Curs 5

POLITICA MONETARA in
ROMANIA (II)

Politica monetara in Romania 1

Instrumente de politica
monetara (utilizate de BNR)
 A) Operaţiunile de piaţă monetară;
 B) Facilităţile permanente acordate
instituţiilor de credit;
 C) Rezerva minima obligatorie (RMO).

Politica monetara in Romania 2

 A)Operatiuni pe piata monetara
efectuate de BNR
 1) tranzacţii repo;
 2) tranzactii reverse repo;
 3) acordare de credite colateralizate cu active
eligibile pentru garantare;
 4) atragerea de depozite de la bănci;
 5) emiterea de certificate de depozit;
 6) vânzări/ cumpărări de active eligibile pentru
tranzactionare;
 7) swap-ul valutar;
Politica monetara in Romania 3
 Rata dobanzii de politica
monetara
 Reprezintă rata dobânzii utilizată pentru
principalele operaţiuni de piaţă monetară ale
BNR.
 Actualmente, acestea sunt operaţiunile repo pe
termen de o săptămână, derulate prin licitaţie la
rată fixă de dobândă.
 2,5%

Politica monetara in Romania 4

B) Facilitati permanente

Politica monetara in Romania 5

Facilitati permanente

 1) Facilitatea de creditare
 2) Facilitatea de depozit

Politica monetara in Romania 6

 Rata dobanzii
Nivelul ratelor dobânzilor aferente facilităţilor
permanente acordate de către BNR
 se înscrie într-un coridor simetric de

 +/-1 punct procentual faţă de rata dobânzii

de politică monetară.
 Rata dobanzii de politica monetara: 2,50%,

 facilitatea de depozit: 2,5%- 1 p.p. = 1,5%

 facilitatea de credit: 2,5%+ 1 p.p.= 3,5%
1) Facilitatea de creditare
(credit lombard)
 Se utilizeaza de catre participantii eligibili
pentru a obtine lichiditate pe termen foarte
scurt.
 Accesul la creditul lombard se face pe baza
unei cereri scrise adresate BNR (Directia
operatiuni de piata) semnata de persoanele
autorizate si purtand stampila institutiei.

Politica monetara in Romania 8

 Cererea de credit lombard
Contine urmatoarele:
 Elementele de identificare a participantului
eligibil;
 Suma solicitata;
 Tipul si valoarea garantiei
Pana la sfarsitul zilei bancare lucratoare, BNR va
notifica participantilor eligibili decizia asupra
cererilor acestora.

Politica monetara in Romania 9

 Elementele creditului lombard
 Perioada de acordare: o zi (overnight);
 Rata dobanzii (rata lombard) este stabilita de CA
al BNR in conformitate cu obiectivele de politica
monetara si reprezinta de regula nivelul
maxim al ratei dobanzii practicate in
sistemul bancar.
 Dobanda creditului bancar lombard se plateste o
data cu rambursarea creditului.
 Rata dobazii: 3,5%
Politica monetara in Romania 10
2) Facilitatea de depozit
 Participantii eligibilli pot constitui depozite la
BNR in scopul valorificarii excesului de
lichiditate.
 Accesul la facilitatea de depozit se face pe
baze unei cereri adrestate BNR (Directia
operatiuni de piata) care cuprinde:
- Elementele de identificare a solicitantului;
- Suma ce se solicita a fi depusa.

Politica monetara in Romania 11

Facilitatea de depozit-
coordonate
 Termenul de maturitate al depozitului: o zi
(overnight);
 Rata dobanzii de remunerare a depozitelor de
catre BNR este fixa si este stabilita de
Consiliul de administratie al BNR;
 Dobanda se plateste la scadenta depozitului.
 Rata dobanzii: 1,5%

Politica monetara in Romania 12

Ratele dobanzii de politica monetara si la
facilitatile permanente (2009-2012)
(%p.a.)

Politică Facilitatea de Facilitatea de

Valabile din:
monetară creditare depozit
30 mar 2012 5,25 9,25 1,25
3 feb.2012 5,50 9,50 1,50
6 ian.2012 5,75 9,75 1,75
3 nov.2011 6,00 10,00 4,00
5 mai 2010 6,25 10,25 2,25
30 mar.2010 6,50 10,50 2,50
4 feb.2010 7,00 11,00 3,00
6 ian.2010 7,50 11,50 3,50
30 sep.2009 8,00 12,00 4,00
5 aug.2009 8,50 12,50 4,50
1 iul.2009 9,00 13,00 5,00
Ratele dobanzii de politica monetara
si la facilitatile permanente 2012-2017
Politică Facilitatea de Facilitatea de
Valabile din:
monetară creditare depozit
mar 2017 1,75 3.25 0.25
5 feb.2014 3,50 6,50 0,50
9 ian.2014 3,75 6,75 0,75
6 nov.2013 4,00 7,00 1,00
1 oct.2013 4,25 7,25 1,25
6 aug.2013 4,50 7,50 1,50
2 iul.2013 5,00 8,00 2,00
3 mai 2013 5,25 8,25 2,25
30 mar.2012 5,25 9,25 1,25
3 feb.2012 5,50 9,50 1,50
6 ian.2012 5,75 9,75 1,75
Rata dobanzii de politica
monetara 2014-2020
(ultima modificare 8 mai 2018 !)
Dobânda de
Facilitatea de Facilitatea de
Valabile din: politică
creditare depozit
monetară*
8 mai.2018 2,50 3,50 1,50
8 feb.2018 2,25 3,25 1,25
9 ian.2018 2,00 3,00 1,00
8 nov.2017 1,75 2,75 0,75
4 oct.2017 1,75 3,00 0,50
7 mai.2015 1,75 3,25 0,25
1 apr.2015 2,00 3,75 0,25
5 feb.2015 2,25 4,25 0,25
8 ian.2015 2,50 4,75 0,25
5 nov.2014 2,75 5,25 0,25
C) Rezerva minima obligatorie

Politica monetara in Romania 16

 RMO- Definirea conceptului
 Prin adoptarea sistemului rezervelor minime
obligatorii,
 autoritatea monetară obligă băncile comerciale
să constituie depozite la banca centrală,
 în conturi neremunerate sau slab remunerate, o
parte din exigibilităţile lor (resurse la vedere sau
pe termen scurt) sau uneori din creditele pe care
le acordă.

Politica monetara in Romania 17

 Ce se intampla prin cresterea
sau scaderea ratei RMO?

 Prin creşterea ratei RMO autoritatea monetară

acţionează asupra lichidităţii bancare.
 Alocând o parte din resursele atrase pentru
RMO, instituţiile de credit îşi micşorează
posibilităţile de creditare şi plasament sau recurg
la finanţări prin intermediul pieţei monetare.

Politica monetara in Romania 18

 Elemente ale
Rata RMO (%)
bazei de calcul în vigoare în vigoare
lei valută
începând cu: începând cu:

Pasive cu scadenţă reziduală

mai mica de 2 ani de la 8% 24 mai. 2015 6% 24 feb 2020
finele perioadei de observare

cu clauză de
rambursare,
Pasive cu
transferare, 8% 24 mai. 2015 6% 24 feb 2020
retragere
scadenţă
anticipată
reziduală
mai mare de
2 ani de la fără clauză de
finele perioadei rambursare,
de observare transferare, 0% 24 aug. 2002 0% 24 mai 2009
retragere
anticipată

Împrumuturi nerambursabile 0% 24 aug. 2002 0% 24 aug. 2002

 Caracteristici ale RMO (1)
 Baza de calcul a RMO se determină ca nivel
mediu zilnic (pe perioada de observare) al soldurilor
elementelor de pasiv în lei şi în valută din bilanţurile
băncilor (cu excepţia pasivelor interbancare, a
obligaţiilor către BNR şi a capitalurilor proprii);

 Perioada de observare şi cea de aplicare au

durata de o lună, fiind succesive
(prima dintre ele reprezentând intervalul cuprins între
data de 24 a lunii precedente şi data de 23 a lunii
curente);
 Caracteristici RMO (2)
 Ratele RMO pot fi diferenţiate atât în funcţie
de:
 moneda de constituire,

 cât şi în funcţie de scadenţa reziduală a

elementelor incluse în baza de calcul (mai

mică sau mai mare de 2 ani);

 RMO se constituie ca nivel mediu zilnic al

disponibilităţilor menţinute pe parcursul
perioadei de aplicare în conturile deschise la
BNR;
Ratele dobanzii bonificate la
RMO
Pentru RMO constituite valabile martie
2020;
 RMO in lei: 0,19 %

 RMO in valuta:

 EUR (0,01%)
 USD (0,01%)

Politica monetara in Romania 22

 Rate penalizatoare pentru
deficit de RMO
Deficitului de rezerve i se aplică o dobândă
penalizatoare, iar abaterile repetate se sancţionează
prin:
 avertisment,
 amenzi sau
 prin limitarea operaţiunilor instituţiei de credit
Rate de dobanda penalizatoare pentru deficitul de RMO:
 LEI: 5,25%

 EUR: 3,75%

 USD: 3,75%
Politica monetara in Romania 23
Va multumesc!

Politica monetara in Romania 25