Lipsa Guvernanei Corporative n prbuirea

Fondului Naional de Investiii

Abstract: Acest studiu face referire la absena guvernanei corporative n compania Fondul
Naional de Investiii (FNI). Absena guvernanei corporative n firme se datoreaz simplului
fapt c firmele nu vor s se mai complice cu regulile de guvernan corporativ cnd pot s
gseasc investitori care s le cumpere aciunile. Societile nu in cont de interesele tuturor,
astfel principiile de guvernan corporativ sunt ignorate.
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, reguli de guvernan corporativ, FNI.

1. Introducere
Dintotdeauna o bun guvernare a avut rolul de spori sau mcar de a menine nivelul activitii
n cadrul oricrei companii. Lipsa guvernanei corporative a avut ca rezultat eecul multor
mari companii, multinaionale. La fel s-a ntmplat i n cazul Fondului Naional de Investiii
(FNI), care a ajuns printre cele mai mari scandaluri.
Principalul rol al guvernanei corporative este acela de a asigura c resursele sunt utilizate
intr-un mod eficient i corect, urmrindu-se un impact direct asupra creterii profitului.
(Ileana).
Marile scandaluri din lume au o istorie nu tocmai scurt, ntinzndu-se pn n zilele noastre,
cu falimente rsuntoare, cum ar fi Enron , Parmalat sau Lehman Brothers. Cu toate c nu
este un obicei, romnii ncearc i ei s recupereze un aa-zis teren pierdut. Cazul FNI a lsat
sute de mii de oameni fr economiile de o via i au umplut peste noapte buzunarele largi
ale unui grup de profitori.
Sursa eecurilor financiare se poate rezuma n cteva cuvinte care nu sunt strine nimnui:
lcomie, iresponsabilitate, management precar, slaba capitalizare, vulnerabilitate crescut la
ocurile financiare de tipul celor existente n prezent, lipsa prognozelor, educaia asociailor
firmelor etc.

Reguli de guvernan corporativ

Guvernarea corporativ reprezint un anumit set de reguli conform crora firmele sunt
conduse i totodat controlate, const n promovarea responsabilitii, corectitudinii i
transparenei la nivelul firmei (Wolfensohn, 1999).
Pentru ca guvernana corporativ s dea rezultate la nivelul companiilor, aceasta trebuie
aplicat conform unor reguli, ceea ce trebuia s se aplice i n cazul FNI.
Conform Ghidului de implementare a codului de guvernan corporativ, ntr-un Regulament
de guvernan corporativ este precizat cadrul de guvernan corporativ care ine seama de
activitatea, toate caracteristicile i nevoile reprezentative fiecrei companii. n ceea ce
privete actualizarea Regulamentului, aceasta se face att de des ct este necesar, tocmai
pentru a reflecta ct mai fidel cadrul de guvernan corporativ.
Guvernana corporativ a companiei are o anumit structur care are ca obiectiv att
pemiterea Consiliului de Administraie n supravegherea managementului, stabilirea unui
echilibru ntre indivizi (fiecare s aib o anumit putere, deoarece un singur individ nu poate
deine puteri nelimitate) ct i mprirea rolurilor i responsabilitilor membrilor conducerii
executive i a Consiliului de Administraie (site oficial, www.bvb.ro).
Acolo unde se aplic guvernana corporativ nu primeaz interesele personale, lcomia.
Directorii i administratorii nu trebuie s foloseasc oportunitile pe care compania le ofer
n interes personal, nu ar trebui s mbine interesele personale cu cele ale companiei i nici s
ncerce s foloseasc n interesul sau ntr-un mod neadecvat activele deinute de companie.
De aceea, la nivel internaional, investitorii i participanii la pia se ateapt ca directorii i
administratorii s fie la nivele foarte ridicate de etic i onestitate (site oficial www.bvb.ro).
Regulile de guvernana corporativ nu sunt sunt adoptate n majoritatea companiilor deoarece
adoptarea acestora ar nsemna o transformare, o modificare a actului constitutiv al societii.
Aceste schimbri ar avea n vedere un tratament echitabil al tuturor acionarilor, respectarea
drepurilor care se cuvin acestora, precum i un sistem de control bine organizat (Gabriela,
2010).

2. Scandalul financiar din Romnia FNI

Ca s nu rmnem i noi pe dinafar, minile sclipitoare nu s-au dezmin it nici la acest
capitol. La noi, istoria nu este strin de asemenea scandaluri, cel mai pgubos fiind cel al
FNI. Pstrnd proporiile, am putea spune c anumite scandaluri din Romnia au zguduit din
temelii societatea romneasc, dar nu putem afirma acelai lucru i despre nvmintele de
pe urma lor. Romnii au tendina s uite, iar uitarea se pltete n lei grei.
FNI s-a lansat in 19 octombrie 1995, iar prima cotaie a unit ii de fond a fost de 10.000 de
lei vechi. Pe principiul jocului piramidal a reuit s-i creasc valoarea unit ii de fond pn
la 99.700 lei. nainte de prbuire, FNI reuise ceva incredibil la vremea aceea: n 1999
multiplicase de 99,7 ori banii investitorilor.
Campaniile publicitare i promisiunea unor ctiguri foarte mari au convins un numr foarte
mare de romni s cumpere uniti de fond la Fondul Na ional de Investi ii ntre 1995 i
2000. Unitile de fond au fost supraevaluate de la bun nceput i au continuat s fie umflate
prin diverse artificii financiare, n special prin vnzri i revnzri de aciuni.
Ademenii de ctigurile foarte mari oferite i de lipsa unei educaii n domeniul economic,
oamenii nu s-au ntrebat cum un fond abia constituit poate s ofere randamente de pn la 5
ori mai mare dect bncile de la acea vreme. Aa se face c din aprilie 1996 pn n aprilie
2000, numrul investitorilor a crescut de la 19.000 la peste 300.000. Unul din motivele pentru
care oamenii nu erau foarte ngrijorai a fost faptul c CEC-ul le garanta depunerile de la FNI.
Documentul a transformat practic FNI ntr-una dintre cele mai credibile institu ii financiare
din Romnia . Lucrurile s-au schimbat n mai 2000, cnd s-a aflat c modul de calcul al
aciunilor se schimb i c zecile de milioane de dolari existau doar pe hrtie. Dup analizele
care s-au efectuat asupra dosarului FMI, s-a ajuns la concluzia c o mare parte banii declara i
de Fond n-au existat niciodat. Deponenii se mbogeau doar pe hrtie. Fondul de Investi ii
nu investea nimic, ci doar plimba banii dintr-o parte n alta, de la cei care-i depuneau, la cei
care-i retrgeau. Totul s-a prbuit n momentul n care nu s-a mai putut acoperi acest sistem
piramidal. De asemenea, banii de la FNI au fost retrai de acolo prin companii pe care Fondul
le-a cumprat la preuri supraevaluate.
Cnd FNI s-a prbuit, s-a descoperit c peste 90% din fonduri fuseser cheltuite pe astfel de
achiziii de firme ieftine cumprate la preuri incredibil de mari.

n iunie, conducerea BCR a adus camioane de bani n sucursale sale ca s-i conving pe
clieni c nu se pune problema falimentului . Din cei 318.000 de participani, n jur de 20% au
reuit s-i retrag banii nainte de colapsul fondului. Restul s-au mprit n asocia ii i au
ncercat s-i recupereze banii n Instanele de Judecat.
FNI a fost o fraud de investiii de tipul schemelor Ponzi, care a prins la romni i ca
urmare a unui slogan inspirat: Dormi linitit, FNI vegheaz pentru tine, lucru care l-a i
fcut, dar nu n sensul dorit de persoanele care au picat n capcan i care s-au trezit peste
noapte c nu mai au nici un leu din economiile de o via.

3. Concluzie
Marele scandal FNI se datoreaz lipsei aplicrii regulilor de guvernan corporativ. n ceea
ce privete corectitudinea, o regul a guvernanei corporative, aceasta nu a fost aplicat. S-a
acionat mai mult n interes propriu, prin intermediul campaniilor publicitare i promisiuni cu
care sute de mii de romni au fost convini s cumpere uniti de fond, fr s tie ns c
interesele lor sunt neglijate.
Lipsa guvernanei corporative reiese i din faptul c FNI s-a prbuit n anul 2000. Dac era
aplicat guvernana corporativ, FNI ar fi trebuit s-i sporeasc activitatea sau mcar s o
menin, ceea ce nu a reuit.
Adoptarea guvernanei corporative presupunea un sistem de control bine organizat. De vin
pentru prbuirea FNI a fost i managementul lipsit de siguran pe care l avea.

Bibliografie
1.

http://www.badpolitics.ro/tunuri-fara-frontiere-%E2%80%93-radiografia-unora-

dintre-cele-mai-mari-fraude-financiare-din-istorie/
2.

http://www.newsiasi.ro/v2/business/economie/22374-dormi-linistit-fni-vegheaza-

pentru-tine-istoria-celei-mai-mari-tepe-financiare-din-romania-.html
3.

IGC (2010), Ghid de implementare cod de guvernan corporativ (CGC) available at

http://www.bvb.ro/info/Rapoarte/Diverse/Ghid%20GC_Ed1_martie%202010.pdf
4.

Ileana, L.M., Diversificarea i guvernana corporativ - o analiz comparat a

investigaiilor empirice, Condeie studeneti.

5.

Wolfensohn, J. (1999), Corporate Governance definition, Financial Times.

6.

Zamora,

G.

(2010),

Firmele

evit

guvernana

corporativ

http://www.capital.ro/firmele-evita-guvernanta-corporativa-23020.html

available

at