Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
2007
Not: Afirmaiile i concluziile din aceast lucrare aparin n exclusivitate autorului i nu sunt mprtite neaprat de
Fundaia Soros-Moldova, Centrul Analitic EXPERT-GRUP sau ADEPT.
CZU 339.727.22:338(478)
P 79
ISBN 978-9975-80-099-0
Cuprins
Introducere . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Capitolul I
Evoluia investiiilor strine directe
atrase n economia Republicii Moldova . . . . . . . . . . . . 9
1.1. Poziia Republicii Moldova ca destinaie
a investiiilor strine directe n contextul regiunii
Europei de Sud-est i CSI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.2. Dinamica intrrilor investiiilor strine directe
n Republica Moldova. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1.3. Analiza SWOT n domeniul atragerii
investiiilor strine n Republica Moldova . . . . . . . . . . . . 19
Capitolul II
Strategii i politici de atragere a investiiiilor
strine directe n Republica Moldova . . . . . . . . . . . . . 23
2.1. Politicile statului n domeniul atragerii
investiiilor strine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.2. Necesitatea i direciile de modificare a climatului
investiional n Republica Moldova . . . . . . . . . . . . . . . 27
Concluzii i recomandri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Surse Bibliografice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
Introducere
Ca i alte ri din regiune, la nceputul anilor 90, Republica Moldova a fost supus unor condiii economice inedite. Una din particularitile statelor din Europa de Sud-Est i CSI este c acestea
au intrat n perioada de tranziie fr stocuri de investiii strine,
bazndu-se doar pe resurse proprii n finanarea economiei. Dup
15 ani de tranziie, nivelul de dezvoltare economic al acestor state
este foarte diferit. Au fost nregistrate diferite progrese i n atragerea investiiilor strine directe: de la circa 50 USD pe locuitor n
Uzbekistan pn la peste 5000 USD pe locuitor, n Croaia. Analiza
indicatorilor de performan economic a acestor ri pe parcursul
perioadei de tranziie demonstreaz corelaia pozitiv ntre intrrile
de investiii strine directe i competitivitatea economiei naionale.
Din pcate, Republica Moldova nu se situeaz pe poziii favorabile
din acest punct de vedere, plasndu-se n rndul ultimelor cinci
state din regiune, dup stocul de investiii strine pe locuitor.
Eecul atragerii investiiilor strine n economia naional la nceputul perioadei de tranziie a fost legat de lipsa resurselor naturale
proprii, dar i de politicile inadecvate sau chiar neexistente n domeniul atragerii investiiilor strine. Astfel, a fost ratat primul val
de privatizare care a adus statelor din regiune investiii strine de
proporii. Din pcate, chiar i dup sesizarea importanei investiiilor strine n economia de tranziie de ctre societate i Guvern,
inclusiv ntreprinderea anumitor msuri n vederea mbuntirii
climatului investiional n ar, tot nu beneficiem de intrri masive de capital strin n comparaie cu rile din regiune. Aceasta se
explic att prin eecurile precedente care au nrutit imaginea
rii n faa investitorilor, ct i prin concurena ntre statele lumii
pentru atragerea capitalului strin.
E XP E R T - G R U P / ADEPT
INTRODUCERE
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Analiza detaliat a politicilor guvernamentale i depistarea cauzelor performanei att de reduse n domeniul investiiilor strine
directe sunt prezentate n Capitolul II - Strategii i politici de atragere a investiiilor strine directe n Republica Moldova. Acest
capitol identific probleme majore i prezint direciile de intervenie pentru crearea climatului investiional favorabil. Studiul se
ncheie cu o serie de concluzii i recomandri.
EVOLUIA INVESTIIILOR
STRINE DIRECTE ATRASE
N ECONOMIA
REPUBLICII MOLDOVA
E XP E R T - G R U P / ADEPT
CAPITOLUL
10
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Eforturile concentrate de diverse ri n domeniul atragerii investiiilor strine sunt dictate de lipsa resurselor financiare proprii i de
avantajele pe care le ofer investiiile strine directe:
Obinerea noilor tehnologii.
Crearea de noi locuri de munc, mai ales n cazul investirii
n proiecte greenfield.
Dezvoltarea unor ramuri noi ale economiei.
Contribuia la formarea capitalului uman.
Ajut firmele locale s acceseze noi piee de export.
Pe lng toate avantajele oferite, o caracteristic esenial a investiiilor strine directe este c acestea nu creeaz datorie extern, motiv
pentru a fi considerate foarte atractive pentru economiile n tranziie.
n acelai timp, exist i unele riscuri n atragerea resurselor strine
de finanare pentru economiile n tranziie, mai ales pentru guvernele care nu au pregtit terenul pentru absorbia lor. Dintre acestea
putem meniona:
Concuren creat companiilor autohtone, care de cele mai
multe ori nu ofer aceeai calitate produselor i serviciilor lor.
Salariile oferite de investitorii strini ar putea fi superioare celor
oferite de economia naional. Ca urmare, apare riscul migrrii
forei de munc de la ntreprinderile autohtone la ntreprinderile
cu investiii strine. Aceasta este i marea ngrijorare a Guvernului moldovenesc n multe cazuri. Spre exemplu, intenia companiei GEOX, productor de nclminte italian de a crea o fabric de nclminte n Moldova nu a fost mai realizat. Printre
motivele eurii acestei investiii se numr i pericolul de trecere a muncitorilor de la fabrica Zorile, la noua ntreprindere.
Transferul liber al capitalului diminueaz stabilitatea monedei
naionale.
Stabilirea preurilor nalte de monopol de ctre companiile ce funcioneaz pe teritoriul rii gazd, care nu este n interesul statului.
12
EXPERT-GRUP / ADEPT
Republica Moldova a intrat n perioada de tranziie fr stoc de investiii strine. Acestea au nceput s fie absorbite n anul 1992, cnd
a fost adoptat Legea cu privire la investiiile strine. Totui, pn n
anul 1997 aceste fluxuri au fost minime, Guvernul punnd mai mult
accent pe obinerea creditelor din exterior dect pe atragerea investiiilor. Abia n 1995, intrarea pe piaa Republicii Moldova a companiei ruseti Lukoil a generat intrri de investiii strine mai nsemnate. Chiar dac dup anul 1997 fluxurile de investiii strine s-au
majorat, acestea au fost foarte neuniforme pe parcursul a 10 ani, un
trend clar lipsind pn n anul 2004 (Figura 4). Un neajuns major al
Republicii Moldova n perioada iniial a tranziiei a fost lipsa unei
strategii n domeniul investiiilor. Nu a existat o analiz profund pe
termen mediu i lung, care ar stabili prioritile, direciile de dezvoltare a rii i ar fi oferit investitorilor o imagine clar a pieei pe care
puteau intra. Nu au fost elaborate politici industriale i investiionale
clare, care s ierarhizeze prioritile n domeniul investiilor.
13
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Este important i structura investiiilor strine directe n economia naional. Cea mai mare parte a stocului de investiii strine
directe n Republica Moldova este sub forma capitalului statutar
(tabel 1). n acelai timp, ponderea nalt a venitului reinvestit n
totalul investiiilor strine directe reflect confidena de lung durat a oamenilor de afaceri care deja au investit n economia local.
La sfritul semestrului I al anului 2007, veniturile reinvestite au
constituit 8,9% din stocul de investiii strine directe fa de 1,9%
n anul 2000.
Tabelul 1
2000
2001
2005
2006
2007
Investiii strine
129,49 100,57 89,83 77,33 152,38 187,48 243,79 205,17
directe (nete)
Capital statutar 84,99 106,23 58,93 41,59 106,51 65,29 115,08 102,73
Venit reinvestit
-2,6
Alt capital
47,1
Conform datelor Organizaiei de Promovare a Exportului i Investiiilor din Moldova (MIEPO), la sfritul anului 2006, n Republica Moldova existau investiii strine din 86 ri ale lumii, cele mai
mari venind din Uniunea European, urmate de CSI, Statele Unite
ale Americii i Canada. Olanda este ara cu cele mai mari investiii
n economia Moldova cu o cot de 21,5% (Figura 5).
14
EXPERT-GRUP / ADEPT
SUA
KNAUF
Germania
Domeniul de activitate
Sector bancar
Produse petroliere
Energetic
Materiale de construcie
Telecomunicaii
Sector bancar
Comer cu ridicata
Logistic
Produse petroliere
Industria alimentar, producerea sticlei, sector bancar
Construcii
E XP E R T - G R U P / ADEPT
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
1
Sursa: Banca Naional a Moldovei
Investiii strine importante au fost plasate recent n sectorul bancar
al Republicii Moldova. La momentul actual, cota capitalului strin
n capitalul bancar depete 65%. Acest fapt a avut loc ca urmare
a achiziionrii Eximbank de ctre Gruppo Veneto Banca din Italia,
17
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Analiza efectuat n seciunile precedente denot situaia nefavorabil a Republicii Moldova n atragerea investiiilor strine directe.
Aceasta se observ din comparaia cu rile din regiune, performanele economice sczute ale economiei naionale, nivelul nc
sczut al veniturilor reinvestite i numrul mic al proiectelor greenfield. ns, necesitatea atragerii investiiilor n economia naional survine din urmtoarele motive:
analizei SWOT realizat n cadrul Strategiei de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor pentru anii 2006-2015.
Pentru a putea beneficia de punctele forte i oportunitile existente
este necesar eliminarea la maxim a dezavantajelor care adumbresc
avantajele menionate. Astfel, poziia geografic favorabil nu va fi
examinat de ctre investitorii strini atta timp ct nu exist o infrastructur dezvoltat a drumurilor i comunicaiilor. Sau, facilitile
fiscale sunt atenuate de nivelul nalt al birocraiei i corupiei.
Tabelul 3
Analiza SWOT n domeniul atragerii
Investiiilor Strine Directe
Puncte forte:
Statutul de ar vecin cu
Uniunea European
Condiiile climaterice favorabile pentru dezvoltarea mai
multor tipuri de producie i
servicii
Mediul de afaceri bilingv (romn i rus)
Sistemul bancar dezvoltat
Amplasarea geografic avantajoas a rii
For de munc ieftin
Existena preferinelor comerciale oferite de Uniunea
European
Existena acordurilor bilaterale privind promovarea i
protejarea reciproc a investiiilor
20
EXPERT-GRUP / ADEPT
Puncte slabe:
Instabilitate macroeconomic, inflaie
nalt
Infrastructura slab dezvoltat
Prezena disproporiilor regionale majore
Insuficiena resurselor materiale, inclusiv a celor naturale
Dependena de importul de resurse energetice
Influena considerabil a factorilor externi
asupra economiei naionale
Creterea deficitului de for de munc
calificat
Nivelul insuficient de dezvoltare a pieei financiare (asigurrile, piaa valorilor
mobiliare)
Nivelul insuficient de dezvoltare a transferului tehnologic
Ritmuri joase de dezvoltare a ramurilor
scientointensive i avansate tehnologic
Dezvoltarea insuficient a serviciilor de
consultan i informaionale n domeniul atragerii investiiilor i promovrii
exporturilor
Riscuri:
Prezena impedimentelor de ordin administrativ n atragerea investiiilor
Competiia regional sporit n domeniul atragerii investiiilor
Meninerea n regiune a proceselor migraiei de munc
Posibilitile reduse ale statului n domeniul finanrii investiiilor n infrastructur
Epuizarea surselor de finanare locale a
investiiilor
Creterea preurilor la resursele energetice
Sursa: Strategia de Atragere a Investiiilor i Promovare a Exporturilor pentru anii 2006-2015 i analiza autorului
21
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Oportuniti:
Politica statului orientat spre
integrarea european
Nivelul ridicat actual al consumului i perspectiva meninerii acestuia pe piaa intern
i pieele principalelor parteneri comerciali
Deetatizarea patrimoniului
public prin diverse forme, inclusiv n baza parteneriatului
public-privat
Existena stimulentelor pentru investitori
Existena activelor decapitalizate cu potenial de dezvoltare, inclusiv n infrastructur
Premisele pentru apariia noilor instituii i instrumente
financiare
II
STRATEGII I POLITICI
DE ATRAGERE A INVESTIIILOR
STRINE DIRECTE
N REPUBLICA MOLDOVA
E XP E R T - G R U P / ADEPT
CAPITOLUL
n anul 2001, Republica Moldova a devenit membru al Organizaiei Internaionale a Comerului. Iar din 2006 relaiile comerciale ale Moldovei cu rile Uniunii Europene sunt supuse
regimului comercial GSP-plus.
Iniierea reformei regulatorii, care are scopul de a reduce gradul
de dependen a ntreprinderilor de reglementarea administrativ, diminuarea cheltuielilor financiare i de timp pentru obinerea autorizaiilor, certificatelor i altor permisiuni.
n 2001 a fost aprobat prima strategie investiional a Republicii Moldova pentru anii 2001-2005. n prezent exist Strategia
de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor pentru o
perioad mai lung pentru anii 2006-2015 adoptat de ctre Ministerul Economiei i al Comerului.
Adoptarea altor strategii i programe naionale care prevd realizarea msurilor ce vor contribui la creterea economic.
Au fost ncheiate acorduri bilaterale cu 35 de state n vederea
proteciei investiiilor.
n anul 2007 a fost nfiinat Agenia Naional pentru Protecia Concurenei, ca autoritate permanent n administraia public, avnd ca scop promovarea politicii statului n domeniul
proteciei concurenei, limitarea i reprimarea activitii anticoncuren a agenilor economici, a autoritilor administraiei
publice, precum i efectuarea controlului asupra executrii legislaiei cu privire la protecia concurenei. Instituirea acesteia
este prevzut de Planul de Aciuni UE Republica Moldova.
Legea nr. 81-XV din 18 martie 2004 cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinztor este documentul de baz care reglementeaz activitatea investitorilor strini n Republica Moldova, legea
cu privire la investiiile strine fiind abrogat. Legea cu privire la
investiiile n activitatea de ntreprinztor ofer investitorilor autohtoni, ct i celor strini garanii ca:
24
EXPERT-GRUP / ADEPT
Prejudiciul, inclusiv profitul ratat, suportat de investitor ca urmare a unei dispoziii a autoritii publice prin care i s-au nclcat drepturile sau ca urmare a nendeplinirii ori a ndeplinirii
necorespunztoare, de ctre o autoritate sau de ctre o persoan
cu funcie de rspundere, a obligaiilor fa de investitor, prevzute de legislaia n vigoare a Republicii Moldova, va fi reparat
din contul autoritii publice vinovate (art. 11, alin. 3)
Prevederea din art.11, ns, nu ia n consideraie faptul c deseori
autoritile locale sunt cele vinovate, iar bugetele acestora sunt limitate i nu dispun ntotdeauna de resurse suficiente pentru repararea
prejudiciului. Astfel, dispare credibilitatea n funcionarea legii.
n linii generale, investitorii strini beneficiaz de aceleai drepturi
ca i investitorii locali, cu excepia articolului 22 al legii, care prevede c investitorii strini pot dobndi, n conformitate cu legislaia
Republicii Moldova, dreptul de proprietate asupra bunurilor imobile de pe teritoriul Republicii Moldova, cu excepia terenurilor cu
destinaie agricol i a celor din fondul silvic, pentru a desfura
activitatea de ntreprinztor. Aceast dispoziie provoac nemulumiri investitorilor strini i apare ca o piedic a investiiilor strine
n sectorul agrar.
n vederea atragerii investiiilor, Codul Fiscal al Republicii Moldova ofer o serie de faciliti fiscale. Astfel, conform articolului 492,
investitorii beneficiaz de urmtoarele faciliti fiscale:
Rezidenii zonelor economice libere beneficiaz de avantaje fiscale
conform articolului 49 al Codului Fiscal n ceea ce privete impozitul pe venit, ct i de cota zero a T.V.A. pentru mrfurile, serviciile livrate n/din zona economic liber din afara teritoriului vamal
al Republicii Moldova, livrate n zona economic liber din restul
25
E XP E R T - G R U P / ADEPT
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Recent a fost adoptat Legea privind nregistrarea de stat a persoanelor juridice i ntreprinztorilor individuali, care va intra n
vigoare dup 6 luni de la publicare. Legea simplific mult procedura de nregistrare i radiere din Registrul de Stat; s-a micorat att
numrul actelor necesare, ct i durata procedurilor.
EXPERT-GRUP / ADEPT
Evitarea renaionalizrii, care afecteaz grav atractivitatea investiional a statului.
Procesul de privatizare nu i-a fixat un scop n sine cu privire la
atragerea investiiilor strine. Regulamentul cu privire la contractul de achiziie a mrfurilor i serviciilor pentru beneficiarii de stat
prevede c pot fi contractani toi agenii economici din Republica Moldova sau din strintate, organizai i dotai corespunztor
pentru realizarea achiziiei publice, care au dreptul legal (confirmat
prin documente) de a desfura acest gen de activitate. n realitate,
practicile de distribuire a contractelor de achiziii publice au fost
acordate n mod preferenial unor competitori autohtoni, deseori
mai puin eficieni.
Procesul privatizrii trebuie continuat n mod transparent, iar
numrul obiectelor supuse privatizrii trebuie s creasc. De
exemplu, Estonia, ara cu cele mai mari investiii strine pe
cap de locuitor din cadrul fostei Uniuni Sovietice a atras fluxuri enorme de investiii strine n procesul privatizrii, lsnd
29
E XP E R T - G R U P / ADEPT
EXPERT-GRUP / ADEPT
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Facilitile oferite investitorilor ar putea fi diversificate. De
exemplu, n Cehia, n afar de scutirea de impozitul pe venit pe o
perioad de 10 ani pentru investiiile mai mari de 10 mil. USD, se
acord i granturi de creare a locurilor de munc, granturi pentru
retraining i posibilitatea obinerii de terenuri la cost redus.
Perfecionarea legislaiei n domeniul proteciei concurenei,
stabilirea n mod exhaustiv a metodologiei i instrumentelor
utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anti-concuren, limitele de control.
Ca i n cazul MIEPO este important asigurarea funcionalitii i a personalului calificat n domeniu.
Infrastructura nedezvoltat este una din problemele majore ale
economiei moldoveneti, care mpiedic creterea economic,
mbuntirea nivelului de trai i, desigur, atragerea investiiilor
strine n afara municipiilor Chiinu i Bli. Din pcate, soluionarea acestei probleme solicit investiii publice mari, iar resursele financiare sunt foarte limitate. ns tocmai investiiile publice
n infrastructur vor permite investitorilor s atrag atenia asupra
avantajelor oferite de Republica Moldova, printre care se numr
poziia geografic favorabil, n vecintatea Uniunii Europene.
Este necesar:
Stabilirea unor surse permanente pentru finanarea investiiilor n infrastructur. Strategia de atragere a investiiilor strine
i promovare a exporturilor prevede finanarea investiiilor n
infrastructur din mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat, din
contul mijloacelor provenite din privatizarea patrimoniului public. Nu se stabilete ns o proporie sau o sum exact.
Acordarea facilitilor fiscale acelor companii care investesc n
afara Chiinului i municipiului Bli i la o distan mai mare
de 50 km de acestea, pentru a stimula dezvoltarea regional.
Nici strategiile adoptate nu au contribuit ntotdeauna n modul preconizat la atragerea investiiilor strine. Prima strategie, dei bun
ca coninut, a euat n implementare, multe aciuni nefiind realizate
la termenul limit de implementare a acesteia. Din pcate, aceasta
nu se refer doar la strategiile investiionale, ci i la alte strategii
ale rii, al cror termen de implementare este deseori prelungit.
34
EXPERT-GRUP / ADEPT
Strategia curent de Promovare a Exporturilor i Atragere a Investiiilor stabilete termenele de implementare a aciunilor precum i
organul competent. Multe din aceste aciuni au fost deja efectuate.
Neajunsul acestora este c, dei strategia stabilete un mecanism
de monitorizare a progresului n atragerea investiiilor strine
directe, acesta nu este respectat.
De asemenea, strategia nu identific domeniile de activitate prioritare n care trebuie atrase investiii, optnd pentru crearea condiiilor de dezvoltare a tuturor sectoarelor. Dei este un lucru bun n
sine, nu este total realist. Spre deosebire de aceasta, proiectul Viziune i Strategie privind Investiiile Strine Directe i Dezvoltarea
Exportului pregtit de OECD Investment Compact Guvernul Republicii Moldova, identific 5 sectoare prioritare ale Republicii
Moldova n care trebuie atrase investiii:
Informaii i tehnologia comunicaiilor.
Sectorul agricol.
Textile, confecii.
Sectorul serviciilor tehnice/de afaceri prestate la distan pentru
alte ri.
Energia durabil.
Aciunile concrete n vederea atragerii investiiilor sunt stabilite
pentru fiecare sector n parte, fapt care trebuie s constituie modul
de abordare n vederea atragerii investiiilor strine. Este metoda
ncununat de succes folosit de Ungaria n atragerea investiiilor
strine, care n Smart Hungary Incentive Program specifica att
domeniile prioritare de investiii i regiunile mai puin dezvoltate
n care acestea trebuie atrase i stabilea aciuni specifice fiecreia.
35
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Mecanismul de monitorizare i evaluare trebuie s aib un rol
major n implementarea strategiei. Aceasta ar reduce tendina
de implementare a majoritii aciunilor la sfrit de perioad.
EXPERT-GRUP / ADEPT
37
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, a reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO,
ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor
strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru mbuntirea climatului investiional.
Concluzii
La momentul actual, Republica Moldova este una din rile cele
mai defavorizate din punct de vedere al fluxurilor de investiii strine directe, plasndu-se n rndul ultimelor cinci state din Europa de Sud-Est i CSI privind stocul de investiii strine pe cap de
locuitor. Principalele cauze ale eecului n atragerea investiiilor
strine directe sunt:
Lipsa unei strategii de atragere a investiiilor n perioada iniial de tranziie.
Lipsa resurselor naturale proprii.
Ratarea primului val de privatizare precum i lipsa transparenei n procesul de privatizare. Cazurile de renaionalizare i alte
nclcri ale drepturilor investitorilor au nrutit imaginea
Moldovei n faa investitorilor.
Grad nalt de corupie i birocraie n structurile statale.
Concurena ridicat ntre statele regiunii pentru atragerea capitalului strin.
Ca urmare, Republica Moldova beneficiaz de mai puin de 400
USD stoc de investiii strine directe pe cap de locuitor. Aceste investiii sunt ndreptate n mare proporie ctre comerul cu ridicata
i amnuntul, industria prelucrtoare, energetic, gaz i doar 1%
dintre acestea revine sectorului agricol, care n momentul obinerii
independenei reprezenta ramura de baz a economiei naionale.
Este mbucurtor faptul c ncepnd cu anul 2004 exist un trend
pozitiv al intrrilor de investiii strine n economia Republicii
Moldova. n acelai timp, nu trebuie neglijat faptul c fluxurile
de investiii cresc i n alte ri cu ritmuri mai rapide, existnd o
concuren dur ntre statele din regiuni, precum i ntre diferite
39
E XP E R T - G R U P / ADEPT
CONCLUZII I RECOMANDRI
EXPERT-GRUP / ADEPT
41
E XP E R T - G R U P / ADEPT
Bibliografie
SURSE BIBLIOGRAFICE
Legea cu privire la investiiile strine nr. 998-XII din 1 aprilie
1992, n prezent abrogat.
E XP E R T - G R U P / ADEPT
44
EXPERT-GRUP / ADEPT