Estimarea solvabilităţii clientului prin

metoda punctajului Z-Altman

Studiu de caz
Solvabilitatea clienţilor bancari este o stare financiar-
economică, care dă încredere în capacitatea
debitorului de a rambursa creditul bancar, în condiţiile
menţionate în contract. Pentru aprecierea
solvabilităţii clientului, în condiţiile actuale, băncile
folosesc următorii indici economici:
• coeficienţiilichidităţii bilanţului organizaţiei
economice;
• coeficientul acoperirii creanţelor cu active pe
termen scurt;
• coeficientul atragerii mijloacelor împrumutate;
• coeficientul asigurării debitorului cu mijloace
proprii.
Modelul punctajului se bazează pe coeficienţii bonităţii
debitorului, însă aceşti coeficienţi nu sunt analizaţi
individual pentru fiecare client, ci îşi au o ponderare în
cifra rezultatului final, în conformitate cu importanţa
lor. Însumându-se coeficienţii ponderaţi, se obţine un
indicator sumativ, care se compară cu schema de
acordare a creditelor, adoptată de bancă şi transcrisă în
politica de creditare. Dacă indicatorul respectiv a
depăşit limita minimală stabilită de bancă, creditul va fi
acordat, dacă nu – nu va fi acordat. Pentru creditele
aprobate, în funcţie de acelaşi indicator sumativ, se vor
forma şi condiţiile contractului. Pentru un indicator
performant dobânda va fi mai mică, iar pentru unul
mediu – mai mare.
Termenul de Z-analiză a fost introdus de Altman,
Haldeman, Narayanan în anul 1977. Ei au constatat
că următorii şapte parametri fac deosebirea dintre
firmele profitabile şi cele mai puţin profitabile:
• Venitul de pe urma acordării creditelor;
• Stabilitatea profitului;
• Deservirea datoriilor;
• Cumularea profitului;
• Lichiditatea;
• Capitalizarea;
• Mărimea portofoliului de credite.
Aceşti parametri sunt utili şi la determinarea
profitului scontat, a riscului sau a variaţiei profitului,
posibilităţii debitorului de a-şi onora obligaţia de
plată, profitului pe termen lung, a lichidităţii, a
legăturii dintre capitalul acţionar şi credite, a mărimii
portofoliului creditar.
Acest model conţine cinci ecuaţii, soluţionarea
cărora ajută la gestionarea eficientă a portofoliului
creditar:
 X1 = capitalul_circulant ;
total_active
 
X 2 = profitul_nerepartizat ;
total_active
 
X 3 = profitul_brut ;
total_active
 
X 4 = preţul_de_piaţă_al_capitalului ;
total_datorii
 
X 5 = total _ credite;
total _ active
Modelul Z-analiză foloseşte metode statistice sau analiza
multilaterală. Forma liniară a acestui model este:
 Z = 1.2X1+ 1.4X2+ 3.3X3+ 0.6X4+ 1.0X5
 Interpretarea dată de Altman scorului „Z” a fost
următoarea:
Z < 1,8 – starea de faliment este inevitabilă;
Z > 2,7 – situaţia financiară este bună şi banca poate avea
încredere în firma respectivă, ca fiind solvabilă următorii
doi ani;
1,8 < Z < 2,7 – situaţia financiară este dificilă, cu
performanţe vizibil diminuate, apropiate de pragul
falimentului. Relansarea activităţii unei firme, aflate în
această situaţie, se poate face dacă adoptă o strategie
financiară corespunzătoare.
 Exemplul
Societatea comercială „Julia” SRL are deschis cont la
Banca X şi doreşte să contracteze credite, prezentând
următoarele date financiare la 31 decembrie anul Y:
Nr.
crt. Valoarea
(mii lei)
  Indicatorii

1. Capitalul circulant 122450

 
2. Cifra de afaceri 274550
 
3. Total Activ 400100
 
4. Profitul reinvestit 15250
 
5. Profitul brut (înainte de impozitare) 35700
6. Dobânzile plătite 5350
 
7. Datoriile pe termen lung (peste 1an) 60700
8. Capitalizarea bursieră 59100
 
Calculaţi, după modelul Altman, punctajul Z, pentru a stabili eventuala apariţie a falimentului şi,
respectiv, a riscului de rambursare a creditelor angajate.

Concluzie:
Valoarea punctajului Z, după modelul lui Altman, pentru Societatea Comercială „Julia” SRL
constituie 2,37, respectiv, este cuprinsă în intervalul 1,8 < Z < 2,7, ceea ce reflectă o situaţie
financiară dificilă, cu performanţe vizibil diminuate, apropiate de pragul falimentului. Relansarea
activităţii unei firme, aflate în această situaţie, se poate face dacă adoptă o strategie financiară
corespunzătoare.

REZOLVAȚI PROBLEMA 11 CONFORM EXEMPLULUI

 Problema 11
Societatea Comercială „Vista” SRL are deschis cont la Banca ABC şi doreşte să
contracteze credite, prezentând următoarele date financiare la 31 decembrie anul Y:
Nr. Valoarea
Indicatorii
crt. (mln lei)
1. Capitalul circulant 8 900
2. Cifra de afaceri 2560
3. Total Activ 14000
4. Profitul reinvestit 2569
5. Profitul brut (înainte de impozitare) 3569
6. Dobânzile plătite 8456
7. Datoriile pe termen lung (peste 1an) 9852
8. Capitalizarea bursieră 269

Calculaţi, după modelul Altman, punctajul Z, pentru a stabili eventuala apariţie a

falimentului şi, respectiv, a riscului de rambursare a creditelor angajate.