Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea tiine Economice

Catedra Business si Administrarea Afacerilor






TEHNICI DE GESTIUNE I EVALUARE
A RISCURILOR ANTREPRENORIALE

Riscul investiional al afacerii n contextul
businessului din R.Moldova






Elaborat de studentul: Rinja Pavel, MAAF 131
Profesor: Nicolae Verejan, doctor n tiine
economice, confereniar universitar.




Chisinau, 2014
Actualitatea temei de cercetare. Globalizarea economiei mondiale se caracterizeaz n
primul rnd printr-o stabilitate a relaiilor i legturilor informaionale, financiare, tehnologice
ntre ri. O nsemntate deosebit n cadrul apariiei, dezvoltrii i meninerii acestor relaii
internaionale o au investiiile.
Investiiile reprezint suportul material al dezvoltrii economico-sociale a rii. Ele stau la
baza suplinirii, diversificrii i creterii calitative a tuturor factorilor de producie. Sporirea
capitalului fix sau circulant, creterea randamentului tehnic i economic al utilajelor, sporirea
productivitii muncii, suplimentarea de locuri de munc, diversificarea produciei nu pot fi
asigurate fr un consum de resurse financiare, fr investiii. n acest context investiiile
reprezint elementul decisiv al creterii economice, al promovrii factorilor intensivi, calitativi i
de eficien. Dar despre ce investiie poate fi vorba fr a lua n consideraie factorul risc.
Activitatea ntreprinderilor este mereu supus riscurilor, cele mai importante fiind legate de
pierderea sumei investite i implicit a afacerii. Orice afacere presupune materializarea unor
ateptri ale investitorului, managerilor care se pot adeveri sau nu. Gradul riscului devine i mai
puternic n economiile n tranziie ca in cazul R. Moldova, unde este imposibil de a determina i
anticipa schimbrile mediului. n condiii similare managerii iau decizii diferite, unele
ntreprinderi au profituri, altele suport pierderi.

Riscul investiional factor complex n activitatea investiional.
Orice activitate economic se desfoar n condiii de risc, aceste riscuri fiind mai mult
sau mai puin grave, mai mult sau mai puin cunoscute, mai uor sau mai greu de evitat. nainte
de a ncepe orice tip de activitate se impune o identificare i evaluare a riscurilor ce pot aprea,
eliminarea sau reducerea lor pe ct posibil, acceptndu-se doar acele riscuri care nu afecteaz
dect n mic msur activitatea economic. Insuficienta cunoatere a riscului, evaluarea sa
greit, lipsa unei protecii adecvate mpotriva acestuia va afecta n mod direct rezultatul final al
activitii desfurate.
A defini riscul nu este o misiune deloc uoar prin prisma abordrilor calitative i
cantitative pe care le induce subiectul. Astfel vom gsi conceptul riscului explicat prin diferite
cuvinte cheie.
Finane - Ghid propus de - The Economist Books definete riscul drept pericolul de a
nregistra o pierdere. Pentru riscurile asumate, investitorii obin un ctig. n general, cu ct
riscul este mai mare, cu att mai substaniale vor fi ctigurile.
Riscul este o noiune social, politic sau natural a crei origine se afl n posibilitatea
c o aciune viitoare s genereze pierderi din cauza informaiilor incomplete n momentul lurii
deciziilor sau incontienei unor raionamente de tip logic. ntreaga evoluie a vieii economice
demonstreaz c incertitudinea, riscul sunt prezente la tot pasul, nsoesc toate aspectele
economice. Riscul caracterizeaz situaia n care rezultatul exact nu este cunoscut, dar in care
rezultatul nu reprezint o noutate. Riscul formeaz rdcina tuturor operaiunilor financiare.
Speculaia n-ar avea nici un temei ntr-o lume de incertitudine complet, iar n acelai timp nici
investiiile n-ar avea loc. Investiia, de fapt const ntr-o cheltuial sigur, actual, fa de
sperana unui ir de venituri incerte n viitor.
n domeniul investiiilor riscul poate fi definit ca orice situaie n care nu se cunosc cu
certitudine caracteristicile unui eveniment viitor, dar n care se cunosc cel puin numrul de
alternative posibile ale valorilor respective i posibilitatea de apariie a fiecreia dintre ele.
Decizia de investire, fie ea n active reale sau n active financiare, fie intern sau
internaional, face parte din categoria aciunilor economice complexe, ea trebuind s ia n
considerare riscul la care investitorul se expune. Indiferent de obiectul sau natura sa, investirea
nseamn ntotdeauna asumarea unor riscuri n sperana obinerii unui ctig viitor suficient
pentru a compensa riscurile anticipate. Ipoteza aversiunii fa de risc a operatorilor economici, pe
care se bazeaz toate teoriile financiare fundamentale, are drept urmare definirea unei legturi
clare ntre dimensiunea riscurilor i cea a ctigurilor aferente unei investiii: cu ct sunt mai
mari riscurile pe care un investitor i le asum, cu att va fi mai mare ctigul ateptat de acesta.
Astfel, fiecare investitor ncearc s obin cel mai ridicat nivel al ctigului pentru un anumit
risc asumat dat sau s suporte cel mai mic risc posibil cu scopul obinerii unui ctig determinat.
Riscul a reprezentat, de-a lungul istoriei n general, i al economiei, n special, una dintre
cele mai fascinante teme de investigare i cercetare, cu toate c primele rezultate n privina
nelegerii, evalurii i gestiunii lui au aprut de abia la sfritul secolului XVII i nceputul
secolului XVIII.
n lucrarea lor "Economics", Begg, Fischer i Dornbusch afirm, citndu-1 pe Benjamin
Franklin, c n lumea n care trim nu exist dect dou lucruri sigure: moartea i impozitele, dar
c i ele implic un anumit grad de risc, n sensul c nimeni nu tie cnd anume va muri i, de
asemenea, nimeni nu tie ct de mari vor fi impozitele pe care va fi nevoit s le plteasc. Cu alte
cuvinte, trim ntr-o lume incert, orice aciune pe care o realizm n prezent neavnd un rezultat
viitor care s fie perfect sigur. Spunem, n aceste condiii, c rezultatul este incert sau riscant.
Totui, apare o difereniere ntre conceptul de risc i cel de incertitudine, fcut pentru
prima dat de Frank Knight ntr-o lucrare din 1921 despre cauzele profiturilor. Knight propune
nelegerea incertitudinii cu un sens distinct de cel de risc. Termenul risc, a crui utilizare n
limbajul curent este considerat de ctre Knight a fi cel puin neatent, acoper n realitate numai
cazurile susceptibile a putea fi cuantificate, n timp ce termenul de incertitudine este asociat
situaiilor necuantificabile. Posibilitatea de cuantificare a situaiilor considerate a fi descrise
prin conceptul de risc este legat de utilizarea probabilitilor sau anselor de apariie a diferitelor
evenimente sau rezultate posibile ale unei aciuni. Din contr, incertitudinea se refer la situaiile
n care decidentul nu tie i nici nu poate determina probabilitatea obinerii diferitelor rezultate
posibile. Probabil c cele mai grave forme ale incertitudinii sunt reprezentate de "netiutele
necunoscute", i anume de rezultatele care apar ca urmare a unor evenimente care nici mcar nu
au fost luate n considerare n momentul aciunii.
n lucrarea sa De Mensura Sortis, publicat n 1711, Abraham de Moivre definete riscul
astfel: Riscul pierderii oricrei sume este inversul ateptrii, iar adevrata msur a lui este dat
de produsul dintre suma aventurati probabilitatea pierderii.
n sensul cel mai corect, riscul reprezint potenialitatea ca rezultatele reale s fie mai
bune sau mai slabe dect cele ateptate (altfel spus, s fie diferite de cele ateptate), aceast
definiie considernd riscul ca fiind echivalent cu variabilitatea rezultatelor posibile a fi obinute.
De cele mai multe ori ns, conotaia dat riscului este negativ, att investitorii ct i managerii
firmelor fiind interesai numai de riscul ca rezultatele obinute s fie mai mici dect cele
ateptate. n acest context considerm relevant accentuarea asupra faptului c riscul poate
reprezenta, n acelai timp, att o ameninare - i de aici accepiunea negativ aspra riscului, ct
i o oportunitate. Fr ndoial, nelegerea obinuit a cuvntului risc are n centru numai
latura lui negativ. Definiiile tradiionale ale riscului, ntlnite mai ales n dicionare, reliefeaz
i ele acest aspect. Riscul proiectului reprezint un eveniment sau o condiie incert care, n cazul
n care se produce, are un efect pozitiv sau negativ asupra obiectivelor proiectului. Riscul
proiectului include att ameninrile la adresa obiectivelor proiectului, ct i oportunitile de
mbuntire ale acestor obiective.
Atunci cnd demareaz o activitate de investire orice ntreprinztor i pune n mod
firesc problema cu privire la soarta capitalului investit, fiind contient c exist probabilitatea c,
din diverse motive mai mult sau mai puin cunoscute, s nu-i ating scopul propus.