ANALIZA SI DIAGNOSTIC FINANCIAR

CUPRINS
1.

Indicatori calculai pe baza contului de profit i pierdere

1.1. Soldurile intermediare de gestiune
1.1.1
1.1.2
1.1.3
1.1.4
1.1.5
1.1.6
1.1.7
1.1.8

Marja comercial (MC)

Producia exerciiului (PE)
Valoarea adugat (VA)
Excedentul brut al exploatrii (EBE)
Rezultatul exploatrii
Rezultatul curent
Rezultatul extraordinar
Rezultatul net

1.2 Capacitatea de autofinanare

1.3 Ratele de rentabilitate
1.3.1 Rata rentabilitii economice
1.3.2 Rata rentabilitii financiare
1.3.3 Rata rentabilitii capitalului avansat

2. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza

bilanului
contabil
2.1 Analiza structurii activelor
2.1.1
2.1.2
2.1.3
2.1.4
2.1.5

Rata activelor imobilizate (Ri)

Rata activelor curente (Rc)
Rata stocurilor (Rs)
Rata creanelor (Rcr)
Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti

2.2 Analiza structurii datoriilor i capitalurilor proprii

2.2.1
2.2.2
2.2.3
2.2.4
2.2.5
2.2.6
2.2.7
2.2.8

3.

Rata stabilitii financiare (Rsf)

Rata datoriilor curente (Rdc)
Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr)
Rata autonomiei financiare (Raf)
Rata autonomiei financiare la termen (Raft)
Rata capitalurilor proprii (Rcp)
Rata ndatorrii (R)
Ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii (Rdc)

Analiza situaiei financiare a entitii economice

3.1 Lichiditatea
3.1.1 Rata lichiditii curente
3.1.2 Rata lichiditii imediate

3.2 Solvabilitatea
3.2.1 Rata solvabilitii patrimoniale

3.3 Indicatorii de profitabilitate

3.3.1 Rata rentabilitii capitalului social
3.3.2 Rata rentabilitii capitalului propriu
3.3.3 Rata rentabilitii capitalului angajat

3.3.4 Marja brut din vnzri

3.4 Indicatorii de activitate (gestiune)

3.4.1 Viteza de rotaie a activelor imobilizate
3.4.2 Viteza de rotaie a activelor totale

3.5 Gradul de ndatorare.

3.6 Indicatori privind rezultatul pe aciune
3.6.1 Rata de finanare a activelor curente (Rfac)
3.6.2 Rata de finanare a stocurilor (Rfs)
3.6.3 Rata autonomiei financiare (Raf)

4. Analiza i diagnosticul echilibrului financiar

4.1 Fondului de rulment (FR)
4.2 Necesarul de fond de rulment (NFR)
4.3 Trezoreria net

5. Analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului

financiar
5.1 Perioada de recuperare a creanelor
5.2 Perioada de folosire a resurselor atrase

6. Analiza ratelor de echilibru financiar

6.1 Rata de finanare a activelor imobilizate (Rfi)
6.2 Rata de finanare a capitalurilor proprii (Rfcp)
6.3 Rata de finanare a activelor curente (Rfac)
6.4 Rata de finanare a stocurilor (Rfs)
6.5 Rata autonomiei financiare (Raf)
6.6 Riscul de faliment:

1.

Indicatori calculai pe baza contului de profit i pierdere

1.1. Soldurile intermediare de gestiune

Soldurile intermediare de gestiune ce pot fi ntocmite pe baza contului de profit i
pierdere sunt urmtoarele:
1.1.1 Marja comercial (MC): se calculeaz ca diferen ntre veniturile obinute din
vnzrile de mrfuri (evaluate la pre de vnzare, exclusiv reducerile comerciale
acordate ulterior facturrii) i costul mrfurilor vndute (exclusiv reducerile comerciale
primite ulterior facturrii)
2006
Veniturile obinute din vnzrile de mrfuri
Costul mrfurilor vndute
MARJA COMERCIALA

2007
0
0
0

0
0
0

1.1.2 Producia exerciiului (PE): producia vndut +/- producia stocat + venituri din
producia de imobilizri.
Producia vndut
Producia stocat
Venituri din producia de imobilizri
PRODUCTIA EXERCITIULUI

2006
155573
0
0
155573

2007
190391
0
0
190391

1.1.3 Valoarea adugat (VA): marja comercial + producia vndut + venituri din
producia stocat + venituri din producia de imobilizri consumuri de la teri
2006
Marja comercial
Producia vndut
Venituri din producia stocat
Venituri din producia de imobilizri
Consumuri de la teri
cheltuieli cu mat.prime si materiale
alte cheltuieli materiale
alte cheltuieli din afara(apa, energie)
VALOAREA ADAUGATA

0
155573
0
0
2168
0
2168
0
153405

2007
0
190391
0
0
6172
0
6172
0
184219

1.1.4 Excedentul brut al exploatrii (EBE): valoarea adugat + subvenii de

exploatare cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate cheltuieli cu
personalul.
Valoarea adugat
Subvenii de exploatare
Cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate
Cheltuieli cu personalul
EXCEDENTUL BRUT AL EXPLOATARII

2006
153405
0
400
29232
123773

2007
184219
0
57
41930
142232

1.1.5 Rezultatul exploatrii: excedentul brut al exploatrii + venituri din provizioane

pentru exploatare + alte venituri din exploatare cheltuieli cu amortizrile i
provizioanele pentru exploatare alte cheltuieli pentru exploatare.
Excedentul brut al exploatrii
Venituri din provizioane pentru exploatare
Alte venituri din exploatare
Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare
Alte cheltuieli pentru exploatare
cheltuieli privind prestatiile externe
cheltuieli cu despagubiri, donatii si activele cedate
REZULTATUL EXPLOATARII

2006
123773
0
0
2748
40729
40729
0
80296

2007
142232
0
0
8764
59829
59835
-6
73639

1.1.6 Rezultatul curent: rezultatul exploatrii + venituri financiare + venituri financiare

din provizioane cheltuieli financiare cheltuieli financiare privind amortizrile i
provizioanele
2006
Rezultatul exploatrii
Venituri financiare
Venituri financiare din provizioane
Cheltuieli financiare
Cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele
REZULTATUL CURENT

2007
80296
1089
0
0
0
81385

73639
1023
0
0
0
74662

Rezultatul curent a scazut fata de anul precedent

1.1.7 Rezultatul extraordinar: venituri extraordinare cheltuieli extraordinare
2006
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
REZULTATUL EXTRAORDINAR

2007
0
0
0

0
0
0

1.1.8 Rezultatul net: rezultatul curent +/- rezultatul curent cheltuieli cu impozitul pe
profit
2006
Rezultatul curent
Impozit pe profit
REZULTATUL NET

2007
81385
2350
79035

74662
5742
68920

La fel ca i rezultatul curent i rezultatul net (profit net) la sfritul anului 2004
este mai mic dect n anul 2003.
1.2 Capacitatea de autofinanare:
Exprim capacitatea firmei de a-i asigura dezvoltarea prin mijloace financiare
proprii. Indicatorul capacitatea de autofinanare, ce reprezint un surplus monetar care
se obine ca rezultat al tuturor operaiunilor de ncasri i pi efectuate de ntreprinde
re, ntr-o perioad de timp, avnd n vedere i incidena fiscal, calculat conform relaiei
de mai jos:
CAFP = (V C Cf A)(1 I/100) + A
CAFR = CAFP Dividende Participaii la beneficii
unde:
CAFP = capacitatea de autofinanare potenial;
CAFR = capacitatea de autofinanare real;
V

= venituri totale din activitatea economico-financiar;

= cheltuieli de exploatare;

Cf

= cheltuieli financiare;

= amortizarea activelor imobilizate;

= cota de impozit pe profit.

1.3 Ratele de rentabilitate

Evidenierea caracteristicilor economice i financiare ale firmelor precum i
compararea performanelor industriale i comerciale ale acestora se realizeaz cu
ajutorul ratelor de rentabilitate
1.3.1 Rata rentabilitii economice este definit ca raport ntre rezultatul exerciiului
nainte de deducerea sarcinilor financiare (respectiv dobnzi i impozite) i capitalul
permanent al firmei.

Re =

Ptb
100,
Kp

unde - Ptb profit total brut;

- Kp capital permanent
2006

Profit total brut

Capital permanent
RATA RENTABILITATII ECONOMICE

2007

81385
47936
169.78

74662
66857
111.67

1.3.2 Rata rentabilitii financiare se exprim ca raport ntre rezultatul net (profit net)
i capitalul propriu.

Re =

Pn
100,
Kpr

Pn profit net; Kpr capital propriu.

2006
Profit net
Capital propriu
RATA RENTABILITATII FINANCIARE

2007

79035
47936
164.88

68920
66857
103.09

1.3.3 Rata rentabilitii capitalului avansat, se stabilete ca raport ntre rezultatul

curent al exerciiului i capitalul avansat (fix i circulant).

Ra =

Rc
100,
Ai + Ac

Rc rezultatul curent; Ai active imobilizate; Ac active circulante.

2006
Rezultatul curent
Active imobilizate
Active circulante
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI AVANSAT

2007
81385
17560
94817
72.42

74662
12804
126444
53.62

Analiznd rezultatele ratelor de rentabiliate obinute putem constata o scadere

fa de anul 2003, ceea ce este rezultatul scaderii profitului nregistrat.

2. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza bilanului

contabil
Bilanul contabil furnizeaz informaii privind poziia financiar a ntreprinderii
concretizat prin: resursele economice pe care le controleaz, structura sa financiar,
lichiditate i solvabilitate, precum i capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului
n care i desfoar activitatea.
Analiza structurii financiare i propune comparaia ntre resursele financiare i
modul de utilizare a acestora, n scopul depistrii eventualelor mutaii ce s-au produs n
structura financiar a ntreprinderii de la o perioad la alta.
2.1 Analiza structurii activelor
Se realizeaz n dinamic prin intermediul ratelor de structur ale elementelor
activului bilanier.
2.1.1 Rata activelor imobilizate (Ri), msoar gradul de investire a capitalului n
cadrul ntreprinderii.
Ri = (Active imobilizate /Active totale) x 100

Active imobilizate
Active totale
Active imobilizate
Active circulante
RATA ACTIVELOR IMOBILIZATE

2006
17560
112377
17560
94817
15.63

2007
12804
139248
12804
126444
9.20

2.1.2 Rata activelor curente (Rc), evideniaz ponderea deinut de activele curente n
totalul activelor:
Rc = (Active curente /Active totale) x 100

Active curente
Active totale
Active imobilizate
Active circulante
RATA ACTIVELOR CURENTE

2006
94817
112377
17560
94817
84.37

2007
126444
139248
12804
126444
90.80

2.1.3 Rata stocurilor (Rs), evideniaz ponderea stocurilor n total active curente:
7

Rs = (Stocuri/Active curente) x 100

2006
Stocuri
Active curente
RATA STOCURILOR

2007

0
94817
0.00

0
126444
0.00

2.1.4 Rata creanelor (Rcr), scoate n eviden ponderea deinut de creanele

ntreprinderii fa de teri n totalul activelor curente:
Rcr = (Creane/Active curente) x 100
2006
26227
94817
27.66

Creante
Active curente
RATA CREANTELOR

2007
26618
126444
21.05

2.1.5 Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti

(Rd), evideniaz ponderea lichiditilor n totalul activelor curente:
Rd = (Inv. fin. pe termen scurt + Disponibiliti bneti/Active curente) x 100
2006
Inv. fin. pe termen scurt
Disponibiliti bneti
Active curente
RATA INV.FIN.PE TERMEN SCURT SI A DISP.BANESTI

2007

0
68590
94817
72.34

0
99828
126444
78.95

2.2 Analiza structurii datoriilor i capitalurilor proprii

Reliefeaz ponderea n care activele reale nete sunt finanate din resursele reale
de care beneficiaz ntreprinderea. Analiza se realizeaz prin intermediul ratelor de
structur ale pasivului bilanier, astfel:
2.2.1 Rata stabilitii financiare (Rsf) evideniaz ponderea deinut de resursele
stabile n totalul resurselor:
Rsf = (Capital angajat /Total resurse) x 100
Capital angajat = capital proprii+datorii pe termen lung
Total resurse = total pasiv-avans
Capital angajat

2006
112478

2007
139373

Capital proprii
Datorii pe termen scurt
Total resurse
Total pasiv
Avans
RATA STABILITATII FINANCIARE

47936
64542
112678
112678
0
99.82

66857
72516
139573
139573
0
99.86

2.2.2 Rata datoriilor curente (Rdc), reflect msura n care datoriile curente
finaneaz utilizrile:
Rdc = (Datorii curente/Total resurse) x 100

Datorii curente
Total resurse
RATA DATORIILOR CURENTE

2006
64542
112377
57.43

2007
72516
139248
52.08

2.2.3 Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr), scoate n eviden

proporia n care ntreprinderea utilizeaz cele dou categorii de resurse pentru
finanarea utilitilor:
Pr = (Resurse curente/Capital angajat) x100

Resurse curente
Capital angajat
PONDEREA RESURSELOR CURENTE IN RES. STABILE

2006
64542
112478
57.38

2007
72526
139373
52.04

2.2.4 Rata autonomiei financiare (Raf), arat ct din utilizrile firmei sunt finanate din
resursele proprii:
Raf = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 100

Capitaluri proprii
Total resurse
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE

2006
47936
112377
42.66

2007
66857
139248
48.01

2.2.5 Rata autonomiei financiare la termen (Raft), evideniaz ponderea resurselor

proprii ale ntreprinderii n utilizrile stabile:

Raft = (Capitaluri proprii/Capital angajat) x 100

Capitaluri proprii
Capital angajat
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE LA TERMEN

2006
47936
112478
42.62

2007
66857
139373
47.97

2.2.6 Rata capitalurilor proprii (Rcp), scoate n eviden raportul ntre capitalurile
proprii ale ntreprinderii i totalul datoriilor:
Rcp = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 100

Capitaluri proprii
Total resurse
RATA CAPITALURILOR PROPRII

2006
47936
112377
42.66

2007
66857
139248
48.01

2.2.7 Rata ndatorrii (R) scoate n eviden ponderea datoriilor firmei n totalul
resurselor:
R = (Datorii totale/Resurse totale) x 100
2006
64542
112377
57.43

Datorii totale
Resurse totale
RATA INDATORARII

2007
72516
139248
52.08

2.2.8 Ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii (Rdc), evideniaz starea de

solvabilitate a ntreprinderii:
Rdc = (Datorii totale/Capitaluri proprii) x 100

Datorii totale
Capitaluri proprii
PONDEREA DATORIILOR TOTALE IN CAPITALURILE
PROPRII

2006
64542
47936

2007

134.64

72516
66857
108.46

3. Analiza situaiei financiare a entitii economice

10

Indicatorii utilizai n analiza situaiei financiare a ntreprinderii i preluai din

situaiile financiare anuale, pot fi clasificai pe urmtoarele categorii: lichiditate,
solvabilitate, profitabilitate, activitate, gradul de ndatorare i rezultatul pe aciune.
3.1 Lichiditatea, comensureaz posibilitile ntreprinderii de a-i transforma activele n
numerar, necesar acoperirii datoriilor i se exprim prin indicatorul rata lichiditii. Se
disting dou forme ale acestui indicator, respectiv:
3.1.1 Rata lichiditii curente, calculat ca raport ntre active curente i datorii curente:
Rlc = Active curente/Datorii curente

Active curente
Datorii curente
RATA LICHIDITATII CURENTE

2006
94817
64542
146.91

2007
126444
72516
174.37

Reflect gradul de acoperire a datoriilor curente din activele curente. Se

recomand ca valoarea indicatorului s se situeze n jurul cifrei 2.
3.1.2 Rata lichiditii imediate (testul acid), calculat ca raport ntre active curente
(minus stocuri) i datorii curente:
Rli = (Active curente Stocuri) / Datorii curente

Active curente
Stocuri
Datorii curente
RATA LICHIDITATII IMEDIATE

2006
94817
0
64542
146.91

2007
126444
0
72516
174.37

3.2 Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor de plat

ndeosebi din resurse proprii. Se exprim prin indicatorul rata solvabilitii, ce poate fi
calculat prin dou modaliti:

3.2.1 Rata solvabilitii patrimoniale, calculat ca raport ntre capitaluri proprii i total
resurse:

11

Rsp = (Capitaluri proprii / Total resurse) x 100

Capitaluri proprii
Resurse totale
RATA SOLVABILITATII PATRIMONIALE

2006
47936
112377
42.66

2007
66857
139248
48.01

3.3 Indicatorii de profitabilitate reflect eficiena activitii desfurate de

ntreprindere n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile.
mbrac urmtoarele forme:
3.3.1 Rata rentabilitii capitalului social, calculat ca raport ntre profitul brut i
capitalul social:
Rcs = (Profit brut/Capital social) x 100

Profit brut
Capital social
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI SOCIAL

2006
81385
200
40692.50

2007
74662
200
37331.00

Exprim gradul n care capitalul social este utilizat n scopul obinerii unui profit
corespunztor.
3.3.2 Rata rentabilitii capitalului propriu, evideniaz eficiena cu care
ntreprinderea utilizeaz capitalul propriu i se calculeaz ca raport ntre profitul brut i
capitalul propriu.
Rcp = (Profit brut /Capital propriu) x 100

Profit brut
Capital propriu
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI PROPRIU

2006
81385
47936
169.78

2007
74662
66857
111.67

3.3.3 Rata rentabilitii capitalului angajat, reflect aportul resurselor permanente

(capital propriu + datorii pe termen lung) la obinerea profitului i se calculeaz ca raport
ntre profitul brut i capitalul angajat:
Rca = (Profit brut /Capital angajat) x 100

Profit brut
Capital angajat

2006
81385
112478

2007
74662
139373

12

RATA RENTABILITATII CAPITALULUI ANGAJAT

72.36

53.57

3.3.4 Marja brut din vnzri, evideniaz capacitatea ntreprinderii de a-i controla
costurile de producie sau s obin preul de vnzare optim. Se calculeaz ca raport
ntre profitul brut din vnzri (marja comercial) i cifra de afaceri:
Mb = (Profit brut din vnzri/Cifra de afaceri) x 100
2006
155573
155573
100.00

Profit brut din vnzri

Cifra de afaceri
MARJA BRUTA DIN VANZARI

2007
190391
190391
100.00

3.4 Indicatorii de activitate (gestiune) furnizeaz informaii privind viteza de intrare

sau de ieire a fluxurilor de numerar ale ntreprinderii precum i capacitatea
ntreprinderii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale
ntreprinderii. Se exprim prin urmtorii indicatori:
3.4.1 Viteza de rotaie a activelor imobilizate evideniaz aportul adus de activele
imobilizate la realizarea cifrei de afaceri:
Vra = Cifra de afaceri/Active imobilizate

Cifra de afaceri
Active imobilizate
VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

2006
155573
17560
8.86

2007
190391
12804
14.87

3.4.2 Viteza de rotaie a activelor totale, comensureaz aportul activelor totale la

realizarea cifrei de afaceri:
Vrat = Cifra de afaceri/Total active

Cifra de afaceri
Total Active
VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR TOTALE

2006
155573
112377
1.38

2007
190391
139248
1.37

3.5 Gradul de ndatorare evideniaz politica de finanare a ntreprinderii, respectiv

modul n care aceasta atrage resurse pentru a-i acoperi necesitile. Se exprim prin
indicatorul grad de ndatorare care se calculeaz astfel:

13

G = (Capital mprumutat/Capital propriu) x 100

2006
Capital mprumutat
Capital propriu
GRAD DE INDATORARE

2007

0
47936
0

0
66857
0

Intreprinderea analizat nu are capital mprumutat.

3.6 Indicatori privind rezultatul pe aciune (prevzui de IAS 33 )
3.6.1 Rata de finanare a activelor curente (Rfac), reflect proporia n care fondul de
rulment contribuie la finanarea activelor curente:
Rfac = Fond rulment / Active curente

Fond rulment
Active curente
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE

2006
30376
94817
32.04

2007
54053
126444
42.75

3.6.2 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) in mod similar poate fi determinat i care
reflect proporia n care fondul de rulment contribuie la finanarea stocurilor:
Rfs = Fond de rulment / Stocuri

Fond de rulment
Stocuri
RATA DE FINANTARE A STOCURILOR

2006
30376
0
0

2007
54053
0
0

3.6.3 Rata autonomiei financiare (Raf) evideniaz gradul de dependen financiar a

ntreprinderii fa de teri:
Raf = Capitaluri proprii / Capitaluri angajate

Capitaluri proprii
Capitaluri angajate
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE

2006
47936
112478
42.62

2007
66857
139373
47.97

14

4. Analiza i diagnosticul echilibrului financiar

4.1 Fondului de rulment (FR) modelul de calcul al fondului de rulment (FR) este
urmtorul:
FR = Capitaluri permanente Active imobilizate
Pe parcursul mai multor exerciii financiare, fondul de rulment poate nregistra
urmtoarele evoluii:
VARIAIE
CRETEREA FONDULUI
DE RULMENT

PROVENIEN
+ RESURSE STABILE
- UTILIZRI STABILE

DIMINUAREA
FONDULUI DE
RULMENT
FOND DE RULMENT
CONSTANT

+ UTILIZRI STABILE
- RESURSE DURABILE

Indicatori

STABILITATEA
RESURSELOR DURABILE
I A UTILIZRILOR
DURABILE

EFECTE
mbuntirea
situaiei
financiare
a
ntreprinderii cu condiia ca majorarea
fondului de rulment s nu provin numai
dintr-o datorie pe termen lung
Reducerea
marjei
de
siguran
a
ntreprinderii care poate fi ns consecina
finanrii unor investiii rentabile
Meninerea temporar la aceeai parametrii
a activitii ntreprinderii

2006

2007

Capital permanent

47936

66857

Capital proprii

47936

66857

17560

12804

Imobilizari corporale

17560

12804

Imobilizari financiare

Datorii pe termen lung

Active imobilizate
Imobilizari necorporale

FR

30376

54053

4.2 Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din necesarul de

exploatare care nu este asigurat din resursele de exploatare:
NFR = Necesarul de finanare a exploatrii Resursele de finanare ale
exploatrii
NFR = Active de exploatare - Disponibiliti - Datorii de exploatare
NFR = Active circulante - Disponibiliti bneti - Datorii curente
15

Indicatori

2006

Active circulante (fr disponib.)

2007
26227

26618

creante

26227

26618

Datorii curente

64542

72516

datorii mai mici de 1an

64542

72516

stocuri

venituri in avans
NFR

-38315

-45898

Acest indicator este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt,

dintre necesarul i resursele curente.
4.3 Trezoreria net sau trezoreria la un moment dat permite determinarea echilibrului
financiar ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment:
Trezoreria net = FR NFR
sau
FR = NFR + Trezoreria net
Dac:
- FR este superior NFR, nseamn c ntreprinderea dispune de o trezorerie
pozitiv (excedent de trezorerie), adic dispune de lichiditi care i permit
att rambursarea datoriilor, acordarea de mprumuturi terilor i/sau
efectuarea de plasamente pe piaa financiar-monetar;
- FR este inferior NFR, nseamn c ntreprinderea are o trezorerie negativ
(deficit de trezorerie), fiind nevoit s apeleze la mprumuturi i credite
bancare pentru finanarea n ntregime a necesarului de fond de rulment.
Trezoreria net mai poate fi determinat ca diferen ntre valorile disponibile i
datoriile bancare pe termen scurt, astfel:
Trezoreria net = Disponibiliti bneti i investiii financiare pe termen scurt
Credite de trezorerie
Indicatori
FR
NFR
TN

2006

2007
30376

54053

-38315

-45898

68691

99951

16

5. Analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului

financiar
n vederea realizrii echilibrului financiar ntreprinderea trebuie s urmreasc
evoluia raportului creane-obligaii i modificrile pe care variaia nivelului activitii le
aduce acestui raport.
Unul dintre obiectivele analizei financiare este de a urmri evoluia raportului
creane-datorii n scopul de a constata n ce msur ntreprinderea are posibilitatea ca
din creanele pe care le nregistreaz s-i acopere datoriile pe termen scurt. Pentru a
reflecta influena nivelului activitii asupra evoluiei raportului creane-datorii, acesta se
analizeaz prin referire la cifra de afaceri.
Indicatori
Cifra de afaceri
Creane
Datorii curente
Raportul creane/datorii

2006
155573
26227
64542
0.41

Abateri
2007
190391 -34818
-391
26618
72516 -7974
0.37
1.11

Corelaia creane-datorii poate fi analizat i prin prisma duratei de recuperare a

creanelor i respectiv duratei de achitare a datoriilor prin intermediul cifrei de afaceri.
Cei doi indicatori se calculeaz astfel:
5.1 Perioada de recuperare a creanelor
Perioada de recuperare a creanelor (Di) = (Creane/Cifra de afaceri) x 365
Creane
Cifra de afaceri
PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR

2006
26227
155573
61.53

2007
26618
190391
51.03

5.2 Perioada de folosire a resurselor atrase

Per. de folosire a resurselor atrase (Df) = = (Datorii curente/Cifra de afaceri) x
365
2006

2007

17

Datorii curente
Cifra de afaceri
PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR ATRASE

64542
155573
151.43

72516
190391
139.02

Pe baza informaiilor din tabelul de mai jos se poate determina nivelul celor doi
indicatori.
Indicatori
Perioada de recuperare a creanelor (zile)
Perioada de folosire a resurselor atrase (zile)

2006
61.53
151.43

2007
51.03
139.02

Diferene
10.50
12.41

6. Analiza ratelor de echilibru financiar

Ratele de echilibru financiar sunt expresia realizrii echilibrului financiar pe
termen lung i scurt al ntreprinderii, evideniind existena sau insuficiena fondului de
rulment, necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete.

6.1 Rata de finanare a activelor imobilizate (Rfi)

sau rata fondului de rulment,

evideniaz condiiile de finanare ale imobilizrilor, exprimnd n termeni relativi un

indicator echivalent celui de fond de rulment n valoare absolut:
Rfi = Capital angajat/Active imobilizate

Capital angajat
Active imobilizate
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

2006
112478
17560
640.54

2007
139373
12804
1088.51

6.2 Rata de finanare a capitalurilor proprii (Rfcp)

Rfcp = Capitaluri proprii/Active imobilizate

Capital proprii
Active imobilizate
RATA DE FINANTARE A CAPITALURILOR PROPRII

2006
47936
17560
272.98

2007
66857
12804
522.16

Indicatorul trebuie s nregistreze mrimi supraunitare.

18

6.3 Rata de finanare a activelor curente (Rfac) , reflect proporia n care fondul de
rulment contribuie la finanarea activelor curente:
Rfac = Fond de rulment /Active curente

Fond rulment
Active curente
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE

2006
30376
94817
32.04

2007
54053
126444
42.75

6.4 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) care reflect proporia n care fondul de
rulment contribuie la finanarea stocurilor:
Rfs = Fond de rulment/Stocuri

Fond de rulment
Stocuri
RATA DE FINANTARE A STOCURILOR

2006
30376
0
0

2007
54053
0
0

Fondul de rulment fiind mai mare de zero, se poate aprecia c exist o acoperire
normal a stocurilor.
6.5 Rata autonomiei financiare (Raf) evideniaz gradul de dependen financiar a
ntreprinderii fa de teri:
Raf = Capitaluri proprii/Capitaluri angajate

Capitaluri proprii
Capitaluri angajate
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE

2006
47936
112478
42.62

2007
66857
139373
47.97

6.6 Riscul de faliment: se calculeaz cu metoda scorurilor. Metoda socurilor cele mai
utilizate sunt: modelul Altman, modelul Canon i Holder, Leob i Portrier.
Reprezint una din primele funcii scor, fiind reprezentat de ecuaia:
Z = 3,3x1 + 1,4x2 + 1,2x3 +1,0x4 +0,6x5
n care:
X1 = Profit nainte de impozitare/Active totale;
X2 = Profit reinvestit/Active totale;
19

X3 = Active curente/Active totale;

X4 = Cifra de afaceri/Active totale;
X5 = Capitaluri proprii/Datorii totale
Scorul Z obinut este interpretat astfel:
Z 1,8 stareade faliment este iminent;
1,8 < Z 3 situaia financiar a ntreprinderii este deficitar, cu performane vizibil
diminuate, dar i poate relansa activitatea adoptnd o strategie corespunztoare;
Z > 3 situaia financiar este bun i ntreprinderea solvabil.
Utiliznd modelul Altman, pe baza informaiilor furnizate de situaiile financiare ale
ntreprinderii din anul N, putem determina scorul Z, astfel:

Indicatori

2004

2005

Profit Brut

81385

74662

profit din exploatare

81385

74662

112377

139248

active imobilizate

17560

12804

active circulante

94817

126444

profit finaniar
Activ total

Indicatori

2004

Profit reinvestit

2005
0

112377

139248

active imobilizate

17560

12804

active circulante

94817

126444

Activ total

Indicatori
Active curente

2004

2005

94817

126444

112377

139248

active imobilizate

17560

12804

active circulante

94817

126444

Activ total

Indicatori

2004

2005

Cifra de afaceri

155573

190391

Activ total

112377

139248

active imobilizate

17560

12804

active circulante

94817

126444

Indicator

2006

2007

Coef.

X1

0.72

0.54

3.3

Indicator

2006

2007

Coef.

X2

1.4

Indicator

2006

2007

Coef.

X3

0.84

0.91

1.2

Indicator

2006

2007

Coef.

X4

1.38

1.37

1.0

20

Indicatori

2004

2005

Capital proprii

47936

66857

Datorii Totale

64542

72516

datorii mai mici de 1an

64542

72516

datorii mai mari de 1an

venituri in avans

Indicator

2006

2007

Coef.

X5

0.74

0.92

0.6

5.208

4.796

Rezult c unitatea a fost n 2006 (i este i n 2007) solvabil, avnd o

situaie financiar BUN.

21