PIATA DE CAPITAL

Bibliografie:
- Piata de capital in context european,
Gabriela ANGHELACHE, Ed. Economica, Bucuresti, 2009
* cap. 1 Piata de capital: concept si structura (pag. 15-26)
* cap. 2 Piata de capital a Romaniei: constituire si evolutie (pag. 27-35; 45-49)

PIAA DE CAPITAL =
Investitori

Instrumente
specifice

ansamblu de relatii i
mecanisme

Emiteni
de
titluri

Operatori
specifici

Piaa de capital

Piaa
ipotecar

Piaa
monetar

Piaa
financiar

Abordare
european-continental

PIAA DE CAPITAL

Abordare
anglo-saxon
Piaa
de
capital

Piaa
asigurrilor
Piaa
monetar

Piaa de capital

Obinere
de
ctiguri

direct

SCOPUL TRANZACIILOR PE
PIAA DE CAPITAL

indirect

Lichiditate

Rentabilitate
Risc

Trsturile pieei de capital

Rolul pieei de capital

- Activitate intermediat

- Proprietate centralizat descentralizat

- Caracter public

- Finanare direct

- Liber transferabilitate

- Atragere i plasare resurse financiare

- Pre pe baza Cererii/Ofertei

- Cunoatere activitate agent economic

- Investiii pe termen mediu i lung

3
Piaa de capital

FINANARE INDIRECT

Deintori
de fonduri

INSTITUII BANCARE

Utilizatori
de fonduri

FINANARE DIRECT

Solicitani
de fonduri

TITLURI FINANCIARE
Deintori
de fonduri

Piaa de capital

Emiteni
de
titluri

PARTICIPANII PE PIAA DE
CAPITAL

Investitori

Intermediari

- ageni economici, stat,

colectiviti locale
-solicit resurse definitiv
sau temporar n diverse
scopuri

- societi specializate
(brokeri, dealeri, traderi)
- deschid conturi clienilor
- distribuie primar i
secundar

- persoane fizice i juridice

- investitori individuali
i instituionali
* atitudine pasiv
* atitudine activ

Piaa de capital

CEREREA DE CAPITAL
Conjunctural

Structural

OFERTA DE CAPITAL
Proces
de
economisire

Investiii n
active bancare,
reale, financiare

Piaa de capital

RISCURI

- Risc decizional

> active monetare ? active reale ? active financiare

- Riscul contractual

> nclcarea obligaiilor contractuale

- Riscul pieei

> evoluia viitoare a preului instrumentelor financiare

- Riscul lichiditii

- Risc legislativ

> transformarea valorilor mobiliare deinute n lichiditi

> modificarea legislaiei

Piaa de capital

Structura pieei de capital

- Dup modul de formare a preului valorilor mobiliare:
* pia de licitaie

* pia de negocieri

- Dup modul achiziionrii valorilor mobiliare:

* pia primar

* pia secundar

- Dup tipul valorilor mobiliare tranzacionate:

* piaa aciunilor

* piaa obligaiunilor

* piaa instrumentelor derivate

* piaa contractelor futures

* piaa contractelor options etc.

- Dup intervalul iniiere / finalizare tranzacie:
* pia la vedere

* pia la termen

- Din punct de vedere al spaiului de tranzac ionare:

* piee de capital naionale

* piee de capital internaionale

- Din punct de vedere al configuraiei i cerin elor de admitere la tranzac ionare :

* pia reglementat

* sistem alternativ de tranzac ionare

Piaa de capital

Cerine pentru funcionare:

- lichiditate
- eficien
- transparen
- corectitudine
- adaptabilitate

PIAA SECUNDAR DE CAPITAL

ROL:
- lichiditatea i mobilitatea capitalurilor investite
- recuperarea capitalurilor investite nainte de scaden
- evaluarea titlurilor cotate
- nu stimuleaza inflatia
- diversificarea instrumentelor financiare
- protectia investitorilor

Piaa de capital

PIAA DE CAPITAL N ROMNIA (1)

- 1881

> adoptarea Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb i mijlocitorilor de mrfuri

> apariia primei burse romneti

- 1882

> deschiderea Bursei din Bucureti

- 1939

> an de apogeu al Bursei de efecte, ac iuni i schimb din Bucure ti

- 1948

> naionalizarea economiei Romniei i marcarea sfr itului Bursei de la Bucure ti

Piaa de capital

10

PIAA DE CAPITAL N ROMNIA (2)

- 1990 - 1995

> adoptare legi i nfiinarea de organisme specifice pieei de capital

- 1995

> renfiinarea Bursei de Valori Bucureti

- 1996

> apariia pieei extrabursiere Rasdaq

- 1997

> crearea primului indice bursier oficial - indicele BET

> nfiinarea BMFMS

- 2002

> adoptarea unui nou pachet legislativ privind piaa de capital

> depirea de ctre indicii bursieri a valorii de baz
> primele oferte publice de vnzare de obligaiuni municipale

- 2003

> transformarea Rasdaq n BER

- 2004

> adoptarea Legii nr. 297 (Legea pieei de capital)

- 2005

> demutualizarea BVB

> nceputul fuziunii BVB cu BER

- 2006

> adoptarea Codului BVB

Piaa de capital

11

- 2007

> introducerea la tranzacionare a instrumentelor financiare derivate

(contracte futures pe indici bursieri)

- 2008

> listarea primului emitent strin de titluri tranzacionate pe piaa local

(Erste Bank) + listarea titlurilor de stat
> transformarea RASDAQ n ATS
> finalizarea fuziunii BVB - BER
> declanarea crizei financiare internaionale

- 2010

> listarea Sibex i BVB

> lansarea ATS (la BVB si Sibex)
> introducerea produselor structurate
> lansarea contractului futures pe indicele Dow Jones

- 2011

> introducerea la tranzacionare a titlurilor Fondului Proprietatea

- 2012-2014

> continuare perioada de stagnare in activitatea bursiera

> admiterea la tranzactionare a primului fond de tip ETF (Exchange-Traded Fund)
> derulare oferta publica initiala SN Transelectrica SA si SNGN Romgaz SA
> infiintare Autoritate de Supraveghere Financiara (ASF)

11
Piaa de capital