ABORDAREA PRIN ACTIVE IN EVALUAREA INTREPRINDERII Studiu de caz Metoda Activului Net Corectat Ipoteze Evaluatorul a stabilit urmatoarele

concluzii in urma diagnosticului: - firma detine o marca ce genereaza un supraprofit brut anual de 200 mii lei, fata de pretul produselor similare de pe piata; cheltuielile de mentinere a marcii sunt de 150 mii lei/an; riscul legat de acest activ necorporal determina utilizarea unui cost al capitalului de 25 !riscul detinerii acestui activ necorporal este ridicat, prin modificarile pietei"; - firma are incheiate # contracte, ce ii dau posibilitatea ca, in urmatorii # ani, sa obtina un profit net suplimentar de 110 mii lei in $%1, 250 mii lei in $%2, respectiv 200 mii lei in $%#; in situatia contractelor, costul adecvat al capitalului va fi considerat de & , acestea prezentand un risc foarte redus de nerealizare !din concluziile diagnosticului 'uridic"; - suprafata totala de teren in proprietatea firmei este de 1200 mp, iar prin metoda comparatiei directe de piata s-a stabilit un pret de 500 (/mp; cursul de schimb valutar la data evaluarii este de ) lei/ (; dinamica pietei imobiliare fata de data la care s-au efectuat tranzactiile cu terenuri similare argumenteaza o corectie in plus a pretului comparabilelor, cu 15 ; - mi'loacele fi*e ale firmei au o valoare de inlocuire !de nou" de 22 +00 mii lei , informatii preluate de la producatori de mi'loace fi*e; firma a achizitionat activele cu + ani inainte de data evaluarii, fara a mai investi in mi'loace fi*e in aceasta perioada; durata de viata economica ramasa este estimata la 11 ani; utilizarea mi'loacelor fi*e genereaza costuri suplimentare nete anuale, comparativ cu tehnologiile actuale, de #)0 mii lei; factorul de actualizare pentru a-1#,5 si 11 ani este de 5,5&+; tinand seama de gradul de utilizare a capacitatii de productie, de 5. , se va calcula si o depreciere economica a activelor fi*e; - firma detine un numar de 250 de actiuni la o firma cotata; la data evaluarii cursul e de 1500 lei/actiune; - e*ista stocuri de materii prime depreciate, cu o valoare de +0 mii lei; restul stocurilor e*istente !materii prime si altele" se vor actualiza la pretul zilei !coeficientul de actualizare este de 1,02, acesta fiind raportul dintre pretul de achizitie stocuri la data evaluarii si cel la data inregistrarii " - firma are creante in lei, din care 20 au termene de incasare depasite cu # luni, dobanda la depozite in lei fiind de . ; creantele in valuta reprezinta )0 din total creante si au fost inregistrate in contabilitate la un curs de ),2 lei/ ( - firma are de platit penalitati catre bugetul de stat, neinregistrate in contabilitate, de 50 mii lei; - cota de impozit pe profit este de 1& /

0123$4 51672181934 la #1-12-$ $r/ 9rt/ 1 2 # ) 5 & . + ; 10 11 12 1# 1) 15 1& 1. 1ndicatori 1mobilizari necorporale 4erenuri 6i'loace fi*e 1mobilizari financiare Total activ imobilizat 5tocuri de materii prime si materiale 3lte stocuri 9reante <isponibilitati Total activ circula(t Activ total 9apital propriu 1mprumuturi bancare 8urnizori 3lte datorii Pasiv total ACTIV NET CONTABIL/CORECTA T :alori contabile la #1/12/$!mii lei" 2500 )000 #00 !"" &00 #)0 500 100 #%'" 8340 ).#0 2010 ;00 .00 8340 4730 9orectii % &&2/2# :alori corectate &&2/2# 2.&0 &)5+/&1 #.5 #" $%%&!' 5#0/) #)&/+ )+;,)# 50 # '# ) * 11 672,47 2010 ;00 .00 8 062,47

- 50

Rezolvare: evaluare marca , metoda capitalizarii profitului - )2

7rofit net - !5upraprofit , cheltuieli"=!1 -1& " - !200-150"=1&

Valoare marca - 7rofit net/rata capitalizare - )2/0,25 - 1&+ mii lei evaluare avantaje contracte , metoda economiei de costuri !actualizarea veniturilor generate de contracte" 5pecificatie 7rofit net suplimentar !economia de costuri" 8actor actualizare, pentru a -& 7rofituri actualizate $%1 110 0/;)# 10#/. # $%2 250 0/+; 0 222/ 5 $%# 200 0/+)0 1&+

Valoare ava(ta+e co(tracte - 7r ofituri actualizate - );)/2# mii lei Valoarea imobilizarilor (ecor,orale - :aloare marca %:aloare contracte - &&2/2# mii lei evaluare teren , metoda comparatiei de piata Valoarea tere(ului - 1200 mp * 500 euro/mp * 1,15 * ) lei/euro - 2.&0 mii lei evaluare mijloace fixe , metoda 9ostului de 1nlocuire $et !91$"

:aloare de inlocuire !9ost de 1nlocuire 0rut , 910" - 22+00 mii lei <eprecierea are # componente: - fizica - 910 * grad uzura real - 22+00 * )2 - ;5.& mii lei, unde gradul de uzura real - durata consumata !+"/ durata de viata economica !+%11" - functionala - costurile suplimentare anuale nete actualizate - #)0 * 5/5&+ - 1+;#/12 mii lei - economica - !910 , depr/ fizica , depr/ functionala" * gradul de neutilizare a capacitatii de productie datorat cererii - 11##0/++ * )# - )+.2/2. mii lei CIN - 910 , <eprecierea - &)5+/&1 mii lei evaluare imobilizari financiare(actiuni" Valoare actiu(i - nr/ act/ * curs/act - 250 * 1500 lei/act - #.5 mii lei evaluare stocuri Valoare -tocuri mat ,rime- !&00 , +0" * 1,02 - 5#0/) mii lei Valoare alte -tocuri - #)0 =1/02 - #)&/+ mii lei evaluare creante

:aloare creante: a/ in lei - &0 , respectiv #00 mii lei, din care: a/ certe - +0 , respectiv 2)0 mii lei b/ cu termen de decontare depasit, 20 : &0!1-#/12=. " - 5+/;5 mii lei b/ in valuta, )0 , respectiv 200 , actualizate - 200 * )/),2 - 1;0/)+ mii lei total crea(te corectate - )+;,)# mii lei evaluare alte elemente activ/pasiv - penalitatile reduc disponibilitatile cu 50 mii lei

Activ total corectat . Datorii totale corectate / Activ (et corectat 11 672,47 3 610 ! 8 062,47 "ii l#i