Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Riscul in Afaceri
Riscul in Afaceri
RISCURILE
SI
REZULTATELE
ANTREPRENORIALE
ACTIVITII
Subiecte discutate:
1. Conceptul de risc antreprenorial. Definirea riscului n afaceri
2. Corelatile dintre riscul antreprenorial si rezultate antrepenoriale
Dup studiul temeinic al acestei teme ar trebui s:
Bibliografie:
1. Ciocoi Nadia Carmen. Managementul riscurilor de proiect. Ed. Economicica,
Bucureti, 2005.
2. . . - , , , 2001
3. Negorescu Gheorghe n cartea Risc i incertitudine n economia de pia Galai,
1995.
1. Conceptul de risc antreprenorial. Definirea riscului n afaceri
n timp ce n anii 70 riscul era o noiune asociat n special cu tiinele naturii
i mai puin cu teoria economic, financiar i a asigurrilor, n ultimii ani, conceptul de
risc a ctigat importan n rndul decidenilor din lumea afacerilor.
Economitii americani Harry M. Markovitz i James Tobin, laureai ai premiului
Nobel, au jucat rolul de pionieri. Lucrrile acestora s-au concentrat pe conceptele de
portofolii care asigur cel mai mare profit pentru un nivel dat de risc sau, echivalent, cel
mai mic nivel de risc pentru un profit ateptat.
De ce a ctigat conceptul de risc o importan att de mare n societatea
modern ? De ce se definete societatea modern ca o societate riscant?
Sociologul german Nicklas Luhman a adus o contribuie instrumental
substanial prin lansarea ideii c riscul reprezint o form general prin care societatea
i descrie viitorul. Potrivit lui Luhmann, riscul este un concept care trebuie deosebit de
pericol. n timp ce riscul indic o pierdere posibil viitoare datorit deciziei unui agent,
pericolul se relaioneaz cu posibilitatea unei pierderi cauzate de indecizie. Altfel spus,
teza lui Luhmann susine c viitorul este total dependent de deciziile prezente. Aceast
abordare are implicaii importante pentru analiza riscului.
ntr-o viziune foarte larg se apreciaz c riscul este generat att de lipsa de
certitudine, privind evenimentele viitoare, ct i de cunotine, informaii i experiene
profesionale limitate. Conform altor accepiuni riscul este incapacitatea ntreprinderii
de ase adapta, n timp i la cel mai mic cost, la variaia condiiilor de mediu.
ntreprinderea B dei are un nivel de rentabilitate mai mic este caracterizat printr-o
anumit stabilitate, fapt ce denot o anumit previzibilitate pentru perioadele imediat urmtoare.
Evoluia ntreprinderilor A i C este mai puin previzibil, cu toate c beneficiile care pot fi
obinute (cazul ntreprinderii C) sunt mult mai mari. Aceast situaie are dou tiuri, respectiv,
cu ct este mai mare ansa de a ctiga, cu att este mai mare ansa pierderii.
X rezultate economice
Y nivel de risc
Corelaie indirect
X rezultate fiancniare
Y nivel de risc
subiective i pariale a personalului managerial), precum i datorit faptului c acestea sunt cel
mai puin recunoscute ca neajunsuri, pe de alt parte.
II
III
Beneficiul
planificat
IV
Cost total
planificat
Valoarea
patrimonial
Pierder
I. Zona in afara riscului - valoarea pierderilor este nul. Zona ideala pentru
business.
II. Zona riscului admisibil - valoarea pierderilor este pozitiv i amenin in
permamenta nivelul beneficiului planificat. Valoarea pierderilor nu influeneaz
negativ realizarea sarcinilor ntreprinderii astfel, c beneficiul planificat este
realizat.
Hotarul de dreapta a zonei riscului admisibil este momentul cnd pierderile
efective din ntreprindere diminueaz valoarea beneficiului, astfel c valoarea
beneficiului efectiv este mai mic n comparaia cu valoarea beneficiului planificat.
III. Zona riscului critic valoarea pierderilor diminueaz beneficiul planificat al
ntreprinderii pn la eliminarea complet a beneficiului din activitatea
antreprenorial. Zona riscului critic poate conduce la situaia cnd investiiile
efectuate anterior de antreprenor nu pot fi recuperate. Astfel, antreprenorul nu
numai c nu produce profit, dar nregistreaz i pierderi n mrimea cheltuielilor
investiionale efectuate.
Hotarul de dreapta azonei riscului critic este nregistrarea pragului de rentabilitate
(punctului critic).
IV. Zona riscului catastrofal valoarea pierderilor depesc valoarea punctului critic
i poate fi nregistrat situaia cnd sub presiunea pierderilor din perioadele
precedente i actuale, dar i sub presiunea creditorilor, ntreprinderea poate s
recurg la vnzri de active cu drept patrimonial (care sunt incluse n capitalul
propriu) i s-i diminueze forat valoarea activelor. Diminuarea activelor, n
cazul dat, este apreciat ca un factor extrem de negativ, care n consecin poate
conduce la reacii negative n lan n cadrul ntreprinderii.
Hotarul de dreapta a zonei riscului catastrofal este lichidarea complet a activelor n
scopul onorrii obligaiunilor financiare, vinderea activelor rmase i lichidarea
ntreprinderii.
Cauzele care determina intrarea ntreprinderii n zona riscului catastrofal:
viziune strategic limitat;
contractarea de imprumuturi si supraestimarea posibilitatilor de
rambursare;
planificare incorect a activitilor, inclusiv a proiectelor investiionale;
subestimarea valorii cheltuielilor planificate;
nerespectarea prevederilor bugetare adoptate;
sensibilitate sporit a pieei pe care activeaz ntreprinderea la evoluiile
pe alte tipuri de piee;
micorarea veniturilor din vinzari;
probleme de management n cadrul ntreprinderii.
3. Procesul de management al riscurilor n afaceri
Unul din modelele de abordare eficienei i succesului politicii de management al
riscurilor este modelul piramidal, care pune la baz trei elemente definitorii:
Verificare continu
Organizarea
riscului
Punerea n oper a
mijloacelor cutate
Planificarea
riscului
Opiuni de alegere?__
Identificarea riscului
Analiza riscului
Controlul
riscului
Unul din concepte cel mai des utilizat n materie de gestiune a riscurilor este
EWRM Entreprise Wide Risk Managemenet, care este o abordare sistemic i integrat
a riscurilor.
Esena EWRM const n managementul tuturor tipurilor de risc aferente tuturor celulelor
economice. Toate expunerile la risc sunt abordate ntr-o manier unitar, ca un sistem integru i
coerent de celule de afaceri i de expuneri la la diverse riscuri, precum i de condiionri
reciproce i interaciuni permanente. Principiul fundamental l constituie ideea c administrarea
riscului este serviciul managementului ntreprinderii, fiecrui angajat al ntreprinderii i c
gestiunea riscurilor nu este limitat numai la nivelul consiliului de directori. Riscul trebuie s
devin o parte component a culturii organizaionale a ntreprinderii.
Beneficiile EWRM:
Fundamentarea i luarea deciziilor la toate nivelurile ierarhice;
Facilitarea auditului i controlului;
Centralizarea datelor ntr-o singur baz de date;
Utilizarea unor sisteme de procesare a datelor i de procedee analitice;
Monitorizarea i evaluarea centralizat;
Managementul riscului este un proces ciclic, care se desfoar pe toat perioada
derulrii unui proiect sau a unei activiti, i presupune parcurgerea a cinci etape de lucru,
i anume:
1. Planificarea riscului;
2. Identificarea riscului;
3. Analiza riscului (cantitativ i calitativ);
4. Stabilirea strategiilor de abordare a riscului i diminuarea riscului;
5. Monitorizarea i controlul riscului.
1. Planificarea riscului. Primul pas n procesul de management al riscului const
n planificarea acestuia, respectiv stabilirea persoanelor care rspund de fiecare risc n
parte, pe toate nivelele ierarhice i pe toate categoriile de risc. Ca n orice alt activitate
de planificare, nici n planificarea riscului nu sunt acceptate erori, deoarece acestea pot
conduce la consecine dintre cele mai nefavorabile.
Activitatea de planificare presupune rspunsul la cteva ntrebri eseniale, i
anume:
Cine are cea mai mare responsabilitate n procesul de
management al riscului?
Cum trebuie s fie canalizat efortul de abordare a riscului?
Ce instrumente i metode se pot utiliza?
2.Identificarea riscului. Al doilea pas al procesului de management al riscului
presupune orientarea eforturilor n identificarea tuturor surselor posibile de risc care ar
putea afecta n orice fel derularea proiectului sau a activitii analizate. Aceast activitate
de identificare presupune realizarea unui brainstorming a mai multor categorii de
specialiti, care cu ajutorul instrumentelor i metodelor specifice domeniului n care se
face analiza trebuie s descopere toate punctele vulnerabile ale proiectului. Activitatea de
identificare a surselor de risc se concretizeaz ntr-o list de posibile evenimente cu
probabilitile de apariie i efectele pe care acestea le pot avea. Scopul principal al
identificrii riscului este acela de a evita situaiile n care managerul poate ajunge atunci
cnd este surprins de un eveniment nedorit, eveniment care n general afecteaz n mod
negativ proiectul n derulare.
Identificarea riscurilor este una din funciile decesive n procesul de gestiune a riscurilor. Cu
ct numrul riscurilor identificate este mai mare cu att numrul de riscuri managerizate va fi mai
mare i, respectiv, probabilitatea de succes va fi mai mare. Managementul ntreprinderii va avea
n vizorul su o multitudine de eventuale riscuri cu caracter antreprenorial care vor fi supuse
procesului de managerizare.
n condiiile cnd numrul de riscuri identificate este redus managementul ntreprinderii va
gestiona un numr de riscuri limitate i, respectiv, probabilitatea de succes va fi foarte redus.
Riscurile neidentificate se vor manifesta n afara politicilor de gestiune i control a
managementului i impactul negativ asupra ntreprinderii poate fi mult mai mare.
Identificarea riscurilor se poate realiza prin mai multe metode cum ar fi:
chestionare, brainstorming, jurnale, diagrame, diagramele de flux, edine periodice cu
personalul implicat, etc.
Identificarea tuturor riscurilor este o situaie mai mult teoretic. n practic se poate
observa c este aproape imposibil s se determine absolut toate sursele de risc i riscurile
aferente.
3. Analiza riscului (cantitativ i calitativ). Analiza riscului este procesul de
examinare att calitativ ct i cantitativ a impactului pe care l poate avea fiecare risc n
parte n cazul n care acesta se manifest n derularea proiectului sau a activitii. Cu alte
cuvinte, are loc evaluarea lui.
Analiza calitativ a riscului poate fi implementat prin mai multe metode:
tehnica scenariilor - aceast tehnic presupune adunarea unui grup de oameni
informai, specialiti n domeniu, crora li se cere s i aplice cunotinele i
imaginaia pentru a descrie unul sau mai multe moduri posibile de derulare a unui
eveniment pornind de la o situaie concret. Acest tip de activitate se desfoar
tot timpul de ctre oricine dorete s planifice o activitate;
Tehnica matricei probabilitate-impact. Riscul comport dou aspecte
fundamentale: probabilitatea i impactul. n aceast faz a procesului de
management al riscului, managerii trebuie s estimeze impactul pe care l poate
avea apariia unui eveniment de risc asupra activitii sau proiectului n derulare,
estimare care se concretizeaz n aprecieri calitative i cantitative a efectelor
produse de manifestarea acestuia.
De exemplu companiile aviatice afirm despre cltoria cu avionul c este cea mai
sigur, avnd n vedere probabilitatea foarte mic de a se petrece un accident aviatic. Aceast
probabilitate este determinat prin numrul foarte mare de persoane care cltoresc cu avionul
(circa 1 milion de persoane zilnic) raportat la numrul de persoane care au au avut de suferit ntrun accident aviatic.
Dar, dac ntrebi o persoan despre riscul cltoriei cu avionul, aceasta va rspunde c
este foarte riscant deoarece exist posibilitatea (adevrat foarte mic) de a suferi ntr-un accident
aviatic.
Pentru a putea spune cine are dreptate, companiile aviatice sau cltorii, trebuie combinate cele
dou elemente, respectiv probabilitatea cu impactul
PROBABILITATE
Risc
mediu
Risc
mediu
Risc
mare
Risc
Risc
f.mare f.mare
60,00%-79,99%
Risc
mediu
Risc
mediu
Risc
mare
Risc
mare
Risc
f.mare
Risc
sczut
Risc
f.mic
Risc
sczut
Risc
sczut
Risc
Risc
mediu mare
Risc
Risc
sczut mediu
Risc
mare
Risc
mediu
40,00%-59,99%
20,00%-39,99%
0,00%-19,99%
Risc
f.mic
Risc
f.mic
Risc
Risc
sczut mediu
2
3
IMPACT
Figura 4. Matricea probabilitate-impact pe 5 nivele de risc
Risc
mediu
4
2)
Riscuri mezoeconomice:
Riscul diminurii productivitii muncii n ramur;
Riscul diminurii rentabilitii economice n ramur;
Lipsa materiei prime n ramur;
Nivel concurenial nalt n ramur;
Monopol n ramur;
Riscul ratei dobnzii.
Riscuri microeconomice:
n funcie de natura evenimentelor care genereaz expunerile la risc, toate tipurile de risc
la nivel microeconomic snt grupate n patru mari categorii:
1. riscuri economice;
2. riscuri financiare;
3. riscuri operaionale;
4. riscuri ale evenimentelor externe.
1. Riscul economic este riscul inerent desfurrii oricrei activiti de afaceri i
reprezint gradul de volatilitate a valorii adgate brute din ntreprindere n funcie de
modificrile pe piaa n care activeaz ntreprinderea
Este unul din cele mai complexe tipuri de riscuri la nivel microeconomic deoarece
este determinat de o multitudine de factori de risc nesistemici i sistemici i are impact
direct asupra tuturor participanilor la viaa economic (proprietarii afacerii,
managementul afacerii, salariaii, statul, etc.) i influeneaz deciziile cu catacter
investiional din ntreprindere.
Riscul economic, pe lng multitudinea de cauze i factori de risc care-l determin,
este influenat i de riscul de management (de gestiune).
Riscul de management este riscul inerent activitii de administrare a ntreprinderii:
planificare, organizare, evaluare, control, raportare, extindere. Acesta cuprinde:
Riscul de gestiune cunoscut i sub denumirea de risc administrativ.
Riscul structurii organizatorice delegarea improprie a responsabilitilor, eventuale
probleme de comunicare sau circulaie a informaiei ntre subdiviziuni, sau apariia
unor conflicte de competen ntre personal;
Riscul de planificare anticiparea eronat a evoluiei unor evenimente ;
Riscul de extindere supraestimarea capacitii de absorbie a pieelor pe care se
planific extinderea;
Riscul de monitorizare obinerea de rezultate eronate n urma investigrii unor
fenomene, produse, segmente de pia;
Riscul de raportare raportarea eronat a informaiei n ntreprindere.
2.Riscul financiar este delimitat n urmtoarele trei clase de riscuri:
1. Riscul de pia;
2. Riscul de credit;
3. Riscul de lichiditate.
1.
Riscul de pia este eferent valorii de pia a unui bun economic: produs, serviciu,
portofoliu de active i pasive, etc. Este asociat cu modificarea nefavorabil a nivelului
preurilor i a evoluiei pieei sau volatilitii mari a preurilor mrfrilor, serviciilor,
titlurilor de valoare, valutelor etc.
Riscul ratei de dobnd reprezint expunerea la pierderi contabile sau de opportunitate
ca urmare a modificrii relative sau absolute ale ratelor de dobnd. Exist o serie de
varieti ale riscului ratei de dobnd:
o Riscul de revocare a titlurilor;
o Riscul de reinvestire;
o Riscul volatilitii ratei de dobnd;
o Riscul de marj.
Riscul valutar poate fi delimitat n trei categorii distincte:
Riscul de translare, risc contabil sau de bilan poate fi estimat n momentul
ntocmirii rapoartelor financiare i reprezint expunerea la pierderi cauzat de
necesitatea periodic de translare ntr-o alt moned.
Riscul de tranzacie se refer la fluxurile de mijloace bneti denominalizate n
valut, aferente contractelor existente i tranzaciilor;
Risc valutar operaional sau economic este determinat de geografia pieelor de
aprovizionare, de desfacere, de finanare i de capital, de for de munc.
Riscul de corelaie ntre doi indicatori economici, financiari sau corelaia dintre
dou valute;
Un tip special de risc este riscul de inflaie (inflation risk) riscul unei
deprecierii semnificative a veniturilor i a profiturilor obinute de furnizori, investitori
etc. ca urmare a reducerii puterii de cumprare a monedei naionale. Acestui tip de risc
sunt expuse firmele cei desfoar activitatea ntrun mediu de afaceri cu o inflaie
galopant sau chiar hiperinflaie.
Evaluarea riscului de ar . International Country Risk Guide grupeaz
componentele riscului de ar n trei categorii: politic, economic i financiar. Pe baza
acestor categorii de risc se determin rating-ul riscului compozit (agregat) pentru ara n
discuie. La stabilirea i analiza rating-ului fiecrei categorii de risc se au n vedere
componente specifice.
Pentru evaluarea riscului politic se au n vedere: stabilitatea guvernamental;
condiiile socio economice; profilul investiional; conflictele interne; conflictele
externe; corupia; politicile militare; religia i politica; legea i ordinea; tensiunile etnice;
responsabilitatea democratic.
Componentele riscului financiar sunt: rata datoriei externe n produsul intern brut;
serviciul datoriei externe; contul curent (soldul) ca procentaj din exportul de bunuri i
servicii; lichiditatea net ca i acoperirea pe luni a importului; stabilitatea ratei de schimb.
La stabilirea riscului economic se au n vedere urmtoarele componente: produsul
intern brut pe locuitor; creterea real a produsului intern brut; rata anual a inflaiei;
excedentul/ deficitul bugetar ca procentaj din produsul intern brut; contul curent (soldul)
ca procentaj din produsul intern brut.
Toate aceste componente dau posibilitatea evalurii i efecturii unei analize
riguroase a riscului de ar pe baza unei metodologii flexibile inndu-se totodat seama
de specificul fiecrei ri. De aprecierea sau calcularea riscului de ar, care este unul din
elementele ce st la baza deciziei de a opera n sfera investiiilor strine directe, se ocup
agenii internaionale specializate, institute, publicaii cum sunt: Institutional Investor,
Standard&Poors, Moodys, Euromoney, Fitch-IBCA, Japan Bond Research Institute
(JBRI), Australian Ratings, Canadian Bond Rating Service, etc.
................................................................................................................................................
...........
Metode de evaluare a riscului antreprenorial.
Metodele de evaluare a riscului pot fi grupate n trei categorii n dependen de gradul
de certitudine:
datele i informaiile utilizate n procesul de evaluare a riscurilor sunt complete, nu
se modific n timp, pot fi uor verificate (surse informaionale: bilanul contabil;
raportul privind rezultatele financiare a ntreprinderii, raportul privind fluxul
mijloacelor bneti, rapoartele de audit intern/audit extern; alte surse infomaionale de
ordin statistic.)
Metode de evaluare n condiii de incertitudine parial datele i informaia utilizat
este incomplet i are caracter de probabilitate;
Metode de evaluare n condiii de incertitudine total datele i informaia necesar
pentru adoptarea deciziilor lipsete complectamente sau nu poate fi verificat.
1.
investiii pe termen scurt (pn la un an);
Lichiditate
absolut
Lichiditate normal
Lichiditate anormal
Lichiditate de
criz
A1 P1
A1 P1
A1 P1
A1 P1
A2 P2
A2 P2
A2 P2
A2 P2
A3 P3
A4 P4
A3 P3
A4 P4
A3 P3
A4 P4
A3 P3
A4P4 sau
A4>P4
IV.Determinarea zonei de risc a ntreprinderii.
Lichiditate
absolut
Zona n
afara
riscului
Lichiditate normal
Lichiditate anormal
Lichiditate de
criz
Zona riscului
admisibil
Zona riscului
catastrofal