Anul XI, nr.

106 - 10/2013

Proceduri de audit pentru estimarea riscului de fraud

10/2013

l Manifestrile empatice n relaia prestator de servicii financiar-contabile i beneficiar l Analiza practicilor de raportare pe segmente l Relaia dintre raportarea financiar i costul capitalului propriu l Model econometric de cuantificare a performanei ntreprinderilor romneti l Data mining - o provocare pentru auditorii financiari Preferina entitilor cotate pentru a fi auditate de companii mari de audit

Pre: 17,50 lei

Camera Auditorilor Financiari din Romnia, n oglinda presei

dr. Horia Neamu, preedintele Camerei Auditorilor Financiari din Romnia. Astfel, Camera a ncheiat protocoale de colaborare cu diferite instituii de nvmnt superior n vederea echivalrii testului de acces la stagiu pentru absolvenii programelor de master la disciplinele specifice activitii de audit. n ceea ce privete pregtirea profesional continu s-a relevat faptul c de doi ani organizarea acestei activiti a fost preluat integral de Camer i se desfoar att n sistem clasic, n sli de curs, ct i n sistem e-learning, printre lectorii de baz aflndu-se i cadre didactice cu experien, deopotriv academic, dar i practic. Recent, ntre Camera Auditorilor Financiari din Romnia i Academia de Studii Economice din Bucureti Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor din cadrul Universitii de Vest din Timioara, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor din cadrul Universitii Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor din Universitatea Alexandru Ioan Cuza Iai, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor din cadrul Universitii din Craiova au fost semnate importante acorduri de colaborare pentru promovarea profesiei prin valorificarea cercetrilor tiinifice n domeniu. Aceast colaborare se va realiza n principal prin intermediul publicaiei Camerei, revista Audit Financiar, care este inclus n baze de date internaionale recunoscute de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare. Pe baza acestor acorduri, Camera i centrele universitare de cercetare se pot consulta mai eficient n vederea orientrii cercetrilor tiinifice spre teme de mare actualitate de maxim interes pentru profesia de auditor financiar i pentru dezvoltarea profesiei contabile n general, a concluzionat prof. univ. dr. Horia Neamu.

n numrul 7/2013 al Revistei Romne de Consultan, prof. univ. dr. Horia Neamu, preedintele Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, acord un amplu interviu sub titlul CAFR, elita profesiei contabile romneti, n care sunt punctate principalele obiective i direcii de aciune ale organizaiei profesionale pe care o reprezint, activitile desfurate pentru creterea nivelului de pregtire profesional a membrilor i pentru ridicarea calitii misiunilor de audit. Sunt evocate apoi aciunile de cooperare pe plan intern i internaional cu organizaii profesionale i instituii de profil. Rspunznd unei ntrebri referitoare la provocrile profesiei din acest moment n Europa, prof. univ. dr. Horia Neamu a prezentat punctul de vedere al Camerei n legtur cu proiectele de reglementare a profesiei aflate n dezbaterea Comisiei Europene i a Parlamentului European, afirmnd n final: Ne aflm n faa unei etape majore pentru profesia de audit, la nivel european, care se cere a fi temeinic pregtit. Iar prima cerin este aceea ca documentele emise de Uniunea European s fie ct mai clare i precise, nelsnd loc confuziilor i interpretrilor care pot interveni n transpunerea lor de ctre statele membre. Poziia oficial a CAFR este aceea c n ara noastr nu au existat fraude majore care s duc la modificarea sistemului de organizare actual i, dei susinem n esen ideea modernizrii profesiei, suntem ngrijorai cu privire la efectul asupra organismelor profesionale al noilor prevederi i al modului de aplicare al viitoarei directive privind auditul statutar n statele membre UE.

n revista Economistul din 5 august a.c., la rubrica Universitar, consacrat prezentrii Asociaiei Facultilor de Economie din Romnia, este publicat un articol dedicat Camerei Auditorilor Financiari din Romnia membru din anul 2010 al acestei asociaii. Cadrele universitare i cercettorii din institutele de nvmnt superior sunt colaboratorii notri de ndejde, acordndu-ne un sprijin substanial n organizarea i desfurarea programelor de pregtire profesional pentru membri i stagiari afirm, n cuprinsul articolului, prof. univ.

n ediia electronic din 4 august 2013 a ziarului Adevrul a fost publicat un articol cu titlul Masteratul care i asigur jobul, din care aflm c prima generaie de masteranzi care tiu s scrie proiecte europene pot lucra i ca auditori financiari, dar i ca specialiti n Resurse Umane a ieit de curnd de pe bncile Facultii de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor din cadrul UBB Cluj i ale Universitii de Vest Timioara. Masterul pe care l-au fcut cele 430 de persoane din Cluj i Timioara este unul nou n Romnia, a durat 2 ani, diplomele sunt recunoscute de Ministerul Educaiei, iar finanarea a venit dintr-un proiect european n valoare de 2,8 milioane de euro. Programul de masterat a fost sprijinit de Camera Auditorilor Financiari din Romnia.

Auditorul informatician?
Acaparnd pas cu pas domeniile vieii sociale, informatica s-a insinuat ferm i n activitatea auditorului financiar. Cerinele tot mai mari puse n faa profesiei, complexitatea tot mai evident a situaiilor financiare elaborate fac practic imposibil ndeplinirea misiunii fr a recurge la aportul calculatorului, la aplicaiile informatice. A devenit sau va deveni auditorul financiar un veritabil informatician? Este puin probabil, dar sigur este c profesionistul contabil are nevoie de instrumentul informatic att pentru a-i asigura un limbaj comun cu cei care au ntocmit situaiile financiare pe care le evalueaz, dar i pentru a-i uura munca i a-i formula o opinie ct mai corect pentru raportul de audit pe care l va ntocmi. Pornind de la aceast realitate, revista Audit Financiar propune, n fiecare numr, cel puin un articol n care, rod al cercetrilor ntreprinse, sunt prezentate posibile aplicaii practice ale unor programe informatice n sprijinul auditorilor financiari, al profesionitilor contabili n general, al analitilor financiari, al tuturor cititorilor interesai. n actualul numr al revistei vei regsi mai multe articole n care se demonstreaz cum pot fi utilizate n activitatea practic i cu ce eficien o serie de instrumente informatice i statistico-matematice. l

Anul XI Nr. 106 10/2013

Sumar / / Contents
Ioan-Bogdan ROBU & Mihaela-Alina ROBU Proceduri de audit pentru estimarea riscului de fraud bazate pe indici de detectare a manipulrilor contabile Audit Procedures for Estimating the Fraud Risk Based on Indexes for Detection of Accounting Manipulation George Silviu CORDO & Melinda Timea FLP Consideraii privind preferina entitilor cotate la bursa de valori pentru a fi auditate de companii mari de audit Considerations Related to Listed Entities Preference to be Audited by Large Audit Firms

3 24 39 57

17 32 46

Carmen Elena ANTON & Adrian TRIFAN Manifestarea empatic n relaia de colaborare prestator de servicii financiar-contabile i beneficiar The Empathy in the Collaboration of Financial Accounting Services Provider and Beneficiary Nadia ALBU, Ctlin Nicolae ALBU & Ruxandra MATEESCU Analiza practicilor de raportare pe segmente cazul societilor cotate la BVB The Analysis of Segment Reporting Practices The Case of Entities Listed on the BSE Diana MANEA Analiza relaiei dintre raportarea financiar i costul capitalului propriu pentru companiile romneti cotate la Bursa de Valori Bucureti Analizing the Relationship between Financial Reporting and Cost of Equity for Romanian Companies Listed on the Bucharest Stock Exchange Mirela GANEA & Silviu CRSTINA Model econometric de cuantificare a performanei ntreprinderilor romneti Econometric Model to Quantify the Performance of Romanian Enterprises Ionela-Corina CHERSAN, Mihai CARP & Marilena MIRONIUC Data mining o provocare pentru auditorii financiari Data Mining A Challenge for Financial Auditors

Colegiul editorial tiinific

DINU AIRINEI Universitatea Alexandru Ioan Cuza, Iai VERONEL AVRAM Universitatea din Craiova SORIN BRICIU Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia ALAIN BURLAUD Institut National des Techniques Economiques et Comptables, Paris TATIANA DNESCU Universitatea Petru Maior, Trgu Mure ROBIN JARVIS director pentru IMM-ACCA, Universitatea Brunel, Marea Britanie DAVID HILLIER Leeds University Business School, Marea Britanie ALLAN HODGSON The Univeristy of Queensland, Australia EMIL HOROMNEA Universitatea Alexandru Ioan Cuza, Iai DUMITRU MATI Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca MARIA MANOLESCU ASE, Bucureti ION MIHILESCU Universitatea Constantin Brncoveanu, Piteti ANA MORARIU ASE, Bucureti VASILE RILEANU ASE, Bucureti DONNA STREET Universitatea Dayton, SUA IOAN TALPO Universitatea de Vest din Timioara EUGENIU URLEA ASE, Bucureti IULIAN VCREL academician

Director tiinific: prof. univ. dr. Pavel NSTASE Director editorial: dr. Corneliu CRLAN Redactor ef: Cristiana RUS Secretar de redacie: Cristina RADU Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN
Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist. B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com; www.ebscohost.com, www.cabells.com Revista este inclus n platforma editorial romn SCIPIO: www.scipio.ro Revista este indexat n trei baze de date recunoscute de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare (CNATDCU) Marc nregistrat la OSIM, sub nr. M2010 07387

Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48; E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro ISSN: 1583 - 5812, ISSN on-line: 1844 - 8801 Tipar: Print Group S.R.L., oseaua Fundeni nr. 50B, Bucureti, tel: 0744.638.772

Proceduri de audit pentru estimarea riscului de fraud bazate pe indici de detectare a manipulrilor contabile
Ioan-Bogdan ROBU* & Mihaela-Alina ROBU** Abstract

Audit Procedures for Estimating the Fraud Risk Based on Indexes for Detection of Accounting Manipulation
In an audit of financial statements auditor's primary objective is to express an opinion on the accuracy of the information reported, in all material respects, in relation to an applicable accounting framework. Although international auditing standards establish that the auditor is not required to detect financial fraud in a company audited, he must be ensured throughout its mission that the fraud risk will not significantly affect the audit opinion. For detecting fraud risk and reporting accounting manipulations, the auditor may use a number of signal indicators. Practice and the literature support the use of indexes to detect accounting manipulation, indexes proposed by Beneish (1999). In Romania, the problems of fraud risk assessment in the audit engagement remains insufficiently treated, until this moment. The purpose of this study is to analyze and assess the fraud risk, triggered by accounting manipulations, using the indexes proposed by Beneish. The study was conducted on a sample of 64 companies listed on the Bucharest Stock Exchange (BSE) in 2010-2012. Data were collected using DataStream, and in autors analysis SPSS 20.0 statistical software was used. The research results indicate the possibility of Romanian companies listed at BSE to be classified in different fraud risk groups based on the estimated score function and determined classification intervals. Key words: audit engagement, audit procedures, Beneish indexes, fraud risk, discriminant analysis JEL Classification: C13, C38, C58, M41, M42

Cuvinte cheie: misiune de audit, proceduri de audit, indici Beneish, risc de fraud, analiz discriminant
* Drd. Contabilitate i Drd. Cibernetic i statistic economic, Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai, e-mail: bogdan.robu@feaa.uaic.ro ** Drd. Contabilitate, Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai, e-mail: mihaela.robu@feaa.uaic.ro

10/2013

ROBU & ROBU l

vind frauda n cadrul unui audit al situaiilor financiare) prevede c, pe tot parcursul misiunii sale, auditorul trebuie s se asigure c riscul de fraud (prezena actelor ilicite) nu i va influena semnificativ opinia i implicit calitatea misiunii (IFAC 2013). Astfel, auditorul trebuie s prezinte scepticism profesional n evaluarea i analiza incidenei fraudei asupra situaiilor financiare, a tranzaciilor, a sistemului de control intern, precum i a celorlalte activiti/sisteme care i pot influena opinia ntr-o msur semnificativ. La nivelul firmei auditate, existena riscului de fraud poate fi semnalat printr-o serie de indicatori specifici, red flags (Smith et al., 2005). Pe baza indicatorilor semnal auditorul poate aplica proceduri analitice prin care s obin probe privind existena fraudei (Law and Willet, 2004). Feorz et al. (2000) susin aplicarea procedurilor analitice pe baza analizei ratelor financiare pentru detectarea riscului de fraud, iar Kaminski et al. (2004) identific 16 rate financiare care pot fi utile auditorului n cadrul misiunii sale n semnalarea existenei fraudei. Dei la nivel internaional exist o practic consacrat n ceea ce privete detectarea riscului de fraud n cadrul misiunii de audit financiar, la nivelul Romniei aceast problematic rmne, pn n prezent, insuficient tratat. Pornind de la indicii de detectare a manipulrilor contabile propui de Beneish (1999), obiectivele studiului vizeaz estimarea parametrilor unui model econometric cu ajutorul cruia riscul de fraud s poat fi evaluat la nivelul firmei auditate. Studiul s-a realizat pe un eantion de 64 de firme cotate la Bursa de Valori Bucureti (BVB), n perioada 2010-2012. Pentru analiza datelor s-a utilizat softul statistic SPSS 20.0. Rezultatele cercetrii susin posibilitatea clasificrii firmelor romneti cotate la BVB n grupe diferite de risc de fraud, pe baza indicilor de detectare a manipulrilor contabile propui de Beneish (1999). Obinerea unei funcii scor, cu ajutorul analizei discriminant, dar i estimarea intervalelor de clasificare pot fi utile auditorului sub forma procedurilor analitice n analiza i evaluarea riscului de fraud.

Introducere
La nivel mondial, n urma marilor scandaluri financiare, atenia opiniei publice a fost orientat i ctre auditori, acetia fiind gsii responsabili, ntr-o mai mic sau mare msur, pentru fraudele semnalate (Amor i Warner, 2003, pp. 1819). n unele cazuri, complicitatea marilor firme de audit sau incapacitatea acestora de a detecta fraudele a fost demonstrat, fiind n cele din urm condamnate la plata de despgubiri pentru pierderile financiare cauzate la nivelul firmelor supuse fraudei (Ball, 2009, 277-300). Din perspectiva teoriei credibilitii acordate, auditorii i firmele de audit sunt privii de publicul larg ca vectori ai creterii credibilitii situaiilor financiare (Hayes et al., 2005, pp. 44-45), iar n baza teoriei ncrederii inspirate serviciile de audit trebuie s susin ncrederea stakeholder-ilor n managerii firmelor auditate i n aciunile acestora (Limperg Institute, 1985). Serviciile de audit sunt parte a activitilor de monitorizare din cadrul firmei i contribuie semnificativ la reducerea asimetriei informaiei (Watts and Zimmerman, 1978, pp. 273305). Conform ISA 200 (Obiective generale ale auditorului independent i desfurarea unui audit n conformitate cu Standardele Internaionale de Audit), obiectivul principal al auditorului financiar este acela de a exprima o opinie obiectiv, profesionist i independent privind acurateea situaiilor financiare sub toate aspectele semnificative i nu acela de a identifica/detecta fraudele financiare. ns, ISA 240 (Responsabilitatea auditorului pri4

Riscul de fraud n auditul financiar

Standardele internaionale de audit (ISA), prin ISA 240, definesc frauda financiar ca pe un act intenionat comis de unul sau mai muli indivizi din cadrul conducerii, persoanelor nsrcinate cu guvernana, angajailor sau unor tere pri, ce implic utilizarea nelciunii pentru a obine un avantaj injust sau ilegal (IFAC, 2013). Prin raportarea la standardele americane de audit financiar (USGAAS United States Generally Accepted Auditing Standards, care conin SAS-urile, Statements on Auditing Standards emise de AICPA American Institute of Certified Public Accountants) care au reprezentat sursa de inspiraie pentru formularea ISA-urilor, cel puin n varianta ISA 2006, se impune aducerea n discuie a SAS 99, Consideration of Fraud in a Financial Statement Audit. nlocuind vechiul SAS 82, noul SAS 99 aduce lmuriri cu privire la distincia dintre fraud i eroare, din perspectiva inteniei celui care o svrete, pentru a recurge la furtul de active sau raportarea financiar frauduloas (Bragg, 2010, pp. 69-96). Potrivit ISA 240, auditorul trebuie s prezinte scepticism profesional, n evaluarea riscului de fraud, asupra informaiilor din situaiile financiare, a tranzaciilor, a sistemului de control intern, precum i a celorlalte activiti/sisteme care i pot influena opinia ntr-o msur semnificativ (Soltani, 2003). Auditorul trebuie s se asigure cu privire la prezena inerent a riscului de
Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

fraud la nivelul firmei auditate pentru a realiza o dimensionare a onorariilor de audit solicitate firmei client, dar i pentru a stabili parametrii contractuali ai polielor privind asigurarea de rspundere civil profesional (Arens et al., 2012). Aceasta urmrete acoperirea eventualelor prejudicii pe care auditorul le produce beneficiarilor informaiei financiar-contabile ai firmei client, n desfurarea activitii profesionale prin emiterea unei opinii de audit eronate.

SCHEME DE FRAUDE PRIVIND

MANIPULAREA RAPORTRILOR FINANCIARE Vzut ca un virus, frauda financiar poate mbrca diferite forme, svrite mpotriva sau pentru companie, de la simplul furt comis de ctre un angajat, pn la schemele complexe de raportare frauduloas i actele de corupie care au stat la baza celebrelor scandaluri financiare, de mare amploare, care au zguduit economia mondial (OGara, 2004, pp. 21, 33, 71, 95). Pornind de la accepiunea ACFE (Association of Certified Fraud Examiners), Seetharaman (2004, pp. 1055-1072) distinge trei tipuri de fraude: fraude asupra raportrilor financiare, deturnarea de active i actele de corupie. n funcie de tipul celui care svrete actul ilicit, fraudele pot fi realizate de ctre persoane din interiorul firmei, angajai sau manageri, sau din exterior, atribuite unor tere pri, precum unii furnizori sau clieni (Krambia-Kapardis, 2009, pp. 184-191). Standardele de audit, att ISA 240, ct i SAS No. 99 (Consideration of Fraud in a Financial Statement Audit), recunosc ns doar primele dou forme de fraud, cele asupra raportrilor financiare i cele privind deturnarea de active (Colbert, 2000, pp. 97-101). La nivelul firmei, deturnarea activelor este determinat n principal de ctre angajai. Profitnd de poziia pe care o ocup sau de accesul la anumite date pe
10/2013

Schemele aferente fraudelor svrite asupra situaiilor financiare i realizate din interiorul firmei au n vedere manipularea tranzaciilor i operaiunilor desfurate n cadrul principalelor procesele economico-financiare: achiziii-pli, vnzri-ncasri, trezorerie i echivalente de trezorerie, finanare, investiii, producie-stocare i salarii-personal.

(Erickson et al., 2004, pp. 387-408), fraudele realizate de manageri prin manipularea informaiilor din situaiile financiare ale firmei presupun fie evidenierea unui rezultat exagerat, fie prezentarea unui bilan ameliorat sau combinaii ale celor dou metode (Lenard i Alam, 2010, pp. 1-27). Apariia fraudelor la nivelul firmei determin nregistrarea unor eventuale pierderi financiare, pierderi de natur fiscal i social, pierderi ale cotei de pia sau scderi ale cursului bursier (Cheng et al., 2009, pp. 136-146), degradarea imaginii i a mrcii, creterea onorariilor solicitate de ctre auditorii contractai (Mitra et al., 2009, pp. 232252), pierderea acionarilor sau a investitorilor (Makkawi i Schick, 2008, pp. 591-598). Schemele aferente fraudelor svrite asupra situaiilor financiare i realizate din interiorul firmei au n vedere manipularea tranzaciilor i operaiunilor desfurate n cadrul principalelor procesele economico-financiare: achiziiipli, vnzri-ncasri, trezorerie i echivalente de trezorerie, finanare, investiii, produciestocare i salarii-personal (Spathis et al., 2002, pp. 509-535). De cele mai multe ori aceste fraude sunt comise sau au acordul celor nsrcinai cu guvernana, iar principalele scheme de fraud au n vedere: realizarea de venituri fictive pentru a prezenta investitorilor un rezultat favorabil, soldarea conturilor de creane comerciale i vnzrile decalate pentru a distorsiona nivelul cifrei de afaceri, disimularea unor cheltuieli sau datorii pentru a spori nivelul veniturilor, clasificarea unor beneficii n sfera operaionalului i a unor pierderi n cea a finanrii, supraevaluarea activelor pentru a compensa unele lipsuri sau pentru a evidenia anumite valori latente i omisiunea sau falsificarea unor informaii semnificative (Karim i Slegel, 1998, pp. 367375).
5

care le pot modifica, unii angajai pot utiliza mijloace ilegale pentru a sustrage active din firma n care lucreaz (Krambia-Kapardis, 2009, pp. 184-191). Cele mai mediatizate, dar i generatoare de mari prejudicii sunt fraudele asupra raportrilor financiare (Spathis, 2002, pp. 179-191). Aceste fraude sunt realizate de persoanele nsrcinate cu guvernana firmei (Cordery, 2007, pp. 62-70) i vizeaz manipularea informaiei financiare sau falsificarea situaiilor raportate pentru a nela investitorii i partenerii de afaceri cu privire la bonitatea firmei (Chalevas i Tzovas, 2010, pp. 257-277). Cu preul nregistrrii i pltirii unor impozite pentru veniturile fictive

ROBU & ROBU l

PROCEDURI DE AUDIT PENTRU

DETECTAREA FRAUDELOR ASUPRA SITUAIILOR FINANCIARE n evaluarea riscului de fraud, auditorul trebuie s in cont de factorii determinani ai riscului, acele evenimente sau condiii care indic o incitare, o presiune de comitere a actului ilicit sau care ofer o oportunitate de svrire a fraudei (Srivastava et al., 2009, pp. 66-88). Reprezentarea celor trei categorii de factori sub forma unui triunghi al fraudei presupune existena unor presiuni, de ordin financiar, personal, social sau psihologic, oportuniti, prin cunoaterea firmei i a proceselor sale, a sistemului informaional i de control intern, deinerea unor competene tehnice avansate i a unei atitudini n ceea ce privete frauda, prin care se justific un astfel de comportament (Krambia-Kapardis, 2009, pp. 184-191; Horomnea 2010). Auditorul trebuie s evalueze riscul de fraud i s testeze existena manipulrilor contabile asupra situaiilor financiare. La nivelul firmei, riscul de fraud determinat de apariia unor manipulri ale informaiilor din situaiile financiare poate fi detectat i cu ajutorul unor indici specifici. Dintre acetia, Beneish (1999) propune o serie de indici care pot fi utilizai n aplicarea procedurilor analitice, precum: indicele de ncasare a creanelor comerciale, indicele marjei brute, indicele calitii activului, indicele de variaie a cifrei de afaceri, indicele de depreciere, indicele privind raportul dintre cifra de afaceri i cheltuielile generale de administrare, indicele gradului de ndatorare i indicele privind raportul dintre angajamentele totale (ca drepturi constatate) i activul total. Law i Willet (2004, pp. 869-888) afirm c procedurile analitice vizeaz o serie de comparaii ntre anumite informaii cu caracter financiar sau nefinanciar, din perioada curent sau perioadele precedente. Lee i Colbert (1997, pp. 682-688) clasific procedurile analitice n analize de trend, analiza ratelor
6

financiare, teste de rezonabilitate i analiza de regresie. Feorz et al. (2000, pp. 145-157), Spathis (2002, pp. 179-191), Liou (2008, pp. 650-662), Dikmen i Kucukkocaoglu (2009, pp. 1-25), Lenard i Alam (2010, pp. 1-27) susin aplicarea procedurilor analitice pe baza analizei ratelor financiare pentru detectarea riscului de fraud, iar Kaminski et al. (2004, pp. 15-28) identific 16 rate financiare care pot fi utile auditorului n cadrul misiunii sale n semnalarea existenei fraudei. Amershi (2000, pp. 5-20) consider c prin aplicarea principiului irului lui Fibbonacci n analiza ratelor financiare se poate mbunti tehnica detectrii fraudelor. Pornind de la metodologia de obinere a modelelor pentru analiza riscului de faliment, Zopounidis i Doumpos (2002, pp. 167-186) i Liou (2008, pp. 650-662) afirm c astfel de modele pot fi aplicate n cadrul misiunii de audit financiar. Avnd n vedere factorii determinani ai riscului de fraud, Krambia-Kapardis (2002, pp. 266-278), Owusu-Ansah et al. (2002, pp. 192-204), Lenard i Alam (2010, pp. 1-27) propun utilizarea metodelor statistice i a modelelor econometrice pentru detectarea fraudelor. Miri-Lavasani et al. (2009) obine un model de detectare a unui tip de fraud pe baza analizei fac-

toriale, iar Spathis (2002, pp. 179-191) utilizeaz analiza univariat i multivariat pentru semnalarea situaiilor financiare fraudate. Brazel et al. (2009) afirm c utilizarea i a factorilor nefinanciari pentru evaluarea riscului de fraud conduce la o mai bun nelegere a mediului firmei auditate. Holtfreter (2008, pp. 45-63) aplic analiza de regresie pentru a estima pierderile determinate de fraude, la nivelul organizaiilor non-profit. ns pentru clasificarea firmelor n grupe de risc sau estimarea probabilitii de apariie a fraudei, unii autori consider necesar aplicarea analizei discriminant sau a analizei de regresie logistic. Feorz et al. (2000) utilizeaz funciile scor pentru a testa modul n care frauda poate afecta aplicarea principiului continuitii la nivelul firmei, Spathis et al. (2002, pp. 509-535) i Liou (2008, pp. 650-662) consider c analiza discriminant poate fi aplicat pentru clasificarea situaiilor financiare sau a firmelor n fraudate i nefraudate, iar Dikmen i Kucukkocaoglu (2009, pp. 1-25) prezint etapele analizei discriminant n detectarea operaiunilor de manipulare a rezultatului. n ceea ce privete estimarea riscului de fraud, Spathis (2002, pp. 179-191), Liou (2008, pp. 650-662) i Lenard et al. (2012, pp. 500-525) propun obinerea
Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

Astfel, pe baza rezultatelor nregistrate n literatura de specialitate, n studiu se propun spre testare urmtoarele ipoteze: l Ipoteza general (H): La nivelul firmelor romneti cotate la BVB, se poate realiza o clasificare a acestora n grupe de risc privind raportarea financiar frauduloas (determinat de manipulri contabile), pe baza indicilor propui de Beneish (1999). l Ipoteza de lucru HL1: La nivelul firmelor romneti cotate la BVB, indicii marjei brute, de variaie a vnzrilor, de depreciere, privind raportul dintre cheltuielile generale de administrare i cifra de afaceri i ai gradului de ndatorare (Beneish, 1999, pp. 1-27) au o influen direct asupra ncadrrii firmei n categoria cu risc de fraud asupra raportrii financiare. l Ipoteza de lucru HL2: La nivelul firmelor romneti cotate la BVB, indicii de ncasare a creanelor comerciale, calitii activului i cel privind raportul dintre angajamentele totale i activul total propui de Beneish (1999, pp. 1-27) au o influen invers asupra ncadrrii firmei n categoria cu risc de fraud asupra raportrii financiare. Obiectivele cercetrii: Pe baza ipotezelor formulate, n studiu se propune estimarea parametrilor unei funcii scor i a intervalelor de clasificare a firmelor romneti cotate la BVB n grupe de risc de fraud privind raportarea financiar frauduloas (determinat de manipulri contabile), avnd n vedere indicii propui de Beneish (1999).

de modele econometrice cu ajutorul analizei de regresie logistic, iar Srivastava et al. (2009) susin modelele bazate pe metodele bayesiene. Utilitatea metodelor statistice vine i din posibilitatea identificrii factorilor determinani ai fraudei, cu ajutorul analizei componentelor principale, sau pentru ncadrarea acestora n clase de risc, n funcie de variabilele care le definesc (Brockett et al., 2002, pp. 341-371). Unele metode statistice au ca scop obinerea unui profil al celui care comite frauda, n funcie de o serie de factori culturali, sociali, economici (Watson, 2003, pp. 40-54) sau estimarea unui model de analiz a fraudelor prin localizare spaial, pe regiuni i indivizi predispui la fraude financiare, cu ajutorul analizei de tip cluster (Phillips i Lee, 2010, pp. 1-26).

misiunii de audit financiar, n studiu se propun spre testare i validare o serie de ipoteze generale i de lucru.

Ipotezele cercetrii
ACFE (2011, pp. 1.302) propune clasificarea fraudelor n trei categorii principale: furtul de active, fraudele asupra raportrii financiare i actele de corupie. La nivelul firmei, n funcie de valorile indicatorilor semnal utilizai, fraudele pot fi ncadrate ntr-una din categoriile i subcategoriile propuse de ACFE (Rezaee i Riley, 2010, pp. 8587). SAS 99 i ISA 240 prezint o list cu factorii de risc privind furtul de active sau raportarea financiar frauduloas, pe baza crora auditorul poate recunoate i ncadra un act fraudulos ntruna din cele dou categorii. Unii autori susin utilizarea analizei componentelor principale pentru clasificarea fraudelor n funcie de influena unor variabile factor (Brockett et al., 2002, pp. 341371), iar Robu (2012, pp. 12-23) propune un model econometric pentru clasificarea firmelor americane n fraudate i nefraudate. Mai mult dect att, Fukukawa et al. (2011, pp. 85-108) susin c apartenena la un anumit obiect de activitate poate conduce la ncadrarea firmei ntr-o grup de risc privind frauda financiar.

Metodologia cercetrii
Pentru atingerea obiectivelor cercetrii n studiu se urmeaz un demers pozitivist (Smith, 2003), de tip logic (Caldwell, 2003), prin utilizarea unor modele econometrice pentru analiza i evaluarea riscului de fraud n cadrul misiunii de audit financiar. Pornind de la problemele evideniate n literatura de specialitate privind analiza i evaluarea riscului de fraud n cadrul
10/2013

POPULAIA STUDIAT I
EANTIONUL ANALIZAT Pentru analiza i evaluarea riscului de fraud determinat de existena manipulrilor contabile din situaiile financiare, n conformitate cu ISA 240, populaia int este reprezentat de ctre firmele
7

ROBU & ROBU l

ale cror situaii financiare sunt supuse auditului financiar statutar, n baza Legii 82 din 24 decembrie 1991 (Legea contabilitii), republicat i modificat, i ale cror valori sunt tranzacionate pe o pia reglementat. La nivelul Romniei, Bursa de Valori Bucureti (BVB) este principala pia de capital reglementat prin lege, aflat sub supravegherea direct a Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare (CNMV), care cuprinde urmtoarele seciuni: BVB (pia reglementat spot), RASDAQ (Romanian Association of Securities Dealers Automated Quotation pia reglementat la termen) i ATS (Alternative Transaction System - sistem alternativ de tranzacionare). La sfritul anului 2012, pe BVB figurau 898 de firme cotate i active, astfel: 95 de firme la seciunea BVB, 777 de firme la seciunea RASDAQ i 26 de firme la seciunea ATS. Deoarece criteriile privind listarea i transparena n raportarea financiar sunt mult mai riguroase pentru firmele cuprinse n prima seciune, fa de cele care sunt listate pe RASDAQ i ATS, iar pentru a fi supuse auditului statutar firmele trebuie s ndeplineasc condiiile impuse prin OMFP 3055/2009 cu modificrile ulterioare, n studiu s-au selectat doar firmele care sunt cotate la seciunea BVB. Seciunea BVB cuprinde dou categorii importante de firme: n categoria I sunt incluse firmele listate care ndeplinesc o serie de criterii privind dimensiunea minim a capitalului social, perioada minim de funcionare, performana financiar i lichiditatea, iar n categoria a II-a sunt incluse restul firmelor, care trebuie s ndeplineasc doar condiia de minim a dimensiunii capitalului social (Filip i Raffournier, 2010, p. 83). La sfritul anului 2012, la seciunea BVB figurau 177 de firme (listate i nelistate), din care: 95 tranzacionabile (76 listate i 19 nelistate), 8 suspendate (3 listate i 5 nelistate) i 74 delistate.
8

Pornind de la cele 95 de firme tranzacionabile la seciunea BVB, n selectarea firmelor incluse n eantionul supus analizei s-a inut cont de prevederile OMFP nr. 881/25.06.2012 privind aplicarea de ctre societile comerciale ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat a Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, publicat n M.O. nr. 424/26.06.2012, asupra firmelor cotate la BVB. Pe baza celor menionate, modalitatea de obinere a eantionului analizat este: Total societi tranzacionabile BVB (listate i nelistate): - societi tranzacionabile, dar nelistate: - societi din domeniul financiarbancar, al fondurilor de investii i al asigurrilor: + societi suspendate sau delistate de pe BVB, dar care intr sub incidena art. 5) din OMFP nr. 881/25.06.2012: - societi pentru care nu s-au gsit toate informaiile necesare analizei: = Total eantion:

numr de 10 rapoarte din cele 47 cu opinie fr rezerve s-a putut constata evidenierea unor aspecte care, dei nesemnificative, erau n dezacord cu maniera de reprezentare fidel a informaiilor din situaiile financiare. Astfel, n studiu, firmele pentru care nu s-au identificat n rapoartele de audit care prezentau o opinie fr rezerve o serie de elemente, tranzacii sau alte aspecte care s fie n contradicie cu un cadru contabil aplicabil au fost ncadrate n categoria firmelor fr risc de fraud asupra situaiilor financiare. Firmele pentru care s-au identificat o serie de elemente n rapoartele de audit care prezentau o opinie fr rezerve sau cu rezerve, tranzacii sau alte aspecte care s fie n contradicie cu cadrul contabil de referin au fost ncadrate n categoria firmelor cu risc de fraud asupra situaiilor financiare. Tot n aceast categorie a fost inclus i firma care prezenta o opinie contrar, pe baza aspectelor evideniate n raportul de audit.

95 (19)

(13)

VARIABILELE ANALIZATE
(4) 64 I SURSA DATELOR Pentru testarea ipotezelor formulate i atingerea obiectivelor cercetrii n studiu s-au considerat ca variabile indicii pentru semnalarea manipulrilor contabile, propui de Beneish (1999) i prezentai n Tabelul 1. Dup cum s-a menionat i n Tabelul 1, datele financiare au fost colectate cu ajutorul aplicaiei DataStream Advanced 9.2, pentru exerciiile financiare aferente anilor 2010 i 2011, asigurndu-se astfel un numr total de 128 de observaii (64 de firme x 2 exerciii financiare).

Din calculele realizate, eantionul propus spre analiz prezint un numr de 64 de firme cotate la BVB, din categoriile I, II i III (n care este inclus doar o singur firm). Pertinena analizei i evalurii riscului de fraud n cazul firmelor incluse n eantion este determinat i de faptul c, n baza art. 4 din OMFP nr. 881/25.06.2012, aceste firme fac obiectul auditului statutar, potrivit legii. n cadrul studiului pentru firmele din eantion s-au consultat rapoartele de audit emise de ctre auditori, membri ai CAFR, pentru exerciiul financiar 2011. Din cele 64 de rapoarte, 47 aveau o opinie fr rezerve, 16 formulau o opinie cu rezerve, iar ntr-un singur raport se formula o opinie contrar. ns pentru un

METODE DE ANALIZ A DATELOR

Pentru obinerea rezultatelor cercetrii, n studiu s-a utilizat analiza discriminant (AD). Cu ajutorul acestei metode de analiz a datelor s-a obinut funcia scor
Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

de clasificare a firmelor romneti cotate n grupe de risc i s-au identificat intervalele de clasificare. Clasificarea firmelor romneti cotate BSE n grupe de risc de fraud se poate realiza cu ajutorul unei funcii scor, obinut n urma aplicrii AD (Jaba and Robu, 2009; Stanghellini, 2009). Aceast funcie este de forma: Z = 0 + 1X1 + 2X2 + ... + iXi + ... + nXn (1) unde: Z este scorul asociat fiecrei firme (i), Xi sunt variabilele independente i i sunt coeficienii modelului, cu (i = 1,...,n). Pe baza AD se estimeaz parametrii funciei de clasificare a firmelor n grupe de risc de fraud, sub influena variabilelor propuse n Tabelul 1.
10/2013

Rezultate cercetrii au fost obinute n urma prelucrrii datelor colectate cu ajutorul softului statistic SPSS 20.0.

Rezultate i discuii
n urma analizei datelor colectate la nivelul eantionului selectat, rezultatele obinute relev posibilitatea clasificrii firmelor n grupe de risc de fraud, precum i existena unor intervale de clasificare, pe baza indicilor de detectare a manipulrilor contabile propui de Beneish (1999). Pentru obinerea funciei de clasificare a firmelor n grupe de risc, n studiu s-a inut cont de specificaiile ISA 240, prin care sunt menionate o serie de aspecte neconcordante i care indic prezena riscului de fraud asupra situaiilor

financiare anuale raportate, derivate din: nregistrarea unor tranzacii fictive sau suspecte n special la sfritul perioadei; utilizarea necorespunztoare a raionamentului profesional sau a politicilor contabile n estimarea valorilor din situaiile financiare; omiterea sau recunoaterea n avans/ cu ntrziere a unor tranzacii care pot afecta poziia i performana financiar a firmei; ascunderea sau neraportarea unor valori/sume semnificative care pot influena deciziile utilizatorilor informaiei financiar-contabile; angajarea firmei n tranzacii complexe prin a cror form se poate realiza o prezentare denaturat a imaginii privind poziia i performana financiar; modificarea unor nregistrri contabile sau a datelor asociate acestora cu privire la o serie de tranzacii neobinuite (IFAC, 2013, pp. 182-183).
9

ROBU & ROBU l

Potrivit ISA 240 (IFAC, 2013, p. 182), astfel de aspecte neconcordante pot fi sursa manipulrii, falsificrii sau denaturrii nregistrrilor contabile sau a documentelor justificative pe baza crora sunt pregtite situaiile financiare anuale, a omisiunilor cu caracter intenionat n situaiile financiare a unor evenimente, tranzacii sau alte informaii semnificative sau sursa aplicrii incorecte, dar voluntare a principiilor contabile. Avnd n vedere cele menionate de ISA 240, la paragrafele A.3 i A.4, la nivelul eantionului analizat, n urma analizei opiniilor de audit, principalele aspecte neconcordante semnalate de ctre auditori fac referire la: maniera improprie de evaluare a activelor imobilizate (printre care i fondul comercial) sau circulante (n special a creanelor i stocurilor), nerecunoaterea unor provizioane, dei natura juridic a fenomenelor asociate justificau recunoaterea acestora, probleme n ceea ce privete realizarea inventarierilor la sfritul exerciiilor financiare, operaiuni suspecte la nivelul grupului, recunoaterea datoriilor contingente, evaluarea improprie a capitalului social precum recunoaterea i ncorporarea necorespunztoare a unor rezerve, probleme n recunoaterea i clasificarea unor datorii, aplicarea incorect a unor politici contabile, probleme n ceea ce privete aplicarea principiilor guvernanei corporative, a funcionalitii sistemului de control intern i audit intern. Trebuie menionat faptul c, la nivelul eantionului analizat, pe baza rapoartelor de audit studiate, pentru unele firme s-a identificat cel puin un aspect neconcordant din cele enumerate mai sus. Probleme semnalate de ctre auditori n ceea ce privete evaluarea necorespunztoare a activelor imobilizate au fost ntlnite n 13 cazuri. Maniera improprie de evaluare a activelor circulante a fost raportat de ctre auditori n 7 cazuri, iar dificulti sau inadvertene n ceea ce privete modalitatea de realizare a inventarierii anuale - n 5 cazuri. Cu privire la nerecunoaterea unor provizioane, dei existau premisele juridice care ar fi impus nregistrarea lor, la nivelul eantionului analizat, auditorii au semnalat prin rapoartele de audit emise o serie de probleme la un numr de 8 firme. n cazul operaiunilor care vizau tranzaciile intragrup, auditorii au consemnat un numr de 3 cazuri n care puteau fi evideniate o serie de neconcordane cu referenialul contabil. Inadvertene privind recunoaterea datoriilor contingente au fost semnalate ntr-un singur caz, ns o serie de neconcordane n evaluarea i clasificarea celorlalte tipuri de datorii au fost raportate ntr-un numr de 3 cazuri. La nivelul evalurii capitalului social i a modalitii de ncorporare a unor rezerve a fost semnalat de ctre auditori cte un caz pe fiecare spe, iar n ceea ce privete aplicarea incorect a politicilor contabile a fost evideniat tot un caz. Probleme deosebite au fost identificate de ctre auditori i la nivelul aplicrii corecte a principiilor guvernanei corporative, fiind evideniat un numr de 7 firme cu astfel de probleme, iar n ceea ce privete disfuncionalitile sau absena sistemului de control intern sau a funciei de audit intern, auditorii au identificat astfel de probleme doar la nivelul unei singure firme. n baza aspectelor neconcordante cu referenialul contabil aplicabil, inventariate mai sus, chiar dac unele dintre acestea au fost sau nu semnificative, s-a realizat analiza datelor colectate la nivelul eantionului considerat, pentru obinerea rezultatelor cercetrii i validarea ipotezelor propuse n studiu. n funcie de aspectele semnalate de ctre auditori n rapoartele de audit emise pentru exerciiul financiar din 2011, la nivelul eantionului analizat se constat un numr de 27 de firme care prezint risc de fraud financiar asupra situaiilor raportate i 37 de firme fr risc de fraud asupra situaiilor raportate. Dup obiectul de activitate i prezena sau absena riscului de fraud, structura eantionului analizat se prezint astfel: pentru domeniul industrial se pot observa 20 de firme cu risc de fraud i 26 de firme fr risc de fraud, pentru domeniul comerului se nregistreaz doar 3 firme fr risc de fraud, iar pentru domeniul servicii se pot nota 7 firme cu risc de fraud i 8 firme fr risc de fraud.

10

Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

10/2013

11

ROBU & ROBU l

n urma analizei datelor nregistrate la nivelul eantionului analizat, pentru indicii semnal propui de Beneish (1999, pp. 24-36) s-a determinat o serie de statistici descriptive, n funcie de prezena sau absena riscului de fraud n exerciiul financiar 2011. Datele analizate au fost cele nregistrate cu un an nainte de apariia riscului de fraud, respectiv n exerciiul financiar 2010, dar i n anul apariiei riscului (Tabelul 2). Indicele de ncasare a creanelor comerciale reprezint raportul dintre gradul de ncasare a creanelor comerciale din totalul cifrei de afaceri realizate, de la un exerciiu financiar la altul. La nivelul eantionului analizat se poate observa c acest indice nregistreaz diminuri de la o perioad la alta att n cazul firmelor cu risc de fraud, ct i n cazul celor fr risc de a fi fraudate. n exerciiul financiar 2010 gradul de ncasare a creanelor era cu 6,8% mai mare fa de cel nregistrat n 2009, ns n 2011 gradul de ncasare a creanelor este mai mic cu 3,8% fa de cel din 2010. O scdere a gradului de ncasare a creanelor poate fi explicat n cazul firmelor cu risc de fraud prin eventuale creane fictive, ajunse la scaden i care nu pot fi decontate. Evidenierea unei diminuri a gradului de ncasare a creanelor i n cazul firmelor fr risc de fraud poate fi explicat prin contextul economic actual, marcat de criza economicofinanciar. Criza poate determina n cazul firmelor-client o diminuare a lichiditilor i implicit o diminuare a capacitii acestora de a-i deconta datoriile, ns apropierea acestui indice de valoarea normal propus de Beneish - de 1,031, indic absena riscului de fraud la nivelul subeantionului de firme considerate. Indicele marjei brute reprezint raportul dintre rata marjei brute nregistrat cu un an nainte de semnalarea fraudei i rata marjei brute nregistrat n exerciiul financiar n care a frauda a fost
12

semnalat. Pentru eantionul analizat, valoarea acestui indice prezint valori subunitare la nivelul firmelor cu risc de fraud, de 0,674 n 2010/2009 i 0,944 n 2011/2010. Acest lucru evideniaz o cretere n timp a ratei marjei brute care poate fi explicat prin eventuale fraude privind recunoaterea veniturilor realizate cu scopul prezentrii unei performane cosmetizate a firmei. n cazul firmelor fr risc de fraud, valorile supraunitare ale indicelui evideniaz o diminuare n timp a valorilor ratei marjei brute. Acest fapt poate fi explicat prin diminuarea nivelului vnzrilor sau a adaosului comercial aplicat de ctre firme, ca urmare a crizei economicofinanciare, valorile indicilor apropiinduse de limita normal propus de Beneish, de 1,014 n cazul firmelor fr risc de fraud. Indicele calitii activului se utilizeaz pentru depistarea eventualelor fraude la nivelul firmei, privind evaluarea activelor. Acest indice se obine prin raportarea ratelor nsumate de structur a activului pentru dou exerciii financiare succesive. La nivelul eantionului analizat, pentru firmele cu risc de fraud se poate observa o diminuare cu 0,2% a valorii acestui indice n 2011 fa de valoarea din 2010, iar pentru firmele fr risc de fraud se poate evidenia o cretere cu 0,1% a valorii din 2011 fa de cea nregistrat n 2010. Raportndune la principalele scheme de fraud, diminuarea calitii activului n cazul firmelor cu risc de fraud poate fi explicat prin utilizarea unor proceduri abuzive de reevaluare a activelor circulante sau imobilizate sau de recunoatere a unor cheltuieli n avans, ceea ce conduce la denaturarea imaginii fidele a poziiei financiare. Pentru firmele fr risc de fraud valorile indicilor de calitate a activului sunt n jur de 1,039, i anume 1,007 n 2010/2009 i 1,008 n 2011/2010, indicnd faptul c situaiile financiare prezint n mod fidel poziia financiar.

Indicele de variaie a cifrei de afaceri reprezint raportul dintre nivelul cifrei de afaceri nregistrate pe parcursul a dou perioade consecutive de raportare. Conform valorilor propuse de Beneish, pentru firmele fr risc de fraud se nregistreaz un nivel al cifrei de afaceri cu 13,4% mai mare n exerciiul financiar curent fa de cel precedent, iar pentru firmele care prezint risc de fraud se nregistreaz un nivel al cifrei de afaceri cu 60,7% mai mare n exerciiul financiar n care frauda a fost consemnat, fa de exerciiul financiar anterior fraudei. Avnd n vedere principalele scheme de fraud financiar care pot fi realizate, acest lucru poate fi explicat printr-o serie de neconcordane n recunoaterea veniturilor, nregistrate la nivelul firmelor cu risc de fraud financiar. n cazul firmelor cotate romneti cu risc de fraud, indicele cifrei de afaceri nregistreaz n perioada 2011/2010 valoarea de 1,098, ceea ce reprezint un nivel al cifrei de afaceri din anul detectrii riscului de fraud cu 9,8% mai mare fa de anul dinaintea semnalrii riscului. n cazul firmelor fr risc de fraud se poate observa c, dei nivelul cifrei de afaceri din 2011 este cu 6,3% mai mare fa de cel nregistrat n 2010, pe fondul crizei economico-financiare, indicele cifrei de afaceri urmeaz un trend descresctor, de la valoarea de 1,091 n 2010 la valoarea de 1,063 n 2011, cu valori apropiate celei propuse de Beneish - de 1,134. Indicele de depreciere reprezint raportul calculat dintre ponderile ajustrilor de valoare (cheltuieli) ale activelor imobilizate pentru dou exerciii financiare consecutive, cel anterior i cel curent. n cazul firmelor cotate romneti fr risc de fraud financiar, valoarea indicelui de depreciere nregistreaz o diminuare n timp, de la valoarea de 1,231 n 2010/2009 la valoarea de 1,037 n 2011/2010. Acest fapt poate explica eventuale creteri n timp a ponderii ajustrilor de valoare n cazul firmelor
Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

fr risc de fraud. n cazul firmelor cu risc de fraud, valoarea indicilor de depreciere nregistreaz o cretere de la o perioad la alta, de la valoarea de 1,045 n 2010/2009 la valoarea de 1,162 n 2011/2010. Valorile nregistrate pentru firmele cu risc de fraud sunt apropiate pragului de 1,077 propus de Beneish i indic o diminuare n timp a ponderii deprecierilor. Aceast diminuare are impact asupra creterii rezultatului curent al firmei, obinnd-se astfel o imagine cosmetizat a performanei financiare. Indicele privind raportul dintre cheltuielile generale de administrare i cifra de afaceri msoar variaia acestui tip de cheltuieli n raport cu nivelul cifrei de afaceri. Conform studiului lui Beneish (1999), firmele cu risc de fraud privind situaiile financiare nregistreaz valori reduse ale acestui indice, de 1,041, fa de firmele fr risc de fraud care prezint valori mai mari, n jurul pragului de 1,054. Acest lucru se poate explica prin ncercarea de a prezenta rezultate economice superioare, denaturate, prin nencorporarea sau nerecunoaterea integral a unor cheltuieli, cu scopul atragerii potenialilor investitori. Cheltuielile generale de administrare pot cuprinde i o serie de bonusuri sau premii pentru manageri. Valori ridicate ale acestor cheltuieli n raport cu cifra de afaceri realizat de ctre firm pot fi considerate nejustificate sau abuzive n cazul n care nivelul vnzrilor nregistreaz o diminuare n timp. n cazul firmelor cotate romneti, valoarea acestui indice nregistreaz pentru firmele fr risc de fraud valori subunitare i descresctoare n timp, apropiate pragului de 1,054 propus de Beneish, ceea ce indic o diminuare n timp a cheltuielilor generale de administrare n raport cu cifra de afaceri realizat de ctre firm. Pentru firmele cu risc de fraud, valoarea indicelui crete de la o perioad la alta, de la 1,129 n 2010/2009 la 1,161 n 2011/2010 i este superioar pragului de 1,041 propus de Beneish.
10/2013

Prin raportarea la principalele scheme de fraud financiar, variaia acestui indice demonstreaz c valoarea cheltuielilor generale de administrare crete n timp la nivelul firmelor cu risc de fraud, ceea ce poate evidenia existena unor eventuale bonusuri sau premii nejustificate destinate managerilor, comparativ cu o cretere mult mai redus a nivelului vnzrilor, reflectat prin indicele de variaie a cifrei de afaceri. Indicele gradului de ndatorare descrie evoluia n timp a nivelului datoriilor totale n raport cu pasivul total al firmei. Potrivit studiului lui Beneish, firmele cu risc de fraud prezint n timp o cretere a gradului de ndatorare i valori ale acestui indice n jurul pragului de 1,111. Firmele fr risc de fraud prezint un nivel constant n timp al nivelului datoriilor totale n raport cu activele totale, iar valoarea indicelui este n jurul pragului de 1,030. n virtutea ISA 240, o cretere a gradului de ndatorare se poate constitui ca factor de presiune, cu impact asupra apariiei riscului de fraud financiar. n cazul firmelor romneti cotate, se poate observa o cretere mult mai rapid a gradului de ndatorare pentru firmele cu risc de fraud fa de firmele fr risc de fraud. n 2010, comparativ cu 2009, gradul de ndatorare crete cu 6%, iar n 2011, comparativ cu 2010, gradul de ndatorare crete cu 22,9% la nivelul firmelor cu risc de fraud. Pentru firmele care nu prezint risc de a fi fraudate, gradul de ndatorare crete n 2010 fa de 2009 cu 1,2% i n 2011 fa de 2010 cu doar 2%, ceea ce evideniaz o mai mare autonomie financiar, iar valoarea indicelui de ndatorare se nscrie n limitele propuse de Beneish - de 1,030. Indicele privind raportul dintre angajamentele totale i activul total descrie relaia care se stabilete n timp ntre nivelul creanelor nencasate i nivelul activului total. Pentru firmele cu risc de fraud, n timp, se poate observa o cretere a procentului angajamentelor nencasate, ca

urmare a fraudei asupra situaiilor financiare, posibil determinate de o serie de vnzri fictive. La nivelul firmelor cotate romneti se poate observa c att n cazul firmelor cu risc de fraud, ct i n cazul celor care nu prezint risc valorile indicilor sunt negative. Pentru firmele cu risc de fraud, o valoare negativ a acestui indice poate fi explicat prin recunoaterea inadecvat a unor venituri. Ca principal schem de fraud, nregistrarea unor vnzri fictive poate conduce n timp la o cretere a creanelor i veniturilor asociate, ns la o diminuare a ncasrilor i implicit a disponibilitilor. n cadrul misiunii de audit financiar auditorul trebuie s utilizeze cele mai bune proceduri de audit pentru analiza riscului de fraud i evaluarea incidenei acestuia la nivelul situaiilor financiare raportate. Pentru obinerea unei imagini preliminare privind prezena sau absena riscului de fraud, auditorul poate utiliza metode i modele pentru clasificarea firmelor n grupe de risc de fraud. Apartenena la una din categoriile de risc stabilite (cu risc de fraud i fr risc de fraud) este influenat de o serie de factori determinani ai fraudei. n acelai timp, n funcie de indicii de detectare a manipulrilor contabile propui de Beneish (1999) i de combinaia liniar a acestora sub forma unui model econometric se poate realiza clasificarea firmelor n grupe de risc de fraud financiar. Clasificarea firmelor cotate BVB n grupe distincte, privind apariia riscului de fraud financiar, presupune utilizarea analizei discriminant (AD). n cadrul AD se analizeaz o serie de indici propui de Beneish (1999), ceea ce conduce la obinerea unei funcii scor, de clasificare, precum i a intervalelor asociate gradului de risc de fraud financiar. Funcia de clasificare este reprezentat ca o combinaie liniar a indicilor propui de Beneish i este de forma:
13

ROBU & ROBU l

ZRisc Fraud-Beneish = 0 + 1IICC + 2IMB + 3ICA + 4IVV + 5ID + 6IVCA + 7IGI + 8IAA (2) Conform datelor prezentate n Tabelul 3, funcia de discriminare ZRisc Fraud-Beneish explic 100% din variaia total a riscului de fraud semnalat cu ajutorul indicilor lui Beneish, n exerciiul financiar din 2011. Acest lucru permite o ncadrare eficient a firmelor cotate BVB n grupe de risc i stabilirea intervalelor de clasificare. Testarea funciei de discriminare ZRisc Fraud-Beneish cu ajutorul statisticii teste Wilks Lambda indic o acuratee a clasificrii firmelor n grupe de risc, cu o ncredere de 85% (Sig. = 0,150), pe baza datelor din Tabelul 4. Pentru obinerea funciei de discriminare ZRisc Fraud-Beneish n Tabelul 5 sunt prezentate estimaiile parametrilor asociai indicilor propui n analiz. n funcie de semnul i de valoarea coeficienilor estimai, se pot aprecia sensul i intensitatea influenei unui factor asupra ncadrrii firmei ntr-o grup de risc. Tot pe baza funciei ZRisc Fraud-Beneish se calculeaz pentru fiecare firm, n funcie de datele financiare raportate, i scorul de discriminare care determin apartenena firmei la o anumit grup de risc de fraud financiar. Pe baza datelor din Tabelul 5 funcia de discriminare ZRisc Fraud-Beneish are urmtoarea form: ZRisc Fraud-Beneish = -0,383IICC + 0,039IMB -0,325ICA + 0,448IVV + 0,273ID + 0,915IVCA + 0,478IGI 0,153IAA (3) Pentru funcia de discriminare ZRisc Fraud-Beneish se obin trei intervale de clasificare a firmelor n grupe de risc, avnd n vedere valorile scorurilor calculate, pe intervale percentilice: 1. Intervalul [-2,841; -0,355] zon fr risc de fraud financiar i
14

cuprinde 50% din firmele fr risc de fraud incluse n eantionul analizat; 2. Intervalul (-0,355; 0,313) zon de incertitudine privind apariia riscului de fraud, situaie care presupune aplicarea unor proceduri de audit suplimentare i cuprinde 25% din firmele fr risc de fraud i 25% din firmele cu risc de fraud, incluse n eantionul analizat; 3. Intervalul [0,313; 2,453] zon cu risc de fraud financiar, care cuprinde 50% din firmele cu risc de

fraud incluse n eantionul analizat. Pornind de la valorile coeficienilor funciei de discriminare, precum i de la intervalele de risc obinute, se poate observa c o influen direct asupra riscului de fraud o au: indicele marjei brute (ca urmare a unei creteri semnificative, de la o perioad la alta, a marjei brute obinute din vnzrile fictive); indicele de variaie a cifrei de afaceri (ca urmare a creterii nivelului vnzrilor, de la o perioad la alta, pe seama recunoaterii n avans a unor venituri sau
Audit financiar, anul XI

ESTIMAREA RISCULUI DE FRAUD

nregistrrii unor vnzri fictive); indicele de depreciere (pentru ascunderea creanelor rezultate din vnzrile fictive acestea pot fi depreciate, ceea ce conduce la o cretere semnificativ, de la o perioad la alta, a valorii deprecierilor); indicele privind raportul dintre cifra de afaceri i cheltuielile generale de administrare (n cazul n care sistemul de remunerare i de evaluare a performanelor managerilor este corelat cu nivelul vnzrilor nregistrate, evidenierea unui volum ridicat al cheltuielilor privind bonusurile acordate, de la o perioad la alta, poate indica prezena fraudelor); indicele gradului de ndatorare (creterea gradului de ndatorare, de la o perioad la alta, n condiiile n care firma nu obine beneficii economice viitoare poate predispune firma la apariia riscului de fraud). O influen invers asupra riscului de fraud o au: indicele de ncasare a creanelor comerciale (diminuarea creanelor de la o perioad la alta pe baza ncasrii acestora, ceea ce corespunde evidenierii unor vnzri reale); indicele calitii activului (prin diminuarea supraevalurii necorespunztoare a activelor cu scopul ncorporrii rezervelor n capitalurile proprii); indicele privind raportul dintre angajamentele totale i activul total (o diminuare a nivelului angajamentelor n raport cu nivelul activelor determin o diminuare a riscului de fraud financiar). evideniaz faptul c analiza riscului de fraud reprezint o etap fundamental n cadrul misiunii de audit. Avnd n vedere indicatorii semnal ai riscului de fraud, auditorul trebuie s utilizeze cele mai bune proceduri pe baza crora s obin probe de audit suficiente i adecvate. Aceste probe susin opinia de audit privind acurateea situaiilor auditate i ajut la estimarea riscului de fraud de la nivelul firmei. n urma rezultatelor obinute, n studiu s-au validat ipotezele formulate i propuse spre testare. Astfel, firmele romneti cotate la BVB pot fi clasificate n grupe de risc privind raportarea financiar frauduloas, determinat de manipulri contabile, pe baza indicilor propui de Beneish (1999). Mai mult dect att, la nivelul firmelor romneti cotate la BVB, indicii marjei brute, de variaie a vnzrilor, de depreciere, privind raportul dintre cheltuielile generale de administrare i cifra de afaceri i ai gradului de ndatorare (Beneish, 1999, pp. 1-27) au o influen direct asupra ncadrrii firmei n categoria cu risc de fraud asupra raportrii financiare. n acelai timp, pentru firmele romneti cotate la BVB, indicii de ncasare a creanelor comerciale, calitii activului i cel privind raportul dintre angajamentele totale i activul total propui de Beneish (1999, pp. 1-27) au o influen invers asupra ncadrrii firmei n categoria cu risc de fraud asupra raportrii financiare. Validarea ipotezelor de cercetare a condus la atingerea obiectivelor studiului, n ceea ce privete estimarea riscului de fraud cu ajutorul procedurilor de audit, bazate pe indici de detectare a manipulrilor contabile. Punctual, n studiu s-au estimat parametrii unei funcii scor i s-au determinat intervalele de clasificare a firmelor romneti cotate la BVB n grupe de risc de fraud privind raportarea financiar frauduloas (determinat de manipulri contabile), avnd n vedere indicii propui de Beneish (1999). Sub aspectul mbuntirii procedurilor de audit, rezultatele obinute n studiu pot conduce auditorul la obinerea unor probe de audit necesare n evaluarea riscului de fraud i de audit i la creterea calitii misiunii de audit. Dezvoltrile ulterioare ale studiului vizeaz n primul rnd extinderea eantionului prin realizarea de comparaii la nivelul firmelor din Europa de Est, cotate la burs, dar i includerea n analiz a unor variabile de control, precum obiectul de activitate sau apartenena la un anumit auditor. Nu n ultimul rnd, utilizarea metodelor statistice n cadrul auditului financiar, dar i interconectarea acestuia cu analiza financiar i contabilitatea pot deschide o direcie nou de cercetare. Acest domeniu nou i va propune analiza fenomenelor economico-financiare din cadrul auditului financiar pe baza unor indicatori din analiza financiar utiliznd metode statistice i econometrice avansate, fiind numit ipotetic auditometrie (auditometrics). l

Concluzii
Practica i literatura de specialitate privind metodologia auditului financiar

Bibliografie
Amershi, A. (2000), The Occurrence of Fibonacci Numbers in Time Series of Financial Accounting Ratios: Anomalies or Indicators of Firms Survival, Bankruptcy and Fraud? An Exploratory Study, Managerial Finance, 26(11), 2000, pp. 5-20 Amor, K., Warner, A. (2003), Uncovering Creative Accounting, Prentice Hall, London Arens, A., Elder, R., Beasley, M. (2012), Auditing and assurance services: an integrated approach, 14th edition, Pearson Education, New Jersey Ball, R. (2009), Market and Political/Regulatory Perspective on the Recent Accounting Scandals, Journal of Accounting Research, 47(2), pp. 277-323 Beneish, M.D. (1999), The Detection of Earnings Manipulation, Financial Analysts Journal 55, No. 5 (SeptemberOctober), pp. 2436 Bragg, S.M. (2010), Practitioners Guide to GAAS 2010 Including all SASs, SSAEs, SSARSs, and Interpretations, John Wiley & Sons, New Jersey

10/2013

15

ROBU & ROBU l

Brazel, J., Jones, K., Zimbelman, M. (2009), Using Nonfinancial Measures to Assess Fraud Risk, Journal of Accounting Research, 47(5), pp. 1135-1166 Brockett, P.L., Derring, R.A., Golden, L.L, Levine, A., Alpert, M. (2002), Fraud Classification Using Principal Component Analysis of RIDITs, The Journal of Risk and Insurance, 69(3), pp. 341-371 Caldwell, B. (2003), Beyond positivism. Economic Methodology in the Twentieth Century, revised edition, Routledge, London Chalevas, C., Tzovas, C. (2010), The effect of mandatory adoption of corporate governance mechanisms on earnings manipulation, management effectiveness and firm financing. Evidence from Greece, Managerial Finance, 36(3), pp. 257-277 Cheng, X., Crabtree, A., Smith, D. (2009), Disclosure of allegedly illegal corporate activities and information risk, Advances in Accounting, incorporating Advances in International Accounting, 29, 136146 Colbert, J.L. (2000), International and US standards: error and fraud, Managerial Auditing Journal, 15(3), pp. 97-101 Cordery, C. (2007), NABs Annus Horribilis: Fraud and Corporate Governance, Australian Accounting Review, 17(2), pp. 62-70 Dikmen, B., Kucukkocaoglu, G. (2009), The Detection of Earnings Manipulation: The Three-Phase Cutting Plane Algorithm Using Mathematical Programming, Journal of Forecasting, DOI: 10.1002/for.1138, pp. 1-25 Erickson, M, Hanlon, M., Maydew, E. (2004), How Much Will Firms pay for Earnings That Do not Exist? Evidence of Taxes Paid on Allegedly Fraudulent Earnings, The Accounting Review, 79(2), pp. 387-408 Federaia Internaional a Contabililor (International Federation of Accountants - IFAC), Consiliul pentru Standarde Internaionale de Audit i Asigurare (International Auditing and Assurance Standards Board - IAASB) (2013), Manual de reglementri internaionale de control al calitii, audit, revizuire, alte servicii de asigurare i servicii conexe, Ediia 2012, CAFR, Bucureti Feorz, E.H., Kwon, T.M., Pastena, V.S., Park, K. (2000), The Efficacy of Red Flags in Predicting the SECs Target: An Artificial Neural Networks Approach, International Journal of Intelligent Systems in Accounting, Finance & Management, 9, pp. 145-157 Filip, A., Raffournier, B. (2010), The value relevance of earnings in a transition economy: The case of Romania, The International Journal of Accounting, 45, pp. 77-103 Fukukawa, H., Mock, T.J., Wright, A. (2011), Client Risk Factors and Audit Resource Allocation Decisions, ABACUS, 47(1), pp. 85-108 Hayes, R., Dassen, R., Schilder, A., Wallage, P. (2005), Principles of Auditing. An Introduction to Intenational Standards of Auditing, 2nd edition, Ed. Pearson Education Holtfreter, K. (2008), Determinants of Fraud Losses in Nonprofit Organizations, Nonprofit Management & Leadership, 19(1), pp. 45-63 Horomnea, E. (2010), Audit financiar: Concepte. Standarde. Norme, ediia a II-a revzut i actualizat, Ed. Tipo Moldova, Iai Jaba, E., Robu, I.-B. (2009), Utilizarea analizei discriminant pentru obinerea probelor de audit (I), Revista Audit Financiar 7(11), pp. 2024 Jaba, E., Robu, I.-B., Balan, C.B., Roman, M. (2012), Evaluarea statistic a riscului de fraud n scopul fundamentrii opiniei de audit, pe baza modelelor de durat, Revista Audit Financiar 10(4), pp. 14-23 Kaminski, K.A., Wetzel, T.S., Guan, L. (2004), Can financial ratios detect fraudulent financial reporting, Managerial Auditing Journal, 19(1), pp. 15-28 Karim, K.E., Slegel, P.H. (1998), A signal detection theory approach to analyzing the efficiency and effectiveness of auditing to detect management fraud, Managerial Auditing Journal, 13(6), pp. 367-375 Krambia-Kapardis, M. (2009), Fraud Victimisation of Companies: The Cyprus Exeprience, Journal of Financial Crime, 1(2), pp. 184-191 Law, S.B., Willett, R. (2004), The ability of analytical procedures to signal transaction errors, Managerial Auditing Journal, 19(7), pp. 869-888 Lee, M., Colbert, J. (1997), Analytical procedures: management tools for monitoring controls, Management Decision, 35(9), pp. 682-688 Lenard, M.J., Alam, P. (2010), An Historical Perspective on Fraud Detection: From Bankruptcy Models to Most Effective Indicators of Fraud in Recent Incidents, Journal of Forensic & Investigative Accounting, 1(1), pp. 1-27 Limperg Institute (1985), The social Responsability of the auditor, Amsterdam Liou, F-M. (2008), Fraudulent financial reporting detection and business failure prediction models: a comparison, Managerial Auditing Journal, 23(7), pp. 650-662 Makkawi, B., Schick, A. (2008), Are auditors sensitive enough to fraud?, Managerial Auditing Journal, 18(6/7), pp. 591-598 Miri-Lavasani, K., Kumar, V., Movahedi, B., Kumar, U. (2009), Developing an identity fraud measurement model: a factor analysis approach, Journal of Financial crime, 16(4), pp. 364-386 Mitra, S., Deis, D.R., Hossain, M. (2009), The association between audit fees and reported earnings quality in pre- and post-Sarbanes-Oxley regimes, Review of Accounting and Finance, 8(3), pp. 232-252 OGara, J. (2004), Corporate Fraud: Case Studies in Dtection and Prevention, John Willey & Sons, New Jerse Owusu-Ansah, S., Moyes, G.D., Babangida Oyelere, P., Hay, D. (2002), An empirical analysis of the likelihood of detecting fraud in New Zealand, Managerial Auditing Journal, 17(4), pp. 192-204 Phillips, P., Lee, I. (2010), Crime analysis through spatial areal aggregated, Geoinformatica, DOI 10.1007/s10707-010-01116-1, pp. 1-26 Rezaee, Z., Riley, R. (2010), Financial statement fraud: prevention and detection, 2nd edition, John Wiley & Sons, New Jersey Robu, I.-B. (2012), O perspectiv financiar asupra triunghiului fraudei, Audit Financiar, 10 (1), pp. 12-23 Seetharaman, A., Senthilvelmurugan, M., Periyanayagam, R. (2004), Anatomy of fraud computer accounting frauds, Managerial Auditing Journal, 19(8), pp. 1055-1072 Smith, M. (2003), Research methods in accounting, SAGE Publication, London Smith, M., Omar, N.H., Idris, S.I.Z.S, Baharuddin, I. (2005), Auditors perception of fraud risk indicators. Malaysian evidence, Managerial Auditing Journal, 20(1), pp. 73-85 Spathis, C., Doumpos, M., Zopounidis, C. (2002), Detecting falsified financial statements: a comparative study using multicriteria analysis and multivariate statistical techniques, European Accounting Review, 11(3), pp. 509-535 Soltani, B. (2003), Auditing: An International Approach, Prentice Hall, Pearson Education, Essex Srivastava, R.P., Mock, T.J., Turner, J.L. (2009), Bayesian Fraud Risk Formula for Financial Statement Audits, ABACUS, 45(1), pp. 66-88 Stanghellini, E. (2009), Introduzione ai metodi statistici per il credit scoring, Springer, Milano Watson, D.M. (2003), Cultural Dynamics of Corporate Fraud, Cross Cultural Management, 10(2), pp. 40-54 Watts, R.L., Zimmerman, J.L. (1978), The demand for and supply of accounting theories: The market for excuses, The Accounting Review, (April), pp. 273-305 Zopounidis, C., Doumpos, M. (2002), Multi-criteria Decision Aid in Financial Decision Making: Methodologies and Literature Review, Journal of Multi-criteria decision analysis, 11, pp. 167-186

16

Audit financiar, anul XI

Consideraii privind preferina entitilor cotate la bursa de valori pentru a fi auditate de companii mari de audit
Abstract

George Silviu CORDO* & Melinda Timea FLP**

Introducere
n cadrul cercetrii de fa dorim s stabilim preferina entitilor cotate de a fi auditate de ctre firme de audit mari, pe baza unei analize de coninut a rapoartelor de audit pentru perioada 2008-2012 postate public, colectate de pe site-urile lor, acest proces constituind de fapt o observaie neparticipativ. n Regulamentul nr. 1/2006 privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare n Art.b227. - (1) se precizeaz c societile admise la tranzacionare pe o pia reglementat vor ntocmi, vor pune la dispoziia publicului i vor transmite C.N.V.M. i operatorului de pia rapoarte trimestriale, semestriale i anuale nsoite de raportul auditorului financiar i comentariile integrale ale acestuia (Regulamentul nr. 1/2006, Titlului IV, Capitolul III). Raportul auditorului trateaz att situaiile financiare consolidate, ct i situaiile financiare individuale. Raportul anual este pus la dispoziia publicului n scris, la cerere, precum i n format electronic, pe website-ul emitentului. Rapoartele anuale rmn disponibile publicului cel puin cinci ani.

Considerations Related to Listed Entities Preference to be Audited by Large Audit Firms

The economic crisis and changes in regulations as response to economic deficiencies and corporate governance failures brought by the economic recession have taken a toll on financial audit as well. This article examines the preference of listed companies of choosing an audit partner from the big audit firm group. The authors have structured their study in five parts: the first and third part focuses on recent literature reviews on this subject; in the second part is shown the working method; next, it is presented an empirical study for the years 2008-2012 that compares data collected from Romania and the UK regarding listed companies audit partners; the last part is reserved for conclusions. Key words: external audit, audit report, opinion, listed companies, Big Four JEL Classification: M41, M48, M40, M41 Cuvinte cheie: audit extern, raport de audit, opinii, societi cotate, Big Four

Metodologia cercetrii
Pentru studiul nostru ne raportm la entitile cotate la burs, deoarece acestea sunt obligate s aplice codul de guvernan-

* Masterand, Universitatea Babe-Bolyai, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, email: george.cordos@gmail.com ** Asistent univ. dr., Universitatea Babe-Bolyai, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, Catedra de Contabilitate i Audit, email: fulop_melinda@yahoo.de

10/2013

17

CORDO & FLP l

corporativ i implicit cerinele de audit i de transparen a situaiilor financiare, ct i a celor non-financiare. n prima parte a studiului ne-am concentrat asupra unei cercetri cu caracter preponderent calitativ. Aceast metod nu necesit testarea unor ipoteze enunate ex-ante. Cunotinele teoretice sunt folosite n vederea unei mai bune nelegeri a unui fenomen i nu pentru a realiza supoziii. Printre aspectele care au fost aprofundate prin cercetarea calitativ se numr: calitatea raportrii; respectarea cerinelor de transparen a informaiilor; preferina entitilor mari de a fi auditate de firme de audit internaionale. Printre metodele specifice tiinelor socio-umane care au fost folosite n cadrul cercetrii calitative ntreprinse se numr: observarea neparticipativ, analiza documentelor i comparaia. Abordarea neparticipativ se datoreaz naturii domeniului de cercetare i a stadiului actual de cunoatere n domeniul de interes. Totui, prin comparaiile realizate, opiniile proprii exprimate i concluziile formulate se relev aspectele participative ale cercetrii i pertinena informaiilor transmise. Dac n prima parte cercetarea realizat este eminamente calitativ, n ultima parte, studiul realizat se ncadreaz n aria cercetrilor cantitative, care are la baz curentul pozitivist. Prin dimensionarea i analiza variabilelor, ipotezele formulate i testate, identificarea i argumentarea relaiilor dintre aspectele abordate, am ncercat s reliefm preferina entitilor mari de a fi auditate de o firm din grupul celor 4 mari firme de audit. n acest sens am analizat rapoartele de audit ale situaiilor financiare individuale att pentru entitile cotate la bursa de valori din Romnia, ct i pentru cele cotate n Marea Britanie. n vederea realizrii studiului de caz am apelat la o abordare deductiv, printr-o analiza de coninut a rapoartelor de audit postate public pe
18

pagina de internet a Bursei de Valori, a Comisiei Naionale de Valori Mobiliare sau pe pagina de internet a entitii. Pentru realizarea obiectivului propus am parcurs urmtorii pai: selectarea entitilor; analiza reglementrilor privind ntocmirea rapoartelor de audit, ct i a situailor financiare; selectarea datelor necesare studiului din rapoartele de audit; culegerea informailor; definirea modului de analiz; analiza propriuzis; interpretarea datelor obinute. n urma analizrii rapoartelor de audit am prelucrat datele, etap urmat de prezentarea rezultatelor obinute.

Abordarea n literatura de specialitate

n ceea ce privete o mai bun percepie a situaiei reale a companiei, reflectat prin opinia din raportul de audit, Sercu et al (2006) realizeaz o cercetare cantitativ. Autorii consider c, n urma scandalului Enron, auditorii au analizat mult mai atent situaiile financiare, astfel c opiniile cu rezerve au aprut tot mai des. Se concluzioneaz c, dei companiile au avut de suferit n urma acestor scandaluri deoarece auditorii au devenit mai exigeni, efectul per ansamblu a fost unul pozitiv deoarece auditul i-a recptat ncrederea investitorilor. Institutul ICAEW (The Institute of Chartered Accountants in England and Wales) realizeaz n anul 2007 un raport sub titlul AuditQuality Fundamentals Auditor reporting. Raportul este o cercetare calitativ bazat pe situaia i legislaia din Marea Britanie, analiznd actuala form a raportrii n audit i schimbrile dorite de stakeholderi, precum i aspectele ce le-ar determina o potenial modificare. Lund n considerare constrngerile i cerinele prilor, sunt propuse i cteva schimbri posibile ale actualului raport.

Multe ri ale lumii au ncercat s mbunteasc calitatea auditului, elabornd i emind n acest sens o serie de legi, reglementri cu privire la independena auditorului, astfel n ultima perioad accentundu-se importana supravegherii publice. Baker et. al. (2010) consider c toate aceste modificri i mbuntiri au contribuit la mbuntirea calitii auditului. O serie de autori consider calitatea auditului ca fiind msurabil prin intermediul reducerii riscurilor, reputaiei auditorilor Brian et al. (2007), Lennox (1999) iar alii, prin intermediul competenei i independenei auditorilor Knechel (2000), Herrbach (2001), Watkins et al. (2004) i Lowensohn et. al. (2007). Francis (2004) susine c auditurile realizate de marile cabinete de audit Big Four sunt de o calitate superioar celor realizate de ctre un auditor individual. El realizeaz o analiz a cercetrilor empirice din ultimii 25 de ani, n principal din Statele Unite, pentru a evalua cunoaterea n domeniul calitii auditului cu privire la societile listate la burs i ajunge la concluzia c rata eecurilor de audit este mic, sub 1% anual, iar onorariile de audit sunt destul de mici, mai puin de 0,1% din vnzrile globale ale clienilor. O alt concluzie a studiului menionat mai sus relev faptul c nivelul sczut al calitii auditurilor efectuate n anul 1990 a avut o contribuie semnificativ la declanarea eecurilor financiare i, implicit, ca msur de contracarare a acestora, la iniierea recentelor reforme, cum ar fi elaborarea Legii SarbanesOxley din 2002 n SUA. Dei s-a elaborat o serie de legi i recomandri, n literatura de specialitate nu se definete un prag optim al nivelului de calitate a auditului, astfel nu se poate rspunde la ntrebarea dac exist un nivel al calitii auditului prea mic sau prea mare?. Daniels i Booker (2010) efectueaz o cercetare cantitativ prin intermediul creia realizeaz un experiment care
Audit financiar, anul XI

AUDITUL ENTITILOR COTATE LA BURS

Stakeholderii consider c pentru o companie mare este recomandat utilizarea serviciilor unui auditor Big 4, datorit expertizei acestuia; toate firmele din Big 4 interpreteaz n acelai mod standardele, astfel c abateri n calitate din aceast cauz sunt puin probabile

analizeaz percepia utilizatorilor asupra calitii misiunilor de audit n cazul n care o companie apeleaz la acelai auditor pentru o perioad ndelungat i n cazul n care aplic procedura de rotaie. Concluziile arat c, n privina percepiei privind independena auditorului, aplicarea rotaiei ar aduce un aport semnificativ, chiar dac durata mandatului (n ani) nu are o relevan substanial. n ceea ce privete calitatea auditului, rotaia auditorilor externi nu are nici un efect. O analiz a percepiei misiunilor de audit realizate de auditorii din grupul Big 4, att din perspectiva auditorilor (parteneri n cadrul firmei de audit), ct i a utilizatorilor rapoartelor, este realizat de Gray i Ratzinger (2010). Bazndu-se pe discuii concretizate n focus-grup-uri, autorii obin urmtoarele rezultate: stakeholderii consider c pentru o companie mare este recomandat utilizarea serviciilor unui auditor Big 4, datorit expertizei acestuia; toate firmele din Big 4 interpreteaz n acelai mod standardele, astfel c abateri n calitate din aceast cauz sunt puin probabile; ntre calitatea serviciilor oferite de firmele mai mici de audit poate s apar o diferen, raportat la firmele din grupul Big 4.
10/2013

Kapoor i Valencia (2013) analizeaz relevana raportului de audit atunci cnd auditorul, datorit probelor gsite, omite scopul iniial al misiunii de audit obiectivul auditului. Dei studiul vizeaz mai degrab misiuni de audit intern, o abordare pe obiective a unei misiuni de audit ar ajuta i auditorul extern n comunicarea cu managementul pe parcurs, dar i n oferirea unor informaii precise sau recomandri. Mastracchio i Lively (2013) realizeaz o cercetare calitativ n ceea ce privete forma raportului de audit reglementat de AICPA Auditing Standards Boards. Pe baza acestor reglementri, autorii au realizat rapoarte de audit exprimnd att opinii fr rezerve, ct i opinii cu rezerve i paragrafe explicative. Autorii consider c schimbrile aduse de AICPA ASB sunt favorabile, n special n prisma convergenei cu standardele ISA. Putem concluziona c nu se poate determina un nivel optim de calitate al auditului, dar n acelai timp, conform literaturii de specialitate, relevm ideea conform creia auditul realizat de unul din marile cabinete de audit ar fi superior calitativ unui audit realizat de un auditor individual.

Studiu de caz
ASPECTE METODOLOGICE PRIVIND
ELABORAREA STUDIULUI DE CAZ Prin intermediul acestui studiu de caz dorim s analizm respectarea cerinelor de transparen a informaiilor publicate de entitile cotate la burs, ct i preferina lor pentru a fi auditate de o firm de audit mare. n acest mod vom testa ipoteza conform creia entitile mari prefer s fie auditate de ctre cele mai mari firme de audit. n vederea realizrii studiului am ales s ne raportm la entiti listate la burs, n primul rnd pe piaa intern la Categoria I a Bursei de Valori Bucureti, deoarece am dorit s realizm o analiz a raportrii n audit n Romnia. Am ales BVB Categoria I ntruct am considerat c aceste companii reprezint cei mai importani actori pe piaa de capital. Am ales, totodat, i primele 25 de companii de pe FTSE100 (London Stock Exchange) pentru a putea realiza o comparaie cu datele obinute de pe piaa din Romnia. De asemenea, am considerat c piaa de capital din Marea Britanie ar putea oferi indicii relevante pentru obiectivele aces19

CORDO & FLP l

tei cercetri, fiind un etalon datorit reglementrilor riguroase. n demersul nostru am analizat rapoartele anuale i rapoartele de audit ale fiecrei companii, din perioada 2008-2012, att n cazul BVB Categoria I, ct i FTSE100. Ca surse de informare, am analizat rapoartele anuale sau rapoartele de audit ale entitilor. Pentru realizarea studiului de caz am pornit de la rapoartele anuale i/sau rapoartele de audit publicate de entiti pe site-urile burselor (BVB/LSE), pe site-ul Comisiei Naionale de Valori Mobiliare i pe paginile de internet ale companiilor. Trebuie s menionm c site-ul bursei din Londra nu deine i rapoartele entitilor, aa nct am fost nevoii s descrcm rapoartele de pe site-urile companiilor. Pentru realizarea obiectivului propus am parcurs urmtorii pai: l Descrcarea informaiilor necesare pentru analiz (rapoarte anualerapoarte de audit); l Selectarea datelor din raportul anual/ raportul de audit; l Consemnarea datelor n ceea ce privete: - Auditorul fiecrei companii: n aceast etap am consemnat care din firmele de audit a realizat misiunile pentru fiecare entitate, n funcie de apartenena la Big 4 sau nu: Deloitte, KPMG, Ernst&Young, PricewaterhouseCoopers i altele; - Opinia emis de auditor: opinie fr rezerve, opinie cu rezerve, opinie contrar, imposibilitatea exprimrii unei opinii; l Aplicarea metodologiei de analiz i analiza propriu zis; l Interpretarea datelor obinute.
20 Audit financiar, anul XI

AUDITUL ENTITILOR COTATE LA BURS

ANALIZA I INTERPRETAREA
REZULTATELOR a) Distribuia firmelor de audit n eantionul de companii analizate O prim analiz pe care am efectuat-o a fost o distribuie a firmelor de audit la entitile din eantion. n Tabelul 1 putem observa c, pe piaa de capital din Romnia, n perioada 2008-2012, entitile au preferat s aleag firme de audit din grupul Big 4, n proporie de aproximativ 55-60%. Din eantionul de 25 de entiti, n medie, 11 companii apeleaz la serviciile unui auditor care nu face parte din grupul Big 4. Figura 1 prezint aceeai distribuie a firmelor de audit prin care putem observa c, n anul 2008, 64% din companii erau auditate de o firm din Big 4, urmnd ca n urmtorii ani acest procent s scad pn la 61% n 2009, respectiv 54% n 2010, 2011 i 2012. Figura 2 prezint aceeai distribuie a firmelor de audit prin care putem observa c n perioada de analiz 20082012 toate companiile din eantion colaboreaz cu un auditor din cadrul marilor cabinete de audit, un procent ridicat de companii apelnd la serviciile de audit oferite de PwC (60%), 24%

KPMG, 12% Deloitte, respectiv 4% Ernst&Young. Considerm c trebuie s reamintim cu aceast ocazie concluziile unor cercetri din literatura de specialitate. Avnd n vedere diferena substanial dintre companiile listate pe BVB i cele listate pe LSE, este normal faptul c pe piaa de capital romneasc sunt folosite foarte multe firme de audit mai mici (BDO Audit, SIB Expert, RSM Scot, ROMAR-Co Audit, G5 Consulting, Audit SRL etc.). Studiile arat c o companie de audit mai mic poate la fel de bine s rspund nevoilor unor companii mai mici. n ceea ce privete meninerea aceluiai auditor pe piaa de capital din Marea Britanie, acest lucru confirm ipotezele din literatur conform crora calitatea misiunilor de audit este mai mare dac este meninut acelai auditor pentru o durat mai lung de timp.

exprima. Opinia fr rezerve este exprimat atunci cnd auditorul consider c o entitate a ntocmit situaii financiare care prezint o imagine fidel a operaiunilor entitii, sub toate aspectele semnificative. Opinia cu rezerve este exprimat atunci cnd auditorul consider c unele aspecte nu sunt n totalitate n conformitate cu cadrul de raportare, dar abaterile nu sunt foarte semnificative. Opinia contrar apare atunci cnd abaterile sunt semnificative i importante, iar n cazul n care probele de audit nu sunt suficiente sau nu sunt relevante, auditorul este pus n situaia imposibilitii exprimrii unei opinii. n tabelul 3 am realizat o reprezentare a opiniilor exprimate de auditori asupra situaiilor financiare ale companiilor din eantionul selectat de pe BVB Categoria I. Aa cum se poate observa n Tabelul 3, auditorii au exprimat de multe ori opinii cu rezerve n intervalul 2008-2012. O reprezentare grafic a acestui aspect este realizat n Figura 3. Cele mai multe opinii cu rezerve (per total, pe toate entitile, n cei 5 ani) sunt exprimate de cabinete altele dect cele din Big-4, urmate de KPMG (10 opinii cu rezerv) i Deloitte (7 opinii cu rezerv). Ernst&Young i PwC au exprimat doar opinii fr rezerv 9, respectiv 10 opinii. De notat, de asemenea, c

OPINIILE EXPRIMATE DE AUDITORI

N RAPOARTELE DE AUDIT ALE COMPANIILOR DIN EANTION Dup cum se cunoate, ntr-o misiune de audit trebuie parcurse anumite etape, precum stabilirea rolului, scopului i obiectivului unui raport de audit, dar i a structurii acestuia, mpreun cu tipul de opinie pe care auditorul o poate

10/2013

21

CORDO & FLP l

reputaia companiilor mari este mult mai popularizat; recunoaterea companiilor mari de audit la nivel internaional; ofer o ncredere mai mare dect companiile mici; timpul de desfurare a misiunii de audit este mult mai redus, mai multe persoane lucrnd la o misiune de audit; eficien n activitatea desfurat; calitatea serviciilor este superioar fa de auditarea de ctre companii mici; abateri n calitatea serviciilor sunt mai puin probabile; interpretarea standardelor n aceeai manier de toate companiile mari de audit. De asemenea, un dezavantaj al companiilor mari de audit poate fi considerat preul ridicat practicat de acestea comparativ cu companiile mai mici.

Concluzii
Un prim pas n realizarea cercetrii noastre a vizat consultarea literaturii de specialitate n domeniul raportrii n audit. Pentru aceast etap am consultat bazele de date n vederea stabilirii unui eantion de articole relevante, etap realizat prin cutarea dup urmtoarele cuvinte cheie: audit reporting, audit quality i auditor rotation. Raportarea n audit constituie o activitate complex, iar opinia exprimat de auditor are un aport important n deciziile investitorilor. Astfel, am ales ca pentru studiul de caz s realizm o cercetare cantitativ pe baza ipotezelor desprinse din literatura de specialitate privind preferina entitilor de a fi auditate de firme de audit mari. Pentru realizarea prii practice a acestui studiu am ales s ne fixm atenia asupra pieAudit financiar, anul XI

Deloitte a raportat imposibilitatea exprimrii unei opinii pentru anul 2012 n cazul Oltchim S.A. Din Figura 3 putem concluziona c trendul de respectare a conformitii cu cadrul de raportare este ascendent, astfel c n anul 2011 sunt exprimate cu 16% mai multe opinii fr rezerv, respectiv cu 16% mai puine opinii cu rezerv. Totui, n anul 2012 acest trend progresiv se ntrerupe, fiind nregistrate cu 8% mai multe opinii cu rezerv i chiar imposibilitatea exprimrii unei opinii. Figura 4 prezint o reprezentare
22

a opiniilor exprimate, n funcie de auditor. n ceea ce privete eantionul de companii listate de pe FTSE100, n urma analizei am constatat c toate firmele de audit fac parte din grupul Big 4 i toate au exprimat opinii fr rezerve la toate companiile n perioada de analiz. Putem aprecia c aceasta demonstreaz marea rigurozitate i seriozitate dovedit de companiile listate. Ca o concluzie a studiului de caz prezentm cteva avantaje privind relaia entitilor mari cu o companie mare de audit:

AUDITUL ENTITILOR COTATE LA BURS

Raportarea n audit constituie o activitate complex, iar opinia exprimat de auditor are un aport important n deciziile investitorilor

elor de capital din Romnia i Marea Britanie pentru a confirma ipoteza conform creia entitile mari prefer s fie auditate de o firm din grupul celor 4 mari firme de audit. n acest sens am fixat un eantion de 25 de companii cotate pe BVB Categoria I i 25 de companii cotate pe FTSE100, dup capitalizarea bursier. n urma analizei am ajuns la concluzia c majoritatea entitilor de pe piaa de capital din Romnia colaboreaz cu un auditor din grupul Big 4, iar aceast tendin este n cretere de la an la an. Din pcate, companiile din Romnia nu respect n totalitate cadrul de raportare, acest lucru fiind reflectat printr-un numr destul de mare de opinii cu rezerve exprimate de auditor sau chiar imposibilitatea exprimrii unei opinii, n cazul unei entiti intrate n insolven. Pe piaa de capital din Marea Britanie toate companiile colaboreaz cu un auditor din grupul Big 4 i toate opiniile exprimate sunt opinii fr rezerv, ceea ce arat un grad de maturitate i rigurozitate ridicat. De asemenea, dac pe piaa de capital din Romnia au loc schimbri la nivelul colaborrii cu firmele de audit, pe FTSE 100 nu se nregistreaz nicio schimbare. l
10/2013

Bibliografie
Baker R.C. et. al(2010), One, two or more statutory auditors: a comparison of France, Italy and the United States, Multiple Auditors, congrs AFC; Brian B.L., Cox S. and Roden D.(2007), Have the Big Accounting Firms Lost Their Audit Quality Advantage? Evidence from the Returns-Earnings Relation, Journal of Forensic Accounting 1524-5586 / Vol.VIII (2007), pp. 271-286; Daniels, B., Booker, Q. (2010), The Effects of Audit Firm Rotation on Perceived External Auditor Independence and Audit Quality, Research in Accounting Regulation, Vol. 23, Nr. 1, pp. 78-82 Francis, J. R. (2004), What do we know about audit quality?, British Accounting Review 36 (4): 345368; Gray, G., Ratzinger, N. (2010), Perceptions of preparers, users and auditors regarding financial statement audits conducted by Big 4 accounting firms, International Journal of Disclosure and Governance, Vol 7, 4, 2010, pp. 344363 Herrbach O.(2001), Audit quality, auditor behaviour and the psychological contract, The European Accounting Review, 10:4, 787802; Kapoor, G., Valencia, C. (2013), Effective Audit Report Writing: Following the Objective-Based Approach, The CPA Journal, Vol. 83 Issue 4, pp. 36-39 Knechel, R. W. (2000), Behavioral Research in Auditing and Its Impact on Audit Education, Issues in Accounting Education 15 (4): 695712; Lennox C. L.(1999), Audit quality and auditor Size: an evaluation of Reputation and Deep Pockets Hypotheses, Journal of business Finance& Accounting, 26(7)&(8),0306-686X; Lowensohn, S. H., L. E. Johnson, R. J. Elder, and S. P. Davies, (2007), Auditor Specialization, Perceived Audit Quality, and Audit Fees in the Local Government Audit Market, Journal of Accounting and Public Policy 26 (6): 705732; Mastracchio, N., Lively, H. (2013), The Effect of the Clarified Standards on Auditors Reports, The CPA Journal, Vol. 83, No. 3, pp. 24-31 Sercu, P., Bauwhede, H., Willekens, M. (2006), Post-Enron Implicit Audit Reporting Standards: Sifting through the evidence, De Economist 154, No. 3, pp. 389-403 Watkins, A. L., W. Hillison, and S. E. Morecroft (2004), Audit Quality: A Synthesis of Theory and Empirical Evidence, Journal of Accounting Literature 23: 153193; ICAEW Discussion Paper (2011), AuditQuality Fundamentals - Auditor reporting, http://www.icaew.com/ ~/media/Files/Technical/Auditand-assurance/audit-quality/auditquality-forum-fundamentals/fundamentals-auditor-reporting-fatal-flawreview.pdf

23

Manifestarea empatic n relaia de colaborare prestator de servicii financiar-contabile i beneficiar

Carmen Elena ANTON* & Adrian TRIFAN** Abstract

The Empathy in the Collaboration of Financial Accounting Services Provider and Beneficiary
The aim of this article is to shape and identify elements featuring the communication process in the collaboration between the financial accounting services companies and their clients. The carried out research included various qualitative issues representative for Brasov city. By means of the carried out analysis the authors aimed at actually gaining knowledge on the phenomena and processes in the financial accounting field, especially taking into consideration the communication process in terms of empathy in the collaboration between the supplier and the beneficiary of financial accounting services. The goals of the paper were to create opinions on the cost involved by the production and the communication of the financial accounting information, to determine the requirements and the expectations of managers on the communication process in the execution of the financial accounting service and the identification of the degree of satisfaction/dissatisfaction of the managers related to the collaboration with the actual clients. The obtained results enabled us to have an overall image on the issues related to communication in the accounting services provider consumer relationship. As such, in order to attain performance, the collaboration must be internally featured by empathy and then by trust, professional probity, respect, honesty and loyalty. Key words: financial-accounting services, accounting professional, contract relationship, accounting services beneficiary, communication, empathy JEL Classification: M21, M31, M41

Cuvinte cheie: servicii financiar-contabile, profesionist contabil, relaie contractual, beneficiar de servicii contabile, comunicare, empatie
* Lect. univ. dr., auditor financiar, Universitatea Transilvania din Braov, e-mail: anton_carmen@yahoo.com ** Conf. univ. dr., Universitatea Transilvania din Braov, e-mail: adrian.trifan@unitbv.ro

24

Audit financiar, anul XI

COMUNICARE N AUDIT

Introducere
Criza economic, prezent n aproape toate domeniile de activitate, inclusiv n cel al serviciilor financiar-contabile, creeaz managementului entitii o multitudine de probleme care se impun a fi rezolvate n timp real. Astfel, procesul de comunicare expresie a necesitilor informaionale n activitatea de coordonare i administrare a afacerii devine esenial. Apariia unui consumator de informaie contabil din ce n ce mai rafinat i mai pregtit determin firmele de servicii specializate s se adapteze per manent nevoilor i cerinelor acestuia. n acest context, demersul nostru de cercetare a fost orientat ctre identificarea trsturilor ce trebuie s se manifeste ntr-o relaie de colaborare prestatorbeneficiar n domeniul contabil, astfel nct s fie satisfcute nevoile de cunoatere a informaiei financiar-contabile necesare fundamentrii deciziilor economice. Prin urmare, responsabilitatea privind comunicarea i utilizarea informaiilor trebuie divizat ntre profesionitii contabili, n calitate de surs a performanei organizaiei1, pe de o parte, care trebuie s fie rspunztori de furnizarea unor informaii de calitate, i utilizatori2, pe de alt parte, care trebuie s-i asume obligaia cunoaterii modului de a analiza i exploata coninutul informaiilor primite, prin asigurarea unor cunotine economice generale minime. n condiiile existenei unei diversiti a utilizatorilor de informaii din domeniul serviciilor contabile, este dificil ca inteligibilitatea, trstur calitativ a acestei

categorii de informaii, s fie dedicat tuturor celor care le solicit, fr difereniere. Consumatorul de servicii financiar-contabile se contureaz ntr-o variabil a procesului de prestaie3. Natura i caracteristicile serviciilor, sistemul de prestaie n ansamblul su se reflect ntr-un anumit comportament al consumatorului. Satisfacerea cerinelor i exigenelor consumatorului este n corelaie cu realizarea activitilor ntr-o optic de marketing. Sectorul serviciilor se caracterizeaz, astzi, prin diversificarea i creterea complexitii acestora, n condiiile n care consumatorul a devenit tot mai exigent, motiv pentru care cererea sa intr n dezacord cu oferta. Se constat c i n domeniul serviciilor financiarcontabile consumatorul de informaie contabil abordeaz domeniul cu mai mult experien, posed cunotine adecvate n vederea solicitrii situaiilor n baza crora s-i fundamenteze decizia economic. Consumatorul percepe ntr-un mod tot mai riguros caracteristicile serviciilor financiar-contabile i se comport ca atare, n timp ce firma prestatoare se preocup de o ofert care s satisfac nevoile acestuia. Consumatorul de servicii financiar-contabile se manifest ntr-o relaie special cu prestatorul, exprimnd n mod specific nevoile sale i determinnd, n cadrul relaiei, o colaborare menit s conduc la satisfacerea acestora. Gestionarea relaiei cu clienii presupune din partea firmelor prestatoare de servicii contabile considerarea urmtoarelor coordonate: creterea loialitii clienilor;

un plus de valoare fa de concuren; creterea duratei de pstrare a relaiei. n vederea creterii gradului de loialitate i a reteniei clienilor, firmele specializate trebuie s se preocupe s dezvolte studii, analize complexe, strategii necesare fidelizrii acestora. Relaiile de afaceri cu clienii, dezvoltate pe o perioad lung de timp, se bazeaz pe ncredere i angajament4. ncrederea reprezint o condiie necesar n desfurarea unei relaii pe termen lung. De exemplu, ncrederea clientului se bazeaz pe probitatea, echitatea sau competena vdite de prestator. Probitatea se refer la onestitatea, corectitudinea, loialitatea sau integritatea de care d dovad firma n comportamentul su de afaceri, contribuind la consolidarea unei imagini favorabile n rndul publicului int. Echitatea vizeaz imparialitatea, dreptatea, bunvoina, grija, omenia cu care firma i trateaz clienii. Competena reflect ncrederea clientului n expertiza, autoritatea sau capacitatea organizaiei de a-i ndeplini obligaiile asumate i de a oferi servicii de calitate nalt. ncrederea se construiete n timp, pe baza experienelor anterioare, iar cu ct frecvena sau importana experienelor pozitive este mai ridicat cu att nivelul ncrederii resimite de clieni este mai mare. Referitor la cealalt caracteristic a relaiei, angajamentul, acesta se definete printr-o orientare de durat a clientului ntr-o relaie de afaceri, motivat att pe existena unor legturi emoionale, ct i pe credina acestuia c o colaborare de lung durat i va aduce avantaje superioare, comparativ cu situaia ncheierii relaiei.

1 Drumea, C., An Analysis of the Human Capital Management Effectiveness, as Key-factor of the Organizations Performance, Ovidius University Annals, Economic SciencesSeries, Volume XII, Issue 2/2012, p.25. 2 Baba, M.C., Rapoarte financiar-contabile utilizate n analiza i deciziile manageriale, Editura Universitii Transilvania din Braov, 2011, p. 224. 3 Olteanu, V., Marketingul serviciilor- o abordare managerial, Editura Ecomar, Bucureti, 2005, p. 125 4 Filip, A., Formarea i dezvoltarea relaiilor cu clienii, Revista Romn de Marketing, anul IV, 2009, nr. 2, Editura Rosetti Educational, Bucureti, p. 90.

10/2013

25

ANTON & TRIFAN l

Orientarea ctre nevoile consumatorului5 presupune din partea organizaiilor prestatoare de servicii financiar-contabile studiul cerinelor pieei, cunoaterea lor aprofundat, preocupri pentru parcurgerea tuturor provocrilor profesionale, interes n aflarea nevoii de informare a clientului, n vederea conturrii unei strategii de colaborare6. comunicrii n prestarea serviciului financiar-contabil, n cadrul mediului competiional actual; 3. identificarea gradului de satisfacie/ insatisfacie al managerilor fa de colaborarea cu clienii actuali. Realizarea studiului calitativ a presupus o planificare riguroas a acestuia i definitivarea instrumentelor necesare, precum Chestionarul de Selecie a potenialilor respondeni i Lista temelor i subtemelor ce se impun a fi abordate n cadrul interviului de profunzime semidirectiv. Astfel, s-a avut n vedere includerea n cercetare a unor subieci reprezentativi pentru obiectivele urmrite, respectiv manageri ai firmelor prestatoare de servicii financiar-contabile din categoria microntreprinderilor i a ntreprinderilor mici. Temele care au fost abordate n cadrul interviului de profunzime semidirectiv se prezint astfel: 1. Despre piaa serviciilor financiar-contabile; 2. Opinii privind costurile implicate de producerea i comunicarea informaiei financiar-contabile; 3. Cerine i ateptri ale managerilor cu privire la procesul comunicrii n prestarea serviciului financiarcontabil n mediul competiional actual, ntr-o situaie ideal; 4. Gradul de satisfacie/insatisfacie fa de colaborarea cu clienii actuali. Toate interviurile de profunzime s-au nregistrat pe band audio. Analiza informaiilor culese prin intermediul interviurilor de profunzime semidirective s-a realizat pe baza analizei de coninut metod specific de analiz a datelor calitative.

Rezultatele cercetrii calitative

Analiza de coninut s-a desfurat pe dou direcii: A. Analiza pe vertical a interviurilor n profunzime semidirective B. Analiza pe orizontal a interviurilor n profunzime semidirective A. Analiza pe vertical a interviurilor n profunzime semidirective realizate n rndul celor 10 manageri din cadrul firmelor braovene, furnizoare de servicii financiar-contabile, reflect opiniile acestora cu privire la derularea relaiilor contractuale ntre prestatorul i beneficiarul acestora, n general, i, n mod special, la procesul comunicrii n prestarea serviciului. Referitor la temele abordate n cadrul interviului, managerii au analizat cu interes toate aspectele implicate de acestea, punnd accent pe realizarea unei proiecii a relaiei ideale prestator beneficiar, conturat pe comunicare permanent, onestitate, respect fa de relaia desfurat, diplomaie, executare cu bun credin a clauzelor contractuale, respect reciproc pentru munca celuilalt, implicare n relaie. Avnd drept coordonate atributele stabilite potrivit opiniilor celor intervievai, prestatorul de servicii trebuie s fie preocupat de cunoaterea i nelegerea problemelor cu care se confrunt consumatorul de informaie contabil, astfel nct printr-o manifestare empatic s contribuie la crearea ambianei propice dezvoltrii ideilor i comunicrii. ntruct gestionarea relaiei cu clienii nu trebuie dominat de motivaii financiare se pune i problema unei dimensionri optime a numrului acestora n portofoliu.

Metodologia de cercetare
Prezentul articol face parte dintr-un demers de cercetare mai larg privind domeniul serviciilor financiar-contabile. Cercetarea calitativ de marketing realizat s-a fundamentat pe metoda interviului de profunzime-semidirectiv. Mrimea eantionului a fost stabilit la 10 subieci, alei aleator, pe baza listei societilor de expertiz contabil nscrise n Tabloul Corpului Experilor Contabili i Contabililor Autorizai din Romnia - Filiala Braov. Structura eantionului este urmtoarea: 6 subieci din categoria microntreprindere i 4 subieci din categoria ntreprindere mic. Scopul cercetrii a vizat identificarea atributelor ce caracterizeaz relaiile de colaborare dintre firmele prestatoare de servicii financiarcontabile i clienii lor, din perspectiva comunicrii informaiei financiar-contabile. Cercetarea calitativ a avut n vedere, ca obiective mai importante, urmtoarele: 1. conturarea opiniilor privind costurile implicate de producerea i comunicarea informaiei financiar-contabile; 2. stabilirea cerinelor i ateptrilor managerilor cu privire la procesul

5 Balaure, V., (coord), Adscliei, V., Blan, C., Boboc, t., Ctoiu, I., Olteanu, V., Pop, N. Al., Teodorescu, N., Marketing, ediia a II-a revzut i adugit, Editura Uranus, Bucureti, 2002, p. 27. 6 Gamble, P.R., Tapp, A., Marsella, A., Stone, M., Revoluia n marketing O abordare radical pentru o afacere de success, trad. Carmen Pdurariu, Editura Polirom, 2008, p. 29-38.

26

Audit financiar, anul XI

COMUNICARE N AUDIT
Rolul profesionistului contabil, ntr-o astfel de relaie, poate fi influenat de o serie de factori, cum ar fi: educaia profesional a acestuia, pregtirea permanent n profesie, modul n care i evalueaz propria munc, gradul n care munca lui este apreciat de partenerul relaiei i mai ales contientizarea asumrii rspunderii fa de interesul public. n acest context, avantajele de care beneficiaz clienii sunt multiple i diverse, aria de manifestare mbrcnd forma unei coordonri permanente i implicri competente n realizarea serviciului financiar-contabil. Majoritatea managerilor consider c n aceste relaii de colaborare ncheiate cu clienii exist o anumit satisfacie a serviciului de calitate bine ntocmit, care se creeaz n timp, prin educaie n relaia contractual i prin respect reciproc. Intervievaii consider c numai relaiile de lung durat dau natere la respect reciproc, armonie, nelegere, legtur permanent, dorin i nevoie de comunicare, posibilitate de cunoatere a afacerii clientului ca i cum ar fi propria afacere. Sintetiznd, intervievaii consider c un rol cheie n dezvoltarea unei relaii de colaborare de lung durat ntre prestatorul serviciilor-contabile i beneficiarul acestora l deine procesul de comunicare derulat sub imperiul manifestrilor empatice privind domeniul comun al preocuprilor. Analiza s-a aprofundat utiliznd grila de sintez7, potrivit creia s-au putut efectua determinri cantitative care au sens numai pentru eantionul celor 10 manageri, acestea neputndu-se generaliza la nivelul tuturor managerilor firmelor prestatoare de servicii financiar-contabile. Ele conduc numai la aprecieri de natur calitativ. Aceste determinri cantitative au n vedere opiniile exprimate de fiecare manager n raport cu fiecare tem i ne pot sugera, pe ansamblu, importana acordat acestora. Tabelul nr. 1 reflect determinrile cantitative n funcie de care putem face o serie de aprecieri de factur calitativ. Analiza comparativ a interveniilor acestora asupra temelor abordate n cadrul interviurilor realizate evideniaz o serie de particulariti precum: la nivelul temelor menionate, opiniile managerilor societilor din categoria ntreprinderilor mici sunt apropiate datorit complexitii activitii derulate de acetia, numrului mai mare de clieni cu care se colaboreaz, problematicii diverse i multiple din viaa fiecrui client. Cu toate c informaiile menionate de fiecare manager difer sub aspect cantitativ/calitativ, n final, ele exprim opinii apropiate. o observaie important vizeaz procesul comunicrii n derularea relaiilor contractuale ntre furnizorul de servicii contabile i beneficiarul acestora ntr-o situaie ideal, cnd cerinele i ateptrile acestora sunt multiple, situate la un nivel ridicat care s ating performana. o anumit difereniere sub aspectul amplorii opiniilor se poate constata ntre managerii brbai i managerii femei.

7 Lefter, C., Cercetarea de marketing. Teorie i aplicaii, Editura Infomarket, Braov, 2004, p. 59

10/2013

27

ANTON & TRIFAN l

B. Analiza pe orizontal a interviurilor n profunzime semidirective Rezultatele analizei pe orizontal a interviurilor realizate n rndul managerilor societilor prestatoare de servicii financiar - contabile prin abordarea sintetic a fiecrei teme/subteme supuse discuiei sunt urmtoarele: referitor la evoluia i structura pieei braovene, managerii, n majoritate, sunt de acord asupra urmtoarelor aspecte: n general, este o pia dezorganizat, suprasaturat i impredictibil, dominat de concurena neloial, influenat de politica de la centru a organismului profesional; opiniile managerilor n privina costurilor de prelucrare i comunicare a informaiilor financiarcontabile evideniaz, ca aspecte importante, urmtoarele: - derularea unei comunicri online cu clientul impune existena unei informatizri asemntoare a activitii acestuia; de aceea, o modalitate de lucru prin intermediul reelei de calculatoare i a internetului se realizeaz cu un numr redus de IMM-uri braovene; - majoritatea firmelor prestatoare de servicii financiar-contabile sunt preocupate s dezvolte relaii de colaborare prin implementarea programelor soft achiziionate i la sediul clientului, crend premisele deschiderii spre tehnologia avansat, cu toate beneficiile pe care aceasta le ofer; - firmele furnizoare de servicii financiar-contabile promoveaz transmiterea rezultatelor activitii prestate prin intermediul Internetului, asigurndu-i n acest mod i un avantaj n raport cu concurena; - majoritatea managerilor evideniaz importana comunicrii
28

permanente, continue i care s permit cunoaterea, n timp real, a informaiei financiar-contabile de ctre beneficiar; derularea online a prestrii serviciilor financiar-contabile ar avea ca efect recunoaterea utilitii lor i schimbarea imaginii contabilitii din aceea de furnizor al informaiilor despre activitatea trecut a clientului, n cea de instrument de conducere i gestionare a afacerii.

Pe lng costurile implicate de pregtirea i perfecionarea personalului de contact, absolut necesare avnd n vedere i desele modificri legislative, apar costuri ale utilizrii tehnicii de calcul n organizarea i ntocmirea contabilitii. Comunicarea cu clienii necesit utilizarea unui mijloc rapid cum este internetul, iar prelucrarea datelor nu mai poate fi realizat manual i atunci apare necesitatea programelor soft integrate de contabilitate. Majoritatea managerilor intervievai au implementat un sistem de preluare online a datelor contabile de la clienii cei mai importani cu care lucreaz. Unul dintre manageri afirm c meninerea pe piaa serviciilor este condiionat i de acest aspect: modul de informatizare. Recuperarea acestor investiii se face n timp i destul de lent, dar aduce un plus de credibilitate informaiilor financiar-contabile. Referitor la raportul cost-beneficiu n serviciile financiar-contabile, toi managerii sunt de acord c, n momentul implementrii programelor, nu poate fi vorba de un raport supra-unitar, dar, n timp, are loc o recuperare a investiiei, clientul lsnd n grija specialitilor problemele contabile i acordnd mai mult atenie i timp analizei; privitor la tema care trateaz imaginea relaiei ideale n derularea raporturilor contractuale prestator-beneficiar de servicii

financiar-contabile, aproape toi managerii au insistat pe necesitatea unor noi abordri, a unui nou cadru de manifestare a relaiilor contractuale. Astfel: - profesionistul contabil trebuie s capteze clienii prin abilitile de comunicare, nu numai prin realizarea unei evidene contabile; el este persoana care mprtete experiene comune cu clientul, d dovad de nelegere i ofer soluii la problemele acestuia, diagnostician al activitii i nu simplu prelucrtor de date; - imaginea ideal a relaiei prestator-beneficiar de servicii financiar-contabile este cea n care manifestrile empatice guverneaz relaia manager - profesionist contabil, cel de-al doilea fiind specialistul care poate fi folosit i implicat n analiza afacerii; - ideal ar fi ca ntr-o relaie contractual dintre firma prestatoare i firma beneficiar s existe, ntr-o conturare raional, criterii referitoare la raportul precalitate al serviciilor prestate, astfel nct colaborarea s aib ca finalitate un grad ridicat de satisfacie n realizarea serviciului; - de asemenea, rolul profesionistului contabil este de a interaciona cu clientul, de a veni n ntmpinarea nevoilor de cunoatere ale clientului i ale aspiraiilor acestuia, de a acorda ajutor n evitarea nclcrilor legislative; - relaiile contractuale ntre furnizor i beneficiar trebuie s fie de lung durat, s se fundamenteze pe respect reciproc, nelegere, empatie, comunicare permanent, rbdare, corectitudine n relaie, seriozitate.
Audit financiar, anul XI

COMUNICARE N AUDIT
Pe baza analizei efectuate se contureaz lesne trstura intrinsec a relaiei dintre furnizorul de servicii financiar-contabile i beneficiar: empatia. Empatia contribuie la dezvoltarea climatului necesar comunicrii i dezvoltrii dialectice a ideilor domeniului. Succesul n atingerea performanei n afacere const ntro comunicare permanent, privind transmiterea informaiilor contabile necesare fundamentrii deciziilor ctre managementul clientului, n felul acesta rezultatele fiind favorabile ambilor parteneri. La baza genezei competenei empatice st ncrederea n convenia ncheiat. Prin urmare, societile prestatoare de servicii financiar-contabile evalueaz i anticipeaz cadrul intern al partenerului, dezvoltnd i componenta predictiv a fenomenului empatiei8. Mecanismul procesului implic i aspectele legate de performana legturii dintre cei doi parteneri. Astfel, proiecia gndurilor i aciunilor parteneruluibeneficiar se realizeaz i n aciunile partenerului-furnizor, ceea ce presupune un anumit grad de comunicare. n aceast situaie, ideea participrii profesionistului contabil la gestionarea afacerii ca n propria afacere are ca fundament mecanismul procesului empatic. n plus, empatia mai presupune i o convergen a gndurilor n direcia partenerului cu care se deruleaz relaia de colaborare; n privina gradului de satisfacie/insatisfacie n relaia prestator-client, majoritatea managerilor relev urmtoarele aspecte: - o nemulumire general, legat de (ne)recunoaterea importanei i rolului profesionistului contabil: a. identificarea profesionistului ca omul bun la toate, cruia i se pot solicita multe lucruri i mai ales s constituie

Onestitatea, corectitudinea, loialitatea sau integritatea de care d dovad firma de audit n comportamentul su de afaceri, contribuie la consolidarea unei imagini favorabile n rndul publicului int

scut mpotriva inspeciilor fiscale; b. profesionistul contabil este vzut ca fiind cel ce furnizeaz contabilitatea i nu ca un consilier al afacerii, care determin degrevarea managerului de aceast problem, crendu-i timp s gndeasc asupra afacerii; n prezent, majoritatea managerilor consum timp i energie nu pentru analize ale activitii, elaborarea de strategii sau planuri de afaceri, ci pentru a gsi soluii n dimensionarea ct mai redus a obligaiilor bugetare. dezinteres din partea clientului referitor la informaiile furnizate de analiza i previzionarea activitii i acceptarea, n acest context, a unei caliti ndoielnice a serviciilor financiar-contabile furnizate la preuri pe msur. lipsa unei educaii economice generale la nivelul beneficiarului de servicii financiar-contabile creeaz un disconfort n relaia ntre parteneri;

profesia contabil este o activitate plin de rspundere i presupune asumarea unor riscuri ce pot aprea din diferene de interpretare a legislaiei, care nu este explicat, pe deplin, de instituiile statului; dimensionarea eronat a unor impozite i taxe poate avea efecte grave asupra activitii clientului i poate determina atragerea rspunderii profesionistului; comunicarea insuficient att ntre profesionitii contabili, ct i ntre acetia i instituiile statului i, de asemenea, ntre profesionitii contabili i clieni determin o stare de nemulumire; majoritatea managerilor intervievai relev o implicare redus a organismului profesional n activitatea firmelor prestatoare i n rezolvarea problemelor ntmpinate de acestea, n relaia cu instituiile statului.

Obinerea unei imagini de ansamblu asupra abordrilor efectuate de managerii firmelor prestatoare de servicii financiar-contabile, n raport cu temele supuse interviului, se poate realiza mai clar pe baza determinrilor cantitative din

8 Girlau-Dimitriu, O., Empatia n psiohoterapie, Editura Victor, Bucureti, 2004, p.5

10/2013

29

ANTON & TRIFAN l

Limitele cercetrii calitative

Cadrul de desfurare al interviurilor l-a constituit locul ales de managerii firmelor prestatoare de servicii de contabilitate, iar durata interviurilor, n majoritatea cazurilor a fost de 60 de minute. n felul acesta managerii au dat dovad de un interes ridicat pentru abordarea temelor supuse discuiei. Cercetarea de fa prezint o serie de limite, precum: n elaborarea grilei de sintez pot exista unele erori datorate nesistematizrii unor informaii primare i deci a neincluderii lor n gril; deoarece majoritatea interviurilor au fost realizate n birourile managerilor braoveni, activitatea derulat de acetia a determinat ntreruperi ale expunerii i pierderea posibil a unor informaii; interpretarea rezultatelor prelucrrii datelor primare s-a efectuat fr implicarea unui psiholog; concluziile obinute n urma acestei cercetri, evident, nu pot fi extrapolate la nivelul tuturor firmelor de servicii de contabilitate din municipiul Braov.

cadrul grilei de sintez care evideniaz, n esen, interesul sau importana acordat acestora. Reprezentarea grafic din figura 1 reflect, n procente, ponderea fiecrei teme n totalul interveniilor managerilor. Considerm c determinrile cantitative menionate mai sus redau, la nivelul celor 10 manageri, aspecte calitative deosebit de importante i anume: a. n primul rnd, n cadrul interveniilor lor, managerii au acordat o atenie cu totul i cu totul special conturrii unui cadru mai bun, a unui cadru ideal, bazat pe necesitatea dezvoltrii empatiei, n care pot fi prestate serviciile financiar-contabile, avnd n vedere mediul competiional actual din Romnia i, n mod expres, cel existent n zona Braov. Acest aspect denot dorina de perfecionare a raporturilor contractuale, avnd n vedere interesele tuturor prilor implicate. El mai scoate n eviden

responsabilitatea furnizorilor de servicii financiar-contabile dispui s contribuie la crearea unui cadru i climat mai bun de desfurare a relaiilor prestatorclient de servicii financiar-contabile; b. n al doilea rnd, se poate meniona opinia managerilor c exist, deocamdat, costuri relativ mari n producerea i comunicarea cu mijloacele tehnologiei moderne a informaiilor financiar-contabile solicitate, dar satisfacia serviciului bine realizat i transmiterea la momentul oportun a informaiilor, n vederea asigurrii necesitilor consumatorului acoper orice neajuns financiar. De aici, se poate desprinde concluzia c la nivelul firmelor mici sau foarte mici costurile implicate de tehnologia digital reprezint un factor restrictiv n promovarea unei comunicri permanente, continue i n timp real a informaiilor financiar-contabile, n relaiile de colaborare ntre parteneri.

Concluzii
La nivelul organizaiilor, comunicarea contureaz poziia firmei n raport cu celelalte entiti, conferindu-i o personalitate recunoscut i identitate distinct fa de concuren. Comunicarea cuprinde dou componente, cea extern, privitoare la relaiile organizaiei cu piaa i cu partenerii de afaceri i cea intern, dezvoltat n cadrul relaiilor dintre personalul entitii9.

9 Stnciulescu, G., Comunicare, n lucrarea Marketing, Dicionar explicativ, Florescu, C.; (coord.), Mlcomete, P.; (coord.), Pop, A., N. (coord.), Editura Economic, Bucureti, 2003, p. 158-159.

30

Audit financiar, anul XI

COMUNICARE N AUDIT
Avnd n vedere obiectivele urmrite i modalitatea de transmitere a mesajului, comunicarea trebuie s fie continu, bazat pe un dialog nentrerupt10 cu consumatorul de informaie contabil. Procesul de comunicare al firmei prestatoare de servicii financiar-contabile cu mediul extern, n special cu clientul, implic o informare atent a utilizatorilor efectivi i poteniali, precum i aciuni specifice de influenare a comportamentelor de cumprare i consum. n cadrul serviciilor financiar-contabile, din perspectiva marketingului, un rol esenial revine promovrii unui marketing interactiv i a unui marketing direct, deoarece dezvoltarea i meninerea unor relaii de lung durat cu clienii reprezint mijlocul esenial de dezvoltare a activitii de afaceri de ctre firmele prestatoare de servicii financiarcontabile. Motivaiile firmelor de servicii financiar-contabile pentru dezvoltarea relaiilor de lung durat cu clienii sunt, n mod special, de natur economic i, nu n ultimul rnd, dictate de motive profesionale. nelegerea aprofundat a activitii i domeniului de activitate al firmei partenere, dezvoltarea relaiilor pe trsturi precum empatia permit o abordare plin de siguran a colaborrii contractuale, precum i un plus de credibilitate transferat clientului privitor la calitatea serviciilor prestate. Relaiile firmei furnizoare de servicii financiar-contabile cu factorii de mediu n care acioneaz au la baz satisfacerea unor diverse nevoi informaionale. Satisfacerea acestora se realizeaz prin producerea de informaii relevante i obiective. Firma prestatoare de servicii profesionale de natura contabilitii, consultanei sau auditului ofer servicii diverse, complexe ce pot conduce la performane ale managementului n gestionarea afacerii. Rezultatele cercetrii reliefeaz c majoritatea subiecilor intervievai se implic n derularea unor aciuni de fidelizare a clienilor, n vederea construirii unor relaii de lung durat cu acetia, bazate pe sinceritate, echitate, respect, cunoatere reciproc, empatie. Fr o comunicare eficient ntre firmele prestatoare de servicii profesionale i beneficiar nu pot exista relaii contractuale ale cror trsturi dominante s fie empatia, ncrederea, respectul, loialitatea, angajamentul etc. Cu toate acestea, n domeniul serviciilor financiar-contabile se manifest evoluii negative i contradictorii. Analiznd derularea relaiilor contractuale, managerii intervievai consider c presiunea deselor modificri ale reglementrilor contabile i fiscale, dar mai ales a celor fiscale au o influen deosebit de negativ asupra derulrii acestora. Gradul lor de complexitate este privit ca inutil pentru desfurarea afacerii micului comerciant, care n nici un caz nu sesizeaz sensul unor reglementri contabile armonizate cu directivele europene. De asemenea, apariia acestora n relaie cu fiscalitatea ntrete imaginea furnizrii unor informaii financiar-contabile, n primul rnd n folosul statului i nu al proprietarului afacerii. Preocuprile pentru organizarea contabilitii n interesul proprietarului sunt dominate de reglementarea excesiv i riguroas. Pe fondul acestor probleme i al efectelor crizei economice apare necesitatea lurii n considerare a unui nou mod de gndire n organizarea i gestionarea afacerii. l

Bibliografie
1. Baba, M.C., Rapoarte financiar-contabile utilizate n analiza i deciziile manageriale, Editura Universitii Transilvania din Braov, 2011, p. 224 2. Balaure, V., (coord.), Adscliei, V., Blan, C., Boboc, t., Ctoiu, I., Olteanu, V., Pop, N. Al., Teodorescu, N., Marketing, ediia a II-a revzut i adugit, Editura Uranus, Bucureti, 2002, p. 27. 3. Constantin, C., Sisteme informatice de marketing. Analiza i prelucrarea datelor de marketing. Aplicaii n SPSS, Editura Infomarket, Braov, 2006 4. Drumea, C., An Analysis of the Human Capital Management Effectiveness, as Key-factor of the Organizations Performance, Ovidius University Annals, Economic SciencesSeries, Volume XII, Issue 2/2012, p.25 5. Filip, A., Formarea i dezvoltarea relaiilor cu clienii, Revista Romn de Marketing, anul IV, 2009, nr. 2, Editura Rosetti Educational, Bucureti, p. 90. 6. Gamble, P.R., Tapp, A., Marsella, A., Stone, M., Revoluia n marketing O abordare radical pentru o afacere de succes, trad. Carmen Pdurariu, Editura Polirom, 2008, p. 29-38. 7. Girlau-Dimitriu, O., Empatia n psihoterapie, Editura Victor, Bucureti, 2004. 8. Lefter, C., Cercetarea de marketing Teorie i aplicaii, Editura Infomarket, Braov, 2004 9. Olteanu, V., Marketingul serviciilor - o abordare managerial, Editura Ecomar, Bucureti, 2005, p. 125 10. Popescu, I. C., Comunicarea n marketing, Editura Uranus, Bucureti, 2003, p. 116 11. Stnciulescu, G., Comunicare, n lucrarea Marketing, Dicionar explicativ, Florescu, C.; (coord.), Mlcomete, P.; (coord.), Pop, A., N. (coord.), Editura Economic, Bucureti, 2003, p. 158-159. 12. Tutty, L.; Rothery, M.; Grinnell, R., Jr., Cercetarea calitativ n asistena social. Faze, etape i sarcini, trad. Ilin Dana Ligia, Editura Polirom, Iai, 2005

10 Popescu, I. C., Comunicarea n marketing, Editura Uranus, Bucureti, 2003, p. 116.

10/2013

31

Analiza practicilor de raportare pe segmente - cazul societilor cotate la BVB

Abstract

Nadia ALBU*, Ctlin Nicolae ALBU** & Ruxandra MATEESCU**

Introducere
Cercetrile efectuate la nivel internaional au semnalat n ultimii ani creterea importanei pe care utilizatorii de informaie contabil o acord raportrii poziiei i performanelor financiare detaliate pe fiecare segment al unei entiti (Nobes& Parker, 2008). Raportarea pe segmente este unul dintre aspectele cheie urmrite de ctre investitori i de ceilali utilizatori ai informaiilor contabile n situaiile financiare. Afacerile au devenit din ce n ce mai complexe i eterogene, iar raportarea pe segmente ofer informaii eseniale n nelegerea particularitilor fiecrui domeniu n care societatea activeaz, precum rentabiliti i riscuri aferente. Totui, utilitatea informaiei pentru utilizatori depinde de modul de prezentare a acesteia. Raportarea pe segmente are un impact minim asupra evalurii n contabilitate, plasndu-se n zona comunicrii financiare ntre societate i utilizatorii de informaie contabil. Romnia ofer un context naional propice pentru a studia practicile legate de comunicarea financiar pentru c studiile anterioare au semnalat diferene mari ntre societi care aplic acelai referenial (Albu et al., 2013). Farcane et al. (2013) ilustreaz utilitatea raportrii pe segmente, ns concluzioneaz

The Analysis of Segment Reporting Practices The Case of Entities listed on the BSE
The aim of this study is to analyze the segment reporting practices of entities listed on the Bucharest Stock Exchange (first tier) in accordance with IFRS 8 Operating segments. The authors analyzed the 2012 annual reports of all 15 non-financial entities included in this tier. They find that only 53.33% of the entities under analysis identify and report operating segments, with an average number of reported segments of 2.87. Medium or high levels of compliance with the requirements of IFRS 8 are found in 53.33% of cases. The authors further investigate the association between the level of compliance with the requirements of IFRS 8 and the following factors: size, profitability, leverage, type of auditor, growth, diffusion of ownership, and presence of institutional investors. Significant statistical associations are found only for the type of auditor, diffusion of ownership, and presence of institutional investors. Results confirm that entities audited by a Big 4 auditor comply to a higher extent, but contradict the predictions of agency theory that a more diffused ownership is associated with better reporting (diffusion of ownership has in our paper a negative coefficient). A new factor, i.e. the presence of institutional investors, is suggested to be very important for segment reporting practices, especially in the case of emerging economies such as Romania. Key words: IFRS 8, Romania, compliance, type of auditor, institutional investors JEL Classification: M41, M48 Cuvinte cheie: IFRS 8, Romnia, conformitate, tipul auditorului, investitori instituionali
* Conf. univ. dr., Academia de Studii Economice din Bucureti, e-mail: nadia.albu@cig.ase.ro ** Conf. univ. dr., Academia de Studii Economice din Bucureti, e-mail: catalin.albu@cig.ase.ro *** Drd., Academia de Studii Economice din Bucureti, e-mail: ruxandra.mateescu@yahoo.com

32

Audit financiar, anul XI

RAPORTAREA PE SEGMENTE
fr o investigare empiric a practicilor c n special societile multinaionale ar putea beneficia de pe urma acesteia. Scopul acestui articol este de a analiza practicile de raportare pe segmente ale entitilor cotate la Bursa de Valori Bucureti (BVB) n categoria I, precum i factorii care influeneaz aceste practici, utiliznd situaiile financiare emise pentru anul 2012. Aceste societi trebuie s aplice Standardele Internaionale de Raportare Financiar (engl. International Financial Reporting Standards - IFRS) pentru ntocmirea situaiilor financiare, cadrul normativ fiind prin urmare dat de IFRS 8 Segmente operaionale. Importana informaiilor pe segmente a crescut foarte mult n anii 1990 n luarea deciziilor, ns utilizatorii (i mai ales analitii financiari) au criticat principiile contabile existente care stteau la baza raportrii pe segmente. n anul 1997 FASB a propus un standard revizuit, care a ncorporat ca principiu de baz abordarea managerial (engl. management approach) prin raportare la structura entitii i nu abordarea bazat pe riscuri i rentabilitate (engl. risks and return). n cadrul procesului de convergen ntre IASB i FASB s-a realizat revizuirea principiilor care stau la baza raportrii pe segmente prin preluarea (cu diferene minime) a standardului american. IFRS 8 Segmente operaionale a fost emis aadar n anul 2006 (IASB, 2006) i este aplicabil ncepnd cu situaiile financiare ale anului 2009. Standardul a fost adoptat n Uniunea European, nu ns fr comentarii i reineri legate de consecinele asupra practicilor societilor (ESMA, 2011). Aceste comentarii au survenit pe fondul diferenelor existente ntre IAS 14 i IFRS 8. Schimbrile majore care au fost aduse de ctre noul standard IFRS fa de IAS 14 sunt legate de: l utilizarea abordrii manageriale n identificarea segmentelor, conform creia raportarea pe segmente se bazeaz pe componentele entitii monitorizate de management n luarea deciziilor operaionale. Raportarea n situaiile financiare se face n acelai mod n care segmentele raporteaz intern ctre managerul responsabil cu luarea deciziilor operaionale. n acest demers principalul avantaj este acela c utilizatorii au posibilitatea s analizeze i s neleag afacerea din perspectiva managementului. l renunarea la prezentarea informaiilor pe dou paliere (produse/servicii i zone geografice). l permisiunea ca informaiile prezentate pe segmente operaionale s poat fi msurate pe alte baze dect cele din situaiile financiare consolidate, dac n rapoartele interne se procedeaz n acest mod. Informaiile care trebuie prezentate de entitile care raporteaz n conformitate cu IFRS 8 sunt urmtoarele: l factorii utilizai pentru identificarea segmentelor raportabile i tipurile de produse i servicii din care i deriv veniturile fiecare segment raportabil (IFRS 8. par. 22); l o evaluare (msur) a profitului sau pierderii pentru fiecare segment, precum i alte informaii cum ar fi: o msur a activelor i datoriilor pentru fiecare segment raportabil, venituri de la clieni externi, venituri din dobnzi, cheltuieli cu dobnzi, deprecierea i amortizarea, cheltuieli i venituri privind impozitul pe profit, elemente nemonetare importante etc. - dac o astfel de valoare este furnizat n mod periodic principalului factor decizional operaional (IFRS 8. Par. 23); l explicaii privind evaluarea profitului sau pierderii, activelor i datoriilor (IFRS 8. par. 25-27); l reconcilieri ntre valorile raportate pe segmente i valorile totale prezentate n situaiile financiare (IFRS 8. par. 28); l toate entitile, inclusiv cele care au un singur segment raportabil, trebuie s raporteze veniturile de la clieni externi, informaii despre zonele geografice i despre principalii clieni. O entitate nu raporteaz aceste informaii n cazul n care informaiile necesare raportrii nu sunt disponibile, iar costul elaborrii acestora ar fi excesiv, aspect care trebuie descris n note (IFRS 8. par. 31-34).
33

IFRS 8 Segmente operaionale cerine de raportare

Raportarea pe segmente a devenit important n contextul creterii numrului i complexitii societilor de talie mare. Pentru a acoperi nevoile informaionale ale utilizatorilor, n 1976 organismul american de normalizare (engl. Financial Accounting Standards BoardFASB) a emis primul standard care trata problema raportrii pe segmente. Cinci ani mai trziu, organismul internaional (engl. International Accounting Standards Committee - IASC, la acea dat) a emis IAS 14 Raportarea pe segmente. IAS 14 s-a bazat pe o abordare pe dou paliere, solicitnd raportarea informaiilor financiare pe linii de afaceri, dar i pe regiuni geografice. De asemenea, exista cerina ca identificarea segmentelor primare s se fac n funcie de situaia specific a fiecrei societi, lund n considerare msura n care riscurile i rentabilitatea erau afectate de produsele i serviciile oferite sau, mai degrab, de faptul c i desfura activitatea n mai multe zone geografice.
10/2013

ALBU, ALBU & MATEESCU l

Practici de raportare pe segmente n Europa

Studierea literaturii care analizeaz implementarea IFRS 8, IASB (2013) arat c majoritatea studiilor investigheaz efectele trecerii de la IAS 14 la IFRS 8. Rezultatele studiilor arat c numrul de segmente raportate nu s-a modificat n mod semnificativ odat cu aplicarea IFRS 8, iar volumul informaiei prezentate pe fiecare segment nu s-a diminuat, dei anumite informaii (precum valoarea datoriilor) nu mai sunt prezentate de multe entiti (p. 7). Rezultatele difer ns n funcie de eantionul analizat (de mrimea firmelor, ara de origine etc.). Nichols et al. (2012) analizeaz raportarea pe segmente pe un eantion format din cele mai mari 335 societi europene (14 ri) i identific un numr mediu de 4,19 segmente raportate. n 62% din cazuri nu exist schimbare a numrului de segmente raportate, n 27% crete numrul de segmente, iar n 11% scade numrul acestora. Doar 6% dintre entiti raporteaz un singur segment. Alte studii (Nuno Pardal & Morais, 2012; Pisano & Landriani, 2012; Zelinschi et al., 2012; Demerens et al., 2013) sugereaz existena unor variaii de la ar la ar a raportrii pe segmente i analizeaz influena unor factori asupra practicilor de raportare. De exemplu, Demerens et al. (2013) analizeaz practicile de raportare ale societilor cotate mai mici din Frana, Germania, Marea Britanie i Italia i identific un grad mai redus de conformitate cu cerinele standardului fa de grupurile mai mari. De asemenea, studiul identific diferene ntre ri n ceea ce privete gradul de conformitate, societile din Marea Britanie i Germania avnd un grad mai bun de conformitate fa de cele din Frana i Italia. Aceste rezultate pot fi explicate prin existena, n Frana i n Italia, a unui mediu nefavorabil pentru aplicarea IFRS (Karampinis & Hevas, 2011),
34

descris ca tradiie de drept scris, orientarea ctre finanarea prin bnci, protecie redus a acionarilor i nivel redus de impunere. Investigarea raportrii pe segmente n ri cu un astfel de mediu nefavorabil ofer un bun punct de plecare pentru analiza contextului romnesc care are aceleai caracteristici. n contextul Italiei, Pisano & Landriani (2012) observ n cazul societilor cotate c n puine cazuri s-a schimbat modul de identificare a segmentelor (numrul de segmente crete de la 3,71 - conform IAS 14 la 3,85 - conform IFRS 8, 75% dintre entiti pstrnd acelai numr de segmente). n ceea ce privete raportarea informaiilor, societile raportau n medie 8,47 elemente conform IAS 14, iar conform IFRS 8 raporteaz 10,33 elemente. Autorii testeaz i factorii care influeneaz raportarea pe segmente i arat c societile mari, cele cu grad redus de ndatorare i cu profitabilitate mai mic, precum i societile care acioneaz n industrii cu un grad mai mare de concuren raporteaz un volum mai mare de informaie pe segmente. n cazul Franei, Zelinschi et al. (2012) au remarcat n rapoartele anuale schimbri reduse la trecerea de la IAS 14 la IFRS 8 i au investigat cauzele acestei situaii prin intermediul interviurilor. Rezultate studiului arat c societile caut s nu divulge informaii considerate confideniale, negociaz cu diferii parteneri (analiti financiari, auditori etc.) nivelul de informaie publicat i pretind n multe cazuri conformitatea cu standardul, dei aceasta este relativ redus. Rezultatele acestor studii ridic un semn de ntrebare asupra comparabilitii informaiilor prezentate conform IFRS 8, a nivelului de conformitate i a modului de implementare a standardului n rile Uniunii Europene. Unele dintre obiectivele adoptrii IFRS n Uniunea European pentru societile cotate au fost creterea calitii raportrii financiare i a comparabilitii infor-

maiei contabile. Aceste studii arat ns diferene ntre ri i ntre societi, fiind utile pentru utilizatori (mai ales investitori i analiti financiari) i organisme de normalizare i impunere n nelegerea practicilor de raportare. Studiul nostru vizeaz adugarea la literatura existent a analizei practicilor societilor romneti cotate.

Metodologia cercetrii
Pentru anul 2012, n cadrul primei categorii a BVB erau listate 25 de companii, din care10 desfurau activiti financiare. Acestea din urm au fost eliminate din analiz din cauza particularitilor tipului de activitate. Prin urmare, studiul investigheaz practicile de raportare pe segmente n cazul tuturor celor 15 societi non-financiare listate pe BVB n prima categorie. n prima etap a studiului am analizat informaiile pe segmente prezentate n rapoartele anuale ale entitilor din eantion. Am analizat conformitatea pe baza unei grile realizate pornind de la cerinele de raportare din IFRS 8. Pe baza punctajului obinut conform acestei grile, conformitatea a fost apreciat prin intermediul unei scri Likert n 4 puncte (0 lips de conformitate, 1 conformitate redus, 2 conformitate medie, 3 conformitate ridicat). n cea de-a doua etap a studiului am testat factorii care pot influena nivelul de conformitate. Pe baza literaturii de specialitate (Prather-Kinsey & Meek, 2004; Prencipe, 2004; Nuno Pardal & Morais, 2011; Glaum et al., 2013; Lucchese & Di Carlo, 2013) am ales urmtorii factori: mrimea firmei, tipul auditorului, gradul de ndatorare, profitabilitatea, evoluia activitii, dispersia acionariatului i prezena investitorilor instituionali. Pe baza studiilor amintite se pot formula urmtoarele ateptri n ceea ce privete impactul asupra raportrii pe segmente:
Audit financiar, anul XI

RAPORTAREA PE SEGMENTE
l firmele mai mari au un nivel mai mare de raportare financiar i de conformitate. Acest lucru este explicabil prin faptul c aceste societi au mai muli utilizatori i o presiune mai mare de a raporta informaii. l firmele cu profitabilitate mai bun au un nivel mai mare de raportare financiar i de conformitate. Comunicarea performanelor pozitive este folosit ca un semnal pentru investitori. l firmele auditate de un auditor Big 4 au un nivel mai bun al raportrii financiare (Glaum et al., 2013); l structura financiar influeneaz nivelul de raportare financiar. Unele studii arat c firmele care au o structur financiar n care predomin capitalurile proprii vor disemina mai multe informaii fa de cele care au o structur cu multe datorii (deoarece pentru relaia cu banca se pot utiliza canale alternative de comunicare), n timp ce altele arat c o cretere a gradului de ndatorare este asociat cu un nivel mai bun de comunicare, pentru a reduce costurile de agenie (Prencipe, 2004). l firmele care nregistreaz creterea activitii vor raporta mai puine informaii pentru a pstra poziia pe pia i pentru a nu atrage concureni; l firmele care au o difuzie mai mare a acionarilor vor avea un nivel mai bun de raportare financiar, pentru a reduce asimetria informaional; l firmele care au investitori instituionali au un nivel mai bun al raportrii financiare. Atragerea investitorilor instituionali este asociat, mai ales n rile emergente, cu mbuntirea practicilor de guvernan corporativ i a transparenei financiare (Ertuna & Tukel, 2013).
10/2013 35

Analiza rezultatelor
Din cele 15 societi din eantion, dou nu fac nicio referire la raportarea pe segmente, iar cinci prezint ntr-o not la situaiile financiare conceptul de segment operaional i menioneaz c societatea nu identific segmente operaionale. Prin urmare, doar 8 societi (53,33% din eantion) identific i raporteaz informaii pe segmente operaionale. Dintre acestea, 7 societi prezint factorii utilizai n identificarea segmentelor raportoare i doar 5 descriu principalele produse generatoare de venituri pentru fiecare segment. Numrul mediu de segmente raportate este de2,87, cu un numr maxim de 5 segmente. Informaiile prezentate pe segmente de cele 8 entiti sunt sintetizate n Tabelul 1. Observm un nivel general mai redus de identificare a segmentelor (46,67% din societile din eantion nu identific segmente) fa de alte studii efectuate n Uniunea European (de exemplu, 6% n cazul societilor europene, conform Nichols et al., 2012). Acest lucru ar putea fi explicat att prin mrimea societilor (Crawford et al., 2012, arat c societile mai mici identific un numr mai mic de segmente), dar i prin nivelul relativ redus de transparen-

financiar identificat n Romnia (Grbin et al., 2012). Pe de alt parte, n cadrul societilor care raporteaz pe segmente, remarcm un nivel mai bun de raportare a informaiilor. De exemplu, 100% raporteaz active i 87,5% raporteaz datorii, n timp ce la nivel european 93% prezint activele i 71% prezint datoriile (Nichols et al., 2012). Nivelul general de conformitate cu cerinele de raportare din IFRS 8 (att pentru informaiile pe segmente, ct i pentru informaiile generale) este prezentat n Tabelul 2. Rezultatele arat c aproximativ jumtate din societile din eantion au un nivel mai bun de conformitate, iar cealalt jumtate prezint o conformitate redus. Pe de alt parte, analiza de coninut a rapoartelor anuale sugereaz existena unor schimbri minime generate de trecerea de la IAS 14 la IFRS 8. De exemplu, o societate prezint n continuare definiia i criteriile de identificare a segmentelor din IAS 14. i n cazul altor societi, modul de prezentare a segmentelor operaionale indic asemnri majore cu termenii folosii de IAS 14. Aceste rezultate sugereaz existena unei conformiti aparente n unele cazuri, dup cum s-a identificat i n alte ri din Europa continental

ALBU, ALBU & MATEESCU l

(Zelinschi et al., 2012). Prin urmare, nivelul real de conformitate poate fi inferior celui identificat prin intermediul aplicrii grilei de analiz din IFRS 8 i ridic semne de ntrebare asupra calitii informaiei raportate. n continuare am investigat relaia dintre nivelul de raportare conform IFRS 8 i o serie de factori de influen. Valorile pentru factorii de influen analizai pentru societile din eantion sunt redate n Tabelul 3. Corelaiile ntre nivelul de conformitate cu raportarea pe segmente conform IFRS 8 i factorii analizai sunt prezentate n Tabelul 4. Rezultatele modelului de regresie utilizat pentru a testa relaia dintre nivelul de conformitate i factorii de influen identificai sunt prezentate n Tabelul 5. Rezultatele regresiei arat c nivelul de conformitate este asociat cu tipul auditorului, difuzia acionariatului i prezena investitorilor instituionali. Mai precis, un nivel ridicat de conformitate este asociat realizrii auditului de ctre un auditor Big 4, prezenei investitorilor instituionali i unui acionariat mai puin difuz. Efectul negativ al unui acionariat difuz asupra nivelului de conformitate este un rezultat interesant deoarece contra-

36

Audit financiar, anul XI

RAPORTAREA PE SEGMENTE
alegerea auditorului de ctre societile cotate romneti sunt furnizate de Dima et al. (2013). n cazul studiului nostru, dei exist o asociere statistic ntre nivelul de conformitate i tipul auditorului, nu toate societile auditate de Big 4 au un nivel ridicat de conformitate, dup cum nu toate societile care nu sunt auditate de Big 4 au un nivel redus de conformitate. De asemenea, trebuie semnalat faptul c n niciun raport de audit nivelul redus de conformitate cu cerinele de informare ale IFRS 8 nu este prezentat ca motivaie pentru o opinie de audit alta dect fr rezerve. Aceste rezultate sugereaz aprofundarea distinciei Big 4 non Big 4. zice prediciile bazate pe teoria ageniei. Investigarea acestui fenomen trebuie s in totui cont i de caracteristicile celorlali acionari. De exemplu, n unele ri din Europa Continental (Prencipe, 2004; Nobes & Parker, 2008) multe societi sunt controlate de familie, iar prezena altor investitori nu afecteaz n mod semnificativ comunicarea financiar. Totui, rezultatele studiului trag un semnal de alarm asupra comunicrii financiare n cadrul societilor cotate romneti, mai ales n condiiile n care pragul prezenei acionariatului difuz avut n vedere este de 25%. Asocierea dintre tipul auditorului i nivelul raportrii financiare gsit n cazul societilor romneti a fost identificat ca fiind important i n contextul altor ri n ceea ce privete raportarea pe segmente (Prather-Kinsey & Meek, 2004). De asemenea, n cazul altor studii efectuate n contextul Romniei (Albu et al., 2013), s-a identificat rolul important pe care l joac auditorii Big 4 pentru un bun nivel de raportare financiar. Aspectul interesant n cazul Romniei este ponderea societilor cotate care sunt auditate de auditori Big 4 i anume 40% din eantionul nostru, fa de 97% n cazul marilor societi europene cotate (Glaum et al., 2013). Aspecte suplimentare legate de
10/2013

reprezint numrul i influena diferiilor actori n cazul unei societi (presiunea investitorilor sau a societii mam pentru informaii de calitate, relaia cu auditorul, tipul investitorilor, strategia de finanare a firmei, competenele managerilor i ale contabililor etc.). Prezena investitorilor instituionali este un factor de mare interes, mai ales n contextul rilor cu transparen informaional mai redus, n cazul eantionului nostru aceasta fiind asociat cu un nivel mai bun al conformitii n ceea ce privete raportarea pe segmente.

Concluzii
Scopul acestui articol a fost acela de a analiza practicile de raportare pe segmente ale entitilor cotate la Bursa de Valori Bucureti (BVB categoria I), precum i factorii care influeneaz aceste practici. Rezultatele studiului arat c doar 53,33% din societile din eantion identific segmente raportabile, acestea raportnd n medie 2,87segmente operaionale. Dintre societile din eantion, 46,67% prezint un nivel redus sau foarte redus de conformitate cu cerinele de raportare din IFRS 8, n timp ce 53,33% prezint un nivel mediu sau ridicat de conformitate. Analiza factorilor care ar putea influena nivelul de conformitate cu IFRS 8 s-a axat pe urmtoarele variabile: mrimea entitii, tipul auditorului, structura financiar, profitabilitatea, evoluia activitii, dispersia acionariatului i prezena investitorilor instituionali. Dintre acetia, analiza empiric a relevat o asociere doar ntre nivelul de conformitate i tipul auditorului, dispersia acionariatului i prezena investitorilor instituionali. Astfel, contribuiile studiului sunt urmtoarele: l confirm existena unui nivel redus de conformitate cu cerinele IFRS 8 n cazul societilor romneti cotate. Literatura de specialitate (Glaum et al., 2013) a sugerat
37

De exemplu, Street & Gray (2001, citai de Prather-Kinsey & Meek, 2004) vorbesc de Big 5 (studiul fiind efectuat nainte de dispariia auditorului Arthur Andersen) plus alte dou mari firme de audit ca fiind un grup, iar celelalte firme de audit reprezentnd un alt grup. Totui, unele studii sugereaz anumite evoluii n acest sens. Astfel, Glaum et al. (2013) arat c societile auditate de una dintre firmele Big 4 prezint o calitate mai redus a rapoartelor anuale, comparabil cu cea a societilor auditate de auditori non-Big 4.innd cont de rezultatele studiului nostru i de cele obinute de Dima et al. (2013), studii suplimentare n cazul Romniei ar putea investiga n profunzime att factorii care influeneaz alegerea auditorului, ct i efectul tipului de auditor (Big 4, alte firme mari de audit, naionale sau internaionale etc.) asupra raportrii financiare. Un factor luat n considerare de studiul nostru care a fost mai puin utilizat n analiza raportrii pe segmente este prezena investitorilor instituionali. n contextul Romniei exist n general un nivel mai redus de conformitate i transparen financiar, mai ales fa de rile dezvoltate, ns cu variaii semnificative de la un caz la altul (Albu et al., 2013). O explicaie n acest sens o

ALBU, ALBU & MATEESCU l

deja c rile emergente i rile cu un mediu nefavorabil pentru IFRS (Karampinis & Hevas, 2011) prezint un nivel mai redus de conformitate, iar acest studiu prezint evidene empirice pentru contextul Romniei n ceea ce privete raportarea pe segmente. l arat existena unor variaii semnificative ntre entiti n ceea ce privete nivelul de conformitate. Prin urmare, aceste rezultate sunt n linie cu alte studii (Albu et al., 2013) care arat c, dei nivelul general de conformitate este unul relativ redus n Romnia, exist variaii semnificative ntre societi, generate n special de actorii care acioneaz la nivel organizaional. l contrazice prediciile teoriei ageniei c un acionariat dispersat este asociat cu un nivel mai bun de raportare financiar. l confirm c tipul auditorului este un factor care influeneaz nivelul de conformitate, n sensul c auditarea de ctre un auditor Big 4 este asociat cu un nivel mai bun de conformitate. l identific prezena investitorilor instituionali ca un factor asociat cu un nivel mai bun de comunicare a informaiei financiare. Acest factor nu a mai fost investigat n relaie cu raportarea pe segmente, ns a fost identificat ca fiind important pentru mbuntirea guvernanei corporative i a nivelului de transparen, mai ales n contextul economiilor emergente (Ertuna & Tukel, 2013). Rezultatele studiului sunt utile att n contextul cercetrilor asupra raportrii conform IFRS, ct i pentru practicieni i organisme de reglementare i impunere. n primul rnd, studiul nostru arat faptul c un nivel mai redus de conformitate sau chiar i conformitatea aparent sunt observabile n rapoartele anuale. Acest rezultat este de interes
38

att pentru societile raportoare, ct i pentru auditorii acestora i utilizatorii de informaie contabil. n al doilea rnd, existena cazurilor de conformitate redus arat nivelul mai redus de impunere a IFRS (de ctre organisme de impunere, dar i de ctre auditori). Prin urmare, pentru creterea nivelului de conformitate este nevoie de un nivel

mai mare de impunere. n al treilea rnd, studiul arat c nivelul de transparen i conformitate n raportarea financiar depinde de mai muli factori i c nu putem vorbi de un nivel mare de comparabilitate n ceea ce privete aplicarea i efectele IFRS nici n contextul Uniunii Europene, dar nici n interiorul rilor membre. l

Bibliografie
Albu, C.N., Albu, N., Alexander, D. (2013), When global accounting standards meet the local context Insights from an emerging economy, Critical Perspectives on Accounting http://dx.doi.org/ 10.1016/j.cpa.2013.03.005 Crawford, L., Extance, H., Hellier, C., Power, D. (2012), Operating segments: the usefulness of IFRS, ICAS Insight, The Institute of Chartered Accountants in Scotland Demerens, F., Delvaille, P., Le Manh, A., Par, J-L., Alexander, D. (2013), Segment information: What do European mid-caps disclose?, working paper, 2013 European Accounting Association Congress Dima, S.M., Dima, B., Farcane, N. (2013), O analiz a determinanilor alegerii auditorului financiar la nivelul entitilor cotate la Bursa de Valori Bucureti, Revista Audit Financiar nr. 3/2013 Ertuna, B., Tukel, A. (2013), Do Foreign Institutional Investors Reward Transparency and Disclosure. Evidence from Istanbul Stock Exchange, Journal of Emerging Market Finance, 12(1): 31-57 ESMA (2011), Report. Review of European enforcers on the implementation of IFRS 8 Operating segments, European Securities and Market Authority, www. Esma.europa.eu Farcane, N., Blidiel, R., Dima, S.M. (2013), Raportarea financiar conform IFRS 8 o ameliorare a informaiei necesare decidenilor n alocarea resurselor?, Audit Financiar nr. 6/2013: 41-51 Glaum, M., Schmidt, P., Street, D.L., Vogel, S. (2013), Compliance with IFRS 3 - and IAS 36 - required disclosures across 17 European countries: company- and country-level determinants, Accounting and Business Research, 43(3): 163-204 Grbin, M.M., Albu, N., Albu, C.N. (2012), Corporate governance disclosures in Romania, n Nguyen, D.K and Boubaker, S. (Eds.) Board Directors and Corporate Social Responsibility, Palgrave Macmillan IASB (2006), International Financial Reporting Standard 8 Operating segments, Londra IASB (2013), Staff Paper for Post-implementation review of IFRS 8 Operating segments, www.ifrs.org Karampinis, N.I., Hevas, D.L.(2011), Mandating IFRS in an unfavorable environment: The Greek experience, The International Journal of Accounting, 46: 304-332 Lucchese, M., Di Carlo, F. (2012), An analysis of segment disclosure under IFRS 8 and IAS 14R: Evidence from Italian listed companies, working paper, http://ssrn.com/abstract=2088114 Nichols, N., Street, D., Cereola, S. (2012), An analysis of the impact of applying IFRS 8 on the segment disclosures of European blue chip companies, Journal of International Accounting Auditing and Taxation, 21: 79-105 Nobes, C., Parker, R. (2008), Comparative international accounting, ed. a zecea, Prentice Hall NunoPardal, P., Morais.A. (2012), Segment reporting under IFRS 8Evidence from Spanish listed companies, Working paper, ESCE and ISCTE Business School Spain Pisano, S., Landriana, L. (2012), The determinants of segment disclosure: an empirical analysis of Italian listed companies, Financial Reporting, 1: 113-132 Prather-Kinsey, J., Meek, G.K. (2004), The effect of revised IAS 14 on segment reporting by IAS companies, European Accounting Review, 13(2): 213-234 Prencipe, A. (2004), Proprietary costs and determinants of voluntary segment disclosure: Evidence from Italian listed companies, European Accounting Review, 13(2): 319-340 Zelinschi, D., Levant, Y., Berland, N. (2012), Motivations for decoupling. The case of first application of IFRS 8,The Interdisciplinary Perspectives on Accounting Conference 2012, Cardiff, UK

Audit financiar, anul XI

Analiza relaiei dintre raportarea financiar i costul capitalului propriu pentru companiile romneti cotate la Bursa de Valori Bucureti
Abstract

Analyzing the Relationship between Financial Reporting and Cost of Equity for Romanian Companies Listed on the Bucharest Stock Exchange
In recent years, the disclosure of financial and non-financial information by listed companies has become a subject of growing interest for Romanian researchers. For a long time, financial disclosure has been seen by Romanian companies only as a legal obligation and nothing more. Romanian companies have proved reluctant to increase transparency and disclosure and voluntary disclosure has been hard to conceive. But more and more studies argue that increased disclosure has benefits well beyond its costs and such a benefit is the reduction of cost of capital. The following study aims to determine if the voluntary disclosure of financial and non-financial information can be used by Romanian companies listed on Bucharest Stock Exchange (BSE) in order to reduce their cost of capital. In this purpose, the level of disclosure was measured using a self-constructed index and the cost of capital was estimated using the analysts forecasts provided by I/B/E/S. The results indicate the existence of a significant negative correlation between the two variables. Key words: financial reporting, cost of capital, disclosure index JEL Classification: M41 Cuvinte cheie: raportare financiar, costul capitalului, indice de divulgare

Diana MANEA*

Introducere
Comunicarea de informaii (eng. disclosure) este un factor fundamental pentru funcionarea unei piee de capital eficiente (Healy i Palepu, 2001). Aceasta deoarece comunicarea de informaii mpreun cu instituiile create pentru a facilita comunicarea credibil de informaii ntre manageri i investitori ajut la atenuarea a dou probleme care mpiedic alocarea eficient a resurselor ntr-o economie de pia: asimetria informaional i problema ageniei. Msura n care firmele beneficiaz de pe urma divulgrii sporite de informaii este o problem controversat. Printre practicieni i normalizatori prerile sunt mprite. nc din 1994, un raport

* Lector universitar dr., Academia de Studii Economice din Bucureti, e-mail: manea.diana@gmail.com

10/2013

39

MANEA l
al organismului profesional american, American Institute of Certified Public Accountants (AICPA), afirma c reducerea costului capitalului propriu este un beneficiu important al creterii divulgrii de informaii. n acelai an, Financial Executives Institute argumenta c divulgarea sporit de informaii recomandat de AICPA va mri volatilitatea preului aciunilor i, implicit, riscul i va conduce la creterea costului capitalului propriu.1 ntre timp, problema a atras interesul multor cercettori, astfel nct un volum mare de studii au abordat tema legturii dintre practicile companiilor de divulgare a informaiilor i costul capitalului propriu. Dei bazndu-se pe argumente diferite, mai multe studii justific din punct de vedere teoretic existena unei relaii negative ntre divulgarea de informaii i costul capitalului propriu. Amihud i Mendelson (1986), Diamond and Verrecchia (1991), Clarkson et al. (1996), Easley and OHara (2004), Lambert et al. (2013) sunt doar cteva dintre acestea. Studiile empirice care au investigat relaia dintre costul capitalului i divulgarea de informaii au obinut rezultate ntr-o anumit msur contradictorii. Botosan (1997) examineaz relaia dintre divulgarea voluntar de informaii prin intermediul raportului anual i costul capitalului propriu. Studiul realizat asupra unui eantion de firme americane nu a evideniat o asociere semnificativ ntre indicele de divulgare autoconstruit i costul implicit al capitalului propriu pentru ntreg eantionul considerat. ns, dup mprirea eantionului n funcie de numrul de analiti care urmreau companiile, reuete s obin o relaie negativ semnificativ numai n cazul sub-eantionului format din companiile urmrite de un numr mic de analiti (aa cum sunt i companiile romneti). Botosan i Plumlee (2002) investigheaz relaia dintre scorul de divulgare furnizat de Association for Investment Management and Research (AIMR) i costul implicit al capitalului propriu. Ei determin c scorul total AIMR nu are un impact semnificativ asupra costului capitalului, ns subcomponenta scorului care se refer la divulgarea prin intermediul raportului anual este asociat negativ n mod semnificativ cu costul capitalului propriu, n timp ce subcomponenta scorului care reflect divulgarea prin intermediul rapoartelor interimare este asociat pozitiv n mod semnificativ cu costul capitalului propriu. Gietzmann i Ireland (2005) identific o relaie negativ ntre divulgarea voluntar de informaii i costul capitalului propriu, ns numai n cazul companiilor care fac alegeri contabile agresive. Divulgarea voluntar de informaii a fost msurat pe baza informaiilor comunicate prin intermediul serviciului RNS (News Retrieval Service) al London Stock Exchange. Francis et al. (2008) investigheaz relaia dintre divulgarea voluntar de informaii, calitatea ctigurilor (engl., earnings quality) i costul capitalului. Ei determin iniial c sporirea divulgrii voluntare de informaii este asociat cu un cost mai redus al capitalului, ns, atunci cnd n relaie este introdus i calitatea ctigurilor, efectul divulgrii voluntare asupra costului capitalului este considerabil redus. Ei sugereaz c, de fapt, calitatea ctigurilor este cea care influeneaz hotrtor costul capitalului, iar divulgarea voluntar de informaii este determinat de calitatea ctigurilor. Munteanu et al. (2011) investigheaz relaia dintre calitatea raportrii financiare (reflectat de o funcie scor) i costul estimat al capitalului propriu pentru companiile romneti cotate la BVB. Rezultatele studiului au artat c pentru aceste companii nu exist nici o relaie ntre calitatea raportrii i costul capitalului. Spre deosebire de acel studiu, cercetarea de fa folosete previziuni ale analitilor pentru estimarea costului capitalului propriu (similar studiilor realizate pe plan internaional) i un indice de divulgare auto-construit pentru a evalua nivelul comunicrii de informaii. n studiul de fa am dorit s determinm dac divulgarea voluntar de informaii poate reprezenta o modalitate de reducere a costului capitalului pentru companiile romneti cotate la BVB. Mai exact, am urmrit s testm existena unei corelaii negative ntre costul estimat al capitalului propriu i nivelul divulgrii voluntare de informaii realizate prin intermediul raportului anual, pentru companiile cotate la Bursa de Valori Bucureti.

Metodologia de cercetare
Cercetarea se bazeaz pe aplicarea unei metodologii de tip cantitativ, prin dezvoltarea unui studiu empiric asupra unui eantion format din 42 de observaii referitoare la 17 companii cotate la categoriile I i II ale Bursei de Valori Bucureti, pe o perioad de 4 ani. Perioada aleas a fost determinat de posibilitile de informare la data efecturii studiului i are un rol strict de demonstrare cu titlu de exemplu a eficienei soluiei de evaluare pe care o propunem. Obiectivul studiului a fost s se verifice dac, n cazul companiilor romneti, este valabil efectul de reducere a costului capitalului propriu pe care studiile realizate la nivel internaional l-au constatat pentru divulgarea

1 Wall Street Journal 1994, citat de Botosan (2006)

40

Audit financiar, anul XI

RAPORTAREA FINANCIAR
voluntar de informaii. n acest scop am testat urmtoarea ipotez: H: Exist o corelaie negativ ntre comunicarea voluntar de informaii prin intermediul raportului anual (msurat cu ajutorul unui indice auto-construit) i costul estimat al capitalului propriu pentru companiile romneti cotate la burs. Pentru determinarea nivelului de divulgare voluntar a informaiilor s-a utilizat analiza de coninut a rapoartelor anuale care s-a concretizat n construirea unui indice de divulgare. publicate nu s-au referit la un numr suficient de exerciii viitoare pentru a putea aplica formula de calcul a costului capitalului, ori nu a fost ndeplinit restricia impus de modelul de calcul al costului capitalului (eps2 eps1 > 0), astfel nct, n final, eantionul testat a fost format doar din 42 de observaii ale costului estimat al capitalului propriu (Cost_CP). Fiecare indice de divulgare voluntar a informaiilor a fost determinat pe baza raportului anual individual (neconsolidat) aferent ultimului exerciiu financiar ncheiat nainte de data publicrii previziunilor I/B/E/S. Astfel, un cost al capitalului calculat pe baza unor previziuni publicate n decembrie 2008 a fost asociat unui indice de informare determinat pe baza raportului anual al exerciiului 2007. Dac previziunile folosite pentru determinarea costului capitalului provin din perioada 2007-2010, nseamn c indicii de divulgare voluntar a informaiilor au fost calculai pe baza situaiilor financiare din perioada 20062009, perioad n care nu au existat modificri ale reglementrilor contabile, cerinele minime obligatorii de informare fiind stabilite prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1752/20053i Regulamentul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 1/2006. auto-construit (Botosan, 1997; Patelli i Prencipe, 2007; Francis et al., 2008; AlJanadi et al., 2012). Cea de-a doua abordare const n utilizarea unor scoruri externe, publicate de agenii precum Association for Investment Management and Research (AIMR) (Lang i Lundholm, 1993 i 1996; Sengupta, 1998; Healy et al., 1999; Botosan i Plumlee, 2002). Scorurile auto-construite au ca principal dezavantaj faptul c att construirea indicelui, ct i aplicarea lui implic raionament i interpretare din partea cercettorului i din aceast cauz sunt considerate mai subiective (Artiach i Clarkson, 2011). Scorurile astfel acordate pot s nu reflecte punctul de vedere al principalelor grupuri de utilizatori ai informaiilor divulgate. n plus, scorurile acordate prin aplicarea indicelui sunt dificil de replicat din cauza raionamentului implicat din partea cercettorului. Scorurile furnizate de agenii precum AIMR au avantajul de a fi construite de analiti, care analizeaz informaiile divulgate din punctul de vedere al unor utilizatori direci ai informaiilor respective, familiarizai cu companiile i cu sectorul de activitate. Din pcate, astfel de scoruri nu sunt disponibile pentru orice companie i n orice ar. Pentru a msura nivelul de divulgare a informaiilor n Romnia, folosirea unui indice auto-construit este singura alternativ disponibil. Ne-am propus s construim un indice care s reflecte nivelul de divulgare voluntar a informaiilor prin intermediul raportului anual de ctre companiile romneti cotate la BVB. n construirea indicelui am apelat la studiile similare realizate de Botosan (1997), Standard&Poors (2003), Aksu i Kosedag (2006), Patelli i Prencipe (2007), Francis et al. (2008),

Selecia eantionului
Baza de plecare pentru formarea eantionului au constituit-o companiile cotate la categoriile I i II ale Bursei de Valori Bucureti la data de 31 decembrie 2010. Deoarece pentru aprecierea nivelului de divulgare voluntar a informaiilor din rapoartele anuale era necesar ca toate companiile din eantion s aplice aceleai reglementri contabile, au fost eliminate din eantion societile bancare i societile de investiii financiare,precum i companiile pentru care nu existau previziuni n baza de date I/B/E/S, rmnnd n final un numr de 17 companii (8 cotate la categoria I i 9 la categoria a II-a). Pentru aceste din urm companii am luat n considerare valorile mediane ale previziunilor analitilor privind profitul pe aciune, publicate n perioada 2007-2010, n luna decembrie a fiecrui an2. ns nu pentru toate cele 17 companii au fost publicate previziuni n fiecare din cei patru ani, n unele cazuri previziunile

Indicele de divulgare voluntar a informaiilor

Pentru msurarea divulgrii de informaii n literatura de profil se disting dou abordri principale. Prima implic acordarea de scoruri direct de ctre cercettor pe baza unui indice de informare

2I/B/E/S public lunar previziuni n joia dinainte de cea de-a treia vineri a fiecrei luni. Datele publicate lunar de I/B/E/S includ valori efective i valori previzionate pentru pn la cinci exerciii financiare pentru profit pe aciune, dividend pe aciune, precum i o previziune a ratei anuale de cretere a profiturilor dincolo de orizontul de previziune. Pentru culegerea datelor s-a folosit luna decembrie a fiecrui an, n concordan cu metodologia propus de Easton (2004) i Easton (2007). 3 ntre timp, OMFP 1752/2005 a fost abrogat i nlocuit de OMFP 3055/2009, aplicabil ncepnd cu situaiile financiare ale exerciiului 2010.

10/2013

41

MANEA l
Cheung et al. (2010), Al-Janadi et al., 2012). n cadrul cercetrii de fa, ne-am propus s determinm dac divulgarea voluntar de informaii are vreun impact asupra rentabilitii ateptate a capitalului propriu. n consecin, pentru fiecare observaie a costului estimat al capitalului am calculat un indice pe baza celor mai recente raportri anuale publicate nainte de data emiterii previziunilor analitilor. Pentru a putea discerne informaiile divulgate voluntar de companii de cele obligatorii, am analizat cerinele de informare ale reglementrilor n vigoare. Pentru perioada 2006-2009, reglementrile aplicabile sunt Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1752/2005 (n prezent abrogat) i Regulamentul CNVM nr. 1/2006. Am considerat informaie voluntar, informaia din raportrile anuale mai detaliat dect minimumul cerut de norme. n construirea indicelui am pornit iniial de la indicele propus de Botosan (1997), la care am adugat o serie de informaii privind guvernana corporativ preluate din Standard & Poors Transparency and Disclosure Study: Europe (2003). Am eliminat acele aspecte care erau obligatorii pentru companiile romneti (de exemplu, descrierea activitii companiei, descrierea capacitilor principale de producie, informaii despre pia i despre concuren, cota de pia care sunt cerute de Regulamentul CNVM, numr de angajai, determinarea unor indicatori economico-financiari care sunt prezentai cu titlu exemplificativ n OMFP 1752/2005 i pe care toate companiile i includ n rapoartele lor). Am eliminat de asemenea unele aspecte care nu se regseau n nici unul dintre rapoartele anuale analizate (de exemplu, fluxuri de trezorerie previzionate, procentul din cifra de afaceri aferent produselor noi, evoluie a indicatorilor economicofinanciari pe 5-10 ani).
42

Nu ntmpltor am folosit anterior expresia raportri anuale n loc de raport anual. Unele companii din eantion au pe site-urile lor doar informaii referitoare la exerciiile cele mai recente. Pentru a nu elimina complet companiile respective dintr-un eantion i aa destul de redus, am supus analizei raportul administratorilor aflat pe site-ul www.cnvmr.ro. O alt situaie este cea a companiilor care, dei public pe site situaiile financiare i raportul administratorilor conform Regulamentului CNVM (rapoarte obligatorii conform OMFP 1752/2005 i Regulamentului CNVM nr.1/2006), nu prezint un raport anual adresat tuturor prilor interesate (stakeholderilor companiei). Raportul anual reunete, de obicei, informaiile coninute n situaiile financiare, raportul auditorilor, raportul administratorilor i, eventual, variate informaii oferite n mod voluntar (raport de dezvoltare durabil etc.) ntro form atractiv cu imagini, grafice i pri narative. Publicarea unui astfel de raport anual este un act voluntar din partea companiilor romneti i denot un efort suplimentar al companiei n informarea utilizatorilor. n consecin, n lista de elemente aflate la baza calculrii indicelui am inclus i un element legat de prezena raportului anual pe site-ul companiei, astfel nct companiile care prezint raport anual au primit un punct, iar companiile care nu prezint raport anual au primit zero puncte. Am inclus un element legat de numrul de pagini al raportului anual, la care o companie primete un punct dac raportul anual are mai multe pagini dect valoarea median de 36 de pagini a

eantionului. Prin introducerea acestei informaii am urmrit s controlm eventualele alte aspecte neluate n considerare n determinarea indicelui nostru. Procedura de aplicare a indicelui este urmtoarea: pentru fiecare aspect-ntrebare la care rspunsul este Da se acord un punct, iar dac rspunsul este Nu se acord zero puncte. Scorul total a fost calculat prin nsumarea tuturor punctelor obinute i mprirea la numrul total de ntrebri (42). ntruct elementele de divulgare voluntar urmrite sunt aplicabile tuturor companiilor din eantion, numrul maxim de puncte ce poate fi obinut este acelai pentru toate companiile din eantion i este egal cu numrul total de elemente.

unde: VD_TOTAL indice de divulgare voluntar total, format din i=42 elemente, di fiind punctajul aferent fiecrui element care poate lua valoarea 0 sau 1 (Tabelul 1).

Msurarea costului capitalului propriu

n literatur se argumenteaz c pentru a testa impactul comunicrii informaiilor financiare i nefinanciare asupra costului capitalului propriu este mai adecvat folosirea unui cost implicit al capitalului calculat pe baza preului curent al aciunilor i a previziunilor
Audit financiar, anul XI

RAPORTAREA FINANCIAR
analitilor (Botosan, 1997; Botosan i Plumlee, 2002; Easton, 2004; Hail i Leuz, 2006 .a.). n ara noastr, o serie de studii recente folosesc estimri ale costului implicit al capitalului propriu. Ionacu et al. (2010) cerceteaz msura n care adoptarea standardelor internaionale de raportare financiar IFRS n Romnia a condus la reducerea costului capitalului propriu. n acest scop, a folosit o variant pentru un orizont de timp finit (5 ani) a modelului dividendelor actualizate (rDIV), variant propus de Botosan i Plumlee (2002). Pentru aproximarea dividendelor ateptate i a valorii terminale a aciunii s-au folosit valorile efective. Munteanu et al. (2011) folosete acelai model (rDIV) i aceeai aproximare a dividendelor i valorii terminale ateptate prin valorile efectiv realizate, pentru a investiga relaia dintre calitatea raportrii financiare (reflectat de o funcie scor) i costul estimat al capitalului propriu. Ionacu et al. (2011) evalueaz impactul politicilor de guvernan corporativ asupra costului capitalului propriu, folosind pentru estimarea costului capitalului propriu o metod propus de Botosan i Plumlee (2005), bazat pe modelul profitului rezidual dezvoltat de Ohlson i Juettner-Nauroth (2000). Metoda de estimare este similar cu cea folosit n aceast cercetare, cu deosebirea c Ionacu et al. (2011) au estimat profitul pe aciune prin extrapolare, pe baza datelor din ultimii 3 ani. Pentru determinarea costului estimat al capitalului propriu (variabila Cost_CP), am folosit modelul dezvoltat de Easton (2004), bazat pe modelul dividendelor actualizate (Ohlson i Juettner-Nauroth, 2000): fie subevaluate din cauza nelurii n considerare a dividendelor viitoare. Criteriul care a stat la baza alegerii modelului de estimare a costului capitalului propriu a fost disponibilitatea datelor necesare n baza de date I/B/E/S (pentru cele mai multe companii romneti prezente n aceast baz de date previziunile publicate se refereau doar la 2 sau 3 exerciii viitoare, n loc de maximul de 5 exerciii care ar fi permis aplicarea mai multor modele dintre cele descrise n capitolul 2). Din tabelul 2 se poate observa c, dei costul estimat al capitalului propriu are un interval larg de variaie, de la 7,44% la 51,64%, doar 25% din observaii se situeaz n intervalul dintre 29,53% i 51,64%, eantionul avnd o valoare median de 20,64%.

unde: Cost_CP0 - costul estimat al capitalului propriu E(eps1) - valoarea median a previziunilor privind profitul pe aciune publicate de I/B/E/S n luna decembrie a exerciiului N, pentru exerciiul N+1; E(eps2) - valoarea median a previziunilor privind profitul pe aciune publicate de I/B/E/S n luna decembrie a exerciiului N, pentru exerciiul N+2; P0 - cursul bursier la data de 31.10.N Previziunile privind profitul pe aciune au fost preluate din baza de date I/B/E/S. Am ales pentru culegerea datelor luna decembrie a fiecrui an (N) (similar metodologiei folosite de Easton (2004)), E(eps1) fiind valoarea median a previziunilor analitilor privind profitul pe aciune pentru data de 31.12.N+1, iar E(eps2) valoarea median a previziunilor analitilor pentru data de 31.12.N+2. reprezint preul aciunii la o dat cu puin anterioar emiterii previziunilor, respectiv 31.10. N. Aceast modalitate de calcul ia n considerare creterea profitului pe aciune pe termen scurt, dezavantajul fiind c formula de calcul presupune implicit c evoluia previziunilor pe termen scurt surprinde i evoluia pe termen lung. Easton (2004) arat c estimrile obinute prin aceast metod tind s

Rezultatele cercetrii
Relaia dintre costul estimat al capitalului propriu i indicele de informare voluntar a fost investigat cu ajutorul funciei de regresie:

unde: COST_CPit este costul estimat al capitalului propriu pentru compania i n anul t, iar VD_TOTALit este indicele de divulgare voluntar pentru compania i n anul t. Rezultatele obinute cu ajutorul programului SPSS (tabelul 3) indic faptul c influena indicelui de divulgare voluntar asupra costului capitalului propriu este semnificativ (p < 0.001), explicnd n proporie de 25% variaia costului capitalului propriu (R2 = 0.252), coeficientul variabilei VD_TOTAL este negativ (indicnd corelaia negativ dintre cele dou variabile) i semnificativ (p < 0.001).
43

10/2013

MANEA l

Concluzii
De-a lungul anilor, numeroase studii au investigat relaia dintre costul capitalului i comunicarea de informaii. Dei studiile teoretice argumenteaz c o comunicare sporit de informaii ar trebui s fie asociat cu un cost mai redus al capitalului, studiile empirice au obinut rezultate contradictorii. Dac prin creterea divulgrii de informaii scade costul finanrii, de ce nu divulg toate companiile ct mai multe informaii pentru a beneficia la maximum de acest efect? n primul rnd, divulgarea de informaii pe lng beneficii are i o serie de costuri, care determin adoptarea de ctre companii a unui nivel optim de divulgare, n loc de s conduc la o divulgare total, care s elimine complet asimetria informaional. Ameninarea cu litigii din partea acionarilor poate reduce imboldul managerilor de a divulga informaii, mai ales de natur previzio44

nar, atunci cnd managerii consider c sistemul legal penalizeaz previziuni fcute cu bun credin, deoarece nu poate diferenia erorile neateptate de previzionare de previziunile realizate cu intenia de a induce n eroare investitorii. ns, mai important este ngrijorarea c divulgarea sporit de informaii poate afecta poziia competitiv a companiei. Numeroase studii au artat c entitile au tendina de a nu divulga informaii care le pot afecta poziia pe pia, chiar dac n acest fel procurarea de surse de finanare este mai costisitoare (Verrecchia 1983, 2001; Gigler, 1994). Nivelul optim de divulgare echilibreaz avantajele creterii informaiilor divulgate cu costurile acesteia n al doilea rnd, va exista ntotdeauna o categorie de companii care nu au oportuniti de cretere, nu au nevoie de noi surse de finanare, nu au un risc crescut de litigii i, de aceea, nu se confrunt cu probleme mari generate de

asimetria informaional, pentru ele nivelul de divulgare cerut de standardele contabile fiind suficient, iar nevoia de divulgare voluntar - foarte redus. Pe de alt parte, companiile cu oportuniti mari de cretere, care se confrunt cu o asimetrie informaional ridicat i au de beneficiat de pe urma unei divulgri de informaii peste nivelul impus de standarde, vor adopta acel nivel optim de divulgare menionat mai sus, reducnd parial asimetria informaional, care ns pentru ele va continua s fie mai mare dect pentru companiile fr oportuniti de cretere (Core, 2001). Studiul empiric realizat a permis documentarea existenei n cazul companiilor romneti cotate la BVB a unei corelaii negative ntre costul capitalului propriu i nivelul de divulgare voluntar a informaiilor. Cercetarea ntreprins a permis i o evaluare a nivelului de divulgare volunAudit financiar, anul XI

RAPORTAREA FINANCIAR
tar a informaiilor pentru un eantion de companii cotate la BVB, care a evideniat un nivel redus, dar aflat n cretere al prezentrii de informaii voluntare n cadrul raportului anual. Eantionul a fost limitat de numrul mic de companii romneti prezente n baza de date I/B/E/S, de faptul c cele mai vechi previziuni dateaz doar din anul 2007 (deci un numr redus de obser vaii pentru fiecare companie), iar multe companii nu au previziuni complete dect ncepnd cu anul 2009 sau 2010. Din anul 2010, se constat ntr-adevr o mbuntire, mai multe companii avnd previziuni pentru toi cei cinci ani urmtori; tot din 2010 setului de previziuni i se adaug i previziuni privind rata de cretere dincolo de orizontul de previziune, ceea ce creeaz premizele unor studii mai ample, care s conduc la concluzii mai pertinente n anii urmtori i pentru companiile romneti. Folosirea previziunilor fcute de analiti, n condiiile n care sunt stabilite prin consensul unui numr mic de analiti, este considerat a afecta fiabilitatea rezultatelor cercetrii. Media analitilor care au furnizat previziuni pentru companiile incluse n eantion este de 3,23. Pentru multe companii previziunile au provenit de la un singur analist (mai ales n perioada 2007, 2008), numrul maxim de analiti luat n calcul de I/B/E/S fiind 11 pentru compania Petrom n anul 2010. Pentru comparaie, n studiul publicat de Botosan n 1997, media analitilor care urmreau companiile americane din eantion n anul 1990 a fost de 11. Folosirea indicelui de divulgare voluntar a informaiilor construit de cercettor implic mult subiectivism att n construirea, ct i n aplicarea indicelui i se poate ca criteriile avute n vedere s nu reflecte prea bine punctul de vedere al utilizatorilor informaiilor divulgate. l
10/2013

Bibliografie
Al-Janadi, Y., Rahman, R. A., Omar, N.H. (2012), The level of voluntary disclosure practices among public listed companies in Saudi Arabia and the UAE: Using a modified voluntary disclosure index, International Journal of Disclosure and Governance, nr. 9, 2012, pp. 181201; Botosan, C., Plumlee, M., Wen, J. (2010), The relation between expected returns, realized returns, and firm risk characteristics, Working Paper, University of Utah; Botosan, C. (2006), Disclosure and the cost of capital: what do we know?, Accounting and Business Research, International Accounting Policy Forum, 2006, pg. 31-40; Botosan, C., Plumlee, M. (2005), Assessing alternative proxies for expected risk premium, The Accounting Review, Vol. 80, No.1, pg. 2153; Botosan, C., Plumlee, M. (2002), A Reexamination of Disclosure Level and Expected Cost of Equity Capital, Journal of Accounting Research, Vol. 40, No. 1, pg. 21-40; Botosan, C. (1997), Disclosure Level and the Cost of Equity Capital, The Accounting Review, vol 72, no3, july 1997, pg 323-349; Easley, D., OHara, M. (2004), Information and the cost of capital, Journal of Finance, Vol. 59, nr. 4, pg. 1553-1583; Easton, P. (2007), Estimating the Cost of Capital Implied by Market Prices and Accounting Data, Foundations and Trends in Accounting, vol. 2, no. 4, 2007, pg. 246-364; Easton, P. (2004), PE Ratios, PEG Ratios, and Estimating the Implied Expected Rate of Return on Equity Capital, The Accounting Review, Vol. 79, No. 1, 2004, pg. 73-95; Francis, J., Nanda, D., Olsson, P. (2008), Voluntary Disclosure, Earnings Quality, and Cost of Capital, Journal of Accounting Research, Vol 46, Nr. 1, 2008, pg 53-99; Gietzmann, M., Ireland, J. (2005), Cost of Capital, Strategic Disclosures and Accounting Choice, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 32, nr. 3/4, pg. 599-634; Ionacu, I., Olimid, L., Ionacu, M., Calu, D. A. (2011), Efectul politicilor de guvernan corporativ asupra reducerii costului capitalului pentru companiile romneti cotate, Revista Audit Financiar nr. 2, 2011, pg. 12-17; Ionacu, I., Mihai, S., Ionacu, M. (2010), Implementarea IFRS i reducerea costului capitalului pentru companiile romneti cotate, Revista Audit Financiar nr. 1, 2010, pg 32-35; Ionacu, M., Mihai, S., Ionacu, I. (2008), Disclosure quality, disclosure regulations and the cost of capital, Accounting and Management Information Systems nr. 24, pp. 721; Lambert, R., Leuz, C., Verrecchia, R. (2013), Information Asymetry, Information Precision and the Cost of Capital, Review of Finance, Vol. 16, nr. 1, pp.1-29; Munteanu, L., Ionacu, M., Ionacu, I. (2011), Calitatea raportrii financiare i costul capitalului: rezultate pentru mediul romnesc, Revista Audit Financiar nr. 1, 2011, pg 16-20; Pop, C. M., Bogdan, V., Popa, D. N. (2009), Measuring the voluntary disclosure of information in Romanian context, Journal of Accounting and Management Information Systems, Vol. 8, nr. 2, pp. 190-215;

45

Model econometric de cuantificare a performanei ntreprinderilor romneti

Mirela GANEA* & Silviu CRSTINA** Abstract

Introducere
Marea majoritate a cunotinelor teoretice, dar i practice cu privire la determinanii performanei economicofinanciare a unei ntreprinderi mbrac forma modelelor deterministe, de cauzalitate, ce redau i msoar influena izolat a diferiilor factori asupra unui fenomen economic. Concret ns, aceste modele au o contribuie limitat i simplist n redarea realitii economice a mediului de afaceri. Caracterul rigid i static al acestora nu le permite s rspund doleanei factorilor de decizie de a beneficia ntr-un timp scurt de informaii viabile i complete cu privire la desfurarea i evoluia fenomenelor i proceselor economice dintr-o firm; ori, dup cum este n general cunoscut, actul de luare a deciziilor necesit, indubitabil, suport n cunoaterea i nelegerea fenomenelor caracteristice activitii desfurate de o ntreprindere i a factorilor ce condiioneaz nivelul rezultatelor acestei activiti. n slujba unui asemenea deziderat, de a crete calitatea i eficiena deciziilor adoptate la nivelul unei firme i implicit a performanei activitii desfurate ca urmare a implementrii acestor decizii i strategii, au fost dezvoltate i utilizate numeroase sisteme de asistare a procesului decizional, sisteme bazate n principal pe modele matematice, statistice i, mai nou, prin combinaia dintre cele dou, econometrice. Apreciem c dezvoltarea unui model econometric de performan la nivelul

Econometric Model to Quantify the Performance of Romanian Enterprises

The measurement and optimization of the economic-financial performance has always been a priority on the agenda of both managers and researchers. At the level of the Romanian business environment the importance of measuring, knowing and managing properly the economic-financial performance is much higher, following two decades of transition, instability and transformations. The fulminating expansion of technique and IT technology, the real siege of the Internet and its facilities for the economic and social life, the higher and higher pressure of competition due to the openness of the Romanian economy towards the market of the European Union and not only, they all put difficult barriers to overcome, to domestic enterprises. Given these considerations the authors have developed a multiple regression model that allows analysis of economic and financial performance in the context of ten key elements of performance. This article presents the stages of creating, testing and validation of a multiple regression equation of economic and financial performance for a statistical population of 123 Romanian industrial companies. Key words: multiple linear regression model, performance indicators, performance optimization JEL Classification: B16, C01,C58 Cuvinte cheie: model de regresie liniar multipl, indicatori de performan, optimizarea performanei

* Lect. univ. dr., Departamentul de Finane, Bnci i Analiz Economic, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor, Universitatea din Craiova, e-mail: mirelaganea04@yahoo.com ** Doctorand, Departamentul de Finane, Bnci i Analiz Economic, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor, Universitatea din Craiova, e-mail: silviu.carstina@yahoo.com

46

Audit financiar, anul XI

MODEL ECONOMETRIC
firmelor romneti, reprezint un obiectiv important i util att teoriei, ct i practicii performanei economicofinanciare din ara noastr, cu att mai mult cu ct, n condiiile deschiderii economiei romneti din ultimii ani, societile trebuie s supravieuiasc i s performeze ntr-un mediu din ce n ce mai competitiv, dinamic i incert. Aadar, dezideratul demersului nostru experimental l constituie dezvoltarea, testarea i validarea unui model econometric, care, prin reproducerea legturilor dintre diveri indicatori financiari ce caracterizeaz performana firmelor din industria romneasc, s constituie un viabil instrument n aprecierea performanei i, respectiv, n fundamentarea deciziilor referitoare la creterea i/sau meninerea acesteia. Putem spune c i demersul nostru econometric include o asemenea analiz a performanei, ns orizontul obiectivului nostru trece dincolo de studierea performanei din perspectiva investitorilor i a creditorilor, axndu-se pe o abordare mai cuprinztoare, ce vizeaz aspectele de interes prioritar n materie de performan, indiferent de calitatea actorilor interesai de nivelul acesteia. Plecnd de la realitatea c noiunea de performan dobndete consisten doar n contextul msurrii i monitorizrii nivelului activitilor i/sau proceselor derulate ntr-o firm i al raportrii acestui nivel la un referenial, ca baz de comparaie pre-stabilit, ne-am nsuit i noi aceast abordare a performanei prin obiective sau eluri de performan aprioric fixate. Concret, ne-am propus s depistm, din punct de vedere statistic, legturile i interdependenele existente ntre performana unei firme, sintetizat prin rata rentabilitii economice i diverse obiective de performan, trasate prin intermediul indicatorilor financiari de performan.

unde: b0, b1, b2,.bk= estimaiile parametrilor 0, 1, 2., k; ei = termenul reziduu; Estimarea parametrilor 0, 1, 2., k, afereni modelului liniar de regresie, se realizeaz cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate ordinare (CMMPO); valorile obinute n urma minimizrii sumei ptratelor erorilor de ajustare, specific legturile dintre variabila dependent i fiecare dintre variabilele independente la nivelul ntregii populaii statistice. n vederea dezvoltrii unui model de regresie liniar multipl este necesar formularea unui set de ipoteze asupra variabilelor exogene, a variabilelor reziduale, dar i asupra formei modelului i a celorlalte componente ale sale: 1. Variabilele independente sunt aleatoare. De asemenea, ntre variabilele independente incluse n regresie nu exist nici o relaie liniar; 2. Termenii eroare, , sunt variabile aleatoare, de medie zero, M()= 0; 3. Variana termenilor eroare, , este aceeai pentru toate observaiile,

1. Fundamente teoretice
Din studierea literaturii economice de profil, am desprins concluzia c modelarea econometric a performanei economico-financiare prezint interes pentru mediul academic, modelele dezvoltate variind n funcie de perspectiva autorului asupra conceptului de performan. Astfel, elemente precum lichiditate, solvabilitate, profit i cretere, rentabilitate, cash-flow, valoarea de pia a companiilor, dar i o serie de aspecte non-financiare, precum satisfacia clienilor, calitatea produselor sau alte aspecte specifice firmelor, au constituit variabile ale performanei firmei, utilizate n dezvoltarea modelelor econometrice; cele mai multe dintre aceste modele au fost create n vederea creterii eficienei deciziilor investiionale, a impactului acestor decizii asupra preului aciunilor companiei, dar i a depistrii riscului de faliment ce planeaz asupra firmelor.

2. Metodologia de cercetare
Metoda modelrii econometrice, ca instrument de cunoatere tiinific, presupune reprezentarea simplificat a unei realiti, prin identificarea i reproducerea legturilor dintre fenomenele sau procesele din lumea real, n vederea cercetrii, nelegerii i cunoaterii funcionalitii acestora, simulrii, prediciei i dirijrii evoluiei lor viitoare. n acest sens, un model de regresie liniar multipl transpune dependena stohastic dintre o variabil endogen (explicat, dependent, rezultativ) i o mulime de variabile exogene (explicative, factoriale, independente, predictori), sub forma ecuaiei:

4. Variabilele reziduale (eroare) nu sunt corelate ntre observaii, E(t * s)= 0, s t; 5. Termenii eroare sunt normal distribuii; 6. Variabilele reziduale nu sunt corelate cu variabilele endogene; Pentru testarea valabilitii ipotezelor pe care se fundamenteaz modelul de regresie, precum i pentru estimarea parametrilor modelului, testarea acestor parametrii i validarea modelului de regresie se pot folosi diverse teste statistice oferite de diferite programe software1.

1 Printre cele mai cunoscute i utilizate asemenea pachete software se numr EViews, SPSS, SAS, Stata, RSTAT, WinBugs, Microfit, TSP , Statistica, Minitab

10/2013

47

GANEA & CRSTINA l

3. Fundamentarea unui model de regresie privind performana economico-financiar

Pentru a dezvolta un model econometric destinat mbuntirii performanei economico-financiare la nivelul firmelor, am procedat la constituirea unei populaii statistice omogene de societi romneti, prin procurarea informaiilor financiare pentru anul 2011 ale acestora, ca urmare a achiziionrii dreptului de acces la baza de date on line www.amadeus2.bvdep.com. Astfel, prima etap de dezvoltare a modelului a constat n analiza datelor disponibile pentru societile publicate n respectiva baz de date i identificarea a 123 de companii mari ce activeaz n industrie. Facem precizarea c informaiile astfel obinute se refer la datele nscrise n bilanul i contul de profit i pierdere aferente fiecrei societii, ns nu n formatul prevzut de legislaia romneasc, ci n versiunea anglo-saxon, prin sintetizarea datelor preluate din situaiile financiare romneti. Acest aspect ne-a influenat demersul, prin condiionarea numrului i tipului de indicatori posibil de determinat. Setul de indicatori calculai la nivelul populaiei de 123 firme, testele efectuate, metodologia econometric utilizat, precum i modelul obinut sunt dezvoltate n paragrafele ce ur meaz. Pentru dezvoltarea i fundamentarea modelului de regresie am folosit instrumentele programului software SPSS.

3.1. SELECIA VARIABILELOR

MODELULUI ECONOMETRIC 3.1.1. Variabila endogen a modelului de regresie: rata rentabilitii economice Variabila dependent a unui model econometric privind performana economico-financiar trebuie s fie acea variabil care sintetizeaz cel mai bine conceptul de performan la nivelul unei firme i a crei evoluie, relaionare i variaie prezint interes i utilitate pentru factorii de decizie. n bogata societate informaional a zilelor noastre, performana economico-financiar nglobeaz noiuni dintre cele mai variate, precum profit, rentabilitate, eficien, eficacitate, capacitatea de a genera fluxuri de numerar, competitivitate, crearea de valoare, ceea ce face ca aciunea de transpunere a conceptului de performan ntr-o singur variabil s constituie o adevrat provocare i cu un grad mare de subiectivitate. Dintre toate valenele performanei economicofinanciare enumerate, ratele financiare de rentabilitate incluse n diverse modele economico-matematice i-au demonstrat cel mai bine pn acum utilitatea i importana practic n fundamentarea deciziilor. Rentabilitatea este o abordare tehnic a performanei unei firme, folosirea pe scar larg a ratelor financiare de rentabilitate fiind apreciat de B. Rees, n lucrarea Financial Analysis (second edition, 1995), drept un rspuns la problema comparabilitii ntre firme i la volumul mare de informaii cuprinse n situaiile financiare, prin sintetizarea acestora. n ansamblul indicatorilor performanei economico-financiare, ratele de rentabilitate se situeaz printre cei mai sintetici indicatori de eficien ai activitii unei ntreprinderii.

Rentabilitatea reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor indiferent de proveniena acestora2. Nivelul rentabilitii depinde att de activitatea firmei (volumul i calitatea ofertei, nivelul costului unitar, performanele marketingului i managementului propriu etc.), ct i de factori exogeni, independeni de firm (nivelul preurilor formate pe pia, volumul i dinamica cererii, preferinele consumatorilor, intensitatea concurenei .a.3). Din ansamblul ratelor de rentabilitate ce pot fi calculate i utilizate la nivelul unei firme, ne-am oprit atenia asupra unei singure rate i anume rata rentabilitii economice. Expresie relativ a profitabilitii unei companii n raport cu mrimea activelor sale, rata rentabilitii economice este un important instrument de msur a performanei cu care managementul unei firme reuete s gestioneze activele acesteia n scopul obinerii de venituri. Avnd n vedere aceste aspecte, dar i ipoteza c la baza ateptrilor sau interesului oricrui participant la activitatea unei firme se afl o fructificare ct mai bun, ct mai rentabil a patrimoniului companiei, apreciem c rata rentabilitii economice reprezint o msur veritabil a performanei unei firme. n literatura economic de specialitate, att naional, ct i internaional, sunt prezentate diverse modaliti de calcul a ratei rentabilitii economice. Astfel se pot determina i utiliza att o rat a rentabilitii economice brut, ct i o rat a rentabilitii economice net, dup cum se poate vorbi fie despre rata rentabilitii economice a activelor (atunci cnd efortul este reprezentat de activul total sau activul economic), fie despre rata rentabilitii capitalului investit (cnd se ia n considerare ntre-

2 V. Robu, N. Georgescu, Analiza economico-financiar, Ed. Omnia Uni, Braov, 2000, pag. 190 3 I. Lala-Popa, M. E. Miculeac, Analiz economico-financiar. Elemente teoretice i studii de caz, Ed. Mirton, Timioara, 2009, pag. 120, (citndu-l pe N. Dobrot)

48

Audit financiar, anul XI

MODEL ECONOMETRIC
gul capital pentru care firma datoreaz remuneraie: propriu i mprumutat). Diversele modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilitii au putere informativ diferit, oglindind eficiena anumitor laturi ale activitii economice a ntreprinderii. Ratele construite n funcie de capitalul avansat sau ocupat rspund preponderent intereselor investitorilor, n timp ce ratele dezvoltate pe baza resurselor consumate satisfac necesitile informaionale ale managerilor unitii economice. Din ansamblul modalitilor de calcul ce pot fi utilizate pentru determinarea ratei rentabilitii economice, ne oprim asupra relaiei conform creia: diveri indicatori financiari rezultai din situaiile de sintez ale unei firme i performana acesteia, exprimat prin rata rentabilitii economice. Pentru aceasta am urmrit, ntr-o prim etap, selectarea i introducerea n calcul a indicatorilor de performan susceptibili de a influena nivelul ratei rentabilitii economice, ca urmare a existenei unei legturi din punct de vedere economic ntre acetia i sintetizatorul performanei economico-financiare. Mai departe, ne-am propus s identificm relaiile i interdependenele existente din punct de vedere econometric, ntre acest sintetizator al performanei i variabilele independente. Indiferent c vorbim de legturi deja postulate n teorie sau de altele noi, considerm c analiza i nelegerea relaiilor ce se stabilesc la un moment dat ntre indicatorii de performan este deosebit de important i util, ntruct aceste relaii sunt cele care prin tipul, sensul i intensitatea interaciunii lor influeneaz evoluia viitoare a performanei economicofinanciare a unei firme. n vederea efecturii unei asemenea analize am determinat, pe baza datelor disponibile pentru firmele ce alctuiesc populaia analizat, un sistem de 17 de indicatori ce msoar performana economico-financiar a acestora, respectiv un numr de 17 posibile variabile independente, susceptibile de a influena evoluia ratei rentabilitii economice. Lista complet a variabilelor exogene poteniale este prezentat sistematic, corespunztor celor cinci categorii de grupare a acestora, dup cum urmeaz: I. Indicatori ce caracterizeaz mrimea i dinamica de cretere a ntreprinderii: Eficiena utilizrii activelor imobilizate (EAi = Cifra de afaceri/ Active imobilizate); Eficiena utilizrii activelor circulante (EAc = Cifra de afaceri/ Active circulante); Eficiena capitalului propriu (EKpr = Cifra de afaceri/ Capital propriu); II. Lichiditate: Lichiditatea general (Lg = Active curente/Datorii curente); Lichiditatea curent (Li = Active curente-Stocuri/ Datorii curente); III. Solvabilitate: Solvabilitatea patrimonial (Sp = Capital propriu/ Capital total); Solvabilitatea general (Sg = Active totale/Datorii totale); IV. Echilibru i stabilitate financiar: Rata cheltuielilor financiare (RCf = Cheltuieli financiare/ Excedent brut din exploatare); Rata de finanare a activelor imobilizate (RAi = Capital permanent/ Active imobilizate); Rotaia datoriilor totale (Dt = Cifra de afaceri/ Datorii totale); V. Profit i rentabilitate: Excedentul brut de exploatare (EBE = Valoarea adugatImpozite i taxe- Cheltuieli cu personalul); Profit nainte de impozit i dobnzi (EBIT = Profit brut + Cheltuieli cu dobnda); Marja profitului operaional (MPo = Profit operaional/ Cifra de afaceri); Marja EBIT (MEBIT = EBIT/ Cifra de afaceri); Rentabilitatea capitalului angajat (RKa = EBIT/ Capitalul angajat).
49

Unde: EBIT= profit nainte de impozit i dobnzi At= soldul mediu al activelor totale (determinat ca o medie aritmetic a sumelor nregistrate la nceputul i sfritul exerciiului financiar analizat). Calculat n aceast manier, rata rentabilitii economice indic mrimea ctigului pur, neafectat de politica financiar i fiscal, destinat s asigure remunerarea tuturor factorilor de producie i a investitorilor de capital, precum i dezvoltarea durabil a societii. 3.1.2. Indicatori financiari de performan, poteniale variabile exogene pentru model Variabilele exogene ale unui model econometric sunt variabile independente, n funcie de modificrile crora se ncearc s se explice variaiile variabilei endogene; acestea se pot fixa experimental, fr a avea un caracter stohastic. Plecnd de la aceste considerente, ne-am stabilit drept obiectiv de studiu cercetarea legturilor existente ntre
10/2013

Variaia cifrei de afaceri (CA = Modificarea absolut a CA/ nivelul din 2010 al CA); Ponderea activelor imobilizate n totalul activelor firmei (GAi = Active imobilizate/ Activ total);

GANEA & CRSTINA l

3.2. FUNDAMENTAREA PRACTIC

A UNUI MODEL DE REGRESIE LINIAR MULTIPL Paii parcuri n vederea obinerii modelului de regresie liniar multipl i rezultatele nregistrate prin utilizarea SPSS sunt: A. Selecia variabilelor independente n model Pentru a gsi cea mai bun combinaie a variabilelor independente care explic variaia rentabilitii economice, am folosit metoda backward, rezultatele obinute fiind expuse n tabelul 1. Dup cum se poate observa din tabel, n prima etap au fost introduse toate variabilele considerate n model, n etapele urmtoare fiind eliminate, pe rnd, variabilele cu cea mai slab influen asupra rentabilitii economice. Variabilele independente considerate relevante pentru explicarea variaiei rentabilitii economice sunt:

Rotaia datoriilor totale (Dt); Eficiena activelor imobilizate (EAi); Solvabilitatea general (Sg); Rentabilitatea capitalului angajat (RKa); Variaia cifrei de afaceri (CA); Ponderea activelor imobilizate n total activ (GAi); Rata cheltuielilor financiare (RCf); Eficiena capitalului propriu (EKpr); Marja EBIT (MEBIT); Marja profitului operaional (MPo); Profit nainte de impozit i dobnzi (EBIT). B. Testarea intensitii legturii dintre variabila dependent i grupul variabilelor independente, relevante pentru model Pentru aprecierea gradului de relevan al modelului, n raport de msura n

care variabilele independente introduse n model explic variaia variabilei endogene, am determinat coeficientul de corelaie (R), coeficientul de determinare (R2) i coeficientul de determinare ajustat, modificarea coeficientului de determinare i testarea semnificaiei schimbrii la adugarea fiecrui bloc de variabile, rezultatele obinute fiind nscrise n tabelul 2. Tabelul conine valorile coeficienilor menionai anterior, determinai la nivelul diferitelor grupuri de variabile ce alctuiesc un anumit model de regresie, evideniate distinct pe fiecare etap a procedeului backward, de apreciere a celei mai optime combinaii a variabilelor n modelul de regresie liniar. n ceea ce privete studiul nostru (modelul 15), datorit valorii calculate pentru coeficientul de determinare R2 = 0,751, putem afirma c nivelul acestuia echivaleaz calificativului bun pentru modelul de regresie din punct de vedere al funcionalitii acestuia, semnificnd c un procent de 75%

50

Audit financiar, anul XI

MODEL ECONOMETRIC
din variaia variabilei endogene este explicat pe seama variabilelor exogene. Diferena corespunde influenei factorilor aleatori (reziduali). Aceeai concluzie se poate obine analiznd i tabelul nr. 3. Cea mai important informaie, n cazul tabelului ANOVA, o constituie statistica F, cu ajutorul creia am testat semnificaia global a variabilelor independente, putndu-se observa c valoarea Sig. nregistrat se situeaz sub pragul de semnificaie (0,05), ceea ce nseamn c variabilele independente selectate explic variaia variabilei dependente, verificnd astfel ipoteza de lucru conform creia ecuaia de regresie este semnificativ la nivel global.

C. Estimarea parametrilor modelului de regresie. Testarea semnificaiei parametrilor modelului Determinarea parametrilor modelului de regresie reprezint modalitatea de exprimare a legturilor dintre variabile la nivelul ntregii populaii statistice. Importana crescut a obinerii valorilor parametrilor modelului rezid chiar din utilitatea i scopul crerii unei ecuaii de regresie i anume de a identifica i explica modificarea variabilei endogene atunci cnd valoarea variabilei exogene crete cu o unitate. Estimarea parametrilor modelului de regresie i testarea semnificaiei acestor parametrii presupune analiza rezultatelor din tabelul numrul 4. n acest tabel, n prima parte apar nscrii coeficienii modelului de regresie (coloana B), erorile standard, valoarea statisticii test t pentru fiecare coeficient n parte, precum i valoarea pragului de semnificaie (Sig.). Fiind cazul unei regresii multiple, n partea a doua a tabelului sunt specificate statisticile de coliniaritate, tolerana i factorul de inflaie a varianei (VIF), dup cum se poate observa n tabelul 4.
10/2013 51

GANEA & CRSTINA l

Din analiza rezultatelor testului t Student se observ c pentru 4 din cei 11 coeficieni nivelul de semnificaie (Sig.) al acestuia este foarte apropiat de valoarea pragului minim de semnificaie fixat de 0,05. Variaia cifrei de afaceri (0,40), ponderea activelor imobilizate n total (0,48), rata cheltuielilor financiare (0,47), marja profitului operaional (0,45) sunt cele patru variabile pentru ai cror coeficieni nivelul de semnificaie al statisticii t este sub ns foarte apropiat de pragul minim de semnificaie, motiv pentru care vom pstra aceste variabile n modelul liniar, dar le vom avea n vedere n ncercrile viitoare de perfecionare a acestui model. Decizia de a pstra aceste variabile n model ne este susinut i de rezultatele testului toleranei, care nregistreaz, pentru toi coeficienii, valori apropiate de unu, ceea ce semnific lipsa multicolinearitii ntre variabilele independente, precum i de rezultatele favorabile ale factorului de inflaie a varianei, VIF, fiind verificat astfel ipoteza referitoare la absena colinearitii ntre variabilele independente ale modelului. Aadar, efectuarea demersului de estimare a parametrilor modelului de regresie liniar multipl, cu variabilele validate n etapa anterioar, ne-a condus la urmtorul model estimat: Rc = 0,096 + 0,057*CA% 0,067 * GAi + 0,016 *EAi + 0,009*EKpr + 0,038*Sg 0,054 * RCf + 0,007 * Dt 1,70*EBIT + 1,26*MEBIT + 0,131 *RKa 0,195*MPo + e Asupra acestui model estimat vom testa ipotezele formulate iniial, dup cum urmeaz: Variabila aleatoare este o variabil normal de medie zero, M()= 0 Decizia de a accepta sau a respinge ipoteza nul, H0: M() = 0, o vom lua pe baza rezultatelor testului t Student, care compar media acestor variabile cu zero, rezultate sintetizate n tabelul 5.
52

Conform tabelului 5, valoarea semnificaiei testului este sig.t > 0,05 (sig.t = 1), ceea ce implic acceptarea ipotezei nule, conform creia media erorilor este zero. Ipoteza de normalitate a erorilor, ->N(0, 2I) Pentru testarea ipotezei de normalitate a erorilor am folosit testul Kolmogorov-Smirnov, regula de decizie fiind: dac sig.t < 0,05, se respinge ipoteza nul, respectiv, erorile nu au o repartiie normal; dac sig.t > 0,05, se accept ipoteza nul, respectiv, erorile au o distribuite normal. Rezultatele obinute sunt nscrise n tabelul 6.

Regula de decizie sig.t = 0,23 > 0,05 presupune acceptarea ipotezei nule; deci distribuia erorilor urmeaz o lege normal. Ipoteza de homoscedasticitate Este testat cu ajutorul coeficientului de corelaie neparametric, Spearmen. Ipotezele formulate: H0: = 0, model homoscedastic; H1: 0, model heteroscedastic. Regula de decizie: dac sig.t < 0,05, se respinge ipoteza nul, respectiv, modelul este heteroscedastic ; dac sig.t > 0,05, se accept ipoteza nul, respectiv, modelul este homoscedastic.
Audit financiar, anul XI

MODEL ECONOMETRIC
Etapele testrii ipotezei de homoscedasticitate: estimarea erorilor ; calcularea rangurilor pentru || i Xi; determinarea coeficientului Spearmen; alegerea sau respingerea ipotezei nule, n funcie de rezultatul obinut. Nivelul de semnificaie al testului sig.t = 0,148 > 0,05 ne conduce la acceptarea ipotezei nule i, deci, la concluzia c modelul testat este unul homoscedastic, dup cum se poate observa din tabelul 7. Ipoteza de necorelare a erorilor, (t * s) = 0, s t Aceast ipotez se refer la faptul c valorile reziduale (erorile) sunt independente statistic ntre ele. Pentru a testa aceast proprietate am folosit testul Durbin Watson, DW = d = 2(1-p), formulnd urmtoarea ipotez asupra coeficientului de corelaie a erorilor4 (p): H0: p = 0 (ipoteza nul); H1: p 0 (ipoteza alternativ). Pentru un nivel de ncredere de 95%, statistica test DW are dou valori critice dL i dU, ce se obin din tabela Durbin Watson. n vederea stabilirii regulilor de acceptare sau de respingere a ipotezei nule, am preluat din tabela Durbin Watson, pentru k =11 i n = 123 (unde: k = numrul variabilelor independente din model, iar n = volumul eantionului), nivelul celor dou valori critice: dL = 1,314 i dU = 1,790. Valoarea testului Durbin Watson obinut pentru modelul nostru este de 2,108, dup cum este explicat n tabelul 8. Aceast valoare ne plaseaz n zona de acceptare a ipotezei nule, 2,108 [1,790; 2,21], adic nu exist autocorelare ntre erori. n urma analizei rezultatelor acestor teste de validare a modelului estimat, putem afirma c:

4 p coeficientul de corelaie dintre reziduuri i reziduurile ntrziate cu o perioad de timp; ntruct -1 p 1, se obine un 0 DW 4

10/2013

53

GANEA & CRSTINA l

Rec = 0,096 + 0,057*CA% 0,067 * GAi + 0,016 *EAi + 0,009*EKpr + 0,038*Sg 0,054 * RCf + 0,007 * Dt 1,70*EBIT + 1,26*MEBIT + 0,131 *RKa 0,195*MPo + reprezint un model valid de regresie liniar multipl, valorile parametrilor coeficienilor acestuia indicnd nivelul creterii/scderii Ratei rentabilitii economice, determinat de creterea cu o unitate a fiecrei variabile independente n parte, n condiiile n care celelalte variabile independente rmn constante. Avnd n vedere faptul c acest model de regresie a obinut calificativul bun i nu foarte bun n procesul de validare, l vom supune, n continuare, unei serii de operaiuni de prelucrare i perfecionare, menite s identifice i s corecteze erorile de msurare care afecteaz calitatea modelului final. mbrac forma att a legturilor liniare, dar mai ales a legturilor non-liniare. Unele dintre aceste legturi, chiar dac neliniare n forma iniial, pot fi liniarizate, supunndu-se mai departe regulilor regresiei liniare. Avnd n vedere aceast realitate, dar i faptul c n etapa de estimare i testare a semnificaiei parametrilor modelului liniar, 4 din cele 11 variabile independente ale acestuia, respectiv variaia cifrei de afaceri, ponderea activelor imobilizate n totalul activului, rata cheltuielilor financiare i marja profitului operaional, ne-au atras atenia printr-o influen nefavorabil asupra calitii ntregului model, primul obiectiv al demersului nostru de perfecionare a ecuaiei de regresie l va constitui o cercetare detaliat a acestora. n acest sens, vom supune unei contraanalize natura legturii de liniaritate indicat a exista ntre rata rentabilitii economice i fiecare dintre aceste variabile independente n parte, judecnd, totodat, aceste legturi individuale prin prisma valorilor aberante pe care le raporteaz. Pentru nceput am testat, prin calcularea statisticii R2 pentru mai multe tipuri de legturi posibile, natura dependenei dinte variabila dependent i cele 4 variabile independente (tabelul 9). Dup cum se poate observa din datele centralizate n tabelul 9, ntre rata rentabilitii economice i variaia cifrei de afaceri exist o legtur de form cubic, ns de o intensitate statistic medie (0,516), ntre rata rentabilitii economice i ponderea activelor imobilizate n total activ i rata cheltuielilor financiare, natura legturii este una exponenial, n timp ce ntre rata rentabilitii economice i marja profitului operaional, legtura semnificativ statistic este de putere. n continuare am testat5 relevana individual a celor patru variabile independente, prin prisma numrului valorilor aberante nregistrate de fiecare variabil n parte, rezultatele testului fiind expuse grafic n Figura 1. Aciunile de ntreprins, fundamentate pe baza rezultatelor furnizate de cele dou teste, vizeaz: eliminarea variabilei independente variaia cifrei de afaceri din modelul econometric, ca urmare a raportrii unei legturi statistice slabe cu variabila dependent, dar i a nregistrrii de valori individuale aberante; transformarea, n sensul liniarizrii prin logaritmare, a legturii existente ntre rata rentabilitii economice cu fiecare dintre celelalte trei variabile independente supuse acestei contra-analize;

4. Prelucrarea i mbuntirea modelului liniar

n teoria i practica de specialitate este unanim cunoscut i acceptat faptul c ansamblul legturilor i condiionrilor dintre fenomenele i procesele practice

5 Am generat diagramele individuale pentru valorile fiecrei variabile independente prin accesarea din meniul Analyze, butonul Chart Builder, opiunea Histrogram

54

Audit financiar, anul XI

MODEL ECONOMETRIC

logaritmarea variabilei profit nainte de impozit i dobnzi (EBIT), ca urmare a faptului c aceasta este singura variabil din model exprimat n mrime absolut, efectele unei asemenea aciuni constnd n uniformizarea tipului datelor din model i eliminarea riscului afectrii calitii acestuia n situaia nregistrrii de valori negative pentru EBIT. n urma efecturii acestor ajustri, modelul de regresie privind performana economico-financiar la nivelul firmelor industriale romneti devine: Rec_1 = -b0 + lnb1 * GAi + b2 * EAi + b3 * EKpr + b4 * Sg + lnb5* RCf + b6 * Dt b7 * ln EBIT + b8 * MEBIT + b9 * RKa + lnb10* lnMPo + , Acest model a fost testat din punct de vedere al regulilor regresiei neliniare,
10/2013

rezultatele obinute fiind prezentate dup cum urmeaz: A. Estimarea parametrilor modelului de regresie mbuntit: Pentru estimarea fiecrui nou parametru al modelului de regresie multipl, am plecat de la valorile deja obinute n etapa anterioar a prelucrrii econometrice, folosindu-le ca valori restrictive privind soluiile admisibile pentru fiecare parametru n parte. Valorile estimate sunt prezentate individual, pentru fiecare parametru, n tabelul 10. Dup introducerea parametrilor n model, acesta devine: Rec_1 = -0,304 + 13,926 * GAi + 2,430 * EAi + 2,015 * EKpr +3,350 * Sg + 14,108* RCf + 2,066 * Dt 1,020 * ln EBIT + 0,508 * MEBIT + 2,641 * RKa + 14,507* ln MPo + , B. Testarea semnificaiei modelului de regresie multipl

Pentru testarea semnificaiei globale a modelului de regresie dezvoltat, am determinat coeficientul R2, conform tabelului 11. Valoarea coeficientului de determinare R2 = 0,805, calculat pentru modelul de regresie ajustat, ne indic o calitate superioar a acestuia comparativ cu modelul dezvoltat iniial (R2 = 0,751), confirmnd astfel eficiena aciunilor de prelucrare i mbuntire pe care le-am efectuat. Cu un procent de peste 80% din variaia variabilei endogene explicat pe seama variabilelor exogene din model, apreciem aceast ecuaie de regresie liniar multipl drept un instrument viabil din punct de vedere statistic i economic pentru analiza i managementul performanei la nivelul unei firme cu profil asemntor societilor ce au alctuit populaia statistic de la baza fundamentrii modelului nostru.
55

GANEA & CRSTINA l

Concluzii
Studierea performanei economicofinanciare prin transpunerea acesteia sub forma unui model econometric, ce descrie, ntr-o form simpl de exprimare, relaia dintre o variabil dependent i una sau mai multe variabile independente, conduce la adncirea cunotinelor cu privire la legturile dintre fenomenele sau elementele practice ce caracterizeaz performana unei firme, precum i la identificarea de noi legiti i influene ce guverneaz realitatea activitii entitilor economice. Prin modul n care surprinde, prezint i explic legturile existente ntre fenomenele i procesele din lumea economic real, un model econometric constituie un pas important pentru o mai bun cunoatere, interaciune i chiar intervenie asupra unui mediu complex
56

i dinamic, precum cel al existenei i funcionrii entitilor economice. Modelul econometric de performan pe care l-am dezvoltat, ca orice alt instrument de msurare, control i dirijare, prezint att avantaje, ct i limite. O autoevaluare rigid a acestora este prezentat dup cum urmeaz: innd cont de toate aspectele prezentate, dorim s subliniem nc odat importana adoptrii i utilizrii actualelor dezvoltri tiinifice (n materie de evaluare i management a performanei, tehnic i tehnologie de calcul i prelucrare a datelor etc.) n favoarea eficientizrii activitii practice a firmelor romneti. Aplicabilitatea i utilitatea practic a modelului nostru de regresie n adoptarea deciziilor vor fi demonstrate i susinute ntr-un viitor articol. l

Bibliografie
Andrei T., Statistic i econometrie, Ed. Economic, Bucureti, 2004; Andrei T., Bourbonnais R., Econometrie, Ed. Economic, Bucureti, 2008; Armstrong M., Performance management: Key strategies and practical guidelines, Kogan Page Limited, Londra, 2004; Bue L., Siminic M., Crciumaru D., Ganea M., Analiz economico-financiar, Ed. Sitech, Craiova, 2009; Siminic M., Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008; Spircu L., Ciumara R, Econometrie, Ed. Pro Universitaria, Bucureti, 2007;
Audit financiar, anul XI

Data mining
o provocare pentru auditorii financiari
Abstract Ionela-Corina CHERSAN*, Mihai CARP** & Marilena MIRONIUC***

Introducere
A vorbi astzi despre auditul financiar ignornd tehnicile de audit asistate de calculator este cel puin nerealist. Explicaia este ct se poate de simpl: nu mai exist firme care s nu aib implementate tehnologii/sisteme informaionale care s necesite din partea auditorului un minimum de cunotine n domeniu sau chiar, n anumite circumstane, s fie nevoit s solicite intervenia unui expert. n consecin, putem afirma c auditul tehnologiilor/sistemelor informaionale este o component a procesului de audit ntruct sprijin raionamentul auditorului cu privire la calitatea informaiilor prelucrate de sistemul informatic. n aceste condiii, Federaia Internaional a Contabililor (IFAC International Federation of Accountants) a emis de-a lungul timpului Standarde de audit care s acopere problematica tot mai complex a auditului n mediul informatic, respectiv ISA 401 Auditul ntr-un mediu de sisteme de informaii computerizate (IFAC, 2000), nlocuit, n 2004, cu prevederile din alte standarde (ISA 315 nelegerea entitii i a mediului su i evaluarea riscurilor de denaturare semnificativ, ISA 330 Procedurile auditorului ca rspuns la riscurile evaluate, ISA 500 Probe de audit) (IFAC, 2009). n plus, au aprut instrumente noi, cum ar fi tehnicile de audit asistate de calculator (CAAT Computer Assisted Audit Techniques), care pot fi utilizate pentru creterea eficienei unor proceduri de audit, oferind auditorilor posibilitatea de a aplica
57

Data Mining A Challenge for Financial Auditors

In the last years, the amount and complexity of accounting transactions have increased tremedously. The auditors responsibility to audit sufficient amount of transactions require new techniques. The computer assisted auditing tools play an important role in audit work. There are a variety of software available to assist the auditors. The generalized audit software (GAS) is an automated package originally developed in-house by professional auditing firms. GAS allows auditors to examine a companys data in a predifined format, but not to extract any information from that data especially when such information is unknown or hidden. In the past three decades, database has become common place in business. But, database itself does not directly benefit the company. It is necessary to convert data in useful information. Data mining, known as the process of discovering knowledge from huge databases, facilitate data extraction and data analysis. In the recent years, data mining has been studied especially on supporting customer relationship management (CRM) and fraud detection. The purpose of this paper is to identify ways that data mining techniques may be utilized in audit process. Key words: audit, data mining, computer assisted audit techniques, generalized audit software JEL Classification: C88, M15, M42 Cuvinte cheie: audit, data mining, tehnici de audit asistate de calculator, software de audit generalizat
* Lect. univ.dr., Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai, e-mail: macov@uaic.ro ** Drd., Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai, e-mail: mihai.carp@feaa.uaic.ro *** Prof. univ.dr., Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai, e-mail: marilena@uaic.ro

10/2013

CHERSAN, CARP & MIRONIUC l

unele proceduri tuturor conturilor i tranzaciilor i nu doar unora dintre acestea. Influena tehnologiilor informaionale asupra misiunilor de audit face obiectul acestui studiu, cu accent asupra unui concept nou data mining a crui utilitate pentru eficientizarea unor etape ale misiunilor de audit pare s fie tot mai evident. parte integrant a strategiei firmei de atingere a profitabilitii. n domeniul auditului, n trecut, auditorii financiari trebuiau s dispun de o cunoatere adecvat a conceptelor i operaiunilor specifice sistemelor informaionale pentru a fi n msur s aprecieze practicile i aplicaiile din domeniul tehnologiilor informaionale. n prezent, auditul n domeniul tehnologiei informaionale a devenit un mecanism esenial pentru asigurarea integritii sistemelor informaionale. Senft i Gallegos (2009) afirm c nevoia pentru auditul tehnologiilor informaionale vine din mai multe direcii: l auditorii contientizeaz impactul tehnologiilor informaionale asupra abilitii lor de a-i ndeplini obiectivele activitii lor; l cei care gestioneaz procesul de prelucrare a datelor recunosc importana tehnologiilor informaionale ca resurse cheie n funcionarea afacerii; l organizaiile profesionale i instituiile guvernamentale recunosc necesitatea auditrii tehnologiilor informaionale. Scopul nostru este s identificm modaliti de eficientizare i de cretere a calitii lucrrilor de audit prin intermediul tehnologiilor informaionale. Dup Excel, care este software-ul cel mai la ndemna auditorilor fiind utilizat pe scar larg chiar i de firmele care dispun de software de audit generalizat sau de alte tehnici de audit asistate de calculator (Jelen&Dowell, 2007), un alt instrument utilizat n mod frecvent de auditori pentru realizarea rapid i cu rezultate bune a unor proceduri de audit este software-ul de extragere (de analiz) a datelor. Acesta permite auditorului s obin date din sistemul informatic al clientului i s le ncarce n calculatorul personal, unde ele pot fi analizate i prelucrate n moduri i pentru scopuri foarte diverse. Un astfel de software face parte din categoria mai larg a software-ului de audit generalizat, ale crui avantaje pentru misiunea de audit sunt reprezentate, n principal, de: l creterea calitii auditului, deoarece pot fi realizate teste noi i mai eficiente (crete precizia procedurilor analitice, verificarea pe baz de eantion poate fi nlocuit cu verificarea total, scade numrul de rapoarte cerute conducerii); l mbuntirea eficienei auditului (pot fi prelucrate foarte rapid volume mari de date, extragerea eantioanelor se realizeaz ntr-un timp mai scurt). Pe lng aceste avantaje punctuale n cadrul fiecrei misiuni, firma de audit va beneficia de o cretere a reputaiei sale n faa clienilor actuali i poteniali ceea ce poate conduce, n timp, la obinerea de ctre firma de audit a noi venituri prin crearea de noi servicii de consultan (Houck, 2003). Din categoria celor mai cunoscute i utilizate software-uri de audit generalizat fac parte: QDAC (Quick Data Analysis and Conversion), ACL (Audit Command Language), IDEA (Interactiv Data Extraction and Analysis), Intelligent Miner for Data, SAS Enterprise Miner, SPSS (Statistical Package for Social Science), qzCAATT. Facilitile oferite auditorilor de aceste instrumente de audit sunt multiple i sunt sintetizate n tabelul nr. 1. n ultimii ani, volumul i complexitatea tranzaciilor care au loc n majoritatea organizaiilor au crescut exponenial. Din acest motiv, pentru realizarea misiunii lor, auditorii financiari trebuie s lucreze cu volume imense de date a cror structur devine din ce n ce mai complicat. Astfel, utilizarea de ctre auditori doar a instrumentelor care permit prelucrarea rapid a datelor ncepe s nu mai fie suficient. Un instrument
Audit financiar, anul XI

Metodologia cercetrii
Lucrarea i propune s evidenieze modul n care tehnica data mining poate fi utilizat ca instrument de eficientizare a lucrrilor specifice unei misiuni de audit financiar. Pentru aceasta, plecnd de la etapele demersului de audit financiar, aa cum sunt prezentate n literatura de specialitate (Chersan, 2013), innd cont de informaiile de care dispune un auditor financiar n cursul misiunii sale, vom evidenia n ce manier fiecare etap poate beneficia de avantajele utilizrii acestei noi tehnici de audit asistate de calculator. n plus, avnd n vedere c procedurile analitice sunt utilizate n toate etapele unei misiuni de audit statutar, pe baza unor indicatori economico-financiari, vom dezvolta un model care s permit aprecierea continuitii activitii, innd cont c auditorul este obligat s-i exprime opinia cu privire la corecta reinere de ctre conducere a principiului continuitii activitii la ntocmirea situaiilor financiare.

Auditul financiar n condiiile utilizrii software-ului de audit generalizat

Mult vreme tehnologiile informaionale au fost vzute ca elemente care fceau posibil realizarea strategiei entitii. n prezent, ns, ele sunt privite ca
58

DATA MINING

care i-a dovedit deja utilitatea n detectarea fraudelor i n evaluare, dar i n alte domenii dect economia i care poate fi folosit cu succes n audit este data mining (Sirikulvadhana, 2002).

Data mining n audit?

O caracteristic a ultimilor ani, n domeniul integrrii operaiunilor marilor companii, o reprezint utilizarea sistemelor integrate de tip Enterprise Resource Planning ERP. Rezultatele prelucrrii n astfel de sisteme sunt oferite utilizatorilor, ntre care i includem i pe auditori, sub form de rapoarte care pot fi parametrizate i care pot fi
10/2013

exploatate cu ajutorul spreadsheet-ului (pentru analize complexe asupra datelor, calcule suplimentare, grafice) (Fotache et al., 2010). Software-ul de audit generalizat pe care l utilizeaz auditorii permite prezentarea tot mai complicatelor tranzacii prelucrate de sistemele integrate n forme mai uor de neles. ns, pentru a le face inteligibile, auditorii trebuie s fac presupuneri, analize i interpretri ale rezultatelor. Aceasta nseamn c toate aceste tehnici de audit asistate de calculator permit auditorilor s examineze datele unei companii ntr-un format predefinit, dar nu le permite s extrag informaiile din datele firmei, mai ales dac acestea sunt ascunse.

Volumele mari de date nu aduc neaprat un plus companiilor, dac acestea nu reuesc s selecteze din ele doar informaiile utile. Un instrument care permite extragerea i analiza unor date predefinite din baze de date foarte mari este data mining. Cum auditul urmrete, cu deosebire, tranzaciile neobinuite, credem c acest instrument data mining poate fi utilizat ca mijloc de cretere a eficacitii auditului. Dei de-a lungul anilor definiiile pentru data mining au evoluat i s-au modificat, putem spune c, n prezent, acest concept a devenit unul destul de cunoscut. Astfel, data mining este procesul de explorare i de analiz, utiliznd mijloace
59

CHERSAN, CARP & MIRONIUC l

Auditorii financiari au nevoie de informaii n toate fazele demersului de audit financiar. Scopul final al unui audit exprimarea opiniei nu poate fi atins dac auditorul nu dispune de probe suficiente i adecvate, concretizate n informaii relevante. Dac n cazul probelor de audit relevana informaiei este dat de valoarea ei confirmativ, n cazul utilizatorilor situaiilor financiare, relevana informaiei vine din valoarea ei predictiv (Barth, 2006). Avem n vedere, pe de o parte, faptul c, pentru exprimarea opiniei, auditorul trebuie s obin probe care s stea la baza formulrii opiniei asupra situaiilor financiare, aadar s confirme c ceea ce susine n raportul su este real, iar, pe de alt parte, c informaiile din situaiile financiare reprezint elementul fundamental n realizarea previziunilor care vor sta la baza deciziilor luate de utilizatorii acestor informaii.

automate ori semi-automate, a unor volume mari de date, precum i de descoperire a unor noi i semnificative modele sau reguli (Berry&Linoff, 1997). Exist i cteva prejudeci cu privire la data mining, care pot conduce la for-

marea unei opinii greite cu privire la posibilitatea utilizrii sale n auditul financiar (Larose, 2005). Prezentm n tabelul nr. 2 cele mai importante faciliti oferite de data mining i cele mai des invocate limite.

60

Audit financiar, anul XI

DATA MINING
Dei unele studii indic data mining n special ca tehnic de identificare i de prevenire a fraudelor din situaiile financiare (Gupta&Gill, 2012), cele mai multe apreciaz c data mining poate fi utilizat n diferite etape ale auditului cu rezultate foarte bune. Prezentm n tabelul 3 posibilitile de utilizare a data mining ntr-o misiune de audit. Se poate observa c, aparent, volumul de informaii cerute pentru utilizarea data mining n fiecare etap este relativ mic. n acelai timp, rezultatele obinute ntr-o etap anterioar pot fi utilizate ca date de intrare n etapele urmtoare. De altfel, utilizarea informaiilor dintr-o etap anterioar pentru continuarea procesului este una dintre caracteristicile principale ale auditului financiar. O metodologie aplicabil n procesul de audit i care utilizeaz data mining este CRISP DM (Cross-Industry Standard Process for Data Mining), fiind dezvoltat de un consoriu de companii format din DaimlerChrystler, SPSS i NCR (Larose, 2005). ofer un fundament semnificativ pentru corecta configurare a ntregului spectru procedural specific auditului financiar. Astfel, identificarea oportun a adevratei stri de sntate a ntreprinderii, n momentul acceptrii clientului, determin preocupri sporite pentru selectarea metodelor, procedurilor i tehnicilor de audit utilizate, cu implicaii directe asupra suficienei i adecvrii probelor de audit colectate, n acest mod crendu-se un spaiu eficient de emitere a opiniei de audit. Aprecierea perspectivelor de continuare a activitii entitii economice, prin intermediul procedurilor analitice, este destinat susinerii opiniei de audit exprimate, afirmndu-i, totodat, un rol informativ semnificativ. Cele exprimate relev impactul demersului analitic asupra procesului de auditare a situaiilor financiare, preocuprile privind eficientizarea acestuia, inclusiv prin apelarea la tehnicile data mining, fiind pe deplin justificate. Utilizarea acestor soluii, cu un grad redus de eroare (n special n cazul manipulrii unui volum mare de informaii economico-financiare), contribuie la descrierea fidel a strii entitii auditate, eliminnd, totodat, influena posibilelor informaii ascunse. Eficacitatea acestui demers, ce presupune extragerea, prelucrarea, calculul i interpretarea unor indicatori economico-financiari, este determinat de corecta selectare a mrimilor menionate. n acest sens, este decisiv realizarea unui mix de indicatori care s surprind ntreaga sfer de activitate a ntreprinderii. Astfel, este necesar folosirea ratelor de structur a activului i pasivului bilanier, a celor care exprim echilibrul financiar, precum i a mrimilor care reflect performanele economicofinanciare ale entitii. Analiza structurii bilanului faciliteaz aprecieri privind elasticitatea sau rigiditatea ntreprinderii de a-i adapta politica de finanare i de investiii modificrilor impuse de mediul extern (Mironiuc, 2009). Ratele de structur, coroborate cu natura obiectului de activitate, pot constitui adevrate semnale de avertizare privind posibile derapaje n ceea ce privete dimensionarea optim a structurilor patrimoniale, determinnd aplicarea unor proceduri specifice de identificare a cauzelor generatoare. Analiza echilibrului financiar i atribuie valene decisive n evaluarea capacitii ntreprinderii de a-i continua activitatea i de a obine rezultate economice satisfctoare. Acest demers urmrete aprecierea msurii n care soluiile de finanare selectate sunt corect corelate i dimensionate cu natura necesarului de finanat. Astfel, desfurarea procesului investiional solicit atragerea resurselor financiare cu exigibilitate mai mare de un an, n timp ce resursele temporare (cu exigibilitate mai mic de un an) sunt destinate acoperirii necesarului de finanat al ciclului de exploatare. Performana economico-financiar cuantific, n esen, efectul ntregii strategii organizaionale, avnd conotaii semnificative att pentru mediul intern al ntreprinderii, ct mai ales pentru gama larg de utilizatori ai informaiilor financiare. Din ansamblul metodelor de apreciere a performanei, ratele de rentabilitate posed o capacitate explicativ superioar. Acestea reflect secvenial performana activitii de exploatare (rentabilitate economic), de finanare (rentabilitate financiar) i de comercializare (rentabilitate comercial), semnificative condiionri reciproce putnd fi identificate. Parcurgnd etapele tehnice de elaborare prin intermediul metodologiei CRISP DM, un model utilizabil n aplicarea procedurilor analitice n cadrul procesului de auditare a situaiilor financiare este reprezentat n Figura nr. 1.
61

CRISP DM, o metodologie aplicabil n demersul analitic

CRISP DM este un proces iterativ i adaptativ, care cuprinde ase faze: nelegerea afacerii, nelegerea datelor, pregtirea datelor, dezvoltarea modelului, evaluarea rezultatelor (modelului propus) i utilizarea modelului. Dei pretabil n desfurarea ntregului demers de auditare a situaiilor financiare, metodologia menionat i afirm utilitatea n cadrul procesului de analiz a datelor economico-financiare. Implicat att n etapa acceptrii misiunii, ct i n cea a emiterii opiniei privind capacitatea ntreprinderii de a-i continua activitatea, procesul analitic
10/2013

CHERSAN, CARP & MIRONIUC l

astfel aplicate s reprezinte un real suport n exprimarea opiniei de audit. Se identific, aadar, rolul determinant al raionamentului profesional, care subliniaz, nc odat, importana factorului uman n arealul analizei economico-financiare i al auditului financiar.

Concluzii
Dei este un instrument care ctig teren n tot mai multe domenii, data mining, ca metod complementar n audit (Vintilescu Belciug et al., 2010) prezint cteva avantaje, dar i unele dezavantaje prin comparaie cu softwareul de audit generalizat. Astfel, printre avantaje, remarcm faptul c tehnicile data mining permit o mai mare automatizare a proceselor i faciliteaz acumularea de cunotine care pot ameliora calitatea misiunilor de audit ulterioare. Cu toate c pe termen lung aceste avantaje conduc la economie de timp i implicit la o diminuare a costului auditului, dezavantajele acestor tehnici fac ca ele s nu fie nc uor asimilabile n procesul de audit. Astfel, instrumentele data mining nu sunt foarte prietenoase cu utilizatorii, necesitnd abiliti tehnice destul de avansate. n plus, ele nu permit o adaptare uoar la diferitele cerine ale echipei de audit, nefiind utilizabile n toate etapele unei misiunii de audit. Un ultim aspect care trebuie luat n calcul atunci cnd analizm posibilitatea utilizrii data mining n audit este costul. Or, cel puin deocamdat, costul acestor tehnici este foarte ridicat, ceea ce le diminueaz semnificativ ansele de utilizare n audit, mai ales n condiiile n care software-ul de audit generalizat ofer mai multe avantaje la un cost sensibil mai mic. l
Audit financiar, anul XI

Beneficiind de suport informatizat, arborele decizional prezentat este completat cu interpretri punctuale ale rezultatelor, care pot fi obinute n urma rulrii efective asupra cazurilor reale. Fr a expune toate variantele de rezultat furnizate de produsul informatizat, n tabelul 4 sunt prezentate semnificaia indicatorilor utilizai i interpretrile fundamentale n funcie de care sunt construite rspunsurile automate.
62

Analiza datelor economico-financiare cu ajutorul tehnologiilor informaionale genereaz semnificative beneficii, eficientiznd demersul analitic implicat n auditarea situaiilor financiare. Totui, acest proces furnizeaz informaii secveniale privind starea entitii economice. Este necesar o analiz integrat, contextual, pentru ca procedurile analitice

DATA MINING

10/2013

63

CHERSAN, CARP & MIRONIUC l

Bibliografie
Barth, M. E. (2006), Research, Standard Setting, and Global Financial Reporting, Foundation and Trends in Accounting, vol I, no 2, pp. 71-165. Berry, M., Linoff, G. (1997), Data Mining Techniques for Marketing Sales and Customer Support, Wiley, Hoboken, New Jersey Carp, M., Mironiuc, M., Robu, I. B, Chersan, I. C. (2012), Empirical Study on the Efficiency of the Companies Financing Process through Statistical Analysis, Communications of the IBIMA, Vol. 2012, pp. 1-19 Chersan, I. C. (2013), Auditul financiar, de la normele naionale la standardele internaionale, Ediia a II-a, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai Fotache, D., Hurbean, L., Dospinescu, O., Pvloaia, V.-D. (2010), Procese organizaionale i integrare informaional: Enterprise Resource Planning, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai Gupta, R., Gill, N. S. (2012), Prevention of Financial Statement Fraud Using Data Mining, International Journal of Computer Science and Information Security, Vol. 10. No. 4, pp. 55-59. Houck, T.P. (2003), Why and How Audits Must Change:practical guidance to improve your audits, John Wiley &Sons, Inc., Hoboken, New Jersey Larose, D.T. (2005), Discovery Knowledge in Data. An Introduction to Data Mining, John Wiley&Sons, Hoboken, New Jersey Mironiuc, M. (2009), Analiz economico-financiar: performan-poziie financiar-risc, Editura Universitii Al. I. Cuza, Iai Mironiuc, M., Carp, M., Robu, I. B. (2012), The influence of financial indicators on the investment performances expressed through stock exchange ratios, Proceedings of the International Conference Accounting and Management Information Systems (AMIS) 2012, pp. 1384-1402 Senft, S., Gallegos, F. (2009), Information Technology Control and Audit, Third Edition, CRC Press, Taylor&Francis Group, New York Sirikulvadhana, S. (2002)., Data Mining As A Financial Auditing Tool (Thesis), Swedish School of Economics and Business Administration Sung, T.K., Chang, N., Lee, G. (1999), Dynamics of Modeling in Data Mining: Interpretive Approach to Bankruptcy Prediction, Journal of Management Information Systems, Vol. 16, No. 1, pp. 63-85 Vintilescu Belciug, A., Creu, D., Gegea, C. (2010), Utilizarea tehnicilor de data mining ca metod complementar n audit, Revista Audit Financiar nr. 7, anul VIII, pp. 30-35 IFAC - IAASB (2013), Manual de Reglementri Internaionale de Control al Calitii, Audit, Revizuire, Alte Servicii de Asigurare i Servicii Conexe, ediia 2012, Tradus i republicat de CAFR, Bucureti http://www.qdac.net http://www.acl.com/ http://www.redbooks.ibm.com http://www.sas.com http://www-01.ibm.com/software/ro/analytics/spss/products/statistics/ http://qzsolutions.com/

64

Audit financiar, anul XI

Semnal editorial
Sub egida CAFR, a aprut n limba romn

Manualul de Reglementri Internaionale de Control al Calitii, Audit, Revizuire, Alte Servicii de Asigurare i Servicii Conexe
Lucrarea cuprinde: l Standardele Internaionale de Audit (ISA), l Standardul Internaional privind Controlul Calitii (ISQC), l Nota Internaional privind Practica de Audit (IAPN), l Standardele Internaionale privind Misiunile de Revizuire (ISRE), l Standardele Internaionale privind Misiunile de Asigurare (ISAE), i l Standardele Internaionale privind Serviciile Conexe (ISRS).

Manualul poate fi achiziionat de la Camera Auditorilor Financiari din Romnia.

Important pentru autori!

Evaluarea articolelor tiinifice se realizeaz, n paralel, de ctre cel puin doi membri din Consiliul tiinific al revistei, n modalitatea double-blind-review, ceea ce nseamn c evaluatorii nu cunosc numele autorilor i nici autorii nu cunosc numele evaluatorilor. Criterii de evaluare a articolelor: originalitatea, actualitatea, importana i ncadrarea n aria tematic a revistei; calitatea metodologiei de cercetare; claritatea i pertinena prezentrii i argumentrii; relevana surselor bibliografice utilizate; contribuia adus cercetrii n domeniul abordat. Recomandrile Consiliului tiinific al revistei sunt: acceptare; acceptare cu revizuire; respingere. Rezultatele evalurilor sunt comunicate autorilor, urmnd a fi publicate numai articolele acceptate de Consiliul tiinific. Articolele se trimit redaciei la

adresa de e-mail: revista@cafr.ro, obligatoriu n format electronic cu extensia .doc, cuprinznd urmtoarele elemente: limba de redactare a articolului - romn, pentru autorii romni sau englez, pentru autorii strini; textul n limba romn se redacteaz cu diacritice, conform prescripiilor lingvistice ale Academiei Romne; dimensiunea maxim a articolului 7-10 pagini/2000 caractere grafice cu spaii/pagin; n articol se precizeaz titlul n limba romn i englez, metodologia de cercetare folosit, contribuiile autorilor i referinele bibliografice n subsolul paginii; un rezumat n limbile englez i romn de circa o pagin redactat la persoana a III-a, n care se prezint obiectivul cercetrii, principalele probleme abordate i contribuia autorilor; rezumatul este nsoit de 4-5 termeni cheie, n limbile romn i englez, inclusiv clasificarea JEL. Detalii pe site-ul www.revista.cafr.ro, la seciunile Recenzii" i Manuscrise". accepted with reviewing, rejected. The results of the assessments are communicated to the authors and only the articles approved by the Scientific Council are published. The articles are submitted to the editor by e-mail at: revista@cafr.ro, compulsory in Microsoft Word format containing the following elements: the language the article is drafted is English; the maximum size of the article 7-10 pages/2000signs/page spaces included; the article mention the research methodology used, authors' contributions, footnote references from the bibliography; an abstract in English presenting the subject of the research and authors' contributions; the abstract is accompanied by 4-5 key words, in English, and also by JEL Classification. Details on our website www.revista.cafr.ro, section: Reviews" and Manuscripts".

Important for the Authors!

The review of the articles is performed in parallel by at least two members of the Scientific Council of the Financial Audit" Journal, a double-blind-review, which means that those who perform the reviews do not know the names of the authors, and also the authors do not know the names of the reviewers. Assessment criteria for articles: innovative input, actuality, importance and the relevance for the subject matter of the review; the quality of the research methodology; presentation and argumentation clarity and pertinence; the relevance of the bibliographic sources used; contribution made to the research in the area. The recommendations of the Scientific Council are: accepted,