GUVERNANTA CORPORATIVA

DEFINITIA:

Guvernanta Corporativa cuprinde institutiile publice si private ale unei tari, atat formale cat si informale, care guverneaza impreuna relatiile dintre oamenii care administreaza corporatiile si toti cei care investesc resurse in corporatiile din tara respectiva.

Sursa

ECD

GUVERNANTA CORPORATIVA

FORMA !I INFORMA

Formal ! reguli si regulamente Informal ! "ractici de a#aceri general acceptate ! Standarde etice

GUVERNANTA CORPORATIVA

PRINCIPII:

$. Asigurarea %azei pentru cadrul conceptual e#icient al Guvernantei Corporative &. Drepturile actionarilor si #unctiilor c'eie ale organizatiilor (. Tratament ec'ita%il pentru toti actionarii ). *olul altor persoane interesate in organizatii +sta,e'olders- in Guvernanta Corporativa .. "rezentarea in#ormatiilor si transparenta /. *esponsa%ilitatile Consiliului de Administratie

GUVERNANTA CORPORATIVA

!UR!E E REGU I OR "E GUVERNANTA CORPORATIVA ! Cadrul institutional: ! "arlament ! Guvern ! Agentii de reglementare ! Tri%unale ! Compania: ! Statutul ! 0anagementul ! Actionariatul ! rganizatii si grupuri: ! ! rganizatii pro#esionale

rganizatii internationale

! Grupuri de investitii ! Societatea: ! "iata ! 0oduri traditionale ! Etica

GUVERNANTA CORPORATIVA

Masuri #e implementare$

! "er#ectionarea si adaptarea cadrului legislativ ! "regatirea personalului ! Im%unatatirea mediului de a#aceri ! Crearea unui sistem e#icient de raportare si comunicare ! Crearea unor structuri coerente si e#iciente la nivelul societatii Frane in implementare$ ! Interesele marilor investitori #ata de drepturile micilor investitori ! Interesele managementului #ata de toti investitorii ! Intereselor tertilor creditori #ata de sistemul de evaluare si raportare a activitatii societatilor comerciale ! Interesele statului +#iscalitate e1cesiva- #ata de dorintele societatii de a!si crea propriile resurse de #inantare ! Interesele patronatului #ata de 2dictatura3 sindicatului

GUVERNANTA CORPORATIVA

O RE ATIE Elementele: ! 4ucrul impreuna ! Cooperarea ! Comunicarea ! Increderea

GUVERNANTA CORPORATIVA

Guvernanta coporativa este #ificil #e implementat "eoarece

! Nu e1ista doar un singur model de Guvernanta Corporativa ! In mare masura este auto reglementata ! Depinde de incredere ! Nu sunt prevederi detaliate pentru legislatia nationala ! Are o natura evolutiva ! Cere guvernelor si participantilor pe piata sa ai%a invredere si sa coopereze

GUVERNANTA CORPORATIVA

"e ce functionea%a o buna Guvernanta Corporativa

2 5 A6uta la o#erirea unui grad de incredere care este necesar pentru #unctionarea adecvata a unei economii de piata.3 ECD "rincipiile de Guvernanta Corporativa, &77)

Costul capitalului este mai scazut *esursele sunt utilizate cu mai mare e#icienta Este incura6ata dezvoltarea

GUVERNANTA CORPORATIVA

Cei cinci piloni ai Guvernantei Corporative

$. "rezentare si transparenta &. *olul actionarilor ma6oritari (. Tratamentul ec'ita%il al actionarilor ). Drepturile actionarilor .. *esponsa%ilitatile Consiliului de Administratie

"rincipiile de Guvernanta Corporativa ale

ECD, $889

GUVERNANTA CORPORATIVA Pre%entare completa

& "aca investitorii nu au incre#ere in nivelul #e pre%entare a informatiilor' capitalul se va in#repta catre alte #irectii () *
:Art'ur 4evitt, Fost presedinte al ;ursei de <alori a S=A

&Pre%entarea informatiilor este consi#erata a fi cel mai puternic instrument pentru si monitori%area mana+ementului

influentarea comportamentului corporatiei,)

Indrumarile CACG, 2"rincipiile Guvernantei Corporative pentru *aportarea Anuala in Common>ealt'3, "roiect, $$ Noiem%rie &77(

GUVERNANTA CORPORATIVA

Pre%entarea informatiilor

Patru elemente principale

! Cerinte de prezentare a in#ormatiilor solicitate in %aza legii ! Standarde de conta%ilitate %une ! Auditori independenti ! Aplicare e#ectiva

GUVERNANTA CORPORATIVA
-ece principii #e pre%entare a informatiilor Responsabilitatea Mana+ementului . Consiliului

$. Situatiile #inanciare prezinta cu #idelitate

&. "rezinta in#ormatii re#eritoare la tranzactiile semni#icative cu partile a#iliate (. "rezinta in#ormatii complete despre remunerarea directorilor si a anga6atilor de var# ). *espectarea celor mai %une practici de Guvernanta Corporativa .. "rezentarea la timp si ec'ili%rata a aspectelor semni#icative /. Natura managementului riscului si a sistemelor de control intern ?. "rezentarea structurii CA. Administratori e1ecutivi si none1ecutivi 9. "ezentarea comitetelor asociate CA 8. "rezentarea evaluarii per#ormantelor CA $7. "rezentarea politicilor si practicilor utilizate in relatia cu mediul economic si responsa%ilitatile sociale

Din indrumarile CACG, "roiect $$ Noiem%rie &77(

GUVERNANTA CORPORATIVA

Actionarii care #etin controlul si actionarii minoritari trebuie sa actione%e ca si cum ar fi proprietari

2Alegerea unei actiuni ordinare este un act singular, detinerea sa este un proces continuu. Cu siguranta sunt tot atatea motive de a e1ercita gri6a si 6udecata cand esti actionar ca si atunci cand decizi sa devii un actionar.3

;.Gra'am @ D.Dodd, 2Analiza <alorii 0o%iliare3, Editia $

GUVERNANTA CORPORATIVA

Responsabilitatile Consiliului #e A#ministratie

! Indrumarea strategica a Companiei ! 0onitorizarea e#icienta a managementului

! *esponsa%ilitatea #ata de companie ! *esponsa%ilitatea #ata de actionari

"rincipiile de Guvernanta Corporativa ale ECD, "rincipal II, *espons%ilitatile Consiliului de Administratie, &77)

GUVERNANTA CORPORATIVA

Cerinte le+ale

! Separarea managementului de cei care detin compania

! 0anagementul de zi cu zi A #unctionarii ! Detinerea si %ene#iciile pe termen actionarii

lung

! Consiliul de Administratie se a#la la intersectia dintre management si cei care detin compania ! Supraveg'eaza managementul ! "romoveaza %ene#icii pentru actionari

GUVERNANTA CORPORATIVA

Cine trebuie sa fie in Consiliul #e A#ministratie/

=n concept c'eie al Guvernantei Corporative

0em%rii e1ecutivi +din interior 0em%rii non!e1ecutivi +din e1terior-

GUVERNANTA CORPORATIVA

Implicarea unor membrii ai Consiliului #e A#ministratie in#epen#enti

! Im%unatateste per#ormanta a#acerii ! Intareste structurile de guvernanta

! Actioneaza ca un gardian al intereselor actionarilor si ale altor actionari ma6oritari ! Tre%uie sa ai%a su#icient acces la in#ormatii #inanciare si alte in#ormatii despre a#acere pentru a putea e1ercita e1perienta si e1pertiza de care dispun

GUVERNANTA CORPORATIVA

Construiti o !tructura pe Comitete a Consiliului #e A#ministratie

! Audit

! *etri%uire ! Guvernanta

GUVERNANTA CORPORATIVA
Comitetele Consiliului #e Au#it

A.G.A.

C NSI4I=4 DE AD0INIST*ATIE
C 0ITET DE G=<E*NANTA C 0ITET DE *E0=NE*A*E DI*ECT * GENE*A4 C 0ITET DE A=DIT

DI*ECT *I A=DIT INTE*N

SEF SE*<ICI

AD0INIST*AT *I: ! EBEC=TI<I ! N N!EBEC=TI<I ! N N!EBEC=TI<I INDE"ENDENTI

GUVERNANTA CORPORATIVA
CON!I IU "E !UPRAVEG0ERE !I COMITETU "E AU"IT

A.G.A

C NSI4I=4 DE S="*A<EGCE*E C 0ITET DE A=DIT

DI*ECT *AT

DI*ECT *I A=DIT INTE*N

SEF SE*<ICI

GUVERNANTA CORPORATIVA
CON!I IU "E AU"IT Responsabilitati: ! 0onitorizarea integritatii situatiilor #inanciare ale

intreprinderii ! *evizuirea sistemului de control intern al intreprinderii si de management al riscurilor, daca nu s!a in#iintat un comitet de risc care sa preia aceasta responsa%ilitate ! 0onitorizarea si revizuirea e#icacitatii serviciului de audit intern al intreprinderii

! E#ectuarea de recomandari consiliului de administratie in legatura cu contractarea auditorului e1tern si cu prevederile contractuale si remunerarea acestuia ! 0onitorizarea si revizuirea independentei si o%iectivitatii auditorului e1tern ! Dezvoltarea si implementarea politicii de anga6are a auditorului e1tern pentru alte servicii decat cele de audit

GUVERNANTA CORPORATIVA

CON!I IU "E AU"IT Relatia cu auditul intern: ! Sa se asigure ca auditorul intern are acces direct la presedintele consiliului de administratie si la consiliul de audit, precum si ca este responsa%il in #ata consiliului de audit ! Sa revizuiasca si sa evalueze planul anual al auditului intern

! Sa primeasca periodic un raport cu privire la rezultatele auditorului intern ! Sa revizuiasca si sa monitorizeze receptivitatea managementului la recomandarile auditorului intern ! Sa sta%ileasca intalniri cu conducatorul serviciului de audit intern cel putin o data pe an, #ara ca vreo persoana din management sa #ie prezenta ! Sa monitorizeze si sa evalueze rolul si e#icacitatea #unctiei de audit intern in conte1tul general al sistemului de management al riscurilor companiei

GUVERNANTA CORPORATIVA

Comitetul pentru retribuire

! Evaluarea si evolutia Directorului e1ecutiv +CE ! Evolutia managementului ! Compensatia managementului

! ;ene#iciile anga6atilor ! "lanurile de succesiune

GUVERNANTA CORPORATIVA

Comitetul pentru Guvernanta ! *ecrutarea, numirea si pregatirea Directorilor ! "oliticile si procesele Consiliului de Administratie ! Supraveg'erea Agende Comitetului A Desemnari si

! Evaluarea directorilor

consiliului

de

administratie

si

GUVERNANTA CORPORATIVA
!tea+uri rosii pentru o slaba Guvernanta Corporativa E1istenta unui consiliu de administratie dominat de persoane din interior "rezenta unui director e1ecutiv care este o

2cele%ritate3

 E1perienta indecvata in domeniul a#acerilor Cine pare a #i mem%ru doar datorita in#luentei politice sau a altui tip de in#luenta Sc'eme de plata riscante pentru directorii cu #unctii de conducere care se concentreaza numai asupra actiunilor pe termen scurt

Sursa: 0oodDEs Serviciul pentru Investitori, metodologie de sta%ilire a gradelor de risc

GUVERNANTA CORPORATIVA

!tea+uri roii pentru o slaba Guvernanta Corporativa 1continuare2 A%senta unui comitet independent pentru

nominalizarea directorilor

 *etratarea conta%ila Indicatori ai unor prezumptii conta%ile neo%isnuit de agresive Dovada despre comitetul de audit al companiei ca nu este #erm in relatiile cu auditorii e1terni

Sursa: 0oodDEs Serviciul pentru Investitori, metodologie de sta%ilire a gradelor de risc

GUVERNANTA CORPORATIVA
!tea+uri rosii pentru o slaba Guvernanta Corporativa 1continuare2 A%senteismul directorilor cu #unctii inalte sau lipsa de participare la sedintele c'eie 4ipsa unui castig rezona%il al directorilor =n numar e1cesiv de pozitii de de#ensiva

! +indica un management de neclintit si dorinta de a prote6a status Fuo Niciun respect pentru opiniile actionarilor prin

respingerea cerintelor e1primate de actionari prin procura politica etica incoerenta sau una #ara un plan clar de implementare

Sursa: 0oodDEs Serviciul pentru Investitori, metodologie de sta%ilire a gradelor de risc