i tradiii care guverneaz cultura organizaional a Bncii Naionale a Romniei.
Activiti de modificare i reorganizare a structurilor organizatorice

Funcionalitatea structurii organizatorice reprezint un factor esenial pentru activitatea Bncii Naionale a Romniei. Pe linia flexibilitii, structura organizatoric a continuat s evolueze i s se coreleze cu obiectivele bncii. n acest context, n prima parte a anului 2008 s-a definitivat procesul de comasare a Direciei Politici Monetare cu Direcia Modelare i Prognoze Macroeconomice, proces determinat de eficientizarea activitilor privind fundamentarea, proiectarea, formularea i comunicarea msurilor de politic monetar. n baza unei hotrri anterioare privind nfiinarea unui nucleu de coordonare a activitii centrelor de perfecionare profesional, s-a constituit o echip tehnic pentru evaluarea i coordonarea unitar a activitii acestora. Structura de coordonare nou-definit a devenit operaional ncepnd cu luna martie, avnd ca atribuie principal asigurarea condiiilor tehnice i administrative pentru desfurarea cursurilor de perfecionare profesional in-house a personalului BNR. Pe aceeai linie s-au nscris definitivarea structurii i stabilirea atribuiilor Direciei Comunicare n contextul strategiilor de comunicare extern i de transparen, elaborate n conformitate cu cerinele de responsabilizare n acest domeniu ale unei bnci centrale. Dotarea centrelor de procesare a numerarului din teritoriu cu echipamente performante i complexe a impus coordonarea acestora printr-un compartiment de specialitate, nfiinat la nivelul Direciei Emisiune, Tezaur i Casierie, care s urmreasc obinerea de rezultate i performane omogene i comparabile. Acest serviciu funcioneaz ncepnd cu data de 1 septembrie 2008 prin preluarea atribuiilor i a personalului aferent din cadrul Sucursalei Municipiului Bucureti i prin dezvoltarea unor atribuii noi legate de coordonarea tehnologic, metodologic i logistic a activitilor de procesare a numerarului.
156
Raport anual 2008 Capitolul XI. Alte activiti ale BNR
Activitatea de promovare i motivare

Valorile comune Sistemului European al Bncilor Centrale (competen, eficacitate i eficien, integritate, spirit de echip, comunicare, transparen i responsabilitate) au continuat s fie integrate n strategiile de resurse umane din Banca Naional a Romniei pentru a fi transpuse n activitatea i comportamentul zilnice ale angajailor i evaluate prin intermediul instrumentelor specifice activitii de resurse umane (de exemplu evaluarea activitii, proceduri de selecie i detaare, formarea i dezvoltarea profesional). Un element de ordin strategic n motivarea personalului l-a constituit ncurajarea mobilitii interne ca factor competitiv n cariera profesional a salariailor, fapt concretizat n schimbarea locului de munc n interiorul instituiei a unui numr de 54 de angajai. De asemenea, pe parcursul anului 2008 au fost realizate 88 de promovri n funcii superioare de execuie i 18 promovri n funcii de conducere.
Activitatea de recrutare i selecie

Reglementarea nc din anul precedent a procesului de recrutare i selecie a personalului a nsemnat crearea cadrului legal necesar standardizrii procedurilor aplicate i, implicit, a condiiilor generale i speciale solicitate aplicanilor. inndu-se seama att de particularitile domeniilor specifice de activitate din Banca Naional, ct i de cerinele proprii de exigen, i pe parcursul anului 2008 s-a urmrit angajarea de personal cu experien i competene n domeniu sau care dovedete un real potenial de dezvoltare profesional. Translatarea unor activiti dintr-o structur n alta sau nfiinarea unor structuri noi a favorizat orientarea n mai mare msur ctre recrutarea i selecia de personal din surse interne. n condiiile unei competiii ridicate pe piaa muncii, cu precdere n prima parte a anului 2008, n cadrul Bncii Naionale a Romniei s-au desfurat mai multe concursuri 38 n central i 46 n sucursale n urma crora au fost efectuate 103 angajri, dintre care 58 n central i 45 n sucursalele bncii. De menionat este i faptul c n cursul anului 2008 un numr de 89 de salariai au ncetat raporturile de munc cu banca, 54 dintre acetia fiind angajai n central i 35 n sucursale. Astfel, n Banca Naional a Romniei, n anul 2008, conform nregistrrilor privind evoluia numrului de salariai a avut loc o rat de fluctuaie a personalului (staff turnover rate) de 5,2 la sut.
Activitatea de perfecionare profesional a personalului

n anul 2008, n programele de perfecionare profesional au fost cuprini 747 de salariai, reprezentnd 44 la sut din totalul personalului. Dintre acetia, 543 salariai au fost cuprini n programe de formare profesional organizate n ar, 106 salariai au urmat o form de pregtire profesional n strintate, iar 98 de salariai au participat la aciuni de formare profesional att n ar, ct i n strintate. n conformitate cu direciile de aciune privind transformarea Institutului Bancar Romn (IBR) n principalul furnizor de programe de perfecionare profesional
157
pentru personalul BNR, pe parcursul anului 2008 a existat o colaborare intens cu aceast instituie. Astfel, IBR a concentrat aproximativ 45 la sut din totalul participrilor la aciuni de formare profesional organizate de instituii din ar, n special pentru cursuri de informatic, finalizate cu obinerea permisului ECDL, i pentru cursuri de nvare i perfecionare a limbilor francez i englez. Conform programului special pentru sucursale, personalul acestora a beneficiat de forme de perfecionare pe plan local, concretizate n principal n cursuri de limbi strine (123 persoane) i cursuri pentru obinerea permisului ECDL (61 persoane). La Centrele de Perfecionare Profesional i Activiti Sociale au fost organizate cursuri i seminarii, majoritatea in-house, pe teme precum: Banca Naional a Romniei istorie, valori, perspective; Aspecte practice privind implementarea standardelor internaionale n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului; Relaii publice i comunicare; Conturi financiare; Cercetarea statistic direct; Managementul numerarului; Audit intern etc. Pstrndu-se tradiia anilor precedeni, i n anul 2008 s-a avut n vedere atragerea cu prioritate n aciuni de perfecionare profesional a tinerilor din ealonul selectat de o comisie special, tineri cu vrsta sub 35 de ani, cu potenial profesional i de reprezentare n structurile i substructurile Bncii Centrale Europene i ale Sistemului European al Bncilor Centrale.
2. Activitatea statistic
n concordan cu cerinele Bncii Centrale Europene i ale Eurostat, n anul 2008 au continuat s se dezvolte activitile statistice privind sectorul extern (statistica balanei de pli, ancheta privind investiiile strine directe), statistica monetar (statistica bilanului monetar al instituiilor financiare monetare i statistica ratelor dobnzilor practicate de instituiile de credit n relaiile cu gospodriile populaiei i societile nefinanciare) i statistica conturilor naionale financiare (conturile financiare anuale ale sectoarelor instituionale i conturile financiare trimestriale ale administraiei publice). De asemenea, au fost dezvoltate statistici noi, att pentru a furniza informaii suplimentare cu privire la sistemul financiar din Romnia, ct i pentru a rspunde necesitii de aliniere a statisticilor produse de Banca Naional a Romniei la standardele europene, n vederea intrrii rii noastre n zona euro.
Raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare

La data de 1 ianuarie 2008 a intrat n vigoare Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 12/2007 privind raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare, prin care se solicit instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul general deschis la Banca Naional a Romniei s raporteze trimestrial, ncepnd cu trimestrul I 2008, date statistice privind activele i pasivele bilaniere. Norma utilizeaz metodologia Sistemului European de Conturi 158
SEC 1995 privind sectorizarea unitilor instituionale i clasificarea activelor i pasivelor bilaniere, metodologie implementat de Banca Naional a Romniei n toate reglementrile privind statistica monetar i financiar. Datele culese sunt agregate i utilizate n analiza activitii de creditare realizate de instituiile financiare din Romnia, precum i la elaborarea conturilor financiare naionale. Un set de 32 de indicatori agregai sunt raportai trimestrial Bncii Centrale Europene, ca parte a obligaiilor ce revin Bncii Naionale a Romniei n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale.
Raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale fondurilor de investiii

n vederea implementrii regulamentelor comunitare n domeniul statistic, Banca Naional a Romniei a elaborat Metodologia pentru raportarea de date statistice n baza Regulamentului (CE) nr. 958/2007 al Bncii Centrale Europene din 27 iulie 2007 privind statisticile referitoare la activele i pasivele fondurilor de investiii (BCE/2007/8), prin care se solicit societilor de administrare a investiiilor i societilor de investiii autoadministrate s raporteze lunar, ncepnd cu luna decembrie 2008, date statistice privind activele i pasivele bilaniere ale fondurilor de investiii rezidente pe care le administreaz. Clasificarea activelor i pasivelor bilaniere i sectorizarea prilor contractuale ale instrumentelor financiare au la baz metodologia Sistemului European de Conturi SEC 1995. Societile de administrare a investiiilor i societile de investiii autoadministrate raporteaz date lunare privind activele i pasivele bilaniere ale fondurilor de investiii rezidente pe care le administreaz, detaliate n funcie de scadena iniial, ara de reziden a contrapartidei, sectorul instituional al contrapartidei i moneda n care sunt denominate. De asemenea, sunt raportate lunar ajustrile din reevaluare datorate variaiilor preului pentru instrumentele financiare din bilanul fondurilor de investiii, vnzrile i rscumprrile de uniti de fond ale fondurilor de investiii i titlurile de valoare identificabile prin cod ISIN, deinute n portofoliu de fondurile de investiii. Datele agregate la nivel naional sunt utilizate de Banca Naional a Romniei la fundamentarea politicilor monetare i de stabilitate financiar, precum i la elaborarea conturilor financiare. De asemenea, se efectueaz transmisii lunare la Banca Central European, conform obligaiilor de raportare ce revin Bncii Naionale a Romniei n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale.
3. Tehnologia informaiei
n anul 2008, activitatea de servicii informatice a fost subsumat obiectivelor formulate prin strategia de informatizare aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei n anul 2002. O direcie important de aciune a fost aceea a continurii procesului de dezvoltare a sistemului informatic de raportri destinat instituiilor de credit SIRBNR, care asigur simplificarea activitii de colectare a indicatorilor primari de la entitile raportoare, permind colectarea acestora de o manier modern, unitar i
159
eficient. Astfel, pe parcursul anului au fost preluate n sistem un numr de 15 raportri noi, din care 6 raportri financiare i prudeniale conforme cu standardele FINREP i COREP. De asemenea, a fost realizat raportul Consolidated Banking Data CBD, utilizat n cadrul unei raportri anuale ctre Banca Central European. n vederea susinerii procesului de diversificare a entitilor raportoare, subordonat obiectivului de mbuntire a capacitii de analiz a proceselor macroeconomice, a fost realizat o aplicaie informatic destinat colectrii de date statistice privind activele i pasivele bilaniere ale instituiilor financiare nebancare. Datele respective sunt preluate prin e-mail securizat de la un numr de 250 de instituii financiare nebancare, nscrise n Registrul general; ulterior datele sunt validate, procesate i agregate n scopul ndeplinirii obligaiilor de raportare ctre Banca Central European i elaborrii conturilor financiare naionale. De asemenea, a fost implementat o aplicaie informatic dedicat susinerii proceselor de validare, procesare i raportare ctre Banca Central European a datelor statistice privind activele i pasivele bilaniere ale fondurilor de investiii rezidente, raportate de societile de administrare a investiiilor care administreaz aceste fonduri i de societile de investiii autoadministrate. n vederea contracarrii tendinei de extindere a fenomenului de infracionalitate n domeniul informatic, a fost realizat un portal securizat destinat incidentelor de securitate pe acest segment. Sistemul funcioneaz pe platforma tehnologic dezvoltat, pus la dispoziie i administrat din punct de vedere tehnic de Banca Naional a Romniei, i este monitorizat direct din punct de vedere al coninutului de Asociaia Romn a Bncilor. Portalul are drept scop constituirea la nivelul sistemului bancar romnesc a unui sistem de avertizare i prevenire reciproc cu privire la posibilele incidente de securitate IT, fiind destinat exclusiv persoanelor responsabile cu securitatea IT din instituiile bancare. De asemenea, se intenioneaz nfiinarea unui Centru de Rspuns la Incidente de Securitate Informatic, gzduit de Banca Naional a Romniei i administrat de aceasta mpreun cu un grup de specialiti n securitatea informaiei din bnci membre ale Asociaiei Romne a Bncilor. Pe parcursul anului 2008 a fost continuat procesul de virtualizare a unei pri a parcului de servere i de consolidare a spaiului de stocare, menit s asigure utilizarea mai eficient a puterii de calcul disponibile, administrarea mai facil a sistemelor informatice aflate n exploatare, precum i crearea premiselor pentru rezolvarea mai rapid a incidentelor de natur informatic i pentru creterea gradului de securitate a datelor stocate. De asemenea, a continuat procesul de conectare a utilizatorilor din BNR la aplicaiile informatice i la serviciile disponibile n cadrul reelei securizate de comunicaii a Sistemului European al Bncilor Centrale, conform calendarului stabilit mpreun cu Banca Central European.
160
4. Activitatea de audit intern

n anul 2008, n cadrul activitii de audit intern s-au realizat 30 de angajamente de audit intern, dintre care 26 erau prevzute n planul anual de audit, iar 4 au fost efectuate suplimentar, la cererea conducerii executive sau a unor structuri organizatorice ale bncii. Similar anilor precedeni, planul de audit pentru anul 2008 a fost elaborat pe baza rezultatelor evalurii sistematice a riscurilor asociate activitilor BNR. Din totalul angajamentelor realizate, cea mai mare parte (26) au fost misiuni de asigurare axate n principal pe evaluarea caracterului adecvat i a eficacitii sistemului de control intern i management al riscurilor aferente obiectului auditat. n ceea ce privete misiunile suplimentare, dou au avut caracter de consultan, cu obiective punctuale stabilite de comun acord cu beneficiarul angajamentului, iar dou au reprezentat investigaii efectuate la solicitarea conducerii executive a bncii. Pe lng angajamentele menionate, potrivit statutului su, activitatea de audit intern a implicat i o serie de activiti de tip consultativ: (i) elaborarea de opinii i puncte de vedere asupra unor proiecte de acte normative iniiate de structurile organizatorice ale bncii, la cererea acestora; (ii) consilierea echipelor de implementare a unor proiecte de dezvoltare, pe probleme de management al riscurilor i control intern (ex. website-ul BNR); (iii) participarea la dezbaterea unor proiecte de regulamente importante n scopul furnizrii de consultan pe probleme de control i management al riscurilor; (iv) sprijin n implementarea unor recomandri ale misiunilor de audit intern sau a msurilor corective complexe, prin organizarea de ntlniri de lucru multidepartamentale. n conformitate cu cerinele Standardelor de Practic Profesional a Auditului Intern emise de Institutul Auditorilor Interni (Institute of Internal Auditors IIA), n anul 2008 a fost efectuat prima misiune de evaluare extern a funciei de audit intern a bncii, de ctre firma Deloitte Audit SRL. n urma evalurii, activitatea de audit intern a bncii a fost clasat ca fiind n conformitate general1 cu Standardele de Practic Profesional i cu Codul de Etic ale IIA. Totodat, evaluatorul extern a formulat o serie de recomandri de mbuntire a performanelor pe linia dezvoltrii profesionale a personalului, a planificrii anuale i multianuale a misiunilor de audit intern sau a dezvoltrii metodelor de testare/analiz a datelor i informaiilor n perioada investigaiilor la faa locului. Pe parcursul anului 2008 s-au desfurat i activiti de dezvoltare metodologic, cea mai important fiind cea de revizuire a cadrului de control intern al BNR, n conformitate cu evoluiile la nivelul mediului intern i internaional.
Pe o scar cu trei niveluri: conformitate general, conformitate parial, neconformitate.
161
5. Activitatea juridic
Pe parcursul anului 2008, o latur important a activitii juridice a Bncii Naionale a Romniei a constituit-o avizarea unui numr de 142 de proiecte de acte normative iniiate de banca central (dintre care 98 de acte normative externe i 44 de acte normative interne), precum i a 12 proiecte de acte normative cu caracter financiar-bancar iniiate de alte instituii i transmise spre analiz BNR. Pe linia extinderii relaiilor financiare internaionale ale Bncii Naionale a Romniei, au fost examinate i avizate din punct de vedere juridic 3 proiecte de acorduri internaionale ncheiate la nivelul instituiei. n cadrul colaborrii cu Comitetul Juridic (Legal Committee) din cadrul Bncii Centrale Europene, direcia de specialitate din BNR este responsabil, n baza Regulamentului nr. 4/2007 privind participarea reprezentanilor BNR la structurile Sistemului European al Bncilor Centrale, pentru iniierea consultrii n procedur scris (written procedure) asupra proiectelor de acte normative ale Bncii Naionale a Romniei al cror obiect se circumscrie domeniului de competen al Bncii Centrale Europene. n anul 2008, consilierii juridici au participat la ntlnirea Comitetului Juridic (Legal Committee), la care au fost discutate aspecte juridice ale procedurii de neconsultare a BCE de ctre Romnia n ceea ce privete proiectul de lege pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 90/2008 privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor financiare anuale consolidate, act normativ care transpune prevederile Directivei 2006/43/CE privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor financiare anuale consolidate. Tot n domeniul colaborrii cu Comitetul Juridic (Legal Committee) din cadrul BCE, consilierii juridici au participat la ntlnirea subgrupului de lucru FLEX (Financial Law Experts), n compunere extins, unde au fost discutate aspecte juridice privind proiectul TARGET 2 SECURITIES, precum i la ntlnirea grupului de lucru PSDTG (Payment Services Directive Transposition Group), n cadrul creia au fost dezbtute aspecte legate de implementarea, la nivelul Sistemului European al Bncilor Centrale, a dispoziiilor Directivei 2007/64/EC privind serviciile de plat pe piaa intern. De asemenea, direcia de specialitate din cadrul BNR a participat la seciunea legislativ a reuniunii grupului editorial constituit la nivelul Bncii Centrale Europene pentru elaborarea Raportului de convergen 2008. Totodat, reprezentanii BNR au participat la ntlnirile Biroului pentru Coordonarea Achiziiilor Publice (EPCO), care are ca principale atribuii facilitarea adoptrii celor mai bune practici n domeniul achiziiilor Eurosistemului, dezvoltarea infrastructurii necesare desfurrii achiziiilor comune, identificarea cazurilor poteniale de achiziii comune pentru bncile centrale naionale ale Eurosistemului i elaborarea planurilor anuale pentru procedurile comune de atribuire.
162
n cursul anului 2008 au fost elaborate observaii i propuneri pe marginea urmtoarelor proiecte de acte normative transmise spre analiz Bncii Naionale a Romniei: Legea privind serviciile de plat, Legea pentru modificarea i completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, Legea pentru modificarea Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, Legea pentru modificarea Legii nr. 206/2005 privind punerea n aplicare a unor sanciuni internaionale, Legea privind organizarea i funcionarea statisticii oficiale n Romnia, Legea nr. 93/2009 privind instituiile financiare nebancare, Legea privind auditul statutar (de adoptare a Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 90/2008 privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor financiare anuale consolidate), Legea pentru modificarea art. 5 din Ordonana Guvernului nr. 39/1996 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar, Legea pentru modificarea i completarea Legii nr. 411/2004 privind fondurile de pensii administrate privat, Ordonana de urgen a Guvernului pentru modificarea Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal, Ordonana Guvernului nr. 5/2009 privind nfiinarea Ageniei de Credite pentru Studenii din Instituiile de nvmnt Superior de Stat i Particular Acreditate. De asemenea, o activitate important a consilierilor juridici a constituit-o avizarea a 414 note i proiecte de ordine de sancionare i de dispunere de msuri aplicabile unor instituii de credit i unor instituii financiare nebancare, elaborate de direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei. Totodat, au fost avizate 749 de proiecte de rspuns elaborate de ctre direciile din centrala Bncii Naionale a Romniei la solicitrile formulate ndeosebi de ctre Ministerul Administraiei i Internelor i Ministerul Economiei i Finanelor. n acelai timp, la solicitarea direciilor de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei, consilierii juridici au formulat 23 de opinii juridice pe probleme punctuale. La cererea instituiilor de credit au fost formulate 19 opinii juridice privind aplicarea sau interpretarea legal a reglementrilor emise de Banca Naional a Romniei. Totodat, au fost elaborate proiecte de rspuns pentru 33 de petiii i 37 de lucrri transmise Bncii Naionale a Romniei de ctre diverse persoane juridice sau instituii ale statului i a fost asigurat reprezentarea Bncii Naionale a Romniei n faa instanelor judectoreti ntr-un numr de 234 dosare (168 dosare civile, 41 dosare comerciale, 6 dosare de contencios-administrativ i fiscal, 15 dosare de poprire i 4 dosare de faliment). Consilierii juridici au formulat aprri n reprezentarea Bncii Naionale a Romniei i s-au prezentat la 843 termene de judecat. n cadrul activitii de asisten juridic, n anul 2008 au fost analizate i avizate 64 de documente aferente cererilor de executare silit prin poprire i 58 de cereri de restituire de obiecte din metale preioase formulate de persoane fizice, n baza dispoziiilor Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 190/2000 privind regimul metalelor preioase, aliajelor acestora i pietrelor preioase n Romnia, cu modificrile i completrile ulterioare.
163
Activitatea de asisten contractual s-a concretizat n avizarea de contracte i acte adiionale la contracte, precum i n avizarea notelor emise de ctre direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei i a ordinelor guvernatorului, n vederea respectrii procedurii legale prealabile necesare ncheierii contractelor de ctre Banca Naional a Romniei.
6. Arhiva, Muzeul i Biblioteca BNR

Activitatea Arhivei generale i a Muzeului BNR a avut drept coordonate principale conservarea, prelucrarea i valorificarea fondurilor arhivistice i a pieselor incluse n coleciile muzeale. n ceea ce privete conservarea i prelucrarea documentelor, au fost desfurate urmtoarele aciuni: continuarea programului de arhivare electronic i analogic a documentelor din arhiva istoric a Bncii Naionale a Romniei prin iniierea procedurilor de organizare a unei noi licitaii pentru selectarea unui operator n vederea scanrii i microfilmrii integrale a documentelor din fondul arhivistic Procesele-verbale ale consiliilor de conducere ale BNR; preluarea documentelor de la direciile din Banca Naional a Romniei; realizarea inventarierii documentelor din fondurile Arhivei BNR (circularele emise de conducerea BNR n perioada 1945-1950 i fondul Organizare 1941-1954).
Valorificarea documentelor din Arhiva general i a coleciilor Muzeului BNR s-a concretizat ntr-o serie de aciuni dedicate problematicilor istoriei economice, financiar-bancare i cercetrilor numismatice, cele mai reprezentative fiind: activiti de documentare n teritoriile n care BNR a avut sucursale i agenii n perioada interbelic (Cadrilater, Bucovina i Basarabia) pentru identificarea fostelor sedii ale bncii centrale, n vederea coroborrii cu informaiile din Arhiva BNR necesare realizrii unei istorii complete a instituiei; sesiunea anual de referate i comunicri pe teme de istorie bancar, cu tema Sucursalele BNR n perioada interbelic: Bucovina, Basarabia, Cadrilater (decembrie 2008); colile de var organizate de Asociaia European de Istorie Financiar i Bancar (European Association of Banking and Financial History) la Atena i Veneia i conferinele organizate de prestigioase instituii universitare i de cercetare din ar (Academia de Studii Economice din Bucureti, Universitatea Babe Bolyai din Cluj-Napoca, Institutul Naional pentru Studiul Totalitarismului, Arhivele Naionale ale Romniei, Societatea Naional de Numismatic etc.);
164
acordarea de asisten de specialitate cercettorilor romni i strini care s-au documentat n vederea elaborrii unor studii [Sistemul bancar din Romnia de la sfritul secolului XIX i nceputul secolului XX, Biografia guvernatorului Dimitrie Burillianu, Cooperarea economic n cadrul Micii nelegeri, Europa Central n cadrul rivalitilor politico-financiare dintre Frana i Marea Britanie (1919-1939) exemplul Romniei, Datoria extern a Romniei dup al Doilea Rzboi Mondial]; participarea n cadrul grupului de lucru care reprezint BNR n Grupul de Istorie Monetar din Sud-Estul Europei (South-Eastern Europe Monetary History Network), care are ca obiectiv realizarea unor baze de date statistico-istorice privind cursurile de schimb, volumul circulaiei bneti, taxa scontului, rezerva internaional n perioada 1881-1914; seriile statistice ntocmite au fost prezentate n cadrul ntlnirilor organizate de bncile centrale ale Bulgariei, Greciei i Austriei, sub auspiciile crora au fost i publicate; elaborarea volumului al II-lea din Istoria Bncii Naionale a Romniei n date (1915-1918), lucrare ce valorific documente i ilustraii inedite din Arhiva BNR, fiind structurat n patru capitole, ce abordeaz multiple aspecte ale activitii bncii centrale n anii neutralitii i apoi ai implicrii Romniei n Primul Rzboi Mondial.
n anul 2008, Comisia de achiziii pentru completarea patrimoniului Muzeului Bncii Naionale a Romniei a identificat i achiziionat 391 de obiecte: monede dacice, greceti, romane, bizantine i romneti, ponduri, bancnote, asignate, bani de necesitate, aciuni, cri potale ilustrate, urmrindu-se cu precdere achiziionarea pieselor care s ilustreze istoria circulaiei monetare pe teritoriul Romniei, respectiv istoria BNR i a sistemului bancar din ara noastr. n anul 2008, salariai ai Arhivei i ai Muzeului BNR au participat la activitatea Comisiei de analiz a programului anual, precum i la activitatea Comisiei de redactare i aprobare a pliantelor emisiunilor numismatice i au contribuit la lucrrile Simpozionului de istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu cu tema n slujba sistemului bancar oameni i fapte. n anul 2008, activitatea Bibliotecii BNR a fost marcat de finalizarea noului sediu i, implicit, de reorganizarea i inventarierea ntregului fond de carte. Restaurat n totalitate, noul sediu al Bibliotecii BNR, situat la parterul Vechiului Palat din strada Lipscani, asigur condiii optime de consultare a fondului de carte ntr-o sal de lectur cu o capacitate de 20 de locuri. Prin statutul su de bibliotec specializat, Biblioteca BNR sprijin activitatea de cercetare, precum i alte activiti desfurate n cadrul instituiei. Pentru a veni n sprijinul cititorilor, periodic se elaboreaz trei tipuri de publicaii: (i) Buletin de informare selecie tematic a principalelor articole pe teme economice i financiar-bancare din presa romneasc; (ii) Buletin documentar studii i articole
165
pe teme economico-financiare din publicaii strine; (iii) Buletin bibliografic noi achiziii ale Bibliotecii BNR. Pe parcursul anului 2008 Biblioteca BNR a avut nscrii n evidenele sale 481 cititori. Colecia Bibliotecii BNR a continuat s se mbogeasc pe dou ci: (i) achiziia sistematic de carte romneasc i strin; (ii) donaiile primite pe parcursul anului. Fondul de carte conine o gam larg de documente romneti i strine: tratate, monografii, manuale, cursuri, enciclopedii, dicionare, anuare, reviste, ziare. Fondul de carte al Bibliotecii BNR cuprinde nu numai volume cu caracter economic i financiar, ci este orientat i ctre alte domenii istorie i istorie economic, drept, informatic direciile de dezvoltare a coleciilor fiind subordonate cerinelor venite din partea cititorilor.
166
Raport anual 2008
Capitolul XII. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008
1. Consideraii generale
n conformitate cu Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, obiectivul fundamental al bncii centrale l constituie asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Banca Naional a Romniei, n conformitate cu acquis-ul comunitar, nu urmrete ndeplinirea concomitent a unor performane de ordin comercial, cum ar fi maximizarea profitului, banca central manifestnd, ns, preocuparea constant pentru limitarea cheltuielilor proprii de funcionare. Potrivit prevederilor Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, ncepnd cu exerciiul financiar 2005, Banca Naional a Romniei aplic standardele internaionale de contabilitate utilizate de bncile centrale, recunoscute de Banca Central European, pentru care a emis norme proprii n baza reglementrilor europene (pentru anii 2005 i 2006: reglementarea BCE/2002/101; pentru anul 2007: reglementarea BCE/2006/162; pentru anul 2008: reglementrile BCE/2006/16 i BCE/2008/213). ndeplinirea obiectivului fundamental al Bncii Naionale a Romniei prin reducerea ratei anuale a inflaiei n perioada 2004-2008 (de la 9,3 la sut n 2004 la 6,3 la sut n 2008) s-a efectuat n condiiile administrrii eficiente a resurselor publice aflate la dispoziia bncii centrale.
Evoluia cheltuielilor BNR cu operaiuni bancare

- valori ajustate cu inflaia la 31.12.2008 4 000 2 000 -2 000 -4 000 -6 000
milioane lei procente
10 8 6 4 2 0
2004
2005
2006
2007
2008
cheltuieli cu operaiunile bancare rata inflaiei (scala din dreapta)
rezultat anual conform evidenelor contabile
1 2
Jurnalul Oficial al Uniunii Europene L 58, 03.03.2003, p. 1 Jurnalul Oficial al Uniunii Europene L 348, 11.12.2006, p. 1 3 Jurnalul Oficial al Uniunii Europene L 36, 05.02.2009, p. 1 Banca Naional a Romniei
167
Raport anual 2008 Capitolul XII. Situaiile financiare ale BNR la 31 decembrie 2008
Rezultatul financiar la 31 decembrie 2008 a fost profit n valoare de 3 338 305 mii lei de apte ori mai mare dect profitul anului 2007, n sum de 458 463 mii lei datorit, n principal, urmtoarelor evoluii: nregistrarea n anul 2008 a unui profit operaional n valoare de 4 078 802 mii lei de trei ori mai mare dect profitul operaional al anului anterior n sum de 1 375 745 mii lei ca urmare a creterii veniturilor cu 68 la sut (2 781 713 mii lei), respectiv a creterii cheltuielilor operaionale cu numai 3 la sut (78 655 mii lei); nregistrarea de cheltuieli cu diferenele nefavorabile din reevaluare aferente activelor nete n valut la 31 decembrie 2008 n sum de 740 497 mii lei, cu 19 la sut (176 785 mii lei) sub valoarea acestora la 31 decembrie 2007.
Factorii principali care au generat nregistrarea de profit de ctre banca central n anul 2008 sunt urmtorii: majorarea profitului din operaiunile de administrare a rezervelor internaionale, ca urmare att a creterii volumului mediu al rezervelor valutare, ct i a majorrii randamentului rezultat din administrarea rezervelor internaionale n condiiile unui management performant al acestora; diminuarea pierderii din operaiunile de politic monetar, ca urmare a reducerii cheltuielilor cu sterilizarea monetar fa de anii anteriori n condiiile reducerii excedentului de lichiditate, precum i a majorrii veniturilor din dobnzi n lei. De altfel, banca central a trecut la finele anului 2008 din poziia de debitor net n poziia de creditor al sistemului bancar.
Menionm c i n anul 2008 raportul cheltuieli proprii de funcionare/venituri totale a continuat s scad, de la 6,5 la sut n anul precedent la 4,5 la sut n 2008. De asemenea, raportul cheltuieli cu personalul/venituri totale s-a redus la 2,4 la sut n 2008 fa de 3,5 la sut n anul anterior. n conformitate cu prevederile art. 43 alin. 1 pct. b) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, profitul realizat de Banca Naional a Romniei n anul 2008 este repartizat integral pentru a acoperi pierderea reportat din anii anteriori, continund astfel procesul nceput n anul 2007, de recuperare a pierderilor nregistrate n anii 2005 i 2006. Aceast evoluie pozitiv are loc n condiiile relurii n a doua parte a anului 2008 a procesului dezinflaionist, banca central urmrind continuarea reducerii n manier sustenabil a ratei inflaiei, n conformitate cu obiectivul su fundamental statuat prin lege.
2. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de politic monetar

Restrngerea gradual a excedentului structural de lichiditate, n contextul caracteristicilor actuale ale economiei naionale i pe fondul crizei economice internaionale, a condus la situarea bncii centrale ctre sfritul anului 2008 n poziia de creditor al sistemului bancar, fapt ce a determinat nregistrarea unei reduceri cu 7 la sut a cheltuielilor de sterilizare monetar fa de anul anterior i a unei creteri a veniturilor din dobnzi n lei de 12 ori fa de anul anterior. 168
Poziia bncii centrale de creditor al sistemului bancar la data de 31 decembrie 2008 a fost generat de poziia net a lichiditii sistemului bancar4 n sum de 848 374 mii lei. Valoarea acestui indicator reflect injecia net de lichiditate a bncii centrale n sistemul bancar. Structura bilanier sintetic la 31 decembrie 2008 (tabel 1) evideniaz urmtoarele aspecte: 97 la sut din total active sunt reprezentate de activele externe; 1 la sut din total active reprezint creditele acordate instituiilor de credit; 61,4 la sut din total pasive reprezint disponibiliti atrase de Banca Naional a Romniei de la instituiile de credit pentru ndeplinirea obiectivelor de politic monetar (61 la sut rezerve minime obligatorii ale instituiilor de credit i 0,4 la sut depozite atrase de la acestea); 24 la sut din total pasive reprezint numerar n circulaie; 1,2 la sut din total pasive reprezint disponibilitile Trezoreriei statului la Banca Naional a Romniei.
Tabel 1. Structura bilanier la 31 decembrie 2008

Randament mediu anual -%Rata medie anual a dobnzii -%lei: 3,55 valut: 1,62 9,67 2,59 lei: 10,44 valut: 1,75 -
ACTIVE
PASIVE Rezerve minime ale instituiilor de credit (n lei 18%, respectiv n valut 43%) 61% Depozite atrase de la instituii de credit 0,4% Numerar n circulaie 24% Pasive externe 5% Disponibilitile Trezoreriei (n lei 0,01%, respectiv n valut 1,19%) 1,2% Capital, rezerve .a. 8,4%
Active externe 97%
5,78
Credite acordate instituiilor de credit 1% Alte active 2%
14,25 -
La 31 decembrie 2008, activele externe ale bncii centrale au fost finanate n proporie de 64 la sut din fondurile atrase de la instituiile de credit prin utilizarea instrumentelor specifice politicii monetare. Dup cum este evideniat n tabelul 1, fructificarea activelor externe a generat un randament mediu anual de 5,78 la sut. Pentru majoritatea pasivelor (sursele activelor externe) s-au nregistrat rate medii anuale ale dobnzii (pltite de BNR) inferioare randamentului anual al activelor (ncasat de BNR), ceea ce a generat n anul 2008 un profit operaional n sum de 4 078 802 mii lei, de trei ori mai mare dect profitul operaional din anul 2007.
4
Determinat ca diferen, la 31 decembrie 2008, ntre creditele acordate instituiilor de credit (1 402 109 mii lei) i depozitele acestora la banca central (553 735 mii lei).
169
Prin urmare, rezultatul operaional al Bncii Naionale a Romniei (profit) a fost influenat n mod direct i substanial de diferena favorabil dintre veniturile obinute din administrarea rezervelor internaionale (activul bilanier) i costurile nete aferente folosirii instrumentelor de politic monetar pe piaa intern (pasivul bilanier); n anul 2008 veniturile nete din administrarea rezervelor internaionale au fost de 5 498 849 mii lei, n timp ce cheltuielile nete cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar au nsumat 1 110 106 mii lei, respectiv cu 80 la sut mai puin. Cheltuielile cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar reprezint, implicit, costul ndeplinirii obiectivului stabilit de lege privind asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. De subliniat faptul c n ultima parte a anului 2008 s-au nregistrat i venituri din dobnzile ncasate ca urmare a creditelor acordate instituiilor de credit, banca central situndu-se, astfel, n poziia de creditor al sistemului bancar.
3. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de administrare a rezervelor internaionale

Valoarea n lei a activelor externe la 31 decembrie 2008 s-a majorat efectiv fa de 31 decembrie 2007 cu 14,8 la sut (14 986 milioane lei), ca urmare a creterii rezervelor internaionale i a deprecierii monedei naionale n raport cu euro.
Evoluia activelor externe ale BNR

- valori la final de an ajustate cu inflaia la 31.12.2008 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 milioane lei
2004
2005
2006
2007
2008
Rezultatele sintetice aferente administrrii rezervelor internaionale nregistrate n cursul anului 2008 s-au concretizat n obinerea de venituri n sum de 6 572 736 mii lei i realizarea unor cheltuieli n sum de 1 073 887 mii lei, rezultnd un profit de 5 498 849 mii lei (tabel 2), cu 89,6 la sut peste nivelul anului anterior (2 899 633 mii lei), sub influena pozitiv a mai multor factori (creterea eficienei operaiunilor de administrare a rezervelor internaionale, creterea volumului mediu al rezervelor valutare, majorarea preului titlurilor de stat n valut pe piaa internaional etc.).
Tabel 2. Rezultatele tranzaciilor efectuate n anul 2008
mii lei
Titluri denominate n valut Alte deineri i operaiuni n valut Aur Total
Venituri 3 669 546 2 903 157 33 6 572 736
Cheltuieli 232 785 840 814 288 1 073 887
Rezultat 3 436 761 2 062 343 -255 5 498 849
170
4. Efectele contabile ale evoluiei cursului de schimb al monedei naionale

n anul 2008 a avut loc o depreciere nominal de 10,4 la sut a monedei naionale fa de moneda euro (curs la 1 ianuarie 2008: 3,6102 RON/EUR; la 31 decembrie 2008: 3,9860 RON/EUR), respectiv o depreciere nominal de 14,2 la sut fa de dolarul SUA (curs la 1 ianuarie 2008: 2,4564 RON/USD; la 31 decembrie 2008: 2,8054 RON/USD) i o apreciere nominal de 16,9 la sut fa de lira sterlin (curs la 1 ianuarie 2008: 4,9095 RON/GBP; la 31 decembrie 2008: 4,0777 RON/GBP). Aprecierea monedei naionale fa de lira sterlin, precum i alte evoluii, au influenat negativ rezultatele Bncii Naionale a Romniei, conducnd la nregistrarea la 31 decembrie 2008, potrivit politicii contabile introduse n 2005, conform legii, pentru armonizarea cu standardele Bncii Centrale Europene, a unor cheltuieli n sum de 740 497 mii lei, reprezentnd diferene nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor (tabel 3) care au diminuat profitul realizat de banca central pn la nivelul de 3 338 305 mii lei.
Tabel 3. Diferene din reevaluare la 31 decembrie 2008

mii lei
Favorabile (nregistrate n contul special de reevaluare n pasivul bilanului) Titluri denominate n valut Alte deineri n valut Aur Total 1 804 918 4 906 390 3 963 924 10 675 232
Nefavorabile (nregistrate n contul de profit i pierdere) 6 438 734 059 740 497
De altfel, n condiiile aplicrii standardelor internaionale de contabilitate specifice bncilor centrale, 2008 este al patrulea an n care diferenele nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut efectuat la finele exerciiului financiar (740 497 mii lei) sunt nregistrate pe cheltuieli, nemaifiind compensate, dup cum s-a procedat pn la 31 decembrie 2004, cu diferenele favorabile din reevaluare (n sum de 10 675 232 mii lei), rmase, potrivit noii metodologii contabile, n sold (pasiv) la 31 decembrie 2008.
5. Concluzii
5.1. Poziia financiar a Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008 s-a mbuntit substanial prin nregistrarea de capital propriu n sum de 9 577 204 mii lei (tabel 4), de 40 de ori mai mare fa de valoarea la 31 decembrie 2007 (242 318 mii lei), sub influena favorabil a urmtorilor factori: nregistrarea n 2008 a unui profit semnificativ, n sum de 3 338 305 mii lei de apte ori mai mare dect cel nregistrat n anul anterior, n valoare de 458 463 mii lei; nregistrarea de diferene favorabile consistente din reevaluarea deinerilor de aur monetar la 31 decembrie 2008 (incluse la postul bilanier Cont special 171
de reevaluare), ca urmare a meninerii preului aurului pe pieele internaionale la un nivel ridicat;
nregistrarea de diferene favorabile substaniale din reevaluarea activelor nete n euro i dolari SUA la 31 decembrie 2008 (incluse la postul bilanier Cont special de reevaluare), ca urmare a nivelului mai depreciat al cursului de reevaluare de la 31 decembrie 2008 (3,9852 RON/EUR, respectiv 2,8342 RON/USD) fa de costul mediu al poziiei valutare nainte de reevaluare (3,5693 RON/EUR, respectiv 2,4563 RON/USD); nregistrarea de diferene favorabile semnificative la 31 decembrie 2008 din evaluarea la valoarea de pia a portofoliului de titluri de stat n valut.
Tabel 4. Capitalul propriu

mii lei
31 decembrie 2008 Capital Rezerve Cont special de reevaluare Profitul/pierderea exerciiului financiar Rezultat reportat Total 30 000 1 693 495 10 675 232 3 338 305 -6 159 828 9 577 204
31 decembrie 2007 30 000 1 693 495 4 678 651 458 463 -6 618 291 242 318
5.2. Rezultatul n funcie de activitile Bncii Naionale a Romniei, aferent exerciiului financiar 2008, se prezint astfel:
Tabel 5. Rezultatul exerciiului financiar 2008
mii lei
Activitatea Politica monetar Administrarea rezervelor internaionale Emisiunea monetar i decontarea plilor Alte operaiuni, inclusiv costurile de funcionare Subtotal activitatea operaional Reevaluarea activelor i pasivelor la 31.12.2008 Total
Venituri 110 023 6 572 736 144 392 35 792 6 862 943 6 862 943
Cheltuieli 1 220 129 1 073 887 158 407 331 718 2 784 141 740 497 3 524 638
Rezultat financiar -1 110 106 +5 498 849 -14 015 -295 926 +4 078 802 -740 497 +3 338 305
Structura rezultatului financiar al BNR 2007-2008

5 000 000 4 000 000 3 000 000 2 000 000 1 000 000 0 -1 000 000 -2 000 000 mii lei rezultat operaional
pierdere din reevaluarea activelor nete n valut rezultatul exerciiului financiar 2007 2008
172
Din graficul de mai sus se observ c rezultatul financiar a consemnat o evoluie foarte favorabil, n anul 2008 nregistrndu-se profit n sum de 3 338 305 mii lei, de apte ori peste cel realizat n anul 2007, ca urmare a modificrii structurii rezultatului financiar, conform urmtoarelor coordonate: nregistrarea n anul 2008 a unui profit operaional n valoare de 4 078 802 mii lei, de trei ori mai mare dect profitul operaional din anul anterior, n sum de 1 375 745 mii lei; nregistrarea de cheltuieli cu diferenele nefavorabile din reevaluare aferente activelor nete n valut la 31 decembrie 2008 n sum de 740 497 mii lei (cu 19 la sut sub valoarea de 917 282 mii lei nregistrat la 31 decembrie 2007), datorate, n principal, aprecierii monedei naionale fa de lira sterlin i, implicit, reducerii valorii n lei a activelor valutare nete n lire sterline. Diferenele nefavorabile rezultate din reevaluarea activului net valutar, dei nu sunt generate de activitatea curent a Bncii Naionale a Romniei, ci de fluctuaiile pieei valutare, se nregistreaz tot n contul de profit i pierdere (ca i rezultatele operaionale) din raiuni de pruden economic (conform prevederilor reglementrii BCE/2006/16, cu modificrile i completrile ulterioare).
5.3. Rezultatul financiar operaional reflect fidel eficiena activitii Bncii Naionale a Romniei. Astfel, se constat evoluia semnificativ pozitiv n sensul nregistrrii n anul 2008 a unui profit operaional n valoare de 4 078 802 mii lei de trei ori mai mare dect profitul operaional al anului anterior n sum de 1 375 745 mii lei, ca urmare a evoluiilor favorabile nregistrate la categoriile principale de activiti, dup cum urmeaz:
Tabel 6. Rezultatul operaional al exerciiilor financiare 2007 i 2008

Activitatea Politica monetar Administrarea rezervelor internaionale Emisiunea monetar i decontarea plilor Alte operaiuni inclusiv costurile de funcionare Rezultat operaional total Rezultat operaional Variaie (mii lei) procentual (%) 2007 2008 -1 273 412 -1 110 106 -13 +2 899 633 +5 498 849 +90 -8 342 -14 015 +68 -242 134 -295 926 +22 +1 375 745 +4 078 802 +196
Din tabelul de mai sus reiese c evoluia pozitiv a rezultatului operaional n anul 2008 fa de anul anterior se datoreaz, n principal, creterii n mod substanial a profitului din operaiunile de administrare a rezervelor internaionale i reducerii concomitente a pierderii rezultate din operaiunile de politic monetar. 5.4. Repartizarea integral a profitului corespunztor exerciiului financiar 2008 n sum de 3 338 305 mii lei, pentru a acoperi pierderea reportat din anii anteriori n valoare de 6 159 828 mii lei, s-a realizat potrivit prevederilor art. 43 alin. 1 pct. b) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Pierderea reportat rmas n urma operaiunii menionate anterior (2 821 523 mii lei) urmeaz a fi acoperit din profiturile viitoare.
173
De altfel, subliniem faptul c la 31 mai 2009 banca central a nregistrat un profit total de 3 537 572 mii lei (echivalentul a 837 milioane euro la cursul mediu al perioadei ianuarie-mai 2009), care acoper pierderea reportat de la finele anului 2008. Prin urmare, Banca Naional a Romniei a virat la bugetul de stat, conform legii, suma de 607 878 mii lei. Regularizrile aferente exerciiului financiar 2009 privind cota de 80 la sut din veniturile nete virat la bugetul de stat vor fi efectuate pn la termenul de depunere a bilanului anual, conform legii, respectiv 31 mai 2010. De asemenea, ca eveniment semnificativ, menionm c la data de 4 mai 2009 Consiliul Directorilor Executivi al Fondului Monetar Internaional a aprobat solicitarea Romniei privind ncheierea unui acord stand-by pentru o perioad de doi ani, n valoare de 11,44 miliarde DST (aproximativ 12,9 miliarde euro sau 17,1 miliarde dolari SUA), purttor de dobnd i comisioane. Prima tran, n valoare de 4,37 miliarde DST (aproximativ 4,9 miliarde euro sau 6,6 miliarde dolari SUA) a fost disponibilizat la data de 6 mai 2009. n concluzie, n anul 2008, acionnd n interes public, n scopul combaterii inflaiei i consolidrii poziiei valutare a statului, Banca Naional a Romniei a nregistrat profit, pe fondul realizrii de cheltuieli nete cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar (compensate integral de rezultatul favorabil al administrrii rezervelor internaionale), acestea reprezentnd, n esen, costul dezinflaiei proces care constituie o condiie fundamental pentru adoptarea monedei euro.
174
Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008

(auditate de Deloitte)
Deloitte Audit SRL os. Nicolae Titulescu nr. 4-8 Intrare Est, Etaj 3 Sector 1, Bucureti, 011141 Romnia Tel: +40 (21) 222 16 61 Fax: +40 (21) 222 16 60 www.deloitte.ro Reg.Com J40/6775/1995 C.U.I. 7756924
Ctre Consiliul de Administraie al Bncii Naionale a Romniei RAPORTUL AUDITORULUI FINANCIAR Raport asupra situaiilor financiare 1 Am auditat situaiile financiare anexate ale Bncii Naionale a Romniei (Banca), care cuprind bilanul la data de 31 decembrie 2008, contul de profit i pierdere pentru anul ncheiat la acea dat i un sumar al politicilor contabile semnificative i alte note explicative. Situaiile financiare menionate se refer la: Total active: Activ net/Total capitaluri: Rezultatul net al exerciiului financiar: 120 145 487 mii lei 9 577 204 mii lei 3 338 305 mii lei, profit
Responsabilitatea conducerii pentru situaiile financiare 2 Conducerea Bncii este responsabil pentru ntocmirea i prezentarea fidel a acestor situaii financiare n conformitate cu Normele pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei Nr. 1/2007 (Normele 1/2007) cu modificrile i completrile ulterioare i cu politicile contabile descrise n notele explicative la situaiile financiare. Aceast responsabilitate include: proiectarea, implementarea i meninerea unui control intern relevant pentru ntocmirea i prezentarea adecvat a situaiilor financiare care s nu conin denaturri semnificative, datorate fraudei sau erorii; selectarea i aplicarea politicilor contabile adecvate; elaborarea unor estimri contabile rezonabile n circumstanele date.
Responsabilitatea auditorului 3 Responsabilitatea noastr este ca, pe baza auditului efectuat, s exprimm o opinie asupra acestor situaii financiare. Noi am efectuat auditul conform Standardelor de Audit emise de Camera Auditorilor Financiari din Romnia. Aceste standarde cer ca noi s respectm cerinele etice, s planificm i s efectum auditul n vederea obinerii unei asigurri rezonabile c situaiile financiare nu cuprind denaturri semnificative. Un audit const n efectuarea de proceduri pentru obinerea probelor de audit cu privire la sumele i informaiile prezentate n situaiile financiare. Procedurile selectate depind de raionamentul profesional al auditorului, incluznd evaluarea riscurilor de denaturare semnificativ a situaiilor financiare, datorate fraudei sau erorii. n evaluarea acestor riscuri, auditorul ia n considerare controlul intern relevant pentru ntocmirea i prezentarea adecvat a situaiilor financiare ale Bncii pentru a stabili procedurile de audit relevante n circumstanele date, dar nu i n scopul exprimrii unei opinii asupra eficienei controlului intern al Bncii. Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite i rezonabilitatea estimrilor contabile elaborate de ctre conducere, precum i evaluarea prezentrii situaiilor financiare luate n ansamblul lor.
Member of Deloitte Touche Tohmatsu
177
5 Considerm c probele de audit pe care le-am obinut sunt suficiente i adecvate pentru a constitui baza opiniei noastre de audit. Opinia 6 n opinia noastr, situaiile financiare prezint cu fidelitate, sub toate aspectele semnificative, poziia financiar a Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008, precum i performana sa financiar pentru anul ncheiat la acea dat, n conformitate cu Normele pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei Nr. 1/2007 (Normele 1/2007) cu modificrile i completrile ulterioare i cu politicile contabile descrise n notele explicative la situaiile financiare. Alte aspecte 7 Situaiile financiare ataate sunt pregtite pe baza prevederilor legale i a regulamentelor contabile aplicabile Bncii Naionale a Romniei n vigoare la 31 decembrie 2008. Prin urmare, situaiile financiare ataate nu sunt pentru uzul persoanelor care nu sunt informate n legtur cu aceste prevederi legale i regulamente contabile, i anume Normele pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei Nr. 1/2007 (Normele 1/2007) cu modificrile i completrile ulterioare.
Ahmed Hassan, Partener de Audit
nregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romnia cu certificatul Nr. 1529/25.11.2003 n numele: DELOITTE AUDIT SRL nregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romnia cu certificatul Nr. 25/25.06.2001 Bucureti, Romnia 6 mai 2009
Member of Deloitte Touche Tohmatsu
178
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2008

mii lei
Nota
Disponibiliti bneti i alte valori Metale i pietre preioase, din care: Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Active externe, din care: Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe din care: participaii la FMI Valori mobiliare denominate n lei Credite acordate instituiilor de credit, din care: Credite lombard i alte credite Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit-principal Alte active Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Diferene din reevaluare pentru elementele din afara bilanului Alte active Provizioane pentru creane aferente altor active Dobnzi de ncasat Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd TOTAL ACTIVE 10
31 decembrie 2008
13 173 103 445 86 128 17 317 116 394 294 345 018 8 153 487 10 334 481 4 093 396 1 532 662 87 320 085 4 615 165 4 497 276 1 377 100 1 377 100 11 800 13 209 (25 009) 1 373 911 344 1 315 060 2 554 2 313 14 166 57 989 13 823 27 515 (59 853) 883 564 889 632 (6 068) 120 145 487
31 decembrie 2007
11 023 92 817 73 493 19 324 101 408 006 1 238 6 774 214 5 413 778 13 451 955 1 243 877 57 689 543 12 733 686 4 099 715 3 994 479 270 11 800 13 209 (25 009) 1 366 701 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964 (77 845) 924 821 930 889 (6 068) 103 803 638
4 5 6 7 8 8 9
11 12 13
14
15
16 17
Notele prezentate n paginile 182-209 fac parte integrant din situaiile financiare.
179
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2008

mii lei
Nota
Numerar n circulaie Pasive externe, din care: Obligaii fa de instituii financiare internaionale, din care: mprumuturi FMI Depozite atrase la vedere Depozite atrase la termen mprumuturi de la bnci i alte instituii financiare Alocaii n DST de la FMI Disponibiliti ale instituiilor de credit la BNR, din care: Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei statului Alte pasive mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Capital, fonduri i rezerve, din care: Capital Rezerve Cont special de reevaluri Profitul exerciiului financiar Repartizarea profitului exerciiului financiar Pierderea rmas din anii anteriori TOTAL PASIVE 23 22 18
31 decembrie
2008 29 060 808 6 071 785 4 527 354 4 497 298 1 209 184 3 692 331 555 73 933 593 21 420 118 12 920 535 900 51 959 740 4 915 1 428 038 20 228 1 015 6 960 1 780 4 887 3 575 2 011 53 831 9 577 204 30 000 1 693 495 10 675 232 3 338 305 (3 338 305) (2 821 523) 120 145 487
31 decembrie
2007 25 455 633 4 867 018 4 045 431 3 994 498 523 051 4 049 294 487 64 682 887 23 427 815 4 560 4 045 700 37 202 791 2 021 8 499 449 25 145 1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 31 188 242 318 30 000 1 693 495 4 678 651 458 463 (458 463) (6 159 828) 103 803 638
19
20 21
25
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 6 mai 2009 i semnate n numele acestuia de: Guvernator Dl. Mugur Isrescu
180
CONTUL DE PROFIT I PIERDERE PENTRU ANUL NCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2008

mii lei
Nota
Venituri din dobnzi Cheltuieli cu dobnzile Rezultat net din dobnzi Venituri din taxe i comisioane Cheltuieli cu taxe i comisioane Rezultat net din taxe i comisioane Ctiguri/(pierderi) nete realizate din operaiuni valutare Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri Pierderi nete realizate din operaiuni cu metale preioase Pierderi nete din diferene din reevaluare Rezultat net al operaiunilor financiare Cheltuieli cu emisiunea monetar Alte cheltuieli din operaiuni specifice Alte venituri din operaiuni specifice Rezultat net al operaiunilor specifice Alte venituri Cheltuieli cu personalul Cheltuieli administrative Cheltuieli cu amortizarea activelor fixe-corporale i necorporale Alte cheltuieli generale PROFIT net aferent exerciiului financiar 34 30 31 32 33 28 29 26 27
2008
3 752 910 (2 208 831) 1 544 079 162 659 (43 457) 119 202 2 317 936 509 091 (261) (740 497) 2 086 269 (104 791) (13 847) 3 217 (115 421) 17 762 (167 005) (37 196) (34 875) (74 510) 3 338 305
2007
3 677 389 (2 053 600) 1 623 789 118 149 (40 884) 77 265 (33 550) 28 656 (315) (917 282) (922 491) (82 359) (3) 4 321 (78 041) 22 347 (145 313) (29 604) (20 703) (68 786) 458 463
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 6 mai 2009 i semnate n numele acestuia de: Guvernator Dl. Mugur Isrescu
181
NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE LA 31 DECEMBRIE 2008

1. Informaii generale
Banca Naional a Romniei (Banca sau BNR) a fost nfiinat n anul 1880 ca banc central a Romniei. Sediul social este situat n strada Lipscani nr. 25, Bucureti, Romnia. Banca este condus de un Consiliu de administraie. Conducerea executiv este exercitat de ctre guvernator, prim-viceguvernator i de doi viceguvernatori. Membrii Consiliului de administraie sunt numii de Parlament pe o perioad de 5 ani. Capitalul Bncii este 100 la sut deinut de ctre statul romn. Operaiunile Bncii n decursul anului 2008 au fost reglementate de Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei (Legea nr. 312/2004), intrat n vigoare la data de 31 iulie 2004, cu excepia prevederilor privind raportarea financiar, care au intrat n vigoare din data de 1 ianuarie 2005. Scopul acestei legi este armonizarea Statutului Bncii cu legislaia Uniunii Europene i, n particular, cu prevederile privind independena Bncii Centrale din cadrul Tratatului Comunitii Europene. n conformitate cu legislaia n vigoare, obiectivul fundamental al Bncii este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. n plus, Banca are dreptul exclusiv de a emite moned, precum i sarcina de a reglementa i supraveghea sistemul bancar din Romnia.
2. Metode i politici contabile semnificative

a) ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare
Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei sunt ntocmite conform principiilor i regulilor contabile prevzute de standardele internaionale de contabilitate, aplicabile bncilor centrale, recunoscute de Banca Central European i cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere i notele explicative. Situaiile financiare pentru exerciiul financiar 2008 au fost ntocmite n conformitate cu Normele pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei (nr. 1/2007, nr. 1/2008 i nr. 3/2008). Aceste norme au fost ntocmite pentru actualizarea Normei nr. 2/2005 privind organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei dezvoltate pe baza Orientrii (Orientarea 2003/131/CE) Bncii Centrale Europene din data de 5 decembrie 2002 privind cadrul legal pentru contabilitatea i raportarea financiar n Sistemul European al Bncilor Centrale (BCE/2002/105) cu prevederile Orientrii (Orientarea 2006/887/CE) Bncii Centrale Europene din data de 10 noiembrie 2006 privind cadrul legal pentru contabilitatea i raportarea financiar n Sistemul
5
JO L 58, 03.03.2003, p. 1.
182
European al Bncilor Centrale (BCE/2006/166) i cu prevederile Deciziei (Decizia 2009/98/CE) Bncii Centrale Europene din 11 decembrie 2008 de modificare a Orientrii BCE/2006/16 privind cadrul legal pentru contabilitatea i raportarea financiar n Sistemul European al Bncilor Centrale (BCE/2008/217). Astfel, Norma nr. 1/2007 cu modificrile i completrile ulterioare stabilete principiile i regulile contabile de baz, forma i coninutul situaiilor financiare anuale, avnd ca scop general ncadrarea n prevederile Standardelor Internaionale de Contabilitate aplicabile bncilor centrale, recunoscute de Banca Central European. Procesul de actualizare a normelor contabile menionat mai sus a constat, n principal, n nlocuirea prevederilor abordrii cash cu cele ale abordrii economice promovate de Orientarea 2006/887/CE, introducerea unei noi politici contabile privind titlurile deinute pn la scaden prevzute n Decizia 2009/98/CE, rezultnd ncorporarea urmtoarelor reguli contabile n cadrul Normei nr. 1/2007 cu modificrile i completrile ulterioare : nregistrarea n conturi n afara bilanului a evenimentelor/tranzaciilor la data tranzaciei, respectiv transferul sumelor aferente n conturi bilaniere la data decontrii (operaiunile cu titluri n valut contabilizate n continuare numai la data decontrii reprezint excepii de la aceast regul); afectarea poziiei valutare cu intrrile/ieirile de valut la data tranzaciei, ctigurile i pierderile aferente fiind calculate i nregistrate la data tranzaciei; nregistrarea zilnic n contabilitate a cheltuielii/venitului cu dobnda, prima/discountul pentru instrumentele financiare denominate n valut (independent de fluxul real de numerar), respectiv afectarea zilnic a poziiei valutare cu sumele aferente; titlurile de valoare clasificate ca deinute pn la scaden i cele netranzacionabile sunt evaluate n bilan la cost amortizat minus depreciere dac este cazul. Prima/discountul sunt amortizate.
Politicile contabile au fost aplicate n mod consistent de ctre Banc pentru exerciiul financiar 2008.
b) Bazele ntocmirii
Situaiile financiare sunt ntocmite innd cont de principiul continuitii activitii i sunt prezentate n lei, rotunjite la cea mai apropiat valoare exprimat n mii lei. Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute n perioada contabil n care apar i nu n perioada n care sunt efectiv ncasate sau pltite (contabilitatea de angajamente).
6 7
JO L 348, 11.12.2006, p. 1. JO L 36, 05.02.2009, p. 1.
183
c) Distribuia venitului net al Bncii ctre stat

Banca este scutit de la plata impozitului pe profit, dar, conform Legii nr. 312/2004, vireaz la bugetul statului o cot de 80 la sut din veniturile nete rmase dup acoperirea cheltuielilor exerciiului financiar i a pierderii exerciiilor precedente rmase neacoperit din alte surse (Nota 2u).
d) Principii contabile semnificative

Prevalena economicului asupra juridicului: tranzaciile sunt nregistrate i prezentate n concordan cu substana i realitatea lor economic i nu doar cu forma juridic. Prudena: evaluarea activelor i pasivelor, precum i recunoaterea veniturilor i cheltuielilor, sunt realizate n mod prudent. Exercitarea prudenei nu permite subevaluarea deliberat a activelor/veniturilor sau supraevaluarea deliberat a datoriilor/cheltuielilor. Evenimentele ulterioare datei bilanului: activele i pasivele sunt ajustate pentru evenimentele ce au loc ntre data bilanului anual i data la care situaiile financiare sunt adoptate de Consiliul de Administraie, dac aceste evenimente afecteaz situaia activelor i pasivelor la data bilanului. n cazul n care evenimentele ulterioare datei bilanului nu afecteaz situaia activelor i pasivelor la data bilanului, dar sunt importante deoarece omiterea lor din prezentare ar afecta capacitatea utilizatorilor situaiilor financiare de a efectua evaluri corecte i de a lua decizii, activele i pasivele aferente nu sunt ajustate, realizndu-se doar o descriere a evenimentelor. Pragul de semnificaie: devierile de la regulile contabile, inclusiv cele ce afecteaz calculul contului de profit i pierdere, vor fi permise doar dac acestea pot fi considerate n mod rezonabil ca fiind nesemnificative pentru contextul de ansamblu i pentru prezentarea situaiilor financiare ale Bncii.
e) Folosirea estimrilor
ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu prevederile Normei nr. 1/2007 cu modificrile i completrile ulterioare impune conducerii s fac unele estimri i presupuneri care influeneaz valorile raportate ale activului i pasivului, precum i ale veniturilor i cheltuielilor aferente perioadei de raportare. Rezultatele efective pot fi diferite fa de aceste estimri. Estimrile sunt revizuite periodic i, dac sunt necesare ajustri, acestea sunt nregistrate n contul de profit i pierdere n perioada n care ele devin cunoscute. Dei aceste estimri individuale prezint un oarecare grad de incertitudine, efectul cumulat al acestuia asupra situaiilor financiare este considerat ca nesemnificativ.
f) Recunoaterea activelor i pasivelor

Activele/pasivele financiare sau de alt natur sunt recunoscute n bilan dac: este probabil ca un beneficiu economic viitor asociat cu activul/pasivul respectiv va intra/iei n/din patrimoniul Bncii;
184
toate riscurile i avantajele asociate cu activul/pasivul respectiv au fost transferate efectiv Bncii; i valoarea activului/pasivului poate fi msurat n mod credibil.
Activele i pasivele financiare sunt recunoscute iniial la valoarea de achiziie, dup cum este prezentat n continuare.
g) Poziia valutar
Poziia valutar reprezint soldul net ntr-o anumit valut, respectiv diferena dintre total creane (activul bilanului i conturi n afara bilanului de natura activelor) i total angajamente (pasivul bilanului i conturi n afara bilanului de natura pasivelor) n valuta respectiv, cu unele excepii. Aurul la standard internaional este asimilat valutei, determinndu-se poziia aurului. Elementele care nu sunt incluse n poziia valutar sunt urmtoarele: sumele denominate n valut nregistrate n conturile Casa n valut, Valut n tranzit, Furnizori, Debitori, Operaiuni n curs de clarificare i Cheltuieli n avans. n cursul exerciiului financiar 2008, Banca a deinut poziii valutare lungi pentru toate valutele din portofoliu, ct i pentru aur (total creane mai mare dect total angajamente n valuta respectiv), excepie fiind poziia valutar n DST care s-a modificat n martie 2008 din poziie valutar scurt n poziie valutar lung.
h) Metoda costului mediu

Metoda costului mediu se aplic pentru urmtoarele elemente: poziia valutar, inclusiv DST; poziia aurului la standarde internaionale; portofoliul de titluri de stat denominate n valut pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu).
Costul mediu al poziiei valutare se determin zilnic i este un curs de schimb exprimat sub forma cotaiei indirecte (lei/1 unitate valutar). n cazul poziiei valutare lungi, achiziiile nete de valut din cursul zilei, exprimate la costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv, sunt adugate la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost mediu al poziiei valutare. Vnzrile nete de valut din cursul zilei nu modific costul mediu al poziiei valutare. n cazul poziiei aurului, se aplic aceeai metod. Costul mediu al deinerii de titluri n valut se calculeaz pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) i se obine prin raportarea valorii de tranzacie a deinerii totale la valoarea nominal a deinerii. Achiziiile de titluri din cursul zilei sunt adugate la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost mediu pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu).
185
Costul mediu net al deinerii de titluri n valut se obine prin raportarea la valoarea nominal pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) a deinerii la cost mediu ajustate cu amortizarea cumulat a primei/discountului. Prima/discountul rezultat() la achiziiile de titluri sunt amortizate pe durata rmas de via a titlului, utiliznd metoda linear. Excepie sunt titlurile cu discount care, la momentul achiziiei, au o perioad rmas pn la scaden mai mare de un an: acestea sunt contabilizate prin metoda ratei interne de rentabilitate. Ctigurile/pierderile realizate din tranzaciile valutare, tranzaciile cu aur/argint la standarde internaionale i tranzaciile cu titluri n valut sunt determinate pe baza costului mediu aferent deinerii respective (Nota 2i i Nota 2j). La sfritul exerciiului financiar, conform procedurii de reevaluare (Nota 2q), costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n valut n cazul n care s-au nregistrat diferene nefavorabile din reevaluare la 31 decembrie pentru respectiva poziie valutar sau deinere de ISIN/CUSIP (serie titlu) devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor.
i) Tranzacii valutare
Operaiunile exprimate n moned strin sunt nregistrate n lei la cursul oficial de schimb de la data tranzaciei. Activele i pasivele monetare exprimate n moned strin la data bilanului sunt transformate n lei la cursul de schimb de la acea dat. Cumprrile i vnzrile la termen/la vedere n cazul operaiunilor swap valut/RON sunt recunoscute n conturile din afara bilanului de la data tranzaciei pn la data decontrii (la rata la vedere a tranzaciei), respectiv n conturile din bilan la data decontrii. Diferena dintre rata la vedere i rata la termen este nregistrat ca dobnd de pltit sau dobnd de ncasat. Poziia valutar este afectat de ctre dobnda de pltit/ncasat n valut. Conform metodei costului mediu pentru poziia valutar lung, orice vnzare de valut (ieire din poziia valutar) genereaz un ctig/pierdere determinat astfel: dac n cursul zilei achiziiile depesc vnzrile, ctigul/pierderea realizat din vnzrile totale ale zilei se determin prin multiplicarea vnzrilor totale ale zilei cu diferena ntre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv; dac n cursul zilei vnzrile depesc achiziiile, ctigul/pierderea realizat din vnzrile totale ale zilei se determin prin nsumarea urmtoarelor: ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de achiziiile zilei curente, determinat ca rezultat al multiplicrii achiziiilor totale ale zilei cu diferena ntre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv; ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de deinerile de valut din ziua anterioar, determinat ca rezultat al multiplicrii vnzrilor nete ale zilei cu diferena dintre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al poziiei valutare din ziua precedent.
186
j) Titluri denominate n valut

Primele/discounturile din achiziia de titluri sunt amortizate pe durata de via rmas a titlurilor conform metodei lineare, amortizarea/ealonarea nregistrndu-se zilnic n conturi conform principiilor contabilitii de angajamente. Ealonarea discountului/amortizarea primei este asimilat veniturilor/cheltuielilor din dobnzi. Creanele de ncasat aferente titlurilor se nregistreaz zilnic n conturi conform principiilor contabilitii de angajamente, fiind exprimate n lei la cursul BNR al zilei. Titlurile cu discount, care au la momentul achiziiei o perioad rmas pn la scaden mai mare de un an, sunt contabilizate prin metoda ratei interne de rentabilitate. Ctigul/pierderea din vnzarea de titluri se determin ca diferen ntre preul de vnzare i costul mediu al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut. Componentele ctigului/pierderii din vnzarea de titluri se evideniaz astfel: efectul preului de pia determinat ca diferen dintre preul de vnzare i costul mediu net al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul de profit i pierdere la data decontrii; efectul ratei dobnzii determinat ca diferen dintre costul mediu net i costul mediu al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul de profit i pierdere prin procedura de amortizare/ ealonare zilnic a primelor/discounturilor aferente titlurilor n valut.
Ctigul/pierderea din reevaluarea la preul pieei se determin ca diferen ntre preul de pia i costul mediu net. Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de trei formatori de pia sunt contabilizate la cost. ncepnd cu 31 decembrie 2008 titlurile clasificate ca deinute pn la scaden nu sunt reevaluate la pia.
k) Credite acordate instituiilor de credit i altor entiti

Creditele sunt prezentate n bilan la valoarea principalului, mai puin provizionul pentru deprecierea valorii creditelor, necesar pentru a reflecta valoarea recuperabil a acestor active.
l) Titluri de participare
Titlurile de participare, inclusiv titlurile de participare n societile n care Banca exercit influen semnificativ, sunt nregistrate la cost conform prevederilor Normei nr. 1/2007 cu modificrile i completrile ulterioare, prezentele situaii financiare nefiind consolidate.
m) Imobilizri corporale i necorporale

Imobilizrile corporale i necorporale sunt prezentate n situaiile financiare la cost sau cost reevaluat, minus amortizarea cumulat.
187
Cheltuielile generate de construcia de imobilizri sunt capitalizate i amortizate odat cu darea n folosin a activelor. Cheltuielile generate de nlocuirea unei componente a elementelor de imobilizri corporale, incluznd cheltuielile cu modernizarea, sunt capitalizate. Alte cheltuieli cu reparaiile i ntreinerea sunt nregistrate n contul de profit i pierdere, la momentul efecturii lor, avnd statut de cheltuieli de exploatare. Amortizarea a fost calculat prin metoda linear pe perioada duratei de via estimate pentru fiecare element din categoria imobilizrilor corporale. Amortizarea este recunoscut ca o reducere a valorii activelor. Terenurile nu sunt supuse amortizrii. Duratele legale de via pe categorii sunt urmtoarele: Cldiri Echipament Mijloace de transport Echipament informatic 20-60 ani 5-20 ani 5 ani 3 ani
n) Provizioane pentru deprecierea valorii activelor

n cadrul politicii monetare i de curs de schimb, Banca poate acorda credite instituiilor de credit. Banca constituie provizioane de risc de credit conform normelor proprii aprobate de ctre Consiliul de Administraie al Bncii, cu avizul consultativ al Ministerului Finanelor Publice. Provizioanele pentru deprecierea valorii creditelor sunt recunoscute drept cheltuieli specifice n contul de profit i pierdere i deduse din total credite i dobnzi de ncasat. Cnd creditul se consider nerecuperabil i toate msurile legale pentru recuperarea acestuia au fost luate, acesta este trecut pe pierderi i nregistrat n contul de profit i pierdere. Provizioanele constituite de Banc altele dect cele pentru risc de credit se suport din profitul rmas dup virarea la bugetul de stat a cotei de 80 la sut din veniturile nete. Activele financiare sunt analizate pentru a determina dac exist vreun indiciu obiectiv potrivit cruia un activ poate fi depreciat. Dac orice astfel de indiciu exist, Banca estimeaz valoarea recuperabil a activului. O pierdere din depreciere este recunoscut cnd valoarea contabil a activului depete valoarea sa recuperabil. Provizioanele pentru deprecierea valorii imobilizrilor sunt anulate parial/total n situaia n care a avut loc o modificare n estimrile anterioare folosite pentru determinarea valorii recuperabile a activelor. Un provizion pentru deprecierea activelor este anulat parial/total numai n msura n care noua valoare contabil a imobilizrilor nu depete valoarea contabil net care ar fi fost determinat dac pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscut n anii anteriori.
188
o) Numerar n circulaie
Banca elaboreaz programul de emisiune a bancnotelor i monedelor, asigur tiprirea, distribuirea i administrarea rezervei de numerar, astfel nct s se asigure necesarul de numerar n strict concordan cu nevoile reale ale circulaiei bneti. Numerarul n circulaie se nregistreaz la valoarea bancnotelor i monedelor produse/primite de la Imprimeria BNR, Monetria Statului i ali furnizori externi, mai puin valoarea bancnotelor i monedelor distruse i a celor asimilate cu acestea (bancnotele i monedele retrase din circulaie, bancnotele i monedele retrase din circulaie nepreschimbate la termenul stabilit), valoarea bancnotelor i monedelor trecute la colecie i a celor vndute ca produse numismatice, valoarea bancnotelor i a monedelor din fondul de rezerv existent n Tezaurul central i la sucursalele judeene ale Bncii, precum i cele aflate n expediie ntre acestea.
p) Titluri emise de Banc

Titlurile emise de Banc reprezint certificate de depozit denominate n lei vndute instituiilor de credit din Romnia. Acestea sunt emise cu discount i sunt rscumprate la scaden la valoarea nominal. La emisiunea certificatelor de depozit, valoarea nominal se nregistreaz n pasiv. Discountul aferent emisiunii se nregistreaz n activ la cheltuieli n avans, urmnd a fi amortizat utiliznd metoda linear pe durata de via, ca o cheltuial curent privind operaiunile cu certificate de depozit, conform principiilor contabilitii de angajamente.
q) Reevaluarea
Reevaluarea activelor i pasivelor denominate n valut se nregistreaz lunar n contul special de reevaluare din bilan, ca diferen ntre cursul de reevaluare (cursul de schimb oficial stabilit n ultima zi lucrtoare a lunii) i costul mediu al poziiei valutare. Excepii sunt activele (participaia la FMI) i pasivele (alocaiile i depozitul de la FMI) denominate n DST care se reevalueaz la cursurile comunicate de Fondul Monetar Internaional valabile la datele de 30 aprilie, respectiv 31 decembrie. Reevaluarea la valoarea de pia se efectueaz lunar pentru deinerile de aur/argint la standarde internaionale i titlurile denominate n valut, cu excepiile menionate mai jos; diferenele din reevaluarea la valoarea de pia se nregistreaz n conturile de ajustare din bilan. Reevaluarea aurului se efectueaz pe baza preului n lei pe unitatea de aur, rezultat prin aplicarea cotaiei fixing de pe piaa metalelor preioase de la Londra i a cursului de reevaluare lei/USD. Reevaluarea titlurilor denominate n valut se efectueaz prin compararea preului de pia (pre mediu de pia) la finalul ultimei zile lucrtoare din lun cu costul mediu net al deinerii de titluri. Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de trei formatori de pia sunt contabilizate la cost. ncepnd cu 31 decembrie 2008, titlurile clasificate ca deinute pn la scaden sunt contabilizate la cost amortizat i sunt supuse deprecierii.
189
Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor sunt nregistrate n contul de profit i pierdere, fr posibilitatea de anulare ulterioar prin diferenele favorabile din reevaluare ale exerciiilor financiare viitoare. Ulterior, costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n valut, pentru care s-au nregistrat diferene nefavorabile din reevaluare, devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor. Diferenele favorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut la sfritul exerciiului financiar sunt nregistrate n contul special de reevaluare.
r) Pensiile i beneficiile angajailor

Banca, n desfurarea normal a activitii, execut pli ctre fondurile de stat romneti pentru angajaii si din Romnia, pentru pensii, asigurri de sntate i omaj. n cursul anului 2008, precum i n anii anteriori, toi angajaii Bncii au fost inclui n sistemul de pensii de stat. De asemenea, conform legislaiei n vigoare, ncepnd din anul 2007, angajaii eligibili ai Bncii au fost inclui i n sistemul de pensii private (obligatorii i facultative). n baza Contractului colectiv de munc n vigoare, Banca pltete la pensionare angajailor si un beneficiu care este calculat n funcie de salariul la data pensionrii. Contractul colectiv de munc este n fiecare an aprobat de ctre Consiliul de administraie. Banca recunoate datoria aferent beneficiilor la pensionare la data la care acestea sunt datorate salariailor Bncii.
s) Recunoaterea veniturilor i cheltuielilor

Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute conform principiului contabilitii de angajamente. Pierderile/ctigurile realizate din vnzarea de valut, aur sau titluri sunt nregistrate n Contul de profit i pierdere. Aceste ctiguri/pierderi realizate sunt calculate prin diferen fa de costul mediu al activului respectiv. Diferenele favorabile din reevaluare nu sunt recunoscute ca venituri, ci sunt transferate direct ntr-un cont special de reevaluare. La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluare sunt nregistrate n Contul de profit i pierdere dac sunt mai mari dect diferenele favorabile din reevaluare nregistrate anterior n contul special de reevaluare aferent. Nu se realizeaz compensare ntre diferenele din reevaluare pentru diferitele deineri de titluri, valut i aur.
t) Capitalul social i rezervele statutare

Capitalul este deinut n ntregime de stat i nu este divizat n aciuni. La 31 decembrie 2008 capitalul Bncii este de 30 000 mii lei.
190
Rezervele statutare au fost constituite la data de 1 ianuarie 2005 n conformitate cu Legea nr. 312/2004 prin preluarea sumelor rmase n fondul de rezerv. La 31 decembrie 2008, rezervele statutare prezint sold zero, fiind utilizate n anul 2006 pentru acoperirea pierderii exerciiului financiar 2005 (Nota 2u). Rezervele statutare se majoreaz anual prin repartizri de pn la 60 la sut din profitul rmas dup virarea la bugetul de stat a cotei de 80 la sut din veniturile nete.
u) Repartizarea profitului, respectiv acoperirea pierderii

Acoperirea pierderii exerciiului financiar se realizeaz din sursele disponibile, n urmtoarea ordine de prioritate: a) contul special de reevaluare la 31 decembrie 2004; b) rezervele statutare; c) profiturile viitoare. Conform prevederilor legale, avnd n vedere epuizarea surselor prioritare de acoperire a pierderilor anilor anteriori (contul special de reevaluare la 31 decembrie 2004 i rezervele statutare), profitul exerciiului financiar 2008 este repartizat integral pentru acoperirea pierderii reportate.
3. Politici de gestionare a riscului

Principalele riscuri asociate cu activitile Bncii sunt de natur financiar i operaional, rezultnd din responsabilitatea Bncii de a asigura i menine stabilitatea preurilor. Principalele categorii de riscuri financiare la care Banca este expus se refer la riscul de credit, riscul de lichiditate i riscul de pia. Riscul de pia include riscul valutar i riscul de dobnd.
a) Riscul de credit
Banca este expus riscului de credit ca rezultat al activitilor de tranzacionare, acordare de credite, efectuare de investiii i emitere de scrisori de garanie. Riscul de credit asociat cu activitile de tranzacionare i de investiii este gestionat prin intermediul procedurilor de administrare a riscului de pia. Acest risc este controlat att prin selectarea unor parteneri cu cele mai bune ratinguri de credit, prin monitorizarea activitilor i ratingurilor acestora, ct i prin utilizarea metodei limitelor de expunere. Banca este expus riscului de credit, n principal, ca rezultat al activitii de acordare de credite pe termen scurt n lei ctre instituiile de credit interne. Valoarea care reprezint expunerea la acest risc de credit este dat de valoarea contabil a creditelor acordate de ctre Banc, recunoscut n bilanul contabil. Creditele pe termen scurt n lei acordate bncilor sunt n mod normal garantate cu titluri de stat emise de Guvernul Romniei sau cu depozite la termen. Totui, Banca poate, n cazuri extreme, s acorde credite negarantate bncilor i altor instituii de credit cu scopul de a preveni crizele sistemice. Expunerea maxim la riscul de credit, reprezentnd pierderea maxim contabil care ar trebui recunoscut la data ntocmirii bilanului n situaia n care
191
mprumutaii nu i pot ndeplini obligaiile contractuale, iar valoarea just a oricror garanii este zero, este estimat ca fiind n sum de 1 377 444 mii lei (31 decembrie 2007: 466 mii lei).
b) Riscul de lichiditate
Banca este mprumuttorul de ultim instan al instituiilor de credit din Romnia. Obiectivul principal al operaiunilor derulate zilnic este asigurarea existenei unei lichiditi corespunztoare pe piaa intern. Banca gestioneaz n acelai timp i rezerva valutar extern, prin planificare i diversificare, pentru a asigura ndeplinirea la timp a obligaiilor valutare.
c) Riscul de dobnd
Banca se confrunt cu riscul de dobnd, n principal, datorit expunerii la fluctuaiile nefavorabile ale ratei dobnzii pe pia, n msura n care activele i pasivele purttoare de dobnzi devin scadente sau rata dobnzii se modific n perioade diferite sau n procente diferite. Pentru creanele i datoriile financiare n lei, Banca urmrete corelarea ratelor curente de dobnd de pe pia. Obinerea unei marje pozitive nu este ntotdeauna posibil datorit faptului c nivelurile acestor active i pasive sunt dictate de obiectivele politicii monetare. Totui, Banca monitorizeaz n mod constant costurile implementrii acestei politici fa de beneficiile previzionate. Pentru creanele i datoriile financiare n valut, Banca ncearc s menin o poziie net pozitiv. Sunt utilizate n diferite proporii instrumente cu dobnd fix i variabil.
d) Riscul valutar
Principalele valute deinute de Banc sunt EUR i USD. Datorit volatilitii cursului de schimb i a pieelor financiare, exist un risc de pierdere de valoare n ceea ce privete activele monetare denominate n valut. Poziiile de schimb valutar deschise reprezint o surs a riscului valutar. Banca este expus riscului valutar prin tranzaciile de schimb valutar. Exist, de asemenea, un risc bilanier legat de posibilitatea creterii echivalentului n lei a pasivelor monetare nete n valut, ca urmare a fluctuaiilor cursului de schimb. Pentru a evita pierderile care pot fi generate de fluctuaiile nefavorabile ale cursului de schimb, dar n limita obiectivelor sale de administrare a rezervelor internaionale, Banca implementeaz n prezent o politic de diversificare a portofoliului, cu scopul de a obine o distribuie echilibrat pe valute, meninnd, n general, o poziie valutar lung. Activele i pasivele denominate n EUR, USD i alte valute la data bilanului sunt prezentate n Nota 35.
192
Cursurile de reevaluare ale principalelor monede strine la final de an au fost:

mii lei
Valuta Euro (EUR) Dolar SUA (USD)
31 decembrie 2008 1: RON 3,9852 1: RON 2,8342
31 decembrie 2007 1: RON 3,6102 1: RON 2,4564
% Cretere (descretere) 10,4 15,4
4. Aur monetar
mii lei
Lingouri de aur n form standard Monede Depozite externe Total
31 decembrie 2008 2 196 419 1 134 021 4 823 047 8 153 487
31 decembrie 2007 1 824 911 942 059 4 007 244 6 774 214
La 31 decembrie 2008 Banca are plasat un singur depozit extern n valoare de 4 823 047 mii lei. Preul de reevaluare a aurului la data de 31 decembrie 2008 a fost de 78,75 lei/g pentru stocul deinut de Banc, n greutate total de 103 536,35 kg (la 31 decembrie 2007 preul a fost de 65,43 lei/g pentru stocul deinut de Banc n greutate total de 103 533,76 kg).
5. Depozite la vedere
mii lei
31 decembrie 2008 Depozite la vedere la instituii internaionale Depozite la vedere la bnci centrale Depozite la vedere la bnci din strintate Total 10 139 996 178 494 15 991 10 334 481
31 decembrie 2007 5 264 662 130 104 19 012 5 413 778
La data de 31 decembrie 2008, poziia depozite la vedere cuprinde n principal disponibilul la BRI n sum de 10 139 996 mii lei (31 decembrie 2007: 5 264 662 mii lei), reprezentnd contravaloarea a 2 320 110 mii EUR (31 decembrie 2007: 1 457 946 mii EUR), 315 391 mii USD (31 decembrie 2007: 477 mii USD) i 5 mii CHF (31 decembrie 2007: 5 mii CHF), precum i alte depozite la vedere. Structura pe valute a celorlalte depozite la vedere se regsete la Nota 35.
193
6. Depozite la termen
mii lei
31 decembrie 2008 Depozite la termen la bnci centrale Depozite la termen la bnci din strintate Depozite la termen la instituii internaionale Total 4 093 396 4 093 396
31 decembrie 2007 954 994 12 427 310 69 651 13 451 955
La 31 decembrie 2008, depozitele la termen la bnci centrale includ depozitul constituit la o banc central din Uniunea European n sum de 3 447 198 mii lei (865 000 mii EUR) (31 decembrie 2007: 115 888 mii lei, respectiv 32 100 mii EUR) i, respectiv, la o instituie financiar din afara Uniunii Europene de 646 198 mii lei (228 000 mii USD) (31 decembrie 2007: 839 106 mii lei, respectiv 341 600 mii USD).
7. Plasamente n valut
mii lei
31 decembrie 2008 Plasamente la Banca Mondial, din care: n depozite, din care: - depozit la vedere la FED n titluri Total 510 602 730 1 022 060 1 532 662
31 decembrie 2007 492 329 628 751 548 1 243 877
n luna octombrie 2002, Banca i BIRD au semnat un contract de administrare de investiii prin care BIRD a devenit consultantul i mandatarul Bncii pentru administrarea unor active externe limitate la 20 la sut din rezerva valutar internaional. La 31 decembrie 2008, plasamentele administrate de BIRD (depozite) sunt n valoare de 509 872 mii lei echivalent al 179,9 milioane USD (31 decembrie 2007: 491 701 mii lei echivalent al 200,2 milioane USD). La 31 decembrie 2008, plasamentele Bncii administrate de Banca Mondial n titluri n conformitate cu contractul de administrare de investiii sunt n valoare de 1 022 060 mii lei 360,6 milioane USD (31 decembrie 2007: 751 548 mii lei 305,9 milioane USD).
194
8. Valori mobiliare denominate n valut

mii lei
Titluri cu discont Trezoreria SUA Titluri cu discont Trezorerii europene Titluri cu discont Instituii de credit i bnci Titluri cu discont Organizaii financiare internaionale (BEI) Titluri cu cupon Trezoreria SUA Titluri cu cupon Trezorerii europene Titluri cu cupon Instituii de credit i bnci Titluri cu cupon Organizaii financiare internaionale BRI (MTI) Titluri cu cupon Organizaii financiare internaionale (BEI, BIRD, NIB, BERD) Total
31 decembrie 2008 113 031 13 708 239 14 613 082 3 752 348 11 599 215 23 618 757 10 292 177 8 511 424 1 111 812 87 320 085
31 decembrie 2007 979 552 16 502 308 14 819 829 17 845 232 7 542 622 57 689 543
Titlurile cu cupon emise de Trezoreriile Europene, instituiile de credit, bnci i BRI au rat de dobnd fix. Ratele de dobnd variaz ntre 2,5 la sut i 6,5 la sut pe an pentru titlurile n EUR (2007: ntre 2 la sut i 8,7 la sut pe an), ntre 0,9 la sut i 5,1 la sut pe an pentru cele n USD (2007: ntre 3 la sut i 6,5 la sut pe an) i ntre 4 la sut i 9 la sut pentru cele n GBP (2007: 3,5 la sut i 6,3 la sut). La 31 decembrie 2008, portofoliul de titluri include titluri pe termen scurt n valoare de 25 230 919 mii lei (la 31 decembrie 2007 17 655 604 mii lei). Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de trei formatori de pia sunt contabilizate la cost. La 31 decembrie 2008 nu existau titluri clasificate ca deinute pn la scaden. La data de 31 decembrie 2008, Banca nu deinea titluri mprumutate (la 31 decembrie 2007 titlurile mprumutate erau n valoare de 12 733 686 mii lei).
9. Participaii externe
mii lei
31 decembrie 2008 Cota de participare a Romniei la FMI Participarea la capitalul Bncii Reglementelor Internaionale Participaii la BCE Total 4 497 276 77 412 40 477 4 615 165
31 decembrie 2007 3 994 479 68 567 36 669 4 099 715
Banca a nregistrat la acest post fondurile guvernamentale reprezentnd cota de participare la alte instituii financiare internaionale. Banca, n conformitate cu Legea nr. 97/1997, exercit toate drepturile i obligaiile care decurg din faptul c Romnia este stat membru al FMI.
195
Cota de participare a Romniei la FMI este nregistrat ca activ n DST. La 31 decembrie 2008 i la 31 decembrie 2007, cota de participare total a Romniei la FMI era de 1 030 milioane DST. Banca acioneaz ca depozitar pentru depozitele FMI legate de participare. Fiecare stat membru al FMI are un cont curent n DST la FMI, utilizat pentru derularea acordurilor de mprumut i a altor operaiuni aferente ntre statele membre i FMI. Acest cont este purttor de dobnd la acelai nivel ca i dobnzile la alocaiile FMI n DST.
10. Credite acordate instituiilor de credit

mii lei
Credite lombard i alte credite Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit principal Sold la sfritul anului
31 decembrie 2008 1 377 100 11 800 13 209 (25 009) 1 377 100
31 decembrie 2007 11 800 13 209 (25 009) -
Creditele lombard i alte credite aflate n sold la data de 31 decembrie 2008 sunt acordate instituiilor de credit conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR. Credite acordate instituiilor de credit se refer la un credit acordat unei bnci n faliment, Credit Bank S.A. conform Ordonanei de urgen nr. 26/2000, iar creditul n litigiu este cel acordat nainte de intrarea n faliment a bncii Credit Bank S.A.
11. Imobilizri
mii lei Terenuri i cldiri Cost sau cost reevaluat La 31 decembrie 2007 Intrri Ieiri La 31 decembrie 2008 Amortizare cumulat La 31 decembrie 2007 Amortizarea n cursul anului Ieiri La 31 decembrie 2008 Valoare net contabil la 31 decembrie 2008 La 31 decembrie 2007 1 253 918 30 171 (79) 1 284 010 24 835 24 835 1 259 175 1 253 918 Echipamente 88 832 6 245 (1 421) 93 656 54 824 8 008 (669) 62 163 31 493 34 008 Imobilizri n curs 33 372 17 490 (28 167) 22 695 22 695 33 372 Imobilizri necorporale 15 971 161 (268) 15 864 12 212 2 205 (250) 14 167 Total 1 392 093 54 067 (29 935) 1 416 225 67 036 35 048 (919) 101 165
1 697 1 315 060 3 759 1 325 057
196
La 31 decembrie 2008, categoria echipamente include mijloace fixe achiziionate prin contracte de leasing financiar aflate n derulare (31 decembrie 2008: valoarea brut a contractelor 5 491 mii lei, respectiv amortizarea acumulat 1 037 mii lei; 31 decembrie 2007: valoarea brut a contractelor 26 172 mii lei, respectiv amortizarea cumulat 10 602 mii lei). Pe parcursul anului 2008, au fost ncheiate contracte de leasing financiar reprezentnd echipamente informatice avnd valoarea brut de 927 mii lei, respectiv amortizarea total pe anul 2008 fiind de 357 mii lei.
12. Titluri de participare

Titlurile de participare sunt nregistrate la cost conform prevederilor Normei nr. 1/2007 cu modificrile i completrile ulterioare, prezentele situaii financiare nefiind consolidate. Titlurile de participare, n sum de 2 313 mii lei, la 31 decembrie 2008, sunt formate din aciunile deinute de Banc la TRANSFOND S.A. (2 240 mii lei) o societate pe aciuni care furnizeaz servicii de decontare a operaiunilor interbancare pentru bncile din Romnia (acestea reprezint 33 la sut din capitalul social al TRANSFOND S.A.), respectiv 8 aciuni la SWIFT achiziionate prin realocare la data de 20 februarie 2006 i nemodificate la realocarea din 2008, n valoare total de 18 220 EUR (73 mii lei). Informaiile financiare sintetizate ale TRANSFOND S.A. sunt prezentate n tabelul urmtor:
mii lei
Capitaluri proprii Total active Profit net pentru exerciiul financiar
31 decembrie 2008 159 681 166 357 21 266
31 decembrie 2007 159 106 171 250 20 691
13. Decontri cu bugetul statului

Soldul datoriei bugetului de stat ctre Banc include creanele fa de Ministerul Finanelor Publice reprezentnd, n principal, contravaloarea aurului restituit populaiei conform hotrrilor judectoreti. Conform legislaiei n vigoare, Banca are dreptul s primeasc sumele respective de la Ministerul Finanelor Publice.
14. Diferene din reevaluare pentru elementele n afara bilanului

La data 31 decembrie 2008, suma de 13 823 mii lei reprezint diferene din reevaluare pentru operaiunile n valut nregistrate n conturile din afara bilanului la finalul anului. Aceste operaiuni sunt reevaluate lunar, iar rezultatul reevalurii se nregistreaz n bilan. La data decontrii, tranzaciile mai sus menionate sunt nregistrate n bilan.
197
15. Provizioane pentru creane aferente altor active

mii lei
31 decembrie 2008 Provizioane pentru: Creana BNR de la KOLAL BV Amsterdam (a) Garanii pltite de Banc n calitate de garant pentru Credit Bank S.A. (b) Datorie S.C. Logic Telecom (sum n litigiu) (c) Total 35 983 23 848 22 59 853
31 decembrie 2007 53 975 23 848 22 77 845
a) Datoria KOLAL BV Amsterdam fa de Banc este suportat pe cheltuielile Bncii ealonat pe o perioad de 5 ani, ncepnd cu anul 2006, conform Ordonanei de urgen nr. 68/2001 privind reglementarea situaiei creanelor Bncii Naionale a Romniei i Casei de Economii i Consemnaiuni fa de Banca Dacia Felix S.A. n anul 2008, a fost diminuat provizionul cu suma de 17 992 mii lei, la nivelul tranei a treia suportate de Banc din cele cinci stabilite. Provizionul este o poziie ce corecteaz postul bilanier Conturi de regularizare, respectiv cheltuieli nregistrate n avans, cont n care a fost preluat datoria KOLAL BV Amsterdam fa de Banc. b) La 31 decembrie 2008, echivalentul n lei al garaniilor pltite de Banc n calitate de garant pentru Credit Bank S.A. este n sum de 23 848 mii lei. c) Provizionul aferent creanei Bncii fa de firma S.C. Logic Telecom este nregistrat ca urmare a falimentului firmei i a acionrii n justiie de ctre Banc. Provizioanele de la punctele b) i c) corecteaz postul bilanier Alte active.
16. Dobnzi de ncasat

mii lei
31 decembrie 2008 Dobnzi de ncasat aferente: Titlurilor n valut Depozitelor i plasamentelor n valut Titlurilor mprumutate Creditelor acordate bncilor Altor active Total 872 416 6 509 8 870 1 837 889 632
31 decembrie 2007 720 744 71 613 130 262 6 068 2 202 930 889
17. Provizioane de risc de credit - dobnd

La data de 31 decembrie 2008 se menine provizionul de risc de credit pentru dobnda de ncasat n sum de 6 068 mii lei aferent creditului acordat Credit Bank S.A. conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 26/2000.
198
18. Numerar n circulaie

mii lei
31 decembrie 2008 Bancnote Monede Total 28 848 712 212 096 29 060 808
31 decembrie 2007 25 289 447 166 186 25 455 633
19. mprumuturi FMI

mii lei
31 decembrie 2008 Depozite de la FMI Total 4 497 298 4 497 298
31 decembrie 2007 3 994 498 3 994 498
La data de 31 decembrie 2008, soldul contului FMI n valoare de 1 030 205 036 DST (echivalent 4 497 298 mii lei) a fost reevaluat pe baza cursului DST confirmat de FMI.
20. mprumuturi de la bnci i alte instituii financiare

La data de 31 decembrie 2008, Banca deine mprumuturi n sum de 3 692 mii lei (926,4 mii EUR) reprezentnd leasing financiar pentru achiziionarea de sisteme/maini de procesat bancnote.
21. Alocaii n DST de la FMI

Banca a nregistrat n alocaiile la DST un mprumut nerambursabil cu aceeai rat de dobnd ca i contul curent n DST la FMI. La 31 decembrie 2008, alocaiile n DST de la FMI sunt purttoare ale unei rate de dobnd de 0,82 la sut pe an (31 decembrie 2007: 3,50 la sut pe an).
22. Disponibiliti ale Trezoreriei statului

mii lei
31 decembrie 2008 Cont curent n lei al Trezoreriei statului Cont curent n valut al Trezoreriei statului Total 17 295 1 410 743 1 428 038
31 decembrie 2007 80 076 8 419 373 8 499 449
Conturile curente ale Trezoreriei Statului sunt purttoare de dobnd variabil.
199
23. Dobnzi de pltit

mii lei
31 decembrie 2008 Dobnzi de pltit aferente: mprumuturilor externe Rezervelor minime ale instituiilor de credit Depozitelor instituiilor de credit Disponibilitilor Trezoreriei statului Total 2 792 50 107 93 839 53 831
31 decembrie 2007 4 800 21 478 4 067 843 31 188
24. Tranzacii cu entiti aflate n relaii speciale

Guvernul, prin intermediul Trezoreriei statului, dispune de conturi curente la Banc ale crei operaiuni fac obiectul comisionrii ncepnd cu data de 31 decembrie 2005. n plus, Banca acioneaz ca agent de nregistrare al Trezoreriei statului n ceea ce privete titlurile de stat i certificatele de trezorerie, administreaz rezervele valutare internaionale i asigur serviciul datoriei publice externe a Romniei. Banca exercit de asemenea, prin intermediul membrilor Consiliului de administraie, o influen asupra altor dou instituii de stat: Imprimeria BNR i Monetria Statului. Totalul achiziiilor de bancnote i monede efectuate de Banc de la cele dou entiti n decursul anului 2008 s-a ridicat la 107 979 mii lei (31 decembrie 2007: 42 531 mii lei). La data de 31 decembrie 2008 nu exist nici o datorie de plat ctre aceste dou entiti. Tranzaciile au fost efectuate n condiii comerciale normale. Banca exercit o influen semnificativ asupra TRANSFOND S.A., o entitate creat n anul 2000 pentru a externaliza activitatea Bncii de decontare a operaiunilor interbancare ntre bncile din Romnia. n data de 8 aprilie 2005 a devenit operaional sistemul ReGIS (sistemul de decontare pe baz brut n timp real), la care s-au adugat pe parcursul anului modulele SENT (modul pentru pli de mic valoare administrat integral de TRANSFOND S.A. ) i SaFIR (modul pentru titluri de stat i certificate de depozit emise de Banc administrat de Banc). TRANSFOND S.A. primete pentru serviciile prestate 95 la sut din comisionul primit de Banc de la bncile participante la decontare, precum i procente difereniate stabilite prin contracte n relaia cu celelalte module ale Sistemului Electronic de Pli. Totalul comisioanelor pltite de ctre Banc ctre TRANSFOND S.A. n anul 2008 a fost de 40 233 mii lei (31 decembrie 2007: 34 052 mii lei). La data de 31 decembrie 2008, TRANSFOND S.A. nu are datorii fa de Banc, iar Banca nu are datorii de pltit fa de TRANSFOND S.A.
200
25. Cont special de reevaluri

mii lei
31 decembrie 2008 Diferene favorabile din reevaluarea aurului, metalelor i pietrelor preioase Diferene favorabile din reevaluarea valutei (reevaluare la cursul de schimb de la data bilanului) Titluri denominate n valut (reevaluare la valoarea de pia) Total 3 963 924 4 906 390 1 804 918 10 675 232
31 decembrie 2007 2 572 247 1 621 428 484 976 4 678 651
Sumele nregistrate n contul special de reevaluare reprezint diferenele favorabile din reevaluare la 31 decembrie 2008. Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. Diferenele nefavorabile din reevaluare la 31 decembrie 2008 au fost nregistrate n contul de profit i pierdere.
26. Venituri din dobnzi

mii lei
2008 Operaiuni n valut/aur Dobnzi i venituri similare provenind din: Valori mobiliare externe Depozite la termen i operaiuni reverse repo aferente mprumuturilor cu titluri Plasamente n valut Disponibiliti n DST Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n valut/aur Operaiuni n lei Dobnzi i venituri similare provenind din: Credite acordate instituiilor de credit Alte venituri Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n lei Total venituri din dobnzi 3 106 340 518 561 17 948 3 642 849
2007
2 531 452 298 831 835 935 103 3 666 321
72 739 37 322 110 061 3 752 910
6 058 5 010 11 068 3 677 389
n exerciiul financiar 2008, veniturile din dobnzi aferente operaiunilor n valut provin, n principal, din plasamente n valut (518 561 mii lei), din ealonarea discontului rezultat din achiziiile de valori mobiliare (946 108 mii lei), precum i din veniturile din acumularea de cupon (2 160 232 mii lei).
201
27. Cheltuieli cu dobnzi

mii lei
2008 Operaiuni n valut Dobnzi i cheltuieli similare provenind din: Valori mobiliare externe, rezerve minime obligatorii i depozite atrase mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut Credite acordate de Fondul Monetar Internaional Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n valut Operaiuni n lei Dobnzi i cheltuieli similare provenind din: Depozite la termen atrase de la instituiile de credit Rezerve minime obligatorii Contul curent al Trezoreriei statului Certificate de depozit emise de Banc Alte cheltuieli Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n lei Total cheltuieli cu dobnzi 219 449 718 085 282 595 139 1 220 268 2 208 831
2007
980 884 7 679 988 563
436 460 290 608 16 672 743 740
487 841 336 405 314 023 171 476 115 1 309 860 2 053 600
n exerciiul financiar 2008, cheltuielile cu dobnzi aferente operaiunilor n valut provin, n principal, din dobnzile pltite la rezerva minim obligatorie n valut i la depozitele atrase (802 215 mii lei), precum i din amortizarea primei nete rezultat din achiziiile de valori mobiliare (178 669 mii lei).
28. Venituri din taxe i comisioane

Veniturile din comisioane i taxe n lei reprezint venituri din comisioane pentru serviciile de decontare a operaiunilor n relaia cu instituiile de credit i Trezoreria statului.
mii lei
2008 Venituri din comisioane i taxe n lei Venituri din comisioane i taxe n valut Total venituri din comisioane i taxe 141 175 21 484 162 659
2007 105 577 12 572 118 149
Veniturile din comisioane i taxe n valut n sum de 21 484 mii lei provin din activitatea de mprumut de titluri efectuat n cursul anului 2008 pe baza contractului de agent semnat ntre Banc i Bank of New York.
202
29. Cheltuieli cu taxe i comisioane

mii lei
Cheltuieli cu taxe i comisioane n lei Cheltuieli cu taxe i comisioane n valut Total cheltuieli din taxe i comisioane
2008 39 763 3 694 43 457
2007 37 326 3 558 40 884
Cheltuielile cu taxe i comisioane n lei reprezint cheltuieli cu comisioanele pentru serviciile primite de Banc, inclusiv pentru serviciile prestate de TRANSFOND S.A. entitate creat n anul 2000 pentru a externaliza activitatea Bncii de decontare a operaiunilor interbancare ntre instituiile de credit din Romnia. TRANSFOND S.A. primete pentru serviciile prestate 95 la sut din comisionul primit de Banc de la instituiile de credit participante la decontare (Nota 24).
30. Ctiguri/(Pierderi) nete realizate din operaiuni valutare

mii lei
2008 Venituri din operaiuni valutare Venituri din diferene de curs Dividende pentru aciunile deinute la Banca Reglementelor Internaionale Total venituri din operaiuni valutare Cheltuieli din operaiuni valutare Cheltuieli cu diferene de curs Alte cheltuieli cu operaiuni valutare Total cheltuieli din operaiuni valutare Ctiguri/(Pierderi) nete realizate din operaiuni valutare 2 327 602 17 562 2 345 164 (25 447) (1 781) (27 228)
2007 127 933 8 030 135 963 (167 725) (1 788) (169 513)
2 317 936
(33 550)
Veniturile i cheltuielile din diferene de curs din exerciiul financiar 2008 sunt aferente, n principal, ieirilor de valut din poziiile valutare lungi, fiind calculate pe baza metodei costului mediu (Nota 2i).
31. Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri

mii lei
2008 Venituri din operaiuni cu titluri Ctiguri din operaiuni cu titluri Total venituri din operaiuni cu titluri Cheltuieli din operaiuni cu titluri Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri 563 206 563 206 (54 115) 509 091
2007 105 067 105 067 (76 411) 28 656
Ctigurile/pierderile reprezint efectul preului de pia, provenind din vnzrile de titluri denominate n valut i fiind calculate pe baza metodei costului mediu (Nota 2j).
203
32. Pierderi nete realizate din operaiuni cu metale preioase

mii lei
Venituri din operaiuni cu metale preioase Cheltuieli din operaiuni cu metale preioase Pierderi nete din operaiuni cu metale preioase
2008 33 (294) (261)
2007 1 (316) (315)
Cheltuielile din operaiuni cu metale preioase au fost determinate de taxele de depozitare i stocare pltite pentru cantitatea de aur aflat n depozitul extern.
33. Pierderi nete din diferene din reevaluare

mii lei
2008 Cheltuieli cu diferene nefavorabile din reevaluare Reevaluarea activelor nete denominate n USD Reevaluarea activelor nete denominate n GBP Reevaluarea activelor nete denominate n alte valute Reevaluarea la valoarea de pia a titlurilor denominate n valut Pierderi nete din diferene din reevaluare 732 820 1 239 6 438 740 497
2007 787 603 72 835 56 844 917 282
Pierderile nete din diferene din reevaluare reprezentnd diferenele nefavorabile din reevaluare i determinate la 31 decembrie 2008 pe baza metodei costului mediu sunt nregistrate n contul de profit i pierdere. Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. Diferenele favorabile din reevaluare la 31 decembrie 2008 sunt nregistrate n contul special de reevaluare (Nota 2q).
34. Cheltuieli cu emisiunea monetar

Cheltuielile cu emisiunea monetar reprezint costul cu imprimarea bancnotelor i baterea monedei metalice.
204
35. Riscul valutar

Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2008 este urmtoarea:
mii lei LEI
Disponibiliti bneti i alte valori Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe Credite lombard i alte credite Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Diferene din reevaluare pentru elementele n afara bilanului Alte active Provizioane pentru creane aferente activelor Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd Total active 344 1 315 060 2 554 2 313 14 166 57 989 344 1 315 060 2 554 2 313 14 166 57 989 13 018 1 377 100 11 800 13 209 (25 009)
EUR
120 9 307 046 3 447 198 52 393 692 40 477 -
USD
35 905 026 646 198 1 532 662 30 810 762 -
DST
345 018 4 574 688 -
Aur
86 128 8 153 487 -
Altele
17 317 122 409 4 115 631 -
Total
13 173 86 128 17 317 345 018 8 153 487 10 334 481 4 093 396 1 532 662 87 320 085 4 615 165 1 377 100 11 800 13 209 (25 009)
13 823 27 515 (36 005) 10 706 (6 068) 2 792 515
716 351 65 904 884
(23 848) 122 901 33 993 736
658 4 920 364
8 239 615
39 016 4 294 373
13 823 27 515 (59 853) 889 632 (6 068) 120 145 487
205
Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2008 este urmtoarea:
LEI
Numerar n circulaie Depozite atrase la vedere Obligaii fa de instituii financiare internaionale mprumuturi de la bnci Alocaii n DST de la FMI Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei statului mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Total pasive Active nete / (pasive nete)
*)
EUR
1 209 184 3 692 41 904 931 1 387 972
USD
426 10 054 809 22 771
DST
4 497 298 331 555 -
Aur
-
Altele
-
mii lei Total

29 060 808 1 209 184 4 527 354 3 692 331 555 21 420 118 12 920 535 900 51 959 740 4 915 1 428 038
29 060 808 29 630 21 420 118 12 920 535 900 4 915 17 295
1 015 6 960 1 780 4 887 3 575 2 011 24 285 51 126 099 (48 333 584)
26 562 44 532 341 21 372 543
2 351 10 080 357 23 913 379
633 4 829 486 90 878
8 239 615
4 294 373
1 015 6 960 1 780 4 887 3 575 2 011 53 831 110 568 283 9 577 204
*) reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
206
Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2007 este urmtoarea:
mii lei LEI
Disponibiliti bneti i alte valori Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe Valori mobiliare denominate n lei Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte active Provizioane pentru creane aferente activelor Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd Total active 10 964 270 11 800 13 209 (25 009) 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964
EUR
44 5 343 417 8 560 145 48 963 478 36 669 -
USD
15 3 760 4 822 159 1 243 877 4 326 656 12 733 686 -
DST
1 238 4 063 046 -
Aur
73 493 6 774 214 -
Altele
19 324 66 601 69 651 4 399 409 -
Total
11 023 73 493 19 324 1 238 6 774 214 5 413 778 13 451 955 1 243 877 57 689 543 12 733 686 4 099 715 270 11 800 13 209 (25 009) 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964
(53 997) 8 281 (6 068) 1 403 996
688 978 63 592 731
(23 848) 199 177 23 305 482
8 4 064 292
6 847 707
34 445 4 589 430
(77 845) 930 889 (6 068) 103 803 638
207
Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2007 este urmtoarea:
mii lei LEI
Numerar n circulaie Depozite atrase la vedere Obligaii fa de instituii financiare internaionale mprumuturi de la bnci Alocaii n DST de la FMI Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei statului mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Total pasive Active nete / (pasive nete)
*)
EUR
523 051
USD
-
DST
-
Aur
-
Altele
-
Total
25 455 633 523 051
25 455 633 -
50 564 -
4 049 -
369 -
3 994 498 294 487
4 045 431 4 049 294 487
23 427 815 4 560 4 045 700 2 021 80 076
36 912 049 8 401 808
290 742 17 565
23 427 815 4 560 4 045 700 37 202 791 2 021 8 499 449
1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 15 108 53 106 622 (51 702 626)
14 224 45 855 181 17 737 550
96 308 772 22 996 710
1 760 4 290 745 (226 453)
6 847 707
4 589 430
1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 31 188 103 561 320 242 318
*) reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
208
36. Angajamente i contingente

La data de 31 decembrie 2008 Banca deine n custodie bilete la ordin emise de MFP n favoarea BERD n valoare de 162 000 EUR, respectiv AGMI n valoare de 600 510 USD (31 decembrie 2007: bilete la ordin emise de MEF n favoarea BERD n valoare de 486 000 EUR, respectiv AGMI n valoare de 600 510 USD).
37. Repartizarea profitului

Potrivit legii, profitul corespunztor exerciiului financiar 2008 n sum de 3 338 305 mii lei este repartizat integral pentru acoperirea pierderii reportate din anii anteriori (Nota 2u).
38. Evenimente ulterioare datei bilanului

Conform Legii nr. 312/2004, Banca vireaz la bugetul de stat o cot de 80 la sut din veniturile nete rmase dup acoperirea cheltuielilor exerciiului financiar i a pierderii exerciiilor precedente rmase neacoperit din alte surse (Nota 2u). Plata cotei se efectueaz lunar, reprezentnd venit la bugetul de stat. La data de 31 martie 2009, Banca a acoperit pierderile din anii anteriori. Prin urmare, conform Legii nr. 312/2004, Banca a virat la bugetul de stat pn la data de 25 aprilie 2009 cota de 80 la sut din veniturile nete nregistrate la 31 martie 2009. Regularizrile aferente exerciiului financiar 2009 vor fi efectuate pn la termenul de depunere a bilanului anual, conform legii.
209
Anexe
ORGANIGRAMA BNCII NAIONALE

Comitetul de audit
CONSILIUL DE GUVERNATOR
Comitetul de politic monetar
Comitetul de supraveghere
VICEGUVERNATOR Cristian Popa

DIRECIA POLITIC MONETAR I MODELARE MACROECONOMIC Director Cezar Boel Director adjunct Dorina Florena Antohi Serviciul analiz i strategie de politic monetar
Ioana Maria Udrea
PRIM-VICEGUVERNATOR Florin Georgescu

DIRECIA REGLEMENTARE I AUTORIZARE Director Veronica Rducnescu Director adjunct Emilian Ionic Antonescu Serviciul autorizare
Ana Cengher
Serviciul administrarea lichiditii

Traian Pascu
Serviciul reglementare contabil i valutar

Vasile Holobiuc
Serviciul modele de prognoz macroeconomic

Tudor Grosu
Serviciul reglementare activiti financiare i instituii financiare nebancare

Angela Dimonu
Serviciul modele de evaluare macroeconomic

Anca Adriana Glescu
Serviciul reglementare prudenial bancar

Oana Blnescu
DIRECIA STUDII ECONOMICE Director Surica Rosentuler Serviciul studii

Wilhelm Salater
Serviciul reglementare, autorizare i monitorizare sisteme de pli

Ruxandra Avram
Serviciul publicaii
Dumitru Dasclu
DIRECIA SUPRAVEGHERE Director Nicolae Cintez Director adjunct Ioan Adrian Cosmescu Serviciul inspecie I
Bogdan Viorel Marin
Serviciul documentare-bibliotec
Serviciul inspecie II DIRECIA RELAII INTERNAIONALE Director Adriana Daniela Marinescu Serviciul Uniunea European
Gabriela Mihailovici Lucreia Niculina Punescu
Serviciul inspecie III

Elena Georgescu
Serviciul inspecie instituii financiare nebancare

Costel Stanciu
Serviciul relaii externe

Carmen Velicu
Serviciul evaluare a sistemului bancar, metodologie i proceduri de supraveghere

Sanda Nicolau
DIRECIA EMISIUNE, TEZAUR I CASIERIE Director Ionel Niu Director adjunct Mugur Tolici Director adjunct Ionel Caprini Serviciul emisiune
Dumitru Silviu Neacu
Serviciul gestionarea numerarului

Gheorghia Opincaru
Serviciul tezaurul central

Adriana Elena Rducan
Serviciul coordonare procesare numerar

Dan Popescu
DIRECIA CONTABILITATE Director Iulia Stanciu Director adjunct Serviciul contabilitate operaional
Gabriela Mateescu
Serviciul contabilitatea administraiei proprii

Emilia Mihil
Serviciul norme contabile proprii i control financiar preventiv

Dan Chi
Programul de formare profesional a tinerilor specialiti
Not: Corespondena culorilor arat coordonarea compartimentelor
212
A ROMNIEI la data de 31 decembrie 2008 ADMINISTRAIE Mugur Isrescu
Cancelaria BNR VICEGUVERNATOR Eugen Dijmrescu Comitetul de administrare a rezervelor internaionale

DIRECIA SECRETARIAT Director Iuliu Iacobescu Director adjunct Romulus Palade Serviciul secretariat al C.A. al B.N.R. Serviciul arhive i muzeu
Emil Tiberiu Vonvea Mihaela Tone
Serviciul eviden documente DIRECIA STABILITATE FINANCIAR Director Ion Drgulin Director adjunct Cristian Costinel Bichi Serviciul instituii financiare
Rodica Popa Cornelia Mariana Chirindel
Serviciul informare public
Serviciul protocol
Dumitru Roiu
Serviciul piee financiare i infrastructur financiar

Antoneta Alexe Padina
DIRECIA COMUNICARE Director Mirela Roman Director adjunct Niculina Brebenel Serviciul publicaii electronice i website
Aurora Petrean
Serviciul riscuri macroprudeniale

Florian Alexandru Neagu
Serviciul relaii mass-media

Mugur Gabriel te
Serviciul riscuri bancare

Adriana Neagoe
Serviciul analiz imagine i dezvoltare proiecte
DIRECIA OPERAIUNI DE PIA Director Lia Rodica Tase Director adjunct erban Matei Serviciul operaiuni de politic monetar
Sorina Mihaela Nicula
DIRECIA PLI Director Sabin Carantin Director adjunct Constantin Rzvan Ctlin Vartolomei Serviciul administrare ReGIS
Sanda Melica
Serviciul operaiuni cu Trezoreria

Mihail Orbona
Serviciul depozitare i decontare instrumente financiare

Ctlin Drago Cheu
Serviciul administrarea rezervelor internaionale

Cristian George Muntean
Serviciul procesare mesaje financiare

Stere Paris
Serviciul execuia operaiunilor de pia

Simona erbnescu
DIRECIA STATISTIC Director Marian Laureniu Mustrea Director adjunct Constantin Chirca Serviciul statistic monetar i financiar
Camelia Neagu
DIRECIA RESURSE UMANE Director Cristian Punescu Director adjunct Anna Prodescu Serviciul management resurse umane Serviciul dezvoltare profesional
Gabriela Florica Ariean Gabriela Magdalena Ursoiu
Serviciul balana de pli

Virgil Barbu tefnescu
DIRECIA AUDIT INTERN Director Eugen Traian Rdulescu Director adjunct Bogdan Mdlin Mihai Serviciul audit general Serviciul audit informatic
Ioan Muntean Dan Marinescu
Serviciul raportri statistice directe

Emil Vasile
Serviciul metodologie
Elena Vasile
Serviciul procesare date statistice

Anica Lepdatu
Serviciul administrare date SIRBNR

Liana Eugenia Marina
DIRECIA JURIDIC Director Ianfred Silberstein Director adjunct Alis Arminda Avramescu Serviciul legislaie, avizare i documentare juridic
Rodica Constantinescu
DIRECIA SERVICII INFORMATICE Director Ovidiu Dragomir Director adjunct Tiberiu Prvulescu Serviciul sisteme informatice
Simona Chiochiu
Serviciul contencios, mediere diferende i asisten contractual

Sergiu Ionu Drvaru
Serviciul administrare reele

Drago Alexandru Manea
DIRECIA LOGISTIC Director Mihai Dsclescu Director adjunct Ctlin Alexandru Barbu Serviciul modernizri i dotri Serviciul administrare patrimoniu
Mihai Dinc George Sorin Stnic
Serviciul achiziii i gestiuni

Constantin Dan Durleci
S. reparaii curente i ntreinere instalaii

Ionel Punescu
Serviciul transporturi
Dumitru Iordan
DIRECIA COORDONARE A CENTRELOR DE PERFECIONARE PROFESIONAL I ACTIVITI SOCIALE
Serviciul suport activiti de perfecionare profesional i coordonare CPPAS

Ctlin tefan Belghiru
Serviciul coordonare activiti sociale, de recreere i mentenan CPPAS

Marian Forascu
Centre de perfecionare profesional i activiti sociale (CPPAS) Compartimentul protecia valorilor ef compartiment Traian Pometcu Serviciul prevenire i analiz situaii de criz
Mihai Raicea
Serviciul paz - control acces i intervenie

Ioan Ipcar
SUCURSALE
213
Raport anual 2008
Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2008

1. Raport anual 2. Raport privind balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei 3. Raport asupra stabilitii financiare 4. Raport asupra inflaiei 5. Buletin lunar 6. Buletin de conjunctur 7. Conturi naionale financiare 8. Caiete de studii 9. Occasional Papers 10. Simpozionul de istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu 11. Restitutio 12. Seria Bancnotele Romniei 13. Regional Seminar on Financial Stability
Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei de ctre Banca Naional a Romniei n anul 2008
1. Raport anual 2007 2. Raport asupra stabilitii financiare 2008 3. Rapoarte asupra inflaiei 4. Buletine lunare 5. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei Raport anual 2007 6. Conturi naionale financiare 1998-2007
214

RA2008

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

RA2008

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

BANCA NAIONAL A ROMNIEI

RAPORT ANUAL 2008

ISSN 1453 3936

n sud-estul Europei Centrale, n interiorul i exteriorul arcului Munilor Carpai,

4. Forma de Republic; guvernmnt Puterea legislativ: parlament bicameral;

Puterea executiv: guvern, condus de un prim-ministru desemnat de preedintele rii.

Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei ..................................30

Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial .....................................................................47

Capitolul III. Emisiunea de numerar ..............................................................................82

Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri ......................................................................91

Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale ...............................................104

Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei..................................................................................................110

Capitolul VII. Activitatea internaional ......................................................................116

Capitolul VIII. Pregtirea procesului de adoptare a euro ........................................134

Capitolul XI. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei ....................................156

Raport anual 2008

Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2008

1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale

Ratele dobnzilor pe termen lung

Deficitul bugetului general consolidat

Decembrie/decembrie, medii lunare.

Banca Naional a Romniei

Datoria public total

Fluctuaiile cursului de schimb

2. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale

Creterea PIB i a PIB pe locuitor

Gradul de deschidere a economiei

Date Eurostat pentru anul 2008.

Banca Naional a Romniei

Gradul de integrare a comerului exterior

3. Mix-ul de politici macroeconomice

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

Contul de capital i financiar

Piaa forei de munc

5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale

5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic

Banca Naional a Romniei

5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc

Banca Naional a Romniei

6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate

6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii instituiilor de credit

6.4. Aciuni n domeniul stabilitii financiare

Banca Naional a Romniei

6.5. Activiti n domeniul reglementrii

7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2008

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2008

Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

Sursa: INS, BNR

Legea nr. 312/2004. Banca Naional a Romniei

Raport anual 2008 Capitolul I. Politica monetar a BNR

1. Provocri pentru politica monetar

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2008 Capitolul I. Politica monetar a BNR

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2008 Capitolul I. Politica monetar a BNR

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2008 Capitolul I. Politica monetar a BNR

2. Implementarea politicii monetare