Studiu de Caz Risc Exploatare

Petrior Mandu
Liana Cristina Nicolau
MANAGEMENTUL
RISCULUI
CURS PENTRU STUDENII, ANUL II MASTER
BRAOV 2010
CUPRINS
Argument pentru studiul riscului n afaceri

3
n condiiile acuale specifice economiei de

pia, riscul a devenit componenta esenial a
politicii manageriale a organizaiei. Toate
etapele
specifice
derulrii
unei
afaceri,
ncepnd cu stabilirea obiectivelor i terminnd
cu gsirea pieelor de desfacere se desfoar
sub presiunea factorilor de risc care ,de cele
mai multe ori, semnific pierdere pentru
organizaia respectiv. Aadar, problematica
descoperirii i gestionrii, pe ct posibil, a
situaiilor de risc este una prioritar pentru
bunul mers al firmei. Riscul la nivelul agenilor
economici este apreciat ca fiind variabilitatea
rezultatului unei activiti sub presiunea
factorilor perturbatori din mediul intern i
extern. Rata intern a rentabilitii unei afaceri
este direct dependent de riscul suportat: ea nu
poate fi apreciat dect n funcie de riscul pe
care l suport agentul economic. Cea mai mare
parte a agenilor economici i stabilesc
msurile de gestionare a riscului n funcie de
rentabilitatea pe care o anticipeaz innd
seama de minimizarea pierderilor, respectiv a
cheltuielilor suplimentare n situaia producerii
riscului.
Managementul riscului, ca parte component a
managementului modern, a devenit o preocupare de prim
rang a lumii moderne i, totdat, unul dintre mecanismele
cheie ale evoluiei economice. Fiecare decizie pe care
oamenii o iau n activitatea lor implic riscuri care pot
modifica att conduita comportamental a structurilor ct i
rezultatele acestora. Orice tip de afacere este vulnerabil n
faa pierderilor provenite din cauza riscurilor necontrolate.
Riscurile la care esti expus, tu i afacerea ta, i vor solicita
4
s acorzi o atenie sporit acestui aspect pentru a fi scutit de

o serie de neplceri i situaii critice.
Cursul intitulat Managementul riscului are ca obiectiv
principal, operaionalizarea unui sistem de cunotine,
reguli, metode, tehnici i proceduri, prin care managerul i
echipa managerial gestioneaz situaiile de risc n scopul
meninerii strii de normalitate n structurile pe care le
conduc. n acest sens, la sfritul acestui curs, vei fi
capabili s :
operai cu noiuni precum: risc, incertitudine, ans,
ctig, pierdere, cifr de afaceri maxim, cifr de
afaceri minim, prag de rentabilitate, producie
fizic, risc de exploatare, interval de siguran,
coeficient al efectului de levier, costuri variabile
totale, probabilitate, situaie de risc, situaie de
certitudine, situaie de incertitudine, managementul
riscului;
explicai, categorisii i s descriei principalele
tipuri de riscuri la nivelul organizaiei(microriscuri),
la nivelul economiei mondiale i s departajai
evenimentele n funcie de gravitatea riscurilor;
determinai riscul unei afaceri, s nelegei, s
explicai i s aplicai corect relaiile matematice i
s formulai o decizie managerial, n condiii de risc
bine fundamentat;
efectuai i s testai cu uurin modele, scheme,
algoritmi, programe ,cu ajutorul CE, n scopul
identificrii i msurrii diferitelor tipuri de risc i s
dezvoltai scenarii proprii de firm n care s s
evaluai valoarea acestor tipuri de risc;
s elaborai cele mai adecvate strategii de rspuns

utiliznd metodele prin care sunt fundamentate
deciziile manageriale n asemenea situaii.
1. RISCUL N AFACERI. NOIUNI INTRODUCTIVE

1.1. Introducere
Profesia, pe care am mbriat-o nc din anii adolescenei,
mi-a oferit posibilitatea de a nelege mult mai profund,
impactul aciunii factorilor de risc asupra tuturor activitilor
n care am fost implicat, n tripla calitate de participant,
profesor universitar i manager cu gradul de general, n
cadrul Forelor Aeriene Militare. Prin urmare, autorii care vi
se adreseaz prin aceast carte au cumulat o experien de
cteva decenii, n care viaa, profesia i responsabilitile
manageriale au fost permanent nsoite de evenimente
imprevizibile care au acionat n mod creator la formarea i
dezvoltarea unui comportament adecvat situaiilor riscante.
Am trit la maximum situaiile de risc, ns, de cele mai
multe ori am ieit nvingtor. V asigur c riscurile sunt
prezente n toate activitile umane, sunt inevitabile i pot
avea consecine grave atunci cnd nu sunt mblzite prin
cunoatere i limitate n manifestrile lor prin strategii
adecvate de rspuns.
Att coninutul cursului ct i
instrumentele de cercetare tiinific, necesare unei abordri
interdisciplinare, sunt puse la dispoziia voastr pentru a v
construi acele abiliti profesionale i umane de care vei
avea nevoie ntr-o lume a viitorului plin de evenimente
incerte.
Eforturile oamenilor de a cuantifica riscul i a lua decizii n
cunotin de cauz cu privire la ct de mult risc i ce fel de
risc este acela pe care sunt dispui s i-l asume au condus la
6
Fig.M1.1.2.Riscul n viitor
perfecionarea unor teorii despre risc. Odat cu dezvoltarea

teoriei probabilitilor i statisticii matematice au fost create
bazele unui model raional de luare a deciziilor i deplasare
n viitor.
Cteva nume de oameni de tiin care au avut preocupri i
realizri importante n domeniul teoriei riscului merit s-i
reinem: Bernoulli(1738 utilitatea marginal descrescnd);
Knight (1921 incertitudine versus risc); J.M.Keynes (1937
cunoatere i incertitudine).Riscul, totui, nu este un
eveniment izolat. Noua tiin de a gndi spaiul planetar va
produce, cu siguran, o serie de metamorfoze care vor
proiecta un mediu social n care oportunitile sau eecurile
vor fi prezente n anumite proporii, n funcie de cantitatea i
calitatea formrii voastre profesionale. Este indiscutabil c
lumea viitorului va avea nevoie de voi.
1.2. Conceptele de risc i incertitudine n afaceri
Multe decizii pe care le lum n anii de formare
profesional ne vor marca toat existena. Sunt momente n
viaa ta n care i pare ru c nu cunoti mai multe despre un
anumit fenomen sau proces cu care te confruni. De
asemenea, eti contient c activitile umane implic o
palet larg de riscuri. Din acest motiv oamenii consider c,
riscurile constituie una dintre cele mai complexe probleme de
identificat i controlat, i totodat, previzioneaz un viitor
nesigur. n limbajul curent, nelegem prin risc nesigurana
asociat oricrui rezultat. Nesigurana se exprim prin
probabilitatea de apariie a unui eveniment sau la impactul
acestuia n situaia n care se produce. Poi reine cu uurin,
din teoria clasic a deciziei, c: riscul este un element incert
dar posibil ce apare permanent n procesul activitilor socioumane ale crui efecte sunt pgubitoare i ireversibile.
Alte definiii date riscului:
ansa de a pierde;
7
posibilitatea de a pierde;
incertitudinea care afecteaz rezultatul ;
dispersia actual a rezultatelor ateptate.
profit
pierdere
Fig. 1. Profit i pierdere

Folosind logica acestor definiii putei constata, cu uurin,
c riscul notat cu VA(a),denumit i valoarea ateptat a
probabilitii de apariie a evenimentului(a) tinde s fie
msurabil n funcie de probabilitatea producerii
evenimentului P(a) i amploarea impactului sau efectul
apariiei evenimentului (Ea), asupra rezultatelor afacerii
organizaiei. Prin urmare, esenializm cele prezentate despre
risc n relaia,
VA(a) = P(a) x E(a)
unde: VA(a) = valoarea ateptat a evenimentului (a);
P(a) = probabilitatea de apariie a evenimentului (a);
E(a) = efectul apariiei fenomenului (a).
Studiul de caz nr.1
Echipa managerial a Firmei CONSTRUCT S.R.L.
specializat n construcia de locuine particip la o licitaie
pentru adjudecarea unei lucrri. Pe timpul elaborrii
documentaiei necesare calculrii costurilor i angajrii n
activitatea de ofertare licitare n vederea adjudecrii
lucrrii a identificat riscul de a ntlni un strat de roc dur
8
pe timpul sprii fundaiei. S-a hotrt ca s se calculeze

valoarea ateptat a producerii acestui fenomen(risc) i s
includ valorea riscului n devizul ofert. Astfel, dac
costurile suplimentare produse de spturile n roca dur
sunt estimate la 2000 euro, iar probabilitatea de a se produce
acest fenomen ( s se ntlnesc roc dur) se estimeaz la
40% , valoarea ateptat a acestui risc va fi:
VA(a) = 0,40 x 2000= 800 euro.
Antreprenorul poate s includ n valoarea ofertei suma de
800 euro pentru prevenirea acestui risc, tiind c dup un
numr suficient de mare de licitaii, indiferent de rezultatul
acestora, se vor acoperi costurile riscului. Avnd n vedere
faptul c estimarea probabilitilor este un proces cu un grad
mare de subiectivitate, rezultatele obinute prin metoda
valorii ateptate sunt de obicei utilizate ca date de intrare
pentru analize ulterioare.
Percepia riscului
Riscul deriv din posibilitile limitate ale omului de a
anticipa viitorul i este contientizat prin rezultatele unor
aciuni care prezint un grad de incertitudine destul de
semnificativ.
Foarte multe decizii vei fi obligat s le adopi plecnd
de la unele estimri asupra viitorului. Vei ntlni situaii
complexe n care vei lua decizii n baza unor estimri,
prezumii i prognoze asupra unor evenimente viitoare
impredictibile ale cror rezultate sau consecine pot fi
incerte.
Percepia riscului organizaional poate fi asimilat unui joc
strategic ntre 2 adversari, managerul(decidentul) i
viitorul. Decidentul elaboreaz planul de afaceri sub forma
unor variante de aciune (concepii) n care sunt prezentai
indicatorii de baz ai afacerii, iar adversarul su,viitorul i
ofer strile sub care el se manifest: starea favorabil
9
afacerii SFA i starea nefavorabil afacerii SNFA. n cazul

n care dispunem de suficiente date i informaii pentru
determinarea probabilitii de apariie ale fiecreia dintre
cele dou stri avem de-a face cu o situaie de risc. Cele
dou elemente numerice, valoarea criteriului dup care se
analizeaz variantele i probabilitatea de apariie a
evenimentului sunt utilizate n determinarea ateptrii
matematice (speranei) a realizrii variantei respective.
Studiul de caz nr. 2
a.Firma ELECTRON S.A. elaboreaz Planul de afaceri
pe anul...... n trei variante, V1, V2, V3 i previzioneaz
atingerea pragului de rentabilitate n uniti de timp astfel:
a. pentru starea favorabil (SFA) :
V1 = 10 luni; V2 = 8
luni; V3 = 6 luni;
b. pentru starea nefavorabil (SNFA): V1 = 11 luni; V2 = 12
luni; V3 = 13 luni.
Probabilitatea
de
apariie
a
evenimentului
( realizarea pragului
de rentabilitate) este
de 0,6 pentru SFA i
0,4 pentru SNFA. Se
cere s se diminueze
riscul afacerii prin
alegerea
variantei
V1
V2
V3
V1
V2
V3
optime .
6,80
6,80
6,72
6,72
6,64
6,64
Fig. 2. Varianta cu cel mai

sczut grad de risc
10
Rezolvare: Se determin ateptarea matematic a realizrii

pragului de rentabilitate pentru fiecare variant, cu cele
dou stri (sperana matematic a realizrii variantei
respective) astfel:
MV1 = 10 x 0,6 + 11 x 0,4 = 6,80 luni
MV2 = 8 x 0,6 + 12 x
0,4 = 6,72 luni
MV3 = 6 x 0,6 + 13 x 0,4 = 6,64 luni
Concluzie: varianta 3 prezint cel mai sczut grad de risc.
Conceptul de incertitudine
n timp ce pierderea este asociat riscului avnd indicatori
cuantificabili, incertitudinea exprim o stare de nesiguran
cu privire la nelegerea i anticiparea evoluiilor unor situaii,
procese
i
fenomene
datorit
insuficienei
sau
indisponibilitii informaiilor referitoare la acestea. Gradul
de incertitudine al unei situaii, proces, fenomen depinde att
de numrul factorilor care le influeneaz evoluia ct i de
frecvena i amplitudinea schimbrilor acestora. Prin urmare,
incertitudinea este utilizat pentru a descrie acele situaii,
fenomene i procese crora nu le pot fi asociate probabiliti
de apariie. Riscul i incertitudinea sunt componente aflate, n
proporii diferite, n orice situaie, fenomen sau proces.
Riscul i incertitudinea produc un impact important asupra
organizaiilor concretizat n costul de risc. Cel mai evident
cost este costul pierderilor, care se manifest atunci cand o
firm este n pragul falimentului, cnd se produc acidente de
munc sau cnd au loc catastrofe naturale.
n concluzie, riscul este un concept obiectiv, ceea ce
nseamna c este i msurabil. Expunerea la risc apare atunci
cand o aciune sau o condiie dau natere unui posibil ctig
sau unei pierderi, ce nu pot fi anticipate cu certitudine.
Departajarea evenimentelor n funcie de gravitatea
riscurilor
11
Probabilitatea este indicatorul care arat n ce msur este

posibil apariia unui eveniment n condiii bine
determinate. n funcie de probabilitatea de apariie a unui
eveniment teoriile actuale prezint urmtoarele trei situaii:
a. SITUAIA DE CERTITUDINE cnd probabilitatea de
apariie a evenimentului este 1;
b. SITUAIA DE RISC cnd probabilitatea de apariie a
unui eveniment este mai mic dect 1;
c. SITUAIA DE INCERTITUDINE cnd nu se cunoate
probabilitatea de apariie a evenimentului.
n majoritatea lucrrilor de specialitate, departajarea
evenimentelor n funcie de gravitatea riscurilor este
urmtoarea:
a.
evenimente cu grad de risc ridicat - cnd
probabilitatea de realizare a acestora este foarte mare ( peste
0,50) ;
b. evenimente cu grad de risc mediu - cnd
probabilitatea de realizare este moderat
( ntre 0,20 i 0,50);
c. evenimente cu grad de risc sczut - cnd
probabilitatea de realizare a acestora este foarte sczut
( sub 0,20).
1.3. Tipologia riscului
n lucrrile de specialitate vei ntlni o multitudine de
criterii i tipologii cu privire la gruparea riscurilor. V
propunem s abordai tipologia riscurilor dup anvergura
acestora i anume, gruparea lor n microriscuri, macroriscuri
i riscuri regionale i globale.
12
Fig. 3. Tipologia riscului
A. Microriscuri (la nivel microeconomic organizaie)

Aceste tipuri de riscuri au impact direct asupra
performanelor organizaiei i sunt generate de o serie de
factori interni i externi printre care menionm: deprecierea
raportului dintre moneda naional i moneda de schimb
valutar; creterea preurilor la materiile prime; creterea
dobnzilor bancare; intensificarea concurenei; incapacitatea
managerial; implementarea defectuoas a deciziilor
manageriale etc.
Riscul pur - este de natur accidental, neintenionat, apare
fr semne de avertizare, independent de voina prilor, se
refer numai la posibilitatea agenilor economici de a pierde
fr ca acetia s decid asupra mrimii pierderilor.Acestea
se mai numesc riscuri asigurabile.
Riscul speculativ de regul este cunoscut, evaluat i asumat
de ctre manageri. Acest tip de risc ofer agenilor
economici att
posibilitatea de a ctiga un profit
suplimentar dar i posibilitatea de a pierde. Atitudinea
managerilor poate fi de acceptare, aversiune sau neutralitate.
Riscul de neplat
exprim probabilitatea agenilor
economici de a nceta plile ctre furnizorii de materii
prime, utilaje, utiliti, precum i de restituire a ratelor i
dobnzilor la creditele bancare, sau de plat a salariilor
angajailor.
Riscul operaional vizeaz att deficienele manageriale ct
i pe cele funcionale din interiorul firmei. Riscurile
operaionale au structur heterogen i un impact nemijlocit
asupra rezultatelor firmei.
13
Riscul economic - Este determinat att de evoluiile

contextuale ale firmei, ct i de calitatea activitilor
economice desfurate de aceasta. Exprim incapacitile
firmei de a se adapta la presiunile exercitate de un mediu
instabil utiliznd ct mai puine resurse.
Riscul comercial este direct legat de calitatea poziiei
concureniale pe pia att a firmei ct i a produsului
(produselor) sau serviciului (serviciilor) acesteia; acest risc
produce o mare diferen ntre obiectivele stabilite n planul
de afaceri i realizrile obinute.
Exemple
Riscul pur
riscuri fizice: defeciuni tehnice, gradului de
angajare accidente, creterea la efort peste
posibilitile reale ale sistemului, ntrzieri, etc ;
riscuri financiare: greeli de calcule, pierderi de
documente, deteriorarea bazei de date i imagini, etc;
riscuri subversive: utilizarea frauduloas a resurselor
firmei, falsificarea documentelor, a situaiilor
statistice i de raportare, deturnarea fondurilor
financiare etc.
Riscul speculativ
lansarea pe pia a unui nou produs ;
amplasarea unui nou punct de desfacere marf ;
introducerea unei noi tehnologii de fabricaie ;
ptrunderea pe noi piee.
Riscul de neplat
riscul de exploatare
care poate genera risc
de faliment ;
riscul de profit care poate genera riscul de faliment.
Riscul operaional
14
riscurile generate de politica global managerial

(de regul sunt riscuri cu aciune strategic greu de
gestionat,
deoarece
sunt
produse
ale
managementului de vrf);
riscurile funcionale (apar att n procesul de
transformare ct i n cel al relaiilor ntre
compartimente; cele mai grave situaii de risc sunt
cele n care crete n sistem ponderea prii
nefuncionale);
riscul de legalitate (dup cum este definit acest risc
se refer la pierderile provocate de necunoaterea i
neaplicarea prevederilor legale; uneori este att de
evident nct poate genera retragerea licenei sau
autorizaiei de funcionare; poate fi concretizat n
risc fiscal i risc penal);
riscul de imagine i riscul de comunicare.
Riscul economic
gradul ndatorrii de risc, riscul de exploatare, riscul
de profit, rata acoperirii riscurilor, marja de
securitate a firmei, riscul financiar, riscul creterii
inflaiei, riscul amplificrii ratei dobnzii la credite,
riscul modificrii ratei de curs valutar i riscul
investiional.
Riscul comercial
ineficiena politicii comerciale ;
ineficiena procesului de aprovizionare, stocare i
vnzare ;
ineficiena politicii de preuri practicate de

ntreprindere ;
Lipsa de competitivitate a produselor sale.
B. Macroriscuri (la nivel macroeconomic, macrosocial)
15
Se manifest la nivelul economiei naionale i sunt generate

de incoerena politicilor i strategiilor economice corelate cu
existena unui mediu internaional nefavorabil.
Riscul social este cel provocat de evenimente sociale
majore, cu impact puternic asupra vieii oamenilor.
Riscul economic se exprim prin cele dou forme de
manifestare: inflaia i omajul.
Riscul informatic apare tot mai frecvent n derularea
activitilor din cadrul economiei naionale prin sistemul
informatizat.
Riscul de ar msoar abilitatea unei ri de a furniza
companiilor private rezidente sau nerezidente precum i
entitilor guvernamentale valuta necesar derulrii
activitii acestora.
Exemple
Riscul social
micrile sociale violente ( mineriadele) ;
grevele i demonstraiile neautorizate ;
evaziunea fiscal.
Riscul economic
inflaia
omajul
Riscul informatic
probabilitatea apariiei unor erori n coninutul
fluxurilor i programelor informatice;
intervenia inoportun, necalificat n gestionarea

reelelor informatice;
neactualizarea bazelor de date i a fiierelor
magnetice; pericolele legate de producerea unor erori
n sistemele de telecomunicaii.
Riscul de ar
16
Acest tip de risc este determinat att de rezultatele

economice ct i de evenimentele politice de
semnificaie major cum ar fi: rzboiul, criza de
autoritate politic, corupia la nivelul administraiei
centrale etc.
C. Riscuri regionale i globale
Sunt specifice mediului geopolitic internaional i produc un
impact hotrtor asupra afacerilor internaionale.
Riscurile generate de instituiile globalitare.
Exemple
Riscuri i ameninri de tip religios ;
Riscuri generate de disputele teritoriale;
Riscuri generate de disputa hegemonic a marilor puteri
pentru ctigarea supremaiei n diferite zone i accesul la
resursele energetice;
Riscuri generate de aciunile teroriste ;
Riscuri generate de srcie i subdezvoltare;
Riscuri ecologice;
Riscuri generate de contradicia dintre gndirea
economic unic i fragmentarea politic a Planetei;
1.4. Managementul riscului
Nu exist afacere fr riscuri. Capacitatea voastr de a le
identifica i de a le prezenta v evideniaz calitile
manageriale i v proiecteaz o imagine credibil n faa
potenialilor
investitori.
Demonstrai c avei intenia de a face fa unor astfel de
oportuniti i de a le rezolva.
Definirea Managementului riscului
n sens larg, Managementul riscului este definit drept partea
component a managementului tiinific care cuprinde
totalitatea pricipiilor, metodelor, tehnicilor, informaiilor,
17
modelelor utilizate n cadrul procesului managerial n scopul

contracarrii aciunii factorilor pertubatori de risc i
meninerii stabilitii funcionale a organizaiei n limita
parametrilor planificai.
n sens restrns, managementul riscului cuprinde
totalitatea operaiunilor prin care se urmrete prevenirea i
limitarea pierderilor organizaionale.
Managementul riscului se situeaz n categoria
tiinelor multidisciplinare ce necesit exploatarea unor
informaii din domeniile cibernetic, economic, tehnic,
operaional, statistic, juridic, social i psihologic.
Responsabilitile privind reacia la aciunea factorilor de
risc revin, n cadrul organizaiilor mari, unui expert special
angajat n acest scop denumit risk manager iar n cadrul
celorlalte organizaii, directorului financiar i echipei
manageriale.
Analiza i
evaluarea
riscurilor
Identifica
rea
riscurilor
MANAGEMENTUL
RISCULUI
Controlul
riscului
18
Fig M.1.1.12. Managementul riscului
Formularea
unei
strategii de
rspuns la
risc
Managementul riscului organizaional este un proces

complex n care
intr urmtoarele componente :
identificarea riscurilor, analiza i evaluarea riscurilor,
formularea unei strategii de rspuns la risc i controlul
riscului.
Identificarea riscurilor organizaionale
n aceast faz se elaboreaz o list cu riscurile poteniale,
determinndu-se probabilitile de apariie precum i efectele
acestora asupra rezultatelor ateptate. n funcie de gravitate
(direct proporional cu valoarea estimat a pierderilor
provocate), se face o ierahizare a riscurilor. Practic, n
aceast faz se identific toate elementele care satisfac
condiia
0 < P(a) < 1
Totodat, se elimin riscurile neconcludente, adic acele
elemente de risc cu probabiliti reduse de apariie sau cu un
efect nesemnificativ. Aceasta nseamn c pot fi neglijate
acele elemente pentru care P(a) sau impactul de risc tind
ctre zero.
n aceast faz sunt identificate, concret, sursele poteniale
de risc din mediile: natural, politic, social, juridico legal,
tehnic, operaional , economic i cognitiv.
Exemple
- Surse de risc natural: inundaii, cutremure, incendii,
alunecri de teren;
19
- Surse juridico-legale: implementarea unor acte normative

ale Uniunii Europene privind legislaia contabil,
modificrile legislative privind importurile i exporturile;
Surse
operaionale(specifice
mediului
intern
organizaional): timpul limitat de luare a deciziei, absena
unor informaii, pierderi de active, fraude, pierderi de
resurse intangibile, accidente de munc.
American Management Association (AMA) evideniaz
drept metod clasic de identificare a riscurilor, Metoda pe
baz de Chestionar prin care se realizeaz:
a. identificarea pierderilor poteniale ale organizaiei de
ctre manageri;
b. culegerea de informaii cu privire la riscurile poteniale la
care se expune organizaia;
c. eficacitatea planului actual de management al riscului;
d. diagnoza stadiului actual de pregtire a organizaiei
pentru reacie la risc.
Analiza i evaluarea riscurilor
Diferii teoreticieni att civili (Erlang, Peter Fishburn,
Camelia
Raiu,
Bellman)
ct
i
militari
(Lanchester,Voltera,etc.) au apreciat necesitatea aplicrii
metodelor matematice pentru anticiparea unor aciuni
desfurate n condiii bine determinate.
Obiectivul principal al analizei
riscului const n
prelucrarea informaiilor obiective care s dea rspuns la
urmtoarele ntrebri:
care sunt factorii de risc cu aciune critic care pot
compromite ndeplinirea obiectivelor de ctre firm?
care este probabilitatea i frecvena de apariie a
acestora?
care sunt consecinele aciunii lor asupra
rezultatelor? (analiza consecinelor)
Exemple
20
Metoda distribuiei de probabilitate i metoda deviaiei

standard sunt utilizate pentru analiza i evaluarea riscului
capitalului investit.
Metoda distribuiei de probabilitate const n stabilirea
fluxurilor de numerar considernd trei scenarii: optimist,
realist, i pesimist. Se determin rata estimat a rentabilitii
n funcie de probabilitile i ratele de rentabilitate asociate
fiecrei variante, stabilindu-se care este cea mai puin
riscant.
Metoda deviaiei standard are un algoritm specific prin care
se determin: un set de deviaii a ratei estimate a
rentabilitii afacerii; variana distribuiei de probabilitate i
n final, deviaia standard. Aceasta este tot o probabilitate,
reprezentnd abaterea de la valoarea stabilit, acceptat, la
o valoare n plus sau n minus, care poate aduce ctig sau
pierdere.
Dezvoltarea unei strategii de rspuns n condiii de risc
n managementul riscului sunt utilizate urmtoarele
strategii :
A. Evitarea situatiilor de risc (de exemplu, depunerea zilnic
a banilor n cont pentru a evita riscurile legate de utilizarea
numerarului).
B. Prevenirea riscurilor. Atunci cnd riscurile nu pot fi
eliminate, ntreprinztorul trebuie s ncerce s reduc
probabilitatea de apariie a unor astfel de situaii.
C. Transferul riscurilor asupra altei organizaii - asigurarea.
D. Asumarea riscurilor, atunci cnd celelalte metode nu pot
fi aplicate.
Controlul riscului
n literatura de specialitate sunt cunoscute i aplicate 5
categorii distincte de modaliti de control al riscurilor:
acceptarea riscurilor, evitarea riscurilor, monitorizarea
riscului i pregtirea planului pentru situaii imprevizibile,
transferul riscurilor, reducerea sistematic a riscurilor.
21
Aceste modaliti includ identificarea dimensiunilor de

producere a riscurilor pe baza calculelor probabilistice,
nregistrarea acestora i urmrirea periodic a evoluiei lor
pe baza controalelor de rutin.
2. INCERTITUDINEA I RISCUL N AFACERI

Introducere
Am reinut, din cele prezentate anterior, c ntre
incertitudine i risc exist unele diferene i anume:
Incertitudinea
este
expresia
caracterului
incomplet, aproximativ al informaiilor cu privire
la factorii care influeneaz activitile noastre
viitoare i la consecinele aciunii lor n timp i
spaiu; se poate afirma c incertitudinea, dei este
legat de procesul decizional, se afl n exteriorul
subiectului care decide, prin urmare, aparine
mediului;
Riscul se caracterizeaz prin posibilitatea
descrierii unei legi de probabilitate pentru
rezultatele scontate. Riscul este un eveniment
nesigur i posibil care poate cauza o pagub.
Dorina de asumare a riscurilor este un element comun
tuturor agenilor economici. Practic evitarea riscurilor este o
cale foarte sigur ctre eec. n loc s evite riscul (ceea ce
este imposibil) oamenii de afaceri ar trebui s dezvolte o
nelegere mai amnunit a modului n care pot transforma
rezultatele nefavorabile n oportuniti.
22
2.1. Modelarea matematic a incertitudinii n afaceri

Din punct de vedere economic, riscul este ansa ori
posibilitatea de apariie a unui eveniment nefavorabil legat
de variabilele deciziei n afaceri. n orice afacere riscul este
inerent, putnd fi considerat un fenomen obiectiv. Privind
ntr-o perspectiv optimist, riscul constituie un factor de
progres atunci cnd este gestionat optim. Riscul afacerilor
semnific att probabilitatea ctigului ct i probabilitatea
pierderii.
Msurarea incertitudinii n afaceri const n calcularea unei
rate estimate a rentabilitii afacerii* (proiectului) astfel:
n
R er pi ri
i 1
(1)
sursa pentru relaia (1): Dnescu Tatiana Gestionarea

Financiar a afacerilor Ed. Dacia, 2003, pg.160
unde,
Rer - rata estimat a rentabilitii
pi - probabilitatea asociat variantei i;
ri - rata de rentabilitate ateptat a variantei i;
i - varianta scenariului alternativ;
n - numrul variantei.
Presupunem c avem o afacere care se deruleaz n
condiii de incertitudine, fapt pentru care se elaboreaz
3 scenarii alternative:
- varianta optimist;
- varianta realist;
- varianta pesimist.
Este important a se asocia variantelor estimate,
probabiliti a cror sum se fie egal cu 1. Pentru fiecare
variant se calculeaz probabilitatea asociat variantei
respective (probabilitatea ateptat), notat cu pi probabilitatea asociat variantei i;
Pe baza fluxului de numerar prevzut a se realiza n fiecare
din cei 3 ani i capitalul utilizat n afacere se poate
23
determina
relaiei:
rata de rentabilitate ateptat cu ajutorul
Fn3
Fn1
Fn2
Cu
(2)
1 r (1 r )2 (1 r )3
unde,
Cu = capital utilizat;
Fn = flux de numerar preconizat;
r = rata de rentabilitate ateptat
Dup determinarea ratei de rentabilitate ateptat pentru

fiecare variant se calculeaz rata estimat a rentabilitii
afacerii dat de suma produselor dintre probabilitatea
asociat i rata de rentabilitate ateptat , pentru fiecare
variant dup relaia 1. sursa pentru relaia (2): Dnescu
Tatiana Gestionarea Financiar a afacerilor Ed.
Dacia, 2003, pg.158
concluzie:
Cu ct distribuia de probabilitate a ratelor de
rentabilitate ateptate de la o afacere (un proiect) este mai
ngust, cu att este mai probabil ca rentabilitatea real s
fie mai apropiat de rentabilitatea ateptat i cu att este
mai mic riscul afacerii (proiectului).
2.2. Studiul de caz nr.3
Compania internaional Anastassia Oill , avnd sediul la
TBILISI , a luat fiin n anul 2007, iar afacerile acesteia sau focalizat pe producia i comercializarea de carburani
lubrifiani, activitate considerat de mare viitor pe piaa
romneasc. n vederea amplasrii n anul 2....., a unui punct
de desfacere pe teritoriul Romniei n municipiul Braov,
echipa managerial a companiei respective a elaborat dou
variante de amplasare i anume:
V .1 ZONA GRII BRAOV( proiectul 1);
24
V .2 ZONA DE IEIRE DIN BRAOV , BARTOLOMEU(

proiectul 2).
Pentru ambele proiecte s-au efectuat analizele
corespunztoare, mai ales cele referitoare la rentabilitate,
profit i risc i au fost avute n vedere cte trei variante de
lucru: OPTIMIST, REALIST i PESIMIST. Capitalul
utilizat pentru acest proiect este de 284 milioane de euro. n
tabelul nr.1 sunt prezentate datele de baz necesare pentru
determinarea incertitudini i a riscului pentru proiectul 1.
25
Fluxul de
numerar
prevzut a
se realiza n
timp de 3
ani - mii
EURO -
Rata
de
rentabilitate
a proiectului
(r) - % -
0,60
284 mil
0,25
0,30
100 mil
0,05
0,10
80 mil
0,05
Scenarii
Probabilitatea
alternative asociat
varianta
optimist
varianta
normal
varianta
pesimist
Fn3
Fn1
Fn2
Cu
1 r (1 r )2 (1 r )3
unde,
Fn = flux de numerar preconizat;
r = rata de rentabilitate ateptat.
Calculul ratei de rentabilitate estimate a unei afaceri
(proiect)
Cu
Fn 3
Fn1
Fn 2
1 r (1 r) 2 (1 r)3
unde:
Fn = Fluxul de numerar preconizat;
r = rata de rentabilitate ateptat.
nlocuind n relaia nr. 2:
26
1+ r = u
cunoscnd Fn 1 = Fn2 = Fn3 =
Fn,
relaia devine,
Cu 1 1
1
Cu 3
Cu 3
2 3
u u 2 u 1
u u 2 u 1 0
Fn u u
Fn
Fn
u
284 3
u u 2 u 1 0 2u 3 u 2 u - 1 0 varianta opt.
142
Se poate determina valoarea lui u. Iar apoi valoarea lui

r.
r=u1
Rezolvarea unei ecuaii de gradul trei presupune aplicarea
metodelor grafice: tangentei, coardei, bisecionrii
intervalului.
Cum se afl valoarea lui u?
Pentru varianta optimist
Dnd valori lui u determinm termenul stng de fiecare
dat. (Ex. u = 0 termenul stng negativ, apoi u = 0,1, u =
0,2, u = 0,3 .a.m.d. Valoarea lui u se va afla ntre ultima
valoare pentru care termenul din stnga este negativ i
prima, pentru care este plus (pozitiv) i anume, pentru u =
1,2 termenul din stnga ecuaiei are valoarea -0,2; iar pentru
u = 1,3,termenul din stnga ecuaiei are valoarea 0,2. Prin
urmare, valoarea corect a lui u se va gsi la jumtatea
intervalului dintre 1,2 i 1,3 deci este 1,25. n continuare se
poate determina, pentru varianta optimist, valoarea lui r 1
aplicnd relaia:
r1 u - 1 1,25 - 1 0,25
Pentru varianta realist
284 3 2
u - u u -1 0
100
27
Efectund calculele identic ca n cazul variantei optimiste

rezult c valoarea lui use va gsi ntre 1 i 1,1 deci este
1,05. Rezult valoarea lui r2 = 0,05
Pentru varianta pesimist
284 3 2
u - u u -1 0
80
Efectund calculele identic ca n cazul variantei optimiste

rezult c valoarea lui use va gsi ntre 0,9 i 1 deci este
0,95. Rezult valoarea lui r3 = 0,05
Rata estimat
Probabilitatea
asociat
Rentabilitatea
proiectului
(afacerii)
optim
0,60
0,25
0,150
realist
0,30
0,05
0,010
pesimist
0,10
0,05
0,005
Scenarii
n
Rer piri
i 1
0,165
Rer
n
piri 0,150 0,010 0,005 0,165 16%
i 1
unde:
Rer = rata estimat a rentabilitii;
pi = probabilitatea asociat variantei i
ri = rata de rentabilitate ateptat a variantei i ;
i = varianta;
28
r = nr. de variante. n baza celor prognozate pentru

proiectul 1 varianta1 se poate stabili grafic distribuia de
probabilitate, dup cum urmeaz:
Presupunem c n varianta 2, proiectul 2, are distribuia de

probabilitate, potrivit graficului prezentat mai jos:
Proiectul 2varianta 2
29
Comparnd cele dou distribuii de probabilitate a

ratelor de rentabilitate rezult:
- distribuia de probabilitate a proiectului V1 este mai
ngust (mic), ea se desfoar de la 0,05 la 0,15;
- distribuia de probabilitate a proiectului V2 este mai
mare, ea se desfoar pe intervalul de la -0,20 la -0,10.
Cu ct distribuia de probabilitate a ratelor de
rentabilitate ateptate de la o afacere (un proiect) este
mai ngust, cu att este mai probabil ca rentabilitatea
real s fie mai apropiat de rentabilitatea ateptat i
cu att este mai mic riscul afacerii (proiectului).
Prin urmare, proiectul V1 are un risc mai mic dect
proiectul V2.
3. MODELAREA MATEMATIC A RISCULUI N

AFACERI
sursa pentru algoritm i relaii matematice: Dnescu
Tatiana Gestionarea Financiar a afacerilor Ed.
Dacia, 2003, pg.161- 163
3.1. Calculul deviaiei standard
Msurarea riscului presupune identificarea unor pai prin
care acestuia s i se atribuie o valoare sau, mai exact, s i se
atribuie o msur a distribuiei de probabilitate. Msura
distribuiei de probabilitate n teoria riscului este asociat
deviaiei standard. Ca i n cazul anterior, cu ct este mai
ngust distribuia de probabilitate cu att este mai mic
deviaia standard, iar riscul afacerii este mai mic. Deviaia
standard , n acest caz, respectiv riscul afacerii poate fi
30
exprimat prin probabilitatea ca rentabilitatea s fie mai mic

dect cea ateptat.
Paii necesari a fi parcuri pentru obinerea deviaiei
standard sunt:
a) Calcularea ratei estimate a rentabilitii (Rer):
n exemplul luat pentru proiectul V1 al firmei Anastassia
Oill s-a determinat o rat estimat a rentabilitii de 16%;
b) Obinerea unui set de deviaii (i) a ratei estimate a
rentabilitii prin scderea ratei estimative a rentabilitii din
fiecare variant a ratei de rentabilitate ateptate potrivit
relaiei de calcul:
i r i Rer
unde,
i - deviaia variantei i;
ri - rata de rentabilitate ateptat a variantei i;
Rer - rata estimat a rentabilitii;
i - varianta scenariului alternativ.
c) Determinarea varianei distribuiei de probabilitate prin
nsumarea produselor obinute ntre probabilitatea variaiei
i un alt termen reprezentnd deviaia standard ridicat la
ptrat;
Relaia de calcul a variaiei distribuiei de probabilitate este:
n
ds2 i2pi unde,
i1
ds2 - variaia distribuiei de probabilitate;

n - numrul de variante.
d) Determinarea variaiei distribuiei de probabilitate, prin
relaia de calcul:
ds - deviaia standard;
n
ds i2pi (3)
i1
n - numrul de variante.
31

Continund exemplul dat, calculul deviaiei standard a
proiectului firmei Anastassia Oill , V1va fi:
Scenarii
alternative
0
varianta
optimist
varianta
normal
varianta
pesimist
Pi
Produsul
(Pi x ri )
Deviaia variantei
( i = ri- Rer )
Deviaia
variantei la
ptrat (i2)
0,60
0,150
0,25-0,16 = 0,09
0,008
0,30
0,010
0,05 -0,16 = -0,11
0,012
0,10
0,005
0,05 - 0,16= -0,11
0,012
Rer
1,00
ds 2
0,16
respectiv 0.2%
Deviaia standard este o probabilitate care exprim cu ct
este mai mic sau mai mare valoarea real a riscului fa de
valoarea ateptat. n cazul firmei Anastassia Oill ,
deviaia standard a proiectului V1 0,2%.
ds
0,008 0,002
Presupunem c n V2 , proiectul 2, are deviaia standard de

mai jos:
ds
ds 2
0,016 0,004 ,
adic 0,4%
32
Comparnd cele dou valori ale deviaiei standard

pentru V1 i V2rezult:
- probabilitate care exprim cu ct este mai mic sau mai
mare valoarea real a riscului fa de valoarea ateptat, n
cazul firmei Anastassia Oill , V1 are valoarea 0,2%.
- probabilitate care exprim cu ct este mai mic sau mai
mare valoarea real a riscului fa de valoarea ateptat, n
cazul firmei Anastassia Oill , V2 are valoarea 0,4%.
Rezult c valoarea real a riscului fa de valoarea ateptat
n cazul proiectului 1 este mai mic dect n cazul
proiectului 2
S ne reamintim paii necesari a fi parcuri pentru obinerea
deviaiei standard:
a). Calcularea ratei estimate a rentabilitii (Rer);
b. Obinerea unui set de deviaii (i) a ratei estimate a
rentabilitii prin scderea ratei estimative a rentabilitii din
fiecare variant a ratei de rentabilitate ateptate;
c). Determinarea varianei distribuiei de probabilitate;
d). Determinarea variaiei distribuiei de probabilitate.
4. RENTABILITATEA I RISCUL UNEI AFACERI
Introducere
Aa cum inflaia este ameninarea banului i riscul este
ameninarea ctigului. Activitatea de investire ntr-o afacere
presupune un compromis ntre risc i ctig. Ceea ce trebuie
s cunoasc partenerii (asociaii) despre o afacere este
natura riscului, dimensiunile posibile ale acestuia i factorii
principali care-l alimenteaz. Riscul include posibilitatea
apariiei unor consecine defavorabile afacerii, materializate
n deinerea unor performane inferioare celor estimate.
Cea mai mare performan pe care o poate nregistra un
manager este inerea sub control a riscului de firm i
conducerea acesteia fr turbulene majore, pe traiectoria
33
strategic fixat. Dup aprecierile noastre, cele mai grave

riscuri cu care managerii se pot confrunta sunt dou:
riscul de a nu realiza un volum de activitate care s
acopere din veniturile proprii, cheltuielile firmei, risc care
poate duce la falimentul firmei (riscul de exploatare);
riscul de a nu realiza un volum de activitate care s
genereze un profit care s acopere dividendele scontate de
deintorii de capitaluri (de acionari), risc care, de regul,
antreneaz nemulumiri care duc la nlocuirea managerilor
(riscul de profit).
Riscul intern i are originile n specificul fiecrei firme,
fiind strns legat de modul de conducere i desfurare a
activitilor firmei,
Privit prin optica funcional, analiza riscului necesit
studierea:
- riscului de exploatare(economic);
- riscului de profit;
- riscului de faliment sau de insolvabilitate;
- riscului financiar;
- riscului comercial.
4.1. Rentabilitatea unei afaceri
Scopul oricrei afaceri care se deruleaz n sistemul
economiei de pia este realizarea profitului, adic acea
diferen pozitiv dintre ncasrile obinute prin vnzarea
produselor ( serviciilor) i costul lor. Acest indicator este
expresia eficienei economice a firmei
i reprezint
capacitatea acesteia de a produce profit. n cazul n care
firma realizeaz o diferen negativ ntre ncasri i costuri
atunci vorbim despre pierderi care, realizate n mod repetat,
produc falimentul.
Pentru a descrie ct mai corect procesul de rentabilitate
este necesar definirea i reinerea urmtoarelor noiuni:
pragul de rentabilitate (Pr), cifra de afaceri ( CA) , cifra de
afaceri minim (Camin), costul fix (CF), costul variabil total
34
(CVt), costul variabil pe un produs (serviciu) (CV1), preul

de vnzare a unui produs (serviciu)(Pv), prducia fizic (Q),
producia
fizic
corespunztoare
pragului
de
rentabilitate(Qpr), veniturile totale (VT), profitul (Pf).
Pragul de rentabilitate semnific o msur a flexibilitii
organizaiei n raport cu fluctuaiile activitii sale deci o
msur a riscului ( Cifra de afaceri critic sau Punct mort
operaional). Este punctul de la care cifra de afaceri acoper
cheltuielile de exploatare iar rezultatul este nul. Dup acest
prag activitatea devine rentabil. Pragul de rentabilitate se
exprim n uniti fizice produse i vndute, pentru care s-au
ncasat veniturile corespunztoare egale cu suma cheltuielilor
efectuate. Acesta se determin, algebric cu ajutorul relaiei
(1),
Pr
CF
(1)
Pv CV1
Cifra de afaceri(CA) reprezinta expresia bneasc a

ncasrilor rezultate din activitatea proprie a firmei, pe o
perioad de timp determinat( de regul, 1 an). nsumeaz
toate ncasrile rezultate din acte de comer: vnzri de
bunuri materiale, prestri de servicii, depuneri la bnci i
instituii financiare, acordarea de credite,operaiuni
bursiere.(Ni Dobrot, Dicionar de economie,Editura
Economic, Bucureti. 1999, p.104).
Cifra de afaceri este
CA =Q x Pv (2)
indicatorul
care
reflect
valoarea
performanei
economice i este utilizat n
ierarhizarea firmelor dup
criteriul importanei economice.
Cifra de afaceri se determin
efectund
produsul
dintre
35
producia fizic total (Q) i

preul de vnzare a unui
Camin = Qpr x Pv (3)
produs(serviciu),(Pv). (2)
Cifra de afaceri minim
(CAmin) se mai regsete n
lucrrile de specialitate sub
denumirea de Cifr de afaceri
critic sau Punctul mort
operaional al afacerii. Poate fi
denumit i prag de rentabilitate
valoric. Aceasta se determin
efectund
produsul
dintre
valoarea fizic a pragului de
rentabilitate (Qpr) i preul de
vnzare a unui produs(serviciu),
(Pv).
Costurile fixe (CF) reprezint expresia valoric a
cheltuielilor organizaiei care nu depind, pe termen scurt (un
an), de volumul produciei fizice. Pe termen mediu (3-5 ani)
i lung(6-10 ani) costurile fixe pot fi influenate de
cantitatea produciei fizice n sensul creterii sau descreterii
volumului acestora n funcie de creterea investiiilor
(creterea capacitii de producie) sau scderea substanial
a produciei. n compunerea costurilor fixe intr:
chiriile(impozitele imobiliare), salariile personalului
administrativ i de conducere, cheltuielile cu utilitile
(ntreinere cldiri, iluminat, nclzit etc.), valoarea
dobnzilor aferente creditelor efectuate, asigurrile,
amortizarea capitalului fix etc.
Costul variabil total (CVt) reprezint expresia valoric a
cheltuielilor organizaiei care depind de cantitatea produciei
fizice (Q) realizate. Aceste cheltuieli au o relaie direct
proporional cu evoluia cantitativ a produciei fizice. n
structura costurilor variabile intr: cheltuielile cu materiile
36
CV1
CVt
(4)
Q
prime i materialele necesare realizrii produsului

(serviciului), costul carburanilor i energiei, salariile
directe(ale anagjailor), contribuiile de asigurri sociale
aferente acestor salarii, costurile privind ambalarea
produsului ( oferirea serviciului), costul pentru realizarea
designu lui.
Costul variabil pe un produs
CVt
(serviciu) (CV1) se determin
CV1
Q
cu ajutorul relaiei (4),
Preul de vnzare a unui produs (serviciu)(Pv) reprezint
ncasrile obinute pentru fiecare unitate fizic vndut ctre
clieni.
Prducia fizic (Q) este indicatorul care exprim, sub form
cantitativ totalitatea bunurilor (serviciilor) rezultate din
activitatea economic a organizaiei pe termen scurt (un an).
Producia
fizic
corespunztoare
pragului
de
rentabilitate(Qpr) este indicatorul care semnific nivelul
cantitativ al produciei fizice n punctul mort al afacerii,
adic cantitatea de bunuri i servicii vndute necesar
acoperirii costurilor totale (CT = CF + CVt).
Veniturile totale (VT) sau ncasrile totale rezult din
ncasrile bneti efectuate n urma vnzrii produselor sau
serviciilor realizate de organizaie.
Costurile totale(CT) rezult din suma CF i CVt.
Profitul (Pf) este un indicator important al eficienei
economice i definete acea diferen pozitiv dintre
ncasrile totale obinute prin vnzarea bunurilor
(serviciilor) realizate de organizaie i costul lor.
4.2. Determinarea algebric a pragului de rentabilitate la
firmele monoproductive. Studiul de caz nr.5
37
Firma LUXOR SA cu sediul n oraul PLOIETI este

monoproductiv i produce maini de splat. Conducerea
este asigurat de trei acionari. Pentru anul 2009 ,firma are
prevzute n Planul de afaceri urmtoarele date de baz:
Q, producia fizic pe an 3000 uniti fizice;
CF, costuri fixe600.000 euro;
CV, costul variabil pentru un produs.500 euro
P, preul de vnzare a unui produs.800 euro
Se cere s rezolvai:
a. Calculul algebric al pragul de rentabilitate a afacerii;
b. Construcia grafic a pragului de rentabilitate.
Rezolvare:
a.Algebric, pragul de rentabilitate se determin cu relaia (1)
Pr
CF
Pv CV1
Pr
600.000
2000 maini de
800 500
splat
Relaia (1) se poate demonstra astfel:

CA = CF +CVt (n acest caz rezultatul exploatrii este
egal cu zero).
CA = Pv.Q; CVt = CV1.Q;
rezult Pv.Q = CF +V1.Q; deci,
Pv.Q V1.Q = CF; Q(Pv-V1)= CF ; Pv-V1 reprezint
marja brut de acumulare pe unitatea de produs i se
noteaz cu MCV.
Exprimat valoric, pragul de rentabilitate poate fi determinat
prin efectuarea produsului dintre Qpr i Pv. Aceast
exprimare valoric reprezint, de fapt, cifra de afaceri
38
corespunztoare pragului de rentabilitate CApr (n cazul de

fa: CApr = 2000.800 =1600.000.
4.3. Construcia grafic a pragului de rentabilitate .
Studiul de caz nr.6
Construcia grafic a pragului de rentabilitate se realizeaz
dup urmtorul algoritm:
se traseaz axele OX i OY i se reprezint Q i VT
(CT);
se traseaz valoarea costurilor fixe;
se traseaz valoarea costurilor variabile i CT(CF +
CVt);
se traseaz valoarea ncasrilor totale;
se coboar o perpendicular din punctul de
intersecie a costurilor totale cu veniturile totale, pe
axa OX;
Punctul care reprezint piciorul perpendicularei pe
axa OX indic punctul mort al afacerii sau pragul de
rentabilitate.
Pragul de rentabilitate determinat i reprezentat grafic
dup metodologia respectiv este valabil pentru firmele
monoproductive, n situaiile n care sunt ndeplinite
urmtoarele dou condiii:
costul variabil este unitar n raport cu creterea
produciei vndute (Q);
preul unitar P este constant, indiferent de Q, prin
urmare piaa absoarbe toat producia la acelai pre.
Acest grafic ofer posibilitatea de analiz a pragului de
rentabilitate n QPr adic firma nu deine nici profit nici
pierdere :
39
dac CA este n apropierea lui CApr rezult o

instabilitate a profitului;
dac CA < CApr
costurile depesc CA i firma
lucreaz n pierdere;
dac CA > CApr , costurile sunt compensate de CA
i deci Firma obine profit.
n studiul de caz rezolvat CA >CApr deci organizaia are
profit.
Pf = CA (CF + CV) = 2.400.000 - (600.000 +
1.500.000) = 300.000
sau Pf = Pv(Q Qpr) CV1(Q Qpr) = 800(3000 2000)
- 500 (3000 2000) = 800.000 500.000 = 300.000
VT (CT) mil.
VT = 2.400.000
CV = 1.500.000
CF = 600.000
Q producia fizic(mi
Fig. M1.U3.1. Reprezentarea grafic a pragului de rentabilitate
4.4. Determinarea algebric a pragului de rentabilitate la
firmele multiproductive. Studiul de caz nr.7
Determinarea algebric a pragului de rentabilitate valoric la
organizaiile care produc i comercializeaz o gam variat
40
de produse. n acest caz, pentru determinarea pragului de

rentabilitate valoric se aplic relaia
CApr =
CF
MCV%
unde, CF sunt costurile fixe, iar MCV%

reprezint rata marjei asupra cheltuielilor. variabile
totale.
O firm produce 3 tipuri de produse X1, X2, X3. Parametrii
celor trei produse sunt:
Pentru X1: Pv1 = 6; CV1 = 2; rezult MCV = 6-2 = 4;
Costurile fixe = 200.000
n cazul nostru,
MCV
477
6 10 14
6 iar Pv
10
3
3
MCV% reprezint rata marjei asupra cheltuielilor variabile,

se noteaz cu Rmcv i se calculeaz cu ajutorul relaiei,
Rmcv
MCV.100 6.100
60%(0,60)
Pv
10
n acest caz,
CApr
CF
200.000
333.333
MCV%
0,60
reprezint
expresia valoric a pragului de rentabilitate a organizaiei

( firmei) multiproductive (3 tipuri de produse).
n continuare vom utiliza Pragul de rentabilitate ca
Instrument de msurare a riscului.
41
5. RISCUL DE EXPLOATARE AL UNEI AFACERI

Introducere
Am efectuat o scurt incursiune n domeniul
rentabilitii unei afaceri pentru a nelege corect
semnificaia riscului de exploatare.
Prin risc de exploatare nelegem acea situaie
nefavorabil creat n organizaie, n care, veniturile
obinute din vnzarea produselor (serviciilor), nu acoper
cheltuielile efectuate (CT = CF + CVt). n orice afacere,
procuparea principal a organului decident este aceea de a
utiliza n aa fel potenialul productiv nct s fie obinute
suficiente venituri pentru acoperirea cheltuielilor efectuate.
n analiza riscului de exploatare se pornete de la
rentabilitatea unei afaceri ( valoarea profitului). Problema
esenial a oricrei afaceri este ca cerina ecuaiei CA (CV
+ CF) = 0 s fie ndeplinit. Asfel , este atins un grad minim
de utilizare a potenialului productiv care s produc
veniturile minime necesare acoperirii costurilor. n cadrul
economiei de pia scopul oricrei afaceri este realizarea de
profit (Pf). Astfel, ecuaia de mai sus ar reflecta mult mai
corect procesul economic dac ar avea urmtoarea form:
CA = CVt + CF +Pf
Pentru analiza riscului de exploatare sau operaional
(posibilitatea de a nu se recupera totalitatea cheltuielilor
efectuate din veniturile obinute) sunt cunoscute trei modele:
Modelul intervalului de siguran; Modelul indicatorului de
poziie; Modelul coeficientului efectului de levier de
exploatare; Modelul ratei care exprim direct riscul de
exploatare (Rpr).
42
5.1. Modelul intervalului de siguran

(indicele de securitate sau indicatorul de poziie, notat cu
Is). Acest indicator evideniaz marja de securitate de care
dispune firma iar valoarea lui este direct proporional cu
gradul de securitate i invers proporional cu gradul de risc.
n calculul intervalului de siguran sunt utilizate valorile
cifrei de afaceri, cifrei de afaceri a pragului de rentabilitate
astfel:
Is =
CA CAmin
(5)
CA
,
n care,
Is = intervalul de siguran;
CA = cifra de afaceri maxim( real din planul de
afaceri);
CAmin = cifra de afaceri minim corespunztoare
pragului de rentabilitate.
5.2. Modelul indicatorului de poziie
este utilizat pentru aprecierea riscului de exploatare n
funcie de poziia acestuia fa de pragul de rentabilitate. Se
exprim n mrimi absolute prin i n mrimi relative `.
= CA CApr
(6)
exprim capacitatea organizaiei de a-i adapta producia

la cerinele pieei. Este ntlnit i sub denumirea
flexibilitate absolut i se determin cu relaia (4) i are
43
urmtoarea semnificaie: cu ct valoarea lui este mai

mare cu att riscul de exploatare urmare, organizaia
prezint este mai redus i , prin o flexibilitate de adaptare la
pia mai mare.
`=
CA CApr
.100 (7)
CApr
`este denumit coeficient de volatilitate i crete invers

proporional cu riscul de exploatare.
Valoarea acestuia se determin cu ajutorul relaiei (5).
5.3. Modelul coeficientului efectului de levier de
exploatare (coeficient de prghie de exploatare)
Modelul utilizeaz un indicator Kl denumit coeficient
prghie de exploatare. Acesta se calculeaz conform
relaiei(6)
Kl =
CA CVt
= marja brut/cost fix (8)
CF
Atunci cnd KL < 1, avem de a face cu risc de exploatare, n

sensul c firma nu i poate acoperi cheltuielile din
veniturile proprii, deci nu i poate recupera factorii de
producie, intrnd n zona riscului de faliment.
5.4. Modelul ratei care exprim direct riscul de
exploatare (Rpr).
Rata care exprim riscul de exploatare se determin cu
ajutorul relaiei (7) i are urmtoarea semnificaie: cu ct
rata este mai mare cu att riscul de exploatare este mai
mare.
CApr
.100 (9)
Rpr =
CA
44
Se apreciaz c situarea cifrei de afaceri fa de punctul

critic are urmtoarea semnificaie:
Is 5%
organizaia are o situaie instabil din punct
de vedere al riscului de exploatare;
5% < Is 10% organizaia prezint o situaie relativ
stabil;
10% <Is 20% organizaia are o situaie stabil;
Is > 20% organizaia are o situaie confortabil.
Aceast analiz axat pe corelaia risc de exploatare
rentabilitate este util tuturor managerilor pentru a lua
deciziile ce se impun n scopul:
stabilirii volumului produciei necesare
acoperirii pierderilor sau obinerii unui profit
previzionat;
monitorizarea permanent a interdependenei
venituri i costuri i intervenia oportun pentru
optimizarea raportului n favoarea veniturilor.
5.5. Riscul de exploatare. Studiul de caz nr.8
Efectuai o analiz a riscului de exploatare cu ajutorul
pragului de rentabilitate.
Organizaia este monoproductiv, produce televizoare i are
prevzute n planul de afaceri urmtoarele date de baz:
Q = 4000
Pv = 500
CV1= 350
CA = 4000. 500= 2.000.000
CF = 500.000
45
Rezolvare:
CF
500.000
500.000
3333
Pv V1 500 350
250
Pr
Pragul de rentabilitate este

3333 televizoare. Aceast
cantitate vndut la preul de
500 acoper costurile .
Capr = 3333.500= 1.666.500
Is
CA CApr 2000000 1666500
0.16(16%)
CA
2.000.000
Organizaia are o situaie

stabil din punct de
vedere al riscului de
exploatare
Kl
CA CVt 2.000.000 1.400.000 600.000
1,2
CF
500.000
500.000
Kl >1, rezult c
nu exist risc de
exploatare
= CA CApr = 2000.000 - 1.666.500 =333500

333500 reprezint 16%
din 2.000.000, risc
sczut
46
`=
CA cApr 2.000.000 1666500
.100 20%
CApr
1666500
Dac valoarea lui

`crete, riscul scade
Kl
Rpr =
CA CVt 2.000.000 1.400.000 600.000
1,2
CF
500.000
500.000
CApr
1666.500
.100
0,83.100 83%
CA
2.000.000
S ne reamintim:
Prin risc de exploatare nelegem acea situaie nefavorabil
creat n organizaie, n care, veniturile obinute din
vnzarea produselor (serviciilor), nu acoper cheltuielile
efectuate (CT = CF + CVt).
Pentru analiza riscului de exploatare sau operaional
(posibilitatea de a nu se recupera totalitatea cheltuielilor
efectuate din veniturile obinute) sunt cunoscute patru
modele:
a). Modelul intervalului de siguran ;
b). Modelul indicatorului de poziie;
c). Modelul coeficientului efectului de levier de exploatare;
d). Modelul ratei care exprim direct riscul de exploatare
(Rpr).
47
6. RISCUL DE PROFIT AL UNEI AFACERI.

Introducere
n mod cert procesul investiional, n economia de pia, este
relaionat la o serie de factori care imprim o anumit
turbulen mediului de afaceri n care, incertitudinea i
riscul sunt omniprezente. Informaiile de care dispunei cu
privire la evoluia unor proiecte sau alocarea de resurse
sunt, de cele mai multe ori, insuficiente sau incomplete i
acest fenomen imprim eforturilor dumneavoastr o stare de
nesiguran asimilat unei probabiliti de pierdere.
Prediciile cu privire la identificarea i evoluia factorilor de
risc fundamentate pe analize probabilistice v pot orienta
deciziile spre un plus de siguran i confort managerial.
Pornind de la scopul oricrei afaceri, realizarea unui profit i
de la finalul nefericit al unei afaceri, producerea
falimentului financiar ne propunem s operm cu trei
concepte de baz, riscul de profit i riscul de faliment, riscul
comercial. Acesta este un argument suficient pentru a v
convinge c studiul riscului de profit , al riscului de faliment
i al riscului comercial reprezint o garanie a succesului
ntr-un mediu de afaceri puternic instabil.
6.1. Riscul de profit
Am reinut din prezentrile anterioare c scopul
oricrei afaceri care se deruleaz n sistemul economiei de
pia este realizarea profitului, adic acea diferen pozitiv
dintre ncasrile obinute prin vnzarea produselor
( serviciilor) i costul lor. Acest indicator fiind expresia
eficienei economice a firmei i reprezint, totodat,
capacitatea acesteia de a produce profit. n cazul n care
firma realizeaz o diferen negativ ntre ncasri i
48
costuri atunci vorbim despre pierderi care, realizate n mod

repetat, produc falimentul.
Riscul de profit definete:
a. acea situaie nefavorabil n care se situeaz o
firm aflat n incapacitate de a realiza o cifr de
afaceri minim care s genereze un profit necesar
pentru acoperirea volumului dividendelor cerute de
acionari;
b. acea situaie nefavorabil n care se situeaz o firm
aflat n incapacitate de a realiza o cifr de afaceri
minim care s genereze nivelul profitului estimat .
Pentru calculul riscului de profit sau a riscului de a nu se
realiza un volum de activitate care s genereze un profit
necesar s acopere dividendele ateptate de deintorii de
capitaluri se utilizeaz indicatorul cifra de afaceri
minim (CAminim).
Pentru determinarea CAmin necesar restituirii
dividendelor se parcurg urmtoarele etape:
a) determinarea volumului dividendelor cerute de ctre
acionari (D):
D = Cu.Rd% (1 )
unde,
D volumul dividendelor; Cu capitalul utilizat n
afacere; Rd% - rata dividendelor cerute de acionari
Ex. 20%.
b. Determinarea profitului net (Pn):
Pn = D +
CPF
.D
100 CPF
(2)
49
c. Determinarea profitului brut (Pb)

dup relaia:
Pb = Pn + (
CI
)Pn
100 CI
(3)
d.Determinarea costurilor (C) astfel:

C=
Pb
Rrc %
(4)
C = costul aferent cifrei de afaceri;

RRC % = rata rentabilitii la costuri calculat astfel:
Rrc =
C
V
Ex. 70%
Acest indicator este necesar pentru calculul cifrei de afaceri

minime care s asigure profitul necesar realizrii
dividendelor pretinse de acionari.
e. Determinarea cifrei de afaceri minime (CAminim) astfel:
Camin = Pb + C (5)
f. Determinarea cifrei de afaceri lunar programat (CAL)

astfel:
CAL =
CAp
(6)
12
50
CAL = cifra de afaceri lunar programat;

Cap = cifra de afaceri programat pe anul respectiv.
g.Timpul necesar pentru realizarea cifrei de afaceri minime

(T) se calculeaz astfel:
T=
CA min
CAL
(7)
T se exprim n uniti de timp(luni) i semnific n a

cta lun de la nceputul ciclului productiv se
realizeaz o cifr de afaceri minim necesar obinerii
unui profit care s asigure restituirea dividendelor
cerute de acionari . Riscul de profit apare n situaia
n care T >12 luni
Firma Polar SA cu sediul n oraul PITETI este
monoproductiv i produce frigidere.
Conducerea este asigurat de trei acionari care totalizeaz
un capital social de 650.000 euro. Pentru anul n curs ,firma
are prevzute n Planul de Afaceri urmtoarele date de baz:
Q, producia fizic pe an 2400 frigidere;
Cu, capital utilizat.650.000 euro;
Rd, rata dividendelor.15%;
Cap, cifra de afaceri programat970.000euro;
CPF, cota de profit care rmne firmei80%;
CI, cota de impozit pe profit20%;
Rrc, rata rentabilitii la costuri60%;
Se cere: S se determine riscul de profit al firmei.
51
Rezolvare
a. determinarea volumului
acionari:
D = Cu.Rd% = 650.000.
dividendelor cerute de ctre
15
97.500
100
b. Determinarea profitului net

CPF
.D =
100 CPF
80
.97.500 97.500 + 390.000 = 487.500
97.500 +
100 80
Pn = D +
c. Determinarea profitului brut dup relaia:

Pb = Pn + (
CI
)Pn = 487.500+
100 CI
20
. 487.500 487.500 + 121.875 = 609.375
100 20
d.Determinarea costurilor astfel:

C=
Pb
609.375
=
Rrc %
60%
609.375 : 0.6 = 1.015.625
52
e. Determinarea cifrei de afaceri minime (CAminim) astfel:

Camin = Pb + C = 609.375 + 1.015.625 = 1.625.000
f. Determinarea timpului necesar pentru realizarea cifrei de

afaceri minime, astfel:
CAL=
T=
CAp
970.000
80.833
=
12
12
CA min 1.625.000
20,1luni
=
CAL
80.833
n aceast situaie afacerea este riscant n sensul c nu se

realizeaz un volum de activitate care s genereze un profit
capitaluri (15%). Perioada n care se realizeaz aceast cifr
de afaceri este de 20,1 luni adic, se depete termenul cu
8,1 luni. Afacerea prezint risc de profit.
6.3 Determinarea riscului profitului estimat
Pentru determinarea CAmin necesar realizrii
nivelului profitului estimat (profitul estimat reprezint o
msur a profitabilitii calculat ca venit net raportat la
capitalul investit) se parcurg urmtoarele etape:
a. Determinarea profitului net estimat al afacerii (Pn) n
funcie de rata profitabilitii:
Pn = Cu.Rpn% (8 ) unde,
Pn volumul profitului net; Cu capitalul utilizat n
afacere; Rpn% - rata profitului (Ex. Rpn = 15%).
53
b. Determinarea profitului brut al afacerii (Pb) astfel:

Pb = Pn + (
CI
)Pn (9)
100 CI
PB = profitul brut;
CI = rata de impozit pe profit;
Acest indicator este necesar deoarece profitul net are ca
surs de formare profitul brut.
Celelalte operaiuni din algoritmul de calcul pentru
determinarea cifrei de afaceri minime sunt identice ca i n
cazul anterior( relaiile 4 7). De aceast dat, valoarea lui
T indic perioada de timp necesar realizrii unui profit
ateptat de valoarea Pn.
S se determine riscul de profit la firma ROCCO SRL
avnd urmtoarele date de baz: Cu = 40.000; Rpn = 15%;
Cap = 50.000; CI = 30%; Rrc = 80%.
Rezolvare:
Pn = Cu.Rpn% = 40.000.
Pb = Pn + (
15
6.000
100
CI
30
. 6000 =
)Pn = 6000 +
100 CI
100 30
6000 + 2571 = 8571
C=
Pb
8571
8571 : 0.8 = 10713
=
Rrc % 80%
54
Camin = Pb + C = 8571+ 10713= 19.284
CAL=
CAp
100.000
8333
=
12
12
7. ANALIZA DE RISC LA NIVELUL FIRMEI.

RISCUL DE FALIMENT. RISCUL COMERCIAL
Introducere
Falimentul este unul dintre fenomenele cu care sunt
confruntate multe societi comerciale de la noi, avnd un
caracter relativ inedit pentru practica economic romneasc
din ultimii cincizeci de ani.
Prin risc de faliment se nelege stabilirea unei funcii prin
care s poat fi estimat probabilitatea ca o societate
comercial s nregistreze pierderi i, n consecin, s fie n
imposibilitate de a-i onora contractele cu beneficiarii, a
plti furnizorii i a restitui mprumuturile ctre bnci.
Riscul de faliment fiind opus probabilitii de profit se pune
problema creterii profitabilitii, n condiiile unui risc de
faliment asumat. Acest tip de risc trebuie privit ca o
prioritate. Pentru ca o societate s rmn n circuitul
activitii economice este necesar ca aceasta s anticipeze,
controleze i gestioneze acest risc. Riscul de faliment este
consecina insolvabilitii ntreprinderii care poate s
conduc la o dispariie pur i simplu a acesteia. Astfel se
55
justific atenia pe care responsabilii trebuie s o acorde

stpnirii acestui risc i se explic de ce meninerea
solvabilitii sau a echilibrului financiar constituie un
imperativ major al gestiunii financiare.
Solvabilitatea reprezint capacitatea unei firme de a face
fa obligaiilor scadent, rezultate fie din angajamente
anterioare contractate, fie din operaii curente, prelevri
obligatorii.1 Mai concret, meninerea solvabilitii const n
execuia contiincioas a rambursrilor promise creditorilor
i altor creanieri.
Evaluarea riscului de faliment se poate realiza prin diferite
metode:
- analiza static pe baza bilanului patrimonial;
- analiza funcional pe baza bilanului funcional;
- analiza dinamic, pe baza tabloului de finanare;
- analiza prin metoda scorurilor ( Metoda Scoring).
7.1. METODA SCORING
Metoda se bazeaz pe calcularea unei funcii liniare, a crei
valoare reprezint scorul realizat (H). Prin rezultat (scor)
poate fi estimat probabilitatea ca o societate comercial s
nregistreze pierderi i, n consecin, s fie n imposibilitate
de a-i onora contractele cu beneficiarii, de a plti furnizorii
i a restitui mprumuturile ctre bnci.
Riscul de faliment depinde de valoarea scorului realizat de
firm prin calcularea valorii a cinci indicatori: rata
lichiditii pariale (RLP); rata stabilitii financiare (RSF);
rata cheltuielilor financiare (RCF); rata de salarizare a
personalului (RSP); ponderea excedentului brut de
exploatare n valoarea adugat (PVA).
Pentru aprecierea riscului de faliment la o firm se
procedeaz astfel:
1
Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Ed. Economic,

Bucureti.
56
se determin valorile: RLP, RSF, RCF, RSP, PVA;

se introduc valorile n funcia liniar:
H = 16 x1 + 22 x2 87 x3 10 x4 + 24 x5 (10)
unde, X1 = RLP, X2 = RSF, X3 = RCF, X4 = RSP, X5 =
PVA;
se pondereaz valorile obinute ale lui X1 X5 cu
valorile coeficienilor de ponderare (n funcia liniar
sunt constante: 16, 22, 87, 10, 24) se obine Si
unde, Si reprezint scorul final obinut prin
nsumarea scorurilor pariale realizate de fiecare
dintre cei 5 indicatori (se exprim n procente i
reprezint riscul de faliment al firmei respective).
n tabelul urmtor sunt prezentai indicatorii de calcul pentru
riscul de faliment la S.C. X S.R.L. Unde:
CF = cheltuieli financiare;
CA = cifra de afaceri;
EBE = excedent brut de
exploatare;
VA = valoare adugat;
CS = costuri cu salarizarea.
Nr.
Indicatori
Relatia
Valoarea
57
Coeficient
Contribuia
crt
1
2
3
4
5
6
Rata
lichiditii
pariale
Rata
stabilitii
financiare
Rata
cheltuielilor
financiare
Rata
de
salarizare
Ponderea
PVA
Total
de calcul
numeric
de
vulnerare
la formarea
scorului
CR+D/
DTS
1,20
16
+19,2
CP/PT
0,90
22
+19,8
CF/CA
0,05
-87
-4,35
CS/VA
0,38
-10
-3,8
EBE/
BA
0,71
24
+17,04
47,89
Scorul realizat de S.C. X S.R.L. (47,89%) indic o zon

median de relativ incertitudine.
58
0-1,5 > 80%

Z 4
4 <Z 9
9 <Z 10
Z > 10
1,5-4
>75-
80%
4-6
>70-
75%
6-9 >
50-
70%
9-10 > 3050%
10-16
>15-
30%
> 16
sub
Zona nefavorabil, risc de faliment
Zona de incertitudine
Zona de relativa incertitudine
Zona favorabil
10%
7.3. Riscul comercial

Denumite i rate de marj, msoar randamentul activitii
desfurate de firm pe perioada unui exerciiu financiar
prin prisma valorificrii activitii de baz. Ratele
rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii
comerciale (a procesului de aprovizionare, stocare i
vnzare), a politicii de preuri practicate de ntreprindere,
precum i competitivitatea produselor sale. Conform
obiectivelor urmrite n analiz, acest indicator poate fi
determinat prin raportarea rezultatului brut al exploatrii sau
a rezultatului exerciiului la cifra de afaceri sau la valoarea
adugat.
Rata rentabilitii comerciale, privit ca raport ntre
rezultatul exploatrii i cifra de afaceri, denumit rata
marjei nete de exploatare exprim eficiena activitii de
exploatare.
Rc
RE
.100 (11)
CA
59
Unde: Rc Rata rentabilitii comerciale;

RE Rezultatul exploatrii;
CA Cifra de afaceri.
Atunci cnd creterea ratei comerciale este nsoit de o
cretere a cifrei de afaceri (a vnzrilor), ntreprinderea
beneficiaz de o situaie favorabil, respectiv punerea n
vnzare a unor produse cu caliti superioare sau ocuparea
unei poziii concureniale importante pe pia.
Rezultatul exploatrii este influenat de amortismente i
provizioane, din acest motiv devenind un rezultat net al
exploatrii. Creterea ratei n dinamic reflect o situaie
pozitiv i are loc atunci cnd indicele profitului
devanseaz indicele cifrei de afaceri(Ipr>Ica).
Indicele profitului (Ipr) se calculeaz ca raport ntre
profitul nregistrat n perioada curent (Pr1) i profitul
nregistrat n perioada de baz (Pr0).
Ipr
Pr 1
.100 (12)
Pr 0
Indicele cifrei de afaceri (Ica) se determin la fel ca

indicele profitului ca raport ntre cifra de afaceri nregistrat
n perioada curent (Ca1) i cifra de afaceri nregistrat n
perioada de baz (Ca 0) , i anume:
Ica
Ca1
.100 (13)
Ca 0
60

Firma ELECTRON SA produce televizoare color. n anul
n curs are n planul de afaceri stabilii urmtorii indicatori:
- Q, producia fizic.....5000 uniti;
- P, preul de vnzare al unei uniti.....300 euro;
- V, costul variabil.........150 euro;
- CF, costuri fixe...........600000 euro;
- CA 1 (cifra de afaceri pe anul n
curs)........5000x300= 1500000 euro;
- CA 0 (cifra de afaceri pe anul anterior)........1300000
euro.
- PROFIT pe anul anterior ............120.000 euro.
S se determine:
a. Rata rentabilitii comerciale
b. Indicele profitului Ip
c. Indicele cifrei de afaceri Ca
d. S se aprecieze creterea n dinamic a ratei
rentabilitii comerciale ( pozitiv sau negativ).
Rezult?
Rezultatul exploatrii : este reprezentat de surplusul
(deficitul) generat de activitatea de exploatare normal i
curent a ntreprinderii. El se stabilete prin deducerea
tuturor cheltuielilor (pltibile i calculate) din veniturile
exploatrii (ncasabile i calculate). Nivelul su exprim
mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare,
adic performanele realizate de ntreprindere prin
activitatea sa, tinnd cont de politica sa financiar i fiscala.
Rezolvare:
a. Pentru determinarea ratei rentabilitii comerciale :
-se determin cifra de afaceri pentru anul n curs CA = Q.P
= 5000.300 = 1.500.000;
61
- se determin rezultatul exploatrii: RE = CA (CF + CVt)

= 1.500.000 ( 600.000 + 5000.150) = 1.500.000
(600.000 + 750.000) =150.000;
- se determin Rrc:
Rrc
RE
150.000
.100
0,10
CA
1.500.000
Atunci cnd creterea ratei comerciale este nsoit de o

cretere a cifrei de afaceri (a vnzrilor), ntreprinderea
beneficiaz de o situaie favorabil din perspectiva riscului
comercial
Pentru anul anterior avem:
Rrc
RE
120.000
.100
0,09
CA
1.300.000
S ne reamintim:
Riscul de profit definete:
- acea situaie nefavorabil n care se situeaz o firm aflat
n incapacitate de a realiza o cifr de afaceri minim care s
genereze un profit necesar pentru acoperirea volumului
dividendelor cerute de acionar;
- acea situaie nefavorabil n care se situeaz o firm aflat
n incapacitate de a realiza o cifr de afaceri minim care s
genereze nivelul profitului estimat .
Pentru calculul riscului de profit sau a riscului de
a nu se realiza un volum de activitate care s genereze un
profit necesar s acopere dividendele ateptate de
deintorii de capitaluri se utilizeaz indicatorul cifra de
afaceri minim (CAminim).
Afacerea este riscant n sensul c nu se
realizeaz un volum de activitate care s genereze un profit
62

capitaluri. Perioada n care se realizeaz aceast cifr de
afaceri este exprimat n luni. Afacerea prezint risc de
profit dac T > luni.
8.
METODE I TEHNICI DE MSURARE A
RISCULUI
INDIVIDUAL.
ANALIZA
DE
SENZITIVITATE I ANALIZA SCENARIILOR
Introducere
Spaiul romnesc, la nceputul acestui secol i mileniu,
va suporta, cu siguran, o serie de metamorfoze care vor
proiecta un mediu economic n care oportunitile sau
eecurile vor fi prezente n anumite proporii, n funcie de
cantitatea i calitatea formrii profesionale a resursei umane.
Este indiscutabil c, avem nevoie de specialiti n domeniile
de baz ale vieii sociale. Dup parcurgerea acestei uniti
de nvare, managerii i experii care vorbesc despre
identificarea, msurarea i atenuarea riscului nu vor mai
enuna propoziii i dispoziii fr eficacitate real ci, se vor
implica cu mai mult profunzime i cu randament maxim n
rezolvarea situaiilor de risc. Am abordat ntr-o prim etap
metodele i tehnicile de msurare a riscului individual, iar n
etapa a doua, cele care se refer la determinarea riscului de
pia. Ambele categorii de riscuri, prin brutalitatea lor,
provoac panic i nebunie n lumea afacerilor. Dereglrile
i distorsiunile pe care specialitii nii nu ezit s le
confirme drept iraionale i n faa crora tiinele
economice i dovedesc incapabilitatea de a aduce coreciile
logice, fac ca unii manageri s cread c asist la o eclips
de soluii viabile i sunt tentai s identifice cauzele dincolo
de responsabilitile ce le revin.
63
De cele mai multe ori, n loc s acioneze asupra

cauzelor, din lipsa unei instruiri adecvate, recurg la modele
de gndire preraionalist, se ntorc la superstiii, i nclin
s cread n formula magic capabil s transforme srcia
n bogie. nclin s cred c, tiina a rmas singura resurs
aflat la dispoziia oricrui cetean care dorete s se
implice n mod creator, n transformarea mediului ambiant.
Aceasta le
pune la dispoziie cele mai specializate
instrumente de contracarare a riscului i de dezvoltare a
afacerilor chiar n condiii de risc i incertitudine. Un
argument serios de care este necesar s inei seam atunci
cnd dorii s iniiai o afacere.
8.1.Metoda analizei de senzitivitate a riscului
Fundamentarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine
presupune utilizarea unor metode i tehnici de msurare a
riscului care s previzioneze rezultatele economice ale unei
afacei n funcie de aciunea unor factori perturbatori care,
de cele mai multe ori, au un impact negativ asupra acestora.
Riscul individual reprezint probabilitatea producerii unei
pierderi n cadrul unui proiect sau al unei aciuni de afaceri,
n condiiile n care proiectul sau aciunea respectiv
reprezint singura component a portofoliului sau a afacerii.
Acelai lucru se poate spune dac un investitor investete
capitalul ntr-o firm care are n derulare un singur proiect
sau dac acionarii ar avea toate aciunile depuse la o
asemenea firm. Msura n care factorii de risc influeneaz
rezultatele obinute n asemenea condiii devine o
preocupare a oricrui manager responsabil n sensul c va
trebui s estimeze rezultatele economice ntre anumite
limite. Evoluia valoric a acestor rezultate poate fi descris
cu ajutorul funciei de distribuie. Prin urmare, riscul
individual al proiectului (afacerii) este exprimat prin
64
distribuia de probabilitate a fluxului de numerar i a valorii

adugate nete (VAN). Valoarea adugat net, la nivelul
firmei, se determin ca diferen ntre suma veniturilor
ncasate din vnzarea bunurilor i serviciilor ctre clieni i
costurile totale achitate prin plile efectuate ctre furnizori.
Din aceast perspectiv nelegem, prin valoare adugat
net acel indicator format din: profitul realizat din producia
vndut, impozitele i taxele, amortizarea i salariile pltite.
La nivel macroeconomic, valoarea adugat net st la baza
calculrii produsului intern brut.
Principalele metode de determinare a riscului individual
sunt: analiza de senzitivitate a riscului; analiza scenariilor;
metoda Monte Carlo.
Cuantificarea i evaluarea incertitudinii i riscului unei
afaceri (proiect) este posibil prin utilizarea teoriei
probabilitilor. Cu ajutorul acestei teorii pot fi determinate
ansele ca valorile estimate ale unor indicatori de baz s fie
realizate la sfritul unei perioade de timp determinat . Un
asemenea demers este extrem de necesar pentru orientarea
deciziilor manageriale n condiiile existenei unor strategii
alternative de aciune. Metoda analizei de senzitivitate a
riscului face parte dintr-un ansamblu de metode prin care se
poate determina gradul de ncredere al unei estimri,
element fundamental al previziunii manageriale.
Analiza
de
senzitivitate
permite
simularea
comportamentului unei organizaii (firm) urmrindu-se,
cum se modific valoarea elementelor la ieirea din
organizaie, n condiiile modificrii unor valori ale
elementelor aflate la intrare. Prin aceast
aplicaie
operaional se stabilete msura n care modificrile
factorilor de intrare influeneaz rezultatele estimate i sunt
identificai acei factori critici care influeneaz decisiv
aceste rezultate. Este foarte important ca n cadrul
65
strategiilor manageriale s se in seama de posibilele

modificri ale acestora. Esena metodei este prezentat n
Fig.2
Capital utilizat
Cu
Producia fizic
Q
Organizai
e
( firm)
Costurile fixe
CF
Valoarea
adugat net
VAN
Rata intern a
rentabilitii RIR
Fig. M 1.5.1. Esena analizei de senzitivitate

Analiza de senzitivitate dei este des folosit prezint unele
Aplicarea metodei analizei de senzitivitate presupune
parcurgerea unor etape, astfel:
- Conceperea unei afaceri i stabilirea datelor de baz: cifra
de afaceri (capitalul utilizat), producia fizic exprimat n
uniti produse, costurile fixe, costurile variabile, preul de
vnzare al unui produs (serviciu), pragul de rentabilitate,
nivelul vnzrilor, nivelul salariilor, costul materiilor prime,
costul utilitilor, numrul angajailor,etc;
- estimarea, prin valori procentuale, a modificrilor posibile
ale variabilelor de intrare i determinarea pentru fiecare
variabil de intrare modificat a variabilelor de ieire;
- stabilirea unor modificri a valorii fiecrei variabile de
intrare peste estimrile procentuale anterioare, meninnd
celelalte variabile constante;
66
- determinarea pentru ficare variabil modificat peste

evalurile procentuale a valorii VAN i RIR;
- reprezentarea grafic a mulimilor VAN i RIR n funcie
de modificrile fiecrei variabile la intrarea n organizaie
(panta graficelor reprezint senzitivitatea riscului afacerii
fa de modificrile variabilelor de intrare; cu ct panta este
mai mare cu att cele dou variabile de ieire sunt mai
sensibile iar proiectul este mai riscant) .
Analiza de senzitivitate dei este des folosit prezint unele
limite n sensul c nu permit determinarea probabilitilor
de realizare a variantei iniiale sau a celei modificate. Totui,
prin studiul comportamentului organizaional modificat sub
aciunea unor factori, se poate concluziona asupra valorilor
cu care se pot modifica rezultatele organizaiei ( firmei),
aspect care merit s fie luat n calcul n adoptarea tuturor
deciziilor.
Firma PRINTER SRL vinde calculatoare electronice. n
planul de afaceri pe anul n curs are prevzute urmtoarele
date de baz:
Q producia fizic .........5000 uniti;
CF - costuri fixe ............400.000 euro;
CV 1 costul variabil unitar...200 euro;
Pv 1 - preul unitar...............300 euro.
Previziunile manageriale indic, dup primul trimestru al
anului n curs, o cretere a costurilor fixe de la 400.000 euro
la 430.000 euro.
S se determine care este senzitivitatea la risc a VAN
(valoarea adugat net) i RIR (ratei interne a
rentabilitii)?
Rezolvare
se determin pragul de rentabilitate, mrimea VAN i
RIR pentru condiiile normale de derulare a afacerii:
67
Pr =
CF
400.000
4000 uniti; din cele 5000

Pv1 CV 1
100
uniti numai 1000 pot fi luate n calcul pentru realizarea de

profit. Deci,
Pf (VAN) = Q.Pv (CF +CVt) = 1.500.000 ( 400.000 +
1.000.000) =
100.000 euro.
RIR
VAN
100.000
0,07(7%)
(CF CVt ) 1.400.000
n continuare , dup aceeai metodologie, determinai

valoarea VAN i RIR pentru previziunea de cretere a
costurilor fixe cu 30.000 euro (CF = 430.000 euro); Care
este valoarea pierderii?
8.3. Metoda analizei scenariilor
De regul proiectul oricrei afaceri se elaboreaz n trei
variante : optimist ( maxim), realist
(medie) i pesimist (minim). Aceste variante stau la baza
conceperii a trei scenarii n conformitate cu cerinele
variantelor de studiu. Folosirea a mai multor variante de
aciune confer o mai larg manevr echipei manageriale n
abordarea factorilor de risc i de asemenea, prin luarea unor
msuri proactive, reduce presiunea acestora asupra
managementului organizaiei. Metoda permite gruparea
modificrilor variabilelor de intrare n trei niveluri de
estimare pentru fiecare variabil. n scenariile respective se
iau n calcul posibilele modificri a dou din cele patru
variabile i anume, CF i Q. Pentru determinarea
coeficientului de variaie Kv al proiectului respectiv
(afacerii) se parcurg urmtoarele etape:
68
ETAPA I. Se realizeaz un tabel n care prezint datele de

baz ale proiectului (afacerii) pe cele 3 scenarii (Exemplu
orientativ de scenarii pentru proiectul nr.1 este prezentat n
Studiul de caz nr.14(Tabelul 3.);
Tabelul 3. Exemplu orientativ de scenarii cu valori estimate
SCENARII
SCENARIUL
OPTIMIST
SCENARIUL
REALIST
SCENARIUL
PESIMIST
p 1 = 40%
p 2 = 50%
Q- Producia
fizic
CT- Costuri
totale
12.000 unit.
10.000 unit.
8000 unit.
1.200.000
1.500.000
1.800.000
Pv- Preul de
vnzare unitar
300
250
230
Cw costul
energiei
CA- cifra de
afaceri
Pf - profit
15.000
20.000
25.000
3600.000
2500.000
1.840.000
2.400.000
1.000.000
40.000
VARIABILE
VARIABILE
DE INTRARE
VARIABILE
DE IEIRE
= 0,10
P1 - 3 sunt probabilitile asociate variantelor respective.

ETAPA II. Estimm c variabilele de intrare i modific
valorile prin cretere sau descretere rezultnd valorile
modificate ale rezultatelor obinute de organizaie : Pfprofit, CA cifra de afaceri, RIR rata intern a
rentabilitii, VAN valoarea adugat net, etc ( am luat
spre analiz n tabelul 3, modificarea lui Q prin cretere
i modificarea implicit a dou variabile de ieire , CA i
Pf.).
69
Tabelul 4. Model orientativ de scenarii cu valori modificate

ale Ca i Pf , prin creterea lui Q
SCENARII
VARIABILE
VARIABILE DE
INTRARE
VARIABILE DE
IEIRE
SCENARIUL
OPTIMIST
SCENARIUL
REALIST
SCENARIUL
PESIMIST
p 1 = 40%
p 2 = 50%
Q- Producia
fizic
15.000 unit.
12.000 unit.
10.000 unit.
CT- Costuri totale
1.800.000
1.700.000
1.900.000
Pv- Preul de
vnzare unitar
300
250
200
Cw costul
energiei
15.000
20.000
25.000
CA- cifra de
afaceri
4.500.000
3.000.000
2.000.000
Pf - profit
2.700.000
1.300.000
100.000
= 0,10
III. Determinm Deviaia standard a CA i Pf i coeficientul

de variaie Kv pentru modificarea lui CA i Pf conform
Tabelului M.1.6.4.
n cazul nostru deviaia standard a lui CA se calculeaz
astfel:
ds = radical din 160.600.000 = 12.672 euro, iar coeficientul
de variaie al lui CA este,
Kvca =
ds
12.672
0,003(0,3%)
CAe 3.900.000
70
n cazul n care coeficientul de variaie al celuilalt

proiect (afacere) este mai mare de 0,3% rezult c
cellalt proiect prezint un grad de risc mai ridicat dect
proiectul prezentat. Dei metoda este des utilizat n
analiza riscului individual, se ntmpin dificulti serioase
n determinarea corelaiei existente ntre modificrile
variabilelor de intrare i modul n care acestea influeneaz
valoarea variabilelor de ieire (rezultatele firmei).
Tabelul 5. Deviaia standard i Coeficientul de variaie a
proiectului 1(afacerii)
SCENARII
PRODUSUL
CA . p
DEVIAIA
VARIANEI
DEVIAIA
VARIANEI LA
PTRAT
= CAa Cae
(euro)
= Pfa - Pfe
SCENARIUL
OPTIMIST
4.500.000.
0,40 =
1800.000
1 = 4500.000
SCENARIUL
REALIST
3.000.000 .
0,50 =
1.500.000
SCENARIUL
PESIMIST
2.000.000 .
0,10 =
200.000
CAestimat
3.900.000
euro
Pf . p
PRODUSUL
2 .p
2
45 .45 = 2025
2025.0,40 = 810
2 = 3..00000
-3.900.000 =
-900.000 euro
(-39).(-39) = 1521
1521. 0,50 = 760
(-19).(-19) =361
361. 0,10 = 36
3.900.000 =
600.000 euro
= 2.000.000
-3.900.000 =
- 1.900.000 euro
ds 2 =1606.
100.000 =
160.600.000
n cadrul tabelului au fost calculate deviaia standard i coeficientul de

variaie numai pentru CA (pentru uurarea calculelor au fost simplificate
valorile lui i cu 100.000)
9. COMPORTAMENTUL MANAGERILOR FA DE
RISC
Introducere
71
Pentru o buna perioada de timp managementul a fost

considerat o adevarata arta, talent nsusit prin nvatarea din
ncercari si erori. O varietate de stiluri individuale, deseori
bazate pe creativitate, rationament uman, intuitie si
experienta au fost folosite n rezolvarea problemelor de
acelasi tip, si aceasta n defavoarea metodelor cantitative si a
abordarilor stiintifice. Complexitatea afacerilor si a mediului
de desfasurare a acestora a crescut nsa simtitor n ultimele
decenii. Exista cteva cauze majore care au determinat
aceasta crestere a complexitatii : numarul de solutii posibile
foarte mare; dificultatea prezicerii consecintelor pe termen
lung datorita cresterii gradului de incertitudine, efectele
erorilor n luarea deciziilor pot fi dezastruoase datorita
complexitatii operatiilor si reactiei n lant pe care o eroare
poate sa o cauzeze n diverse sectoare ale nivelelor micro si
macroeconomic.
Una din caracteristicile oricarui sistem socio-economic, n
cadrul carora se nscrie si firma, o constituie finalitatea,
adica tendinta de a evolua n vederea realizarii anumitor
obiective. Admitnd universalitatea legii entropiei, potrivit
careia n natura ordinea tinde sa se transforme n dezordine,
nseamna ca starea entropica este caracteristica si sistemelor
socio-economice. n aceste conditii, societatile comerciale,
ca sisteme, trebuie sa se adapteze permanent influentei unor
factori perturbatori - exogeni sau endogeni care se opun
sau ngreuneaza realizarea obiectivelor prestabilite. Aceasta
adaptare, autoreglare a functionarii firmei se realizeaza prin
intermediul activitatii managerilor care n esenta reprezinta
o nlantuire de decizii interdependente.
9.1.Decizia si procesul decizional n management
Decizia constituie punctul central al activitatii de
management ntruct ea se regaseste n toate functiile
acestuia, si mai mult, integrarea firmei n cadrul mediului
72
depinde de calitatea deciziei. n acelasi timp, calitatea

procesului decizional influenteaza reducerea costurilor,
eficienta folosirii fondurilor, cresterea profitului etc.
Referitor la locul deciziei n procesul de management,
consideram ca aceasta nu reprezinta o functie ntruct
rezultatul procesului decizional se concretizeaza n cadrul
fiecarei functii a managementului. Astfel, n domeniul
previziunii, ca functie a managementului, rezultatul
procesului decizional se concretizeaza n variante de
strategie, de plan sau de program.
Caracteristici fundamentale ale deciziei
Decizia, componenta primara a sistemului decizional,
constituie un element esential al managementului, fiind
instrumentul sau specific de exprimare. n fond, nivelul
calitativ al conducerii unei organizatii se manifesta prin
deciziile elaborate si aplicate.
Decizia de conducere reprezinta procesul de alegere a unei
linii de actiune n scopul realizarii unor obiective, prin a carei
aplicare se influenteaza activitatea a cel putin unei alte
persoane dect decidentul. Deciziile manageriale, spre
deosebire de deciziile generale, se refera la misiunea,
strategiile si politica pe termen lung ale firmei, coordonarea
principalelor domenii de activitate, atingerea eficientei
dorite, solutionarea si medierea conflictelor, masuri de
maxima importanta pentru viitorul firmei.
n practica decizia manageriala mbraca doua forme: actul
decizional si procesul decizional. Actul decizional se refera
la situatii decizionale de complexitate redusa, cu caracter
repetitiv sau n care variabilele implicate sunt foarte bine
cunoscute de catre decident. Procesul decizional implica un
consum mare de timp, pe parcursul careia se culeg si
analizeaza informatii, se consulta persoane n vederea
conturarii situatiei decizionale. n esenta procesul
decizional consta ntr-un ansamblu de etape prin
73
intermediul carora se pregateste, adopta, aplica si evalueaza

decizia manageriala.
Fig.M1.6.1.Adopta
rea deciziei
Caracteristicile deciziei:
Fundamentarea stiintifica a deciziei. Aceasta conduce

la evitarea improvizatiilor si a subiectivismului n
procesul de luare a deciziilor.
Legalitatea deciziei. Adoptarea deciziei trebuie facuta

doar de catre persoane care sunt investite cu drept legal
si mputernicire n acest sens.
Completitudinea deciziei. Decizia trebuie sa cuprinda

toate elementele necesare ntelegerii corecte si
implementarii acesteia.
Oportunitatea deciziei. Este de preferat o decizie

buna luata n timp util unei decizii foarte bune luate cu
ntrziere.
Eficienta deciziei. Se urmareste obtinerea unui efect

ct mai bun pentru un anumit efort.
Coordonarea deciziei. Se asigura astfel ca deciziile

privind diferitele departamente ale organizatiei sa fie
compatibile ntre ele si sa conduca la realizarea
obiectivului de ansamblu al ntreprinderii.
74
Tabelul M1.U6.2. Decizii programete i neprogramete

Tip de decizie Caracteristici
Programate
Repetitive, de rutina, reguli si procese decizionale
Structurate
cunoscute, deseori automate, de obicei presupun
"lucruri" mai degraba dect oameni, pot fi delegate
la nivele inferioare ale organizatiei.
Neprogramate Noi, nerutiniere, regulile de decizie nu sunt
Nestructurate cunoscute, au un grad ridicat de incertitudine, nu
pot fi delegate la nivele inferioare, pot implica
"lucruri", dar ntotdeauna implica oameni.
Aceste doua categorii trebuie considerate ca doua extreme

ale domeniului decizional. n realitate exista o serie de
decizii care poseda caracteristici din ambele grupe.
O alta clasificare a deciziilor se poate face functie de gradul
de cunoastere al decidentului referitor la rezultatul
diferitelor alternative. Astfel, exista decizii n conditii de
certitudine, risc si incertitudine.
n cazul conditiilor de certitudine si risc exista diferite
tehnici de optimizare, nsa n cazul incertitudinii, teoretic nu
exista suficiente date pentru ca decizia sa se poata lua.
Motivul consta n faptul ca, prin definitie, luarea deciziei
nseamna alegerea ntre alternative, iar daca acestea nu sunt
cunoscute, alegerea nu se poate face. In practica nsa,
decizia se ia prin utilizarea rationamentului si a informatiilor
disponibile, estimarii valorilor si a probabilitatilor de
aparitie a rezultatelor posibile. Astfel, practic, incertitudinea
se transforma n risc.
Exista o anumita legatura ntre nivelul pe care se situeaza
managerul care ia decizia si tipul deciziei: de regula
deciziile structurate se iau la nivelul de jos si cele
nestructurate la nivelele de vrf, dar aceasta nu este o regula
absoluta. Fiecare nivel de management are
75
necesitati informationale diferite. Tabelul de mai jos

ilustreaza acest lucru.
Tabelul M1.U6.3. Corelaia dintre nivelul managerial i decizie
Nivele
Caracteristicile
Caracteristicile informatiilor
manageriale deciziilor
Strategic
- orizont mare de timp; -de regula, surse externe;
scala
mare
a -din surse informale;
resurselor;
-privesc n viitor;
creativitate
si -calitative;
judecata;
-precizia nu e importanta;
de
regula -e vital acces instantaneu;
nestructurate;
-acopera un domeniu larg;
-probleme greu de-incomplete.
definit;
- nefrecvente;
-grad
mare
de
incertitudine.
Tactic
Operational - repetitive;
- de regula surse interne;
- termen scurt;
- n principal, istorice;
- scala redusa a- detaliate, deseori cantitative;
resurselor;
- precizie mare, deseori critica;
-obiective si reguli de- disponibilitatea imediata;
decizie clare;
- nguste n privinta scopului;
- discretie putina sau- inteligibile;
deloc.
Nivelul tactic este intermediar si realizeaza o combinare a

caracteristicilor celorlalte doua nivele. La nivelul strategic,
deciziile sunt mult mai dependente de factorul uman si de
judecata umana. Asemenea decizii se bazeaza pe metoda
ncercarii si erorii datorita gradului mare de incertitudine si
ambiguitate precum si datorita faptului ca nu pot fi explorate
toate posibilitatile. Acest tip de proces decizional se numeste
euristic si se bazeaza pe "regula degetului" mai degraba
dect pe reguli de decizie explicite. La nivelele operationale
76
si tactice s-au dezvoltat suporturi formale pentru decizii cum

ar fi, de exemplu, modelele de optimizare.
Conform lui Peter Drucker Drucker73 "Deciziile ar trebui
sa se ia la cel mai de jos nivel posibil, care concorda cu
natura lor, si ct mai aproape de locul actiunii pe care o
presupun". Astazi exista tendinta de a realiza acest lucru, si
din acest motiv exista sisteme ce asista deciziile
managerilor, specifice fiecarui nivel managerial.
Exemple
decizie strategic : dezvoltarea durabil a regiunii 7
Centru;
decizie tactic: dezvoltarea resursei umane n cadrul
Reginuii 7 Centru, n domeniul proteciei mediului;
decizie operaional: pregtirea resursei umane n
domeniul proteciei mediului pe anul n curs;
decizie programat: efectuarea controlului financiar
intern;
decizie neprogramat: efectuarea unui studiu de pia.
9.2. Elemente ale procesului decizional
Procesul decizional este definit ca fiind o serie de pasi care
ncep cu analiza informatiei, continua cu selectarea dintre
mai multe alternative si verificarea alternativei selectate pe
problema aflata n studiu.
In orice proces decizional de management se regasesc
urmatoarele elemente:
Decidentul este reprezentat de persoana sau grupul de
persoane care urmeaza sa aleaga varianta optima din
cele posibile. n cazul problemelor complexe decizia se
ia de catre un grup de persoane, iar n cazul deciziilor
curente, operative deciziile sunt luate de o singura
persoana. Calitatea deciziei depinde de calitatile,
cunostintele, aptitudinile decidentului.
77
Problema decizionala.
Decizia se adopta
pentru solutionarea
unei
probleme
decizionale.
n
absenta
problemei
decizia
nu
are
obiect.
Fig. M1.6.4. Procesul

decizional
Multimea variantelor decizionale poate fi finita sau

infinita. Cuprinde totalitatea posibilitatilor de solutionare
a problemei decizionale. Definirea acestei multimi
necesita informatii din interiorul si din afara
organizatiei, gndire manageriala creatoare, consultarea
expertilor, efectuarea de cercetari. n momentul
identificarii
problemei
decizionale,
decidentul
constientizeaza existenta mai multor cursuri de actiune
posibile. El poate cunoaste aceste alternative prin
implicare directa sau prin intermediul altor persoane.
Alegerea variantei optime se face dupa o serie de
metode corespunzatoare modelului matematic care
caracterizeaza situatia decizionala.
Multimea criteriilor decizionale include o serie de
caracteristici pe baza carora se evalueaza si compara
variantele decizionale, n vederea adoptarii celei mai
rationale decizii. Multimea criteriilor decizionale este
reprezentata de punctele de vedere ale decidentului care
izoleaza aspecte ale realitatii economice n cadrul
procesului decizional. Criteriile decizionale se
caracterizeaza prin mai multe niveluri, corespunzatoare
diferitelor variante si/sau stari ale conditiilor obiective.
Luarea n considerare, ntr-o situatie decizionala, a mai
multor criterii, trebuie sa se faca tinnd cont de
78
posibilitatea divizarii si gruparii criteriilor, precum si de

proprietatea de interdependenta a acestora. De exemplu,
profitul poate fi divizat pe produse, subunitati etc. De
asemenea, profitul si costul pot fi grupate ntr-un criteriu
global reprezentat de rentabilitate. Doua criterii sunt
independente daca fixarea unui obiectiv din punct de
vedere al unui criteriu nu influenteaza stabilirea unui alt
obiectiv, din punct de vedere al celui de-al doilea
criteriu. n managementul firmei pot fi utilizate criterii
de tipul: profit, pret, calitate, termen de recuperare a
investitiei, durata ciclului de productie, gradul de
utilizare a capacitatii de productie etc.
Mediul ambiant (conditiile obiective) este reprezentat
de ansamblul conditiilor interne si externe care sunt
influentate si influenteaza decizia. n mediul ambiant
se pot manifesta, pentru o anumita situatie decizionala,
mai multe stari ale conditiilor obiective. Mediul ambiant
se caracterizeaza printr-o mobilitate deosebita. n cadrul
conditiilor interne se observa o perfectionare a pregatirii
personalului, perfectionare a sistemului informational,
iar n ceea ce priveste conditiile externe, se nregistreaza
modificari n legislatia tarii, modificari n relatiile firmei
cu diverse organisme. Evolutia mediului ambiant se
manifesta uneori contradictoriu n ceea ce priveste
influenta asupra procesului de elaborare a deciziilor n
cadrul firmei. Astfel, cresterea complexitatii activitatii
firmei influenteaza n mod nefavorabil fundamentarea
deciziilor, n timp ce ridicarea nivelului de pregatire
profesionala si n domeniul managementului are efecte
favorabile asupra luarii deciziilor.
Multimea consecintelor cuprinde ansamblul
rezultatelor ce s-ar obtine conform fiecarui criteriu
decizional si fiecarei stari a conditiilor obiective prin
aplicarea
variantelor
decizionale.
Stabilirea
79
consecintelor este o activitate care nu se realizeaza

ntotdeauna cu exactitate deoarece nu se cunosc cu
certitudine cauzele ce ar determina producerea lor.
Consecintele pot fi n forma cantitativa sau calitativa.
Obiectivele deciziei sunt nivelele propuse de catre

decident pentru a fi atinse n urma implementarii
variantei decizionale alese.
Utilitatea fiecarei consecinte a diferitelor variante se

exprima n aceeasi unitate de masura care variaza ntre 0
si 1, utilitatea reprezentnd folosul asteptat de decident
n urma faptului ca o anumita consecinta se realizeaza.
9.3. Riscuri legate de structura comportamental a
decidenilor
Tematica referitoare la asumarea deciziilor
manageriale n condiii de risc i comportamentul
decidenilor a constituit obiectul de studiu al unor cercettori
printre care amintim: H. A. Simon (fondatorul conceptului
de raionalitate limitat) i L. Festinger (fondatorul teoriilor
legate de Comportamentul organizaional).
Teoria riscurilor evideniaz dou categorii de riscuri
care influeneaz decizia managerial i anume: riscuri
legate de structura comportamental a decidenilor i riscuri
legate de punerea n practic a elementelor decizionale.
Asumarea unei decizii manageriale n condiii de risc din
punct de vedere al structurii comportamentale a decidenilor
a constituit obiectul de studiu al mai multor cercettori de
prestigiu precum: H.A. Simon (promotorul conceptului de
raionalitate limitat) i L. Festinger (promotorul teoriilor
legate de comportamentul organizaional).
Printre cele mai ntlnite riscuri putem meniona:
absena lurii deciziei sau de ntrziere a
comunicrii deciziei adoptate - Apare atunci cnd
persoana implicat n actul decizional contientizeaz
80
Fig.M1.6.5. Absena
lurii deciziei
uneori n mod excesiv importana lurii unei hotrri, n

acest sens amnnd pe ct de mult posibil asumarea unei
responsabiliti. Acest tip de comportament se explic din
perspectiva sociologic i psihologic, printr-un complex
de factori ce acioneaz de mai multe ori sub forma unui
mix. Dintre cei mai importani astfel de factori menionm:
insuficienta ncredere n sine a persoanei ce i asum
decizia, experien profesional redus n domeniu, nivelul
de exigene foarte crescut al evaluatorilor, valori proprii sau
motivaii personale deosebite, obligativitatea justificrii n
mod sistematic a deciziilor adoptate fa de conducerea
societii sau a organizaiei.
analiza incomplet a situaiilor decizionale - se
manifest cu precdere atunci cnd elementele decizionale
nu cunosc ndeajuns de bine detaliile problemei, au
informaii insuficiente sau eronate sau nu au la dispoziie
timpul efectiv necesar efecturii unei analize riguroase. n
aceste situaii, persoana decident nu poate avea la
ndemn ntreaga descriere a situaiei propuse, de cele mai
multe ori adoptnd decizii eronate sau pariale cu un posibil
impact negativ n derularea ulterioar a proiectului.
necontientizarea consecinelor deciziilor
pentru fiecare obiectiv al proiectului - Se cunoate faptul
c deciziile sunt afectate de nivelul de incertitudine pe care
l-ar presupune abordarea acestora, fiind de cele mai multe
ori luate n condiii de neglijare a circumstanelor pe care
acestea le-ar putea avea pentru fiecare dintre obiectivele
proiectului. Spre exemplu, ntrzierea n realizarea unor
pachete de lucru n cadrul unui proiect se datoreaz unei
decizii luate de ctre managerul de proiect de a disponibiliza
o parte din personal.
cutarea de soluii la nivel local - acest tip de
situaie apare atunci cnd persoana decident (managerul de
proiect, responsabilul de pachet de lucru etc.) are tendina de
81
a aciona n spiritul unei logici locale , fr a ine cont de

consecinele ce pot aprea n cadrul unor alte direcii
implicate n cadrul proiectului sau la nivelul coerenei cu
strategia global a instituiei din care acesta face parte.
Astfel de situaii sunt ntlnite de obicei n cadrul deciziilor
luate de ctre experii tehnici, care consider de obicei c
soluia gsit de ctre ei este optim, minimiznd pe ct este
posibil aspectele negative ale aplicrii acesteia. Ceea ce
rezult de obicei n final n urma abordrii unei astfel de
strategii este un amalgam de soluii pariale, care risc s
creasc gradul incoerenei decizionale la nivel global al
proiectului.
lipsa de concentrare i de cutare a consensului
- n aceste situaii majoritatea deciziilor sunt luate n general
n urma unor alegeri personale ale managerilor de proiect,
fr a ncerca obinerea unei convergene de idei cu toi
factorii decizionali. Acest tip de abordare a problemei este
aproape de stilul dictatorial n care o persoan decident
acioneaz fr a consulta voina majoritii, genernd n
rndul participanilor la proiect un sentiment de frustrare, de
ne adeziune la deciziile adoptate, putnd conduce la apariia
de situaii tensionate, ce vor face mai dificil implementarea
celor stabilite n practic.
limitarea numrului de soluii vizate - n
general, majoritatea decidenilor nu iau n calcul toate
scenariile posibile n derularea unei activiti sau la nivelul
global al ntregului proiect. Chiar dac n cadrul acestei
categorii de situaii se ine cont de convergena ideilor sau
de consens, se poate ntmpla ca judecata s fie realizat
ntr-un mod prematur, sau sub presiunea factorilor de timp
sau de realizare a unor obiective, obinndu-se n final o
soluie care pare la prima vedere satisfctoare.
lipsa de solidaritate n raport cu deciziile
adoptate - apare n general atunci cnd nu este obinut
82
consensul sau convergena de opinii a majoritii factorilor

decideni n abordarea unor probleme legate de derularea
proiectului. De obicei reacia factorilor de decizie ce nu au
fost consultani a priori n rezolvarea unor anumite
probleme, este de dezacord sau chiar de nerecunoatere a
celor adoptate. O astfel de categorie de situaii n care exist
o lips de solidaritate n raport cu deciziile adoptate va
conduce aproape n mod inevitabil la euarea implementrii
deciziilor unilaterale adoptate.
conflictul de interese - se regsete
preponderent n cadrul organizaiilor n care principalii
factori de decizie au obiective sau orientri diferite, puncte
de vedere incompatibile, ceea ce conduce de cele mai multe
ori, la apariia unor stri i situaii tensionate n cadrul
proiectului.
punerea sub semnul ntrebrii n mod
sistematic a deciziilor anterioare adoptate - gestionarea
unui proiect impune, de cele mai multe ori, adoptarea unor
decizii succesive, mai mult sau mai puin legate ntre ele
prin relaii de cauzalitate, n funcie de tipul pe care acestea
l ocup n cadrul proiectului. De aici poate aprea
suspiciunea unor factori decizionali sau a personalului
implicat n derularea proiectului asupra validitii unor
decizii anterioare ce pot permite, prin relaiile de
condiionare cu alte decizii, posibilitatea de propagare n
lan a unor categorii de erori sistematice. O astfel de
suspiciune asupra posibilelor greeli anterioare este, n
anumite limite, fireasc i chiar benefic procesului
decizional. n faze acute ns poate aprea o punere la
ndoial a ntregului algoritm decizional ce poate conduce n
mod inevitabil la blocarea proiectului, prin imposibilitatea
implementrii activitilor.
slaba implicare a conducerii - n rezolvarea
tuturor problemelor de ordin decizional sau n ceea ce
83
privete politica de arbitraj. n astfel de situaii pot fi

persoane cu nalte responsabiliti n cadrul proiectului care
neglijeaz sau amn luarea unor decizii, lsnd totul spre
rezolvare subordonailor. Gravitatea unor astfel de scenarii
const n faptul c n derularea unui proiect apar diferite
situaii particulare, n care elementul decident nu poate fi
dect managerul de proiect, sau o persoan cu rang ierarhic
superior n cadrul instituiei sau organizaiei respective.
Pentru evitarea unor astfel de situaii se recomand
cultivarea unei culturi a organizaiei, n cadrul creia se va
pune accent pe descentralizare i responsabilitate
decizional adecvat la toate nivelele de conducere.
slaba capacitate de conducere lidership elementele cu putere decizional au o personalitate firav,
fiind incapabili de a motiva pe ceilali subordonai n cadrul
implementrii proiectului. Lipsa unui lider puternic capabil
s gestioneze eficient situaiile de criz ce pot aprea n
cadrul proiectului poate conduce adesea ctre accente de
insubordonare din partea celorlali participani n cadrul
proiectului ce se pot transforma n funcie de gravitatea lor
n conflicte deschise ce pot afecta derularea activitilor
propuse.
Fig.M1.6.5. Absena
lurii deciziei
scurt-circuitarea sau nerespectarea procesului

decizional apare de obicei n cadrul structurilor ce
beneficiaz de o organizare precar, att la nivel ierarhic, ct
i la cel al definirii atribuiilor individuale. n astfel de
situaii fiecare responsabil din cadrul proiectului va aciona
84
conform bunului plac, stabilind propriile principii i

obiective, ceea ce va conduce la scurt-circuitarea procesului
decizional.
recurgerea la jocuri de influen din partea
persoanelor din structura ierarhic superioar a proiectului
n sensul abordrii a ntregului proiect sau a unei pri a
acestuia n interes personal. Obiectivele convenite n faz
iniial sau mai avansat n cadrul derulrii proiectului sunt
viciate de influena i jocul de interese dictat de persoana
decident ce organizeaz un astfel de tip de ingerin.
Obiectivele individuale sau de grup nu se mai pot suprapune
peste cele ale organizaiei promotoare, rezultnd un conflict
de interese major ale cror efecte pot avea un efect distructiv
att pentru proiect, ct i pentru organizaie. n concluzie
putem preciza c riscurile legate de structura
comportamental a decidenilor prezint o multitudine de
forme i moduri de manifestare, avnd efecte sau consecine
diferite asupra proiectului. Dei riscurile legate de structura
comportamental a decidenilor prezint o abordare
individual, acestea sunt indisolubil legate prin relaii de
intercondiionare de o a doua categorie important de riscuri
- cele legate de punerea n practic a elementelor
decizionale.
Exemple
absena lurii deciziei: absena nemotivat de la
program a unor anagjai prcum i a sanciunilor
corespunztoare; producerea unor accidente de
munc din cauza lipsei achiionrii mijloacelor de
protecie; lipsa de motivaie a personalului n absena
unor evaluri periodice;
necontientizarea consecinelor deciziilor: reducerea
numrului de personal calificat cu impact asupra
productivitii i calitii;
85
dezvoltarea organigramei cu impact asupra

costurilor; amplasarea unor noi puncte de desfacere
cu impact asupra costurilor; investiii mari n
proiecte de lung durat far determinarea unui
profil de risc.
9.4. Riscurile legate de punerea n practic a elementelor
decizionale
Aceste riscuri sunt legate n general de:
- absena standardizrii proceselor n cadrul actului

decizional i a mecanismelor de luare a deciziei ;
- segmentarea procesului decizional ;

- lipsa de coordonare ntre centrele decizionale ;
- numrul prea mare de nivele ierarhice; un astfel de
sistem prezint inerie mare, datorit numeroaselor verigi ce

trebuiesc implicate n derularea efectiv a unei activiti,
ducnd n general la ntrzierea n cadrul termenelor limit
alocate iniial;
- multitudinea de persoane implicate n procesul de

luare a deciziei - sunt strns legate de organizaiile
supradimensionate prezentate n cadrul punctului precedent.
Numrul foarte mare de decideni la toate nivelele se
comport ntocmai ca un lan de intermediari n derularea
unui proiect, fiind pus n principiu nu numai problema
eficienei unui astfel de sistem, ct i a justificrii costurilor
relative
la
resursele
utilizate
ntr-un
sistem
supradimensionat.
- ambiguitatea asupra centrelor de decizie - apare
datorit faptului c, n general, structurile ierarhice din

cadrul unui proiect sunt complexe (ceea ce reprezint n fapt
o multitudine de decideni) i prezint o identificare clar i
riguroas a rolului centrelor de decizie n procesul
86
decizional. n astfel de situaii, o multitudine de sarcini nu

sunt precis direcionate, ele fiind de multe ori atribuite unor
persoane fr atribuii particulare n acest domeniu.
- inexistena structurilor sau a procedurilor de arbitraj

- derularea unui proiect impune datorit complexitii sale
crearea unor instane de arbitraj ce au drept principali
participani conducerea proiectului, membrii consoriului,
responsabilii de pachete de lucru sau activiti, pentru a
facilita punerea n practic a deciziilor practicate. Existena
unei astfel de structuri de arbitraj permite reducerea
probabilitii de apariie a conflictelor, precum i
minimizarea riscurilor, lipsa lor conducnd la ngreunarea
implementrii deciziilor i implicit blocarea ntregului
proiect. n cadrul unei organizaii o astfel de structur exist,
ns este denumit sub diferite forme: comitet strategic,
comitet director, comitet de pilotaj etc.
- absena sau slaba capitalizare a know-how-ului nainte de adoptarea unei decizii, toate persoanele cu putere
decizional trebuie s-i nsueasc informaiile i
competenele necesare derulrii cu succes a activitilor
preconizate, deoarece know-how-ul este un factor esenial n
toate procesele decizionale.
- ineficiena comunicrii i slabul schimb de
informaii - un aspect esenial de luat n calcul dup luarea

unei decizii l constituie comunicarea acesteia ctre
partenerii din cadrul Consoriului sau ctre responsabilii de
pachete de lucru sau faze. Dac fluxul informaional nu este
corect canalizat, informaiile nu pot ajunge n timp util la
nivelul adecvat, n consecin neputnd fi realizate i
interceptate la parametrii stabilii iniial. n cadrul unor
astfel de sisteme n care exist un slab nivel de informare,
mecanismele de punere n practic a diferitelor activiti nu
permit schimbul de puncte de vedere, nepermind
87
persoanelor minoritare s-i fac cunoscut punctul de

vedere.
- ineficiena sau lipsa disponibilitii asupra unor

informaii complexe - de cele mai multe ori, n cadrul
organizaiilor n care exist un slab flux informaional,
deciziile manageriale nu sunt urmate de instruciuni
manageriale detaliate de punere a acestora n practic (cnd
acestea sunt n general de ordin tehnic), fiind incomplete,
contradictorii sau imprecise.
- lipsa descentralizrii n cadrul procesului decizional
- poate conduce ctre aplicarea n mod eronat a deciziilor

adoptate tocmai datorit lipsei unui sistem flexibil i coerent
de conducere, ceea ce n general va crea situaii tensionate
n cadrul echipei de proiect, nenelegeri asupra executrii
ordinelor dispuse, sau euarea proiectului.
- dificultile legate de mecanismele de pregtire a

deciziilor - realitatea existena unor rezultate slabe n ceea
ce privete utilizarea mecanismelor specifice de pregtire a
deciziilor (utilizarea tabelelor de bord, constituirea
grupurilor de conducere). Studiile statistice efectuate pe un
eantion reprezentativ format din manageri de proiect i
persoane de pe diferite nivele ierarhice, cu responsabiliti
n cadrul unui proiect, arat utilizarea tabelelor de bord ca
instrumente retrospective de evaluare a deciziilor i nu n
sensul lor propriu de instrumente de prospecie.
- slaba putere de decizie a responsabilului de proiect -
este ultimul, dar poate i cel mai important factor implicat n

realizarea obiectivelor i a reuitei globale a unui proiect. n
aceste situaii managerul nu dispune de totala ncredere a
ealoanelor superioare de conducere din cadrul organizaiei,
dar i a celor ierarhic subordonate n cadrul proiectului,
constatndu-se o disoluie a autoritii de conducere.
88
Exemple
absena documentaiei sau a cadrului coerent care s
poat oferi o descriere precis a succesiunii tuturor
etapelor implicate n actul decizional;
regulile de procedur decizional privind punerea n
practic a unor activiti nu sunt ntotdeauna clar
definite;
se omite adesea precizarea unei ierarhii decizionale
ce trebuie adoptate (decizii strategice, tactice,
operaionale etc.) precum i evidenierea diferitelor
nivele de responsabilitate solicitate;
folosirea mai multor secvene pentru fiecare proces
poate duce la o suprancrcare cu informaii a
factorului decizional, care n acest tip de situaii cade
prad efectelor abordrii mult prea n detaliu a unui
scenariu.
un proiect n care exist mai multe centre
decizionale, n cadrul crora sunt adoptate un numr
important de decizii, fr ca acestea s fi fost n mod
a priori corelate;
organizaii supradimensionate sau proiecte care au
fost laborios constituite din punct de vedere ierarhic;
acolo unde nu este precizat n mod concret nivelul de
responsabilitate, precum i gradul de libertate lsat la
discreia fiecrui responsabil de centru;
managerul de proiect nu posed o larg viziune
decizional, caracteristic poziiei ierarhice pe care
acesta o posed, rolul su limitndu-se n astfel de
condiii la controlul i monitorizarea deciziilor luate.
9.5. Reacia managerilor fa de risc
Teoriile decizionale moderne evideniaz atitudinea general
de respingere a situaiilor de risc, caracteristic fiecrui
89
individ, omul fiind orientat prin structura sa spre obinerea

unor rezultate ct de ct sigure. Cele mai multe studii
argumenteaz idea c exist o strns legtur ntre
dezvoltarea personalitii ,zestrea cultural a individului i
atitudinile acestuia n raport cu factorii de risc.
Managerii i echipele manageriale ale organizaiilor actuale
acioneaz ntr-un mediu complex cu o dinamic n cretere,
cuprinznd aspecte politice, economice, tehnologice,
culturale, sociale i emoionale caracterizate de un grad
ridicat de incertitudine i risc. Succesul firmei moderne va
depinde n direct msur de capacitatea managerilor i a
angajailor de a mri flexibilitatea, viteza de lucru i de
rspuns, de a-i ndrepta preponderent preocuprile ctre
client, ctre dezvoltarea de noi dimensiuni ale comunicrii
n cadrul organizaiilor i nu n ultimul rnd de abilitatea
acestora de a recunoate, asuma i gestiona riscul.
Aversiunea la risc poate fi considerat un indicator care
exprim percepia managerului fa de situaiile de risc care
apar n derularea afacerii. Unii autori reduc acest indicator la
o funcie sau o rela ie matematic. Fiecare manager,
indiferent de pregtirea sa privitoare la managementul
riscului, are o atitudine proprie cu diferite grade de
aversiune fa de risc. Teoria utilitii definit de Neumann
i Morgenstern explic doar parial aversiunea la risc
datorit compexitii procesului de evaluare a acestei
variabile la o mare diversitate de tipuri de antreprenori.
n funcie de natura unor elemente care in de structura
proceselor psihice de cunoatere, motivaionale, volitive i
afective, managerul decide care trebuie s fie atitudinea lui
fa de risc. O astfel de nelegere a conceptului de "risc" de
ctre manageri conduce la o anumita atitudine a acestora
fata de risc caracterizata prin trei trasaturi eseniale si
anume:
90
Credibilitatea redus n estimrile probabilistice ale

rezultatelor posibile; mobilizarea managerilor asupra unor
obiective importante; diferenierea ntre asumarea riscului
de ctre manageri si jocul hazardului.
a) . Nencrederea n estimrile probabilistice
Exprim
nencrederea
managerilor
n
estimrile
probabilistice pe care nu le neleg i prin urmare, nu le
utilizeaz; acest tip de manageri folosesc pretexte diferite n
scopul excluderii calculului probabilistic din teoria
decizional. n general, o asemenea prestaie managerial
las de dorit, ignor unele rezultate posibile, dei foarte
puin probabile, de asemenea, nu ine seama de evoluia
ulterioar a acestora. Sunt momente n care evenimente cu
probabilitate slab de producere dar cu consecine puternice
i fac totui apariia, se ajunge rapid la criz, fenomen ce
pune n pericol existena organizaiei. La polul opus se
situeaz acei manageri care maximizeaz riscul, utilizeaz
noiunea risc maxim, fapt ce conduce implicit la
respingerea asumrii unei decizii ce anuleaz unele investiii
pe termen lung, datorit suprasolicitrii pericolului acestei
aciuni.
b)
Concentrarea deciziilor asupra problemelor
importante
Alegerea unei opiuni riscante de ctre decident depinde de
relaia dintre pericolele i oportunitile pe care le prezint
varianta de aciune pe de o parte i obiectivele pe care
managerul de risc le-a fixat, pe de alt parte. Decidentul n
acest caz i concentreaz atenia asupra valorii critice care
separ reuita de eec. Termenii cei mai des utilizai de ctre
managerii de risc n aceste situaii sunt: obiectiv, prag de
rezultat (exemplu: punctul mort) i un nivel de
supravieuire, fiecare din acestea exprimnd trei stri
posibile: reuit, eec, dispariie. Conform teoriei respective
este necesar evitarea ajungerii sub pragul de rezultat,
91
atenia fiind concentrat doar asupra pericolului eminent,

oportunitile unui eventual ctig, trecnd n planul al
doilea. Dorina de a ajunge deasupra pragului i mpinge
deseori pe manageri spre acceptarea factorilor de risc. Cum
acest prag este perceput i stabilit n mod arbitrar de fiecare
manager de risc, rezult c respectiva teorie are o
aplicabilitate relativ n teoriile decizionale.
c. Asumarea riscului n mod contient
Acest comportament rezult din preocuparea permanent a
persoanelor care ndeplinesc funcii de conducere de a-i
pstra neatins reputaia. Este simplu de neles c, un bun
manager este cel care i asum riscuri n mod contient i
nu se bazeaz pe noroc. Dup unele interpretri, managerii
competeni sunt capabili s aleag riscurile bune (ce
conduc organizaia spre succes) i s evite riscurile rele
(ce sugereaz eecul) n condiii de incertitudine soluionnd
astfel, incoerena comenzilor sociale care cer simultan
asumarea riscurilor i reuita asigurat.
10. ADOPTAREA DECIZIILOR MANAGERIALE N
CONDIII DE CERTITUDINE
Introducere
Impactul matematicii asupra domeniului managerial a fost
mai relevant dup 1990, datorit utilizrii calculatoarelor
electronice capabile s rezolve, n timp scurt, probleme
complexe care necesit un volum mare de munc. n cadrul
economiei de pia, ntreprinztorii, organizaiile i chiar
statele devin din ce n ce mai solicitate de marile schimbri
care se produc, genernd o avalan permanent de
probleme litigioase, care afecteaz capacitatea acestora de a
lua decizii inteligente de adaptare. ncercarea de a
contracara viteza de derulare a evenimentelor i timpii de
reacie face ca schimbrile s fie percepute ca fiind bune sau
92
rele, genernd, de cele mai multe ori, dezorientare i stres.

Cunoaterea i noua tehnologie vor arunca, cu siguran,
economiile viitorului ntr-o crncen competiie global ce
va afecta viaa familial, afacerile i politica, sigurana i
viitorul lumii. Relaionarea componentelor economice cu
noile cerine impuse de procesul cunoaterii avertizeaz, tot
mai insistent, nucleele decizionale c proiectarea i
derularea n condiii optime a unei afaceri nu este posibil
fr aplicarea unor metode i tehnici adecvate. Domeniul
cercetrii operaionale pune la dispoziia celor interesai o
parte din cunotinele necesare pentru gestionarea corect i
oportun a situaiilor cu grad ridicat de risc i incertitudine.
Elementele prezentate n aceast lucrare constituie un
argument n plus pentru acei manageri interesai de evoluia
evenimentelor dar i de rezultatele previzibile ale eforturilor
depuse.
10.1. Adoptarea deciziilor privind afacerile n condiii de
certitudine
Modelarea matematic i simularea proceselor economice
este partea component a cercetrii operaionale care are cea
mai larg aplicabilitate n domeniul economic. Ca
instrument obiectiv de analiz i optimizare aparatul
matematic permite o radiografie complet a esenei
proceselor economice, dezvluirea legilor cantitative ale
acestora i gsirea soluiilor i variantelor decizionale
optime. Folosirea eficient a matematicii n domeniul
managerial a devenit posibil datorit utilizrii
calculatoarelor electronice capabile s rezolve, n timp scurt
probleme complexe care necesit un volum mare de munc,
legate de gsirea unor soluii optime. Scopul aplicrii
metodelor matematice n procesele manageriale economice
const n aceea c, se reduce durata de elaborare i
fundamentare tiinific a deciziilor, creterea eficienei lor
astfel nct s se evite strile de indecizie (de criz), iar cu
93
forele i mijloacele existente (de cele mai multe ori

insuficiente) s se obin rezultate maxime. Aplicarea
metodelor matematice i utilizarea computerelor permit
rezolvarea problemelor economice, asigurndu-se o
prognoz destul de rapid i de veridic a desfurrii
fluxurilor manageriale n acest domeniu. Pentru reducerea
duratei de elaborare i creterea substanial a calitii
deciziilor luate este necesar automatizarea proceselor de
culegere i prelucrare a informaiilor despre forele
(componentele) att ale mediului extern, care exercit
presiuni i fa de care se concep strategiile proprii. Trecerea
de la fenomenul economic la relaiile matematice care redau
interdependena dintre laturile lui, precum i legtura cu alte
fenomene definete modelarea matematic iar relaiile
matematice care oglindesc raporturile cantitative din
desfurarea fenomenului economic reprezint modelul
matematic.
Prin model matematic specific problemelor economice se
nelege o descriere formalizat (exprimat sub forma unor
raporturi cantitative sau a unor relaii matematice ntre
mrimile reprezentate de notaiile adoptate), analitic sau
logic, a unui proces economic astfel nct s reflecte ct
mai exact particularitile acestuia, s ia n considerare,
caracteristicile lui principale i s permit obinerea
rezultatelor cu precizia impus.
Diferii teoreticieni att civili (Erlang, Peter Fishburn,
Camelia Raiu, Bellman) ct i militari (Lanchester, Voltera,
etc.) au apreciat necesitatea aplicrii metodelor matematice
pentru anticiparea unor aciuni desfurate n condiii bune
determinate. n tiin, un model matematic este o mulime
de una sau mai multe relaii matematice existente ntre
variabile (care semnific valori numerice ale unor laturi ale
fenomenului) i una sau mai multe ipoteze admise privind
desfurarea fenomenului. Metodele matematice stohastice
94
(probabilistice) sunt acelea n care unii parametrii sunt

variabile aleatoare ale cror valori nu pot fi nlocuite cu
valori medii corespunztoare ci, sunt supuse calculului
probabilistic. Adoptarea deciziilor n condiii de certitudine,
incertitudine (risc) este o activitate complex i implic
utilizarea metodelor probabilistice pentru alegerea unei
decizii ct mai aproape de cea optim.
10.1.1. Metoda estimrii utilitilor (NeumanMongestern)
Algoritmul metodei
Managerul (echipa managerial) folosete metoda
pentru a alege o variant de aciune dintre mai multe
variante posibile. Algoritmul metodei se bazeaz pe
axiomele:
a) Dac X i Y sunt consecinele a dou variante de
aciune, atunci varianta cu consecina X este preferat
variantei cu consecina Y dac i numai dac U(X)>U(Y),
unde U(X) = utilitatea variantei cu consecina X; U(Y) =
utilitatea variantei cu consecina Y;
b) Dac se consider cunoscute utilitile a dou dintre
variante din mulimea variantelor posibile, n funcie de
acestea pot fi determinate utilitile celorlalte funcii;
c) Dac funcia de utilitate are proprietile a i b,
atunci ea poate suferi o transformare liniar prozitiv.
Consecina este o valoare numeric care se atribuie
fiecrui criteriu stabilit de ctre organul care decide
corespunztor fiecrei variante de aciune. Consecina se
exprim n uniti de msur diferite (lungime, greutate,
timp, cantitate etc.).
Utilitatea este o valoare numeric care permite
exprimarea unitar (adimensional) a consecinei (pentru a
se putea efectua operaii aritmetice cu consecinele).
ALGORITMUL METODEI
a) Stabilirea variantelor de aciune managerial;
95
b) Stabilirea criteriilor dup care se analizeaz fiecare

variant;
c) Stabilirea consecinelor pentru fiecare criteriu i
fiecare variant de aciune;
d) Transformarea consecinelor n utiliti;
e) Ierarhizarea criteriilor;
f) Calculul coeficienilor de importan pentru fiecare
criteriu;
g) Stabilirea funciei utilitate pentru fiecare variant
prin ponderea cu valoarea coeficientului de
importan;
h) Alegerea variantei optime (aplicnd axioma a).
10.1.2. Studiul de caz nr. 15
Firma AGRO S.R.L. a prospectat 3 piee posibile
pentru lansarea produsului TON-2000. Analiza pieelor se
face n baza urmtoarelor criterii:
C1 = calitatea produsului;
C2 = costul produsului;
C3 = valoarea medie a vnzrilor pe zi;
C4 = rata de risc.
Consecinele pentru fiecare criteriu i fiecare
variant sunt date n matricea de mai jos (aceste valori au
rezultat prin msurare, evaluare, calcule):
S se stabileasc varianta optim de aciune managerial
pentru firma AGRO S.R.L.
Rezolvare:
a) variantele de aciune sunt reprezentate de cele 3 piee - pe
care se pot lansa produsele (V1 = piaa nr. 1, V2 = piaa nr. 2,
V3 = piaa nr. 3)
b) criteriile dup care se analizeaz fiecare variant sunt
stabilite astfel nct s rezulte consecinele cele mai
relevante pentru firm (calitatea produsului, costul
produsului, valoarea medie a vnzrilor pe zi, rata de risc).
96
c) consecinele rezultate prin msurare, evaluare, comparare,

calculul matematic, sunt determinate de specialiti i trecute
pentru fiecare variant i criteriu.
n cazul de fa:
C11= 1,5/1 i exprim raportul ntre calitatea
produsului propriu (al firmei) i calitatea
produsului similar, existent pe piaa nr. 1;
C12= 1/1, exprim raportul dintre costul
produsului propriu (al firmei) i costul
produsului similar existent pe piaa nr. 1;
C13= 46, reprezint valoarea medie a vnzrilor
produsului firmei / zi;
C14= 0,6, coeficientul de risc asumat n situaia
n care se ia decizia de lansare a produsului
firmei pe piaa nr.1.
Valoarea acestor consecine este prezentat n matricea de
decizie de mai jos.
Tabelul M1.U7 .1. Matricea de decizie
97
Ci
C1
C2
C3
C4
V1
1,5/1
1,2/1
46
0,6
V2
1/1
0,8/1
80
0,4
V3
0,9/1
1,4/1
33
0,8
Vi
d) Pentru transformarea consecinelor n utiliti se folosesc

relaiile:
U(Cij)
minCij
Cij
(1) , cnd condiia de optim este
Cij
,
maxCij
(2), cnd condiia de optim este
MINIM,
U(Cij)
MAXIM.
Cij = consecina pentru varianta i i criteriul j,
Uij = utilitatea pentru varianta i i criteriul j.
Pentru a aplica una din relaiile de mai sus este necesar a se
nscrie n matricea de lucru tipul de optim n funcie de
natura i aciunea criteriului respectiv. Spre exemplu, pentru
C1 - calitatea produsului, se aplic tipul de optim MAXIM.
Pentru C4 - rata de risc - tipul de optim este MINIM.
e) Ierarhizarea criteriilor se efectueaz prin comparare unul
cu altul ntr-o matrice de comparare de forma:
Tabelul M1.U7.2. Matricea de comparare a criteriilor
98
C1
C1
C2
C3
C4
LOC
III
IV
II
C2
C3
C4
Revedem criteriile:
C1 - calitatea produsului ;
C2 - costul produsului;
C3 - valoarea medie a vnzrilor pe zi;
C4 - rata de risc.
Se compar C1 C2 (este mai important C1 i se trece, n
csua corespunztoare, cifra 1);
Se compar C1 C3 (este mai important C3 i se trece cifra
0); se continu operaiunea pn la C4C3.
Prin adunarea punctelor se determin locul criteriului n
ierarhie n ordinea valorii punctajului ( locul I = 3 puncte,
locul II = 2 puncte, locul 3 = 1 punct, locul 4 = 0 puncte.
f) Coeficientul de importan Kj se determin pentru
fiecare criteriu cu relaia:
unde,
1
j = nr. criteriului;
Kj Loc (3)
2
2 = constant;
loc = locul criteriului n ierarhie.
astfel: K1
1
3
1
1
1
0,12 ; K 2 4 0,06 ;
8
2 16
99
K3
1
0,25 ;
4
K4
1
1
0,50 .
g) Pentru a se stabili funcia utilitate se reia matricea dat, se

calculeaz cu ajutorul relaiilor de la punctul d utilitile,
se trec coeficienii de importan i se pondereaz fiecare
utilitate cu valoarea coeficientului corespunztor.
Tabelul M1.U7.3. Transformarea consecinelor n utiliti

C1
0,12
1,5
1
1
0,66
0,9
0,60
C2
0,06
1,2
0,66
0,8
1
1,4
0,57
C3
0,25
46
0,58
80
1
33
0,42
OPTIM
MAX
MIN
MAX
Spre
exemplu,
V1
V2
V3
Uc12
C4
0,50
0,6
0,4
1
0,8
Uc11
minCij 0,8
0,66
Cij
1,2
100
0,50
MIN
Cij
1,5
1
maxCij 1,5
Se calculeaz pentru toate spaiile U(Cij) i rezult cifrele

boldite.
Se reface din nou matricea prin ponderarea utilitilor cu
valoarea coeficienilor de importan, rezultnd:
K1C1
0,12
K2C2
0,06
K3C3
0,25
101
K4C4
0,50
Suma
utilitilor
V1
10,12=
0,12
0,039
0,14
0,33
0,62
V2
0,07
0,06
0,25
0,50
0,88
V3
0,07
0,03
0,17
0,25
0,52
n final, managerul firmei alege varianta nr. 2, deoarece

U(V2) > U(V1 i V3).
11. ADOPTAREA DECIZIILOR MANAGERIALE N
CONDIII DE RISC I INCERTITUDINE
Introducere
Adoptarea deciziilor n condiii de incertitudine
presupune c decidentul nu dispune de informaiile necesare
stabilirii probabilitii de manifestare a fenomenelor
(strilor) iar variabilele sunt parial necunoscute.
11.1.Teoria jocurilor strategice. Considerente generale
Adoptarea deciziei prin teoria jocurilor const n
determinarea funciei de ctig prin intersectarea a dou
strategii (a juctorului maximizant i a juctorului
minimizant). Pentru orice categorie de jocuri cu cei doi
parteneri ctigul este exprimat printr-o funcie de ctig
notat cu F numit i nucleul jocului. Acest nucleu trebuie
cunoscut de adversari nainte de nceperea confruntrii.
Funcia de ctig F este un element al matricei jocului i
are ca form:
F a ij unde,
i = 1.. m i reprezint strategiile pure utilizate de
un juctor;
102
j = 1 ... n i reprezint strategiile pure folosite de

cellalt juctor.
Juctorul fa de care se calculeaz ctigul este juctorul
maximizant i se noteaz cu A. Cellalt juctor implicit,
se va
Bj
B1
B2
............... Bj Bn
numi
Ai
A1
a11
a12
............... a1j a1n
A2
a21
a22
a2n
A3
.
Ai
ai1
ai2
ain
Am
am1
am2
amn
juctor minimizant i se noteaz cu B.
a) Matricea jocului
nainte de joc cei doi parteneri au pe mas matricea n care
sunt reprezentate ctigurile (pierderile). Matricea are drept
element expresia aij care reprezint ctigul realizat de
juctorul maximizant A i n acelai timp, acest element
va reprezenta pierderile suferite de juctorul minimizant
B.
M1.7.5. Matricea jocului
Ai = strategiile pure ale

juctorului A;
Bj = strategiile pure ale

juctorului B;
aij = ctigul realizat de juctorul

maximizant A n ipoteza cnd
acesta alege strategia pur i i
103
cnd juctorul minimizant alege
strategia pur j (intersecia celor
dou strategii).
n consecin un joc strategic la forma cea mai general se

caracterizeaz prin trei elemente:
- o mulime X = (X1, X2 ...... Xm) care reprezint cele m
strategii ale juctorului A
- o mulime Y = (Y1 ............ Yn) care reprezint cele n
strategii ale juctorului B
- o funcie f = aij (X Y) care poate lua valori reale n
spaiul X Y
b) Principiul maximin i minimax
Teoria jocurilor strategice urmrete n principal s arate
conduita pe care trebuie s o urmeze prile aflate n conflict
(concuren).
- n esen juctorul maximizant A dorete s acioneze n
aa fel nct cel mai mic ctig asigurat pe care l poate
obine de la juctorul minimizant B s fie ct mai mare
posibil fr ca acesta din urm (B) s-i poat interzice acest
lucru;
- juctorul minimizant B dorete s acioneze astfel nct cea
mai mare valoare pe care trebuie s o dea juctorului
maximizant A s fie ct mai mic.
104
Acest principiu nscut din pruden pentru juctorul

maximizant A = pr. maximin. Principiul nscut din
pruden pentru juctorul minimizant B = pr. minimax.
11.2. Rezolvarea jocului. Calculul valorii inferioare i
superioare a jocului
Dac juctorul A alege strategia pur Ai corespunztoare
liniei i din matrice, trebuie s se atepte ca juctorul B s
rspund cu una din strategiile sale pure astfel nct ctigul
lui A s fie ct mai mic. Aceast strategie a lui B corespunde
numrului aij cu valoarea cea mai mic.
Notm aceast valoare cu i
min(aij )
j
(4), unde J
reprezint coloana n care figureaz cel mai mic element al

liniei i.
Dac juctorul A a ales strategia pur Ai s nu se atepte s
ctige mai mult dect valoarea i (n condiiile n care B
alege strategiile cele mai indicate). Dac juctorul A are la
dispoziie m strategii pure el va cuta s aleag acea
strategie n care i are valoarea cea mai mare. Dac se
noteaz cu = max i rezult c.
max min.aij
.
(5)
i
j
Aceast valoare este cunoscut drept ctigul realizat de

juctorul maximizant A i poart numele de valoarea
inferioar a jocului. Un raionament similar se face i
pentru juctorul minimizant B. El urmrete s reduc pe ct
posibil ctigul juctorului maximizant A. Alegnd strategia
Bj corespunztor coloanei j el este sigur c va pierde
maxim. Dac se noteaz cu Bj = maxim (aij) (elementul cu
cea mai mare valoare situat n coloana j) aceasta va
reprezenta pierderea suferit de juctorul minimizant B n
condiiile n care el a ales strategia pur B j (nu exist
105
informaii privind strategia aleas de A). Juctorul

minimizant B are la dispoziie n strategii pure aa nct va
alege coloana n care elementul Bj este cel mai mic.
Adic va cuta un. B j
min max(aij )
.
(6)
j
i
Aceast valoare constituie pierderea suferit de juctorul

minimizant B i este definit valoarea superioar jocului.
11.3.Studiul de caz nr.16
Firma ELECTRON - S.R.L. nfiinat nc din martie 2000,
a reuit n civa ani s ocupe 20% din cota de prob a
Braovului n vnzrile de televizoare, videorecordere,
radiocasetofoane, calculatoare, playere DVD i combine
muzicale. ncepnd cu anii 2010 competiia s-a intensificat
prin apariia firmei ROM ELECTRON PRODUCTION.
Aceasta din urm a reuit s ctige ntr-un an 35% din cota
de prob a Braovului, pentru produsele menionate mai sus.
Managerul firme ELECTORN S.R.L. tie c va pierde
concurena cu firma nou intrat pe pia. Fiecare din cei doi
manageri i-au construit mai multe strategii cu care s
contracareze aciunea celuilalt. n matricea urmtoare sunt
prezentate strategiile juctorului care va ctiga (A = ROM
ELECTRON PRODUCTION, deci juctorul maximizant) i
strategiile juctorului care va pierde (B = ELECTRON
S.R.L., juctorul minimizant).
Se consider matricea:
Not:
liniile
reprezint
strategiile
pure
ale
juctorului maximizant A;
coloanele reprezint
pure
ale
106 strategiile
juctorului minimizant B;
cifrele reprezint creterea profitului pentru juctorul A

i pierderile pentru juctorul B estimate pentru anul 2010
Rezolvarea const n determinarea lui i astfel:
a) determinarea lui
max . min (aij)
i
1 min (18,3,0,2) 0
i
(0,3,8,20) 0
2 min
i
.
max i max (0,0,4,1,0 ) 4 i se numete valoarea
inferioar a jocului
b) determinarea lui
min . max(aij)
n acest caz, teoria jocurilor

strategice recomand ambilor
1 max (18,0,5,16,9) 18
juctori
s
foloseasc
j
strategia
astfel:
2 max(3,3,4,2,3) 4
j
juctorul maximizant
.
strategia 3 (deci linia 3);
min(18,4,8,25) 4
juctorul minimizant
se
numete
valoarea
strategia 2 (deci coloana
superioar a jocului. Cnd
2).
valoarea superioar a jocului
este
egal
cu
valoarea
inferioar, jocul strategic este
cu punct a.
i
107
Dac nu se ntmpl aa:

s presupunem c juctorul maximizant A alege n loc
de strategia 3, strategia 1. (Va rezulta un ctig de trei ori
mai mic)
s presupunem c juctorul minimizant B alege n loc
de strategia 2, strategia 3 (va pierde mai mult)
Jucnd corect, dup regulile impuse de teorie, juctorul
maximizant va ctiga maximum posibil, iar juctorul
minimizant va pierde minimum posibil.
12.
Riscurile
internaionale
tranzaciile
Introducere
nc din anii 70 omenirea a apsat pe acceleraia
creterii economice supunndu-se regulilor pieei, n special,
profitului i neglijnd cteva riscuri majore printre care
amintim: epuizarea resurselor; degradarea mediului natural;
amploarea greu de gestionat a tranzaciilor cu instrumente
financiare derivate; dereglarea mecanismelor de funcionare
a economiilor; atenurea capacitii statului de a lua decizii
economice strategice i de a nfptui politici naionale;
disputele teritoriale, terorismul; pericolul nuclear i
biologic; delocalizarea intreprinderilor i deplasarea minii
de lucru; accelerarea curentelor migratoare etc. n prezent,
lumea a devenit, din punct de vedere economic, un cmp
unitar de aciune. Din punct de vedere politic lumea este
fragmentat. Deoarece modelul politic democratic a rmas
n urma evoluiei economice planetare, criza global
generat de aceste contradicii poate reprezenta o sfidare la
adresa securitii afacerilor. Impactul cel mai puternic
generat de acest mediu turbulent i nesigur, l suport agenii
economici care trebuie s-i modeleze afacerile n funcie de
108
prediciile referitoare la aciunea factorilor de risc

internaional. Acest modul abordeaz problematica riscurilor
care acioneaz n mediul internaional de securitate a
afacerilor, limitndu-se la studiul riscului economic ( criza
economic,) riscurile existente n tranzaciile internaionale
i riscurile globale.
12.1. Riscurile comerciale care intervin n tranzaciile
internaionale
n vederea prezentrii principalelor tipuri de riscuri care se
pot manifesta n tranzaciile internaionale, vom utiliza
cteva criterii de clasificare.
A. Dup nivelul la care apar riscurile comerciale sunt
categorisite n microriscuri, macroriscuri i riscuri globale.
Microriscurile sunt generate de factori specifici structurii i
funcionrii interne a firmei i de lipsa de flexibilitate a
acesteia la schimbrile produse n mediul de afaceri al rii
gazd. n aceast categorie de riscuri pot fi incluse: riscul
economic, riscul financiar, riscul operaional, riscul de
inflaie, riscul de pre, riscul de pia, riscul de neplat,
riscuri generate de marfa exportat, riscul de negociere,
riscul tehnologic, riscul de personal, precum i riscurile
asociate deciziilor manageriale.
Macroriscurile sunt rezultatul turbulenei mediului de
afaceri internaional, turbulene produse, de cele mai multe
ori, de interveniile instituiilor economice i financiare
internaionale precum i ale guvernelor statelor, n cadrul
pieei. Majoritatea economitilor includ n aceast categorie,
riscul suveran, riscul de transfer, riscul de dobnd, riscul
valutar i riscul de ar.
Riscurile globale sunt generate de o multitudine
de factori care afecteaz mediul internaional
de securitate a afacerilor n care organizaiile
evolueaz, fcndu-l imposibil de controlat n
109
totalitate. Distingem, n acest sens, urmtoarele categorii:

riscuri i ameninri nonmilitare, agresiuni atipice implicnd
fora armat, agresiunea armat, riscuri nucleare i
ecologice.
B. Dup cauzele care determin producerea lor pot fi
identificate urmtoarele categorii de riscuri :
naturale evenimente nedorite care determin
distrugerea total sau parial a mrfurilor,
deprecierea acesora datorit ntrzierii efecturii
transporturilor, jefuirea sau fraudarea mrfurilor;
politice apar, cel mai frecvent, pe timpul crizelor
politice, crizelor sociale i economico financiare,
perioadelor de anarhie i violen social i
constituie momente nefavorabile n care se
efectueaz schimbri radicale n politicile i
strategiile comerciale;
administrative apar n acele situaii n care
atractivitatea mediului de afaceri este serios afectat
de tranzacii speculative, relaii comerciale
dezvoltate prin stimulente i favoruri politice,
dezvoltarea excesiv a unor tranzacii comerciale de
scurt durat n interes de grup, fenomene ce conduc
la instaurarea unui climat de nencredere;
de management sunt acele riscuri care apar datorit
emiterii n spaiul public a unor mesaje funcionale
defectuoase care afecteaz att imaginea public a
firmei ct i profiturile realizate;
de dobnd este un risc speculativ datorit faptului
c o anumit evoluie a ratelor de dobnd
avantajeaz o anumit parte i produce pierderi
celeilalte pri ( n situaiile de cretere a dobnzii,
creditorii cu dobnd variabil i debitorii cu
dobnd fix sunt avantajai iar creditorii cu dobnd
fix i debitorii cu dobnd variabil sufer
110
pierderi); volatilitatea dobnzilor pe pieele

financiare genereaz pirderi poteniale i riscuri
majore n tranzaciile internaionale;
de pre - determin obinerea unor rezultate
financiare
nefavorabile
datorit
modificrii
semnificative a preului la materiile prime att pe
piaa internaional ct i pe piaa local; n aceste
situaii, preurile la produsele finite pe piaa
internaional i local se modific semnificativ.
C. Din perspectiv sistemic riscurile pot fi clasificate n
riscuri sistematice i nesistematice. Riscurile sistematice
(produse de sistemul general n care firma i deruleaz
afacerea) sunt riscuri cu impact major asupra rezultatelor
firmei. Existena acestora este posibil ntr-o
conjunctur economic nefavorabil, complex i
imprevizibil. Din aceste considerente, firmele nu pot
influena anvergura acestora i nici diminua impactul
nemijlocit asupra lor , motiv pentru care, asigurarea este
strategia de rspuns cea mai adecvat. Riscurile
nesistematice sunt acele evenimente nefavorabile care
sunt generate de condiiile interne ale fiecrei firme i
pot fi contracarate prin msuri manageriale adecvate de
mbuntire a situaiei acesteia pe pia.
D. Dup natura i impactul produs, n unele lucrri de
specialitate ntlnim urmtoarele categorii de riscuri:
riscuri de hazard, riscuri financiare, riscuri operaionale
i riscuri strategice.
Riscurile de hazard ncorporeaz toate riscurile pure pe
care o firm le poate ntlni n derularea afacerilor
internaionale. Aceste tipuri de riscuri pot compromite
afacerea, prin deteriorarea (distrugerea) mrfii sau
afectarea serioas a investiiei efectuate pe piaa
extern. Msurile manageriale de prevenire i atenuare a
aciunii acestor riscuri constau n efectuarea polielor de
111
asigurare de rspundere civil i de asigurare de tip

Carte Verde.
Riscurile financiare, de cele mai multe ori, sunt
precedate de riscurile economice ale firmei. Aceste tipuri
de riscuri provoac pierderi financiare importante
precum i diminuarea drastic a profitului i sunt
asociate mprumuturilor pe termen scurt i termen lung.
Acoperirea acestor riscuri se execut prin introducerea
unor clauze contractuale, prin garanii bancare i prin
poliele de asigurare. n anumite condiii, riscurile
finanrii unei afaceri pe plan internaional se
contracareaz cu ajutorul instrumentelor financiare
derivate futures, opiunile i swap.
Riscurile operaionale vizeaz nemijlocit, operaiunile
comerciale ale firmei i sunt asociate resurselor de care
dispune aceasta: sistemul informatic (informaional),
mijloacele de comunicare , pregtirea i motivarea
angajailor, abordarea etic i social a afacerilor de
ctre manageri, procedurile specifice utilizate concret n
derularea afacerilor. De regul, managerii utilizeaz , n
asemenea situaii, strategii de perfecionare a ordinii
interne i de stimulare a motivaiei personalului.
Riscurile strategice sunt acele evenimente nefavorabile
care pot modifica poziionarea strategic a firmei n
cadrul pieei, producnd pierderi materiale, financiare i
chiar umane. Aceste evenimente sunt generate de
interaciunea firmei cu mediul n care funcioneaz i
sunt generate de intensificarea concurenei, instabilitatea
mediului legislativ specific, corupie, volatilitatea
pieelor financiare. n asemenea situaii, msurile de
rspuns ar trebui s vizeze adoptarea unui nivel de
implicare pe piaa respectiv n funcie de gradul de
risc.
Exemple:
112
riscuri economice sau riscurile de pia: riscul de

pre; riscul valutar; abaterile de la calitate, cantitate,
sau condiiile de ambalare; nerespectarea termenului
de livrare; ntrzierea sau neefectuarea plii; aceste
tipuri de riscuri pot apare datorit scderii preurilor
la produsele sau serviciile livrate pe pia sau
creterii preurilor la materiile prime;
naturale: distrugerea recoltelor agricole; ntrzierea
efecturii transporturilor; dezastre naturale; incendii
sau explozii; cutremur de pmnt, erupie vulcanic
sau trznet; furt, jaf i nelivrare; accidente provocate
de conductorul mijlocului de transport etc;
politice: riscul schimbrii formei de guvernmnt,
lovituri de stat, crize politice, crize de autoritate etc.;
administrative: riscul schimbrii reglementrilor de
comer exterior, a competenelor i structurilor
organizatorice ale aparatului central de comer
exterior etc.;
de management: riscul conducerii defectuoase a
proceselor de producie, a activitilor de prospectare
a pieei, a activitii aparatului propriu de comer
exterior; riscul degradrii relaiilor firmei cu
intermediarii;
contractuale: riscul privind negocierea neadecvat a
clauzelor i condiiilor contractuale; nerespectarea
clauzelor i condiiilor acceptate n contract etc.;
de pre: modificarea preului, la elementele care
compun produsul care este obiect al contractului, sau
la produsul final, pe piaa intern sau internaional,
ntre momentul contractrii i cel al plii;
valutar: const n riscul fluctuaiilor n sens
nefavorabil a cursurilor valutare; a valorilor
negociate la burs; a nivelului dobnzilor; a ratei
113
inflaiei, sau nesigurana n valorificarea capitalului

investit etc;
strategice: intensificarea concurenei; scderea
cererii pentru produsele (serviciile organizaiei),
disponibilitile capitalului pe cele dou piee de
credit i de capital; stabilitatea mediului politic i
gradul de securitate internaional; creterea gradului
de corupie pe pieele externe;
financiare:existena unor ntrziri mari la plat a clienilor
strategici; instabilitatea ratei dobnzii; modificri ale
cursului de schimb valutar; diminuarea considerabil a
resurselor de lichiditate.
12.2. Riscul valutar. Metode i tehnici contractuale de
protecie mpotriva riscului valutar
Riscul valutar definete acea posibilitate de a pierde n cadrul
unei tranzacii internaionale care afecteaz ,n mod diferit,
att exportatorii (creditorii) ct i importatorii( debitorii).
Riscul valutar este generat de modificrile semnificative ale
cursului de schimb pe pieele valutare i este considerat un
risc speculativ. Situaiile de risc valutar afecteaz att
relaiile comerciale materializate prin operaiunile de import
export ct i pe cele financiare ( modificarea volumului real
al creditelor externe contractate pentru nevoi economice
precum i investiiile directe). Exportatorii i importatorii,
poziionai n mod diferit n cadrul tranzaciei comerciale sau
financiare, caut s aplice strategii specifice antirisc n
scopul maximizrii profitului sau minimizrii pierderilor. Din
momentul negocierii i semnrii contractului T0 i pn n
momentul finalizrii contractului T1( momentul plii) se
consum un interval de timp t a crei origine se regsete n
timpul consumat pentru producerea mrfii, ndeplinirea
formalitilor de livrare, procurarea resurselor financiare
114
necesare plii i circulaiei documentelor de plat pe traseul

interbancar.
Fig. M2. U8.1. Riscul valutar i impactul nemijlocit asupra
prilor
Poziia prilor Riscul valutar i impactul nemijlocit
contractuale n asupra prilor
tranzacie
EXPORTATOR
(CREDITOR)
IMPORTATOR
(DEBITOR)
Este
dezavantajat
de
aprecierea
semnificativ a monedei naionale, n
intervalul T0 i T1, n raport cu moneda
n care s-a stabilit plata.Dac valuta n
care s-a ncheiat tranzacia are n
momentul T1 o putere de cumprare
mai mic dect n momentul T0 atunci
apare riscul valutar care diminueaz
eficiena operaiunii de export (acetia
ncaseaz mai puin moned naional
de pe urma exporturilor contractate).n
acest caz pierderea pentru exportator
este direct proporional cu rata de
depreciere a valutei n care s-a stabilit
plata n momentul T1
Este dezavantajat de deprecierea
semnificativ a monedei naionale, n
intervalul T0 i T1, n raport cu moneda
n care s-a stabilit plata. Dac valuta n
care s-a ncheiat tranzacia are n
momentul T1 o putere de cumprare
mai mare dect n T0 atunci acesta face
un efort financiar suplimentar pentru
115
asigurarea de pe piaa valutar a sumei

necesare plii.
Negociere i semnare
contract
T0
Finalizare contract
T1
Fig. M2. U8.2. Desfurarea unei tranzacii

internaionale
Fig.M2.U8.3. Riscul valutar pentru exportator
Vnztorul (exportatorul): este interesat s susin ca plata

s se efectueze n una din valutele pentru care prognozele
indic o tendin de apreciere.
Fig.M2.U8.4. Riscul valutar pentru importator
116
cumprtorul (importatorul), la rndul su, pentru a-i

proteja interesele, este motivat s susin ca plata s se
efectueze n una din valutele pentru care prognozele indic o
tendin de depreciere
Determinarea gradului de expunere a unei firme la riscul
valutar se poate efectua prin utilizarea relaiei
Vrv
Fnv Fnf
Fnf
(1) unde: Vrv = valoarea gradului
de expunere la riscul valutar; Fnv = fluxul de numerar net,

cursul variabil, asociat unei tranzacii; Fnf = fluxul de
numerar net, cursul fix, asociat unei tranzacii. Gradul de
expunere la riscul valutar se exprim n procente i reprezint
pierderea suferit de una dintre prile contractuale sau prima
de risc valutar ( ctigul)
n concluzie, instabilitatea cursului de schimb genereaz
ntodeauna o pierdere pentru una din prile angajate n
relaiile comerciale internaionale. Deprecierea valutei plii
l dezavantajeaz pe exportator i l avantajeaz pe
importator. O evoluie contradictorie a monedelor naionale
ale prilor contractuale n raport cu valuta n care se
efectueaz plata n momentul T1, poate genera o serie de
riscuri valutare pentru ambele pri. Pentru a produce
asemenea consecine modificrile suferite ale cursului de
117
schimb trebuie s fie semnificative. Procesul decizional este

responsabil pentru atenuarea acestor efecte ale riscului
valutar iar n situaia n care se dispune de informaii
complete i prognoze tiinific fundamentate, exist i
premise de reuit. n spaiul de conflict economic i
financiar se deruleaz permanent, concurena instituiilor de
consultan financiar de prestigiu pentru acapararea pieelor
de consultan prin oferta unor prognoze financiare credibile.
Baza juridic a oricrei tranzacii comerciale externe este
asigurat prin contract. Acest document negociat n mai
multe etape i semnat de pri, ncorporeaz n coninutul su
o serie de clauze contractuale care au rolul de a acoperi
prile mpotriva diferitelor riscuri asociate relaiilor
comerciale internaionale. Coninutul negocierilor urmrete
armonizarea unor interese divergente privind afacerile avnd
n vedere faptul c prin derularea afacerii respective fiecare
parte dorete maximizarea ctigului. Etapele de negociere
includ:cererea de ofert, oferta, discutarea i stabilirea
condiiilor generale, elaborarea contractului cadru, elaborarea
contractelor pregtitoare de confidenialitate i de
exclusivitate. Clauzele sunt unanim acceptate att de
exportator (vnztor) ct i de importator (cumprtor) i au
rolul de a reglementa o potenial stare conflictual ntre
pri n situaia apariiei unor riscuri semnificative. Aceste
clauze sunt asimilate tehnicilor contractuale de protecie i
sunt adecvate tipului de risc. Cele care se refer la prevenirea
i diminuarea riscului valutar urmresc unele obiective cum
sunt: alegerea monedei optime de plat, eficientizarea
strategiei financiar valutare, identificarea i utilizarea celor
mai bune tehnici de negociere, derularea etic i operativ a
contractului, proiectarea n spaiul internaional al afacerilor
a unei imagini pozitive de firm, consolidarea ctigului.
Principalele clauze contractuale de protecie mpotriva
riscului valutar sunt exemplificate n pictograma de mai jos.
118
Alegerea corect
a monedei
Clauza valutar simpl
Clauza co
valutar
simplu
contractului
Clauza marf
Clauza co
valutar ponderat
Fig.M2.U8.5. Clauzele contractuale mpotriva riscului

valutar
Exemple:
Alegerea corect a monedei contractului (valuta
plii)
Selectarea monedei de contract se poate efectua n funcie de
datele i informaiile pe care negociatorii le dein, referitoare
la evoluia probabil a diferitelor monede pe piaa valutar
internaional. n conformitate cu prevederile acestei clauze,
prile contractante pot selecta valuta care urmeaz s fie
ncasat sau n care se va efectua plata. Aceast libertate de a
alege valuta de contract genereaz, de cele mai multe ori,
interese divergente n rndul participanilor la negociere. n
timp ce exportatorul urmrete alegerea unei monede n curs
de apreciere, importatorul urmrete alegerea unei monede n
curs de depreciere ( care n momentul plii s devin mai
ieftin).
Cu alte cuvinte, importatorul va solicita ntodeauna o
moned de plat ieftin iar exportatorul o moned de ncasat
mai puternic.
Clauza valutar simpl este o tehnic de protecie
mpotriva riscurilor valutare care presupune interconectarea
119
valutei utilizate n contract de una sau dou valute, fa de

care partenerii au un interes deosebit. Prin aceast clauz se
negociaz i se stabilesc criteriile dup care se alege valuta
etalon sau valuta clauzei. Criteriile care trebuie avute n
vedere la alegerea valutei clauzei urmresc ca ambele pri
s-i eficientizeze operaiunile de vnzare cumprare. n
situaiile n care, din anumite cauze, apar modificri
(exprimate n procente) asupra valorii de pia a monedei
stabilite prin contract, clauza oblig pe pltitor (debitor) la
recalcularea valorii contractului pe baza cursului nou de
schimb (la data efecturii plii) i la plata unei cantiti de
valut etalon de valoarea celei stabilite n momentul
contractrii. Totodat, n cadrul contractului, trebuie s se
stabileasc instituia financiar ale cror cursuri de schimb
vor fi luate n calcul la cuantificarea variaiei cursului
monedei plii precum i instituia de supraveghere care
deruleaz procedura de recalculare a sumei de plat.
Clauza co valutar simplu este utilizat ca i clauza
valutar simpl cu deosebirea c, moneda de contract
( de plat) nu este corelat cu o singur valut ci cu
un grup de valute.Aceast corelare raportat la un
grup de valute are drept consecin, compensarea
evoluiilor contradictorii ale valutelor din co i
exprim, mai aproape de realitate, tendina evoluiilor
cursurilor valutare.
Metoda co valutar simplu are la baz urmtoarea relaie
de calcul :
Kf coeficient de ajustare a
cursului de schimb;
Kfi sunt coeficienii de fluctuaie
a monedei plii fa de fiecare din
monedele din co;
n reprezint numrul valutelor
din co.
120
Clauza co valutar simplu presupune o pondere egal

atribuit valutelor din co n contradicie cu fenomenele reale
care se petrec n cadrul pieelor financiar- valutare. Din
aceste considerente , pentru a reflecta ct mai veridic
realitile pieei, s-a procedat la atribuirea diferitelor ponderi
monedelor din co.
metoda co valutar ponderat este construit astfel

nct permite o mai bun
difereniere (ierarhizare) a valutelor din co n funcie de
importana lor pe piaa financiar- valutar.
Kf coeficient de ajustare a
cursului de schimb;
pi sunt ponderile diferitelor
piKfi
valute din co (exprimate
i 1
procentual);
Kf
Kfi sunt coeficienii de
100
fluctuaie a monedei plii fa de
fiecare din valutele din co.
Cu ct numrul valutelor introduse n co este mai mare,
gradul de compensaie crete i , prin urmare, prile
contractuale vor fi mai sigure c ceea ce vor ncasa la
scaden este mai aproape de realitate (reflect mai corect
puterea de cumprare real a monedei din contract).
Clauza marf presupune stabilirea i ncheierea
unor contracte n care valuta ncasat s fie
compensat prin livrarea unor bunuri materiale
n
121
realizate cu echipamente importante. Prile

contractante sunt nevoite conform acestei clauze, s
coreleze valorile contractelor de import - export
astfel nct, s fie acoperite neplcerile cauzate de
volatilitatea cursului de schimb. Fiind vorba de
cantiti mari de produse, o astfel de clauz implic
unele riscuri i costuri suplimentare.
12.3. Metode i tehnici contractuale mpotriva riscului de
pre n tranzaciile internaionale
Metode i tehnici contractuale de protecie mpotriva
riscului de pre sunt acele clauze prevzute n contractele
internaionale care au rolul de a menine stabilitatea preului
n contract i asigurarea de pre. Aceste clauze sunt
evideniate n pictograma de mai jos. Vor fi dezvoltate
numai clauzele de meninere a preului n contract.
Clauze de meninere a preului n contract
a. Clauza preului escaladat se utilizeaz, de regul, n
situaiile n care prile contractuale doresc s menin un
echilibru ntre preul produsului finit i preul factorilor de
producie. Aceste tipuri de contracte internaionale se ncheie
ntre doi sau mai muli parteneri care deruleaz afaceri de
mai mult timp mpreun, sunt credibili pe piaa internaional
i doresc s-i menin cooperarea pe termen lung. Clauza
este adecvat operaiunilor cu orizont de timp mare i livrri
n mai multe trane. Prin negocieri se stabilete mrimea
noului pre conform relaiei:
P1 P0 .(a b.
Mt
L
c. t ) P0
M0
L0
n care,
122
P0 = preul bunului finit la cele dou momente de timp;
M =media ponderat a preurilor materiilor prime;

L 0 media ponderat a salariilo incluse n produsul finit;
a = ponderea costurilor fixe;
b = ponderea costurilor materiilor prime;
c = ponderea costurilor legate de manoper
B. Clauza de indexare a preului
n situaiile n care procesul de fabricaie a produselor ce
trebuie livrate la export necesit un interval de timp mai mare
sau cnd importatorul achit valoarea mrfii n mai multe
rate succesive se folosete clauza de indexare a preului. n
aceste situaii, sunt necesare calcule de actualizare.
Actualizarea preului se poate calcula astfel :
Sf Sa 1 rd .n (3)
unde:
Sa - suma de plat stabilit prin contract,
rd - rata anual a dobnzii (%)- care poate s includ i rata
inflaiei.
n - timpul (n ani),
Sf - suma final, actualizat.
C. Clauza de rectificare a preului n funcie de evoluia
sa pe pia
C. Clauza de rectificare a preului n funcie de evoluia
sa pe pia
n cazul contractelor internaionale de export - import de
maini, utilaje i instalaii, pe timpul negocierilor, se
analizeaz posibilitatea includerii n contract a unei clauze
prin care partenerii i exprim acordul ca preul mrfurilor
ce formeaz obiectul tranzaciei s fie modificat
corespunztor evoluiei preurilor la produsele respective pe
pia, sau pieele reprezentat. O asemenea clauz impune
identificarea pieei reprezentative a respectivului produs, a
publicaiei de referin, n care se menioneaz evoluia
123
preului produsului pe aceste piee, precum i modalitatea de

aplicare i calcul a modificrilor de pre. n cazul n care
publicaia de referin conine preuri exprimate ntr-o alt
valut dect valuta contractului, se va lua n calcul i
modificarea cursului valutar dintre cele dou valute.
Noul pre la care se va efectua livrarea va fi determinat n
funcie de preul din contract, nmulit cu indicele preului
produsului respectiv pe pia, extras din publicaie,astfel:
P0
Pef .I p
100
Ip
unde: Pef - preul dup aplicarea clauzei;

P0 - preul stabilit prin contract;
Ip indicele preului produsului
respectiv;
n cazul n care Ip nu este publicat,
el se poate determina prin relaia (5).
P1
.100
P0
unde: Pi -este preul produsului luat ca baz n momentele t 0

i t1.
D. Clauza de consolidare a valorii buy-back
Buy-back, reprezint o convenie ntre finanatorul i
furnizorul bunului finanat, pentru rscumprarea acestuia,
la finele sau pe parcursul contractului de leasing, n cazul
n care bunul ar fi returnat finanatorului.
n cadrul contractelor internaionale de tip buy-back, pe
durata rambursrii creditului accesat iniial, n funcie de
preul real al pieei reprezentative pentru produsele care
sunt considerate drept plat (n contrapartid), se
procedeaz astfel:
124
se recalculeaz valoarea de pia a fiecrui lot de

produse livrat n contul rambursrii creditului, pn
la penultima rat, inclusiv;
valoarea total rezultat se scade din suma total
actualizat
datorat de beneficiarul prestaiei
iniiale, care include dobnzile i comisioanele
aferente perioadei de creditare;
suma rezultat se mparte la preul real al pieei din
momentul ultimei livrri, iar rezultatul obinut
exprim cantitatea efectiv de produse ce trebuie
expediat n scopul de a se asigura echivalena
celor dou prestaii.
Independent de clauzele artate, majoritatea participanilor

la activitatea de comer internaional urmresc s anticipeze
riscurile contractuale i s adopte strategii corespunztoare
de rspuns, prin folosirea unor formule matematice,
fundamentate pe calculul probabilitilor. Managerii de risc
recurg tot mai des la teoriile fundamentate de John von
Neumann i Oskar Morgenstern, Laplace, Wald, Hurvicz sau
Savage, n vederea adoptrii deciziei de a contracara sau nu,
riscurile comerciale . n prezent, n cadrul practicii
comerciale internaionale, prile opteaz pentru soluia
transferului riscurilor ntr-un moment ulterior ncheierii
Clauze
de meninere
a mod direct,
Clauze
de pre
contractului,
fie n
prinasiguratorii
clauze contractuale
preului n contract
explicite n acest sens, fie n mod indirect, prin ncorporarea
contractual a unor reguli sau uzane codificate ce prevd o
1.Clauza
preului
1. Clauza Hardasemenea
soluie
escaladat
2.Clauza de
indexare a preului
3. Clauza de
rectificare a
preului
4. Clauza de
consolidare a
valorii
buy-back
Ship
2. Clauza celei mai
bune oferte
3. Clauza clientul cel
mai favorizat
4. Includerea n pre
a unei marje
asiguratorii de pre
125
Fig. M2.U8.7. Tehnicile de acoperire mpotriva riscului de
Datorit faptului c riscurile contractuale n comerul

internaional produc o serie de consecine negative cu impact
direct asupra afacerilor prilor contractante, se impune
coordonarea intereselor, politicilor i strategiilor n scopul
atenurii aciunii acestor evenimente nedorite. Obligaia de
cooperare se exprim, n special, prin necesitatea ca prile s
depun eforturi convergente pentru limitarea pagubelor i
readucerea contractului, n timp util, la situaia normal, chiar
dac este necesar renegocierea acestuia sau atribuirea ctre
un arbitru a competenei pentru a-l readapta la noile condiii.
1.S se determine suma total actualizat n urma derulrii
unui contract internaional avnd urmtorele date :
Sf Sa 1 rd .n
Sa - suma de plat stabilit prin contract = 400.000;

rd - rata anual a dobnzii (%)- care poate s includ i rata
inflaiei = 20%;
n - timpul (n ani) = 3;
126
Se cere s se determine Sf - suma final, actualizat.

Rezolvare:
S f 400.000 (1 20).3 400.000 63%400.000 400.00
0+ 252.000 = 652.000 euro
13. CRIZA ECONOMIC, SITUAIE DE RISC

MAJOR
CU IMPACT ASUPRA ECONOMIILOR
STATELOR
Introducere
tiina economic actual, n ciuda tehnicizrii sale
excesive, a rmas o tiin uman, social i istoric,
moral i politic. Aceasta a contribuit la dezvoltarea
unor teorii foarte specializate ale consumatorului, pieei,
firmei, muncii, capitalului, globalizrii, tehnologiei,
informaiei etc, care stau la baza strategiilor i
programelor de dezvoltare. Cu ct se nmulesc i se
dezvolt cercetrile economice publicate, cu att se
ngusteaz specializrile, dispar viziunile globale,
sintetizatoare, integratoare. Totui paradigma economic
actual opereaz cu cteva elemente eseniale, concepte
de baz cu ajutorul crora i formuleaz discursul cum ar
fi: economia de pia, agentul economic, noul echilibru,
optim economic, criza economic etc.
Izolai n propriile demersuri tiinifice, sunt puini aceia
care abordeaz crizele economice. Din pcate, n studiile
teoretice ale crizelor economice lipsesc acele argumente
tiinifice determinante care au deturnat esena deciziilor
economice posibile i le-au adoptat proceselor i
intereselor politice i ideologice.
127
n istoria contemporan au fost dese situaiile n care,

dei erau indivizi capabili s contribuie la rezolvarea
situaiilor de criz, cunoaterea economic a fost
dominat de ideologii totalitare care au adus n impas att
teoria ct i practica dezvoltrii economice.
13.1. Criza economic , situaie de risc economic major
Pn la jumtatea secolului al XX-lea crizele economice
s-au derulat dup o schem tipic:
apariia crahului bursier i bancar;
dificulti
economico-financiare
pentru
numeroase firme industriale, comerciale;
panic pe piaa monetar i financiar;
deficit grav de lichiditi monetare;
limitarea drastic a investiiilor (mai ales n
sectoarele productive);
accelerarea numrului de falimente, ca efect
cumulativ ce afecteaz ntr-o msur sau alta
ansamblul domeniilor de activitate, ntr-o spiral
recesionist;
scderea numrului locurilor de munc i
creterea masiv a omajului;
prbuirea preurilor cu ridicata i amnuntul;
creterea ofertei (pentru o scurt perioad pe
seama distribuirii stocurilor) urmat de reducerea
acesteia;
prbuirea cererii de satisfactori (n lipsa unei
politici de susinere a veniturilor) i de capital;
influene
asupra
relaiilor
economice
internaionale (repatrierea unei pri din
capitalurile investite);
promovarea politicilor protecioniste, ridicarea
ratei dobnzii etc.
128
Criza economic actual i cele viitoare, ca

fenomene de risc economic i social major, dei nu mai
respect schemele clasice, produc multe dificulti
economice cu impact nemijlcit asupra situaiei economice
generale. Principalele fenomene care afecteaz economiile
statelor n etapa actual sunt:
existana dezechilibrelor n domeniul
ocuprii forei de munc;
tendina generalizat de cretere a
preurilor;
ajustarea ofertei i a cererii;
dezechilibre financiare, valutare;
reducerea nivelului de trai al unor
categorii socio-profesionale;
unele dezechilibre regionale.
13.2. Fazele activitii economice. Definirea i originile
crizei economice.
13.2.1.Fazele activitii economice
1. ASCENDENT expansiune.
2. CRIZA perioada de timp n care se ntrerupe micarea
ascendent.
3. DEPRESIUNEA perioada de timp n care are loc
scderea drastic i violent a activitii economice. Apar
evenimente impredictibile , la care pseudospecialitii politici
rmn spectatori pentru c nu au pregtirea tiinific
necesar gestionrii riscurilor. Capacitatea de indecizie a
acestora chinuie sistemul economic i social. Perioada de
criz poate dura, n cazul nostru, pn la jumatatea anului
2010, dac se iau msuriile corespunztoare.
4. RELANSAREA perioada de timp n care se reia
micarea ascendent a fluxului economic.
129
Aceste etape sunt interdependente, iar unitatea aciunii

lor pregtesc schimbarea
Trecerea de la 1 la 2 are loc datorit: rzboaielor,
hegemoniei economice, dezechilibrelor producie consum,
dezechilibrelor ntre cantitatea de bani i valoarea fluxului
de mrfuri, economiei informale
( subteran i piaa
neagr), tunurilor imobiliare uriae, iraionalitii
calificrii forei de munc, produciei pe stoc a resursei
intangibile, etc.
n fazele 2 i 3 se produc: mari deficite bugetare, omaj
crescut i persistent, restructurri de firme, ramuri i
subramuri, inflaie, mari dificulti economice, deficit de
lichiditi, dispariia speranei de profit, reducerea la
maximum a creditrii, lipsa acut de capital.
13.2.2. Definirea i originile crizei economice
n Dicionarul explicativ al limbii romne noiunea
de criz este definit drept: manifestare a unor dificulti
(economice, politice, sociale etc.); perioad de tensiune, de
tulburare, de ncercri (adesea decisive) care se manifest n
societate. Lipsa acut (de mrfuri, timp, for de munc)2.
n dicionarele germane criza este prezentat ca o
situaie, perioad grea, care reprezint punctul culminant i
de rscruce al unei evoluii amenintoare grave3. Unii
specialiti, mai ales psihologi i sociologi, au abordat
fenomenul criz prin explicarea unor fenomene clinice i
efectele acestora asupra organizaiilor i indivizilor. Sunt
lucrri numeroase care teoretizeaz raporturile interumane
i interorganizaionale dar nu abordeaz fenomenul criz n
sine, i mai ales criza economic. Din aceste motive,
demersul nostru tiinific va rmne n spaiul teoretic i
Dicionarul explicativ al limbii romne, Ed. a III-a, Bucureti,
1996.
3
Deutsches Universal Wrterbuch Dudenverlag, Mannhein, 1978.
2
130
aplicativ al crizei economice. Criza economic definete

starea de dificultate a activitilor economice, concretizat
n ncetinirea, stagnarea sau scderea activitilor
economice cu efecte directe asupra preurilor, gradului de
ocupare i folosire a factorilor de producie.
Este vorba de un dezechilibru ntre capacitatea de producie
i capacitatea de consum; de o ruptur ntre masa
mrfurilor produse i puterea de cumprare a
consumatorilor.
Originile crizelor economice se gsesc n condiiile
produciei de mrfuri deficitare, n separarea exagerat
i apariia unor ntreruperi contraproductive n timp ntre
aciunile de producie, vnzare-cumprare i fluxul
circulaiei bneti.
Coninutul crizei economice const n:
restrngerea n proporii nsemnate a produciei i

volumului afacerilor comerciale;
supraproducia relativ de mrfuri, ca urmare a

decalajului mare ntre cantitatea, calitatea i cererea
solvabil de mrfuri;
scderea brusc a cursului aciunilor, nmulirea

falimentelor;
ncercarea excesiv i rapid de a descentraliza o

economie centralizat de stat sau dimpotriv de a
realiza centralizarea excesiv a produciei i
capitalului;
creterea omajului i accentuarea procesului de

decapitalizare a activitii economice a micilor
productori etc.
Criza economic poate deveni realitate atunci cnd sunt

create unele condiii cum sunt: organizarea deficitar intern
131
a societilor i unitilor de producie; sistemul

neperformant de nfptuire a reproduciei i de participare la
circuitul intern sau extern al pieelor de desfacere; tendina
de tehnologizare i modernizare a produciei i creterea
numrului de omeri; rapiditatea adaptrii att a
tehnologiilor de producie ct i a mentalitii productorilor
la nevoia continu de schimbare a standardelor calitative i
de diversificare ale pieei cererii de produse; managementul
defectuos datorat fie incompetenei, fie promovrii unor
scopuri ce nu in de interesele organizaiei (sistemului
respectiv). Criza economic poate caracteriza att sectorul
industrial ct i cel agrar i poate fi agravat de urmrile
altor crize (financiar, bancar, valutar, de burs, de credit)
sau ale unora care au legtur direct cu folosirea resurselor
naturale (energetic, ecologic sau de materii prime). Harta
economic a omenirii este zguduit de crizele economice
care mresc incertitudinile, ndoiala i nencrederea n
realismul politicilor aplicate. Pe bun dreptate specialiii n
economie ncearc s identifice care sunt cauzele acestor
fenomene, cum evolueaz i, mai ales, care sunt cele mai
adecvate proceduri de gestionare a lor. Au fost identificate o
serie de cauze att de natur obiectiv (n procesul ciclic al
economiei) ct i de natur subiectiv care vizeaz acele
erori de politic economic generatoare de crize.
Exemple:
Astfel de crize au afectat economiile occidentale i nu
numai. ntre anii 1929-1933 s-a nregistrat cea mai puternic
criz economic. Sub aspect economic Marea criz (aa este
denumit n istoria economic) s-a derulat n dou etape
distincte i anume:
o etap scurt concretizat i finalizat prin crahul
financiar al bursei din New York;
132
criza propriu-zis, declanat mai nti n economia

SUA i apoi extinzndu-se rapid la nivelul
economiei mondiale.
Prbuirea a condus la o mare pierdere de ncredere din
partea a milioane de oameni care aveau investiii n bursa
Wall Street. Peste tot oamenii i retrgeau banii din bnci i
i ineau acas. Multe bnci s-au prbuit ca urmare a acestui
fenomen, multe companii au fost falimentate deoarece
consumul s-a redus, oamenii ncetaser s mai cheltuie. Ca
umare a concedierilor masive n 1939, numrul omerilor n
SUA era aproximativ 13 milioane. omajul era ridicat mai
ales n industriile grele (construcia de nave, minerit,
metalurgie, textile). Construcia de nave era afectat
deoarece nu au mai fost ncheiate contracte noi, datorit
atenurii drastice a volumului tranzaciilor internaionale i,
implicit, a nevoilor de transport naval.
13.3. Cauze de natur obiectiv generatoare de crize
economice
a. Lipsa de flexibilitate i adaptare la contextul global
Era produciei de mas a trecut. Firmele se dirijeaz pe
centre de profit care sunt amplasate n toat lumea pentru a
face fa concurenei declanat de: integrarea pieelor i
internaionalizarea mediului de afaceri. Am depit epoca
industrial fundamentat genial de economistul englez
Adam Smith.
Ne situm la nceputul epocii post industriale n care
procesul industrial a cedat ordinea de prioritate procesului
coerent al afacerilor. Coerena n aceast epoc este
neleas n sensul eficienei maximale a structurilor i
fluxurilor financiare create din punct de vedere al profitului
realizat. Acest fenomen procesul coerenei afacerilor
implic o coeren a economiilor din al patrulea val care nu
ine seama de limitri i granie politice. Iat de ce statele
133
nu-i pot stabili prioritile economice dect n funcie de

oportunitile cutate de investitori. Schimbrile globale au
acionat i asupra conceptului de cretere a acumulrii de
capital necesar formrii P.I.B. (produsului intern brut).
Economiile dezvoltate ale lumii se bazeaz, n formarea
P.I.B., n primul rnd, pe contribuia capitalului uman i a
capitalului natural i mai puin pe cel fizic creat de om
(maini, utilaje, construcii etc.).
Elementele care impun aceast adaptabilitate la contextul
global exercit presiuni att asupra statelor ct i asupra
firmelor.
b. Exercitarea hegemoniei politice, economice i militare
n relaiile internaionale
Istoria umanitii cuprinde numeroase exemple de ri care,
avnd o mare putere economic i politic, au definit i
dominat regulile economice ale lumii (Roma antic, Marea
Britanie n secolul al XIX-lea, SUA dup 1945).
Principiul hegemoniei (exercitarea puterii de dominaie fr
s existe reacii pe msur) presupune: influen geografic;
supremaia i controlul reelelor economice; controlul
fluxurilor financiare, a inovaiilor tehnologice; dominaia
schimburilor comerciale; atribute militare formidabile.
Sprijinit de o economie strlucitoare, SUA conduce
autoritar politica economic internaional. Deci, supremaia
hegemonului nu se afirm ntotdeauna peste tot (industrie,
comer, agricultur, tehnologie etc.), interesul su este de ai deschide frontierele pentru ca anumite state s se apropie
de ara hegemonic. n acest fel, el i poate exercita mai
bine dominaia tehnologic, poate s ndatoreze n timp
aceste state fa de el.
Starea de dominaie economic mondial i militar a SUA
a determinat implicarea acesteia, n plan diplomatic, n
dosare extrem de complicate.
134
Soluionarea ntr-un anumit mod a acestor dosare a afectat,

uneori destul de substanial, politica economic mondial
dar i economiile naionale i a demonstrat tendina de
extindere a intereselor economice ale SUA la scar planetar
n contextul crora comerul i economia rmn prioritile
de prim rang. n aceast lume bazat pe o tendin de
hegemonie, definirea propriilor politici economice
ncorporeaz deopotriv atitudini conflictuale (de criz) i
cooperante.
c. Practicile anticoncureniale
Exist un punct de vedere unanim care acrediteaz ideea c
fora regulatoare cea mai important a economiei de pia
este concurena4.
Abordat n plan economic, concurena este ntotdeauna
legat de tranzacii pe pia, de cerere i ofert i de procesul
schimbului. Astfel, se poate aprecia c exist concuren
economic dac consumatorul poate alege ntre mai multe
alternative i are libertatea s aleag alternativa cea mai
avantajoas nevoilor sale. De cele mai multe ori ns, n
rile cu economie n tranziie, ntreprinderile caut s-i
dobndeasc o poziie dominant pe pia i recurg la
practici anticoncureniale. Poziia dominant pe pia
(monopolul) se consider atunci cnd o firm care activeaz
singur pe piaa respectiv poate s profite din plin de
puterea ei fa de distribuitorii i consumatorii bunurilor sau
serviciilor pe care le furnizeaz.
d. Limitarea resurselor economice i a accesului la resurse
Orice activitate uman presupune utilizare de resurse specifice,
n cantiti determinate i de calitate corespunztoare.
Resursele
economice
constau
n
totalitatea
elementelor, premiselor-directe i indirecte-ale aciunii
Tatiana Moteanu, Concurena. Abordri teoretice i practice ,
Ed. Economic, Bucureti, 2000, pag. 13.
4
135
sociale practice, care sunt utilizabile, pot fi atrase i sunt

efectiv folosite la producerea i obinerea de bunuri.
Orice activitate economic, analizat din punct de
vedere practic, este subordonat raportului nevoi - resurse.
nc de la apariie, aceasta s-a derulat sub presiunea raritii
resurselor. Iat de ce tiina economic a fundamentat
Legea raritii resurselor lege care exprim corelaia
nevoi resurse: volumul, structurile i calitatea resurselor
economice se modific mai ncet dect volumul, structura i
intensitatea nevoilor umane.
Din aceste considerente s-au intensificat preocuprile,
n plan mondial, pentru exploatarea raional i pstrarea
patrimoniului natural i s-au stabilit condiiile pe care
dezvoltarea economic actual i viitoare trebuie s le
respecte pentru ca generaiile viitoare s nu suporte
consecinele opiunilor economice actuale. Aceast opiune
global privind exploatarea i protecia mediului natural se
bazeaz
pe
un
concept
nou
dezvoltarea
5
durabil. Angajarea comunitilor umane ntr-un proces de
dezvoltare durabil presupune analiza i proiectarea
aciunilor n patru dimensiuni: economic, social, politic,
ecologic (de mediu). Fiecare dimensiune genereaz, la
rndul su, o multitudine de conflicte i contradicii
generatoare de crize.
13.4. Cauzele de natur subiectiv
Cauzele de natur subiectiv generatoare de crize
economice se refer tocmai la acele erori de politic
economic produse de ctre structurile responsabile cu
Dezvoltare durabil Coninutul conceptului este precizat de
Comisia Bruntland: dezvoltarea durabil este o dezvoltare care
permite generaiei prezente s rspund nevoilor prezentului fr
a compromite capacitatea generaiilor viitoare de a rspunde
nevoilor lor.
5
136
securitatea, coerena, ordinea, performanele i continuitatea

sistemului economic. n msura n care aceste structuri
guvernamentale situate la nivel central i local sunt
ncadrate cu specialiti de marc n domeniile
reprezentative, marja de eroare n domeniul economic este
mai redus iar riscul economic scade.
a. Centralizarea puterii de decizie economic
Deteriorarea unei economii se produce pe fondul acestui
mod supracentralizat de a lua decizii la vrf n baza planului
unic de dezvoltare economico social. Conform acestui
plan se urmrea punerea n aplicare, pe termen lung, a unei
strategii de dezvoltare economico social a ntregii ri
prin repartizarea resurselor pentru investiii de la nivel
ramur pn la nivel sector economic, n funcie de valoarea
Fondului de acumulare raportat la cea a Fondului de
consum. Totodat, deciziile la vrf fixau pe termen scurt
cantitatea de resurse alocat pentru producia de bunuri i
servicii pn la nivel ntreprindere dar i n domenii
strategice speciale cum sunt: nvmntul, cercetarea i
cultura. Acest principiu economic (i politic)centralismul
democratic specific sistemului socialist (comunist) a
produs fenomene anacronice cu efecte grave asupra
nivelului de trai i calitii vieii populaiei.
Datorit acestei centralizri excesive a puterii de
decizie, evoluia fenomenului economic cunoate aspecte
grave cum sunt: megaindustrializarea, planificarea unor
ritmuri nalte de cretere n ramurile energofage i
energointensive (petrochimia, siderurgia, metalurgia).
b. Dezinformarea economic prin sistemul informaional
Se cunoate faptul c orice informaie poate fi util
dac este real, exact, obiectiv i credibil. Acest
deziderat poate fi realizat cu condiia ca organismele care
obin, prelucreaz i promoveaz fluxul informaional s fie
autonome. De cele mai multe ori ns, structurile abilitate
137
prin lege s gestioneze aceste informaii de natur

economic, dependente economic la rndul lor de structurile
politice, deformeaz adevratul sens al acestora. Prin
atribuirea caracterului secret al datelor i prin limitarea
publicaiilor statistice, prin impunerea de ctre organele de
decizie economic a unor niveluri nereale indicatorilor
economici, se ascund efectele negative ale deciziilor i se
creeaz situaia paradoxal ca noile obiective s se
fundamenteze pe resurse inexistente.
c. Distorsiuni majore n funcionarea instituional
Distorsiunile majore care apar n funcionarea
instituional fac imposibil proiectarea i aplicarea unei
strategii economice coerente i consistente, apte s asigure
condiiile necesare pentru relansarea economiei i
progresului unei ri. i principalele categorii de produse n
consens cu cererea intern i extern i punerea n valoare a
avantajelor competitive, n condiiile ideii liberal-europene
de aciune a legilor pieii.
La nceputul acestui secol omenirea recunoate, la
unison, c trim nc timpul crizei.
13.5. Efectele crizei economice
Inflaia. n declanarea fenomenului inflaie un rol
determinant l au crizele economice i social-politice,
ns inflaia continu s rmn insuficient elucidat.
Specialitii definesc inflaia ca un dezechilibru
economic monetar care se manifest prin: creterea
generalizat a preurilor i deprecierea banilor. Inflaia nu
este un fenomen specific zilelor noastre, ea a existat i n
alte perioade istorice.Definit, inflaia este un dezechilibru
de ansamblu al economiei care const n apariia sau
creterea discrepanei dintre masa monetar i oferta de
bunuri fa de situaia existent anterior. Procesul iese n
138
eviden prin dou tendine independente: creterea

generalizat a preurilor i scderea puterii de cumprare a
banilor. Aceast diferen dintre masa monetar i oferta de
bunuri este considerat un exces de mijloace de plat sau de
puterea de cumprare nominal fa de cantitatea de bunuri
oferite sensibil mai mic.
Att natura cauzelor inflaiei ct i msurarea acesteia
ridic numeroase probleme. Inflaia se manifest printr-un
proces de cretere continu a preurilor iar deflaia este
procesul invers, de scdere a acestora.
Din cele prezentate rezult c principalul vinovat
pentru creterea preurilor este creterea salariilor, iar acest
fenomen are urmtoarele efecte:
n primul rnd va contribui la creterea cererii de
consum a populaiei care, dac nu este nsoit de o cretere
corespunztoare a ofertei va determina automat creterea
preurilor;
n al doilea rnd va duce la creterea costurilor de
fabricaie a ntreprinderilor care, din acest motiv vor fi
nevoite s-i reduc oferta s-i mreasc preul.
Unele efecte ale inflaiei moderate i controlate pot
beneficia ns atunci cnd este vorba despre inflaie
galopant sau hiperinflaie le putem imediat asocia cu
dezorganizarea economic, respectiv criza economic.
Aceste dou forme negative ale inflaiei (inflaia galopant
i hiperinflaia) sunt factorii care nsoesc crizele economice
i produc:
serioase dereglri n corelaiile dintre preurile
mrfurilor complicnd posibilitile de calcul al eficienei i
rentabilitii;
descurajeaz investiiile productive i orienteaz
resursele bneti spre aciuni speculative, curente
accelereaz oscilaiile cursurilor valutare cu efecte negative
139
pentru economiile naionale cu monede neconvertibile

genernd dezechilibre pe plan mondial i zonal;
conduce la degradarea societii civile, antreneaz
srcia clasei de mijloc, submineaz sistemul de impunere
fiscal, genereaz corupie i degradare a instituiilor
statului.
finanarea aparatului de stat, etc.
omajul. Una din libertile fundamentale nscrise n
Declaraia Universal a Drepturilor omului (Art. 23)
precum i n Pactul privind drepturile economice, sociale i
culturale din 1966 (Art. 6) o constituie dreptul la munc.
Dreptul la munc nglobeaz n coninutul su cinci
componente dintre care, dou sunt liberti (sau drepturi
naturale):
libertatea de alege o profesie;
libertatea de a opta pentru locul de munc;
iar celelalte trei componente sunt drepturi propriu-zise care
deriv din actul de convenionalitate:
contraprestaia pentru munca depus;
protecia social a muncii;
dreptul la negocieri colective.
n baza acestui coninut juridic al libertilor
fundamentale ale omului, statele democratice au menionat
n legile fundamentale dreptul la munc. Privarea de dreptul
la munc semnific ceea ce denumim omajul. Fenomenul
respectiv demonstreaz c o societate nu este capabil s
asigure ocuparea sau cel puin eficien a forei de munc.
Statutul de omer a fost definit la Conferina Internaional a
Statisticienilor din domeniul Muncii (n 1954 i 1982) i
aparine Biroului Internaional al Muncii.
Un individ ara statutul de omer dac se raporteaz la
urmtoarele criterii:
140
nu are loc de munc;

este disponibil pentru lucru;
este n cutarea unei slujbe.
Este totodat, notificat i o vrst minim care
poate confirma sau nu statutul de omer:
pn n 1841, vrsta de munc ncepea la 10 ani;

n anul 1880 vrsta minim apt de munc a devenit
13 ani;
dup 1945 ........... 14 ani;
dup anul 1975 se stabilizeaz la 15-17 ani (n
Romnia 16 ani)
Cauzele omajului trebuie identificate n mod deosebit,
n coninutul crizelor economice. Sunt o serie de factori
specifici pieelor care n diferite perioade de timp amplific
rata omajului:
dezechilibrele dintre cerere i ofert;
fluctuaiile
provocate
de
ciclitatea
economic;
lipsa msurilor de revitalizare economic
dup criz;
gradul de sezonalitate al unor activiti;
cauze de natur tehnic.
n afara acestor factori specifici exist i o seria de factori
determinani ai pieei muncii care fac posibil existena
omajului:
teoria cutrii locului de munc;
teoria contractelor implicite;
teoria salariului eficient.
n rile cu economie de pia funcional activeaz att prin
politici active ct i prin politici pasive pentru combaterea
omajului.
141
13.6. Studiu de caz nr.18

Salariul unui angajat a crescut ntr-o perioad de 6 luni de la
1200lei la 1600 lei. n aceeai perioad, I.P.C. indic o
cretere a preurilor de la 100 la 120%. Angajatul respectiv
are o cretere a salariului nominal de 400 lei dar, o parte din
aceast cretere este anulat de inflaie. Pentru calculul
nivelului i creterii salariului real al persoanei respective
trebuie luat n calcul creterea preurilor cu 20%. Se
utilizeaz relaia:
Salariul real (SR) =
salariul nominal (SN)

IPC
1.200.
SRo 1,00 1.200. lei
Deci
SR
1.600.
1.333
1,20
Astfel, dei salariul nominal a crescut cu 400 lei, salariul

real a crescut numai cu 133 lei. Diferena fa de cei 400
este creterea anulat de inflaie. Modificarea relativ a
salariului real se exprim cu ajutorul indicelui:
I SR
I SR
SR1
100 ,
SR 0
deci n cazul prezent,
1,333
108%
1,20
Indicele salariului real ne indic o cretere a salariului real

cu 0,8% n condiiile n care salariul nominal a crescut cu
33%.
SN
1.600.
100 133% .
1.200
142
13.7. Politici i strategii de gestionare a crizei economice

Marea parte a studiilor efectuate pe subiectul crizei
economice evideniaz urmtoarele politici de gestionare a
unei crize economice:
aciunea concomitent a mai multor prghii
economice: rate ale dobnzii reale sczute; un curs
de schimb competitiv i relativ stabil; intrri masive
de capital strin pe fondul unei reting ridicat (riscul
de ar sczut); deficite bugetare i cvasi fiscale
reduse;
recuperarea economic susinut de efortul formrii
de capital autohton i orientarea agenilor economice
spre alocarea unui procent mai mare din venituri spre
investiii i nu spre economisire, iar ponderea
investiiilor brute s o reprezinte investiiile publice
n transporturi i telecomunicaii moderne;
dezvoltarea unui export eficace alctuit din bunuri i
servicii calitativ superioare, cu valoare adugat
ridicat, prin realizarea unor investiii att private ct
i guvernamentale foarte bine susinute din punct de
vedere tehnic, comercial i economic;
reducerea ratei reale a dobnzii i, implicit,
diminuarea semnificativ a serviciului datoriei
publicei a deficitului bugetar. Prin diminuarea
serviciului datoriei publice s-ar schimba politica
bugetar, n sensul alocrii unei pri tot mai
importante din veniturile publice pentru majorarea
cheltuielilor de capital cum ar fi investiiile n
infrastructur.
Strategiile anticriz la nivel macroeconomic pot fi: de
natur tehnic i de natur administrativ.
143
Strategii reactive de natur tehnic : modificarea

substanial a tehnologiilor i tehnicilor de fabricaie;
repoziionarea rolului i locului omului n activitatea
economic; modificri n structur pe ramuri i subramuri;
modificri n structura i comportamentul agenilor
economici; inovaii n dinamica raportului dintre capital,
cercetare, fora de munc; schimbarea structurii produciei;
schimbarea consumului.
Strategii reactive de natur administrativ: verificarea
afacerilor oneroase dintre sectoriul privat - stat i returnarea
averilor frauduloase n bugetul statului; ncurajarea muncii
i a iniiativei private; creterea capacitii instituiilor
statului n ndeplinirea funciilor sale.
14. RISCURI I AMENINRI GLOBALE
Introducere
Dezbaterile din ultimul deceniu asupra dimensiunilor
securitii afacerilor au adus n atenie numeroase puncte de
vedere cu privire la ponderea diverselor componente n
ansamblul problematicilor securitii. Ar fi dificil de
ierarhizat din uriaul numr de probleme diverse, de la
tehnologie pn la cele etice care sunt prioritare n
desemnarea mecanismelor ce aduc sigurana indivizilor i
comunitilor.
Securitatea afacerilor cuprinde toate restriciile naturale,
sociale, economice, militare, ecologice etc, de care trebuie
s se in seama n derularea activitilor umane.
Evenimentele de la sfritul anului 1989 ce au marcat
prbuirea regimurilor comuniste, dar mai ales evoluia
situaiei politico-strategice n centrul i estul Europei au
generat noi factori specifici care au influenat configuraia
riscurilor de insecuritate i condiiile de manifestare a lor.
Dintre acetia menionm: transformarea radical a
144
configuraiei geopolitice i strategice a zonei n urma

destructurrii Tratatului de la Varovia, conturarea, n fapt, a
unui spaiu deficitar de securitate n centrul Europei,
dezgheul conflictelor teritoriale i etnice ncastrate, n
perioada imediat urmtoare ncheierii celui de-al doilea
rzboi mondial, n matricea conservatoare a sistemului
comunist, dificultile tranziiei la statul de drept i
economia de pia, generatoare de vulnerabiliti i riscuri
specifice de insecuritate. Diversitatea riscurilor i
ameninrilor viznd securitatea naional a statelor justific
o ncercare de clasificare a lor, utiliznd drept criteriu natura
acestora. Distingem, n acest sens, urmtoarele categorii:
riscuri i ameninri nonmilitare, agresiuni atipice implicnd
fora armata, agresiunea armat, riscuri nucleare i
ecologice.
14.1. Mediul internaional de securitate a afacerilor
Mediul internaional de securitate a afacerilor reprezint
totalitatea condiiilor naturale
( factorii fizici , chimici i biologici care susin i
condiioneaz existena vieii planetare), precum i
reglementrile (legislative, economice, financiare, tiinifice,
informaionale, militate, etice, morale etc,) care alctuiesc
cadrul de funcionare a tuturor activitilor umane necesare
asigurrii componentelor de baz ale vieii.
Securitatea afacerilor reflect capacitatea instituiilor
naionale i internaionale de a stabili i aplica un set de
criterii coerente cu privire la tipul de relaii internaionale i
de a veghea la respectarea acestora.
Sistemul de securitate a afacerilor cuprinde structurile
,mecanismele, procedurile i strategiile de gestionare a
factorilor naturali, sociali, economici, militari, ecologici etc,
care pot afecta integritatea fizic a oamenilor i rezultatele
acivitilor acestora.
145
Abordarea securitii mediului de afaceri internaional

presupune existena, n principal a trei modele de securitate
ce pot fi circumscrise oricrei analize: global, regional i
naional. Dei nu exist o fundamentare teoretic unanim
acceptat, din motive metodologice vom aborda unele
particulariti ale acestora.
a. Modelul global l reprezint cel promovat de S.U.A.
Golul pe care prbuirea Uniunii Sovietice 1-a creat n
politica extern a Statelor Unite a avut drept consecin
nevoia stringent de a crea o justificare alternativ a
prezenei masive a forelor americane n ntreaga lume. Ce
raionamente au stat la baza acestui model ? S.U.A. sunt
singura superputere a lumii i centrul de gravitaie politic,
economic i militar al lumii n formare.
Dup 1990 n nici o criz din lume S.U.A. nu au lipsit i au
jucat cel mai important rol n realizarea coaliiilor ce s-au
implicat n conflictele care au "adunat" sub acelai stindard
comunitatea internaional.
In funcie de situaie modelul american de securitate se
poate adapta, ndeplinind i alte funcii. Acest model are,
totodat, capacitatea de a se reproduce permanent fr s-i
modifice fundamental structura. El poate funciona
independent ori integrat unor mecanisme pe care le-a creat
n sistemul securitii internaionale - de exemplu N.A.T.O.
O alta particularitate a modelului american de securitate
const n faptul ca proiectarea acestuia acoper un orizont
de timp ndelungat din evoluiile politice, economice i
militare ale lumii, circa 25 de ani - promovnd o viziune
anticipativ a proceselor ordinii mondiale. Fundamentele i
construcia modelului sunt rodul unor investigaii i studii
interdisciplinare a unui mare numr de organizaii i
specialiti din cele mai diverse domenii. Globalizarea va
favoriza, n continuare, existena acestui model care va
146
influena n mare msur att contextul evoluiilor mondiale

ct i viziunea asupra securitii statelor.
Modelul de securitate regional are astzi o alt
configuraie dect cel din perioada "rzboiului rece " unde
N.A.T.O. i Tratatul de la Varovia au reprezentat simbolul
confruntrii planetare, n viziunea ideologizant a securitii
internaionale.
Particularitile modelelor regionale de securitate, rezid din
principiul fundamental al construirii acestora: asigurarea
securitii colective ntr-un spaiu comun de civilizaie, n
care "fiecare naiune s perceap orice provocare la adresa
securitii internaionale n acelai fel cu celelalte state i si asume un risc similar pentru a o prezerva.
Acest model, ca reprezentare consacrat, poate fi regsit n
N.A.T.O. ntruct cea mai mare parte a caracteristicilor
organizaiei se pstreaz din perioada "rzboiului rece",
acest model de securitate regional continu s gestioneze
starea de securitate a zonei euro-atlantice pe care s-a
ntemeiat pacea perioadei postbelice. Asupra destinului
acestei organizaii sunt extrem de controversate opiniile.
Cel mai nou i mai realist model de securitate regional este
n curs de formare. El aparine Uniunii Europene i se
deosebete radical de toate celelalte cte s-au construit
vreodat. Rod al unei ndelungate evoluii, Uniunea
European - denumire adoptat prin Tratatul de la
Maastricht din decembrie 1991, exprim cel mai adecvat
dezideratul politic al construciei europene, consimind s-i
transfere o parte din atribuiile suverane unor instituii
independente, ce reprezint concomitent interesele naionale
i cele comunitare, U.E.- i construiete i o politic
extrem i de securitate comun.(P.E.S.C.)
Principala trstur a modelului l constituie integrarea
profund politic, economic i militar a statelor membre.
147
Dei exist nc dificulti n construcia unor mecanisme de

securitate solide - probleme bugetare, instituionale, relaiile
cu N.A.T.O. etc. - U.E. pare s constituie modelul viitorului
pentru organizaiile regionale de securitate.
Modelul de securitate naional
Nici o teorie din sociologia politic contemporan nu admite
imperativ dispariia statului, ca subiect de drept
internaional. Statele continu s rmn principalii actori n
relaiile internaionale iar supravieuirea acestora este n
primul rnd o problem de securitate. Modelul de securitate
pe care l adopt reprezint suma particularitilor
geopolitice, economice, geostrategice i de alt natur pe
care statele naionale le conceptualizeaz n vederea definirii
atitudinii n faa riscurilor i ameninrilor. Acest model
naional este predominant n opiunea majoritii statelor
chiar dac unele dintre acestea sunt membre a unor aliane
politico-militare ce promoveaz concepia securitii
colective (de exemplu n cazul N.A.T.O prin Tratatul de la
Washington).
Aa cum arat tabloul actual al comunitii internaionale
foarte puine ri sunt sub protecia unei organizaii de
securitate colectiv. n consecin, majoritatea statelor lumii
i-au definit modele de securitate "prin fore proprii". Unele
dintre acestea, au o poziie special n sistemul relaiilor
internaionale fiind posesoare de arme nucleare. n contextul
realitilor geopolitice i geostrategice, acestea - F.Rus,
China, India, Pakistanul, menin actual principiul
"descurajrii nucleare" i au un statul privilegiat n
negocierile privind securitatea internaional. O alt parte
aspir la poziii de lideri ai unor zone geopolitice adoptnd
strategii de securitate prin care i protejeaz interesele i
acord importan creterii "potenialelor de putere" pentru a
fi "ascultate".
14.2. Riscuri i ameninri globale
148
A. Riscurile, ameninrile i aciunile agresive

nonmilitare
Din aceast categorie fac parte presiunile politicodiplomatice, ameninrile i aciunile agresive economicofinanciare i tehnologice, agresiunea informaional,
aciunile psihologice, migraia cu efecte destabilizatoare. Ele
au ca specific interferena i, eventual, disimularea lor, n
contextul unor comportamente i activiti normale sau care
nu afecteaz securitatea.
Presiunile i aciunile politico-diplomatice ostile pot pot fi
exercitate direct de statul (aliana) beneficiar, prin
intermediari, sau uznd de influena n anumite structuri
internaionale.
Aciunile- agresive economico-financiare i tehnologice
au fost i vor fi prezente i n viitor n relaiile
internaionale, att independent, ct i corelate cu alte
manifestri agresive. Relaiile comerciale i financiarbancare, investiiile strine, ajutorul economic, dependena
tehnologic pot fi utilizate pentru a fora un stat mai slab din
punct de vedere economic s adopte o anumit atitudine n
dauna securitii sale, sau pentru a-i perturba unele activiti
vitale.
Presiuni exercitate prin mijloacele financiare sunt, de
asemenea, foarte eficiente pentru exercitarea de presiuni sau
aciuni agresive mpotriva statelor dependente. Excesul de
credite creeaz, la rndul su, o dependen la fel de
periculoas, jar plata dobnzilor va deveni extrem de
dificil.
Agresiunea informaional ostil cuprinde o mare
diversitate de manifestri ostile, al cror efect se realizeaz,
n principal, prin intermediul informaiilor i are ca obiect
sistemele de referin ale personalitilor civile, militarilor i
populaiei, precum i sistemele informatice.
B. Riscurile atipice
149
Manifestrile agresive implicnd utilizarea forei armatei n

modaliti atipice subsumeaz, n aceeai categorie,
subversiunea intern, confruntrile interetnice, terorismul i
traficul de droguri. Acestea au ca not comun prezena
violenei armate n modaliti i cu o amploare diferite de
cele caracteristice rzboaielor.
Aciunile subversive, form a luptei politice duse cu
mijloace ilegale, contrar normelor democratice specifice
oricrei ordini de drept, vizeaz destabilizarea sistemului
politic, dezorganizarea statului i a societii, pentru a i se
putea impune mai uor condiiile care-i lezeaz securitatea.
Confruntrile interetnice fac obiectul unor preocupri cu
larg rsunet n perioada actual. Acest gen de confruntri
reprezint una din consecinele situaiei minoritilor n
lumea contemporan. Abordarea problemei minoritilor
etnice din perspectiva securitii naionale a fost tratat,
adesea, ntr-o modalitate simplificatoare, genernd confuzii
sau sugernd publicului interpretri eronate.
Aciunile teroriste se afl tot mai mult n atenia celor ce
ncearc s-i realizeze diverse obiective politice prin for,
fie datorit restriciilor tot mai greu de eludat impuse de
comunitatea internaional pentru a mpiedica folosirea
ilicit a forei armate mpotriva altor state, fie datorit
insuficienei mijloacelor de care dispun.
Datorit dimensiunilor i implicaiilor sale n societile
democratice actuale, n multe state terorismul este
considerat printre ameninrile principale la adresa
securitii naionale. Traficul de droguri i, n general,
criminalitatea organizat pot genera, n cazuri extreme,
riscuri i ameninri pentru securitatea naional.
Organizaiile clandestine de tip mafiot exploateaz i
amplific corupia, i extind sfera de penetraie dincolo de
traficul de droguri i celelalte activiti ilegale
150
tradiionale, lansndu-se n afaceri cu arme, cu deeuri

toxice i radioactive, speculaii financiare.
C. Riscurile i ameninrile militare propriu-zise
Recrudescena conflictelor n spaiul european poate
determina,
chiar
i pe
fondul
detensionrii
relaiilor internaionale la scar continental, degenerarea
unor aciuni ostile nonmilitare sau nscenarea unor
manifestri agresive atipice cu scopul de a provoca, sub o
acoperire acceptabil n plan politico-diplomatic, confruntri
armate, ncadrate n sintagma cunoscut a rzboiului local".
Riscul rzboiului este distribuit inegal pe continentul
european, n timp ce n vestul Europei pericolul unei
agresiuni armate este aproape exclus pe termen mediu, n
zona central i estic rzboiul a nsngerat fosta Iugoslavie,
a mbrcat forme deschise i mocnete, n prezent, n unele
republici ex-sovietice, afectnd potenial i alte state.
Riscul de rzboi n estul Europei este determinat sau
favorizat de o serie de cauze sau fenomene potenatoare:
dezmembrarea statelor multinaionale, disputele teritoriale,
manipularea minoritilor.
Dezmembrarea statelor multinaionale are efecte
contradictorii sub aspectul riscurilor i ameninrilor
militare viznd securitatea naional. Astfel, n timp ce n
cazul Iugoslaviei procesul a generat un rzboi civil
devastator, pe teritoriul fostei URSS naionalitii rui i
unele cercuri conservatoare comuniste preseaz n direcia
meninerii capetelor de pod" pentru o eventual refacere a
imperiului, ceea ce a determinat alte conflicte deschise.
Disputele teritoriale reprezint sursa general recunoscut a
riscurilor i ameninrilor militare. Practic, dup unele
evaluri, toate statele foste socialiste s-ar putea confrunta n
viitor cu un grav conflict teritorial sau naional cu unul din
vecinii lor. Republicile ex-sovietice se afl ntr-o situaie
chiar mai dificila, datorit trasrii artificiale a frontierelor i
151
melanjului etnic forat practicat timp de decenii de Stalin i

succesorii si. Spre exemplu, Ucraina cuprinde o puternic
minoritate rus i se afl n litigii teritoriale, mai mult sau
mai puin deschise, cu Ungaria, Polonia, Romnia, Rusia i
Slovacia. La rndul ei, zona caucazian concentreaz grave
focare conflictuale, unele dintre ele manifestndu-se deja n
forma violenei armate:
- revendicrile Armeniei asupra enclavei Karabach i a
Nahicevanului;
- preteniile de autonomie ale osetinilor, respinse de
Georgia;
- inteniile abhazilor din nord-vestul Georgiei de a se ataa
Rusiei.
Unele misiuni de restabilire a pcii pot fi ndeplinite prin
acordul prilor, fr implicarea organismelor internaionale,
situaie ce poate favoriza abuzuri flagrante. Desigur, nu
poate fi contestat n ansamblu valabilitatea acestei
modaliti de soluionare a strilor conflictuale.
D. Riscurile accidentale, nucleare i ecologice
Aceast categorie de riscuri la adresa securitii statelor
grupeaz fenomene cu caracter accidental, care scap, deci,
controlului politic sau tehnic: accidente nucleare civile;
accidente cu arme de nimicire n mas n timp de pace;
accidente nucleare pe fondul unor rzboaie convenionale;
rzboi nuclear accidental; catastrofe ecologice.
Accidentele nucleare
Cu toate c armele nucleare i mijloacele de transport la
int dispun de sisteme sofisticate de siguran, accidentele
implicnd aceast categorie de mijloace de distrugere nu au
lipsit n timp de pace. Accidentele cu arme nucleare sunt
posibile i n contextul unor conflicte convenionale.
Proliferarea tehnologiilor nucleare a cunoscut recent o nou
form prin emigrarea unor specialiti de mare valoare care
lucreaz n acest domeniu i care i pierd slujbele n ara de
152
origine. Numrul specialitilor care posed cunotinele

necesare producerii armelor nucleare se ridic la
aproximativ 5000, iar muli dintre acetia au primit oferte
avantajoase din partea guvernelor rilor islamice.
Proliferarea armelor nucleare genereaz inclusiv riscul
terorismului cu astfel de arme.
Catastrofele ecologice se produc att n timp de pace, ct i
n situaii de rzboi -consecine involuntare ale aciunilor de
lupt - sau aciuni criminale, premeditate. Catastrofele
ecologice de proporii pot constitui, n acelai timp, situaii
favorizante pentru declanarea unor agresiuni directe
mpotriva statului afectat.
14.3. Managementul riscurilor globale
Procedurile de ultim or n domeniul gestionrii riscurilor
i ameninrilor globale sunt: existena unui interes comun
pentru contracararea aciunii factorilor de risc; anticiparea
situaiei de risc i alertarea rapid a structurilor de
gestionare; determinarea gradului de risc i formularea
reaciilor de rspuns; aplicarea procedurilor diplomaiei
moderne; realizarea unui consens puternic ; construcia unui
sistem eficient de decizie; existena unei suprastructuri
adecvate de intervenie.
Existena unui interes comun pentru limitarea aciunii
factorilor de risc
Interesul majoritii statelor membre CSCE pare a se reduce
la limitarea manifestrii situaiei de risc n cadrul
frontierelor i al prevenirii unui efect de contaminare a
regiunilor nvecinate.
Muli oameni consider c pentru ei ameninarea
este departe de cminul propriu. Din punctul lor de
vedere, Casa European nu se ntinde de la San Francisco la
Vladivostok. Sentimentul - mprtit de muli occidentali al apartenenei la o comunitate, nu pare s treac de
graniele Micii lor Europe. Ei nu socotesc pacea ca fiind
153
indivizibil dincolo de aceste hotare subiective. Ceilali

europeni sunt copleii de propriile probleme interne. Suprancrcatele ordini de zi ale reuniunilor diplomatice
contribuie i ele la distragerea ateniei de la acestameninri.
Anticiparea conflictului i alertarea rapid a
structurilor de gestionare
Multe dintre tulburrile recente din domeniul relaiilor
internaionale au reprezentat adevrate surprize politice. Ar
fi de ajuns s ne gndim la revoluiile de catifea din
Europa de Est, la Rzboiul din Golf, la escaladarea rapid a
conflictelor etnice din Iugoslavia i la tensiunile tot mai
acute dintre state i naiuni. Nu numai lipsa capacitii de a
anticipa este suprtoare n aceste cazuri, dar i lipsa
reaciilor ferme din partea diplomailor de carier, a
corespondenilor diplomatici i a mediilor tiinifice.
Diplomatul model are tendina de a se arta mai interesat de
fapte dect de probabiliti. Puine sunt ministerele
afacerilor externe care au inclus n structura lor direcii ale
analizei politice care fac i altceva dect s redacteze
discursurile minitrilor de externe. Anticiparea contextului
politic i analiza evoluiilor posibile n domeniu este departe
de a fi instituionalizat.
Determinarea gradului de risc i formularea reaciilor de
rspuns
Organizaiile internaionale sunt, ndeobte, instituii care
reacioneaz. Sensibilizarea lor pare s implice vrsarea unei
anumite cantiti de snge. Acest lucru atrage camerele de
luat vederi, apoi trezete interesul ziaritilor i al oamenilor
de tiin, cnd reprezentanii mass-media apeleaz la
experiena de moment a acestora din urm. n marea
majoritate a universitilor, nu se acord aproape nici o
atenie dezvoltrii gndirii prospective. Majoritatea
organizaiilor guvarnamentale naionale i internaionale par
s sufere de o birocratizare a artei diplomaiei. O dat puse
154
fa n fa cu probleme mai puin familiare cum ar fi

rzboiul din fosta Iugoslavie, ele ezit s ia msuri hotrte.
Cu referire la acest tip de reacie ntrziat n abordarea
problemelor, Winston Churchill remarc Vom vedea cum
sfaturile de pruden i reinere devin agenii de prim rang ai
unei primejdii mortale cum calea de mijloc adoptat din
dorina de siguran i calm pot s ne conduc n chiar
mijlocul dezastrului. Vom vedea ct de absolut este nevoia
unui larg consens n aciunea internaional ntreprins
mpreun, de numeroase state, de-a lungul anilor, indiferent
de fluctuaiile politicilor naionale (J.Goodby, pag. 165).
Tolerana prost neleas a opiniei publice contribuie i ea la
epuizarea soluiilor politice i la izolaionismul de care
sufer, adesea, statele democratice (R.Schweller).
Europenii i americanii au fcut n repetate rnduri greeala
tactic de a-i afirma public refuzul de a se angaja n aciuni
militare. Scopul lor era, probabil, acela de a asigura opinia
public de inexistena unor aventuri viitoare pentru care ar fi
urmat s se plteasc un pre ridicat (S.Rosenfeld).
Aplicarea procedurilor diplomaiei moderne.
Exist o seam de caracteristici ale diplomaiei
tradiionale care tind s frneze procesul de prevenire
eficient a escaladrii conflictelor etnice sau naionaliste. n
primul rnd, diplomaia tradiionali face o distincie clar
ntre rzboaiele civile, n care nu i este permis nici unei
puteri strine s intervin, i conflictele internaionale care
preocup toate statele.
Rzboaiele civile nu sunt percepute drept un pericol
dect atunci cnd depesc graniele, sau cnd marile puteri
sunt implicate n aceste conflicte. Din punct de vedere al
marilor puteri, abordarea cea mai potrivit este aceea de a
izola, de a plasa n carantin, teatrul de rzboi. Spre
deosebire de acest reducionism, diplomaia modern
accentueaz importana unei strategii cuprinztoare a pcii,
155
incluznd msuri de meninere a pcii, de realizare a pcii i

de construire a acesteia. n al treilea rnd, reprezentanii
curentului tradiionalist nu sunt familiarizai cu multitudinea
de tehnici noi n domeniul gestionrii conflictelor.
Realizarea unui consens puternic
Prevenirea declanrii conflictelor naionaliste n
Iugoslavia a fost mpiedicat n mare masur de lipsa
consensulul ntre principalele tere puteri implicate. Efortul
negocierilor ntreprinse de Comunitatea European a fost
compromis de semnalele contradictorii venite din partea
statelor membre. Spre deosebire de celelalte unsprezece
state membre, Germania a optat pentru recunoaterea
prematur a Sloveniei i Croaiei. Poziia Germaniei,
conform creia eecul negocierilor va avea ca rezultat
recunoaterea statelor n cauz, a stimulat prile care
vedeau n independenta lor o modalitate de a asigura eecul
negocierilor. Statele Unite s-au implicat ntr-o foarte mic
msur, prevenindu-i pe cei doisprezece membri ai
Comunitii Europene c o recunoatere prematur i
selectiv va compromite ansele pcii i va avea ca efect
transformarea conflictului ntr-un mcel. Rusia s-a opus
expulzrii Iugoslaviei din OSCE.
Construcia unui sistem eficient de decizie
Prevenirea conflictului iugoslav a fost mpiedecat
nu numai de agendele diplomatice interne extrem de
ncrcate ale unor tere pri, dar i de sistemul greoi de
decizie din cadrul organizaiilor internaionale implicate.
Mecanismul OSCE de reglementare pe cale panic a
conflictelor s-a dovedit inadecvat scopului su. Se impun
modificri n sistemul de luare a deciziei, eventual de
includere n acest sistem a votului majoritii calificate, n
condiii clar definite, sau crearea unui Consiliu European de
Securitate. Principiul OSCE, de tip unanimitate minus
unu, este nc prea greoi. Numai un organism de
156
dimensiuni mai reduse, care ilustreaz cu mai mult

acuratee ordinea de putere din cadrul
sistemului internaional, poate exercita o influen sporit
asupra aciunii statelor. Dezbaterea din cadrul Naiunilor
Unite asupra conflictului Iugoslav, din noiembrie 1998 a
artat c membri ne-europeni ai ONU sunt pregtii s
obstrucioneze operaiunile de meninere a pcii din raiuni
care nu au nimic comun cu Europa. Acesta este un motiv
perfect ntemeiat pentru punerea la punct a unui mecanism
regional de meninere a pcii n Europa (J.Goodby, p. 168).
O a doua frn n eficiena abordrii de ctre organizaiile
internaionale a situaiilor de criz care se deterioreaz rapid
este elementul de competiie ntre organizaiile
internaionale i inexistena unei diviziuni clare a
responsabilitilor operaionale ale acestora.
Existena unei suprastructuri adecvate de intervenie
Eficiena gestionrii conflictelor este prejudiciat nu
numai de sistemul procedural greoi de luare a deciziilor de
ctre organizaiile internaionale implicate, dar i de cvasiabsena analizelor probabilistice ale evoluiilor conflictelor.
Acest tip de analize efectuate n cadrul i ntre ONU,
NATO,CE-UEO i Centrul de Prevenire a Conflictelor din
cadrul OSCE ar trebui autorizate, astfel nct guvernele s
aib o mai bun nelegere a situaiilor asupra crora sunt
chemate s decid, cum ar fi, de exemplu, situaia aprobrii
unei intervenii militare n situaii de criz (J.Goodby, p166).
n egal msur este
important capacitatea de
disponibilizare rapid a infrastructurii adecvate misiunilor
de realizare a pcii, meninere i edificare a pcii.
BIBLIOGRAFIE:
157
1. Irina Isaic Maniu., " Msurarea si analiza statistica

a riscului in Romnia"
2. Brsan, N., Popescu l., - Managementul riscului.
Concepte, metode, aplicaii, Editura Universitii
Transilvania" din Braov 2003
3. Bcanu B. - Management
Management strategic", Ed. Teora,
1997
4. Blescu, M., Brtucu, G., Lefter., C. - Marketing,
Ed. Infomarket, Braov 2006.
5. Cornel TARHOACA, Cosmin ROGOJANU, Basarab
GOGONEATA., Economia riscului si incertitudinii,
Editura Economic, Bucureti 2004
6. Cornescu V., - Management, Universitatea din
Bucureti, 2004
7. Danil, N. - Managementul Lichiditii Bancare, Ed.
Economica Buc. 2002
8. Horobet A., - Managementul riscului n investiiile
internaionale. Editura All. Bech, 2005, Bucureti
9. Iliescu C., - Mangementul riscului, Editura Dacia,
2000, Bucureti
10. Iliescu C., - Mangementul riscului, Editura Dacia,
2000, Bucureti
11. Ilies L., - Managementul firmei. Editura Dacia, 2003,
Bucureti
12. Mandu P., - Managementul riscului i scuritatea
afacerilor- curs, 2007
13. Mandu P.,Antonoaie, N., - Managementul riscului,
Editura Infomarket, Braov, 2008.
14. Mandu, P., - Tehnici operaionale aplicate n
management, Ed. Lux Libris, Braov, 2007
15. Marian STOIAN., Gestiunea investiiilor, Editura
Expert, Fiman, Bucureti 2002;
158
16. Marian STOIAN, Nadia Carmen ENE: Practica

gestiunii investiiilor, Editura Expert, Fiman, Bucureti
2000
17 . Mrcine, V., - Decizii manageriale, mbuntirea
performanelor decizionale ale
firmei, Editura Economic, Bucureti, 1998
18. Ncgoescu G., - Risc i incertitudine n economia de
pia, Ed.Alter Ego Cristian, Galai 1995
19. Nicolescu, O., - Managementul ntreprinderilor mici
i mijlocii. Concepte. Metode.
Aplicaii. Studii de caz, Editura Economic, Bucureti,
2001
20. Niu, I., - Managementul Riscului Bancar, Ed.
Expert, Buc. 2000
21 Richard L. Daft., - Management, 5th Edition, The
Dryden Press, New York, 2000.
2000.
22 . Sumedrea S., - Management financiar-bancar - curs
23. Schuyler J.,
J., Risk and Decision Anal/sis in Projects,
Second Edition, Project Management Institute, PA 2001
159

Studiu de Caz Risc Exploatare

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Studiu de Caz Risc Exploatare

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Petrior Mandu

Liana Cristina Nicolau

Argument pentru studiul riscului n afaceri

n condiiile acuale specifice economiei de

s acorzi o atenie sporit acestui aspect pentru a fi scutit de

s elaborai cele mai adecvate strategii de rspuns

1. RISCUL N AFACERI. NOIUNI INTRODUCTIVE

perfecionarea unor teorii despre risc. Odat cu dezvoltarea

Fig. 1. Profit i pierdere

pe timpul sprii fundaiei. S-a hotrt ca s se calculeze

afacerii SFA i starea nefavorabil afacerii SNFA. n cazul

Fig. 2. Varianta cu cel mai

Rezolvare: Se determin ateptarea matematic a realizrii

Probabilitatea este indicatorul care arat n ce msur este

A. Microriscuri (la nivel microeconomic organizaie)

Riscul economic - Este determinat att de evoluiile

riscurile generate de politica global managerial

ineficiena politicii de preuri practicate de

Se manifest la nivelul economiei naionale i sunt generate

intervenia inoportun, necalificat n gestionarea

Acest tip de risc este determinat att de rezultatele

modelelor utilizate n cadrul procesului managerial n scopul

Managementul riscului organizaional este un proces

- Surse juridico-legale: implementarea unor acte normative

Metoda distribuiei de probabilitate i metoda deviaiei

Aceste modaliti includ identificarea dimensiunilor de

2. INCERTITUDINEA I RISCUL N AFACERI

2.1. Modelarea matematic a incertitudinii n afaceri

sursa pentru relaia (1): Dnescu Tatiana Gestionarea

rata de rentabilitate ateptat cu ajutorul

Dup determinarea ratei de rentabilitate ateptat pentru

V .2 ZONA DE IEIRE DIN BRAOV , BARTOLOMEU(

nlocuind n relaia nr. 2:

cunoscnd Fn 1 = Fn2 = Fn3 =

Se poate determina valoarea lui u. Iar apoi valoarea lui

Efectund calculele identic ca n cazul variantei optimiste

Efectund calculele identic ca n cazul variantei optimiste

r = nr. de variante. n baza celor prognozate pentru

Presupunem c n varianta 2, proiectul 2, are distribuia de

Comparnd cele dou distribuii de probabilitate a

3. MODELAREA MATEMATIC A RISCULUI N

exprimat prin probabilitatea ca rentabilitatea s fie mai mic

ds2 - variaia distribuiei de probabilitate;

3.2. Studiul de caz nr.4

0,05 -0,16 = -0,11

0,05 - 0,16= -0,11

Presupunem c n V2 , proiectul 2, are deviaia standard de

Comparnd cele dou valori ale deviaiei standard

strategic fixat. Dup aprecierile noastre, cele mai grave

(CVt), costul variabil pe un produs (serviciu) (CV1), preul

Cifra de afaceri(CA) reprezinta expresia bneasc a

producia fizic total (Q) i

prime i materialele necesare realizrii produsului

Firma LUXOR SA cu sediul n oraul PLOIETI este

Relaia (1) se poate demonstra astfel:

corespunztoare pragului de rentabilitate CApr (n cazul de

dac CA este n apropierea lui CApr rezult o

de produse. n acest caz, pentru determinarea pragului de

unde, CF sunt costurile fixe, iar MCV%

MCV% reprezint rata marjei asupra cheltuielilor variabile,

expresia valoric a pragului de rentabilitate a organizaiei

5. RISCUL DE EXPLOATARE AL UNEI AFACERI

5.1. Modelul intervalului de siguran

exprim capacitatea organizaiei de a-i adapta producia