Universitatea Babe-Bolyai

Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor

RAPORTRI FINANCIARE

NOTE DE CURS

VICTOR-BOGDAN OPREAN

2014 - 2015

Cuprins:
1. ncadrarea disciplinei. Delimitri teoretice i practice ______________________ 1
1.1. Condiionri i cunotine prealabile ______________________________________________ 1
1.2 Descrierea cursului _____________________________________________________________ 1
1.3. Organizarea temelor n cadrul cursului ____________________________________________ 2
1.4. Formatul i tipul activitilor implicate de curs _____________________________________ 3

2. ISTORICUL I LUCRRILE PREMERGTOARE NTOCMIRII SITUAIILOR FINANCIARE

ANUALE _____________________________________________________________ 4
2.1. Scurt istoric al Situaiilor financiare _______________________________________________ 4
2.2. Concepte de baz ale raportrilor financiare i forme de bilan ________________________ 8
2.3. Principii de evaluare i caracteristici calitative ______________________________________ 9
2.4. Lucrri pregtitoare privind ntocmirea Situaiilor financiare anuale ___________________ 12
2.4. I. ntocmirea balanei de verificare a conturilor naintea inventarierii _____________________ 12
2.4. II. Inventarierea general a patrimoniului i nregistrarea diferenelor ____________________ 13
2.4. III. Regularizarea, rectificarea i delimitarea tranzaciilor economice _____________________ 25
2.4. IV. Determinarea rezultatului exerciiului i repartizarea acestuia _______________________ 27

3. SITUAIILE FINANCIARE ANUALE ______________________________________ 28

3.1. ntocmirea bilanului anual ____________________________________________________ 28
3.2. Contul de profit i pierdere anual _______________________________________________ 33
3.3. Situaia modificrilor capitalului propriu _________________________________________ 37
3.4. ntocmirea Situaiei fluxurilor de trezorerie _______________________________________ 37
3.5. Notele explicative la situaiile financiare anuale ___________________________________ 39

4. INDICATORII ECHILIBRULUI FINANCIAR_________________________________ 46

4.1. Echilibrul i structura financiar _________________________________________________ 47
4.2. Situaia net ________________________________________________________________ 47
4.3. Fondul de rulment ____________________________________________________________ 48
4.4. Nevoia (necesarul) de fond de rulment ___________________________________________ 50
4.5. Trezoreria net ______________________________________________________________ 51
4.6. Dinamica echilibrului financiar _________________________________________________ 52

5. ANALIZA PERFORMANELOR ECONOMICO-FINANCIARE ___________________ 57

5.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune _______________________________________ 57
5.1.1. Marja comercial (MC) ________________________________________________________ 58
5.1.2. Valoarea adugat ____________________________________________________________ 58
5.1.3. Excedentul brut de exploatare (EBE) _____________________________________________ 58
5.1.4. Rezultatul exploatrii (RE) ______________________________________________________ 59
5.1.5. Rezultatul financiar (RF) _______________________________________________________ 60
5.1.6. Rezultatul curent (RC) _________________________________________________________ 60
5.1.7. Rezultatul extraordinar (REx) ___________________________________________________ 60
5.1.8. Rezultatul exerciiului (RExer) ___________________________________________________ 60
5.2. Analiza capacitii de autofinanare (CAF) ________________________________________ 60
5.3. Analiza echilibrului dinamic al ntreprinderii pe baza tabloului de finanare_____________ 62

6. RAPORTRI FINANCIAR-CONTABILE SPECIALE ___________________________ 65

6.1. Opiuni de finanare i cerine de raportare _______________________________________ 65
6.2. Raportrile financiare n cadrul principiilor de guvernan corporativ_________________ 74
6.3. Raportri financiare semestriale i trimestriale ____________________________________ 85
6.3.1. Raportri financiare semestriale _________________________________________________ 85
6.3.2. Raportri financiare trimestriale _________________________________________________ 87
6.4. Raportri voluntare ___________________________________________________________ 88

7. SITUAII FINANCIARE CONSOLIDATE __________________________________ 105

7.1. Delimitri conceptuale _______________________________________________________ 105
7.2. Bilanul i contul de profit i pierdere consolidat __________________________________ 109
7.3. Exemple privind metodele de consolidare _______________________________________ 111
7.4. Coninutul notelor explicative la Situaiile financiare consolidate ____________________ 116

8. AUDITAREA SITUAIILOR FINANCIARE ANUALE _________________________ 120

8.1. Auditarea situaiilor financiare ________________________________________________ 120
8.2. Examinarea de ansamblu i analitic a situaiilor financiare anuale __________________ 122
8.2.1. Examinarea de ansamblu a situaiilor financiare ___________________________________ 122
8.2.2. Examinarea analitic a situaiilor financiare _______________________________________ 123
8.3. Raportul auditorului asupra situaiilor financiare _________________________________ 126
8.3.1. Evenimente posterioare nchiderii exerciiului sau evenimente ulterioare ______________ 126
8.3.2. Documentarea lucrrilor de audit _______________________________________________ 127
8.3.3. Coninutul Raportului de audit _________________________________________________ 129
8.3.4. Aspecte ce nu afecteaz opinia auditorului _______________________________________ 134
8.3.5. Aspecte ce afecteaz opinia auditorului __________________________________________ 134
8.3.6. Circumstanele ce pot avea ca rezultat o opinie alta dect cea fr rezerve _____________ 135

9. Anexe __________________________________________________________ 138

9.1. Bibliografia complet a cursului ________________________________________________ 138
9.2. Glosar _____________________________________________________________________ 139
9.3. Exemple de grupare a notelor explicative ________________________________________ 141

1. ncadrarea disciplinei. Delimitri teoretice i practice

1.1. Condiionri i cunotine prealabile
Tranzitarea, foiletarea disciplinei, nu este condiionat de parcurgerea altor discipline. Cu toate acestea,
nelegerea informaiilor ce se ncearc a fi transmise este indisolubil legat de finalizarea cu succes /
stpnirea cunotinelor cuprinse n obiecte de studiu cum sunt Bazele Contabilitii i Contabilitate
Financiar. Este recomandat nsuirea i nelegerea de noiuni fundamentale cuprinse n materii cum
sunt Finanele ntreprinderii, Finane Publice, Bazele Economiei ntreprinderii i limba englez (ca
limb modern i terminologie de afaceri pentru parcurgerea unor materiale bibliografice opionale
i/sau facultative).
1.2 Descrierea cursului

Auditul situaiilor
financiare

Auditul
situaiilor
financiare
Control
financiar

Bazele
contabilitii

Contabilitate
financiar

Indicatori
fundamentali, analiz
de baz, echilibru
financiar

Situaiile
financiare

Analiz
financiar
Evaluarea
afacerilor

Finanele ntreprinderii
Finane publice
Dreptul afacerilor
Comunicare n afaceri n
limba englez
Bazele economiei ntr.

Diagnostic
financiar
Situaii financiare
consolidate

Combinri de
ntreprinderi
Piee financiare
Burse de valori mobiliare
Gestiunea portofoliului
(investiii)

Disciplina Raportri financiare sprijin nelegerea coninutului i structurii Situaiilor Financiare

ntocmite de entitile economice la nivel microeconomic. Se coreleaz n amonte cu tiina
contabilitii, ca parte final a procesului de colectare i prezentare public a datelor i informaiilor
financiare, iar n aval cu discipline care folosesc astfel de informaii n sprijinirea nelegerii
demersurilor investiionale (gestiunea portofoliului de investiii, evaluarea afacerilor, analiza micro- i
macro-economic, auditul situaiilor financiare, statistic, econometrie, convergen financiarinformaional internaional, expertiza contabil .a.m.d.). Urmrete implementarea n practic a
cunotinelor teoretice nsuite la disciplinele de contabilitate privitoare la recunoaterea i prezentare
activelor, datoriilor, capitalurilor proprii, cheltuielilor i veniturilor n situaiile financiare, cunoaterea
i nelegerea n context istoric i evolutiv a structurii i coninutului situaiilor financiare, formarea
aptitudinilor de ntocmire a diverselor componente ale situaiilor financiare, deprinderea abilitilor de
calcul i interpretare a principalilor indicatori de analiz economico-financiar determinai pe baza
1

situaiilor financiare i nsuirea noiunilor i conceptelor principale privind auditul/ auditarea n

general i a situaiilor financiare.
Cursul este organizat n teme/module n care se abordeaz evoluia (istoric),fundamentele, preambul
(lucrri pregtitoare i necesitatea lor), structur i coninut, valorificare (elemente introductive de
analiz i interpretare), consolidare i verificare/certificare (auditare).
1.3. Organizarea temelor n cadrul cursului
Disciplina este structurat n module de nvare interconectate:
1. Descrierea general a componentelor situaiilor financiare
2. Cadru evolutiv i scurt istoric al situaiilor financiare
3. Concepte de baz, principii fundamentale i calitatea informaiilor financiar-contabile
4. Preambul: lucrri pregtitoare i necesitatea lor
5. Structura, coninutul i evaluarea elementelor din
1. Bilanul contabil
2. Contul de profit i pierdere
3. Situaia modificrilor capitalului propriu
4. Situaia fluxurilor de trezorerie
5. Notele explicative la situaiile financiare anuale
6. Valorificarea informaiilor din raportrile financiare
1. Indicatori fundamentali
2. Indicatorii de echilibru financiar
3. Analiza performanelor economico-financiare (SIG i CaF)
7. Raportri financiar-contabile speciale
1. Raportri financiare trimestriale i semestriale
2. Principiile de guvernan corporativ
3. Raportri voluntare
8. Situaii financiare consolidate
9. Verificarea i certificarea situaiilor financiare.
Obiectivul primei pri este introducerea ntr-un context istoric a informaiilor care urmeaz s fie prezentate, cu
accent pe evoluie. Se urmrete familiarizarea n principal cu nelegerea necesitii, apariiei i dezvoltrii
raportrilor financiare n general i sprijinirea unor eventuale eforturi ulterioare finalizrii pregtirii, ndreptate
n direcia evoluiilor i dezvoltrilor viitoare. n subsidiar este relevant expunerea la limbajul i terminologia
specific utilizat (n acelai context evolutiv), datorit ncadrrii temei n tiinele comunicrii i a faptului c
limbajul n afaceri n general i n contabilitate n particular, a suferit mutaii n fiecare etap evolutiv. Finalul
modulului este dedicat principiilor emergente din evoluie, cu accent pe cele care au asigurat perenitatea
importanei raportrilor financiare; este asigurat legtura cu urmtorul modul, prin influenele direct izvorte
din principii asupra activitilor curente.
Respectarea principiilor fundamentale, ncadrarea n reglementrile naionale dar i asigurarea obiectivelor
pentru care situaiile financiare sunt ntocmite, se reunesc n lucrri i activiti dezvoltate ntr-o parte separat.
Aceste activiti urmresc, n principal, asigurarea prezentrii unor informaii reale care urmeaz s fie
centralizate i prelucrate. Aceast parte are larg aplicabilitate practic, nscris n activitile desfurate de
departamentele contabile n apropierea sfritului exerciiului financiar (n prezent a anului calendaristic);
mpreun cu partea referitoare la structura, coninutul i evaluarea elementelor din situaiile financiare,

constituie baza aplicaiilor practice/studiilor de caz i problemelor ce urmeaz s fie rezolvate individual sau
dezbtute la ntlnirile directe.
Prile urmtoare au ca obiectiv punerea bazelor valorificrii informaiilor cuprinse n situaiile financiare
(fcnd legtura cu discipline privind analiza financiar, n special analiza fundamental), raportri particulare
care privesc companiile listate la cotele burselor de valori (firme cotate n cadrul cror raportri au o
importan deosebit raportrile voluntare i aplicarea principiilor de guvernan corporativ) i consolidarea
situaiilor financiare (abordarea raportrilor financiare specifice grupurilor de firme sau holding-urilor).
Ultimul modul are n vedere introducerea n auditarea situaiilor financiare, din punct de vedere al tipologiei,
motivaiilor i aspectelor practice fundamentale. Acest modul nu este urmat de aplicaii practice i studiu
individual n afara orelor de cursuri, ntlniri directe i exemplelor prezentate, ntruct fac obiectul unor ample
studii distincte, abordate la alte discipline.

1.4. Formatul i tipul activitilor implicate de curs

Parcurgerea acestei discipline va presupune att ntlniri fa n fa, ct i munc individual. Prezena la
ntlnirile directe (fa n fa)/consultaii este facultativ, dorindu-se a fi n fapt un sprijin acordat din partea
titularului. Astfel, metodele utilizate pe parcursul predrii cursului includ expunerea teoretic, prin mijloace
auditive i vizuale; explicaia abordrilor conceptuale; prezentarea de explicaii alternative; se recurge la
prezentri ale unor informaii eseniale aferente fiecrui modul; rspunsuri directe la ntrebrile studenilor.
n ceea ce privete activitatea cursanilor, ncurajm participarea activ a studenilor prin problematizarea
informaiilor prezentate, implicarea n activiti de grup, proiecte de cercetare, rezolvarea unor situaii concrete
propuse sau rezultate din discuii, studii de caz. Activitatea individual i discuiile din cadrul ntlnirilor directe
vor permite trasarea unui parcurs al nvrii echilibrat, ritmic dar nu neaprat intensiv.

Bibliografia facultativ/opional poate fi accesat la Biblioteca facultii, Biblioteca Central Lucian

Blaga, Biblioteca existent la Catedra de Contabilitate, n bazele de date electronice puse la
dispoziie la Biblioteca Central Lucian Blaga (JStor) sau prin intermediul oricrui calculator
conectat la internet din interiorul cldirilor UBB (EBSCO, THOMSON ISI, ScienceDirect, ProQuest
5000, Springerlink, Emerald, Scopus). Pentru o list actual cu bazele de date ce pot fi accesate online
se recomand accesarea site-urilor BCU:
http://www.bcucluj.ro/databases.php
http://www.bcucluj.ro/
Acest material-suport, studii de caz, exemple i alte materiale adiionale utilizabile n ntlnirile directe
sau ca sprijin n nelegere, pot fi descrcate de aici: http://goo.gl/Nc4KT

2. ISTORICUL I LUCRRILE PREMERGTOARE NTOCMIRII

RAPORTRILOR FINANCIARE ANUALE
Aceast parte/modul este compus din patru subcapitole care urmresc dezvoltarea principiilor care stau
la baza ntocmirii situaiilor financiare din punct de vedere istoric. Astfel, n prima parte se impune o
scurt cronologie pentru a sesiza demersul inductiv, iar spre finalul primei pri sunt prezentate primele
eforturi cu caracter deductiv. n a doua parte sunt sintetizate principalele concepte i scheme/forme ale
situaiilor financiare. n partea a treia sunt prezentate principalele rezultate ale evoluiei, respectiv
principiile generale privind evaluarea elementelor din situaiile financiare i caracteristicile calitative
ale informaiilor din raportrile financiare. Ultima parte face trecerea dinspre zona teoretic spre cea
practic, urmrind cum se transpun principiile de evaluare i cum ar trebui asigurat calitatea ofertei de
informaii n lucrrile pregtitoare/premergtoare ntocmirii situaiilor financiare.

Istoric i
evoluie

Concepte i
forme

Calitate a
informaiilor

Lucrri
pregtitoare

Principii de
evaluare

BV nainte de
inventariere

Inventarierea
general

Regularizri,
rectificri,
delimitri tranzacii

Determinare
rezultate i
repartizare

2.1. Scurt istoric al Situaiilor financiare

tiina este fapte; la fel cum casele sunt fcute din pietre, la fel tiina este fcut din fapte; dar o grmad de
pietre nu este o cas i o colecie de fapte nu este neaprat tiin (Henri Poincare).
Extrapolnd cele de mai sus la ceea ce nseamn raportrile financiare, o grmad de cifre nu reprezint
neaprat o raportare i cu dificultate poate nsemna ceva financiar... Este curioas apropierea de pietre n citatul
de mai sus, ntruct n raportrile financiare totul a nceput cu un bolovan. Un bolovan numit stela, pe care s-a
inscripionat prima dat un buget de venituri i cheltuieli al regelui, fiind o parte din legile impuse cetii. i
aparinea unuia din regii Babilonului n 1792 .e.n., ntr-o cetate situat n cmpia Mesopotamiei, zon
considerat leagn al civilizaiei (Sumerul antic din aceeai zon, cu dovezi arheologice ale existenei datnd din
5300 .e.n.). Curios lucru, particularitile care deosebesc aceast stel de altele descoperite mai devreme,
unele chiar mai vechi, au fost prima urm a unor caracteristici calitative privind informaia, ce vor fi enunate
peste aproximativ 3700 de ani de ctre un organism internaional preocupat de standardizarea raportrilor
financiare.
Odat cu separarea posesorilor de capitaluri de utilizatorii lor, a aprut i necesitatea urmririi i controlului de
ctre primii a modului n care utilizatorii i duc la ndeplinire mandatul care le-a fost ncredinat, ce poate fi
rezumat prin obinerea de profit sau maximizarea valorii afacerii. Acestei necesiti vin s i rspund Situaiile
Financiare. Forma i coninutul acestora a variat de-a lungul timpului n funcie de evoluia/dinamica cererii

de informaii. Pornind de la o situaie sintetic numit bilan, odat cu sofisticarea activitilor i creterea
complexitii informaiilor, el a fost completat succesiv cu alte componente (situaii, rapoarte) denumite azi
Contul de Profit i Pierdere, Situaia Modificrilor Capitalului Propriu, Situaia Fluxurilor de Numerar i Note
Explicative. Bilanul a rmas cea mai important component a acestor Situaii, de la informaiile cuprinse aici
pornind explicaiile cuprinse n celelalte componente. ntruct practica raportrii activitilor prin situaiile
financiare s-a dezvoltat diferit de la o zon geografic la alta, n prezent sunt n derulare eforturi de netezire a
diferenelor inerente care au aprut, cu scopul standardizrii coninutului i formei raportrilor financiarcontabile pentru o mai bun fluiditate a capitalurilor.
Comitetul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate (IASC) i-a nceput activitatea la data de 29 iunie
1973 ca rezultat al unui acord ntre organismele profesionale ale contabililor din Australia, Canada, Frana,
Germania, Japonia, Mexic, Olanda, Regatul Unit al Marii Britanii i Irlandei i S.U.A. Un acord i un
Regulament revizuite au fost semnate n noiembrie 1982. Printre obiectivele prevzute n Regulament, sunt:
a) elaborarea i publicarea, n interesul public, a standardelor de contabilitate ce vor servi ca baz n prezentarea
situaiilor financiare, precum i promovarea, la nivel mondial, a acceptrii i respectrii acestora;
b) desfurarea activitii n direcia mbuntirii i armonizrii reglementrilor, a standardelor de contabilitate
i a procedurilor aferente prezentrii situaiilor financiare.1
Dup cum se poate observa, noiunea de situaii financiare apare nc din anul 1973 cnd tot n aceast
prefa2 se prevede n mod expres c Termenul de situaii financiare utilizat [...] se refer la bilanuri, conturi
de profit i pierdere, situaii ale modificrilor poziiei financiare, note, precum i alte declaraii i materiale
explicative care sunt identificate ca fcnd parte din situaiile financiare.
Potrivit Directivei a IV-a3 a Consiliului Comunitii Europene, conturile anuale cuprind: bilanul, contul de
profit i pierdere i anexa.
Directiva a IV-a a stat la baza unor armonizri contabile pe plan european cuprinznd n principal modul de
ntocmire i prezentare a informaiilor contabile n conturile anuale, lsnd suficient posibilitatea statelor care o
adopt de a decide adaptabilitatea la sistemele contabile naionale.
n ara noast a luat fiin n anul 1992 Colegiul Consultativ al Contabilitii care avea menirea de a concepe,
dezbate, elabora i recomanda norme, concepte i principii contabile, care sunt impuse agenilor economici prin
intervenie politico-statal (n special, prin mijloacele pe care le are la dispoziie Ministerul Finanelor).4
n anii 1993-1994, normalizatorii contabili romni, consiliai de specialiti francezi i de universitari ai
Academiei de Studii Economice, au elaborat i au pus n aplicare un pachet de reguli i de norme care au definit
coloana vertebral a noului sistem contabil, sistem adaptat cerinelor unei economii de tranziie.5
Normele contabile elaborate n concordan cu legislaia rii noastre6, respectiv Legea contabilitii nr. 82/1991
i Regulamentul de aplicare a legii contabilitii, aprobat prin H.G. 704/1993, precum i cu prevederile
Directivei a IV-a a Comunitii Economice Europene i Standardelor Internaionale de Contabilitate au stabilit
componena conturilor anuale, sub denumirea de bilan contabil, care se compunea din: bilan, cont de profit
i pierdere, respectiv contul de execuie pentru instituiile publice, anexe i raportul de gestiune.

Prefa la Declaraiile Standardelor Internaionale de Contabilitate, Standardele Internaionale de Contabilitate 2000, Ed.
Economic, Bucureti 2000, pag. 31
2
Ibidem, pag. 32
3
Directiva din 25 iulie 1976, emis n baza art. 54, paragraful 3.g. din Tratatul de constituire a Comunitii Economice
Europene
4
Neculai Tabr, Emil Horomnea i Constantin Toma, Conturile anuale n procesul decizional, Ed. Tipomoldova, Iai ,
2001, pag. 20
5
Niculae Feleag, Sisteme contabile comparate, Ediia a II-a, vol. II, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 13
6
Aceste norme s-au publicat sub denumirea: Sistemul contabil al agenilor economici, Ministerul Finanelor, 1994
5

Din cele de mai sus, se poate constata c indiferent ce denumire poart situaiile de sintez contabil anual,
componentele de baz sunt bilanul i contul de profit i pierdere.
Bilanurile contabile nu sunt o practic numai a epocii contemporane: Bilanurile au nceput s fie ntocmite
odat cu descoperirea contabilitii simboliznd o balan cu dou talere, care se gsesc permanent n
echilibru.7
Bilanul contabil a ptruns n lumea teoriei i practicii economice ca un model de sintetizare n expresie
bneasc, la un moment dat, a relaiilor de echilibru dintre activele i pasivele patrimoniale. Privit n totalitatea
i structura sa, bilanul contabil a fost denumit generic bilanul patrimonial sau contul general al
patrimoniului.8
Din literatura de specialitate nu se deduce exact cnd a aprut pentru prima dat bilanul contabil. Dar referiri la
bilan fac mai muli autori. Astfel, profesorul emerit C.G. Demetrescu n cartea sa Istoria contabilitii,
Capitolul I. Contabilitatea la cele mai vechi popoare din Asia i Africa arta c Descoperirile arheologice au
dovedit c asiro-caldeenii au avut cea mai veche legislaie. Astfel, la Susa a fost descoperit stela codului
regelui Hammurapi, care a domnit ntre anii 1792 i 1750 .e.n. Din textele codului Hammurapi reiese faptul c
asiro-caldeenii utilizau documente justificative i cunoteau noiunea de activ i implicit i pe cea de pasiv.9
(Documentele justificative la care face referire autorul erau tbliele de argil crud pe care se imprimau literele,
cu ajutorul scrierii cuneiforme, dup care se uscau prin ardere i astfel se pstrau).
Ct privete contabilitatea la egipteni, profesorul C.G. Demetrescu arat c sub aspectul tehnicii contabile,
documentele descoperite scot la iveal procedeele aduse din Grecia n Egipt. Primirile i cheltuielile ocazionate
de exercitarea cultului erau grupate n bilanurile periodice i n conturile sintetice, semestriale sau anuale, pe
categorii de ncasri i cheltuieli, ntocmirea unor astfel de bilanuri s-a practicat ndeosebi n perioada ocupaiei
militare a Egiptului de ctre romani, ntruct acetia aveau nevoie de bilanurile respective pentru controlul
financiar al templelor.10
La grecii din antichitate, administraia finanelor statului i a templelor se fcea dup norme precise, fiind
riguros organizat. Pentru inerea contabilitii publice, grecii foloseau numeroase registre. Astfel, bugetul Casei
sacre din Atena, scris pe tblie, se publica n fiecare lun i era expus n pieele publice pentru a fi citit i
examinat de ceteni.
Referindu-se la aceste bilanuri i la modul ntocmirii lor, Aristotel, n operele sale Retorica i Politica, a indicat
unele norme, dup care conductorii financiari ai administraiei statului trebuiau s ntocmeasc bugetul.
n Politica, Aristotel s-a ocupat i de bilanul preventiv i cel consumativ, respectiv de bugetul de venituri i
cheltuieli i de dare de seam asupra execuiei acestui buget.11
Practica contabil de secole a impus ca form de baz a bilanului contabil balana, n care activul bilanului
(partea stng) este egal cu pasivul bilanului (partea dreapt). Problematica fundamentrii teoretice i practice a
egalitii: ACTIV BILANIER = PASIV BILANIER este omniprezent n ntreaga evoluie a tiinei
contabilitii. Mai mult, aceast egalitate a devenit element de definire a obiectului de studiu al contabilitii de
la formarea ei n partid dubl pn n prezent.12
Avntul impetuos al forelor de producie, adncirea din ce n ce mai mult a diviziunii muncii i creterea n
ansamblu a complexitii vieii economice, pe msura dezvoltrii economiei de pia, au impus cercetri

Pntea P.I. i colab., Bilanul contabil, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 1987, pag. 7
Ristea Mihai, Bilanul i gestiunea patrimoniului, Bd. Academiei, Bucureti, 1989, pag. 25
9
C.G. Demetrescu, Istoria contabilitii, Ed. tiinific, Bucureti, 1972, pag. 17
10
Ibidem, pag. 27
11
Demetrescu, C.G., Op. citate, pag. 37-38
12
Oprean I. i colab., ntocmirea i auditarea bilanului contabil, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 6
8

laborioase n domeniul tehnicilor i teoriilor contabile, obinndu-se progrese importante n configurarea

caracterului de tiin a contabilitii, n aceast perioad s-au confruntat mai multe teorii ale contabilitii,
bilanului i conturilor, precum i cu privire la caracterul de tiin sau art ale contabilitii.13 Ct privesc
teoriile bilanului, ele pot fi clasificate, n funcie de scopul pentru care se ntocmesc, n teorii moniste, dualiste
i multiple. La baza tuturor teoriilor bilanului au stat teoria bilanului static i dinamic.
Teoria bilanului static are ca reprezentant de seam pe Walter le Coutre,14 dar i pe Manfred Berliner, Fr.
Leitner, H. Nicklisch i alii. Conforma acestei teorii bilanul cuprinde n pasiv resursele financiare (capitalul
propriu i strin), iar n activ plasamentul acestor resurse, averea ntreprinderii. Elementele patrimoniale
prezentate n bilan trebuie evaluate la preul de procurare (preul zilei) de la data ntocmirii bilanului. n acest
fel se pot compara informaiile cuprinse ntre dou bilanuri succesive.
Teoria bilanului dinamic a fost enunat de E. Schmalenbach15 i susinut i de ali specialiti cum sunt H.
Sommerfeld, E. Walb, Heplenstein i alii. Aceast teorie pornete de la premisa c scopul bilanului este acela
de a servi la stabilirea rezultatului anual, respectiv profit sau pierdere. Pentru aceasta bilanul trebuie asociat, n
toate cazurile, cu dou conturi: contul de Exploatare i Contul de profit i pierdere.
Deoarece posturile de activ i de pasiv au un caracter tranzitoriu, de la un exerciiu financiar la altul, bilanul nu
poate servi n acelai timp pentru determinarea exact a situaiei patrimoniului. Spre deosebire de bilanul static
care reprezint starea averii ntreprinderii, bilanul dinamic reflect micrile care s-au produs n structura averii
i capitalului, ntre data ncheierii bilanului precedent i data ncheierii bilanului curent. Aceast teorie se
bazeaz pe conceptul dinamic al elementelor patrimoniale din bilan, tratndu-se nu dup ce reprezint ele la un
moment dat (la data ntocmirii bilanului), ci din punct de vedere al coninutului i formei lor viitoare n cadrul
unitilor respective. Astfel, se consider c o parte din elementele patrimoniale prezentate n activul bilanului
sunt cheltuieli viitoare (consumuri), iar o alt parte sunt venituri viitoare (ncasri). n schimb, elementele
patrimoniale din pasivul bilanului sunt cheltuieli viitoare i pli viitoare. (A se vedea c n Standardele
Internaionale de Raportare Financiar,16 respectiv n Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor
financiare, la capitolul Recunoaterea structurilor din situaiile financiare se regsete concepia bilanului
dinamic n: Probabilitatea realizrii unor beneficii economice viitoare, Recunoaterea activelor i Recunoaterea
datoriilor.)
Primele forme incipiente de bilanuri patrimoniale sunt consemnate, nc de la nceputurile unei contabiliti
sistematice n secolul XIV cnd apar registrele comerciale florentine, n care sunt consemnate cifrele de afaceri,
nregistrrile de credite i ncasrile conturilor clienilor.17
n secolul XV se impune contabilitatea n partid dubl provenind din Veneia sau Genova.
Cum n aceast perioad tipurile de societi comerciale cele mai rspndite erau societile n comandit
simpl i n comandit pe aciuni, n care asociaii comanditari erau prtai la capital sau munc, bilanurile
contabile nu serveau aprioric determinrii rezultatelor, respectiv ctigurilor sau pierderilor ci determinrii
mrimii averii deinute de societile comerciale n comandit, n consecin nu exist obligativitatea la o
regularitate n ntocmirea bilanurilor, ele ntocmindu-se de regul la ncheierea afacerilor pentru care au fost
constituite societile comerciale comanditare sau cu ocazia unor evenimente speciale: fuziuni, sciziuni, etc.

13

Demetrescu, C.G., Op. citate, pag. 119-133

Walter le Contre, Praxis der Bilanzkritik, 1926
15
E. Schmalenbach, Dynamische Bilanz, Ex. VII, Leipzig, 1938
16
Standardele Internaionale de Contabilitate 2000, Ed. Economic, Bucureti, 2000, pag. 82-98, preluate n actualele
Standarde Internaionale de Raportare Financiar (IFRS International Financial Reporting Standards)
17
Ciobanu A., Ghid contabil european, Ed. Europres, pag. 14
14

Aceast neregularitate n ntocmirea bilanurilor era facilitat i de faptul c n epoca respectiv fiscalitatea era
axat pe avere i nu pe consum.18
Odat cu fixarea impozitelor, de la impozitul pe avere la impozitul pe consumaie, a aprut necesitatea
ntocmirii bilanurilor cu regularitate. Astfel, n Frana n anul 1673 apare Ordonana comerului n care se
prevedea c bilanul trebuie s arate situaia averii i, n cazul falimentului, s dovedeasc buna credin a
persoanei aflate n faliment, pretinznd micilor comerciani s ntocmeasc un inventar la doi ani care s
cuprind toate bunurile mobile i fixe precum i toate creanele i datoriile.19
Prevederile Ordonanei comerului din 1673 din Frana au fost dezvoltate n Codul comercial al lui Napoleon
care prevedea obligativitatea efecturii inventarierii anuale i ntocmirea bilanului n caz de faliment.
n rile germane, primele reglementri contabile cu privire la ntocmirea bilanurilor sunt inserate n Legea
general pentru statele prusace din 1794 care cerea comerciantului s fac bilanul averii sale anuale i n Legea
prusac a aciunilor din 1834 potrivit creia principiile dup care trebuie ntocmite bilanurile urmeaz a fi
reglementate prin contractul de asociere. Aceeai regularitate, anual, de ntocmire a bilanurilor contabile este
stipulat i n Codul comercial german din 1861.20
n rile romneti bilanurile contabile au evoluat de la Codicele vistieriei prin care n Evul mediu se
consemnau veniturile i cheltuielile statului n scheme de bilan similare celor practicate n rile germane n
secolul al XIX-lea, prezentate pentru prima dat n lucrarea lui Emanoil Ion Nikifor, Pravila comercial, tiprit
la Braov n anul 1837, n opinia cruia bilanul trebuie ncheiat cel puin odat pe an pentru a se putea
cunoate starea averii i capitalului, mersul activitii economice i rezultatul fiscal.21

2.2. Concepte de baz ale raportrilor financiare i forme de bilan

n cercetarea contabil interbelic s-au confruntat n special22 trei concepii i anume:
a) Concepia economico-juridico-patrimonial a contabilitii, potrivit creia egalitatea: ACTIV BILANIER =
PASIV BILANIER se fundamenteaz pe egalitatea: VALORI ECONOMICE (obiecte de drept) =
CAPITAL+OBLIGAII (drepturi i angajamente);
b) Concepia economico-juridic a contabilitii potrivit creia egalitatea: ACTIV BILANIER = PASIV
BILANIER se fundamenteaz pe egalitatea: REALITI (elemente concrete + activ formal) = RESURSE
(abstracii juridice);
c) Concepia economic a contabilitii potrivit creia egalitatea: ACTIV BILANIER = PASIV BILANIER
se fundamenteaz pe egalitatea: AVERE (substan de avere = activ) = CAPITAL (substan de capital = pasiv).
La conturarea acestei concepii a avut o contribuie i profesorul Ion E. Evian n a crui concepii egalitatea
bilanier se bazeaz pe urmtorul coninut: averea i capitalul sunt dou expresii pentru acelai lucru, pentru
mijloacele cu care este nzestrat ntreprinderea.23
Din cele de mai sus rezult c volumul valoric cu care este nzestrat ntreprinderea se dedubleaz n avere i
capital n bilan.
Fiecare din aceste concepii au servit att scopuri ideologice mai mult sau mai puin declarate, ct i la
fundamentarea unor scheme de bilan dorite sau impuse pe plan normativ.24
18

Oprean I. i colab., ntocmirea i auditarea bilanului contabil, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 8
Ibidem, pag. 8
20
Oprean I. i colab., Op. cit., pag. 8-9
21
Rusu D., Ciucureanu t., n studiul nceputurile gndirii contabile romneti, din lucrarea: Luca Paciolo, Tratat de
contabilitate n partid dubl, Ed. Junimea, 1981, pag. 54
22
Rusu D., Contabilitatea general, Ed. Didactic i pedagogic, Ediia a II-a, 1978, pag. 30-36
23
Evian, E.I., Contabilitate dubl, Bucureti, 1946, pag. 69
24
Oprean I. i colab., Op. cit., pag. 7
19

n ceea ce privete schema de bilan, n decursul timpului s-au conturat dou tipuri de scheme de prezentare a
bilanului i anume: schema orizontal i schema vertical sau de list.
Schema orizontal are n vedere relaia:
ACTIVE = PASIVE
sau
UTILIZRI = RESURSE
Bilanurile ntocmite sub form de list sau vertical au n vedere relaia:
ACTIVE DATORII = SITUAIA NET (CAPITALURI PROPRII)
n ara noastr se ntocmesc situaii financiare n care bilanul, ca i parte component a acestora, se ntocmete
sub form de list sau vertical, aa cum va fi prezentat n continuarea acestui material.

2.3. Principii de evaluare i caracteristici calitative

Evoluia raportrii n afaceri n general a avut un caracter preponderent inductiv pn la sfritul secolului al
XIX-lea, pentru ca n anii ce au precedat prima mare depresie financiar (1929/24 octombrie joia neagr de la
NYSE 1939/15 martie nceputul celui de-al 2-lea rzboi mondial prin intrarea Germaniei n Cehoslovacia) s
se remarce eforturile preponderent deductive. Mai ales n anii post rzboi, eforturile de reconstrucie e Europei
au impus un control strict al activitilor economice, care s-a realizat printr-o fiscalitate care nu de puine ori i-a
pus amprenta i asupra practicilor contabile. Un fapt pozitiv totui al dinamicilor cu caracter normativ s-a
produs, prin cristalizarea principiilor fundamentale care guverneaz i azi nu numai teoria, dar i practica
raportrilor financiar cu caracter public25.
Principiile de evaluare i caracteristicile calitative ale elementelor primare din raportrile financiare sunt strns
legate ntre ele. De fapt, se poate considera c prin aplicarea riguroas a principiilor se ajunge la prezentarea
unor informaii avnd o calitate pe care utilizatorii o ateapt. Principiile utilizate n ntocmirea situaiilor
financiare nu se rezum doar la evaluare, dei pleac de la aceasta; n plus exist principii enunate n
reglementrile care guverneaz practicile contabile din Romnia (i din alte zone economice), dar i alte
principii, postulate sau convenii neenunate n refereniale cum sunt cele amintite, dar care pot fi regsite n
practicile curente i literatura de specialitate26. Dintre toate aspectele pe care se fundamenteaz tiina
contabilitii i elaborrii raportrilor financiare, ne vom opri doar asupra celor enunate i explicite.

25

public n contextul prezentului material nu se refer la nelesul raportrilor sau activitilor din sfera instituiilor de
stat, ci la caracterul transparent/disponibil publicului larg al informaiilor referitoare la entitile economice private
26
Principiile fundamentale, postulatele i/sau conveniile contabile beneficiaz de un cadru larg de dezbatere n literatura de
specialitate. Pentru aprofundare, recomandm ca punct de pornire lucrrile de mai jos, ntr-o ordine aleatoare:
Lauzon L.-P., Fondements conceptuels de la comptabilit financire, Expos critique, Gatan Morin Editeur, 1990, pag.
12;
Esnault B., Hoarau Ch. Comptabilit financire, Presses Universitaires de France, 1994, pag.35
Feleag N., Ionacu I., Tratat de Contabilitate Financiar, vol. I, Editura Economic, 1998
Oprean I., coordonator, Bazele contabilitii agenilor economici din Romnia, Ediia a IV-a, Editura Intelcredo, Deva,
2001, pag. 149
American Accounting Association, A Statement of Basic Accounting Theory, Sarasota, 1966, pag. 1-2
Hermanson R. H., Edwards J. D., Maher M. W., Accounting Principles, 5th Edition, Richard D. Irwin, Inc., Homewood
Il, 1992, pag. 556
Meigs R.F., Meigs M.A., Whittington M.B., Accounting: The Basis for Business Decisions 10th Edition, The McGrawHill Companies, Inc., New York, 1996
Dang Pham, Principes comptables fondementaux, Encyclopedie de gestion, Tome 3, Economica, Paris, 1989
Colasse B., Comptabilit gnrale, 5e ed., Economica, Paris, 1996, pag. 365
9

Exist o plaj larg de utilizatori ai informaiilor din raportrile financiare, mprtiai pe toate palierele
cunoaterii fenomenelor economice i cu interese dintre cele mai variate. Standardele internaionale de raportare
financiar (IFRS27) rein n cadrul general privind ntocmirea situaiilor financiare categorii de utilizatori cum
sunt: investitorii, angajaii, creditorii financiari, furnizorii i ali creditori comerciali, clienii, guvernul i
instituiile sale i publicul n general. Aceti utilizatori mai mult sau mai puin sofisticai trebuie s ia decizii n
condiii de risc, iar informaiile din raportrile financiare sunt menite s-i sprijine n luarea acestor decizii n
condiii de risc calculat (educated guess). n mod obinuit exist o larg palet de opiuni n funcie de interese;
dac lum n considerare doar interesul investitorilor, acetia trebuie s-i rspund la multe ntrebri legate de
posibilitile care li se ofer.
Care este obiectul de activitate al firmei? Ce folosete business-ul n activitile curente? Cte investiii a fcut
firma n ultimul an i cum? i va continua activitatea ntr-un viitor previzibil? Care sunt rezultatele pe care
firma le-a obinut cu ceea ce a avut la dispoziie? etc. Acestor tipuri ntrebri li se d un rspuns cu date din
raportrile financiare, care mai apoi sunt transformate n informaii utile prin analiz, sintez i interpretare. Dar
oare aceste date sunt integrale sau pot fi bnuite de omisiuni mai mult sau mai puin intenionate? n aceeai
ordine de idei sunt atunci ele credibile? Pot fi comparate datele de la o firm cu datele de la alt firm? Dar s
compar datele aceleiai firme pe o perioad mai lung de timp? Reprezint aceste date fidel realitatea economic
a firmei? Dar realitatea financiar? Sunt aceste date relevante? Dar neutre? ...iar dac rspunsul la toate aceste
ntrebri este favorabil, atunci valorile reflectate n raportrile financiare sunt reale? (ce nseamn real
reprezint ele realitatea economic sau doar aparena juridica?)
Acestor ntrebri li se rspunde la nivel de principii i pe cale de consecin la cel de practici contabile curente,
urmrindu-se, n puine cuvinte, ca prin raportrile financiare s fie oferit o imagine fidel a situaiei
financiare a firmei (poziia financiar), a performanelor (rezultatelor) i modificrilor situaiei financiare (a
poziiei financiare) de-a lungul unei perioade.
Aadar, principiile se refer n primul rnd, dar fr a se limita la, reguli de evaluare foarte precise care prin
respectare nu duc la modaliti de determinare a valorii, ci mai degrab, prin respectarea acestora se d
valoare/calitate datelor i informaiilor oferite prin raportrile financiare. Legislaia romneasc reine 9
asemenea principii:
1. principiul continuitii activitii potrivit cruia raportrile financiare se ntocmesc pe baza prezumia c
entitatea economic descris i desfoar activitatea n mod normal ntr-un orizont de prognoz previzibil.
Altfel spus, administratorii nu au cunotin de elemente de nesiguran care pot duce la incapacitatea companiei
de a-i continua activitile (opus strii de lichidare sau reducere semnificativ a activitii);
2. principiul permanenei metodelor se refer direct la metodele de evaluare care trebuie aplicate consecvent de
la un exerciiu financiar la altul, aceasta cu scopul de asigurare a comparabilitii (n timp i spaiu).
Comparabilitatea este dealtfel una dintre caracteristicile calitative fundamentale ale datelor i informaiilor din
raportrile financiare, aa cum se va vedea mai departe. n acest caz, legtura dintre principii i calitate este
evident: aplicarea principiului asigura premisele unei caracteristici calitative.
3. principiul prudenei se refer la evaluare. Enunul principiului atrage n special atenie la evaluarea
rezultatelor, ns mai ales n contextul unor eventuale crize financiare devine evident importana evalurii
prudente i a celorlalte elemente componente din raportrile financiare
4. principiul independenei exerciiului presupune, n legtur cu contabilitatea de angajamente, ca veniturile i
cheltuielile exerciiului financiar trebuie reflectate n raportrile financiare, indiferent de data ncasrii sau plii
lor.

27

(International Financial Reporting Standards), Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRSsTM) 2007, Ed.
CECCAR, 2007, traducere oficial i tiprit de ctre CECCAR sub licena IASB
10

5. principiul intangibilitii se refer doar la una din componentele situaiilor financiare, respectiv la bilan;
conform acestui principiu, bilanul de deschidere pentru fiecare exerciiu financiar trebuie s corespund cu
bilanul de nchidere al exerciiului financiar precedent. Observm legtura cu dezvoltarea principiului
independenei exerciiului i al continuitii activitii.
6. principiul evalurii separate a elementelor de activ i de datorii, conform cruia acestea trebuie evaluate
separat.
7. n legtur cu principiul anterior, principiul necompensrii interzice compensarea ntre elementele de activ i
datorii sau ntre venituri i cheltuieli.
8. principiul prevalenei economicului asupra juridicului presupune ca prezentarea valorilor (valoarea,
evaluarea) din cadrul elementelor din bilan i contul de profit i pierdere s se fac innd seama de fondul
economic al tranzaciei sau al operaiunii raportate, i nu numai de forma juridic a acestora (remarcm legtura
cu conceptele de baz: concepia economico-juridic i cu prevalena economicului asupra juridicului, vzut ca
i caracteristic de calitate).
9. principiul pragului de semnificaie ofer posibilitatea eliminrii datelor i informaiilor nesemnificative din
situaiile financiare, prin combinarea n elemente structurale principale, dac o astfel de combinare ofer un
nivel mai mare de claritate (remarcm legtura cu caracteristicile calitative referitoare la pragul de semnificaie
(vzut ca i caracteristic de calitate), inteligibilitate sau chiar relevan).
Caracteristicile calitative ale situaiilor financiare reinute de Cadrul General al IFRS se refer n principal la 4
aspecte i anume: inteligibilitate, relevan, credibilitate i comparabilitate. ns pe lng cele 4 caracteristici
principale mai sunt enunate i altele menite s le sprijine nelesul:
I. inteligibilitate: pot fi nelese uor de utilizatori;
II. relevan: influeneaz deciziile economice ale utilizatorilor, ajutndu-i s evalueze evenimentele trecute,
prezente sau viitoare, confirmnd sau corectnd evalurile lor anterioare;
3. pragul de semnificaie: n plus pe lng ceea ce prevede principiul cu acelai nume, o informaie este
considerat semnificativ dac omisiunea sau declararea lor eronat ar putea influena deciziile economice ale
utilizatorilor, luate pe baza situaiilor financiare;
III. 4. credibilitatea: se consider c o informaie este credibil atunci nu conine erori semnificative, nu este
prtinitoare, iar utilizatorii pot avea ncredere c reprezint corect ceea ce informaia i-a propus s reprezinte
sau ceea ce se ateapt, n mod rezonabil, s reprezinte;
5. reprezentarea fidel: se leag direct de credibilitate, n sensul c informaiile trebuie s reprezinte cu fidelitate
tranzaciile economice i alte evenimente la care compania a participat;
6. prevalena economicului asupra juridicului se leag tot de credibilitate i se suprapune peste principiul cu
acelai nume;
7. neutralitatea presupune lipsa influenelor; situaiile financiare nu sunt neutre dac prin selectarea i
prezentarea informaiei influeneaz luarea unei decizii sau formularea unui raionament pentru a realiza un
rezultat sau un obiectiv predeterminat;
8. prudena necesit includerea unui grad de precauie n exercitarea raionamentelor necesare pentru a face
estimrile cerute n condiii de incertitudine, astfel nct activele i veniturile s nu fie supraevaluate, iar
datoriile i cheltuielile s nu fie subevaluate;
9. integralitatea cere ca informaia din raportrile financiare s fie complet n limitele rezonabile ale pragului
de semnificaie i ale costului obinerii acelei informaii;

11

IV. 10. comparabilitatea este cerina impus ca informaiile s poat fi comparate de utilizatori. Aceast
comparaie trebuie s poat fi fcut n timp (identificarea tendinelor n poziia financiar i performanelor
proprii companiei raportoare) i n spaiu (ntre diverse entiti economice).
Limitele care privesc informaia relevant i credibil sunt legate de oportunitate (oferirea informaiilor n timp
util), raportul cost-beneficiu (costurile obinerii unei informaii s fie mai mici dect beneficiile generate de
noile cunotine), echilibrul ntre caracteristicile calitative (trebuie s existe un echilibru adecvat ntre toate
caracteristicile calitative pentru a satisface obiectivul situaiilor financiare) i imaginea fidel/reprezentarea
fidel (este un concept general care rezult ca implicit din aplicarea consecvent a tuturor principiilor i
asigurarea caracteristicilor calitative principale).

2.4. Lucrri pregtitoare privind ntocmirea Situaiilor financiare anuale

n practic, pentru a putea fi asigurat calitatea ofertei de informaii prin raportrile financiare, sunt necesare
unele lucrri pregtitoare sau preliminare.
Lucrrile preliminare sau pregtitoare le preced pe cele de completare propriu-zise i au rolul de a verifica, de a
efectua nregistrri de sfrit de exerciiu i de a centraliza date. Astfel, ele constituie premisa pentru ntocmirea
documentelor financiare (de sintez) i, n acelai timp, pentru asigurarea reflectrii ct mai fidele a situaiei
financiare a ntreprinderii. Asemenea lucrri sunt numeroase, numrul i complexitatea lor crescnd
proporional cu mrimea perioadei pentru care se ntocmesc documentele de sintez.28
Principalele lucrri pregtitoare absolut necesare ntocmirii bilanului sunt:
I. ntocmirea balanei de verificare a conturilor nainte de inventariere;
II. Inventarierea general a patrimoniului i nregistrarea diferenelor;
III. Regularizarea, rectificarea i delimitarea tranzaciilor economice;
IV. Determinarea rezultatului exerciiului i repartizarea acestuia.

2.4. I. ntocmirea balanei de verificare a conturilor naintea inventarierii

Tranzaciile i alte evenimente se nregistreaz cronologic n Registrul jurnal i sistematic n Registrul CarteaMare. Astfel, n orice moment al activitii, fiecare cont n parte reflect elementele structurilor financiare i
anume: existenele de la nceputul perioadei, creterile i micorrile n cursul unei perioade i existenele la un
moment dat.
n vederea ntocmirii bilanului se impune mai nti verificarea nregistrrilor n conturile sintetice i analitice
pentru a fi cuprinse n perioada de raportare toate tranzaciile i alte evenimente.
Verificarea nregistrri n conturi a tuturor tranzaciilor urmrete, n primul rnd, dac toate tranzaciile au fost
consemnate n documente justificative i, n al doilea rnd, dac toate documentele au fost nregistrate n
contabilitate.
n aceast etap sunt supuse verificrii toate tranzaciile economice i financiare privitoare la aprovizionri,
vnzri, consumuri, ncasri, pli, contractri i acordri de mprumuturi, aplicarea deciziilor adunrii generale
a acionarilor sau asociailor, dup caz, regularizri, etc.
Pe baza verificrii se pot constata unele neconcordane cum sunt: netransmiterea la timp a documentelor
justificative, nenregistrarea n conturi a anumitor tranzacii, fie din omisiune, fie din lipsa documentelor
justificative.

28

Oprean Ioan i colab., Bazele contabilitii agenilor economici din Romnia, Ed. A IV-a, Editura Intelcredo, Deva,
2001, pag. 292
12

Dup ce s-a realizat prima parte a acestei etape, se trece la ntocmirea balanei de verificare sintetice pe baza
balanelor de verificare a conturilor analitice, acolo unde este cazul, i pe baza datelor din conturile sintetice
care nu sunt dezvoltate n conturi analitice. Aceast balan de verificare nainte de inventariere are scopul de a
determina existenele de active, datorii i capitaluri proprii pe baza datelor din contabilitate, ceea ce se numete
sold scriptic.
ntocmirea acestei prime balane de verificare realizeaz una din principalele funcii ale acesteia i anume:
Verificarea exactitii datelor nregistrate n conturi. Cu aceast ocazie se verific egalitile specifice balanei
de verificare n funcie de tipurile de balan ntocmit, i anume cu una, dou, trei sau patru egaliti. Stocul
scriptic se poate determina ntocmind oricare din aceste balane, dar se recomand ntocmirea balanei de
verificare cu patru egaliti, deoarece este cea mai util pentru lucrrile de sintez contabil anuale. Este
important s se confrunte rulajele din balana de verificare cu totalul sumelor din Registrul jurnal, care trebuie s
fie egale pentru aceeai perioad de timp.
Prin analiza balanelor de verificare analitice i sintetice se pot determina nregistrri greite a unor tranzacii
economice, ca urmare a nerespectrii dublei nregistrri, nsumarea eronat a rulajelor sau stabilirea eronat a
soldurilor. Erorile de nregistrare se determin prin egalitile care trebuie s existe ntre totalul diferitelor
coloane, precum i prin intermediul corelaiilor care se stabilesc cu ajutorul lor.
Cu ajutorul balanelor de verificare nu se pot descoperi29:
a) Omisiunile de nregistrare concretizate n faptul c o operaie economic nu este nregistrat nici n
Registrul jurnal i, prin urmare, nici n Registrul Cartea-Mare;
b) Erorile de compensaie concretizate n raportarea greit a sumelor din Registrul jurnal sau din
documentele justificative n Registrul Cartea-Mare n sensul c s-a trecut o sum n plus ntr-o parte a unui
cont sau a mai multor conturi i o alt sum n minus, egal cu cea trecut n plus, astfel nct pe total cele dou
categorii de sume se compenseaz;
c) Erorile de imputaie concretizate n raportarea unor sume exacte ca valori absolute din Registrul-jurnal n
Registrul Cartea-Mare att n debit ct i n credit, ns n alte conturi dect cele corespunztoare coninutului
economic al operaiei respective;
d) Alte erori de nregistrare a unor operaii cum ar fi: stabilirea unor corespondene greite a conturilor,
nregistrri duble ale unor operaii economice, inversri de formule contabile, redactri de formule contabile
corecte, dar cu alte sume, mai mari sau mai mici dect cele reale, etc.

2.4. II. Inventarierea general a patrimoniului i nregistrarea diferenelor

Inventarierea general a patrimoniului reprezint ansamblul operaiunilor prin care se constat existena i starea
tuturor elementelor de activ i pasiv, cantitativ-valoric sau numai valoric, aflate n patrimoniul unitilor la o
anumit dat. Este lucrarea pregtitoare ntocmirii conturilor anuale prin care se stabilete situaia real a
patrimoniului fiecrei uniti economice/firme/companii i cuprinde toate elementele patrimoniale, precum i
bunurile sau valorile deinute cu orice titlu, aparinnd altor persoane fizice i juridice, n vederea ntocmirii
bilanului. Cum bilanul trebuie s dea o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului, a situaiei financiare
i a rezultatelor obinute30, acest lucru nu se poate realiza fr a se efectua inventarierea general a
patrimoniului31.

29

Oprean I. i colab., ntocmirea i auditarea bilanului contabil, Editura Intelcredo, Deva, 1997, pag. 15
xxx Legea contabilitii nr. 82/1991, art. 10 (nemodificat)
31
precizm c prin modificarea Legii contabilitii (n baza Ordonanei Guvernului nr. 61/2001, aprobat prin Legea nr.
310/22 mai 2002, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 380/5 iunie 2002) la articolul 10 se precizeaz c ...
30

13

Inventarierea st la baza ntocmirii unui bilan real contribuind la asigurarea imaginii fidele i la aplicarea
prudenei n contabilitate. Dei n zorii tiinei contabilitii inventarul ndeplinea toate funciile bilanului
(era, de fapt, folosit n loc de bilan la sfritul afacerilor32), astzi inventarul nu se poate confunda cu bilanul
chiar dac ambele prezint elementele patrimoniale la un moment dat, din urmtoarele considerente33:

bilanul este un document de sintez i generalizare ntocmit pe baza datelor din conturi, iar
inventarul este rezultatul unor operaiuni de msurare i evaluare a realitii faptice;

bilanul prezint n mod sintetic i n expresie valoric elementele de activ i de pasiv, pe cnd
inventarul descrie amnunit, cantitativ i valoric fiecare element individualizat din patrimoniu (fiecare
sortiment de bunuri materiale, fiecare furnizor, client, etc.);

bilanul este rezultatul ntregului ciclu de prelucrare a datelor cu ajutorul procedeelor metodei
contabilitii, iar inventarul este doar rezultatul contabilizrii faptice a existenei i strii activelor i
pasivelor.
Unitile economice au obligaia s efectueze inventarierea general a elementelor de activ i de pasiv deinute,
la nceputul activitii, cel puin odat pe an pe parcursul funcionrii, n cazul fuziunii sau ncetrii activitii,
precum i n alte situaii prevzute de lege34 cum ar fi:
a) la cererea organelor de control, cu prilejul efecturii controlului, sau a altor organisme similare
mputernicite legal;
b) ori de cte ori sunt indicii c exist lipsuri sau plusuri n gestiune, care nu pot fi stabilite cert dect prin
inventariere;
c) ori de cte ori intervine o predare-primire de gestiune;
d) cu prilejul reorganizrii gestiunilor;
e) ca urmare a calamitilor naturale sau a unor cazuri de for major35.
Inventarierea, n calitatea sa de procedeu al metodei contabilitii, are mai multe funcii, dintre care cele mai
importante sunt:
a) Funcia de control a concordanei dintre informaiile furnizate de contabilitate i realitate;
b) Funcia de stabilire a situaiei nete i a rezultatului exerciiului;
c) Funcia de calcul i de eviden a stocurilor.

situaiile financiare anuale trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei financiare, performanei financiare, fluxurilor de
trezorerie i a celorlalte informaii referitoare la activitatea desfurat.
32
Forma predominant de organizare a afacerilor n statele-cetate italiene era cea de comandit, multe ntreprinderi fiind
nfiinate pentru atingerea unui scop unic, a unei afaceri singulare (de exemplu, o operaiune de comer cu o ar/ora mai
ndeprtat care, n condiiile de transport din urm cu 6-700 de ani putea s se deruleze pe parcursul mai multor luni de
zile sau chiar ani); la sfritul afacerii se efectua inventarierea i se mpreau bunurile/valorile conform contractului de
asociere/de societate.
33
Oprean Ioan i colab., Bazele contabilitii agenilor economici din Romnia, Ediia a IV-a, Editura Intelcredo, Deva,
2001, pag. 335-336
34
Legea contabilitii nr. 82/1991, cu modificrile ulterioare, art. 8
35
n cazul n care, n situaiile enumerate, sunt inventariate toate elementele de activ dintr-o gestiune, aceasta poate ine loc
de inventariere anual, cu aprobarea administratorului sau a persoanei care are obligaia gestionrii elementelor de activ i
de pasiv; n acest caz, n registrul-inventar trebuie cuprins valoarea stocurilor faptice inventariate i nscrise n listele de
inventariere, actualizate cu intrrile i ieirile de bunuri din perioada cuprins ntre data inventarierii i data ncheierii
exerciiului financiar
14

a) Funcia de control a concordanei dintre informaiile furnizate de contabilitate i realitate.

Exist reglementri precise privind recepia, depozitarea, gestionarea i eliberarea din gestiune a bunurilor
economice, dar orict de bine este organizat aceast activitate i orict de bine este organizat i inut
contabilitatea elementelor patrimoniale, n anumite situaii pot apare diferene ntre soldurile scriptice i realitate
(stabilit prin soldurile faptice). Datele furnizate de contabilitate, de regul au un caracter relativ deoarece:
bunurile economice sufer pe timpul transportului, manipulrii i depozitrii anumite modificri
cantitative i valorice. Aceste modificri se datoreaz unor factori obiectivi i subiectivi pe care
contabilitatea nu le poate nregistra n momentul producerii lor. Astfel, se nregistreaz scderi
cantitative (perisabiliti) datorit proprietilor fizico-chimice ale elementelor materiale care usuc, se
sparg, se oxideaz, se evapor etc. Unele bunuri i pierd parametrii calitativi datorit expirrii
termenului de garanie, depozitrii necorespunztoare etc. Alte bunuri cresc n greutate;
n anumite gestiuni pot avea loc sustrageri, furturi, risip, proast gospodrire;
unele date din documentele primare se pot omite cu ocazia nregistrrii lor n contabilitate sau se pot
nregistra de mai multe ori sau se nregistreaz eronat, la alt gestiune sau alt sortiment, etc.;
personalul care gestioneaz bunurile d dovad de neglijen, confund sortimentele;
unele comenzi n curs de execuie se anuleaz datorit renunrii fcute de beneficiari;
uneori pot aprea cazuri de for major (calamiti naturale, incendii etc.).
Prin compararea situaiei faptice, stabilit prin inventariere, cu situaia scriptic din contabilitate se stabilesc
plusurile i minusurile de inventar i se iau msuri n vederea punerii de acord a situaiei scriptice cu realitatea.
Tot cu ajutorul inventarierii se identific bunurile inutilizabile, greu vandabile, comenzi sistate, creane
nencasate etc., i se iau msuri pentru prentmpinarea apariiei sau limitarea pagubelor. Analiznd cauzele care
au dus la nencasarea sau neplata la termen a creanelor i obligaiilor se iau msuri pentru ntrirea disciplinei
decontrilor.
Pe baza inventarierii se estimeaz riscurile la care este expus ntreprinderea, se stabilete probabilitatea de
ncasare a creanelor, se stabilete valoarea de pia a elementelor de activ pe baza cruia se aplic principiul
prudenei.
b) Funcia de stabilire a situaiei nete i a rezultatului exerciiului
Pe baza inventarierii se definitiveaz situaia net a patrimoniului care se determin cu ajutorul relaiei:
SITUAIA NET A PATRIMONIULUI = ACTIVE (inventariate) DATORII (inventariate)
Dac se face abstracie de modificarea aportului proprietarului la capitalul social, rezultatul net al exerciiului se
poate determina ca o variaie a situaiei nete, astfel:
REZULTATUL NET = SUTIAIA NET de la finele exerciiului financiar SITUAIA NET de la
nceputul exerciiului financiar
Prin inventariere se confirm realitatea activelor patrimoniale i a datoriilor n vederea determinrii corecte a
situaiei nete, a obligaiilor fiscale i a rezultatului net.
c) Funcia de calcul i eviden a stocurilor, consumurilor i vnzrilor.
Unitile economice mici i mijlocii pot utiliza pentru contabilitatea stocurilor metoda inventarului intermitent.
Aceast metod presupune utilizarea conturilor de stocuri numai la nceputul i la sfritul lunii, iar intrrile din
cursul lunii se reflect n conturile corespunztoare de cheltuieli. La finele fiecrei luni, pe baza inventarului,

15

stocurile existente n patrimoniu se reiau n conturile adecvate, ca la nceputul lunii urmtoare se vor reflecta din
nou n cheltuieli.
Aplicnd aceast metod, la sfritul fiecrei luni, se determin ieirile din cursul lunii cu relaia:
IEIRI DIN DEPOZITE = STOCURI INIIALE + INTRRI N CURSUL LUNII STOCURILE FINALE
(de la inventar)
n condiiile utilizrii metodei inventarului intermitent, inventarierea lunar a stocurilor este obligatorie i st la
baza determinrii cheltuielilor materiale i a veniturilor din producia stocat.
Inventarierea este o lucrare complex care se deruleaz n urmtoarele etape:
1. pregtirea inventarierii;
2. constatarea existenei i descrierea elementelor de activ i pasiv supuse inventarierii;
3. evaluarea elementelor inventariate;
4. stabilirea i nregistrarea n contabilitate a diferenelor constatate.
1. Pregtirea inventarierii este etapa premergtoare activitii de inventar propriu-zis. n aceast etap se iau
trei categorii de msuri i anume: de asigurare a condiiilor/logistice, organizatorice i contabile.
Dintre aciunile logistice (privind crearea condiiilor corespunztoare de lucru), menionm:
- asigurarea din timp a msurilor necesare continuitii normale a activitii, n cazul n care nu este
posibil sistarea operaiunilor de intrare-ieire a bunurilor supuse inventarierii; pentru a nu fi deranjat
semnificativ procesul normal de livrare sau primire a bunurilor, trebuie asigurat o zon-tampon n care s se
depoziteze bunurile primite n timpul inventarierii sau s se permit expedieri la clieni, operaiunile care trebuie
s se efectueze doar n prezena comisiei de inventariere, care menioneaz pe documentele respective "primit n
timpul inventarierii" sau "eliberat n timpul inventarierii, n scopul evitrii inventarierii duble sau a
omisiunilor;
- afiarea din timp, n locuri vizibile i pe toat durata inventarierii, programul i perioada inventarierii;
- organizarea depozitrii bunurilor grupate pe sortotipodimensiuni, codificarea acestora i ntocmirea
etichetelor de raft;
- inerea la zi a evidenei tehnico-operative la gestiuni i a celei contabile i efectuarea confruntrii
datelor din aceste evidene;
- asigurarea participrii ntregii comisii (sau a comisiilor) de inventariere la lucrrile de inventariere;
- asigurarea personalului necesar pentru manipularea bunurilor care se inventariaz, respectiv pentru
sortare, aezare, cntrire, msurare, numrare etc.;
- asigurarea participrii la identificarea bunurilor inventariate (calitate, sortiment, pre etc.) a unor
specialiti din unitate sau din afara acesteia, la solicitarea responsabilului comisiei de inventariere, care au
obligaia de a semna listele de inventariere pentru atestarea datelor nscrise;
- dotarea gestiunii cu aparate i instrumente adecvate i n numr suficient pentru msurare, cntrire
etc., cu mijloace de identificare (cataloage, mostre, sonde etc.), precum i cu formulare i rechizite necesare;
- dotarea comisiei de inventariere cu mijloace tehnice de calcul i de sigilare a spaiilor inventariate;
- asigurarea proteciei membrilor comisiei de inventariere n conformitate cu normele de protecie a
muncii;
- asigurarea securitii uilor, ferestrelor, porilor etc. de la magazine, depozite, gestiuni.
Printre lucrrile de natur organizatoric menionm:
- ntocmirea procedurilor scrise de inventariere adaptate specificului firmei, activitate aflat n directa
responsabilitate a administratorului companiei;

16

- constituirea comisiilor de inventariere (iar dac este cazul i a unei comisii centrale pentru coordonare), n
funcie de numrul de gestiuni, pe baza unei decizii scrise36 emis de administratorul firmei. Administratorul
personal sau prin comisia central (format din conductorii diferitelor compartimente), trebuie s organizeze37,
s instruiasc, s supravegheze i s controleze modul de efectuare a operaiunilor de inventariere. Subcomisiile
de inventariere sunt formate din dou sau trei persoane38 i au sarcina s efectueze inventarierile propriu-zise i
s stabileasc diferenele. Fiecare comisie este condus de un responsabil de comisie. n cazul n care numrul
de salariai este redus, iar valoarea bunurilor din gestiune nu depete plafonul stabilit de administratori,
inventarierea poate fi efectuat de ctre o singur persoan;
- transmiterea procedurilor de inventariere ctre comisii i lmurirea eventualelor neclariti legate de acestea
cu responsabilii de comisie;
- se nchid i sigileaz cile de acces n gestiuni, cu excepia locului n care ncepe inventarierea39;
- se cere gestionarului o declaraie40 scris n care trebuie s precizeze dac: gestioneaz bunuri i n alte locuri
de depozitare; n afara bunurilor unitii respective, are n gestiune i alte bunuri aparinnd terilor, primite cu
sau fr documente; are plusuri sau lipsuri n gestiune, despre a cror cantitate sau valoare are cunotin; are
bunuri nerecepionate sau care trebuie expediate (livrate), pentru care s-au ntocmit documentele aferente; a
primit sau a eliberat bunuri fr documente legale; deine numerar sau alte hrtii de valoare rezultate din
vnzarea bunurilor aflate n gestiunea sa; are documente de primire-eliberare care nu au fost operate n evidena
gestiunii sau care nu au fost predate la contabilitate;
- se sisteaz operaiunile de intrare sau de ieire ale bunurilor n i din gestiune;
- se identific toate spaiile n care exist bunuri ce urmeaz a fi inventariate;
- se aranjeaz bunurile degradate separat de cele bune i a celor primite n custodie, spre reparare sau pstrare;
- se verific dac aparatele de msur sunt n bun stare de funcionare;
- se bareaz i s semneaz, la ultima operaiune, fiele de magazie, menionnd data la care s-au inventariat
bunurile, se vizeaz documentele care privesc intrri sau ieiri de bunuri existente n gestiune, dar nenregistrate
- se dispune nregistrarea acestora n fiele de magazie i predarea lor la contabilitate - astfel nct situaia
scriptic a gestiunii s reflecte realitatea41;
- n cazul n care exist producie n curs de execuie i semifabricate din producia proprie, trebuie s se predea
la magazii i la depozite, pe baza documentelor, toate piesele, ansamblurile i agregatele a cror prelucrare a fost
terminat, s se colecteze din secii sau ateliere toate produsele reziduale i deeurile, ntocmindu-se

36

n decizia de numire trebuie menionate obligatoriu: componena comisiei, numele responsabilului comisiei, modul de
efectuare a inventarierii, gestiunea supus inventarierii, data de ncepere i de terminare a operaiunilor
37
inventarierea i evaluarea elementelor de activ i de pasiv se pot efectua att cu salariaii proprii, ct i pe baz de
contracte de prestri de servicii ncheiate cu persoane juridice sau fizice cu pregtire corespunztoare; este incompatibil
calitatea de membru ntr-o comisie de inventariere sau cea de responsabil de comisie cu cea de gestionar al depozitului
supus inventarierii sau contabil care ine evidena gestiunii respective; ulterior numirii, membrii comisiilor nu pot fi
nlocuii dect n cazuri bine justificate i numai prin decizie scris, emis de ctre cei care i-au numit
38
n comisii vor fi numite persoane cu pregtire corespunztoare economic i tehnic, care s asigure efectuarea corect i
la timp a inventarierii elementelor de activ i de pasiv, inclusiv evaluarea lor conform cu referenialul contabil de baz
39
sigilarea se efectueaz n prezena gestionarului ori de cte ori se ntrerup operaiunile de inventariere i se prsete
spaiul respectiv/gestiunea; la reluarea lucrrilor se verific dac sigiliul este intact - n caz contrar, acest fapt se va
consemna ntr-un proces-verbal de constatare, care se semneaz de ctre comisia de inventariere i de ctre gestionar,
lundu-se msurile corespunztoare. Documentele ntocmite de comisia de inventariere rmn n cadrul gestiunii
inventariate, n locuri special amenajate (fiete, casete, dulapuri etc.), ncuiate i sigilate. Sigiliul se pstreaz, pe durata
inventarierii, de ctre responsabilul comisiei de inventariere.
40
n declaraie trebuie menionate, pe lng celelalte aspecte de form: felul, numrul i data ultimului document de
intrare/ieire a bunurilor n/din gestiune; totodat, declaraia se dateaz i se semneaz de ctre gestionarul rspunztor de
gestiunea bunurilor i de ctre comisia de inventariere, care atest c a fost dat n prezena sa.
41
n cazul utilizrii metodei global-valoric de gestiune, gestionarul trebuie s ntocmeasc i s depun la contabilitate,
nainte de nceperea inventarierii, raportul de gestiune n care s se nscrie toate documentele de intrare i de ieire a
mrfurilor, precum i cele privind numerarul depus la casierie, ntocmit pn n momentul nceperii inventarierii
17

documentele de constatare i totodat s se ntocmeasc documentele de constatare i s se clarifice situaia

semifabricatelor a cror utilizare este ndoielnic;
- se verific numerarul din cas i se stabilete suma ncasrilor din ziua curent, solicitndu-se42 depunerea
numerarului la casieria unitii.
Lucrrile de natur contabil cuprind:
- asigurarea nregistrrii tuturor tranzaciilor n contabilitatea sintetic i analitic i n evidena operativ;
- verificarea exactitii nregistrrilor prin confruntarea informaiilor din contabilitate cu cele din evidena
operativ prin ntocmirea balanelor de verificare analitice i cu balana de verificare sintetic ntocmit nainte
de inventariere;
- se ridic de la gestiuni toate evidenele operative i se vizeaz dup ultima operaiune (benzi de la casele de
marcat, fie de magazie, rapoarte de gestiune etc.).
2. Constatarea existenei i descrierea elementelor de activ i pasiv supuse inventarierii
Inventarierea propriu-zis se realizeaz de ctre subcomisiile de inventariere la locurile de pstrare a bunurilor
iar constatrile se nscriu n listele de inventariere.
Listele de inventariere se ntocmesc separat pentru:
- fiecare loc de depozitare;
- fiecare gestiune aparintoare unitii economice;
- fiecare categorie de bunuri din cadrul gestiunilor;
- bunurile aflate la angajai pentru folosin (echipamente, dispozitive, scule etc.);
- bunurile care aparin altor uniti (nchiriate, n consignaie, date spre prelucrare etc.);
- bunuri necorespunztoare din punct de vedere calitativ;
- bunuri fr micare, greu vandabile sau cu micare lent.
Documentaia utilizat
Listele de inventariere se completeaz cu cerneal sau pix, fr spaii libere i fr tersturi n formularul tipizat
prezentat n continuare, care este utilizat ca document pentru stabilirea lipsurilor i a plusurilor de bunuri i
valori, constatate cu ocazia inventarierii, precum i pentru constatarea deprecierilor.

42

la gestiunile n care vnzarea se efectueaz cu amnuntul, odat cu depunerea numerarului se solicit gestionarului i
ntocmirea monetarului
18

Lista de inventariere se ntocmete minim ntr-un exemplar, la locurile de depozitare, de comisia de inventariere,
pe gestiuni, conturi de valori materiale, eventual grupe sau subgrupe, separat pentru bunurile unitii i separat
pentru cele aparinnd altor uniti, aflate asupra personalului unitii la data inventarierii, primite pentru
prelucrare etc., i se semneaz de ctre membrii comisiei de inventariere i de ctre gestionar. Este
recomandabil ca aceste liste s se ntocmeasc n dou exemplare, un exemplar de ctre gestionari i un
exemplar de ctre membrii comisiei de inventariere. Dac inventarierea se desfoar cu ocazia predrii-primirii
gestiunilor, listele de inventariere se ntocmesc n 3 exemplare, pentru gestionarul predtor, gestionarul primitor
i un membru al comisiei de inventariere.
n cazul n care inventarierea nu se termin ntr-o zi, la finele zilei ncperea se sigileaz i fiele de inventariere
sunt semnate de ctre membrii comisiei de inventariere pe fiecare fil. La reluarea inventarierii, dac sigiliul a
fost rupt, nu se intr n ncperea respectiv ci se anun conducerea unitii i organele de poliie, pentru luarea
msurilor care se impun.
n funcie de necesiti, n locul documentului anterior prezentat, poate fi utilizat un formular simplificat
prezentat mai departe sau un alt formular adaptat de ctre unitatea economic n funcie de necesitile proprii,
cu obligativitatea respectrii unor condiii minimale de form i de fond.

La gestiunile unde pentru evidena analitic a bunurilor este utilizat metoda global-valoric, lista/listele de
inventariere se ntocmesc dup modelul urmtor:

19

Pentru inventarierea creanelor i obligaiilor fa de teri, se utilizeaz formularul Extras de cont care trebuie
s conin minim informaiile din model:

Derularea operaiunilor
Stabilirea stocului faptic se face prin numrare, cntrire, msurare, calcule tehnice, dup caz. Bunurile aflate n
ambalaje originale se despacheteaz numai prin sondaj.
n funcie de tipul bunurilor inventariate, nscrierea elementelor de active i datorii se face dup cum urmeaz:
Imobilizrile necorporale
prin constatarea existenei i apartenenei acestora la firmele/unitile deintoare, iar n cazul brevetelor,
licenelor, al know-how i al mrcilor de fabric este necesar dovedirea existenei acestora pe baza titlurilor de
proprietate.
Imobilizrile corporale
Terenurile pe baza documentelor care atest proprietatea acestora i a schielor de amplasare.
Cldirile prin identificarea lor pe baza titlurilor de proprietate i a dosarului tehnic al acestora.
Construciile i echipamentele speciale (de exemplu reelele de energie electric, termic, gaze, ap, canal,
telecomunicaii, cile ferate) n funcie de regulile stabilite de deintorii acestora.
Imobilizrile corporale care n perioada inventarierii se afl n afara unitii (vapoare, locomotive, vagoane,
avioane, autovehicule etc.), plecate n curs de lung durat, mainile de for i utilajele energetice, mainile,

20

utilajele i instalaiile de lucru, aparatele i instalaiile de msurare, control i reglare i mijloacele de transport
date pentru reparaii n afara unitii se inventariaz naintea ieirii lor temporare din unitate sau prin confirmare
scris primit de la unitatea/firma/compania sau locul n care acestea se gsesc.
Imobilizrile n curs (de execuie)
Sunt menionate pentru fiecare obiect n parte, pe baza constatrii la faa locului: denumirea obiectului,
descrierea amnunit a stadiului n care se afl acesta, pe baza valorii din documentaia existent (devize),
precum i n funcie de volumul lucrrilor realizate la data inventarierii. Materialele i utilajele primite de la
beneficiari pentru montaj i nencorporate n lucrri se inventariaz separat.
Investiiile puse n funciune total sau parial, crora nu li s-au ntocmit formele de nregistrare ca imobilizri
corporale, se nscriu n liste de inventariere separate. De asemenea, lucrrile de investiii care nu se mai execut,
fiind sistate sau abandonate, se nscriu n liste de inventariere separate, artndu-se cauzele sistrii sau
abandonrii, aprobarea de sistare sau abandonare i msurile ce se propun n legtur cu aceste lucrri.
Stocurile
Se stabilesc faptic prin numrare, cntrire, msurare sau cubare, dup caz. Bunurile aflate n ambalaje originale
intacte nu se desfac dect prin sondaj, acest lucru urmnd a fi menionat i n listele de inventariere respective.
Determinarea stocurilor faptice se face astfel nct s se evite omiterea ori inventarierea de dou sau de mai
multe ori a acelorai bunuri. n listele de inventariere a stocurilor se menioneaz modul n care s-a efectuat
inventarierea, precum i datele tehnice care au stat la baza calculelor, intr-un mod sistematic ce s sprijine, dac
este cazul, asigurarea respectrii principiului permanenei metodelor.
- lichidele a cror cantitate efectiv nu se poate stabili prin transvazare i msurare, coninutul
vaselor - stabilit n funcie de volum, densitate, compoziie etc. - se verific prin scoaterea de probe
din aceste vase, inndu-se seama de densitate, compoziie i de alte caracteristici ale lichidelor,
care se constat fie organoleptic, fie prin msurare sau probe de laborator;
- materialele de mas ca: ciment, oel beton, produse de carier i balastier, produse agricole i alte
materiale similare, ale cror cntrire i msurare ar necesita cheltuieli importante sau ar conduce la
degradarea bunurilor respective, se pot inventaria pe baz de calcule tehnice.
- comisia de inventariere are obligaia s controleze toate locurile n care pot exista bunuri supuse
inventarierii, inclusiv bunurile aflate asupra angajailor. Bunuri cum sunt echipamentele,
cazarmamentele (cazarm+echipament), dispozitive, scule, ustensile, unelte etc., se inventariaz i
se trec n liste separate, specificndu-se persoanele care rspund de pstrarea lor. n cadrul
evidenierii acestora pe formaii i locuri de munc, bunurile vor fi centralizate i comparate cu
datele din evidena tehnico-operativ, precum i cu cele din evidena contabil.
- bunurile cu un grad mare de perisabilitate se inventariaz cu prioritate fr a se stnjeni desfacerea
imediat a acestora.
- bunurile aparinnd terilor includ bunuri nchiriate, n leasing, n custodie, cu vnzare n
consignaie, primite n vederea prelucrrii etc. Listele separate de inventariere pentru aceste bunuri
trebuie s conin informaii cu privire la numrul i data actului de predare-primire i ale
documentului de livrare, precum i alte informaii utile, avndu-se n vedere c aceste liste se trimit
i persoanei fizice sau juridice creia i aparin n maxim 15 zile de la terminarea inventarierii.
Proprietarul acestor bunuri trebuie s comunice eventualele nepotriviri n maxim 5 zile de la
primirea listelor de inventariere, n caz contrar (depirea termenului sau neconfirmarea)
presupunndu-se recunoaterea exactitii datelor nscrise n listele de inventariere. n cazul n care
au fost comunicate nepotriviri, se rspunde sesizrii cu clarificri solicitate, ntr-un nou termen de 5
zile.
- bunurile depreciate, inutilizabile sau deteriorate, fr micare sau greu vandabile, comenzi n curs,
abandonate sau sistate, creanele i obligaiile incerte ori n litigiu sunt consemnate n liste de
inventariere separate sau situaii analitice distincte.
- bunurile aflate n expediie se inventariaz de ctre unitile furnizoare, iar bunurile achiziionate
aflate n curs de aprovizionare se inventariaz de unitatea cumprtoare i se nscriu n liste de
inventariere separate.

21

Producia n curs de execuie

Se inventariaz att produsele care nu au trecut prin toate fazele (stadiile) prelucrrii impuse de procesul
tehnologic de producie, ct i produsele care, dei au fost terminate, nu au trecut toate probele de recepionare
tehnic sau nu au fost completate cu toate piesele i accesoriile lor. Inventarierea produciei n curs de execuie
din cadrul seciilor auxiliare se face prin stabilirea gradului de executare a lucrrilor (reparaii, lucrri pentru
teri etc.). n cadrul produciei n curs de execuie se asimileaz i lucrrile i serviciile n curs de execuie sau
neterminate.
La unitile economice, companii, filiale sau subuniti economice de construcii-montaj, n listele de
inventariere a produciei n curs se includ categoriile de lucrri i pri de elemente de construcii la care n-a fost
executat ntregul volum de lucrri prevzute n normele de deviz i lucrrile executate (terminate), dar
nerecepionate de ctre beneficiar
Materiile prime, materialele, prefabricatele, piesele de schimb, semifabricatele etc. aflate la locurile de
munc i nesupuse prelucrrii, nu se consider producie n curs de execuie. Acestea se inventariaz separat i
se repun n conturile din care provin, diminundu-se cheltuielile, iar dup terminarea inventarierii acestora se
vor evidenia n conturile iniiale de cheltuieli.
Lucrrile de modernizare nefinalizate sau reparaii ale cldirilor, instalaiilor, mainilor, utilajelor,
mijloacelor de transport i ale altor bunuri se inventariaz prin verificarea la faa locului a stadiului fizic al
lucrrilor. Astfel de lucrri se consemneaz ntr-o list de inventariere separat, n care se indic denumirea
obiectului supus modernizrii sau reparaiei, gradul de executare a lucrrii, costul de deviz i cel efectiv al
lucrrilor executate.
Creanele i obligaiile fa de teri sunt supuse verificrii i confirmrii pe baza extraselor soldurilor
debitoare i creditoare ale conturilor de creane i datorii care dein ponderea valoric n totalul soldurilor
acestor conturi, conform "Extrasului de cont". Persoanele juridice care refuz confirmarea prin Extrasul de cont
a soldului, sau care nu efectueaz inventarierea acestor elemente, cad sub incidena sanciunilor prevzute n
reglementrile legale privind inventarierea. Dac decontarea (creanelor i obligaiilor) ntre diferite firme se
efectueaz pe baz de conturi sau deconturi externe periodice confirmate de partenerii externi, aceste documente
in locul Extraselor de cont confirmate.
Disponibilitile aflate n conturi la bnci sau la unitile Trezoreriei Statului se inventariaz prin
confruntarea soldurilor din extrasele de cont emise de acestea cu cele din contabilitatea unitii. n acest scop,
extrasele de cont din ziua de 31 decembrie sau din ultima zi lucrtoare a anului, puse la dispoziie de unitile
bancare i unitile Trezoreriei Statului, trebuie s fie tampilate cu tampila oficial a acestora.
Disponibilitile n numerar (lei i n valut) din casieria unitii se inventariaz n ultima zi lucrtoare a
exerciiului financiar, dup nregistrarea tuturor operaiunilor de ncasri i pli privind exerciiul respectiv,
confruntndu-se soldurile din registrul de cas cu monetarul i cu cele din contabilitate.
Mrcile potale, timbrele fiscale, tichetele de cltorie, bonurile cantiti fixe (BCF-urile), biletele de
spectacole, de intrare n muzee, expoziii i altele similare se inventariaz la valoarea lor nominal, cu excepia
timbrelor cu valoare filatelic.
Pentru orice alte elemente de activ i de pasiv se verific realitatea soldurilor conturilor respective, iar pentru
cele aflate la teri se fac cereri de confirmare, care se ataeaz la listele respective dup primirea confirmrii.
Pe ultima fil a listei de inventariere, gestionarul trebuie s menioneze dac toate bunurile i valorile bneti din
gestiune au fost inventariate i consemnate n listele de inventariere n prezena sa. De asemenea, acesta trebuie
s precizeze dac are obiecii cu privire la modul de efectuare a inventarierii. n acest caz, comisia de
inventariere este obligat s analizeze obieciile, iar concluziile la care a ajuns se vor meniona la sfritul
listelor de inventariere. Listele de inventariere se semneaz pe fiecare fil de ctre membrii comisiei de
inventariere i de ctre gestionar. n cazul gestiunilor colective (cu mai muli gestionari), listele de inventariere
se semneaz de ctre toi gestionarii, iar n cazul predrii-primirii gestiunii, acestea se semneaz att de ctre
gestionarul predtor, ct i de ctre cel primitor.

22

Listele de inventariere odat ntocmite, sunt supuse unei prelucrri, n sensul comparrii stocurilor
(inventarului faptic) consemnate n acestea, la locurile de depozitare, cu stocurile scriptice din contabilitate. n
cadrul acestei prelucrri, toate poziiile la care se constat diferene, generate fie de plusuri sau minusuri
cantitative, fie de preuri actuale (ale pieei) mai mici dect costurile valorice (valoare de intrare n patrimoniu)
se extrag i se consemneaz. Rezultatele inventarierii se stabilesc prin compararea datelor constatate faptic i
nscrise n listele de inventariere cu cele din evidena tehnico-operativ (fiele de magazie) i din contabilitate.
Rezultatele inventarierii se nscriu de comisia de inventariere ntr-un proces verbal.
Procesul verbal privind rezultatele inventarierii trebuie s conin, n principal, urmtoarele elemente:
- data ntocmirii;
- numele i prenumele membrilor comisiei de inventariere;
- numrul i data deciziei de numire a comisiei de inventariere; gestiunea inventariat; data nceperii i
terminrii operaiunii de inventariere;
- rezultatele inventarierii;
- concluziile i propunerile comisiei cu privire la cauzele plusurilor i ale lipsurilor constatate i la
persoanele vinovate, precum i propuneri de msuri n legtur cu acestea;
- volumul stocurilor depreciate, fr micare, cu micare lent, greu vandabile, fr desfacere asigurat i
propuneri de msuri n vederea reintegrrii lor n circuitul economic; propuneri de scoatere din uz a
obiectelor de inventar i declasare sau casare a unor stocuri; constatri privind pstrarea, depozitarea,
conservarea, asigurarea integritii bunurilor din gestiune;
- alte aspecte legate de activitatea gestiunii inventariate.
Propunerile cuprinse n procesul-verbal al comisiei de inventariere se prezint, n termen de 3 zile de la data
ncheierii operaiunilor de inventariere, administratorului. Acesta, cu avizul conductorului compartimentului
financiar-contabil i al conductorului compartimentului juridic, decide, n termen de cel mult 5 zile de la
primirea procesului-verbal, asupra soluionrii propunerilor fcute, cu respectarea dispoziiilor legale.
Anual, rezultatele inventarierii generale a patrimoniului, dup reflectarea n contabilitate i n balana de
verificare, se centralizeaz n Registrul inventar (cod 14-1-2), un document contabil obligatoriu, de
nregistrare anual i de grupare a rezultatelor inventarierii patrimoniului. n el se nregistreaz toate elementele
de activ i pasiv grupate dup natura lor, conform posturilor din bilanul contabil. Elementele patrimoniale
nscrise n registrul-inventar au la baz listele de inventariere centralizatoare i procesele verbale de inventariere
care justific, coninutul fiecrui post din bilan.
3. Evaluarea elementelor inventariate
De la un an la altul, de la un exerciiu financiar la cellalt, valoarea de pia a oricror bunuri poate cunoate
variaii semnificative. Un element patrimonial/un activ corporal imobilizat, de exemplu, cumprat la un moment
dat, este iniial recunoscut (nregistrat n scriptele contabile) la cost (de achiziie sau producie) sau valoare de
aport. Ulterior acestei recunoateri iniiale, condiiile de pia de pe piaa acelui produs pot cunoate
modificri care s i pun amprenta n mod semnificativ asupra valorii acestuia. nainte de ntocmirea situaiilor
financiare, este foarte important reaezarea acestei valori pentru ca dezideratul imaginii fidele s fie
mplinit. n cazul activului imobilizat corporal luat ca exemplu, nu este acelai lucru prezentarea lui n situaiile
financiare la cost istoric (valoarea iniial, de intrare) sau la noua valoare de pia (valoare just), mai mare sau
mai mic de exemplu cu 15%. Aceast variaie i pune amprenta nu numai asupra principalilor indicatori i
analizei acestora, calculai pe baza datelor i informaiilor din bilanul n care activul respectiv este prezentat, ci
i asupra rezultatelor, a informaiilor din contul de profit i pierdere, nu numai pentru exerciiul financiar curent
ci i a celor viitoare (dat fiind faptul c modificarea valorii activului duce i la o modificare a amortismentelor
reflectate n cheltuieli).
Operaiunea de evaluare a elementelor inventariate se poate desfura concomitent cu constatarea existenei i
strii elementelor patrimoniale sau ulterior, avnd n vedere c unele operaiuni de evaluare sunt de complexitate
ridicat ce necesit ntinderea lucrrilor pe o perioad mai lung de timp.

23

Pentru o evaluare corect a elementelor patrimoniale ar trebui s fie solicitai experii43 n evaluare. Legea ns o
permite, iar practicile curente romneti consacr acest rol comisiilor stabilite cu ocazia inventarierii.
Reglementrile romneti aplicabile44 stabilesc primatul principiilor referitoare la permanena metodelor (pentru
asigurarea comparabilitii n timp) i prudenei.
Valoarea stabilit cu ocazia inventarierii pentru imobilizri i stocuri se numete valoare actual, fiind stabilit
n funcie de utilitatea bunului, starea acestuia i preul pieei. Principiul prudenei aplicat n cazul acestei valori
(de inventar) presupune ca n stabilirea valorii s fie luate n considerare toate ajustrile de valoare datorate
deprecierilor, iar n cazul n care valoarea de inventar este mai mare dect valoarea cu care bunul este evideniat
in contabilitate, n listele de inventariere se nscriu valorile din contabilitate. n cazul invers, cnd valoarea de
inventar este mai mic dect valoarea din contabilitate, n listele de inventariere se nscrie valoarea de inventar.
n cazul n care deprecierile constatate sunt ireversibile, n contabilitate trebuie nregistrate amortizri
suplimentare, iar n cazul deprecierilor reversibile se nregistreaz ajustri pentru depreciere.
Reguli de evaluare alternative45 permit evaluarea imobilizrilor corporale la valoarea reevaluat considerat ca
fiind valoarea just la data evalurii. n cealalt variant, imobilizrile corporale sunt prezentate n situaiile
financiare la cost mai puin amortizrile i ajustrile cumulate din depreciere. n cazul reevalurii, valoarea
rezultat nlocuiete costul istoric, iar amortizarea este reconsiderat (recalculat proporional cu schimbarea
valorii brute a activului sau eliminat din valoarea contabil brut a activului, valoarea reevaluat lund locul
valorii nete caz n care se pierde istoricul amortizrii).
Valoarea de inventar a stocurilor se consider a fi valoarea contabil, mai puin deprecierile constatate. Aceste
deprecieri diminueaz valoarea contabil pn la nivelul valorii realizabile nete (constatat cu ocazia
inventarierii) prin nregistrarea de ajustri pentru depreciere.
4. Stabilirea i nregistrarea n contabilitate a diferenelor constatate
Stabilirea rezultatelor inventarierii se realizeaz prin compararea cantitilor i valorilor consemnate n listele de
inventar cu cantitile i valorile nregistrate n contabilitate. n acest sens, mai nti se verific exactitatea
datelor din contabilitate, cu ajutorul balanelor de verificare sintetice i analitice, apoi se verific exactitatea
datelor din inventar, prin confruntarea exemplarului din aceste liste, scris de un membru al comisiei de
inventariere cu exemplarul acelorai liste scrise de gestionar, corectndu-se pe loc eventualele diferene
constatate, sub semnturile participanilor la inventariere. Soldurile scriptice se certific de ctre persoana care
ine evidena analitic a gestiunii respective i de ctre eful compartimentului financiar-contabil. Se verific, de
asemenea corectitudinea evalurilor, a calculelor din contabilitate i din listele de inventar.
Din comparaia mai sus menionat, pot s rezulte plusuri sau minusuri de inventar pentru care comisia de
inventariere va cere explicaii scrise de la gestionar.
43

experii evaluatori sunt persoane care au o calificare certificat de regul de o asociaie profesional; n Romnia, aceast
certificare poate fi acordat de asociaii nespecializate (care au n centrul preocuprilor alte activiti dect cele de
evaluare), cum ar fi de exemplu C.E.C.C.A.R. (Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai din Romnia) sau
asociaii specializate, n Romnia cea mai cunoscut fiind A.N.E.V.A.R. (Asociaia Naional a Evaluatorilor din
Romnia); indiferent de afiliere, n Romnia sunt recunoscute i utilizate n evaluare Standardele Internaionale de Evaluare
(IVS International Valuation Standards).
44
OMFP 1753/2004 pentru aprobarea Normelor privind organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de activ i de
pasiv, modificat prin OMFP 1752/2005 reglementri pe care se bazeaz i prezentrile din subcapitolul curent; ambele
reglementri au fost nlocuite cu OMFP 2861/2009 privind inventarierea respectiv 1802/2014 pentru aprobarea
Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale individuale si situaiile financiare anuale consolidate (OMFP
1802/2014 nlocuiete 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor conforme cu directivele europene care la rndul su a
nlocuit 1752/2005)
45
OMFP 1802/2014, anexa 1, cap. 3 , seciunea 3.2 (pct. 87) respectiv n reglementri mai vechi: OMFP 3055/2009, anexa
1, cap. 2, seciunea 7 (pct. 121) respectiv OMFP 1752/2005, anexa 1, cap.2, seciunea 7 (pct. 108)
24

Rezultatele inventarierii trebuie nregistrate n evidena tehnico-operativ n termen de cel mult 3 zile de la data
aprobrii procesului-verbal de inventariere de ctre administrator.
Evaluarea stocurilor scriptice se face respectnd principiul permanenei metodelor potrivit cruia regulile de
evaluare trebuie meninute. La stabilirea valorii de inventar se aplic principiul prudenei potrivit cruia nu se
admite supraevaluarea elementelor de activ i a veniturilor respectiv subevaluarea elementelor de pasiv i a
cheltuielilor.
Astfel, n cazul elementelor de activ, dac se constat c valoarea de inventar, stabilit n funcie de utilitatea
bunului pentru unitate i preul pieei, este mai mare dect valoarea la care sunt evideniate acestea n
contabilitate, n listele de inventariere se vor trece valorile din contabilitate. n cazul n care valoarea de pia
este mai mic dect valoarea din contabilitate, n listele de inventar se va nscrie valoarea aceasta din urm i
pentru diferenele n minus (depreciere) neimputabile se constituie ajustri pentru depreciere dac deprecierea
este reversibil sau se nregistreaz amortismente suplimentare (pentru imobilizri) dac deprecierea este
ireversibil.
Evaluarea creanelor i datoriilor se face, de regul, la valoarea lor probabil de ncasare sau plat, cu
respectarea principiului prudenei. Creanele, datoriile i disponibilitile exprimate n devize se evalueaz la
cursul de referin al Bncii Naionale de la 31 decembrie a exerciiului financiar expirabil.
Evaluarea imobilizrilor se face la valoarea rmas neamortizat, numit i valoare net-contabil. Stabilirea
rezultatelor inventarierii se face direct n listele de inventar (cod 14-3-12). Aceste rezultate se determin prin
compararea mrimilor constatate direct prin inventariere cu cele nregistrate n contabilitate. Dac, capacitile
i valorile constatate faptic la un anumit element patrimonial sunt mai mari dect cele din contabilitate, rezult
un plus de inventar, iar n cazul invers rezult un minus de inventar.
Dup stabilirea plusurilor i minusurilor de inventar, se procedeaz la regularizarea diferenelor.
n principiu, plusurile se nregistreaz ca intrri n patrimoniul unitilor, iar minusurile se recupereaz de la
vinovai sau se trec asupra cheltuielilor, dup caz. Stabilirea sumelor ce se imput persoanelor vinovate se face
la valoarea de nlocuire, care reprezint costul de achiziie al bunurilor la data constatrii pagubei. Acest cost de
achiziie cuprinde: preul de cumprare practicat pe pia, la care se adaug taxele nerecuperabile, cheltuielile de
transport-aprovizionare i a bunurilor respective. La toate aceste componente se adaug TVA. Pentru bunurile
constatate lips ce urmeaz a fi imputate, care nu pot fi cumprate de pe pia, valoarea de imputare se
stabilete de ctre o comisie format din specialiti n domeniul respectiv.
Practic, diferenele constatate cu prilejul inventarierii generale a patrimoniului sunt regularizate prin urmtoarele
modaliti46:
- compensarea plusurilor cu minusurile de inventar;
- acordarea de perisabiliti normale;
- nregistrarea plusurilor de inventar i imputarea minusurilor de inventar persoanelor vinovate.

2.4. III. Regularizarea, rectificarea i delimitarea tranzaciilor economice

Dup efectuarea inventarierii patrimoniului trebuie s se efectueze regularizri, rectificri i delimitri ale unor
tranzacii economice nregistrate n cursul exerciiului financiar expirabil, cum ar fi:
a) regularizarea amortizrii imobilizrilor;
b) contabilizarea ajustrilor pentru deprecieri temporare i a provizioanelor;
c) delimitarea n timp a cheltuielilor i veniturilor
a) Regularizarea amortizrii imobilizrilor.
46

Detalii se pot consulta n:

1. HG 1569/2002, publicat n M.O. nr. 27/ianuarie 2003
2. Oprean Ioan, Control i audit financiar-contabil, Editura Intelcredo, Deva 2002, pag. 89-94
3. Oprean Ioan i colab. ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva 1997, pag. 26-53
25

La nchiderea exerciiului financiar, cu ocazia inventarierii generale a patrimoniului, valoarea de inventar a

imobilizrilor amortizabile trebuie s fie egal cu valoarea net contabil (valoarea rmas neamortizat). Dac
valoarea de inventar este mai mic, ceea ce reprezint o depreciere ireversibil, este necesar s se nregistreze o
amortizare suplimentar. Aceast operaie economic are ca efect o cretere a cheltuielilor cu amortizarea.
b) Contabilizarea ajustrilor temporare
Dac n urma inventarierii se constat deprecieri reversibile, unitile economice pot sau trebuie, dup caz, s
nregistreze aceste deprecieri. n urma analizei concrete se poate proceda astfel47:
- dac deprecierea a aprut n cursul exerciiului, se constituie o ajustare pentru depreciere sau pierdere
de valoare, pe seama cheltuielilor de exploatare sau financiare, dup caz;
- dac deprecierea calculat pe baza inventarului este superioar ajustrilor constituite la inventarierea
precedent, acestea se suplimenteaz;
-

dac deprecierea este inferioar ajustrilor constituite, acestea se reduc cu diferena;

dac ajustrile au rmas fr obiect, se anuleaz, valoarea lor nregistrndu-se la venituri.

Unitile economice pot constitui i provizioane destinate s destinate s acopere datoriile a cror natur este
clar definit i care la data bilanului este probabil s existe, sau este cert c vor exista, dar care sunt incerte n
ceea ce privete valoarea sau data la care vor aprea48. Aceste provizioane se pot constitui pentru litigii,
garanii acordate clienilor, pentru dezafectarea imobilizrilor corporale i alte aciuni similare legate de acestea,
pentru restructurare, pensii, impozite i alte situaii similare.
c) Delimitarea n timp a cheltuielilor i veniturilor
Delimitarea n timp a cheltuielilor i veniturilor este impus de aplicarea principiului independenei exerciiilor
financiare care impune determinarea corect a rezultatului exerciiului. Astfel, acest principiu impune ca toate
operaiile sau tranzaciile economice care au avut loc ntr-un exerciiu financiar s fie reflectate n contabilitatea
acelui exerciiu. Dar, exist tranzacii economice care se efectueaz ntr-un exerciiu financiar i se refer la
exerciiile financiare urmtoare. Aa este cazul cheltuielilor i veniturilor nregistrate n avans.
Att n cazul cheltuielilor ct i a veniturilor, apar dou categorii de nregistrri n contabilitate i anume:
- separarea cheltuielilor i veniturilor ce au fost efectuate n perioada curent, dar care privesc perioada
viitoare, prin majorarea cheltuielilor (veniturilor) nregistrate n avans i diminuarea cheltuielilor
(veniturilor) n cauz;
- separarea cheltuielilor i veniturilor care au fost efectuate n perioada anterioar, dar care se refer la
exerciiul curent, prin diminuarea cheltuielilor (veniturilor) nregistrate n avans i majorarea cheltuielilor
(veniturilor) corespunztoare.
Dup ce, operaiile de regularizare se nregistreaz n Registrul-jurnal i n registrul Cartea-Mare, se
ntocmete balana de verificare sintetic dup inventariere numit i balana de verificare.

47

Tabr Neculai i colab. Conturile anuale n procesul decizional, Editura TipoMoldova, Iai 2001 pag. 67
OMFP 1752/2005, seciunea 3, art. 34, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 1080/30.11.2005 ( a fost nlocuit de
Ordinul Ministrului Finanelor Publice numrul 3055/2009, care la rndul su a fost nlocuit prin Ordinul Ministrului
Finanelor publice 1802/2014 pentru aprobarea Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale individuale i
situaiile financiare anuale consolidate).

48

26

2.4. IV. Determinarea rezultatului exerciiului i repartizarea acestuia

Rezultatul exerciiului financiar se determin anual dup nchiderea tuturor conturilor de cheltuieli i venituri. n
ara noastr se aplic metoda economic de determinare a rezultatelor financiare, ca diferen dintre venituri i
cheltuieli. Acest rezultat se determin n Contul de profit i pierdere.
n Romnia s-a aplicat n anii 1995-1996, pentru contribuabilii mari, metoda patrimonial care are n vedere
ecuaia juridic a bilanului i anume:
A-D=Sn
n care:
A=active
D=datorii
Sn=situaia net.
Prin compararea situaiei nete de la finele exerciiului cu cea de la nceputul exerciiului se obin rezultatele
financiare. Dar, nainte de a face aceast comparaie, se fcea actualizarea la inflaie a elementelor patrimoniale
din bilanul de la nceputul i sfritul anului. Deoarece aceast metod nu se mai aplic n Romnia, nu vom
insista asupra ei.
Exist i metoda financiar de determinare a rezultatelor financiare care const n calculul diferenei dintre
fluxurile nete de trezorerie i amortizare. Aceast metod nu se aplic n ara noastr.
Rezultatul brut al exerciiului, diminuat cu rezervele legale i cu impozitul pe profit reprezint rezultatul net al
exerciiului destinat repartizrii.
De regul, naintea ntocmirii situaiilor financiare nu au loc distribuiri din profitul net dar, n mod excepional
pot apare unele prevederi expres n acest sens.
Destinaia profitului net este hotrt de adunarea general a acionarilor sau asociailor, care se convoac n
exerciiul financiar urmtor, iar repartizarea acestuia are loc dup ntrunirea ei. La repartizarea profitului se are
n vedere respectarea legislaiei n vigoare.
Ultima operaie care se nregistreaz n contabilitate, nainte de a ntocmi formularul de bilan este nchiderea
conturilor de activ i de pasiv cu ajutorul contului special Bilan de nchidere (simbol 892).

27

3. SITUAIILE FINANCIARE ANUALE

poziia (starea) financiar

performane

modificrile poziiei financiare

Contul de
profit i
pierdere

Bilan

Situaia
modificrilor
capitalului propriu
Situaia fluxurilor de
trezorerie

Note explicative la situaiile financiare anuale

3.1. ntocmirea bilanului anual

Prin Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1752 din noiembrie 2005, s-au aprobat reglementrile contabile
conforme cu directivele europene conforme cu Directiva a IV-a i a VII-a a Comunitilor Economice Europene,
ce se aplic ncepnd cu situaiile financiare aferente exerciiului financiar 2006 i pn n exerciiul financiar
2009. ncepnd cu exerciiul financiar 2010 acesta a fost nlocuit cu reglementri similare cuprinse n OMFP
3055/2009, iar cu 2015 n OMFP 1802/29.12.2014. Situaiile financiare cuprind urmtoarele componente:
1. Bilanul;
2. Contul de profit i pierdere;
3. Situaia modificrilor capitalului propriu;
4. Situaia fluxurilor de trezorerie;
5. Note explicative la situaiile financiare anuale.
Aceast componen a situaiilor financiare este valabil pentru societi comerciale care depesc dou din
urmtoarele 3 criterii de mrime:
i. total active: 3.650.000 euro;
ii. cifra de afaceri net: 7.300.000 euro;
iii. numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50.
Celelalte persoane juridice, care nu se ncadreaz n criteriile de mrime specificate, ntocmesc situaii
financiare simplificate care cuprind:
1. Bilan prescurtat;
2. Cont de profit i pierdere;
3. Note explicative la situaiile financiare anuale simplificate.
Introducerea criteriilor de mrime pentru ntocmirea situaiilor financiare, conduce practic la
clasificarea/separarea ntreprinderilor din Romnia n dou clase de mrime i anume ntreprinderi mari
respectiv ntreprinderi mici i mijlocii (IMM-uri) i microntreprinderi.
Statutul microntreprinderilor este reglementat prin codul fiscal, constituind o subcategorie de IMM-uri cu
urmtoarele caracteristici:
a) realizeaz venituri, altele dect cele din consultan i management, n proporie de peste 50% din
veniturile totale;

28

b) au de la 1 pn la 9 salariai inclusiv;
c) au realizat venituri care nu au depit echivalentul n lei a 100.000 euro;
d) capitalul social este deinut de persoane, altele dect statul, autoritile locale i instituiile publice.
Microntreprinderile pot opta pentru plata unui impozit pe venituri (n locul impozitului pe profit) i sunt
asimilate IMM-urilor din punctul de vedere al ntocmirii i depunerii situaiilor financiare.
Bilanul este prima i n general considerat cea mai important component a situaiilor financiare. Formularul
de bilan, ncepnd cu situaiile financiare ntocmite n anul 2007 pentru exerciiul financiar 2006, trebuie s
conin urmtoarele elemente, n ordinea i codificarea menionat n continuare, cu valori att pentru exerciiul
financiar precedent ct i pentru exerciiul financiar curent (valori rezultate n urma lucrrilor premergtoare
ntocmirii):

A. Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale
1. Cheltuieli de constituire
2. Cheltuieli de dezvoltare
3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare, dac
acestea au fost achiziionate cu titlu oneros
4. Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros
5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie
II. Imobilizri corporale
1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie
III. Imobilizri financiare
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
B. Active circulante
I. Stocuri
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
II. Creane
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie
prezentate separat pentru fiecare element.)
1. Creane comerciale
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor
de participare
4. Alte creane
5. Capital subscris i nevrsat
III. Investiii pe termen scurt
29

1. Aciuni deinute la entitile afiliate

2. Alte investiii pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din
emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale - furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
E. Active circulante nete/datorii curente nete
F. Total active minus datorii curente
G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din
emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale - furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
H. Provizioane
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare
2. Provizioane pentru impozite
3. Alte provizioane
I. Venituri n avans
J. Capital i rezerve
I. Capital subscris
1. Capital subscris vrsat
2. Capital subscris nevrsat
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
1. Rezerve legale
2. Rezerve statutare sau contractuale
3. Alte rezerve
V. Profitul sau pierderea reportat()
VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar
Antetul formularului trebuie s conin dou categorii de date i anume:
I. date de identificare a entitii economice;
II. bilanul propriu-zis la 31 decembrie.
Datele de identificare sunt:
1. Judeul
30

Judeele sunt codificate cu dou cifre n ordine alfabetic; aa spre exemplu, judeul Alba este codificat cu 01,
judeul Cluj cu 12 i aa mai departe.
2. Unitatea
Se nscrie denumirea unitii aa cum este prevzut n statutul societii i nregistrat la Oficiul Registrului
Comerului.
3. Adresa
Se nscrie adresa social a unitii cu date complete, inclusiv numrul de telefon i fax.
4. Numr din Registrul Comerului
Fiecare unitate primete un numr de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului care are n fa iniiala J
de la jude, codul judeului i apoi numrul de ordine. Spre exemplu, pentru judeul Cluj, toate unitile
economice vor avea n fa J12/ i apoi un numr de ordine.
5. Forma de proprietate
Pentru forma de proprietate exist un nomenclator format dintr-un cod de dou cifre i denumire aa cum se
prezint mai jos.
Codul
10
11
12
13
14
20
21
22
23
24
25
26
27
28

Denumirea
PROPRIETATE DE STAT
Regii autonome
Societi comerciale cu capital integral de stat
Alte uniti economice de stat netransformate n societi comerciale sau regii autonome
Companii si societi naionale

PROPRIETATE MIXTA (cu capital de stat si privat)

PROPRIETATE MIXTA (cu capital de stat - sub 50%)
Societi comerciale cu capital de stat autohton i de stat strin
Societi comerciale cu capital de stat i privat autohton si strin
Societi comerciale cu capital de stat si privat autohton
Societi comerciale cu capital de stat si privat strin
PROPRIETATE MIXTA (cu capital de stat - 50% si peste 50%)
Societi comerciale cu capital de stat autohton si de stat strin
Societi comerciale cu capital de stat si privat autohton si strin
Societi comerciale cu capital de stat si privat autohton
Societi comerciale cu capital de stat si privat strin

30 PROPRIETATE INDIVIDUALA - PRIVATA

(cu capital: privat autohton, privat autohton si strin, privat strin, societatea agricole)
31 Societi comerciale in nume colectiv
32 Societi comerciale in comandita simpla
33 Societi comerciale in comandita pe aciuni
34 Societi comerciale pe aciuni
35 Societi comerciale cu rspundere limitata
36 Societi agricole
37 Societi comerciale cu capital de stat, privatizate in cursul anului 2006
40
41
42
43
44

PROPRIETATE COOPERATISTA
Cooperative de consum
Cooperative meteugreti
Cooperative si asociaii agricole netransformate
Cooperative de credit

50 PROPRIETATE OBSTEASCA
(societi comerciale aparinnd organizaiilor i instituiilor politice i obteti)

31

6. Activitatea preponderent
Unitile economice trebuie s nscrie un cod privind activitatea din clasificarea activitilor din economia
naional (CAEN Rev.2), cod format din 4 cifre (grupe de activiti), conform clasificrii activitilor din
economia naional49. Dac o unitate desfoar mai multe activiti, se nscrie codul activitii preponderente.
Activitatea preponderent se determin prin ponderea veniturilor realizate, i se nelege c acea activitate care
are ponderea mai mare este preponderent.
7. Cod fiscal/Cod unic de nregistrare (CUI)
Pentru a putea fi identificai pltitorii de impozite i taxe, contribuabilii, persoane juridice primesc un numr de
nregistrare care se numete cod unic de nregistrare. Acelai cod unic de nregistrare este utilizat pentru
identificarea distinct a pltitorilor de TVA i accize din punct de vedere fiscal, prin precedarea CUI-ului
(codului unic de nregistrare) cu literele RO pentru pltitorii de TVA i cu AR pentru pltitorii de accize.
Necompletarea corect a datelor de identificare conduce la imposibilitatea identificrii firmei n cauz i ca
urmare se consider c situaiile financiare nu au fost depuse.
Bilanul se prezint sub form de list sau vertical, iar indicatorii se nscriu n lei, cu soldurile conturilor
adecvate de la nceputul i sfritul perioadei de raportare. n formular, elementele de activ sunt grupate dup
natur i lichiditate, iar cele de pasiv dup natur i exigibilitate. Informaiile sunt simbolizate cu litere mari de
la A la J.
Aceste grupe se mpart la rndul lor n subgrupe simbolizate cu cifre romane, iar subgrupele cuprind posturi (sau
rnduri) simbolizate cu cifre arabe. n coninutul ei, aceast schem de bilan este axat pe determinarea unui
activ patrimonial curent net (grupa F) prin deducerea din totalul activului i a activului circulant a datoriilor
cu termen de rambursare sub un an.
Aceast structur a bilanului vertical faciliteaz calcularea cu uurin a indicatorilor de echilibru financiar,
grupa E reprezentnd chiar fondul de rulment (net, global), aspect care va fi evideniat i n continuare.
Pe scurt, cu privire la rndurile din formular sunt necesare cteva precizri:
Valoarea imobilizrilor necorporale (Rd.01-05 din formularul pus la dispoziie de Ministerul Finanelor) se
completeaz cu suma soldurilor conturilor de imobilizri necorporale, diminuat cu valoarea amortizrilor i
ajustrilor aferente. Contul 293 va fi repartizat dup natura elementelor (contul analitic 2933).
Valoarea imobilizrilor corporale (Rd.07-10 din formular) se completeaz cu suma soldurilor conturilor de
imobilizri corporale, diminuat cu valoarea amortizrilor i ajustrilor aferente. n mod similar cu cazul
imobilizrilor necorporale, contul 293 va fi repartizat dup natura elementelor (contul analitic 2931).
Valoarea imobilizrilor financiare (Rd.12-17) se completeaz cu suma soldurilor conturilor de imobilizri
financiare, diminuat cu valoarea ajustrilor aferente.
Valoarea stocurilor existente (Rd.20-23) se completeaz cu suma soldurilor conturilor de stocuri, ajustat cu
valoarea diferenelor de pre i a ajustrilor pentru depreciere aferente, precum i TVA neexigibil (la unitile
n care evidena mrfurilor se ine la pre de vnzare cu amnuntul inclusiv TVA).
Valoarea creanelor deinute de societate (Rd.25-29) se completeaz cu suma soldurilor debitoare ale conturilor
corespunztoare, diminuat cu valoarea eventualelor ajustri constituite.
Valoarea investiiilor financiare pe termen scurt (Rd.31-32) se completeaz cu suma soldurilor conturilor de
investiii financiare, diminuat cu ajustrile pentru pierderea de valoare aferente.
Valoarea lichiditilor existente n cas i n conturile bancare se regsesc n formularul propus de Ministerul
Finanelor la Rd.34.

49

Ordin al Preedintelui INS nr. 337/2007, publicat n M.O. al Romniei nr. 293/03.05.2007
32

Valoarea datoriilor pe termen scurt (Rd.37-44) se completeaz cu valoarea rezultat din nsumarea soldurilor
creditoare ale conturilor de datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an.
Valoarea datoriilor pe termen lung (Rd.48-56) se completeaz cu valoarea rezultat din nsumarea soldurilor
creditoare ale conturilor de datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an.
Bilanul prezentat anterior se ntocmete de ctre societile comerciale care depesc dou din cele 3 criterii
prezentate la nceputul unitii. Celelalte persoane juridice care nu se ncadreaz n criteriile de mrime
specificate, ntocmesc un bilan prescurtat n care posturile precedate de cifre arabe sunt cumulate n posturile de
rang superior, numerotate cu cifre romane.

3.2. Contul de profit i pierdere anual

Contul de profit i pierdere este componenta situaiilor financiare anuale care reflect performana realizat de
ntreprindere i n special profitabilitatea.
Informaiile reflectate n contul de profit i pierdere sunt structurate n funcie de natura activitii desfurate de
o ntreprindere ntr-o perioad de un an de zile. n mod obinuit, se apreciaz c toate operaiunile care concur
la realizarea obiectului principal de activitate al unitii sunt operaiuni curente. Aceste operaiuni sunt legate de
specificul activitii de baz, avnd un caracter repetitiv, obinuit, curent sau ordinar.
Prin compararea cheltuielilor i veniturilor ocazionate de realizarea activitii de baz se obin rezultatele din
exploatare.
Activitatea financiar care completeaz i concur la desfurarea activitii de baz, include att operaiuni
caracterizate printr-o anumit frecven, dar i operaiuni cu caracter excepional care apar la intervale mai mari
de timp. Cheltuielile i veniturile generate de operaiunile de natur financiar, dau expresie rezultatului
financiar.
Rezultatul din exploatare i cel financiar formeaz rezultatul curent al exerciiului. Operaiunile cu caracter
excepional genereaz cheltuieli i venituri care formeaz rezultatul extraordinar.
Considerm oportun prezentarea n contextul Contului de profit i pierdere anual a unui indicator (Rezultatul
pe aciune) care nu se regsete n formularul propus de legiuitor, dar care permite o mai bun comparare a
indicatorilor de performan n spaiu, ntre societi comerciale, dar i n timp, performanele aceleiai societi
comerciale de la o perioad contabil la alta; calculul acestui indicator este totodat recomandat i de
Standardele Internaionale de Raportare Financiar.
Rezultatul pe aciune de baz
Rezultatul pe aciune de baz se calculeaz mprind profitul sau pierderea net aferent exerciiului,
corespunztoare acionarilor comuni, la media ponderat a aciunilor comune n circulaie n exerciiul respectiv.
Aciunea comun este un instrument de capital subordonat tuturor celorlalte clase de instrumente de capital. n
scopul calculrii rezultatului pe aciune de baz, profitul net sau pierderea net aferent exerciiului,
corespunztoare acionarilor comuni, se consider a fi profitul net sau pierderea net aferent exerciiului,
diminuat cu dividendele prefereniale, respectiv:

PROFIT NET
corespunztor acionarilor
comuni
PIERDEREA NET
corespunztoare acionarilor
comuni

=
=

PROFIT NET al
exerciiului

PIERDEREA
NET a
exerciiului

DIVIDENDE
PREFERENIALE

DIVIDENDE
PREFERENIALE

Valoarea dividendelor prefereniale, dedus din profitul net aferent exerciiului, este urmtoarea:

33

- valoarea oricror dividende prefereniale aferente aciunilor prefereniale noncumulative, declarate n

exerciiul respectiv; i
- ntreaga valoare a dividendelor prefereniale cumulative, indiferent dac asemenea dividende au fost
declarate sau nu. Valoarea dividendelor prefereniale aferente aciunilor prefereniale cumulative, pltite
sau declarate n exerciiul curent pentru exerciiile anterioare.
Aciunile prefereniale se deosebesc de aciunile comune prin faptul c, n timp ce aciunilor comune le sunt
aferente dividende fluctuante n funcie de rezultatul exerciiului, aciunilor prefereniale le sunt aferente
dividende fixe, indiferent de rezultatul obinut de societate.
Pentru calcularea rezultatului pe aciune de baz, numrul aciunilor comune este egal cu media ponderat a
aciunilor comune, n circulaie n exerciiul financiar respectiv.
Media ponderat a aciunilor comune n circulaie n exerciiul respectiv reflect posibilitatea ca valoarea
capitalului social s fi variat n acel exerciiu, ca urmare a fluctuaiei numrului de aciuni aflate n circulaie la
un moment dat. Aceast medie reprezint numrul de aciuni comune aflate n circulaie la nceputul
exerciiului, ajustat cu numrul de aciuni rscumprate sau emise n perioada respectiv, nmulit cu un factor
de ponderare a timpului. Factorul de ponderare a timpului este egal cu numrul de zile n care aciunile
respective s-au aflat n circulaie, ca o cot din numrul total de zile ale perioadei.
n majoritatea cazurilor, aciunile comune sunt luate n calculul mediei ponderate a numrului de aciuni comune
de la data din care contravaloarea acestora se nregistreaz drept crean, spre exemplu:
- aciunile comune, emise contra numerar, se includ cnd se nregistreaz drept crean valoarea
numerarului de primit;
- aciunile comune, emise n urma reinvestirii voluntare a dividendelor aferente aciunilor comune sau
prefereniale, se includ la data plii dividendelor;
- aciunile comune, emise n urma compensrii unui instrument de ndatorare n aciuni comune, se
includ la data la care nceteaz acumularea dobnzii;
- aciunile comune, emise n schimbul dobnzii sau principalului aferent altor instrumente financiare, se
includ la data la care nceteaz acumularea dobnzii;
- aciunile comune emise n schimbul stingerii unei datorii a societii, se includ la data stingerii datoriei;
- aciunile comune, emise ca plat pentru achiziionarea unui activ diferit de numerar, se includ la data la
care se recunoate achiziia;
- aciunile comune, emise n schimbul prestrii de servicii societii, se includ atunci cnd se presteaz
serviciile.
Aciunile comune, emise ca parte a preului de cumprare, n cazul unei combinri de ntreprinderi prin metoda
achiziiei, se includ n media ponderat a numrului de aciuni la data achiziiei, deoarece cumprtorul include
n contul s u de profit i pierdere rezultatele operaiunilor efectuate de societatea achiziionat, ncepnd de la
data achiziiei.
Aciunile comune, emise ca urmarea a unei combinri de ntreprinderi prin metoda comuniunii de interese, se
includ n media ponderat a numrului de aciuni din toate exerciiile prezentate, pentru c situaiile financiare
ale societii rezultate se elaboreaz ca i cnd aceast societate ar fi existat dintotdeauna. Astfel, numrul de
aciuni utilizat n acest caz la calculul rezultatului pe aciune de baz este egal cu valoarea agregat a mediilor
ponderate ale ntreprinderilor combinate, ajustat cu aciunile echivalente ale societii ale crei aciuni sunt n
circulaie dup combinare.
Se pot emite aciuni comune sau se poate reduce numrul aciunilor n circulaie fr o schimbare
corespunztoare n mrimea resurselor, de exemplu:
- o capitalizare sau o emisiune de aciuni gratuite (dividende de capital);
- o emisiune de drepturi, caz n care drept de cumprare au doar acionarii;
- o diminuare a valorii nominale a aciunilor;

34

- o revenire la valoarea nominal a aciunilor.

Rezultatul pe aciune diluat

Pentru calcularea rezultatului pe aciune diluat, profitul net corespunztor acionarilor comuni i media
ponderat a aciunilor n circulaie se ajusteaz cu influenele tuturor aciunilor comune poteniale diluante.
Rezultatul pe aciune diluat se calculeaz n concordan cu metoda de calcul a rezultatului pe aciune de
baz, lundu-se n calcul, n acelai timp, influena tuturor aciunilor comune poteniale diluante aflate n
circulaie n exerciiul respectiv, i anume:
a) profitul net aferent exerciiului, corespunztor aciunilor comune, se mrete cu valoarea dup
impozitare a dividendelor i a dobnzii recunoscute n acel exerciiu, aferent aciunilor comune
poteniale diluante i ajustat n funcie de orice alte modificri ale veniturilor sau cheltuielilor
determinate de conversia aciunilor comune poteniale diluante;
b) media ponderat a aciunilor comune n circulaie se mrete cu media ponderat a aciunilor comune
suplimentare care s-ar fi aflat n circulaie n cazul conversiei tuturor aciunilor comune poteniale
diluante.

Rezultatul diluat
n scopul calculrii rezultatului pe aciune diluat, valoarea profitului net sau a pierderii nete aferente
exerciiului, corespunztoare aciunilor comune, trebuie ajustat cu efectul elementelor de mai jos, ulterior
cheltuielii cu impozitul pe profit:
1. orice dividende aferente aciunilor comune diluante, care au fost deduse pentru obinerea profitului net
corespunztor acionarilor comuni;
2. dobnda aferent aciunilor comune poteniale diluante, recunoscut n exerciiul respectiv; i
3. orice alte modificri ale veniturilor i cheltuielilor determinate de conversia aciunilor comune
poteniale diluante.
4. dobnda aferent aciunilor comune poteniale diluante, recunoscut n exerciiul respectiv; i
5. orice alte modificri ale veniturilor i cheltuielilor determinate de conversia aciunilor comune
poteniale diluante.
Dup ce aciunile comune poteniale au fost transformate n aciuni comune, nu se mai nregistreaz dividende,
dobnd, alte venituri sau alte cheltuieli asociate aciunilor comune poteniale, noile aciuni vor participa la
profitul net corespunztor acionarilor comuni.
Necesitatea calculrii acestui indicator, nsoit de rezultatul pe aciune de baz, este generat de faptul c
societile intr uneori n angajamente de emisiune de aciuni n viitor, care modific rezultatul pe aciune de
baz.
Aciunile comune poteniale diluante se consider a fi convertite n aciuni comune la nceputul perioadei sau la
data emisiunii aciunilor comune poteniale.
Aciunile comune poteniale trebuie tratate ca diluante numai atunci cnd conversia lor n aciuni comune va
duce la o scdere a profitului net pe aciune rezultat din activitile n curs de desfurare.

Att bilanul ct i contul de profit i pierdere trebuie s prezinte cel puin posturile prezentate n formularele
tipizate. Fiecare element obligatoriu prezentat n situaiile financiare ale unei ntreprinderi, poate fi prezentat
mai detaliat dect se cere n formatul adoptat, dac aceast detaliere concur la prezentarea unei informaii mai
elocvente pentru utilizatorii de informaii.
Bilanul unei ntreprinderi i contul de profit i pierdere al acesteia pot fi dezvoltate cu orice element de activ
sau pasiv, venit sau cheltuial, care nu este prevzut n formatul adoptat, n urmtoarele condiii:
35

a) dac specificul activitii o cere i formatul bilanului i contului de profit i pierdere trebuie s respecte
ordinea elementelor cerute de formatul obligatoriu, detalierea fcndu-se numai la poziiile numerotate
cu numere arabe.
b) structura bilanului i a contului de profit i pierdere, n special n ceea ce privete formatul obligatoriu,
nu poate fi modificat de la un exerciiu financiar la altul. n cazuri excepionale se admit derogri de la
aceast regul dar, trebuie prezentat n notele explicative, mpreun cu motivele care au determinat-o.
Elementele din bilan i contul de profit i pierdere indicate prin numere arabe pot fi cumulate ntr-un singur
element n situaiile financiare ale unei ntreprinderi dac:
a) valorile individuale nu sunt semnificative pentru evaluarea poziiei financiare i a performanei
ntreprinderii pentru exerciiul financiar respectiv; sau
b) cumularea mbuntete calitatea prezentrii; valorile individuale ale oricror elemente combinate n
acest fel vor fi prezentate n notele explicative.
n notele explicative trebuie s se prezinte separat repartizarea profitului net pe destinaii, respectiv:
1. dividendele propuse spre a fi pltite;
2. sumele repartizate la rezerve;
3. alte repartizri.
Pentru fiecare post, respectiv element, prezentat n bilan sau n contul de profit i pierdere al unei ntreprinderi,
valoarea corespunztoare pentru exerciiul financiar precedent trebuie prezentat ntr-o coloan separat.
n situaia n care valorile corespunztoare exerciiului financiar curent i precedent, nscrise n bilan i n
contul de profit i pierdere, nu sunt comparabile, cele aferente exerciiului precedent trebuie retratate
corespunztor, astfel nct s asigure comparabilitatea. Rezultatele retratrii i motivele pentru care a fost fcut
trebuie prezentate n notele explicative.
Nu se pot menine n bilan i n contul de profit i pierdere acele posturi sau elemente pentru care nu exist
valori att n exerciiul financiar curent ct i n cel precedent.
Formularul contului de profit i pierdere conine urmtoarele informaii minime, tot sub form de list, ca i n
cazul bilanului:

1. Cifra de afaceri net

2. Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de execuie
3. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat
4. Alte venituri din exploatare
5. a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile
b) Alte cheltuieli externe
6. Cheltuieli cu personalul:
a) Salarii i indemnizaii
b) Cheltuieli cu asigurrile sociale, cu indicarea distinct a celor referitoare la pensii
7. a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i imobilizrile necorporale
b) Ajustri de valoare privind activele circulante, n cazul n care acestea depesc suma
ajustrilor de valoare care sunt normale n entitatea n cauz
8. Alte cheltuieli de exploatare
9. Venituri din interese de participare, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate
10. Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate, cu indicarea
distinct a celor obinute de la entitile afiliate
11. Alte dobnzi de ncasat i venituri similare, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile
afiliate
12. Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i investiiile deinute ca active circulante
13. Dobnzi de pltit i cheltuieli similare, cu indicarea distinct a celor privind entitile afiliate
36

14. Profitul sau pierderea din activitatea curent

15. Venituri extraordinare
16. Cheltuieli extraordinare
17. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar
18. Impozitul pe profit
19. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus
20. Profitul sau pierderea exerciiului financiar
3.3. Situaia modificrilor capitalului propriu
n situaia modificrilor capitalului propriu trebuie s prezinte pentru fiecare element de capitaluri
proprii soldul la nceputul exerciiului financiar, creterile i reducerile (ca total i detaliate valorile
rezultate prin transfer din alte posturi de capitaluri proprii) i soldul de la sfritul exerciiului
financiar. n aceast component de raportare sunt cuprinse aadar: capitalul social sau patrimoniul
regiei, primele de capital, rezervele din reevaluare, rezervele legale, rezervele statutare sau
contractuale (precizate n contractul de societate), rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve
din reevaluare, alte rezerve, valoarea aciunilor proprii deinute de entitatea economic, soldul creditor
sau debitor al rezultatului reportat reprezentnd profitul nerepartizat sau pierderea neacoperit, soldul
creditor sau debitor al rezultatului reportat provenit din corectarea erorilor contabile, soldul creditor
sau debitor al rezultatului reportat provenit din trecerea la aplicarea Reglementrilor contabile
conforme cu Directiva a 4-a a CEE, soldul creditor sau debitor reprezentnd profitul sau pierderea
exerciiului financiar i valoarea repartizrii profitului.
Prezentrile cifrice trebuie s fie nsoite de informaii referitoare la:
- natura modificrilor;
- tratamentul fiscal aplicat, acolo unde este cazul;
- natura i scopul pentru care au fost constituite rezervele;
- orice alte informaii semnificative.
Situaia modificrilor capitalului propriu este facultativ pentru persoanele juridice care nu ndeplinesc
criteriile de mrime (dou din trei) referitoare la totalul activelor, cifra de afaceri net i numrul
mediu de salariai n cursul exerciiului financiar.
3.4. ntocmirea Situaiei fluxurilor de trezorerie
Activitile desfurate de ntreprindere se regsesc la un moment dat, pe loc sau la termen, ca influen asupra
fluxurilor de ncasri i pli (fluxuri de trezorerie). Informaiile privind trezoreria sunt edificatoare pentru
nivelul de detaliu al aprecierii performanelor ntreprinderii, att la nivel operaional ct i strategic, n ceea ce
privete nivelul la care se formeaz i se utilizeaz acesta. Analiza economico-financiar se bazeaz pe aceste
informaii pentru obiectivitatea ce rezid din lipsa reglementrii activitii de trezorerie sub aspectul politicilor
contabile.
Tabloul fluxurilor de trezorerie ofer informaii cu privire la modul n care afacerile genereaz i utilizeaz
numerarul i echivalentele de numerar, iar interpretarea acestora poate da msura flexibilitii afacerii i
randamentului politicilor manageriale, explicnd realizarea dinamic a strategiilor propuse.

37

Fluxurile de trezorerie pot fi ntocmite n general utiliznd dou metode: metoda direct i cea indirect.
Exemplele implementate prin legislaia valabil pn n 201450 conin att metoda direct ct i cea indirect;
reglementrile ulterioare51 nu impun vreo metod sau format. Practic, n cadrul formularului prezentat se
calculeaz fluxurile de numerar generate de activitile de exploatare, de investiii i financiare plecnd de la
delimitarea ncasrilor i plilor de numerar sau echivalente de numerar n funcie de tipul activitii n care se
ncadreaz:
Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare:
- ncasrile n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servicii;
- ncasrile n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri;
- plile n numerar ctre i n numele angajailor;
- plile n numerar sau restituiri de impozit pe profit, doar dac nu pot fi identificate n mod specific cu activitile de investiii
i de finanare;
- dobnzi pltite;
- ncasri din asigurri.
Fluxuri de numerar din activiti de investiii:
- plile n numerar pentru achiziionarea de imobilizri corporale;
- ncasrile de numerar din vnzarea de imobilizri corporale;
- plile n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de crean ale altor ntreprinderi;
- ncasrile n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de crean ale altor ntreprinderi;
- avansurile n numerar i mprumuturile efectuate ctre alte pri;
- ncasrile n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri;
- dobnzi ncasate;
- dividende ncasate.
Fluxurile de numerar din activiti de finanare:
- veniturile n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu (ncasri din emisiunea de aciuni sau
obligaiuni);
- plile n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau a rscumpra aciunile ntreprinderii;
- veniturile n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi;
- ncasri din mprumuturi pe termen lung;
- rambursrile n numerar ale unor sume mprumutate;
- plile n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar;
- dividende pltite.
Fluxuri de numerar total
Numerar la nceputul perioadei
Numerar la finele perioadei

Metoda indirect presupune determinarea fluxurilor de numerar ale activitii de exploatare pornind de la
rezultatul net:
Fluxuri de numerar din activiti de exploatare:
- rezultatul net;
- modificrile pe parcursul perioadei ale capitalului circulant;
- ajustri pentru elementele nemonetare i alte elemente incluse la activitile de investiii sau de finanare.
Fluxuri de numerar din activiti de investiii:
- plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe termen lung;
- ncasrile de numerar din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipamente, active necorporale i alte active pe termen
lung;
- plile n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de crean ale altor ntreprinderi;
- ncasrile n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de crean ale altor ntreprinderi;
- avansurile n numerar i mprumuturile efectuate ctre alte pri;
- ncasrile n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri.
Fluxurile de numerar din activiti de finanare:
- veniturile n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu;
- plile n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau a rscumpra aciunile ntreprinderii;
- veniturile n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi;
- rambursrile n numerar ale unor sume mprumutate;
- plile n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar.
50

OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene

OMFP 1802/2014 pentru aprobarea Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale individuale i situaiile
financiare anuale consolidate
51

38

Fluxuri de numerar total

Numerar la nceputul perioadei
Numerar la finele perioadei

3.5. Notele explicative la situaiile financiare anuale

Notele explicative trebuie s prezinte informaii despre reglementrile contabile care au stat la baza ntocmirii
situaiilor financiare anuale i despre politicile contabile folosite i s ofere informaii suplimentare care nu sunt
prezentate n bilan, contul de profit i pierdere i, dup caz, n situaia modificrilor capitalurilor proprii i/sau
situaia fluxurilor de trezorerie, dar sunt relevante pentru nelegerea oricrora dintre acestea.
Politicile contabile reprezint principiile, bazele, conveniile, regulile i practicile specifice aplicate de o
entitate la ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare anuale. Exemple de politici contabile includ
amortizarea imobilizrilor (alegerea metodei i a duratei de amortizare), reevaluarea imobilizrilor corporale sau
pstrarea costului istoric al acestora, capitalizarea dobnzii sau recunoaterea acesteia drept cheltuial, alegerea
metodei de evaluare a stocurilor etc. Responsabilitatea stabilirii politicilor contabile pentru operaiunile derulate
cade n sarcina conducerii ntreprinderilor. Aceste politici trebuie elaborate avnd n vedere n primul rnd
respectarea principiilor contabile generale i n subsidiar specificul activitii, de ctre specialiti n domeniul
economic i tehnic, cunosctori ai activitii desfurate i ai strategiei adoptate de entitate.
Politicile contabile trebuie elaborate astfel nct s se asigure furnizarea, prin situaiile financiare anuale, a unor
informaii care trebuie s fie:
a) relevante pentru nevoile utilizatorilor n luarea deciziilor; i
b) credibile n sensul c:
- reprezint fidel activele, datoriile, poziia financiar i profitul sau pierderea entitii;
- sunt neutre;
- sunt prudente;
- sunt complete sub toate aspectele semnificative.
Modificarea politicilor contabile este permis doar dac este cerut de lege sau are ca rezultat informaii mai
relevante sau mai credibile referitoare la operaiunile entitii. ntreprinderile trebuie s menioneze n notele
explicative orice modificri52 ale politicilor contabile, pentru ca utilizatorii s poat aprecia dac noua politic a
fost aleas n mod adecvat, efectul modificrii asupra rezultatelor raportate ale perioadei i tendina real a
rezultatelor activitii entitii.
Notele explicative la situaiile financiare anuale conin informaii generale referitoare la metodele de evaluare
a activelor, precum i orice informaii suplimentare care sunt relevante pentru necesitile de informare ale
utilizatorilor n ceea ce privete poziia financiar i rezultatele obinute. Notele explicative se prezint
sistematic, iar pentru fiecare element semnificativ din bilan i contul de profit i pierdere trebuie s existe
informaii aferente n notele explicative.
Pe lng informaiile cerute expres de reglementrile privind celelalte componente ale situaiilor financiare,
notele explicative trebuie s cuprind i informaii referitoare la alte aspecte considerate semnificative privind
ntreprinderea, n completarea celorlalte informaii.
Notele explicative trebuie s cuprind informaii privind metodele de evaluare aplicate diferitelor elemente din
situaiile financiare anuale i metodele utilizate pentru calcularea ajustrilor de valoare. Pentru elementele

52

Nu se consider modificri ale politicilor contabile adoptarea unei politici contabile pentru evenimente sau tranzacii
care difer ca fond de evenimentele sau tranzaciile produse anterior sau pentru evenimente sau tranzacii care nu au avut
loc anterior sau care au fost nesemnificative.
39

incluse n situaiile financiare anuale care sunt sau au fost iniial exprimate n moned strin (valut), trebuie
prezentate bazele de conversie utilizate pentru a le exprima n moneda naional.
n notele explicative trebuie cuprinse, de asemenea, urmtoarele informaii:
a) denumirea i sediul social ale fiecreia dintre entitile n care entitatea deine fie direct, fie printr-o
persoan care acioneaz n nume propriu, dar n contul entitii, interese de participare reprezentnd un procent
de capital de cel puin 20%, prezentnd: proporia de capital deinut, valoarea capitalului i rezervelor, profitul
sau pierderea entitii respective pentru ultimul exerciiu financiar pentru care au fost aprobate situaiile
financiare anuale. Informaiile privind capitalul, rezervele i profitul sau pierderea entitii n care se deine
interesul de participare pot fi omise dac sunt doar de o importan neglijabil;
b) denumirea, sediul principal sau sediul social i forma juridic ale fiecreia dintre entitile la care entitatea
este asociat cu rspundere nelimitat. Aceste informaii pot fi omise dac sunt doar de o importan neglijabil.
Notele explicative trebuie s menioneze:
a) denumirea i sediul social ale entitii care ntocmete situaiile financiare anuale consolidate ale celui mai
mare grup de entiti din care face parte entitatea n calitate de filial;
b) denumirea i sediul social ale entitii care ntocmete situaiile financiare anuale consolidate ale celui mai
mic grup de entiti din care face parte entitatea n calitate de filial i care este, de asemenea, inclus n grupul
de entiti specificat anterior;
c) locul de unde pot fi obinute copii ale situaiilor financiare anuale consolidate anterioare, cu condiia ca
acestea s fie disponibile.
Trebuie s se menioneze, totodat, dac situaiile financiare anuale au fost ntocmite n conformitate cu Legea
contabilitii sau au fost utilizate alte refereniale contabile.
Urmtoarele informaii trebuie prezentate cu claritate i repetate ori de ct ori este necesar, pentru buna lor
nelegere:
a) denumirea entitii care face raportarea;
b) faptul c situaiile financiare anuale sunt proprii acesteia i nu grupului;
c) data la care s-au ncheiat sau perioada la care se refer situaiile financiare anuale;
d) moneda n care sunt ntocmite situaiile financiare anuale;
e) exprimarea cifrelor incluse n raportare (de exemplu, lei).
O entitate trebuie s prezinte urmtoarele date, n cazul n care ele nu au fost prezentate n situaiile financiare
anuale:
a) locul principal unde i desfoar activitatea, dac este diferit de sediul oficial;
b) o descriere a naturii activitii desfurate i principalele domenii de activitate;
c) denumirea societii-mam i cea a deintorului final n cadrul grupului (dac este cazul);
d) orice alt informaie care, n opinia directorilor i administratorilor, ajut la prezentarea unei imagini fidele
asupra entitii.
Notele explicative prezint natura i scopul comercial ale angajamentelor entitii care nu sunt incluse n bilan,
i impactul financiar al acelor angajamente asupra entitii, atunci cnd riscurile sau beneficiile provenind din
asemenea angajamente sunt semnificative i n msura n care prezentarea unor asemenea riscuri sau beneficii
este necesar pentru evaluarea poziiei financiare a entitii.
Dac au existat tranzacii ntre entitile afiliate, entitatea raportoare trebuie s prezinte natura relaiilor dintre
acestea, tipurile de tranzacii, valoarea tranzaciilor precum i alte informaii referitoare la tranzacii, necesare
pentru o nelegere a poziiei financiare a entitii raportoare, dac asemenea tranzacii sunt semnificative i nu
au fost ncheiate n condiii normale de pia. Informaiile referitoare la tranzacii individuale pot fi agregate
dup natura lor, cu excepia cazului cnd informaia separat este necesar pentru o nelegere a efectelor
tranzaciilor cu entitatea afiliat, asupra poziiei financiare a entitii raportoare.

40

Informaii referitoare la elemente bilaniere

Notele explicative trebuie s cuprind informaii privind:
a) duratele de via util sau ratele de amortizare utilizate;
b) metodele de amortizare utilizate;
c) creterile de valoare a imobilizrilor, cu indicarea separat a acelora aprute din procesul de dezvoltare
intern;
d) valoarea imobilizrilor necorporale n curs.
Atunci cnd imobilizrile necorporale prezentate n bilan cuprind cheltuieli de dezvoltare, n notele explicative
trebuie prezentate urmtoarele informaii:
a) perioada pe parcursul creia valoarea cheltuielilor imobilizate este sau urmeaz s fie amortizat; i
b) motivele care au determinat recunoaterea acestora ca active (beneficii economice viitoare etc.).
n cazul n care fondul comercial achiziionat de ctre o entitate este prezentat n bilan la imobilizri
necorporale, atunci perioada aleas pentru amortizarea acestuia i motivele pentru care a fost aleas acea
perioad trebuie s fie prezentate n notele explicative.
Pentru fiecare grup de imobilizri corporale, este necesar detalierea urmtoarelor informaii:
a) bazele de evaluare folosite n determinarea valorii contabile brute (cost istoric sau valoare reevaluat).
Dac s-au folosit baze diferite de evaluare, atunci trebuie prezentat pentru fiecare grup n parte valoarea
contabil brut a respectivei grupe;
b) metodele de amortizare folosite;
c) valoarea imobilizrilor corporale n curs.
n cazul n care elementele imobilizrilor corporale sunt exprimate la valori reevaluate, trebuie prezentate data
i condiiile de efectuare a reevalurii.
Trebuie efectuate deasemenea meniuni cu privire la existena oricror certificate de participare, obligaiuni
convertibile sau valori mobiliare sau drepturi similare, cu indicarea numrului acestora i a drepturilor pe care le
confer. Prezentarea n notele explicative a informaiilor referitoare la imobilizri financiare sau investiii pe
termen scurt se face n funcie de intenia entitii cu privire la durata deinerii titlurilor de valoare, de pn la un
an sau mai mult de un an.
Atunci cnd evaluarea la valoarea just a instrumentelor financiare nu a fost efectuat, n notele explicative
trebuie efectuate cel puin urmtoarele precizri:
a) pentru fiecare clas de instrumente financiare derivate:
- valoarea just a instrumentelor, dac o astfel de valoare poate fi determinat prin oricare din metodele
prevzute n prevederile legale;
- informaii privind aria i natura instrumentelor financiare; i
b) pentru imobilizrile financiare de forma instrumentelor financiare nregistrate la o valoare mai mare dect
valoarea lor just i fr a se fi utilizat opiunea de a face o ajustare de valoare:
- valoarea contabil i valoarea just ale fiecruia dintre activele individuale sau a gruprilor corespunztoare
ale acelor active individuale;
- motivele pentru care nu a fost redus valoarea contabil, inclusiv natura dovezilor pe care se ntemeiaz
opinia c valoarea contabil va fi recuperat.
n notele explicative trebuie specificate deasemenea:
- toate situaiile n care entitatea a depus garanii sau a gajat, respectiv a ipotecat active proprii pentru
garantarea unor obligaii n favoarea unui ter, menionndu-se de asemenea i valoarea acestora;

41

- costul de achiziie sau costul de producie al stocurilor evideniate n bilan i metodele de evaluare a
stocurilor.
Dac, n situaii excepionale, administratorii decid s schimbe metoda de evaluare pentru un anumit element
de stocuri sau alte active fungibile, trebuie prezentate urmtoarele informaii:
a) motivul schimbrii metodei; i
b) efectul financiar asupra rezultatului exerciiului financiar.
De asemenea, trebuie prezentat i valoarea stocurilor gajate n contul datoriilor.
Subclasificri ale creanelor prezentate n bilan, clasificate ntr-o manier corespunztoare activitii
desfurate, sunt necesare, iar sumele de ncasat de la entitile afiliate i ntreprinderile asociate trebuie
prezentate separat. Reciproc, trebuie prezentate sumele datorate de entitate care devin exigibile dup o perioad
mai mare de cinci ani, precum i valoarea total a datoriilor entitii acoperite cu garanii reale depuse de
aceasta, cu indicarea naturii i formei garaniilor. Aceste informaii trebuie prezentate distinct pentru fiecare
element bilanier de natura datoriilor, potrivit formatului de bilan.
n cazul n care entitatea a emis pe parcursul exerciiului financiar valori mobiliare, trebuie prezentate
urmtoarele informaii:
a) tipul valorilor mobiliare emise;
b) pentru fiecare categorie de valori mobiliare emise: valoarea de emisiune i suma primit.
n cazul n care obligaiunile emise de o entitate sunt deinute de o persoan nominalizat sau mputernicit de
ctre acea entitate, n notele explicative se menioneaz valoarea nominal a obligaiunilor respective i valoarea
contabil a acestora.
n cazul obligaiilor pentru care nu s-au constituit provizioane, se prezint urmtoarele informaii:
a) valoarea exact sau estimat a acelei obligaii;
b) natura juridic al obligaiei i efectul acesteia;
c) dac entitatea a depus o garanie semnificativ cu privire la acea obligaie i, n caz afirmativ, natura acelei
garanii.
De asemenea, se prezint informaii referitoare la alte obligaii financiare viitoare pentru care nu s-au constituit
provizioane, dar care sunt relevante pentru a aprecia situaia economic a entitii.
Pentru orice garanie semnificativ care a fost constituit trebuie fcut o prezentare detaliat. Valoarea total a
oricror angajamente financiare, n cazul n care nu ndeplinesc condiiile pentru a fi recunoscute n bilan,
trebuie s fie prezentate n mod clar n notele explicative, n msura n care aceste informaii sunt utile pentru
evaluarea poziiei financiare a entitii; orice angajamente privind pensiile i entitile afiliate trebuie prezentate
distinct.
Dac n timpul exerciiului financiar o sum este transferat la sau de la provizioane, urmtoarele informaii se
prezint n notele explicative:
a) valoarea provizioanelor la nceputul exerciiului financiar;
b) sumele cu care provizioanele au fost majorate sau diminuate n cursul exerciiului financiar;
c) natura, sursa sau destinaia oricror astfel de transferuri;
d) valoarea provizioanelor la sfritul exerciiului financiar.
Referitor la capitalul entitii trebuie oferite urmtoarele informaii:
a) dac entitatea nu are capital autorizat, valoarea capitalului subscris;
b) dac, conform actului de nfiinare, entitatea are capital autorizat (suma maxim a capitalului subscris
potrivit statutului sau adunrii generale), valoarea acestuia, precum i n momentul nfiinrii entitii sau n
momentul autorizrii ei pentru nceperea activitii i n momentul oricrei modificri a capitalului autorizat;
42

c) numrul i valoarea aciunilor subscrise n cursul exerciiului financiar n limitele unui capital autorizat.
d) dac exist mai multe clase de aciuni sau pri sociale (adic o grupare n funcie de diferite caracteristici
ale acestora), numrul i valoarea nominal pentru fiecare clas.
n cazul n care capitalul social cuprinde i aciuni rscumprabile, trebuie furnizate urmtoarele informaii:
a) data cea mai apropiat i data limit la care entitatea poate rscumpra respectivele aciuni;
b) dac acele aciuni trebuie rscumprate obligatoriu sau dac rscumprarea este la alegerea entitii sau a
acionarilor;
c) dac trebuie pltit o prim de rscumprare i, n caz afirmativ, care este valoarea acesteia.
n ceea ce privete eventualele drepturi legate de distribuirea aciunilor, se furnizeaz urmtoarele informaii:
a) numrul, descrierea i valoarea aciunilor care fac obiectul exercitrii acestor drepturi;
b) perioada pe parcursul creia drepturile pot fi exercitate;
c) preul care trebuie pltit pentru aciunile distribuite.
Pentru fiecare categorie de rezerve inclus n capitalurile proprii, se descrie natura sa i scopul pentru care a fost
constituit.

Informaii referitoare la elementele din contul de profit i pierdere

Notele explicative trebuie s cuprind informaii privind cifra de afaceri net, defalcat pe segmente de activiti
i pe piee geografice, n msura n care aceste segmente i piee difer substanial unele fa de altele, innd
seama de modul de organizare a vnzrii de produse i a furnizrii de servicii rezultate din activitile curente
ale entitii. Prin segment de activitate se nelege o component distinct a entitii care este angajat n
furnizarea unui produs individual sau a unui serviciu, sau a unui grup de produse sau servicii conexe i care este
subiectul riscurilor i beneficiilor care sunt diferite de cele din alte segmente de activitate.
Factorii care vor fi luai n considerare n determinarea caracterului conex al produselor sau serviciilor sunt:
a) natura produselor i serviciilor;
b) natura proceselor de producie;
c) tipul sau clasa de clieni pentru produse sau servicii;
d) metodele utilizate pentru distribuirea produselor sau furnizarea serviciilor; i
e) dac este posibil, caracterul mediului economic.
Un segment geografic este o component distinct a unei entiti care este angajat n furnizarea de produse i
servicii ntr-un mediu economic specific i care este subiectul riscurilor i beneficiilor care sunt diferite de
acelea ale componentelor care opereaz n alte medii economice.
Factorii care vor fi luai n considerare n identificarea segmentelor geografice includ:
a) similaritatea condiiilor economice i politice;
b) legtura ntre operaiile din diferite zone geografice;
c) apropierea operaiilor;
d) riscuri speciale asociate operaiilor dintr-un domeniu specific;
e) reguli de control privind schimbul valutar; i
f) riscurile valutare aferente.

43

Riscurile i beneficiile unei entiti sunt influenate att de localizarea geografic a operaiilor desfurate
(locul unde sunt produse bunurile), ct i de localizarea pieelor acesteia (locul unde sunt vndute produsele).
Un singur segment de activitate nu include produse i servicii cu riscuri i beneficii ce difer n mod
semnificativ. n mod similar, un segment geografic nu include operaii n medii economice cu riscuri i beneficii
ce difer n mod semnificativ.
Informaiile pe segmente de raportare, respectiv segmente de activitate i segmente geografice, sunt elaborate
conform politicilor contabile adoptate pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare anuale.
Trebuie prezentat n mod distinct totalul onorariilor percepute, aferente exerciiului financiar, de auditorul
financiar sau firma de audit pentru auditul financiar al situaiilor financiare anuale, onorariile percepute pentru
alte servicii de asigurare, servicii de consultan fiscal i orice alte servicii dect cele de audit.
n notele explicative trebuie incluse informaii privind numrul mediu de persoane angajate n cursul
exerciiului financiar, defalcat pe categorii i, dac acestea nu sunt prezentate distinct n contul de profit i
pierdere; trebuie menionat suma indemnizaiilor acordate n exerciiul financiar membrilor organelor de
administraie, conducere i de supraveghere n virtutea responsabilitilor acestora, precum i orice angajamente
generate sau asumate privind pensiile pentru fotii membri ai acestor organe, indicndu-se valoarea total a
angajamentelor pentru fiecare categorie.
Trebuie prezentate suma avansurilor i creditelor acordate membrilor organelor de administraie, conducere i
de supraveghere, cu indicarea ratelor dobnzii, principalelor condiii i a oricror sume restituite, precum i a
angajamentelor asumate n numele acestora sub forma garaniilor de orice fel, cu indicarea totalului pe fiecare
categorie.
Trebuie prezentat deasemenea n notele explicative la situaiile financiare anuale, msura n care calcularea
profitului sau pierderii exerciiului financiar a fost afectat de o evaluare a elementelor care, prin derogare de la
principiile contabile generale i regulile de evaluare prevzute n reglementrile legale, a fost efectuat n
exerciiul financiar curent sau ntr-un exerciiu financiar precedent n vederea obinerii de faciliti fiscale.
Atunci cnd influena unei asemenea evaluri asupra cheltuielilor viitoare cu impozitul pe profit este
semnificativ, trebuie prezentate detalii.
Se prezint diferena dintre cheltuiala cu impozitul pe profit/venit aferent exerciiului financiar curent i
exerciiilor financiare precedente i suma impozitelor rmas de plat pentru aceste exerciii, cu condiia ca
aceast diferen s fie semnificativ pentru obligaiile fiscale viitoare.
De asemenea, trebuie inclus n notele explicative reconcilierea dintre rezultatul contabil al exerciiului financiar
i rezultatul fiscal, aa cum este prezentat n declaraia de impozit pe profit.
n notele explicative trebuie s se prezinte separat propunerea de repartizare a profitului net pe destinaii, astfel:
a) sumele repartizate la rezerve;
b) sumele repartizate pentru acoperirea pierderilor contabile din anii precedeni;
c) dividende;
d) alte repartizri.

Minimul de informaii suplimentare care trebuie oferite prin notele explicative, aa cum se poate observa din
precizrile anterioare, se refer la:
1. Active imobilizate
44

2. Provizioane
3. Repartizarea profitului
4. Analiza rezultatului din exploatare
5. Situaia creanelor i datoriilor
6. Principii, politici i metode contabile
7. Participaii i surse de finanare
8. Informaii privind salariaii i membrii organelor de administraie, conducere i de supraveghere
9. Calculul i analiza principalilor indicatori economico-financiari
10. Alte informaii
Aceste informaii pot fi grupate n note de la 1 la 10 pentru o mai bun structurare a informaiilor
(exemplificarea notelor este cuprins n anex).

45

4. INDICATORII ECHILIBRULUI FINANCIAR

Obiectivele i scopurile financiare ale ntreprinderii pot fi abordate din diferite puncte de vedere. O prim
abordare vizeaz maximizarea profitului prin raionalizarea deciziilor financiare, care se concretizeaz n
creterea bogiei ntreprinderii cu consecine favorabile asupra valorii bursiere a aciunilor i a bogiei
acionarilor. Dintr-o alt optic, cea managerial, aceste obiective i scopuri vizeaz n principal realizarea
creterii economice, a echilibrului financiar i a lichiditii financiare53.
Analiza echilibrului financiar se bazeaz pe informaii extrase n principal din bilanul contabil. Analiza n
ansamblu ns, ca sistem tiinific de sine stttor, utiliznd informaiile furnizate de ansamblul situaiilor
financiare i bazndu-se pe o metodologie proprie, interpreteaz toate aceste informaii, n sensul obiectivelor
economico-financiare pe care i le propune ntreprinderea.
n scopul analizei financiare, informaiile din situaiile financiare trebuie completate cu informaii suplimentare
privind specificul activitii, potenialul tehnic i uman, potenialul comercial, intensitatea concurenei i poziia
firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale etc.
Analiza financiar urmrete s determine modalitile de realizare a echilibrului financiar i etapele de
acumulare bneasc, de rentabilitate a activitii ntreprinderii.
Bilanul, ca document de sintez, care prezint poziia financiar a ntreprinderii este utilizat n analiza
financiar din dou puncte de vedere i anume static i dinamic.
Din punct de vedere static, bilanul este considerat ca o surs important de date pentru aprecierea situaiei
financiare de ansamblu a unei ntreprinderi, n special al solvabilitii sale.
Pentru analiza n dinamic, se procedeaz la o retratare a elementelor patrimoniale, n funcie de circuitele
fundamentale din activitatea ntreprinderii i se obine bilanul funcional care pune n eviden resursele i
utilizrile acestora.

Structur financiar

Echilibru financiar

Utilizri Resurse
Fond de rulment
Nevoia de fond de rulment
Trezoreria net

Dinamic financiar

53

Georgescu N., Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 81
46

4.1. Echilibrul i structura financiar

Echilibrul financiar poate fi definit prin capacitatea ntreprinderii de a asigura din ncasrile sale plata fr
ntrerupere a datoriilor contractate anterior, inclusiv a datoriilor curente generate de realizarea obiectului de
activitate sau de legislaia fiscal, astfel nct ea s evite riscul de faliment54.
Din definiia de mai sus rezult, n esen, c echilibrul financiar este dat de solvabilitate.
Solvabilitatea este influenat de urmtorii factori:
- imposibilitatea recuperrii unor creane de la teri;
- corelarea defectuoas dintre ncasri i pli n perioadele de cretere economic a unitii;
- desfurarea activitii ntr-un sector caracterizat de instabilitate.
n ceea ce privete analiza structurii financiare, aceasta vizeaz mrimea i proporia deinut de diferitele
elemente patrimoniale n cadrul posturilor bilaniere. O astfel de abordare pare nesemnificativ n raport cu
analiza contabil-financiar, ea devenind relevant prin asocierea cu noiunea de lichiditate. Practic, structura
financiar este influenat de o multitudine de factori, de genul55:
- natura activitii desfurate, ce determin anumite restricii de ordin tehnico-economic;
- gradul de capitalizare a activitii, concretizat n greutatea specific deinut de imobilizri n totalul
activului;
- durata procesului de exploatare;
- durata de folosin a imobilizrilor i viteza deprecierii;
- dreptul de proprietate asupra activelor imobilizate (provenite din finanare proprie sau intrate prin
leasing);
- relaiile cu partenerii externi i, n special, cele pe linie de decontare a creanelor i datoriilor;
- mrimea ntreprinderii etc.
Analiza echilibrului i structurii financiare, realizat pe baza informaiilor bilaniere, ofer o gam de informaii
utile pentru procesul decizional. n condiiile economiei contemporane, ea nu satisface ns pe deplin cerinele
impuse de diferitele categorii de utilizatori. De aceea, este completat de o analiz n dinamic a datelor
publicate, ceea ce impune anumite ajustri i retratri n vederea elaborrii bilanului funcional56.
Analiza echilibrului financiar, indiferent de cine o realizeaz, vizeaz caracterizarea situaiei n care se gsete
ntreprinderea, n raport cu scopul propus.

4.2. Situaia net

Pornind de la abordarea patrimonial i implicit juridic a bilanului, exist diferite opinii potrivit crora
conceptul de situaie net este mai relevant n ceea ce privete reflectarea averii nete a acionarilor57.
ntr-o accepiune global, situaia net reprezint activul neangajat n datorii i mbrac urmtoarea form:
SITUAIA NET(Sn) = TOTAL ACTIVE(TA) TOTAL DATORII (TD)
Avnd n vedre schema vertical de bilan, indicatorul Situaia net se poate calcula n felul urmtor:
Totalul activelor (TA) este dat de activele imobilizate (AI) i activele circulante (AC).
Activele imobilizate (AI) sunt date de totalul grupei A din bilan (formate la rndul lor din Imobilizrile
necorporale (IN), Imobilizrile corporale (IC) i Imobilizrile financiare (IF)).
Avnd n vedere notaiile de mai sus rezult urmtoarea relaie:

54

Tabr N., coord. Conturile anuale n procesul decizional, Ed. TipoMoldova, Iai, 2001, pag. 162
Tabr N., coord. Conturile anuale n procesul decizional, Ed. TipoMoldova, Iai, 2001, pag. 163
56
Ibidem, pag. 163-164
57
Georgescu N., - Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 95
55

47

AI = IN+IC+IF
Activele circulante (AC) sunt date de totalul grupei B din bilan format din Stocuri (St), Creane (Cr), Investiii
financiare pe termen scurt (Ifts), Casa i conturi la bnci ceea ce formeaz trezoreria (TR).
Dei nu se totalizeaz pe acelai rnd al bilanului, se cuprind n activele circulante i Cheltuielile n avans
(Chav) formnd o grup distinct notat cu litera C.
Pe baza celor de mai sus rezult relaia:
AC = St+Cr+Ifts+TR+Chav
Rezult c:
TA = AI+AC
Totalul datoriilor (TD) este format din Datorii pe termen scurt (Dts), care trebuie pltite ntr-o perioad de un an
i Datorii pe termen lung (Dtl), cu termen de plat peste un an.
Dei nu sunt cuprinse n mod expres la datorii, se asimileaz acestora Provizioanele (Pz), cuprinse n grupa H
din bilan, precum i Veniturile n avans (Vav), cuprinse n grupa I din bilan. Ca urmare a celor de mai sus
rezult relaia:
TD=Dts+Dtl+Pz+Vav
Situaia net (Sn) este dat de diferena dintre total active i total datorii care se regsete n bilan sub
denumirea de Capitaluri proprii (Cpr).
Capitalurile proprii se regsesc n bilan sub forma Capitaluri i rezerve, date de grupa J, formate din: Capital,
Prime de capital, Rezerve din reevaluare, Rezerve, Rezultatul reportat i Rezultatul exerciiului.
Unitile economice care au patrimoniu public, adaug, la capitalurile proprii valoarea acestuia i se obine Total
capitaluri care reprezint Situaia net.
Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual n activele ntreprinderii, dup deducerea tuturor datoriilor
(Cadrul general, IFRS). Aceast definiie se aplic tuturor categoriilor de ntreprinderi, indiferent care este
forma sau natura activitii lor.
Activitile comerciale, industriale i economice sunt exercitate adesea sub form de ntreprinderi individuale,
de societi n nume colectiv i de diverse tipuri de ntreprinderi cu caracter public. Cadrul legal i reglementar
al acestor ntreprinderi difer, adesea, de cel aplicabil societilor pe aciuni. De exemplu, pot s nu existe
restricii sau s existe puine, n legtur cu distribuirea de sume din capitalurile proprii, n favoarea
proprietarilor sau a altor beneficiari. Cu toate acestea, definiia capitalurilor proprii i alte aspecte relevate de
cadrul contabil conceptual se aplic i la astfel de ntreprinderi.
Exceptnd situaia purei coincidene, mrimea capitalurilor proprii ale unei ntreprinderi nu este egal cu
valoarea de pia a ansamblului aciunilor sale, sau a aciunilor sale, evaluate individual sau nsi a
ntreprinderi, evaluat ntr-o perspectiv de continuitate a exploatrii.
Analiza situaiei nete se poate face n mrimi absolute i n mrimi relative, urmrindu-se evoluia acesteia n
dinamic, pe total, ct i prin prisma elementelor componente.

4.3. Fondul de rulment

Analiza financiar are ca obiectiv colectarea i interpretarea informaiilor financiar-contabile necesare aprecierii
sntii financiare a ntreprinderii. Informaiile n cauz prezint interes att pentru utilizatorii interni ct i
pentru cei externi, preocupai n estimarea riscului asumat. Pentru realizarea obiectivelor, acetia utilizeaz o
serie de modaliti, procedee i instrumente de analiz58.

58

Georgescu N., - Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 199., pag. 99
48

Fondul de rulment este considerat cel mai important indicator de echilibru financiar al ntreprinderii... fiind
rezultatul arbitrajului ntre finanarea pe termen lung i finanarea pe termen scurt59.
O condiie esenial a echilibrului financiar o constituie finanarea unei pri din nevoile ciclice (temporare) ale
activitii de exploatare pe seama resurselor stabile ale ntreprinderii. Acest rol este ndeplinit de fondul de
rulment definit ca parte din capitalul permanent destinat i utilizat pentru finanarea activitii curente de
exploatare60.
Fondul de rulment (FR) se calculeaz ca diferen dintre capitalurile permanente (Cpe) i activele imobilizate
(AI)
FR = Cpe AI
Capitalurile permanente sunt formate din dou componente i anume:
- fie totalul capitalurilor sau a capitalurilor proprii, n funcie de existena patrimoniului public sau nu; i
- datorii pe termen lung (Dtl).
Pornind de la relaia de calcul a fondului de rulment, se poate considera c acesta poate fi definit ca o modalitate
de utilizare a capitalului permanent.
Schematic, fondul de rulment se poate prezenta n felul urmtor:

Varianta A:
AI

Cpe
40%

AC

FR=+35%
75%

60%

Dts
25%

Varianta B:
Cpe

AI

30%

FR=-10%

40%

Dts
AC

60%

70%

59

Stancu I. Finane. Teoria pieelor financiare. Finanele ntreprinderilor. Analiza i gestiunea financiar, Ed.
Economic, Bucureti 1997, pag. 454
60
Tabr N., coord., op. cit., pag. 172-173
49

n Varianta A, fondul de rulment este pozitiv (+35%) ceea ce nseamn c resursele de finanare stabile (pe
termen lung), n perioada supus analizei, au fost mai mari dect utilizrile stabile. Ca urmare, unitatea n cauz
este n msur s-i onoreze n totalitate datoriile sale ciclice prin realizarea parial a activelor circulante.
Rezult c un fond de rulment pozitiv reprezint un imperativ pentru orice ntreprindere, de regul bncile
condiioneaz acordarea creditelor de existena acestuia.
Cu alte cuvinte, fondul de rulment pozitiv reflect un echilibru financiar asigurat, o securitate financiar
asigurat a ntreprinderii.
Dac fondul de rulment are o valoare negativ (cum a fost cazul Variantei B), aceast situaie semnific faptul
c o parte din resursele ciclice (pe termen scurt) au fost absorbite pentru finanarea unor necesiti permanente,
ceea ce duce la creterea gradului de insecuritate a ntreprinderii, deoarece va interveni obligaia rambursrii
sau achitrii datoriilor pe termen scurt, nainte ca imobilizrile intrate n patrimoniu s degaje un plus de
capacitate de autofinanare sub forma ctigurilor curente i amortizrii. Dac resursele ciclice folosite pentru
finanarea activelor imobilizate au o pondere mare, se creeaz structurile necesare dezvoltrii ntreprinderii n
viitor, dar, concomitent se nregistreaz un fond de rulment negativ care are influene nefavorabile asupra
gradului de ndatorare pe termen scurt, ceea ce pericliteaz capacitatea de plat i trezoreria curent a
ntreprinderii61.

4.4. Nevoia (necesarul) de fond de rulment

Nevoia sau necesarul de fond de rulment (NFR) apare ca urmare a decalajelor n timp ntre cumprri i vnzri,
precum i ntre pli i ncasri. n primul caz, aceste decalaje genereaz formarea stocurilor, iar n cel de-al
doilea caz apar creanele. Att stocurile ct i creanele impun un necesar de fond de rulment, care este totui
atenuat de decalajele de sens opus, ntre aprovizionri i pli62.
Unii analiti financiari apreciaz c necesarul de fond de rulment este indicatorul cel mai relevant al
echilibrului financiar, ntruct evideniaz acele nevoi temporare rennoibile permanent n cadrul ciclurilor de
exploatare succesive ale ntreprinderii63.
Necesarul de finanare a ciclurilor de exploatare este asigurat, n primul rnd, din resurse temporare, numite i
datorii de exploatare i n afara exploatrii (Dex). Dac sursele temporare sunt mai mici dect alocrile
temporare, atunci intervine o nevoie temporar de resurse, denumit Nevoie de fond de rulment.
Nevoia de fond de rulment de calculeaz cu relaia:
NFR = Acex - Dex
n care:
Acex active circulante de exploatare i n afara exploatrii (stocuri, creane i cheltuieli n avans)
Dex datorii de exploatare i n afara exploatrii (datorii comerciale pe termen scurt i venituri n avans).
Valoarea pozitiv a variaiei nevoii de fond de rulment semnific o cretere a nevoilor temporare n raport cu
sursele temporare. Cauzele acestei situaii pot fi64:
- creterea stocurilor i creanelor datorit ncetinirii vitezei lor de lichidare sau datorit creterii costului
istoric pentru stocuri;
- creterea vitezei de lichidare (a exigibilitii) datoriilor de exploatare.

61

Oprean Ioan i colab. ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 198
Tabr Neculai i colab., op. cit., pag. 175
63
Stancu I., op. cit., pag. 454
64
Ibidem, op. cit., pag. 200
62

50

Creterea nevoii de fond de rulment pune n eviden decalajul nefavorabil dintre lichidarea stocurilor i
creanelor fa de exigibilitatea datoriilor de exploatare. Cu alte cuvinte, are loc o ncetinire a vitezei de rotaie a
stocurilor i a ncasrii creanelor i/sau are loc o accelerare a plilor.
Valoarea negativ a variaiei nevoii de fond de rulment semnific un surplus temporar de resurse (Dex)
comparativ cu nevoile temporare (ACex). Cauzele acestei situaii pot fi65:
- accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor;
- accelerarea ncasrii creanelor;
- ncetinirea achitrii datoriilor.
Nevoia de fond de rulment pune n eviden aspectele calitative ale ciclului de exploatare, capacitatea
ntreprinderii de a-i echilibra nevoile ciclice din resurse ciclice.
Pentru evitarea dezechilibrelor viitoare, nevoia de fond de rulment trebuie s fie mai mic dect fondul de
rulment deoarece diferena dintre ele o constituie trezoreria net (TN), cunoscnd relaia:
FR = NFR + TN
Dac nevoia de fond de rulment nu are o evoluie progresiv, asistm la o cretere a trezoreriei nete, care dac
nu este plasat eficient se concretizeaz n disponibiliti lenee, care determin o scdere a rentabilitii.

4.5. Trezoreria net

Trezoreria este cea de-a doua component a fondului de rulment. Ea apare ca urmare a comparaiei realizate
ntre utilizrile i sursele corespunztoare operaiilor pe termen scurt. Trezoreria este partea din fondul de
rulment care depete necesarul n fond de rulment, constituit din activele circulante lichide care staioneaz
ntre dou rotaii. Ea se poate determina n dou moduri i anume:
TN = FR NFR
sau
TN = Db - Crt
n care:
Db disponibilitile bneti
Crt credite de trezorerie
Mrimea fondului de rulment depinde de deciziile pe termen lung privind politica de investiii i politica ce
rezult din decalajele pe termen scurt ntre cheltuieli, venituri i decontrile care le genereaz. Deci, cei doi
indicatori au la baz cauze de natur diferit, iar diferena dintre ei o constituie trezoreria net.
Dac fondul de rulment este superior necesarului de fond de rulment, trezoreria este pozitiv sau altfel spus,
disponibilitile bneti sunt mai mari dect creditele de trezorerie. Acest surplus trebuie plasat rentabil, n caz
contrar el influeneaz negativ rentabilitatea capitalului.
Cnd fondul de rulment este inferior necesarului de fond de rulment, trezoreria net este negativ, iar
ntreprinderea a apelat la credite pe termen scurt pentru finanarea activitii (disponibilitile bneti sunt mai
mici dect creditele de trezorerie). Creditele de trezorerie sunt mai costisitoare i ridic probleme de exigibilitate
pe termen scurt.
Se apreciaz c secretul supravieuirii i dezvoltrii fiecrei afaceri l constituie asigurarea unei trezorerii
sntoase i, mai ales, anticiparea perioadelor n care se va nregistra o trezorerie deficitar, pentru a atrage din
timp resursele de finanare a activitii.
n vederea aplicrii n practic a analizei echilibrului financiar, informaiile din bilanul tipizat se transpun ntrun bilan funcional, care prezint unele particulariti i anume:

65

Oprean Ioan i colab., op. cit., pag. 200

51

- pentru eliminarea influenei politicii de amortizare i a politicii de dividende, analitii financiari prefer
s aduc anumite ajustri bilanului n sensul c elementele de activ sunt prezentate la valoarea lor brut
contabil, iar elementele de pasiv sunt analizate nainte de repartizarea rezultatului exerciiului (nainte de
a nscrie dividendele de plat n categoria datoriilor);
- elemente de activ sunt prezentate dup coninutul lor economic i lichiditate. n bilanul funcional,
lichiditatea este criteriul principal de ordonare. Astfel, cheltuielile n avans sunt cuprinse n categoria
activelor circulante de exploatare i n afara exploatrii, alturi de stocuri i creane, iar disponibilitile
bneti reprezint o poziie distinct;
- elementele de pasiv sunt regrupate n funcie de exigibilitatea lor, indiferent de coninutul lor. Ca
urmare, creditele pe termen lung, inclusiv creditele obligatare se includ n prima grup din pasiv alturi de
capitalurile proprii, care formeaz mpreun capitalurile permanente. Veniturile n avans se cuprind n
grupa datoriilor de exploatare i n afara exploatrii, iar creditele de trezorerie formeaz o grup distinct.
Analiznd modul de calcul al celor trei indicatori de echilibru financiar, se constat c acetia au n vedere
concepia funcional a bilanului i anume c exist trei funcii ale acestuia:
- funcia de investiii, determinat cu ajutorul fondului de rulment;
- funcia de exploatare, determinat cu ajutorul nevoii de fond de rulment;
- funcia de trezorerie, determinat cu ajutorul trezoreriei nete.
Dar, aa cum am prezentat, n vederea calculrii acestor trei indicatori, este necesar s se ntocmeasc bilanul
financiar.
Dac analizm structura bilanului vertical conceput de normalizatorii contabili romni, constatm c n grupa E
este calculat un indicator care este denumit de unii specialiti Fond de rulment net global (FRNG)66.
Pe baza bilanului se mai pot calcula i ali indicatori sub form de rate, indici sau coeficieni, dar care se
ncadreaz n analiza combinat i mai puin n cea a echilibrului financiar. Trebuie fcut precizarea c analiza
de ansamblu a afacerii se efectueaz analiznd corelaiile dintre totalitatea indicatorilor existeni. O parte dintre
acetia se regsesc i n Nota 9 din Notele explicative.

4.6. Dinamica echilibrului financiar

Privit pe termen mediu i lung, situaia unei companii nu este niciodat n echilibru. Orice entitate
economic trece dintr-o stare de echilibru n alta, iar echilibrul care este analizat trebuie privit ca
tendin (trend). Este ca i umblatul la oameni: noi nu stm ntr-o stare de echilibru, ci mai mult ne-o
meninem; cnd umblm, ne dezechilibrm nainte i ncercm s nu cdem. Dei nvarea
echilibrului poate dura ani, n timp se formeaz automatisme de umblat, de fapt un dezechilibru
controlat care ne face pe unii s mergem mai repede (i probabil mai riscant), iar pe alii mai ncet (mai
sigur), n funcie de obiceiurile cptate de-a lungul nvrii. n mod similar apare i dinamica
echilibrului financiar la companii. Cum noi putem calcula cnd este bine s fugim, la fel companiile
pot s se avnte ntr-o situaie mai mult sau mai puin riscant pentru fructificarea unor oportuniti de
pia.
Aadar, echilibrul financiar la firme poate fi orientat n trei direcii (trei tipuri principale) de
echilibru/dezechilibru financiar:

66

Georgescu N. Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 117
52

A). moderat, prin stabilirea concordanei dintre maturitatea capitalurilor permanente i durata
normal de utilizare a imobilizrilor (la care se adaug activele circulante minime considerate
permanente);
B). agresiv, care utilizeaz finanarea pe termen scurt a nevoii de fond de rulment;
C). conservatoare, care propune utilizarea capitalurilor permanente att pentru finanarea
imobilizrilor ct i a activelor circulante, beneficiind de avantajele conferite de stabilitatea costului
mprumuturilor pe termen lung.
A). Prima abordare a echilibrului financiar, aplic principiul financiar al concordanei conform cruia,
pentru a minimiza att riscurile ct i costurile de finanare, prin politicile de finanare se stabilete o
concordan ntre perioada de exigibilitate a pasivelor i perioada pentru care fondurile sunt
necesare. Grafic67, aceast situaie se poate prezenta astfel:
Abordare moderat
(concordana finanrilor)

lei

Active circulante
temporare

active circulante
fluctuante

Finanare pe
termen scurt

Nivelul permanent al
activelor circulante
Capitaluri
permanente

total active
permanente

Active imobilizate

timp

Abordarea moderat a echilibrului financiar

Aceast abordare a echilibrului pe termen lung, presupune finanarea activelor circulante din datorii
financiare pe termen scurt, iar imobilizrile i activele circulante considerate permanente sunt
finanate din capitalurile permanente (mprumuturi pe termen lung i capitaluri proprii). Dac, de
exemplu, se presupune c o ntreprindere angajeaz un mprumut bancar pe termen de un an i
utilizeaz aceste disponibiliti pentru construirea i echiparea unei secii de producie cu perioad mai
mare de 20 de ani, iar fluxurile de numerar provenite din aceast investiie nu sunt suficiente pentru
rambursarea datoriei la finele perioadei, mprumutul trebuie refinanat. Aceasta este etapa n care
ntreprinderea se expune la riscuri, i anume riscul ca mprumutul s fie refinanat la o rat a dobnzii
mult mai ridicat dect s-a prevzut iniial (n momentul lurii creditului), sau banca poate refuza
67

Halpern P., Westor J.F., Brigham E.F., Canadian managerial finance, 4th Edition, Dryden, Canada, 1994, pag. 228-229

53

aceast refinanare. n al doilea caz, ntreprinderea trebuie s caute noi surse de finanare i, ca urmare,
apariia costurilor de tranzacionare pe care firma trebuie s le suporte. Dac ns spaiul de producie
ar fi fost finanat cu credite pe termen lung (mai mari de un an), firma nu ar fi fost expus riscurilor
amintite.
O alt posibilitate este a finanrii activelor circulante din resurse pe termen lung, caz n care apar
surplusuri de numerar care trebuie reinvestite pe termen scurt. n condiiile n care ratele dobnzilor
pentru creditele pe termen lung sunt mai mari dect dobnzile ce pot fi ctigate din investiii pe
termen scurt, ntreprinderea va genera profituri mai mici dect dac ar fi utilizat principiul
concordanei. Astfel, dac o firm finaneaz imobilizrile i activele permanente din capitalurile
permanente, iar activele circulante fluctuante din mprumuturi pe termen scurt, riscul financiar (pe
termen lung) este mai mic dect acela la care firma s-ar expune prin finanarea activelor permanente
din credite pe termen scurt, sau activele circulante fluctuante din capitalurile permanente.
B). Cea de-a doua abordare a echilibrului financiar pe termen lung, politica agresiv (non
conservatoare), presupune finanarea imobilizrilor i a unei pri din capitalurile circulante
permanente din capitaluri permanente, iar restul din credite pe termen scurt, cum reiese i din figura
urmtoare
Abordare agresiv (non
conservatoare)

lei

Active circulante
temporare

active circulante
fluctuante

Finanare pe
termen scurt

Nivelul permanent al
activelor circulante
Capitaluri
permanente

total active
permanente

Active imobilizate

timp

Abordarea agresiv a echilibrului financiar.68

Aceast abordare a echilibrului financiar duce tot la o valoare pozitiv a fondului de rulment, dar mai
mic dect cea obinut prin utilizarea strategiei concordanei. Dac linia punctat ar fi fost sub linia ce
reprezint imobilizrile, ar fi indicat faptul c toate activele circulante ct i o parte din cele

68

Halpern P., Westor J.F., Brigham E.F., Canadian managerial finance, 4th Edition, Dryden, Canada, 1994, pag. 228-229

54

imobilizate sunt finanate prin credite pe termen scurt. Aceasta reprezint o poziie foarte riscant
pentru ntreprindere, ntruct ar fi expus n primul rnd pericolului creterii ratei dobnzilor n
momentul apariiei necesitii refinanrii. n condiiile ratelor fluctuante ale dobnzilor ce pot genera
oportuniti de finanare mai favorabile pe termen scurt (de exemplu, perioad de graie de zile),
unele ntreprinderi pot opta pentru sacrificarea siguranei n favoarea unei posibiliti de cretere a
profiturilor utiliznd aceast prghie financiar mai riscant.
C). Abordarea conservatoare implic finanarea tuturor activelor circulante permanente i o parte
a celor fluctuante (in funcie de variaia sezonier a cifrei de afaceri) din resurse permanente, reliefat
prin figura urmtoare:

Abordare conservatoare
lei

numerar, echivalente
de numerar i valori
mobiliare lichide

active circulante
fluctuante

cerine de finanare pe
termen scurt

Nivelul permanent al
activelor circulante
Capitaluri
permanente

total active
permanente

Active imobilizate

timp

Abordarea agresiv a echilibrului financiar. (Sursa: Halpern P. [1994], pag. 229)

n aceast situaie, se observ utilizarea minim a creditelor pe termen scurt i doar pentru a rspunde
necesarului maxim, atunci cnd acesta este impus de o cerere (sezonier) de pia. De asemenea, nevoilor
sezoniere li se rspunde cu o parte din elementele de trezorerie acumulate n perioada cu fluxuri de numerar n
exces. Aceast ultim strategie de meninere a echilibrului financiar este foarte sigur prin faptul c modul de
finanare a activelor presupune nivele de risc foarte mici i, totodat, ofer o anumit flexibilitate activitii,
ntruct n cazul apariiei unui eveniment favorabil temporar, firma are la dispoziie opiunea extinderii
temporare a activitii prin apelarea la creditele pe termen scurt. Dei creditele pe termen scurt pot fi mai ieftine
dect cele pe termen lung, riscurile la care firma se expune, de rat variabil a dobnzii i al perioadei de
maturitate, contrabalanseaz efectele pozitive ale flexibilitii. mprumuturile pe termen lung se pot efectua la
rate fixe ale dobnzilor, stabile de-a lungul timpului, fapt ce favorizeaz eliminarea variabilelor din planurile de
afaceri. n plus, utilizarea extensiv a mprumuturilor pe termen scurt necorelat cu o cifr de afaceri n cretere
poate duce la imposibilitatea refinanrii creditului i de aici la faliment. Evoluia sezonier sau ciclic a
55

activitii (a potenialului de cretere temporar a cifrei de afaceri) favorizeaz ntreprinderile care adopt o
atitudine conservatoare a utilizrii capitalurilor permanente, ntruct se poate profita de flexibilitatea, eventual
de dobnzile mai mici i condiiile mai puin restrictive ale unor contracte de creditare temporar.
Cele trei modele de asigurare a echilibrului financiar reprezint de fapt trei modaliti de gestionare a
creterii economice a ntreprinderilor. Remarcm c n cadrul acestor strategii o important component o
reprezint finanarea i programarea consumului i nlocuirii imobilizrilor, ntruct de aceste activiti depinde
dimensiunea fondului de rulment rmas la dispoziia ntreprinderii pentru gestiunea curent a activitilor.

56

5. ANALIZA PERFORMANELOR ECONOMICO-FINANCIARE

Pregtirea
informaiilor
(1)

ntocmirea
raportrilor
financiare
(2)

Fructificarea informaiilor
(transformarea datelor n
informaii, 3-4):
- calculul principalilor indicatori ec.financiari;
- obs. echilibrului financiar
- analiza performanelor economicofinanciare
- alte operaiuni similare.

1. Soldurile
intermediare de
gestiune (SIG)
2. Capacitatea de
autofinanare
3. Tabloul de finanare

Performana economico-financiar a unei ntreprinderi este o problem critic, att pentru ntreprinderea n
cauz ct i pentru utilizatorii externi ai informaiilor oferite de situaiile financiare n general i n special din
contul de profit i pierdere.
Tranzaciile economice i financiare care au loc n cadrul unei ntreprinderi se reflect n situaiile financiare sub
forma stocurilor i fluxurilor. Stocurile au un impact, temporar sau de durat, asupra echilibrului financiar,
nevoii de finanare a operaiilor de gestiune i asupra solvabilitii ntreprinderii. Fluxurile financiare au o
influen nemijlocit asupra rezultatelor financiare ale ntreprinderii.
Fluxurile financiare mbrac forma veniturilor i cheltuielilor aferente exerciiului financiar. Ele sunt generate
de activitatea desfurat de orice ntreprindere i se prezint sub forma fluxului de exploatare, fluxului
financiar i fluxului extraordinar. Structura activitii unei ntreprinderi pe cele trei nivele permite crearea pe
aceast baz, a unor indicatori cunoscui sub denumirea de solduri intermediare de gestiune (SIG).

5.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Soldurile intermediare de gestiune contribuie la caracterizarea comportamentului economic al unei ntreprinderi.
Ele se prezint sub forma unor marje de acumulare bneasc, ce pun n eviden etapele formrii rezultatului
exerciiului, pe baza elementelor de venituri i cheltuieli aferente fiecrei categorii de activiti69.
Utilizarea soldurilor intermediare de gestiune este impus de dou cerine70:
1. de necesitile analizei economico-financiare a ntreprinderilor pe baza datelor contabile;
2. de necesitatea uniformizrii informaiilor la nivel macroeconomic cu informaiile din situaiile
financiare de la nivel microeconomic.
Principalele solduri intermediare de gestiune sunt marja comercial, valoarea adugat, excedentul brut de
exploatare, rezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul extraordinar i rezultatul
exerciiului. Observm c ultimele cinci solduri intermediare sunt calculate direct n componenta situaiilor
financiare Contul de profit i pierdere; celelalte anterioare sprijin nelegerea modului n care s-au format
(acumulat) diferitele rezultate (profituri sau pierderi) din Contul de profit i pierdere.

69
70

Georgescu N. Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 131
Oprean I. i colab. ntocmirea i auditarea bilanului contabil, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 202
57

5.1.1. Marja comercial (MC)

Este principalul indicator al ntreprinderilor din sfera distribuiei (comerului) sau al prii comerciale a
ntreprinderilor productive. Reprezint principala resurs de finanare a activitii acestor tipuri de uniti, motiv
pentru care este considerat elementul fundamental de apreciere a eficienei acestora71.
Se calculeaz ca diferen ntre veniturile realizate din vnzarea mrfurilor i costul mrfurilor vndute.
MC = Venituri din vnzarea mrfurilor (din rulajul creditor al ct. 707) Costul mrfurilor vndute (din rulajul
debitor al ct. 607)
Marja comercial nu se calculeaz n mod distinct n Contul de profit i pierdere dar exist posibilitatea de a
se calcula foarte uor deoarece sunt rubrici distincte n formular.

5.1.2. Valoarea adugat

Reprezint sporul de valoare pe care ntreprinderea l adaug la bunurile i serviciile primite de la teri.
Valoarea adugat asigur legtura ntre contabilitatea ntreprinderii i contabilitatea naional. Agregarea
valorii adugate de la nivel de ntreprindere pn la nivelul economiei naionale formeaz indicatorul
macroeconomic Produsul Intern Brut (PIB).
Valoarea adugat se poate calcula cu ajutorul a dou metode.
a) Metoda deductibil (denumit i a diferenei, substractiv sau sintetic):
VA = MC + Producia exerciiului Consumuri provenite de la teri
Producia exerciiului = Producia vndut +/- Producia stocat + Producia imobilizat
- producia vndut se calculeaz din rulajul creditor al conturilor din grupa 70 mai puin contul 707;
- producia stocat este dat de soldul contului 711 care, dac are sold creditor se adun, iar dac are sold
debitor se scade;
- producia imobilizat se calculeaz din rulajul creditor al conturilor din grupa 72.
Consumuri provenite de la teri = Consumuri de materii prime i materiale consumabile + Lucrri i servicii
executate de teri
- consumurile de materii prime i materiale consumabile se calculeaz din rulajul debitor al conturilor
din grupa 60 mai puin contul 607;
- lucrrile i serviciile executate de teri se calculeaz din rulajele debitoare ale conturilor din grupele 61
i 62.
b) Metoda adiional (denumit i direct sau de repartiie)
Cu ajutorul acestei metode, valoarea adugat se calculeaz prin nsumarea acumulrilor bneti care se
repartizeaz partenerilor sub form de remunerare a:
-

muncii, prin cheltuielile cu personalul i participarea salariailor la profit;

capitalul tehnic, prin amortizare i ajustri destinate s conserve valoarea acestuia;
capital mprumutat, prin dobnzi;
capitalului propriu, prin profit (dividende);
statului, prin impozitele si taxele percepute.

5.1.3. Excedentul brut de exploatare (EBE)

Este un indicator important, care pune n eviden resursa rezultat din activitatea economic
(rezultatul economic) care este independent de politica financiar i politica de amortizare a

71

Tabr N., coord., op. cit., pag. 198

58

ntreprinderii i nu este influenat de rezultatele extraordinare. Din aceste considerente este apreciat ca
indicatorul cel mai pur al performanei economice.
Excedentul brut de exploatare admite c amortizrile i ajustrile pentru depreciere sunt numai
cheltuieli calculate i nu pltite. Provizoriu, ele se gsesc n acumulrile bneti ale ntreprinderii.
Cuvntul brut din denumirea indicatorului semnific faptul c Excedentul brut de exploatare (EBE)
este determinat naintea deducerii amortizrii i provizioanelor72.
Excedentul brut de exploatare se poate determina prin dou metode:
a) pe baza valorii adugate:
EBE = VA + Subvenii de exploatare Cheltuieli cu alte impozite i vrsminte asimilate Cheltuieli
cu personalul i protecia social
- subveniile de exploatare se calculeaz din rulajul creditor al contului 741;
- cheltuielile cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate se calculeaz din rulajul debitor al
contului 635;
- cheltuieli cu personalul i protecia social se calculeaz din rulajul debitor al conturilor din
grupa 64
b) direct
EBE = Veniturile de exploatare (numai din grupele 70-74) Cheltuieli de exploatare (numai din
grupele 60-64)
5.1.4. Rezultatul exploatrii (RE)
Acest indicator este diferit de excedentul brut de exploatare deoarece cuprinde toate cheltuielile i veniturile
calculate pentru activitatea de exploatare.
Rezultatul exploatrii se poate calcula prin dou metode:
a) pe baza excedentului brut de exploatare
RE = EBE + alte venituri de exploatare + Venituri de exploatare din amortizri, ajustri temporare i
provizioane Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli de exploatare privind amortizrile i provizioanele
- alte venituri de exploatare se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 75;
- Venituri de exploatare din amortizri, ajustri temporare i provizioane se determin din rulajul creditor
al contului 781;
- Alte cheltuieli de exploatare se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 65;
- Cheltuieli de exploatare privind amortizrile, ajustrile temporare i provizioanele se determin din
rulajul debitor al conturilor din grupa 68.
b) direct
EBE = Totalul veniturilor de exploatare Totalul cheltuielilor de exploatare
Rezultatul exploatrii msoar performanele industriale i comerciale ale unei ntreprinderi, independente de
politica financiar, fiscal i de distribuire a dividendelor, innd cont de deprecierea capitalului fix.

72

Tabr N., op. cit., pag. 201

59

5.1.5. Rezultatul financiar (RF)

Rezultatul financiar apare ca expresie a politicii de finanare adoptat de unitate, fiind n majoritatea cazurilor
negativ. Totui, anumite ntreprinderi care, fie c nu au credite financiare cu pondere mare sau deloc, fie obin
venituri financiare mai mari dect cheltuielile, obin rezultate financiare pozitive.
RF = Venituri financiare Cheltuieli financiare
- Veniturile financiare se calculeaz din rulajul creditor al conturilor din grupa 76;
- Cheltuielile financiare se calculeaz din rulajul debitor al conturilor din grupa 66.

5.1.6. Rezultatul curent (RC)

Acest indicator reflect rezultatul aferent activitilor cu caracter repetitiv i normal, care exprim sintetic
performanele economice i financiare ale ntreprinderii. El nu include rezultatele extraordinare care au o natur
neobinuit, normale i nerepetitive.
Se calculeaz cu nsumnd rezultatul exploatrii i cel financiar:
RC = RE + RF

5.1.7. Rezultatul extraordinar (REx)

Reprezint un sold al operaiunilor extraordinare derulate de ntreprindere ntr-o anumit perioad de timp.
Aceste operaii genereaz cheltuieli i venituri a cror evoluie nu este liniar pe parcursul exerciiului sau de la
un exerciiu la altul. Se calculeaz n felul urmtor:
REx = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare
- veniturile extraordinare se calculeaz din rulajul creditor al contului 771;
- cheltuielile extraordinare se calculeaz din rulajul debitor al contului 671.

5.1.8. Rezultatul exerciiului (RExer)

Acest indicator este un rezultat brut i un rezultat net. Rezultatul brut este un sold intermediar care reflect
sintetic eficiena ntregii activiti desfurate de o ntreprindere ntr-o perioad de timp determinat.
Rezultatul brut se determin ca diferen ntre totalul veniturilor i totalul cheltuielilor.
Rezultatul net al exerciiului exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai
acionarii sau asociaii, dup caz. Repartizarea pe destinaii a profitului net trebuie s fie susinut de existena
unor disponibiliti monetare reale. n condiiile existenei acestor disponibiliti, profitul net urmeaz s se
distribuie sub forma dividendelor i/sau s se reinvesteasc n ntreprindere. Profitul net nerepartizat constituie
surs de finanare proprie.
Rezultatul net al exerciiului se determin astfel:
RExer = RC +/- REx Ip
unde Ip = impozitul pe profit.

5.2. Analiza capacitii de autofinanare (CAF)

Pentru a face fa nevoilor sale de finanare, o ntreprindere trebuie s-i utilizeze propriile resurse sau s
procure resurse din exterior. Resursele interne sunt generate de activitatea desfurat, dnd coninut noiunii de
capacitate de autofinanare (CAF), cunoscut i sub numele de marj brut de autofinanare73.
Capacitatea de autofinanare reflect potenialul financiar de cretere economic a ntreprinderii, respectiv sursa
intern de finanare generat de activitatea industrial i comercial a acesteia destinat s asigure74:
73

Tabr N., coord., , op. cit., pag. 204

60

- finanarea unor nevoi ale gestiunii curente;

- creterea fondului de rulment;
- finanarea total sau parial a noilor investiii;
- rambursarea mprumuturilor contractate;
- remunerarea capitalurilor investite.
Cu toate c nu este inclus n tabloul soldurilor intermediare de gestiune, capacitatea de autofinanare ar putea fi
considerat un sold, dar cu o valoare informaional mai bogat, reprezentnd de fapt un surplus monetar net
global.
Capacitatea de autofinanare se poate determina prin dou metode: deductiv (substractiv) i aditiv.
n cazul utilizrii metodei deductive, calculul capacitii de autofinanare pornete de la excedentul brut de
exploatare, la care se adaug celelalte venituri generatoare de ncasri i se scad alte cheltuieli generatoare de
pli care nu sunt luate n calcul la determinarea excedentului brut de exploatare.
CAF = EBE + Alte venituri monetare (ncasabile) Alte cheltuieli monetare (pltibile)

sau:
EXCEDENT BRUT DE EXPLOATARE
+ Alte venituri din exploatare
- Alte cheltuieli pentru exploatare
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
+Venituri excepionale
- Cheltuieli excepionale
- Impozit pe profit
= CAPACITATEA DE AUTOFINANARE

Avnd n vedere faptul c metoda deductiv de calcul a capacitii de autofinanare pornete de la raportul
stabilit ntre veniturile ncasabile i cheltuielile pltibile, este de remarcat c nu toate veniturile sunt ncasabile
precum nici toate cheltuielile nu sunt pltibile.
n categoria veniturilor nencasabile sunt incluse relurile de ajustri temporare i cota parte a subveniilor
pentru investiii virate la rezultatul exerciiului.
Se asimileaz veniturilor nencasabile i cele realizate din cesiunea elementelor de activ.
n categoria cheltuielilor nepltibile se cuprind amortizrile nregistrate, ajustrile temporare i provizioanele
constituite i valoare net contabil a activelor cedate (cheltuieli calculate).
Metoda aditiv de determinare a capacitii de autofinanare pornete de la rezultatul exerciiului, corectat cu
soldul obinut n urma compensrii cheltuielilor calculate cu veniturile calculate.

CAF = Rezultatul net al exerciiului + Cheltuieli calculate Venituri calculate

sau
REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
- Venituri din cedarea activelor
+ Valoarea net contabil a activelor cedate
+ Cheltuieli cu amortizarea, ajustrile temporare i provizioanele calculate
- Venituri din ajustri temporare i provizioane

74

Georgescu N. Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag 156
61

- Subvenii pentru investiii virate la rezultat

= CAPACITATEA DE AUTOFINANARE

Metoda aditiv prezint avantajul c este simpl, ceea ce permite calculul mai rapid a capacitii de
autofinanare, de aceea este preferat de cei care o calculeaz (n general analitii financiari).
Din modul de calcul al capacitii de autofinanare se constat c nici una din cele dou metode nu are n vedere
msura n care veniturile corespund ncasrilor, iar cheltuielile plilor. Presupunnd c toate vnzrile sunt
ncasate pe parcursul exerciiului i toate cheltuielile (cu excepia amortizrilor) sunt pltite, se poate calcula
capacitatea de autofinanare, identificat n acest caz cu fluxul net de trezorerie degajat n cursul exerciiului, sau
cu autofinanarea ncasat.
n esen, capacitatea de autofinanare reprezint un indicator care descrie independena financiar a
ntreprinderii, reflectnd un flux de disponibiliti potenial sau real. Mrimea sa depinde, pe de o parte, de
rentabilitatea ntreprinderii, iar pe de alt parte, de politica de investiii a ntreprinderii i de metodele de
amortizare a activelor imobilizate75.
Rezultatul exerciiului luat n calculul capacitii de autofinanare nu este n totalitate utilizat pentru
autofinanare. Autofinanarea reprezint acea parte din capacitatea de autofinanare ce rmne dup distribuirea
dividendelor.
Autofinanarea = CAF Dividende distribuite
Autofinanarea constituie o surs intern destinat acoperirii nevoilor de finanare ale exerciiului viitor,
expresie a bogiei create de ntreprindere.
n analiza autofinanrii distingem trei trepte: minim, de meninere i de dezvoltare76.
- Autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite meninerea capacitii
ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, autofinanarea minim nu este suficient pentru
pstrarea rentabilitii existente;
- Autofinanarea de meninere include sursele care vor asigura n viitor acoperirea cheltuielilor necesare
meninerii potenialului productiv i, respectiv, pentru rennoirea imobilizrilor ct i acoperirea riscurilor de
exploatare. Principalele izvoare de formare ale autofinanrii de meninere sunt: amortizrile normale (ce
corespund pierderii reale din valoarea imobilizrilor), ajustrile temporare i provizioanele;
- Autofinanarea de dezvoltare cuprinde, pe lng cea de meninere, o parte din rezultatul exerciiului, astfel
nct s permit modernizarea i creterea capacitii de producie.

5.3. Analiza echilibrului dinamic al ntreprinderii pe baza tabloului de finanare

Analiza financiar presupune nu numai examinarea condiiilor de formare a rezultatelor, structurii situaiilor financiare la
un moment dat, n mod static, ci i n dinamic. Acest lucru se realizeaz pe baz de fluxuri.
Avnd n vedere complexitatea fluxurilor din i nspre ntreprindere, analiza dinamic impune o tipologie operaional a
fluxurilor i o viziune clar a legturilor dintre acestea.
Analiza financiar dinamic introduce o abordare n termeni de flux, ceea ce impune o clarificare a diferitelor tipuri de
fluxuri ce tranziteaz ntreprinderea.
n vederea analizei financiare se apeleaz la informaiile cuprinse n componentele situaiilor financiare (bilan, cont de
profit i pierdere, situaia modificrii capitalurilor proprii, situaia fluxurilor de trezorerie, note explicative). Dar, pentru o

75
76

Georgescu N. Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, pag. 158
Ibidem, pag. 159
62

analiz mai complet i mai pertinent, pe lng situaiile financiare trebuie avute n vedere nc dou documente
complementare i anume: soldurile intermediare de gestiune i tabloul de finanare.
Tabloul de finanare este unul din instrumentele cele mai utilizate n analiza financiar dinamic, deoarece este astfel
conceput nct cuprinde evoluia activitii ntreprinderii prin fluxurile de utilizri/angajamente i fluxurile de resurse ale
perioadei analizate.
La ntocmirea tabloului de finanare se folosesc n principal datele din dou bilanuri succesive, precum i cele din contul
de profit i pierdere.
La baza constituirii tabloului de finanare st constatarea c trezoreria se modific nu numai ca efect al veniturilor i
cheltuielilor, ci i ca urmare a variaiei activelor circulante de exploatare i a datoriilor de exploatare ntre dou bilanuri
succesive.
Tabloul de finanare respect regulile echilibrului contabil i poate fi asimilat unui bilan diferenial care prezint evoluia
activitii dintr-o perioad de gestiune.
Tabloul de finanare rspunde la trei ntrebri77:
- Care au fost resursele ntreprinderii?
- Care au fost utilizrile ntreprinderii?
- Resursele au fost corelate cu utilizrile, ce influen au avut ele asupra trezoreriei nete?
ntr-o form simplificat, tabloul de finanare poate fi reprezentat astfel78:

UTILIZRI

SUME

RESURSE

I. Utilizri pe termen lung

- Creterea AI
- Scderea Cpe
II. Utilizri de exploatare i n
afara exploatrii
- Creterea ACex
- Scderea Dex
III. Utilizri pentru trezorerie
- Creterea Db
- Scderea Crt

SUME

I. Resurse pe termen lung

- Creterea Cpe
- Scderea AI
II. Resurse de exploatare i n
afara exploatrii
- Creterea Dex
- Scderea ACex
III. Resursele trezoreriei
- Creterea Crt
- Scderea Db

Nu exist un consens asupra formei i coninutului tabloului de finanare. Diferitele variante ale tabloului de
finanare se bazeaz pe diferite clasificri ale utilizrilor i resurselor, Principala clasificare a utilizrilor i
resurselor care se regsete n tabloul de finanare, cuprinde79:
a) utilizri i resurse pe termen lung, extrase din partea de sus a bilanului financiar (fluxuri stabile care
determin variaia fondului de rulment FR);
b) utilizrile i resursele pe termen scurt sunt structurate n tabloul de finanare dup criteriul funcional
astfel:
i.

utilizri i resurse de exploatare. Pe baza acestor fluxuri de exploatare se determin

variaia NFR de exploatare;

ii.

utilizri i resurse n afara exploatrii propriu-zise. Pe baza acestor fluxuri n afara

exploatrii se determin variaia NFR n afara exploatrii;

iii.

fluxurile generate de operaiuni financiare pe termen scurt care determin variaia

trezoreriei nete.

77

Oprean I., coord. ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 207
Feleag N. Sisteme contabile comparate, Ed. Economic, Bucureti, 1995, pag. 252
79
Oprean I., coord., ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 207-208
78

63

Tabloul de finanare se bazeaz pe distincia dintre:

a) fluxurile monetare care au un impact imediat asupra disponibilitilor;
b) fluxurile financiare care au un impact ulterior asupra disponibilitilor (cumprri i vnzri pe credite
comerciale);
c) fluxurile patrimoniale care nu influeneaz nici imediat nici n viitor disponibilitile bneti (amortizri,
provizioane, transferuri interne).
Pe baza separaiilor de mai sus se determin fluxul monetar net al exerciiului i situaia trezoreriei.

64

6. RAPORTRI FINANCIAR-CONTABILE SPECIALE

n afara obligativitii ntocmirii i publicrii situaiilor financiare anuale, societile comerciale din
Romnia mai trebuie s ntocmeasc raportri financiare i la alte termene, care ns nu sunt publicate
prin Registrul Comerului ci servesc unor scopuri particulare, speciale80. n aceast categorie ncadrm
raportrile financiare semestriale i raportrile financiare trimestriale, cu scop informativ, avnd ca
principali destinatari instituiile de reglementare i control al funcionrii pieelor financiare i
investitorii. Primul set de raportri este impus prin ordin al ministrului de finane81, iar al doilea este
reglementat de CNVM82, instituia abilitat prin lege s reglementeze, urmreasc i supravegheze
funcionarea pieelor de instrumente financiare83, n subordinea Parlamentului. Spre deosebire de
Situaiile financiare, termen prin care sunt desemnate situaiile financiarcontabile ntocmite la
sfritul exerciiului financiar, raportrile financiare speciale se supun unor reguli specifice privind
ntocmirea ce duc la activiti de pregtire cu o complexitate mai redus dect cele necesare ntocmirii
situaiilor financiare.

6.1. Opiuni de finanare i cerine de raportare

n vederea finanrii activitilor, companiile au posibilitatea s se adreseze unuia dintre cei doi mari
piloni ai pieei financiare: sectorului bancar i pieei de capital.
Finanarea prin recurgerea la credite bancare presupune i ea ntocmirea de raportri care ns nu au un
caracter omogen, fiecare instituie bancar putnd cere informaii financiare i non-financiare n
funcie de propria organizare a activitii de creditare, ce impune accesul la anumite informaii. Aceste
informaii sunt cumulate n dosarul de creditare ce urmeaz a fi supus aprobrii de ctre persoanele
responsabile din bnci. Caracterul particular al rapoartelor ntocmite pentru creditarea prin sistemul
bancar induce costuri de timp (de ntocmire), bani (analiza dosarului, taxe i tarife de ntocmire i
verificare, taxa de urmrire a derulrii creditului etc.) i oportunitate (datorit decalajelor de timp
inerente ntocmirii mai multor dosare de creditare n funcie de cerinele specifice fiecrei bnci, n

80

facem referire aici, dar i n restul materialului, la raportri ale societilor comerciale care activeaz n zone economice
n afara sferei de supraveghere, reglementare i control al Bncii Naionale a Romniei, altele dect persoane juridice fr
scop lucrativ, fonduri de garantare a depozitelor n sistemul bancar, IFN-uri (instituii financiare nebancare), organizaii
cooperatiste de credit, bnci, entiti autorizate, reglementate i supravegheate de C.S.S.P.P. (Comisia de Supraveghere a
Sistemului de Pensii Private), organisme de plasament colectiv, SIF-uri (societi de investiii financiare), brokeri i
societi de asigurare/reasigurare. Prin parcurgerea i nelegerea acestei lucrri, se faciliteaz ntr-o mare msur i
nelegerea i deprinderile practice de elaborare i interpretare a acestor tipuri (mai) particulare de raportri.
81
ministrul/ministerul de finane este cunoscut n legislaie i practic sub diferite denumiri alternative cum sunt:
ministrul/ministerul finanelor publice (MFP), ministrul/ministerul economiei i finanelor (MEF denumire utilizat n
2008/2009), n funcie de evoluiile terminologiilor.
82
Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, organism similar cu SEC (Securities and Exchange Comission) din SUA,
Comisin Nacional del Mercado de Valores (Spania), Securities and Exchange Board of India (SEBI), Comisso do
Mercado de Valores Mobilirios (Portugalia) .a.m.d.
83
Piaa de capital, pieele reglementate de mrfuri i instrumente financiare derivate, precum i instituiile i operaiunile
specifice acestora
65

vederea accesrii celui mai avantajos credit costul de oportunitate apare ca ocazii pierdute datorit
accesului tardiv la sursele de finanare).
Finanarea prin piaa de capital pe de alt parte, presupune aderarea la un sistem unitar de raportare,
dar i unor reguli stricte privind transparena, care ns se materializeaz n avantaje nete n raport cu
varianta finanrii prin apelarea la credite bancare. Practic, prin mecanismele pieei de capital
ntreprinderea ntreine un dialog cu investitorii i investitorii poteniali. n cadrul acestui dialog
compania i afirm poziia (financiar, randamentul, modificrile poziiei financiare, situaia fluxurilor
de numerar), iar rspunsul investitorilor se reflect n cursul de schimb (aciuni contra bani i reciproc).
Ca n orice dialog, calitatea convorbirii depinde de inteligibilitate, relevan, credibilitate i
comparabilitate.
Prin participarea n calitate de ofertant de oportuniti, o ntreprindere devine din societate nchis
(ale crei aciuni pot fi tranzacionate restrictiv, n funcie de condiiile impuse prin statut i contractul
de societate, interzicnd orice distribuie de valori mobiliare ctre public) n societate deschis (n
nelesul reglementrilor romneti, o ntreprindere constituit prin subscripie public sau o societate
pe aciuni emitent de valori mobiliare din care cel puin o categorie face sau a fcut obiectul unei
oferte publice regulat promovate i ncheiate cu succes). Primul pas pentru ca o societate s devin
deschis este lansarea unei oferte publice iniiale84, cnd o ntreprindere emite aciuni disponibile
publicului pentru prima dat85. Ulterior deschiderii ntreprinderii, avantajele de care aceasta poate
beneficia includ:
- diversificarea surselor de finanare prin emisiuni noi de aciuni i obligaiuni cu un cost mai
redus dect cel presupus de finanarea bancar;
- reducerea sau eliminarea dependenei companiei de finanarea prin sistemul bancar;
- simplificarea operaiunilor de intrare/ieire n/dintr-o investiie comparativ cu situaia unei
societi nchise, unde investitorul care are nevoie urgent de bani nu-i poate procura cu uurin prin
vnzarea participaiilor sale, n lipsa lichiditii; prin bursa de valori, datorit creterii lichiditii, banii
i intr in cont n 3 zile de la iniierea vnzrii;
- creterea vizibilitii firmei n rndul partenerilor de afaceri, colaboratorilor i clienilor;
- publicitate gratuit n mass-media i n mediul de afaceri (prin mai multe mijloace i canale
mass-media, cum ar fi publicarea n sumarul tranzaciilor din fiecare edin de tranzacionare, trimis
ageniilor de pres naionale i internaionale, principalelor ziare, posturi de televiziune i radio locale
i internaionale);
- creterea potenial a valorii deinerilor acionarilor fondatori ai firmei, dar o evaluare cert a
valorii acestor deineri;

84

IPO = initial public offering

de exemplu, n anul 2005 Broker Cluj a atras n cadrul IPO 2,5 mil. euro, Vrancard Adjud 5 mil. euro, Flamingo
International 12,8 mil. euro.
85

66

- simplificarea unor activiti birocratice (de exemplu, inerea operaiunilor de registru i

transfer al aciunilor preluat direct de operatorii de pia);
- creterea reputaiei firmei, a fondului comercial n general (determinarea rapid i obiectiv a
fondului comercial prin raportare la cursul mediu al aciunilor, n cursul derulrii normale a activitii)
i a ncrederii partenerilor de afaceri, n special a celor strini, n particular; o mai bun reputaie se
poate materializa n creterea cotei de pia (participarea n ringul bursier constituind un atuu n lupta
cu concurena) sau faciliti comerciale, de creditare i de plat ce pot fi obinute mai uor din partea
furnizorilor i clienilor;
- stabilirea valorii juste, de pia, a companiei;
- stimularea salariailor prin programe de atribuire de aciuni; datorit transparenei pieei,
salariaii acionari se pot informa n orice moment cu privire la valoarea aciunilor deinute,
eliminndu-se astfel suspiciuni inerente unei companii nchise caracterizat printr-o transparen mult
mai redus;
- avantaje fiscale ce pot apare, de exemplu, prin plata dividendelor printr-o nou emisiune de
aciuni (capitalizarea profitului), transferndu-se astfel sarcina fiscal asupra investitorului, el putnd
opta pentru pstrarea aciunilor sau vnzarea lor i plata impozitelor aferente;
- plata creditorilor comerciali sau financiari cu aciuni, acceptul acestora fiind mai uor de
obinut n cazul ntreprinderilor cotate;
- aprecierea indirect a rezultatelor echipei manageriale ce se reflect direct n preul de
tranzacionare al aciunilor; cointeresarea managerilor n actul de administrare al companiei, reputaia
acestora fiind n strns legtur cu valoarea de pia a titlurilor;
- investiii financiare, fuziuni sau preluri folosind ca mijloc de plat aciunile propriei
companii (utilizarea aciunilor ca moned de schimb).
Revenind la primul avantaj generat de accesarea finanrilor prin piaa de capital i anume
diversificarea surselor de finanare i scderea costului sumelor atrase, cuantificarea precis prin
mecanisme de pia a valorii aciunilor i deplina transparen n ceea ce privete valoarea acestora,
constituie un avantaj competitiv n negocierea finanrii cu ceilali creditori n afara marelui public. De
regul, valoarea de pia a aciunilor este mai mare dect valoarea lor contabil i mult mai uor de
cuantificat dect n cazul societilor nchise. Acest avantaj, mpreun cu alternativa foarte valabil a
finanrii prin bursa de valori pot fi opozabile unui creditor financiar care poate accepta un pre mai
redus pentru banii pe care vrea s-i plaseze, marjele de risc fiind totodat mult mai reduse. n plus,
valorile mobiliare acceptate la cota bursei pot fi acceptate cu uurin drept garanie pentru credite sau
alte operaiuni executarea garaniilor de acest fel fiind foarte facil.
Ralierea la sistemul de finanare prin piaa de capital presupune ns i adaptri structurale ale
companiilor, n special n vederea unei bune comunicri cu posesorii capitalurilor, dar i pentru
utilizarea eficient a resurselor pe termen mediu i lung. Astfel, pentru a avea succes n relaia cu
investitorii, emitenii trebuie s:
- ntocmeasc planuri i strategii de dezvoltare pe termen lung pe care s le supun aprobrii
acionariatului;
67

- adopte n primul rnd o atitudine prin care s fie pregtii s mpart ntr-un mod real i
deschis proprietatea cu ali acionari i s i justifice n permanen aciunile, deciziile i orientrile n
funcie de planurile strategice adoptate;
- adopte n timp o poziie competitiv, puternic, flexibil i mentenabil;
- implementeze sisteme i mecanisme de control la toate nivelele ierarhice;
- organizeze un sistem de relaionare cu exteriorul firmei ce s asigure n permanen
vizibilitatea i mbuntirea credibilitii;
- neleag att beneficiile ct i costurile pe care le presupune atributul de companie public86,
la costuri incluznd ntocmirea n timp util a situaiilor i raportrilor financiare, auditarea acestora i
dezvluirea, comunicarea ctre investitori de informaii financiare i non-financiare de multe ori foarte
delicate.
Dat fiind caracterul particular al investiiilor derulate prin piee i burse de valori, legislaia specific87
pieei de capital urmrete printre altele impunerea unei baze transparente de informare a tuturor
persoanelor interesate de viaa companiei publice88 i asigurarea proteciei investitorilor. Prin statutul
su, CNVM n calitate de autoritate competent a pieei de capital, urmrete:
- stabilirea i meninerea cadrului necesar dezvoltrii pieelor reglementate;
- promovarea ncrederii n pieele reglementate i n investiiile n instrumente financiare;
- asigurarea proteciei operatorilor i investitorilor mpotriva practicilor neloiale, abuzive i
frauduloase;
- promovarea funcionrii corecte i transparente a pieelor reglementate;
- prevenirea manipulrii pieei i a fraudei i asigurarea integritii pieelor reglementate;
- stabilirea standardelor de soliditate financiar i de practic onest pe pieele reglementate;
- adoptarea msurilor necesare pentru evitarea apariiei riscului sistemic pe pieele
reglementate;
- prevenirea afectrii egalitii de informare i tratament al investitorilor sau al intereselor
acestora.
Unul dintre fundamentele pieei de capital este ncrederea participanilor n funcionalitatea pieei
respective, iar transparena/comunicarea prin raportri (trimestriale, semestriale, anuale sau la alte
termene) ale celor care caut finanarea este un element de baz. Condiiile stricte reglementate pe
piaa de capital pentru emitenii de valori mobiliare, contribuie la creterea credibilitii firmei admis
la cota bursei. Pentru aceast admitere, compania trebuie s ndeplineasc anumite condiii de baz,
printre care:
86

nelesul termenului de public n prezentul material face referire la ntreprinderi ale cror aciuni sunt disponibile
marelui public i nu ntreprinderilor n care statul are participaii; acolo unde este cazul, se precizeaz pentru distincia clar
c este vorba de societi cu capital majoritar sau minoritar de stat
87
Legea 297/2004 privind piaa de capital, publicat n Monitorul Oficial nr. 571/2004, Regulamentul CNVM nr. 1/2006
privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare, publicat n Monitorul Oficial nr. 312/2006, pe care se fundamenteaz i
prezentul material.
88
prin companii publice, n nelesul prezentului material, nelegem companiile emitente de valori mobiliare devenite
publice prin listarea la cota unei burse de valori; accesarea disponibilitilor financiare publice presupune ca i informaiile
privind compania s devin publice, accesibile tuturor investitorilor poteniali.
68

- o capitalizare anticipat, de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro sau, n msura n
care valoarea capitalizrii nu se poate anticipa, s aib capitalul i rezervele, incluznd profitul sau
pierderea din ultimul exerciiu financiar, de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro;
- societatea trebuie s fi ntocmit i comunicat situaiile financiare pentru o perioad de minim
3 ani anteriori solicitrii de admitere la tranzacionare (i, bineneles, trebuie s fi avut activitate care
s fie astfel raportat).
Aciunile emitenilor trebuie s fie liber negociabile i integral pltite, i totodat s existe un numr
suficient de aciuni disponibile pentru a fi distribuite publicului (minim 25% din capitalul subscris sau
un procent mai mic dac poate fi asigurat funcionarea normal a pieei respectivului titlu datorit
numrului mare de aciuni existente n circulaie, cu o larg dispersie a acestora n rndul publicului).
De exemplu, pentru admiterea la cota Bursei de Valori Bucureti la categoria I, o companie
romneasc trebuie s aib o dispersie a aciunilor mai mare de 25%, cu aciuni distribuite la cel puin
2.000 de persoane, avnd capitaluri proprii n ultimul exerciiu financiar de minim 30 de milioane de
euro, s fi avut profit net n ultimii doi ani i conturat un plan de afaceri cel puin pentru urmtorii trei
ani.

Pe lng raportri (trimestriale, semestriale sau anuale) cu caracter eminamente financiar sau financiarcontabil, societile ale cror aciuni sunt listate la cota bursei de valori mai trebuie s asigure
publicitatea i a altor informaii, cu impact indirect asupra aspectelor financiare, menite s garanteze
tratamentul egal pentru toi acionarii (care dein aciuni de aceeai clas). Acest gen de informaii i
informri includ aspecte legate de aprarea/protejarea drepturilor acionarilor sau transparen
n vederea bunei funcionri a tranzacionrii aciunilor, cum ar fi:
- informaii legate de organizarea adunrilor generale (ordinare i extraordinare) i facilitarea
exercitrii dreptului de vot;
- informaii privind alocarea i plata dividendelor, emiterea de noi aciuni (inclusiv operaiunile
de distribuire, subscriere, renunare i conversie);
- anunuri privind desemnarea ca agent de plat (a aciunilor, dividendelor etc.) o instituie
financiar, prin care acionarii s-i poat exercita drepturile financiare (servicii care implicit sunt
asigurate chiar de ctre ntreprindere);
- intenia de modificare a actului constitutiv i proiectul de modificare;
- informri, n maxim 48 de ore, cu privire la orice noi evenimente aprute n activitate, care nu
au fost anterior aduse la cunotina publicului i care pot conduce la modificri ale preului aciunilor
datorit efectului acestor evenimente asupra situaiei patrimoniale, financiare sau asupra activitii de
ansamblu;
- informaii a cror publicare care intr n obligaia administratorilor (consiliului de
administraie sau directoratului), cum ar fi raportarea imediat a oricrui act juridic ncheiat de ctre
companie cu administratorii, angajaii, acionarii care dein controlul (sau alte persoane implicate cu
69

acetia), a cror valoare cumulat reprezint echivalentul a 50.000 de euro (cu detalii privind actele
juridice ncheiate sau amendamentele la acestea, specificndu-se prile actului juridic, data ncheierii
i natura actului, descrierea obiectului acestuia, valoarea total a actului juridic, creanele reciproce,
garaniile constituite, termenele i modalitile de plat etc.);
- n cazul operaiunilor de achiziie sau vnzare a aciunilor firmei care fac ca drepturile de vot
deinute de o persoan s ating, depeasc sau s scad sub unul din pragurile de 5%, 10%, 20%,
33%, 50%, 75% sau 90% din totalul drepturilor de vot, persoana respectiv are obligaia s informeze,
n maximum 3 zile lucrtoare de la momentul lurii la cunotin a respectivei operaiuni, n mod
concomitent, societatea, CNVM i piaa reglementat (de exemplu Bursa de Valori Bucureti,
operatorul pieei RASDAQ) pe care sunt tranzacionate respectivele valori mobiliare, iar n urma
primirii informrii, societatea trebuie s fac publice aceste informaii n maxim 3 zile;
- schimbri n controlul asupra societii comerciale, inclusiv schimbri n controlul entitii
care deine controlul asupra societii comerciale;
- schimbri n conducerea societii comerciale;
- schimbarea auditorului societii i cauzele care au dus la aceast modificare;
- ncetarea sau reducerea relaiilor contractuale care au generat cel puin 10% din veniturile
societii n exerciiul financiar anterior;
- schimbri n caracteristicile i/sau drepturile aferente diferitelor clase de valori mobiliare
inclusiv schimbri n drepturile ataate instrumentelor derivate emise de emitent ce confer drepturi
asupra aciunilor emise de acesta;
- litigii n care este implicat societatea comercial;
- iniierea unei proceduri de ncetare, respectiv de reluare a activitii, iniierea i ncheierea
procedurii de dizolvare, a reorganizrii judiciare sau a falimentului;
- operaiunile extrabilaniere cu efecte semnificative asupra rezultatelor financiare ale
emitentului;
- alte informaii similare pot fi solicitate de CNVM n calitatea sa de mediator al relaiilor de pe
piaa de capital, pentru protecia investitorilor i asigurarea unei bune funcionri a pieei de capital.
Astfel de informaii importante pot fi sintetizate ntr-un raport ce poate fi structurat astfel (fr a fi
limitativ):
a) Schimbri n controlul asupra societii comerciale, cu descrierea oricrei schimbri n controlul asupra
societii comerciale ce trebuie s cuprind cel puin urmtoarele informaii:
- modificri survenite n structura acionariatului (acionari care dein procente de 5%, 10%, 33%, 50%,
75% sau 90%);
- numele persoanei sau al entitii care a preluat controlul;
- dac acest control a fost preluat de o entitate, precizarea numelui persoanei care controleaz acea
entitate;
- forma de control existent (de exemplu: numrul de aciuni deinute, legturi etc.), gradul de control
sau motivul pentru care se consider c exist un astfel de control;
- suma achitat sau modalitatea utilizat pentru obinerea acestui control;
- descrierea tranzaciilor prin intermediul crora persoana sau entitatea a obinut controlul;
70

- detalii privind sursa i condiiile n care s-a efectuat finanarea utilizat pentru a obine controlul
asupra societii comerciale;
- descrierea oricror aspecte legate de tranzacie, care ar putea face ca aceasta s fie temporar, sau a
oricror schimbri care se anticipeaz n poziia de control.
b) Achiziii sau nstrinri substaniale de active trebuie s se refere la :
- data achiziiei sau a nstrinrii;
- descrierea activului;
- volumul/valoarea plii/ncasrii pentru activ;
- descrierea tranzaciei privind activul;
- sursa finanrii pentru orice achiziie;
- scopul sau modul de utilizare anticipat al activelor achiziionate;
- modificrile estimate a interveni n activitatea societii comerciale ca urmare a utilizrii respectivelor
active (reduceri de personal, creterea productivitii, reducerea costurilor de producie, creterea cifrei
de afaceri).
Termenul de achiziie nu se refer numai la cumprri, ci include achiziii sub form de leasing sau orice alte
metode prin care se pot obine active. n mod similar, termenul nstrinare nu se refer numai la vnzare, ci
poate include contracte de leasing, schimb etc., precum i casare, abandonare sau distrugere de active.
Achiziiile sau nstrinrile de active sunt considerate substaniale, dac activele reprezint cel puin 10% din
valoarea total a activelor societii comerciale fie nainte, fie dup tranzacia respectiv.
c) Procedura falimentului - descrierea oricrei proceduri ncepute sau evoluii n cadrul procedurilor n curs:
- autoritatea judectoreasc implicat;
- identitatea judectorului sindic sau a administratorului ori a lichidatorului;
- modul de stabilire i descrierea membrilor comitetului creditorilor i a activitilor ntreprinse de
acetia;
- descrierea procedurilor iniiate conform legii de mai sus;
- descrierea planurilor propuse sau aprobate;
- descrierea oricror ordine sau msuri emise n timpul procedurii.
d) Acte juridice ncheiate de ctre companie cu administratorii, angajaii, acionarii care dein controlul (sau alte
persoane implicate cu acetia), a cror valoare cumulat reprezint echivalentul a 50.000 de euro trebuie s
cuprind informaii referitoare la:
- prile care au ncheiat actul juridic;
- data ncheierii i natura actului;
- descrierea obiectului contractului;
- valoarea total a actului juridic sau, estimarea acesteia, dac la momentul ntocmirii raportului
valoarea total nu este determinat cu exactitate. La momentul determinrii valorii totale exacte, aceasta
trebuie inclus n cadrul unui raport suplimentar ntocmit, transmis i publicat;
- creanele reciproce;
- garaniile constituite, penalitile stipulate;
- termenele i modalitile de plat.
Rapoartele trebuie s menioneze i orice alte informaii necesare pentru determinarea efectelor actelor juridice
respective asupra situaiei financiare a societii.
e) Alte evenimente cum ar fi:
- contracte ncheiate de societate a cror valoare depete 10% din cifra de afaceri net aferent
ultimelor situaii financiare anuale sau contracte ncheiate n afara activitii curente a societii;
- realizarea unui produs sau introducerea unui serviciu nou sau a unui proces de dezvoltare ce afecteaz
resursele societii comerciale
Un asemenea raport trebuie semnat de un reprezentant mputernicit n acest sens de consiliul de administraie
sau directorat, i de conductorul executiv al societii comerciale.

Alte tipuri de informaii ce trebuie cuprinse n raportrile emise de ctre societile comerciale ale
cror aciuni sunt tranzacionate public se refer la informaiile privilegiate. Acest gen de informaii
sunt de natur precis care nu au fost fcute publice, care se refer n mod direct sau indirect la unul
sau mai muli emiteni ori la unul sau mai multe instrumente financiare, i care, dac ar fi transmise
71

public, ar putea avea un impact semnificativ asupra preului acelor instrumente financiare, sau asupra
preului instrumentelor financiare derivate cu care se afl n legtur. Natura precis este referitoare
att la circumstane care exist sau care, n mod rezonabil era de ateptat s apar ct i la evenimente
care s-au produs sau care, n mod rezonabil era de ateptat s se produc i n baza creia, datorit
naturii specifice a acesteia, se poate trage o concluzie cu privire la efectul pe care l pot avea
respectivele circumstane sau respectivul eveniment asupra preului aciunilor (sau, n sens mai larg,
asupra instrumentelor financiare sau asupra instrumentelor financiare derivate cu care se afl n
legtur). Impactul semnificativ al unei informaii transmise public are loc dac informaia
respectiv poate fi folosit de un investitor n fundamentarea deciziei sale de investiie.
Raportarea sau publicarea unor astfel de informaii este fcut n principal cu scopul evitrii
manipulrii pieei de ctre persoane cu acces la astfel de informaii. n sensul definit prin lege89,
manipularea pieei nseamn:
a) tranzacii sau ordine de tranzacionare:
1. care dau sau ar putea da semnale false sau care induc n eroare n legtur cu cererea, oferta sau preul
instrumentelor financiare;
2. care menin, prin aciunea uneia sau a mai multor persoane acionnd mpreun, preul unuia sau al
mai multor instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial;
b) tranzacii sau ordine de tranzacionare care presupun procedee fictive sau orice alt form de nelciune;
c) diseminarea de informaii prin mass-media, inclusiv internet sau prin orice alt modalitate, care d sau ar
putea s dea semnale false sau care induc n eroare asupra instrumentelor financiare, inclusiv diseminarea
zvonurilor i tirilor false sau care induc n eroare, n condiiile n care persoana care a diseminat informaia tia
sau trebuia s tie c informaia este fals sau induce n eroare. Referitor la jurnaliti, n exercitarea profesiunii
lor, diseminarea informaiilor va fi luat n considerare inndu-se cont de regulile care reglementeaz
activitatea acestora, excepie fcnd persoanele care utilizeaz aceste informaii n scopul obinerii, directe sau
indirecte, de avantaje sau profituri.
Exemplele de manipulare a pieei pot include:
a) aciunea unei persoane sau a unor persoane, care acioneaz n mod concertat pentru a-i asigura o poziie
dominant asupra cererii de instrumente financiare, avnd ca efect fixarea, direct sau indirect, a preului de
vnzare sau cumprare ori crearea altor condiii incorecte de tranzacionare; persoanele care acioneaz n mod
concertat sunt dou sau mai multe persoane legate printr-un acord expres sau tacit, pentru a nfptui o politic
comun n legtur cu un emitent. Pn la proba contrar, urmtoarele persoane sunt prezumate c acioneaz n
mod concertat:
- persoanele implicate;
- societatea-mam mpreun cu filialele sale, precum i oricare dintre filialele aceleiai societi-mam
ntre ele;
- o societate comercial cu membrii consiliului su de administraie i cu persoanele implicate, precum
i aceste persoane ntre ele;
- o societate comercial cu fondurile ei de pensii i cu societatea de administrare a acestor fonduri;
b) vnzarea sau cumprarea de instrumente financiare la momentul nchiderii pieei, cu scopul inducerii n
eroare a investitorilor care acioneaz pe baza preurilor de nchidere;
c) beneficierea de accesul regulat sau ocazional la mijloacele media, electronice sau tradiionale, prin
exprimarea unei opinii n legtur cu instrumentul financiar sau indirect, n legtur cu emitentul acestuia, n
condiiile n care instrumentul era deja deinut i s-a profitat ulterior de impactul opiniilor exprimate cu privire
la acel instrument, fr a fi fcut n acelai timp public acel conflict de interese, ntr-o manier corect i
eficient.

89

Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, publicat n M.O. nr. 571/2004, art. 244 alin (5)
72

Bineneles c dac o persoan care execut tranzacii sau emite ordine de tranzacionare i poate dovedi c
motivele pentru care efectueaz respectivele operaiuni sunt legitime i, totodat, c aceste tranzacii sau ordine
de tranzacionare sunt n conformitate cu practicile de pia acceptate pe respectiva pia reglementat, aceste
aciuni sau activiti ies din sfera de acoperire a activitilor ce urmresc manipularea pieei.

Dat fiind natura particular a acestor informaii privilegiate, companiile pot decide amnarea
dezvluirii90 publice a acestora, pentru a nu fi prejudiciate interesele proprii, cu condiia asigurrii
confidenialitii respectivelor informaii i totodat ca amnarea s nu induc n eroare publicul.
Decizia de amnare trebuie totui comunicat ctre CNVM, care poate obliga societatea s dezvluie
totui informaia pentru a asigura transparena i integritatea pieei. Comunicarea informaiilor
privilegiate ctre teri dar nu i publicarea lor, trebuie efectuat cu asigurarea caracterului confidenial,
obligaie care trebuie s se bazeze pe o lege, regulament, act constitutiv sau contract de
confidenialitate. Prin decizia de ne-comunicare a informaiilor privilegiate, cu sau fr acceptul
CNVM, aceste informaii devin aadar confideniale. Pentru protecia informaiilor privilegiate,
companiile (sau persoanele care acioneaz n numele sau n contul lor) sunt obligate s ntocmeasc o
list/un registru al persoanelor care au acces la astfel de informaii (n baza unui contract de munc sau
a altei forme legale de colaborare); aceast list sau registru trebuie actualizat cu regularitate i
transmis ctre CNVM oricnd este solicitat.

Aa cum am menionat i anterior, n calitate de autoritate competent, CNVM i poate exercita

atribuii de supraveghere, investigare i control al companiilor care doresc s atrag finanare de la
marele public (prin intermediul unor piee reglementate) direct sau n colaborare cu alte entiti ale
pieei (sau organisme abilitate cum ar fi ONRC91, poliia, parchetul etc.), prin care s obin i alte
informaii dect cele structurate anterior sau altele existente n legislaia specific i neenunate aici.
Bineneles, informaiile privilegiate obinute n exercitarea atribuiilor sale sunt considerate secret de
serviciu i poart amprenta confidenialitii atta timp ct nu mpieteaz drepturile acionarilor sau a
investitorilor poteniali (caz n care este obligatorie publicarea). n exercitarea acestor atribuii, CNVM
are (cel puin) urmtoarele drepturi:
- de acces la orice document, sub orice form ar fi, i primirea unei copii;
- solicitarea de informaii, de la orice persoan, inclusiv de la acele persoane care sunt implicate
succesiv n transmiterea de ordine sau desfoar operaiuni pe pia, precum i superiorii acestora. n aceast
situaie, CNVM are dreptul de a audia o asemenea persoan;
- efectuarea de inspecii la faa locului;
- solicitarea nregistrrilor telefonice privind transmiterea de ordine sau a altor date existente;
- solicitarea ncetrii oricrei activiti despre care a constatat c este contrar prevederilor legale;
- suspendarea tranzaciilor cu instrumente financiare;
90

termenul utilizat n referenialele anglo-saxone este disclosure regsit n literatura autohton sub denumiri ca
raportare, nregistrare (n conturi contabile), consemnare n vederea publicrii, ordonare n vederea prezentrii, prezentare,
reflectare, revelare sau translatat direct, dezvluire; considerm c sensul de revelare, unul deloc ntlnit n literatura
romneasc, este ns sinonim i potrivit contextului, ntruct un fapt considerat revelator n literatura romneasc este
unul semnificativ, deci cu trimitere implicit la principiul pragului de semnificaie (i caracteristica similar de calitate a
informaiilor); probabil utilizarea larg n sens dogmatic, religios i mai puin laic a cuvntului a impus marginalizarea
sensului su.
91
Oficiul Naional al Registrului Comerului
73

- solicitarea autoritilor judiciare competente n vederea instituirii de msuri asigurtorii asupra

activelor persoanelor care se fac vinovate de nclcarea legii;
- interzicerea exercitrii temporare a activitii profesionale

Reglementrile aparent foarte stricte care delimiteaz cadrul desfurrii operaiunilor de finanare prin
piaa de capital, mpreun cu legislaia naional de nivel superior92, transpun n practic principii de
guvernan corporativ ntr-un mod mai mult sau mai puin contient. Evoluiile normative recente
conduc spre o concluzie clar n acest sens, iar contientizarea direciei pe care se centreaz evoluia
poate conduce la concentrarea eforturilor i stabilirea unor strategii ce s nchege eforturi i
aciuni/activiti pn n prezent individuale sau individualizate la nivelul unor acte normative
disparate, aparent necoerente. Principiile de guvernan corporativ sunt aplicabile att la nivelul
legislaiilor naionale ct i la cel al companiilor individuale, iar practica economiilor dezvoltate a
demonstrat c acele companii care au implementat n politicile i practicile lor astfel de principii au
fost de regul i cele care au avut succes.

6.2. Raportrile financiare n cadrul principiilor de guvernan corporativ

Guvernana Corporativ (GC) reprezint/este modul n care se realizeaz administrarea, direcionarea
i/sau controlul unei companii/firme, vzut() att prin prisma rezultantei interaciunilor dintre prile
interesate sau cu influen direct asupra politicilor companiei, obiceiurilor / cutumelor / practicilor /
procedurilor / proceselor, ct i a legilor i instituiilor ca factori externi de influen. n termeni mai
simpli, se refer la modul n care consiliul de supraveghere i realizeaz obiectivul n raport cu
managerii i cum, n schimb, membrii consiliului sunt rspunztori fa de acionari i ntreprindere.
Bunele practici de GC joac un rol esenial n ntrirea integritii i eficienei pieelor financiare.
Practici slabe de GC slbesc ntreprinderile i, n cel mai ru caz, pot duce la dificulti financiare i
chiar fraud. Practica a demonstrat c n funcie de ct de bine sunt conduse ntreprinderile depinde
depirea concurenei i abilitatea de a atrage investitori al cror sprijin poate ajuta finanarea
creterilor viitoare.
De-a lungul timpului, Guvernana Corporativ, principiile i codurile care o descriu, s-au dezvoltat n
paralel n mai multe ri/regiuni dezvoltate sau n curs de dezvoltare. Emiteni ai principiilor de GC au
fost de-a lungul timpului de la guverne naionale la organisme de reglementare a burselor de valori,
corporaii, asociaii i institute independente non-profit i/sau non-guvernamentale, investitori
instituionali sau organisme i organizaii internaionale.

De regul, supunerea la regulile de guvernan nu este impus prin lege, dei reglementri similare
celor emise de CNVM pot avea i au de cele mai multe ori un efect coercitiv. O constatare de sorginte
deductiv filosofic poate califica ncercarea de transpunere a unor principii n reguli foarte stricte
92

legi mai generale, cum ar fi de exemplu Legea 31/1990 republicat n M.O. al Romniei nr. 1066/2004 cu modificrile i
completrile ulterioare sau chiar Legea 571/2003 privind Codul fiscal cu modificrile i completrile ulterioare
74

drept duntoare chiar principiilor ce se ncearc aplicate. Principiile n calitate de idei i elemente
fundamentale pe care se ntemeiaz orice demers legislativ, teorie tiinific, norm de conduit
.a.m.d. sunt imuabile, spre deosebire de reguli care se adreseaz unor situaii specifice. Atunci cnd
situaiile, faptele i fenomenele (economice) sunt strict reglementate, orice alt situaie, fapt sau
fenomen (economic) ce nu se regsete n cadrul strict al reglementrii poate fi considerat nereglementat i prin urmare permis, la latitudinea exponenilor respectivelor situaii, fapte i fenomene,
att prin mijloace de manifestare ct i prin rezultate, implicaii .a.m.d. Prin urmare, atunci cnd se
ncearc transpunerea unor principii n legislaii, teorii, sisteme etc., este mai practic enunarea lor ca
atare i folosirea situaiilor, faptelor i fenomenelor la care se refer drept exemple pentru buna
nelegere93 a principiului.
Dup unii autori94, rile n curs de dezvoltare sau tranziie spre o societate i economie competitiv
trebuie s urmreasc, s se concentreze asupra a patru mari prioriti. ntr-adevr, n lumea de azi aa
cum am desenat-o, nu mai este posibil s copiem i s adaptm pur i simplu invenii fcute altundeva,
dar este tot mai mult necesar iniiativ personal. Atta timp ct o naiune trebuie s prind din urm
trendul economic, firmele se pot baza doar pe propria competitivitate n mobilizarea i coordonarea
factorilor. n faza de tranziie spre o cretere mai intensiv care trebuie s urmeze, provocarea
competiiei devine aceea de cretere a productivitii firmei i, n esen, a inovrii. La nivel
organizaional i instituional aceasta presupune o lrgire semnificativ a obiectivelor i diversitii
intereselor ce intr n procesele de consultare, negociere, luare a deciziilor i supraveghere, i creterea
puterii i autonomiei acordate acelor interese.
n faa acestei/acestor provocri, sistemele de GC nu se pot auto-transforma de la o zi la alta. Cu toate
acestea, ineriile curente nu sunt un motiv pentru a nu experimenta instituii de tranziie, cu toate
neajunsurile unui demers neconvenional. Zonele crora trebuie s li se acorde prioritate se pot
mpri / clasifica n dimensiuni verticale (ce urmresc creterea nivelului de ncredere
sistemic/n sistem, putere i informaie) i orizontale (care orienteaz interaciunea interesului
personal spre atingerea interesului general).
n ordinea prioritii, primele dou msuri din cele ce urmeaz vizeaz dimensiunea vertical, iar
ultimele dou pe cea orizontal:
1. Creterea semnificativ a eficienei informaionale, ce s-ar putea transpune n creterea produciei
de informaie (transparen) n paralel cu calitatea, creterea vitezei de circulaie prin toat corporaia i
accesibilitatea mediului extern, n mod particular pentru investitori (disclosure raportare). De aceast
msur depinde capacitatea de rspuns (la condiiile pieei) i competitivitatea companiei.
Responsabilitatea pentru atingerea acestui obiectiv aparine n mod colectiv mecanismelor interne de
guvernare a ntreprinderii I legiuitorilor care impun regulile n piaa de valori, bncilor i instituiilor
financiare, auditorilor i mass-media.
93

comunicare, inteligibilitate, claritate, accesibilitate

avndu-l ca exponent pe Nicolas Meisel, ce sintetizeaz aceste prioriti ca i colaborator al OECD centrul de
Dezvoltare, n lucrarea Governance Culture and Development: A Different Perspective on Corporate Governance, OECD
Publishing, 2004, ISBN 9264017275, 9789264017276, pag. 119
94

75

2. Intensificarea creterii puterii actorilor publici i privai mpreun cu responsabilizarea sistematic a

acestora pentru modul n care neleg s-i practice autonomia. De fapt, foarte muli ageni economici au
obinut mult autonomie de facto prin simplul fapt al slbirii monopolului, ns odat cu aceast
autonomie nu s-a transferat i contraponderea n responsabilitate pentru aciunile proprii.
3. ncurajarea apariiei unor puteri contrapuse (de contracarare, opuse) efective n zone unde
reglementarea ierarhic anterioar a acionat pentru orientarea interesului personal (privat) n direcia
interesului general. Aceste fore i aduc contribuia printr-un comportament inovator (att la nivelul
politicilor adoptate ct i la cel al antreprenoriatului economic) i printr-o monitorizare instituional
atent. Dnd posibilitatea actorilor non-guvernamentali s i protejeze interesele, favorizeaz obiectivul
puterilor opuse de orientare a interesului particular spre cel general prin consolidarea sistematic a
capabilitilor acestora. Investitorii instituionali (cum ar fi, de exemplu, fondurile de pensii) pot fi cu
deosebire mai eficieni pentru c implicarea lor poate, n anumite condiii, s mbunteasc ntr-o mare
msur calitatea supravegherii instituiilor guvernanei corporative cu costuri relativ sczute fa de
instituiile publice care ar avea acelai obiectiv. Alte grupuri de interese urmeaz s fie afectate de
transformarea instituiilor de GC, motiv pentru care trebuie s se implice n acest proces: asociaii ale
acionarilor minoritari n primul rnd, dar de asemenea creditorii i comunitile locale. Cel mai puin
aezat problem este cea a participrii i implicrii sindicatelor, o chestiune esenial pentru buna
funcionare a instituiilor de guvernare. []
4. ntr-o perspectiv de termen lung, rolul statului trebuie de asemenea reconsiderat. Selecia
managerial devine tot mai important pe msur ce economia se apropie de limite tehnologice (acolo
unde majoritatea economiilor avansate se afl). n caz contrar, exist un mare pericol ca asimetria n
distribuirea resurselor principalilor actori (de exemplu informaie, putere, capital, conexiuni politice) s
previn ca noi actori (individuali i organizaionali) s-i concureze pe cei deja existeni i consolidai,
aceasta ducnd la captarea societii n ansamblul ei ntr-o schem de dezvoltare pe termen lung bazat
extins pe eforturi de mobilizare a factorilor de producie n loc de eforturi cu potenial novator.
Asemenea capcane ale nivelelor inferioare de guvernan conduc cel mai probabil la nivele inferioare de
competitivitate ntruct mpiedic tranziia societii spre o economie puternic bazat pe inovare. Pentru
a sprijini cultura GC ce s conduc spre inovare i de aici spre atingerea limitelor tehnologice, statul
trebuie s evolueze din postura de factor mobilizator i coordonator spre garant final i arbitru efectiv n
confruntarea dintre interesele particulare care (pn acum) au fost deja mputernicite i responsabilizate.
Guvernana efectiv nseamn nainte de toate ca aceast confruntare s nu submineze atingerea
interesului general. De aceast rezultant depinde eficiena, costul, echitatea i prin urmare
sustenabilitatea oricrei forme instituional/de instituie a guvernanei corporative existent.

Dintre aceste patru prioriti de concentrare n timpul experimentrii noilor forme de guvernan la
nivel public i privat, se remarc primul obiectiv, i anume cel care urmrete mbuntirea calitii
informaiei i creterea vitezei cu care este creat i distribuit marelui public. O bun comunicare este
important n funcionarea oricrei organizaii. n cadrul acestei comunicri, rolul raportrilor
financiare i implicit al actorilor-autori contabili i auditori, reprezint un element de o importan
primar. Investitorii i organismele de control ale ntreprinderii sunt ndreptii s aib ateptri cu
privire la pregtirea de ctre management/administratori a raportrii informaiilor financiare n
concordan cu obligaiile statutare i etice, bazndu-se totodat pe competena auditorilor. Practicile
contabile curente pot permite alegerea unei ntregi palete de tratamente n determinarea metodei de
msurare, criterii de recunoatere sau chiar definiri ale entitii contabile. Exercitarea acestor opiuni
contabile pentru mbuntirea performanelor doar n aparen, duc la creterea costurilor de informare
ale utilizatorilor, iar n caz extrem pot duce chiar la mascarea informaiilor. La polul opus este
situaia n care aplicarea sistematic a principiilor fundamentale i standardelor, dublate de exercitarea
cu etic i profesionalism a activitilor implicate de raportarea financiar, duc la reflectarea realitii
ce atrage dup sine reducerea costului finanrii i altor beneficii asociate. Cu toate acestea, o bun

76

organizare a dialogului firm-investitori, dei esenial, nu este suficient pentru eficacitatea guvernrii
corporative, n special dac utilizatorii nu proceseaz informaiile, utilizatorii sofisticai sunt
mpiedicai s exercite un rol de monitorizare datorit costurilor ridicate sau dac alte probleme
sistemice legate de guvernana corporativ nu sunt rezolvate.

Aa cum artam anterior, principiile de guvernan corporativ s-au dezvoltat n paralel n mai multe
ri i regiuni geografice, avnd ca emiteni instituii dintre cele mai variate i putnd fi regsite sub
denumiri diferite (coduri, practici, convenii .a.m.d.). Printre cele mai influente texte de referin n
ultimii ani sunt principiile95 emise de Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD
Organisation for Economic Co-operation and Development) care a reunit ntr-o aciune concentrat,
puncte de vedere ale specialitilor i experilor din Rusia, Asia, Europa de Est, America Latin i
Eurasia, asamblnd n urma consultrilor opinii96 ale ct mai multora din prile interesate incluznd
sectorul de afaceri, investitori, grupuri profesionale de la nivel naional i internaional, uniuni
sindicale, reprezentani ai societii civile i organisme internaionale de standardizare. Dup prima
publicare n 1999, ele au fost revizuite n urma experienei acumulate dup ce mai multe scandaluri
implicnd mari corporaii (dintre care multe au falimentat) au subminat ncrederea investitorilor n
pieele financiare i n consiliile de supraveghere (cu variante autohtone ce includ cenzori sau auditori
interni i externi) ale companiilor. Noile recomandri ar trebui s aib ca efect:
- mbuntirea practicilor privind raportarea financiar (pornind de la ideea c pieele funcioneaz
cel mai bine atunci cnd informaia este disponibil tuturor), inclusiv prin aspecte legate de etapele interne
pregtitoare a raportrilor, control intern, rolul consiliului n aprobarea revelrii, integritatea procesului de audit
extern (n unele ri sunt restrnse serviciile de consultan n afara auditului pe care auditorii le pot presta n
favoarea clienilor, pentru evitarea generrii de interese care s contravin independenei procesului de audit).
- ntrirea rolului acionarilor n mai multe zone de interes ale ntreprinderilor (inclusiv remunerarea
administratorilor i reunirea consiliului de supraveghere);
- ntrirea drepturilor acionarilor, dar fr subminarea abilitii ntreprinderii de a-i conduce
activitile de zi cu zi sau criticarea (eventual tardiv) a raionamentelor de afaceri ale membrilor consiliului;
- recunoaterea i creterea rolului important pe care investitorii instituionali pot s-l aib n
monitorizarea performanelor i n transmiterea preocuprilor / grijilor privind compania, ctre consiliul de
supraveghere;
- asigurarea mecanismelor de prevenire a conflictului de interese; acestea trebuie s previn inclusiv
conflictul de interese potenial al investitorilor instituionali ntruct pot exista situaii n care alte relaii
comerciale ale acestora cu firma n cauz (sau cu alte firme) pot prima naintea intereselor rezultnd direct din
investiie (exercitarea intereselor ce rezid din dreptul de proprietate), ceea ce poate duce la alte decizii i
influene dect cele dezirabile de-a lungul cursului normal al activitii;
- recunoaterea i protejarea drepturilor celor interesai (cu deosebire a intereselor acionarilor
minoritari), necesitatea implementrii de sisteme de reglare (i reglementare) eficiente care s asigure limitarea
potenialului distructiv al conflictului de interese;
- asigurarea unui cadru n care plngerile, nemulumirile i reclamaiile interne pot fi auzite, rzbat la
nivelul superior al guvernrii ntreprinderii (trec de nivelul administrativ spre cel de supraveghere), cu accent pe
protecia adecvat a persoanelor individuale (din interior sau exterior) care i exprim aceste nemulumiri;
95

varianta 2004, Organisation for Economic Co-operation and Development Principles of Corporate Governance,
OECD Publications Service, 75775 Paris Cedex 16, Frana 2004, referenial pe care se bazeaz i materialul curent
96
din 30 de ri OECD i altele non-OECD care mpreun reprezint peste 90% din capitalizarea de pia la nivel
internaional
77

- creterea responsabilitii auditorilor fa de acionari i necesitatea ca investitorii instituionali

(fonduri de pensii, fonduri i scheme de investiii) s fie transpareni i deschii cu privire la modul n care i
exercit drepturile de proprietate;
- responsabilitatea i responsabilizarea real, efectiv i final a comisiilor de supraveghere privind
aderarea ntreprinderii la standarde nalte de comportament n afaceri i etic ce implic printre altele:
x cultivarea celor mai bune interese ale ntreprinderii i ale investitorilor care i-au
investit economiile n afacerea pe care ei/ele o supravegheaz;
x stabilirea relaiilor productive ntre acionari i celelalte persoane interesate, cum ar fi
angajaii, n vederea echilibrrii i protejrii intereselor particulare dar avnd n vedere ntotdeauna atingerea
scopului general.

Toate aceste recomandri de mbuntire urmresc creterea eficienei sistemelor n care principiile de
guvernan corporativ sunt implementate. Pentru a fi eficient, un set de principii privind guvernana
corporativ trebuie s conin cteva trsturi cum ar fi:
1. Nivelul de implementate att la nivel legal i instituional, ct i reglementar. Principiile pot fi
considerate un ghid ce cuprinde sugestii pentru:
- bursele de valori;
- investitori;
- corporaii (firme, companii, ntreprinderi, entiti economice expresii similare);
- alte instituii interesate
n dezvoltarea unei bune guvernri corporative.
2. Punctul focal principal (i general) vizeaz firmele/companiile listate la cotele burselor de valori
(dei, dup unele opinii, IMM-urile ar beneficia de avantaje mai mari prin aplicarea principiilor GC) i centrnd
interesul att asupra aspectelor financiare ct i non-financiare. La nivel fundamental, ideea central este aceea
de separare a proprietii/dreptului de proprietate i control. Dei un element de baz, aceasta nu nseamn o
simpl gestionare a relaiilor dintre acionari i conducere sau ntre acionari minoritari i majoritari ori relaiile
complexe care pot apare n legtur cu angajaii i eventualele drepturi de proprietate pe care le pot exercita
acetia.
3. Trebuie s fie
- concise;
- simplu de neles;
- accesibile.
4. Pot conduce la, dar nu nlocui, bune practici mai detaliate ce pot fi dezvoltate la nivel
guvernamental sau prin iniiative particulare.
5. GC trebuie s fie un element de baz pe care s se fundamenteze creterea i eficiena economic,
totodat cu ncrederea investitorilor (credibilizarea sistemului).
6. Mediaz relaiile dintre management, consiliul de conducere (sau supraveghere), acionari i alte
persoane/instituii interesate (restul stakeholder-ilor).
7. n calitate de principii trebuie s ofere o structur prin care s fie stabilite obiective, mijloace de
atingere i monitorizare a performanelor. Punerea corect n practic a strategiilor de implementare bazate pe
aceast structur, stabilizarea i consacrarea practicilor rezultate, trebuie s conduc (iar acesta este obiectivul
avut mereu n vedere) la reducerea costului capitalului, utilizarea (mai) eficient a resurselor i ca urmare se
fundamenteaz o cretere sustenabil, care, mpreun cu celelalte impulsuri propagate radial, bazeaz aceast
cretere pe un mediu economic novator, care tinde spre limitele superioare tehnologice ale societii n general.
3. GC trebuie marcat cu influene ale unor factori generali, cum ar fi
- politicile macroeconomice;
- mediul legal, reglementar, instituional;
- etica de business n zonele de activitate;
- interesele sociale i de mediu locale.
...i factori particulari de influen (bidirecional) care i au ca purttori pe
participanii n GC i anume:
- indivizi proprietari;
- holding-uri familiale;
- aliane sau holding-uri de interese;

78

- investitori instituionali;
- creditori;
- angajai.
Ponderea n care se manifest / distribuie puterea i controlul ntre aceste grupuri, influeneaz decisiv
comportamentul instituiei. Relaiile dintre ele sunt moderate prin legi i reglementri, prin adaptri voluntare i,
cel mai important, prin fore ale pieei.

Un bun cadru privind GC asumat pe o baz stabil, n contextul circulaiei internaionale a

capitalurilor, asigur att atragerea de resurse pe termen lung ct i creterea ncrederii investitorilor
interni (nu mai ies resursele financiare locale din sistem, zon geografic, ar), reduce costurile cu
capitalizarea, asigur funcionarea pieelor i n general duc la o surs de finanare stabil a economiei.
Pentru aceasta, pe lng stabilitate, implementarea principiilor trebuie s fie dublate prin credibilitate,
deplin nelegere a tuturor participanilor (interni i externi unei piee) i aderarea la standarde
internaionale acolo unde este cazul.
Principiile guvernanei corporative nu se substituie legislaiei, putnd fi (i este chiar indicat s fie)
adaptate potrivit circumstanelor fiecrei ri (la nivel legal) i adaptate totodat la nivelul fiecrei
ntreprinderi (la nivel microeconomic). Ele sunt supuse unor evoluii permanente i deci, rile,
corporaiile, ntreprinderile, IMM-urile i microntreprinderile care decid s le implementeze trebuie s
ncerce mereu s inoveze i adapteze / adopte noi mijloace, metode, practici de aplicare, astfel nct
influenele sntoase asupra companiilor s nu fie doar declarative, ci s rezulte cu adevrat din
aplicare efectiv i flexibilitate. Altfel spus, trebuie s rspund ateptrilor celor interesai.
Guvernana corporativ97 se bazeaz pe un set de ase principii enunate n cele ce urmeaz.
I. Asigurarea bazei pentru un cadru eficient de guvernan corporativ.
Cadrul guvernanei corporative trebuie s promoveze piee transparente i eficiente, n acord cu
legislaia i care s prevad clar diviziunea responsabilitilor ntre diferite autoriti de
supervizare, reglementare i aplicare (impunere/implementare).
Subprincipii:
A. Cadrul GC trebuie dezvoltat avnd n vedere impactul su asupra performanei economice
generale, integritii pieei mpreun cu stimulentele pe care le creeaz pentru participanii din pia i
promovarea pieelor transparente i eficiente.
B. Cerinele legale i reglementare care afecteaz practicile GC ntr-o jurisdicie trebuie s fie n
acord cu supremaia legii, transparente i executorii, realizabile.
C. Diviziunea responsabilitilor printre diferite autoriti ntr-o jurisdicie trebuie s fie clar
articulat i s asigure slujirea interesului public.
D. Autoritile de supervizare, reglementare i aplicare (impunere/implementare) trebuie s fie
aib autoritate, integritate i resursele necesare mplinirii sarcinilor de o manier profesional i
obiectiv. Mai mult, hotrrile luate i reglementrile emise trebuie s fie oportune n timp, transparente
i integral explicate.

II. Drepturile acionarilor i principalele funcii ale dreptului de proprietate.

97

n accepiunea referenialelor amintite anterior Principles of Corporate Governance, OECD Publications Service,
75775 Paris Cedex 16, Frana 2004
79

Cadrul guvernanei corporative trebuie s protejeze i faciliteze exercitarea drepturilor

proprietarilor.
Subprincipii:
A. Drepturile de baz ale acionarilor trebuie s includ urmtoarele drepturi: 1) la metode
sigure de nregistrare a drepturilor de proprietate; 2) de transmitere sau transfer a aciunilor; 3) de a
obine informaii relevante i semnificative privind ntreprinderea, oportune n timp i pe o baz
regulat; 4) de participare i vot n adunarea general a acionarilor; 5) de alegere i retragere a
membrilor consiliului de supraveghere/conducerii; 6) la partea din profiturile ntreprinderii.
B. Acionarii trebuie s aib dreptul de a participa la, i s fie suficient de bine informai cu
privire la, deciziile ce privesc modificri fundamentale n ntreprindere, cum ar fi: 1) amendamente
aduse statutului, articolelor contractului de societate sau oricrui act ce instituie guvernana
ntreprinderii; 2) autorizarea emisiunii aciunilor suplimentare i 3) tranzacii extraordinare, inclusiv
transferul tuturor sau majoritii activelor, care de fapt duc la vnzarea ntreprinderii.
C. Acionarii trebuie s aib oportunitatea de a participa efectiv i a vota la adunrile generale
ale acionarilor i s fie informai cu privire la reguli, inclusiv cu privire la procedurile de votare ce
guverneaz adunrile generale ale acionarilor:
1. Acionarilor trebuie s le fie furnizate suficiente informaii i n timp util, privind data,
locaia i agenda/ordinea de zi a adunrilor generale, mpreun cu informaii complete i la
timp privind problemele asupra crora trebuie luate decizii la adunri.
2. Acionarii trebuie s aib posibilitatea de a pune ntrebri consiliului de supraveghere,
inclusiv ntrebri legate de auditul extern anual, de a aduga puncte pe ordinea de zi i de a
propune rezoluii (supuse limitrilor rezonabile).
3. Trebuie s fie facilitat participarea efectiv a acionarilor la luarea deciziilor importante
privind conducerea, cum ar fi nominalizarea i alegerea membrilor consiliului de
supraveghere i managerilor.
4. Acionarii trebuie s aib posibilitatea de a vota n persoan sau n absen, cu acelai
efect indiferent dac votul a fost personal sau n absen.
D. Trebuie comunicate structurile de capital i aranjamentele care dau posibilitatea unor anume
acionari de a obine un nivel al controlului disproporionat n raport cu cota-parte din aciunile deinute.
E. Pieei pentru/de control al ntreprinderii trebuie s-i fie permis funcionarea ntr-o manier
eficient i transparent.
1. Regulile i procedurile care guverneaz achiziia controlului n pieele de capital i
tranzacii extraordinare cum ar fi fuziunile i vnzarea unor pri substaniale din activele
ntreprinderii, trebuie clar articulate i comunicate n aa fel nct investitorii s i
neleag drepturile i s poat recurge la acestea. Tranzaciile trebuie s se desfoare la
preuri transparente i n condiii corecte care s protejeze drepturile tuturor acionarilor n
acord cu clasa/tipul lor (al aciunilor lor).
2. Mecanismele anti-preluare nu trebuie folosite pentru protejarea administraiei /
managementului i consiliului de supraveghere, de responsabilitate.
F. Trebuie facilitat exercitarea drepturilor de proprietate ale tuturor acionarilor, inclusiv
investitorilor instituionali.
1. Investitorii instituionali care acioneaz ca administrator fiduciar trebuie s-i dezvluie
/ reveleze toate politicile de guvernan i vot n legtur cu investiiile lor, inclusiv
procedurile pe care le aplic pentru a decide cum s-i utilizeze drepturile de vot.
2. Investitorii instituionali care acioneaz ca administrator fiduciar trebuie s reveleze
modul n care i rezolv conflictele de interese semnificative ce ar putea afecta exercitarea
drepturilor fundamentale de proprietate privind investiiile lor.
G. Acionarii, inclusiv acionarii instituionali, trebuie s aib permisiunea i posibilitatea de a
se consulta ntre ei pe subiecte i probleme privind drepturile lor principale n calitate acionari aa cum
sunt definite n Principii, ns pot fi prevzute excepii n scopul prevenirii abuzurilor.
80

III. Tratamentul echitabil al acionarilor.

Cadrul guvernanei corporative trebuie s asigure tratamentul echitabil al tuturor acionarilor,
inclusiv al celor minoritari sau strini. Toi acionarii trebuie s aib posibilitatea de a obine
recompensare (ndreptare, corectare) efectiv aferent nclcarea drepturilor lor.
Subprincipii:
A. Toi acionarii din aceeai serie a unei clase (avnd acelai tip de deinere) trebuie tratai
egal.
1. n orice serie a unei clase de aciuni, toate aciunile trebuie s fie purttoare ale acelorai
drepturi. Toi investitorii trebuie s aib posibilitatea de a obine informaii privind
drepturile ataate oricrei serii i clase de aciuni, nainte de a achiziiona/investi/cumpra.
Orice schimbri n drepturile de vot trebuie supuse aprobrii acelor clase de aciuni care
sunt negativ afectate.
2. Acionarii minoritari trebuie s fie protejai de aciuni abuzive ale, sau n interesul,
acionarilor care dein controlul i activnd fie direct sau indirect, i trebuie totodat s aib
mijloace efective/eficiente de ndreptare.
3. Voturile trebuie depuse de custozi sau nominalizai ntr-o manier agreat cu beneficiarii
proprietari ai aciunilor.
4. Impedimentele privind voturile transfrontaliere trebuie eliminate.
5. Procesele i procedurile pentru adunrile generale ale acionarilor trebuie s permit
tratamentul echitabil al tuturor acionarilor. Procedurile companiei nu trebuie s fac
nejustificat de dificil sau costisitoare depunerea voturilor.
B. Tranzaciile ilegale bazate pe informaii confideniale i/sau privilegiate ori auto-tranzacii
abuzive trebuie interzise.
C. Membrilor comisiei de supraveghere i managerilor principali trebuie s li se cear
declararea ctre comisia de supraveghere dac ei, direct, indirect sau n interesul unor teri, au un interes
semnificativ (material interest) n orice tranzacie sau aspect care afecteaz direct ntreprinderea.

IV. Rolul prilor interesate n guvernarea corporativ.

Cadrul guvernanei corporative trebuie s recunoasc dreptul prilor interesate (prilor care
pot afecta sau sunt afectate de aciunile companiei stakeholders) stabilite prin lege sau prin
angajamente / aranjamente reciproce i s ncurajeze cooperarea activ ntre companii i prile
interesate pentru crearea avuiei, locurilor de munc i sustenabilitii ntreprinderilor robuste
financiar.
Subprincipii:
A. Drepturile acionarilor care sunt stabilite prin lege sau acorduri reciproce trebuie respectate.
B. Cnd interesele acionarilor sunt protejate prin lege, acionarii trebuie s aib ocazia de a
obine ndreptarea efectiv a nclcrii drepturilor lor.
C. Trebuie permis dezvoltarea mecanismelor de mbuntire a performanelor pentru/prin
participarea angajailor.
D. Acolo unde prile interesate (stakeholders) particip n procesele de guvernan
corporativ, trebuie s aib acces la informaii relevante, suficiente i de ncredere pe o baz regulat i
oportun (n timp).
E. Acionarii, inclusiv angajaii individuali i organismele ce-i reprezint, trebuie s aib
capabilitatea de a-i comunica liber temerile privind practicile ilegale sau ne-etice consiliului, fr
compromiterea drepturilor lor ca urmare a acestui fapt.

81

F. Cadrul GC trebuie s fie complementat cu un cadru efectiv i eficient privind insolvena i cu

impunerea efectiv a drepturilor creditorilor.

V. Comunicare/dezvluire i transparen
Cadrul guvernanei corporative trebuie s asigure publicarea clar i la timp a tuturor
materialelor privind corporaia, inclusiv cele privind situaia financiar, performana, dreptul de
proprietate i conducerea/guvernarea companiei.
Subprincipii:
A. Comunicare trebuie s includ, dar s nu se limiteze la, informaii semnificative privind:
1. Rezultatele financiare i operaionale ale ntreprinderii.
2. Obiectivele ntreprinderii.
3. Proprietarii majori i drepturile de vot.
4. Politicile de remunerare pentru membrii consiliului i managerilor principali i
informaii despre membrii consiliului, inclusiv calificrile lor, procesul de selecie, funcii
de conducere/directorat n alte ntreprinderi i dac ei sunt considerai independeni de ctre
consiliu.
5. Tranzacii ntre prile nrudite/afiliate.
6. Factori previzibili de risc.
7. Probleme legate de angajai i ali parteneri sau pri interesate.
8. Structurile i politicile de guvernare, n particular coninutul oricrui cod sau politic de
guvernan corporativ i procesele prin care este implementat().
B. Informaiile trebuie s fie pregtite i comunicate n concordan cu standarde nalte de
calitate privind comunicarea contabil, financiar i non-financiar.
C. Un audit anual trebuie coordonat de un auditor independent, competent i calificat pentru a
furniza o asigurare extern i obiectiv consiliului i acionarilor cu privire la reprezentarea corect,
desvrit, prin Situaiile financiare, a poziiei financiare i performanelor ntreprinderii n toate
aspectele semnificative (materiale).
D. Auditorii externi trebuie s fie responsabili n faa acionarilor i s fie ndatorai fa de
ntreprindere privind exercitarea cu vigilen profesional a conducerii lucrrilor de audit.
E. Canalele pentru diseminarea informaiilor trebuie s asigure utilizatorilor accesul egal,
oportun n timp i eficient din punctul de vedere al costului, la informaii relevante.
F. Cadrul GC trebuie completat de o abordare efectiv, eficient, care s adreseze i promoveze
furnizarea de analiz sau consultan de ctre analiti, brokeri, agenii de rating i alii, care este
relevant pentru deciziile investitorilor, fr conflict(e) de interese semnificativ(e) care ar putea
compromite integritatea analizelor sau consultanei.

VI. Responsabilitile consiliului de supraveghere

Cadrul guvernanei corporative trebuie s asigure dirijarea98 strategic a companiei,
monitorizarea efectiv prin consiliul de supraveghere99 i responsabilitatea consiliului de
supraveghere fa de companie i proprietarii ei.
Subprincipii:

98

crmuirea, oblduirea, chivernisirea, ndrumarea, crmirea, ocrmuirea

consiliul de supraveghere este, n nelesul prezentului material, acelai cu cel implementat - ca parte a unei forme de
guvernan corporativ romneasc - n/prin Legea 31 din 1990, republicat, n vigoare ncepnd cu data de 30 aprilie 2008,
n cadrul Sistemului dualist, capitolul 4 Societile pe aciuni, seciunea a III-a Despre administraia societii,
subseciunea a II-a Sistemul dualist, art. 153

99

82

A. Membrii consiliului trebuie s acioneze bazat pe informaii complete, de bun credin, cu

diligena i atenia cuvenite i n cel mai bun interes al ntreprinderii i acionarilor.
B. Atunci cnd deciziile comisiei pot afecta discriminant diferitele grupuri de acionari,
consiliul trebuie asigure tratamentul corect al tuturor acionarilor.
C. Consiliul trebuie s aplice standarde nalte de etic. Trebuie s aib n vedere interesul
partenerilor.
D. Consiliul trebuie s ndeplineasc anumite funcii-cheie, inclusiv:
1. Revizuirea i ndrumarea strategiei corporative, a planurilor majore de aciune, politicile
de risc, planurile de afaceri i bugetele anuale; stabilirea obiectivelor de performan;
monitorizarea implementrii i performana ntreprinderii; i supravegherea cheltuielilor de
capital majore, a achiziiilor i retragerilor de plasamente.
2. Monitorizarea eficacitii practicilor de guvernare a companiei i efectuarea
modificrilor, dac se impune.
3. Selectarea, compensarea, monitorizarea i, atunci cnd este necesar, nlocuirea
administratorilor/managerilor principali i supravegherea planificrii succesiunii.
4. Alinierea remunerrii administratorilor/managerilor principali cu interesul pe termen
lung al ntreprinderii i acionarilor si.
5. Asigurarea unei nominalizri formale i transparente a membrilor consiliului i
procesului de alegere.
6. Monitorizarea i clarificarea conflictelor de interese poteniale ale managementului,
membrilor consiliului i acionarilor, inclusiv ntrebuinarea ilegal a activelor corporaiei
(ntreprinderii) i abuzul n tranzacii cu pri afiliate.
7. Asigurarea integritii sistemelor ntreprinderii de raportare contabil i financiar,
inclusiv a independenei auditului i totodat asigurarea c sunt puse n oper cele mai
potrivite sisteme de control, n particular, sisteme de management al riscului, control
financiar i operaional i conformitatea cu legea i standardele relevante.
8. Supravegherea procesului de dezvluire i comunicare.
E. Consiliul trebuie s aib posibilitatea de a exercita raionamente independente privind
afacerile ntreprinderii.
1. Consiliul trebuie s aib n vedere desemnarea unui numr suficient de membri ai
consiliului care nu fac parte din conducerea activitilor operaionale, capabili s exercite
raionamente independente n sarcini i atribuii n care exist un conflict de interese
potenial.
2. Cnd sunt stabilite comitete de ctre consiliu, mandatul lor, alctuirea i procedurile de
lucru trebuie s fie bine definite i comunicate de ctre consiliu.
3. Membrii consiliului trebuie s aib capacitatea, posibilitatea de implicare eficace
(efectiv) n responsabilitile ce le revin.
F. n vederea ndeplinirii responsabilitilor ce le revin, membrii consiliului trebuie s aib
acces la informaii exacte, relevante i oportune n timp.

Remarcm rolul central pe care informrile cu caracter financiar-contabil l ocup n cadrul principiilor
enunate anterior. Privite din perspectiva general a organizrii economice, Standardele internaionale
de raportare financiar, audit, control i celelalte refereniale n domeniu, implementate la nivelul
economiilor naionale prin Directive, legi i reglementri ale autoritilor pieei, constituie n fapt
particularizri specifice acestui domeniu, menite s completeze celelalte elemente care compun
principiile guvernanei corporative. Prin mecanisme specifice de la ar la ar, de la o economie
naional la alta, resorturile prin care Principiile i fac simit prezena trebuie s rezoneze pn la

83

nivelele de baz ale entitilor economice mici i mijlocii. Aplicarea acestor principii la nivel
fundamental este de cele mai multe ori facultativ, avnd n vedere raiuni care in mai mult de
capacitile financiare reduse ale majoritii unor astfel de ntreprinderi, de necesiti practice
referitoare la supravieuire i adaptare la/cu mediul concurenial, de dezvoltare incipient dect de
cutarea unor soluii de finanare la costuri reduse. ns odat consolidat poziia micilor afaceri ntr-o
pia dinamic, mpreun cu demonstrarea capacitii de generare a valorii adugate, a viabilitii unor
idei i mai departe strategii novatoare (confirmate prin eforturi costisitoare la acest nivel de pia
restrns i riscuri mari), orice extindere a activitii pe aceleai coordonate prin care s-a asigurat
stabilitatea i viabilitatea presupune deschiderea spre surse de finanare externe. Aceast deschidere
trebuie s aib de la bun nceput n vedere c o dezvoltare sntoas rareori poate fi realizat din
resurse interne i chiar dac se bazeaz iniial pe sprijin bancar ce presupune de multe ori soluii
personalizate cu anse minime de negociere, alternativele reprezentate de piaa de capital trebuie luate
n calcul. Aceste alternative se pregtesc din timp pentru c deschiderea spre finanare este un proces
bidirecional: dinspre finanatori vin capitalurile, iar dinspre companii vin informaiile. Cu ct aceste
informaii se pliaz mai din vreme pe cerine viitoare, cu att mai probabil devine i succesul, ntruct
se creeaz din timp experiena i flexibilitatea necesar dialogului instituional, a comunicrii n
afaceri, premis fundamental n asigurarea credibilitii necesar atragerii cu succes a capitalurilor
ieftine.
Cu toate c n ri ca Romnia, reglementri legislative generale sau prin instituii specializate100 indic
obligativitatea raportrilor informaiilor eseniale cu privire la viaa i activitile ntreprinderilor, o
parte important din informaia total generat de companii poate transcede cadrul reglementar, poate
fi supus dubiilor privind obligativitatea sau cerinele de natura confidenialitii pot fi mai puternice
dect stimulentele de natur legal, rmne la latitudinea celor care conduc destinele corporaiilor
(companiilor, ntreprinderilor, entitilor economice) dac, cum i cnd s dezvluie (reveleze)
publicului larg o parte din informaii. Astfel de informaii intr n sfera raportrilor voluntare i se
supun direct Principiilor. Sunt cu att mai importante cu ct judecile de valoare cu privire la natura
unei informaii i interpretarea impactului asupra companiei sunt aprecieri de natur subiectiv, iar
volumul lor crete direct proporional cu msura n care companiile reuesc s-i bazeze creterea pe
procese noi sau idei novatoare care, n schimb, vor genera informaii atipice ce scap cu uurin
tratamentelor reglementate sau procedurate foarte strict.

100

cum sunt, de exemplu, reglementrile emise de CNVM pentru guvernarea pieei de capital sau cerinele de informare
cerute de bnci entitilor economice n cutare de finanare
84

6.3. Raportri financiare semestriale i trimestriale

ntruct finele celui de-al doilea trimestru se suprapune peste sfritul primului semestru, iar cerinele
pentru societile comerciale autorizate, reglementate i supravegheate de CNVM sunt elaborate de
acest organism de autorizare, reglementare i supraveghere, eventualele diferene ntre cele dou tipuri
de raportri se aplatizeaz. Raportrile trimestriale sunt destinate tuturor celorlali utilizatori de
informaii financiar contabile (n afara autoritilor fiscale), existnd att reglementri stricte de
publicare ct i cadrul practic i mijloace prin care utilizatorii s poat accesa aceste informaii la timp,
liber i nengrdit.
6.3.1. Raportri financiare semestriale
Raportrile financiare semestriale la care facem referire sunt cele reglementate prin Ministerul
Finanelor i CNVM. Dei similare din punctul de vedere al documentaiei i identice prin principiile
care stau la baza ntocmirii, nu sunt abordate aici raportri ale instituiilor de credit, instituiilor
financiare nebancare, Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar, societilor i brokerilor
de asigurare/reasigurare, i entitilor autorizate, reglementate i supravegheate de Comisia de
Supraveghere a Sistemului de Pensii Private.
Sistemul de raportare al societilor comerciale care nu sunt autorizate, reglementate si supravegheate
de CNVM, conine 3 documente/formulare care trebuie ntocmite i depuse la Ministerul Finanelor n
vederea satisfacerii nevoilor proprii acestuia, de informare (nu sunt publice):
1. Situaia activelor, datoriilor i capitalurilor proprii
2. Contul de profit i pierdere
3. Date informative
1. Datorit asemnrilor dintre Situaia activelor, datoriilor i capitalurilor proprii i Bilanul ntocmit
la finele exerciiului financiar, n practic s-a ncetenit denumirea de Bilan semestrial pentru
referire la aceast raportare. Diferene de form ntre cele dou raportri nu exist, coninutul
formularului fiind identic. Fondul raportrilor difer ns prin perioada pentru care se face raportarea i
pregtirea informaiilor care urmeaz s fie raportate.
Astfel, n timp ce n Bilanul contabil informaiile sunt aferente ntregului exerciiu financiar ca
diferen ntre nceputul exerciiului financiar (implicit sfritul exerciiului financiar anterior) i
sfritul acestuia, Situaia activelor datoriilor i capitalurilor proprii prezint poziia financiar aferent
mijlocului exerciiului financiar (semestrului) ca diferen ntre nceputul exerciiului financiar i
sfritul semestrului (solduri aferente iniierii exerciiului financiar i solduri la 30.06). Deasemenea,
informaiile prezentate n Bilanul contabil sunt supuse unor prelucrri, pregtiri n vederea raportrii
(lucrri pregtitoare), n timp ce informaiile cuprinse n Situaia activelor, datoriilor i capitalurilor
proprii nu sunt supuse acelorai rigori. Remarcm absena celorlalte componente prezente n Situaiile
financiare, care detaliaz, nuaneaz i completeaz informaiile prezentate, remarc valabil att
pentru Situaia activelor, datoriilor i capitalurilor proprii ct i pentru Contul de profit i pierdere.

85

2. Contul de profit i pierdere este i el identic att din punctul de vedere al formei ct i al coninutului
cu componenta Situaiilor financiare. Spre deosebire ns de Situaia activelor, datoriilor i
capitalurilor proprii care prezint informaii aferente primului semestru comparnd soldurile conturilor
de la nceputul i mijlocul semestrului curent, n Contul de profit i pierdere semestrial informaiile
comparative se refer la perioada similar din exerciiul financiar precedent. Practic, Ministerul
Finanelor poate compara performanele ntreprinderilor din primul semestru al exerciiului financiar
anterior cu primul semestru al exerciiului financiar curent, iar n msura n care companiile se afl i
sub incidena autorizrii, reglementrii i supravegherii CNVM, astfel de informaii sunt disponibile
tuturor persoanelor interesate.
3. Componenta Date informative este comun nu numai raportrilor semestriale, ci i Situaiilor
financiare. n ea sunt cuprinse sintetic date privind:
- rezultatul nregistrat;
- plile restante defalcate pe destinaii operaionale (privind activitile curente) i de investiii, fa de
furnizori (raportate n funcie de ntrzierea la plat peste 30 de zile, peste 90 de zile i peste 1 an), bugetul
asigurrilor sociale, bugetele fondurilor speciale i al altor fonduri, ali creditori (comerciali), impozite i taxe la
bugetul de stat i local, credite nerambursate la scaden (n funcie de ntrzierea la plat peste 30 de zile, peste
90 de zile i peste 1 an) i dobnzi restante;
- numrul mediu de salariai (la sfritul exerciiului financiar precedent i al celui curent);
- pli de dobnzi i redevene n cursul exerciiului financiar;
- contravaloarea tichetelor de mas acordate salariailor;
- informaii privind cheltuielile de inovare (finalizate, n curs de finalizare i abandonate).

Dintre companiile autorizate, reglementate si supravegheate de CNVM, prezint importan pentru

coeziunea obiectivelor prezentului material, doar instituiile emitente de valori mobiliare tranzacionate
pe o pia reglementat n Romnia. Aceste ntreprinderi trebuie s pun la dispoziia publicului n
scris (la cerere) i n format electronic (publicat pe website-ul emitentului) raportrile financiare
semestriale, n cel mult dou luni de la ncheierea semestrului (pn n 31 august). Aceste raportri
conin, pe lng documentele prevzute pentru celelalte ntreprinderi (Situaia activelor, datoriilor i
capitalurilor proprii, Contul de profit i pierdere, Date informative),
- Note explicative la raportrile contabile semestriale;
- un Raport al consiliului de administraie;
- o Declaraie a persoanelor responsabile de ntocmirea raportrilor (ale cror nume i funcii
trebuie precizate explicit), din care s reias c, dup cunotinele lor, situaia financiar-contabil
semestrial care a fost ntocmit n conformitate cu standardele contabile aplicabile, ofer o imagine
corect i conform cu realitatea a activelor, obligaiilor, poziiei financiare, contului de profit i
pierdere ale emitentului sau ale filialelor acestuia incluse n procesul de consolidare a situaiilor
financiare i c raportul consiliului de administraie prezint n mod corect i complet informaiile
despre emitent;
- raportul auditorului financiar i comentariile integrale ale acestuia, n cazul n care situaiile
financiare au fost auditate, iar dac situaiile financiare nu au fost auditate, trebuie precizat expres acest
lucru n raportul semestrial.
86

Raportrile semestriale trebuie pstrate la dispoziia publicului cel puin cinci ani, iar disponibilitatea i
informaii privind locul de unde pot fi obinute aceste rapoarte trebuie comunicat printr-un comunicat
de pres ntr-un cotidian de circulaie naional. Acest comunicat trebuie transmis concomitent ctre
CNVM i operatorul pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare.
Raportul consiliului de administraie sau al directoratului (n cadrul sistemului dualist de administrare
al companiei), trebuie s conin (cel puin) informaii care s descrie:
1. Situaia economico-financiar, care poate consta n prezentarea unei analize a situaiei economicofinanciare actuale comparativ cu aceeai perioad a anului anterior, fcndu-se referire cel puin la:
a) elemente de bilan: active care reprezint cel puin 10% din total active; numerar i alte
disponibiliti lichide; profituri reinvestite; total active curente; situaia datoriilor societii; total
pasive curente;
b) contul de profit i pierderi: vnzri nete; venituri brute; elemente de costuri i cheltuieli cu o
pondere de cel puin 20% n vnzrile nete sau n veniturile brute; provizioanele de risc i
pentru diverse cheltuieli; referire la orice vnzare sau oprire a unui segment de activitate
efectuat n ultimele 6 luni sau care urmeaz a se efectua n urmtoarele 6 luni; dividendele
declarate i pltite;
c) cash flow: toate schimbrile intervenite n nivelul numerarului n cadrul activitii de baz,
investiiilor i activitii financiare, nivelul numerarului la nceputul i la sfritul perioadei.
2. Analiza activitii companiei, cu prezentarea i analizarea:
- tendinelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce afecteaz sau ar putea
afecta lichiditatea societii comerciale, comparativ cu aceeai perioad a anului anterior;
- efectelor asupra situaiei financiare a societii comerciale a tuturor cheltuielilor de capital,
curente sau anticipate ( cu precizarea scopului i surselor de finanare a acestor cheltuieli),
comparativ cu aceeai perioad a anului trecut;
- evenimentelor, tranzaciilor, schimbrilor economice care afecteaz semnificativ veniturile din
activitatea de baz, cu precizarea msurii n care au fost afectate veniturile de fiecare element
identificat i compararea cu perioada corespunztoare a anului anterior.
3. Schimbri care afecteaz capitalul i administrarea societii comerciale, descriindu-se cazurile de
imposibilitate a respectrii obligaiilor financiare i orice modificare privind drepturile deintorilor de valori
mobiliare emise de societatea comercial.
4. Informaii privind tranzaciile majore ncheiate de emitentul de valori mobiliare cu persoanele cu care
acioneaz n mod concertat sau n care au fost implicate aceste persoane n perioada de timp relevant.
Raportul consiliului de administraie sau directoratului trebuie semnat de reprezentantul autorizat al Consiliului
de Administraie, de managerul sau directorul executiv al societii i de ctre contabilul ef al respectivei
societi. Acestui raport trebuie s i se anexeze copii ale documentelor justificative pentru toate modificrile
aduse actelor constitutive precum i structurilor de conducere.

6.3.2. Raportri financiare trimestriale

Emitenii de valori mobiliare tranzacionate pe piee reglementate, trebuie s ntocmeasc raportri
trimestriale care se supun acelorai reguli privind publicarea (i disponibilitatea) ca i raportrile
semestriale.
Raportul trimestrial (pentru primul i al treilea trimestru, al doilea i ultimul suprapunndu-se peste
raportrile semestriale respectiv anuale) conine contul de profit i pierdere avnd o form i un
coninut identice cu cel ntocmit la semestru, n care datele sunt prezentate comparativ pentru anul
curent cu aceeai perioad a anului (exerciiului financiar) anterior. n plus, acest raport trebuie s
conin indicatorii care se refer la:

87

- lichiditatea curent;
- gradul de ndatorare (n cele dou variante);
- viteza de rotaie a debitelor-clieni (multiplicatorul fiind 90 pentru trimestrul I i 270 pentru
trimestrul III, reprezentnd numrul de zile de la nceputul anului i pn la data calculrii
indicatorului perioada de obinere a cifrei de afaceri i pe care se calculeaz i soldul mediu al
clienilor);
- viteza de rotaie a activelor imobilizate.
n cazul n care situaiile financiare trimestriale sunt auditate, publicarea lor trebuie nsoit de raportul
auditorului financiar, iar dac nu au fost auditate trebuie clar precizat acest lucru n cuprinsul
raportului trimestrial.
Opional, raportrile trimestriale pot conine un raport al consiliului de administraie sau directoratului,
care s conin informaii privind evenimentele importante ce s-au scurs n perioada raportat (din
punctul de vedere al impactului pe care acestea l au asupra poziiei financiare a emitentului i a
filialelor acestuia, dac exist) i descrierea general a poziiei financiare i a performanelor aferente
perioadei raportate.

6.4. Raportri voluntare

ncadrm sub aceast titulatur toate informaiile care nu sunt sau ar putea s nu fie cerute expres prin
reglementri, dar pe care companiile ar putea decide s le transmit. Locul n care astfel de informaii
ar putea apare n cadrul raportrii voluntare este, de regul, cel al notelor explicative, indiferent dac
sunt aferente Situaiilor financiare anuale ori raportrilor trimestriale sau anuale. Asemenea informaii
pot fi dezvluite, comunicate public la alte termene, fr o regularitate precis sau fr a atepta
termenele de depunere a informrilor periodice (n cazul unor informaii a cror obligativitate de
publicare este expres prevzut prin norme sau reglementri). Anticiparea efectelor pe care
informaiile noi le au n piaa de capital poate avea un efect benefic asupra imaginii firmei n general i
asupra managementului i credibilitii n particular. Aceast anticipare trebuie realizat indiferent de
natura respectivelor informaii; n mod obinuit noutile pozitive sunt uor de transmis genernd de
regul efecte bune pentru companie, ns pentru tirile negative reflexul natural este de a le ascunde,
dilua, masca sau diminua ct mai mult implicaiile. O abordare strategic este necesar privind cum
i cnd trebuie livrate att vetile bune ct i cele negative. Informaiilor pozitive trebuie s li se
maximizeze efectele, n timp ce raportarea la timp, oportun a celor negative reduce costurile de
oportunitate (apariia ca o surpriz de informaii negative pot duce la o deteriorare mult mai grav a
imaginii companiei dect n cazul pregtirii cu grij a informrilor). n unele cazuri, raportarea la timp
a dificultilor poate trimite un semnal al puterii companiei, demonstrnd abordarea realist a mediului
n care ntreprinderea i desfoar activitatea i preocuparea pentru riscurile pe care aceasta le
implic.

88

Tot din sfera raportrilor voluntare fac parte i alte informaii a cror comunicare nu este reglementat,
dar care pot avea un impact semnificativ asupra credibilitii, imaginii companiei i n general privind
percepia de lung durat a companiei n pia. Astfel de informaii pot include raportri privind
capitalul intelectual al companiei, contracte semnificative ntocmite (n derulare sau perspective) sau
privind impactul de mediu al companiei (asupra mediului naturii). Astfel de informaii aparin unor
preocupri i curente relativ recente n literatura academic i/sau n abordri practice, ns privite n
sensul dezvoltrii bazat pe inovare menionat n prile anterioare, aceast novaie trebuie s
cuprind nu numai obiectul raportrilor ci chiar coninutul i modul n care se realizeaz aceast
activitate. Multe companii care au prins din timp acest trend au avut (pn acum) de ctigat, iar
exemplele pot include industrii sau ramuri ntregi (de exemplu, n activitile de extragere, prelucrare
i transport al combustibililor, companiile au avut de ctigat n absena reglementrilor, n urma
raportrilor privind impactul activitilor lor asupra mediului; n activiti knowledge intensive
intensiv intelectuale exist companii ctigtoare care au comunicat prin metode noi valoarea
capitalului intelectual produs i utilizat n crearea plusvalorii, inclus n cele mai multe cazuri n
capitole sau referiri la activele necorporale). Indiferent de raiunile pentru comunicri modeste (sau
limitate doar la reglementri) privind activitile desfurate de o ntreprindere, teoria economic i
cercetrile empirice au demonstrat c asemenea limitri sunt n general duntoare ntreprinderilor i
partenerilor. Experiena ntreprinderilor care activeaz n piee funcionale i bine dezvoltate,
transparente i intensiv-informaionale, a demonstrat c
- urmrile celor mai multe comunicri voluntare sunt semnificative i de durat;
- litigiile bazate pe omisiuni semnificative de informaii pot fi cel puin la fel de costisitoare ca i cele
produse dac informaiile ar fi fost dezvluite;
- pieele de capital eficiente accentueaz beneficiile comunicrii;
- cu toate c reglementarea comunicrii de informaii privind afacerile este de multe ori extensiv, exist
un spaiu generos ce poate fi acoperit de comunicarea voluntar, n cadrul reglementat; valoarea
raportrilor reglementate este sporit prin comunicrile voluntare privind, de exemplu, informaii de
baz, situaia politicilor economice (nu numai a celor contabile) i modificrilor de strategie, previziuni
ale performanelor viitoare. Aceasta este ca o asigurare a faptului c valoarea strategiilor i activitilor
de producie , finanare, publicitate .a. va fi reflectat la timp i n preurile aciunilor i obligaiunilor
emise de companie. Fr aceste comunicri, ntr-o manier sistematizat i structurat, nu pot fi date
asigurri c valoarea intrinsec a ntreprinderii i potenialul ei va fi apreciat n ntregul ei de ctre
exteriorul ntreprinderii (investitori, furnizori, clieni).

Dat fiind importana constatat practic i prin studii de impact a unor astfel de comunicri, att pentru
succesul temporar ct i pe termen lung, literatura academic101 sau de specialitate consacr spaii largi
identificrii sau elaborrii de strategii care privesc aceast activitate. ntr-o economie puternic, bazat
pe o economie de pia eficient, prin raportrile financiar-contabile i non-financiare ntreprinderile
trebuie s deschid i ntrein un dialog (instituional) constant cu ceilali participani din pia
(inclusiv cu competiia) dac dorete s accead la finanare accesibil i avantaje competitive. Acest
dialog trebuie vzut din partea companiei ca orice alt activitate desfurat (de investiii, producie

101

Lev, B., Information disclosure strategy, California Management Review, Berkeley: Summer 1992, vol. 34, Iss. 4,
pag. 9: material sintetic ce st la baza prezentei expuneri; conine n plus exemplificri i rezultate ale cercetrilor empirice
89

sau publicitate) i organizat ca atare. Schimbul informaii contra bani cu investitorii (i ceilali
parteneri din pia) trebuie s fie o activitate structurat, sistematizat, controlat i situat la
confluena activitilor financiar-contabile cu cele de relaii publice (PR public relations),
coordonate ns de personalul cu funcii de conducere de nivel superior. Comunicrile/raportrile
trebuie s includ informaii cu caracter retrospectiv (minime) i prospectiv (ct de multe, cum ar fi de
exemplu previziuni privind ctigurile viitoare, decupaje din bugete de venituri i cheltuieli cu
respectarea limitelor confidenialitii), cantitative (ctiguri, profitabilitate, dividende etc.) i
calitative (explicarea i interpretarea anumitor situaii de fapt sau indicatorilor afereni, strategii de
management, comentarii privind adresabilitatea anumitor situaii de urgen ce pot interveni etc.).

Tipologii de comunicri / raportri voluntare cu efect semnificativ certificat asupra pieelor de capital
includ anunuri legate de:
- strategie (fuziuni prin absorbie sau comasare, iniierea de proiecte noi de cercetare
dezvoltare, programe de nnoire sau mbuntire a capacitilor de producie (CAPEx capital
expenditure), strategii privind lansarea de noi produse ori dezvoltarea de noi servicii) au fost
analizate i s-a descoperit c impactul comunicatelor asupra pieei a fost pozitiv i semnificativ
din punct de vedere statistic102;
- achiziionare de alte ntreprinderi un studiu pe o perioad de 12 luni nainte de anunarea
achiziiei, inclusiv luna anunului, pe un eantion de 55 de ntreprinderi, a relevat creterea
valorii aciunilor n medie cu 13%103; dei este dificil separarea impactului anunului de
influena datorat performanelor economice (avnd n vedere faptul c oricum nainte de
achiziie ntreprinderile iniiatoare au o situaie economic bun), cercetrile au demonstrat c
anunul strategiei privind achiziia a avut un impact semnificativ asupra valorii de pia;
- produse noi: studiile104 au relevat c n urma anunului, preurile au avut o reacie pozitiv i
semnificativ din punct de vedere statistic;
- previziuni manageriale privind ctigurile: un studiu105 avnd la baz 1.500 de previziuni
manageriale a indicat o cretere de 2% a preului n luna n care acestea au fost fcute;
- atenionarea investitorilor: comunicarea declinului probabil al ctigurilor sau evenimentelor
negative cu impact asupra acestora induce o reacie negativ a pieei la momentul anunului (n
medie de -2,4%;), dar la momentul emiterii Situaiilor financiare efectul este aproape nul106;

102

Woolridge, R., Competitive Decline and Corporate Restructuring: Is a Myopic Stock Market to Blame?, Journal of
Applied Corporate Finance (Spring 1988), pg. 22-36
103
Schipper, K., Thompson, R., Evidence on the Capitalized Value of Merger Activity for Acquiring Firms, Journal of
Financial Economics (April 1983), pg. 85-120
104
Chaney, P., Devinney, T., Winer, R., The impact of New Product Introductions on the Market Value of Firms, Journal
of Business, October 1991, pg. 573 610
105
Lev, B., Penman, S., Voluntary Forecast Disclosure, Nondisclosure, and Stock Prices, Journal of Accounting
Research, Spring 1999, pg. 49 - 76
90

- justificarea reducerii valorii dividendelor: astfel de tipuri de anunuri/comunicate duc n

general la reacii negative puternice ale pieei, ns o comparaie a reaciei investitorilor fr
justificri i explicaii cu cea care rspunde unor anunuri justificate sau explicate prin
imperative strategice (cum ar fi echilibrarea trezoreriei sau acumulri strategice necesare unor
proiecte mari de investiii), a indicat diferene semnificative; reacia pe un interval de timp de 3
zile a fost mai favorabil cu 3%, iar pe o perioad de dou luni timp n care investitorii au
confirmat explicaiile media favorabil a fost de 10% pentru managerii care i-au explicat
poziiile107;
- comentarea, discutarea i eventual analizarea de ctre manageri a datelor din situaiile
financiare, cu deosebire a celor cu caracter prospectiv (comentarea informaiilor cu caracter
retrospectiv s-a demonstrat c au o importan ignorabil)108.
Alte activiti legate de relaiile publice ale companiei cu impact asupra poziiei financiare pot depinde
de factori externi (rapoarte de monitorizare emise de ctre analiti independeni) sau sunt activiti care
urmresc un efect informaional fr o activitate de raportare propriu-zis. De exemplu, o ofert de
aciuni ale unei filiale printr-un IPO (equity carve-out) fr a abandona poziia de control109 atrage
teoretic noi investitori, ns efectul investiional este / poate fi doar unul secundar, n realitate
urmrindu-se un efect informaional prin mbuntirea vizibilitii filialei n pia ce ar duce la
atragerea de capitaluri mai ieftine nu numai pentru sine, ci i pentru entitatea-mam.
Impactul comunicatelor, raportrilor financiare i non-financiare reglementate i nereglementate
(voluntare), nu se limiteaz doar la piaa de capital, ci au efect i asupra furnizorilor, clienilor i
competitorilor din pia (uneori comunicatele pot s i vizeze direct, chiar dac declarativ nivelul
adresrii este cel al investitorilor); de exemplu, inspectarea (cercetarea) amnunit a ncercrilor de
limitare prin intimidare a intrrii de eventuali noi participani n pia, a revelat numeroase stratageme,
de la raportarea de capaciti de producie excedentare la limitri de preuri (n viitor) i diluarea
intenionat a informaiilor privind structurarea profitului (mascarea ponderii sau valorii absolute a
profitului obinut pe un anume produs individual, serviciu sau diviziune administrativ a
ntreprinderii).

Obiective particulare care pot fi urmrite prin comunicatele voluntare, dictate de cel general de
reducere a costului finanrii, includ corecii de valoare, mbuntirea lichiditii, schimbarea

106

Skinner, D., Why Firms Voluntarily Disclose Bad News, working paper, University of Michigan Division of
Research, September 1991 revised September 1992
107
Woolridge, R., Ghosh, C., Dividend Cuts: Do They Always Signal Bad News?, Midland Corporate Finance Journal,
Summer 1985, pg. 232
108
Hoskin, R., Hughes, J., Ricks, W., Evidence on the Incremental Information Content of Additional Firm Disclosures
Made Concurrently with Earnings, Journal of Accounting Research, supplement 1986, pg. 1-36 i Lev, B., Thiagarajan,
R., Fundamental Information Analysis, working paper, University of California at Berkeley, May 1992
109
spinoff abandonarea poziiei de control ntr-o entitate sau crearea unei noi ntreprinderi dintr-o structur existent
restructurare care ar trebui s valoreze mai mult independent dect ca parte a unei companii mari
91

structurii acionariatului, temperarea interveniilor politice i/sau de reglementare sau ctigarea unui
avantaj competitiv.
Corecia de valoarea apare ca necesar atunci cnd exist o diferen ntre valoarea de pia a
aciunilor ntreprinderii i valoarea intrinsec. Aceast valoare intrinsec este cea care consider
managerii c s-ar stabili pe pia dac informaiile complete despre companie disponibile lor ar fi
totodat disponibile terilor participani pe piaa de capital. Astfel de diferene de valoare pot apare nu
doar n piaa de capital, ci i n alte zone economice; de exemplu, dac pe piaa muncii perspectivele de
cretere a ntreprinderii nu sunt bine apreciate de ctre potenialii angajai, acetia vor ezita s se
angajeze (mai ales daca au i alte oferte concurente), ei fiind ateni la posibilitile de promovare sau
oportunitile care ar putea apare (n cazul unei firme cu o rat mic de cretere, aceste opiuni ale
angajailor pot fi foarte reduse). ntruct, prin definiie, aceast diferen de valoare apare datorit
asimetriei informaionale (informaia disponibil terilor este mai puin dect cea disponibil n
interiorul ntreprinderii), ea poate fi atenuat prin furnizarea informaiilor pertinente. Diferenele de
valoare pot fi temporare sau permanente. Pot fi considerate diferene de valoare temporare valorile
mici ale aciunilor, care urmeaz s fie corectate odat cu emiterea unui nou set de raportri financiare
(de exemplu, trimestrial). Diferenele permanente se ntind pe perioade mai lungi de timp i sunt
cauzate de absena informaiilor sau de nelegerea greit a acestora, oricum, generate de o slab
comunicare a ntreprinderii cu exteriorul i nu de performane slabe ale acesteia. Indiferent de perioada
pe care se manifest, este bine ca valoarea de pia s fie ct mai apropiat de cea intrinsec, iar printro bun comunicare managerii pot aplatiza aceste diferene. Chiar i diferenele temporare pot fi
duntoare (in cele din urm, imaginii companiei); de exemplu, ntr-o sptmn n care aciunile au
fost subevaluate, pot fi provocate mari pierderi tuturor investitorilor care au vndut aciuni de-a lungul
acelei sptmni, n necunotin de cauz cu privire la aceast subevaluare. Reciproc, supraevalurile
temporare pot duna firmei ntruct de valoarea aciunilor pot fi legate anumite beneficii salariale
exercitate chiar n perioada de supraevaluare, ceea ce anuleaz efectul stimulant dorit cnd au fost
conectate beneficiile cu valoarea de pia a ntreprinderii i totodat poate avea efecte nedorite asupra
ctigurilor viitoare ale angajailor. O diferen de valoare temporar nu este aadar o scuz pentru
inaciune, managerii avnd o responsabilitate implicit fa de investitori n ceea ce privete
meninerea cursului aciunilor ct mai aproape de valoarea intrinsec sau, cel puin, s aib o bun
comunicare privind acest aspect cu juctorii din pia. Din punct de vedere operaional, exist o gam
ntreag de indicatori care pot fi urmrii n permanen pentru a identifica sub- sau supra-evalurile,
dintre care cei mai cunoscui sunt PER (Price-Earnings Ratio raportul dintre preul pe aciune i
ctigul pe aciune110) i PBR (Price-to-Book Ratio, P/B Ratio, Price/Book Value, sau simplu P/B,
110

PER se calculeaz ca raport ntre preul aciunii pe pia i ctigul pe aciune (EPS = earnings per share); se
simbolizeaz cu PER sau P/E. n general, o valoare P/E mare sugereaz c investitorii se ateapt la creterea ctigurilor
lor n viitor, comparativ cu valoarea PER mai mic pentru alte companii. Valoarea PER n sine nu spune nimic; de obicei
P/E al unei companii se compar cu cel al altor companii din aceeai industrie, cu al competitorilor direci, cu piaa n
general, se urmrete evoluia acestuia n timp pentru aceeai ntreprindere (analiza istoric a PER) sau se ntreprinde o
analiz combinat. PER este utilizat i denumit cteodat multiplu datorit faptului c arat ct sunt dispui s plteasc
investitorii pentru o unitate de ctig (sub form de dividende) de la firma respectiv. ntruct P/E se raporteaz la
92

adic raportul dintre preul pe aciune i total active mai puin cele necorporale i datorii, adic PBR=
pre pe aciune/(total active active necorporale datorii fa de teri)). Aceste rapoarte reflect ntr-o
analiz dinamic sau comparativ percepia investitorilor cu privire la potenialul de cretere al
companiei. Modificri ale acestor msuri n timp sau diferene persistente ntre PER al firmei i cel al
industriei (PER sub media pe industrie) indic posibilitatea evalurii eronate sau a realitii, iar
managerii, pe baza informaiilor complete trebuie s fac un exerciiu de obiectivitate i s i dea
seama n ce situaie se afl. Deasemenea, ca indicaii foarte sensibile la modificarea percepiei
comunitii investiionale cu privire la valoarea companiei se pot lua deasemenea schimbri ale
ateptrilor analitilor cu privire la ctigurile viitoare sau recomandri privind achiziia/vnzarea de
valori mobiliare, fcute de acetia. Aprecierea percepiei terilor investitori poate fi estimat i n
funcie de alte semnale, cum ar fi schimbrile n interesul (bursier) pe termen scurt (creterea
numrului de vnzri short sau creterea numrului de aciuni disponibile la vnzare, indic ateptri
clare privind scderea preului aciunilor), schimbri n structura acionariatului privind investitorii
instituionali (care sunt de regul informai i sofisticai111) i schimbri n volumele de tranzacionare
ale titlurilor emitenilor. Percepii eronate privind potenialul firmei se poate manifesta i la nivelul
partenerilor care nu au investiii n firm (clieni, furnizori, angajai) i pot fi identificate prin scderea
nejustificat altfel a numrului de clieni, schimbarea fr alte motive aparente a termenilor de
tranzacionare cu furnizorii sau disponibilitatea angajailor calificai, probleme / schimbri cu care nu
se confrunt firme similare. Cnd astfel de modificri ale mediului economic n care firma activeaz au
la baz percepii defectuoase (care nu reflect realitatea) cu privire la activitatea firmei, contracararea
efectelor trebuie s aib la baz o mai bun comunicare a firmei cu mediul extern prin raportri
financiar-contabile, non-financiare i/sau voluntare.
mbuntirea lichiditii trebuie s fie un obiectiv aflat permanent n radarul de interes al
managerului, ntruct de aceasta depinde ntr-o msur semnificativ costul cu care investitorii
tranzacioneaz titlurile ntreprinderii, cost care n cele din urm afecteaz emitentul (altfel spus,
investitorii nu i vor asuma asemenea costuri de tranzacionare, ele putnd fi imputate ntreprinderii,
prin mecanisme de pia). Astfel de costuri includ i costuri directe, n general reprezentate de
comisioane de tranzacionare achitate brokerilor sau (eventual prin ei) diferitelor organisme care
gestioneaz sistemele de tranzacionare, supraveghere i autorizare i care sunt de obicei asumate de
investitori (n funcie de pia i de modul de percepere a comisioanelor, ele pot s fie mari pentru
tranzacii de valoare mic, n cazul comisioanelor fixe, sau pot fi comisioane percepute procentual, de
regul cu valori procentuale mai mici pe msur ce valorile tranzacionate sunt mai mari ce nseamn
mare sau mic difer de la pia la pia, ns n general se aplic principii comerciale care favorizeaz

dividende, iar acestea se acord anual, PER se mai interpreteaz ca numrul de ani n care preul pltit pe o aciune poate fi
recuperat din dividende (de ex. un PER de 20 simbolizeaz, la data calculului, c n aceleai condiii de profitabilitate,
investiia va fi recuperat n 20 de ani). Dei preul de achiziie este transparent i ntotdeauna vizibil, trebuie acordat
atenie sporit calcului EPS.
111
investitori considerai ca avnd suficient experien investiional i cunotine necesare cntririi riscurilor i
beneficiilor presupuse de o oportunitate investiional
93

tranzaciile de valori nsemnate). Investitorii care tranzacioneaz valori mobiliare cu lichiditate

sczut, ateapt, calculeaz ctiguri mai mari dect n cazul titlurilor lichide (vor cumpra la preuri
relativ joase), pentru a compensa n acest fel costurile ridicate de tranzacionare. Aceste ctiguri
suplimentare implicate de tranzacii cu titluri de lichiditate sczut implic pentru companiile emitente
costuri crescute ale capitalului pe care l mobilizeaz prin piaa de capital, ei aflndu-se n postura de
ofertani de titluri pentru bani, condiii n care vor fi nevoii s accepte sume (mai) mici de bani pentru
titlurile pe care doresc s le vnd. n condiiile unei lichiditi precare ce genereaz valori drastic
subevaluate ale titlurilor, managerii trebuie s renune la vnzarea aciunilor i astfel la capitalizarea
firmei, ceea ce poate duce la pierderea unor oportuniti de investiii care altfel ar fi fost acceptabile n
condiiile unui cost mai redus al capitalului. Este aadar interesul ntreprinderii s menin lichiditatea
ridicat a valorilor mobiliare proprii. La baza lichiditii sczute st asimetria informaional (nu este
un factor unic, dar unul semnificativ). Altfel spus, cnd unii investitori sunt privai de informaii
relevante pentru valoarea de pia a aciunilor, informaii care sunt totui disponibile altor investitori
(de exemplu, n starea de ateptare a primirii unei licene de fabricaie sau a acceptului autoritilor
pentru introducerea pe pia a unui produs ori serviciu), specialitii pieei i vor sftui clienii s
accepte o diferen mare ntre preul cu care s vnd i preul la care s fie dispui s cumpere, ca o
msur de protecie mpotriva unor aciuni ale unor poteniali investitori care obin informaia mai
repede i care ar ncerca s obin avantaje tranzacionnd n baza respectivelor informaii. Mrind
diferena dintre preul de baz al achiziiei i al vnzrii, investitorii neinformai i mresc ctigurile
din tranzacionare n dauna lichiditii titlului suspect (diferena mare dintre preul de achiziie i cel de
vnzare este intenionat descurajant pentru vnztori i cumprtori, gsindu-se puini interesai s
cumpere sau s vnd n asemenea condiii). Incertitudinea duce deci la creterea diferenei dintre
vnzare i cumprare, cu efecte negative asupra lichiditii i costurilor de tranzacionare pe termen
scurt, dar i cu efecte pe termen lung rezultate din nencrederea provocat. ntruct asimetria
informaional duce la lichiditate joas, descreterea decalajului informaional ar trebui s o
mbunteasc. Aceasta se poate realiza prin asigurarea eliberrii la timp a informaiilor de calitate
(att pozitive ct i negative) privind condiiile curente i de perspectiv ale companiei. O derulare
constant de informaii credibile n locul eliberrii sacadate de informaii surprinztoare, va descrete
volatilitatea preurilor de tranzacionare n timp, mbuntind mai departe riscul i lichiditatea
caracteristice titlului vizat.
Schimbarea structurii acionariatului poate fi un obiectiv ndreptat n sensul atragerii investitorilor
instituionali care s dein un procent mai mare din firm, n dauna celorlalte tipuri de acionariat.
Atragerea interesul unor astfel de acionari pregtete terenul pentru noi emisiuni de aciuni i
obligaiuni, care ar avea piaa asigurat. Totodat, este mult mai facil oferirea de informaii unor
investitori sofisticai, putnd fi pregtite rapoarte specifice, dedicate, care ar produce efecte directe i
mult mai rapide n ipoteza unei structuri nediversificate de astfel de acionari, dect n cazul n care
ntreprinderea trebuie s urmreasc asigurarea intereselor informaionale ale unei mari mase de
investitori neinformai i rspndii geografic. Investitorii instituionali sunt de regul evaluatori

94

eficieni ai companiilor i performanelor managerilor care-i intereseaz i, drept urmare, o deinere a

unei pri importante din ntreprindere de ctre astfel de investitori poate fi considerat un certificat de
bun purtare i practici de ctre celelalte pri interesate (clieni, furnizori, creditori financiari).
Aceast abordare poate ns avea i pri negative din punctul de vedere al managerilor datorit
implicrii crescute a acestor instituii (n special a marilor fonduri de pensii implicare de neles
datorit responsabilitii suplimentare dat fiind proprietatea masei investiionale) n conducerea
ntreprinderii (care pot ncurca anumite planuri ale managerilor, conducerea operativ a activitilor n
vederea atingerii obiectivelor strategice sau presiuni pentru compensaii reduse ale administratorilor)
sau datorit unor presupuse interese orientate pe termen scurt ale unor instituii de acest fel. Structura
acionariatului poate fi influenat ntr-o oarecare msur prin comunicarea informaiilor; investitorii
instituionali pretind informaii sofisticate, predictive n schimbul unei cereri suplimentare de valori
mobiliare ale emitentului care poate i tie oferi astfel de informaii. Pe de alt parte, viznd prin
comunicri analitii, brokerii sau mass-media, o ntreprindere i poate mbunti vizibilitatea i
cererea de valori mobiliare de ctre investitori individuali.
Descurajarea interveniilor politice sau organismelor de reglementare i supraveghere este un alt
obiectiv care poate fi atins printr-o bun comunicare. Politicienii sau diferitele organisme de
supraveghere se pot afla sub presiunea diferitelor grupuri de consumatori, activiti de mediu sau
antitrust care sunt foarte atente la comportamente ce ar indica abaterea de la reguli sau practici
normale, fiind concentrai asupra unor indicii cum ar fi nivele considerate prea mari ale profitabilitii
sau preurilor produselor, creteri semnificative ale cotei de pia ori restructurri care pot duce la
nchiderea unor fabrici i omaj. Situaiile financiar-contabile ale companiilor sunt surse primare de
informaii pentru activiti dubioase ale corporaiilor, ceea ce impune acestora planificarea cu grij a
politicilor de comunicare, cum ar fi utilizarea procedeelor contabile conservatoare (chiar dac
profiturile sunt mai mici) sau dezvluiri speciale cum ar fi de exemplu costul complet de cercetaredezvoltare, investiii n faciliti de producie, costul capitalului .a.m.d. presupus de dezvoltarea unui
anumit produs. Asemenea intervenii de descurajare a intervenionismului sunt cu deosebire importante
n industrii sensibile din punct de vedere politic, cum ar fi industria farmaceutic, de petrol i gaze sau
utiliti publice.
Ctigarea unui avantaj competitiv se obine prin transmiterea de semnale n pia ntr-o form
direct sau indirect indicnd inteniile, motivele i scopurile companiei112. Exist o ntreag
literatur care are ca i obiect de studiu strategia de descurajare a intrrii pe pia a unor eventuali noi
competitori. O parte din obiectivele acestei strategii se bazeaz i pe raportrile financiar-contabile sau
pe comunicrile non-financiare, ns dac obiectivul secundar al reducerii asimetriei informaionale
este atins, atunci, ca un efect secundar, sunt atinse i obiective legate de avantajele competitive ce pot
fi obinute.

112

Porter, M., Competitive Strategy, New York, NY, The Free Press, 1980, pg.75
95

Implementarea obiectivelor trebuie vzut pe trei coordonate pe care managerii le au la ndemn:

a). aplicarea alternativelor permise i/sau impuse de legislaia n vigoare;
b). raportri financiare i comunicate voluntare;
c). aciuni menite s accentueze efectul comunicrilor.
a). Tratamentele alternative la care facem referire cu precdere sunt cele contabile, dei din punct de
vedere al legislaiei pe tipuri particulare de activiti sau sectoare de activitate pot permite i alte
opiuni. Cu titlu de exemplificare, preferinele (n funcie de interese) se pot manifesta prin alegerea
metodei de evaluare la ieirea din gestiune a stocurilor (FIFO, LIFO, CMP), a tipului de amortizare a
imobilizrilor (accelerat, degresiv, liniar estimarea duratei de via util depinde, n mare msur,
de exemplu, de predicii privind progresele tehnologice), nregistrarea ajustrilor pentru deprecierea
creanelor (care se pot baza pe estimri i presupuneri privind starea viitoare a economiei) sau pentru
pierderea de valoare a activelor financiare sau a diferitelor provizioane reglementate (pentru litigii sau
garanii acordate clienilor) .a.m.d. Conformitatea cu reglementrile contabile presupune exercitarea
unor alegeri, ns cnd se pune problema alegerii optime, probabil cea mai bun orientare este cea
ateptat de investitori. Pentru comparabilitate i facilitarea analizei, utilizarea unor practici similare cu
ale celorlalte ntreprinderi din domeniu este una din consideraiile care trebuie avute n vedere, o atare
conformitate ducnd la reducerea costului evalurii performanelor companiei n cadrul ramurii sau
sectorului economic de referin113. n general, prin abordrile contabile managerii trebuie s transmit
un mesaj eficient i ntr-o manier credibil, iar determinant din acest punct de vedere este percepia
conservatoare sau agresiv cu privire la acestea. Abordarea conservatoare n raportarea financiarcontabil se refer la impactul pe care tehnicile i estimrile contabile l au asupra profiturilor raportate
i valorii activelor: tehnici care duc la profituri i valori mici ale activelor (ex. utilizarea LIFO,
amortizare accelerat, durate de via util scurte-indiferent de duratele fiscale). Tehnicile i estimrile
care duc la rezultate bune (FIFO, amortizare liniar, capitalizarea dobnzilor) sunt considerate
agresive. Managerii pot fi tentai s ncerce s relanseze valoarea titlurilor de pe pia i a profiturilor
(eventual legate de compensaiile proprii) sau s atrag atenia investitorilor de pe pia raportnd
creteri semnificative ale profiturilor bazate pe tehnici contabile agresive. Aceast strategie poate avea
de cele mai multe ori i efecte adverse chiar dac sunt obinute avantaje pe termen scurt; escaladarea
acestei agresiviti cum ar fi o cretere semnificativ a profiturilor doar datorit utilizrii unor tehnici
contabile (pe termen mediu sau lung), fr un corespondent n activitatea real a companiei, poate fi un
semnal de alarm pentru dificulti serioase viitoare ale activitii de exploatare114. O contabilitate
agresiv care iese mult n eviden fa de practici curente considerate uzuale ntr-un domeniu de
113

pentru dezvoltri suplimentare ale subiectului, exemple de opiuni i tehnici contabile ce pot fi utilizate n scopuri mai
mult sau mai puin precise: Elliot, J., Shaw, W., Write-Offs as Accounting Procedures to Manage Perceptions, Journal of
Accounting Research (supplement 1988), pg. 91-119; DeAngelo, L. Managerial Competition, Information Costs, and
Corporate Governance, Journal of Accounting and Economics, January 1988, pg. 3-36
114
Lilien, S., Hellman, M., Pastena, V., Accounting Changes: Succesful Versus Unsuccessful Firms., The Accounting
Review, October 1988, pg. 642-656; Lev, B., Dharan, B. The Valuation Consequences of Accounting Changes: A MultiYear Examination, Journal of Accounting, Auditing and Finance, Fall 1993, pg. 475-494
96

activitate sau altul, poate duce la deteriorarea semnificativ i de lung durat a credibilitii tuturor
comunicrilor financiar-contabile emise de un manager sau echip managerial. Pe de alt parte,
cunoscnd nivelul la care terii pot discerne nivelul de conservatorism al unor abordri contabile, n
condiiile aprecierii pozitive a unei asemenea abordri, managerii pot s-i mbunteasc reputaia ca
i comunicani credibili, urmrind sistematic o abordare conservatoare. O atare abordare este cu
deosebire eficient atunci cnd credibilitatea raportrilor este apriori suspect, cum este cazul
ntreprinderilor mici, noi, care activeaz n domenii bazate pe nalta tehnologie sau ntreprinderi
aflate n dificulti financiare115. n cele din urm, opiunile trebuie s se manifeste n urma unei
analize a beneficiilor i costurilor utilizrii uneia sau alteia dintre tehnicile i variantele pe care firma le
are la dispoziie pentru tratamentul situaiilor specifice i nu neaprat adoptarea celui mai conservator
tratament.
b). aceast a doua dimensiune a comunicrii se refer la anunurile publice care pot fi fcute de
management, cum sunt previziunile de vnzri sau profituri, programe de dezvoltare a capacitilor de
producie ori cercetare-dezvoltare, anunuri privind modificri strategice sau furnizarea de informaii
de fond (discuii i analize ale indicatorilor din notele explicative). Impactul raportrilor voluntare este
n principal determinat de natura prospectiv a mesajului i msura n care acesta este verificabil. Cu
ct comunicrile se axeaz mai mult pe viitor i cu ct sunt mai verificabile informaiile, cu att
impactul va fi unul mai puternic. Motivul este c raportrile orientate spre viitor exercit un efect
direct i predictibil asupra percepiilor i valorilor (dac sunt credibile), din moment ce comunicrile
retrospective au cel mult un efect impredictibil116. Mai mult, estimrile cantitative sunt mult mai
eficiente dect aprecierile calitative, ntruct pot fi verificate de investitori dup ce fenomenele s-au
manifestat. Managerii care sunt contieni c asemenea verificri au loc i cunosc natura penalitilor
care pot interveni n cazul erorilor sau uguielilor, sunt mai ateni i ncearc s prezinte cu sinceritate
informaiile verificabile, de unde i impactul mai puternic. Acest impact depinde n mare msur de
credibilitatea (reputaia) managerilor. Meninerea credibilitii presupune angajarea ntr-un dialog
permanent cu terii, n locul unor comunicate accidentale emise sub presiune (ex. reacia ca urmare a
unei cderi semnificative a valorii aciunilor). Credibilitatea se construiete pe termen lung ntr-un
cadru n care i fac loc att noutile pozitive ct i cele negative (sub ateptri). Managerii sunt (iar
daca nu sunt, devin) contieni c toate costurile produse analitilor financiari i investitorilor
instituionali ca urmare a dezamgirilor provocate prin comunicate voluntare sunt n general mai
mari dect beneficiul lor din surprizele pozitive. Aceast asimetrie reclam o grij considerabil i
deschidere n ceea ce privete comunicarea evenimentelor care pot avea un efect negativ asupra
activitilor de exploatare ale ntreprinderii, mpreun cu elaborarea de aciuni care s trateze aceste

115

abordarea conservatoare n raportrile financiar-contabile poate fi cu uurin duntoare dac investitorii neleg greit
nivelul relativ sczut al ctigurilor i valorii activelor, ce poate indica mai degrab rezultate slabe ale exploatrii dect
rezultate ale utilizrii tehnicilor contabile.
116
Hoskin, R., Hughes, J., Ricks, W., Evidence on the Incremental Information Content of Additional Firm Disclosures
Made Concurrently with Earnings, Journal of Accounting Research, supplement 1986, pg. 1-36
97

evenimente. n general, strategia ar trebui s vizeze minimizarea surprizelor investitorilor, cu

deosebire a celor negative.
c). Semnalele pe care managerii le pot transmite n pia au capacitatea de a amplifica impactul pe care
l au comunicrile (reglementate sau voluntare). Asemenea semnale pot fi regsite sub forma deciziilor
financiare cu impact asupra fluxurilor de numerar viitoare (de exemplu, propunerea distribuirii de
dividende mai mari sau de achiziie de aciuni proprii) sau aciuni care au ca rezultat creterea
interesului financiar personal al managerilor n performanele ntreprinderii (stabilirea remuneraiilor
administratorilor n funcie de performane sau achiziia de ctre acetia de aciuni ale companiei pe
care o conduc). De exemplu, impactul raportrii unei creteri a profiturilor n cursul exerciiului
financiar poate fi amplificat de un anun simultan cu privire la propunerea de cretere a dividendelor,
demonstrnd n acest fel ncrederea managerilor c acele creteri de ctiguri raportate nu sunt datorate
unor circumstane favorabile, temporare, ci dimpotriv, plata de dividende mai mari se bazeaz pe o
cretere sustenabil pe termen lung; altminteri, datorit presiunii asupra fluxurilor de trezorerie
curente, s-ar induce dezechilibre financiare semnificative cu efect direct asupra activitilor de
exploatare (crete decalajul ntre ncasri i pli, apar restane la restituirea la scaden a ratelor la
credite etc.). Cnd un asemenea angajament de mrire a dividendelor ia forma unei particulariti
(unice), credibilitatea i impactul su va fi n mod evident mai mic dect n cazul n care dividendele
sunt majorate pe o baz regulat, ntruct reflect slbirea ncrederii managerilor n stabilitatea creterii
economice. n mod similar, intenia de achiziie a aciunilor proprii ce nsoete anunarea unui
program de restructurare induce un semnal mai slab dect simpla achiziie a aciunilor proprii, ntruct
demonstreaz nencrederea n rezultatele favorabile ale restructurrii117. Pe de alt parte, o retragere a
aciunilor proprii din pia finanat din datorii financiare (care vor trebui restituite presiune pe
fluxurile de numerar), demonstreaz ncrederea puternic n restructurare. Aadar, eficiena
angajamentelor financiare pentru accentuarea impactului comunicrilor, vor fi n general determinate
de sarcina suplimentar plasat asupra echilibrului trezoreriei n viitor. Alte mecanisme prin care se
poate urmri accentuarea efectului comunicrilor financiar-contabile includ divizri de aciuni i plata
dividendelor cu aciuni, creterea cotei de deinere a administratorilor i membrilor consiliului de
supraveghere118, creterea componentei compensatorii a managerilor bazat pe performanele
ntreprinderii119, comunicate nsoite de rapoarte ale experilor (ingineri, economiti, juriti) care atest
validitatea tehnic, economic sau legal a unor pri din aceste comunicate sau utilizarea de rapoarte
ale firmelor de rating ori ale experilor n credite care s ateste starea de solven a companiei.

117

de obicei, achiziia aciunilor proprii induce un semnal care atrage atenia asupra faptului c pentru utilizarea resurselor
financiare la ndemna ntreprinderii, nu au fost gsite alternative de plasament mai favorabile; ntreprinderea afirm n
acest mod c aciunile sale sunt subevaluate, iar prin achiziia aciunilor proprii rmn mai puine aciuni n circulaie (de
unde o presiune pe cerere), se suspend dreptul la dividende i deci crete ctigul pe aciune (dividendul pe aciune) (din
nou un imbold asupra creterii preului aciunii. Cnd asemenea aciuni nsoesc un plan de restructurare, pot fi interpretate
ca i contramsuri care vizeaz stabilitatea cursului aciunilor n cazul n care planul de restructurare nu reuete.
118
achiziia de ctre acetia de valori mobiliare emise de ntreprinderea pe care o conduc/supravegheaz
119
Brickley, J., Bhagat, S., Lease, R., The Impact of Long-Range Managerial Compensation Plans on Shareholder
Wealth, Journal of Accounting and Economics, April 1985, pg. 115-129.
98

Dei sunt implicate costuri suplimentare, beneficiile se manifest att pe termen lung ct i pe termen
scurt, i ntr-un cuantum mult superior costurilor (n ipoteza organizrii judicioase a acestei activiti).
Raportrile voluntare bazate pe analize i criticile pe care le implic, au de cele mai multe ori un
impact semnificativ asupra titlurilor de valoare ale companiilor i volumelor de tranzacionare. Cum
investitorii reacioneaz la apariia tirilor privind activitile comunicate, anunul n sine creeaz n
general valoare care precede efectuarea activitii cu luni sau chiar ani (cum ar fi cazul schimbrii
strategiei). Una din trsturile fundamentale ale pieelor eficiente este asigurarea rspunsului rapid i
corespunztor la informaiile nou-aprute. Aceste informaii apar n comunicrile ntreprinderilor i au
deci efect (mai ales cele de natur prospectiv) asupra modificrii percepiilor, chiar i n piee de
capital mari i active. Aceste modificri ale percepiilor duc la un rspuns rapid, iar n funcie de
credibilitatea i relevana informaiilor, rspunsul este i cel corespunztor. La fel ca n cazul
principiilor de guvernan corporativ, impactul comunicrilor este mai pronunat n cazul
ntreprinderilor relativ mici (eventual IMM-uri nou cotate) care beneficiaz n general de o atenie mai
redus dect firmele mari, formatoare de pia i cu impact semnificativ asupra indicilor bursieri.
Asemenea ntreprinderi vor beneficia deci cel mai mult de pe urma unui bun dialog cu piaa.
De o bun comunicare a ntreprinderii cu exteriorul beneficiaz analitii financiari, prin reducerea
costului de cutare i verificare a fidelitii informaiilor, competitorii care urmresc progresul
companiei i planurile sale, dar i investitorii sofisticai prin accesul direct la noua informaie. Dac
acetia pot ntr-adevr s se bucure de avantaje ale unui bune transparene, mai mult sau mai puin
ocazional, adevraii beneficiari sunt ns administratorii firmelor i partenerii acestora. Aceasta este
concluzia la care se ajunge dac se studiaz efectul comunicrii financiar-contabile, non-financiare i
voluntare asupra terilor, dar mai ales asupra a) deciziilor manageriale i totodat b) asimetria
informaional substanial existent ntre interiorul i exteriorul ntreprinderii.
a) Expunerea permanent a afacerii n faa publicului are un efect circular: mai nti influeneaz
percepia i aciunea n exteriorul firmei, iar aceste aciuni ale terilor reverbereaz cu efecte att
asupra deciziilor manageriale ct i asupra formei i modului n care compania i adapteaz discursul
(pentru sincronizarea inteniilor cu efectele). Modul n care ntreprinderea nelege s-i adapteze
discursul n funcie de cerinele mediului extern, nu trebuie s se orienteze doar spre un anumit tip
de utilizatori de informaii, ci trebuie s-i aib n vedere pe toi. De exemplu, analitii financiari sunt
un fel de portavoce, ntruct percepiile, i ca urmare, aciunile investitorilor sunt n mare msur
influenate de analizele acestora; este normal n acest context adaptarea canalelor de transmisie n
acord cu cerinele acestora, mprtirea cu acetia a strategiei pe termen lung a companiei, explicarea
rolului unor evenimente specifice (de exemplu, restructurri) n cadrul acestei strategii pe termen lung,
ndreptarea ateniei i previziunilor analitilor n limite realiste i atenionarea acestora (ca i a
publicului larg) atunci cnd este probabil apariia unor evenimente negative. Dar analitii financiari
nu sunt singurii care trebuie vizai (aa cum artam la nceputul exemplificrii). Comunicarea realizat
de ctre ntreprindere i cteodat ne-comunicarea sau absena unor informaii, afecteaz percepiile

99

terilor privind contextul economic i perspectivele de viitor. Aceste percepii afecteaz n schimb
variabile-cheie ale deciziilor, cum ar fi costul capitalului i a preurilor de achiziie (adic atunci cnd
efectele pozitive nu se manifest, locul lor este luat de efecte negative problema poate fi privit prin
prisma costului de oportunitate: daca ai accesat o resurs financiar cu un cost, nu nseamn c acel
cost este bun sau nu putea fi mai mic, dac s-ar fi inut seama de toate rigorile legate de imagine i
comunicare). De exemplu, cnd performanele ntreprinderii i sntatea financiar sunt subapreciate
de investitori datorit informaiilor incomplete, valorile mobiliare120 vor fi corespunztor sub-evaluate,
aceasta nsemnnd de fapt preuri mici de tranzacionare i costuri mari ale capitalului pentru noi
emisiuni de aciuni sau obligaiuni121. Efectele duntoare ale subaprecierii pe piaa de capital
(marcate, de exemplu, prin previziuni slabe privind ctigurile, emise de analiti) nu se limiteaz la noi
emisiuni de valori mobiliare. Ofierii de credite se orienteaz deasemenea dup performanele obinute
de firm pe piaa de capital atunci cnd determin costul mprumutului. n mod analog, marii furnizori
i clieni urmresc performanele pe piaa de capital i rapoartele analitilor atunci cnd propun termeni
comerciali. Costul mare al capitalului ce rezult din subevaluri i percepii negative duc la scderea
ctigurilor i, mai grav, pot cauza pierderi ale unor oportuniti de investiii imputabile managerilor,
ngreunnd sau chiar mpiedicnd creterea firmei i abilitile competiionale122. Aceste consecine ale
comunicrilor inadecvate au aadar (sau pot avea) un efect grav asupra managerilor companiei i
partenerilor ei. Accentum faptul c toate considerentele prezentate n acest paragraf se refer la o
imagine defavorabil asupra companiei rezultat ca urmare a unor prezentri necorespunztoare cu
realitatea care este de fapt mai bun dect reuesc managerii s dezvluie ca urmare a unor slabe
abiliti de comunicare. Efectul circular se nchide atunci cnd managerii i dau seama care au fost
greelile ce au dus la o atare stare de fapt i i mbuntesc mijloacele i coninutul relaionrii cu
exteriorul firmei.
b) beneficiile unei politici active de comunicare a ntreprinderii cu exteriorul ar putea fi puse sub
semnul ntrebrii, motivnd faptul c investitorii, clienii i furnizorii au motive foarte bine ntemeiate
s obin informaii despre companie i ntruct realitatea iese oricum la suprafa la un moment dat,
nu ar fi necesar emiterea de informaii la alte intervale dect cele (eventual) reglementate i n forma
pe care reglementrile o cer. Aceast raiune a fost demonstrat ca eronat de teoria economic potrivit
creia fr o comunicare activ i permanent, realitatea ar putea s nu mai ias la suprafa niciodat,
ntruct un decalaj ntre cantitatea de informaii din interior i disponibil exteriorului exist oricum n
mod natural, implicit. Aceast asimetrie informaional este unul dintre punctele principale de reper

120

engl. securities: instrumente care reprezint dreptul de proprietate (rom.aciuni sau pri sociale, engl. stocks),
un acord de creditare (de genul obligaiunilor, engl. bonds) sau drepturile de deinere a dreptului de proprietate, ca
instrument derivat (dreptul de preferin - sau preempiune, subscriere, engl. warrant); n general valorile mobiliare pot fi
reprezentate de orice active financiare (instrumente/mijloace prin care o firm se finaneaz). Alte exemple de valori
mobiliare/securities: aciuni prefereniale (preferred shares), opiuni (options), futures, swaps, rights, debentures.
121
Diamond, D., Verrecchia, R., Disclosure, Liquidity and the Cost of Capital, Journal of Finance, September 1991,
1325-1359
122
Myers, S., Majluf, N., Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do
Not Have, Journal of Financial Economics, June 1984, pg. 187-221
100

ale teoriei ageniei123, care studiaz conflictul de interese dintre principali (acionari, creditori) i
agenii principalului124 (manageri i/sau administratori i/sau consiliu de supraveghere), examinnd
consecinele nefaste ale unor asemenea conflicte i mecanismele menite s le atenueze125. Conform
acestei teorii, valorile firmei sunt sub presiunea permanent a relaiilor dintre manageri (care i
urmresc doar interesul propriu, oportunist, de autoservire) i ageni care, tot n urmrirea intereselor
proprii, sunt contieni de conflictul de interese i nu sunt dispui s-i asume costurile implicate. Dei
costurile de agenie sunt o realitate prezent (sau care ar trebui s fie prezent) n orice ntreprindere
datorit separrii dintre dreptul de proprietate i control, dimensiunile acestor costuri i consecina
presiunii asupra valorii de pia variaz considerabil de la o firm la alta, depinznd printre altele de
costurile i dificultile partenerilor de evaluare (monitorizare) a performanelor manageriale. Aadar,
abordarea sistemic (cu autoreglare feedback), bine structurat i organizat, care reuete s
disemineze eficient, la timp, relevant i credibil informaiile, dnd posibilitatea terilor s evalueze
firma i managementul su cu costuri reduse, nu numai c micoreaz diferenele informaionale, ci
creeaz valoare prin slbirea presiunilor generate de costurile de agenie. Acest potenial creator de
valoare al raportrilor voluntare trebuie avut n vedere permanent i nu doar ca o corecie a unei
subevaluri temporare. Efectul negativ al dezinformrii nu trebuie privit (aa cum literatura n domeniu
tinde s o fac) exclusiv prin prisma pieelor de capital. Costurile de agenie se extind i n sfera
produciei i comerului; de exemplu, atunci cnd managerii, politicile manageriale sau activitile
curente sunt percepute ca urmrind maximizarea unor ctiguri pe termen scurt, pe seama sau n
detrimentul creterii pe termen lung sau al echilibrului financiar, ncrederea angajailor i furnizorilor
n firm se deterioreaz126.
Aa cum artam anterior, beneficiile raportrilor voluntare pot fi privite prin prisma costului de
oportunitate. Adic, n lipsa unor politici de comunicare bine aezate n realitile n care firma i
desfoar activitatea, va fi afectat valoarea ntreag, real a tuturor celorlalte activiti (ex. de
investiii, producie, publicitate). Comunicarea informaiilor att prin Situaii financiare ct i prin
raportri trimestriale, semestriale sau voluntare pot s creeze valoare n dou moduri: direct, prin
ngustarea asimetriei informaionale i ca urmare descreterea incertitudinii privind firma i indirect
prin amplificarea activitilor creatoare de valoare printr-o reducere a costului capitalului i
mbuntirea termenilor comerciali n relaiile cu clienii i furnizorii. Un interes particular127 n
mbuntirea abilitilor comunicaionale ale ntreprinderii trebuie s fie cultivat n cadrul

123

engl. agency theory teoria ageniei este un termen academic ce de fapt urmrete costurile rezolvrii conflictului
dintre principali i ageni prin alinierea intereselor celor dou grupuri.
124
cu sensul de mputernicii, persoane care primesc dreptul de a le folosi resursele financiare n scopul obinerii de profit
125
Jensen, M., Meckling, W., Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal
of Financial Economics, October 1976, pg. 305-360
126
Stein, J., Efficient Capital Markets, Inefficient Firms: A Model of Myopic Corporate Behavior, Quarterly Journal of
Economics, November 1989, pg. 655-669
127
Arbel, A., Strebel, P., Pay Attention to Neglected Firms, Journal of Portfolio Management, Winter 1983, pg. 37-42;
Dubofsky, D., Grott, J., Relative Information Accessibility for OTC Stocks and Security Returns, The Financial Review,
February 1986, pg. 85-102
101

ntreprinderilor care, pentru motive dintre cele mai diferite (dimensiuni mici, afaceri neconvenionale,
acces restricionat pentru analiti), nu sunt remarcate n public i n care regsim, de regul, mari
costuri ale finanrii induse ca o consecin a costurilor de agenie i asimetriei informaionale; astfel
de ntreprinderi ar putea accesa cele mai importante beneficii.

Costurile pot fi n general grupate n dou categorii: directe, de procesare i diseminare a informaiei i
indirecte, incluzndu-le aici pe cele induse de impactul comunicrii asupra deciziilor i activitilor (de
exemplu, impactul previziunilor negative privind ctigurile asupra furnizorilor i termenilor
comerciali i de creditare), asupra poziiei competitive (dezvluirea de informaii sensibile din punctul
de vedere al competiiei, de care aceasta poate profita) i privind eventualele conflicte, nenelegeri i
litigii care pot fi generate. n timp ce costurile directe sunt substaniale, sporul costului de
implementare a sistemului i strategiilor este probabil de o importan secundar, din moment ce
majoritatea informaiei necesar urmeaz s fie generat ca o rutin, odat sistemele funcionale
(intervine un update, actualizare de sistem, care genereaz costuri fixe). Cu o frecven mai redus,
n afara costurilor fixe mai pot apare i alte costuri generate de eventuale certificri sau validri ale
informaiilor de ctre specialiti tehnici, evaluatori etc., acordarea de rating obligaiunilor sau altor
titluri de valoare de ctre agenii specializate, sfaturi i analize complementare ale unor experi
(ingineri, juriti etc.) .a.m.d. Astfel de costuri sunt facil de estimat i ncorporat n analiza costbeneficii, cu toate c, n general, astfel de activiti evaluarea unor parametri este de multe ori
ncurcat, amestecat i ca urmare greu de urmrit n fluxul informaional total al unei ntreprinderi, iar
cu ct ntreprinderea este de dimensiuni mai mari, cu att costurile asociate pe tipuri de cureni
informaionali sunt mai solicitante. Aceasta se datoreaz nu numai structurii interne a ntreprinderii ci
i faptului c un comunicat exercit de cele mai multe ori efecte simultane i contradictorii n diferite
grupuri de parteneri (investitori, salariai, furnizori, creditori financiari etc.), efecte amplificate ntr-un
mediu de libertate informaional n care accesul liber i mai ales egal la informaii este transpus de
multe ori n legislaii. Acest acces egal implic dificultatea furnizrii de informaii grupurilor-int n
forme care s le nlesneasc analizele i formarea opiniilor n funcie de nivelul sofisticrii acestora128.
Costurile indirecte ce rezult din impactul deschiderii companiei spre exterior, reflectat n activitile
sale i poziia competitiv, sunt foarte dificil de estimat chiar dac pot fi substaniale.
Dintre diferiii purttori de costuri care pot fi identificai la acest nivel, unul poate interesa n mod
particular i anume cel presupus de potenialele stri conflictuale care, ntr-o form grav, ar putea fi
supuse pentru rezolvare unui organism independent de judecat (ex. tribunal). Administratorii firmelor
trebuie s se regseasc ntr-o stare de tensiune ntructva normal, datorat pe de o parte presiunii din
partea analitilor i investitorilor instituionali privind divulgarea de informaii ct mai detaliate cu
privire la activitatea ntreprinderii i, pe de alt parte, din partea cadrului juridic (consilierilor juridici)
care implicit doresc cenzurarea publicrii anumitor tipuri sau informaii punctuale. ntre nevoia de
128

De exemplu, previziuni optimiste privind ctigurile genereaz de regul un impact favorabil n piaa de capital, n timp
ce pot avea efecte inverse n negocierile cu sindicatele.
102

promovare a produselor i grija pentru potenialele stri conflictuale, adesea avantajele care pot fi
obinute din comunicare sunt pierdute129. Implicaiile abandonului dialogului instituional n braele
legii, se poate realiza prin justificri ce pot fi circumscrise uneia din dou abordri: 1) prin
abandonarea integral a raportrilor voluntare i 2) prin limitarea la minim, n limitele prevederilor
legale a acestora, pentru protecie mpotriva strilor conflictuale sau chiar a litigiilor (cu organismele
de supraveghere a pieei, investitori, uniuni sindicale .a.m.d.).
1) o abordare prin care se renun complet la oferirea voluntar de informaii trebuie s se efectueze
avnd n vedere faptul c, ntr-un mediu competitiv i o pia care absoarbe informaiile pentru profit,
nicio veste este perceput ca o veste rea. Cnd terii (analiti, clieni etc.) au motive s bnuiasc
administratorii c tinuiesc posesia unor informaii care ar putea aduce n pia plusvaloare pentru
entitatea economic, dar aleg s nu le dezvluie (comunice), ei vor suspecta cel mai ru scenariu i se
vor comporta ca atare (vezi deciziile n condiiile de risc prin incertitudine): vor vinde sau se vor retrage
din piaa titlurilor de valoare ale emitentului respectiv130. De exemplu, cnd o companie emite un studiu
privind proiecia vnzrilor n perioadele viitoare (sau orice raport privind activitile operaionale ce
urmeaz a fi ntreprinse), n timp ce competitorii apropiai/direci din pia menin tcerea, investitorii,
clienii i furnizorii vor interpreta tcerea ca pe o veste rea, bnuind pentru competitori performane
mai slabe fa de cele dezvluite. n mod similar, cnd un eveniment semnificativ afecteaz un ntreg
sector sau industrie, investitorii vor urmri cu mult atenie i rezerve ntreprinderile care aleg s nu fac
nici un comentariu privind modul n care se ateapt ele nsele s fie afectate de acel eveniment. Chiar i
emiterea cu ntrziere a raportrilor periodice sau a Situaiilor financiare anuale pot fi un motiv pentru
bnuieli, tiut fiind faptul c o ntreprindere cu rezultate bune va ncerca s pun informaiile la
dispoziia publicului ct mai curnd posibil, pentru a beneficia de un start ct mai important n faa
competitorilor; altfel spus, vetile bune circul repede, iar reciproca e valabil pentru informaiile
negative131. Aadar, cnd o entitatea economic i desfoar activitile n domenii de activitate
competitive i este atent monitorizat, o politic de ne-comunicare va avea duce, de cele mai multe ori,
la perioade ndelungate de declin al valorilor sale mobiliare i volatilitate mare a preului la momentul
comunicrii rezultatelor financiare oficiale.
2) minimizarea potenialelor stri conflictuale ca baz pentru limitarea raportrilor voluntare sau politic
sigur mpotriva litigiilor, este ndoielnic din punctul de vedere al rezultatelor, mai ales dac avem n
vedere datoria ntreprinderilor de actualizare sau corectare a comunicrilor/raportrilor anterioare, dac
exist indicii cum c acestea sunt inexacte, incomplete, ambigue sau care pot induce n eroare (inclusiv
raportrile reglementate i Situaiile financiare). Deci, oricum, comunicate remise actorilor din pia,
chiar i prin canale oficiale (ex. organisme de reglementare, autorizare sau supervizare a pieei), pot fi
impuse, iar momentul emiterii i coninutul lor sunt ntr-o mare msur la latitudinea ntreprinderii, ceea
ce poate induce poteniale stri conflictuale care altminteri se doresc limitate.
Aadar, o politic strict de limitare la minim a comunicrilor / raportrilor voluntare nu sunt o oaz de
siguran privind evitarea conflictelor (cu acionarii, autoritile, investitorii, furnizorii sau ali teri).
129

ntruct este n afara sferei de abordare a prezentului material, iar implicaiile legale sunt deocamdat, pentru o pia n
tranziie, ntr-o form incipient, pot fi studiate materiale bazate pe experiena unor ri cu piee mai dezvoltate, n spe
SUA, n: Blomenthal, H., Securities Law Handbook, New York, NY, Clark Boarman Company, Ltd., 1990; i/sau: Haze,
T., The Law of Securities Regulation, 2nd edition, St. Paul, MN, West Publishers, 1989, seciunea 13.10; i/sau: Walton,
W., Brissman, C., Corporate Communications Handbook, New York, NY, Clark Boardman Company Ltd., 1991,
capitolul 2.
130
Akerlof, G., The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism, Quarterly Journal of
Economics, August 1970, pg. 488-500 ridic la rang de principiu afirmaia anterioar; Milgrom, P., Good News and Bad
News: Representation Theorems and Applications, Bell Journal of Economics, Autumn 1981, pg. 380-391 susine punctul
de vedere anterior exprimat.
131
dovezi empirice privind tendina de emitere a comunicatelor pozitive mai devreme i amnarea comunicatelor negative
pot fi regsite n: Givoly, D., Palmon, D., Timeliness of Annual Earnings Announcements: Some Empirical Evidence,
The Accounting Review, July 1982, pg. 486-508; Chambers, A., Penman, S., Timeliness of Reporting and the Stock Price
Reaction to Earnings Announcements, Journal of Accounting Research, Spring 1984, pg. 21-47
103

Mai mult, aceast abordare genereaz o incertitudine crescut i ngrijorare privind ntreprinderea,
conducnd la preuri sczute ale valorilor mobiliare i lichiditate slab132. Astfel de efecte potrivnice
sunt cu deosebire opozabile ntreprinderilor mici care oricum au dificulti n a atrage atenia
investitorilor instituionali i analitilor. Alternativa la aceast politic este planificarea diligent i
atent a relaionrii informaionale a ntreprinderii cu mediul extern.

Impactul raportrilor voluntare, exprimat sintetic n funcie de consideraiile amintite, se face resimit
asupra preurilor valorilor mobiliare, lichiditii titlurilor i instrumentelor de finanare emise,
aprecierea valorii intrinseci a ntreprinderii, modificarea (nu alterarea) percepiilor partenerilor cu
privire la realitatea strii i perspectivelor (n sensul atenurii sau eliminrii reflexiilor nereale sau
iluzorii) i fundamentarea pe baze solide a opiniilor analitilor financiari formatori ai pieei. Efectele
benefice directe i indirecte au fost indicate, iar n cazul unor activiti de comunicare fluide, bazate pe
informaii de calitate, sistematice i flexibile, costurile presupuse justific eforturile, iar ctigurile
produc efecte pe termen lung.

132

pentru exemplificare i susinere extins a punctului de vedere: Langevoort, D.C., Gulati, G.M., The Muddled Duty to
Disclose under Rule 10b-5, Vanderbilt Law Review, Vol. 57:5, pg. 1639-1686; Bauman, J., Rule 10b-5 and the
Corporations Affirmative Duty to Disclose, The Georgetown Law Journal, April 1979, pg. 943
104

7. SITUAII FINANCIARE CONSOLIDATE

7.1. Delimitri conceptuale
Practica dezvoltrii afacerilor ntr-un context economic dinamic, impune adaptarea ntr-o manier
eficient. Aceast dezvoltare poate fi intern, presupunnd n cazul dezvoltrii n spaiu crearea de
agenii, puncte de lucru sau sucursale fr personalitate juridic, sau extern, ce presupune preluarea i
asumarea controlului unor entiti cu personalitate juridic distinct. Aceast dinamic a entitilor
economice duce la apariia grupurilor, n care controlul poate fi exercitat pe mai multe nivele, n
funcie de influena indus asupra societii controlate. Aceast influen poate fi manifestat dac
societatea, entitatea sau grupul de interese deine133 sau poate exercita drepturi de vot prin care s i
poat susine interesele. Nivelele la care controlul poate fi exercitat, n funcie de drepturile de vot
deinute, sunt control exclusiv, control conjugat (concomitent) i influena semnificativ (notabil).
Entitatea economic ce exercit controlul exclusiv este denumit societate-mam (parent), iar
entitatea controlat este ntlnit n literatura de specialitate sub denumirea de filial (societate-fiic,
subsidiary). mpreun cu filialele sale, societatea-mam alctuiete grupul de societi (ca denumiri
alternative pot fi ntlnite noiunile de holding, grup de entiti economice, grup de entiti sau simplu,
grup).

Controlul exclusiv presupune deinerea procentajului de control sau a capacitii de a numi sau revoca
majoritatea membrilor organelor de administraie, conducere i de supraveghere ale unei societi. n
funcie de modul de exercitare a controlului exclusiv, acesta poate fi134:
- control exclusiv de drept care presupune ca societatea-mam s dein direct sau indirect, prin
intermediul filialelor sale, mai mult de 50% din drepturile de vot n adunarea general a acionarilor. n
cadrul societilor pe aciuni, aciunile ordinare au n principiu ataat un drept de vot, dar exist i
aciuni cu dividend prioritar (aciuni prefereniale) fr drept de vot, aciuni cu drept de vot multiplu,
aciuni cu drept de vot fracionat (n aceste condiii, procentajul total de control asupra unei societi
poate s fie sub 100%, egal cu 100% i mai mare de 100%);
- control exclusiv de fapt care const n capacitatea de a desemna n decursul a dou exerciii
consecutive a majoritii organelor de administraie, conducere i supraveghere; controlul de fapt este
presupus atunci cnd societatea dominant dispune, direct sau indirect, pe parcursul a dou exerciii
financiare, de un procent de control mai mare de 40% i nici un asociat nu deine o fraciune de capital
mai mare dect cea a societii dominante;

133

vom considera n continuare c exercitarea drepturilor de vot presupune deinerea lor, dei n cazul unor interese comune
privind oportuniti de afaceri punctuale, pot apare nelegeri ntre posesorii drepturilor de vot prin care s fie susinute
propuneri reciproce, deci manifestarea voinei nu presupune neaprat deinerea dreptului de proprietate sau de vot. Acesta
este cazul controlului conjugat
134
Mati, D., Contabilitatea operaiunilor speciale, Ed. Intelcredo, Deva, 2003, pg. 312
105

- controlul exclusiv contractual sau statutar, care const n deinerea dreptului de a exercita o
influen dominant n virtutea unui contract sau a unei clauze statutare, n acest fel societatea-mam
avnd puterea s conduc exploatarea i finanarea societii controlate.
Controlul conjugat presupune mprirea puterii de decizie asupra unei societi, de ctre un numr
limitat de acionari care o controleaz mpreun, fr ca vreunul dintre acionari s poat lua decizii
fr acordul celorlali.
Influena semnificativ presupune deinerea a unui procent de minim 20% din numrul total de voturi,
deinere considerat suficient pentru asigurarea participrii directe sau indirecte la deciziile referitoare
la politicile economice ale emitentului, fr a deine controlul exclusiv sau conjugat asupra acestor
decizii. Aceast influen se poate135 manifesta prin:
- prezena n consiliul de administraie, conducere i supraveghere;
- participarea n procesul de luare a deciziilor;
- existena de tranzacii semnificative sau schimburi tehnologice cu societatea influenat;
- schimb de personal de administraie etc.
Deinerea unui procent de pn la 20% din numrul total de voturi i/sau intenia de deinere pe termen
lung a titlurilor aferente este considerat o investiie financiar de portofoliu sau titlu imobilizat.
n sensul reglementrilor romneti n materie136, o entitate trebuie s ntocmeasc situaii financiare
anuale consolidate i raport consolidat al administratorilor, dac aceast entitate (entitatea sau
societatea-mam), face parte dintr-un grup de entiti i ndeplinete una din urmtoarele condiii:
1) deine majoritatea drepturilor de vot ale acionarilor sau asociailor ntr-o alt entitate (entitatea
fiic, filiala);
2) este acionar sau asociat al unei entiti i majoritatea membrilor organelor de administraie,
conducere i de supraveghere ale entitii n cauz (filial) care au ndeplinit aceste funcii n cursul
exerciiului financiar, n cursul exerciiului financiar precedent i pn n momentul ntocmirii situaiilor
financiare anuale consolidate, au fost numii doar ca rezultat al exercitrii drepturilor sale de vot;
3) este acionar sau asociat al unei filiale i deine singur controlul asupra majoritii drepturilor de
vot ale acionarilor sau asociailor acelei filiale, ca urmare a unui acord ncheiat cu ali acionari sau
asociai;
4) este acionar sau asociat al unei filiale i are dreptul de a exercita o influen dominant asupra
acelei filiale, n temeiul unui contract ncheiat cu entitatea n cauz sau al unei clauze din actul
constitutiv sau statut, dac legislaia aplicabil filialei permite astfel de contracte sau clauze;
135

Influena semnificativ este presupus, ns este posibil ca aceast influen s nu fie n fapt exercitat. Adic este
posibil ca acionarul care se presupune c are o influen semnificativ s nu aib reprezentani n conducerea societii
i/sau s nu poat influena deciziile cu importan strategic ale companiei.
136
OMFP 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, M.O. al Romniei,
Partea I, Nr.1080 din 30.11.2005, cu modificrile i completrile ulterioare, referenial pe care se bazeaz prezenta parte,
partea ce transpune n legislaia romneasc Directiva a VII-a a Comunitilor Economice Europene (OMFP 1752/2005 a
fost nlocuit prin Ordinul Ministrului Finanelor Publice numrul 3055/2009, care la rndul su a fost nlocuit cu Ordinul
Ministrului Finanelor publice 1802/2014 pentru aprobarea Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale
individuale i situaiile financiare anuale consolidate aplicabil ncepnd cu Raportrile anuale aferente exerciiului
financiar 2015).
106

5) societatea-mam deine puterea de a exercita sau exercita efectiv, o influen dominant sau
control asupra unei filiale;
6) este acionar sau asociat al unei filiale i are dreptul de a numi sau revoca majoritatea membrilor
organelor de administraie, conducere i de supraveghere ale acelei filiale;
7) societatea-mam i filiala sunt conduse pe o baz unificat de ctre societatea-mam.

ntreprinderile ntre care exist relaii similare cu cele de mai sus sunt denumite entiti afiliate. n
afar de legturile prin afiliere, normalizatorul romn prevede prezentarea de informaii (referitoare la
tranzacii transferuri de resurse, servicii sau obligaii, indiferent dac se percepe sau nu un pre sau
contraprestaie economic) i n situaia n care ntre dou sau mai multe entiti nu exist relaii de
afiliere, dar ntre ele exist legturi semnificative, sub conceptul de entiti legate. Astfel, dou
entiti sunt legate dac una din ele:
a) direct sau indirect, prin una sau mai multe entiti:
- controleaz sau este controlat de cealalt entitate ori se afl sub controlul comun al celeilalte
entiti (aceasta include societile-mam, filialele sau filialele membre);
- are un interes n respectiva entitate, care i ofer influen semnificativ asupra acesteia, sau
- deine controlul comun asupra celeilalte entiti;
b) reprezint o entitate asociat a celeilalte entiti;
c) reprezint o asociere n participaie n care cealalt entitate este asociat;
d) reprezint un membru al personalului-cheie din conducere al entitii sau al societii-mam
a acesteia, ori reprezint un membru apropiat al familiei;
e) reprezint o entitate care este controlat, controlat n comun sau influenat semnificativ ori
pentru care puterea semnificativ de vot ntr-o asemenea entitate este dat, direct sau indirect, de orice
persoan care reprezint un membru al personalului-cheie din conducere al entitii sau al societiimam a acesteia, ori reprezint un membru apropiat al familiei;
f) entitatea reprezint un plan de beneficii postangajare (inclusiv pensiile, alte beneficii de
pensionare, asigurri de via postangajare i asisten medical postangajare) pentru beneficiul
angajailor celeilalte entiti sau al oricrei entiti care este entitate legat cu cealalt entitate.
Personalul-cheie din conducere este reprezentat de acele persoane care au autoritatea i
responsabilitatea de a planifica, conduce i controla activitile entitii, n mod direct sau indirect,
incluznd oricare director (executiv sau altfel) al entitii. Membrii apropiai ai familiei unei persoane
reprezint acei membri ai familiei care ar putea s influeneze sau s fie influenai de acea persoan n
raport cu entitatea. Acetia pot include partenerul de via i copiii persoanei respective, copiii
partenerului de via al persoanei i dependeni ai persoanei sau ai partenerului de via al acesteia.
Exist entiti care aparent sunt legate, care ns pot s nu fie considerate legate doar pentru c:
- dou entiti au n comun un director sau un alt membru al personalului-cheie din conducere;
- doi asociai exercit controlul n comun asupra unei asocieri n participaie;
- finanatorii, sindicatele, serviciile publice, departamentele i ageniile guvernamentale, i
exercit relaiile obinuite pe care le au cu o entitate (dei acestea pot s afecteze libertatea de aciune a
entitii sau s participe la luarea deciziilor acesteia);
- un client, un furnizor, un francizor, un distribuitor sau un agent general cu care entitatea
desfoar un volum semnificativ de activitate, depinde din punct de vedere economic.
n vederea ntocmirii situaiilor financiare consolidate, drepturile de vot i drepturile de numire sau de
revocare ale oricrei alte filiale precum i cele ale oricrei persoane care acioneaz n nume propriu,
dar n contul societii-mam sau al altei filiale trebuie adugate la cele ale societii-mam.
Determinarea drepturilor societii-mam se face dup scderea drepturilor atribuite aciunilor

107

deinute n contul unei alte persoane (care nu este nici societatea-mam ori o filial a acesteia) sau
atribuite aciunilor deinute drept garanii, cu condiia ca drepturile n cauz s fie exercitate n
conformitate cu instruciunile primite sau s fie deinute pentru acordarea unor mprumuturi ca parte a
activitilor obinuite (cu condiia ca drepturile de vot s fie exercitate n contul persoanei care ofer
garania). n cazul drepturilor de vot n filial, numrul total al acestora trebuie redus cu numrul
drepturilor de vot aferente aciunilor proprii deinute de aceasta, de ctre o filial a acesteia sau de
ctre o persoan care acioneaz n nume propriu, dar n contul acelor entiti.
O societate-mam este obligat s ntocmeasc situaii financiare consolidate dac entitile care
urmeaz s fie consolidate sunt listate la cota unei burse de valori sau depesc mpreun limitele a
dou din urmtoarele criterii:
- total active: 17.520.000 euro;
- cifra de afaceri net: 35.040.000 euro;
- numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 250.
Excepii cu privire la obligativitatea ntocmirii situaiilor financiare consolidate sunt acceptate dac
societatea-mam nu este listat la cota unei burse de valori, dac elaborarea nu a fost cerut de o
instituie a statului sau pentru informarea salariailor i societatea nsi este o filial, iar propria sa
societate-mam este nfiinat conform legislaiei unui stat membru al Uniunii Europene, societatemam care trebuie s dein mai mult de 90% din aciunile entitii exceptate (nu se iau n calcul
aciunile deinute de manageri ori membri ai consiliului de supraveghere, n baza unei obligaii legale
sau prevzute n actul constitutiv sau statut), restul acionarilor sau asociailor fiind de acord cu aceast
exceptare. ntruct face parte dintr-un alt grup n calitate de filial, obligativitatea ntocmirii situaiilor
financiare consolidate revine oricum entitii-mam, fiind obligatorie consolidarea i auditarea tuturor
filialelor entitii exceptate, precum i publicarea conform cu legislaia autohton. Totodat, notele
explicative la situaiile financiare anuale ale entitii exceptat de la obligativitatea ntocmirii situaiilor
financiare consolidate, trebuie s conin informaii privind denumirea i sediul social ale societiimam care ntocmete situaii financiare anuale consolidate i precizarea faptului c a fost exceptat.
Situaiile financiare anuale ale unei companii mai pot s nu fie consolidate i n cazul n care, mpreun
cu alte filiale, au o influen nesemnificativ pentru scopul oferirii unei imagini fidele privind activele,
datoriile, poziia financiar i a profitului sau pierderii. Deasemenea, excepii pot fi admise i n cazul
n care exist restricii severe pe termen lung care mpiedic exercitarea de ctre societatea-mam
drepturilor sale asupra activelor (sau managementului entitii), informaiile necesare pentru elaborarea
situaiilor financiare anuale consolidate se pot obine numai cu costuri sau ntrzieri nejustificate sau
aciunile la entitatea n cauz sunt deinute exclusiv n vederea vnzrii ulterioare a acestora.

Situaiile financiare consolidate cuprind bilanul consolidat, contul de profit i pierdere consolidat i
notele explicative la situaiile financiare anuale consolidate considerate un tot unitar. Principiile
fundamentale de ntocmire a situaiilor financiare se aplic mutatis mutandis i situaiilor financiare
consolidate, avndu-se n vedere n primul rnd furnizarea unei imagini fidele, orice abateri admise

108

fiind obligatoriu n notele explicative la situaiile financiare consolidate (detaliindu-se motivele,

prezentarea efectelor abaterii asupra activelor, datoriilor, poziiei financiare n ansamblu i asupra
rezultatelor).
7.2. Bilanul i contul de profit i pierdere consolidat
n funcie de influena exercitat asupra entitii la care sunt deinute drepturi de vot, au fost elaborate
metode specifice de consolidare. Astfel, n condiiile
- unui control exclusiv se utilizeaz metoda integrrii globale;
- unui control conjugat se utilizeaz metoda integrrii proporionale;
- unei influene semnificative se utilizeaz metoda punerii n echivalen.
n cazul deinerii unui procent de pn la 20% din numrul total de voturi, care nu asigur exercitarea
unei influene semnificative sau control, iar intenia de deinere a titlurilor care confer dreptul de vot
este pe termen lung, nu sunt aplicabile reglementrile referitoare la consolidare, titlurile respective
fiind raportate n situaiile financiare ale deintorului ca imobilizri financiare (alte titluri
imobilizate).

Att n cazul metodei integrrii globale ct i a celei integrrii proporionale, exist etape comune i
altele similare n procesul de ntocmire a situaiilor financiare consolidate i anume:
1. Retratarea i ajustarea prealabil n vederea omogenizrii politicilor contabile i datelor de
nchidere ale entitilor consolidate. Aceast etap este parcurs cu scopul aplicrii unor politici
omogene privind contabilizarea, evaluarea i n cele din urm prezentarea informaiilor n situaiile
financiare consolidate. Altfel spus, pentru c n final consolidarea presupune cumularea posturilor
(global sau proporional), aceast cumulare nu este relevant dac nu exist uniformitate n privina
politicilor de contabilizare care au generat soldurile i evaluare a posturilor individuale137. Exemplele
de omogenizare includ tratamentul valorii imobilizrilor corporale i necorporale (tipul de estimare a
valorii trebuie s fie acelai), retratarea deprecierilor permanente sau temporare ale activelor (n cazul
imobilizrilor de exemplu, se recalculeaz amortizarea dup aceeai metod de amortizare pentru toate
entitile consolidate, diferenele fiind ajustate), tratamentul contractelor de leasing, utilizarea aceleiai
metode de evaluare a stocurilor (att la intrare ct i la ieire FIFO, LIFO, CMP etc.), abordarea
identic privind costurile de ndatorare (dobnzi, comisioane i alte costuri asimilate finanrii externe
de exemplu capitalizarea sau nu a acestora), urmrirea i ajustarea provizioanelor constituite .a.m.d.

137

Translatat aceast situaie n lumea profan, s-ar ntmpina dificulti similare ca i cnd cineva ar aduna mere cu pere
pentru a vedea cte kilograme de prune are un om n strai; rezultatul nu poate fi altul dect un compot. Prin retratare i
ajustare prealabil ns, n cazul de fa, se nelege un proces similar fermentrii n urma cruia se obine un produs
derivat omogen, din toate cele trei produse ale omului, astfel nct msurarea s fie relevant (n kilogram, de, grade etc.).
Altfel spus, retratarea i ajustarea prealabil este fermentul care asigur omogenitatea, relevana i obiectivitatea
informaiilor ce stau la baza imaginii fidele urmrit prin prezentarea n situaii financiare consolidate.
109

2. Preluarea i cumularea elementelor din bilanurile i conturile de profit i pierdere ale

tuturor entitilor cuprinse n consolidare, integral (n cazul metodei integrrii globale) sau
proporional, n funcie de procentul de interes (in cazul integrrii proporionale).
3. Reconcilierea conturilor, iar apoi eliminarea operaiilor reciproce (integral sau proporional,
n funcie de metod). Operaiile reciproce (care genereaz conturile reciproce) sunt operaiuni
normale de transfer de active i/sau datorii ntre dou entiti din cadrul grupului, cum sunt acordarea
de mprumuturi ntre filiale sau de la entitatea-mam la filial, vnzarea de materii prime (n aceast
etap se elimin operaiunea de transfer a materiilor prime respectiv a decontrii sau datoriei
implicate), vnzarea de mrfuri (tratat la fel ca n exemplul anterior cu materiile prime) .a.m.d.
4. Eliminarea rezultatelor interne (integral sau proporional, n funcie de metoda aplicat)
presupune eliminarea efectelor transferurilor de genul celor menionate n etapa anterioar, asupra
contului (conturilor) de profit i pierdere sau distribuirile de dividende. Regulile generale de eliminare
sunt similare cu cele privind eliminarea operaiilor reciproce, putnd fi sintetizate138 dup cum
urmeaz:
- rezultatele generate de operaii ntre societi consolidate prin integrare global sunt eliminate
n totalitate;
- rezultatele generate de operaii ntre o societate consolidat prin integrare global i o
societate consolidat prin integrare proporional sunt eliminate la nivelul procentajului de integrare al
societii controlate conjunctiv;
- rezultatele generate de operaii ntre societi consolidate prin integrare proporional sunt
eliminate la nivelul celui mai slab procentaj de integrare al societilor respective;
- rezultatele generate de operaii ntre o societate consolidat prin integrare global i o
societate consolidat prin punere n echivalen sunt eliminate la nivelul procentajului de participare al
grupului n societatea pus n echivalen;
- rezultatele generate de operaii ntre o societate consolidat prin integrare proporional i o
societate consolidat prin punere n echivalen sunt eliminate la un nivel egal cu produsul
procentajelor celor dou participaii, sub rezerva disponibilitii informaiilor necesare.
Rezultatele generate de operaii ntre o societate consolidat prin integrare global sau proporional i
o societate consolidat prin punere n echivalen sunt eliminate doar dac ele au o importan
semnificativ.
n literatura academic, etapele 3 i 4 pot fi regsite cumulate ntr-o singur etap sub
denumirea de operaii reciproce (eliminate) fiind reunite i influenele regsite la nivelul conturilor de
profit i pierdere.

138

Malciu, L., Feleag, N., Reglementare i practici de consolidare a conturilor din orele astrale ale Europei contabile,
Ed. CECCAR, Bucureti 2004, pg. 136
110

5. Eliminarea titlurilor de participare concomitent cu repartizarea capitalurilor proprii ntre

societatea-mam i minoritari. n cazul filialelor integrate global, capitalurile proprii se partajeaz ntre
grup i minoritari, n funcie de procentajul de interes; partea ce revine intereselor minoritare este
prezentat separat (eventual se poate separa i la nivel de bilan partea care revine din capitalurile
proprii i partea din rezultate aferente intereselor minoritare). n cazul integrrii proporionale, nu se
partajeaz capitalurile proprii, ci se elimin titlurile deinute de societatea consolidant n paralel i
contrapartid cu capitalurile proprii ale societii consolidate; partea care revine eventualelor interese
minoritare nu se nscriu n bilanul consolidat.
6. ntocmirea bilanului i contului de profit i pierdere consolidat.
Metoda punerii n echivalen (the equity method) presupune nregistrarea iniial a participaiei la
nivelul costului, urmnd ca la data consolidrii aceast participaie s fie eliminat, n locul ei (tot n
activ) s fie inclus n bilanul consolidat valoarea actualizat a participaiei (n funcie de schimbrile
posterioare achiziiei reflectat n capitalurile proprii) sub titulatura titlurilor puse n echivalen. De
fapt, la nivelul bilanului se echivaleaz valoarea actual a unei investiii mai vechi, de unde i
denumirea metodei. La nivelul contului de profit i pierdere consolidat, nu se preia dect partea din
rezultat (profit sau pierdere) care-i revine societii consolidante, n valoare procentual egal cu
procentul din capital deinut.
Una din particularitile acestei metode este dat dup cum se poate observa din consideraiile de mai
sus, de faptul c n bilanul consolidat prin punerea n echivalen se preiau doar posturile de activ i de
pasiv ale societii consolidante (nu i ale societii consolidate, cum e cazul celorlalte dou metode).
Titlurile deinute sunt eliminate, ele aprnd n schimb ca Titluri puse n echivalen la valoarea
reevaluat corespunztoare cotei-parte din capitalurile proprii ale societii consolidate. Plusvaloarea
se nscrie n pasivul bilanului consolidat ca i cot-parte din rezerve i rezultat. n cazul n care
capitalurile proprii ale societii consolidate sunt negative (rezultate negative reportate sau ale
exerciiului curent mai mari dect restul capitalurilor proprii), titlurile se pun n echivalen cu valoarea
zero, adic pur i simplu se elimin din bilanul consolidat. n contul de profit i pierdere se preiau
doar cheltuielile i veniturile societii consolidante, iar partea din rezultat aferent participaiei se
reflect ca un element distinct.
7.3. Exemple privind metodele de consolidare
Pentru exemplificarea consolidrii situaiilor financiare n cele 3 cazuri, considerm situaia unei firme
mam (M) i a unei fiice (F) care au asigurat tratamente contabile omogene elementelor din situaiile
financiare i ntre care a existat o singur operaiune, un mprumut acordat de mam (M) firmei fiice
(F), n valoare de 130 de uniti monetare cu o dobnd de 10% (13 u.m.).
1. consolidarea global
M deine 80% din capitalul social al lui F.
Bilanurile i conturile de profit i pierdere ale celor dou entiti (prezentate n extras, simplificat):

111

Bilanurile societilor M i F:
Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Creana ctre F
total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat

M
13.000
1.040
11.830
130
26.000
14.040
7.800
2.860
1.300

Conturile de rezultate ale lui M i F

F
1.820
0
3.380
5.200
130
3.250
1.300
130
390

Elemente
Venituri din exploatare
Cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net

M
F
17.940 10.634
16.640 10.140
26
65
52
195
234
195
185
52
23
117
1.300
390

Operaiuni de consolidare (global):

1. Retratarea i ajustarea prealabil n vederea omogenizrii politicilor contabile i datelor de
nchidere ale entitilor consolidate: nu este cazul. Am presupus, pentru simplificare, c cele dou
entiti urmeaz politici contabile identice.
2. Preluarea i cumularea elementelor din bilanurile i conturile de profit i pierdere ale tuturor
entitilor cuprinse n consolidare, integral (n tabelul de mai jos).
3. Reconcilierea conturilor, iar apoi eliminarea operaiilor reciproce: considerm c
reconcilierea conturilor (verificarea reciproc a soldurilor) s-a efectuat nainte de nceperea
operaiunilor de consolidare i acestea sunt sincronizate. Eliminarea operaiunilor reciproce: se elimin
mprumutul acordat de mam (M) fiicei (F): n bilanul cumulat se va scdea creana de 130 pe care M
o are asupra lui F i concomitent se va scdea datoria pe care F o are fa de M.
4. Eliminarea rezultatelor interne: conturile de rezultate au fost afectate nainte de consolidare
prin nregistrarea la M a dobnzii ca venit financiar, iar la F ca o cheltuial financiar. Aadar, n
contul de profit i pierdere cumulat, se va scdea dobnda de 13 u.m. att din veniturile financiare ct
i din cheltuielile financiare.
5. Eliminarea titlurilor de participare concomitent cu eliminarea i repartizarea capitalurilor
proprii:
a) n bilanul cumulat se vor elimina titlurile pe care M le deine la F, n valoare de 1.040 =
(80% x capitalul social al lui F de 1.300);
b) n bilanul cumulat, se elimin din rezerve partea de 20% aferent intereselor minoritare,
adic 130 x 20% = 26;
c) n bilanul cumulat, se elimin din rezultat partea de 20% aferent intereselor minoritare,
adic 390 x 20% = 78
d) n bilanul cumulat se introduc poziiile aferente intereselor minoritare n capital n valoare
de 1.300 (capital social F) x 20% (interesul minoritar n capital) = 260, intereselor minoritare n
rezerve (26 calculat la pct. b) i intereselor minoritare n rezultat (78 calculat la pct. c).
e) n contul de profit i pierdere se elimin interesul minoritar n valoare de 78 din rezultatul
net, dar se introduce postul aferent acestui interes cu aceeai valoare.

112

6. Cumularea de la punctul 2, operaiile, ntocmirea bilanului i contului de rezultate

consolidat sunt prezentate sintetic n tabelele de mai jos:

Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Creana ctre F
Total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat
Interese minoritare in capital
Interese minoritare in rezerve
Interese minoritare in rezultat
total

M+F

13.000
1.040
11.830
130
26.000

1.820
0
3.380

14.040
7.800
2.860
1.300

5.200
130
3.250
1.300
130
390

14.820
1.040
15.210
130
31.200
130
17.290
9.100
2.990
1.690

26.000

5.200

31.200

Elemente
Venituri din exploatare
Cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net
Interese minoritare in rezultat

M+F

17.940
16.640
26
52
234
185
23
1.300

10.634
10.140
65
195
195
52
117
390

28.574
26.780
91
247
429
237
140
1.690

Operaii
-1.040 (5a)
-130 (3)
-1.170
-130 (3)
-1.300 (5)
-26 (5b)
-78 (5c)
260 (5d)
26 (5d)
78 (5d)
-1.170

Operaii
-13 (4)
-13 (4)
-78 (5e)
78 (5e)

Bilan
consolidat

14.820
0
15.210
0
30.030
0
17.290
7.800
2.964
1.612
260
26
78
30.030
Cont de
profit i
pierdere
consolidat

28.574
26.780
78
234
429
237
140
1.612
78

2. consolidarea (integrarea) proporional

M deine 30% din capitalul social al lui F.
Bilanurile i conturile de profit i pierdere ale celor dou entiti (prezentate n extras, simplificat):

113

Bilanurile societilor M i F:
Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Creana ctre F
total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat

M
13.000
390
12.480
130
26.000
14.040
7.800
2.860
1.300

Conturile de rezultate ale lui M i F

F
1.820
0
3.380
5.200
130
3.250
1.300
130
390

Elemente
Venituri din exploatare
Cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net

M
17.940
16.640
26
52
234
185
23
1.300

F
10.634
10.140
65
195
195
52
117
390

Operaiuni de consolidare (proporional):

1. Retratarea i ajustarea prealabil n vederea omogenizrii politicilor contabile i datelor de
nchidere ale entitilor consolidate: nu este cazul; identic cu cazul integrrii globale
2. Preluarea i cumularea elementelor din bilanurile i conturile de profit i pierdere ale tuturor
entitilor cuprinse n consolidare, proporional cu ponderea n capitalul social al lui F (n tabelul de
mai jos).
3. Reconcilierea conturilor, iar apoi eliminarea operaiilor reciproce. Conturile au fost
sincronizate nainte de nceperea consolidrii. Eliminarea operaiunilor reciproce: se elimin
mprumutul acordat de mam (M) fiicei (F), ntr-un procent de 30% conform cu ponderea n capitalul
social: n bilanul cumulat se va scdea 30% din creana de 130 pe care M o are asupra lui F (30% x
130 = 39) i concomitent se va scdea 30% din datoria pe care F o are fa de M (30% x 130 = 39).
4. Eliminarea rezultatelor interne: conturile de rezultate au fost afectate nainte de consolidare
prin nregistrarea la M a dobnzii ca venit financiar, iar la F ca o cheltuial financiar. Aadar, n
contul de profit i pierdere cumulat, se va scdea proporional cu procentul de control deinut, 30% din
dobnda de 13 u.m. att din veniturile financiare (de la M) ct i din cheltuielile financiare (de la F):
30% x 13 = 3,9.
5. Eliminarea titlurilor de participare pe care M le deine la F, n valoare de 390 (= 30% x
capitalul social al lui F de 1.300) concomitent cu eliminarea i repartizarea proporional cu procentul
de control deinut, a capitalurilor proprii (30% x 1.300 = 390 partea consolidat din capitalurile proprii
ale lui F). Interesele minoritare nu mai sunt reflectate n cazul integrrii proporionale.
6. Cumularea de la punctul 2, operaiile, ntocmirea bilanului i contului de rezultate
consolidat sunt prezentate sintetic n tabelele de mai jos:

114

Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Creana ctre F
Total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat
total

13.000
390
12.480
130
26.000

1.820
0
3.380

14.040
7.800
2.860
1.300
26.000

Elemente

5.200
130
3.250
1.300
130
390
5.200

Operaii

Bilan
consolidat

-390 (5)
-39 (3)
-429
-39 (3)
-390 (5)
-429

13.546
390
13.494
130
27.560
39
15.015
8.190
2.899
1.417
27.560

13.546
0
13.494
91
27.131
0
15.015
7.800
2.899
1.417
27.131

M+30%F

Operaii

Cont de
profit i
pierdere
consolidat

17.940 10.634 21.130,20

16.640 10.140 19.682,00
26
65
45,50
52
195
110,50
234
195
292,50
185
52
200,20
23
117
58,50
1.300
390 1.417,00

-3,90
-3,90
-

21.130,20
19.682,00
41,60
106,60
292,50
200,20
58,50
1.417,00

Venituri din exploatare

Cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net

M+30%F

3. consolidarea prin metoda punerii n echivalen

M deine 25% din capitalul social al lui F.
Bilanurile i conturile de profit i pierdere ale celor dou entiti (prezentate n extras, simplificat):
Bilanurile societilor M i F:
Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare

Active circulante
Creana ctre F
total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat

M
13.000
325
12.545
130
26.000
14.040
7.800
2.860
1.300

Conturile de rezultate ale lui M i F

F
1.820
0
3.380
5.200
130
3.250
1.300
130
390

Elemente
Venituri din exploatare
Cheltuieli de exploatare

Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net

115

M
F
17.940 10.634
16.640 10.140
26
65
52
195
234
195
185
52
23
117
1.300
390

Operaiuni de consolidare (prin punere n echivalen):

Se elimin titlurile (participaia) deinut de M n F n valoare de 325 i concomitent se nregistreaz
ntr-un post nou al bilanului consolidat, Titluri puse n echivalen, valoarea actualizat a acestor
titluri n funcie de cota deinut de M n capitalurile proprii ale lui F: 25% x (1.300+130+390) = 455.
Pasivul bilanului consolidat va fi mbogit cu partea din rezerve i rezultat ce-i revine lui M conform
cu cota de participaie deinut: 25% x rezerveF 130 = 32,5 respectiv 25% x rezultatF 390 = 97,5.
Contul de rezultate consolidat va conine ntr-un post separat, alturi de rezultatul societii
consolidante, partea din rezultatul lui F care-i revine conform cu participaia de 25%.
Elemente
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Titluri puse n echivalen
Active circulante
Creana ctre F
Total
Datorii ctre M
Datorii
Capital social
Rezerve
Rezultat
total

Operaii

13.000
325

1.820
0

12.545
130
26.000

3.380

Elemente
Venituri din exploatare
Cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Rezultat net
Partea din rezultat ce-i revine lui M

-325
455

5.200
130
3.250
1.300
130
390
5.200

14.040
7.800
2.860
1.300
26.000

Bilan
consolidat

130
32,5
97,5
130

17.940 10.634
16.640 10.140
26
65
52
195
234
195
185
52
23
117
1.300
390

13.000
0
455
12.545
130
26.130
0
14.040
7.800
2.892,5
1.397,5
26.130

Operaii

Cont de
profit i
pierdere
consolidat

97,5

17.940
16.640
26
52
234
185
23
1.300
97,5

7.4. Coninutul notelor explicative la Situaiile financiare consolidate

ntocmirea notelor explicative pentru Situaiile financiare consolidate este similar cu cea pentru
Situaiile financiare uzuale, particularizndu-se desigur datorit caracterului centralizator (consolidant)
pentru Situaii financiare aferente mai multor companii. Uniformizarea politicilor contabile se

116

realizeaz nainte de consolidarea propriu-zis, iar efectele acesteia (ajustrile i retratrile pentru
omogenizare) i au locul firesc n notele explicative.
Elementele particulare, ce decurg din caracterul consolidat al Situaiilor financiare, care trebuie
explicate (restul fiind comune cu explicaiile date pentru Situaiile financiare ale restului entitilor
economice, care nu sunt obligate s-i consolideze raportrile), includ:
- informaii privind bazele de conversie utilizate pentru exprimarea elementelor n moneda n
care se ntocmesc situaiile financiare anuale consolidate, regsite n situaiile financiare anuale
consolidate care sunt sau au fost iniial exprimate n moned strin;
- denumirile i sediile sociale ale entitilor incluse n consolidare, cu specificarea:
a) proporiei de capital deinut n entitile incluse n consolidare, altele dect societateamam, de ctre entitile incluse n consolidare sau de ctre persoanele care acioneaz n
nume propriu, dar n contul acestor entiti;
b) condiiilor care au determinat consolidarea (potrivit reglementrilor legale sau
statutare aplicabile);
c) informaiilor privind entitile excluse din consolidare cu explicaiile aferente.
- denumirile i sediile sociale ale ntreprinderilor asociate cu entitatea inclus n consolidare i
proporia de capital a acestora, deinut de entitatea inclus n consolidare sau de persoane care
acioneaz n nume propriu, dar n contul acestor entiti. Aceleai informaii trebuie furnizate n ceea
ce privete ntreprinderile asociate care nu au fost cuprinse n consolidare, considerndu-se c
interesele de participare nu sunt semnificative, iar prezentarea acestora nu este relevant pentru
furnizarea unei imagini fidele.
- denumirea i sediul social ale entitilor consolidate proporional, factorii pe care se bazeaz
conducerea comun i proporia capitalului acestora, deinut de entitile incluse n consolidare sau de
persoanele care acioneaz n nume propriu, dar n contul acestor entiti.
- denumirea i sediul social ale fiecreia dintre entitile (altele dect cele cuprinse n
consolidare) n care entitile incluse n consolidare dein direct sau prin intermediul unor persoane
care acioneaz n nume propriu, dar n contul acestor entiti, un procentaj de capital de cel puin 20%,
menionnd proporia de capital deinut, suma de capital i rezerve i profitul sau pierderea ultimului
exerciiu financiar al entitii n cauz, pentru care au fost aprobate situaiile financiare (dac nu sunt
semnificative, astfel de informaii pot fi omise.
- numrul i valoarea nominal a tuturor aciunilor societii-mam deinute de entitatea nsi,
de filialele entitii n cauz sau de o persoan care acioneaz n nume propriu, dar n contul acelor
entiti.
- menionarea referenialului reglementar i contabil pe baza cruia s-au ntocmit situaiile
financiare consolidate.
- n mod similar cu notele explicative pentru Situaiile financiare uzuale, de fiecare dat cnd
este necesar pentru buna nelegere (inteligibilitate), trebuie menionate denumirea i sediul social al
societii-mam care face raportarea, data la care s-au ncheiat situaiile financiare anuale consolidate

117

sau perioada la care se refer, moneda n care sunt ntocmite situaiile financiare anuale consolidate i
unitatea de msur n care sunt exprimate cifrele incluse n raportare.
- tranzaciile cu entitile legate, cu excepia celor n interiorul grupului ncheiate de
societatea-mam sau de alte entiti incluse n consolidare, inclusiv sumele acestor tranzacii, natura
relaiei cu entitatea legat i alte informaii referitoare la tranzacie, necesare pentru o nelegere a
poziiei financiare a entitilor incluse n consolidare, luate ca un tot, dac aceste tranzacii sunt
semnificative (i nu au fost ncheiate n condiii normale de pia). Informaiile referitoare la
tranzaciile individuale pot fi combinate plecnd de la natura lor, dac acest fapt sprijin (mai) buna
nelegere a acestora.
Explicaii particulare care trebuie s nsoeasc bilanul consolidat includ subiecte referitoare la:
- dac s-a utilizat valoarea just a instrumentelor financiare pentru raportarea acestora conform
reglementrilor legale romneti, trebuie fcute precizri privind:
* ipotezele semnificative care stau la baza modelelor i tehnicilor de evaluare;
* pe fiecare categorie de instrumente financiare, valoarea just, modificrile de valoare
nregistrate direct n contul de profit i pierdere, precum i modificrile incluse n rezerva de
valoare just;
* pentru fiecare clas de instrumente financiare derivate, informaii despre aria i natura
instrumentelor, inclusiv termenii i condiiile semnificative care pot afecta valoarea, momentul
i certitudinea fluxurilor viitoare de numerar; i
* un tabel care s prezinte micrile rezervei de valoare just n cursul exerciiului
financiar.
- dac s-a utilizat valoarea just a instrumentelor financiare pentru raportarea acestora conform
reglementrilor legale diferite de cele autohtone, trebuie fcute precizri privind:
* valoarea just a instrumentelor, dac o astfel de valoare poate fi determinat prin
oricare din metodele romneti precum i aria i natura instrumentelor financiare
* pentru imobilizrile financiare nregistrate la o valoare mai mare dect valoarea lor
just i pentru care nu s-a utilizat opiunea de a se reflecta o ajustare pentru pierdere de valoare,
trebuie menionat valoarea contabil i valoarea just a activelor individuale sau a gruprilor
corespunztoare ale acelor active individuale precum i motivele pentru care nu a fost redus
valoarea contabil, inclusiv natura elementelor care furnizeaz dovada c valoarea contabil va
fi recuperat.
* valoarea total a datoriilor nregistrate n bilanul consolidat i care sunt scadente dup
mai mult de cinci ani, precum i valoarea total a datoriilor nregistrate n bilanul consolidat i
acoperite cu garanii reale oferite de entitile incluse n consolidare, mpreun cu menionarea
naturii i formei garaniilor.
Explicaii particulare contului de profit i pierdere consolidat:

118

- defalcarea cifrei de afaceri consolidate, pe categorii de activiti i pe piee geografice

(prevederi dealtfel comune tuturor ntreprinderilor), n msura n care aceste categorii i piee difer
substanial una fa de alta, innd seama de modul de organizare a vnzrii produselor i furnizrii
serviciilor rezultate din activitile curente ale entitilor incluse n consolidare, considerate ca un tot
unitar;
- numrul mediu de persoane angajate n cursul exerciiului financiar de entitile asupra crora
se exercit control comun (conjugat);
- valoarea indemnizaiilor acordate n exerciiul financiar membrilor organelor de administraie,
conducere i de supraveghere ale societii-mam pentru funciile deinute de acetia n societateamam i n filialele sale, precum i orice angajamente care au luat natere sau sunt ncheiate n aceleai
condiii privind pensiile acordate fotilor membri ai acestor organe, cu precizarea totalului pe fiecare
categorie; separat trebuie prezentate informaii privind indemnizaiile acordate pentru funciile
exercitate n entitile controlate n comun i n ntreprinderile asociate (dac este cazul);
- msura n care calculul profitului sau pierderii consolidat(e) a exerciiului financiar a fost
afectat() de evaluarea elementelor care a fost efectuat n exerciiul financiar n cauz sau ntr-un
exerciiu financiar precedent, n vederea obinerii de faciliti fiscale. Atunci cnd influena unei
asemenea evaluri asupra cheltuielilor viitoare cu impozitul, ale entitilor incluse n consolidare,
considerate ca un tot unitar, este semnificativ, trebuie prezentate detalii.

119

8. AUDITAREA SITUAIILOR FINANCIARE ANUALE

Delimitarea
activitilor de
audit

Examinarea
situaiilor
financiare

de ansamblu

Raportul
auditorului
asupra
Situaiilor
Financiare
analitic

8.1. Auditarea situaiilor financiare

Termenul de audit provine de la latinescul audire care nseamn a asculta, a audia, iar verbul englezesc to
audit se traduce prin a controla, a verifica, a inspecta. n fapt, termenul audit, de conotaie anglo-saxon,
acoper n esen aceeai idee ca i termenul de revizie, verificare sau control, dar lui i se asociaz adesea
conceptele de calitate, rigoare, modernism, calificare.
Activitate a crei origine dateaz nc de la nceputurile istoriei economice i se confund cu apariia primelor
structuri statale, auditul s-a limitat mult vreme numai la controlul de exactitate i conformitate a informaiei de
natur contabil. Ultimele decenii sunt marcate ns, pe plan internaional, prin maturitatea acestei activiti,
organizate n jurul unei profesii avnd o solid metodologie de analiz a riscurilor. Pornind de la activitatea lor
de baz, cabinetele de audit au condus strategii de cretere extern, de internaionalizare i apoi de diversificare.
Depind stricta ocupaiune contabil i financiar a auditului, ele au cercetat progresiv evaluarea eficienei
funciilor ntreprinderii pentru a aborda piaa activitii de consiliere. Aceast mutaie este profund i trebuie
cercetat sub unghiul evoluiei conceptelor, reglementrii tehnologiei, structurii pieei dar i nvmntului i
cercetrii139.
Actualmente, auditul poate fi definit, n mod general, ca fiind examinarea unei informaii de ctre un
profesionist independent, care utilizeaz o metodologie specific de investigaie, pus n funciune prin referin
i normele de munc, n scopul emiterii unei opinii asupra acestei informaii140.
Auditul situaiilor financiare este o examinare independent n vederea exprimrii unei opinii privind situaiile
financiare ale unei organizaii. Aceasta presupune ca auditorul s colecteze dovezi prin mijloace ce implic teste
de control (compliance141 tests) i teste de detaliu (teste substantive, de substan). Aceast opinie trebuie s
confirme c/dac situaiile financiare au fost ntocmite, sub toate aspectele semnificative, n conformitate cu un
cadru general de raportare financiar/referenial contabil sau de raportare, identificat de ctre cei care au produs
situaiile financiare. Pentru exprimarea acestei opinii, auditorul va folosi formula ofer o imagine fidel sau
prezint n mod corect sub toate aspectele semnificative, aceste expresii fiind echivalente.

139

Tabr N., coord. Conturile anuale n procesul decizional, Ed. TipoMoldova, Iai, 2001, pag. 304
Toma M., Chivulescu M. Ghid practic pentru audit financiar i certificarea bilanurilor contabile, Editat de
CECCAR, Bucureti, 1995, pag. 11-12
141
compliance n nelesul literaturii de afaceri mbrac n limba romn sensuri cum ar fi concordan (teste de
concordan), supunere n raport cu un set de reguli/reglementri, acceptare (care presupune nelegere), ntr-un sens
extrem constrngere n vederea ndeplinirii necondiionate a indicaiilor i regulilor; compliance tests s-ar traduce astfel
direct mai degrab prin teste de supunere care s verifice acceptarea i implementarea voluntar a regulilor dect prin
teste de control care ar semnifica mai degrab testarea funcionrii controlului / auditului intern ntr-o entitate economic.
140

120

Auditul extern este efectuat de persoane din afara organizaiei. Auditul intern este efectuat de auditori din
organizaie, de regul reunii ntr-un departament distinct (departamentul de audit intern). Auditorii interni
examineaz diverse zone ale entitii economice, att financiare ct i non-financiare, cu accent pe asigurarea
funcionrii efective i eficiente a controlului intern. Auditorii interni pot asista auditorii externi ai companiei.
Un audit intern este un audit pe care organizaia l ntreprinde pentru binele ei sau, mai bine spus, n nume
propriu, n mod obinuit pentru asigurarea c propriul control intern (propriile controale interne) funcioneaz i
sunt operative la un nivel satisfctor. n timp ce un audit extern este aproape n ntregime preocupat de aspecte
financiare, acesta s-ar putea s nu fie n mod necesar i cazul auditului intern. Auditorii interni pot s se
preocupe de aspecte cum ar fi observarea siguranei i sntii la locul de munc, respectarea legislaiei i
reglementrilor privind aspecte de anse egale etc. Poate totodat s fie folosit pentru detectarea furtului sau
fraudei.

Msurile luate ntr-o companie (prin Regulamentul de Organizare i Funcionare ROF, regulament intern,
proceduri etc.) implic asigurarea faptului c oportunitile de fraud, nelciune, inducere n eroare sau
aplicare incorect a regulilor, sunt minimizate. Exemple sau tipuri de astfel de msuri variaz de la cererea a mai
mult de o semntur pe un document al firmei (sau anumite documente), msuri de securitate n lucrul cu
stocurile, diviziunea nsrcinrilor/sarcinilor, inerea controlului conturilor (conturile sintetice sunt inute separat
de cele analitice, iar periodic se verific dac suma analiticelor este egal cu sinteticele control prin
redundan informaional), utilizarea unor parole speciale, lucrul cu fiierele de calculator etc. Astfel de msuri
fac apanajul unui domeniu de studiu distinct, i anume controlul intern. Una din grijile principale ale auditorului
intern este asigurarea c msurile de control intern funcioneaz adecvat, astfel nct auditorii externi s poat
avea ncredere n conturile produse de entitatea economic. Controlul intern trebuie s confere siguran
organizatorilor, managerilor, cu privire la integritatea operaiunilor desfurate.
Auditul numit n literatura de specialitate statutar se refer la auditul cerut prin statut i/sau contractul de
societate al entitii sau cerut printr-o reglementare legal. Auditul nestatutar (non-statutory) poate fi efectuat
la cererea proprietarilor sau mputerniciilor acestora. Pot fi auditate forme de raportare financiar diferite de
situaiile financiare, cum ar fi de exemplu un sumar al situaiei vnzrilor efectuate ntr-o anumit perioad sau a
stocurilor deinute de entitatea economic ntr-o perioad specificat etc.
Raportul auditorilor (auditorului) poate s ia mai multe forme n funcie de cine a numit auditorii i cu ce scop.
Unii auditori sunt angajai n auditul intern n timp ce alii sunt numii pentru anumite scopuri statutare/legale.
Auditorii unei firme mai mici (de exemplu SRL, SCA) trebuie s-i formeze o opinie privind imaginea fidel
reflectat de conturile anuale sub forma profitului i/sau pierderii (rezultatelor) i a strii afacerii la sfritul
perioadei; le este cerut deasemenea s certifice c toate conturile sunt ntocmite n conformitate cu referenialul
contabil aplicabil (legi, standarde etc. impuse de legislaie sau management). Din punct de vedere tehnic,
raportul auditorilor e un raport adresat proprietarilor companiei i, n mod obinuit, trebuie depus la Registrul
Comerului mpreun cu Situaiile financiare. Raportul auditorilor trebuie (sau ar trebui) s conin un audit al
Raportului de Gestiune, Raportului Administratorilor, Raportului Managerial sau Raportului Directorilor (n
funcie de denumire, ns este vorba de raportul celor desemnai direct de proprietari s conduc ntreprinderea)
n ceea ce privete consistena (acuratee, compatibilitate cu celelalte rapoarte ntocmite pn la momentul
respectiv, fr contradicii logice).
La baza exercitrii auditului financiar stau norme de referin pe baza crora auditorul i fixeaz obiectivele de
atins i i stabilete tehnicile de investigare cele mai potrivite. Normele de referin ale auditului sunt de dou
feluri:
- norme contabile, numite i referenial contabil, stabilite prin Legea contabilitii nr. 82/1991, cu
modificrile ulterioare i prin Reglementrile contabile stabilite i aprobate prin Ordin al ministrului
finanelor publice.

121

- norme specifice auditului, stabilite de ctre asociaiile profesionale interne i internaionale ale
auditorilor. Activitatea auditorilor din Romnia este reglementat separat pentru cele dou asociaii
profesionale existente n acest moment n Romnia i anume Camera Auditorilor Financiari din
Romnia142 i Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai din Romnia143.

8.2. Examinarea de ansamblu i analitic a situaiilor financiare anuale

8.2.1. Examinarea de ansamblu a situaiilor financiare
Prin aplicarea testelor substantive i de detaliu, dar i prin alte procedee ale auditului, s-au adunat un numr de
elemente care permit specialistului contabil s trag unele concluzii asupra informaiilor cuprinse n situaiile
financiare. Cu ocazia examinrii de ansamblu a situaiilor financiare, auditorul trebuie s se bazeze pe
informaiile culese n etapele precedente144.
Examinarea de ansamblu a situaiilor financiare are ca obiective principale verificarea, dac situaiile financiare:
- sunt coerente, n concordan cu datele din contabilitate, innd cont de cunoaterea general a
ntreprinderii, de sectorul de activitate i mediul social-economic;
- sunt prezentate dup principiile contabile i reglementrile n vigoare;
- in cont de evenimentele posterioare nchiderii exerciiului;
- prezint o imagine fidel a poziiei financiare, performanei i modificrilor poziiei financiare.
Pentru a se putea pronuna asupra asigurrii imaginii fidele a poziiei financiare, auditorul trebuie s urmreasc:
1. inerea corect i la zi a contabilitii;
2. corecta inventariere a patrimoniului i cuprinderea rezultatelor inventarierii n situaiile financiare;
3. preluarea corect n balana de verificare a datelor din conturile sintetice i concordana dintre acestea i
conturile analitice;
4. corecta determinare i nregistrare a operaiunilor privind modificarea capitalului social;
5. respectarea normelor legale referitoare la evaluarea patrimoniului;
6. ntocmirea situaiilor financiare pe baza balanei de verificare a conturilor sintetice;
7. corelarea datelor dintre posturile i formularele care compun situaiile financiare.
Pentru a se putea pronuna asupra imaginii fidele a performanei ntreprinderii, auditorul trebuie s verifice:
1. ntocmirea contului de profit i pierdere pe baza datelor din contabilitate privind perioada de raportare;
2. stabilirea profitului impozabil n funcie de profitul contabil, veniturile neimpozabile i cheltuielile
nedeductibile fiscal;
3. stabilirea profitului net i repartizarea lui conform normelor legale n concordan cu Hotrrea
Adunrii Generale a Acionarilor.
Pentru a se putea pronuna asupra imaginii fidele a modificrilor poziiei financiare, auditorul trebuie s verifice:
1. modul de calcul al indicatorilor care reflect echilibrul financiar pentru perioada de raportare i analiza
lor n dinamic;
142

Audit financiar 2000 Standarde, Codul privind conduita etic i profesional., Editura Economic, Bucureti 2000
Norme minimale de audit, Editura Economic, Bucureti, 2001
143
Norme de audit financiar i certificarea bilanului contabil, aprobate prin Hotrrea Conferinei Naionale CECCAR, nr.
1/1995
Norme naionale de audit, CECCAR, Bucureti, 1999
Misiunile de audit financiar si cadrul conceptual privind misiunile standardizate ale expertului contabil: Standardul
profesional nr. 24, CECCAR, Bucureti 2007
144
Oprean I., coord., ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 180
122

2. capacitatea ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente de numerar i felul n care s-au utilizat
fluxurile de numerar n perioada de raportare.

8.2.2. Examinarea analitic a situaiilor financiare

Pentru examinarea situaiilor financiare se utilizeaz anumite tehnici de examinare analitic (generale i
particulare) specifice componentelor situaiilor financiare.
Examinarea analitic presupune:
- stabilirea unor indici specifici analizei financiare i compararea lor cu alte perioade de gestiune sau cu
alte ntreprinderi;
- comparaii ntre datele rezultate din bilan i datele anterioare, posterioare i previzionale ale
ntreprinderii sau ale ntreprinderilor similare;
- comparaia n procente a cifrei de afaceri i a diferitelor posturi din contul de profit i pierdere.
Aceast examinare analitic permite actualizarea i verificarea concluziilor trase cu ocazia examinrii conturilor
i procedurilor n etapele precedente ale auditului.
n cadrul aciunilor de verificare a situaiilor financiare autorul i ndreapt atenia pentru a verifica satisfacerea
unor reguli generale i unor reguli particulare (specifice), n concordan cu referenialele contabile aplicabile.

Reguli generale
Auditorul trebuie s obin un grad rezonabil de certitudine c situaiile financiare respect concepiile
fundamentale de baz ale contabilitii i anume:
- contabilitatea de angajamente;
- continuitatea activitii de exploatare. Lipsa continuitii activitii ntr-un viitor previzibil impune un
alt tip de evaluare la nchiderea exerciiului i n acest caz celelalte principii de baz nu mai pot funciona
deoarece se impune utilizarea valorii lichidative;
- principiul prudenei trebuie tratat astfel nct profitul s fie real pentru a nu distribui dividende fictive
acionarilor sau asociailor;
- principiul independenei exerciiului a fost aplicat pe tot parcursul exerciiului. Trebuie verificat dac
cheltuielile i veniturile aferente exerciiului respectiv au fost nregistrate;
- bilanul ofer comparabilitatea elementelor patrimoniale pe cel puin dou exerciii financiare,
metodele de evaluare i recunoatere sunt aceleai cu cele ale anului precedent, iar dac sunt modificate,
ele trebuie nscrise n notele explicative;
- elementele de activ i pasiv sunt evaluate i recunoscute n bilan fr a se face compensri ntre active
i pasive;
- cheltuielile i veniturile sunt evaluate i recunoscute n contul de profit i pierdere, fr a se face
compensare ntre ele;
- bilanul de deschidere corespunde cu bilanul de nchidere al exerciiului precedent;
- datele de inventar ale elementelor de activ i pasiv sunt regrupate n registrul jurnal.

Reguli particulare
A. Bilanul
Imobilizri. Auditorul are n vedere urmtoarele:
- dac toate imobilizrile sunt nregistrate i toate activele care trebuie capitalizate au fost corect
evideniate;
- dac soldurile conturilor de imobilizri la valoarea contabil au fost identificate, grupate i nregistrate
corect;
- imobilizrile corporale exist n realitate la data ntocmirii bilanului;
- intrrile i ieirile de active imobilizate au fost nregistrate n perioada corect;
123

- dac evaluarea i recunoaterea n bilan au fost corect determinate;

- dac s-a efectuat reevaluarea imobilizrilor, se verific dac s-au respectat normele legale.
Stocuri i producie n curs de execuie. Auditorul verific dac:
- toate stocurile au fost identificate i incluse n activul bilanier;
- toate stocurile au fost corect recunoscute i evaluate n bilan;
- costul efectiv al stocurilor obinute din producie proprie a fost corect calculat, respectndu-se metoda
agreat de procedurile interne;
- stocurile recunoscute n bilan exist n realitate la data bilanului;
- stocurile au fost nregistrate n perioada curent;
Auditorul trebuie s valideze dac toate stocurile sunt incluse n activul bilanier al ntreprinderii auditate.
Testele de control i-au permis auditorului s observe analiza variaiilor fa de programul de producie,
verificarea periodic a condiiilor de depozitare, modul de pstrare i gestionare.
Auditorul va analiza indicatorii specifici cu privire la stocuri i i va forma o imagine asupra nivelului lor i a
evoluiei n dinamic pe cel puin doi ani consecutivi.
Auditorul trebuie s ia n considerare eventualele riscuri145:
- firma auditat poate supraevalua creanele sale n ncercarea de a prezenta o situaie financiar mai
bun dect n realitate;
- exist riscul ca debitorii s se afle n imposibilitatea de a plti, ceea ce nseamn c soldurile debitorilor
din bilan trebuie micorate pe baza evalurii proprii a auditorului;
- facturile unui an financiar pot fi nregistrate n alt perioad, existnd riscul ca acestea s nu fie
evideniate ca venituri. Dac entitatea vinde bunuri, soldul debitorilor este n corelaie cu soldul conturilor
de stocuri;
- riscul de fraud trebuie luat n considerare de ctre auditor sub aspectul creanelor fa de teri:
unitatea poate nregistra vnzri fictive;

deturnare de numerar, dac acelai angajat ncaseaz concomitent facturile de la clieni i

actualizeaz i jurnalul de vnzri;

furt de bunuri revederea corespondenei curente cu debitorii;

solduri anulate testarea lor printr-un eantion de solduri i ajustarea nregistrrilor operate n
conturile debitorilor.

n ceea ce privete datoriile, auditorul trebuie s aib n vedere modul de separare a datoriilor n cele dou grupe
i anume: cu termen de plat sub un an (curente sau pe termen scurt) i peste un an (pe termen lung).
Un obiectiv important este acela de a determina, prin sondaj, modul de evaluare i recunoatere a datoriilor n
situaiile financiare. Pentru aceasta, auditorul poate face o revizuire a testelor de audit pentru a evalua riscurile
de fraud. Deasemenea, trebuie s revad modul de testare a controlului intern privind autorizarea anulrii de
solduri ale creditorilor sau altor conturi de datorii.
Conturi de trezorerie. Cuprind lichiditi n cas i conturi la bnci, investiiile financiare pe termen scurt i
creditele bancare pe termen scurt. Auditorul verific modul de cunoatere a tuturor elementelor monetare
privitoare la trezorerie n situaiile financiare. Deasemenea, verific fluxul de lichiditi pentru a fi n
concordan cu ceea ce s-a nscris n Situaia fluxurilor de trezorerie, component a situaiilor financiare.
Auditorul trebuie s se asigure c ntreprinderea ntocmete periodic, o situaie comparativ a soldurilor fiecrui
cont de trezorerie din contabilitate i din extrasele de cont bancare. El trebuie s controleze aceste situaii
comparative cel puin odat pe an.

145

Stoian A., Turlea E., - Auditul financiar contabil, Ed. Economic, Bucureti, 2001, pag. 135-136
124

Conturile de ajustri temporare i provizioane. Auditorul verific constituirea ajustrilor pe baza

documentelor justificative necesare, modul de evaluare i recunoatere n bilan i anexe. Trebuie s se asigure
c provizioanele sunt corect recunoscute, avnd n vedere riscurile i pierderile intervenite ntre data nchiderii
exerciiului i ntocmirea bilanului sau, ntre data ntocmirii bilanului i data verificrii acestuia de ctre
auditor.
Capitaluri proprii. Auditorul verific nregistrarea n conturile capitalurilor proprii a operaiunilor aferente
acestora, conform hotrrilor AGA.
n ceea ce privete modificarea capitalurilor proprii, auditorul verific toate astfel de modificri prezentate
distinct n componenta situaiilor financiare Situaia modificrii capitalurilor proprii. Astfel:
- toate modificrile aprobate de AGA cu privire la capitalul social au fost evaluate i recunoscute
corespunztor n contabilitate i n situaiile financiare;
- capitalul social modificat este n concordan cu statutul i contractul de societate sau cu Cererea de
meniuni nregistrat la Registrul Comerului;
- primele legate de capital au fost corect calculate i nregistrate;
- rezervele din reevaluare au fost corect calculate i evideniate n contabilitate;
- rezervele i rezultatul reportat s-au determinat n concordan cu legislaia n vigoare i s-au reflectat
corect n contabilitate;
- rezultatul exerciiului este corect calculat i repartizat, n conformitate cu legislaia n vigoare i
hotrrea AGA.
B. Contul de profit i pierdere
La finele exerciiului, auditorul146:
- examineaz unele conturi de cheltuieli cum ar fi chiriile, primele de asigurare, comisioanele i
onorariile, impozitele, salariile, cheltuielile sociale, dobnzile pentru credite, declaraiile de impunere,
contracte diverse i pli fcute n contul acestora;
- examineaz bazele de impozitare stabilite n materie de taxe i impozite pe baza conturilor de venituri;
- examineaz, eventual cu conducerea unitii, insuficienele i anomaliile constatate i propune, dac
este cazul, efectuarea nregistrrilor n msura n care ele sunt justificate;
- examineaz situaia comparativ a diverselor conturi de venituri i cheltuieli, analiznd soldurile
intermediare de gestiune rezultate, stabilind concluziile ce se impun.
C. Situaia modificrilor capitalului propriu
Auditorul trebuie s verifice fiecare element component al capitalurilor proprii cu soldul de la nceputul
perioadei, creterile i micorrile n cursul exerciiului i soldul de la finele exerciiului financiar.
Deasemenea, trebuie s vad tratamentul fiscal aplicat, unde este cazul.
Regulile particulare prezentate la capitalurile proprii din bilan sunt valabile i pentru aceast component a
situaiilor financiare.
D. Situaia fluxurilor de trezorerie
Auditorul examineaz modul de determinare a fluxurilor de numerar pentru cele trei categorii de activiti i
anume exploatare, investiii i de finanare. Aceasta i permite auditorului s fac aprecieri asupra fluxului net de
trezorerie din cele trei tipuri de activiti.
E. Note explicative la situaiile financiare
Pe baza notelor explicative auditorul examineaz:

146

Oprean I., coord., - ntocmirea i auditarea bilanului, Ed. Intelcredo, Deva, 1997, pag. 184
125

- evoluia informaiilor din conturile prezentate n note, msurile luate de conducerea ntreprinderii sau
propuse de aceasta;
- respectarea metodelor de evaluare a posturilor din bilan i din contul de profit i pierdere iar, dac au
fost abateri de la aceste metode, verific dac acestea au fost prezentate n nota nr. 6 Principii, politici i
metode contabile;
- metodele utilizate pentru calculul amortizrii i ajustrilor temporare i fundamentarea provizioanelor;
- modul de calcul al indicatorilor din nota nr. 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori
economico-financiari.

8.3. Raportul auditorului asupra situaiilor financiare

8.3.1. Evenimente posterioare nchiderii exerciiului sau evenimente ulterioare
Aceste evenimente ulterioare sunt:
1. Evenimente care apar pn la data emiterii raportului auditorului.
2. Fapte descoperite dup data raportului auditorului, dar naintea emiterii situaiilor financiare.
3. fapte descoperite dup emiterea (publicarea) situaiilor financiare.
1. Evenimente care apar pn la data emiterii raportului auditorului
Auditorul trebuie s efectueze proceduri menite s furnizeze probe de audit suficiente, adecvate asupra faptului
c au fost identificate toate evenimentele, care apar pn la data raportului auditorului i care pot necesita
ajustarea sau prezentarea n situaiile financiare. Aceste proceduri sunt adiionale procedurilor de rutin care pot
fi aplicate tranzaciilor specifice care apar dup sfritul perioadei, de exemplu, testarea stocurilor de separare a
exerciiilor i plile ctre creditori. Totui, nu se ateapt ca auditorul s efectueze o revizuire continu a tuturor
aspectelor asupra crora procedurile aplicate anterior au furnizat concluzii satisfctoare.
Procedurile de identificarea a evenimentelor care pot necesita ajustri sau prezentri n situaiile financiare vor fi
efectuate ct mai aproape posibil de data raportului auditorului i, de obicei, includ urmtoarele:
- Citirea proceselor verbale ale Adunrii Generale a Acionarilor, a Consiliului de Administraie, ale
consiliului director, ale comitetelor de audit i ale comitetelor executive, inute dup sfritul perioadei i
investigarea aspectelor discutate la ntruniri pentru care procesele verbale nu sunt nc disponibile.
- Citirea celor mai recente situaii financiare interimare disponibile ale entitii i, dac se consider
necesar i adecvat, a bugetelor, a prognozelor, fluxurilor de numerar i a altor rapoarte conexe ale
conducerii.
- Discuii sau extinderea unor anchete orale sau scrise anterioare, cu consilierii juridic i avocaii firmei
despre litigii.
- Consultarea conducerii privind apariia unor evenimente ulterioare care ar putea afecta situaiile
financiare. Astfel de investigaii ale conducerii asupra acestor aspecte specifice sunt:
Statutul curent al elementelor care au fost contabilizate pe baza unor date preliminare sau
neconcludente;
Dac s-au contractat noi angajamente, mprumuturi sau garanii;
Dac au avut loc vnzri de active sau sunt planificate astfel de vnzri;
Dac au fost emise noi aciuni sau obligaiuni sau a fost realizat un contract de fuziune sau
lichidare sau este planificat un asemenea contract;
Dac exist active rechiziionate de guvern sau dac au fost distruse de calamiti;
Dac au aprut condiii noi n ceea ce privete ariile de risc i contingentele;
Dac au fost efectuate ajustri contabile neobinuite sau se au n vedere astfel de ajustri;
Dac au aprut evenimente sau este posibil s apar evenimente care ar aduce n discuie gradul
de adecvare a politicilor contabile utilizate n situaiile financiare aa cum ar fi cazul, de
126

exemplu, dac astfel de evenimente aduc n discuie validitatea principiului continuitii

activitii.
Atunci cnd auditorul descoper evenimente care afecteaz n mod semnificativ situaiile financiare, acesta va
evalua dac evenimentele sunt contabilizate corespunztor i prezentate adecvat n situaiile financiare.
2. Fapte descoperite dup data raportului auditorului, dar naintea emiterii situaiilor financiare
Auditorul nu are nici o responsabilitate pentru efectuarea de proceduri sau anchete n ceea ce privete situaiile
financiare dup data raportului de audit. Pe durata perioadei de la data raportului de audit i pn la data emiterii
situaiilor financiare, responsabilitatea de a informa auditorul despre situaiile care pot afecta situaiile
financiare, aparine conducerii ntreprinderii.
Atunci cnd conducerea amendeaz situaiile financiare, auditorul va efectua procedurile necesare n
circumstanele respective i va furniza conducerii un nou raport asupra situaiilor financiare amendate. Noul
raport nu va fi datat mai devreme de data la care au fost semnate sau aprobate situaiile financiare.
Cnd conducerea nu amendeaz situaiile financiare n circumstanele n care auditorul consider c acestea
necesit a fi amendate, iar raportul auditorului nu a fost transmis ctre entitate, auditorul trebuie s exprime o
opinie calificat sau una contrar.
Atunci cnd raportul auditorului a fost transmis entitii, auditorul va notifica acele persoane responsabile n
ultim instan de ntreaga evoluie a entitii de a nu emite situaii financiare i raportul auditorilor ctre tere
pri.
3. Fapte descoperite dup emiterea situaiilor financiare
Dup emiterea situaiilor financiare, auditorul nu mai are nici o obligaie de a face cercetri n ceea ce privete
acele situaii financiare. Atunci cnd, dup emiterea situaiilor financiare, auditorul ia la cunotin un fapt care
a existat la data raportului auditorului i care, dac era cunoscut la acea dat, putea determina auditorul s-i
modifice raportul de audit, acesta va hotr dac situaiile financiare necesit a fi revizuite, va discuta problema
cu conducerea entitii i va lua msurile adecvate n circumstanele respective.
n cazul n care conducerea revizuiete situaiile financiare, auditorul va efectua procedurile de audit necesare n
circumstanele date, va revizui msurile luate de conducere pentru a se asigura c toi cei care au primit situaiile
financiare emise anterior mpreun cu raportul de audit sunt informai despre aceast situaie i va emite un nou
raport asupra situaiilor financiare revizuite.
Noul raport al auditorului va include un paragraf de evideniere n care se va face referire la o not anexat la
situaiile financiare emise anterior i ale raportului de audit emis anterior. Noul raport nu va fi datat mai
devreme de data la care sunt aprobate situaiile financiare revizuite.

8.3.2. Documentarea lucrrilor de audit

Informaiile colectate de auditor pe parcursul misiunii sale, de la cunoaterea ntreprinderii pn la controlul conturilor, sunt
colectate n foi de lucru care sunt clasate ntr-o anumit ordine cerut de normele de audit aplicate.
n vederea respectrii reglementrilor de audit, firmele trebuie s asigure o eviden integral a procedurilor, ntr-o manier
care s satisfac procesul de monitorizare. Cu toate acestea, din punct de vedere al practicianului, baza reglementrilor o
formeaz standardele de audit i procedurile minimale adoptate de Camera Auditorilor Financiari din Romnia, iar firmele
trebuie s respecte aceste reglementri cu prioritate. Deasemenea, sunt obligai s menin un anumit nivel de competen i
aptitudini profesionale pentru a-i desfura activitatea.
Conform normelor minimale de audit, foile de lucru se pstreaz n dou dosare i anume un dosar de audit permanent i un
dosar de audit curent.
1. Dosarul de audit permanent
Acest dosar trebuie s conin documentele i tabelele cu semnificaie permanent. Coninutul acestui dosar trebuie
standardizat prin utilizarea unui index corespunztor. Informaiile ce ar putea fi incluse ntr-un dosar permanent sunt
urmtoarele:

127

a) informaii despre client:

- informaii generale;
- detalii despre activitate;
- organigram;
- conturi bancare i persoanele cu drept de semntur;
- administratorii i alt personal relevant;
- pri afiliate.
b) detalii despre angajament:
- scrisoare de angajament;
- numirea ca auditor;
- scrisoarea de la auditorul precedent;
- autorizri.
c) informaii i contracte sau acte cerute de lege:
- copie a actului constitutiv al societii i ale actelor adiionale ce au determinat modificri ale acestuia;
- extrase ale proceselor-verbale ale edinelor AGA i CA;
- copii ale contractelor de mprumut;
- copii ale contractelor de leasing i ale titlurilor de proprietate;
- copii ale evalurilor de terenuri i cldiri;
- deconturile asupra impozitului pe profit;
- detalii asupra capitalului social subscris i vrsat;
- copii ale cererilor de nscrieri de meniuni la Registrul Comerului sau la Registrele Acionarilor;
- detalii despre legile i actele normative relevante.
d) sistemul contabil:
- o prezentare a registrelor i a evidenelor;
- sinteza sistemului contabil;
- prezentarea sistemului informatic;
- politicile contabile semnificative;
- scrisorile de recomandri ctre conducere.
Documentaia cuprins n dosarul permanent trebuie actualizat corespunztor i revizuit anual.
Dovada acestor actualizri i revizuiri trebuie cuprins n dosar, eventual prin utilizarea unui formular de actualizare
anual.

2. Dosarul de audit curent

Acest dosar trebuie s conin toate informaiile relevante pentru perioada financiar pentru care se face auditul. Nu se
poate specifica n mod exact ce informaii trebuie s cuprind acest dosar, pentru c aceasta depinde de circumstanele
fiecrui angajament. Totui se recomand ca toate firmele s depun eforturi n direcia standardizrii formatului acestui
dosar, pentru a facilita revizuirea i controlul activitii. Utilizarea acestor proceduri minimale va ajuta la atingerea acestui
obiectiv.
Trimiterile
n afar de furnizarea unui index pentru fiecare seciune principal, procedurile minimale nu specific o anumit metod de
organizare a trimiterilor n text (referenieri). Firmele sunt ncurajate s adopte un model standard pentru organizarea
dosarului de audit pe seciuni de audit.
Alte informaii

128

Unul din elementele-cheie ale eficienei unui audit este includerea n dosare numai a informaiilor direct relevante. Aceasta
este o problem de raionament profesional, nefiind posibil furnizarea unor norme specifice. Totui urmtoarele
recomandri pot fi ajuttoare:
- situaiile ajuttoare ciorn, tabelele nlocuite i alte proiecte de documente nu trebuie pstrate;
- copiile documentelor surs, formularele, rapoartele computerizate i alte documente similare nu trebuie incluse
n dosare dect n msura n care faciliteaz nelegerea;
- analiza conturilor ntocmit de client, la care se face referire fr o verificare prealabil, ca surs pentru in
formaiile generale, nu trebuie pstrat;
- contractele i alte acorduri de rutin. Poate fi suficient includerea n dosar a unor conspecte cu informaiile
eseniale, mpreun cu o not privind modul n care pot fi inspectate documentele originale.
Conform normelor emise de CECCAR147, documentaia lucrrilor de audit se face tot cu ajutorul foilor de lucru care se
pstreaz n dou dosare: dosarul exerciiului (simbolizat cu litera E) i dosarul permanent (simbolizat cu litera P).
Dosarul exerciiului se mparte pe seciuni, pentru a uura utilizarea sa, simbolizate cu litere mari de la A la F, astfel:
- EA (dosarul exerciiului, seciunea A) Sintez, planificare i rapoarte care cuprinde: elemente privind sinteza
misiunii, planul misiunii, bugetul i planificarea timpului, diverse rapoarte;
- EB (dosarul exerciiului, seciunea B) Aprecierea controlului intern cuprinde elemente referitoare la exerciiu
i, mai ales, verificarea funcionrii controlului intern (elemente privind descrierea i evaluarea preliminar fac parte
din dosarul permanent);
- EC (dosarul exerciiului, seciunea C) Controlul conturilor cuprinde foi de lucru asupra conturilor de bilan i
asupra rezultatelor financiare;
- ED (dosarul exerciiului, seciunea D) Studiul lucrrilor efectuate de audit. Foile de lucru privind aceast
seciune pot fi clasate la alte seciuni ale dosarului;
- EE (dosarul exerciiului, seciunea E) Verificri specifice conine foile de lucru privind lucrrile specifice
rmase pentru o viitoare intervenie;
- EF (dosarul exerciiului, seciunea F) Intervenii conexe conine toate documentele i foile de lucru privind
evenimente particulare, fapte delictuale sau operaii particulare cum ar fi creteri sau reduceri de capital, etc.
Dosarul permanent se organizeaz n seciuni care faciliteaz clasarea documentelor i consultarea lor.
Dosarul permanent (P) cuprinde seciunile A-F astfel:
- PA (dosarul permanent, seciunea A) Generaliti cuprinde date de identificare a ntreprinderii;
- PB (dosarul permanent, seciunea B) Control intern cuprinde analiza controlului intern;
- PC (dosarul permanent, seciunea C) Conturile anuale ale ultimelor trei exerciii;
- PD (dosarul permanent, seciunea D) Analize permanente ale principalelor rubrici ale conturilor anuale;
- PE (dosarul permanent, seciunea E) Fiscal i social cuprinde documente privind mediul fiscal i social al
ntreprinderii;
- PF (dosarul permanent, seciunea F) Juridic cuprinde statute, procese verbale ale Consiliului de Administraie
i Adunrii Generale a Acionarilor, diverse contracte (sau extrase din aceste documente) care pot avea o inciden
asupra certificrii sau verificrilor specifice.
Pentru fiecare seciune a acestor dosare se ntocmesc foi de lucru codificate n mod corespunztor (sunt referine care fac
legtura dosar seciune - foaie de lucru).

8.3.3. Coninutul Raportului de audit

Raportul de audit trebuie s conin n scris o exprimare clar a opiniei asupra situaiilor financiare considerate
ca un ntreg.
Elementele de baz ale raportului de audit (cuprinse n Normele de audit ale Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia) sunt:
a) titlul;
b) cui se adreseaz (adresantul);
147

Corpul Experilor Contabili i al Contabililor Autorizai din Romnia

129

c) paragraful de deschidere sau introductiv;

d) identificarea situaiilor financiare;
e) o declaraie privind responsabilitatea conducerii entitii, precum i responsabilitatea auditorului.
f) paragraful referitor la aria de aplicabilitate (n care se prezint natura unui audit);
g) O referire la Standardele Internaionale de Audit sau la standardele naionale de audit relevante;
h) O prezentare a raportului de audit efectuat.
i)

paragraful referitor la opinie, ce conine o prezentare a opiniei privind situaiile financiare;

j)

data raportului;

k) adresa auditorului; precum i

l)

semntura auditorului.

Este de dorit o anumit uniformitate privind forma i coninutul raportului de audit, deoarece aceasta contribuie
la mbuntirea gradului de nelegere al cititorului, precum i la identificarea situaiilor neobinuite cnd
acestea apar.

Titlul
Raportul de audit trebuie s aib un titlu corespunztor. Poate fi adecvat utilizarea n titlu a termenului
Auditor independent pentru a face o distincie ntre raportul de audit i alte rapoarte ce ar putea fi elaborate de
alte persoane, cum ar fi cele ntocmite de ctre persoane din conducerea entitii, Consiliul de Administraie sau
rapoarte ntocmite de ctre ali auditori ce nu trebuie s ndeplineasc aceleai cerine etice ca un auditor
independent.

Cui se adreseaz
Raportul de audit trebuie s fie adresat n conformitate cu condiiile prevzute n angajament i n reglementrile
locale. De regul, raportul este adresat fie acionarilor fie Consiliului de Administraie al entitii pentru care se
efectueaz auditul situaiilor financiare.

Paragraful de deschidere sau introducere

Raportul de audit trebuie s identifice situaiile financiare ale entitii, care au fost auditate, inclusiv data i
perioada acoperit de situaiile financiare.
Raportul trebuie s includ o declaraie asupra faptului c situaiile financiare revin n responsabilitatea
conducerii entitii148, precum i o declaraie privind faptul c responsabilitatea auditorului este de a exprima o
opinie asupra situaiilor financiare pe baza auditului.
Situaiile financiare constituie declaraii ale conducerii. ntocmirea unor astfel de situaii impune din partea
conducerii efectuarea estimrilor i raionamentelor contabile semnificative, precum i determinarea principiilor
i metodelor contabile corespunztoare utilizate n pregtirea situaiilor financiare. n contrast, responsabilitatea
auditorului este de a audita aceste situaii financiare, cu scopul de a exprima o opinie asupra lor.
Un mod de ilustrare a acestor probleme ntr-un paragraf de deschidere (introductiv) este:
am efectuat auditul bilanului anexat149 al societii ABC la data de 31 decembrie 20XX, precum i
contul de profit i pierdere i situaia fluxurilor de numerar aferente pentru anul ncheiat. Aceste situaii
financiare sunt responsabilitatea conducerii societii. Responsabilitatea noastr const n exprimarea unei opinii
asupra situaiilor financiare pe baza auditului efectuat.

148

Nivelul conducerii entitii responsabil pentru situaiile financiare variaz n concordan cu prevederile sistemului legal
din fiecare ar
149
Referina se poate face prin menionarea numrului de pagin
130

Paragraful referitor la aria de aplicabilitate

Raportul auditorului trebuie s prezinte aria de aplicabilitate a auditului, declarnd c auditul a fost efectuat n
conformitate cu Standardele Internaionale de Audit. Aria de aplicabilitate se refer la abilitatea auditorului de
a desfura procedurile de audit cerute n mod necesar de circumstane. Acest lucru este necesar pentru cititor ca
o asigurare a faptului c auditul a fost desfurat n conformitate cu standardele sau practicile stabilite. Dac nu
este prevzut altfel, se presupune c standardele sau practicile de audit urmate sunt cele n vigoare n ara
indicat de adresa auditorului.
Raportul trebuie s includ o declaraie asupra faptului c auditul a fost planificat i desfurat pentru a se putea
obine o asigurare rezonabil asupra situaiilor financiare i c acestea nu conin erori semnificative.
Raportul de audit trebuie s releve faptul c auditul include:
a) examinarea, pe baz de teste, a probelor pentru susinerea sumelor din situaiile financiare i a altor
informaii prezentate;
b) evaluarea principiilor contabile folosite la ntocmirea situaiilor financiare;
c) evaluarea estimrilor semnificative fcute de ctre conducere la ntocmirea situaiilor financiare;
precum i
d) evaluarea prezentrii generale a situaiilor financiare.
Raportul trebuie s includ o declaraie a auditorului asupra faptului c auditul confer o baz rezonabil pentru
opinie.
O ilustrare a acestor probleme cuprinse n paragraful referitor la aria de aplicabilitate este urmtoarea:
Am efectuat acest audit n concordana cu Standardele Internaionale de Audit. Aceste standarde solicit
planificarea i efectuarea auditului n vederea obinerii unei asigurri rezonabile c situaiile financiare nu conin
erori semnificative. Un audit include examinarea, pe baz de teste, a probelor ce susin sumele din situaiile
financiare i informaiile prezentate. Un audit include, de asemenea, evaluarea principiilor contabile folosite i
estimrile semnificative fcute de ctre conducere, precum i evaluarea prezentrii generale a situaiilor
financiare. Considerm c auditul nostru ofer o baz rezonabil pentru opinia noastr.

Paragraful referitor la opinie

Raportul de audit trebuie s conin n mod clar opinia auditorului dac situaiile financiare ofer o imagine
fidel(sau dac acestea prezint n mod corect, sub toate aspectele semnificative) n concordan cu un cadru
general de raportare financiara i, atunci cnd este cazul, dac situaiile financiare ndeplinesc cerinele statutare.
Expresiile folosite pentru exprimarea opiniei auditorului : ofer o imagine fidel sau prezint n mod corect,
sub toate aspectele semnificative sunt echivalente. Ambele expresii indic, printre altele, faptul c auditorul are
in vedere acele aspecte ce sunt semnificative pentru situaiile financiare.
Cadrul general de raportare financiar este determinat de Standardele Internaionale de Contabilitate, prin
reglementri emise de organizaii de specialitate i prin nivelul de dezvoltare al practicii generale dintr-o
anumit ar, lund n considerare n mod adecvat fidelitatea i fcndu-se referire la legislaia local. Pentru a
aviza cititorul asupra contextului n care este exprimat fidelitatea, opinia auditorului trebuie s indice cadrul
general n baza cruia au fost ntocmite situaiile financiare, utiliznd cuvinte cum ar fi n concordan cu (se
indic Standardele Internaionale de Contabilitate sau standardele naionale relevante).
Pe lng opinia asupra imaginii fidele (sau prezentrii corecte, sub toate aspectele semnificative), poate fi
necesar ca raportul auditorului s includ o opinie referitoare la respectarea, in situaiile financiare, a altor
cerine, specificate n statute relevante sau lege.
Un mod de ilustrare a acestor aspecte ntr-un paragraf privind opinia este urmtorul:
n opinia noastr, situaiile financiare ofer o imagine fidel (sau prezint n mod corect sub toate aspectele
semnificative) a poziiei financiare a societii, aa cum se prezint la data de 31 decembrie 20xx, i a
131

rezultatelor activitilor ei i a fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat la aceast dat in concordan
cu150....(i sunt n conformitate cu151...).
n situaia n care nu reiese clar ara ale crei principii contabile au fost aplicate, aceasta trebuie stabilita. Atunci
cnd se efectueaz rapoarte asupra situaiilor financiare ce sunt distribuite in afara rii de origine, este
recomandat ca auditorul s fac referire n raport la standardele rii de origine, ca de exemplu:
... n conformitate cu principiile contabile general acceptate in ara A....
Aceast formulare va sprijini utilizatorul n a nelege mai bine care sunt principiile contabile ce au fost folosite
la ntocmirea situaiilor financiare. Atunci cnd se efectueaz rapoarte asupra situaiilor financiare ce sunt
ntocmite n mod special pentru a fi utilizate ntr-o alt ar (de exemplu, cnd situaiile financiare au fost
traduse n limba altei ri i valorile transformate in moneda altei ri, n cazul unei finanri internaionale),
auditorul va analiza daca este necesar a se face referire la principiile contabile ale rii de origine, unde au fost
ntocmite, i s analizeze dac n situaiile financiare a fost fcut o prezentare a informaiilor corespunztoare.

Data raportului
Auditorul trebuie s dateze raportul de audit cu data la care s-a ncheiat auditul. Aceast informeaz cititorul c auditorul a
analizat efectul asupra situaiilor financiare i asupra raportului privind evenimentele, i tranzaciile cunoscute de auditor, i
care s-au produs pn la acea dat.
Deoarece responsabilitatea auditorului este de a ntocmi rapoarte asupra situaiilor financiare ntocmite i prezentate de
ctre conducere, auditorul nu trebuie s dateze raportul nainte de data la care situaiile financiare sunt semnate sau aprobate
de ctre conducere.

Adresa auditorului
Raportul trebuie s menioneze un anumit amplasament, care, de regul, este oraul n care se afla biroul
auditorului ce are responsabilitatea efecturii auditului.

Semntura auditorului
Raportul trebuie s fie semnat n numele firmei de audit, cu numele personal al auditorului sau amndou, dup
cum este cazul. Raportul auditorului este, de regul, semnat n numele firmei, deoarece firma este cea care i
asum responsabilitatea pentru audit.

Raportul auditorului
O opinie fr rezerve trebuie exprimat atunci cnd auditorul ajunge la concluzia c situaiile
financiare prezint o imagine fidel (sau prezint n mod corect sub toate aspectele semnificative), n
concordan cu cadrul general de raportare financiar stabilit. O opinie fr rezerve indic, de
asemenea, n mod implicit, c orice modificri ce apar n principiile contabile sau n metodele de
aplicare a acestora, precum i efectele acestora au fost determinate si prezentate corespunztor n
situaiile financiare.
Urmtoarele reprezint o ilustrare a unui raport complet de audit, incluznd elementele de baz
stabilite mai nainte i ilustrate mai sus. Acest raport ilustreaz modul de prezentare a unei opinii fr
rezerve.

150

Se indic paragrafele din normele legale sau Standardele Internaionale de Raportare Financiar sau standardele
naionale relevante
151
Se face referire la statute relevante sau prevederi legale
132

RAPORT AL AUDITORULUI

(DESTINATAR)
Am auditat bilanul anexat al societii ABC la data de 31 decembrie 20xx, situaia contului de profit
sau pierdere aferent, precum i situaia fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat. Responsabilitatea
pentru aceste situaii financiare revine conducerii societii. Responsabilitatea noastr este de a
prezenta o opinie asupra acestor situaii financiare n baza auditului efectuat.
Auditul nostru a fost desfurat n concordan cu Standardele de Audit. Aceste Standarde cer planificarea i
efectuarea auditului pentru a obine o asigurare rezonabil asupra situaiilor financiare, pentru a constata dac
acestea nu conin declaraii eronate semnificative. Un audit include examinarea, pe baz de teste, a probelor de
audit ce susin sumele i informaiile prezentate n situaiile financiare. Un audit include, de asemenea, evaluarea
principiilor contabile folosite i estimrile fcute de ctre conducere, precum i evaluarea prezentrii generale a
situaiilor financiare. Considerm c auditul nostru constituie o baz rezonabil pentru opinia noastr.
n opinia noastr, situaiile financiare prezint o imagine fidel (sau prezint n mod corect, sub toate aspectele
semnificative) a poziiei financiare a societii la 31 decembrie 20xx i a rezultatelor din exploatare, precum i
a fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat, n conformitate cu152...(i sunt n conformitate cu153...).
AUDITOR
Data
Adresa

Rapoarte modificate
Raportul auditorului este considerat ca fiind modificat dup modificarea/completarea lui cu:
- aspecte ce nu afecteaz opinia auditorului:
a) Paragraf de evideniere a acestora.
- aspecte ce afecteaz opinia auditorului
a) Opinia cu rezerve,
b) Imposibilitatea exprimrii unei opinii sau
c) Opinia contrar.
Uniformitatea n forma i coninutul fiecrui tip de raport modificat vine n sprijinul utilizatorului pentru o mai
bun nelegere a unor astfel de rapoarte. Corespunztor, acest standard include cuvinte sugerate pentru
exprimarea unei opinii necalificate, precum i exemple de fraze de modificare pentru a fi folosite n elaborarea
rapoartelor modificate.

152

Se indic paragrafele din normele legale sau Standardele Internaionale de Raportare Financiar sau standardele
naionale relevante
153
Se face referire la statute relevante sau prevederi legale
133

8.3.4. Aspecte ce nu afecteaz opinia auditorului

n anumite circumstane, raportul unui auditor poate fi modificat prin adugarea unui paragraf de evideniere a
aspectelor, pentru a sublinia un aspect ce afecteaz situaiile financiare i care este inclus ntr-o not la situaiile
financiare, care dezbate problema mai pe larg. Adugarea unui astfel de paragraf de evideniere a aspectelor nu
afecteaz opinia auditorului. Este de preferat ca paragraful s fie inclus dup paragraful referitor la opinie i, de
regul, va face referire la faptul c opinia auditorului nu este calificat n aceast privin.
Auditorul trebuie s modifice raportul auditorului prin adugarea unui paragraf pentru a sublinia un aspect
semnificativ privind o problem de continuare a activitii.
Auditorul trebuie s aib n vedere modificarea raportului auditorului prin adugarea unui paragraf, n cazul n
care exist o incertitudine semnificativ (alta dect o problem de continuare a activitii), a crei rezoluie
depinde de evenimente viitoare i care poate afecta situaiile financiare. O incertitudine este un aspect, a crei
rezolvare depinde de aciuni sau evenimente viitoare ce nu sunt sub controlul direct al entitii, dar care pot
afecta situaiile financiare.
O ilustrare a unui paragraf de evideniere a unui aspect, n cazul unei incertitudini semnificative n raportul
auditorului este urmtoarea:
Fr a califica opinia noastr, atragem atenia asupra notei X cu privire la situaiile financiare. Compania este
dat n judecat fiind acuzat de nclcarea unor drepturi de licen, cerndu-se penaliti i pagube punitive.
Compania a ntreprins o aciune de ntmpinare i au avut loc audieri preliminare, fiind n desfurare procese n
cazul ambelor aciuni. n prezent, nu pot fi determinate rezultatele, iar n situaiile financiare nu s-au constituit
provizioane pentru nici una din obligaiile ce pot rezulta.
(O ilustrare a unui paragraf de evideniere a aspectelor referitoare la principiul continuitii activitii este
stabilit n Standardul de Audit 570 Principiul continuitii activitii (Going concern principle)).
Adugarea unui paragraf de evideniere a aspectelor privind principiul continuitii activitii sau o incertitudine
semnificativ este, de regul, adecvat pentru a fi ndeplinite responsabilitile de raportare ale auditorilor
referitoare la astfel de aspecte. Totui, n cazuri extreme, cum ar fi situaiile care implic incertitudini multiple
ce sunt semnificative pentru situaiile financiare, auditorul poate considera adecvat s nu exprime o opinie n loc
de a aduga un paragraf de evideniere a aspectelor.
n plus fa de folosirea unui paragraf de evideniere a aspectelor care afecteaz situaiile financiare, auditorul
poate, deasemenea, modifica raportul de audit utiliznd un paragraf de evideniere, de preferat dup paragraful
referitor la opinie, pentru alte aspecte dect cele ce afecteaz situaiile financiare. De exemplu, dac este
necesar amendarea altor informaii dintr-un document ce conine situaii financiare auditate, iar entitatea refuz
aceasta, auditorul va avea n vedere includerea n raportul su a unui paragraf de evideniere care s descrie
inconsistena semnificativ. Un paragraf de evideniere a unor aspecte poate fi, deasemenea, folosit atunci cnd
exist responsabiliti suplimentare statutare de raportare.

8.3.5. Aspecte ce afecteaz opinia auditorului

Este posibil ca un auditor s nu poat exprima o opinie necalificat, n cazul n care fie exist urmtoarele
circumstane sau cnd, dup prerea auditorului, efectul aspectului respectiv este, sau poate fi semnificativ
pentru situaiile financiare:
a) exist o limitare a ariei de aplicabilitate a activitii auditorului; sau
b) exist un dezacord cu conducerea referitor la acceptabilitatea politicilor contabile selectate, metoda de
aplicare a acestora sau gradul de adecvare al prezentrii informaiilor referitoare la situaiile financiare.
Circumstanele descrise la punctul a) pot conduce la o opinie cu rezerve sau la imposibilitatea exprimrii unei
opinii. Circumstanele descrise la punctul b) pot conduce la o opinie calificat sau la o opinie contrar.

134

O opinie cu rezerve (calificat) trebuie exprimat atunci cnd auditorul ajunge la concluzia c nu poate fi
exprimat o opinie fr rezerve (necalificat), dar c efectul oricrui dezacord cu conducerea sau limitarea ariei
de aplicabilitate nu este att de semnificativ i de profund nct s necesite o opinie contrar, sau o
imposibilitate de exprimare a opiniei.
O imposibilitate de exprimare a opiniei trebuie s fie exprimat atunci cnd efectul posibil al limitrii ariei de
aplicabilitate este att de semnificativ i cuprinztor, nct auditorul nu a putut s obin suficiente probe de
audit corespunztoare i, prin urmare, nu poate exprima o opinie asupra situaiilor financiare.
O opinie contrar trebuie exprimat atunci cnd efectul unui dezacord este att de semnificativ i de profund
pentru situaiile financiare, nct auditorul concluzioneaz c nu este oportun o opinie cu rezerve determinate
de prezentarea incomplet sau neltoare a situaiilor financiare.
Ori de cte ori auditorul exprim o opinie alta dect una fr rezerve, n raport trebuie inclus o prezentare clar
a motivelor i, mai puin, dac este imposibil, o cuantificare a efectului(lor) posibil(e) asupra situaiilor
financiare. De regul, aceast informaie va fi prevzut ntr-un paragraf separat, ce precede opinia sau
imposibilitatea exprimrii opiniei i poate include o referire la o analiz mai larg, dac exist, ntr-o not la
situaiile financiare.

8.3.6. Circumstanele ce pot avea ca rezultat o opinie alta dect cea fr rezerve
Limitarea ariei de aplicabilitate
Limitarea ariei de aplicabilitate a activitii auditorului poate fi impus uneori de ctre entitate (de exemplu, atunci cnd
termenii angajamentului specific faptul c auditorul nu va efectua o procedur de audit pe care auditorul o consider
necesar). Totui, atunci cnd limitarea inclus n termenii unei propuneri de angajament este de aa natur nct auditorul
consider c este n imposibilitatea exprimrii unei opinii, auditorul, de regul, nu va accepta un angajament astfel limitat
ca un angajament de audit, dect dac este impus prin statut. Deasemenea, un auditor statutar nu va accepta un astfel de
angajament de audit, atunci cnd limitarea ncalc obligaiile statutare ale auditorului.
O limitare a ariei de aplicabilitate poate fi impus de circumstane (de exemplu atunci cnd numirea auditorului se face
ulterior momentului inventarierii stocurilor, iar auditorul nu poate participa la inventariere). O limitare poate, deasemenea
s apar, atunci cnd, conform opiniei auditorului, evidenele contabile sunt necorespunztoare sau atunci cnd auditorul
este n imposibilitatea de a desfura procedurile de audit considerate ca fiind necesare. n aceste circumstane, auditorul va
ncerca s desfoare proceduri alternative rezonabile pentru a obine probe de audit corespunztoare suficiente pentru a
susine o opinie necalificat.
Atunci cnd exist o limitare a ariei de aplicabilitate a activitii auditorului ce necesit exprimarea unei opinii calificate
sau o imposibilitate de exprimare a opiniei, raportul auditorului trebuie s prezinte limitarea i s indice posibilele ajustri
ale situaiilor financiare ce ar fi putut fi determinate ca fiind necesare, dac nu ar fi existat limitare.
Ilustrri ale acestor probleme sunt prezentate mai jos:
Limitarea ariei de aplicabilitate opinie cu rezerve
Am auditat bilanul anexat al societii ABC la data de 31 decembrie 20XX, situaia contului de profit i pierdere aferent,
precum i situaia fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat. Responsabilitatea pentru aceste situaii financiare revine
conducerii societii. Responsabilitatea noastr este de a prezenta o opinie asupra acestor situaii financiare n baza
auditului efectuat.
Cu excepia celor discutate n paragrafele ce urmeaz, auditul nostru a fost desfurat n concordan cu Standardele de
Audit. Aceste Standarde cer planificarea i efectuarea auditului pentru a obine o asigurare rezonabil asupra situaiilor
financiare, pentru a constata dac acestea nu conin declaraii eronate semnificative. Un audit include, deasemenea,
evaluarea principiilor contabile folosite i estimrile fcute de ctre conducere, precum i evaluarea prezentrii generale a
situaiilor financiare. Considerm c auditul nostru constituie o baz rezonabil pentru opinia noastr.
Nu am urmrit inventarierea faptic a stocurilor fizice, aa cum se prezint la data de 31 decembrie 20XX, deoarece aceast
dat a fost anterioar perioadei n care noi am fost iniial angajai ca auditori ai societii.
Datorit naturii evidenelor societii, nu am fost convini de corectitudinea stocurilor cantitative folosind alte proceduri de
audit.
135

n opinia noastr, cu excepia efectelor unor ajustri, care poate s-ar fi constatat necesare dac ne-am fi putut convinge de
corectitudinea cantitilor de stocuri, situaiile financiare ofer o imagine fidel (sau prezint n mod corect, sub toate
aspectele semnificative) poziiei financiare a societii la 31 decembrie 20XX i a rezultatelor din exploatare, precum i a
fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat, n conformitate cu ... (Se face referire la statute relevante sau prevederi legale)
(i sunt n conformitate cu reglementrile contabile conforme cu Directivele Europene / Standardele Internaionale de
Raportare Financiar / standardele naionale relevante).
Limitarea ariei de aplicabilitate imposibilitatea de a exprima o opinie
Am fost angajai s auditm bilanul anexat al Societii ABC la data de 31 decembrie 20XX, contul de profit i pierdere i
situaia fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat la acea dat. Aceste situaii financiare constituie responsabilitatea
conducerii societii. (se emite formularea prin care se stabilete responsabilitatea pentru auditor).
(Paragraful n care se discut aria de aplicabilitate a auditului va fi fie omis, fie modificat n concordan cu circumstanele
respective).
(Se adaug paragraful n care se discut limitarea ariei de aplicabilitate, dup cum urmeaz:)
Nu am putut urmri toate inventarele fizice i confirma toate conturile de creane datorit limitrilor n aria de aplicabilitate
a activitii noastre create de societate.
Datorit semnificaiei aspectelor discutate n paragraful precedent, nu exprimm o opinie cu privire la situaiile financiare.
Dezacordul cu conducerea
Auditorul poate s nu fie de acord cu conducerea cu privire la aspecte cum ar fi acceptabilitatea politicilor contabile
selectate, metodele de aplicare a acestora sau adecvarea prezentrii informaiilor n situaiile financiare. n cazul n care
aceste dezacorduri sunt semnificative pentru situaiile financiare, auditorul trebuie s-i exprime o opinie calificat sau o
opinie contrar.
Ilustrarea acestor aspecte este prezentat mai jos.
Dezacordul asupra Politicilor Contabile Metod contabil Necorespunztoare Opinie calificat
Am auditat ... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful introductiv).
Am desfurat auditul n concordan cu ... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful referitor la aria de
aplicabilitate).
Conform celor prezentate n Nota X la situaiile financiare, n situaiile financiare nu a fost prezentat nici o amortizare,
practic ce, n opinia noast nu este n concordan cu normele legale / Standardele Internaionale de Raportare Financiar.
Amortismentul pentru anul ncheiat la 31 decembrie 20XX trebuie s fie de xxx calculat pe baza metodei liniare de
amortizare folosind ratele anuale de 5% pentru cldiri i 20% pentru echipamente. Prin urmare, activele fixe trebuie reduse
cu amortizarea cumulat de xxx, iar pierderea anual i deficitul cumulat trebuie s creasc cu xxx i xxx respectiv.
n opinia noastr, cu excepia efectului asupra situaiilor financiare a problemei la care s-a fcut referire n paragrafele
anterioare, situaiile financiare confer o imagine real... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful
referitor la opinie).
Dezacordul asupra Politicilor Contabile Prezentare a Informaiilor Necorespunztoare Opinie Calificat
Am auditat... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful introductiv).
Am desfurat auditul n concordan cu... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful referitor la aria de
aplicabilitate).
La 15 ianuarie 20XX societatea a emis titluri n valoare de xxx, n scopul de a finana expansiunea (dezvoltarea) firmei.
Contractul de vnzare restricioneaz plata n numerar a dividendelor viitoare aferente veniturilor dup 1 decembrie 20XX.
n opinia noastr, prezentarea acestei informaii este cerut de normele legale n vigoare / Standardele Internaionale de
Raportare Financiar / standardele naionale relevante.
n opinia noastr, cu excepia omisiunii informaiilor incluse n paragraful precedent, situaiile financiare confer o imagine
fidel... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful referitor la opinie).
Dezacordul asupra Politicilor Contabile Prezentare a Informaiilor Necorespunztoare Opinie contrar
Am auditat ... (restul cuvintelor sunt aceleai ilustrate n paragraful introductiv).

136

Am desfurat auditul n concordan cu... (restul cuvintelor sunt aceleai cu cele ilustrate n paragraful referitor la aria de
aplicabilitate).
(Paragraf n care se discut dezacordul:)
n opinia noastr, datorit efectelor discutate n paragraful(ele) precedent(e), situaiile financiare nu prezint o imagine
fidel (sau nu prezint n mod fidel) a poziiei financiare a societii la 31 decembrie 20XX, precum i a rezultatelor din
exploatare, i a fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat la data respectiv n conformitate cu154 ... (i nu satisfac155...).

154

Se indic paragrafele din normele legale sau Standardele Internaionale de Raportare Financiar sau standardele
naionale relevante
155
Se face referire la statute relevante sau prevederi legale
137

9. Anexe
9.1. Bibliografia complet a cursului
1.
2.
3.
4.
5.

6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.

American Accounting Association, A Statement of Basic Accounting Theory, Sarasota, 1966

Colasse, B., Comptabilit gnrale, 5e ed., Economica, Paris, 1996
Dang Pham, Principes comptables fondementaux, Encyclopedie de gestion, Tome 3, Economica, Paris, 1989
Deaconu, A., Bilan contabil al agenilor economici Model de analiz, Editura Intelcredo, Deva, 1999
Deaconu, A., Pop, A., Oprean, V.-B., Influena valorii juste asupra calitii informaiei contabile - cazul
reevalurii activelor fixe, Studii i cercetri economice a Institutului de Economie European, Universitatea
Babes-Bolyai, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, 2008, P.85-94
Esnault, B., Hoarau, Ch. Comptabilit financire, Presses Universitaires de France, 1994
Evian, E.I., Contabilitate dubl, Bucureti, 1946
Feleag, N. Sisteme contabile comparate, Ed. Economic, Bucureti, 1995
Feleag, N., Ionacu, I., Tratat de contabilitate financiar, vol.I i II, Ed. Economic, Bucureti, 1998
Flamholtz, E. G., Human resource accounting: advances in concepts, methods, and applications, Kluwer
Academic Publishers, 1999, 3rd Edition (1985 2nd Ed.)
Georgescu, N. Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999
Hermanson, R. H., Edwards, J. D., Maher, M. W., Accounting Principles, 5th Edition, Richard D. Irwin, Inc.,
Homewood Il, 1992
Lauzon, L.-P., Fondements conceptuels de la comptabilit financire, Expos critique, Gatan Morin Editeur,
1990
Mati, D., coord., Contabilitate financiar, Ed. Alma Mater, Bacu, 2007
Meigs R.F., Meigs M.A., Whittington M.B., Accounting: The Basis for Business Decisions 10th Edition, The
McGraw-Hill Companies, Inc., New York, 1996
Oprean, I., coord. Control i audit financiar-contabil, Editura Intelcredo, Deva 2002
Oprean, I., coord. ntocmirea i auditarea bilanului contabil, Ed. Intelcredo, Deva 1997
Oprean, I., coord., Bazele contabilitii agenilor economici din Romnia, Ediia a IV-a, Editura Intelcredo,
Deva, 2001
Oprean, V.-B. , Evaluarea oportunitilor de investiii in imobilizri, Revista Romn de Statistic, 2007, P.26 49
Oprean, V.-B., Contabilizarea prin capitalizare a resurselor umane din ntreprindere , Gestiunea i Contabilitatea
Firmei, 2003, P.60-64
Oprean, V.-B., Oprean, D., Valorificarea capitalului intelectual, Tribuna Economic, 2006, P.24 29
Organisation for Economic Co-operation and Development Principles of Corporate Governance, OECD
Publications Service, 75775 Paris Cedex 16, Frana 2004
Paca, N., Situaii financiare ale unitilor economice din Romnia, Editura Presa Universitar Clujean, ClujNapoca, 2002
Stoian, A., Turlea, E., Auditul financiar contabil, Ed. Economic, Bucureti, 2001
Tabr, N., coord., Conturile anuale n procesul decizional, Ed. TipoMoldova, Iai, 2001
Toma, M., Chivulescu, M. Ghid practic pentru audit financiar i certificarea bilanurilor contabile, Editat de
CECCAR, Bucureti, 1995
United Nations Conference on Trade and Development, Guidance on Good Practices in Corporate Governance
Disclosure, United Nations Publication, ISBN 92-1-112704-1, New York and Geneva, 2006
xxx Misiunile de audit financiar si cadrul conceptual privind misiunile standardizate ale expertului contabil:
Standardul profesional nr. 24, CECCAR, Bucureti 2007
xxx Norme minimale de audit, Editura Economic, Bucureti, 2001
xxx - Audit financiar 2000 Standarde, Codul privind conduita etic i profesional., Editura Economic,
Bucureti 2000

138

31. xxx - Legea contabilitii nr.82/1991, cu modificrile i completrile ulterioare, republicat n M. O. al Romniei,
Partea I, nr. 48 din 14.01. 2005
32. xxx - Ministerul Finanelor Publice, Ordinul Ministrului Finanelor Publice numrul 3055/2009, Ordinul
Ministrului Finanelor Publice nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele
europene, M.O. al Romniei, Partea I, Nr.1080 din 30.11.2005, Ordinul Ministrului Finanelor publice 1802/2014
pentru aprobarea Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale individuale i situaiile financiare
anuale consolidate.
33. xxx - Norme de audit financiar i certificarea bilanului contabil, aprobate prin Hotrrea Conferinei Naionale
CECCAR, nr. 1/1995
34. xxx - Norme naionale de audit, CECCAR, Bucureti, 1999

9.2. Glosar
Auditul Situaiilor financiare - o examinare independent n vederea exprimrii unei opinii privind Situaiile financiare
ale unei organizaii.
Aciuni prefereniale (preferred stocks) sunt un tip de aciuni diferit de cele comune (ordinare, simple) prin faptul c
dau dreptul la alocarea de dividende cu prioritate (dividendele aferente aciunilor prefereniale vor fi achitate naintea
achitrii dividendelor aferente aciunilor ordinare). Mai general privite, ele dau un drept superior asupra activelor i
rezultatelor unei companii dect aciunile simple (acionarii preferai au prioritate la despgubire n cazul lichidrii).
Dividendele aferente aciunilor prefereniale sunt de obicei fixe i fr drept de vot (ns nu este neaprat o regul; n
prezentul material i cele asimilate aciunile prefereniale sunt considerate cele avnd ataat un drept la dividend fix i fr
drept de vot). Posesorii aciunilor prefereniale au drepturi mai mari dect cei ai aciunilor ordinare, ns mai mici dect
posesorii obligaiunilor. Dividendele aferente aciunilor prefereniale pot fi cumulative sau noncumulative, de unde i
denumirile de aciuni prefereniale noncumulative (noncumulative preferred stock) sau aciuni prefereniale cumulative
(cumulative preferred stock).
Dividendele (fixe) aferente aciunilor prefereniale noncumulative (noncumulative preferred stock) pot s nu fie
achitate datorit profiturilor insuficiente sau din alte motive, i care nu se acumuleaz (ca i datorie a ntreprinderii
emitente). Totui, fiind vorba de aciuni prefereniale, n momentul n care apare posibilitatea distribuirii de beneficii, ele
(beneficiile) vor fi achitate cu prioritate naintea aciunilor comune, chiar dac nu se vor plti i dividendele aferente
perioadelor n care nu au fost profituri distribuibile suficiente (spre deosebire de cele cumulative care presupun plata
cumulata a tuturor dividendelor).
Dividendele (fixe) aferente aciunilor prefereniale cumulative (cumulative preferred stock) pot s fie omise de
la plat dac firma nu a obinut profituri suficiente sau din alte cauze, ns se acumuleaz (ca i datorie a ntreprinderii
emitente) pn n momentul n care dividendele vor putea fi pltite. Aceste dividende trebuie pltite naintea plii
dividendelor aferente tuturor aciunilor comune ale ntreprinderii. (este cea mai utilizat form de aciuni prefereniale
majoritatea aciunilor prefereniale sunt cumulative).
Board consiliu; Supervisory board consiliu de supraveghere n nelesul sistemului dualist din Romnia introdus prin
Legea 31/1990 actualizat pn n 30 aprilie 2008. n cadrul sistemului unitar, rolul consiliului de supraveghere este asumat
de cenzori. n nelesul principiilor de guvernan corporativ, cuvntul board desemneaz consiliul de supraveghere
sau cenzorii.
Comunitatea European este unul dintre cei trei piloni ai Uniunii Europene, creat n urma Tratatului de la Maastricht
(1992). Este bazat pe principiul supranaionalismului i i are originile n Comunitatea Economic European (CEE),
predecesoarea Uniunii Europene (UE). Daca se va aplica Tratatul de la Lisabona (sau o form a sa), structura pe trei piloni
ai Comunitii Europene va fi abrogat, acetia fuzionnd, ncetnd s existe ca entiti separate. Ceilali doi piloni sunt
Politica extern i de securitate comun i Poliia i cooperare judiciar n materie penal (numit iniial Justiie i Afaceri
interne).
Deductiv caracter deductiv al cercetrii (deducie logic dezvoltat de Aristotel, Thales i Pitagora): proces de
raionament care utilizeaz argumente pentru a trece de la declaraii (premise) la concluzii, care concluzii trebuie s fie
adevrate dac premisele sunt adevrate. Un raionament deductiv este bazat pe premise acceptate ca adevrate.
Directiv european act legislativ al Uniunii Europene care cere statelor membre s ajung la un rezultat particular fr
s dicteze mijloacele prin care acel rezultat trebuie atins. Se distinge de reglementrile Uniunii Europene care trebuie
executate ntocmai i nu necesit msuri de punere n aplicare. Baza legal pentru emiterea directivelor este dat de
articolul 249 din Tratatul de instituire a Comunitii Europene i, drept urmare, directivele se aplic doar n cadrul
Comunitii Europene, pilon al Uniunii Europene.
Disclosure raportare - comunicare - comunicat, revelare, decelare; utilizat adesea n contexte ce in de raportrile
financiare ca raportare, nregistrare (n conturi contabile), consemnare n vederea publicrii, ordonare n vederea

139

prezentrii, prezentare, reflectare, revelare sau translatat direct, dezvluire; considerm c sensul de revelare, unul
deloc ntlnit n literatura romneasc, este ns sinonim i potrivit contextului, ntruct un fapt considerat revelator n
literatura romneasc este unul semnificativ, deci cu trimitere implicit la pragul de semnificaie; probabil utilizarea larg
n sens dogmatic i mai puin n cel laic a cuvntului a impus marginalizarea sensului su. Din acest motiv, utilizm
sinonimul raportare / raportri sau comunicare (i derivatul comunicat), cu nelesul de ntiinare, tire,
anun, provenind de la comun- (care aparine tuturor informaie care este adus la cunotina tuturor, diseminare).
Sensul de comunicare-comunicat este i cel stabilit alturi de tire ntr-o tradiie istoric, C.G. Demetrescu preciznd
n una din lucrrile romneti cele mai citate ale genului contabil, Istoria contabilitii, Ed. tiinific, Bucureti 1972,
pag. 271: n ce privete informaia, s-a stabilit c ea const din tirea sau comunicarea prin care se face cunoscut un obiect
sau un fenomen dintr-un anumit domeniu de activitate tiinific sau practic. Funcia contabil de reflectare a fenomenelor
i mijloacelor economice din unitile gestionare are ca obiect comunicarea informaiilor de la locul de unde au luat natere
i pn la locul utilizrii lor. Aceasta a constituit de altfel o funcie tradiional a contabilitii n tot timpul existenei ei.
IAS International Accounting Standards (Standarde internaionale de contabilitate), sunt standardele emise de IASC pn
n anul 2001.
IASB International Accounting Standards Board (Bordul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate) este
succesorul IASC din aprilie 2001, avnd ca scop emiterea de Standarde Internaionale de Raportare Financiar (IFRS)
IASC International Accounting Standards Committee (Comitetul Internaional pentru Standarde Contabile), organism
fondat n iunie 1973 avnd ca scop emiterea de standarde internaionale de contabilitate. A fost nlocuit n aprilie 2001 de
IASB.
IFRS International Financial Reporting Standards (Standarde internaionale de raportare financiar), sunt standardele
emise de IASB ncepnd cu anul 2001. IAS coexist cu IFRS pn n momentul n care se emit i intr n vigoare noi IFRSuri care le vor nlocui.
Inductiv sau caracter inductiv al cercetrii (n general i n contabilitate n particular) desemneaz procesul de
raionament n care premisele unui argument se consider c sprijin concluzia, dar nu implic premisa, adic ele nu
asigur adevrul. Inducia este o form de raionament care face generalizri bazate pe cazuri individuale. De-a lungul
istoriei raionamentul inductiv a fost atacat de mai multe ori (David Hume 1711-1776, Sextus Empiricus 160-210 .e.n., sir
Karl R. Popper 1902-1994, David W. Miller University of Warwick, UK) , mergndu-se pn la aseriunea c n
cercetarea tiinific abordarea inductiv nu ar trebui s existe. Observaie: inducia matematic este un proces deductiv.
Informaii confideniale informaii privilegiate care nu au fost fcute (nc) publice.
Opinie n audit prere, judecat sau idee educat de auditor n urma aplicrii procedurilor de audit, a testelor i
verificrilor efectuate de acesta, exprimat n Raportul de audit. Cu referire la Situaiile financiare, opinia auditorului poate
fi fr rezerve (necalificat), cu rezerve (calificat), imposibilitatea exprimrii unei opinii i opinie contrar.
Raportri financiare documentaie sau informri prezentate proprietarilor, publicului sau echipelor manageriale ale unei
entiti economice privind ntreprinderea, cuprinznd informaii cu caracter financiar
Raportul auditorului privind Situaiile financiare comunicare, dare de seam, cuprinznd informaii despre activitatea
personal sau colectiv a auditorului (auditorilor) avnd ca rezultat opinia cu privire la conformitatea cu referenialul
contabil, legislaia, practicile i/sau standardele presupuse de emiteni n ntocmirea Situaiilor financiare.
Redress ndreptare; effective redress for violation of rights = ndreptare efectiv a nclcrii drepturilor.
Situaii financiare set de raportri financiare care trebuie s includ obligatoriu Bilanul, Contul de profit i pierdere,
Situaia modificrilor capitalului propriu, Situaia fluxurilor de trezorerie i Note explicative
Stakeholders n sens larg desemneaz un lociitor, iar n sens legal, un mputernicit sau mandatat. n afaceri, ntr-un sens
mai restrns, nelesul termenului se explic pornind de la concatenarea cuvintelor stake (cea mai mic parte, unitate de
baz care confer drept de proprietate asupra unei companii/ntreprinderi/firme parte social sau aciune) i holder
(deintor, care deine). n literatura de afaceri, termenul este utilizat pe scar larg n contexte n care cuvntul reunete
orice persoan (fizic sau juridic) ce afecteaz sau poate fi afectat de aciunile/activitile unei companii; n continuarea
acestei accepiuni, cuvntul poate desemna grupuri/grupri de persoane fr sprijinul/aportul crora entitatea economic nu
i-ar putea continua activitatea. La modul general se poate traduce prin parteneri. Exemplele includ acionarii/asociaii,
ali investitori, autoritile statului, angajaii/sindicatele, clienii, creditorii financiari i comerciali, managementul,
comunitile locale, concurena, instanele de judecat i (discutabil) comunitatea academic.

140

9.3. Exemple de grupare a notelor explicative

Nota 1
Active imobilizate
- lei

Ajustri de valoare***)

Valoarea brut**)

(amortizri i ajustri pentru depreciere

Denumirea

sau pierdere de valoare)

elementului

de
Sold la

Cedri, Sold la
Sold la
Ajustri
Sold la

imobilizare*) nceputul Creteri transferuri sfritul nceputul nregistrateReduceri sfritul

exerciiului ****)
i alte exerciiuluiexerciiului n cursul sau
exerciiului

financiar
reduceri financiar financiar exerciiuluireluri financiar

financiar

3
4 = 1+2-3
5

7
8 = 5+6-7

*) Cheltuielile de constituire i Cheltuielile de dezvoltare vor fi detaliate, prezentndu-se motivele imobilizrii

i perioada de amortizare, cu justificarea acesteia.
**) Modificrile valorii brute se vor prezenta plecnd de la costul de achiziie sau costul de producie pentru
fiecare element de imobilizare, n funcie de tratamentele contabile aplicate.
n cazul n care durata contractului sau durata de utilizare a elementelor de natura cheltuielilor de dezvoltare
depete cinci ani, aceasta trebuie prezentat n notele explicative, mpreun cu motivele care au determinat-o.
n cazul fondului comercial amortizat ntr-o perioad de peste cinci ani, aceast perioad nu trebuie s
depeasc durata de utilizare economic a activului i trebuie s fie prezentat i justificat n notele
explicative.
***) Se vor prezenta duratele de via sau ratele de amortizare utilizate, metodele de amortizare i ajustrile
care privesc exerciiile anterioare.
****) Se vor prezenta separat creterile de valoare aprute din procesul de dezvoltare intern.

Nota 2
Provizioane
- lei

Denumirea
Sold la nceputul
Transferuri**)
Sold la sfritul
provizionului*) exerciiului
exerciiului

financiar

n cont

din cont

financiar

4 = 1+2-3

*) Provizioanele prezentate n bilan ca "Alte provizioane" trebuie descrise n notele explicative, dac acestea
sunt semnificative.
**) Cu explicarea naturii, sursei sau destinaiei acestora.

141

Nota 3
Repartizarea profitului
- lei

Destinaia profitului

Suma

Profit net de repartizat:

- rezerva legal

- acoperirea pierderii contabile

- dividende etc.

Profit nerepartizat

*) n cazul acoperirii pierderii contabile reportate, se vor prezenta sursele de acoperire a acesteia.

Nota 4
Analiza rezultatului din exploatare
- lei

Exerciiu financiar

Denumirea indicatorului

Precedent Curent

1. Cifra de afaceri net

2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (3 + 4 + 5)

3. Cheltuielile activitii de baz

4. Cheltuielile activitilor auxiliare

5. Cheltuielile indirecte de producie

6. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (1 - 2)

7. Cheltuielile de desfacere

8. Cheltuieli generale de administraie

9. Alte venituri din exploatare

10. Rezultatul din exploatare (6 - 7 - 8 + 9)

142

Nota 5
Situaia creanelor i datoriilor
- lei

Sold

Termen de lichiditate

Creane

la sfritul

exerciiului financiar
Sub 1 an
Peste 1 an

1 = 2 + 3

Total, din care:

- lei

Sold

Termen de exigibilitate

Datorii*)

la sfritul

exerciiului financiar Sub 1 an 1-5 ani Peste 5 ani

1 = 2 + 3 + 4

Total, din care:

*) Se vor meniona urmtoarele informaii:

a) clauzele legate de achitarea datoriilor i rata dobnzii aferente mprumuturilor;
b) datoriile pentru care s-au depus garanii sau au fost efectuate ipotecri:
- valoarea datoriei;
- valoarea i natura garaniilor;
c) valoarea obligaiilor pentru care s-au constituit provizioane;
d) valoarea obligaiilor privind plata pensiilor.

Nota 6
Principii, politici i metode contabile
Se prezint:
a) Reglementrile contabile aplicate la ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare anuale.
b) Abaterile de la principiile i politicile contabile, metodele de evaluare i de la alte prevederi din
reglementrile contabile, menionndu-se:
- natura;
- motivele;
- evaluarea efectului asupra activelor i datoriilor, poziiei financiare i a profitului sau pierderii.
c) Dac valorile prezentate n situaiile financiare nu sunt comparabile, absena comparabilitii
trebuie prezentat n notele explicative, nsoit de comentarii relevante.
d) Valoarea rezidual pentru imobilizri stabilit n situaia n care nu se cunoate preul de achiziie sau costul
de producie al acesteia.
e) Suma dobnzilor incluse n costul activelor imobilizate i circulante cu ciclu lung de fabricaie.
f) n cazul reevalurii imobilizrilor corporale:
- elementele supuse reevalurii, precum i metodele prin care sunt determinate valorile rezultate n urma
reevalurii;
- valoarea la cost istoric a imobilizrilor reevaluate;
- tratamentul n scop fiscal al rezervei din reevaluare;
143

- modificrile rezervei din reevaluare:

valoarea rezervei din reevaluare la nceputul exerciiului financiar;
diferenele din reevaluare transferate la rezerva din reevaluare n cursul exerciiului financiar;
sumele capitalizate sau transferate ntr-un alt mod din rezerva din reevaluare n cursul exerciiului financiar,
prezentndu-se natura oricrui astfel de transfer, cu respectarea legislaiei n vigoare;
valoarea rezervei din reevaluare la sfritul exerciiului financiar.
g) Dac activele fac obiectul ajustrilor excepionale de valoare exclusiv n scop fiscal, suma ajustrilor i
motivele pentru care acestea au fost efectuate trebuie prezentate n notele explicative.
h) Dac valoarea prezentat n bilan, rezultat dup aplicarea metodelor FIFO, CMP sau LIFO, difer n mod
semnificativ, la data bilanului, de valoarea determinat pe baza ultimei valori de pia cunoscute nainte de data
bilanului, valoarea acestei diferene trebuie prezentat n notele explicative ca total, pe categorii de active
fungibile.

Nota 7
Participaii i surse de finanare
Se prezint urmtoarele informaii:
a) se menioneaz existena oricror certificate de participare, valori mobiliare, obligaiuni convertibile;
b) capital social subscris/patrimoniul entitii;
c) numrul i valoarea total a fiecrui tip de aciuni emise, menionndu-se dac au fost integral vrsate i,
dup caz, numrul aciunilor pentru care s-a cerut, fr rezultat, efectuarea vrsmintelor;
d) aciuni rscumprabile:
- data cea mai apropiat i data limit de rscumprare;
- caracterul obligatoriu sau neobligatoriu al rscumprrii;
- valoarea eventualei prime de rscumprare;
e) aciuni emise n timpul exerciiului financiar:
- tipul de aciuni;
- numr de aciuni emise;
- valoarea nominal total i valoarea ncasat la distribuire;
- drepturi legate de distribuie:
numrul, descrierea i valoarea aciunilor corespunztoare;
perioada de exercitare a drepturilor;
preul pltit pentru aciunile distribuite;
f) obligaiuni emise:
- tipul obligaiunilor emise;
- valoarea emis i suma primit pentru fiecare tip de obligaiuni;
- obligaiuni emise de entitate, deinute de o persoan nominalizat sau mputernicit de aceasta:
valoarea nominal;
valoarea nregistrat n momentul plii.
Nota 8
Informaii privind salariaii i membrii organelor de administraie, conducere i de supraveghere
Se fac meniuni cu privire la:
a) indemnizaiile acordate membrilor organelor de administraie, conducere i de supraveghere;
b) obligaiile contractuale cu privire la plata pensiilor ctre fotii membri ai organelor de administraie,
conducere i supraveghere, indicndu-se valoarea total a angajamentelor pentru fiecare categorie.
c) valoarea avansurilor i a creditelor acordate membrilor organelor de administraie, conducere i de
supraveghere n timpul exerciiului:
- rata dobnzii;
- principalele clauze ale creditului;
- suma rambursat pn la acea dat;
- obligaii viitoare de genul garaniilor asumate de entitate n numele acestora;
d) salariai:

144

- numr mediu, cu defalcarea pe fiecare categorie;

- salarii pltite sau de pltit, aferente exerciiului;
- cheltuieli cu asigurrile sociale;
- alte cheltuieli cu contribuiile pentru pensii.

Nota 9
Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari
1. Indicatori de lichiditate:
a) Indicatorul lichiditii curente
(Indicatorul capitalului circulant)

Active curente

Datorii curente

- valoarea recomandat acceptabil - n jurul valorii de 2;

- ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele curente.
b) Indicatorul lichiditii imediate
Active curente - Stocuri
(Indicatorul test acid)
=
Datorii curente

2. Indicatori de risc:
a) Indicatorul gradului de ndatorare
Capital mprumutat
x 100
Capital propriu

sau

Capital mprumutat
x 100
Capital angajat

unde:
- capital mprumutat = credite peste un an;
- capital angajat = capital mprumutat + capital propriu.
b) Indicatorul privind acoperirea dobnzilor - determin de cte ori entitatea poate achita cheltuielile cu
dobnda. Cu ct valoarea indicatorului este mai mic, cu att poziia entitii este considerat mai riscant.
Profit naintea plii dobnzii i impozitului pe profit

Cheltuieli cu dobnd

Numr de ori

3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune) - furnizeaz informaii cu privire la:

- Viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie ale entitii;
- Capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale entitii;
Viteza de rotaie a stocurilor (rulajul stocurilor) - aproximeaz de cte ori stocul a fost rulat de-a lungul
exerciiului financiar
Costul vnzrilor
= Numr de ori
Stoc mediu

Numr de zile de stocare - indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate
Stoc mediu
x 365
Costul vnzrilor

145

- Viteza de rotaie a debitelor-clieni

calculeaz eficacitatea entitii n colectarea creanelor sale;
exprim numrul de zile pn la data la care debitorii i achit datoriile ctre entitate.
Sold mediu clieni
x 365
Cifra de afaceri

O valoare n cretere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clienilor i,
n consecin, creane mai greu de ncasat (clieni ru platnici).
- Viteza de rotaie a creditelor-furnizor - aproximeaz numrul de zile de creditare pe care entitatea l obine
de la furnizorii si. n mod ideal ar trebui s includ doar creditorii comerciali.
Sold mediu furnizori
x 365
Achiziii de bunuri (fr servicii)

unde pentru aproximarea achiziiilor se poate utiliza costul vnzrilor sau cifra de afaceri.
- Viteza de rotaie a activelor imobilizate - evalueaz eficacitatea managementului activelor imobilizate prin
examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumit cantitate de active imobilizate
Cifra de afaceri

Active imobilizate

- Viteza de rotaie a activelor totale

Cifra de afaceri

Total active

4. Indicatori de profitabilitate - exprim eficiena entitii n realizarea de profit din resursele disponibile:
a) Rentabilitatea capitalului angajat - reprezint profitul pe care l obine entitatea din banii investii n afacere:
Profit naintea plii dobnzii i impozitului pe profit

Capital angajat

unde capitalul angajat se refer la banii investii n entitate att de ctre acionari, ct i de creditorii pe termen
lung, i include capitalul propriu i datoriile pe termen lung sau active totale minus datorii curente.
b) Marja brut din vnzri
Profitul brut din vnzri

Cifra de afaceri

x 100

O scdere a procentului poate scoate n eviden faptul c entitatea nu este capabil s i controleze costurile
de producie sau s obin preul de vnzare optim.

Nota 10
Alte informaii
Se prezint:
a) Informaii cu privire la prezentarea entitii raportoare.
b) Informaii privind relaiile entitii cu filiale, entitile asociate sau cu alte entiti n care se dein
participaii.

146

c) Bazele de conversie utilizate pentru exprimarea n moneda naional a elementelor de activ i de pasiv, a
veniturilor i cheltuielilor evideniate iniial ntr-o moned strin.
d) Informaii referitoare la impozitul pe profit:
- proporia n care impozitul pe profit afecteaz rezultatul din activitatea curent i rezultatul din activitatea
extraordinar;
- reconcilierea dintre rezultatul exerciiului i rezultatul fiscal, aa cum este prezentat n declaraia de impozit;
- msura n care calcularea profitului sau pierderii exerciiului financiar a fost afectat de o evaluare a
elementelor care, prin derogare de la principiile contabile generale i regulile contabile de evaluare, a fost
efectuat n exerciiul financiar curent sau ntr-un exerciiu financiar precedent n vederea obinerii de faciliti
fiscale;
- impozitul pe profit rmas de plat.
e) Cifra de afaceri, prezentarea acesteia pe segmente de activiti i pe piee geografice.
f) Atunci cnd evenimentele ulterioare datei bilanului au o asemenea importan nct neprezentarea lor ar
putea afecta capacitatea utilizatorilor situaiilor financiare de a face evaluri i de a lua decizii corecte, o entitate
trebuie s prezinte urmtoarele informaii pentru fiecare categorie semnificativ de astfel de evenimente:
- natura evenimentului; i
- o estimare a efectului financiar sau o meniune conform creia o astfel de estimare nu poate s fie fcut.
g) Explicaii despre valoarea i natura:
- veniturilor i cheltuielilor extraordinare;
- veniturilor i cheltuielilor nregistrate n avans,
n situaia n care acestea sunt semnificative.
h) Ratele achitate n cadrul unui contract de leasing.
i) n cazul unui leasing financiar, locatorul va prezenta urmtoarele informaii:
- o descriere general a contractelor semnificative de leasing;
- dobnda de ncasat aferent perioadelor viitoare.
n cazul unui leasing financiar, locatarul va evidenia urmtoarele:
- o descriere general a contractelor importante de leasing, incluznd, dar fr a se limita la, urmtoarele:
existena i condiiile opiunilor de rennoire sau cumprare;
restriciile impuse prin contractele de leasing, cum ar fi cele referitoare la datorii suplimentare i alte
operaiuni de leasing.
- dobnda de pltit aferent perioadelor viitoare
j) Onorariile pltite auditorilor/cenzorilor i onorariile pltite pentru alte servicii de certificare, servicii de
consultan fiscal i alte servicii dect cele de audit.
k) Efectele comerciale scontate neajunse la scaden.
l) Atunci cnd suma de rambursat pentru datorii este mai mare dect suma primit, diferena se prezint n
notele explicative.
m) Datoriile probabile i angajamentele acordate.
n) Angajamentele sub forma garaniilor de orice fel trebuie, n cazul n care nu exist obligaia de a le prezenta
ca datorii, s fie n mod clar prezentate n notele explicative, i trebuie fcut distincie ntre diferitele tipuri de
garanii recunoscute de legislaia naional. De asemenea, trebuie fcut o prezentare separat a oricrei garanii
valorice care a fost prevzut. Angajamentele de acest tip care exist n relaia cu entitile afiliate trebuie
prezentate distinct.
o) Dac un activ sau o datorie are legtur cu mai mult de un element din formatul de bilan, relaia sa cu alte
elemente trebuie prezentat n notele explicative, dac o asemenea prezentare este esenial pentru nelegerea
situaiilor financiare anuale.
p) Orice detaliere a elementelor din situaiile financiare anuale, atunci cnd aceste elemente sunt semnificative
i sunt relevante utilizatorii situaiilor financiare.

147