Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Probleme Conta
Probleme Conta
PASIV
1.000
3.000
1.800
800
1.200
2.000
300
600
Capital social
Rezerve
Rezultatul exerciiului
Venituri n avans
Furnizori pentru
imobilizri
Furnizori
Buget
Imprumuturi bancare
(din care datorii curente
500)
Provizioane pentru
riscuri i cheltuieli
2.900
800
350
700
150
15.600 TOTAL
4.500
3.000
600
100
1.400
1.800
200
3.500
500
15.600
a. Activele fictive = cheltuieli de nfiinare 800 + brevete 1.200 + fond comercial 2.000 +
cheltuieli n avans 150 = 4.150
b. Imobilizrile necorporale = cheltuieli de nfiinare 800 + brevete 1.200 + fond
comercial 2.000 = 4.000
1
Functia de finantare
PASIV
IV. Capitaluri permanente
V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
termen scurt
Total activ
Total pasiv
Acest bilan st la baza determinrii urmtorilor indicatori:
Fond de rulment net global
= IV I
Necesarul de fond de rulment
= II V
Trezoreria
= III - VI
Echilibrul financiar al firmei rezult din relaia:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
ntreprinderii
n cazul nostru avem:
Bilant financiar
ACTIV
PASIV
I. Imobilizari
6.100 IV. Capitaluri permanente
7.550
II. Stocuri plus creante
4.300 V. Obligatii nefinanciare
3.400
2
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
1.050 termen scurt
500
Total activ
11.450 Total pasiv
11.450
unde:
I. Imobilizari = terenuri 1.000 + echipamente 3.000 + cldiri 1.800 + titluri de
participare 300 = 6.100
II. Stocuri+Creante = stocuri 600 + clieni 2.900 + creane diverse 800 = 4.300
III. Disponibilitati = valori mobiliare 350 + disponibiliti 700 = 1.050
IV. Capitaluri permanente = capital social 4.500 + rezerve 3.000 + rezultatul
exerciiului 600 + provizioane pentru riscuri i cheltuieli 500 - corijare negativ a
contului de rezultate 4.050 + mprumuturi bancare peste un an 3.000 = 7.550
V. Obligatii nefinanciare = furnizori pentru imobilizri 1.400 + furnizori 1.800 + buget
200 = 3.400.
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = mprumuturi bancare 3.500.
Rezult c
Fond de rulment net global
= 7.550 6.100 = 1.450
Rezult c din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii i datoriile
financiare pe termen lung se acoper activele imobilizate rmnnd o resurs de 1.450
pentru finanarea activitii curente (activele circulante)
Necesarul de fond de rulment
= 4.300 3.400 = 900
Rezult c stocurile i creanele sunt finanate doar n parte din obligaiile nefinanciare
pe termen scurt, rmnnd o diferen neacoperit 900 care trebuie acoperit din alte
surse, fie din surse de capital permanent, fie din mprumuturi financiare pe termen
scurt.
Trezoreria
= 1.050 - 500 = 550
Iar echilibrul financiar al firmei:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
ntreprinderii
1.450
900
=
550
e. Pentru a determina bilanul economic al ntreprinderii vom stabili care sunt influenele
determinate de reevaluarea elementelor patrimoniale de activ i de pasiv:
Diferente
reevaluare
ACTIV
corectat
ACTIV
Active pe termen lung,
din care
6.100
3.650
9.750
Capital social
- Imobilizari corporale
5.800
3.500
9.300
Rezerve corectate
Rezultatul exerciiului
corijat
Diferene din
reevaluare
Terenuri
1.000
Echipamente
3.000
Cldiri
1.800
- Imobilizari financiare
300
Titluri de participare
300
Stocuri
150
450
250
850
Creane
3.700
-100
3.600
Clieni
2.900
Creane diverse
Disponibiliti
PASIV
corectat
4.500
4.500
3.500
3.500
-3.450
-3.450
2.800
2.800
3.400
3.400
Buget
Obligatii financiare
1.000
4.500
Imprumuturi bancare
3.800
15.250
1.400
1.800
200
3.500
3.500
800
1.050
Valori mobiliare
350
Disponibiliti
700
TOTAL
Obligatii nefinanciare
Furnizori pentru
imobilizri
Furnizori
600
Diferente
reevaluare
PASIV
11.450
1.050
3.800
15.250
TOTAL
11.450
4.500
3.500
-3.450
2.800
3.400
4.500
15.250
EXPLICATIE
Valoare
cheltuieli cu amortizarea
Investitii
Finantare
TOTAL
1.350.000
1.350.000
1.350.000
270.000
270.000
270.000
90.000
90.000
90.000
36.000
-36.000
-36.000
120.000
-120.000
-120.000
540.000
-540.000
-540.000
300.000
-300.000
-300.000
450.000
-450.000
-450.000
120.000
-120.000
-120.000
10
120.000
120.000
120.000
312.000
-312.000
-312.000
1.014.000
-870.000
-192.000
-48.000
11
TOTAL
Pli: achiz.terenuri 300.000 lei, achiz.cldiri 450.000 lei, achiz.maini 120.000 lei
mprumuturi ncasate prin emis.de oblig.: 120.000 lei
Dividende pltite aferente activ.de finanare: 312.000 lei
Fluxurile nete de numerar pt.activ.de exploatare, investiii i finanare ?
Flux de numerar din activitatea de exploatare sau FNE (metoda direct) = VEI CEP
NFRE*
unde
VEI = venituri din exploatare ncasabile
CEP = cheltuieli de exploatare de plat
NFRE = variaia nevoii de fond de rulment de exploatare
* ntr-o variant lrgit, NFR poate s includ i elemente n afara exploatrii
Flux de numerar din activitatea de exploatare sau FNE (metoda indirect) =
= Rezultat net din exploatare ncasabil Stocuri Creane legate de exploatare + Datorii
legate de exploatare
= RNC VC VIF + CC + CIF - NFRE*
unde
RNC = rezultat net contabil
VC = venituri calculate
VIF = venituri legate de investiii, finanare
CC = cheltuieli calculate
CIF = cheltuieli legate de investiii, finanare
NFRE = variaia nevoii de fond de rulment de exploatare
FNE = 1.350.000 + 270.000 + 90.000 - 36.000 120.000 540.000 = 1.014.000 lei
Flux de numerar din activitatea de finanare sau FNF = Rezultatul net din finanare +
Capitaluri proprii externe + Datorii financiare - Creane legate de finanare
FNF= 120.000 312.000 = - 192.000 lei
Flux de numerar din activitatea de investiii sau FNI = Rezultatul net din investiii Achiziii
imobilizri + Datorii legate de investiii - Creane legate de investiii
FNI = - 300.000 450.000 120.000= - 870.000 lei
V1.A3.-2006 Societatea pe aciuni M are un capital de 4.000.000 u.m., divizat n 4.000 de
aciuni cu valoarea nominal 1.000 u.m. Presupunem c, n exerciiul N+1, societatea M
procedeaz la majorarea capitalului prin emisiunea a 2.000 de aciuni noi, n numerar, la un pre
de emisiune de 1.100 u.m.
La data majorrii capitalului social, o aciune M este evaluat la 1.150 u.m. Valoarea
nominal: 1.000 u.m.
S se prezinte nregistrrile contabile generate de majorarea capitalului social.
Rezolvare:
Valoare nominal/aciune =
Pre de emisiune/aciune =
Nr. aciuni noi emise
=
Creterea capitalului social
=
Valoarea primei de emisiune
emisiune/aciune -
1.000 um
1.100 um
2.000 aciuni
=
Nr. aciuni noi emise X Valoare nominal/aciune
2.000 aciuni X 1.000 um/aciune = 2.000.0000 um
=
Nr. aciuni noi emise X Valoarea de
Nr. aciuni noi emise X Valoare nominal/aciune
5
5121
5311
1011
1041
% 2.200.000
1011 2.000.000
1041
200.000
= 456 2.200.000
= 1012 2.000.000
= 106
200.000
125.000
380.000
160.000
665.000
a. Bilanul funcional
Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale
ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau
din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de
capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilanului funcional este
necesar a se elimina influenele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de
rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate n minus cu valoarea
activelor fictive (-10.000)
Astfel, n urma acestor corecii bilanul funcional se prezint astfel:
ACTIV
PASIV
Functia de
investitii
Imobilizari
90.000 Capitaluri proprii
115.000
6
Functia de
exploatare
Functia de
trezorerie
Stoc+CreanteObligatii nefinanciare
Disponibilitati
TOTAL
170.000
15.000 Obligatii financiare
275.000 TOTAL
160.000
275.000
PASIV
90.000 IV. Capitaluri permanente
550.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
15.000 scurt
655.000 Total pasiv
215.000
380.000
60.000
655.000
unde:
I. Imobilizari = imobilizri corporale 80.000 + imobilizri financiare 10.000 = 90.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creane 300.000 = 550.000
III. Disponibilitati = disponibiliti 15.000
IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how)
10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000
V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe
termen lung 100.000 = 60.000
Dupa
Dupa
reevaluar Diferent
reevaluar Diferent
ACTIV
e
e
PASIV
e
e
Active pe termen
lung, din care
90.000
200.000 110.000 Capitaluri proprii 115.000
300.000
185.000
- Imobilizari
din care diferente
corporale
80.000
150.000
70.000 din reevaluare
0
185.000
185.000
- Imobilizari
Obligatii
380.00
financiare
10.000
50.000
40.000 nefinanciare
0
380.000
0
Obligatii
160.00
Stocuri
250.000
375.000 125.000 financiare
0
160.000
0
Creane
300.000
250.000 -50.000
7
Disponibiliti
TOTAL
15.000
15.000
655.000
840.000
0
655.00
0
185.000 TOTAL
840.000
185.000
Bilantul economic
ACTIV
Active pe termen lung
Stocuri
Creane
Disponibiliti
TOTAL
PASIV
200.000 Capitaluri proprii
375.000 Obligatii nefinanciare
250.000 Obligatii financiare
15.000
840.000 TOTAL
300.000
380.000
160.000
840.000
b. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale
societii.
Activul Net contabil al ntreprinderii
a. Metoda substractiv
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 665.000 540.000 = 125.000
b. Metoda aditiv
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup
distribuire)
= 125.000
Activul Net Corectat al ntreprinderii
a. Metoda substractiv
Activul Net Corectat = Total active reevaluate corijate Total datorii
= 840.000 540.000 = 300.000
b. Metoda aditiv
Activul Net Corectat = Capitaluri proprii (mai puin activele fictive) +
Total influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
= 115.000 + 185.000 = 300.000
c. Determinarea pragului de rentabilitate al societii
n evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat e
ntreprindere este superioar celei ce s-ar obine plasnd pe pia un capital
echivalent cu activul net corijat. n evaluare pragul de rentabilitate se utilizeaza
pentru calculul supraprofitului. n acest caz indicatorul la care se raporteaz acest
prag de rentabilitate este rezultatul net, din compararea celor dou valori rezultnd
goodwill-ul sau badwill-ul.
Astfel, avnd n vedere datele noastre, vom avea:
Pr = ANC * i =
300.000 * 15%
45.000
Rezolvare:
(2.000 x 4.100) 8.200.000 161 = 1012 6.000.000 (2.000 x 3.000 )
= 1044 2.200.000 ( 8.200.000 6.000.000 )
Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni( V.N. x Nr. Total de obligatiuni )
Capital social varsat ( V.N. x Nr actiuni )
Prime de conversie a obligatiunilor (V.N. Totala a obligatiunilor - V.N. Totala actiunilor )
Oblig.convertite n aciuni paritate: 1 aciune cu val.nominal de 3.000 lei pt.1 obligaiune.
Prima de conversie a obligaiunilor n aciune este de 1.000/tiltu.
V2.A3.-2006 Pe 15 noiembrie N, societatea romneasc X a cumprat materii prime n
valoare de 5.000 Euro. Plata furnizorilor se efectueaz pe 25 ianuarie N+1. Societatea X i
nchide conturile, n fiecare an, la 31 decembrie.
Cursul monedei europene a suportat urmtoarea evoluie:
- la 15 noiembrie N: 39.000 de lei;
-la 31 decembrie N: 40.100 de lei;
- la 5 februarie N+1: 40.000 de lei.
S se contabilizeze operaia de achiziie, evaluarea datoriei la inventar i plata datoriei.
Rezolvare:
- la 15 noiembrie N: 39.000 de lei x 5.000 Euro = 195.000.000
-la 31 decembrie N: 40.100 de le x 5.000 Euro = 200.500.000
Diferente de curs valutar 5.000 x ( 40.100-39.000) = 5.500.000 ce afecteaza totalul
cheltuielilor .
1.Achizitie materii prime
301 = 401 195.000.000 (5.000 x 39.000)
2. Reevaluare datorie la 31.12 N
665 = 401 5.500.000 = 5.000 x ( 40.100 39.000) = 5.000 x 1.100
3.Plata furnizori
401 = %
200.500.000
5121
200.000.000 (5.000 x 40.000)
765
500.000 = 5.000 x ( 40.100 40.000) = 5.000 x 100
V3.A1.-2006 Bilanurile contabile ale ntreprinderii pe ultimii trei ani se prezint astfel:
N-2
N-1
N
Imobilizri necorporale
50.000 50.000 50.000
(brevete) corporale
Imobilizri
150.000 100.000 80.000
Stocuri
250.000 280.000 300.000
Creane
300.000 280.000 310.000
Disponibiliti
25.000 20.000 30.000
Capital social
75.000 75.000 75.000
Rezerve
15.000 10.000 10.000
Obligaii nefinanciare
370.000 375.000 450.000
Obligaii financiare
315.000 270.000 235.000
Se cere:*
a.S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia braului levierului
n finanarea ntreprinderii.
b.S comentai evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii.
c.tiind c rata de capitalizare este de 15% s determinai valoarea bilanului din anul n,
corespunztoare anilor n - 6 i n + 4.
9
N-2
N-1
PASIV
N-2
N-1
L=
TOTAL DATORII
CAPITAL PROPRIU
Efect levier
7,88
7,71
6,71
Diferenta
favorabila
Diferenta nefavorabila
(Stornare in negru)
PENTRU IESIRI
cost standard
= 100
cost efectiv
= 101
diferenta nefavorabila = 1
Pentru calculul diferentei de pret aferente iesirilor se determina coeficientul de repartizare a
diferentelor de pret:
K348 = (Si 348 + Rd 348)/(Si 345 + Rd 345) = (-20000 + 80000)/(400.000 + 600.000) = 0.06
RC 348= K348 * RC 345 =0.06 * 900.000 =54.000 diferenta nefavorabila
711 = 348 54.000
K=(-20000+80000)/(400000+600000) = 0.06
10
Functia de finantare
Functia
de
Capitaluri
investitii
Imobilizari
150.000 100.000 80.000 proprii
40.000 35.000 35.000
Functia
de
Stoc+Creanteexploatar Obligatii
Obligatii
e
nefinanciare
180.000 185.000 160.000
315.000 270.000 235.000
financiare
Functia
de
trezorerie Disponibilitati 25.000 20.000 30.000
TOTAL
355.000 305.000 270.000 TOTAL
355.000 305.000 270.000
N-2
N-1
N
4)
Levierul (L) - reflecta gradul de ndatorare comparativ cu capitalul propriu.
D.T. DEDUCTIBILE
Activ VC < BF
Datorii VC > BF
BAZA FISCALA
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE
Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE
Imobilizari corporale sunt active , VC = 750.000 , baza de impozitare adica baza fiscala BF = 705.000
Rezulta VC >BF , o D.T. IMPOZABILA de 45.000 .
Creante clienti 150.000 , valoarea brura 162.000 , provizionul nedeductibil fiscal 12.000
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 150.000 0 + 12.000 = 162.000
Rezulta VC<BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 12.000
Dobanzi de incasat recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 15.000 -15.000 + 0 = 0
Rezulta ca VC > BF , o D.T. IMPOZABILA de 15.000
Dobanda de platit recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri
Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE = 7.500 -7.5000 + 0 = 0
Rezulta ca VC > BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 7.500
imob corp
val cont = 750.000, baza imp = 705.000, dif temp impoz = 45.000 --- Vc > Bf (activ) = > dif. temp.
impoz.
creante clienti
val cont = 150.000, baza imp = 162.000, dif temp deduct = 12.000 --- Vc < Bf (activ) = > dif. temp
deduct
dob de incasat
val cont = 15.000, baza imp = 0 => dif temp impoz = 15.000 ----Vc > Bf (activ) = > dif. temp.
impoz
amenzi de platit
11
dob de platit
val cont = 7.500, baza imp = 0 => dif temp deduct = 7.500 --- Vc > Bf (datorie) = > dif. temp
deduct
total diferenta temporara impozabila = 45.000 + 15.000 = 60.000
= > datorie privind impoz. amanat : pasiv imp amanat la 31.12.N = 60.000 x 30% = 18.000
pasiv imp aman existent = 3.000
treb inreg pasiv de impoz amanat - diferenta de 15.000 (18.000 3.000)
reprezinta reluarea datoriei privind impozitul amanat
total diferenta temporara deductibila = 12.000 + 7.500 = 19.500
= > creanta privind impoz. amanat : activ impoz amanat = 19.500 x 30% = 5.850
inreg contabile:
Cheltuieli cu impoz amanat
= Impozit pe profit amanat
15.000
Impozit pe profit amanat
= Venituri din impozit pe profit amanat
5.850
90.000
350.000
110.000
12
TOTAL
550.000 TOTAL
550.000
c. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale
societii.
Activul Net contabil al ntreprinderii
a. Metoda substractiv
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 550.000 460.000 = 90.000
b. Metoda aditiv
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup
distribuire)
= 90.000
a) Indicatorul lichiditii curente
Active curente
(Indicatorul capitalului circulant) = ----------------Datorii curente
- valoarea recomandat acceptabil - n jurul valorii de 2;
- ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele curente.
ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE= A.C . + CHELT AVANS
datorii teremen scurt Venit avans
TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE= A.I. + ACTIVE CIRCULANTE NETE
Subventii pt investitii
b) Indicatorul lichiditii imediate Active curente - Stocuri
(Indicatorul test acid)
=
-------------------------Datorii curente
Active curente = Stocuri + creante + Disponibilati + Investitii financiare pe termen scurt
Datorii curente = Datorii nefinanciare pe teremen scurt + Datorii finaciare pe teremen scurt
Solvabilitatea generala = Total active ( val. nete )/ Total datorii
Functia de finantare
Bilanul funcional A
Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale
ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau
din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de
capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilanului funcional este
necesar a se elimina influenele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de
rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate n minus cu valoarea
activelor fictive (-25.000 )
Astfel, n urma acestor corecii bilanul funcional se prezint astfel:
ACTIV
PASIV
Capitaluri proprii
Capital s. rezerve ,
Functia de
profit fond
investitii
Imobilizari
115.000 comercial
65.000
Functia de
Stoc+Creante( 400.00
150.000 Obligatii financiare
210.000
exploatare
0) Obligatii
nefinanciare( 150.000
13
Functia de
trezorerie
Disponibilitati
TOTAL
Bilant financiar
ACTIV
I. Imobilizari C F
II. Stocuri plus
creante
III. Disponibilitati
Total activ
10.000
275.000 TOTAL
PASIV
IV. Capitaluri permanente( capital
115.000 propriu + oblig finance. t. lung
400.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
10.000 scurt
525.000 Total pasiv
275.000
175.000
250.000
100.000
525.000
Rezolvare: ???
35010 21000 = 14010
345=711 30.000 SC
711=345 9.000 SD
4111=701 35.010
ct 601= 3.000
ct 641=3.500 chelt. de personal
ct 666= 400
ct 6811=1.600
V.A.= M.C + P.E. C.I.
C.I. = 3.000
PASIV
10.000
30.000
18.000
8.000
12.000
20.000
3.000
6.000
Capital social
Rezerve
Rezultatul exerciiului
Venituri n avans
Furnizori pentru
imobilizri
Furnizori
Buget
Imprumuturi bancare
(din care datorii curente
500)
Provizioane pentru
riscuri i cheltuieli
29.000
8.000
3.500
7.000
1.500
156.000 TOTAL
45.000
30.000
6.000
1.000
14.000
18.000
2.000
35.000
5.000
156.000
Functia de finantare
PASIV
IV. Capitaluri permanente
V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
termen scurt
Total activ
Total pasiv
Acest bilan st la baza determinrii urmtorilor indicatori:
Fond de rulment net global
= IV I
Necesarul de fond de rulment
= II V
Trezoreria
= III - VI
Echilibrul financiar al firmei rezult din relaia:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
ntreprinderii
n cazul nostru avem:
Bilant financiar
ACTIV
PASIV
I. Imobilizari
61.000 IV. Capitaluri permanente
75.500
II. Stocuri plus
creante
43.000 V. Obligatii nefinanciare
34.000
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
10.500 termen scurt
5.000
Total activ
114.500 Total pasiv
114.500
17
unde:
I. Imobilizari = terenuri 10.000 + echipamente 30.000 + cldiri 18.000 + titluri de
participare 3.000 = 61.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 6.000 + clieni 29.000 + creane diverse 8.000 = 43.000
III. Disponibilitati = valori mobiliare 3.500 + disponibiliti 7.000 = 10.500
IV. Capitaluri permanente = capital social 45.000 + rezerve 30.000 + rezultatul
exerciiului 6.000 + provizioane pentru riscuri i cheltuieli 5.000 - corijare negativ a
contului de rezultate 40.500 + mprumuturi bancare peste un an 30.000 = 75.500
V. Obligatii nefinanciare = furnizori pentru imobilizri 14.000 + furnizori 18.000 +
buget 2.000 = 34.000.
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = mprumuturi bancare 35.000
Rezult c
Fond de rulment net global
= 75.500 61.000 = 14.500
Rezult c din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii i datoriile
financiare pe termen lung se acoper activele imobilizate rmnnd o resurs de 14.500
pentru finanarea activitii curente (activele circulante)
Necesarul de fond de rulment
= 43.000 34.000 = 9.000
Rezult c stocurile i creanele sunt finanate doar n parte din obligaiile nefinanciare
pe termen scurt, rmnnd o diferen neacoperit 9.000 care trebuie acoperit din alte
surse, fie din surse de capital permanent, fie din mprumuturi financiare pe termen
scurt.
Trezoreria
= 10.500 - 5.000 = 5.500
Iar echilibrul financiar al firmei:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
ntreprinderii
14.500
9.000
=
5.500
e. Pentru a determina bilanul economic al ntreprinderii vom stabili care sunt influenele
determinate de reevaluarea elementelor patrimoniale de activ i de pasiv:
Diferente
reevaluare
ACTIV
corectat
ACTIV
Active pe termen lung,
din care
61.000
36.500
97.500
Capital social
- Imobilizari corporale
58.000
35.000
93.000
Rezerve corectate
Rezultatul exerciiului
corijat
Diferene din
reevaluare
Terenuri
10.000
Echipamente
30.000
Cldiri
18.000
- Imobilizari financiare
3.000
Titluri de participare
3.000
1.500
4.500
6.000
2.500
8.500
Creane
37.000
-1.000
36.000
Clieni
29.000
Creane diverse
Disponibiliti
PASIV
corectat
45.000
45.000
35.000
35.000
-34.500
-34.500
28.000
28.000
34.000
34.000
Buget
Obligatii financiare
10.000
45.000
Imprumuturi bancare
38.000
152.500
14.000
18.000
2.000
35.000
35.000
8.000
10.500
Valori mobiliare
3.500
Disponibiliti
7.000
TOTAL
Obligatii nefinanciare
Furnizori pentru
imobilizri
Furnizori
Stocuri
Diferente
reevaluare
PASIV
114.500
10.500
38.000
152.500
TOTAL
114.500
45.000
18
care
- Imobilizari corporale
- Imobilizari financiare
Stocuri
Creane
Disponibiliti
TOTAL
35.000
-34.500
28.000
34.000
45.000
152.500
15.000
12.600
19
212
2.400
B Diferenta de valoare genereaza impozit amanat
Valoare contabila (G)
12.600
Baza fiscala (F)
15.000
Diferenta temporara deductibila
2.400
Creanta impozit amanat
(25 % x 2.400) sau 16%
Impozit amanat = Venit impozit amanat
600
V6.A1.-2006 Bilanul contabil al societii furnizeaz urmtoarele informaii
patrimoniale:
Imobilizrile necorporale (know-how) 20.000, imobilizri corporale 160.000, imobilizri
financiare 20.000, stocuri 500.000, creane 600.000, disponibiliti 30.000, capitaluri proprii
250.000, obligaii nefinanciare 760.000, obligaii financiare 320.000 (din care datorii pe termen
lung 200.000).
Valoarea economic a elementelor de bilan este de 300.000 la imobilizrile corporale,
750.000 la stocuri, 500.000 la creane i de 100.000 la imobilizrile financiare.
Se cere*:
a. S elaborai bilanul funcional, bilanul financiar i bilanul economic, ale societii i s
artai n ce scopuri sunt folosite de experi.
b.S determinai prin ambele metode activul net contabil i activul net corectat ale societii.
c. S determinai pragul de rentabilitate al societii tiind c rata de remunerare a activelor
este de 15%.
* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie.
Rezolvare:
***Similar cu V2.A1.-2006
V6.A2.-2006 Dispunei de urmtoarele date la inchiderea exerciiului N: impozitul pe profit
calculat si inregistrat la 30.IX.N 200.000 lei, din care pltit 100.000 lei, veniturile aferente
exerciiului N 8.000.000 lei, din care dividende incasate 400.000 lei; cheltuielile aferente
exerciiului N 5.600.000 lei, din care cheltuieli de protocol nedeductibile 300.000. Cota
impozitului pe profit este de 16%. Care este suma impozitului pe profit datorat pe trimestrul
IV.N, precum si cheltuliala cu impozitul pe profit care va afecta contul de profit si pierdere?
Rezolvare
veniturile aferente exerciiului N 8.000.000 lei,
- cheltuielile aferente exerciiului N 5.600.000 lei
+ impozitul pe profit calculat si inregistrat la 30.IX.N 200.000 lei,
+ cheltuieli de protocol nedeductibile 300.000
- dividende incasate 400.000 lei
=2.500.000 X 16% = 400.000
NC 691=441 200.000 ( 400.000-200.000 )
300.000 de plata
V6.A3.-2006 Care este valoarea activului net corijat al unei ntreprinderi care, dup
reevaluarea bunurilor, prezint urmtoarea situaie patrimoniala:
20
capital social 3.000.000; imobilizri 8.000.000; stocuri 20.000.000; creane 15.000.000; rezerve
500.000; profit 1.000.000; diferene din reevaluare 14.000.000; disponibiliti 500.000; obligaii
nefinanciare 25.000.000; instalaii luate cu chirie 10.000.000.
Rezolvare
ANC = Capitaluri propriu + Diferente din reevaluare
Capitalul propriu = Capital social + Rezerve + Profit + Diferente reevaluare =
3.000.000 + 500.000 + 1.000.000 + 14.000.000 = 18.500.000
V7.A1.-2006 Bilanurile contabile ale ntreprinderii pe ultimii trei ani se prezint astfel:
N-2
N-1
N
Imobilizri necorporale
250.000
250.000
250.000
(brevete) corporale
Imobilizri
750.000
500.000
400.000
Stocuri
1.250.00 1.400.00 1.500.000
0 1.400.00
0 1.550.000
Creane
1.500.00
Disponibiliti
125.0000
100.0000
150.000
Capital social
375.000
375.000
375.000
Rezerve
75.000
50.000
50.000
Obligaii nefinanciare
1.850.00 1.875.00 2.250.00
0 1.350.00
0 1.175.0000
Obligaii financiare
1.575.00
0
0
Se cere:*
a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia braului
levierului n finanarea ntreprinderii.
b.S comentai evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii.
c. tiind c rata de capitalizare este de 15% s determinai valoarea bilanului din anul n,
corespunztoare anilor n - 6 i n + 4.
* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie.
Rezolvare
***Similar cu V3.A1.-2006
V7.A2.-2006 O ntreprindere prezint urmtoarele informaii privind stocul de produse finite:
stoc iniial 2.000.000 lei; producie curent 20.000.000 lei; vnzri de produse finite 29.988.000
inclusiv TVA 19%; societatea practic un adaos de 20%; stoc final de produse determinat la
inventarul fizic 900.000 lei. Ce valoare prezint n bilan stocul de produse finite?
Rezolvare
Productia obtinuta
25.200.000 ( A % = 4.200.000 )
4.788.000
1 Deprecieri
2 Imputare gestionar sau alta persoana vinovata
21
A
250.000
1.000.000
150.000
1.800.000
Creane
2.200.000
Disponibiliti
Capital social
Rezerve
Profit
Obligaii nefinanciare
100.000
700.000
150.000
50.000
2.500.000
Obligaii financiare
2.100.00
0
1.100.000
B
C
D
300.000
50.000
750.000
850.000 1.100.000
250.000
300.000
100.000
2.500.00 2.750.000 3.000.00
0
0
2.800.00 3.000.000 3.500.00
0
0
150.000
200.000
250.000
800.000
850.000
900.000
100.000
200.000
250.000
100.000
100.000
50.000
3.100.00 3.000.000 6.000.00
0
0
2.650.00 2.950.000
800.000
0
2.000.00 2.100.000
750.000
0
Se cere:*
a.S calculai fondul de rulment prin dou metode, capitalurile proprii i s comentai pe
scurt situaia fiecrei societi.
b.S calculai activul net contabil i activul net corectat pentru fiecare societate, prin
ambele metode.
c.Care din cele 4 societi prezint cei mai favorabili indicatori de solvabilitate i
lichiditate i de ce?
* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie.
22
Rezolvare
***Similar cu V4.A1.-2006
V8.A2.-2006 S se stabileasc fluxurile de numerar pentru activitile de exploatare ale unei
societi in condiiile urmtoare: rezultatul contabil inaintea impozitrii si a elementelor
extraordinare 10000, cheltuieli cu amortizarea 2000, venituri din provizioane 500, venituri din
plasamente 300, creterea stocurilor de materii prime 1500, scderea stocurilor de mrfuri 300,
scderea conturilor de creane clieni 1300, creterea conturilor de datorii la furnizori 200,
impozit pe profit pltit 1000.
Raspuns
+ Rezultatul contabil inaintea impozitrii si a elementelor extraordinare 10.000
+ cheltuieli cu amortizarea 2000
-
231.000
23.100
254.100
25 ani
40.000
115.000
4.000
11.500
44.000
126.500
15 ani
20 ani
26
tencuieli
Tmplrie
nclzire
ventilaie
Sanitare
Geamuri
Amenajri
exterioare
Cablaj
informatic
Revizie cablaj
informatic
Totaluri
85.000
110.000
8.500
11.000
93.500
121.000
12 ani
18 ani
72.000
18.000
42.000
7.200
1.800
4.200
79.200
19.800
46.200
10 ani
8 ani
10 ani
25.000
2.500
27.500
10 ani
5 ani
1.733.000
118.800
1.851.800
=
=
=
=
=
Sume la banci
Capital social
Rezerve
Profit nerepart.
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Furnizori-creditori
Obligatii buget
Obligatii salariati
Datorii la banci
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
5.000 lei
9.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
6.000 lei
(knowhow=5000,ch. infintare=1000)
10.000 lei
150.000 lei
60.000 lei
60.000 lei
30.000 lei
250.000 lei
100.000 lei
(25.000 Euro)
50.000 lei
(din care 10.000 euro x 3,5 lei = 35.000 lei
20.000 lei
(10.000 actiuni x 2 lei)
5.000 lei
5.000 lei
3.000 lei
200.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
237.000 lei
(din care peste 1 an = 50.000 lei)
27
Alte informatii:
Situatia materiilor prime se prezinta astfel:
Tabla D
3.000 kg x 10 lei/kg =
30.000 lei
Otel beton
1.500 kg x 5 lei/kg =
7.500 lei
Tabla Z
2.000 kg x 10 lei/kg =
20.000 lei
Altele
=
2.500 lei
Pretul de vanzare (mai putin beneficiile estimate) al produsului finit la data de 31
decembrie 2006 de 650 lei/u.m.
Pretul ultimelor achizitii a fost de 15 lei/kg la tabla D, de 8 lei/kg la otel beton si de 15
lei/kg la tabla Z
Cursul la 31 decembrie 2006 a fost de 3,5 lei/Euro
1 masina in valoare de 2.000 lei nu a fost folosita decat in proportie de 5% in ultimii 3
ani. Restul echipamentelor au fost evaluate de o firma de specialitate la valoarea justa de
50.000 lei; din acestea, 3 masini in valoare de 4.000 lei au fost inchiriate acum 2 ani
Pretul de vanzare a unui m.p. de teren in incinta uzinei a fost de 8 lei (tranzactie recenta)
SC Orion SA ne-a transmis ca activul net corectat al societatii a fost de 400.000 lei
Rata de capitalizare a societatii, determinate pe baza costului capitalului este de 17%
Capacitatea beneficiara a societatii, exprimata prin pretul net, a fost stabilita de experti la
15.000 lei/an
Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au character de rezerva
Profitul inainte de impozitare si dobanzi a fost de 23.000 lei
Venituri realizate din vanzari: 1.200.000 lei
Mijloace fixe luate cu chirie: 15.000 lei
Se cere:
1. Sa elaborati bilantul contabil
2. Sa elaborati bilantul economic, aratati semnificatia si rolul acestuia
3. Sa elaborati bilantul functional; aratati semnificatia si rolul acestuia
4. Sa elaborati bilantul financiar; aratati semnificatia si rolul acestuia
5. Cum foloseste societatea efectul de levier in finantare?
6. Determinati Activul Net Corijat prin ambele metode
7. Determinati valoarea intrinseca a actiunilor societatii
8. Calculati valoarea substantial bruta si valoarea substantial neta ale societatii
9. Evaluati riscul de faliment si comentati starea de sanatate a societatii
10. Estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii.
Rezolvare:
1. Bilantul contabil:
Active
I. Active imobilizate
1. Imobilizri necorporale
2. Imobilizri corporale
- terenuri
- cldiri
- echipamente
3. Imobilizri financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Producie neterminat
Valoare contabil
60000
6000
44000
5000
9000
30000
10000
450000
150000
60000
60000
28
- Produse finite
2. Creane
3. Disponibiliti
Active totale
Capitaluri
I. Datorii pe termen scurt
- Furnizori
- Buget
- Salariai
- Credit
II. Datorii pe termen lung
III. Capital propriu
- Capital social
- Rezerve
- Profit nerepartizat
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
Capital total
30000
250000
50000
510000
Valoare contabil
427000
200000
10000
30000
187000
50000
33000
20000
5000
5000
3000
510000
Activ
Pasiv
Imobilizari
20.000
Stocuri
150.000 Reserve
5.000
Creante
250.000 Profit
5.000
Disponibilitati
200.000
Buget
10.000
Salariati
30.000
Credite bancare
Total
3.000
510.000
237.000
50.000
510.000
2. Bilantul economic:
Activ
Pasiv
Valori
contabile
Ajustari
Valori
economice
60.000
+27.000
(1)
87.000
Stocuri
150.000
+32.000
(2)
182.000
Creante
250.000
-12.500 (3)
237.500
Imobilizari
Valori
contabile
Capital social
Ajustari
Valori
economice
20.000
20.000
Reserve
5.000
5.000
Profit
5.000
5.000
29
Disponibilitati
50.000
50.000
Provizioane de
risc si cheltuieli
3.000
Diferente din
reevaluare
Total
510.000
+46.500
556.500
3.000
+46.500
46.500
Obligatii
nefinanciare
240.000
240.000
Obligatii
financiare
237.000
237.000
Total
510.000
+46.500
556.500
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 3 ani doar 5% se scad din valoarea
imobilizarilor corporale
30.000-2.000=28.000
Evaluare rest echip 50.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 50.000-28.000=22.000
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
(1) -6.000(necorporale) -2.000 (masina nefolosita) + (50.000-(30.000-2.000)+10.000
(imob fin)+3.000 (teren)
(2) +15.000 (tabla D) + 4.500 (otel) +1.000 (tabla Z)+2.500 (prod finite)
(3) -12.500 (creante:25.000 euro x 0,5 reducere curs)
3. Bilantul functional
Activ
Pasiv
Imobilizari
Stocuri+creante-obligatii
nefinaciare
Disponibilitati
33.000
237.000
50.000
Total
270.000 Total
270.000
4. Bilantul financiar
Activ
Pasiv
I Imobilizari
83.000
II Stocuri+creante
240.000
II Disponibilitati
187.000
Total
FRNG =
NFR =
T
=
510.000 Total
IV I
II V
III VI
510.000
= 23.000
= 160.000
= -137.000
D
Rf ROA ROA Rd X
= 7.18
Cp
D
1 ci
Rf Re Re Rd
Kpr
Pr
23000
100
100 7.36%
Kinv
312500
D
237000
Lf
7.18
Kpr
75500
Re
ANCorijat
79500
7.95lei
Nr actiuni
10000
CB 15000
88.235
i
0.17
120.000
80.000
Echipamente
Titluri de participare
250.000
50.000
Stocuri
600.000
Creante
850.000
Disponibilitati
Capital social (10.000 actiuni)
60.000
10.000
600.000
Rezerve
20.000
Profit
20.000
Obligatii nefinanciare
500.000
Obligatii financiare
820.000
Societatea B:
Cheltuieli de infintare
20.000
40.000
Imobilizari corporale
300.000
Stocuri
500.000
Creante
750.000
Disponibilitati
10.000
32
250.000
Rezerve
10.000
Profit
10.000
Provizioane
15.000
Obligatii nefinanciare
600.000
Obligatii financiare
695.000
Rezolvare:
1. Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
Capital social
+ 600.000
Rezerve
+ 20.000
Profit
+ 20.000
Active fictive
-ch de infintare
- 40.000
Plusvaloare actiuni B
1.560 (300x(94,80-100))
Plusvaloare imobilizari
+1.050.000
33
+ 300.000
+1.948.440
Contabilizarea la societatea A
456
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
Preluarea activelor societatii B
%
=
456
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Fond comercial
1.572.000
350.000
380.000
650.000
12.000
180.000
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Provizioane
600.000
695.000
55.000
Pasiv
480.000
1.850.000
980.000
1.440.000
Capital social
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
664.172
20.000
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
125.000
380.000
160.000
665.000
d. Bilanul funcional
Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale
ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau
din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de
35
Functia de
finantare
PASIV
90.000 IV. Capitaluri permanente
550.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
15.000 scurt
655.000 Total pasiv
215.000
380.000
60.000
655.000
unde:
I. Imobilizari = imobilizri corporale 80.000 + imobilizri financiare 10.000 = 90.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creane 300.000 = 550.000
III. Disponibilitati = disponibiliti 15.000
IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how)
10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000
V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe
termen lung 100.000 = 60.000
Dupa
Dupa
reevaluar Diferent
reevaluar Diferent
ACTIV
e
e
PASIV
e
e
36
Active pe termen
lung, din care
- Imobilizari
corporale
- Imobilizari
financiare
Stocuri
Creane
Disponibiliti
TOTAL
90.000
200.000
80.000
150.000
10.000
50.000
250.000
300.000
15.000
655.000
375.000
250.000
15.000
840.000
Capitaluri
110.000 proprii
din care diferente
70.000 din reevaluare
Obligatii
40.000 nefinanciare
Obligatii
125.000 financiare
-50.000
0
185.000 TOTAL
115.000
300.000
185.000
185.000
185.000
380.000
380.000
160.000
160.000
655.000
840.000
185.000
Bilantul economic
ACTIV
Active pe termen lung
Stocuri
Creane
Disponibiliti
TOTAL
PASIV
200.000 Capitaluri proprii
375.000 Obligatii nefinanciare
250.000 Obligatii financiare
15.000
840.000 TOTAL
300.000
380.000
160.000
840.000
e. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale
societii.
Activul Net contabil al ntreprinderii
a. Metoda substractiv
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 665.000 540.000 = 125.000
b. Metoda aditiv
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup
distribuire)
= 125.000
Activul Net Corectat al ntreprinderii
b. Metoda substractiv
Activul Net Corectat = Total active reevaluate corijate Total datorii
= 840.000 540.000 = 300.000
b. Metoda aditiv
Activul Net Corectat = Capitaluri proprii (mai puin activele fictive) +
Total influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
= 115.000 + 185.000 = 300.000
c. Determinarea pragului de rentabilitate al societii
n evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat e
ntreprindere este superioar celei ce s-ar obine plasnd pe pia un capital
echivalent cu activul net corijat. n evaluare pragul de rentabilitate se utilizeaza
pentru calculul supraprofitului. n acest caz indicatorul la care se raporteaz acest
prag de rentabilitate este rezultatul net, din compararea celor dou valori rezultnd
goodwill-ul sau badwill-ul.
Astfel, avnd n vedere datele noastre, vom avea:
37
Pr = ANC * i =
300.000 * 15%
45.000
Net
70.000
500
1.500
30.000
4.500
12.500
500
38
Capital social
Rezerve
Rezultatul exercitiuliui
Imprumuturi
-din care curente
Furnizori
Obligatii fiscale si
sociale
20.000
6.200
1.800
3.500
1.500
15.000
1.000
20.000
6.200
1.800
3.500
1.500
15.000
1.000
300
12.000
500
12.800
Resurse
Capacitate de autofinantare
Cedare imobilizari
Total
9.000
3.000
12.000
800
Obtinut din:
Nevoi
Eliberari
Sold
Variatia stocurilor
700
-700
Variatia clientilor
2.000
+1.300
Variatia furnizorilor
700
+600
Variatia obligatiilor
fiscale si sociale
100
+500
Variatia
disponibilitatilor
100
+600
Variatia creditelor
bancare curente
200
+800
Se cere:
1) Sa se determine FRNG, NFR si T la 31/12/N si 31/12/N+1
2) Stabiliti bilantul la 31/12/N+1
Rezolvare var 1:
39
Utilizri
Resurse
1.-Investiii (Adica cresteri de Imob.)
1'. Amortizri
Capacitatea
corporale
2'. Profit net
de autofinanare
necorporale
3'. Creteri de capital
financiare
4'. mprumuturi noi, adica cresteri
2. Rambursri de mprumuturi
5'. Preluri la fondul de rulment net global
3. Distribuiri de dividende
5'= (1 + 2 + 3) (11 + 2' + 3' + 4')
La pag. 78 in aceeasi sursa bibliografica
I.Resurse permanente:
1.
- necorporale
- corporale
3. Cheltuieli de repartizat pe mai multe exerciii
4. Reducerea capitalurilor proprii
5. -Rambursarea datoriilor financiare (DTLIVT,
III. Variaia fondului de rulment net global
resurse nete (l II)
utilizri nete (II -l)
Pct. 1.
Bilant financiar pentru Ex. N
Elemente de Activ
Net
Elemente de Pasiv
Net
Ex. N
I. Imobilizari
30000 IV. Capital propriu
28000
20000+6200+1800
Datorii financiare
2000
TL (3500-1500)
II. Stocuri
4500 V. Datorii
16000
nefinanciare
15000+1000
Creante
12500
III. Disponibilitati
500
Dat finaciare TS
1500
Total active
47500
Total Pasiv
47500
Determinare FR, NFR, T pentru exercitiul N
FRn = IV I = 30000 30000 = 0
NFRn = II V = 17000 16000 = 1000
Tn = III VI = 500 1500 = - 1000
Tn = FR NFR = 0 1000 = - 1000
= Variatia dintre n (n+1)
Determinare FR, NFR, T pentru exercitiul N + 1
FR(n+1) = FR(n)+ FR = 0 + ( 800) = - 800
FR = (IV) - (I) = - 800
Semnul minus este pentru ca predomina utilizarile!
NFR(n+1) = NFR(n)+ NFR = 1000 + (-500) = + 500
NFR = (II) - (IV) = +600 (+1100) = - 500
(II) = Stocuri + Creante= - 700 +1300 = +600
(IV) = Furnizori + Obligatii fiscale = + 600 + 500 = +1100
T(n+1) = T(n) + T = - 1000 + (-300) = - 1200
T = (III) - (VI) = +500 (+800)= - 300
(III) = + 500
(VI)= +800
Not: Exista o necorelare intre variatiile din tabel si variatia FRNG, deoarece pe baza relatiei
Tn+ 1= FRn+1 NFR n+1
Rezulta ca FRn+1 = Tn+1 + NFR n+1 = - 1200 +500 = - 700
41
Necesar de
fond
rulment
=0
FR= 150
de
Disponibilitati
- 50
+ 200
T = FR - NFR = 150 0 = 150
T n = T(n-1) + T = - 300 + 150 = -150
Alt bilant efectuat pe variatii
Active imobilizate
Capitaluri permanente
+ 300 - 100
Cap. Proprii: 50
Stocuri
DTL:
200 150
Furnizori
Creane
Alte dat in afara expl.
+ 50
Datorii financiare TS
Necesar de
fond
rulment
=0
FR=
100
de
Disponibilitati
- 150
FR = CP - AI = 100 200 = -100
FRn = FR n-1 + FR
FRn = 1000 + (-100) = 900
Machet
Active imobilizate
Capitaluri permanente
43
Cap. Proprii:
Stocuri
Necesar de
FR
DTL:
Furnizori
Creane
fond
rulment
=0
de
Disponibilitati
Rezolvare var 2:
Bilant contabil 31.12.N
ACTIV
element
suma
IC
30 000
stocuri
4 500
clienti
12 500
disponibilitati
500
Total Activ
PASIV
element
Cap.soc
Rezerve
Rez exercitiului
Fz
Oblig fiscale si soc
Imprumuturi din
care:
- curente (TS)
47 500 Total Pasiv
suma
20 000
6 200
1 800
15 000
1 000
3 500
1 500
47 500
suma
30 000
16 000
1 500
47 500
PASIV
44
element
suma
IC
30 000
stocuri
clienti
disponibilitati
4 500
12 500
500
Total Activ
47 500
ajustari
12 000
-3000
val.justa
700
-2 000
- 100
5 200
10 500
400
7 600
39 000
55 100
element
Cap.soc
Rezerve
suma
20 000
6 200
Rez exercitiului
Fz
Oblig fiscale si soc
1 800
15 000
1 000
ajustari
9000
-300
-700
-100
-500
val.justa
20 000
6 200
cap de autofin
10 500 distrib in plata
14 300
900
Imprumuturi din
care:
3 500
- curente (TS)
1 500
200
1 700
47 500
7 600
55 100
Total Pasiv
3 200
200
I.necorp (brevete)
I. corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital soc
Rezerve
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
N-2
100.000
300.000
500.000
600.000
50.000
150.000
30.000
740.000
630.000
N-1
100.000
200.000
560.000
560.000
40.000
150.000
20.000
750.000
540.000
N
100.000
160.000
600.000
620.000
60.000
150.000
20.000
900.000
470.000
Se cere:
a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii
b. Sa comentati evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii.
c. Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinate valoarea bilantului din anul n,
corespunzator anilor n-6 si n+4.
Rezolvare
a. Principalele functii ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
45
N-2
N-1
N
300.000
200.000
160.000
500.000
560.000
600.000
600.000
560.000
620.000
50.000
40.000
60.000
1.450.000 1.360.000 1.440.000
150.000
150.000
150.000
30.000
20.000
20.000
-100.000 -100.000 -100.000
740.000
750.000
900.000
630.000
540.000
470.000
1.450.000 1.360.000 1.440.000
IC
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL ACTIV
Capital soc
Rezerve
Rezerve din reevaluare
Obligatii nefin
Obligatii fin
TOTAL PASIV
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
F.investitii
300.000 200.000 160.000
F exploatare
360.000 370.000 320.000
F.trezorerie
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
710.000 610.000 540.000
F.finantare
710.000 610.000 540.000
-surse proprii
80.000
70.000
70.000
- surse impr.
630.000 540.000 470.000
TOTAL PASIV
710.000 610.000 540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
F.investitii
-100.000
67%
-40.000
80%
F exploatare
10.000
103%
-50.000
86%
F.trezorerie
-10.000
80%
-20.000
150%
F.finantare
-100.000
86%
-70.000
89%
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
46
47
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 10.500x ((1+15%)4 = 18365
V4.A1.-2007 Informatii privind situatia patrimoniala:
Terenuri construite 1000 m.p. x 5 lei
Cladiri industrial 3000 m.p. x 3 lei
Masini luate cu chirie
Echipamente
Necorporale
=
=
=
=
=
Sume la banci
Capital social
Rezerve
Profit nerepart.
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Furnizori-creditori
Obligatii buget
Obligatii salariati
Datorii la banci
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
5.000 lei
9.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
6.000 lei
(knowhow=5000,ch. infintare=1000)
10.000 lei
150.000 lei
60.000 lei
60.000 lei
30.000 lei
250.000 lei
100.000 lei
(25.000 Euro)
50.000 lei
(din care 10.000 euro x 3,5 lei = 35.000 lei
20.000 lei
(10.000 actiuni x 2 lei)
5.000 lei
5.000 lei
3.000 lei
200.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
237.000 lei
(din care peste 1 an = 50.000 lei)
Alte informatii:
Situatia materiilor prime se prezinta astfel:
Tabla D
3.000 kg x 10 lei/kg =
30.000 lei
Otel beton
1.500 kg x 5 lei/kg =
7.500 lei
Tabla Z
2.000 kg x 10 lei/kg =
20.000 lei
Altele
=
2.500 lei
Pretul de vanzare (mai putin beneficiile estimate) al produsului finit la data de 31
decembrie 2006 de 650 lei/u.m.
48
Active
I. Active imobilizate
1. Imobilizri necorporale
2. Imobilizri corporale
- terenuri
- cldiri
- echipamente
3. Imobilizri financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Producie neterminat
- Produse finite
2. Creane
3. Disponibiliti
Active totale
Capitaluri
I. Datorii pe termen scurt
- Furnizori
- Buget
- Salariai
- Credit
Valoare contabil
60000
6000
44000
5000
9000
30000
10000
450000
150000
60000
60000
30000
250000
50000
510000
Valoare contabil
427000
200000
10000
30000
187000
49
50000
33000
20000
5000
5000
3000
510000
Activ
Pasiv
Imobilizari
20.000
Stocuri
150.000 Reserve
5.000
Creante
250.000 Profit
5.000
Disponibilitati
200.000
Buget
10.000
Salariati
30.000
Credite bancare
Total
3.000
510.000
237.000
50.000
510.000
7. Bilantul economic:
Activ
Pasiv
Valori
contabile
Ajustari
Valori
economice
60.000
+27.000
(1)
87.000
Stocuri
150.000
+32.000
(2)
182.000
Creante
250.000
-12.500 (3)
237.500
Imobilizari
Disponibilitati
50.000
50.000
Valori
contabile
Capital social
Ajustari
Valori
economice
20.000
20.000
Reserve
5.000
5.000
Profit
5.000
5.000
Provizioane de
risc si cheltuieli
3.000
3.000
+46.500
46.500
Diferente din
reevaluare
Obligatii
nefinanciare
240.000
240.000
Obligatii
financiare
237.000
237.000
50
Total
510.000
+46.500
556.500
Total
510.000
+46.500
556.500
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 3 ani doar 5% se scad din valoarea
imobilizarilor corporale
30.000-2.000=28.000
Evaluare rest echip 50.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 50.000-28.000=22.000
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
(4) -6.000(necorporale) -2.000 (masina nefolosita) + (50.000-(30.000-2.000)+10.000
(imob fin)+3.000 (teren)
(5) +15.000 (tabla D) + 4.500 (otel) +1.000 (tabla Z)+2.500 (prod finite)
(6) -12.500 (creante:25.000 euro x 0,5 reducere curs)
8. Bilantul functional
Activ
Pasiv
Imobilizari
Stocuri+creante-obligatii
nefinaciare
Disponibilitati
33.000
237.000
50.000
Total
270.000 Total
270.000
9. Bilantul financiar
Activ
Pasiv
I Imobilizari
83.000
II Stocuri+creante
240.000
II Disponibilitati
187.000
Total
FRNG =
NFR =
T
=
510.000 Total
IV I
II V
III VI
510.000
= 23.000
= 160.000
= -137.000
D
Rf ROA ROA Rd X
= 7.18
Cp
51
D
Rf Re Re Rd
1 ci
Kpr
Pr
23000
100
100 7.36%
Kinv
312500
D
237000
Lf
7.18
Kpr
75500
Re
ANCorijat
79500
7.95lei
Nr actiuni
10000
CB 15000
88.235
i
0.17
F.investitii
F exploatare
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
F.finantare
-surse proprii
- surse impr.
TOTAL PASIV
300.000
360.000
50.000
710.000
710.000
80.000
630.000
710.000
200.000
370.000
40.000
610.000
610.000
70.000
540.000
610.000
160.000
320.000
60.000
540.000
540.000
70.000
470.000
540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
F.investitii
-100.000
67%
-40.000
80%
F exploatare
10.000
103%
-50.000
86%
F.trezorerie
-10.000
80%
-20.000
150%
F.finantare
-100.000
86%
-70.000
89%
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
300.000
200.000
160.000
Stocuri+creante
1.100.000 1.120.000 1.220.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Cap.permanente
80.000
70.000
70.000
Oblig.nefinanciare
740.000
750.000
900.000
Oblig. financiare
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
FR
-220.000 -130.000
-90.000
54
NFR
360.000
370.000
320.000
TN
-580.000 -500.000 -410.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Rezerve din reevaluare
-100.000 -100.000 -100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
ANCC
80.000
70.000
70.000
prag de rentabilitate
12.000
10.500
10.500
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 10.500x ((1+15%)4 = 18365
val brute
100
180
am si depr
20
60
val nete
80
120
55
Fond comercial
200
200
Echipamente
820
240
580
Titluri de participare
30
30
Datorii asupra imobiliz
140
140
Stocuri
70
10
60
Clieni
320
30
290
debitori diversi
80
80
Valori mobiliare
35
35
Disponibiliti
70
70
Cheltuieli de exploatare n avans
15
15
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
80
80
Capital social
450
450
Rezerve
300
300
Profitul nerepartizat
90
90
Subvenii pentru investiii
20
20
Provizioane
30
30
Provizioane pentru riscuri
10
10
Provizioane pentru cheltuieli
40
40
Imprumuturi bancare
350
350
- din care TL
300
300
furnizori
180
180
datorii fiscale si sociale
20
20
Venituri in avans (de exploatare)
10
10
Se cere:
- Valoarea activului net corectat
- Valoarea imobilizarilor necorporale
- Valoarea utilizarilor stabilite
- Valoarea resurselor stabilite
- FRNG
- NFR de exploatare
- NFR in afara exploatarii
- Trezorerie neta
- Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului
financiar al firmei
Rezolvare
1) Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
Valoarea neta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
80+120+200+80=480 lei
2) Valoarea bruta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd
com=100+180+200=480 lei
Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd com=80+120+200=400
lei
Bilant contabil
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
I necorp
400 Capital social
450
IC
580 Rezerve
300
56
IF
Valori imobiliare
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
Stocuri
Creante
Disponibiliti
Cheltuieli de exploatare n avans
debitori diversi
Total Activ
30
35
80
60
290
70
15
80
Amortiz si deprecieri
Profitul nerepartizat
Subvenii pentru investiii
Provizioane
Provizioane pentru riscuri
Provizioane pentru cheltuieli
Imprumuturi bancare
- din care TL
furnizori
Datorii asupra imobiliz
datorii fiscale si sociale
Venituri in avans (de expl)
1 640 Total Pasiv
0
90
20
30
10
40
350
300
180
140
20
10
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la
utiliz stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
Resurse ciclice de expl=Fz+Vde expl in avans=180+10=190
Consideram ca fz de imobiliz nu apartin expl, ci activ de investitii
NFRE=Active ciclice de expl-Resurse ciclice de expl=405-190=215
Utilizari temporare AE= debitori diversi=80
Resurse temporare(ciclice) AE = dat in leg cu imobiliz + dat fiscale = 20+140=160
NFRAE= Active ciclice AE-Resurse ciclice AE=80-160= -80
NFRtotal=215-80=135
TN=FR-NFR=155-135=20 sau: TN=disp-impr TS=70-50=20
Comentarii:
NFR este finantata in intregime din resursele stabile, a caror valoare totala permite degajarea unei
trezorerii pozitive.
57
120.000
80.000
Echipamente
Titluri de participare
250.000
50.000
Stocuri
600.000
Creante
850.000
Disponibilitati
Capital social (10.000 actiuni)
60.000
10.000
600.000
Rezerve
20.000
Profit
20.000
Obligatii nefinanciare
500.000
Obligatii financiare
820.000
Societatea B:
Cheltuieli de infintare
20.000
40.000
Imobilizari corporale
300.000
Stocuri
500.000
Creante
750.000
Disponibilitati
Capital social (2.500 actiuni)
10.000
250.000
Rezerve
10.000
Profit
10.000
Provizioane
15.000
Obligatii nefinanciare
600.000
Obligatii financiare
695.000
Rezolvare:
Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
Capital social
+ 600.000
Rezerve
+ 20.000
Profit
+ 20.000
Active fictive
-ch de infintare
- 40.000
Plusvaloare actiuni B
1.560 (300x(94,80-100))
Plusvaloare imobilizari
+1.050.000
Plusvaloare fond comercial + 300.000
TOTAL ANC
+1.948.440
Valoare intrinseca actiune:
Valoare nominala = 100 lei
Raport de schimb =
Numarul de actiuni A de emis
59
(2.500 actiuni-300) x
Majorare capital social: 1069 x 60 = 64.172
Prima de fuziune
Bani de fuziune:
Aporturile lui B = 237.000
237.000 x 12% (
) = 28.440
300 x 100 = 30.000
28.440-30.000 = -1.560
Sau
(300 x 94,80) (300 x 100) = 28.440 30.000 = -1.560
Prima de emisiune:
237.000 x 88% = 208.560
Majorare capital = 64.172
Prima de emisiune = 208.560-64.172 = 144.388
Sau
(2.500-300) x 94,84 = 208.560
1.069 x 60 = 64.172
Prima de emisiune = 144.388
Prima de fuziune:
144.388 1.560 = 142.828
Contabilizarea la societatea A
456
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
Preluarea activelor societatii B
%
=
456
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Fond comercial
1.572.000
350.000
380.000
650.000
12.000
180.000
Pasiv
480.000 Capital social
1.850.000 Rezerve
664.172
20.000
60
Stocuri
Creante
980.000 Profit
1.440.000 Obligatii nefinanciare
Disponibilitati
Total
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
AN 2008
V1.A1.-2008
I. Situaia patrimonial a societii cu capital privat Omega SA, la 31 decembrie 2007 se
prezint astfel: terenuri 70.000; cldiri 130.000; echipamente 200.000; brevete de
invenie 25.000; cheltuieli de nfiinare 25.000; stocuri 800.000 (din care materii prime
200.000); creane 1.200.000; disponibiliti 30.000; capital social 500.000; rezerve
50.000; profit 10.000; provizioane pentru riscuri i cheltuieli 20.000 (cheltuieli viitoare
de mediu); obligaii nefinanciare 985.000; obligaii financiare 915,000 (din care pe
termen lung 200.000).
II. Se prezint urmtoarele informaii suplimentare i elemente de diagnostic:
a) Profitul net a fost n ultimii 2 ani anteriori de 7.000 n 2005 i de 9.000 n 2006.
b) Preurile de pia la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% dect
cele din contabilitate, iar stocurile fr micare nsumeaz 110.000.
c) n cursul anului 2005 au avut loc 2 greve generale a cte 7 zile fiecare, iar n 2007, 4
greve a cte 2 zile, pierderile aferente fiind de 1.800 i respective 1.500 lei.
d) ntreprinderea lucreaz "foc continuu".
e) Instalaii de baz n valoare de 10.000 au fost folosite n ultimii 3 ani n medie 10% pe
an.
f) n anul 2006 a avut loc o explozie la instalaia de baz, iar repunerea n funciune a
durat 40 zile, pierderea total aferent fiind n sum de 4.000.
g) Diferenele favorabile de curs, la exporturi au fost n anul 2005 de 2.500, n 2006 de
2.800 iar n 2007 de 3.000, nereflectate ca atare n contabilitate, iar creanele incerte
la 31 decembrie 2007 totalizeaz 250.000.
h) La 31 decembrie 2007 ntreprinderea a nregistrat un cost al datoriei de 10%.
i) Costul capitalului propriu se compune dintr-o rat de baz de 4% i o prim de risc de
11%.
j) n lista mijloacelor fixe ai identificat:
O locuin de protocol n valoare de 15.000, o barc cu motor n valoare de
5.000 i o instalaie tehnologic n valoare de 8.000 amortizabil n 10 ani
cumprat n ianuarie 2007 pentru care conducerea a decis s beneficieze de
facilitatea fiscal de 20% la punerea n funciune contabilizat ca atare de ctre
contabil.
k) Previziuni credibile prezint o evoluie favorabil a indicatorilor de performan
financiar pe urmtorii 4 ani creterea fa de profitul net nregistrat la 31 decembrie
2007 fiind de 30% n primul an i apoi de cte 10% n fiecare an.
l) ntreprinderea a folosit n anii anteriori aceeai structur a capitalurilor proprii i
mprumutate ca cea nregistrat la 31 decembrie 2007.
m) Rata de remunerare a activelor n piaa (r) este 8%.
III. Se cer urmtoarele:
1. Determinai activul net corectat prin ambele metode. (3p)
2. Studiai comparativ echilibrul financiar al ntreprinderii, pornind de la
valorile
61
25.000
- 25.000
25.000
70.000
130.000
200.000
- 25.000
Stocuri
600.000
Materii prime
Creane
200.000
1.200.000
Disponibiliti
TOTAL
30.000
2.480.000
- 15.000
- 5.000; 10.000
- 110.000
+ 20.000
-250.000;
+3.000
- 417.000
0 Capital social
0
70.000
115.000
185.000
Rezerve
Profit
Provizioane
Datorii
termen
lung
490.000 Datorii
exploatare
220.000 Datorii fin curente
953.000
30.000 Ajustri
2.063.000
500.000
50.000
10.000
20.000
200.000
985.000
715.000
2.480.000
- 417.000
2.063.000
Corecii
Pentru determinarea Activului Net Corectat, imobilizrile necorporale sunt considerate non-valori i
se scad Ch. nfiinare 25.000; Brevete 25.000.
Preurile de pia la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% dect
cele din contabilitate, iar stocurile fr micare nsumeaz 110.000 :
Stocuri 110.000; Materii prime + 20.000
Creanele incerte la 31 decembrie 2007 totalizeaz 250.000 : creane 250.000
O locuin de protocol n valoare de 15.000, o barc cu motor n valoare de 5.000 :
Cldiri 15.000; Echipamente - 5000
Instalaii de baz n valoare de 10.000 au fost folosite n ultimii 3 ani n medie 10% pe
an. : Echipamente - 10.000
Diferenele favorabile de curs, la exporturi au fost n anul 2007 de 3000 : creane
+3.000
1. ANC metoda substractiv = Active corectate Datorii corectate = 2.063.000 1.920.000 = 143.000
ANC metoda aditiv = Capitaluri proprii +/- Ajustri = 560.000 417.000 = 143.000
2. Fond de rulment FR = Nevoia de fond de rulment NFR + Trezoreria T
FR = Capital permanent Imobilizri Cap. Permanent = Capital propriu + Datorii termen lung
NFR = Stocuri + Creane Datorii de exploatare
T = Disponibiliti Datorii financiare termen scurt
Bilan contabil
Pasiv
Valoare
Ajustari
Denumire
Valoare
Ajustari
25.000
- 25.000Capital social
500.000
25.000
- 25.000Rezerve
50.000
70.000
Profit
10.000
130.000
- 15.000Provizioane
20.000
200.000
- 10.000 Obligatii nefinanciare
985.000
- 5.000
+ 1.454
Stocuri
800.000
+ 20.000 Obligatii financiare
915.000
- 110.000
Creante
1.200.000
- 241.700
Disponibilitati
30.000
Total
2.480.000
- 410.246Total
2.480.000
0
b. Materii prime: 200.000 x 10% - 200.000 = 20.000. Stocuri: - 110.000
g. diferente de curs favorabile: 2.500 + 2.800 + 3.000 250.000 = - 241. 700
Amortizare fiscala: 8.000 x 20% + 6.400 / 10 ani / 12 luni x 11 luni (feb. 2007 dec 2007)= 1600 + 587 =
2.187
Amortizare contabila: 8.000 / 10 ani / 12 luni x 11 luni = 733
Diferenta: 2187 733 = 1.454 (SE ADAUGA LA ECHIPAMENTE)
Bilant economic
Activ
Denumire
Terenuri
Cladiri
Echipamente
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Pasiv
Valoare
Denumire
Valoare
70.000Capital social
500.000
115.000Rezerve
50.000
186.454Profit
10.000
710.000Provizioane
20.000
958.300Diferente reevaluare
-410.246
30.000Obligatii nefinanciare
985.000
Obligatii financiare
915.000
Total
2.069.754Total
2.069.754
ANC = Total active Datorii totale = 2.069.754 985.000 915.000 = 169.754
ANC = Capitaluri proprii + / - Diferente din reevaluare = (500.000 + 50.000 + 10.000 + 20.000) 410.246 =
580.000 413.154 = 169.754
2.
Bilant financiar pe baza bilantului contabil
Activ
Pasiv
Denumire
Valoare
Denumire
Imobilizari
400.000Capitaluri permanente
Stocuri + creante
2.000.000Obligatii nefinanciare
Disponibilitati
30.000Obligatii financiare
Total
2.430.000Total
Valoare
730.000
985.000
715.000
2.430.000
Pasiv
Valoare
Denumire
371.454Capitaluri permanente
1.668.300Obligatii nefinanciare
30.000Obligatii financiare
2.069.754Total
Valoare
369.754
985.000
715.000
2.069.754
2007
2008
9.000
+4.000
10.000
+1.500
+2.800
- 1.088
+3.000
+ 1.454
- 953
14.712
15.001
2009
2010
2011
13.000
14.300
15.730
17.303
13.000
14.300
15.730
17.303
Media CB = (10.612 + 14.712 + 15.001 + 13.000 + 14.300 + 15.730 + 17.303)/7 ani = 14.380
Rata de capitalizare = costul capitalului intreprinderii
CMPC = Ccp x Ccp/(Ccp+Cci) + Cci x Cci/(Ccp + Cci)
Bilant functional
Activ
Pasiv
Denumire
Valoare
Denumire
Valoare
Imobilizari
371.454Capitaluri proprii
169.754
Stocuri + Creante Obligatii
683.300Capitaluri imprumutate
915.000
nefinan
Disponibilitati
30.000
Total
1.084.754Total
1.084.754
Functia de investitii - Imobilizari = 371.454
Functia de exploatare: Stocuri + Creante Obligatii nefinanciare = 683.300
Functia de trezorerie: Disponibilitati = 30.000
Functia de finantare:
Capitaluri proprii: 169.754
Obligatii financiare (capital imprumutat): 915.000
Capitaluri proprii = 169.754 / 1.084.754 = 15,65%
Capitaluri imprumutate = 915.000 / 1.084.754 = 84,35%
Ccp = rata neutra + prima de risc = 4 + 11 = 15%
Cci = 10 % (1 16%) = 8,4%
CMPC = 15% x 15,65% + 8,4% x 84,35% = 9,43%
Valoarea de rentabilitate = CB/i
i = CMPC
V = 14.380 / 9,43% = 152.492
4. GW = (CB - ANC x i) / t
i = rata de remunerare a activelor = 8%
t = costul capitalului propriu = 15%
GW = (14.380 - 169.754 x 8%) / 15% = 5.331
V1.A2.-2008 O societate comercial prezint urmtoarele informaii referitoare la bilan:
active imobilizate 300.000 lei; stocuri i creane 170.000 lei; disponibil la bnci 30.000 lei;
66
capitaluri proprii 230.000 lei; mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 90.000 lei; furnizori
180.000 lei.
Determinai fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net ale
societii. (10p)
Rezolvare
FR = 320000 300000 = 20000
NFR = 170000-180000 = -10000
T = 30000
V2.A1.-2008 Bilanul contabil al societii Orion cu capital privat la 31 decembrie 2007 se
prezint astfel:
Imobilizri
din care:
- Imobilizri necorporale
- Imobilizri corporale
- Imobilizri financiare
(1.000 aciuni la soc. X)
900.000
100.000
700.000
100.000
Stocuri
1.600.000
Creane
Disponibiliti
Capital social
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligaii nefinanciare
Obligaii financiare
(termen lung 400.000)
2.400.000
60.000
1.000.000
100.000
20.000
40.000
1.970.000
1.830.000
2.400.000
Disponibiliti
TOTAL
100.000
-100.000
700.000
+150.000
850.000
100.000
1.600.000
+100.000
-80.000
+320.000
-150000
+200000
200.000
1.840.000
Profit
Provizioane
2.450.000
Datorii termen
lung
Datorii
exploatare
Datorii
fin
curente
Dif. Ajustari
capit
60.000
4.960.000
60.000
440.000
Capital social
Rezerve
5.400.000
1.000.000
1.000.000
100.000
100.000
20.000
40.000
+ 285000
305.000
40.000
400.000
1.970.000
400.000
+ 5000
1.975.000
1.430.000
4.960.000
1.430.000
+ 150000
150.000
440.000
5.400.000
Activitatea de exploatare
- plati furnizor
- incasare dobanzi si dividende
- plata dobanzi si dividende
Flux de numerar activitatea de exploatare
Activitatea de investitii
- plata actituni ca titluri de valoare
- incasare titluri de participare (900.000 - 400.000)
- incasare dobanzi si dividende
Flux de numerar activitatea de investitii
Activitatea de finantare
- plata dobanzi si dividende
- rambursare capital
Flux de numerar activitatea de finantare
- 450.000
+ 700.000
- 850.000
- 600.000
- 600.000
+ 500.000
+ 500.000
+ 400.000
- 550.000
- 900.000
- 1.450.000
10.000
20.000
150.000
250.000
375.000
5.000
125.000
10.000
15.000
7.500
300.000
347.500
2p.
2p.
1p.
2p.
5.
3p.
Rezolvare
***Similar V4.A2.-2007
V3.A2.-2008 Dispunei de urmtoarele informaii: profit nainte de impozitare 33.500 lei;
cheltuieli cu amortizarea 750 lei; clieni: sold iniial 2.000 lei - sold final 600 lei; stocuri: sold
iniial 3.000 lei - sold final 3.900 lei; furnizori: sold iniial 6.000 lei - sold final 8.400 lei;
impozit pe profit pltit 300 lei. Cheltuielile cu dobnda au fost de 1.000 lei, din care 425 lei au
fost pltii n timpul perioadei. Ali 250 lei legai de cheltuielile cu dobnda ale perioadei
precedente au fost de asemenea pltii n timpul perioadei. 350 lei au fost ridicai din emisiunea
de capital i ali 325 lei din mprumuturi pe termen lung. Au fost efectuate pli pentru
achiziia unui teren n valoare de 2.550 lei i s-au ncasat 2.300 lei din vnzarea unei instalaii.
Conform IAS 7 determinai fluxul de numerar provenit din activitile de exploatare,
investiii i finanare. (10p)
Rezolvare
Fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare
- metoda indirect +/- Rezultat naintea impozitrii i elementelor extraordinare
Eliminarea veniturilor i cheltuielilor care nu infl. trezoreria
+ Cheltuieli privind amortizrile i provizioanele
- Venituri din amortizri i provizioane
Eliminarea tuturor veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare
+/- Rezultat din cesiunea imobilizrilor
+/- Rezultat din cesiunea titlurilor de plasament
70
Brevete
180
60
120
Fond comercial
200
200
Echipamente
820
240
580
Titluri de participare
30
30
Datorii asupra imobiliz
140
140
Stocuri
70
10
60
Clieni
320
30
290
debitori diversi
80
80
Valori mobiliare
35
35
Disponibiliti
70
70
Cheltuieli de exploatare n
15
15
avans
Cheltuieli
de repartizare pe 5
80
80
ani
Capital
social
450
450
Rezerve
300
300
Profitul nerepartizat
90
90
Subvenii pentru investiii
20
20
Provizioane
30
30
Provizioane pentru riscuri
10
10
Provizioane pentru cheltuieli
40
40
Imprumuturi bancare
350
350
- din care TL
300
300
furnizori
180
180
datorii fiscale si sociale
20
20
Venituri in avans (de
exploatare)
10
10
Se cere:
- Valoarea activului net corectat
- Valoarea imobilizarilor necorporale
- Valoarea utilizarilor stabilite
- Valoarea resurselor stabilite
- FRNG
- NFR de exploatare
- NFR in afara exploatarii
- Trezorerie neta
- Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului
financiar al firmei
Rezolvare
- Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
Valoarea neta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
80+120+200+80=480 lei
- Valoarea bruta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd
com=100+180+200=480 lei
Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd com=80+120+200=400
lei
Bilant contabil
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
I necorp
400 Capital social
450
72
IC
IF
Valori imobiliare
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
Stocuri
Creante
Disponibiliti
Cheltuieli de exploatare n avans
debitori diversi
Total Activ
580
30
35
80
60
290
70
15
80
Rezerve
Amortiz si deprecieri
Profitul nerepartizat
Subvenii pentru investiii
Provizioane
Provizioane pentru riscuri
Provizioane pentru cheltuieli
Imprumuturi bancare
- din care TL
furnizori
Datorii asupra imobiliz
datorii fiscale si sociale
Venituri in avans (de expl)
1 640 Total Pasiv
300
0
90
20
30
10
40
350
300
180
140
20
10
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
- !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
- resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
- FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la
utiliz stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
Resurse ciclice de expl=Fz+Vde expl in avans=180+10=190
Consideram ca fz de imobiliz nu apartin expl, ci activ de investitii
NFRE=Active ciclice de expl-Resurse ciclice de expl=405-190=215
Utilizari temporare AE= debitori diversi=80
Resurse temporare(ciclice) AE = dat in leg cu imobiliz + dat fiscale = 20+140=160
NFRAE= Active ciclice AE-Resurse ciclice AE=80-160= -80
NFRtotal=215-80=135
TN=FR-NFR=155-135=20 sau: TN=disp-impr TS=70-50=20
Comentarii:
NFR este finantata in intregime din resursele stabile, a caror valoare totala permite degajarea unei
trezorerii pozitive.
73
- 600.000
+ 1.100.000
+ 250.0000
- 850.000
= - 100.000
- 450.000
- 300.000
+ 800.000
= + 50.000
Stocuri:
- materii prime
- producie n curs
- produse finite (50 u.m.)
Creane - total
- incerte
Sume la bnci
=
=
=
10.000
18.000
20.000
60.000
12.000
(knowhow = 10.000; eh.
nfiinare 2.000)
20.000
300.000
120.000
120.000
60.000
500.000
50.000
80.000
74
Capital social
Rezerve
Profit nerepartizat
Provizioane pentru riscuri i cheltuieli
Furnizori - creditori
Obligaii buget
Obligaii salariai
Datorii la bnci
=
=
=
Alte informaii
- Preurile de pia la materiile prime sunt cu 15% mai mari dect cele din
contabilitate.
- 1 main n valoare de 4.000 lei nu a fost folosit dect n proporie de 5% n ultimii 3 ani.
Restul.echipamentelor au fost evaluate de o firm de specialitate la valoarea just de 10Q.00 lei;
din acestea, 3 maini n valoare de 8.000 lei au fost nchiriate acum 2 ani.
- SC O SA ne-a transmis c activul net corectat al societii a fost de 800.000 lei.
- Rata de capitalizare a societii, determinat pe baza costului capitalului este de 17%.
- Capacitatea beneficiar a societii, exprimat prin profitul net, a fost stabilit de experi la
30.000 lei/an.
- Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli au caracter de rezerv.
- Mijloace fixe luate cu chirie: 15.000 lei.
Se cere:
1. S elaborai bilanul contabil. (0,5p)
2. S elaborai bilanul economic; artai semnificaia i rolul acestuia. (1p)
3. S elaborai bilanul funcional; artai semnificaia i rolul acestuia. (2p)
4. S elaborai bilanul financiar; artai semnificaia i rolul acestuia. (2p)
5. Determinai Activul Net Corijat prin ambele metode. (2,5p)
6. Determinai valoarea intrinsec a aciunilor societii. (1p)
7. Calculai valoarea substanial brut i valoarea substanial net ale societii. (1p)
Rezolvare:
1. Bilan n valori contabile
Active
I. Active imobilizate
1. Imobilizri necorporale
2. Imobilizri corporale
- terenuri
- cldiri
- echipamente
3. Imobilizri financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Producie neterminat
- Produse finite
2. Creane
3. Disponibiliti
Active totale
Capitaluri
Valoare contabil
140000
12000
108000
10000
18000
80000
20000
880000
300000
120000
120000
60000
500000
80000
1020000
Valoare contabil
75
854000
400000
20000
60000
374000
100000
66000
40000
10000
10000
6000
1020000
2. Bilanul economic
Active
I. Active imobilizate
1. Imob necorporale
2. Imobilizri corporale
- terenuri
- cldiri
- echipamente
3. Imobilizri financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Producie neterminat
- Produse finite
2. Creane
3. Disponibiliti
Active totale
Capitaluri
I. Datorii pe termen scurt
- Furnizori
- Buget
- Salariai
- Credit
II. Datorii pe termen lung
III. Capital propriu
- Capital social
- Rezerve
- Profit nerepartizat
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
- Rezerve din reevaluare
Capital total
Valoare contabil
140000
12000
108000
10000
18000
80000
20000
880000
300000
120000
120000
60000
500000
80000
1020000
Valoare contabil
854000
400000
20000
60000
374000
100000
66000
40000
10000
10000
6000
1020000
3. Bilan funcional
Active
I. Active imobilizate
II. NFR
Valori
160000
288000
Capitaluri
I. Capital propriu
Valori
54000
76
- Stocuri
- Creane
- Obligaii nefinanciare
III. Disponibiliti
Active totale
4. Bilan financiar
Active
I. Active imobilizate
II. Stocuri + Creane
III. Disponibiliti
Active totale
318000
450000
480000
80000
528000
Valori
Capitaluri
160000 I. Capital permanent:
- capital propriu
- datorii pe termen lung
768000 II. Datorii de exploatare
80000 III. Datorii fin. curente
1008000 Capital total
474000
528000
Valori
154000
54000
100000
480000
374000
1008000
ANCorijat
54000
5.4lei
Nr actiuni
10000
Active totale
43.800
Pasive
Valoare contabil
I. Datorii pe termen scurt
10.800
- Furnizori
6.000
- Credit
4.800
II. Datorii pe termen lung
2.000-1.000 = 1.000
III. Venituri n avans
16.000
IV. Provizioane
6.000
III. Capital propriu
10.000
- Capital social
10.000
Pasive total
43.800
FRNG = Capital permanent Active imobilizate =
= Capital propriu (inclusiv provizioanele) + Datorii pe termen mediu i lung
Active imobilizate
= (10000 + 6000) + 1000 2600 = 14.400 lei
NFR = Stocuri + Creane + Chelt n avans Datorii din exploatare Venituri n avans = 12500 +
3700 + 10000 6000 16000 = 4200 lei
T = Disponibiliti Datorii financiare curente = 15000 4800 =10200
FRNG = NFT + T
AN 2009
V1.A1-2009 Informatii privind situatia patrimoniala la 31 decembrie 2008
- Cldiri industriale 5.000 mp
- Terenuri construite 1.000 mp
- Maini luate cu chirie
- Echipamente industriale
- Licene
- Cheltuieli de nfiinare
- Imobilizri financiare (1.000 aciuni deinute la societatea Matel din
totalul de 20.000 aciuni)
- Stocuri
- Creane
- Sume la bnci
- Capital social (10.000 aciuni)
- Rezerve
- Profit nerepartizat
- Provizioane pentru riscuri i cheltuieli
- Furnizori-creditori
- Obligaii buget
- Obligaii salariai
- Obligaii bancare
(din care pe termen lung)
Alte informaii:
1.500.000 lei
100.000 lei
150.000 lei
4.500.000 lei
80.000 lei
20.000 lei
20.000 lei
2.500.000 lei
6.000.000 lei
300.000 lei
4.000.000 lei
50.000 lei
250.000 lei
200.000 lei
8.920.000 lei
150.000 lei
600.000 lei
850.000 lei
200.000 lei
78
- echipamente industriale n valoare de 200.000 lei au fost folosite n medie, n ultimii 3 ani, doar n
proporie de 5%; restul echipamentelor industriale au fost evaluate de o firm de consultant la 5.000.000
lei;
- dou instaiatii n valoare de 250.000 lei au fost nchiriate unei alte firme, acum 2 ani;
- un teren situat n incinta societii a fost vndut acum 5 zile cu 250 lei pe m.p.;
- creane n valoare de 400.000 lei sunt nencasate de peste 100 de zile;
- societatea Matel a transmis c urmare unei reevaluri recente activul net corectat al acesteia a fost de
1.000.000 lei;
- rata de capitalizare a societii, determinat pe baza costului capitalului este de 15%;
- veniturile din vnzri ale anului au fost de 16.500.000 lei;
- capacitatea beneficiar a societii exprimat prin profitul net a fost stabilit de experi la 500.000 lei/an;
- provizioanele pentru riscuri i cheltuieli au caracter de rezerv;
- profitul nainte de impozitare i dobnzi a fost de 300.000 lei;
- stocurile de materii prime care reprezint 30% din totalul stocurilor au fost evaluate de o firm de
consultant la 1.100.000 lei;
Se cere:
1. S elaborai bilanul contabil pe principalele mase contabile (0,5 p)
2. S elaborai bilanul economic; s aratai semnificaia i rolul acestuia (1,5 p)
3. S elaborai bilanul financiar i bilanul funcional; s artati rolul i semnificaia acestora; s
comentai funcia de finanare a societii i cum folosete societatea efectul de levier n finanare (3 p)
4. Determinai activul net corectat al societii i valoarea intrinsec a aciunilor societii (2,5 p)
5. Calculai valoarea substanial brut i valoarea substanial net (0,5 p)
6. Evaluai riscul de faliment (1 p)
7. Estimai valoarea de rentabilitate continu a societtii (1 p)
Rezolvare
***Similar V4.A1.- 2007
V1.A2.-2009 Societatea A absoarbe Societatea B; bilanurile celor dou societi se prezint
astfel:
Societatea A
Cheltuieli de nfiinare
80.000
Terenuri
240.000
Cldiri
160.000
Echipamente
500.000
Titluri de participare
100.000
Stocuri
1.200.000
Creane
1.700.000
- din care Societatea B
120.000
Disponibiliti
20.000
Capital social (10.000 aciuni)
1.200.000
Rezerve
40.000
Profit
40.000
Obligaii nefinanciare
1.080.000
Obligaii financiare
1.640.000
Societatea B
Cheltuieli de nfiinare
Imobilizri necorporale (KH)
Imobilizri corporale
40.000
80.000
600.000
79
Stocuri
Creane
Disponibiliti
Capital social (2.500 aciuni)
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligaii nefinanciare
Obligaii financiare
1.000.000
1.500.000
20.000
500.000
20.000
20.000
110.000
1.200.000
1.390.000
Se cere:
Inciden contabil: Ajustarea valorii imobilizrii (constituirea unui provizion pentru depreciere)
i informarea n anexe (dac evenimentul este semnificativ).
8. Cesiunea la nceputul N+1 a unui imobil de birouri care genereaz o plus-valoare.
Analiz: Eveniment survenit posterior nchiderii exerciiului i neataabil exerciiului ncheiat.
Inciden contabil: meniune eventual n anexe dac societatea estimeaz c acest eveniment
are consecine financiare semnificative i dac cunoaterea sa modific aprecierea situaiei
financiare a acesteia.
9. Cunoaterea, n cursul primului trimestru din N+1, a unor elemente de evaluare legate
de perspective de realizare sau de rentabilitate recente i de modificri de conjunctur,
care dau impresia unei scderi a valorii titlurilor de participare. Recepia, ulterioar
nchiderii a unor situaii financiare i alte informaii privind o filial punnd n
eviden o diminuare permanent a valorii investiiei.
Analiz: n msura n care metoda evalurii titlurilor de participare are la baz valoarea de
folosin (cursul bursier, rentabilitate, capitaluri proprii etc.) evenimentele noi sunt ataabile
exerciiului ncheiat. Titlurile de participare nu figureaz dect n situaiile financiare ale
societii. Ele sunt evaluate conform IAS 39 ca active financiare disponibile la vnzare (adic la
valoarea just, diferenele fiind nregistrate n capitaluri proprii).
Inciden contabil: Ajustarea valorii de inventar a titlurilor.
10. Scderea substanial n raport cu valoarea de inventar a cursului bursier a titlurilor
imobilizate altele dect participaiile.
Analiz: Titlurile imobilizate (altele dect cele de participare) sunt evaluate la cursul lor n burs
la sfritul exerciiului (ultima zi sau cursul mediu din ultima lun).
Incidena contabil: Informarea eventual n anexe dac importana este considerat
semnificativ.
11. Scdere a preului datorit produciei abundente de produse finite. Valoarea realizrii
stocurilor la 31 martie N+1 devine inferioar celei de la 31 decembrie N.
Analiz: Eveniment posterior ataabil exerciiului ncheiat. Continuarea scderii cursurilor la
nchiderea exerciiilor constituie un element complementar aprecierii valorii elementelor de
activ ale ntreprinderii.
Inciden contabil: nregistrarea unui provizion pentru depreciere sau a unui provizion pentru
risc.
12. Variaia substanial a ratelor de schimb valutar (a dolarului i a lirei), dup 1 ianuarie
N+1.
Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului i neataabil la exerciiul ncheiat.
Inciden contabil: Meniune eventual n notele anexe dac societatea estimeaz c acest
eveniment are consecine financiare semnificative i cunoaterea acestuia ar modifica aprecierea
asupra situaiei financiare a societii.
13. Faliment al unui client, n februarie N+1 (creane aprute n timpul exerciiului N).
Analiz: Eveniment survenit ulterior chiderii exerciiului dar ataabil exerciiului ncheiat cci
are originea ntr-o situaie existent naintea nchiderii (creana).
Incidena contabil: Ajustarea contului clieni prin constituirea unui provizion pentru depreciere.
14. Apariia n februarie N+1 a unor pierderi poteniale legate de comenzi i care nu
intraser nc n ciclul de producie la 31 decembrie N.
Analiz: S-ar putea aplica principiul prudenei dar este necesar s dovedim c entitatea are o
obligaie actual care rezult dintr-un eveniment trecut. O problem const n aceea c
comenzile nu au fost nc lansate n producie dar dac acestea sunt ferme, situaia nu poate fi
neglijat.
Inciden contabil: Provizion pentru risc.
15. Decizia din februarie N+1 de a proceda la o cretere a capitalului.
Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat.
Incidena contabil: Niciuna.
82
16. Amend stabili de o autoritate constnd n vrsarea unei indemnizaii unui salariat
pentru concedierea abuziv n N (societatea nu a fcut apel i a vrsat
indemnizaia).
Analiz: Eveniment cunoscut dup nchiderea exerciiului pentru care exist ns o legtur de
cauzalitate cu situaia existent la data nchiderii (proces n curs).
Inciden contabil: nregistrarea unui provizion pentru riscuri i cheltuieli.
17. Cunoaterea n ianuarie N+1 a unei daune suferite de ctre un client n decembrie N i
provocat de un produs fabricat de societate.
Analiz: Eveniment survenit naintea nchiderii exerciiului dar cunoscut ulterior nchiderii
exerciiului.
Incidena contabil: Ajustarea provizionului pentru riscuri i cheltuieli.
18. Retur de mrfuri n ianuarie N+1 dintr-un produs vndut i facturat n decembrie N
unui client.
Analiz: Eveniment survenit dup nchiderea exerciiului dar ataabil unui eveniment care a avut
loc naintea nchiderii.
Incidena contabil: Contabilizarea unei facturi n anularea debitului clientului.
19. Falimentul n februarie N+1 a principalului furnizor al societii care i livra o materie
prim pentru care deinea monopol.
Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat.
Inciden contabil: Meniune n notele anexe dac societatea estimeaz c acest eveniment este
de natur a pune n cauz continuarea exploatrii.
20. Anularea, n urma realizrii condiiilor aprute n ianuarie N+1, a unei vnzri
ncheiate sub condiie rezolutorie n decembrie N.
Analiz: Anulare retroactiv a contractului i a transferului de proprietate; s-ar putea de
asemenea, considera conform IAS18, c vnzarea nu s-a efectuat (entitatea netransfernd
principalele riscuri).
Inciden contabil: Ajustarea conturilor pentru anularea vnzrii.
21. nceputul unei greve n decembrie N i continuat pn n februarie N+1; pierderi
datorate grevei.
Analiz: Eveniment ulterior ataabil exerciiului ncheiat.
Incidena contabil: Constituirea unui provizion pentru riscuri i cheltuieli, legat de ntreruperea
continurii exploatrii.
22. Recepia n februarie N+1 a unei notificri de impozitare suplimentar ca urmare unui
control fiscal asupra exerciiului N i a celor anterioare.
Analiz: Eveniment ulterior ataabil exerciiului ncheiat. Depinde de contestarea fcut (dac sa fcut i cnd) i de primirea notificrii.
Inciden contabil: Dac sumele stabilite de control sunt acceptate, se nregistreaz
consecinele; dac sunt contestate, se poate nregistra un provizion pentru risc; dac notificarea
nu s-a primit dar sumele stabilite sunt probabile i ne contestabile, se poate nregistra un
provizion pentru risc.
23. Modificare brusc a conjuncturii la nceputul anului N+1 lsnd s se ntrevad
dificulti n viitorul previzibil.
Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat.
Incidena contabil: Nu sunt ajustri. Eventual se fac meniuni n anexe.
24. Calamitate n martie N+1 ntr-unul din sediile societii. Contractul de asigurare
fusese revizuit.
Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat.
Inciden contabil: Nu sunt ajustri; meniuni n anexe dac este pus n cauz continuarea
activitii.
25. Vot la 15 decembrie N n Camera Deputailor i la 18 decembrie n Senat a unei
legi care modific cotele de impozitare pentru autovehicule. Societatea a fcut
provizion pentru acest impozit la cota anterioar. Legea a fost promulgat pe 2
ianuarie N+1.
83
405000
280000
125000
60000
73750
35000
10000
10000
0
0
0
+10000
0
0
0
84
18750
Capital total
510000
538750
+28750
-10000
+28750
ANCorijat
Nr actiuni
ANCorijat
73750
210,7
Nr actiuni
350
3. Bilan funcional
Active
I. Active imobilizate
II. NFR
- Stocuri
- Creane
- Obligaii nefinanciare
III. Disponibiliti
Active totale
Bilan financiar
Active
I. Active imobilizate
II. Stocuri + Creane
III. Disponibiliti
Active totale
Valori
73750
170000
220000
230000
280000
15000
258750
Capitaluri
Valori
I. Capital propriu
73750
185000
258750
Valori
Capitaluri
73750 I. Capital permanent:
- capital propriu
- datorii pe termen lung
450000 II. Datorii de exploatare
15000 III. Datorii fin. curente
538750 Capital total
Valori
133750
73750
60000
280000
125000
538750
4.
FR = 133750 73750 = 60000
NFR = 450000 280000 = 170000
T = 15000 125000 = -110000
Observam o preocupare redusa a conducerii pentru investitie, desi prezinta un fond de
rulment pozitiv ceea ce inseamna ca are un capital permanent care finanteaza activele
imobilizante si o parte din activele circulante.
Societatea prezinta un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare
posibile de mobilizat. In cazul in care conducerea ar duce o politica de investitie atunci se
explica ca o situatie normala cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare.
Dezechilibrul financiar al entitatii este dat de deficitul monetar, prin angajarea de noi
credite pe TS, adica dependenta societatii de resurse externe, se urmareste obtinerea celui mai
mic cost de procurare al noilor credite prin negocierea mai multor resurse de astfel de capital.
V3.A1.-2009 Aveti urmatoarele informatii despre o intreprindere:
- prin diagnosticul efectuat expertii au stabilit rata cu riscuri a intreprinderii la 19%, iar
coeficientul primei de risc la 1,20;
- obligatiile financiare, care reprezinta 30% din masa capitalurilor folosite de
intreprindere, sunt de 4.000 ;
- cheltuielile financiare sunt de 1.000 iar veniturile financiare 600;
85
rata de baza luata in calcul de experti este de 4% iar intreprinderea este supusa
impozitului pe profit de 16%.
Se cere:
1. Sa prezentati metodele pentru determinarea ratei de capitalizare, fructificare sau
actualizare
2. Sa explicati etapele pentru determinarea ratei prin metoda costului capitalului
3. Sa determinati rata intreprinderii pe baza informatiilor de mai sus (orice calcul trebuie
insotit de explicatii)
Rezolvare:
Pentru determinarea ratei de capitalizare, de fructificare sau actualizare, pot fi folosite
teoretic mai multe metode:
1. Rata egal cu dobnda la mprumutul de stat
2. Rata egal cu dobnda practicat de banca central
3. Rata egal cu media dobnzilor practicate de bncile comerciale
4. Rata egal cu media tuturor dobnzilor practicate pe piaa financiar (primele 3 de mai
sus)
5. Rata egal cu costul capitalului ntreprinderii (CMPC):
CMPC Ccp
Cp
Ci
Cci
Cp Ci
Cp Ci
10%
Datorii
4000
Cp
Ci
Cci
22% 70% 8,4% 30% 17,92%
Cp Ci
Cp Ci
capital social 90.000 (900 aciuni a 100 lei), imobilizri corporale 100.000, imobilizri
necorporale (licen) 5.000, imobilizri financiare 10.000 (1.000 aciuni ca valoare nominal de
10, deinute la societatea Gama reprezentnd 50% din numrul de aciuni ale acesteia), rezerve
10.000, profituri nerepartizate 10.000, stocuri 150.000 (materii prime i materiale 20.000,
producie n curs 105.000, produse finite 25.000), creane 250.000 (din care incerte 20.000)
furnizori i creditori 180.000, datorii la bnci 100.000 (din care pe termen lung 50.000),
disponibiliti bneti 10.000.
Alte informaii:
- cldirile care reprezint 50% din activele corporale amortizabile au o valoare de pia cu
20% mai mare dect valoarea contabil;
- activul net corectat al societtii Gama SA a fost la 31 decembrie N de 40.000; diferentele
de curs aferente creanelor n valut sunt la 31 decembrie de +30.000 lei.
- diferenele de curs aferente obligaiilor n valut sunt de +10.000 lei;
- stocurile fr micare sunt n sum de 15,000; din reevaluarea stocurilor au rezultat
diferene favorabile de 85.000.
Se cere:
1. S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s elaborai bilanul
economic al societtii Oltina SA la 31 decembrie N.
2. S determinati valoarea intrinsec a unei aciuni Oltina SA la 31 decembrie N.
3. S elaborai bilanul funcional i bilanul financiar al societtii Oltina SA la 31 decembrie
anul N.
4. Pe baza bilanurilor de mai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii
Oltina SA la 31 decembrie anul N.
Rezolvare:
Activ
Elemente
Val ctb
Iombilizari
5.000
necorporale
Imobilizari
100.000
corporale
Imobilizari
10.000
financiare:1000act
X 10lei la soc
Gama
Stocuri
150.000
Pasiv
Ajustari Val ec
Elemente
-5.000
- Capital
social
+10.000 110.000 Rezerve
+10.000
20.000 Profituri
nerepartizate
10.000
10.000 +20000-
30.000
180.000
+10.000 190.000
100.000
- 100.000
135.000
525.000
65.000 200.000
95.000 620.000
Bilantul economic
Elemente
Imobilizari
Stocuri
Creante
Disponibil banesti
Total Activ
Sume
Elemente
130.000 Capital propriu
220.000 Furnizori/creditori
260.000 Datorii la banci
10.000
620.000 Total Pasiv
Sume
330.000
190.000
100.000
620.000
Sume
F.
330.000 FI
NAN
100.000 TA
RE
430.000
Elemente
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
Sume
380.000
190.000
50.000
620.000
88
Element
val brute am si depr
val nete
Chelt de instalare
100.000
20.000
80.000
Brevete
180.000
60.000
120.000
Fond comercial
200.000
200.000
Echipamente
820.000
240.000
580.000
Titluri de participare
30.000
30.000
Datorii asupra imobiliz
140.000
140.000
Stocuri
70.000
10.000
60.000
Clieni
320.000
30.000
290.000
debitori diversi
80.000
80.000
Valori mobiliare
35.000
35.000
Disponibiliti
70.000
70.000
Cheltuieli de exploatare n avans
15.000
15.000
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
100.000
20.000
80.000
Capital social
450.000
450.000
Rezerve
300.000
300.000
Profitul nerepartizat
90.000
90.000
Subvenii pentru investiii
20.000
20.000
Provizioane
30.000
30.000
Provizioane pentru riscuri
10.000
10.000
Provizioane pentru cheltuieli
40.000
40.000
Imprumuturi bancare
350.000
350.000
- din care TL
300.000
300.000
furnizori
180.000
180.000
datorii fiscale si sociale
20.000
20.000
Venituri in avans (de exploatare)
10.000
10.000
Se cere:
1. Valoarea imobilizarilor necorporale
2. FRNG
3. NFR
4. Trezorerie firmei
5. Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului
financiar al firmei
6. Admitand ca provizioanele constituite au caracter de rezerva si ca nu exista
distorsiuni intre valorile contabile si valorile economice ale bunurilor corporale
determinati valoarea intrinseca a unei actiuni
Rezolvare
Valoarea activelor necorporale = Cheltuieli de instalare + Fond comercial + Brevete
= 80.000+120.000+200.000=400.000
Bilant contabil:
Elemente
ActiveiImobilizante
-necorporale
-corporale
-financiare
Stocuri
Clienti
Debitori diversi
Valori mobiliare
Val
contabile
1.010.000
400.000
580.000
30.000
60.000
290.000
80.000
35.000
Elemente
Capital social
Rezerve
Profit nererpartizat
Subventii ptr investitii
Provizioane
Provizioane ptr riscuri
Provizioane ptr cheltuieli
Datorii asupra imobilizarilor
Sume
450.000
300.000
90.000
20.000
30.000
10.000
40.000
140.000
89
Disponibilitati
Cheltuieli in avans
Cheltuieli de
repartizat pe 5 ani
70.000 Furnizori
15.000 Datorii fiscale si sociale
80.000 Vanituri in avans
180.000
20.000
10.000
Total active
350.000
1.640.00
0
Elemente
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
TS
Suma
1.640.000
1.250.000
340.000
50.000
1.640.000
Val
contabile
ActiveiImob
ilizante
-necorporale
-corporale
1.010.000
-financiare
Stocuri
Clienti
Debitori
diversi
Valori
mobiliare
Disponibilita
ti
Cheltuieli in
avans
Cheltuieli de
repartizat pe
5 ani
Ajustari
Val
Elemente
economic
e
-400.000
610.000 Capital social
400.000
580.000
-400.000
-
30.000
60.000
290.000
80.000
35.000
70.000
15.000
-15.000
80.000
-80.000
Sume
450.000
450.000
- Rezerve
580.000 Profit
nererpartizat
30.000 Subventii ptr
investitii
60.000 Provizioane
290.000 Provizioane
ptr riscuri
80.000 Provizioane
ptr cheltuieli
35.000 Datorii asupra
imobilizarilor
70.000 Furnizori
300.000
90.000
+80.000
-
380.000
90.000
20.000
20.000
30.000
10.000
-30.000
-10.000
40.000
-40.000
140.000
140.000
180.000
+10.000
190.000
- Datorii fiscale
si sociale
- Vanituri in
avans
20.000
20.000
10.000
-10.000
350.000
350.000
Imprumuturi
bancare-din
care
90
Total active
1.640.000 -495.000
1.145.000
TL:300.000
Dif reevaluare
Total pasiv
1.640.000
-495.000
-495.000
-495.000
-1.145.000
2p.
2 p.
1 P.
2 p.
3 p.
Rezolvare:
Elemente
Capital social
Rezerve
Profit
Active fictive
Fond comercial
Dif. din reeval. imobilizari
Stocuri
Creante
Total ANC -B
Suma
1.000.000
100.000
50.000
-150.000
+150.000
+350.000
+50.000
-250.000
1.300.000
Suma
2.340.000
50.000
50.000
500.000
+500.000
-80.000
+700.000
-200.000
-100.000
3.760.000
PASIV
92
element
Ch.infiintare
Imob financiare
Fd com
Imob corporale
stocuri
Creante
Disponibil
suma
150.000
800.000
0
1.150.000
500.000
2.350 000
100.000
ajustari
-150.000
+150.000
+350.000
+50.000
-250.000
val.justa
0
800.000
150.000
1.500.000
550.000
2.100.000
100.000
0
Total Activ
5.050.000
150.000
5.200.000
element
Cap soc
Rezerve
Profit
Provizioane
Dif din reeval
Oblig nefin
suma
1. 000.000
100.000
50.000
val.justa
1.000.000
100.000
50.000
3.150.000
150.000
150.000
3.150.000
750.000
750.000
Oblig fin
Total Pasiv
ajustari
5.050.000
300.000
5.200.000
3.900.000
3.150.000
750.000
BILANT A dupa fuziune
ACTIV
element
clhelt infiintare
fd comercial
Imobilizari financiare
Imob corp
stocuri
Creante
Disponibil
Total Activ
Val A
PASIV
Val B
80.000
Total
80.000
3.090.000
1.000.000
1.600.000
150.000
800.000
1.500.000
550.000
2.100.000
150.000
800.000
4.590.000
1.550.000
3.700.000
200.000
100.000
300.000
5.970.000
5.200.000
11.170.000
element
Val A
Val B
Cap soc
3.146.760
3.146.760
Rezerve
Prime de fz
Profit
Dif din reevaluare
Oblig nefin
50.000
493.240
50.000
900.000
1.220.000
3 150.000
50.000
493.240
50.000
900.000
4.370.000
Oblig fin
1.410.000
750.000
2.160.000
Total Pasiv
7.270.000
3.900.000
11.170.000
Total
N-2
300.000
900.000
1.500.000
1.800.000
150.000
450.000
90.000
N-1
N
300.000
300.000
600.000
480.000
1.680.000 1.800.000
1.680.000 1.860.000
120.000
180.000
450.000
450.000
60.000
60.000
93
Obligatii nefin
Obligatii fin
2.220.000
1.890.000
2.250.000 2.700.000
1.620.000 1.410.000
Se cere:
a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia strii de echilibru
financiar al ntreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007)
b. S analizai evoluia pragului de rentabilitate al ntreprinderii tiind c rata de remunerare a
activelor n pia s-a meninut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.)
c. Ce valoare ar fi avut bilanul total din anul n, la finele anilor n-6 i n+4, (2 p.)
Rezolvare
a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
900.000
600.000
480.000
Stocuri
1.500.000 1.680.000 1.800.000
Creante
1.800.000 1.680.000 1.860.000
Disponibilitati
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
4.350.000 4.080.000 4.320.000
Capital soc
450.000
450.000
450.000
Rezerve
90.000
60.000
60.000
Rezerve din reevaluare
-300.000 -300.000 -300.000
Obligatii nefin
2.220.000 2.250.000 2.700.000
Obligatii fin
1.890.000 1.620.000 1.410.000
TOTAL PASIV
4.350.000 4.080.000 4.320.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
F.investitii
900.000
600.000
480.000
F exploatare
1.080.000 1.110.000
960.000
F.trezorerie
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
2.130.000 1.830.000 1.620.000
F.finantare
2.130.000 1.830.000 1.620.000
-surse proprii
240.000
210.000
210.000
- surse impr.
1.890.000 1.620.000 1.410.000
TOTAL PASIV
2.130.000 1.830.000 1.620.000
F.investitii
F exploatare
F.trezorerie
F.finantare
N-1 / N-2
valori
%
-300.000
67%
30.000
103%
-30.000
80%
-300.000
86%
N / N-1
valori
-120.000
-150.000
60.000
-210.000
%
80%
86%
150%
89%
94
-surse proprii
-30.000
88%
0
100%
- surse impr.
-270.000
86% -210.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60.000 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
900.000
600.000
480.000
Stocuri+creante
3.300.000
3.360.000
3.660.000
Disponibilitati
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
4.350.000
4.080.000
4.320.000
Cap.permanente
240.000
210.000
210.000
Oblig.nefinanciare
2.220.000
2.250.000
2.700.000
Oblig. financiare
1.890.000
1.620.000
1.410.000
TOTAL PASIV
4.350.000
4.080.000
4.320.000
FR
-660.000
-390.000
-270.000
NFR
1.080.000
1.110.000
960.000
TN
-1.740.000
-1.500.000
-1.230.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
95
IC
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL ACTIV
Capital soc
Rezerve
Rezerve din reevaluare
Obligatii nefin
Obligatii fin
TOTAL PASIV
ANCC
prag de rentabilitate
Bilant economic
N-2
900.000
1.500.000
1.800.000
150.000
4.350.000
450.000
90.000
-150.000
2.220.000
1.890.000
4.500.000
240.000
28.8
N-1
600.000
1.680.000
1.680.000
120.000
4.080.000
450.000
60.000
-120.000
2.250.000
1.620.000
4.260.000
210.000
25.2
N
480.000
1.800.000
1.860.000
180.000
4.320.000
450.000
60.000
-180.000
2.700.000
1.410.000
4.440.000
210.000
25.2
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
28.8 la 25.2, in anii N-1 si N fiind constant.
c. pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea
Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=210/(1+15%)6 =91
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 210x ((1+15%)4 = 367
V5.A2.-2009 Situaia patrimonial a unei ntreprinderi, n valori contabile se prezint astfel:
- Imobilizri necorporale (Know-how)
300.000
- Imobilizri corporale
2.400.000
- Imobilizri financiare (plasamente financiare)
300.000
- Stocuri
7.500.000
- Creane
9.000.000
- Disponibiliti
450.000
- Capital social (1.000 aciuni)
3.000.000
- Rezerve
300.000
- Profit
450.000
- Obligaii nefinanciare
11.400.000
- Obligaii financiare
4.800.000
- din care pe termen lung
3.000.000
Se cere:
1. S explicai care sunt ajustrile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanului contabil s
elaborai bilanul economic al acestei ntreprinderi. (3 p.)
2. tiind c la evaluarea recent fcut de o firm de consultan a rezultat c valoarea economic
a fost stabilit la: 3.000.000 lei la imobilizri corporale, 500.000 lei la imobilizri financiare,
7.300.000 lei la stocuri i 8.600.000 lei la creane, determinai valoare intrinsec a unei aciuni.
(4 p.)
3. Determinai principalele mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar al
firmei. (3 p.)
96
Rezolvare:
Ajustari
- eliminare non valori
- inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
elemente
Imob
necorp
Imob corp
Imob fin
Stocuri
Val ctb
300.000
ajustari
-300.000
Val econom
0
2.400.000
300.000
7.500.000
+600.000
+200.000
-200.000
3.000.000
500.000
7.300.000
Creante
Dispon
Total
9.000.000
450.000
19.850.000
-400.000
0
-100.000
8.600.000
450.000
19.850.000
Bilant economic
Elemente
Imobilizari
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Total activ
elemente
Cap.social
Rezerve
Profit
Rezerva
reev
Oblig nefin
Oblig fin
Total
Sume
Elemente
3.500.000 Capital propriu
7.300.000 Obligatii
nefinanciare
8.600.000 Obligatii financiare
450.000
19.850.000 Total Pasiv
Val ctb
3.000.000
ajustari
0
Val econom
3.000.000
300.000
450.000
0
0
0
-100.000
300.000
450.000
-100.000
11.400.000
4.800.000
19.950.000
0
0
-100.000
11.400.000
4.800.000
19.850.000
Sume
3.650.000
11.400.000
4.800.000
19.850.000
Sume
3.500.000
15.900.000
450.000
19.850.000
Elemente
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total Pasive
Sume
6.650.000
11.400.000
1.800.000
19.850.000
4.500 lei
300 lei
450 lei
13.500 lei
240 lei
60 lei
97
60 lei
7.500 lei
18.000 lei
900 lei
12.000
lei
150 lei
750 lei
600 lei
26.760 lei
450 lei
1800 lei
2.550 lei
600 lei
PASIV
suma
element
4 500 Cap soc (100
suma
12 000
98
terenuri
echip.industrial
licente
chelt.infiintare
IF (10 act din
200)
300
13 500
240
60
act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
Fz-creditori
150
750
600
26 760
60 Obligatii buget
450
Obligatii
Stocuri
7 500 salariati
1 800
Obligatii
Creante
18 000 bancare
2 550
Sume in banci
900
- t.l.
600
Total Activ
45 060 Total Pasiv
45 060
Active fictive = Licente+chelt infiintare=240+60=300
Scaderea Activelor fictive din gestiune duce la scaderea cu aceasi valoare a elementului Profit
net din Pasiv.
Profit net=750-300=450
Bilant contabil fara active fictive
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
12
cladiri
4 500 Cap soc (100 act)
000
terenuri
300 Rezerve
150
13
echip.industrial
500 Profit net
450
IF (10 act din 200)
60 Provizioane
600
26
Stocuri
7 500 Fz-creditori
760
18
Creante
000 Obligatii buget
450
Sume in banci
900 Obligatii salariati
1 800
Obligatii bancare
2 550
- t.l.
600
44
44
Total Activ
760 Total Pasiv
760
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 4 ani doar 5% se scad din
val.Imob.corp.
13.500-200=13.300
Evaluare rest echip 15.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 15.000-13.300=1700
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
BILANT ECONOMIC
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
IF (10 act din 200)
ACTIV
suma ajustari
4 500
300
13
500
0
9 700
-200
+1700
60
- 10
PASIV
suma ajustari val.justa
12
000
12 000
150
150
11 840
val.justa
element
50 Profit net
450
11 840
450
99
Stocuri
Creante
Sume in banci
7 500
18
000
900
1 050
- 400
0
8 550 Provizioane
17 600 Fz-creditori
900 Obligatii buget
Obligatii salariati
Obligatii bancare
- t.l.
600
26
760
450
1 800
2 550
600
44
760
600
26 760
450
1 800
2 550
600
44
Total Activ
760
11 840
56 600 Total Pasiv
11 840
Valoare justa teren = 500*20=10.000; rezulta ajutare de 10.000-300=9.700 lei
Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.
SC destine 10 act la SC Orion din totalul de 200, ceea ce reprezinta 5%; ANCC Orion=1000,
deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 1000*5%=50 lei
Stocuri materii prime=7500*30%=2250 lei;val justa mat prime=3.300 lei, deci ajustari
stocuri=3.300-2250=1050 lei
Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in
scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite
cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte
intreprinderea.
Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit
dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat in
valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile normale
de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.
Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net contabil corectat.
Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din reeval=25.040 lei
Metoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=56.600-31.560=25.040 lei
Bilantul functional este elabora de expertii contabili pe cel putin 2-3 ani anteriori pt studierea
preocuparilor managementului in ceea ce priveste dezvoltarea functiilor vitale ale intr (investitii;
expl; trez si finantare).
Fctia investitii=total imobilizari
Fctia expl=Stocuri+creante-Oblig nefin (clasa 4)
Fctia trez=disponibil+val mobiliare (cl.5)
Fctia finantare surse proprii=Kpr (CS+Rez+Profit+dif din reeval+Proviz)
Fctia finantare surse imprumutate=Oblig financiare ts+tl
BILANT FUNCTIONAL
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
fctia de investitii
29 550 Fctia de finantare
27 590
fctia de expl
-2 860
- surse proprii
25 040
Fctia de trez
900
- surse impr
2 550
Total Activ
27 590 Total Pasiv
27 590
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
Functia de investitii sta la baza strategiei de reinnoire, mai mult sau mai putin rapida a
echipamentelor cat a optiunilor de oportunitate a dezvoltarii, intre investitiile productive si
participatiile financiare.
Functia de finantare sta la baza strategiei optime de finantare a intreprinderii, motivata de
cresterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.
Functiei de exploatare ii corespund fluxurile de aprovizionare productie si vanzari generatoare
de stocuri reale si financiare, care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.
Efectul de levier:
100
56 600
Creane
din care Soc. B
Disponibiliti
Capital social (10 aciuni)
Rezerve
Profit
Obligaii nefinanciare
Obligaii financiare
5100
360
60
3600
120
120
3240
4920
Societatea B
Cheltuieli de nfiinare
120
Imobilizri necorporale
(KH)
240
Imobilizri corporale
1800
Stocuri
3000
Creane
4500
Disponibiliti
60
Capital social (2.500
aciuni)
1500
Rezerve
60
Profit
60
Provizioane
330
Obligaii nefinanciare
3600
Obligaii financiare
4170
Proiectul de fuziune prevede:
- metoda de fuziune: prin absorbie (A absoarbe B);
- raportul de schimb se stabilete pe baza valorii matematice (intrinsece) a titlurilor fiecrei
societti (valori determinate prin metoda ANC);
Alte informaii:
- valorile de aport stabilite prin evaluarea de ctre o societate specializat a patrimoniului
societii absorbite sunt:
- fond comercial
600
- imobilizri corporale
2.400
- stocuri
2.100
- creane
4.200
- fondul comercial al societtii absorbante a fost evaluat la 1.200;
- imobilizrile corporale ale absorbantei au fost evaluate la 4.500;
- absorbanta preia integral datoriile absorbitei ct i elementele pentru care s-au creat
previzionale pentru risc contabilizate;
- absorbanta detine 5 de titluri n societatea B.
Se cere:
1. Determinarea raportului de schimb
2p.
2. Calculul numrului de aciuni de emis de ctre
Societatea A
2p.
3. Determinarea primei de fuziune
1 p.
4. Contabilizarea operaiunilor la Societatea A
2 p.
- modificarea capitalului social
- preluarea activelor i pasivelor Societii B
- contabilizarea obligaiilor reciproce
5. ntocmirea bilanului dup fuziune
3 p.
103
Rezolvare:
1.
Determinarea raportului de schimb
Raportul de schimb se determina pe baza valorii intrinseci a unei actiuni A si a unei actiuni B,
determinate pe baza ANCC.
ANCC B prin metoda aditiva:
Capital social
+1500
Rezerve
+ 60
Profit
+ 60
Provizioane
+330
Active fictive (cheltuieli de infintare+imob. necorporale)
-360
Plus valoare fond comercial
+ 600
Plus valoare imobilizari corporale (2400-1800=600)
+ 600
Plus valoare stocuri (2100-3000= -900)
- 900
Plus valoare creante (4200-4500=-300)
- 300
Total ANCC B
1590
VN B= CS/nr act =1500/25=60 lei/act
V intrinseca B= ANCC/nr act=1590/25=63.6 lei/act
ANCC A prin metoda aditiva:
Capital social
+3600
Rezerve
+120
Profit
+120
Active fictive (cheltuieli de infintare)
-240
Plus valoare actiuni B (318-300=18)
18
Plus valoare imobilizari corporale (4500-2700=1800)
+ 1.800
Plus valoare fond comercial
+1.200
Total ANCC
6.618
A detine 5 titluri in B; Cap Soc B are 25 actiuni =>A detine 20% din Cap Soc B.
TP puse in echivalenta = ANCC B * 20% = 1590*20%=318 lei
VN A=CS/nr act=3600/10=360 lei/act
V intrinseca A=ANCC/nr act=6618/10=661.8 lei/act
Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A= 63.6/ 661.8 = 0.096
1 actiune B = 0.096 actiuni A
2) Calcul numarului de actiuni emis de societatea A= Rs x Nr act B care nu sunt detinute de A
=Rs x (nr act B-nr act detinute de A)==0.096 x (25-5)=1.93 actiuni =2 actiuni
3)Determinarea primei de fuziune:
Cresterea cap Soc Adupa emisiunea de actiuni = nr actiuni emise de A* VN A= 2* 360=720 lei
Prima de emisiune = ANCCB*80%(partea nedetinuta de Ain B)-Maj Cap Soc A=1320*80%-720=552 lei
Prima fuziune suplimentara= prima de emisiune datorata plusvalorii TP deja detinute de Ala B
=5 x (63.6-60)= 18
Prima de fuziune: prima de emisiune+prima de fuziune suplimentara=552+18=570
5)Contabilitatea la societatea A:
- majorarea capitalului (actiunile deja detinute se anuleaza): prima de fuziuni se diminueaza cu val.provizioane pt ca
in enunt se specifica ca si acestea sunt preluate de catre A)
456
=
%
1590330(proviz)=1260
1012
720
261
300
1042
240 (570-330)
BILANT ECONOMIC B
ACTIV
PASIV
104
element
Fd com
Imob corporale
stocuri
Creante
Disponibil
sum
a
0
1 800
3 000
4 500
60
ajustar
i
600
600
- 900
- 300
val.just
a
600
2 400
2 100
4 200
60
element
Cap soc (25 act)
Rezerve
Profit
Provizioane
Dif din reeval
Oblig nefin
0 Oblig fin
9 360 Total Pasiv
Total Activ
9 360
0
- preluarea activelor societatii B:
%
=
456
9360
213
2400
3xx
2100
41x
4200
5121
60
2071
600
- preluarea elementelor de pasiv:
456
=
%
8100
Obligatii
3600
nefinanciare
Obligatii
4170
financiare
330
Proviz
Contabilizarea operatiunilor reciproce:
401 = 411 360 lei
BILANT A dupa fuziune
ACTIV
element
clhelt infiintare
fd comercial
Imob corp
stocuri
Creante
Disponibil
Val A
240
Val B
sum
a
1 500
60
- 300
330
ajustar
i
3 600
4 170
9 360
val.justa
1 500
60
- 300
330
0
0
3 600
4 170
0
9 360
PASIV
2 700
3 600
600
2 400
2 100
Total
240
600
5 100
5 700
element
Cap soc (10 act)
Rezerve
Prime de fz
Profit
Val A
4 320
120
570
120
4 740
4 200
3 240
60
60
4 920
Val
B
3
240
4
170
7
410
Total
4 320
120
570
120
6 480
9 090
Total Activ
11 340
9 360 20 700 Total Pasiv
13 290
20 700
Capital social dupa fuziune=Capital soc A + maj CS
Fd comercial apare doar cel de la B.
Valoarea creante A este corectata in minus cu valoarea creantelor pe care le avea B la A; drept
consecinta valoarea oblig nefin B se reduce cu aceasi valoare (contabilizarea operatiunilor
reciproce).
V2.A1.2010 La 31 decembrie N situatia patrimoniala a societatii alfa se prezinta astfel:
Element
Chelt de instalare
val nete
80
105
Brevete
Fond comercial
Echipamente
Titluri de participare
Datorii asupra imobiliz
Stocuri
Clieni
debitori diversi
Valori mobiliare
Disponibiliti
Cheltuieli de exploatare n
avans
Cheltuieli
de repartizare pe 5
ani
Capital
social
Rezerve
Profitul nerepartizat
Subvenii pentru investiii
Provizioane
Provizioane pentru riscuri
Provizioane pentru cheltuieli
Imprumuturi bancare
- din care TL
furnizori
datorii fiscale si sociale
Venituri in avans (de expl)
180
200
820
30
140
70
320
80
35
70
15
80
450
300
90
20
30
10
40
350
300
180
20
10
60
240
10
30
120
200
580
30
140
60
290
80
35
70
15
80
450
300
90
20
30
10
40
350
300
180
20
10
1)
Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
Valoarea neta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
80+120+200+80=480 lei
2)
Valoarea
bruta
a
imobilizarilor
necorporale=
chelt
instalare+brevete+fd
com=100+180+200=480 lei
Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd com=80+120+200=400
lei
Bilant contabil
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
I necorp
400 Capital social
450
IC
580 Rezerve
300
IF
30 Amortiz si deprecieri
0
Valori imobiliare
35 Profitul nerepartizat
90
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
80 Subvenii pentru investiii
20
Stocuri
60 Provizioane
30
Creante
290 Provizioane pentru riscuri
10
Disponibiliti
70 Provizioane pentru cheltuieli
40
Cheltuieli de exploatare n avans
15 Imprumuturi bancare
350
debitori diversi
80
- din care TL
300
furnizori
180
Datorii asupra imobiliz
140
datorii fiscale si sociale
20
106
Total Activ
10
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la
utiliz stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
Resurse ciclice de expl=Fz+Vde expl in avans=180+10=190
Consideram ca fz de imobiliz nu apartin expl, ci activ de investitii
NFRE=Active ciclice de expl-Resurse ciclice de expl=405-190=215
Utilizari temporare AE= debitori diversi=80
Resurse temporare(ciclice) AE = dat in leg cu imobiliz + dat fiscale = 20+140=160
NFRAE= Active ciclice AE-Resurse ciclice AE=80-160= -80
NFRtotal=215-80=135
TN=FR-NFR=155-135=20 sau: TN=disp-impr TS=70-50=20
Comentarii:
NFR este finantata in intregime din resursele stabile, a caror valoare totala permite degajarea unei
trezorerii pozitive.
V2.A2.-2010 Societatea A absoarbe Societatea B; bilanurile celor dou societti se prezint
astfel:
Societatea A
Cheltuieli de nfiinare
40.000
Terenuri
120.000
Cldiri
80.000
Echipamente
250.000
Titluri de participare
50.000
Stocuri
600.000
Creane
850.000
din care Soc. B
60.000
107
Disponibiliti
10.000
Capital social (10.000 aciuni)
600.000
Rezerve
20.000
Profit
20.000
Obligaii nefinanciare
500.000
Obligaii financiare
820.000
Societatea B
Cheltuieli de nfiinare
20.000
Imobilizri necorporale (KH)
40.000
Imobilizri corporale
300.000
Stocuri
500.000
Creane
750.000
Disponibiliti
10.000
Capital social (2.500 aciuni)
250.000
Rezerve
10.000
Profit
10.000
Provizioane
150.00
Obligaii nefinanciare
600.000
Obligaii financiare
695.000
Proiectul de fuziune prevede:
- metoda de fuziune: prin absorbie (A absoarbe B);
- raportul de schimb se stabilete pe baza valorii matematice (intrinsece) a titlurilor fiecrei
societti (valori determinate prin metoda ANC);
Alte informaii:
- valorile de aport stabilite prin evaluarea de ctre o societate specializat a patrimoniului
societii absorbite sunt:
- fond comercial
180.000
- imobilizri corporale
350.000
- stocuri
380.000
- creane
650.000
- disponibilitati
12.000
- fondul comercial al societtii absorbante a fost evaluat la 300.000;
- imobilizrile corporale ale absorbantei au fost evaluate la 1.500.000;
- absorbanta preia integral datoriile absorbitei ct i elementele pentru care s-au creat
previzionale pentru risc contabilizate;
- absorbanta detine 300 de titluri n societatea B.
Se cere:
1. Determinarea raportului de schimb
2p.
2. Calculul numrului de aciuni de emis de ctre
Societatea A
2p.
3. Determinarea primei de fuziune
1 p.
4. Contabilizarea operaiunilor la Societatea A
2 p.
- modificarea capitalului social
- preluarea activelor i pasivelor Societii B
- contabilizarea obligaiilor reciproce
5. ntocmirea bilanului dup fuziune
3 p.
Rezolvare:
1. Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
108
Capital social
Rezerve
Profit
Active fictive
-ch de infintare
Plusvaloare actiuni B
Plusvaloare imobilizari
Plusvaloare fond comercial
TOTAL ANC
+ 600.000
+ 20.000
+ 20.000
- 40.000
1.560 (300x(94,80-100))
+1.050.000
+ 300.000
+1.948.440
Contabilizarea la societatea A
456
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
Preluarea activelor societatii B
%
=
456
Imobilizari corporale
1.572.000
350.000
109
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Fond comercial
380.000
650.000
12.000
180.000
Pasiv
Fond comercial
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
480.000
1.850.000
980.000
1.440.000
Disponibilitati
Total
Capital social
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
664.172
20.000
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
PASIV
suma
14
120
800
ajustari
val.justa
-14
1 630
21 200
0
1 750
22 000
element
Cap soc (30.000
act)
rezerve
dif din reevaluare
suma
1 500
200
0
ajustari
val.justa
23 044
1 500
200
23 044
111
echipamente
mobilier
imob necorp (KH)
TP (1000 act din 20.000
ale Beta SA)
Stocuri
Creante
Disponibilitati
480
52
270
58
750
110
300. 0
200
25.2
325
200
profit
reporturi
proviz pt imp.de
plata
80
-80
30
-30
30
700
1 800
20
30
50
- 100
0
60
750
1 700
20
proviz pt garantii
dat fiscale
Oblig nefin
Obligatii fin
50
0
1 200
616
- t.l.
Total Activ
4 096
23 044
27 140
4.8
500
Total Pasiv
4 096
500
23 044
50
5
1 200
616
2014
514
511
64
400
76
613
112
27 140
fact de
actualizare(1+15%)^n
1.15
1.32
1.52
1.75
2.01
CF actualizat
377
359
341
323
305
Valoarea intreprinderii prin fluxurile viitoare de numerar actualizate este data de suma
fluxurilor de numerar nete actualizate care raman in fiecare an in intreprindere pana la
anul de prognoza n cand se calculeaza valoarea reziduala a intreprinderii, actualizandu-se
si aceasta. Anul de prognoza n al unei firme, corespunde anului in care proprietarul
trebuie sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii care sa-I permita sa-si reia
ciclul vietii.Astfel de schimbari constau in cai de restructurare cum ar fi : fuziunea ,
divizarea, asocierea de parti ale intreprinderii, injectii de capital pentru inlocuirea
tehnologiilor,modernizarea echipamentelor,reinnoirea lor.
Val intr DCF=suma CF actualizat + Vr/(1+i)^n=1705+2032/(1+15%)^5=2715
Vr=CFn * z=2032
z=1/(t-k)=1/(20%-5%)=6.66
t=rata de crestere a primei de risc=20%
k=rata de crestere a fluxului de numerar (5%)
val unei act prin met DCF = 2715/30.000=0.09
Good-will
=[CB medie ANCC x i(rata de remunerare)]/t(rata de actualizare)
=[400-25319*5%]/15%=-5773
Goodwill-ul reprezinta o buna cunoastere din partea pietii a modului in care
intreprinderea gestioneaza si exploateaza elementele intangibile de care dispune.Elementele
intangibile sunt de regula elemente imateriale care pot sau nu sa fie inregistrate in bilant,
dar care influenteaza valoarea intreprinderii, ele constituind sursa unui
superprofit,spuoerbeneficiu sau renta de goodwill, adica profitul pe care intreprinderea il
obtine peste pragul de rentabilitate in functie de efortul investitional existent.
Firma se afla in situatia de bad-will, deci este sub pragul de rentabilitate, ceea ce va face
investitorii sa isi orienteze capitalul spre alte afaceri.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
BILANT FUNCTIONAL
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
24
fctia de investitii
670 Fctia de finantare
25 935
fctia de expl
1 245
- surse proprii
25 319
Fctia de trez
20
- surse impr
616
25
Total Activ
935 Total Pasiv
25 935
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez+profit+reportat+proviz) +
Oblig.fin
Bilantul financiar - este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul contabil, a
celor trei mari mase financiare ale intreprinderii:
fondul de rulment net global ;
necesarul de fond de rulment ;
trezoreria intreprinderii.
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si
durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua reguli
principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri
113
permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod
normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o
situatie de dezechilibru financiar.
Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos
echilibrul financiar pe termen scurt.
BILANT FINANCIAR
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
Imobilizari
24 670 Cap permanente
25 819
stocuri+creante
2 450 Oblig nefin
1 205
disp+val mob
20 Oblig fin TS
116
Total Activ
27 140 Total Pasiv
27 140
FR = Capital permanent Imobilizari = 25819-24670=1.149
NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = 2450-1205=1245
TN = Disponibil Obligatii financiare = 20-116=-96
TN = FR-NFR= 1149-1245=-96
TN < 0 => Intr se afla in dezechilibru financiar.
VSB = TA bil.ec + bunuri luate in chirie bunuri date cu chirie = 27.140+150=27.290
Vsneta = VSB-total datorii=27290-dat fiscale-Oblig nefin-oblig fin)=27290-1821=25.469
Valoarea de rentabilitate continua=CB+CB/rata de actualizare=400+400/0.15=3.067 lei
Valoarea de rentabilitate continua a unei act = val rentab continua / nr act =
3.067/30.000=0.10
Efectul de levier:
Levierul financiar reprezinta efectul asupra rentabilitatii financiare a unei intreprinderi, a
recurgerii intr-o masura mai mare sau mai mica la imprumuturi, pornind de la o rentabilitate
economica data.
Ef de levier = Rec + (Rec-rdob) x Datorii financiare / K proprii
=Profit brut/Cap.investit + (Profit brut/Cap.investit-rdob) x Datorii financiare / K
proprii
Cap investit = fctia de finantare
Dat fin = surse impr
K proprii = surse proprii
=(480/25935) + ((480/25935)-15%) x 616/25319=0.018+(0.018-0.15) x 0.02= 0.0153
(Rec-rdob)<0 deci apare efectul de maciuca, cresterea indatorarii determina scaderea rentab
fin.
Efectul de levier consta in amplificarea randamentului obtinut de actionari ca urmare a recurgerii
la finantarea prin imprumuturi a intreprinderii atunci cand rentabilitatea ec este sup costului fix
al capitalului imprumutat (Rdob)
V3.A2.-2010 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii 3 ani se prezinta astfel:
N-2
100.000
300.000
500.000
600.000
50.000
150.000
30.000
740.000
630.000
N-1
100.000
200.000
560.000
560.000
40.000
150.000
20.000
750.000
540.000
N
100.000
160.000
600.000
620.000
60.000
150.000
20.000
900.000
470.000
114
Se cere:
- S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii
- Sa comentati evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii
- Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinati va;oarea bilantului din anul n,
corespunzator anilor n-6 si n+4.
Rezolvare
a. Principalele functii ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Rezerve din reevaluare
-100.000 -100.000 -100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
F.investitii
300.000 200.000 160.000
F exploatare
360.000 370.000 320.000
F.trezorerie
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
710.000 610.000 540.000
F.finantare
710.000 610.000 540.000
-surse proprii
80.000
70.000
70.000
- surse impr.
630.000 540.000 470.000
TOTAL PASIV
710.000 610.000 540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
F.investitii
-100.000
67%
-40.000
80%
F exploatare
10.000
103%
-50.000
86%
F.trezorerie
-10.000
80%
-20.000
150%
F.finantare
-100.000
86%
-70.000
89%
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
115
Creante
Disponibilitati
TOTAL ACTIV
Capital soc
Rezerve
Rezerve din reevaluare
Obligatii nefin
Obligatii fin
TOTAL PASIV
ANCC
prag de rentabilitate
600.000
560.000
620.000
50.000
40.000
60.000
1.450.000 1.360.000 1.440.000
150.000
150.000
150.000
30.000
20.000
20.000
-100.000 -100.000 -100.000
740.000
750.000
900.000
630.000
540.000
470.000
1.450.000 1.360.000 1.440.000
80.000
70.000
70.000
12.000
10.500
10.500
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 10.500x ((1+15%)4 = 18365
V4.A1.2010 Informaii privind situaia patrimonial la 31 decembrie 2009
- Cldiri industriale 1.000 mp
- Terenuri construite 500 mp
- Maini luate cu chirie
- Echipamente industriale
- Licene
- Cheltuieli de nfiinare
- Imobilizri financiare (10 aciuni deinute la societatea Orion
din totalul de 200 aciuni)
- Stocuri
- Creane
- Sume la bnci
4.500 lei
300 lei
450 lei
13.500 lei
240 lei
60 lei
60 lei
7.500 lei
18.000 lei
900 lei
12.000
lei
150 lei
750 lei
600 lei
26.760 lei
450 lei
1800 lei
2.550 lei
600 lei
- dou instaiatii n valoare de 250 lei au fost nchiriate unei alte firme, acum 2 ani;
- un teren situat n incinta societii a fost vndut acum 5 zile cu 20 lei pe m.p.;
- creane n valoare de 400 lei sunt nencasate de peste 100 de zile;
- societatea Orion a transmis c urmare unei reevaluri recente activul net corectat al acesteia a
fost de 1.000 lei;
-amortizarea imobolizarilor corporale a fost in anul 2009 de 1000 lei;
- rata de capitalizare a societii, determinat pe baza costului capitalului este de 15%;
- veniturile din vnzri ale anului au fost de 16.500 lei;
- capacitatea beneficiar a societii exprimat prin profitul net a fost stabilit de experi la 500
lei/an;
- rata de crestere a coef primei e risc a intr este de 8%; provizioanele pentru riscuri i cheltuieli
au caracter de rezerv;
- profitul nainte de impozitare i dobnzi a fost de 300 lei;
- stocurile de materii prime care reprezint 30% din totalul stocurilor au fost evaluate de o firm
de consultant la 3.300 lei;
- in urmatorii 5 ani societatea inregsitreaza cresteri de 5%/an la toate pozitiile patrimoniale.
Se cere:
1. S elaborai bilanul contabil pe principalele mase contabile (0,5 p)
2. S elaborai bilanul economic; s aratai semnificaia i rolul acestuia (1,5 p)
3. S elaborai bilanul financiar i bilanul funcional; s artati rolul i semnificaia acestora; s
comentai funcia de finanare a societii i cum folosete societatea efectul de levier n
finanare (3 p)
4. Determinai activul net corectat al societii i valoarea intrinsec a aciunilor societii (2,5 p)
5. Calculai valoarea substanial brut i valoarea substanial net (0,5 p)
6. Evaluai riscul de faliment (1 p)
7. Estimai valoarea de rentabilitate continu a societtii (1 p)
8. Estimati valoarea unei actiuni prin actualizarea fluxurilor viitoare de numerar actualizate;
Rezolvare:
Bilant contabil
ACTIV
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
licente
chelt.infiintare
IF (10 act din
200)
suma
4 500
300
13 500
240
60
PASIV
element
Cap soc (100
act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
Fz-creditori
suma
12 000
150
750
600
26 760
60 Obligatii buget
450
Obligatii
Stocuri
7 500 salariati
1 800
Obligatii
Creante
18 000 bancare
2 550
Sume in banci
900
- t.l.
600
Total Activ
45 060 Total Pasiv
45 060
Active fictive = Licente+chelt infiintare=240+60=300
Scaderea Activelor fictive din gestiune duce la scaderea cu aceasi valoare a elementului Profit
net din Pasiv.
Profit net=750-300=450
Bilant contabil fara active fictive
ACTIV
PASIV
118
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
IF (10 act din 200)
suma
4 500
300
13
500
60
element
Cap soc (100 act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
suma
12
000
150
450
600
26
760
Stocuri
7 500 Fz-creditori
18
Creante
000 Obligatii buget
450
Sume in banci
900 Obligatii salariati
1 800
Obligatii bancare
2 550
- t.l.
600
44
44
Total Activ
760 Total Pasiv
760
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 4 ani doar 5% se scad din
val.Imob.corp.
13.500-200=13.300
Evaluare rest echip 15.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 15.000-13.300=1700
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
BILANT ECONOMIC
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
IF (10 act din 200)
Stocuri
Creante
Sume in banci
ACTIV
suma ajustari
4 500
300
13
500
0
9 700
-200
+1700
60
7 500
18
000
900
- 10
1 050
- 400
0
PASIV
suma ajustari val.justa
12
000
12 000
150
150
11 840
val.justa
element
50 Profit net
8 550 Provizioane
17 600 Fz-creditori
900 Obligatii buget
Obligatii salariati
Obligatii bancare
- t.l.
450
600
26
760
450
1 800
2 550
600
44
760
11 840
450
600
26 760
450
1 800
2 550
600
44
Total Activ
760
11 840
56 600 Total Pasiv
11 840
Valoare justa teren = 500*20=10.000; rezulta ajutare de 10.000-300=9.700 lei
Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.
SC destine 10 act la SC Orion din totalul de 200, ceea ce reprezinta 5%; ANCC Orion=1000,
deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 1000*5%=50 lei
Stocuri materii prime=7500*30%=2250 lei;val justa mat prime=3.300 lei, deci ajustari
stocuri=3.300-2250=1050 lei
Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in
scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite
cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte
intreprinderea.
119
56 600
disp+val mob
Total Activ
1 950
56 600
Pasiv
Val ctb Ajustari Val ec
Elemente
5.000
-5.000
- Capital
social
100.000 +10.000 110.000 Rezerve
10.000
122
corporale
Imobilizari
10.000 +10.000 20.000 Profituri
financiare:1000act
nerepartizate
X 10lei la soc
Gama
Stocuri
150.000 +70.000 220.000 Furnizori si
creditori
Creante
250.000 +10.000 260.000 Datorii la
-incerte:20.000
banci TL:50.000lei
Disponibil banesti
10.000
- 10.000 Dif. reeval
Total active
525.000 95.000 620.000 Total pasive
10.000 +20000-
30.000
180.000
+10.000 190.000
100.000
- 100.000
135.000
525.000
65.000 200.000
95.000 620.000
Sume
F.
330.000 FI
NAN
100.000 TA
RE
430.000
Elemente
Sume
123
Imobilizari
Stocuri + creante
Disponibil banesti
Total Activ
130.000
480.000
10.000
620.000
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
380.000
190.000
50.000
620.000
Rezerve
90
60
60
Rezerve din reevaluare
-300 -300
-300
Obligatii nefin
2220 2250 2700
Obligatii fin
1890 1620 1410
TOTAL PASIV
4350 4080 4320
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
F.investitii
900
600
480
F exploatare
1080
1110
960
F.trezorerie
150
120
180
TOTAL ACTIV
2130
1830
1620
F.finantare
2130
1830
1620
-surse proprii
240
210
210
- surse impr.
1890
1620
1410
TOTAL PASIV
2130
1830
1620
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
F.investitii
-300
67%
-120
80%
F exploatare
30
103%
-150
86%
F.trezorerie
-30
80%
60
150%
F.finantare
-300
86%
-210
89%
-surse proprii
-30
88%
0
100%
- surse impr.
-270
86%
-210
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
125
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
900
600
480
Stocuri+creante
3300
3360
3660
Disponibilitati
150
120
180
TOTAL ACTIV
4350
4080
4320
Cap.permanente
240
210
210
Oblig.nefinanciare
2220
2250
2700
Oblig. financiare
1890
1620
1410
TOTAL PASIV
4350
4080
4320
FR
-660
-390
-270
NFR
1080
1110
960
TN
-1740
-1500
-1230
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
900
600
480
Stocuri
1500 1680 1800
Creante
1800 1680 1860
Disponibilitati
150
120
180
TOTAL ACTIV
4350 4080 4320
Capital soc
450
450
450
Rezerve
90
60
60
Rezerve din reevaluare
-150
-120
-180
Obligatii nefin
2220 2250 2700
Obligatii fin
1890 1620 1410
TOTAL PASIV
4500 4260 4440
ANCC
240
210
210
prag de rentabilitate
28.8
25.2
25.2
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
28.8 la 25.2, in anii N-1 si N fiind constant.
c. pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea
Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=210/(1+15%)6 =91
126
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 210x ((1+15%)4 = 367
V5.A2.-2010 Situaia patrimonial a unei ntreprinderi, n valori contabile se prezint astfel:
- Imobilizri necorporale (Know-how)
300
- Imobilizri corporale
2.400
- Imobilizri financiare (plasamente financiare)
300
- Stocuri
7.500
- Creane
9.000
- Disponibiliti
450
- Capital social (1.000 aciuni)
3.000
- Rezerve
300
- Profit
450
- Obligaii nefinanciare
11.400
- Obligaii financiare
4.800
- din care pe termen lung
3.000
Se cere:
1. S explicai care sunt ajustrile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanului contabil s
elaborai bilanul economic al acestei ntreprinderi. (3 p.)
2. tiind c la evaluarea recent fcut de o firm de consultan a rezultat c valoarea economic
a fost stabilit la: 3.000 lei la imobilizri corporale, 500 lei la imobilizri financiare, 7.300 lei la
stocuri i 8.600 lei la creane, determinai valoare intrinsec a unei aciuni. (4 p.)
3. Determinai principalele mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar al
firmei. (3 p.)
Ajustari
- eliminare non valori
- inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
elemente
Val ctb
Imob
necorp
Imob
corp
Imob fin
Stocuri
ajustari
Val
econom
elemente
Val ctb
-300
2.400
+600
3.000 Rezerve
300
300
300
7.500
+200
-200
450
0
0
-100
450
-100
Creante
9.000
-400
11.400
11.400
Dispon
Total
450
19.850
0
-100
500 Profit
7.300 Rezerva
reev
8.600 Oblig
nefin
450 Oblig fin
19.850 Total
4.800
19.950
0
-100
4.800
19.850
Creante
Sume
Elemente
3.500 Capital propriu
7.300 Obligatii
nefinanciare
8.600 Obligatii financiare
3.000
Val
econom
0
3.000
300
Bilant economic
Elemente
Imobilizari
Stocuri
0 Cap.social
ajustari
Sume
3.650
11.400
4.800
127
Disponibilitati
Total activ
450
19.850 Total Pasiv
19.850
Sume
3.500
15.900
450
19.850
Elemente
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total Pasive
Sume
6.650
11.400
1.800
19.850
suma
3.200.000
480.000
1.920.000
208.000
56.000
320.000
PASIV
element
suma
Cap soc (30.000
act)
6.000.000
Rezerve
800.000
Profit net
2.000.000
Provizioane
garantii
200.000
Provizioane
garantii
200.000
Provizioane
impozite
120.000
120.000 Oblig.nefin.
Oblig.financiare
- t.l. 2.000.000
2.800.000
7.200.000
80.000
16.384.000 Total Pasiv
4.800.000
2.464.000
16.384.000
129
BILANT ECONOMIC
ACTIV
element
suma
PASIV
ajustari
val.justa
cladiri
terenuri
3.200.000
480.000
+14.400.000
+240.000
17.600.000
720.000
echip.industrial
1.920.000
+1.080.000
3.000.000
Mobilier
208.000
+232.000
440.000
Ch.infiintare
Imob necorp
56.000
320.000
-56.000
-320.000
0
0
120.000
2.800.000
7.200.000
+120.000
+200.000
-400.000
240.000
3.000.000
6.800.000
80.000
+360
80.360
16.384.000
15.496.360
31.880.360
element
Cap soc (30.000
act)
Rezerve
6.000.000
800.000
Profit net
2.000.000
Provizioane
garantii
Provizioane
impozite
Oblig.nefin.
Oblig.financiare
- t.l. 2.000.000
suma
ajustari
val.justa
6.000.000
800.000
+100.800
200.000
120.000
4.800.000
200.000
-120.000
2.464.000
Dat fiscale
Dif.din reev.
Total Pasiv
2.100.800
16.384.000
0
4.800.000
+19.200
+15.496.360
2.464.000
19.200
15.496.360
15.496.360
31.880.360
suma
22.000.000
9.800.000
80.360
31.880.360
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
26.597.160
4.819.200
464.000
31.880.360
disp+val mob
Total Activ
464.000
31.880.360
3.600.000
120.000
120.000
3.240.000
4.920.000
120.000
240.000
1.800.000
3.000.000
4.500.000
60.000
1.500.000
60.000
60.000
330.000
3.600.000
4.170.000
Raportul de schimb se determina pe baza valorii intrinseci a unei actiuni A si a unei actiuni B,
determinate pe baza ANCC.
ANCC B prin metoda aditiva:
Capital social
+1.500.000
Rezerve
+ 60.000
Profit
+ 60.000
Provizioane
+330.000
Active fictive (cheltuieli de infintare+imob. necorporale)
-360.000
Plus valoare fond comercial
+ 600.000
Plus valoare imobilizari corporale (2.400.000+ 600.000
1.800.000=600.000)
Plus valoare stocuri (2.100.000-3.000.000= -900.000)
- 900.000
Plus valoare creante (4.200.000-4.500.000=-300.000)
- 300.000
Total ANCC B
1.590.000
VN B= CS/nr act =1.500.000/25.000=60 lei/act
V intrinseca B= ANCC/nr act=1.590.000/25.000=63.6 lei/act
ANCC A prin metoda aditiva:
Capital social
+3.600.000
Rezerve
+120.000
Profit
+120.000
Active fictive (cheltuieli de infintare)
-240.000
Plus valoare actiuni B (5000x63,6)-(5000x60)=318.00018.000
300.000=18.000)
Plus valoare imobilizari corporale (4.500.000+ 1.800.000
2.700.000=1.800.000)
Plus valoare fond comercial
+900.000
Total ANCC
6.318.000
A detine 5.000 titluri in B; Cap Soc B are 25.000 actiuni =>A detine 20% din Cap Soc B.
TP puse in echivalenta = ANCC B * 20% = 1.590.000*20%=318.000 lei
VN A=CS/nr act=3.600.000/10.000=360 lei/act
V intrinseca A=ANCC/nr act=6.318.000/10.000=631.8 lei/act
Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A= 63.6/ 631,8= 0.1
1 actiune B = 0.1 actiuni A
2) Calcul numarului de actiuni emis de societatea A= Rs x Nr act B care nu sunt detinute de A
=Rs x (nr act B-nr act detinute de A)==0.1 x (25.000-5.000)i =2.000 actiuni
3. Determinarea primei de fuziune:
Cresterea de capital social = 2.000 act x 360 lei = 720.000 lei
Aport societatea A = ANC B x (100% - 20%) = 1.590.000 x 80% = 1.272.000 lei
Prima fuziune complementara = 5.000 act x (val intriseca B val nom B) = 5.000 x (63,6 60)
= 18.000 lei
Prima fuziune = 1.272.000 lei 720.000 lei+ 18.000 lei = 570.000 lei
Prima de emisiune = ANCCB*80%(partea nedetinuta de Ain B)-Maj Cap Soc A=1.272.000-720.000=552.000 lei
Prima fuziune suplimentara= prima de emisiune datorata plusvalorii TP deja detinute de Ala B
=5.000 x (63.6-60)= 18.000
Prima de fuziune: prima de emisiune+prima de fuziune suplimentara=552.000+18.000=570.000
5)Contabilitatea la societatea A:
- majorarea capitalului (actiunile deja detinute se anuleaza): prima de fuziuni se diminueaza cu val.provizioane pt ca
in enunt se specifica ca si acestea sunt preluate de catre A)
456
=
%
1.590.000
1012
720.000
261
300.000
1042
570.000
135
BILANT ECONOMIC B
ACTIV
element
Ch.infiintare
Imob necorp
Fd com
Imob
corporale
stocuri
Creante
Disponibil
Total Activ
PASIV
suma
ajustari
val.justa
120 000
240 000
0
-120 000
-240 000
600.000
0
0
600 000
1 800 000
3 000 000
4 500 000
600.000
- 900.000
- 300.000
2 400 000
2 100 000
4 200 000
60 000
9 720 000
60 000
-360 000
9 360 000
element
Cap soc (25.000
act)
Rezerve
Profit
suma
ajustari
val.justa
1 500 000
60 000
60 000
1 500 000
60 000
60 000
330 000
Provizioane
Dif din reeval
Oblig nefin
3 600 000
330 000
-360 000
3 600 000
Oblig fin
4 170 000
4 170 000
Total Pasiv
9 720 000
-360 000
-360 000
9 360 000
9 360 000
2 400 000
2 100 000
4 200 000
60 000
600 000
7 770 000
3 600 000
4 170 000
Total Activ
Val A
PASIV
Val B
Total
element
Val A
Val B
Total
900 000
600 000
1 800 000
4 320 000
4 320 000
4 500 000
3 600 000
4 740 000
60 000
2 400 000
2 100 000
4 200 000
60 000
6 900 000
5 700 000
8.940 000
120 000
Rezerve
Prime de fz
Profit
Dif.reev
Oblig nefin
120 000
570 000
120 000
2.460.000
3 240 000
3 240 000
120 000
570 000
120 000
2.460.000
6 480 000
Oblig fin
4 920 000
4 170 000
9 090 000
15 750 000
7 410 000
23 160 000
13 800 000
9 360 000
23 160 000
Total Pasiv
1. Anunarea unei restructurri importante dintr-o uzin a societii. Anunul a fost realizat
Analiz: n msura n care metoda evalurii titlurilor de participare are la baz valoarea
de folosin (cursul bursier, rentabilitate, capitaluri proprii etc.) evenimentele noi sunt ataabile
exerciiului ncheiat. Titlurile de participare nu figureaz dect n situaiile financiare ale
societii. Ele sunt evaluate conform IAS 39 ca active financiare disponibile la vnzare (adic la
valoarea just, diferenele fiind nregistrate n capitaluri proprii).
Inciden contabil: Ajustarea valorii de inventar a titlurilor.
10. Scderea substanial n raport cu valoarea de inventar a cursului bursier a titlurilor
imobilizate altele dect participatiile.
Entitatea nu isi ajusteaza situatiile financiare, deoarece titlurile se iau in ultima zi a
anului .
Analiz: Titlurile imobilizate (altele dect cele de participare) sunt evaluate la cursul lor n
burs la sfritul exerciiului (ultima zi sau cursul mediu din ultima lun).
Incidena contabil: Informarea eventual n anexe dac importana este considerat
semnificativ.
11. Scdere a preului datorit produciei abundente de produse finite. Valoarea
realizrii stocurilor la 31 martie N+1 devine inferioar celei de la 31 decembrie N.
Analiz: Eveniment posterior ataabil exerciiului ncheiat. Continuarea scderii cursurilor la
nchiderea exerciiilor constituie un element complementar aprecierii valorii elementelor de
activ ale ntreprinderii.
Inciden contabil: nregistrarea unui provizion pentru depreciere sau a unui provizion
pentru risc
12. Variaia substanial a ratelor de schimb valutar (dolar i euro), dup 1 ianuarie
N+1.
Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului i neataabil la exerciiul
ncheiat.
Inciden contabil: Meniune eventual n notele anexe dac societatea estimeaz c acest
eveniment are consecine financiare semnificative i cunoaterea acestuia ar modifica aprecierea
asupra situaiei financiare a societii.
V2.A2.-2011 Avei urmtoarele informaii privind situaia patrimonial a ntreprinderii la finele
anului N:
Terenuri 1.200.000, Cheltuieli de nfiinare 140.000, Construcii 8.000.000, Echipamente
4.800.000, Mobilier 520.000, Amenajri i instalaii 1.600.000, Stocuri 7.000.000, Creane
18.820.000, Capital social 10.000.000 (10.000 aciuni), Cheltuieli anticipate 500.000, rezerve
8.480.000, Venituri anticipate 500.000, Profituri 4.660.000, Provizioane pentru restructurri
800.000, Provizioane pentru impozite de plat 1.600.000, Datorii pe termen lung 5.200.000,
Obligaii nefinanciare 11.340.000.
Alte informaii:
ntreprinderea a raportat prin bilan profituri nete de: 4.800.000 n anul N-1 i 4.200.000
n anul N-2 i estimeaz profituri nete de 4.000.000 n anul N+1, 4.200.000 n anul N+2
i 4.400.000 n anul N+3.
n anul N-1 instalaia de baz a ntreprinderii a fost n reparaie timp de 2 luni urmare
unei explozii care a avut loc, iar n anul N-2 au avut loc 5 greve a cte 3 zile cu
ntreruperea total a lucrului.
Echipamente n valoare de 800.000 sunt fr utilitate n cadrul ntreprinderii.
n luna martie anul N+1 ntreprinderea face obiectul unei tranzacii comerciale n
sectorul privat.
O firm de consultan a stabilit diferene poteniale de valoare dup cum urmeaz:
-3.000.000 la imobilizri corporale, +300.000 la stocuri, -1.000.000 la creane i
+300.000 la obligaiile n valut.
Se cere:
139
140.000Capitaluri proprii
16.120.000Obligaii nefinanciare_
25.540.000
11.340.000
0Obligaii financiare
5.200.000
16.260.000TOTAL DATORII
16.540.000
7.000.000Venituri anticipate
18.820.000
500.000
42.580.000TOTAL
500.000
42.580.000
Bilant contabil
Corectii
Imobilizari
corporale
Imobilizari
necorporale
Imobilizari
financiare
Stocuri :
16.120.000
140.000
-800.00
-3.000.000
-140.000
7.000.000
+300.000
Creante
18.820.000
-1.000.000
+500.000
500.000
-500.000
Cheltuieli
anticipate
TOTAL
42.580.000
-4.640.000
BilantExplicatii
Bilant contabil
economic
12.320.000Capital social ?
10.000.000
(10.000 actiuni)
0rezerve
8.480.000
Corectii
Bilant
economic
0 10.000.000
0
8.480.000
0Profituri
4.660.000
-300.000
4.360.000
7.300.000Provizioane ptr
impozite de plata
18.320.000Provizioane
pentru
restructurari
0Datorii
pe
termen lung
Obligatii
nefinanciare
Venituri
anticipate
Diferente
de
reevaluare
37.940.000
1.600.000
1.600.000
800.000
800.000
5.200.000
5.200.000
11.340.000
500.000
0
42.580/000
+300.000 12.140.000
+500.000
-500.000
0
-4.640.000
-4.640.000
-4.640.000 37.940.000
Rezolvare:
Activ
Elemente
Iombilizari
necorporale
Imobilizari
corporale
Imobilizari
financiare:10000act
X 10lei la soc
Gama
Pasiv
Val ctb
50.000
Ajustari
-50.000
Val ec
1.000.000
+100.000
1.100.000
100.000
+100.000
200.000
Elemente
Capital social
Val ctb
900.000
Ajustari
-
Val ec
900.000
Rezerve
100.000
100.000
Profituri
nerepartizate
100.000
+200.000
300.000
141
Stocuri
1.500.000
+700.000
2.200.000
Creante
-incerte:200.000
2.500.000
+100.000
2.600.000
Disponibil banesti
Total active
100.000
5.250.000
950.000
100.000
6.200.000
Furnizori si
creditori
Datorii la
banci TL:50.000lei
Dif. reeval
Total pasive
1.800.000
+100.000
1.900.000
1.000.000
1.000.000
1.350.000
5.250.000
650.000
950.000
2.000.000
6.200.000
Sume
F.
3.300.000 FI
NAN
1.000.000 TA
RE
4.300.000
Elemente
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
Sume
3.800.000
1.900.000
500.000
6.200.000
Ajustare
Pasiv
3.600.000
+ 750.000
+ 800.000
Capital social
250.000
- 250.000
Rezerve
- 250.000
+ 2.500.000
-
Profit
Dif. din reevaluare
Oblig. nefinanciare
Oblig. financiare
5.000.000
8.000.000
250.000
17.100.000
2.500.000
500.000
250.000
+3.550.000
9.000.000
4.850.000
3.550.000
20.650.000
20.650.000
Bilant contabil
ACTIV
element
I necorp
IC
IF
Valori imobiliare
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
Stocuri
Creante
Disponibiliti
Cheltuieli de exploatare n avans
debitori diversi
suma
400
580
30
35
80
60
290
70
15
80
Total Activ
1 640
PASIV
element
Capital social
Rezerve
Amortiz si deprecieri
Profitul nerepartizat
Subvenii pentru investiii
Provizioane
Provizioane pentru riscuri
Provizioane pentru cheltuieli
Imprumuturi bancare
- din care TL
furnizori
Datorii asupra imobiliz
datorii fiscale si sociale
Venituri in avans (de expl)
Total Pasiv
suma
450
300
0
90
20
30
10
40
350
300
180
140
20
10
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la
utiliz stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
Resurse ciclice de expl=Fz+Vde expl in avans=180+10=190
Consideram ca fz de imobiliz nu apartin expl, ci activ de investitii
NFRE=Active ciclice de expl-Resurse ciclice de expl=405-190=215
Utilizari temporare AE= debitori diversi=80
Resurse temporare(ciclice) AE = dat in leg cu imobiliz + dat fiscale = 20+140=160
NFRAE= Active ciclice AE-Resurse ciclice AE=80-160= -80
NFRtotal=215-80=135
145
Furnizori
195.000 lei
Furnizori
5.500 lei
=
%
Conturi curente la bnci
Venituri din diferene de curs valutar
200.500 lei
200.000 lei
500 lei
Operaia a generat o pierdere din diferene de curs valutar de 5.500 lei -500 lei = 5.000 lei. Din
punct de vedere contabil ns fiecare exerciiu a fost afectat cu diferenele de curs
corespunztoare:
- exerciiul N, cu o pierdere din diferene de curs de 5.500 lei;
- exerciiul N+l, cu un ctig din diferene de curs de 500 lei.
V5.A1.-2011 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii 3 ani se prezinta astfel:
Inecorp (brevete)
IC
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital soc
Rezerve
Obligatii nefin
Obligatii fin
N-2
1200
3600
6000
7200
600
1800
360
8880
7560
N-1
1200
2400
6720
6720
480
1800
240
9000
6480
N
1200
1920
7200
7440
720
1800
240
10800
5640
146
Se cere:
a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia strii de echilibru
financiar al ntreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007)
b. S analizai evoluia pragului de rentabilitate al ntreprinderii tiind c rata de remunerare a
activelor n pia s-a meninut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.)
c. Ce valoare ar fi avut bilanul total din anul n, la finele anilor n-6 i n+4, (2 p.)
Rezolvare
a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
3600 2400 1920
Stocuri
6000 6720 7200
Creante
7200 6720 7440
Disponibilitati
600
480
720
TOTAL ACTIV
17400 16320 17280
Capital soc
1800 1800 1800
Rezerve
360
240
240
Rezerve din reevaluare
-1200 -1200 -1200
Obligatii nefin
8880 9000 10800
Obligatii fin
7560 6480 5640
TOTAL PASIV
17400 16320 17280
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
F.investitii
3600
2400
1920
F exploatare
4320
4440
3840
F.trezorerie
600
480
720
TOTAL ACTIV
8520
7320
6480
F.finantare
8520
7320
6480
-surse proprii
960
840
840
- surse impr.
7560
6480
5640
TOTAL PASIV
8520
7320
6480
F.investitii
F exploatare
F.trezorerie
F.finantare
-surse proprii
- surse impr.
N-1 / N-2
valori
%
-1200
67%
120
103%
-120
80%
-1200
86%
-120
88%
-1080
86%
N / N-1
valori
-480
-600
240
-840
0
-840
%
80%
86%
150%
89%
100%
87%
147
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 240 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si exploatare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
3600
2400
1920
Stocuri+creante
13200
13420
14640
Disponibilitati
600
480
720
TOTAL ACTIV
17400
16320
17280
Cap.permanente
960
840
840
Oblig.nefinanciare
8880
9000
10800
Oblig. financiare
7560
6480
5640
TOTAL PASIV
17400
16320
17280
FR
-2640
-1560
-1080
NFR
4320
4440
3840
TN
-6960
-6000
-4920
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
148
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
3600 2400 1920
Stocuri
6000 6720 7200
Creante
7200 6720 7440
Disponibilitati
600
480
720
TOTAL ACTIV
17400 16320 17280
Capital soc
1800 1800 1800
Rezerve
360
240
240
Rezerve din reevaluare
-1200 -1200 -1200
Obligatii nefin
8880 9000 10800
Obligatii fin
7560 6480 5640
TOTAL PASIV
17400 16320 17280
ANCC
960
840
840
prag de rentabilitate
115,2 100,8 100,8
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
115,2 la 100,8, in anii N-1 si N fiind constant.
c. pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea
Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=840/(1+15%)6 =840/2,31=364
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 =840x ((1+15%)4 = 840x (1+15/100)4=840x ((100+15)/100))4
=
840/1,75=480
V5.A2.-2011 Bilanul contabil al societii furnizeaz urmtoarele informaii patrimoniale:
imobilizri necorporale (KNOW-HOW) 300.000;
imobilizri corporale 2.400.000
imobilizri financiare 300.000,
stocuri 7.500.000,
creane 9.000.000,
disponibiliti 450.000,
capitaluri proprii 3.750.000,
obligaii nefinanciare 11.400.000,
obligaii financiare 4.800.000 (din care datorii pe termen lung 3.000.000).
Valoarea economic a elementelor de bilan este de 4.500.000 la
imobilizrile corporale, 11.250.000 la stocuri, 7.500.000 la creane i de 1.500.000 la
imobilizrile financiare.
Se cere:
S determinai pragul de rentabilitate al societii tiind c rata de remunerare a
activelor este de 15%.
* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie
Bilant contabil bilant economic
149
Rezolvare
A
EXPL
Imobilizri
P
bilant ctb
2.400.000
corectii
+2.100.000
bilant ec
4.500.000
corporale
Imobilizri
300.000
-300.000
corectii
bilant ec
Capitaluri
3.750.000
3.750.000
11.400.000
11.400.000
4.800.000
4.800.000
obligaii
nefinanciare
300.000
+1.200.000
1.500.000
financiare
Stocuri
bilant ctb
proprii
necorporale
Imobilizri
EXPL
obligaii
financiare
7.500.000
+3.750.000
11.250.000
d.c. pe termen
lung 3.000.000
Creane
Disponibiliti
Total activ
9.000.000
-1.500.000
450.000
19.950.000
7.500.000
dif reevaluare
+8.250.000
8.250.000
+8.250.000
28.200.000
450.000
8.250.000
28.200.000
Total pasiv
19.950.000
Metoda substractiv:
ANC= TOTAL Activ CORIJAT(n valori economice) TOTAL Datorii = 28.200.000
- 16.200.000 = 12.000.000
Metoda aditiv:
ANC= Capitaluri proprii DIF din reevaluare = 3.750.000 + 8.250.000 = 12.000.000
Pragul de rentabilitate reprezint mrimea profitului pe care piaa l ateapt de la ntreprindere
n funcie de efortul investiional existent (exprimat prin valoare patrimonial a ntreprinderii,
respectiv activul net corectat) i de rata de remunerare a pieei (i).
Prag RENTAB = ANC i = 12.000.000 x 15% = 1.800.000
150
AN 2012
V1.A1.-2012 La 1.01.N intreprinderea achizitioneaza un utilaj la costul de 10.000 lei. Managerii
estimeaza o durata de utilitate de 5 ani si o valoare reziduala de 2.000 lei.Metoda de amortizare
este cea liniara. La sfarsitul exercitiului N+2 managerii estimeaza ca durata de utilitate care
corespunde cel mai bune noilor conditii de exploatare ale activului este de 7 ani. In acelasi timp,
valoarea reziduala este reestimata la 3.000 lei. Se decide trecerea la metoda degresiva iar
coeficientul de degresie este 1,5. La sfarsitul duratei de utilitate activul este vandut la pretul de
3.000 lei. TVA 24%.
Se cere:
1.
Sa se prezinte politicile prevazute de OMFP 3055/2009 referitoare la schimbarile de
estimare si la schimbarile de politici contabile
Sa se prezinte politicile prevazute de IAS 8 referitoare la schimbarile de estimare si la
schimbarile de politici contabile
2.
3.
Care este tratamentul contabil al cazului de mai sus conform OMFP 3055/2009? Dar conform
IAS 16 si IAS 8?
Rezolvare:
Conform OMFP 3055/2009:
Definiia politicii contabile este coerent cu definiia din IAS 8. Totui, metoda de
amortizare este considerat politic contabil (IAS 8 consider metoda de amortizare drept
estimare).
OMFP nr. 3.055/2009 nu conine o ierarhie a altor ndrumri care ar trebui urmate atunci
cnd nu exist o cerin explicit n reglementarea naional.
Noua politic este aplicat ncepnd cu anul urmtor anului n care a fost luat decizia de
schimbare. Nu sunt permise schimbri de politici contabile n timpul anului. Informaiile
comparative din bilan i din contul de profit i pierdere nu sunt retratate ca urmare a schimbrii
de politici. Dac valorile prezentate nu sunt comparabile, lipsa de comparabilitate trebuie
explicat n note. Schimbrile de estimri sunt recunoscute prospectiv prin includerea efectelor
n profitul sau pierderea perioadei afectate (adic perioada schimbrii i perioadele viitoare).
1.
Conform IAS 8:
Politicile contabile sunt principiile, bazele, conveniile, regulile i practicile aplicate de
o entitate care ntocmete i prezint situaii financiare.
In selectarea unei politici contabile vom urmri:
-dac exist un standard sau interpretare aplicabil()-se aplic acesta
-nu exist standard-se exercit raionamentul profesional pentru a obine informaie relevant i
credibil urmrind:cerinele altor standarde, prevederile cadrului conceptual, precizrile ale altor
organisme de normalizare ce utilizeaz un cadru conceptual similar.
-dac schimbarea de politic este impus de un standard se aplic prevederile tranzitorii ale
acestuia,
-pentru schimbrile de politici voluntare se aplic tratamentul retrospectiv (prin afectarea
capitalurilor proprii),
2.
12.400
10.000
2.400
151
2)amortizarea echipamentului:
Valoarea amortizabila = 10.000 2.000 = 8.000 lei
Durata de amortizare = 5 ani
Metoda utilizata = liniara
Amortizarea N = 8.000 lei/5 ani = 1.600 lei
6811
=
2813
1.600
1.600
2813
2813
1.140
2813
797
2813
621
La sfarsitul exercitiului N+6 se vinde utilajul la pretul de vanzare de 3.000 lei, TVA 24%
461
%
7583
4427
3.720
3.000
720
Si descarcarea de gestiune:
Valoarea neta contabila=Cost-amortizarea cumulata = 10.000-3.200-3.800 = 3.000 lei
152
%
2813
6583
2131
10.000
7.000
3.000
8.000
1.600 lei
5
AmortizareN=1.600 lei
AmortizareN+1=1.600 lei
Amortizare cumulat = 3.200 lei
681
=
anulare amortizare cumulat
281
=
281
3.200 lei
2131
3.200 lei
2131
Amortizare
liniara
2.660;4=665
1.863:3=621
621
621
621
X
10.000 lei
B
800
600
400
100
500
800
200
400
500
100
153
stocuri n sum de 400 u.m. i i-a creditat clienii cu suma de 500 u.m. n acelai timp, B
folosete banii furnizorilor i a altor creditori n sum de 1.000 u.m. Cu alte cuvinte ea obine un
excedent de trezorerie din finanarea activelor pe termen scurt de 100 u.m.care se adaug celui
de 300 u.m. degajat din finanarea activelor imobilizate. Aa se explic excedentul de trezorerie
de 400 u.m.
Aceast analiz i dovedete limitele prin faptul c arat care sunt activele care consum
trezorerie: cele pe termen lung sau cele pe termen scurt. Ea nu permite cunoaterea fluxurilor de
trezorerie care au contribuit la obinerea excedentului sau deficitului de trezorerie.
Dac aruncm o privire asupra structurii financiare a celor dou ntreprinderi putem
constata c A este extrem de ndatorat, att pe termen lung ct i pe termen scurt. Capitalurile
permanente ale ntreprinderii A sunt constituite preponderent din datorii (reprezentate mai ales
de credite bancare) n timp ce n cazul ntreprinderii B, acestea sunt reprezentate mai ales de
capitalurile proprii.
Dac am valorifica exclusiv informaiile furnizate de contul de profit i pierdere am
concluziona c ntreprinderea A este mai performant deoarece la aceeai cifr de afaceri obine
un profit superior. Dac raportm profitul net la cifra de afaceri gsim rentabilitatea comercial.
Aceasta este de 75% n cazul lui a i 25% n cazul lui B. n plus, performana exploatrii celor
dou ntreprinderi nu este comparabil datorit opiunilor diferite n materie de estimare a
amortismentelor i a ieirilor din stoc. Implicit, nici FR calculat de noi nu exprim n totalitate
un excedent potenial de trezorerie.
Dac integrm ns i informaii de natura fluxurilor de trezorerie vom afla cu uurin
c:
-ntreprinderea A care raporteaz o rentabilitate comercial de 75% ncaseaz doar o mic parte
din cifra de afaceri (300 u.m. totalul de 800 u.m.);
-n cazul ntreprinderii B, cea mai mare parte din cifra de afaceri se regsete n trezorerie (700
u.m. din totalul de 800 u.m.);
-plile ctre furnizori au acelai volum dar n cazul ntreprinderii B se observ c aceasta
ncaseaz mai repede creanele-clieni i achit mai trziu datoriile fa de furnizori, efectul fiind
favorabil asupra trezoreriei;
-n cazul ntreprinderii A, aceasta are scadene mici ale datoriilor fa de furnizori i i
crediteaz clienii pe o perioad mai lung, efectul fiind nefavorabil asupra trezoreriei;
-cea mai mare parte a ncasrilor ntreprinderii A provin din creditele primite de la bnci iar cea
mai mare parte a plilor vin din rambursarea i remunerarea acestor credite;
-ntreprinderea A este dependent de piaa capitalului mprumutat i suport costuri foarte mari
ale ndatorrii;
-ntreprinderea B se finaneaz mai puin prin ndatorare i mai mult prin apelul la proprietari
(ncasrile de 900 u.m.).
n concluzie, ntreprinderea B are o gestiune eficient (este asigurat o structur
financiar optim, un cost mic al capitalului, corelarea scadenelor creanelor cu cele ale
datoriilor, dimensionarea optim a stocurilor) ceea ce se rsfrnge pozitiv asupra trezoreriei.
V2.A1.-2012. Completai urmtorul tabel pe baza informaiilor disponibile:
Elemente
Terenuri (1)
Echipamente (2)
Clieni (3)
Dividende de ncasat
Dobnzi de ncasat (4)
Cheltuieli n avans (5)
Datorii bancare
Valoare
contabil
100.000
160.000
?
?
?
40.000
80.000
Baz
de Diferene
impozitare
temporare
impozabile
?
20.000
?
?
?
?
20.000
?
?
30.000
?
?
?
?
Diferene
temporare
deductibile
?
?
?
?
?
155
20.000
?
Informaii suplimentare:
(1) terenul a fost reevaluat n conformitate cu prevederile normei IAS;
(2) echipamentul a fost achiziionat i pus n funciune la 1 ianuarie N-2; costul su de achiziie a
fost de 280.000 u.m., din punct de vedere contabil se amortizeaz linear pe o durat de 7 ani, iar
din punct de vedere fiscal se amortizeaz linear pe o durat de 5 ani;
(3) valoarea brut a postului clieni este de 60.000 u.m.; exist un provizion pentru depreciere n
valoare de 15.000 u.m., din care deductibil fiscal la constituire 5.000 u.m.;
(4) dobnzile sunt recunoscute din punct de vedere fiscal n anul decontrii;
(5) cheltuielile n avans reprezint chiriile aferente exerciiului N+1, pltite n exerciiul N,
deductibile din punct de vedere fiscal n anul plii lor;
Contabilizai impozitele amnate tiind c soldul iniial al creanelor de impozit amnat este de
8.000 u.m., iar soldul iniial al datoriilor de impozit amnat este de 20.000 u.m.
Rezolvare
Active
Datorii
VC>BF
VC<BF
VC<BF
VC>BF
Baza fiscala a unui activ (baza de impozitare) = Valoarea contabila - Sume impozabile
rezultate din recuperarea activului + Sume deductibile rezultate din utilizarea activului
Baza fiscala a unei datorii (baza de impozitare) = Valoarea contabila - Sume deductibile
rezultate din decontarea datoriei + Sume impozabile rezultate din decontarea datoriei
Baza fiscala a veniturilor in avans (baza de impozitare) = Valoarea contabila- Venitul
neimpozabil n perioadele viitoare
Valoare
contabil
100.000
160.000
45.000
20.000
30.000
40.000
80.000
Baz
de Diferene
impozitare
temporare
impozabile
20.000
80.000
48.000
112.000
55.000
20.000
30.000
40.000
-
Diferene
temporare
deductibile
10.000
-
80.000
156
20.000
20.000
110.000
138.000
V2.A2.-2012
Bilan funcional (n lei)
ACTIVE
Active imobilizate nete
Active curente de
exploatare:
Stocuri
Clieni
Cheltuieli n avans
Active de trezorerie:
Investiii financiare pe
termen scurt
Conturi la bnci
TOTAL ACTIV
N
280.000
N+1
247.000
280.000
960.000
60.000
200.000
20.000
600.000
100.000
160.000
800.000
1.050.000
-
500.000
1.050.000
1.160.000
2.257.000
CAPITALURI PROPRII
+ DATORII
Capitaluri proprii:
Capital social
Prime de emisiune
Alte rezerve
Rezultatul exerciiului
Datorii curente de
exploatare:
Furnizori
Dividende de plat
Impozit pe profit de pltit
Datorii de trezorerie:
Ctredite pe termen scurt
TOTAL CAPITALURI
PROPRII + DATORII
N+1
250.000
987.000
200.000
50.000
710.000
300.000
10.000
50.000
627.000
670.000
500.000
100.000
110.000
200.000
550.000
120.000
600.000
200.000
600.000
1.160.000
2.257.000
a.Se cere s se calculeze i s se interpreteze indicatorii de echilibru financiar (FR, NFR, TN).
(4p)
b.Pe baza bilantului functional, sa se interpreteze echilibrul financiar (6p)
Rezolvare:
Calculul i interpretarea Fondului de rulment (FR):
FRN= Capitaluri permanenteN Active imobilizate neteN = 250.000 280.000 = -30.000 lei
FRN+1= Capitaluri permanenteN+1 Active imobilizate neteN+1 = 987.000 247.000 = +740.000
lei
sau
FRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N Datorii cicliceN (inclusiv trezoreria datorie)
= 880.000 910.000 = -30.000 lei
FRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N Datorii cicliceN (inclusiv trezoreria datorie)
= 880.000 910.000 = -30.000 lei
FRN+1 = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N+1 Datorii cicliceN+1 (inclusiv trezoreria
datorie) = 2.010.000 1.270.000 = +740.000 lei
157
80.000, imprumuturi bancare t.l. 200.000, capital social 100.000, rezerve 10.000, venituri
anticipate 80.000, profit 55.000.
Rezolvare
a) Metoda aditiva
Capitaluri Proprii 110.000 (Capital social + Rezerve)
Capital social 100.000
Rezerve 10.000
Profit 55.000
Ch infiintare 15.000
Activul Net Corijat (ANC) = Capitaluri proprii + Profit Ch. infiintare =
110.000 + 55.000 15.000 = 150.000.
b) Metoda substractiva
Cladiri 200.000
Echipamente 250.000
Stocuri 300.000
Casa 10.000
Banca 150.000
Total active 910.000
Furnizori 400.000
Creditori 80.000
Imprumuturi t.l 200.000
Ven anticip 80.000
Total pasive 760.000
Activul Net Corijat (ANC) = Total active Total pasive = 910.000 760.000 = 150.000
V4.A1.-2012 .Cu ocazia lucrrilor de nchidere ale exerciiului N, se constat existena
urmtoarelor evenimente ulterioare:
a)Societatea ALFA vinde utilaje societii BETA. n noiembrie N, ALFA i-a vndut
ntreprinderii BETA un utilaj n valoare de 500.000 de lei i pn la 31.12.N BETA nu i-a
achitat datoria. n ianuarie N+1, managementul societii ALFA a aflat c societatea BETA a
intrat n faliment i c va fi incapabil s-i plteasc datoria.
b)Societatea ALFA deine un stoc de marf achiziionat la un cost de 100.000 de lei. La
31.12.N societatea a determinat valoarea realizabil net a stocului la 90.000 de lei i a
nregistrat un provizion pentru deprecierea mrfurilor n valoare de 10.000 de lei. Pe 15 ianuarie
N+1, societatea a vndut stocul de mrfuri la 80.000de lei.
c)Pe 15 ianuarie N+1, auditorul societii ALFA descoper c stocul de materii prime
este supraevaluat, deoarece exist lipsuri la inventar care nu au fost nregistrate n contabilitate i
recomanda, n consecin, ajustarea situaiilor financiare. Contabilul, n urma analizrii listelor
de inventar, ajunge la concluzia c, din cauza unor erori de calcul, nu a fost nregistrat o lips
la inventar n valoare de 2.500 de lei.
d)Societatea GAMA S.A. i ncheie exerciiul financiar la 31 decembrie N. n timpul
anului, a intentat un proces mpotriva societii BETA S.A. pentru vicii la unul din produsele
achiziionate. Sentina cazului nu este cunoscut la sfritul anului. n urma discuiei cu avocaii
firmei, GAMA prezint un activ contingent estimat la 250.000 de lei.
159
Conflictul dintre GAMA i BETA este soluionat la 12 martie N+1, iar conturile sunt
semnate pe 14 aprilie N+1. Instana a decis n favoarea lui GAMA i a obligat BETA s
plteasc daune de 100.000 de lei lei.
e)Managementul societii ALFA pregtete situaiile financiare pentru exerciiul N. Pe
25 ianuarie N+1 are loc un accident pe un teren al unui client. Unul din camioanele ALFA
descrca acid sulfuric n rezervorul clientului. Sub presiune, pompele au cedat i acidul sulfuric
a infestat terenul proprietatea clientului. Costurile de curare sunt estimate la 200.000 de lei. Nu
se cunoate nc cine va fi declarat vinovat de incident.
f)Managementul societii ALFA pregtete situaiile financiare pentru exerciiul N.
Adunarea General a societii ALFA a propus pe 30 aprilie N+1 dividende n valoare de
150.000 de lei.
Se cere:
1.Care sunt prevederile OMFP 3055/2009 n aceste cazuri
2.Ce informaii trebuie prezentate n fiecare caz n parte?
Rezolvare
a)Societatea ALFA vinde utilaje societii BETA. n noiembrie N, ALFA i-a vndut
ntreprinderii BETA un utilaj n valoare de 500.000 de lei i pn la 31.12.N BETA nu i-a
achitat datoria. n ianuarie N+1, managementul societii ALFA a aflat c societatea BETA a
intrat n faliment i c va fi incapabil s-i plteasc datoria.
Falimentul societii BETA este un eveniment care determin ajustarea situaiilor
financiare ale societii ALFA. BETA a intrat n faliment n ianuarie N+1, deci avea dificulti
financiare nainte de a se ncheia anul N. ALFA trebuie s nregistreze un provizion pentru
deprecierea creanei fa de BETA.
b)Societatea ALFA deine un stoc de marf achiziionat la un cost de 100.000 de lei. La
31.12.N societatea a determinat valoarea realizabil net a stocului la 90.000 de lei i a
nregistrat un provizion pentru deprecierea mrfurilor n valoare de 10.000 de lei. Pe 15 ianuarie
N+1, societatea a vndut stocul de mrfuri la 80.000de lei.
Vnzarea stocurilor, ulterior datei bilanului, cu 80.000 de lei reprezint o prob cu
privire la valoarea realizabil net a acestora. Prin urmare, ALFA nregistreaz un provizion
suplimentar de 10.000 de lei:
6814
=
397
10.000
Cheltuieli de exploatare
Provizioane pentru
privind provizioanele pentru
deprecierea mrfurilor
deprecierea activelor
circulante
c)Pe 15 ianuarie N+1, auditorul societii ALFA descoper c stocul de materii prime
este supraevaluat, deoarece exist lipsuri la inventar care nu au fost nregistrate n contabilitate i
recomanda, n consecin, ajustarea situaiilor financiare. Contabilul, n urma analizrii listelor
de inventar, ajunge la concluzia c, din cauza unor erori de calcul, nu a fost nregistrat o lips
la inventar n valoare de 2.500 de lei.
Descoperirea unor erori dup data bilanului, care arat c situaiile financiare au fost
incorecte, determin ajustarea acestora. ALFA efectueaz nregistrarea lipsei materii prime la
inventar omise din cauza unei erori:
+Ch;
601
-A
=
301
2.500
160
Materii prime
Valoare
700.000
712.000
10.000
700.000
2.000
(300.000)
(20.000)
(300.000)
(20.000)
(15.000)
161
(15.000)
50.000
(60.000)
747.000
(120.000)
627.000
Valoare
700.000
-300.000
400.000
400.000
(-)20.000
(=)380.000
Valoarea adugat
(+)Venituri din subvenii de exploatare
(+)Alte venituri din exploatare (venituri din cedarea
activelor i venituri din subvenii pentru investiii)
(-)Cheltuieli de personal i asimilate
(-)Alte cheltuieli de exploatare (cheltuieli cu activele cedate)
380.000
(+)700.000
(+)12.000
(-)300.000
(-)15.000
(=)777.000
777.000
(-)20.000
(=)757.000
50.000
(-)60.000
-10.000
757.000
(-)10.000
747.000
747.000
(-)120.000
627.000
162
Marja comercial de 400.000 reflect rentabilitatea comercial a ntreprinderii. Ea este mai mult
de jumtate din cifra de afaceri i se conserv aproape integral n valoarea adugat, singura
cheltuial extern fiind dat de chiria achitat n exerciiul N n contul exerciiului N+1.
Excedentul brut din exploatare este de mai bine de dou ori mai mare dect valoarea adugat.
La o analiz mai atent, dac am da la o parte contribuia la acest excedent pe care o reprezint
veniturile din subvenii am constata c ntreaga valoare creat de ntreprindere este consumat
prin acoperirea cheltuielilor de personal i a pierderilor din cedarea imobilizrilor. Fr
subveniile primite, activitatea de exploatare a ntreprinderii nu ar fi rentabil.
Activitatea financiar nu este una rentabil. Costul finanrii este superior ctigurilor obinute
din tranzaciile speculative pe piaa de capital. Totui, rentabilitatea din exploatare acoper acest
deficit ntreprinderea reuind s ncheie exerciiul financiar N+1 cu un profit net de 627.000 lei.
Calculul i interpretarea capacitii de autofinanare:
(lei)
METODA DEDUCTIV
Indicatori
Excedentul brut al exploatrii
(+)Venituri financiare
(-)Cheltuieli financiare
(-)Venituri din cedarea activelor
(+)Cheltuieli din cedarea activelor
(-)Venituri din subvenii pentru investiii
(-)Cheltuiala cu impozitul pe profit
(=) CAF
METODA ADITIV
Indicatori
Rezultatul net
(+)Cheltuieli cu ajustrile de valoare
(+)Cheltuieli din cedarea activelor
(-)Venituri din cedarea activelor
(-)Venituri din subvenii pentru investiii
(=) CAF
Valoare
777.000
50.000
60.000
10.000
15.000
2.000
120.000
650.000
Valoare
627.000
20.000
15.000
10.000
2.000
650.000
Capacitatea de autofinanare de 650.000 lei este interpretat favorabil dac inem seama c e
pozitiv i de o mrime semnificativ, chiar superioar rezultatului net. Cu toate acestea n
exerciiul N+1 ntreprinderea prin fore proprii nu i asigur autofinanarea dac inem seama de
faptul c a primit o subvenie de 700.000 lei pentru finanarea activitii de exploatare. Dac
dm la o parte aceast subvenie vom observa c ntrepriderea nu este rentabil. Probabil prin
natura activitii pe care o desfoar ea nu ar putea supravieui fr subvenii. Lipsa acestor
subvenii ar crea costuri sociale i probabil se dorete evitarea acestora.
V5.A1.-2012 Se cunosc urmtoarele informaii din bilanul societii Alfa ntocmit la 31.12.N:
Elemente
Valori
Terenuri (1)
20.000
Utilaje (2)
40.000
Instalaii (3)
25.000
Clieni
10.000
Creane din dividende (4)
5.000
Stocuri (5)
5.000
163
Disponibiliti
5.000
Datorii bancare
32.750
Dobnzi datorate (6)
5.000
Datorii cu amenzi (7)
6.000
(1) terenul a fost reevaluat de la 15.000; reevaluarea nu este recunoscut fiscal.
(2) cheltuiala cu amortizarea contabil este de 10.000 u.m., iar cheltuiala cu amortizarea fiscal
este de 8.000 u.m.; baza de impozitare este de 35.000 u.m.
(3) instalaiile au fost utilizate 2 ani din durata estimat din punct de vedere contabil de 7 ani,
fiscal se amortizeaz pe o durat de 5 ani; att contabil ct i fiscal, metoda de amortizare
aplicat este cea linear;
(4) venitul din dividende a fost contabilizat n exerciiul N;
(5) pentru stocuri s-a constituit n exerciiul N o ajustare pentru depreciere n valoare de 1.000
um, nedeductibil din punct de vedere fiscal;
(6) cheltuiala cu dobnzile a fost de 5.000 u.m. n exerciiul N; din punct de vedere fiscal,
dobnzile sunt deductibile n anul plii lor;
(7) cheltuiala cu amenzile aparine exerciiului N.
Rezultatul contabil nainte de impozitare este de 20.000 u.m. ; sold iniial la datorii de impozit
amnat 1.940 um, sold iniial creane de impozit amnat 5000 um, cota de impozitare 16%.
Se cere:
a) Determinai diferenele temporare i contabilizai impozitele amnate.
b) Calculai i contabilizai impozitul exigibil.
c) Explicai relaia dintre rezultatul contabil i cheltuiala cu impozitul pe profit.
Rezolvare:
a)
Elemente
Valoare
contabil
Terenuri (1)
Utilaje (2)
Instalatii (3)
Clieni
Creante din dividende (4)
Stocuri (5)
Disponibilitati
Datorii bancare
Dobanzi datorate (6)
Datorii amenzi (7)
Total
Baz fiscala
Diferene
temporare
impozabile
Diferene
temporare
deductibile
20.000
40.000
15.000
35.000
5.000
5.000
25.000
21.000
4.000
10.000
5.000
5.000
5.000
32.750
5.000
6.000
10.000
5.000
6.000
5.000
32.750
5.000
6.000
1.000
-
14.000
1.000
b)
20.000
+10.000
+ 5.000
+ 1.000
+ 6.000
- 8.000
- 7.000
Rezultat impozabil
27.000
c) IAS 12.81 permite dou metode alternative de explicare a relaiei dintre cheltuiala cu
impozitul i profitul contabil:
-reconcilierea numeric ntre cheltuiala cu impozitul i produsul ntre rezultatul contabil i
cota de impozit pe profit.
Elemente
Rezultat contabil
Rezultat contabil x cota de impozit
(+) Efectul fiscal al diferenelor permanente
Amenzi (6.000*16%)
Provizioane depreciere stocuri (1.000*16%)
(=)Cheltuiala total cu impozitul pe profit
-
N
20.000
3.200
960
160
4.320
Sau:
reconcilierea ntre cota medie de impozit i cota de impozit utilizat:
Elemente
Cota utilizat
(+) Efectul fiscal al diferenelor permanente
Amenzi
Provizioane depreciere stocuri
(=) Cota medie de impozit
Cheltuiala total cu impozitul pe profit
(rezultat contabil x cota medie)
N
16%
5,6%
(1.120/20.000)*100
21,60%
4.320
V5.A2.-2012
1.Bilanul societilor A (absorbant) i B (absorbit) nainte de fuziune se prezint astfel:
Elemente
A
B
Imobilizri necorporale (concesiuni la valoare brut)
60.000
5.000
Amortizarea imobilizrilor necorprale
(15.000)
(1.000)
Imobilizri corporale la valoare brut
200.000
20.000
Amortizarea imobilizrilor corporale
(20.000)
(5.000)
Mrfuri
50.000
15.000
Clieni
125.000
15.000
Ajustarea valorii creanelor clieni
(25.000)
(7.000)
Debitori diveri
7.000
1.000
Conturi la bnci
40.000
8.000
Total activ
422.000
51.000
Credite pe termen lung
100.000
15.000
Furnizori
30.000
5.000
166
Datorii fiscale
Creditori diveri
Total Datorii
Capital social
10.000
2.000
142.000
230.000
3.000
1.000
24.000
21.000
(230.000 aciuni)
(21.000 aciuni)
Rezerve
50.000
6.000
Total Capitaluri proprii
280.000
27.000
Activele celor dou societi au fost evaluate astfel (la valoare brut):
-imobilizrile corporale ale societii A 230.000 lei;
-imobilizrile corporale ale societii B 45.000 lei.
S se contabilizeze fuziunea prin absorbie ntre societile A i B, independente.
Rezolvare
1) Tabloul de evaluarea a aporturilor la capital:
A absorbanta
elemente
K.proprii active fictive
active fictive
ANC (bilant ctb)
+/- corectii de reevaluare:
imobilizari corporale
calcule
aport
280.000
280.000
+ 30.000
310.000
230.000 act
1,3478
B absorbita
calcule
-
aport
27.000
27.000
+25.000
52.000
21.000 act
2,4761
etape
calcule
Majorarea
CS
Primirea
aporturilor
de la
45.000
calcule
51.000 +
25.000 =
76.000
B absorbita
inregistrari contabile
461.01 = 7583 76.000
64.000 %
=
1.000 281x
5.000 281x
% 64.000
gr.20 5.000
gr.21 20.000
167
societatea B,
la valoare
reevaluata
Regularizare
a CS
5.000
amortizarea
= 40.000
15.000
8.000
1.000
8.000
371
gr.44 3.000
4111
462 1.000
461
456 52.000
5121
1011 = 1012 38.581
transferate
371 15.000
4111 15.000
461 1.000
51.000 6583
5121 8.000
7583 = 121x 76.000
121x = 6853 51.000
rezulta SfC 121x = 25.000
7.000 491
Calculul
rezultatului
din fuziune
Transferul
datoriilor
Transferul
capitalurilor
proprii
Regularizare
a soldurilor
ct.456 si
461.01
Venit 76.000
chelt.51.000
= 25.000
162
401
gr.44
462
1012
106
121x
456
461.01 24.000
15.000
5.000
3.000
1.000
% 456 52.000
21.000
6.000
25.000
= 461.01 52.000
168