Revista NR 161

Efectele pandemiei
estimate în situaţiile
financiare şi în raportul
auditorului
Effects of the Pandemic
Estimated in the Financial
Anul XIX, nr. 161 - 1/2021
1/2021 Statements and
the Auditor's Report
l Riscurile asociate cu ameninţările l Risks Associated with Threats

generate de tehnologiile disruptive în IT Related to IT Disruptive Technologies
l Convergenţe şi în raportarea l Convergent and Divergent Elements
aspectelor cheie de audit in the Reporting of Key Audit Matters
l Analiza corelată a declaraţiei l Correlated Analysis Between
aplici sau explici cu rapoartele Comply or Explain Declaration and
non-financiare Non-Financial Reports
l Implicaţiile comitetului de audit l The Implications of the Audit
în raportarea financiară Committee in the Financial Reporting
l Măsurarea presiunii fiscale l Tax Burden for the Companies
la nivelul firmelor cotate pe piaţa Listed on the AeRo Segment
alternativă a BVB of the BSE
Complexitatea valorii juste şi riscul de audit Fair Value Complexity and the Audit Risk
Mihaela DUMITRAŞCU, Liliana FELEAGĂ
G
Sumar / Content
Revistă editată de
Camera Auditorilor Financiari
din România
Andreea Claudia CRUCEAN, Camelia-Daniela HAŢEGAN Str. Sirenelor nr. 67-69, sector 5,
 Efectele pandemiei COVID-19 estimate în situaţiile financiare Bucureşti, OP 5, CP 83
şi în raportul auditorului ........................................................................... 3
Director ştiinţific:
 Effects of the COVID-19 Pandemic Estimated in the Financial prof. univ. dr. Pavel NĂSTASE
Statements and the Auditor's Report................................................... 105
Director editorial:
dr. Corneliu CÂRLAN
Lavinia Mihaela CRISTEA
 Riscurile asociate cu ameninţările generate de tehnologiile Redactor şef:
Cristiana RUS
disruptive în contextul sistemelor informatice financiare actuale........... 17
Secretar de redacţie:
 Risks Associated with Threats Related to Disruptive Cristina RADU
Technologies in the Current Financial Systems Context..................... 119
Prezentare grafică şi tehnoredactare:
Nicolae LOGIN
Aurelia ŞTEFĂNESCU, Denis-Adrian LEVANTI
 Convergenţe şi divergenţe în raportarea aspectelor cheie Colegiul editorial ştiinţific şi colectivul
redacţional nu îşi asumă
de audit la nivelul industriei bancare din Europa Centrală şi de Est...... 29 responsabilitatea pentru conţinutul
 Convergent and Divergent Elements in the Reporting of Key articolelor publicate în revistă.
Audit Matters at the Level of the Banking Sector from
Indexare în B.D.I.:
Central and Eastern Europe................................................................ 130 Cabell's;
Deutsche Zentralbibliothek für
Maria Alina CARATAŞ, Victoria STANCIU Wirtschaftswissenschaften;
 Consideraţii privind analiza corelată a declaraţiei aplici DOAJ;
sau explici cu rapoartele non-financiare ................................................ 45 Ebsco;
 Considerations Regarding Correlated Analysis Between ERIH PLUS;
Comply or Explain Declaration and Non-Financial Reports ................ 145 Global Impact Factor;
Google Scholar;
Alin-Constantin DUMITRESCU, Ovidiu-Constantin BUNGET, Index Copernicus;
ProQuest;
Valentin BURCĂ, Oana BOGDAN Research Papers in Economics
 Implicaţiile comitetului de audit în raportarea financiară la nivelul (RePEc);
entităţilor listate la Bursa de Valori Bucureşti ........................................ 56 Ulrich's
 The Implications of the Audit Committee in the Financial Reporting Marcă înregistrată la OSIM,
of the Entities Listed on the Bucharest Stock Exchange ..................... 156 sub nr. M2010 07387
Telefon: +4031.433.59.22;
Costel ISTRATE Fax: +4031.433.59.40;
 Despre măsurarea presiunii fiscale la nivelul firmelor cotate pe piaţa E-mail: auditfinanciar@cafr.ro;
alternativă a Bursei de Valori Bucureşti ................................................ 72 revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro;
 A Measure of Tax Burden for the Companies Listed on the AeRo facebook.com/revistaauditfinanciar
Segment of the Bucharest Stock Exchange ........................................ 172 ISSN: 1583-5812,
ISSN on-line: 1844-8801
Adela DEACONU, Ioana CIURDAŞ, Carmen Giorgiana BONACI
Tipar: SC Print Group Serv SRL
 Complexitatea valorii juste şi riscul de audit.......................................... 92 Str. Baicului nr. 82, sector 2, Bucureşti
 Fair Value Complexity and the Audit Risk ........................................... 191 e-mail: office@printgroup.ro
Colegiul Editorial Ştiinţific
Dinu Airinei – Universitatea „Al. I. Cuza”, Iaşi
Veronel Avram – Universitatea din Craiova
Yuriy Bilan – Universitatea Szczecin, Polonia
Daniel Botez – Universitatea „Vasile Alecsandri” din Bacău
Ovidiu Bunget – Universitatea de Vest din Timişoara
Alain Burlaud – Conservatorul Naţional de Arte şi Meserii, Paris
Tatiana Dănescu – Universitatea de medicină, farmacie, ştiinţe şi tehnologie din Târgu Mureş
Nicoleta Farcane – Universitatea de Vest din Timişoara
Liliana Ionescu-Feleagă – Academia de Studii Economice, Bucureşti
Lilia Grigoroi – Academia de Studii Economice a Moldovei, Chişinău
Allan Hodgson – University of Queensland, Australia
Bogdan Ştefan Ionescu – Academia de Studii Economice, Bucureşti
Costel Istrate – Universitatea „Al. I. Cuza”, Iaşi
Maria Manolescu – Academia de Studii Economice, Bucureşti
Ion Mihăilescu – Universitatea „Constantin Brâncoveanu”, Piteşti
Vasile Răileanu – Academia de Studii Economice, Bucureşti
Ioan Bogdan Robu – Universitatea „Al. I. Cuza”, Iaşi
Donna Street – Universitatea Dayton, SUA
Aurelia Ştefănescu – Academia de Studii Economice, Bucureşti
Adriana Tiron Tudor – Universitatea „Babeş-Bolyai”, Cluj Napoca
Iulian Văcărel – Membru al Academiei Române
Toate drepturile asupra acestei ediţii aparţin Camerei Auditorilor Financiari din România (CAFR). Reproducerea, fie şi parţială şi pe
orice suport şi vânzarea sunt interzise fără acordul prealabil al CAFR, fiind supuse prevederilor legii drepturilor de autor.
Important pentru autori!
Articolele se trimit redacţiei la adresa de e-mail: Tabelele şi graficele se elaborează în alb-negru cu
audit.financiar@cafr.ro sau revista@cafr.ro, în format maximum şase nuanţe de gri şi se trimit şi separat, în cazul
electronic, scrise în program MS Office Word, în alb-negru. în care au fost elaborate în programul MS Office Excel.
Autorii sunt rugaţi să respecte următoarele cerinţe: Evaluarea articolelor se realizează de către membri din
- limba de redactare a articolului: română şi Consiliul Ştiinţific de Evaluare al revistei, în modalitatea
engleză pentru autorii români şi engleză pentru double-blind-review, ceea ce înseamnă că evaluatorii nu
autorii străini; cunosc numele autorilor şi nici autorii nu cunosc numele
evaluatorilor.
- textul în limba română se redactează cu
caractere diacritice, conform prescripţiilor Criterii de evaluare a articolelor: originalitatea,
lingvistice ale Academiei Române; actualitatea, importanţa şi încadrarea în aria tematică a
revistei; calitatea metodologiei de cercetare; claritatea şi
- dimensiunea optimă a articolului: 7-10 pagini /
pertinenţa prezentării şi argumentării; relevanţa surselor
2000 caractere grafice cu spaţii pe pagină;
bibliografice utilizate; contribuţia adusă cercetării în
- în articol se precizează titlul, metodologia de domeniul abordat.
cercetare folosită, contribuţiile autorilor, impactul
Recomandările Consiliului Ştiinţific de Evaluare al revistei
asupra profesiei contabile, referinţele bibliografice;
sunt: acceptare; acceptare cu revizuire; respingere.
- rezumatul se redactează la persoana a III-a şi Rezultatele evaluărilor sunt comunicate autorilor, urmând a
prezintă obiectivul cercetării, principalele fi publicate numai articolele acceptate de Consiliul Ştiinţific
probleme abordate şi contribuţia autorilor; de Evaluare.
- 4-5 cuvinte-cheie; Detalii, pe site-ul auditfinanciar.cafr.ro, la secţiunea
- clasificări JEL. „Pentru autori”.
2 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Audit financiar,
Efectele XIX, Nr. 1(161)/2021,
pandemiei COVID-193-16estimate în situaţiile financiare şi în raportul auditorului
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Rezumat
Pandemia COVID-19 a produs un impact semnificativ
asupra tuturor aspectelor vieţii, dar şi asupra raportării
financiare a companiilor şi a modului de desfăşurare a
activităţii de audit. Lucrarea urmăreşte evidenţierea impor-
tanţei raportării în situaţiile financiare a evenimentelor
ulterioare produse de pandemia COVID-19, dar şi a
Efectele aspectelor care pot influenţa semnificativ continuitatea

activităţii companiilor, respectiv cum aceste efecte pot
determina modificări asupra calităţii serviciilor de audit.
Studiul a fost realizat pe un eşantion de 60 de companii
pandemiei cotate la Bursa de Valori Bucureşti, fiind analizate compo-

nentele rapoartelor anuale aferente exerciţiului financiar
2019, respectiv situaţiile financiare, raportul administra-
COVID-19
torului şi raportul auditorului independent. Din cercetarea
efectuată a rezultat că efectele generate de pandemia
COVID-19 au avut impact semnificativ în majoritatea
industriilor studiate, afectând atât la nivelul companiilor
estimate în
buna desfăşurare a activităţilor prin închiderea graniţelor,
reducerea sau chiar închiderea anumitor activităţi, stopa-
rea călătoriilor şi îngreunarea comunicării cu furnizorii,
clienţii sau investitorii, diminuarea vânzărilor, amânări de
situaţiile
plăţi sau necesitatea gestionării optime a costurilor şi a
resurselor disponibile, cât şi la nivelul salariaţilor prin
prestarea muncii la domiciliu, şomajul tehnic sau reduceri
de salarii, dar şi la nivelul relaţiei client-auditor, prin limita-
financiare şi în
rea călătoriilor în interes de afaceri. Cele mai multe efecte
estimate ale pandemiei au fost prezentate în raportul
administratorului, o parte dintre efecte fiind menţionate şi
în notele explicative la situaţiile financiare. Din punct de
raportul vedere statistic declararea de către companii a efectelor

pandemiei a fost corelată cu mărimea auditorului, opinia
emisă de acesta şi numărul mediu de angajaţi. Din
auditorului
studiu a rezultat faptul că anumiţi auditori au evaluat
riscurile produse de evenimentele ulterioare declarate
de către companii, prezentând incertitudini nesem-
nificative în unele cazuri, dar şi incertitudini semnificative
privind continuitatea activităţii unor companii.
Cuvinte cheie: COVID-19; audit; evenimente ulterioare;
continuitatea activităţii; ajustare
Drd. Andreea Claudia CRUCEAN, Clasificare JEL: M40, M41
Universitatea de Vest din Timişoara, România,
e-mail: andreea.crucean94@e-uvt.ro Vă rugăm să citaţi acest articol astfel:
Crucean, A.C., Haţegan, C. D. (2021), Effects of the Covid-19
Prof. univ. dr. abil. Camelia-Daniela HAŢEGAN, Pandemic Estimated in the Financial Statements and the
Universitatea de Vest din Timişoara, România, Auditor's Report, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021,
e-mail: camelia.hategan@e-uvt.ro pp. 105-118, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/001
Link permanent pentru acest document:
http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/001
Data primirii articolului: 13.11.2020
Data revizuirii: 7.12.2020
Data acceptării: 19.01.2021
Nr. 1 (161)/2021 3
Andreea Claudia CRUCEAN, Camelia-Daniela HAŢEGAN
COVID-19 care au dus la riscuri de denaturare

Introducere semnificativă, ca urmare fie a fraudei sau erorii, fie a
Pandemia COVID-19 a produs numeroase schimbări modificării din mediul de control intern în care operează
atât la nivelul persoanelor, cât şi la nivelul companiilor entităţile, care poate suporta erori în raportarea
prin restricţiile impuse de limitare a răspândirii virusului, financiară.
care au avut grave repercusiuni. Companiile au fost Auditorii trebuie să fie atenţi la aceşti factori de risc şi să
nevoite să evalueze riscurile asociate pandemiei asupra se asigure că scepticismul profesional este aplicat pe tot
situaţiilor financiare, urmând a fi raportate pe măsură ce parcursul activităţii de audit. Dacă este identificat sau
au loc sau se pot estima. Chiar dacă globalizarea există o suspiciune de fraudă sau eroare, auditorul
mediului economic a cunoscut o evoluţie favorabilă în trebuie să discute despre aceste aspecte cu conducerea
ultimul timp, pandemia COVID-19 a adus o puternică sau, dacă este cazul, cu cei responsabili de guvernare.
răsturnare de situaţie, provocând numeroase blocaje. Dacă nu se pot obţine probe despre neconformităţile
Principala preocupare a organizaţiilor a fost capitalul descoperite, auditorul trebuie să evalueze efectul lipsei
uman, prin luarea unor măsuri de protejare a acestuia şi de probe suficiente şi adecvate asupra opiniei de audit,
limitarea apariţiei riscului de contaminare cu acest virus. conform standardelor de audit.
Criza COVID-19 a forţat guvernele să impună măsuri Obiectivul lucrării îl reprezintă analiza modului de
stricte, precum restricţionarea călătoriilor chiar şi în prezentare a efectelor generate de pandemia COVID-19
interes de serviciu sau oprirea temporară a anumitor în situaţiile financiare anuale încheiate la 31 decembrie
industrii şi, automat, redirecţionarea angajaţilor spre 2019 şi în raportul administratorilor şi dacă aceste efecte
munca la domiciliu, telemunca sau chiar şomaj tehnic. au condus la ajustarea situaţiilor financiare sau chiar la
Pandemia a cauzat un impact semnificativ asupra modificarea opiniei de audit emisă iniţial. Eşantionul
tuturor aspectelor vieţii, dar şi asupra raportării cuprinde 60 de companii cotate la Bursa de Valori
financiare şi a modului de desfăşurare a activităţii de Bucureşti cu activitate nefinanciară.
audit. Auditorii trebuie să fie atenţi la adaptarea Rezultate studiului indică faptul că pandemia COVID-19
procedurilor de audit, pentru a culege suficiente probe a produs numeroase schimbări la nivelul raportării
de audit adecvate pentru a susţine opinia de audit, mai financiare şi al activităţii de audit financiar. În cele mai
ales că riscul de audit a crescut şi restricţiile de călătorie multe cazuri, companiile au fost nevoite să închidă
la sediul clientului sunt limitate sau chiar interzise în activităţile desfăşurate sau să reducă anumite arii de
unele ţări. Chiar şi aşa, este imperios necesară activitate, acest aspect influenţând în mod direct
respectarea standardelor de audit şi a legislaţiei în angajaţii şi veniturile companiilor în cauză. De
vigoare pentru a menţine nivelul necesar de calitate al asemenea, bunul mers al pieţei economice a fost
auditului. perturbat prin modificări bruşte de preţuri şi de cerere la
Deoarece este dificil a se estima perioada pandemiei, anumite materii prime, producând astfel o stopare a
entităţile au fost nevoite să efectueze o evaluare aprovizionării, care a obligat societăţile comerciale să
minuţioasă a riscurilor şi impactului potenţial produs de gestioneze mai optim stocurile şi resursele deja
această epidemie, dar şi să implementeze măsuri rapide existente. O mare parte din bugetele companiilor au fost
pentru a diminua orice risc. Un set de proceduri general alocate pentru achiziţia materialelor de protecţie şi a
valabil nu se potriveşte la toate companiile. În acest caz dezinfectanţilor, dar şi către donaţii pentru instituţii care
li se recomandă să contacteze consultanţii pentru sfaturi tratează pacienţii de COVID. Singura industrie care a
specifice, în funcţie de domeniul în care activează obţinut plusvaloare în urma acestei pandemii a fost
compania, de natura activităţii desfăşurate, de ţara de industria producătoare de produse farmaceutice, care în
origine sau în funcţie de orice alt element care ar putea situaţia de faţă a crescut producţia medicamentelor
fi afectat de acest eveniment. utilizate în tratarea şi prevenirea contaminării.
Auditorul are responsabilitatea de a planifica şi efectua Cercetarea oferă o analiză a datelor disponibile privind
un audit de calitate, aplicând scepticismul profesional şi raportarea evenimentelor ulterioare ca urmare a
ţinând cont de faptul că pot exista anumite circumstanţe pandemiei COVID-19 de către companiile cotate din
care să denatureze situaţiile financiare. Un exemplu România, dintr-o perspectivă orientată spre necesitatea
relevant ar fi consecinţele conexe produse de pandemia declarării şi evaluării riscurilor care decurg din

Efectele pandemiei COVID-19 estimate în situaţiile financiare şi în raportul auditorului
evenimentele ulterioare produse de către pandemia COVID-19, utilizând un chestionar la care au răspuns un
COVID-19. număr de 91 de companii din diverse sectoare. Astfel,
Lucrarea este structurată astfel: o secţiune care conţine 37% dintre companiile chestionate şi-au întrerupt parţial
o sinteză a literaturii relevante privind raportarea sau total activitatea după declararea stării de urgenţă,
efectelor produse de către pandemia COVID-19, urmată 20% şi-au restrâns activitatea, 19% au optat pentru
de a doua secţiune care descrie metodologia de munca la domiciliu şi 27% afirmă că vor apela la şomajul
cercetare. A treia secţiune prezintă rezultatele studiului, tehnic.
iar lucrarea este finalizată cu o parte rezervată Profesioniştii de la Deloitte (2020) au apreciat că, din
concluziilor, limitelor studiului şi direcţiilor viitoare de perspectiva raportării financiare, entităţile se pot
cercetare. confrunta cu provocări semnificative pentru perioadele
de raportare viitoare. Pentru a aborda aceste implicaţii,
experţii au sugerat următoarele ajustări asupra
1. Analiza literaturii de specialitate elementelor bilanţiere: deprecierea activelor imobilizate,
Deoarece pandemia a debutat spontan, specialiştii din ajustarea stocurilor, provizioane pentru contracte
domeniul auditului, dar şi autorităţile de reglementare a oneroase, precum şi provizioane pentru beneficiile
profesiei au fost nevoiţi să găsească soluţii rapide şi angajaţilor la pensionare.
viabile pentru a alinia standardele impuse de către Specialiştii companiei de audit BDO International (2020)
profesie la cel mai optim nivel. În acest sens, specialiştii consideră că anumiţi factori precum: scăderea
de la Association of Chartered Certified Accountants veniturilor, lichiditate financiară redusă sau riscul privind
(ACCA) au considerat că restricţiile actuale generate de continuitatea afacerii în pandemie pot afecta
pandemia COVID-19 afectează atât auditorul, cât şi durabilitatea companiilor.
entităţile auditate, auditorii fiind nevoiţi să efectueze
Accountancy Europe (2020) a propus patru paşi pentru
proceduri de audit pentru a evalua evenimentele
o redresare sustenabilă în timpul pandemiei: îmbună-
înregistrate după întocmirea situaţiilor financiare anuale.
tăţirea riscului de management, în special în cazul
Aceste evenimente diferă în funcţie de industria în care
IMM-urilor, trecerea la o economie circulară, adaptarea
compania auditată activează. În cazul în care entitatea
sectorului public, o schimbare a activităţii de lobby.
şi-a oprit activitatea, evenimentele declarate nu ar trebui
să creeze probleme auditorilor. În caz contrar, dacă South African Institute of Chartered Accountants -
activitatea companiilor nu a suferit restricţii, posibilele SAICA (2020) consideră că modificarea abordării
denaturări semnificative pot îngreuna procedurile de auditului şi utilizarea procedurilor alternative poate avea
audit. impact asupra activităţii de audit planificate, necesitând
un timp suplimentar pentru finalizare, de unde ar rezulta
De asemenea, s-au efectuat studii şi de către specialiştii
întârzieri în raportarea financiară a companiilor, în unele
din firmele de audit din categoria BIG 4. Astfel KPMG
cazuri auditorii fiind nevoiţi să amâne publicarea
(2020) a analizat efectul pandemiei COVID-19 în ceea
raportului de audit sau chiar să efectueze modificări
ce priveşte locul impunerii din punct de vedere al
asupra raportului de audit emis iniţial.
rezidenţei fiscale sau legislaţia de securitate socială
aplicabilă. Răspunsurile primite în urma chestionarului Auditorul nu are obligaţia de a efectua proceduri de audit
au reflectat aplicarea următoarelor măsuri pentru referitoare la situaţiile financiare după data raportului de
limitarea efectelor pandemiei asupra mediului de audit. Singura excepţie este situaţia în care auditorul află
business: monitorizarea implicaţiilor legale, fiscale şi de informaţii care ar putea determina o modificare a
imigrare în fiecare jurisdicţie, revizuirea politicilor de raportului de audit (IAASB, 2020). Chiar dacă este
mobilitate a angajaţilor, îmbunătăţirea experienţei importantă ajustarea efectelor pandemiei, la fel de
angajaţilor, tehnologii de asigurare a securităţii important este ca auditorii să aplice scepticism
informaţiilor, costuri adiţionale generate de diferite forme profesional şi să se asigure că ajustările prezentate în
de desfăşurare a muncii şi beneficiile aduse asupra situaţiile financiare sunt într-adevăr un rezultat al
companiei, revizuirea pachetelor de remunerare. pandemiei şi sunt evaluate în mod corect (Australian
PwC România (2020) a efectuat un studiu despre Accounting Standard Board - AASB şi Auditing and
continuarea activităţii companiilor în timpul pandemiei Assurance Standard Board- AUASB, 2020).
Nr. 1 (161)/2021 5
Committee of European Auditing Oversight Bodies - analiză atentă din partea persoanelor responsabile cu
CEAOB (2020) a subliniat anumite provocări cu care se guvernanţa şi din partea auditorilor financiari.
confruntă auditorii în urma pandemiei, care ar putea Standardele de audit conţin recomandări care contribuie
avea un efect negativ asupra calităţii auditului. Acestea la creşterea calităţii serviciilor de audit prestate. Astfel,
sunt: obţinerea unor probe de audit suficiente şi conform ISA 701 „Comunicarea aspectelor cheie ale
relevante, o evaluare amănunţită a entităţii în ceea ce auditului în raportul auditorului independent”, auditorul
priveşte capacitatea acesteia de a-şi continua trebuie să analizeze foarte atent aceste aspecte cheie şi
activitatea, analiza informaţiilor furnizate de către să le introducă într-un paragraf special, referitor la
societăţi, din punct de vedere al evenimentelor ulterioare impactul riscului de continuitate a activităţii. În cazul
şi măsura în care aceste evenimente pot influenţa societăţilor care momentan nu adoptă acest standard,
situaţiile financiare şi raportul de audit, evaluarea poziţiei auditorul trebuie să evalueze atent conţinutul notelor
financiare a entităţii, a riscurilor principale şi a explicative în care se vor detalia aceste aspecte, dar şi
incertitudinilor cu care se confruntă activitatea de audit evaluarea de risc inclusă în raportul administratorului,
şi, dacă este cazul, să menţioneze într-un paragraf conform cerinţelor cadrului de raportare financiară.
dedicat acestei secţiuni în raportul de audit.
Al doilea standard care contribuie la creşterea calităţii
Public Company Accounting Oversight Board - PCAOB serviciilor de audit este ISA 570 „Continuitatea
(2020) a considerat că în această perioadă este foarte activităţii”, care specifică faptul că întocmirea situaţiilor
importantă comunicarea cu comitetul de audit, iar princi- financiare anuale se bazează pe evaluarea declaraţiilor
palele efecte produse de pandemia COVID-19 asupra managementului referitoare la capacitatea întreprinderii
situaţiilor financiare care trebuie să fie comunicate sunt: de a îşi continua activitatea chiar dacă cadrul general de
modificări semnificative la strategia de audit planificată raportare financiară nu include o cerinţă în acest sens.
sau riscuri semnificative identificate iniţial care necesită
modificări, aspecte legate de politici, practici sau De asemenea, ISA 315 „Identificarea şi evaluarea
estimări contabile şi evaluarea auditorului asupra calităţii riscurilor de denaturare semnificativă” solicită auditorilor
situaţiilor financiare a companiei auditate sau orice să identifice şi să evalueze riscurile de denaturare
dificultăţi întâmpinate în timpul misiunii de audit. semnificativă, fie în urma unei fraude sau erori contabile,
fie prin înţelegerea entităţii, a mediului său, a controlului
The Center for Audit Quality (2020) a specificat că un alt intern, oferind astfel o bază pentru proiectarea şi
factor care poate influenţa calitatea serviciilor de audit implementarea răspunsurilor la riscurile de denaturare
este limitarea rezultată din incapacitatea auditorului de a identificate.
observa rezultatele inventarelor fizice ale clienţilor, fapt
cauzat de restricţionarea călătoriilor la sediul clientului. În cazul entităţilor afectate semnificativ de impactul
Exemple de riscuri rezultate de pandemia COVID-19: pandemiei COVID-19 este necesar să se ia în
riscul de conformitate; slaba corelare a măsurilor impuse considerare posibilitatea întocmirii situaţiilor financiare
pentru diminuarea riscului contaminării cu nevoile pe baza activităţii continue, chiar dacă impactul
utilizatorilor situaţiilor financiare; riscul operaţional; semnificativ asupra activităţii a avut loc după data de 31
stabilirea obiectivelor şi a priorităţilor companiei în timpul decembrie 2019. Dacă conducerea societăţii este
pandemiei; riscul de a nu lua măsuri de siguranţă a conştientă de anumite incertitudini care pot afecta
personalului în timpul muncii; riscul financiar - eşec în semnificativ capacitatea entităţii de a-şi continua
planificarea numerarului în timpul pandemiei. activitatea, acestea ar trebui să fie menţionate şi
cuantificate în situaţiile financiare anuale.
Camera Auditorilor Financiari din România - CAFR
(2020) a formulat recomandări privind implicaţiile De asemenea, standardul ISA 560 „Evenimente
pandemiei, aceasta fiind considerată „un eveniment ulterioare” impune includerea în situaţiile financiare de la
ulterior închiderii exerciţiului financiar 2019 care poate, 31 decembrie 2019 a unor note explicative detaliate,
sau nu, să determine ajustări asupra cifrelor din situaţiile astfel încât utilizatorii situaţiilor financiare să poată
financiare anuale, în măsura în care acestea pot fi evalua efectele acestor implicaţii asupra societăţii în
estimate într-un mod credibil”. cauză sau chiar a economiei în general.
Toate implicaţiile asupra situaţiilor financiare anuale, Impactul pandemiei COVID-19 asupra activităţii de audit
precum şi riscul de continuitate a activităţii necesită o financiar a fost studiată şi la nivel internaţional prin

elaborarea unor studii ştiinţifice, cu precădere calitative, β1 – valoarea beta sau măsura riscului,
fiind un eveniment dificil de estimat cantitativ. În acest εit reprezintă componenta eroare, ε ~ N(0, 1).
demers, autorii Castka şi colab. (2020) au efectuat un
studiu calitativ pentru a analiza modul în care au fost Pentru evidenţierea caracteristicilor companiilor (CC)
realizate serviciile de certificare în urma pandemiei au fost utilizate ca variabile independente indicatorii
COVID–19. Rezultatele au arătat o adoptare referitori la caracteristicile auditorilor, cum sunt:
semnificativă a auditării la distanţă, chiar dacă aceasta mărimea firmei de audit (A) şi tipul opiniei exprimată în
utilizează tehnologii avansate. raport (O). Includerea în modelul econometric a
indicatorilor menţionaţi s-a bazat pe studii anterioare
privind calitatea situaţiilor financiare ale companiilor
2. Metodologia de cercetare româneşti listate la bursă (Bătae, 2019; Istrate ş.a,
2020), precum şi pe cercetări în care au fost validaţi
Pentru realizarea studiului propus au fost analizate 60
statistic în modelele econometrice (Robu ş.a., 2019;
de companii cotate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB)
Grosu ş.a., 2019). Pentru a controla fiabilitatea
pe piaţa principală, cu activitate nefinanciară. Pornind de
modelului şi a reduce riscul de prejudecăţi au fost
la numărul total de 83 de companii listate, au fost
introduse în regresie următoarele variabile de control:
eliminate 12 companii din domeniul financiar, 3 companii
categoria de tranzacţionare (C), profitabilitatea (P) şi
internaţionale şi 8 companii aflate în insolvenţă sau pe
numărul mediu de salariaţi (S). Aceşti indicatori au fost
lista specială, rezultând un eşantion de 60 de companii.
consideraţi drept relevanţi şi în cercetări anterioare,
Datele au fost colectate manual din rapoartele anuale
deoarece pot influenţa comunicarea cu persoanele
publicate pentru anul financiar 2019 de către companiile
interesate (Haţegan, 2020; Haţegan ş.a., 2020).
incluse în eşantion.
Companiile au fost grupate pe sectoare de activitate,
respectiv următoarele industrii: extractivă, prelucrătoare, 3. Rezultate şi discuţii
producţie şi furnizare de servicii, construcţii, comerţ, Rezultatele obţinute au fost grupate pe două direcţii:
transport şi depozitare, hoteluri şi restaurante şi activităţi identificarea evenimentelor generate de pandemie şi
profesionale. Situaţiile financiare, rapoartele caracteristicile companiilor care au declarat posibilele
administratorilor şi rapoartele auditorilor au fost analizate efecte ale pandemiei asupra activităţii lor.
pentru perioada specificată, urmărind dacă companiile
au identificat evenimentele produse ca efecte care au
3.1. Identificarea evenimentelor generate
survenit în urma pandemiei COVID-19 şi modalitatea de
raportare a acestora în structura raportului anual, de pandemia COVID-19
precum şi măsura în care auditorul a ţinut cont de În urma studiului efectuat a rezultat că au fost
acestea atunci când a exprimat opinia sa ori a fost prezentate informaţii privind efectele pandemiei
nevoit să modifice opinia iniţială. atât în rapoartele administratorilor, cât şi în notele
Datele rezultate din prima etapă a studiului au fost explicative la situaţiile financiare. În funcţie de
prelucrate statistic pentru a analiza corelaţiile între conţinutul notei explicative privind evenimentele
raportarea evenimentelor identificate ca efecte ale ulterioare auditorul poate include în raportul emis
pandemiei (E) menţionate anterior şi factorii posibili, un paragraf explicativ de atragere a atenţiei asupra
reprezentaţi de caracteristicile companiilor (CC), care au evenimentelor cu grad de incertitudine
condus la raportarea efectelor pandemiei. Astfel, nesemnificativ asupra continuităţii activităţii sau
modelul econometric propus este reprezentat de o poate modifica opinia dacă există incertitudini
regresie liniară, conform ecuaţiei: semnificative asupra acesteia (Figura nr. 1). Din
rapoartele emise de auditori s-a constatat că au
fost identificate numai situaţii cu grad de
E = αit + β1CC +εit (1) incertitudine nesemnificativ astfel că la un număr
redus de companii auditorii au atras atenţia în
Unde: rapoartele întocmite asupra incertitudinilor
semnificative referitoare la continuitatea activităţii.
αit – constanta
Nr. 1 (161)/2021 7
Figura nr. 1. Evenimente ulterioare generate de COVID-19
Există o notă explicativă detaliată referitoare la Raportul de audit va include un paragraf explicativ
evenimentele ulterioare şi un grad de care atrage atenţia asupra acestui aspect, fără a
incertitudine nesemnificativă asupra riscului de afecta opinia de audit asupra situaţiilor financiare
continuitate a activităţii. întocmite la 31 decembrie 2019.
Există o notă explicativă detaliată referitoare la Raportul de audit va conţine o remarcă referitoare
evenimentele ulterioare şi un grad de la riscul semnificativ de continuitate a activităţii, prin
incertitudine semnificativă asupra riscului de urmare se va modifica şi opinia de audit, optând
continuitate a activităţii. spre o opinie contrară sau chiar imposibilitatea
exprimării unei opinii.
Sursa: Prelucrările autorilor, 2020
Evenimentele identificate au fost grupate după declarate de către companii au fost clasificate
natura lor şi după frecvenţa apariţiei acestora. în 11 categorii, după cum este prezentat în
În funcţie de natura apariţiei evenimentelor Tabelul nr. 1.
Tabelul nr. 1. Clasificarea evenimentelor identificate

Nr. crt. Natura apariţiei Eveniment identificat Număr companii
1 Desfăşurarea activităţii Reduceri de activitate 14
Închidere sucursale 2
Creşterea producţiei 3
Livrare produse noi 3
Deschideri proiecte noi 3
2 Onorarea contractelor Livrări naţionale 5
Import-export 3
Pierderi Venituri 3
3 Cifra de afaceri 5
Rata dobândă 1
Repartizare costuri Stoc materii prime 5
4 Ajustare costuri fixe 3
Materiale dezinfecţie 4
5 Piaţa economică Modificare preţ 5
Modificare cerere 3
6 Amânare plăţi/încasări Furnizori/ clienţi 1
Chirii 1
Surse de finanţare externă 1
Datorii faţă de stat 1
7 Implementare Continuitate activitate 7
Prevenţie 10
8 Salariaţi Muncă la domiciliu 7
Şomaj tehnic 6
Reduceri de salarii 1
9 Comunicare cu utilizatorii Sistem on-line 1
situaţiilor financiare Suport tehnic 1
Limitare călătorii 3
10 Donaţii Către instituţii de stat 1
11 Nu au fost declarate 20
TOTAL 123

Prima categorie conţine evenimentele ulterioare care au creanţe şi datorii care revin clienţilor şi furnizorilor (1
afectat activitatea propriu-zisă a companiilor analizate, societate), amânarea plăţii chiriei (1 companie),
întâlnind în această grupă reduceri temporare de amânarea datoriilor faţă de bugetul de stat (1
activitate (14 companii), închiderea unor sucursale în companie), dar şi imposibilitatea de a accesa surse de
ţările puternic afectate de către pandemia COVID-19 (2 finanţare externă (1 companie).
companii, în cazul industriei extractivă şi de producţie). Pandemia COVID-19 a forţat entităţile să elaboreze şi să
Privind din altă perspectivă, pandemia a produs şi implementeze planuri de asigurare a continuităţii
beneficii în cazul industriei farmaceutice şi producătoare activităţii (7 companii) şi planuri de protecţie şi prevenire
de medicamente. Trei companii care produc a contaminării cu virusul COVID (9 companii).
medicamente utilizate în tratarea acestui virus au O altă categorie de evenimente ulterioare puternic
previzionat o creştere semnificativă a producţiei de afectate de către pandemia COVID-19 este referitoare la
paracetamol şi adoptarea unei strategii de livrare a salariaţii companiilor care au avut de suferit ca urmare a
produselor atât la nivel naţional, cât şi internaţional. reducerii activităţii de producţie sau chiar închiderea
A doua categorie de evenimente ulterioare declarate de definitivă a anumitor secţii sau sucursale. În acest sens,
către companii face referire la imposibilitatea de onorare şapte companii au optat pentru prestarea muncii la
a contractelor de servicii stabilite anterior pandemiei domiciliu de către salariaţi, şase companii au fost
COVID-19. În acest sens cinci companii au amânat nevoite să instituie şomajul tehnic şi doar o companie a
livrările la nivel naţional şi trei companii au declarat că preconizat diminuări de salarii.
se află în imposibilitatea de a onora obligaţiile promise Pentru a continua activitatea în condiţiile impuse de
din cauza stopării importurilor şi exporturilor. lege, trei companii au limitat călătoriile de afaceri, o
Din analiza informaţiilor a rezultat că pentru majoritatea companie a implementat sisteme on-line de comunicare
industriilor pandemia COVID-19 a avut efecte negative, cu utilizatorii situaţiilor financiare şi o altă companie a
producând pierderi semnificative, cu precădere asupra elaborat un departament de suport tehnic IT care oferă
vânzărilor şi automat asupra cifrei de afaceri (declarate asistenţă angajaţilor şi utilizatorilor.
de către 5 companii), dar şi o diminuare a veniturilor (3 O penultimă categorie de evenimente ulterioare face
companii) sau scăderea ratei dobânzii de politică referire la donaţiile făcute de către companiile care nu
monetară (1 companie a declarat acest aspect ca au fost afectate semnificativ de pandemia COVID.
eveniment ulterior). Astfel, o companie (ALRO S.A.) a oferit donaţii către
Toate aceste efecte negative au determinat companiile instituţiile statului care tratează pacienţii de COVID,
să gestioneze cât mai optim costurile şi resursele chiar dacă rezultatul financiar obţinut de aceasta a fost
disponibile. În această categorie, companiile au declarat pierdere.
ca evenimente ulterioare că este necesară o gestiune Deoarece pandemia COVID-19 a debutat brusc şi
optimă a stocurilor de materii prime existente pentru a inevitabil, companiile nu au reuşit să estimeze exact
nu ajunge în imposibilitatea de aprovizionare, în unele valoarea efectelor produse asupra situaţiilor financiare
cazuri aprovizionarea era din ţări puternic afectate, anuale şi asupra elementelor bilanţiere. Din acest motiv,
precum China (5 companii), dar şi o ajustare a costurilor companiile nu au considerat necesară ajustarea
fixe (3 companii) şi alocarea costurilor necesare pentru situaţiilor financiare, fiind valori greu de estimat în cazul
achiziţionarea materialelor de protecţie şi dezinfectante evenimentelor ulterioare produse de pandemie.
(4 companii).
În urma analizei efectuate am constatat că evenimentele
Următoarea categorie de evenimente ulterioare face ulterioare declarate de către companii în rapoartele
referire la modificările produse la nivelul pieţei anuale au afectat industriile atât la nivel microeconomic,
economice, respectiv modificarea preţului şi a cererii de dar mai ales la nivel macroeconomic, prin impunerea
materii prime, cu precădere a petrolului şi a ţiţeiului, care unor restricţii stricte de circulaţie şi de desfăşurare a
a afectat industria extractivă (8 companii). activităţii de producţie.
Companiile au declarat şi necesitatea amânării plăţilor Din cele 60 de companii analizate, 20 nu au declarat
deja preconizate, ca urmare a scăderii vânzărilor. În evenimente ulterioare produse din cauza pandemiei
această categorie regăsim amânarea plăţilor pentru COVID-19.
Nr. 1 (161)/2021 9
Figura nr. 2. Frecvenţa evenimentelor generate de pandemie
Sursă: Proiecţie proprie
A doua clasificare a evenimentelor ulterioare produse de Pe penultimul loc regăsim închiderea activităţii în
pandemia COVID-19 a fost făcută în funcţie de frecvenţa industrii grav afectate, iar clasamentul este finalizat cu
acestora (Figura nr. 2). Cele mai des întâlnite sunt evenimente ulterioare precum: scăderea ratei dobânzii
reducerile de activitate în diverse industrii, de politică monetară, amânarea plăţilor, stoparea
implementarea unor planuri de protecţie a angajaţilor şi accesului la surse de finanţare externă, amânarea plăţii
de prevenţie a contaminării şi de continuitate a activităţii, datoriilor faţă de stat, reducerea salariilor, donaţii oferite
dar şi alocarea salariaţilor în şomaj tehnic sau muncă la către spitale şi clinici, dar şi implementarea unui suport
domiciliu. tehnic şi on-line de asistenţă.
Sunt urmate de efecte rezultate din necesitatea amânării Nici în cazul rapoartelor de audit nu a fost necesară
livrărilor, modificarea preţului, repartizarea optimă a emiterea unei alte opinii de audit sau modificarea
costurilor cu materiile prime şi diminuarea cifrei de raportului iniţial. Anumiţi auditori au semnalat
afaceri. Clasamentul este urmat de alocarea costurilor incertitudini semnificative privind continuitatea activităţii
pentru achiziţia materialelor de protecţie şi dezinfectare. pentru companiile din industrii afectate semnificativ, în
timp ce o parte din auditori consideră că incertitudinile
Cu o frecvenţă mai redusă sunt întâlnite efecte cauzate existente în situaţia actuală nu sunt semnificative şi
de închiderea graniţelor, creşterea producţiei de medica- afectează doar temporar continuitatea activităţii în
mente şi livrarea acestora pe pieţe noi, diminuarea industriile auditate. De asemenea, o pondere
veniturilor, ajustarea costurilor fixe, modificarea cererii semnificativă de auditori nu au evaluat riscuri sau
de produse şi limitarea călătoriilor de afaceri. incertitudini produse de pandemia COVID-19.

Din totalul celor 60 de rapoarte de audit analizate, 51 societăţi au fost evaluate de către 5 auditori în
de rapoarte nu prezintă informaţii referitoare la rapoartele de audit, 2 auditori au considerat că există
evenimentele ulterioare produse de pandemia incertitudini nesemnificative referitoare la
COVID-19, majoritatea fiind în cazul companiilor care continuitatea activităţii companiilor şi 2 auditori au
nu au declarat evenimente ulterioare în acest sens evaluat aceste incertitudini ca fiind semnificative
(Figura nr. 3). Riscurile declarate de către anumite asupra continuităţii activităţii.
Figura nr. 3. Evaluarea riscurilor de către auditor
Sursă: Proiecţie proprie
3.2. Caracteristicile companiilor care au financiare, numărul companiilor care au ales să

declarat în raportul anual efectele declare efectele scade la jumătate. Cele mai
pandemiei COVID-19 multe companii au prezentat efectele în nota
explicativă „Evenimente ulterioare”, iar un număr
Din studiul efectuat a rezultat care au fost companiile redus de companii au menţionat şi în notele
care au declarat efectele pandemiei asupra activităţii lor explicative referitoare la politici contabile sau la
şi modul de declarare a acestora. Pentru caracterizarea managementul riscurilor. Ca urmare, scade şi
companiilor au fost utilizaţi indicatorii prezentaţi în numărul mediu de evenimente la 1.07, iar
Tabelul nr. 2. numărul maxim rămâne 7 la o singură companie,
Din Tabelul nr. 2 rezultă că două treimi din dar diferită faţă de cea care prezinta 7
numărul companiilor studiate au prezentat evenimente în raportul administratorilor. În cazul
efectele pandemiei în raportul administratorilor. a 15% (9 companii) din numărul rapoartelor
Numărul mediu de efecte identificate este de emise de auditori s-au identificat paragrafe care
2.05, iar numărul maxim este de 7, la o singură să atragă atenţia cu privire la posibile efecte ale
companie. Referitor la prezentarea evenimentelor pandemiei, acestea fiind menţionate de auditorii
identificate în notele explicative ale situaţiilor din categoria Non-BIG4.
Nr. 1 (161)/2021 11
Tabelul nr. 2. Statistica descriptivă

Eroare Deviaţie
Variabile Cod Descriere Media
standard standard
Identificarea evenimentelor E
Identificarea evenimentelor în raportul 1 – Da
administratorilor RA 0 – Nu 0.6667 0.06137 0.0475
Număr evenimente identificate în RA NRA De la 0 la 7 2.0500 0.2554 1.9781
Identificarea evenimentelor în notele 1 – Da
explicative NE 0 – Nu 0.5000 0.0651 0.5042
Număr evenimente identificate în NE NNE De la 0 la 7 1.0667 0.1972 1.5279
Identificarea evenimentelor în raportul 1 – Da
auditorilor RAud 0 – Nu 0.1500 0.0464 0.3601
Caracteristicile companiilor CC
Mărimea auditorilor 1 – BIG4
A 0 – Non BIG4 0.3167 0.0606 0.4691
Opinia auditorilor 1 – Fără rezerve
O 0 – Alt tip opinie 0.8167 0.0504 0.3902
Numărul mediu salariaţi 1 – peste 500
S 0 – sub 500 0.3833 0.0633 0.4903
Categoria de tranzacţionare 1 –Premium
C 0 - Standard 0.2333 0.0551 0.4265
Profitabilitate 1 –profit
P 0 - pierdere 0.8333 0.0485 0.3758
Referitor la caracteristicile companiilor studiate se tranzacţionare Premium erau incluse 23,33%; iar
observă că: numai 31,67% au fost auditate de auditori majoritatea companiilor au obţinut profit (83,33%).
din categoria BIG4; opinia de audit preponderentă a fost Corelaţiile existente între prezentarea efectelor
fără rezerve (81,67%); 38,33% din companii au avut un pandemiei în raportul anual şi caracteristicile companiilor
număr mediu de salariaţi de peste 500; în categoria de sunt prezentate în Tabelul nr. 3.
Tabelul nr. 3. Matricea corelaţiilor

RA NRA NE NNE RAud A O S C P
RA 1
NRA 0.739 1
NE 0.424 0.297 1
NNE 0.428 0.375 0.704 1
RAud 0.099 0.084 0.420 0.136 1
A 0.253 0.311 0.322 0.490 -0.186 1
O 0.122 0.122 -0.215 -0.121 -0.283 0.045 1
S 0.339 0.085 0.171 0.259 -0.235 0.127 0.108 1
C 0.223 0.227 0.236 0.392 -0.011 0.387 0.058 0.294 1
P 0.158 0.171 0.000 -0.098 -0.063 0.016 0.135 -0.015 0.141 1
Din analiza corelaţiilor se observă că nu există Totuşi pot fi luate în considerare corelaţiile
corelaţii strânse între variabilele analizate. moderate existente între variabilele care

reflectă prezentarea efectelor pandemiei (RA, variabilelor nevalidate din grupuri, astfel că s-
NRA, NE şi NNE) cu variabila Auditor, de unde a testat modelul econometric numai cu
se poate trage concluzia că mărimea auditorilor variabilele reprezentative.
a influenţat într-o măsură moderată raportarea Astfel, în Modelul econometric 1
evenimentelor. De asemenea, alte corelaţii variabila dependentă a fost reprezentată
moderate s-au înregistrat între grupul de de numărul efectelor declarate în raportul
variabile RA şi NNE cu variabilele S şi C. administratorilor (NRA) şi a fost testat cu
Având în vedere inexistenţa unor corelaţii variabilele independente mărimea
puternice între variabile, pentru a testa gradul auditorului (A) şi opinia de audit (O). În
de dependenţă al variabilelor din grupul E cu Tabelul nr. 4 sunt prezentate rezultatele
cele din grupul CC s-a procedat la eliminarea regresiei.
Tabelul nr. 4. Rezultatele regresiei pentru Model 1

Regresia statistică
Multiple R 0.7372
R Square 0.5435
Adjusted R Square 0.5184
Standard Error 1.9497
Observation 60
ANOVA
df SS MS F Significance F
Regression 2 262.5126 131.2563 34.5274 0,0000
Residual 58 220.4874 3.8015
Total 60 483
Coeficienţi Eroare statistică t Stat P-value

Intercept 0 #N/A #N/A #N/A
A 1.5526 0.5253 2.9555 0.0045
O 1.6563 0.3271 5.0633 0.0000
În urma prelucrării statistice a rezultat faptul că Din prelucrarea informaţiilor a rezultat faptul că
modificarea celor două variabile influenţează modificarea celor două variabile influenţează
într-o proporţie de 54% modificarea variabilei într-o proporţie de 45% modificarea variabilei
dependente, iar Multiple R arată o legătură dependente, iar Multiple R arată o legătură
puternică între variabile. Având în vedere că destul puternică între ele (Tabelul nr. 5), dar
P-value este semnificativ la 1%. Modelul 1 mai redusă faţă de rezultatele din Model 1.
poate fi considerat validat. Având în vedere că P-value este semnificativ la
În Modelul econometric 2 variabila 1% numai pentru variabila A, Modelul 1 poate
dependentă a fost reprezentată de fi considerat parţial validat.
numărul evenimentelor identificate în Modelul 2 a fost testat şi cu altă variabilă
notele explicative (NNE) şi a fost testat cu independentă, care a înlocuit variabila
aceleaşi variabilele independente ca în nevalidată (O), respectiv numărul mediu de
Modelul 1. Rezultatele regresiei sunt salariaţi (S). Rezultatele regresiei sunt
prezentate în Tabelul nr. 5. prezentate în Tabelul nr. 6.
Nr. 1 (161)/2021 13
Tabelul nr. 5. Rezultatele regresiei pentru Model 2 (var A)

Multiple R 0.6740
R Square 0.4543
Observation 60
ANOVA
Regression 2 93.5837 46.7919 24.1418 0.0000
Residual 58 112.4163 1.9382
Total 60 206

A 1.8385 0.3751 4.9014 0.0000
O 0.3793 0.2336 1.6237 0.1099
Tabelul nr. 6. Rezultatele regresiei pentru Model 2 (var B)

Multiple R 0.7076
R Square 0.5007
Observation 60
ANOVA
Regression 2 103.1433 51.5716 29.0808 0,0000
Residual 58 102.8567 1.7734
Total 60 206

A 1.7388 0.3385 5.1369 0.0000
S 0.8848 0.3076 2.8761 0.0056
În urma prelucrării statistice a rezultat faptul Rezultatele prelucrării statistice au arătat că numărul
că modificarea celor două variabile efectelor prezentate de companii în raportul anual este
influenţează într-o proporţie de 50% în strânsă corelaţie cu mărimea auditorului. În cazul
modificarea variabilei dependente, iar Multiple efectelor pandemiei prezentate în raportul
R arată o legătură puternică între acestea. administratorilor s-a identificat o corelaţie directă şi cu
Având în vedere că P-value este semnificativ tipul opiniei exprimate de auditor, iar în situaţia
la 1%, Modelul 1 poate fi considerat validat. prezentării efectelor în notele explicative a rezultat o

corelaţie cu mărimea companiei exprimată prin numărul auditului. Dacă este identificat sau există o suspiciune
mediu de salariaţi. de fraudă sau eroare, auditorul trebuie să discute despre
aceste aspecte cu conducerea sau, dacă este cazul, cu
cei responsabili de guvernare. Dacă nu se pot obţine
4. Concluzii probe despre neconformităţile descoperite, auditorul
Prin intermediul acestei lucrări au fost prezentate trebuie să evalueze efectul lipsei de probe suficiente şi
aspectele teoretice şi practice referitoare la efectele şi adecvate asupra opiniei de audit, conform ISA 705.
evenimentele ulterioare apărute în urma pandemiei Din analiza efectuată a rezultat că evenimentele cel mai
COVID-19 atât la nivelul raportării financiare, cât şi la frecvent identificate de companii au fost reducerea
nivelul activităţii de audit. activităţii, anunţarea planurilor de prevenţie şi munca la
Pandemia COVID-19 a produs numeroase schimbări domiciliu a angajaţilor. Două treimi din numărul companiilor
asupra tuturor aspectelor vieţii, dar şi asupra raportării analizate au prezentat informaţiile referitoare la efectele
financiare anuale sau chiar a modului de desfăşurare a pandemiei în raportul administratorilor, iar jumătate din
activităţii de audit planificate. numărul total au declarat şi în notele explicative la situaţiile
financiare. În cazul a 15% din numărul companiilor auditorii
Principalele industrii afectate au fost industria extractivă, au inclus în raportul lor un paragraf prin care atrăgeau
HORECA, transport şi cea producătoare într-o oarecare atenţia asupra posibilelor efecte ale pandemiei. Din modelul
măsură, în timp ce industria producătoare de produse econometric testat a rezultat o corelaţie directă între
farmaceutice a beneficiat de o creştere de peste 50% a declararea efectelor pandemiei în raportul anual cu
producţiei de paracetamol şi de alte medicamente mărimea auditorului, precum şi cu opinia acestuia sau cu
utilizate în tratarea pandemiei COVID-19. numărul mediu al salariaţilor. Celelalte caracteristici ale
S-au identificat două categorii de evenimente ulterioare companiilor incluse în model nu au influenţat modalitatea
survenite ca urmare a pandemiei COVID: evenimente de declarare a efectelor pandemiei.
care nu au ajustat situaţiile financiare, caz în care s-a Lucrarea poate fi o sursă bibliografică pentru cercetători
impus includerea în notele explicative şi în raportul în domeniul contabilităţii şi auditului financiar, pentru
administratorilor a analizei incertitudinilor şi riscurilor la reprezentanţii conducerii întreprinderilor pentru a înţe-
care este expusă entitatea în perioada viitoare şi lege necesitatea şi importanţa raportărilor evenimentelor
evenimente ulterioare care conduc la ajustarea situaţiilor ulterioare, cu precădere în condiţii incerte de criză.
financiare anuale.
Limitele cercetării au constat în faptul că nu există o
Un efect semnificativ al pandemiei a fost limitarea călă- bază de date certificată, datele au fost culese manual
toriilor de afaceri, fapt care a făcut mai dificilă planifi- fiind preluate din informaţiile publicate de companii,
carea activităţii de audit, în unele cazuri fiind necesară gradul de încredere al acestora fiind asigurat de
comunicarea cu clientul doar prin sistemul on-line. rapoartele emise de auditorii financiari independenţi.
În aceste condiţii, auditorii trebuie să acorde mai multă Direcţiile viitoare de cercetare se pot concretiza în
atenţie la adaptarea procedurilor de audit, pentru a extinderea numărului de companii atât la nivel naţional,
culege suficiente probe de audit adecvate pentru a cât şi internaţional, precum şi analize viitoare privind
susţine opinia de audit, mai ales că riscul de audit a gradul în care efectele estimate ale pandemiei s-au şi
crescut. Chiar şi aşa, este imperios necesară întâmplat şi modul în care acestea pot influenţa
respectarea standardelor de audit şi a legislaţiei în conţinutul rapoartelor anuale.
vigoare pentru a menţine nivelul necesar de calitate al
BIBLIOGRAFIE
1. Bătae, O-M., (2019), Expanded Audit Reports and 3. Grosu, M., Robu, I-B., Istrate, C. (2020), The
Audit Fees – A Content Analysis on the Romanian Quality of Financial Audit Missions by Reporting
Banking Sector, Audit Financiar, 4(156), pp. 653-665, the Key Audit Matters, Audit Financiar, 1(157),
2. Castka, P., (2020), Technology-enhanced Auditing pp. 182-195.
in Voluntary Sustainability Standards: The Impact 4. Haţegan, C. D. (2020). The Evaluation of the
of COVID-19, Sustainability, nr. 12, pp. 2-24 Communication of the Romanian Listed
Nr. 1 (161)/2021 15
Companies with the Investors. Audit 13. CAQ, (2020), Auditor reporting – COVID-19
Financiar, 18(160), 801-811. considerations, disponibil la https://www.thecaq.
5. Haţegan, C. D., Curea-Pitorac, R. I., & Haţegan, V. org/wp-content/uploads/2020/07/CAQ_Auditor-
P. (2020). Responsible Communication of Reporting-COVID-19-Considerations_2020-07.pdf,
Romanian Companies for Ensuring Public Health accesat la data de 08.08.2020
in a COVID-19 Pandemic Context. International 14. CEAOB (2020), CEAOB emphasises the following
Journal of Environmental Research and Public areas that are of high importance in view of Covid-
Health, 17(22), 8526. 19 impact on audits of financial statements,
6. Istrate, C., Bunget, O.C., Popa, I.E. (2020), disponibil la https://ec.europa.eu/info/sites/info/
Justifications for the Modified Opinions and for files/business_economy_euro/banking_and_financ
Other Observations in the Audit Reports, Audit e/documents/200325-ceaob-statement-covid-
Financiar, 4(160), pp. 785-800. 19_en.pdf, accesat la data de 06.08.2020
7. Robu, I-B., Istrate, C., Herghiligiu, I.V. (2019), The 15. Deloitte, (2020), Accounting implications of COVID-
Use of Audit Opinion in Estimating the Financial 19: measurement and disclosures, disponibil la
Reporting Transparency Level, Audit Financiar, https://www2.deloitte.com/ro/en/pages/audit/solutio
1(153), pp. 79-92. ns/implicatiile-contabile-cauzate-de-impactul-
COVID-19-asupra-activitatii-societatilor.html,
8. AASB-AUASB, (2020), The impact of Coronavirus accesat la data de 06.08.2020
on financial reporting and auditor’s considerations,
disponibil la https://www.aasb.gov.au/admin/ 16. IAASB, (2020), Subsequent events in the current
file/content102/c3/AASB19009_COVID19_FA.pdf, evolving environment – audit considerations for the
accesat la 07.11.2020 impact of COVID-19, disponibil la https://www.
iaasb.org/publications/subsequent-events-current-
9. ACCA, (2020), The impact of Covid-19 on Audit evolving-environment-audit-considerations-impact-
and Assurance – challenges and considerations, covid-19, accesat la 07.11.2020
disponibil la https://www.accaglobal.com/content/
dam/ACCA_Global/img/respcam/Coronavirus/The 17. KPMG, (2020), Impactul COVID-19 asupra
%20impact-of-Covid-19-on-Audit-and-Assurance- mobilităţii internaţionale a lucrătorilor,
challenges-and-considerations.pdf, accesat la data https://home.kpmg/ro/ro/home/publicatii/2020/04/im
de 06.08.2020 pact-covid19-mobilitate-internationala-
lucratori.html, accesat la data de 05.08.2020
10. AccountancyEurope, (2020), 4 steps to a
sustainable recovery from Covid-19, disponibil la 18. PCAOB, (2020), COVID-19: Reminders for audits
https://www.accountancyeurope.eu/good- nearing completion spotlight, disponibil la
governance-sustainability/4-steps-to-a-sustainable- https://pcaobus.org/Documents/COVID-19-
recovery-from-covid-19/, accesat la data de Spotlight.pdf, accesat la data de 06.08.2020
06.08.2020 19. PwC, (2020), Studiu PwC privind impactul
11. BDO, (2020), COVID-19: Impact and risk response pandemiei Covid-19 asupra afacerilor,
guide, disponibil la https://www.c5alliance.com/wp- https://www.pwc.ro/ro/media/press-release-
content/uploads/2020/03/BDO-Coronavirus- 2020/studiu-pwc-privind-impactul-pandemiei-covid-
Impact-Guide-March-2020.pdf, accesat la data de 19-asupra-afacerilor.html, accesat la data de
07.08.2020 07.08.2020
12. CAFR, (2020), Recomandări profesionale pentru 20. SAICA, (2020), The impact of COVID-19 on audit
auditorii financiari legate de implicaţiile COVID19, considerations, disponibil la https://www.ifac.org/
https://www.cafr.ro/wp-content/uploads/2020/03/ knowledge-gateway/supporting-international-
Recomandari-pentru-AF-COVID_25_3_20.pdf, standards/discussion/summary-covid-19-audit-
accesat la data de 08.08.2020 considerations, accesat la data de 08.08.2020

Audit financiar, XIX, Nr. 1(161)/2021, 17-28
Riscurile asociate cu ameninţările generate de tehnologiile disruptive
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
în contextul sistemelor informatice financiare actuale
Riscurile
Rezumat
Subiectul studiului îl constituie analiza riscurilor asociate
cu ameninţările generate de tehnologiile disruptive în
asociate cu
contextul sistemelor informatice financiare actuale ale
entităţilor. Fenomenul de criminalitate cibernetică,
facilitat de dezvoltarea Inteligenţei Artificiale, de Deep
Learning şi de frecvenţa disruptivă a incidentelor de
ameninţările securitate reprezintă fundamentul acestei lucrări.

Obiectivul articolului este de a integra, compara şi
investiga impactul tehnologiilor disruptive, al riscurilor şi
generate de
incidentelor de securitate actuale şi de a proiecta măsuri
în vederea gestionării riscului. Rezultatele acestei lucrări
subliniază Advanced Persistent Threats (APTs),
tehnologiile
malware-ul, ransomware-ul, sabotajul actorilor externi,
ameninţările terţilor în top 5 cele mai frecvente incidente
de securitate. Lucrarea admite complexitatea digitalizării
şi transpune un model practic de gestionare a riscului.
disruptive
Lucrarea contribuie la informarea părţilor interesate
despre pătrunderea forţată a hackerilor în dispozitivele
victimelor, sub pretextul COVID-19.
în contextul sistemelor Cuvinte cheie: riscuri asociate sistemului financiar;
ameninţări cibernetice; tehnologii
informatice financiare actuale disruptive; sisteme informatice actuale;
impactul Inteligenţei Artificiale; impactul
Deep Learning; COVID-19
Clasificare JEL: D83, G32, K24, M41, M42, O33
Drd. Lavinia Mihaela CRISTEA,
Academia de Studii Economice din Bucureşti, România,
e-mail: cristealaviniamihaela@yahoo.com
Vă rugăm să citaţi acest articol astfel:

Cristea, L.M., (2021), Risks Associated with Threats Related to
Disruptive Technologies in the Current Financial Systems
Context, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021, pp. 119-129,
DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/002

Nr. 1 (161)/2021 17
Companiile vor investi din ce în ce mai mult în

1. Introducere automatizări inteligente ale proceselor interne,
Adoptarea unor procese de digitalizare complexe a metodologii şi practici curente, spre a creşte reputaţia
crescut rapid în ultima perioadă de timp (Forbes, 2020), companiei, păstrarea încrederii clienţilor în raportarea
fiind determinată de cerinţe ridicate privind modul de financiară şi a investitorilor în plasarea capitalurilor. În
raportare şi prezentare a situaţiilor financiare pentru acest sens, este imperativ necesar un plan de prevenţie
utilizatori şi părţi interesate, dar şi din aspiraţia compa- în vederea combaterii ameninţărilor cibernetice atât la
niilor de a se menţine în trend şi în competiţia pe piaţă, nivel de individ, cât şi la nivel organizaţional (Goodman,
devenind dependente de IT. Procesele de digitalizare, 2016), luând în considerare că pentru anul 2020
ce stau la baza sistemelor informatice financiar-contabile incidentele cibernetice se situează pe primul loc, în
actuale ale entităţilor, constau în digitizarea datelor sau comparaţie cu 2013, când se poziţionau pe locul 15.
în tranziţia de la date analogice la date în format digital, Având în vedere că pe plan local (respectiv, România)
reprezentând un proces de colectare a informaţiilor nu este însuşită o puternică informare pe acest subiect
disponibile în accesarea digitală. Ca urmare a digitizării „Riscurile asociate cu ameninţările generate de
datelor analogice, datele rezultate au fost integrate în tehnologiile disruptive în contextul sistemelor informatice
aplicaţii software, menite să folosească unor procese de financiare actuale”, transparenţa fiind limitată în această
lucru automate sau automatizări pe scară largă în privinţă, am dezbătut cadrul cibernetic financiar prezent,
majoritatea industriilor, spre optimizarea productivităţii şi printr-o documentare şi analiză critică a celor mai noi
flexibilităţii organizaţionale. publicaţii digitale, ce poate fi transpus profesiei de
Entităţile ce prestează servicii de contabilitate şi audit (şi contabil, respectiv de auditor.
nu numai) se află într-o căutare continuă de automatizări Obiectivul acestei lucrări este (1) de a identifica spaţiul
la nivelul proceselor de lucru, deoarece obţin mai uşor o cibernetic actual ce pare nesigur din punct de vedere al
valoare comercială adăugată investiţiilor existente prin pregătirii profesioniştilor contabili şi auditori, în vederea
Automatizarea Robotică a Proceselor (RPA). În acelaşi prevenirii ameninţărilor generate de tehnologiile
timp, industria automatizării se orientează către emergente, (2) de a analiza riscurile survenite în urma
îmbinarea RPA cu tehnologiile de Inteligenţă Artificială incidentelor de securitate cauzate de evoluţia tehnolo-
(eng. Artificial Intelligence, AI) şi de învăţare automată giilor disruptive şi (3) de a proiecta un model de analiză
(eng. Machine Learning), urmărind aceste două privind gestionarea riscului în vederea asumării de către
frontiere, spre o Automatizare Inteligentă Robotizată. entităţi a unui nivel acceptabil de risc. Prin acest articol,
Aplicabilitatea acestor tehnologii emergente contribuie la autorul contribuie la literatura de specialitate printr-o mai
o reimaginare (completă) a fluxului operaţional şi la bună informare cu privire la sistemul informatic actual al
adăugarea unui plus (de) valoare afacerii. entităţilor şi proiectarea unui model de analiză privind
AI desemnează un termen generic pentru sisteme sau gestionarea riscului, scopul fiind de a dezvolta o
maşini ce imită inteligenţa umană, în vederea efectuării conştientizare la nivel de individ, cât şi la nivel de
unor activităţi care, pe baza informaţiilor colectate, pot companie, în vederea atenuării şi, de ce nu, a respingerii
îmbunătăţi considerabil procese de lucru. Principiul AI ameninţărilor generate de tehnologiile disruptive.
este de a reproduce modul în care oamenii acţionează şi Lucrarea poziţionează incidentele de securitate actuale
chiar perfecţionează sarcini de lucru, acordând o într-un context de interes pentru utilizatorii de tehnologie
semnificaţie datelor într-un mod în care nu ar fi fost şi companii ce perseverează în lupta continuă împotriva
conceput până în prezent. Machine Learning recunoaşte riscurilor cibernetice asociate cu ameninţările generate
modele rezultate din datele prelucrate anterior de de tehnologiile disruptive, survenite în urma dezvoltării
auditori, astfel încât să poată formula predicţii, în acerbe a mediului online, a proceselor de digitalizare şi
vederea automatizării unor procese de afaceri extrem de a sistemelor informatice financiare actuale. Prima
complexe, ce urmează o anumită rutină. Prin secţiune pune accent pe analiza literaturii de
Automatizare Inteligentă Robotizată înţelegem specialitate, ce are în vedere analiza cadrului constituit
îmbinarea noţiunilor de robotică, automatizare şi AI. În de „Riscurile asociate cu ameninţările generate de
sectorul financiar, prin adoptarea acestor tehnologii tehnologiile disruptive în contextul sistemelor informatice
disruptive, profesioniştii contabili şi auditori ar avea o financiare actuale”, la nivel global. Cea de-a doua
libertate de gândire şi de inovare mai complexă. secţiune discută metodologia de cercetare proprie a

acestei lucrări. Secţiunea trei prezintă rezultatele unor sisteme computerizate, eficientizarea la nivel de
obţinute, conturează evoluţii şi comparaţii ale celor mai înregistrare a operaţiunilor financiare) de tehnologiile
frecvente incidente de securitate raportate de Kaspersky disruptive (cum ar fi Cloud Computing, Big Data, IoT,
şi Fraud Watch International, alături de o strategie de Inteligenţa Artificială, Machine Learning, Automatizarea
gestionare a riscului (eng. Risk Management), Robotică a Proceselor sau Robotic Process Automation)
concepută într-un model de analiză ce ar putea fi luat în (PwC, 2016; Richins et al., 2016; Mangiuc, 2017; Azvine
considerare de companii în vederea evaluării, prevenirii, şi Jones, 2019), riscurile generate îşi regăsesc fundament
transferului şi asumării riscului generat de tehnologiile în ameninţări informatice variate (de ex. Advanced
disruptive. Articolul încheie prin enunţarea concluziilor şi Persistance Threats, phishing, malware, ransomware,
a direcţiilor viitoare de cercetare. DDoS, Man-In-The-Middle, injectarea SQL, atacuri
cibernetice pe dispozitivele mobile, frauda electronică)
(Rîndaşu, 2016; Guo et al., 2016; Hou et al., 2017;
2. Recenzia literaturii Stanciu şi Tinca, 2017; Azvine şi Jones, 2019), generate
de specialitate de tehnologiile disruptive şi concretizate în atacuri
cibernetice, ce compromit sistemele informatice
Riscurile asociate cu ameninţările generate de organizaţionale, ca urmare a apariţiei unor procese de
tehnologiile disruptive în contextul sistemelor informatice digitalizare din ce în ce mai complexe (Goodman, 2016).
financiare actuale continuă să afecteze companii şi
utilizatori de tehnologie din întreaga lume (Hawker, Pentru anul 2020, investitorii Kaspersky Lab (2019)
2000; Goodman, 2016; Mohammed, 2018; Rainer, relatează că riscurile cu care companiile şi utilizatorii se
2020). În acest sens, riscurile asociate cu ameninţările confruntă sunt de ordin major, fiind reprezentate de
generate de tehnologiile disruptive se află în strânsă ameninţări avansate şi persistente (APT-urile) de tip
legătură cu fenomenul de criminalitate informatică (eng. WildPressure, malware de tip Backdoor.Win32.Agent,
cybercrime) şi securitate cibernetică (eng. cybersecurity) spam, phishing, incidente informatice, atacatorii ciberne-
(ISACA, 2015; PwC, 2016; Goodman, 2016; ITU, 2017; tici căutând accesul la date biometrice. În ultima perioa-
E&Y, 2017; von Solms şi von Solms, 2017; Demertzis, dă, hackerii au investit substanţial în metode ce
2018; E&Y, 2018; Kaspersky, 2018; Kaspersky, 2019; „păcălesc” sistemele anti-fraudă. Nefiind suficient furtul
Alloghani, 2020), fenomen ce pare să devină din ce mai autentificării, prin acces la PII (eng. Personally
frecvent întâlnit, tot mai sofisticat în privinţa modalităţilor Identifiable Information), atacatorii necesită amprenta
de atac şi în privinţa impactului generat de hackeri. digitală pentru extragerea banilor din bancă. Astfel, pe
Pentru evitarea pe cât posibil a acestor riscuri, se parcursul anului 2019 a fost identificat Genesis, un
recomandă proiectarea şi integrarea unor sisteme e-magazin sub acoperire ce comercializează amprente
informatice bine puse la punct, alături de stabilirea din digitale ale utilizatorilor din întreaga lume, reprezentând
timp a unor măsuri privind respectarea confidenţialităţii, unul dintre riscurile asociate (i.e. furtul amprentei digi-
integrităţii, disponibilităţii, procesării şi stocării datelor tale) cu ameninţările generate (i.e. furtul autentificării) de
rezultate din procesele operaţionale. Aderarea la tehnologiile disruptive (i.e. browserul Tenebris Linken
platformele Cloud poate asigura siguranţa datelor (Wang Sphere) cu care se confruntă utilizatorii de servicii
et al., 2011; Faccia et al., 2019; Zhang et al., 2019; bancare online. Au fost identificate deja peste 60 de mii
Shkarlet et al., 2020) şi poate reprezenta o soluţie de de profiluri furate; pofilele includ amprente digitale ale
business eficientă prin estimări ale cererilor de resurse browser-ului, autentificări pe diverse site-uri prin user şi
viitoare necesare bunei funcţionări a întreprinderii, parolă, cookie-uri, informaţii despre cardul de credit etc.
folosind o abordare predictivă (Gadhavi, 2020). Înainte Prin încărcarea amprentei în browserul Tenebris Linken
de încheierea unor contracte cu terţii sau cu furnizorii de Sphere, infractorii sunt capabili să se dea drept utilizatori
Cloud este recomandată o pre-verificare a riscurilor legitimi ai serviciilor bancare. Acest tip de atac arată că
asociate cu respectivele contracte sau cu platformele infractorii deţin cunoştinţe aprofundate despre funcţiona-
Cloud ce vizează simplificarea proceselor de afaceri. litatea internă a sistemelor bancare, ceea ce reprezintă
o adevărată provocare în a fi protejat împotriva unor
În ciuda avantajelor oferite (e.g. alocarea unui timp de asemenea atacuri. Cea mai bună metodă de prevenţie
lucru mai scurt pregătirii şi prezentării situaţiilor financiare, ar fi autentificarea cu mai mulţi factori (Multi-factor
automatizări la nivelul proceselor operaţionale, utilizarea authentication, MFA).
Nr. 1 (161)/2021 19
De altfel, multe din ameninţările generate de tehnologiile profesionalism în proiecţia şi implementarea unor
disruptive sunt la adresa Android. Spre exemplu, pentru programe de securitate eficiente. Considerăm că pentru
trimestrul 3 (septembrie, 2019), Zerodium, o firmă de înţelegerea fenomenului de securitate cibernetică actual
brokeraj, a indicat faptul că o zi fără acces la Android ar ce stă la baza acestor riscuri este necesară examinarea
costa mai mult decât o zi fără acces la iOS (sistemul de stării cibernetice curente şi a mişcărilor atacatorilor, ce
operare Apple Inc.), valorând 2,5 milioane de dolari. par a fi din ce în ce mai complexe, sofisticate, rapide şi
Această sumă reprezintă o creştere semnificativă, ce documentate. Această examinare s-a realizat prin
anterior ar fi fost plătită contra unui atac la adresa iOS, investigarea rapoartelor emise de Kaspersky Lab pentru
de 2 milioane de dolari. În aceeaşi zi, a fost identificată o ultimii trei ani - 2017, 2018, 2019.
ameninţare în driverul v412 (Video4Linux), un driver Metoda de cercetare a acestei lucrări are la bază
Android de tip media. În cazul în care această cercetarea calitativă fundamentală şi observaţia critică,
vulnerabilitate nu ar fi fost identificată la timp, ar fi existat aplicată pentru investigarea rapoartelor şi practicilor
riscul escaladării privilegiilor utilizatorilor. Ameninţarea digitale în trend, ce au ca scop informarea utilizatorilor
generată de Android se datorează lipsei actualizării de cu privire la ameninţările generate de tehnologiile
soft (eng. update) din luna septembrie ce ar fi trebuit să disruptive, spre o mai bună protecţie împotriva
includă acest tip de vulnerabilitate în actualizarea de vulnerabilităţilor ce par să acapareze sistemele
securitate efectuată de Google. Câteva zile mai târziu a informatice ale entităţilor.
fost identificată o altă vulnerabilitate Android, care ar fi Articolul se împarte în (1) analiza şi compararea
permis atacatorilor accesul complet la e-mailurile rapoartelor de securitate Kaspersky Lab pentru perioada
utilizatorilor de telefoane inteligente Samsung, Huawei, 2017-2019, (2) examinarea incidentelor de securitate
LG şi Sony, prin transmiterea unui mesaj de tip text prezentate de Kaspersky Lab şi de Fraud Watch
(Kaspersky 2019 a). International şi (3) ameninţările generate de impactul
Hackerii sunt actorii ce caută să ameninţe, să creeze Inteligenţei Artificiale şi Deep Learning la nivel global.
daune costisitoare la nivel global şi să găsească puncte Sursa datelor îşi regăseşte originea în publicaţii digitale
slabe din punct de vedere al securităţii informaţiei, în online ale organismelor de specialitate şi în alte
special în companii unde vulnerabilitatea datelor poate fi publicaţii curente, preocupate de stoparea acestor
uşor periclitată. Atacatorii cibernetici sunt preocupaţi în atacuri. În anul 2020, din cauza pandemiei COVID-19,
mod continuu de iniţierea unor atacuri împotriva Android ameninţările generate de acest virus au generat o teamă
sau iOS, sau către zona politicii, militare, spitalelor din profundă în lumea întreagă, hackerii găsind prilejul
întreaga lume, unde WannaCry constituie deja istorie în perfect pentru infiltrări repetate şi atacuri asupra
acest sens (CERT.RO, 2018; Azvine şi Jones, 2019; utilizatorilor de tehnologie, deosebit de interesaţi de
Kaspersky, 2019). De cele mai multe ori, riscul de a fi acest subiect şi de protecţia împotriva virusului. Articolul
atacat este concretizat în fapte reale, ce conduce la oferă detalii cu privire la complexitatea riscurilor asociate
apariţia litigiilor sau a proceselor în instanţă (Forbes, cu adoptarea tehnologiilor disruptive în contextul
2020). Incidentele cibernetice figurează pe locul 1 în sistemelor informatice financiare actuale. Pentru analiza
clasamentul riscurilor cu care se confruntă companii din fenomenului actual şi în vederea identificării prezentelor
întreaga lume, apariţia unui atac cibernetic asupra ameninţări raportate, au fost luate în considerare
business-ului reprezentând un adevărat pericol ce ame- rapoarte de securitate emise de compania specializată
ninţă activitatea economică (Allianz Risk Barometer, în securitate Kaspersky Lab, aşa cum am precizat mai
2020). sus, dar şi evidenţe ale organizaţiei de securitate pe
internet Fraud Watch International, specializată în
protecţia online împotriva fraudei.
3. Metodologia cercetării Lucrarea prezentă investighează ameninţările generate
Acest articol îşi propune să trateze cel mai nou episod de tehnologiile disruptive, îndeosebi de Inteligenţa
cu privire la „Riscurile asociate cu ameninţările generate Artificială şi Deep Learning, prin cercetarea
de tehnologiile disruptive în contextul sistemelor documentară a celor mai recente curente tehnologice ce
informatice financiare actuale”. Sunt dezbătute curente semnalează asupra ameninţărilor generate de procesele
digitale emise de compania software Kaspersky Lab, de digitalizare. Pentru identificarea literaturii de
companie ce a dovedit de-a lungul timpului specialitate potrivite acestui studiu au fost consultate

baze de date internaţionale precum ProQuest, Springer pe scară largă, odată cu apariţia acestui virus, COVID-
Link, ResearchGate şi Google Scholar. Sortarea 19.
articolelor a fost realizată manual de către autor, fiind
Tot sub pretextul pandemiei COVID-19, atacatorii
alese numai articolele ce dezbat riscurile asociate cu
cibernetici transmit anunţuri false (e.g. „Măsuri împotriva
ameninţările generate de tehnologiile disruptive în
contextul sistemului informatic financiar-contabil actual COVID-19”, „Donaţi 2 euro”), sub sigla OMS
al entităţilor, prin verificarea în prealabil a includerii (Organizaţia Mondială a Sănătăţii), notificate de
informaţiilor cheie. CERT.RO (2018) şi Europol (2020). Aceste anunţuri
false bulversează utilizatorii online, hackerii apelând la
Lucrarea iniţiază discuţii şi explorează riscurile asociate aşa numitele campanii de strângere de fonduri,
cu ameninţările generate de tehnologiile disruptive promovări de produse de investiţie, achiziţia unor
asupra sistemului financiar contabil şi dezvoltării mănuşi de protecţie, tratamente, vaccinuri, măşti de
proceselor de digitalizare, accentuând (1) evoluţia celor protecţie. Sunt transmise e-mailuri cu un conţinut de
mai frecvente cinci incidente de securitate, (2) phishing sub numele unor spitale sau clinici medicale,
recomandări emise de bănci (e.g. ING Bank), companii unde utilizatorii de tehnologie sunt informaţi despre o
şi organizaţii abilitate (de ex. Europol, CERT.RO) în rudă sau cunoştinţă care ar fi fost infectată cu acest
ceea ce priveşte securitatea informaţiei. Termenii virus, solicitând destinatarului bani pentru tratament.
„vulnerabilitate”, „alerte”, „hackeri”, „atacatori cibernetici” Sfatul organizaţiilor profesionale este de a ignora aceste
sunt folosiţi alternativ în această lucrare. Luând în campanii rău intenţionate, de a nu deschide linkurile din
considerare faptul că s-a constatat o reticenţă asupra e-mailurile necunoscute şi de a verifica sursa
informării privind starea actuală a atacurilor cibernetice expeditoare. Pentru utilizatorii care intenţionează să
şi raportării numărului mare de incidente de securitate achiziţioneze de pe internet sau să doneze în această
cu care se confruntă companii şi utilizatori din întreaga perioadă şi nu numai, se recomandă o documentare
lume, a fost practic imposibilă cuprinderea tuturor prealabilă înainte de a face tranzacţia. Instalarea unui
evenimentelor de securitate. antivirus sau a unei soluţii de securitate ar oferi protecţie
la nivel de anti-phishing, anti-malware şi anti-spam.
4. Rezultate şi discuţii În Tabelul nr. 1 este examinată evoluţia alarmantă a
Punctul de interes al acestei lucrări îl constituie riscurile unor e-mailuri de tip phishing transmise de atacatori
ce apar odată cu dezvoltarea proceselor de digitalizare, care pretindeau a fi personal abilitat din partea unei
asociate ameninţărilor tehnologice disruptive şi raportate bănci (Santander Bank, Wells Fargo Bank), companii de
de sistemele informatice, atât la nivel organizaţional, cât servicii financiare (American Express), de curierat
şi la nivel de individ. În contextul noii pandemii, COVID- (FedEx) sau streaming video (Netflix), software-ului de
19, ING Bank a luat atitudine. Mai exact, banca transmitere şi primire e-mailuri (Outlook, Global E-mail
informează despre noile modalităţi de atac ale Server) sau din partea unui operator al unui sistem de
hackerilor, care se folosesc de acest pretext plăţi online (PayPal). Aceste alerte de phishing sunt doar
epidemiologic pentru a transmite clienţilor ING e-mailuri câteva exemple din milioanele primite şi raportate de
de phishing ce au ca subiect protecţia împotriva acestui victime (i.e. organizaţii, indivizi) din întreaga lume.
virus (COVID-19). Atacatorii cibernetici se folosesc de Riscurile asociate cu aceste ameninţări generate de
curente actuale şi de cele mai în vogă subiecte la care apariţia modalităţilor de plată online, de servicii de
ar exista o acţiune instantanee (printr-un click pe linkul curierat disponibile, de descărcare a informaţiilor sau de
infectat primit). E-mailurile par a fi transmise din surse vizualizare a acestora variază în modalitatea şi
sigure, însă, printr-o observare mai atentă, se pot diversitatea atacului, scopul final fiind infestarea
depista e-mailuri provenite din surse nelegitime. Prin e- dispozitivului şi furtul de date personale.
mailuri de phishing le sunt solicitate utilizatorilor diverse Confidenţialitatea datelor nu mai este respectată de
acţiuni, precum accesarea unor link-uri, descărcarea de atacatorii cibernetici, aceştia căutând să pătrundă în
fişiere sau imagini (ce pot fi infectate cu virus), toate sectoarele de activitate, prejudiciind drepturile
furnizarea de date confidenţiale (de ex. coordonate utilizatorilor de tehnologie. Leaderul în protecţie anti-
bancare, nume de card sau parole). ING Bank phishing, Fraud Watch International, notifică asupra
avertizează despre aceste acţiuni suspicioase ce au loc celei mai recente activităţi de phishing (Tabelul nr. 1).
Nr. 1 (161)/2021 21
Tabelul nr. 1. Evoluţia alertelor phishing pentru luna martie 2020

Incidente Phishing Subiectul e-mailului Data
Microsoft - File "Lewis Invoice 076689.pdf" Has Been Instalare Update pentru 26 Martie 2020
Shared With You Microsoft Outlook
Netflix - Please Verify Your Account? Verificare cont Netflix 24 Martie 2020
Global E-mail Server (Webmail Login) - Urgent Account Verificare urgentă a contului 20 Martie 2020
Verification Needed!!!
PayPal - Your Account cannot be used until you verify it Verificare urgentă a contului 18 Martie 2020
pentru a-l folosi
Outlook - Notification: Release Your 12 held E-mails Notificare e-maluri 17 Martie 2020
1 New Security Message from Wells Fargo Bank Mesaj de securitate din partea 17 Martie 2020
Wells Fargo Bank
Banco Santander S.A - Aviso Santander Way (41855) Informare din partea băncii 03 Martie 2020
Santander S.A.
American Express - ***Your Account Has Been Contul American Express 02 Martie 2020
Flagged*** necesită atenţia dumneavoastră
FedEx - FedEx Support on Coronavirus Suport Coronavirus 02 Martie 2020
Sursa: Proiecţia autorului, bazată pe https://fraudwatchinternational.com
Alerta de tip phishing a fost identificată şi de compania text coerente, poate traduce din diverse limbi şi poate fi
de curierat FanCourier, sub numele căreia sunt capabil să răspundă la diverse întrebări şi chiar să
transmise de către hackeri mesaje de plată sau de conceapă rezumate (Prangate, 2019). Compania
deschidere a unor ataşamente, utilizatorilor ce au plasat OpenAI, fiind cea care l-a conceput, evidenţiază faptul
comenzi sau care au avut cel puţin o comandă operată că robotul poate scrie în mediul online ştiri false şi poate
de această companie (FanCourier, 2019). Pentru crea confuzie, pretinzând că poate fi oricine altcineva.
evitarea riscului infestării sau prejudicierii datelor Nu se poate contesta capacitatea acestui robot, arătând
personale, este recomandată o atenţie sporită acestor e- cât de avansat este, dar nici faptul că rezultatul obţinut
mailuri, identificării adreselor de e-mail necunoscute ce este unul perfect. Este adus în discuţie un risc asociat
transmit informaţii cu privire la aşa-zisele expediţii tehnologiei disruptive, Inteligenţa Artificială, un risc cu
operate de FanCourier. E-mailurile nu provin de la care omenirea se poate confrunta, prin crearea stării de
compania FanCourier, ci din partea unor atacatorilor confuzie. Acesta este un risc ce nu ar trebui subestimat,
cibernetici specializaţi în campanii rău intenţionate de tip chiar dacă în primă instanţă efectul este neaşteptat de
phishing. Hackerii se folosesc de numele FanCourier bun.
pentru a distribui fişiere infestate cu Trojan. Riscul de O altă situaţie transpusă de Inteligenţa Artificială o
infestare este uriaş, recomandându-se evitarea constituie generarea imaginilor prin algoritmul de tip
deschiderii fişierelor primite de la expeditori necunoscuţi GAN (eng. Generative Adversarial Network) de Deep
sau accesării unor oferte online ce par neadevărate, Learning. Rezultatele acestui algoritm ar putea fi folosite
indiferent de forma ce a stat la baza primirii acestora (de atât în scop pozitiv, cât şi negativ. Pozitiv, prin scutirea
ex. mesaj primit pe telefon, link transmis online). În urma unor costuri pentru creatori de modă, agenţii de publi-
atenţionării emise de ING Bank, FanCourier, Europol, citate sau producători de haine, aceştia folosindu-se de
CERT.RO se recomandă ca device-urile conectate GAN pentru crearea de modele necesare şi promovarea
non-stop la Internet şi folosite în scopul navigării să fie articolelor vestimentare. Negativ, actorii rău intenţionaţi
updatate şi să deţină soluţii de securitate eficiente. ar putea folosi algoritmul pentru o amplă propagandă,
Despre impactul Inteligenţei Artificiale în prezent se imaginile obţinute în urma rulării acestui soft subminând
poate afirma că această tehnologie nu poate înlocui în încrederea publicului faţă de aceste instrumente digitale.
totalitate sarcinile de lucru umane. Cercetând mai Şeful departamentului de cercetare de la Microsoft, Eric
îndeaproape acest fenomen, se cunosc detalii despre Horvitz, este de părere că dezvoltarea Inteligenţei
crearea unui robot GPT-2, ce poate genera paragrafe de Artificiale aduce în discuţie anumite riscuri sau probleme

de natură legală, psihologică şi etică (Bellini, 2018). Inteligenţa Artificială, din perspectiva unor costuri mai
Datele personale de identificare ale unei persoane mici, o eficienţă ce creşte considerabil, nefiind necesare
trebuie să rămână personale. Se poate considera că pauze, concediu de odihnă sau salariu lunar.
Inteligenţa Artificială, printr-o formă sau alta, poate avea Un robot devine şi o problemă legală, unde pentru prima
acces la date confidenţiale despre o persoană (de ex. dată a fost prezentată Sophia, un robot ce a primit
adresă de domiciliu, cont bancar, traseu zilnic casă - cetăţenia statului Arabia Saudită (Weisberger, 2017),
serviciu, boli cu care se confruntă, stare emoţională). fiind considerată cetăţean cu drepturi depline şi cu
Întrebarea va fi în ce măsură Inteligenţa Artificială va personalitate proprie. În România se pare că va exista
pătrunde în vieţile oamenilor, dar şi care vor fi drepturile pentru prima dată ca ambasador o formă de Inteligenţă
şi libertăţile într-o lume a Inteligenţei Artificiale. Artificială, ce va recomanda locuri de vizitat, va
Odată cu dezvoltarea acestei tehnologii disruptive, răspunde la diverse întrebări despre România în
trebuie luate în considerare şi aspecte privind redefinirea vederea satisfacerii interesului străinilor, va vorbi despre
locurilor de muncă şi crearea altora noi. Este bine obiceiuri şi modul de viaţă al românilor (EMEA, 2017).
cunoscut faptul că a patra revoluţie industrială va Cu referire la dinamica incidentelor de securitate, studiul
conduce la înlocuirea a milioane de locuri de muncă efectuat de Kaspersky Lab relevă cel mai de temut
(Kaeser, 2018; Borak, 2018), omenirea necesitând o mai incident de securitate, Advanced Persistance Threats
bună pregătire în educaţie, formare profesională şi
(APT-urile), ce ocupă primul loc din top 5 pentru anii
academică, inovare şi adaptare la tot ce-i nou. Începând
cu anul 2022, Singapore va introduce autobuzele fără 2018 şi 2019, pe când în 2017 atacurile de tip malware
şofer (BBC, 2017), pe când în Suedia există încă din erau raportate pe primul loc. APT-urile reprezintă o clasă
2018, implicând riscul dispariţiei treptate a locurilor de recentă de ameninţări, ce pare să fi câştigat un impact
muncă ce necesită şoferi. O altă întrebare ce derivă din mai ridicat, un maxim de 68% pentru anul 2019, faţă de
toate aceste invenţii şi implicit, riscuri, generate de malware şi ransomware, cu un procent de 66%, respec-
Inteligenţa Artificială, este dacă antreprenorii vor prefera tiv 70%. Acest clasament al APT-urilor s-a menţinut
roboţii sau personalul uman în lucrul de zi cu zi. Se pare pentru ultimii doi ani, 2018 şi 2019, şi se datorează
că există deja companii ce s-au îndreptat către acest noilor mijloace de atac găsite de hackeri, de complexi-
trend (The Guardian, 2017), preferând să lucreze cu tatea atacurilor şi de atacul exact la ţintă (Tabelul nr. 2).
Tabelul nr. 2. Dinamica celor mai frecvente 5 incidente de securitate între anii 2017-2019
Incidente de securitate 2017 2018 2019
APT-uri 32% 66% 68%
Malware 56% 65% 66%
Atacuri Ransomware 33% 64% 70%
Sabotaj din partea actorilor externi 41% 56% 35%
Ameninţări din partea terţilor / partenerilor 44% 44% 44%
Sursa: Proiecţia autorului, bazată pe rapoartele de securitate Kaspersky Lab
În cazul malware, evoluţia înregistrează valori mai informaţii confidenţiale). Un exemplu de software
mari în fiecare an. Scopul acestor atacuri de tip rău intenţionat îl constituie Calul Troian (de ex.
malware este furtul de informaţii, situaţie cu care Poweliks, FakeAV), un program malware ce se
se confruntă îndeosebi sectorul financiar-contabil. deghizează într-un soft ce pare legitim. Acest tip de
Hackerul caută slăbiciuni în sistemul informatic al infestare reprezintă o adevărată provocare în
entităţilor, în vederea punerii în aplicare a unui plan depistarea tipului de atac, înşelând utilizatorii cu
de atac, prin instalarea programului malware şi privire la adevărata intenţie. După ce acest soft
finalizarea atacului perfect (e.g. furtul de parole, infecţios pătrunde în sistem, se activează, fapt ce
date bancare, informaţii financiare, date ce vizează permite hackerului extragerea datelor din
programe de investiţii, planuri de audit sau alte dispozitivul victimei. Atacurile Ransomware ocupă
Nr. 1 (161)/2021 23
locul 3 în clasamentul Kaspersky Lab şi continuă folosesc sistemele informatice, securitatea

să înregistreze creşteri. Ransomware reprezintă o organizaţiei riscă să fie ameninţată de acţiunile
nouă formă de malware ce urmăreşte instalarea acestora. O primă acţiune periculoasă ce poate
unui soft rău intenţionat pe dispozitivul victimei (de expune sistemele informatice la incidente de
ex. calculator, telefon, tabletă), urmărind criptarea securitate este vizitarea unor site-uri web ce includ
datelor. În schimbul redării accesului, hackerul cere un conţinut rău intenţionat sau site-uri web ce
o anumită sumă de bani. În cazul în care victima procesează informaţii privind cardurile de credit.
nu plăteşte la timp sau nu face obiectul plăţii, Sunt entităţi ce desfăşoară activităţi financiar-
există riscul ca datele să nu mai poată fi contabile pe aceeaşi reţea, fără o segmentare a
recuperate, accesul la date realizându-se numai activităţilor profesionale. În cazul unui atac
după ce hackerul încasează suma cerută. Din cibernetic, întreaga activitate operaţională ar fi
categoria ransomware, CryptoWall 3.0 este un compromisă. De aceea, reţeaua ar trebui
virus ransomware foarte periculos ce a generat segmentată în domenii de activitate şi activele de
încasări de 325 milioane de dolari din schemele de
mare valoare - izolate. Dispozitivelor necunoscute
răscumpărare.
nu ar trebui să li se permită accesul la Wi-fi, prin
Sabotajul din partea actorilor externi se situează pe setarea reţelei private sau publice (respectiv -
locul 4 în evoluţia incidentelor de securitate. private, public network). De altfel, conectările la Wi-
Evoluţia acestui tip de atac cunoaşte o evoluţie fi nu sunt deloc sigure, mai ales atunci când se
pentru anul 2018, unde pentru 2019 sabotajul din efectuează plăţi online. Este recomandat să se
partea actorilor externi înregistrează un declin de evite conectarea la Wi-fi-ul public, deoarece s-au
21 de procente. Totuşi, acest incident, întâlnit depistat modalităţi prin care hackerii se conectează
destul de frecvent în companii din întreaga lume, la serverul Wi-fi-ului, însuşindu-şi datele. Mai apoi,
continuă să înregistreze riscuri cauzate de o utilizatorii conectându-se la reţeaua Wi-fi a
insuficientă protecţie informatică. Companiile ar hackerului, hackerul va avea acces la istoricul de
trebui să analizeze riscurile cu care se confruntă şi
navigare al victimei, implicit în cazul unei plăţi - la
să adopte strategii de implementare pentru o
date confidenţiale ale acesteia (respectiv - nume şi
protecţie mai sigură a sistemelor informatice. Nici
prenume, număr card bancar, data expirării
ameninţările din partea terţilor sau partenerilor nu
cardului, cod CVV) .
prezintă o popularitate mai scăzută în top 5
incidente de securitate, înregistrate pentru Gestionarea riscului (eng. Risk Management), un
2017-2019 (Tabelul nr. 1). O menţinere constantă subiect controversat, are la bază o experienţă
de 44% defineşte fiecare an raportat (Tabelul nr. vastă din partea managementului în identificarea
2). Ţinta atacurilor poate fi reprezentată de orice tip riscului generat de tehnologiile disruptive sau ca
de companie, indiferent de mărime sau de industria urmare a riscurilor asociate proceselor de
în care aceasta operează. Se recomandă o atenţie digitalizare. Primul pas este reprezentat de
sporită contractelor încheiate cu parteneri colectarea datelor în vederea stabilirii tipului de risc
necunoscuţi sau activi recent pe piaţă, precum şi cu care se confruntă compania. Identificarea tipului
cu furnizorii de Cloud, considerată cea mai de risc facilitează stabilirea informaţiilor necesare
importantă tehnologie în viitorul securităţii în stabilirea tipului de risc (e.g. intern, extern,
informaţiilor (Cloud-ul). Companiile ar trebui să financiar, politic, contractual) în vederea analizei
testeze, înainte de semnarea contractului, gradului de risc. În urma reconcilierii informaţiilor
capacitatea partenerilor şi terţilor cu privire la survine controlul riscului, ce vizează transferul
securitatea promisă, având în vedere dependenţa riscului sau mutarea acestuia către o altă
majoră ulterioară. organizaţie sau persoană. Transferul se realizează
Riscurile asociate cu ameninţările la adresa de obicei către asigurator (e.g. banca), contra unei
securităţii informaţiei nu derivă doar din software-ul prime de asigurare. În acest fel, riscul se reduce,
folosit, ci depind şi de modul în care utilizatorii îl compania urmând a gestiona riscul asumat rămas
gestionează. Deoarece angajaţii sunt cei care (Figura nr. 1).

Figura nr. 1. Model de analiză privind gestionarea riscului
Sursa: Proiecţia autorului
Artificială, Machine Learning prin subsetul Deep

5. Concluzii Learning) ce generează incidente de securitate
Discuţii privind ameninţările generate de tehnologiile frecvente (de ex. APT-uri, phishing, malware,
disruptive (cum ar fi Cloud Computing, Inteligenţa ransomware, sabotaj din partea actorilor externi,
Nr. 1 (161)/2021 25
ameninţări din partea terţilor / partenerilor, pierderea pentru utilizatori şi companii de tehnologii disruptive. Pot
accesului la dispozitivele mobile prin accesarea unor fi luate în considerare şi riscurile la care factorul uman ar
link-uri cu conţinut rău intenţionat) au fost incluse în fi supus într-o eră a Inteligenţei Artificiale, concluzionând
această lucrare, alături de analiza impactului generat de şi asupra unor aspecte etice, legale sau psihologice (de
tehnologiile disruptive pe baza rapoartelor de securitate ex. cazul Sophia) sau robotul GPT-2, ce poate genera
emise de Kaspersky Lab pe o perioadă de 3 ani (2017, paragrafe de text coerente, poate traduce în diverse
2018, 2019) şi pe baza evidenţei frecvente de phishing, limbi şi poate fi capabil să răspundă la diverse întrebări
conform Fraud Watch International. şi chiar să conceapă ştiri false în mediul online, creând
Progresul Cloud Computing, al Inteligenţei Artificiale şi al confuzie, dându-se drept altcineva. De altfel, conectările
Deep Learning este un fapt real, ce nu poate fi la un Wi-fi public ar trebui absolut evitate, mai ales dacă
contestat. Adoptarea Automatizării Robotice a se efectuează plăţi online în acel moment, existând
Proceselor ar contribui la o Automatizare Inteligentă diverse modalităţi prin care hackerii pot fura datele
Robotizată, concretizată prin apariţia unor noi sarcini de confidenţiale.
lucru şi automatizarea unor activităţi de rutină (ce Articolul prezent a enunţat şi unele măsuri
urmează de fiecare dată acelaşi flux), în procesele neconvenţionale ce ar ajuta sectorul financiar,
financiar-contabile şi de audit, având în vedere legătura profesionişti contabili şi auditori în vederea atenuării
dintre aceste profesii, creând o valoare adăugată riscurilor asociate cu ameninţările generate de
sistemelor informatice folosite. Dat fiind rezultatul tehnologiile disruptive. Este recomandată atenţia
acestei investigaţii, unde incidentele de securitate sporită asupra modului de lucru şi de gestionare
figurează creşteri succesive, companiile vor investi din software, sistemele informatice (chiar şi cele mai noi)
ce în ce mai mult în automatizări inteligente ale fiind predispuse la atacuri cibernetice. Atât pe plan
proceselor interne, vor cere o asigurare mai mare local, cât şi internaţional se pot lua în considerare
furnizorilor de Cloud, vor proiecta metodologii şi practici numeroase campanii de informare ce vizează
curente, ce la rândul lor vor necesita protecţie. Toţi creşterea gradului de conştientizare asupra riscurilor
aceşti paşi sunt necesari şi indivizibili în vederea asociate cu ameninţările discutate, în vederea
păstrării reputaţiei companiei, menţinerii încrederii asigurării calităţii auditului, sistemului de raportare
clienţilor în raportarea financiară şi investitorilor în financiar. În cazul primirii unor mesaje ce par a avea
continuarea plasării capitalurilor. conţinut suspect sau cu un subiect prea popular
Organisme profesionale, experţi în domeniu şi bănci se (COVID-19) de la destinatari necunoscuţi şi chiar
confruntă cu un fenomen cibernetic (i.e. criminalitatea oficiali (OMS) este recomandată o documentare
informatică) ce pare a nu cunoaşte limite. Folosirea unui prealabilă înainte de a accesa sursa datelor. Pentru
mix de metode de cercetare au contribuit la o investigare contabili şi auditori, aprofundarea noilor tehnologii
mai detaliată şi la un cadru mai amplu de analiză pentru (Inteligenţa Artificială, Deep Learning, RPA) este
contextul actual, marcat de riscuri ce rezultă din recomandată, având în vedere că în România aceste
conectări non-stop la mediul online şi de ameninţări tehnologii sunt slab însuşite. În contextul sistemelor
provocate de hackeri, dat fiind contextul economic informatice actuale, a fost conturat şi un model de
actual, influenţat de pandemia COVID-19. Utilizatorii analiză ce are ca obiectiv gestionarea riscului de
sunt bulversaţi de aceste ameninţări fără precedent, din către organizaţiile preocupate de acest aspect, fiind
două motive: detaliate fazele acestui proces, contribuind la o mai
bună informare şi conştientizare, necesară într-o
 Subiectul e-mailurilor pare a fi foarte credibil (de ex. lume în continuă schimbare şi nesigură, din punct de
„Măsuri împotriva COVID-19”, campaniile „Donaţi 2 vedere al securităţii informaţiei.
euro pentru spitale”);
Ca direcţii pentru cercetările viitoare, autorul se
 Sursa (expeditorul) este bine cunoscută (OMS), angajează ca, într-un viitor material, să investigheze
utilizatorii pledând tot spre credibilitatea în ce măsură riscurile asociate cu ameninţările
destinatarului. generate de tehnologiile disruptive impactează
Nivelul tot mai accentuat de transmitere, în frecvenţă şi domeniul financiar, îndeosebi contabilitatea şi
impact, marchează un mediu extrem de vulnerabil auditul.

BIBLIOGRAFIE
1. Alloghani, M., Al-Jumeily, D., Hussain, A., 10. Mangiuc, D., 2017. Accountants and the cloud –
Mustafina, J., Baker, T., Aljaaf, A. J. 2020. Involving the professionals. Accounting and
Implementation of Machine Learning and Data Management Information Systems, 16(1),
Mining to Improve Cybersecurity and Limit pp. 179-198.
Vulnerabilities to Cyber Attacks. Nature-Inspired 11. Mohammed, A. L., Al-Hosban, A., & Thnaibat, H.
Computation in Data Mining and Machine 2018. The impact of the risks of the input of
Learning. Studies in Computational Intelligence, accounting information systems on managerial
855, pp. 47-76. control, accounting control and internal control in
2. Azvine, B. şi Jones, A. 2019. Meeting the Future commercial banks in Jordan. International Journal
Challenges in Cyber Security. Industry 4.0 and of Business and Management, 13(2), 96-107.
Engineering for a Sustainable Future, pp. 137-152. 12. Prangate, B. 2019. Algoritmul care îşi dă seama
3. Demertzis, K., Kikiras, P., Tziritas, N., Sanchez, S. când un text a fost scris de un robot. [online]
L., & Iliadis, L. 2018. The next generation disponibil la https://playtech.ro/2019/algoritm-text-
cognitive security operations center: network flow robot/, accesat la data de 8 martie 2020.
forensics using cybersecurity intelligence. Big Data 13. Rainer, R. K., Prince, B., Splettstoesser-Hogeterp,
and Cognitive Computing, 2(4), pp. 35. I., Sanchez-Rodriguez, C., & Ebrahimi, S. 2020.
4. Faccia, A., Al Naqbi, M. Y. K., & Lootah, S. A. Introduction to information systems. John Wiley &
2019. Integrated Cloud Financial Accounting Cycle: Sons.
How Artificial Intelligence, Blockchain, and XBRL 14. Richins, G., Stapleton, A., Stratopoulos, T. C.
will Change the Accounting, Fiscal and Auditing &Wong, C. 2016. Data Analytics and Big Data:
Practices. In Proceedings of the 2019 3rd Opportunity or Threat for the Accounting
International Conference on Cloud and Big Data Profession? Journal of Information Systems, 31(3),
Computing, pp. 31-37 pp. 63-79.
5. Gadhavi, L. J., & Bhavsar, M. D. 2020. Efficient 15. Rîndaşu, S. M. 2017. Emerging information
Resource Provisioning Through Workload technologies in accounting and related security
Prediction in the Cloud System. Smart Trends in risks–what is the impact on the Romanian
Computing and Communications, pp. 317-325. accounting profession. Journal of Accounting and
6. Goodman, M. 2016. X-CYBER: viitorul începe azi. Management Information Systems, 16(4), 581-609.
O viziune a expertului în securitate globală asupra 16. Shkarlet, S., Dubyna, M., Shtyrkhun, K., &
infracţiunilor informatice, Editura RAO, Bucureşti. Verbivska, L., 2020. Transformation of the
7. Guo, H., Cheng, H. K., & Kelley, K. 2016. Impact of Paradigm of the Economic Entities Development in
network structure on malware propagation: A Digital Economy. WSEAS Transactions on
Environment and Development, 16, 413-422.
growth curve perspective. Journal of Management
Information Systems, 33(1), pp. 296-325. 17. Von Solms, B., von Solms, 2018. Cybersecurity
and information security – what goes where?.
8. Hawker, A. 2000. Security and control in Information & Computer Security, 26(1), pp. 2-9.
information systems: A guide for business and
accounting, Vol. 1. Psychology Press. 18. Wang, C., Chow, S. S., Wang, Q., Ren, K., & Lou,
W. 2011. Privacy-preserving public auditing for
9. Hou, S., Ye, Y., Song, Y., & Abdulhayoglu, M. secure cloud storage. IEEE transactions on
2017. Hindroid: An intelligent android malware computers, 62(2), 362-375.
detection system based on structured 19. Zhang, Y., Xu, C., Lin, X., & Shen, X. S. 2019.
heterogeneous information network. În Blockchain-based public integrity verification for
Proceedings of the 23rd ACM SIGKDD cloud storage against procrastinating auditors.
International Conference on Knowledge Discovery IEEE Transactions on Cloud Computing.
and Data Mining, pp. 1507-1515.
Nr. 1 (161)/2021 27
20. CERT.RO, 2018. THREATS EVOLUTION IN THE 27. Kaspersky, 2017. Kaspersky Security Bulletin.
ROMANIAN CYBERSPACE. [online] disponibil la Overall statistics for 2017. [online] disponibil la
https://www.cert.ro/vezi/document/cert-ro- http://www.dataproof.co.za/index.php/2017/12/14/k
cyberthreats-2018, accesat la data de 15 martie aspersky-security-bulletin-overall-statistics-for-
2020. 2017/, accesat la data de 12 martie 2020.
21. Europol, 2020. How Criminals Profit From The 28. Kaspersky, 2018. The State of Industrial
Covid-19 Pandemic. [online] disponibil la Cybersecurity 2018 - Kaspersky-ICS-Whitepaper.
https://www.europol.europa.eu/newsroom/news/ho [online] disponibil la https://ics.kaspersky.
w-criminals-profit-covid-19-pandemic, accesat la com/media/2018-Kaspersky-ICS-Whitepaper.pdf,
data de 28 martie 2020. accesat la data de 12 martie 2020.
22. FanCourier, 2019. Alertă de atac tip phishing. 29. Kaspersky Security Bulletin, 2019. Advanced threat
[online] disponibil la https://www.fancourier.ro/ predictions for 2020. [online] disponibil la
alerta-de-atac-tip-phishing/, accesat la data de https://securelist.com/advanced-threat-predictions-
28 martie 2020. for- 2020/95055/, accesat la data de 12 martie
23. E&Y, 2017. Cybersecurity regained: preparing to 2020.
face cyber-attacks-20th Global Information Security 30. Kaspersky, 2019 a). APT trends report Q3 2019.
Survey 2017 18. [online] disponibil la [online] disponibil la https://securelist.com/apt-
https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/GISS trends-report-q3-2019/94530/, accesat la data de
_report_2017/$FILE/REPORT%20- 12 martie 2020.
%20EY%20GISS%20Survey%202017-18.pdf, 31. Kaspersky, 2019. The State Of Industrial
accesat la data de 18 martie 2020. Cybersecurity. [online] disponibil la
24. E&Y, 2018. Is cybersecurity about more than https://ics.kaspersky.com/media/2019_Kaspersky_
protection? - EY Global Information Security ARC_ICS_report.pdf, accesat la data de 12 martie
Survey 2018–19. [online] disponibil la 2020.
https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey- 32. Kaspersky, 2019. Kaspersky Security Bulletin
global-information-security-survey-2018- Statistics. [online] disponibil la https://securelist.
19/$FILE/ey-global-information-security-survey- com/kaspersky-security-bulletin-2019-statistics/
2018-19.pdf, accesat la data de 18 martie 2020. 95475/, accesat la data de 10 martie 2020.
25. ISACA, 2015. State of cybersecurity: Implications 33. Kaspersky, 2019. Cyberthreats to financial
for 2015. An ISACA and RSA Conference institutions 2020: Overview and predictions.
Survey. [online] disponibil la https://www.isaca. [online] disponibil la https://securelist.com/financial-
org/cyber/Documents/State-of-Cybersecurity_ predictions-2020/95388/, accesat la data de 10
Res_Eng_0415.pdf, accesat la data de 12 martie martie 2020.
2020. 34. PWC, 2016. Toward new possibilities in threat
26. ITU, 2017. Global Cybersecurity Index 2017. management. [online] disponibil la
[online] disponibil la https://www.itu.int/dms_pub/ http://www.pwc.com/ee/et/publications/pub/gsiss-
itu-d/opb/str/ d-str-gci.01-2017-pdf-e.pdf, accesat la report-cybersecurity-privacy- possibilities.pdf,
data de 12 martie 2020. accesat la data de 8 martie 2020.

Audit financiar, XIX,
Convergenţe Nr. 1(161)/2021,
şi divergenţe în29-44
raportarea aspectelor cheie de audit
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
la nivelul industriei bancare din Europa Centrală şi de Est
Rezumat
Turbulenţele economice manifestate la nivel internaţional
şi naţional influenţează industria bancară, în cadrul căreia
se reclamă o abordare inovatoare a valorii informaţionale
a rapoartelor auditorului independent.
Pentru a reduce asimetria informaţională a rapoartelor de
Convergenţe audit din perspectiva părţilor interesate, autorităţile com-

petente au emis o serie de reglementări privind modifi-
carea structurii şi conţinutului acestor rapoarte. Cea mai
şi divergenţe
importantă modificare a vizat prezentarea aspectelor
cheie de audit, considerate a aduce numeroase beneficii
părţilor interesate.
în raportarea
În acest context, cercetarea efectuată are ca obiectiv
identificarea, analizarea şi compararea aspectelor cheie
de audit raportate de către auditorii statutari ai instituţiilor
de credit din Europa Centrală şi de Est. Rezultatele
aspectelor cercetării au relevat faptul că aspectele cheie de audit

raportate reflectă particularitatea industriei şi activităţii
acestor instituţii. De asemenea, cercetarea efectuată a
cheie de audit
evidenţiat un portofoliu de elemente convergente şi diver-
gente în raportarea aspectelor cheie de audit atât la
nivelul teritoriilor analizate, cât şi la nivelul firmelor de
audit.
la nivelul industriei bancare Considerăm că rezultatele cercetării sunt utile,
din Europa Centrală şi de Est bidimensional, părţilor interesate circumscrise industriei
bancare, organismelor profesionale şi autorităţilor de
reglementare, astfel: generarea unui plus de valoare
privind valenţele informaţionale ale raportului de audit şi
construirea unei simetrii informaţionale a raportului de
Prof. univ. dr. Aurelia ŞTEFĂNESCU, audit, raportată la părţile interesate.
Academia de Studii Economice din Bucureşti, România,
e-mail: aurelia.stefanescu@cig.ase.ro Cuvinte cheie: audit statutar; raportul auditorului
independent; aspecte cheie de audit
Drd. Denis-Adrian LEVANTI, (KAM); instituţii de credit; Europa
Academia de Studii Economice din Bucureşti, România, Centrală şi de Est
e-mail: levantidenis10@stud.ase.ro
Clasificare JEL: M42, G29
Ştefănescu, A., Levanti, D-A. (2021), Convergent and Divergent
Elements in the Reporting of Key Audit Matters at the Level of
the Banking Sector from Central and Eastern Europe, Audit
Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021, pp. 130-144,
DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/003

Nr. 1 (161)/2021 29
Aceste reglementări au fost adoptate în data de 16

Introducere aprilie 2014 şi au intrat în vigoare în data de 17 iunie
În contextul actual, dominat de pandemia COVID-19 şi 2016. Toate statele membre ale UE au transpus noile
implicit de efectele economice negative asupra entităţilor cerinţe în legislaţia naţională. La nivelul României, a fost
economice, indiferent de industria în care activează, dar adoptată Legea nr. 162/2017 privind auditul statutar al
mai ales în cea bancară, relevanţa şi credibilitatea situaţiilor financiare anuale şi al situaţiilor financiare
rapoartelor auditorului statutar pentru părţile interesate consolidate.
au un trend ascendent. La nivelul IAASB, a fost demarat un proces de revizuire
Problematica structurală şi informaţională a rapoartelor a standardelor internaţionale de audit (ISA) ce vizau
auditorilor statutari prezintă interes atât pentru activitatea de raportare a auditorilor statutari, respectiv a
organismele profesionale, autorităţi de reglementare fost emis un nou standard, ISA 701 „Comunicarea
europene şi internaţionale, dar şi pentru mediul aspectelor cheie de audit în raportul auditorului
academic. independent”. Rezultatul s-a concretizat în modificarea
Astfel, solicitările pentru extinderea raportului auditorului structurii şi conţinutului raportului auditorului statutar,
statutar au crescut de-a lungul ultimelor decade. prezentarea aspectelor cheie de audit reprezentând cea
Formatul tradiţional al raportului de audit a fost criticat mai semnificativă schimbare, considerată a aduce
de utilizatori întrucât prezenta informaţii limitate cu numeroase beneficii părţilor interesate,
privire la specificul entităţii auditate (Comitetul reglementatorilor, persoanelor responsabile de
Internaţional pentru Standarde de Audit şi Asigurare – guvernanţa corporativă şi firmelor de audit. Potrivit ISA
IAASB, 2015). Încrederea investitorilor şi a părţilor 701, KAM reprezintă acele aspecte care, în opinia
interesate în auditul independent şi în auditorii statutari profesională a auditorului, au avut un impact semnificativ
s-a pierdut în urma scandalurilor ce au condus la crize în efectuarea misiunii de audit. În consecinţă, autorităţile
financiare şi la falimentele unor mari corporaţii, întrucât de reglementare a profesiei de auditor statutar din
multe dintre rapoartele de audit aferente acestor entităţi diferite state şi-au revizuit standardele naţionale în
prezentau o opinie nemodificată (Asare şi Wright, 2012). vederea asigurării conformităţii cu regulile adoptate la
Astfel, o opinie simplă, conform căreia situaţiile nivel internaţional.
financiare ofereau o imagine fidelă asupra activităţii, nu La nivelul literaturii de specialitate există numeroase
mai era suficientă. studii ce vizează efectul prezentării KAM asupra părţilor
Ca răspuns la solicitările de a reduce decalajul de interesate, creşterea calităţii raportării financiare şi a
informaţii dorite de către utilizatori şi cele în fapt auditului statutar, analize privind principalele KAM
prezentate în cadrul raportului de audit, autorităţi de raportate în cadrul diverselor industrii. Majoritatea
reglementare precum IAASB, Comitetul de acestor studii sunt concentrate pe analiza rapoartelor de
Supraveghere a Contabilităţii Entităţilor Publice, audit statutar dintr-un anumit teritoriu (în principal state
Consiliul pentru Raportare Financiară din Marea Britanie din Europa de Vest), respectiv o anumită industrie.
sau Comisia Europeană au demarat iniţiative pentru Sectorul bancar este exclus în mod uzual din aceste
îmbunătăţirea raportului de audit, propunând modificări studii.
care au vizat creşterea semnificativă a informaţiilor În acest context, lucrarea are ca scop identificarea,
prezentate analizarea şi compararea KAM prezentate în cadrul
La nivelul Uniunii Europene (UE), Parlamentul European rapoartelor auditorului independent ale instituţiilor de
şi Consiliul au pregătit noi propuneri privind auditul credit ce îşi desfăşoară activitatea în trei ţări ale Europei
statutar, considerate a spori transparenţa raportului de Centrale şi de Est, şi anume: România, Polonia şi Cehia.
audit şi a creşte încrederea în profesia de auditor Opţiunea pentru aceste ţări o argumentăm prin faptul că
statutar. Ca urmare a avizării acestora, la nivelul UE au reprezintă un grup de economii în curs de dezvoltare, cu
fost introduse două acte legislative ce abordează o poziţionare geografică apropiată şi o configuraţie
reforma activităţii de audit, şi anume: Directiva instituţională similară (Banca Europeană pentru
2014/56/UE privind auditul statutar şi Regulamentul UE Investiţii, 2013).
nr. 537/2014 privind cerinţele specifice referitoare la Considerăm că rezultatele cercetării vor fi utile părţilor
auditurile statutare ale entităţilor de interes public. interesate circumscrise industriei bancare, organismelor

Convergenţe şi divergenţe în raportarea aspectelor cheie de audit
profesionale şi autorităţilor de reglementare în vederea investiţii imobiliare şi venituri. De asemenea, autorii au

îmbunătăţirii valenţelor informaţionale ale raportului de identificat faptul că, în general, firmele de audit au
audit. Astfel, pe fondul instabilităţii economice şi a abordări diferite în ceea ce priveşte natura şi conţinutul
vulnerabilităţii industriei bancare, raportul de audit aspectelor cheie de raportat, având tendinţa de a
statutar va răspunde nevoilor informaţionale ale părţilor raporta KAM specifice industriei în care activează o
interesate în termeni de inteligibilitate, relevanţă şi entitate şi nu specifice entităţii auditate.
credibilitate. Ciger et al. (2019) au identificat şi analizat cele mai
Articolul este structurat astfel: prima secţiune semnificative KAM raportate de către auditorii entităţilor
abordează multidimensional conceptul de KAM, ce operează în domeniul producţiei, în vederea
secţiunea a doua este dedicată cercetării privind determinării divergenţelor dintre aspectele cheie
raportarea aspectelor cheie de audit în industria bancară raportate în Turcia şi ţările din Europa Centrală şi de
din Europa Centrală şi de Est. În cadrul celei de-a treia Est. Eşantionul a inclus 177 de entităţi listate la Bursa de
secţiunii sunt prezentate cadrul teoretic şi metodologia Valori din Istanbul. Pentru studiul comparativ, au fost
cercetării, urmată de secţiunea dedicată prezentării şi analizate rapoartele de audit ale următoarelor entităţi: 94
interpretării rezultatelor cercetării. În ultima secţiune sunt de entităţi listate la Bursa de Valori din Varşovia, 38 de
prezentate concluziile finale ale studiului, limitările şi entităţi listate la Bursa de Valori Bucureşti şi 28 de
direcţiile viitoare de cercetare. entităţi listate la Bursa de Valori din Praga. Rezultatele
studiului indică faptul că natura şi numărul mediu al KAM
raportate sunt similare cu precădere în Turcia şi Polonia.
1. Revizuirea literaturii Din perspectiva unei evaluări mai specifice, natura KAM
de specialitate este similară în Turcia, Polonia şi România în cazul
entităţilor ce operează în sectorul de producţie de
Importanţa modificărilor aduse raportului auditorului metale. Cea mai notabilă diferenţă dintre Turcia şi două
statutar şi, implicit, prezentării KAM, se reflectă şi la dintre ţările est-europene (România şi Polonia) vizează
nivelul literaturii de specialitate prin diversitatea prezentarea continuităţii activităţii.
abordărilor conceptuale ale acestora.
Kend şi Nguyen (2020) au examinat KAM raportate în
În acest sens, Sneller et al. (2016) au analizat cadrul a 3.000 de rapoarte de audit pentru entităţi din
importanţa prezentării KAM în corelaţie cu tehnologia Australia, din perioada 2017 şi 2018. Printre cele mai
informaţiei pentru părţile interesate în Olanda. Autorii au frecvente KAM raportate se numără ajustările pentru
studiat rapoartele de audit aferente perioadei 2013 – deprecierea fondului comercial şi a imobilizărilor
2015 pentru 25 de entităţi listate la Bursa de Valori din necorporale, evaluarea activelor, recunoaşterea
Amsterdam. Rezultatele cercetării evidenţiază că cele veniturilor şi achiziţiile, parte din acestea fiind validate şi
75 de rapoarte de audit conţin 255 de KAM, din care 39 de studiul realizat de Abdullatif şi Rahahleh, 2019.
sunt referitoare la tehnologia informaţiei. Printre cele mai Aproximativ 70% dintre rapoartele de audit analizate
importante şi frecvent raportate KAM referitoare la conţin aceleaşi KAM raportate pentru 2017 şi 2018. De
tehnologia informaţiei se numără: fiabilitatea şi asemenea, studiul indică faptul că există diferenţe în
continuitatea sistemelor informaţionale, programe de ceea ce priveşte numărul KAM raportate în funcţie de
transformare şi noile modele de afaceri şi externalizarea mărimea firmei de audit.
serviciilor IT.
Li (2017) a studiat beneficiile prezentării KAM în cadrul
Abdullatif şi Rahahleh (2019) au explorat aplicarea ISA rapoartelor de audit aferente anului 2016, pentru un
701 în Iordania, efectuând o analiză a rapoartelor de număr de 84 de entităţi listate la Bursa de Valori din
audit emise de către auditorii financiari în anii 2017 Beijing. Rezultatele cercetării relevă că printre cele mai
(pentru un număr de 193 de entităţi) şi 2018 (pentru un frecvente KAM identificate se numără: recunoaşterea
număr de 192 de entităţi), respectiv prin susţinerea de veniturilor, măsurarea la valoare justă, ajustările pentru
interviuri cu 18 parteneri şi directori de audit implicaţi în deprecierea activelor şi impozitele amânate. De
raportarea KAM. Rezultatele studiului indică faptul că asemenea, rezultatele studiului indică faptul că
numărul KAM raportate în Iordania este relativ redus, prezentarea KAM a avut mai mult o semnificaţie
acestea referindu-se, în principal, la creanţe, stocuri, simbolică decât una informaţională.
Nr. 1 (161)/2021 31
Dintr-o altă perspectivă, Tudor et al. (2018) au analizat prezentarea KAM reduce răspunderea auditorilor doar în
răspunsurile părţilor interesate la invitaţia IAASB de a cazul apariţiei fraudelor, nu şi a erorilor. Cumulat,
comenta asupra modificărilor propuse la raportul rezultatele susţin opinia conform căreia KAM reduc
auditorului financiar. Analiza a fost efectuată prin opiniile discreţionare ale părţilor interesate şi, în
utilizarea unei metodologii de cercetare cantitativă şi consecinţă, răspunderea auditorilor financiari.
calitativă, bazată pe analize de conţinut şi metode Segal (2019) a analizat percepţia auditorilor financiari
statistice. Astfel, autorii au concluzionat faptul că din Africa de Sud cu privire la îmbunătăţirea
introducerea prezentării KAM în cadrul raportului de transparenţei raportului de audit ca urmare a prezentării
audit este benefică întrucât, din analiza comentariilor KAM, respectiv au identificat care sunt riscurile cu care
transmise de către respondenţi, a reieşit faptul că se confruntă auditorii financiari ca urmare a acestei
majoritatea părţilor interesate au fost de acord cu prezentări şi care este impactul acestora asupra relaţiilor
propunerile de modificare. cu clienţii. Prin recurs la metodele de cercetare calitativă
Într-o altă viziune, Kitiwong şi Sarapaivanich (2020) au şi o abordare constructivistă şi de investigaţie, autorul a
analizat în ce măsură implementarea raportului extins de intervievat 20 de parteneri şi directori de audit, ce îşi
audit în Thailanda, începând cu anul 2016, şi în desfăşoară activitatea în 6 firme (Big4 şi firme de
principal, raportarea KAM, a condus la o îmbunătăţire a mărime medie). Rezultatele cercetării evidenţiază faptul
calităţii auditului. Pentru a răspunde acestei întrebări, că respondenţii consideră că transparenţa raportului de
autorii au examinat calitatea misiunilor de audit audit nu s-a îmbunătăţit ci, în fapt, s-a deteriorat din
desfăşurate pe parcursul a patru ani, prin analizarea cauza creşterii aşteptărilor şi a percepţiei publice cu
unui număr de 1.519 de rapoarte, aparţinând a 312 privire la rolul auditorului financiar. Respondenţii au adus
entităţi. Rezultatele obţinute indică faptul că, în urma drept argument faptul că, într-adevăr, odată cu
emiterii noului raport de audit, calitatea auditului nu a includerea KAM în raportul auditorului, volumul de
fost îmbunătăţită. De asemenea, numărul KAM şi cele informaţie disponibilă a crescut, însă, utilizată într-un
mai comune aspecte raportate, în funcţie de natura context eronat, nu reprezintă o informaţie mai valoroasă.
acestora, nu sunt asociate cu creşterea calităţii auditului. În ceea ce priveşte noile riscuri la care sunt expuşi
Moroney et al. (2020) au examinat impactul divulgării auditorii financiari, respondenţii au menţionat:
ameninţare crescută a litigiilor, riscuri financiare cauzate
KAM asupra percepţiei investitorilor din Australia cu
privire la calitatea auditului şi credibilitatea auditorilor. de onorarii mai mari neproporţionate cu marjele de
Rezultatele relevă faptul că prezentarea KAM conduce recuperabilitate, interpretarea eronată a KAM de către
părţile interesate fără specializare în domeniu.
la creşterea credibilităţii şi valorii auditului în cazul
entităţilor care nu sunt auditate de firmele de audit din Dintr-o altă perspectivă, Coram şi Wang (2019) au
grupul Big4. În situaţia în care o firmă din acest grup investigat efectul divulgării KAM asupra percepţiei
efectuează misiunea de audit, credibilitatea şi calitatea publicului cu privire la rolul auditorilor. Eşantionul a
auditului sunt considerate la un nivel înalt, indiferent inclus răspunsuri din partea a 240 de respondenţi,
dacă KAM sunt prezentate sau nu. De asemenea, autorii auditori neexperimentaţi. Rezultatele studiului indică
au identificat faptul că includerea KAM poate conduce la faptul că percepţia terţelor părţi cu privire la rolul
distragerea atenţiei investitorilor de la informaţiile de auditorilor nu s-a schimbat. În fapt, rolul auditorului este
bază incluse în conţinutul raportului de audit. Astfel, perceput ca fiind ascendent, mai ales atunci când sunt
rezultatele studiilor efectuate cu privire la percepţia prezentate KAM cu privire la noi standarde contabile
părţilor interesate asupra îmbunătăţirii calităţii auditului implementate în perioada de referinţă. Aceste rezultate
financiar ca urmare a prezentării KAM sunt divergente. sunt convergente cu cele obţinute de Segal (2019) în
Pratoomsuwan şi Yolrabil (2020) au cercetat efectele contextul Africii de Sud, unde aşteptările şi rolul
KAM asupra răspunderii auditorilor financiari în cazul auditorului financiar în percepţia publică au evidenţiat un
apariţiei unei fraude sau erori. Respondenţii, 174 de trend ascendent.
auditori, au evaluat existenţa unei responsabilităţi mai Kohler et al. (2020) au studiat efectele prezentării KAM
mari a auditorului atunci când apariţia unei denaturări asupra valorii informaţionale a raportului auditorului
este mai degrabă de natura erorii, decât a fraudei. financiar. În particular, a fost examinată valoarea
Adiţional, rezultatele demonstrează faptul că informaţională a KAM cu privire la deprecierea fondului

comercial, din perspectiva investitorilor profesionişti şi listate la Bursa de Valori din Londra, status „premium”,
neprofesionişti. Rezultatele principale indică faptul că, în în perioada 2014 – 2015. Astfel, au fost analizate un
condiţiile în care secţiunea dedicată KAM specifică număr de 660 entităţi (333 din 2014 şi 327 din 2015),
faptul că o schimbare a prezumţiilor cheie ar putea instituţiile financiare fiind excluse. Rezultatele indică
determina o ajustare a valorii fondului comercial, faptul că entităţile în care predomină membri de gen
investitorii profesionişti evaluează situaţia economică a feminin în cadrul Comitetului de Audit au o mai bună
entităţilor ca fiind semnificativ mai bună comparativ cu înţelegere a KAM, măsurată cu ajutorul indicelui Flesch.
situaţia în care, în cadrul secţiunii respective, ar fi Similar, Abdelfattah et al. (2020) au investigat dacă genul
specificat faptul că doar schimbări semnificative ale partenerului de audit influenţează gradul şi stilul de
prezumţiilor cheie ar putea conduce la o ajustare. O altă comunicare a KAM. Ipotezele autorilor au vizat
concluzie a studiului este aceea că, pentru investitorii următoarele: partenerii de audit femei raportează mai multe
neprofesionişti, prezentarea KAM nu are nicio valoare KAM decât partenerii de audit bărbaţi, partenerii de audit
comunicativă, ceea ce indică faptul că această categorie femei prezintă KAM mai detaliat comparativ cu partenerii
de investitori prezintă dificultăţi în interpretarea de audit bărbaţi, respectiv faptul că partenerii de audit femei
informaţiilor în cadrul raportului de audit. au o manieră de abordare mai puţin optimistă decât
Pinto et al. (2020) au examinat dacă probabilitatea de omologii lor masculini. Eşantionul a inclus toate entităţile
prezentare a unui KAM este influenţată de nivelul de listate la Bursa de Valori din Londra, exclusiv entităţi
exactitate şi detaliu al unui standard de contabilitate. Autorii financiare, ce au format indexul FTSE ALL Shares în
au utilizat scorul Rules-Based Characteristics pentru a perioada 2013 – 2017. Rezultatele indică faptul că este mai
determina exactitatea standardului (de exemplu: este bazat probabil ca partenerii de audit femei să raporteze un număr
mai mult pe reguli decât pe principii). Eşantionul a inclus mai mare de KAM comparativ cu partenerii de audit bărbaţi.
135 de entităţi listate din Marea Britanie, Franţa şi Olanda, De asemenea, raportările efectuate de către partenerii
ale căror auditori au emis rapoarte de audit extinse în anul femei conţin un nivel mai ridicat de detaliu, utilizând o
2016. Rezultatele indică faptul că probabilitatea de abordare mai puţin optimistă.
prezentare a unui KAM creşte odată cu exactitatea Raportat la industria bancară, literatura de specialitate în
standardului. De asemenea, prezentarea KAM ce derivă ceea ce priveşte raportarea KAM este mai limitată. Boolaky
din standarde care prezintă un grad ridicat de standardizare
şi Quick (2016) au studiat impactul prezentării KAM asupra
din perspectiva regulilor aplicate, conduce la scăderea
percepţiei directorilor instituţiilor de credit din Germania
capacităţii de înţelegere a conţinutului raportului de audit.
asupra calităţii situaţiilor financiare, a auditului şi raportului
Gold et al. (2020) au analizat comportamentul de audit, respectiv asupra deciziilor lor de creditare. Studiul
managerilor din Marea Britanie în ceea ce priveşte a fost efectuat prin intervievarea a 105 directori ai unor
raportarea financiară în contextul prezentării KAM ca astfel de instituţii şi utilizarea analizei de covariaţie
parte a raportului auditorului financiar. Autorii au
(ANCOVA) pentru determinarea percepţiilor şi deciziilor
identificat faptul că managerii entităţilor pentru care a
acestora. Autorii nu au putut demonstra faptul că includerea
fost emis un raport de audit ce include KAM ale auditului
prezintă un comportament de raportare mai conservator KAM influenţează într-un mod pozitiv percepţia directorilor
comparativ cu managerii entităţilor al căror raport de instituţiilor de credit. În aceeaşi notă şi utilizând aceeaşi
audit nu include KAM. De asemenea, rezultatele relevă metodă de cercetare, analiza de covariaţie ANCOVA,
şi o tendinţă redusă de a lua decizii agresive din Pantsar şi Hillstrom (2019) au investigat percepţia
perspectiva raportării financiare atunci când anticipează directorilor instituţiilor de credit din Suedia asupra raportului
că un KAM va fi raportat pentru un anumit subiect. extins de audit. Pentru efectuarea studiului, s-a recurs la
Rezultatele acestui studiu sunt în concordanţă cu cele metode de cercetare de tip cantitativ şi experimental.
obţinute de către Reid et al. (2019), conform cărora Experimentul a inclus un grup de control, şapte grupuri
divulgarea KAM a condus la îmbunătăţirea semnificativă experimentale şi un număr de 122 de participanţi, directori
a calităţii raportării financiare din Marea Britanie. în cadrul instituţiilor de credit. Rezultatele studiului au
Velte (2019) a studiat legătura dintre diversitate relevat faptul că prezentarea KAM a condus la
(procentul de membri de gen feminin ai Comitetului de îmbunătăţirea percepţiei directorilor instituţiilor de credit cu
Audit al entităţilor din Marea Britanie) şi KAM raportate privire la valoarea informaţională a raportului de audit, în
de către auditorii financiari. Eşantionul a inclus entităţi contrast cu rezultatul obţinut de Boolaky şi Quick.
Nr. 1 (161)/2021 33
Institutul Bancar European (2019) a efectuat o analiză respectat cerinţele ISA cu privire la noul raport de audit
empirică a KAM identificate la nivelul industriei atât din perspectiva structurii, cât şi a conţinutului. În
financiare. Eşantionul a inclus 90 de instituţii de credit ce legătură cu aspectele cheie de audit, a fost observat
îşi desfăşoară activitatea în Uniunea Europeană, cu faptul că au fost raportate între 2 şi 4 KAM per raport.
precădere în Germania, Olanda, Italia, Spania şi Franţa, Cele mai frecvente KAM se referă la ajustările pentru
pentru care au fost analizate rapoartele de audit deprecierea creditelor acordate clientelei, acestea fiind
aferente anului 2017. Numărul mediu de KAM raportate prezentate în toate rapoartele revizuite de autor.
a fost de 3,4. Printre cele mai frecvente aspecte Cercetarea efectuată evidenţiază că abordările
prezentate se numără ajustările pentru deprecierea conceptuale privind KAM sunt multidimensionale atât din
creditelor şi creanţelor, evaluarea instrumentelor punct de vedere al obiectivelor de cercetare, cât şi al
financiare la valoare justă, aspecte fiscale, juridice şi industriilor şi converg către impactul acestora asupra
referitoare la tehnologia informaţiei. Rezultatele analizei părţilor interesate şi a îmbunătăţirii calităţii raportării
Logit indică faptul că există anumiţi factori care financiare şi a auditului statutar.
influenţează natura KAM prezentate. Astfel, a fost
observat faptul că mărimea instituţiei de credit
influenţează probabilitatea de raportare a unui aspect 2. Cercetare privind raportarea
cheie legat de fiscalitate şi sistemele informaţionale. De
asemenea, numărul KAM prezentate este influenţat de
aspectelor cheie de audit din
creşterea valorii activelor instituţiilor de credit. În ceea ce industria bancară. Cazul
priveşte raportarea în funcţie de firma de audit, a fost
identificat faptul că Deloitte înregistrează cel mai ridicat Europei Centrale şi de Est
număr mediu de KAM raportate, observându-se o 2.1. Metodologia cercetării
preferinţă a acestei firme de a raporta aspecte de natură
fiscală, comparativ cu celelalte firme din grupul Big4. Obiectivul cercetării este acela de a identifica şi analiza
elementele convergente şi divergente în raportarea
Un studiu similar a fost realizat de Accountancy Europe aspectelor cheie de audit la nivelul sectorului bancar din
(2019), care a analizat principalele KAM la nivelul sectorului Europa Centrală şi de Est, mai specific, pentru instituţiile de
bancar din Europa în anul 2018. Eşantionul a inclus 62 de credit ce îşi desfăşoară activitatea în trei teritorii ale Europei
instituţii de credit europene ce deţin majoritatea valorii Centrale şi de Est, şi anume: România, Polonia şi Cehia.
activelor sectorului bancar european. Studiul a relevat Aceste state sunt membre ale UE şi, în consecinţă, au
faptul că rapoartele de audit analizate includ 260 KAM, fiind obligativitatea de a transpune prevederile Directivelor şi
calculată o medie de 4,2 aspecte per raport, mai ridicată Regulamentelor UE în legislaţia naţională. Astfel, potrivit
faţă de media de 4 aspecte raportată la nivelul celorlalte Regulamentului UE nr. 537/2014 privind cerinţele specifice
industrii. Cel mai mare număr mediu de KAM au fost referitoare la auditurile statutare ale entităţilor de interes
raportate la nivelul instituţiilor de credit din Irlanda şi Elveţia public, instituţiile de credit reprezintă entităţi de interes
(7), în timp ce cel mai scăzut număr mediu a fost înregistrat public. Pentru acestea, auditorii statutari întocmesc un
în Luxemburg şi Slovenia (2). În ceea ce priveşte natura raport extins de audit, în cadrul căruia sunt prezentate
KAM raportate, cele mai frecvente se referă la: ajustările aspectele cheie ale auditului, potrivit cerinţelor ISA 701.
pentru deprecierea creditelor acordate clientelei, În vederea realizării obiectivului cercetării, am recurs la
clasificarea şi măsurarea instrumentelor financiare, utilizarea teoriei instituţionale şi la metodele de cercetare de
sistemele informaţionale, aspecte legale şi de tip calitativ. Teoria instituţională oferă o perspectivă care
reglementare, impozite amânate şi alte ajutări pentru ajută la înţelegerea modalităţii în care organizaţiile răspund
depreciere, aspecte identificate la nivelul studiului efectuat la presiunile şi aşteptările instituţionale. Aceasta asumă
de Institutul Bancar European pentru anul 2017. faptul că practicile organizaţionale, inclusiv cele de
raportare financiară, se află în strânsă legătură cu valorile
În ceea ce priveşte industria bancară din România, societăţii în care o entitate îşi desfăşoară activitatea, având
Bătae (2019) a efectuat o analiză a componentelor o tendinţă de a atinge omogenitatea legată de menţinerea
rapoartelor de audit şi a aspectelor cheie de audit legitimităţii oganizaţionale (Deegan şi Unerman, 2011).
raportate de către auditorii financiari ai instituţiilor de Procesul de omogenizare a practicilor organizaţionale
credit pentru exerciţiile financiare 2017 şi 2018. poartă denumirea de izomorfism şi este definit ca un
Rezultatele indică faptul că auditorii financiari au proces de constrângere care obligă o unitate dintr-o

populaţie să semene cu alte unităţi care se confruntă cu reprezentată de revizuirea cerinţelor ISA 701 „Comunicarea
aceleaşi condiţii de mediu (DiMaggio şi Powell, 1983). aspectelor cheie de audit în raportul auditorului
Există trei mecanisme care pot fi utilizate pentru schimba- independent” în ceea ce priveşte conţinutul raportului de
rea izomorfă a organizaţiilor şi anume: izomorfism coercitiv, audit şi conceptul de aspect cheie de audit. A doua etapă
prin presiuni formale şi informale asupra organizaţiilor din este reprezentată de identificarea aspectelor cheie de audit
partea unor terţe părţi de care depind, izomorfism mimetic, prezentate pentru eşantionul selectat.
prin presiuni de a imita organizaţii în condiţii de ambiguitate Populaţia supusă analizării este formată din instituţii de
şi incertitudine şi izomorfism normativ, prin presiuni de a credit din România, Polonia şi Cehia, după cum urmează:
acţiona profesionist şi de a urma practici general
acceptabile (DiMaggio şi Powell, 1983).  top 15 instituţii de credit din România, clasificate în
funcţie de valoarea activelor nete la data de 31 decem-
Aplicarea teoriei instituţionale în studierea practicilor brie 2019. Conform raportului anual al Băncii Naţionale
internaţionale de audit este limitată. În schimb, această a României pentru 2019, la 31 decembrie 2019 exista
teorie a fost utilizată de către cercetători pentru a studia un număr de 34 de instituţii de credit ce activau pe piaţa
adoptarea şi aplicarea Standardelor Internaţionale de bancară din România, din care 7 sunt sucursale ale
Raportare Financiară (Albu et al., 2014; Hassan et al., unor instituţii de credit străine, ale căror situaţii finan-
2014; Aburous, 2019). Transpunerea la nivel naţional a ciare sunt întocmite şi auditate la nivelul grupului.
prevederilor Directivei 2014/56/UE şi Regulamentului UE Instituţiile de credit incluse în eşantion au o cotă de
nr. 537/2014 s-a realizat în baza izomorfismului coercitiv, piaţă totală de 83,86% (Tabelul nr. 1). Cea de-a patra
statele membre având responsabilitatea de a adopta toate clasată instituţie de credit din România (ING Bank N.V.
actele normative emise de către instituţiile europene. Amsterdam) este o sucursală a unei instituţii de credit
Revizuirea standardelor naţionale de audit pentru a se străine, ale cărei situaţii financiare sunt pregătite şi audi-
conforma prevederilor noilor standarde internaţionale s-a tate la nivelul grupului. Astfel, această instituţie a fost
realizat în baza izomorfismului normativ, ISA fiind exclusă din topul realizat şi din eşantion. Acest aspect
considerate standarde de bune practici la nivel reprezintă o limitare a acestui studiu, întrucât, dacă ar fi
internaţional. Teoria instituţională este completată de fost inclusă, cota de piaţă totală a eşantionului analizat
utilizarea metodelor de cercetare de tip calitativ. Cercetarea ar fi fost de 92,87% din sectorul bancar din România.
s-a derulat în două etape: prima etapă a analizei este
Tabelul nr. 1. Eşantionul de instituţii de credit din România, clasificate în funcţie de valoarea activelor nete
Nr. Denumirea instituţiei de credit Valoarea activelor nete la 31 Cota de piaţă la 31
crt. decembrie 2019 (milioane RON) decembrie 2019
1 Banca Transilvania 87.741 17,72%
2 Banca Comercială Română 71.450 14.43%
3 BRD Groupe Societe Generale 55.853 11.28%
4 Unicredit Bank 44.541 8.99%
5 Raiffeisen Bank 42.876 8.66%
6 CEC Bank 32.898 6.64%
7 Alpha Bank 17.821 3.60%
8 OTP Bank 13.253 2.68%
9 Garanti Bank 10.870 2.19%
10 Banca de Export-Import a României 7.751 1.57%
11 Banca Românească 6.647 1.34%
12 Banca Comercială Intesa SanPaolo 6.583 1.33%
13 Libra Internet Bank 6.527 1.32%
14 First Bank 6.417 1.30%
15 Credit Europe Bank 4.031 0.81%
Total 415.259 83.86%
Sursa: Raportul anual al Băncii Naţionale a României pentru anul 2019, pagina 165, disponibil online la: https://www.bnr.ro/PublicationDocuments.
aspx?icid=3043
Nr. 1 (161)/2021 35
 instituţiile de credit listate pe piaţa primară a Bursei acestea fiind disponibile pe website-urile oficiale ale
de Valori din Varşovia, la data de 31 decembrie 2019 instituţiilor de credit, respectiv cele ale burselor de valori.
(Tabelul nr. 2) Conţinutul rapoartelor de audit a fost analizat în detaliu,
cu precădere secţiunea dedicată aspectelor cheie de
audit şi a răspunsurilor auditorilor la acestea. Toate
Tabelul nr. 2. Eşantionul de instituţii de credit informaţiile din rapoartele de audit au fost colectate
listate pe piaţa primară a Bursei de manual.
Valori din Varşovia
Nr. crt. Denumirea instituţiei de credit
2.2. Rezultate şi discuţii
1 Alior Bank Spolka Premergător analizei de conţinut efectuate în vederea
2 Banco Santander identificării aspectelor cheie de audit raportate de către
3 Bank Handlowy W auditorii statutari ai instituţiilor de credit incluse în eşantion,
4 Bank Millennium am investigat tipologia opiniilor de audit emise de către
5 Bank Ochrony Srodowiska aceştia. Astfel, am identificat faptul că pentru toate cele 25
6 Bank Polska Kasa Opieki de instituţii de credit incluse în eşantion auditorii statutari au
7 BNP Paribas Bank Polska emis o opinie nemodificată, conform căreia situaţiile
8 Getin Noble Bank Spolka financiare întocmite oferă o imagine fidelă, sub toate
9 Idea Bank Spolka aspectele semnificative, a poziţiei financiare la 31 decem-
Sursa: https://www.gpw.pl/list-of-companies brie 2019, respectiv a performanţei financiare şi a fluxurilor
de trezorerie aferente exerciţiului financiar încheiat la
31 decembrie 2019.
Cu privire la acest eşantion, menţionăm faptul că
rapoartele de audit aferente Alior Bank Spolka şi Idea Cercetarea distribuţiei firmelor de audit ce efectuează
Bank Spolka nu au putut fi identificate pe website-urile auditul statutar al instituţiilor de credit incluse în eşantion şi
oficiale ale instituţiilor de credit, respectiv pe cel al identificarea numărului de aspecte cheie de audit raportate
Bursei de Valori din Varşovia. În consecinţă, cele două pentru fiecare instituţie de credit în parte a evidenţiat
instituţii de credit au fost excluse din eşantion. următoarele: la nivelul României, a fost prezentat un număr
total de 28 KAM pentru cele 15 instituţii de credit analizate,
 Instituţiile de credit listate pe piaţa primară a Bursei
ceea ce se transpune într-un număr mediu de 1,86 KAM
de Valori din Praga la data de 31 decembrie 2019
raportate la nivel de instituţie. Distribuţia frecvenţei
(Tabelul nr. 3).
numărului KAM este următoarea: 6 situaţii în care a fost
prezentat un singur KAM, 5 situaţii în care au fost
Tabelul nr. 3. Eşantionul de instituţii de credit prezentate 2 KAM, respectiv 4 situaţii în care au fost
listate pe piaţa primară a Bursei de prezentate 3 KAM. Precizăm faptul că pentru toate
Valori din Praga instituţiile de credit analizate auditorii statutari au raportat
cel puţin 1 KAM (Tabelul nr. 4).
Nr. crt. Denumirea instituţiei de credit
În ceea ce priveşte raportarea KAM la nivel de firmă
1 Česká spořitelna (Erste Group) de audit (Tabelul nr. 4), analiza efectuată a
2 Komercni Banka evidenţiat că toate cele 15 instituţii de credit din
3 Moneta Money Bank România sunt auditate de către firme de audit
Sursa: https://www.pse.cz/en/market-data/shares/prime-market membre ale grupului Big4, reprezentând cele mai
mari firme de audit la nivel internaţional, după cum
Astfel, eşantionul final cuprinde un număr de 25 de urmează: 33% auditate de către KPMG, 27%
instituţii de credit. Toate informaţiile necesare efectuării auditate de către Deloitte, iar restul de 40% sunt
acestui studiu au fost preluate din rapoartele auditorilor distribuite în mod egal între PwC şi EY. De
statutari aferente situaţiilor financiare ale exerciţiului asemenea, cercetarea efectuată a relevat o tendinţă
financiar încheiat la 31 decembrie 2019. Rapoartele generală a firmelor de audit de a raporta acelaşi
auditorilor statutari au fost obţinute din surse publice, număr de KAM pentru fiecare instituţie de credit,

existând doar două situaţii în care au fost raportate nivel de instituţie auditată, KPMG a raportat 1 KAM
KAM suplimentare. Astfel, Deloitte a raportat 2 KAM pentru patru din cele cinci instituţii auditate iar PwC -
la nivel de instituţie auditată, EY a raportat 3 KAM la 1 KAM pentru două din cele trei instituţii.
Tabelul nr. 4. Numărul de KAM raportate de către auditorii statutari ai instituţiilor de credit din România
Nr. crt. Denumirea instituţiei de credit Număr KAM raportate Auditor statutar
1 Banca Transilvania 1 PwC
2 Banca Comercială Română 3 PwC
3 BRD Groupe Societe Generale 3 EY
4 Unicredit Bank 2 Deloitte
5 Raiffeisen Bank 3 EY
6 CEC Bank 1 KPMG
7 Alpha Bank 2 Deloitte
8 OTP Bank 2 Deloitte
9 Garanti Bank 2 KPMG
10 Banca de Export-Import a României 1 KPMG
11 Banca Românească 1 PwC
12 Banca Comercială Intesa SanPaolo 1 KPMG
13 Libra Internet Bank 1 KPMG
14 First Bank 2 Deloitte
15 Credit Europe Bank 3 EY
Total 28
Sursa: Analiza proprie a autorilor
Cercetarea efectuată la nivelul instituţiilor de credit KAM, respectiv 3 situaţii în care au fost raportate câte 2
listate la Bursa de Valori din Varşovia a relevat KAM. În ceea ce priveşte raportarea KAM la nivel de
prezentarea a 21 KAM pentru cele 7 instituţii de credit firmă de audit, precizăm faptul că toate cele 7 instituţii
analizate, ceea ce se transpune într-un număr mediu de de credit din Polonia incluse în eşantion sunt auditate de
3 KAM raportate la nivel de instituţie, superior nivelului către firme de audit membre ale grupului Big4, cu
înregistrat în cazul României (Tabelul nr. 5). excepţia Bank Ochrony Srodowiska, ale cărei situaţii
Numărul maxim de KAM raportate este de 5, în timp ce financiare aferente anului 2019 au fost auditate de către
numărul minim este de 2, în ambele situaţii nivelul fiind Mazars. Având în vedere eşantionul redus, nu am putut
superior faţă de cel înregistrat în România (Tabelul nr. identifica o anumită tendinţă de raportare a numărului de
5). Distribuţia frecvenţei numărului KAM prezentate este KAM în funcţie de firma de audit. Doar Deloitte şi KPMG
după cum urmează: 1 situaţie în care au fost raportate 5, au auditat câte 2 instituţii de credit. În ambele situaţii,
respectiv 4 KAM, 2 situaţii în care au fost raportate 3 KPMG a raportat un număr de 2 KAM.
Tabelul nr. 5. Numărul de KAM raportate de către auditorii statutari ai instituţiilor de credit din Polonia
1 Banco Santander 3 PwC
2 Bank Handlowy W 2 KPMG
3 Bank Millennium 2 Deloitte
4 Bank Ochrony Srodowiska 3 Mazars
5 Bank Polska Kasa Opieki 2 KPMG
6 BNP Paribas Bank Polska 4 Deloitte
7 Getin Noble Bank Spolka 5 EY
Total 21
Nr. 1 (161)/2021 37
Cercetarea efectuată la nivelul instituţiilor de credit tendinţa de raportare a numărului de KAM comparativ cu
listate la Bursa de Valori din Cehia a evidenţiat România. Astfel, PwC Cehia a raportat 1 KAM, similar
prezentarea unui număr total de 6 KAM pentru cele 3 PwC România pentru 2 din cele 3 instituţii de credit
instituţii de credit analizate, ceea ce se transpune într-un auditate, respectiv, Deloitte Cehia a raportat cel puţin 2
număr mediu de 2 KAM raportate la nivel de instituţie, KAM pentru ambele entităţi, similar Deloitte România,
superior nivelului înregistrat la nivelul României (Tabelul care a raportat acelaşi număr de KAM pentru toate cele
nr. 6). De asemenea, a fost identificată o similaritate în instituţii de credit auditate din România.
Tabelul nr. 6. Numărul de KAM raportate de către auditorii statutari ai instituţiilor de credit din Cehia
1 Česká spořitelna (Erste Group) 1 PwC
2 Komercni Banka 2 Deloitte
3 Moneta Money Bank 3 Deloitte
Total 6
Analiza naturii KAM prezentate în rapoartele de audit ale O frecvenţă de raportare similară a fost observată şi
instituţiilor de credit din România a evidenţiat faptul că pentru recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi
cel mai frecvent raportat KAM se referă la ajustările comisioane, a căror modalitate de înregistrare în
pentru deprecierea creditelor şi avansurilor acordate contabilitate este particulară în cazul instituţiilor de
clienţilor, existente în cazul tuturor instituţiilor de credit credit, comparativ cu cea a entităţilor care activează în
analizate (Tabelul nr. 7). Ajustările pentru deprecierea
alte industrii (Tabelul nr. 7). Astfel, veniturile din
creditelor şi avansurilor acordate clienţilor se determină
în conformitate cu principiile IFRS 9 „Instrumente dobânzi se recunosc pe durata estimată de viaţă a
financiare”, reprezentând un proces complex în cadrul unui instrument financiar, folosind metoda ratei de
căruia managementul instituţiilor de credit aplică un grad dobândă efectivă, în timp ce recunoaşterea veniturilor
înalt de raţionament profesional, folosind ipoteze din comisioane depinde de natura comisioanelor,
subiective pentru momentul înregistrării şi valoarea care putând fi recunoscute fie prin utilizarea metodei ratei
trebuie recunoscută ca depreciere a creditelor şi de dobândă efectivă, fie la momentul prestării unui
avansurilor acordate. Această arie a fost considerată de serviciu de către instituţia de credit. Recunoaşterea
către auditorii statutari ca fiind un KAM deoarece veniturilor din dobânzi şi comisioane a fost considerată
creditele şi avansurile acordate clientelei constituie o ca fiind un KAM, având în vedere particularitatea
parte semnificativă din activele instituţiilor de credit, modalităţii de recunoaştere a veniturilor şi volumul
respectiv datorită semnificaţiei raţionamentului mare de tranzacţii individuale de valoare redusă.
profesional aplicat de către management în stabilirea
Deloitte a raportat acest KAM pentru cele 4 instituţii de
nivelului de depreciere.
credit auditate şi incluse în eşantionul de analiză.
Constituirea provizioanelor pentru litigii a fost
recunoscută ca fiind un KAM pentru 4 din cele 15 Un alt KAM identificat prin investigarea rapoartelor de
instituţii de credit analizate (Tabelul nr. 7). Conform audit se referă la tehnologia informaţiei şi la sistemele
relevante utilizate de către instituţiile de credit în
rapoartelor auditorilor statutari, provizioanele constituite
sunt aferente datoriilor ce vor rezulta ca urmare a raportarea financiară (Tabelul nr. 7). Acest KAM a fost
raportat de către EY pentru cele 3 instituţii de credit
finalizării litigiilor în curs, ce vizează aspecte de natură
fiscală şi litigii cu clientela. Provizioanele pentru litigii au auditate şi incluse în eşantionul de analiză. Complexitatea
mediului informatic al instituţiilor de credit şi gradul de
fost considerate ca fiind KAM datorită nivelului
automatizare a proceselor relevante pentru raportarea
semnificativ de raţionament profesional aplicat de către
managementul instituţiilor de credit pentru estimarea financiară sunt principalele motive pentru care tehnologia
informaţiei şi sistemele informatice utilizate pentru
rezultatului final al litigiilor pe rol, respectiv pentru
determinarea valorii provizioanelor. raportarea financiară au fost considerate KAM.

Investigarea rapoartelor de audit ale instituţiilor de credit deprecierea fondului comercial (Tabelul nr. 7). Aceste
din România incluse în eşantion a evidenţiat şi KAM ce KAM reprezintă aspecte specifice întâlnite la nivelul
vizează aspecte fiscale, respectiv ajustările pentru activităţii anumitor instituţii de credit.
Tabelul nr. 7. Frecvenţa raportării KAM în funcţie de natura acestora în cazul instituţiilor de credit din
România
Frecvenţa raportării Pondere în total KAM
Nr. crt. Descriere KAM
(număr) raportate
1 Ajustările pentru deprecierea creditelor şi avansurilor 15 54%
acordate clienţilor
2 Provizioane pentru litigii 4 14%
3 Recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi comisioane 4 14%
4 Tehnologia informaţiei şi sisteme relevante pentru 3 11%
raportarea financiară
5 Aspecte fiscale 1 4%
6 Ajustări pentru deprecierea fondului comercial 1 4%
Total 28 100%
Din punct de vedere al frecvenţei raportării KAM, În mod practic, la data de 31 decembrie 2019, auditorii
cercetarea efectuată a evidenţiat că ajustările pentru statutari au identificat două decizii ale Curţii de Justiţie a
deprecierea creditelor şi avansurilor acordate clienţilor Uniunii Europene, din 11 septembrie 2019 (cauza
sunt cel mai frecvent raportat KAM şi în cazul instituţiilor C383/18, schimbarea interpretării prevederilor legislaţiei
de credit listate la Bursa de Valori din Varşovia, fiind în domeniul creditelor de consum) şi din 3 octombrie
prezentat în cele 7 rapoarte de audit analizate (Tabelul 2019 (cauza C260/18, referitoare la clauzele abuzive
nr. 8). Complementar faţă de raportările din România, aferente contractelor de credit încheiate de către clienţii
auditorii au inclus ca fiind KAM provizioanele pentru din Polonia în monedă străină), care, deşi nu s-au referit
angajamentele de creditare încheiate cu clienţii (în situaţia în mod direct la instituţiile de credit în cauză, au generat
a 3 instituţii de credit). Acestea reprezintă, în principal, consecinţe pentru acestea. Estimarea riscului derivând
facilităţi de credit aprobate de către instituţiile de credit şi din cele două decizii a necesitat aplicarea
neutilizate de către clienţi şi scrisori de garanţie emise. raţionamentului profesional al managementului
Al doilea clasat ca fiind cel mai frecvent raportat KAM instituţiilor de credit în ceea ce priveşte, printre altele,
vizează tot sfera provizioanelor, şi anume provizioanele numărul de solicitări de rambursare a comisioanelor
constituite pentru litigiile în curs cu clientela pentru percepute, rata rambursărilor anticipate viitoare, numărul
rambursarea comisioanelor şi taxelor aferente creditelor de litigii în legătură cu contractele de credit în CHF şi
de consum rambursate de către clienţi înainte de data deciziile posibile ale curţii de judecată cu privire la litigiile
scadenţei contractuale, respectiv litigiile privind clauzele actuale şi viitoare. Toate aceste elemente au contribuit
abuzive incluse în facilităţile de creditare acordate în la raportarea provizioanelor ca fiind KAM. Contrar
franci elveţieni (CHF), în contextul denominării acestei Poloniei, la nivelul instituţiilor de credit din România,
monede (Tabelul nr. 8). provizioanele pentru litigii ce vizează contractele de
Instituţiile de credit operează într-o piaţă reglementată şi credit încheiate cu clientela au fost raportate ca fiind
sunt expuse riscului de modificare a reglementărilor în KAM doar în 3 situaţii, şi anume, instituţiile de credit
domeniu, dar şi de apariţie a unor evenimente ce pot auditate de către EY. Cu toate acestea, nu este
genera modificarea fluxurilor contractuale ale contractelor prezentat contextul constituirii acestor provizioane, ci
încheiate cu clienţii, respectiv într-o obligaţie din este specificat la modul general faptul că provizioanele
evenimente anterioare, a cărei decontare va presupune au fost constituite pentru litigiile pe rol ce vizează
utilizarea de resurse ale instituţiilor respective. contractele de credit cu clienţii.
Nr. 1 (161)/2021 39
Un alt KAM identificat vizează recunoaşterea veniturilor anumitor instituţii de credit, precum: achiziţia de către
din dobânzi şi comisioane (Tabelul nr. 8). La fel ca în BNP Paribas Bank a Raiffeisen Bank Polska, aspecte
cazul instituţiilor de credit din România, Deloitte a fiscale privind recuperabilitatea creanţei de impozit
raportat acest aspect pentru cele 2 instituţii de credit amânat recunoscută de Getin Noble Bank Spolka,
auditate şi incluse în eşantion. Restul de KAM raportate evaluarea tranzacţiilor efectuate de către Getin Noble
vizează aspecte specifice întâlnite la nivelul activităţii Bank Spolka cu părţile afiliate.
Tabelul nr. 8. Frecvenţa raportării KAM în funcţie de natura acestora în cazul instituţiilor de credit din Polonia
(număr) raportate
1 Ajustările pentru deprecierea creditelor şi 7 33%
avansurilor acordate clienţilor
2 Provizioane pentru litigii derivând din creditele 5 24%
ipotecare acordate în CHF
3 Provizioane pentru angajamente extra-bilanţiere 3 14%
4 Recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi 2 10%
comisioane
5 Contabilizarea achiziţiei unei instituţii de credit 1 5%
6 Evaluarea soldurilor bilanţiere şi a tranzacţiilor cu 1 5%
părţile afiliate
7 Recuperabilitatea creanţelor privind impozitele 1 5%
amânate
8 Evaluarea valorii juste a acţiunilor deţinute în 1 5%
entităţi nelistate
Total 21 100%
Similar cu situaţia din România şi Polonia, şi în vizează recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi
cazul Cehiei (Tabelul nr. 9) ajustările pentru comisioane. La fel ca în cazul instituţiilor de credit
deprecierea creditelor şi avansurilor acordate din România şi Polonia, Deloitte a raportat acest
clientelei au fost raportate ca fiind KAM pentru aspect pentru cele 2 instituţii de credit auditate şi
toate instituţiile de credit analizate. Un alt KAM incluse în eşantion.
Tabelul nr. 9. Frecvenţa raportării KAM în funcţie de natura acestora în cazul instituţiilor de credit din Cehia
(număr) raportate
1 Ajustările pentru deprecierea creditelor şi 3 50%
avansurilor acordate clienţilor
2 Recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi 2 33%
comisioane
3 Ajustările pentru deprecierea filialelor 1 17%
Total 6 100%
Rezultatele cercetării efectuate au relevat o serie de aspectelor cheie de la nivelul celor trei teritorii ale
elemente convergente şi divergente în raportarea Europei Centrale şi de Est analizate. În ceea ce priveşte

convergenţa, am identificat faptul că ajustările pentru KAM pentru cele 3 instituţii de credit analizate. Dintre
deprecierea creditelor şi creanţelor au fost raportate ca acestea, doar aspectul referitor la tehnologia informaţiei
fiind KAM pentru toate cele 25 de instituţii de credit şi sistemele informatice pentru raportarea financiară nu
incluse în eşantion, considerat a fi cel mai semnificativ se regăseşte în cazul instituţiilor de credit auditate din
aspect al procesului de audit. Acest rezultat este în Polonia.
concordanţă cu rezultatele studiilor anterioare efectuate
la nivelului sectorului bancar european (Institutul Bancar
European, 2019 şi Accountancy Europe, 2019). Alte Concluzii
KAM frecvent raportate la nivelul celor trei state au fost Modificările legislative privind auditului statutar şi
provizioanele pentru litigii şi recunoaşterea veniturilor din Standardele Internaţionale de Audit au avut drept
dobânzi şi comisioane. obiectiv elaborarea de către auditorii statutari a unui
Ca elemente divergente, spre deosebire de Polonia şi raport de audit care să conducă la îmbunătăţirea
Cehia, un KAM raportat la nivelul instituţiilor de credit din credibilităţii publicului în activitatea de audit statutar şi a
România se referă la tehnologia informaţiei şi sistemele situaţiilor financiare ale entităţilor, acestea beneficiind în
informatice utilizate în raportarea financiară. Acest KAM ultimii ani de o mediatizare intensă. Semnificaţia
a fost raportat de către EY România pentru instituţiile de schimbărilor aduse raportului auditorului statutar şi,
credit auditate. Tehnologia informaţiei şi sistemele implicit, a prezentării KAM, s-a reflectat şi la nivelul
informatice nu au fost raportate ca fiind KAM pentru literaturii de specialitate, aserţiunile conceptuale privind
instituţiile de credit din Polonia şi Cehia, nici în cazul KAM fiind multidimensionale atât din punct de vedere al
Getin Noble Bank Spolka, auditată de către EY Polonia. obiectivelor de cercetare, cât şi al industriilor şi converg
Un alt aspect semnificativ identificat constă în către impactul acestora asupra părţilor interesate şi al
importanţa deosebită acordată de către auditorii statutari îmbunătăţirii calităţii raportării financiare şi a auditului
ai instituţiilor de credit din Polonia provizioanelor pentru statutar.
litigii în contextul celor două decizii ale Curţii de Curţii de Rezultatele cercetării evidenţiază că aspectele cheie de
Justiţie a Uniunii Europene, una dintre acestea făcând audit raportate la nivelul instituţiilor de credit analizate
referire în mod specific la cazul debitorilor din Polonia. reflectă particularitatea industriei şi activităţii acestor
La nivelul României, provizioanele pentru litigii au fost instituţii. Acest rezultat a fost validat prin abordarea
raportate ca fiind KAM de către EY, fără însă a prezenta comparativă a rezultatelor studiilor anterioare în
în mod detaliat, ca în cazul Poloniei, contextul constituirii domeniul raportării KAM, care au vizat entităţile ce îşi
acestor provizioane. La nivelul Cehiei, nu au fost desfăşoară activitatea în alte industrii (Sneller et al.,
raportate KAM de această natură. 2016; Abdullatif şi Rahahleh, 2019; Ciger et al., 2019;
Din punct de vedere al naturii KAM raportate în funcţie Kend şi Nguyen, 2020).
de auditorul statutar, rezultatele cercetării relevă Cercetarea aspectelor cheie prezentate în cadrul
tendinţa acestuia de a raporta KAM similare la nivelul rapoartelor de audit ale instituţiilor de credit analizate ce
instituţiilor de credit auditate din cadrul unei ţări, dar şi la îşi desfăşoară activitatea în ţări ale Europei Centrale şi
nivelul regiunii analizate. Spre exemplu, Deloitte a de Est, respectiv România, Polonia şi Cehia, a relevat o
raportat ajustările pentru deprecierea creditelor şi serie de elemente convergente şi divergente. În ceea ce
avansurilor acordate clientelei şi recunoaşterea priveşte convergenţa, a fost identificat faptul că ajustările
veniturilor din dobânzi şi comisioane ca fiind KAM pentru pentru deprecierea creditelor şi creanţelor reprezintă cel
toate instituţiile de credit analizate din cele trei teritorii. mai important KAM, acesta fiind raportat în cazul tuturor
La nivelul României, KPMG a raportat pentru toate instituţiilor de credit analizate. Alte KAM frecvent
instituţiile analizate un singur KAM şi anume ajustările raportate la nivelul celor trei state au fost provizioanele
pentru deprecierea creditelor şi avansurilor acordate pentru litigii şi recunoaşterea veniturilor din dobânzi şi
clientelei, cu excepţia unei situaţii. Acest aspect a fost comisioane. Printre elementele divergente, menţionăm
observat şi la nivelul Poloniei. O situaţie similară a fost raportarea KAM cu privire la tehnologia informaţiei în
identificată pentru PwC, care a raportat un KAM pentru cazul instituţiilor de credit din România, precum şi
două din cele trei instituţii auditate şi incluse în atenţia sporită acordată provizioanelor pentru litigii de
eşantionul de analiză. EY România a raportat aceleaşi către auditorii statutari din Polonia, spre deosebire de
Nr. 1 (161)/2021 41
cei din România şi Cehia. În ceea ce priveşte natura sectorul bancar din România, considerăm că
KAM raportate în funcţie de auditorul statutar, a fost rezultatele cercetării nu sunt influenţate în mod
identificată tendinţa acestora de a raporta KAM similare semnificativ. O altă limitare o reprezintă lipsa
la nivelul instituţiilor de credit auditate din cadrul unei rapoartelor de audit pentru două din instituţiile de
ţări, dar şi la nivelul regiunii analizate. credit listate pe piaţa primară a Bursei de Valori din
Raportat la limitele cercetării, considerăm că una Varşovia.
dintre limite este reprezentată de lipsa raportului de Ca direcţii de cercetare viitoare, ne propunem
audit pentru cea de-a patra clasată instituţie de credit continuarea investigaţiilor cu privire la identificarea şi
din România, întrucât aceasta este o sucursală a unei analizarea principalelor aspecte cheie de audit
instituţii de credit străine, ale cărei situaţii financiare prezentate de către auditorii statutari în cadrul
sunt întocmite şi auditate la nivelul instituţiei de credit rapoartelor de audit aferente situaţiilor financiare ale
mamă. Însă, având în vedere cota de piaţă totală a instituţiilor de credit ce îşi desfăşoară activitatea în alte
instituţiilor de credit incluse în eşantion raportat la state membre ale Uniunii Europene.
BIBLIOGRAFIE
1. Abdelfattah, T., Elmahgoub, M., Elamer, AA. 11. Banco Santander, www.santander.pl, accesat la
(2020), Female Audit Partners and Extended Audit data de 1 septembrie 2020.
Reporting: UK Evidence, Early Access Paper. 12. Bank Handlowy W, www.online.citibank.pl, accesat
2. Aburous, D. (2019), IFRS and institutional work in la data de 1 septembrie 2020.
the accounting domain, Critical Perspectives on 13. Bank Millennium, www.bankmillennium.pl, accesat
Accounting, Vol. 62, pp. 1-15. la data de 1 septembrie 2020.
3. Accountancy Europe (2019), Key audit matters in 14. Bank Ochrony Srodowiska,
the European Banking Sector, disponibil la www.bosbank.pl/mikroprzedsiebiorstwa, accesat la
https://www.accountancyeurope.eu/publications/ke data de 1 septembrie 2020.
y-audit-matters-in-european-banking-sector/
15. Bank Polska Kasa Opieki, www.pekao.com.pl,
4. Albu, C., Albu, N., Alexander, D. (2014), When accesat la data de 1 septembrie 2020.
global accounting standards meet the local context
– Insights from an emerging economy, Critical 16. Bătae, O. (2019), Expanded Auditor Reports and
Perspectives on Accounting, Vol. 25, 489–510. Audit Fees – A content analysis on the Romanian
banking sector, Audit Financiar, Vol. XVII, Nr. 4,
5. Alpha Bank România, www.alphabank.ro, accesat pp. 653-665.
la data de 1 septembrie 2020.
17. Boolaky, PK., Quick, R. (2016), Bank Directors'
6. Asare, S., Wright, A. (2012), Investors’, auditors’, Perceptions of Expanded Auditor's Reports,
and lenders’ understanding of the message International Journal of Auditing, Vol. 20, Nr. 2,
conveyed by the standard audit report on the pp. 158 – 174.
financial statements, Accounting Horizons, Vol. 26, 18. BRD Groupe Societe Generale, www.brd.ro,
Nr. 2, pp. 193–217. accesat la data de 1 septembrie 2020.
7. Banca Comercială Română, www.bcr.ro, accesat 19. BNP Paribas Bank Polska, www.bnpparibas.pl,
la data de 1 septembrie 2020. accesat la data de 1 septembrie 2020.
8. Banca Românească, www.banca-romaneasca.ro, 20. Bursa de Valori Bucureşti, www.bvb.ro, accesat la
accesat la data de 1 septembrie 2020. data de 1 septembrie 2020.
9. Banca Transilvania, www.bancatransilvania.ro, 21. Bursa de Valori Praga, www.pse.cz, accesat la
accesat la data de 1 septembrie 2020. data de 1 septembrie 2020.
10. Banca Naţională a României, www.bnr.ro, accesat 22. Bursa de Valori Varşovia, www.gpw.pl, accesat la
la data de 1 septembrie 2020. data de 1 septembrie 2020.

23. CEC Bank, www.cec.ro, accesat la data de 1 reporting-audited-financial-statements-new-and-

septembrie 2020. revised-auditor-reporting-standards-and-related-11
24. Česká spořitelna (Erste Group), www.csas.cz, 38. Intesa Sanpaolo Bank, www.intesasanpaolobank.ro,
accesat la data de 1 septembrie 2020. accesat la data de 1 septembrie 2020.
25. Ciger, A., Vardar, GC., Kinay, B. (2019), Key audit 39. Kend, M., Nguyen, LA., Investigating recent audit
matters: A research on listed firms in CEE reform in the Australian context: An analysis of the
countries and Turkey, Business and Economic KAM disclosures in audit reports 2017-2018
Horizons, Vol. 15, Nr. 3, pp. 393 - 422. (2020), International Journal of Auditing, Vol. 24,
26. Consiliul pentru Standardele Internaţionale de Nr. 3, pp. 412 - 430.
Audit şi Asigurare, www.iaasb.org, , accesat la 40. Kitiwong, W., Sarapaivanich, N. (2020),
data de 2 septembrie 2020. Consequences of the implementation of expanded
27. Consiliul pentru Standardele Internaţionale de audit reports with key audit matters (KAMs) on
Contabilitate, www.ifrs.org, accesat la data de 2 audit quality, Managerial Auditing Journal.
septembrie 2020. 41. Komercni Banka, www.kb.cz, accesat la data de 1
28. Credit Europe Bank, www.crediteurope.ro, accesat septembrie 2020.
la data de 1 septembrie 2020. 42. Köhler, A., Ratzinger-Sakel, N., Theis, J. (2020),
29. Coram, PJ., Wang, LY., (2020), The Effect of The Effects of Key Audit Matters on the Auditor’s
Disclosing Key Audit Matters and Accounting Report’s Communicative Value: Experimental
Standard Precision on the Audit Expectation Gap, Evidence from Investment Professionals and
International Journal of Auditing. Nonprofessional Investors, Accounting in Europe.
30. Deegan, C., Unerman, J. (2011), In Financial 43. Li, H. (2017), The Benefit of Adding Key Audit
accounting theory, 2nd European edition, Matters to the Auditing Report, Proceedings of the
Maidenhead: McGraw-Hill. 2017 2nd International Conference on Education,
Management Science and Economics.
31. DiMaggio, P., Powell, W. (1983), The iron cage
revisited: Institutional isomorphism and collective 44. Loew, Edgar and Mollenhauer, Tim; An Empirical
rationality in organizational fields, American Analysis of Key Audit Matters in the Financial Industry
Sociological Review, Vol. 48, pp. 147-160. (April 28, 2019). European Banking Institute Working
Paper Series 2019 - no. 40, disponibil la SSRN:
32. EximBank România, www.eximbank.ro, accesat la https://ssrn.com/abstract=3379324 sau
data de 1 septembrie 2020. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3379324
33. Garanti Bank, www.garantibbva.ro, accesat la data 45. Libra Bank, www.librabank.ro, accesat la data de 1
de 1 septembrie 2020. septembrie 2020.
34. Getin Noble Bank Spolka, www.gnb.pl, , accesat la 46. Modar, A., Ayat, S. (2020), Applying a new audit
data de 1 septembrie 2020. regulation: Reporting Key Audit Matters in Jordan,
35. Gold, A., Heilmann, M., Pott, C., Rematzki, J. International Journal of Auditing, Vol. 24, Nr. 2,
(2020), Do key audit matters impact financial pp. 268 - 291.
reporting behavior?, International Journal of 47. Moneta Money Bank, www.moneta.cz, accesat la
Auditing, Vol. 24, Nr. 2, pp. 232 - 244. data de 1 septembrie 2020.
36. Hassan, E., Rankin, M., Lu, W. (2014), The 48. OTP Bank, www.otpbank.ro, accesat la data de 1
development of accounting regulation in Iraq and septembrie 2020.
the IFRS adoption decision: An institutional
perspective, The International Journal of 49. Pantsar, M., Hillstrom, T. (2019), Swedish Bank
Accounting, Vol. 49, pp. 371-390. Directors’ Perceptions of Extended Audit Reports,
Master Thesis, disponibil la: https://www.diva-
37. IAASB (2015), New and revised Auditor Reporting portal.org/smash/get/diva2:1318963/FULLTEXT01.
Standards and Related Conforming Amendments, pdf
disponibil la https://www.iaasb.org/publications/
Nr. 1 (161)/2021 43
50. Pinto, I., Morais, A., Quick, R. (2020), The impact Dutch annual reports, International Journal of
of the precision of accounting standards on the Disclosure and Governance, Vol. 14, Nr. 2,
expanded auditor’s report in the European Union, pp. 139 - 151.
Journal of International Accounting, Auditing and
55. Tiron-Tudor, A., Cordos, GS., Fulop, MT.
Taxation, Vol. 40.
(2018), Stakeholders' perception about
51. Pratoomsuwan, T., Yolrabil, O. (2020), Key audit strengthening the audit report, African Journal
matter and auditor liability: evidence from auditor of Accounting, Auditing and Finance, Vol. 6,
evaluators in Thailand, Journal of Applied Nr. 1, pp. 43 - 69.
Accounting Research.
56. Unicredit Bank, www.unicredit.ro, accesat la data
52. Raiffeisen Bank, www.raiffeisen.ro, accesat la data de 1 septembrie 2020.
de 1 septembrie 2020.
57. Velte, P. (2018), Does gender diversity in the
53. Segal, M. (2019), Key audit matters: insight from audit committee influence key audit matters'
audit experts, Meditari Accountancy Research, Vol. readability in the audit report? UK evidence,
27, Nr. 3, pp. 472 - 494. Corporate Social Responsibility and
54. Sneller, L., Bode, R., Klerkx, A. (2017), Do IT Environmental Management, Vol. 25, Nr. 5,
matters matter? IT-related key audit matters in pp. 748 - 755.

Consideraţii Nr. 1(161)/2021,
privind 45-55 a declaraţiei aplici sau explici cu rapoartele non-financiare
analiza corelată
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Rezumat
Guvernanţa corporativă continuă să reprezinte o temă
de mare interes, atât pentru cercetători, cât şi pentru
practicieni, ca urmare a provocărilor permanente cărora
companiile trebuie să le răspundă. Contextul economic
Consideraţii
şi pandemic actual, dar şi nevoia unei dezvoltări
sustenabile aduc în faţa guvernanţei cerinţe noi,
impunând o regândire a strategiei, precum şi a
proceselor de business. Noile provocări impun
privind analiza implementări consolidate ale guvernanţei corporative.

Prezentul studiu şi-a propus să analizeze cum este
reflectată respectarea cerinţelor de guvernanţă în
corelată a declaraţiile aplici sau explici, precum şi în raportările

non-financiare şi să atenţioneze asupra unor
vulnerabilităţi identificate, multe dintre acestea fiind
declaraţiei
determinate de evidenta limitare voită a transparenţei şi
a încercării de a minimaliza importanţa unor
neconformităţi. Autorii au căutat să înţeleagă care sunt
barierele în calea implementării unei guvernanţe
aplici sau corporative solide şi a unei dezvoltări sustenabile a

companiilor, aşa cum sunt evidenţiate aceste aspecte în
raportările companiilor din diverse industrii, listate la
explici cu
Bursa de Valori Bucureşti. Consolidarea guvernanţei, pe
toate palierele sale, inclusiv a coordonatei
responsabilităţii sociale, rămâne pentru companiile
româneşti un proces ce trebuie accelerat şi asumat în
rapoartele integralitatea sa. Concluziile studiului oferă puncte de

reflecţie importante şi pot constitui o bază solidă pentru
îmbunătăţirea guvernanţei corporative şi implicit a
non-financiare
beneficiilor deţinătorilor de interese.
Cuvinte cheie: declaraţia „aplici sau explici”; BVB;
raportare non-financiară; România;
guvernanţă corporativă
Clasificare JEL: G34, M14, M41, Q56
Dr. Maria Alina CARATAŞ,

autor corespondent, Vă rugăm să citaţi acest articol astfel:
Academia de Studii Economice, Bucureşti, România, Carataş, M. A., Stanciu, V. (2021), Considerations Regarding
Correlated Analysis between Comply or Explain Declaration and
e-mail maria.caratas@gmail.com Non-Financial Reports, Audit Financiar, vol. XIX, no.
1(161)/2021, pp. 145-155,
Prof. univ. dr. Victoria STANCIU, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/004
Academia de Studii Economice, Bucureşti, România,
e-mail victoria.stanciu@cig.ase.ro Link permanent pentru acest document:
Nr. 1 (161)/2021 45
Maria Alina CARATAŞ, Victoria STANCIU
companiilor mici şi mijlocii reprezintă motorul

Introducere economiilor emergente. Şi din aceste considerente
Necesitatea unei guvernanţe corporative mature în nevoia consolidării guvernanţei în companiile respective
cadrul tuturor entităţilor, indiferent de natura lor (instituţii devine imperioasă, iar conştientizarea unei dezvoltări
publice, companii, instituţii financiare, agenţii sustenabile se impune în egală măsură.
guvernamentale etc.), este unanim recunoscută, însă Lucrarea de faţă sintetizează rezultatele cercetării
implementările existente evidenţiază inconsecvenţe şi noastre cu privire la calitatea guvernanţei corporative şi
chiar întârzieri îngrijorătoare în construirea unei transparenţa în planul raportării non-financiare în
guvernanţe corporative solide, total asumate. companii listate pe BVB, din diverse domenii precum:
Guvernanţa corporativă se bazează pe câteva principii industria extractivă, prelucrătoare, chimică, textilă,
binecunoscute, dar o implementare reuşită implică agricultură, HoReCa etc. Am investigat aspecte legate
aplicarea acestora în rezonanţă cu particularităţile de atitudinea în raport cu cerinţele de transparenţă (aşa
culturale, de reglementare, economice (inclusiv practici cum este reflectată în declaraţiile aplici sau explici) şi
comerciale specifice) şi chiar religioase (de exemplu, conştientizarea cu privire la nevoia unei guvernanţe
zona islamică). De aceea, o anume dinamică în planul corporative consolidate şi a raportării non-financiare. Am
guvernanţei este necesară în efortul de adecvare la încercat să înţelegem care sunt barierele în calea
particularităţile economice, social-culturale şi politice implementării unei guvernanţe corporative solide şi a
existente. unei dezvoltări sustenabile a companiilor. Cum această
Din această perspectivă, abordarea sustenabilă a problematică a fost mai puţin cercetată în profunzime în
afacerii devine o necesitate stringentă, ridicând noi România, apreciem că rezultatele cercetării noastre pot
provocări în planul guvernanţei, dar şi în cel al oferi repere importante atât în plan teoretic, dar şi al
proceselor manageriale. O dezvoltare sustenabilă a implicaţiilor practice.
companiilor ar creşte interesul şi încrederea
investitorilor, dar ar aduce şi multiple efecte pozitive în
plan societal. Sustenabilitatea este esenţială pentru
Stadiul cunoaşterii
asigurarea succesului pe termen lung a afacerilor, Institutul Auditorilor Interni a definit guvernanţa
contribuind şi la dezvoltarea durabilă la nivel global corporativă prin ansamblul proceselor şi structurilor
printr-un mediu sănătos şi o societate stabilă. implementate de consiliul de adminis-
traţie/supraveghere pentru a aduce la cunoştinţă, a
Cercetarea noastră a evidenţiat că în marile companii
administra şi a monitoriza activităţile organizaţiei cu
româneşti având capital privat străin există o cultură
scopul îndeplinirii obiectivelor. Procesele de guvernanţă
organizaţională mai bine cristalizată şi o guvernanţă
corporativă vizează procedurile utilizate de către
corporativă consolidată. Acest lucru este explicat prin
reprezentanţii consiliului de administraţie şi de
leadearship-ul asigurat de managerii cu experienţă, care
conducerea executivă pentru a asigura o direcţie
au reuşit să integreze experienţa managerială şi
cerinţele de guvernanţă în companiile româneşti. Sunt strategică clară, a atinge obiectivele stabilite, a
supraveghea procesele de management al riscului şi de
însă şi situaţii în care companii mari listate pe BVB,
control. Hardi şi Buti (2012) susţin că nu există un model
având capital privat, demonstrează o mai redusă
aplecare spre transparenţă şi respectarea riguroasă a recomandat de guvernanţă corporativă care să
funcţioneze în toate companiile şi statele, opinie care se
cerinţelor de guvernanţă corporativă. O atenţie
deosebită considerăm a fi necesară în cazul companiilor aliniază recomandărilor OECD.
mici şi mijlocii, unde problematica guvernanţei reliefează Rushton (2008) a definit guvernanţa ca modalitatea de a
un peisaj divers determinat de fragila cunoaştere în gestiona „modul în care acţionarii se asigură că pot
planul guvernanţei şi a implementărilor pe acest obţine un randament al investiţiilor lor”. Analizând
segment, aspect subliniat şi de Gheorghiu et. al (2017). punctul său de vedere, observăm corelaţia dintre
Problema calităţii guvernanţei şi conştientizării cu privire acţionari, control şi performanţă. Mallin (2010) şi
la nevoia unei dezvoltări sustenabile pe acest segment Solomon (2007) au avut o viziune mai extinsă asupra
de companii este critică pentru o economie emergentă. guvernanţei corporative, incluzând diferite grupuri de
Nu putem să nu evidenţiem faptul că segmentul părţi interesate în obiectivele companiei. Ei consideră că

Consideraţii privind analiza corelată a declaraţiei aplici sau explici cu rapoartele non-financiare
o organizaţie trebuie să răspundă în faţa mai multor drepturile. O altă problemă evidenţiată de literatura de
grupuri de părţi interesate, diferite, care au o relaţie pe specialitate o reprezintă lipsa transparenţei şi a
termen lung cu entitatea şi care au capacitatea de a informaţiilor cu caracter public disponibile. Nu există o
influenţa performanţa acesteia. cultură a respectării şi aplicării reglementărilor.
Khanna & Zyla (2017) constată că implementarea de Potrivit Rafiee şi Sarabdeen (2012), independenţa
reforme specifice în domeniul guvernanţei corporative ar bordului este o problemă importantă mai ales în pieţele
putea atrage investiţii străine. Diverse studii emergente în care, de multe ori, marea majoritate a
(Balasubramanian et al., 2010; Dharmapala & Khanna, acţionarilor corporaţiilor este reprezentată de familii sau
2018) au arătat că reformele în guvernanţă promulgate reprezentanţi ai guvernelor. Alte studii (Riyadh et al.,
în India au dus la îmbunătăţirea guvernanţei corporative 2019; Welford, 2017) au evidenţiat că un număr mare de
în firmele indiene şi a condus mai departe la evaluări membri în comitetul director conduce la o mai bună
mai bune ale pieţelor firmelor supuse reformelor. Mai monitorizare a capacităţilor şi performanţelor
mult, studiile efectuate pe alte pieţe emergente, în managerilor şi astfel la un factor de eficienţă sporit al
special Rusia şi Coreea (Black et al., 2005), au constatat calităţii guvernanţei.
un impact pozitiv substanţial şi semnificativ statistic al Rolul părţilor interesate în guvernanţa corporativă
calităţii guvernanţei corporative asupra evaluării de piaţă reprezintă o problemă sensibilă. Cadrul de guvernanţă
a unor firme. ar trebui să confirme drepturile părţilor interesate
Principiile de guvernanţă corporativă au fost actualizate stabilite prin lege sau prin acorduri reciproce şi să
de către Organizaţia pentru Dezvoltare şi Cooperare sprijine colaborarea dintre corporaţii şi părţile interesate
Economică (OECD, 2015). Un principiu important este în crearea bogăţiei, a locurilor de muncă şi a durabilităţii
cel privind „asigurarea bazei pentru un cadru eficient de întreprinderilor stabile financiar. Companiile trebuie să
guvernanţă corporativă” legal, de reglementare şi aibă responsabilităţi mai extinse, urmărind mai mult
instituţional, care să promoveze pieţe transparente şi o decât obiectivul maximizării profitului. Aşteptările privind
alocare eficientă a resurselor, pe care participanţii din aceste companii, în special a celor listate la bursă, sunt
piaţă să se poată baza. Principiile OECD presupun de a pune accent pe responsabilitatea socială
implicit că ţările au un cadru juridic şi de reglementare corporativă, de a adera la politicile de mediu, sociale şi
eficient şi că instanţele şi autorităţile de reglementare a de guvernanţă (ESG). Comisia europeană a adoptat
valorilor mobiliare au mijloacele şi capacităţile de a-l Directiva nr. 2014/95/EU, ce prevede obligativitatea unei
pune în aplicare. Young & Peng (2008) subliniază faptul declaraţii non-financiare care să cuprindă aspecte legate
că „structurile de guvernanţă corporativă în ţările cu de mediu, aspecte sociale, nediscriminare, respectarea
economii emergente adesea se aseamănă cu cele din drepturilor omului, combaterea corupţiei şi dării de mită,
ţările cu economii dezvoltate în formă, şi nu în utilizarea de energii regenerabile şi neregenerabile,
substanţă, acesta fiind rezultatul unui mod de adaptare emisii de gaze cu efect de seră, utilizarea apei şi
neadecvat la realităţile locale”. „Transplantul” în plan poluarea aerului. Analiza celor de la Ernst & Young
legislativ a creat doar structuri de guvernanţă arată că atenţia investitorilor instituţionali se îndreaptă
suboptimale, comparativ cu cele specifice bunei practici, progresiv către raportările non-financiare. Studiul, la
consideră Hardi & Buti (2012). Conform studiului World care au participat peste 300 de investitori (şi continuând
Bank (2003), evaluând guvernanţa corporativă din sondajele din anii anteriori) evidenţiază că procentajul
diverse state s-a constatat că majoritatea economiilor în respondenţilor care afirmă că nu revizuiesc rapoartele
curs de dezvoltare şi în tranziţie nu reuşesc să îşi aplice non-financiare sau le acordă o importanţă minoră a
legile, regulile şi reglementările în mod consecvent şi scăzut de la 36% în 2013, la 22% în 2016 şi la 2% în
uniform, concluzie care rămâne şi astăzi valabilă. 2020. De asemenea, 98% dintre investitorii instituţionali
OECD atenţionează asupra nevoii de a asigura „drepturi sunt interesaţi de rapoartele non-financiare ale
şi tratament echitabil pentru toţi acţionarii”, indiferent că companiilor şi deciziile de a investi au fost luate în
sunt majoritari ori minoritari. Însă drepturile acţionarilor ultimul an în proporţie de peste 90% pe baza
sunt diferite în diverse ţări emergente şi există o performanţelor non-financiare (Ernst & Young, 2020).
problemă a protejării drepturilor acţionarilor aflaţi în Studiul efectuat de Dyck et. al (2019) relevă faptul că
minoritate. De altfel, foarte mulţi acţionari nu îşi cunosc proprietatea instituţională influenţează companiile în
Nr. 1 (161)/2021 47
elaborarea de politici incluzând într-o măsură mai mare evenimentelor echivoce şi periculoase; măsurarea
aspecte vizând îmbunătăţirea performanţelor legate de gradului de individualism versus colectivism al unei
mediu după anumite şocuri (de exemplu, deversarea de societăţi; masculinitate-feminitate ca dimensiune
petrol de la Deepwater Horizon din 2010). Investitorii culturală a unei societăţi; orientarea pe termen lung sau
instituţionali independenţi şi cei străini în mod deosebit scurt – la nivel de business şi mod de gândire la nivelul
sunt mai implicaţi în dezvoltarea guvernanţei firmelor şi societăţii şi indulgenţă versus restrângere, ca
a politicilor de mediu, sociale şi de guvernanţă (ESG). dimensiune societală. Întreaga sa analiză demonstrează
Se constată că firmele deţinute preponderent de fonduri că naţionalitatea constrânge raţiunea şi defineşte
mutuale sau de pensii, companii de asigurare, firme de raţiunea organizaţională (Hofstede et al., 2010).
investiţii, fundaţii private, sau alte instituţii de mari Există diverse studii care cercetează problema relaţiei
dimensiuni care gestionează fonduri în numele altora, dintre cultura naţională şi guvernanţa corporativă. Pentru
sunt asociate cu scoruri mai ridicate de ESG. De companiile din ţările emergente este foarte importantă
asemenea, companiile cu acelaşi tip de acţionariat au calitatea guvernanţei corporative, acestea având nevoie
tendinţa de a se implica activ în responsabilitatea să atragă investiţii străine directe, ceea ce ajută la
socială corporativă (Walker at al., 2013; Oh et al., 2017). dezvoltarea economiilor naţionale. Calitatea guvernanţei
Studiile efectuate asupra afacerilor de familie din Hong corporative depinde în mare măsură de interacţiunea
Kong arată că o mai mare independenţă a bordului şi eficientă şi negocierea între părţile interesate. Cultura
non-dualitatea CEO-ului, existenţa mai multor directori joacă un rol important în stabilirea unei negocieri
independenţi, precum şi numirea unui preşedintele productive între oameni. Cultura influenţează politicile
independent sunt factori care pot asigura calitatea organizaţionale prin valorile deţinute şi promovate.
raportării (Chau şi Gray, 2010; Chen şi Jaggi, 2000). De Pentru a înţelege raportarea practicilor de
asemenea, firmele deţinute de familii tind să se asocieze responsabilitate socială corporativă (CSR) este necesar
personal cu reputaţia companiei şi atunci aleg să să se examineze nu numai modul în care cultura poate
raporteze mai multe informaţii publicului (Liu, Valenti & influenţa atât practicile şi raportarea CSR, cât şi
Chen, 2016). practicile de guvernanţă corporativă într-o anumită ţară
În cazul analizei efectuate de Popescu (2017) asupra şi modul în care aceşti factori interacţionează în
companiilor din România se constată că entităţile cu determinarea practicilor de divulgare CSR.
capital străin au un nivel ridicat de conformitate a Rapiditatea cu care companiile răspund pandemiei,
raportării, acest fapt putând fi asociat cu cerinţe abordând riscurile şi gândindu-le strategic, este
provenite din ţara de origine a entităţii sau legate de exact maniera necesară pentru a răspunde riscurilor
cultura antreprenorială a investitorilor. Analizând câteva climatice, de guvernanţă şi sociale. Managementul
zeci de companii româneşti, Stanciu et. al (2020) au crizei este vital pentru companii pentru modul în care
concluzionat că raportarea non-financiară se axează în acestea îşi dovedesc responsabilităţile prin
principal pe divulgarea de informaţii generale, însă comportamentul lor. Pandemia COVID 19 a forţat
companiile cu dimensiuni mai mari ale consiliului de introducerea şi acordarea unei atenţii capitale
administraţie şi care convoacă mai des consiliul de sănătăţii în toate organizaţiile şi gospodăriile din
administraţie au înregistrat o raportare a sustenabilităţii întreaga lume, iar păstrarea focusului asupra sa
de mai bună calitate. poate aduce beneficii semnificative la nivel global. În
Conform Adnan et al. (2018) raportarea responsabilităţii studiul lor din 2020, McKinsey & Company arată că o
sociale corporative este mai răspândită în companiile din sănătate mai bună promovează creşterea economică
ţările cu o cultură definită prin individualism şi, de prin extinderea forţei de muncă şi prin creşterea
asemenea, în societăţile unde există o distanţă mică faţă productivităţii, oferind în acelaşi timp beneficii sociale
de putere. Aceste două caracteristici fac parte din tiparul imense. Cu toate acestea, în ultimii ani, în
elaborat de psihologul social Geert Hofstede, tipar ce dezbaterea politică a fost dominant accentul pe
conţine şase dimensiuni ale diferenţelor culturale: costurile de asistenţă medicală în creştere, în special
depărtarea faţă de putere, indicator care măsoară gradul în economiile mature, în timp ce sănătatea ca o
de inegalitate în societate; evitarea incertitudinii, faţetă investiţie pentru rentabilitate economică a fost în
ce arată nivelul de receptare de către o cultură a mare parte absentă din discuţie.

3. Care sunt punctele sensibile în planul transparenţei

Metodologia cercetării raportărilor şi cum pot fi ele interpretate?
Analiză comparativ-descriptivă 4. Se poate vorbi de un angajament real în raport cu
dezvoltarea sustenabilă?
Studiul nostru se bazează pe o cercetare documentară
care a urmărit să identifice principalele linii de cercetare 5. Există modificări calitative manifestate în timp în
evidenţiate de literatura de specialitate, precum şi planul raportării aspectelor legate de guvernanţa
problemele privind respectarea principiilor de guvernanţă corporativă?
corporativă. Astfel am putut trasa propriile noastre direcţii Analiza efectuată s-a centrat pe companii listate la
de cercetare. Analiza efectuată este descriptivă; s-au Bursa de Valori din Bucureşti, din care am selectat un
identificat şi s-au analizat informaţiile referitoare la eşantion format din 42 de companii. Selecţia a avut la
aplicarea principiilor de guvernanţă corporativă şi cauzele bază câteva criterii: acoperirea unui set divers de
declarate ale neconformităţilor. Cercetarea este în acelaşi industrii (inclusiv industrii cu impact asupra mediului),
timp şi explicativă, am urmărit căutarea şi găsirea de prezenţa diferitelor tipuri de acţionariat, includerea de
relaţii cauzale între aspectele legate de guvernanţă, companii de dimensiuni diferite (criteriile de selecţie
acţionariatul şi dimensiunile firmelor. vizând cifra de afaceri şi numărul de angajaţi). Am inclus
Obiectivele cercetării au constat în: în eşantion companii cu:
 analiza asumării importanţei guvernanţei corporative  capital românesc

în companii (aşa cum este evidenţiată prin  capital străin şi participarea statului român
declaraţiile aplici sau explici)  capital majoritar străin.
 evaluarea transparenţei în raportarea non-financiară La baza acestei selecţii a stat ideea că natura
şi identificarea obstacolelor ce survin în alinierea la acţionariatului poate avea impact asupra calităţii
recomandările în vigoare. guvernanţei corporative.
Obiectivele stabilite au impus o strategie de tip grounded Structura pe domenii de activitate a companiilor
theory în plan metodologic. Această abordare o analizate este: industria extractivă şi de prelucrare a
considerăm adecvată, fiind un studiu focalizat pe
petrolului şi gazelor (9%), farmaceutică (7%), industria
explorarea comportamentelor şi atitudinilor.
prelucrătoare (35%), industria chimică (5%), industria
Pentru atingerea obiectivelor de cercetare stabilite, am textilă (7%), agricultură (4%), HoReCa (26%), altele
identificat următoarele teme de cercetare: (9%).
1. Asumarea angajamentului conducerii companiilor Eşantionul ales este mic în raport cu numărul societăţilor
faţă de implementarea reală a unei guvernanţe listate şi acest fapt poate fi considerat un minus pentru
corporative consolidate. Se vor identifica ariile cele cercetare, dar prin structura acestuia considerăm că am
mai sensibile în oferirea de informaţii legate de
acoperit în bună parte populaţia analizată şi putem
cerinţele de guvernanţă şi dezvoltare sustenabilă.
formula câteva concluzii care au putere de generalizare.
2. Măsura în care conducerile companiilor româneşti
listate pe BVB înţeleg necesitatea şi se aliniază Cercetarea noastră a folosit ca sursă de informaţii
cerinţelor de raportare pe tema sustenabilităţii. rapoartele anuale ale administratorilor, declaraţiile aplici
sau explici (când acestea au fost oferite ca documente
Atingerea obiectivelor de cercetare mai sus menţionate distincte), rapoarte non-financiare, politici (precum cele
a impus stabilirea unor coordonate de cercetare,
privind remunerarea, previziunile, sustenabilitatea etc.),
sintetizate sub forma următoarelor întrebări la care am
încercat să răspundem prin analiza eşantionului de procedurile privind adunările generale, acte constitutive
societăţi selectate: ale companiilor, precum şi alte informaţii publice – mai
ales privitoare la responsabilitatea socială, ale unor
1. Declaraţiile aplici sau explici evidenţiază o aliniere companii listate din România, din industrii variate,
reală la practicile de bună guvernanţă? precum turism, industria extractivă şi prelucrătoare,
2. Există o transparenţă reală în raportarea efectuată agricultură, chimică sau textilă. Derularea cercetării doar
privind cerinţele de guvernanţă corporativă şi, în baza documentelor publice poate fi o limită a
respectiv, dezvoltare sustenabilă? cercetării şi recunoaştem faptul că ar fi fost utile
Nr. 1 (161)/2021 49
informaţii importante din interiorul companiilor, acestea retoric atunci când trebuiau să fie oferite explicaţiile în
putând să reflecte gapul dintre imaginea oferită de board cazul neimplementării unor cerinţe. Un astfel de limbaj
prin documentele publice şi situaţia reală, imaginea retoric este semnalat şi de literatura de specialitate
fidelă a mecanismelor de guvernanţă aşa cum se străină (Laufer, 2006), evidenţiindu-se prin aceasta
derulează în activitatea curentă. Chiar şi aşa, din carenţele raportării. În cazul companiilor româneşti
perspectiva documentelor publice, informaţia este utilă şi analizate acest limbaj retoric se manifestă prin
corectă (dar poate nu completă), reflectând inclusiv explicaţiile formale, evazive privind cauzele
modul în care companiile doresc a fi percepute de către neimplementării unor cerinţe şi faptul că nu sunt oferite
cititorii respectivelor documente. termene şi responsabilităţi precise pentru soluţionarea
Analiza noastră s-a focalizat în principal pe perioada respectivelor neconformităţi. Sintagme de tipul: „bordul
2018-2019, cu menţiunea că pentru un grup de 17 de va analiza această cerinţă” sau „neconformitatea este în
companii, aparţinând industriilor cu impact asupra curs de soluţionare” nu sunt menite să dea cititorului
mediului în principal, segmentul de timp a fost mai larg şi convingerea că membrii bordului sunt convinşi de
anume 2017-2019. În total am analizat peste 100 necesitatea soluţionării cât mai rapide a neconformităţii.
rapoarte anuale şi, unde a fost cazul, rapoarte non- Ceea ce este îngrijorător din punctul nostru de vedere
financiare, declaraţii publicate pe website-ul BVB sau este faptul că după atâţia ani în care companiile au făcut
direct pe cele ale firmelor analizate. Încercând să aceste declaraţii de conformitate, şi deci aceste raportări
acoperim un interval mai lung, cel puţin pe un segment au intrat în obişnuinţa evaluărilor interne, încă mai
al eşantionului, am urmărit îmbunătăţirile aduse în întâlnim cazuri, chiar dacă mai puţine la număr, în care
raportarea aspectelor legate de guvernanţa corporativă. această abordare retorică continuă să fie asumată. Din
punctul nostru de vedere o astfel de abordare poate
conduce la o imagine nefavorabilă companiei din
Conştientizarea necesităţii şi perspectiva calităţii managementului şi a maturităţii
asumarea privind guvernanţa culturii organizaţionale.
corporativă Dacă la companii de mai mici dimensiuni o posibilă

justificare ar putea fi o pregătire insuficientă pe tematica
În urma analizei tuturor documentelor am identificat guvernanţei corporative, în cazul companiilor mari este
aspectele de neconformitate legate de guvernanţa mai greu de acceptat o astfel de justificare. Acest limbaj
corporativă şi am constatat că răspunsurile la primele retoric şi lejeritate în oferirea explicaţiilor în caz de
două întrebări formulate (I1 şi I2) sunt negative pentru neconformitate dovedeşte lipsa de înţelegere a nevoii de
multe din companiile analizate. În continuare, formulăm transparenţă mai ales că vorbim de companii listate, dar
explicaţiile privind punctele sensibile întâlnite în am putea spune chiar lipsă de respect faţă de investitori,
informaţiile raportate, precum şi interpretarea lor. publicul larg, entităţi de reglementare. Să nu trecem cu
Implementările în planul guvernanţei corporative, aşa vederea faptul că, în ani succesivi, pentru unele
cum sunt ele reflectate în documentele publice ale companii această abordare devine o constantă a
companiilor analizate, ne conduc către un tablou foarte declaraţiilor de conformitate. Fiind promovată o astfel de
divers, indicând niveluri diferite în planul asumării retorică, cititorii acestor declaraţii nu pot înţelege
bunelor practici. Această concluzie este bazată pe un cauzele neconformităţii şi percep doar această atitudine
set de elemente relevante din punctul nostru de vedere: neconformă a administratorilor.
rigoare în prezentare, implicare vs. abordare formală a Dacă analizăm punctele din declaraţiile aplici sau explici
raportării, transparenţă, implicare socială, asumarea unde aceste neconformităţi sunt prezente, anumite
unei dezvoltări durabile, strategii şi politici dovedind concluzii se cristalizează cu uşurinţă. Neconformităţi
gândire pe termen lung. sunt înregistrate în zone „mai sensibile” implicând
Analizând documentele publicate de companii în ani procesele de evaluare a consiliilor de administraţie, lipsa
succesivi am putut constata o îmbunătăţire a politicilor de remunerare, de dividende, previziuni sau
raportărilor. Este semnificativ de subliniat faptul că în privitoare la tranzacţiile cu părţile afiliate etc. Într-una
2017, comparativ cu perioada 2018-2019, am întâlnit dintre declaraţiile aplici sau explici neconstituirea
mai frecvent în declaraţiile aplici sau explici un limbaj comitetului de remunerare a fost justificată astfel:

„compania are şi aplică unele principii privind domenii, mulţi dintre aceştia independenţi, pot asigura o
remuneraţia membrilor consiliului de administraţie şi a monitorizare şi analiză profundă a unor activităţi/procese
comitetului director”, fără alte detalii şi cu o vădită şi din companii şi să ofere informaţii fundamentale pentru
conştientă lipsă de transparenţă. Chiar dacă numărul procesul decizional la nivelul consiliilor de administraţie.
companiilor aflate în această situaţie este redus, numai În companii occidentale cu structuri de guvernanţă
faptul că ele aplică conştient această lipsă de solidă, comitete precum cele de nominalizare,
transparenţă şi nu există din partea entităţilor de remunerare, audit, CSR (corporate social responsibility),
supraveghere nicio reacţie este suficient de revelator. tranzacţii (tranctions committee), corporate committee
Cu puţine excepţii, politicile sus menţionate nu sunt nu lipsesc.
publicate pe site-ul companiilor listate sau, dacă sunt Nu este lipsit de importanţă faptul că prezentarea
totuşi publicate, ele sunt rezumate la câteva rânduri membrilor consiliilor de administraţie este de cele mai
(35,7% dintre companiile analizate nu publică politicile multe ori limitată la câteva rânduri, nefiind reliefată
de dividend şi de previziune). experienţa profesională şi cea legată de industria în care
operează compania. Indicarea ca sursă de informaţii
În raportările pe 2017, jumătate dintre companiile listate
suplimentare a CV-urilor publicate pe site nu poate fi
analizate prezentau neconformităţi privind evaluarea
acceptată ca o explicaţie a neconformităţii. Acest fapt
performanţei membrilor bordului şi neredactarea politicii
trebuie coroborat, în cazul unor companii, cu faptul că
privitoare la acest aspect. Chiar dacă pentru perioada
nu sunt declaraţii ale membrilor CA cu privire la alte
2018-2019 multe companii din eşantionul analizat au
angajamente profesionale sau lipsa politicii privind
rezolvat aceste neconformităţi, au continuat să existe
raportarea situaţiilor în care membrii CA au relaţii cu
companii care să prezinte aceste probleme. Este evident
persoane care deţin mai mult de 5% din acţiuni.
faptul că evaluarea performanţei membrilor bordului este
un punct foarte sensibil dar în acelaşi timp critic pentru În multe cazuri, non-conformitatea pe segmentul
activitatea companiei. Această evaluare a performanţei conflictului de interese, de asemenea un subiect
bordului nu poate fi suplinită prin evaluarea indicatorilor sensibil, este explicitată formal. În acest caz, dar şi în
de performanţă din contractele de management, având altele la fel de „sensibile” prin explicaţiile oferite se
în vedere responsabilităţile extinse ale consiliilor de încearcă minimalizarea importanţei acestei
administraţie şi componenţa lor – membrii executivi şi neconformităţi, iar lipsa unor termene de corectare a
non-executivi, inclusiv independenţi. Cum indicatorii de neconformităţii şi a responsabilităţilor pe această linie
performanţă din contractele de management sunt în denotă lipsa reală de angajament pentru soluţionare.
mod preponderent economici şi financiari, coordonata Multe dintre neconformităţile privind funcţia de audit
dezvoltării sustenabile a companiei nu este prezentă, ori intern evidenţiate în 2017 au fost soluţionate. Continuă
acest aspect a devenit vital în contextul actual. Poate nu totuşi să rămână probleme de soluţionat privind
este lipsit de importanţă şi faptul că puţine sunt asigurarea conducerii independente şi a atribuţiilor
companiile care optează pentru abordarea dualistă, comitetului de audit. Aceste îmbunătăţiri pe linia funcţiei
consiliul de supraveghere şi comitetul director. Un de audit intern pot fi şi consecinţa înţelegerii necesităţii
consiliu de supraveghere ar putea evalua mult mai bine şi importanţei ei pentru companie, dar nu lipsit de
activitatea conducerii executive.
importanţă este şi faptul că în perioada analizată au fost
Existenţa unor neconformităţi în raportările pe 2019 emise reglementări care au impus, şi pe această cale,
trebuie să dea de gândit, mai ales că lista acestor soluţionarea neconformităţilor în acest domeniu.
neconformităţi este mai lungă. Lipsa comitetului de
nominalizare (care este necesar în cazul companiilor
Premium), neconformităţi legate ce auditul intern (chiar Înţelegerea necesităţii şi
lipsa comitetului de audit) şi asigurarea unei conduceri
independente a acestuia, lipsa declaraţiilor privind alte alinierea la cerinţele de raportare
angajamente profesionale ale membrilor executivi şi pe tema sustenabilităţii
non-executivi ai consiliului de administraţie etc.
Apreciem ca necesar să subliniem importanţa Dacă declaraţiile aplici sau explici au intrat în etapa de
comitetelor din subordinea consiliului de administraţie. maturitate, avându-se în vedere perioada lungă de timp
Aceste comitete, reunind profesionişti pe diferite în care companiile listate au procedat la întocmirea
Nr. 1 (161)/2021 51
acestora, în cazul raportării non-financiare se eficienţei. Politicile îşi produc efectul, indicatorii
înregistrează o perioadă mai scurtă de timp de la prezentaţi în rapoarte evidenţiind acest lucru. De
reglementare, astfel unele probleme de raportare putând remarcat că în puţine cazuri se raportează audituri
fi justificate de elementul „noutate”. independente pe energie regenerabilă, emisii de gaze,
O primă constatare importantă care trebuie subliniată utilizarea apei sau poluarea aerului.
este aceea că, în cazul companiilor listate analizate care Politicile de securitate şi sănătatea muncii sunt şi ele
au prezentat declaraţii aplici sau explici, reflectând raportate de către companiile analizate. Indicatorii pe
alinierea deplină la cerinţele de guvernanţă corporativă acest segment sunt raportaţi, avându-se în vedere că
şi raportările non-financiare au fost riguroase şi aliniate aceste aspecte intră şi sub incidenţa altor reglementări
cerinţelor de raportare, dovedind preocupare în şi, în consecinţă, transparenţa este asigurată.
implementarea abordării sustenabile. Mai mult, Dacă în 2017 oferirea de informaţii detaliate privitoare la
raportările non-financiare riguros întocmite au fost oferite structura de gen, vârstă etc. a personalului nu era
mai ales de companii care operează în domenii precum întotdeauna completă, în perioada 2018-2019
industria farmaceutică, de prelucrare a petrolului etc. transparenţa pe acest segment este evidentă, politicile
Deci industrii cu impact asupra mediului, unde există privind diversitatea producând efectele dorite. Există
cerinţe de reglementare specifice, nerespectarea însă puţine companii în eşantionul analizat care nu
acestora având impact semnificativ asupra activităţii raportează redactarea politicii privind diversitatea. Un
companiilor în cauză. Acest lucru indică faptul că aspect care se evidenţiază din analiza documentelor
alinierea la cerinţele de raportare non-financiară a fost
este limitarea informaţiilor privind membrii consiliilor de
impusă în bună măsură de nevoile reale de adaptare la
administraţie. Puţine sunt detaliile oferite privind profilul
condiţiile şi cerinţele din domeniul de activitate,
profesional, precum şi analizele legate de principiile
concurenţiale, de management al riscurilor şi resurselor,
politicilor de diversitate. Trimiterea la CV-urile încărcate
implicare socială etc. Operând în industrii cu impact
pe site, care în multe cazuri sunt sintetice, nu
asupra mediului, cei responsabili cu guvernanţa au
considerăm a fi o practică recomandabilă. Dacă această
înţeles nevoia unei abordări durabile în planul strategiei
prezentare succintă a membrilor consiliilor de
companiei şi al managementului curent, alinierea la
administraţie o coroborăm cu neconformităţile
cerinţele de conformitate specifice fiind parte a acestor
evidenţiate în declaraţiile aplici sau explicit (lipsa
procese.
declaraţiilor privind alte angajamente, lipsa declaraţiilor
În majoritatea cazurilor, companiile listate au optat de independenţă pentru membrii independenţi etc.)
pentru includerea elementelor de raportare devine evidentă decizia de limitare a transparenţei pe
non-financiară în raportul de management. Cele care au acest domeniu.
optat pentru raportare distinctă sunt cele cu procese de
Un domeniu important în raportarea non-financiară este
business cu impact asupra mediului şi au procedat la
reprezentat de anticorupţie. Acest capitol este succint
structurarea rapoartelor în conformitate cu indicatorii
prezentat şi nu sunt raportate cazuri de corupţie
GRI. Este important de menţionat faptul că în cazul
identificate. Cum aceste politici nu le-am regăsit pe site-
acestor companii abordarea sustenabilă în plan strategic
urile companiilor analizate, ceea ce ar fi dovedit
şi asigurarea structurilor organizaţionale pentru
transparenţă deplină şi implicarea tuturor factorilor de
implementarea proceselor specifice precum şi pentru
conducere din această perspectivă, analiza nu a putut fi
monitorizarea indicatorilor pe acest segment confirmă
adâncită. Ar fi fost interesant de analizat dacă şi cât timp
implicarea celor responsabili cu guvernanţa şi abordarea
alocă auditul intern analizei pe eficacitatea procedurilor
managerială adaptată acestui obiectiv de dezvoltare
de prevenire şi combatere a fraudei şi calitatea
durabilă.
monitorizării managementului pe acest domeniu. Cum
Rapoartele non-financiare reflectă conştientizarea nevoii declaraţiile aplici sau explici indică, în multe cazuri
de reducere a risipei de resurse, inclusiv apă, energie analizate, neconformităţi legate de comitetul de audit
electrică, gaze, precum şi reciclarea deşeurilor. Acestea (constituire şi activitate) putem avea o imagine mai
sunt cerinţe specifice unei activităţi construite pe principii precisă a realităţii, chiar dacă în plan declarativ lucrurile
ale sustenabilităţii, dar asigură în egală măsură reduceri sunt prezentate de o altă manieră. Este de subliniat că
de costuri şi îmbunătăţiri ale indicatorilor în planul fenomenul corupţiei este evidenţiat în multe documente

publice emise de entităţi cu responsabilităţi în politice, procesele de reglementare, instituţiile

investigarea acestora. Este recunoscut caracterul administrative, pentru a îndeplini condiţii noi şi
sensibil al acestui domeniu şi o transparenţă mai mare emergente.
în raportările non-financiare ar fi necesare, chiar dacă Guvernanţa corporativă este un subiect de actualitate
reglementările sunt vagi cu privire la informaţiile care ar într-un context economic în care reputaţia este greu de
trebui date. clădit, dar atât de fragilă în acelaşi timp. Noile solicitări
Apreciem că o atenţie mai mare ar trebui acordată privind sustenabilitatea impun schimbarea strategiilor şi
raportării cu privire la riscurile legate de operaţiile a modelelor de business, schimbări de procese şi
specifice proceselor de business şi industriei în care regândirea produselor şi a serviciilor pentru a putea
compania operează. Evaluarea şi raportarea expunerii la răspunde noilor cerinţe de consum şi protejării mediului.
risc nu este clar prezentată, deşi Directiva europeană Angajamentul şi aplicarea transparenţei pe aria raportării
cere raportarea acestei informaţii în funcţie de impactul non-financiare este solid legată de maturitatea
estimat al riscurilor. Procesul de management al implementării în planul guvernanţei corporative.
riscurilor este extrem de complex, implementări există, Responsabilităţile companiilor se extind, obiectivul
ca urmare a cerinţelor de reglementare, mai ales în acestora nemaiputând fi doar maximizarea profitului ci
anumite domenii, dar maturitatea implementării acestui formarea unei gândiri corporative responsabile. O
proces în companiile româneşti rămâne un subiect guvernanţă corporativă matură ajustează componentele
deschis. Consecinţele unei informaţii restrânse pe acest culturale negative, asigură transparenţă, extinde şi
segment explică multe aspecte în planul deciziilor şi adânceşte procesul de management al riscurilor,
rezultatelor companiilor. incluzând coordonata mediului şi impactului social.
Dacă ne raportăm la întrebările care au stat la baza Companiile româneşti continuă procesele de
analizei noastre (I2 şi I4) pe coordonata raportărilor non- consolidare a guvernanţei corporative în ritmuri
financiare putem concluziona că o dominantă în aceste diferite. Important este să se reuşească înţelegerea
raportări este transparenţa limitată. Abordarea textuală necesităţii unei guvernanţe corporative solide şi
centrată pe prezentarea viziunii, elementelor strategice asumarea reală a acesteia. Prezentul studiu a
şi a unor idei extrase din diferite politici pe coordonata urmărit să semnaleze punctele slabe în declaraţiile
sustenabilităţii şi mai puţin centrarea pe indicatori aplici sau explici, precum şi din raportările non-
specifici relevanţi (hard disclosure) dovedeşte o financiare, multe dintre acestea fiind determinate de
asumare limitată în alinierea la cerinţele de dezvoltare evidenta limitare a transparenţei, de încercarea de a
sustenabilă. minimaliza importanţa unor neconformităţi, unele
dintre acestea vizând chiar conflicte de interese.
Studiul a evidenţiat înclinaţia multor companii spre a
Concluzii oferi ceea ce în literatura de specialitate se numeşte
Guvernanţa corporativă rămâne o provocare pentru „soft disclosure”, prezentare textuală centrată pe
orice companie şi joacă un rol important în crearea unei prezentarea viziunii şi a unor elemente strategice pe
relaţii solide între manageri, acţionari, consiliul de coordonata raportării non-financiare, şi mai puţin
administraţie şi alte părţi interesate. centrarea pe indicatori („hard disclosure”), puţine
fiind companiile care au construit raportarea pe
România se confruntă în momentul de faţă cu un
indicatorii GRI.
potenţial enorm, trecând în 2020 la statutul de piaţă
emergentă, iar schimbările produse vor avea efecte Direcţiile de cercetare viitoare vizează extinderea
susţinute în timp, fiind momentul ideal pentru companii studiului utilizând date ale companiilor din mai multe
să acorde o mai mare importanţă raportării non- state, analizând relaţia dintre cultura naţională,
financiare. În acest context, consolidarea guvernanţei la guvernanţa corporativă şi fenomenul de corupţie.
nivelul companiilor ar putea determina creşterea Recunoaştere: Prezentul studiu face parte din proiectul
interesului investitorilor, asigurându-se capitalul necesar post-doctoral Cercetări privind relaţia dintre dimensiunile
dezvoltării. În consecinţă, după cum şi Ansel et al. culturale şi politicile de guvernanţă corporativă, derulat
(2020) susţin, considerăm că o guvernanţă solidă se în cadrul Şcolii Post-Doctorale Contabilitate din cadrul
bazează pe adaptare şi poate să schimbe instrumente Academiei de Studii Economice Bucureşti.
Nr. 1 (161)/2021 53
BIBLIOGRAFIE
1. Adnan S.M., Hay D., Staden C.J., (2018) The 9. Directiva Uniunii Europene 2013/34/EU, Articolul
influence of culture and corporate governance on 2(jb). Disponibil online la https://eur-lex.europa.
corporate social responsibility disclosure: A cross eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX %3A32013
country analysis, Journal of Cleaner L0034. Accesat la 26 noiembrie 2020.
Production, 198 820-832. 10. Dyck A., Lins K. V., Rothc L., Wagner H. F.,
2. Ansell C., Sørensen E. & Torfing J., (2020) The (2019), Do institutional investors drive corporate
COVID-19 pandemic as a game changer for public social responsibility? International evidence,
administration and leadership? The need for robust Journal of Financial Economics, 131 pp. 693-714
governance responses to turbulent 11. Ernst&Young, Mathew Nelson, (2020), How will ES
problems, Public Management G performance shape your future? Disponibil
Review, DOI: 10.1080/14719037.2020.1820272 online la: https://www.ey.com/en_gl/assurance/
3. Balasubramanian, Bala N. and Black, Bernard S. how-will-esg-performance-shape-your-future
and Khanna, Vikramaditya S., (2010). The Relation 12. Gheorghiu G., Spătariu E. C., Georgescu C. E.,
between Firm-Level Corporate Governance and (2017). Corporate Governance in Romania - A
Market Value: A Study of India, Emerging Markets SMEs Perspective, Transformation in
Review, Vol. 11, July 8, pp. 319-340 Business&Economics, Vol. 16, No 2A(41a),
4. Black, Bernard S., Inessa Love, and Andrei Kaunas Faculty, Vilnius University, ISSN 1648-
Rachinsky, (2005), Corporate Governance and 4460, pp. 349-366,
Firms' Market Values: Time Series Evidence from 13. Hardi, P., Buti, K., (2012). Corporate governance
Russia, Emerging Markets Review, Vol. 7: 361-379 variables: lessons from a holistic approach to
5. Chau G., Gray S.J. (2010), Family ownership, Central-Eastern European practice. Corporate
board independence and voluntary disclosure: Governance, 12(1), pp. 101-117.
Evidence from Hong Kong, Journal of International 14. Hofstede G., Hofstede G.J., Minkov M. (2010),
Accounting, Auditing and Taxation, Volume 19, Culture and Organizations, Software of the mind, a
Issue 2, Pages 93-109. III-a editie, McGraw-Hill.
6. Chen C. J.P., Jaggi B., (2000), Association 15. IIA, 2012. International Standards for the Professional
between independent non-executive directors, Practice of Internal Auditing (Standards).
family control and financial disclosures in Hong
Kong, Journal of Accounting and Public Policy, 16. Khanna, V. & Zyla, R. (2017). Survey Says...:
Volume 19, Issues 4–5, Pages 285-310 Corporate Governance Matters to Investors in
Emerging Market Companies. International
7. Dharmapala D. & Khanna V., (2016). The Impact of Finance Corporation, Washington, D.C.
Mandated Corporate Social Responsibility:
Evidence from India's Companies Act of 2013, 17. Laufer W. (2006). Illusions of compliance and
CESifo Working Paper Series 6200, CESifo. governance. Corporate Governance: The
International Journal of Business in Society, 6(3),
8. Directiva 2014/95/UE a Parlamentului European şi 239-249.
a Consiliului din 22 octombrie 2014 de modificare a
Directivei 2013/34/UE în ceea ce priveşte 18. Liu, Y., Valenti, A., & Chen, Y. (2016). Corporate
prezentarea de informaţii nefinanciare şi de governance and information transparency in
informaţii privind diversitatea de către anumite Taiwan’s public firms: The moderating effect of
întreprinderi şi grupuri mari. Disponibil online la family ownership. Journal of Management &
https://eur-lex.europa.eu/legal- Organization, 22(5), 662-679.
content/RO/TXT/HTML/?uri=CELEX: doi:10.1017/jmo.2015.56.
32014L0095&from=ES . Accesat la 26 noiembrie 19. Mallin, C., (2010). Corporate Governance 3rd ed,
2020. Oxford: Oxford University Press.

20. McKinsey Global Institute, (2020), Prioritizing 27. Rushton, K., (2008). The Business Case for
health: A prescription for prosperity. Disponibil Corporate Governance, Cambridge: Cambridge
online la https://www.mckinsey.com/ University Press.
industries/healthcare-systems-and-services/our- 28. Solomon, J., (2007). Corporate Governance and
insights/prioritizing-health-a-prescription-for- Accountability, 2nd ed., Chichester: J. Wiley &
prosperity. Accesat la 10 septembrie 2020. Sons.
21. OECD (2015), G20/OECD Principles of Corporate 29. Stanciu V. and al. (2020). Board governance and
Governance, OECD Publishing, Paris. Disponibil sustainability disclosure - A Romanian insight.
la: http://dx.doi.org/10.1787/9789264236882-en Management and Business Research Quaterly,
22. OECD (2004), Principles of Corporate Governance 2020(14), 47-60
2004. Organization for Economic Co-operation and 30. The World Bank, Group, Capaul M., (2003),
Development, 13, pp.1-178. Minority Shareholders. What Works to Protect
23. Oh W.Y., Cha J., Chang Y.K., (2017). Does Shareholder Rights?, Private Sector and
Ownership Structure Matter? The Effects of Insider Infrastructure Network, Washington DC, disponibil
and Institutional Ownership on Corporate Social online la: http://rru.worldbank.org/
Viewpoint/index.asp
Responsibility, Journal of Business Ethics,
November, DOI: 10.1007/s10551-015-2914-8 31. Walker R.M., Brewer G. A., Bozeman B., Moon M.
J., Wu J., (2013), An Experimental Assessment of
24. Popescu C.R.G., (2019). Corporate Social Public Ownership and Performance, Public
Responsibility, Corporate Governance and Management Review, 15:8, 1208-1228, DOI:
Business Performance: Limits and Challenges 10.1080/14719037.2013.825480
Imposed by the Implementation of Directive
2013/34/EU in Romania, Sustainability, 11(19), 32. Welford, R. (2007). Corporate governance and
corporate social responsibility: Issues for
5146, DOI: 10.3390/su11195146
Asia. Corporate Social Responsibility and
25. Rafiee V.B., Sarabdeen, J. (2012), The cultural Environmental Management, 14(1), 42–51.
influence in the practice of corporate governance in doi:10.1002/(ISSN)1535-3966
emerging markets, 1-10, Ibima Publishing, Vol. 33. Young M., Peng M. (2008). Corporate Governance
2012, Article ID 444553, 10 pages DOI: in Emerging Economies: A Review of Principal-
10.5171/2012.4444553. Principal Perspective. Journal of Management
26. Riyadh H.A., Sukoharsono E.G. & Alfaiza S.A., Studies, 45:1 January 2008.
Ntim C.G. (Reviewing editor) (2019) The impact of 34. https://www.bvb.ro
corporate social responsibility disclosure and board 35. https://www.globalreporting.org/
characteristics on corporate performance, Cogent
Business & Management, 6:1, 36. https://www.na.theiia.org
DOI: 10.1080/23311975.2019.1647917 37. https://www.oecd.org/
Nr. 1 (161)/2021 55
Alin-Constantin DUMITRESCU, Ovidiu-Constantin BUNGET,Audit financiar,
Valentin XIX, Nr. Oana
BURCĂ, 1(161)/2021,
BOGDAN56-71
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Implicaţiile
comitetului
de audit în
Rezumat
De-a lungul timpului, evenimentele sociale şi economice
au reflectat faptul că rolul comitetelor de supraveghere şi
raportarea
mai ales al comitetelor de audit din cadrul entităţilor este
esenţial pentru asigurarea dezvoltării sustenabile, pentru
creşterea transparenţei şi a nivelului de încredere.
financiară
Scopul lucrării este de a studia rolul comitetului de audit
în procesul de raportare financiară al companiilor listate
la Bursa de Valori Bucureşti în perioada 2015-2019.
la nivelul
Din modelul econometric propus reiese faptul că
managementul entităţii este orientat spre diminuarea
deficienţelor şi a neconformităţilor cu politicile şi
procedurile interne, oferind controlului intern un rol
entităţilor central în procesul decizional.

Cuvinte cheie: comitet de audit; raportare;
managementul riscului; Bursa de Valori
listate la Bursa de Valori Bucureşti
Bucureşti Clasificare JEL: M42, G34
Conf. univ. dr. Alin-Constantin DUMITRESCU,

Universitatea de Vest din Timişoara,
e-mail: alin.dumitrescu@e-uvt.ro
Prof. univ. dr. Ovidiu-Constantin BUNGET,
Universitatea de Vest din Timişoara,
e-mail: ovidiu.bunget@e-uvt.ro Dumitrescu, A-C., Bunget, O-C., Burcă, V., Bogdan, O. (2021),
Dr. Valentin BURCĂ, The Implications of the Audit Committee in the Financial
Reporting of the Entities Listed on the Bucharest Stock
Postdoctorand, Universitatea de Vest din Timişoara, Exchange, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021,
e-mail: burca_valentin@yahoo.com pp. 156-171, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/005
Dr. Oana BOGDAN, Link permanent pentru acest document:

Postdoctorand, Universitatea de Vest din Timişoara, http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/005
e-mail: oana.bogdan@e-uvt.ro Data primirii articolului: 16.11.2020

Implicaţiile comitetului de audit în raportarea financiară la nivelul entităţilor
metodologia de cercetare, iar în ultima parte sunt

Introducere discutate rezultatele obţinute, concluziile, limitele şi
În contextul economic actual, caracterizat prin direcţiile viitoare de cercetare.
incertitudine, managementul entităţilor trebuie să dea Scopul cercetării este de a studia rolul comitetului de
dovadă de flexibilitate şi să aibă capacitatea de a audit în procesul de raportare financiară a entităţilor
gestiona riscurile şi de a prezenta încredere pentru listate la Bursa de Valori Bucureşti prin analiza
partenerii comerciali şi sociali. rapoartelor consiliilor de administraţie sau directoratelor,
După cum au menţionat Bătae şi Feleagă (2020), după caz, din perspectiva conţinutului şi a modului de
comitetul de audit reprezintă un element cheie ce poate prezentare a informaţiilor financiare, dar, mai ales,
asigura o funcţie de audit intern performantă şi eficientă nefinanciare.
pentru entitate, de caracteristicile sale depinzând
calitatea rapoartelor financiare (Macovei, 2006).
Studiul întreprins doreşte să analizeze relaţia de
1. Literatura de specialitate
asociere dintre frecvenţa unor cuvinte cheie utilizate în Guvernanţa corporativă, sau modul în care o entitate
cadrul rapoartelor anuale, selectate prin analiza economică este condusă şi controlată, reprezintă încă
comparativă cu cerinţele cadrului legal aplicabil un concept de mare interes atât pentru practicieni, cât şi
comitetelor de audit. pentru mediul academic având în vedere numeroasele
sincope, bruiaje sau derapaje în funcţionarea
În contextul utilizării tot mai frecvent a tehnicilor de
„impression management” în rapoartele anuale, respectiv economiilor de piaţă.
prezentarea discreţionară de către management a De-a lungul timpului au existat scandaluri financiare
informaţiilor (Merkl-Davies and Brennan, 2011), răsunătoare, precum Enron, Parmalat, Worldcom, Gupta
rezultatele obţinute trasează în mare măsură aşteptările şi, recent, Wirecard, cu impact semnificativ pentru
utilizatorilor acestor rapoarte în ceea ce priveşte calitatea societate, cauzate în principal de incompetenţă, lăcomie,
informaţiei astfel diseminate şi modul de utilizare eficientă ineficacitatea auditului, ignorarea recomandărilor
şi eficace a resurselor companiei. O măsură prin care se auditorului sau nerespectarea procedurilor de către
realizează această apreciere este aceea a preferinţei persoanele implicate în conducere. Astfel, în sfera
emitenţilor rapoartelor anuale de a se concentra pe guvernanţei corporative, pentru prevenirea fraudelor
prezentarea unor aspecte esenţiale privind gradul de contabile şi minimizarea riscurilor, rolul auditului intern
conformare cu un cadru legal. Un element central în este esenţial (Bostan, Grosu, 2010).
asigurarea conformităţii cu aspectele legale şi obiectivele Conform COSO, riscul reflectă posibilitatea apariţiei unui
companiei este comitetul de audit, ale cărui pârghii sunt eveniment care să influenţeze negativ atingerea
trasate prin intermediul mecanismelor de guvernanţă obiectivelor entităţii. Astfel, „există o relaţie directă între
corporativă implementate la nivelul fiecărei companii.
obiectivele unei entităţi şi controalele pe care aceasta le
Analiza rapoartelor anuale din perspectiva unei liste implementează pentru a oferi o asigurare rezonabilă cu
predefinite de elemente cheie privind implicaţiile privire la realizarea lor (ISA 315)”. Managementul
comitetului de audit în raportarea corporativă şi în buna riscului reprezintă un proces continuu, ce implică
funcţionare a unei entităţi este esenţială. Comitetul de întreaga entitate, menit să reducă atât probabilitatea
audit este privit ca un garant al îndeplinirii obiectivelor apariţiei evenimentelor cu consecinţe negative, cât şi
companiei, tocmai pentru rolul său, atâta timp cât este impactul acestora în situaţia în care nu pot fi evitate,
perceput pozitiv din perspectiva cerinţelor de integritate comitetul de audit având un rol important în controlul
şi independenţă, precum şi din perspectiva unui nivel companiei (Wicaksono, 2019).
ridicat de competenţă, experienţă, expertiză şi conduită
Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a dezvoltat prin
profesională. În aceste condiţii, managerii vor avea
intermediul Codului de Guvernanţă Corporativă un set de
tendinţa de a asigura investitorii de luarea unor decizii
principii şi recomandări (care influenţează modul în care
optime privind afectarea resurselor companiei.
entitatea este condusă, administrată şi controlată),
Studiul propus este structurat în trei secţiuni, după cum transparenţa, încrederea şi responsabilitatea fiind factori
urmează: prima secţiune prezintă analiza literaturii de cheie în asigurarea dezvoltării sustenabile şi în creşterea
specialitate din domeniu, partea a doua prezintă competitivităţii pe piaţă. Codul de Guvernanţă Corporativă
Nr. 1 (161)/2021 57
Alin-Constantin DUMITRESCU, Ovidiu-Constantin BUNGET, Valentin BURCĂ, Oana BOGDAN
al BVB, emis în anul 2015, pune în practică principiul Conform art. 29, alin. (1) al Legii nr. 162/2017,
„Aplici sau explici”, respectiv o autoevaluare a entităţilor independenţa reprezintă unul dintre principalele
asupra modului în care sunt îndeplinite „prevederile care criterii în selectarea partenerului de audit. De
trebuie respectate” şi măsurile întreprinse în vederea asemenea, cu referire la comitetul de audit, Legea
conformării pentru aspectele care nu sunt îndeplinite. nr. 162/2017 menţionează la articolul 65, alin. (2) şi
Putem concluziona că, din perspectiva noastră, (5), obligativitatea independenţei atât a comitetului
guvernanţa corporativă constituie un set de reguli după de audit, cât şi a majorităţii membrilor şi a
care sunt ghidate companiile în scopul maximizării preşedintelui acestuia faţă de entitatea auditată.
obiectivelor tuturor părţilor interesate în contextul unui Independenţa reprezintă o condiţie obligatorie,
echilibru pe termen lung, care au la bază aspecte de stipulată şi în legea societăţilor comerciale, articolul
etică şi responsabilitate socială şi care sunt marcate de 1402 alin.(2) precizând faptul că cel puţin un membru
cultura organizaţională, dar şi de cultura, respectiv al comitetului trebuie să fie administrator neexecutiv
cerinţele juridice specifice zonelor în care entităţile au independent.
sediile administrative ori îşi desfăşoară activitatea În sistemul dualist de conducere, în care discutăm
(Bogdan şi Dumitrescu, 2020). despre existenţa unui directorat şi a unui consiliu de
Principiile generale de guvernanţă corporativă subliniază supraveghere, articolul 15310, alin.(3) al Legii nr.
obligativitatea constituirii comitetului de audit de către 31/1990 impune ca cel puţin un membru al
entităţile admise la tranzacţionare pe piaţa reglementată, comitetelor consultative create în domenii precum
care să poată asigura integritatea raportării financiare, audit, remunerare şi nominalizare să fie membru
monitorizarea fiind una dintre principalele atribuţii ale independent al consiliului de supraveghere. Acelaşi
comitetului de audit. De asemenea, Codul de articol legislativ menţionează ca cel puţin un membru
Guvernanţă Corporativă al BVB recomandă entităţilor al comitetului de audit să deţină experienţă relevantă
listate organizarea de audituri interne pentru a evalua, în aplicarea principiilor contabile sau în auditul
periodic, eficienţa sistemului de gestiune a riscului. financiar. Legat de independenţă, practic, această
prevedere transpusă în legislaţia românească îşi are
În România, Legea nr. 31/1990 privind societăţile originea în Directiva 2014/56/UE, care subliniază la
comerciale oferă posibilitatea consiliului de administraţie articolul 24 importanţa consolidării independenţei şi a
şi consiliului de supraveghere de a crea comitete competenţelor tehnice ale comitetului de audit,
consultative, precum cel de audit, în articolele 1402 (1) şi impunând ca majoritatea membrilor să fie
15310 fiind stipulat faptul că acest comitet „se poate independenţi şi cel puţin un membru să deţină
crea”, ceea ce înseamnă că înfiinţarea structurii nu competenţe în domeniul auditului şi/sau contabilităţii.
reprezintă o condiţie imperativă.
Comitetul de audit răspunde şi de procedura de
În schimb, Legea nr. 162/2017 privind auditul statutar al selecţie a auditorului financiar şi are atribuţia de a
situaţiilor financiare anuale şi al situaţiilor financiare aduce la cunoştinţa membrilor consiliului de
anuale consolidate şi de modificare a unor acte administraţie sau supraveghere rezultatele auditului
normative, la art. 65 alin. (1), stipulează faptul că statutar şi de a prezenta rolul deţinut în acest proces.
entităţile de interes public trebuie să aibă constituit un Pe parcursul desfăşurării angajamentului, între
comitet de audit. Având în vedere faptul că situaţiile auditorul statutar şi comitetul de audit trebuie să
financiare elaborate de entităţile publice intră sub existe o comunicare eficientă, care să sprijine
incidenţa auditului statutar, existenţa comitetului de audit întregul proces, să înlăture deficienţele controlului
reprezintă o cerinţă obligatorie ce trebuie respectată, cu intern şi să minimizeze riscurile apariţiei unor
rol decisiv în efectuarea unor audituri statutare de înaltă denaturări semnificative în cadrul situaţiilor
calitate [alin. (24), Directiva 2014/56/UE]. financiare. De altfel, Regulamentul UE nr. 537/2014
Pentru ca misiunile de audit financiar să fie eficiente şi (la articolul 11) prevede obligativitatea comunicării în
să ofere o asigurare rezonabilă deţinătorilor de interese formă scrisă a raportului suplimentar adresat
cu privire la credibilitatea situaţiilor financiare, comitetului de audit (fiind una dintre noutăţile
menţinerea independenţei auditorilor reprezintă un implementate de această ultimă reformă a auditului
aspect obligatoriu (Tănase, Ştefănescu, 2020). la nivel European).

Bucureşti, reliefând efectele a patru domenii de

2. Metodologia cercetării activitate. Companiile selectate sunt cele care au
Demersul nostru de cercetare vizează o abordare de raportat un rezultat financiar pozitiv şi care sunt
factură mai recentă în sfera literaturii de specialitate, în listate pe segmentul de piaţă reglementată al
ce priveşte analiza situaţiilor financiare din perspectiva BVB, ce contorizează în total 84 de companii
conţinutului şi a modului de prezentare a informaţiei listate.
financiare. Analiza noastră constă într-o abordare
empirică a rapoartelor anuale publicate de un eşantion Conform Figurii nr. 1, observăm faptul că cea
de companii listate la Bursa de Valori Bucureşti. mai mare parte a entităţilor analizate, în proporţie
de 47%, îşi desfăşoară activitatea în sectoare
Abordarea este similară cu cea propusă de Lang & care aparţin unui domeniu mai larg, respectiv
Lawrence (2015), având ca obiectiv analiza asocierii dintre
financiar-bancar, care include activităţile de
atribute textuale ale rapoartelor anuale şi o serie de
caracteristici specifice companiilor considerate în eşantion, banking, asigurări, investiţii mutuale etc. Cu toate
cum este cazul ratei de profitabilitate, a levierului financiar acestea, celelalte domenii de activitate sunt
sau a dimensiunii operaţiunilor desfăşurate. echilibrate. Pentru a verifica dacă rezultatele
obţinute pot fi afectate de această structură
Eşantionul analizat relativ disproporţionată a eşantionului, vom
proceda la analize post-hoc de verificare a
Eşantionul analizat este format dintr-un grup de diferenţelor în domeniile de activitate considerate
51 de companii listate pe Bursa de Valori în analiză.
Figura nr. 1. Structura eşantionului de companii analizate
Sursa: Proiecţie proprie, pe baza datelor analizate
Datele colectate vizează perioada 2015-2019, respectiv eşantion au fost colectate manual din rapoartele anuale
255 de observaţii incluse în analiză. Acestea sunt disponibile publicului larg.
distribuite în mod egal pe fiecare an, având în vedere Analiza conţinutului rapoartelor anuale a fost realizată
faptul că pentru fiecare din cele 51 de entităţi incluse în prin utilizarea unor tehnici consacrate de text mining. În
analiză au fost colectate datele necesare modelării acest sens, am procedat la următorii paşi de cercetare
econometrice. privind colectarea datelor necesare obţinerii rezultatelor
Datele utilizate în analiza textuală a rapoartelor anuale econometrice:
au fost obţinute prin folosirea aplicaţiei NVivo 11, iar  studierea rapoartelor anuale disponibile publicului
datele privind situaţia financiară a companiilor incluse în larg;
Nr. 1 (161)/2021 59
 contorizarea cuvintelor utilizate în toate rapoartele procesul de raportare financiară am analizat textul
anuale selectate; următoarelor reglementări legislative identificând
 stabilirea unor cuvinte cheie utilizate în analiza elemente care definesc cadrul de desfăşurare al
econometrică, pornind de la obiectivul lucrării; comitetului de audit, aşa cum sunt descrise în
pentru a ilustra rolul comitetului de audit în Tabelul nr. 1.
Tabelul nr. 1. Acte legislative analizate în vederea stabilirii cuvintelor cheie relevante pentru definirea
cadrului de desfăşurare al activităţilor comitetului de audit
Act legislativ Descriere
Stabileşte un cadru legal privind funcţionarea companiilor, inclusiv principii şi cerinţe minime privind
Legea nr. 31/1990 constituirea şi funcţionarea comitetului de audit, ca parte a mecanismelor şi proceselor de guvernanţă
corporativă.
Reglementează auditul statutar al situaţiilor financiare anuale şi al situaţiilor financiare anuale
Legea nr. 162/2017
consolidate, inclusiv cadrul de definire a atribuţiilor comitetului de audit, conform art. 65.
Reglementează auditul statutar al situaţiilor financiare anuale şi al situaţiilor financiare anuale
Directiva 2014/56/UE consolidate, la nivelul aquis-ului comunitar, inclusiv cadrul de definire a atribuţiilor comitetului de audit,
conform capitolului X.
Completează Directiva 2014/56/UE cu cerinţe specifice referitoare la auditul statutar al entităţilor de
Regulamentul (UE) nr.
interes public, vizibil orientat spre rolul comitetului de audit în cadrul mecanismelor de guvernanţă
537/2014
corporativă la nivelul companiilor listate.
Defineşte un set de principii şi recomandări pentru companiile ale căror acţiuni sunt tranzacţionate pe
Codul de Guvernanţă
piaţa reglementată a BVB, inclusiv importanţa înfiinţării unui comitet de audit în cadrul companiei,
Corporativă BVB
pentru a gestiona optim posibile conflicte de interes şi pentru a apăra independenţa auditorilor.
Sursa: Proiecţie proprie
Figura nr. 2. Lista cuvintelor cheie analizate în cadrul rapoartelor anuale
 analiza noastră se rezumă la lista de cuvinte cheie  determinarea frecvenţei cuvintelor cheie în fiecare
transpuse în Figura nr. 2; raport anual considerat în analiză.

Variabilele analizate semnificativ utilizarea acestor cuvinte în rapoartele

anuale. Cuvintele cheie selectate fac referire directă sau
Pentru testarea ipotezei de cercetare propuse vom
indirectă la rolul comitetului de audit în cadrul structurilor
proceda la analizarea corelaţiei dintre frecvenţa de
şi proceselor prin intermediul cărora companiile
apariţie a cuvintelor cheie şi caracteristicile companiilor
funcţionează. Aceste cuvinte oferă indicii privind cadrul
incluse în eşantion. În acest scop, ca un prim pas,
conceptual sau teoretic al aşteptărilor investitorilor şi ale
pornim de la identificarea celor mai des utilizate cuvinte
celorlalţi utilizatori ai informaţiei financiar-contabile în
cheie, pentru care vom estima care sunt principalele
ceea ce priveşte misiunea comitetului de audit la nivelul
caracteristici ale companiilor care influenţează
unei companii.
Tabelul nr. 2. Descriere sumară a semnificaţiei variabilelor incluse în modelele estimate

Categorie Variabilă Nume variabilă Descriere
Variabila Count1 reprezintă numărul de apariţii ale cuvântului cheie comitet de audit,
dependentă pentru fiecare raport anual analizat;
Count2 reprezintă numărul de apariţii ale cuvântului cheie managementul
riscului, pentru fiecare raport anual analizat; comitetul de audit îşi
orientează deciziile de aprobare a planurilor de audit intern şi,
respectiv, selecţia auditorilor externi pe baza riscurilor evaluate la
nivelul companiei, tocmai pentru a preîntâmpina eventuale efecte
negative ale apariţiei unor evenimente care împiedică compania să îşi
atingă obiectivele;
Count3 reprezintă numărul de apariţii ale cuvântului cheie control intern, pentru
fiecare raport anual analizat; conform cerinţelor specificate în
formularul „Aplici sau explici”, respectiv B.3 şi B.6, se face referire clară
la sarcina comitetului de audit de a evalua eficacitatea sistemului de
control intern;
Variabile Guvernanţa Scor guvernanţă se defineşte ca o mărime care reflectă gradul în care compania aplică
explicative corporativă corporativă cerinţele minimale solicitate prin formularul „Aplici sau explici” de către
BVB, cu referire doar la capitolul B, care descrie principii şi reco-
mandări privind comitetul de audit, precum şi funcţia de audit intern;
Variabile de ROA reprezintă calcule proprii, în baza informaţiilor financiare publicate în
control rapoartele anuale considerate în analiză; se calculează raportând
rezultatul net la totalul activelor, având ca sursă de informare
rapoartele anuale ale companiilor studiate;
Mărime constituie o mărime care exprimă amploarea operaţiunilor întreprinse
de companie; se calculează prin logaritmarea valorii totalului activelor,
pornind de la datele diseminate prin rapoartele anuale publicate de
companiile incluse în studiu;
Levier financiar este un indicator financiar fundamental în decizia de finanţare a
oricărei companii, întrucât reflectă un indice al gradului de îndatorare a
companiei; se calculează prin raportarea datoriilor la capitalurile proprii
ale companiei, conform informaţiilor furnizate prin intermediul
rapoartelor anuale publicate;
Efecte fixe Domeniul de activitate variabile categoriale utilizate pentru a spori relevanţa modelului
econometric, având în vedere că atât specificul domeniului de activi-
Perioada tate, cât şi dinamica mediului economic reprezintă factori fundamentali
în explicarea deciziilor managementului privind conţinutul raportului
anual.
Nr. 1 (161)/2021 61
După cum remarca şi Hoogervost (2012), rapoartele mai foloseşte şi o funcţie de varianţă care descrie cum
anuale devin din ce în ce mai complexe, integrând atât varianţa, depinde de media
informaţii financiare, cât şi informaţii nefinanciare, cu , cu parametrul de dispersie
scopul de a oferi investitorilor o imagine cât mai clară constant.
asupra modului în care resursele companiei sunt În cadrul studiului vom proceda la estimarea unui model
utilizate şi conservate. liniar generalizat, folosind ca funcţie de legătură funcţia
Având în vedere şi motivaţiile managementului de a Poisson, specifică distribuţiei de probabilităţi a variabilei,
cosmetiza situaţiile financiare, pe fondul negocierii unor care exprimă probabilitatea de apariţie a unui număr de
contracte de mandat care prevăd acordarea de evenimente într-o perioadă dată, ori, în cazul nostru, a
compensaţii şi beneficii în condiţiile unor rezultate apariţiei unui cuvânt cheie în cadrul eşantionului de
pozitive, Jones (2011) subliniază efectul semnificativ al rapoarte anuale analizate.
tehnicii de prezentare a situaţiilor financiare, din Nu putem utiliza clasica metodă de regresie liniară
perspectiva maximizării valorii informaţionale a estimată prin metoda OLS, având în vedere că
rapoartelor anuale în favoarea lor, fie prin omiterea de variabila dependentă nu urmează o distribuţie
informaţii, fie prin prezentarea lor denaturată. O normală de probabilităţi. Faptul că variabila
modalitate de a preîntâmpina aceste cosmetizări ale dependentă, în cazul modelelor estimate, este
managerilor (de a transforma rapoartele anuale în reprezentată de frecvenţa cuvintelor cheie în cadrul
adevărate instrumente de marketing strategic) este rapoartelor analizate, distribuţia de probabilităţi
analiza de conţinut a acestor rapoarte. Această analiză Poisson este cea mai potrivită. În cazul modelului
de conţinut nu se mai rezumă doar la conturarea unor Poisson, variabila dependentă urmează o
modele analitice de analiză a datelor financiare, având distribuţie Poisson.
în vedere că rapoartele anuale încorporează o bază
solidă de informaţii calitative prin care se încearcă În aceste condiţii, ,
descrierea eficacităţii procesului decizional, ci şi la o , , iar
analiză detaliată a aspectelor nefinanciare prezentate. În . Această ultimă relaţie
această direcţie, Beattie (2004) atrăgea atenţia cu privire subliniază un aspect esenţial în ce priveşte modul
la nevoia analizei de conţinut a rapoartelor anuale prin de interpretare a rezultatelor.
apelarea la tehnici de text mining. Reformulat, modelul nostru, în baza informaţiilor
descrise în Tabelul nr. 2 privind variabilele utilizate,
Construcţia modelului econometric devine:
În această ordine de idei, în cadrul acestui studiu
vom proceda similar lui Lang & Lawrence (2015),
care au verificat principalii factori determinanţi ai
complexităţii textului integrat în rapoartele anuale.
Totuşi, studiul nostru nu face referire la numărul total
de cuvinte sau la diferiţi indici specifici tehnicilor de
text mining, ci se rezumă la analiza impactului
caracteristicilor companiilor analizate asupra
frecvenţei utilizării celor mai frecvente cuvinte cheie
selectate în prealabil. În acest scop, vom proceda la Odată estimaţi, analizaţi şi interpretaţi parametrii
estimarea unui model liniar generalizat care este modelului, vom proceda la o analiză post-hoc a
definit de relaţia: diferenţelor de medie referitoare la conceptul comitet de
audit, tocmai pentru a observa dacă există diferenţe
substanţiale între diferitele domenii de activitate în ceea
unde se utilizează o funcţie de legătură care descrie ce priveşte comitetul de audit şi rolul său în structura
cum media variabilei dependente, depinde organizaţională.
de predictorul liniar (Dobson & Barnett, Estimarea modelului liniar generalizat se realizează cu
2008). Totodată, pentru estimarea predictorului liniar se ajutorul SPSS 22.0.

Astfel, observăm că rapoartele anuale se

3. Rezultate şi interpretări orientează spre o abordare prudenţială a
procesului decizional atribuind controlului intern un
Statistici descriptive rol central, tocmai pentru a preveni deficienţe în
În Tabelul nr. 3 sintetizăm principalele statistici procesele interne sau neconformităţi cu politicile şi
descriptive privitoare la frecvenţa utilizării cuvintelor procedurile interne, respectiv nerespectări ale
cheie selectate din rapoartele anuale analizate. Acestea cadrului legislativ în vigoare. Termenul control
descriu preferinţele managementului în elaborarea intern este cel mai utilizat la nivelul rapoartelor
rapoartelor anuale, rolul comitetului de audit în anuale, apărând, în medie, de aproximativ 59 de
companie, aspecte de percepţie calitativă privind ori per raport. Totodată, acesta este urmat
comitetul de audit şi aspectele de interes ale comitetului îndeaproape de termenul comitet de audit, care
de audit. Aceste nivele de analiză sunt conturate prin este utilizat, în medie, de 55 de ori per raport. La o
intermediul celor 14 cuvinte cheie selectate prin distanţă mai mare se află termenul de
revizuirea cadrului legislativ privind comitetul de audit, management al riscului, care apare, în medie, de
grupate conform Figurii nr. 2. aproximativ 35 de ori per raport.
Tabelul nr. 3. Statistici descriptive privind cuvintele cheie extrase din rapoartele anuale
Indice Fracţiuni
Grup de Median Dev.
Cuvânt cheie matrice Media Min Max
cuvinte a stand. 25 75
corelaţie
Comitet de audit (2) 54,91 50 51,07 0 328 23 76
Control intern (7) 59,09 46 60,46 0 438 26 73
Managementul riscului (3) 35,40 25 37,88 0 309 14 48
Supraveghere (11) 17,44 6 39,47 0 406 1 15
Grupul 1
Guvernanţă (12) 7,11 0 14,04 0 104 0 7
Monitorizare (6) 3,91 1 8,89 0 63 0 4
Selecţie auditor (13) 2,54 1 4,35 0 47 0 4
Competenţă (8) 13,80 0 36,19 0 332 0 4
Independenţă (4) 1,58 0 2,70 0 15 0 2
Grupul 2
Integritate (5) 1,44 0 5,04 0 41 0 1
Încredere (16) 0,38 0 1,02 0 6 0 0
Transparenţa (10) 1,17 0 2,46 0 16 0 1
Denaturări (15) 1,11 0 2,53 0 17 0 0
Grupul 3
Deficienţe (14) 0,27 0 0,65 0 4 0 0
Informări (9) 0,18 0 0,57 0 3 0 0
Sursa: Proiecţie proprie, pe baza datelor analizate în SPSS 22.0
Pe de altă parte, termeni cheie precum independenţa, nevoile de asigurare a investitorilor în legătură cu
integritatea sau încrederea se regăsesc semnificativ mai un nivel acceptabil de integritate. Totodată, aceştia
rar în rapoartele anuale, având în medie câte o apariţie consideră nerelevante informaţiile referitoare la
per raport. implicaţiile independenţei departamentelor care
Aceste rezultate ar trebui să ridice o serie de asigură şi evaluează managementul riscului şi
semne de întrebare. În primul rând, ne indică faptul operaţionalitatea sistemelor de control intern, prin
că managementul consideră suficientă asigurarea care investitorii ar putea câştiga încredere în
obţinută din partea auditorilor externi, făcând echipa de management şi în modalitatea de
referire doar sporadic la viziunea proprie privind comunicare financiară corporativă.
Nr. 1 (161)/2021 63
Figura nr. 3. Reprezentarea mediei privind apariţia termenului „comitet de audit” în rapoarte
Deopotrivă, remarcăm faptul că termenul de competenţă cu sectorul industriei extractive şi de energie. O

nu este considerat a fi la fel de relevant în prezentarea explicaţie în acest caz ar fi cadrul legislativ diferit la care
rapoartelor anuale, având o medie de apariţie per raport se raportează companiile din cele două sectoare de
de aproximativ 14 ori. Cu alte cuvinte, opţiunea activitate. Este arhicunoscut faptul că reglementările
managerilor de prezentare a rapoartelor financiare nu se financiar-bancare sunt mult mai stricte cu privire la
orientează spre o clarificare a calităţii resursei umane, managementul riscului şi implementarea sistemelor de
inclusiv a calităţii membrilor comitetului de audit sau a control intern, motiv pentru care aceste companii
echipei de management. adresează mai puţin problema comitetului de audit şi a
implicaţiilor activităţii sale, tocmai pentru că există la
Nu în ultimul rând, constatăm aproximativ o apariţie per nivel naţional un cadru de reglementare mult mai strict
raport şi pentru termenii cheie care relevă informaţii comparativ cu domeniul industriei extractive şi de
privind, fie indicii asupra unor elemente de fraudă, fie energie.
indicii privind modalitatea în care procesele şi structura
organizaţională a companiei funcţionează pentru Analizând statisticile sintetizate în Tabelul nr. 4,
prevenirea acestor riscuri. Astfel că termeni cheie constatăm că eşantionul analizat cuprinde companii cu
precum denaturarea sau deficienţa se regăsesc cel mult un nivel relativ modest de profitabilitate, având o medie
o dată per raport, cu toate că o mai bună prezentare a de 5,6%, cu un nivel de 7,7% atins de aproximativ 75%
aspectelor conexe ar oferi o imagine mai clară asupra dintre acestea. Totodată, observăm că eşantionul nostru
mecanismelor companiei de prevenire a faptelor de caracterizează cel mai bine companiile listate de mărime
fraudă sau de manipulare a datelor raportate. medie având în vedere că media constructului privind
Cu toate acestea, se pare că practica întocmirii mărimea companiei – de 19,93 – este apropiată de
rapoartelor anuale diferă semnificativ între domeniile de valoarea mediană de 19,43. În paralel, observăm un
activitate. Analizând informaţiile privind media de nivel redus de îndatorare al companiilor incluse în
apariţie a termenului cheie comitet de audit în Figura nr. eşantion, având în vedere că 75% din companii au o
3, constatăm diferenţe notabile între domenii de medie a levierului financiar de 0,826, mult mai apropiată
activitate precum sectorul financiar-bancar comparativ de valoarea minimă.

Tabelul nr. 4. Statistici descriptive privind caracteristicile entităţilor economice

Levier Guvernanţa
Profitabilitate Mărime
financiar corporativă
Indice matrice corelaţie (17) (18) (19) (1)
N 255 255 255 255
Media 0,056 19,93 0,924 23,44
Deviaţia standard 0,049 1,935 1,708 14,37
Min. 0,001 14,64 0,000 0
Max. 0,292 25,19 9,96 36
Fracţiuni 25 0,018 18,70 0,154 7
50 0,044 19,43 0,367 32
75 0,077 21,02 0,826 36
Pe de altă parte, constatăm un nivel relativ sporit al raportul anual şi numărul de apariţii ale termenilor de
scorului de guvernanţă corporativă, limitat la cerinţele monitorizare (0,728) şi de control intern (0,649). În
capitolului B din declaraţia „Aplici sau explici”. Acest acest fel, emitenţii raportului anual relevă importanţa
indicator implică un interes sporit al companiei în ce integrităţii în sfera proceselor de monitorizare
priveşte asigurarea unui comitet de audit independent, continuă a operaţiunilor care trebuie să fie
format din membri competenţi şi experimentaţi, care dau desfăşurate în conformitate cu cadrul legal şi
dovadă de conduită profesională şi un bagaj consistent cerinţele interne. Totodată, aceştia susţin că
de cunoştinţe de specialitate. În aceste condiţii, se integritatea reprezintă o premisă fundamentală în
adevereşte că media primelor 75% din companii atinge implementarea şi monitorizarea unui sistem
nivelul maxim al scorului, ceea ce denotă un grad sporit operaţional de control intern. Însăşi testarea
de conformitate al companiilor cu cerinţele Codului de designului şi a operaţionalităţii controalelor interne
Guvernanţă al BVB. Totuşi, aceste aspecte nu sunt presupune un nivel rezonabil de integritate şi
suficient abordate în rapoartele anuale, dacă este să independenţă al celor responsabili în această
corelăm aceste rezultate cu statisticile privind frecvenţa direcţie.
de utilizare a unor termeni cheie, precum comitet de În aceeaşi măsură, corelaţia de 0,779 dintre numărul
audit, managementul riscului sau control intern, după de utilizări ale termenului monitorizare şi numărul de
cum se observă în Tabelul nr. 3. apariţii ale termenului control intern în raportul anual
relevă nevoia unei monitorizări continue a activităţii
Analiza corelaţiilor companiei, inclusiv prin intermediul sistemelor de
În Tabelul nr. 5 prezentăm rezultatele obţinute privind control implementate.
corelaţiile existente între variabilele analizate. În Tabelul După cum era de aşteptat, o corelaţie strânsă se
nr. 3 şi în Tabelul nr. 4 sunt asociaţi indicii de ordine regăseşte şi între numărul de utilizări ale termenului
pentru fiecare variabilă inclusă în analiză. monitorizare şi termenii de guvernanţă (0,620),
respectiv încredere (0,648). În fond, scopul
Conform datelor privind statistica Pearson, observăm o
proceselor de monitorizare este acela de a oferi
corelaţie mai strânsă, respectiv 0,504, între numărul de
investitorilor semnale de încredere privind gradul de
apariţii ale termenului comitet de audit şi numărul de
conformitate a companiei cu cerinţele cadrului legal
apariţii ale termenului control intern. Acest rezultat
şi cerinţele interne derivate din politicile, procedurile
semnalează faptul că supervizarea activităţilor de
evaluare şi monitorizare a eficacităţii sistemelor de şi planurile strategice interne. Acest deziderat
constituie unul din pilonii principali ai guvernanţei
control intern reprezintă o prioritate pentru comitetul de
corporative prin care se pun bazele unei combinări
audit din perspectiva emitenţilor raportului.
armonizate a proceselor şi structurilor
Totodată, se constată o corelaţie mai strânsă între organizaţionale menite să conducă la atingerea
numărul de apariţii ale termenului integritate în obiectivelor strategice şi operaţionale.
Nr. 1 (161)/2021 65
Tabelul nr. 5. Matricea de corelaţie
Rezultatele obţinute reflectă faptul că nu există corelaţii sistem de management al riscurilor adecvat, menit să
notabile între numărul de apariţii ale termenilor cheie susţină implementarea unui sistem de controale interne
analizaţi şi caracteristicile companiilor considerate în destinate să ofere o asigurare rezonabilă privind
analiză, respectiv profitabilitatea companiei, politica de îndeplinirea obiectivelor companiei.
finanţare, amplitudinea operaţiunilor întreprinse de În primul model se analizează asocierea dintre
companie sau gradul de implementare a cerinţelor numărul de utilizări ale termenului comitet de audit şi
minime de guvernanţă corporativă prescrise prin Codul caracteristicile companiei. Per ansamblu, rezultatele
de Guvernanţă al BVB. atestă faptul că logaritmul numărului de apariţii ale
termenului comitet de audit este semnificativ influenţat
Analiza efectelor marginale de toţi factorii luaţi în considerare, cu un nivel de
semnificaţie de 5%. Se observă că o utilizare mai
În Tabelul nr. 6 sunt prezentate rezultatele obţinute
frecventă a acestui termen se regăseşte mai curând în
privind modelul liniar generalizat estimat, considerând ca
cazul companiilor cu o profitabilitate mai ridicată
funcţie de legătură funcţia Poisson. Având în vedere că (0,020), în cazul companiilor de dimensiuni mai mari
termenii cheie cei mai întâlniţi în rapoartele anuale sunt (0,042) şi, respectiv, în cazul companiilor cu un grad
comitet de audit, managementul riscului şi control intern, de îndatorare mai mare (0,001). În aceste condiţii,
am rezumat construcţia modelelor econometrice doar în putem aprecia că managerii doresc o asociere
jurul lor. În plus, trebuie să remarcăm faptul că aceşti trei indirectă a rezultatelor obţinute cu existenţa unui cadru
termeni cheie sunt strâns legaţi întrucât comitetul de adecvat de guvernanţă corporativă, care oferă o
audit îşi aduce aportul în companie cu precădere în asigurare rezonabilă că aceste rezultate descriu o
sfera managementului riscurilor şi a sistemelor de evoluţie economică sustenabilă a companiei. Totuşi,
control intern ale companiei (Pickett, 2005). Comitetul de aceste efecte marginale asupra logaritmului numărului
audit este cel care trebuie să se asigure că structura de apariţii ale termenului comitet de audit în rapoartele
organizaţională şi procesele companiei conturează un anuale este relativ mic.

Tabelul nr. 6. Rezultate estimare modele GLM

Cuvinte cheie analizate (variabile dependente)
Model
Comitet de audit Managementul riscului Control intern
Variabile independente Coef. St. dev. Coef. St. dev. Coef. St. dev.
Constanta 3,420 (0,14) 4,405 (0,18) 4,706 (0,12)
Guvernanţa corporativă -0,003 (0,00) 0,015 (0,00) 0,014 (0,00)
Profitabilitate (ROA) 0,020 (0,00) -0,004* (0,00) 0,011 (0,00)
Dimensiune companie 0,042 (0,01) -0,020 (0,01) 0,015 (0,01)
Levier financiar 0,001 (0,00) 0,001 (0,00) 0,001 (0,00)
Efecte fixe - domeniu activitate
Servicii financiare -0,481 (0,06) -0,614 (0,06) -1,476 (0,04)
Industrie aero şi auto -0,233 (0,06) -0,769 (0,06) -1,482 (0,04)
Industrie extractivă şi energie 0,198 (0,06) -0,740 (0,06) -0,761 (0,03)
Alte sectoare de activitate 0,113 (0,06) -0,979 (0,07) -1,358 (0,04)
Efecte fixe – perioada
2015 -1,138 (0,03) -1,011 (0,05) -0,855 (0,03)
2016 -0,208* (0,03) -0,081 (0,03) -0,038* (0,02)
2017 -0,146 (0,02) -0,179 (0,03) -0,145 (0,02)
2018 -0,172 (0,02) 0,107 (0,03) -0,013* (0,02)
2019 -1,138 (0,03) -1,011 (0,05) -0,855 (0,03)
* nesemnificativ statistic pentru un nivel de semnificaţie de 5%
Trebuie să remarcăm faptul că efectul marginal cel mai sistemului de controale interne asupra perspectivelor de
mare (0,042) în rândul caracteristicilor companiei este îndeplinire a obiectivelor companiei.
determinat de variabila care descrie dimensiunea Pe de altă parte, observăm că specificitatea domeniilor
companiei. Acest rezultat arată că managerii înţeleg de activitate determină un efect marginal mult mai mare
rolul comitetului de audit în cadrul unei companii al cărui decât caracteristicile individuale ale companiilor
model de afaceri este mult mai complex, aşa cum e analizate, motiv pentru care apreciem că modalitatea de
cazul companiilor care operează în domeniul extractiv şi redactare a rapoartelor anuale este trasată mai curând
de energie. Comitetul de audit este cel care vine cu o de practici comune stabilite la nivelul sectoarelor de
contribuţie notabilă în supravegherea continuă a activitate. Observăm astfel că, la nivelul industriei
structurilor şi proceselor organizaţionale menite să extractive, managerii preferă o utilizare mai frecventă a
reducă riscurile asociate acestui model de afaceri. termenului comitet de audit, comparativ cu media
Este de remarcat faptul că un nivel ridicat al scorului de întregului eşantion de companii analizate (0,198). În
guvernanţă corporativă indică o utilizare mai redusă a schimb, companiile care operează în sectorul financiar-
termenului comitet de audit, având în vedere un bancar utilizează mult mai puţin acest termen,
coeficient negativ de -0,003, totuşi relativ mic. Aceste comparativ cu media întregului eşantion de companii
rezultate confirmă încă o dată faptul că managerii nu analizate (-0,481). Însă, dacă privim coeficienţii de
gestionează eficient aspectele de guvernanţă regresie obţinuţi în cazul celorlalţi doi termeni cheie
corporativă. În condiţiile în care eşantionul analizat este analizaţi, observăm că atât sectorul financiar-bancar, cât
compus din companii care raportează un grad ridicat al şi sectorul extractiv şi de energie descriu preferinţe
scorului de guvernanţă corporativă, dar utilizează similare în ceea ce priveşte utilizarea termenilor cheie
termenul cheie comitet de audit mai puţin, considerăm analizaţi în rapoartele anuale. Aceste rezultate întăresc
că managerii ar trebui să îşi extindă atenţia spre observaţia noastră privind efectele diferenţelor de
aspectele de guvernanţă corporativă şi să ilustreze mai reglementare ale diferitelor sectoare de activitate.
clar elementele ce privesc implicaţiile comitetului de Trebuie să subliniem faptul că sectorul financiar-bancar
audit şi ale sistemului de management al riscurilor şi al este mult mai bine reglementat decât celelalte sectoare
Nr. 1 (161)/2021 67
de activitate, motiv pentru care aşteptările noastre sunt vedere că efectele fixe determinate la nivelul sectoarelor
că rapoartele anuale îşi vor orienta atenţia spre de activitate sunt similare.
diseminarea de informaţii care relevă aspecte esenţiale Totodată, observăm în cazul companiilor care operează
pentru organismele guvernamentale de reglementare şi în industria extractivă şi de energie, faptul că termenii
supraveghere. În aceste circumstanţe, managerii nu au managementul riscului şi control intern sunt negativ
interesul de a asocia reuşitele în plan financiar pe fondul influenţaţi de specificul ramurii de activitate. Dacă în
activităţilor întreprinse de comitetul de audit, ci mai cazul termenului comitet de audit observăm că practica
degrabă preferă să ilustreze în rapoartele anuale conturată la nivel de ramură prevede o preferinţă pentru
informaţii relevante privind conformitatea cu cadrul legal. prezentarea în rapoartele anuale a aspectelor privind
Totuşi, aceste rezultate nu confirmă un rol derizoriu al comitetul de audit, se pare că termenii managementul
comitetului de audit în cadrul companiei, ci doar relevă riscului şi control intern nu sunt preferaţi de emitenţii
indicii indirecte privind preferinţele managerilor în ceea rapoartelor anuale. Aceşti termeni sunt mai puţin utilizaţi
ce priveşte aspectele adresate în rapoartele anuale. în cadrul practicii de raportare corporativă la nivel de
În ce priveşte efectele fixe determinate de factorul timp, ramură, comparativ cu utilizarea lor în medie la nivel de
observăm rezultate similare cu cele determinate de companie. Aceste rezultate ne oferă indicii care atestă
specificul domeniului de activitate în care companiile faptul că rapoartele anuale reprezintă instrumente
analizate operează. Cu alte cuvinte, apreciem că veritabile de marketing folosite de manageri. Managerii
evoluţiile macroeconomice, indiferent de sectorul de preferă să reliefeze aspectele privind comitetul de audit,
activitate sau de specificul modelului de afaceri, relevă însă nu îşi apleacă atenţia şi spre aspectele ce ţin de
la nivelul întregului eşantion faptul că aspectele managementul riscului sau sistemele de control intern,
abordate privind comitetul de audit nu sunt esenţiale deşi aceşti termeni sunt strâns conectaţi din perspectiva
pentru managerii companiilor încât să fie incluse în modelelor teoretice şi a cadrului legal în aceeaşi
rapoartele anuale. Cu toate acestea, efectele fixe măsură. Managerii optează pentru a face referire în
generate de evoluţia în timp a contextului economic nu rapoartele anuale la comitetul de audit şi rolul său în
relevă diferenţe semnificative de la un an la altul. cadrul companiilor. Totuşi, aceştia omit prezentarea
În ceea ce priveşte ceilalţi termeni cheie analizaţi, concludentă a aspectelor de management al riscului şi
respectiv managementul riscului şi controlul intern, de control intern, aspecte care relevă exact implicaţiile
rezultatele obţinute sunt similare cu cele înregistrate în activităţii comitetului de audit în cadrul companiei.
cazul termenului comitet de audit, cu câteva excepţii. În Tabelul nr. 7 prezentăm rezultatele obţinute prin
Remarcăm în acest sens că aspectele de management efectuarea testului Wald Chi-Square. Aceste rezultate
al riscului sunt insuficient descrise în rapoartele anuale atestă faptul că variabilele utilizate în modelul GLM sunt
de către companiile de dimensiuni mai mari, constatând semnificative din punct de vedere statistic. Per total,
că există o asociere negativă între logaritmul numărului aceste rezultate confirmă că fiecare factor de influenţă
de apariţii ale termenului managementul riscului şi analizat aduce contribuţii semnificative la explicarea
dimensiunea companiei (-0,020). Această situaţie pare a numărului de utilizări ale termenilor cheie, întrucât
fi valabilă în toate sectoarele de activitate, având în .
Tabelul nr. 7. Validarea efectului variabilelor de covarianţă

Model
modele (1) (2) (3)
Variabila independentă df Wald Chi-Square
Scor guvernanţă corporativă 1 17,6 213,30 299,92
Profitabilitate (ROA) 1 121,1 2,99* 37,29
Dimensiune companie 1 46,6 6,44 7,27
Levier financiar 1 268,3 308,00 196,22
Domeniul de activitate 4 724,4 229,95 2362,5
Perioada 4 1.107,5 655,55 795,08
* nesemnificativ statistic, considerând un nivel de semnificaţie de 5%

Excepţie face ROA, al cărei efect marginal asupra efectuate. Per total, observăm că toate cele trei modele
variabilei dependente nu este statistic semnificativ, sunt validate din punct de vedere statistic, având în
întrucât depăşeşte pragul de semnificaţie de 5% vedere că statistica testului este mai mică
considerat în analiză. Acest efect se observă şi în decât valoarea critică tabelată, respectiv
modelul GLM corespunzător, în Tabelul nr. 6, unde , pentru un nivel de semnificaţie
detectăm o influenţă nesemnificativă. de 5%. La aceeaşi concluzie ajungem şi dacă privim
În ceea ce priveşte validarea modelelor estimate, în statistica testului Omnibus, având în vedere că avem un
Tabelul nr. 8 sumarizăm rezultatele privind statisticile apropiat de 0.
Tabelul nr. 8. Validarea modelelor GLM

(1) (2) (3)
Value 10.128 7764 8840
Pearson Chi-
Df 242 242 242
Square
Statistic 41,85 32,08 36,53
Likelihood Ratio Chi-Square 2.620 2306 5012
Omnibus Test Df 12 12 12
Sig. 0,000 0,000 0,000
Cu alte cuvinte, modelele noastre descriu în mod Analiza post-hoc a diferenţelor

rezonabil relaţia de asociere dintre logaritmul
În Tabelul nr. 9 sunt menţionate rezultatele privind
numărului de apariţii ale termenilor cheie în
analiza post-hoc a diferenţelor dintre diferite sectoare de
rapoartele anuale şi, respectiv, factorii de
activitate, în ceea ce priveşte numărul de utilizări ale
influenţă consideraţi în analiză.
termenului cheie comitet de audit în rapoartele anuale.
Tabelul nr. 9. Analiza diferenţelor în utilizarea conceptul de comitet de audit

Domeniul de activitate Mean Difference Std. Error df
Servicii financiare Industrie aero şi auto -9.93a 1,281 1
Industrie extractivă -34.24a 1,674 1
Alte activităţi -28.58a 1,540 1
Utilităţi -21.78a 3,265 1
Industrie aero şi auto Industrie extractivă -24.31a 1,728 1
Alte activităţi -18.65a 1,401 1
Utilităţi -11.85a 3,338 1
Industrie extractivă Alte activităţi 5.66a 2,028 1
Utilităţi 12.46a 3,413 1
Alte activităţi Utilităţi 6,80 3,536 1
a. diferenţele sunt semnificative statistic pentru un nivel de semnificaţie de 5%
Rezultatele obţinute în ce priveşte utilizarea termenului industria auto şi industria aeronautică (-24,31). Aceste
cheie comitet de audit în rapoartele anuale relevă diferenţe negative relevă faptul că în cadrul rapoartelor
diferenţele cele mai mari între companiile care operează anuale ale companiilor care operează în industria
în sectorul financiar-bancar, comparativ cu cele din extractivă şi de energie termenul comitet de audit este
industria extractivă şi de energie (-34,24). Aceste mai des întâlnit, comparativ cu rapoartele anuale ale
diferenţe sunt urmate ca amplitudine de diferenţele companiilor care îşi desfăşoară activitatea în industria
dintre companiile care operează în sectorul extractiv şi aeronautică şi automotive. Aceste diferenţe sunt şi mai
de energie, comparativ cu cele care operează în
Nr. 1 (161)/2021 69
mari dacă facem referire la companiile care activează în după care am construit un model econometric, utilizând
sectorul financiar-bancar. distribuţia de probabilităţi Poisson.
Analiza post-hoc de diferenţe de medie a fost realizată
Concluzii tocmai pentru a observa dacă există diferenţe
substanţiale între domeniile de activitate în ceea ce
Pentru asigurarea dezvoltării durabile şi sustenabile a priveşte comitetul de audit şi rolul său în structura
companiilor în contextul economic actual, rolul organizaţională.
comitetului de audit este esenţial. În studiul întreprins, ce
Rezultatele obţinute reflectă faptul că rapoartele anuale
vizează o abordare de factură mai recentă în sfera
se orientează spre o abordare prudenţială a procesului
literaturii de specialitate, în ceea ce priveşte analiza
decizional, atribuind controlului intern un rol central,
rapoartelor conducerii din perspectiva conţinutului şi a
tocmai pentru a preveni deficienţe în procesele interne
modului de prezentare a informaţiei financiare, am
sau neconformităţi cu politicile şi procedurile interne şi,
studiat rolul comitetului de audit în procesul de raportare
respectiv, cu cadrul legislativ în vigoare.
financiară a entităţilor listate la Bursa de Valori Bucureşti
prin analiza rapoartelor consiliilor de administraţie sau Totuşi, aceste rezultate trebuie privite cu atenţie, având
ale directoratelor din perspectiva conţinutului şi a în vedere că nu reflectă o asociere de text a termenilor
modului de prezentare a informaţiilor. cheie analizaţi, ci doar o asociere a numărului de apariţii
în raportul anual a acestor termeni. O analiză
Astfel, am analizat rapoartele anuale a 51 de entităţi
aprofundată a rapoartelor anuale poate fi realizată cu
listate pe piaţa reglementată a BVB, în intervalul 2015-
ajutorul unor aplicaţii specializate, prin care se poate
2019. Pentru identificarea cuvintelor cheie am analizat
măsura gradul de asociere în aceeaşi propoziţie a
cerinţele cadrului legal aplicabil comitetelor de audit,
termenilor cheie utilizaţi, analiză ce nu a făcut obiectul
studiului nostru.
BIBLIOGRAFIE
1. Bătae, O-M., Feleagă, L. (2020), Corporate 5. Burca V., Mates D., Puscas A. (2015), Standard
Governance in Listed and State-Controlled setters versus Big4 opinion, concerning IASB revision
Companies in the Romanian Energy System, Audit project of the conceptual framework for financial
Financiar, vol. XVIII, no. 2(158)/2020, pp. 395-410, reporting. The case of presentation and disclosure
DOI: 10.20869/AUDITF/2020/158/014; chapter, Studia Universitatis Economic Series, vol.
25, issue 2, p. 81-107;
2. Beattie, V., MCInnes W., Fearnley S. (2004), A
methodology for analyzing and evaluating narratives 6. Codul de Guvernanţă Corporativă (2015) BVB,
in annual reports: a comprehensive descriptive profile disponibil on-line: https://www.bvb.ro/info/
and metrics for disclosure quality attributes, Rapoarte/Diverse/RO_Cod%20Guvernanta%20Corp
Accounting Forum, vol. 28, issue 3, p. 205-236; orativa_WEB_revised.pdf;
3. Bogdan, O., Dumitrescu, A. (2020), The 7. Comitetul Organizaţiilor Sponsorizatoare ale Comisiei
compliance of the Romanian listed companies with Treadway, disponibil on-line:
the principles and provisions of the Corporate https://www.coso.org/Pages/default.aspx;
Governance Code; 8th International OFEL Conference 8. Directiva 2014/56/UE a Parlamentului European şi a
on Governance, Management and Consiliului din 16 aprilie 2014 de modificare a
Entrepreneurship OFEL, ISSN: 2459-6442, p.35-46; Directivei 2006/43/CE privind auditul legal al situaţiilor
financiare anuale şi al situaţiilor financiare
4. Bostan, I., Grosu, V. (2010), Rolul auditului intern în
consolidate; disponibil la: https://eur-lex.europa.eu/
optimizarea guvernanţei corporatiste la nivelul legal-content/RO/TXT/PDF/?uri=CELEX:
grupurilor de întreprinderi, Economie teroretică şi 32014L0056&from=PT (accesat la data de
aplicată,Vol XVIII, Nr. 2; 12.10.2020).

9. Dobson A.J., Barnett A.G. (2008), An introduction to 16. Macovei, I.C. (2006), What is the audit committee?
generalized linear models, 3rd edition, CRC Press, Analele Ştiinţifice ale Universităţii Alexandru Ioan
New York, USA; Cuza din Iaşi, vol. 52, p.37-41;
10. IAASB | IFAC - Manualul de reglementări 17. Merkl-Davies, D.M. and Brennan, N.M. (2011). A
internaţionale de control al calităţii, audit, revizuire, conceptual framework of impression management:
alte servicii de asigurare şi servicii conexe, Ediţia new insights from psychology, sociology and critical
2018, Volumul I; perspectives. Accounting and Business Research
41(5): 415- 437;
11. Jones M. (2011), Creative accounting fraud and
international accounting standards, John Wiley & 18. Picket K.H.S. (2005), The essential handbook of
Sons, England; internal auditing, John Wiley & Sons, England;
12. Lang M., Lawrence L.S. (2016), Textual Analysis and 19. Regulamentul (UE) nr. 537/2014 al Parlamentului
International Financial Reporting: Large Sample European şi al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind
Evidence, Journal of Accounting and Economics, vol. cerinţe specifice referitoare la auditul statutar al
entităţilor de interes public şi de abrogare a Deciziei
60, issue 2-3, p. 110-135;
2005/909/CE; disponibil la https://eur-lex.europa.eu/
13. Legea nr.31/1990 privind societăţile comerciale cu legal-content/RO/TXT/PDF/?uri=CELEX:
modificările şi completările ulterioare; disponibil la: 32014R0537&from=HU (accesat la data de
http://www.onrc.ro/documente/legislatie/noi/legea_31 12.10.2020).
_1990.pdf (accesat la data de 12.10.2020). 20. Tănase, G. L., Ştefănescu, A. (2020), Independence
14. Legea nr. 162/2017 privind auditul statutar al situaţiilor in Financial Audit Engagements. The Case of
financiare anuale şi al situaţiilor financiare anuale Romanian Banks, Audit Financiar, vol. XVIII, no.
consolidate şi de modificare a unor acte normative; 1(157)/2020, pp.113-127, DOI:
https://static.anaf.ro/static/10/Anaf/legislatie/L_162_20 10.20869/AUDITF/2020/157/001;
17.pdf (accesat la data de 12.10.2020). 21. Wicaksono, R., Saputra, D., Anam, H. (2019), The
15. Lougharn T., McDonald B. (2016), Textual Analysis in Influences of Corporate Governance Mechanism
Accounting and Finance: A Survey, Journal of towards Company’s Financial Performance, Audit
Accounting Research, vol. 54, issue 4, Financiar, vol. XVII, no. 3(155)/2019, pp. 496-506,
p. 1187-1230; DOI: 10.20869/AUDITF/2019/155/019.
Nr. 1 (161)/2021 71
Audit financiar, XIX, Nr.Costel
1(161)/2021, 72-91
ISTRATE
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Rezumat
Presiunea fiscală se poate stabili la nivel
macroeconomic, dar şi la nivel microeconomic prin
analiza datelor furnizate de firme, prin situaţiile lor
financiare sau a unor date statistice oficiale. În acest
Despre studiu, autorul a propus o formulă de calcul a presiunii

fiscale care include, la numitor, impozitele şi taxele
trecute de firme pe cheltuieli şi care apar explicit în
măsurarea
contul de profit şi pierdere, la care s-a adăugat valoarea
reconstituită a contribuţiilor sociale şi fiscale ale
angajaţilor. De asemenea, spre deosebire de literatura
de până acum, s-au raportat aceste costuri fiscale la
presiunii cifra de faceri şi nu la vreun rezultat contabil. Populaţia

analizată o reprezintă firmele cotate pe piaţa AeRo a
BVB, în perioada 2010-2019, adică un total de aproape
fiscale
3.000 de observaţii. Rezultatele permit să se constate o
creştere sistematică a ponderii sarcinii fiscale în cifra de
afaceri, de-a lungul perioadei luate în calcul. În
verificarea efectelor unor variabile propuse de literatură
la nivelul firmelor cotate asupra sarcinii fiscale, autorul a găsit că firmele mari au
pe piaţa alternativă o sarcină fiscală mai mică, firmele mai rentabile sunt şi
mai taxate decât celelalte, sarcina fiscală este mai mică
a Bursei de Valori Bucureşti pentru firmele mai îndatorate, iar creşterea ponderii
imobilizărilor în bilanţ duce la o creştere a sarcinii
fiscale. În plus faţă de literatură, s-a introdus o variabilă
nouă – opinia de audit – şi s-a constatat că firmele care
Prof. univ. dr. Costel ISTRATE, primesc opinii modificate de audit au o sarcină fiscală
Universitatea „Alexandru Ioan Cuza” din Iaşi, România, mai mare.
e-mail: istrate@uaic.ro Cuvinte cheie: sarcină fiscală; cifră de afaceri; firme
româneşti cotate pe AeRo; cota efectivă
de impozitare
Clasificare JEL: M40, H20

Istrate, C., A Measure of Tax Burden for the Companies Listed
on the AeRo Segment of the Bucharest Stock Exchange, Audit
DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/006


Despre măsurarea presiunii fiscale la nivelul firmelor cotate pe piaţa alternativă
a Bursei de Valori Bucureşti
fiscale în PIB: un maxim de 28,3% în 2011 şi un minim

Introducere de 25,8% în 2017. Dacă facem media pe cei 9 ani din
Acoperirea cheltuielilor publice impune colectarea de statistica prezentată în Tabelul nr. 1 şi ordonăm din nou
venituri bugetare, mai ales sub forma impozitelor, taxelor descrescător, România rămâne pe penultima poziţie, tot
şi contribuţiilor plătite şi/sau suportate de contribuabilii înaintea Irlandei, dar diferenţa dintre cele două ţări este
persoane fizice sau juridice. Nivelul impozitelor dintr-o mult mai mică (de sub 1 punct procentual).
economie este determinat de mai multe variabile, dintre Diversele impozite care afectează contribuabilii într-o
care reţinem volumul mai mare sau mai mic al ţară pot fi analizate macroeconomic – şi rezultă statistici
cheltuielilor publice de finanţat, intenţiile statului de precum cea prezentată în Tabelul nr. 1 – dar şi la
intervenţie în economie ş.a. Fiscalitatea, înţeleasă ca nivelul fiecărui contribuabil sau grup de contribuabili în
sistem de reguli privind stabilirea şi perceperea parte, precum şi luând în considerare unul sau mai
impozitelor şi a taxelor, precum şi de verificare a multe impozite specifice. Adeseori, când se aduce în
modului în care contribuabilii îşi îndeplinesc obligaţiile discuţie analiza contribuţiei entităţilor şi a cetăţenilor la
fiscale, este percepută în mod diferit de către diversele acoperirea cheltuielilor publice se vorbeşte despre cota
părţi interesate în finanţarea cheltuielilor publice: efectivă de impozitare, stabilită în diverse forme
politicieni, funcţionari publici, oameni de afaceri, (Hanappi, 2018). De asemenea, literatura acordă o
manageri, investitori, contabili, asistaţi social de toate importanţă deosebită efectelor impozitării asupra
felurile, societate civilă, public etc. proiectelor de investiţii, luând-se în considerare – din
Abordările privind impozitele şi taxele sunt impregnate nou – impozitul pe profit, dar şi impozitul pe dividendele
de considerente politice, ideologice, economice, sociale, ori pe dobânzile acordate finanţatorilor firmelor care
de bunăstare personală, în funcţie de poziţia pe care se derulează proiectele respective, precum şi eventuale
situează fiecare observator şi de nivelul de analiză alte impozite generate de condiţiile specifice în care se
reţinut. Astfel, la nivel macroeconomic este bine- face investiţia sau de particularităţile regimului fiscal din
cunoscută formula ratei fiscalităţii, care măsoară teritoriile implicate în realizarea investiţiei respective. Se
presiunea fiscală prin raportarea veniturilor fiscale ale calculează astfel – folosindu-se formule din cele mai
statului la produsul intern brut. Nivelul acestei rate a complicate – rate efective medii sau marginale de
fiscalităţii este diferit în spaţiu şi evoluează în timp. Sunt impozitare care servesc drept ghid investitorilor în
disponibile statistici numeroase cu privire la acest alegerea de proiecte (Devereux & Griffith, 2003;
indicator. În Tabelul nr. 1, am preluat de la Eurostat o Hanappi, 2018).
situaţie a evoluţiei procentului veniturilor fiscale în PIB Obiectivul nostru nu este de a ne analiza presiunea
pentru ţările membre ale Uniunii Europene, la care se fiscală la nivel macroeconomic, ci de a calcula şi
adaugă cele din Spaţiul Economic European, în interpreta indicatori de presiune fiscală la nivel microeco-
perioada 2010-2018 (la data redactării acestui text, nomic, reţinând datele publicate prin situaţiile financiare
datele de 2019 nu erau decât parţiale, aşa că nu le-am anuale de către firmele româneşti cotate pe piaţa
mai luat în considerare). Datele raportate la nivel alternativă (AeRO) a Bursei de Valori Bucureşti (BVB).
european aşază România într-o poziţie foarte bună din Sigur că orice comparaţie cu situaţia macroeconomică
perspectiva celor care susţin diminuarea presiunii este utilă, în măsura în care indicatorii folosiţi sunt
fiscale: dacă ordonăm descrescător procentele pentru comparabili. De multe ori, în literatură se analizează cota
2018, România se situează în penultima poziţie, cu efectivă de impozitare doar pe baza cheltuielilor sau
27,1%, fiind urmată doar de Irlanda, cu 23,0%. Faţă de plăţilor privind impozitul pe profit (raportate, de regulă, la
media UE, de peste 40%, putem comenta în sensul că profitul brut), calculele făcând-se fie anual, fie cumulat pe
România este o ţară cu presiune fiscală mică sau, dacă perioade mai mari sau mai mici de timp. Această
abordăm lucrurile din perspectiva unei ideologii care abordare este o consecinţă firească a faptului că relaţia
promovează puternic intervenţia statului, că România contabilitate-fiscalitate se analizează îndeosebi prin
are un potenţial important de creştere a impozitelor şi prisma impozitului pe profit. Mintz & Chen (2014)
taxelor pentru a se apropia de media europeană. recunosc însă că, în teorie, calculul unei cote efective de
De asemenea, vedem şi că evoluţia presiunii fiscale în impozitare ar trebui să ţină cont de toate impozitele care
România nu arată ponderi foarte mari ale veniturilor influenţează rezultatele contabile; totuşi, în practică, mai
Nr. 1 (161)/2021 73
Costel ISTRATE
ales în ţările dezvoltate, cum ar fi SUA, informaţiile despre care investighează măsura în care performanţele firmelor
unele impozite nu pot fi estimate, mai ales atunci când se cotate pe piaţa reglementată de la BVB sunt influenţate
stabilesc cote efective previzionale, de avut în vedere în de impozitele şi taxele suportate de aceste firme. Cei doi
analiza proiectelor de investiţii. Park (2020) găseşte în autori construiesc o variabilă mai cuprinzătoare pentru a
literatură mai multe modele de măsurare a sarcinii fiscale, măsura sarcina fiscală a firmelor, alegând să cumuleze
modele care iau în considerare, pe lângă impozitul pe impozitul pe profit cu contribuţiile sociale ale angajatorilor
profit, taxele/contribuţiile aferente salariilor, taxele pe şi cu alte impozite recunoscute de firme pe cheltuieli;
consum, dar şi impozitele, precum cel pe dividende ori pe suma acestor impozite de raportează la un indicator
dobânzi. Astfel, este justificată intenţia de a stabili un stabilit pe baza EBITDA. În ceea ce priveşte studiul de
indicator care să măsoare cât mai complet presiunea faţă, vom raporta cheltuieli cu impozitele şi taxele –
fiscală asupra entităţilor, după modelul indicatorilor apărute explicit în situaţiile financiare ale firmelor sau
macroeconomici amintiţi mai sus, luând în considerare cât reconstituite – la cifra de afaceri, ca indicator de
mai multe impozite şi taxe suportate de entităţi. În acest performanţă care nu depinde de opţiuni contabile, de
scop, se completează studiul lui Lazăr & Istrate (2018) finanţare, de fiscalitate sau de alt tip operate de entităţi.
Tabelul nr. 1. Ponderea veniturilor din impozite şi din contribuţii sociale în PIB (%)
Statul/Anul 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Uniunea Europeană – 28 38,5 38,9 39,5 39,9 39,8 39,6 39,9 40,2 40,3
state membre (2013-2020)
Belgia 46,0 46,9 47,8 48,6 48,2 47,4 46,6 47,0 47,2
Bulgaria 26,1 25,4 26,7 28,4 28,4 29,1 29,1 29,4 29,9
Cehia 32,7 33,8 34,3 34,8 33,9 34,1 34,8 35,4 36,2
Danemarca 46,3 46,3 46,9 47,3 49,9 47,3 46,6 46,9 45,3
Germania 38,8 39,1 39,7 39,9 39,6 40,0 40,5 41,0 41,5
Estonia 33,1 31,4 31,7 31,7 32,1 33,3 33,8 32,9 33,0
Irlanda 28,4 29,0 29,2 29,6 29,6 23,8 24,0 23,1 23,0
Grecia 34,2 36,1 38,8 38,6 39,1 39,6 41,5 41,5 41,5
Spania 32,3 32,1 33,3 34,1 34,8 34,7 34,4 34,7 35,4
Franţa 44,2 45,4 46,5 47,5 47,7 47,7 47,6 48,3 48,4
Croaţia 36,0 35,2 35,9 36,4 36,7 37,3 37,8 37,8 38,6
Italia 41,5 41,4 43,4 43,5 43,2 43,1 42,4 42,1 42,1
Cipru 31,7 31,7 31,7 31,8 33,8 33,2 32,4 33,3 33,8
Letonia 28,6 28,5 29,3 29,6 29,9 30,3 31,4 31,6 31,4
Lituania 28,7 27,6 27,3 27,2 27,8 29,3 30,0 29,8 30,5
Luxembourg 38,9 38,5 39,8 39,6 38,9 38,4 38,3 39,1 41,2
Ungaria 37,3 36,7 39,3 38,7 38,7 39,1 39,6 38,4 37,6
Malta 33,2 33,5 33,7 33,8 33,5 31,6 32,1 32,9 32,7
Olanda 36,1 36,0 36,1 36,6 37,6 37,5 38,9 39,2 39,2
Austria 41,9 42,0 42,6 43,4 43,5 43,9 42,5 42,4 42,8
Polonia 32,3 32,7 33,0 32,9 32,9 33,4 34,4 35,0 36,1
Portugalia 33,7 35,4 34,4 37,1 37,0 37,0 36,6 36,5 37,2
România 27,1 28,3 27,8 27,4 27,5 28,1 26,6 25,8 27,1
Slovenia 38,3 37,8 38,2 37,8 37,7 37,9 38,0 37,6 37,9
Slovacia 28,3 29,2 28,8 31,1 32,0 32,8 33,3 34,3 34,3
Finlanda 40,7 41,9 42,5 43,5 43,6 43,6 43,9 43,1 42,4
Suedia 43,4 42,6 42,8 43,2 42,9 43,3 44,6 44,7 44,4
Marea Britanie 34,8 35,2 34,3 34,2 33,8 34,1 34,7 35,0 35,1
Islanda 32,4 33,3 34,0 34,5 37,3 35,4 50,8 37,6 36,9
Norvegia 42,1 42,2 41,7 40,1 39,0 38,7 39,2 39,1 40,2
Elveţia 26,7 27,0 27,0 27,1 26,9 27,6 27,7 28,5 28,1
Sursa: Date Eurostat, accesate pe 29 iulie 2020, la adresa https://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=gov_10a_taxag&lang=en#

Datele analizate provin de la firmele cotate pe piaţa care abordează direct sau indirect presiunea fiscală,
AeRo a BVB, pentru intervalul de timp 2010-2019. După măsurarea, determinanţii şi consecinţele acesteia.
câte ştim, este prima dată când se analizează presiunea Un astfel de indicator este cota efectivă de impozitare,
fiscală printr-un astfel de indicator, pentru firmele cotate care se limitează, de cele mai multe ori, la impozitul pe
pe piaţa alternativă a BVB. Chiar dacă segmentul AeRo profit. Există mai multe variante de calcul a acestui
este mai puţin vizibil, dimensiunile firmelor cotate aici, indicator (vezi Armstrong et al., 2012; Istrate, 2016;
precum şi normele contabile aplicate (normele Aronmwan, 2020; Balios et al., 2020 ori Bustos-Contell,
româneşti) ne permit să considerăm că rezultatele la 2020 pentru detalii privind literatura specifică). De
care ajungem caracterizează mai bine mediul economic exemplu, Aronmwan et al. (2020) recenzează din
românesc, decât dacă am fi reţinut firmele cotate pe literatură patru moduri de calcul a cotei efective de
piaţa reglementată. Rezultatele noastre arată o creştere impozitare plecând de la impozitul pe profit:
constantă a acestei presiuni fiscale, calculată în două  cota efectivă de impozitare contabilă, stabilită ca
maniere, chiar în condiţiile în care autorităţile au raport între cheltuiala totală cu impozitul pe profit
diminuat, în ultimii ani, cotele de impozitare pentru unele (impozit curent şi impozit amânat) şi rezultatul brut;
componente ale sarcinii fiscale. Observăm, de
asemenea, că principala componentă a costului fiscal  cota efectivă de impozitare curentă: cheltuiala
direct şi reconstituit al firmelor o reprezintă, de departe, curentă cu impozitul pe profit (se ignoră impozitele
contribuţiile şi impozitele privind salariile – undeva în jur amânate) raportată la profitul brut;
de 80% din sumele totale datorate de firmă la diversele  cota efectivă a impozitului plătit: raportul dintre
bugete. Astfel, sarcina fiscală salarială medie anuală pe impozitul pe profit efectiv plătit (conform situaţiei
salariat a crescut sistematic în ultimii 10 ani, aproape fluxurilor de trezorerie) şi rezultatul brut;
dublându-se, ca urmare îndeosebi a creşterii salariilor în  cota efectivă de impozit bazată pe fluxuri de
economia românească. Un ritm asemănător, chiar dacă trezorerie: raportul dintre impozitul plătit şi fluxurile
mai puţin pronunţat, au şi cheltuielile cu impozitul pe de trezorerie din exploatare (are avantajul de a
profit sau echivalentele acestuia, respectiv cheltuielile cu exprima numărătorul şi numitorul în unităţi
alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate. Luând în omogene).
considerare factorii tradiţionali pe care literatura îi
recomandă ca influenţând sarcina fiscală, am calculat că Plesko (2003) recenzează şi el o serie de formule
firmele mari au o pondere mai mică a impozitelor în cifra propuse de diverşi autori, care iau în considerare, la
de afaceri, că firmele mai rentabile par a fi mai taxate numitor, indicatori care se bazează pe rezultatul brut,
decât celelalte, că sporirea ponderii imobilizărilor în dar cu ajustări care încearcă să facă rezultatele cât mai
bilanţ duce la creşterea sarcinii fiscale, că îndatorarea relevante: de exemplu, ajustările profitului brut pot să se
mai mare duce la sarcină fiscală mai mică şi că opinia refere la: eliminarea rezultatului firmelor puse în
modificată de audit este asociată cu o presiune fiscală echivalenţă şi/sau a intereselor minoritare, eliminarea
mai mare. rezultatelor extraordinare sau a celor din operaţiuni
întrerupte, reintegrarea dobânzilor şi a taxelor.
În cele ce urmează, vom trece în revistă literatura
relevantă, vom descrie populaţia şi metodologia, vom Având în vedere faptul că există jurisdicţii în care
prezenta rezultatele şi concluziile, după care vom contribuţia impozitului pe profit la veniturile bugetare
enumera referinţele folosite în realizarea studiului. este limitată (Delgado et al., 2018), calculele care iau în
considerare doar acest impozit ar putea să fie puţin
relevante. De exemplu, în România, conform datelor din
1. Literatura de specialitate execuţiile bugetare anuale, impozitul pe profit este al
Măsurarea presiunii fiscale reprezintă o preocupare patrulea impozit din punct de vedere al contribuţiei la
constantă în literatură. Nivelul până la care pot ajunge bugetul de stat, departe în urma TVA şi a impozitului pe
impozitele într-un stat, reacţiile contribuabililor venit şi chiar uşor în urma accizelor. Astfel, se găsesc în
corporativi sau individuali, stabilirea de indicatori diverşi literatură cercetări care completează numărătorul şi
de presiune fiscală sau de cote efective de impozitare, numitorul astfel încât să se stabilească o cotă efectivă
evaziunea fiscală şi indicatorii care o aproximează, de impozitare care să măsoare cât mai bine presiunea
structura optimă a impozitelor etc. sunt tot atâtea teme fiscală la care sunt supuse întreprinderile; un exemplu îl
Nr. 1 (161)/2021 75
Costel ISTRATE
găsim în studiul lui Lazăr & Istrate (2018), citat mai sus. studiate, aşa încât este greu de transferat de la un
Borden (2018), în contextul economiei SUA, după ce context la altul. Este motivul pentru care nu vom formula
calculează şi interpretează cota efectivă de impozitare ipoteze care să sugereze vreun sens al influenţelor
reţinând doar impozitul pe profit pentru diferite forme de factorilor asupra presiunii fiscale. Pe de altă parte, în
organizare juridică a companiilor (la care adaugă literatură găsim studii care testează efectul unor
impozitul pe dividendele repartizate proprietarilor), variabile asupra sarcinii fiscale, eventual măsurată prin
completează calculele adăugând contribuţiile fiscale cota efectivă de impozitare, dar şi studii prin care
aferente salariilor şi impozitul pe venitul net din investiţii. presiunea fiscală este variabilă independentă,
La rândul lor, Elschner et al. (2005), în estimarea cotei urmărindu-se identificarea efectelor acesteia asupra
efective de impozitare pentru 33 de state, iau în performanţelor firmelor, în funcţie de diverse alte
considerare impozitele pe profit şi pe capital, la care variabile de control (Lazăr & Istrate, 2018). Ali Abas &
adaugă sarcina fiscală suportată în legătură cu unele Klemm (2013) ne explică şi de ce investiţiile, finanţarea
salarii, precum şi unele taxe pe proprietăţi. Aksoy Hazir şi facilităţile fiscale influenţează cota efectivă de
(2019) raportează cheltuiala curentă cu impozitul pe impozitare: în funcţie de structura investiţiilor,
profit la EBIT. rentabilitatea generată poate fi mai mare decât
Pe de altă parte, includerea în formula presiunii fiscale şi amortizările şi alte costuri specifice suportate, iar
a altor impozite decât cel pe profit permite evitarea finanţarea prin împrumuturi generează costuri
parţială a dificultăţilor care apar la interpretarea acestui deductibile; de asemenea, facilităţile aferente investiţiilor
indicator: Dyreng et al. (2017), în alt context, enumeră sau altor activităţi influenţează cota efectivă de
câteva procedee prin care impozitul pe profit poate fi impozitare, în aşa fel încât poate deveni chiar negativă
micşorat artificial: transferuri de profituri către alte (referindu-ne strict la impozitul pe profit).
jurisdicţii, investiţii în active care permit activarea de
facilităţi fiscale (scutiri sau reduceri de impozite, 2. Date şi metodologia
amortizări accelerate, deduceri fiscale suplimentare).
Printre factorii pe care literatura îi identifică drept de cercetare
determinanţi ai sarcinii fiscale găsim: dimensiunile, Analiza noastră se referă la firmele româneşti cotate pe
îndatorarea, ponderea imobilizărilor în totalul activului, piaţa alternativă a BVB – AeRO, pentru perioada 2010-
rentabilitatea, lichiditatea, ritmul de creştere, sectorul de 2019. Am început cu anul 2010, datorită disponibilităţii
activitate, oportunităţile de investiţii, raportul dintre informaţiilor despre majoritatea firmelor cotate pe AeRo.
valoarea de piaţă şi valoarea contabilă, structura Populaţia analizată este descrisă în Tabelul nr. 2. Faţă
acţionariatului, inclusiv prezenţa statului printre acţionari, de cele 2.971 de observaţii iniţiale la care am avut acces
nivelul gestiunii rezultatelor (Stickney & McGee, 1982; – prin culegerea manuală a datelor – am eliminat 74 de
Callihan, 1994; Gupta & Newberry, 1997; Richardson & observaţii ca urmare a lipsei unor indicatori sau din
Lanis, 2007; Delgado et al., 2018; Fernandez-Rodriguez cauza faptului că aceştia aveau valoarea zero, improprie
et al., 2019; Stamatopoulos et al., 2019; Balios et al. stabilirii unor proporţii. În Tabelul nr. 2, pe lângă
2020, Fernandez-Rodriguez et al., 2021). O altă numărul de firme pentru care am putut calcula ponderea
asociere se poate face între sarcina fiscală şi sarcinii fiscale în cifra de afaceri, am optat să punem în
experienţa/expertiza în contabilitate a directorului evidenţă şi numărul firmelor care au raportat profit în
financiar (Chen et al., 2020). Dyreng et al. (2017) iau în perioada analizată, precum şi pe cel al firmelor cu
considerare factori precum: caracterul de multinaţională capitaluri proprii pozitive. Aceste date ne pot oferi o
al firmei, dimensiunile, cheltuielile de cercetare- imagine a performanţelor medii de ansamblu declarate
dezvoltare, imobilizările corporale, imobilizările de firmele cotate pe AeRo. Numărul mare de firme cu
necorporale, îndatorarea, investiţiile, cheltuielile cu pierderi (aproape 40%) poate sugera că, în cazurile
publicitatea, veniturile şi cheltuielile extraordinare (dacă respective, este posibil să nu avem impozit pe profit şi
este cazul). La un alt nivel, Fonseca-Diaz et al. (2019) că decizia autorităţilor de extindere a obligaţiei de plată
propun factori care ţin de apartenenţa la OECD, a unui impozit pe venit ori de percepere a unui impozit
dezvoltarea economică şi calitatea instituţiilor. Sensul specific poate fi justificată şi de intenţia statului de a lua
influenţei este specific fiecărei populaţii/eşantion câte ceva de la firmele cu pierderi sistematice. În aceste

condiţii, dacă am calcula rata efectivă de impozitare menţionat că, în această perioadă, firmele româneşti
doar pe baza impozitului pe profit, ar trebui să eliminăm cotate pe piaţa reglementată a BVB aplicau, în situaţiile
foarte multe observaţii şi rezultatele ar fi influenţate financiare individuale, normele contabile româneşti; de
semnificativ. fapt, autorii declară explicit că s-au oprit cu datele la
Lazăr & Istrate (2018) calculează cota efectivă de 2011, tocmai pentru că, începând cu 2012 firmele cotate
impozitare, ca măsură a sarcinii fiscale, raportând un pe piaţa reglementată a BVB au trecut obligatoriu la
indicator care ia în considerare impozitele trecute de aplicarea IFRS în situaţiile financiare individuale, ceea
firmă pe cheltuieli (numărătorul) la un numitor format din ce a avut efecte semnificative asupra indicatorilor
EBITDA recalculat înainte de impozite; la numărător, raportaţi, inclusiv în ceea ce-i priveşte pe cei referitori la
găsim cheltuiala cu impozitul pe profit, la care se adaugă impozitele şi taxele trecute pe cheltuieli. Pe de altă
cheltuielile cu contribuţiile sociale privind salariile parte, argumentele aduse de Lazăr şi Istrate (2018) în
suportate de angajator, precum şi cheltuielile cu alte ceea ce priveşte preferinţa pentru EBITDA sunt
impozite, taxe şi vărsăminte asimilate. Datele apar convingătoare, dar ne însuşim criticile pe care le aduc
explicit în situaţiile financiare publicate de firmele Bouwens et al. (2019) acestui indicator, prevenindu-ne
româneşti cotate, în formatul impus de Ministerul că utilizarea lui excesivă poate genera efecte negative şi
Finanţelor, şi se referă la perioada 2000 – 2011. Trebuie că e bine să-l folosim cu prudenţă.
Tabelul nr. 2. Structura populaţiei analizate

Firme cu capitaluri
Total observaţii Firme cu profit
Anul proprii pozitive
relevante
N % N %
2019 247 169 68,42 235 95,14
2018 277 175 63,18 265 95,67
2017 286 170 59,44 275 96,15
2016 293 174 59,39 283 96,59
2015 294 186 63,27 286 97,28
2014 303 184 60,73 294 97,03
2013 304 177 58,22 294 96,71
2012 304 193 63,49 296 97,37
2011 298 202 67,79 290 97,32
2010 291 200 68,73 285 97,94
Total 2.897 1.830 63,17 2.803 96,76
În ceea ce priveşte acest studiu, datele reţinute pentru a majorarea plafonului până la care firmele plătesc
calcula un indicator de presiune fiscală (Prsn.fisc) sunt impozit pe venit (la 500.000 euro, respectiv la
următoarele: 1.000.000 euro) a făcut ca unele entităţi cotate pe
- la numărător, sarcina fiscală suportată de firme, AeRo să devină plătitoare de impozit pe venit (avem
compusă din: 142 de astfel de observaţii); de asemenea, în unele
situaţii, activităţile derulate au impus şi calculul şi
• Ch.imp.p/v/s = cheltuiala cu impozitul pe raportarea, începând cu 2017, a impozitului specific
profit/venit/specific (este vorba doar despre impozite (în 47 de observaţii am identificat existenţa unui
curente, normele contabile aplicate de firmele astfel de impozit);
analizate nepermiţând contabilizarea de impozite
amânate), aşa cum apare explicit în contul de profit şi • Ch.alte.imp.taxe = cheltuiala cu alte impozite, taxe şi
pierdere întocmit de firmă în formatul impus de vărsăminte asimilate (de pe rândul corespunzător din
Ministerul Finanţelor. În majoritatea observaţiilor contul de profit şi pierdere oficial), unde se
apare impozit pe profit, dar în 2017, 2018 şi 2019, colectează impozitele locale, dar şi unele părţi de
Nr. 1 (161)/2021 77
Costel ISTRATE
TVA, contribuţii la fonduri speciale şi, eventual, alte asupra costului forţei de muncă (43,3% în 2010;
impozite şi taxe suportate de firme; 43,3% în 2011; 43,5% în 2012; 43,4% în 2013;
• Contrb.angajator = cheltuielile privind contribuţiile 43,7% în 2014; 41,8% în 2015; 41,4% în 2016;
sociale ale angajatorului, stabilite în funcţie de 41,8% în 2017 şi 41,9% în 2018). În literatura
salariile acordate – şi acestea apar explicit pe un privind cotele efective de impozitare, aproximările
rând din contul de profit şi pierdere; reprezintă o practică destul de curentă, având în
vedere faptul că, de multe ori, se caută stabilirea
• Contrb.ind = contribuţiile sociale şi fiscale unei cote efective teoretice, previzionale şi trebuie
individuale (ale angajatului), aşa cum le-am luate în considerare variabile asupra cărora este
reconstituit pe baza salariilor brute şi a cotelor de greu ca autorii să aibă certitudini (Ali Abbas &
impozitare specifice, aplicabile în anii luaţi în studiu. Klemm, 2013): facilităţile fiscale pe sectoare de
Cotele de contribuţii sociale sunt cunoscute, iar activitate şi pe activităţi (investiţii, exporturi,
baza de calcul o reprezintă salariile brute, deci angajare de personal), regimurile de amortizare
valorile se pot stabili cu oarecare acurateţe. În ce fiscală şi duratele de amortizare fiscală, aplicarea
priveşte impozitul pe salarii, baza de calcul o unor măsuri fiscale pe fracţiuni de an fiscal, rata
reprezintă salariul brut din care se scad, în inflaţiei, creşterea economică, investiţiile străine
principal, contribuţiile individuale şi deducerea etc.). Elschner et al. (2005) apelează tot la o
personală. Pe aceasta din urmă nu avem cum să o simulare pentru a lua în considerare, în stabilirea
ştim, astfel că a trebuit să aproximăm o cotă de unei cote efective de impozitare, costurile fiscale
impozit pe venit. Aproximarea s-a făcut în aşa fel aferente unor salarii;
încât să ajungem cât mai aproape de cota
procentuală anuală publicată de INSSE (tabelul - la numitor, cifra de afaceri; considerăm că
FOM120A - Indicatori structurali din statisticile acest indicator este cel mai puţin manipulabil
câştigurilor salariale şi costului forţei de muncă, (cel mult, i se pot aplica unele tehnici de real
disponibil la http://statistici.insse.ro:8077/tempo- earnings management) şi, deci, cel mai puţin
online/#/pages/tables/insse-table) ca sarcină fiscală subiectiv.
Ch.imp.p/v/s+Ch.alte.imp.taxe+(Contrb.angajator+Contrb.ind.)
Prsn.fisc = (1)
Cifra de afaceri
În cazul numărătorului formulei, este necesar să deosebite de muncă). Considerăm că pentru

justificăm prezenţa celui de-al patrulea termen – asigurarea comparabilităţii în timp a sarcinii fiscale
contribuţiile fiscale şi sociale ale angajatului. Primul totale şi, mai ales, a sarcinii fiscale privind salariile,
argument ţine de comparabilitate: până în 2017, cea mai bună soluţie este cumularea contribuţiilor
contribuţiile sociale erau împărţite oarecum echilibrat angajatorului – luate din contul de profit şi pierdere –
între angajator şi angajat. Angajatorul suporta un cu contribuţiile reconstituite ale angajatului, calculate
procent cumulat de puţin peste 28%, scăzut la puţin de noi în funcţie de cotele de contribuţii şi de impozit
peste 23% la sfârşitul lui 2014), în timp ce angajatul pe salarii valabile în perioadele analizate. Am optat
avea de suportat 16,5% contribuţii sociale şi 16% pentru a lua în calcul şi impozitul pe salarii deoarece,
impozit pe venit – baza de calcul pentru acesta din în ciuda cotei relativ mici – 16%, respectiv 10%, din
urmă era însă diferită de baza de calcul a contribuţiilor. 2018 – acesta reprezintă o variabilă importantă de luat
Începând cu 2018, odată cu scăderea cotei de impozit în considerare la negocierea dintre angajat şi
pe venit la 10%, contribuţiile sociale au trecut aproape angajator. Pe de altă parte, ponderea mică a firmelor
integral în sarcina angajatului, deci nu mai sunt cu activitate în domeniul construcţiilor sau în crearea
raportate explicit drept cheltuieli ale angajatorului, ci de programe de calculator face ca facilităţile fiscale
sunt incluse în cheltuiala cu salariul brut (pentru specifice acestor tipuri de activităţi să nu afecteze
angajator mai rămâne o cotă de 2,25%, la care se semnificativ datele raportate de noi. Această punere
adăugă ceva sume pentru situaţiile în care sunt împreună a sarcinii fiscale a angajatorului şi a
angajaţi care lucrează în condiţii speciale sau angajatului este folosită şi în raportările statistice.

Spre deosebire de multe alte studii care stabilesc, româneşti. Fernandez-Rodriguez et al. (2019) introduc şi
interpretează şi corelează cote efective de impozitare, auditul în rândul factorilor care ar putea afecta cota
indicatorul folosit în acest studiu nu ne permite să efectivă de impozitare; vom reţine variabila audit dar,
identificăm eventuala evaziune fiscală (sau agresivitate spre deosebire de studiul invocat, în care se analizează
fiscală) în care ar fi implicată firma, în lipsa unei referinţe firmele auditate vs. cele neauditate, noi vom reţine tipul
unice, faţă de care să se stabilească eventuale abateri. opiniei de audit – modificată vs. nemodificată – în
Datele au fost colectate manual şi, într-un prim pas, analiza presiunii fiscale (nu avem cum să analizăm
calculăm rata de presiune fiscală pentru fiecare an, efectele apartenenţei la Big 4 a auditorilor, pentru că, în
raportând costurile fiscale la cifra de afaceri realizată de cazul firmelor de pe AeRo, ponderea acestor auditori
firme în fiecare an. În urma acestor calcule au rezultat este neglijabilă).
procente extrem de diverse, cu un minim de peste – În literatură, când se calculează cota efectivă de
3.000% şi un maxim de peste 13.000%. Am normalizat impozitare privind impozitul pe profit, se foloseşte, la
aceste valori extreme, aducându-le la nivelul percentilei numărător, cheltuiala cu impozitul, aşa cum este ea
5 şi, respectiv, a percentilei 95. raportată în contul de profit şi pierdere. Totuşi, pentru a
Referindu-se doar la impozitul pe profit, Dyreng et al. elimina unele din consecinţele contabilităţii de
(2008) propun cumularea atât a impozitului declarat, cât angajamente, se mai foloseşte ca numărător impozitul
şi a bazei de raportare (profitul brut) pe toată perioada efectiv plătit, informaţie preluată din situaţia fluxurilor de
analizată ori pe sub-perioade, ceea ce permite trezorerie şi care permite stabilirea, mai ales pe termen
degajarea unui indicator pe termen lung care evită lung, a unei imagini mai precise a contribuţiei firmei la
volatilitatea care poate apărea de la an la an. Am aplicat bugetele publice.
şi noi aceeaşi metodologie, cumulând, într-un al doilea Din păcate, nu se poate face acelaşi lucru şi în acest
nivel al analizei noastre, datele aferente numitorului şi studiu, din mai multe motive:
numărătorului, pe perioada disponibilă pentru fiecare - în primul rând, ar trebui să găsim informaţia privind
firmă: în general, 10 ani, dar am avut şi firme pentru toate impozitele reţinute în formula nr. 1 şi plătite de
care datele au fost disponibile pentru o perioadă mai
firmă – nu doar impozitul pe profit; or această
scurtă.
informaţie nu este, de regulă, disponibilă;
Pentru a scoate în evidenţă evoluţia în timp a sarcinii
- pe de altă parte, chiar dacă în puţin peste 70% din
fiscale determinate aplicând formula nr. 1, prin comparare
observaţiile referitoare la firmele cotate pe AeRo
cu alţi indicatori, am calculat indicele de modificare de la
apare explicit o situaţie a fluxurilor de trezorerie,
an la an atât pentru numărător şi pentru numitor, dar şi un
indice mediu de creştere pe perioada analizată. informaţia despre impozitul pe profit/venit plătit este
raportată în mai puţin de jumătate din acestea; cu
În continuarea analizei noastre şi ţinând cont de ceea ce atât mai puţin apare informaţia privind contribuţiile
propune literatura, am grupat firmele în funcţie de sociale şi celelalte impozite analizate.
dimensiuni, folosind totalul activului, pentru a încerca să
punem în evidenţă eventuale particularităţi ale firmelor în Întorcându-ne la situaţia macroeconomică (ratele de
funcţie de mărimea acestora, în ceea ce priveşte presiune fiscală din Tabelul nr. 1), observăm că, în
presiunea fiscală calculată prin formula nr. 1. De condiţiile formulei pentru care am optat, nu se asigură
asemenea, am luat în considerare şi rentabilitatea comparabilitatea datelor macroeconomice cu cele
firmelor, calculată ca raport între rezultatul net şi total calculate la nivelul întreprinderilor individuale. Acest
active, în scopul de a identifica în ce măsură această lucru are mai multe explicaţii. Mai întâi, pentru firmele
rentabilitate se corelează cu presiunea fiscală. Balios et individuale analizate nu luăm în considerare decât
al. (2020) găsesc influenţe semnificative ale extrem de parţial impozitele indirecte, mai ales TVA şi
dimensiunilor firmei, ale capital intensity şi ROA asupra accizele, datorită faptului că acestea nu afectează decât
sarcinii fiscale limitate la impozitul pe profit. Adăugăm şi într-o foarte mică măsură cheltuielile firmelor şi, atunci
noi în analiză ponderea imobilizărilor în total activ. Chiar când ajung pe cheltuieli, se regăsesc adeseori în alte
dacă uneori se observă că gradul de îndatorare nu are o structuri decât cele prin care se raportează explicit
influenţă semnificativă asupra sarcinii fiscale, vom impozite şi taxe. De exemplu, taxa pe valoarea
analiza totuşi variabila, pentru a testa specificul situaţiei adăugată pe care firma nu o poate deduce se
Nr. 1 (161)/2021 79
Costel ISTRATE
contabilizează uneori în contul de cheltuieli cu alte

impozite, dar se întâmplă să ajungă element al costului
3. Rezultate şi discuţii
bunurilor şi serviciilor implicate, adică să se În acest subcapitol, prezentăm principalele rezultate
contabilizeze pe cheltuielile aferente bunurilor şi apărute ca urmare aplicării formulei nr. 1 în cazul datelor
serviciilor respective. În al doilea rând, în Tabelul nr. 1 disponibile. Am făcut, mai întâi, media pe total
avem impozitele şi taxele colectate atât de la observaţii, după eliminarea observaţiilor extreme. După
întreprinderi, dar şi de la alte categorii de contribuabili aceasta, pe un alt palier, am cumulat cifrele pentru toate
(persoane individuale, organizaţii non-profit, instituţii observaţiile dintr-un an şi am refăcut calculele, pentru a
publice etc.). În al treilea rând, numitorul folosit la nivel vedea în ce măsură tendinţele se confirmă.
macroeconomic este PIB, în timp ce la nivelul entităţilor
individuale am folosit cifra de afaceri. Or, echivalentul 3.1. Sarcină fiscală totală pentru firmele
microeconomic al PIB nu este cifra de afaceri, ci mai cotate pe AeRo
degrabă valoarea adăugată. Toate aceste elemente ne
obligă să fim prudenţi în comparaţia dintre ratele Înainte de a calcula procente privind sarcina fiscală, am
optat să prezentăm valorile cumulate ale principalelor
presiunii fiscale folosite la nivel macro şi la nivel
microeconomic. componente ale acesteia (Tabelul nr. 3).
Tabelul nr. 3. Sarcina fiscală totală cumulată, pe componente

Impozit pe profit/ Cheltuieli cu alte impozite, Contribuţii totale privind
venit/specific taxe şi vărsăminte asimilate salariile
Anul Total
%, din %, din %, din
Valori Valori Valori
total total total
2019 797.592.017 71.547.936 8,97 108.926.416 13,66 617.117.665 77,37
2018 794.394.928 66.509.895 8,37 101.624.599 12,79 626.260.434 78,83
2017 735.880.201 54.302.643 7,38 90.815.553 12,34 590.762.005 80,28
2016 696.583.563 48.592.997 6,98 90.606.273 13,01 557.384.293 80,02
2015 690.725.806 53.954.986 7,81 82.928.229 12,01 553.842.591 80,18
2014 732.480.021 42.596.864 5,82 92.036.268 12,57 597.846.889 81,62
2013 761.630.391 49.502.349 6,50 88.585.019 11,63 623.543.023 81,87
2012 782.251.964 49.673.996 6,35 87.504.036 11,19 645.073.932 82,46
2011 774.279.395 65.758.957 8,49 85.963.982 11,10 622.556.456 80,40
2010 728.383.778 48.944.888 6,72 82.140.021 11,28 597.298.869 82,00
Contribuţiile totale privind salariile – care includ, să Impozitul pe profit/venit/specific are un trend crescător,
reamintim, atât contribuţiile angajatorului, cât şi mai ales în ultimii ani (după vârful din 2011). Nu ne
contribuţiile reconstituite ale angajatului (inclusiv propunem să identificăm determinanţii acestei sporiri;
impozitul pe salarii) – reprezintă, de departe, principala totuşi, e posibil ca sporirea semnificativă a firmelor care
componentă a obligaţiilor fiscale pe care le au entităţile au devenit plătitoare de impozit pe venit începând cu
de achitat la diversele bugete publice. Relativa scădere 2017, dar mai ales cu 2018, să fi influenţat acest aspect.
a ponderii acestei componente în ultimii ani poate fi În cazul populaţiei pe care o analizăm, am identificat 39
explicată atât prin scăderea cotelor de contribuţii (prima de firme care, în primul an de aplicare a impozitului pe
scădere în 2014, a doua în 2018, aceasta din urmă fiind venit sau a impozitului specific, au contabilizat impozit
însoţită şi de reducerea de la 16% la 10% a impozitului pe cheltuieli în condiţiile în care, în anul precedent,
pe salarii), dar şi prin scăderea semnificativă a impozitul pe profit fusese zero. Alte 27 de firme au
numărului mediu de salariaţi pe perioada analizată (vezi constatat o creştere a impozitului datorat după
Tabelul nr. 5). schimbarea încadrării ca plătitori de impozit pe venit sau

specific. Este adevărat că, în alte 36 de cazuri, impozitul Tabelul nr. 4. Conform cifrelor raportate în Tabelul
a scăzut, după modificarea încadrării. nr. 4, reiese o creştere relativ constantă a sarcinii
Pentru alte impozite şi taxe, creşterea din ultimii doi ani fiscale raportate la cifra de afaceri, cu un maxim în
ar putea fi explicată prin faptul că s-a ajuns la scadenţa 2018 şi un minim în 2012. Este interesant de văzut
primilor trei ani de aplicare a Legii 227/2015 privind ce factori ar putea explica această creştere.
codul fiscal, care stabileşte că impozitul pe clădirile Analizând evoluţia cifrei de afaceri pentru firmele din
nerezidenţiale deţinute de persoane juridice se populaţia reţinută în studiu, am încercat să stabilim
calculează la o cotă majorată dacă nu se face un trend al acesteia, calculând, mai întâi, ritmul de
reevaluarea. Or, pentru a evita această cotă majorată, creştere de la an la an, prin raportarea cifrei de
unele firme au reevaluat fiscal clădirile iar creşterea afaceri din anul n la cifra de afaceri din anul n-1,
valorilor fiscale (de impozitare) este posibil să fi dus la acolo unde a fost posibil. În continuare, de o manieră
creşterea impozitului pe clădiri datorat. simplistă, am calculat ritmul mediu pentru fiecare
firmă în parte, ca medie aritmetică simplă a ritmurilor
3.2. Presiune fiscală în raport cu cifra anuale. Astfel, am ajuns la 307 observaţii în care am
identificat ritmuri medii de modificare a cifrei de
de afaceri, în perioada 2010-2019 afaceri, din care 124 sunt ritmuri subunitare, care
Pentru stabilirea presiunii fiscale, aplicând formula nr. 1, atestă o scădere medie a cifrei de afaceri pe
am calculat raportul dintre sarcina fiscală totală şi cifra perioada 2010-2019 (cu un procent de cam 11%),
de afaceri pentru toate cele 2.897 observaţii disponibile. restul de 183 fiind supraunitare – creştere medie a
Rezultatele sunt extrem de dispersate, adică apar cifrei de afaceri (cu 12%). Media este şi ea uşor
numeroase valori extreme, ceea ce poate afecta serios supraunitară, reflectând o foarte lejeră creştere a cifrei
interpretarea rezultatelor de afaceri. Dacă reţinem doar capetele intervalului de
timp analizat pentru fiecare firmă – în general, 2010 şi
2019 – putem calcula un ritm mediu de creştere pentru
3.2.1. Calcule individuale pe fiecare observaţie fiecare firmă ceva mai riguros matematic, dar care nu
Mediile procentuale ale presiunii fiscale pe ani şi pe ţine cont de variaţiile de la an la an, care pot fi
total perioadă se găsesc centralizate în importante.
Tabelul nr. 4. Presiunea fiscală pentru firmele cotate pe AeRo

Total observaţii Valoarea medie a indicatorului Pf Valoarea medie a indicatorului Pf
Anul
relevante newinsorizat (%) winsorizat la percentilele 5 şi 95 (%)
2019 247 82,52 24,02
2018 277 157,71 24,89
2017 286 54,37 22,89
2016 293 52,79 21,67
2015 294 55,28 20,37
2014 303 21,91 20,07
2013 304 57,08 20,92
2012 304 27,73 19,46
2011 298 36,64 19,69
2010 291 52,08 19,85
Total 2.897 58,62 21,30
Deşi rezultatele acestei abordări nu pot fi considerate mai recentă (de regulă, 2019), am raportat-o la cifra de
foarte robuste, am refăcut calculele stabilind ritmul de afaceri cea mai veche (de regulă, 2010) şi am obţinut un
creştere de altă manieră: am luat cifra de afaceri cea indice de creştere pe perioada analizată, din care am
Nr. 1 (161)/2021 81
Costel ISTRATE
extras radicalul cu un indice egal cu durata în ani a cifre cumulate pentru fiecare firmă, ajungem la 312
perioadei (de regulă, 10 ani). De data aceasta, ritmul observaţii (firme distincte), iar raportul dintre
mediu – atât cât poate fi considerat credibil – este sarcina fiscală cumulată şi cifra de afaceri ajunge
subunitar pentru 175 de firme, reflectând o scădere a (după aducerea extremelor la percentila 5 şi la
cifrei de afaceri în 2019 faţă de 2010 (scăderea medie percentila 95) la 19,85%, foarte aproape de
este de puţin peste 12%); 136 de firme prezintă indici ponderea medie raportată în Tabelul nr. 4.
supraunitari, adică au creşteri ale cifrei de afaceri în
2019 faţă de 2010 (cu o creşte medie de puţin peste
9%). În medie, pe baza acestei metodologii, am obţinut 3.2.2. Calcule prin cumularea indicatorilor pe ani
un indice de 0,9719, ceea ce reflectă aproape o Numeroasele valori extreme, chiar dacă au fost
stagnare spre scădere a cifrei de afaceri în perioada aduse la percentila 5 şi la percentila 95, ar putea
2010-2019. să influenţeze rezultatele prezentate în Tabelul nr.
În ambele moduri de calcul a ritmului de creştere a 4. Pentru a verifica dacă tendinţa de creştere a
cifrei de afaceri, mediile sunt foarte apropiate de 1, presiunii fiscale constatate în Tabelul nr. 4 se
ceea ce ne permite să apreciem că numitorul confirmă, am optat şi pentru a cumula principalii
formulei noastre nu este principala cauză a indicatori pe ani, după care am stabilit media
creşterii presiunii fiscale de la undeva până în 20% anuală, împărţind totalul indicatorului la numărul de
în prima parte a intervalului, la puţin peste 24% în firme pentru care am avut observaţii în anul
ultima parte a intervalului. respectiv. După ce am aplicat formula nr. 1, am
optat să prezentăm mai mulţi indicatori astfel
Astfel, ar trebuie să concluzionăm că numărătorul, calculaţi, pentru a pune în evidenţă şi alte tendinţe
adică sarcina fiscală suportată de firmele cotate pe decât sarcina fiscală totală (Tabelul nr. 5).
AeRo, influenţează decisiv creşterea ratei de
presiune fiscală pe perioada analizată. Şi pe baza acestei metodologii, trendul de
creştere a sarcinii fiscale a firmelor de pe AeRo
Aplicând aceeaşi metodologie datelor privind cele se confirmă: de la 9,42% (în 2010), urmat de un
trei componente ale numărătorului, observăm, într- minim de 8,43% (în 2011), ajungem la 10,96% în
adevăr, că: 2019, precedat de un maxim de 12,06% în 2018.
- sarcina fiscală aferentă salariilor are un ritm de Explicaţia principală, în condiţiile unei creşteri
creştere mediu destul de apropiat de cel stabilit moderate a cifrei de afaceri, vine îndeosebi din
pentru cifra de afaceri, în condiţiile în care creşterea semnificativă a salariilor (într-un ritm
numărul mediu de salariaţi scade semnificativ mediu anual de 6,54%, diferit de cel publicat de
pe durata perioadei; această situaţie se explică autorităţile statistice, dar explicabil prin
prin creşterea salariilor medii pe durata dimensiunile populaţiei noastre) şi, în consecinţă,
analizată, stimulată de sporirea puternică a a contribuţiilor sociale şi fiscale aferente, chiar în
salariului minim pe economie, dar şi de condiţiile unei scăderi aproape la fel de
evoluţiile de pe piaţa muncii; semnificative a numărului mediu de angajaţi (într-
- creşterea semnificativă a altor cheltuieli cu un ritm mediu anual de 4,53%). Ca paranteză,
impozitele, taxele şi vărsămintele asimilate, având în vedere evoluţia numărului de salariaţi şi
unde se regăsesc impozitele şi taxele locale, a cifrei de afaceri, rezultă o creştere evidentă a
dar şi contribuţii la fonduri speciale, o parte din productivităţii pe perioada 2010-2019. Pe de altă
taxa pe valoarea adăugată nedeductibilă şi parte, scăderea numărului mediu de salariaţi
altele; poate fi un indicator al faptului că eforturile de
eficientizare a firmelor se concretizează aproape
- creşterea, pe ansamblu, a sumelor raportate ca mereu şi în disponibilizarea unor angajaţi.
impozit pe profit/venit/specific. Această creştere a salariilor medii confirmă şi
Urmând o metodologie propusă în literatură pentru rezultatele lui Robu et al. (2015), pentru alte firme
calcule ale cotelor efective de impozitare, am româneşti şi pentru o perioadă care include şase
cumulat, pentru fiecare firmă, indicatorii de la ani, din care ultimii doi sunt primii din cei reţinuţi
numitor şi de la numărător. Luând în calcul aceste de noi.

Tabelul nr. 5. Valori medii anuale pentru indicatori reţinuţi în analiză

Evoluţia
Evoluţia Evoluţia
Sarcina Evoluţia sarcinii Evoluţia
Cifra de Presiune salariului mediei
fiscală numărului fiscale medii cheltuielilor
afaceri fiscală mediu altor
totală, în mediu de anuale medii cu
Anul medie (%) brut cheltuieli
medie angajaţi, ca privind impozitul pe
anuală col.1/ anual* cu
anuală medie salariile, pe profit sau
(lei) col.2 impozitele
(lei) (lei) anuală** salariat asimilat (lei)
(lei)
(lei)***
0 1 2 3 4 5 6 7 8
2019 3.229.117 30.130.108 10,72 56.540 107 23.590 440.998 289.668
2018 2.867.852 24.338.026 11,78 50.834 108 21.283 366.876 240.108
2017 2.573.008 25.700.310 10,01 48.269 111 20.191 317.537 189.869
2016 2.377.418 22.937.512 10,36 43.111 114 18.049 309.236 165.846
2015 2.349.408 25.685.535 9,15 38.568 123 16.213 284.001 183.520
2014 2.417.426 25.697.633 9,41 35.871 130 15.467 307.814 140.584
2013 2.505.067 26.472.281 9,46 33.690 139 14.874 299.274 162.837
2012 2.573.197 28.197.600 9,13 32.999 150 14.569 292.656 163.401
2011 2.598.253 31.589.442 8,23 31.245 157 13.597 292.394 220.668
2010 2.503.037 27.234.582 9,19 30.001 171 13.025 294.409 168.195
*Am împărţit cheltuiala salarială totală la numărul mediu de salariaţi; rezultatele pentru toate firmele dintr-un an le-am adunat şi suma am
împărţit-o la numărul de firme cu observaţii valabile din anul respectiv. Schimbarea din 2018 – trecerea contribuţiilor în sarcina salariaţilor – nu
afectează calculele, deoarece luăm în considerare totalul costurilor salariale. Pe ansamblu, cifrele sunt foarte apropiate de cele raportate de
statistica oficială, pe platforma Tempo on-line.
**Suma numărului mediu de salariaţi al tuturor firmelor dintr-un an a fost împărţită la numărul de firme cu date disponibile din anul respectiv.
***Sarcina fiscală totală cu salariile (contribuţiile firmei plus contribuţiile reconstituite ale angajaţilor) însumată pentru toate firmele dintr-un an s-
a împărţit la numărul mediu de salariaţi din anul respectiv, după care s-a împărţit la numărul de firme din an.
3.3. Presiune fiscală în funcţie firmele raportează în lei, aşa că nu au fost dificultăţi în a
de dimensiunile firmei identifica mediana: puţin peste 19 milioane lei. Am
considerat că firmele cu activul total sub mediană sunt
În multe studii despre cota efectivă de impozitare firme mici, în timp ce firmele cu active peste mediană
(bazată îndeosebi pe impozitul pe profit), unul din sunt mari (după modelul propus, în alt context, de Alali &
determinanţii cotei este dimensiunea firmei. Romero, 2013).
În funcţie de context şi de populaţia analizată, se propun Aplicând formula nr. 1 la fiecare observaţie în parte
concluzii care constată evoluţia în acelaşi sens a celor şi făcând media pe cele două grupuri de firme,
două variabile, dar sunt şi studii care găsesc evoluţii obţinem o presiune fiscală de 21,26% pentru firmele
opuse (Richardson & Lanis, 2007), cu explicaţii care vin mici şi de 14,88% pentru cele mari. Diferenţa pare să
din teoria costurilor politice (firmele mari sunt mai fie semnificativă, în sensul că firmele mici trebuie să
expuse, mai vizibile şi deci, autorităţile pot încerca să le cedeze o parte mai mare din cifra de afaceri în
taxeze mai mult) sau din teoria puterii politice (firmele favoarea bugetelor publice. Aceste rezultate se
mari dispun de resurse substanţiale care să le permită confirmă şi dacă aplicăm a doua procedură,
chiar orientarea reglementărilor fiscale într-un sens care cumulând sarcina fiscală totală şi cifra de afaceri pe
să le fie favorabil). ani şi pe cele două categorii de firme. Rezultatele,
Deoarece nu am propus un model econometric în care raportate în Tabelul nr. 6 ne arată, de asemenea,
să fi atribuit coeficienţi diverselor variabile, printre care şi că, pentru firmele mari, raportul dintre sarcina fiscală
dimensiunea firmei, observaţiile analizate au fost totală şi cifra de afaceri este semnificativ mai redus
împărţite în două grupuri, în funcţie de dimensiunile decât în cazul firmelor mici. Un alt rezultat interesant
măsurate prin valoarea totală a activului bilanţului; toate al acestei analize constă în observarea ritmului de
Nr. 1 (161)/2021 83
Costel ISTRATE
evoluţie a ponderii sarcinii fiscale în cifra de afaceri: firmele mici evoluţia este mai puţin liniară, cu
în timp ce la firmele mari vedem o creştere relativ procentul din 2019 sub cel din 2010, în condiţiile unui
constantă din 2010 până în 2019 (cu un minim de minim de 14,17% în 2015 şi ale unui maxim de
7,72% în 2011 şi un maxim de 11,31% în 2018), la 17,28% în 2018.
Tabelul nr. 6. Valori şi procente ale indicatorilor, în funcţie de dimensiunile firmei
Sarcină fiscală medie cumulată (lei) Cifra de afaceri medie cumulată (lei) Presiune fiscală medie (%)
Anul
Firme mici Firme mari Firme mici Firme mari Firme mici Firme mari
2019 654.240 5.436.155 4.012.811 52.516.364 16,30 10,35
2018 616.553 5.018.239 3.568.320 44.371.218 17,28 11,31
2017 617.311 4.370.936 3.579.774 46.039.327 17,24 9,49
2016 602.090 4.116.822 3.885.998 41.602.846 15,49 9,90
2015 615.780 4.103.548 4.347.036 47.316.342 14,17 8,67
2014 626.812 4.104.783 4.364.312 45.800.186 14,36 8,96
2013 614.080 4.370.112 4.120.228 48.518.190 14,90 9,01
2012 672.512 4.525.753 4.566.579 52.458.781 14,73 8,63
2011 672.055 4.526.728 4.552.170 58.626.715 14,76 7,72
2010 698.168 4.343.494 4.158.739 50.791.171 16,79 8,55
Se pare că firmele mari îşi gestionează mai bine sarcinile Diferenţele dintre firmele mari şi cele mici se regăsesc şi în
fiscale în raport cu cifra de afaceri, şi asta chiar în condiţiile structura pe componente a sarcinii fiscale totale – la firmele
în care salariile medii acordate de firmele mari sunt, pe mari, ponderea impozitului pe profit/venit/specific
fiecare an în parte, în medie, cu cel puţin 12% mai mari depăşeşte cu mai mult de două puncte procentuale
decât la firmele mici (ecartul ajunge până la peste 26% în ponderea aceleiaşi componente la firmele mici. Acestea din
2012). Aceste rezultate confirmă rezultatele din literatură urmă au, în schimb, contribuţii salariale şi alte impozite cu
care propun ca ipoteză o legătură negativă între dimensiuni ponderi puţin mai mari decât la firmele cu active peste
şi sarcina fiscală (Fenrandez-Rodriguez et al., 2020). mediană (Tabelul nr. 7).
Tabelul nr. 7. Ponderi ale componentelor sarcinii fiscale totale, în funcţie de dimensiunile întreprinderilor
Structura sarcinii fiscale pentru întreprinderile cu Structura sarcinii fiscale pentru întreprinderile cu
active sub mediană (%) active peste mediană (%)
Anul
Contribuţii Alte impozite Impozit pe profit/ Contribuţii Alte impozite Impozit pe profit/
privind salariile şi taxe venit/ specific privind salariile şi taxe venit/ specific
2019 79,98 14,99 5,03 77,10 13,52 9,38
2018 78,72 14,57 6,71 78,85 12,57 8,58
2017 78,57 14,58 6,85 81,25 11,23 7,52
2016 80,38 12,99 6,63 79,96 13,01 7,02
2015 83,20 11,32 5,49 79,71 12,12 8,17
2014 83,48 12,00 4,52 81,35 12,65 6,00
2013 82,70 12,27 5,03 81,76 11,52 6,71
2012 83,09 12,85 4,06 82,37 10,93 6,70
2011 82,52 12,14 5,34 80,10 10,94 8,96
2010 82,56 11,39 6,05 81,90 11,26 6,83

Faptul că diferenţele cele mai pronunţate, cel puţin în normalizarea extremelor) şi ţinând cont de toate
ultimii ani, se manifestă în cazul impozitului pe observaţiile disponibile este de 26,14% pentru firmele cu
profit/venit/specific arată că firmele mici realizează rentabilitate mică şi de 16,69% pentru cele cu
performanţe limitate în raport cu cele mari ori că îşi rentabilitate mare. Cumularea pe ani a sarcinii fiscale şi
ascund mai bine materia impozabilă. De asemenea, a componentelor acesteia duce la stabilirea unor
putem comenta în sensul că impozitul pe venit, chiar rezultate care ne permit şi observarea unui trend: la
dacă are rolul de a aduce la buget bani, indiferent de firmele cu rentabilitate mică presiunea fiscală este, în
profiturile realizate de firmele respective, are un general, crescătoare pe perioada 2010-2019, cu un
randament mai mic decât alt impozit direct echivalent. minim de 7,85%, în 2010 şi cu un maxim de 12,70% în
Probabil, însă, că diferenţele ar fi şi mai mari dacă nu s- 2018. Dimpotrivă, pentru firmele cu rentabilitate peste
ar fi mărit de la 100.000 euro la 500.000 euro şi apoi la mediană evoluţia este destul de neregulată, cu o
1.000.000 euro, plafonul până la care firmele sunt diferenţă nesemnificativă în 2019 faţă de 2010, dar cu
plătitoare de impozit pe venit. un maxim de 12,39% în 2016 şi cu un minim de 8,38%
în 2011. Faptul că firmele cu rentabilitate mare
3.4. Presiune fiscală în funcţie de raportează o cotă de impozitare mai mică decât
rentabilitatea economică a firmelor celelalte, în ciuda impozitului pe profit mai mare pe care
îl plătesc, poate să rezulte din capacitatea lor de a-şi
Rentabilitatea economică, calculată ca raport între gestiona activitatea de aşa manieră încât să diminueze
rezultatul net şi activul total, a permis stabilirea unei sarcina fiscală. Acest gen de explicaţie apare, în
mediane de 0,36% pentru cele 2.897 observaţii contextul impozitului pe profit, în studii care constată
disponibile. Multe din firmele cu rentabilitate mică au abilitatea unor firme de a raporta performanţe mari şi
pierderi, ceea ce le face să nu plătească impozit pe impozite (pe profit) mici (Hanlon, 2005; Chen et al.,
profit; cel mult au raportat impozit pe venit sau specific, 2020).
în ultimii ani ai perioadei analizate. Într-adevăr, din cele
1.448 de firme cu rentabilitatea economică sub mediană, Aşa cum ne putem aştepta, structura pe componente a
1.067 (73,69%) raportează pierderi nete şi, din acestea, sarcinii fiscale totale arată o pondere mult mai mică a
225 au cheltuială cu impozitul pe profit, 67 contabilizând impozitului pe profit/venit/specific pentru firmele cu
impozit pe venit sau impozit specific. Presiunea fiscală rentabilitate scăzută, faţă de cele rentabile peste
calculată prin aplicarea formulei nr. 1 (după mediană – Tabelul nr. 8.
Tabelul nr. 8. Ponderi ale componentelor sarcinii fiscale totale, în funcţie de rentabilitatea întreprinderilor
rentabilitate economică sub mediană (%) rentabilitate economică peste mediană (%)
Anul
Contribuţii Alte impozite Impozit pe profit/ Contribuţii Alte impozite Impozit pe profit/
privind salariile şi taxe venit/ specific privind salariile şi taxe venit/ specific
2019 83,86 11,23 4,91 72,48 15,49 12,03
2018 85,39 13,90 0,71 75,19 12,17 12,64
2017 83,81 15,49 0,70 78,32 10,59 11,09
2016 83,62 15,23 1,15 76,67 10,94 12,40
2015 83,81 14,28 1,91 77,44 10,45 12,11
2014 86,51 13,20 0,29 77,85 12,08 10,08
2013 84,72 14,64 0,64 79,58 9,22 11,20
2012 86,12 12,52 1,36 78,88 9,88 11,24
2011 86,54 12,72 0,73 76,95 10,18 12,87
2010 83,83 14,28 1,89 80,69 9,14 10,16
Nr. 1 (161)/2021 85
Costel ISTRATE
3.5. Presiune fiscală în funcţie numărător a datoriilor pe termen lung, aşa cum apare în
de gradul de îndatorare literatură (Balios et al., 2020). Practic, din total activului
am scăzut capitalurile proprii şi am raportat rezultatul la
Deciziile de finanţare a firmei au impact asupra totalul activului. Rezultatele sunt cuprinse între o
variabilelor de performanţă, dar şi asupra volumului total îndatorare minimă de 0,04% şi una maximă de
de impozite şi taxe achitat de firme. Dacă luăm în 975,40%, pentru o medie de 34,56%. Mediana este de
considerare doar deductibilitatea cheltuielilor cu costul 25,58%, aşa că vom aplica formula nr. 1 pentru firmele
îndatorării, găsim un efect direct al finanţării externe sub mediană, separat de firmele peste mediană.
asupra impozitului pe profit. Pe de altă parte, dacă
finanţarea se referă la proiecte de investiţii, atunci este Din rezultatele aplicării formulei nr. 1 şi după winsorizarea
posibil ca imobilizările să crească, numărul de angajaţi extremelor, sarcina fiscală medie a firmelor cu îndatorare
la fel, ceea ce ar putea conduce la creşteri ale altor mică este de 25,77%, semnificativ peste sarcina fiscală
impozite şi taxe, precum şi la creşteri ale contribuţiilor medie a firmelor cu îndatorarea mare (peste mediană), de
fiscale şi sociale privind salariile, odată cu creşterea 17,13% (fără normalizarea extremelor, diferenţele sunt şi
cifrei de afaceri. Sistemul de raportare folosit de firmele mai mari, în acelaşi sens). Îndatorarea mai mare duce la
româneşti cotate pe AeRo – sistem impus de Ministerul o sarcină fiscală mai mică, probabil în urma suportării
Finanţelor – este caracterizat printr-un formular de costurilor îndatorării care sunt, de regulă, deductibile în
situaţii financiare comun tuturor firmelor, cu unele mici calculul impozitului pe profit. Această explicaţie este
variaţiuni, în funcţie de dimensiunile acestor firme. Am confirmată şi de ponderea semnificativ mai mare a
optat să calculăm gradul de îndatorare ca raport între impozitului pe profit în totalul sarcinii fiscale pentru firmele
datoriile totale şi totalul activului şi nu prin reţinerea la cu îndatorare mică (Tabelul nr. 9).
Tabelul nr. 9. Ponderi ale componentelor sarcinii fiscale totale, în funcţie de gradul de îndatorare al firmelor
îndatorare sub mediană (%) îndatorare peste mediană (%)
Anul Alte Alte Impozit pe
Contribuţii Impozit pe Contribuţii
impozite şi impozite şi profit/venit/
privind salariile profit/venit/ specific privind salariile
taxe taxe specific
2019 71,35 17,08 11,58 79,90 12,22 7,88
2018 71,93 17,31 10,76 82,24 10,57 7,20
2017 73,25 15,32 11,44 83,92 10,80 5,28
2016 70,71 16,08 13,22 84,78 11,44 3,78
2015 73,46 15,52 11,02 83,71 10,16 6,13
2014 72,78 15,62 11,60 86,13 11,01 2,87
2013 75,52 14,48 10,00 84,13 10,62 5,25
2012 78,67 13,01 8,32 84,53 10,20 5,27
2011 75,95 13,92 10,13 82,13 10,00 7,86
2010 80,30 12,21 7,49 83,05 10,70 6,24
3.6. Presiune fiscală în funcţie elemente de activ în totalul bilanţului; se iau în

de structura activului considerare imobilizările totale ori doar o structură de
imobilizări: corporale, necorporale, dar se pot lua în
În literatură (din ce-am găsit noi, începând cu Stickney & calcul şi structuri mai mici, cum ar fi cheltuielile de
McGee, 1982), o variabilă care se introduce frecvent în dezvoltare capitalizate ori chiar stocurile. În ceea ce
analiza performanţelor firmelor, dar şi a presiunii fiscale priveşte studiul de faţă, am reţinut variabila constând în
şi a consecinţelor sale, o reprezintă ponderea unor ponderea imobilizărilor totale nete în totalul bilanţului. E

util să mai spunem că, dintre imobilizări, cele corporale Aplicând formula nr. 1 fiecărei observaţii individuale şi
sunt de departe cele mai importante, rar găsind făcând media pe cele două categorii de firme (sub
necorporale sau financiare cu ponderi semnificative. Şi mediana vs. peste mediana ponderii imobilizărilor în
aici, se separă firmele aflate sub mediană de cele aflate activ), observăm o diferenţă clară, în sensul că firmele
peste mediana ponderii respective. Astfel, mediana cu active imobilizate sub mediană raportează o presiune
ponderii imobilizărilor nete în total bilanţ este de 68,35%, fiscală semnificativ mai mică (17,51%) decât firmele cu
în condiţiile unei medii de 64,13%, a unui minim de active imobilizate peste mediană (25,12%). Structura
0,00% (avem 6 observaţii cu bilanţuri în care sarcinii fiscale prezintă şi ea diferenţe semnificative între
imobilizările nete sunt zero) şi a unui maxim de 99,67%. cele două categorii de firme (Tabelul nr. 10).
Tabelul nr. 10. Ponderi ale componentelor sarcinii fiscale totale, în funcţie de ponderea imobilizărilor în total
activ
ponderea imobilizărilor sub mediană (%) ponderea imobilizărilor peste mediană (%)
Anul Impozit pe Alte Impozit pe
Contribuţii Alte impozite Contribuţii
profit/venit/ impozite şi profit/venit/
privind salariile şi taxe privind salariile
specific taxe specific
2019 79,42 12,52 8,06 73,40 15,86 10,74
2018 83,59 9,66 6,75 71,04 17,93 11,04
2017 85,19 9,33 5,48 73,78 16,33 9,89
2016 83,16 9,84 7,00 76,35 16,70 6,95
2015 83,30 8,92 7,78 74,93 17,21 7,85
2014 85,06 9,03 5,91 75,88 18,46 5,66
2013 85,07 9,82 5,11 78,62 13,47 7,91
2012 85,48 8,55 5,97 76,90 16,06 7,05
2011 82,86 8,35 8,80 75,80 16,27 7,93
2010 84,51 9,42 6,07 77,19 14,85 7,97
Dacă în cadrul imobilizărilor se regăsesc multe clădiri, Dintre aceste 2.440 de observaţii, în 564 de cazuri
terenuri şi mijloace de transport, valorile mari ale găsim opinie modificată (cele mai multe astfel de opinii
acestora – mai ales în urma reevaluărilor sistematice ale sunt cu rezerve, dar apar şi 9 opinii contrare – pentru 8
clădirilor – conduc la impozite şi taxe locale importante, firme diferite, precum şi 8 situaţii de imposibilitate a
ceea ce poate explica procentele mari ale altor impozite exprimării unei opinii – pentru 5 firme diferite). Celelalte
şi taxe pentru firmele cu imobilizări multe; pe de altă 1.876 observaţii conţin rapoarte de audit cu opinii fără
parte, imobilizări mari înseamnă şi cheltuieli cu rezerve, chiar dacă, în unele cazuri, apare un paragraf
amortizarea mari, deci – în cazul deducerii fiscale a de evidenţiere a unor aspecte (sunt 587 de astfel de
cestora – impozitul pe profit poate fi mai mic. cazuri). Opinia modificată este justificată prin aceea că
auditorul nu este convins că a avut toate datele care să-i
3.7. Presiune fiscală în funcţie permită să aprecieze că normele contabile au fost
de opinia de audit respectate întocmai.
Din cele 2.897 de observaţii pentru care am putut calcula Pe ansamblu, aplicând formula nr. 1 fiecărei observaţii
indicatorul de presiune fiscală aplicând formula nr. 1, nu am individuale, am ajuns, după aducerea extremelor la
găsit decât 2.440 cu raportul de audit disponibil: asta nu percentilele 5 şi 95, la o rată a presiunii fiscale de
înseamnă neapărat că celelalte firme nu sunt auditate peste 28%, în cazul observaţiilor cu opinii modificate,
(pentru a le analiza ca Fernandez-Rodriguez et al., 2019), în timp ce, pentru observaţiile cu opinii nemodificate,
ci că nu am avut acces la rapoartele respective. rata este de aproape 20%. Diferenţa pare să fie
Nr. 1 (161)/2021 87
Costel ISTRATE
semnificativă. Şi după cumularea pe ani a sarcinii fiscale minim de 7,60% în 2015, şi un maxim de 11,50% în
totale, respectiv, a cifrei de afaceri, ratele de presiune 2018. În ce priveşte ponderea componentelor sarcinii
fiscală sunt evident mai mari pentru firmele care au primit fiscale, firmele cu opinii modificate de audit raportează
opinii modificate de audit şi cu o distribuţie în timp mai mai multe cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte
neregulată (un minim de 7,09% în 2011 şi un maxim de asimilate şi mai puţin impozit pe profit/venit/specific,
20,97% în 2016), faţă de firmele cu opinii nemodificate, având însă cam aceeaşi sarcină fiscală privind salariile
unde evoluţia procentelor este mult mai strânsă: un (Tabelul nr. 11).
Tabelul nr. 11. Ponderi ale componentelor sarcinii fiscale totale, în funcţie de tipul opiniei de audit
Structura sarcinii fiscale pentru observaţiile cu Structura sarcinii fiscale pentru observaţiile cu opinie
opinie de audit modificată (%) de audit nemodificată (%)
Anul
Alte Impozit pe Impozit pe
Contribuţii Contribuţii Alte impozite
impozite profit/venit/ profit/venit/
privind salariile privind salariile şi taxe
şi taxe specific specific
2019 78,58 15,35 6,08 76,95 13,21 9,84
2018 79,09 15,87 5,04 78,81 12,26 8,93
2017 76,13 18,65 5,22 81,30 11,27 7,43
2016 78,53 18,67 2,80 80,32 11,51 8,17
2015 75,58 12,69 11,73 82,03 11,80 6,17
2014 81,65 11,92 6,44 81,38 12,97 5,65
2013 81,94 10,94 7,12 81,97 11,70 6,33
2012 85,48 9,50 5,02 80,50 11,89 7,62
2011 82,89 11,89 5,22 79,55 10,67 9,78
2010 82,75 12,16 5,09 81,92 10,75 7,32
Concluzii trei mari categorii de impozite: impozitul pe profit sau

asimilat, alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate,
Literatura cuprinde numeroase studii care stabilesc o precum şi contribuţiile sociale şi fiscale privind salariile,
cotă efectivă de impozitare pe baza impozitului pe profit, aşa cum le-am găsit direct sau le-am putut reconstitui
îndeosebi datorită uşurinţei cu care această cotă se din informaţiile furnizate în situaţiile financiare oficiale
poate calcula şi se poate compara cu cota legală de ale firmelor. Am ales ca numitorul să fie cifra de afaceri
impozitare. Totuşi, luarea în considerare doar a realizată de firmă în fiecare an. Indicatorul are avantajul
impozitului pe profit în calculul, analiza şi interpretarea de a fi mai greu de manipulat, dar prezintă şi un
presiunii fiscale sau a cotei efective de impozitare poate dezavantaj major – nu permite efectuarea de comparaţii
conduce la rezultate care să nu reflecte neapărat cu eventuali indicatori stabiliţi pe baza cotelor legale de
contribuţia firmei la acoperirea cheltuielilor publice. impozitare.
Astfel, multe studii completează variabilele prin care se Populaţia analizată constă în firmele cotate pe piaţa
măsoară presiunea fiscală, reţinând şi alte impozite
alternativă AeRo a BVB, de unde am putut valorifica
suportate, direct sau indirect, de firmă şi a căror luare în
2.897 de observaţii, pentru o perioadă de 10 ani (2010-
considerare poate oferi o imagine mai bună asupra
2019). Ponderea mare (aproape 40%) a firmelor cu
efortului fiscal corporativ. În acest studiu, am continuat
cercetările privind adăugarea la numitorul şi la pierderi – care, probabil, nu au de plată impozit pe profit –
numărătorul formulei presiunii fiscale a unor elemente face ca mixul de impozite pe care le analizăm să pară şi
care, credem noi, caracterizează mai bine efortul fiscal mai potrivit în analiza presiunii fiscale suportate de firme.
al întreprinderilor. La numărător am luat în considerare Plusul pe care îl aducem în stabilirea acestor impozite îl

reprezintă luarea în considerare atât a contribuţiilor presiune fiscală net diferite pentru firmele mari (peste
sociale şi fiscale privind salariile ale angajatorului, cât şi o mediană), faţă de cele mici (sub mediană): sarcina
mărime reconstituită a contribuţiilor sociale şi fiscale ale fiscală pentru firmele mari pare să fie semnificativ
salariaţilor. Această opţiune este justificată şi de mai mică faţă de cele mici;
schimbarea radicală a regimului acestor contribuţii în - luarea în considerare a rentabilităţii firmelor (ROA) şi
România, la începutul anului 2018, prin transferul lor în separarea observaţiilor tot în două categorii (sub şi
sarcina directă a angajatului, ceea ce face să nu mai peste mediană) ne arată că firmele cu rentabilitate
apară explicit în situaţiile financiare. mare au o sarcină fiscală semnificativ mai mare
decât cele cu rentabilitate mică;
O primă constatare este cea potrivit căreia ponderea
contribuţiilor sociale şi fiscale privind salariile este, de - îndatorarea (calculată ca raport între datorii totale şi
departe, cea mai consistentă în totalul sarcinii fiscale a total activ) este un factor important de influenţă
firmelor cotate pe AeRo: în jur de 80%, urmată, la mare asupra sarcinii fiscale şi calculele noastre arată o
distanţă, de alte impozite şi taxe (undeva între 11% şi presiune fiscală mai mică pentru firmele mai
13%) şi, în final, de impozitul pe profit sau asimilat (între îndatorate decât pentru cele cu îndatorare sub
6% şi 9%). mediană;
Trecând la calculul cotei de presiune fiscală, făcând - am stabilit şi ponderea imobilizărilor în bilanţ, iar
calculele pentru fiecare observaţie în parte şi făcând rezultatele ne arată o presiune fiscală semnificativ
media pe ani sau pe total, ajungem la o pondere uşor mai mică pentru firmele cu ponderi sub mediană;
crescătoare a impozitelor în cifra de afaceri, de la - o variabilă nouă, pe care nu am găsit-o în literatură,
aproape 20% (în 2010) la puţin peste 24% (în 2019). este opinia de audit – modificată vs. nemodificată; în
Aceste valori sunt obţinute după winsorizarea la urma stabilirii presiunii fiscale, am constatat că
percentilele 5 şi 95. După stabilirea unor ritmuri de firmele care primesc opinii modificate au o pondere
creştere a indicatorilor individuali, observăm că mai mare a impozitelor în cifra de afaceri decât
explicaţia creşterii sarcinii fiscale este dată de creşterea firmele care primesc opinii nemodificate.
impozitelor şi taxelor şi nu de indicatorul de la numitor – Printre limitele studiului nostru amintim caracterul
cifra de afaceri. Dacă aplicăm formula pe baza datelor descriptiv al cercetării, dimensiunile reduse ale
absolute cumulate pe ani, ajungem la un rezultat care populaţiei şi nivelul scăzut de reprezentativitate pentru
confirmă creşterea sistematică a presiunii fiscale în firmele româneşti, ceea ce face dificilă generalizarea
cursul perioadei analizate, îndeosebi prin creşterea rezultatelor, prelucrările statistice sumare (lipsa stabilirii
contribuţiilor sociale şi fiscale privind salariile, generată unor corelaţii între variabilele analizate), lipsa unei
de creşterea medie foarte clară a salariilor, mai intensă referinţe (un fel de cotă efectivă medie sau marginală,
decât scăderea numărului mediu de salariaţi. după modelele propuse pe baza lucrării lui Devereux et
În continuarea analizei, am aplicat aceeaşi metodologie Griffith, 2003) cu care să se compare cotele de presiune
pentru a pune în evidenţă eventualul efect al unor factori fiscală calculate. Toate acestea pot reprezenta tot atâtea
explicativi asupra presiunii fiscale: direcţii de cercetare viitoare, la care putem adăuga şi
- după împărţirea observaţiilor în două, separate de introducerea în analiză a unor firme din alte state
mediana totalului activului, am calculat procente de emergente, eventual din Europa Centrală şi de Est.
BIBLIOGRAFIE
1. Aksoy Hazir, C. (2019), Determinants of effective 3. Ali Abbas, S. M., Klemm, A. (2013), A partial race
tax rates in Turkey, Journal of Research in to the bottom: corporate tax developments in
Business, vol. 4, no. 1, pp. 35-45 emerging and developing economies, International
2. Alali, F. A., Romero, S. (2013), Benford’s Law: Tax and Public Finance, vol. 20, pp. 596-617
Analyzing a Decade of Financial Data. Journal of 4. Armstrong, C.S., Blouin, L, Larcker, D. F. (2012), The
Emerging Technologies in Accounting, vol. 10, no. incentives for tax planning, Journal of Accounting and
1, pp. 1-39 Economics, vol. 53, no. 1-2, pp. 391-411
Nr. 1 (161)/2021 89
Costel ISTRATE
5. Aronmwan, E. J., Okaiwele, I. M. (2020), 16. Elschner, C., Lammersen, L., Overesch, M.,
Measuring tax avoidance using effective tax rate: Schwager, R. (2005), The Effective Tax Burden of
concept and implications, Journal of Accounting Companies and on Highly Skilled Manpower: Tax
and Management, vol. 10, no. 1 Policy Strategies in a Globalized Economy,
6. Balios, D. Tantos, S., Eriotis, N., Vasiliou, D. Discussion Paper No. 05-31, at
(2020), Effective corporate income tax rates to the ftp://ftp.zew.de/pub/zew-docs/dp/dp0531.pdf
economies of the European Union in the light of the 17. Fernández-Rodríguez, E., García-Fernández, R.,
impact of the economic crisis in the Eurozone, Martínez-Arias, A. (2019), Influence of Ownership
International Journal of Economics and Business Structure on the Determinants of Effective Tax
Administration, vol. 6, no. 1, pp. 1-11 Rates of Spanish Companies, Sustainability, vol.
7. Borden, B. T. (2018), Income-Based Effective Tax 11, no. 5, pp. 1441-1460
Rates and Choice-of-Entity Considerations under 18. Fernández-Rodríguez, E., García-Fernández, R.,
the 2017 Tax Act, National Tax Journal, vol. 71, no. Martínez-Arias, A. (2021), Business and
4, pp. 613-634 institutional determinants of Effective Tax Rate in
8. Bouwens, J., De Kok, T., Verriest, A. (2019), The emerging economies, Economic Modelling, vol. 94,
prevalence and validity of EBITDA as a pp. 692-702
performance measure, Comptabilité, contôle, audit, 19. Fonseca-Díaz, A.R., Fernandez-Rodríguez, E.,
tome 25, vol. 1, pp. 55-105 Martínez-Arias, A. (2019), Factores empresariales
9. Bustos-Contell, E. Climent-Serrano, S., Labatut- e institucionales condicionantes de la presi_on
Serer, G. (2020), Tax Incentives: An Effective fiscal a nivel internacional/Business and
Mechanism to Achieve EU Harmonization?, institutional determinants of international tax
Journal of Business Accounting and Finance burden. Spanish Journal of Finance and
Perspectives, vol. 2, no. 2, pp. 1-13 Accounting/ Revista Espanola de Financiacion y
Contabilidad, vol. 48, no. 2, pp. 224–253.
10. Callihan, D. (1994) Corporate effective tax rates: A
synthesis of the literature, Journal of Accounting 20. Gupta, G., Newberry, K. (1997), Determinants of the
Literature, vol. 12, pp. 1–43 variability in corporate effect tax rates: Evidence
from longitudinal data, Journal of Accounting and
11. Chen, M.-C., Chang, C.-W., Lee, M.-C. (2020), The Public Policy, vol. 16, no. 1, pp. 1-34
effect of chief financial officers’ accounting expertise
on corporate tax avoidance: the role of 21. Hanappi, T. (2018), Corporate Effective Tax Rates:
compensation design, Review of Quantitative Model Description and Results from 36 OECD and
Finance and Accounting, vol. 54, no. 1, pp. 273-296 Non-OECD Countries, OECD Taxation Working
Papers No. 38, https://dx.doi.org/10.1787/
12. Delgado, F. J., Fernández-Rodríguez, E., a07f9958-en (consultat pe 2 august 2020)
Martínez-Arias, A. (2018) Corporation effective tax
rates and company size: evidence from Germany, 22. Hanlon, M. (2005), The Persistence and Pricing of
Economic Research-Ekonomska Istraživanja, vol. Earnings, Accruals, and Cash Flows When Firms
31, no. 1, pp. 2081-2099 Have Large Book-Tax Differences, The Accounting
Review, vol. 80, no. 1, pp. 137-166
13. Devereux, M. P. Griffith, R. (2003), Evaluating tax
policy for local decisions, International Tax and 23. Istrate, C. (2016), Impact of the IFRS on the
Public Finance, vol 10, no. 2, pp. 107-126 disclosure of income tax figures by Romanian
listed companies, Journal of Accounting and
14. Dyreng, S. D., Hanlonn, M., Maydew, E. L. (2008), Management Information Systems, vol 15, no, 3,
Long-run corporate tax avoidance, The Accounting pp. 474-497
Review, vol. 83, no. 1, pp. 61-82 24. Lazăr, S., Istrate, C. (2018), Corporate tax-mix and
15. Dyreng, S. D., Hanlon, M., Maydew, E. L., Thornock, firm performance. A comprehensive assessment
J, R. (2017), Changes in corporate effective tax for Romanian listed companies, Economic
rates over the past 25 years, Journal of Financial Research-Ekonomska Istraživanja, vol. 31, no. 1,
Economics, vol. 124, no. 3, pp. 441–463 pp. 1258-1272

25. Mintz, J., Chen, D. (2014), The U.S. Corporate Accounting and Public Policy, vol. 26, no. 6, pp.
Effective Tax Rate: Myth and the Fact, Special 689-704
Report to the Tax Foundation, no. 214, to be found 29. Robu, I. B., Istrate, C., Jaba, E. (2015), Statistical
at https://files.taxfoundation.org/legacy/ estimation of the information influence regarding
docs/SR214.pdf employees on the Romanian firms’ market
26. Park, S. H. (2020), Tax Burdens in Japan and capitalization, Procedia Economics and Finance,
South Korea: Measurement Using Average vol. 32, pp. 208 – 215
Effective Tax Rates, Social Science Japan Journal, 30. Stamatopoulos, I., Hadjidema, S., Eleftheriou, K.
vol. 23, no. 1, pp 37–64 (2019), Explaining corporate effective tax rates:
27. Plesko, G. A. (2003), An evaluation of alternatives Evidence from Greece, Economic Analysis and
measures of corporate tax rates, Journal of Policy, vol. 62, pp. 236–254
Accounting and Economics, vol. 35, no. 2, pp. 201-226 31. Stickney, C., McGee, V. (1982) Effective corporate
28. Richardson, G., Lanis, R. (2007), Determinants of tax rates. The effect of size, capital intensity,
the variability in corporate effective tax rates and leverage, and other factors, Journal of Accounting
tax reform: Evidence from Australia, Journal of and Public Policy, vol. 1, no. 2, pp. 125-152
Nr. 1 (161)/2021 91
Audit financiar,
Adela DEACONU, Ioana CIURDAŞ, Carmen XIX, Giorgiana
Nr. 1(161)/2021, 92-102
BONACI
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Rezumat
Această lucrare verifică dacă auditorii – într-un context
emergent, în care conceptul de valoare justă (VJ), la fel
ca implementarea şi auditarea acestuia, sunt relativ noi
– sunt conştienţi de riscul de estimare indus de procesul
de evaluare (tipul evaluatorului pentru estimarea VJ şi
raportarea VJ), în funcţie de calitatea controlului intern
Complexitatea
(CI). Pentru aceasta, s-a aplicat un experiment unui grup
de auditori şi studenţi la nivel de masterat, folosind două
elemente care sugerează raportarea VJ: „Atributele de
evaluare şi senzitivitatea valorii”, respectiv „Metode,
valorii juste ipoteze şi model”. S-au obţinut următoarele rezultate

empirice: (1) riscul de audit al VJ este mai mic atunci
când estimarea este făcută de un evaluator extern, în
şi riscul
loc de un evaluator intern; (2) în comparaţie cu auditorii
profesionişti, mai experimentaţi, studenţii manifestă o
încredere excesivă în raportul de evaluare extern în
ceea ce priveşte atributele de evaluare, disponibilitatea
de audit datelor şi soluţiile adoptate pentru a testa senzitivitatea

valorii, atunci când CI prezintă deficienţe; (3) riscul de
audit este mai mic atunci când evaluatorul este extern şi,
prin urmare, auditorii verifică în detaliu informaţiile
furnizate în raportul de evaluare ca date de intrare şi
metode aplicate; (4) atunci când CI nu prezintă
Prof. univ. dr. Adela DEACONU, deficienţe, verificarea metodelor, ipotezelor şi modelului
Universitatea Babeş-Bolyai din Cluj-Napoca, utilizat de către evaluatori induce auditorilor un risc mai
Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor, mare decât cealaltă componentă a raportării VJ şi
e-mail: adela.deaconu@econ.ubbcluj.ro anume atributele de evaluare şi senzitivitatea valorii, în
cazul în care estimarea este a managementului.
Drd. Ioana CIURDAŞ,
Cuvinte cheie: estimarea valorii juste; riscul de audit;
Universitatea Babeş-Bolyai din Cluj-Napoca,
metodologia evaluării; atributele de
Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor,
evaluare
e-mail: ioana.ciurdas@econ.ubbcluj.ro
Clasificare JEL: M42
Conf. univ. dr. Carmen Giorgiana BONACI,
Universitatea Babeş-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea
de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor, e-mail:
carmen.bonaci@econ.ubbcluj.ro Vă rugăm să citaţi acest articol astfel:
Deaconu, A., Ciurdaş, I., Bonaci, C. G. (2021), Fair Value
Complexity and the Audit Risk, Audit Financiar, vol. XIX,
no. 1(161)/2021, pp. 191-200,
DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/007


Complexitatea valorii juste şi riscul de audit
extins la întreg procesul de evaluare. Alţi factori pe care

Introducere îi tratăm tangenţial sunt complexitatea VJ şi denaturarea
Cercetarea noastră analizează amploarea riscului de valorii de către management (acţiunea părtinitoare sau
audit atunci când vine vorba de estimarea valorii juste subiectivă a managementului), presupuse a fi surse
(VJ) în raport cu elementele procesului de evaluare, semnificative de risc pentru profesia de audit
presupuse a fi verificate de către auditori. Auditorii aplică (Christensen şi colab., 2012; Bratten şi colab., 2013;
teste specifice pentru VJ furnizate de managerii Griffin, 2014; Brink şi colab., 2016). Deoarece există
companiilor în scopul raportării financiare. Pe lângă rezultate mixte în literatura de specialitate cu privire la
evaluarea ipotezelor managementului, aceste teste contribuţia calităţii controlului intern (CI) asupra acestor
trebuie să se concentreze şi pe datele de intrare utilizate aspecte (Brown-Liburd şi colab., 2014; Joe şi colab.,
şi pe metodele de evaluare aplicate. Principala noastră 2017), l-am integrat de asemenea în modelul nostru.
întrebare de cercetare este dacă apelul la un evaluator Investigaţia pe care o propunem s-a concretizat într-un
extern induce un risc mai mic de audit al estimării VJ, experiment aplicat auditorilor din România, precum şi
faţă de cazul în care evaluarea a fost efectuată de un studenţilor de nivel masterat, având studii de
evaluator intern. Atât evaluatorii externi, cât şi cei interni specialitate. În acest fel, putem compara percepţiile
sunt experţii utilizaţi de conducere pentru a furniza o auditorilor şi ale studenţilor, putând observa de
estimare a VJ. O altă întrebare de cercetare este dacă asemenea cunoştinţele specializate furnizate viitorilor
metodologia de evaluare (metode, ipoteze şi model) profesionişti. Alte contribuţii ale cercetării noastre sunt
prezentată în raportul de evaluare induce un risc de îmbogăţirea literaturii cu noi aspecte dintr-un context
audit mai mare şi un efort suplimentar pentru auditor emergent în care VJ ca şi concept şi implementare sunt
decât o altă componentă a raportării valorii şi anume relativ noi şi, respectiv, practica de audit şi evaluare şi
atributele de evaluare şi senzitivitatea valorii (riscul ca legătura dintre cele două profesii.
aceasta să se schimbe, altfel spus, volatilitatea valorii).
Secţiunile următoare cuprind o analiză a literaturii de
Subiectul a stârnit şi suscită interes chiar şi după ce specialitate şi a standardelor de audit implicate, explică
Consiliul pentru Standarde Internaţionale de Audit şi cadrul de analiză pe care îl propunem, respectiv prezintă
Asigurare (IAASB) a publicat noua sa versiune a ISA şi comentează rezultatele empirice.
540 Auditarea estimărilor contabile şi a informaţiilor
conexe în 2019, cu data iniţială de aplicare în
decembrie. Deoarece anterior organismul profesional a Factori de influenţă ai riscului
fost acuzat că nu a oferit suficiente îndrumări pentru a
minimiza riscul de audit legat de incertitudinea specific estimării VJ
estimărilor, noul ISA 540 (2019) este o revizuire majoră Dacă ne referim la cauze obiective, VJ este considerată
a versiunii anterioare, care vizează îmbunătăţirea complexă şi volatilă din cauza naturii sofisticate a unor
cerinţelor pentru procedurile de evaluare a riscurilor şi active care sunt evaluate şi anume datele de intrare
efortul de lucru al auditorului, pentru a răspunde utilizate, colectate de pe piaţă şi în continuă evoluţie.
riscurilor de eroare semnificative (IAASB, 2017). Aceste caracteristici cresc riscul estimării şi, prin urmare,
Cercetătorii sunt, de asemenea, conştienţi de natura riscul de audit al VJ. În plus, trebuie luate în considerare
specifică a estimărilor. Ei susţin că este important să se unele cauze subiective care amplifică aceste riscuri.
investigheze impactul asupra procesului de audit al Literatura specifică a identificat astfel de factori de
riscurilor legate de estimarea VJ în raport cu factorii de influenţă, şi anume incertitudinea estimării, denaturarea
influenţă ai acesteia (de exemplu, Christensen şi colab., valorii de către management, scepticismul profesional,
2012; Bratten şi colab., 2013). Cannon & Bedard (2017) furnizorul de estimare a valorii juste, îndrumarea oferită
şi Glover şi colab. (2017) atestă tendinţa auditorilor de a de standardele profesionale şi înţelegerea de către
se baza în mod semnificativ pe activitatea experţilor auditori a procesului de evaluare (de exemplu, Bratten şi
externi în evaluare (consultanţi), determinând astfel colab., 2013 sau Doliya şi Singh, 2016). Conform
necesitatea unor îndrumări suplimentare pentru auditori întrebărilor noastre de cercetare, suntem interesaţi de
în activitatea lor cu evaluatorii. Prin urmare, factorul pe furnizorul VJ, complexitatea VJ şi denaturarea valorii de
care îl analizăm este tipul evaluatorului (furnizorul) VJ, către management în estimarea VJ.
Nr. 1 (161)/2021 93
În raport cu complexitatea VJ, Bratten şi colab. (2013) auditorul să evalueze atât munca managementului, cât
afirmă despre estimări că reprezintă o sarcină şi a expertului său (expertul auditorului poate fi
nestructurată cu natură complexă, realizare incertă, care specialistul angajat sau cel al companiei de audit),
nu are o verificabilitate obiectivă. De asemenea, există inclusiv stabilirea unei abordări bazate pe riscuri în astfel
unele elemente dificil de evaluat datorită unicităţii lor, de cazuri. Suntem interesaţi de primul caz, expertul
ceea ce duce la lipsa unor active comparabile pe piaţă. managementului.
În procesul de audit, auditorii apreciază rezonabilitatea Mesajul general al standardelor este că eşecul
modelului de evaluare a managementului şi a ipotezelor. conducerii în a utiliza abilităţi şi cunoştinţe specializate,
ISA 540 (2019) menţionează că complexitatea apare inclusiv angajarea unui expert, creşte riscurile de
atunci când există multiple atribute de evaluare şi relaţii control. ISA 540 cerea iniţial, printre cele patru
multiple sau neliniare între ele. Standardul revizuit răspunsuri la riscul de eroare semnificativă referitor la o
afirmă în continuare despre complexitatea evaluării că estimare contabilă, să se testeze modul în care
aceasta există şi în raport cu metoda, când mai multe managementul (conducerea) companiei a făcut
surse de date, ipoteze sau tehnici de evaluare trebuie estimarea contabilă. Autorităţile de reglementare şi alte
utilizate pentru a obţine rezultatele procesului de părţi interesate cheie din procesul de audit, în special
estimare. instituţiile financiare, au solicitat o revizuire a ISA 540;
Conceptul de denaturare a valorii de către management prin urmare, IAASB a dezvoltat versiunea actualizată
(management bias) este legat de ipotezele (IAASB, 2019). În acest document, IAASB a adoptat o
managementului, care sunt de natură subiectivă, din abordare care include, printre altele, şi atunci când riscul
perspectiva selecţiei modelelor de evaluare şi a datelor inerent nu este scăzut, proceduri de audit suplimentare
de intrare (Christensen şi colab., 2012; Bratten şi colab., pentru a obţine probe de audit despre anumite aspecte
2013; Griffin, 2014; Brink şi colab., 2016 ). în circumstanţe aplicabile atunci când unul sau mai mulţi
Managementul companiilor auditate este implicat în factori sunt motivul evaluării unui risc semnificativ de
estimare atunci când face apel la un expert (evaluator) distorsionare a valorii. În special controlul asupra
intern. Subiectivismul inerent procesului de evaluare în modelelor este considerat critic în auditul estimărilor
sine poate provoca, în fiecare dintre paşii săi, manipulări contabile. Dacă legăm prescripţiile ISA 540 revizuit
ale valorii. Pentru a contracara efectele denaturării despre modul în care managementul face estimări
valorii de către management, Martin şi colab. (2006) contabile (clasificate în standard ca fiind una dintre
consideră că auditorul trebuie să cunoască modul în activităţile de evaluare a riscurilor) cu măsurarea VJ,
care managerii pot induce, voluntar sau nu, erori în acest lucru este echivalent cu întregul proces de
estimarea VJ. Aceiaşi autori recunosc dificultatea unei evaluare care trebuie controlat. Detaliind, alin. 10 (e) din
astfel de sarcini din cauza lipsei de cunoştinţe complete ISA 540 (2019) include drept cerinţe verificarea: utilizării
despre modul în care informaţiile sunt combinate pentru metodelor, selectării ipotezelor, datelor utilizate (inclusiv
a forma judecata conducerii. Tendinţa de manipulare sursele), abilităţilor şi cunoştinţelor specializate aplicate
este dificil de detectat şi din cauza complexităţii VJ de conducere (inclusiv utilizarea unui expert), riscului de
(Bratten şi colab., 2013) şi a incertitudinii estimării denaturare a valorii de către management, incertitudinii
(Griffin, 2014). estimării abordată de conducere şi necesitatea unei
modificări a estimărilor efectuate de conducere. Toţi
aceşti paşi specifici auditului i-am inclus în cadrul nostru
Noi cerinţe ale Standardelor de cercetare.
internaţionale de audit Actualitatea obiectivului nostru de cercetare este
Se poate observa un interes al IAASB privind utilizarea subliniată şi de alte acţiuni de revizuire a standardelor
„surselor de informaţii externe”, care este echivalent cu sale, planificate de IAASB. Astfel, ca o consecinţă a
utilizarea muncii specialiştilor, inclusiv a evaluatorilor. revizuirii ISA 540, IAASB a decis să propună modificări
Aceasta era o cerinţă specifică, o completare a celorlalte ale ISA 500 pentru surse de preţuri şi non-preţuri terţe,
referitoare la auditul estimărilor contabile, care vizează sub un nou nume, surse de informaţii externe. Există
modificarea standardului de audit iniţial, ISA 540 servicii de stabilire a preţurilor pentru instrumente
(IAASB, 2017). Intenţia era de a consolida cerinţele ca financiare, organizaţii guvernamentale, bănci centrale

sau date de bursă. Motivul expus este utilizarea în Efectele asocierii dintre variabila dependentă şi cele
creştere pentru estimări contabile a datelor cu volum independente formează o matrice de forma 2x2, derivată
mare, derivate din sisteme complexe de tehnologie a în două circumstanţe, în funcţie de calitatea controlului
informaţiei sau furnizate de surse incluse în mod intern (CI). Evaluarea şi încrederea în CI sunt o
tradiţional în procesul de raportare financiară (IAASB, componentă cheie a procesului de audit (Earley at al.,
2017), motiv pentru care organismul profesional este 2008). Potrivit literaturii de specialitate, ale cărei
preocupat să elaboreze recomandări pentru auditori în rezultate urmărim să le testăm, încadrăm calitatea
acest sens. În acelaşi timp, deşi nu tratează acest caz în (eficacitatea sau conformitatea) CI, în două categorii: CI
ISA 540 revizuit, IAASB este conştient de necesitatea cu deficienţe, când au fost observate unele slăbiciuni,
revizuirii viitorului ISA 500, inclusiv pentru distincţia sau erori semnificative; şi, respectiv, CI fără deficienţe.
dintre sursele de informaţii externe şi un expert al Ca materiale experimentale, pentru furnizorul extern de
managementului. ISA 500 existent delimitează aceste evaluare, adică evaluatorul care asistă managementul în
două noţiuni, dar nu într-un mod clar. Conform acestui măsurarea VJ, am folosit un Raport de evaluare
standard, expertul conducerii este o persoană sau o standard (conform standardelor de evaluare aplicabile în
organizaţie care posedă o expertiză specifică care se România, SEV prescris de Asociaţia Naţională a
aplică la realizarea unei estimări pentru situaţiile Evaluatorilor Autorizaţi din România - ANEVAR).
financiare. În cazul în care individul sau organizaţia Obiectul documentului de evaluare este un imobil (o
furnizează date despre preţuri (noul ISA 540 include aici clădire), care este evaluat în scopuri de raportare
şi sursele non-preţ) privind tranzacţiile private, care nu financiară, prin abordările bazate pe venit şi cost,
sunt altfel disponibile entităţii, pe care entitatea le specifice profesiei de evaluator. Pentru furnizorul de
foloseşte în propriile sale metode de estimare, astfel de evaluare internă, şi anume estimarea proprie a
informaţii nu au legătură cu munca expertului managementului, pe baza opiniilor angajaţilor/experţilor
managementului (IAASB, 2018 - ISA 500). săi, am creat o „Foaie de lucru pentru evaluarea
managementului”. Pentru elementul „Raportarea VJ” am
furnizat, în afară de documentul de evaluare, o listă a
Cadrul de cercetare propus etapelor pe care auditorul le urmează pentru a verifica
raportarea estimării VJ, ca date de intrare, metode şi
Pentru a acoperi elementele procesului de evaluare, în ipoteze aplicate pentru măsurare.
cadrul pe care îl propunem variabila dependentă pe care
am considerat-o adecvată este Un risc mai mare de După cum s-a menţionat anterior, în ancheta noastră ne
denaturare a estimării, iar variabilele independente sunt ocupăm de cazul evaluatorului companiei auditate atât
„Furnizorul de VJ” şi „Raportarea VJ”. ISA 540 şi în situaţia unei evaluări generate intern de către acest
literatura sugerează relevanţa delimitării tipului de client (estimarea managementului clientului), cât şi a
evaluator, expert extern versus expertul unei estimări furnizate de un consultant extern al
managementului. De asemenea, alegerea noastră clientului (expertul managementului clientului). Acest
pentru variabila „Raportarea VJ” este inspirată de lucru se datorează faptului că noi credem că activitatea
elementele cuantificabile sugerate în ISA 540 auditorului evaluatorului care asistă auditorul – expertul auditorului
atunci când verifică o estimare contabilă pentru un conform ISA 620 – este integrată în efortul global al
element al situaţiilor financiare, adică atributele procesului de audit. În plus, acest caz nu conduce la o
relevante de evaluare cantitativă şi calitativă şi sursele delimitare reală între părţile interesate în auditul valorii
de date care ar oferi măsuri adecvate ale acestor juste. În afară de aceasta, modalităţile de a acţiona şi
atribute. Prin urmare, am proiectat două componente ale eforturile auditorului diferă prin amploare şi natură atunci
„Raportării VJ”, şi anume Focus pe caracteristicile când verifică evaluarea furnizată de compania auditată
datelor de intrare, sursa lor, riscul volatilităţii lor şi Focus comparativ cu modul în care evaluează adecvarea
pe metodele, ipotezele şi modelele de evaluare. activităţii propriului expert. Am ales să ne concentrăm pe
Variabila dependentă a fost cuantificată de către cea mai solicitantă sarcină pentru auditor, care are
participanţi pe o scală Likert cu 7 puncte, cuprinsă între potenţialul de a induce riscuri mai mari pentru auditul
1 (probabilitate foarte scăzută de risc mare de estimărilor. Pe scurt, prin furnizorul estimării VJ,
denaturare) şi 7 (probabilitate foarte ridicată de risc înţelegem atât managementul care efectuează
mare de denaturare). evaluarea prin intermediul angajaţilor săi, cât şi un
Nr. 1 (161)/2021 95
specialist extern, inclusiv serviciile de stabilire a Formatul experimentului şi materialele experimentale – care
preţurilor care oferă expertiză şi date pentru evaluare. au ca rezultat 8 iteraţii – sunt prezentate în Tabelul nr. 1.
Tabelul nr. 1. Materialele experimentale

Furnizorul VJ
Expert extern Estimarea managementului
Componentele raportării VJ şi documentele primite de participanţi Condiţionat de calitatea CI: cu deficienţe sau fără
deficienţe (a şi b)
Componenta 1 a raportării VJ numită Atributele evaluării şi
senzitivitatea valorii (AESV).
Documentul de raportare a valorii* şi o listă a elementelor de controlat **:
 Atributele relevante de evaluare cantitativă şi calitativă; Caz 1/ a, b Caz 2/ a, b
 Măsura în care sunt disponibile date observabile pentru a
măsura atributele de evaluare relevante;
 Metoda de a dezvolta informaţii despre senzitivitatea estimării
la posibile variaţii ale datelor iniţiale
Componenta 2 a raportării VJ numită Metode, ipoteze şi model (MIM).
Documentul de raportare a valorii* şi o listă a elementelor de controlat **:
 Selectarea metodelor; Caz 3/ a, b Caz 4/ a, b
 Selectarea ipotezelor;
 Conţinutul modelelor.
* Documentul de raportare a valorii este un Raport de evaluare dacă evaluarea este efectuată de un expert extern, respectiv o Foaie de lucru
pentru evaluarea managementului, dacă evaluarea este efectuată de un expert intern (estimarea managementului); ** inspirat din ISA 540 (2019),
secţiunea Aplicaţii şi alte materiale explicative: A36-49; considerăm că este o sugestie pentru auditori să verifice aceste etape de evaluare.
intern. De asemenea, estimarea VJ este mai puţin

Fundamentarea ipotezelor riscantă dacă este generată de o sursă externă, conform
cercetării lui Brink şi colab. (2016). Prin urmare, prima noastră
ipoteză este:
Se pot observa opinii divergente cu privire la apelul către
un expert extern în evaluare şi efectele sale asupra H1: Per total, riscul estimării VJ este mai mic atunci
calităţii raportării financiare şi a procesului de audit. Pe când estimarea este făcută de un evaluator extern
lângă opiniile favorabile preponderente, precum faţă de cazul în care este estimarea
credibilitatea sporită, obiectivitatea şi, în general, managementului.
calitatea informaţiilor financiare, precum şi înclinaţia de a Autorităţile de reglementare, precum Comitetul de
verifica în detaliu valorile furnizate de rapoartele de supraveghere a contabilităţii companiilor publice -
evaluare - deci o calitate mai bună a auditului (Muller şi PCAOB (2011) şi Comisia pentru valori mobiliare şi
Riedl, 2002; King, 2006 ; Deloitte, 2010; Salzsieder, operaţiuni bursiere din SUA - SEC (2011), sunt
2016; IAASB, 2017), au fost exprimate şi unele rezerve îngrijorate de tendinţa auditorilor de a se concentra
cu privire la beneficiile utilizării unor astfel de servicii exagerat asupra rapoartelor evaluatorilor, neglijând
externe. Întrebările cercetării noastre derivă din studiul propriile etape de verificare sau procedurile de audit.
aspectelor sensibile identificate de organismele de Joe şi colab. (2017) observă alte riscuri pentru auditor
reglementare ale profesiei şi din literatura de atunci când datele prezentate în raportul de evaluare
specialitate. Vom folosi în formularea ipotezelor sunt semnificative în cantitate, în cazul unor deficienţe
termenul de „auditor”, chiar dacă investigăm în acelaşi ale CI la client. În această situaţie auditorul tinde să nu
timp percepţia auditorilor-practicieni şi a studenţilor. aplice teste suplimentare, precum verificarea datelor de
În special, King (2006) vede o mai mare obiectivitate în intrare subiective, ci mai degrabă se concentrează
cazul utilizării unui evaluator extern versus un evaluator asupra altor detalii şi date de intrare obiective. În cele

din urmă, natura şi volumul testelor pe care auditorii le afectează performanţa procesului de audit şi capacitatea
vor aplica pentru a verifica VJ sunt influenţate de auditorilor de a găsi şi de a încorpora în judecăţile lor o
conţinutul raportului de evaluare, în cazul unei calităţi potenţială denaturare de către management a estimării
slabe a CI la clientul lor, ceea ce va conduce la o VJ. IAASB, în ISA 540 actualizat, evidenţiază
excesivă dependenţă de raportul de evaluare. Martin şi necesitatea unor abilităţi sau cunoştinţe specializate mai
colab. (2006) au revizuit o serie de studii care au afirmat devreme în procesul de audit, în raport fie cu
că încrederea unei persoane creşte odată cu cantitatea înţelegerea, fie cu identificarea şi evaluarea riscurilor de
de informaţii pe care o foloseşte. Credem că această denaturare/eroare semnificativă (IAASB, 2017). În ceea
tendinţă de a se baza pe rapoartele consultanţilor este ce priveşte CI legat de măsurarea VJ, Martin şi colab.
justificată de faptul că auditorii apreciază un risc mai mic (2006) consideră despre controalele legate de estimarea
de estimare a VJ dacă dispun de un raport de evaluare VJ că necesită o muncă considerabilă de audit,
al unui consultant extern (raportul ar trebui să conţină un consecventă (în fiecare an) pentru a înţelege şi evalua şi
volum şi o calitate a informaţiilor mai mari comparativ cu că informaţiile specifice şi procesele de control necesare
documentul de evaluare al managementului) şi când CI pentru a sprijini estimarea VJ sunt foarte specializate.
are deficienţe. Aşadar, următoarea noastră ipoteză, Prin urmare, credem că, dacă controlul intern nu
derivată din H1, (H1a) este: prezintă deficienţe (inclusiv controlul intern legat în mod
H1a: Când CI prezintă deficienţe, auditorii manifestă o specific de estimarea VJ), auditorul se poate concentra
încredere excesivă în documentul de evaluare asupra Raportului de evaluare şi a componentelor sale.
extern (Raport de evaluare) în ceea ce priveşte Vrem să vedem care componentă ar necesita mai mult
atributele de evaluare, senzitivitatea valorii şi efort de audit, iar ipoteza noastră este următoarea:
soluţiile adoptate pentru a testa această
senzitivitate (prima variabilă a Raportării VJ, H2: Când CI nu prezintă deficienţe, verificarea
AESV). metodelor, ipotezelor şi modelului (MIM) induce un
Salzsieder (2016) susţine că, dacă recursul la evaluatori risc mai mare de denaturare a estimării decât
externi este cunoscut, auditorii manifestă o tendinţă de a celelalte componente ale raportării VJ, adică
verifica în detaliu valorile furnizate de rapoartele de atributele evaluării şi senzitivitatea valorii (AESV).
evaluare. În acelaşi sens, Martin şi colab. (2006) evocă Pentru toate ipotezele de cercetare vom varia tipul calităţii
tendinţa auditorului către o subiectivitate de confirmare CI, respectiv respondenţii. Pentru calitatea CI, ne uităm la
(căutare de informaţii care să susţină, nu să respingă, o rezultatele altor studii care şi-au corelat rezultatele de
presupunere anterioară, adică ipotezele managementu- existenţa unor deficienţe ale controlului intern şi pe care
lui). Pentru a diminua tendinţa de subiectivism de le-am menţionat anterior. Pentru respondenţi, intenţionăm
confirmare, un auditor ar trebui să adune date de sprijin să observăm similitudini şi diferenţe între percepţia
pentru a ajunge la datele de intrare utilizate pentru auditorilor practicanţi şi a studenţilor. În plus, testăm dacă
estimarea VJ şi a face distincţia între sursele interne şi implicarea studenţilor ca subiecţi în studiile de audit este
externe, precum şi modalităţile de procesare a datelor în cu adevărat relevantă.
cadrul modelelor de evaluare. Astfel, următoarea noastră
ipoteză, derivată din H1, (H1b) este:
H1b: Per total, riscul de audit este mai mic atunci când
Participanţi la studiu
evaluatorul este extern şi, prin urmare, auditorul Materialele experimentale au fost verificate cu doi
verifică în detaliu informaţiile furnizate în Raportul auditori experimentaţi şi, după câteva clarificări, am
de evaluare ca date de intrare şi metode aplicate (a aplicat experimentul cu două grupuri de participanţi.
doua variabilă a raportării VJ, MIM). Primul grup a fost format din 160 de studenţi ai unei
universităţi relevante din România, masterat, anul I, trei
Pe lângă prima propunere empirică, am dezvoltat o a specializări, adică audit, contabilitate şi evaluarea
doua, legată de componentele documentului de proprietăţii. Studenţii au absolvit la nivel de licenţă şi
evaluare şi de expertiza auditorilor în metodologia de masterat două cursuri în domeniul auditului şi alte două
evaluare a proprietăţilor. Bratten şi colab. (2013) cred că cursuri în domeniul evaluării activelor şi afacerilor,
lipsa cunoştinţelor de evaluare a auditorilor, explicabilă atestându-şi competenţele în aspectele pe care noi le
prin complexitatea VJ, este unul dintre elementele care investigăm. Al doilea grup de participanţi a fost format
Nr. 1 (161)/2021 97
din 76 de auditori experimentaţi înregistraţi la Camera de 63%, respectiv, că au folosit serviciile unui evaluator
Auditorilor Financiari din România (CAFR). Materialele (intern, al firmei de audit sau extern) frecvent şi ocazional,
experimentale au fost completate de participanţi în cadrul preponderent (66%).
unor întâlniri directe în toamna anului 2019. În ultima parte
a întâlnirii am cerut participanţilor-auditori să completeze un
scurt sondaj demografic pentru a observa câteva dintre Rezultatele experimentului
caracteristicile acestora şi înţelegerea lor asupra procesului Ca teste statistice am folosit, pe lângă statisticile
de evaluare. În extras, statisticile descriptive au arătat că descriptive menţionate mai sus, analiza univariată,
experienţa de audit este mai mare de 10 ani pentru o respectiv medii ale percepţiilor respondenţilor pe scala
proporţie de 43% în cadrul participanţilor; că experienţa lor
Likert cu 7 trepte şi testul efectelor simple. Rezultatele
în auditul VJ ca număr de cazuri / rapoarte este mai mică
analizei univariate cu variabila dependentă sunt
de 15 pentru întreaga activitate; că frecvenţa cursurilor de
formare pe VJ (adesea, sau ocazional) denotă o proporţie prezentate în Tabelul nr. 2.
Tabelul nr. 2. Rezultatele analizei univariate cu „Un risc mai mare de denaturare a estimării VJ” ca variabilă
dependentă (ANOVA)
Panel 1 - auditori
Variabile independente Sum of squares df F p-value
Raportarea VJ 0.071 1 0.038 0.847
Furnizorul VJ 4.051 1 2.185 0.150
CI 28.135 1 15.176 0.001***
Raportarea VJ x Furnizorul VJ 6.475 1 3.492 0.071*
Raportarea VJ x CI 2.269 1 1.224 0.277
Furnizorul VJ x CI 1.635 1 0.882 0.355
Furnizorul VJ x Raportarea VJ x CI 6.346 1 3.423 0.074*
(R2=0.337; R2adj=0.176)
Panel 2 - studenţi
Variabile independente Sum of squares df F p-value
Raportarea VJ 4.050 1 1.848 0.178
Furnizorul VJ 7.200 1 3.285 0.074*
CI 22.050 1 10.061 0.002**
Raportarea VJ x Furnizorul VJ 0.200 1 0.091 0.763
Raportarea VJ x CI 0.450 1 0.205 0.652
Furnizorul VJ x CI 0.800 1 0.365 0.548
Furnizorul VJ x Raportarea VJ x CI 5.000 1 2.281 0.135
(R2=0.201; R2adj=0.124)
***Semnificativ la 1%, ** Semnificativ la 5%, * Semnificativ la 10%.
Analiza univariată indică semnificaţia calităţii CI atât raportare a VJ sunt importante pentru auditori atunci
pentru auditori, cât şi pentru studenţi (p-value = 0.001, când sunt legate de furnizorul VJ (intern sau extern)
respectiv 0.002) atunci când vine vorba de evaluarea (p-value = 0.071) şi, de asemenea, atunci când se
riscului estimării VJ. Aparent, opţiunile de raportare de adaugă calitatea CI (p-value = 0.074). În schimb,
către expertul în evaluare a rezultatelor estimării în studenţii diferenţiază furnizorul VJ independent de
cadrul documentului de evaluare (Raportarea VJ) şi, de asocierea cu alte variabile (p-value = 0.074). Pe de altă
asemenea, tipul evaluatorului (furnizorul VJ) nu au un parte, studenţii nu reacţionează semnificativ la
impact semnificativ asupra percepţiei auditorilor dacă elementele de raportare a VJ care sunt legate de
aceste variabile acţionează separat. Dar modalităţile de procesul de audit specific practicii de audit.

Tabelul nr. 3. Medii şi efecte simple pentru „Un risc mai mare de denaturare a estimării VJ” ca variabilă
dependentă
Panel 1a – auditori - când CI prezintă deficienţe
Furnizorul VJ
Raportarea VJ Expert extern Estimarea managementului Testul efectelor simple
Atributele evaluării şi 5.17a 5.40 F= 0.096
senzitivitatea valorii (AESV) (0.477)b (0.510) p= 0.761
n=6 n=5
Metode, ipoteze şi model 4.75a 5.00 F= 0.090
(MIM) (0.250)b (0.775) p= 0.768
n=4 n=5
Testul efectelor simple F= 0.269 F= 0.258
p= 0.611 p= 0.618
Panel 1b – auditori - când CI nu prezintă deficienţe
Furnizorul VJ
n=6 n=4
(MIM) (0.250)b (1.000) p= 0.020**
n=4 n=4
p= 0.277 p= 0.050**
Panel 2a – studenţi - când CI prezintă deficienţe
Furnizorul VJ
senzitivitatea valorii (AESV) (0.623)b (0.477) p= 0.066*
n=10 n=10
(MIM) (0.517)b (0.453) p= 0.788
n=10 n=10
p= 0.113 p= 1.000
Panel 2b – studenţi - când CI nu prezintă deficienţe
Furnizorul VJ
n=10 n=10
(MIM) (0.442)b (0.499) p= 0.174
n=10 n=10
p= 0.863 p= 0.232
a medie; b eroarea standard
*** Semnificativ la 1%, ** Semnificativ la 5%, * Semnificativ la 10%.
Nr. 1 (161)/2021 99
Testul efectelor simple şi valorile medii alocate În al doilea rând, detaliind observaţia de mai sus, am
percepţiilor participanţilor oferă rezultate pentru auditori, observat în cazul studenţilor, dar nu şi al auditorilor, o
precum şi pentru studenţi şi verifică ipotezele noastre de încredere excesivă în Raportul de evaluare furnizat de
cercetare. un consultant şi, prin urmare, un risc mai mic de audit,
atunci când controlul intern prezintă deficienţe. Credem
Pentru auditori, H1 este confirmată pentru 3 din 4 cazuri că ei percep evaluarea externă mai obiectivă şi mai
(Tabelul nr. 3, panelurile 1a şi 1b) dacă ne uităm la credibilă. Prin urmare, dacă ar avea statutul de auditori
valorile medii. Excepţia este AESV, dacă CI nu prezintă nu ar trebui să depună un efort suplimentar de audit
deficienţe. Acest lucru indică faptul că auditorii se pentru a descoperi denaturările VJ. Această observaţie
bazează pe ipotezele managementului, precum şi pe este valabilă pentru componenta de raportare a VJ,
credibilitatea datelor de intrare utilizate în estimarea Atributele evaluării şi senzitivitatea valorii. Acesta nu
furnizată de acesta. H1 este, de asemenea, confirmată este un aspect pozitiv, conform literaturii de specialitate,
pentru studenţi, ca medii observate în panelurile 2a şi şi explicăm acest punct de vedere, în cazul studenţilor,
2b: 3 din 4 cazuri şi percepţii egale pentru al 4-lea. prin prisma lipsei de experienţă în audit. Alte rezultate
Legat de H1a, auditorii par să manifeste încredere într- sunt legate de auditori şi percepţia lor asupra
un evaluator extern, dar nu confirmată de evidenţa metodologiei de evaluare. Aceştia se bazează mai mult
statistică semnificativă (doar prin medii), pentru nici una pe evaluarea externă care are potenţialul de a reduce
dintre componentele raportării VJ, atunci când CI propriul risc de estimare a auditului, deoarece se pare
prezintă deficienţe. Prin urmare, pentru auditori H1a este că verifică în detaliu valorile furnizate în Raport ca date
invalidată. În schimb, H1a este validată pentru studenţi de intrare şi metode de evaluare aplicate de evaluator
(p-value = 0.066). (componenta Raportării VJ, Metode, ipoteze şi model).
H1b este validată pentru auditori, în cazul uneia dintre În al treilea rând, auditorii sunt mai atenţi la estimarea
cele două componente ale Raportării VJ, şi anume MIM VJ furnizată de manageri, atunci când vine vorba de
(p-value = 0.020) şi a unui CI fără deficienţe. Aceleaşi metodologia de evaluare, care, aparent, nu poate oferi la
rezultate, bazate pe valori medii, pot fi observate pentru fel de multe detalii tehnice în documentul său de
studenţi, dar fără semnificaţie statistică. Prin urmare, evaluare ca un evaluator extern. Prin urmare, riscul de
H1b nu este validată în cazul studenţilor. audit şi efortul de audit suplimentar sunt mai mari în
H2 este validată în cazul auditorilor pentru estimarea VJ cazul metodologiei decât în celălalt caz, al Atributelor
furnizată de manager (p-value = 0.050). Pentru studenţi, evaluării şi senzitivităţii valorii.
H2 este confirmată doar de valorile medii, fără În concluzie, rezultatele prezentate în literatura de
semnificaţie statistică şi, de asemenea, pentru cazul specialitate şi avertizările asociaţiilor profesionale sunt
estimării managementului. validate empiric de cercetările noastre (King, 2006;
PCAOB, 2011; SEC, 2011; Brink şi colab., 2016),
uneori nuanţate în raport cu calitatea controlului intern
Concluzie (Brown-Liburd şi colab., 2014; Joe şi colab., 2017), cu
Cercetarea noastră a observat percepţia profesioniştilor componentele Raportării VJ şi cu tipul de participanţi.
şi a studenţilor în domeniul auditului şi evaluării Aceste rezultate trebuie discutate în lumina factorilor de
proprietăţilor asupra riscului de audit atunci când vine influenţă a VJ evocaţi în literatura de specialitate şi, în
vorba de estimarea VJ. special, a legăturii dintre furnizorul de VJ şi raportarea
În primul rând, rezultatele noastre indică atât pentru VJ, pe de o parte, şi complexitatea VJ şi denaturarea
auditori, cât şi pentru studenţi că aceştia văd un risc de valorii de către management, pe de altă parte. Credem
audit mai mic atunci când evaluarea este furnizată de un că în studiul nostru VJ prezintă o complexitate mai mare
evaluator extern, în loc de unul intern (estimarea datorită abordării pe care am folosit-o pentru estimarea
managementului), confirmând rezultatele studiilor proprietăţii imobiliare care a făcut obiectul materialelor
anterioare ce abordează acest subiect. De asemenea, experimentale şi anume abordarea prin venit şi cost, în
subliniem în cazul studenţilor o bună înţelegere a locul abordării prin piaţă, mai accesibilă. În aceste
obiectivelor, conceptelor şi metodologiei în domeniile de condiţii, am urmărit care dintre cele două componente
audit şi evaluare, chiar şi în absenţa experienţei practice. ale Raportării VJ induce riscuri mai mari pentru auditori,

concluzionând că este vorba despre componenta cazuri pe care până acum piaţa nu le-a oferit în
Metode, ipoteze şi model. Apreciem că una dintre suficientă măsură. O ultimă observaţie se referă la viitorii
explicaţii rezidă în metodologia de evaluare şi auditori potenţiali, studenţii la nivel de masterat, din
specificităţile acesteia. Înţelegerea auditorilor asupra domeniul gestiunii afacerilor. Confirmăm că studenţii
procesului de evaluare este o premisă pentru calitatea reprezintă o alternativă pentru studiile empirice în audit,
auditului procesului de evaluare. În ceea ce priveşte percepţiile lor generale fiind apropiate de cele ale
atitudinea părtinitoare a managementului, am stabilit că profesioniştilor. Diferenţele în validarea ipotezelor sunt
auditorii sunt conştienţi de subiectivismul explicabile în opinia noastră prin lipsa lor de experienţă
managementului şi de necesitatea depunerii unui efort practică.
mai mare de audit atunci când furnizorul VJ este extern Rezultatele noastre trebuie privite prin prisma
(dar angajat de conducere) şi nu intern. Considerăm că, subiectivismului inerent conceperii şi aplicării
printr-un efort de verificare mai consecvent, există experimentului. O viitoare continuare a acestei cercetări
premise pentru ca tendinţa de distorsionare să fie mai este extinderea aplicării experimentului la un număr mai
uşor de detectat. Aceasta şi dacă experienţa auditorilor mare de participanţi.
se va îmbogăţi cu alte cazuri de estimare a valorii juste,
BIBLIOGRAFIE
1. Bratten, B., Gaynor, L.M., McDaniel, L., Montague, 7. Doliya P. & Singh J.P. (2016). An interpretive
N.R. & Sierra, G.E. (2013). The audit of fair values structural modelling approach to analyze the
and other estimates: the effects of underlying interaction between factors of the fair value
environmental, task, and auditor specific factors. measurement audit process. Journal of Emerging
Auditing: A Journal of Practice and Theory, 32(1), Technologies in Accounting, 13(2), 37-48.
7-44. 8. Earley C.E., Hoffman V.B. & Joe J.R. (2008),
2. Brink A.G., Tang F. & Yang L. (2016). The impact Reducing management’s influence on auditors’
of estimate source and social pressure on auditor’s judgments: an experimental investigation of SOX
fair value estimate choices. Behavioral Research in 404 assessments, Accounting Review, 83(6),
Accounting, 28(2), 29-40. 1461-1485.
3. Brown-Liburd H., Mason S. & Shelton S. (2014). 9. Glover, S. M., Taylor, M. & Wu, Y. (2014). The gap
The effect of reliance on third-party specialists between auditing experts’ performance and
under varying levels of internal control regulatory expectations when auditing complex and
effectiveness on the audit of fair value fair value measurement: causes and potential
measurements. Working paper, International solutions. Retrieved July 1, 2018, available at:
Symposium on Audit Research. http://www.audsymp.dept.ku.edu/wp-
4. Cannon N.H & Bedard J.C. (2017). Auditing content/uploads/2014/05/Saturday-Paper-6-by-
challenging fair value measurements: evidence Glover-Taylor-Wu.pdf.
from the field. Accounting Review, 94(4), 81-114. 10. Glover, S.M., Taylor, M.H. & Wu YJ., (2017).
5. Christensen, B.E., Glover, S.M. & Wood, D.A. Current practices and challenges in auditing fair
(2012). Extreme Estimation Uncertainty in Fair value measurement and complex estimates:
Value Estimates: implications for audit assurance. implications for auditing standards and the
Auditing: A Journal of Practice and Theory, 31(1), academy. Auditing: A Journal of Practice and
127-146. Theory, 36(1), 63-84.
6. Deloitte (2010). Springing forward: the eight annual 11. Griffin, J.B., (2014). The effects of uncertainty and
fair value pricing survey. Retrieved April 4, 2018, disclosure on auditors’ fair value materiality
available at: https://www.mfdf.org/images/ decisions. Journal of Accounting Research,
DirResPDFs/Fair_Value_Survey.pdf. 52(5), 65-93.
Nr. 1 (161)/2021 101

12. International Auditing and Assurance Standards do auditors stay in their comfort zone? Accounting
Board (IAASB) (2017). International Standard on Review, 92(5), 89-116.
Auditing, Proposed international standard on 16. King A.M. (2006). Auditing evaluation reports.
auditing 540 (Revised). Retrieved September 3, Valuation Strategies, 9(6), 18-25.
2018, from http://www.ifac.org/system/files/
publications/files/Proposed-ISA-540-Revised- 17. Martin, R.D., Rich J.S. & Wilks T J. (2006).
Auditing-Accounting-Estimates-and-Related- Auditing fair value measurement: a synthesis of
Disclosures.pdf. relevant research. Accounting Horizons, 20(3),
287-303.
13. International Auditing and Assurance Standards
Board (IAASB) (2018). International Standard on 18. Muller K.A. & Riedl E.J. (2002). External monitoring
Auditing 540 Revised. Retrieved April 22, 2019, of property appraisal estimates and information
from https://www.ifac.org/system/files/ asymmetry. Journal of Accounting Research,
publications/files/ISA-540-Revised-and- 40(3), 865-881.
Conforming-Amendments_0.pdf. 19. Salzsieder L. (2016). Fair value opinion shopping.
14. International Auditing and Assurance Standards Behavioral Research in Accounting, 28(1), 57-66.
Board (IAASB) (2018). International Accounting 20. Securities and Exchange Commission SEC (2011).
Standards, 500. Retrieved August 20, 2018, from Disclosure and corporate governance: financial
https://www.iaasb.org/clarity-center/clarified- reporting challenges for 2012. Retrieved
standards. September 2, 2018, from
15. Joe J.R., Vandervelde S.D. & Wu Y.J. (2017). Use https://www.weil.com/~/media/files/pdfs/weil_alert_
of high quantification evidence in fair value audits: sec_cg_january_12.pdf.

Effects of
the Pandemic
Estimated in
the Financial
Year XIX, No. 161 - 1/2021
1/2021
1/2015
Statements and
the Auditor's Report
l Risks Associated with Threats Related

to IT Disruptive Technologies
l Convergent and Divergent Elements
in the Reporting of Key Audit Matters
l Correlated Analysis Between Comply or
Explain Declaration and Non-Financial Reports
l The Implications of the Audit Committee
in the Financial Reporting
l Tax Burden for the Companies Listed
on the AeRo Segment of the BSE
Fair Value Complexity and the Audit Risk

Scientific Editorial Board

Dinu Airinei – „Al. I. Cuza” University, Iaşi
Veronel Avram – Craiova University
Yuriy Bilan – Szczecin University, Poland
Daniel Botez – „Vasile Alecsandri” University, Bacău
Ovidiu Bunget – West University Timişoara
Alain Burlaud – The National Conservatory of Arts and Crafts, Paris Journal published by the
Tatiana Dănescu – University of Medicine, Pharmacy, Sciences Chamber of Financial Auditors
and Technology of Târgu Mureş of Romania
Nicoleta Farcane – West University Timişoara 67-69 Sirenelor Street, District 5,
zip code 050855, Bucharest, OP 5,
Liliana Ionescu-Feleagă – Bucharest University of Economic Studies CP 83
Lilia Grigoroi – Academy of Economic Studies of Moldova, Chişinău Scientific Director:
Allan Hodgson – University of Queensland, Australia Professor Pavel NĂSTASE, Ph.D.
Bogdan Ştefan Ionescu – Bucharest University of Economic Studies Editorial Director:
Costel Istrate – „Al. I. Cuza” University, Iaşi Corneliu CÂRLAN, Ph.D.
Maria Manolescu – Bucharest University of Economic Studies Editor in Chief:
Ion Mihăilescu – „Constantin Brâncoveanu” University, Piteşti Cristiana RUS
Vasile Răileanu – Bucharest University of Economic Studies Editorial Assistant:
Cristina RADU
Ioan Bogdan Robu – „Al. I. Cuza” University, Iaşi DTP: Nicolae LOGIN
Donna Street – Dayton University, SUA
Aurelia Ştefănescu – Bucharest University of Economic Studies The Scientific Editorial Board and the
editorial technical team shall take no
Adriana Tiron Tudor – „Babeş-Bolyai” University, Cluj Napoca responsibility for the content of the
Iulian Văcărel – Member of Romanian Academy articles published in the journal.
All rights of this edition are reserved to the Chamber of Financial Auditors of Romania
(CAFR). Reproduction, even partially, on any support, and the sale are prohibited without International Databases:
prior consent of the CAFR, being subjects to the stipulations of the copyright law. Cabell's;
Deutsche Zentralbibliothek für
Important for Authors! Wirtschaftswissenschaften;
DOAJ;
The articles are submitted to the editor by e-mail at: audit.financiar@cafr.ro or Ebsco;
revista@cafr.ro, compulsory in MS Office Word format, in black-and-white. ERIH PLUS;
The authors are kindly requested to comply with the following: Global Impact Factor;
- the language the article is drafted in is English Google Scholar;
- the optimal size of the article is: 7-10 pages with 2000 signs/page, spaces included; Index Copernicus;
- the article must mention the title, the research methodology used, authors’ ProQuest;
contributions, the impact on the accounting profession and the references; Research Papers in Economics
- an Abstract is compulsory, which must be written at the 3rd person plural, presenting (RePEc);
the subject of the research, the main problems and authors’ contributions; Ulrich's
- 4-5 Keywords;
- JEL Classifications. OSIM Trademark no. M2010 07387
Tables and graphs are developed in black and white whit up to six shades of gray and sent Chamber of Financial Auditors
also separately, if they were elaborated in MS Office Excel. of Romania
The review of the articles is performed by members of the Scientific Assessment Council of Phone: +4031.433.59.22;
the „Audit Financiar” Journal, by means of the „double-blind review” method, that is, the Fax: +4031.433.59.40;
reviewers do not know the names of the authors, nor the authors know the names of the E-mail: auditfinanciar@cafr.ro;
reviewers. revista@cafr.ro;
Assessment criteria for articles: innovative input, topicality, importance and relevance for the http: auditfinanciar.cafr.ro;
subject matter; the quality of the research methodology; clarity and pertinence of the facebook.com/revistaauditfinanciar
presentation and argumentation; the relevance of the bibliographic sources used; ISSN: 1583-5812,
contribution made to the research in the area. ISSN on-line: 1844-8801
The resolution of the Scientific Assessment Council of the journal can be: acceptance;
acceptance with revisions; rejection. The results of the assessments are communicated to Printing:
the authors and only the articles approved by the Scientific Assessment Council are SC Print Group Serv SRL
published. Str. Baicului nr. 82, sector 2, Bucureşti
More details can by found on our website auditfinanciar.cafr.ro, section „For Authors e-mail: office@printgroup.ro
Only”.
104 AUDIT FINANCIAR, year XIX

Audit financiar,
Effects of the XIX, Nr. 1(161)/2021,
COVID-19 105-118Estimated in the Financial Statements
Pandemic
ISSN: 1583-5812; ISSN
and the Auditor's Report on-line: 1844-8801
Abstract
The COVID-19 pandemic had a significant impact on all
Effects of the
aspects of life, but also on the financial reporting of
companies and on the activity of auditors. The paper aims to
highlight the importance of reporting in the financial
statements the subsequent events caused by the COVID-19
Covid-19
pandemic, but also of the aspects that can significantly
influence the going concern of companies' activities,
respectively how these effects can cause changes in the
quality of audit services. The study was conducted on a
Pandemic sample of 60 companies listed on the Bucharest Stock

Exchange, analyzing the components of the annual reports
for the financial year 2019, namely the financial statements,
Estimated in
the administrator's report and the independent auditor's
report. The results showed that the effects generated by the
COVID-19 pandemic had a significant impact in most of the
industries studied, affecting both companies to carry out
the Financial
activities by closing borders, reducing or even closing
certain activities, stopping travel and hindering
communication with suppliers, customers or investors,
reduced sales, deferred payments or the need to optimally
Statements manage costs and available resources, as well as at the

level of employees by performing work at home, technical
unemployment or salary reductions, but also at the level of
and the
the client-auditor relationship, by limiting travel in business
interest. Most of the estimated effects of the pandemic were
presented in the administrator's report, some of the effects
being mentioned in the explanatory notes to the financial
Auditor's
statements. From a statistical point of view, the companies'
declaration of the effects of the pandemic was correlated
with the size of the auditor, the opinion issued by him and
the average number of employees. The study showed that
Report certain auditors assessed the risks posed by subsequent

events reported by companies, presenting insignificant
uncertainties in some cases, but also significant
uncertainties regarding the going concern of the activity of
some companies.
Key words: COVID-19; audit; subsequent events; going
Andreea Claudia CRUCEAN, concern; adjustment
Ph. D. Student, JEL Classification: M40, M41
West University Timisoara, Romania,
e-mail: andreea.crucean94@e-uvt.ro To cite this article:
Crucean, A.C., Haţegan, C. D. (2021), Effects of the Covid-19
Univ. Prof. Habil. Camelia-Daniela HAŢEGAN, Pandemic Estimated in the Financial Statements and the
Auditor's Report, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021,
Ph. D., pp. 105-118, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/001
To link this article:
e-mail: camelia.hategan@e-uvt.ro http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/001
Received: 13.11.2020
Revised: 7.12.2020
Accepted: 19.01.2021
No. 1(161)/2021 105

change in the internal control environment in which entities

Introduction that may incur financial reporting errors operate. Auditors
The COVID-19 pandemic has produced numerous should be aware of these factors risk and ensure that
changes, both at the level of individuals and at the level professional skepticism is applied throughout the audit. If
of companies through the restrictions imposed to limit fraud or error is identified or suspected, the auditor should
the spread of the virus, which have had serious discuss these issues with management, or, where
repercussions. Companies were forced to assess the appropriate, with those responsible for governance. If can
risks associated with the pandemic on their financial not be obtained evidence of discovered nonconformities,
statements, which will be reported as they occur or can the auditor should evaluate the effect of the lack of
be estimated. Although the globalization of the economic sufficient and adequate evidence on the audit opinion,
environment has experienced a favorable evolution according to the audit standards.
lately, the COVID-19 pandemic has brought a strong The objective of the paper is to analyze the presentation
reversal of the situation, causing numerous blockages. of the effects generated by the COVID-19 pandemic in
The main concern of the organizations was human the annual financial statements concluded on December
capital by taking measures to protect them and limiting 31, 2019 and in the directors' report, and whether these
the risk of contamination with this virus. The COVID-19 effects led to the adjustment of financial statements or
crisis has forced governments to impose strict even changes to the audit opinion initially issued. The
measures, such as restricting travel even in the interests sample includes 60 companies listed on the Bucharest
of work, or temporarily shutting down certain industries Stock Exchange with non-financial activity.
and automation, redirecting employees to work from The results of the study indicate that the COVID-19
home, teleworking or even technical unemployment. pandemic has produced numerous changes in financial
The pandemic caused a significant impact on all aspects reporting and financial audit activity. In most cases,
of life, but also on the financial reporting and the conduct companies were forced to close down or reduce certain
of the audit activity. Auditors need to be careful about areas of activity, this directly affecting the employees
adapting audit procedures to gather sufficient and revenues of the companies concerned. Also, the
appropriate audit evidence to support the audit opinion, smooth running of the economic market was disrupted
especially as audit risk has increased and travel by sudden changes in prices and demand for certain raw
restrictions at the client's premises are limited or even materials, thus producing a supply disruption that forced
prohibited in some countries. Even so, it is imperative to companies to better manage existing stocks and
comply with auditing standards and applicable law in resources. A large part of the companies' budgets has
order to maintain the required level of audit quality. been allocated to the purchase of protective materials
As it is difficult to estimate the period of the pandemic, and disinfectants, but also to donations to institutions
the entities had to make a thorough assessment of the that treat COVID patients. The only industry that gained
risks and potential impact of this epidemic, but also to value from this pandemic was the pharmaceutical
implement rapid measures to reduce any risk. A industry, which in this situation has increased the
generally valid set of procedures does not suit all production of medicines used to treat and prevent
companies. In this case, it is recommended that they contamination.
contact consultants for specific advice depending on the The research provides an analysis of available data on
field in which the company operates, the nature of the the reporting of subsequent events following the COVID-
activity carried out, the country of origin or any other 19 pandemic by listed companies in Romania, from a
element that could be affected by this event. perspective focused on the need to declare and assess
The auditor has the responsibility to plan and perform a the risks arising from subsequent events caused by the
quality audit, applying professional skepticism and taking COVID-19 pandemic.
into account the fact that there may be certain The paper is structured as follows: a section containing
circumstances that distort the financial statements. A a synthesis of the relevant literature on reporting the
relevant example would be the related consequences of effects produced by the COVID-19 pandemic, followed
the COVID-19 pandemic which have led to risks of material by the second section describing the research
misstatement, either as a result of fraud or error, or of a methodology. The third section presents the results of

Effects of the COVID-19 Pandemic Estimated in the Financial Statements
and the Auditor's Report
the study together with the analysis and synthesis of the implications, experts suggested the following
data, and the paper is completed with a part reserved for adjustments to the balance sheet items: impairment of
the conclusions, the limits of the study and the future fixed assets, adjustment of inventories, provisions for
research directions. onerous contracts, provisions for employee benefits at
retirement and subsequent events.
1. Literature review BDO International (2020) believe that certain factors
such as: declining revenues, low financial liquidity or the
As the pandemic began spontaneously, auditors and risk of business continuity in the pandemic, can affect
regulators of the profession were forced to find quick the sustainability of companies.
and viable solutions to align the standards imposed by
Accountancy Europe (2020) proposed four steps for a
the profession at the best level. In this regard, the
sustainable recovery during the pandemic: improving
specialists from the Association of Chartered Certified
management risk, especially in the case of SMEs,
Accountants (ACCA) considered that the current
moving to a circular economy, adapting the public
restrictions generated by the COVID-19 pandemic affect
sector, a change in lobbying.
both the auditor and the audited entities, the auditors
having to perform audit procedures to assess the events South African Institute of Chartered Accountants -
recorded after the preparation of the financial SAICA (2020) considers that changing the audit
statements. These events differ depending on the approach and using alternative procedures may impact
industry in which the audited company operates. If the the planned audit activity, requiring additional time for
entity has ceased operations, the declared events completion, resulting in delays in financial reporting of
should not cause problems for the auditors. Otherwise, if companies, in some cases auditors are required
trade has been possible, distortions can be significant postpone the publication of the audit report, or even
and can even make audit procedures more difficult. make changes to the audit report originally issued.
Studies were also carried out by specialists from audit The auditor is not required to perform audit
firms in category BIG 4. Thus KPMG (2020) analyzed procedures on the financial statements after the date
the effect of the COVID-19 pandemic on international of the audit report. The only exception is when the
taxation or applicable social security legislation. The auditor finds information that could lead to a change
responses to the questionnaire reflected the application in the audit report (IAASB, 2020). While it is important
of the following measures to limit the effects of the to adjust the effects of the pandemic, it is equally
pandemic on the business environment: monitoring the important for auditors to apply professional skepticism
legal, tax and immigration implications in each and ensure that the adjustments presented in the
jurisdiction, reviewing employee mobility policies, financial statements are indeed a result of the
improving employee experience, information security pandemic and are assessed correctly (Australian
technologies, additional costs generated by various Accounting Standard Board - AASB and Auditing and
forms of work and benefits brought to the company, Assurance Standard Board - AUASB, 2020).
review of remuneration packages. Committee of European Auditing Oversight Bodies -
PwC Romania (2020) conducted a study on the CEAOB (2020) highlighted some of the challenges
continuation of companies' activity after the COVID-19 facing auditors following the pandemic, which could
pandemic, using a questionnaire answered by a number have a negative effect on audit quality. These are:
of 91 companies from various sectors. Thus, 37% of the obtaining sufficient and relevant audit evidence, a
surveyed companies partially or totally interrupted their thorough assessment of the entity in terms of its ability
to continue to operate, an analysis of the information
activity after declaring the state of emergency, 20%
provided by the companies, in terms of subsequent
restricted their activity, 19% opted for work at home and events and the extent to which these events may
27% stated that they would resort to technical influence the financial statements and the audit report,
unemployment. assess the financial position of the entity, the main risks
Deloitte (2020) appreciated that from a financial and uncertainties faced by the audit activity and, where
reporting perspective, entities may face significant appropriate, mention in a paragraph dedicated to this
challenges for future reporting periods. To address these section in the audit report.
No. 1(161)/2021 107

Public Company Accounting Oversight Board - PCAOB specifies that the preparation of annual financial statements
(2020) considered that during this period it is very is based on the assessment of management's statements
important to communicate with the audit committee and regarding the company's ability to continue its business
the main effects produced by the COVID-19 pandemic even if the general financial reporting framework does not
on the financial statements to be reported are: significant include a requirement in this regard.
changes to the planned audit strategy or significant risks In this regard, ISA 315 “Identifying and Assessing the
initially identified that require changes, issues related to Risks of Material Misstatement” also requires auditors to
accounting policies, practices or estimates and the identify and assess the risk of material misstatement,
auditor's assessment of the audited company's financial either as a result of accounting fraud or error, or by
statements quality or any difficulties encountered during understanding the entity, its environment, and internal
the audit engagement. control, thus providing a basis for designing and
The Center for Audit Quality (2020) specified another implementing responses to identified distortion risks.
example that may influence the quality of audit services In the case of entities significantly affected by the impact
is the limitation resulting from the auditor's inability to of the COVID-19 pandemic, it is necessary to consider
observe the balances of the material inventory, which is the possibility of preparing financial statements based on
caused by the restriction of travel to the client's going concern, even if the significant impact on activity
premises. Examples of risks from the COVID-19 occurred after December 31, 2019. If the company's
pandemic: compliance risk; poor correlation of the management is aware of certain, uncertainties that may
measures imposed to reduce the risk of contamination significantly affect the entity's ability to continue to
with the needs of users of financial statements; operate should be disclosed and quantified in the annual
operational risk; prioritizing the company's objectives financial statements.
and priorities during the pandemic; the risk of not taking
staff safety measures during work; financial risk: failure Also, the ISA 560 “Subsequent Events” standard
to plan for cash during the pandemic. requires the inclusion in the financial statements as of
December 31, 2019 of detailed explanatory notes, so
The Romanian Chamber of Financial Auditors - CAFR that users of the financial statements can assess the
(2020) made recommendations on the implications of the effects of these implications on the company concerned
pandemic, which is considered “an event after the close of or even the economy in general.
the financial year 2019 which may or may not lead to sharp The impact of the COVID-19 pandemic on the financial
adjustments to the annual financial statements, insofar as audit activity was also studied at international level by
they may be estimated in a credible way”. elaborating scientific studies, especially qualitative ones,
All the implications on the annual financial statements as being a difficult event to estimate quantitatively. In this
well as the risk of business continuity require a careful approach, the authors Castka et al. (2020) conducted a
analysis by the persons responsible for governance and qualitative study to analyze the way in which the
by the financial auditors. certification services were performed following the COVID –
19 pandemic. The results showed a significant adoption of
Audit standards contain recommendations that remote auditing, even if it uses advanced technologies.
contribute to increasing the quality of audit services
provided. Thus, according to ISA 701, “Communicating
Key Audit Matters in the Independent Auditor’s Report”, 2. Research methodology
the auditor should carefully consider these key issues
and introduce them in a special paragraph regarding the In order to carry out the proposed study, 60 companies
listed on the Bucharest Stock Exchange (BVB) on the main
impact of the business continuity risk. In the case of
market, with non-financial activity, were analyzed. Starting
companies that do not currently adopt this standard, the
from the total number of 83 of the listed companies, 12
auditor should carefully evaluate the content of the companies in the financial field, 3 international companies
explanatory notes detailing these issues, as well as the and 8 companies in insolvency or on the special list were
risk assessment included in the administrator's report, eliminated, resulting in a sample of 60 companies. The data
as required by the financial reporting framework. were collected manually from the annual reports published
The second standard that contributes to increasing the for the financial year 2019 by the companies included in the
quality of audit services is ISA 570 “Going Concern”, which sample.

The companies were grouped by activity sectors, Istrate and others, 2020), as well as on research in
respectively the following industries: extractive, which they were statistically validated in econometric
manufacturing, production and provision of services, models (Robu et al., 2019; Grosu et al., 2019). To
construction, trade, transport and storage, hotels and control the reliability of the model and reduce the risk of
restaurants and professional activities. The financial bias, the following control variables were introduced in
statements, administrators 'reports and auditors' reports regression: trading category (C), profitability (P) and
were analyzed for the specified period, looking at whether average number of employees (S). These indicators
companies identified the events that occurred as a result of have been considered relevant in previous research, as
the COVID-19 pandemic and how they were reported in the they may influence communication with stakeholders
annual report structure, and the extent to which the auditor
(Haţegan, 2020; Haţegan and others, 2020).
took these into account when expressing his opinion or
having to change the initial opinion.
The data from the first stage of the study were 3. Results and disscusion
statistically processed to analyze the correlations
The results were grouped in two directions: identifying
between reporting events identified as pandemic effects
the events generated by the pandemic and the
(E) mentioned above and possible factors, represented
by company characteristics (CC), which led to the characteristics of the companies that declared the
reporting of pandemic effects. Thus, the proposed possible effects of the pandemic on their activity.
econometric model is represented by a linear
regression, according to the equation: 3.1. Identification of events generated
E = αit + β1CC +εit (1) by the COVID-19 pandemic
The study showed that information on the effects of the
Where:
pandemic was presented both in the directors' reports
αit - constant and in the explanatory notes to the financial statements.
β1 - beta value or risk measure, Depending on the content of the explanatory note on
subsequent events, the auditor may include in the report
εit - represents the error component, ε ~ N (0, 1).
an explanatory paragraph drawing attention to events
In order to highlight the characteristics of the companies with insignificant uncertainty about the continuity of the
(CC), the indicators referring to the characteristics of the activity or may change the opinion if there are significant
auditors were used as independent variables, such as: uncertainties on it (Figure no. 1). From the reports
the size of the audit firm (A) and the type of opinion issued by the auditors, it was found that only situations
expressed in the report (O). The inclusion in the with insignificant uncertainty were identified, so that at a
econometric model of the mentioned indicators was small number of companies the auditors drew attention
based on previous studies on the quality of the financial in the reports prepared on the significant uncertainties
statements of Romanian listed companies (Bătae, 2019; regarding the continuity of the activity.
Figure no. 1. Subsequent events generated by COVID-19
If is a detailed explanatory- note regarding The audit report will include an explanatorv' paragraph
subsequent events and a degree of insignificant that draws attention to this issue, without affecting the
uncertainty about the risk of going concern. audit opinion on the financial statements prepared on
December 31. 2019.
If is a detailed explanatory note regarding The audit report will contain a remark regarding the
subsequent events and a degree of significant significant risk of going concern, therefore the audit
uncertainty about the risk of going concern. opinion will also change, opting for a contrary opinion
or even the impossibility of expressing an opinion.
Source: Own projection, based on data analyzed
No. 1(161)/2021 109

The identified events were grouped according to events declared by the companies were
their subject and according to the frequency of classified into 11 categories, as one can see in
their occurrence. Depending on the subject of the Table no. 1.
Table no. 1. Classification of identified events

No. Subject Event identified No. of companies
1 Ongoing activities Activity reductions 14
Closing branches 2
Increasing production 3
Delivery of new products 3
Opening new projects 3
2 Honoring contracts National delivery 5
Import-export 3
Losses Income 3
3 Turnover 5
Interest rate 1
Cost allocation Raw material stock 5
4 Fixed cost adjustment 3
Disinfection materials 4
5 Market Price change 5
Changes in demand 3
6 Postponement of payments/ receipts Suppliers / customers 1
Rent 1
Sources of external financing 1
Debts to the state 1
7 Implementation Going concern 7
Prevention 10
8 Employees Work from home 7
Technical unemployment 6
Salary reductions 1
9 Communication with users of financial On-line system 1
statements Technical support 1
Travel limitation 3
10 Donations Donations to public institutions 1
11 Not declared 20
TOTAL 123
The first category contains the subsequent events paracetamol production and the adoption of a
that affected the actual activity of the analyzed product delivery strategy both nationally and
companies, encountering in this group temporary internationally.
reductions in activity (14 companies), the closure of The second category of subsequent events declared
branches in countries severely affected by the by the companies refers to the impossibility of
COVID-19 pandemic (2 companies, in the case of honoring the service contracts established prior to
extractive industry). and production). From another the COVID-19 pandemic. In this regard, five
perspective, the pandemic has also benefited the companies postponed deliveries nationwide and
pharmaceutical and drug industries. Three three companies said they were unable to meet their
companies producing drugs used to treat the virus obligations due to the cessation of imports and
have predicted a significant increase of the exports.

The analysis of the information showed that for most To continue operating under the law, three
industries the COVID-19 pandemic had negative companies have limited business travel, one
effects producing significant losses, especially on company has implemented online communication
sales and automatically on turnover (declared by 5 systems with users of financial statements, and
companies), but also a decrease in revenue (3 another has developed an IT technical support
companies) or the decrease of the monetary policy department that provides assistance to employees
interest rate (1 company declared this aspect as a and users. .
subsequent event). A penultimate category of subsequent events
All these negative effects have determined refers to donations made by companies that were
companies to better manage the costs and resources not significantly affected by the COVID
available. In this category, the companies stated as pandemic. Thus, a company (ALRO S.A.) offered
subsequent events that an optimal management of donations to state institutions that treat COVID
the existing raw material stocks is necessary in order patients, even if the financial result obtained by it
not to reach the impossibility of supply, in some was a loss.
cases the supply was from severely affected As the COVID-19 pandemic started suddenly and
countries such as China (5 companies), but also an inevitably, the companies failed to estimate an
adjustment of fixed costs (3 companies) and the exact value of the effects produced on the annual
allocation of costs necessary for the purchase of financial statements and on the balance sheet
protective materials and disinfectants (4 companies). elements. For this reason, the companies did not
The following category of subsequent events refers consider it necessary to adjust the financial
to the changes in the economic market, namely the statements, being values difficult to estimate in
change in the price and demand for raw materials, the event of subsequent events caused by the
especially oil and crude oil, which affected the pandemic.
extractive industry (8 companies). Following the analysis, we found that the
The companies also stated the need to postpone the subsequent events declared by the companies in
payments already expected, due to the decrease in the annual reports affected the industries both at
sales. In this category we find the postponement of the microeconomic level, but especially at the
payments for receivables and debts incumbent on macroeconomic level by imposing strict
customers and suppliers (1 company), the restrictions on movement and production.
postponement of rent payment (1 company), the From the 60 companies analyzed, 20 did not
postponement of debts to the state budget (1 report subsequent events caused by the COVID-
company), but also the impossibility to access 19 pandemic.
external financing sources (1 company).
The second classification of subsequent events
The COVID-19 pandemic forced entities to develop caused by the COVID-19 pandemic was made
and implement complex business continuity plans (7 according to their frequency (Figure no. 2). The
companies) and plans to protect and prevent COVID most common are the reductions of activity in
virus contamination (9 companies). various industries, the implementation of plans
Another group of subsequent events severely for the protection of employees and the
affected by the COVID-19 pandemic is related to the prevention of contamination and continuity of
employees of companies that have suffered as a activity, but also the allocation of employees in
result of the reduction of production activity or even technical unemployment or work at home.
the permanent closure of certain sections or They are followed by effects resulting from the
branches. In this regard, seven companies opted for need to delay deliveries, change the price,
the provision of work at home by employees, six optimize the distribution of raw material costs and
companies were forced to establish technical reduce turnover. The ranking is followed by the
unemployment and only one company expected allocation of costs for the purchase of protective
wage reductions. and disinfection materials.
No. 1(161)/2021 111

Figure no. 2. Frequency of events generated by the COVID-19 pandemic
Less frequently, there are effects caused by closing In the case of the audit reports, it was not necessary to
borders, increasing the production of medicines and issue another audit opinion or modify the initial report.
delivering them to new markets, reducing revenues, Some auditors reported significant uncertainties about
adjusting fixed costs, changing product demand and business continuity for companies in significantly
limiting business travel. affected industries, while some auditors felt that the
On the penultimate place we find the closure of activity current uncertainties were not significant and only
in severely affected industries, and the ranking is temporarily affected business continuity in the audited
finalized with subsequent events such as: lowering the industries. Also, a significant proportion of auditors did
monetary policy interest rate, postponing payments, not assess the risks or uncertainties caused by the
stopping access to external financing sources, COVID-19 pandemic.
postponing the payment of debts to the state, reducing From the total of the 60 audit reports analyzed, 51
wages, donations to hospitals and clinics, but also the reports do not present information on subsequent events
implementation of technical support and online caused by the COVID-19 pandemic, most of which were
assistance. in the case of companies that did not report further

events in this regard (Figure no. 3). The risks declared insignificant uncertainties regarding the continuity of the
by certain companies were assessed by 5 auditors in the companies' activity and 2 auditors assessed these
audit reports, 2 auditors considered that there were uncertainties as significant on the going concern.
Figure no. 3. Risk assessment by the auditor
3.2. The characteristics of the companies companies that have chosen to declare the
that declared in the annual report the effects decreases by half. Most companies
presented the effects in the Explanatory
effects of the COVID-19 pandemic Notes to Subsequent Events, and a small
The study showed which companies declared number of companies also mentioned in the
the effects of the pandemic on their activity explanatory notes on accounting policies or
and how to declare them. For the risk management. As a result, the average
characterization of the companies were used number of events decreases to 1.07, and
the indicators presented in Table no. 2. the maximum number remains 7 for a single
From Table no. 2 results that two thirds of company, but different from the one that
the number of studied companies presented presents 7 events in the directors' report. In
the effects of the pandemic in the report of the case of 15% (9 companies) of the
the administrators. The average number of number of reports issued by auditors,
identified effects is 2.05, and the maximum paragraphs were identified to draw attention
number is 7, in a single company. to the possible effects of the pandemic,
Regarding the presentation of the events which were mentioned by auditors in the
identified in the explanatory notes to the Non-BIG4 category.
financial statements, the number of
No. 1(161)/2021 113

Table no. 2. Descriptive statistics

Standard Standard
Variables Code Description Average
error deviation
Events identification E
Identifying events in the administrators’ 1 – Yes
report RA 0 – No 0.6667 0.06137 0.0475
Number of events identified in RA
NRA From 0 to 7 2.0500 0.2554 1.9781
Identify the events in the explanatory 1 – Yes
notes NE 0 – No 0.5000 0.0651 0.5042
Number of events identified in the NE
NNE From 0 to 7 1.0667 0.1972 1.5279
Identification of events in the auditors' 1 – Yes
report RAud 0 – No 0.1500 0.0464 0.3601
Characteristics of companies CC
Auditor size 1 – BIG4
A 0 – Non BIG4 0.3167 0.0606 0.4691
Auditor opinion 1 – Unmodified
O 0 – Modified 0.8167 0.0504 0.3902
Average number of employees 1 – over 500
S 0 – under 500 0.3833 0.0633 0.4903
Transaction category 1 – Premium
C 0 – Standard 0.2333 0.0551 0.4265
Profitability 1 – profit
P 0 – loss 0.8333 0.0485 0.3758
Regarding the characteristics of the studied Premium trading were included 23.33%, and most
companies, it is observed that only 31.67% were companies made a profit (83.33%).
audited by auditors from BIG4 category, the The correlations between the presentation of the effects
predominant audit opinion was without reservations of the pandemic in the annual report and the
(81.67%), 38.33% of companies had an average characteristics of the companies are presented in Table
number of employees over 500, in the category no. 3.
Table no. 3. Correlation matrix

RA NRA NE NNE RAud A O S C P
RA 1
NRA 0.739 1
NE 0.424 0.297 1
NNE 0.428 0.375 0.704 1
RAud 0.099 0.084 0.420 0.136 1
A 0.253 0.311 0.322 0.490 -0.186 1
O 0.122 0.122 -0.215 -0.121 -0.283 0.045 1
S 0.339 0.085 0.171 0.259 -0.235 0.127 0.108 1
C 0.223 0.227 0.236 0.392 -0.011 0.387 0.058 0.294 1
P 0.158 0.171 0.000 -0.098 -0.063 0.016 0.135 -0.015 0.141 1

From the analysis of correlations, it is observed that Given the lack of strong correlations between variables, to
there are no close correlations between the test the degree of dependence of variables in group E
analyzed variables. However, the moderate with those in group CC, we proceeded to eliminate
correlations between the variables that reflect the invalidated variables from groups, so that the econometric
presentation of the effects of the pandemic (RA, model was tested only with representative variables.
NRA, NE and NNE) with the Auditor variable can be Thus, in the econometric Model 1 the dependent
taken into account, from which it can be concluded variable was represented by the number of effects
that the size of the auditors moderately influenced declared in the administrators' report (NRA) and the size
the reporting of events. Other moderate correlations of the auditor (A) and the audit opinion (O) were tested
were also recorded between the group of variables with independent variables. Table no. 4 shows the
RA and NNE with the variables S and C. regression results.
Table no. 4. Results of regression for Model 1

Regression Statistics
Multiple R 0.7372
R Square 0.5435
Observation 60
ANOVA
Regression 2 262.5126 131.2563 34.5274 0,0000
Residual 58 220.4874 3.8015
Total 60 483
Coefficients Statistics error t Stat P-value

A 1.5526 0.5253 2.9555 0.0045
O 1.6563 0.3271 5.0633 0.0000
The statistical processing showed that the change of From the information processing it resulted that the
the two variables influences in a proportion of 54% modification of the two variables influences in a
the change of the dependent variable, and Multiple R proportion of 45% the modification of the dependent
shows a strong link between the variables. Given variable, and Multiple R shows a quite strong connection
that the P-value is significant at 1%, Model 1 is between them (Table no. 5), but lower than the results
validated. from Model 1. Given that the P-value is significant at 1%
In econometric Model 2 the dependent variable only for variable A model 1 can be considered partially
was represented by the number of events validated.
identified in the explanatory notes (NNE) and Model 2 was also tested with another independent
was tested with the same independent variable that replaced the invalidated variable (O),
variables as in Model 1, the regression results respectively the average number of employees (S).
are presented in Table no. 5. The regression results are presented in Table no. 6.
No. 1(161)/2021 115

Table no. 5. Results of regression for Model 2 (var A)

Multiple R 0.6740
R Square 0.4543
Observation 60
ANOVA
Regression 2 93.5837 46.7919 24.1418 0.0000
Residual 58 112.4163 1.9382
Total 60 206

A 1.8385 0.3751 4.9014 0.0000
O 0.3793 0.2336 1.6237 0.1099
Table no. 6. Results of regression for Model 2 (var B)

Multiple R 0.7076
R Square 0.5007
Observation 60
ANOVA
Regression 2 103.1433 51.5716 29.0808 0,0000
Residual 58 102.8567 1.7734
Total 60 206

A 1.7388 0.3385 5.1369 0.0000
S 0.8848 0.3076 2.8761 0.0056
Following the statistical processing, it resulted that the the directors' report, a direct correlation was identified
modification of the two variables influences in a with the type of opinion expressed by the auditor, and in
proportion of 50% the modification of the dependent the case of presenting the effects in the explanatory
variable, and Multiple R shows a strong connection notes there was a correlation with the company size
between them. Given that the P-value is significant at expressed by the average number of employees.
1%, Model 1 can be considered validated.
The results of the statistical processing showed that the
number of effects presented by the companies in the Conclusions
annual report is closely correlated with the size of the Through this paper were presented the theoretical and
auditor. In the case of the pandemic effects presented in practical aspects regarding the effects and subsequent

events following the COVID-19 pandemic, both at the the effect of the evaluate if have sufficient and adequate
level of financial reporting and at the level of audit activity. evidence that based the audit opinion, in accordance
The COVID-19 pandemic has produced numerous with ISA 705.
changes in all aspects of life, but also in the annual The analysis showed that most of the events identified
financial reporting or even the conduct of the planned by the companies were the reduction of activity, the
audit activity. announcement of prevention plans and the work at
The main industries affected were the extractive home of employees. Two thirds of the analyzed
industry, HORECA, transport and the manufacturing companies presented the information regarding the
industry to some extent, while the pharmaceutical effects of the pandemic in the directors' report, and half
industry benefited to an increase of over 50% in the of the total number also stated in the explanatory notes
production of paracetamol and other drugs used to treat to the financial statements. In the case of 15% of the
the COVID pandemic. 19. companies, the auditors included in their report a
paragraph in which drawing attention to the possible
From the analysis, were identified two categories of effects of the pandemic. The econometric model tested
subsequent events occurred as a result of the COVID showed a direct correlation between the declaration of
pandemic: events that did not adjust the financial the effects of the pandemic in the annual report with the
statements, in which case the analysis of uncertainties size of the auditor, as well as with his opinion or with the
and risks to which the entity is exposed was included in average number of employees. The other characteristics
the explanatory notes and the directors' report and of the companies included in the model did not influence
subsequent events that lead to the adjustment of the the way of declaring the effects of the pandemic.
annual financial statements.
The paper can be a bibliographic source for researchers
A significant effect of the pandemic was the limitation of in the field of accounting and financial auditing, for
business travel, which made it more difficult to plan the business representatives to understand the need and
audit activity, in some cases being necessary to importance of reporting subsequent events, especially in
communicate with the client only through the online system. uncertain crisis conditions.
Under these conditions, the auditors need to pay more The limitations of the research consisted in the fact that
attention to adapting audit procedures in order to gather there is no certified database, the data were collected
sufficient appropriate audit evidence to support the audit manually being taken from the information published by
opinion, especially as the audit risk has increased. Even companies, their degree of trust being ensured by the
so, it is imperative to comply with auditing standards and reports issued by independent financial auditors.
applicable law in order to maintain the required level of
audit quality. If fraud or error is identified or suspected, Future research directions can be seen in expanding the
the auditor should discuss these issues with number of companies both nationally and internationally,
management, or as appropriate, with those responsible as well as future analyzes of the extent to which the
for governance. If cannot be obtained evidence of estimated effects of the pandemic have occurred and
discovered nonconformities, the auditor should assess how they may influence the content of annual reports.
BIBLIOGRAPHY
1. Bătae, O-M., (2019), Expanded Audit Reports 3. Grosu, M., Robu, I-B., Istrate, C. (2020), The
and Audit Fees – A Content Analysis on the Quality of Financial Audit Missions by Reporting
Romanian Banking Sector, Audit Financiar, the Key Audit Matters, Audit Financiar, 1(157),
4(156), pp. 653-665 pp. 182-195.
2. Castka, P., (2020), Technology-enhanced 4. Haţegan, C. D. (2020). The Evaluation of the
Auditing in Voluntary Sustainability Communication of the Romanian Listed
Standards: The Impact of COVID-19, Companies with the Investors. Audit
Sustainability, nr. 12, pp. 2-24 Financiar, 18(160), 801-811.
No. 1(161)/2021 117

5. Haţegan, C. D., Curea-Pitorac, R. I., & Haţegan, V. org/wp-content/uploads/2020/07/CAQ_Auditor-

P. (2020). Responsible Communication of Reporting-COVID-19-Considerations_2020-07.pdf,
Romanian Companies for Ensuring Public Health accessed on 08.08.2020
in a COVID-19 Pandemic Context. International 14. CEAOB (2020), CEAOB emphasizes the following
Journal of Environmental Research and Public areas that are of high importance in view of Covid-
Health, 17(22), 8526. 19 impact on audits of financial statements,
6. Istrate, C., Bunget, O.C., Popa, I.E. (2020), available at: https://ec.europa.eu/info/sites/
Justifications for the Modified Opinions and for info/files/business_economy_euro/banking_and_fin
Other Observations in the Audit Reports, Audit ance/documents/200325-ceaob-statement-covid-
Financiar, 4(160), pp. 785-800. 19_en.pdf, accessed on 06.08.2020
7. Robu, I-B., Istrate, C., Herghiligiu, I.V. (2019), The 15. Deloitte, (2020), Accounting implications of COVID-
Use of Audit Opinion in Estimating the Financial 19: measurement and disclosures, available at:
Reporting Transparency Level, Audit Financiar, https://www2.deloitte.com/ro/en/pages/audit/solutio
1(153), pp. 79-92. ns/implicatiile-contabile-cauzate-de-impactul-
8. AASB-AUASB, (2020), The impact of Coronavirus COVID-19-asupra-activitatii-societatilor.html,
on financial reporting and auditor’s considerations, accessed on 06.08.2020
available at: https://www.aasb.gov.au/admin/ 16. IAASB, (2020), Subsequent events in the current
file/content102/c3/AASB19009_COVID19_FA.pdf, evolving environment – audit considerations for the
accessed on 07.11.2020 impact of COVID-19, available at: https://www.
9. ACCA, (2020), The impact of Covid-19 on Audit iaasb.org/publications/subsequent-events-current-
and Assurance – challenges and considerations, evolving-environment-audit-considerations-impact-
available at: https://www.accaglobal.com/content/ covid-19, accessed on 07.11.2020
dam/ACCA_Global/img/respcam/Coronavirus/The 17. KPMG, (2020), Impactul COVID-19 asupra
%20impact-of-Covid-19-on-Audit-and-Assurance- mobilităţii internaţionale a lucrătorilor,
challenges-and-considerations.pdf, accessed on https://home.kpmg/ro/ro/home/publicatii/2020/04/im
06.08.2020 pact-covid19-mobilitate-internationala-
10. AccountancyEurope, (2020), 4 steps to a lucratori.html, accessed on 05.08.2020
sustainable recovery from Covid-19, available at:
18. PCAOB, (2020), COVID-19: Reminders for audits
https://www.accountancyeurope.eu/good-
governance-sustainability/4-steps-to-a-sustainable- nearing completion spotlight, available at:
recovery-from-covid-19/, accessed on 06.08.2020 https://pcaobus.org/Documents/COVID-19-
Spotlight.pdf, accessed on 06.08.2020
11. BDO, (2020), COVID-19: Impact and risk response
guide, available at: https://www.c5alliance.com/ 19. PwC, (2020), Studiu PwC privind impactul
wp-content/uploads/2020/03/BDO-Coronavirus- pandemiei covid-19 asupra afacerilor,
Impact-Guide-March-2020.pdf, accessed on https://www.pwc.ro/ro/media/press-release-
07.08.2020 2020/studiu-pwc-privind-impactul-pandemiei-covid-
12. CAFR, (2020), Recomandări profesionale pentru 19-asupra-afacerilor.html, accesat la data de
auditorii financiari legate de implicaţiile COVID19, 07.08.2020
https://www.cafr.ro/wp-content/uploads/2020/03/ 20. SAICA, (2020), The impact of COVID-19 on audit
Recomandari-pentru-AF-COVID_25_3_20.pdf, considerations, available at: https://www.ifac.org/
accessed on 08.08.2020 knowledge-gateway/supporting-international-
13. CAQ, (2020), Auditor reporting – COVID-19 standards/discussion/summary-covid-19-audit-
considerations, available at: https://www.thecaq. considerations, accessed on 08.08.2020

Audit financiar,
Risks XIX, Nr.with
Associated 1(161)/2021,
Threats119-129
Related to Disruptive Technologies
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
in the Current Financial Systems Context
Risks Abstract
The subject of the study is the analysis of the risks
Associated associated with threats generated by disruptive

technologies in the context of current financial
information systems of the entities. The phenomenon of
with Threats
cybercrime, facilitated by the development of Artificial
Intelligence, Deep Learning and the disruptive frequency
of security incidents represents the foundation of this
paper. The aim of the article is to integrate, compare and
Related to investigate the impact of disruptive technologies, current

security risks and incidents, and to design measures in
order to manage risk. The results of this paper highlight
Disruptive
Advanced Persistent Threats (APTs), malware,
ransomware, sabotage of external actors, third-party
threats in the top 5 most common security incidents. The
paper acknowledges the complexity of digitization and
Technologies transposes a practical model of risk management. The

paper contributes to informing stakeholders about the
forced penetration of hackers into victims' devices,
in the Current
under the pretext of COVID-19.
Key words: risks associated with the financial system;
cyber threats; disruptive technologies;
Financial
current information systems; Artificial
Intelligence impact; Deep Learning impact;
COVID-19
Systems
JEL Classification: D83, G32, K24, M41, M42, O33
Context
To cite this article:
Cristea, L.M., (2021), Risks Associated with Threats Related to
Lavinia Mihaela CRISTEA, Disruptive Technologies in the Current Financial Systems
Context, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021, pp. 119-129,
Ph. D. Student, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/002
The Bucharest University of Economic Studies,
Romania, To link this article:
e-mail: cristealaviniamihaela@yahoo.com http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/002
Revised: 14.10.2020
No. 1(161)/2021 119

Companies will increasingly invest more in intelligent

1. Introduction automation of internal processes, methodologies and
The adoption of complex digitization processes has current practices, to increase the company's reputation,
grown rapidly in the last period of time (Forbes, 2020), maintaining customer confidence in financial reporting
being determined by the high requirements regarding and capital placement by investors. In this regard, a
the reporting procedure and presentation of financial prevention plan is imperative to combat cyber threats at
statements for users and stakeholders, but also from the both the individual and organizational levels (Goodman,
companies' aspiration to stay in trend and in market 2016), given that by 2020, cyber incidents are at the
competition, becoming dependent on IT. The digitization forefront, compared to 2013, where they ranked 15th.
processes, which underlie the current financial- Since locally (i.e., Romania) is not acquired a strong
accounting information systems of the entities, consist in information on the topic "The risks associated with
digitizing the data or the transition from analog data to threats related to disruptive technologies in the current
data in digital format, representing a process of financial systems context", transparency being limited in
collecting the available information into digital access. this respect, the author discusses the cyber financial
Following the digitization of analog data, the resulting current through documentation and critical analysis of
data were integrated into software applications designed the latest digital publications, which might be transposed
to use automated work processes or extensively to the accountant or auditor profession.
automation in many industries, to optimize productivity The objective of this paper is (1) to identify the current
and organizational flexibility. cyberspace that seems unsafe in terms of training
Entities providing accounting and auditing services professional accountants and auditors, in order to
(and other services) are in a continuous search for prevent threats arising from emerging technologies, (2)
automation, as is easier to achieve the commercial to analyze the risks from security incidents caused by
value added of existing investments as a result of the evolution of disruptive technologies and (3) to design
Robotic Process Automation (RPA). At the same a risk management analysis model in order to be
time, the industry is aligning towards joining RPA assumed an acceptable level of risk by entities. Through
with Artificial Intelligence (AI) and Machine this article, the author contributes to the literature by
Learning, following these two borders, to a Robotic better information about the current entities system's
Intelligent Automation. The application of the and designing an analysis model regarding risk
above-mentioned emerging technologies management, the aim of this paper being to develop an
contributes to a (full) ingenious operational flow awareness at the individual and at the company level, to
and an additional value added to the business. mitigate and why not, to reject the generated threats by
AI designates a generic term for systems or machines disruptive technologies.
that mimic human intelligence, in order to perform The paper places current security incidents in a context
activities that, based on the information collected, might of interest for technology users and companies that
significantly improve work processes. The principle of AI persevere in the ongoing fight against cyber risks
is to reproduce the way people act, and even refine work associated with the threats generated by disruptive
tasks, providing meaning to the data in a way that would technologies, arising from the harsh development of the
not have been conceived until present. Machine online environment, digitization processes and current
Learning recognizes models resulting from previously financial information systems. The first section focuses
data processed by auditors so that might formulate on the literature review, which considers the analysis of
predictions, in order to automate extremely complex the framework constituted by "Risks associated with
business processes that follow a certain routine. By threats related to disruptive technologies in the current
Robotic Intelligent Automation we understand the financial systems context", at a global level. The second
consolidation of robotics, automation and AI. In the section discusses the research methodology of this
financial sector, by adopting these disruptive paper. Section three presents the obtained results,
technologies, professional accountants and auditors outlines evolutions and comparisons of the most
would acquire a more advanced freedom of thought and common security incidents reported by Kaspersky and
innovation. Fraud Watch International, simultaneously with a risk

Risks Associated with Threats Related to Disruptive Technologies
management strategy designed in an analysis model, injection, mobile devices cyber-attacks, electronic fraud)
which might be considered by companies in order to (Rîndaşu, 2016; Guo et al., 2016; Hou et al., 2017;
assess, prevent, transfer and assume the risk generated Stanciu and Tinca, 2017; Azvine and Jones, 2019),
by disruptive technologies. The article concludes by generated by disruptive technologies, emerged in cyber-
stating the conclusions and future research directions. attacks, which compromise the organization's
information systems, as a result of the increasingly
complex digitization processes emergence (Goodman,
2. Scientific literature review 2016).
The risks associated with threats related to disruptive For 2020, Kaspersky Lab investors (2019) report that
technologies in the current financial systems context companies and users confront extensive risks,
continue to affect companies and technology users represented by Advanced Persistent Threats (APTs) of
around the world (Hawker, 2000; Goodman, 2016; the WildPressure type, Backdoor.Win32.Agent malware,
Mohammed, 2018; Rainer, 2020). In this regard, the spam, phishing, computer incidents, cyber attackers
risks associated with the threats generated by disruptive seeking access to biometric data. Lately, hackers have
technologies are closely linked to the cybercrime and substantially invested in methods that "cheat" anti-fraud
cybersecurity phenomenon (ISACA, 2015; PwC, 2016; systems. As authentication theft is not enough, through
ITU, 2017; E&Y, 2017; von Solms and von Solms, 2017; access to Personally Identifiable Information (PII),
Demertzis, 2018; E&Y, 2018; Kaspersky, 2018; attackers need a fingerprint to withdraw money from the
Kaspersky, 2019; Alloghani, 2020), a phenomenon that bank. Thus, during 2019, was identified Genesis, an
seems to become more frequent, more sophisticated in undercover e-store that sells fingerprints of worldwide
the way hackers attack, and on the impact generated. In users, representing one of the associated risks (i.e., theft
order to avoid these risks as much as possible, it is of fingerprint) with the generated threats (i.e., theft of
recommended to design and integrate appropriately- authentication) by disruptive technologies (i.e., Tenebris
developed IT systems, as well as to establish in time Linken Sphere browser) faced by online banking users.
measures regarding the confidentiality, integrity, More than 60,000 stolen profiles have already been
availability, processing and data storage resulting from identified, the profiles include browser fingerprints, user
operational processes. Joining Cloud platforms might and password authentications on various sites, cookies,
ensure data security (Wang et al., 2011; Faccia et al., credit card information, etc. By uploading the fingerprint
2019; Zhang et al., 2019; Shkarlet et al., 2020) and into the Tenebris Linken Sphere browser, criminals are
might be an effective business solution by estimating able to log in as banking legitimate users. This type of
future resources data requests, needed for the proper attack shows that criminals have in-depth knowledge
activity of the enterprise, using a predictive approach about the internal functionality of banking systems,
(Gadhavi, 2020). Before concluding contracts with third which represent a real challenge to protect against such
parties or with Cloud providers, it is recommended to attacks. The best prevention method would be the Multi-
pre-verify the risks associated with those contracts or Factor Authentication (MFA).
with Cloud platforms aimed at simplifying business
In fact, many of the threats generated by disruptive
processes.
technologies are against Android. For example, for the
Despite the offered advantages (e.g. allocation of a third quarter (September, 2019), Zerodium, a brokerage
shorter time for the preparation and presentation of firm, indicated that a day without access to Android
financial statements, operational processes level would cost more than a day without access to iOS
automation, computerized systems usage, bookkeeping (Apple Inc. operating system), that is $2.5 million. This
level efficiency) by disruptive technologies (i.e. Cloud amount represents a significant increase, which
Computing, Big Data, IoT, AI, Machine Learning, previously would have been paid against an attack on
Robotic Process Automation) (PwC, 2016; Richins et al., iOS two million dollars, $2 million. On the same day, a
2016; Mangiuc, 2017; Azvine and Jones, 2019), the threat was identified in the v412 driver (Video4Linux), an
generated risks finds support in various computer Android media driver. If this vulnerability had not been
threats (e.g. Advanced Persistence Threats, phishing, identified in time, it could have allowed user privileges to
malware, ransomware, DDoS, Man-In-The-Middle, SQL escalate. The Android generated threat is due to the lack
No. 1(161)/2021 121

of updates from September, which should have included (2) examination of security incidents presented by
this type of vulnerability in the Google's security update. Kaspersky Lab and Fraud Watch International and (3)
A few days later, another Android vulnerability was threats generated by the Artificial Intelligence and Deep
identified that would have allowed attackers to give full Learning globally impact. Data source finds its origins in
access to the Samsung, Huawei, LG and Sony online digital publications specialized bodies and other
smartphone users e-mails by sending a text message current publications concerned with stopping these
(Kaspersky 2019 a). attacks. In 2020, due to the COVID-19 pandemic, the
The hackers are the actors who seek to threaten, create threats generated by this virus induced a deep fear
costly globally damage and find weaknesses in terms of around the world, hackers finding the perfect opportunity
information security especially in companies where data for repeated infiltrations and technology users attacks,
vulnerability might be easily endangered. Cyber (users) particularly interested in this topic and protection
attackers are constantly concerned about initiating against the virus. The article provides details on the
attacks against Android or iOS, or to the area of politics, complexity of the risks associated with the adoption of
military, hospitals around the world, where WannaCry is disruptive technologies in the context of current financial
already history in this regard (CERT.RO, 2018; Azvine information systems. For the analysis of the current
and Jones, 2019; Kaspersky, 2019). Most of the time, phenomenon and in order to identify the present reported
the risk of being attacked is taking place, leading to threats, security reports issued by the specialized security
litigation or lawsuits (Forbes, 2020). Cyber incidents are company Kaspersky Lab were taken into account, as
listed no. 1 in ranking risks that companies around the mentioned above, but also records of the Internet security
world are afraid of, the emergence of a cyber-attack organization, Fraud Watch International, specialized in
representing a real risk that threatens the economic online protection against fraud.
activity (Allianz Risk Barometer, 2020). This paper investigates the threats generated by
disruptive technologies, especially Artificial Intelligence
and Deep Learning, through a documentary research of
3. Research methodology the latest technological currents that signal the threats
This article aims to address the latest episode in "The generated by digitization processes. International
risks associated with the threats generated by disruptive databases such as ProQuest, Springer Link,
technologies and digitization processes" topic. Digital ResearchGate and Google Scholar were consulted to
currents issued by the software company Kaspersky Lab identify the literature suitable for this study. Sorting items
are debated, a company that has proven over time was manually performed by the author, and only articles
professionalism in the design and implementation of that discuss the risks associated with threats related to
effective security programs. We consider that for the disruptive technologies in the context of current financial
understanding of current cyber security phenomenon accounting information entities system by first ensuring
that underlies these risks, is necessary to examine the that key information is included.
current cyber state and cyber attackers’ movements that The paper initiates discussions and explores the risks
seem to be increasingly complex, sophisticated, fast and associated with the threats posed by disruptive
documented. This examination was performed by technologies on the financial accounting system and the
investigating the reports issued by Kaspersky Lab for the development of digitization processes, emphasizing (1)
last three years - 2017, 2018, 2019. The research the evolution of the most common five security incidents,
method of this paper is based on fundamental qualitative (2) recommendations issued by banks (e.g., ING Bank),
research and critical observation, applied to investigate companies and specialized organizations (e.g., Europol,
trendy digital reports and practices, which have as a CERT.RO) in terms of information security. The terms
purpose user’s information about the threats generated "vulnerability", "alerts", "hackers", "cyber attackers" are
by disruptive technologies, towards a better protection used alternately in this paper. Considering that it has
against vulnerabilities, which seem to monopolize the been noticed reluctance on the current state of cyber-
computer systems of the entities. attacks and a large reporting number of security
The article is divided into (1) analysis and comparison of incidents faced by companies and worldwide users, it
Kaspersky Lab security reports for the period 2017-2019, was impossible covering all security events.

Phishing e-mails are sent under the hospitals or medical

4. Results and discussions clinics name, users being informed about a relative or
The focus of this paper is the risks that arise once with acquaintance who has been infected with this virus,
the development of digitization associated to disruptive asking from the recipient money for treatment.
technological threats and reported by informatics Professional organizations advice is to ignore these
systems, by both the organizational and individual level. malicious campaigns, to not open unknown links from e-
In the new COVID-19 pandemic context, ING Bank took mails and to check the sending source. For users who
action. Specifically, the bank informs about the new intend to purchase online or to donate during this period
ways of attacking, hackers using this epidemiological and beyond, prior documentation before making the
pretext to send phishing e-mails to ING customers, transaction is recommended. Installing an antivirus or
under the subject regarding protection against this virus security solution would provide anti-phishing, anti-
(i.e., COVID-19). Cyber Attackers are using current and malware and anti-spam protection.
the current trending topic on which there is an instant Table no. 1 examines the alarming evolution of phishing
action (by clicking on the infected link). The e-mails e-mails sent by attackers claiming to be bank personnel
appear to be sent from trusted sources, but by a closer (Santander Bank, Wells Fargo Bank), financial services
look, it could be detected e-mails from illegitimate companies (American Express), courier (FedEx) or
sources. Phishing e-mails require users to take various video streaming (Netflix), software for sending and
actions, such as accessing links, downloading files or receiving e-mails (Outlook, Global E-mail Server) or from
images (which may be infected with a virus), providing an operator of an online payment system (PayPal).
confidential data (e.g., bank details, card names or These phishing alerts are only some of the millions
passwords). ING Bank warns about these suspicious received and reported worldwide victims (i.e.,
actions taking place on a large scale, once with the organizations, individuals). Risks associated with such
emergence of COVID-19 virus. threats generated by the advent of online payment
Also, under the COVID-19 pandemic pretext, cyber methods, available courier service, information
attackers send false advertisements (e.g., "Measures download or view, vary in the manner and diversity of
against COVID-19", "Donate 2 euros"), under the WHO attack, the ultimate goal being device infestation and
(World Health Organization) logo, notifies CERT.RO theft of personal data. Privacy is not respected by cyber
(2018) and Europol (2020). These false advertisements attackers, they seek to permeate all sectors,
baffle online users, hackers turning to so-called fund- undermining users’ technology rights. The leader in anti-
raising campaigns, promotion of investment products, phishing protection, Fraud Watch International, notifies
gloves purchase, treatments, vaccines, masks. about the latest phishing activity (Table no. 1).
Table no. 1. Evolution of phishing alerts for March 2020

Phishing Incidents The subject of the e-mail Date
Microsoft - File "Lewis Invoice 076689.pdf" Has Been Shared With Install Update for Microsoft Outlook 26 March 2020
You
Netflix - Please Verify Your Account? Netflix account verification 24 March 2020
Global E-mail Server (Webmail Login) - Urgent Account Urgent account verification 20 March 2020
Verification Needed!!!
PayPal - Your Account cannot be used until you verify it Urgent account verification to be used 18 March 2020
Outlook - Notification: Release Your 12 held E-mails E-mail notification 17 March 2020
1 New Security Message from Wells Fargo Bank Security message from Wells Fargo Bank 17 March 2020
Banco Santander S.A - Aviso Santander Way (41855) Information from Santander S.A. 03 March 2020
American Express - ***Your Account Has Been The American Express account needs 02 March 2020
Flagged*** your attention
FedEx - FedEx Support on Coronavirus Coronavirus support 02 March 2020
Source: Author's projection based on https://fraudwatchinternational.com
No. 1(161)/2021 123

Phishing alert has been identified by the FanCourier undermining public confidence respecting these digital
company, under whose name hackers send payment tools.
messages or opening of attachments to users who have Head of research at Microsoft, Eric Horvitz, believes that
placed orders or who have had at least one order the development of Artificial Intelligence brings into
operated by the company (FanCourier, 2019). To avoid discussion certain risks or legal, psychological and ethical
the risk of infestation or damage to personal data, it is nature (Bellini, 2018). Personal data identification must
recommended to pay more attention to these e-mails, to remain personal. It might be considered that Artificial
identify unknown e-mail addresses that transmit Intelligence, in one form or another, might have access to
information about the so-called expeditions operated by confidential data (e.g., home address, bank account, daily
FanCourier. The e-mails do not come from the routine and housework, illnesses, emotional state). The
FanCourier company, but from some cyber attackers question will be to what extent Artificial Intelligence will
specialized in malicious phishing campaigns. Hackers penetrate people's lives, but also what will be the rights and
use the FanCourier name to distribute Trojan-infested freedoms in a world of Artificial Intelligence.
files. The risk of infection is huge, it is recommended to With the development of this disruptive technology,
avoid opening files from unknown senders or access to aspects of redefining jobs and creating new ones must
online deals that seem untrue, whatever form that was also be considered. It is well known that the fourth
the basis of their receipt (e.g., message received industrial revolution will lead to the replacement of
telephone link submitted online). Following the warning millions of jobs (Kaeser, 2018; Borak, 2018), humanity
issued by ING Bank, FanCourier, Europol, CERT.RO, it needing better education, vocational and academic
is recommended for devices non-stop connected to the training, innovation and adaptation to everything is new.
Internet and used for browsing purposes to be updated Since 2022, Singapore will introduce driverless buses
and to include effective security solutions. (BBC, 2017), while in Sweden, since 2018 there is risk
About the impact of Artificial Intelligence today, it could be involving the gradual disappearance of jobs that require
said that this technology could not fully replace human drivers. Another question that derives from all these
workload. By looking more carefully at this phenomenon, inventions and implicitly, risks, generated by Artificial
details are known about a GPT-2 robot creation, which Intelligence, is whether entrepreneurs will prefer robots
might generate coherent text paragraphs, might translate or human beings in their daily work. It seems that there
from various languages and is able to answer various are already companies that have moved towards this
questions and even develop abstracts (Prangate, 2019). trend (The Guardian, 2017), preferring to work with
OpenAI, the company that designed it, points out that the Artificial Intelligence, from the perspective of lower costs,
robot is able to write online false news and create an efficiency that increases considerably, requiring no
confusion, claiming it could be anyone. There is no doubt breaks, annual leave or monthly salary.
the ability of this robot, showing how advanced it is, but
nor the result obtained is a perfect one. It is brought into A robot becomes a legal issue, where for the first time
discussion a risk associated with the disruptive Sophia was presented, a robot receiving the citizenship
technology, Artificial Intelligence, which humanity may of Saudi Arabia (Weisberger, 2017), being considered a
face, by creating a confusion state. There is a risk that citizen with full rights and with its own personality. In
should not be underestimated, even if in the first instance Romania, for the first time, it seems that there will be a
the effect is unexpected. form of Artificial Intelligence as an ambassador, who will
Another situation transposed by Artificial Intelligence is recommend places to visit, will answer various questions
the generation of images through Deep Learning about Romania in order to satisfy the foreigners’ interest,
algorithm, GAN (Generative Adversarial Network). The it will talk about the habits and lifestyle of Romanians
results of this algorithm could be used for both positive (EMEA, 2017).
and negative purposes. Positive, by exempting costs for Regarding the dynamics of security incidents, the
fashion designers, advertising agencies or clothing Kaspersky Lab study reveals the most feared security
manufacturers, they use GAN to create the necessary incident, Advanced Persistence Threats (APTs), which
models and promote clothing items. Negatively, ranks first in top 5, for 2018 and 2019, while in 2017, the
malicious actors might use the algorithm for a broad malware were first reported. APTs represent a recent
propaganda, images obtained after running this software class of threats that seems to have gained a higher

impact, a maximum of 68% for 2019 compared to maintained for the last two years, 2018 and 2019, and is
malware and ransomware, with a percentage of 66%, due to new hackers’ attack methods, the complexity of
respectively 70%. This ranking of APTs has been the attacks and the accurate target (Table no. 2).
Table no. 2. Dynamics of the 5 most frequent security incidents between 2017-2019
Security incidents 2017 2018 2019
APTs 32% 66% 68%
Malware 56% 65% 66%
Ransomware attacks 33% 64% 70%
Sabotage by external actors 41% 56% 35%
Threats from third parties/ partners 44% 44% 44%
Source: Author's projection based on Kaspersky Lab security reports
In the malware case, the evolution registers higher values insufficient computer protection. Companies should
every year. The purpose of these malware attacks is analyze the risks they face and adopt implementation
information theft, a situation that particularly faces the strategies for safer protection.
financial-accounting sector. The hacker seeks for Threats from third parties or partners are not less popular in
weaknesses in the entities' computer system in order to top 5 security incidents, recorded for 2017-2019 (Table no.
enforce an attack plan, by installing the malware and 1). A constant support of 44% defines each reported year
completing the perfect attack (e.g., password theft, (theft (Table no. 2). The target of the attacks might be any type
of) banking data, financial information, investment of company, regardless of size or industry in which it
programs data, audit plans or other confidential performs. Increased attention is recommended to contracts
information). An example of malware is the Trojan (e.g., with unknown partners or recently active in the market, as
Poweliks, FakeAV), a malicious program that disguises as well as with Cloud providers, considered the most important
a seemingly legitimate software. This type of infestation is future information security technology (i.e., the Cloud).
a real challenge in detecting the type of attack, misleading Companies should test the partners and third parties before
users about the true intent. Once this infectious software signing the contract regarding the competence on promised
enters the system, it is activated, which allows the hacker preservation, given the later major dependence.
to extract data from the victim's device.
The risks associated with information security threats not
Ransomware attacks ranks 3rd in Kaspersky Lab hierarchy only derive from the used software, but also depend on
and continue to increase. Ransomware is a new form of how users manage it. Because employees are the ones
malware that seeks to install malicious software on the who use computer systems, the security of the
victim's device (e.g., computer, phone, tablet) by tracking organization risks to be threatened by their actions. A first
data encryption. In exchange for restoring access, the dangerous action that might expose computer systems to
hacker requires a certain amount of money. If the victim security incidents is to visit websites including malicious
does not pay on time or does not prove the payment, there content or websites that process credit card information.
is a risk that the data might not be recovered, access to There are entities that perform financial-accounting
data being allowed only after the hacker receives the activities on the same network, without a segmentation of
requested amount. In the ransomware category, professional activities. In the event of a cyber attack, all
CryptoWall 3.0 is a very dangerous ransomware that has operational activity would be compromised. Therefore,
generated $325 million from ransom schemes. the network should be divided into activity areas and high
Sabotage by external actors ranks 4th in the evolution of value assets, "isolated". To the unknown devices should
security incidents. The evolution of this type of attack not be allowed Wi-Fi access, by setting up a private or
presents an evolution for 2018, where for 2019 the public network (i.e., private, public network). Moreover,
sabotage by the external actors registers a decline of 21 Wi-Fi connections are not secure, especially when
percent. However, this incident, frequently in worldwide making online payments. It is recommended to avoid
companies, continues to register risks caused by connecting to public Wi-Fi because it has been detected
No. 1(161)/2021 125

hackers’ techniques to connect to the Wi-Fi server, of risk the company confront. The identification of the
acquiring the data. Then, when users connect to the risk type facilitates the establishment of the necessary
hacker's Wi-Fi network, the hacker will have access to the information to establish the type of risk (e.g., internal,
victim's browsing history, implicitly in case of a payment, external, financial, political, contractual) in order to
to user confidential data (i.e., name and surname, bank analyze the degree of risk. Following the reconciliation of
card number, card expiration date, CVV code). information, risk control arises, which aims to transfer
Risk management, a controversial topic, is based on the risk or to move it to another organization or person.
extensive management experience in identifying the risk The transfer is usually made to the insurer (e.g., the
generated by disruptive technologies or as a result of the bank), against an insurance premium. In this way, the
risks associated with the digitization processes. The first risk is reduced, the company managing the remaining
step is to collect the data in order to determine the type assumed risk (Figure no. 1).
Figure no. 1. Risk management analysis model
Source: Author's projection

The increasing level of transmission, in frequency

5. Conclusions and impact, marks an extremely vulnerable
Discussions regarding threats generated by disruptive environment for users and companies of disruptive
technologies (i.e. Cloud Computing, Artificial technologies. May be taken into account the human
Intelligence, Machine Learning through the Deep risks factor, subject of Artificial Intelligence,
Learning subset) that generate frequent security concluding on ethical issues, legal or psychological
incidents (e.g. APTs, phishing, malware, ransomware, (e.g., Sophia case) or GPT-2 robot, which might
sabotage by external actors, threats by third parties / generate paragraphs of coherent text, might translate
partners, loss of access to mobile devices by accessing into various languages and would be able to answer
malicious links) were included in this paper, along with various questions and even conceive online false
the analysis of the impact generated by disruptive news, by creating confusion, pretending to be
technologies based on the security reports issued by someone else. In fact, connections to a public Wi-fi
Kaspersky Lab over a period of 3 years (2017, 2018, should be absolutely avoided, especially if online
2019) and based on frequent phishing records, payments are made at that time, there are various
according to Fraud Watch International. The Cloud ways hackers might steal confidential data.
Computing, Artificial Intelligence and Deep Learning This article also outlined some unconventional
progress is a fact that cannot be challenged. The measures that would help the financial sector,
adoption of Robotic Process Automation would
professional accountants and auditors to mitigate the
contribute to a Robotic Intelligent Automation,
risks associated with threats generated by disruptive
materialized by the emergence of new tasks and the
technologies. Increased attention is recommended to
automation of routine activities (which follow the same
the software working and management process,
flow each time), creating an added value to existing
since computer systems (even the newest ones) are
investments. Given the result of this investigation, where
exposed to cyber attacks. Both locally and
security incidents are showing successive increases,
companies will increasingly invest in intelligent internationally, numerous information campaigns
automation of internal processes, will require greater might be considered aimed at raising awareness of
assurance from Cloud providers, will design new the risks associated with the discussed threats, in
methodologies and current practices, which will need order to ensure the quality of the audit, financial
protection in order to maintain the company's reputation, reporting system. If are received messages that
maintaining the clients' confidence in the financial appear to be suspicious or subject to a popular topic
reporting and the investors in continuing the capital (COVID-19), from unknown recipients and even
investment. officials (WHO), a preliminary documentation is
recommended before accessing the data. For
Professional bodies, experts in the field and banking accountants and auditors, deepening new
experts are facing a cybernetic phenomenon (i.e., technologies (Artificial Intelligence, Deep Learning,
cybercrime) that seems to meet no boundaries. The use RPA) is recommended, given that in Romania these
of a research methods mix has contributed to a further
technologies are insufficiently assimilated. In the
detailed investigation and a broader framework analysis
current information systems context, an analysis
for the current context, marked by risks resulting from
model has been outlined, that aims risk management
non-stop connections to the online environment and
by organizations concerned with this issue, detailing
threats posed by hackers, given the economic context,
the phases of this process, contributing to a better
currently influenced by the COVID-19 pandemic. Users
information and awareness, needed in a continuous
are overwhelmed by these unprecedented threats for
two reasons: changing and uncertain world in terms of information
security.
 The subject of the e-mail seems to be very credible
As future research directions, the author undertakes to
(e.g., "Measures against COVID-19", "Donate 2 euros"
investigate in a future material the extent to which the
campaigns);
risks associated with threats from disruptive
 The source (i.e., the sender) is well known (i.e., WHO), technologies impact the financial field, in particular
users considering for the credibility of the recipient. accounting and auditing.
No. 1(161)/2021 127

REFERENCES
1. Alloghani, M., Al-Jumeily, D., Hussain, A., Mustafina, 10. Mangiuc, D., 2017. Accountants and the cloud –
J., Baker, T., Aljaaf, A. J. 2020. Implementation of Involving the professionals. Accounting and
Machine Learning and Data Mining to Improve Management Information Systems, 16(1),
Cybersecurity and Limit Vulnerabilities to Cyber pp. 179-198.
Attacks. Nature-Inspired Computation in Data Mining 11. Mohammed, A. L., Al-Hosban, A., & Thnaibat, H.
and Machine Learning. Studies in Computational 2018. The impact of the risks of the input of
Intelligence, 855, pp. 47-76. accounting information systems on managerial
2. Azvine, B. şi Jones, A. 2019. Meeting the Future control, accounting control and internal control in
Challenges in Cyber Security. Industry 4.0 and commercial banks in Jordan. International Journal
Engineering for a Sustainable Future, pp. 137-152. of Business and Management, 13(2), 96-107.
3. Demertzis, K., Kikiras, P., Tziritas, N., Sanchez, S. 12. Prangate, B. 2019. Algoritmul care îşi dă seama
L., & Iliadis, L. 2018. The next generation cognitive când un text a fost scris de un robot. [online]
security operations center: network flow forensics disponibil la https://playtech.ro/2019/algoritm-text-
using cybersecurity intelligence. Big Data and robot/, accesat la data de 8 martie 2020.
Cognitive Computing, 2(4), pp. 35. 13. Rainer, R. K., Prince, B., Splettstoesser-Hogeterp,
4. Faccia, A., Al Naqbi, M. Y. K., & Lootah, S. A. I., Sanchez-Rodriguez, C., & Ebrahimi, S. 2020.
2019. Integrated Cloud Financial Accounting Cycle: Introduction to information systems. John Wiley &
How Artificial Intelligence, Blockchain, and XBRL Sons.
will Change the Accounting, Fiscal and Auditing 14. Richins, G., Stapleton, A., Stratopoulos, T. C.
Practices. In Proceedings of the 2019 3rd &Wong, C. 2016. Data Analytics and Big Data:
International Conference on Cloud and Big Data Opportunity or Threat for the Accounting
Computing, pp. 31-37 Profession?. Journal of Information Systems,
31(3), pp. 63-79.
5. Gadhavi, L. J., & Bhavsar, M. D. 2020. Efficient
Resource Provisioning Through Workload 15. Rîndaşu, S. M. 2017. Emerging information
Prediction in the Cloud System. Smart Trends in technologies in accounting and related security
Computing and Communications, pp. 317-325. risks–what is the impact on the Romanian
accounting profession. Journal of Accounting and
6. Goodman, M. 2016. X-CYBER: viitorul începe azi. Management Information Systems, 16(4), 581-609.
O viziune a expertului în securitate globală asupra
infracţiunilor informatice, Editura RAO, Bucureşti. 16. Shkarlet, S., Dubyna, M., Shtyrkhun, K., &
Verbivska, L., 2020. Transformation of the
7. Guo, H., Cheng, H. K., & Kelley, K. 2016. Impact of Paradigm of the Economic Entities Development in
network structure on malware propagation: A Digital Economy. WSEAS Transactions on
growth curve perspective. Journal of Management Environment and Development, 16, 413-422.
Information Systems, 33(1), pp. 296-325.
17. Von Solms, B., von Solms, 2018. Cybersecurity
8. Hawker, A. 2000. Security and control in and information security – what goes where?.
information systems: A guide for business and Information & Computer Security, 26(1), pp. 2-9.
accounting, Vol. 1. Psychology Press. 18. Wang, C., Chow, S. S., Wang, Q., Ren, K., & Lou,
9. Hou, S., Ye, Y., Song, Y., & Abdulhayoglu, M. W. 2011. Privacy-preserving public auditing for
2017. Hindroid: An intelligent android malware secure cloud storage. IEEE transactions on
detection system based on structured computers, 62(2), 362-375.
heterogeneous information network. În 19. Zhang, Y., Xu, C., Lin, X., & Shen, X. S. 2019.
Proceedings of the 23rd ACM SIGKDD Blockchain-based public integrity verification for
International Conference on Knowledge Discovery cloud storage against procrastinating auditors.
and Data Mining, pp. 1507-1515. IEEE Transactions on Cloud Computing.

20. CERT.RO, 2018. THREATS EVOLUTION IN THE 27. Kaspersky, 2017. Kaspersky Security Bulletin.
ROMANIAN CYBERSPACE. [online] available at: Overall statistics for 2017. [online] available at:
https://www.cert.ro/vezi/document/cert-ro- http://www.dataproof.co.za/index.php/2017/12/14/k
cyberthreats-2018, accesed 15 March 2020. aspersky-security-bulletin-overall-statistics-for-
21. Europol, 2020. How Criminals Profit From The 2017/, accessed 12 March 2020.
Covid-19 Pandemic. [online], available at: 28. Kaspersky, 2018. The State of Industrial
https://www.europol.europa.eu/newsroom/news/ho Cybersecurity 2018 - Kaspersky-ICS-Whitepaper.
w-criminals-profit-covid-19- pandemic, accessed [online] available at:
28 March 2020. https://ics.kaspersky.com/media/2018-Kaspersky-
22. FanCourier, 2019. Alertă de atac tip phishing. ICS- Whitepaper.pdf, accessed 12 March 2020.
[online] available at: 29. Kaspersky Security Bulletin, 2019. Advanced threat
https://www.fancourier.ro/alerta-de-atac-tip- predictions for 2020. [online] available at:
phishing/, accessed 28 March 2020. https://securelist.com/advanced-threat-predictions-
23. E&Y, 2017. Cybersecurity regained: preparing to for- 2020/95055/, accessed 12 March 2020.
face cyber-attacks-20th Global Information Security 30. Kaspersky, 2019 a). APT trends report Q3 2019.
Survey 2017 18. [online] available at: [online] available at: https://securelist.com/apt-
https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/GISS trends-report-q3- 2019/94530/, accessed 12 March
_report_2017/$FILE/REPORT%20- 2020.
%20EY%20GISS%20Survey%202017-18.pdf, 31. Kaspersky, 2019. The State Of Industrial
accessed 18 March 2020. Cybersecurity. [online] available at:
24. E&Y, 2018. Is cybersecurity about more than https://ics.kaspersky.com/media/2019_Kaspersky_
protection? - EY Global Information Security ARC_ICS_report.pdf, accessed 12 March 2020.
Survey 2018–19. [online] available at:
https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey- 32. Kaspersky, 2019. Kaspersky Security Bulletin
global- information-security-survey- 2018- Statistics. [online] available at:
19/$FILE/ey-global-information-security-survey- https://securelist.com/kaspersky- security-bulletin-
2018-19.pdf, accessed 18 March 2020. 2019-statistics/95475/, accessed 10 March 2020.
25. ISACA, 2015. State of cybersecurity: Implications 33. Kaspersky, 2019. Cyberthreats to financial
for 2015. An ISACA and RSA Conference Survey. institutions 2020: Overview and predictions.
[online] available at: [online] available at:
https://www.isaca.org/cyber/Documents/State-of- https://securelist.com/financial-predictions-
Cybersecurity_Res_Eng_0415.pdf, accessed 12 2020/95388/, accessed 10 March 2020.
March 2020.
34. PWC, 2016. Toward new possibilities in threat
26. ITU, 2017. Global Cybersecurity Index 2017. management. [online] available at:
[online] available at: http://www.pwc.com/ee/et/publications/pub/gsiss-
https://www.itu.int/dms_pub/itu-d/opb/str/d-str- report-cybersecurity-privacy- possibilities.pdf,
gci.01-2017-pdf-e.pdf , accessed 12 March 2020. accessed 8 March 2020.
No. 1(161)/2021 129

Aurelia ŞTEFĂNESCU, Nr. 1(161)/2021,
Denis-Adrian 130-144
LEVANTI
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Abstract
The current economic turmoil manifested at international
Convergent
and national level is influencing the banking sector,
situation which calls for an innovative approach to the
informational value of the independent auditor’s report.
In order to reduce the information asymmetry of the
and Divergent audit reports from a stakeholder’s perspective,

competent authorities have issued a series of
regulations aiming to change the structure and the
Elements in the
content of these reports. The most important change
relates to the reporting of the key audit matters, which
are considered to bring many benefits to stakeholders.
Reporting of
In this context, this research aims to identify, analyze
and compare the key audit matters reported by the
statutory auditors of credit institutions operating in
Central and Eastern Europe. The results revealed that
Key Audit
the reported key audit matters reflect the particularity of
the industry and of the activities carried out by these
institutions. Also, the research highlighted a portfolio of
Matters at the
convergent and divergent elements in the key audit
matters reporting both at the level of the analyzed
territories and at audit firm level. The results of the
research are useful to stakeholders of the banking
Level of the industry, professional bodies and regulators from two

perspectives: firstly, by generating value added to the
informational value of the audit report and secondly, by
Banking Sector
building an informational symmetry of the audit report in
relation to its stakeholders.
Key words: statutory audit; independent auditor’s
from Central and Eastern Europe report; key audit matters (KAM); credit
institutions; Central and Eastern Europe
JEL Classification: M42, G29

Univ. Prof. Aurelia ŞTEFĂNESCU, Ph.D., Ştefănescu, A., Levanti, D-A. (2021), Convergent and Divergent
Bucharest University of Economic Studies, Romania, Elements in the Reporting of Key Audit Matters at the Level of
e-mail: aurelia.stefanescu@cig.ase.ro the Banking Sector from Central and Eastern Europe, Audit
Denis-Adrian LEVANTI, Ph.D. Student, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/003
Bucharest University of Economic Studies, Romania, To link this article:
e-mail: levantidenis10@stud.ase.ro http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/003
Revised: 5.11.2020

Convergent and Divergent Elements in the Reporting of Key Audit Matters at
the Level of the Banking Sector from Central and Eastern Europe
in force on 17 June 2016. All EU Member States

Introduction transposed the new requirements in their national laws.
In the current context dominated by COVID-19 In Romania, it was adopted Law no. 162/2017 on the
pandemic and, implicitly, by the negative economic statutory audit of the annual individual and consolidated
effects on entities, regardless of the industry in which financial statements.
they operate, but especially in the banking sector, the IAASB launched a process to review the International
relevance and credibility of the audit reports issued by Auditing Standards (IAS) related to the reporting activity
the statutory auditors recorded an upward trend. The of the statutory auditors and also a new related
structural and informational related issued of the audit standard, ISA 701 “Communicating key audit matters in
reports issued by statutory auditors represent an area of the independent auditor’s report” (IAS 701). As a result,
interest for professional bodies, European and the structure and the content of the audit reports
international regulators but also for the academic incurred many changes, the most significant being the
environment. presentation of the key audit matters (KAM), which is
Thus, the requests for the extension of the statutory considered to bring many benefits to the numerous
auditors’ report have increased over the last decades. stakeholders, regulators, corporate governance
The traditional format of the audit report has been professionals and audit firms. According to IAS 701,
criticized by users for presenting limited information on KAM represent those aspects that, in the professional
the specifics of the audited entity (International opinion of the auditor, had a significant impact in
Committee on Auditing and Assurance Standards – performing the audit engagement. Consequently, the
IAASB, 2015). The confidence of investors and other competent authorities in different states revised their
stakeholders in the independent audit and statutory national auditing standards to ensure compliance with
auditors decreased following the scandals which led to the rules adopted at international level.
the financial crisis and bankruptcy of some large The research literature provides for several studies
corporations, considering that many of the reports which envisaged the effects of KAM presentation on
issued in relation to those entities presented an stakeholders, increase of the financial reporting quality
unmodified opinion (Asare and Wright, 2012). Thus, a and of the statutory audit, analyses of main KAM across
simple opinion that the financial statements give a true industries. The majority of these studies are
and fair view of the business, was no longer enough. concentrated on KAM analyses from a selected territory
In response to the requests to reduce the information (mainly Western European) and industries. Most
gap between the user’s informational needs and those frequently, the banking sector was excluded from the
actually presented within the auditor’s report, regulators studies.
such as IAASB, the Public Entities Accounting In this context, this paper aims to identify, analyze and
Supervisory Committee, the UK Financial Reporting
compare the KAM included in the independent auditors’
Board or the European Commissions launched a series
reports of credit institutions operating in three countries
of initiatives to improve the content of the audit report
from Central and Eastern Europe, namely: Romania,
and proposed changes aiming to significantly increase
Poland and Czech Republic. These countries represent
the information presented in these reports.
a group of emerging economies, with close geographical
At European Union (EU) level, the European Parliament position and similar institutional configuration (European
and the Council drafted proposals regarding the Investment Bank, 2013).
statutory audit, considered to enhance the transparency
of the audit report and to increase the confidence in the The results of this research are useful to stakeholders of
statutory auditor profession. Following their the banking industry, professional bodies and regulators
endorsement, at EU level, two regulations addressing in order to improve the informational value of the audit
the audit activity reform were adopted, namely the reports. Thus, against the background of economic
Directive 2014/56/EU on the statutory audit and EU instability and the vulnerability of the banking sector, the
Regulation no. 537/2014 on specific requirements for statutory audit report will better respond to the
statutory audits of public interest entities. These informational needs of stakeholders in terms of
regulations were adopted on 16 April 2016 and entered intelligibility, relevance and credibility.
No. 1(161)/2021 131

The article is structured as follows: the first section countries. The sample included 177 entities listed on
addresses the KAM concept in a multidimensional way, Istanbul Stock Exchange. For the comparative study, the
while the second section is dedicated to the research on authors analyzed the audit reports of the following: 94
KAM reporting in the banking industry. The first part of entities listed on Warsaw Stock Exchange, 38 entities
the second section presents the theoretical framework listed on Bucharest Stock Exchange and 28 entities
and research methodology, followed by the section listed on Prague Stock Exchange. The results revealed
dedicated to the presentation and interpretation of that the nature and the average number of KAM
results. The final section of the paper includes the reported are similar mainly in Turkey and Poland. More
conclusions, limitations of the study and future research specifically, the nature of reported KAM is similar in
directions. Turkey, Poland and Romania for entities operating in the
metal production sector. The most notable difference
between Turkey and two of the Eastern European
1. Literature review countries (Romania and Poland) envisage the
The importance of the changes brought to the statutory presentation of business going concern.
auditor’s report, and implicitly, of KAM reporting, is also Kend and Nguyen (2020) examined the KAM reported in
reflected at the level of the literature in this field through 3,000 audit reports issued in 2017 and 2018 for a
the diversity of the conceptual approaches taken by sample of Australian entities. Among the most
authors in their researches. commonly reported KAM are: goodwill and intangible
In this regard, Sneller et al. (2016) analyzed the assets impairment, valuation of assets, recognition of
importance of KAM presentation in correlation with IT for revenues and acquisitions, part of them being also
the stakeholders from Netherlands. The authors identified by Abdullatif and Rahahleh (2019). Almost
analyzed the audit reports issued during 2013 – 2015 for 70% of the audit reports analyzed include the same
25 entities listed on the Amsterdam Stock Exchange. KAM reported both in 2017 and 2018. Also, the results
The research results revealed that all 75 audit reports revealed differences between the number of KAM
analyzed include 255 KAM, out of which 39 are IT reported depending on the size of the audit firm.
related. Among the most important and frequently Li (2017) studied the benefits of KAM reporting by
reported IT related KAM are: the reliability and continuity analyzing the 2016 audit reports for 84 entities listed on
of IT systems, transformation programs and new Beijing Stock Exchange. The research results revealed
business models and the outsourcing of IT services. that the most commonly reported KAM are: revenue
Abdullatif and Rahahleh (2019) explored the application recognition, impairment of assets and deferred taxes.
of IAS 701 in Jordan by conducting an analysis of the Moreover, the results indicated that KAM reporting had
audit reports issued by the financial auditors in 2017 (for more of a symbolic significant rather than an
193 entities) and 2018 (for 192 entities) and by informational one.
conducting interviews with 18 audit partners and From a different perspective, Tudor et al. (2018)
directors involved in KAM reporting. The results analyzed the responses of stakeholders to IAASB’s
indicated that the number of KAM reported in Jordan is invitation to comment on the proposed changes to the
relatively small, relating mostly to receivables, inventory, financial auditor’s reports. The analysis was conducted
real estate investments and income. Also, the authors using quantitative and qualitative methods, based on
identified that, generally, audit firms have different content analysis and statistical models. The authors
approaches with regards to KAM nature and content, concluded that KAM presentation is perceived as
with a tendency to report KAM specific to the industry in beneficial given that most of the stakeholders agreed
which an entity operates and not specific to the audited with the proposed amendments.
entity.
Kitiwong and Sarapaivanich (2020) analyzed the extent
Ciger et al. (2019) identified and analyzed the most to which the implementation of the extended auditor’s
significant KAM reported by the auditors of entities report in Thailand, starting with 2016, and mainly of KAM
operating in the manufacturing sector, in order to reporting, contributed to an improvement in the audit
determine the divergences between the KAM reported in quality. To respond to this question, the authors
Turkey, compared to Central and Eastern European analyzed the quality of audit engagement carried out

during a four-year period, by analyzing 1,519 reports reporting, the use of this information in a wrong context
related to 312 entities. The results indicated that the does not constitute valuable information. With regards to
quality of the audit process did not improve as a result of the new risks faced by the auditors, the respondents
KAM reporting. Furthermore, the KAM number and the mentioned: increased threat of litigations, financial risks
commonly reported aspects upon their nature, are not caused by higher fees disproportionate to the
associated with the increase of audit quality. recoverability margins, KAM content misinterpretation by
Moroney et al. (2020) examined the impact of KAM stakeholders without specialization in the field.
reporting on Australian investors perception with regards From a different perspective, Coram and Wang (2019)
to the audit quality and auditor’s credibility. The results investigated the effect of KAM disclosure on the public’s
indicated that KAM reporting contributed to the increase perception of the role of financial auditors. The sample
of the credibility and value of the audit in case of entities included 240 respondents, inexperienced auditors. The
that are not audited by a Big4 firm. In case the audit is results indicated that stakeholders’ perceptions on the
conducted by a Big4 firm, the credibility and quality of financial auditors’ role did not change. In fact, the role of
the audit engagement is perceived at a high level the financial auditor is positively perceived, especially
regardless of KAM reporting. Also, the authors identified when reported KAM are related to the new accounting
that KAM presentation may lead investors’ attention standards implemented during the reporting period.
being distracted from the basic information included in These results are convergent with those obtained by
the audit report. Thus, the results of the studies carried Segal (2019) in the context of South Africa, where the
out on stakeholders’ perceptions with regards to the expectations and the role of the financial auditors in the
improvement of the financial audit quality as a result of public perception highlighted an upward trend.
KAM reporting are divergent. Kohler et al. (2020) studied the effects of KAM reporting
Pratoomsuwan and Yolrabil (2020) investigated the on the informational value of the financial auditor’s
effects of KAM reporting on the financial auditors’ liability report. In particular, the author examined the
in case of fraud or error. The respondents, 174 financial informational value of the KAM related to goodwill
auditors, assessed the existence of greater responsibility impairment, from the perspective of professional and
for the auditor when a misstatement appears due to an non-professional investors. Main results revealed that,
error rather than a fraud. Additionally, the results when in the KAM section it is mentioned that a change in
demonstrated that KAM reporting reduces the auditors’ the key assumptions could determine a goodwill
liability only in the event of frauds, not in case of errors. adjustment, professional investors assess the economic
On a cumulative basis, the results support the view that situation of entities as being significantly better than in
KAM reporting reduces the discretionary opinions of the situation where it had been mentioned that only
stakeholders and consequently, the financial auditors’ significant changes in the key assumptions could
liability. determine such an adjustment. Another conclusion is
Segal (2019) analyzed the perceptions of financial that, for non-professional investors, KAM reporting has
auditors from South Africa regarding the improvement of no communicative value, which indicate that this
the transparency of the audit report following KAM category of investors has difficulties in interpreting the
reporting and identified the main risks financial auditors information from the audit report.
are facing as a result of this presentation and the impact Pinto et al. (2020) examined whether the probability of
on client relationship. By using qualitative research reporting a KAM is influenced by the level of accuracy
methods and a constructivist and investigative approach, and detail of an accounting standard. The author used
the author interviewed 20 audit partners and directors the Rules-Based Characteristics score to determine the
working for 6 audit firms (Big4 and second tier firms). accuracy of a standard (for example: more rules than
The research results showed that respondents believe principle based). The sample included 135 entities listed
the audit report’s transparency did not improve but, in in the UK, France and the Netherlands, whose auditors
fact, deteriorated, due to rising expectations and the issued extended audit reports in 2016. The results
public’s perception of the financial auditors’ role. indicated that the probability of presenting a KAM
Respondents argued that, while the available increases with the standard accuracy. Also, the reporting
information in the audit report increased with KAM of KAM deriving from accounting standards with a high
No. 1(161)/2021 133

degree of standardization from the perspective of of the directors of credit institutions in Germany on the
applied rules, leads to the decrease of the capacity to financial statements quality, on the audit process and
understand the content of the audit report. auditor report, as well as lending decision. The study
Gold et al. (2020) analyzed the behavior of UK was conducted by interviewing 105 directors of such
managers in terms of financial reporting in the context of institutions and by using ANCOVA method to determine
KAM reporting as part of the audit report. The authors their perceptions and decisions. The authors couldn’t
identified that the managers of the entities for which an demonstrate the fact that KAM reporting influences in a
extended audit report was issued show a more positive manner the perception of the directors. On the
conservative reporting behavior compared to the same note and using the same research method,
managers of the entities for which KAM are not reported. Pantsar and Hillstrom (2019) investigated the
The results also reveal a reduced tendency to make perceptions of the directors of Swedish credit institutions
aggressive decisions from a financial reporting on the extended auditor’s report. To conduct the study,
perspective when it is anticipated that a KAM will be quantitative and experimental research methods were
reported for a particular topic. These results are used. The experiment included a control group, seven
consistent with those obtained by Reid et al. (2019), experimental groups and 122 participants, directors of
according to which, KAM disclosure lead to the credit institutions. The results revealed that KAM
significant improvement of the quality of financial reporting led to an improvement in the perceptions of
reporting in the UK. directors regarding the informational value of the audit
report, in contrast with the result obtained by Boolaky
Velte (2019) studied the link between diversity and Quick.
(percentage of female members of the Audit Committee
of UK entities) and KAM reported by the financial The European Banking Institute (2019) conducted an
auditors. The sample included entities listed on the empirical analysis of KAM identified in the financial
London Stock Exchange, having a premium status, industry. The sample included 90 credit institutions
during the period 2014 – 2015. Thus, 660 entities were operating in the European Union, mainly in Germany,
analyzed (333 from 2014 and 327 from 2015), financial Netherlands, Italy, Spain and France, for which the 2017
institutions being excluded. The results, measured using audit reports were analyzed. The average number of
the Flesch index, indicated that entities with female- reported KAM was of 3.4. The most common aspects
dominated Audit Committee members have a better identified relate to the impairment of loans and advances
KAM understanding. to customers, fair value of financial instruments, fiscal,
legal and IT related matters. The results of Logit analysis
Similarly, Abdelfattah et al. (2020) investigated whether indicated that there are certain factors that influence the
the gender of the audit partner influences the degree nature of reported KAM. Thus, it was observed that the
and communication style of KAM reporting. The authors’ size of the credit institution influences the probability of
hypotheses focused on the following: female audit reporting a key matter related to taxation and IT.
partners report more KAM than male audit partners, Furthermore, the number of reported KAM is influenced
female audit partners present KAM in more detail by the increase in the value of the institutions’ assets.
compared to male audit partners and the fact that female Regarding the reporting upon the audit firm, it was
audit partners have a less optimistic approach than their identified that Deloitte has the highest average number
male counterparts. The sample included all entities listed of reported KAM. Compared to the other Big4 firm,
on the London Stock Exchange, excluding financial Deloitte has a tendency to disclose tax related KAM.
institutions, which formed the FTSE ALL Shares index
between 2013 and 2017. The results indicated that A similar study was conducted by Accountancy Europe
female audit partners are more likely to report more (2019), which analysed the main KAM reported at the
KAM compared to male audit partners. Also, the audit level of the European banking sector in 2018. The
sample included 62 European credit institutions which
reports prepared by female audit partners include a
hold most of the assets of the European banking sector.
higher level of detail, using a less optimistic approach. The study showed that the analysed audit reports
With regards to the banking industry, the literature on include 260 KAM, being calculated an average of 4.2
KAM reporting is limited. Boolaky and Quick (2016) KAM per audit report, higher than the average reported
studied the impact of KAM reporting on the perceptions for other industries (4 KAM per audit report). The highest

average number of KAM were reported in Ireland and which include KAM presentation, in accordance with IAS
Switzerland (7 KAM), while the lowest in Luxembourg 701 requirements.
and Slovenia (2 KAM). Regarding the nature of reported In order to achieve the research objectives, we made
KAM, the most common relate to: impairment of loans
use of the institutional theory and qualitative research
and advances to customers, classification and
measurement of financial instruments, IT, legal and methods. The institutional theory provides a perspective
regulatory aspects, deferred taxes and other allowance. that helps to understand how organizations respond to
Same matters were identified by the study carried out by institutional pressures and expectations. It assumes that
the European Banking Institute for 2017. organizational practices, including financial reporting,
are closely related to the values of the society where the
Regarding the Romanian banking industry, Bătae (2019)
entity operates, with a tendency to achieve homogeneity
performed an analysis of the components of the audit
for maintaining organizational legitimacy (Deegan and
reports and of the KAM reported by the financial auditors
Unerman, 2011). The process of homogenizing
of the Romanian credit institutions for 2017 and 2018. organizational practices is called isomorphism and is
The results indicated that all financial auditors complied
defined as a constraint process that forces a unit in a
with IAS requirements for the new audit report, both in
population to resemble other units that face the same
terms of structure and content. With regards to KAM, the
environmental conditions (DiMaggio and Powell, 1983).
author observed that the auditors reported between 2 There are three mechanisms that can be used for
and 4 KAM per report. The most common reported KAM
isomorphic change of organizations, namely: coercive
relate to the impairment of loans and advances to
isomorphism, through formal and informal pressures on
clients, which were included in all the audit reports
organizations from third parties on which they depend
analyzed.
on, mimetic isomorphism, through pressures to imitate
The results of the literature review indicate that the organizations in conditions of ambiguity and uncertainty
conceptual approaches to KAM are multidimensional, and normative isomorphism, through pressures to act
both in terms of research objectives but also industries, professionally and to follow generally acceptable
converging towards the impact on stakeholders and the practices (DiMaggio and Powell, 1983).
improvement in the quality of financial reporting and the
The application of the institutional theory in the study of
statutory audit process.
international audit practices is limited. Instead, this
theory has been used by researchers to study the
2. Research on the key audit adoption of the International Financial Reporting
Standards (Albu et al., 2014; Hassan et al., 2014;
matters reporting in the Aburous, 2019). The transposition at national level of the
banking industry. The case of provisions of Directive 2014/56/EU and of EU Regulation
537/2014 was conducted based on coercive
Central and Eastern Europe isomorphism, the EU Member States having the
responsibility to adopt all normative acts issued by the
2.1. Research methodology European institutions. The revision of the national
The objective of this research is to identify and analyze auditing standards was conducted based on the
the convergent and divergent elements in KAM reporting normative isomorphism; IAS being considered best
at the level of the banking sector in Central and Eastern practice standards at international level. The institutional
Europe, more specifically, for credit institutions operating theory is complemented by the use of qualitative
in three territories of Central and Eastern Europe, research methods. The research was carried out in two
namely: Romania, Poland and Czech Republic. These stages: the first stage of the analysis includes the
states are members of the EU and are therefore revision of IAS 701 requirements regarding the content
required to transpose the provisions of EU Directives of the audit report and KAM concept. The second stage
and Regulations in their national laws. According to EU assumes the identification of the reported KAM for the
Regulation 537/2014, credit institutions are classified as selected sample.
public interest entities. Thus, for these institutions, The sample includes credit institutions from Romania,
statutory auditors prepare an extended audit report, Poland and Czech Republic, as follows:
No. 1(161)/2021 135

 Top 15 credit institutions from Romania, ranked upon total market share of 83.86% (Table no. 1). The fourth
the value of their net assets as at 31 December 2019. ranked institution in Romania (ING Bank N.V.
According to the annual report of the National Bank of Amsterdam) is a branch of a foreign credit institutions,
Romania, as at 31 December 2019, in the Romanian whose financial statements are prepared and audited
banking market operated 34 credit institutions, out of at group level. Thus, this institution was excluded from
which 7 are branches of foreign credit institutions, the sample. This aspect represents a limitation of this
whose financial statements are prepared and audited study because, if included, the total market share of
at group level. the analyzed sample would have accounted for
The credit institutions included in the sample have a 92.87% of the Romanian banking sector.
Table no. 1. Sample of credit institutions from Romania, ranked upon their net assets value
No. Name of the credit institution Net assets value Market share as at
(RON million) as at 31 December 2019 31 December 2019
1 Banca Transilvania 87,741 17,72%
2 Banca Comercială Română 71,450 14.43%
3 BRD Groupe Societe Generale 55,853 11.28%
4 Unicredit Bank 44,541 8.99%
5 Raiffeisen Bank 42,876 8.66%
6 CEC Bank 32,898 6.64%
7 Alpha Bank 17,821 3.60%
8 OTP Bank 13,253 2.68%
9 Garanti Bank 10,870 2.19%
10 Banca de Export-Import a României 7,751 1.57%
11 Banca Românească 6,647 1.34%
12 Banca Comercială Intesa SanPaolo 6,583 1.33%
13 Libra Internet Bank 6,527 1.32%
14 First Bank 6,417 1.30%
15 Credit Europe Bank 4,031 0.81%
Total 415,259 83.86%
Source: Annual report of the National Bank of Romania for 2019, page 165, available online at: https://www.bnr.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=3043
 Credit institution listed on the primary market of Regarding this sample, we mention that the audit report
Warsaw Stock Exchange as at 31 December 2019 of Alior Bank Spolka and Idea Bank Spolka could not be
(Table no. 2) retrieved neither from the official website of the
institutions, nor from that of the Warsaw Stock
Exchange. Thus, these two institutions were excluded
Table no. 2. Sample of credit institutions listed on from the sample.
the primary market of Warsaw Stock  Credit institutions listed on the primary market of
Exchange Prague Stock Exchange as at 31 December 2019
(Table no. 3).
No. Name of the credit institution
1 Alior Bank Spolka
2 Banco Santander Table no. 3. Sample of credit institutions listed on
3 Bank Handlowy W the primary market of Prague Stock
4 Bank Millennium Exchange
5 Bank Ochrony Srodowiska
6 Bank Polska Kasa Opieki No. Name of the credit institution
7 BNP Paribas Bank Polska 1 Česká spořitelna (Erste Group)
8 Getin Noble Bank Spolka 2 Komercni Banka
9 Idea Bank Spolka 3 Moneta Money Bank
Source: https://www.gpw.pl/list-of-companies Source: https://www.pse.cz/en/market-data/shares/prime-market

Thus, the final sample includes 25 credit institutions. The research on the distribution of audit firms that perform
All the necessary information to carry out this study the statutory audit of the analyzed credit institutions and
was retrieved from the statutory auditors’ reports in on the identification of the number of KAM reported per
relation to the financial statements prepared for the each institution revealed the following: at Romania level,
financial year ended 31 December 2019. The audit there are 28 KAM reported for the 15 institutions
reports were obtained from public sources, being analysed, which translates into an average number of
available on the official websites of the credit 1.86 KAM reported at institution level. The frequency
institutions or of the stock exchanges. The content of distribution of KAM revealed the following: there are 6
the audit reports was analyzed in detail, in particular, cases in which only one KAM was reported, 5 cases in
the section dedicated to KAM reporting and auditors’ which 2 KAM were presented, respectively 4 cases in
responses. All information was manually collected from which 3 KAM were presented. We mention that for all
the audit reports. credit institutions included in the sample, the statutory
auditors reported at least one KAM (Table no. 4).
2.2. Results and discussions With regards to KAM reporting at firm level (Table
Prior to the content analysis conducted in order to no. 4), the analysis evidenced that all 15 institutions are
identify the KAM reported by the statutory auditors audited by Big4 audit firms, as follows: 33% audited by
of the credit institutions included in the sample, we KPMG, 27% audited by Deloitte and the remaining 40%
investigated the typology of audit opinions issued. are distributed equally between PwC and EY.
Thus, we identified that for all 25 credit institutions Furthermore, there is a general tendency of the audit
analyzed, the statutory auditors issued an firms to report the same number of KAM for each credit
unmodified opinion, according to which the institution, with only two situations in which additional
financial statements give a true and fair view, in all KAM were reported. Thus, Deloitte reported 2 KAM per
material aspects, of the financial position as at 31 audited credit institution, EY reported 3 KAM, KPMG
December 2019, respectively of the financial reported 1 KAM for four out of the five audited
performance and cash flows for the financial year institutions while PwC reported 1 KAM for two out of the
ended 31 December 2019. three credit institutions.
Table no. 4. Number of KAM reported by the statutory auditors of credit institutions from Romania
No. Name of the credit Number of reported Statutory
institution KAM auditor
1 Banca Transilvania 1 PwC
2 Banca Comercială Română 3 PwC
3 BRD Groupe Societe Generale 3 EY
4 Unicredit Bank 2 Deloitte
5 Raiffeisen Bank 3 EY
6 CEC Bank 1 KPMG
7 Alpha Bank 2 Deloitte
8 OTP Bank 2 Deloitte
9 Garanti Bank 2 KPMG
10 Banca de Export-Import a României 1 KPMG
11 Banca Românească 1 PwC
12 Banca Comercială Intesa SanPaolo 1 KPMG
13 Libra Internet Bank 1 KPMG
14 First Bank 2 Deloitte
15 Credit Europe Bank 3 EY
Total 28
Source: Authors’ own analysis
No. 1(161)/2021 137

The research at the level of the credit institutions listed which 5 and respectively 4 KAM were presented, 2
on Warsaw Stock Exchange revealed a number of 21 cases with 3 KAM and 3 cases with 2 KAM reported.
KAM reported for the 7 credit institutions analyzed, Regarding the KAM reporting at audit firm level, awe
which translated into an average of 3 KAM reported at mention that all 7 credit institutions from Poland included
institution level, higher than the level recorded in in the sample are audited by Big4 audit firms, except for
Romania (Table no. 5). Bank Ochrony Srodowiska, whose 2019 financial
A maximum of 5 KAM was reported at the level of a statements were audited by Mazars. Given the small
credit institution and a minimum of 2 KAM, in both sample, we could not identify a specific trend in the KAM
situations, the level being higher than the one registered reporting by audit firm. Only Deloitte and KPMG audited
in Romania (Table no. 5). The frequency distribution of 2 credit institutions each. In both cases, KPMG reported
the number of reported KAM is as follows: 1 case in 2 KAM.
Table no 5. Number of KAM reported by the statutory auditors of credit institutions from Poland
No. Name of the credit institution Number of reported KAM Statutory auditor
1 Banco Santander 3 PwC
2 Bank Handlowy W 2 KPMG
3 Bank Millennium 2 Deloitte
4 Bank Ochrony Srodowiska 3 Mazars
5 Bank Polska Kasa Opieki 2 KPMG
6 BNP Paribas Bank Polska 4 Deloitte
7 Getin Noble Bank Spolka 5 EY
Total 21
The research at the level of the credit institutions listed Thus, PwC Czech Republic reported only 1 KAM, similar
on Prague Stock Exchange revealed a number of 6 KAM to PwC Romania, which reported the same KAM number
reported for the 3 credit institutions analyzed, which for two out of the three audited credit institutions.
translated into an average of 2 KAM reported at Furthermore, Deloitte Czech Republic reported at least 2
institution level, higher than the level recorded in KAM for both audited institutions, similar to Deloitte
Romania (Table no. 6). Also, it was identified a similarity Romania, which reported the same KAM number for all
in the reporting trend of KAM, compared to Romania. the credit institutions audited in Romania.
Table no 6. Number of KAM reported by the statutory auditors of credit institutions from Czech Republic
No. Name of the credit institution Number of reported KAM Statutory auditor
1 Česká spořitelna (Erste Group) 1 PwC
2 Komercni Banka 2 Deloitte
3 Moneta Money Bank 3 Deloitte
Total 6
The analysis of the nature of the KAM presented in the advances to clients is calculated in accordance with
audit reports of credit institutions from Romania IFRS 9 “Financial instruments” principles and it is a
highlighted that the most frequently reported KAM complex process requiring the management of the credit
relates to the impairment of loans and advances to institutions to apply a high degree of professional
clients, which was reported for all analyzed credit judgment, using subjective assumptions to determine
institutions (Table no. 7). The impairment of loans and the recognition period and to compute the amount to be

recognized. This area was considered by the statutory commissions depends on the nature of those
auditors as a KAM because the loans and advances to commission and can be recognized either using the
clients represent a significant part of the total assets of a effective interest rate or at the moment when the credit
credit institution and also due to the significant institution provides a service to a client. The interest
professional judgment applied by the management to income and commissions recognition were considered a
determine the impairment level. KAM given the particularity of the accounting recognition
The provisions for litigations were reported as KAM for methods and the large volume of low value individual
four out of the 15 analyzed credit institutions (Table no. transactions. Deloitte reported this KAM for all 4 credit
7). According to the auditors’ reports, the provisions institutions audited, from our sample.
relate to the debts that will result following the outcome Another KAM identified related to IT and relevant
of ongoing litigations, which concern fiscal matters and systems used by credit institutions for financial
customer disputes. Provisions for litigations were reporting (Table no. 7). EY reported this KAM for all
considered as KAM due to the significant judgment 3 credit institutions audited, from our sample. The
applied by the management of the credit institutions in complexity of the IT environment within a credit
estimating the final outcome of ongoing disputes, institution and the automation degree of the relevant
respectively for determining the value of provisions. processes for financial reporting are the main
A similar reporting frequency was observed also for the reasons for which IT and information systems used
recognition of interest and commission income, for for financial reporting have been considered a KAM.
which, the accounting recognition method is specific to The investigation of the audit reports also highlighted
the credit institutions (Table no. 7). Thus, interest KAM that relate to fiscal aspects and goodwill
income is recognized over the estimated life of a impairment (Table no. 7). These KAM represent
financial instruments, using the effective interest rate specific aspects encountered in the activity of certain
method, while the recognition of the income from credit institutions.
Table no. 7. KAM reporting frequency for credit institutions from Romania, based on their nature
No. KAM description Reporting frequency Share in total reported
(number) KAM
1 Impairment of loans and advances to clients 15 54%
2 Provisions for litigations 4 14%
3 Recognition of interest and commission income 4 14%
4 IT and information systems relevant for financial 3 11%
reporting
5 Fiscal aspects 1 4%
6 Goodwill impairment 1 4%
Total 28 100%
In terms of KAM reporting frequency, the research The second most frequently reported KAM also covers
revealed that the impairment for loans and advances to the provision area, namely the provisions for ongoing
clients are the most frequently reported KAM also in the litigations with clients for the reimbursement of
case of credit institutions from Poland, being included in commissions and fees related to consumer loans
all 7 audit reports analyzed (Table no. 8). In addition to prepaid by clients, respectively litigations for abusive
the reports from Romania, Polish auditors reported as clauses included in the CHF loan contracts (Table no.
KAM the provisions for off-balance sheet client 8). Credit institutions operate in a regulated market and
commitments (in case of 3 credit institutions). Mainly, are exposed to the risk of ongoing regulatory changes
these commitments represent approved credit facilities, but also to events which can generate changes in the
not yet utilized by clients and letters of guarantee. contractual cash flows deriving from the contracts
No. 1(161)/2021 139

concluded with clients, respectively in an obligation provisions as KAM. Contrary to Poland, at the level of
arising from past events, whose settlement will involve the credit institutions from Romania, the provisions for
the use of the resources of those respective institutions. litigations disputing over loan contracts concluded with
Practically, as at 31 December 201, the statutory clients were reported as KAM in 3 situations, namely for
auditors identified two rulings of the EU Court of Justice, the credit institutions audited by EY. However, the
namely from 11 September 2019 (case C383/18, related context of recording these provisions is not detailed, but
to the change in the interpretation of consumer loans it is specified that the provisions have been recorded for
legislation) and from 3 October 2019 (case C260/18, ongoing litigations concerning loan contracts with clients.
related to the abusive clauses included in the loan Another reported KAM envisage the recognition of
contracts concluded in foreign currency in Poland), interest and commission income (Table no. 8). As in the
which, although did not refer directly to the analyzed case of credit institutions from Romania, Deloitte reported
credit institutions, had generated several consequences this KAM for the two audited institutions included in the
for them. The estimation of the risks deriving from these sample. The remaining reported KAM envisage aspects
two rulings required the application of management specific to the activity of particular credit institutions, such
professional judgment regarding, inter alia, the number as: the acquisition of BNP Paribas Bank of Raiffeisen
of reimbursement requests, future prepayment rate, Bank Polska, fiscal aspects regarding the recoverability of
number of possible litigations involving loan contracts in the deferred tax asset recognized by Getin Noble Spolka
CHF and the outcome of current and future litigations. Bank, valuation of related parties’ transactions performed
All these elements contributed to the reporting of these by Getin Noble Bank Spolka.
Table no. 8. KAM reporting frequency for credit institutions from Poland, based on their nature
(number) KAM
1 Impairment for loans and advances to clients 7 33%
2 Provisions for litigations related to mortgage loans in CHF 5 24%
3 Provisions for off-balance sheet commitments 3 14%
5 Accounting for an acquisition of a credit institution 1 5%
6 Valuation of related parties’ balances and transactions 1 5%
7 Recoverability of deferred tax assets 1 5%
8 Valuation of shares owned in non-listed entities 1 5%
Total 21 100%
Similar to the situation in Romania and Poland, also in institutions. Another KAM envisaged the recognition of
the case of Czech Republic (Table no. 9), the interest and commission income. Deloitte reported this
impairment for loans and advances to clients were aspect for both audited credit institutions, included in
reported as KAM for all three analyzed credit our sample.
Table no. 9. KAM reporting frequency for credit institutions from Czech Republic, based on their nature
(number) KAM
1 Impairment for loans and advances to clients 3 50%
3 Impairment for investments in subsidiaries 1 17%
Total 6 100%

The research results revealed a series of convergent institutions. Out of these KAM, only the one related to IT
and divergent elements in reporting KAM at the level of and financial reporting systems is not included for the
the three territories from Central and Eastern Europe. In credit institutions from Poland.
terms of convergence, we identified that the impairment
for the loans and advances to clients were reported for Conclusions
all 25 credit institutions included in the sample, being
considered the most significant aspect of the audit The legislative changes regarding the statutory audit and
process. This result is in line with those obtained by of the International Auditing Standards had as objective
previous studies conducted at the level of the European the issuance, by the statutory auditors, of an audit report
banking sector (European Banking Institute, 2019; that would improve the public’s credibility in the statutory
Accountancy Europe, 2019). Another frequently reported audit process and in the related financial statements,
KAM at the level of the three states relate to the which have benefited from intense media coverage in
provisions for litigations and recognition of interest and recent years. The significance of the changes brought to
commission income. the statutory auditor’s report, and implicitly, of KAM
reporting, was reflected at the level of the specialized
As divergent elements, unlike Poland and Czech
literature, the conceptual assertions on KAM being
Republic, a KAM reported at the level of the credit
multidimensional both in terms of research objectives
institutions in Romania relate to IT and information
and industries, and converge towards their impact on
systems relevant for financial reporting. This KAM was
stakeholders and the improvement in the quality of
reported by EY Romania for all audited credit
financial reporting and auditing process.
institutions. IT and information systems were not
reported as KAM for none of the institutions from Poland The research results highlight that KAM reported at the
and Czech Republic, nor in the case of Getin Noble level of the credit institutions included in the sample
Bank Spolka, audited by EY Poland. Another significant reflect the particularities of the banking industry and the
aspect identified is the particular importance given by activities of these institutions. These results are
the statutory auditors from Poland to provisions for validated by comparison with previous studies
litigations in the context of the two rulings of EU Court of envisaging KAM reporting area for entities operating in
Justice, one of them specifically addressing Polish other industries (Sneller et al., 2016; Abdullatif and
debtors. At the level of Romania, the provisions for Rahahleh, 2019; Ciger et al., 2019; Kend and Nguyen,
litigations were reported as KAM by EY, but without 2020).
presenting in details, as in the case of Poland, the The research on the KAM reported in the audit reports of
context for recording these provisions. At the level of the the credit institutions from Romania, Poland and Czech
Czech Republic, no KAM of this nature have been Republic revealed a series of convergent and divergent
reported. elements. In terms of convergence, the impairment for
From KAM nature point of view, the results indicated the the loans and is the most significant KAM of the audit
tendency of statutory auditors to report KAM similar to process, being reported for all the analyzed credit
the audited credit institutions from a particular country, institutions. Other frequently reported KAM at the level of
but also at the level of the region. For example, Deloitte the three states relate to the provisions for litigations and
reported the impairment for loans and advances to recognition of interest and commission income. Among
clients and the recognition of interest and commission the divergent elements, we mention the reporting of
income for all audited credit institutions from the three KAM related to IT and information systems for the credit
territories. At Romanian level, KPMG reported for all institutions in Romania, as well as the increased
audited institutions only one KAM, namely the attention paid by the auditors in Poland to the provisions
impairment for loans and advances to clients, except for for litigations, as opposed to those in Romania and
one case. This tendency was observed also at the level Czech Republic. Regarding the nature of reported KAM
of Poland. A similar situation was identified for PwC, at the level of the statutory auditor, it was observed their
which reported only one KAM for two out of three tendency to report similar KAM at the level of the audited
audited credit institutions, included in our sample. EY credit institutions from a particular territory but also at
Romania reported same KAM for the three audited credit the level of the region.
No. 1(161)/2021 141

With reference to the research limitation, we consider influenced. Another limitation is the lack of the audit
that one of the limitations of this study is the lack of the reports for two of the credit institutions listed on the
audit report for the fourth ranked credit institution in primary market of the Warsaw Stock Exchange.
Romania, a branch of a foreign credit institutions, whose As future research directions, we envisage to continue
financial statements are prepared and audited at the the research on the identification and analysis of the
level of the parent institution. However, considering the main key audit matters presented by the statutory
total market share of the credit institutions included in auditors in their audit reports issued for credit institutions
the sample, the research results are not significantly operating in other EU territories.
REFERENCES
1. Abdelfattah, T., Elmahgoub, M., Elamer, AA. 13. Bank Millennium, www.bankmillennium.pl,
(2020), Female Audit Partners and Extended Audit accessed on September 1st, 2020.
Reporting: UK Evidence, Early Access Paper. 14. Bank Ochrony Srodowiska,
2. Aburous, D. (2019), IFRS and institutional work in www.bosbank.pl/mikroprzedsiebiorstwa, accessed
the accounting domain, Critical Perspectives on on September 1st, 2020.
Accounting, Vol. 62, pp. 1-15. 15. Bank Polska Kasa Opieki, www.pekao.com.pl,
3. Accountancy Europe (2019), Key audit matters in accessed on September 1st, 2020.
the European Banking Sector, available at: 16. Bătae, O. (2019), Expanded Auditor Reports and
https://www.accountancyeurope.eu/publications/ke Audit Fees – A content analysis on the Romanian
y-audit-matters-in-european-banking-sector/ banking sector, Audit Financiar, Vol. XVII, No. 4,
4. Albu, C., Albu, N., Alexander, D. (2014), When pp. 653-665.
global accounting standards meet the local context 17. Boolaky, PK., Quick, R. (2016), Bank Directors'
– Insights from an emerging economy, Critical Perceptions of Expanded Auditor's Reports,
Perspectives on Accounting, Vol. 25, 489-510. International Journal of Auditing, Vol. 20, No. 2,
5. Alpha Bank România, www.alphabank.ro, pp. 158 – 174.
accessed on September 1st, 2020.
18. BRD Groupe Societe Generale, www.brd.ro,
6. Asare, S., Wright, A. (2012), Investors’, auditors’, accessed on September 1st, 2020.
and lenders’ understanding of the message
conveyed by the standard audit report on the 19. BNP Paribas Bank Polska, www.bnpparibas.pl,
financial statements, Accounting Horizons, Vol. 26, accessed on September 1st, 2020.
No. 2, pp. 193-217. 20. Bucharest Stock Exchange, www.bvb.ro, accessed
7. Banca Comercială Română, www.bcr.ro, accessed on September 1st, 2020.
on September 1st, 2020. 21. CEC Bank, www.cec.ro, accessed on September
8. Banca Românească, www.banca-romaneasca.ro, 1st, 2020.
accessed on September 1st, 2020. 22. Česká spořitelna (Erste Group), www.csas.cz,
9. Banca Transilvania, www.bancatransilvania.ro, accessed on September 1st, 2020.
accessed on September 1st, 2020. 23. Ciger, A., Vardar, GC., Kinay, B. (2019), Key audit
10. Banca Naţională a României, www.bnr.ro, matters: A research on listed firms in CEE
accessed on September 1st, 2020. countries and Turkey, Business and Economic
11. Banco Santander, www.santander.pl, accessed on Horizons, Vol. 15, No. 3, pp. 393 - 422.
September 1st, 2020. 24. Council for the International Auditing and
12. Bank Handlowy W, www.online.citibank.pl, Assurance Standards, www.iaasb.org, accessed
accessed on September 1st, 2020. on September 2, 2020.

25. Council for the International Auditing and 38. Kitiwong, W., Sarapaivanich, N. (2020),
Assurance Standards, www.ifrs.org, accessed on Consequences of the implementation of expanded
September 2, 2020. audit reports with key audit matters (KAMs) on
26. Credit Europe Bank, www.crediteurope.ro, audit quality, Managerial Auditing Journal.
accessed on September 1st, 2020. 39. Komercni Banka, www.kb.cz, accessed at
27. Coram, PJ., Wang, LY., (2020), The Effect of September 1st, 2020.
Disclosing Key Audit Matters and Accounting 40. Köhler, A., Ratzinger-Sakel, N., Theis, J. (2020),
Standard Precision on the Audit Expectation Gap, The Effects of Key Audit Matters on the Auditor’s
International Journal of Auditing. Report’s Communicative Value: Experimental
28. Deegan, C., Unerman, J. (2011), In Financial Evidence from Investment Professionals and
accounting theory, 2nd European edition, Nonprofessional Investors, Accounting in Europe.
Maidenhead: McGraw-Hill. 41. Li, H. (2017), The Benefit of Adding Key Audit
29. DiMaggio, P., Powell, W. (1983), The iron cage Matters to the Auditing Report, Proceedings of the
revisited: Institutional isomorphism and collective 2017 2nd International Conference on Education,
rationality in organizational fields, American Management Science and Economics.
Sociological Review, Vol. 48, pp. 147-160. 42. Loew, Edgar and Mollenhauer, Tim; An Empirical
30. EximBank România, www.eximbank.ro, accessed Analysis of Key Audit Matters in the Financial
on September 1st, 2020. Industry (April 28, 2019). European Banking
Institute Working Paper Series 2019 - no. 40,
31. Garanti Bank, www.garantibbva.ro, accessed on available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=
September 1st, 2020. 3379324 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3379324
32. Getin Noble Bank Spolka, www.gnb.pl, accessed 43. Libra Bank, www.librabank.ro, accessed on
on September 1st, 2020. September 1st, 2020.
33. Gold, A., Heilmann, M., Pott, C., Rematzki, J. 44. Modar, A., Ayat, S. (2020), Applying a new audit
(2020), Do key audit matters impact financial regulation: Reporting Key Audit Matters in Jordan,
reporting behavior?, International Journal of International Journal of Auditing, Vol. 24, No. 2, pp.
Auditing, Vol. 24, No. 2, pp. 232 - 244. 268 - 291.
34. Hassan, E., Rankin, M., Lu, W. (2014), The 45. Moneta Money Bank, www.moneta.cz, accessed
development of accounting regulation in Iraq and on September 1st, 2020.
the IFRS adoption decision: An institutional 46. OTP Bank, www.otpbank.ro, accessed on
perspective, The International Journal of September 1st, 2020.
Accounting, Vol. 49, pp. 371-390.
47. Pantsar, M., Hillstrom, T. (2019), Swedish Bank
35. IAASB (2015), New and revised Auditor Reporting Directors’ Perceptions of Extended Audit Reports,
Standards and Related Conforming Amendments, Master Thesis, available at: https://www.diva-portal.
available at: org/smash/get/diva2:1318963/FULLTEXT01.pdf
https://www.iaasb.org/publications/reporting- 48. Pinto, I., Morais, A., Quick, R. (2020), The impact
audited-financial-statements-new-and-revised- of the precision of accounting standards on the
auditor-reporting-standards-and-related-11 expanded auditor’s report in the European Union,
36. Intesa Sanpaolo Bank, Journal of International Accounting, Auditing and
www.intesasanpaolobank.ro, accessed on Taxation, Vol. 40.
September 1st, 2020. 49. Prague Stock Exchange, www.pse.cz, accessed
37. Kend, M., Nguyen, LA., Investigating recent audit on September 1st, 2020.
reform in the Australian context: An analysis of the 50. Pratoomsuwan, T., Yolrabil, O. (2020), Key audit
KAM disclosures in audit reports 2017-2018 matter and auditor liability: evidence from auditor
(2020), International Journal of Auditing, Vol. 24, evaluators in Thailand, Journal of Applied
No. 3, pp. 412 - 430. Accounting Research.
No. 1(161)/2021 143

51. Raiffeisen Bank, www.raiffeisen.ro, accessed on audit report, African Journal of Accounting,
September 1st, 2020. Auditing and Finance, Vol. 6, No. 1, pp. 43 - 69.
52. Segal, M. (2019), Key audit matters: insight from 55. Unicredit Bank, www.unicredit.ro, accessed on
audit experts, Meditari Accountancy Research, Vol. September 1st, 2020.
27, No. 3, pp. 472 - 494.
56. Velte, P. (2018), Does gender diversity in the audit
53. Sneller, L., Bode, R., Klerkx, A. (2017), Do IT
matters matter? IT-related key audit matters in committee influence key audit matters' readability
Dutch annual reports, International Journal of in the audit report? UK evidence, Corporate Social
Disclosure and Governance, Vol. 14, No. 2, Responsibility and Environmental Management,
pp. 139 - 151. Vol. 25, No. 5, pp. 748 - 755.
54. Tiron-Tudor, A., Cordos, GS., Fulop, MT. (2018), 57. Warsaw Stock Exchange, www.gpw.pl, accessed
Stakeholders' perception about strengthening the on September 1st, 2020.

Audit financiar, XIX, Nr.
Considerations 1(161)/2021,
Regarding 145-155 Analysis Between Comply or Explain Declaration
Correlated
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
and Non-Financial Reports
Abstract
Considerations
Corporate governance still remains a topic of great
interest to both researchers and practitioners, as a result
of the on-going challenges that companies face. The
Regarding
current economic and pandemic context and the need
for a sustainable development bring new requirements
to the governance, imposing a rethinking of strategy and
business processes. The new challenges require
Correlated consolidated implementations of corporate governance.

The purpose of this study is to analyze how the
companies’ alignment to the governance requirements is
Analysis
reflected in “comply or explain” declarations as well as in
the non-financial reports and emphasize some identified
vulnerabilities, most of them being determined by the
obvious limitation of transparency and the attempt of
between minimizing the importance of some nonconformities. The

objective of the study is to identify the barriers occurred
in a solid corporate governance implementation and
Comply or
sustainable development of companies, as these
aspects are emphasized in the reports of companies
from various industries listed on Bucharest Stock
Exchange. The companies’ governance consolidation
Explain process, on all its pillars, encompasses the social

responsibility coordinate, and remains for the Romanian
companies a process that must be accelerated and
Declaration and
assumed entirely. The conclusions of this study offer
important reflection points and might represent a solid
basis for improvement of corporate governance and
implicitly of stakeholders' benefits.
Non-Financial Key words: comply or explain declaration; Bucharest

Stock Exchange; non-financial reporting;
Romania; corporate governance
Reports JEL Classification: G34, M14, M41, Q56

Carataş, M. A., Stanciu, V. (2021), Considerations Regarding
Maria Alina CARATAŞ, Correlated Analysis between Comply or Explain Declaration and
Ph. D., correspondent author, Non-Financial Reports, Audit Financiar, vol. XIX, no.
1(161)/2021, pp. 145-155,
The Bucharest University of Economic Studies, Romania, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/004
e-mail: maria.caratas@gmail.com
Univ. Prof. Victoria STANCIU, Ph. D., http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/004
The Bucharest University of Economic Studies, Romania, Received: 22.11.2020
Revised: 13.12.2020
e-mail: victoria.stanciu@cig.ase.ro Accepted: 3.02.2021
No. 1(161)/2021 145

emerging economies. And for these reasons, the need

Introduction to strengthen governance in these companies becomes
The necessity for mature corporate governance within all urgent, and the awareness of a sustainable development
entities, regardless of their nature (public institutions, is equally necessary.
companies, financial institutions, governmental This paper summarizes the results of our research on
agencies, etc.) is widely recognized, but the existing the quality of corporate governance and transparency in
implementations highlight inconsistencies and even non-financial reporting in companies listed on BSE, in
worrying delays in implementing sound, fully assumed various fields such as: extractive industry,
corporate governance. manufacturing, chemical, textile, agriculture, hospitality
Corporate governance is based on some well-known etc. We investigated issues related to the attitude
principles, but a successful implementation involves their towards transparency requirements (as reflected in
application in resonance with cultural, regulatory, comply or explain statements) and awareness of the
economic (including specific business practices) and need for sound corporate governance and non-financial
even religious particularities (e.g., Islamic area). reporting. We tried to understand what are the barriers
Therefore, a certain dynamic in terms of governance is impeding the implementation of strong corporate
required in the effort to adapt to existing economic, governance and sustainable business development. As
socio-cultural and politic particularities. With this outlook this issue was less explored in-depth in Romania, we
the sustainable approach to business becomes a appreciate that the results of our research can provide
stringent necessity raising new challenges in terms of important benchmarks, both in theory and practical
governance as well as managerial processes. A implications.
sustainable development of companies would increase
the interest and confidence of investors but would also
bring multiple positive societal effects. Sustainability is Theoretical background
essential to ensure the long-term success of business, The Institute of Internal Auditors has defined corporate
contributing to a global sustainable development through governance through all the processes and structures
a healthy environment and a stable society. implemented by the board of directors / supervisory
Our research has shown that in large Romanian board to notify, manage and monitor the activities of
companies with foreign private capital there is a better the organization in order to meet the objectives.
crystallized organizational culture and consolidated Corporate governance processes aim the procedures
corporate governance. This can be explained through used by the representatives of the board of directors
the leadership provided by experienced managers who and the executive management to ensure a clear
have succeeded to integrate their managerial strategic direction, to achieve the set objectives, to
experience and governance requirements in Romanian supervise the risk management and control processes.
companies. However, there are also situations in which Hardi and Buti (2012) argue that there is no
large companies listed on Bucharest Stock Exchange recommended model of corporate governance that
(BSE), with private capital, show a lower inclination works in all companies and states, an opinion that
towards transparency and strict compliance with aligns with OECD recommendations. Rushton (2008)
corporate governance requirements. Our opinion is that defined governance as the way to manage “how
special attention deemed necessary for small and shareholders ensure they can get a return on their
medium companies where the governance issue reveals investment”. Analyzing his point of view, we retained
a diverse landscape caused by fragile knowledge of the the correlation between shareholders, control and
governance framework and implementations in this performance. Mallin (2010) and Solomon (2007) had a
segment, aspect that was also emphasized by broader view of corporate governance, including
Gheorghiu et. al (2017). The governance quality problem different stakeholder groups in the company's
and awareness to the need for sustainable development objectives. They believe that an organization must
in this segment of companies is critical for an emerging answer to several different, stakeholder groups, having
economy. We cannot omit to point out that the segment a long-term relationship with the entity and are able to
of small and medium-sized companies is the engine of influence its performance.

Considerations Regarding Correlated Analysis Between Comply or Explain Declaration
Khanna & Zyla (2017) underlined that the especially in emerging markets where, for the most part,
implementation of specific reforms in the field of the vast majority of corporate shareholders are
corporate governance could attract foreign investment. represented by families or government representatives.
Various studies (Balasubramanian et al., 2010; Other studies (Riyadh et al., 2019; Welford, 2017) have
Dharmapala & Khanna, 2018) have shown that the shown that a large number of board members leads to
governance reforms enacted in India have led to better monitoring of managers' capabilities and
improved corporate governance in Indian firms and performance and thus conducts to an increased
further led to better assessments of the markets of firms governance quality.
subject to reform. Moreover, studies conducted in other The role of stakeholders in corporate governance is a
emerging markets, especially Russia and Korea (Black sensitive issue. The governance framework should
et al., 2005), found a substantial and statistically endorse the rights of stakeholders established by law or
significant positive impact of the quality of corporate mutual agreement and support the collaboration
governance on the market valuation of some firms. between corporations and stakeholders for the wealth
The principles of corporate governance have been and job creation process, and sustainability of financially
updated by the Organization for Economic Development stable enterprises. Companies need to have broader
and Cooperation (OECD, 2015). An important principle responsibilities, pursuing more than profit maximization.
is that of "providing the basis for an effective corporate The expectations of these companies, especially those
governance, legal, regulatory and institutional listed on the stock exchange, are to emphasize
framework" that promotes transparent markets and an corporate social responsibility, to adhere to
efficient allocation of resources, which market environmental, social and governance (ESG) policies.
participants can rely on. OECD principles implicitly imply The European Commission has adopted Directive
that countries have an effective legal and regulatory 2014/95/EU which requires a non-financial statement
framework, and that securities courts and regulators covering aspects as environmental, social, non-
have the means and capacity to implement it. Young discrimination, respect for human rights, the fight against
and Peng (2008) point out that “corporate governance corruption and bribery, the use of renewable and non-
structures in emerging economies often resemble those renewable energy, greenhouse gas emissions, water
of developed economies in form, but not in substance, use and air pollution. Ernst & Young's analysis shows
being the result of inadequate adaptation on local that the attention of institutional investors is
realities”. Legislative “transplantation” has created only progressively moving towards non-financial reporting.
suboptimal governance structures compared to those The study, in which more than 300 investors participated
specific to good practice, considers Hardi and Buti (and continuing surveys from previous years) shows that
(2012). According to the World Bank’s study (2003), the percentage of respondents declaring that they do not
evaluating corporate governance in various states, most review non-financial reports or give them minor
of the developing and transition economies fail to apply importance decreased from 36% in 2013 to 22% in 2016
their laws, rules and regulations consistently and and 2% in 2020. Likewise, 98% of institutional investors
uniformly, a conclusion that remains valid today. are interested in non-financial reports of companies and
The OECD warns on the need to ensure “rights and fair investment decisions have been made in the last year
treatment for all shareholders”, regardless of whether based on non-financial performance in more than 90%
they are a majority or a minority. But shareholders' rights of cases (Ernst & Young, 2020).
are different in different emerging countries, and there is The Dyck et. al (2019) study reveals that institutional
a problem of protecting the rights of minority ownership influences companies in policy-making by
shareholders. Many shareholders do not know their including to a greater extent some aspects aimed at
rights. Another problem highlighted by the literature is improving environmental performance after certain
the lack of transparency and publicly available shocks (e.g., the 2010 Deepwater Horizon oil spill).
information. There isn’t a culture of compliance or Independent and foreign institutional investors in
regulation enforcement. particular are more involved in the development of
corporate governance and environmental, social and
According to Rafiee and Sarabdeen (2012), the governance (ESG) policies. It is noted that companies
independence of the board is an important issue mainly owned by mutual and pension funds, insurance
No. 1(161)/2021 147

companies, investment firms, private foundations, and To understand the reporting of corporate social
other large institutions managing funds on behalf of responsibility (CSR) practices, it is necessary to
others, are associated with higher ESG scores. Withal, examine not only how culture can influence both CSR
companies with the same type of shareholding tend to practices and reporting, but also corporate governance
be actively involved in corporate social responsibility practices in a particular country, and how these factors
(Walker at al., 2013; Oh et al., 2017). interact in determining CSR disclosure practices.
Studies on Hong Kong's families’ business show that The speed with which companies respond to the
greater board independence and CEO non-duality, the pandemic, addressing risks and thinking strategically –
existence of multiple independent directors, and the is exactly the necessary manner to respond to climate,
appointment of an independent president are factors that governance and social risks. Crisis management is vital
can ensure the quality of reporting (Chau and Gray, for companies in how they prove their responsibilities
2010; Chen and Jaggi, 2000). Also, family-owned through their behavior. The COVID-19 pandemic forced
companies tend to personally associate themselves with the insertion and fundamental focus on health care in all
the company's reputation and consequently choose to organizations and households around the world and
report more information to the public (Liu, Valenti & maintaining focus on it can bring significant benefits
Chen, 2016). globally. In their 2020 study, McKinsey & Company
According to Adnan et al. (2018) corporate social show that better health promotes economic growth by
responsibility reporting is more prevalent in companies expanding the workforce and increasing productivity,
in countries with a culture defined by individualism and while providing huge social benefits. However, in recent
also in societies where there is a short distance from years, the political debate has been dominated by the
power. These two characteristics are part of the pattern emphasis on rising healthcare costs, especially in
developed by social psychologist Geert Hofstede, a mature economies, while health as an investment for
pattern that contains six dimensions of cultural economic profitability has been largely absent from the
differences: distance from power, an indicator that discussion.
measures the degree of inequality in society; avoiding
uncertainty – facet that shows the level of reception by a Research methodology
culture of equivocal and dangerous events; measuring
the degree of individualism versus collectivism of a Comparative-descriptive analysis
society; masculinity vs. femininity as a cultural
dimension of a society; long-term or short-term Our study is based on a documentary research that
orientation – at the level of business and way of thinking aimed to identify the main lines of research highlighted
at the level of society and; indulgence versus restraint as by the literature as well as issues regarding compliance
a societal dimension. His entire analysis demonstrates with the principles of corporate governance. In this way
that nationality constrains reasoning and defines we were able to draw our own research directions. The
analysis performed is descriptive, the information
organizational rationality (Hofstede et al., 2010).
regarding the application of the principles of corporate
There are various studies that investigate the governance and the declared causes of non-
relationship between national culture and corporate conformities were identified and analyzed. The research
governance. For companies in emerging countries, is at the same time explanatory, we aimed to search and
the quality of corporate governance is very find causal relationships between issues related to
important, as they need to attract foreign direct governance, shareholding and company sizes.
investment, which helps the development of
national economies. The quality of corporate The objectives of the research were:
governance depends to a large extent on effective  analyzing the assumption of importance of corporate
interaction and negotiation between stakeholders. governance in companies (as evidenced by comply
Culture plays an important role in establishing a or explain statements)
productive negotiation between people. Culture  assessing the transparency in non-financial reporting
influences organizational policies through the and identifying the obstacles that arise in aligning
values held and promoted. with the recommendations in force.

The established objectives imposed a grounded theory This selection was based on the idea that the nature of
strategy in the methodological plan. We consider this shareholders can have an impact on the quality of
approach appropriate, being a study focused on corporate governance.
exploring behaviors and attitudes. The structure by fields of activity of the analyzed
In order to achieve the established research objectives, companies is: oil and gas extractive and processing
we identified the following research topics: industry (9%), pharmaceutical (7%), manufacturing
1. Assuming the commitment of companies’ industry (35%), chemical industry (5%), textile industry
management towards the real implementation of (7%), agriculture (4%), hospitality (26%), others (9%).
consolidated corporate governance. The most The sample selected is small in relation to the number of
sensitive areas in providing information on listed companies, and this can be considered a minus
governance requirements and sustainable for research, but through its structure, we consider that
development will be identified. we have largely covered the analyzed population and we
2. The extent to which the management of the can state some conclusions that may have
Romanian companies listed on BSE understands the generalization power.
need and ensures the alignment to the reporting Our research used as a source of information the annual
requirements on the topic of sustainability. reports of the administrators, the statements comply or
The achievement of the above-mentioned research explain (when they were provided as separate
objectives required the establishment of some research documents), non-financial reports, policies (such as
coordinates summarized in the form of the following those on remuneration, forecasts, sustainability etc.),
questions that we tried to answer by analyzing the procedures on general meetings, constitutive documents
sample of selected companies: of the companies as well as other public information –
1. Do the statements comply or explain highlight a real especially regarding the social responsibility, of some
alignment with good governance practices? listed companies from Romania, from various industries,
such as tourism, extractive and processing industry,
2. Is there real transparency in reporting on corporate agriculture, chemical or textile. One limitation of the
governance requirements and sustainable
research might be conducting it based on public
development, respectively?
documents only, and we admit that important information
3. What are the sensitive points in terms of from within companies would have been useful on
transparency of reporting and how can they be reflecting the gap between the image provided by the
interpreted? board through public documents and the real situation,
4. Can we talk about a real commitment in relation to the true image of governance mechanisms as carried in
sustainable development? the current activity. Even so, from the perspective of
5. Are there qualitative changes over time in terms of public documents, the information is useful and correct
reporting on corporate governance issues? (but perhaps not complete), indicating inclusively the
Our analysis focused on companies listed on the way in which companies want to be perceived by the
Bucharest Stock Exchange, from which we selected a readers of those documents.
sample of 42 companies. The selection was based on Our analysis focused mainly on the period 2018-2019,
several criteria: covering a diverse set of industries noting that for a group of 17 companies, belonging to
(including industries with environmental impact), the industries with an impact on the environment mainly, the
presence of different types of shareholders, the inclusion time segment was wider, namely 2017-2019. In total, we
of companies of different sizes (selection criteria for
analyzed over 100 annual reports and, where
turnover and number of employees). We have included
in the sample companies with: appropriate, non-financial reports, statements published
on the BSE website or directly on the websites of the
 Romanian capital analyzed companies. We tried to follow the
 foreign capital and the participation of the Romanian improvements in reporting on governance issues, by
state covering a longer range, at least on one segment of the
 majority foreign capital. sample.
No. 1(161)/2021 149

assessments, we still encounter cases, albeit fewer in

Awareness of the need and number, in which this rhetorical approach continues to
commitment to corporate be present. From our point of view, such an approach
can lead to an unfavorable image of the company from
governance the perspective of the quality of management and the
After analyzing all the documents, we identified the maturity of the organizational culture.
aspects of non-compliance related to corporate If for smaller companies a possible justification could be
governance and we found that the answers to the first the insufficient training on corporate governance, in the
two questions (I1 and I2) are negative for many of the case of large companies it is more difficult to accept
companies analyzed. Below we formulate the such justification. This rhetorical language and lightness
explanations regarding the sensitive points encountered in providing explanations in case of non-compliance
in the reported information, as well as their proves the lack of understanding of the need for
interpretation. transparency especially since we are talking about listed
The implementations in terms of corporate governance, companies but we could even say disrespect to
as they are reflected in the public documents of the investors, to the general public, and regulators. Let’s not
analyzed companies, lead us to a very diverse picture overlook the fact that, in successive years, for some
indicating different levels in terms of assuming good companies, this approach becomes a constant in the
practices. This conclusion is based on a set of relevant declarations of conformity. As such rhetoric is promoted,
elements from our point of view: rigor in presentation, the readers of these statements cannot understand the
involvement vs. formal approach to reporting, causes of the non-compliance and perceive only this
transparency, social involvement, sustainable non-compliant attitude of the administrators.
development, strategies and policies proving long-term If we were to analyze the issues in the comply or explain
thinking. statements, where these non-conformities are present,
Analyzing the documents published by companies in certain conclusions are crystallizing easily. Non-
successive years we could see an improvement in compliances are registered in “more sensitive” areas,
reporting. It is significant to point out that, in 2017 involving the evaluation processes of the boards of
compared to the period 2018-2019, we encountered directors, the lack of policies regarding remuneration,
more frequently in the comply or explain statements a dividends and forecasts or regarding the transactions
rhetorical language when the explanations had to be with the affiliated parties etc. In one of the comply or
offered in case of non-implementation of some explain statements, the explanation for the non-
requirements. Such rhetorical language is also signaled establishment of the remuneration committee was as it
by the foreign research literature (Laufer, 2006), thus follows: “the company has and applies some principles
highlighting the shortcomings of reporting. In the case of regarding the remuneration of board members and the
the analyzed Romanian companies, this rhetorical board of directors”, without further details and with a
language is manifested by the formal, evasive clear and conscious lack of transparency. Even if the
explanations regarding the causes of non- number of companies in this situation is small, the mere
implementation of some requirements and the fact that fact that they consciously apply this lack of transparency
precise terms and responsibilities are not offered for and that there is no reaction from supervising entities is
solving the respective non-conformities. Phrases such sufficiently revealing. With few exceptions, the above-
as “the board will review this requirement” or “the non- mentioned policies are not published on the website of
compliance is going to be resolved” are not meant to the listed companies, or if they are published, they are
convince the reader that the board members are summarized in a few lines (35.7% of the companies
convinced of the need to resolve the non-compliance as analyzed do not publish dividend and forecast policies).
soon as possible. In the 2017 reports, half of the listed companies that we
What is worrying, from our point of view, is the fact that analyzed were showing non-compliances regarding the
after so many years in which companies have made evaluation of the board members' performance and the
these declarations of compliance, and therefore these non-drafting of the policy regarding this aspect. Even if
reports have become accustomed to internal for the period 2018-2019 many companies from the

analyzed sample solved these non-conformities, there some companies, this situation should be corroborated
continued to be companies where those problems with the fact that there are no statements of the board
persisted. It is obvious that the evaluation of the board members regarding other professional commitments or
members' performance is a very sensitive point but, at the lack of a policy on reporting situations where board
the same time, critical for the company's activity. This members have relationships with persons holding more
assessment of the performance of the board cannot be than 5% of shares.
compensated by the assessment of the performance In many cases, non-compliance on the conflict-of-
indicators in the management contracts, given the interest segment, also a sensitive topic, is formally made
extensive responsibilities of the boards of directors and explicit. In this case, but also in others “sensitive” ones,
their composition – executive and non-executive through the explanations offered, one is trying to
members, including the independent ones. As the minimize the importance of that irregularity, and the lack
performance indicators in the management contracts are of deadlines for correcting the non-compliance and
mainly economic and financial, the coordinate of the responsibilities on this line shows the real lack of
sustainable development of the company is not present; commitment to the solution.
however, this aspect has become vital in the current
context. Perhaps it is not unimportant that there are few Many of the non-conformities regarding the internal audit
companies that opt for the dualist approach, the function highlighted in 2017 have been resolved.
supervisory board and the board of directors. A However, still remain problems to be solved on ensuring
supervisory board could better assess the work of the independent management and duties of the audit
executive management. committee. These improvements in the internal audit
function may be the consequence of understanding the
The existence of non-conformities in the 2019 reports need and its importance for the company, but it is not
should raise awareness knowing that the list of these insignificant the fact that during the analyzed period
non-conformities is longer. The lack of nomination regulations have been issued that enforced, in this way,
committees (which is necessary for Premium the resolution of nonconformities in this area.
companies), non-compliances related to internal audit
function (even lack of audit committee) and ensuring its
independent management, the lack of statements on Understanding the need and
other professional commitments of the executive and
non-executive board of directors’ members etc. We
aligning with reporting
consider it necessary to emphasize the importance of requirements on sustainability
the committees subordinated to the board of directors.
If the comply or explain statements have entered the
These committees, bringing together professionals in
maturity stage, taking into account the long period of
different fields, many of them independent, can provide
time in which the listed companies proceeded to prepare
monitoring and in-depth analysis of company
them, in the case of non-financial reporting there is a
activities/processes and provide fundamental
shorter period of time since regulation, so some
information for decision-making process at the board
reporting problems can be justified by the “novelty”
level. In Western companies with solid governance
element.
structures, are not missing the committees, such as:
nomination, remuneration, audit, CSR (corporate social A first important finding to be highlighted is that, in the
responsibility), transactions committee, corporate case of the listed companies analyzed, which submitted
committee. comply or explain statements reflecting full alignment
with corporate governance requirements we identified
It is not without significance that the presentation of
the concern in implementing the sustainable approach.
board members is often limited to a few lines, not being
embossed the professional experience related to the Furthermore, companies operating in areas such as the
industry the company operates in. The recommendation, pharmaceutical industry, oil processing etc. were the
as a source of additional information, of the CVs ones that rigorously provided non-financial reports.
published on the company website cannot be accepted These are industries with an impact on the environment
as an explanation of the non-compliance. In the case of and where there are specific regulatory requirements;
No. 1(161)/2021 151

so, in case of non-compliance those companies are information on the members of the boards of directors.
facing significant impact on their activity. This indicates Few details are provided on the professional profile as
that alignment with non-financial reporting requirements well as analyses related to the principles of diversity
has been largely driven by real needs to adapt to the policies. We do not consider being a recommended
conditions and requirements in the field of business, practice. We do not endorse practice of referring to CVs
competition, risk and resource management, social uploaded to the company’s site, which in many cases
involvement etc. Operating in industries with an impact are synthetic.
on the environment, those responsible with governance An important area in non-financial reporting is anti-
understood the need for a sustainable approach in terms corruption. This chapter is briefly presented and no
of the company's strategy and current management, identified cases of corruption are reported. As we did not
aligning with specific compliance requirements being find these policies on the websites of the analyzed
part of these processes. companies, which would have proved full transparency
In most cases, the listed companies opted to include and the involvement of all the management factors from
non-financial reporting elements in the management this perspective, the analysis could not be deepened. It
report. Those who opted for separate reporting are those would have been interesting to analyze whether and
with business processes with an impact on the how much time the internal audit allocates to the
environment and proceeded to structure the reports in analysis on the effectiveness of fraud prevention and
accordance with GRI indicators. It is important to note control procedures and the quality of management
that in the case of these companies the strategic monitoring in this area. As the statements comply or
sustainable approach and ensuring organizational explain indicate, in many cases analyzed, non-
structures for implementing specific processes and conformities related to the audit committee
monitoring indicators in this segment confirms the (establishment and activity) we can have a more
involvement of those responsible for governance and accurate picture of reality, even if in the declarative
managerial approach adapted to this goal of sustainable perspective things are presented in a different way. It
development. should be noted that the corruption phenomenon is
The non-financial reports reflect the awareness on the highlighted in many public documents issued by entities
need to reduce waste of resources, including water, with responsibilities in their investigation. The sensitive
electricity, gas, and recycling. These are requirements nature of this area is recognized and greater
specific to an activity built on the principles of transparency in non-financial reporting would be
sustainability but also ensure cost reductions and required, even if regulations are vague about the
improvements in efficiency indicators. Policies take information that should be provided.
effect, with the indicators presented in the reports We appreciate that more attention should be paid to
highlighting this. It should be noted that in few cases reporting on the risks related to the operations specific to
independent audits on renewable energy, gas the business processes and the industry in which the
emissions, water use or air pollution are reported. company operates. Risk exposure assessment and
Occupational safety and health policies are also reporting is not clearly presented, although the
reported by the analyzed companies. Indicators in this European Directive requires this information to be
segment are reported, given that these issues are also reported according to the estimated impact of the risks.
covered by other regulations and, consequently, The risk management process is extremely complex,
transparency is ensured. implementations exist due to regulatory requirements,
especially in certain industries, but the maturity of
If in 2017 providing detailed information on the structure implementing this process in Romanian companies
of gender, age etc. of staff was not always complete, in remains an open topic. The consequences of limited
the period 2018-2019, the transparency in this segment information on this segment explain many aspects of
is evident, diversity policies producing the desired companies' decisions and results.
effects. However, there are few companies in the
sample analyzed that do not report on the drafting of the If we refer to the questions that formed the basis of our
diversity policy. One aspect that stands out from the analysis (I2 and I4) on the coordinate of non-financial
analysis of the documents is the limitation of the reporting we can conclude that a main tendency in these

reports is the limited transparency. The textual approach implementation in terms of corporate governance. The
focused on presenting the vision, the strategic elements responsibilities of companies are expanding, their
and the ideas extracted from different policies on the objective being not only to maximize profit but also to
coordination of sustainability, and less focusing on form a responsible corporate thinking. Mature corporate
specific relevant indicators (so called hard disclosure) governance adjusts negative cultural components,
proves a limited commitment in aligning with the ensures transparency, expands and deepens the
requirements of sustainable development. process of risk management, including environmental
coordination and social impact.
Conclusions Romanian companies continue the processes of
consolidating corporate governance at different rates. It
Corporate governance remains a challenge for any is important to be able to understand the need for sound
company and plays an important role in creating a corporate governance and its real commitment. The
strong relationship between managers, shareholders, present study aimed to signal the weaknesses in the
the board of directors and other stakeholders. comply or explain statements as well as in the non-
Romania is currently facing enormous potential, moving to financial reporting, many of which were determined by
emerging market status in 2020 and the changes the obvious limitation of transparency, trying to minimize
produced will have sustained effects over time, being the the importance of non-conformities, some of them even
ideal time for companies to give more importance to non- targeting conflicts of interest. The study highlighted the
financial reporting. In this context, strengthening corporate inclination of many companies to offer, which in the
governance could increase investor interest, ensuring the literature is called „soft disclosure”, textual presentation
capital needed for development. Consequently, as Ansel focused on presenting the vision and strategic elements
et al. (2020) argue, we believe that sound governance is on the coordination of non-financial reporting, and less
based on adaptation and can change policy instruments, focusing on indicators (hard disclosure), few companies
regulatory processes, and administrative institutions, to that have built reporting on GRI indicators.
meet new and emerging conditions. Future research directions aim to expand the study,
Corporate governance is a top issue in an economic using data from companies in several states, analyzing
context where reputation is difficult to build but so fragile the relationship between national culture, corporate
at the same time. The new demands on sustainability governance and the phenomenon of corruption.
require changing business strategies and models, Acknowledgement: The present study is part of the
changing processes and rethinking products and post-doctoral project Researches on the relation
services in order to meet new consumer requirements between the cultural dimensions and the policies on
and environmental protection. The commitment and corporate governance, coordinated by the Accounting
application of transparency in the area of non-financial post-doctoral School in The Bucharest University of
reporting is strongly linked to the maturity of Economic Studies.
REFERENCES
1. Adnan S.M., Hay D., Staden C.J., (2018) The problems, Public Management
influence of culture and corporate governance on Review, DOI: 10.1080/14719037.2020.1820272
corporate social responsibility disclosure: A cross 3. Balasubramanian, Bala N. and Black, Bernard S.
country analysis, Journal of Cleaner and Khanna, Vikramaditya S., (2010). The Relation
Production, 198 820-832. between Firm-Level Corporate Governance and
2. Ansell C., Sørensen E. & Torfing J., (2020) The Market Value: A Study of India, Emerging Markets
COVID-19 pandemic as a game changer for public Review, Vol. 11, July 8, pp. 319-340
administration and leadership? The need for robust 4. Black, Bernard S., Inessa Love, and Andrei
governance responses to turbulent Rachinsky, (2005), Corporate Governance and
No. 1(161)/2021 153

Firms' Market Values: Time Series Evidence from Central-Eastern European practice. Corporate
Russia, Emerging Markets Review, Vol. 7: 361-379 Governance, 12(1), pp. 101-117.
5. Chau G., Gray S.J. (2010), Family ownership, 14. Hofstede G., Hofstede G.J., Minkov M. (2010),
board independence and voluntary disclosure: Culture and Organizations, Software of the mind, a
Evidence from Hong Kong, Journal of International III-a ed., McGraw-Hill.
Accounting, Auditing and Taxation, Volume 19, 15. IIA, 2012. International Standards for the
Issue 2, Pages 93-109. Professional Practice of Internal Auditing
6. Chen C. J.P., Jaggi B., (2000), Association (Standards).
between independent non-executive directors, 16. Khanna, V. & Zyla, R. (2017). Survey Says...:
family control and financial disclosures in Hong Corporate Governance Matters to Investors in
Kong, Journal of Accounting and Public Policy, Emerging Market Companies. International
Volume 19, Issues 4–5, Pages 285-310 Finance Corporation, Washington, D.C.
7. Dharmapala D. & Khanna V., (2016). The Impact of 17. Laufer W. (2006). Illusions of compliance and
Mandated Corporate Social Responsibility: governance. Corporate Governance: The
Evidence from India's Companies Act of 2013, International Journal of Business in Society, 6(3),
CESifo Working Paper Series 6200, CESifo. 239-249.
8. DIRECTIVE 2014/95/EU OF THE EUROPEAN 18. Liu, Y., Valenti, A., & Chen, Y. (2016). Corporate
PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL of 22 governance and information transparency in
October 2014 amending Directive 2013/34/EU as Taiwan’s public firms: The moderating effect of
regards disclosure of non-financial and diversity family ownership. Journal of Management &
information by certain large undertakings and Organization, 22(5), 662-679.
groups. Available online at: https://eur- doi:10.1017/jmo.2015.56.
lex.europa.eu/legal-content/RO/TXT/HTML/?uri=
CELEX:32014L0095&from=ES. Accessed at 26 19. Mallin, C., (2010). Corporate Governance 3rd ed,
November 2020. Oxford: Oxford University Press.
9. Directive 2013/34/EU, Article 2(jb). Available online 20. McKinsey Global Institute, (2020), Prioritizing
at: https://eur-lex.europa.eu/legal- health: A prescription for prosperity. Available
content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A32013L0034. online at: https://www.mckinsey.com/
Accessed at 26 November 2020. industries/healthcare-systems-and-
10. Dyck A., Lins K. V., Rothc L., Wagner H. F., services/our-insights/prioritizing-health-a-
(2019), Do prescription-for-prosperity. Accessed on 10
institutional investors drive corporate social respon September 2020.
sibility? International evidence, Journal of 21. OECD (2015), G20/OECD Principles of Corporate
Financial Economics, 131 pp. 693-714 Governance, OECD Publishing, Paris. Available at:
11. Ernst&Young, Mathew Nelson, (2020), How will ES http://dx.doi.org/10.1787/9789264236882-en
G performance shape your future? Available online 22. OECD (2004), Principles of Corporate Governance
at: https://www.ey.com/en_gl/assurance/how-will- 2004. Organization for Economic Co-operation and
esg-performance-shape-your-future Development, 13, pp.1-178.
12. Gheorghiu G., Spătariu E. C., Georgescu C. E., 23. Oh W.Y., Cha J., Chang Y.K., (2017). Does
(2017). Corporate Governance in Romania – A Ownership Structure Matter? The Effects of Insider
SMEs Perspective, Transformation in and Institutional Ownership on Corporate Social
Business&Economics, Vol. 16, No 2A(41a), Responsibility, Journal of Business Ethics,
Kaunas Faculty, Vilnius University, ISSN 1648- November, DOI: 10.1007/s10551-015-2914-8
4460, pp. 349-366, 24. Popescu C.R.G., (2019). Corporate Social
13. Hardi, P., Buti, K., (2012). Corporate governance Responsibility, Corporate Governance and
variables: lessons from a holistic approach to Business Performance: Limits and Challenges

Imposed by the Implementation of Directive 30. The World Bank, Group, Capaul M., (2003),
2013/34/EU in Romania, Sustainability, 11(19), Minority Shareholders. What Works to Protect
5146, DOI: 10.3390/su11195146 Shareholder Rights?, Private Sector and
25. Rafiee V.B., Sarabdeen, J. (2012), The cultural Infrastructure Network, Washington DC, available
influence in the practice of corporate governance in online at:
emerging markets, 1-10, Ibima Publishing, Vol. http://rru.worldbank.org/Viewpoint/index.asp
2012, Article ID 444553, 10 pages DOI: 31. Walker R.M., Brewer G. A., Bozeman B., Moon M.
10.5171/2012.4444553. J., Wu J., (2013), An Experimental Assessment of
26. Riyadh H.A., Sukoharsono E.G. & Alfaiza S.A., Public Ownership and Performance, Public
Ntim C.G. (Reviewing editor) (2019) The impact of Management Review, 15:8, 1208-1228, DOI:
corporate social responsibility disclosure and board 10.1080/14719037.2013.825480
characteristics on corporate performance, Cogent 32. Welford, R. (2007). Corporate governance and
Business & corporate social responsibility: Issues for
Management, 6:1, DOI: 10.1080/23311975.2019.1 Asia. Corporate Social Responsibility and
647917 Environmental Management, 14(1), 42–51.
27. Rushton, K., (2008). The Business Case for doi:10.1002/(ISSN)1535-3966
Corporate Governance, Cambridge: Cambridge 33. Young M., Peng M. (2008). Corporate Governance
University Press. in Emerging Economies: A Review of Principal-
28. Solomon, J., (2007). Corporate Governance and Principal Perspective. Journal of Management
Accountability, 2nd ed., Chichester: J. Wiley & Studies, 45:1 January 2008.
Sons. 34. https://www.bvb.ro
29. Stanciu V. and al. (2020). Board governance and 35. https://www.globalreporting.org/
sustainability disclosure – A Romanian insight. 36. https://www.na.theiia.org
Management and Business Research Quaterly,
2020(14), 47-60 37. https://www.oecd.org/
No. 1(161)/2021 155

Audit
Alin-Constantin DUMITRESCU, Ovidiu-Constantin BUNGET, financiar,BURCĂ,
Valentin XIX, Nr. 1(161)/2021,
Oana BOGDAN156-171
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
The Abstract
Implications of
Over time social and economic events have reflected
that the role of supervisory committees and especially of
audit committees within entities is essential for ensuring
the Audit
sustainable development, increasing transparency and
confidence.
The purpose of the paper is to study the role of the audit
committee in the financial reporting process of the
Committee companies listed on the Bucharest Stock Exchange in

the period 2015-2019.
The proposed econometric model shows that the
in the Financial Reporting of the management of the entity is oriented towards reducing
Entities Listed on the Bucharest deficiencies and non-compliances with internal policies
and procedures, giving internal control a central role in
Stock Exchange the decision-making process.
Key words: audit committee; reporting; risk
management; Bucharest Stock Exchange
Associate Prof. Alin-Constantin JEL Classification: M42, G34
DUMITRESCU, Ph. D.,
e-mail: alin.dumitrescu@e-uvt.ro
Univ. Prof. Ovidiu-Constantin BUNGET,
Ph. D.,
e-mail: ovidiu.bunget@e-uvt.ro To cite this article:
Dumitrescu, A-C., Bunget, O-C., Burcă, V., Bogdan, O. (2021),
Valentin BURCĂ, Ph. D., The Implications of the Audit Committee in the Financial
Reporting of the Entities Listed on the Bucharest Stock
postdoctoral student, Exchange, Audit Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021,
West University Timisoara, Romania, pp. 156-171, DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/005
e-mail: burca_valentin@yahoo.com
Oana BOGDAN, Ph. D., http://dx.doi.org/10.20869/AUDITF/2021/161/005
postdoctoral student, Revised: 19.11.2020
West University Timisoara, Romania, Accepted: 5.02.2021
e-mail: oana.bogdan@e-uvt.ro

The Implications of the Audit Committee in the Financial Reporting of the Entities Listed
on the Bucharest Stock Exchange
The purpose of the research is to study the role of the

Introduction audit committee in the financial reporting process of the
In the current economic environment characterized by entities listed on the Bucharest Stock Exchange by
uncertainty, the management of entities must be flexible, analyzing the reports of boards of directors or
must have the capacity to manage risks and to present directorates, as appropriate, from the perspective of the
confidence to the business and social partners. content and presentation of financial information but
As mentioned by Bătae and Feleaga (2020), the audit especially non-financial.
committee is a key element that can ensure a high-
performance and efficient internal audit function for the
entity since the quality of financial reports depends on its
1. Specialized literature
characteristics (Macovei, 2006). Corporate governance, or the way in which an economic
The study aims to analyze the relationship between the entity is run and controlled, is still a concept of great
interest for both practitioners and academia given the
frequency of keywords used in the annual reports,
selected by comparative analysis and the requirements many syncopes and interruptions in the functioning of
market economies.
of the legal framework applicable to audit committees.
Over time, there have been enormous financial
In the context of the increasing use of "impression
scandals, such as Enron, Parmalat, Worldcom, Gupta
management" techniques in annual reports, respectively
and, more recently, Wirecard, with a significant impact
the discretionary presentation by information
on society, mainly caused by incompetence, greed,
management (Merkl-Davies and Brennan, 2011), the
ineffectiveness of auditing, ignoring the auditor's
results largely outline the reports user’s expectations in
terms of quality of the information thus disseminated and recommendations or the management failing to comply
with audit procedures. Thus, the role of internal audit is
the efficient and effective use of the company's
resources. One measure of this assessment is the essential in the sphere of corporate governance, in order
to prevent accounting fraud and minimize risks (Bostan,
preference of issuers of annual reports to focus on
presenting key issues regarding the degree of Grosu, 2010).
compliance with a legal framework. A central element in According to COSO, the risk reflects the possibility of an
ensuring compliance with the legal aspects and event that would adversely affect the achievement of the
objectives of the company is the audit committee whose entity's objectives. Thus, "there is a direct relationship
levers are drawn through the corporate governance between an entity's objectives and the controls it
mechanisms implemented at the level of each company. implements to provide reasonable assurance about their
achievement (ISA 315)". Risk management is an
It is essential to make an analysis of annual reports from
ongoing process involving the entire entity, designed to
a predefined list of key elements regarding the
reduce both the likelihood of adverse events and their
implications of the audit committee in the corporate
reporting and proper functioning of an entity. The audit impact if they cannot be avoided, the audit committee
having an important role in controlling the company
committee is seen as a guarantor of the achievement of
(Wicaksono, 2019).
the company's objectives, precisely for its role, as long
as it is perceived positively from the perspective of By using the Corporate Governance Code, the
integrity and independence requirements as well as from Bucharest Stock Exchange (BVB) has developed a set
a high level of competence, experience, expertise and of principles and recommendations (which influence
professional conduct. Under these conditions, managers the way the entity is managed, administered and
will tend to assure investors of making optimal decisions controlled); transparency, trust and accountability are
regarding the allocation of the company's resources. key factors in ensuring sustainable development and
The proposed study is structured in three sections, as increasing market competitiveness. BVB's Corporate
follows: the first section presents the analysis of the Governance Code issued in 2015 implements the
literature in the field, the second part presents the principle of "Apply or explain", respectively a self-
research methodology, and the last part discusses the assessment of the entities on how the "provisions to
results obtained, conclusions, limits and future research be observed" are met.
directions.
No. 1(161)/2021 157

From our perspective we can conclude that corporate Independence is also a mandatory condition stipulated
governance is a set of rules that guides companies in in company law, Article 1402 (2) specifying that at least
order to maximize the goals of all stakeholders in the one member of the committee must be an independent
context of a long-term balance; these rules are based on non-executive director.
ethics and social responsibility and are marked by In the dualist management system, in which we discuss
organizational culture, but also culture, respectively legal the existence of a directorate and a supervisory board,
requirements specific to the areas where the entities article 15310, paragraph (3) of Law no. 31/1990 requires
have their administrative headquarters or carry out their that at least one member of the advisory committees set
activity (Bogdan and Dumitrescu, 2020). up in areas such as audit, remuneration and nomination
The general principles of corporate governance be an independent member of the supervisory board.
emphasize the obligation to set up the audit committee The same piece of legislation states that at least one
by entities admitted to trading on the regulated market, member of the audit committee must have relevant
which can ensure the integrity of financial reporting, experience in applying accounting principles or financial
monitoring being one of the main tasks of the audit auditing. Related to independence, in practice, this
committee. Also, the Corporate Governance Code of provision transposed into Romanian law has its origins
BVB recommends to the listed entities the organization in Directive 2014/56 / EU which emphasizes in Article 24
of internal audits in order to evaluate the efficiency of the the importance of strengthening the independence and
risk management system periodically. technical competencies of the audit committee by
In Romania, Law no. 31/1990 provides the possibility to requiring a majority of members to be independent and
set up advisory committees for the Management Board at least one member should have auditing and / or
and the Supervisory Board, such as the Audit Board. accounting skills.
Articles 1402 (1) and 15310 stipulate that this committee The audit committee is also responsible for the selection
“can be created" which means that the establishment of procedure of the financial auditor and has the power to
the structure is not an imperative condition. inform the members of the board of directors or the
Instead, Law no. 162/2017 regarding the statutory audit supervisory board of the results of the statutory audit
of the annual financial statements and of the and to present its role in this process. Throughout the
consolidated annual financial statements and of the engagement, there must be effective communication
modification of some normative acts, in article (1) between the statutory auditor and the audit committee
stipulates that public interest entities must have set up that supports the whole process, removes shortcomings
an audit committee. Given that the financial statements in internal control and minimizes the risk of material
prepared by public entities are subject to statutory audit, misstatement of the financial statements. In fact, EU
the existence of the audit committee is a mandatory Regulation no. 537/2014 (in Article 11) provides for the
requirement that must be met with a decisive role in obligation to communicate in writing the additional report
conducting high quality statutory audits [(paragraph 24), addressed to the audit committee (being one of the
Directive 2014 / 56 / EU]. novelties implemented by this latest audit reform at
European level).
Maintaining the independence of auditors is a mandatory
aspect in order for financial audit missions to be effective
and to provide reasonable assurance to stakeholders 2. Research Methodology
regarding the credibility of financial statements (Tănase,
Our research approach aims at a more recent approach
Ştefănescu, 2020). in the field of literature, in terms of analyzing financial
According to article 29 paragraph (1) of Law no. statements in terms of content and presentation of
162/2017, independence is one of the main criteria in financial information. Our analysis consists of an
selecting the audit partner. Also, with reference to the empirical approach to the annual reports published by a
audit committee, Law no. 162/2017 mentions in article sample of companies listed on the Bucharest Stock
65, par. (2) and (5), the obligation of independence of Exchange.
both the audit committee and the majority of its The approach is similar to that proposed by Lang &
members and chairman from the audited entity. Lawrence (2015), aiming to analyze the association

between textual attributes of annual reports and a According to Figure no. 1, we notice that most of the
number of characteristics specific to the companies analyzed entities, in proportion of 47%, carry out their
considered in the sample, such as profitability, financial activity in sectors that belong to a wider field,
leverage or size of conducted operations. respectively the financial-banking field which includes
banking activities, insurance, mutual investments, etc.
The analyzed sample However, the other areas of activity are balanced. In
The analyzed sample consists of a group of 51 order to verify whether the results obtained can be
affected by this relatively disproportionate structure of
companies listed on the Bucharest Stock Exchange
the sample, we will perform post-hoc analyzes to verify
highlighting the effects of four fields of activity. The
selected companies are those that reported a positive the differences in the areas of activity considered in the
analysis.
financial result and are listed on the regulated market
segment of BVB which counts a total of 84 listed
companies.
Figure no. 1. The structure of the analyzed sample

Figura1.
Source: Own projection, based on the analyzed data
The data collected cover the period 2015-2019, companies were collected manually from the annual
respectively 255 observations included in the analysis. reports available to the general public.
They are distributed equally each year given that for The analysis of the content of the annual reports was
each of the 51 entities included in the analysis the data performed by using established text mining techniques.
needed for econometric modeling were collected. Therefore, we proceeded to the following research steps
The data used in the textual analysis of the annual in order to collect the data necessary to obtain
reports were obtained using the Nvivo 11 application econometric results:
and data on the financial situation of the sampled  studying the annual reports available to the general
public;
No. 1(161)/2021 159

 counting the words used in all selected annual committee in the financial reporting process, we
reports; analyzed the text of the following legislative
 establishing some key words, used in the regulations identifying elements that define the
econometric analysis, starting from the objective of framework of the audit committee, as described in
the paper; In order to illustrate the role of the audit Table no. 1.
Table no. 1. Legislative acts analyzed in order to establish the relevant keywords for defining the framework
for carrying out the activities of the audit committee
Legislative Act Description
Establishes a legal framework for the operation of companies including minimum principles and
Law no. 31/1990 requirements for the establishment and operation of the audit committee as part of corporate
governance mechanisms and processes.
Regulates the statutory audit of the annual financial statements and of the consolidated annual
Law no. 162/2017 financial statements including the framework for defining the attributions of the audit committee
according to art. 65.
It regulates the statutory audit of the annual financial statements and of the consolidated annual
EU Directive 2014/56/EU financial statements at the level of the acquis communautaire including the framework for defining
the tasks of the audit committee according to Chapter X.
Completes the EU Directive 2014/56 / with specific requirements regarding the statutory audit of
EU Regulation no.
public-interest entities that is visibly oriented towards the role of the audit committee in the
537/2014
corporate governance mechanisms at the level of listed companies.
It defines a set of principles and recommendations for companies whose shares are traded on the
BVB Corporative regulated market of BVB, including the importance of setting up an audit committee within the
Governance Code company in order to optimally manage possible conflicts of interest and to defend the
independence of auditors.
Source: Own projection
Figure no. 2. List of keywords analyzed in the annual reports
Source: Own projection

 our analysis is summarized in the list of keywords identifying the most commonly used keywords for which
transposed in Figure no. 2; we will estimate the main characteristics of companies
that significantly influence the use of these words in
 determining the frequency of keywords in each annual reports. The selected keywords refer directly or
annual report considered in the analysis. indirectly to the role of the audit committee in the
structures and processes through which companies
The Variables’ Analysis operate. These words provide guidance on the
In order to test the proposed research hypothesis, we conceptual or theoretical framework of the expectations
will analyze the correlation between the frequency of of investors and other users of financial-accounting
keywords and the characteristics of the companies information regarding the mission of the audit committee
included in the sample. As a first step we will start by at company level.
Table no. 2. Brief description of the significance of the variables included in the estimated models
Category Variable Variable Name Description
Dependent Count1 represents the number of occurrences of the keyword audit committee,
Variable for each annual report analyzed;
Count2 Represents the number of occurrences of the keyword risk management
for each annual report analyzed; the audit committee guides its decisions
for approving internal audit plans and respectively the selection of
external auditors based on the risks assessed at the company level in
order to prevent possible adverse effects of events that prevent the
company from achieving its objectives;
Count3 represents the number of occurrences of the internal control keyword for
each annual report analyzed; in accordance with the requirements
specified in the “Apply or explain” form, respectively B.3 and B.6, it is
made clear reference to the audit committee's task of assessing the
effectiveness of the internal control system;
Explanatory Corporate Corporate is defined as a measure that reflects the degree to which the company
Variables Governance Governance Score applies the minimum requirements required by the BVB “Apply or
explain” form with reference only to Chapter B which describes principles
and recommendations regarding the audit committee and the internal
audit function;
Control ROA represents calculations based on the financial information published in
Variables the annual reports considered in the analysis; it is calculated by reporting
the net result to the total assets, having as source of information the
annual reports of the studied companies;
Size is a quantity that expresses the extent of the company's operations; it is
calculated by turning into logarithms the value of the total assets, starting
from the data disseminated through the annual reports published by the
companies included in the study;
Financial Leverage is a fundamental financial indicator in the financing decision of any
company as it reflects an index of the degree of indebtedness of the
company; it is calculated by reporting debts to the company's own capital
according to the information provided through the variables included in
the estimated models;
Fixed Effects Field of Activity Variables used in order to enhance the relevance of the econometric
model taking into account that both the field of activity and the dynamic
Period of the economic environment represent key factors in explaining the
management’s decision regarding the annual report
No. 1(161)/2021 161

As Hoogervost (2012) points out, annual reports are variance, σ (yi), depends on the mean σ (yi) = ∅ ∙ σ (θ),
becoming increasingly complex, integrating both with the dispersion parameter ∅ constant.
financial and non-financial information in order to give In the study we will proceed to estimate a
investors a clearer picture of how the company's generalized linear model using as a link function
resources are used and preserved. the Poisson function specific to the probability
Given the management's motivations to beautify the distribution of the variable that expresses the
financial statements amid the negotiation of mandate probability of occurrence of a number of events in
contracts that provide for compensation and benefits a given period, or in our case, the occurrence a
in terms of positive results, Jones (2011) emphasizes keyword in the sample of annual reports
the significant effect of the technique of presentation analyzed.
of financial statements, from the perspective of We cannot use the classical linear regression
maximizing the informational value of the annual method estimated by the OLS method given that
reports in their favor, either by omitting information or the dependent variable does not follow a normal
by distorting their presentation. One way to prevent probability distribution. The fact that the
these managers' cosmetics (to turn annual reports dependent variable, in the case of the estimated
into real strategic marketing tools) is to analyze the models, is represented by the frequency of the
content of these reports. This content analysis is no keywords in the analyzed reports, the Poisson
longer limited to outlining analytical models for probability distribution is the most appropriate. In
analyzing financial data, given that annual reports the case of the Poisson model, the dependent
incorporate a solid base of qualitative information variable follows a Poisson distribution.
that seeks to describe the effectiveness of the Under these conditions, Yi ~ Poisson (θi), E (yi) = θi, σ
decision-making process, but also to a detailed (θi) = θi, and g (θi) = log (μi). This last relationship
analysis of issues. non-financial statements highlights an essential aspect of how to interpret the
presented. In this direction, Beattie (2004) drew results.
attention to the need for content analysis of annual
reports by using text mining techniques. Reformulated, our model, based on the information
described in Table no. 2 on the variables used
Construction of the econometric model becomes:
In this regard, in this study we will proceed similarly to

Lang & Lawrence (2015) who verified the main
determinants of the complexity of the text integrated in
the annual reports. However, our study does not refer to
the total number of words or to different indices specific
to text mining techniques, but is limited to the analysis of
the impact of the characteristics of the analyzed
companies on the frequency of use of the most
frequently selected keywords. For this purpose, we will
proceed to the estimation of a generalized linear model
which is defined by the relation:
Once the parameters of the model have been estimated,
analyzed and interpreted, we will carry out a post-hoc
analysis of the average differences regarding the audit
committee concept precisely to see if there are
where a link function is used that describes how the substantial differences between the different areas of
mean of the dependent variable, E (yi) = θi depends on activity regarding the audit committee and its role in the
the linear predictor g (θi) = μi (Dobson & Barnett, 2008). organizational structure.
At the same time for the estimation of the linear predictor The estimation of the generalized linear model is done
a variance function is also used which describes how the using SPSS 22.0.

according to Figure no. 2.

3. Results and interpretations
Thus, we note that the annual reports are oriented
Described Statistics towards a prudent approach to the decision-making
In Table no. 3 we summarize the main descriptive process giving internal control a central role precisely to
statistics regarding the frequency of use of selected prevent deficiencies in internal processes or non-
keywords from the analyzed annual reports. They compliance with internal policies and procedures,
describe the management's preferences in preparing the respectively non-compliance with existing legislation.
annual reports, the role of the audit committee in the The term internal control is the most used in the annual
company, aspects of qualitative perception regarding the reports appearing on average about 59 times per report.
audit committee and the aspects of interest of the audit At the same time, it is closely followed by the term audit
committee. These levels of analysis are outlined through committee which is used on average 55 times per report.
the 14 keywords selected through the revision of the At a greater distance is the term risk management which
legislative framework on the audit committee grouped occurs on average about 35 times per report.
Table no. 3. Descriptive statistics: keywords extracted from annual reports

Word Index Std. Fractions
group Key words correlation Average Median Min Max
matrix Dev. 25 75
Audit committee (2) 54.91 50 51.07 0 328 23 76
Internal control (7) 59.09 46 60.46 0 438 26 73
Risk management (3) 35.40 25 37.88 0 309 14 48
Group Supervision (11) 17.44 6 39.47 0 406 1 15
1 Governance (12) 7.11 0 14.04 0 104 0 7
Monitoring (6) 3.91 1 8.89 0 63 0 4
Auditor selection (13) 2.54 1 4.35 0 47 0 4
Competence (8) 13.80 0 36.19 0 332 0 4
Group Independence (4) 1.58 0 2.70 0 15 0 2
2 Integrity (5) 1.44 0 5.04 0 41 0 1
Trust (16) 0.38 0 1.02 0 6 0 0
Transparency (10) 1.17 0 2.46 0 16 0 1
Group Misstatements (15) 1.11 0 2.53 0 17 0 0
3 Deficiencies (14) 0.27 0 0.65 0 4 0 0
Informs (9) 0.18 0 0.57 0 3 0 0
Source: Own projection, based on the data analyzed in SPSS 22.0
On the other hand, key terms such as independence, acceptable level of integrity. At the same time, they
integrity or trust are significantly less common in annual consider irrelevant the information on the
reports averaging one per report. implications of the independence of the departments
These results should raise a number of question that ensure and evaluate the risk management and
marks. First, it indicates to us that management functionality of the internal control systems through
considers the assurance obtained from external which investors could gain confidence in the
auditors to be sufficient, referring only sporadically to management team and in the way of corporate
its own vision of the need to assure investors of an financial communication.
No. 1(161)/2021 163

Figure no. 3. Representation of the average regarding the appearance of the term audit committee in reports
We also note that the term of competence is not compared to the extractive and energy industry sector.
considered to be as relevant in the presentation of An explanation in this case would be the different legal
annual reports with an average occurrence per report framework to which companies in the two sectors of
of approximately 14 times. In other words, the option of activity refer. It is well known that financial-banking
financial reporting managers is not aimed at clarifying regulations are much stricter regarding risk
the quality of human resources including the quality of management and the implementation of internal
the members of the audit committee or the control systems, which is why these companies
management team. address less the issue of the audit committee and the
implications of its activity, precisely because there is a
Last but not least we find approximately one national much stricter regulatory framework compared
occurrence per report and for the key terms that reveal to the extractive and energy industry.
information on, either clues on some elements of fraud
or clues on how the company's processes and After analyzing the statistics summarized in Table
organizational structure work to prevent these risks. no. 4, we have found that the analyzed sample
Thus, key terms such as misstatements or deficiency includes companies with a relatively modest level of
are found at most once per report, although a better profitability, with an average of 5.6%, with a level of
presentation of the related issues would provide a 7.7% reached by about 75% of them. At the same
clearer picture of the company's mechanisms for time, we have noticed that our sample best
preventing fraud or manipulation of reported data. characterizes the listed companies of medium size
considering that the average construct regarding the
However, it seems that the practice of preparing size of the company of 19.93 is close to the median
annual reports differs significantly between areas of value of 19.43. In parallel we have observed a low
activity. After analyzing the information on the average level of indebtedness of the companies included in
occurrence of the key term audit committee in Figure the sample given that 75% of companies have an
no. 3, we have found major differences between areas average financial leverage of 0.826 much closer to
of activity such as the financial-banking sector the minimum value.

Table no. 4. Descriptive statistics on the characteristics of economic entities

Corporate
Profitability Size Leverage
governance
Index correlation matrix (17) (18) (19) (1)
N 255 255 255 255
Average 0.056 19.93 0.924 23.44
Standard deviation 0.049 1.935 1.708 14.37
Min. 0.001 14.64 0.000 0
Max. 0.292 25.19 9.96 36
Fractions 25 0.018 18.70 0.154 7
50 0.044 19.43 0.367 32
75 0.077 21.02 0.826 36
On the other hand, we find a relatively high level of At the same time there is a closer correlation
corporate governance score, limited to the requirements between the number of occurrences of the term
of Chapter B of the “Apply or explain” statement. This integrity in the annual report and the number of
indicator implies an increased interest of the company in occurrences of the terms monitoring (0.728) and
ensuring an independent audit committee, composed of internal control (0.649). In this way, the issuers of
competent and experienced members, who demonstrate the annual report reveal the importance of integrity
professional conduct and a consistent baggage of in the area of continuous monitoring of operations
expertise. Under these conditions it is true that the to be carried out in accordance with the legal
average of the first 75% of companies reaches the framework and internal requirements. At the same
maximum level of the score which indicates an time, they claim that integrity is a fundamental
increased degree of compliance of companies with the premise in the implementation and monitoring of an
requirements of the BVB Governance Code. However, operational internal control system. Testing the
these issues are not sufficiently addressed in the annual design and operation of internal controls itself
reports if we correlate these results with statistics on the requires a reasonable level of integrity and
frequency of use of key terms such as audit committee, independence of those responsible in this direction.
risk management or internal control as shown in Table Equally the correlation of 0.779 between the
no. 3. number of uses of the term monitoring and the
number of occurrences of the term internal control
Correlation Analysis in the annual report reveals the need for
In Table no. 5 we present the results obtained regarding continuous monitoring of the company's activity
the existing correlations between the analyzed variables. including through the implemented control
Table no. 3 and Table no. 4 associate order indices for systems.
each variable included in the analysis. We also identify a close correlation (0.590)
According to the data on Pearson statistics, we observe between the number of occurrences of the term
a closer correlation, respectively 0.504, between the internal control and that of the term transparency.
number of occurrences of the term audit committee and The truth is that an effective internal control system
the number of occurrences of the term internal control. achieves its goal as long as it promotes a high
This result indicates that the supervision of activities to level of transparency of the company. However,
evaluate and monitor the effectiveness of internal control according to Table no. 3 the term transparency is
systems is a priority for the audit committee from the used sporadically which may mean that only some
perspective of the report's issuers. annual reports address this link.
No. 1(161)/2021 165

Table no. 5. Correlation matrix
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (15) (16) (17) (18) (19)
(1) 1 0,097 .273** 0,069 .178** .236** .307** 0,086 .188** 0,109 0,120 .152* 0,073 0,068 -0,007 .182** 0,068 .334** -0,012
(2) 0,097 1 .341** .354** .207** .257** .504** .228** .167** .225** .372** .223** .475** .198** .310** .159* 0,068 .141* .161**
(3) .273** .341** 1 .155* .276** .349** .392** 0,011 .123* .189** .214** .270** .262** .125* 0,074 .289** -0,003 .216** .239**
(4) 0,069 .354** .155* 1 .202** .195** .431** .157* 0,110 .407** 0,027 .322** .286** .201** .302** .330** -0,066 .174** .318**
(5) .178** .207** .276** .202** 1 .728** .649** 0,077 .145* .285** -0,011 .222** .262** -0,080 -0,005 .139* 0,068 .159* -0,052
(6) .236** .257** .349** .195** .728** 1 .779** .243** .246** .394** 0,070 .270** .261** -0,035 -0,079 .294** 0,100 .200** 0,082
(7) .307** .504** .392** .431** .649** .779** 1 .393** .319** .590** .217** .458** .449** 0,118 0,109 .447** 0,093 .273** 0,077
(8) 0,086 .228** 0,011 .157* 0,077 .243** .393** 1 .172** .218** 0,045 -0,110.163** .178** 0,084 .179** 0,022 0,118 0,045
(9) .188** .167** .123* 0,110 .145* .246** .319** .172** 1 .351** 0,033 .151*.163** -0,033 0,027 .181** 0,046 -0,003 -0,041
(10) 0,109 .225** .189** .407** .285** .394** .590** .218** .351** 1 -0,091 .620** .498** .128* 0,064 .648** 0,082 0,030 0,009
(11) 0,120 .372** .214** 0,027 -0,011 0,070 .217** 0,045 0,033 -0,091 1 -0,087 0,068 -0,008 -0,085 -0,024 -0,042 .317** 0,045
(12) .152* .223** .270** .322** .222** .270** .458** -0,110 .151* .620** -0,087 1.397** .209** .142* .518** -0,006 0,018 0,082
(13) 0,073 .475** .262** .286** .262** .261** .449** .163** .163** .498** 0,068 .397** 1 .232** .172** .376** -0,006 -0,006 0,109
(14) 0,068 .198** .125* .201** -0,080 -0,035 0,118 .178** -0,033 .128* -0,008 .209** .232** 1 .366** .152* 0,045 0,056 0,087
(15) -0,007 .310** 0,074 .302** -0,005 -0,079 0,109 0,084 0,027 0,064 -0,085 .142*.172** .366** 1 -0,001 -0,071 -0,073 .154*
(16) .182** .159* .289** .330** .139* .294** .447** .179** .181** .648** -0,024 .518** .376** .152* -0,001 1 -0,045 0,117 .210**
(17) 0,068 0,068 -0,003 -0,066 0,068 0,100 0,093 0,022 0,046 0,082 -0,042 -0,006 -0,006 0,045 -0,071 -0,045 1 .125* -.236**
(18) .334** .141* .216** .174** .159* .200** .273** 0,118 -0,003 0,030 .317** 0,018 -0,006 0,056 -0,073 0,117 .125* 1 .386**
(19) -0,012 .161** .239** .318** -0,052 0,082 0,077 0,045 -0,041 0,009 0,045 0,082 0,109 0,087 .154* .210** -.236** .386** 1
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
As expected, there is a close correlation between the function the Poisson function. Given that the most
number of uses of the term monitoring and the terms common key terms in the annual reports are audit
governance (0.620), respectively trust (0.648). After all committee, risk management and internal control, we
the purpose of monitoring processes is to provide summarized the construction of econometric models
investors with confidence signals about the company's only around them. In addition, it should be noted that the
compliance with the requirements of the legal framework three key terms are closely related as the audit
and internal requirements arising from internal strategic committee contributes to the company especially in the
policies, procedures and plans. This goal is one of the area of risk management and internal control systems of
main pillars of corporate governance that lays the the company (Pickett, 2005). It is the audit committee
foundations for a harmonized combination of that must ensure that the company's organizational
organizational processes and structures designed to structure and processes outline an appropriate risk
achieve strategic and operational objectives. management system designed to support the
The results obtained reflect the fact that there are no implementation of an internal control system in order to
notable correlations between the number of occurrences provide reasonable assurance about the company's
of the analyzed key terms and the characteristics of the objectives.
companies considered in the analysis, respectively the In the first model the association between the number
company's profitability, financing policy, amplitude of of uses of the term audit committee and the
operations undertaken by the company or the degree of characteristics of the company is analyzed. Overall,
implementation of the minimum corporate governance the results show that the logarithm of the number of
requirements given by BVB Governance Code. occurrences of the audit committee term is significantly
influenced by all factors taken into account, with a
The Analysis of Marginal Effects significance level of 5%. It is noted that a more
frequent use of this term is found more often in the
Table no. 6 presents the results obtained for the case of companies with a higher profitability (0.020), in
estimated generalized linear model, considering as a link the case of larger companies (0.042) and in the case

of companies with a higher degree of indebtedness provides a reasonable assurance that these results
respectively (0.001). Under these conditions we can describe a sustainable economic evolution of the
appreciate that managers want an indirect association company. However, these marginal effects on the
of the results obtained with the existence of an logarithm of the number of occurrences of the term
adequate corporate governance framework which audit committee in annual reports is relatively small.
Table no. 6. GLM model estimation results

Key words (Dependent variables)
Model
Audit committee Risk management Internal control
Independent variables Coef. St. dev. Coef. St. dev. Coef. St. dev.
Constant 3.420 (0.14) 4.405 (0.18) 4.706 (0.12)
Corporate governance -0.003 (0.00) 0.015 (0.00) 0.014 (0.00)
Profitability (ROA) 0.020 (0.00) -0.004* (0.00) 0.011 (0.00)
Entities size 0.042 (0.01) -0.020 (0.01) 0.015 (0.01)
Financial leverage 0.001 (0.00) 0.001 (0.00) 0.001 (0.00)
Fixed effects- area of activity
Financial services -0.481 (0.06) -0.614 (0.06) -1.476 (0.04)
Aeronautical and automotive -0.233 (0.06) -0.769 (0.06) -1.482 (0.04)
Oil and Energy 0.198 (0.06) -0.740 (0.06) -0.761 (0.03)
Other industry 0.113 (0.06) -0.979 (0.07) -1.358 (0.04)
Fixed effects – time
2015 -1.138 (0.03) -1.011 (0.05) -0.855 (0.03)
2016 -0.208* (0.03) -0.081 (0.03) -0.038* (0.02)
2017 -0.146 (0.02) -0.179 (0.03) -0.145 (0.02)
2018 -0.172 (0.02) 0.107 (0.03) -0.013* (0.02)
2019 -1.138 (0.03) -1.011 (0.05) -0.855 (0.03)
* statistically insignificant for a significance level of 5%
It should be noted that the largest marginal effect (0.042) analyzed is composed of companies that report a high
among company characteristics is determined by the degree of corporate governance score, but use the key
variable that describes the size of the company. This term audit committee less, we believe that managers
result illustrates that managers understand the role of should turn their attention to corporate governance
the audit committee in a company whose business issues and illustrate more clearly the elements regarding
model is much more complex, as is the case with the implications of the audit committee and of the risk
companies operating in the extractive and energy fields. management system and of the internal control system
The Audit Committee is the one that makes a significant on the prospects of fulfilling the company's objectives.
contribution to the ongoing oversight of organizational On the other hand, we notice that the specificity of
structures and processes designed to reduce the risks the fields of activity determines a much greater
associated with this business model. marginal effect than the individual characteristics of
It should be noted that a high level of corporate the analyzed companies, reason for which we
governance score indicates a lower use of the term audit appreciate that the way of drafting the annual
committee given a negative coefficient of -0.003, reports is drawn rather by common practices
however relatively small. These results confirm once established at the activity sectors. We note that, at
again that managers do not effectively manage the level of the extractive industry, managers prefer
corporate governance issues. Given that the sample a more frequent use of the term audit committee,
No. 1(161)/2021 167

compared to the average of the entire sample of insufficiently described in the annual reports by
companies analyzed (0.198). In contrast, larger companies finding that there is a negative
companies operating in the financial-banking association between the logarithm of the number of
sector use this term much less, compared to the occurrences of the term risk management and the
average of the entire sample of companies size of the company (-0.020). This situation seems
analyzed (-0.481). However, if we look at the to be valid in all sectors of activity given that the
regression coefficients obtained for the other two fixed effects determined at the level of sectors of
key terms analyzed, we notice that both the activity are similar.
financial-banking sector and the extractive and At the same time, we notice in the case of
energy sectors describe similar preferences companies operating in the extractive and energy
regarding the use of the key terms analyzed in the
industry we have noticed that the terms risk
annual reports. These results reinforce our
management and internal control are negatively
observation on the effects of regulatory differences
influenced by the specifics of the industry. If in the
in different business sectors. We must emphasize
that the financial-banking sector is much better case of the term audit committee we notice that the
regulated than other sectors of activity which is outlined practice at branch level provides a
why our expectations are that the annual reports preference for the presentation in the annual
will focus on disseminating information that reveals reports of the issues regarding the audit
key issues for government regulatory and committee, it seems that the terms risk
supervisory bodies. In these circumstances, management and internal control are not preferred
managers have no interest in associating financial by the issuers of the annual reports. These terms
successes with the activities of the audit are less used in corporate reporting practice at the
committee, but rather prefer to illustrate in the branch level compared to their average use at the
annual reports relevant information on compliance company level. These results give us clues that the
with the legal framework. These results do not annual reports are true marketing tools used by
confirm a derisory role of the audit committee managers. Managers prefer to highlight issues
within the company, but only reveal indirect related to the audit committee, but do not pay
indications of managers' preferences regarding the attention to issues related to risk management or
issues addressed in the annual reports. internal control systems despite these terms are
Regarding the fixed effects determined by the time closely linked from the perspective of theoretical
factor, we observe results similar to those models and the legal framework to the same
determined by the specifics of the field of activity in extent. Managers choose to refer in the annual
which the analyzed companies operate. In other reports to the audit committee and its role within
words, we appreciate that macroeconomic the companies. However, they omit the conclusive
developments regardless of the sector of activity or presentation of the risk management and internal
the specificity of the business model, reveal control aspects which reveal exactly the
throughout the sample that the issues addressed implications of the audit committee's work within
by the audit committee are not essential for the company.
company managers to be included in the annual
reports. However, the fixed effects generated by In Table no. 7 we present the results obtained by
the evolution of the economic context over time do performing the Wald Chi-Square test. These
not reveal significant differences from one year to results prove the fact that the variables used in the
the next. GLM model are statistically significant. Overall,
these results confirm that each influencing factor
Regarding the other key terms analyzed namely
risk management and internal control, the results analyzed makes significant contributions to
obtained are similar to those recorded for the audit explaining the number of uses of key terms as p
committee term with a few exceptions. We note in value = 0.
this regard that the risk management aspects are

Table no. 7. Validation of the effect of covariance variables

Model
models (1) (2) (3)
Independent variables df Wald Chi-Square
Corporate governance score 1 17.6 213.30 299.92
Profitability (ROA) 1 121.1 2.99* 37.29
Entities size 1 46.6 6.44 7.27
Financial leverage 1 268.3 308.00 196.22
Area of activity 4 724.4 229.95 2362.5
Time 4 1.107.5 655.55 795.08
* statistically insignificant for a significance level of 5%
The exception is ROA whose marginal effect on the the statistics performed. Overall, we observe that
dependent variable is not statistically significant as it all three models are statistically validated given
exceeds the significance threshold of 5% considered in that the test statistic ℵ2 calculated is less than the
the analysis. This effect is also observed in the tabulated critical value, respectively ℵ20.005; 242 =
corresponding GLM model in Table no. 6 where we can 43.77 for a level of significance of 5%. We reach
observe an insignificant influence. the same conclusion if we look at the statistics of
Regarding the validation of the estimated models in the Omnibus test given that we have a p value
Table no. 8 we summarize the results regarding close to 0.
Table no. 8. Validation of GLM models

(1) (2) (3)
Value 10.128 7764 8840
Pearson Chi-
Df 242 242 242
Square
Statistic 41.85 32.08 36.53
Likelihood Ratio Chi-Square 2.620 2306 5012
Omnibus Test Df 12 12 12
Sig. 0.000 0.000 0.000
In other words, our models reasonably describe the between the companies operating in the financial-
association relationship between the logarithm of the banking sector compared to those in the extractive
number of occurrences of key terms in the annual and energy industry (-34.24). These differences are
reports and respectively the influencing factors followed in terms of amplitude by the differences
considered in the analysis. between companies operating in the extractive and
energy sectors compared to those operating in the
automotive and aeronautical industries (-24.31).
Post-hoc analysis of differences These negative differences reveal that in the annual
Table no. 9 shows the results of the post-hoc analysis of reports of companies operating in the extractive and
differences between different business sectors in terms energy industries the term audit committee is more
of the number of uses of the key audit committee term in common compared to the annual reports of
the annual reports. companies operating in the aerospace industry.
The use of the key term audit committee in the These differences are even bigger if we refer to
annual reports reveals the largest differences companies operating in the financial-banking sector.
No. 1(161)/2021 169

Table no. 9. Analysis of differences in the use of the concept of audit committee
Area of activity Mean Difference Std. Error df

Financial services Aero and auto industry -9.93a 1.281 1
Extractive industry -34.24a 1.674 1
Other activities -28.58a 1.540 1
Utilities -21.78a 3.265 1
Aero and auto industry Extractive industry -24.31a 1.728 1
Other activities -18.65a 1.401 1
Utilities -11.85a 3.338 1
Extractive industry Other activities 5.66a 2.028 1
Utilities 12.46a 3.413 1
Other activities Utilities 6.80 3.536 1
a. the differences are statistically significant for a significance level of 5%
Conclusions The post-hoc analysis of average differences was

carried out precisely to see if there were substantial
The role of the audit committee is essential in ensuring differences between the areas of activity in terms of the
the sustainability and sustainable development of audit committee and its role in the organizational
companies in the current economic context. The present structure.
study aims at a more recent approach in the field of
literature. Regarding the analysis of management The results show that the annual reports focus on a
reports in terms of content and presentation of financial prudent approach to decision-making giving internal
information, we have studied the role of the audit control a central role, precisely to prevent deficiencies in
committee in the financial reporting process of entities internal processes or non-compliance with existing
listed on the Bucharest Stock Exchange by analyzing policies and procedures and the legislative framework in
the reports of the boards of directors or directorates from force.
the perspective of the content and the way of presenting However, these results should be carefully studied as
the information. they do not reflect a text association of the key terms
Thus, we have analyzed the annual reports of 51 entities analyzed but only an association of the number of
listed on the regulated market of BVB in the period occurrences in the annual report of these terms. An in-
2015-2019. To identify the keywords, we have analyzed depth analysis of the annual reports can be performed
the requirements of the legal framework applicable to with the help of specialized applications, which can
audit committees and we have consequently built an measure the degree of association in the same sentence
econometric model using the Poisson probability of the key terms used; that analysis was not the subject
distribution. of our study.
REFERENCES
1. Bătae, O-M., Feleagă, L. (2020), Corporate narratives in annual reports: a comprehensive

Governance in Listed and State-Controlled descriptive profile and metrics for disclosure quality
Companies in the Romanian Energy System, Audit attributes, Accounting Forum, vol. 28, issue 3, p.
Financiar, vol. XVIII, no. 2(158)/2020, pp. 395-410, 205-236.
DOI: 10.20869/AUDITF/2020/158/014. 3. Bogdan, O., Dumitrescu, A. (2020), The
2. Beattie, V., MCInnes W., Fearnley S. (2004), A compliance of the Romanian listed companies with
methodology for analyzing and evaluating the principles and provisions of the Corporate

Governance Code; 8th International OFEL Sample Evidence, Journal of Accounting and
Conference on Governance, Management and Economics, vol. 60, issue 2-3, p. 110-135.
Entrepreneurship OFEL, ISSN: 2459-6442, p.35-46. 13. Law no. 31/1990 – Companies Law, as republished
4. Bostan, I., Grosu, V. (2010), The Role of Internal and subsequently amended and supplemented.
Audit in Optimization of Corporate Governance at Available on-line at:
the Groups of Companies, Theoretical and Applied https://www.onrc.ro/index.php/en/legislation/nation
Economics, Volume XVII (2010), no. 2 (543), al-legislation (accessed on 12.10.2020).
pp. 89-110. 14. Law no. 162/2017 – on the statutory audit of the
5. Burca V., Mates D., Puscas A. (2015), Standard annual financial statements and the consolidated
setters versus Big4 opinion, concerning IASB annual financial statements and amending some
revision project of the conceptual framework for regulations. Available on-line at:
financial reporting. The case of presentation and https://static.anaf.ro/static/10/Anaf/legislatie/L_16
disclosure chapter, Studia Universitatis Economic 2_2017.pdf (accessed 12.10.2020).
Series, vol. 25, issue 2, p. 81-107. 15. Lougharn T., McDonald B. (2016), Textual Analysis
6. Bucharest Stock Exchange – Code of Corporate in Accounting and Finance: A Survey, Journal of
Governance (2015). Available on-line at: Accounting Research, vol. 54, issue 4, p. 1187-
https://bvb.ro/info/Rapoarte/Diverse/ENG_Corporat 1230.
e%20Governance%20Code_WEB_revised.pdf 16. Macovei, I.C. (2006), What is the audit
(accessed on 12.10.2020). committee? Analele Ştiinţifice ale Universităţii
7. Committee of Sponsoring Organizations of the Alexandru Ioan Cuza din Iaşi, vol. 52, p.37-41.
Treadway Commission. Available on-line at: 17. Merkl-Davies, D.M. and Brennan, N.M. (2011), A
https://www.coso.org/Pages/default.aspx conceptual framework of impression
(accessed on 12.10.2020). management: new insights from psychology,
8. Directive 2014/56/EU of the European Parliament sociology and critical perspectives. Accounting
and of the Council of 16 April 2014 amending and Business Research 41(5): 415- 437.
Directive 2006/43/EC on statutory audits of annual 18. Picket K.H.S. (2005), The essential handbook of
accounts and consolidated accounts. Available on- internal auditing, John Wiley & Sons, England.
line at: https://eur-lex.europa.eu/legal-
content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32014L0056&fr 19. Regulation (EU) No. 537/2014 of the European
om=RO (accessed on 12.10.2020). Parliament and of the Council of 16 April 2014 on
specific requirements regarding statutory audit of
9. Dobson A.J., Barnett A.G. (2008), An introduction public-interest entities and repealing Commission
to generalized linear models, 3rd edition, CRC Decision 2005/909/EC. Available on line at:
Press, New York, USA. https://eur-lex.europa.eu/legal-
10. IAASB | IFAC – Handbook of International Quality content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32014R0537&
Control, Auditing, Review, Other Assurance, and from=RO (accessed on 12.10.2020).
Related Services Pronouncements, 2018 Edition, 20. Tănase, G. L., Ştefănescu, A. (2020),
vol. I. Available on-line at: Independence in Financial Audit Engagements.
https://www.iaasb.org/publications/2018-handbook- The Case of Romanian Banks, Audit Financiar,
international-quality-control-auditing-review-other- vol. XVIII, no. 1(157)/2020, pp.113-127, DOI:
assurance-and-related-services-26 (accessed on 10.20869/AUDITF/2020/157/001.
12.10.2020).
21. Wicaksono, R., Saputra, D., Anam, H. (2019),
11. Jones M. (2011), Creative accounting fraud and The Influences of Corporate Governance
international accounting standards, John Wiley & Mechanism towards Company’s Financial
Sons, England. Performance, Audit Financiar, vol. XVII, no.
12. Lang M., Lawrence L.S. (2016), Textual Analysis 3(155)/2019, pp. 496-506, DOI:
and International Financial Reporting: Large 10.20869/AUDITF/2019/155/019.
No. 1(161)/2021 171

Audit financiar, XIX, Nr. 1(161)/2021, 172-190
Costel ISTRATE
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
A Measure Abstract
Tax pressure can be calculated at the macroeconomic
of Tax Burden level, but also at the microeconomic level, by analysing

the data provided by companies in their financial
statements, or by authorities giving official statistics. In
for the
this study, the authors adapt a formula for the calculation
of the effective tax rate, proposing, at the denominator,
the taxes reported explicitly by companies in their profits
and loss account, to which they added the reconstituted
Companies value of social and fiscal contributions of the employees.

Also, unlike the literature so far, they divided these tax
expenses to the sales (revenues) and not to any other
Listed on
indicators from the profit and loss account. The
population analysed is represented by the companies
listed on the AeRo market of BSE, in the period 2010-
2019, a total of almost 3,000 observations. The results
the AeRo allowed them to notice a systematic increase in the

share of the tax burden in sales, over the period taken
into account. In verifying the effects of some variables
Segment of
proposed by the literature on the tax burden, the authors
found that large firms have a lower tax burden, more
profitable firms are more taxed than others, the tax
burden is lower for more leveraged firms, and increasing
the Bucharest the share of fixed assets in the balance sheet leads to
an increase in the tax burden. In addition to the
literature, they introduced a new variable - audit opinion
Stock
- and found out that firms that receive modified audit
opinions have a higher tax burden.
Key words: tax burden; sales; Romanian companies
Exchange
listed on AeRo; effective tax rate
JEL Classification: M40, H20

Istrate, C., A Measure of Tax Burden for the Companies Listed
Univ. Prof. Costel ISTRATE, Ph. D., on the AeRo Segment of the Bucharest Stock Exchange, Audit
“Alexandru Ioan Cuza” University of Iaşi, Romania, Financiar, vol. XIX, no. 1(161)/2021, pp. 172-190, DOI:
10.20869/AUDITF/2021/161/006
e-mail: istrate@uaic.ro
Revised: 5.01.2021
Accepted: 9.02.2021

A Measure of Tax Burden for the Companies Listed on the AeRo Segment
of the Bucharest Stock Exchange
between the two countries is much smaller (less than 1

Introduction percentage point).
Financing the public expenditures requires the collection The various taxes that affect taxpayers in a country can
of budget revenues, especially in the form of taxes and be analysed at the macroeconomic level, but also at the
contributions paid and/or borne by individuals or by level of each taxpayer or group of taxpayers, as well as
companies. The level of taxes in an economy is taking into account one or more specific taxes. Often,
determined by several variables: the level of public when discussing the analysis of the contribution of
expenditures to be financed, the intentions of the state to entities and citizens to cover public spending, there is
intervene in the economy, etc. Taxation, understood as talk of the effective tax rate, calculated in various ways
a system of rules on the establishment and collection of (Hanappi, 2018). The literature also attaches particular
taxes and contributions, as well as the verification of the importance to the effects of taxation on investment
way in which taxpayers fulfil their tax obligations, is projects, taking into account the income tax, but also the
perceived differently by the various stakeholders: tax on dividends or interest granted to the creditors of
politicians, civil servants, businessmen, managers, the companies carrying out the respective projects, as
investors, accountants, socially assisted persons of all well as any other taxes generated the specific conditions
kinds, civil society, the public, etc. under which the investment is made or the particularities
Approaches on taxation are imbued with political, of the tax regime in the territories involved in making that
ideological, economic, social, personal welfare investment. We could find average or marginal effective
considerations, depending on the position of each tax rates that serve as a guide for investors in choosing
observer and the level of analysis retained. Thus, at the projects (Devereux & Griffith, 2003; Hanappi, 2018).
macroeconomic level, the formula of the tax rate is well- Our objective is to calculate and interpret indicators of
known, which measures the fiscal pressure by relating tax pressure at microeconomic level, analysing data
the state's fiscal revenues to the gross domestic reported in the annual financial statements by Romanian
product. The level of this tax rate is different between companies listed on the alternative market (AeRO) of
countries and regions and evolves over time. Numerous the Stock Exchange Bucharest (BSE).
statistical data are available on this indicator. In Table
no. 1, we took over from Eurostat a situation of the The comparison with the macroeconomic situation could
evolution of the percentage of fiscal revenues in GDP for be useful, as long as the indicators used are
the member countries of the European Union and the comparable. Often, in the literature, the effective tax rate
other countries of the European Economic Area, in the is analysed only on the basis of expenses or payments
period 2010-2018. The data reported at European level regarding the income tax (usually related to gross profit),
puts Romania in a very good position, from the the calculations being made either annually or
perspective of those who support the reduction of the tax cumulatively for many years. This approach is a natural
pressure: if we order the percentages for 2018, Romania consequence of the fact that the accounting-taxation
is in the penultimate position, with 27.1%, being followed relationship is analysed mainly in terms of income tax.
only by Ireland, with 23.0%. Compared to the EU However, Mintz & Chen (2014) recognize that, in theory,
average of over 40%, we can comment in the sense that the calculation of an effective tax rate should take into
Romania is a country with low fiscal pressure or, if we account all taxes that influence accounting earnings;
approach things from the perspective of an ideology that however, in practice, information on some taxes cannot
strongly promotes state intervention, that Romania has be estimated, especially when setting effective forecast
an important potential to increase taxes and rates, to be taken into account in the analysis of
contributions to get closer to the European average. We investment projects. Park (2020) finds in the literature
also observed that the evolution of the tax pressure in several models for measuring the tax burden, models
Romania does not show very large shares of fiscal that take into account, in addition to the profit tax,
revenues in GDP: a maximum of 28.3% in 2011 and a taxes/contributions related to salaries (labour taxes),
minimum of 25.8% in 2017. If we average the 9 years of consumption taxes, but also taxes such as on dividends
statistics presented in Table no. 1 and we order again or on interest. Thus, our intention is to propose an
descending, Romania remains on the penultimate indicator that measures as fully as possible the fiscal
position, also ahead of Ireland, but the difference pressure on the entities is justified, following the model
No. 1(161)/2021 173

Costel ISTRATE
of the macroeconomic indicators mentioned above, recognized by companies as expenses; the amount of
taking into account as many taxes and fees borne by the these taxes divided by an indicator established on the
entities. To this end, we add to the study of Lazăr & basis of EBITDA. We will divide expenses with taxes -
Istrate (2018) which investigates the extent to which the explicitly appearing in the financial statements of
performance of companies listed on the regulated companies or reconstituted, by the volume of net sales,
market of BSE are influenced by the taxes and fees as a performance indicator that does not depend on
borne by these companies. The two authors construct a accounting, financing, taxation or other operating options
comprehensive variable to measure the tax burden of of entities. The analysed data come from companies
firms; they choose to combine the income tax with the listed on the AeRo market of the Bucharest Stock
labour contributions of employers and other taxes Exchange (BSE), for the period 2010-2019.
Table no. 1. Share of the state revenues and social contributions in GDP PIB (%)
TIME/GEO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
European Union – 28
38.5 38.9 39.5 39.9 39.8 39.6 39.9 40.2 40.3
countries (2013-2020)
Belgium 46.0 46.9 47.8 48.6 48.2 47.4 46.6 47.0 47.2
Bulgaria 26.1 25.4 26.7 28.4 28.4 29.1 29.1 29.4 29.9
Czechia 32.7 33.8 34.3 34.8 33.9 34.1 34.8 35.4 36.2
Denmark 46.3 46.3 46.9 47.3 49.9 47.3 46.6 46.9 45.3
Germany 38.8 39.1 39.7 39.9 39.6 40.0 40.5 41.0 41.5
Estonia 33.1 31.4 31.7 31.7 32.1 33.3 33.8 32.9 33.0
Ireland 28.4 29.0 29.2 29.6 29.6 23.8 24.0 23.1 23.0
Greece 34.2 36.1 38.8 38.6 39.1 39.6 41.5 41.5 41.5
Spain 32.3 32.1 33.3 34.1 34.8 34.7 34.4 34.7 35.4
France 44.2 45.4 46.5 47.5 47.7 47.7 47.6 48.3 48.4
Croatia 36.0 35.2 35.9 36.4 36.7 37.3 37.8 37.8 38.6
Italy 41.5 41.4 43.4 43.5 43.2 43.1 42.4 42.1 42.1
Cyprus 31.7 31.7 31.7 31.8 33.8 33.2 32.4 33.3 33.8
Latvia 28.6 28.5 29.3 29.6 29.9 30.3 31.4 31.6 31.4
Lithuania 28.7 27.6 27.3 27.2 27.8 29.3 30.0 29.8 30.5
Luxembourg 38.9 38.5 39.8 39.6 38.9 38.4 38.3 39.1 41.2
Hungary 37.3 36.7 39.3 38.7 38.7 39.1 39.6 38.4 37.6
Malta 33.2 33.5 33.7 33.8 33.5 31.6 32.1 32.9 32.7
Netherlands 36.1 36.0 36.1 36.6 37.6 37.5 38.9 39.2 39.2
Austria 41.9 42.0 42.6 43.4 43.5 43.9 42.5 42.4 42.8
Poland 32.3 32.7 33.0 32.9 32.9 33.4 34.4 35.0 36.1
Portugal 33.7 35.4 34.4 37.1 37.0 37.0 36.6 36.5 37.2
Romania 27.1 28.3 27.8 27.4 27.5 28.1 26.6 25.8 27.1
Slovenia 38.3 37.8 38.2 37.8 37.7 37.9 38.0 37.6 37.9
Slovakia 28.3 29.2 28.8 31.1 32.0 32.8 33.3 34.3 34.3
Finland 40.7 41.9 42.5 43.5 43.6 43.6 43.9 43.1 42.4
Sweden 43.4 42.6 42.8 43.2 42.9 43.3 44.6 44.7 44.4
United Kingdom 34.8 35.2 34.3 34.2 33.8 34.1 34.7 35.0 35.1
Iceland 32.4 33.3 34.0 34.5 37.3 35.4 50.8 37.6 36.9
Norway 42.1 42.2 41.7 40.1 39.0 38.7 39.2 39.1 40.2
Switzerland 26.7 27.0 27.0 27.1 26.9 27.6 27.7 28.5 28.1
Source: Eurostat data, accessed at 29 July 2020, on the https://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=gov_10a_taxag&lang=en#

To our knowledge, this is the first time that the tax variants of calculating this indicator (see Armstrong et
pressure is analysed, through such an indicator, for al., 2012; Istrate, 2016; Aronmwan, 2020; Balios et al.,
companies listed on the alternative market of BSE. Even if 2020 or Bustos-Contell, 2020 for details in the literature).
the AeRo segment is less visible, the size of companies For example, Aronmwan et al. (2020) find in the
listed here, as well as the accounting rules applied literature four ways to calculate the effective tax rate
(Romanian Accounting Standards - RAS) allow us to starting from the income tax:
consider that the results better characterize the Romanian  the effective accounting tax rate, calculated as the
economic environment, than if we had analysed ratio between the total expense with the income tax
companies listed on the regulated market. Our results (current tax and deferred tax) and the income before
show a steady increase in this tax burden, calculated in taxes;
two ways, even as the authorities have reduced tax rates  effective current tax rate: current income tax
for some components of the tax burden in recent years. expense (deferred taxes are ignored) divided by the
We also note that the main component of the direct and income before taxes;
reconstituted fiscal cost of companies is, by far, the labour
taxes - somewhere around 80% of the total amounts  effective paid tax rate: the ratio between the tax
owed by the company to various budgets. Thus, the actually paid (according to the cash flow statement)
average annual salary tax burden per employee has and the income before taxes;
increased systematically in the last 10 years, almost  effective tax rate based on cash flows: the ratio
doubling, mainly due to the increase of salaries in the between the tax paid and the cash flows from the
Romanian economy. A similar rhythm, even if less operation (has the advantage of expressing the
pronounced, has the expenses with the income tax or its numerator and denominator in homogeneous units).
equivalents, respectively the expenses with other taxes
Plesko (2003) also identified a number of formulas
and assimilated payments. Taking into account the
proposed by various authors, that take into account, at
traditional factors that the literature recommends as
the denominator, indicators which are based on the
influencing the tax burden, we found out that large firms
income before taxes, but with adjustments that try to
have a lower share of taxes in sales, that more profitable
make the income as relevant as possible. For example,
firms seem to be more taxed than others, increasing the
these adjustments could refer to: the elimination of the
share of fixed assets in the balance sheet leads to an
income of the associates consolidated by the equity
increase in the tax burden, higher leverage leads to a
method and/or of the minority interests, the elimination
lower tax burden and the modified audit opinion is
of the extraordinary items or of those from interrupted
associated with a higher tax burden.
operations, the reintegration of the interests and other
In the following, there will be a literature review, a taxes.
description of the population and of the methodology,
Given that there are jurisdictions where the contribution
the results and conclusions, followed by the references.
of corporate income tax to budget revenues is limited
(Delgado et al., 2018), calculations that take only this tax
1. Literature review into account may be irrelevant. For example, in
Romania, according to data from annual budget
Measuring tax pressure is a constant concern in the executions, the income tax is the fourth tax, in terms of
literature. The level to which taxes can be set in a state, contribution to the state budget, far behind VAT and
the reactions of corporate or individual taxpayers, the individuals’ income tax, and even slightly after excise
computation of various indicators of tax pressure or duties. Thus, there are researches in the literature that
effective tax rates, tax avoidance and the indicators that complete the numerator and the denominator so as to
approximate it, the optimal structure of taxes, etc. are as calculate an effective tax rate that measures as well as
many topics that directly or indirectly address the tax possible the fiscal pressure to which companies are
pressure, its measurement, determinants and subject; an example can be found in the study of Lazăr
consequences. & Istrate (2018), quoted above. Borden (2018) in the
One such indicator is the effective tax rate, which is context of the US economy, after calculating and
often limited to corporate income tax. There are several interpreting the effective tax rate withholding only the
No. 1(161)/2021 175

Costel ISTRATE
income tax for various forms of legal organization of measured by the effective tax rate, but also studies by
companies (to which he adds the dividend tax distributed which the tax pressure is an independent variable,
to shareholders), completes the calculations by adding seeking to identify its effects on business performance,
labour taxes and net investment income tax. In turn, depending on various other control variables (Lazăr &
Elschner et al. (2005), in estimating the effective tax rate Istrate, 2018). Ali Abas & Klemm (2013) also explains
for 33 states, take into account income and capital why investments, financing and tax facilities influence
taxes, to which are added the tax burden borne in the effective tax rate: depending on the structure of
connection with some wages as well as some property investments, the return generated may be higher than
taxes. Aksoy Hazir (2019) reports current income tax depreciation and other specific costs incurred, and loan
charge to EBIT. financing generates deductible borrowing costs; also,
On the other hand, the inclusion in the tax pressure the facilities related to investments or other activities
formula of other taxes than the income tax allows the influence the effective tax rate, in such a way that it can
partial avoidance of the difficulties that appear in the even become negative (referring strictly to the profit tax).
interpretation of this indicator: Dyreng et al. (2017), in
another context, lists several procedures by which the 2. Data and research methodology
income tax can be artificially reduced: transfers of profits
to other jurisdictions, investments in assets that allow This analysis focuses on the Romanian companies listed
the activation of tax facilities (tax exemptions or at the alternative market of BVB - AeRO, for the period
reductions, accelerated depreciation, additional tax 2010-2019. We started with year 2010, due to the
deductions ). availability of information about most companies listed
on AeRo. The analysed population is described in Table
Among the factors that the literature identifies as
no. 2. Compared to the 2,971 initial observations to
determinants of the tax burden are: the size, leverage,
which we had access - by manually collecting the data -
capital intensity, profitability, liquidity, growth rate,
we eliminated 74 observations due to the lack of
industry, investment opportunities, market value and
indicators or due to the fact that they had a value of
book value, shareholder structure, including state
zero, unsuitable for establishing proportions. In Table
presence among shareholders, level of earnings
no. 2, in addition to the number of companies for which
management (Stickney & McGee, 1982; Callihan, 1994;
we could calculate the share of the tax charges in sales,
Gupta & Newberry, 1997; Richardson & Lanis, 2007;
we chose to highlight the number of companies that
Delgado et al., 2018; Fernandez-Rodriguez et al., 2019;
reported profits in the analysed period, as well as the
Stamatopoulos, 2019; Balios et al., 2020, Fernandez-
number of companies with positive equity. These data
Rodriguez et al., 2020). Another association can be
can give us an image of the average overall
made between the tax burden and the accounting
performance declared by the companies listed on AeRo.
director's experience/expertise in accounting (Chen et
The large number of companies reporting losses (almost
al., 2020). Dyreng et al. (2017) take into account factors
40%) may suggest that, in those cases, we may not
such as: the multinational character of the company,
have an income tax and that the decision of the
dimensions, research and development expenses,
authorities to extend the obligation to pay revenues tax
tangible assets, intangible assets, leverage,
or to levy a specific tax may be justified by the state's
investments, advertising expenses, extraordinary items
intention to take something from companies with
(if applicable). At another level, Fonseca-Diaz et al.
systematic losses. In these circumstances, if we
(2019) propose factors related to OECD membership of
calculated the effective tax rate only on the basis of
the country, economic development and the quality of
corporate income tax, we would have to eliminate many
institutions. The sense of the influence is specific to
observations and the results would be significantly
each population/sample studied, so it is difficult to
influenced.
transfer from one context to another. That is why we will
not formulate hypotheses that suggest any sense of the Lazăr & Istrate (2018) calculates an effective tax rate, as
influences of the factors on the tax pressure. On the a measure of the tax burden, reporting an indicator that
other hand, in the literature we found studies that test takes into account the taxes reported by the company as
the effect of variables on the tax burden, possibly expenses (the numerator) to a denominator consisting of

EBITDA recalculated before taxes; at the numerator, authors explicitly state that they stopped with the data in
they put the income tax expense to which are added the 2011, precisely because, starting with 2012, the
expenses with social contributions regarding the salaries companies listed on the regulated market of BSE were
borne by the employer, as well as the expenses with required to apply IFRS in the individual financial
other taxes and assimilated payments. The data appear statements, which had significant effects on the reported
explicitly in the financial statements published by listed indicators, including those relating to taxes recorded as
Romanian companies, in the format imposed by the charges. On the other hand, the arguments brought by
Romanian Ministry of Finance and refer to the period Lazăr and Istrate (2018) regarding the preference for
2000 - 2011. It should be noted that during this period, EBITDA are convincing, but we accepted the criticisms
Romanian listed companies on the regulated market of brought by Bouwens et al. (2019) to this indicator,
BSE applied, in their individual financial statements, warning us that its excessive use can generate negative
Romanian Accounting Standards (RAS); in fact, the effects and that it is good to use it with caution.
Table no. 2. The population analysed

Profit companies Positive equity companies
Year Total relevant observations
N % N %
2019 247 169 68.42 235 95.14
2018 277 175 63.18 265 95.67
2017 286 170 59.44 275 96.15
2016 293 174 59.39 283 96.59
2015 294 186 63.27 286 97.28
2014 303 184 60.73 294 97.03
2013 304 177 58.22 294 96.71
2012 304 193 63.49 296 97.37
2011 298 202 67.79 290 97.32
2010 291 200 68.73 285 97.94
Total 2,897 1,830 63.17 2,803 96.76
Source: Own projection, based on data analysed
In this study, the data we used to calculate a tax the calculation and reporting, starting with 2017, of
pressure indicator (Tax.press) are the following: the specific tax (in 47 observations we identified
the existence of such a tax);
- on the numerator, the tax burden borne by
companies, composed of:  Ch.other.tax = charges with other taxes and similar
payments (from the corresponding line in the
 Ch.tax.i/r/s = income / revenues/ specific tax official profit and loss account), where local taxes
charge (it is only about current taxes, the are collected, but also some parts of VAT,
accounting rules applied by the analysed contributions to special funds and possibly other
companies not allowing the accounting of deferred taxes borne by companies;
taxes), as it appears explicitly in the profit and loss
account prepared by the company in the format  Employer.contrb = the expenses regarding the
imposed by the Ministry of Finance: in most social contributions of the employer; these appear
observations appears income tax, but in 2017, explicitly in a line from the profit and loss account;
2018 and 2019 the increase of the ceiling up to  Individ.contrib = individual (employee's) labour tax
which companies pay revenues tax (at 500,000 and contributions, as I reconstituted them based on
euros, respectively at 1,000,000 euros) made gross salaries and specific tax rates, applicable in
some entities listed on AeRo become revenues tax the years studied. The rates of social contributions
payers (there are 142 such observations); also, in are known, and the calculation basis is the gross
some situations, the activities carried out required salaries, so the values can be established with
No. 1(161)/2021 177

Costel ISTRATE
some accuracy. With regard to salaries tax, the predictive rate and must take into account
calculation basis is the gross salary minus variables on which it is difficult for authors to be
individual contributions and personal deduction. certain (Ali Abbas & Klemm, 2013): fiscal facilities
This is not possible to know this deduction, so I by sectors of activity and by activities (investments,
had to approximate a tax rate. The approximation exports, employment), tax depreciation regimes
was made in such a way as to get as close as and fiscal depreciation periods, application of fiscal
possible to the annual percentage share published measures on fractions of fiscal year, inflation rate ,
by INSSE (table FOM120A - Structural indicators in economic growth, foreign investment, etc.).
the statistics of earnings and labour cost - available Elschner et al. (2005) also uses a simulation to
at http://statistici.insse.ro:8077/tempo -online / # / take into account, in establishing an effective tax
pages / tables / insse-table) as a tax burden on rate, the tax costs related to salaries;
labour costs (43.3% in 2010, 43.3% in 2011, 43.5% - at the denominator, the sales; I consider that this
in 2012, 43.4% in 2013, 43.7% in 2014, 41.8% in indicator is the least manipulable (at most, some real
2015, 41.4% in 2016, 41.8% in 2017 and 41.9% in earnings management techniques can be applied to it)
2018). In the literature on effective tax rates, and, therefore, the least subjective.
approximations are a fairly common practice, given
that it often seeks to set an effective theoretical,
Ch.tax.i/r/s + Ch.other.tax + (Employer.contrb + Individ.contrib.) (1)

Tax.press =
Sales
In the case of the numerator of the formula 1, it is important variable to consider when negotiating between
necessary to justify the presence of the fourth term - the employee and employer. On the other hand, the small
tax and social contributions of the employees share of companies with activity in the of buildings
(Individ.contrib.). The first argument is about sector or in the creation of computer programs means
comparability: until 2017, social contributions were that the tax facilities specific to these types of activities
shared somewhat evenly between employer and do not significantly affect the data reported by us. This
employee. The employer bears a cumulative percentage combination of the tax burden of the employer and the
of just over 28%, down to just over 23% since the end of employee is also used in official statistical reporting.
2014), while the employee had to bear 16.5% social Unlike many other studies that calculate, interpret
contributions and 16% revenue tax - the calculation
and correlate effective tax rates, the indicator I use
basis for the latter however, was different from the basis
for calculating contributions. Starting with 2018, with the does not allow to identify possible tax avoidance (or
decrease of the income tax rate to 10%, the social tax aggressiveness) in which the company would
contributions passed almost entirely to the employee, so be involved, in the absence of a reference, face
they are no longer explicitly reported as employer from which to verify possible deviations.
expenses, but included in the gross salary expense (for The data were collected manually and, as a first step, I
the employer, it remained a share of 2.25%, to which are calculate the tax pressure rate for each observation
added some amounts for the situations in which they (firm-year), relating the tax charges to the sales reported
were employees working in special conditions). I believe by companies each year. These calculations resulted in
that, in order to ensure the comparability over time of the extremely diverse percentages, with a minimum of over -
total tax burden and, in particular, of the tax burden on 3,000% and a maximum of over 13,000%. I winsorized
salaries, the best solution is to cumulate the employer's these outliers, bringing them to the level of the 5th
contributions - taken from the profit and loss account - percentile and the 95th percentile, respectively.
with the reconstituted employee contributions, calculated
Referring only to corporate income tax, Dyreng et al. (2008)
depending on the contribution rates and payroll tax valid
propose to cumulate both the declared tax and the income
in the analysed periods. We chose to take into account
before taxes over the entire analysed period or sub-periods,
the salary tax, because, despite the relatively low rate -
which allows the release of a long-term indicator that avoids
16% and 10%, respectively, in 2018 - this is an

the volatility that may occur from year to year. We also  on the other hand, even if a little over 70% of the
applied this methodology, cumulating, in a second level of observations report a statement of cash flows
our analysis, the data related to the denominator and the explicitly, the information on the profit/income tax
numerator, for the period available for each company: paid is reported in less than half of them; the less
generally 10 years, but there are also companies for which information appears on social contributions and other
the data were available for a shorter period. taxes analysed.
In order to highlight the evolution in time of the fiscal Returning to the macroeconomic situation (fiscal
burden determined by applying formula no. 1, compared pressure rates in Table no. 1), I notice that, under the
to other indicators, I calculated an index from year to conditions of the formula I opted for, I do not ensure the
year for both numerator and denominator, but also an comparability of macroeconomic data with those
average growth index for the analysed period. calculated at the level of individual enterprises. There
Continuing the analysis and taking into account what the are several explanations. First, for the individual firms
literature proposes, I grouped the companies according analysed, I only partially consider indirect taxes,
to size, using, for this, the total assets, to try to highlight especially VAT and excise duties, due to the fact that
any particularities of the companies according to their they affect only to a very small extent the firms'
size, in terms of the fiscal pressure calculated by formula expenses and, when they are expensed, they are often
no. 1. I also took into account the profitability of found in structures other than those through which taxes
companies (ROA), calculated as the ratio between net are explicitly reported. For example, the value added tax
income and total assets, in order to identify the extent to that the company cannot deduct is sometimes recorded
which this profitability correlates with fiscal pressure. in other taxes charge, but it happens to become an
Balios et al. (2020) find significant influences of element of the cost of the goods and services involved,
company size, capital intensity and ROA on the tax i.e., to be recorded on the charges related to those
burden limited to corporate income tax. I also add in the goods and services. Secondly, in Table no. 1 we have
analysis the capital intensity (fixed assets / total assets). the taxes collected both from enterprises and from other
Even if it is sometimes observed that the degree of categories of taxpayers (individuals, non-profit
leverage does not have a significant influence on the organizations, public institutions, etc.). Third, the
fiscal burden, I analyse the variable, in order to test the denominator used at the macroeconomic level is GDP,
specificity of the Romanian situation. Fernandez- while at the level of individual entities I used sales;
Rodriguez et al. (2019) also introduce the audit among however, the microeconomic equivalent of GDP is not
the factors that could affect the effective tax rate; I also sales, but rather added value. All these elements force
use the audit variable but, unlike the invoked study - us to be careful in comparing the rates of fiscal pressure
which analyses the audited companies vs. the unaudited used at the macro and microeconomic level.
ones, I separate the type of audit opinion - modified vs.
unmodified - in the analysis of the fiscal pressure. 3. Results and discussions
In the literature, when calculating the effective tax rate
on corporate income tax, the numerator is the tax In this subchapter, I present the main results that
appeared following the application of formula no. 1 in the
expense, as it is reported in the income statement.
However, in order to eliminate some of the case of available data. I first averaged the indicators for
all the observations, after eliminating the outliers. After
consequences of accrual accounting, the tax paid is also
used as a numerator – the information is taken from the that, I cumulated the figures for all the observations from
a year and rerun the formula, to see to what extent the
statement of cash flows and allows to establish,
especially in the long run, a more accurate picture of the trends are confirmed.
company's contribution to public budgets. Unfortunately,
I can't do the same for several reasons: 3.1. Total tax burden for companies listed on
AeRo
 first, I should find the information on all the taxes
withheld in formula no. 1 and paid by the company - Before calculating percentages on the tax burden, I
not only the profit tax, or this information is not, chose to present the cumulative values of its main
available; components (Table no. 3).
No. 1(161)/2021 179

Costel ISTRATE
Table no. 3. Total tax charges, by components

Income/
Total charges on Total labour taxes and
revenues/ Other taxes
Year taxes and contributions
specific tax
contributions
Values % Values % Values %
2019 797.592.017 71.547.936 8.97 108.926.416 13.66 617.117.665 77.37
2018 794.394.928 66.509.895 8.37 101.624.599 12.79 626.260.434 78.83
2017 735.880.201 54.302.643 7.38 90.815.553 12.34 590.762.005 80.28
2016 696.583.563 48.592.997 6.98 90.606.273 13.01 557.384.293 80.02
2015 690.725.806 53.954.986 7.81 82.928.229 12.01 553.842.591 80.18
2014 732.480.021 42.596.864 5.82 92.036.268 12.57 597.846.889 81.62
2013 761.630.391 49.502.349 6.50 88.585.019 11.63 623.543.023 81.87
2012 782.251.964 49.673.996 6.35 87.504.036 11.19 645.073.932 82.46
2011 774.279.395 65.758.957 8.49 85.963.982 11.10 622.556.456 80.40
2010 728.383.778 48.944.888 6.72 82.140.021 11.28 597.298.869 82.00
The taxes and contributions related to the salaries - stipulates that the tax on non-residential buildings owned
which include, both employer and reconstituted by legal entities is calculated at an increased rate if the
employee contributions (including individual income tax) revaluation is not done. But, in order to avoid this
- are by far the main component of the tax obligations increased rate, some companies have fiscally revalued
that entities have to pay to various public budgets. The the buildings and the increase of the fiscal (tax) values
relative decrease in the share of this component in may have led to the increase of the buildings tax due.
recent years can be explained both by the decrease in
contribution rates (the first decrease in 2014, the second 3.2. Tax pressure in relation to sales, during
in 2018, the latter being accompanied by the reduction 2010-2019
from 16% to 10% of individual income tax), but also by In order to emphasize the tax pressure, applying the
the significant decrease of the average number of formula no. 1, I calculated the ratio between the total tax
employees during the analysed period (Table no. 5). burden and sales for all 2,897 available observations.
The income/revenues/specific tax also has an increasing The results are extremely dispersed, that is many
trend, especially in recent years (after the peak of 2011). outliers appear, which can seriously affect the
We do not aim to identify the determinants of this interpretation of the results.
increase; however, it is certain that the significant
increase in the number of companies that have become
revenues taxpayers since 2017, but especially in 2018, 3.2.1. Individual calculations on each observation
have influenced this aspect. In the case of the The percentage averages of the tax pressure by years
population I analyse, I identified 39 companies that, in and by total period are centralized in Table no. 4.
the first year of application of revenues tax or specific According to the figures reported in Table no. 4, there
tax, recognized a tax charge given that, in the previous is a relatively constant increase in the tax burden
year, the net accounting income tax had been zero. relative to sales, with a maximum in 2018 and a
Other 27 companies found an increase in the tax due minimum in 2012. It is interesting to see what factors
after the change of classification as revenues tax or could explain this increase. Analysing the evolution of
specific tax payers. It is true that in other 36 cases, the the sales for the companies forming the population of
the study, I tried to identify a trend, calculating, first,
tax decreased after the change of classification.
the growth rate from year to year, by reporting the
For the other taxes, the increase in the last two years sales from year n to the sales from year n-1, where
could be explained by the fact that the first three years of possible. Next, in a simplistic way, I calculated the
application of Law 227/2015 (the new Tax Code), which average rate for each company, as a simple arithmetic

mean of the annual rates. Thus, I found 307 reflecting a very slight increase in sales. If we keep
observations in which I identified average rates of only the ends of the analysed time interval for each
change in sales, of which 124 are below 1, which company - in general, 2010 and 2019 - we can
shows an average decrease in sales for the period calculate an average growth rate for each company,
2010-2019 (with a percentage of about 11%), the somewhat more rigorous mathematically, but which
remaining 183 being above 1 - average increase in does not take into account the variations from year to
sales (by 12%). The average is also slightly above 1, year, which can be important.
Table no. 4. Tax pressure for the companies listed on AeRo

Number of The average Tax. press The average Tax. press winsorized at 5th
Year
observations unwinsorized (%) and 95th percentiles (%)
2019 247 82.52 24.02
2018 277 157.71 24.89
2017 286 54.37 22.89
2016 293 52.79 21.67
2015 294 55.28 20.37
2014 303 21.91 20.07
2013 304 57.08 20.92
2012 304 27.73 19.46
2011 298 36.64 19.69
2010 291 52.08 19.85
Total 2,897 58.62 21.30
Although the results of this approach cannot be conclude that the numerator, i.e. the tax burden borne
considered very robust, I made the calculations by by the companies listed on AeRo, decisively influences
setting the growth rate in another way: I took the most the increase of the tax pressure rate during the analysed
recent sales (usually 2019), I compared it to the oldest period.
sales (of rule, 2010) and I obtained a growth index for Applying the same methodology to the data on the
the analysed period, from which I extracted the root with three components of the numerator, I observe, indeed,
an index equal to the duration in years of the period that:
(usually 10 years). This time, the average pace - as far  the labour related taxes have an average growth
as can be considered credible - is below 1 for 175 rate quite close to that calculated for sales, given
companies, reflecting a decrease in sales in 2019 that the average number of employees
compared to 2010 (the average decrease is just over decreases significantly during the period; this
12%); 136 companies have indices greater than 1, i.e., situation is explained by the increase of the
they have increases in sales in 2019 compared to 2010 average wages during the analysed period,
(with an average increase of just over 9%). On average, stimulated by the strong increase of the minimum
based on this methodology, I obtained an index of wage on the economy, but also by the evolutions
0.9719, which almost reflects a stagnant to a decline in on the labour market;
sales in 2010-2019.
 the significant increase of other charges with
In both ways of calculating the growth rate of sales, the taxes, where local taxes are found, but also
averages are very close to 1, which allows us to contributions to special funds, part of the non-
appreciate that the denominator of our formula is not the deductible value added tax and others;
main cause of the increase in tax pressure from
somewhere up to 20% in the first part of the interval, just  the increase, as a whole, of the amounts reported
over 24% in the last part of the interval. Thus, we should as income/revenues/specific tax.
No. 1(161)/2021 181

Costel ISTRATE
Following a methodology proposed in the literature for The trend remains the same – the increase of the tax
the calculations of the effective tax rates, I cumulated, burden of companies on AeRo is confirmed: from 9.42%
for each company, the indicators from the denominator (in 2010), followed by a minimum of 8.43% (in 2011), I
and from the numerator. Taking into account these found 10.96% in 2019, preceded by a maximum of
cumulative figures for each company, I found 312 12.06% in 2018. The main explanation, given the
observations (distinct companies for the whole period), moderate increase in sales, comes mainly from the
and the ratio between the cumulative tax burden and significant increase in wages (at an average annual rate
sales reaches (after bringing the extremes to the 5th of 6.54%, different from that published by the authorities,
percentile and the 95th percentile) to 19.85%, very close but explicable by the size of our population) and,
of the average weight reported in Table no. 4. consequently, the related social and fiscal contributions,
even in the conditions of an almost equally significant
3.2.2. Cumulating the individual figures by years decrease in the average number of employees (at an
average annual rate of 4.53%). By the way, given the
The very numerous outliers, even if they were brought to evolution of the number of employees and of the sales,
the 5th and 95th percentiles, could influence the results there is a clear increase in productivity during 2010-
presented in Table no. 4. In order to verify whether the 2019. On the other hand, the decrease in the average
increasing trend of the tax pressure found in Table no. 4 number of employees can be an indicator of the fact that
is confirmed, I also opted to cumulate the main the efforts to make companies more efficient are almost
indicators by years, after which I calculate the annual always materialized in the reduction on the number of
average, dividing the total indicator by the number of the employees. This increase in average salaries also
companies for which I had observations in that year. confirms the results of Robu et al. (2015), for other
After applying formula no. 1, I chose to present several Romanian companies and for a period that includes six
indicators, in order to highlight other trends than the total years, of which the last two are the first of those retained
fiscal burden (Table no. 5). by us.
Table no. 5. Annual averages for some indicators

Evolution of Evolution of the Evolution of the Evolution of
Tax pressure Evolution of
Annual tax Sales, in annual the average average number average annual average charges
(%) the average of
Year burden, in average gross annual of employees, as labour tax with income tax
col.1/ other taxes
average (lei) (lei) salary* an annual burden, per or assimilated
col.2 (lei)
(lei) average** employee (lei)*** (lei)
0 1 2 3 4 5 6 7 8
2019 3,229,117 30,130,108 10.72 56,540 107 23,590 440,998 289,668
2018 2,867,852 24,338,026 11.78 50,834 108 21,283 366,876 240,108
2017 2,573,008 25,700,310 10.01 48,269 111 20,191 317,537 189,869
2016 2,377,418 22,937,512 10.36 43,111 114 18,049 309,236 165,846
2015 2,349,408 25,685,535 9.15 38,568 123 16,213 284,001 183,520
2014 2,417,426 25,697,633 9.41 35,871 130 15,467 307,814 140,584
2013 2,505,067 26,472,281 9.46 33,690 139 14,874 299,274 162,837
2012 2,573,197 28,197,600 9.13 32,999 150 14,569 292,656 163,401
2011 2,598,253 31,589,442 8.23 31,245 157 13,597 292,394 220,668
2010 2,503,037 27,234,582 9.19 30,001 171 13,025 294,409 168,195
* I divided the total salary expense by the average number of employees; I collected the results for all the companies in one year and divided the
amount by the number of companies with valid observations in that year. The change in 2018 - the transfer of contributions to employees - does
not affect the calculations, because I take into account the total salary costs. Overall, the figures are very close to those reported by official
statistics on the Tempo online platform.
** The sum of the average number of employees of all companies in a year was divided by the number of companies with available data in that
year.
*** The total tax burden related to the salaries (company contributions plus reconstituted employee contributions) added up for all companies in a
year was divided by the average number of employees in that year, after which it was divided by the number of companies in the year.

3.3. Tax pressure depending on the size of assets above the median are large (according to the model
the company proposed, in another context, by Allali & Romero, 2013).
In many papers studying the effective tax rate (based Applying the formula no. 1 for each observation and
mainly on the income tax), one of the determinants of the averaging the two panels of companies, we obtain a tax
rate is the size of the company. Depending on the context pressure of 21.26% for small companies and 14.88% for
and the population analysed, conclusions are proposed that the large ones. The difference seems to be significant, in
state the evolution in the same direction of the two the sense that small firms have to give up a larger share
variables, but there are also studies that find opposite of sales in favour of public budgets. These results are
evolutions (Richardson & Lanis, 2007), with explanations also confirmed if we apply the second procedure,
coming from the theory of political costs (the large cumulating the total tax burden and sales by years and
companies are more exposed, more visible and therefore, by the two categories of companies.
the authorities can try to tax them more) or from the theory The results, reported in Table no. 6 also shows us that,
of political power (large companies have substantial for large companies, the ratio between the total tax
resources that allow them to even orient the tax regulations burden and sales is significantly lower than in the case
in a way that is favourable to them). of small companies. Another interesting result of this
As we did not propose an econometric model in which to analysis is the observation of the pace of evolution of the
assign coefficients to various variables, including the size of share of tax burden in sales: while in large companies
the firm, the analysed observations were divided into two we see a relatively steady increase from 2010 to 2019
groups, depending on the dimensions measured by the (with a minimum of 7.72% in 2011 and a maximum of
total assets; all companies report in lei, so there were no 11.31% in 2018), for small companies, the evolution is
difficulties in identifying the median: just over 19 million lei. I less linear, with the percentage in 2019 below that of
considered that the companies with total assets below the 2010, under the conditions of a minimum of 14.17% in
median are small companies, while the companies with 2015 and a maximum of 17.28% in 2018.
Table no. 6. Values and percentages, according to the size of the companies
Cumulative average tax burden (lei) Cumulative average sales (lei) Average tax burden (%)
Year
Small firms Large firms Small firms Large firms Small firms Large firms
2019 654,240 5,436,155 4,012,811 52,516,364 16.30 10.35
2018 616,553 5,018,239 3,568,320 44,371,218 17.28 11.31
2017 617,311 4,370,936 3,579,774 46,039,327 17.24 9.49
2016 602,090 4,116,822 3,885,998 41,602,846 15.49 9.90
2015 615,780 4,103,548 4,347,036 47,316,342 14.17 8.67
2014 626,812 4,104,783 4,364,312 45,800,186 14.36 8.96
2013 614,080 4,370,112 4,120,228 48,518,190 14.90 9.01
2012 672,512 4,525,753 4,566,579 52,458,781 14.73 8.63
2011 672,055 4,526,728 4,552,170 58,626,715 14.76 7.72
2010 698,168 4,343,494 4,158,739 50,791,171 16.79 8.55
It seems that large companies manage better their tax 2020). The differences between large and small firms
burdens related to the sales, even in the conditions in are also found in the structure of the total tax burden –
which the average salaries granted by large companies for large firms, the share of income/revenues/specific tax
are, each year, on average, at least 12% higher than for exceeds by more than two percentage points the share
small companies (the gap reaches up to over 26% in of the same component in small firms. The latter, on the
2012). These results confirm the results in the literature other hand, have salary contributions and other taxes
that propose as a hypothesis a negative link between with slightly higher weights than for companies with
size and the tax burden (Fernandez-Rodriguez et al., above-average assets (Table no. 7).
No. 1(161)/2021 183

Costel ISTRATE
Table no. 7. Weights of the components of the total tax burden, depending on the size of the companies
The structure of the tax burden for firms with assets The structure of the tax burden for firms with
below the median (%) assets above the median (%)
Year
Income/revenues/ Labour Income/revenues/
Labour taxes Other taxes Other taxes
specific tax taxes specific tax
2019 79.98 14.99 5.03 77.10 13.52 9.38
2018 78.72 14.57 6.71 78.85 12.57 8.58
2017 78.57 14.58 6.85 81.25 11.23 7.52
2016 80.38 12.99 6.63 79.96 13.01 7.02
2015 83.20 11.32 5.49 79.71 12.12 8.17
2014 83.48 12.00 4.52 81.35 12.65 6.00
2013 82.70 12.27 5.03 81.76 11.52 6.71
2012 83.09 12.85 4.06 82.37 10.93 6.70
2011 82.52 12.14 5.34 80.10 10.94 8.96
2010 82.56 11.39 6.05 81.90 11.26 6.83
The fact that the most pronounced differences, at reporting for revenues tax or specific tax. The tax
least in recent years, are found in the case of pressure calculated by applying the formula no. 1
income/revenues/specific tax shows that small (after winsorizing the outliers) and taking into
companies achieve limited performance account all available observations is 26.14% for
compared to large ones or that they better hide companies with low profitability and 16.69% for
their taxable base. We can also comment in the those with high profitability. The cumulation by year
sense that the income tax, even if it has the role of the fiscal burden and its components allow us to
of bringing money to the budget, regardless of observe a trend: for companies with low
the profits made by the respective companies, profitability, the tax pressure is generally increasing
has a lower yield than another equivalent direct for the period 2010-2019, with a minimum of 7.85
tax. Probably, however, the differences would be %, in 2010 and with a maximum of 12.70% in
even bigger if they had not increased from 2018. On the contrary, for companies with above-
100,000 euros to 500,000 euros and then to average profitability, the evolution is quite irregular,
1,000,000 euros, the ceiling up to which with an insignificant difference in 2019 compared to
companies are paying revenues tax. 2010, but with a maximum of 12.39 % in 2016 and
with a minimum of 8.38% in 2011. The fact that
3.4. Tax pressure depending on the high-profit firms report a lower tax pressure than
others, despite the higher corporate tax they pay,
profitability of the company may result from their ability to manage its activity in
The return on assets, calculated as the ratio such a way as to diminish the fiscal burden. This
between the net income and the total assets kind of explanation appears, in the context of profit
(ROA), allowed the calculation of a median of tax, in studies that find the ability of some
0.36% for the 2,897 available observations. Many companies to report high performance and low
low-profit companies have losses, which makes (profit) taxes (Hanlon, 2005; Chen et al., 2020).
them not pay income tax; at most they reported As we can expect, the structure of the total tax
revenues or specific tax in the last years of the burden shows a much lower share of
analysed period. Indeed, out of the 1,448 income/revenues/specific tax for companies with
companies with below-average economic low profitability, compared to those profitable
profitability, 1,067 (73.69%) report net losses and, above the median - Table no. 8.
of these, 225 have income tax expense, 67

Table no. 8. Weights of the components of the total tax burden,

depending on the ROA
The structure of the tax burden for firms below median The structure of the tax burden for firms above
ROA (%) median ROA (%)
Year Income/ Income/
Labour taxes Other taxes revenues/ Labour taxes Other taxes revenues/
specific tax specific tax
2019 83.86 11.23 4.91 72.48 15.49 12.03
2018 85.39 13.90 0.71 75.19 12.17 12.64
2017 83.81 15.49 0.70 78.32 10.59 11.09
2016 83.62 15.23 1.15 76.67 10.94 12.40
2015 83.81 14.28 1.91 77.44 10.45 12.11
2014 86.51 13.20 0.29 77.85 12.08 10.08
2013 84.72 14.64 0.64 79.58 9.22 11.20
2012 86.12 12.52 1.36 78.88 9.88 11.24
2011 86.54 12.72 0.73 76.95 10.18 12.87
2010 83.83 14.28 1.89 80.69 9.14 10.16
3.5. Tax pressure depending equity - taken from the balance sheet - and I
on the leverage divide the difference by the total assets. The
results are between a minimum leverage of
The company's financing decisions have an impact 0.04% and a maximum of 975.40%, for an
on the performance, but also on the total volume of average of 34.56%. The median is 25.58%, so I
taxes paid by companies. If we consider only the apply formula no. 1 for companies below the
deductibility of the borrowing costs, we find a direct median, separately from the companies above
effect of external financing on corporate income tax. the median.
On the other hand, if the financing relates to
investment projects, then it is possible that fixed From the results of the application of formula
assets will increase, as will the number of no. 1 and after winsorizing the outliers, the
employees, which could lead to increases in other average tax burden of companies with low
taxes, as well as increases in labour tax, as sales leverage is 25.77%, significantly above the
increase. The reporting system used by Romanian average tax burden of companies with high
companies listed on AeRo - a system imposed by the leverage (above average), 17.13% (without
Ministry of Finance - is characterized by a financial winsorizing the outliers the differences are even
statement form common to all companies, with some greater, in the same sense). Higher leverage
small variations. I chose to calculate the leverage as leads to a lower tax burden, probably due to the
a ratio between total liabilities and total assets and borrowing costs which are usually deductible in
not by withholding long-term liabilities, as it appears calculating corporate income tax. This
in the literature (Balios et al., 2020). explanation is also confirmed by the
Basically, from the total assets - calculated by significantly higher share of corporate income
us as the sum between fixed assets, current tax in the total tax burden for low leveraged
assets and prepaid expenses - I deducted the companies (Table no. 9).
No. 1(161)/2021 185

Costel ISTRATE
Table no. 9. Weights of the components of the total tax burden, depending on the leverage
The structure of the tax burden for firms with The structure of the tax burden for firms with
below-median leverage (%) above-median leverage (%)
Year
Income/revenues/ Income/revenues/
Labour taxes Other taxes specific tax Labour taxes Other taxes specific tax
2019 71.35 17.08 11.58 79.90 12.22 7.88
2018 71.93 17.31 10.76 82.24 10.57 7.20
2017 73.25 15.32 11.44 83.92 10.80 5.28
2016 70.71 16.08 13.22 84.78 11.44 3.78
2015 73.46 15.52 11.02 83.71 10.16 6.13
2014 72.78 15.62 11.60 86.13 11.01 2.87
2013 75.52 14.48 10.00 84.13 10.62 5.25
2012 78.67 13.01 8.32 84.53 10.20 5.27
2011 75.95 13.92 10.13 82.13 10.00 7.86
2010 80.30 12.21 7.49 83.05 10.70 6.24
3.6. Tax pressure depending on the capital from those above the median of that weight. Thus, the
intensity median share of net fixed assets in the total assets is
68.35%, in the conditions of an average of 64.13%, a
In the literature (from what I found, starting with Stickney minimum of 0.00% (we have 6 observations with
& McGee, 1982), a variable that is frequently introduced balance sheets in which net fixed assets are zero) and a
in the analysis of companies' performance, but also of maximum of 99.67%.
tax pressure and its consequences, is the share of
Applying formula no. 1 of each individual observation
various components of the assets in the total assets: the
and averaging the two categories of companies (below
fixed assets or a component of them (tangible,
the median vs. above the median of the share of fixed
intangible…), but smaller structures such as capitalized
assets in assets), we observe a clear difference, in the
development expenses or even inventories can also be
sense that companies with fixed assets below the
taken into account. I use a variable consisting in the
median report a significantly lower tax burden (17.51%)
share of total net fixed assets in the total assets. It is
than companies with fixed assets above the median
useful to say that, in Romania, from the fixed assets, the
(25.12%). The structure of the tax burden also shows
tangible ones are, by far the most important, rarely
significant differences between the two categories of
finding intangible or financial with significant weights.
firms (Table no. 10).
And here, I separate the companies below the median
Table no. 10. Structure of the total tax burden, depending on the share of fixed assets in total assets
The structure of the tax burden for companies with The structure of the tax burden for companies with
the share of fixed assets below the median (%) the share of fixed assets above the median (%)
Year
Labour taxes Other taxes Income/revenues/ Labour taxes Other taxes Income/revenues/
2019 79.42 12.52 8.06 73.40 15.86 10.74
2018 83.59 9.66 6.75 71.04 17.93 11.04
2017 85.19 9.33 5.48 73.78 16.33 9.89
2016 83.16 9.84 7.00 76.35 16.70 6.95
2015 83.30 8.92 7.78 74.93 17.21 7.85
2014 85.06 9.03 5.91 75.88 18.46 5.66
2013 85.07 9.82 5.11 78.62 13.47 7.91
2012 85.48 8.55 5.97 76.90 16.06 7.05
2011 82.86 8.35 8.80 75.80 16.27 7.93
2010 84.51 9.42 6.07 77.19 14.85 7.97

If many buildings, land and means of transport are found opinions, even if, in some cases, there is an emphasis of
in fixed assets, their high values - especially following matters paragraph (there are 587 such cases). The
the systematic revaluation of buildings - lead to modified opinion is justified by the fact that the auditor is
important local taxes on buildings, which may explain not convinced that he had all the data to enable him to
the high percentages of other taxes for companies with assess that the accounting rules were followed exactly.
more fixed assets; at the same time, large fixed assets Overall, applying the formula no. 1 for each individual
also mean high depreciation expenses, so - in the case observation, I reached, after winsorizing the outliers to
of their tax deduction - the profit tax may be lower. the 5th and 95th percentiles, a tax pressure of over 28%,
in the case of observations with modified opinions, while,
3.7. Tax pressure depending for observations with unmodified opinions, the rate is
on the audit opinion almost 20%. The difference seems to be significant. And
after the cumulation by years of the total tax burden,
From the 2,897 observations for which we could calculate respectively, of the sales, the tax pressure rates are
the tax pressure indicator applying formula no. 1, I found obviously higher for the companies that received
only 2,440 with the available audit report: this does not modified audit opinions and with a more irregular
necessarily mean that the other companies are not distribution in time (a minimum of 7.09% in 2011 and a
audited (to analyse them as Fernandez-Rodriguez et al., maximum of 20.97% in 2016), compared to companies
2019), but that I did not have access to those reports. with clean opinions, where the evolution of percentages
Of these 2,440 observations, in 564 cases (23.11%) I is much tighter: a minimum of 7.60% in 2015, and a
find a modified opinion (most such opinions are maximum of 11.50% in 2018. Regarding the share of the
qualified, but there are also 9 adverse opinions - for 8 components of the tax burden, companies with modified
different companies - as well as 8 situations of audit opinions report more expenses with other taxes
disclaimer of opinion - for 5 different companies). The and less income/revenues/specific tax, but with about
other 1,876 observations contain audit reports with clean the same tax burden on salaries (Table no. 11).
Table no. 11. Components of the total tax burden, depending on the type of audit opinion
The structure of the tax burden for observations with The structure of the tax burden for observations with
modified audit opinion (%) unmodified audit opinion (%)
Year Income/ Income/
Other Labour
Labour taxes revenues/ Other taxes revenues/
taxes taxes
2019 78.58 15.35 6.08 76.95 13.21 9.84
2018 79.09 15.87 5.04 78.81 12.26 8.93
2017 76.13 18.65 5.22 81.30 11.27 7.43
2016 78.53 18.67 2.80 80.32 11.51 8.17
2015 75.58 12.69 11.73 82.03 11.80 6.17
2014 81.65 11.92 6.44 81.38 12.97 5.65
2013 81.94 10.94 7.12 81.97 11.70 6.33
2012 85.48 9.50 5.02 80.50 11.89 7.62
2011 82.89 11.89 5.22 79.55 10.67 9.78
2010 82.75 12.16 5.09 81.92 10.75 7.32
especially due to the ease with which this rate can be

Conclusions calculated and compared to the legal tax rate. However,
The literature includes numerous studies that calculate taking into account only the income tax, the analysis and
an effective tax rate based on corporate income tax, interpretation of the tax burden or the effective tax rate
No. 1(161)/2021 187

Costel ISTRATE
may lead to results that do not necessarily reflect the increase in the tax burden is given by the increase in
company's contribution to public budgets. Thus, many taxes and not by the indicator from the denominator -
studies complement the variables by which the tax sales. If we apply the formula based on the absolute
pressure is measured, including other taxes borne, data accumulated per year, we reach a result that
directly or indirectly, by the company and taking them confirms the systematic increase of fiscal pressure
into consideration can provide a better picture of the during the analysed period, especially by increasing
corporate fiscal effort. In this study, I add to the social and fiscal contributions on wages, generated by
denominator and numerator of the tax pressure formula very clear average wages growth, more intense than
some elements that, I believe, better characterize the decreasing the average number of employees.
fiscal effort of enterprises. Thus, at the numerator, I Continuing the analysis, I applied the same methodology
considered three main categories of taxes: income tax or to highlight the possible effect of some explanatory
assimilated, other taxes, as well as social and fiscal factors on the fiscal pressure:
contributions on salaries, as I found them directly or I
could reconstitute them from the information provided in  after dividing the observations in two sub-samples,
the official financial statements of the companies. I separated by the median of the total assets, I
chose the denominator to be the sales made by the calculated significantly different percentages of tax
company every year. The indicator has the advantage of pressure for large firms than for small ones: the tax
being more difficult to manipulate, but it also has a major burden for large firms appears to be significantly
disadvantage - it does not allow comparisons with any lower compared to small ones;
indicators established on the basis of legal tax rates.  taking into account the profitability of companies
The analysed population consists of companies listed on (ROA) and separating the observations into two
the AeRo alternative market of the Bucharest Stock categories (below and above the median) shows us
Exchange, from where I found 2,897 observations, for a that companies with high profitability have a
period of 10 years (2010-2019). The large share (almost significantly higher tax burden than those with low
40%) of companies with losses - which probably do not profitability;
have to pay income tax - makes the mix of taxes I
 leverage (calculated as the ratio between total
analyse to seem even more appropriate in the analysis
liabilities and total assets) is an important factor
of the fiscal pressure. Comparing with the Lazăr &
influencing the tax burden and our calculations show
Istrate (2018) study, I add to the numerator the fiscal
a lower fiscal pressure for more leveraged
contributions of the employees and replaced he companies than for those with below-median
denominator by the sales. This option is also justified by
leverage;
the radical change in the regime of these contributions in
Romania, at the beginning of 2018, by transferring them  I also calculate the share of fixed assets in total
directly to the employee, which makes it no longer assets, and the results show a significantly lower
appear explicitly in the financial statements. fiscal pressure for companies with a capital intensity
below the median;
A first finding is that the share of social and fiscal
contributions on salaries is by far the most consistent in  a new variable, which I did not find in the literature, is
the total tax burden of companies listed on AeRo: the audit opinion - modified vs. unmodified; I found
around 80%, followed, at a great distance, by other that the companies that receive modified opinions
taxes (somewhere between 11% and 13%) and, finally, have a higher share of taxes in the sales than the
by the income tax or assimilated (between 6% and 9%). companies that receive unmodified opinions.
Turning to the calculation of the tax pressure rate, Among the limitations of this study, I mention the
making the calculations for each observation, I found a descriptive character of the research, the small
slightly increasing share of taxes in sales, from almost population size, which makes it difficult to generalize the
20% (in 2010) to just over 24% (in 2019). These values results, summary statistical processing (lack of setting
are obtained after winsorizing the 5th and 95th correlations between the analysed variables), lack of a
percentiles. After calculating the growth rates of the reference average or marginal effective rate, according
individual indicators, I notice that the explanation for the to the models proposed based on the work of Devereux

et Griffith, 2003) with which to compare the calculated introduction in the analysis of some companies from
fiscal pressure rates. All these can represent as many other emerging states, possibly from Central and
future research directions, to which we can add the Eastern Europe.
REFERENCES
1. Aksoy Hazir, C. (2019), Determinants of effective 10. Callihan, D. (1994) Corporate effective tax rates: A
tax rates in Turkey, Journal of Research in synthesis of the literature, Journal of Accounting
Business, vol. 4, no. 1, pp. 35-45 Literature, vol. 12, pp. 1–43
2. Alali, F. A., Romero, S. (2013), Benford’s Law: 11. Chen, M.-C., Chang, C.-W., Lee, M.-C. (2020), The
Analyzing a Decade of Financial Data. Journal of effect of chief financial officers’ accounting expertise
Emerging Technologies in Accounting, vol. 10, on corporate tax avoidance: the role of
no. 1, pp. 1-39 compensation design, Review of Quantitative
Finance and Accounting, vol. 54, no. 1, pp. 273-296
3. Ali Abbas, S. M., Klemm, A. (2013), A partial race
to the bottom: corporate tax developments in 12. Delgado, F. J., Fernández-Rodríguez, E.,
emerging and developing economies, International Martínez-Arias, A. (2018) Corporation effective tax
Tax and Public Finance, vol. 20, pp. 596-617 rates and company size: evidence from Germany,
Economic Research-Ekonomska Istraživanja, vol.
4. Armstrong, C.S., Blouin, L, Larcker, D. F. (2012), 31, no. 1, pp. 2081-2099
The incentives for tax planning, Journal of
13. Devereux, M. P. Griffith, R. (2003), Evaluating tax
Accounting and Economics, vol. 53, no. 1-2,
policy for local decisions, International Tax and
pp. 391-411
Public Finance, vol 10, no. 2, pp. 107-126
5. Aronmwan, E. J., Okaiwele, I. M. (2020),
14. Dyreng, S. D., Hanlonn, M., Maydew, E. L. (2008),
Measuring tax avoidance using effective tax rate:
Long-run corporate tax avoidance, The Accounting
concept and implications, Journal of Accounting
Review, vol. 83, no. 1, pp. 61-82
and Management, vol. 10, no. 1
15. Dyreng, S. D., Hanlon, M., Maydew, E. L., Thornock,
6. Balios, D. Tantos, S., Eriotis, N., Vasiliou, D. J, R. (2017), Changes in corporate effective tax
(2020), Effective corporate income tax rates to the rates over the past 25 years, Journal of Financial
economies of the European Union in the light of the Economics, vol. 124, no. 3, pp. 441–463
impact of the economic crisis in the Eurozone,
16. Elschner, C., Lammersen, L., Overesch, M.,
International Journal of Economics and Business
Schwager, R. (2005), The Effective Tax Burden of
Administration, vol. 6, no. 1, pp. 1-11
Companies and on Highly Skilled Manpower: Tax
7. Borden, B. T. (2018), Income-Based Effective Tax Policy Strategies in a Globalized Economy,
Rates and Choice-of-Entity Considerations under Discussion Paper No. 05-31, at
the 2017 Tax Act, National Tax Journal, vol. 71, no. ftp://ftp.zew.de/pub/zew-docs/dp/dp0531.pdf
4, pp. 613-634 17. Fernández-Rodríguez, E., García-Fernández, R.,
8. Bouwens, J., De Kok, T., Verriest, A. (2019), The Martínez-Arias, A. (2019), Influence of Ownership
prevalence and validity of EBITDA as a Structure on the Determinants of Effective Tax
performance measure, Comptabilité, contôle, audit, Rates of Spanish Companies, Sustainability, vol.
tome 25, vol. 1, pp. 55-105 11, no. 5, pp. 1441-1460
9. Bustos-Contell, E. Climent-Serrano, S., Labatut- 18. Fernández-Rodríguez, E., García-Fernández, R.,
Serer, G. (2020), Tax Incentives: An Effective Martínez-Arias, A. (2021), Business and
Mechanism to Achieve EU Harmonization?, institutional determinants of Effective Tax Rate in
Journal of Business Accounting and Finance emerging economies, Economic Modelling, vol. 94,
Perspectives, vol. 2, no. 2, pp. 1-13 pp. 692-702
No. 1(161)/2021 189

Costel ISTRATE
19. Fonseca-Díaz, A.R., Fernandez-Rodríguez, E., 25. Mintz, J., Chen, D. (2014), The U.S. Corporate
Martínez-Arias, A. (2019), Factores empresariales Effective Tax Rate: Myth and the Fact, Special
e institucionales condicionantes de la presi_on Report to the Tax Foundation, no. 214, to be found
fiscal a nivel internacional/Business and at https://files.taxfoundation.org/legacy/
institutional determinants of international tax docs/SR214.pdf
burden. Spanish Journal of Finance and 26. Park, S. H. (2020), Tax Burdens in Japan and
Accounting/ Revista Espanola de Financiacion y South Korea: Measurement Using Average
Contabilidad, vol. 48, no. 2, pp. 224–253. Effective Tax Rates, Social Science Japan Journal,
20. Gupta, G., Newberry, K. (1997), Determinants of the vol. 23, no. 1, pp 37–64
variability in corporate effect tax rates: Evidence 27. Plesko, G. A. (2003), An evaluation of alternatives
from longitudinal data, Journal of Accounting and measures of corporate tax rates, Journal of
Public Policy, vol. 16, no. 1, pp. 1-34 Accounting and Economics, vol. 35, no. 2,
21. Hanappi, T. (2018), Corporate Effective Tax Rates: pp. 201-226
Model Description and Results from 36 OECD and 28. Richardson, G., Lanis, R. (2007), Determinants of
Non-OECD Countries, OECD Taxation Working the variability in corporate effective tax rates and
Papers No. 38, https://dx.doi.org/10.1787/ tax reform: Evidence from Australia, Journal of
a07f9958-en (seen on August 2, 2020) Accounting and Public Policy, vol. 26, no. 6,
22. Hanlon, M. (2005), The Persistence and Pricing of pp. 689-704
Earnings, Accruals, and Cash Flows When Firms 29. Robu, I. B., Istrate, C., Jaba, E. (2015), Statistical
Have Large Book-Tax Differences, The Accounting estimation of the information influence regarding
Review, vol. 80, no. 1, pp. 137-166 employees on the Romanian firms’ market
23. Istrate, C. (2016), Impact of the IFRS on the capitalization, Procedia Economics and Finance,
disclosure of income tax figures by Romanian vol. 32, pp. 208 – 215
listed companies, Journal of Accounting and 30. Stamatopoulos, I., Hadjidema, S., Eleftheriou, K.
Management Information Systems, vol 15, no, 3, (2019), Explaining corporate effective tax rates:
pp. 474-497 Evidence from Greece, Economic Analysis and
24. Lazăr, S., Istrate, C. (2018), Corporate tax-mix and Policy, vol. 62, pp. 236–254
firm performance. A comprehensive assessment 31. Stickney, C., McGee, V. (1982) Effective corporate
for Romanian listed companies, Economic tax rates. The effect of size, capital intensity,
Research-Ekonomska Istraživanja, vol. 31, no. 1, leverage, and other factors, Journal of Accounting
pp. 1258-1272 and Public Policy, vol. 1, no. 2, pp. 125-152

Fair
AuditValue Complexity
financiar, and the191-200
XIX, Nr. 1(161)/2021, Audit Risk
ISSN: 1583-5812; ISSN on-line: 1844-8801
Abstract
This paper checks if the auditors in an emergent context,
where the fair value (FV) concept, its implementation
Fair Value
and audit are relatively new, are aware of the estimation
risk induced by the valuation process (the FV provider
and FV disclosure), depending on the quality of internal
control (IC). An experiment was applied to a group of
Complexity auditors and master students, using two elements

pertaining to FV reporting: “Valuation attributes and
sensitivity of data”, respectively “Methods, assumptions
and the Audit

and model”. This experiment revealed that: (1) FV audit
risk is lower when the estimation is made by an external,
instead of an internal valuator; (2) the master’s students,
compared to more experienced professional auditors,
Risk manifest an overconfidence in the external Valuation

Report in terms of valuation attributes, data availability
and solutions adopted to test the sensitivity of value; (3)
the audit risk is lower when the valuator is external and
hence the auditors verify in detail the information
provided in the Valuation Report as inputs and methods
Univ. Prof. Adela DEACONU, Ph.D., applied; (4) when IC is strong as quality, the verification
Babeş-Bolyai University in Cluj-Napoca, of methods, assumptions and model induces for auditors
Faculty of Economics and Business Administration, a higher risk than the other FV disclosed component,
e-mail: adela.deaconu@econ.ubbcluj.ro valuation attributes and sensitivity of data, in the case of
management estimation.
Ioana CIURDAŞ, Ph.D. Student,
Babeş-Bolyai University in Cluj-Napoca, Key words: fair value measurement (valuation); audit
Faculty of Economics and Business Administration, risk; valuation methodology; valuation
e-mail: ioana.ciurdas@econ.ubbcluj.ro attributes
JEL Classification: M42
Associate Prof. Carmen Giorgiana BONACI,
Ph.D.,
Babeş-Bolyai University in Cluj-Napoca,
Faculty of Economics and Business Administration,
e-mail: carmen.bonaci@econ.ubbcluj.ro To cite this article:
Deaconu, A., Ciurdaş, I., Bonaci, C. G. (2021), Fair Value
Complexity and the Audit Risk, Audit Financiar, vol. XIX,
no. 1(161)/2021, pp. 191-200,
DOI: 10.20869/AUDITF/2021/161/007

Revised: 27.01.2021
No. 1(161)/2021 191

Bratten et al., 2013; Griffin, 2014; Brink et al., 2016).

Introduction Because there are mixed results in the literature
Our research analyses the magnitude of audit risk when regarding the contribution of the quality of internal
it comes to fair value (FV) estimate in relation to control (IC) on these issues (Brown-Liburd et al, 2014;
valuation process issues, supposed to be assessed by Joe et al., 2017), we also integrated it in our model.
the auditors. Auditors apply specific tests on FV The investigation is conducted by an experiment applied
provided by companies’ managers for financial reporting to auditors as well to master level students. In this way
purpose. Aside the evaluation of management we can compare auditors and master students’
assumptions, these tests also must focus on the perceptions and also observe the specialized knowledge
data/inputs used and valuation methods applied. Our provided to future professionals. Other contributions of
main research question is if the appeal to an external our research relate to enriching literature with new
valuator induces a lesser audit risk of FV estimation insides from an emergent context where FV as concept
compared to the case when the assessment was and implementation are relatively new, and respectively
performed by an internal valuator. Both external and to audit and valuation practices and the linkage between
internal valuators are the experts used by management the two professions.
to provide FV estimation. Another research question is if
the valuation methodology (Methods, assumptions and The following sections present an analysis of literature
model) disclosed in the valuation report can induce a and applicable audit standards, explain the proposed
higher audit risk and additional effort for the auditor analysis framework, and provide and comment the
compared to the other component of disclosure, obtained empirical results.
Valuation attributes and sensitivity of data.
The subject raised and still raises interest even after the Influential factors of FV
International Auditing and Assurance Standards Board
(IAASB) publishing its new version of ISA 540 Auditing estimation risk
accounting estimates and related disclosures in 2019, If we refer to objective causes, FV is considered
with December as the initial date of application. complex and volatile, due to the sophisticated nature of
Because, earlier, the professional body was accused it some assets that are valued, namely the input data
did not provide enough guidance in order to minimize used, collected from the market and constantly evolving.
the audit risk related to the uncertainty of estimates, the These characteristics increase the risk of estimation and
new ISA 540 (2019) brings a major revision of the earlier hence the risk of auditing FV. In addition, some
version, aiming to enhance requirements for risk subjective causes that amplify these risks must be
assessment procedures and the auditors’ work effort in considered. Specific literature identified such influential
responding to the assessed risks of material factors, i.e., estimation uncertainty, managerial bias,
misstatement (IAASB, 2017). professional scepticism, fair value estimate provider,
The researchers are also aware of the specific nature of standards guidance, and auditors understanding of the
estimates. They argue that it is important to investigate valuation process (e.g., Bratten et al., 2013 or Doliya &
the impact on the audit process of the risks related to FV Singh, 2016). According to our research questions, we
estimate in relation with FV influential factors (e.g., are interested in FV provider, FV complexity, and
Christensen et al., 2012; Bratten et al., 2013). Cannon & management bias in estimating fair value.
Bedard (2017) and Glover et al. (2017) attest auditors’ In relation to the FV complexity, Bratten et al. (2013)
tendency to significantly rely on external valuation assert about estimations that they represent an
experts’ work, hence drifting the need for further unstructured task with complex nature, uncertain
guidance for auditors in their work with valuators. realisation, which does not have an objective verifiability.
Therefore, the factor we analyse is FV provider Also, there are some elements which are particularly
extended to the whole valuation process. Other factors complex due their unicity which leads to the lack of
which we treat tangentially are FV complexity and market comparable. In the audit process, auditors
management bias, presumed to be significant sources of assess the reasonability of the management’s valuation
risk for the audit profession (Christensen et al., 2012; model and assumptions. ISA 540 (2019) mentions that

complexity arises when there are multiple valuation estimate. Regulators and other key stakeholders in the
attributes and multiple or non-linear relationships audit process, especially financial institutions, asked for
between them. The revised standard further states that a revision of ISA 540; therefore, IAASB developed the
complexity also exists in relation to the method, when updated version (IAASB, 2019). In this document,
multiple sources of data, assumptions or valuation IAASB adopted an approach that includes, among
concepts or techniques need to be used in determining others, and when the inherent risk is not low, further
the outputs of the estimation process. audit procedures to obtain audit evidence about certain
The concept of management (managerial) bias is related matters in applicable circumstances when one or more
to management assumptions which are subjective in factors represent the reason for the assessment of the
nature, as valuation models and inputs selected risk of material misstatement. Particularly, control over
(Christensen et al., 2012; Bratten et al., 2013; Griffin, models is viewed as critical in auditing accounting
2014; Brink et al., 2016). The management of audited estimates. If we link the prescriptions of the revised ISA
companies is involved in estimation when using an 540 on how management makes accounting estimates
internal expert/valuator. The subjectivism inherent to the (classified in the standard as one of the risk assessment
valuation process per se may stir, in each of its steps, activity) to FV measurement, we basically reach the
value manipulations. In order to adjust management bias equivalent of the whole valuation process that has to be
effects, Martin et al. (2006) consider that the auditor controlled. Detailing, para. 10 (e) of ISA 540 (2019)
must have the knowledge on how managers can induce, includes as requirements the verification of: the use of
voluntary or not, errors in FV estimation. The same methods, selection of the assumptions, data used
authors agree on the difficulty of such a task due to the (including the sources), the specialized skills and
lack of complete knowledge about how the information knowledge applied by the management (including the
are combined to form management judgement. use of an expert), the risk of management bias, the
Management bias is difficult to detect also due to the FV estimation uncertainty addressed by the management
complexity task (Bratten et al., 2013) and estimation and the need for a change in estimates addressed by
uncertainty (Griffin, 2014). the management. We subsumed all these audit specific
steps into our research framework.
The topicality of our research objective is also suggested
New requirements of the by IAASB’s other planned actions to revise its standards.
international auditing standards Hence, as a consequence of reviewing ISA 540, IAASB
decided to propose changes to ISA 500 for third-party
IAASB has shown significant interest on the use of pricing and non-pricing sources, under a new name,
‘external information sources’ which is equivalent to the external information sources. There are pricing services
use of the work of specialists, including valuators. This for financial instruments, governmental organizations,
was a specific requirement, a complement to the other central banks or stock exchanges data. The exposed
ones concerning the audit of accounting estimates, reason is the increasing use of accounting estimates of
aiming to amend the extant auditing standard ISA 540 large volume data, derived from complex information
(IAASB, 2017). The intention was to strengthen the technology systems or provided by sources traditionally
requirements for the auditor to evaluate as well the work included in the financial reporting process (IAASB,
of management’s and auditor’s expert (in the case of the 2017). For this reason, the professional body is
auditor’s expert, it is about the employed and auditor- preoccupied to develop recommendations for auditors in
engaged specialist), including establishing a risk-based this vein. At the same time, although it does not treat this
approach in such cases. We are interested in the first case in the revised ISA 540, IAASB is aware of the need
case, the management’s expert. to revise in the future ISA 500, including for the
The standards’ general message is that management’s distinction between external information sources and
failure to use specialized skills and knowledge, including management’s expert. The extant ISA 500 disentangle
engaging an expert, increases control risks. The extant these two notions, but not in a clear way. According to
ISA 540 required, between the four responses to the risk this standard, the management’s expert is an individual
of material misstatement relating to an accounting or organisation that possess specific expertise which is
estimate, to test how management made the accounting applied in making an estimate for the financial
No. 1(161)/2021 193

statements. If the individual or organisation provides As case materials, for the external valuation
prices (the new ISA 540 also includes here the non- provider, i.e., the valuator that assists the
pricing sources) data regarding private transactions, not management in FV measurement, we used a
otherwise available to the entity, which the entity uses in standard Valuation Report (according to valuation
its own estimation methods, such information do not standards applicable in Romania, SEV
lead to the work of management’s expert (IAASB, 2018 prescribed by the National Association of
– ISA 500). Authorized Romanian Valuers - ANEVAR). The
subject of the Valuation Document is real estate
(a building), which is valued for financial reporting
Research framework purposes, by using the income and cost
In order to cover the valuation process issues, in approach. For the internal valuation provider,
the framework we propose, the dependent namely management’s own estimation, based on
variable which we found to be appropriate is A its employees/experts’ opinions, we created a
higher risk of misstatement of the estimation and ‘Management Valuation Worksheet’ which was
the independent variables are ‘FV provider’ and further used. For the item FV disclosure, we
‘FV disclosure’. ISA 540 and the literature provided, apart the valuation document, a list of
suggested the relevance of the delimitation of auditor steps to verify FV estimate disclosure, as
valuator type, external expert versus inputs, methods and assumptions for the
management expert. Also, our choice for the measurement.
variable ‘FV disclosure’ is inspired by the In our inquiry, we deal with the case of the
quantifiable elements suggested to auditors in auditee’s valuator, both in the case of a valuation
ISA 540, when verifying an accounting estimate generated internally by the auditee (auditee’s
for a financial statement item, i.e., the relevant management estimation), and of an estimation
quantitative and qualitative valuation attributes provided by an external consultant of the auditee
and the sources of data that would provide (auditee’s management’s expert). This is
appropriate measures of those attributes. because we believe that the work of the valuator
Therefore, we designed two components of ‘FV that assists the auditor – the auditor’s expert
disclosure’, i.e., Focus on inputs characteristics, according to ISA 620 – is integrated in the audit
their source, risk of their volatility, and Focus on process’ global effort. Furthermore, this case
valuation methods, assumptions and models. does not lead to a real delimitation between the
The dependent variable was quantified by the interested parties in the audit of fair value.
participants on a 7-point Likert scale, anchored Besides that, the ways to act and the efforts of
by 1 (very low likelihood of a higher risk of the auditor differ in magnitude and nature when
misstatement) and 7 (very high likelihood of a he verifies the valuation provided by the auditee
higher risk of misstatement). versus when he evaluates the adequacy of his
The effects of the association between the own expert’s work. We chose to focus on the
dependent and independent variables form a most demanding task for the auditor, which has
matrix of 2x2 form, derived in two circumstances, the potential to induce the higher risks for the
depending on the quality of the internal control audit of estimates. In short, by FV estimate
(IC). IC assessment and reliance is a key provider, we understand both the management
component of the audit process (Earley at al., who performs the valuation through its
2008). According to the literature, the results of employees, and an external specialist including
which we aim to test, we classify the quality the pricing services which provide valuation
(efficacy or compliance) of IC, in two categories: expertise and data.
week, when some weaknesses were observed, The experiment framework and the case
under the form of deficiency, significant materials – that result in 8 iterations – are
deficiency, or material weakness; and strong IC, presented in Table no. 1.
otherwise.

Table no. 1. Case materials

FV provider
External valuation expert Internal valuation expert
FV disclosure components and documents received by the (Third party) (Management estimation)
participants Conditioned by the type of IC: week or strong (a and b)
Component 1 of FV disclosure named Valuation attributes and
sensitivity of data (VASD).
Valuation Document* and a list of issues to control**:
 Relevant quantitative and qualitative valuation attributes; Case 1/ a, b Case 2/ a, b
 Extent to which observable data is available to measure
relevant valuation attributes;
 Method to develop information about the sensitivity of the
estimate to possible variations in the initial data.
Component 2 of FV disclosure named Methods, assumption and
model (MAM).
Valuation Document* and the following list of issues to control**: Case 3/ a, b Case 4/ a, b
 Selection of methods;
 Selection of assumptions;
 Models’ content.
* the Valuation Document is a Valuation Report if the valuation is performed by an external expert, respectively a Management Valuation Worksheet
if the valuation is performed by an internal expert (management estimation); ** inspired from ISA 540 (540), section Application and others
explanatory material: A36-49; we consider it as hints for auditors to control these valuation stages.
Source: Authors’ projection
Substantiation of research Regulators, such as the Public Company Accounting

Oversight Board - PCAOB (2011) and SEC (2011), are
hypotheses concerned about the auditors’ inclination to focus
Divergent opinions can be observed on the appeal to an exaggeratedly on valuators reports, neglecting their
external valuation expert and its effects on the financial own verification steps or audit procedures. Joe et al.
reporting quality and audit process. Besides (2017) reckon other weaknesses if the data disclosed
preponderant favourable opinions such as enhanced in the valuation report are significant in quantity, in the
reliability, objectivity and, in general, quality of the case of a high risk of the client’s IC. In this case, the
financial information, and also inclination to verify in auditor is inclined not to proceed to supplementary
detail the values provided by valuation reports - so an tests, for example checking the subjective inputs, but
increasing quality of audit (Muller and Riedl, 2002; King, rather focus on other details and objective inputs.
2006; Deloitte, 2010; Salzsieder, 2016; IAASB, 2017), Finally, the nature and volume of the tests auditors will
some reserved were also expressed about the benefits apply to verify FV are influenced by the valuation
of using such external services. The questions of our report content, in the case of a week IC of their client,
research derive from the study of the sensitive aspects conducting to an over reliance on the valuation report.
Martin et al. (2006) reviewed a number of studies that
identified by the regulatory bodies of the profession and
affirmed that a person confidence increases with the
in the literature.
amount of information they use. We believe that this
Particularly, King (2006) asserts more objectivity in the inclination to rely on consultants' reports is justified by
case of use of an external versus internal valuator. Also, the auditors' consideration of a lower risk of estimating
FV estimation is viewed as less risky if it is generated by FV if they have a valuation report of an external
an external source, according to Brink et al. (2016). consultant available (report supposed to contain a
Therefore, our first empirical hypothesis is: higher volume and quality of information compared to
H1: Overall, the risk of estimating FV is lower when the management’s valuation document) and when the IC
estimation is made by an external evaluator versus is weaker. Hence, our next empirical hypothesis,
management. derived from H1 (H1a) is:
No. 1(161)/2021 195

H1a: When IC is week as quality, auditors manifest an H2: When IC is strong as quality, the verification of
overconfidence in the external Valuation Document Methods, assumptions and model (MAM) induces a
(Valuation Report) in terms of valuation attributes, higher risk than the other FV disclose component,
data availability and solutions adopted to test the Valuation attributes and sensitivity of data (VASD).
sensitivity of value (the first variable of FV For all the research hypotheses, we vary the type of IC
disclosure, VASD). quality, respectively the respondents. For the IC quality,
Salzsieder (2016) argues that if the recourse to we look to other studies results linked to a week IC
valuators is known, auditors manifest a tendency to which were mentioned previously. For the respondents,
verify in detail the values provided by the Valuation we intend to observe similarities and dissimilarities
Reports. In the same vein, Martin et al. (2006) evoke the between the perceptions of practicing auditors and
tendency of auditors toward a confirmation bias (search students. Besides, we test whether the involvement of
for information that supports, and not refutes, a students as subjects in audit studies is really relevant.
previously belief or preference, i.e. management
assumptions). To infirm the confirmation bias, an auditor
is supposed to gather supporting data to arrive at FV Study participants
inputs and distinguish between internal and external The case materials were checked with two experimented
sources and ways of processing the inputs for the auditors and, after some clarifications, we ruled the
valuation models. Therefore, our next empirical experiment with two groups of participants. The first
hypothesis, also derived from H1 (H1b) is: group was formed out of 160 students enrolled in a
H1b: Overall, the audit risk is lower when the valuator is relevant university in Romania, master’s degree, first
extern and hence the auditor verifies in detail the year, three specialisations, i.e. on audit, accounting and
information provided in the Valuation Report as property valuation. The students had completed at the
inputs and methods applied (the second variable of bachelors and master’s level two courses in the field of
FV disclosure, MAM). auditing and two other courses in the field of valuation of
Besides the first empirical hypothesis, we developed a assets and business, attesting their competencies
second one, linked to the components of the Valuation related to the topic under investigation. The second
Document and to auditors’ expertise in properties group of participants was formed out of 76 experimented
valuation methodology. Bratten et al. (2013) think that auditors registered under the Chamber of Financial
the lack of valuation knowledge of auditors, explicable Auditors in Romania (CAFR). The experimental
by the complexity of FV, is one of the elements affecting materials have been completed through direct meetings
the audit process performance and the ability of auditors in the fall of 2019. In the last part of the meeting, we
to find and incorporate in their judgement management asked the participants - auditors to fill in a short
bias in FV estimation. IAASB, in its updated ISA 540, demographic survey in order to observe their
highlights the need for specialized skills or knowledge understanding of the valuation process. The descriptive
earlier in the auditing process, in relation to either the statistics revealed that the audit experience is higher
understanding or with the identification and evaluation of than 10 years for 43% of the participants; that their
the risks of material misstatement (IAASB, 2017). experience in FV auditing as number of cases / reports
Concerning IC over FV measurement, Martin et al. is lesser than 15 for the whole activity; that the
(2006) reckon that controls related to FV estimate frequency of training courses on FV (often, but rather
require considerable audit work, consistent (each year) occasionally) denote a percentage of 63%, respectively,
to understand and evaluate, and that the specific that they have used the services of a valuator (internal,
information and control processes needed to support FV of the audit firm, or external) frequently and occasionally,
estimate is very specialized. Therefore, we believe that, preponderantly (66%).
if internal control is strong as quality (even the internal
controls related specifically to FV estimate), the auditor
can focus on the Valuation Report and its components. Experiment results
We want to see which component would require more As statistical tests we used, besides descriptive
audit effort and our hypothesis is the following: statistics that we mentioned above, univariate

analysis and respectively, mean values and analysis with the dependent variable are
simple effects test. The results of the univariate presented in Table no. 2.
Table no. 2. Univariate analysis results with ‘A higher risk of misstatement of FV estimation’ as dependent
variable (ANOVA)
Panel 1 - auditors
Independent variables Sum of squares df F p-value
FV disclosure 0.071 1 0.038 0.847
FV provider 4.051 1 2.185 0.150
IC 28.135 1 15.176 0.001***
FV disclosure x FV provider 6.475 1 3.492 0.071*
FV disclosure x IC 2.269 1 1.224 0.277
FV provider x IC 1.635 1 0.882 0.355
FV provider x FV disclosure x IC 6.346 1 3.423 0.074*
(R2=0.337; R2adj=0.176)
Panel 2 - students
Independent variables Sum of squares df F p-value
FV disclosure 4.050 1 1.848 0.178
FV provider 7.200 1 3.285 0.074*
IC 22.050 1 10.061 0.002**
FV disclosure x FV provider 0.200 1 0.091 0.763
FV disclosure x IC 0.450 1 0.205 0.652
FV provider x IC 0.800 1 0.365 0.548
FV provider x FV disclosure x IC 5.000 1 2.281 0.135
(R2=0.201; R2adj=0.124)
***Significant at 1%, **Significant at 5%, *Significant at 10%.
Univariate analysis indicates the significance of the The exception is VASD, if IC is strong. This indicates
quality of IC both for auditors and for students that auditors rely on management assumptions, as well
(p-value=0.001, and 0.002 respectively) when it comes on the reliability of input data used in the estimation
to assess the risk of FV estimation. Apparently, the provided by this one. H1 is also confirmed for students,
choices to reporting by the valuation expert of valuation as means observed in Panels 2a and 2b: 3 from 4
results in the Valuation Document (FV disclosure) and cases, and equal perceptions for the 4th.
also the type of valuator (FV provider) do not have
significant impact on auditors if these variables act Related to H1a, auditors seem to manifest confidence in
separately. But FV disclosure ways are important for an external valuator, but not confirmed by statistical
auditors when linked to FV provider (internal or external) evidence (only by means), for none of the components
(p-value=0.071), and also when the quality of IC is of FV disclosure of interest, when the IC is week. Hence,
added (p-value=0.074). Instead, the students differentiate for the auditors, H1a is invalidated. Instead H1a is
FV provider independently from association with other validated for the students (p-value=0.066).
variables (p-value=0.074). Also, students do not react H1b is validated for auditors, in the case of one of two
significantly to the FV disclosure elements, which are components of FV disclosure, namely MAM
related to the audit process specific to the audit practice. (p-value=0.020) and of a strong IC. The same results,
The simple effects test and mean values allocated to based on means, could be observed for students, but
participants’ perceptions provide results for auditors, as without statistical significance. Therefore, P1b is not
well for students and verify our research hypotheses. validated in the case of students.
For the auditors, H1 is confirmed for 3 from 4 cases H2 is validated in the case of auditors for FV
(Table no. 3, Panels 1a and 1b) if we look at the means. estimation provided by management
No. 1(161)/2021 197

(p-value=0.050). For students, H2 is confirmed significance, and also for the case of
only by mean values, without statistical management’s estimation.
Table no. 3. Means and simple effects for ‘A higher risk of misstatement of FV estimation’ as dependent variable
Panel 1a – auditors - when IC is week
FV provider
FV disclosure Use of a valuation external expert Management estimation Test of simple effects
Valuation attributes and sensitivity 5.17a 5.40 F= 0.096
of data (0.477)b (0.510) p= 0.761
n=6 n=5
Methods, assumptions and model 4.75a 5.00 F= 0.090
(0.250)b (0.775) p= 0.768
n=4 n=5
Test of simple effects F= 0.269 F= 0.258
p= 0.611 p= 0.618
Panel 1b – auditors - when IC is strong
FV provider
of data (0.615)b (0.750) p= 0.552
n=6 n=4
(0.250)b (1.000) p= 0.020**
n=4 n=4
p= 0.277 p= 0.050**
Panel 2a – students - when IC is week
FV provider
of data (0.623)b (0.477) p= 0.066*
n=10 n=10
(0.517)b (0.453) p= 0.788
n=10 n=10
p= 0.113 p= 1.000
Panel 2b – students - when IC is strong
FV provider
of data (0.233)b (0.407) p= 1.000
n=10 n=10
(0.442)b (0.499) p= 0.174
n=10 n=10
p= 0.863 p= 0.232
a mean; b standard error
***Significant at 1%, **Significant at 5%, *Significant at 10%.

In conclusion, the assertions in literature and

Conclusion professional bodies (King, 2006; PCAOB, 2011;
Our research documents the perception of the SEC, 2011; Brink et al., 2016) are empirically
professionals and master’s students in the field of validated by our research, sometimes nuanced in
audit and property valuation on the audit risk when it relation to the internal control quality (Brown-Liburd
comes to FV estimation. et al., 2014; Joe et al., 2017), to the components of
Firstly, our results argue, both in the case of auditors FV disclosure and to the type of participants.
and students, that they see a lesser audit risk when These results must be discussed in the light of FV
the valuation is provided by an external valuator, influencing factors that the literature evoked, and
instead of an internal one (management’s particularly the link between FV provider and FV
estimation), confirming prior literature on the subject. disclosure on the one hand, and FV complexity and
We also emphasize for students, a good management bias on the other hand. We believe that
understanding of the objectives, concepts and in our study, FV presents a higher complexity due to
methodology in audit and valuation areas, even in the approach we used for real estate estimation,
the absence of practical experience. revenue and cost, instead of market approach, which
Secondly, detailing the above observation, we notice is more accessible. In these conditions, we followed
for the students, not for the auditors, an which of the two components of FV disclosure
overconfidence in the Valuation Report provided by a induces bigger concerns for the auditors; it seems
consultant, and hence a lesser audit risk, when the that the component Methods, assumptions and
internal control has a weaker quality. We believe that model. We argue that one of the explanations is the
they perceive the external valuation more objective valuation methodology and its specificities. Auditors
and credible. Therefore, if they had the status of understanding of the valuation process is a premise
auditors, they would not have to make an additional for the quality of audit of the valuation process. In
audit effort to discover FV misstatements. This relation to management bias, we determined that
statement is valid for the FV disclosure component, auditors are aware of management subjectivism and
Valuation attributes and sensitivity of data. This is not the need to make a larger audit effort when the FV
a positive aspect, according to the literature, and we provider is external (but hired by the management)
explain this view, in the case of students, due to the and not internal. We believe that through a more
lack of audit practical experience. Other results are consistent verification effort, there are premises that
linked to auditors and their perception on the management bias would be easier to detect. This,
valuation methodology. They rely more on the especially in the context of auditors enriching their
external valuation that has the potential to reduce experience with other cases of fair value estimation
their own audit estimation risk, because it seems that which, so far, were not provided sufficiently by the
they verify in detail the values provided in the Report market. A last observation refers to the future
as input data and valuation methods applied by the potential auditors, the students at master’s level, in
valuator (the component of FV disclosure, Methods, business. It seems that they represent an alternative
assumptions and model). for the empirical studies in audit, their general
perceptions being close to those of professionals. In
Thirdly, auditors are more careful about FV our view, the differences in hypotheses validation are
estimation provided by managers, when it comes to explainable by their lack of practical practice.
valuation methodology, which, apparently cannot
give as many technical details in its Valuation The results of our study must be considered in the
Document compared to an external valuator. Hence, context of the inherent subjectivity of developing and
the audit risk and additional audit effort are higher in implementing an experiment. Future developments
the case of methodology as in the other case, of of the analysis should consider extending the
Valuation attributes and sensitivity of data. experiment to a higher number of participants.
No. 1(161)/2021 199

REFERENCES
1. Bratten, B., Gaynor, L.M., McDaniel, L., Montague, measurement and complex estimates: implications for
N.R. & Sierra, G.E. (2013). The audit of fair values auditing standards and the academy. Auditing: A
and other estimates: the effects of underlying Journal of Practice and Theory, 36(1), 63-84.
environmental, task, and auditor specific factors. 11. Griffin, J.B., (2014). The effects of uncertainty and
Auditing: A Journal of Practice and Theory, 32(1), 7-44. disclosure on auditors’ fair value materiality decisions.
2. Brink A.G., Tang F. & Yang L. (2016). The impact of Journal of Accounting Research, 52(5), 65-93.
estimate source and social pressure on auditor’s fair 12. International Auditing and Assurance Standards
value estimate choices. Behavioral Research in Board (IAASB) (2017). International Standard on
Accounting, 28(2), 29-40. Auditing, Proposed international standard on auditing
3. Brown-Liburd H., Mason S. & Shelton S. (2014). The 540 (Revised). Retrieved September 3, 2018, from
effect of reliance on third-party specialists under http://www.ifac.org/system/files/publications/files/Prop
varying levels of internal control effectiveness on the osed-ISA-540-Revised-Auditing-Accounting-
audit of fair value measurements. Working paper, Estimates-and-Related-Disclosures.pdf.
International Symposium on Audit Research. 13. International Auditing and Assurance Standards
4. Cannon N.H & Bedard J.C. (2017). Auditing Board (IAASB) (2018). International Standard on
challenging fair value measurements: evidence from Auditing 540 Revised. Retrieved April 22, 2019, from
the field. Accounting Review, 94(4), 81-114. https://www.ifac.org/system/files/publications/files/ISA
-540-Revised-and-Conforming-Amendments_0.pdf.
5. Christensen, B.E., Glover, S.M. & Wood, D.A. (2012).
Extreme Estimation Uncertainty in Fair Value 14. International Auditing and Assurance Standards
Estimates: implications for audit assurance. Auditing: Board (IAASB) (2018). International Accounting
A Journal of Practice and Theory, 31(1), 127-146. Standards, 500. Retrieved August 20, 2018, from
https://www.iaasb.org/clarity-center/clarified-
6. Deloitte (2010). Springing forward: the eight annual standards.
fair value pricing survey. Retrieved April 4, 2018,
available at: https://www.mfdf.org/images/ 15. Joe J.R., Vandervelde S.D. & Wu Y.J. (2017). Use of
DirResPDFs/Fair_Value_Survey.pdf. high quantification evidence in fair value audits: do
auditors stay in their comfort zone? Accounting
7. Doliya P. & Singh J.P. (2016). An interpretive Review, 92(5), 89-116.
structural modelling approach to analyze the
interaction between factors of the fair value 16. King A.M. (2006). Auditing evaluation reports.
measurement audit process. Journal of Emerging Valuation Strategies, 9(6), 18-25.
Technologies in Accounting, 13(2), 37-48. 17. Martin, R.D., Rich J.S. & Wilks T J. (2006). Auditing
8. Earley C.E., Hoffman V.B. & Joe J.R. (2008), fair value measurement: a synthesis of relevant
Reducing management’s influence on auditors’ research. Accounting Horizons, 20(3), 287-303.
judgments: an experimental investigation of SOX 404 18. Muller K.A. & Riedl E.J. (2002). External monitoring of
assessments, Accounting Review, 83(6), 1461-1485. property appraisal estimates and information
9. Glover, S. M., Taylor, M. & Wu, Y. (2014). The gap asymmetry. Journal of Accounting Research, 40(3),
between auditing experts’ performance and regulatory 865-881.
expectations when auditing complex and fair value 19. Salzsieder L. (2016). Fair value opinion shopping.
measurement: causes and potential solutions. Behavioral Research in Accounting, 28(1), 57-66.
Retrieved July 1, 2018, available at: http://www. 20. Securities and Exchange Commission SEC (2011).
audsymp.dept.ku.edu/wp-content/uploads/2014/05/ Disclosure and corporate governance: financial
Saturday-Paper-6-by-Glover-Taylor-Wu.pdf. reporting challenges for 2012. Retrieved September
10. Glover, S.M., Taylor, M.H. & Wu YJ., (2017). Current 2, 2018, from https://www.weil.com/~/media/files/pdfs/
practices and challenges in auditing fair value weil_alert_sec_cg_january_12.pdf.

Revista NR 161

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Revista NR 161

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Efectele pandemiei

l Riscurile asociate cu ameninţările l Risks Associated with Threats

2 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Efectele aspectelor care pot influenţa semnificativ continuitatea

pandemiei cotate la Bursa de Valori Bucureşti, fiind analizate compo-

raportul vedere statistic declararea de către companii a efectelor

COVID-19 care au dus la riscuri de denaturare

4 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

6 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Figura nr. 1. Evenimente ulterioare generate de COVID-19

Sursa: Prelucrările autorilor, 2020

Tabelul nr. 1. Clasificarea evenimentelor identificate

8 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Figura nr. 2. Frecvenţa evenimentelor generate de pandemie

Sursă: Proiecţie proprie

10 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Figura nr. 3. Evaluarea riscurilor de către auditor

Sursă: Proiecţie proprie

3.2. Caracteristicile companiilor care au financiare, numărul companiilor care au ales să

Tabelul nr. 2. Statistica descriptivă

Tabelul nr. 3. Matricea corelaţiilor

12 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Tabelul nr. 4. Rezultatele regresiei pentru Model 1

Coeficienţi Eroare statistică t Stat P-value

Tabelul nr. 5. Rezultatele regresiei pentru Model 2 (var A)

Coeficienţi Eroare statistică t Stat P-value

Tabelul nr. 6. Rezultatele regresiei pentru Model 2 (var B)

Coeficienţi Eroare statistică t Stat P-value

14 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

16 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

ameninţările securitate reprezintă fundamentul acestei lucrări.

Vă rugăm să citaţi acest articol astfel:

Link permanent pentru acest document:

Companiile vor investi din ce în ce mai mult în

18 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

20 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Tabelul nr. 1. Evoluţia alertelor phishing pentru luna martie 2020

22 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

locul 3 în clasamentul Kaspersky Lab şi continuă folosesc sistemele informatice, securitatea

24 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Figura nr. 1. Model de analiză privind gestionarea riscului

Sursa: Proiecţia autorului

Artificială, Machine Learning prin subsetul Deep

26 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

28 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

Convergenţe audit din perspectiva părţilor interesate, autorităţile com-

aspectelor cercetării au relevat faptul că aspectele cheie de audit

Link permanent pentru acest document:

Aceste reglementări au fost adoptate în data de 16

30 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

profesionale şi autorităţilor de reglementare în vederea investiţii imobiliare şi venituri. De asemenea, autorii au

32 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

34 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

36 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

38 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

40 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

42 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

23. CEC Bank, www.cec.ro, accesat la data de 1 reporting-audited-financial-statements-new-and-

44 AUDIT FINANCIAR, anul XIX

privind analiza implementări consolidate ale guvernanţei corporative.

corelată a declaraţiile aplici sau explici, precum şi în raportările

aplici sau corporative solide şi a unei dezvoltări sustenabile a

rapoartele integralitatea sa. Concluziile studiului oferă puncte de