Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
MANAGERIALE
Importanța analizei de cash flow în
întreprinderi
Definiție …………………………………………………………………………………2
1
CONCEPTUL DE CASH FLOW
O întreprindere pentru a avea o performanţă deplină, trebuie ca pe lângă obţinerea de
profit să realizeze şi un cash flow pozitiv. Profitul este primul pas indispensabil în obţinerea unei
performanţe, dar el trebuie dublat de cash flow. Degeaba vom avea profit dacă nu vor exista
resurse financiare concrete, nu pe hârtie, ci în casierie sau în bănci.
DEFINIȚIE
Între profit şi cash flow există mai multe diferenţe. Prima constă în faptul că profitul este
un rezultat global, calculat în funcţie de totalitatea veniturilor şi a cheltuielilor (monetare şi
calculate), în timp ce cash flow-ul este un rezultat parţial care include doar venituri şi cheltuieli
monetare, cele calculate nefiind luate în calcul.
A doua mare diferenţă: profitul contabil este un rezultat definitiv, în funcţie de care se
stabilesc impozite, taxe, salarii, dividende, în timp ce cash flow-ul este un rezultat tranzitoriu.
2
sintetizează în profitul net, amortizare (dacă nu au fost reinvestite) ca surse potenţiale pentru
cash-flow-ul societăţii.
Operaţiunile de capital nu apar în contul de profit şi pierdere acestea nefiind venituri sau
cheltuieli în perioada analizată (se consideră venituri sau cheltuieli privind operaţiunile de capital
vânzarea unui activ).
Cash flow-ul negative apare atunci când firma cheltuiește mai mult decât produce sau
când in momentul analizat, plățile sunt mai mari decât intrările de numerar, rezultând o pierdere.
Cash flow-ul pozitiv apare atunci când încasările de numerar sunt superioare plăților
efectuate de către firmă, rezultând un profit.
3
Cash flow-ul poate fi prezentat sub trei componente, acestea fiind următoarele:
Cash flow-ul operațional este acel cash flow generat de operațiuni interne, adica banii
care sunt încasați din vânzarea produsului sau serviciului firmei.
Aceasta ar trebui să fie cea mai important sursă de venit deoarece este generată intern și
firma este direct responsabilă de aceasta.
financiare încasate
Dacă cash flow-ul din activitatea de exploatare este pozitiv se pot acoperi nevoile de
finanţare şi cele de investiţii.
Cash flow-ul de investiții înseamnă banii generați intern dar nu din activitățile principale,
ci din activități non-operaționale. Asta înseamnă că cash flow-ul de investiții include banii care
sunt acordați investițiilor de echipamente sau mijloace fixe, acestei nvestiții reprezentând un
profit pe termen mediu și lung.
Fluxurile de numerar din activitatea de investiţii (în engleză cash flows from investing
activities) sunt estimate cu ajutorul relaţiei:
4
CF investiţii = – (Imobilizări 1 – Imobilizări0 + Cheltuieli cu
amortizarea) + Venituri financiare încasate = – Δ Imobilizări brute +
Venituri financiare încasate
Cash flow-ul financiar provine doar din surse externe precum debitori, acționari sau
investitori care sunt interesați săi nvestească în firmă.
Fluxurile de numerar din activităţile de finanţare (în engleză cash flows from financing
activities) se pot stabili conform relaţiei:
Rezultatul brut al exploatării – RBE (excedentul brut al exploatării – EBE, dacă avem
profit) reprezintă fluxul de încasări generat de activitatea de exploatare a firmei. El este un sold
intermediar de gestiune şi include încasări şi plăţi potenţiale din activitatea de exploatare.
5
Veniturile monetare cuprind venituri ce se concretizează în încasări:
vânzări de mărfuri
semifabricate
produse
prestări de servicii
executarea de lucrări
redevenţe
chirii
venituri din subvenţii de exploatare
Cheltuielile monetare includ cheltuieli care generează sau vor genera ieşiri de numerar.
Ele cuprind cheltuieli privind:
stocurile
cheltuieli cu lucrările şi serviciile executate de terţi
cheltuieli cu alte servicii executate de terţi
cheltuieli cu impozite
taxe şi vărsăminte asimilate
cheltuieli cu personalul
6
Rezultatul brut al exploatării constituie baza de pornire în stabilirea capacităţii de
autofinanţare a firmei. El exprimă capacitatea întreprinderii de:
Pe termen lung se utilizează pentru identificarea nevoii de numerar pe termen mai mare
de 5 ani și este în concordanță cu planul de afaceri.
În general managementul Cash- flow-ului în cazu lafacerilor mici și mijlocii se poate face
ușor, într-un tabel excel. Aceasta presupune introducerea încasărilor estimate și a plăților de
realizat. Actualizarea se poate face zilnic, săptămânal, lunar, etc în funcție de natura activității
derulate, de situația financiară a firmei cat și de disponibilul existent.
7
Pentru un flux de numerar optim se recomandă:
8
Pentru a avea o estimare bună a cash flow-ului previzionat este recomandată urmărirea
anumitor pași:
9
Reprezintăcombustibilul care
alimenteazăafacereașipermitefuncționareaacesteiaînbunecondiții.
10