Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Tema 1 AISA R
Tema 1 AISA R
acestea pot repartiza aciunile sale doar ntre membrii societii sau la un grup de persoane din timp
stabilit, numrul total al crora nu trebuie s depeasc 50;
- nu este n drept s organizeze nscrierea deschis la aciunile sale;
- acionarii au prioritate la procurarea aciunilor ce se vnd de ctre ali acionari;
- structura de gestiune a societii este mai simpl fa de societile pe aciuni de tip deschis.
2. Aspecte juridice ale societilor pe aciuni de tip deschis:
- numrul acionarilor este nelimitat;
- acionarii pot nstrina aciunile sale fr acordul celorlali acionari;
- SA este n drept s efectueze nscriere att nchis, ct i deschis la aciunile sale;
- SA este obligat s prezinte pieei informaii despre activitatea sa n volumul i termenele stabilite de
legislaie sau alte acte normative ale rii date, n general, cel puin anual trebuie publicate informaiile
referitoare la activitatea SA n decurs de un an.
Particularitile de baz referitoare la aspectele distincte i cele comune ale SA de tip deschis i de
tip nchis. n fond S.A. de tip nchis prezint o form intermediar ntre S.R.L. i S.A. de tip deschis:
S.A. de tip nchis se consider S.A., deoarece capitalul statutar este divizat n aciuni, dar nu n cote pri
ca n cazul SRL;
S.A. de tip nchis poate fi considerat S.R.L. deoarece, fie numrul acionarilor este limitat, fie vnzarea
aciunilor nu este posibil fr acordul altor acionari;
Aciunile S.A. de tip deschis circul pe piaa de capital a rii, iar aciunile S.A. de tip nchis nu circul
pe piaa de capital, la fel ca i cotele pri ale acionarilor S.R.L., de aceea ele nu au pre de pia, ca pre
acceptat public, dei pot primi pre de pia n mrime unic n rezultatul unei singure tranzacii;
S.R.L. i S.A. de tip nchis pot fi transformate n S.A. de tip deschis i invers, ns primei i este
necesar renregistrarea n calitate de S.A., iar la cea de-a doua modificarea statutului de S.A.
Esena S.A. de tip nchis. Capitalul investit n aceasta este sub form de aciuni, care nu au
particularitatea de a circula pe piaa de capital. n aa mod aciunea i pierde uzul n calitate de hrtie de
valoare, numai S.A. de tip deschis formeaz piaa de capital ca pia de aciuni.
Legislaia R. Moldova, i anume modificrile la Legea cu privire la societile pe aciuni stabilete c,
ncepnd cu 1 ianuarie 2009 S.A. nu vor mai fi mprite n societi pe aciuni de tip nchis sau deschis, ci vor
fi numite societi pe aciuni.
=3=
S.A. prezint urmtoarele avantaje fa de alte forme organizaionale ale proprietii:
- Asigurarea unui proces nelimitat de contopire a capitalurilor. Acionariatul permite de a comasa
capitalurile investite n volum nelimitat i atragerea acionarilor cu capitaluri mai modeste. Acest fapt
permite de a acumula ntr-o perioad scurt de timp mijloace considerabile, de a extinde producerea
i sortimentul, de a profita de toate avantajele producerii n mas. Respectiv, legislaia nu plafoneaz
numrul de acionari din cadrul unei S.A. i mrimea capitalului investit.
- Selectarea de ctre proprietari a mrimii riscului asumat. Procurnd un numr de aciuni, acionarul
alege totodat i nivelul acceptat al riscului aferent pierderilor din capitalul investit. Riscul limitat se
pronun i prin faptul c acionarii nu poart rspundere pentru obligaiile S.A. fa de creditori. n
cazul falimentrii S.A., acionarii pierd doar capitalul investit.
- Rezistena n timp a comasrii capitalurilor. S.A. prezint o form mai stabil a comasrii
capitalurilor. Plecarea unuia sau a unui grup de acionari din cadrul S.A. nu conduce la ntreruperea
activitii acesteia. Respectiv S.A. avnd potenial timp ndelungat nelimitat de existen poate s-i
desfoare activitatea n continuare, fr ntreruperea procesului de producie. Alte tipuri de
organizaii comerciale nu beneficiaz de asemenea privilegii.
- Profesionalismul gestionrii. Acesta este bazat n primul rnd pe faptul c, de obicei proprietarul i
managerul nu este aceeai persoan. n cadrul S.A. nu fiecare acionar este i conductor sau gestionar
al capitalului, ci o echip de manageri profesioniti gestioneaz cu capitalul format;
- Posibilitatea de a retrage capitalul investit. Acionarul n orice moment este n drept s vnd
aciunile pe care le deine i de a ncasa parial sau total investiia iniial.
- Existena oportunitii obinerii mai multor tipuri de venituri din deinerea de aciuni. n practic
pot fi obinute venituri sub mai multe forme: sub form de profit n urma vnzrii aciunilor sau drii
cu mprumut a aciunilor etc.
- Costul redus al capitalului mprumutat atras. Mrimea S.A. i poziia acesteia pe pia i permite de
a mobiliza capitalul prin intermediul emisiunii hrtiilor de valoare la termen sau a mprumuturilor
bancare cu o rat a dobnzii mai prioritar.
3
Prestigiul statutului SA. Care depinde n mare msur de poziia pe care o deine S.A. pe pia.
De rnd cu avantajele pe care le deine o S.A. fa de alte organizaii, acesteia i sunt caracteristice i
unele dezavantaje, care decurg din particularitile acesteia i modalitile de activitate. Drept dezavantaje pot fi
considerate:
- publicitatea informaiei economico-financiare a S.A. Publicarea informaiei financiar-contabile
conduce la transparena datelor, dar totodat i la intensificarea concurenei pe pia i la divulgarea
tainei comerciale;
- profesionalismul nalt al gestionrii S.A. Aceasta poate conduce la apariia conflictelor ntre acionari
i manageri. Interesele acionarilor constau n maximizarea preului de pia a aciunilor, respectiv
maximizarea profitului net, iar interesele managerilor se ndreapt spre repartizarea profitului obinut
n favoarea lor;
- posibilitatea vnzrii libere a aciunilor. Aceasta conduce la apariia posibilitilor de modificare a
componenei acionarilor, care poate avea ca efect schimbarea controlului asupra pachetului de aciuni
i poate conduce la alegerea altei echipe de conducere.
=4=
Tranziia la economia de pia se bazeaz pe liberalizarea activitii agenilor economici, ns de
asemenea ea se mai bazeaz i pe privatizarea patrimoniului de stat, pe crearea proprietii private pivotul
principal al economiei de pia.
Privatizarea poate fi efectuat prin dou ci: privatizarea treptat a anumitor ntreprinderi (experiena
Poloniei i a Ungariei), privatizarea n mas (Cehia, Bulgaria, Romnia, Grecia, Slovenia etc.).
Conform modului stabilit de legislaie, privatizarea ntreprinderilor de stat trebuia s se nfptuiasc n
baza bonurilor patrimoniale, care reprezentau hrtii de valoare speciale, emise de stat, i care au fost repartizate
cetenilor Republicii Moldova conform prevederilor Legii cu privire la bonurile patrimoniale adoptate de
Parlament la 17 martie 1993. Drept model dup care s-a condus procesul de privatizare din republica noastr a
servit modelul ceh, care se bazeaz pe ideea privatizrii rapide. Bonurile patrimoniale au fost nominale i sau distribuit n funcie de vechimea n munc a fiecrui cetean al Republicii Moldova, oferind posibiliti
fiecrui deintor s procure o parte din patrimoniul ntreprinderii supuse privatizrii. Privatizarea a avut loc la
nivel republican, prin intermediul licitaiilor. Procesul de privatizare a patrimoniului de stat a fost organizat i
realizat n cadrul a cinci Programe de stat de privatizare:
1. Programul de stat de privatizare pentru anii 1993-1994;
2. Programul de stat de privatizare pentru anii 1995-1996;
3. Programul de stat de privatizare pentru anii 1997-1998;
4. Programul de stat de privatizare pentru anii 1999-2000;
5. Programul de stat de privatizare pentru anii 2001-2002.
Majoritatea ntreprinderilor de stat au fost privatizate n cadrul primelor dou programe. n cadrul
primului program au fost privatizate 1142 ntreprinderi de stat, inclusiv 78% din numrul total de ntreprinderi
vinicole, 82% din numrul total al ntreprinderilor din industria uoar, 96% din ntreprinderile comerciale,
95% ntreprinderile de deservire social i toate ntreprinderile industriei de zahr, de conserve, a produselor
lactate, de reparaie i deservire a tehnicii agricole. n cadrul acestui program au fost utilizate 90% din bonurile
patrimoniale eliberate cetenilor. n urmtoarele dou programe au fost utilizate i alte metode noi, ca
organizarea proiectelor individuale de privatizare, concursuri publice i diversificarea mijloacelor de plat.
Unele ntreprinderi au fost supuse privatizri numai contra mijloace bneti. ntreprinderile supuse privatizrii
n cadrul programului al treilea au fost privatizate exclusiv contra mijloace bneti.
Realizarea programelor de stat de privatizare a dus la constituirea structurilor economiei de pia, i n
primul rnd, la crearea sectorului privat i la prelevarea acestui sector n majoritatea ramurilor economiei
naionale. Astfel, n numrul total al agenilor economici, nregistrai n republic, predomin agenii economici
care activeaz n baza proprietii private.
n dezvoltarea privatizrii ntreprinderilor de stat i formrii S.A. se observ i unele lacune, precum:
situaia economic i financiar dificil, pre redus la aciuni. Pe piaa de capital se observ c aciunile
sunt comercializate la un pre mai mic sau egal cu valoarea nominal a aciunilor;
drept surs de baz pentru reconstruirea producerii sunt utilizate creditele bancare, n loc de a se emite
noi pachete de aciuni;
inaccesibilitatea acionarilor la pachetul de aciuni al S.A.
Una din problemele principale rmne a fi sigurana drepturilor acionarilor, ntrirea situaiei lor n
corespundere cu legislaia.
4