UNIVERSITATEA DE STAT DIN MOLDOVA

FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE

DEPARTAMENTUL FINANȚE ȘI BĂNCI

Lucru individual 
elaborat la disciplina Calculele financiare și actuariale

„Elaborarea strategiei financiare optime în contextul finanțării

proiectelor investiționale prin intermediului surselor împrumutate”
(în baza datelor SRL”Consumo-SRL”)

Au elaborat: Cobîleanscaia Liliana

Sandu Dan,
gr. M_GFCA-191, semestru II

Conducător științific:
Andrei Mulic,
Dr., conf. univ., prof. univ.

Chișinău, 2020
 Cuprins

Introducere

1. Caracteristica generală a întreprinderii

2. Analiza datelor privind dinamica indicatorilor și situației financiare a entității
economice
3. Explicarea metodelor și procedeelor de bază utilizate pentru elaborarea
strategiei financiare
4. Strategia investițională

Concluzii

2
 Introducere

Sistemului economiei de piaţă este caracterizat prin dezvoltarea unei concurenţe puternice între
agenţii economici din diverse ramuri ale economiei naţionale, ceea ce intensifică calitatea
produselor şi serviciilor prestate şi eficientizarea activităţii agentului economic respectiv.

Odată ce societatea are necesităţi nelimitate, unităţile economice au tendinţa de a folosi cît mai
eficient resursele , care la rîndul său sunt limitate. Limitarea resurselor a fost determinată de
necoinciderea cerinţelor şi posibilităţilor de a le satisface. Prin urmare, desfăşurînd activitatea de
producţie orice întreprindere trebuie să cîştige resurse financiare în volumele necesere nu numai
pentru existenţă, ci şi pentru dezvoltarea de perspectivă.

Elaborarea şi punerea în aplicare a strategiei investiționale în întreprinderi constituie un element

important în stimularea şi activizarea activităţii investiţionale, fiind o condiţie prealabilă pentru
realizarea competitivității afacerii pe termen lung. Cu toate acestea, elaborarea strategiei
investiționale reprezintă o etapă dificilă de planificare a activităţii investiţionale, care necesită un set
specific de cunoştinţe şi competenţe a managerului de investiţii.

Poziția financiară a unei întreprinderi, adică elementele de activ, capitaluri proprii și datoriile din
bilanț ne oferă o imagine asupra averii acționarilor. Proiectele de investiții au o importanță deosebită
pentru dezvoltarea întreprinderii deoarece pregătesc capacitățile și condițiile de producție viitoare.
Ele condiționează competitivitatea întreprinderii și în consecință rezultatul și echilibrul financiar.
Tema proiectului este ,,Analiza performanței și evaluarea unui proiect de investiții pe baza firmei
SRL «Consumo-SRL». Lucrarea este structurată în patru capitole în care analizăm performanța
financiară a întreprinderii, evaluând totodată un proiect de investiții pentru.

3
 1. Caracteristica generală a întreprinderii

Societatea cu răspundere limitată „Consumo-SRL”, numită în conttinuare societate, a fost creată

în conformitate cu legea Republicii Moldova NR.845-XII din 03.12.1992 „cu privire la
antreprenoriat şi întreprinderi”, şi Regulamentul cu privire la societăţile economice în R.Moldova,
aprobat prin Hotărîrea Guvernului Republicii Moldova din 10.09.1991 NR.500, în corepundere cu
contractul de constituire din 25.01.2001.

SRL „Consumo-SRL” a fost creată la 25 ianuarie 2001 şi înregistrată la camera Înregistrărilor de

Stat oficiul teritorial Chișinau cu numărul de înregistrare 530, cod fiscal 1003606000086. Sediul
întreprinderii se află pe adresa: Chișinău, str. Ion creangă 6.

Conform documentelor de constituire, SRL „Consumo-SRL” poate practica următoarele genuri

de activitate:

 Producerea, prelucrarea şi realizarea produselor de igienă;

 Comercilizarea produselor de igienă.

Capitalul statutar al întreprinderii constituie 5400 lei. Numărul mediu scriptic al personalului
constituie peste 100 persoane.

Societatea „Consumo-SRL” este o persoană juridică, are patrimoniu, bilanţ autonom, cont de
decontare, ştampilă şi alte elemente de identificare necesare activităţii sale şi care-i permit să închee
în nume propriu contracte comerciale cu diferţi agenţi economici autohtoni şi străini. Societatea
poate dobîndi drepruti patrimoniale, şi personale nepatrimoniale şi poartă răapundere pentru
realizazea obligaţiilor stabilite în Statutul Societăţii: poate încheea contracte în caliate de reclamant
şi reclamat în judecată, poate închide şi deschide conturi de decontare, valutare şi alte conturi în
instituţiile bancare. Societatea are dreptul să ia decizii, care nu contravin legislaţiei Republicii
Moldova şi Statutului său

În activitatea sa Societatea se conduce Legislaţia Republicii Moldova, de Statut şi de contractul

de constituire a scocietăţii, precum şi regulamentele interne ale societăţii în cauză.

Firma poartă răspundere pentru obligaţiile sale cu întreg patrimoniu ce-i aparţine în modul şi
condiţiile prevăzute de legislaţia Republicii Moldova şi de Statutul societăţii.

Firma are dreptul de a deschide filiale şi reprezentanţe, înregistrarea cărora se efectuiază la

autorităţile în baza cărora se află sediul acestora, în modul stabilit de legislaţie, la fel Societatea
4
poate crea întreprinderi fiice, filiale, reprezentanţe pe teritoriul Republicii Moldova şi al altor state.
Patrimoniul socităţii constă din aporturile depuse deasociaţi în Capitalul social al Societăţii şi din
bunurile mobile şi imobile procuarte ulterior din beneficiul nerepartizat al societăţii. Mărimea
patrimoniului societăţii nu se limitaeză.

Asociaţii sînt obligaţi să depună cota parte în capitalul social în termenele şi mărimile fixate în
contractul de constituire. Asociaţii au dreptul:

• Să beneficieze de o cotă de beneficiu proporţional cu cota de participare la capitalul social şi

care conform statutului societăţii urmează a fi repartizată între Asociaţi.
• Să participe personal sau prin reprezentanţii săi la adunările generale ale Asociaţiilor
• Să voteze la adunările generale ale Asociaţiilor, cu un numar de voturi proporţional cu cota lor
de particiupare la capitalul Social al Societăţii.

2. Analiza datelor privind dinamica indicatorilor și situației financiare a

entității economice

Situaţia patrimonială a întreprinderii

Pentru desfăşurarea activităţii economico-financiare, întreprinderea îşi formează patrimoniul,

care reprezintă totalitatea resurselor economice controlate de agentul economic. În bilanţul contabil
pentru reflectarea acestui patrimoniu aflat la dispoziţia întreprinderii, se aplică noţiunea de „active”.

Aprecierea generală a mărimii şi evoluţiei în dinamică a patrimoniului SRL ,,Consumo-

SRL’’ în comparaţie cu dinamica veniturilor în baza datelor Raportului financiar pentru ultimii trei
ani, este prezentată în tabelul analitic 1.În calitate de sursă principală de analiză a situaţiei
patrimoniale a servit bilanţul contabil şi raportul privind rezultatele financiare.

Tabelul 1
Analiza mărimii şi evoluţiei patrimoniului SRL „Consumo-SRL în perioada 2016-2018

Ritmul creşterii, %
Nr. La finele anului, lei
(2018 faţă de anii)
crt. Indicatori
2016 2017 2018 2016 2017
1. Valoarea totală a activelor 1183706 1694154 1329876 112,35 78,50
2. Venituri din vînzări 2955293 4194049 2663726 90,13 63,52
3. Venituri din toate tipurile 2984060 4244279 2670156 89,48 62,91
5
 de activităţi
Sursa: elaborat de autor în baza situațiilor financiare a entității

Din datele tabelului 1 rezultă că în dinamică se evidenţiază o tendinţă pozitivă de creştere a

patrimoniului aflat la dispoziţia SRL ,,Consumo-SRL’’ în anul 2018 faţă de anul 2017. Dacă în anul
2017 activele controlate de întreprindere au constituit 1183 mii lei, atunci în anul 2018 au crescut cu
12,35% şi au alcătuit 1329 mii lei. Însă se evidenţiază o tendinţă negativă de creştere a patrimoniului
aflat la dispoziţia întreprinderii în anul 2018 faţă de anul 2017. Dacă în anul 2017 activele au
constituit 1694 mii lei, atunci în anul 2018 acestea s-au diminuat cu 21,5% şi au alcătuit 1329 mii
lei.
Datele tabelului atestă utilizarea ineficientă a patrimoniului disponibil. Ultima concluzie
reese din faptul că odată cu creşterea activelor controlate de întreprindere, are loc reducerea
considerabilă a veniturilor obţinute în urma utilizării acestora în activitatea de întreprinzător.
Sursele de finanţare.

Formarea patrimoniului necesar pentru desfăşurarea activităţii economico-financiare a

întreprinderii se efectuează pe seama diferitor surse de finanţare. Sursele de finanţare a activelor, din
punct de vedere economic, reprezintă totalitatea drepturilor proprietarilor şi obligaţiilor agentului
economic. În Bilanţul contabil acestea se referă în interiorul pasivelor.

Pentru o analiză mai amănunţită a surselor de finanţare a SRL ,,Consumo-SRL’’ vom analiza
următorul tabel:

Tabelul 2
Analiza structurală a surselor de finanţare ale SRL “Consumo-SRL” pentru anii 2015-2017

Abaterea cotei +/-

2016 2017 2018 anul 2018 faţă de
Indicatori anii
Suma, Cota, Suma, Cota, Suma, Cota,
2016 2017
lei % lei % lei %
1. Capital
1167242 98,61 1313653 77,54 1241575 93,36 -5,25 +15,82
propriu
2. Datorii pe
- - 76520 4,26 - - - -4,26
termen lung
3. Datorii pe
16464 1,39 303981 17,94 88301 6,64 +5,25 -11,30
termen scurt
3.1. Datorii - - 293697 15,56 58060 7,37 +7,37 -8,19
6
 comerciale
pe termen
scurt
3.2. Datorii
financiare pe - - 6000 0,35 30000 2,26 +2,26 +1,91
termen scurt
3.3. Datorii
pe termen
16464 1,39 4284 0,25 241 0,02 -1,37 -0,23
scurt
calculate
Total pasiv 1183706 100,0 1694154 100,0 1329876 100,0 X X
Sursa: elaborat de autor în baza situațiilor financiare a entității

În baza datelor din tabelul 2 se constată un grad de autofinanţare foarte înaltă, care asigură
interesele financiare ale proprietarilor. Ponderea mijloacelor proprii în suma totală a surselor de
finanţare în anul 2016 în mărime de 98,61%, în anul 2017 - 77,54% şi în anul 2017 au constituit
93,36% ceea ce corespunde nivelului de siguranţă (50%). În dinamică se observă o micşorare
nesemnificativă a capitalului propriu în anul 2018 faţă de anul 2017 , se mai observă că în anul 2018
faţă de anul 2017 o micşorare considerabilă a datoriilor pe termen scurt.

Unul dintre cei mai frecvent folosiţi coeficienţi ai structurii surselor de finanţare este
coeficientul de autonomie.

Coeficientul de autonomie = Capital propriu / Total pasiv

2016: 1167242 / 1183706= 0,97
2017: 1313653 / 1694154= 0,78
2018: 1241575 / 1329876 = 0,93
Acest indicator reflectă ponderea patrimoniului format pe seama mijloacelor proprii în sumă
totală a activelor întreprinderii. Deoarece acest indicator are o cotă mai mare de 0,5, atunci mai mult
din patrimoniul întreprinderii, care este format din surse proprii, serveşte drept garanţie pentru
achitarea tuturor datoriilor faţă de creditori.
Capitalul propriu reprezintă mărimea rămasă în activele întreprinderii după scăderea
datoriilor. Analiza mărimii şi evoluţiei capitalului propriu consţă în examinarea mărimii absolute şi
evoluţia capitalului propriu în dinamică. În cadrul SRL ,,Consumo-SRL’’ capitalul propriu cuprinde
capitalul statutar şi suplimentar, rezervele, profitul (pierderea) nerepartizat al perioadei de gestiune
curente şi precedente şi capitalul statutar. Capitalul statutar este de 10000 lei. Nu se modifică până

7
la primirea unor noi fondatori şi înregistrarea acestora în evidenţa contabilă, în baza procesului
verbal al adunării fondatorilor.
Tabelul 3

Analiza mărimii şi evoluţia capitalului

Ritmul creşterii, %
Indicatori 2016 2017 2018 anul 2018 faţă de anii
2016 2017
1. Capitalul propriu 1167242 1313653 1241575 106,37 94,,51
2. Total datorii 16464 380501 88301 536,33 23,21
3. Total pasive 1183706 1694154 1329876 112,35 78,50
Sursa: elaborat de autor în baza situațiilor financiare a entității

Informaţiile conţinute în tabelul 3 demonstrează că SRL ,,Consumo-SRL’’ dispune de o

mărime pozitivă care în anul 2018 constituie 1241575 lei. În dinamică se evidenţiază tendinţa
pozitivă de creştere a surselor proprii de finanţare a patrimoniului: în decursul anului 2018 faţă de
anul 2015 s-au majorat cu 6,37%, iar faţă de anul 2017 acesta s-a micşorat cu 5,49%.

Analiza lichidităţii activelor

Lichiditatea activelor vizează proprietatea elementelor din componenţa patrimoniului
întreprinderii de a se transforma în bani şi serveşte în calitate de criteriu de grupare a posturilor în
activul Bilanţului. Capacitatea de plată, tratată sub aspect general, reflectă abilitatea întreprinderii de
a face faţă obligaţiilor sale, adică de a-şi onora plăţile la termenele scadente. La aprecierea
capacităţii de plată intervine comparaţia între elemente de activ şi pasiv, respectiv mijloace de plată
şi datorii. Aprecierea lichidităţii se va efectua în baza indicatorilor:
1)Rata lichidităţii absolute - indicatorul în cauză reflectă în ce măsură întreprinderea este
capabilă să-şi onoreze imediat obligaţiile curente. Mărimea optimă a acestui indicator este de 0,2 -
0,25, ceea ce înseamnă că la fiecare leu datorii pe termen scurt întreprinderea trebuie să dispună de
20 - 25 bani în numerar.
2)Rata lichidităţii intermediare - acest indicator reflectă reflectă capacitatea întreprinderii de
a-şi achita datoriile pe termen scurt, fără a fi obligată să realizeze stocurile. În condiţii favorabile,
acest indicator trebuie să tindă spre unitate ( între 0,7 - 0,8 )

8
 3)Rata lichidităţii totale - indicatorul dat trebuie să varieze conform teoriei economice între
1,0 şi 1,5. Caracterizează capacitatea de rambursare a datoriilor exigibile, ţinînd cont de
disponibilităţile existente. Ea asigură corelarea celor mai lichide elemente ale activului cu obligaţiile
imediat exigibile ale pasivului.
Examinarea nivelului şi evoluţia coeficienţilor lichidităţii a SRL “Consumo-SRL” sub aspect
statistic prin aplicarea analizei exprese se va reflecta în următorul tabel analitic.
Tabelul 4
Calculul coeficienţilor lichidităţii activelor SRL “Consumo-SRL”
Denumirea Coeficientul Intervalul
Modul de calcul
coeficientului 2016 2017 2018 optim
1 2 3 4 5
1.Lichiditatea Mijloace băneşti/Datorii pe
0,02 0,03
absolută termen scurt 0,2-0,25
Mijloace băneşti + Investiţii
2.Lichiditatea pe termen scurt + Creanţe
0,27 0,24 0,7 – 0,8
intermediară pe termen scurt/Datorii pe
termen scurt
3.Lichiditatea Active curente/Datorii pe 1,0 – 1,5
0,56 0,65
curentă termen scurt
Sursa: elaborat de autor în baza calculelor efectuate

Din calculele efectuate în tabelul 4 rezultă că la SRL “Consumo-SRL” s-a evidenţiat o tendinţă
negativă de scădere a coeficienţilor lichidităţii. La cel mai scăzut nivel, în comparaţie cu intervalul
optim (0,2-0,25), se situează coeficientul lichidităţii absolute. Este de menţionat că acest coeficient
nu corespunde cerinţelor atît în anul precedent (0,02), cît şi în anul curent (0,03) demonstrînd
evoluţia negativă în urma reducerii sumei mijloacelor băneşti disponibile în condiţiile creşterii
datoriilor pe termen scurt.
Din cauza micşorării sumei mijloacelor băneşti şi creanţelor în condiţiile creşterii datoriilor pe
termen scurt a scăzut esenţial şi lichiditatea intermediară, care nici în perioada precedentă (0,27),
nici în perioada curentă (0,24) nu s-a încadrat în intervalul optim (0,7-0,8).
Deşi lichiditatea curentă a crescut în 2018 faţă de 2017, este de menţionat că acest coeficient nu
corespunde cerinţelor atît în 2017 (0,56) cît şi în 2018(0,65).

3. Explicarea metodelor și procedeelor de bază utilizate pentru elaborarea

strategiei financiare

9
 Strategia financiară a unei entități este instrumentul prin intermediul căruia se stabilesc
obiective care să asigure rentabilitatea, profitabilitatea şi lichiditatea acesteia la nivelul considerat
optim. Strategia financiară este guvernată de strategia generală a organizaţiei şi poate fi considerată
cea mai importantă componentă, deoarece o firma nu poate funcţiona fară resurse financiare.

Motivul principal pentru elaborarea unei strategii financiare este de a dezvolta un răspuns
coerent la necesităţile de dezvoltare și de a contracara problemele financiare predominante în cadrul
entității. Strategia oferă o bază pentru o serie de planuri de acţiune sau intervenții (programe și
proiecte), menite să determine ce trebuie de făcut, cum și unde, şi în ce perioadă de timp, ce resurse
vor fi necesare pentru a fi puse la dispoziția realizării obiectivelor în cauză și care actori își vor
asuma responsabilitatea pentru implementare.

Strategia financiară a întreprinderii reprezintă:

• ansamblul obiectivelor pe care conducerea îşi propune să le realizeze;

• obiective ce sunt stabilite pe bază de studii, cercetări ştiinţifice şi prognoze;
• acţiuni ce trebuie întreprinse pentru diferite orizonturi de timp;
• modul de alocare a resurselor în vederea menţinerii competitivităţii şi a dezvoltării viitoare.

O strategie financiară trebuie să definească clar patru componente de bază:

1. stabilirea sferei de aplicare a strategiei sau direcţiile în care urmează să-şi desfăşoare
activitatea întreprinderile;
2. delimitarea resurselor, prin care se precizează modul în care întreprinderea îşi va utiliza
resursele de muncă, materiale şi băneşti pentru realizarea obiectivelor propuse;
3. definirea domeniului de activitate sau activităţilor în care, potrivit strategiei, întreprinderea
trebuie să exceleze;
4. realizarea strategiei, respectiv definirea modalităţilor de creştere a capacităţii de producţie a
fiecărei componente a unui ansamblu de activităţi printr-o judicioasă structurare şi
interacţiune a acestora.

Politica financiară a firmei are ca principal obiectiv implementarea unui sistem de metode şi
tehnici de gestiune financiară care să determine creşterea valorii de piaţă a organizaţiilor mari sau să
asigure independenţa financiară în cazul celor mici şi mijlocii. Gradul de independenţă a firmei in
raport cu terţii depinde în mod direct de modul în care aceasta îşi asigură echilibrul financiar. Scopul
implimentării strategiei financiare și acțiunii acesteia este acela de a menţine firma la un anumit

10
nivel de stabilitate, care-i permite în orice moment să-şi plătească datoriile, adică să beneficieze de
lichiditaţi. Menţinerea echilibrului financiar în speţă a lichiditaţii la un nivel acceptabil depinde însă,
de rentabilitatea activitaţii organizaţiei. În concluzie, principalele obiective ale unei politici
financiare a firmei sunt lichiditatea şi rentabilitatea, alături de consolidarea patrimoniului şi
menţinerea autonomiei financiare a organizaţiei. În plus, o bună strategie financiară este cea care
asigură finanţarea activităţilor operaţionale şi controlează buna utilizare a fondurilor dar şi eficienţa
operaţiunilor cărora le sunt afectate resursele financiare ale firmei. Finanţarea se face din resurse
interne sau prin atragere de capital de la acţionari, terţi sau institutii financiar-bancare.

Prin intermediul unei analize logice a activităţii oricărei întreprinderi, se propune în continuare
abordarea şi aplicarea unui plan strategic care să concentreze resursele întreprinderii pentru
obţinerea rezultatului final - satisfacerea şi încântarea clientului/consumatorului. Pentru a satisface
un client/consumator este nevoie, de asemenea, de o echipă puternică, ai cărei membri să-şi bazeze
deciziile pe obiective orientate spre valoare, asemănătoare celor conţinute în ,,Angajamentul comun”
- un set de valori, veridic, valori ce ghidează zilnic comportamentul şi deciziile. Aceste valori sunt:

 respectul faţă de oameni, mediu ambiant;

 disponibilitatea de a servi clientul/consumatorul;
 integritatea;
 înclinaţia spre inovaţie;
 munca în echipă.

Astfel, elementul principal al unei politici eficiente de dezvoltare economică a unei entități este
o planificare strategică care să fie orientată asupra eforturilor de dezvoltare, ceea ce presupune o
structură instituțională adecvată, precum și o abordare bazată pe principii importante de consolidare
a creșterii valorii de piață a societății și eficiența economică obținută în urma implimentării unei
strategii financiare care să reflecte adevăratele probleme ale entității și metodele de soluționare a
acestora prin aplicarea strategiei financiare.

Procesele de elaborare a strategiei financiare și de implementare a acesteia sunt concepute

pentru a identifica instrumentele de direcţionare (strategice) în utilizarea resurselor și a fondurilor
disponibile, împreună cu o evaluare strictă a raportului cost-beneficiu a fiecărei componente din
patrimoniul entității şi în conformitate cu un set clar de criterii care să asigure implimentarea
strategiei financiare și impactul benefic a acesteia asupra societății să fie maxim.

11
 Astfel, există câteva metode care contribuie la creșterea cifrei de afaceri și implicit a
profitului:

1. Creșterea numărului de clienți;

2. Creșterea valorii medii de tranzacție per client;

3. Creșterea frecvenței de cumpărare;

4. Strategia investițională
Activitatea investiţională a întreprinderii este un mecanism important în realizarea
competitivității şi dezvoltarea businessului pe termen lung. Activitatea investiţională poate fi activă
şi pasivă. O intensitate sporită de investiţii se observă la întreprinderile angajate în inovare şi
implementarea noilor tehnologii, care se ocupă cu realizarea produselor noi, ce implementează noi
metode de administrare, marketing, servicii post-vânzare. Strategia de investiţii constituie un
instrument eficient pentru o bună gestionare a activității investiţionale a întreprinderii, un concept în
dezvoltarea acesteia şi, în calitate de plan strategic, pentru punerea în aplicare a activităţii
investiţionale a întreprinderii, determină:

• direcţiile activităţii investiţionale a întreprinderii;

• tipurile de investiţii în curs de desfăşurare;

• natura de constituire a resurselor investiţionale ale întreprinderii;

• nivelul intensității investiţionale a întreprinderii pe direcţii şi forme ale activității de investiţii.

Necesitatea elaborării strategiei investiționale a întreprinderii este determinată de schimbările

condiţiilor mediului extern și intern. Gestionarea, în mod eficient, a investiţiilor este posibilă doar
având la dispoziție o strategie investițională, adaptată la posibilele schimbări ale factorilor mediului
de investiţie externă.

Dezvoltarea unei strategii de investiţii implică mai multe etape:

• Alegerea obiectivelor strategice şi determinarea obiectivelor activităţii investiţionale;

• Identificarea zonelor de investiţii şi surselor de finanţare a investiţiilor;

12
• Elaborarea programelor şi proiectelor de investiţii;

• Definirea instrumentelor pentru implementarea strategiei investiţionale;

• Evaluarea riscului de investiţie şi calculul eventualelor pierderi;

• Elaborarea măsurilor pentru monitorizarea punerii în aplicare a strategiei de investiţii.

Strategia investițională elaborată de grupul nostru pentru SRL “Consumo-SRL” este de a

investi în extinderea ariei de producție, crearea unui tip de dezinfectant pentru miini care necesită
cheltuieli majore din cauza utilizării ingridientelor vegetale elaborate prin aplicarea tehnologiilor
avansate, pentru a elimina mirosurile neplăcute din cauza substanțelor chimice toxice.
Pentru implimentarea proiectului nostru am selectat două variante de proiect de investiții
caracterizate prin următorii indici:

Tabelul 5

Indicatori economici (datele problemei)

Proiec Cost total Durata de Beneficii anuale brute (mii lei) Valoarea
t anticipat (mii exploatare 1 2 3 reziduală
lei)
1. 400 3 150 150 150 20
2. 250 3 100 100 90 10
Procentul anual de actualize p=11%

Rezolvare:

1.Beneficiu total net pentru fiecare proiect este :

150 150 150 20

B(P1) = 400 + + + +
1.11 1.11 1.11 1.11
= 773.02 mii lei

100 100 90 10
B(P2) = 250 + + + + = 241.17 mii lei
1.11 1.11 1.11 1.11

Deoarece B(P1)>B(P2) avem ordinea de preferință a proiectelor astfel P1, P2 iar proiectul cel mai
potrivit și cel mai bun beneficiu îl are proiectul 1.

13
 2.Determinarea celui mai bun proiect în baza criteriului rentabilitate imediată.

150
1.C(P1) = = 0,37
400

100
2. C(P2) = = 0,40
250

Iar în baza calculelor efectuate am determinat ca proiectul numărul 2 e mai avantajos pentru
implimentarea strategiei oferind cea mai bună rentabilitate și beneficiu .

Anterior am menționat că strategia noastră este de a extinde aria de producție și de a

aproviziona noi utilaje și a construi un nou spațiu pentru păstrarea și prelucrarea produselor vegetale
cu toare condițiile necesare. Pentru a implimenta această strategie avem nevoie de resurse financiare
și vom apela la credit.

Pentru început determinăm care sunt cheltuielile pentru realizarea strategiei alese:

Tabelul 6

Costurile strategiei

Item de cost Costul în euro

Construirea unui nou depozit 50 000
Tehnica de prelucrare 30 000
Mașini 23 200
Total 103 200
Sursa: elaborat de autor

Analizînd tabelul observăm că avem nevoie de resurse în sumă de 103 200 euro însă avînd și
resurse proprii vom lua un credit de la BC „Moldova-Agroindbank” S.A. în sumă de 1 000 000 lei,
pe o perioadă de 2 ani cu achitarea semestrială a dobânzii. Rata anuală a dobânzii este de 12%. Vom
elabora tablourile de rambursare a acestui credit în baza a 3 scheme în următoarele situații :

a) fără perioadă de grație;

b) cu perioada de grație 6 luni;

14
 Schema I presupune rambursarea sumei de bază a împrumutului la finele perioadei de creditare,
cu achitarea regulată a dobânzii la anumite intervale contractate din perioada de creditare (o dată pe
lună, pe trimestru, pe semestru)

Calcule:

Se va determina valoarea ratei dobânzii pe semestru: 12%:2 = 6%.

Deoarece suma de bază a împrumutului se va rambursa o dată la finele perioadei (în cazul dat în
semestrul al IV-lea din perioadă), valoarea dobânzii va fi în sumă constantă:

6 %∗1 000 000

= 60 000 lei
100 %

Tabelul 7

Tabloul de rambursare a creditului în sumă unică la finele perioadei de creditare, lei

Intervalul Creditul Dobânda Achitarea Suma plătită

nerambursat creditului semestrial
1 2 3 4 5=3+4
1 1 000 000 60 000 - 60 000
2 1 000 000 60 000 - 60 000
3 1 000 000 60 000 - 60 000
4 1 000 000 60 000 1 000 000 1 060 000
Total 240 000
Sursa: elaborat de autor în baza calculelor efectuate

Deci, dacă se aplică prima schemă de rambursare a împrumutului, debitorul are de achitat periodic
doar dobânda. În cazul dat perioada de grație nu are nici o semnificație, deoarece, de regulă,
perioada de grație (perioada de amânare a plăților) se aplică la stingerea sumei de bază. Conform
schemei 1, valoarea de bază a împrumutului se stinge în sumă totală, la finele perioadei.

Schema 2. prevede rambursarea sumei de bază a împrumutului în rate constante egale pe

intervaluri din perioada de creditare. Dobânda se va calcula la fel pe intervaluri de la soldul
creditului nerambursat

a) fără perioada de grație.

15
 Calcule:

1) Se va determina rata constantă de rambursare a împrumutului:

1 000 000 lei : 4 intervale din perioadă (4 semestre) = 250 000 lei.

2) Dobânda se va calcula pe fiecare semestru în proporție de:

12% : 2 semestre = 6%.

3) Valoarea dobânzii se va calcula de la soldul creditului nerambursat:

6 %∗1 000 000

pentru semestrul I: = 60 000 lei
100 %

6 %∗(1 000 000−250 0 00)

pentru semestrul II: = 45 000 lei
100 %

În mod similar am calculate și pentru semestrul III și semestrul IV, datele sunt reflectate în tabelul 8

Tabelul 8

Tabloul de rambursare a creditului în rate constante egale, lei

Intervalul Creditul Dobânda Achitarea Suma plătită semestrial

nerambursat creditului
1 2 3 4 5=3+4
1 1 000 000 60 000 250 000 310 000
2 750 000 45 000 250 000 295 000
3 500 000 30 000 250 000 280 000
4 250 000 15 000 250 000 265 000
Total 150 000 1 000 000 1 150 000
Sursa: elaborat de autor în baza calculelor efectuate

Aplicarea perioadei de grație provoacă plăți mai mari privind dobânda cu 30 000 lei.

Schema 3 prevede rambursarea prin anuități și prevede că împrumutul se rambursează pe

intervaluri stabilite în sumă constantă, ce include și stingerea sumei de bază a împrumutului, și
dobânda.

a) Fără perioadă de grație.

16
 Calcule:

1) Se va determina valoarea anuității – sumei, ce va fi achitată în fiecare interval (semestru) din

perioada de creditare. În acest scop, se va aplica următoarea formulă:

Suma anuității în urma aplicării formulei este de 288 591 lei.

Tabelul 9

Tabloul de rambursare a creditului în anuități semestriale, lei

Intervalul Creditul nerambursat Dobânda Achitarea creditului Suma plătită semestrial

1 2 3 4=5-3 5
1 1 000 000 60 000 228 591 288 591
2 771 409 46 284 242 307 288 591

3 482 818 28 969 259 622 288 591

4 194 227 11 654 276 937 288 591
Total 146 907 1 000 000 1 146 907
Sursa: elaborat de autor în baza calculelor efectuate

b) Cu perioadă de grație – 6 luni

Suma anuității în urma aplicării formulei este de 374 109 lei.

Tabelul 10

Tabloul de rambursare a creditului în anuități semestriale ,lei

Intervalu Creditul nerambursat Dobânda Achitarea creditului Suma plătită semestrial

l
1 2 3 4=5-3 5

17
 1 1 000 000 60 000 - 60 000

2 1 000 000 60 000 314 109 374 109

3 625 891 37 553 336 556 374 109

4 251 882 15 107 359 002 374 109

Total 172 660 1 000 000 1 172 660

Sursa: elaborat de autor în baza calculelor efectuate

La fel ca și în schema 2, aplicarea perioadei de grație necesită dobânda mai mare cu.

Deci cel mai avantajos este de a lua credit după condițiile primei scheme de calcul deoarece suma
dobînzii achitate este mai mică deci cheltuielile aferente creditului vor fi mai mici iar compania va
reuși să ramburseze împrumutul în perioada specificiată în contractual de creditare.

18