UNIVERSITATEA TITU MAIORESCU

Facultatea de Stiinte Economice

Master Fiscalitate si Politici Financiare
Disciplina Finante Corporative in Raport cu Bugetul



Studiu de fezabilitate la
S.C. GAMABELL EXIM S.R.L.



Coordonator
Prof. univ. dr. Rodica Gherghina

Anul II, semestrul I


I . 1. Date de identificare
Date de identificare:
Numele agentului economic: S.C. GAMABELL EXIM S.R.L.
Sediu: B-dul Basarabia nr. 256, Bucureti, sector 3
Numar de nmatriculare in Registrul Comertului: J40/7696/1997
Forma de propietate: Societate comercial cu rspundere limitat, cu capital integral privat
Cod de identificare fiscal: RO 9832823
Activitate principala: Comert cu amanuntul al altor bunuri noi, in magazine specializate, cod
CAEN 4778, produsele principale comercializate fiind accesorii dam i bijuterii fantezie

Scurt istoric al societatii:
S.C. Gamabell Exim S.R.L. mai este cunoscut sub emblema MELI MELO PARIS
i este o cunoscut reea de magazine franuzeti ce comercializeaz bijuterii fantezie fabricate
din diverse materiale. Firma a nceput s funcioneze n 1997, moment la care deinea doar dou
magazine, situate n Bucureti. Cu timpul s-a dezvoltat i astzi deine 35 magazine n Bucureti
i 20 n provincie (Cluj, Iai, Braov, Timioara, Tg. Mure, Constana, Baia-Mare, Ploieti).
Acestea sunt amplasate preponderent in incinta marilor centre comerciale de tip Moll sau
supermarketuri (ex. Cora, Careffour, Real), precum si in zonele centrale ale oraselor mentionate.
Brandul MELI-MELO PARIS a devenit n ultimii ani un punct de referin n domeniul su, ca
distribuitor de bijuterii.
Fondul de comert este considerabil. Societatea deine 55 de magazine dintre care 35 n
Bucureti i celelalte 20 sunt deschise n ar, in marile orase. Toate magazinele sunt amplasate
in zone cu un insemnat potential comercial, locurile alese nefiind intamplatoare, astfel printre
cele din Bucureti se numr i cele din Str. Moilor, Bd.-ul Unirii, Calea Dorobani, Careffour
- Orhideea, Cora, Piaa Roman, Mall Vitan, City Mall, Plazza Romania, Splaiul Independenei,
P-a Amzei, Bd-ul Magheru, in incinta Hotel Sofitel si Hotel Ambasador. Magazinele din
provincie sunt situate n orasele: Braov, Iai, Timioara, Constana, Tg. Mure, Cluj, Baia-Mare,
Ploieti.
Descrierea produselor:
Produsele comercializate de societate sunt aduse preponderent din Franta si din Spania
dar si de la furnizori locali. Magazinele ofera o gama extrem de variata de bijuterii confectionate
atat din argint (bijuteriile confectionate din argint detin o pondere de 13% din toate gamele de
bijuterii), din material plastic, lemn, piele dar si metale nepretioase (cercei, coliere, bratari,
lantisoare, inele, pandantive, medalioane, brose), i alte accesorii pentru dam: accesori pentru
par (agrafe, clestisori, clame, elastice de par, bentite), accesorii pentru telefonul mobil. Acestea
sunt disponibile intr-o gama extrem de variata de culori si modele, care pot satisface toate
gusturile, fie ele cat de exigente cat si toate buzunarele. Produsele oferite pana acum au avut
un mare succes tocmai datorita diversitatii modelelor, culorilor, calitatii, precum si preturilor
accesibile.
Produsele oferite se adreseaza in principal populatiei femnine cu varste cuprinse intre 15
si 45 de ani, repartizarea clientelei pe varste avand, conform studiilor efectuate, proportii variate:
pentru varste cuprinse intre 15 -> 20 de ani - 15%, intre 20 -> 35 de ani - 60%, peste 35 de ani
13%, cealalata parte a clientelei este formata din barbati, acestia alegand produsele noastre spre
bucuria sexului feminin.
Principalii concurenti ai marcii Meli Melo sunt Mastino, Alia Luana, Eurostar, You &
Me, Diva, Nira, Michael Compan. Impartirea pietei in termeni concreti, procentuali intre marii
jucatori este reprezentata sugestiv sub aspect de grafic in imaginea urmatoare:

Structura pietei
Meli-Melo, 23.69
Mastino, 20.25
Alia Luana, 14.44
You & Me, 6.98
Diva, 3.88
Nira, 6.95
Michael Company,
5.96
altele, 10.28
Eurostar, 7.57
Piata a fost in continua crestere, desi in ultimii ani criza economica momdiala si-a facut
simtita prezenta si pe acest segment. Aceasta s-a datorat faptului ca produsele comercializate sub
marca Mali Melo (bijuteriile fantezie, gantile, ceasurile etc.) sunt un bun substitut pentru
produsele de lux si din materiale pretioase. Pozitia de lider de piata a societatii analizate are ca
principali factori calitatea produselor comercializate la preturi rezonabile, diversitatea produselor
precum si larga raspandire a magazinelor sale, colaborarea cu case de moda de renume, si nu in
ultimul rand publicitatea care a facut si mai cunoscut brandul frantuzesc si pe plan local prin
intermediul revistelor pentru femei.

2.Descrierea pe scurt a proiectului
Societatea doreste obtinerea de fonduri necesare pentru a investi in dezvoltare in sensul
deschiderii uni nou magazin intr-un spatiu comercial din Promenada Mall, situat in Cartierul
Aviatiei din nordul Capitalei, ntre Calea Floreasca, oseaua Pipera i Bulevardul Barbu
Vcrescu, si care este programat a se deschide la jumatatea anului 2013.
Pentru acoperirea investitiei, societatea va contracta un credit in valoare de 225 000 lei,
aproximativ 50 000 EUR. Pentru acordarea creditului au fost analizate rezultatele economico-
financiare ale societatii pe baza situatiilor financiare aferente anului 2012. Avand in vedere
relatia comerciala de lunga durata cu Raiffeisen Bank, societatea intentioneaza sa contracteze
creditul de la aceasta si a obtinut o dobanda la creditul solicitat este de 12%.

Obiective generale
- Cresterea cotei de piata a societatii cu 1,5 % anual
In urma studiilor de marketing intreprinse se estimeaza un volum total al pietei de
1.490.000 de potentiali cilenti, societatea detinand doar 29.6% din piata. Acelasi studiu
preconizeaza o crestere anuala a pietei de 2.4%. Societatea doreste marirea cotei de piata cu 1.5
% anual. Valoarea vanzarilor medii / client a fost de 28 RON si a fost determinata la nivelul
anului 2011 pe baza istoricului vanzarilor ( valoarea bonurilor / numar total tranzactii).

Prin modernizarea si extinderea numarului de magazine intr-o zona comerciala noua,
moderna si cu vad comercial considerabil se doreste n mod direct cresterea competitivitatii
societatii ca urmare a mbunatatirii performantei generale reflectata prin urmatorii factori:
- cresterea productiei unitatii fata de productia actuala (aprox. 12.500 tone,capacitate
previzionata pentru anul 1, comparativ cu 7.200 tone,productie actuala). Productia
unitatii se va majora de la an la an.
- cresterea calitatii productiei ca urmare a nlocuirii pe flux a echipamentelor ,care n
prezent au deficiente si n ceea ce priveste calitatea produsului finit, respectiv
deformari, acoperire incompleta cu lichide de mbunatatire a peletabilitatii s.a..
- diversificarea gamei de produse vandute prin introducerea n portofoliu a
sortimentelor situate pe segmentul premium si superpremium. Acest lucru va avea
ca rezultat o acoperire mai mare a pietei si n consecinta, cresterea notorietatii si
valorii brandului societatii.
- mbunatatirea imaginii societatii pe segmentul de piata.


- Cresterea cifrei de afaceri la nivelul societatii cu 10% in fiecare an, se va produce
datorita:
- cresterii capacitatii de productie;
- cresterea calitatii productiei;
- cresterea ponderii produselor superioare, cu o valoare adaugata sporita (produse
mediu-superior si premium) n portofoliul de produse.

De asemenea, prin realizarea investitiilor se va urmari mbunatatirea ratei rezultatului de
exploatare ca urmare a realizarii de economii de scara, precum si datorita scaderii ponderii
costurilor de aprovizionare cu materie prima (aprovizionarea cu materii prime principale -
cereale - se va realiza n campaniile de recoltare, la preturi minime, acestea fiind ulterior
depozitate n silozurile proprii).
In urma analizei efectuata anterior asupra S.C. Gamabell Emix S.R.L., se observa o
crestere substantiala a volumului vanzarilor, ceea ce ne indica o crestere a cererii pentru
produsele de gen comercializate in magazinele din Bucuresti si din tara. Aceasta evolutie
favorabila a pietei este un prim argument in vederea considerarii unui proiect de investitii cu
ajutorul caruia societatea sa isi pastreze segmentul detinut fie sa isi atraga mai multi clienti.
Avand in vedere proiectele urbanistice intreprinse in ultima perioada, din perspectiva
apropiatei deschideri a unui nou centru comercial Auchan Berceni, se impune necesitatea
analizarii oportunitatii deschiderii unui nou magazin in incinta acestuia.

Obiective economico-financiare:
- Cresterea valorii adaugate brute a ntreprinderii
Prin tehnologii moderne si performante, de ultima generatie, se va contribui att la cresterea
capacitatii de productie, ct si la cresterea calitatii. Cresterea corelata a performantelor va oferi
posibilitatea introducerii de produse din gama premium, cu o valoarea adaugata mai mare,
conducnd implicit la sporirea valorii adaugate a unitatii si a valorii sale comerciale.

- Cresterea eficientei utilizarii resurselor de productie:
Prin schimbarile care vor interveni n fluxul de productie se va realiza si cresterea eficientei
utilajelor existente si care se vor pastra pe flux. Acestea sunt folosite n momentul de fata sub
capacitatea lor de productie, schimbarile care se vor realiza avnd astfel ca obiectiv optimizarea
fluxului si corelarea capacitatilor de productie a utilajelor din diferite faze ale procesului.
De asemenea, eficienta la nivelul factorului de productie uman (personal) va creste ca urmare a
cresterii capacitatii de productie si a sporirii randamentului.

- Cresterea viabilitatii economice:
Modernizarea unitatii de productie hrana pentru animale de companie va avea ca rezultate o
sporire a eficientei si viabilitatii din punct de vedere economic prin cresterea capacitatii de
productie, a calitatii produselor obtinute si a valorii adaugate, cresterea randamentelor de
procesare. Toate investitiile realizate, avnd ca obiect modernizarea fluxului tehnologic si
extinderea capacitatii de productie ,vor conduce la optimizarea costurilor de operare.
Previziunea fluxului de numerar pentru activitatea de exploatare demonstreaza ca nu se vor
nregistra sincope n procesul de operare, respectiv societatea si va putea sustine fara probleme
activitatea de exploatare si rambursare a creditului ce va fi contractat pentru implementarea
investitiei, demonstrnd disponibil de numerar pozitiv

Oportunitatea investitiei este determinata de urmatorii factori:
- Piata de hrana pentru animale de companie este n faza de dezvoltare, prezentnd un
potential foarte mare de crestere, unul dintre cele mai mari din Europa. Evolutia
pozitiva a pietei si potentialul acesteia este dat de continua crestere a comoditatii si a
lipsei de timp a populatiei, conducnd la manifestarea sporita a preferintelor pentru
hrana gata preparata a animalelor de companie, de cresterea veniturilor populatiei,
dar si a preocuparilor sporite privind continutul caloric si nutritiv al hranei
animalelor de companie.
- Proximitatea unitatii fata de piata de desfacere cu cel mai mare potential de
absorbtie din tara, respectiv Bucuresti.
- Existenta relatiilor de colaborare privind desfacerea productiei cu marile lanturi de
retail, acestea reprezentnd canalele cu cea mai mare pondere n distributia acestor
produse.
Cresterea preocuparii pentru frumos si lux din ultimii ani, atat a populatiei masculine, dar mai
ales a sexului frumos a determinat o crestere considerabila a pietei accesoriilor din Romania. Aceasta
crestere spectaculoasa a acestei ramuri s-a datorat rapidei dezvoltarii economice inregistrata de tara
noastra atat din perspectiva aderarii la Uniunea Europeana cat si dupa momentul la care devine
membru scu drepturi depline.
Societatea intentioneaza sa isi diversifice gama de produse pentru a isi mentine statutul pe
piatza, cat si pentru a castiga un nou segment detasandu-se si mai mult de concurentza, asigurand-si
astfel o pozitie durabila, confortabila si sigura pe piatza. Aceste initiative sunt incurajate si de faptul ca
brandul si-a creeat deja o clinetla stabila, si introducerea noilor produse se poate realiza treptat,
permitzand efectuarea de studii referitoare la vandabilitatea acestora. Investitziile necesare dezvoltarii
afacerii nu sunt atat de majore decat sub aspectul achizitziilor de marfa si a mobilierului necesar in
vederea prezentarii acestora in magazine. Produsele noi ce vor fi adaugate in portofoliu sunt in principal
destinate, ca si pana acum, preponderent sexului feminin si sunt din gama accesoriilor, unele dintre ele
avand caracter sezonier: manusi, fulare, caciuli, sepci, palarii, esarfe, ochelari de soare, curele si genti.
Pentru implementarea acestui proiect societatea va utiliza ca sursa de finantzare profitul cumulat din
execitziile precedente, iar in ipoteza deschiderii de noi magazine va apela la un credit bancar pe termen
mediu.
Nu este exclus, continuand directia de dezvoltare urmata de societate pe parcursul existentei
sale, sa se deschida noi magazine in alte orase cu potentzial crescut. In ambele cazuri va fi necesara
angajarea de noi angajati care sa se ocupe in special de gestioanrea marfurilor (creste considerabil
numarul produselor). Avand in vedere natura noilor produse, mult mai voluminoase decat cele
comercializate pana in prezent, va fi necesara inchirierea unui depozit mai incapator.


3.Principalele actiuni viitoare necesare eficientizarii economice ale agentului economic SC
GAMABELL EXIM S.R.L.


4.Gradul de utilizare al capacitatii de productie si al fortei de munca
In acest moment societatea are

5.Modul de organizare si tipul de management practicat la nivelul societatii
Organizarea societatiii este functionala si corespunde specificului activitatii productive desfasurate.
Echipa manageriala formata din trei persoane cu experienta si vechime in societate practica doua
metode de conducere:
1. prin obiective fiind o metoda specifica conditiilor economiei de piata ce permite stabilirea
obiectivelor firmei cu realism, cresterea motivatiei salariatilor si a responsabilitatii acestora fata de
realizarile obiectivelor propuse.
2. prin bugete fiind o metoda complementara conducerii prin obiective permite
programarea costurilor si asigurarea resurselor necesare desfasurarii activitatii. Metoda
furnizeaza managerilor informatii privind cheltuielile, cantitatile materialelor, preturile si
profitul.
Strategia manageriala de dezvoltare a societii pentru asigurarea derularii in conditii optime si de
eficienta a procesului tehnologic de productie prevede:
- modernizarea sistemului informational;
- intensificarea activitatii departamentului de marketing prin promovarea si derularea
unor programe de comercializare care sa mentina cota de piata a firmei intr-un trend crescator atat pe
piata interna unde este unic producator cat si pe piata externa;
- corelarea politicii de pret cu politica de produs prin reconsiderarea tehnologiei de
productie, prin corelarea activitatii de marketing, prin corelarea preturilor, costurilor;
- asigurarea resurselor materiale necesare productiei;
- reducerea costurilor si eficientizarea activitatii economico financiare;
Numr de angajai: 230
10. Organigrama societii:












a. Directorul General are n subordine 4 departamente, respectiv departamentul de Marketing,
departamentul de Vnzri, departamentul Economic i departamentul de Achiziii;
b. Departamentul de Marketig are 5 angajai condusi de directorul de Marketing,
a. Director general
b. Departamentul
de Marketig

c. Departamentul
de Vanzari

d. Departamentul
Economic
e. Departamentul
de Achizitii

f. Departamentul
Financiar-Contabil
g. Departamentul
Administrativ
h. Departamentul
Resurse-Umane
i.Depozit

c. Departamentul de Vnzri este condus de directorul acestuia care coordoneaza echipele de
vanzari. Lanul de magazine este mprit n mai multe zone comerciale aferente magazinelor din
Bucureti i celor din provincie. Astfel, exista 9 zone de interes comercial, pentru fiecare zon existand
cte doi responsabili ce formeaza o echipa, fiecreia dintre echipe fiindu-i repartizate cte 6 magazine
de a caror aprovizionare cu marfa se ocup;
d. Directorul departamentului Economic supravegheaz activitatea altor compartimente ,
respectiv cel financiar-contabil, administrativ, resurse-umane i depozitul;
e. Departamentul de Achiziii are 4 angajai ce se ocup de apovizionare;
f. Departamentul Financiar-Contabil este reprezentat prin cei 5 economisti supervizai de
contabilul ef;
g. Departamentul Administrativ are 3 angajai care se urmaresc ca toate mijloacele necesare
bunei desfasurari a activitatzii sunt asigurate tuturor angajatzilor;
h. Departamentul Resurse-Umane are tot 3 angajai;
i. Exist un singur depozit pentru mrfurile achiziionate, i acesta este situat la sediul firmei, dat
fiind natura produselor comercializate nu este necesr un spatiu mare pentru depozitarea produselor. n
depozit lucreaz 10 angajai.

6.Cuantificarea efortului financiar (surse de finantare)

SURSE DE FINANTARE VALOARE (LEI)
1. Valoarea totala a investitiei din care:
- credite
- surse proprii
300.000
225.000
75.000


7.Conditii de rambursare si dobanda
Creditul a fost solicitat in luna septembrie 2012 conform contractului de credit incheiat intre
banca si societate. Perioada pentru care a fost acordat creditul este de 5 ani, societatea
beneficiind de o perioada de gratie de 6 luni. Rambursarea creditului de va face in 10 rate
semestriale incepand cu luna martie 2013. Dobanda aferenta creditului se va calcula de la data
inceperii utilizarii creditului pana la data rambursarii integrale.
Pentru plata cu intarziere a oricaror sume (rate, dobanzi, comisioane) societatea va plati
catre banca o dobanda majorata ce se va capitaliza lunar si care este stabilita conform
contractului de credit la 3 puncte dobanda bancara peste dobanda mentionata. Stabilirea
nivelului de dobanda pentru creditele in valuta se face pornind de la dobanda de baza stabilita de
banca.
DOBANDA DE BAZA A CREDITULUI
- pe termen scurt 8%
- pe termen mediu 10%
- pe termen lung 11%

La dobanda de baza se adauga o marja de risc client al carei cuantum variaza in functie de o serie
de criterii si parametrii economico financiari ce caracterizeaza fiecare client dupa cum urmeaza:

Criterii si parametrii Scoring (nr. de puncte) SC GAMABELL EXIM SRL
Serviciul datoriei:
- maxim 7 zile
4 4
Performantele econ. finan.
Categoria A
Categoria B
Categoria C
Categoria D
Categoria E


3


3
Nivelul incasarilor valutare prin
banca (intre 1 mil 10 mil)
1 1
TOTAL 8
Clientilor cu un punctaj intre 6 si 8 puncte scoring li se adauga la dobanda de baza 2 puncte
procentuale marja de risc. Societatea solicitand un credit pe termen mediu va avea o dobanda de
baza de 10% la care se adauga conform calculului scoring o marja de risc client de 2%. Dobanda
la care firma beneficiaza de credit este de 12%.

8.Modul de rambursare a creditului si a dobanzii aferente prin anuitati constante si amortizari
variabile

Anul Anuitatea
Amortizarea
(capital rambursat)
Dobanda
Capital ramas de
rambursat
1 62.417,19 35.417,19 27.000,00 189.582,81
2 62.417,19 39.667,25 22.749,94 149.915,56
3 62.417,19 44.427,32 17.989,87 105.488,24
4 62.417,19 49.758,60 12.658,59 55.729,63
5 62.417,19 55.729,63 6.687,56 0,00
TOTAL 312.085,95 225.000,00 87.085,95


Anuitate =
n
Rd
dobanzii Rata ui imprumutul Valoarea
|
.
|

\
|
+

1
1
1
_ * _
=
=
5
12 . 0 1
1
1
% 12 * 000 . 225 . 2
|
.
|

\
|
+

=
43257 , 0
000 . 270

= 62417,19





I I . Analiza evolutiei situatiei economico financiare la SC NORDI C PETFOOD
PRODUCTI ON SRL
1.Analiza financiara pe baza indicatorilor de bonitate
Bonitatea financiara este o forma de evaluare a increderii pe care o prezinta o persoana
juridica sau fizica in momentul solicitarii unui credit. Bonitatea financiara se calculeaza tinand
cont de situatia economico-financiara a institutiei sau persoanei fizice, garantia pe care o prezinta
entitatea ca va rambursa la scadenta creditul solicitat, sau ca isi va indeplini obligatiile
contractuale fata de parteneri. In cazul companiilor, bonitatea financiara se apreciaza pe baza
bilantului contabil si a indicatorilor financiari calculati pentru companie. Bonitatea firmei
presupune soliditate financiara si operationala si asigura promptitudine in stingerea obligatiilor
pe care firma si le asuma fata de parteneri si creditori.
Bonitatea reprezinta performanta financiara a societatii si se determina prin calcularea unor serii
de indicatori de performanta financiara.
Situatia activelor, capitalurilor proprii si datoriilor in perioada 2012 2017
INDICATORI
2012 2013 2014 2015 2016 2017
(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)
Active
imobilizate 5.195.831 5.715.414 6.286.956 6.915.651 7.607.216 8.367.938
Active curente
4.703.994 5.174.394 5.691.833 6.261.017 6.887.118 7.575.830
TOTAL
ACTIVE 9.899.825 10.889.808 11.978.789 13.176.668 14.494.334 15.943.768
Capital propriu
9.332.566 10.265.823 11.292.405 12.421.646 13.663.810 15.030.191
Datorii pe
termen lung 381.605 419.765 461.742 507.916 558.707 614.578
Datorii curente
2.185.655 2.404.220 2.644.642 2.909.106 3.200.017 3.520.019
TOTAL
CAPITAL.
PROPR.+
DATORII 11.899.825 13.089.808 14.398.789 15.838.668 17.422.534 19.164.788
Profit net
3.099.897 3.409.887 3.750.876 4.125.963 4.538.560 4.992.416

Situatia veniturilor si cheltuielilor 2012-2017

INDICATORI 2012 2013 2014 2015 2016 2017
(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)
Venituri din
exploatare
11.806.716 12.987.387 14.286.126 15.714.739 17.286.213 19.014.834
Venituri totale 11.844.549 13.029.004 14.331.904 15.765.095 17.341.604 19.075.765
Cheltuieli fixe 2.305.994 2.536.594 2.790.253 3.069.278 3.376.206 3.713.827
Cheltuieli
variabile
5.655.304 6.220.835 6.842.918 7.527.210 8.279.931 9.107.924
Cheltuieli
extraordinare
0 0 0 0 0 0
Cheltuieli
financiare
192.896 212.186 233.405 256.745 282.420 310.662
Cheltuieli
totale
8.154.195 8.969.615 9.866.576 10.853.234 11.938.557 13.132.413
Profit brut 3.690.354 4.059.389 4.465.328 4.911.861 5.403.047 5.943.352
Impozit pe
profit
590.457 649.502 714.453 785.898 864.488 950.936
Profit net 3.099.897 3.409.887 3.750.876 4.125.963 4.538.560 4.992.416






Indicatori de evaluare a bonitatii societatii GAMABELL EXIM SRL
INDICATORI
DE
BONITATE
2012 2013 2014 2015 2016 2017

Lichiditatea
patrimoniala
2,15 2,15 2,15 2,15 2,15 2,15
Solvabilitatea
patrimoniala
3,86 3,86 3,86 3,86 3,86 3,86
Rentabilitatea
generala
38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 %
Rentabilitatea
financiara
33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 %
Gradul de
indatorare
27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 %
Rata pragului
de
rentabilitate
0,52 0,52 0,52 0,52 0,52 0,52

Lichiditatea patrimoniala (sau rata lichiditatii generale) =



Rata reflecta posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se transforma intr-un timp scurt
in lichiditati pentru a achita datoriile curente. Daca valoarea totala a pasivelor curente este mai
mare decat valoarea totala a activelor curente atunci acest indicator e subunitar si aceasta ar
putea arata ca finantarea pe termen scurt a fost folosita pentru achizitionarea de "active pe termen
lung" ceea ce in mod normal e considerat periculos, cu toate ca exista ramuri pentru care o
valoare mai mica decat 1 a acestui indicator este considerata acceptabila. Lichiditatea generala e
considerata satisfacatoare pentru valori cuprinse intre 2 si 2,5. In cazul nostru, o rata a
lichiditatii de 2,15 ne asigura ca societatea are suficiente active care sa poata sustine o
eventuala transformare a acestora in lichiditati pentru sustinerea datoriilor.

Solvabilitatea patrimoniala =

Reprezinta gradul in care unitatile patrimoniale pot face fata obligatiilor de plata. Ea este
considerata buna cand rezultatul obtinut depaseste 1,5 indicand ponderea surselor proprii in
totalul pasivului. In cazul nostru solvabilitatea patrimoniala este de 3, 86, deci mai mare dacat
limita, ceea ce inseamna ca societatea poate face fata obligatiilor sale de plata.

Rentabilitatea generala =


* 100
Rata rentabilitatii generale exprima consumul total de resurse. Asupra acestei rate de
rentabilitate, costurile exercit o dubl aciune, influennd diferit mrimea numrtorului i
numitorului. n cazul depirii costurilor unitare numrtorul (reprezentnd profitul) se reduce,
iar numitorul (reprezentnd cheltuielile totale) crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui
factor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic dect n cazul
altor rate. Nivelul optim al ratei rentabilitii generale trebuie sa fie mai mare de 10%. In cazul
nostru rata rentabilitatii este 38,02 %, deci cheltuielile societatii nu impieteaza asupra capacitatii
acesteia de a produce profit.

Rentabilitatea financiara =


*100
Rata rentabilitii financiare permite aprecierea eficienei investiiilor de capital ale acionarilor
i oportunitatea meninerii acestora, calculndu-se ca raport ntre rezultatul net al exerciiului
financiar i capitalul propriu. Aceast rat constituie un indicator relevant n aprecierea poziiei
ntreprinderii pe pia. O remunerare n cretere a capitalurilor investite asigur un acces facil la
resurse financiare datorit ncrederii proprietarilor actuali de a reinvesti n ntreprindere i a
potenialilor investitori deintori de resurse financiare disponibile pentru plasamente, dar arata
si capacitatea de dezvoltare. In cazul nostru rata este 33, 22%.

Gradul de indatorare =


*100
Este un indicator general al indatorarii si calculeaza proportia in care activul total este finantat
din alte surse decat cele proprii, cum sunt credite, furnizori, datorii la stat. Rata datoriilor totale
raportate la activele totale este utilizata pentru a descrie ponderea "banilor altora" in totalul
pretentiilor legate de activele companiei, insa nu este o masura a capacitatii reale a companiei de
a-si acoperii datoriile. Cu cat gradul de indatorare financiara al companiei este mai ridicat, cu
atat se considera ca firma este mai riscanta, deoarece pentru finantarea activelor managementul
companiei a utilizat in mod extensiv creditele bancare sau alte surse de imprumut. Asadar, un
grad de indatorare financiara redus indica o situatie financiara mai stabila pentru companie.
Riscul asociat companiei se manifesta in cazul scaderii activitatii acesteia; cu cat firma este mai
indatorata, cu atat ii va fi mai dificil sa isi achite datoriile.
Gradul de indatorare financiara
sub 30% Risc financiar scazut
intre 30-60% Risc financiar mediu
Peste 60% Risc financiar ridicat

In cazul nostru gradul de indatorare este de 27, 51 % deci societatea prezinta un risc financiar
scazut.

Rata pragului de rentabilitate =



Intervalul optim pentru rata pragului de rentabilitate este intre 0 si 0,80, in cazul nostru rezultatul
este 0,52 si se incadreaza in intrevalul mentionat.

I n concluzie, toti indicatorii de bonitate ai SC Gamabell Exim se inscriu in marjele optime, ceea
ce inseamna ca societatea are risc financiar redus, poate contracta creditul in conditii de siguranta
si dispune de resurse pentru rambursarea acestuia.

2.I ndicatori de evaluare a proiectului de investitii

Cash flow-urile previzionate ale societatii

CASH FLOW
An 1 An 2 An 3 An 4 An 5
450.000 300.000 400.000 440.000 484.000

Valoarea imprumutului = 225.000 lei
Valoarea investitiei = 300.000 lei
Perioada (n) = 5ani
Rata de actualizare (r) = 20%
Valoarea actualizata neta (VAN) =

=
+
+
n
t
t
t
r
CF
I
1
0
) 1 (
= 921.516,4811
I ndicele de profitabilitate (I P) =

= 3,07172
Termenul de recuperare (TR) =
0
I

= 1,22789
CF actualizat mediu anual =

=
+
n
t
t
t
r
CF
1
) 1 (

Conform rezultatelor obtinute si anume valoarea pozitiva a VAN, termenul de recuperare
mai mic de 5 ani, indicele de profitabilitate mai mare decat 1, denota faptul ca acest proiect
de investitii merita adoptat.





Venituri si cheltuieli estimate pentru perioada 2012-2017

INDICATORI 2012 2013 2014 2015 2016 2017
(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)
Venituri totale
11.844.549 13.029.004 14.331.904 15.765.095 17.341.604 19.075.765
Credit pentru
dezvoltare

225.000 0 0 0 0 0
Total Intrari (1) 12.069.549 13.029.004 14.331.904 15.765.095 17.341.604 19.075.765
Costul de productie
5.655.304 6.220.835 6.842.918 7.527.210 8.279.931 9.107.924
Cheltuieli financiare
192.896 212.186 233.405 256.745 282.420 310.662
Rate de rambursat
35.417 39.667 44.427 49.759 55.730
Dobanzi credit
27.000 22.750 17.990 12.659 6.688
Impozit pe profit
590.457 649.502 714.453 785.898 864.488 950.936
Total iesiri (2) 6.438.657 7.144.940 7.853.193 8.632.270 9.489.256 10.431.939
Cash flow la
sfarsitul anului (1-2)
5.630.892 5.884.064 6.478.712 7.132.825 7.852.349 8.643.825


CONCLUZII