Politica bugetară

De ce cheltuiesc guvernele?
• Pentru a produce bunuri şi servicii
• Pentru a redistribui veniturile
• Pentru a asigura stabilitatea
macroeconomică
 Echivalenţa ricardiană
• Datoria de azi a guvernului echivalează cu
taxe în viitor
• Taxele scad azi => guvernul înregistrează
un deficit => taxele cresc mâine =>
consumul individului nu se modifică
• Concluzia:cererea agregată nu poate fi
manipulată prin modificarea taxelor şi a
cheltuielilor publice
 Bugetul ajustat ciclic
• Surplusul sau deficitul bugetar care s-ar
înregistra dacă economia s-ar situa pe
trendul său de creştere, iar rata şomajului
ar fi la nivelul său natural poartă numele
de surplus sau deficit structural.
• Diferenţa dintre deficitul efectiv şi deficitul
structural poartă numele de deficit ciclic.
Deficitul bugetar: cum îl acoperim?
• Emisiune monetară => inflaţie
• Datorie publică => proces piramidal
De ce este datoria publică o problemă?
• Fie:
• G consumul public
• T încasările nete din impozite
• D stocul existent al datoriei publice
• r este rata reală a dobânzii
• Atunci, dobânda aferentă datoriei este:rD
 Datoria publică
• Creşterea datoriei publice va fi:
• ∆D=G-T+rD => datoria tinde să se
autoalimenteze
• Procesul poate fi oprit numai dacă se
înregistrează un excedent bugetar
 Stabilizarea datoriei în condiţiile
creşterii PIB
• Fie g=∆Y/Y, creşterea PIB
• ∆D/Y=(G-T)/Y+rD/Y
• ∆(D/Y)= ∆D/Y-(∆Y/Y)xD/Y
• Fie D1=D+∆D şi Y1=Y+∆Y. Variaţia raportului D/Y va fi:
• D1/Y1-D/Y=(D+∆D)(Y+∆Y)-D/Y
• ∆(D/Y)=(DY+∆DY-DY-D∆Y)/Y(Y+∆Y)
• ∆(D/Y)= (Y∆D-D∆Y)/Y(Y+∆Y)
• Pentru valori foarte mici ale lui ∆Y, putem scrie:
• ∆(D/Y)= ∆D/Y-∆Y/YxD/Y=(G-T)/Y+(r-g)D/Y
• Dacă se are în vedere stabilizarea procentului datoriei publice
în PIB, înseamnă că ∆(D/Y) trebuie să fie zero. În consecinţă vom
avea:
• (G-T)/Y+rD/Y-∆Y/YxD/Y=0
• (T-G)/Y=(r-g)D/Y.
 Stabilizarea datoriei cu inflaţie şi
creştere economică
• ∆(D/Y)+∆M0/PY = (G-T)/Y+(r-g)D/Y
• în care ∆M0/PY reprezintă creşterea bazei
monetare reale ca procent în PIB.
Stabilizarea ponderii datoriei în PIB se va
realiza atunci când:
• ∆(D/Y)=0, ceea ce înseamnă că:
• (T-G)/Y=(r-g)D/Y-∆M0/PY
 Seniorajul
• Emisiunea de monedă (bază monetară,
M0) de către banca centrală cu scopul
acoperirii datoriei publice poartă numele
de senioraj sau monetizarea datoriei
publice.