Universitatea tefan cel Mare Suceava Facultatea de tiine Economice i Administraie Public Master Specializarea : Contabilitate i audit financiar

n firmele de comer, turism i servicii

LUCRARE

DE DISERTAIE

COORDONATOR TIINIFIC :

Conf. Univ. Dr. BRSAN MIHAELA

Masterand Loghin Iridenta ebrean

Suceava

2007

DIAGNOSTICUL FINANCIAR I EVALUAREA PERFORMANELOR FIRMEI

Cuprins DIAGNOSTICUL FINANCIAR SI EVALUAREA PERFORMANTELOR FIRMEI ABSTRACT ..5 I. STADIUL ACTUAL AL CUNOATERII PE PLAN INTERNAIONAL........7 CAPTOLUL I Exigenele analizei i diagnosticului financiar n condiiile aplicrii Standardelor Internaionale de contabilitate.........................................................................................................7 1.1 Analiza financiara component a diagnosticului global strategic.......................... .8 1.2 Cadrul financiar-contabil de desfurare a activitii economice..............................13 1.2.1. Situaiile financiare arhitectur i reform................................................13 1.2.2. Standardele Internaionale de Contabilitate - surs de inovare pentru analiza financiar.................................................................................................................................19 1.2.3. Contabilitatea romneasc ntre armonizare i conformitate .....................23 II. SITUAIA PRIVIND STADIUL ACTUAL DIN ROMNIA..............................................29 CAPITOLUL II. Evaluarea performanelor firmei pe baza situaiilor financiare elaborate n Romnia.....29 2.1 Performana economic i financiar a firmei.............................................................29 2.2 Indicatori..................................................................................................................... 35 2.3 Riscuri asociate afacerii.............................................................................................. 38 CAPITOLUL III. Studiu de caz......................................................................................................................43 Analiza performanelor i a poziiei financiare a firmei la SC BERMAS SA SUCEAVA 3.1. Scurt istoric i descrierea succint a ntreprinderii i a sectorului de care aparine ...43 3.2. Misiunea firmei, obiective fundamentale ( cuantificabile i necuantificabile).. 45 3.3. Diagnosticul firmei SC BERMAS SA SUCEAVA 47 3.3.1. Definirea opiunilor strategice i a obiectivelor specifice ca scop al diagnosticului ...47 3.3.2.Elaborarea diagnosticului firmei ..................................................................49
3

3.3.3. Prelucrarea, analiza i interpretarea rezultatelor, evidenierea punctelor forte i slabe ale ntreprinderii................................................................................................. 52 3.4 Analiza punctului de echilibru la SC BERMAS SA SUCEAVA..............................71 CAPITOLUL IV Concluzii i propuneri.................................................................................................75 ANEXE.......................................................................................................................82 BIBLIOGRAFIE.........................................................................................................90

ABSTRACT This paper is an attempt to pass from a system of professional training based on the concept of thorough reproduction of the theoretical knowledge to one based on the creation of the premises in order to put the theory into practice. Being in the field of financial management, science so vast that forces you to learn permanently in order to be able to have a chance to take pertinent decisions on the basis of the financial diagnosis of the firm, it is obvious that you cant possibly apply routine practices. Thats why the calculation relations presented in this paper are followed by interpretations. In the structure of the paper we have tried to underline some fundamental elements, absolutely indispensable to the understanding of the financial mechanisms that activate in the firm and in its external environment and they are briefly presented with some references to the special works we have resorted to. The paper has been structured in two parts: the first contains the present degree of the knowledge on an international plan and the second part the present condition in Romania. I have tried to make a general presentation of what financial theory means, underlining the role of the financial situations and the gains it can bring to the factory, by ensuring some information in agreement with the necessities of the decisional process and the need to inform the different users of the financial information. Economy globalisation has very rapidly raised the problem of comparing the accounting data specific to each system, to each country. Thats why the comparability of the accounting information must be ensured, the coherence and transparency towards the share holders. The new economic context imposes a rapid decision and action, based upon a financial diagnosis that integrates the economic constraints and has a strong impact upon the dynamics of the factory. In order to take decisions in good conditions one must be aware of the strong and the weak point s of the firm at a certain moment. In this paper we have used the classical system based on the analysis of the financial position, profitability, rotation speeds and risk. For the thorough study of the presented theoretical concepts, a chapter has been introduced to present a comprehensive research. The next part of the paper studies some aspects dealing with the operational financial administration stock administration, debts, claims, treasury management. The practical application, sustained and argued theoretically in the paper validates, emphasizes

the informative potential of the analysis, strengthening its role as a main source of information for the economic decision. The situation presented in the research has proven that SC BERMAS SA Suceava knows how to control its costs entering the market with cometitive products as price and quality. As a result of the analysis made on the relation costs-volume-profit, using the profitability limit method we have concluded that the main way in which one can act in order to maximize profit is to increase the sales by extending the sales network. Another important way of profit increase but of which we will be able to talk starting with next year is the new technology in the beer bottler sphere in agreement with the beer production demands imposed by the European Union. The achievement of this goal will lead to a significant costs decrease with wages and auxiliary materials as well. S.C. BERMAS SA SUCEAVA is a modern factory that acts in an open environment being connected to the financial market, its shares being rated at the Stock Exchange in Bucharest, situation in which the investors, the shareholders are interested both in the incomes they can gain and in the certainty degree associated with these gains. The financial diagnosis of the firm SC BERMAS SA SUCEAVA makes an evaluation of its condition and performances. For the firm, the transmission of these positive signals favours the acquisition of capital/cash at a lower price and the attraction of some better investors. On the other hand, the weak points must be solved as well, decisions being made in this respect as follows: by analysing the present tendencies of the market linked with the drop of sales, even if quality improvement has been stressed at the same time (by acquiring the filtration equipment), it is also very important that our firm should offer the consumers a kind of beer bottled in a PET and that should try to satisfy the new needs in the consumers tastes. In the conditions in which competition on the beer market has become harsher (rival firms have invested a lot in developing their range lines and especially image) and as a result of the fact that the firm has registered a quite high development during the last years, we have reached the conclusion that the image of our products must be improved.

I. Stadiul actual al cunoaterii pe plan naional i internaional CAPITOLUL I Exigenele analizei i diagnosticului financiar n condiiile aplicrii Standardelor Internaionale de Contabilitate
Alinierea la normele contabile internaionale creeaz cadrul necesar pentru amelioararea calitii informaiei contabile i, implicit a calitii analizei financiare beneficiara privilegiat a acestora.. Noile caracteristici ale mediului economic internaional au fcut ca informaia s devin o arm strategic. Cei ce tiu s o obin, s o interpreteze i s o exploateze rapid dobndesc o capacitate de dezvoltare superioar i i consolideaz avantajele concureniale. Adesea ea reprezint o materie prim aproape gratuit. Informaiile oferite de documentele financiare de sintez reprezint o dovad elocvent n acest sens.1 Intensificarea concurenei, dezvoltarea pieelor financiare au incitat att investitorii ct i analitii financiari n cutarea unor informaii fiabile privind situaia i performanele diferitelor societi comerciale, contietiznd relaia de determinare dintre calitatea informaiei pe de o parte i calitatea analizei i deciziei, pe de alt parte. Exigenele impuse de standardele internaionale de contabilitate faciliteaz i amelioreaz procesul decizional. O informaie de calitate este premisa unei decizii de calitate. Dar de la informaia contabil, care este prin vocaia sa constatativ, pn la decizie, exist un pasaj obligatoriu analiza financiar. n acest sens, IAS 1, menioneaz ntreprimderile sunt ncurajate s prezinte n afara situaiilor financiare, o analiz financiar efectuat de conducere care descrie i explic caracteristicile principale performanei financiare i poziiei financiare ale ntreprinderii, precum i principalele incertitudini cu care se confrunt.2

1 2

Maria Niculescu Diagnostic financiar, Vol 2, Editura Economic, 2003, pag 28 Octavian Jaba Analiza strategic a ntreprinderii, Ed. Sedcom Libris, Iai,1999, pag 127

Un astfel de raport poate include o analiz : a principalilor factori i influene care determin performana, inclusive a modificrilor mediului n care ntreprinderea i desfoar activitatea, a reaciei firmei la modificrile respective i efectul acestora, precum i a politicii de investiii pentru a menine i mbunti aceste performane inclusive politica de dividende, a surselor de finanare ale ntreprinderii, a politicii de ndatorare i a politicii de gestionare ariscului i a punctelor forte i resurselor ntreprinderii a cror valoare nu este reflectat n bilan conform Standardelor Internaionale de Contabilitate. Normele contabile internaionale propun o reprezentare global a ntreprinderii, asigurnd condiiile unui demers globalizator al analizei financiare. 1.1. Analiza financiar component a diagnosticului global strategic O bun analiz financiar nu este cea care asigur un calcul corect, ci o analiz care identific i ierarhizeaz caracteristicile financiare cele mai semnificative, in vederea aprecierii pertinente a situaiei i a anticiprii lucide a persepectivelor ntreprinderii. Principiile de baz ale analizei financiare sunt: investigarea prioritar a aspectelor privind funcionalitatea ntreprinderii; abordarea dinamic a comportamentului ntreprinderii; aprecierea rezultatelor n corelaie cu caracteristicile mediului concurenial; evaluarea gradului de vulnerabilitate i de risc. Aprecierea performanelor unei ntreprinderi, a poziiei financiare i a modificrii acesteia, a gradului de risc ntr-un mediu economico-social deosebit de dinamic necesit i alte informaii ce depesc cu mult sfera informaiei contabile. Astfel, interpretarea fluxurilor contabile se face n manier diferit, n funcie de faza de expansiune, maturitate sau declin n care se afl firma. Aprecierea gradului de risc are semnificaie n msura n care este corelat cu etapa strategic pe care o parcurge ntreprinderea: supravieuire, consolidare, dezvoltare. De aceea, se impune completarea datelor financiar-contabile cu informaiile privind potenialul tehnic i uman (calitatea echipamentelor, gradul de modernizare a acestora, calificarea salariailor, nivelul productivitii muncii), potenialul comercial (calitatea produselor i a reelei de distribuie, nivelul preurilor etc.), intensitatea concurenei i poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale etc. Luarea lor n considerare n realizarea diagnosticului financiar va

permite caracterizarea fiecrei activiti a ntreprinderii n termeni de nevoi financiare, de rentabilitate i risc.3 Creat la origine pentru a furniza bancherilor instrumentele de studiu al dosarelor de credite, analiza financiar rspunde astzi unei diversiti de nevoi: fundamentarea deciziilor de gestiune, pregtirea unor negocieri privind achiziionarea de active, fuzionarea unor firme, ev3aluarea unor ntreprinderi, elaborarea unui diagnostic strategic etc. Totodat, variabilele financiare au cptat importan sporit n procesele de elaborare i de evaluare a politicilor de dezvolare a ntreprinderilor. Bogia metodelor i amploarea cmpului de aplicare fac astfel din analiza financiar o component fundamental a teoriei i practicii economico-financiare. O ntreprindere nu poate supravieui, respectiv nu se poate dezvolta ntr-o economie liber i concurenial dect n msura n care e capabil s rspund ntr-o manier durabil nevoilor pieei. A rspunde pieei presupune identificarea corect a dorinelor clienilor, a motivaiilor reale ale acestora, respectiv asigurarea prompt a unei oferte de produse i servicii adecvate. Totodat, funcionarea stabil i eficient a unei ntreprinderi n sistemul economiei de pia este condiionat de satisfacerea criteriului eficacitii n alocarea i exploatarea potenialului intern (material, uman i financiar) al acesteia. Un rol deosebit n fundamentarea unor decizii n msur s integreze cerinele de mai sus revine analizei, respectiv diagnosticului financiar, concretizat n evaluarea complex a activitilor i rezultatelor ntreprinderilor, a perspectivelor sale de dezvoltare, n corelaie cu cerinele pieei i cu exigenele mediului concurenial. Aplicaiile posibile ale analizei financiare sunt foarte numeroase, viznd toi partenerii interni i externi ai ntreprinderii: managerii, acionarii, salariaii, creditorii financiari, investitorii, furnizorii, clienii, organismele publice, consultanii etc. Preocuprile lor vizeaz, n mod evident, domenii diferite, ceea ce se concretizeaz pe planul afacerilor n decizii diferite, respectiv n necesitatea utilizrii unui demers adecvat pentru elaborarea lor. Aceast varietate de utilizatori i de preocupri induce o varietate de obiective ale analizei financiare. Ea permite conductorilor ntreprinderilor, dar n acelai timp salariailor i reprezentanilor acestora s aprofundeze i s aprecieze aspecte privind:
33

gradul de coeren ntre nivelul de activitate, rezultatele obinute i mijloacele alocate; capacitatea ntreprinderii de a degaja rezultate i de a se autofinana;

Maria Niculescu , Op. Cit., pag 21 9

capacitatea de a asigura resursele necesare dezvoltrii i restructurrii, n condiiile capacitatea asigurrii echilibrului financiar, n cadrul limitelor fixate de creditori i de capacitatea de a crea valoare economic. Salariaii sunt, de asemenea, preocupai de echilibrul i perenitatea ntreprinderii lor.

satisfacerii exigenelor partenerilor; acionari;

Aceasta condiioneaz, de fapt, stabilitatea locului lor de munc, precum i mrimea prii din valoarea creat care le revine. Pentru acionarii care au anumite ateptri n ce privete remunerarea aportului lor, obiectivele analizei sunt orientate spre studiul rentabilitii i al riscului. Astfel de studii dau rspunsul la ntrebrile privind capacitatea ntreprinderii de a asigura remunerarea ateptat, de a compensa financiar riscul asumat de acionari, de a consolida puterea de control a acestora. Analiza reprezint deci, pentru acionari, un instrument de fundamentare a deciziei de a cumpra, a vinde sau a pstra titlurile de participare la capitalul unei ntreprindei. Creditorii financiari utilizeaz analiza pentru fundamentarea deciziilor privind: acordarea de credite, constituirea de garanii, prestarea altor servicii. Ca orice prestaie de servicii, serviciile bancare au un cost pe care bancherul dorete s i-l recupereze. Dar, nainte de toate, el este preocupat de gestiunea rambursrii creditelor acordate. Aceasta explic interesul pentru cunoaterea permanent a lichiditii i solvabilitii ntreprinderii. n cazul creditelor pe termen lung, bancherul este interesat n mod egal de rentabilitatea i de capacitatea de autofinanare a acesteia. Rentabilitatea i perenitatea ntreprinderii constituie cea mai bun garanie privind recuperarea creanelor la termen. Un client dependent n mare msur de ntreprindere sau care a vrsat un avans este interesat de sntatea financiar, de perenitatea acesteia. Acelai interes este manifestat de un furnizor important. n ambele cazuri, o eventual stare de incapacitate de plat genereaz, aproape automat, grave perturbri i disfuncionaliti n activitatea lor. Organismele publice, respectiv instituiile guvernamentale urmresc evoluia financiar a ntreprinderilor. n calitate de furnizor de infrastructur statul recupereaz prin instituiile sale specializate impozitele i taxele, fiind deci direct interesat de activitatea i performanele ntreprinderilor. Publicul este interesat de sfera activitilor, prosperitatea ntreprinderii i de modul cum contribuie la economia local (prin numrul de angajai, colaborarea cu furnizorii locali etc.).
10

Consultanii i auditorii utilizeaz analiza ca un instrument de lucru n misiunile lor legale solicitate de investitori, creditori etc4. Gestionarii de portofolii de valori mobiliare sunt interesai n selecionarea pe pieele financiare a titlurilor capabile s asigure un randament care corespunde categoriei de risc propuse de clienii lor. Studiile acestora vizeaz prioritar raportul risc-ctig ataat fiecrui titlu. ntr-o economie concurenial, ntreprinderile sunt interesate s cunoasc soliditatea concurenilor lor, structura portofoliului de produse, forele i slbiciunile lor, etc. Pentru a identifica sursele de avantaj concurenial i a orienta mai bine propria strategie de dezvoltare. n concluzie prin exploatarea informaiilor oferite de contabilitate n condiiile de exigen calitativ impuse de standardele internaionale, analiza financiar contribuie la mai bun exploatare a resurselor ntreprinderii, la alegerea strategic ce optimizeaz raportul rentabilitaterisc, la creterea eficacitii ntr-un mediu concurenial dat. Tabelul 1.1. sintetizeaz, pe categorii de utilizatori, domeniile de interes ale analizei financiare, precum i tipurile de decizii specifice. Tabelul 1.1. Domenii ale analizei financiare 0 Analiza asigurrii i utilizrii Analiza performanelor Analiza situaiei si poziiei Analiza strategic Analiza rentabiliii Analiza rentabilitii Analiza trezoreriei Analiza riscului Analiza lichiditii i Decizii de creditare Creditorii financiari Tipul de decizie 1 Decizii operaionale de exploatare Decizii de finanare Decizii de investiii Decizii strategice Decizii de investiii Decizii de cumprare, pstrare, vnzare a diverselor titluri Investitorii (acionari, investitori actuali i poteniali) Gestionari de portofoliu Utilizatorii informaiei 2 Managerii Consiliul de Administraie Acionarii

resurselor

financiare

financiare capitalului investiti

4

Maria Niculescu, Op. Cit., pag 28 11

solvabilitii Analiza riscului Analiza lichiditii Analiza solvabilitii Analiza strategic(analiza

Decizii privind condiiile de creditare Decizii de creditare Decizii de investiii Creditorii comerciali

riscului sectorial) 0 Analiza stabilitii i perenitii ntreprinderii Analiza strategic (analiza sectorului de activitate i a domeniilor strategice specifice) Analiza stabilitii i perenitii ntreprinderii Analiza valorii adugate i a ratelor de remunerare Analiza performanelor globale Analiza performanelor Analiza riscului sectorial etc.

1 2 Decizii de aprovizionare Concurenii vanzare Decizii strategice (legate de cuplul produs - pia) Decizii de a rmne sau nu n ntreprindere Decizii de investiii Fundamentarea politicii economice i fiscale la nivel local sau naional Sprijinirea clienilor n luarea unor decizii economie, financiare i strategice Analiti, consultani i gestionari de portofoliu Organismele statului Salariaii Acionarii Clienii

globale

Informaiile oferite de sistemele contabile armonizate cu normele internaionale par s corespund n mai mare msur exigenelor utilizatorilor finali i, n special, ale analitilor financiari. ns analiza se extinde din ce n ce mai mult la aspecte care depesc perimetrul preocuprilor financiare, aa cum rezult i din tabelul de mai sus. Noile tehnologii de tratare a informaiilor, noile surse i forme de comunicare permit analitilor aprofundarea investigrii i difuzarea mai rapid a concluziilor, n concordan cu nevoile unui pilotaj operaional. Pentru a fi n ritm cu mutaiile produse n ateptrile diverilor parteneri ai ntreprinderii, analiza trebuie s furnizeze, la rndul su, concluzii pertinente cu privire la: Performanele realizate i perspectiva acestora; Situaia (poziia) financiar i modificarea acesteia;
12

Modul de gestionare a resurselor i rezultatele administrrii de ctre echipele de conducere; Capacitatea ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului. Astfel, analiza devine un instrument indispensabil n msur s asigure: Identificarea oportunitilor de dezvoltare; Identificarea diferitelor tipuri tipuri de risc Alegerea strategic cea mai oportun; Identificarea factorilor susceptibili de a crea valoare la termen.

1.2. Cadrul financiar contabil de desfurare a activitii economice

1.2.1. Situaiile financiare arhitectur i reform n legislaia i practica economic curent a diferitelor ri, situaiile financiare sunt cunoascute i sub denumirea de conturi anuale sau bilan contabil, considerat a fi:

Cel mai reprezentativ instrument de nregistrare i control folosit de contabilitate, deosebit de util pentru analiza situaiei financiare i caracterizarea activitii economice a ntreprinderii ntr-o anumit perioad de gestiune, att n totalitatea lor, ct i pe diferite stadii ale circuitului economic, cu indicarea beneficiului sau pierderii realizate;

Mijlocul de a oglindi la un moment dat situaia ntreprinderii, evaluat n bani, prin punerea fa n fa a mijloacelor i resurselor; Un calcul de sintez al contabilitii, prin care se prezint la un moment dat situaia economic ntr-un perimetru al micrilor de valori, evaluat n bani; Un document contabil alctuit pe baza datelor evidenei contabile, aa cum rezult ele din nregistrrile curente fcute n conturi; Instrument specific ocntabilitii, cu ajutorul cruia se prezint, n mod centralizat i grupate sistematic, datele contabile privind situaia valoric a mijloacelor economice, sursele de formare ale acestora i rezultatele activitii unei ntreprinderi la un moment dat. Din aceast suit de definiii rezult c informaiile publicate prin conturile anuale

trebuie s asigure:

13

a)

determinarea situaiei nete a patrimoniului sau a capitalului propriu, obiectiv realizat cu ajutorul bilanului propriu-zis;5

b) determinarea rezultatului economico-financiar net obinut, care poate fi calculat pe baza datelor din contul de profit sau pierdere, dar i pe baza datelor din bilanul propriu-zis; c) furnizarea unor date informaionale de detaliu cu privire la evoluia i structura unor componente patrimoniale sau a unor elemente de venituri i cheltuieli, informaii regsite n anexe sau note explicative. Cu toate eforturile de armonizare a contabilitii pe plan mondial, arhitectura concret a situaiilor financiare difer, nc sensibil, de la o ar la alta, influennd coninutul i structura informaiilor contabile prezentate n aceastea, n special n note sau anexe. Potrivit opticii organismului internaional de normalizare contabil Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (IASC), un set complet de situaii financiare anuale include: bilanul; contul de proifit i pierdere; situaie care s reflecte, dup caz: - toate modificrile capitalului propriu; - modificrile capitalului propriu, altele dect cele care rezult din tranzaciile de capital cu proprietarii i distribuirile ctre proprietari.

tabloul fluxurilor de trezorerie; politicile contabile i notele explicative. Normele europene (Direcia a IV-a) folosesc pentru situaiile financiare noiunea de

conturi anuale care cuprind: 1. bilanul; 2. contul de profit i piedere; 3. anexa sau notele la conturile anuale. n legtur cu forma i coninutul situaiilor financiare, aceast problem este tratat diferit de Standardele Informaionale de Contabilitate, ale cror norme sunt denumite IAS-uri, i de Directivele contabile europene. Astfel, IAS-urile nu menioneaz o form special pentru componentele situaiilor financiare, nu prescriu formatul sau ordinea n care trebuie prezentate elementele, ci doar prezint
55

Dorina Nicoleta Lezeu Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, 2004, pag 23 14

o list a elementelor care trebuie s se regseasc n bilan, n contul de profit i pierdere sau celelalte componente ale situaiilor financiare. n schimb, Directivele contabile europene, n special Directiva a IV-a, prevd scheme i modele care definesc forma i formatul de prezentare a componentelor situaiilor financiare. Bilanul este prima component fundamental a documentelor de sintez, documentul oficial prin care trebuie s se asigure imaginea fidel, clar i complet a patrimoniului deinut la un moment dat de un agent economic. Bilanul reflect poziia financiar a ntreprinderii, capacitatea acesteia de a se adapta schimbrilor mediului cu ajutorul resurselor economice controlate (activele) i al structurii de finanare (capitaluri proprii i datorii). n consecin, bilanul trebuie ntocmit, respectiv alaborat, verificat, analizat i prezentat utilizatorilor, respectnd un set de principii sau convenii care s asigure pertinena, fidelitatea i utilitatea informaiei furnizate, respectnd prezentarea lui ntr-o form standardizat, inteligibil pentru o mas ct mai larg de poteniali utilizatori, pentru ca acetia s-i poat determina rapid indicatorii semnificativi i utili deciziilor pe care doresc s le ia n afacerile curente i viitoare. Bilanul potrivit sistemului contabil continental Directiva a IV-a a Uniunii Europene, alaborat la 25 iulie 1978 i revizuit la 8 noiembrie 1990, a vizat, cu predilecie, coordonarea dispoziiilor naionale referitoare la structura i coninuturile conturilor anuale, normele de evaluare a elementelor patrimoniale, ct i publicarea acestor documente pentru societile de capitaluri. Directiva a IV-a standardizeaz dou scheme generale de bilan: 1. schema de bilan orizontal (sub form de cont sau seciuni separate) avnd la baz structurarea activului bilanier n funcie de criteriul lichiditii cresctoare a activelor patrimoniale, iar a pasivului bilanier n ordinea exigibilitii cresctoare a pasivelor patrimoniale pune accentul pe corespondena ntre resurse (pasiv) i utlizri (activ), ilustrnd egalitatea: Activ = Pasiv sau Activ = Capitaluri proprii + Datorii 2. schema de bilan vertical (sub form de list: activele, apoi datoriile i capitalurile proprii) pune accentul pe capitalurile proprii, fiind axat pe ecuaia general de echilibru:

15

Activ - Datorii = Capitaluri proprii Datoriile i creanele sunt clasate, pe termen lung, i scurt n funcie de natura creaneo i datoriei. Bilanul potrivit concepiei anglo-saxone i nord-americane ntreprinderile din trile anglo-saxone i cele americane pot opta pentru dou modele de bilan: vertical sau list i orizontal sau n cont, putnd alege modelul care este mai bine adaptat condiiilor lor de activitate. n cele dou formate sunt utilizate urmtoarele criterii de clasificare: - abordarea funcional, pentru posturile de activ; - gradul de exigibilitate, pentru posturile de pasiv. n rile anglo-saxone este dominant clasificarea n ordinea lichiditii i exigibilitii crescnde, iar n S.U.A., situaia este invers, ceea ce evideniaz faptul c accentul este pus pe lichiditile i exigibilitile imediate. n general, activele figureaz n bilan la valoarea lor net contabil. Formatul vertical al bilanului este cel mai utilizat, criteriul fundamental de analiz a datoriilor fiind distincia ntre datorii scadente sub un an i cele peste un an. Datoriile i creanele sunt clasate dup scaden i nu dup natura lor, iar contul de impozite amnate stabilete legtura ntre situaiile financiare i cele fiscale. n general, bilanul contabil este considerat a fi documentul de sintez contabil care descrie situaia patrimonial i echilibrul financiar, indicnd i mrimea rezultatului economicofinanciar global, fr a explica ns proveniena rezultatului i, n consecin, cauzele care au generat sau genereaz performanele activitii unui agent economic. Din acest motiv, s-a impus necesitatea elaborrii i publicrii unui alt document de sintez contabil intitulat contul de profit i pierdere, care exprim cum s-a ajuns la respectiva stare patrimonial, care au fost fluxurile de venituri i cheltuieli ce au marcat traiectoria evoluiei ntreprinderii ntre nceputul i sfritul exerciiului financiar. O ntreprindere orientat spre eficien economic are drept obiectiv obinerea de profit calculat ca diferen ntre venituri i cheltuieli, n contextul cruia cheltuiala reprezint o surs de srcie, msurat prin diminuarea situaiei patrimoniale nete, iar venitul reprezint o surs de mbogire, msurat prin creterea situaiei patrimoniale nete 6.
66

Dorina Nicoleta Lezeu, Op. Cit., pag35-36 16

Contul de rezultate poate i prezentat n modaliti diferite. Potrivit Directivelor Uniunii Europene, nu exist o schem universal de prezentare a contului de profit i pierdere. Directiva a IV-a recomand pentru scheme ale contului de profit i pierdere, elaborate n funcie de dou criterii combinate: a) forma de prezentare, care poate fi orizontal (sub form de cont cheltuielile i venuturile prezentate alturat) i vertical (sub form de list mai nti veniturile i apoi cheltuielile); b) modul de structurare a veniturilor i cheltuielilor, care se poate realiza fie dup natura i coninutul lor economic, fie dup destinaia acestora. Legislaiile contabile naionale care agreeaz recomandrile Directivei a IV-a pot impune oricare din aceste scheme generale ale contului de rezultate sau pot lsa la latitudinea agenilor economici alegerea uneia dintre ele. Prezentarea contului de profit i pierdere, format vertical sau orizontal, cu structura veniturilor i cheltuielilor dup natura lor, face posibil calcularea indicatorilor, producia exerciiului, cifra de afaceri, valoarea adugat, fiind astfel satisfcute, pe de o parte, cerine de ordin fiscal, iar pe de alt parte, cerinele determinrii unor indicatori macroeconomici (produsul intern brut, venitul naional, ali indicatori statistici agregai). Modelul prezin interes att pentru participanii la crearea i distribuia bogiei, ct i pentru structurile care analizeaz informaiile furnizate de ntreprindere. Se consider, de asemenea, c acest model este simplu de aplicat n multe ntreprinderi mai mici, deoarece nu este necesar nici o alocare a cheltuielilor de exploatare pe clasificri funcionale. Prezentarea contului de profit i pierdere, format vertical sau orizontal, cu structurarea veniturilor i cheltuielilor dup destinaie ofer posibilitatea studierii gestiunii funciilor veniturilor i cheltuielilor dup destinaie , prezentnd, totodat, interes informaional i pentru investitorii de capital, preocupai att de riscul asumat, ct i de nivelul profitului scontat. n acelai timp alocarea costurilor pe funcii poate fi arbitrar i implic, n mod considerabil, raionamentul profesional. Modelul continental (francez) al contului de profit i pierdere, acceptat i de instituiile de normalizare contabil din ara noastr n prima etap a reformei contabile, este astfel structurat , nct permite determinarea soldurilor intermediare de gestiune. Informaiile cuprinse n contul de rezultate sunt structurate pe trei niveluri (exploatare, financiare i excepionale), completate printr-un al patrulea nivel, care cuprinde participarea salariailor la profit i la impozitul pe profit.
17

Modelul contului de rezultate mbrac dou forme: formatul orizontal (n cont), care structureaz cheltuielile i veniturile dup natura lor, i formatul vertical (n list ) n care structura se face pe categorii de activiti, ceea ce permite calculul soldurilor intermediare de gestiune. Potrivit concepiei anglo-saxone, contul de profit i pierdere poate fi prezentat sub forma a patru modele: dou dintre ele adopt forma de prezentare vertical (n list), iar celelalte dou au o form de prezentare orizontal (n cont). n dou dintre modele, cheltuielile se structureaz pe funcii, iar n celelalte dou, dup natura lor. Cea mai larg utilizare o are modelul vertical, n list, cu analiza cheltuielilor dup funcie. n toate cele patru formate este evident clasificarea cheltuielilor i a veniturilor n: -cheltuieli i venituri din activiti ordinare; -cheltuieli i venituri din activiti extraordinare. n structura cheltuielilor i veniturilor ordinare sun ntlnite att elemente ale activitii de exploatare, ct i ale activitilor financiare, fr a se propune determinarea unui rezultat distinct la nivelul exploatrii, respectiv la cel financiar. n toate cazurile, impozitarea profitului activitii ordinare se prezint distinct de impozitarea rezultatului din operaii extraordinare. Tabloul de flux Pe msura modificrii conjuncturii economice mondiale, a creterii complexitii pieelor i riscurilor financiare, a crescut i interesul pentru gsirea de noi instrumente financiare n vederea supravegherii situaiei financiare a ntreprinderilor, un astfel de instrument fiind i tabloul de flux. Tabloul de flux, denumirea generic pentru diferite modele ale acestui document financiar, ofer o reprezentare dinamic a situaiei financiare a ntreprinderii, completnd bilanul i contul de rezultate i permite aprecierea incidenei i operaiilor efectuate de agentul economic asupra structurii financiare i trezoreriei sale. Se consider c tabloul de flux rspunde la dou obiective principale: constituie un document de informare a terilor; arat cum i-a finanat ntreprinderea nevoile de fonduri.

Literatura de specialitate prezint urmtoarea tipologie a tablourilor de flux:

18

a)

tablourile bazate pe fondul de rulment financiar care arat formarea i utilizarea acestuia i se bazeaz pe definiia tradiional a fondului de rulment net: diferena ntre resursele cu scaden mai mare de un an;

b) tablouri bazate pe fonul de rulment funcional prezentare ce permite relevarea variaiei resurselor durabile i a utilizrilor stabile, diferena dintre cele dou mrimi reprezentnd fondul de rulment net global, tabloul evideniind utilizarea acestei variaii pentru acoperirea NFR i evoluia trezoreriei nete; c) tablouri bazate pe trezorerie care sunt fundamentate pe legtura fond de rulment necesar de fond de rulment trezorerie; d) tablouri explicative ale trezoreriei, dar care nu se bazeaz pe variaia fondului de rulment; e) tablouri care au n vedere ansamblul utilizrilor i ansamblul resurselor, fr a pune accentul pe fondul de rulment sau de trezorerie. Diversitatea modelelor tablourilor de flux este determinat de aspecte precum:

tipul de bilan al analizei statice, care se folosete ca baz de date pentru construcia tabelului de flux; tipul de fluxuri utilizate obiectivele sau preocuprile celor care ntocmesc tabloul de flux (manager, expert contabil, bancher, analist financiar); evoluia conjuncturii economice mondiale, ce determin noi cerine ale analizei i noi modaliti de satisfacere a acestor necesiti; accesul diferit la informaiile privind agentul economic; nici un sistem contabil nu a impus obligativitatea ntocmirii unui anumit model de tablou de flux.

Aceast diversitate a fost determinat, ndeosebi, de cerinele practice, dar i de dorina de a aduce un element de noutate n domeniu, n vederea mbuntirii metodelor i tehnicilor de analiz financiar. Tabloul de flux este un instrument de diagnosticare a situaiei trecute a agentului economic i ajut la elaborarea unor norme sau previzuiri n legtur cu echilibrul financiar, factorii care l determin i efectele sale, dobndind astfel, pe lng rolul de a descrie i nelege situaia financiar a ntreprinderii, i un rol normativ.

19

1.2.2 Standardele Internaionale de Contabilitate surs de inovare pentru analiza financiar Globalizarea economiei este un fapt admis i concretizat sub diverse forme. Pieele comerciale, de materii prime, monetare, financiare se internaionalizeaz. Emergena montrilor multinaionali, a cror putere economic o depete pe cea a unor ri europene dezvoltate i care controleaz 2/3 din comerul mondial, este o dovad suficient de elocvent. Nevoia de informare a noilor actori multinaionali evolueaz cantitativ i structural. n acest context, comunicarea financiar, articulat n jurul conceptelor contabile, nu mai rspunde ateptrilor diferiilor utilizatori. Distorsiunile generate de principiile contabile uzuale deformeaz realitatea economic. Totodat, diversitatea practicilor contabile naionale face dificil demersul analizei financiare, evaluarea realist a performanelor i a situaiei financiare a unor ntreprinderi de naionaliti diferite7. Fr ndoial, soluii contabile diferite n cazul reevalurilor, al goodwill-ului, al amortizrilor i provizioanelor etc. conduc la rezultate financiare diferite, pentru condiii de exploatare identice. Ceaa ce nvluie metodele contabile practice n diverse ri este
7

prejudiciabil deciziei investitorilor, care au dificulti n perceperea performanelor unor Pe plan internaional, pentru remedierea acestui inconvenient au fost imaginate dou

ntreprinderi strine, devenind un obstacol n finanarea acestora pe piaa extern. soluii: - o soluie coercitiv, impus de SEC (Securities and Exchange Commission), organismul de tutel a burselor americane, care solicit societilor strine cotate n SUA s furnizeze documente financiare de sintez conform normelor americane sau s publice n fiecare an un document centralizator comparativ. Aceasta prezint rezultatele ntreprinderii calculate prin aplicarea normelor contabile naionale n paralel cu cele ce s-ar fi putut obine rpin aplicarea normelor americane; - o soluie mai supl, care favorizeaz aplicarea normelor contabile internaionale (IAS International Accounting Standards). Majoritatea pieelor financiare, cu excepia celor din SUA, au acceptat cea de-a doua soluie, ceea ce constituie, fr ndoial, o incitare a statelor i a societilor comerciale n aplicarea lor. Utilizarea acestor norme tinde s se generalizeze i n cazul ntreprinderilor care nu sunt cotate pe pieele financiare externe.
77

Maria Niculescu , Op. cit., pag 27 20

Pe plan european, continu aciunile de punere n aplicare a strategiei Uniunii Europoene n materie de informaie financiar. Astfel, n iunie 2000, Consiliul ECOFIN al Comisiei Europene sublinia n concluziile sale: comparabilitatea situaiilor financiare ale societilor cotate constituie un factor esenial de integrare a pieelor financiare. De asemenea au fost depuse la Parlamentul european i la Consiliu :

o propunere de regulament asupra aplicrii normelor contabile internaionale, potrivit creia tote societile Uniunii Europene cotate la burso sau ale cror titluri urmeaz sa fie cotate sunt obligate s elaboreze conturile anuale consolidate n conformitate cu IAS pn n anul 2005. statele membre pot autoriza aplicarea standardelor internaionale de ctre societile necotate sau pentru elaborarea conturilor individuale;

o propunere de directive cu privire la valoarea just. n Romnia, Ordinul nr. 94/2001 al Ministerului Finanelor Publice care a aprobat

Reglementrile Contabile armonizate cu Directiva a IV-a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate i OMFP nr. 306/2002 pentru aprobarea Reglementrilor Contabile simplificate, armonizate cu directivele europene a marcat o etap important n procesul de normalizare i perfecionare a sistemului contabil naional. Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate este angajat n atenuarea diferenelor dintre diferitele ri, cutnd s armonizeze reglementrile, standardele i procedeele contabile referitoare la ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare. Aa cum precizeaz profesorul Bernard Colasse, de la Universitatea Paris IX Dauphine, armonizarea contabil internaional este un proces instituional avnd ca obiectiv de a asigura convergena normelor i practicilor contabile naionale, i n consecin de a facilita compararea situaiilor financiare produse de ntreprinderi din diverse ri. Argumentele economice care justific armonizarea regulilor contabile internaionale sunt indiscutabile:

permite ntreprinderilor din diverse ri, ale cror situaii financiare sunt conforme exigenelor IAS, de a fi cotate pe orice pia financiar; pune la dispoziia unei game largi de utilizatori din diverse ri informaii fiabile i comparabile privind situaia financiar a ntreprinderilor i evoluia acesteia; faciliteaz nelegerea informaiilor oferite de documentele financiare de sintez, precum i aprecierea pertinent a performanelor ntreprinderii i ale unei aprecieri realiste i pertinente a acesteia.

21

Consiliul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (I.A.S.B.) are urmtoarele obiective:

s dezvolte n interesul public un singur set destandarde de contabilitate globale de nalt calitate, care pot fi nelese i puse n aplicare i care impum informaii de nalt calitate, transparente i comparabile n situaiile financiare i n alte raportri financiare pentru a sprijini participanii la diverse piee de capital ale lumii i ali utilizatori ai informaiilor s ia decizii economice ;

s promoveze utilizarea riguroas a acestor standarde s opereze n mod activ mpreun cu normalizatorii naionali de standarde pentru a ajunge la convergena standardelor naionale de contabilitate cu IFRS-urile, construind soluii de nalt calitate. IASB i atinge obiectivele n primul rnd prin elaborarea i publicare IFRS-urilor i prin

promovarea utilizrii acelor standarde n situaiile financiare cu scop general i n alte raportri financiare. IFRS-urile stabilesc cerinele de recunoatere, evaluare, prezentare i descriere n legtur cu tranzaciile i evenimentele importante pentru situaiile financiare cu scop general. Ele se bazeaz pe Cadrul general, care abordeaz conceptele de baz ale informaiilor prezentate pentru situaiile financiare cu scop general. Obiectivul Cadrului general este acela de a facilita formularea consecvent i logic a IFRS-urilor. Cadrul general asigur, de asemenea, baza pentru utilizarea propriei judeci n rezolvarea elementelor de contabilitate. IFRS-urile sunt proiectate pentru situaiile financiare cu scop general i alte raportri financiare ale entitilor productoare de profit Entitile productoare de profit le includ pe acelea angajate n activiti comerciale, industriale, financiare sau altele asemenea, indiferent dac forma de organizare a acestora este corporatist sau de alt gen. Ele includ organizaii de genul companiilor de asigurri mutuale, de cooperare mutual are asigur membrilor sau participanilor acestora dividende sau alte beneficii economice, n mod direct i proporional. Dei IFRS-urile nu sunt proiectate pentru a fi aplicate activitilor non-profit din sectorul privat, public sau guvernamental, entitile cu astfel de activiti ar putea s le considere potrivite.11 IFRS-urile se aplic situaiilor financiare cu scop general. Astfel de situaii financiare sunt direcionate de nevoia de informaii comune pentru un numr mare de utilizatori. Obiectivul situaiilor financiare este acela de a furniza informaii despre poziia financiar, despre performanele i fluxul de trezorerie al ale unei entiti, informaii utile acelor utilizatori care trebuie s ia decizii economice. 8
8

Standarde internaionale de raportare financiar, Editura CECCAR, Bucureti, pag 15-16 22

Un set complet de situaii financiare include un bilan, un cont de profit i pierdere, o situaie care prezint fie toate schimbrile survenite n capitalul propriu, fie schimbrile din capitalul propriu, altele dect cele survenite ca urmare a tranzaciilor de capital cu proprietarii i ca urmare a distribuiilor ctre proprietari, o situaie a fluxului de trezorerie precum i politicile contabile i notele explicative. Din considerente de economie de timp i de costuri i pentru a se evita repetarea informaiilor raportate anterior, o entitate poate furniza mai puine informaii n situaiile interimare dect cele anuale. Termenul de situaii financiare include un set complet de situaii financiare ntocmite interimar sau anual i situaiile financiare condensate pentru o perioad interimar. IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare include urmtoarea cerin : O entitate ale crei situaii financiare sunt n conformitate cu IFRS-urile va da o declaraie explicit i fr rezerve n ceea ce privete conformitatea n cadrul notelor. Situaiile financiare nu vor fi descrise ca fiind n conformitate cu IFRS-urile dac acestea nu sunt n conformitate cu toate cerinele IFRS-urilor. 9

1.2.3Armonizarea sau conformitatea n contabilitatea romneasc

Romnia, ca ar aflat n tranziie spre o economie de pia, i-a cutat de civa ani, un drum al ei n implementarea i reglementarea contabil. Evenimentele din Decembrie 1989 ne-au gsit cu un sistem contabil monist, bazat pe o normare excesiv. Dup aceast dat au urmat ani n care s-a pus n discuie sistemul de contabilitate monist, dar fr s se aduc modificri substaniale acestuia. De abia n anul 1994 s-au produs clarificri de esen n sistemul contabil romnesc. ncepnd cu 01.01.1994 se produce o adevrat reform n contabilitatea romneasc, n sensul c s-a renunat la sistemul monist i s-a adoptat un sistm de contabilitate dualist de sorginte latino-european, avnd ca referin Planul Contabil General Francez. Se adopt HG nr. 704/1993, prin care se abrog:

Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991; Planul de conturi general i Normele metodologice de utilizare a conturilor contabile; Monografia privind nregistrarea n contabilitate a principalelor operaiuni economicofinanciare; Coninutul i structura principalelor registre de contabilitate;

99

Iacob Petru Pntea, Gheorghe Bodea Contabilitatea financiar romneasc conform cu Directivele Europene, Ed. Intelcredo, Cluj Napoca, 2006, pag 7-9 23

Bilanul contabil (n sistemul de baz i n sistemul simplificat). Adevrata consolidare a reformei contabile romneti se produce mai trziu, odat cu

carmonizarea acesteia cu Directivele europene i Standardele Internaionale de Contabilitate (OMFP nr. 43/1999), pentru entitile mari i foarte mari i respectiv armonizarea acesteia numai cu Directivele europene OMFP nr. 306/2002) pentru entitile mici i mijlocii. Aadar, potrivit acestor reglementri se realizeaz o armonizare la dou nivele: 1) la nivel european, cazul ntreprinderilor mici i mijlocii, la care armonizarea se fundamenteaz pe Directivele CEE, respectiv Directiva a IV-a, a VII-a i a VIII-a; 2) la nivel internaional, cazul entitilor mari i foarte mari, la care armonizarea se fundamenteaz pe IAS/IFRS. Cele dou abordri n domeniul armonizrii contabile au la baz doctrine i practici diferite i anume: Cultura contabil latino-european creat, dezvoltat i promovat de ri europene cu economie dezvoltat ca: Frana, Germania, Italia se caracterizeaz prin: orientarea prioritar spre aprarea intereselor statului; este puternic normat i controlat prin reglementri ce fac parte din aa-zisul plan de conturi general; aplic o contabilitate dualist, respectiv n dou circuite (financiar i de gestiune); imaginea fidel este considerat drept obiectriv fundamental al contabilitii financiare, realizat prin conformitate, regulamente i sinceritate; informaia contabil este puternic influenat de aspecte juridice. Cultura contabil anglo-saxon dezvoltat de Anglia i SUA, se caracterizeaz prin: orientarea, de regul, pe linia includerii fiscalitii de ctre contribuabili; aprarea intereselor investitorului prin promovarea liberalismului economic; este mai puin rigid, se fundamenteaz pe tradiii i cutume, fr existena unui plan contabil general; structurarea cheltuielilor i veniturilornu se face n funcie de coninutul lor economic, ci dup destinaie (produs, secie, serviciu); imaginea fidel este considerat ca un principiu esenial; informaia contabil este dominat de principiul prevalenei economicului asupra juridicului.

24

Romania a avut pn n anul 2005 o contabilitate armonizat, prelund elemente din ambele sisteme de contabilitate: latino-americana i anglo-saxon. Armonizarea contabil concretizeaz n situaii financiare cu structuri i funcionaliti asemntoare domin rile lumii. Este solicitat i apreciat de mai muli utilizatori, dar mai ales analiti financiari care trebuie s neleag situaiile financiare ale firmelor strine ale cror aciuni ar dori s le cumpere. Acetia doresc, de asemenea, s poat s compare situaiile finan ciare ale unor firme localizate n ri diferite i s se asigure c informaiile sunt relevante i autentificate prin auditare. Armonizarea contabil este o necesitate obiectiv. Ea se va realiza chiar dac n prezent, n unele grupuri de ri, ea stagneaz sau este condiionat de interese specifice. Romnia aplic ncepnd din anul 2006 reglementrile contabile conforme cu Directivele europene (Directiva a IV-a, Directiva a VII-a). Asemenea directive europene au fost i ele actualizate prelund unele reglementri cuprinse n IAS/IFRS. Ele se aplic ntocmai, fr interpretri, fiind permise doar adaptri ale organelor naionale de reglementri contabile. Cuprind dou categorii de norme:
1.

obligatorii care sunt preluate ntocmai din Directivele originale sau modificate pe parcurs de CCE; opionale a cror aplicare este la latitudinea organului de reglementare din fiecare ar, n cazul nostru de ctre Direcia de legislaie contabil din MFP. Normele sunt preluate de rile membre ale CCE i cele care vor intra n aceast

2.

comunitate. Aria de aplicare i moneda naional de raportare Contabilitatea conform cu Directivelr Comunitii Economice Europene abordeaz dou categorii de aspecte : a) Prezentarea reglementrilor ca form, coninut al situaiilor financiare, principii contabile i reguli de evaluare, precum i regulile de ntocmire, aprobare, auditare i prelucrare a situaiilor financiare anuale. Aceste reglementri transpun: 1. Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene 78/660/EEC din data de 25.07.1978 privind conturile anuale ale anumitor tipuri de societi comerciale, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L222/14.08.1978, cu modificrile i completrile ulterioare;

25

2.

Art.10 alin.2 din Firectiva 2004/25/EC a Parlamentului European i a Consiliului din 21.04.2004 privind ofertele publice de preluare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 142/30.04.2004.

b)

Noile reglementri se aplic de ctre urmtoarele categorii de persoane juridice(denumite

n continuare entiti): 1. societile comerciale: Societile n nume colectiv; Societile n comandit simpl; Societile pe aciuni; Societile n comandit pe aciuni; Societile cu rspundere limitat.

2. societile/companiile naionale; 3. regiile autonome; 4. institutele naionale de cercetare-dezvoltare; 5. societile cooperative i celelalte persoane juridice care, n baza legilor speciale de organizare, funcioneaz pe principiul societilor comerciale; 6. subunitile fr personalitate juridic, cu sediul n strintate, care aparin persoanelor prevzute la lit. 1.-5., cu sediul sau domiciliul n Romnia, precum i sediile permanente din Romnia care aparin unei persoane juridice cu sediul sau domiciliul n strintate, n condiiile prevzute pe prezentele reglementri. Contabilitatea se ine n limba romn i moneda naional. Contabilitatea operaiunilor efectuate n valut se ine att n moneda naional, ct i n valut. Pentru necesitile proprii de informare, entitile pot opta pentru ntocmirea situaiilor financiare anuale i ntr-o alt moned. Cursul utilizat pentru conversia n moneda naional a situaiilor financiare anuale ntocmite ntr-o alt moned este cursul de schimb valutar comunicat de Banca Naional a Romniei, valabil pentru data bilanului. Acest curs se prezint n notele explicative. Toate entitile economice folosesc, ncepnd cu 01 ianuarie 2006, asemenea reglementri contabile de conformitate cu Directivele Comunitii Economice Europene, dar ele sunt mprite n dou categorii: 1. entiti mari i foarte mari;

26

2.

entiti mijloci i mici.10 total active: 3.650.000 euro; cifra de afaceri: 7.300.000 euro; numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar:

Criteriul de departajare al acestor entiti este urmtorul prag de semnificaie:

Entitile care la data bilanului depesc limitele a dou dintre aceste criterii de normare:

conduc contabilitatea conform cu directivele europene; ntocmesc un set de situaii financiare de baz, dormat din 5 sunt audiate de auditori financiari autorizai.

componente;

Entitile care la data bilanului nu depesc limitele a dou dintre criteriile de normare prezentate mai sus:

conduc aceeai contabilitate conform cu directivele europene; ntocmesc situaiile financiare anuale simplificate (3 componente sunt certificate potriva legii, de cenzori alei de adunarea generala.

obilgatorii i 2 facultative);

Potrivit art. 4 din OMFP nr. 907/2005 n funcie de cerinele reglementrilor Uniunii Europene i de evalurile efectuate de instituiile implicate, Ministerul Finanelor Publice, Banca Naional a Romniei, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i Comisia Naional a Valorilor Mobiliare vor stabili condiiile de aplicare a Standardelor Internaionale de Raportare Financiar ncepnd cu situaiile financiare ale anului 2007, la unele tipuri de entiti, de regul societilemam, holdinguri i cele ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat. Prin OMFP 1121/2006 sunt stabilite categoriile de persoane juridice care aplic reglementri contabile conforme cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar : societile comerciale ale cror valori mobiliare la data bilanului sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat i care ntocmesc situaii financiare consolidate au obligaia ca ncepnd cu anul 2007 s aplice IFRS-urile, insituiile de credit continu s aplice IFRS-urile la ntocmirea situaiilor financiare consolidate.

10

OMPFP1752/2005, pag 3-5 27

II. SITUAIA PRIVIND STADIUL ACTUAL DIN ROMNIA

CAPITOLUL II Evaluarea performanelor firmei pe baza situaiilor financiare elaborate n Romnia 2.1. Performana economic i financiar a firmei
28

Conceptul de performan poate fi definit i cuantificat cu ajutorul unui ansamblu de indicatori sau criterii de natur calitativ: profit, rentabilitate, rat de cretere, imagine de marc . Referitor la definirea performanei, n literatura de specialitate sunt ntlnite accepiuni precum: Performana nseamn succes, nu exist prin ea nsi, fiind dependent de modul de reprezentare a reuitei de ctre diferitele categorii de utilizatori ai informaiei contabile. Performana este rezultatul aciunii, msura performanelor, fiind neleas ca evaluare ex-port a rezultatelor obinute. Performana este aciune, reprezint un proces i nu un rezultat care apare a un moment dat. Performana este definit i ca o stare de competitivitate a ntreprinderii, atins printr-un nivel de eficacitate i productivitate care-i asigur o prezen durabil pe pia. Analiza performanelor financiare ale ntreprinderii permite formularea de aprecieri asupra formrii rezultatelor activitii acesteia i asupra corelaiei lor cu structura financiar i solvabilitatea ntreprinderii. Importana acordat analizei performanelor ntreprinderii rezult i din precizrile Standardelor Internaionale de Contabilitate (IAS 1), n care se subliniaz c ntreprinderile care aplic reglementrile contabile de armonizare cu Directiva a IV-a a CEE i cu Standardele Internaionale de Contabilitate sunt ncurajate s prezinte, pe lng situaiile financiare, i o analiz financiar care s descrie i s explice performanele financiare, principalii factori i influene care determin performana. Analiza performanelor financiare ale ntreprinderii folosete drept surs principal de informaii Contul de profit i pierdere. Acest document contabil de sintez explic modalitatea de determinare a rezultatului (profit sau pierdere) prin intermediul a trei rezultate intermediare:11
-

rezultatul de exploatare, ca parte a rezultatului exerciiului legat de desfurarea activitii obinuite, repetitive a ntrepridnerii; rezultatul financiar, ca parte a rezultatului exerciiului, legat direct de activitatea financiar a ntreprinderii; rezultatul extraordinar, ca o component a rezultatului exerciiului legat de activiti nonrepetitive, ntmpltoare desfurate n ntreprindere. Contul de profit i pierdere rol i abordri

11

Dorina Nicoleta Lezeu,, Op. Cit., pag 100-101 29

Contul de profit i pierdere reprezint un document contabil de sintez, prevzut de Legea Contabilitii, care msoar performanele activitii ntreprinderii n cursul perioadei analizate, concentrnd veniturile i cheltuielile unei ntreprinderi pentru o perioad dat i explicnd modul de formare a rezultatelor. Contul de profit i pierdere prezint un interes dublu: permite determinarea unui rezultat global i formularea unei aprecieri de ansamblu asupra performanelor economico-financiare ale perioadei; permite recapitularea exhaustiv a elementelor de venituri i cheltuieli nefavorabili care l-au influenat. ntr-o manier general, contul de profit i pierdere ofer informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea profitului sau pierderii nregistrate de un agent economic. Contul de profit i pierdere cuprinde: - toate veniturile generate de activitatea ntreprinderii pe parcursul exerciiului; - toate cheltuielile aferente, pe parcursul aceleiai perioade. Veniturile corespund resurselor obinute prin realizarea operaiunilor industriale, comerciale, financiare, extraordinare, iar cheltuielile corespund resurselor consumate cu ocazia realizrii acestor operaiuni. n consecin, compensarea veniturilor obinute cu cheltuielile efectuate permite obinerea unui rezultat global. Msurarea rezultatului poate fi abordat din trei puncte de vedere distincte: a. Din punctul de vedere patrimonial, rezultatul exerciiului rezid din compararea valorii ntreprinderii la sfritul cu cea de la nceputul exerciiului, utiliznd aceleai metode de evaluare. n literatura de specialitate, se subliniaz necesitatea unei duble abordri a rezultatului contabil: abordarea rezultatului ca efect al tranzaciilor pe care ntreprinderea le-a realizat n cursul unei perioade (determinat ca diferena ntre venituri i cheltuieli) i abordarea mbogirii sale patrimoniale (msurat prin diferena ntre capitalurile proprii de la sfritul i nceputul perioadei considerate). Bilanul permite calculul rezultatului ca o valoare rezidual, spre deosebire de contul de profit i pierdere care explic rezultatul prin compararea fluxurilor de venituri i cheltuieli. Pornind de la ecuaia juridic a bilanului: Cpr = At Dat
30

care au

contribuit la realizarea rezultatului i la identificarea factorilor favorabli sau

unde: Cpr capitaluri proprii At activ total Dat datorii totale rezult c variaia activelor i datoriilor va conduce la o variaie a capitalurilor proprii. Rezultatul (profit sau pierdere) fiind un element al capitalurilor proprii, poate fi determinat astfel pe baza variaiei acestora: Rezultat = CprN CprN-1 Ap + Dp unde: CprN capitalurile proprii n exerciiul N; CprN-1 capitalurile proprii n exerciiul N-1; Ap aporturi ale proprietarilor n exerciiul N; Dp distribuiri n favoarea proprietarilor, aferente exerciiului N. Concepia patrimonial pornete de la premisa determinrii rezultatului exerciiului prin compararea valorii ntreprinderii ntre dou momente de referin, utiliznd aceleai metode de evaluare. Dar, n cursul perioadei analizate, creterea inflaiei conduce la creterea preurilor care i pune amprenta asupra elementelor patrimoniale; datorit evoluiei preurilor se utilizeaz metode diferite care influeneaz asupra mrimii i caracterului real al rezultatului, ceea ce conduce la meninerea unor rezerve n ceea ce privete determinarea rezultatului, potrivit acestei abordri. 12 b. Din punct de vedere economic, rezultatul exerciiului este dat de diferena dintre venituri i cheltuieli. Mrimea valoric pozitiv semnific obinerea de profit, n timp ce mrimea negativ semnific pierdere. Rezultat = Venituri Cheltuieli Dificultatea realizrii complementaritii ntre veniturile i cheltuielile aferente exerciiului se rsfrnge asupra determinrii corecte a rezultatului exerciiului. c. Din punct de vedere financiar, rezultatul exerciiului rezult din compararea fluxurilor de ncasri cu cele de pli, respectiv din variaia trezoreriei.

12

Dorina Nicoleta Lezeu, Op. Cit., pag. 107-108 31

Rezultatul exerciiului = CAF Cheltuieli cu amortizri i provizioane Unii utilizatori ai informaiei contabile sunt interesai mai mult de informaii privind rezultatul (profitul) ntrepridnerilor, n timp ce alii urmresc fluxurile viitoare al trezoreriei. n contul de rezultate, veniturile i cheltuielile sunt evideniate, potrivit principiului independenei exerciiului, la angajarea lor, indiferent de data ncasrii veniturilor i, respectov, a plii cheltuielilor. Acest aspect conduce la diferenierea fluxurilor de venituri i cheltuieli din cadrul contului de profit i pierdere n dou categorii: fluxuri de venituri ncasabile/cheltuieli pltibile i fluxuri calculate. Veniturile ncasabile cuprind veniturile ncasate n cursul exerciiului i veniturile de ncasat n exerciiul urmtor (livrrile de bunuri, executri de lucrri, prestrile de servicii, ca i produsele, lucrrile, serviiile n stoc, executarea unor obligaii din partea terilor, venituri excepionale din operaii de gestiune, din cesiunea imobilizrilor etc.). Cheltuielile pltibile cuprind cheltuielule pltibile n cursul exerciiului i cheltuielile de pltit n exerciiul urmtor (cheltuieli cu materialele procurate din afar i consumate, cheltuieli cu personalul, executarea unor obligaii de ctre ntreprindere, cheltuieli excepionale privind operaiile de gestiune, impozitul pe profit). Pe ansamblul societii, deci la nivel global, ntreprinderea suport cheltuiala cu impozitul pe profit, care reprezint o remunerare a factorului stat, n calitate de garant al interesului general. Sintetiznd, pentru o perioad de activitate dat (de obicei un exerciiu financiar), ansamblul fluxurilor economice generatoare de venituri (ca surse de mbogire) i cheltuieli (ca surse de srcie), contul de profit i pierdere arat cum s-a ajuns de la starea patrimonial iniial la cea final, reflectat n bilanurile de la nceputul i sfritul exerciiului (realizeaz legtura dintre bilanul iniial i cel final). Analiza performanelor ntreprinderii n termeni de rezultat utiliznd soldurile n cascad Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de cativiti permite degajarea unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate remunerrii factorilor de producie i finanrii activitii viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune sau solduri n cascad.

32

Soldurile intermediare de gestiune reprezint mrimi rezultative obinute prin contrapunerea n calculele economice a diferiilor indicatori, n funcie de legturile reciproce care exist ntre acetia. Soldurile intermediare de gestiune permit analiza activitii i rentabilitii ntreprinderii, contribuind la caracterizarea comportamentului economic al acesteia. Ele se prezint sub forma unor marje de acumulare bneasc ce pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului, pe baza elementelor de venituri i cheltuieli aferente fiecrei categorii de activiti, prezentnd, de fapt, contul de profit i pierdere ntr-o alt form, mai apropiat de cerinele analizei financiare. ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop: aprecierea creterii bogiei, generate de activitatea ntreprinderii; descrierea repartizrii bogiei create de ntreprindere ntre: salariai i organismele sociale, stat, aportorii de capitaluri, ntreprindere; nelegerea formrii rezultatului net; studiul structurii activitii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluiei n timp a acesteia (de exemplu, rata marjei comerciale, rata valorii adugate, ponderea exportului etc.); studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forei de munc, randamentul echipamentului industrial etc.; analiza rentabilitii; analiza evoluiei n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri intermediare de gestiune, identificarea cauzelor acestor variaii i stabilirea, dac este cazul, de msuri corectoare. Utilizarea soldurilor intermediare de gestiune rspunde, pe de o parte, necesitilor analizei economico financiare a ntreprinderii, iar pe de alt parte, funcionrii contabilitii naionale, ele asigurnd legtura ntre nivelul microeconomic al contabilitii i conturile naionale.13 Relaiile care stau la baza construirii Tabloului SIG sunt urmtoarele: 1) Marja comercial = Venituri din vanzarea mrfurilor - Cheltuieli privind mrfurile vndute. 2) Producia exerciiului = Producia vndut
13

Mihaela Brsan Analiz economico-financiar n unitile industriale, Ed. Universitii, Suceava, 2004 pag 48-49 33

+ Variaia produciei stocate + Producia imobilizat. 3) Valoarea adugat = (Producia exerciiului + Marja comercial) - Consumuri intermediare (Cheltuieli cu materii prime, materiale i Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri). 4) Rezultatul brut din exploatare (excedent sau deficit) EBE = Valoarea adugat + Subvenii din exploatare - Impozite, taxe i vrsminte asimilate - Cheltuieli cu personalul. 5) Rezultatul exploatrii = Excedent brut din exploatare + Alte venituri din exploatare + Alte venituri din provizioane - Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele - Alte cheltuieli de exploatare. 6) Rezultatul curent = Rezultatul exploatrii + Venituri financiare - Cheltuieli financiare. 7) Rezultatul extraordinar = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare. 8) Rezultatul brut al exerciiului = Rezultatul curent + Rezultatul extraordinar. 9) Rezultatul net al exerciiului = Rezultatul brut al exerciiului Impozitul pe profit. 2.2 . Indicatori ntruct exist nenumrate instrumente de msurare a performanei economice, trebuie s avem n vedere faptul c diferitele tehnici conduc la evaluri adesea foarte stricte i nguste ca mod de definire. Exist tentaia de a parcurge toate cifrele disponibile, avnd la dispoziie un PC.
34

Totui, doar cteva corelaii vor aduce informaiile de care analistul i managerii au ntr-adevr nevoie pentru fundamentarea deciziilor. Prin definiie, un indicator leag o valoare economic de alta, combinaiile posibile fiind limitate doar la imaginaia fiecruia. Pentru ca un indicator s devin util, trebuie s fie bine nelese, att semnificaia, ct i limitrile sale. nainte de a demara acest proces, analistul trebuie s defineasc urmtoarele aspecte: Punctul de vedere luat n considerare; Obiectivele analizei; Standardele de raportare disponibile. Fiecare indicator sau msur este util doar n legtur cu punctul de vedere avut ca ipotez i cu obiectivele urmrite. n cazul n care exist o astfel de corelaie, msurtoarea poate deveni un standard de comparaie. Mai mult, indicatorii nu sunt criterii absolute, ci servesc doar pentru a reflecta condiiile financiare i performana operaional pentru anumite perioade de timp, comparativ cu alte afaceri similare. Indicatorii ajut la ilustrarea trendurilor i structurii acestor modificri care, n schimb, pot s indice riscul sau oportunitatea afacerii analizate. O atenionare important: evaluarea performanelor pe baza situaiilor financiare este o activitate orientat spre trecut, pentru care este dificil s se fac extrapolri viitoare. Totui, orice decizie luat este rezultatul unei astfel de analize a performanei, care poate afecta doar viitorul, trecutul fiind irepetabil. n analiza performanelor firmei nu se pot trage concluzii ferme. Orice investigaii ce se pot face au caracter relativ, deoarece condiiile afacerii variaz de la firm la firm i de la industrie la industrie. Comparaiile i standardele bazate pe performana trecut sunt greu de interpretat global. Un exemplu este cazul companiilor cu domeniu de activitate vast, n care informaiile despre o anumit afacere/activitate sunt limitate. Ajustrile contabile complic i mai mult lucrurile. Scopul acestei cri nu este s in seama de toate aceste aspecte, unele fiind totui analizate. Cititorul trebuie s fie contient totui de aceste limitri i s utilizeze aceste situaii financiare cu pruden.14 Pentru a creiona o structur coerent a indicatorilor utilizai, discuia va fi construit n jurul a trei puncte de vedere majore ale analizei performanei financiare. Cu toate c exist o serie de indivizi sau grupuri interesate de succesul sau eecul unei afaceri, cele mai importante grupuri sunt: 14

Managerii; Acionarii (investitorii);

Erich A. Albert Tehnici de analiz financiar, BMT Publishing House, Bucureti 2006, pag 112-113 35

Creditorii. Cel mai aproape de afacere n operaiunile de zi cu zi i responsabil cu performana

acesteia, este managerul organizaiei, indiferent dac e vorba de manageri profesioniti sau despre proprietarii afacerii. Managerii sunt responsabili pentru eficiena operaional, alocarea eficient a capitalului, eficacitatea efortului uman, utilizarea corespunztoare a resurselor i pentru rezultatele curente i cele pe termen lung ale afacerii, toate acestea n contextul unei strategii coerente de afaceri. n continuare avem diverii proprietari i afacerii, care sunt interesai de randamentele pe termen scurt i lung ale investiiei n afacere. Acetia ateapt de obicei creterea profiturilor, a fluxurilor de numerar i a dividendelor, care, combinate, vor avea drept rezultat creterea valorii economice a prii deinute din afacerea respectiv aceti investitori sunt afectai de modul de formare i de distribuire a profiturilor i de valoarea relativ a aciunilor deinute, n contextul larg al micrilor i pe piaa de capital. n fine exist aa numiii furnizori de bani i altor oameni (other peoples money), creditorii care i plaseaz banii n afacere pentru anumite perioade de timp. Acetia sunt n primul rnd preocupai de lichiditatea companiei i de fluxul de numerar care afecteaz capacitatea companiei de a-i achita dobnzile i de a rambursa capitalul atras. Aceti creditori sunt, de asemenea, interesai de gradul de ndatorare a companiei i de disponibilitatea unor eventuale valori reziduale ale activelor companiei, care le ofer o marj de protecie a riscurilor asumate. Alte grupuri, cum sunt salariaii, statul i societatea, au, bineneles, obiective specifice legate de activitatea firmei: capacitatea firmei de a plti salarii, stabilitatea angajrii, justeea plti de impozite i capacitatea financiar de a ndeplini anumite obligaii sociale i de mediu ambiant. Indicatorii performanei financiare sunt utili acestor grupuri, mpreun cu o varietate de alte date i de informaii. Domeniile de interes majore n ceea ce privete managementul, investitorii i creditorii sunt prezentate n figura 2.1, mpreun cu cele mai utilizate metode de msurare a performanei. Vom utiliza secvenial structura prezent, explicnd fiecare din aceste subgrupe n contextul celor trei arii generale de interes. Apoi, vom pune n relaie aceste msurtori una cu cealalt, ntr-un sistem contextual. 2.1 Indicatorii de performan pe segmente i perspective
36

Management Analiza operaional Marja brut Marja de profit Valoarea adugat Excedentul brut al exploatrii Rezultatul net al exploatrii Analiza cheltuielilor operaionale Analiza structural(de contribuie) Levierul de exploatare Analiza comparativ Managementul resurselor Rotaia activelor Managementul capitalului circulant Rotaia stocurilor Rotaia creanelor Rotaia furnizorilor Eficiena utilizrii resurselor umane Profitabilitate Rentabilitatea economic(net) Rentabilitatea brut Rentabilitatea activelor nete Valoarea economic adugat Profitul economic Rentabilitatea cash-flow-ului Cash-flow-ul liber (free cash flow)

Investitori/Acionari Rentabilitatea investiiei Rentabilitatea activelor nete Rentabilitatea capitalului social Profitul pe aciune Fluxul de numerar pe aciune Creterea cotaiei aciunilor Rentabilitatea total pentru acionari

Creditori Lichiditate Lichiditatea general Testul acid Valoarea de lichidare

Utilizarea profitului Dividendul pe aciune Rata dividendului Rata distribuire/nerepartizate Grad acoperire dividende Dividende/Active totale

ndatorarea financiar Gradul de ndatorare Stabilitatea financiar (Datorii/Capitalizare) Autonomia financiar (Datorii/Capitaluri proprii)

Performana de pia PER Grad de multiplicare a cashflow-ului Valoarea de pia/Valoarea contabil Micrile relative ale cotaiilor Vectorii de valoare Valoarea firmei

Serviciul datoriei Gradul de acoperire a dobnzii Gradul de acoperire a datoriei Gradul de acoperire a cheltuielilor fixe Analiza de cash-flow

37

2.3. Riscuri asociate afacerii ansa...este atenia acordat detaliilor. W. CHURCHILL Echilibrul financiar al unui agent economic este asigurat dac contabilitatea potenial compenseaz riscul asumat. Din motive pedagogice, problematica analizei riscului a fost structurata n trei capitole, corespunztoare celor trei tipuri de risc: economic, financiar, de faliment. Riscul economic poate fi evaluat prin metoda pragului de rentabilitate i a indicatorilor de poziie. Metodologia de analiz este dezvoltat la nivel de produs (fizic i valoric) i la nivelul ntreprinderii. Riscul financiar poate fi apreciat prin aplicarea unei metodologii similare celei utilizate n analiza riscului economic, cu implicarea, evident, a unor variabile privind structura financiar i costul ndatorrii. Un loc important n economia capitalului este ocupat de analiza riscului de faliment. Dup abordarea unor aspecte teoretice conceptele privind ntreprinderea n dificultate i cauzele dificultilor -, se dezvolt metodologia de analiz a riscului de faliment. Metodele privilegiate sunt cele compatibile cu demersul patrimonial i cu cel funcional, precum cel strategic. Subcapitolul final cuprinde un ansamblu de aplicaii de sintez ca expresie a caracterului integrator al analizei financiare, preocupat n egal msur de profitabilitate, de fluxurile de numerar, de creare de valoare, de risc etc. Analiza rentabilitii constituie, fr ndoial, un aspect esenial al diagnosticului financiar. Dar concluziile sunt adesea incomplete dac nu se ia n considerare cellalt aspect al analizei financiare riscul. ntr-o accepiune sintetic, riscul inerent oricrei activiti semnific variabilitatea rezultatului sub presiunea mediului. Delimitarea analizei riscului de analiz rentabilitii nu trebuie s duc la concluzia c aceste dou aspecte sunt independente. Rentabilitatea nu poate fi apreciat dect n funcie de riscul suportat i invers. Diferii ageni economici nu-i asum un risc dect n funcie de rentabilitatea pe care ei o ateapt. De altfel, n teoria economic este tot mai frecvent acreditat ideea c echilibrul financiar este respectat dac rentabilitatea unui agent economic compenseaz riscul asumat, risc dependent n mode egal de factori economici i de politica financiar a firmei. n concordan cu formele pe care le mbrac riscul, problematica analizei poate fi structurat convenional, astfel:
38

Analiza riscului economic (de exploatare); Analiza riscului financiar; Analiza riscului de faliment; n teoria economic noiunea de risc este substituit de alte noiuni, cel mai adesea de cea

de flexibilitate. Indiferent de valenele preponderent economice sau financiare ce i se atribuie, flexibilitatea este definit prin capacitatea ntreprinderii de a se adapta i de a rspunde eficient la schimbrile de mediu.15 Analiza riscului economic (de exploatare) Riscul economic reprezint incapacitatea ntreprinderii de a se adapta la timp i cu cel mai mic cost la variaiile mediului. Mai exact, el exprim volatilitatea rezultatului economic la condiiile de exploatare. Dup natura activitii i poziia ntreprinderii n mediul economic, rezultatele ntreprinderii sunt mai mult sau mai puin influenate de o serie de evenimente economicosociale: creterea preului energiei, creterea salariilor, accentuarea concurenei, inovaia tehnologic etc. Gradul de sensibilitatea a rezultatului face din fiecare ntreprindere o investiie mai mult sau mia puin riscant. Riscul nu depinde numai de factori generali (pre de vnzare, cost, cifr de afaceri etc.), ci i de structura costurilor, respectiv de comportamentul lor fa de volumul de activitate. n acest context, n teoria economic s-a impus analiza cost volum rezultat, numit i analiza pragului de rentabilitate, ca o modalitate operaional i eficient de analiz a riscului. Pragul de rentabilitate i riscul de exploatare Pragul de rentabilitate este o msur a flexibilitii ntreprinderii n raport cu fluctuaiile activitii sale i deci o modalitate de msurare a riscului. Denumit i cifr de afaceri critic sau punct mort operaional, pragul de rentabilitate este punctul la care cifra de afaceri acoper cheltuielile de exploatate, iar rezultatul este nul. Dup acest prag, activitatea devine rentabil. Folosirea pragului de rentabilitate ca instrument de apreciere a riscului necesit, fr ndoial, cunoaterea metodologiei de calcul i a valorii lui cognitive. Determinarea pragului de
15

Maria Niculescu Op. Cit, pag 314-315 39

rentabilitate se poate face, dup caz, n uniti fizice sau valorice, pentru un produs sau pentru ntreaga activitate a firmei. Pragul de rentabilitate n uniti fizice este operaional la firmele monoproductive. La cele care produc i comercializeaz o gam variat de produse, cu costuri i preuri diferite, calculul pragului de rentabilitate i valoarea lui informaional sunt condiionate de modul de organizare a evidenei cheltuielilor i mai ales de maniera de repartizare a celor fixe. Calculul pragului de rentabilitate n uniti fizice pornete de la relaiile: CA=Ch q p = ChV + ChF q p = q v + ChF unde: q reprezint volumul fizic al vnzrilor; p preul de vnzare unitar; v costul variabil unitar. Prin urmare, volumul fizic al produciei pentru care rezultatul exploatrii este nul se calculeaz dup relaia:
qpr = Ch F p v

ntruct diferena p-v reprezint marja unitar a cheltuielilor variabile (mjv), relaia mai poate fi scris sub forma:
Ch F mjv

qpr =

Analiza riscului financiar Riscul financiar caracterizeaz variabilitatea indicatorilor de rezultate sub incidena structurii financiare a ntreprinderii. Capitalul unei societi e format din dou componente (capitalul propriu i datorii), ce se deosebesc fundamental prin costul pe care-l genereaz. O firm care recurge la mprumuturi trebuie s suporte sistematic i costul aferent al ndatorrii. De

40

aceea, ndatorarea, prin mrimea i costul ei, antreneaz o variabilitate a rezultatelor, modific deci riscul financiar. 16 Analiza riscului financiar se poate face dup o metodologie similar celei prezentate la riscul de exploatare. Evident, se impune luarea n calcul a cheltuielilor financiare (Dob) care, la un nivel dat de activitate (deci pentru nevoia de capital dat), sunt considerate cheltuieli fixe. n acest caz se calculeaz un prag de rentabilitate global dup relaia:
CA PRG = Ch F + Dob Ch F + Dob = 1 Rv Rmv

Evaluarea riscului de exploatare se face cu ajutorul: Indicatorului de poziie (absolut i relativ) fa de pragul de rentabilitate global; Coeficientul de elasticitate. Analiza riscului de faliment Solvabilitate reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor scadente care rezult fie din angajamente anterioare contractate, fie din operaii curente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii, fie prin prelevri obligatorii. n sistemul analizei financiare-patrimoniale, analiza aptitudinii ntreprinderii de a fi solvabil, de a aciona n condiii de risc minim ocup un loc central. Echilibrul financiar este un imperativ permanent pentru orice agent economic, n sensul c meninerea solvabilitii este o restricie ce se impune ntreprinderii n mod curent. Orice dereglare privind achitarea obligaiilor genereaz prejudicii i necesit o corectur urgent. Totodat, echilibrul financiar este un imperativ absolut, adic nu poate fi omis sub nici o motivaie. n practica economic se poate concepe, de exemplu, c o ntreprindere care cunoate o perioad mai dificil s renune la unele obiective de cretere, obiective economice sau sociale. n schimb, ea nu poate renuna la asigurarea obiectivului de solvabilitate, care constituie condiia financiar de supravieuire. Aprecierea capacitii ntreprinderii de a-i regla n termen obligaiile se apreciaz nuanat, n funcie de condiiile concrete economico-financiare n care-i desfoar activitatea. Astfel, o ntreprindere poate avea dificulti temporare sau ocazionale determinate, de exemplu, de neacoperirea n termen a unei creane sau a accelerrii plilor ntr-o perioad de cretere rapid a activitii. n acest caz, dificultile de plat apar ca o expresie a unei neconcordane de
16

Maria Niculescu Diagnostic Financiar, vol II, pag 333-334 41

moment, care nu pun n pericol echilibrele fundamentale i nu afecteaz imaginea firmei. Soluii simple pot permite trecerea peste aceste dificulti i reinstaurarea continuitii plilor: obinerea de termene suplimentare din partea furnizorilor, amnarea datoriilor financiare, obinerea de mprumuturi pe termen scurt. ntreprinderea poate cunoate dificulti financiare periodice, ca de exemplu ntrzierea plilor n anumite momente ale anului sau n perioade de accelerare a creterii. Chiar dac viabilitatea ntreprinderii nu e pus n pericol, imaginea sa se poate degrada datorit perturbrilor periodice. O reputaie de ru platnic sau o anumit suspiciune la soliditatea financiar poate genera cel puin dou efecte. Pe de o parte, anumii furnizori pot refuza continuarea livrrilor, iar pe de alt parte, ntreprinderea este nevoit s solicite credite de urgen i s accepte condiii neavantajoase de creditare (durata mai scurt, dobnd mai mare etc.). Permanena unor dificulti de achitare a obligaiilor este expresia unei fragiliti economice i financiare structurale. Ele pot genera restrngerea activitii, reducerea efectivului de salariai, restructurarea sistemului de gestiune sau, n unele cazuri foarte grave, falimentul ntreprinderii. Din complexitatea de aspecte privind riscul de faliment apreciem ca eseniale pentru procesul decizional urmtoarele: 1. Conceptul de ntreprindere n dificultate;
2.

Principalele cauze care conduc la falimentul unei ntreprinderi;

3. Analiza static a riscului de faliment pe baza bilanului patrimonial; 4. Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor; 5. Analiza funcional a riscului de faliment;
6.

Coordonate ale analizei strategice a riscului de faliment.

CAPITOLUL III Studiu de caz Analiza performanelor i a poziiei financiare a firmei la SC BERMAS SA SUCEAVA 3.1. Scurt istoric i descrierea succint a ntreprinderii i a sectorului de care aparine
42

Activitatea societii a nceput n anul 1974 ca secie de producie a ntreprinderii de Spirt, Bere, Amidon Rdui. n urma mai multor etape de dezvoltare ealonate pn n 1981 aceast secie a ajuns la o capacitate nominal de producie de 455.000 hl bere/an (n fizic 360.000 hl/an) i 11.000 tone mal/an devenind astfel principalul productor n acest sector n zona judeelor Suceava i Botoani. Cele mai importante etape care au marcat evoluia S.C. BERMAS S.A. au fost:

n anul 1974 (trim.IV) s-a nfiinat SECIA DE BERE Suceava ca o secie de producie a

I.S.B.A. Rdui, avnd o capacitate de 200.000 hl/an bere echivalent 12Bllg alctuit din: - sectorul de producere i fierbere a mustului de bere - sectorul fermentatie primar si secundar - sectorul mbuteliere bere la sticl i butoi

n anul 1979 (trim.IV) a intrat n functiune a doua capacitate de 255.000 hl/an care

mpreun cu prima capacitate asigur producerea a 455.000 hl bere/an ceea ce nseamn posibilitatea de a vinde n fizic circa 360.000 pn la 380.000 hl/an.

n anul 1981 (trim.I) a intrat n funciune secia de producere a malului cu o capacitate de

producie anual de 11.000 tone mal. n anul 1990 s-a nfiinat ntreprinderea de Bere i Mal Suceava prin Hotrrea Guvernului

Romniei nr.579/1990 prin preluarea activitii seciei de bere i mal Suceava din cadrul I.S.B.A. Rdui avnd loc divizarea n acest sens. S.C. BERMAS S.A. Suceava s-a nfiinat ca societate pe aciuni sub aceast denumire n baza: - H.G.R. 1353/27.12.1990 prin transformarea ntreprinderii de Bere Mal Suceava n societate comercial - Legea nr.15/1990 privind reorganizarea ca societi comerciale pe aciuni a unitilor economice de stat - Legea nr.31/1990 privind societile comerciale.

n anul 1993 s-a pus n funciune Atelierul de reparatii auto i gospodrire combustibil

societatea avnd n dotare parc auto propriu.

n prezent, S.C. BERMAS S.A. Suceava are patru sectoare de producie, ateliere auxiliare i compartimente funcionale astfel:
43

Sectoare de producie: - mlrie - fierbere - fermentatie - mbuteliere

Ateliere auxiliare de deservire: - atelier mecanic - atelier electric - AMC - uzina frig-aer - ntreinere (zidrie, tmplrie)

Compartimente functionale: - compartimentul P.P.O.S.P. - compartimentul CTC - compartimentul financiar-contabil - aprovizionare-desfacere - transporturi - mecano-energetic, investitii - oficiul de calcul (informatic) Principalul obiect de activitate este producerea i comercializarea berii, a malului i a

subproduselor rezultate din procesul de fabricare al acestora. Produsele realizate: Bere i mal. Sortimentele de bere fabricat:

BERE SUCEAVA de 10,2 Plato pasteurizat mbuteliat la sticl EURO 0,5 l BERE BERMAS de 11,5 Plato pasteurizat mbuteliat la sticl NRW 0,5 l BERE CALIMANI de 11,2 Plato pasteurizat mbuteliat la sticl NRW 0,5 l i la Malul se produce numai pentru consumul intern respectiv pentru fabricarea berii produs

KEG-uri (butoaie inox a 50 litri) pentru consumul la halb. de societate, nefiind cerere de mal pentru vnzare. Activitatea desfurat de S.C. BERMAS S.A. se concretizeaz n producerea i comercializarea berii, a malului i a subproduselor rezultate din procesul tehnologic de fabricare al acestora, activitate pe care o desfoar de 30 ani i care face parte din ramura industria alimentar - subramura Fabricarea buturilor. Dup anul 1990, odat cu ptrunderea companiilor strine pe piaa berii din Romnia, producia de bere a fabricii a nregistrat un trend descresctor pn n anul 1997, dup care s-au
44

nregistrat creteri semnificative de la un an la altul dei mediul concurenial a fost i este tot mai agresiv, fiin una din societile de profil care i-a meninut i extins afacerea datorit n primul rnd adaptrii imediate la noile condiii prin politici manageriale i strategii investiionale adecvate. S.C. BERMAS S.A. Suceava i desface produsele numai pe piaa intern, activitatea comercial desfurndu-se n condiii de concuren loial. Prin sortimentele de bere, volumul desfacerii i raportul calitate/pre societatea se numr ntre primele 8 societi de profil din ar, conform datelor statistice comunicate periodic de Asociaia Productorilor de Bere din Romnia. 3.2. Misiunea firmei, obiectivele fundamentale (cuantificabile i necuantificabile) Preocuparea prioritar a conducerii societii este att dezvoltarea ct i meninerea segmentelor de pia pentru atingerea capacitii de producie de 360.000 hl/an n condiiile n care pe lng marile concentrri economice care au avut loc pe piaa berii, au aprut i ali productori de talie mare precum S.C. EUROPEAN FOOD S.A. n ultimii trei ani au avut loc importante concentrri economice pe piaa berii realizate de companiile strine prin preluarea unor fabrici romneti, aceste concentrri avnd ca scop acapararea pieei de desfacere i evident nlturarea pe ct posibil a celorlali productori. Misiunea S.C. BERMAS S.A. Suceava este ca prin strategiile proprii de marketing i cele investiionale s-i mreasc cota de pia chiar n aceste condiii, ctignd noi segmente de pia, acest lucru presupunnd eforturi financiare importante i investiii fcute n retehnologizare, modernizare, distribuie. Pentru anul 2006, planul de afaceri al societii cuprinde modificri eseniale, respectiv:

creterea (n limita permis de capacitatea potenial) a volumului produciei i al

vnzrilor de la 346.372 hl. la 360.000 hl. respectiv cu 4%; creterea cifrei de afaceri nete cu 18%; creterea veniturilor totale cu 16%: meninerea aceleiai ponderi deinute de cheltuielile totale n veniturile totale prin

ncadrarea n Bugetul de Venituri i Cheltuieli stabilite pentru anul 2007; creterea profitului net fa de anul precedent cu 29%.
45

Planul de afaceri al societii pentru anul 2006 va fi realizat prin desfurarea unei activiti economice eficiente susinut i de un program de investiii n sectoarele direct productive care s asigure pe de o parte o optimizare a consumurilor specifice la materiile prime i utilitile tehnologice (energie electric, energie termic, ap) iar pe de alt parte s asigure un plus de calitate. Investiiile prevzute pentru urmtorii ani vor fi realizate n ordinea prioritilor funcie de importana acestora, efectele asupra mbuntirii calitii produsului i a fluxului tehnologic innd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta negativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu. Premizele realizrii programului de investiii sunt: desfurarea unei activiti eficiente, meninerea i dezvoltarea pieei de desfacere, creterea performanelor firmei. Referitor la programul de producie pentru anul 2007, societatea are programat s realizeze: SPECIFICAIE 1. Bere brut 2. Bere finit 3. Bere pentru vnzare 4. Mal UM hl. hl. hl. to. TOTAL 302.400 298.300 305.000 4.500 TRIM. I 55.000 43.100 29.000 630 DIN CARE: TRIM. II TRIM. III 116.000 114.000 100.100 125.600 114.000 120.000 870

TRIM. IV 17.400 29.500 42.000 3.000

Pentru realizarea programului de producie sunt asigurate resursele de materii prime principale respectiv mal, nemalificate i hamei pn n trimestrul IV 2007, completrile de nemalificate i hamei sau echivalentul n pelei funcie de coninutul de alfa acizi neimplicnd eforturi financiare importante. Materialele principale necesare realizrii produciei consumabile n fazele procesului tehnologic de fabricare, fermentare-maturare, filtrare, mbuteliere i livrare a berii se aprovizioneaz ritmic n baza contractelor ncheiate cu furnizorii de profil funcie de volumul produciei aferent perioadei, asigurndu-se permanent stocurile de siguran pentru desfurarea normal a procesului de producie. Pentru realizarea programului de vnzri vor fi create condiiile necesare vnzrii berii n reeaua comercial prin dotarea corespunztoare (pe perioada derulrii relaiilor comerciale) a clienilor cu: butoaie inox tip KEG pentru vnzarea berii vrsate pentru consumul la halb;
46

 dozatoare pentru rcirea i distribuia berii mbuteliat la KEG-uri; navete personalizate BERMAS 1/24 i 1/20, sticle EURO i NRW; logistic publicitar i de reclam; mijloace de transport pentru distribuie precum i personal specializat pentru igienizare instalaii, control reea i marketing. n activitatea general a societii se au n vedere i activitile auxiliare pentru meninerea n stare normal de funcionare a utilajelor, instalaiilor, protecia i ntreinerea cldirilor i a spaiului din incinta sediului, prin realizarea lucrrilor curente de ntreinere i reparaii, revizii curente i capitale la utilajele din toate seciile de producie. Printre obiectivele societii mai menionm: popularizarea numelui i a imaginii societii, promovarea produselor sale, n acest scop n fiecare an se ntreprind aciuni de reclam, publicitate prin participarea la trguri, festivaluri specifice organizate att de cei din breasl ct i cele proprii organizate de societate, apoi prin mass-media: radio, pres precum i prin mijloace materiale publicitare - casete luminoase, benere, afiaje diverse etc.

3.3 Diagnosticul firmei SC BERMAS SA SUCEAVA

3.3.1 Definirea opiunilor strategice i a obiectivelor specifice ca scop al diagnosticului Societatea i comercializeaz sortimentele de bere fabricat mbuteliat la sticl i KEG numai pe piaa intern pe o arie geografic restrns din zona Moldovei. Din punct de vedere al produselor comercializate pe lng o diversificare sortimental a berii la sticl s-a dezvoltat segmentul de pia pentru berea la PET-uri. Dac iniial estimrile privind evoluia consumului de bere la PET nu erau optimiste innd seama de cerina cea mai important i anume pstrarea parametrilor calitativi n cadrul unui termen de garanie rezonabil, precum i de tendinele consumului de bere la PET nregistrate deja n rile cu tradiie n aceast direcie, realitatea a demonstrat c cei care au venit pe pia cu astfel de bere au avut de ctigat. Din considerente de ordin obiectiv, S.C. BERMAS S.A. Suceava i-a concentrat eforturile investiionale n modernizarea fluxurilor tehnologice i dezvoltarea bazei materiale n reeaua comercial pentru vnzarea berii mbuteliat la KEG pentru consumul la halb i bere la sticl.

47

Pentru creterea vnzrilor, respectiv a cotei de pia, Consiliul de Administraie a luat o serie de decizii strategice printre care mai importante ar fi: sporirea prestigiului i a publicitii societii n rndul investitorilor i comercianilor romni i strini prin cotarea la Bursa de Valori Bucureti, aceasta ducnd la dezvoltarea societii n condiii de transparen; un amplu program de investiii de natura modernizrii fluxurilor tehnologice de fabricare a berii conform Standardelor Comunitii Europene prin achiziionarea unei instalaii de filtrare bere Steinecker tip TFS importat din Germania; sens; modificri ale strategiei comerciale i de marketing. Obiectivele propuse sunt realizabile n mod cert avnd n vedere punctele forte ale societii, ntre care menionm: o bun organizare a activitii i experiena n domeniu, investiiile realizate n ultimii ani n modernizarea fluxurilor tehnologice i n dotarea reelei comerciale; relaii stabile cu clienii societii; experien n gestionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de rezultatele nregistrate din activitatea desfurat pn acum, situaie bun din punct de vedere economic i financiar. obinerea certificrii sistemului de calitate ISO 9001-2001 i HACCP privind extinderea ariei de desfacere a berii, n zonele cu potenial comercial; achiziionarea i punerea n funciune a unei linii de mbuteliere bere la PET cu o crearea condiiilor tehnologice i economice necesare pentru producerea unui brand sigurana alimentelor;

capacitate medie care s completeze n pia cerinele consumului; de bere sub licen care s vin n ntmpinarea consumatorilor cu preferine diversificate n acest

3.3.2 ELABORAREA DIAGNOSTICULUI FIRMEI Pregtirea diagnosticului Caracteristici tipologice ale firmei i ale domeniului de activitate S.C. BERMAS S.A. SUCEAVA cu sediul n SUCEAVA, judetul SUCEAVA, str.Humorului nr.61, cod unic de nregistrare 723636, nr.nregistrare O.R.C. J33/37/1991, telefon 0230/526543, fax 0230/526542 s-a nfiinat ca societate pe aciuni prin HG 1353/27.12.1990 prin transformarea fostei ntreprinderi de Bere i Mal Suceava.
48

n conformitate cu actul constitutiv, obiectul de activitate al S.C. BERMAS S.A. SUCEAVA este urmtorul:

producerea i comercializarea berii, malului i altor buturi alcoolice i nealcoolice, a

derivatelor i subproduselor rezultate din procesul de fabricaie; realizarea de prestri servicii pentru teri; efectuarea de operaiuni de I-E din domeniul su de activitate. Principalele grupe de produse rezultate din cadrul activitii de baz sunt:

bere la sticl pasteurizat; bere la KEG; mal; subproduse rezultate din procesul de fabricaie al berii i malului.
Principalele produse realizate de S.C. BERMAS S.A. Suceava sunt: BERE destinat comercializrii capacitate nominal anual 455.000 hl./an echivalent de 12 Bllg, capacitatea n fizic posibil de realizat 360.000 hl. Din punct de vedere al sortimentelor de bere, societatea mbuteliaz i comercializeaz bere la sticl 0,5 litri i la KEG-uri a 50 litri n urmtoarea structur: - bere 10,2 Plato SUCEAVA CLASIC pasteurizat, mbuteliat la sticle EURO de 0,5l; - bere 11,2 Plato CLIMANI PREMIUM pasteurizat, mbuteliat la sticle NRW de 0,5l i la butoaie inox tip KEG; - bere 11,5 Plato BERMAS tip PILS pasteurizat, mbuteliat la sticle NRW de 0,5l; MAL - destinat att produciei proprii de bere ct i pentru comercializare - capacitate anual 11.000 tone. n prezent S.C. BERMAS S.A. i desfoar activitatea prin sectoare de producie i auxiliare dup cum urmeaz: MLRIE, FIERBERE, FERMENTAIE, MBUTELIERE BERE LA STICL I KEG-uri, ATELIERE AUXILIARE I COMPARTIMENTE FUNCIONALE. Acestea sunt dispuse pe o singur platform aflat la sediul central al societii. Definirea problemelor i a obiectivelor de urmrit prin analiza-diagnostic Principala problem a societii S.C. BERMAS S.A. Suceava o reprezint implementarea politicilor i cerinelor Comunitii Economice Europene, a Standardelor Internaionale de Contabilitate, societatea depunnd eforturi n direcia eficientizrii activitii pentru a satisface cerinele n condiiile aderrii la Uniunea European.
49

n acest sens o preocupare major a societii o reprezint obinerea certificrii sistemului de calitate ISO 9001-2001 i HACCP privind sigurana alimentelor. n contextul actual al unei economii de pia funcionale, Bursa de Valori Bucureti, ca instituie de elit a pieii de capital, poate contribui substanial la sporirea prestigiului i a publicitii societii n rndul investitorilor i comercianilor romni i strini, conducnd la dezvoltarea segmentului de pia. Prin cotarea la Burs se poate satisface necesarul de finanare prin aport de capital (emisiuni de aciuni) sau credit (obligaiuni) cu implicare direct asupra dezvoltrii societii n condiii de transparen. Cunoaterea real a preului de pia a aciunilor ofer garanie, posibilitatea angajamentului de credite i vnzarea pachetului de aciuni unor poteniali investitori n scopul obinerii resurselor financiare necesare capitalizrii societii, respectiv a introducerii unor tehnologii moderne la nivelul concurenei strine. Prin ncheierea contractului de registru cu Registrul Bursei se ofer sigurana transferului dreptului de proprietate ntr-o manier rapid, riguroas i eficient. Astfel, un alt obiectiv important al societii l reprezint sporirea prestigiului i a publicitii societii n rndul investitorilor i comercianilor romni i strini prin cotarea la Bursa de Valori Bucureti, aceasta ducnd la dezvoltarea societii n condiii de transparen. Deoarece societatea i comercializeaz sortimentele de bere fabricat mbuteliat la sticl i KEG numai pe piaa intern pe o arie geografic restrns la zona Moldovei, un alt obiectiv de urmrit l reprezint extinderea ariei de desfacere a berii, n zonele cu potenial comercial i din alte regiuni ale rii. Pe lng o diversificare sortimental a berii la sticl s-a dezvoltat segmentul de pia pentru berea la PET-uri, S.C. BERMAS S.A. intenionnd s achiziioneze o linie de mbuteliere bere la PET cu o capacitate medie care s completeze n pia cerinele consumului. n viitor societatea va derula un amplu program de investiii de natura modernizrii fluxurilor tehnologice de fabricare a berii conform Standardelor Comunitii Europene prin achiziionarea unei instalaii de filtrare bere Steinecker tip TFS importat din Germania. Prin investiiile realizate se va urmri crearea condiiilor tehnologice i economice necesare pentru producerea unui brand de bere sub licen care s vin n ntmpinarea consumatorilor cu preferine diversificate n acest sens.

50

Prin sortimentele de bere, volumul vnzrilor i raportul calitate/pre, S.C. BERMAS S.A. Suceava se numr printre primii 8 productori de profil din ar, avnd propriile puncte forte i deine n judeele Moldovei ponderi de pia ridicate. Activitatea comercial a societii se desfoar n condiii de concuren loial. Punctele forte fa de concurenii din aceeai ramur sunt:

relaii stabile cu clienii i furnizorii tradiionali; situaie financiar bun n ultimii ani i n perspectiv;

o baz material creat n ultimii 30 ani i dezvoltarea acesteia prin ample

programe de modernizare i retehnologizare cu perspectiva continurii acestui proces; preuri relativ sczute, mai apropiate de puterea de cumprare a majoritii

consumatorilor pentru produse de o calitate bun comparabil cu cea a produselor concurenilor; faptul c este i productor de mal, cantitatea produs acoperind necesitile

proprii, existnd i o marj suficient care ofer posibilitatea dezvoltrii viitoare. S.C. BERMAS S.A. Suceava deine 30% din piaa berii n judeul Botoani, 30% din judeul Suceava, 10% din judeul Iai, 5% din judeul Neam, 5% din judeul Galai, 2% din judeul Brila, 3% din judeul Vaslui i Buzu.Sugestiv n acest sens este reprezentarea grafic a livrrilor de bere pe judee. Prin realizarea unui diagnostic parial respectiv diagnosticul financiar-contabil, va fi stabilit situaia real a ntreprinderii, evaluarea echilibrului dintre resursele financiare i utilizrile tehnice la nivelul ntregii ntrepinderi, analiznd att resursele interne ct i resursele externe, precum i totalitatea utilizrilor acestora n ciclul de schimb. Culegerea datelor, verificarea, sistematizarea i gruparea datelor prin diferite tehnici statistice Drept surse de date pentru analiza financiar vom folosi urmtoarele documente: a. bilanul contabil al firmei; b. contul de profit i pierdere; c. anexele la bilan (situaia activelor imobilizate n valoare brut i amortizrile nregistrate pentru acestea ). Aceste surse de informaii sunt anexate la prezentul proiect. Deci, analiza financiar ce urmeaz a fi realizat i propune s evidenize urmtoarele aspecte:
51

1.modalitatea de realizare a echilibrului financiar pe termen lung i pe termen scurtanaliz pe baz de bilan contabil 2.stabilirea treptelor de acumulare bneasc numeric i marjele de rentabilitate sau soldurile intermediare de gestiune- analiz pe baza contului de profit i pierdere. Bilanul contabil constituie documentul principal care st la baza evalurii patrimoniale a ntreprinderii, existnd trei abordri diferite ale acestuia, i anume: 1.abordare patrimonial; 2.abordare financiar; 3.abordare funcional. Bilanul patrimonial este anexat la acest proiect, artnd situaia patrimonial a firmei la sfritul unui exerciiu financiar.

3.3.3. Prelucrarea, analiza i interpretarea rezultatelor, evidenierea punctelor forte i slabe ale firmei pe domenii DIAGNOSTIC FINANCIAR-CONTABIL STRUCTURA EXPLOATRII Analiza situaiei financiar-patrimoniale se realizeaz pe baza datelor din bilan recurgnd la un procedeu frecvent utilizat n analiza financiar metoda ratelor (corespunde studiului pe vertical a bilanului). Ratele de structur patrimonial se stabilesc ca raport ntre un post (sau o grup de posturi) de active sau pasiv i totalul bilanului, precum i ca raport ntre diferite componente de activ sau de pasiv.

Analiza ratelor de structur ale activului patrimonial

ACTIV Valoare -lei-

2005 Rata de structur

52

Valoare -lei-

2006 Rata de structur

Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri

0 12.206.896 83.000

0 99% 1% 53% 64% 0% 14% 1% 21% 47%

0 13.241.517 376.252 13.617.769 7.777.406 54.336 814.738 140.972 53.020 8.840.472 22.458.241

0 97% 3% 61% 88% 0,5% 9% 2% 0,5% 39%

financiare Active imobilizate 12.289.896 Stocuri 6.919.678 Furnizori debitori 156 Clieni 1.522.327 Alte creane 88.281 Casa i conturi la 2.230.356 bnci Active circulante TOTAL ACTIV 10.760.798 23.050.694

Indicatori de structur ai activului Ponderea activelor imobilizate n totalul activului, calculat ca raport ntre activele imobilizate i total active. n cazul nostru, n anul 2006, activele imobilizate dein un procent de 53,32% din total active, n scdere fa de anul 2005 cnd ele deineau o pondere de 58,96%. Aceast lucru semnific o scdere a gradului de investire a capitalului n ntreprindere. n cadrul activelor imobilizate se observ c ponderea imobilizrilor corporale n totalul activelor imobilizate a crescut de la 97% n anul 2005 la 99,32% n anul 2006. Aceast pondere a activelor imobilizate este ridicat deoarece S.C. BERMAS S.A. Suceava a realizat investiii majore n echipamente i tehnologii noi.

Ponderea activelor circulante n totalul activului, calculat ca raport ntre active

circulante i total active, ne indic faptul c n anul 2006 activele circulante dein o pondere de 47% din total active, n scdere fa de anul 2005 cnd deineau o pondere de 39%.

Ponderea stocurilor i a produciei n curs n total active, calculat ca raport

ntre stocuri i producia n curs i total activ reprezint 30% din total active, n scadere fa de anul 2005 cnd acestea deineau o pondere de 35%. Ponderea creanelor n totalul activelor circulante a nregistrat o cretere de la 11% n 2005 la 15% n 2006 reflectnd faptul c societatea a recurs la acordarea de credite comerciale clienilor n vederea stimulrii vnzrilor. Disponibilul ocup o pondere ridicat n cadrul activelor

53

circulante n anul 2006 respectiv 47% avnd n vedere c pn la sfritul anului societatea nu a realizat investii semnificative, demararea acestora ncepnd n anul 2007. Analiza ratelor de structur ale pasivului PASIV 2005 Valoare 2006 Rata de Valoare structur -lei68% 12.178.416 33% 3.893.295 22% 4.487.877 4.307.383 4.487.877 70% 15% 22% 8% 55% 30% 20.379.094 645.905 799.733 0 1.225.962 2.671.600 23.050.694

Rata de structur 60% 19% 22%

-leiCapital social 10.773.974 Rezerve 5.283.091 Rezultatul exerciiului 3.566.316 Rezultatul reportat (-) 208.212 Repartizarea 3.566.316 profitului(-) Capital propriu Datorii pe termen lung Datorii instituii credit Furnizori Clieni creditori Alte datorii Total datorii TOTAL PASIV 15.848.853 995.188 1.431.919 557.222 0 3.625.059 6.609.388 22.458.241

88% 24% 30% 46% 12%

Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a firmei, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia. Indicatori de structur ai pasivului

Independena financiar, calculat ca raport ntre capitalul propriu i total pasiv.

n anul 2006, independena financiar a fost n procent de 88%, n cretere fa de anul precedent cnd nregistra un procent de 70%, procent care indic un nivel foarte bun, peste gradul optim de 30%.

Contribuia acionarilor la formarea resurselor totale, calculat ca raport ntre

capitalul social i capitaluri proprii este de 60% i reflect contribuia important a acionarilor n totalul resurselor.

Contribuia creditelor la formarea resurselor totale, calculat ca raport ntre

creditele bancare i total pasive. Societatea are contractat un credit pe termen mediu de 645.905 lei, acest indicator avnd n anul analizat valoarea de 3%, nivel considerat bun.
54

Indicatorul gradului de ndatorare = capital mprumutat x100= capital propriu = 645.905 x 100 = 3% 20.379.094

Indicator privind

=profit naintea dobnzii i impoz.pe profit= cheltuieli cu dobanda

acoperirea dobanzilor = 5.455.783 = 31 ori 174,889

Analiznd indicatorii de risc se constat c acetia se situeaz la nivelul de 3% respectiv 31 ceea ce demonstreaz faptul c, riscul ndatorrii capitalului este sczut (3%) iar profitul realizat la sfritul exerciiului financiar acoper de 31 ori dobnzile creditelor contractate. ECHILIBRUL FINANCIAR Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii urmrete reflectarea raporturilor de egalitate ntre sursele de finanare i utilizrile resurselor financiare, dintre veniturile i cheltuielile aferente desfurrii activitii ntreprinderii pe termen scurt, mediu i lung. Indicatorii absolui ai echilibrului financiar sunt: 1. 2. 3. Fondul de rulment (FR) Necesarul de fond de rulment (NFR) Trezoreria (T) Echilibrul financiar rezult din confruntarea acestor indicatori cu relaia: FR NFR = T Pentru calcularea acestor indicatori trebuie realizat un bilan economic, reconstituit din bilanul fiscal prin ordonarea activelor n sensul cresctor al lichiditii, iar al pasivelor n cel al exigibilitii. Noile mrimi din bilanul economic sunt utilizate pentru calculul unor rate semnificative: de structur i lichiditate, de exploatare, de investiii, de randament etc.

BILANT ECONOMIC Active imobilizate + stocuri imobilizate = IMOBILIZARI

2005 13.617.769 0 13.617.769

55

2006 12.289.896 0 12.289.896

Active circulante + conturi de regularizare = ACTIVE CIRCULANTE Stocuri Furnizori debitori + clienti i conturi asimilate +alte creane =VALORI REALIZABILE pe TS DISPONIBIL TOTAL ACTIV

8.840.472 0 8.840.472 7.777.406 54.336 814.738 140.972 1.010.046 53.020 22.458.241

10.760.798 0 10.760.798 6.919.678 156 1.522.327 88.281 1.610.764 2.230.356 23.050.694

BILANT ECONOMIC CAPITAL SOCIAL +diferene de reevaluare +fonduri proprii +rezerve i finanri - profit nerepartizat (pierdere) +rezultatul exerciiului -repartizarea profitului = CAPITAL PROPRIU Credite i mprumuturi -credite TS -credite TS nerambursate -credite trezorerie = DATORII TL Credite TS +credite TS nerambursate +credite trezorerie = CREDITE TS Capital propriu +datorii TL =CAPITALURI PERMANENTE Provizioane pentru riscuri i Cheltuieli Furnizori i conturi asimilate +clieni creditori +alte datorii +credite TS =DATORII TS Datorii TS -Credite TS =DATORII EXPLOATARE Datorii TS +datorii TL =TOTAL DATORII

2005 10.773.974 0 0 5.283.091 208.212 3.566.316 3.566.316 15.848.853 2.427.107 1.431.919 0 0 995.188 1.431.919 0 0 1.431.919 15.848.853 995.188 16.844.041 0 557.222 0 3.625.059 1.431.919 5.614.200 5.614.200 1.431.919 4.182.281 5.614.200 995.188 6.609.388
56

2006 12.178.416 0 0 3.893.295 4.307.383 4.487.877 4.487.877 20.379.094 645.905 645.905 0 0 645.905 0 0 645.905 20.379.094 20.379.094 0 799.733 0 1.225.962 645.905 2.671.600 2.671.600 645.905 1.971.695 2.671.600 2.671.600

TOTAL PASIV

22.458.241

23.050.694

Aprecierea echilibrului financiar al unei societi se poate realiza pe baza a dou documente de sintez contabil i anume: Bilan Contul de profit i pierderi. Analiza echilibrului financiar pe baz de bilan utilizeaz doi indicatori importani: fond de rulment nevoia de fond de rulment. Fondul de rulment este cel mai important indicator al echilibrului financiar al firmei i evideniaz relaia ntre finanarea pe termen lung i finanarea pe termen scurt. El reprezint principala component a echilibrului financiar pe termen scurt care pune n eviden calitatea activitii de exploatare. Fondul de rulment reprezint resursa permanent de finanare a activelor circulante. Potrivit teoriei patrimoniale o firm este solvabil dac asigur echilibrul maselor patrimoniale de aceeai durat, deci dac respect urmtoarele reguli financiare: 1. 2. Activ imobilizat (Ai) < Capital permanent (CP) Activ circulant (Ac) > Datorii pe termen scurt (DTS) Structura bilanului patrimonial al S.C. BERMAS S.A. Suceava este urmtoarea: Pentru anul 2005: ACTIV Ai = 13.617.769 lei Ac = 8.840.472 lei PASIV CP = 16.844.041 lei DTS = 5.614.200 lei

Pentru anul 2006: ACTIV Ai = 12.289.896 lei Ac = 10.760.798 lei PASIV CP = 20.379.094 lei DTS = 2.671.600 lei

57

unde: Ai = active imobilizate Ac = active circulante CP = capital permanent DTS = datorii pe termen scurt Pentru anul 2005: FR = Capital permanent Active imobilizate nete FR = 16.844.041 13.617.769 = 3.226.272 lei sau FR = Active circulante Datorii financiare pe termen scurt FR = 8.840.472 5.614.200 = 3.226.272 lei Pentru anul 2006: FR = 20.379.094 12.289.896 = 8.089.198 lei sau FR = 10.760.798 2.671.600 = 8.089.198lei Analiznd valorile acestui indicator n cazul S.C. BERMAS S.A. Suceava, se constat o cretere a acestuia pe toat perioada analizat. Astfel fondul de rulment n anul 2006 a fost de 8.089.198 lei, cu 251% mai mare dect n anul 2005 cnd avea o valoare de 3.226.272 lei. Se constat deci o depire a valorii imobilizrilor nete de ctre capitalurile permanente, fapt ce demonstreaz situaia financiar bun a S.C. BERMAS S.A. Suceava. Acest surplus de surse permanente degajat de ciclul de finanare al investiiilor poate fi rulat pentru rennoirea stocurilor i creanelor. Privind fondul de rulment ca diferen ntre activele circulante i datoriile pe termen scurt (cu exigibilitate sub un an), se constat c valoarea acestuia este pozitiv ceea ce exprim un excedent potenial de lichiditi pe termen scurt. Deci, societatea este n msur s fac fa tuturor datoriilor cu scadene pe termen scurt i nc mai dispune de un stoc tampon de lichiditi poteniale destinate s anihileze eventualii factori nefavorabili care ar putea interveni n vnzarea produselor firmei sau la onorarea datoriilor pe termen scurt. Valorile pozitive nregistrate de fondul de rulment reprezint un semn favorabil n ceea ce privete solvabilitatea i echilibrul financiar al S.C. BERMAS S.A. Suceava. Fondul de rulment prezint interes deosebit nu numai pentru a crea posibilitatea relurii ciclului de producie, prin asigurarea finanrii curente, ci i pentru mediul exterior firmei creditori, clieni, furnizori, deoarece exprim probabilitatea ca firma s se confrunte cu dificulti

58

financiare, respectiv incapacitatea de a plti facturile la timp. Mrimea fondului de rulment reprezint i o msur a capacitii firmei de a obine fonduri mprumutate. Necesarul de fond de rulment (NFR) este generat de executarea operaiilor repetitive care compun ciclul de exploatare: aprovizionare, producie, vnzare. Se manifest ca urmare a unui decalaj firesc ntre ncasri i pli. De asemenea apare un decalaj i ntre nivelul aprovizionrilor i plata efectiv a acestora, n sensul c adesea societatea beneficiaz de un credit comercial acordat de furnizori. Totodat societatea poate acorda credite comerciale clienilor si. Pe baza bilanului contabil, necesarul de fond de rulment se determin astfel: NFR = (Active circulante + Cheltuieli n avans Casa i conturi la bnci) - (Datorii ce trebuie pltite ntr-un an + Credite bancare + Venituri n avans) Pentru anul 2005: NFR = (8.786.136 + 54.336 53.020) (5.614.200 + 995.188) =8.787.452 6.609.388 = 2.178.064 lei Pentru anul 2006: NFR = (9.490.901 + 156 2.230.356) 2.671.600 =7.260.701 2.671.600 = 4.589.104 lei Valorile pozitive ale NFR n anul 2005 i 2006 semnific un surplus de nevoi temporare (ciclice) n raport cu sursele ciclice posibile de mobilizat, considerat o situaie normal, aceasta fiind consecina unor investiii privind creterea necesarului de finanare a ciclului de exploatare. Se observ o cretere a NFR n anul 2006 fa de anul 2005, datorit scderii datoriilor sociale, fiscale i fa de personal cu 41,2% precum i a datoriilor fa de furnizori. Stocurile au nregistrat o scdere cu 11% n anul 2006 fa de anul 2005 iar creanele au nregistrat o cretere cu 68,5%. NFR este indicatorul cel mai relevant al echilibrului financiar pe termen scurt deoarece evideniaz acele nevoi temporare, rennoibile permanent n cadrul ciclurilor de exploatare ale societii i care au rmas neacoperite din surse temporare i rennoibile n cadrul acelorai cicluri de exploatare. Deci pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava, valorile cu care necesitile ciclice depesc resursele ciclice au fost de 2.178.064 lei pentru anul 2005 i 4.589.104 lei pentru anul 2006.

59

Astfel indicatorul NFR evideniaz un decalaj ntre lichiditatea stocurilor i creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare, ceea ce nseamn o ncetinire a ritmului ncasrilor comparativ cu realizarea plilor. Trezoreria net, reprezint disponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei rezultate din activitatea desfurat pe parcursul unui exerciiu financiar, excedentul de lichiditi rmase dup acoperirea excedentului de nevoi ciclice (rmase neacoperite) de ctre excedentul de resurse permanente. Ea este legat de operaiile financiare pe termen scurt, realizeaz echilibrul financiar pe termen scurt ntre fondul de rulment relative constant i necesitile de fond de rulment fluctuante n timp i rezult din confruntarea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment conform diferenei: TN = FR NFR Analiznd valorile nregistrate de cei doi indicatori pentru perioada luat n calcul, pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava situaia se prezint astfel: Pentru anul 2005: TN = 3.226.272 2.178.064 = 1.048.208 lei Pentru anul 2006: TN = 8.089.198 4.589.104 = 3.500.094 lei Pentru ntreprinderile productive, expresia desfurrii unei activiti eficiente o constituie nregistrarea unei trezorerii nete pozitive. Echilibrul financiar poate fi analizat prin ratele de finanare astfel:
-

rata finanrii stabile (Rfs), care reflect msura n care resursele financiare grupate

n capitaluri permanente acoper utilizrile grupate n active permanente; reflect n valori relative echilibrul financiar pe termen lung. Rfs = Capital permanent Active imobilizate nete Pentru anul 2005: Rfs = 16.844.041 = 124% > 100% 13.617.769
60

Pentru anul 2006: Rfs = 21.024.999 = 171% > 100% 12.289.896 Pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava se constat c activele curente sunt finanate integral din surse curente i exist un necesar de fond de rulment.
-

rata finanrii globale (Rfg), adic a necesarului de fond de rulment din fondul de

rulment net, arat msura n care excedentul neutilizat de resurse permanente acoper nevoile ciclice neacoperite. Rata msoar proporia n care necesarul de fond de rulment (NFR) este acoperit pe seama fondului de rulment net (FR): Rfg = Fond de rulment net

Necesar de fond de rulment Pentru anul 2005: Rfg = 3.226.272 = 148% > 100% 2.178.064 Pentru anul 2006: Rfg = 8.089.198 = 176% > 100% 4.589.104 Pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava, necesarul de fond de rulment este finanat integral prin fondul de rulment net i se creaz trezoreria net pozitiv. RENTABILITATEA FIRMEI Msurarea eficienei economice se face innd cont de anumite criterii de eficien n dou variante: n mrime absolut, prin metoda diferenei, obinndu-se soldurile intermediare de gestiune: marja comercial, valoarea adugat, excedentul brut din exploatare, profit din exploatare, profit financiar, profit excepional, profit net etc.

61

n mrime relativ, cu ajutorul indicatorilor de eficien, obinui prin raportarea

efectelor la efortul depus pentru obinerea lor (efect util pe unitatea de cost antrenat) i viceversa (cost specific pentru obinerea unei uniti de efect util) rate ale rentabilitii. Contul de profit i pierdere permite stabilirea rezultatelor intermediare ale gestiunii care reflect volumul de activitate i rentabilitatea n mrimi absolute. Aceste rezultate sunt cunoscute sub numele de solduri intermediare de gestiune i constituie baza diagnosticului financiar. Cifra de afaceri este socotit drept indicatorul fundamental al volumului activitii firmei, nelipsind din nici un sistem de indicatori folosii n diagnosticarea i evaluarea economic, din estimarea eficienei managementului practicat. Cifra de afaceri reprezint valoarea i volumul afacerilor realizate de firm prin exercitarea curent a activitii sale profesionale. Ea st la baza calculului unor importani indicatori de eficien (profit, rata rentabilitii) constituind n acelai timp un element esenial n relaia costvolum activitate-profit i n determinarea pragului de rentabilitate. Analiznd pragul de rentabilitate se pot proiecta vnzrile necesare care s genereze profitul dorit. Cifra de afaceri este esenial pentru estimarea locului firmei n cadrul sectorului din care face parte. Pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava, cifra de afaceri n anul 2006 a avut o valoare de 25.823.769 lei, iar n anul 2005 a avut o valoare de 31.780.303 lei. Prin aplicarea O.M.F. 1752/2005 accizele nu mai tranziteaz conturile de venituri i cheltuieli ce a condus la lipsa comparabilitii 2005/2006 a datelor furnizate de contabilitate privind nivelul cifrei de afaceri i respectiv a veniturilor i cheltuielilor din exploatare, n fapt SC BERMAS SA realiznd o cretere a cifrei de afaceri n date comparabile cu 7,8 % ( acciza aferent anului 2006 este de 8.446.825 lei). n anexa 1 la prezenta lucrare este prezentat graphic evoluia cifrei de afcaeri n date comparabile. Pentru exprimarea rentabilitii unui agent economic se utilizeaz doi indicatori: profitul (rezultatul exerciiului), ca mrime absolut a rentabilitii rata profitului (rata rentabilitii), ca mrime relativ. Rezultatul exerciiului Informaiile necesare analizei privind rezultatul exerciiului sunt preluate din contul de profit i pierdere (anex la bilan) i din bugetul de venituri i cheltuieli (BVB), ntocmit pentru aceeai perioad. INDICATORI
62

2005

2006

Producia vndut + producia stocat + producia imobilizat = Producia exerciiului +Alte venituri din exploatare = Venituri din exploatare - Cheltuieli de exploatare = REZULTATUL DIN EXPLOATARE + Amortismentul = EXCEDENTUL BRUT DE EXPLOATARE Venituri financiare - Cheltuieli financiare = REZULTATUL FINANCIAR Venituri excepionale - Cheltuieli excepionale = REZULTATUL EXCEPTIONAL

31.780.303 4.525.119 0 36.305.422 388.531 36.693.953 31.915.794 4.778.159 1.926.919 6.705.078 77.225 668.281 -591.056 0 0 0

25.823.769 3.050.246 0 28.874015 326.191 29.200.206 23.795.568 5.404.638 1.840.019 7.244.657 241.323 365.067 -123.744 0 0 0

Prin nsumarea celor trei rezultate calculate anterior se obine rezultatul exerciiului: Rezultatul total = rezultatul din exploatare + rezultatul financiar + rezultatul excepional Pentru anul 2005: Rezultatul total = 4.778.159 591.056 = 4.187.103 lei Pentru anul 2006: Rezultatul total = 5.404.638 123.744 = 5.280.894 lei Prin deducerea impozitului pe profit din rezultatul exerciiului se obine rezultatul net: Rezultatul exerciiului impozitul pe profit = Rezultatul net Pentru anul 2005: Rezultatul net = 4.187.103 620.787 = 3.566.316 lei Pentru anul 2006: Rezultatul net = 5.280.894 793.017 = 4.487.877 lei Se constat o cretere a profitului societii cu 25,84% n anul 2006 fa de anul 2005. Excedentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare, admind c amortizarea i provizioanele sunt doar cheltuieli calculate i nu pltite. De aceea, acestea din urm, pn la solicitarea lor (pentru investiii, riscuri sau cheltuieli) se regsesc n acumulrile bneti ale ntreprinderii. EBE exprim capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor. n cazul S.C. BERMAS S.A. Suceava se constat o cretere a valorii EBE n anul 2006 fa de anul 2005 de la 6.705.078 lei la 7.244.657 lei n anul 2006, creterea fiind de 8%.
63

Excedentul brut al exploatrii servete la: remunerarea capitalului propriu (dividende); remunerarea capitalurilor mprumutate (dobnzi); plata impozitelor; dezvoltarea potenialului productiv sau a capacitii de producie (amortizarea). Capacitatea de autofinanare Autofinanarea reprezint asigurarea dezvoltrii ntreprinderii cu fore proprii, folosind, drept surse de finanare, o parte din profitul obinut n exerciiul expirat i fondul de amortizare. Capacitatea de autofinanare reprezint un surplus monetar care se obine ca rezultat al tuturor operaiunilor de ncasri i pli efectuate de agentul economic, ntr-o perioad de timp, avnd n vedere i incidena fiscal. Nu ntreaga capacitate de autofinanare rmne la dispoziia ntreprinderii pentru necesiti de finanare intern ci mai puin beneficiile distribuite acionarilor sub form de dividende i participaii la beneficii ale salariailor. Capacitatea de autofinanare pentru S.C. BERMAS S.A. Suceava: Pentru anul 2005: Capacitatea de autofinanare = Rezultatul net + Amortismentul Capacitatea de autofinanare = 3.566.316 + 1.926.919 = 5.493.235 lei Pentru anul 2005: Capacitatea de autofinanare = 4.487.877 + 1.840.019 = 6.327.896 lei. Se observ o cretere a capacitii de autofinanare a ntreprinderii de la 5.493.235 lei n anul 2005 la 6.327.896 lei n anul 2006, creterea fiind de 15%.

Analiza rentabilitii prin metoda ratelor Rate de structur i lichiditate Finanarea permanent reprezint rata, nivelul de acoperire a activelor fixe de ctre resursele permanente: capital propriu i datorii pe termen mediu i lung. Finanarea permanent = Capitaluri proprii Active imobilizate nete
64

Pentru anul 2005: Finanarea permanent = 15.848.853 = 116% > 100% 13.617.769 Pentru anul 2006: Finanarea permanent = 20.379.094 = 166% > 100% 12.289.896 Se constat c indicatorul se situeaz peste 100%, de unde rezult c ritmul creterii capitalului permanent este superior sporirii activului imobilizat net, situaia financiar a societii fiind bun. Indicatorul solvabilitatea general prezint un interes deosebit pentru fundamentarea politicii financiare a firmei, exprimnd sintetic gradul de ndatorare comparativ cu capitalul propriu al acesteia. Solvabilitatea general = Capitaluri proprii Total datorii Pentru anul 2005: Solvabilitatea generala = 15.848.853 = 240 % > 100% 6.609.388 Pentru anul 2006: Solvabilitatea generala = 20.379.094 = 763 % > 100% 2.671.600 Pentru S.C. BERMAS S.A. se constat o depire a valorii datoriilor de ctre capitalurile proprii, indicatorul fiind peste 100%. Rata de ndatorare, indiferent de forma sa de calcul caracterizeaz dependena financiar a ntreprinderii i gradul de risc al politicii sale financiare. Rata de ndatorare pe TL = Datorii TL Total active Rata de ndatorare pe TS = Datorii TS Total active Pentru anul 2005: Rata de ndatorare pe TL = 995.188= 4,43% 22.458.241 Rata de ndatorare pe TS = 5.614.200 = 25% 22.458.241
65

Pentru anul 2006: Rata de ndatorare pe TL NU ESTE CAZUL Rata de ndatorare pe TS = 2.671.600 = 12% 23.050.694 Se constat o valoare mic a ratei de ndatorare pe termen scurt, societatea neavnd credite pe termen lung la 31.12.2006. n anul 2006 rata de ndatorare pe termen scurt a sczut de la 25% la 12%. Indicatori de lichiditate Rata lichiditii generale, care compar ansamblul lichiditilor poteniale asociate activelor circulante cu ansamblul datoriilor scadente sub 1 an, reliefnd totodat existena sau nu a fondului de rulment. Pentru anul 2005: Rata lichiditii generale = 8.840.472 = 157% 5.614.200 n anul 2006 aceast rat a fost de 403 % indicnd un nivel bun, n cretere fa de anul 2005. Rata lichiditii generale = 10.760.642 = 402,78% 2.671.600 Rata lichiditii pariale, care exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt. Se determin ca raport ntre activele circulante disponibile i obligaiile curente. Rata lichiditii pariale = Active circulante Stocuri Datorii pe termen scurt Pentru anul 2005: Rata lichiditii pariale =8.840.472 7.777.406 = 1.063.066 = 19% 5.614.200

Pentru anul 2006: Rata lichiditii pariale = 10.760.798 6.919.678 = 3.841.120 = 143% 2.671.600 minim optim de 80%.
66

2.671.600

La S.C.BERMAS S.A. Suceava acest indicator a avut un nivel de 143% peste limita

Lichiditatea imediat asigur interfaa elementelor celor mai lichide ale activelor cu obligaiile pe termen scurt. Nivelul su a fost de 83,48%, nivel considerat foarte bun. Rata lichiditii imediate = Plasamente + Lichiditati Datorii pe termen scurt Pentru anul 2005: Rata lichiditii imediate = 53.020 = 0,94% 5.614.200 Pentru anul 2006: Rata lichiditii imediate = 2.230.356 = 83,48% 2.671.600 Valorile indicatorilor de lichiditate pentru anul 2006 sunt peste valorile considerate etalon, societatea neffind pus n dificultate n cazul n care creditorii ei, respectiv furnizori, stat, bnci, ar solicita plata imediat a datoriilor societii. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)

Viteza de rotaie a stocurilor= costul vnzrilor = 19.647.931 = stocul mediu = 2,89 ori 6.787.926

Numrul zilelor de stocare = 6.787.926 x 365 zile =126 zile 19.647.931

Viteza de rotatie a debitelor =sold mediu clienti x365 zile = clienti = 1.873.207 x 365 zile = 26 zile 25.823.769 Viteza de rotaie a creditelor = sold mediu furnizori x 365 = furnizor = 797.511 x 365 zile=15 zile 18.817.019 Viteza de rotatie a activelor= cifra de afaceri = 25.823.769 =2,12
67

cifra de afaceri

achizitii de bunuri

imobilizate

active imobilizate 12.206.896

Viteza de rotatie a activelor=cifra de afaceri = 25.823.769 =1,12 totale total active 23.050.694

Stocurile au fost rulate pe parcursul exerciiului financiar 2006 de 3 ori, situaie normal avnd n vedere specificul de activitate al S.C. BERMAS S.A. Suceava, respectiv producerea malului pentru bere. Numrul zilelor de stocare a bunurilor este de 126 zile ce corespunde att stocurilor de bere ct i de mal ce este stocat pn la darea n consum, de la achiziionare i prelucrare i pn la noua recolt. Viteza de rotaie a debitelor clieni de 26 zile indic eficiena societii n colectarea creanelor. Corelat cu ncasarea facturilor n perioada sezonului rece indic n medie numrul mediu de zile pn la care debitorii i achit datoriile. Numrul mediu de zile de creditare pe care societatea le-a obinut de la furnizori a fost de 15 zile indicnd faptul c, societatea a dispus de resurse financiare pentru acoperirea furnizorilor. Viteza de rotaie a activelor imobilizate precum i a activelor totale indic faptul c cifra de afaceri depete de 2,12 ori activele imobilizate i de 1,12 ori totalul activelor. Rate de rentabilitate Diagnosticul financiar are ca obiective: msurarea rentabilitii capitalurilor ntreprinderii i aprecierea condiiilor de echilibru economic i financiar. Diagnosticul rentabilitii se realizeaz prin intermediul a dou categorii de rate de eficien: rate de rentabilitate economic rate de rentabilitate financiar. Msurarea rentabilitii ntreprinderii este dat de un sistem de rate explicative de eficien, determinate, ca raport ntre efectele economice i financiare obinute (acumularea brut, profituri, dividende) i eforturile depuse pentru obinerea lor (activul economic, capitalurile investite, capitalurile proprii). Mrimi economice Rezultatul net / Cifra de afaceri 2005 3.566.316 31.780.303
68

2006 4.487.877 25.823.769

= RATA PROFITULUI DIN VNZRI Rezultatul de exploatare/ Total active = RATA PROFITULUI ECONOMIC Rezultatul net/ Capitaluri proprii = RENTABILITATEA FINANCIAR Capacitatea de autofinanare/ Capitaluri proprii = RATA AUTOFINANRII

11% 4.778.159 22.458.241 21% 3.566.316 15.848.853 23% 5.493.235 15.848.853 35%

17% 5.404.638 23.050.694 23% 4.487.877 20.379.094 22% 6.327.896 20.379.094 31%

Rata profitului din vnzri evideniaz eficacitatea vnzrilor. Se obine ca raport ntre rezultatul net i cifra de afaceri. Evoluia indicatorului a fost urmtoarea: de la nivelul de 11% pentru anul 2005, indicatorul a crescut la 17% n anul 2006. Rata profitului economic exprim eficacitatea utilizrii activelor societii, artnd n ce msur activele sunt capabile s produc noi venituri. Rata este parial denaturat de reevalurile mijloacelor fixe. Indicatorul a nregistrat nivelul de 21% n anul 2005, dup care a sczut la 23% n anul 2006. Rentabilitatea financiar prezint o deosebit importan deoarece inspir ncredere celor care intr n legtur cu ntreprinderea: acionari, creditori, furnizori, clieni. Rentabilitatea ntreprinderii, bazat pe capacitatea acesteia de a obine profit, este o necesitate financiar, ntruct asigur dezvoltarea firmei, pe de o parte, iar pe de alt parte menine i consolideaz independena sa financiar. Indicatorul a nregistrat o scdere de la 23% n anul 2005 la 22% n anul 2006. Rata autofinanrii se determin ca raport ntre capacitatea de autofinanare a ntreprinderii i capitalurile proprii. Caracterizeaz capacitatea firmei de a finana creterea sa economic. Indicatorul a urmat un trend descresctor de la 35% n anul 2005 la 31% n anul 2006. Misiunea S.C. BERMAS S.A. Suceava, ca prin strategiile proprii de marketing i cele investiionale s-i mreasc cota de pia, acest lucru presupunnd eforturi financiare importante i investiii fcute n retehnologizare, modernizare, distribuie, poate fi realizat deoarece societatea are o puternic structur financiar, o capacitate sporit de achitare a datoriilor. Investiiile prevzute pentru urmtorii ani vor fi realizate n ordinea prioritilor funcie de importana acestora, efectele asupra mbuntirii calitii produsului i a fluxului tehnologic innd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta negativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu.
69

Din analiza situaiei patrimoniale s-a constatat respectarea de ctre S.C. BERMAS S.A. Suceava a celor dou reguli de baz ale echilibrului financiar i anume: sursele permanente (capitaluri permanente) sunt mai mari dect nevoile permanente sursele ciclice (stocuri + creane + disponibiliti) sunt mai mari dect nevoile ciclice Obiectivele propuse de societate sunt realizabile n mod cert avnd n vedere punctele forte ale societii, ntre care menionm: o bun organizare a activitii i experiena n domeniu, investiiile realizate n ultimii ani n modernizarea fluxurilor tehnologice i n dotarea reelei comerciale; relaii stabile cu clienii societii; experien n gestionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de rezultatele nregistrate din activitatea desfurat pn acum, situaie bun din punct de vedere economic i financiar. Consiliul de Administraie al S.C. BERMAS S.A. Suceava apreciaz c s-au fcut paii necesari i se vor depune eforturi n continuare n direcia eficientizrii activitii considerndu-se a fi pregtii n condiiile n care am aderat la Uniunea European. 3.3.4 Analiza punctului de echilibru la SC BERMAS SA SUCEAVA ntr-o economie concurenial, SC BERMAS SA SUCEAVA n interesul su pentru a obine profit nu poate influena nici preul cu care cumpr factorii de producie i nici preul de vnzare al bunurilor pe care le vinde. Ceea ce poate controla sunt costurile activitii sale i poate contribui cu decizii optime la diminuarea lor. Cunoaterea relaiei dintre costuri - volum de activitate- profit face capabil managementul firmei de a-i exercita atributele n virtutea unor informaii absolut necesare, n special privind : nivelul de activitate la care nu se obine profit, nivelul de activitate care poate asigura profitul dorit, nivelul de activitate corespunztor profitului maxim . Avnd n vedere c cheltuielile fixe se concretizeaz prin aceea c mrimea lor rmne relativ neschimbat sau se modific n proporii nesemnificative n cazul creterii sau micorri volumului produciei s-au stabilit cheltuielile fixe la nivelul anului 2006 n sum de 3.714.900 lei semnificative fiind cheltuielile cu amortizarea imobilizrilor: 1.840.019 lei, salariile personalului retribuit n regie, consumurile de furnituri i de birou, cheltuieli potale, sume pltite pentru abonamente, cri, reviste, prime de asigurare. (activele imobilizate); (datorii pe termen scurt).

70

Pornind de la veniturile i cheltuielile realizate n anul 2006 se trece la determinarea punctului de echilibru. La un nivel al veniturilor de 24.160.635 lei, societatea atinge pragul de rentabilitate. Ceea ce intereseaz este de fapt volumul fizic al desfacerilor la nivelul punctului de echilibru. Punctul de echilibru se situeaz la un nivel al vnzrilor de 231.368 hl, ceea ce nseamn c n momentul n care societatea va vinde aceast cantitate de bere va trece pe profit. Ilustrarea grafic a pragului de rentabilitate cu ajutorul diagramei pre-cost-volum. Volum producie livrata y 289.359 hl Zona profit D

231.368 hl

41.628hl
A 20.542.875lei Venituri x 25.823.769lei

Punctul de echilibru E(cnd veniturile i cheltuielile sunt egale) respectiv 20.542.875 lei corespunde un volum al produciei de 231.368 hl. Sugestiv este determinarea puncului de echilibru pe sortimente de bere. Nr.crt Indicator de calcul Specificatie Sortimente Bere Suceava BereCalimani Bere st 1/2 1. 2. 3. 3. 4. 5. Cantitate vinduta Q 169.740 101,16 17.170.898 66,14 11.226.604 2.180.428
71

Total Bere 1/2 3.988

KEG 109.688 69,55 7.628.869 44,89 4.923.375 1.408.394

Calimani st Bermas st 1/2 5.943 102,18 607.256 6 65,54 389.504 76.308 289.359

( hl ) Pret Pv ( lei/hl) Cifra de afaceri Cost variabil unitar/hl Cost variabil total Cost fix total

104,50 416.74 25.823.769 72,34 288.492 16.827.975 49.770 3.714.900

6. 7. 8. 9.

Chelt. Totale Rezultatul brut Q pr Ca pr

13.407.032 3.763.866 132.533 13.407.032

6.331.769 1.297.100 91.039 6.331.769

465.812 141.444 4.559 465.812

338.262 20.542.875 78.484 5.280.894 3.23 231.368 7 338.262 20.542.875

Avnd n vedere c, n condiiile economiei de pia, preurile i cantitile de produse supuse schimbului se stabilesc prin deciziile i aciunile participanilor pe pia, n condiiile n care toi ceilali factori ramn constani, cererea crete pe msur ce preul produsului respectiv scade sau se menine relativ constant. Dat fiind rolul pe care-l are preul ntr-o economie de pia, analiza punctului de echilibru face posibil identificarea deciziilor optime pe care le are de luat managementul. Astfel n condiiile n care se urmrete extinderea segmentului de pia, determinarea punctului de echilibru permite stabilirea programului de vanzari pentru anul urmator respectiv preurile ce pot fi practicate n perioada urmtoare. Din toi factorii care influeneaz asupra profitului (pre de vnzare, volumul fizic al desfacerii, cheltuieli variabile, cheltuieli fixe, structura produciei) cel asupra cruia se poate aciona l reprezint cheltuielile variabile, dimensionarea acestora fiind posibil prin modernizarea utilajelor care va conduce la o scdere a cheltuielilor cu salariile i reducerea pierderilor tehnologice. Bineneles profitul va crete i n condiiile creterii vnzrilor, lucru realizabil prin ptrunderea pe noi segmente de pia n condiiile n care se impune promovarea produselor, a sortimentelor de bere realizate de SC BERMAS SA Suceava prin toate mijloacele: participare la trguri, expoziii, organizare de sampling-uri, dotarea clienilor cu materiale publicitare, mediatiri n pres i la radio. Rezultatele analizei efectuate pe baza relaiei cost-volum-profit au o importan deosebit n fundamentarea deciziilor ce vor fi luate privind optimizarea profitului. Astfel pornind de la situaia existent la un moment dat, SC BERMAS SA Suceava are posibilitatea s opteze asupra unui factor de optimizare care va aciona la realizarea profitului dorit.

72

CAPITOLUL IV. Concluzii i propuneri

Analiza financiar a ntreprinderii reprezint prin propria sa menire un fel de CENUREAS a tiinelor economice, n special a celor ce trateaz probleme de fundamentare a deciziilor legate de firma analizat, o caracterizare ct mai pertinent a situaiei cu care acestea se confrunt. Dup cum se tie ins, Cenureasa avnd caliti superioare surorilor sale mai elevate, a ajuns prines, n urma unui concurs care nu le-a lsat acestora nici o ans. Analiza financiar este necesar oricui este preocupat de problemele firmei.Ceea ce modific concluziile analizei financiare este capacitatea profesional a analistului, volumul de date disponibile la care analistul are acces, precum i timpul avut la dispoziie pentru finalizarea studiului.

73

Situaia prezentat a demonstrat c SC BERMAS SA Suceava tie s-i controleze costurile venind pe pia cu produse competitive ca pre i calitate. n urma analizei efectuate pe baza relaiei cost-volum-profit, cu ajutorul metodei pragului de rentabilitate s-a tras concluzia c principala cale n care se poate aciona pentru maximizarea profitului este creterea volumului vnzrilor prin extinderea reelei de desfacere.. O alt cale important de cretere a profitului dar despre care se va putea vorbi ncepnd cu anul urmtor este retehnologizarea sectorului de mbuteliere a berii n conformitate cu cerinele pentru fabricarea berii impuse de Uniunea European. Realizarea acestui obiectiv ne va conduce la o scdere semnificativ a cheltuielilor cu salariile i totodat a cheltuielilor cu materialele auxiliare. Pentru creterea vnzrilor, respectiv a cotei de pia, Consiliul de Administraie a luat i va lua i n continuare o serie de decizii strategice printre care mai importante ar fi:
-

un amplu program de investiii de natura modernizrii fluxurilor tehnologice de fabricare a berii

conform Standardelor Comunitii Europene prin achiziionarea unei instalaii de mbuteliere bere KRONES importat din Germania; - obinerea certificrii sistemului de calitate ISO 9001-2001 i HACCP privind sigurana alimentelor; - extinderea ariei de desfacere a berii, n zonele cu potenial comercial; - achiziionarea i punerea n funciune a unei linii de mbuteliere bere la PET cu o capacitate medie care s completeze n pia cerinele consumului; - schimbarea sticlei i a etichetei la berea SUCEAVA CLASIC;
-

fabricarea a dou sortimente noi de bere SUCEAVA CLASIC cu extract primitiv 10,2 Plato

i CLIMANI PREMIUM cu extract primitiv 11,2 Plato; - crearea condiiilor tehnologice i economice necesare pentru producerea unui brand de bere sub licen care s vin n ntmpinarea consumatorilor cu preferine diversificate n acest sens; - modificri ale strategiei comerciale i de marketing. Obiectivele urmrite de S.C. BERMAS SA prin aceste aciuni sunt: folosirea integral a capacitilor de producie i realizarea programului de producie ceea ce ar conduce la o cretere a vnzrilor fa de anul precedent cu cel puin 15%; realizarea alternativelor strategice privind nnoirea i diversificarea sortimental prin satisfacerea unei noi cerine aprute n gusturile clienilor;

74

 folosirea optim a sezonului nefavorabil n vnzarea berii prin compensarea cantitii nevndute de bere la dozator n sezonul rece; impunerea unui raport pre/calitate foarte bun la nivelul de pre i calitate competitiv cu cel al firmelor concurente. Investiiile prevzute pentru urmtorii ani vor fi realizate n ordinea prioritilor funcie de importana acestora, efectele asupra mbuntirii calitii produsului i a fluxului tehnologic innd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta negativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu. Premizele realizrii programului de investiii sunt: desfurarea unei activiti eficiente, meninerea i dezvoltarea pieei de desfacere, creterea performanelor firmei. S.C. BERMAS S.A. i-a ctigat o imagine foarte bun i anume aceea de partener corect i de ncredere n toate relaiile pe care le are att cu clienii, furnizorii, instituiile bancare i cele ale statului din ar ct i n relaiile cu partenerii externi, toate acestea fiind premize sigure pentru desfurarea unei activiti economice performante. Analiza SWOT pentru lansarea pe piaa intern a produsului SUCEAVA CLASIC ambalat sub o alt form respectiv PET cu o capacitate de 2 i 1,5 l precum i lansarea produsului CLIMANI PREMIUM se prezint astfel:

Puncte forte -lrgimea gamei de produse -tehnologie superioar -materiale usor incasabile mrime -prezint siguran la utilizare -o imagine pozitiv i modern in general -capac cu mbinare filetat, reutilizabil Puncte slabe -acceptare redus printre consumatori -aciuni publicitare insuficiente

Oportuniti -apariia unei noi tehnologii -Asociatia Federal pentru Ambalaje este favorabil schimbrii n PET orienta spre o cretere a ambalajelor PET -reciclarea ambalajelor PET -extinderea reelei de distribuie Ameninri -produse cu preuri sczute provenite din import consumatorilor pentru

-mare diversitate de form, culoare i -sistemul naional de curtire s-ar putea

-stabilirea preului si calitatea au fost n -acceptarea

75

trecut o problem pentru bere (apare ridicat sortimentele Premium rmne n continuare preul) ntreaga categorie mrcile Premium nu sunt adecvate sub semnul ntrebrii influen negativ asupra imaginii pieei nesigur -listarea cu un rabat la pre depreciaz -problemele de calitate ar putea avea -canalele existente de desfacere pentru -sunt necesare investitii mari ntr-o pia

Punctele forte fa de concurenii din aceeai ramur sunt: = relaii stabile cu clienii; = o bun organizare a activitii i experiena n domeniu; = investiiile realizate n ultimii ani n modernizarea fluxurilor tehnologice i n dotarea reelei comerciale; = experien n gestionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de rezultatele nregistrate din activitatea desfurat pn acum; = situaie bun din punct de vedere economic i financiar; = o baz material creat n ultimii 30 ani i dezvoltarea acesteia prin ample programe de modernizare i retehnologizare cu perspectiva continurii acestui proces; = preuri relativ sczute, mai apropiate de puterea de cumprare a majoritii consumatorilor pentru produse de o calitate bun comparabil cu cea a produselor concurenilor. Pe piaa berii, agitat n prezent, strategiile, produsele i mrcile capt o poziie tot mai important. Fiecare productor ncearc prin produsele sale s satisfac cerinele a ct mai multor categorii de consumatori iar produsele oferite s se adreseze claselor sociale att cu venituri mici i medii ct i claselor cu venituri mari. Analiznd tendinele pieii actuale corelate cu vnzrile n scdere, chiar dac n paralel s-a pus accent pe mbuntirea calitii (prin achiziionarea instalaiei de filtrare) se impunea ca i societatea noastr s ofere consumatorilor un sortiment de bere imbuteliat la PET i care s ncerce s satisfac cerinele noi aprute n gustul consumatorilor. Potenialul existent va permite n mare msur realizarea proiectului propus deoarece prin mbuntirile aduse fluxului tehnologic (mori de mcinare,rcitor de must, adjuvani pentru fabricarea mustului, fermentarea i filtrarea berii) sortimentul SUCEAVA CLASIC se preteaz a
76

fi mbuteliat la PET n condiiile n care linia de mbuteliere achiziionat ndeplinete condiiile tehnice necesare, PET-urile sunt de tip multistrat de culoare brun, iar berea de calitate va permite acordarea unui termen de garanie de min.45 zile n care calitile fizico-chimice i organoleptice s rmn neschimbate. Aciunea PET a cptat o importan tot mai mare n perioada 2003-2005, cnd s-a extins cantitatea i varietatea sortimentelor de bere la PET. Dac la nceput nu era prezent caracterul individual al sticlelor PET n prezent peste 90% din sortimentele de bere la PET prezente pe pia folosesc sticle individualizate sub diferite forme de prezentare. Dac analizm sortimentele prezente la PET pe pia romneasc se constat c n decurs de 3-4 ani fiecare productor a scos pe pia cel puin un sortiment la PET, n special la PET cu o capacitate de 2 i respectiv 1,5l. Volumul vnzrilor de bere mbuteliat la PET nregistreaz n momentul de fa o curb ascendent realizndu-se vnzri n toat perioada anului, determinate n primul rnd de faptul c modul de prezentare elimin o parte din etapele procesului comercializare (ambalaj la schimb,navete,sticle,etc.). ntr-o economie de pia care a nceput s fie destul de stabil n Romnia, n condiiile n care concurena pe piaa berii a devenit tot mai acerb (firmele concurente au investit foarte mult n dezvoltarea liniilor lor sortimentale i n special a imaginii) i ca urmare a faptului c firma noastr a nregistrat o dezvoltare destul de mare n ultimii ani, s-a ajuns la concluzia c imaginea sortimentelor noastre trebuie mbuntit. Aceast idee de mbuntire a imaginii era necesar i din alte dou cauze: - piaa este n continu schimbare a imaginii i pentru a atrage atenia consumatorului asupra produsului trebuie venit cu ceva nou care s poat fi perceput imediat de consumator. Acest lucru se poate face doar aducnd mbuntiri formei i modului de prezentare. mbuntirea calitii este perceput de consumator doar dup finalizarea actului de cumprare pe cnd o mbuntire a modului de prezentare poate constitui impulsul care s determine consumatorul final s opteze pentru produs; - se constatase o mbtrnirea imaginii a dou din sortimentele de bere, respectiv SUCEAVA i CLIMANI (sortimentul BERMAS PILS fiind unul relativ nou) n special din punct de vederii al formei ambalajului i a consumatorul final; - pe piaa intern a berii ct i pe piaa european a aprut pregnant tendina de valorificare superioar a materiilor prime folosite la fabricarea berii modului cum era perceput acesta de ctre de

77

- ateptrile consumatorului final sunt tot mai mari i datorit varietii sortimentelor de bere existente pe pia, a diferenelor de pre relativ mici dintre ele acesta opteaz de multe ori spre ceva nou chiar dac de multe ori noutatea vine doar din form i ambalaj; - evoluia actual a pieei i, n special, celei a berii, ne oblig n mare msur de a fi tot timpul n contact direct cu clienii i totodat s dm curs cerinelor acestora, n msura n care acestea sunt pertinente, viabile i pot constitui un imbold pentru activitatea noastr. Schimbarea ambalajului la sortimentul SUCEAVA CLASIC va fi un proces de durat de aproximativ un an. Acest lucru este motivat de faptul c majoritatea clienilor notri en -gross au n custodie cantiti nsemnate de ambalaj EURO ce va trebui recuperat i nlocuit cu noua form fr ca aceast schimbare s le aduc vreun prejudiciu material. Analiznd i sortimentele de bere produse n are noastr de diverse fabrici de bere, rezult c majoritatea covritoare a concurenei s-a adaptat rapid la cerinele economiei de pia, fabricnd beri cu extracte primitive ntre 7,2 Plato i maxim 11,5 Plato i n foarte puine cazuri, beri speciale cu extract primitiv ntre 11,5 i 12 Plato. Din punct de vedere al imaginii celor dou sortimente de bere, acestea intraser ntr-un con de umbr privind identitatea lor, datorit asaltrii consumatorilor finali de ctre concurenii mai puternici, pe diverse ci mass-media, cu o publicitate agresiv, dar i uzurii morale pe care o dobndiser acestea n timp. Totui, lund n calcul faptul c imaginea acestora este una consacrat pe segmentele de pia pe care exist, nu dorim totui s venim cu dou produse total noi, ci cu dou produse care s se menin parial ca imagine i totui s confere consumatorului final un nou gust i o nou idee privind calitatea berii produse de firma noastr. S.C. BERMAS S.A. a fcut experimentri n cursul anului 2006, fabricnd arje de bere cu diverse concentraii, folosind reete diferite att la producerea mustului de bere ct i n sectorul fermentare filtrare bere. Analiznd rezultatele obinute, att din punct de vedere al consumului de bere i a informaiilor obinute de la consumatori, ct i din punct de vedere al condiiilor tehnologice s-a hotrt stabilirea procesului tehnologic n vederea fabricrii de sortimente noi de bere astfel: SUCEAVA CLASIC cu extract primitiv 10,2 Plato i CLIMANI PREMIUM cu extract primitiv 11,2 Plato. De aceea, i datorit faptului c cererea consumatorilor s-a orientat spre aceste tipuri de bere ne vedem datori fa de clienii notri fideli s venim pe pia cu dou noi sortimente de bere SUCEAVA CLASIC i CLIMANI PREMIUM.
78

Propuneri Ratele de rentabilitate redau caracteristicile economice i financiare ale ntreprinderii. Astfel, rentabilitate economic exprim eficiena capitalului economic alocat activitii productive ale ntreprinderii de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. De regul ntreprinderile i fixeaz ca obiectiv general maximizarea profitului pe aciune, ceea ce duce de fapt la maximizarea rentabilitii financiare (determinat prin raportul dintre profitul net i capitalurile proprii). ns rentabilitatea financiar mai depinde de raportul dintre datoriile financiare i capitalurile proprii deoarece: Rf=[Rec + (Rec Rd)D/Cp](1-t). Atunci cnd rentabilitatea economic este mai mare dect costul mediul al datoriei, rentabilitatea financiar crete cu att mai mult cu ct raportul dintre datoriile financiare i capitalul propriu este mai mare; n acest caz pentru creterea rentabilitii financiare ntreprinderea va trebui s fac apel la capitaluri mprumutate pentru a se bucura de rezultatele benefice ale efectului de levier financiar pozitiv. Atunci cnd rentabilitatea economic este mai mic dect costul mediu al datoriei, rentabilitatea financiar scade cu att mai mult cu ct raportul dintre datoriile financiare i capitalul propriu este mai mare; n acest caz, ntreprinderea va trebui s se abin de la a utiliza capitaluri mprumutate i s foloseasc cu preponderen capitalurile proprii. Sintetiznd se poate afirm c rentabilitatea financiar depinde de rentabilitatea economic i costul mediu real al capitalului mprumutat; modalitatea de procurare a capitalurilor; modalitatea de calcul al profitului net (dac ntreprinderea este profitabil impozitul pe profit atenueaz efectul de levier, iar dac ntreprinderea este deficitar fiscalitate nu influeneaz rentabilitatea financiar). Dezbaterile n planul optimizrii structurii financiare pe baza criteriului rentabilitii financiare pot fi tratate i de o manier mai analitic, deoarece atunci cnd se pune problema alegerii formei de finanare a unei investiii trebuie s se in cont de alternativele de finanare (ndatorare, creteri de capital, leasing) i de profituri pe o aciune optenabil. n contextul investiiilor necesare a fi realizate n cadrul SC BERMAS SA Suceava vor trebui analizate toate variantele de finanare a investiiei: autofinanare, majorarea capitalului social prin emisiune de noi aciuni, n trane pe perioada n care urmeaz a fi realizat investiia i leasing-ul. Cum societatea nu dispune de resurse suficiente pe tot parcursul anului, societatea avnd un caracter sezonier se va putea opta ntre ultimele dou variante; dar tocmai c aici intervine
79

specialistul economist ce va avea menirea de a saluta varianta care asigur realizarea celui mai nalt nivel al rentabiliti financiare prin micorarea gradului de ndatorare existnd anse de optimizare cu structuri financiare a nteprinderii pe baza criteriului rentabiliti.

Evoluia cifrei de afaceri

80

40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 2004 2005 2006 Cifra afaceri Profit

Judetul: 33--SUCEAVA Persoana juridica: SC BERMAS SA SUCEAVA Adresa: localitatea SUCEAVA, str. HUMORULUI, nr. 61, tel. 526543 Numar din registrul comertului: J33/97/1991 Forma de proprietate: 34--Societati comerciale pe actiuni Activitatea preponderenta (cod si denumire clasa CAEN): 1596--Fabricarea berei Cod de identificare fiscala: 723636 BILANT

81

la data de 31.12.2006 Formularul 10 - lei ______________________________________________________________________________________ | Denumirea indicatorului |Nr.| SOLD LA | | |rd.|_______________________________| | | | 01.01.2006 | 31.12.2006 | |__________________________________________________|___|_______________________________| | A | B | 1 | 2 | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |A. ACTIVE IMOBILIZATE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |I. IMOBILIZARI NECORPORALE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Cheltuieli de constituire (ct.201-2801) | 01| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Cheltuieli de dezvoltare (ct.203-2803-2903) | 02| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Concesiuni, brevete, licente, marci comerciale| 03| 0| 0| | ,drepturi si active similare si alte | | | | | imobilizari necorporale | | | | | (ct.205+208-2805-2808-2905-2908) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Fond comercial (ct.2071-2807-2907) | 04| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 5.Avansuri si imobilizari necorporale in curs | 05| 0| 0| | de executie (ct.233+234-2933) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 01 la 05) | 06| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |II. IMOBILIZARI CORPORALE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Terenuri si constructii | 07| 4632752| 4439122| | (ct.211+212-2811-2812-2911-2912) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Instalatii tehnice si masini | 08| 8504737| 7642049| | (ct.213-2813-2913) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Alte instalatii, utilaje si mobilier | 09| 39192| 17634| | (ct.214-2814-2914) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Avansuri si imobilizari corporale in curs | 10| 64836| 108091| | (ct.231+232-2931) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 07 la 10) | 11| 13241517| 12206896| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |III. IMOBILIZARI FINANCIARE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Actiuni detinute la entitatile afiliate | 12| 0| 0| | (ct.261-2961) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Imprumuturi acordate entitatilor afiliate | 13| 0| 0| | (ct.2671+2672-2964) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Interese de participare (ct.263-2963) | 14| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Imprumuturi acordate entitatilor de care | 15| 0| 0| | compania este legata in virtutea intereselor | | | | | de participare (ct.2673+2674-2965) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| --------------------------------------------------------------------------------------| 5.Investitii detinute ca imobilizari | 16| 83000| 83000| | (ct.265-2963) | | | | | (ct.2675+2676+2678+2679-2966-2968) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 6. Alte imprumuturi (ct.2675+2676+2678+2679| 17| | | | -2966-2968) | | 293252| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 12 la 17) | 18| 376252| 83000| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+18) | 19| 13617769| 12289896| |__________________________________________________|___|_______________|_______________|

82

|B. ACTIVE CIRCULANTE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |I. STOCURI | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Materii prime si materiale consumabile | 20| 1974473| 1923711| | (ct.301+302+303+/-308+351+358+381+/-388-391- | | | | | 392-3951-3958-398) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Productia in curs de executie | 21| 5650414| 4898159| | (ct.331+332+341+/-348-393-3941-3952) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Produse finite si marfuri (ct.345+346+/| 22| 78587| 54693| | 348+354+356+357+361+/-368+371+/-378-3945| | | | | 3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Avansuri pentru cumparari de stocuri(ct.4091)| 23| 73932| 43115| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 20 la 23) | 24| 7777406| 6919678| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |II. CREANTE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Creante comerciale (ct.2675+2676+2678+2679- | 25| 814738| 1522327| | 2966-2968+4092+411+413+418-491) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Sume de incasat de la entitatile afiliate | 26| 0| 0| | (ct.451-495) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Sume de incasat de la entitatile de care | 27| 0| 0| | compania este legata in virtutea intereselor | | | | | de participare(ct.453-495) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Alte creante (ct.425+4282+431+437+4382+441+ | 28| 140972| 88281| | 4424+4428+444+445+446+447+4482+4582+461+ | | | | | 473-496+5187) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 5.Capital subscris si nevarsat (ct.456-495) | 29| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 25 la 29) | 30| 955710| 1610608| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |III. INVESTITII PE TERMEN SCURT | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Actiuni detinute la entitatile afiliate | 31| 0| 0| | (ct.501-591) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Alte investitii pe termen scurt | 32| 0| 0| | (ct.505+506+508-595-596-598+5113+5114) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 31+32) | 33| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |IV. CASA SI CONTURI LA BANCI | 34| 53020| 2230356| | (ct.5112+512+531+532+541+542) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 24+30+33+34) | 35| 8786136| 10760642| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |C. CHELTUIELI IN AVANS (ct.471) | 36| 54336| 156| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O | | | | | PERIOADA DE PANA LA UN AN | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni | 37| 0| 0| | (ct.161+1681-169) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ---------------------------------------------------------------------------------------| 2.Sume datorate institutiilor de credit | 38| 1431919| 645905| | (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)| | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Avansuri incasate in contul comenzilor | 39| 0| 0| | (ct.419) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Datorii comerciale -furnizori(ct.401+404+408)| 40| 557222| 799733| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 5.Efecte de comert de platit (ct.403+405) | 41| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 6.Sume datorate entitatilor afiliate | 42| 0| 0|

83

| (ct.1661+1685+2691+451) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 7.Sume datorate entitatilor de care compania | 43| 0| 0| | este legata in virtutea intereselor de | | | | | participare (ct.1663+1686+2692+453) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 8.Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale si | 44| 3625059| 1225962| | datoriile privind asigurarile sociale | | | | | (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+ | | | | | 427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+ | | | | | 447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+ | | | | | 5193+5194+5195+5196+5197) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 37 la 44) | 45| 5614200| 2671600| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |E.ACTIVE CIRCULANTE NETE/ DATORII CURENTE NETE | 46| 3226272| 8089198| | (rd.35+36-45-62) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |F.TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE(rd.19+46-61) | 47| 16844041| 20379094| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O | | | | | PERIOADA MAI MARE DE UN AN | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni | 48| 0| 0| | (ct.161+1681-169) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Sume datorate institutiilor de credit | 49| 699244| 0| | (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)| | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Avansuri incasate in contul comenzilor | 50| 0| 0| | (ct.419) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Datorii comerciale -furnizori(ct.401+404+408)| 51| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 5.Efecte de comert de platit (ct.403+405) | 52| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 6.Sume datorate entitatilor afiliate | 53| 0| 0| | (ct.1661+1685+2691+451) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 7.Sume datorate entitatilor de care compania | 54| 0| 0| | este legata in virtutea intereselor de | | | | | participare (ct.1663+1686+2692+453) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 8.Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale si | 55| 295944| 0| | datoriile privind asigurarile sociale | | | | | (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+ | | | | | 427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+ | | | | | 447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+ | | | | | 5193+5194+5195+5196+5197) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 48 la 55) | 56| 995188| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |H. PROVIZIOANE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Provizioane pentru pensii si alte obligatii | 57| 0| 0| | similare (ct.1515) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Provizioane pentru impozite (ct.1516) | 58| 0| 42363| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Alte provizioane(ct.1511+1512+1513+1514+1518)| 59| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ---------------------------------------------------------------------------------------| TOTAL (rd. 57 la 59) | 60| 0| 42363| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |I. VENITURI IN AVANS | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Subventii pentru investitii | 61| 0| 0| | (ct.131+132+133+134+138) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Venituri inregistrate in avans (ct.472) | 62| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 61+62) | 63| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________|

84

|J. CAPITAL SI REZERVE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | I. CAPITAL | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Capital subscris varsat (ct.1012) | 64| 10773974| 12178416| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Capital subscris nevarsat (ct.1011) | 65| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Patrimoniul regiei (ct.1015) | 66| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 64+66) | 67| 10773974| 12178416| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | II. PRIME DE CAPITAL (ct.104) | 68| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct.105) | 69| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | IV. REZERVE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 1.Rezerve legale (ct.1061) | 70| 1441860| 1705905| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 2.Rezerve statutare sau contractuale(ct.1063)| 71| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 3.Rezerve reprezentand surplusul realizat din| 72| 0| 0| | rezerve din reevaluare (ct.1065) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 4.Alte rezerve (ct.1068) | 73| 3841231| 2187390| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Actiuni proprii (ct.109) | 74| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | TOTAL (rd. 70 la 73 - 74) | 75| 5283091| 3893295| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT (A) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Sold C (ct.117) | 76| 0| 4307383| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Sold D (ct.117) | 77| 208212| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Sold C (ct.121) | 78| 3566316| 4487877| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Sold D (ct.121) | 79| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Repartizarea profitului (ct.129) | 80| 3566316| 4487877| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | CAPITALURI PROPRII - TOTAL | 81| 15848853| 20379094| | (rd.67+68+69+75+76-77+78-79-80) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | Patrimoniul public (ct.1016) | 82| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | CAPITALURI - TOTAL (rd.81+82) | 83| 15848853| 20379094| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ADMINISTRATOR, Numele si prenumele Semnatura Stampila unitatii INTOCMIT, Numele si prenumele (calitatea) (1--compartim.financiar-contabile sau personal calificat incadrat) Semnatura

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE la data de 31.12.2006 Formularul 20 - lei ______________________________________________________________________________________ | |Nr.| REALIZARI AFERENTE | | |rd.| PERIOADEI DE RAPORTARE | | DENUMIREA INDICATORULUI | |_______________________________|

85

| | | 31.12.2005 | 31.12.2006 | |__________________________________________________|___|_______________________________| | A | B | 1 | 2 | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |1. Cifra de afaceri neta (rd. 02 la 05) | 01| 31780303| 25823769| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Productia vanduta (ct.701+702+703+704+705+706+708)| 02| 31780303| 25823769| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Venituri din vanzarea marfurilor (ct.707) | 03| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Venituri din dobanzi inregistrate de entitatile al| 04| 0| 0| |caror obiect de activitate il constitue leasingul | | | | | (ct.766) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Venituri din subventii de exploatare aferente | 05| 0| 0| |cifrei de afaceri nete (ct.7411) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |2. Variatia stocurilor de produse finite si a | | | | | productiei in curs de executie | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | (ct.711) ------- Sold C | 06| 4525119| 3050246| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | ------- Sold D | 07| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |3. Productia realizata de entitate pentru | 08| 0| 0| |scopurile sale proprii si capitalizata(ct.721+722)| | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |4. Alte venituri din exploatare (ct.7417+758) | 09| 388531| 326191| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL | 10| 36693953| 29200206| |(rd. 01+06-07+08+09) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |5. a) Cheltuieli cu materiile prime si materialele| 11| 10789030| 10217262| |consumabile (ct.601+602-7412) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608) | 12| 866472| 326774| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | b) Alte cheltuieli externe(cu energie si apa) | 13| 4210773| 4565963| | (ct.605-7413) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | c) Cheltuieli privind marfurile (ct.607) | 14| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |6. Cheltuieli cu personalul (rd. 16+17), din care:| 15| 4249986| 5010578| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | a) Salarii si indemnizatii (ct.641+642-7414) | 16| 3162987| 3876950| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia | 17| 1086999| 1133628| |sociala (ct.645-7415) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |7. a) Ajustari de valoare privind imobilizarile | 18| 1926919| 1840019| |corporale si necorporale (rd.19-20) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813) | 19| 1926919| 1840019| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | a.2) Venituri (ct.7813) | 20| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | b) Ajustari de valoare privind activele | 21| 10150| -7428| |circulante (rd. 22-23) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | b.1) Cheltuieli (ct.654+6814) | 22| 26596| 18976| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ---------------------------------------------------------------------------------------| b.2) Venituri (ct.754+7814) | 23| 16446| 26404| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28) | 24| 9862464| 1842400| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 8.1. Cheltuieli privind prestatiile externe | 25| 1612653| 1475101| |(ct.611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+ | | | | |628-7416) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | 8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe si | 26| 8024286| 149253| |varsaminte asimilate (ct.635) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________|

86

| 8.3. Cheltuieli cu despagubiri, donatii si | 27| 225525| 218046| |activele cedate (ct.658) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Cheltuieli privind dobanzile de refinantare | 28| 0| 0| |inregistrate de entitatile al caror obiect | | | | |de activitate il constituie leasingul (ct.666) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Ajustari privind provizioanele (rd. 30-31) | 29| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Cheltuieli (ct.6812) | 30| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Venituri (ct.7812) | 31| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL | 32| 31915794| 23795568| |(rd. 11 la 15 +18+21+24+29) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Profit (rd. 10-32) | 33| 4778159| 5404638| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Pierdere (rd. 32-10) | 34| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |9. Venituri din interese de participare | 35| 0| 0| | (ct.7611+7613), din care: | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 36| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |10. Venituri din alte investitii financiare si | 37| 0| 0| |imprumuturi care fac parte din activele | | | | |imobilizate (ct.763), din care: | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 38| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |11. Venituri din dobanzi (ct.766), din care: | 39| 1597| 69483| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 40| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Alte venituri financiare (ct.762+764+765+767+768) | 41| 75628| 171840| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 35+37+39+41) | 42| 77225| 241323| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |12. Ajustari de valoare privind imobilizarile | 43| 0| 0| |financiare si a investitiilor detinute ca active | | | | |circulante (rd. 44-45) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Cheltuieli (ct.686) | 44| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Venituri (ct.786) | 45| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |13. Cheltuieli privind dobanzile (ct.666-7418) | 46| 398043| 174889| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | -din care,chelt.in relatia cu entitatile afiliate| 47| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |Alte cheltuieli financiare(ct.663+664+665+667+668)| 48| 270238| 190178| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 43+46+48) | 49| 668281| 365067| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Profit (rd. 42-49) | 50| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ---------------------------------------------------------------------------------------| - Pierdere (rd. 49-42) | 51| 591056| 123744| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |14.PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Profit (rd. 10+42-32-49)| 52| 4187103| 5280894| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Pierdere (rd. 32+49-10-42)| 53| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |15. Venituri extraordinare (ct.771) | 54| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |16. Cheltuieli extraordinare (ct.671) | 55| 0| 0|

87

|__________________________________________________|___|_______________|_______________| |17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA | | | | | EXTRAORDINARA | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Profit (rd. 54-55)| 56| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Pierdere (rd. 55-54)| 57| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |VENITURI TOTALE (rd. 10+42+54) | 58| 36771178| 29441529| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |CHELTUIELI TOTALE (rd. 32+49+55) | 59| 32584075| 24160635| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Profit (rd. 58-59) | 60| 4187103| 5280894| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Pierdere (rd. 59-58) | 61| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |18. Impozitul pe profit (ct.691) | 62| 620787| 793017| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |19. Alte impozite neprezentate la elementele | 63| 0| 0| | de mai sus (ct.698) | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| |20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI | | | | |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | FINANCIAR - Profit (rd. 60-61-62-63) | 64| 3566316| 4487877| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| | - Pierdere (rd. 61+62+63-60) | 65| 0| 0| |__________________________________________________|___|_______________|_______________| ADMINISTRATOR, Numele si prenumele calificat incadrat) Semnatura Stampila unitatii INTOCMIT, Numele si prenumele (calitatea) (1--compartim.financiar-contabile sau personal Semnatura

BIBLIOGRAFIE
1. Avare Ph, Legros G., Ravary L., Lemonnier P. Gestiune i analiz financiar, Editura Economic 2002 2. Bogdan Bcanu Management strategic, Editura Teora, Bucureti 1997
88

3. Brsan Mihaela Analiza economico financiar n comer i turism, Editura Universitii, Suceava, 2003 4. Brsan Mihaela Analiza diagnostic a costurilor i orientarea strategic a ntreprinderii : metodologie i studiu de caz, Editura Didactic i Pedagocic, Bucureti, 2004 5. Brsan Mihaela Analiza economico financiar n unitile industriale, Editura Universitii, Suceava, 2004 6. Brsan Mihaela Diagnosticul i strategia firmei, Editura Universitii, Suceava, 2004 7. Brsan Mihaela, tefni uu Analiz economic i financiar n comer i turism ; caiet de lucrri aplicative, Editura Didactic i Pedagogic, 2005 8. Dinu Eduard - Strategia firmei. Teorie i practic, Editura Economic, Bucureti, 2000 9. Dragot Victor, Obreja Laura, Ciobanu Anamaria, Dragot Mihaela Management financiar, Editura Economic, 2001 10. Helfert A. Erich Tehnici de analiz financiar, BMT Publishing House, Bucureti, 2006 11. Jaba Octavian Analiza strategic a ntreprinderii. Editura Secom Libris, Iai, 1999 12. Lezeu Dorina Nicoleta Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Editura Economic, 2004 13. Ministerul Finanelor Publice Ghid Practic de aplicare a reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, aprobate prin O.M.F.P. nr 1752/2005, Editura Irecson, Bucureti, 2006 14. Niculescu Maria Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003 15. Niculescu Maria Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997 16. Niculescu Maria, Lavalette George Strategii de cretere, Editura Economic, Bucureti, 1999 17. Pntea Iacob Petru, Bodea Gheorghe Contabilitatea financiar romneasc conform cu Directivele Europene, Editura Intelcredo, Cluj Napoca, 2006 18. Petrescu Silvia, Mironiuc Marilena Analiza economico-financiar, Editura Tiparul, Iai, 2002 19. Ptrescu Silvia Diagnostic economic - financiar, Editura Sedcom Libris, Iai, 2004 20. Standardele Internaionale de Raportare Financiar, Editura CECCAR, Bucureti, 2006 21. Standarde Internaionale de Raportare Financiar Ghid Practic, Editura Irecson, Bucureti, 2006 22. *** Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr 1752/2005, Monitorul Oficial al Romniei, nr. 1080 bis, 2005

89

23. *** Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr 1121/2006, Monitorul Oficial al Romniei, nr. 602/2006 24. www.mfinante.ro

90