TEMA 2 Valoarea n timp a banilor 1.Valoarea viitoare si procesul compunerii 2.Valoarea prezent i procesul actualizrii 1.

Valoarea viitoare si procesul compunerii Conceptul de valoare n timp a banilor este bazat pe principiul c n timp banii i pierd valoare i o sut de lei deinute n prezent sun mai valoroase dect o sut de lei primite peste un an, deoarece banii existeni acum pot fi invetii i pot permite ctigarea unei sume mai mari n viitor. Procesul prin care se ajunge de la valorile prezente la valorile viitoare ale unei sume de bani se mai numete compunere. De exemplu s presupunem c s-a depus 100 lei ntr-un cont de depozit cu dobnda de 10%. Care va fi suma deinut la sfritul anului 1. Formul de calcul este urmtoarea : VV = VP * (1+i)n , unde VV valoarea viitoare a contului de depozit VP valoarea prezent, sau valoarea depus n contul de depozit i - rata debnzii pe care banca o pltete n numrul de perioade pe care se face analiza. n exemplul nostru n=1, aa c: VV1 = 100 * (1+0.1)1 = 110. Astfel VV la sfritul primului an adic VV1 este egal cu VP multiplicat cu 1 plus rata dobnzii, deci dup un an de zile vom deine 110 lei. Care va fi VV5 a 100 lei dupui astzi cu dobnda 10%, aduc valoarea viitoare la sfritul anului 5. VV5 = 100 * (1+0.1)5 = 161.05 Uneori e util de folosit axa temporal 0 100 100 1 VV1 110 2 VV2 121 3 VV3 133.1 4 VV4 146.4 5 VV5 161

Dobnda total ctigat pe parcursul a 5 ani este de 161 lei, de unde 50 datorit sumei depuse iniial , iar 11 datorit compuneii dobnzilor. n unele cazuri dobnda poate fi calculat de mai multe ori pe parcursul unui an, de exemplu trimestrtial, lunar, etc. i atunci formula de calcul a VV va fi: VVn = VP * (1+i/m)n*m , unde m numrul de perioade pe an pe parcursul crora se calculeaz dobnda. Formulele de compunere se aplic i n cazul anuitilor. O anuitate reprezint un numr de pli cu sume fixe, care se efectuiaz pentru un numr anumit de perioade. Dac plile se fac la sfritul perioadei avem de a face cu o anuitate ordinar, iar dac plile se fac la nceputul perioade avem de a face cu o anuitate special (sau neordinar). Valoarea viitoare a unei anuiti obinuite De exemplu o plat n mrime de 100 lei la sfritul fiecrui dintre urmtorii 5 ani este o anuitate obinuit cu durat de 5 ani. Plilor le vom conferi simbolul PMT (sau payment, engl). VVA5 = 610.5 0 1 100 2 100 3 100 4 100 5 100 110 121 131.1 146.4 Formula de calcul n VVAn =PMT + PMT*(1+i)1+ PMT*(1+i)2 +...+ PMT*(1+i)n-1 = PMT* (1+i)n-t = PMT*((1+i)n 1)/i
t=1

n exemplu nostru 100*((1+0.1)5 1)/0.1 = 610.5 Valoarea viitoare a unei anuiti speciale De exemplu o plat n mrime de 100 lei la nceputul fiecrui dintre urmtorii 5 ani este o anuitate special cu durat de 5 ani.

0 100

1 100

2 100

3 100

4 100

5 110 121 131.1 146.4 161.05 VVA5 = 671.55

VVAn = PMT*(((1+i)n 1)/i )* (1+i) n exemplu nostru = 610.5*1.1 =671.55 Deseori pentru a determina valorile viitoare pentru perioade mari se folosesc tabele speciale de calcul, ori calculatoare financiare, MS Excell, etc. 2.Valoarea prezent i procesul actualizrii Valoarea prezent este conceptul opus valorii viitoare i reprezint suma care, dac ar fi disponibil la momentul prezent va crete astfel nct s ating valoarea respectiv n viitor. De exemplu valoarea prezent a 161.05 obinui peste 5 ani va fi de 100. 0 VP5 100 1 VP4 110 2 VP3 121 3 VP2 133.1 4 VP1 146.4 5 161.05

VPn = VV / (1+i)n n unele cazuri dobnda poate fi calculat de mai multe ori pe parcursul unui an, de exemplu trimestrtial, lunar, etc. i atunci formula de calcul a VP va fi: VPn = VV / (1+i/m)n*m , unde m numrul de perioade pe an pe parcursul crora se calculeaz dobnda. Valoarea prezent a unei anuiti obinuite De exemplu o plat n mrime de 100 lei la sfritul fiecrui dintre urmtorii 5 ani este o anuitate obinuit cu durat de 5 ani.

0 90.9 82.6 75.1 68.3

1 100

2 100

3 100

4 100

5 100

62.9 VPA5 = 379.07 Formula de calcul n 1 2 n VPAn =PMT/(1+i) + PMT/(1+i) +...+ PMT/(1+i) = PMT/ (1+i)t n exemplu nostru 100*3.7907=379.1 Valoarea prezent a unei anuiti speciale

t=1

De exemplu o plat n mrime de 100 lei la nceputul fiecrui dintre urmtorii 5 ani este o anuitate special cu durat de 5 ani.

0 100 90.9 82.6 75.1 68.3 VPA5 = 416.98 Formula de calcul

1 100

2 100

3 100

4 100

VPAn = (PMT/ (1+i)t) *(1+i) n exemplu nostru VPA5 =379.1 *1.1 = 416.98 Perpetuiti Unele anuiti continu pe o perioad de timp nedefinit. Aceste tipuri de anuiti se numesc perpetuiri. Valoarea prezent a unei perpetuiti se determin: VP = PMT/i, de exemplu 100/0.1= 1000. Deseori pentru a determina valorile viitoare pentru perioade mari se folosesc tabele speciale de calcul, ori calculatoare financiare, MS Excell, etc. Sumar Pentru tabele trebuie cunoscuti factorii de multiplicare FM1, sau K1 sau T1 = (1+i)n valoarea viitoare a unui leu factor de multiplicare FM2, sau K2 sau T2 = 1/(1+i)n - valoarea prezent a unui leu - factor de actualizare
n

FM3, sau K3 sau T3 =(1+i)n-t = ((1+i)n 1)/i - valoarea viitoare a unei anuiti n mrime de un leu
t=1 n

FM4, sau K4 sau T4 = 1/ (1+i) - valoarea prezent a unei anuiti n mrime de un leu
t t=1

Not: FM3 si FM4 se refer la anuitile obinuite. Exemple: FM1(10%,5) - valoarea viitoare a unui leu peste 5 ani cu dobnda de 10% FM4(10%,7) valoarea prezent a unei anuiti de 1 leu timp de 7 ani actualizate la rata dobnzii de 10%.