GESTIUNE

DIAGOSTIC FINANCIAR PENTRU
COMPANIA
S.C. ASCENDIA S.A.

SECTIE: CONTABILITATE ȘI INFORMATICĂ DE GESTIUNE ANUL: II NUME ȘI PRENUME: BOROS SZILVIA
CUPRINS
Capitolul 1. Consideraţii Generale...................................................................... 3

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar ................................................. 4
2.1 Analiza ratelor de structură ale activului ................................................... 4
2.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului .................................................. 8
2.3 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR............................................ 13
2.3.1 Situaţia neta (SN) .......................................................................................................................................................... 13
2.3.2 Fondul de rulment(FR) ................................................................................................................................................ 14
2.3.3 Nevoia de fond de rulment(NFR) ............................................................................................................................. 15
2.3.4 Trezoreria neta(TN) ..................................................................................................................................................... 15
2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune ............................................ 16

2.5. Analiza ratelor de structură ale capitalului ............................................. 20
2.5.1. Ratele de echilibru........................................................................................................................................................ 20
2.5.2. Ratele de lichiditate şi solvabilitate............................................................................................................................ 21
2.5.3. Capacitatea de autofinanțare (CAF) C20 ................................................................................................................. 24
2.5.4. Ratele de indatorare ..................................................................................................................................................... 25
2.6 Analiza ratelor cinetice (de gestiune) ...................................................... 28

2.7 Analiza rentabilității ............................................................................... 30
2.7.1.Ratele de rentabilitate economice brute .................................................................................................................... 30
2.7.2.Ratele rentabilității economice nete ........................................................................................................................... 31
2.7.3.Rata rentabilității financiare (Rf) ................................................................................................................................. 31
2.7.4.Rata rentabilității activelor (ROA) ................................................................................................................................ 32
2.7.5.Rata rentabilității capitalului angajat (ROCE) ............................................................................................................. 32
2.8 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE . 33

2.9 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT ................................................ 36
2.9.1 Metoda lui Altman ........................................................................................................................................................ 36
2.9.2 Metoda Conan-Holder ................................................................................................................................................. 38
2.10 CONSTRUCŢIA TABLOULUI DE FINANŢARE .............................. 40

2.10.1. Construcţia bilanţului funcţional ............................................................................................................................. 40
2.10.2. Analiza indicatorilor echilibrului financiar calculaţi pe baza bilanţului funcţional ........................................... 42
CONCLUZII .................................................................................................... 44
PUNCTE TARI ................................................................................................ 45
PUNCTE SLABE ............................................................................................ 46
RECOMANDĂRI ............................................................................................ 47
2
Capitolul 1. Consideraţii Generale

Evoluţia cifrei de afaceri, a rezultatului net şi
a activelor totale ale societăţii
Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apelează la datele contabile care reprezintă

cuantificarea activităţii economice dintr-o firmă si anume: bilanţ, contul de profit şi pierdere,
unele note explicative, balanţa de verificare cât şi la informaţiile conţinute în bilanţul financiar
şi în bilanţul funcţional.
Necesitatea formulării unor concluzii pertinente privind situaţia întreprinderii impune
analiza în dinamică a indicatorilor selectaţi, motiv pentru care rezultatele financiare ale
societăţii vor fi urmărite pe parcursul a doi ani succesivi: 2021 şi 2022.
Societatea comercială SC ASCENDIA S.A. a fost înfiinţată în anul 30.03.2007 şi are ca
principalul obiect de activitate Activitati de realizare a soft-ului la comanda (software orientat
client) . Datorită numărului de angajaţi: 38 şi a valorii cifrei de afaceri societatea este încadrată
în cadrul societăţilor întreprinderi mici . Printre principalii clienţi sunt următorii: MedLife, ING,
EMAG, CEC Bank, Flanco, Allianz și alții.
Principalii indicatori financiari ai societăţii comerciale SC ASCENDIA S.A. pentru anii

2021 şi 2022 sunt:
Indicator 2021 2022 Δ(2022-2021) Δ%(2021/2022*100)

Cifra de Afaceri 4,567,673 9,067,922 4,500,249 50.37%
Rezultatul Net 2,251,446 3,920,613 1,669,167 57.42%
Active totale 12,223,711 21,123,044 8,899,333 57.86%
Aşa cum se observă şi din tabelul de mai sus societatea înregistrează o creștere a
principalilor indicatori financiari, creștere accentuată și de evoluția producției vândute.
25,000,000
20,000,000
15,000,000
10,000,000
5,000,000
0
2021 2022
Cifra de afaceri Rezultatul net Active totale
3
Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar
2.1 Analiza ratelor de structură ale activului
Denumire indicator 2021 2022

Imobilizări corporale 85,329 59,661
Active imobilizate 6,644,890 8,428,259
Stocuri 229,245 212,289
Creanţe 4,731,065 9,841,916
Casa și Conturi în bănci 611,926 2,412,342
Active circulante 5,572,854 12,652,888
Cheltuieli in avans 5,967 41,897
TOTAL ACTIV 12,223,711 21,123,044
Activ Total = Active Imobilizate (26) + Active Circulante (44) + Ch. în avans (45)
Cele mai semnificative ca valoare informativă dar si frecvent recomandate de literatura de

specialitate sunt:
TABEL PRIVIND EVOLUŢIA RATELOR DE STRUCTURĂ ACTIVULUI IMOBILIZAT
Nr. Indicator Simbol Perioada analizată

Crt
2021 2022
1 Rata activelor imobilizate RAI=Ai/At*100 54.36% 39.90%
2 Rata imobilizărilor RIC=Ic/At*100

0.69% 0.28%
corporale
3 Rata activelor circulante RAC=Ac/Atx1

45.59% 59.90%
00
4 Rata stocurilor RST=St/At

1.87% 1.00%
x100
5 Rata creanţelor Rcr=Cr/At

38.70% 46.59%
x100
6 Rata disponibilităţilor RDs=Ds/At

5.00% 11.42%
x100
4
1) Rata activelor imobilizate (RAI) exprimă ponderea elementelor patrimoniale aflate

la dispoziţia întreprinderii în mod permanent, reflectând gradul de imobilizare a activului.
Active imobilizate
RAI= × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Rata activelor imobilizate se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii.

Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului fix. La societatea analizată,
rata activelor imobilizate înregistrează valori de 54.36% din totalul activelor imobilizate în 2021
și de 39.90% din totalul activelor imobilizate în 2022.
54.36%
Rata activelor imobilizate
60%
50%
39.90%
40%
30%
20%
10%
0%
2021 2022
Rata activelor imobilizate
a) Rata imobilizărilor corporale (RIC) este dependentă de natura activităţii întreprinderii şi de

caracteristicile tehnice ale acesteia.
Imobilizãri corporale
RIC = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
× 100
La societatea analizată, rata imobilizărilor corporale înregistrează o tendinţă de are o

tendință de scădere de la 0.69% în 2021 la 0.28% în 2022, ca urmare a scăderii
imobilizărilor corporale . Valorile înregistrate variază de la o ramură de activitate la alta. În
ramurile industriei grele şi în cele care solicită echipamente importante ca volum, rata
înregistrează valori ridicate, în timp ce în ramurile cu dotare tehnică slabă rata imobilizărilor
corporale este relativ redusă.
5
0.69% Rata activelor corporale

1%
1%
1%
0% 0.28%
0%
0%
0%
0%
2021 2022
Rata activelor corporale
2) Rata activelor circulante (RAC) exprimă ponderea pe care o deţin utilizările cu

caracter ciclic în total activ, fiind complementară cu rata activelor imobilizate.
Active circulante
RAC= × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Rata activelor circulante se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii.

În dinamică, o tendinţă de creştere este apreciată favorabil dacă indicele cifrei de afaceri este
superior indicelui activelor circulante, reflectând accelerarea vitezei de rotaţie. În mod
asemănător, reducerea ratei poate fi apreciată pozitiv dacă este consecinţa modificării cifrei de
afaceri într-o proporţie mai mică decât cea a valorii activelor circulante, însemnând o accelerare
a vitezei de rotaţie. In procesul decizional sunt operative ratele analitice privind activele
circulante: rata stocurilor, rata creanţelor comerciale, rata activelor de trezorerie (disponibilităţi,
valori mobiliare de plasament etc.).
Rata activelor circulante la societate analizată înregistrează o tendinţă de creștere de la
45.59% în 2021 59.90% faţă de 2022, Situaţia poate fi apreciată pozitiv prin faptul că reflectă
o eficientizare a gestiunii activelor circulante, o creștere a vitezei de rotatie și, implicit,
o potențială sporire a profitabilității.
59.90% Rata activelor circulante

60%
45.59%
50%
40%
30%
20% Rata activelor circulante
10%
0%
2021 2022
6
a) Rata stocurilor (RSt) reflectă ponderea stocurilor în totalul activelor circulante.

Stocuri
RSt = × 100
Activ total
Rata stocurilor este influenţată de natura activităţii întreprinderii şi de durata ciclului de

exploatare, înregistrând valori mai ridicate la întreprinderile din sfera producţiei şi distribuţiei
de mărfuri şi valori scăzute în sfera serviciilor. Interpretarea evoluţiei în timp a stocurilor
necesită corelarea acestora cu cifra de afaceri. La societatea analizată, rata stocurilor
înregistrează valori mai ridicate în 2021, respectiv 1.87%, și valori mai scăzute în 2022,
respectiv 1.00%.
b) Rata creanţelor comerciale (RCr) reflectă politica financiară a întreprinderii şi este

influenţată de natura clienţilor şi de termenele de plată acordate partenerilor de afaceri.
Creante
RCr = Activ total × 100
Rata creanţelor înregistrează valori nesemnificative la întreprinderile aflate în contact
direct cu o clientelă care realizează plata în numerar (comerţul cu amănuntul, prestările de
servicii către populaţie) şi valori mai ridicate în cazul decontărilor fără numerar.
Analiza structurii creanţelor trebuie aprofundată avându-se în vedere:
– natura creanţelor (din ciclul de exploatare, din afara exploatării)
– certitudinea realizării lor (certe sau incerte);
– termenul de realizare (creanţe sub 30, 60, 90 de zile sau peste 90 de zile)
Ca principiu, rata creanţelor din exploatare trebuie să deţină ponderea majoritară şi să
prezinte o tendinţă de creştere, cu condiţia realizării unei viteze de rotaţie superioare.
La societatea analizată, rata creanţelor comerciale înregistrează valori 38.70% în 2021
cu tendinţă de creştere la 46.59% în 2022.
c) Rata disponibilităţilor (RDb) reflectă ponderea disponibilităţilor băneşti şi a valorilor

mobiliare de plasament în patrimoniul întreprinderii.
Disponibilitati banesti si plasamente
RDb = × 100
Activ total
Valoarea ridicată a activelor de trezorerie indică o situaţie favorabilă în teoria

echilibrului financiar, dacă nivelul lor depăşeşte nivelul pasivelor de trezorerie. În caz contrar,
întreprinderea face apel la credite bancare pe termen scurt pentru finanţarea nevoilor de
exploatare. Totuşi, o valoare ridicată poate semnifica o utilizare ineficientă a resurselor
disponibile. De regulă, nivelul disponibilităţilor este fluctuant, nivelul minim acceptat fiind de
5% din totalul activelor circulante, iar nivelul maxim de 25%. Analiştii apreciază că nivelul
optim al ratei disponibilităţilor este de 10%.
La societatea analizată, rata disponibilităţilor prezintă ponderea 5.00% in 2021 din
totalul activelor circulante respectiv 11.42% în 2022 din totalul activelor.
7
2.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului
Denumire indicator 2021 2022

Capital Propriu 2,629,169 10,782,758
Datorii pe termen lung 2,892,834 4,265,025
Datorii pe termen scurt 3,553,918 2,695,385
Provizioane - -
Subvenții din investiții (75+78+81) 2,288,685 3,379,876
Venituri in avans (74+77+80) 859,105 -
Datorii totale 9,594,542 10,340,286
Capital permanent 7,810,688 18,427,659
PASIV TOTAL 12,223,711 21,123,044
Capital permanent = Capital propriu (113) + Datorii pe termen mediu si lung(69)

+Provizioane(72)+Subventii din investititii (75+78+81)
DT=DTS+DTL+Provizioane+Venituri în avans + Subvenții din investiții
TABEL -EVOLUTIA RATELOR DE STRUCTURĂ A PASIVULUI
Perioada analizată
Nr. crt. Indicator Simbol
2021 2022
1 Rata stabilitatii financiare RSF RSF= CPMx100/Pt 63.89% 87.23%
Rata autonomiei financiare

2 RAFG= CPRx 100/Pt 21.50% 51.04%
globale RAFG
Rata autonomiei financiare la 33.66%

3 RAFT= CPRx100/CPM 58.51%
termen RAFT
4 Rata îndatorarii globale RIG RÎG=Dtx100/Pt 78.49% 48.95%
5 Rata de îndatorare la termen RÎT RîG=Dtlx100/Cpm 37.03% 23.14%
8
1) Rata stabilităţii financiare (RSF) exprimă măsura în care firma dispune de resurse
financiare cu caracter permanent sau stabil faţă de total resurse.
Capital permanent 𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖

RSF 2021 = × 100 = 𝟏𝟐,𝟐𝟐𝟑,𝟕𝟏𝟏 × 100 = 63.89%
Pasiv total
Capital permanent 𝟏𝟖,𝟒𝟐𝟕,𝟔𝟓𝟗
RSF 2022 = × 100 = 𝟐𝟏,𝟏𝟐𝟑,𝟎𝟒𝟒 × 100 = 87.23%
Pasiv total
Preponderenţa capitalului permanent în resursele financiare conferă un grad ridicat de

siguranţă prin stabilitate în finanţare. Valoarea minim acceptabilă a ratei pentru o firmă
industrială este de 50%, iar o valoare normală oscilează în jurul a 66% şi are o tendinţă de
creştere.
În dinamică, o creştere a ratei stabilităţii financiare este apreciată favorabil dacă este
consecinţa modificării capitalului propriu într-un ritm superior modificării datoriilor pe termen
mediu şi lung. În mod asemănător, diminuarea ratei poate fi considerată o situaţie pozitivă dacă
se datorează în exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu şi lung, fără însă ca rata să
scadă sub nivelul minim acceptabil.
RATA STABILITATII FINANCIARE

100%
90% 2022, 87.23%
80%
70% 2021, 63.89%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2021 2022
Rata stabilitatii financiare
În 2021 şi 2022 se situează peste această valoare, însă prezintă situație favorabilă de
creștere în 2022 faţă de perioada precedentă, reprezentând 87.23% din totalul surselor de
finanţare, ca urmare a ponderii crescute a capitalului permanent în structura financiară a
companiei.
9
2)Rata autonomiei financiare globale (RAFG) exprimă cât din patrimoniul firmei este
finanţat pe seama resurselor proprii.
Capital propriu 𝟐,𝟔𝟐𝟗,𝟏𝟔𝟗

RAFG 2021 = × 100 = 𝟏𝟐,𝟐𝟐𝟑,𝟕𝟏𝟏 × 100 = 21.50%
Pasiv total
Capital propriu 𝟏𝟎,𝟕𝟖𝟐,𝟕𝟓𝟗
RAFG 2022 = × 100 = 𝟐𝟏,𝟏𝟐𝟑,𝟎𝟒𝟒 × 100 = 51.04%
Pasiv total
Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare întreprindere, rata autonomiei

financiare poate să difere de la o întreprindere la alta. Totuşi, analiştii apreciază că valoarea
minim admisibilă este de 33% iar băncile folosesc ca prag minim o rata de 30% a activului net
(capitaluri proprii) fata de totalul pasivului, deşi sursele proprii ar trebui să contribuie la
finanţare într-o proporţie de cel puţin 50%. În cazul în care capitalul propriu reprezintă cel puţin
66% din totalul resurselor , firma are o autonomie financiară ridicată, prezentând garanţii
aproape certe pentru a beneficia de credite bancare pe termen mediu şi lung.
Rata autonomiei financiare globale

60%
51.04%
50%
40%
30%
21.50%
20%
10%
0%
2021 2022
Rata autonomiei financiare globale
Rata autonomiei financiare globale înregistrează o tendință de creștere de la 21.50%

cât înregistra în 2021 la 51.04% în 2022, reflectând consolidarea capitalului propriu în
structura financiară a companiei. Pragul minim de 30% a fost depășit în întreaga perioadă
analizată și chiar dacă înregistrează o creștere semnificativă, se află deasupra pragului
minim.
3) Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) este mai semnificativă decât

precedenta deoarece permite aprecieri mai exacte prin luarea în considerare a structurii
capitalului permanent şi arată gradul de independenţă financiară a unităţii pe termen lung.
Capital propriu 𝟐,𝟔𝟐𝟗,𝟏𝟔𝟗

RAFT 2021= Capital permanent × 100 = × 100 = 33.66%
𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖
Capital propriu 𝟏𝟎,𝟕𝟖𝟐,𝟕𝟓𝟗
RAFT 2022 = Capital permanent × 100 = × 100 = 58.51%
𝟏𝟖,𝟒𝟐𝟕,𝟔𝟓𝟗
10
Această rată reflectă proporţia în care capitalurile proprii participă la formarea

capitalului permanent. Pentru asigurarea autonomiei financiare capitalul propriu trebuie să
reprezinte cel puţin jumătate din cel permanent, deci RAFT>50 %.
Rata autonomiei financiare la termen

70%
58.51%
60%
50%
40% 33.66%
30%
20%
10%
0%
2021 2022
Rata autonomiei financiare la termen
În ambele perioade de analiză, 2021 și respectiv 2022, rata autonomiei financiare la

termen înregistrează valori superioare recomandării, respectiv 33.66% în anul 2021 și
58.51% în anul 2022. Rata autonomiei financiare este în acord cu obiectivele de asigurare a
autonomiei financiare pe termen lung, indicând o proporție semnificativă a capitalului
propriu în formarea capitalului permanent.
4) Rata de îndatorare globală (RIG) măsoară ponderea datoriilor totale în patrimoniul

întreprinderii, indiferent de durata şi originea lor.
Datorii totale 𝟗,𝟓𝟗𝟒,𝟓𝟒𝟐

RÎG 2021= × 100 = 𝟏𝟐,𝟐𝟐𝟑,𝟕𝟏𝟏 × 100 = 78.49%
Pasiv total
Datorii totale 𝟏𝟎,𝟑𝟒𝟎,𝟐𝟖𝟔
RÎG 2022= × 100 = × 100 = 48.95%
Pasiv total 𝟐𝟏,𝟏𝟐𝟑,𝟎𝟒𝟒
Prin natura ei, rata de îndatorare globală este subunitară, valoarea maxim admisibilă
fiind 50%, mergând până la 66%, pe măsură ce valoarea raportului se diminuează, îndatorarea
se reduce, respectiv autonomia financiară creşte.
11
Rata de indatorare globala

,
90%
78.49%
80%
70%
60%
48.95%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2021 2022
Rata de indatorare globala
Rata îndatorării globale arată ponderea datoriilor în totalul surselor de finanţare. În

perioada vizată, această rată înregistrează o tendință de scădere de la 78.49% cât înregistra în
2021 la o pondere 48.95% în 2022. Această evoluție evidențiază reducerea îndatorării
companiei, ceea ce poate contribui la o mai mare autonomie financiară și la o mai mică
dependență de finanțare externă.
5)Rata de îndatorare la termen reflectă proporţia în care datoriile pe termen mediu şi

lung participă la formarea capitalurilor permanente, valoarea ratei fiind considerată normală
dacă este mai mică decât 50 %.
Datorii pe termen mediu si lung 𝟐.𝟖𝟗𝟐.𝟖𝟑𝟒

RÎT 2021 = × 100 = 𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖 × 100 = 37.03%
Capital permanent
Datorii pe termen mediu si lung 𝟒.𝟐𝟔𝟓.𝟎𝟐𝟓
RÎT 2022 = × 100 = 𝟏𝟓,𝟎𝟒𝟕,𝟕𝟖𝟑 × 100 = 23.14%
Capital permanent
40% 37.03%
Rata de indatorare la termen
35%
30%
25% 23.14%
20%
15%
10%
5%
0%
2021 2022
Rata de indatorare la termen
În perioada analizată, rata de îndatorare la termen are valori 37.03% și 23.14%, de

atât în 2021 cât și în 2022, această pondere fiind considerată ca fiind normală deoarece se
află sub pragul de 50%.
12
2.3 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR C10
2.3.1 Situaţia neta (SN)
Situaţia netă pozitivă şi crescătoare reflectă creşterea valorii patrimoniale a

societăţii, adică activul net, degrevat de datorii, respectiv averea netă a acționarilor.
Situația netă pozitivă reflectă:
- buna gestiune financiară a societății
- creșterea valorii patrimoniale a societății, adică activul net degrevat de datorii
- rezultatul profitului obținut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei
gestiuni economice sănătoase.
Situația netă negativă reflectă:

- slaba gestiune financiară a societății
- scăderea valorii patrimoniale a societății, adică activul net degrevat de datorii
- rezultatul pierderii obținute de societate din activitatea ei, ca urmare a unei
gestiuni economice slabe.
SN = Activ Total – Datorii Totale
Activ Total = Active Imobilizate (26) + Active Circulante (44) + Ch. în avans (45)
Datorii totale = Datorii pe termen scurt (57) +Datorii pe termen mediu si lung (69)
+Venituri in avans (74+77+80) + Subventii din investitii (75+78+81)
+Provizioane (72)
AT0= 6,644,890 + 5,572,854 + 5,967 = 12,223,711

AT1= 8,428,259 + 12,652,888 + 41,897 = 21,123,044
DT=DTS+DTL+Provizioane+Venituri în avans + Subvenții din investiții
DTS= datorii pe termen scurt

DTL= datorii pe termen lung
DT0= 3,553,918 + 2,892,834 + 859,105 + 2,288,685 + 0 = 9,594,542

DT1= 3,553,918 + 2,892,834 + 0 + 3,379,876 + 0 = 10,340,286
SN0=AT0-DT0= 12,223,711 - 9,594,542 = 2,629,169

SN1=AT1-DT1= 21,123,044 - 10,340,286 = 10,782,758
ΔSN=SN1-SN0= 10,782,758 - 2,629,169 = 8,153,589
13
În ambele perioade analizate, situația netă este favorabilă. Se observă o tendință

de creștere semnificativă de la o perioadă la alta, aspect economic pozitiv pentru
societate.
OBS: Acest indicator este întotdeauna egal cu valoarea capitalurilor proprii din cadrul
societății.
2.3.2 Fondul de rulment(FR)
Fondul de rulment reflectă realizarea echilibrului financiar pe termen lung;

adică, se urmărește dacă societatea dispune de o marjă de securitate, care să o protejeze
de anumite evenimente neprevăzute.
Fondul de rulment pozitiv reflecta realizarea echilibrului financiar al societății
pe termen lung, adică societatea dispune de o marjă de securitate, care o protejează de
potențialele evenimente neprevăzute. Fondul de rulment pozitiv reprezintă un surplus
de surse permanente(capitaluri permanente) peste nevoile permanente de acoperit(active
imobilizate). Se respectă principiul de gestiune financiară: la nevoi permanente se alocă
surse permanente.
Fondul de rulment negativ reflectă dezechilibrul financiar al societății pe
termen lung, adică societatea nu dispune de o marjă de securitate, care să o protejeze de
potențialele evenimente neprevăzute. Nu se respectă principiul de gestiune financiară:
la nevoi permanente se alocă surse permanente.
FR = Surse permanente – Nevoi (alocări) permanente
Surse permanente = Capital permanent = Capital propriu (113) + Datorii pe termen

mediu si lung(69) +Provizioane(72)+Subventii din investititii (75+78+81)
Nevoi permanente =Active imobilizate nete (26)
Surse permanente 0 = Capital permanent 0 =

= 2,629,169 + 2,892,834 + 0 + 2,288,685 = 7,810,688
Surse permanente1 = Capital permanent 1 =

= 10,782,758 + 4,265,025 + 0 + 3,379,876 + 0 = 18,427,659
FR 0 = 7,810,688 – 6,644,890 = 1,165,798

FR1 = 18,427,659 – 8,428,259 = 9,999,400
∆FR= 9,999,400 - 1,165,798 = 8,833,602
În perioada analizată, fondul de rulment este pozitiv în ambii ani de analiză. Se

manifestă o tendință de îmbunătățire, aspect pozitiv pentru societatea analizată.
Aceasta înseamnă că societatea are suficiente surse permanente (capital
14
permanent) pentru a acoperi nevoile permanente (active imobilizate nete), ceea ce

indică o gestionare financiară eficientă și o marjă de securitate pe termen lung.
2.3.3 Nevoia de fond de rulment(NFR)
Nevoia de fond de rulment reprezintă expresia realizării echilibrului financiar pe

termen scurt.
Nevoia de fond de rulment pozitiva reprezintă dezechilibru financiar pe termen
scurt.
Nevoia de fond de rulment negativa reprezintă echilibru financiar pe termen
scurt.
NFR = Nevoi temporare - Surse temporare
Nevoi temporare = Stocuri (32)+ Creanțe (41)+ Investitii fin. pe termen scurt (42)
+Ch. in avans (45)
Surse temporare = Datorii de exploatare (57) + Venituri in avans (74+77+80)
Nevoi temporare 0 = 229,245 + 4,731,065 + 618 + 5,967 = 4,966,895

Nevoi temporare1 = 212,289 + 9,841,916 + 186,341 + 41,897 = 10,283,043
Surse temporare 0 = 3,553,918 + 859,105 = 4,413,023

Surse temporare1 = 2,695,385 + 0 = 2,695,385
NFR0 = 4,966,895 - 4,413,023 = 553,872

NFR1= 10,283,043 – 2,695,385 = 7,587,658
ΔNFR=NFR1-NFR0= 7,587,658 - 553,872= 7,033,786
Nevoia de fond de rulment este pozitivă în ambele perioade, fiind un aspect

economic dezechilibrat pentru societate.
Se manifestă o tendință de tendință de creștere, aspect economic nefavorabil pentru
societate.
2.3.4 Trezoreria neta(TN)

Trezoreria netă este expresia cea mai concludentă a desfășurării unei activități
echilibrate și eficiente.
Trezoreria netă pozitivă reflectă realizarea echilibrului financiar al societății,
adică există un surplus monetar la sfârșitul exercițiului, o creștere a capacității reale de
finanțare a investițiilor.
15
Trezoreria netă negativă reflectă realizarea dezechilibrului financiar al societății,

adică există un deficit monetar la sfârșitul exercițiului.
TN=FR-NFR
TN0=FR0-NFR0= 1,165,798 - 553,872 = 611,926

TN1=FR1-NFR1= 9,999,400 - 7,587,658 = 2,411,742
ΔTN=TN1-TN0= 2,411,742 - 611,926= 1,799,816
Trezoreria netă este pozitivă în ambele perioade analizate. Se manifesta o

tendință de _îmbunătățire, aspect pozitiv pentru societate.
2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune C20
a)Marja comerciala (MC)
Marja comerciala reprezintă surplusul pe care îl câștigă agentul economic

din vânzarea mărfurilor, după ce a intrat și el in posesia lor, prin cumpărarea de la
furnizor.
MC = Venituri din vânzarea mărfurilor (4-5) – Ch. privind mărfurile (28-29)
MC0= 0 - 0 = 0
MC1= 0 - 0 = 0
∆MC= 0
In ambele perioade analizate, MC este zero, fiind un aspect nesatisfăcător

pentru societate; se manifestă o tendință de stagnare a marjei comerciale.
b) Productia exercitiului (Qex)
Producția exercițiului dimensionează întreaga activitate desfășurată de

societate, fiind apreciată ca o producție globală a exercițiului financiar.
Qex = Qvândută (3) ± Qstocată (7 sau -8) + Qimobilizată (10+11+12+15+16+17)
16
Qex0 = 4,567,673 + 992,033 = 5,559,706

Qex1 = 9,067,922 + 2,478,739 = 11,546,661
∆ Qex= 11,546,661 - 5,559,706 = 5,986,955
Producția exercițiului este pozitivă și înregistrează o tendință de creștere,

fiind un aspect pozitiv pentru societate.
c) Valoarea adaugata (VA)
Valoarea adăugată reprezintă creșterea de valoare realizată de societate,

rezultată din utilizarea factorilor de producție, peste valoarea bunurilor și
serviciilor cumpărate de societate de la terți. VA reprezintă sursa de acumulări
bănești din care se vor plăti datoriile către stat, bănci, diverși creditori, către
salariați, acționari și pe cât posibil se va repartiza o anumită sumă pentru
autofinanțare.
VA = MC + Qex - Consumurile externe de la terți

Consumuri externe de la terți = Ch materiale (23+24) + Ch cu serviciile executate de
terți (25+41)
Consumuri ext de la terți 0 = (51,829 + 586) + (23,362 + 956,185) = 1,031,962

Consumuri ext de la terți 1 = (14,554 + 51,781) + (9,750 + 1,924,750) = 2,000,835
VA0 = 0 + 5,559,706 + 1,031,962 = 6,591,668

VA1 = 0 + 11,546,661 + 1,995,835 = 13,542,496
∆ VA= 13,542,496 - 6,591,668 = 6,950,828
În perioada analizată, valoarea adăugată înregistrează valori pozitive, fiind

un aspect favorabil pentru societatea analizată. Se manifestă o tendință favorabilă
de creștere.
17
d) Excedentul brut de exploatare (EBE)
Excedentul brut de exploatare reflecta capacitatea potențială de

autofinanțare a investițiilor, de rambursare a datoriilor către bugetul statului și de
remunerare a acționarilor.
EBE = VA + Subvenții din exploatare (6+18) –Ch cu personalul (30) - Ch cu alte

impozite și taxe (42)
EBE0 = 6,591,668 + 0 - 2,102,013 – 25,813 =4,463,842

EBE1 = 13,542,496 + 504,096 - 4,612,664 – 15,161 = 9,418,767
∆EBE= 9,418,767 - 4,463,842 = 4,954,925
EBE înregistrează valori pozitive , aspect favoravil pentru societate. Se

observă o tendință favorabilă de creștere.
e) Rezultatul din exploatare (RE)

Rezultatul (profitul) din exploatare reflecta mărimea absoluta a
rentabilității activității de exploatare.
RE = EBE + Alte venituri din exploatare (19) - Alte cheltuieli de exploatare

(43+44+47+48+49+50+51) – Ajustări privind provizioane(33+37+52)
RE0= 4,463,842 + 549,146 – 1,015,940 – 0 = 3,997,048

RE1= 9,418,767 + 313,515 – 2,000,754 – 0 = 7,731,528
∆RE= 7,731,528 - 3,997,048 = 3,734,480
Rezultatul din exploatare înregistrează valori pozitive, manifestându-se o

tendință favorabilă de creștere în perioada analizată.
18
f) Rezultatul curent (RC)

Rezultatul curent este determinat atât de rezultatul din exploatare cât și de
rezultatul financiar.
RC = RE + Venituri financiare (70) - Ch financiare (81)
RC0= 3,997,048 + 235,030 – 314,459 = 3,917,619

RC1= 7,731,528 + 11,730 – 212,603 = 7,530,655
∆RC= 7,530,655 - 3,917,619 = 3,613,036

În perioada analizată, rezultatul curent înregistrează valori pozitive,
manifestându-se o tendință de creștere.
g) Rezultatul net al exercițiului (RN)

Rezultatul net exprima mărimea a rentabilității financiare, după deducerea
din profitul brut a impozitului pe profit.
RN = RC + Venituri din impozitul pe profit amânat (90) - Impozitul pe profit curent

(88) – Impozit pe profit amanat (89) - Alte impozite neprezentate (91+92-93+94+95)
RN0= 3,917,619 – 0 – 32,289 = 3,885,330

RN1= 7,530,655 – 680,986 - 18,310 = 6,831,359
∆RN= 6,831,359 - 3,885,330 = 2,946,029
In perioada analizata, rezultatul net înregistrează valori pozitive,
manifestându-se o tendință favorabilă de creștere.
19
2.5. Analiza ratelor de structură ale capitalului
2.5.1. Ratele de echilibru
a)Rata de finanțare a activelor fixe (RFR)
O rată supraunitară reflectă existența unui fond de rulment pozitiv, adică

faptul că activele fixe sunt finanțate numai din surse permanente, iar societatea
se află în echilibru financiar pe termen lung. O rată subunitară reflectă un fond
de rulment negativ, adică societatea se află în dezechilibru financiar pe termen
lung.
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡
RFR=
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝐼𝑚 𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑡𝑒𝑁𝑒𝑡𝑒
Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu și lung +

Provizioane+Subvenții pt. investiții
𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖
RFR 0= = 1.174
𝟔.𝟔𝟒𝟒.𝟖𝟗𝟎
𝟏𝟖,𝟒𝟐𝟕,𝟔𝟓𝟗
RFR 1= = 2.184
𝟖,𝟒𝟐𝟖,𝟐𝟓𝟗
În perioada analizată, rata de finanțare a activelor fixe este superioară

unității (RFR0 > 1), reflectând un echilibru financiar pe termen lung.
Această rată prezintă o tendință de creștere (RFR0 < RFR1), aspect care indică
o îmbunătățire a structurii finanțării activelor fixe, ceea ce poate fi
considerat favorabil pentru societate.
b)Rata de finanțare a nevoii de fond de rulment (RNFR)
Rata de finanțare a fondului de rulment evidențiază proporția

corespunzătoare din fondul de rulment ce finanțeaza NFR pozitivă. Dacă NFR
este negativă, nu are relevanță calculul acestei rate, deoarece:
NFR = Nevoi temporare - Surse temporare
NFR negativă înseamnă că Sursele temporare > Nevoile temporare, adică
societatea nu mai are nevoie de finanțare
20
În general, dacă rata de finanțare a nevoii de fond de rulment < 1,

înseamnă că TN este negativă, adică se manifestă dezechilibru financiar.
Dacă rata de finanțare a nevoii de fond de rulment > 1, înseamna că TN este
pozitivă, adică se manifestă echilibru financiar.
𝐹𝑅
RNFR=
𝑁𝐹𝑅
𝟏,𝟏𝟔𝟓,𝟕𝟗𝟖
RNFR 0= = 2.107
𝟓𝟓𝟑,𝟖𝟕𝟐
𝟗,𝟗𝟗𝟗,𝟒𝟎𝟎
RNFR 1= = 0.972
𝟕,𝟓𝟖𝟕,𝟔𝟓𝟖
În cazul analizat, RNFR, atât în 2021 cât și în 2022, este supraunitară și

în scădere, ceea ce reflectă echilibru financar al societății.
2.5.2. Ratele de lichiditate şi solvabilitate
a)Rata lichiditatii generale (RLG) - curentă
Rata lichidității generale compară ansamblul activelor circulante cu cel al

datoriilor pe termen scurt. Această rată reflectă capacitatea sau incapacitatea
societății de a-și achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele
circulante deținute în patrimoniu. Cu cât această rată este mai mare decât 1, cu
atât societatea este mai protejată de o insuficiență de trezorerie, care ar putea fi
cauzată de rambursarea datoriilor pe termen scurt la cererea creditorilor.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
RLg=
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑇𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑆𝑐𝑢𝑟𝑡
Active circulante = Stocuri +Creanțe + Investiții pe termen scurt + Casa și conturi la

bănci
21
𝟓.𝟓𝟕𝟐.𝟖𝟓𝟒
RLG 0= = 1.566
3.553.918
𝟏𝟐.𝟔𝟓𝟐.𝟖𝟖𝟖
RLG 1= = 4.694
2.695.385
Aceasta rată este supraunitară în ambele perioade, fiind un aspect

economic pozitiv pentru societate și reflectă faptul că societatea este protejată
de o insuficiență de trezorerie.
b)Rata lichidității reduse (RLr) – Lichiditatea rapidă
Rata lichidității reduse exprimă capacitatea firmei de a-și onora datoriile

scadente pe termen scurt numai din creanțe și disponibilități banești. Teoria
economico-financiara sugerează că o valoare optimă a acestei rate s-ar situa în
intervalul [0,8; 1]
𝐶𝑟𝑒𝑎𝑛𝑡𝑒+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑡𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡+𝐶𝑎𝑠𝑎 ş𝑖 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑢𝑟𝑖 î𝑛 𝑏ă𝑛𝑐𝑖

RLr=
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑇𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛𝑆𝑐𝑢𝑟𝑡
Sau
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖
RLr=
𝟓.𝟓𝟕𝟐.𝟖𝟓𝟒−𝟐𝟐𝟗.𝟐𝟒𝟓
RLr 0= 𝟑.𝟓𝟓𝟑.𝟗𝟏𝟖
= 1.512
𝟏𝟐.𝟔𝟓𝟐.𝟖𝟖𝟖 −𝟐𝟏𝟐.𝟐𝟖𝟗
RLr 1= 𝟐.𝟔𝟗𝟓.𝟑𝟖𝟓
= 4.481
În cazul analizat, societatea înregistrează valori în afara intervalului

recomandat, în ambele perioade analizate, cu tendința de creștere în 2022
față de 2021, aspect economic nerecomandat pentru societate. Creșterea
acestei rate poate indica o presiune suplimentară asupra lichidității, ceea ce
ar putea face mai dificilă onorarea datoriilor scadente pe termen scurt doar
din creanțe și disponibilități bănești.
22
c)Rata lichidității imediate (RLi) – Lichiditatea Cash
Rata lichidității imediate reflectă capacitatea societății de a-și rambursa

datoriile scadente pe termen scurt din disponibilitățile bănești existente în
conturile bancare și casă. Nivelul minim recomandat pentru aceasta rată este de
0,3.
𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡ăț𝑖𝐵ă𝑛𝑒ș𝑡𝑖
RLi=
Sau
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖−𝐶𝑟𝑒𝑎𝑛ţ𝑒
RLr=
𝟔𝟏𝟏,𝟗𝟐𝟔
RLi 0= 𝟑,𝟓𝟓𝟑,𝟗𝟏𝟖
= 0.172
𝟐,𝟒𝟏𝟐,𝟑𝟒𝟐
RLi 1= = 0.895
2,695,385
În cazul analizat, societatea înregistrează în anul 2021 o valoare sub nivelul

minim recomandat, însă în anul 2021, valoarea înregistrată este peste nivelul
recomandat. Tendința de creștere din 2021, reprezintă un aspect pozitiv pentru
societate indicând astfel o îmbunătățire.
d) Rata solvabilităţii generale (Rsv)
Solvabilitatea evidențiază capacitatea unei societăți de a face față

scadențelor pe termen lung și mediu și depinde de mărimea acestor datorii și de
costul îndatorării. Prin urmare, în măsura în care activul real este suficient ca să îi
permită plata tuturor datoriilor, societatea este solvabilă.
Astfel, solvabilitatea urmăreşte capacitatea acesteia de a-şi achita
obligaţiile totale din resurse totale, pe baza acestui indicator putându-se evalua
riscul incapacităţii de plată pe termen lung (insolvabilitatea sau risc de
faliment). Rata solvabilității generale reflectă gradul în care datoriile totale sunt
acoperite de către activele totale ale firmei.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
Rsv=
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
23
𝟏𝟐,𝟐𝟐𝟑,𝟕𝟏𝟏
Rsv0= 𝟗,𝟓𝟗𝟒,𝟓𝟒𝟐 = 1.273
𝟐𝟏,𝟏𝟐𝟑,𝟎𝟒𝟒
Rsv1= 𝟏𝟎,𝟑𝟒𝟎,𝟐𝟖𝟔 = 2.044
În cazul analizat, rata solvabilității generale a crescut semnificativ, reflectând

faptul că firma analizată dispune acum de o mai mare capacitate de acoperire
a datoriilor totale cu activele totale. Se înregistrează o tendință de
îmbunătățire, aspect pozitiv pentru companie. Această creștere a
solvabilității generale indică o capacitate mai mare de a face față
obligațiilor pe termen lung, reducând astfel riscul de insolvabilitate sau risc
de faliment pentru societate.
2.5.3. Capacitatea de autofinanțare (CAF) C20
Metoda adițională
Capacitatea de autofinanțare reprezintă potențialul financiar de creștere

economică a societății comerciale, sursă internă de finanțare, generată de
activitatea comercială a unității după deducerea tuturor cheltuielilor plătibile la o
anumită scadență. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabilă a
întreprinderii.
CAF = Rezultatul net (96) + Ajustări privind provizioane(33+37+52)
CAF0= 2,251,446 + 0 = 2,251,446
CAF1= 3,920,613 + 0 = 3,920,613
În perioada analizată, firma are o capacitate de autofinanțare pozitivă,

înregistrând valori în creștere de la 2,251,446 în perioada 0 la 3,920,613 în
perioada 1. Se înregistrează o tendință de creștere semnificativă de la o
perioadă la alta, reflectând un potențial financiar sporit generat de
activitatea comercială a societății.
24
Metoda deductivă
Capacitatea de autofinanțare reprezintă potențialul financiar de creștere

economică a societății comerciale, sursă internă de finanțare, generată de
activitatea comercială a unității după deducerea tuturor cheltuielilor plătibile la o
anumită scadență. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabilă a
întreprinderii.
CAF = EBE + Alte venituri din exploatare (19) - Alte cheltuieli de exploatare
(43+44+47+48+49+50+51) + Venituri financiare (70) - Cheltuieli financiare(81) +
Venituri din impozitul pe profit amânat (90) - Impozitul pe profit curent (88) – Impozit
pe profit amanat (89) -Alte impozite neprezentate (91+92-93+94+95)
CAF0= 4,463,842 + 549,146 – 1,015,940 + 235,030 – 314,459 – 0 – 0 – 32,289

= 3,885,330
CAF1= 9,418,767 + 313,515 – 2,000,754 + 11,730 – 212,603 – 680,986 – 0 –

18,310 = 6,041,359
În perioada analizată, firma are o capacitate de autofinanțare pozitivă,

înregistrându-se o tendință de creștere.
2.5.4. Ratele de indatorare
a) Rata levierului (RL)
Rata levierului compară mărimea datoriilor totale cu cea a capitalului

propriu. Normele bancare impun o rată a levierului < 1, pentru acordarea de
credite cu garanție sigură.
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
RL=
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑟 𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢
Datorii totale=datorii termen scurt +datorii termen lung + subventii+provizioane

+venituri în avans
25
𝟗,𝟓𝟗𝟒,𝟓𝟒𝟐
RL 0 = = 3.65
𝟐,𝟔𝟐𝟗,𝟏𝟔𝟗
𝟏𝟎,𝟑𝟒𝟎,𝟐𝟖𝟔
RL 1= = 0.96
𝟏𝟎,𝟕𝟖𝟐,𝟕𝟓𝟖
Societatea analizată înregistrează o rată a levierului de aproximativ 3.65 în

prima perioadă și aproximativ 0.96 în cea de-a doua perioadă. Această valoare
este peste limita recomandată pentru prima perioadă și sub limita recomandată
pentru cea de-a doua perioadă. Astfel, în general, valoarea capitalului propriu
este mai mică decât valoarea datoriilor totale în prima perioadă și mai mare
decât valoarea datoriilor totale în cea de-a doua perioadă. Aspectul economic
depinde de contextul specific și de obiectivele financiare ale societății.
b) Rata datoriilor financiare (RDF)
Rata datoriilor financiare exprimă ponderea datoriilor financiare în totalul

capitalurilor permanente. Măsoară gradul de îndatorare pe termen mediu și lung
a societății. Normele bancare impun o valoare maximă de 0,5 pentru această rată.
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑇𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛𝑀𝑒𝑑𝑖𝑢𝑆𝑖𝐿𝑢𝑛𝑔
RDF=
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡
𝟐,𝟖𝟗𝟐,𝟖𝟑𝟒
RDF 0= = 0.37
𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖
𝟒,𝟐𝟔𝟓,𝟎𝟐𝟓
RDF 1= = 0.23
𝟏𝟖,𝟒𝟐𝟕,𝟔𝟓𝟗
Societatea analizată se încadrează în limita recomandată pentru ambele

perioade, având valori sub 0.5. Astfel, se poate concluziona că societatea nu ar
întâmpina dificultăți majore în obținerea unui nou credit bancar pe termen
mediu și lung, având o îndatorare moderată.
26
c) Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de

autofinanțare (RCAF)
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑇𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛𝑀𝑒𝑑𝑖𝑢𝑆𝑖𝐿𝑢𝑛𝑔
RCAF=
𝐶𝐴𝐹
𝟐,𝟖𝟗𝟐,𝟖𝟑𝟒
RCAF 0= = 1.28
𝟐,𝟐𝟓𝟏,𝟒𝟒𝟔
𝟒,𝟐𝟔𝟓,𝟎𝟐𝟓
RCAF 1= = 1.09
𝟑,𝟗𝟐𝟎,𝟔𝟏𝟑
Societatea analizată înregistrează valori sub limita maximă impusă de

normele bancare în ambele perioade, indicând o capacitate relativ bună de
rambursare a datoriilor pe termen lung prin capacitatea de autofinanțare. Acest
aspect poate fi considerat pozitiv pentru societate.
d) Rata de prelevare a cheltuielilor financiare (R CF)

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare este reprezentată în special de
comisioane și dobânzi. Limita maximă stabilită de normele bancare pentru acest
indicator este de 0,6.
𝐶ℎ𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑟𝑒
RCF=
𝐸𝐵𝐸
314,459
RCF 0= = 0.0704
4,463,842
𝟐𝟏𝟐,𝟔𝟎𝟑
RCF 1= = 0.0226
𝟗,𝟒𝟏𝟖,𝟕𝟔𝟕
Societatea se încadrează sub limita maximă impusă de normele bancare

(0,6) în ambele perioade analizate. Acest aspect poate fi considerat pozitiv pentru
societate.
e) Rata capacităţii de plată a dobânzilor – time interest earned (RCp)

Rata capacităţii de plată a dobânzilor trebuie să fie mai mare decât o valoare care
s-a înregistrat la nivel de sector sau la nivelul unei firme fără probleme financiare.
27
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴
RCP=
𝐷𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖
EBITDA = profitul net + cheltuiala cu dobânda + cheltuiala cu impozitele +

cheltuiala cu amortizarea (și deprecierea)
EBITDA0= 2,251,446 + 283,942 + 25,813 + 581,190 + 0 = 3,142,391

EBITDA1= 3,920,613 + 174,421 + 15,161 + 834,352 + 0 = 4,944,547
RCP 0= 3,142,391/283,942 = 11.06

RCP 1 = 4,944,547/174,421 = 28.38
În cazul societății analizate, rata capacității de plată a dobânzilor este de

11.06 în anul 2021 și de 28.38 în anul 2022, reflectând o capacitate crescută de
a face față obligațiilor financiare legate de dobânzi în ambele perioade
analizate. Aceasta reprezintă un aspect economic pozitiv pentru societate.
2.6 Analiza ratelor cinetice (de gestiune)
a)Durata de rotatie a stocurilot (Dst)

Durata de rotație a stocurilor arată numărul de zile cuprinse între momentul
achiziției mărfurilor de la furnizori și momentul livrării lor către clienți sau
distribuției pe piață. În cazul societăților care desfășoară comerț, durata de rotație
a stocurilor e recomandată să fie sub 30 zile.
𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖
Dst= x360
𝐶𝐴
Dst 0 = 229,245 / 4,567,673 x 360 = 18.18 zile
Dst 1= 212,289 / 9,067,922 x 360 = 8.52 zile
În cazul analizat, durata de rotație a stocurilor se situează sub limita

recomandată de 30 de zile. Aceasta indică o bună capacitate de gestionare a
stocurilor, fiind un aspect favorabil pentru societate, mai ales având în vedere
obiectul său de activitate.
28
b)Durata de încasare a creanțelor (Dcr)
Durata de încasare a creanțelor arată numărul de zile necesar pentru

încasarea creanțelor de la terți. Se dorește ca acestă durată să fie mai mică de 30
de zile.
𝐶𝑟𝑒𝑎𝑛𝑡𝑒
Dcr=
𝐶𝐴
× 360
Dcr 0= 4,731,065 / 4,567,673 x 360 = 373.13 zile
Dcr 1= 9,841,916 / 9,067,922 x 360 = 310.64 zile
Societatea înregistrează valori peste limita recomandată și în scădere în

perioada analizată.
c)Durata de achitare a furnizorilor (Dfz) C30 -rd. 117
Durata de achitare a furnizorilor exprimă numărul de zile în care se face

plata furnizorilor. Societatea dorește ca această durată să fie cât mai mare, însă nu
ar fi bine să se depășească 30 zile.
𝐹𝑢𝑟𝑛𝑖𝑧𝑜𝑟𝑖
Dfz=
𝐶𝐴
× 360
Dfz 0= 287,466 / 4,567,673 x 360 = 22.57 zile
Dfz 1= 376,138 / 9,067,922 x 360 = 14.95 zile
În ambii ani analizați, durata de plată a furnizorilor este mai mică decât
durata de încasare a clienților, aspect economic favorabil pentru societate,
deoarece încasarea clienților se face mai rapid decât plata furnizorilor.
29
2.7 Analiza rentabilității
2.7.1.Ratele de rentabilitate economice brute
a) Rata nominală a rentabilității economice brute (Rneb)
𝐸𝐵𝐸
Rneb= × 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑡
Capital investit = Active fixe brute (formular F40) + NFR + Disponibilitati banesti
Capital investit 0= 477,173 + 553,872 + 611,926 = 1,642,971

Capital investit 1= 520,420 + 7,587,658 + 2,412,342 = 10,520,420
Rneb 0= 4,463,842 / 1,642,971 x 100 = 272.04%

Rneb 1= 9,418,767 / 10,520,420 x 100 = 89.41%
b) Rata reala a rentabilității economice brută (Rreb)
Ratele de rentabilitate ec. brute măsoară gradul societății de a-și reînnoi capitalul
investit. E bine ca rezultatul obținut să fie cât mai mare pt a semnifica o perioadă de reînnoire
a capitalului cât mai scurtă.
𝑅𝑛𝑒𝑏−𝑅𝑖
Rreb= , ,dacă Ri>10
1+𝑅𝑖
Rreb=Rneb-Ri , dacă Ri≤10
Ri=rată inflație Ri0= 5.1% Ri1= 13.8%
Rreb 0= 272.04% - 5.1% = 266.94%

Rreb 1= (89.41% - 13.8%)/(1+13.8) = 5.11%
În cazul analizat, rezultatele obținute sunt pozitive în anul 2021 și în scădere drastică
în anul 2022, aspect economic nefavorabil pentru societate.
30
2.7.2.Ratele rentabilității economice nete
a) Rata nominală a rentabilității economice nete (Rnen)
𝑅𝑒 𝑧𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑢𝑙.𝑑𝑖𝑛.𝑒𝑥𝑝 𝑙𝑜𝑎𝑡𝑎𝑟𝑒
Rnen= × 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙.𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑡
Rnen 0= 2,363,164 / 1,642,971 x 100 = 143.87%

Rnen 1= 4,820,782 / 10,520,420 x 100 = 45.77%
b) Rata reala a rentabilității economice nete (Rren)
Rnen trebuie să fie superioară ratei inflației, pt. ca societatea să-și poată
recupera integral eforturile depuse pt. desfășurarea activității, menținându-și
astfel activul sau economic.
Rren = Rnen - Ri
Rren 0= 143.87% - 5.1% = 138.77%

Rren 1= 45.77% - 13.8% = 32.97%
În cazul analizat se observă o evoluție nefavorabilă a acestui indicator.
2.7.3.Rata rentabilității financiare (Rf)
Rata rentabilitatii financiare măsoară capacitatea firmei de a realiza profit

în urma utilizării capitalului propriu. Rentabilitatea financiară remunerează
acționarii societății fie prin acordarea de dividende, fie prin majorarea rezervelor,
care de fapt reprezintă o creștere a valorii intrinseci a acțiunilor societății.
𝑃𝑟 𝑜𝑓𝑖𝑡𝑁𝑒𝑡
Rf= × 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑟 𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢
Rf 0= 2,251,446 / 2,629,169 x 100 = 85.63%
Rf1= 3,920,613 / 10,782,758 x 100 = 36.36%
S-a manifestat o tendință de scădere a ratei rentabilității financiare de la o

perioadă la alta, aspect nefavorabil pentru societate.
31
2.7.4.Rata rentabilității activelor (ROA)
Rentabilitatea activelor este unul dintre indicatorii principali de rentabilitate

ai unei companii, si masoara eficienta utilizarii activelor, din punctul de vedere al
profitului obtinut. Daca in cazul rotatiei activelor totale este vorba de cati lei de
vanzari se obtin de pe urma unui leu de active, rentabilitatea activelor arata cati
lei aduce sub forma de profit un leu investit in active.
𝑃𝑟 𝑜𝑓𝑖𝑡𝑁𝑒𝑡
Roa= × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
ROA 0= 2,251,446 / 12,223,711 x 100 = 18.41%

ROA 1= 3,920,613 / 21,123,044 x 100 = 18.56%
S-a manifestat o tendință de creștere a ratei rentabilității activelor de la o

perioadă la alta, aspect favorabil pentru societate.
2.7.5.Rata rentabilității capitalului angajat (ROCE)
Rentabilitatea capitalului angajat masoara rentabilitatea adusa de

fondurile pe termen lung ale companiei.Capitalul angajat reprezinta suma
pasivelor pe termen lung, mai exact datoriile pe termen lung plus capitalurile
proprii. Avand in vedere ca este vorba de fonduri destinate dezvoltarii afacerii pe
termen lung, se poate spune ca este o masura a eficientei cu care este urmarit acest
aspect al activitatii firmei. O rentabilitate a capitalului angajat mai mica decat
costul capitalului atras de firma inseamna ca orice leu atras pentru dezvoltarea
acesteia va genera un profit mai mic decat costul pe care l-a presupus atragerea
lui. O situatie care, evident, nu ar putea fi de natura sa ii bucure pe actionari.
𝐸𝐵𝐼𝑇
Roce= × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑙𝑢𝑛𝑔 + 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑖
32
EBIT = profitul net + cheltuiala cu dobânda + cheltuiala cu impozitele
EBIT0 = 2,251,446 + 283,942 + 25,813 = 2,561,201

EBIT1 = 3,920,613 + 174,421 + 15,161 = 4,110,195
ROCE 0= 2,561,201 / (2,892,824 + 2,629,169) x 100 = 46.62%

ROCE1= 4,110,195 / (4,265,025 + 10,782,758) x 100 = 23.09%
S-a manifestat o tendință de scădere a ratei rentabilității capitalului angajat de

la o perioadă la alta, aspect nefavorabil pentru societate.
2.8 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE
1) Cheltuieli fixe (CF)

CF=20%*consumuri externe de la terți rd. (23+24+25+41) + 20%*(ch privind
mărfurile-reduceri comerciale acordate de catre furnizori rd. (28-29)) + 20% ch
cu personalul(rd. 30) + ch cu amortizarea si provizioanele din exploatare rd.
(33+37+52) + ch cu alte impozite și taxe(rd. 42)
CF0= 20% x 1,031,962 + 20% x 0 + 20% x 2,102,013 + 581,190 + 25,813 =

1,233,798
CF1= 20% x 2,000,835 + 20% x 0 + 20% x 4,612,664 + 834,352 + 15,161 =
2,172,212.8
2) Cheltuieli variabile
CV = 80% *(consumuri externe de la terți rd. (23+24+25+41) + 80%*(ch privind
mărfurile-reduceri comerciale acordate de catre furnizori rd. (28-29)) + 80% ch.
Personal(rd. 30) + ch. cu despăgubiri, donații și active cedate (rd.
43+44+47+48+49+50+51)
33
CV0= 80% x (1,031,962 + 80% x (0 - 0)) + 80% x 2,102,013 + 33,942 =

2,541,122
CV1= 80% x (2,000,835 + 80% x (0 - 0)) + 80% x 4,612,664 + 60,843 =
5,351,642.2
OBS: CF+CV= Total Cheltuieli de exploatare
3) Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV)

MCV=CA-CV
MCV0= 4,567,673 - 2,541,122 = 2,026,551
MCV1= 9,067,922 - 5,351,642.2 = 3,716,279.8
4) Marja asupra ch variabile exprimata in procente (MCV%)

𝑀𝐶𝑉
MCV%= × 100
𝐶𝐴
MCV% 0 = 2,026,551 / 4,567,673 x 100 = 44.36%

MCV% 1= 3,716,279.8 / 9,067,922 x 100 = 40.98%
5) Pragul de rentabilitate din exploatare (CApr)

𝐶𝐹
CApr=
𝑀𝐶𝑉%
CApr 0= 1,233,798 / 44.36% = 2,781,330.027

CApr 1= 2,172,212.8 / 40.98% = 5,300,665.690
Pragul de rentabilitate din exploatare se mai numește și punct mort și

evidențiază nivelul minim de activitate la care trebuie să se situeze societatea pt a
nu lucra în pierdere. Peste acest punct, activitatea societății devine rentabilă.
34
6) Rata riscului de exploatare (Rre)

𝐶𝐴𝑝𝑟
Rre = × 100
𝐶𝐴
Rre 0 = 2,781,330.027 / 4,567,673 x 100 = 60.89%

Rre 1 = 5,300,665.690 / 9,067,922 x 100 = 58.45%
Această rata e preferabil să fie cât mai mică, pentru a evidenția un risc de
exploatare minim. Cu cât rata riscului de exploatare e mai mică, cu atât, și pragul
din rentabilitate e mai mic.
7) Indicele de securitate (IS)

𝐶𝐴−𝐶𝐴𝑝𝑟
IS=
𝐶𝐴
Is 0 = (4,567,673 - 2,781,330.027) / 4,567,673 = 0.39

Is 1= (9,067,922 - 5,300,665.690) / 9,067,922 = 0.41
Indicele de securitate evidențiază marja de securitate de care dispune

societatea. Cu cât valoarea acestui indice este mai mare, cu atât riscul de
exploatare va fi mai redus.
8) Poziția absolută față de CApr (flexibilitatea absolută) (α)

α= CA-CAPR
α 0 = 4,567,673 - 2,781,330.027 = 1,786,342.97
α 1 = 9,067,922 - 5,300,665.690 = 3,767,256.31
9) Pozitia relativa fata de CApr (coeficientul de volatilitate) (α’ )
𝛼
α’= × 100
𝐶𝐴𝑝𝑟
α’0 = (1,786,342.97 / 2,781,330.027) x 100 = 64.22%

α’1 = (3,767,256.31 / 5,300,665.690) x 100 = 71,07%
35
Flexibilitatea absolută și coeficientul de volatilitate evidențiază capacitatea

societății de a-și adapta producția la cerințele pieței. E de dorit ca valorile
înregistrate să fie cât mai mari.
INTERPRETARE
Societatea analizată prezintă un risc de exploatare moderat. Această

creștere a valorilor ratei, corelată cu creșterea indicelui de securitate reflectă o
îmbunătățire a riscul de exploatare al societăţii.
Poziţia absolută a societăţii este în creștere, acest lucru evidenţiind o mai

bună capacitate a societăţii de a-şi adapta producţia la cerinţele pieţei şi
indicând un risc de exploatare în risc de exploatare în scădere. Pozitia relativă
înregistrează valori mai mari cand riscul este minim, aşa cum este și cazul
societăţii analizate unde poziţia relativă are valori ridicate şi în continuă
creșstere în perioada analizată.
In raport cu pragul de rentabilitate, situația societăţii este favorabilă,

deoarece cifra de afaceri netă atinge sau depășește punctul critic. Pragul de
rentabilitate în anul 2021 este de 2,781,330.03 lei, reprezentând 44.36% din
cifra de afaceri netă, în timp ce în anul 2022 este de 5,300,665.69 lei,
echivalent cu 40.98% din cifra de afaceri netă.
2.9 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT
2.9.1 Metoda lui Altman
Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2
𝑅𝐶
R1 = RC=rezultatul curent
𝐴𝑇
𝐶𝐴
R2 = AT=active totale
𝐴𝑇
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑎𝑟𝑒𝑎.𝑑𝑒.𝑝𝑖𝑎𝑡𝑎.𝑎.𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖𝑙𝑜𝑟.𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑖
R3 = CA=cifra de afaceri
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑎𝑟𝑒𝑎.𝑑𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖𝑙𝑜𝑟.𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
𝑃𝑟 𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙.𝑟𝑒𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑡
R4 =
𝐴𝑇
𝐴𝐶
R5 =
𝐴𝑇
36
R12021 = 3,917,619 / 12,223,711 = 0.32

R12022 = 7,530,655 / 21,123,044 = 0.35
R1 are semnificaţia unei rate de rentabilitate economică, sau de eficienţă a

utilizării activelor şi este de dorit sa fie cât mai mare şi să crească.
R22021= 4,567,673 / 12,223,711 = 0.37

R22022 = 9,067,922 / 21,123,044 = 0.42
R2 este un indicator de eficienţă a utilizării activelor care exprimă rotaţia

activului prin cifra de afaceri. Cu cât activitatea societăţii este mai eficientă, cu
atât vânzările sunt mai mari, iar activele se vor reînnoi mai rapid prin cifra de
afaceri.
R32021= 2,629,169 / 9,594,542 = 0.27

R32022 = 10,782,758 / 10,340,286 = 1.04
R3 semnifică gradul de îndatorare al întreprinderii prin împrumuturi pe

termen scurt, mediu sau lung. Se recomandă ca această rată să fie de o valoare
cât mai mare.
R42021= 2,251,446 / 12,223,711 = 0.18

R42022 = 3,920,613 / 21,123,044 = 0.18
R4 are semnificaţia capacităţii de finanţare internă a societăţii şi se

recomandă ca valoarea sa fie cât mai mare.
R52021= 5,572,854 / 12,223,711 = 0.45

R52022 = 12,652,888 / 21,123,044 = 0.59
R5 are semnificaţia flexibilităţii societăţii şi arată ponderea activului

circulant în activul total şi se recomandă ca acest raport sa fie cât mai mare.
Z2021= 1,2 * 0.45 + 1,4 * 0.18 + 3,3 * 0.32 + 0,6 * 0.27 + 0.37 =
0.54 + 0.25 + 1.05 + 0.16 + 0.37 = 2.37
Z2022= 1,2 * 0.59 + 1,4 * 0.18 + 3,3 * 0.35 + 0,6 * 1.04 + 0.42 =
0.7 + 0.25 + 1.15 + 0.62 + 0.42 = 3.14
37
Interpretare în funcţie de valorile lui Z:
Z < 1,8 – starea de faliment este iminentă;

Z > 3 – situaţia financiară este bună; bancherul poate avea încredere în
întreprinderea respectivă, aceasta fiind solvabilă;
1,8 < Z < 3 – situaţia financiară este dificilă, cu performanţe vizibil diminuate şi
apropiate de pragul stării de faliment;
Deoarece Z în anul 2021 are valoarea 2.37, iar în anul 2022 are valoarea
3.14_, situaţia societatii este îmbunătățită . Din punct de vedere bancar societatea
are un grad crescut de încredere fiind solvabilă şi capabilă să acceseze noi
credite bancare.
2.9.2 Metoda Conan-Holder
Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87*R3-0,10*R4+0,24*R5
𝐴𝐶−𝑠𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖
R1 =
𝐴𝑇
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖.𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒
R2 =
𝐴𝑇
𝐶ℎ𝑒𝑙𝑡𝑢𝑖𝑒𝑙𝑖.𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑟𝑒
R3 =
𝐶𝐴
𝐶ℎ𝑒𝑙𝑡𝑢𝑖𝑒𝑙𝑖.𝑐𝑢.𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑎𝑙𝑢𝑙
R4 =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑎𝑟𝑒𝑎.𝑎𝑑𝑎𝑢𝑔𝑎𝑡𝑎
𝐸𝐵𝐸
R5 =
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖.𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
R12021 = ( 5,572,854 – 229,245 ) / 12,223,711 = 0.43

R12022 = ( 12,652,888 – 212,289 ) / 21,123,044 = 0.58
R22021 = 7,810,688 / 12,223,711 = 0.63

R22022 = 18,427,659 / 21,123,044 = 0.87
R32021 = 314,459 / 4,567,673 = 0.06

R32022 = 212,603 / 9,067,922 = 0.02
R42021 = 2,102,013 / 6,591,668 = 0.31

R42022 = 4,612,664 / 13,542,496 = 0.34
R52021 = 4,463,842 / 9,594,542 = 0.46
38
R52022 = 9,418,767 / 10,340,286 = 0.91
Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87*R3-0,10*R4+0,24*R5
Z2021= 0,16 * 0.43 + 0,22 * 0.63 - 0,87 * 0.06 - 0,10 * 0.31 + 0,24 * 0.46 =
= 0.06 + 0.13 – 0.05 – 0.03 + 0.11 = 0.22
Z2022= 0,16 * 0.58 + 0,22 * 0.87 - 0,87 * 0.02 - 0,10 * 0.34 + 0,24 * 0.91 =
= 0.09 + 0.19 – 0.01 – 0.03 + 0.22 = 0.46
Interpretare:
Deoarece Z este în anul 2021 0.22, iar în anul 2022 0.46, situaţia
societatii este foarte bună. Riscul de faliment se situează între 0% şi 10%.
39
2.10 CONSTRUCŢIA TABLOULUI DE FINANŢARE
2.10.1. Construcţia bilanţului funcţional

Bilanţul funcţional are la bază concepţia economică asupra bilanţului,
potrivit căreia activul bilanţului cuprinde toate bunurile utilizate în scopuri
econimice de către întreprindere şi nu numai bunurile asupra cărora ea are
dreptul de proprietate, iar pasivul indică sursele de finanţare a utilizărilor,
delimitându-se pentru fiecare categorie de utilizări a sursei de finanţare.
ACTIV SIMBOL 2022 2021 Δ

Imobilizări necorporale (val. brută) 6,513,511 8,322,548 1,809,037
Imobilizări corporale (val. brută) 85,329 59,661 -25,668
Drepturi de utilizare a activelor luate în leasing 0 0 0
Imobilizări financiare (val. brută) 46,050 46,050 0
Total active aciclice (utilizări) stabile US 6,644,890 8,428,259 1,783,369
Stocuri (val. brută) 229,245 212,289 -16,956

Creanţe comerciale F10 rd 33 4,768,496 9,841,916 5,073,420
Alte creanţe din exploatare (avansuri
Suma ramasa 46,715 111,019
plătite şi alte creanţe mai puţin debitori diverşi) -64,304
Total active ciclice aferente exploatarii ACE 4,960,310 9,376,467 4,416,157
Creanţe faţă de grup şi asociaţi F30 rd 79 0 0 0

Debitori diverşi – alte creanțe (ct. 461, 471 şi 0
0 0
473 f30 ) F30 rd. 84
Cheltuieli înreg. în avans – 4411 platit in plus 5,967 41,897 35,930
Total active ciclice în afara exploatarii ACAE 5,967 41,897 35,930
Investiţii financiare pe termen scurt 618 186,341 185,723

Disponibilităţi băneşti 611,926 2,412,342 1,800,416
Trezoreria de activ TA 612,544 2,598,683 1,986,139
TOTAL ACTIV ( US + ACE + ACAE + TA )
12,223,711 21,123,044 8,899,333
40
PASIV SIMBOL 2022 2021 Δ
Capitaluri proprii (inclusiv

2,629,169 10,782,758 8,153,589
amortizarea)
Împrumuturi pe termen mediu şi lung +

5,181,519 7,644,901 2,463,382
Subvenţii pentru investiţii (F10 75, 78, 81)
Provizioane 0 0 0
Total pasive aciclice (resurse) stabile RS 7,810,688 18,427,658 10,616,970
Datorii comerciale(inclusiv leasing conform

0 0 0
F10) – F10 rd 51
Avansuri încasate F10 rd -50 287,466 376,138 88,672
Diferenta
dintre Datoriile
pe termen
Alte datorii de exploatare scurt(F10 - 57) 1,719,081 2,592,242 873,161
si zonele
completate(mai
putin V avans)
Total pasive ciclice aferente
DE 2,006,547 2,968,380
exploatarii 961,833
Datorii față de grup şi asociaţi F30 -142 0 0 0
Creditori diverşi (ct. 462,472,473) – F30 – 143 1,834,837 103,143 -1,731,694

Venituri înregistrate în avans (F10 rd 74, 77,
859,105 0
80) -859,105
Total pasive ciclice în afara
DAE 2,693,942 103,143
exploatarii -2,590,799
Datorii financiare pe termen scurt F10 – rd 49 0 0 0
Trezoreria de pasiv TP 0 0 0
12,223,711 21,123,044
TOTAL PASIV ( RS + DE + DAE + TP )
8,899,333
41
2.10.2. Analiza indicatorilor echilibrului financiar calculaţi pe baza bilanţului

funcţional
Indicatori de echilibru 2021 2022 Variaţia

FRNG = RS – US 1,165,798 9,999,400 8,833,602
NFRE = ACE – DE 2,953,763 6,408,087 3,454,324
NFRAE = ACAE - DAE -2,687,975 -61,246 2,626,729
NFR = NFRE +NFRAE 265,788 6,346,841 6,081,053
TN = FRNG – NFR+TP 900,010 3,652,559 2,752,549
Fondul de rulment net global reprezintă aceea parte din resursele

durabile care este afectată finanţării ciclului de exploatare.
În cazul societăţii S.C. ASCENDIA S.A., fondul de rulment net global

înregistrează valori pozitive, valori ce reflectă echilibrul financiar pe termen
lung al societăţii, adică al resurselor stabile în raport cu nevoile stabile. Cu alte
cuvinte, putem spune că societatea a achiziţionat imobilizările numai din surse
permanente.
Se observă faptul că structura resurselor stabile este formată din resurse
proprii și atrase pe termen lung, astfel eforturile societăţii provin din capitalul
propriu și din împrumuturi pe termen lung.
În ceea ce priveşte dinamica acestui indicator, aceasta este pozitivă.
Acestă creștere semnificativă înregistrată de fondul de rulment net global este
datorată creșterii valorii activelor imobilizate și a capitalului propriu sau a
datoriilor pe termen lung.
Nevoia de fond de rulment este analizată pe baza a două componente,

şi anume nevoia de fond de rulment din exploatare şi cea din afara exploatării.
42
Nevoia de fond de rulment din exploatare este aceea componentă stabilă a

nevoi de fond de rulment, care poate fi finanţată pe baza fondului de rulment net
global. Acest indicator, fiind unul stabil şi prin urmare fiind acoperit din resurse
stabile, influenţează pe lângă lichiditatea agentului economic şi rentabilitatea
acestuia.
În perioada analizată nevoia de fond de rulment din exploatare are valori
pozitive, semnificând o nevoie temporară mai mare decât resursele
temporare.
NFR pozitiv arată că nevoile temporare (stocuri şi creanţe) sunt mai mari decât
resursele temporare.
NFR negativ semnifică că există un surplus de resurse temporare în raport cu
nevoile temporare. Situaţia este pozitivă dacă este determinată de:
 accelerarea vitezei de rotaţie a stocurilor şi creanţelor (se încasează mai
repede);
 plata datoriilor din exploatare într-o perioadă mai mare.
Trezoreria netă, în concepţia funcţională, este rezultatul echilibrului

funcţional, ca diferenţă între fondul de rulment net global şi nevoia de
finanţare din exploatare şi din afara exploatării. Trezoreria neta inregistreaza
valori pozitive, semnificând o stare de echilibru financiar la nivelul întregii
întreprinderi.
O trezorerie netă pozitivă semnifică o stare de echilibru financiar la nivelul

întregii întreprinderi.
În analiza bilanţului financiar trebuie respectate mai multe reguli:
a) FR ⟩ NFR sau TN ⟩ 0;
b) suma disponibilităţilor băneşti ⟨ decât valoarea cifrei de afaceri pe 2 luni;
c) FR ⟩ cu 50% faţă de NFR din exploatare.
43
CONCLUZII
• În anii 2021 și 2022, firma S.C. Ascendia S.A. a înregistrat o creștere semnificativă a
cifrei de afaceri, înregistrând o expansiune substanțială a activității și veniturilor companiei, cu
o creștere de aproximativ 98.66%.
• În plus față de creșterea cifrei de afaceri, profitul brut a înregistrat, de asemenea, o
creștere semnificativă de aproximativ 102.07% între 2021 și 2022. Aceste date reflectă o
performanță financiară robustă și o eficiență îmbunătățită a firmei Ascendia în această perioadă.
• Situația netă prezintă o tendință favorabilă, evidențiind o creștere semnificativă de la
o perioadă la alta, reflectând un aspect economic pozitiv pentru societate.
• Fondul de rulment rămâne pozitiv în ambii ani de analiză, evidențiind o tendință de
îmbunătățire, ceea ce reprezintă un aspect pozitiv pentru societate.
• Producția exercițiului și valoarea adăugată înregistrează creșteri pozitive, semnalând
o tendință favorabilă pentru societatea analizată.
• EBE înregistrează valori pozitive, cu o tendință de creștere, evidențiind un aspect
favorabil pentru societate.
• Capacitatea de autofinanțare a firmei este pozitivă, manifestând o tendință ascendentă
în perioada analizată.
• Ratele rentabilității activelor prezintă o tendință de creștere, indicând o performanță
financiară în îmbunătățire.
• Din punct de vedere bancar, firma Ascendia se bucură de un grad crescut de încredere,
evidențiat de solvabilitatea sa și capacitatea de a accesa noi credite bancare.
• Raportat la pragul de rentabilitate, situația societății este favorabilă, cu cifra de afaceri
netă depășind punctul critic în ambele ani de analiză. Pragul de rentabilitate a scăzut de la
44.36% în 2021 la 40.98% în 2022, reflectând o îmbunătățire a eficienței financiare.
44
PUNCTE TARI
 Cresterea semnificativa a cifrei de afaceri: Compania a înregistrat o creștere

semnificativă a cifrei de afaceri, indicând o expansiune substanțială a activității și
veniturilor.
 Creșterea profitului brut: Profitul brut al companiei a înregistrat, de asemenea, o creștere
semnificativă, reflectând o eficiență îmbunătățită în gestionarea costurilor și a
operațiunilor.
 Tendința pozitivă a situației nete: Situația netă a înregistrat o creștere semnificativă de
la o perioadă la alta, indicând o sănătate financiară solidă și o gestionare eficientă a
resurselor.
 Fondul de rulment pozitiv și îmbunătățit: Existenta unui fond de rulment pozitiv și
tendința de îmbunătățire indică o capacitate adecvată de gestionare a lichidității și a
capitalului de lucru.
 Performanța financiară solidă: Datele privind EBE, valoarea adăugată și capacitatea de
autofinanțare indică o performanță financiară solidă a companiei.
 Îmbunătățirea rentabilității activelor: Tendința de creștere a ratei rentabilității activelor
reflectă o utilizare eficientă a resurselor și a capitalului investit.
 Solvabilitate și accesibilitate la finanțare externă: Compania prezintă un grad crescut de
încredere din partea instituțiilor financiare, având capacitatea de a accesa noi credite
bancare.
 Depășirea pragului de rentabilitate: Cifra de afaceri netă depășește pragul de
rentabilitate în ambele perioade, indicând o eficiență operațională care acoperă costurile
fixe.
 Aceste puncte tari sugerează că firma Ascendia se află într-o poziție financiară
favorabilă și a reușit să-și consolideze activitățile și performanța într-un mod
semnificativ între anii analizați.
45
PUNCTE SLABE
 Vulnerabilitate la Inflație: Rata reală a rentabilității economice brute în scădere poate indica
o vulnerabilitate la impactul inflației asupra rentabilității.
 Scăderea semnificativă a ratei rentabilității financiare (de la 85.63% la 36.36%) este
considerată un punct slab. Acest lucru sugerează o eficiență mai redusă în generarea de
profituri din capitalul propriu în perioada ulterioară, ceea ce poate indica probleme în
utilizarea resurselor financiare ale firmei.
 Tendința de scădere a ratei rentabilității capitalului angajat este considerată un punct slab.
Aceasta este o măsură a eficienței cu care compania utilizează fondurile sale pe termen lung
pentru a genera profit. O scădere de la 46.62% la 23.09% indică o performanță financiară
mai slabă în generarea de profituri relative la capitalul angajat. Punct slab deoarece
sugerează că, în perioada ulterioară, firma a avut o eficiență redusă în utilizarea fondurilor
pe termen lung pentru a genera profituri. Investitorii și acționarii ar putea fi îngrijorați de
această scădere, deoarece ar putea indica o presiune asupra rentabilității și ar putea influența
deciziile de investiții sau participare în companie. Este important să se analizeze în detaliu
motivele acestei scăderi pentru a identifica posibilele îmbunătățiri și soluții.
46
RECOMANDĂRI
1. Sa reevalueze procesele interne pentru a identifica eficiențe și a reduce costurile.
2. Sa exploreze noi oportunități de afaceri sau să extindă gama de produse/servicii pentru a

genera venituri suplimentare.
3. Sa monitorizeze și să administreze cu atenție structura datoriilor pentru a asigura o utilizare

eficientă a capitalului.
4. Dezvolte o Strategie Financiară: Sa elaboreze și să implementeze strategii financiare care să

vizeze creșterea rentabilității și gestionarea riscurilor.
5. Asigure Transparență în Comunicare: Sa mențină o comunicare deschisă și transparentă cu

acționarii, explicându-le măsurile luate pentru a îmbunătăți performanța.
6. Investească în Inovare: Sa facă investiții în inovație și tehnologie pentru a rămâne competitivi

și a se adapta la schimbările pieței.
7. Implice Consultanți Externi: Sa ia în considerare implicarea unor consultanți financiari

pentru a aduce perspective și soluții externe.
47

GESTIUNE

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

GESTIUNE

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

DIAGOSTIC FINANCIAR PENTRU

S.C. ASCENDIA S.A.

Capitolul 1. Consideraţii Generale...................................................................... 3

2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune ............................................ 16

2.6 Analiza ratelor cinetice (de gestiune) ...................................................... 28

2.8 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE . 33

2.10 CONSTRUCŢIA TABLOULUI DE FINANŢARE .............................. 40

Capitolul 1. Consideraţii Generale

Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apelează la datele contabile care reprezintă

Principalii indicatori financiari ai societăţii comerciale SC ASCENDIA S.A. pentru anii

Indicator 2021 2022 Δ(2022-2021) Δ%(2021/2022*100)

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1 Analiza ratelor de structură ale activului

Denumire indicator 2021 2022

Cele mai semnificative ca valoare informativă dar si frecvent recomandate de literatura de

TABEL PRIVIND EVOLUŢIA RATELOR DE STRUCTURĂ ACTIVULUI IMOBILIZAT

Nr. Indicator Simbol Perioada analizată

1 Rata activelor imobilizate RAI=Ai/At*100 54.36% 39.90%

2 Rata imobilizărilor RIC=Ic/At*100

3 Rata activelor circulante RAC=Ac/Atx1

4 Rata stocurilor RST=St/At

5 Rata creanţelor Rcr=Cr/At

6 Rata disponibilităţilor RDs=Ds/At

1) Rata activelor imobilizate (RAI) exprimă ponderea elementelor patrimoniale aflate

Rata activelor imobilizate se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii.

a) Rata imobilizărilor corporale (RIC) este dependentă de natura activităţii întreprinderii şi de

La societatea analizată, rata imobilizărilor corporale înregistrează o tendinţă de are o

0.69% Rata activelor corporale

2) Rata activelor circulante (RAC) exprimă ponderea pe care o deţin utilizările cu

Rata activelor circulante se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii.

59.90% Rata activelor circulante

20% Rata activelor circulante

a) Rata stocurilor (RSt) reflectă ponderea stocurilor în totalul activelor circulante.

Rata stocurilor este influenţată de natura activităţii întreprinderii şi de durata ciclului de

b) Rata creanţelor comerciale (RCr) reflectă politica financiară a întreprinderii şi este

c) Rata disponibilităţilor (RDb) reflectă ponderea disponibilităţilor băneşti şi a valorilor

Valoarea ridicată a activelor de trezorerie indică o situaţie favorabilă în teoria

2.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului

Denumire indicator 2021 2022

Capital permanent = Capital propriu (113) + Datorii pe termen mediu si lung(69)

DT=DTS+DTL+Provizioane+Venituri în avans + Subvenții din investiții

TABEL -EVOLUTIA RATELOR DE STRUCTURĂ A PASIVULUI

1 Rata stabilitatii financiare RSF RSF= CPMx100/Pt 63.89% 87.23%

Rata autonomiei financiare

Rata autonomiei financiare la 33.66%

4 Rata îndatorarii globale RIG RÎG=Dtx100/Pt 78.49% 48.95%

5 Rata de îndatorare la termen RÎT RîG=Dtlx100/Cpm 37.03% 23.14%

Capital permanent 𝟕,𝟖𝟏𝟎,𝟔𝟖𝟖

Preponderenţa capitalului permanent în resursele financiare conferă un grad ridicat de

RATA STABILITATII FINANCIARE

Capital propriu 𝟐,𝟔𝟐𝟗,𝟏𝟔𝟗

Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare întreprindere, rata autonomiei

Rata autonomiei financiare globale

Rata autonomiei financiare globale înregistrează o tendință de creștere de la 21.50%

3) Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) este mai semnificativă decât

Capital propriu 𝟐,𝟔𝟐𝟗,𝟏𝟔𝟗

Această rată reflectă proporţia în care capitalurile proprii participă la formarea

Rata autonomiei financiare la termen

În ambele perioade de analiză, 2021 și respectiv 2022, rata autonomiei financiare la

4) Rata de îndatorare globală (RIG) măsoară ponderea datoriilor totale în patrimoniul

Datorii totale 𝟗,𝟓𝟗𝟒,𝟓𝟒𝟐

Rata de indatorare globala

Rata îndatorării globale arată ponderea datoriilor în totalul surselor de finanţare. În

5)Rata de îndatorare la termen reflectă proporţia în care datoriile pe termen mediu şi