Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
REFERAT
Cu tema: MANAGEMENTULRISCURILOR FINANCIARE
LA SOCIETATEA COMERCIALA “PETROM”
Titular curs:
Conf. univ. dr. Anda Ghiorghiu
Masterand:
Coman Gabriela Victoria
2023
BUCURESTI
1
CUPRINS
INTRODUCERE
CAPITOLUL 1. DESCRIEREA SOCIETATII
CAPITOLUL 2. MANAGEMENTUL RISCULUI FINANCIAR
2.1. Analiza riscului de dobandă
2.2. Managementul riscului valutar
CONCLUZII
BIBLIOGRAFIE
2
INTRODUCERE
3
CAPITOLUL 1. DESCRIEREA SOCIETĂȚII
4
Europeana de Reconstructie si Dezvoltare (BERD). Cota ramasă, de 6,21%, se
tranzactioneazăliber pe Bursa de Valori Bucuresti.
5
CAPITOLUL 2. MANAGEMENTUL RISCULUIFINANCIAR
2.1. Analiza riscului de dobandă
În vederea diminuării riscului de rata de dobândă, datoriile Grupului sunt analizate din punctul
de vedere al ratelor fixe şi variabile de îndatorare, al valutelor şi al scadenţelor.Analiza de
senzitivitate de mai jos a fost determinată pe baza expunerii la rate de dobândă atâtpentru
instrumentele derivate, cât şi nederivate la data bilanțului. Pentru rate variabile
aferentedatoriilor, analiza este efectuată presupunând că suma în sold la data bilantului a fost
în sold ape parcursul întregului an.
O creştere sau o scădere de 1% este folosită in raportarea risculuide dobândă intern către
1magementul cheie și reprezintă estimarea managementului aferentăunei modificări rezonabile
posibilă în ratele de dobândă.
Analiza aferentă modificării riscului de dobândă
Rata variabilă aferentă 31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
împrumuturilor
Împrumuturi pe termen scurt 161,685,254 357,063,304
Împrumuturi pe termen lung 2,810,448,785 1,468,205,036
6
câştig dintr-un trendfavorabil, managerul ar fi optat pentru opțiuni- care i-ar fi oferit dreptul,
nu obligația, de avinde activul de bază (valută). Diferența imediată între cele două categorii de
instrumentederivate este următoarea: contractele futures au un profil câştig/ pierdere nelimitat,
în timpce opțiunile oferă posibilitatea unui câştig nelimitat în schimbul unei pierderi limitate.
O poziție long - cumpărarea unui contract futures - este inițiată de un hedger careeste expus
creşterii cursului (piață bull): importatorul sau cel care se împrumută pe piațainternațională.
Rezultatele acestei strategii sunt opuse celei descrise anterior.
Vom expune în continuare modul în care funcționează acoperirea prin contractefutures pentru
un exportator, respectiv importator (expunerea la riscul de conversie).
Exportul joacă un rol foarte important într-o economie care doreşte să progreseze.Există de
fapt două căi prin care se poate realiza dezvoltarea economică: prin creştereapieței interne şi
prin integrarea în comerțul mondial, sau, în alți termeni, „prin noi înșine"şi,,cu porțile
deschise"; în condițiile actuale, primul binecunoscut slogan politic este din ceîn ce mai irealist.
Prin urmare, deschiderea unei economii prin export, în primul rând, estenecesitate de prin
ordin. Există însă, pe de altă parte, unele stringențe care limiteazăinițiativele exportatorilor,
între care devalorizarea monedei naționale este un aspectconcretizat în riscul valutar care
afectează veniturile obținute în exterior. O circumstanțăagravantă este faptul că inflația internă
depășeşte această depreciere, cursul la care estevândută valuta obținută fiind inferior cursului
obținut prin raportarea prețurilor interne lavalută. Prețul materiilor prime, al energiei şi al
combustibililor creşte în aceste condiții mairepede decât devalorizarea monedei proprii.
Singura ,opțiune a exportatorilor este acoperirea riscului prin short hedging.aceasta deoarece
alternativa transferului asupra beneficiarilor (consumatorii) nu estedecizie strategică, având în
vedere cerința impetuoasă a concurenței internaționale detransparenţă a prețurilor. Hedgingul
se realizează prin vânzarea unui număr de contractefutures prin care se blochează la un nivel
convenabil cursul de schimb al valutei în monedanațională.
Spre exemplu să luăm situația ipotetică a unei firme românești care își desfaceprodusele pe
piaţa bulgară, moneda convenită a contractului fiind dolarul american;comanda este pentru o
valoare totală de 10.000$ cu plata scadentă în termen de 3 luni.Cursul (ask) spot al dolarului la
momentul inițierii tranzacției este de 30.000, însămanagerul financiar este dispus să accepte și
un preț de 28.700 care îi poate păstra o marjăde profit acceptabilă; având în vedere posibilitatea
ca prețul spot al valutei să scadă și maimult decât pragul rezultat din calculele de rentabilitate,
managerul va da un ordin devânzare limită la 28.700 a 10 de contracte futures ROL/USD
(mărimea unui contract estede 1.000$) scadente peste 3 luni în valoare totală de 100.000$ - o
acoperire perfectă. Lascadență, veniturile în valută încasate din export vor fi schimbate în lei
la cursul zilei (28450 lei/$) iar poziția futures va fi lichidată prin cumpărarea aceloraşi contracte
la cursulzilei (28.450 leiS); rezultatul final al acestor operațiuni va fi următorul:
Venituri în lei + profit realizat pe piața la termen=
28.450 * 10.000 + (28.700-28.450) * 10* 1.000.
Managerul nu va putea deci obține acel venit maxim din momentul contractării
operațiuniicomerciale (30.000*10.000) dar va câştiga oricum mai mult decât dacă ar fi
rămasneacoperit şi ar fi transformat dolarii la cursul spot scadent. Pe de altă parte, dacă piața
ar fiurmat un trend crescător, managerul nu ar mai fi putut profita deoarece rezultatulînregistrat
7
pe piața cash ar fi fost grevat de pierderea înregistrată pe piața futures.Rezultatele comparative
ale unui export neacoperit.
8
Concluzii
Afacerile și antreprenoriatul implica doze mai mici sau mai mari de riscuri. Exista riscuri
pretutindeni si acest lucru ar trebui constientizat de orice persoana care doreste sa se implice
inmediul de afaceri. De asemenea, trebuie inteles faptul ca nu toate lucrurile se aranjeaza dupa
cumle-am planificat si organizat noi si ca nimeni nu ne garanteaza ca ideile de afaceri vor
deveni afaceriprofitabile, sau macar rentabile.
Riscul poate afecta succesul unui business, însă, dacă este stăpânit, atunci poate veni chiar
înajutorul antreprenorilor. Frica de eșec și necesitatea diminuării riscurilor aduc o stare de
alertăcontinuă şi oferă un nivel de siguranță unui plan bun.
Din acest motiv, există necesitatea implimentării unor anumite metode de diminuare, căi
deminimizare a riscurilor.
9
BIBLIOGRAFIE
1. Anda Ghiorghiu – Suport de curs
2. Anda Ghiorghiu – Managementul riscului la patrunderea pe piața internațională, Ed.
Victor, București, 2009
10