Studiul individual la

disciplina: „Bazele
funcționării pieței de capital”

A efectuat: Scutari Alina,

grupa CON – 161
Profesor: Popovici Lia
 Cuprins:
1. Analiza SWOT în domeniul atragerii investițiilor în Republica Moldova;
2. Circuitul activelor financiare pe piața financiară și cea de capital,
conform celor 2 abordări: europeană și anglo-saxonă;
3. Participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare din Republica
Moldova;
4. Analiza SWOT în analiza investiției în valori mobiliare în Republica
Moldova;
5. Emisiunea și riscul obligațiunilor;
6. Premisele istorice ale apariției burselor de valori .
 1. Analiza SWOT în domeniul atragerii investițiilor în RM
Puncte tari
• Amplasarea geografică favorabilă în raport cu
UE, Rusia Orientul Mijlociu și Asia Centrală;
• Raportul favorabil productivitate / salarii în
industriile prelucrătoare şi în serviciile orientate
spre export;
• Potențial infrastructural și tehnologic mare
pentru dezvoltarea industriei de software și
serviciilor de afaceri orientate spre export;
• Potențial de dezvoltare mare a industriei
•
automotive, textilă și electronică;
Scutirea de TVA la importul sau procurările de
echipament inclus în capitalul social al
întreprinderii;
Amenințări
• Accelerarea emigrării forței de muncă va
continua să aibă un impact negativ asupra
disponibilității și costului forței de muncă;
• Instabilitatea politică continuă şi în creştere,
care poate alarma investitorii străini atît
potențiali, cît și prezenți;
• Presiunea inflaţionistă ar putea submina pe
termen scurt și mediu avantajul costurilor pe
care le oferă Moldova;
• Recesiunea economică în Rusia și creșterea
economică fragilă în UE;
Puncte slabe
• Starea nesatisfăcătoare a infrastructurii
fizice, în special a drumurilor regionale;
• Curriculumul depășit în sectorul educației
profesionale, ce nu corespunde cerinţelor de pe
piaţa muncii;
• Deficitul forței de muncă de calificare medie și
înaltă, în special în mediul rural;
• Sarcina fiscală totală destul de înaltă în
comparație cu ţările din regiune;
S W • Calitatea redusă a actului de guvernare
(corupția, lipsa de transparență în procesul
decizional, protejarea incertă a drepturilor de
proprietate) generează riscuri mari de afaceri;
T O Oportunități
• Creșterea globală și regională a cererii pentru
servicii de afaceri și dezvoltarea de software;
• Privatizarea unor întreprinderi de stat, care
poate genera oportunităţi şi pentru atragerea
ISD orientare spre eficienţă;
• Procesul de integrare europeană, care oferă
multiple oportunități pentru dezvoltarea
capacităților instituționale și competențelor în
domeniul atragerii ISD;
• Vecinătatea geografică şi lipsa barierelor
lingvistice care oferă posibilitatea integrării în
lanțurile tehnologice ale firmelor cu ISD
amplasate în România și Ucraina;
2. Circuitul activelor financiare pe piața financiară și cea de
capital, conform celor 2 abordări: europeană și anglo-
saxonă

Conceptul de piață de capital este unul deosebit de vast și

cuprinzător, cum ample conotații. Din literatura de specialitate se
pot identifica, în principal două moduri de a privi piața de capital,
în ansamblu său: concepția anglo-saxonă și concepția
continental-europeană.În Republica Moldova
contemporană,privind prin contextul apariției și dezvoltării pieței
de capital precum și prin practica existentă, se poate constata
faptul că a fost adoptată concepția anglo-saxonă, piața de capital
fiind o componentă a pieței financiare.
 Concepția anglo-saxonă

Piața financiară

Piața de capital Piața monetară

Prin această piață se face referire la
Prin această piață se face referire la
piața care permite accesul la
piața valorilor mobiliare, în ansamblul
finanțarea pe termen scurt, prin
lor, respectiv la posibilitățile de
intermediul pieței interbancare, a
finanțare pe termen lung și mediu.
pieței efectelor de comerț.
 Concepția continental-europeană
Piața
financiară

Piața monetară Piață ipotecară

(sau finanțare pe termen (specifică finanțării
scurt) construcțiilor imobiliare)

Piață financiară
(sau finanțarea pe termen
lung și mediu)
3. Participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare
din Republica Moldova
Participanţi profesionişti la piaţa
financiară nebancară sînt participanţii
profesionişti la piaţa valorilor
mobiliare, participanţii profesionişti la
piaţa asigurărilor, fondurile nestatale
de pensii, asociaţiile de economii şi
împrumut, organizaţiile de
microfinanţare, organizaţiile de credit
ipotecar şi birourile istoriilor de credit.
Brokeri Participanții Societate de

profesioniști
• ,,DAAC -
INVEST”SA investiții
• „Broking-VM” S.A.
„Gest-Capital” 
• „Iuventus-DS” S.A. S.A.;
• „VAL-Invest” S.A.
BC „Mobiasbancă –
Groupe Societe
Dealer Generale” S.A.BC
„Energbank” S.A
• Toate băncile
comerciale( de
exemplu BC Bursier
„Moldinconbank”
S.A.,BC Bursa de Valori a
Republicii Moldova
„Victoriabank”
S.A, BC
Societate de
„Energbank” registru Depozitar
S.A.)
• “Registru”  S.A • „Depozitarul
• “Intermedia- Naţional de Valori
Group” S.A. Mobiliare” SA
• „Comitent”S.A.
 Compania financiară DAAC-INVEST
Compania financiară DAAC-INVEST – prima companie din Republica Moldova care a primit dreptul
de activitate profesională pe piața valorior mobiliare. Compania este considerată oficiu superior de broker
a Republicii Moldova, conslutant privind oferirea serviciilor în legătură cu vânzarea-cumpărarea valorilor
mobiliare, de asemenea un operator calificat pentri clienții săi – cumpărători și vînzători de bursă.
4.1 Analiza SWOT în analiza investiției în acțiuni în
Republica Moldova;

Puncte tari Puncte slabe

1. Sunt indivizibile;
2. Sunt titluri negociabile;
3. Asigură mai bine puterea de cumpărare a
capitalului investit, prin integrarea mai
operativă a inflației în prețuri.
1. Sunt lipsite de literalitate ceea ce înseamnă
că întinderea drepturilor conferite este
incmoplet determinată prin titlu, motiv pentru
care trebuie cercetate actele constitutive.

Oportunități Amenințări
1. Asigură creșterea numărului de acționari; 1. Riscante, datoriă caracterului variabil:
2. Sînt instrumente financiare foarte sigure, - Al divindendelor;
deoarece beneficiază de garanția integrală - Al prețului de răscumpărare.
a Republicii Moldova;
3. Circulația acțiunilor este liberă, ele putînd
fi vândute, moștenite sau donate, după
voința posesorului său.
4.2 Analiza SWOT în analiza investiției în obligațiuni în
Republica Moldova;
Puncte tari Puncte slabe
1. Mai puțin riscante datorită termenelor 1. În țara noastră obligațiunile sunt folosite foarte
ferme de determinare și de plată: rar de către agenții economici, datorită
- A dobînzilor; instabilității mediului economico-financiar.
- A valorii de ramburat.
2. Venit constant.

Oportunități Amenințări
1. Pot fi negociate și tranzacționate pe 1. Esta valabilă numai pînă la scadență;
piața secundară de capital; 2. Mai puțin conservative pentru puterea de
2. Poate aduce entității emitente resurse cumpărarea capitalului investit prin
suplimentare, fără a crește numărul de volatilitatea ca preț la variațiile ratei dobînzii
acționari și gradul de dispersie a de piață.
acțiunilor;
3. Poate fi modificată scadența.
 5. Emisiunea și riscul obligațiunilor;
Obligațiunea este un titlu de valoare care atestă calitatea de
creditor a deținătorului ei față de emitent, emitentul obligându-se
să plătească deținătorului obligațiunii o sumă anuală fixă,
numită cuponul obligațiunii, pe întreaga perioadă de valabilitate a
acesteia.
Prin emisiunea de obligațiuni, societatea emitentă dorește să
atragă de pe piața de capital o anumită cantitatea de resurse
financiare care le va folosi într-un anumit scop declarat.
Riscul emisiunii de obligațiuni constă în faptul că se obțin
capitaluri ce vor trebui rambursate, obligând emitentul la o atentă
planificare a resurselor financiare ce vor fi generate în viitor, astfel
încât să poată fi platite dobînzile și răscumpărarea la scadență.
 6. Premisele istorice ale apariției burselor de valori

1. Adâncirea relatiilor proprietatii particulare si multiplicarea formelor de existenta a

acesteia, care in conditiile unei economii de piata libere, guvernata de legi obiective,
declanseaza aparitia agentilor economici purtatori ai cererii si ofertei de capital; capital
care, in timp, a luat forma inscrisurilor de valoare.

2. Emisiunea si existenta in circulatie a unui numar mare de titluri de proprietate

(actiuni), sau de titluri de credit (obligatii) care vor fi negociate de proprietarii lor pe
piata, dupa anumite norme de comert. Emisiunea numarului mare de titluri de proprietate
a dus la un numar mare de proprietari, care in calitate de investitori vor fi purtatorii
miscarii fluxurilor de capital.

3. Existenta unor norme juridice imperative care sa reglementeze participarea la piata

realizarilor mobiliare, structurilor organizatorice participante prin principiile care stau la
baza tranzactiilor bursiere, conduita agentilor economici care lucreaza in acest domeniu.
 Bursele de Valori sunt pieţe special organizate, în cadrul cărora se pot încheia
tranzacţii cu valori mobiliare: acţiuni, obligaţiuni, certificate de tezaur. Bursa apare ca
o asociaţie organizată a comercianţilor, industriaşilor, agricultorilor, agenţilor de
asigurări pentru negocierea de valori pe piaţa capitalului.
Rolul burselor creşte deoarece:
1. la bursa cererea şi oferta se întâlneşte pe baza legilor liberei concurente;
2. tranzacţiile în cadrul bursei se încheie în baza unor reguli bine cunoscute, ceea ce
confirmă încrederea între vânzători şi cumpărători;
3. nivelul preţurilor şi cursurilor pentru valorile mobiliare tranzacţionate în afară
burselor pot fi influenţate de cotaţiile bursiere;
4. bursa este sursa de informaţie economică, financiară, politică;
5. are loc redistribuirea fondurilor de capitaluri spre domeniile de activitate cu o
eficienţă mai mare.
 Bursa de valori este locul in care valorile mobiliare sunt tranzactionate dupa
o procedura specifica. Ea asigura o piata pentru:
· Emitenti (reprezentanti de guvern si societati comerciale interesate in
cresterea capitalului);
· Investitori (persoane fizice sau juridice dornice sa isi investeasca surplusul de
capital);
· Intermediarii de valori mobiliare (care asigura legatura dintre primele doua
categorii si mentin lichiditatea pietei).
Prima bursă fondată pentru obligaţiuni a apărut în London în 1773. Apoi au
apărut bursele americane, germane, franceze. În prezent cele mai mari burse
după nivelul capitalizării sunt bursele din Tokyo, New-York, London, Paris.
 Bibliografie:
1. http://www.stiucum.com/economie/piata-bursiera/Bursa94422.php;
2. https://
lib.ase.md/wp-content/uploads/publicatii/Publicatii%20Asem_200
5/CD_2005/1/Bazele%20functionarii%20pietelor%20de%20capita
l.pdf
;
3. https://ro.wikipedia.org/wiki/London_Stock_Exchange