I.

MONEDA SI MASA
MONETARA

1. Abordari ale monedei

2. Clasificarea semnelor monetare
3. Definirea masei monetare
4. Agregatele monetare
5. Contrapartidele masei monetare
1. Abordari ale monedei
 DIN PUNCT DE VEDERE
AL ROLULUI JUCAT IN
ECONOMIE:
 LA NIVEL MACROECONOMIC;
 LA NIVEL MICROECONOMIC.
A) ROL LA NIVEL
MACROECONOMIC

 STABILIZARE
MACROECONOMICA;
 IMPORTANTA
INTERNATIONALA;
 SURSA DE FINANTARE LA
NIVEL GUVERNAMENTAL
a) Stabilizarea macroeconomica se
realiza prin intermediul monedei

 DE AICI, IN TEORIE, AU REZULTAT

2 CURENTE:
CURENTUL INTERVENTIONIST
CURENTUL NON-INTERVENTIONIST
ABORDAREA NON-
INTERVENTIONISTA

 Ciclul economic este dat de

activitatea agentilor economici;
 Politica monetara nu poate juca un rol
central in realizarea stabilizarii macro.
 Singurul rol al monedei decurge doar
din existenta unui sistem monetar
stabil
 SUSTINATORII
INTERVENTIONISMULUI
 Stabilizarea macro este rezultatul
interventiei statului in economie
prin intermediul unui pachet de
politici de stabilizare: fiscal-
bugetara, monetara
 b) Moneda si contextul
international
 Regimul valutar optim:
 Curs valutar fix sau flexibil;
 Coordonarea politicilor monetare intre
tari;
 Crearea zonelor monetare optime legate
intre ele prin cursuri valutare flexibile
c)Moneda ca sursa de finantare la
nivel guvernamental

 Legatura dintre BAZA

MONETARA si VENITURILE
DIN SENIORAJ
B) LA NIVEL MICROECONOMIC
 evidentiat de functiile jucate de
moneda in economie:
 mijloc de schimb(medium of
exchange);
 etalon al valorii (unit of account
/standard of value);
 instrument de rezervă a valorii (store of
value);
 etalon al plăţilor amânate (standard of
deferred payment).
Condiţii minime pentru ca un activ
să fie inclus în categoria de bani :

uşurinţă în utilizare
durabilitate
divizibilitate
posibilitatea de
recunoaştere.
 CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE:
 forma de existenţă a monedei;
 emitent;
 valorea intrinsecă;
 obligaţiile asumate de către
emitent;
 capacitatea liberatorie
De ce este nevoie sa definim si sa
determinam masa monetara?
 Reprezinta o cerinta a politicii monetare,
deoarece:
 politica monetara impune o puternica
corespondenta intre definirea teoretica si cea
empirica a masei monetare;
 banca centrala trebuie sa fie in masura sa
controleze masa monetara si sa asigure realizarea
tintelor legate de cresterea masei monetare pe
baza instrumentelor de care dispune;
 masa monetara definita de banca centrala trebuie
sa fie in stransa legatura cu obiectivul final de
politica monetara.
 DEFINIREA MASEI
MONETARE

 TEORIA CANTITATIVA
 ABORDĂRI TEORETICE ALE
STRUCTURII MASEI MONETARE
 ABORDAREA TRANZACTIONALA;
 ABORDAREA DIN PUNCT DE
VEDERE AL LICHIDITATII.
a) Abordarea tranzacţională a masei
monetare

 este evidenţiat doar rolul banilor de

mijloc de schimb
 Masa monetara include doar:
 monedele şi bancnotele aflate în
circulaţie (acceptate în mod unanim de
populaţie pentru derularea tuturor
tranzacţiilor);
 conturile curente asupra cărora pot
fi trase cecuri (checkable deposits).
b. Abordarea masei monetare din punct
de vedere al lichidităţii
 Lichiditatea unui activ reprezintă uşurinţa cu care
un individ poate vinde activul deţinut la un
anumit moment, la un anumit preţ, cât mai
repede, în condiţiile minimizării costului de
tranzacţionare.
 In structura masei monetare trebuie incluse
toate activele:
 care prezintă un ridicat nivel al lichidităţii;
 care pot fi transformate uşor în cash, fără a se
înregistra pierderi de valoare nominală şi fără
cost ridicat.
 2. AGREGATELE MONETARE
 Caracteristici:
 ansamblu omogen de active posibil a fi
utilizate ca mijloc de plata
(PRINCIPIUL OMOGENITATII);
 activele incluse in aceeasi grupa prezinta
acelasi grad de lichiditate (PRINCIPIUL
LICHIDITATII);
 4. AGREGATELE
MONETARE
 MASA MONETARA IN SENS RESTRANS (M1):
 Numerar aflat in circulatie in afara sistemului bancar;
 Depozitele overnight
 MASA MONETARA IN SENS INTERMEDIAR(M2):
 M1;
 CVASIMONEDA (Q):
 Depozite cu durata initiala de pana la doi ani inclusiv
 MASA MONETARA IN SENS LARG (M3)
 M2
 Imprumuturi din operatiuni repo
 Titluri financiare (unitati ale fondurilor de pe piata
monetara si titluri de valoare negociabile emise cu o
maturitate de pana la 2 ani).
AGREGATELE MONETARE

 BAZA MONETARA:
 emisiunea
monetara;
 rezervele
constituite de
institutiile de
credit la banca
centrala.
 MASA MONETARA IN SENS RESTRANS (M1)

 Numit si lichiditatea
primara (conform
abordarii
tranzactionale), M1
include:
 numerar aflat în
circulaţie în afara
sistemului bancar;
 depozitele overnight
 MASA MONETARA IN SENS
INTERMEDIAR (M2)

 masa monetară în sens restrâns

(lichiditatea primară);
 depozite cu durata inițială de până la 2
ani inclusiv.

Total M2 M1 M2 -M1
188017,3 79369,3 108648
 Masa monetara in sens larg
(M3)
 Cuprinde (in cazul Romaniei):
 M2
 Imprumuturi din operatiuni repo
 Unitati ale fondurilor de piata monetara
 Titluri de valoare negociabile emise cu o
maturitate de pana la 2 ani
 Total M3 (dec.2009):189634,5 mil lei
din care M3-M2 = 1617,3 mil. lei
AGREGATELE MONETARE IN UME

Numerar aflat in circulatie

M1
Depozite overnight
M2
Depozite cu scadenta mai mare de 2 ani  

Depozitele cu preaviz cu scadenta de peste 3 luni  

M3
Acordurile de rascumparare (titlurile de pensiune)    

Titlurile emise de organismele colective de

plasament pe piata monetara    

Titlurile de creanta cu scadenta mai mare de 2 ani    

M1 – Agregatul monetar in sens restrans

M2 – Agregatul monetar intermediar
M3 – Agregatul monetar in sens larg
 5. CONTRAPARTIDELE MASEI
MONETARE

 Creantele bancii centrale

asupra economiei:
 creantele asupra propriei
economii;
 creantele asupra strainatatii.