CONVERTIBILITATEA MONETARA A LEULUI

Stadiul actual i premisele necesare de trecere n viitor la convertibilitatea extern deplin a leului

Student

SAVA (MILOIU) CONSTANA

ANUL IV - SERIA D MANAGEMENT FINANCIAR CONTABIL FRECVEN REDUS

PROFESOR NDRUMTOR: PROF. UNIV.DRD. CONSTANTIN MOISIUC

CONVERTIBILITATEA MONETARA A LEULUI

Stadiul actual i premisele necesare de trecere n viitor la convertibilitatea extern deplin a leului

CUPRINS

INTRODUCERE CAPITOLUL I. Noiuni introductive

1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. Conceptul de convertibilitate monetar Tipuri de convertibilitate monetar Evoluia convertibilitii Clasificarea asigurrilor Evoluia asigurrilor n Romnia

CAPITOLUL II. Piaa asigurrilor

2.1. 2.2. Trsturi caracteristice pieei asigurrilor Piaa asigurrilor n Romnia

CAPITOLUL III. Asigurarea cldirilor,precum i altor bunuri din cldire

3.1 3.2 3.3 Condiii generale ale asigurrilor de bunuri i cldiri Asigurarea cldirilor i a bunurilor din cldire , pentru cazurile de pagube produse de incendiu i alte calamiti Asigurarea bunurilor i a valorilor pentru cazurile de furt prin efracie sau prin alte acte de tlhrie

CAPITOLUL IV. Societatea comercial ASTRA S.A.

4.1. 4.2.
Produse de asigurare oferite de S.C.ASTRA S.A. Asigurarea de bunuri.

CAPITOLUL V. Eficiena activitii de asigurare

5.1. Analiza eficienei activitii de asigurare

BIBLIOGRAFIE

CAPITOLUL I. Noiuni teoretice n convertibilitatea monetar

1.1.Conceptul de convertibilitate monetar

1.2. Evoluia convertibilitii

Convertibilitate - nsuire legal a unei monede de a putea fi preschimbat cu o alt moned n mod liber prin vnzare i cumprare pe pia, n sensul c nu exist restricii nici cu privire la suma de preschimbat, nici la scopul preschimbrii pli pentru tranzacii curente sau micri de capital i nici la calitatea celui care efectueaz preschimbarea: rezident al rii n care se efectueaz operaia sau nerezident. Moned pies de metal (aur, argint, cupru etc) care se prezint n general sub form de disc plat i servete ca mijloc de circulaie, de plat i eventual de tezaurizare. Spre deosebire de bani, nu este un termen generic, ci se refer la un anumit fel de bani i anume la piesele de metal cu valoare proprie deplin sau inferioar valorii nominale. Piaa trebuie s permit o confruntare permanent a cererii i ofertei i s comunice cu pieele strine. Interesul pentru convertibilitate poate fi formulat astfel:

a) prin convertibilitate se creeaz premisele determinrii exacte a eficienei comerului exterior n ansamblu i a fiecrei tranzacii n parte i pe plan mai general, a ntregii producii a rii. b) ca urmare a convertibilitii, produsele rii se afl ntr-o concuren real cu produsele stimulate. c) convertibilitatea face posibil restructurarea permanent a economiei prin dezvoltarea produciei sectoarelor i produselor celor mai eficiente cerute la export. d) din punct de vedere financiar, convertibilitatea contribuie la realizarea echilibrului valutar-financiar, moneda naional putnd fi utilizat - desigur vremelnic i n anumite limite pentru acoperirea unor eventuale dezechilibre ale balanelor plilor. e) cursurile valutare n general i valoarea monedei naioale n special sunt puse pe o baz economic, ele rezultnd din cererea i oferta de pe piaa valutar. Trecerea la convertibilitate poate fi deci considerat ca fiind un rezultat al atingerii unui nivel mai nalt de dezvoltare i eficien economic i totodat ca un instrument de perfecionare a relaiilor comerciale i financiare internaionale n scopul lrgirii i diversificrii schimburilor economice. Convertibilitatea nlesnete comerul cu strintatea i creterea eficienei acestuia. O ar cu moned convertibil poate face comer cu toate celelalte ri, pe pieele unde obine cel mai mare avantaj. Cu toate acestea, puine ri au putut introduce convertibilitatea liber. n perioada interbelic, numeroase ri au trebuit s renune la convertibilitate din cauza condiiilor economice potrivnice. Romnia nu a avut moned convertibil dect 3 ani: 19291932. Dup cel de-al doilea rzboi mondial, convertibilitatea a devenit unul din principiile fundamentale sistemului monetar internaional din 1944. Cele mai importante state vesteuropene au trecut ns la convertibilitate de-abia n 1958. n viaa economic i n vocabularul de specialitate, convertibilitatea i-a fcut apariia odat cu crearea bancnotelor. ntruct la origine bancnota a derivat din chitana eliberat de bancher clientului care depunea la el o cantitate de aur din motive de securitate i comoditate, acest instrument a
4

celorlalte

ri,

mbuntirea

activitii

de

producie,

creterea

productivitii muncii, ridicarea nivelului tehnic, calitativ i estetic al produselor snt

pstrat mult vreme caracterul de angajament subscris de banca emitent de a plti la cerere, n monede de aur, suma nscris pe bilet, deoarece biletul nu era altceva dect un reprezentant al aurului. Aceast nsuire a bancnotei de a fi oricnd transformabil n aur a fost denumit convertibilitate. Ea a emanat deci din concepia c bancnota este emis i circul n locul aurului. n accepia clasic, convertibilitatea s-a efectuat prin urmare n aur (sau argint n cazul etalonului argint). Sistemele monetare bazate pe aur sau argint, precum i pe bimetalism, aa cum funcionau nainte de 1914, prevedeau obligaia necondiionat a bncii de emisiune de a achita prezentatorilor de bancnote, oricare ar fi fost ei rezideni sau nerezideni suma n metal corespunztoare valorii nominale a bancnotelor prezentate i coninutului de metal preios stabilit prin lege pentru unitatea monetar respectiv. La acest capitol, putem meniona faptul c convertibilitatea face parte din noiunile i instituiile care au cunoscut importante modificri de coninut. Astfel: pe vremea cnd sistemele monetare naionale se bazau pe etalonul aur, pe etalonul argint sau pe bimetalism, convertibilitatea nsemna dreptul deintorului unei sume n bancnote de a pretinde n schimb de la banca emitent cantitatea de aur (argint) corespunztoare valorii nominale a bancnotelor i coninutului de metal stabilit prin lege pentru unitatea monetar respectiv. Convertibilitatea era asigurat prin stocul de acoperire (aur, valut) deinut obligatoriu de banc, care reprezenta a doua garanie a emisiunii, alturi de garania principal a portofoliului de scont. Este de la sine neles c n condiiile etalonului aur, moneda naional era convertibil i n valute n sensul c deintorul putea obine preschimbarea ei n valuta oricrei alte ri la cursul oficial, paritar, adic la raportul dintre coninuturile de aur ale monendelor n cauz. Aceast convertibilitate n valut era ns subsidiar: ea deriva n mod logic din convertibilitatea n aur, singura care avea un caracter definitoriu pentru moneda naional a unei ri. Pentru a face fa operaiilor de convertire, bncile de emisiune erau obligate prin legea lor constitutiv s-i formeze i s menin o rezerv de aur, a crei mrime fusese stabilit, pe baza experienei, la 25-40% din suma bancnotelor aflate n circulaie. Rezerva era denumit stocul de acoperire a bancnotelor. n unele legi monetare, n rezerv erau cuprinse i valute.

n Romnia, legea pentru nfiinarea unei bnci de scompt i circulaiune din 17/29 aprilie 1880 a stabilit c Banca Naional a Romniei are privilegiul de a emite bilete de banc la purttor. Suma biletelor n circulaiune va fi reprezentat prin valori lesne de realizat. Banca va trebui s aib o rezerv metalic de o treime din suma biletelor emise. ntr-un alt articol al legii de nfiinare se arat c biletele vor fi pltite la prezentare, la biroul bncii, n aur sau n moned naional de argint. Aadar, bancnotele Bncii Naionale erau convertibile n aur sau argint, banca fiind obligat n acest scop s aib o rezerv metalic echivalent cu o treime din suma bancnotelor emise. La nceput, legtura monedelor de hrtie cu metalul monetar se realiza prin pstrarea n depozitele bncii emitente a aurului, ca activ de bilan, n timp ce moneda de hrtie reprezenta o obligaie a bncii fa de viitorii posesori de bilete de banc. n aceast perioad s-a meninut convertibilitatea, moneda de hrtie fiind preschimbat la cerere n aur. Convertibilitatea intern a monedelor de hrtie este limitat i dup 1933 este exclus definitiv, moneda de hrtie i moneda de cont rmnnd singurele forme de moned n circulaie. 1.2. Evoluia convertibilitii Evoluia convertibilitii Fiind la nceput un mecanism intern al economiei, prin care se echilibra cantitatea de moned de hrtie cu moneda-marf (aurul), convertibilitatea a devenit n prezent o verig de ptrundere a monedei naionale n circuitul internaional, parcurgnd un proces de transformri succesive, cptnd n fiecare faz a evoluiei trsturi specifice. a) Convertibilitatea n condiiile etalonului aur Banca emitent are obligaia s achite la prezentarea bancnotelor suma n aur moned corespunztoare att n valori nominale, ct i coninutului de metal preios (valoare paritar). Convertibilitatea era liber, nelimitat, se realiza relativ automat, asigura meninerea echilibrelor ntre nevoile economiei i bancnotele puse n circulaie. Treptat, banca nu a mai putut asigura stocul de acoperire n depozitele sale (25-40% din valoarea bancnotelor n circulaie), trecndu-se la convertibilitatea limitat i apoi la convertibilitatea bancnotelor n aur lingouri, accesibil doar celor care dispuneau de sume mari de bancnote.
6

b) Convertibilitatea aur-devize Dispariia convertibilitii aur, n condiiile sistemului aur-devize, a imprimat mecanismului convertibilitii un nou coninut, exprimat prin urmtoarele trsturi specifice: convertibilitatea se realiza ntr-o valut, convertibil la rndul ei n aur; banca de emisiune deine n depozitul su valuta de rezerv accesibil deintorului de moned naional, la cursul oficial; aurul aparine bncii strine care a emis valuta de rezerv (convertibilitatea oficial ntre autoritile publice); cursurile sunt supuse unor fluctuaii continue i multiple, n funcie de cererea i oferta pe pia (dispar punctele aurului). c) Convertibilitatea actual a monedelor naionale Trecerea la cursurile flotante, renunarea la convertibilitatea oficial, nu dispenseaz dect parial bncile de obligaia de convertire, banca de emisiune intervenind adesea pe pia pentru a susine cursul, altfel spus, pentru a garanta, cel puin potenial, dreptul general de procurare de valut de pe pia i de folosire liber a acesteia pentru a efectua pli i tranzacii cu partenerii strini. n acest sens, convertibilitatea reprezint capacitatea unor monede de a circula liber pe plan internaional, capacitate garantat de puterea de cumprare cu care fiecare economie nzestreaz propria moned, adic gama de bunuri i servicii ce poate fi procurat n orice moment cu moneda respectiv. n principiu, fiecare ar subordoneaz convertibilitatea unei anumite politici monetare care protejeaz interesele naionale, manifestndu-se printre altele, ca un mijloc de liberalizare a schimburilor comerciale externe. n acest sens, n relaiile de curs de schimb, moneda naional poate fi subevaluat sau supraevaluat. Susinerea cursului se realiza n cadrul unor mecanisme de echilibrare n cadrul crora, n funcie de raportul valoric ntre export i import este utilizat valuta de rezerv sau valuta vizat de interesele statale. Dac se consider optim un anumit curs al unor moede strine fa de moneda naional, fie acesta Cs, vor exista dou situaii: dac E < I => I = E + valut dac E > I => I + valut = E.
7

Mecanismele de echilibrare se circumscriu deci relaiilor dintre cererea i oferta de valut, fiind o reeditare a mecanismelor specifice existenei punctelor aurului. a) Convertibilitatea n condiiile etalonului aur-moned Ca noiune i ca operaiune bancar, convertibilitatea a aprut deci n condiiile etalonului aur, mai precis n condiiile etalonului aur-moned. n aceast etap, convertibilitatea a fost de tip individualist, n sensul c ea reprezenta mijlocul prin care un deintor de bancnote putea verifica n permanen capacitatea bncii de emisiune de a face dovada concret a caracterului reprezentativ al bancnotei. Totodat, convertibilitatea constituia o posibilitate de obinere de la aceast banc a aurului sau a anumitor valute ca mijloc de plat n strintate. n cadrul sistemului bnesc bazat pe etalonul aur, convertibilitatea nu avea ns numai scopul de a dovedi populaiei c bancnota este echivalent cu aurul, deci c aurul poate fi obinut oricnd n schimbul ei, sau de a procura anumite instrumente de plat. Ea mai deinea o funcie deosebit de important, aceea de a menine echilibrul dintre masa banilor n circulaie i nevoile de bani ale economiei. Dac masa banilor depea la un moment dat aceste nevoi, bancnotele ncepeau s se deprecieze, provocnd o pagub deintorilor. Pentru evitarea pagubei, o parte din deintorii de bancnote le converteau n aur, singura marf care avea pre fix (banca de emisiune era obligat s efectueze oricnd convertirea potrivit coninutului legal de aur al unitii monetare). Prin convertire, o cantitate de bancnote se napoia la banc, degrevnd circulaia, iar aurul era tezaurizat. Invers, dac numerarul n circulaie se rrea, o parte din aurul tezaurizat era scos din tezaur i predat bncii pentru a se obine bancnote, deoarece puterea de cumprare a bancnotelor, prin rrirea lor, crescuse. Aceste bancnote reintrau n circulaie, completnd nevoile de numerar. Importana convertibilitii n regimul etalonului aur mai era determinat i de rolul acesteia n formarea cursurilor valutare. Debitorul putea plti n aur sau n valute nu numai n funcie de cele stabilite cu creditorul, dar i n funcie de convenien. Acelai privilegiu avea i creditorul. Atunci cnd cursul valutar cretea din cauza unei cereri masive de valute la un moment dat, pentru debitor putea deveni mai avantajos s converteasc moneda naional n aur i s expedieze aurul creditorului strin. n felul acesta, cursul valutelor nu putea crete peste paritatea legal plus cheltuielile de ambalare, asigurare i transport necesitate de plata n aur. Aceast limit superioar a fluctuaiei cursului valutar, determinat de convertibilitate, a
8

fost numit punctul de aur superior, de la care plata nu mai avea sens s se fac n valut, ci se efectua prin ieire de aur din ar. Invers, cursul valutar nu putea scdea sub limita de intrare a aurului n ar, deci sub punctul de aur inferior, de la care beneficiarul intern al unei pli din strintate prefera s cear s i se fac plata n aur, suportnd el cheltuielile accesorii. Mecanismul spontan al punctelor de aur a asigurat o stabilitate relativ a cursurilor valutare pn n anul 1914, adic pn la declanarea primului rzboi mondial. n condiiile capitalismului monopolist, convertibilitatea liber i nelimitat a bancnotelor n aur a ncetat s mai funcioneze. Convertibilitatea, evident, nu poate fi asigurat de bncile de emisiune dect n proporia stocului de aur de care acestea dispun. Dac semnele valorii circul n cantiti superioare nevoilor economiei, semnele valorii se depreciaz fa de aur, potrivit legii circulaiei bneti, astfel nct posesorii lor au interesul s le converteasc n aur. Dac principiul convertibilitii ar rmne n vigoare, rezervele de aur ale bncii de emisiune s-ar epuiza repede, constrngnd banca s nceteze operaiile de convertire. n capitalismul monopolist, resursele de emisiune ale bncilor centrale sunt ns folosite pe scar larg pentru acoperirea uriaelor cheltuieli militare. Aceste cheltuieli, ndeosebi cele determinate de marile comenzi de stat fcute la organizaiile monopoliste pentru furnituri militare, pltite cu preuri ridicate, constituie un factor esenial de dezechilibru bugetar. Deficitele bugetare devenite cronice sunt acoperite prin diferite expediente financiare, ntre care i mprumuturile la banca central. Bancnotele emise pentru nevoile statului depesc mult nevoile curente ale economiei i, ca atare, se depreciaz, ndemnnd pe deintori s cear convertirea la banca de emisiune. Pentru a evita epuizarea rezervelor lor de aur, bncile suspend sau limiteaz, cu acordul statului, convertibilitatea bancnotelor. n Romnia, la nceputul primului rzboi mondial, convertibilitatea nu a fost suspendat de drept, cu toate emisiunile Bncii Naionale efectuate pentru finanarea nevoilor de rzboi ale statului, pentru a nu se provoca o reaciune nefavorabil pe pia. Atunci ns cnd, la dou zile dup declararea mobilizrii generale, un cetean s-a prezentat la banc i a solicitat preschimbarea unei bancnote n aur, banca a refuzat. Adresndu-se tribunalului, Ministerul Justiiei a dat instanei ordin s resping aciunea. Acest ordin a constituit prima msur a guvernului n sensul suspendrii convertibilitii. n 1917, printr-o convenie ncheiat ntre Ministerul Finanelor i Banca Naional, banca a fost autorizat s suspende convertibilitatea.
9

b) Convertibilitatea n condiiile etalonului aur-lingouri Dup primul rzboi mondial a aprut aa cum s-a artat o alt form de etalon aur, etalonul aur-lingouri (engl. gold bullion standard). n aceste condiii, aurul nu mai circul efectiv, ci este inut ca rezerv n tezaurul emitentului de bancnote, sub form de lingouri. Bancnotele sunt convertibile n aur, ns numai n aceste lingouri, ceea ce limiteaz n practic dreptul la convertibilitate, de el beneficiind numai deintorii de sume mari, suficiente pentru a acoperi cel puin preul unui lingou (un lingou de aur de uz curent cntrete circa 400 de uncii troy, adic 12,4144 kg). Convertibilitatea n lingouri a fost practicat de Anglia i Frana n perioada 1928-1936, iar Romnia a nscris-o n legea d stabilizare monetar din anul 1929, mpreun cu alte forme de convertire. c) Convertibilitatea n condiiile etalonului aur-devize O alt form de etalon aur care a aprut dup primul rzboi mondial a fost etalonul aurdevize (engl. gold exchange standard). Bazele acestui etalon au fost puse la Conferina monetar internaional de la Genova (1922), la care au participat reprezentani a 33 de state. Una din rezoluiile Conferinei recomanda ncheierea unei convenii internaionale prin care s se limiteze utilizarea aurului, prin pstrarea de disponibiliti (valutare, n.n.) n conturile din strintate. Etalonul aur-devize, creat dup cum se vede n scopul nlocuirii aurului cu valutele n funcia de mijloc de plat internaional, a fost aplicat pe o scar tot mai larg n perioada interbelic i dup cel de-al doilea rzboi mondial. Proliferarea a fost ndeosebi urmarea presiunilor exercitate de Comitetul financiar al Societii Naiunilor sub a crui conducere o serie de state membre au procedat la asanarea situaiei lor financiare dup primul rzboi mondial. n cadrul acestui sistem, legtura direct dintre bancnotele n circulaie i aurul deinut de banca de emisiune este rupt. Teoretic, banca ar putea fi chiar dispensat de obligaia deinerii unei rezerve de aur, deoarece ea nu este datoare s converteasc bancnotele n aur. n structura circulaiei bneti se afl numai semne bneti: bancnote i bani divizionari confecionai din metale ieftine. Convertirea se efectueaz n valute, convertibile la rndul lor n aur. Prin urmare, etalonul aur-devize presupune existena cel puin a unei monede naionale convertibile n aur, care s serveasc la convertirea celorlalte monede.
10

Odat cu trecerea la etalonul aur-devize, coninutul noiunii de convertibilitate s-a modificat, n sensul c prin el s-a neles de atunci nainte numai dreptul deintorului de bancnote de a cere bncii emitente valuta strin la cursul oficial, precum i de a dispune n mod liber de valuta astfel obinut. Cu alte cuvinte, convertibilitatea a ncetat de a mai fi o operaie de verificare a rambursabilitii n aur a bancnotelor, un prilej de alegere ntre o form de plat i alta, un mecanism de echilibrare a masei monetare fa de nevoile de moned ale economiei, devenind exclusiv un mijloc prin care debitorii fa de strintate i procur la scaden, n schimbul sumei corespunztoare n moneda naional, valuta strin necesar pentru achitarea datoriei la un curs stabil: cursul oficial (convertibilitatea reciproc). Etalonul aur-devize constituie o soluie pentru situaia n care producia i rezervele de aur nu in pasul cu dezvoltarea economic. Aceast form oblig bncile de emisiune s-i constituie rezerve n care ponderea principal nu o mai are de obicei aurul, ci valutele i devizele convertibile n aur (lira sterlin i dolarul SUA). Modificarea coninutului noiunii de convertibilitate a fost nsoit de precizarea raiunii pentru care aceasta este adoptat. O ar cu moned convertibil se presupune c are o moned stabil, innd seama de faptul c banca efectueaz convertibilitatea la paritate, deci la un curs fix (sau n cel mai ru caz la un curs cunoscut). O ar cu o asemenea moned va putea face comer cu toate celelalte ri, avnd capacitatea de a preschimba liber moneda proprie cu orice alt moned, deci de a cumpra i vinde pe orice pia, mai precis pe acea pia pe care obine cel mai mare avantaj. Concomitent, convertibilitatea s-a restrns att din punct de vedere geografic, ct i n timp, din cauza dificultii crescnde de meninere a stabilitii monetare. Astfel, n perioada interbelic, numeroase ri au renunat la convertibilitate. Trebuie de observa c n condiiile etalonului aur-devize: caracterul reprezentativ al monedei este mai estompat, deoarece aurul n care se efectueaz eventual convertirea final nu mai aparine bncii emitente, ci unei bnci strine (s-a artat c n cadrul etalonului aur-devize, convertibilitatea are loc n valute strine convertibile la rndul lor n aur);
11

 din momentul n care convertibilitatea direct n aur nu mai este posibil, dispar limitele de fluctuaie a cursurilor valutare ntre cele dou puncte ale aurului. Ca urmare, cursurile sunt supuse, teoretic, unei variaii infinite, n funcie de evoluia la rndul ei infinit a cererii i ofertei de pe pia. n aceste condiii, convertibilitatea recirpoc la un curs stabil, oficial nu este realizabil dect atunci cnd cursul pieei este sensibil apropiat de cursul oficial. n asemenea cazuri, solicitantul de valut strin nici nu are nevoie s efectueze operaia de convertire la banca de emisiune, deoarece va putea obine valuta, la acelai curs, de la oricare banc autorizat s efectueze vnzri-cumprri de valute. n ipoteza n care, din motive diferite, cursul de pia al valutelor are tendina s depeasc nivelul cursului oficial, regimul convertibilitii propriu-zise impune bncii de emisiune s intervin pe pia, vnznd valutele prea solicitate sau cumprnd pe cele prea mult oferite, n scopul echilibrrii cererii i ofertei i al meninerii pe aceast cale a cursului pieei aproximativ la nivelul cursului oficial. Dac posibilitile bncii nu-i permit s fac fa situaiei, statul respectiv suspend convertibilitatea oficial a monedei naionale. Exist n continuare dou posibiliti: sau va fi introdus un regim restrictiv al plilor n strintate, n cadrul cruia echilibrul ntre vnzri i cumprri de valute va fi realizat pe cale administrativ sau tranzaciile vor fi lsate s se efectueze liber la cursul pieei (curs flotant), fr nici o influen exterioar. n acest ultim caz, echilibrul ntre cererea i oferta de valute se va stabili pe pia prin realizarea unui curs de echilibru. Restabilirea convertibilitii n practic: cadru general Dup cum se poate constata , restabilirea convertibilitii dup cel de-al doilea rzboi mondial, n cadrul trasat prin sistemul monetar internaional din 1944, a fost caracterizat printr-o serie de limitri, att din punctul de vedere naional, ct i din cel geografic, sl beneficiarilor i al destinaiei sumelor de converit. n practic, dac facem abstracie de dolarul SUA, a crui evoluie sub aspectul convertibilitii va fi examinat mai departe, monedele principalelor ri capitaliste au devenit reciproc convertibile abia la sfritul anului 1958, dpo perioad de tranziie de mai mult de un deceniu de la intrarea n vigoare a sistemului monetar internaional. n aceast perioad,
12

principalii indicatori economici au artat o mbuntire a condiiilor necesare pentru trecerea la convertibilitate. Trecerea la convertibilitate a fost nsoit, firete, de desfiinarea restriciilor comerciale i reducerea restriciilor valutare. Prima moned european care a ncercat s treac fr succes la convertibilitate dup cel de-al doilea rzboi mondial a fost lira sterlin (15 iulie 1947), n aplicarea unei clauze a acordului prin care SUA acordau un mprumut Marii Britanii. Perioada de convertibilitate a lirei sterline a durat foarte puin: la 21 august 1947, operaiile au fost suspendate. Principala cauz a insuccesului a constat n nendeplinirea de ctre Marea Britanie a condiiilor economice i financiare cerute pentru restabilirea deplin a convertibilitii n tranzaciile curente. nvmintele trase de pe urma acestei nereuite au fost c trecerea la convertibilitate nu poate avea ca singur baz un act normativ, ci ea trebuie s constituie o msur fireasc, rspunznd realitilor situaiei. nainte de lichidarea de fapt a sistemului monetar internaional, n 1971, numai circa o treime din statele membre ale FMI aveau moned convertibil, ceea ce nseamn c dou treimi nc se mai prevalau de dispoziiile art. 14 al statutului Fondului. Dintre principalele state capitaliste, numai patru practicau o convertibilitate general (n sensul larg al termenului), adic att pentru rezideni, ct i pentru nerezideni, precum i pentru orice fel de pli curente i de capital: SUA, Canada, Elveia i RF Germania. Alte ri (Anglia, Italia, Olanda) limitau dreptul de convertibilitate la deintorii nerezideni de sume n moned naional (convertibilitate extern), ns pentru orice fel de pli. n Frana, Belgia i Luxemburg, convertibilitatea avea un caracter extern i era valabil numai pentru plile curente. Acelai regim, cu unele diferene de nuan, a existat i n Austria, Danemarca, Norvegia, Suedia i Japonia. Din aceast multitudine de situaii rezult c principiul renunrii la restricii i discriminri nu a putut fi aplicat pe plan general. n ce privete convertibilitatea oficial, ntre autoritile monetare, aceasta are ca scop reglarea multilateral a soldurilor balanei de pli, deci echilibrarea financiar a balanei. n practic, aceast modalitate de corectare a dezechilibrelor de balan a fost folosit destul de rar, dezechilibrele fiind lichidate n general prin transferul de disponibiliti particulare i convertirea lor pe pia.
13

Convertibilitatea celorlalte sume, dup cum s-a artat, nu a mai fost efectuat de banca central aa cum se ntmpla n cadrul convertibilitii clasice , ci de piaa valutar, compus din bncile care efectueaz n mod curent vnzri i cumprri libere de valut, la vedere i la termen. Intervenia bncii centrale pe piaa valutar se reducea n aceast situaie la momentele n care ea devenea necesar pentru meninerea cursuluivalutar nuntrul limitelor admise de statutul FMI peste i sub paritatea monetar (iniial, plus sau minus 1%, iar ncepnd cu 18 decembrie 1971, plus sau minus 2,25%) i consta n vnzarea de valut strin atunci cnd cursul ei pe pia avea tendina s creasc, precum i n cumprarea de valut atunci cnd acest curs avea tendina s scad. Pentru a putea interveni pe piaa valutar, fiecare banc central dispunea de o rezerv de mijloace de plat internaionale, compus din aur, valute (ndeosebi dolari SUA, acetia fiind valuta de rezerv a sistemului), drepturi speciale de tragere (DST) etc.

14

Cazul dolarului n cadrul reglementrilor artate, privind funcionarea sistemului monetar internaional, precum i n viaa practic, dolarul SUA a avut o poziie distinct de aceea a monedelor celorlalte ri capitaliste n problema convertibilitii. n anul 1944, la crearea sistemului monetar internaional prin acordurile de la Bretton Woods, dolarul era singura moned convertibil n aur, la preul de 35 dolari uncia, stabilit n 1934. Datorit acestei nsuiri, bazate pe fora economic a SUA, rmas intact n cursul celui de-al doilea rzboi mondial, precum i pe cea mai mare acumulare de aur monetar din ntreaga istorie a capitalismului (24,6 miliarde de dolari n anul 1949, la preul de 35 dolari uncia), dolarul a fost ales ca singur moned de rezerv n cadrul sistemului i pus pe picior de egalitate cu aurul, reprezentnd unica legtur efectiv a banilor din sistem cu aurul. Aceast situaie s-a meninut pn la 15 august 1971, dat cnd convertibilitatea n aur a dolarului a fost desfiinat. Trebuie menionat c aceast convertibilitate nu era ceea ce se nelegea pe timpul etalonului aur, deoarece ea avea loc numai n condiiile art. 4 din statutul FMI. Acesta prevedea, aa cum s-a artat, convertirea soldurilor de dolri numai la cererea deintorilor oficiali, adic a bncilor centrale, cu excluderea altor deintori interni i externi. n ce privete convertibilitatea reciproc pe pia a dolarului, aceasta a fost o caracteristic permanent a lui, n sensul c orice deintor de dolari avea posibilitatea s obin n schimb alte valute, la un curs apropiat de paritate. Dar i n acest caz, situaia dolarului era diferit de aceea a monedei altor ri, deoarece Banca Federal de Rezerve din SUA era sigura banc central din lumea rilor cu moned convertibil care nu era obligat s intervin pe piaa valutar pentru meninerea cursului monedei naionale n limitele admise de statutul FMI. i n acest domeniu restrns se poate deci constata poziia dominant, exclusiv, rezervat dolarului n cadrul sistemului monetar internaional din 1944. n ipoteza n care dolarul ar fi sczut fa de alte valute, nu Sitemul federal de rezerve din SUA, ci bncile centrale din rile cu valutele n cauz erau obligate s menin raportul valoric pe pia al acestor valute fa de dolar. Ele trebuiau deci s cumpere dolari pe pia att timp ct era necesar pentru a susine cursul valutei americane i astfel s restabileasc echilibrul cursurilor n limitele admise.
15

Oficial, faptul c SUA erau scutite de intervenia pe piaa valutar pentru meninerea cursului dolarului a fost motivat prin convertibilitatea n aur a acestei monede. Bibliografie Gheorghe Manolescu Moneda i ipostazele ei, Bucureti, 1996 Constantin Kiriescu Moneda mic enciclopedie Constantin Kiriescu Relaii valutar-financiare internaionale Vasile Turliuc, Vasile Cocri Moned i credit, Iai, 1997 Silviu Cerna Sistem monetar i politic monetar

16