Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
7. Insuficienta de amortizare a imobilizrilor dintr-o ntreprindere (amortizarea
scriptic este inferioar amortizrii tehnicoeconomice) influenteaz artificial
valoarea patrimoniului ntreprinderii n sensul:
a) micsorrii;
b) majorrii;
c) nu are nicio influent.
12. Care este valoarea patrimonial de baz a unei ntreprinderi care prezint
urmtorul bilant economic: imobilizri 60.000; capital social 70.000; obligatii
640.000; creante 400.000; stocuri 300.000; diferente din reevaluare 50.000; profit
10.000; rezerve 10.000; disponibilitti 20.000:
a) 140.000;
b) 150.000;
c) 780.000.
2
13. Cte variante teoretice sunt pentru determinarea capacittii beneficiare a unei
ntreprinderi n ce priveste perioada de referint:
a) 2;
b) 3;
c) 4.
16. Care este diferenta dintre uzura scriptic si uzura fizic a unei cldiri:
a) nu este nicio diferent;
b) uzura scriptic este durata de recuperare a investitiei, iar cea fizic este durata de
viat;
c) apreciere economic a vietii unei cldiri.
20. Activul net corectat prin metoda aditiv se determin dup formula:
a) capitaluri permanente +/ diferentele din reevaluare;
b) capitaluri proprii +/ diferentele din reevaluare;
c) activul reevaluat corijat +/ total datorii.
3
21. Activul net corectat, prin metoda substractiv, se determin dup formula:
a) capitaluri proprii +/ diferentele din reevaluare;
b) activul reevaluat corijat total datorii;
c) activul reevaluat corijat obligatiile financiare.
22. Care dintre urmtoarele elemente pot constitui niveluri ale ratei de capitalizare?
a) dobnda la mprumutul de stat;
b) rata de remunerare a activelor fixe;
c) dobnda bancar.
24. Care este valoarea patrimonial de baz a unei ntreprinderi sau a unui activ:
a) activul net contabil;
b) activul net corijat (corectat);
c) activul net reevaluat.
4
29. Obiectivul diagnosticului tehnic, tehnologic si de exploatare, n cadrul evalurii
ntreprinderii, are drept scop:
a) stabilirea gradului de uzur si a valorii mijloacelor fixe;
b) necesitatea de restructurare a ntreprinderii;
c) aprecierea n ce msur mijloacele de productie material rspund nevoilor
actuale sau viitoare ale ntreprinderii sau ale achizitorului (cumprtorului) ei
potential.
5
34. Elementele de calcul pentru a evalua o ntreprindere prin rentabilitate sunt:
a) profitul din bilant, rata de actualizare si perioada de referint;
b) capacitatea beneficiar, rata de actualizare si perioada de referint;
c) capacitatea beneficiar, rata inflatiei, rata de actualizare si perioada de referint.
6
39. Modalitatea de prezentare a posturilor contabile n bilantul contabil se face:
a) n ordinea crescnd a simbolurilor conturilor;
b) n sume nete att n activ, ct si n pasiv;
c) n ordinea fluxurilor economice.
42. Separarea bunurilor din ntreprinderea supus evalurii se face n functie de:
a) prevederile legale;
b) gradul de utilizare a acestora;
c) utilitatea exprimat si msurat prin gradul de participare la realizarea
profiturilor.
44. Care din urmtoarele ajustri aduse profitului din bilant, n vederea
determinrii capacittii beneficiare a ntreprinderii, este inexact:
7
a) corectii legate de politica de amortizare a ntreprinderii;
b) corectii legate de politica de salarizare a ntreprinderii;
c) corectii legate de politica de comercializare a ntreprinderii.
1. Metoda substractiv
Activul Net Corectat = Total active reevaluate corijate
Total datorii
2. Metoda aditiv
Activul Net Corectat = Capitaluri proprii + Total
influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile
economice
8
48. Care este valoarea substantial brut a unei ntreprinderi care, dup
reevaluarea bunurilor, prezint urmtoarea situatie patrimonial: capital social
3.000.000; imobilizri 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve
500.000;
Valoarea substaniala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor
folosite de ntreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care, dei
sunt nregistrate in patrimonial ntreprinderii, nu sunt folosite din diverse cauze.
50. Dac se poate determina valoarea patrimonial a unei ntreprinderi, care este
aceasta, dispunnd de urmtoarele informatii: capital social 3.000.000; rezerve
9
10.000.000; alte fonduri proprii 15.000.000; imobilizri necorporale (cheltuieli de
nfiintare) 5.000.000:
a) da, 23.000.000;
b) da, 33.000.000;
c) nu.
Valoarea patrimoniala este activul net corijat obtinut ca diferenta intre activul
bilantului economic si datoriile inscrise in acest bilant.
Valoarea patrimoniala a unei intreprinderi este activul net corijat
ANC= CAP PROPRII -/+ DIF DE REEVALUARE
ANC= 3.000.000+10.000.000+15.000.000=23.000.0000 (capital propriu)
51. O instalatie dat cu chirie influenteaz valoarea patrimonial de baz a unei
ntreprinderi?
a) da;
b) nu;
c) da, deoarece se amortizeaz altfel.
52. n evaluarea unei ntreprinderi prin rentabilitate, profitul din bilantul contabil
constituie:
a) un element de calcul al valorii ntreprinderii;
b) punct de pornire n determinarea capacittii beneficiare a ntreprinderii;
c) un profit economic la care, prin aplicarea unui multiplicator (coeficient), se obtine
valoarea ntreprinderii.
10
c) att resursele, ct si destinatia acestora.
55. Ce semnificatie are relatia ANC . i n evaluarea elementelor intangibile ale unei
ntreprinderi n care: ANC = activul net corijat (valoarea patrimonial a
ntreprinderii); i = rata de capitalizare:
a) prag de semnificatie n cadrul diagnosticului;
b) prag de rentabilitate al ntreprinderii;
c) goodwill-ul ntreprinderii.
11
60. Pretul pietii pentru bunurile care au utilitate pentru ntreprindere este egal cu:
a) valoarea de intrare, mai putin deprecierea;
b) pretul de cumprare a unui bun similar sau cu caracteristici similare, mai putin
deprecierea;
c) pretul de vnzare existent n cataloagele furnizorilor.
12
65. Soldul clientilor la 31 decembrie este de 15.375 mii lei, iar rulajul creditor anual
al acestora este de 186.150 mii lei. Care a fost durata n zile a ncasrii clientilor?
a) 15 zile;
b) 45 de zile;
c) 30 de zile.
Viteza de rotatie a debitelor clienti=Sold mediu clienti/Cifra de afacerix365
= 15.375 x 365 / 186.150 = 30 zile
66. Se dau urmtoarele elemente de bilant:
total activ = 425.000 mii lei;
cheltuieli constituire = 2.500 mii lei;
cheltuieli de cercetare = 15.500 mii lei;
brevete proprietate = 125.000 mii lei.
Exist un cumprtor pentru o parte din brevete care ofer 75.000 mii lei.
Stabilind bilantul economic al ntreprinderii, bilantul contabil va fi ajustat (corijat)
n minus cu:
a) 93.000 mii lei;
b) 143.000 mii lei;
c) 118.000 mii lei.
Cheltuieli de constituire 2.500 mii lei +cheltuieli de cercetare 15.500 mii lei + brevete
proprietate 125.000 mii lei
13
Valoarea patrimoniala = ANC Datorii = 23.000 5.000 = 18.000 mii lei.
68. Se constat c o hal industrial, n valoare rmas de 145.000 mii lei, nu mai
are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei n partea periferic a uzinei face
posibil vnzarea terenului nc liber de orice sarcin. Cheltuielile de demolare a
halei sunt estimate la 85.000 mii lei, iar transportul si taxele materialelor
nerecuperabile la suma de 35.000 mii lei. Pentru materialele recuperabile se
estimeaz obtinerea din vnzarea acestora a sumei nete de 45.000 mii lei. Stabilind
bilantul economic, cu ce sum urmeaz a fi ajustat (corijat) n minus, bilantul
contabil:
a) 265.000 mii lei;
b) 75.000 mii lei;
c) 220.000 mii lei.
69. Activul net corijat al ntreprinderii este de 22.000 lei, capacitatea beneficiar de
3.000 lei, iar rata neutr de 20%. Superprofitul va fi de:
a) plus 2.000 mii lei;
b) minus 1.400 mii lei;
c) plus 1.400 mii lei.
Superprofitul a reprezinta profitul suplimentar asigurat de o intreprindere pentru
capitalurile investite in activele sale fata de un plasament, de o marime egala, remunerate
la rata medie a pietei.
Superprofitul = Profit rata neutra x ANC = 3.000 20% x 22.000 = -1.400 mii lei
70. Activul net contabil este de 425.000 mii lei. Valoarea bunurilor nchiriate este de
105.000 mii lei, iar valoarea bunurilor ntreprinderii nchiriate la terti este de 75.000
mii lei. Valoarea substantial brut a ntreprinderii va fi de:
14
c) 350.000 mii lei.
Valoarea substaniala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor
folosite de ntreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care, dei
sunt nregistrate in patrimonial ntreprinderii, nu sunt folosite din diverse cause
Valoarea substantiala bruta = 425.000 + 105.000 75.000 = 455.000 mii lei
71. Capacitatea beneficiar a ntreprinderii este de 8.000 mii lei, iar dobnda la
certificatele de depozit ale trezoreriei statului este de 30%. Valoarea ntreprinderii,
utiliznd valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor, va fi
de:
a) 25.600 mii lei;
b) 26.500 mii lei;
c) 26.667 mii lei.
Capacitatea beneficiara nseamn aptitudinea unei ntreprinderi de a genera un beneficiu
dat, in viitorul apropiat, in condiii de motivare si de gestiune considerate normale,
identice cu cele din ultimii ani, daca nici-o schimbare semnificativa nu a avut loc =
randamentul totalitarii capitalurilor care finaneaz ntreprinderea
15
72. Valoarea patrimonial a ntreprinderii (ANC) este de 8.000 mii lei, capacitatea
beneficiar este de 1.000 mii lei, rata neutr de plasament (i) este de 11%, iar rata
de actualizare (c) este de 25%. Valoarea ntreprinderii prin metoda bazat pe
goodwill este de:
a) 8.800 mii lei;
b) 8.600 mii lei;
c) 8.480 mii lei.
Goodwill sau marca comerciala, reprezinta valoarea pe care o are numele (marca) unei
companii, reputatia buna a acesteia privind relatiile cu clientii, profesionalismul
angajatilor si alti factori asemanatori care se considera ca se traduc printr-o putere mai
mare de castig. nu se inregistreaza in rapoartele financiare ale companiei cu exceptia
cazului in care compania este cumparata de catre o alta companie la un pret (valoare de
piata) mai mare decat valoarea contabila, caz in care este considerat un activ intangibil.
formula de calcul este: Goodwill = Capacitatea beneficiara - ( Activ net corectat * Rata
dobanzii ) / Rata de actualizare
16
Valoarea estimata a trezoreriei = 120.000+5.000-6.000 -2.000 = 117.000 mii lei
74. n cte grupe se pot mprti metodele de evaluare combinate?
a) 3;
b) 2;
c) 4.
???
17
- a valorii de circulaie a bunurilor, activelor si ntreprinderilor,
- el constituie un instrument de orientare a operatorilor economici in spaiul economic al
tarii.
Necesitatea evalurii unei ntreprinderi apare cnd in viata ntreprinderii au loc unele
schimbri semnificative cum sunt:
- modificri in mrimea si structura capitalului social,
- modificri in numrul si componenta acionarilor sau asociailor,
- actiuni juridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, partaje),
- in cazul tranzaciilor comerciale,
- cu ocazia privatizrii cnd elementele prezentate in bilanul contabil nu reflecta valori
de piaa ci mai degrab valori administrative, sau costuri istorice mult diferite de valorile
juste
80. Explicati rolul bilantului contabil n evaluarea unui activ sau a unei
ntreprinderi.
Orice evaluare de active, firma sau societate etc. are ca punct de pornire bilanul contabil,
deoarece in el se reflecta volumul fondurilor proprii, piaa, strategiile aplicate de firma, el
reflecta situaia patrimoniului, a averii acumulate de firma de la nfiinare si rezultatele
financiare obinute in ultima perioada pentru care s-a incheiat.
Preul este suma de bani ce se poate obine din vnzarea unui bun de bunvoie, intre pari
aflate in cunotina de cauza, in cadrul unei tranzacii in care preul este determinat
obiectiv. Stabilirea preului presupune negocierea, evaluatorul nu-si propune sa determine
preului ci gama de valori, respective zona in care ar putea ncepe negocierea si care ar
putea probabil sa se situeze preul.
Valoarea unui bun se fondeaz pe noiune de schimb, se poate considera astfel ca
valoarea comerciala constituie punctul de echilibru in care vnztorul accepta sa vanda si
comparatorul sa cumpere. Valoarea depinde de unele criterii sau factori care influeneaz
dorina de a cumpra sau vinde; aceste criterii pot fi subiective, de natura psihologica sau
economica si obiective, prin aplicarea unor metode de evaluare care abordeaz att
separate cat si mpreuna , latura patrimoniala si profitabilitatea bunului, activului sau
ntreprinderii in ansamblul sau.
18
Din punctul de vedere al scopului evaluarii:
- evaluari efectuate in concordanta cu cerintele statutare
- evaluari contractuale
- evaluari generate de initiative antreprenoriale (fuziuni, suplimentari de fonduri, ,
transferal activelor nete, oferte publice initiale, rascumparari manageriale) evalurari in
scopuri comerciale, fiscale
19
86. Definiti valoarea just.
Valoarea justa reprezint suma pentru care un activ ar putea fi schimbat de buna voie
intre doua pari aflate in cunotina de cauza, in cadrul unei tranzacii cu preul determinat
obiectiv.
87. Definiti valoarea actual a unui bun.
Valoarea actuala a unui bun este valoarea actualizata a viitoarelor intrri nete de numerar,
care urmeaz a fi generate de derularea normala a activitii ntreprinderii.
Valoarea actuala = valoare de utilitate
88. Definiti valoarea de origine
Valoarea de origine, cunoscuta si sub numele de valoare istorica sau de achiziie
reprezint totalitatea costurilor necesare pentru achiziionarea si punerea bunului sau
activului in stare de utilizare sau de folosire..
89. Definiti valoarea de utilizare
91. Prezentati 3 momente din viata ntreprinderii n care este obligatorie evaluarea
-modificri in mrimea si structura capitalului social
- modificri in numrul si componenta acionarilor sau asociailor
- actiuni juridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, partaje).
92. De ce este obligatorie evaluarea n cazul privatizrii unei ntreprinderi?
-din punct de vedere patrimonial, majoritatea elementelor patrimoniale din bilanurile
societatilor cu capital de stat nu reflecta valori de piata ci valori administrative,
reevaluarea fiind necesara pentru stabilirea valorii de piata a bunurilor
- din punct de vedere al rentabilitatii, trecutul ntreprinderii trebuie considerat ca
nereproductibil; nu toti factorii care au determinat sau au influentat profitul din bilanturile
societatilor cu capital de stat pot fi extrapolate in perioada post privatizare
- cumparatorul nu investete pentru ce a obtinut fostul proprietar ca profit ci pentru ce va
obtine le, de aceea profitabiliatea intreprinderii trebuie ragandita;
- valoarea intreprinderii trebuie determinate in functie de gradul de utilitate a tuturor
20
elementelor patrimoniale, cumparatorul netrebuind sa fie penalizat pentru politica de
investitii a fostului proprietar, stiut fiind ca un bun fara utilitate nu are valoare sau aceasta
este nesemnificativa. Cu ocazia evaluarii pentru privatizare, trebuie observata si analizata
necesitatea unei eventuale restructurari.
93. Obiectivul si mijloacele de realizare ale diagnosticului juridic.
Obiectivul il constituie aprecierea situatie juridice a societatii in raport cu proprietarii, cu
tertii sau cu salariatii.
Constatari - innd seama de prevederile legale in vigoare expertul evaluator va stabili
daca:
- Societatea este constituita legal;
- Exista acte si contracte privind drepturile de proprietate;
- Exista contracte incheiate cu partenerii externi;
- Exista actiuni juridice in curs;
- Exista contracte individule de munca;
- Care este regimul fiscal al intreprinderii?
21
94. Obiectivul si mijloacele de realizare ale diagnosticului comercial.
Obiectivul l reprezint determinarea locului ocupat pe piaa de ntreprindere in prezent si
in viitor.
Constatri
a) Pornim de la nomenclatorul de produse sau la principalele activitati ale ntreprinderii
se va calcula ponderea lor in volumul total al activitii;
b) Se va efectua o analiza a clienilor cu pondere importanta sau mare si pentru acetia
durata de recuperare a creanelor ;se vor analiza clientii incerti;
c) Se vor analiza furnizorii;
d) Se va identifica concurenta actuala si potentiala;
e) Se va analiza reteaua de distributie a intreprinderii;
f) Se va analiza gradul de permeabilitate a pietei;
g) Se va analiza tipurile de actiuni promotionale facute de ntreprindere, cuantumul
cheltuielilor publicitare, evolutia politicii de promovare a produselor si a imaginii firmei;
Concluzia
Oportunitile
Riscurile
Punctele forte ca de ex: retea de vanzare puternica, clienti statornici,calitate f buna a
produselor si serviciilor
puncte slabe ca de ex: produse si servicii scumpe si de o calitate indoielnica, cunosterea
insuficienta a pietii.
Constatri
- se impune cunoaterea potenialului de producie la un moment dat si evoluia sa in
timp;
- stabilirea dinamicii imobilizrilor;
- stabilirea nivelului de amortizare;
- stabilirea nivelului de productivitate;
- analiza potenialului de cercetare-dezvoltare pentru a putea determina strategia de viitor
previzibil a ntreprinderii;
22
aprovizionrii si transporturilor, probleme de calitate a produselor si serviciilor.
23
98. Aveti urmtoarele informatii despre ntreprindere: cheltuieli de nfiintare 5.000;
licente 10.000; cldiri 50.000; echipamente 100.000; stocuri 200.000; creante
300.000; bnci 10.000; venituri n avans 80.000; capital social 125.000; rezerve
5.000; furnizori 250.000; mprumuturi bancare 150.000 (din care 75.000 pe termen
lung); provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65.000.
Trezoreria negative poate fi acoperita de credite bancare sau de datorii resstante, fie
intrepr este decalata in faliment.
Bilantul contabil
- licente 10.000
- cladiri 50.000
- echipamente 100.000
- stocuri 200.000
- creante 300.000
24
- banci 10.000
- furnizori 250.000
Provizioane 65.000
Rezerve 5.000
Bilantul functional
Activ Pasiv
270.000 270.000
Bilantul financiar
ACTIV PASIV
I Activ imobilizat 165.000 IV Capitaluri permanente 270.0000
II Stocuri, creante 500.000 V Datorii nefinanciare 330.000
III Disp si alte val mob plasament 10.000 VI Datorii financiare pe term lung 75.000
25
FR = IV-I = 270.000-165.000 =205
T = III-VI = 10 75.000=-65.000
NFR = II V = 500.000-330.000=170.000
26
care pot antrena distorsiuni importante intre bilantul contabil si cel economic, intre val
contabile si cele de circulatie.
105. Care sunt metodele de calcul al activului net corectat al unei ntreprinderi?
Metodele de calcul al ANC sunt: metoda substractiva si met. aditiva
106. n ce const metoda substractiv de calcul a activului net corijat?
Met. substractiva consta in deducerea din totalul activului reevaluat corectat (val.
matematica) a tuturor datoriilor actualizate
107. n ce const metoda aditiv de calcul a activului net corijat?
Met aditiva consta in corectarea capitalurilor proprii din bilantul contabil cu influentele
din reevaluarea elementelor patrimoniale
108. Explicati relatia dintre activul net corijat al unei ntreprinderi si valoarea
acesteia
ANC reprezinta valoarea patrimoniala propriu-zisa sau valoarea intrinseca a
intreprinderii..
109. Cum se calculeaz valoarea substantial brut a unei ntreprinderi? Explicati
semnificatia acesteia.
Val. substantiala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor folosite de
intreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care, desi sunt
inregistrate in patrimonial intreprinderii, nu sunt folosite din diverse cauze
110. Determinati activul net corijat al unei ntreprinderi, prin ambele metode,
cunoscnd urmtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000;
banca 150.000; cheltuieli de nfiintare 15.000; cldiri 200.000; echipamente 250.000;
stocuri 300.000; furnizori 400.000; creditori 80.000; mprumuturi bancare t.l.
200.000; capital social 100.000; reserve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit
55.000.
Met aditiva
Rezerve 10.000
Profit 55.000
27
Ch infiintare 15.000
ANC 150.000
Met substractiva
Cladiri 200.000
Echipamente 250.000
Stocuri 300.000
Casa 10.000
Banca 150.000
Furnizori 400.000
Creditori 80.000
Imprum 200.000
Oblig 760.000
ANC 150.000
28
3. piata muncii.
In piaa de bunuri si servicii o marfa sau un produs cu cat sta mai mult cu att aduce
pagube.
In piaa financiara , banul cu cat sta mai mult cu atat aduce pagube. In aceasta piaa banii
sunt neechivalenti si pentru a-i putea face comparabili trebuie sa folosim tehnicile de
actualizare.
Actualizarea se realizeaz si se exprima prin 2 tehnici speciale , dup cum este luat in
considerare factorul timp, astfel:
1. Daca factorul timp se ia in calcul din direcia trecut prezent - viitor , se aplica regula
capitalizrii sau tehnica de capitalizare numita si de fructificare;
- suma cheltuita azi X are ca echivalent in viitor, peste n ani, o suma y daca suma
X o amplificam cu factorul de capitalizare (1+i)n .
2. daca factorul timp se ia in calcul din directia viitor prezent - trecut se aplica tehnica
de actualizare numita si regula de actualizare
- suma y prevazuta a fi chetuita in viitor peste n ani are in prezent valoarea x daca
suma y o aplificam cu factorul de actualizare 1/(1+i)n
- suma Y prevzuta a fi fluxul de trezorerie in viitor peste n ani are in prezent valoarea X
daca pe Y il amplificam cu factorul de actualizare
X = Y ___1____
(1+i)n
- rd (rata deflatata) = i-f
(1+f)n
- rata neutra de plasament 1
An= 1 - (1+t)n
t
29
114. Ce este actualizarea?
Actualizarea este estimarea valorii prezente, la data evaluarii, a unui flux banesc viitor.
Scopul utilizarii acestei tehnici este acela de a transforma un flux monetar viitor in
capacitatea de a genera venituri anuale. Se refera in general la sumele anuale viitoare de
marimi inegale (de exemplu cash-flow-ul disponibil pentru proprietari).
30
117. Explicati relatia dintre riscuri si rata de actualizare.
Profiturile viitoare ale intreprinderii nu se pot proganoza cu certitudine din cauza faptului
ca viitorul este nesigur.
Acceptarea unor asfel de incetitudini antreprenoriale este recunoscuta de catre
participantii de pe piata prin intermediul unor prime de risc. La analiza unei astfel de
abordari a riscului, incertitudinile legate de profiturile viitoare ale intreprinderilor se pot
reflecta in evaluarea prin doua metode:
1. ca o deducere din suma scontata a profiturilor intreprinderii (metoda echivalarii
sigurantei sau metoda deducerii profitului) sau
2. ca o crestere a ratei de actualizare (metoda cresterii dobanzii, metoda primei de risc).
Rata de actualizare trebuie sa fie o rata nainte de impozitare ce reflecta evalurile pieei
curente ale valorilor-timp a banilor si riscurile specifice activului. Rata de actualizare
trebuie sa reflecte riscurile pentru care estimrile viitorului flux de numerar au fost
ajustate.
O rata care reflecta evalurile pieei curente asupra valorii timp a banilor si riscurile
specifice activului este rentabilitatea pe care investitorii ar solicita-o daca au ales o
investitie care ar genera fluxuri de numerar, cu valori, durata si profil al riscului
echivalente cu acelea pe care intreprinderea le asteapta sa fie generate din active.
Sunt luate in considerare si riscuri cum ar fi: riscul de tara, riscul monetar, riscul de
proiect si riscul fluxului de numerar.
118. Explicati relatia dintre riscuri si valoarea ntreprinderii.
Riscul, prima de risc care se cuprinde in rata de actualizare este o imbinare intre riscul
pietei si riscul determinat de punctele slabe rezultate din sinteza diagnosticelor.
Prin urmare o intreprindere cu multe puncte slabe va avea o prima de risc si implicit o
rata de actualizare mai mare.
119. Explicati relatia dintre rata de actualizare si valoarea ntreprinderii.
Intre rata de actualizare si valoarea intreprinderii este o relatie invers proportionala cu cat
rata este mai mare valoarea intreprinderii va fi mai mica.
120. Enumerati unele posibile riscuri externe si riscuri interne ale unei ntreprinderi
cu influent asupra ratei de actualizare.
riscuri externe: riscul de tara,riscul de politica economica,fiscala,riscul
deneadaptare a managementului la exigentele economiei ce piata
riscuri interne: dezechilibru financiar,tehnologii invechite,echipamentedepasite,produse
demodate, etc.
31
121. Ce semnificatie are coeficientul de volatilitate al actiunilor unei ntreprinderi
asupra valorii acesteia?
Beta reflect riscul de pia al societii emitente. Nu exist motive n a considera
c acest parametru trebuie sa fie constant n timp. Din contr, n funcie de deciziile pe
care societatea le ia, riscul de pia al acesteia va varia. Astfel, creterea ratei de
ndatorare a societaii va crete riscul financiar i implicit riscul de pia msurat prin
beta. Adoptarea unor proiecte de activitate riscante, de ctre societate, va duce la
creterea riscului acesteia. A considera c ntreprinderea emitent a titlului are aceleai
caracteristici de la o perioad la alta este valabil numai dac aceste perioade sunt foarte
apropiate. Pe perioade lungi societaile nu vor mai avea aceeai structur financiar,
aceeai parte din pia sau aceeai tehnologie. n consecin ele nu vor mai avea aceleai
perspective privind beneficiile. Altfel spus, coeficientul beta care msoar riscul de pia,
nu va avea motive sa fie constant pe perioade mari de timp.
32
ANC = ACTIVE REEVALUTE DATORII
33
-excedent brut/net din exploatare;
-profit net
A. prima categorie de corecii se refera la corectarea profitului obinut din diferene de
curs valutar;
B. a doua categorie de corecii sunt legate de amortismente se nltura orice exces de
amortizare si se aduga orice insuficienta de amortizare, referina constituind-o fie legea
fiscala fie standardele profesionale emise de experii tehnici;
C. a treia categorie se refera la salarii si asimilate salariilor - insuficientele sau exagerrile
trebuie adugate sau eliminate, referina constituind-o standardele si studiile efectuate de
experi in munca si protecia sociala;
D. a patra categorie se refera la stocuri se verifica daca sistemul de evaluare a fost
constant pe ntreaga perioada, realitatea si jocul stocurilor de la nceput si sfrit de
perioada, anomaliile trebuind reintegrate sau deduse din rezultatul contabil;
E. a cincia categorie se refera la profituri si pierderi excepionale se rein numai acele
profituri care provin din operaiuni obinuite, cere se reproduc in mod sistematic in viitor
F. corecii legate de sinergii
G. alte corecii care pot rezulta din diagnostic
In concluzie, pe baza constatrilor din diagnostic, se poate creste sau se poate scdea
valoarea ntreprinderii.
125. Prezentati si explicati 4 corectii ce pot fi aduse rezultatelor din bilantul contabil
pentru determinarea capacittii beneficiare.
A. prima categorie de corecii se refera la corectarea profitului obinut din diferene de
curs valutar;
B. a doua categorie de corecii sunt legate de amortismente se nltura orice exces de
amortizare si se aduga orice insuficienta de amortizare, referina constituind-o fie legea
fiscala fie standardele profesionale emise de experii tehnici;
C. a treia categorie se refera la salarii si asimilate salariilor - insuficientele sau exagerrile
trebuie adugate sau eliminate, referina constituind-o standardele si studiile efectuate de
34
experi in munca si protecia sociala;
D. a patra categorie se refera la stocuri se verifica daca sistemul de evaluare a fost
constant pe ntreaga perioada, realitatea si jocul stocurilor de la nceput si sfrit de
perioada, anomaliile trebuind reintegrate sau deduse din rezultatul contabil;
E. a cincia categorie se refera la profituri si pierderi excepionale se rein numai acele
profituri care provin din operaiuni obinuite, cere se reproduc in mod sistematic in viitor
F. corecii legate de sinergii
G. alte corecii care pot rezulta din diagnostic
In concluzie, pe baza constatrilor din diagnostic, se poate creste sau se poate scdea
valoarea ntreprinderii.
35
130. Care sunt variantele teoretice de calcul matematic al capacittii beneficiare a
unei ntreprinderi?
Capacitatea beneficiara se poate calcula in una din urmatoarele variante:
- ca medie a profiturilor anuale corectate din perioadele trecute si a profiturilor anuale
corectate din perioadele trecute si a profiturilor anuale previzionate;
- ca medie a profiturilor anuale corectate din perioadele trecute;
- ca medie a profiturilor anuale previzionate;
- ca medie a profiturilor anuale din unele perioade trecute si viitoare.
131. Care sunt elementele de calcul necesare pentru evaluarea ntreprinderii prin
rentabilitate?
- perioada de referinta;
Prima de risc a unei intreprinderi reprezinta o rata de ajustare care reflecta modul in
care piata ar evalua riscurile specifice afluxurilor de numerar. Prima de risc se
stabileste pe baza estimarilor de piata la care se adauga primele de risc specifice
intreprinderii evaluate.
36
Invers proportionala
135. Capacitatea beneficiar a unei ntreprinderi exprimat prin profitul net este de
800, iar dobnda la obligatiunile de stat este de 12%. Care este valoarea
ntreprinderii prin metoda capitalizrii veniturilor si explicati semnificatia acesteia.
Vintrepr=CB/I = 800/0,12=6.666
136. Ce semnificatie are multiplicatorul capitalistic y pentru evaluarea prin
rentabilitate a unei ntreprinderi si care sunt formele de prezentare a acestuia?
b) nr. de unitati ,,an - actualizarea unei serii de fluxuri financiare constante pana in
anul ,,n in care Y reprezinta un nr. de unitati an,
1 - 1__
an= (1+t)n
37
cazul unei afaceri, intreprinderi ce presupune exploatara unui contract cu durata de viata
limitata (contract de concesiune, de inchiriere, asociere in participatiune), perioada de
previziune va coincide cu durata contractului.
139. Ce este valoarea de rentabilitate continu si cum se determin?
V = CB+CB/i
CB profitul net mediu anual previzional
CB/I valoarea de rentabilitate
38
Metoda DCF consta in nsumarea fluxurilor de disponibilitati care raman in fiecare an in
unitate, pana in anul ,,n, cnd se apreciaz ca proprietarul ar trebui sa-si reconsidere
modul de abordare a afacerii sale; in acest an ,,n se stabilete valoarea reziduala a
activului sau a ntreprinderii
143. Care sunt cele 4 etape (pasi) n evaluarea ntreprinderii prin metoda fluxurilor
de disponibilitti actualizate?
Aplicare metodei se face in patru etape:
1. Calculul fluxului de lichiditati nete istorice pe minim trei ani folosind sinteza
diagnosticelor
___1___, unde K este coeficientul de ajustare pentru risc, iar g este creterea pe
K-g termen lung a fluxului de numerar
Valoarea reziduala reprezinta suma net ape care intreprinderea sconteaza sa o obtina
in schimbul unui bun, la finele duratei sale de utilizare, dupa deducerea tuturor
costurilor de cedare prevazute.
___1___, unde K este coeficientul de ajustare pentru risc, iar g este cresterea pe
39
K-g termen lung a fluxului de numerar
145. Ce sunt elementele intangibile ale unei ntreprinderi si care sunt acestea?
Elementele intangibile sunt imobilizarile necorporale, respective, cheltuieli de
constituire, de cercetare dezvoltare, licente,marci, brevete, softuri, fondul commercial,
etc.
40
de rentabilitate.
Relaia cu valoarea ntreprinderii este direct proporionala.
150. Ce relatie exist ntre fondul comercial si goodwill-ul unei ntreprinderi?
159. Cum se evalueaz creantele din bilantul unei ntreprinderi pentru a determina
valoarea acesteia?
160. Cum se evalueaz disponibilittile din bilantul unei ntreprinderi pentru a determina
valoarea acesteia?
161. Cum se evalueaz imobilizrile necorporale ale unei ntreprinderi pentru
determinarea valorii acesteia?
162. Cum se evalueaz obligatiile din bilantul unei ntreprinderi pentru determinarea
valorii acesteia?
163. Care sunt situatiile n care este posibil evaluarea unei ntreprinderi n dificultate?
164. n ce const metoda activului net de lichidare, cnd se foloseste si cum se calculeaz
valoarea ntreprinderii n dificultate?
41
165. n ce const metoda valorii la termen, cnd se foloseste si cum se calculeaz
valoarea ntreprinderii n dificultate?
166. Evaluarea ntreprinderii n cazul fuziunii si divizrii.
167. Care este structura standard a unui raport de evaluare a ntreprinderii?
168. Cum influenteaz raportul de schimb al monedei nationale valoarea unei
ntreprinderi?
169. Cum influenteaz modificarea preturilor valoarea unei ntreprinderi?
170. Rata de remunerare a activelor este de 10%, valoarea patrimonial a ntreprinderii
este de 10.000, iar capacitatea beneficiar exprimat prin profitul net este 1.500. Care
este superprofitul, superbeneficiul sau renta de goodwill a ntreprinderii?
171. Care este valoarea unei ntreprinderi dac are o capacitate beneficiar exprimat prin
profitul net de 10.000, iar costul capitalului acestei ntreprinderi este de 15%?
172. Se dau urmtoarele informatii despre o ntreprindere: total active 150.000, din care
cheltuieli anticipate 10.000; total datorii 75.000; diferente din reevaluare
50.000; capitaluri proprii 25.000. Determinati activul net corijat al acestei ntreprinderi.
173. Care este rolul bilantului economic n evaluarea unei ntreprinderi?
174. Explicati rolul evalurii pentru elaborarea situatiilor financiare ale ntreprinderii.
175. Explicati influenta politicilor de amortizare asupra valorii ntreprinderii.
176. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea ntreprinderii?
177. Ce ntelegeti prin valoarea patrimonial a unei ntreprinderi?
178. Cum influenteaz riscul de tar valoarea unei ntreprinderi?
179. Conturile din afara bilantului influenteaz valoarea unei ntreprinderi? Dac da,
cum?
180. O ntreprindere si-a constituit un patrimoniu compus n principal din participatii
minoritare n afaceri industriale si comerciale. Bilantul su se prezint astfel la sfrsitul
exercitiului N:
ACTIV PASIV
Disponibilitati banesti 12
42
TOTAL 137 Total 137
Imobilizrile corporale ale afacerii sunt constituite n principal din mobilier de birou pe
care l utilizeaz pentru propriile nevoi si care are o valoare de piat estimat la 11
milioane u.m. Imobilizrile financiare cuprind portofoliul de participatii minoritare care
includ dou categorii distincte:
titluri ale societtilor necotate pentru o valoare net contabil de 88 milioane u.m. care
genereaz, n opinia managerilor, plusvalori potentiale brute de 15 milioane u.m.;
titluri ale societtilor cotate a cror valoare bursier reprezint, pentru partea detinut
de ntreprindere, 50 milioane u.m.
ntreprinderea are, ca urmare a unor pierderi aferente exercitiului anterior, un rezultat
reportat negativ de 15 milioane u.m.
Aceste pierderi se vor recupera n urmtorii 5 ani, perioad n care se va determina o
economie de impozit pe profit. Impozitul pe profit este de 40%, cel aferent plusvalorilor
activelor de 28%. Rentabilitatea capitalurilor proprii asteptat de piat pentru acest tip de
afacere este de 10%.
S se determine plusvalorile nete aferente activelor.
181. Se reia enuntul de la problema 180 cu urmtoarea cerint: s se determine economia
de impozit pe profit indus de pierderi.
182. Se reia enuntul de la problema 180 cu urmtoarea cerint: s se calculeze activul net
contabil.
183. Grupul Y detine, prin intermediul societtii-mame, un control majoritar asupra a trei
societti: A, B si C.
Bilantul societtii-mame, ncheiat la sfrsitul exercitiului N, se prezint astfel:
Se mai cunosc urmtoarele:
imobilizrile corporale corespund cldirii ce reprezint sediul social al grupului
(regrupeaz ansamblul serviciilor administrative si comerciale ale grupului si ale
celor trei filiale); o expertiz recent i atribuie o valoare de piat de 16 milioane u.m.;
imobilizrile financiare cuprind, pe de o parte, valoarea net contabil a participatiilor
n societtile A, B, C si, pe de alt parte, un mprumut de 12 milioane u.m. acordat unui
partener comercial al grupului care are unele dificultti financiare. Dup ultimele
informatii, acest partener ar putea ajunge n situatia ncetrii pltilor.
n privinta filialelor, se mai stie:
A reprezint n bilantul grupului o valoare net contabil de 50 milioane u.m. Este o
societate necotat care are datorii financiare de 18 milioane si care a obtinut n ultimul
exercitiu un rezultat din exploatare de 9 milioane. Societtile cotate ale aceluiasi sector de
activitate prezint actualmente urmtorii multiplii asupra rezultatelor ultimului exercitiu:
10 pentru rezultatul exploatrii si 15 pentru rezultatul net;
43
B este o societate cotat pe piata secundar de 2 ani. Valoarea net contabil n cadrul
grupului, care detine din capitalurile sale o cot de 55%, este de 35 milioane. n urma
unor performante deosebite, B prezint la ora actual, pe baza mediei cursurilor
nregistrate pe parcursul ultimei luni bursiere, o capitalizare bursier de 130 milioane;
C este o societate tnr, n puternic crestere, a crei finantare a fost realizat
deocamdat doar din capitaluri proprii. Rentabilitatea sa nu este mare, dar tinnd seama
de potentialul su, se estimeaz o valoare global apropiat de cifra de afaceri anual, de
32 milioane pentru ultimul exercitiu. Grupul detine 100% din capitalul su. Alte
informatii: impozit pe profit 40%, impozit pe plusvalorile aferente activelor pe termen
lung 28%.
S se determine valoarea actual a participatiilor n societtile A, B si C.
184. Se reia enuntul de la problema 183 cu urmtoarea cerint: s se calculeze activul net
contabil corectat al grupului Y.
185. Societatea A, cotat la burs, prezint caracteristicile financiare urmtoare:
capitaluri proprii 100 milioane u.m.
44
S se determine costul mediu ponderat al capitalului ca si referint a ratei de actualizare.
186. Un grup de societti prezint urmtoarele situatii financiare pentru ultimul exercitiu:
Cifra de afaceri 1.000 milioane u.m.
Excedent brut de exploatare 250
Amortizri 50
= Rezultatul exploatrii 200
+ Rezultat financiar 15
+ Rezultat extraordinar 25
Impozit pe profit 85
Amortizare pe plusvalori (specific consolidrilor) 10
= Rezultat net consolidat 115
BILANT
Alte informatii:
investitiile au reprezentat 60 milioane u.m. n cursul ultimului exercitiu:
nevoia de fond de rulment reprezenta 150 milioane u.m. la sfrsitul exercitiului
precedent;
cota de impozit pe profit 40%;
rata de rentabilitate a pietei, fr risc 4%;
prima de risc medie a pietei actiunilor este de 5%;
coeficientul al grupului este de 1,3%;
rata dobnzii la datoriile financiare ale grupului 7%.
Se cere s se calculeze valoarea creat de grup n ultimul exercitiu.
187. Se reia enuntul de la problema anterioar cu urmtoarea cerint: s se evalueze
afacerea prin comparatii bursiere, stiind c pentru societtile cotate din acelasi sector de
activitate s-au observat multiplii urmtori pentru rezultatele
ultimului exercitiu: PER = 18, multiplul rezultatului din exploatare = 10. 192. Se reia
enuntul de la problema 190 cu urmtoarea cerint: s se evalueze afacerea prin metoda
cash-flow-urilor disponibile, (pentru afacere, entitate) actualizarea presupunnd c acest
cash-flow va creste cu 10% pe an n urmtoarele trei exercitii, apoi cu 4% pn la infinit.
45
188. O ntreprindere ofer actionarilor un randament global pe dividende de 3%. stiind c
pentru clasa de risc considerat, piata cere o rentabilitate a capitalurilor proprii de 10%,
trebuie gsit rata de crestere implicit a dividendelor la infinit care permite asigurarea
acestei rentabilitti.
189. O ntreprindere a fost introdus la Burs n exercitiul N-1. Ultimul su dividend de
10 u.m. tocmai s-a pltit. Se asteapt o crestere a dividendului su ntr-un ritm anual de
8% pn la sfrsitul celui de-al treilea an, apoi de 6% pe an pentru urmtorii doi ani si
apoi o crestere de 4% pn la infinit. S se determine valoarea de piat a afacerii
(actiunii) stiind c rata de rentabilitate asteptat de actionari pentru capitalurile proprii
este de 10%.
190. Dac pretul actiunii unei ntreprinderi este actualmente 25.000 lei, rata de crestere
anticipat a beneficiilor de 9% si dividendul anticipat la sfrsitul exercitiului este de
1.500 lei, care este rata de rentabilitate sperat a titlului?
191. O ntreprindere prezint caracteristicile urmtoare:
capitaluri investite de actionari si creditori: 1.000 milioane u.m.;
rentabilitate minim cerut de la capitalurile investite pe piat: 7,5%;
rentabilitate asteptat (previzional) a capitalurilor investite n afacere: 10%.
S se calculeze goodwill-ul ntreprinderii pe baza impozitelor: superprofitul va fi constant
pe o durat nedeterminat de timp.
192. O ntreprindere prezint caracteristicile urmtoare:
capitaluri investite de actionari si creditori: 1.000 milioane u.m.;
rentabilitate minim cerut de la capitalurile investite pe piat: 7,5%;
rentabilitate asteptat (previzional) a capitalurilor investite n afacere: 10%.
46
CA medie realizat de un agent comercial: 10 milioane u.m.;
Cota de impozit pe profit 40%.
Care este cresterea valorii economice adugate n ipoteza de mai sus?
194. Conducerea unei ntreprinderi doreste s lege primele acordate agentilor comerciali
pentru depsirea obiectivelor care le-au fost fixate de crearea de valoare pentru
ntreprindere. A fost studiat ipoteza urmtoare:
reducerea cu 15 zile de stoc mediu (raportat la cifra de afaceri).
Se mai cunosc urmtoarele:
marja profitului din exploatare (operational) nainte de impozit: 20% (PO/CA);
CMPC: 7%;
CA medie realizat de un agent comercial: 10 milioane u.m.;
Cota de impozit pe profit: 40%.
Care este cresterea valorii economice adugate n ipoteza de mai sus?
195. O ntreprindere prezint urmtoarele conturi previzionale:
Cifra de afaceri 100 milioane u.m.
47
Cifra de afaceri 100 milioane u.m.
Rezultatul exploatrii 150
Rezultatul financiar 9
Rezultatul extraordinar 20
Impozit pe profit 71,6
Rezultat net consolidat 107,4
Rezultat aferent participatiilor minoritar (11)
Rezultat net partea grupului 96,4
Informatiile cu privire la societtile cotate din acelasi sector de activitate conduc la
urmtorul multiplu aplicat rezultatului asteptat pentru exercitiul N+1: multiplul pentru
rezultatul exploatrii = 13.
48
201. Care dintre urmtoarele puncte nu se ncadreaz n analiza SWOT aplicabil functiei
juridice, n vederea stabilirii diagnosticului partial: relatiile comerciale cu furnizorii
traditionali, promovarea produselor ntreprinderii, existenta Regulamentului de ordine
interioar, posibilitti de mbunttire a cilor de acces si a utilittilor?
202. Care dintre verificrile urmtoare vi se par relevante pentru stabilirea diagnosticului
resursei umane: locul de munc anterior angajrii n ntreprinderea
49
218. n cadrul formulei de calcul a costului mediu ponderat al capitalului (una dintre
referintele necesare determinrii ratei de actualizare) n ce mod se ia n considerare
influenta fiscalittii atunci cnd se determin costul datoriilor?
219. Care sunt factorii n functie de care se estimeaz de ctre evaluator coeficientul de
depreciere utilizat, spre exemplu, n cadrul metodei costului de nlocuire net (CIN)?
220. Care este formula de calcul a ratei de actualizare deflatate necesar determinrii ratei
de actualizare?
221. Care este criteriul principal de clasificare a elementelor bilantului functional
instrument complex de analiz financiar utilizat pentru stabilirea diagnosticului
financiar?
222. Care dintre indicatorii urmtori poate fi folosit pentru aprecierea circulatiei si
stabilittii personalului?
numr de grevisti/numr total de salariati x 100;
intrri de personal/numr mediu scriptic de personal x 100;
numr de personal cu vechime mai mare de 5 ani/numr mediu scriptic de personal.
223. Care este formula de calcul a lichidittii restrnse indicator calculat pentru
interpretarea bilantului contabil n cadrul diagnosticului financiar?
224. Care sunt documentele financiare de sintez pe care le verific auditorul financiar
sau evaluatorul pentru a se asigura de credibilitatea datelor contabile?
225. Crei optici i corespund valorile patrimoniale functionale (de exemplu, Valoarea
substantial)?
226. Crei optici i corespund valorile patrimoniale matematice (de exemplu, Activul net
contabil corectat)?
227. Ce reprezint rata de actualizare a capitalurilor?
228. Care sunt situatiile n care, n contabilitate, se apeleaz la evaluri economice ale
activelor?
229. Care sunt caracteristicile lichidrii judiciare a ntreprinderii din punctul de vedere al
evalurii?
230. Prin ce se deosebesc valorile entittii (functionale, ale ansamblului resurselor
investite) de cele ale capitalurilor proprii (matematice, nete)?
231. Care este formula de calcul a fondului de rulment indicator de echilibru financiar
specific bilantului functional?
50
232. Prin ce se deosebeste goodwill-ul de activele intangibile identificabile?
233. Care sunt factorii n functie de care se alege un etalon de comparatie reprezentativ
(actiune sau afacere)?
234. Cum poate fi definit evaluarea economic?
235. Care dintre cele trei categorii de metode de evaluare specific activelor (metoda
capitalizrii rezultatelor, metoda costurilor, metoda comparatiei directe) se poate aplica si
fr s se dispun integral de informatii de piat?
236. De ce uzura scriptic a bunurilor de natura imobilizrilor corporale nu poate fi
acceptat n cazul unei evaluri economice?
237. Dac se lucreaz n unitti monetare curente, din ce se compune rata de actualizare?
238. Care este formula de calcul a rentabilittii economice, ca indicator compus al
rezultatelor?
239. Cum poate fi transformat un rezultat contabil ntr-un cashflow?
240. Care este semnificatia includerii amortizrii (alturi de rezultatul net contabil, cu
semnul plus) la determinarea cashflow-ului?
241. Prin ce se deosebeste valoarea estimat de evaluator de pretul care este eventual
stabilit de ctre cei care au cerut efectuarea evalurii?
242. Care este formula de calcul a capitalurilor permanente necesare exploatrii valoare
patrimonial?
243. Dati exemple de factori care influenteaz mrimea orizontului de prognoz estimat
n cadrul metodelor de randament.
244. Indicati tipul de valoare aferent activelor creia i corespunde definitia: suma
estimat pentru care o proprietate (activ) ar putea fi schimbat la data evalurii, ntre un
cumprtor si un vnztor hotrti, ntr-o tranzactie echilibrat, dup un marketing
adecvat, n care fiecare parte actioneaz n cunostint de cauz, prudent si fr
constrngeri.
245. Precizati cnd este recomandabil s fie folosit rata de evaluare Curs bursier/Cash-
flow.
246. Marcati cu adevrat (A) sau fals (F) rspunsurile la urmtoarea afirmatie: Situatiile
financiare ale ntreprinderii nu sunt prelucrate ca atare de evaluator, fiind necesare
corectii:
a) contabilitatea nu este tinut ntotdeauna potrivit normelor si principiilor contabile n
vigoare;
b) se refer la o perioad trecut;
51
c) nu reflect neaprat valori de piat;
d) include goodwill-ul, or acesta nu este ntotdeauna calculate de evaluator.
247. Enumerati trei dintre scopurile evalurii de active sau de afaceri.
248. Motivati prin 3-4 argumente utilitatea diagnosticului pentru evaluarea afacerii.
249. Prezentati criteriile dup care se judec o ntreprindere ca fiind n dificultate.
250. Prezentati trei dintre conditiile obtinerii valorii de piat a activelor, incluse n
definitia acesteia conform Standardelor Internationale de Evaluare (IVS International
Valuation Standards).
251. Prezentati teoria care st la baza determinrii valorilor de randament ale afacerii.
252. Prezentati teoria care st la baza determinrii valorilor patrimoniale ale afacerii.
253. Prezentati teoria care st la baza determinrii valorilor bazate pe comparatii de piat
ale afacerii.
254. Expuneti tipurile de valori care se determin pentru activele detinute de o
ntreprindere care si continu activitatea.
255. Expuneti tipurile de valori care se determin pentru activele detinute de o
ntreprindere care si nceteaz activitatea.
256. Prezentati trei dintre corectiile care se aplic rezultatului contabil pentru a-l
transforma ntr-un beneficiu reproductibil, recurrent (capacitate beneficiar).
257. Prezentati caracteristicile activelor intangibile identificabile.
258. Exemplificati trei principii ale evalurii specifice sau aplicabile metodelor de
randament.
259. Prezentati diferentele dintre actualizare si capitalizare n ntelesul lor pentru
evaluare.
260. Enumerati cteva rate de rentabilitate ale pietei care pot fi alese ca si rat neutr
component a ratei de actualizare.
261. Prezentati caracteristicile afacerilor redresabile.
262. Prezentati caracteristicile generale ale unui cash-flow.
263. Expuneti elementele de compunere ale costului de nlocuire net valoare sau
procedur de evaluare a activelor.
264. Prezentati componentele ratei de actualizare atunci cnd e nteleas ca si rat de
rentabilitate a investitiilor alternative.
52
265. Enumerati patru elemente intangibile care pot fi evaluate distinct.
266. Marcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului juridic:
contractele de munc individuale si colective;
relatiile cu furnizorii traditionali;
53
272. Dati exemple de valori patrimoniale clasificate, dup criteriul resurselor investite n
afacere, n categoria valorii ansamblului resurselor investite (valori ale entittii, valori
functionale).
273. Prezentati formula de calcul a PER (Price Earnings Ratio), indicator bursier si
coeficient multiplicator n cadrul metodelor de randament.
274. Prezentati formula de calcul a costului de nlocuire net procedur de evaluare sau
valoare atribuit activelor atunci cnd se determin Activul net contabil corectat sau
valori juste destinate nregistrrilor contabile.
275. Redati formula de calcul a indicatorului Viteza de rotatie a creantelor clienti
exprimat n zile de cifr de afaceri utilizat pentru stabilirea diagnosticului financiar.
276. Redati formula de calcul a indicatorului Viteza de rotatie a datoriilor furnizori
exprimat n zile de cifr de afaceri utilizat pentru stabilirea diagnosticului financiar.
277. Redati formula de calcul a indicatorului Viteza de rotatie a stocurilor exprimat n
zile de cifr de afaceri utilizat pentru stabilirea diagnosticului financiar.
278. Precizati prin ce se caracterizeaz pozitia de consultant a evaluatorului.
279. Indicati formula de calcul a trezoreriei nete indicator de
echilibru financiar, specific bilantului functional.
280. Marcati afirmatiile care se potrivesc evalurii administrative (reevalurile obligatorii
din anii 1990, 1992 si 1994):
uzura luat n calcule este cea scriptic (din contabilitate) si nu real (tehnic);
metoda de stabilire a valorii administrative este unic (indicial);
indicii aplicati au tinut seama de inflatie, de curs valutar si de alti factori de natur
economic.
281. Prezentati formula de calcul a valorii lichidative, un activ net determinat n cazul
lichidrii benevole (progresive, nejudiciare) a ntreprinderii.
282. Dati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente n vederea
determinrii Activului net contabil corectat.
283. Indicati cteva corectii aplicate rezultatului contabil pentru a-l transforma n
capacitate beneficiar (metode de randament).
284. Prezentati semnificatia superprofitului punct de plecare n dimensionarea
goodwill-ului.
285. Prezentati semnificatia badwill-ului aferent unei ntreprinderi.
54
286. Dati cteva exemple privind cauzele intrrii unei ntreprinderi n stare de dificultate.
287. Indicati formula de calcul a profitabilittii economice, ca indicator specific
diagnosticului financiar.
288. Prezentati formula de calcul a valorii substantiale brute valoare patrimonial a
ntreprinderii.
289. Marcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului comercial:
actiunile juridice n curs pentru litigii cu caracter comercial;
actele de proprietate asupra bunurilor ntreprinderii;
actele de nchiriere asupra bunurilor utilizate de ntreprindere.
290. Marcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului resursei umane:
dac au depus garantiile legale;
dac au studii superioare de specialitate;
dac sunt si actionari ai societtii analizate;
dac au un stil de conducere descentralizat sau centralizat.
55