ANALIZA DIAGNOSTIC A INTREPRINDERII

1. S se calculeze fluxul de numerar generat de ntreprinderea B n exerci iul n+1 i s se interpreteze fluxurile de numerar aferente activit ilor operaionale, financiare i de investi ii, cunoscnduse urmtoarele informaii din situaiile financiare: ndicator ! !+1 mo"ilizri 1### 11## Stocuri $## $%# &reane '## '$# (isponi"iliti 1## )# *+*,- ,&* . 1/## 101# &apitaluri proprii %## 1## (atorii financiare 1## 1%# 2urnizori 3## $## (atorii salariale i fiscale '%# $0# &redite de trezorerie %# 1# ndicator &ifra de afaceri &4eltuieli materiale &4eltuieli salariale &4eltuieli fiscale i sociale &4eltuieli cu amortizarea &4eltuieli cu do"nda mpozit pe profit u.m. 1### $## '## %# 1## %# 3%

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE

Elemente Ajustari 100 100 0 50 250 -"0 -50 100 210 -25 -20 135 -200 0 -200 25 50 -60 -15 -"0

Profitul brut (+) ch cu amortizarea (-) ven din dobanzi si asimilate (+) ch cu dobanzile si asimilate Profit din explotare inaintea modificarii capitalului circulant Cresterea !escresterea creantelor Cresterea !escresterea stocurilor Cresterea !escresterea furnizorilor #$%& !' (%)'*+* ,'('*+- !.( +C-./.-+-'+ !' '&P$0+-+*' .mpozit pe profit platit
!iminuarea datoriilor fiscale si sociale

FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE +chizitie terenuri si mi4loare fixe !obanda si dividende incasate FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE INVESTITIE .ncasari din emisiuni de actiuni .ncasari din imprumuturi pe termen lun5 !obanzi platite(creditori) FLUX DE MUNERAR NET DIN ACTIVITATEA DE FINANTARE FLUX DE NUMERAR GENERAL

,ctivitatea de exploatare a generat un flux de numerar excedentar in suma de 1/% lei, deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s5a derulat in conditii de eficienta. ,ctivitatea de investitii s5a finalizat cu un deficit de trezorerie de 3## lei Situatia este normala si explica"ila atunci cand mamagementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective ,ctivitatea de finantare genereaza un deficit de trezorerie de 1% ron, ceea ce reflecta caci gradul de ram"ursare si remunerare a surselor de finantare este ridicat comparativ cu sursele de emisiune de noi actiuni. finantare .Se recomanda cresterea capitalului social prin

a) Fluxurile de numerar provenite din activitile de exploatare: 7 8ncas9rile 8n numerar din v:nz9rile de bunuri ;i prest9rile de servicii< 7 8ncas9rile 8n numerar provenite din redeven=e> onorarii> comisioane ;i alte venituri (care se pot estima pe baza m9rimii cifrei de afaceri realizate> corectate cu modificarea soldului crean=elor comerciale din exerci=iul financiar)< 7 pl9=i 8n numerar c9tre furnizorii de bunuri ;i servicii (materii prime ;i materiale consumabile> ct? 201 + 202 7 1@12< alte cheltuieli materiale> ct? 20" + 20@ + 202 + 203< alte cheltuieli din afar9> cum sunt cele cu ener5ia ;i apa> ct? 205 7 1@1"< cheltuieli privind m9rfurile> ct? 201< cheltuieli privind presta=iile externe> ct? 211 + 212 + 21" + 21@ + 221 + 222 + 22" + 22@ + 225 + 222 + 221 + 223 7 1@12)? )9rimea acestora se a4usteaz9 cu varia=ia soldului stocurilor de materii prime> materiale consumabile ;i m9rfuri prin ad9u5area diferen=ei dintre stocul final ;i cel ini=ial> respectiv cu varia=ia soldului datoriilor comerciale (ct? @01+@0") prin sc9derea diferen=ei dintre soldul final ;i cel ini=ial al exerci=iului financiar< 7 pl9=i 8n numerar c9tre ;i 8n numele an5a4a=ilor (cheltuieli cu personalul a4ustate cu varia=ia soldurilor conturilor necorespunz9toare)< 7 pl9=i 8n numerar sau restituiri de impozit pe profit> doar dac9 nu pot fi identificate 8n mod special cu activit9=ile de investi=ii ;i de finan=are (se refer9 la cheltuielile privind impozitul pe profit> ct? 2617161> dac9 se presupune c9 8ntre5ul impozit pe profit este aferent activit9=ii de exploatare)? Fluxurile e numerar !r"#enite in a$ti#itatea e ex!l"atare A 1000(C+()-"00(ch cu materiale)+50(variatia stocului)-100(vartaitii dat com) -50 (ch cu dob)-50 (ch fiscale si soc) - -@00(ch cu personalul )-25 (imp pe profit) 7 100A%& +ctivitatea de exploatare a 5enerat un flux de numerar excedentar in suma de 25 lei> deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s-a derulat in conditii d eeficienta?

b) Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii: 7 pl9=ile 8n numerar pentru achizi=ionarea de terenuri ;i mi4loace fixe> active necorporale ;i alte active pe termen lun5? Be pot determina pe baza cre;terilor de active imobilizate prezentate 8n nota 1 la situa=iile financiare ;i se a4usteaz9 cu varia=ia datoriilor 8ntreprinderii c9tre furnizorii de imobiliz9ri< 7 pl9=i 8n numerar pentru achizi=ia de instrumente de capital propriu ;i de crean=e ale altor 8ntreprinderi? Be pot identifica 8n valoarea cre;terii elementelor de activ respective prezentate 8n nota 1 la situa=iile financiare< 7 8ncas9ri 8n numerar din v:nzarea de terenuri ;i cl9diri> instala=ii ;i echipamente> active necorporale ;i alte active pe termen lun5< 7 8ncas9ri 8n numerar din v:nzarea de instrumente de capital propriu ;i de crean=e ale altor 8ntreprinderi< 7 avansuri 8n numerar ;i 8mprumuturile efectuate c9tre alte p9r=i< 7 8ncas9ri 8n numerar din rambursarea avansurilor ;i 8mprumuturilor efectuate c9tre alte p9r=i? Fluxurile e numerar !r"#enite in a$ti#it'(ile e in#esti(ii )*+,,

-$resterea im".ili/aril"r0 1 &, - at 2in0 )*+&, +ctivitatea de investitii s-a finalizat cu un deficit de trezorerie de 120 lei Bituatia este normala si explicate atunci cand mama5ementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective? c) Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare: 7 venituri 8n numerar din emisiunea de ac=iuni ;i alte instrumente de capital propriu? Be determin9 pe baza cre;terii capitalului social> inclusiv a primelor de capital (ct? 10@1 + 10@2 + 10@" + 10@@) ;i se a4usteaz9 cu varia=ia crean=elor privind capitalul subscris ;i nev9rsat< 7 pl9=ile 8n numerar c9tre ac=ionari pentru a achizi=iona sau a r9scump9ra ac=iunile 8ntreprinderii? Be re59sesc 8n sc9derea capitalului social ;i a rezervelor< 7 veniturile 8n numerar din emisiunea de obli5a=iuni> credite> ipoteci ;i alte 8mprumuturi? Bunt constituite din cre;terea 8mprumuturilor ;i datoriilor asimilate>

'

8nre5istrate de 8ntreprindere 8n conturile aferente> veniturile din dob:nzi ;i alte cheltuieli financiare o5lindite 8n contul de profit ;i pierdere< 7 pl9=ile 8n numerar ale locatarului pentru reducerea obli5a=iilor le5ate de o opera=iune de leasin5 financiar? Be determin9 pe baza analizei contractelor de leasin5? Fluxurile e numerar !r"#enite in a$ti#it'(ile e 2inan(are ) +,,-#ariatia $a !r"!riu0 +ctivitatea de finantare 5enereaza excedent de trezorerie de 100 ron> ceea ce reflecta un 5rad mai accentuat la apelare la surse de finantare comparative cu 5radul de rambursare si remunerare a acestora?#inantarea s-a realizat prin ma4orarea capitalului propriu? Fluxurile totale de trezorerie = Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare + Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii + Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare= 25150+100=-25 #actorul cu influent cea mai pre5nanta in diminuarea fluxurilor de trezorerie il reprezinta crestrea imobilifarilor si investitiilor financiare?
3. S se calculeze soldurile intermediare in manier continental i n manier anglo saxon pornind de la informa iile de mai 6os: ndicator u.m. .enituri din vnzarea mrfurilor 3### '#### 7roducia vndut 1%## 7roducia stocat 1#### Su"venii de exploatare &4eltuieli cu materii prime 1#### &ostul mrfurilor vndute 13## &4eltuieli salariale 1%### &4eltuieli cu amortizarea 1### &4eltuieli cu provizioane 3## &4eltuieli cu c4irii 3## &4eltuieli cu asigurri sociale 3### mpozite i taxe $## .enituri din do"nzi 3## .enituri din diferene favora"ile de curs valutar 3## &4eltuieli cu do"nzi &4eltuieli cu provizioane financiare /## 1##

mpozit pe profit

1$##

INDICATOR +4 Pr" u$tia exer$itiului %4 Marja $"mer$iala 74 Marja in ustriala 54 Vala"rea a au3ata &4 Re/ultatul .rut in ex!l"atare 84 Re/ultatul in ex!l4 94 Re/ultatul $urent 64 Re/ultatul extra"r inar :4 Re/ultatul .rut al exer$itiului +,4Re/ultatul net al exer$itiului INDICATOR

Maniera an3l"*xax"na 5+4&,, 6,, 7+47,, 7%4+,, %546,, %748,, %74+,, , %74+,, %+46,, Maniera $"ntinentala &%4,,, %:49,, +,4,,, +4%,, +64%,, 7,, %%47,, , , %,, +4&,, %748,,

+4 Ci2ra e a2a$eri neta -CAF0 %4 C"stul .unuril"r #an ute si al ser#i$iil"r !restate-7;5;&;80 74 C<eltuielile a$ti#itatii e .a/a 54 C"stul mar2uril"r a$<i/iti"nate &4 C<eltuielile a$ti#itatii auxiliare 84 C<eltuieli in ire$te e !r" u$ti 94 Re/ultatul .rut a2erent CA nete-+*%0 64 C<eltuieli e $er$etare :4 C<eltuieli e es2a$ere +,4C<eltuieli 3enerale e a min4 ++4Alte #enituri in ex!l"atare +%4Re/ultatul in ex!l"atare -9*6* :;+,0

$. &alculai i interpretai situaia net a unei ntreprinderi care prezint urmtoarea situa ie financiar: ndicator $1.13.n mo"ilizri 3### Stocuri %## &reante 1%# (isponi"iliti %#

(atorii mai mari de un an (atorii mai mici de un an

11%# $%#

7entru anul n Situa8ia net este un indicator care ne arat care este valoarea teoretic a capitalurilor proprii firmei la un moment dat, deci valoarea intreprinderii care ar reveni actionarilor in cazul in care firma ar fi desfintata. Situa8ia net 9activul net conta"il: o vom determina ca diferen8 ntre activ i datorii totale. ,ctive *otale ; imo"ilizari + stocuri + creante + disponi"ilitati ; 3###+%##+1%#+%# ; 3)## (atorii totale ; datorii pe termen mai mare de un an + datorii su" un an ; 11%#+$%# ; 1%## Situatia neta ; 3)##51%## ; 13## (in analiza datelor ta"elului se constat o situa8ie net pozitiv, care reflect o gestiune economic sntoas, ce maximizeaz valoarea ntreprinderii.

'. &alculai i interpretai situaia net a unei ntreprinderi care prezint urmtoarea situa ie financiar: ndicator $1.13.n mo"ilizri 1%## Stocuri '## &reante 3%# $# (isponi"iliti (atorii mai mari de un an 3%## (atorii mai mici de un an $%# (in care datorii "ancare pe termen foartescurt %

REZOLVARE ,ctive *otale ; imo"ilizari + stocuri + creante + disponi"ilitati ; 1%##+'##+3%#+$# ; 31/# (atorii totale ; datorii pe termen mai mare de un an + datorii su" un an ; 3%##+$%# ; 3/%#

Situatia neta ; 31/#53/%# ; 51)# (in analiza datelor ta"elului se constat o situa8ie net negativa, care reflect o gestiune economic nesntoas, care poate duce la faliment.

%. ,nalizai poziia ntreprinderii de la punctual 1 din perspectiva riscului de lips de lic4iditate

REZOLVARE -ic4iditatea financiara reprezinta capacitatea elementelor de active curente de a se transforma in lic4iditati pentru a putea face fata datoriilor imrdiat scdente. -ic4isitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. -& ; ,&< = (&< ;1/#5$%#; $$# rezulta ca intreprinderea are capacitatea de a5si ac4ita datoriile intr5o perioada de 1 an din activele circulante. -ic4iditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. n cadrul activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. - ; 9,&<5S: = (&< ; 513#5$%# ; 5')# rezulta ca intreprinderea se confrunta cu deficit de lic4iditate imediata. -ic4iditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente -> ; *<5(&< ; $#5$%#; 5$3# rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lic4iditate efectiva.

1. pentru o ntreprindere se cunosc urmtoarele informa ii financiare: ndicator ! ! 1 mo"ilizri %## %%# Stocuri %## ')# 1## 3## &reane %# 1# (isponi"iliti *+*,- ,&* . 11%# 13/#

&apitaluri proprii (atorii financiare 2urnizori (atorii salariale i fiscale &redite de trezorerie

'## $## 3## 3'# 1#

'3# $$# 3%# 3%# $#

ndicator u.m. &ifra de afaceri 3### &4eltuieli materiale 1## &4eltuieli salariale 1### &4eltuieli fiscale i sociale 1%# &4eltuieli cu amortizarea 1## &4eltuieli cu do"nda %# mpozit pe profit 3% S se calculeze fluxul de numerar de gestiune i disponi"il i s se explice destina ile acestuia din urm.

Fluxul de numerar de ges !une " #$$$%&$$%'$%#$%($%&$)&$$)&$)#$)*$$)&$$$)&($) #("'$( Fluxul de numerar d!s+,n!-!l " '$(%'$)($)($"#'(

). S se calculeze fluxul de numerar disponi"il pentru ac ionari n cazul unei intreprinderi despre care se cunosc urmtoarele: cifra de afaceri 1#### u.m., c4eltuieli materiale '%## u.m., c4eltuieli salariale '###, c4eltuieli cu amortizarea %## u.m., c4eltuieli cu do"nzi $## u.m., impozit pe profit 3## u.m., cumprri de mi6loace fixe pe parcursul anului 1### u.m., venituri din vnzarea mi6loacelor fixe %## u.m., creterea activului circulant net 3## u.m., datorii financiare la nceputul anului 1###, datorii financiare la sfritul anului 13## u.m..

Fluxul de numerar d!s+,n!-!l " &$$$$%($$%#$$).($$).$$$)($$)'$$)#$$)&$$$)#$$ " $

/. ,nalizai poziia financiar a unei ntreprinderi din domeniul consultan ei financiarconta"ile care prezint urmtoarea situaie financiar: ndicator $1.13.n mo"ilizri 3### Stocuri 1### &reante 3#### $## (isponi"iliti &apitaluri proprii 3#### (atorii mai mari de un an 3### (atorii de exploatare 1$##

(atorii "ancare pe termen foarte scurt

B -,!* ,ctive imo"ilizate ;3.### ,ctive curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; ;1.### + 3#.### + $## ; 31.$## *+*,- ,&* .> ; 3$.$## &apital si rezerve ; 3#.### (atorii pe ternem lung ; 3.### (atorii pe ternem scurt ; datorii de exploatare + datorii "ancare pe termen f. scurt; 1.$## *+*,- &,7 *,- 7<+7< ? S (,*+< ; 3$.$## 7< !& 7,!( &,*+< >&+!+@ &+52 !,!& ,<

1. ndicatori de lic4iditate: a: ndicatorul lic4iditatii curente ,ctive curente 9 ndicatorul capitalului circulant: A 1## ; 31.$## A1## ; 11$/ (atorii curente 1.$## 5active curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; 1.### + 3#.### + $## ; 31.$## 5datorii curente ; datorii pe temen scurt+datorii din exploatare9furnizori: ;1.$## B valoarea recomandata accepta"ila C 1##D B ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. ": ndicatorul lic4iditatii imediate ,ctive curente 5 Stocuri A1##; 1.%11 (atorii curente A1##;9 ndicatorul test acid: ; 31.$##51.### 1.$##

B acoperire excedentara de lic4iditate imediata 3. ndicatori de risc: a: ndicatorul gradului de indatorare

1#

&apital imprumutat A 1## ; 3.### A 1## ; 1#E &apital propriu 3#.### sau &apital imprumutat A 1## ; 3.### A1## ; 0E &apital anga6at 3.###+3#.### unde: B capital imprumutat ; credite peste un anD B capital anga6at ; capital imprumutat + capital propriu. 8. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE -ic4isitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. -& ; ,&< = (&< ;31.$##51.$##; 3#.### rezulta ca intreprinderea are capacitatea de a5si ac4ita datoriile intr5o perioada de 1 an din activele circulante. -ic4iditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. n cadrul activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. - ; 9,&<5S: = (&< ; 31.$##51.###51.$## ; 3#.$## rezulta ca intreprinderea are excedent de lic4iditate imediata. -ic4iditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente -> ; *<5(&< ; $##51.$##; 51.### rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lic4iditate efectiva.

0. S se calculeze soldurile intermediare de gestiune n cazul societ ii ale crei informa ii financiare sunt prezentate mai 6os i s se analizeze evolu ia acestora: ndicator $1.13.n 9u.m.: $1.13.n+1 9u.m.: .enituri din vnzarea mrfurilor # 1### Su"ventii de exploatare 3### 1%## 7roducia vndut 3#### 33### 7roducia imo"ilizat # 1###

11

&4eltuieli cu materii prime &ostul mrfurilor vndute &4eltuieli salariale &4eltuieli cu amortizarea &4eltuieli cu c4irii &4eltuieli cu do"nzi mpozit pe profit

$### # )### $## 1%## 1'## 1###

'### /## )/## '## 1%## 1%## 1###

Nr. crt. &/ #/ '/ ./ (/ */ :/ 4/

Ta-l,ul S,ldur!l,r In ermed!are de Ges !une Elemente de calcul 31.12.n Ven! ur! d!n 0!n1area mar2ur!l,r C3el u!el! +r!0!nd mar2ur!le 5ar6a 7,mer7!ala8&)#9 Pr,du7 !a 0!ndu a Var!a !a s ,7ur!l,r Pr,du7 !a !m,-!l!1a a Pr,du7 !a exer7! !ulu!8.%(%*9 C,nsumur! !n ermed!are !n7lus!0 73el u!el! +r,0en! e de la er ! Val,area adauga a8'%:)49 Ven! ur! d!n su-0en !! de ex+l,a are C3el u!el!le 7u !m+,1! ele s! axele C3el u!el! 7u +ers,nalul Ex7eden ul8de2!7! ul9 -ru d!n ex+l,a are8;%&$)&&)&#9 Al e 0en! ur! d!n ex+l,a are s! 0en! ur! d!n +r,0!1!,ane Al e 73el u!el! d!n ex+l,a are C3el u!el! 7u am,r !1area s! +r,0!1!,anele Re1ul a ul d!n ex+l,a are8&'%&.)&()&*9 Ven! ur! 2!nan7!are C3el u!el! 2!nan7!are Re1ul a ul 7uren 8&:%&4)&;9 Ven! ur! ex ra,rd!nare 13 &/.$$ */4$$ '$$ 4/#$$ :/$$$ 4/($$ $ #$/$$$ ./($$ $ $ $ #$$$$

31.12.n+1 &$$$ 4$$ #$$ ##$$$ &$$$ #'/$$$ (/($$

;/ &$/ &&/ &#/ &'/ &./

&(/($$

&:/:$$

:/4$$ ;/;$$

&(/ &*/ &:/ &4 &;/ #$/ #&/

.$$ ;/($$ &/($$ 4/$$$

Nr. crt. ##/ #'/ #./ #(/ #*/

Elemente de calcul C3el u!el! ex ra,rd!nare Re1ul a ul ex ra,rd!nar8#&)##9 Re1ul a ul -ru al exer7! !ulu!8#$%#'9 Im+,1! +e +r,2! Re1ul a ul ne al exer7! !ulu!8#.)#(9

31.12.n

31.12.n+1

$ */4$$ &/$$$ (/4$$

$ 4/$$$ &/$$$ :/$$$

1#. ,nalizai poziia financiar a unei ntreprinderi din domeniul industriei prelucrtoare care prezint urmtoarele informa ii "ilaniere: ndicator $1.13.n mo"ilizri 1##### Stocuri 3#### &reante '#### (isponi"iliti %### &apitaluri proprii 1%### (atorii mai mari de un an %#### (atorii de exploatare ')### (atorii "ancare pe termen foarte scurt $###

Situatiile financiare descriu rezultatele financiare ale tranzactiilor si ale altor evenimente, grupandu5le in clase corespunzatoare conform caracteristicilor economice. ,ceste clase sunt numite Fstructurile situatiilor financiareG.Structurile "ilantului direct legate de evaluarea pozitiei financiare sunt activele, datoriile si capitalul propriu. B -,!* ,ctive imo"ilizate ;1##.### ,ctive curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; ;3#.### + '#.### + %.### ; 1%.### *+*,- ,&* .> ; 11%.### &apital si rezerve ; 1%.### (atorii pe ternem lung ; %#.### (atorii pe ternem scurt ; datorii de exploatare + datorii "ancare pe termen f. scurt; ').### + $.### ; %#.### *+*,- &,7 *,- 7<+7< ? S (,*+< ; 11%.###

1$

7< !& 7,-

!( &,*+< >&+!+@ &+52 !,!& ,<

1. ndicatori de lic4iditate: a: ndicatorul lic4iditatii curente ,ctive curente 9 ndicatorul capitalului circulant: A 1## ; 1%.### A1## ; 1$# (atorii curente %#.### 5active curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; 3#.###+'#.###+%.###;1%.### 5datorii curente ; datorii pe temen scurt+datorii din exploatare9furnizori: ;$.###+').###;%#.### B valoarea recomandata accepta"ila C 1##D B ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. ": ndicatorul lic4iditatii imediate ,ctive curente 5 Stocuri A1##; 0# (atorii curente A1##;9 ndicatorul test acid: ; 1%.###53#.### %#.###

B acoperire deficitara de lic4iditate imediata 3. ndicatori de risc: a: ndicatorul gradului de indatorare &apital imprumutat A 1## ; %#.### A 1## ; )1.03E &apital propriu 1%.### sau &apital imprumutat A 1## ; %#.### A1## ; '$.')E &apital anga6at %#.###+1%.### unde: B capital imprumutat ; credite peste un anD B capital anga6at ; capital imprumutat + capital propriu. ": ndicatorul privind acoperirea do"anzilor 5 determina de cate ori entitatea poate
1'

ac4ita c4eltuielile cu do"anda. H&u cat valoarea indicatorului este mai mica, cu atat pozitia entitatii este considerata mai riscanta.H 7rofit inaintea platii do"anzii si impozitului pe profit ; !r. de ori &4eltuieli cu do"anda $. ndicatori de activitate 9indicatori de gestiune: = furnizeaza informatii cu privire la : B .iteza de intrare sau de iesire a fluxurilor de trezorerie ale entitatii D B &apacitatea entitatii de a controla capitalul circulant si activitatile comerciale de "aza ale entitatii D B .iteza de rotatie a stocurilor 9rula6ul stocurilor: = aproximeaza de cate ori stocul a fost rulat de5a lungul exercitiului financiar &ostul vanzarilor ; !r. de ori Stoc mediu sau !umar de zile de stocare 5 indica numarul de zile in care "unurile sunt stocate in unitate Stoc mediu A $1% &ostul vanzarilor B .iteza de rotatie a de"itelor5clienti B calculeaza eficacitatea entitatii in colectarea creantelor saleD B exprima numarul de zile pana la data la care de"itorii isi ac4ita datoriile catre entitate Sold mediu clienti A $1% &ifra de afaceri H+ valoare in crestere a indicatorului poate indica pro"leme legate de controlul creditului acordat clientilor si, in consecinta, creante mai greu de incasat 9clienti rau platnici:. H B .iteza de rotatie a creditelor5furnizor 5 aproximeaza numarul de zile de

1%

creditare pe care entitatea il o"tine de la furnizorii sai. n mod ideal ar tre"ui sa includa doar creditorii comerciali. Sold mediu clienti A $1% ,c4izitii de "unuri 9fara servicii: unde pentru aproximarea ac4izitiilor se poate utiliza costul vanzarilor sau cifra de afaceri. B .iteza de rotatie a activelor imo"ilizate 5 evalueaza eficacitatea managementului activelor imo"ilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumita cantitate de active imo"ilizate &ifra de afaceri ,ctive imo"ilizate B .iteza de rotatie a activelor totale &ifra de afaceri *otal active '. ndicatori de profita"ilitate 5 exprima eficienta entitatii in realizarea de profit din resursele disponi"ile: a: <enta"ilitatea capitalului anga6at 5 reprezinta profitul pe care il o"tine entitatea din "anii investiti in afacere: 7rofit inaintea platii do"anzii si impozitului pe profit &apital anga6at Hunde capitalul anga6at se refera la "anii investiti in entitate atat de catre actionari, cat si de creditorii pe termen lung,si include capitalul propriu si datoriile pe termen lung sau active totale minus datorii curente. H ": @ar6a "ruta din vanzari 7rofitul "rut din vanzari A 1## &ifra de afaceri + scadere a procentului poate scoate in evidenta faptul ca entitatea nu este capa"ila sa isi controleze costurile de productie sau sa o"tina pretul de vanzare optim.
REZOLVARE<

11

7ozitia financiara a unei intreprinderi este influentata de resursele economice pe care le controleaza, de structura sa financiara, lic4iditatea si solva"ilitatea sa, si de capacitatea sa de a se adapta sc4im"arilor mediului in care isi desfasoara activitatea. ,naliza pozitiei financiare presupune: analiza de ansam"lu a pozitiei financiare: 5 ,naliza evolutiei9dinamicii: pozitiei financiare 5 ,naliza structurii pozitiei financiare analiza ec4ili"rului pozitiei financiare: 5 ,naliza lic4iditatii si solva"ilitatii intreprinderiiD 5 ,naliza capitalului de lucruD 5 ,naliza indicatorilor de activitateD (in datele date avem:
=ILANT 7+4+%4N ACTIV
.mobilizari -0-+$ +C-./' .)0C.$.D+-' Btocuri Creante !isponibilitati -0-+$ +C-.C' C.*C%$+(-' TOTAL ACTIV

PASIV
100000 C+P.-+$%*. P*0P*. 100000 !atorii mai mari de 1 an 20000 -0+-+$ !+-0*.. P' -'*)'( $%(, @0000 !atorii de exploatare 5000 !atorii bancare pe termen foarte scurt -0-+$ !+-0*.. -' -'*'( BC%*25000 -0-+$ !+-0*.. 125000 TOTAL PASIV 25000 50000 50000 @1000 "000 50000 100000 125000

&/ANALIZA DE ANSA5BLU A POZITIEI FINANCIARE &/& Anal!1a e0,lu !e! 8d!nam!7!!9 +,1! !e! 2!nan7!are (in datele pro"lemei nu avem perioada de raportate pentru a putea efectua o analiza a evolutiei pozitiei financiare. &/# Anal!1a s ru7 ur!! +,1! !e! 2!nan7!are I Anal!1a s ru7 rur!! a7 !0el,r &/Ra a generala a !m,-!l!1ar!l,rD <ai ; , I ,B x 1## unde , = active imo"ilizate D ,B = activul "ilantierD 1)

<ai ;1##.### I 11%.### x1## ; 1#.1#E Societatea activand in domeniul industrial rata imo"ilizarilor este considerata normala la nivelul de )#E .<ata generala a imo"ilizarilor inregistreaza o valoare de 1#,1#E destul de aproape de nivelul desemnat in <oamnia in sectorul industrial. 7entru a a6unde la un nivel de )#E intreprinderea poate recurge la o consolidare, modernizare a infrastructrii care sa permita cresterea cotei de piata. ,cest lucru il poate realiza prin : 5 ac4izitionarea unei licente sau a unui "revet 9crestere la nivelul imo"ilizarilor neorporale:D 5 cresterea capacitatii de productie sau initierea unor contracte de leasing financiar 9crestarea nivelului imo"ilizarilor corporale:D 5 efectuarea unor participatii financiare la nivelul altor intreprinderi 9cresterea nivelului imo"ilizarilor financiare:. *otusi un nivel prea mare de active imo"ilizate poate crea pe termen scurt pro"leme de lic4iditate financiara. #/ Ra a generala a a7 !0el,r 7!r7ulan eD <ac ; ,& I ,Bx1## D <ac ; 1%### I 11%.### x1## ; $0,$0 ED n domeniul industrial se considera o rata a activelor circulante normala de 30E , societatea inregistreaza o valoare de $0,$0E deci cu 1#,$0E peste valoarea amintita. a9 Ra a s ,7ur!l,r <s;StocuriI,&x1## <s;3####I1%###x1##;$#,)1E ?n nivel ec4ili"rat al ratei stocurilor la firmele industriale este de $#E, societatea inregistrand un nivel de $#,)1E, cu putin peste aceasta valoare. + rata a stocurilor ridicata poate fi rezultatul unei durate mari in ceea ce priveste ciclul de fa"ricatie, poate corespunde unui volum mare de activitate sau nivelul stocurilor poate fi afectat de diversi factorii con6uncturali ai pietei.9aporvizionari peste necesar datorita pretului avanta6os al materiilor prime etc.: -9 Ra a 7rean el,r <c; &rI,&x1##

1/

<c; '####I1%###x1##;11,%$E ?n nivel ridicat al ratei este considerat normal in domeniul industrial.*otusi aceasta valoare se poate datora fie cresterii cifrei de afaceri, fie modificarii duratei medii de incasare a creantelor, fie acumularii creantelor neincasate in timp situatie cu implicatii nefavora"ile asupra ec4ili"rului financiar pe termen scurt. 79 Ra a re1,rer!e! <t;*<I,&x1## <t;%###I1%###x1##;),10E 2ata de nivelul considerat ca accepta"il cuprins intre $#E si %#E intreprinderea se afla intr5o pozitie critica valoarea indicatorului inregistrand doar ), 10E.Se recomanda o crestere a acestuia pe seama cresterii vitezei de rotatie a activelor circulante, cresterii raportului dintre termenele de incasare a creantelor si cele de plata a o"ligatiilor, precum si efectuarea unor plasamente in investitii financiare pe termen scurt. '/ Ra a a7 !0el,r 7uren e< <acr ; ,&< I ,BD ,&< = active curente ; active circulante + c4 in avans <acr ; $0,$0 E 5 coincide cu <ac II Anal!1a s ru7 ur!! +as!0el,r &/ Ra a au ,m,m!e! 2!nan7!are <af ; &7I7Bx1## <af ; 1%###I11%###x1##; $0,$0E .aloarea ratei autonomiei financiare in valoare de $0,$0E J K$#E,1##EL, acceptat de specialisti ca fiind intervalul de sigurnta financiara. ntreprinderea poate proceda la cresterea valorii acestui indicator fie prin cresterea capitalurilor proprii in conditiile mentinerii nesc4im"ate a datoriilor, fie prin scaderea datoriilor sau prin cresterea mai rapida a capitalurilor proprii comparativ cu cresterea volumului datoriilor. #/ Ra a generala a da ,r!!l,r , ale sau ra a de !nda ,rare gl,gala/ <ig;(*I7Bx1## <ig; 1#####I11%###x1## ; 1#,1#E !ivelul ratei de indatorarea de 1#,1#E depaseste cu mult intervalul se siguranta considerat a fi K#E $#EL.Se recomanda scaderea ratei pe seama ram"ursarii creditelor

10

contractate, diminuarea datoriilor totale intr5un ritm mai acentuat decat diminuarea capitalurilor propri, mentinerii nesc4im"ate ca capitalurilor si scaderea datoriilor, sau mentinerii datoriilor si cresterea capitalului propriu. '/Ra a da ,r!!l,r +e ermen s7ur <dts;(tsI(*x1## <dts; %####I1#####x1##;%#E a9 Ra a da ,r!!l,r 2!nan7!ar -an7are +e ermen s7ur <df"s;(f"sI(*Sx1## <df"s;$###I%####x1## ; 1E -9 Ra a al ,r da ,r!! +e ermen s7ur <ads;,(SI(*Sx1## <ads; ')###I%####x1##; 0'E (atoriile pe termen scurt ale intreprinderii cuprind in srtuctura lor predominant datorii din exploatare, <ads fiind de 0'E.(atoriile "ancare pe termen scurt sunt insignifiante in totalul datoriilor pe termen scurt. (aca costurile datoriilor pe termen scurt sunt reduse stunci se apreciaza ca favora"ila detinerea acestora. *otodata o pondere ridicata a acestora poate afecta capacitatea intreprinderii de a5si onora datoriile. ./ Ra a da ,r!!l,r +e ermen lung <dtl ; (*-I(*x1## <dtl ; %####I1#####x1##;%#E ,tat datoriile pe termen scurt cat si cele pe termen lung reprezinta %#E din totalul datoriilor. <ata datoriilor pe termen lung ridicata poate fi explicata prin contractarea unor datorii rezultate din preluarea unor "unuri in regim de leasing financiar dar deasemena paote avea un efect negativ asupra capacitatii de plata. #/ ANALIZA EC=ILIBRULUI POZITIEI FINANCARE #/& Anal!1a l!73!d! a !! s! s,l0a-!l! a !! < &/ L!73!d! a ea 7uren a !n 2,rma rela !0a< -c ; ,&<9active curente: I (&<9datorii curente: x1## D -c ; 1%###I %#### x 1## ; 1$# E 5 acoperire excedentara de lic4iditate curenta, societatea putanad sa isi acopere datoriile curente din activele curente. *otusi nivelul de

3#

1$#E nu aparteine intervalului de siguranta K1%#E, 3%#EL .ntreprinderea poate lua masuri in ceea ce priveste crestarea valorii ratei de lic4iditate curenta printr5o crestere a renta"ilitatii activitatii de exploatare, crestere a ponderii elementelor de numerar si ec4ivalente de numerat in totalul activelor curente, cresterea vitezei de rotaie a creantelor care sa devanseze viteza de rotatie a datoriilor, precum si prin reducerea datoriilor pe termen scurt. #/ L!73!d! a ea !med!a a !n 2,rma rela !0e< <li ; 9,&<5S: I (&< x 1## <li ; 91%###= 3####: I %#### x1## ; 0#E 5 deficit de lic4iditate imediata9de 1#E: fapt ce dovedeste ca societatera nu poate sa5si acopere datoriile curente intotalitate pe "aza creantelor si trezoreriei dar se incadreaza in intervalul de siguranta apreciat ca fiind de K%#ED1##ELD Se recomanda cresterea lic4iditatii imediate printr5o crstere a vitezei de rotatie a creantelor care sa devanseze vitezei de rotatie a datoriilor precum si cresterea ponderii elementelor de numerar si ec4ivalente de numerar in totalul activelor curente ale entitatii. *re"uie avut in vedere ca desi tendinta de crestere a lic4iditatii immediate se apreciaza ca favora"ila, cresterea nivelului ratei lic4iditatii curente peste pragul maxim recomandat poate reflecta de asemenea o structura necorespunzatoare a activului circulant su" aspectul unei ponderi prea ridicate a creantelor9dificultati in incasare: respective al disponi"ilitatilor 9management pasiv in fructificare: '/ L!73!d! a ea e2e7 !0a !n 2,rma rela !0e< <le ; *< I (&< x 1## ; %### I %#### x 1## ; 1#ED5 acoperire deficitara de trezorerie fapt ce dovedeste ca societatera nu poate sa5si acopere datoriile curente pe "aza trezoreriei si nu se incadreaza in intervalul de siguranta apreciat ca fiind accepta"il de K%#ED1##ELD Se recomanda cresterea disponi"ilittilor prin incasarea creantelor si reducerea datoriilor pe termen scurt la un nivel optim. nterpretarea nivelului ratei lic4iditatii imediate este relativa, deoarece disponi"ilitatile "anesti se pot modifica frecvent si semnificativ ca urmare a platilor si incasarilor intreprinderii.

31

(/ Ra a au ,n,m!e! 2!nan7!are< <af ; &7< I 7B x1##D <af ; 1%### I 11%.### x1## ; $0,$0E 5 se situeaza in intervalul de siguranta K$#ED1##EL intreprinderea finantandu5si activitatea din surse proprii in proportie de $0.$0E. */ Ra a s a-!l! a !! 2!nan7!are< <sf ; &7@ I 7B x 1## ; 9,B = (&<: I 7B x 1## ; 11%### I 11%.### x1## ; 10,10E 5 nu se situeaza in intervalul de siguranta K/#ED1##EL, capacitatea investitionala a intreprinderi find redusa. :/ Ra a au ,n,m!e! 2!nan7!are +e ermen lung< <alf ; &7< I &7@ x1## ; 1%###I 11%### x 1## ; %1,%3E 5 se incadreaza in intervalul de siguranta K%#ED1##L si arata ca gradul de finantare a entitatii pe "aza imprumuturilor de termen lung este "unaD 4/ Ra a !nda ,rar!! 2!nan7!are > -an7are< <df" ; (2B I &7< x1## ; $### I 1%.### x 1## ; ',11E 5 gradul de indatorare la "anci este unul foarte scazut si se incadreaza in intrervalului de siguranta financiara de K#E, %#EL. ;/ Ra a +arg3!e! 2!nan7!are > a7 !0e <72a ; (*I,Bx1## ;1##.###I11%###x1##; 1#,1#E 5 in proportie de 1#.1#E activele intreprinderii sunt finantate pe seama datoriilor..aloarea indicatorului depaseste cu mult nivelul admis de K#E, $#EL. &$/ Ra a +arg3!e! 2!nan7!are > 7a+! alur! +r,+r!! < <72cpr ; (* I &7< x 1## ; 1#####I 1%.### x 1## ; 1%$,/'E 5 acest indicator se incadreaza in intervalul de pana la 3##E apreciat ca normal adica marimea datoriilor totale este de 1.% ori mai mare ca si valoarea capitalurilor proprii D #/# Anal!1a 7a+! alulu! de lu7ru &- ; ,&< = (&< 9reprezinta activele curente ramase permanent la dispozitia entitatii :

33

&- ; 1%### = %####; 1%### lei = entitatea se afla in stare de ec4ili"ru financiar pe termen scurt deoarece dispune de o mar6a de siguranta privind finantarea activelor curente, mar6a realizata pe seama unei parti din capitalurile permanente.

11. ,nalizai poziia financiar a unei ntreprinderi din sectorul desfacerii cu amnuntul de produse alimentare: ndicator mo"ilizri Stocuri &reante (isponi"iliti &apitaluri proprii (atorii mai mari de un an (atorii de exploatare (atorii "ancare pe termen foarte scurt $1.13.n '#### 3### %## 1### $#### %### /%## #

B -,!* ,ctive imo"ilizate ;'#.### ,ctive curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; ;3.### + %## + 1.### ; $.%## *+*,- ,&* .> ; '$.%## &apital si rezerve ; $#.### (atorii pe ternem lung ; %.### (atorii pe ternem scurt ; datorii de exploatare + datorii "ancare pe termen f. scurt; /.%## *+*,- &,7 *,- 7<+7< ? S (,*+< ; '$.%## 7< !& 7,!( &,*+< >&+!+@ &+52 !,!& ,<

1. ndicatori de lic4iditate: a: ndicatorul lic4iditatii curente ,ctive curente 9 ndicatorul capitalului circulant: A 1## ; $.%## A1## ; '1 (atorii curente /.%## 5active curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; 3.###+%##+1.###;$.%##
3$

5datorii curente ; datorii pe temen scurt+datorii din exploatare9furnizori: ;/.%## B valoarea recomandata accepta"ila C 1##D B ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. ": ndicatorul lic4iditatii imediate ,ctive curente 5 Stocuri A1##;9 ndicatorul test acid: ; $.%##53.### A1##; 1),1' (atorii curente /.%## B acoperire deficitara de lic4iditate imediata 3. ndicatori de risc: a: ndicatorul gradului de indatorare &apital imprumutat A 1## ; %.### A 1## ; 11.11E &apital propriu $#.### sau &apital imprumutat A 1## ; %### A1## ; 1'.3/E &apital anga6at %.###+$#.### unde: B capital imprumutat ; credite peste un anD B capital anga6at ; capital imprumutat + capital propriu. 6. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE -ic4isitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. -& ; ,&< = (&< ;$.%##5/.%##; 5%### rezulta ca intreprinderea nu are capacitatea de a5si ac4ita datoriile intr5o perioada de 1 an din activele circulante. -ic4iditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. n cadrul activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor.
3'

- ; 9,&<5S: = (&< ; $.%##5 3.### 5/.%## ; 5)### rezulta ca intreprinderea se confrunta cu deficit de lic4iditate imediata. -ic4iditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente -> ; *<5(&< ; 1.###5/%##; 5).%## rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lic4iditate efectiva.
13. ,nalizai i interpretai ratele de lic4iditate pentru ntreprinderea analizat n exerci iul precedent.

In i$at"rul li$<i itatii $urente A$ti#e $urente -In i$at"rul $a!italului $ir$ulant0 ) 74&,, ) Dat"rii $urente 64&,, In i$at"rul li$<i itatii ime iate A$ti#e $urente * St"$uri ) 74&,,*%,,, ) ,4+6 Dat"rii $urente 64&,,

,45+

Am.ele #al"ri ".tinute in urma $al$ularii in i$at"ril"r e ris$ sunt $u mult su. me ia n"rmala> res!e$ti# % !entru in i$at"rul li$<i itatii $urente si + !entru $el al li$<i itatii ime iate4 Ca urmere> intre!rin erea are 3ra#e i2i$ultati e a$<itare a at"riil"r $urente4

1$. S se analizeze pozi ia financiar a unei ntreprinderi din sectorul comercial cu urmtoarea situaie "ilanier: ndicator $1.13.n mo"ilizri $#### Stocuri '### &reante %### (isponi"iliti 1### &apitaluri proprii 3#### (atorii mai mari de un an %### (atorii de exploatare 1$### (atorii "ancare pe termen foarte scurt 3###

<>M+-.,<> B -,!* ,ctive imo"ilizate ;$#.### ,ctive curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; ;'.### + %.### + 1.### ; 1#.### *+*,- ,&* .> ; '#.###

3%

&apital si rezerve ; 3#.### (atorii pe ternem lung ; %.### (atorii pe ternem scurt ; datorii de exploatare + datorii "ancare pe termen f. scurt; 1$.###+3.###;1%.### *+*,- &,7 *,- 7<+7< ? S (,*+< ; 3#.### 7< !& 7,!( &,*+< >&+!+@ &+52 !,!& ,<

1. ndicatori de lic4iditate: a: ndicatorul lic4iditatii curente ,ctive curente 9 ndicatorul capitalului circulant: A 1## ; 1#.### A1## ; 11.11 (atorii curente 1%.### 5active curente ; stocuri + creante + disponi"ilitati ; '.### + %.### + 1.### ; 1#.### 5datorii curente ; datorii pe temen scurt+datorii din exploatare9furnizori: ;1$.###+3.###;1%.### B valoarea recomandata accepta"ila C 1##D B ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. ": ndicatorul lic4iditatii imediate ,ctive curente 5 Stocuri A1##; '# (atorii curente A1##;9 ndicatorul test acid: ; 1#.###5'.### 1%.###

B acoperire deficitara de lic4iditate imediata 3. ndicatori de risc: a: ndicatorul gradului de indatorare &apital imprumutat A 1## ; %.### A 1## ; 3%E &apital propriu 3#.### sau &apital imprumutat A 1## ; %.### A1## ; 3#E &apital anga6at %.###+3#.###
31

unde: B capital imprumutat ; credite peste un anD B capital anga6at ; capital imprumutat + capital propriu. 10. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE -ic4isitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. -& ; ,&< = (&< ;1#.###51%.###; 5%.### rezulta ca intreprinderea nu are capacitatea de a5si ac4ita datoriile intr5o perioada de 1 an din activele circulante. -ic4iditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. n cadrul activelor curente cu lic4iditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. - ; 9,&<5S: = (&< ; 1#.###5'.###51%.###; 50.### rezulta ca intreprinderea are deficit de lic4iditate imediata. -ic4iditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente -> ; *<5(&< ; 1.###51%.###; 51'.### rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lic4iditate efectiva. 1'. S se analizeze riscul de lic4iditate asociat acestei companii i s se furnizeze msuri pentru ec4ili"rarea situaiei ei financiare.
In i$at"rul li$<i itatii $urente A$ti#e $urente -In i$at"rul $a!italului $ir$ulant0 ) +,4,,, ) Dat"rii $urente +&4,,, ,489

*a$ti# $urente ) st"$uri ; $reante ; is!"ni.ilitati ) 54,,,;&4,,,;+4,,,)+,4,,, * at"rii $urente ) at"rii !e temen s$urt; at"rii in ex!l"atare-2urni/"ri0 )+&4,,, In i$at"rul li$<i itatii ime iate A$ti#e $urente * St"$uri ) +,4,,,*54,,, ) ,45, Dat"rii $urente +&4,,,

3)

Am.ele #al"ri ".tinute in urma $al$ularii in i$at"ril"r e ris$ sunt $u mult su. me ia n"rmala> res!e$ti# % !entru in i$at"rul li$<i itatii $urente si + !entru $el al li$<i itatii ime iate4 Ca urmare> intre!rin erea are 3ra#e i2i$ultati e a$<itare a at"riil"r $urente4 Ca si masuri se !"ate a!ela la? * $resterea $a!italului s"$ial !rin a!"rtul e numerar> in #e erea stin3erii unei !arti in at"riile $atre 2urni/"ri sau a $el"r .an$are> sau a $resterii #al"rii st"$uril"r@ * in$er$area e a ".tine is$"unturi la a$<itarea $as< sau inainte e termenul s$a ent a at"riil"r $atre 2urni/"ri sau e a ".tine " $restere a termenului e !lata $atre a$estia4 * re u$erea termenului e in$asare a $reantel"r * #an/area un"r a$ti#e im".ili/ate> !entru a $reste is!"ni.ilitatile4
1%. + ntreprindere este caracterizat de situa ia "ilan ier descris n ta"elul de mai 6os. Ntiind c imo"ilizri necorporale n valoare de 3## sunt aferente c4elnuielilor de constituire ale ntreprinderii, datorii pe termen lung n valoare de '## reprezint rate scadente n anul curent, iar 1#E din creane sunt garanii de "un execuie ce vor fi ncasate peste 3# de luni s se analizeze poziia financiar a ntreprinderii pe "aza "ilan ului conta"il i a "ilan ului financiar i s se explice diferenele constatate. ndicator mo"ilizri corporale mo"ilizri necorporale Stocuri &reante (isponi"iliti &apitaluri proprii (atorii mai mari de un an (atorii de exploatare (atorii "ancare pe termen foarte scurt $1.13.n $### /## 1### 3### 1### 3### $### 3'## '##

=ILANT CONTA=IL +ctive imobilizate A "?000 + 300 A "?300 +ctive curente A stocuri + creante + disponibilitati A1?000 + 2?000 + 1?000 A @?000 TOTAL ACTIVE ) 946,, Capital si rezerve A 2?000 !atorii pe termen lun5 A "?000 !atorii pe termen scurt A dat? de exploatare + dat? bancare pe termen f?

3/

scurtA2?@00+@00 A 2?300 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII ) 946,, PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO*FINANCIARI 1? .ndicatori de lichiditateE a) .ndicatorul lichiditatii curente +ctive curente (.ndicatorul capitalului circulant) A @?000 A !atorii curente 2?300

1?@"

-activ curente A stocuri + creante + disponibilitati A 1?000+2?000 +1?000A @?000 -datorii curente A datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) A2?@00 +@00 A 2?300 F valoarea recomandata acceptabila - in 4urul valorii de 2< F ofera 5arantia acoperirii datoriilor curente din activele curente? b) .ndicatorul lichiditatii imediate +ctive curente - Btocuri A @?000-1?000 A 1?01 !atorii curente 2?300 2? .ndicatori de riscE a) .ndicatorul 5radului de indatorare Capital imprumutat & 100 A "?000 & 100 A 150G Capital propriu 2?000 Capital imprumutat & 100 A H"?000HHH Capital an5a4at "?000+2?000 undeE F capital imprumutat A credite peste un an< F capital an5a4at A capital imprumutat + capital propriu? Cu cat valoarea acestui indicator este mai mare> cu atat inseamna ca firma depinde mai mult de imprumuturile sau de datoriile comerciale an5a4ate? 0 situatie rezonabila cere ca acest indicator sa fie undeva> pina in 0>5? =ILANT FINANCIAR +ctive imobilizate A "?000 + 300 -200A "?200 +ctive curente A stocuri + creante + disponibilitati A1?000 + 2?000 7(2?000F10G)+ 1?000 A "?300 &100 A 20G

30

TOTAL ACTIVE ) 945,, Capital si rezerve A 2?000 !atorii pe termen lun5 A "?000-@00A2?200 !atorii pe termen scurt A dat? de exploatare + dat? bancare pe termen f? scurtA2?@00+@00 A 2?300 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII ) 945,, Cilantul financiar este bilantul care reprezinta utilizarile si resursele ce se efectueaza in functie de stabilitatea si de apartenenta lor la ciclul de exploatare? Ca urmare> din bilantul contabil sunt excluse elementele care nu apartin ciclului de exploatare current> valoarea activelor si> respectiv a pasivelor bilantului financiar fiind mai mica fata de bilantul contabil? 12? Calculai ;i interpretai indicatorii de lichiditate 8n cele dou9 cazuri ;i explica i diferenele?
IN !"#$ %I$!N&#$#I 'N&!%I$(

1? .ndicatori de lichiditateE a) .ndicatorul lichiditatii curente +ctive curente (.ndicatorul capitalului circulant) A @?000 A !atorii curente 2?300 b) .ndicatorul lichiditatii imediate +ctive curente - Btocuri A @?000-1?000 A 1?01 !atorii curente 2?300 2? .ndicatori de riscE a) .ndicatorul 5radului de indatorare Capital imprumutat & 100 A "?000 & 100 A 150G Capital propriu 2?000 Capital imprumutat & 100 A H"?000HHH Capital an5a4at "?000+2?000 undeE F capital imprumutat A credite peste un an< F capital an5a4at A capital imprumutat + capital propriu?
IN !"#$ %I$!N&#$#I FIN!N I!)(

1?@"

&100 A 20G

1? .ndicatori de lichiditateE a) .ndicatorul lichiditatii curente

$#

+ctive curente (.ndicatorul capitalului circulant) A "?300 A !atorii curente 2?300 b) .ndicatorul lichiditatii imediate +ctive curente - Btocuri A "?300-1?000 A 1?00 !atorii curente 2?300 2? .ndicatori de riscE a) .ndicatorul 5radului de indatorare Capital imprumutat & 100 A 2?200 & 100 A 1"0G Capital propriu 2?000 Capital imprumutat & 100 A H2?200HHH Capital an5a4at 2?200+2?000 undeE F capital imprumutat A credite peste un an< F capital an5a4at A capital imprumutat + capital propriu? &100 A 52?52G

1?"2

Prin comparatie> indicatorii analizati in cele doua cazuri scad proportional cu valoarea care reprezinta si diferenta dintre cele doua tipuri de bilanturi? .n cazul bilantului financiar este de remarcat faptul ca indicatorii 5radului de indatorare scade cu 20G> respective cel de-al doilea cu "?@3G> fiind influentati de excluderea datoriilor aferente anului in curs din totalul datoriilor pe termen lun5? .n ceea ce priveste lichiditatea> nu exista diferente ma4ore intre cele doua cazuri> indicatorul lichiditatii imediate fiind 1 in ambele cazuri> aceasta valoare fiind cea acceptabila> iar indicatorul lichiditatii curente este foarte putin influentat> cu 0?0@G> valoarea acceptabila a acestui indicator fiind 2> putem spune ca firma nu are dificultati ma4ore in acoperirea datoriilor curente?

11. s se calculeze mar6a comercial i valoarea adugat generate de societatea A despre care se cunosc informaiile financiare din ta"elul de mai 6os i s se analizeze reparti ia valorii adugate pe destinaii. ndicator .enituri din vnzarea mrfurilor 7roducia vndut 7roducia stocat &4eltuieli cu materii prime u.m. 3### $#### 1### 1####

$1

&ostul mrfurilor vndute &4eltuieli salariale &4eltuieli cu amortizarea &4eltuieli cu c4irii &4eltuieli cu do"nzi mpozit pe profit

13## )### $### 1%## 1'## 1###

Re1,l0are< &/Se 7al7ulea1a mar6a !ndus r!ala85I9< 5I " ?E > 8C5 % LT9 unde<?E > +r,du7 !a exer7! !ulu! C5 > 73el u!el!le ma er!ale CT ) 73el u!el! de la er ! s! 73el u!el! 7u d,-!n1! 5I " 8'$$$$%&$$$9) 8&$$$$%&($$)&.$$9"'&$$$)&#;$$ " &4&$$ le! #/Se 7al7ulea1a mar6a 7,mer7!ala85C9< 5C " V5 > CD 0!ndu e 5C " #$$$ > &#$$ " 4$$ le! '/Se 7al7ulea1a 0al,area adauga a 8VA9< VA " 5C > 5I VA " 4$$ %&4&$$ " &4;$$ le! Ind!7a ,rul mas,ara +er2,rman a e7,n,m!7,)2!nan7!ara a !n re+r!nder!!@ !nd!7ele de 7res ere al 0al,r!! adauga e re-u!nd sa)l de+aseas7a +e 7el al +r,du7 !e! exer7! !ulu! s! sa 2!e !n r), 7res ere 7,n !nua
1).S se calculeze i s se interpreteze soldurile intermediare de gestiune pentru ntreprinderea ale crei informaii financiare sunt prezentate mai 6os: ndicator .enituri din vnzarea mrfurilor 7roducia vndut 7roducia stocat Su"venii de exploatare &4eltuieli cu materii prime &ostul mrfurilor vndute &4eltuieli salariale &4eltuieli cu amortizarea u.m. '### 3'### %## 3$## 1#### '3## %### 1###

V5 > 0en! ur! d!n 0!n1ar! mar2ur! CD ) 7,s ul de a73!1! !e al mar2ur!l,r

$3

&4eltuieli cu c4irii mpozite i taxe .enituri din do"nzi &4eltuieli cu do"nzi mpozit pe profit

3## $## 1## %## 1'##

S,ldur!le !n ermed!are de ges !une 7,ns ! u!e , +re1en are e7,n,m!7a a 7,n ulu! de re1ul a e/In 2a+ @ sun !nd!7a ,r! su- 2,rma de s,ldur! @ num! e s! mar6e @ 7are +un !n e0!den a e a+ele 2,rmar!! re1ul a ulu! exer7! !ulu! @ !n s ransa 7,nex!une 7u s ru7 ura de 0en! ur! s! 73el u!el! a2eren e a7 !0! a !! une! !n re+r!nder!/ In +ra7 !7a 2ran7e1a @ !n re+r!nder!le au ,-l!ga !a de a ela-,ra A a-l,ul s,ldur!l,r !n ermed!are de ges !uneB @ 7are 7,ns ! u!e , sursa su+l!men ara de !n2,rma !! +en ru de erm!narea s! anal!1a re1ul a el,r +e d!2er! e re+ e ale 2,rmar!! l,r/ In real! a e @ a-l,ul s,ldur!l,r !n ermed!are de ges !une nu 7,ns ! u!e de7a , al a 0ar!an a de +re1en are a 7,n ulu! de re1ul a e/El +r,+une un al m,d de gru+are a 0en! ur!l,r s! 73el u!el!l,r @ +re7um s! e0!den !erea me7an!smulu! de 2,rmare a +r!n7!+al!l,r !nd!7a ,r! de re1ul a e s! +er2,rman e/ S,ldur!le !n ermed!are de ges !une sun < 5 mar6a 7,mer7!ala 5 +r,du7 !a exer7! !ulu! 5 0al,area adauga a 5 ex7eden ul -ru de ex+l,a are 5 re1ul a ul ex+l, ar!! 5 re1ul a ul 7urren al exer7! !ulu! 5 re1ul a ul ex7e+ !,nal 5 re1ul a ul ne al exer7! !ulu! 5ar6a 7,mer7!ala"Ven! ur! d!n 0an1area mar2ur!l,r > C,s ul mar2ur!l,r 0andu e "./$$$)./#$$ ")#$$ u/m/ Pr,du7 !a exer7! !ulu!"Pr,du7 !a 0andu a%Pr,du7 !a s ,7a a "#./$$$%($$ "#./($$ u/m/ Val,area adauga a"Pr,du7 !a exer7! !ulu!%5ar6a 7,mer7!ala > 8C3el u!el! 7u ma er!! +r!me s! ma er!ale%Lu7rar! s! ser0!7!! exe7u a e de er !9 C3el u!el! 7u ma er!! +r!me"&$/$$$ u/m/ Lu7rar! s! ser0!7!! exe7u a e de er !!"#$$ u/m/ Val,area adauga a"#./($$)#$$)8&$/$$$%#$$9 "&./&$$ u/m/

$$

Re1ul a ul -ru al ex+l,a ar!!"Val,area adauga a%Su-0en !! de ex+l,a are)Im+,1! e s! axe)C3el u!el! salar!ale "&./&$$%#/'$$)'$$)(/$$$ "&&/&$$ u/m/ Re1ul a ul ex+l,a ar!!"Re1ul a ul -ru al ex+l,a ar!!)C3el u!el! 7u am,r !1area "&&/&$$)&/$$$ "&$/&$$ u/m/ Re1ul a ul 7urren "Re1ul a ul ex+l,a ar!!%Ven! ur! 2!nan7!are)C3el u!el! 2!nan7!are "&$/&$$%&$$)($$ ";/:$$ u/m/ Re1ul a ul ex7e+ !,nal"$ Re1ul a ul ne al exer7! !ulu! " Re1ul a ul 7urren )Im+,1! +e +r,2! ";/:$$)&/.$$ "4/'$$ u/m/ 5ar6a 7,mer7!ala C $ ara a 7a re1ul a ul ,- !nu es e ne2a0,ra-!l/O mar6a 7,mer7!ala redusa !m+l!7a 73el u!el! generale r!gur,ase @ res+e7 !0 redu7erea 7,s ur!l,r +r!0!nd +ers,nalul s! e7,n,m!! asu+ra 73el u!el!l,r de s ,7a6 @ rans+,r / Val,area adauga a e0!den !a1a +er2,rman a 7,mer7!ala a !n re+r!nder!! @ res+e7 !0 7a+a7! a ea sa de 0an1are s! +r,du7 !e/ Ex7eden ul -ru d!n ex+l,a are re+re1!n a 7eea 7e ramane !n re+r!nder!! +en ru 2!nan area a7 !0! a !! s! 2!nan area !n0es ! !!l,r @ !ar da7a raman s! d!s+,n!-!l! a ! @ a7es ea sun 2,l,s! e +en ru remunerarea as,7!a !l,r s! a7 !,nar!l,r/Ex7eden ul -ru de ex+l,a are s ud!a1a !m+a7 ul 73el u!el!l,r 7u +ers,nalul s! al !m+,1! el,r s! axel,r asu+ra a7es u! s,ld !n ermed!ar de ges !une/ Re1ul a ul ex+l,a ar!! 7ara7 er!1ea1a +er2,rman ele 7,mer7!ale s! 2!nan7!are ale une! !n re+r!nder! @ !nde+enden de +,l! !7a 2!nan7!ara s! 2!s7ala/S+re de,se-!re de re1ul a ul -ru al ex+l,a ar!! @ a7es s,ld !ne 7,n de am,r !1are s! 7,ns ! u!rea +r,0!1!,anel,r/A7es a +une !n e0!den a re1ul a ul dega6a d!n ex+l,a are @ du+a luarea !n 7,ns!derare a u ur,r 73el u!el!l,r de +r,du7 !e s! 7,mer7!al!1are s! a r!s7ur!l,r de ex+l,a are/ Re1ul a ul 7urren re+re1!n a re1ul a ul ,- !nu d!n ,+era !un!le n,rmale @ ,-!snu! e ale !n re+r!nder!!/A7es !nd!7a ,r +erm! e a+re7!erea !m+a7 ulu! +,l! !7!! 2!nan7!are a !n re+r!nder!! asu+ra ren a-!l! a !!/ D!2eren a d!n re re1ul a ul 7urren s! 7el al ex+l,a ar!! es e ex+res!a +,l! !7!! 2!nan7!are a !n re+r!nder!! @ a de7!1!!l,r lua e +e a7es +lan/

$'

Re1ul a ul ne 7,n a-!l 7,res+unde s!n e1e! ex7e+ !,nal@7,re7 a 7u urma ,arele elemen e< 5 +ar !7!+area salar!a !l,r la re1ul a e 5 !m+,1! +e +r,2!

re1ul a ulu!

7urren

s!

Se ,-ser0a 7a re1ul a ul ne al exer7! !ulu! es e +,1! !0 @ 7eea 7e !nseamna 7a !n er+r!nderea es e ren a-!la/Re1ul a ul ne +,1! !0 al exer7! !ulu! re2le7 a ren a-!l! a ea generala a !n re+r!nder!! @ ad!7a 7eea 7e !! ramane !n er+r!nder!! du+a a73! area u ur,r 73el u!el!l,r d!n anul res+e7 !0e/

1/. (in contul de profit i pierderi al societii din exerci iul precedent se cunosc urmtoarele informaii: ndicator u.m. &4eltuieli de exploatare plati"ile 1%## ,mortizare 1## &4eltuieli cu do"nzi 3## mpozit pe profit 1# S se calculeze i s se interpreteze ratele de solva"ilitate i cele de renta"ilitate pentru ntreprindere.

Rata renta.ilit'(ii $<eltuielil"r -RRC0 !une An e#i en(' e2i$ien(a $"nsumului t"tal e resurse ex!rimat !rin $<eltuieli Bi se etermin' !rin ra!"rtarea re/ultatului net al exer$i(iului -RNE0 la $<eltuielile t"tale ale entit'(ii -CT0 RRC ) -RNE C CT0 x +,, ) -+45,, C 745,,0 x +,, ) 5+>+9 D C"n2"rm IFRS s"l#a.ilitatea 2inan$iar' se re2er' la is!"ni.ilit'(ile e numerar !e " !eri"a ' mai lun3' e tim! An $are urmea/' se "n"re/e an3ajamentele 2inan$iare s$a ente4 S"l#a.ilitatea 2inan$iar' re!rire/int' $a!a$itatea elementel"r e a$ti#e e a "n"ra at"riile entit'(ii in i2erent e exi3i.ilitate4 Ris$ul e ins"l#a.ilitate tre.uie a!re$iat An strEns' le3'tur' $u ris$ul e 2aliment sau e ins"l#en(' a entit'(ii4

10. S se calculeze i s se interpreteze soldurile intermediare de gestiune pentru ntreprinderea ale crei informaii financiare sunt prezentate mai 6os: ndicator u.m. .enituri din vnzarea mrfurilor '### 7roducia vndut 3'### 7roducia stocat %## Su"venii de exploatare 3$## &4eltuieli cu materii prime 1#### &ostul mrfurilor vndute '3##

$%

&4eltuieli salariale &4eltuieli cu amortizarea &4eltuieli cu c4irii mpozite i taxe .enituri din do"nzi &4eltuieli cu do"nzi mpozit pe profit

%### 1### 3## $## 1## %## 1'##

Re1,l0are< Ta-l,ul S,ldur!l,r In ermed!are de Ges !une

Nr. crt. &/ #/ '/ ./ (/ */ :/ 4/

Elemente de calcul Ven! ur! d!n 0an1area mar2ur!l,r87 /:$:9 C3el u!el! +r!0!nd mar2ur!le87 /*$:9 5ar6a 7,mer7!ala 8&)#9 Pr,du7 !a 0andu a 87 /:$&):$*%:$49 Var!a !a s ,7ur!l,r Pr,du7 !a !m,-!l!1a a 87 /:#&%:##9 Pr,du7 !a exer7! !ulu!8.%(%*9 C,nsumur! !n ermed!are !n7lus!0 73el u!el!le +r,0en! e de la er !8rg/*$@ ex7lus!0 *$:@ gr/*&@ gr/*#@ ex7lus!0 *#&9 Val,area adauga a 8'%:)49 Ven! ur! d!n su-0en !! de ex+l,a are8:.&&9 C3el u!el! 7u !m+,1! eles! axele8gr/*'9 C3el u!el! 7u +ers,nalul8gr/*.%*#&9 Ex7eden ul8de2!7! ul9-ru d!n ex+l,a are8;%&$)&&)&#9 Al e 0en! ur! d!n ex+l,a are s! 0en! ur! d!n +r,0!1!,ane Al e 73el u!el! d!n ex+l,a are C3el u!el! 7u am,r !1area s! +r,0!1!,anele Re1ul a ul d!n ex+l,a are 8&'%&.)&()&*9 Ven! ur! 2!nan7!are C3el u!el! 2!nan7!are Re1ul a ul 7uren 8&:%&4)&;9 Ven! ur! ex ra,rd!nare

Suma ./$$$ ./#$$ )#$$ #./$$$ ($$ #./($$ &$/#$$

;/ &$/ &&/ &#/ &'/ &./ &(/ &* &:/ &4/ &; #$/ #&/

&./&$$ #/'$$ '$$ (/$$$ &&/&$$

&/$$$ &$/&$$ &$$ ($$ ;/:$$

$1

Nr. crt. &/ #/ ##/ #'/ #./ #(/ #*/

Elemente de calcul Ven! ur! d!n 0an1area mar2ur!l,r87 /:$:9 C3el u!el! +r!0!nd mar2ur!le87 /*$:9 C3el u!el! ex ra,rd!nare Re1ul a ul ex ra,rd!nar8#&)##9 Re1ul a ul -ru al exer7! !ulu! 8#$%#'9 Im+,1! ul +e +r,2! Re1ul a ul ne al exer7! !ulu! 8#.)#(9

Suma ./$$$ ./#$$

9.700 &/.$$ 4/'$$

3#. + ntreprindere produce anual un numr de 1##### de produse la un pre unitar de % u.m. ntreprinderea nregistreaz c4eltuieli cu materii prime i materiale n valoare de 3##### u.m., c4eltuieli de personal de 1##### u.m. din care /%E reprezint salariile personalului direct productiv, c4eltuieli cu utiliti i c4irii n cuantum de 3#### u.m., c4eltuieli cu amortizarea de %#### u.m. i c4eltuieli cu do"nzi de '#### u.m. s se calculeze i s se interpreteze pragul de renta"ilitate financiar i operaional exprimat n unit i fizice i valorice.

I A 100?000 buc< Pvu A 5 lei< - cheltuieli cu mat prime si materiale - cheltuieli cu personal - cheltuieli cu utilitati si chirii - cheltuieli cu amortizarea - Cheltuieli cu dobanzi

200?000 lei< 100?000 lei< 35G-direct prod< 20?000 lei< 50?000 lei< @0?000 lei @

Pra5ul de rentabilitate este punctul in care cifra de afaceri acopera cheltuielile de exploatare delimitate in cheltuieli fixe si cheltuieli variabile > calculandu-se in unitati fizice sau unitati valorice pentru un produs sau pentru intrea5a activitate? Pra5ul de rentabilitate se poate determina la nivelul activitatii de exploatare sau la nivelul rezultatului curent tinand cont si de activitatea financiara? a0 Pra3ul e renta.ilitate in unitati 2i/i$e-la ni#elul a$ti#itatii $urente0 E IF A C# Pvu 7 Cvu< IF- reprezinta cantitatea de produse exprimata in unitati fizice aferenta punctului critic< C# 7 cheltuielile fixe totale< Pvu 7 preturile de vanzare pe unitatea de produs< Cvu 7 cheltuielile variabile pe unitatea de produs< C# A 50?000 lei + @0?000 lei + 20?000+ 15?000 < C# A 125?000 lei< Cheltuielile fixe sunt cele care sunt independente de volumul productiei <acestea pot fi cheltuieli fixe(amortizarea) si cheltuieli relative fixe (cheltuieli 5enerale de administratie > dobanzi) $)

Cheltuieli varialbile sunt cele care depind direct de cresterea sau scaderea volumului productiei(ch? Cu mat prime > salariile personalului productiv)< C/ A 200?000 lei + 35?000 lei A 235?000 lei< Cvu A C/ I A 235?000 100?000 A 2?35 lei buc< IF A 125?000 lei 5 7 2?35 A 53?1@0 buc< $a un volum al productiei de 53?1@0 buc profitul este nul la nivelul activitatii curente? b) a0 Pra3ul e renta.ilitate in unitati #al"ri$e -la ni#elul a$ti#itatii $urente0 E C+(F A C# 1- *v< C+(F - cifra de afaceri neta aferenta punctului critic< *v mediu 7 rata medie a cheltuielilor variabile< C+(F A 125?000 1 7 (2?35 5) A 125?000 0?51 A 216?263 lei < Prin urmare la un volum al vanzarilor de 215?000 lei profitul este nul la nivelul activitatii curente?

31. + ntreprindere produce anual un numr de %### de produse la un pre unitar de '# u.m. ntreprinderea nregistreaz c4eltuieli cu materii prime i materiale n valoare de 1#### u.m., c4eltuieli de personal de /#### u.m. din care 0#E reprezint salariile personalului direct productiv, c4eltuieli cu utiliti i c4irii n cuantum de %### u.m., c4eltuieli cu amortizarea de '### u.m. i c4eltuieli cu do"nzi de %### u.m. s se calculeze i s se interpreteze pragul de renta"ilitate financiar i operaional exprimat n unit i fizice i valorice i nivelul rezultatului de exploatare i curent ateptat la o cretere la %%## a numrului de produse vndute.

F ) &4,,, .u$@ P#u ) 5, lei@ * $<eltuieli $u mat !rime si materiale 8,4,,, lei@ * $<eltuieli $u !ers"nal 6,4,,, lei@ :,D* ire$t !r" @ * $<eltuieli $u utilitati si $<irii &4,,, lei@ * $<eltuieli $u am"rti/area 54,,, lei@ * C<eltuieli $u ".an/i &4,,, lei@ +4 Pra3 e renta.ilitate la ni#elul re/ultatului e ex!l"atare? a0 In unitati 2i/i$e? FG ) CF C P#u 1 C#u@ FG ) +94,,, C 5, 1 %845 ) +94,,, C +748 ) +4%&, .u$ C#u ) +7%4,,, C &4,,, ) %845 lei La " !r" u$tie e +4%&, .u$ !r"2itul unitatii este nul la ni#elul a$ti#itatii e ex!l"atare@ La " $restere a !r" u$tiei $u &,, unitati a i$a &4&,, .u$ situatia #a 2i? FG ) +94,,, C 5, 1 %5 ) +4,8%>& .u$ C#u ) +7%4,,, C &4&,, ) %5 lei .0 In unitati #al"ri$e? CANG ) CF C +* R#@

$/

CAN ) +94,,, C +* ,488 ) +94,,, C ,475 ) &,4,,, lei @ La " $i2ra e a2a$eri e &,4,,, lei !r"2itul s"$ietatii #a 2i nul @ La " $restere a !r" u$tie #an ute la &4&,, .u$ CAN ) +94,,, C +*,48 ) +94,,, C ,45 ) 5%4&,, lei %4 Pra3 e renta.ilitate la ni#elul re/ultatului $urent? a0 In unitati 2i/i$e? FG ) CF C P#u 1 C#u@ FG ) %%4,,, C 5, 1 %845 ) %%4,,, C +748 ) +48+6 .u$@ C#u ) +7%4,,, C &4,,, ) %845 lei La " !r" u$tie e +48+6 .u$ !r"2itul este nul la ni#elul re/ultatului $urent4 In $a/ul $resterii !r" u$tiei la &4&,, .u$ FG ) %%4,,, C 5, * %5 ) +479& .u$ .0 In unitati #al"ri$e? CANG ) CF C +* R#@ CAN ) %%4,,, C +* ,48 ) &&4,,, lei @ La " $i2ra e a2a$eri e &&4,,, lei !r"2itul s"$ietatii #a 2i nul la ni#elul a$ti#e $urente@ La " $restere a !r" u$tie #an ute la&4&,, .u$ CAN ) %%4,,,C +*,488 )8549,8 lei

$0