Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Facultatea Management-Marketing
Forma invatamant - Zi
ndrumtor tiinific,
Prof. Doc. Univ. Ioan Bogdan
Student,
Razvan-Alexandru Cotleanu
Grupa 346 , seria B
BUCURETI 2009
UNIVERSITATEA Romano-Americana
Facultatea Management-Marketing
Forma invatamant -Zi
ndrumtor tiinific,
Prof. Doc. Univ. Ioan Bogdan
Student,
Razvan-Alexandru Cotleanu
Grupa 346, seria B
MOTTO
Ion Stancu
Cuprins
1 Introducere
1.1
Riscul in afaceri : concept si tipologie
1.2
Sistemul de indicatori de performanta si corelatie de
echilibru care se utilizeaza in managementul riscului in afaceri
1.3
Opinii pentru perfectionarea sistemului de indicatori de
performanta utilizati in managementul riscului in afaceri
1.3.1 Din grupa Indicatorii potentialului tehnico-economic
1.3.2 Din grupa Indicatorii potentialului financiar
1.3.3 Din grupa Indicatorii rezultatelor economico- financiare
1.3.4Din grupa indicatorii eficientei utilizarii potentialului
tehnoco -economic si financiar al firmei
1.3.5 Opinii si concluzii privind noi tipuri de riscuri n lumea
contemporan
Introducere
1.1
O afacere este practic inseparabil de cel care o iniiaz, de cel care o finaneaz
i de riscul pe care i-l asum fiecare dintre pri.
Riscul, din pcate, s-a studiat i abordat doar secvenial, la creditor i la debitor,
deci literatura (mai bogat) trateaz riscul bancar i (cea mai srac) riscul de firm.
Cu att mai puin au fost investigate riscurile reciproce dintre ntreprinztori i
celelalte pri implicate n afacere , inclusiv segmente ale pieei financiare i mai cu
seam ale pieei de capital.
Riscul bancar
Riscul de creditare, unul dintre cele mai prezente n relaia artat, mbrac
forme diferite aici, cercetarea tiinific a ajuns mai departe, dect n celelalte zone
menionate i vizeaz:
riscul de profit, care provine din riscul de dobnd i din celelalte riscuri
generate de cheltuielile bancare sau de alte operaiuni care reduc profitul
bncii;
general:
a) directe:
modul n care organizaia a fost nregistrat la registrul comerului
(documentaia depus, care este o informaie public);
caracterul de legalitate i eficien a activitii organizaiei;
dimensiunea capitalului social i modul n care acesta este grevat de datorii;
bonitatea organizaiei (lichiditate, solvabilitate, rentabilitate);
b) indirecte:
informaii din relaiile anterioare ale bncii cu clientul respectiv;
informaii de la partenerii de afaceri ai organizaiei n cauz.
Pentru compensarea riscurilor poteniale, banca trebuie s-i construiasc i s
promoveze o politic de prudenialitate i de garanii adecvat.
Fiecare msur are avantaje i dezavantaje. Avantajele se cuantific dup
impactul asupra riscului potenial, iar dezavantajele in de afectarea atractivitii
clientelei. Ca n toate mprejurrile, soluia bun este aceea care se nscrie la
confluena dintre efectele avantajelor cu cele ale dezavantajelor i maximizeaz
efectele avantajelor. Dar acest lucru devine inabordabil dac nu se creeaz un sistem
de cuantificare a acestor avantaje i dezavantaje.
Dac ne referim la garanii, ca msuri de prudenialitate, n literatura de specialitate
ntlnim:
garanii constituite prin bunul creditat, care sunt cele mai preferate de
ctre clientel, dar sunt nsoite i ele de riscurile generate de carenele
planului de afaceri acceptat de ctre banc (mai cu seam de capacitatea
bunului care se realizeaz prin credite de a-i acoperi valoarea prin vnzare).
Bonitatea i garaniile trebuie s se verifice sistematic, ferm i profesionist.
Verificrile pot fi scriptice i fizice.
Riscul bancar se poate diminua prin divizare, prin provizioane de risc i prin alte
mijloace.
Riscul de firm
n ceea ce privete definirea, cuantificarea, previziunea, gestiunea i
managementul riscului de firm, lucrurile sunt abia ntr-o stare incipient, abordrile
acestor domenii fiind srace, disparate, incomplete.
Referindu-se, concret, la firm, Ovidiu Nicolescu1, clasific deciziile
manageriale, dup riscurile care le nsoesc, astfel:
J. Matche, Politique generale de lentreprise Analyse et management strategiques, Ed. Economic, 1987, pag. 198.
1.2
Sistemul de indicatori de performanta si corelatie de
echilibru care se utilizeaza in managementul riscului in afaceri
Potrivit opiniei D.Marculescu, aceti indicatori se mpart (dup o logic,
opinm, fr replic) n urmtoarele grupe:
A. Indicatorii potenialului tehnico-economic al firmei ( care, exprimai sintetic,
arat ce poate face firma);
B. Indicatorii potenialului financiar ( care arat ce poate finana firma);
C. Indicatorii rezultatelor economico financiare ( care arat ce a obinut firma
din utilizarea potenialului tehnico economic i financiar);
D. Indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar.
A = Indicatori ai potenialului tehnico-economic
1.
2.
3.
4.
5.
6.
b) Indicatorii
DB
Lichiditatea patrimonial = ------ML
n care:
DB = disponibiliti bneti;
ML = mijloace care pot deveni lichide;
DC = datorii curente.
Cnd indicatorul are valoare peste 1, firma are o lichiditate bun.
Lichiditatea se mai ntlnete n literatura de specialitate i n activitatea practic
i n alte variante, cum sunt:
a)Lichiditatea general ( Alexandru Gheorghiu : Analiz economico
financiar, Editura
Economic, Buc., 2004, pag. 229-230):
Active circulante
L.G. = ----------------- = peste 2
Datorii curente
b)Lichididatea curent ( intermediar) , dup acelai autor:
Active curente - stocuri
L.C. = ------------------------------ = peste 0,8
Datorii curente
c)Lichiditatea la vedere ( imediat), dup acelai autor:
Disponibiliti bneti + Investiii financiare pe termen scurt
L.V. = --------------------------------------------------------------------------- = peste 0,2
Datorii exigibile imediat
d)Lichididatea bilanului ( Petre Brezeanu : Diagnostic financiar, Editura
Economic, Buc., 2003, pag. 252-253):
Active cu vechime mai mic de un an
L.B. = ----------------------------------------------Datorii cu vechime mai mic de un an
Solvabilitatea
CF
100
CC
PB
100
CA
RRF
Pn
100
A ( sau Kpr)
n care:
RRC = rata rentabilitii comerciale;
PB = profitul brut;
Pn = profitul net;
A = activul net;
Kpr = capitalurile proprii;
RRF = rata rentabilitii financiare.
ntruct aceast grup a fost prezentat mai amplu n partea rezervat mai sus
expunerii grupei respective, n cele ce urmeaz vom aborda:
1. Patrimoniul net
Este utilizat, ca regul, numai ca indicator de dimensionare a potenialului
financiar al firmei.
Considerm ns c n gestiunea i managementul riscului de firm poate fi
utilizat i ca indicator de eficien.
Patrimoniul net, dup una dintre metodele utilizate, se determin astfel:
(AI + AC) Datorii
Dac datoriile cresc ntr-un ritm mai mic dect AI + AC, iar acestea au fost
utilizate eficient (prin creterea randamentelor i respectiv a vitezei de rotaie), avem
de-a face cu o mutaie pozitiv, deci fr risc. Evident, o situaie invers este una
generatoare de risc de firm.
De asemenea, innd seama c la plata datoriilor este implicat capitalul
permanent i componenta sa principal, capitalul propriu, evoluia acestora poate
genera o situaie bun sau una riscant.
Capitalul permanent (Kp) = capitalul propriu + mprumuturile pe termen mediu
i lung
Capitalul propriu (Kpr) = activul economic al firmei datoriile
Dac IKp > IKpr, este o situaie bun, semnificnd contribuia n mai mare
msur la acoperirea datoriilor a capitalului propriu i posibilitatea reexaminrii
oportunitii unor mprumuturi. Invers este, evident, o situaie negativ, nrutind
situaia financiar a firmei, deci surs de risc de firm.
2. Eficiena i riscul la firmele cotate la burs
Cotarea la burs a firmelor este o tendin cert, care trebuie mai bine neleas
i gestionat.
Indicatori utilizai:
- valoarea bursier = numrul de aciuni x valoarea unei aciuni la cursul
zilei;
- CA/aciune;
- CAF/aciune;
-
Cursul aciunii
valoarea bursier
sau
RE
Profit/aciune
X
X
Bibliografie
Brbulescu, C.
Dinu, Eduard
Dinu, Marin
George, Shaw
Ioni, Ion
Neag, Ramona
Petrescu, I.
Petrescu. I .