knowledge, dissemination & embodyment

Finante de vanzari

Ce invatam in partea de finante

Adaos (mark-up) vs. Realizare (Marja, Margin, Discount) Profit, Net, brut Recuperarea Capitalului Investit (ROI) Venit din capitalul Angajat (ROCE) Capitalul circulant Cash Flow (Flux de numerar) Inflatie Rotatia stocului Zile Stoc Structura de cost

Esti patronul unei afaceri. Trebuie sa faci bani.

Cum faci bani? Ce faci?

Situaiile financiare
1. 2. 3. 4. 5. Profit / Loss - Bilan Cash flow Flux de numerar Working Capital Capital de lucru Financing Nevoia (graficul) de finanare Balance Sheet - Balana

1. Profit/Loss = Bilanul
Msoar performanele companiei ntr-un interval de timp anume Include valoarea vnzrilor i a cheltuielilor din acel interval de timp; determin profitul rezultat Determin structura de costuri Este baza de impozitare

Calculul P/L
+ = = =

Vnzri nete COGS (Costul produselor vndute) Profit brut Costul operaiunilor_____________
Profit net nainte de impozite i taxe Impozite i taxe___________________

Profit net

Dou tipuri de profit sunt important de msurat: Profitul Brut i Profitul Net
Profitul Brut: Suma de bani rmas dup ce ai sczut costul produselor (CPV) din venit.

Venituri COGS = Profit Brut

Cnd profitul brut este negativ (o pierdere), ai luat clienilor mai puini bani dect ai pltit tu pentru produsele pe care le vinzi.

Venituri CPV

Profit Brut

Dac poi pstra acelai cost al produselor i s-i mreti veniturile, profitul brut va crete. Profitul brut este important deoarece i permite s determini care cantiti i preuri vor duce la ctiguri mai mari.

este suma de bani rmas dup ce toate celelalte cheltuieli sunt pltite. Profitul Net:
Banii rmai dup ce ai sczut costurile operaionale din profitul brut.

Profitul Net

Profit Brut Costuri Operaionale = Profit Net

Venituri CPV Profit Brut
Cost operaional

Profit Net

Problema 1 - Adaos i Marja de profit

Eti proprietar de butic. Ai cumprat un produs cu 100,000 lei. l vinzi cu 120,000 lei. Care e costul tu? Care e venitul tu? Care e profitul tu (valoare absolut)? Care e adaosul tu (%)? Care e marginea ta (%)?

Soluie
Care Care Care Care Care e e e e e costul tu? 100,000 lei venitul tu? 120,000 lei profitul tu? 20,000 lei adaosul tu (mark-up)? marginea ta (margin)?

Adaosul (mark-up)

Realizarea (margin, limita profitului)= = Profitul Costul produselor

= = 100,000 120,000 = Costul produsului Preul de vnzare Profitul brut = = =

Profitul Venit
$ 100 $ 120 $ 20

Costul produsului Preul de vnzare Profitul 20,000

Realizarea = Adaosul = 20%

$ 16,7%

Influena inflaiei asupra profitului

Profitul Real: Profitul net corectat cu rata inflaiei. De reinut: n fiecare lun, inflaia ia o bucat din profitul distribuitorului. Aa c la sfritul fiecrei luni profitul real nu va fi acelai. Inflaia nu apare n conturile distribuitorului dar se pltesc taxe pe ea. Cnd cumpr produse, distribuitorului se informeaz de prognoza inflaiei pentru luna curent i seteaz adaosul corespunztor (dac nu are preul impus contractual).

Calculul profitului real:

1. 2. 3. Aflai profitul lunar net al distribuitorului. Aflai rata lunar a inflaiei. Ajustai profitul net cu rata lunar a inflaiei:

Profit real = Profit Net (Profit Net * Rata Inflaiei)

Rata inflaiei = 2% => Profit real = 98% din Profit Net. 4. Nu uitai c acesta este profitul real.

- Cum mnnc inflaia profitul

n anii 90 majoritatea distribuitorilor importau pe risc propriu bunuri de larg consum, de la productorii din Vest, i plteau n dolari. n decembrie 1997, distribuitorul a avut un profit de 100 milioane lei. Rata inflaiei n prima jumtate a anului urmtor a fost de:
2% n ianuarie, 3 % n februarie, 3.5 % n martie i 2% n aprilie

Problema 2

Dac plata mrfii achiziionate n noiembrie (i vndute n decembrie) trebuie fcut n valut la 1 mai 1998, ci bani pierde datorit inflaiei?

Soluie - Problema 12
Cum mnnc inflaia profitul
Profitul distribuitorului n decembrie a fost de 100 milioane lei. Rata inflaiei a fost de 2% n ianuarie, 3 % n februarie, 3.5 % n martie i 2% n aprilie Profitul deci, la sfritul lunii ianuarie, e: 100,000,000 (10,000,000 * 0.02) = 98,000,000 Dup februarie, ce rmne din profit e 98,000,000 (99,000,000 * 0.03) = 95,060,000 La 1 mai, valoarea rmas e de 89,898,240 lei!

n 4 luni, a pierdut mai mult de 10% din valoarea banilor ncasai!

2. Cash flow Fluxul de numerar

Msoar fluxul real de bani Reflect situaia termenelor de plat i a ncasrilor Indic nevoia de finanare Este mult mai volatil dect profitul

CASH FLOW (Flux de numerar)

DEFINIIE CASH-FLOW (FLUX DE BANI): BANI PRIMII BANI PLTII = CASH FLOW

ATENIE: CASH-FLOW-ul ESTE CANTITATEA DE CASH (BANI-GHEA) GENERAT DE AFACERE

Calculul cash-flow-ului
+ Profitul dup taxe
+ Amortizri +/- Capital de lucru - Cheltuieli de capital = Cash Flow din operaiuni - Dividende +/- Modificrile din mprumuturi = TOTAL CASH FLOW

CASH FLOW VERSUS PROFIT

PROFIT = VENITURI CHELTUIELI CASH FLOW = BANI PRIMII BANI PLTII

Veniturile nu sunt aceleai cu ncasrile Cheltuielile nu sunt aceleai cu plile

CASH FLOW vs. PROFIT

PROFIT -- msoar ct de rentabil este activitatea

CASH FLOW arat dac afacerea are banii pentru a continua s funcioneze

Profit vs. Cash Flow

Activitate Afecteaz profit 2400 (1200) (200) 500 1000 (400) Afecteaz cash flow 2200 (1100) (2000) Diferene Vnzri de bunuri Achiziii de bunuri Cheltuieli de capital Amortizri Credit Total (200) 100 (2000) 200 500 (1400) Credit la clieni Credit de la furnizori Pli pentru mijloace Fr impact n cash Fr impact n profit

Problema 3 - Cash Flow vs. Profit

Te-ai apucat s fabrici lingurie. O linguri te cost 0.6 lei s o produci (toate costurile incluse), i o vinzi cu 1 leu. Capacitatea ta de producie este de 100 lingurie /zi, sau de 2,000 lingurie / luna, -innd cont c mai ai nevoie i de revizii lunare. Vine la tine un arab i i propune o afacere: vrea s exporte n Liban 10,000 lingurie. E de acord cu ritmul tu de producie, adic de 2,000 lingurie / lun, i i ridic ntreaga producie la fiecare sfrit de lun. i pltete 50% la semnarea contractului, i restul la 30 zile dup ultima livrare. Este o afacere bun? Aduce profit? Semnezi contractul? (justific)

Rezolvarea problemei 3
Afacerea are profit: 10,000 lingurie x (1-0.6) = 4,000 lei ns poi avea o problem de cash flow:
RON Cash deschidere ncasri din vnzri Total disponibil Pli curente Total pli Net cash flow Cash nchidere Luna 1 5,000 5,000 1,200 1,200 3,800 3,800 Luna 2 3,800 3,800 1,200 1,200 2,600 2,600 Luna 3 2,600 2,600 1,200 1,200 1,400 1,400 Luna 4 1,400 1,400 1,200 1,200 200 200 Luna 5 200 200 1,200 1,200 (1,000) (1,000) Luna 6 (1,000) 5,000 4,000

4,000

4,000

Ai nevoie de finanare extern

RON Cash deschidere ncasri din vnzri Total disponibil Pli curente Total pli Net cash flow Finanare Extern Plat finanare Cash nchidere Valoarea datoriei acumulate Luna 1 5,000 5,000 1,200 1,200 3,800 3,800 Luna 2 3,800 3,800 1,200 1,200 2,600 2,600 Luna 3 2,600 2,600 1,200 1,200 1,400 1,400 Luna 4 1,400 1,400 1,200 1,200 200 200 Luna 5 Luna 6 200 5,000 200 5,000 1,200 1,200 (1,000) 5,000 1,000 1,000 4,000 1,000 -

CASH FLOW VERSUS PROFIT

O COMPANIE POATE FI PROFITABIL, DAR CU UN CASH FLOW CUMULATIV NEGATIV EA POATE DA FALIMENT.

3. Capitalul de lucru MODELUL UNEI AFACERI:

O afacere este un CARUSEL DE BANI BANII BGAI

AFACERE

BANI SCOI

O afacere are succes cnd genereaz SUFICIENI bani, COMPARATIV cu banii investii n ea. Detailitii, dac pot lua credit de la furnizorii lor, pot MAI NTI s scoat bani DIN main, NAINTE ca ei s pun bani N main.

Managementul banilor
Banii implicai n afacere pot avea doar dou activiti: s intre n afacere sau s ias din afacere. De aceea, trebuie s tii de unde vin i unde se duc banii.

Banii vin de la: Investitori Banc Vnzri Buzunarul Magazin

Banii se duc la: Plat furnizori Plat angajati Achiziii dotri Plat chirii i taxe

CAPITALUL CIRCULANT (de lucru)

Definiie: Banii investii n lucruri care vor fi utilizate ntr-un timp scurt. Formula:

CAPITAL CIRCULANT NET

BUNURI DEINUTE CURENT

DATORII CURENTE

Capitalul Circulant:

Uleiul care unge afacerea!

Banii care au rmas Bani n plus dup reinvestirea Capitalului Circulant pot fi pltii pentru plata taxelor, profit sau pentru magazin.

O parte din banii obtinui din vnzarea produselor trebuie s se ntoarc n afacere drept CAPITAL CIRCULANT

Vinde produsele tale

Folosete Capital Circulant pentru a achiziiona produse de la furnizorii ti

Capital Circulant

Fluxul Capitalului Circulant

Folosete Capital Circulant pentru a plti chiria, angajaii, reclama

Capitalul de lucru
Diferena dintre mijloace curente i obligaii curente: + Inventar + Pli clieni + Cash - Pli furnizori - Credite pe termen scurt = Capital de lucru

Problema 4 - Afacerea cu Coca-Cola

Te-ai decis s comercializezi Coca Cola. Nu ai magazin, dar vrei s vinzi, la colul strzii. Nu eti foarte harnic, aa c decizi c vrei s vinzi numai 1 sticl / zi, i numai n zilele lucrtoare. Cumperi sticla de la depozitul de Coca Cola, ci 10,000 lei, i o vinzi cu 13,000 lei. E afacerea profitabil? Care e investiia ta iniial? Care e profitul tu zilnic? Dar anual? Care este recuperarea investiiei iniiale (ROI return on investment - = Profit (anual) / Investiia iniial)? E mai rentabil dect s-i pui banii la banc, cu dobnd? n ct timp i amortizezi investiia?

Soluie Coca Cola

O sticl de Coca Cola te cost 10,000 lei i o vinzi cu 13,000 lei. Asta nseamn c faci un profit zilnic de 3,000 lei. Cum un an are 250 de zile lucrtoare, profitul tu anual este de 3,000 x 250 = 750,000 lei n aceste condiii, ROI-ul tu este: ROI = Profit / Investiie Iniial = 750,000 / 10,000 = 75 (tu nu ai investit dect 10,000 lei n aceast afacere: n zilele urmtoare ai cumprat cu aceiai bani cte 1 sticla de Coca Cola) - Adic de 7500% Dobnda bncii, e probabil n jur de 10%. Amortizarea investiiei e: Investiia iniial / Profit zilnic = 10,000 / 3,000 = 3.3 zile!

Vnzarea de Coca Cola e o afacere foarte bun!

GHICITOARE

Notai ceea ce considerai a fi INDICATORUL FINANCIAR CHEIE a succesului/nereuitei n afaceri. De ce credei aceasta?

POSIBILE RSPUNSURI LA GHICITOARE

PROFIT Totui, sunt firme care fac profit, dar dau faliment. Cum? CASH-FLOW Msoar fluxurile absolute de bani dar ignor investiia iniial i valoarea n timp a banilor.

RSPUNSUL LA GHICITOARE
INDICATORUL CHEIE PENTRU O AFACERE ESTE

VENITUL DIN CAPITALUL ANGAJAT VCA (ROCE RETURN ON CAPITAL EMPLOYED)

VENITUL din CAPITALUL ANGAJAT

O afacere are succes cnd genereaz suficieni bani (cash) comparativ cu capitalul angajat n ea.

Definiie: VCA ESTE PROFITUL FCUT DE O AFACERE, EXPRIMAT CA PROCENT AL CAPITALULUI ANGAJAT PENTRU GENERAREA ACESTUI PROFIT.

VENITUL DIN CAPITALUL ANGAJAT

VCA =

Profit Net Capital Angajat

CAPITALUL ANGAJAT
+ + + + = TEREN CLDIRI MAINI/UTILAJE ECHIPAMENTE MIJLOACE FIXE + STOCURI + DEBITORI + CASH - CREDITORI - CREDITE BANCARE - BUNURI PREPLTITE = CAPITAL CIRCULANT NET

MIJLOACE FIXE

+ CAPITAL CIRCULANT NET =

=

CAPITAL ANGAJAT

Problema 5 - Construieti o cas

Ai primit motenire un teren de 1,500 mp, n centrul Bucuretiului. Preul pe mp este de 300 Euro, aa c dac vinzi, faci brusc 450,000 Euro. Dac ns construieti o cas poi s o faci de maxim s+p+2+ mansard, 500 mp /nivel, 250 mp pentru subsol i mansard sar putea s ctigi mai mult. Costurile de construcie sunt de 1000 Euro/ mp construit, iar chiria pe care o poi lua, la o rata de ocupare probabil de 70%, este de 12 Euro / mp. Este rentabil afacerea? n ct timp i amortizezi investiia iniial? Dar dac locuieti ntr-o cas veche, pe acest teren face vreo diferen?

Soluie - Casa
S+P +2 nseamn 2000 mp, adic 2,000,000 Euro! investiia iniial Chiria pe care poi s-o obii este de 2,000 mp x 70% x 12 Euro /mp = 16,800 Euro / lun sau 201,600 Euro / an Asta nseamn o amortizare a investiiei iniiale n minim 10 ani (fr a lua n considerare dobnzile pentru banc, sau costurile de mentenan) Adica o rat de ntoarcere a investiiei <10% Dac locuieti ntr-o casa veche, nseamn c trebuie s te mui ntr-o alt cas, nou, sau s inchiriezi temporar n alt parte, sau s nu mai poi nchiria ntreg spaiul, pentru ca s ai i tu unde locui! Ceea ce i micoreaz rata de ntoarcere a investiiei!

Construirea de case pentru nchiriere nu e o afacere aa de bun!

CARE AR FI UN Venit BUN din Capitalul Angajat ?

VENIT DIN $ ANGAJAI BNCI AFACERI CU RISC RIDICAT >10% 5%

AFACERI STABILE (CU RISC SCZUT) 5-10% TUNURI (afaceri de senzaie) peste 20% adic o ntoarcere a investiiei iniiale n mai puin de 5 ani!

Problema 6 - Rentabilizeaz-ti afacerea

Buyer-ul tau iti cere s faci un plan de afaceri, prin care s alegi strategia cea mai bun, pentru ca s creti rentabilitatea afacerii pe care o ai cu el Criteriul principal este VCA = Profit / Total Capital Angajat Care sunt principalele tale 4 strategii pentru creterea VCA? (justific, i folosete termenii financiari nvai pn acum

Trebuie s creasc! Vnzari Costul bunurilor Regie VDCA=

Soluie

PROFIT

Bunuri curente CAPITAL ANGAJAT Trebuie s scad! Datorii curente Mijloace Fixe

Strategii ctigtoare

scade crete
PROFIT

Cretere Volum Cretere Venit per bucat Minimizare cost facturi Maximizare suport pli Maximizare utilizare resurse furnizori Minimizare cost procese Reducere stocuri Minimizare debitori Maximizare Creditori

Vnzari Costul bunurilor

Creterea Pieei Creterea cotei de pia Managementul preului Mixul de produse

Regie

VDCA=
Bunuri curente CAPITAL ANGAJAT Datorii curente Mijloace Fixe (MF)

Depozit Magazin Transport Minimizare Stocuri Reducere numr de produse Reducere variaii Maximizare Perioad Credit Minimizare Timp Procesare

Managementul Proprieti (MF)

VCA vs. marja neta (ROCE vs. Profit)

Un business de succes genereaz suficient profit relativ la capitalul investit marja neta = profit net / valoare vnzri VCA = profit net / Capital Investit

Problema 7 - Alege intre doi furnizori

Esti buyer la un KA: ai de ales ntre 2 funizori noi, pe criterii de eficien. Primul i arat un bilan anual de 6.9 milioane Euro, cu costuri de 6.8 milioane (inclusiv taxe i COGS), mijloace fixe n valoare de 1 milion, stocuri de 2.2 milioane (inclusiv bani lsai n pia), i datorii de pltit ctre furnizori de 3 milioane. Al doilea a vndut 55 milioane Euro, cu costuri de 54.2, are mijloace fixe de 1.2 milioane, stoc de 8 milioane (inclusiv bani lsai n pia), i datorii ctre furnizori de 6 milioane. Calculeaz marja net i venitul din capitalul angajat, i decide cine e mai eficient.

Soluie
VENITUL DIN CAPITALUL ANGAJAT vs. MARJA NETA
MARJA NETA =
(margin, realizare)

PROFIT NET (dup taxe)

VNZRI NETE CTRE CLIENI

VCA =
(ROCE)

PROFIT NET CAPITAL ANGAJAT

Soluie
Distrib 1
+ VNZRI - COSTURI (incl. Taxe) = PROFIT + MIJLOACE FIXE + BUNURI CURENTE - DATORII CURENTE = CAPITAL ANGAJAT MARJA NETA VCA 2003 6.9 6.8 0.1

Distrib 2
2004 55.0 54.2 0.8 1.2 8.0 (6.0) 3.2

Distribuitorul 2 are profit mai mare!

1.0 2.2 (3.0) 0.2

Capitalul angajat al distribuitorului 1 este mult mai mic!

1.45% 50% 1.45% 25%

Distribuitorul 2 are un profit mult mai mic fata de capitalul angajat, deci distribuitorul 1 este mai eficient!

Problema 8 ROI

Ai un magazin mic. Ai cumprat un produs cu 100,000 lei. l vinzi cu 120,000 lei. Vinzi, n medie, 5 cutii pe sptmn o cutie are 8 buci pe care le i cumperi, cu credit de 7 zile. Care e ROI-ul tu (recuperarea invesiei, ntoarcerea investiiei iniiale) ntr-un an de zile?

Soluia (problema 8 - ROI)

ROI (Recuperarea investiiei) = Profitul net Investiia iniial

Costul / Investiia= 4,000,000 lei Vnzarea= 4,800,000 lei Profitul sptmnal = 800,000 lei (margin =....., mark-up=......) Profitul anual = 52 x 800,000= 41,600,000 lei ROI = 41,600,000 = 104 (adic 10,400%) 400,000

Problema 9: Ct cost distribuia

Ai un lant de magazine cu 80 de locaii. Te-ai inteles cu buyer-ul sa faci tu masurarea stocurilor si reaprovizionarea. Ca urmare, tiai angajat un agent. Aloc toate costurile de care i aminteti pentru ca acest agent s poat s-i fac treaba. Ai grij c sunt i costuri directe, legate de agent, i costuri fixe, necesare bunei desfurri a operaiilor. (pentru uurina n calcul, putem considera costurile directe, legate de ageni, ca fiind 50% din costurile totale) Dac marja ta de profit brut este de 12%, ct trebuie s vnd agentul nostru pentru ca s devin rentabil? (care e punctul de break-even) Dac media facturilor lunare la un magazin este de 1,350 lei, ci clieni trebuie s ai? Dac primii 30 de clieni fac 75% din vnzrile lui, iar primii 70 de clieni fac 95% din vnzrile lui, care e numrul ideal de clieni pe care ar trebui s-i viziteze?

VCA vs. marja neta (ROCE vs. Margin)

i marja net i VCA indic eficiena afacerii Amndou i indic ct de eficient i e afacerea Marja net (sau )Margin Ct din valoarea vnzrilor rmne n posesia ta Ct de eficient i este structura de costuri VCA (sau ROCE return on equity) Ct ctigi de pe urma capitalului investit n ce perioad se recupereaz capitalul investit

Managementul stocului / inventarul

Un inventar corect: rezult n satisfacerea tuturor nevoilor clienilor asigurnd o prezen consistent a produselor n pia, cu un cost minimal Un inventar incorect: cauzeaz probleme financiare i dificulti n procesul de vnzare
Out-Of-Stock
Nu poi livra comenzi pierzi bani Pierzi clieni

Overstock
Suprainvestiie n marf Costuri logistice crescute

Efectul financiar al unui bun management al stocului este eliberarea de cash pentru alte activiti profitabile.

Creditul n pia
Obiectiv:
Asigur o bun distribuie Ajut la evitarea out of stock-ului mbunteste comunicarea cu clientul Asigur competitivitate Te asigur/protejeaz mpotriva oricrui

Vnzarea pe credit implic un risc de neplat care depinde de robusteea respectrii politicii de creditare Creditul este o bun unealt s intri n pia, dar una dintre cele mai periculoase datorit riscului. Un prost management poate provoca faliment.

Rotaia stocului
Rotaia stocului este numrul care reprezint de cte ori o afacere i-a nlocuit complet stocul ntr-un an. Cu ct rotaia stocului este mai mare i cu ct este mai mic suma de bani investii n stoc, cu att mai bine. Se calculeaz pornind de la valoarea stocului (la preul de cost) i valoarea produselor vndute (la preul de cost), ntr-o perioad dat:
Rotaia stocului = Costul produselor vndute/ Valoarea stocului (la preul de cost) Valorificarea stocului = Valoarea produselor vndute (la preul de vnzare) / valoarea stocului (la preul de cost)

FACTORI CARE AFECTEAZ ROTAIA STOCULUI

EFICIENA DE OPERARE TIMPUL DE RSPUNS DE LA FURNIZORI COMPLEXITATE NUMR DE ARTICOLE (SKU-uri) PROMOII VRFURI I VAI TIPUL DE PRODUS

Problema 10 Rotaia Stocului (Stockturns)

Ai un magazin mic. Ai cumprat un produs cu 80,000 lei. l vinzi cu 100,000 lei. Vinzi, n medie, 5 cutii pe sptmn o cutie are 8 buci pe care le i cumperi, cu credit de 7 zile. Stocul tu curent (buci de produse de acest tip pe care le ii pe raft i n depozit) are valoarea (medie) de 8,000,000 lei. De cte ori roteti stocul ntr-un an? De cte ori i valorifici stocul ntr-un an? Ce valoare de stoc (n zile-stoc) are stocul tu curent (cte zile m ine stocul meu curent)? Dar n sptmni?

Soluie (problema 10 Rotaia stocului) Indic viteza de micare a mrfurilor!

Rotaia stocului (ntr-un an) = Costul produselor vndute (CPV) Stocul mediu (curent) Valorificarea stocului (pe an) = Vnzare Stocul mediu (curent) Vnzarea= 100,000 lei x 40 buci / sptmn @ 16% margin
Costul (bunurilor vndute) = 4,000,000 16%= 3,360,000 Stocul curent e de 8,000,000 Dac produsul s-ar vinde 1 dat/ sptmn = 52 ori/ an Rotaia stocului = 3,360,000 x 52 = 21,84 ori 8,000,000 Realizarea stocului = 4,000,000 x 52 = 26 ori 8,000,000

Soluia (problema 10 - Valoarea stocului n zile)

Indic riscul de a avea goluri n aprovizionare (OOS)!

Valoarea stocului (ntr-un an)=

Numr zile = Rotaia stocului

360 = 16,48 zile 21.84

Valoarea stocului = Numr sptmni =

(ntr-un an) Rotaia stocului

52 = 2,38 sptmni 21.84

VENIT DIN INVESTIII n STOC VERSUS MARJA NETA

ROTAIA STOCULUI REDUS ROTAIA STOCULUI REDUS

MARJA REDUS

X X

VDS REDUS

MARJA RIDICAT

VDS REDUS

MARJA REDUS

ROTAIA STOCULUI RIDICAT

VDS MARE

VENIT DIN INVESTIII n STOC

Definiie: VDIS msoar ct profit brut a fost generat ntr-o perioad de timp comparativ cu banii investii n stoc n acea perioad. Formula: VDIS = Marja Bruta x Rotaia Stocului